===== SIDA 1 ===== Halvårsrapport januari – juni 2026 NAXS AB (publ) ===== SIDA 2 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 2 Halvårsrapport januari – juni 2026 Första halvåret 2026 — Resultat efter skatt uppgick till -23,9 (50,9) Mkr. — Resultatet per aktie uppgick till -2,19 (4,59) kronor. — Substansvärdet uppgick till 506 Mkr (46,37 kronor per aktie) per den 30 juni 2026, jämfört med 556 Mkr (50,44 kronor per aktie) per den 31 december 2025. — Nettokassan uppgick till 43 Mkr (3,97 kronor per aktie) per den 30 juni 2026, jämfört med 66 Mkr (5,97 kronor per aktie) per den 31 december 2025. — Årsstämman 2026 beslutade om en utdelning om 2,00 kronor per aktie samt bemyndigade styrelsen att besluta om återköp av egna aktier och nyemission av aktier. Andra kvartalet 2026 — Resultat efter skatt uppgick till -19,3 (-43,5) Mkr. — Resultatet per aktie uppgick till -1,77 (-3,93) kronor. — Aktier i Tången Industrikapital AB förvärvades för en köpeskilling om 19,0 MSEK. 2026 2025 30 jun 31 dec Substansvärde, Tkr 506 078 556 346 Andelar i Private equity fonder, Tkr 414 330 445 213 Andelar i Private equity fonder i % av eget kapital 82 80 Kvarstående investeringsåtaganden, Tkr 52 079 57 576 Total exponering mot Private equity fonder, Tkr 466 409 502 789 Övriga investeringar, Tkr 48 655 55 021 Nettokassa, Tkr 43 377 65 877 Andelar i Private equity fonder per aktie, kr 37,97 40,36 Övriga investeringar per aktie, kr 4,46 4,99 Nettokassa per aktie, kr 3,97 5,97 Substansvärde per aktie, kr 46,37 50,44 Börskurs, kr 36,10 37,50 506 MSEK Substansvärde 46,37 SEK Substansvärde per aktie -3,6% Kvartal 2 Förändring substansvärde per aktie ===== SIDA 3 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 3 VD-kommentar Marknadsförhållandena förblev i stort sett oförändrade under det andra kvartalet, med dämpad transaktionsaktivitet och ett fortsatt försiktigt marknadsklimat på de privata marknaderna. Mot denna bakgrund minskade substansvärdet per aktie med 3,6 %, drivet av fortsatt underprestanda från en förvaltare. Övriga delar av fondportföljen var i stort sett oförändrade, vilket återspeglar det generellt stabila klimat i vilket NAXS underliggande portföljbolag verkar. I enlighet med den reviderade strategi som presenterades i november 2025 investerade NAXS cirka 19 MSEK i aktier i Tången Industrikapital AB under kvartalet, först i samband med bolagets börsintroduktion på Nasdaq Stockholm och därefter på marknaden. Vi bedömer att Tången ger exponering mot en väl positionerad industriportfölj till ett attraktivt ingångspris, och de noterade aktierna säkerställer att investeringen förblir likvid. Detta är en viktig faktor givet vårt fokus på balansräkningens flexibilitet. På kort sikt avser vi att fortsätta tillvarata de möjligheter som kan uppstå i takt med att marknadsförhållandena utvecklas. Amaury de Poret ===== SIDA 4 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 4 Verksamhet NAXS är noterat på Nasdaq Stockholm och har en portfölj bestående huvudsakligen av nordiska Private equity-investeringar. Bolagets strategi är att maximera värdet i den befintliga portföljen samtidigt som kapital investeras selektivt i nya möjligheter för att ytterligare öka aktieägarvärdet. Verksamheten inleddes den 17 april 2007 och bolaget listades på Stockholmsbörsens First North- lista den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är NAXS noterat på Nasdaq Stockholm. NAXS AB (publ) är koncernens moderbolag med säte i Stockholm. Förutom moderbolaget består koncernen av dotterbolagen NAXS A/S, med säte i Köpenhamn, NAXS Nordic Access Buyout AB, med säte i Stockholm och NAXS Nordic Access Buyout AS, med säte i Oslo. De danska och svenska dotterbolagen fungerar som holdingbolag för koncernens investeringar. Investeringar Andelar i Private equity-fonder Per den 30 juni 2026 hade NAXS åtaganden till 12 aktiva Private equity-fonder (10 buyout-fonder och 2 special situations-fonder) vilka beskrivs nedan. Apax Europe VII Celero Capital Fund I AB Apax Europe VII är den sjunde paneuropeiska fonden som startats av Apax Partners, ett globalt Private equity-bolag med huvudkontor i London och verksamhet på sju kontor på fyra kontinenter. Apax Partners investerar globalt inom fyra sektorer: konsument, hälsovård, tjänster samt teknik och telekom. Celero Capital Fund I AB är den första fonden som startats av Celero Capital, ett nordiskt Private equity-bolag med fokus på sektorerna tjänster, konsumentvaror och nischade industrier. Fondens storlek: 11 000 MEUR Fondens storlek: 275 MEUR Segment: large cap Segment: small/mid cap Geografiskt fokus: främst Europa Geografiskt fokus: Norden Årgång: 2007 Årgång: 2023 Webbplats: www.apax.com Webbplats: https://celerocapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: 15 MEUR NAXS ursprungliga åtagande: 3,2 MEUR Antal portföljbolag/exit: 2/34 Antal portföljbolag/exit: 6/0 ===== SIDA 5 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 5 Equip Capital I Equip Capital SPV SCSp Equip Capital I är den första fonden som startats av Equip Capital, ett Oslobaserat Private equity-bolag med fokus på investeringar i små och medelstora företag i Norden. Equip Capital-teamet har omfattande investeringserfarenhet inom konsument-, industri- och företagstjänstesektorerna. Equip Capital SPV är en fortsättningsfond som etablerats för att förvärva 2 portföljbolag, Rush och iteam, från Equip Capital Fund I (”Equip Fund I”) i syfte att bygga vidare på deras framgångsrika plattformar och stödja en ny tillväxtfas. Rush är en av de största operatörerna av inomhustrampolinparker i Europa, medan iteam är en ledande leverantör av IT-tjänster till den norska marknaden för små och medelstora företag. Fondens storlek: 1 900 MNOK Fondens storlek: 307 MEUR Segment: small/mid cap Segment: small/mid cap Geografiskt fokus: Norge och Norden Geografiskt fokus: Norge och Norden Årgång: 2020 Årgång: 2024 Webbplats: www.equip.no Webbplats: www.equip.no NAXS ursprungliga åtagande: 20 MNOK NAXS ursprungliga åtagande: 1,3 MEUR Antal portföljbolag/exit: 10/2 Antal portföljbolag/exit: 2/0 JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II är en Private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på snabbmatssektorn samt djurvård. JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III är en Private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på djurvård. Fondens storlek: 5 000 MUSD Fondens storlek: 3 800 MEUR Segment: large cap Segment: large cap Geografiskt fokus: globalt Geografiskt fokus: globalt Årgång: 2018 Årgång: 2020 Webbplats: https://www.jabholco.com Webbplats: https://www.jabholco.com NAXS ursprungliga åtagande: 5 MUSD NAXS ursprungliga åtagande: 5 MEUR Antal plattformsinvesteringar/exit: 2/1 Antal plattformsinvesteringar/exit: 2/0 JAB Consumer Partners - JCP V Mimir Industries AB JAB Consumer Partners - JCP V är en Private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och djurtjänster. Fonden fokuserar på husdjurstjänster. Mimir Industries AB är den andra fonden som startats av Mimir, en Private equity-förvaltare inom special situations med fokus på medelstora företag inom alla sektorer, utom fastigheter. Fondens storlek: 5 000 MEUR Fondens storlek: <500 MSEK Segment: large cap Segment: mid cap Geografiskt fokus: globalt Geografiskt fokus: globalt med fokus på Norden Årgång: 2022 Årgång: 2022 Webbplats: https://www.jabholco.com Webbplats: www.mimirinvest.com NAXS ursprungliga åtagande: 5 MEUR NAXS ursprungliga åtagande: 75 MSEK Antal plattformsinvesteringar/exit: 1/0 Antal portföljbolag/exit: 8/0 ===== SIDA 6 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 6 Mimir Invest AB Nordic Capital Evolution I LP Mimir Invest AB är den första fonden som startats av Mimir, en Private equity-förvaltare inom special situations med fokus på medelstora företag inom alla sektorer, utom fastigheter. Nordic Capital Evolution har startats av Nordic Capital för att på marknaden för medelstora företag replikera företagets etablerade investeringsstrategi. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. Fondens storlek: <500 MSEK Fondens storlek: 1 200 MEUR Segment: small cap Segment: mid cap Geografiskt fokus: Sverige / Nordeuropa Geografiskt fokus: Nordeuropa Årgång: 2017 Årgång: 2021 Webbplats: www.mimirinvest.com Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: 50 MSEK NAXS ursprungliga åtagande: 1 MEUR Antal portföljbolag/exit: 1/8 Antal portföljbolag/exit: 12/0 Nordic Capital Fund X LP Valedo Partners Fund II AB Nordic Capital Fund X är Nordic Capitals tionde fond. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. Valedo Fund II är den andra fonden som Valedo startat. Valedo är en tillväxtorienterad svensk småbolagsförvaltare som grundades 2006 av ett team med bakgrund från EQT. Fonden fokuserar på det svenska småbolagssegmentet. Fondens storlek: 6 100 MEUR Fondens storlek: 2 000 MSEK Segment: large cap Segment: Småbolag Geografiskt fokus: Europa och utvalda globala investeringar inom hälso- och sjukvård samt teknik och betalningar Geografiskt fokus: Sverige och Norden Årgång: 2020 Årgång: 2011 Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ Webbplats: https://www.valedopartners.com/ NAXS ursprungliga åtagande: 2 MEUR NAXS ursprungliga åtagande: 65 MSEK Antal portföljbolag/exit: 16/0 Antal portföljbolag/exit: 2/9 ===== SIDA 7 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 7 Övriga investeringar Per den 30 juni 2026 fanns 6 innehav i Övriga investeringar. I februari löstes NAXS-andelarna i fonddelen JAB Consumer Co-Investment IX in, varvid NAXS erhöll 0,2 MUSD motsvarande 1,9 MSEK. Fonddelens underliggande investering var ett innehav i Pret Panera Company Inc., en amerikansk aktör inom fast-casual-segmentet. NAXS investerade i fonddelen 2020. I mars avyttrades halva aktieinnehavet i Jacktel för en köpeskilling om 10,2 MNOK motsvarande 9,9 MSEK. I mars avyttrade NAXS sin saminvestering i Reledo för en köpeskilling om 2,2 MEUR motsvarande 24,3 MSEK. NAXS saminvesterade i Reledo tillsammans med Celero Capital Fund I 2023. I juni förvärvades 270 000 aktier i Tången Industrikapital AB för en köpeskilling om 19,0 MSEK. Företag Sektor Instrument Ursprunglig investerings tidpunkt Redovisat värde 2026.06.30 Mkr Redovisat värde 2025.12.31 Mkr Awilco Drilling Energi Avnoterade aktier (bolaget under likvidation) Q1 2018 1,4 1,3 Pret Panera Mat och dryck Onoterade aktier Q4 2020 - 2,0 Jacktel Energi Aktier (Euronext Growth Oslo) Q1 2022 12,3 18,4 Novonesis Biovetenskap Aktier (Nasdaq Copenhagen) Q4 2022 3,1 3,0 Reledo B2B-tjänster Onoterade aktier Q2 2023 - 19,7 Panera Brands Mat och dryck Onoterade aktier Q2 2023 11,7 10,6 Tången Industrikapital Industri Aktier (Nasdaq Stockholm) Q2 2026 19,8 - Övriga innehav Övrigt Onoterade aktier Q2 2026 0,4 - Total 48,7 55,0 ===== SIDA 8 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 8 Substansvärde per aktie Nedan finns en översikt över fördelningen av substansvärdet per aktie för de olika tillgångsslagen per den 30 juni 2026. Andelar i Private equity-fonder Fond Substansvärde per aktie substans- värde, % Apax Europe VII 0,11 0,2% Celero Capital Fund I 3,44 7,4% Equip Capital I 1,21 2,6% Equip Capital SPV 1,60 3,4% JAB Consumer Fund – GCB II 1,15 2,5% JAB Consumer Fund – GCB III 5,52 11,9% JAB Consumer Partners – JCP V 6,11 13,2% Mimir Invest 0,69 1,5% Mimir Industries 14,62 31,5% Nordic Capital X 2,23 4,8% Nordic Capital Evolution I 1,00 2,2% Valedo Partners II 0,28 0,6% Summa andelar i Private equity-fonder 37,97 81,9% Övriga investeringar Onoterade aktier Bolag Substansvärde per aktie substans- värde, % Panera Brands 1,07 2,3% Awilco Drilling 0,12 0,3% Övriga innehav 0,03 0,1% Summa onoterade aktier 1,23 2,7% Noterade aktier Bolag Substansvärde per aktie substans- värde, % Novonesis 0,28 0,6% Jacktel 1,13 2,4% Tången Industrikapital 1,82 3,9% Summa noterade aktier 3,23 7,0% Summa Övriga investeringar 4,46 9,6% Nettokassa och övriga nettotillgångar Substansvärde per aktie substans- värde, % Nettokassa 3,97 8,6% Övriga nettotillgångar -0,03 -0,1% Summa nettokassa och övriga nettotillgångar 3,94 8,5% Totalt substansvärde per aktie 46,37 100,0% Utestående aktier, tusental 10 913 Substansvärde, TSEK 506 078 ===== SIDA 9 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 9 Exponering mot Private equity-fonder och Övriga investeringar Den 30 juni 2026 uppgick den totala exponeringen mot Private equity-fonder och övriga investeringar till 515 Mkr, vilket motsvarar 101,8% av bolagets eget kapital. I tabellen nedan är det jämfört med nettokassa och andelar i Private equity-fonder plus övriga investeringar. Substansvärde per aktie i SEK Substansvärdet per aktie minskade med 3,6 % under andra kvartalet. Inklusive utdelningen för räkenskapsåret 2025 som betalades i mars 2026, minskade substansvärdet per aktie med 4,1 % under första halvåret och inklusive extra utdelningen som betalades i september 2025 minskade substansvärdet med 12,2 % under 12 månader. 463 MSEK 91% 463 MSEK 91% 43 MSEK 9% 52 MSEK 10% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% Kvarstående åtaganden Nettokassa Andelar i Private equity fonder och Övriga investeringar 0 20 40 60 80 100 120 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2022 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025 Q1 2026 Q2 2026 Utdelning betald 2026 Utdelningar betalda 2025 Utdelning betald 2024 Utdelning betald 2023 Utdelning betald 2022 Utdelning betald 2021 Utdelning betald 2012 - 2020 Eget kapital ===== SIDA 10 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 10 Nya investeringsåtaganden, Övriga investeringar, förvärv och avyttringar under kvartal 2 Investeringsåtaganden till Private equity-fonder NAXS gjorde inga nya åtaganden under det andra kvartalet. Förvärv genomförda av underliggande fonder Under kvartalet förvärvades 1 nytt portföljbolag. Avyttringar/exit genomförda i underliggande fonder 2 delvisa avyttringar i underliggande fonder annonserades under kvartalet. Portföljbolag Sektor Investeringsår Fond Ryde Technology Konsument 2021 Equip Capital I Qred Finansiella tjänster 2021 Nordic Capital Evolution I Övriga investeringar Förvärv Under kvartalet förvärvade NAXS 170 000 aktier i samband med börsintroduktionen av Tången Industrikapital AB på Nasdaq Stockholm. Därefter köpte NAXS ytterligare 100 000 aktier på marknaden. Investering Sektor Instrument Tången Industrikapital Industri Noterade aktier (Nasdaq Stockholm) Per den 30 juni 2026 hade NAXS:s fonder förvärvat 197 portföljbolag sedan start av vilka 131 helt avyttrats. Dessa 131 exit har genererat en årlig genomsnittlig avkastning om 17,3%. Portföljbolag Sektor Geografi Fond Everspring Finansiella tjänster Sverige Mimir Industries AB ===== SIDA 11 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 11 Portföljsammansättning/diversifiering Per den 30 juni 2026 erbjuder NAXS en exponering enligt följande: Tillgångar (% av eget kapital) Fondsegment (% av investeringar i Private equity-fonder) Sektor (% av investeringar i Private equity-fonder och Övriga investeringar) De 10 största portföljbolagen tillsammans utgör cirka 54% av NAV. Det största bolaget utgör cirka 13% av NAV. Andelar i Private equity fonder 81,9% Övriga investeringar 9,6% Likvida medel 8,6% Övriga nettotillgångar -0,1% Norden small cap 48,5% Norden mid cap 11,7% Norden large cap 5,9% Europa mid cap 0,0% Europa large cap 0,3% Global large cap 33,6% Bygg och anläggning 3,2% Djurvård och tjänster 29,3% Företagstjänster 11,5% Hälso- och sjukvård 3,3% Industri 36,7% Konsumentvaror och tjänster 8,5% Mat och dryck 4,1% Teknik och mjukvaror 3,5% ===== SIDA 12 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 12 Koncernen Substansvärde Förändring substansvärde Förändring i andelar i Private equity-fonder och Övriga investeringar Sammanlagd värdeförändring redovisat via resultaträkningen för Private equity-fonder och Övriga investeringar uppgår till -18 504 (-38 368) Tkr för andra kvartalet och till -21 684 (58 561) Tkr för första halvåret. Orealiserade valutakursförändringar är periodens förändring av innehavens värde omräknat från lokal valuta till SEK. 31 dec Tkr 2026 2025 2025 Andelar i Private equity-fonder 414 330 524 861 445 213 Övriga investeringar 48 655 66 388 55 021 Övriga tillgångar och skulder -284 1 252 -9 765 Nettokassa 43 377 219 725 65 877 Substansvärde 506 078 812 226 556 346 Substansvärde per aktie, SEK 46,37 73,32 50,44 30 jun Kv2 jan-jun jan-dec Tkr 2026 2026 2025 Substansvärde vid periodens ingång 527 024 556 346 808 410 Värdeförändringar på andelar i Private equity-fonder -23 058 -31 852 -13 441 Värdeförändringar på Övriga investeringar 4 554 10 168 9 684 Rörelsekostnader -1 275 -2 892 -24 130 Finansnetto 461 677 1 964 Skatt - -5 -7 Utdelning till aktieägare - -21 939 -224 321 Återköp av egna aktier -1 628 -4 425 -1 813 Substansvärde vid periodens utgång 506 078 506 078 556 346 Kv2 jan-jun jan-dec Kv2 jan-jun jan-dec Tkr 2026 2026 2025 2026 2026 2025 Vid periodens ingång 440 055 445 213 503 103 25 782 55 021 102 548 Investeringar 3 800 7 436 32 189 19 461 20 341 - Återbetalningar -6 467 -6 467 -76 638 -1 141 -36 875 -57 211 Nettoinvesteringar -2 667 969 -44 449 18 320 -16 534 -57 211 Värdeförändringar -27 172 -39 584 7 439 1 262 7 046 -11 038 Utdelningar och ränteintäkter - - - 952 982 30 102 Orealiserade valutakursförändringar 4 114 7 732 -20 880 2 339 2 140 -9 380 Redovisat via resultaträkningen -23 058 -31 852 -13 441 4 554 10 168 9 684 Redovisat värde vid periodens utgång 414 330 414 330 445 213 48 655 48 655 55 021 Fondandelar Övriga investeringar ===== SIDA 13 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 13 Nettokassa I enlighet med företagets policy har likvida medel under delårsperioden enbart placerats i räntebärande tillgångar eller som banktillgodohavande på räntebärande konto. Förändring nettokassa *Inklusive kursdifferens i likvida medel. Finansnetto 31 dec Tkr 2026 2025 2025 Kassa, bank och kortfristiga placeringar 43 377 219 725 65 877 43 377 219 725 65 877 Nettokassa per aktie, SEK 3,97 19,84 5,97 30 jun Kv2 jan-jun jan-dec Tkr 2026 2026 2025 Nettokassa vid periodens ingång 61 672 65 877 203 600 Investeringar i Private equity-fonder -3 799 -7 436 -32 189 Återbetalningar från Private equity-fonder 6 467 6 467 76 638 Investeringar i Övriga investeringar -19 461 -20 341 - Avyttringar av och utdelningar från Övriga investeringar 1 141 36 875 57 211 Kassaflöde från den löpande verksamheten -891 -2 356 -22 130 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital* -124 -9 345 8 881 Utdelningar till aktieägare - -21 939 -224 321 Återköp av egna aktier -1 628 -4 425 -1 813 Nettokassa vid periodens utgång 43 377 43 377 65 877 Kv2 jan-jun jan-dec Tkr 2026 2026 2025 Ränteintäkter 174 336 2 564 Räntekostnader - -26 -33 Valutaeffekter 287 367 -567 Finansnetto 461 677 1 964 3,97 SEK Nettokassa per aktie 37,97 SEK Andelar i Private equity-fonder per aktie ===== SIDA 14 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 14 Finansiering Finansiering sker med eget kapital. Eget kapital uppgick vid delårsperiodens utgång till 506 078 (556 346) Tkr vilket motsvarade 46,37 (50,44) kronor per aktie och en soliditet om 99,8 (98,2) procent. Utdelning till aktieägarna uppgick till 21 939 (47 080) Tkr, motsvarande 2,00 (4,25) kronor per aktie. Återköp av egna aktier uppgick till 4 425 (-) Tkr, motsvarande 0,41 (-) kronor per aktie. Resultat och investeringar Andra kvartalet 2026 Resultatet efter finansiella poster uppgick till -19 318 (-43 496) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt till värdeförändringar i Private equity-fonder -23 059 (-37 988) Tkr och övriga investeringar 4 554 (-379) Tkr. Nedgången i fondvärderingarna under kvartalet berodde främst på att en fondförvaltare underpresterade, vilket också återspeglar den mer utmanande makroekonomiska miljön. Under kvartalet har NAXS investerat 3 799 (9 514) Tkr i Private equity-fonder och återbetalningar från fonderna uppgick till 6 467 (49 776) Tkr. Investeringar i övriga investeringar uppgick till 19 461 (0) Tkr och återbetalningarna uppgick till 1 141 (34 449) Tkr. Första halvåret 2026 Resultatet efter finansiella poster uppgick till -23 899 (50 901) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt till värdeförändringar i Private equity fonder -31 852 (60 032) Tkr och Övriga investeringar 10 168 (-1 471) Tkr. Under första halvåret har NAXS investerat 7 436 (18 149) Tkr i Private equity fonder. Återbetalningar från fonderna uppgick till 6 467 (56 424) Tkr. 20 341 (0) Tkr investerades i Övriga investeringar och återbetalningarna från Övriga investeringar uppgick till 36 875 (34 689) Tkr. Händelser efter delårsperiodens utgång Inga väsentliga händelser har inträffat efter delårsperiodens utgång. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i årsredovisningen 2025. Risker som är relaterade till det makroekonomiska läget inkluderar, men är inte begränsat till väpnade konflikter, handelskrig, tullar, valuta och räntor. Moderbolaget Moderbolagets intäkter uppgick under första halvåret till 340 (359) Tkr. Räntenettot uppgick till 69 (1 152) Tkr och valutakurseffekter till 124 (-). Dotterföretag återköpte egna aktier under första halvåret vilket medförde 6 395 (-) Tkr i resultat från andelar i dotterbolag. Resultat före och efter skatt uppgick till 4 385 (-867) Tkr. Organisation Amaury de Poret tillträdde som VD den 1 januari 2026 och ersatte Børge Johansen som avgick som VD den 31 december 2025. Styrelsen består av Oliver Molse (styrelseordförande), Niclas Winberg och Thor Åhlgren som alla omvaldes till styrelseledamöter på årsstämman den 17 mars 2026 samt av Amaury de Poret som nyvaldes och ersatte Børge Johansen som styrelseledamot. 46,37 SEK Eget kapital per aktie ===== SIDA 15 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 15 Aktien NAXS-aktien listades ursprungligen på Nasdaq First North den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är Bolaget noterat på Nasdaq Stockholm. Handel sker under beteckning NAXS. Totalt antal emitterade aktier i bolaget vid delårs- periodens början och slut uppgick till 11 077 585. Antalet utestående aktier i bolaget vid delårsperiodens början uppgick till 11 030 317. Med stöd av bemyndigandet från den extra bolagsstämman den 12 november 2025 och på årsstämman 17 mars 2026 gick NAXS vidare med återköp av egna aktier. Under första halvåret återköptes 117 011 aktier och eget innehav av aktier uppgår därefter vid slutet av delårsperioden till 164 279 aktier. Antalet utestående aktier i bolaget vid delårsperiodens slut uppgick till 10 913 306. Under första halvåret lämnades 21,9 Mkr i utdelningar motsvarande 2,00 kronor per aktie samt återköptes aktier för 4,4 Mkr. Vid delårsperiodens slut var aktiekursen för NAXS 36,10 kronor och det redovisade egna kapitalet per aktie 46,37 kronor. Marknadsvärdet uppgick till 394 Mkr. Antalet aktieägare uppgick till 3 681. Utveckling av aktiepris under 2026 Ekonomisk information Delårsrapport (9 månader): 23 oktober 2026 Bokslutskommuniké 2026: 29 januari 2027 Ticker codes NAXS.SS in Bloomberg NAXS.ST in Reuters Kontaktpersoner Amaury de Poret, VD +46 73 511 17 35 adp@naxs.se Gösta Lundgren, CFO +46 70 710 47 88 gosta.lundgren@naxs.se Denna information är sådan information som NAXS AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 17 juli 2026 klockan 16.30 (CEST). 34 35 36 37 38 39 40 41 42 2 jan 26 9 jan 26 16 jan 26 23 jan 26 30 jan 26 6 feb 26 13 feb 26 20 feb 26 27 feb 26 6 mar 26 13 mar 26 20 mar 26 27 mar 26 3 apr 26 10 apr 26 17 apr 26 24 apr 26 1 maj 26 8 maj 26 15 maj 26 22 maj 26 29 maj 26 5 jun 26 12 jun 26 19 jun 26 26 jun 26 NAXS OMX Stockholm PI ===== SIDA 16 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 16 Undertecknade försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm den 17 juli 2026 Oliver Molse Niclas Winberg Thor Åhlgren Ordförande Ledamot Ledamot Amaury de Poret Ledamot och Verkställande direktör Denna rapport har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor. Denna rapport och ytterligare information finns tillgänglig på www.naxs.se NAXS AB (publ) Org.nr 556712-2972 Nybrogatan 6 114 34 Stockholm, Sweden Telefon: +46 (0)766 40 00 40 E-post: info@naxs.se ===== SIDA 17 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 17 Finansiella rapporter i sammandrag Resultaträkning för koncernen *Före och efter utspädning. Koncernens totalresultat för delårsperioden överensstämmer med delårsperiodens resultat. Balansräkning för koncernen Tkr Not 2026 2025 2026 2025 Värdeförändringar -18 504 -38 368 -21 684 58 561 Rörelsens kostnader not 2 -1 275 -5 772 -2 892 -9 111 Rörelseresultat -19 779 -44 140 -24 576 49 450 Finansnetto 461 644 677 1 451 Resultat före skatt -19 318 -43 496 -23 899 50 901 Skatt - -5 -5 -5 Periodens resultat -19 318 -43 501 -23 904 50 896 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -19 318 -43 501 -23 904 50 896 Resultat per aktie, kronor * -1,77 -3,93 -2,19 4,59 Genomsnittligt antal aktier, tusen * 10 935 11 078 10 924 11 078 Kv2 jan-jun 31 dec Tkr Not 2026 2025 2025 Tillgångar Andelar i Private equity-fonder 414 330 524 861 445 213 Övriga investeringar 48 655 66 388 55 021 Summa anläggningstillgångar 462 985 591 249 500 234 Övriga fordringar 599 2 003 304 Likvida medel 43 377 219 725 65 877 Summa omsättningstillgångar 43 976 221 728 66 181 Summa tillgångar 506 961 812 977 566 415 Eget kapital 506 078 812 226 556 346 Kortfristiga skulder 883 751 10 069 Summa eget kapital och skulder 506 961 812 977 566 415 30 jun ===== SIDA 18 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 18 Rapport över förändringar i koncernens eget kapital Kassaflödesanalys för koncernen * Inklusive kortfristiga placeringar 31 dec Tkr 2026 2025 2025 Eget kapital vid årets ingång 556 346 808 410 808 410 Återköp av egna aktier -4 425 - -1 813 Utdelning -21 939 -47 080 -224 321 Periodens totalresultat -23 904 50 896 -25 930 Totalt eget kapital vid periodens slut 506 078 812 226 556 346 30 jun Tkr 2026 2025 2026 2025 Resultat före skatt -19 318 -43 496 -23 899 50 901 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 18 428 37 883 21 548 -59 883 Betald inkomstskatt - -5 -5 -5 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -890 -5 618 -2 356 -8 987 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -124 -500 -9 344 -694 Kassaflöde från den löpande verksamheten -1 014 -6 118 -11 700 -9 681 Investeringar i Private equity-fonder -3 799 -9 514 -7 436 -18 149 Återbetalningar från Private equity-fonder 6 467 49 776 6 467 56 424 Investeringar i Övriga investeringar -19 461 - -20 341 - Avyttringar av och utdelningar från Övriga investeringar 1 141 34 449 36 875 34 689 Kassaflöde från investeringsverksamheten -15 652 74 711 15 565 72 964 Återköp av egna aktier -1 628 - -4 425 - Utbetald utdelning - -47 080 -21 939 -47 080 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -1 628 -47 080 -26 364 -47 080 Periodens kassaflöde -18 294 21 513 -22 499 16 203 Likvida medel vid periodens början 61 672 198 288 65 877 203 600 Kursdifferens i likvida medel -1 -76 -1 -78 Likvida medel vid periodens slut* 43 377 219 725 43 377 219 725 Kv2 jan-jun ===== SIDA 19 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 19 Resultaträkning för moderbolaget Rapport över totalresultat för moderbolaget Balansräkning för moderbolaget Rapport över förändringar i moderbolagets eget kapital Tkr 2026 2025 2026 2025 Nettomsättning 182 181 340 359 Rörelsens kostnader -1 058 -1 016 -2 543 -2 378 Rörelseresultat -876 -835 -2 203 -2 019 Resultat från andelar i koncernföretag - - 6 395 - Finansnetto 18 444 193 1 152 Resultat före skatt -858 -391 4 385 -867 Skatt - - - - Periodens resultat -858 -391 4 385 -867 Kv2 jan-jun Tkr 2026 2025 2026 2025 Periodens resultat -858 -391 4 385 -867 Övrigt totalresultat - - - - Periodens totalresultat -858 -391 4 385 -867 Kv2 jan-jun 31 dec Tkr 2026 2025 2025 Tillgångar Aktier i dotterföretag 290 205 377 236 308 238 Summa anläggningstillgångar 290 205 377 236 308 238 Övriga fordringar 530 1 570 304 Likvida medel 3 485 90 726 8 406 Summa omsättningstillgångar 4 015 92 296 8 710 Summa tillgångar 294 220 469 532 316 948 Eget kapital 293 455 469 079 315 434 Kortfristiga skulder 765 453 1 514 Summa eget kapital och skulder 294 220 469 532 316 948 30 jun 31 dec Tkr 2026 2025 2025 Ingående eget kapital 315 434 517 026 517 026 Återköp av egna aktier -4 425 - -1 813 Lämnad utdelning -21 939 -47 080 -224 321 Periodens totalresultat 4 385 -867 24 542 Eget kapital vid periodens slut 293 455 469 079 315 434 30 jun ===== SIDA 20 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 20 Noter Not 1. Redovisningsprinciper Koncernens finansiella rapporter har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder (IFRS) och tolkningar av dessa standarder som antagits av EU-kommissionen. Denna rapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering samt Årsredovisningslagen. Samtliga belopp i delårsrapporten baseras på exakta värden i bolagets redovisning. Vid presentation har beloppen avrundats till närmaste tusental kronor (Tkr), vilket medför att summeringar i tabeller och noter i vissa fall inte överensstämmer exakt med de redovisade totalsummorna. Redovisningsprinciperna som tillämpas i denna rapport beskrivs i års- och koncernredovisningen för 2025 under noter till de finansiella rapporterna. De nya och ändrade IFRS-standarder och tolkningar som tillämpas från och med 2026 har inte haft och förväntas inte få någon väsentlig effekt på koncernens finansiella resultat och ställning. Moderbolaget tillämpar Årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Not 2. Rörelsens kostnader Inga närstående transaktioner har förekommit under delårsperioden förutom ersättningar till styrelsen och verkställande direktören. Tkr 2026 2025 2026 2025 Arvode till investeringsrådgivaren - -2 151 - -4 038 Vinstdelning till investeringsrådgivaren - -2 329 - -2 329 Personalkostnader -487 -232 -1 016 -456 Övriga kostnader -788 -1 060 -1 876 -2 288 Summa rörelsens kostnader -1 275 -5 772 -2 892 -9 111 Kv2 jan-jun ===== SIDA 21 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 21 Not 3. Finansiella tillgångar och skulder I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen. Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2026-06-30. Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2025-12-31. Kategori, Tkr Upplupet anskaffnings- värde Verkligt värde via resultat- räkningen Summa redovisat värde Finansiella tillgångar Andelar i Private equity fonder - 414 330 414 330 Övriga investeringar - 48 655 48 655 Övriga fordringar 215 - 215 Likvida medel 43 377 - 43 377 Summa finansiella tillgångar 43 592 462 985 506 577 Finansiella skulder 883 - 883 Summa finansiella skulder 883 - 883 Koncernen 2026-06-30 Kategori, Tkr Upplupet anskaffnings- värde Verkligt värde via resultat- räkningen Summa redovisat värde Finansiella tillgångar Andelar i Private equity fonder - 445 213 445 213 Övriga investeringar - 55 021 55 021 Övriga fordringar 186 - 186 Likvida medel 65 877 - 65 877 Summa finansiella tillgångar 66 063 500 234 566 297 Finansiella skulder 10 069 - 10 069 Summa finansiella skulder 10 069 - 10 069 Koncernen 2025-12-31 Tillgångar, Tkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen Andelar i Private equity fonder - - 414 330 414 330 Övriga investeringar 35 241 - 13 414 48 655 35 241 - 427 744 462 985 Tillgångar, Tkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen Andelar i Private equity fonder - - 445 213 445 213 Övriga investeringar 22 728 - 32 293 55 021 22 728 - 477 506 500 234 ===== SIDA 22 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 22 Upplysning om värdering till verkligt värde per nivå i följande verkligt värde-hierarki: Nivå 1 – Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder Nivå 2 – Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar). Nivå 3 – Data för tillgången eller skulden som inte bara baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data). Samtliga NAXS investeringar i fondandelar har klassificerats i nivå 3 eftersom de ej har observerbara indata och eftersom de handlas sällan eller inte alls på en aktiv marknad. För NAXS samtliga finansiella tillgångar och skulder överensstämmer bokförda värden med eller är en rimlig uppskattning av verkliga värden. Samtliga belopp framgår i redovisade balansräkningar. I nivå 3 redovisas andelar i Private equity-fonder och onoterade andelar som ingår i Andra finansiella placeringar. Bolagets innehav i Private equity-fonder, vilka alla är onoterade investeringsfonder, värderas med alternativa värderingsmetoder för vilka observerbara indata inte finns tillgängliga. För Private equity-fonder baseras värdering på kurser och andelsvärden som erhålls från fondförvaltaren. Värderingen följer vedertagna värderingsprinciper för beräkning av verkliga värden. Det verkliga värdet beräknas genom att de underliggande tillgångarna marknadsvärderas och kurssätts av fondförvaltaren. Fonderna följer IPEV Valuation Guidelines när de värderar sina innehav. De internationella riktlinjerna för värdering av riskkapital (IPEV) innehåller rekommendationer om värdering av privata kapitalinvesteringar som är avsedda att ge en bild av nuvarande bästa praxis. Om NAXS bedömer att fondförvaltarens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven eller om den värdering som gjorts bedöms väsentligt avvika från de redovisningsmässiga principerna för värdering till verkligt värde görs en justering av värdet. Noterade innehav i respektive fond värderas utifrån innehavens börskurs på balansdagen. Vid delårsperiodens utgång har bolaget inte justerat fondförvaltarnas värderingar i någon större utsträckning. Baserat på de kontroller som tillämpas anser NAXS att de verkliga värden som redovisas i balansräkningen och förändringar i verkligt värde som redovisas i resultaträkningen är väl genomarbetade och avvägda och återspeglar de underliggande ekonomiska värdena, samtidigt som det noterats att det finns flera faktorer som kan påverka värderingen av balansräkningen och fondinnehaven negativt, inklusive men inte begränsat till makroekonomiska förhållanden, geopolitiska händelser, marknadslikviditet, förändringar i räntor och annan oförutsedd utveckling som kan påverka värderingen av underliggande tillgångar och investeringar. Dessutom kan icke-systematiska risker, t.ex. risken för att antaganden eller metoder för värdering är alltför optimistiska eller inte anpassade till marknadsverkligheten, också påverka de rapporterade värdena. NAXS genomför kvartalsvisa genomgångar av de rapporter och värderingar som erhållits från respektive fondförvaltare. Definitioner och Alternativa nyckeltal NAXS tillämpar de av European Securities and Markets Authority (Esma) utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Alternativa nyckeltal är finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang ger tydligare eller mer fördjupad information än de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. De alternativa nyckeltalen härleds från koncernredovisningen. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information. NAXS använder regelbundet alternativa nyckeltal som ett komplement till de nyckeltal som generellt utgör god redovisningssed. ===== SIDA 23 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 23 Definitioner Andelar i Private equity- fonder Verkligt värde av andelar i Private equity-fonder på balansdagen. Buyout-fond Private equity fond vars strategi är att köpa andelar i företag som fonden kan ta kontroll över. Genomsnittlig avkastning Avkastningen per år, beräknad som internränta, på de kassaflöden mellan NAXS och underliggande fonder som är direkt hänförliga till investeringar i portföljbolag, efter kostnader i form av vinstdelning men före kostnader i form av förvaltningsarvode till fondens förvaltare. Nyckeltalet saknar en direkt avstämbar IFRS-post och utgör ett internt beräknat mått baserat på historiska kassaflöden mellan Bolaget och de underliggande fonderna Likvida medel Kassa, banktillgodohavanden och kortfristiga placeringar med återstående bindningstid understigande tre månader från balansdagen. Likvida medel per aktie* Likvida medel i relation till antalet utestående aktier på balansdagen. Nettokassa* Likvida medel, kortfristiga placeringar samt räntebärande fordringar med avdrag för räntebärande skulder. Per balansdagen har Koncernen inga räntebärande skulder eller kortfristiga placeringar utöver likvida medel, varför nettokassan motsvarar likvida medel. Kvarstående åtaganden* Anskaffningskostnaden för fondandelar plus återstående åtaganden till Private equity-fonder. Resultat per aktie Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare delat med genomsnittligt antal aktier. Substansvärde/Eget kapital* Totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa (överensstämmer i Bolagets fall med eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare). Soliditet* Eget kapital i förhållande till balansomslutningen. Special situations-fond Private equity-fond vars strategi är att förvärva företag där ett aktivt ägarskap krävs. Exempel på transaktioner kan vara förvärv av underpresterande företag eller komplicerade transaktioner som till exempel utköp av verksamheter från större företag. Substansvärde/Eget kapital per aktie* Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till antalet utestående aktier på balansdagen. Total exponering mot Private equity-fonder Verkligt värde av fonderna ökat med kvarstående investeringsåtagande. Total exponering mot Private equity-fonder och Övriga investeringar Total exponering mot Private equity-fonder ökat med övriga investeringar. Totala tillgångar* Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan. Åtaganden till fonder Åtaganden, eller utfästelser, till underliggande fonder att över en bestämd tidsperiod betala ett visst överenskommet belopp. Övriga investeringar/Andra finansiella placeringar Investeringar i andelar som inte är andelar i Private equity-fonder samt i andra värdepapper. *Avser alternativt nyckeltal enligt European Securities and Markets Authority (ESMA) ===== SIDA 24 ===== NAXS AB | Halvårsrapport januari – juni 2026 24 Avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal Nedan framgår avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. Nettokassa Nettokassan eller kassa och med kort varsel tillgängliga medel, definieras som likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar. Avdrag görs för räntebärande kort- och långfristiga skulder. Totala tillgångar Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan. Substansvärde, kr per aktie Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen . 31 dec Koncernen, Tkr 2026 2025 2025 Likvida medel 43 377 219 725 65 877 Nettokassa 43 377 219 725 65 877 30 jun 31 dec Koncernen, Tkr 2026 2025 2025 Eget kapital 506 078 812 226 556 346 Nettokassa -43 377 -219 725 -65 877 Totala tillgångar 462 701 592 501 490 469 30 jun Koncernen 2026-06-30 Substansvärde, kr per aktie Substansvärde, Tkr 506 078 Antal utestående aktier 10 913 306 46,37= Koncernen 2025-06-30 Substansvärde, kr per aktie Substansvärde, Tkr 812 226 Antal utestående aktier 11 077 585 = 73,32 Koncernen 2025-12-31 Substansvärde, kr per aktie Substansvärde, Tkr 556 346 Antal utestående aktier 11 030 317 = 50,44