===== SIDA 1 ===== Årsredovisning 2023 NAXS AB (publ) ===== SIDA 2 ===== Årsredovisning 2023 Sida 2 av 63 Innehåll VD har ordet ........................................................................................................................................ 3 Fondportföljen och övriga investeringar .......................................................................................... 5 Flerårsöversikt .................................................................................................................................. 13 Alternativa nyckeltal ......................................................................................................................... 14 Bolagsstyrningsrapport ................................................................................................................... 18 Förvaltningsberättelse ..................................................................................................................... 28 Resultaträkning för koncernen ....................................................................................................... 33 Balansräkning för koncernen .......................................................................................................... 34 Förändringar i koncernens eget kapital ........................................................................................ 35 Kassaflödesanalys för koncernen ................................................................................................... 36 Resultaträkning för moderbolaget ................................................................................................. 37 Balansräkning för moderbolaget ................................................................................................... 38 Förändringar i moderbolagets eget kapital .................................................................................. 39 Kassaflödesanalys för moderbolaget ............................................................................................ 40 Noter till de finansiella rapporterna ............................................................................................... 41 Styrelsens och verkställande direktörens intygande .................................................................... 63 Årsredovisningen för NAXS AB (publ) 556712-2972 utgörs av bolagsstyrningsrapporten, förvaltningsberättelsen, de finansiella rapporter och notupplysningarna. Årsredovisningen finns i detta dokument på sidorna 18-63. Den officiella Årsredovisningen 2023 är upprättad på svenska i formatet för enhetlig elektronisk rapportering (ESEF). Se hemsida för de finansiella rapporterna. Årsredovisningen publiceras även i en svensk respektive engelsk PDF-version, vilka inte är upprättade enligt ESEF och därmed inte utgör officiella versioner. Samtliga versioner lämnas för offentliggörande under vecka 7 i februari 2024. Finansiell Information 2024 Årsstämma: 4 april Delårsrapport (3 månader): 25 april Delårsrapport (6 månader): 18 juli Delårsrapport (9 månader): 29 oktober NAXS AB (publ) Org.nr 556712-2972 Nybrogatan 8 SE-114 34 Stockholm Sverige ===== SIDA 3 ===== Årsredovisning 2023 Sida 3 av 63 VD har ordet 2023 bjöd på en unik uppsättning utmaningar, allt från geopolitisk instabilitet, högt inflationstryck med därtill kopplad penningpolitik, till trög och ojämn global tillväxt. Dessa utmaningar har också påverkat private equity-branschen, med stramare finansieringsvillkor, lägre förvärvsaktivitet och mer begränsade vägar för exit. NAXS substansvärdet per aktie ökade med 0,5 % under året (inklusive utdelningen som betalades ut i april). Den lägre nivån av private equity-aktivitet återspeglades i NAXS portfölj, där underliggande fonder förvärvade 7 nya portföljbolag och tecknade eller stängde 4 nya avyttringar under räkenskapsåret. NAXS gjorde 1 nytt åtagande till och 2 saminvesteringar med Fonder under 2023. Ett nytt åtagande om 1,5 MEUR till Celero Capital Fund (E) AB med vilka NAXS också gjorde en saminvestering där NAXS investerade 5,7 MSEK i Reledo AB, en nyetablerad plattform inom facility management-branschen. Den andra saminvesteringen var tillsammans med JAB Holding där NAXS investerade 1 MUSD i Panera Brands, en pionjär inom snabbmatsrestauranger i USA. I april lämnade NAXS en utdelning på 3,75 kr/aktie för helåret 2022. Bolaget har nu delat ut sammanlagt 19,88 kr/aktie under de senaste 5 åren till sina aktieägare genom utdelning och återköp av aktier. Gösta Lundgren ===== SIDA 4 ===== Årsredovisning 2023 Sida 4 av 63 Viktiga händelser 2023 — Substansvärdet per aktie, inklusive lämnad utdelning, ökade med 0,5% under räkenskapsåret. Substansvärde per aktie, SEK — NAXS gjorde ett investeringsåtagande om 1,5 MEUR till Celero Capital Fund (E) AB. — NAXS gjorde 3 Övriga investeringar varav två i form av saminvesteringar med Fonder. NAXS saminvesterade tillsammans med Celero Capital där NAXS investerade 5,7 MSEK i Reledo AB, en nyetablerad plattform inom facility management-branschen. Den andra saminvesteringen var tillsammans med JAB Holding, där NAXS investerade 1 MUSD i Panera Brands, en pionjär inom snabbmatsrestauranger i USA. NAXS investerade 0,5 MEUR tillsammans med fonden Celero Fund (E) AB i Reledo AB, en nyetablerad plattform inom facility management-branschen, och en investering tillsammans med JAB Holding i Panera Brands, en pionjär inom snabbmatsrestauranger i USA, där NAXS investerade 1 MUSD. Därutöver gjorde NAXS en tilläggsinvestering om 5,2 MSEK i Awilco Drilling Plc i samband med i en riktad nyemission i bolaget. — NAXS underliggande fonder förvärvade 7 nya portföljbolag, vilket gjorde att det totala antalet förvärvade bolag sedan NAXS grundades nu uppgår till 184 (inklusive de 118 portföljbolag som helt avyttrats). — NAXS underliggande fonder tecknade avtal om eller fullföljde 4 nya avyttringar/exit. — Sammanlagt har de 118 fullständiga avyttringarna som genomförts sedan NAXS grundades genererat en genomsnittlig årlig avkastning på 17,7% — Årsstämman 2023 beslutade att lämna en utdelning om 3.75 SEK per aktie. 86,5986,9583,584,5283,247,77,77,77,77,72,532,532,532,532,532,782,782,782,782,7833333333333,53,53,53,53,53,753,753,755060708090100110120 Q4 2022 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 2023NAVUtdelning betald 2012 - 2017Utdelning betald 2018Utdelning betald 2019Utdelming betald 2020Utdelning betald 2021Utdelning betald 2022Utdelning betald 2023 ===== SIDA 5 ===== Årsredovisning 2023 Sida 5 av 63 Fondportföljen och Övriga investeringar Exponering mot Fondportföljen och Övriga investeringar Den 31 december 2023 uppgick den totala exponeringen mot private equity-fonder och övriga investeringar till 811 MSEK, vilket motsvarar 88 procent av bolagets eget kapital. I tabellen nedan är det jämfört med nettokassa och andelar i Private equity fonder plus Övriga investeringar. Tillgångar (% av eget kapital) Sektor (% av investeringar i Private equity-fonder och Övriga investeringar) 714 MSEK 77% 714 MSEK 77%209 MSEK 23%97 MSEK 11%0%20%40%60%80%100%120%Kvarstående åtagandenNettokassaAndelar i Private equityfonder och ÖvrigainvesteringarAndelar i Private equity fonder 69,3%Övriga investeringar 8,1%Likvida medel 22,6%Bygg och anläggning 7,7%Djurvård och tjänster 17,9%Företagstjänster 5,5%Hälso- och sjukvård 6,5%Industri 12,9%Konsumentvaror och tjänster 33,8%Mat och dryck 13,8%Teknik och mjukvaror 1,9% ===== SIDA 6 ===== Årsredovisning 2023 Sida 6 av 63 Fondportföljen-Private equity NAXS hade per den 31 december 2023 åtaganden gjorda till 12 aktiva Private equity-fonder (10 buyout fonder och 2 special situations fonder) och vid räkenskapsårets utgång uppgår: — värdet på andelarna i private equity fonder till 639 MSEK vilket motsvarar 69 procent av eget kapital; — kvarstående investeringsåtaganden till fonderna till 97 MSEK vilket motsvarar 11 procent av eget kapital. Sammanställning över NAXS åtaganden mot private equity-fonder Fond Åtaganden lämnande år Valuta Ursprungligt investeringsåtagande, Tusental Apax Europe VII LP 2007 EUR 15 000 Celero Capital I 2023 EUR 1 500 Equip Capital Fund I LP 2020 NOK 20 000 JAB Consumer fund - GCB II 2018 USD 5 000 JAB Consumer fund - GCB III 2019 EUR 5 000 JAB Consumer Partners - JCP V 2022 EUR 5 000 Mimir Invest AB 2017 SEK 50 000 Mimir Industries 2022 SEK 75 000 Nordic Capital CV1 2018 EUR 14 654 Nordic Capital X LP 2020 EUR 2 000 Nordic Capital Evo Fund I LP 2021 EUR 1 000 Valedo Partners Fund II AB 2011 SEK 65 000 NAXS har också åtaganden till 4 fonder som är under likvidation eller som har avyttrat samtliga portföljbolag (FSN Capital III, Herkules PE II, Intera II och Nordic Capital VII). I och med att NAXS uppnått ett moget stadium erbjuder bolaget investerare en attraktiv exponering mot private equity, via en noterad aktie och med god diversifiering: — 7 förvaltare och 12 private equity fonder varav 2 special situations fonder. — exponering mot storlekssegmenten small-, mid- och large cap och mot samtliga länder i Norden liksom till viss del mot Europa och, främst genom Apax och JAB, övriga världen: Fondsegment (% av investeringar i Private equity-fonder*) *Baserat på verkligt värde av investeringar i private equity fonder Norden small cap 63,1%Norden mid cap 2,8%Norden large cap 11,1%Europa mid cap 0,0%Europa large cap 0,4%Global large cap 22,6% ===== SIDA 7 ===== Årsredovisning 2023 Sida 7 av 63 — en exponering mot 66 portföljbolag (återstår efter 118 exit). — en genomsnittlig avkastning sedan start 2007, på de 118 genomförda exit: 17,7 % per år. — de 10 största innehaven utgör ca 54% av NAV. Det största bolaget utgör ca 18% av NAV; Per den 31 december 2023 hade NAXS åtaganden till 12 aktiva Private equity-fonder (10 buyout-fonder och 2 specialfonder) vilka beskrivs nedan. Apax Europe VII Celero Capital Fund (E) AB Apax Europe VII är den sjunde paneuropeiska fonden som startats av Apax Partners, ett globalt private equity-bolag med huvudkontor i London och verksamhet på sex kontor på fyra kontinenter. Apax Partners investerar globalt inom fyra sektorer: konsument, hälsovård, tjänster samt teknik och telekom. Fondens storlek: 11 000 MEUR Segment: large cap Geografiskt fokus: främst Europa Årgång: 2007 Webbplats: www.apax.com NAXS ursprungliga åtagande: MEUR15 Antal portföljbolag/exit: 3/33 Celero Capital Fund (E) AB är det första private equity- bolaget som startats av Celero Capital, ett nordiskt private equity-bolag med fokus på sektorerna tjänster, konsumentvaror och nischade industrier. Fondens storlek: n/a Segment: lägre mid cap Geografiskt fokus: Norden Årgång: 2023 Webbplats: https://celerocapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 1,5 Antal portföljbolag/exit: 2/0 Equip Capital I JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II Equip Capital I är den första fonden som startats av Equip Capital, ett Oslobaserat private equity-bolag med fokus på investeringar i små och medelstora företag i Norden. Equip Capital-teamet har omfattande investeringserfarenhet inom konsument-, industri- och företagstjänstesektorerna. Fondens storlek: 1 900 MNOK Segment: small/mid cap Geografiskt fokus: Norge och Norden Årgång: 2020 Webbplats: www.equip.no NAXS ursprungliga åtagande: MNOK 20 Antal portföljbolag/exit: 12/0 JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på snabbmatssektorn samt djurvård. Fondens storlek: 5,000 MUSD Segment: large cap Geografiskt fokus: globalt Årgång: 2018 Webbplats: https://www.jabholco.com NAXS ursprungliga åtagande: MUSD 5 Antal portföljbolag/exit: 3/1 ===== SIDA 8 ===== Årsredovisning 2023 Sida 8 av 63 JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III JAB Consumer Partners – JCP V JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på djurvård. Fondens storlek: 3,800 MUSD Segment: large cap Geografiskt fokus: globalt Årgång: 2020 Webbplats: https://www.jabholco.com NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 5 Antal portföljbolag/exit: 2/0 JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på djurvård och tjänster. Fondens storlek: n/a Segment: large cap Geografiskt fokus: globalt Årgång: 2020 Webbplats: https://www.jabholco.com NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 5 Antal portföljbolag/exit: 1/0 Mimir Industries AB Mimir Invest AB Mimir Industries AB är det andra private equity- bolaget som startats av Mimir, private equity special situations-manager med fokus på medelstora företag inom alla sektorer, utom fastigheter Fondens storlek: > 500 MSEK Segment: mid cap Geografiskt fokus: globalt med fokus på Norden Årgång: 2022 Webbplats: www.mimirinvest.com NAXS ursprungliga åtagande: MSEK 75 Antal portföljbolag/exit: 6/0 Mimir Invest AB är den första private equity-bolaget som startats av Mimir, private equity special situations- manager med fokus på medelstora företag inom alla sektorer, utom fastigheter. Fondens storlek: > 500 MSEK Segment: small cap Geografiskt fokus: Sverige / Nordeuropa Årgång: 2017 Webbplats: www.mimirinvest.com NAXS ursprungliga åtagande: MSEK 50 Antal portföljbolag/exit: 6/3 Nordic Capital CV1 LP Nordic Capital Evolution Nordic Capital Fund CV1 är ett fortsättningsfond som innehar vissa tillgångar från Nordic Capital Fund VII. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. Fondens storlek: 2 500 MEUR Segment: mid och large cap Geografiskt fokus: främst Norden Årgång: 2018 Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 14,65 Antal portföljbolag/exit: 3/7 Nordic Capital Evolution har startats av Nordic Capital för att på marknaden för medelstora företag replikera företagets etablerade investeringsstrategi. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. Fondens storlek: 1 200 MEUR Segment: mid cap Geografiskt fokus: Nordeuropa Årgång: 2021 Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 1 Antal portföljbolag/exit: 8/0 ===== SIDA 9 ===== Årsredovisning 2023 Sida 9 av 63 Nordic Capital Fund X LP Valedo Partners Fund II Nordic Capital Fund X är Nordic Capitals tionde fond. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. Fondens storlek: 6 100 MEUR Segment: large cap Geografiskt fokus: Europa och utvalda globala investeringar inom hälso- och sjukvård samt teknik och betalningar Årgång: 2020 Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 2 Antal portföljbolag/exit: 16/0 Valedo Fund II är den andra fonden som Valedo startat. Valedo är en tillväxtorienterad svensk småbolagsförvaltare som grundades 2006 av ett team med bakgrund från EQT. Fonden fokuserar på det svenska småbolagssegmentet Fondens storlek: 2 000 MSEK Segment: Småbolag Geografiskt fokus: Sverige och Norden Årgång: 2011 Webbplats: https://www.valedopartners.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MSEK 65 Antal portföljbolag/exit: 4/7 NAXS har också åtaganden till 4 fonder som är under likvidation eller som har avyttrat samtliga portföljbolag (FSN Capital III, Herkules PE III, Intera II och Nordic Capital VII). Förvärv och avyttringar i underliggande fonder Under 2023 genomförde NAXS underliggande fonder 7 nya förvärv och 4 fullständiga avyttringar/exit. Fram till och med 31 december 2023 har NAXS fonder sammanlagt förvärvat 184 bolag, varav 118 avyttrats helt. Förvärv 2023 (per fond och i alfabetisk ordning) Portföljbolag Sektor Geografi Fond Corteco Byggnation Sverige Celero Capital Reledo Företagstjänster Sverige Celero Capital Trillora (F.d. Billerud Managed Packaging Industri Sverige Mimir Industries Autocirc Industri Sverige/Europa Nordic Capital Evo Helmsauer Group Företagstjänster Tyskland Nordic Capital Evo Hjo Installation Företagstjänster Sverige Nordic Capital Evo Macrobond Företagstjänster Sverige Nordic Capital Evo Avyttringar/exits 2023 (per fond och i alfabetisk ordning) Portföljbolag Sektor Förvärvsår Fond Skamol Industri 2013 FSN III Terraroc Industri 2019 Mimir Invest Bladt Industries Industri 2018 Nordic Capital CV1 Joe & the Juice Konsumentvaror o tjänster 2013 Valedo II ===== SIDA 10 ===== Årsredovisning 2023 Sida 10 av 63 Portföljbolag i underliggande fonder per 31 december 2023 (per fond och i alfabetisk ordning) APAX EUROPE VII Portföljbolag Bransch Land Cengage Learning II Företagstjänster USA Takko Konsumentvaror och tjänster Tyskland Tivit Teknik och mjukvaror Brasilien CELERO CAPITAL FUND I Portföljbolag Bransch Land Corteco Byggnation Sverige Reledo Företagstjänster Sverige EQUIP CAPITAL FUND I Portföljbolag Bransch Land Bastard Burgers Mat och dryck Sverige Busfabriken Konsumentvaror och tjänster Sverige Cautus Geo Företagstjänster Norge Cure Media Företagstjänster Sverige Holy Greens Mat och dryck Sverige Makeup Mekka Konsumentvaror och tjänster Norge Miles Företagstjänster Norge Mimir Bidco Företagstjänster Norge Parc Invest Konsumentvaror och tjänster Norge Riggtech Byggnation Norge Ryde Konsumentvaror och tjänster Norge Ökonomibestånd Företagstjänster Norge JAB GLOBAL CONSUMER BRANDS II Portföljbolag Bransch Land Drinx Mat och dryck Global Pret Panera Mat och dryck Global Petcare platform Djurvård och tjänster Global ===== SIDA 11 ===== Årsredovisning 2023 Sida 11 av 63 JAB Global Consumer Brands III Portföljbolag Bransch Land Petcare platform Djurvård och tjänster Global Pet services platform Djurvård och tjänster Global JAB Consumer Partners – JCP V Portföljbolag Bransch Land Pet services Platform Djurvård och tjänster Global MIMIR INVEST AB Portföljbolag Bransch Land Emmaboda Industri Sverige Parken Zoo Konsumentvaror och tjänster Sverige Puumerkki Byggnation Finland Recion Industri Finland SI-Glass Industri Norge MIMIR INDUSTRIES AB Portföljbolag Bransch Land Euroatlas Industri Sverige Hulåns (tidigare del av Modus) Industri Sverige Lindemann Industri Europa Modus Företagstjänster Sverige Svenska Kompressor Industri Norden Thermion Industri Sverige Trillora (ftidigare Billerud Managed Packaging) Företagstjänster Sverige NORDIC CAPITAL CV I Portföljbolag Bransch Land Ellos & Jotex Konsumentvaror och tjänster Sverige Sunrise Hälso- och sjukvård Tyskland Unisport Konsumentvaror och tjänster Danmark ===== SIDA 12 ===== Årsredovisning 2023 Sida 12 av 63 NORDIC CAPITAL X Portföljbolag Bransch Land Advanz Pharma Hälso- och sjukvård Europa/UK ArisGlobal Företagstjänster USA Ascot Lloyd Företagstjänster Europa Bilthouse Företagstjänster Europa Cytel Teknik och mjukvaror USA Duco Teknik och mjukvaror Europa Inovalon Teknik och mjukvaror USA LEO Pharma Hälso- och sjukvård Danmark Proglove Teknik och mjukvaror Europa Regnology Teknik och mjukvaror Europa RLDatix Teknik och mjukvaror Europa Sambla Konsumentvaror och tjänster Norge Site Improve Teknik och mjukvaror Danmark Sortera Företagstjänster Norden United Veterinary Care Djurvård och tjänster USA Vizrt Teknik och mjukvaror Norge NORDIC CAPITAL Evo Portföljbolag Bransch Land Autocirc Företagstjänster Sverige Boost.al Teknik och mjukvaror Europa Care Fertility Hälso- och sjukvård Europa Equipe Zorgbedrijven Hälso- och sjukvård Nederländerna Helmsauer Företagstjänster Tyskland Hjo Installation Företagstjänster Sverige Macrobond Företagstjänster Sverige Qred Holding Företagstjänster Sverige VALEDO PARTNERS FUND II Portföljbolag Bransch Land Lakrids Konsumentvaror och tjänster Danmark Norva 24 Byggnation Norge Origo Group Företagstjänster Sverige Rapunzel Konsumentvaror och tjänster Sverige ===== SIDA 13 ===== Årsredovisning 2023 Sida 13 av 63 Övriga investeringar Per den 31 december finns 9 innehav i Övriga investeringar. Under räkenskapsåret har innehavet i Jacktel- obligationen lösts in. Företag Sektor Instrument Ursprunglig investerings- tidpunkt Redovisat värde 2023.12.31 Tkr Redovisat värde 2022.12.31 Tkr Scout Gaming Group Onlinespel Aktier (Nasdaq First North) Q4 2017 0,1 0,1 Awilco Drilling Energi Aktier (Euronext Growth Oslo) Q1 2018 13,4 7,7 Jacktel Energi Företagsobligation Q4 2018 - 12,9 Keurig Dr Pepper Alkoholfria drycker Aktier (Nasdaq NY) Q3 2020 21,9 24,4 Pret Panera Mat och dryck Aktier onoterade Q4 2020 2,6 2,3 Krispy Kreme Doughnuts Mat och dryck Aktier (Nasdaq NY) Q1 2021 6,5 4,6 Jacktel Energi Onoterade aktier (registrerade på Euronext NOTC) Q1 2022 11,9 6,4 Chr. Hansen Holding A/S Biovetenskap Aktier (Nasdaq Copenhagen) Q4 2022 2,8 2,5 Reledo Företagstjänster Onoterade aktier Q2 2023 5,7 - Panera Brands Snabbmat Onoterade aktier Q2 2023 10,2 - Total 75,0 60,8 Flerårsöversikt Resultaträkningar i sammandrag Belopp i TSEK 2023 2022 2021 2020 2019 Värdeförändringar 13 841 194 317 192 788 32 657 52 702 Rörelsens kostnader -16 812 -15 323 -14 979 -13 558 -14 228 Rörelseresultat -2 971 178 994 177 809 19 099 38 474 Finansiella intäkter och kostnader, netto 7 334 1 094 -396 5 019 -1 344 Resultat före skatt 4 363 180 088 177 413 24 118 37 130 Skatt -9 -7 - - - Årets resultat 4 354 180 081 177 413 24 118 37 130 ===== SIDA 14 ===== Årsredovisning 2023 Sida 14 av 63 Balansräkningar i sammandrag Belopp i TSEK Dec 31, 2023 Dec 31, 2022 Dec 31, 2021 Dec 31, 2020 Dec 31, 2019 Fondandelar 639 030 687 989 513 925 428 651 439 638 Andra finansiella placeringar 75 001 60 801 44 693 31 695 40 824 Övriga kortfristiga fordringar 503 214 272 256 166 Likvida medel 209 226 211 668 265 523 219 127 229 748 Totala tillgångar 923 760 960 672 824 413 679 729 710 376 Eget kapital 922 065 959 252 822 855 678 900 709 659 Övriga skulder och upplupna kostnader 1 695 1 420 1 558 829 717 Summa eget kapital och skulder 923 760 960 672 824 413 679 729 710 376 Kassaflödesanalyser i sammandrag Belopp i TSEK 2023 2022 2021 2020 2019 Kassaflöde från den löpande verksamheten -9 515 -14 299 -10 239 -12 335 30 254 Kassaflöde från investeringsverksamheten 48 600 4 145 89 920 35 574 7 551 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -41 541 -43 684 -33 458 -33 458 -70 331 Årets kassaflöde -2 456 -53 838 46 223 -10 219 -32 526 Likvida medel vid årets början 211 668 265 523 219 127 229 748 261 444 Kursdifferens i likvida medel 14 -17 173 -402 830 Likvida medel vid årets slut 209 226 211 668 265 523 219 127 229 748 Alternativa nyckeltal och definitioner NAXS tillämpar de av European Securities and Markets Authority (Esma) utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Alternativa nyckeltal är finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang ger tydligare eller mer fördjupad information än de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. De alternativa nyckeltalen härleds från koncernredovisningen. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i IFRS. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledning för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information. NAXS använder regelbundet alternativa nyckeltal som ett komplementtill de nyckeltal som generellt utgör god redovisningssed. Nedan lämnas definitioner på samtliga använda alternativa nyckeltal. Avstämningar mot de finansiella rapporterna lämnas på sidan 20 i NAXS Bokslutskommuniké 2023 för de ===== SIDA 15 ===== Årsredovisning 2023 Sida 15 av 63 alternativa nyckeltal för koncernen som inte är direkt identifierbara från de finansiella rapporterna och som bedömts väsentliga att specificera. Alternativa nyckeltal 2023 2022 2021 2020 2019 Soliditet, % 99,82 99,85 99,81 99,88 99,90 Bruttoavkastning, % 17,67 17,49 17,98 18,62 19,22 Nettokassa, MSEK 209,2 211,7 265,5 219,1 229,7 Substansvärde, MSEK 922,1 959,3 822,9 678,9 709,7 Aktiedata 2023 2022 2021 2020 2019 Resultat per aktie, SEK * 0,39 16,22 14,70 2,16 3,24 Utdelning per aktie, SEK 3,75 3,50 3,00 3,00 2,78 Återköp av aktier per aktie, SEK - - - - 3,43 Nettokassa per aktie, SEK 18,89 19,11 23,81 19,65 20,60 Eget kapital per aktie, SEK 83,24 86,59 73,78 60,87 63,63 Substansvärde per aktie, SEK 83,24 86,59 73,78 60,87 63,63 Antal utestående aktier vid årets slut 11 077 585 11 077 585 11 152 585 11 152 585 11 152 585 Genomsnittligt antal utestående aktier * 11 077 585 11 105 710 11 152 585 11 152 585 11 446 292 Definitioner Andelar i private equity fonder Verkligt värde av andelar i private equity fonder på balansdagen. Buyout fond Private equity fond vars strategi är att köpa andelar i företag som fonden kan ta kontroll över. Eget kapital per aktie* Eget kapital i förhållande till antal aktier på balansdagen. Genomsnittlig avkastning Avkastningen per år, beräknad som internränta, på de kassaflöden mellan NAXS och underliggande fonder som är direkt hänförliga till investeringar i portföljbolag, efter kostnader i form av vinstdelning men före kostnader i form av förvaltningsarvode till fondens förvaltare. Likvida medel Kassa, banktillgodohavanden och kortfristiga placeringar med återstående bindningstid understigande tre månader från balansdagen. Likvida medel per aktie* Likvida medel i relation till antalet utestående aktier på balansdagen. ===== SIDA 16 ===== Årsredovisning 2023 Sida 16 av 63 Nettokassa* Likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar med avdrag för räntebärande kort- och långfristiga skulder. Nuvarande åtaganden* Anskaffningskostnaden för fondandelar plus återstående åtaganden till private equity fonder. Resultat per aktie* Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare delat med genomsnittligt antal aktier. Substansvärde/Eget kapital* Totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare). Soliditet* Eget kapital i förhållande till balansomslutningen. Special situations fond Private equity fond vars strategi är att förvärva företag där ett aktivt ägarskap krävs. Exempel på transaktioner kan vara förvärv av underpresterande företag eller komplicerade transaktioner som till exempel utköp av verksamheter från större företag. Substansvärde/Eget kapital per aktie* Totala tillgångar ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital) i relation till antalet utestående aktier på balansdagen. Total exponering mot private equity fonder Verkligt värde av fonderna ökat med kvarstående investeringsåtagande. Total exponering mot private equity fonder och övriga investeringar Total exponering mot private equity fonder ökat med övriga investeringar. Totala tillgångar* Samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan. Åtaganden till fonder Åtaganden, eller utfästelser, till underliggande fonder att över en bestämd tidsperiod betala ett visst överenskommet belopp. Övriga investeringar/Andra finansiella placeringar Investeringar i andelar som inte är andelar i private equity fonder samt i andra värdepapper. *Avser alternativt nyckeltal (APM) enligt European Securities and Markets Authority (ESMA). ===== SIDA 17 ===== Årsredovisning 2023 Sida 17 av 63 Aktien NAXS-aktien listades ursprungligen på Stockholmsbörsens First North den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är Bolaget noterat på och aktien handlas på Nasdaq OMX Stockholm. Handel sker under beteckning NAXS. Antalet utestående aktier i bolaget vid räkenskapsårets början och slut var 11 077 585. I april minskade antalet aktier och röster i NAXS genom indragning av 75 000 återköpta aktier. Före indragningen av egna aktier fanns sammanlagt 11 152 585 aktier och röster i NAXS. Antalet aktier och röster i NAXS minskade genom indragningen med 75 000 och uppgår därefter till 11 077 585. Vid räkenskapsårets slut var aktiekursen för NAXS 71,40 kronor och det redovisade egna kapitalet per aktie 83,24 SEK. Marknadsvärdet uppgick till 791 MSEK. Antalet aktieägare uppgick till 5 257. Större aktieägare anges i bolagsstyrningsrapporten. Utveckling av aktiepris per aktie under 2023 5055606570758002 jan 2309 jan 2316 jan 2323 jan 2330 jan 2306 feb 2313 feb 2320 feb 2327 feb 2306 mar 2313 mar 2320 mar 2327 mar 2303 apr 2310 apr 2317 apr 2324 apr 2301 maj 2308 maj 2315 maj 2322 maj 2329 maj 2305 jun 2312 jun 2319 jun 2326 jun 2303 jul 2310 jul 2317 jul 2324 jul 2331 jul 2307 aug 2314 aug 2321 aug 2328 aug 2304 sep 2311 sep 2318 sep 2325 sep 2302 okt 2309 okt 2316 okt 2323 okt 2330 okt 2306 nov 2313 nov 2320 nov 2327 nov 2304 dec 2311 dec 2318 dec 2325 dec 23NAXSOMX Stockholm PI ===== SIDA 18 ===== Årsredovisning 2023 Sida 18 av 63 Bolagsstyrningsrapport Styrning, ledning och kontroll av NAXS fördelas mellan aktieägarna på årsstämman, styrelsen och verkställande direktören (VD) enligt den svenska aktiebolagslagen, svensk kod för bolagsstyrning och bolagsordningen. NAXS AB (publ) är ett svenskt publikt aktiebolag vars aktier är upptagna till handel på Nasdaq Stockholm. Styrningen av NAXS utgår från svensk lagstiftning, främst den svenska aktiebolagslagen, årsredovisningslagen, Nasdaq Stockholm regelverk för emittenter – som även inkluderar svensk kod för bolagsstyrning – samt andra relevanta regler och riktlinjer. Eftersom NAXS har aktier upptagna till handel på Nasdaq Stockholm och därmed ska följa god sed på värdepappersmarknaden, innebär det att NAXS ska tillämpa svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”). Koden finns tillgänglig på www.bolagsstyrning.se. Denna bolagsstyrningsrapport har upprättats enligt Årsredovisningslagen och svensk kod för bolagsstyrning (Koden) i syfte att beskriva hur bolaget tillämpat Koden under räkenskapsåret 2023. Denna bolagsstyrningsrapport är granskad av bolagets revisorer enligt årsredovisningslagen. Bolagsordning Bolagets firma är NAXS AB (publ). Styrelsen skall ha sitt säte i Stockholm kommun. Bolaget skall direkt eller indirekt bedriva investeringsverksamhet och i samband därmed förvärva, äga och förvalta samt försälja andelar, aktier, delrätter och andra värdepapper samt förvärva rättigheter och ikläda sig skyldigheter i samband med investeringar i eller saminvesteringar med bolag eller fonder samt därmed förenlig verksamhet. Bolagsordningen innehåller även uppgifter om bland annat aktiekapital, antal styrelseledamöter och revisorer samt bestämmelser om kallelse och dagordning för årsstämman. Den finns i sin helhet på bolagets webbplats www.naxs.se. Styrelsen Ansvarar för fastställande av strategier mål, budget, affärs- och investeringsplaner, bokslut, större förändringar m.m. och utser verkställande direktör. Ägarstruktur Aktiekapitalet uppgick den 31 december 2023 till 750 000 kronor, fördelat på 11 077 585 aktier. Antalet utestående aktier i bolaget vid räkenskapsårets början och slut var 11 077 585. I april minskade antalet aktier och röster i NAXS genom indragning av 75 000 återköpta aktier. Före indragningen av egna aktier fanns sammanlagt 11 152 585 aktier och röster i NAXS. Antalet aktier och röster i NAXS minskade genom indragningen med 75 000 och uppgår därefter till 11 077 585. Varje aktie har en röst. NAXS aktier är registrerade hos Euroclear Sweden AB. Kvotvärdet per aktie uppgår till 0,068 kronor. Aktien är upptagen till handel på Nasdaq Stockholm på listan för små bolag. Antalet aktieägare uppgick till 5 257. ===== SIDA 19 ===== Årsredovisning 2023 Sida 19 av 63 Största aktieägare den 31 december 2023 enligt Euroclear Sweden AB Ägare Antal aktier Andel av röster och kapital i % Tompkins Square Park SARL 7 607 711 68,7 UBS Switzerland AG 600 135 5,4 Eccenovo AB 125 000 1,1 Didrik Hamilton 100 000 0,9 Övriga 2 644 739 23,9 Totalt antal utestående aktier 11 077 585 100,0 Årsstämman 2023 Vid årsstämman den 30 mars 2023 var 5 aktieägare representerade, vilka företrädde 69,57 procent av totalt antal utgivna aktier. Vid årsstämman fastställdes och beslutades bland annat att; — fastställa balans- och resultaträkningarna för bolaget och koncernen för 2022 och bevilja styrelse och VD ansvarsfrihet för 2022 års förvaltning; — i enlighet med styrelsens förslag, disponera de till bolagsstämman förfogande stående medlen så att 3,75 kronor per aktie utbetalas till aktieägarna och att bolagets återstående fria egna kapital överförs i ny räkning; — omvälja Daniel Gold, Meg Eisner, Nikolai Jebsen, Børge Johansen och Synne Syrrist samt omvälja Daniel Gold till styrelsens ordförande; — styrelsen ska erhålla ett sammanlagt fast arvode om 918 750 SEK, varav 306 250 kronor ska utgå till var och en av Synne Syrrist, Nikolai Jebsen och Børge Johansen; — i enlighet med valberedningens förslag till ledamöter i valberedningen valdes Meg Eisner (representerande QVT Financial LP), Didrik Hamilton (representerande sig själv) och Amaury de Poret (representerande sig själv). Valdes Amaury de Poret som ordförande i valberedningen. — anta riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare; — anta styrelsens förslag till bemyndigande avseende återköp av aktier. Förvärv får ske av högst så många aktier att det egna innehavet vid var tid inte överstiger tio (10) procent av samtliga aktier i Bolaget. — i enlighet med styrelsens förslag att minska aktiekapitalet med 5 043,67 kronor genom indragning av de återköpta egna aktier som bolaget innehade vid dagen för kallelsen till årsstämman samt fondemission om 5 043,67 kronor utan utgivande av aktier. — i enlighet med styrelsens förslag, om att ändra bolagsordningen. Valberedning På årsstämman 2023 utsågs, i enlighet med valberedningens förslag, en valberedning bestående av Meg Eisner (representerande QVT Financial LP), Didrik Hamilton (representerande sig själv) och Amaury de Poret (representerande sig själv). Valdes Amaury de Poret som ordförande i valberedningen. Valberedningen kan kontaktas via e-post till: adp@naccess.se. Principer för utseende av valberedning Årsstämman ska välja ledamöter till valberedningen. Förslag till val av ledamöter och ordförande i valberedningen ska läggas fram av den sittande valberedningen. ===== SIDA 20 ===== Årsredovisning 2023 Sida 20 av 63 Valberedningen ska bestå av tre ledamöter. En av ledamöterna ska vara Bolagets styrelseordförande. Bolagets styrelseordförande ska dock utgöra valberedningens ordförande. När valberedningen tar fram sitt förslag till val av ledamöter i valberedningen ska valberedningen beakta aktieägarbasen och den uttryckta viljan att delta i valberedningen hos de största aktieägarna i Bolaget. Valberedningens mandat ska gälla fram till dess att en ny valberedning har valts på en efterföljande årsstämma. Valberedningen får emellertid ändra valberedningens sammansättning under mandatperioden om den bedömer det lämpligt och praktiskt eller om så är motiverat utifrån väsentliga förändringar i aktieägarbasen (och/eller om en större aktieägare ha uttryckt vilja att utse en ledamot i valberedningen). I så fall, eller om en ledarnot av annan anledning lämnar valberedningen, ska valberedningen erbjuda den i turordning största aktieägaren, som tillämpligt, baserat på röster, möjlighet att utse ledamot av valberedningen för återstoden av mandatperioden, under förutsättningen att det inte föreligger något som förhindrar sådan representation. Ingen aktieägare ska dock ha rätt att utse mer än en ledamot i valberedningen. Valberedningen ska rösta om den föreslagna och reviderade sammansättningen. Arvode ska ej utgå till valberedningens ledamöter. Valberedningen ska fullgöra de uppgifter som enligt svensk kod för bolagsstyrning ankommer på valberedningen. Årsstämman NAXS högsta organ är bolagsstämman där alla aktieägare har rätt att delta antingen personligen eller genom ombud. Årsstämman väljer bolagets styrelse och styrelsens ordförande, fastställer bolagets och koncernens balans- och resultaträkningar, beslutar om disposition av resultatet samt beslutar om ansvarsfrihet för styrelseledamöter och VD. Årsstämman väljer också bolagets revisorer. Årsstämman beslutar även om styrelsearvode samt godkänner principerna för ersättningar och andra anställningsvillkor för koncernledningen. Vid årsstämman har varje aktieägare som huvudregel rätt att rösta för alla sina aktier. Årsstämmans beslut fattas med enkel majoritet av de lämnade rösterna. Till skydd för de mindre aktieägarna ska dock vissa beslut fattas med kvalificerad majoritet av de lämnade rösterna och de vid stämman företrädda aktierna. Dessutom gäller som en generell minoritetsskyddsregel att bolagsstämma inte får fatta beslut som kan ge en otillbörlig fördel för viss aktieägare eller innebära en nackdel för bolaget eller annan aktieägare. Årsstämman 2024 Nästa årsstämma för aktieägare i NAXS hålls den 4 april 2024 i Stockholm. Kallelse till denna årsstämma kommer att ske enligt bolagsordningens bestämmelse samt följa de krav som gäller enligt Koden och aktiebolagslagen. Styrelsen Styrelsens ansvar Enligt den svenska aktiebolagslagen och styrelsens arbetsordning ansvarar styrelsen för att upprätta övergripande, långsiktiga strategier och mål, fastställa budget och affärsplaner, granska och godkänna bokslut samt fatta beslut i frågor rörande investeringar och betydande förändringar i NAXS organisation och verksamhet. Styrelsen utser också bolagets VD och fastställer också VD:s lön och annan ersättning. ===== SIDA 21 ===== Årsredovisning 2023 Sida 21 av 63 Styrelsens sammansättning NAXS styrelse ska enligt bolagsordningen bestå av minst tre och högst åtta ledamöter med högst fem suppleanter. Styrelsen har under 2023 bestått av fem ordinarie ledamöter (inga suppleanter). Styrelsen har under räkenskapsåret bestått av Daniel Gold (styrelseordförande), Meg Eisner, Nikolai Jebsen, Børge Johansen and Synne Syrrist. Information om styrelseledamöterna följer nedan: Daniel Gold, Styrelseordförande Daniel Gold (född 1968) har byggt upp och varit en ledande befattningshavare i QVT Financial LP (“QVT”) sedan starten, med början genom handel för egen räkning vid Deutsche Bank A.G. Han är QVT:s verkställande direktör och investeringschef och verkställande ledamot i QVT:s general partner. Gold har tidigare varit verkställande direktör för DB Advisors L.L.C. Han grundade QVT Group på Deutsche Bank strax efter att han började på Deutsche Bank 1992, efter att tidigare ha arbetat som egen handlare på Daiwa Securities America och på Bear, Stearns & Co. Gold har en kandidatexamen i fysik från Harvard College. Gold har ett indirekt ekonomiskt intresse i NAXS genom de aktier som innehas av majoritetsägaren. Gold är amerikansk medborgare och bosatt i USA. — Aktieinnehav i NAXS: 0 — Närvaro på styrelsemöten: 6 av 7 — Dan Gold nominerades av bolagets största aktieägare. Meg Eisner Meg Eisner (född 1986) är partner på QVT och fungerar som dess Chief Compliance Officer. Innan hon började på QVT 2007 tog Eisner en kandidatexamen i internationell politisk ekonomi, summa cum laude, från Fordham University. Eisner har ett indirekt ekonomiskt intresse i NAXS genom de aktier som innehas av majoritetsägaren. Eisner har varit ordförande i Bolagets valberedning och har agerat som representant för QVT och majoritetsägaren sedan 2019. Eisner är amerikansk medborgare och bosatt i USA. — Aktieinnehav i NAXS: 0 — Närvaro på styrelsemöten: 7 av 7 — Meg Eisner nominerades av bolagets största aktieägare. Nikolai Jebsen Nikolai Jebsen (född 1984) är en oberoende konsult och investerare. Han var tidigare CFO i Aurora LPG, en börsnoterad leverantör av transporttjänster för gasol, från grundandet av bolaget till dess att bolaget blev uppköpt 2017. Jebsen har lång erfarenhet inom aktie- och obligationskapitalmarknaden från sin tid hos Carnegie, Pareto och SEB, samt i att producera officiell finansiell rapportering. Han har en kandidatexamen i finans från Handelshøyskolen BI. Jebsen har både norskt och amerikanskt medborgarskap och är bosatt i Norge. — Aktieinnehav i NAXS: 0 — Närvaro på styrelsemöten: 6 av 7 — Nikolai Jebsen är oberoende i förhållande till bolaget. Han nominerades av bolagets största aktieägare. ===== SIDA 22 ===== Årsredovisning 2023 Sida 22 av 63 Børge Johansen Børge Johansen är en oberoende investerare och styrelseledamot i Sector Alarm. Han var också verkställande direktör för Aurora LPG. Innan Aurora arbetade Johansen med forsknings- och investeringsförvaltning inom den maritima sektorn på Oslo Asset Management AS och Carnegie Investment Bank. Han har även flera års erfarenhet av M&A och corporate finance från uppdrag på Creo Advisors och Andersen Consulting. Han har en civilingenjörsexamen från Norges teknisk-naturvitenskapelige universitet. Johansen är norsk medborgare och bosatt i Norge. — Aktieinnehav i NAXS: 0 — Närvaro på styrelsemöten: 7 av 7 — Børge Johansen är oberoende i förhållande till bolaget. Han nominerades av bolagets största aktieägare. Synne Syrrist Synne Syrrist (född 1972) är en oberoende företagskonsult och har lång erfarenhet som extern styrelseledamot i både privata och publika bolag. Synne Syrrist var tidigare partner och finansanalytiker på First Securities AS. Hon sitter för närvarande i styrelsen för flera publika bolag, inklusive Awilco LNG ASA, Awilco Drilling Ltd. och Aqualibraemar LOC ASA. Hon har en civilingenjörsexamen från Norges teknisk-naturvitenskapelige universitet och är utbildad finansanalytiker vid Norges Handelshøyskole. Synne Syrrist är norsk medborgare och bosatt i Norge. — Aktieinnehav i NAXS: 0 — Närvaro på styrelsemöten: 7 av 7 — Synne Syrrist är oberoende i förhållande till bolaget. Hon nominerades av bolagets största aktieägare. VD ingår inte i styrelsen utan deltar som föredragande. NAXS uppfyller Nasdaq nordiska börsregelverk och Kodens krav på att en majoritet av de stämmovalda ledamöterna är oberoende i förhållande till bolaget och koncernledningen samt att minst två av dessa även är oberoende i förhållande till bolagets aktieägare. Styrelsens arbetsordning Styrelsens arbete styrs av en årligen fastställd arbetsordning som reglerar styrelsens inbördes arbetsfördelning, beslutsordning inom bolaget, firmateckning, styrelsens mötesordning samt ordförandens arbetsuppgifter. Styrelsens arbete följer som huvudprincip en fast procedur ägnad att säkerställa styrelsens behov av information och en lämplig arbetsfördelning mellan styrelsen och VD. För bolaget har styrelsen fastställt en särskild VD-instruktion som ingår i styrelsens arbetsordning. Styrelsen övervakar VD:s arbete, ansvarar för att organisation, ledning och riktlinjer för förvaltning av bolagets medel är ändamålsenligt uppbyggda. Styrelsen ansvarar vidare för utveckling och uppföljning av bolagets strategier genom planer och mål, beslut om förvärv och avyttringar av verksamheter, större investeringar, tillsättningar och ersättning i ledning samt löpande uppföljning av verksamheten under året. Styrelsens ordförande Styrelsens ordförande ansvarar bland annat för att styrelsens ledamöter fortlöpande får den information som behövs för att kunna följa bolagets ställning, resultat, likviditet, ekonomiska planering och utveckling, kontrollera att styrelsens beslut verkställs på ett effektivt sätt samt att styrelsens arbete årligen utvärderas. Vidare ska ordföranden fullgöra uppdrag lämnat av bolagsstämman beträffande inrättande av valberedning och att delta i dess arbete. ===== SIDA 23 ===== Årsredovisning 2023 Sida 23 av 63 Styrelsens arbete under 2023 NAXS styrelse har under verksamhetsåret 2023 haft 7 sammanträden. Ett sammanträde var konstituerande sammanträde. Sammanträdena har avhållits via telefon och videomöten. Enligt gällande arbetsordning ska styrelsen hålla minst 5 ordinarie styrelsemöten per kalenderår. Vid de ordinarie styrelsemötena följs en fastlagd dagordning som bland annat innehåller rapport från VD samt ekonomirapporter, investeringar, finansieringsfrågor, förvärvsfrågor och strategiska frågor. Viktiga frågor som diskuterades under verksamhetsåret 2023 var exempelvis, kapitaliserings- och finansieringsfrågor, aktieåterköpsfrågor och investeringsfrågor. Revisionsutskott Bolaget har valt att låta hela styrelsen ingå i revisionsutskottet. Revisionsutskottets uppgifter framgår av styrelsens arbetsordning. Revisionsutskottet ska bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering, övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll, riskhantering med avseende på den finansiella rapporteringen, hålla sig informerat om revisionen av års- och koncernredovisningen, granska och övervaka revisorernas opartiskhet och självständighet samt biträda valberedningen med förslag till stämmobeslut om revisorsval. Ersättningskommitté Bolaget har valt att låta hela styrelsen ingå i ersättningskommittén. Ersättningskommitténs uppgifter framgår av styrelsens arbetsordning. Ersättningskommittén ska bland annat undersöka huruvida ersättningarna till ledande befattningshavare, det vill säga VD, är marknadsmässiga. Utvärdering av styrelsens arbete Styrelsens ordförande utvärderar årligen kvaliteten på styrelsens arbete och vilka förbättringsområden som finns för att kunna utveckla styrelsens arbetsformer och effektivitet. Resultatet av utvärderingen avrapporteras i Valberedningen. Koncernledning NAXS koncernledning har under 2023 bestått av Gösta Lundgren som interim verkställande direktör. Gösta Lundgren har en lång erfarenhet som konsult med fokus på interim CFO uppdrag och på koncernredovisning för i huvudsak noterade företag. Dessförinnan har Lundgren varit verksam som ekonomichef i Korbe Fastigheter KB och Max Matthiessen AB samt som revisor i Osborne Johnson Revisionsbyrå AB. Lundgren har varit CFO i NAXS AB (publ) sedan 2007 då bolaget bildades. Lundgren har kandidatexamen i företagsekonomi och juristexamen från Uppsala universitet. Gösta Lundgren är svensk medborgare. Aktieinnehav i NAXS: 12 500 via kapitalförsäkring i eget bolag. Bolagets verkställande direktör VD ansvarar för att sköta bolagets löpande förvaltning, leda verksamheten i enlighet med styrelsens riktlinjer och anvisningar samt ansvara för att styrelsen erhåller information och nödvändigt beslutsunderlag gällande bolagets och koncernens ställning, resultat, likviditet och utveckling. VD är föredragande vid styrelsemötena. Revisorer NAXS revisorer väljs av årsstämman för en period om ett år. Innevarande period löper ut 2023 enligt tidigare beslut, och nästa val av revisorer sker därför på årsstämman 2024. Bolagets registrerade revisionsbolag är Ernst & Young AB, och huvudansvarig revisor är auktoriserade revisorn Mona Alfredsson. Fram till årsstämman 2023 var Jesper Nilsson ===== SIDA 24 ===== Årsredovisning 2023 Sida 24 av 63 huvudansvarig revisor. Jesper Nilsson har varit bolagets revisor sedan årsstämman 2016. Mona Alfredsson valdes till huvudansvarig revisor på årsstämman 2023. De externa revisorernas uppgift är att, på ägarnas uppdrag i enlighet med gällande lagar och föreskrifter, utföra revision av bolagets räkenskaper, koncernredovisning, årsredovisning, styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt bolagsstyrningsrapporten. Härutöver har bolagets delårsrapporter för tredje kvartalet 2023 översiktligt granskats. Huvudansvarig revisor avlämnar också en revisionsberättelse till årsstämman. Ersättningar Styrelsearvoden I enlighet med årsstämmans beslut 2023 ska styrelsen erhålla arvoden uppgående till sammanlagt 918 750 SEK, varav 306 250 kronor ska utgå till var och en av Synne Syrrist, Nikolai Jebsen och Børge Johansen. För mer information om ersättning som utgått till styrelsen och ledande befattningshavare, se not 7 Anställda och personalkostnader. Riktlinjer för ersättning och andra förmåner till ledande befattningshavare Av lag följer att styrelsen inför varje årsstämma ska utarbeta riktlinjer för bestämmande av lön och annan ersättning till verkställande direktören och andra ledande befattningshavare i bolaget. På årsstämman 2023 antogs det förslag som styrelsen presenterat avseende riktlinjer för sådan ersättning till koncernledningen och ledande befattningshavare. Gällande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Dessa riktlinjer omfattar ledande befattningshavare i NAXS AB (publ) (”NAXS” eller ”Bolaget”). Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2023. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman. Riktlinjernas främjande av Bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet Bolagets affärsstrategi är i korthet följande. NAXS investerar huvudsakligen i private equity fonder med ett nordiskt fokus men kan också göra direktinvesteringar tillsammans med private equity och andra fonder inom alternativa tillgångar. NAXS kan, i begränsad omfattning, även göra andra typer av investeringar. För ytterligare information om Bolagets affärsstrategi, se https://www.naxs.se/om-naxs/. En framgångsrik implementering av Bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av Bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att Bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att Bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning. Bolaget har inte inrättat några långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram. I den mån Bolaget skulle inrätta ett långsiktigt aktierelaterat incitamentsprogram kommer det att beslutas av bolagsstämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att främja Bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. Formerna av ersättning m.m. Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av följande komponenter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar. ===== SIDA 25 ===== Årsredovisning 2023 Sida 25 av 63 Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning ska kunna mätas under en period om ett år. Den rörliga kontantersättningen får uppgå till högst 50 procent av den fasta årliga kontantlönen. För verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare ska pensionsförmåner, om tillämpligt, innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda om inte befattningshavaren omfattas av förmånsbestämd pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser. Rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande såvida det inte är ett krav enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser som är tillämpliga på befattningshavaren. Pensionspremierna för premiebestämd pension ska uppgå till högst 30 procent av den fasta årliga kontantlönen. Andra förmåner får innefatta bl.a. livförsäkring, sjukvårdsförsäkring och bilförmån. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 10 procent av den fasta årliga kontantlönen. Upphörande av anställning Vid uppsägning från Bolagets sida får uppsägningstiden vara högst sex månader utan rätt till avgångsvederlag. Vid uppsägning från befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst sex månader utan rätt till avgångsvederlag. Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning m.m. Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella eller icke-finansiella. De kan också utgöras av individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de främjar Bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja befattningshavarens långsiktiga utveckling. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska bedömas/fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Styrelsen ansvarar för bedömningen såvitt avser rörlig kontantersättning till verkställande direktören. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga befattningshavare ansvarar verkställande direktören för bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den av Bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för Bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Styrelsen ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i Bolaget. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna. ===== SIDA 26 ===== Årsredovisning 2023 Sida 26 av 63 Frångående av riktlinjerna Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose Bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa Bolagets ekonomiska bärkraft. Finansiell rapportering Styrelsen ska dokumentera hur den säkerställer kvaliteten i den finansiella rapporteringen och kommunicerar med bolagets revisorer. Styrelsen säkerställer kvaliteten på den finansiella redovisningen vid varje kvartalsbokslut. Styrelsen behandlar kritiska redovisningsfrågor och de finansiella rapporter som bolaget lämnar, regelefterlevnad, och eventuell väsentlig osäkerhet i redovisade värden. Revisorerna har deltagit i två ordinarie möten med styrelsen under 2023, vilket hölls digitalt via Zoom. Hela styrelsen tar del av delårsrapporterna innan de publiceras. Bolagets revisorer närvarar vid styrelsens sammanträde i samband med godkännande av bolagets årsredovisning. Internkontroll avseende finansiellrapportering Intern kontroll Styrelsen ansvarar enligt den svenska aktiebolagslagen och Koden för den interna kontrollen. Den följande beskrivningen beträffande intern kontroll samt riskhantering avseende den finansiella rapporteringen har upprättats enligt Koden. NAXS har en centraliserad organisation i koncernen med en verkställande direktör och finanschef anställd på konsultbasis. Övriga yrkesverksamma anlitas på konsultbasis. I koncernen råder en klar ansvarsfördelning och inbyggda kontroller, varför behov av en särskild enhet för internrevision inte anses föreligga. Avsaknad av en internrevisionsfunktion är ett avsteg mot bolagsstyrningskoden. Intern kontroll och resultatuppföljning sker på flera nivåer i koncernen, såväl på dotterbolagsnivå som på koncernnivå. Kontrollmiljö Intern kontroll omfattar samtliga bolag inom NAXS och innefattar bland annat kontroll av noggrannhet och tillförlitlighet i rapporteringen samt säkerställande att givna rutiner och policyer följs. NAXS har fastställda policyer och rutiner, såsom arbetsordning för styrelsen, instruktioner för VD, instruktioner gällande den ekonomiska rapporteringen, finans- och investeringspolicy och attestregler. Regler finns även för beslutsfattande avseende kostnader, fondinvesteringar med mera. Rapporteringsinstruktioner finns för att stödja en relevant rapportering som följer organisationens struktur. NAXS redovisningsriktlinjer och principer följer IFRS vilket säkerställer en likformig finansiell rapportering. Riskbedömning NAXS utsätts för en rad olika risker från både externt och internt håll. Grunden för riskhanteringen och riskbedömningen är att identifiera och analysera bolagets risker. Riskhanteringen ingår som en del i fondutvärderingsprocessen för att säkerställa att bolagets policys följs. Övergripande riskbedömningar genomförs och leder i förekommande fall till specifika åtgärder för att hantera förekommande risker. Kontrollaktiviteter Kontrollaktiviteter utgörs av rutiner och procedurer som säkerställer att ledningens direktiv genomförs och uppsatta kontrollmål uppnås för att hantera väsentliga risker. Kontrollaktiviteter genomförs i organisationen. Aktiviteterna omfattar bland annat godkännande, verifieringar, avstämningar, resultatuppföljning och fördelning av ===== SIDA 27 ===== Årsredovisning 2023 Sida 27 av 63 arbetsuppgifter. NAXS bedömer kvartalsvis värderingarna i de fondrapporter som erhålls från fonderna. Koncernledningen gör löpande resultatuppföljningar som rapporteras till styrelsen. Information och kommunikation Ändamålsenlig information och kommunikation är nödvändigt för att internkontrollsystem ska kunna fungera väl. NAXS erhåller kvartalsvis information från fonderna om utvecklingen i respektive fond. Bolagets finanschef och interim VD sammanställer därefter en rapport över NAXS andel av fondernas investeringar och värdet på fondinnehavet som presenteras för styrelsen. NAXS har en liten organisation vilket underlättar ändamålsenlig kommunikation och information mellan koncernledning och styrelse. Uppföljning Uppföljningen utförs i den löpande verksamheten. Övervakningsarbetet ingår i ledningens ordinarie aktiviteter när de genomför sina arbetsuppgifter. Brister i den interna kontrollen ska rapporteras till styrelsen. ===== SIDA 28 ===== Årsredovisning 2023 Sida 28 av 63 Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för NAXS AB (publ) (”NAXS”, ”Bolaget”, ”Koncernen”), Organisationsnummer 556712-2972 får härmed avge årsredovisning för verksamheten i moderbolaget och koncernen för räkenskapsåret 2023. Balans- och resultaträkningar för koncern- och moderbolag ska fastställas på årsstämma den 4 april 2024. Koncernen Allmänt om verksamheten NAXS är noterat på Nasdaq Stockholm. NAXS investerar huvudsakligen i private equity fonder med ett nordiskt fokus men kan också göra direktinvesteringar tillsammans med private equity och andra fonder inom alternativa tillgångar och kan investera upp till fyrtio procent av sitt substansvärde i värdepapper eller tillgångar i vilken jurisdiktion som helst. Verksamheten inleddes den 17 april 2007 och bolaget listades på Stockholmsbörsens First North lista den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är NAXS noterat på Nasdaq Stockholm. Handel sker under beteckning NAXS. NAXS AB (publ), organisationsnummer 556712-2972, med säte i Stockholm är koncernens moderbolag. Vid utgången av räkenskapsåret ägde QVT Financial LP organisationsnummer 156508, med säte i New York, USA, via Tompkins Square Park SARL, 68,7 procent av de utestående aktierna i Bolaget. Förutom moderbolaget NAXS AB består koncernen av det rörelsedrivande danska bolaget NAXS A/S, med säte i Köpenhamn, det svenska dotterbolaget NAXS Nordic Access Buyout AB, med säte i Stockholm, och det norska dotterbolaget NAXS Nordic Access Buyout AS, med säte i Oslo. De danska och svenska dotterbolagen fungerar som holdingbolag för koncernens investeringar. Naccess Partners AB har kontrakterats som rådgivare åt det danska dotterbolaget NAXS A/S i investerings- och förvaltningsfrågor. Mål och strategi Övergripande investeringsstrategi NAXS strategi är att skapa sådan avkastning på sina investeringar att avkastningen står i proportion till den risk som investeringarna innebär. Investeringskriterier NAXS kan utan begränsning, annat än vad som anges nedan, investera i private equity- fonder som har ett eller flera av de nordiska länderna (Danmark, Finland, Norge och Sverige) som fokus för sina investeringar. NAXS kan utan begränsning, annat än vad som anges nedan, göra direktinvesteringar, tillsammans med private equity- och andra fonder, utan geografisk begränsning. Upp till fyrtio procent av NAXS substansvärde vid investeringstillfället kan investeras i tillgångar och finansiella instrument av valfritt slag och utan geografisk begränsning. Investeringsstorlek och spridning NAXS avsikt är att ha en diversifierad portfölj av investeringar. NAXS kan emellertid, som ett resultat av marknadsförhållanden, besluta att placera upp till fyrtio procent av NAXS substansvärde vid investeringstidpunkten i en enskild investering. ===== SIDA 29 ===== Årsredovisning 2023 Sida 29 av 63 Finansiell ställning Viktiga händelser under räkenskapsåret — Substansvärde per aktie ökade med 0,5 % under året (inklusive utdelningen som betalades ut i april). — Ett investeringsåtagande om 1,5 MEUR ingicks med Private-equity-fonden Celero Capital Fund (E) AB. — NAXS gjorde 3 Övriga investeringar varav två i form av saminvesteringar med Private equity-fonder. 5,7 MSEK investerades tillsammans med fonden Celero Fund (E) AB i Reledo AB, en nyetablerad plattform inom facility management-branschen, och en investering tillsammans med JAB Holding i Panera Brands, en pionjär inom snabbmatsrestauranger i USA, där NAXS investerade 1 MUSD. Därutöver gjorde NAXS en tilläggsinvestering om 5,2 MSEK i Awilco Drilling Plc i samband med i en riktad nyemission i bolaget. — NAXS underliggande fonder förvärvade 7 nya portföljbolag, vilket gjorde att det totala antalet förvärvade bolag sedan NAXS grundades nu uppgår till 184 (inklusive de 118 portföljbolag som helt avyttrats). — NAXS underliggande fonder tecknade avtal om eller fullföljde 4 nya avyttringar/exit. — Sammanlagt har de 118 fullständiga avyttringarna som genomförts sedan NAXS grundades genererat en genomsnittlig årlig avkastning på 17,7% — Årsstämman 2023 beslutade att lämna en utdelning om 3.75 SEK per aktie. Substansvärde Tkr 2023 2022 Andelar i Private equity fonder 639 030 687 989 Övriga investeringar 75 001 60 801 Övriga tillgångar och skulder -1 192 -1 206 Nettokassa 209 226 211 668 Substansvärde 922 065 959 252 Substansvärde per aktie 83,24 86,59 Förändring substansvärde Tkr 2023 2022 Substansvärde vid periodens ingång 959 252 822 855 Värdeförändringar på andelar i Private equity fonder 3 107 182 379 Värdeförändringar på Övriga investeringar 10 734 11 938 Rörelsekostnader -16 811 -15 323 Finansnetto 7 333 1 094 Skatt -9 -7 Utdelning till aktieägare -41 541 -39 034 Återköp av egna aktier - -4 650 Substansvärde vid periodens utgång 922 065 959 252 ===== SIDA 30 ===== Årsredovisning 2023 Sida 30 av 63 Förändring i andelar i Private equity fonder och Övriga investeringar Fondandelar Övriga Investeringar Tkr 2023 2022 2023 2022 Vid periodens ingång 687 989 513 925 60 801 44 693 Investeringar 65 953 65 979 21 158 6 563 Återbetalningar -118 019 -74 294 -17 692 -2 393 Nettoinvesteringar -52 066 -8 315 3 466 4 170 Värdeförändringar 10 407 163 075 11 595 5 249 Utdelningar och ränteintäkter - - 1 277 676 Orealiserade valutakursförändringar -7 300 19 304 -2 138 6 013 Redovisat via resultaträkningen 3 107 182 379 10 734 11 938 Redovisat värde vid periodens utgång 639 030 687 989 75 001 60 801 Sammanlagt värdeförändring för Fondandelar och Övriga investeringar uppgår till 13 841 (194 317). Nettokassa Tkr 2023 2022 Kassa, bank och kortfristiga placeringar 209 226 211 668 209 226 211 668 Nettokassa per aktie, Tkr 18,89 19,11 I enlighet med företagets policy har likvida medel under kvartalet enbart placerats i räntebärande tillgångar eller som banktillgodohavande på räntebärande konto. Förändring nettokassa Tkr 2023 2022 Nettokassa vid periodens ingång 211 668 265 523 Investeringar i Private equity fonder -65 953 -65 979 Återbetalningar från Private equity fonder 118 019 74 294 Investeringar i Andra finansiella placeringar -21 158 -6 563 Avyttringar av och utdelningar från Andra finansiella placeringar 17 692 2 393 Kassaflöde från den löpande verksamheten -9 501 -14 218 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital* - -98 Utdelningar till aktieägare -41 541 -39 034 Återköp av egna aktier - -4 650 Nettokassa vid periodens utgång 209 226 211 668 *Inklusive kursdifferens i likvida medel. ===== SIDA 31 ===== Årsredovisning 2023 Sida 31 av 63 Finansnetto Tkr 2023 2022 Ränteintäkter 7 322 1 359 Räntekostnader -3 -240 Valutaeffekter 14 -25 Finansnetto 7 333 1 094 Finansiering Finansiering sker med eget kapital. Eget kapital uppgick vid periodens utgång till 922 065 (959 252) TSEK vilket motsvarade 83,24 (86,59) SEK per aktie och en soliditet om 99,8 (99,9) procent. Utdelning till aktieägarna uppgick till 41,541 (39 034) TSEK, motsvarande 3,75 (3,50) SEK per aktie. Resultat och investeringar Resultatet efter finansiella poster uppgick till 4 363 (180 088) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt till värdeförändringar i andelar i Private equity fonder 3 107 (182 374) Tkr och Övriga investeringar 10 734 (11 938) samt av 6 200 (1 689) Tkr från förbättrat räntenetto. I värdeförändringarna ingår en valutaeffekt med -9 438 (25 317) Tkr. Under räkenskapsåret har NAXS investerat 65 953 (65 979) Tkr i Private equity fonder. Återbetalningar från fonderna uppgick till 118 019 (74 294) Tkr. 21 158 (6 563) Tkr investerades i Övriga investeringar och återbetalningarna från Övriga investeringar uppgick till 17 692 (2 393) Tkr. Den lägre värdeuppgången under räkenskapsåret är en återspegling av den svårare makroekonomiska miljön. Miljö Bolaget bedriver inte någon verksamhet som omfattas av miljöbalkens tillstånds- eller anmälningsplikt. Moderbolaget Moderbolagets intäkter uppgick under räkenskapsåret till 591 (751) Tkr. Resultat före och efter skatt uppgick till 227 (76 768) Tkr, varav 0 (80 106) Tkr avser resultat från det danska dotterbolagets återköp av egna aktier. Räntenettot uppgick till 4 131 (279) Tkr och valutakurs-förändringar uppgick till 0 (536) Tkr. ===== SIDA 32 ===== Årsredovisning 2023 Sida 32 av 63 Förslag till vinstdisposition Till årsstämmans förfogande finns följande belopp i kronor: Överkursfond 577 705 947 Balanserade vinstmedel -48 561 665 Årets resultat 226 278 Summa 529 370 560 Styrelsen och verkställande direktören föreslår att till förfogande stående vinstmedel disponeras enligt följande: Utdelning 4,25 SEK per aktie 47 079 736 Till nästa år balanseras 482 290 824 Summa 529 370 560 Vidare föreslår styrelsen årsstämman att besluta om ett fortsatt mandat att göra återköp av aktier av högst så många egna aktier att det egna innehavet vid var tid inte överstiger tio (10) procent av samtliga aktier i Bolaget. ===== SIDA 33 ===== Årsredovisning 2023 Sida 33 av 63 Resultaträkning för koncernen Belopp i TSEK Not 2023 2022 Värdeförändringar 4 13 841 194 317 Övriga externa kostnader 6 -15 893 -14 176 Personalkostnader 7 -919 -1 147 Rörelseresultat -2 971 178 994 Resultat från finansiella poster Finansiella intäkter ** 9 7 337 1 359 Finansiella kostnader 10 -3 -265 Finansnetto 7 334 1 094 Resultat före skatt 4 363 180 088 Skatt 14 -9 -7 Årets resultat 4 354 180 081 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 4 354 180 081 Resultat per aktie, kronor * 0,39 16,22 * före och efter utspädning **Inkluderar räntor beräknade enligt effektivräntemetoden. Årets resultat överensstämmer med årets totalresultat. ===== SIDA 34 ===== Årsredovisning 2023 Sida 34 av 63 Balansräkning för koncernen Belopp i TSEK Not 2023-12-31 2022-12-31 Tillgångar Andelar i Private equity-fonder 12 639 030 687 989 Andra finansiella placeringar 13 75 001 60 801 Summa anläggningstillgångar 714 031 748 790 Övriga kortfristiga fordringar 15 325 157 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 178 57 Likvida medel 209 226 211 668 Summa omsättningstillgångar 209 729 211 882 Summa tillgångar 923 760 960 672 Eget kapital 17 Aktiekapital 750 750 Övrigt tillskjutet kapital 577 706 577 706 Balanserade vinstmedel, inklusive årets totalresultat 343 609 380 796 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 922 065 959 252 Summa eget kapital 922 065 959 252 Skulder Leverantörsskulder 659 418 Övriga kortfristiga skulder 25 59 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 18 1 011 943 Summa kortfristiga skulder 1 695 1 420 Summa skulder 1 695 1 420 Summa eget kapital och skulder 923 760 960 672 ===== SIDA 35 ===== Årsredovisning 2023 Sida 35 av 63 Förändringar i koncernens eget kapital Belopp i TSEK Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2023-01-01 750 577 706 380 796 959 252 Årets totalresultat Årets resultat 4 354 4 354 Årets övrigt totalresultat - - Årets totalresultat - - 4 354 4 354 Värdeöverföringar till ägare Utdelning -41 541 -41 541 Summa värdeöverföringar till ägare - - -41 541 -41 541 Summa transaktioner med koncernens ägare - - -41 541 -41 541 Utgående eget kapital 2023-12-31 750 577 706 343 609 922 065 Belopp i TSEK Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2022-01-01 750 577 706 244 399 822 855 Årets totalresultat Årets resultat 180 081 180 081 Årets övrigt totalresultat - - Årets totalresultat - - 180 081 180 081 Värdeöverföringar till ägare Utdelning -39 034 -39 034 Återköp av egna aktier -4 650 -4 650 Summa värdeöverföringar till ägare - - -43 684 -43 684 Summa transaktioner med koncernens ägare - - -43 684 -43 684 Utgående eget kapital 2022-12-31 750 577 706 380 796 959 252 ===== SIDA 36 ===== Årsredovisning 2023 Sida 36 av 63 Kassaflödesanalys för koncernen Belopp i TSEK Not 20 2023 2022 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 4 363 180 088 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -13 855 -194 299 -9 492 -14 211 Betald inkomstskatt -9 -7 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -9 501 -14 218 Ökning (-)/Minskning(+) av rörelsefordringar -289 57 Ökning (+)/Minskning(-) av rörelseskulder 275 -138 Kassaflöde från den löpande verksamheten -9 515 -14 299 Investeringsverksamheten Förvärv av fondandelar -65 953 -65 979 Återbetalning av fondandelar 118 019 74 294 Förvärv övriga finansiella andelar -21 223 -6 563 Försäljning övriga finansiella andelar 17 757 2 393 Kassaflöde från investeringsverksamheten 48 600 4 145 Finansieringsverksamheten Återköp av egna aktier - -4 650 Utbetald utdelning -41 541 -39 034 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -41 541 -43 684 Årets kassaflöde -2 456 -53 838 Likvida medel vid årets början 211 668 265 523 Kursdifferens i likvida medel 14 -17 Likvida medel vid årets slut 209 226 211 668 ===== SIDA 37 ===== Årsredovisning 2023 Sida 37 av 63 Resultaträkning för moderbolaget Belopp i TSEK Not 2023 2022 Övriga rörelseintäkter 5 591 751 Övriga externa kostnader 6 -3 795 -3 757 Personalkostnader 7 -919 -1 147 Rörelseresultat -4 123 -4 153 Resultat från finansiella poster Resultat från andelar i koncernföretag 8 219 80 106 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 9 4 134 893 Räntekostnader och liknande resultatposter 10 -3 -78 Resultat efter finansiella poster 227 76 768 Skatt 14 - - Årets resultat 227 76 768 Årets resultat överensstämmer med årets totalresultat. ===== SIDA 38 ===== Årsredovisning 2023 Sida 38 av 63 Balansräkning för moderbolaget Belopp i TSEK Not 2023-12-31 2022-12-31 Tillgångar Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 11 422 008 382 008 Summa finansiella anläggningstillgångar 422 008 382 008 Summa anläggningstillgångar 422 008 382 008 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Fordringar på koncernföretag 219 - Övriga fordringar 15 327 158 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 178 57 Summa kortfristiga fordringar 724 215 Kassa och bank 108 916 190 507 Summa omsättningstillgångar 109 640 190 722 Summa tillgångar 531 648 572 730 Eget kapital och skulder Eget kapital 17 Bundet eget kapital Aktiekapital 750 750 Summa bundet eget kapital 750 750 Fritt eget kapital Överkursfond 577 706 577 706 Balanserat resultat -48 562 -83 789 Årets resultat 227 76 768 Summa fritt eget kapital 529 371 570 685 Summa eget kapital 530 121 571 435 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 659 418 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 18 868 877 Summa kortfristiga skulder 1 527 1 295 Summa eget kapital och skulder 531 648 572 730 ===== SIDA 39 ===== Årsredovisning 2023 Sida 39 av 63 Förändringar i moderbolagets eget kapital Belopp i TSEK Bundet eget kapital Fritt eget kapital Aktie-kapital Överkurs- fond Balanserat resultat Årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2023-01-01 750 577 706 -83 789 76 768 571 435 Årets totalresultat Årets resultat 227 227 Årets totalresultat - - - 227 227 Vinstdisposition 76 768 -76 768 0 Utdelningar -41 541 -41 541 Utgående eget kapital 2023-12-31 750 577 706 -48 562 227 530 121 Belopp i TSEK Bundet eget kapital Fritt eget kapital Aktie-kapital Överkurs- fond Balanserat resultat Årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2022-01-01 750 577 706 -36 240 -3 865 538 351 Årets totalresultat Årets resultat 76 768 76 768 Årets totalresultat - - - 76 768 76 768 Vinstdisposition -3 865 3 865 - Utdelningar -39 034 -39 034 Återköp av egna aktier -4 650 -4 649 Utgående eget kapital 2022-12-31 750 577 706 -83 789 76 768 571 435 ===== SIDA 40 ===== Årsredovisning 2023 Sida 40 av 63 Kassaflödesanalys för moderbolaget Belopp i TSEK Not 20 2023 2022 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 227 76 768 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet - -80 106 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 227 -3 338 Ökning (-)/Minskning(+) av rörelsefordringar -509 44 Ökning (+)/Minskning(-) av rörelseskulder 232 -470 Kassaflöde från den löpande verksamheten -50 -3 764 Investeringsverksamheten Investeringar i finansiella tillgångar -40 000 -20 175 Avyttring/minskning av finansiella tillgångar - 200 075 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -40 000 179 900 Finansieringsverksamheten Återköp av egna aktier - -4 650 Utbetald utdelning -41 541 -39 034 Kassaflöde från investeringsverksamheten -41 541 -43 684 Årets kassaflöde -81 591 132 452 Likvida medel vid årets början 190 507 58 055 Likvida medel vid årets slut 108 916 190 507 ===== SIDA 41 ===== Årsredovisning 2023 Sida 41 av 63 Noter till de finansiella rapporterna Not 1. Väsentliga redovisningsprinciper Företagsinformation Koncernredovisningen avseende räkenskapsåret 2023 för NAXS AB (publ) (”NAXS”, ”Koncernen”, ”Bolaget”), har upprättats av styrelsen och verkställande direktören. Årsredovisningen kommer föreläggas årsstämman den 4 april 2024 för fastställande. Moderbolaget är ett svenskt aktiebolag (publ) listat på Nasdaq Stockholm, med säte i Stockholm, med adress Nybrogatan 8 114 34 Stockholm, Sverige. NAXS investerar huvudsakligen i private equity fonder med ett nordiskt fokus men kan också göra direktinvesteringar tillsammans med private equity och andra fonder inom alternativa tillgångar. NAXS kan, i begränsad omfattning, även göra andra typer av investeringar. Syftet är att göra den nordiska riskkapitalmarknaden tillgänglig för en bredare krets av investerare som även erbjuds likviditet genom NAXS marknadsintroducerade aktie. Investeringsstrategin inriktas på en selektiv och diversifierad fondportfölj. Allmänna redovisningsprinciper Denna årsredovisning är upprättad enligt följande redovisningsprinciper. Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) sådana de antagits av EU. Vidare har Rådet för finansiell rapportering och rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner tillämpats. Årsredovisningen för moderbolaget har upprättats enligt årsredovisningslagen, Rådet för finansiell rapportering RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Skillnader mellan moderbolagets och koncernens tillämpade redovisningsprinciper föranleds av begränsningar i möjligheterna att tillämpa IFRS i moderbolaget till följd av årsredovisningslagen samt i vissa fall på grund av gällande skatteregler. De väsentligaste skillnaderna beskrivs nedan under ”Skillnader mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper”. Tillämpning av nya och ändrade redovisningsregler International Accounting Standards Board (IASB) och International Financial Reporting Committee (IFRIC) har gett ut och EU har antagit nya och reviderade standarder och tolkningar med tillämpning från och med räkenskapsåret 2023. Koncernen har bedömt att de nya standarder, ändringar och tolkningar som har trätt i kraft inte kommer att ha någon väsentlig effekt på koncernens finansiella resultat och ställning. Standarder, ändringar och tolkningar som ännu inte har trätt i kraft eller godkänts av EU och som inte har tillämpats i förtid av koncernen. Ett antal nya standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder har publicerats men ännu inte trätt i kraft. Koncernen har bedömt att de nya standarder, ändringar och tolkningar som ännu inte trätt i kraft inte kommer att ha någon väsentlig effekt på koncernens finansiella resultat och ställning. Förutsättningar vid upprättandet av moderbolagets och koncernens finansiella rapporter Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor som även utgör rapporteringsvaluta för moderbolaget och koncernen. Det innebär att de finansiella rapporterna presenteras i ===== SIDA 42 ===== Årsredovisning 2023 Sida 42 av 63 svenska kronor. Samtliga belopp, om inte annat anges, avrundas till närmaste tusental. Avrundningsdifferenser kan förekomma. Värdering av tillgångar och skulder sker utifrån historiska anskaffningsvärden. Följande tillgångar och skulder värderas på annat sätt: Fondandelar och andra finansiella placeringar värderas till verkligt värde — Värdering av uppskjutna skattefordringar och skulder baserar sig på hur redovisade värden på tillgångar eller skulder förväntas blir realiserade eller reglerade. — Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av aktuell skattesats. Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar, uppskattningar samt antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Det verkliga utfallet kan komma att avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. De nedan angivna redovisningsprinciperna för koncernen och moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i koncernens och moderbolagets finansiella rapporter. Grunder för konsolidering Koncernredovisningen omfattar Moderbolaget och dotterföretag: Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande från NAXS AB. Vid bedömningen om bestämmande inflytande föreligger, beaktas dels inflytande och påverkan på avkastning och dels om de facto kontroll föreligger. Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden. För mer information se not 11, Andelar i koncernföretag. Vid upprättandet av koncernredovisningen elimineras koncerninterna mellanhavanden och transaktioner. Finansiella instrument Finansiella instrument redovisas enligt IFRS 9 Finansiella Instrument. Finansiella instrument som NAXS redovisar i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan likvida medel, fondandelar och andra finansiella placeringar. Bland skulder återfinns leverantörsskulder. Nedan beskrivs endast de kategorier som är aktuella för koncernen. Finansiella tillgångar Koncernen klassificerar sina finansiella tillgångar i följande kategorier: Upplupet anskaffningsvärde och Verkligt värde via resultaträkningen. Klassificering och värdering av finansiella tillgångar som bygger på skuldinstrument baseras på den affärsmodell som tillämpas för förvaltningen av den finansiella tillgången och instrumentets avtalsenliga kassaflöden. Upplupet anskaffningsvärde Tillgångar som klassificeras som i denna kategori är finansiella tillgångar som innehas med syfte att inkassera avtalsenliga kassaflöden och där dessa kassaflöden enbart består av kapitalbelopp och ränta. Till denna kategori hör likvida medel. Verkligt värde via resultaträkningen, obligatorisk En finansiell tillgång ska värderas till verkligt värde via resultatet om den inte uppfyller kriterier för att värderas till upplupet anskaffningsvärde eller till verkligt värde via övrigt totalresultat. Finansiella tillgångar som förvaltas och utvärderas baserat på verkliga värden ===== SIDA 43 ===== Årsredovisning 2023 Sida 43 av 63 klassificeras alltid till verkligt värde via resultaträkningen. Till denna kategori hör investeringar i fondandelar (s.k. private equity-fonder) och andra finansiella placeringar. Redovisning och borttagande från balansräkningen Köp och försäljningar av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen, det datum då koncernen förbinder sig att köpa eller sälja tillgången. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller har överförts och koncernen har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten. Värdering Finansiella tillgångar värderas initialt till verkligt värde plus, i de fall tillgången inte redovisas till verkligt värde via resultaträkningen, transaktionskostnader direkt hänförliga till köpet. Transaktionskostnader hänförliga till finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen kostnadsförs direkt i resultaträkningen. Finansiella tillgångar med inbäddade derivat ses som en enhet när bedömning ska göras om kassaflöden från tillgången enbart består av kapitalbelopp och ränta. Investeringar i skuldinstrument Efterföljande värdering av investeringar i skuldinstrument beror på koncernens affärsmodell för hantering av tillgången och vilket slag av kassaflöden tillgången ger upphov till. Koncernen klassificerarsina investeringar i skuldinstrument i två värderingskategorier: Upplupet anskaffningsvärde: Tillgångar som innehas med syfte att inkassera avtalsenliga kassaflöden och där dessa kassaflöden enbart består av kapitalbelopp och ränta, redovisas till upplupet anskaffningsvärde. Ränteintäkter från sådana finansiella tillgångar redovisas som finansiella intäkter genom tillämpning av effektivräntemetoden. Vinster och förluster som uppstår vid bortbokning från balansräkningen redovisas direkt i resultatet inom övriga vinster och förluster tillsammans med valutakurs resultatet. Nedskrivningsförluster redovisas på en separat rad i resultaträkningen. Verkligt värde via resultaträkningen: Tillgångar som inte uppfyller kraven för att redovisas till upplupet anskaffningsvärde eller verkligt värde via övrigt totalresultatvärderas till verkligt värde via resultaträkningen. En vinst eller förlust för ett skuldinstrument som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen och som inte ingår i ett säkringsförhållande redovisas netto i resultaträkningen i den period vinsten eller förlusten uppkommer. Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Leverantörsskulder har kort förväntad löptid och värderas utan diskontering till nominellt värde. I övrigt har koncernen inga väsentliga finansiella skulder. Transaktioner, fordringar och skulder i utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den valutakurs som gäller på transaktionsdagen. Monetära tillgångar och skulder omräknas på balansdagen till balansdagens kurs. Valutakursdifferanser som uppkommer vid omräkningen redovisas i resultaträkningen. Icke- monetära tillgångar och skulder redovisas till historiska kurser, dvs. de kurser som gällde vid respektive transaktionstillfälle förutom fondandelarna som värderas till verkligt värde över resultaträkningen. Utländska verksamheter Koncernredovisningen presenteras i svenska kronor, koncernens rapporteringsvaluta. ===== SIDA 44 ===== Årsredovisning 2023 Sida 44 av 63 Bolaget har bedömt att det danska och norska dotterbolagets funktionella valuta är SEK, det vill säga detsamma som moderbolagets i enlighet med IAS 21.11(a). Det innebär att dotterbolagens funktionella valuta anses vara detsamma som moderbolagets och effekter av valutakurser redovisas i resultaträkningen i posten värdeförändringar. Avsättningar En avsättning redovisas när det till följd av en inträffad händelse föreligger en legal eller informell förpliktelse och det är troligt att den måste infrias och beloppet kan uppskattas tillförlitligt. Där effekter av när i tiden betalning sker är väsentlig ska avsättningen utgöras av nuvärdet av de utbetalningar som förväntas krävas för att reglera förpliktelsen. Eventualförpliktelser En eventualförpliktelse föreligger om det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser samt när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas eller förpliktelsens storlek inte kan beräknas med tillräcklig tillförlitlighet. Upplysning sker såvida inte sannolikheten för ett utflöde av resurser är ytterst liten. Inkomstskatter Inkomstskatter utgörs av aktuell och uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen då skatten är hänförligt till poster som redovisas i resultaträkningen. Inkomstskatter redovisas direkt mot eget kapital då skatten är hänförligt till poster som redovisas direkt mot eget kapital. Aktuell skatt utgörs av skatt baserad på taxerad inkomst avseende aktuellt år samt eventuella korrigeringar avseende tidigare år. Uppskjuten skatt beräknas på skillnaderna (temporära skillnader) mellan å ena sidan tillgångars och skulders skattemässiga värden och å andra sidan deras redovisande värden. Den uppskjutna skatten beräknas på basis av de skattesatser som bedöms gälla för skattens reglering. Uppskjuten skatteskuld redovisas för alla skattepliktiga temporära skillnader. Uppskjuten skattefordran redovisas endast när det är troligt att den avdragsgilla temporära kommer att kunna utnyttjas och leda till en minskad framtida skattebetalning. Kassaflödesanalysen Vid upprättande av kassaflödesanalysen har den indirekta metoden använts. Vid tillämpning av den indirekta metoden beräknas nettot av in- och utbetalningar i den löpande verksamheten genom att nettoresultatet justeras för årets förändring av rörelsetillgångar och rörelseskulder, poster som inte ingår i kassaflödet samt poster som ingår i kassaflödet för investerings- och finansieringsverksamheten. I kassaflödesanalysen redovisas kortfristiga placeringar som likvida medel då placeringarna har kort löptid och endast är utsatta för en obetydlig risk för värdefluktuationer. Rapportering av rörelsesegment Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelning av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som VD. Investeringsstrategin inriktas på en selektiv och diversifierad fondportfölj varför innehaven i fonderna utvärderas som en helhet varför koncernen endast har ett rörelsesegment. ===== SIDA 45 ===== Årsredovisning 2023 Sida 45 av 63 Alternativa nyckeltal Definitioner för alternativa nyckeltal såsom soliditet, substansvärde, nettokassa/nettoskuld och bruttoavkastning återfinns på sidan 14. Dessa alternativa nyckeltal är centrala för förståelsen och utvärderingen av NAXS verksamhet. Skillnader mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper Moderbolaget följer samma redovisningsprinciper som koncernen med följande undantag. Uppställningsformer Balansräkning och resultaträkning i moderbolaget ställs upp i enlighet med vad som anges i årsredovisningslagen. Aktier i dotterbolag Aktier i dotterföretag redovisas enligt anskaffningsvärdemetoden. Koncernbidrag och aktieägartillskott Koncernbidrag redovisas enlighet huvudregeln. Koncernbidrag som moderföretaget får från ett dotterföretag redovisas som en finansiell intäkt. Koncernbidrag som lämnas från moderföretaget till ett dotterföretag redovisas som en ökning av andelar i koncernföretag. Koncernbidrag som ett dotterföretag får från moderföretaget redovisas i dotterföretaget i eget kapital. Koncernbidrag som ett dotterföretag lämnar till moderföretaget redovisas också i eget kapital. Av moderföretaget lämnade aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras. Not 2. Viktiga uppskattningar och bedömningar Vid tillämpningen av värderingsprinciperna görs antaganden och uppskattningar över faktorer som är osäkra vid tiden då beräkningarna görs. Ändringar i antaganden kan komma att ha betydande effekt på de finansiella rapporterna i de perioder då antagandena ändras. Onoterade fondinnehav värderas till verkligt värde. Koncernen tillämpar sina metoder på ett konsekvents sätt mellan perioderna, men beräkningen av verkligt värde kräver alltid en betydande grad av bedömningar. Fondinnehaven värderas till verkligt värde enligt de metoder som anges på sidan 42. Fondandelarna är värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Samtliga innehav är onoterade. Fondandelarna värderas därför till NAXS andel av det värde som fondadministratören gör av fondens sammanlagda innehav och uppdateras normalt då ny värdering erhållits. Fonderna följer IPEV Valuation Guidlines när de värderar sina innehav. De internationella riktlinjerna för värdering av riskkapital (IPEV) innehåller rekommendationer om värdering av privata kapitalinvesteringar som är avsedda att ge en bild av nuvarande bästa praxis. Om NAXS bedömer att fondadministratören inte tillräckligt har tagit hänsyn till de faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven eller om värderingen som gjorts bedömts väsentligt avvika från IFRS reglerna, så gör NAXS en justering av värdet. Noterade innehav i fonderna värderas utifrån innehavens börskurs på balansdagen. Vid räkenskapsårets utgång har bolaget inte justerat fondförvaltarnas värderingar i någon större utsträckning. De ovan nämnda onoterade innehaven utgör viktiga källor till osäkerheter i uppskattningar vid rapportperiodens slut, som innebär en betydande risk för en väsentlig justering av de redovisade värdena för tillgångar och skulder under det kommande räkenskapsåret. De onoterade fondinnehaven framgår av not 12 och uppgår till 639 030 (687 989) TSEK. ===== SIDA 46 ===== Årsredovisning 2023 Sida 46 av 63 De onoterade andelarna i andra finansiella placeringar framgår av not 13 och uppgår till 18 468 (2 269) TSEK. Dessa onoterade innehav har värderats enligt samma principer som de onoterade fondinnehaven. Det förväntade utfallet av en osäkerhet och intervallet av rimligt möjliga utfall under det kommande räkenskapsåret avseende de redovisade värdena för de berörda tillgångarna och skulderna framgår av känslighetsanalyser i not 3 och not 23. Förändringar i valutakurser med 10 procent påverkar resultatet med +/- 30 392 (+/-30 755) TSEK och förändringar i icke observerbara data med 10 procent påverkar resultatet med +/- 65 750 (+/-68 799) TSEK. Baserat på de kontroller som tillämpas anser NAXS att de verkliga värden som redovisas i balansräkningen och förändringar i verkligt värde som redovisas i resultaträkningen är väl genomarbetade och avvägda och återspeglar de underliggande ekonomiska värdena. Not 3. Risker och riskhantering NAXS verksamhet, finansiella ställning och resultat kan komma att påverkas av ett antal riskfaktorer. NAXS kan utan begränsning, annat än vad som anges nedan, investera i private equity- fonder som har ett eller flera av de nordiska länderna (Danmark, Finland, Norge och Sverige) som fokus för sina investeringar. NAXS kan utan begränsning, annat än vad som anges nedan, göra direktinvesteringar, tillsammans med private equity- och andra fonder inom alternativa tillgångar, utan geografisk begränsning. Upp till fyrtio procent av NAXS substansvärde vid investeringstillfället kan investeras i tillgångar och finansiella instrument av valfritt slag och utan geografisk begränsning. I takt med att intresset och därmed konkurrensen om investeringar i private equity som tillgångsslag ökar kan antalet investeringsmöjligheter med rimlig risk- och avkastningsprofil komma att minska. En stor del av Bolagets avkastning på investerat kapital kommer att bero av respektive underliggande private equity-fonds framgång och avkastning, vilken i sin tur bland annat beror av hur skicklig dess fondförvaltare och respektive portföljbolags ledningsgrupper är att genomföra värdehöjande förbättringar i de underliggande portföljbolagen. Vidare är avkastningen i hög grad beroende av värderingen av portföljbolagen vid investerings- respektive avyttringstidpunkterna. Private equity-fonder med buyout inriktning använder normalt belåning för att finansiera investeringarna i sina målbolag. I ett läge där målbolagets vinster inte utvecklas väl och där marknadsräntorna stiger kan detta leda till försämrad och till och med negativ avkastning för private equity-fonderna. Vidare kan marknadsförhållanden som gör det svårt eller dyrt att lånefinansiera förvärv medföra att avkastningen, jämfört med historisk sådan, minskar på investeringar i portföljbolag. Private equity-fonder är beroende av att deras investerare har kapital till förfogande när fonden gör investeringar. Vid turbulenta marknadsförhållanden finns risk att en del investerare inte kan fullfölja sina förpliktelser. Detta skulle kunna påverka fondens möjligheter att fullfölja sin investeringsstrategi och påverka fondens liksom NAXS avkastning. Investeringsrådgivaren har anlitats av NAXS för att rådgöra i bolagets investeringsverksamhet. Detta regleras genom rådgivningsavtalet. Om huvudmännen eller ===== SIDA 47 ===== Årsredovisning 2023 Sida 47 av 63 andra personer som Investeringsrådgivaren anställt lämnar investeringsrådgivaren, kan detta få negativa konsekvenser för NAXS utveckling, resultat och finansiella ställning. NAXS verksamhet är exponerad för valutakursrisk i de investeringar som görs i utländska fonder. Ingen valutasäkring görs av investeringarna i fondandelar då investeringshorisonten är långsiktig. NAXS verksamhet är också exponerad mot det makroekonomiska läget. Den väpnade konflikten mellan Ryssland och Ukraina samt mellan Israel och Palestina, stigande inflation och stigande räntor har medfört att betydande makro- och geopolitiska risker har uppstått under räkenskapsåret, vilket kan påverka värderingen av NAXS investeringar. Det bör dock noteras att NAXS nuvarande portfölj inte har någon väsentlig exponering mot Ryssland eller Ukraina och ej heller mot Israel eller Palestina. Nedan följer en beskrivning av finansiell riskexponering och riskhantering. Finansiella risker De huvudsakliga faktorerna som verkar för att begränsa riskerna i NAXS verksamhet beskrivs nedan: — Noggrann selekteringsprocess för nya investeringar i private equity-fonder. — Diversifierad portfölj. — Genom aktivt ledningsarbete och med hjälp av investeringsrådgivaren skapas förutsättningar för en god insyn i företagens utveckling och därigenom möjlighet att identifiera risker. De huvudsakliga finansiella riskerna som NAXS är exponerad för är marknadsrisker, inklusive ränterisk och valutarisk. Prisrisker En stor del av bolagets avkastning på investerat kapital kommer att bero av respektive underliggande private equity-fonds framgång och avkastning. NAXS har en investeringsstrategi som genererar en diversifierad portfölj av andelar i private equity-fonder. Vidare är avkastningen i hög grad beroende av värderingen av portföljbolagen vid investerings- respektive avyttringstidpunkterna. Utöver fondandelar ägde NAXS på balansdagen börsnoterade aktier i Scout Gaming Group AB (publ), Awilco Drilling Plc, Keurig Dr Pepper,Krispy Kreme Doughnuts och Chr. Hansen Holding A/S samt onoterade aktier i Jacktel, Pret Panera, Panera Brands och Relodo AB. NAXS har vid utgången av 2023 allokerat 639 (688) MSEK vilket motsvarar 69 (72) procent av NAXS egna kapital. Kapitalet är uppbundet i 10 aktiva private equity fonder och 2 special situations-fonder samt i Övriga investeringar i form av börsnoterade aktier och i tre onoterade saminvesteringar med fonder samt en onoterad aktie registrerad på en alternativ lista. Den totala exponeringen i fondandelar och andra finansiella placeringar framgår nedan. Belopp i TSEK 2023-12-31 2022-12-31 Andelar i private equity-fonder 639 030 687 989 Andra finansiella placeringar 75 001 60 801 ===== SIDA 48 ===== Årsredovisning 2023 Sida 48 av 63 Nedan visas vad effekten på resultatet blir vid en värdeförändring på 10% baserat på balansdagens innehav. Belopp i TSEK 2023 2022 Andelar i private equity-fonder +/- 63 903 +/- 68 799 Andra finansiella placeringar +/- 7 500 +/- 5 342 Ränterisk Private equity-fonder med buyout inriktning använder normalt hög belåning för att finansiera investeringarna i sina målbolag. I ett läge där målbolagets vinster inte utvecklas väl och där marknadsräntorna stiger kan detta leda till försämrad och till och med negativ avkastning för private equity-fonderna. För överskottslikviditeten, som är exponerad för ränterisker, är målet att maximera avkastningen inom NAXS fastställda policy. Dessutom eftersträvas en hög flexibilitet för att kunna tillgodose uppkommande behov av likviditet. Placeringarna görs därför i räntebärande papper med kort löptid, vilket innebär att räntebindningstiden understiger 12 månader. Valutarisk NAXS verksamhet är exponerad för valutakursrisk i de investeringar som görs i utländska fonder. Ingen valutasäkring görs av investeringarna i fondandelar då investeringshorisonten är långsiktig. Den totala valutariskexponeringen i fondandelarna framgår nedan. Totala investeringar i utländsk valuta omräknat till SEK Belopp i TSEK 2023 2022 EUR 250 688 251 418 NOK 25 308 27 105 USD 27 922 29 022 303 918 307 545 Nedan visas vad effekten på resultatet blir vid en valutaförändring på 10%baserat på balansdagens innehav. Belopp i TSEK 2023 2022 EUR +/- 25 069 +/- 25 142 NOK +/- 2 531 +/- 2 711 USD +/- 2 792 +/- 2 902 I och med att likvida medel i utländska valutor växlas till SEK när de erhållits föreligger ingen valutarisk i likvida medel. Kreditrisk Med kreditrisk avses risken att en motpart eller emittent inte kan fullfölja sina åtaganden gentemot NAXS. NAXS är exponerat för kreditrisk framför allt genom placering av överskottslikviditet i räntebärande värdepapper. I syfte att minimera kreditrisken placeras överskottslikviditet i statsskuldsväxlar och på bankkonton hos banker med hög kreditvärdighet. ===== SIDA 49 ===== Årsredovisning 2023 Sida 49 av 63 Åtaganderisk NAXS kan göra åtaganden upp till 130 procent av eget kapital. NAXS kan utan begränsning, annat än vad som anges nedan, investera i private equity-fonder som har ett eller flera av de nordiska länderna (Danmark, Finland, Norge och Sverige) som fokus för sina investeringar. NAXS kan utan begränsning, annat än vad som anges nedan, göra direktinvesteringar, tillsammans med private equity- och andra fonder inom alternativa tillgångar, utan geografisk begränsning. Upp till fyrtio procent av NAXS substansvärde vid investeringstillfället kan investeras i tillgångar och finansiella instrument av valfritt slag och utan geografisk begränsning. Det totala åtagandet till fonder vid utgången av 2023 uppgick till 79 (88) procent av eget kapital. Det återstående åtagandet till fonderna på balansdagen uppgår till 97 (158) MSEK. Not 4. Värdeförändringar Koncernen TSEK 2023 2022 Värdeförändringar på Private equity-fonder Värdeförändring på fondinnehav 10 407 163 075 Orealiserade valutakursförändringar -7 300 19 304 3 107 182 379 Varav värdeförändringar fastställda av värderingstekniker 10 407 163 075 Varav värdeförändringar orsakade av valutakursförändringar -7 300 19 304 Värdeförändringar i andra finansiella placeringar Utdelningar 584 481 Ränteintäkter 693 195 Värdeförändringar 11 595 5 249 Orealiserade valutakursförändringar -2 138 6 013 10 734 11 938 Varav värdeförändringar fastställda på en aktiv marknad 11 337 4 940 Varav värdeförändringar fastställda av värderingstekniker 258 309 Varav värdeförändringar fastställda av valutakursförändringar -2 138 6 013 Totalt redovisade värdeförändringar 13 841 194 317 Värdeförändringar orsakade av valutakursförändringar beräknas genom att jämföra valutakursen vid anskaffningstidpunkten/årets början och årets slut. Det är den aktuella fondens rapporteringsvaluta som ligger till grund för beräkningen. Not 5. Övriga rörelseintäkter Moderbolaget TSEK 2023 2022 Arvoden, internt fakturerade 591 751 Totalt 591 751 ===== SIDA 50 ===== Årsredovisning 2023 Sida 50 av 63 Not 6. Övriga externa kostnader Koncernen Moderbolaget TSEK 2023 2022 2023 2022 Arvode till investeringsrådgivaren 9 052 8 313 - - Vinstdelning till investeringsrådgivaren 2 518 1 120 - - Övriga konsultarvoden 3 486 3 993 3 137 3 179 Övriga kostnader 837 750 658 578 15 893 14 176 3 795 3 757 Ersättning till revisorer ingår i övriga konsultarvoden med belopp enligt nedan: Koncernen Moderbolaget TSEK 2023 2022 2023 2022 Ernst & Young AB Revisionsuppdrag 770 724 567 561 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget - 130 - - Skatterådgivning - 13 - - Övriga tjänster - - - - Totalt ersättning 770 867 567 561 Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning. Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser kostnader för kvalitetsgranskningar, t.ex. översiktlig granskning av delårsrapporter, prospektgranskningar. Övriga tjänster avser sådana kostnader som inte klassas som revisionsuppdrag, revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget samt skatterådgivning. Not 7. Anställda och personalkostnader Sedan maj 2022 har koncernen och moderbolaget ingen anställd personal. Vd och CFO är anställda på konsultbasis liksom för övriga administrativa funktioner. ===== SIDA 51 ===== Årsredovisning 2023 Sida 51 av 63 Löner och ersättningar till styrelse och VD 2023 2022 Styrelse och VD varav tantiem och dylikt Styrelse och VD varav tantiem och dylikt Sverige Moderbolaget 919 - 1 127 - Danmark - - - - Norge - - - - Totalt 919 - 1 127 - Löner, ersättningar och sociala kostnader Koncernen Moderbolaget TSEK 2023 2022 2023 2022 Löner och andra ersättningar 919 1 127 919 1 127 Avtalsenliga pensioner till styrelse och VD - - - - Avtalsenliga pensioner till övriga - - - - Övriga sociala kostnader - 20 - 20 Totalt 919 1 147 919 1 147 Andel män Koncernen Moderbolaget 2023 2022 2023 2022 Styrelsen 60% 60% 60% 60% Koncernledning 100% 100% 100% 100% Ersättningar och övriga förmåner under året Moderbolaget 2023 2022 Grundlön/ styrelse-arvode Grundlön/ styrelse-arvode Dan Gold - - Meg Eisner - - Nikolai Jebsen 306 306 Börge Johansen 306 306 Synne Syrrist 306 306 Lennart Svantesson - 208 Andra ledande befattningshavare (0 personer) - - Totalt 919 1 127 Styrelsearvodet för tiden fram till årsstämman 2023 uppgick till 918 750 SEK. Enligt beslut på årsstämman beslöts att styrelsearvodet skulle vara detsamma för tiden fram till årsstämman 2023. Ersättning i form av konsultarvode till Gösta Lundgren för arbetet som VD och CFO uppgick till 1 740 000 (1 505 344) SEK exklusive moms. Arvodet har utbetalats till ett bolag som ägs av Lundgren. Det finns inga avtal om avgångsvederlag. Uppsägningstiden för uppdraget som VD är 1 månad. ===== SIDA 52 ===== Årsredovisning 2023 Sida 52 av 63 Not 8. Resultat från andelar i koncernföretag Moderbolaget TSEK 2023 2022 Vinst vid försäljning aktier i NAXS A/S - 80 106 Mottaget koncernbidrag 219 - Totalt 219 80 106 Not 9. Finansiella intäkter/Ränteintäkter och liknande poster Koncernen Moderbolaget TSEK 2023 2022 2023 2022 Ränteintäkter Ränteintäkter från likvida medel 7 323 1 359 4 134 356 Valutakursförändringar, netto 14 - - 537 Totalt 7 337 1 359 4 134 893 Not 10. Finansiella kostnader/Räntekostnader och liknande poster Koncernen Moderbolaget TSEK 2023 2022 2023 2022 Räntekostnader Koncernföretag - - - -77 Övriga * -3 -240 -3 -1 Netto valutakursförändringar - -25 - - Totalt -3 -265 -3 -78 *Varav 0 (238) TSEK negativ ränta på banktillgodohavanden i koncernen. Not 11. Andelar i koncernföretag Moderbolaget TSEK 2023-12-31 2022-12-31 Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 382 008 481 802 Aktieägartillskott 40 000 20 175 Återköp av andelar i NAXS A/S - -119 969 Bokfört värde vid årets slut 422 008 382 008 Specifikation av andelar i koncernföretag Koncernföretag, organisationsnummer, säte Antal andelar Kapital-andel, rösträtts-andel % Bokfört värde 2023-12-31 NAXS Nordic Access Buyout AS, 990 796 114, Oslo 100 100 8 172 NAXS A/S, 34801525, Köpenhamn 1 502 818 100 353 561 NAXS Nordic Access Buyout AB, 556735-9947, Stockholm 1000 100 60 275 Totalt 422 008 ===== SIDA 53 ===== Årsredovisning 2023 Sida 53 av 63 Not 12. Fondandelar i Private equity-fonder Koncernen TSEK 2023-12-31 2022-12-31 Onoterade investeringar värderade till verkligt värde 639 030 687 989 Totalt 639 030 687 989 Andelar i Private equity-fonder 2023 2022 Vid årets början 687 989 513 925 Investeringar 65 953 65 979 Återbetalningar -118 019 -74 294 Redovisad vinst via resultaträkningen 3 107 182 379 Redovisat värde vid årets slut 639 030 687 989 Sammanställning över NAXS åtaganden mot private equity fonder. Fond Åtaganden lämnande år Valuta Ursprungligt investeringsåtagande, Tusental Apax Europe VII LP 2007 EUR 15 000 Celero Capital Fund (E) 2023 EUR 1 500 Equip Capital Fund I LP 2020 NOK 20 000 JAB Consumer fund - GCB II 2018 USD 5 000 JAB Consumer fund - GCB III 2019 EUR 5 000 JAB Consumer Partners - JCP V 2022 EUR 5 000 Mimir Invest AB 2017 SEK 50 000 Mimir Industries 2022 SEK 75 000 Nordic Capital CV1 2018 EUR 14 654 Nordic Capital X LP 2020 EUR 2 000 Nordic Capital Evo Fund I LP 2021 EUR 1 000 Valedo Partners Fund II AB 2011 SEK 65 000 NAXS har också åtaganden till 4 fonder som är under likvidation eller som har avyttrat samtliga portföljbolag (FSN Capital III, Herkules PE III, Inter II och Nordic Capital VII). Vid årets utgång uppgår NAXS totala exponering mot private equity fonder till 736 MSEK varav andelar i private equity fonder uppgick till 639 MSEK och kvarstående investeringsåtaganden till 97 MSEK. NAXS har via fondinnehaven en exponering mot 66 bolag där de 10 största bolagen utgör cirka 54% av NAXS substansvärde. Inget bolag som fonderna innehar utgör mer än 18% av NAXS substansvärde. ===== SIDA 54 ===== Årsredovisning 2023 Sida 54 av 63 Not 13. Andra finansiella placeringar Koncernen TSEK 2023-12-31 2022-12-31 Noterade investeringar värderade till verkligt värde 56 533 58 532 Onoterade investeringar värderade till verkligt värde 18 468 2 269 Totalt 75 001 60 801 Andra finansiella placeringar 2023 2022 Vid årets början 60 801 44 693 Investeringar 21 223 6 563 Återbetalningar -17 757 -2 393 Värdeförändringar 10 734 11 938 Redovisat värde vid årets slut 75 001 60 801 Se beskrivning av övriga finansiella investeringar i Not 23 Nedanstående tabell beskriver NAXS innehav av andra finansiella placeringar Företag Sektor Instrument Ursprunglig investerings- tidpunkt Redovisat värde 2023.12.31 Tkr Redovisat värde 2022.12.31 Tkr Scout Gaming Group Onlinespel Aktier (Nasdaq First North) Q4 2017 0,1 0,1 Awilco Drilling Energi Aktier (Euronext Growth Oslo) Q1 2018 13,4 7,7 Jacktel Energi Företagsobligation Q4 2018 - 12,9 Keurig Dr Pepper Alkoholfria drycker Aktier (Nasdaq NY) Q3 2020 21,9 24,4 Pret Panera Mat och dryck Onoterade aktier Q4 2020 2,6 2,3 Krispy Kreme Doughnuts Mat och dryck Aktier (Nasdaq NY) Q1 2021 6,5 4,6 Jacktel Energi Aktier (Euronext NOTC) Q1 2022 11,9 6,4 Chr. Hansen Holding A/S Biovetenskap Aktier (Nasdaq Copenhagen) Q4 2022 2,8 2,5 Reledo Företagstjänster Onoterade aktier Q2 2023 5,7 - Panera Brands Snabbmat Onoterade aktier Q2 2023 10,2 - Total 75,0 60,8 ===== SIDA 55 ===== Årsredovisning 2023 Sida 55 av 63 Not 14. Skatter Koncernen Moderbolaget TSEK 2023 2022 2023 2022 Aktuell skatt Periodens skattekostnad -9 -7 - - -9 -7 - - Uppskjuten skatt - - - - Totalt redovisad skattekostnad -9 -7 - - Avstämning av effektiv skatt Koncernen Moderbolaget Skatte-sats % 2023 Skatte-sats % 2023 Resultat före skatt 4 362 227 Skatt enligt gällande skattesats 20,6 -899 20,6 -47 Effekt av andra skattesatser för utländska dotterföretag 25,2 -1 100 0,0 - Skatteeffekt i ej skattepliktiga intäkter -36,2 1 581 -0,4 1 Utnyttjande av tidigare ej aktiverat underskott -9,6 419 -20,3 46 Övriga skatter 0,2 -9 0,0 - Redovisad effektiv skatt 0,2 -8 0 0 Ej skattepliktiga intäkter utgörs huvudsakligen av erhållna utdelningar och ej avdragsgilla kostnader avser huvudsakligen återförda värdeförändringar på bolag som fonderna avyttrat under året. Avstämning av effektiv skatt Koncernen Moderbolaget Skatte-sats % 2022 Skatte-sats % 2022 Resultat före skatt 180 088 76 767 Skatt enligt gällande skattesats 20,6 -37 098 20,6 -15 814 Effekt av andra skattesatser för utländska dotterföretag 0,0 52 0,0 - Skatteeffekt i ej skattepliktiga intäkter -26,7 44 300 -21,5 16 502 Skatteeffekt i ej avdragsgilla kostnader 0,9 -1 009 0,0 - Underskott som bedömts ej kunna utnyttjas 5,3 -6 245 0,9 -688 Övriga skatter 0,0 -7 0,0 - Redovisad effektiv skatt 0,0 -7 0% - Avstämning av effektiv skatt Koncernen Moderbolaget Ej redovisade uppskjutna skattefordringar 2023-12-31 2022-12-31 2023-12-31 2022-12-31 Hänförligt till skattemässiga underskott 10 554 10 180 7 031 6 304 10 554 10 180 7 031 6 304 De ej redovisad uppskjutna skattefordringarna hänför sig till skattemässiga underskott i den svenska och den norska verksamheten som bedömts ej kunna utnyttjas framöver. Underskotten har ingen bortre förfallodag. ===== SIDA 56 ===== Årsredovisning 2023 Sida 56 av 63 Not 15. Övriga kortfristiga fordringar Koncernen Moderbolaget TSEK 2023-12-31 2022-12-31 2023-12-31 2022-12-31 Skattekonto 130 - 130 Momsfordran 49 157 49 158 Andra kortfristiga fordringar 146 - 148 Totalt 325 157 327 158 Not 16. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Koncernen Moderbolaget TSEK 2023-12-31 2022-12-31 2023-12-31 2022-12-31 Upplupna intäkter 8 - 8 - Förutbetalda försäkringar 23 22 23 22 Övriga förutbetalda kostnader 147 35 147 35 Totalt 178 57 178 57 Not 17. Eget kapital Koncernen Aktiekapital Moderbolagets aktiekapital Aktiekapitalet uppgick den 31 december 2023 till 750 000 kronor, fördelat på 11 077 585 aktier. Varje aktie har en röst. Kvotvärdet per aktie uppgår till 0,068 kronor. Antalet utestående aktier i bolaget vid räkenskapsårets början och slut var 11 077 585. Övrigt tillskjutet kapital Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna. Här ingår överkurser som betalats i samband med emissioner. Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat I balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade vinstmedel i moderbolaget och dess dotterföretag. Moderbolaget Bundna fonder Bundna fonder får inte minskas genom vinstutdelning. Fritt eget kapital Överkursfond När aktier emitteras till överkurs, det vill säga för aktierna ska betalas mer än aktiernas nominella belopp, ska ett belopp motsvarande det erhållna beloppet utöver det nominella värdet på aktierna, föras till överkursfonden. Överkursfonder som uppstår redovisas som fritt eget kapital. ===== SIDA 57 ===== Årsredovisning 2023 Sida 57 av 63 Balanserade vinstmedel Utgörs av föregående års fria egna kapital och efter att en eventuell vinstutdelning lämnats. Utgör tillsammans med årets resultat och överkursfond summa fritt eget kapital. Utdelning NAXS utdelningspolicy innebär att en hög andel av mottagna utdelningar från underliggande fonder vidareutdelas. Styrelsen och verkställande direktören föreslår årsstämman att utdelning lämnas för räkenskapsåret 2023, se not 24 förslag till vinstdisposition. Vidare föreslår styrelsen och verkställande direktören årsstämman att besluta om ett fortsatt mandat att göra återköp av egna aktier. Resultat per aktie Koncernen 2023 2022 Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, TSEK 4 354 180 081 Vägt genomsnittligt antal utestående aktier under året, tusental 11 078 11 106 Resultat per aktie (före och efter utspädning), kronor 0,39 16,22 Kapitalhantering All finansiering sker med eget kapital. Not 18. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Moderbolaget TSEK 2023-12-31 2022-12-31 2023-12-31 2022-12-31 Upplupet styrelsearvode 695 695 695 695 Övriga upplupna kostnader 316 249 173 182 Totalt 1 011 944 868 877 Övriga upplupna kostnader avser främst periodiserade omkostnader. Not 19. Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Koncernen Moderbolaget TSEK 2023-12-31 2022-12-31 2023-12-31 2022-12-31 Ställda säkerheter Inga Inga Inga Inga Eventualförpliktelser Inga Inga Inga Inga Koncernen har lämnat investeringsåtaganden, se not 23. ===== SIDA 58 ===== Årsredovisning 2023 Sida 58 av 63 Not 20. Upplysningar till kassaflödesanalys Koncernen Moderbolaget TSEK 2023-12-31 2022-12-31 2023-12-31 2022-12-31 Justering för poster som ej ingår i kassaflödet Värdejusteringar -13 841 -194 316 - - Orealiserade valutakursdifferanser -14 17 - - Totalt -13 855 -194 299 - - Koncernen Moderbolaget 2023-12-31 2022-12-31 2023-12-31 2022-12-31 Erhållen ränta 7 331 1 359 4 134 356 Erlagd ränta 3 239 3 77 Not 21. Transaktioner med närstående Utöver ersättningar till ledande befattningshavare och styrelse som beskrivs i not 7 har liksom föregående år inga transaktioner med närstående parter ägt rum under verksamhetsåret. Övriga närstående är QVT Financial LP, huvudägare med 68,7% av antal utestående aktier. Av den av årsstämman beslutade utdelningen erhöll QVT Financial LP 28 529 (26 627) TSEK i utdelning. Not 22. Likvida medel Koncernen Moderbolaget TSEK 2023-12-31 2022-12-31 2023-12-31 2022-12-31 Likvida medel i kassaflödesanalysen Kortfristiga placeringar - - - - Likvida medel 209 226 211 668 108 916 190 507 Totalt 209 226 211 668 108 916 190 507 Avstämning mot balansräkning Koncernen Moderbolaget TSEK 2023-12-31 2022-12-31 2023-12-31 2022-12-31 Likvida medel 209 226 211 668 108 916 190 507 Totalt 209 226 211 668 108 916 190 507 ===== SIDA 59 ===== Årsredovisning 2023 Sida 59 av 63 Not 23. Finansiella tillgångar och skulder TSEK Koncernen 2023 Kategori Upplupet anskaffningsvärde Obligatoriskt till verkligt värde via resultaträkningen Summa redovisat värde Värdering Fondandelar 639 030 639 030 Andra finansiella placeringar 75 001 75 001 Övriga kortfristiga fordringar 325 325 Upplupna intäkter 8 8 Likvida medel 209 226 209 226 Summa finansiella tillgångar 209 559 714 031 923 590 Leverantörsskulder 659 659 Övriga kortfristiga skulder 25 25 Upplupna kostnader 1 011 1 011 Summa finansiella skulder 1 695 - 1 695 TSEK Koncernen 2022 Kategori Upplupet anskaffningsvärde Obligatoriskt till verkligt värde via resultaträkningen Summa redovisat värde Värdering Fondandelar 687 989 687 989 Andra finansiella placeringar 60 801 60 801 Övriga kortfristiga fordringar 157 157 Likvida medel 211 668 211 668 Summa finansiella tillgångar 211 825 748 790 960 615 Leverantörsskulder 418 418 Övriga kortfristiga skulder 59 59 Upplupna kostnader 944 944 Summa finansiella skulder 1 420 - 1 420 Upplysning om värdering till verkligt värde per nivå i följande verkligt värdehierarki: Nivå 1 – Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder Nivå 2 – Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar). Nivå 3 – Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data). ===== SIDA 60 ===== Årsredovisning 2023 Sida 60 av 63 Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde per 31 december 2023. Tillgångar Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen Fondandelar - - 639 030 639 030 Övriga andelar 56 533 - 18 468 75 001 56 533 - 657 498 714 031 Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde per 31 december 2022. Tillgångar Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen Fondandelar - - 687 989 687 989 Övriga andelar 58 532 - 2 269 60 801 58 532 - 690 258 748 790 Några väsentliga skulder finns inte som värderas till verkligt värde. Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad baseras på noterade marknadspriser på balansdagen. En marknad betraktas som aktiv om noterade priser från en börs, mäklare, industrigrupp, prissättningstjänst eller övervakningsmyndighet finns lätt och regelbundet tillgängliga och dessa priser representerar verkliga och regelbundet förekommande marknadstransaktioner på armlängds avstånd. Det noterade marknadspris som används för koncernens finansiella tillgångar är den aktuella köpkursen. Dessa instrument återfinns i nivå 1. Verkligt värde på finansiella instrument som inte handlas på en aktiv marknad fastställs med hjälp av värderingstekniker. Härvid används i så stor utsträckning som möjligt marknadsinformation då denna finns tillgänglig medan företagsspecifik information används i så liten utsträckning som möjligt. Om samtliga väsentliga indata som krävs för verkligt värde värderingen av ett instrument är observerbara återfinns instrumentet i nivå 2. I de fall ett eller flera väsentliga indata inte baseras på observerbar marknadsinformation klassificeras det berörda instrument i nivå 3. Samtliga NAXS investeringar i fondandelar och tre av investeringarna i Övriga investeringar har klassificerats i nivå 3 eftersom de ej har observerbara indata och eftersom de handlas sällan eller inte alls på en aktiv marknad. För de instrument i balansräkningen som inte värderas till verkligt värde anser NAXS att det redovisade värdet är en rimlig uppskattning av verkligt värde för dessa instrument. Värderingstekniker och väsentliga ej observerbara indata för innehav tillhörande nivå 3 I nivå 3 redovisas onoterade andelar i Private equity-fonder och i Övriga investeringar. Bolagets innehav i onoterade investeringsfonder (s.k. private equity-fonder). Fonderna värderas med alternativ värderingsmetod för vilka observerbara indata inte finns tillgänglig. För private equity-fonder baseras värdering på kurser och andelsvärden som erhålls från fondförvaltaren. Fonderna följer IPEV Valuation Guidlines när de värderar sina innehav. Värderingen följer vedertagna värderingsprinciper för beräkning av verkliga värden. Det verkliga värdet beräknas genom att de underliggande tillgångarna marknadsvärderas och ===== SIDA 61 ===== Årsredovisning 2023 Sida 61 av 63 kurssätts av fondadministratören. Om NAXS bedömer att fondadministratörens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven eller om den värdering som gjorts bedöms väsentlig avvika från de redovisningsmässiga principerna för värdering till verkligt värde görs en justering av värdet. Ej observerbara data i Andra finansiella investeringar (Övriga investeringar) utgörs av tre saminvesteringar i onoterade bolag som gjort tillsammans med fonder. Fond- administratörerna förvaltar dessa och värderar dessa innehav på samma sätt som beskrivs ovan för andelar i Private equity-fonder. Känslighetstabellen nedan visar effekten på resultat före skatt i mkr vid förändringar i icke- observerbar data, definierat som fondandelsvärdet (NAV-kurs), vid en förändring på 10 procent. Belopp i TSEK Verkligt värde, nivå 3 +/- 10 % Andelar i private equity-fonder 639 030 +/- 63 903 Andra finansiella placeringar 18 468 +/- 1 847 657 498 +/- 65 750 På grund av bolagets diversifierade fondportfölj (olika geografiska områden, olika branscher samt olika årgångar) samt att varje fond har ett antal innehav i olika bolag (totalt antal enskilda investeringar uppgick vid räkenskapsårets utgång till 66 (62) vid årets slut) skulle, en ändring i indata till rimligt möjliga alternativa antaganden, inte medföra några betydande förändringar i det verkliga värdet på fondandelarna förutom förändringar i valutakurser. I not 3 presenteras en känslighetsanalys avseende bolagets valutarisk. Följande tabell visar förändringarna för instrument på nivå 3 under 2023. Värderade till verkligt värde Fondandelar Övriga investeringar Summa Ingående balans 687 989 2 269 690 258 Nya investeringar 65 953 16 118 82 071 Återbetalningar -118 019 -177 -118 196 Vinster och förluster redovisade via resultaträkningen 3 107 258 3 365 Utgående balans 639 030 18 468 657 498 Följande tabell visar förändringarna för instrument på nivå 3 under 2022. Värderade till verkligt värde Fondandelar Övriga investeringar Summa Ingående balans 513 925 2 867 516 792 Nya investeringar 65 979 - 65 979 Återbetalningar -74 294 -907 -75 201 Vinster och förluster redovisade via resultaträkningen 182 379 309 182 688 Utgående balans 687 989 2 269 690 258 ===== SIDA 62 ===== Årsredovisning 2023 Sida 62 av 63 Not 24. Förslag till vinstdisposition Till årsstämmans förfogande finns följande belopp i kronor: Överkursfond 577 705 947 Balanserade vinstmedel -48 561 665 Årets resultat 226 278 Summa 529 370 560 Styrelsen och verkställande direktören föreslår att till förfogande stående vinstmedel disponeras enligt följande: Utdelning* 47 079 736 Till nästa år balanseras 482 290 824 Summa 529 370 560 *4,25 SEK per aktie Vidare föreslår styrelsen årsstämman att besluta om ett fortsatt mandat att göra återköp av aktier av högst så många egna aktier att det egna innehavet vid var tid inte överstiger tio (10) procent av samtliga aktier i Bolaget. Not 25. Händelser efter årets slut Inga väsentliga händelser har inträffat efter räkenskapsårets slut. ===== SIDA 63 ===== Årsredovisning 2023 Sida 63 av 63 Styrelsens och verkställande direktörens intygande Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarderna IFRS såsom de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning, resultat och kassaflöde. Moderbolagets årsredovisning har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och god redovisningssed i Sverige och ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning, resultat och kassaflöde. Förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen för koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat och beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Signeras elektroniskt. Datering enligt våra elektroniska underskrifter NAXS AB (publ), Org.nr 556712-2972 Daniel Gold Margaret (Meg) Eisner Nikolai Jebsen Ordförande Ledamot Ledamot Børge Johansen Synne Syrrist Gösta Lundgren Ledamot Ledamot Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har lämnats den dag som framgår enligt vår elektroniska underskrift Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor ===== SIDA 64 ===== 1 | 4 Revisionsberättelse Till bolagsstämman i NAXS AB (publ), org nr 556712-2972 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för NAXS AB (publ) för år 2023 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 18-27. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 18-63 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2023 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredo- visningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2023 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 18-27. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den komp- letterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovis- ningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Beskrivningen nedan av hur revisionen genomfördes inom dessa områden ska läsas i detta sammanhang. Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport om årsredovisningen också inom dessa områden. Därmed genomfördes revisionsåtgärder som utformats för att beakta vår bedömning av risk för väsentliga fel i årsredovisningen och koncernredovisningen. Utfallet av vår granskning och de granskningsåtgärder som genomförts för att behandla de områden som framgår nedan utgör grunden för vår revisionsberättelse. Värdering av fondandelar och andra finansiella placeringar till verkligt värde i nivå 3 Beskrivning av området Fondandelar värderade till verkligt värde i nivå 3 uppgår i koncernens balansräkning till 639 mkr och andra finansiella placeringar värderade till verkligt värde i nivå 3 uppgår i koncernens balansräkning till 18 mkr. Bolagets värdering av fondandelar till verkligt värde i nivå 3 har ansetts vara ett särskilt betydelsefullt område på grund av att beloppen är väsentliga för den finansiella rapporteringen som helhet och att värderingen är förknippad med bedömningar. Finansiella instrument till verkligt värde ska enligt gällande redovisningsregler delas in i verkligt värdehierarkier (nivå 1, 2 och 3). Nivå 3 utgörs av tillgångar där direkt eller indirekt observerbara indata saknas. Bolagets fondandelar redovisas i nivå 3. För fondandelar i nivå 3 fastställs verkliga värden med hjälp av externa förvaltares rapportering. Om bolaget bedömer att fondadministratörens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven eller om den värdering som gjorts bedöms väsentligt avvika från verkligt värde, görs en justering av värdet. Redovisningsprinciperna framgår i not 1, uppskattningar och bedömningar anges i not 2 samt i not 12 ”Fondandelar i Private Equity-fonder” lämnas upplysningar om omvärderingar och i not 23 ”Finansiella tillgångar och skulder” anges principer för verkligt värde samt klassificering i nivåer och principer för detta. Hur detta område beaktades i revisionen I vår revision har vi utvärderat NAXS:s processer för värdering av fondandelar. Vi har vidare granskat upptagna värden mot fondadministratörernas värdering och eventuella justeringar gjorda av bolaget. Vi har även granskat lämnade upplysningar i de finansiella rapporterna angående fondandelar. ===== SIDA 65 ===== 2 | 4 Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-17. Den andra informationen består även av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredo- visningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den infor- mation som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredo- visning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovis- ningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisions- berättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentlig- heter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: ► identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och koncernredovis- ningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. ► skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. ► utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. ► drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncern- redovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller för- hållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplys- ningarna i årsredovisningen om den väsentliga osäker- hetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncern- redovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisions- bevis som inhämtas fram till datumet för revisions- berättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållan- den göra att ett bolag inte längre kan fortsätta verk- samheten. ► utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och koncernredovis- ningen, däribland upplysningarna, och om årsredovis- ningen och koncernredovisningen återger de under- liggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. ► inhämtar vi tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för enheterna eller affärsaktiviteterna inom koncernen för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och utförande av koncern- revisionen. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. ===== SIDA 66 ===== 3 | 4 Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvalt- ning av NAXS AB (publ) för år 2023 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfatt- ning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvis- ningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: ► företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller ► på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. ===== SIDA 67 ===== 4 | 4 Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden för NAXS AB (publ) för år 2023. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalande Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten . Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till NAXS AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef- rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som upp- fyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värde- pappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransk- ningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 Kvalitetsstyrning för revisionsföretag som utför revision och översiktlig granskning av finansiella rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och näraliggande tjänster och har därmed ett allsidigt system för kvalitetskontroll vilket innefattar dokumenterade riktlinjer och rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovis- ningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings- rapporten på sidorna 18-27 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2-6 årsredo- visningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt i överensstämmelse med årsredovisnings- lagen. Ernst & Young AB utsågs till NAXS AB (publ):s revisor av bolagsstämman den 30 mars 2023 och har varit bolagets revisor sedan 28 februari 2010. Stockholm den dag som framgår enligt vår elektroniska underskrift Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor