===== SIDA 1 ===== MILDEF GROUP Q2 DELÅRSRAPPORT JANUARI - JUNI 2025 ===== SIDA 2 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 2 Andra kvartalet 2025 • Andra kvartalets orderingång uppgick till 878 MSEK (407), motsvarande en ökning med 116 procent, varav organisk tillväxt står för 58 procent och förvärvad tillväxt för 58 procent. • Nettoomsättningen ökade med 27 procent till 383 MSEK (302), varav organisk tillväxt uppgick till -36 procent och förvärvad tillväxt till 63 procent. • Bruttomarginalen uppgick till 46,0 procent (51,1). För- värvet av roda påverkar kvartalets bruttomarginal negativt. Bruttomarginalen exklusive förvärvet uppgick till 57,9 procent i kvartalet. • Justerad EBITA uppgick till 25,1 MSEK (46,4), motsvaran- de en justerad rörelsemarginal om 6,5 procent (15,4). För- klaringen till det minskade rörelseresultatet är i sin helhet relaterat till den lägre organiska nettoomsättningen. • Justerat rörelseresultat (EBIT) uppgick till 5,6 MSEK (34,1), motsvarande en rörelsemarginal om 1,5 procent (11,3). • Fritt kassaflöde uppgick till 32,7 MSEK (20,3) i kvartalet. NETTOOMSÄTTNING 1 390 MSEK RULLANDE 12 MÅNADER, JULI 2024 - JUNI 2025 JUSTERAT RÖRELSERESULTAT (EBITA) 143,1 MSEK JUSTERAD RÖRELSEMARGINAL (EBITA) 10,3% Sammanfattning av väsentliga händelser i det andra kvartalet, april - juni 2025 • MilDefs dotterbolag Westek tecknade kontrakt med en global försvarskoncern till ett värde av 45 MSEK. Avtalet rör robust IT- utrustning till en uppdragskritisk försvarsplattform. Detta är den enskilt största ordern hittills för Westek och leveranserna sker under 2026. • Som en del i den accelererande försvarsupprustningen har Försvarets materielverk (FMV) beställt hårdvara av MilDef till ett värde av 126 MSEK. Leveranserna till FMV, som ersätter äldre IT-utrustning och syftar till att digitalisera den svenska armén, inleds under 2025. • Kongsberg Defence & Aerospace beställde MilDefs stryktåliga IT-utrustning till ett värde av 225 MSEK. MilDef kommer att leverera hårdvara för ökad digitaliseringsförmåga och leveranser inleds 2026. FORTSATT STARK ORDERINGÅNG - OMSÄTTNING OCH RESULTAT LÄGRE ÄN PLANERAT DELÅRSRAPPORT JANUARI - JUNI 2025 PERIODEN I SAMMANDRAG Sammanfattning av väsentliga händelser efter periodens utgång • MilDef vann OneCIS-mjukvaruaffär samt hårdvarubeställningar från FMV till ett värde av 139 MSEK. Leveranserna rör lednings- system till svenska armén för ökad Nato-interoperabilitet. Givet utfall av optioner kan det totala värdet uppgå till 203 MSEK. Januari - juni 2025 • Orderingången uppgick till 1 282 MSEK (622), motsvaran- de en ökning med 106 procent. Organisk tillväxt står för 58 procent och förvärvad tillväxt för 48 procent. • Orderstocken ökade per den 30 juni 2025 med 121 procent till 3 205 MSEK i jämförelse med samma tidpunkt 2024 (1 447), varav organisk tillväxt står för 71 procent och förvär- vad tillväxt för 50 procent. • Nettoomsättningen ökade med 35 procent till 723 MSEK (534), varav organisk tillväxt står för -11 procent och förvär- vad tillväxt för 46 procent. • Bruttomarginalen uppgick till 47,0 procent (49,9). Förvärvet av roda påverkar periodens bruttomarginal negativt. Brutto- marginalen exklusive förvärvet uppgick till 54,3 procent i perioden. • Justerad EBITA uppgick till 41,0 MSEK (47,6), motsvarande en justerad rörelsemarginal om 5,7 procent (8,9). • Justerat rörelseresultat (EBIT) uppgick till 12,7 MSEK (27,2), motsvarande en rörelsemarginal om 1,8 procent (5,1). • Fritt kassaflöde uppgick till -41,6 MSEK (41,1) i perioden. • Vinst per aktie efter utspädning den senaste tolvmånaders- perioden uppgick till -5,05 SEK (1,07). ===== SIDA 3 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 3 Alla siffror i MSEK om inget annat anges 2025 2024 2025 2024 juli 2024 - juni 2025 2024 Nettoomsättning 383 302 723 534 1 390 1 201 Omsättningstillväxt, % 27 4 35 -7 25 4 Varav organisk, % -36 4 -11 -7 3 4 Varav förvärvsdriven, % 63 - 46 - 22 - Bruttomarginal, % 46,0 51,1 47,0 49,9 47,6 49,0 Justerat rörelseresultat (EBITA) 25,1 46,4 41,0 47,6 143,1 149,7 Justerad rörelsemarginal (EBITA), % 6,5 15,4 5,7 8,9 10,3 12,5 Orderingång 878 407 1 282 622 2 470 1 810 Orderstock 3 205 1 447 3 205 1 447 3 205 2 055 Fritt kassaflöde 32,7 20,3 -41,6 41,1 48,8 127,7 FINANSIELLT SAMMANDRAG Rullande 12 månader Helår Samtliga belopp är angivna i MSEK om annat inte anges. Avrundningsdifferenser vid summering kan förekomma. I de fall ett underliggande tal avrundat blir 0 MSEK skrivs detta som 0. 1 januari - 30 juni DELÅRSRAPPORT JANUARI - JUNI 2025 PERIODEN I SAMMANDRAG 1 april - 30 juni FORTSATT STARK ORDERINGÅNG - OMSÄTTNING OCH RESULTAT LÄGRE ÄN PLANERAT ===== SIDA 4 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 4 Framflyttade leveranser i andra kvartalet MilDefs omsättning och rörelseresultat i det andra kvartalet påverkades negativt av att två större leveranser flyttades in i det tredje kvartalet. Ändrade leveransdatum är inte ovanligt i vår bransch och skälen kan variera. Förändringar sker i tät dialog med våra kunder. De två nämnda leveransförskjutning- arna berodde primärt på integrationstekniska frågor och sena förändringar gällande slutmontering. Tidigare har jag betonat det faktum att MilDef verkar i en bransch som präglas av hög volatilitet över enskilda kvartal och att den volatiliteten bedöms kvarstå. Utvärderingen av MilDefs finansiella utveckling görs lämpligast över en längre tidshorisont än på kvartalsbasis. VD HAR ORDET Det andra kvartalet har präglats av en fortsatt stark orderingång som växte med 116 procent till 878 MSEK, varav 58 procent organiskt. Det är ett styrkebesked gällande MilDefs förmåga att erbjuda attraktiva produk- ter och lösningar. Kvartalets omsättning och resultat påverkades dock negativt av att några större planera- de leveranser flyttades till tredje kvartalet. Organiskt sjönk därför omsättningen med 36 procent medan den totala omsättningen växte med 27 procent drivet av förvärvet av roda. ”Kontrakten visar tydligt att MilDef stiger i värdekedjan” FRAMFLYTTADE LEVERANSER - FORTSATT STARK ORDERINGÅNG Strategiska affärer som lyfter MilDef i värdekedjan I början av juli annonserade MilDef att vi vunnit två större kontrakt, båda av strategisk karaktär. Kontrakten visar tydligt att MilDef stiger i värdekedjan, eftersom beställningarna inklu- derar åtaganden som är utöver MilDefs traditionella leverans av stryktålig hårdvara. Det första kontraktet är tecknat med norska Kongsberg Defence & Aerospace och det är MilDefs största beställning hittills till den norska marknaden. Order- värdet uppgår till 225 MSEK. I beställningen från Kongsberg ingår det, förutom hårdvara, även ett uppdrag kring system- design och implementation. Det andra kontraktet är tecknat med Försvarets materielverk (FMV) till ett värde om ===== SIDA 5 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 5 139 MSEK, med en option om ytterligare 64 MSEK. Avta- let gäller ledningssystem för ökad Nato-interoperabilitet och konnektivitet till den svenska armén där lösningen består av MilDefs mjukvara (OneCIS), hårdvara och integrationstjänster. Båda kontrakten vittnar om MilDefs alltmer ökande förmåga att leverera heltäckande och eftertraktade IT-lösningar för militära ändamål. Natos nya förmågemål sätter tonen framåt Natos 32 medlemsländer enades i juni om ett nytt förmågemål och en historisk upprustning. Senast 2035 ska Nato-länder- na investera fem procent av sin BNP i försvar och säkerhet. Beslutet är en direkt följd av kriget i Ukraina och ett alltmer spänt globalt säkerhetsläge. Med överenskommelsen på plats inleds nu det mödosamma arbetet med att omsätta löftena i praktiken. För de flesta europeiska länder innebär det upp- daterade förmågemålet kraftigt ökade försvarsanslag. Denna historiska upprustning kommer att påverka hela den europeiska försvarsindustrin, inklusive MilDef, och kommer att sätta tonen för efterfrågan det kommande årtiondet. Med MilDefs långa erfarenhet och bevisade förmåga adresserar vi viktiga försvars- prioriteringar inom digitalisering av de olika försvarsgrenarna och MilDef erbjuder ett betydelsefullt bidrag till uppbyggnaden av Europas försvarsförmåga. Förvärvet av roda och dess potential Integrationen av det tyska bolaget roda pågår intensivt och vårt främsta fokus ligger inledningsvis på att förverkliga de kommersiella synergierna. Förvärvet är ett steg i MilDefs strategi att expandera och stärka närvaron på den europeiska marknaden. Relevansen i satsningen är tydlig. Tidigare i år offentliggjorde Tyskland en försvarsreform där 500 miljarder euro avsattes för att genomföra en omfattande upprustning de kommande tolv åren, vilket gör att vårt förvärv ser ut att ligga alltmer rätt i tiden. Tysklands ambition om ökad försvarsförmå- ga innebär tillväxtmöjligheter framöver, möjligheter som vi nu kan adressera via detta förvärv. Positiva förväntningar på 2025 Behovet på marknaden är fortsatt stort och det växande intres- set för vårt erbjudande är tydligt. Det osäkra geopolitiska läget gör att försvars- och säkerhetsfrågor förblir högt prioriterade, nationellt och internationellt, på både kort och lång sikt. Som ett exempel kan repeteras Natos ökade ambitionsnivå om att medlemsländerna ska satsa totalt fem procent av BNP på sin försvarsförmåga. Sammantaget stärker detta utsikterna för en fortsatt hög efterfrågan under den andra halvan av 2025 och mot den bakgrunden fortsätter MilDef att exekvera planer och genomföra investeringar i tillväxt och utökad leveranskapacitet. Daniel Ljunggren, VD och koncernchef MilDef Group NETTOOMSÄTTNING april - juni 2025 +27% ORDERINGÅNG april - juni 2025 +116% JUSTERAD EBITA april - juni 2025 6,5% VD HAR ORDET ===== SIDA 6 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 6 1 509 789 361 546 MILDEFS FINANSIELLA UTVECKLING Ingående orderstock per 1 januari 2025 2 055 Orderingång januari-juni 2025 1 282 Försäljning januari-juni 2025 -723 Försäljning januari-juni 2025 som ej påverkar orderstocken 34 Förvärvad orderstock i perioden 693 Valutaeffekt i orderstocken under perioden -136 Utgående orderstock per 30 juni 2025 3 205 ORDERLÄGE Diagrammets staplar visar MilDefs orderingång de senaste 12 månader- na (RTM) i MSEK. Orderingången är summan av de beställningar som erhållits under den aktuella perioden. Ovan cirkeldiagram visar framtida planerade leveranser fördelat över år i MSEK och utgår från MilDefs inneliggande orderstock vid periodens utgång. Verkligt utfall kan komma att väsentligen skilja sig från ovan planerade leveranser, framförallt p.g.a. förskjutningar i tid. Ovan tabell beskriver utvecklingen av MilDefs inneliggande orderstock i MSEK under första halvåret och storleken på de ingående komponenter- na som leder fram till skillnaden i orderstocken per den 30 juni 2025 i jämförelse med 1 januari 2025. Diagrammets staplar visar MilDefs inneliggande orderstock vid utgången av varje kalenderkvartal i MSEK. Leverans kan ske över ett flertal år. Orderstock (MSEK)Orderingång RTM (MSEK) Orderstockens fördelning utifrån planerade leveranser (MSEK) Orderstockens förändring januari - juni 2025 (MSEK) 2026* Efter 2027* 2025* 2027* Ökning med 121%Ökning med 105% (226) (56) (36) (401) * Inom parentes är rodas orderstock fördelad 1 288 1 447 3 205 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2022 2023 2024 2025 1 206 1 207 2 470 0 400 800 1 200 1 600 2 000 2 400 2 800 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2022 2023 2024 2025 ===== SIDA 7 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 7 Diagrammets staplar visar MilDefs nettoomsättning de senaste 12 månaderna (RTM) i MSEK. Staplarna ovan visar MilDefs nettoomsättning på helår för perioden 2021-2024 samt januari-juni för åren 2021-2025. NETTOOMSÄTTNING Nettoomsättning (MSEK) Nettoomsättning RTM (MSEK) JUSTERAT RÖRELSERESULTAT (EBITA) OCH JUSTERAD RÖRELSEMARGINAL (EBITA) Justerat rörelseresultat (EBITA) RTM (MSEK) Justerad rörelsemarginal (EBITA) RTM (%) Varje stapel i ovan diagram visar MilDefs rörelseresultat (EBITA) de senaste 12 månaderna (RTM) i MSEK, justerat för jämförelsestörande poster. I ovan diagram framgår MilDefs rörelsemarginal (EBITA) de senaste 12 månaderna (RTM) i procent, justerat för jämförelsestörande poster. Justerad EBITA-marginal anges som andel av nettoomsättningen. MilDef anser att justerad EBITA-marginal är ett användbart mått för att mäta koncernens operationella effektivitet. MILDEFS FINANSIELLA UTVECKLING Ökning med 35% Ökning med 25% Ökning med 21% Januari - juni Helår 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 2021 2022 2023 2024 2025 1 051 1 113 1 390 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 1 600 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2022 2023 2024 2025 123,2 118,5 143,1 0 40 80 120 160 200 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2022 2023 2024 2025 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2022 2023 2024 2025 11,7% 10,7% 10,3% ===== SIDA 8 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 8 FINANSIELL ÖVERSIKT Resultatposter och kassaflöde jämförs med motsva- rande tidsperiod föregående år. Balansposter avser ställningen vid periodens utgång och jämförs med motsvarande tidpunkt föregående år. Andra kvartalet: april - juni 2025 Orderläge Orderingången växte kraftigt i det andra kvartalet 2025 i jäm- förelse med samma kvartal 2024. Orderingången i perioden ökade med 116 procent till 878 MSEK, i jämförelse med 407 MSEK i det andra kvartalet 2024. Orderingången är fortsatt stark på den nordiska marknaden. Den underliggande trenden i marknaden är fortsatt positiv. Roda stärkte kvartalets orderingång med affärer till ett värde av 232 MSEK. Nettoomsättning Nettoomsättningen i det andra kvartalet 2025 ökade med 27 procent i jämförelse med samma kvartal föregående år och uppgick till 383 MSEK (302). Tillväxten relaterat till förvärvet av roda uppgick till 191 MSEK. Utvecklingen under det andra kvartalet exkluderat roda sjönk på grund av leveransförskjut- ningar. Bruttoresultat Bruttoresultatet uppgick till 177 MSEK (154), motsvarande en bruttomarginal om 46,0 procent (51,1). Bolagets bruttoresul- tat kan variera över kvartalen beroende på försäljningsvolymer och bruttomarginalen kan variera baserat på produkt- och kundmix. Förvärvet av roda ledde till en ökning av koncernens brutto- resultat under det andra kvartalet 2025, samtidigt som den lägre bruttomarginalen på rodas produkter, påverkade hela koncernens bruttomarginal negativt. Rörelsens kostnader Rörelsekostnaderna i det andra kvartalet 2025 uppgick till 171 MSEK (120), varav 53 MSEK avser förvärvade rörelse- kostnader. Under kvartalet har jämförelsestörande poster redo- visats som minskar bolagets rörelsekostnader med netto 0,3 MSEK, dels i form av förvärvskostnader relaterat till förvärvet av roda, dels i form av en återföring av kostnader som omfatta- des av omstruktureringsreserven som gjordes i det fjärde kvar- talet 2024. Exklusive de rörelsekostnader som är relaterade till förvärvet av roda var rörelsekostnaderna oförändrade i det andra kvartalet i jämförelse med samma period föregående år. Under det andra kvartalet har integrationskostnader relaterade till förvärvet av roda påverkat rörelsekostnaderna negativt med 4,1 MSEK. Integrationskostnaderna om 4,1 MSEK redovisas inte som jämförelsestörande poster. Dessa integrationskostna- der är bokförda i roda och ingår således i de förvärvsrelaterade rörelsekostnaderna. Sekventiellt ökade bolagets rörelsekostnader med 10 procent i det andra kvartalet 2025 i jämförelse med det första kvartalet 2025. Justerat för förvärvsrelaterade rörelsekostnader mins- kade bolagets rörelsekostnader sekventiellt med 16 MSEK, motsvarande en minskning om 12 procent. Som andel av försäljningen var rörelsekostnaderna 45 procent (40) i det andra kvartalet 2025. Jämförelsestörande poster Under kvartalet har förvärvskostnader relaterat till förvärvet av roda redovisats till ett värde av 2,5 MSEK. Vidare har kostna- der för sålda produkter som omfattas av omstruktureringsreser- ven i det fjärde kvartalet 2024 återförts om 2,8 MSEK. Rörelseresultatet (EBIT) Rörelseresultatet (EBIT) uppgick under det andra kvartalet 2025 till 5,9 MSEK (34,1). Detta motsvarar en rörelsemar- ginal om 1,5 procent (11,3). Jämförelsestörande poster har påverkat rörelseresultatet i perioden med 0,3 MSEK. Justerat rörelseresultat (EBIT) uppgick till 5,6 MSEK (34,1), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 1,5 procent (11,3). Justerat rörelseresultat (EBITA) Justerat rörelseresultat före av- och nedskrivningar på imma- teriella anläggningstillgångar uppgick till 25,1 MSEK (46,4), motsvarande en marginal om 6,5 procent (15,4). Förklaringen till det minskade rörelseresultatet är i sin helhet relaterat till den lägre organiska nettoomsättningen. Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar uppgick till 19,5 MSEK (12,3). Förvärvet av roda har bidragit till kvartalets rörelsere- sultat med 13,9 MSEK. Finansiella poster Finansnettot för perioden uppgick till 10,9 MSEK (-5,0). Förflyttningen beror till största delen på positiva valutakursför- ändringar samt på ökade räntekostnader på lån som togs för att finansiera förvärvet av roda. Skatt Andra kvartalets skatteeffekt påverkade nettoresultatet med -7,6 MSEK (-5,7). Kvartalets nettoresultat Resultat efter skatt uppgick till 9,2 MSEK (23,3). Resultat per aktie före utspädning var 0,20 SEK (0,58) och resultatet per aktie efter utspädning var 0,20 SEK (0,58). ===== SIDA 9 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 9 Kassaflöde Kvartalets rapporterade kassaflöde uppgick till -9,7 MSEK (-6,1). Den negativa utvecklingen är relaterad till finansierings- verksamheten. Fritt kassaflöde i kvartalet uppgick till 32,7 MSEK (20,3). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 36,0 MSEK (26,5). Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital uppgick till -12,7 MSEK (-14,1). Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -3,3 MSEK (-10,0). Den lägre investeringstakten är hänförlig till att det under andra kvartalet 2025 har varit fokus på att leverera kundspecifika utvecklingsprojekt som ej aktiveras i koncernen. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -42,5 MSEK (-22,6). Amortering av kreditfaciliteten för förvärvet av roda uppgick till 11,1 MSEK under andra kvartalet 2025. Därtill gjordes en amortering om 3,3 MSEK på en tidigare kreditfacilitet, som tecknades i samband med förvärvet av Handheld Group i september 2022. Amorteringar av leasingav- tal har belastat finansieringsverksamheten med -7,4 MSEK (-5,5) i kvartalet. Första halvåret: januari - juni 2025 Orderläge Orderingången första halvåret ökade kraftigt i jämförelse med föregående år och uppgick till 1 282 MSEK, i jämförelse med 622 MSEK för första halvåret 2024. Roda bidrog positivt med en orderingång på 301 MSEK under det första halvåret. Den underliggande trenden är fortsatt mycket positiv. Orderstocken per 30 juni var på en historiskt hög nivå och uppgick till 3 205 MSEK (1 447). Nettoomsättning Nettoomsättningen första halvåret 2025 ökade med 35 procent i jämförelse med samma period föregående år och uppgick till 723 MSEK (534). Tillväxten relaterat till förvärvet av roda uppgick till 256 MSEK. Den organiska tillväxten var 1 procent och förvärvsdriven tillväxt utgjorde 34 procentenheter av total omsättningstillväxt. Utvecklingen under perioden har varit svagare än förväntat på grund av leveransförskjutningar till tredje kvartalet. Bruttoresultat Bruttoresultatet uppgick till 340 MSEK (266), motsvarande en bruttomarginal om 47,0 procent (49,9). Bolagets bruttoresul- tat kan variera över kvartalen beroende på försäljningsvolymer och bruttomarginalen kan variera baserat på produkt- och kundmix. Förvärvet av roda leder till en ökning av koncernens bruttoresultat under perioden 2025, samtidigt som den lägre bruttomarginalen på rodas produkter påverkar hela koncernens bruttomarginal negativt. Rörelsens kostnader Rörelsekostnaderna uppgick till 325 MSEK (239), varav 74 MSEK avser förvärvade rörelsekostnader. Under kvartalet har jämförelsestörande poster redovisats som minskar bolagets rörelsekostnader med netto 1,9 MSEK, dels i form av för- värvskostnader relaterat till förvärvet av roda, dels i form av en återföring av kostnader som omfattades av omstrukturerings- reserven som gjordes i det fjärde kvartalet 2024. Exklusive de rörelsekostnader som är relaterade till förvärvet av roda och jämförelsestörande poster ökade rörelsekostnaderna med 8 procent i perioden i jämförelse med samma period föregående år. Under det första halvåret 2025 har integrationskostnader relaterade till förvärvet av roda påverkat rörelsekostnaderna ne- gativt med 4,1 MSEK. Integrationskostnaderna om 4,1 MSEK redovisas inte som jämförelsestörande poster. Sekventiellt minskade bolagets rörelsekostnader med 42 procent i det första halvåret 2025 i jämförelse med det andra halvåret 2024. Justerat för förvärvsrelaterade rörelsekostnader och jämförelsestörande poster ökade bolagets rörelsekostna- der sekventiellt med 19 MSEK, motsvarande en ökning om 8 procent. Som andel av försäljningen var rörelsekostnaderna 45 procent (45) i det första halvåret 2025. Jämförelsestörande poster Under första halvåret har förvärvskostnader relaterat till förvärvet av roda redovisats till ett värde av -3,5 MSEK. Vidare har kostnader för sålda produkter som omfattas av omstruk- tureringsreserven i det fjärde kvartalet 2024 återförts om 5,4 MSEK. Rörelseresultatet (EBIT) Rörelseresultatet (EBIT) uppgick under det första halvåret 2025 till 14,6 MSEK (27,2). Detta motsvarar en rörelsemar- ginal om 2,0 procent (5,1). MilDefs omsättning och resultat påverkas av volymvariationer mellan perioder. Den svagare utvecklingen av EBIT i perioden är relaterad till den lägre organiska försäljningsvolymen i kombination med de ökade kostnaderna relaterade till förvärvet av roda. Justerat rörelseresultat (EBITA) Justerat rörelseresultat före av- och nedskrivningar på imma- teriella anläggningstillgångar uppgick till 41,0 MSEK (47,6), motsvarande en marginal om 5,7 procent (8,9). Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar uppgick till 28,3 MSEK (20,4), där avskrivning på förvärvade immateri- ella anläggningstillgångar stod för merparten av ökningen. Det FINANSIELL ÖVERSIKTFINANSIELL ÖVERSIKT ===== SIDA 10 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 10 MSEK 30 juni 2025 30 juni 2024 31 dec 2024 Varulager 530,7 305,0 234,4 Kundfordringar 255,2 193,6 330,1 Övriga kortfristiga fordringar 131,2 126,6 87,4 Leverantörsskulder -125,7 -71,3 -85,6 Övriga kortfristiga skulder -263,2 -163,5 -235,3 Nettorörelsekapital 528,2 390,3 330,9 i förhållande till nettoomsättningen RTM (%) 38,0% 35,1% 27,6% MSEK 30 juni 2025 30 juni 2024 31 dec 2024 Övriga räntebärande skulder 564,6 281,3 133,9 Leasingskuld 153,8 93,9 86,5 Likvida medel -199,9 -106,9 -530,4 Nettoskuld inkl IFRS 16 518,5 268,4 -310,0 i förhållande till justerat rörelseresultat (EBITDA) RTM, ggr 2,9 1,8 -1,7 FINANSIELL ÖVERSIKT justerade rörelseresultatet innehåller justeringar för jämförelse- störande poster enligt ovan. Finansiella poster Finansnettot för perioden uppgick till -2,0 MSEK (-11,5). Förändringen beror till största delen på positiva valutakursför- ändringar samt på ökade räntekostnader på lån som togs för att finansiera förvärvet av roda. Skatt Första halvårets skatteeffekt påverkade nettoresultatet med -3,5 MSEK (-3,8). Detta ger en effektiv skattesats om 28,1 procent (24,4). Förändringen är en följd av att bolaget 2024 kunde utnyttja förlustavdrag från tidigare år i vissa marknader, samt att roda bidrar med en högre skattesats. Periodens nettoresultat Resultat efter skatt uppgick till 9,1 MSEK (11,9). Resultat per aktie före utspädning var 0,20 SEK (0,30) och resultatet per aktie efter utspädning var 0,19 SEK (0,30). Kassaflöde Periodens rapporterade kassaflöde uppgick till -327,9 MSEK (23,2). Fritt kassaflöde för första halvåret uppgick till -41,6 MSEK (41,1). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -33,8 MSEK (49,8). Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital uppgick till -84,3 MSEK (16,3). Förändringen beror främst på ökade lagervärden. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -671,0 MSEK (-12,5). Försämringen är relaterad till förvärvet av roda i perioden. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 377,0 MSEK (-14,0). Amortering av kreditfaciliteten för förvärvet av roda uppgick till 22,0 MSEK och amortering av en tidigare kreditfacilitet som tecknades i samband med förvärvet av Handheld Group i september 2022, uppgick till 6,6 MSEK under första halvåret 2025. Amorteringar av leasingavtal har belastat finansieringsverksamheten med -12,9 MSEK (-11,3). Eget kapital Koncernens eget kapital uppgick till 1 387,8 MSEK (840,0) vid periodens slut. Soliditeten uppgick per den 30 juni 2025 till 52 procent (56). Incitamentsprogram ”2021/2025” som beskrivit i Års- och hållbarhetsredovisningen 2024 har sedan 1 september 2024 varit öppet för att teckna aktier. Detta har nyttjats av flertalet deltagare vid en rad tillfällen och bolaget har således nyemit- terat aktier till följd av det. Under första halvåret 2025 har det resulterat i en emissionslikvid om 6,6 MSEK. Totalt antal aktier efter nyemissionerna uppgick till 47 114 895 och aktie- kapitalet är 11 778 723,75 SEK. Nettorörelsekapital Nettorörelsekapitalet uppgick till 528 MSEK (390) vid pe- riodens slut. Ökat lager har drivit utvecklingen jämfört med jämförelseperioden. Nettorörelsekapitalet i förhållande till net- toomsättningen ökade jämfört med samma tidpunkt föregåen- de år till 38,0 procent (35,1) och per den 31 december 2024 uppgick det till 27,6 procent. Nettoskuld och likvida medel Nettoskulden inklusive leasingskuld uppgick vid periodens slut till 518,5 MSEK (268,4). Likvida medel per den 30 juni uppgick till 199,9 MSEK (106,9). Vid periodens utgång fanns en outnyttjad revolverande checkräkningskredit om 120,0 MSEK (36,1). Nettoskuld vid periodens slut i relation till justerat rörelseresultat (EBITDA) under den senaste tolvmåna- dersperioden exklusive effekterna från IFRS 16 Leasingavtal var 2,1 (1,2). Vid beräkning inklusive effekterna av IFRS 16 är nettoskuldsättningsgraden 2,9 (1,8) ===== SIDA 11 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 11 ÖVRIG INFORMATION Moderbolaget MilDef Group AB (organisationsnummer 556893-5414), med säte i Helsingborg, Sverige, bedriver verksamhet som i hu- vudsak är inriktad på koncernens strategiska utveckling samt koncerngemensamma funktioner, såsom HR, IT, ekonomi och dylikt. Vidare är merparten av koncernens externa finansiering samlad i moderbolaget. Bolaget hade 64 anställda vid utgång- en av perioden. MilDef Group AB:s aktie MilDef Group AB (publ) är sedan den 4 juni 2021 noterad på NASDAQ OMX Stockholm, i sektorn Industrial Goods and Services. Aktiens ISIN-kod är SE0016074249. Aktien handlas under tickersymbolen MILDEF. En handelspost är en (1) aktie. Från och med den 1 januari 2023 handlas aktien på NASDAQ OMX Stockholm under segmentet Mid Cap. Aktiekapital och antal aktier Det totala antalet aktier per den 30 juni 2025 uppgick till 47 114 895 (39 859 566) och aktiekapitalet uppgick till 11 778 723,75 SEK (9 964 891,50). Samtliga aktier är stamaktier med lika röstvärde. Aktierna har ett kvotvärde om 0,25 SEK. Vid periodens slut var slutkursen 198,30 SEK och marknadsvärdet 9 343 MSEK. Totalt antal aktieägare vid periodens slut var 46 105. Redovisningsprinciper MilDef upprättar sin koncernredovisning enligt Internatio- nal Financial Reporting Standards (IFRS) som antagits av EU. Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Moderbola- get tillämpar RFR 2 Redovisning för juridiska personer och Årsredovisningslagen. De tillämpade redovisningsprinciperna överensstämmer med de redovisnings- och värderingsprinciper som presenteras i årsredovisningen för 2024. Årsredovisningen för 2024 finns tillgänglig på www.mildef.com sedan 10 april 2025. Bedömningar och uppskattningar i de finansiella rapporterna Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskatt- ningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av re- dovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgång- ar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskatt- ningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder. Alternativa nyckeltal MilDef tillämpar European Securities and Markets Authoritys (ESMA) riktlinjer för alternativa nyckeltal. Alternativa nyckeltal avser finansiella mått som inte direkt kan utläsas eller härledas ur de finansiella rapporterna. Dessa finansiella mått är avsedda att underlätta för företagsledning och investerare att analysera koncernens utveckling. Investerare bör inte betrakta dessa alternativa nyckeltal som substitut utan snarare som komple- ment till den finansiella rapportering som upprättats i enlighet med IFRS. Definition av alternativa nyckeltal finns på sidan 27. Segment MilDefs verksamhet hanteras som ett segment, då det speglar koncernens verksamhet, dess finansiella uppföljning samt ledningsstruktur. MilDefs VD, som högste verkställande beslutsfattare, följer upp och analyserar resultat och finan- siell ställning för koncernen som helhet. VD följer inte upp resultatet på en disaggregerad nivå lägre än konsolideringen. Därmed beslutar VD även om fördelning av resurser och fattar strategiska beslut utifrån konsolideringen som helhet. Baserat på ovanstående analys utifrån IFRS 8 konstateras att MilDef- koncernen endast utgörs av ett rapporterande segment. Volatilitet mellan perioder MilDefs omsättning och resultat påverkas av volatilitet mellan kvartal. Koncernens starkaste kvartal sett till omsättning och resultat är normalt det fjärde kvartalet. MilDefs marknad präglas av större upphandlingar med ojämn frekvens. Ledtiderna är ofta långa på grund av omfattande ad- ministrativa processer och långa säljcykler. Såväl orderingång som omsättning kan fluktuera kraftigt mellan kvartalen och därför bör bolagets utveckling utvärderas i ett längre tidsper- spektiv än ett enskilt kvartal eller år. Väsentliga händelser under det andra kvartalet 2025 MilDefs dotterbolag Westek tecknade kontrakt med en global försvarskoncern till ett värde av 45 MSEK. Avtalet rör robust IT-utrustning till en uppdragskritisk försvarsplattform. Detta är den enskilt största ordern hittills för Westek och leveranserna sker under 2026. Som en del i den accelererande försvarsupprustningen har För- svarets materielverk (FMV) beställt hårdvara av MilDef till ett värde av 126 MSEK. Leveranserna till FMV, som ersätter äldre IT-utrustning och syftar till att digitalisera den svenska armén, inleds under 2025. ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 12 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 12 ÖVRIG INFORMATION Kongsberg Defence & Aerospace beställde MilDefs stryktåliga IT-utrustning till ett värde av 225 MSEK. MilDef kommer att leverera hårdvara för ökad digitaliseringsförmåga och leveran- ser inleds 2026. Förvärv av roda computer GmbH Den 13 november 2024 offentliggjorde MilDef att ett bindande avtal hade tecknats om att förvärva 100 procent av röstberätti- gade aktier i roda. Roda är en leverantör av militära IT-lösning- ar med en stark marknadsnärvaro i Centraleuropa. Förvärvet slutfördes den 6 mars 2025. Förvärvet kommer att stärka MilDefs närvaro i Europa som en av Europas ledande aktörer inom taktisk och robust IT för säkerhet och försvar och kommer att ge MilDef tillgång till viktiga marknadskanaler. Styrelsen i MilDef har med stöd av bemyndigande från den extra bolagsstämman den 9 december 2024 beslutat om ap- portemission, som utgör en del av köpeskillingen för förvärvet av roda såsom meddelades när förvärvet offentliggjordes den 13 november 2024. I tillägg till den kontanta köpeskillingen om 70 MEUR emitterar MilDef sammanlagt 1 374 047 nya aktier i MilDef Group AB som en del av vederlaget till säljarna av roda, vilket motsvarar cirka 28,7 miljoner EUR baserat på MilDefs aktiekurs på 229,00 SEK per den 5 mars 2025. Den preliminära kontanta köpeskillingen kan komma att justeras för nettoskuld och rörelsekapital vid förvärvstillfället. Parterna kom också överens om en tilläggsköpeskilling i kontanter som är beroende av EBIT-nivån för räkenskapsåret 2024, som fastställs i de reviderade finansiella rapporterna för roda. Tilläggsköpeskillingen uppskattas till 3,9 miljoner EUR, vilket återspeglar tidsvärdet av pengar. Det verkliga värdet av de förvärvade tillgångarna och skulder- na som presenteras baseras på den konsoliderade finansiella informationen för roda på förvärvsdatumet. Förvärvsanalysen är preliminär. I nedan sammanfattning har EUR belopp omräk- nats till SEK till kursen 10,96 SEK/EUR och de emitterade aktierna uppgick till 1 374 047. MEUR MSEK Total köpeskilling 99,9 1 095,5 Tillgångar Immateriella anläggningstillgångar 33,3 365,0 Materiella anläggningstillgångar 1,8 19,6 Nyttjanderättstillgångar 4,9 53,2 Uppskjutna skattefordringar 1,7 18,9 Varulager 21,5 235,3 Kundfordringar 8,8 96,9 Övriga kortfristiga fordringar 2,6 28,7 Likvida medel 9,5 104,2 Skulder Långfristiga räntebärande skulder 4,2 45,6 Avsättningar 0,1 1,0 Uppskjutna skatteskulder 10,9 119,4 Leverantörsskulder 7,8 85,0 Kortfristiga räntebärande skulder 0,7 7,5 Övriga kortfristiga skulder 13,0 143,0 Förvärvade identifierbara nettotillgångar 47,5 520,3 Goodwill 52,5 575,1 Totalt förvärvade nettotillgångar 99,9 1 095,5 Köpeskillingen består av Kontant betalning 70,0 767,3 Justering för nettokassa och rörelsekapital* 2,7 29,8 Aktier emitterade, till verkligt värde 28,7 314,7 Tilläggsköpeskilling  3,9 43,2 Total köpeskilling 99,9 1 095,5 Kassaflöde hänförligt till förvärvet Kontant betalning av köpeskillingen -70,0 -767,3 Kassa i det förvärvade företaget 9,5 104,2 Summa -60,5 -663,2 Förvärvsrelaterade kostnader -1,1 -11,8 Nettokassaflöde -61,6 -675,0 * Beräknade justeringar för nettoskuld och rörelsekapitalposter baserat på den prelimi- ninära balansräkningen per 28 februari 2025. Slutlig kontantlikvidjustering ska beräknas utifrån balansräkningen per förvärvsdagen. ===== SIDA 13 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 13 ÖVRIG INFORMATION Det verkliga värdet på tillgångar och skulder som presenterades i årsredovisningen var baserade på den konsoliderade finan- siella informationen från roda per den 31 december 2024 och bör ha setts som indikativ. I Q1 2025-rapporten baseras de presenterade tillgångarna och skulderna på den konsoliderade finansiella informationen för roda per förvärvsdatumet. Den preliminärt beräknade goodwillen består huvudsakligen av kvalificerad personalstyrka, framtida kunder, framtida teknologi och synergier. Ingen goodwill förväntas vara avdragsgill för skattemässiga ändamål. Immateriella tillgångar som identifierats i den preliminära för- värvsanalysen består främst av kundrelationer och orderbok. Transaktionskostnader har kostnadsförts när de uppkommit. 10,8 miljoner SEK kostnadsfördes under 2024 och de återstå- ende 1,0 miljoner SEK kostnadsfördes under 2025. Koncernen har, i den preliminära förvärvsanalysen, värderat de förvärvade leasingskulderna genom att använda nuvärdet av de återstående leasingbetalningarna vid förvärvstidpunkten. Nyttjanderättstillgångar värderas till ett belopp som är lika med leasingskulderna och justeras för att återspegla de förmånliga villkoren i leasingavtalet i förhållande till marknadsvillkoren. Vid förvärstidpunkten uppgick det verkliga värdet för varulagret till 235,3 MSEK och det verkliga värdet på kundfordringar till 96,9 MSEK. Bruttobeloppet för kundfordringarna uppgick till 96,9 MSEK och det förväntas att det fulla kontraktsbeloppet kan inkasseras. Roda bidrog med intäkter på 65,5 MSEK och en nettovinst på 8,7 MSEK till koncernen för perioden 6 mars till 31 mars 2025. Om förvärvet hade skett den 1 januari 2025, skulle den konsoliderade proforma intäkten och vinsten före skatt för kvartalet som slutade den 31 mars 2025 ha varit 460,6 MSEK respektive 14,1 MSEK. Dessa belopp har beräknats med hjälp av dotterbolagens resultat samt justeringar för skillnader i redovisningsprinciper mellan koncernen och de förvärvade dotterbolagen. Vidare återspeglas räntekostnader relaterade till bankfinansieringen av 40 MEUR för att täcka delar av kon- tantbetalningarna för aktierna, liksom avskrivningskostnader för de immateriella tillgångar som uppstår från den preliminära förvärvsanalysen. Väsentliga händelser efter periodens utgång MilDef vann OneCIS-mjukvaruaffär samt hårdvarubeställningar från FMV till ett värde av 139 MSEK. Leveranserna rör led- ningssystem för ökad Nato-interoperabilitet och konnektivitet till svenska armén. Givet utfallet av optioner kan det totala värdet uppgå till 203 MSEK. Förvärv och förvärvsanalyser Vid förvärvstidpunkten görs preliminära förvärvsanalyser baserat på så noggranna uppskattningar och bedömningar som möjligt. Analyserna kan emellertid behöva justeras längre fram. Samtliga förvärvsanalyser är föremål för slutjusteringar senast tolv månader efter förvärvsdatum. Medarbetare Antalet medarbetare i koncernen, omräknat till heltidstjänster, var 470 (320) vid periodens utgång. Av de anställda var 345 män (237) och 125 kvinnor (83). Genomsnittligt antal heltids- anställda medarbetare uppgick till 468 under perioden jämfört med 312 under motsvarande period föregående år. Forskning och utveckling MilDef bedriver ett omfattande forsknings- och utvecklings- arbete. Vår bedömning är att detta är en avgörande faktor för fortsatt organisk tillväxt och nya marknadsinbrytningar. Motivet är att kundernas skiftande krav snabbt ska fångas upp och om- vandlas till de bästa lösningarna för varje given marknadssitua- tion. Ungefär 6 procent av de anställda arbetar inom R&D-re- laterade funktioner. Under 2025 har utvecklingsavdelningen förstärkts ytterligare, både med inhyrd och egen kompetens, för att möta ett ökande antal projekt där flertalet har en betydande komplexitet. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer MilDefs verksamhet och resultat påverkas av en rad yttre och inre faktorer. Det pågår en kontinuerlig process för att identifie- ra alla förekommande risker samt bedöma hur respektive risk ska hanteras. MilDefs risker kan delas in i marknadsrelaterade, verksamhetsrelaterade och finansiella risker. För en utförligare beskrivning av de finansiella riskerna se sidorna 77–79 i bo- lagets Års- och hållbarhetsredovisning 2024. Utöver vad som beskrivs där har inga ytterligare väsentliga finansiella risker tillkommit. Transaktioner med närstående Ingen styrelseledamot eller ledande befattningshavare har eller har haft någon direkt eller indirekt delaktighet i några affärs- transaktioner med koncernbolag, som är eller var ovanliga till sin karaktär med avseende på villkoren, under nuvarande eller tidigare verksamhetsår. Inte heller har något koncernbolag lämnat lån, ställt garantier eller ingått borgensförbindelse för någon av styrelsens ledamöter eller ledande befattningshavare. Eventualförpliktelser Det har inte skett några förändringar i koncernens eventualför- pliktelser, närmare beskrivna på sidan 108 under not 21 i Års- och hållbarhetsredovisningen för år 2024. ===== SIDA 14 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 14 ÖVRIG INFORMATION Tvister Bolaget är inte part i någon väsentlig tvist vid periodens utgång. Årsstämma 2025 På årsstämman den 22 maj 2025 beslutades att omvälja styrelseledamöterna Björn Karlsson, Jan Andersson, Charlotte Darth, Lennart Pihl och Bengt-Arne Molin samt nyval av Elisabeth Åbom och Carl Mellander såsom ordinarie styrelse- ledamöter. Björn Karlsson omvaldes som styrelsens ordförande. Vid efterföljande konstituerande styrelsemöte valdes Björn Karlsson (ordförande) och Jan Andersson till ledamöter i ersätt- ningsutskottet för tiden intill nästa konstituerande styrelsemö- te. För samma tid valdes Lennart Pihl (ordförande), Charlotte Darth och Carl Mellander till ledamöter i revisionsutskottet. Till bolagets revisorer, för en mandatperiod om ett år, omvaldes Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB med Eric Salander som huvudansvarig revisor. Arvode till revisorerna ska utgå enligt löpande räkning. Stämman beslutade i enlighet med styrelsens förslag att ut- delning till aktieägarna för räkenskapsåret 2024 skulle lämnas med 0,50 kronor per aktie. I enlighet med styrelsens förslag, beslutade stämman om ett prestationsbaserat incitamentsprogram (LTIP 2025/2028) som omfattar MilDefs koncernledning. Deltagarna tilldelas presta- tionsbaserade aktierätter som kan ge rätt till aktier i bolaget. Efter den fastställda intjänandeperioden kommer deltagarna att vederlagsfritt tilldelas aktier i MilDef Group AB om vissa prestationsmål är uppfyllda. En grundförutsättning för tilldel- ning av aktier är att deltagaren, med vissa undantag, är fortsatt anställd i MilDef-koncernen. Därutöver krävs att MilDefs justerade EBITDA per aktie under löptiden minst uppgått till vissa nivåer samt att kursutvecklingen på MilDefs aktie varit positiv under löptiden. Maximalt antal aktier som kan tilldelas deltagarna enligt LTIP 2025/2028 ska vara begränsat till högst 20 000 aktier. Vidare beslutades att bemyndiga styrelsen att vid ett eller flera tillfällen under tiden fram till årsstämman 2026 besluta om emission av aktier mot kontant betalning, apport eller kvittning samt att därvid kunna avvika från aktieägarnas företrädesrätt. Bemyndigandet är begränsat till maximalt tio procent av det totala antalet aktier i bolaget vid tidpunkten för utnyttjandet av bemyndigandet. Syftet med bemyndigandet och skälen för eventuell avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt enligt ovan ska vara att säkerställa finansiering av förvärv av företag eller verksamheter eller för att stärka bolagets kapitalbas och soliditet. Framtidsinriktad information Denna rapport kan innehålla framtidsinriktad information som baseras på koncernledningens nuvarande förväntningar. Även om ledningen bedömer att förväntningarna som framgår av sådan framtidsinriktad information är rimliga, kan ingen garanti lämnas om att dessa förväntningar kommer att visa sig vara korrekta. Följaktligen kan framtida utfall variera väsentligt jämfört med vad som framgår i den framtidsinriktade infor- mationen beroende på bland annat ändrade marknadsförut- sättningar för MilDefs produkter och mer generella ändrade förutsättningar såsom ekonomi, marknader och konkurrens, för- ändringar i lagkrav eller andra politiska åtgärder och variationer i valutakurser. Revisorsgranskning Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. ===== SIDA 15 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 15 ===== SIDA 16 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 16 Resultat per aktie 2025 2024 2025 2024 juli 2024 - juni 2025 2024 Antal aktier vid periodens utgång 47 114 895 39 859 566 47 114 895 39 859 566 47 114 895 45 573 068 Vägt genomsnitt av antal aktier i perioden före utspädning 47 043 241 39 859 566 46 510 119 39 859 566 43 898 875 40 598 903 Vägt genomsnitt av antal aktier i perioden efter utspädning 47 109 950 40 301 066 46 624 072 40 301 066 44 151 295 41 013 824 Resultat per aktie före utspädning (SEK) 0,20 0,58 0,20 0,30 -5,08 -5,43 Resultat per aktie efter utspädning (SEK) 0,20 0,58 0,19 0,30 -5,05 -5,37 MSEK Not 2025 2024 2025 2024 juli 2024 - juni 2025 2024 Nettoomsättning 1 383,3 301,5 722,8 533,5 1 390,2 1 200,9 Kostnad för sålda varor -206,9 -147,5 -383,1 -267,1 -727,8 -611,8 Bruttoresultat 176,5 154,0 339,7 266,3 662,3 589,0 Försäljningskostnader -116,7 -70,3 -208,3 -141,2 -346,1 -279,0 Administrationskostnader -36,3 -25,1 -66,9 -49,8 -122,8 -105,7 Forsknings- och utvecklingskostnader -25,7 -23,5 -46,6 -45,1 -85,5 -84,0 Förvärvskostnader -2,5 - -3,5 - -14,3 -10,8 Omstruktureringskostnader 2,8 - 5,4 - -304,6 -310,0 Övriga rörelseintäkter/-kostnader 7,9 -1,0 -5,2 -3,0 -10,6 -8,4 Rörelseresultat 5,9 34,1 14,6 27,2 -221,6 -209,0 Finansiellt netto 10,9 -5,0 -2,0 -11,5 -4,1 -13,6 Resultat efter finansiella poster 16,8 29,0 12,6 15,7 -225,7 -222,6 Inkomstskatt -7,6 -5,7 -3,5 -3,8 2,5 2,2 Periodens resultat 9,2 23,3 9,1 11,9 -223,2 -220,3 Övrigt totalresultat för koncernen Poster som senare kan komma att återföras till resultaträkningen Omräkningsdifferenser -8,7 1,3 -20,7 3,4 -21,7 2,4 Övrigt totalresultat för perioden -8,7 1,3 -20,7 3,4 -21,7 2,4 Periodens totalresultat 0,5 24,6 -11,7 15,3 -244,9 -217,9 Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag 1 januari - 30 juni Rullande 12 månader Helår 1 januari - 30 juni Rullande 12 månader Helår KONCERNREDOVISNING 1 april - 30 juni 1 april - 30 juni ===== SIDA 17 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 17 MSEK Not 30 juni 2025 31 dec 2024 30 juni 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Aktiverade produktutvecklingskostnader 10,7 12,7 57,9 Immateriella tillgångar hänförliga till förvärv 1 304,3 378,8 573,9 Övriga immateriella anläggningstillgångar 1,1 0,2 0,2 Nyttjanderättstillgångar 136,3 70,1 90,4 Övriga materiella anläggningstillgångar 39,3 20,3 20,0 Uppskjutna skattefordringar 34,1 19,2 17,5 Övriga finansiella anläggningstillgångar 1,6 0,3 0,3 Summa anläggningstillgångar 1 527,6 501,5 760,3 Varulager 530,7 234,4 305,0 Kundfordringar 255,2 330,1 193,6 Övriga kortfristiga fordringar 131,2 87,4 126,6 Likvida medel 199,9 530,4 106,9 Summa omsättningstillgångar 1 117,0 1 182,2 732,0 SUMMA TILLGÅNGAR 2 644,6 1 683,7 1 492,3 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 1 387,8 1 101,7 840,0 Långfristiga skulder Leasingskulder 120,8 60,7 67,4 Långfristiga räntebärande skulder 491,8 102,5 117,5 Uppskjuten skatteskuld 132,8 24,8 42,2 Summa långfristiga skulder 745,4 188,0 227,2 Kortfristiga skulder Kortfristiga räntebärande skulder 72,8 31,4 163,8 Leasingskulder 33,0 25,8 26,5 Leverantörsskulder 125,7 85,6 71,3 Övriga avsättningar 16,7 15,8 - Övriga kortfristiga skulder 263,2 235,3 163,5 Summa kortfristiga skulder 511,5 393,9 425,1 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 644,6 1 683,7 1 492,3 Balansräkning för koncernen i sammandrag KONCERNREDOVISNING ===== SIDA 18 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 18 Förändringar i eget kapital för koncernen i sammandrag Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag MSEK 30 juni 2025 31 dec 2024 30 juni 2024 Ingående eget kapital 1 101,7 844,6 844,6 Periodens totalresultat -11,7 -217,9 15,3 Nyemissioner 321,3 495,0 - Utdelning -23,5 -19,9 -19,9 Utgående eget kapital 1 387,8 1 101,7 840,0 MSEK 2025 2024 2025 2024 juli 2024 - juni 2025 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat 5,9 34,1 14,6 27,2 -221,6 -209,0 Återlagda av- och nedskrivningar 30,2 19,6 47,3 35,1 315,6 303,4 Övriga poster som inte ingår i kassaflödet -8,9 4,7 -11,8 2,0 63,3 77,1 Finansiellt netto 10,9 -5,1 -2,0 -11,4 -4,1 -13,5 Betalda inkomstskatter 10,7 -12,6 2,3 -19,4 -0,3 -22,1 Förändring i rörelsekapital -12,7 -14,1 -84,3 16,3 -92,1 8,4 Kassaflöde från den löpande verksamhet 36,0 26,5 -33,8 49,8 60,8 144,4 Kassaflöde från investeringsverksamheten Investeringar i immateriella anläggningstillgångar - -5,4 - -6,2 -3,6 -9,8 Investeringar i materiella anläggningstillgångar -3,3 -4,6 -7,8 -6,3 -12,2 -10,7 Förvärv av dotterföretag efter avdrag av förvärvade likvida medel - - -663,2 - -676,0 -12,8 Kassaflöde från investeringsverksamheten -3,3 -10,0 -671,0 -12,5 -691,8 -33,3 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Utdelning -23,5 -19,9 -23,5 -19,9 -23,5 -19,9 Nyemissioner netto 2,9 - 6,6 - 501,7 495,0 Ökning av skulder till kreditinstitut - 10,4 435,3 32,2 315,3 -87,8 Amortering av räntebärande skulder -14,4 -7,5 -28,6 -15,0 -43,6 -30,0 Amortering av leasingskulder -7,4 -5,5 -12,9 -11,3 -23,8 -22,2 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -42,5 -22,6 377,0 -14,0 726,1 335,1 Summa periodens kassaflöde -9,7 -6,1 -327,9 23,2 95,1 446,2 Förändring av likvida medel Likvida medel vid periodens början 207,9 113,2 530,4 81,5 530,4 81,5 Valutakursdifferens i likvida medel 1,7 -0,1 -2,6 2,1 -2,0 2,7 Likvida medel vid periodens utgång 199,9 106,9 199,9 106,9 623,5 530,4 1 januari - 30 juni Rullande 12 månader Helår KONCERNREDOVISNING 1 april - 30 juni ===== SIDA 19 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 19 Kvartalsöversikt för koncernen Flerårsöversikt för koncernen MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Nettoomsättning 383,3 339,5 417,5 249,9 301,5 231,9 352,8 226,5 288,8 Kostnad för sålda varor -206,9 -176,3 -219,8 -125,0 -147,5 -119,6 -182,8 -113,2 -144,0 Bruttoresultat 176,5 163,2 197,8 124,9 154,0 112,3 170,0 113,3 144,8 Rörelsekostnader -170,6 -154,5 -455,8 -103,1 -120,0 -119,2 -128,5 -101,9 -111,2 Rörelseresultat 5,9 8,7 -258,0 21,8 34,1 -6,8 41,4 11,4 33,6 Finansiellt netto 10,9 -12,9 -1,7 -0,5 -5,0 -6,5 -4,6 -6,0 -5,4 Resultat före skatt 16,8 -4,2 -259,7 21,4 29,0 -13,3 36,9 5,4 28,2 Inkomstskatt på periodens resultat -7,6 4,1 10,2 -4,1 -5,7 1,9 -11,3 0,4 -6,9 Periodens resultat 9,2 -0,1 -249,5 17,2 23,3 -11,4 25,7 5,8 21,3 2024 2023 2022 2021 2020 Nettoomsättning, MSEK 1 201 1 151 739 470 398 Bruttomarginal 49,0% 48,3% 47,7% 44,7% 45,7% Justerad rörelsemarginal (EBITA) 12,5% 12,2% 6,1% 4,2% 16,9% Justerad rörelsemarginal (EBIT) 9,3% 9,4% 4,0% 1,8% 15,4% Justerad vinstmarginal (EBT) 8,2% 7,7% 2,6% 1,3% 15,0% Resultat per aktie före utspädning, SEK -5,43 1,73 0,38 -0,03 1,83 Resultat per aktie efter utspädning, SEK -5,37 1,71 0,37 -0,03 1,83 Likvida medel, MSEK 530,4 81,5 59,9 169,2 46,8 Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 144,4 54,5 -76,8 -55,5 61,7 Balansomslutning, MSEK 1 684 1 526 1 394 808 368 Eget kapital, MSEK 1 102 845 788 568 133 Soliditet 65,4% 55,4% 56,5% 70,3% 36,0% Avkastning på sysselsatt kapital -15,7% 10,1% 3,4% 0,0% 30,6% Avkastning på eget kapital -22,6% 8,5% 2,1% -0,2% 36,4% Eget kapital per aktie, SEK 24,17 21,19 19,77 15,61 5,71 Utdelning per aktie, SEK 0,50 0,50 - 0,75 0,75 Antal anställda vid årets slut 327 309 291 188 119 Genomsnittligt antal anställda 319 302 233 154 97 2025 2024 2023 *För att skapa jämförelse mellan åren har 2020 justerats för aktiesplit 2:1 som genomfördes 2021. KONCERNREDOVISNING * * ===== SIDA 20 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 20 Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag MSEK 2025 2024 2025 2024 juli 2024 - juni 2025 2024 Nettomsättning 33,2 30,0 65,3 60,0 116,5 111,2 Försäljningskostnader -11,9 -10,4 -22,8 -20,1 -44,1 -41,5 Administrationskostnader -17,9 -12,1 -30,8 -23,5 -53,3 -46,1 Forsknings- och utvecklingskostnader -8,2 -7,5 -16,5 -14,9 -30,6 -29,1 Omstruktureringskostnader - - - - -4,9 -4,9 Övriga rörelseintäkter/-kostnader -10,2 -1,4 -20,2 0,3 -20,3 0,2 Rörelseresultat -15,1 -1,4 -24,9 1,8 -36,7 -10,2 Finansiellt netto 13,2 0,2 0,8 1,5 -239,2 -238,5 Resultat efter finansiella poster -1,9 -1,2 -24,1 3,3 -275,5 -248,7 Bokslutsdispositioner - - - - 27,1 27,1 Resultat före skatt -1,9 -1,2 -24,1 3,3 -248,8 -221,6 Inkomstskatt 0,7 0,2 5,4 -0,7 5,2 -0,9 Periodens resultat -1,9 -1,0 -18,7 2,6 -243,6 -222,5 Övrigt totalresultat Periodens resultat -1,9 -1,0 -18,7 2,6 -243,6 -222,5 Övrigt totalresultat Poster som senare kan komma att återföras till resultaträkningen - - - - - - Övrigt totalresultat för perioden - - - - - - Periodens totalresultat -1,9 -1,0 -18,7 2,6 -243,6 -222,5 1 januari - 30 juni Rullande 12 månader Helår MODERBOLAGSREDOVISNING 1 april - 30 juni ===== SIDA 21 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 21 Balansräkning för moderbolaget i sammandrag Förändring i moderbolagets eget kapital i sammandrag MSEK 30 juni 2025 31 dec 2024 30 juni 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 5,9 6,6 7,4 Finansiella anläggningstillgångar 548,0 542,6 781,3 Summa anläggningstillgångar 553,8 549,1 788,7 Kortfristiga fordringar på koncernföretag 1 423,8 255,6 314,6 Övriga kortfristiga fordringar 27,4 28,7 18,4 Likvida medel 52,5 474,4 38,8 Summa omsättningstillgångar 1 503,7 758,7 371,8 SUMMA TILLGÅNGAR 2 057,6 1 307,8 1 160,5 EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER Eget kapital 1 282,4 1 003,2 733,3 Obeskattade reserver 3,6 3,6 3,6 Avsättningar Välgörenhet 1,4 1,4 - Omstruktureringsreserv 2,7 4,9 - Summa avsättningar 4,1 6,3 - Långfristiga skulder Långfristiga räntebärande skulder 491,6 102,5 237,5 Uppskjuten skatteskuld - - 0,7 Summa långfristiga skulder 491,6 102,5 238,2 Kortfristiga skulder Kortfristiga räntebärande skulder 57,8 30,0 42,5 Kortfristig skulder till koncernföretag 190,1 139,4 119,4 Leverantörsskulder 9,4 8,1 3,0 Övriga kortfristiga skulder 18,6 14,8 20,5 Summa kortfristiga skulder 275,9 192,3 185,4 SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER 2 057,6 1 307,8 1 160,5 MSEK 30 juni 2025 31 dec 2024 30 juni 2024 Ingående eget kapital 1 003,2 750,6 750,6 Periodens totalresultat -18,7 -222,5 2,6 Fusionsresultat - 0,3 - Nyemissioner 321,3 494,7 - Utdelning -23,5 -19,9 -19,9 Utgående eget kapital 1 282,4 1 003,2 733,3 MODERBOLAGSREDOVISNING ===== SIDA 22 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 22 Noter Not 1. Nettoomsättning per geografiskt område MSEK 2025 2024 2025 2024 juli 2024 - juni 2025 2024 Norden 138 163 322 285 732 695 Europa (exkl Norden) 186 103 283 156 437 310 Nordamerika 22 33 62 80 135 153 Övriga länder 37 3 56 13 86 43 Summa intäkter 383 302 723 534 1 390 1 201 1 januari - 30 juni Rullande 12 månader Helår Not 2. Jämförelsestörande poster MSEK 2025 2024 2025 2024 juli 2024 - juni 2025 2024 Förvärvsrelaterade kostnader 2,5 - 3,5 - 14,3 10,8 Omstruktureringskostnader -2,8 - -5,4 - 304,6 310,0 Summa -0,3 - -1,9 - 318,9 320,8 1 januari - 30 juni Rullande 12 månader Helår Omstruktureringskostnader MilDef beslutade under fjärde kvartalet 2024 att fokusera sin verksamhet mot försvars- och säkerhetsdomänerna. Det innebär att man ska integrera dotterbolaget Handhelds produkter för försvarsindustrin i övriga verksamheten, och upphöra med de övriga försäljningssegmenten inom Handheld. Till följd av detta har MilDef initialt redovisat en omstruktureringsreserv om 310 MSEK som utgjordes av följande poster: • Personalkostnader 7,6 MSEK • Lokalkostnader (leasingtillgång) 12,6 MSEK • Utrangering av lager 61,0 MSEK • Nedskrivning av goodwill och varumärke 185,2 MSEK • Nedskrivning av aktiverade produktkostnader 38,8 MSEK • Övriga OPEX kostnader 4,8 MSEK Totalt 310,0 MSEK 1 april - 30 juni 1 april - 30 juni ===== SIDA 23 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 23 Alternativa nyckeltal MSEK 2025 2024 2025 2024 juli 2024 - juni 2025 2024 Rörelseresultat (EBIT) 5,9 34,1 14,6 27,2 -221,6 -209,0 Omstruktureringskostnader -2,8 - -5,4 - 304,6 310,0 Förvärvsrelaterade kostnader 2,5 - 3,5 - 14,3 10,8 Justerat rörelseresultat (EBIT) 5,6 34,1 12,7 27,2 97,3 111,8 Justerat rörelseresultat (EBIT) 5,6 34,1 12,7 27,2 97,3 111,8 Nettoomsättning 383 302 723 534 1 390 1 201 Justerad rörelsemarginal (EBIT), % 1,5% 11,3% 1,8% 5,1% 7,0% 9,3% Rörelseresultat (EBITA), MSEK Rörelseresultat (EBIT) 5,9 34,1 14,6 27,2 -221,6 -209,0 Avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar 19,5 12,3 28,3 20,4 45,8 37,9 Rörelseresultat (EBITA) 25,4 46,4 42,9 47,6 -175,8 -171,1 Justerat rörelseresultat (EBITA), MSEK Rörelseresultat (EBITA) 25,4 46,4 42,9 47,6 -175,8 -171,1 Omstruktureringskostnader -2,8 - -5,4 - 304,6 310,0 Förvärvsrelaterade kostnader 2,5 - 3,5 - 14,3 10,8 Justerat rörelseresultat (EBITA) 25,1 46,4 41,0 47,6 143,1 149,7 Justerat rörelseresultat (EBITA) 25,1 46,4 41,0 47,6 143,1 149,7 Nettoomsättning 383 302 723 534 1 390 1 201 Justerad rörelsemarginal (EBITA), % 6,5% 15,4% 5,7% 8,9% 10,3% 12,5% Rörelseresultat (EBITDA), MSEK Rörelseresultat (EBIT) 5,9 34,1 14,6 27,2 -221,6 -209,0 Avskrivningar 30,1 19,6 47,3 35,1 79,2 67,1 Rörelseresultat (EBITDA) 36,0 53,6 61,8 62,3 -142,3 -141,9 Justerat rörelseresultat (EBITDA), MSEK Rörelseresultat (EBITDA) 36,0 53,6 61,8 62,3 -142,3 -141,9 Omstruktureringskostnader -2,8 - -5,4 - 304,6 310,0 Förvärvsrelaterade kostnader 2,5 - 3,5 - 14,3 10,8 Justerat rörelseresultat (EBITDA) 35,7 53,6 59,9 62,3 176,5 178,9 Justerat rörelseresultat (EBITDA) 35,7 53,6 59,9 62,3 176,5 178,9 Nettoomsättning 383 302 723 534 1 390 1 201 Justerad rörelsemarginal (EBITDA), % 9,3% 17,8% 8,3% 11,7% 12,7% 14,9% Nedan redogörs för koncernens nyckeltal. Några av dessa är definierade i enlighet med IFRS och utöver dessa har koncernen identifierat några ytterligare nyckeltal som ger kompletterande information till bolagets investerare och bolagets ledning då det möjliggör utvärdering av relevanta trender samt bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför ses som ett komple- ment till de nyckeltal som definieras enligt IFRS. 1 januari - 30 juni Rullande 12 månader Helår1 april - 30 juni ===== SIDA 24 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 24 Disponibla likvida medel MSEK 30 juni 2025 31 mars 2025 31 dec 2024 30 sept 2024 30 juni 2024 Kassa och bank 199,9 207,9 530,4 41,5 106,9 Outnyttjad checkkredit 120,0 120,0 120,0 84,7 36,1 Disponibla likvida medel 319,9 327,9 650,4 126,2 143,0 Rörelsekapital inklusive kassa och bank MSEK 30 juni 2025 31 mars 2025 31 dec 2024 30 sept 2024 30 juni 2024 Summa omsättningstillgångar exklusive kassa och bank 917,1 1 027,5 651,9 609,3 625,1 Kassa och bank 199,9 207,9 530,4 41,5 106,9 Kortfristiga skulder, icke räntebärande -389,0 -488,1 -321,0 -232,6 -234,9 Rörelsekapital inklusive kassa och bank 728,1 747,4 861,3 418,2 497,1 Nettoomsättning senaste 12 mån 1 390 1 308 1 201 1 136 1 113 Rörelsekapital inklusive kassa och bank i förhållande till nettoomsättning, % 52,4% 57,1% 71,7% 36,8% 44,7% Rörelsekapital exklusive kassa och bank MSEK 30 juni 2025 31 mars 2025 31 dec 2024 30 sept 2024 30 juni 2024 Varulager 530,7 480,7 234,4 326,4 305,0 Kortfristiga fordringar 386,4 546,9 417,5 282,8 320,2 Kortfristiga skulder, icke räntebärande -389,0 -488,1 -321,0 -232,6 -234,9 Rörelsekapital exklusive kassa och bank 528,2 539,5 330,9 376,6 390,3 Nettoomsättning senaste 12 mån 1 390 1 308 1 201 1 136 1 113 Rörelsekapital exklusive kassa och bank i förhållande till nettoomsättning, % 38,0% 41,2% 27,5% 33,2% 35,1% Avkastning på sysselsatt kapital MSEK 30 juni 2025 31 mars 2025 31 dec 2024 30 sept 2024 30 juni 2024 Resultat efter finansnetto senaste 12 mån -225,7 -213,5 -222,6 74,0 57,9 Finansiella kostnader senaste 12 mån -25,0 -27,6 -23,2 -25,0 -22,3 Resultat före finansiella kostnader senaste 12 mån -200,6 -186,0 -199,4 99,0 80,1 Sysselsatt kapital vid periodens ingång 1 215 1 216 1 212 1 208 1 129 Sysselsatt kapital vid periodens utgång 2 106 2 115 1 322 1 117 1 215 Genomsnittligt sysselsatt kapital 1 661 1 666 1 267 1 163 1 172 Avkastning på sysselsatt kapital, % -12,1% -11,2% -15,7% 8,5% 6,8% ===== SIDA 25 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 25 Avkastning på eget kapital MSEK 30 juni 2025 31 mars 2025 31 dec 2024 30 sept 2024 30 juni 2024 Resultat efter skatt senaste 12 mån -223,2 -209,0 -220,3 54,8 43,2 Eget kapital vid periodens ingång 840 835 845 829 821 Eget kapital vid periodens utgång 1 388 1 408 1 102 852 840 Genomsnittligt eget kapital 1 114 1 122 973 840 830 Avkastning på eget kapital, % -20,0% -18,6% -22,6% 6,5% 5,2% Nettoskuld/EBITDA MSEK 30 juni 2025 31 mars 2025 31 dec 2024 30 sept 2024 30 juni 2024 Långfristiga skulder, räntebärande 612,6 612,3 163,2 172,8 184,9 Kortfristiga skulder, räntebärande 105,8 94,4 57,2 92,3 190,4 Kassa och bank -199,9 -207,9 -530,4 -41,5 -106,9 Nettoskuld inkl IFRS 16 518,5 498,8 -310,0 223,5 268,4 Rörelseresultat senaste 12 månader -221,6 -193,4 -209,0 90,5 80,0 Av- och nedskrivningar senaste 12 månader 79,2 67,8 67,1 70,1 68,6 Jämförelsestörande poster senaste 12 månader 318,9 319,2 320,8 - - Justerat EBITDA senaste 12 månader 176,5 193,5 178,9 160,6 148,6 Nettoskuld/EBITDA, ggr 2,9 2,6 -1,7 1,4 1,8 ===== SIDA 26 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 26 Styrelse och VD försäkrar att denna delårsrapport ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de övriga företagen som ingår i koncernen står inför. MilDef Group AB (publ) Helsingborg, den 18 juli 2025 Björn Karlsson Ordförande Jan Andersson Styrelseledamot Elisabeth Åbom Styrelseledamot Bengt-Arne Molin Styrelseledamot Lennart Pihl Styrelseledamot Charlotte Darth Styrelseledamot Carl Mellander Styrelseledamot Daniel Ljunggren Verkställande direktör STYRELSENS FÖRSÄKRAN Styrelsens försäkran ===== SIDA 27 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 27 ANTAL UTESTÅENDE AKTIER Antal registrerade aktier med avdrag för återköpta aktier, vilka innehas av bolaget. AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL Andel av resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktie- ägare i förhållande till genomsnittligt eget kapital. AVKASTNING PÅ SYSSELSATT KAPITAL Resultat före skatt efter återläggning av finansiella kostnader, baserad på rullande tolvmånaders beräkning, uttryckt i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital. EBIT Rörelseresultat enligt resultaträkningen. EBITA Rörelseresultat exklusive avskrivningar på immateriella anlägg- ningstillgångar. EBITDA Rörelseresultat exklusive av- och nedskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar. JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER Jämförelsestörande poster är särskilda väsentliga poster som redovisas separat på grund av sin storlek eller frekvens, t.ex. omstruktureringskostnader, nedskrivningar, avyttringar och förvärvskostnader. NETTOSKULD Långfristiga och kortfristiga räntebärande skulder reducerat med finansiella räntebärande tillgångar. FRITT KASSAFLÖDE Kassaflöde från den löpande verksamheten samt kassaflöde från investeringsverksamheten exklusive förvärv och avyttringar av immateriella och materiella anläggningstillgångar. ORGANISK TILLVÄXT Årlig tillväxt av nettoomsättning exklusive förvärvsrelaterad nettoomsättning, beräknad som ökning av nettoomsättning exklusive förvärvsrelaterad nettoomsättning jämfört med före- gående år, uttryckt i procent. RÖRELSEKAPITAL Omsättningstillgångar, exklusive likvida medel och aktuella skattefordringar, minskat med räntefria kortfristiga skulder, exklusive aktuella skatteskulder. RÖRELSEMARGINAL Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning. SOLIDITET Eget kapital i förhållande till balansomslutningen. SYSSELSATT KAPITAL Genomsnittlig balansomslutning med avdrag för icke räntebä- rande skulder och avsättningar. RESULTAT PER AKTIE FÖRE UTSPÄDNING Andel av resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktie- ägare i förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier. RESULTAT PER AKTIE EFTER UTSPÄDNING Andel av resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktie- ägare i förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier med tillägg för genomsnittligt antal aktier som tillkommer vid konvertering av utestående antal konvertibler och optioner. DEFINITIONER ===== SIDA 28 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 28 KORTFAKTA MilDefs aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Mid Cap. Ticker: MILDEF. • Leverantör av taktiska IT-lösningar • Grundat 1997 • Börsintroduktion 4 juni 2021 • Cirka 500 anställda • Huvudmarknader: Norden, Europa och valda Nato-länder • Kunder: Försvar och säkerhet • Produktportfölj: Hårdvara, mjukvara och tjänster STRATEGIER FÖR TILLVÄXT MilDefs tillväxtstrategi baseras på tre prioriterade områden. Organisk tillväxt På redan etablerade marknader har MilDef som ambition att öka andelen långsiktiga kontrakt och ramavtal. Genom långvarig närvaro, en stark positionering samt bevisad leve- ransförmåga ökar möjligheterna för att vinna större affärer på redan etablerade marknader. Förvärv MilDef har en strukturerad förvärvsstrategi för att öka marknadstillträde och addera kompletterande teknologier till bolagets portfölj, där MilDefs starka internationella dist- ributionskanaler kan återanvändas. Baserat på genomförda förvärv har MilDef skapat en modell för att strukturerat identifiera förvärvsobjekt, adressera och utvärdera dessa, samt efter genomförd transaktion integrera dem. Bredare kunderbjudande MilDef har expanderat sitt kunderbjudande, som tidigare främst var relaterat till hårdvara, till att även inkludera tjänster och mjukvara. Helhetslösningar för ett starkt för- svar och ökad säkerhet. FINANSIELLA MÅL Tillväxt MilDefs mål är att omsättningen ska, över tid, växa med minst 25 procent per år inklusive förvärv. Lönsamhet MilDefs mål är att rörelsemarginalen (EBITA) ska, över tid, uppgå till minst 15 procent. Kapitalstruktur MilDef har som målsättning att den räntebärande net- toskulden inte ska överstiga 2,5 gånger rörelseresultatet (EBITDA), annat än tillfälligt. Utdelningspolicy MilDef har som målsättning att årligen dela ut 20 - 40 procent av resultatet efter skatt. Hänsyn ska dock tas till behoven för MilDefs långsiktiga utveckling, kapitalstruktur och rådande marknadsförhållanden. VISION Your number one choice for tactical IT. MISSION I en föränderlig och allt mer digitaliserad värld finns ett stort behov av taktiska IT-system; system som är robus- ta, ändamålsenliga och skapar avsedd effekt. MilDef ska tillhandahålla unika lösningar för dessa behov med hög kvalitet, snabbhet och precision. AFFÄRSIDÉ MilDefs affärsidé är att utveckla, erbjuda och leverera produkter och tjänster för taktisk IT till samhällsviktig verksamhet. MilDef skräddarsyr lösningar för att möta kundernas specifika krav i de krävande miljöer där de används. MilDefs produkter inom hårdvara och mjukvara kombineras med tjänster för att leverera effektiv digitalise- ring. MilDef är verksamt på den internationella säkerhets- och försvarsmarknaden samt inom annan samhällsviktig verksamhet. 28 MILDEF I KORTHET ===== SIDA 29 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 29 HÅLLBARHETSSTRATEGI Vårt existensberättigande är att värna om samhällets hållbara struktur. Att stå upp för frihet och demokrati. Att göra världen till en säkrare plats och att skydda vårt sätt att leva. Detta hållbarhetsarbete väver vi samman med alla delar av ansvarstagande för en hållbar värld. Vi strävar efter att upprätthålla god balans mellan affärs- mässig, miljömässig och social hållbarhet. Detta bedöms vara avgörande för att möta nutidens behov utan att äventyra framtida generationers förmåga att tillgodose sina behov. MilDef ska verka i överensstämmelse med obligato- riska krav, såsom gällande lagar och föreskrifter, tillämpliga organisationsstandarder och branschstandarder, avtalskrav samt eventuella uppförandekoder. MilDef strävar efter att ha en hållbar strategi för att säker- ställa ansvarsfulla investeringar. Ett ramverk för så kallad KYC (know your customer, eller kontroller för kundkänne- dom) används för att säkerställa att de som MilDef väljer att göra affärer med möter de krav som finns från både regulatoriska och etiska perspektiv. MILDEF I KORTHET ===== SIDA 30 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 30 Denna delårsrapport kan innehålla framåtriktad information som återspeglar MilDefs aktuella syn på framtida händelser samt finansiell och operativ utveckling. Ord som ”avser”, ”ser”, ”förväntar”, ”kan”, ”bedömer”, ”planerar”, ”anser”, ”uppskattar” och andra uttryck som innebär indikationer eller förutsägelser avseende framtida utveckling eller trender, och som inte är grundade på historiska fakta, utgör framåtriktad information. Framåtriktad information är till sin natur förenad med såväl kända som okända risker och osäkerhetsfaktorer eftersom den är avhängig framtida händelser och omständigheter. Framåtriktad information utgör inte någon garanti avseende framtida resultat eller utveckling och verkligt utfall kan komma att väsentligen skilja sig från vad som uttalas i framåtriktad information. Viktig information ===== SIDA 31 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI-JUNI 2025 31 Daniel Ljunggren, CEO +46 70 668 00 15 daniel.ljunggren@mildef.com Olof Engvall, Head of IR & Communications +46 735 41 45 73 olof.engvall@mildef.com Finansiell kalender Kapitalmarknadsdag 2025 2025-09-18 Delårsrapport Q3 2025 2025-10-23 Bokslutkommuniké Q4 2025 2026-02-06 Bolagets finansiella rapporter tillgängliggörs via nyhetstjänsten Cision samt bolagets hemsida www.mildef.com. För ytterligare information, vänligen kontakta: Presentationen hålls på engelska och avslutas med en frågestund. Mötet startar den 18 juli 2025 10:00 CEST och är ungefär 45 minuter långt. Presentationsunderlaget kommer att göras tillgängligt på www.mildef.com samma morgon. Anslutning till mötet Anslutning till mötet görs genom att klicka på denna Teams-länk eller ring enligt följande information (endast ljud). Telefonnummer: +46 8 502 413 79 (Sverige) +47 23 52 52 25 (Norge) +45 32 73 03 21 (Danmark) +358 9 23106849 (Finland) +44 20 3855 6017 (Storbritannien) +1 323-486-4735 (USA) Ange konferens-ID: 166 022 178# Inbjudan till presentation av MilDefs delårsrapport januari - juni 2025 Denna information är sådan information som MilDef Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks- förordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 18 juli 2025 klockan 08:00 CEST. MilDef är en global systemintegratör och fullspektrumleverantör av ruggad IT till försvar och säkerhet. MilDef tillhandahåller hård- vara, mjukvara och tjänster som skyddar kritiska informationsflöden och system, där insatserna är som störst. MilDefs produkter säljs till mer än 200 kunder genom MilDefs bolag i Sverige, Norge, Finland, Danmark, Storbritannien, Tyskland, Schweiz, USA och Australien. MilDef grundades 1997 och är noterat på Nasdaq Stockholm sedan 2021. MilDef - WE ARMOR IT. ===== SIDA 32 ===== Letters. Words. Codes. Coordinates. Orders. Every moment vital information is transmitted around us and at risk. Enter MilDef. We create rugged IT solutions for the harshest conditions and most challenging environments, which prevent your information from being interrupted, intercepted or disrupted. Put simply; we armor your IT, when and where the stakes are the highest. WE ARMOR IT. TM MilDef Group AB Muskötgatan 6 S-254 66 Helsingborg Sweden Tel: +46 42 25 00 00 Mail: infomildef@mildef.com www.mildef.com Org. nr. 556893-5414