===== SIDA 1 ===== Delårsrapport januari – september 2024 NAXS AB (publ) ===== SIDA 2 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 2 Delårsrapport januari – september 2024 Nio månader 2024 Ͷ Resultat efter skatt uppgick till -72,3 (18,5) Mkr. Ͷ Resultatet per aktie uppgick till -6,53 (1,67) kronor. Ͷ Substansvärdet uppgick till 803 Mkr (72,46 kronor per aktie) per den 30 september 2024, jämfört med 922 Mkr (83,24 kronor per aktie) per den 31 december 2023. Ͷ Nettokassan uppgick till 222 Mkr (20,02 kronor per aktie) per den 30 september 2024, jämfört med 209 Mkr (18,89 kronor per aktie) per den 31 december 2023. Ͷ Årsstämman 2024 beslutade att lämna en utdelning om 4,25 kronor per aktie och beslutade om ett fortsatt mandat att göra återköp av egna aktier. Tredje kvartalet 2024 Ͷ Resultat efter skatt uppgick till -41,5 (11,3) Mkr. Ͷ Resultatet per aktie uppgick till -3,74 (1,02) kronor. Ekonomisk översikt 2024 2023 30 sep 31 dec Substansvärde, Tkr 802 666 922 065 Andelar i Private equity fonder, Tkr 494 414 639 030 Andelar i Private equity fonder i % av eget kapital 62 69 Kvarstående investeringsåtaganden, Tkr 83 793 96 622 Total exponering mot Private equity fonder, Tkr 578 207 735 652 Övriga investeringar, Tkr 85 355 75 001 Nettokassa, Tkr 221 718 209 226 Andelar i Private equity fonder per aktie, kr 44,63 57,69 Övriga investeringar per aktie, kr 7,71 6,77 Nettokassa per aktie, kr 20,02 18,89 Substansvärde per aktie, kr 72,46 83,24 Börskurs, kr 58,80 71,40 803 MSEK Substansvärde 72,46 SEK Substansvärde per aktie -4,9% Kvartal 3 Förändring substansvärde per aktie ===== SIDA 3 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 3 VD-kommentar NAXS substansvärde per aktie minskade med 4,9 % till 72,46 SEK under tredje kvartalet 2024. Bolaget redovisade en nettoförlust på 41,5 MSEK för kvartalet, främst till följd av en nedgång i värdet på investeringar i private equity-fonder. Nettokassan uppgick till 222 MSEK, efter återbetalningar från private equity- fonder. Under kvartalet gjorde NAXS en investering om 1,3 MEUR i Equip Capital SPV SCSp ("Equip SPV"). Equip SPV är ett fortsättningsbolag som etablerats för att förvärva 2 portföljbolag, Rush och iteam, från Equip Capital Fund I i syfte att bygga vidare på deras framgångsrika plattformar och stödja en ny tillväxtfas. Efter delårsperiodens utgång ökade NAXS sitt engagemang i Celero Fund (E) AB med 1,7 MEUR, vilket innebär att det totala åtagandet i fonden uppgår till 3,2 MEUR. Celero fokuserar på sektorerna tjänster, konsumentvaror och nischade industrisektorer. Nikolai Jebsen ===== SIDA 4 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 4 Verksamhet NAXS är noterat på NASDAQ Stockholm. NAXS investerar huvudsakligen i private equity fonder med ett nordiskt fokus men kan också göra direktinvesteringar tillsammans med private equity och andra fonder inom alternativa tillgångar. Upp till 40% av NAXS substansvärde vid investeringstillfället kan investeras i tillgångar och finansiella instrument av valfritt slag och utan geografisk begränsning. Verksamheten inleddes den 17 april 2007 och bolaget listades på Stockholmsbörsens First North lista den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är NAXS noterat på NASDAQ Stockholm. NAXS AB (publ) är koncernens moderbolag med säte i Stockholm. Förutom moderbolaget består koncernen av dotterbolagen NAXS A/S, med säte i Köpenhamn, NAXS Nordic Access Buyout AB, med säte i Stockholm och NAXS Nordic Access Buyout AS, med säte i Oslo. De danska och svenska dotterbolagen fungerar som holdingbolag för koncernens investeringar. Naccess Partners AB har kontrakterats som rådgivare åt det danska dotterbolaget i investerings- och förvaltningsfrågor. Investeringar Andelar i Private equity fonder Per den 30 september 2024 hade NAXS åtaganden till 13 aktiva Private equity-fonder (11 buyout-fonder och 2 special situations-fonder) vilka beskrivs nedan. Apax Europe VII Celero Capital Fund (E) AB Apax Europe VII är den sjunde paneuropeiska fonden som startats av Apax Partners, ett globalt private equity -bolag med huvudkontor i London och verksamhet på sex kontor på fyra kontinenter. Apax Partners investerar globalt inom fyra sektorer: konsument, hälsovård, tjänster samt teknik och telekom. Celero Capital Fund (E) AB är det första private equity-bolaget som startats av Celero Capital, ett nordiskt private equity-bolag med fokus på sektorerna tjänster, konsumentvaror och nischade industrier. Fondens storlek: 11 000 MEUR Fondens storlek: n/a Segment: large cap Segment: lägre mid cap Geografiskt fokus: främst Europa Geografiskt fokus: Norden Årgång: 2007 Årgång: 2023 Webbplats: www.apax.com Webbplats: https://celerocapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MEUR15 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 1,5 Antal portföljbolag/exit: 3/33 Antal portföljbolag/exit: 3/0 ===== SIDA 5 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 5 Equip Capital I Equip Capital SPV SCSp Equip Capital I är den första fonden som startats av Equip Capital, ett Oslobaserat private equity- bolag med fokus på investeringar i små och medelstora företag i Norden. Equip Capital- teamet har omfattande investeringserfarenhet inom konsument-, industri- och företagstjänstesektorerna. Equip Capital SPV är ett fortsatt bolag som etablerats för att förvärva 2 portföljbolag, Rush och iteam, från Equip Capital Fund I ("Equip Fund I") i syfte att bygga vidare på deras framgångsrika plattformar och stödja en ny tillväxtfas. Rush är en av de s törsta operatörerna av inomhustrampolin- parker i Europa, medan iteam är en ledande leverantör av IT -tjänster till den norska marknaden för små och medelstora företag. Fondens storlek: 1 900 MNOK Fondens storlek: 310 MEUR Segment: small/mid cap Segment: small/mid cap Geografiskt fokus: Norge och Norden Geografiskt fokus: Norge och Norden Årgång: 2020 Årgång: 2024 Webbplats: www.equip.no Webbplats: www.equip.no NAXS ursprungliga åtagande: MNOK 20 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 1.3 Antal portföljbolag/exit: 10/2 Antal portföljbolag/exit: 2/0 JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på snabbmatssektorn samt djurvård. JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokus erar på djurvård. Fondens storlek: 5,000 MUSD Fondens storlek: 3,800 MUSD Segment: large cap Segment: large cap Geografiskt fokus: globalt Geografiskt fokus: globalt Årgång: 2018 Årgång: 2020 Webbplats: https://www.jabholco.com Webbplats: https://www.jabholco.com NAXS ursprungliga åtagande: MUSD 5 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 5 Antal plattformsinvesteringar/exit: 3/1 Antal plattformsinvesteringar/exit: 2/0 JAB Consumer Partners – JCP V Mimir Industries AB JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på djurvård och tjänster. Mimir Industries AB är det andra private equity- bolaget som startats av Mimir, private equity special situations -manager med fokus på medelstora företag inom alla sektorer, utom fastigheter Fondens storlek: n/a Fondens storlek: > 500 MSEK Segment: large cap Segment: mid cap Geografiskt fokus: globalt Geografiskt fokus: globalt med fokus på Norden Årgång: 2020 Årgång: 2022 Webbplats: https://www.jabholco.com Webbplats: www.mimirinvest.com NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 5 NAXS ursprungliga åtagande: MSEK 75 Antal plattformsinvesteringar/exit: 1/0 Antal portföljbolag/exit: 6/0 ===== SIDA 6 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 6 Mimir Invest AB Nordic Capital CV1 LP Mimir Invest AB är den första private equity- bolaget som startats av Mimir, private equity special situations-manager med fokus på medelstora företag inom alla sektorer, utom fastigheter. Nordic Capital Fund CV1 är ett fortsättningsfond som innehar vissa tillgångar från Nordic Capital Fund VII. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout -förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. Fondens storlek: > 500 MSEK Fondens storlek: 2 500 MEUR Segment: small cap Segment: mid och large cap Geografiskt fokus: Sverige / Nordeuropa Geografiskt fokus: främst Norden Årgång: 2017 Årgång: 2018 Webbplats: www.mimirinvest.com Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MSEK 50 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 14,65 Antal portföljbolag/exit: 6/3 Antal portföljbolag/exit: 0/10 Nordic Capital Evolution Nordic Capital Fund X LP Nordic Capital Evolution har startats av Nordic Capital för att på marknaden för medelstora företag replikera företagets etablerade investeringsstrategi. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. Nordic Capital Fund X är Nordic Capitals tionde fond. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. Fondens storlek: 1 200 MEUR Fondens storlek: 6 100 MEUR Segment: mid cap Segment: large cap Geografiskt fokus: Nordeuropa Geografiskt fokus: Europa och utvalda globala investeringar inom hälso- och sjukvård samt teknik och betalningar Årgång: 2021 Årgång: 2020 Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 1 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 2 Antal portföljbolag/exit: 9/0 Antal portföljbolag/exit: 16/0 ===== SIDA 7 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 7 Valedo Partners Fund II Valedo Fund II är den andra fonden som Valedo startat. Valedo är en tillväxtorienterad svensk småbolagsförvaltare som grundades 2006 av ett team med bakgrund från EQT. Fonden fokuserar på det svenska småbolagssegmentet Fondens storlek: 2 000 MSEK Segment: Småbolag Geografiskt fokus: Sverige och Norden Årgång: 2011 Webbplats: https://www.valedopartners.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MSEK 65 Antal portföljbolag/exit: 4/7 NAXS har också åtaganden till 1 fond som har avyttrat samtliga portföljbolag och är under likvidation (Nordic Capital VII). Övriga investeringar Per den 30 september 2024 finns 9 innehav i Övriga investeringar. Företag Sektor Instrument Ursprunglig investerings- tidpunkt Redovisat värde 2024.09.30 Tkr Redovisat värde 2023.12.31 Tkr Scout Gaming Group Onlinespel Aktier (Nasdaq First North) Q4 2017 0,0 0,1 Awilco Drilling Energi Aktier (Euronext Growth Oslo) Q1 2018 17,1 13,4 Keurig Dr Pepper Alkoholfria drycker Aktier (Nasdaq NY) Q3 2020 24,6 21,9 Pret Panera Mat och dryck Onoterade aktier Q4 2020 2,0 2,6 Krispy Kreme Mat och dryck Aktier (Nasdaq NY) Q1 2021 4,6 6,5 Jacktel Energi Onoterade aktier (registrerade på Euronext NOTC) Q1 2022 12,5 11,9 Novonesis A/S Biovetenskap Aktier (Nasdaq Copenhagen) Q4 2022 3,7 2,8 Reledo Företagstjänster Onoterade aktier Q2 2023 9,5 5,7 Panera Brands Snabbmat Onoterade aktier Q2 2023 11,3 10,2 Total 85,4 75,0 ===== SIDA 8 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 8 Exponering mot Private equity fonder och Övriga investeringar Den 30 september 2024 uppgick den totala exponeringen mot private equity-fonder och övriga investeringar till 664 MSEK, vilket motsvarar 83 procent av bolagets eget kapital. I tabellen nedan är det jämfört med nettokassa och andelar i Private equity fonder plus Övriga investeringar. Substansvärde per aktie i SEK Substansvärdet per aktie minskade med 4,9 % under det tredje kvartalet och med 9,2% över 12 månader (inklusive lämnad utdelning). 580 MSEK 72% 580 MSEK 72% 222 MSEK 28% 84 MSEK 10% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% Kvarstående åtaganden Nettokassa Andelar i Private equity fonder och Övriga investeringar 0 20 40 60 80 100 120 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2022 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 Utdelning betald 2024 Utdelning betald 2023 Utdelning betald 2022 Utdelning betald 2021 Utdelning betald 2020 Utdelning betald 2012 - 2019 Eget kapital ===== SIDA 9 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 9 Nya investeringar, förvärv och avyttringar under kvartal 3 Investeringsåtaganden till Private equity fonder Under kvartalet gjorde NAXS en investering om 1,3 MEUR i Equip Capital SPV SCSp ("Equip SPV"). Equip SPV är ett fortsättningsbolag som etablerats för att förvärva 2 portföljbolag, Rush och iteam, från Equip Capital Fund I ("Equip Fund I") i syfte att bygga vidare på deras framgångsrika plattformar och stödja en ny tillväxtfas. Rush är en av de största operatörerna av inomhustrampolinparker i Europa, medan iteam är en ledande leverantör av IT-tjänster till den norska marknaden för små och medelstora företag. NAXS är en befintlig investerare i Equip Fund I, där man gjorde ett åtagande på 20 miljoner NOK 2020. NAXS:s investering i Equip SPV motsvarar överföringen av dess del av intäkterna till Equip Fund I genom avyttringen av Rush och iteam till Equip SPV. Övriga Investeringar I slutet av det tredje kvartalet tecknade NAXS 577 636 aktier i Awilco Drilling genom utnyttjande av teckningsoptioner som emitterades som en del av nyemissionen i bolaget i juni 2023. Likvidavräkning sker i början av det fjärde kvartalet. Förvärv genomförda av underliggande fonder Under kvartalet förvärvade NAXS underliggande fonder 4 nya portföljbolag: Portfölj- bolag Sektor Geografi Fond Opima Industri Sverige Celero Fund E AB iteam B2B tjänster Norge Equip SPV Rush Konsument Europa Equip SPV Sensio Hälso Norden Nordic Capital Evo I Avyttringar/exit och rekapitaliseringar genomförda i underliggande fonder Under kvartalet genomfördes 3 exits. Portföljbolag Sektor Förvärvsår Fond iteam B2B tjänster 2020 Equip Fund I Rush Konsument 2019 Equip Fund I Ellos Konsument 2018 Nordic Capital CV1 Per den 30 september 2024 hade NAXS fonder förvärvat 191 portföljbolag sedan start av vilka 123 helt avyttrats. Dessa 123 exit har genererat en årlig genomsnittlig avkastning om 17,7%. ===== SIDA 10 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 10 Portföljsammansättning/diversifiering Per den 30 september erbjuder NAXS en exponering enligt följande: Tillgångar (% av eget kapital) Fondsegment (% av investeringar i Private equity-fonder) Sektor (% av investeringar i Private equity-fonder och Övriga investeringar) De 10 största portföljbolagen tillsammans utgör ca. 49% av NAV. Det största bolaget utgör ca 14% av NAV. Andelar i Private equity fonder 61,6% Övriga investeringar 10,6% Likvida medel 27,6% Norden small cap 61,0% Norden mid cap 3,1% Norden large cap 5,2% Europa mid cap 0,0% Europa large cap 0,7% Global large cap 30,1% Bygg och anläggning 14,0% Djurvård och tjänster 24,3% Företagstjänster 7,5% Hälso- och sjukvård 2,3% Industri 32,1% Konsumentvaror och tjänster 7,8% Mat och dryck 9,3% Teknik och mjukvaror 2,7% ===== SIDA 11 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 11 Koncernen Substansvärde Förändring substansvärde Förändring i andelar i Private equity fonder och Övriga investeringar Sammanlagt värdeförändring redovisat via resultaträkningen i kvartal 3 för Fondandelar och Övriga investeringar uppgår till -40 600 (12 680) TSEK och sammanlagd värdeförändring för nio månader uppgår till -64 469 (26 029). Orealiserade valutakursförändringar är periodens förändring av värdet på innehaven vid omräkning från fondens redovisade valuta till SEK. 31 dec Tkr 2024 2023 2023 Andelar i Private equity fonder 494 414 641 369 639 030 Övriga investeringar 85 355 65 488 75 001 Övriga tillgånga och skulder 1 179 2 982 -1 192 Nettokassa 221 718 226 387 209 226 Substansvärde 802 666 936 226 922 065 Substansvärde per aktie, SEK 72,46 84,52 83,24 30 sep Kv3 jan-sep jan-dec Tkr 2024 2024 2023 Substansvärde vid periodens ingång 844 132 922 065 959 252 Värdeförändringar på andelar i Private equity fonder -45 045 -75 270 3 107 Värdeförändringar på Övriga investeringar 4 444 10 800 10 734 Rörelsekostnader -2 163 -12 634 -16 811 Finansnetto 1 301 4 790 7 333 Skatt -3 -5 -9 Utdelning till aktieägare - -47 080 -41 541 Substansvärde vid periodens utgång 802 666 802 666 922 065 Kv3 jan-sep jan-dec Kv3 jan-sep jan-dec Tkr 2024 2024 2023 2024 2024 2023 Vid periodens ingång 576 391 639 030 687 989 81 200 75 001 60 801 Investeringar 27 795 33 572 65 953 - - 21 158 Återbetalningar -64 727 -102 919 -118 019 -289 -446 -17 692 Nettoinvesteringar -36 932 -69 346 -52 066 -289 -446 3 466 Värdeförändringar -38 788 -75 969 10 407 7 225 10 776 11 595 Utdelningar och ränteintäkter - - - 289 446 1 277 Orealiserade valutakursförändringar -6 257 699 -7 300 -3 070 -422 -2 138 Redovisat via resultaträkningen -45 045 -75 270 3 107 4 444 10 800 10 734 Redovisat värde vid periodens utgång 494 414 494 414 639 030 85 355 85 355 75 001 Fondandelar Övriga investeringar ===== SIDA 12 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 12 Nettokassa I enlighet med företagets policy har likvida medel under delårsperioden enbart placerats i räntebärande tillgångar eller som banktillgodohavande på räntebärande konto. Förändring nettokassa *Inklusive kursdifferens i likvida medel. Finansnetto 31 dec Tkr 2024 2023 2023 Kassa, bank och kortfristiga placeringar 221 718 226 387 209 226 221 718 226 387 209 226 Nettokassa per aktie, SEK 20,02 20,44 18,89 30 sep Kv3 jan-sep jan-dec Tkr 2024 2024 2023 Nettokassa vid periodens ingång 186 946 209 226 211 668 Investeringar i Private equity fonder -27 795 -33 572 -65 953 Återbetalningar från Private equity fonder 64 728 102 919 118 019 Investeringar i Andra finansiella placeringar - - -21 158 Avyttringar av och utdelningar från Andra finansiella placeringar 289 446 17 692 Kassaflöde från den löpande verksamheten -1 421 -10 504 -9 501 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital* -1 029 283 - Utdelningar till aktieägare - -47 080 -41 541 Nettokassa vid periodens utgång 221 718 221 718 209 226 Kv3 jan-sep jan-dec Tkr 2024 2024 2023 Ränteintäkter 1 418 4 899 7 323 Räntekostnader -- 1- 3 Valutaeffekter -117 -108 13 Finansnetto 1 301 4 790 7 333 20,02 SEK Nettokassa per aktie 44,63 SEK Andelar i private equity fonder per aktie ===== SIDA 13 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 13 Finansiering Finansiering sker med eget kapital. Eget kapital uppgick vid delårsperiodens utgång till 802 666 (922 065) Tkr vilket motsvarade 72,46 (83,24) kronor per aktie och en soliditet om 99,7 (99,9) procent. Utdelning till aktieägarna uppgick till 47 080 (41 541) Tkr, motsvarande 4,25 (3,75) kronor per aktie. Resultat och investeringar Tredje kvartalet 2024 Resultatet efter finansiella poster uppgick till -41 466 (11 303) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt till värdeförändringar i andelar i Private equity fonder -45 045 (12 768) Tkr och Övriga investeringar 4 444 (-89). Under kvartalet har NAXS investerat 27 795 (4 328) Tkr i Private equity fonder och återbetalningar från fonderna uppgick till 64 727 (2 267) Tkr. Investeringar i Övriga investeringar uppgick till 0 (0) Tkr och återbetalningarna uppgick 289 (16 006) Tkr. Nio månader 2024 Resultatet efter finansiella poster uppgick till -72 319 (18 515) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt till värdeförändringar i Private equity fonder -75 270 (25 043) Tkr och Övriga investeringar 10 800 (1 026). Under delårsperioden har NAXS investerat 33 572 (44 875) Tkr i Private equity fonder. Återbetalningar från fonderna uppgick till 102 919 (116 538) Tkr. 0 (21 158) Tkr investerades i Övriga investeringar och återbetalningarna från Övriga investeringar uppgick till 446 (17 497) Tkr. Händelser efter delårsperiodens utgång Efter delårsperiodens utgång ökade NAXS sitt åtagande i Celero Fund (E) AB med 1,7 MEUR, vilket innebär att det totala åtagandet i fonden uppgår till 3,2 MEUR (NAXS hade gjort ett åtagande om 1,5 MEUR vid fondens första stängning 2023). Fonden, som fokuserar på sektorerna tjänster, konsument- varor och nischade industrivaror, har för närvarande 3 portföljbolag. Nikolai Jebsen efterträdde Gösta Lundgren som interim VD den 7 oktober 2024. Nikolai Jebsen har varit styrelseledamot i företaget sedan 2021. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i årsredovisningen 2023. De betydande makro- och geopolitiska risker som uppstått sedan 2022 kan påverka värderingen av NAXS investeringar. Det bör dock noteras att NAXS nuvarande portfölj inte har någon väsentlig exponering mot Ryssland eller Ukraina och ej heller mot Israel eller Palestinska områden. Moderbolaget Moderbolagets intäkter uppgick under delårs- perioden till 501 (513) Tkr. Räntenettot uppgick till 2 045 (3 126) Tkr. Resultat före och efter skatt uppgick till -793 (226) Tkr. Organisation Nikolai Jebsen efterträdde Gösta Lundgren som interim VD den 7 oktober 2024. Styrelsen består av Daniel Gold (styrelseordförande), Meg Eisner, Nikolai Jebsen, Børge Johansen and Synne Syrrist vilka blev omvalda på årsstämman den 4 april 2024. 72,46 SEK Eget kapital per aktie ===== SIDA 14 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 14 Aktien NAXS-aktien listades ursprungligen på Stockholms- börsens First North den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är Bolaget noterat på och aktien handlas på Nasdaq OMX Stockholm. Handel sker under beteckning NAXS. Antalet utestående aktier i bolaget vid delårsperiodens början och slut uppgick till 11 077 585. Vid delårsperiodens slut var aktiekursen för NAXS 58,80 kronor och det redovisade egna kapitalet per aktie 72,46 kronor. Marknadsvärdet uppgick till 651 Mkr. Antalet aktieägare uppgick till 4 756. Utveckling av aktiepris per aktie under 2024 Ekonomisk information Bokslutskommuniké: 30 januari 2025 Årsredovisning 2024: vecka 8 2025 Årsstämma: 3 april 2025 Delårsrapport (3 månader): 29 april 2025 Delårsrapport (6 månader): 5 augusti 2025 Delårsrapport (9 månader): 23 oktober 2025 Bokslutskommuniké 2025: 29 januari 2026 Ticker codes NAXS.SS in Bloomberg NAXS.ST in Reuters Kontaktpersoner Nikolai Jebsen, Interim VD +47 462 82 222 nikolai.jebsen@naxs.se Gösta Lundgren, CFO +46 70 710 47 88 gosta.lundgren@naxs.se Denna information är sådan information som NAXS AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 29 oktober 2024 klockan 19.00 (CET). 50 55 60 65 70 75 80 85 2 jan 24 10 jan 24 18 jan 24 26 jan 24 3 feb 24 11 feb 24 19 feb 24 27 feb 24 6 mar 24 14 mar 24 22 mar 24 30 mar 24 7 apr 24 15 apr 24 23 apr 24 1 maj 24 9 maj 24 17 maj 24 25 maj 24 2 jun 24 10 jun 24 18 jun 24 26 jun 24 4 jul 24 12 jul 24 20 jul 24 28 jul 24 5 aug 24 13 aug 24 21 aug 24 29 aug 24 6 sep 24 14 sep 24 22 sep 24 30 sep 24 NAXS OMX Stockholm PI ===== SIDA 15 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 15 Stockholm, den 29 oktober, 2024 Daniel Gold Margaret (Meg) Eisner Børge Johansen Ordförande Ledamot Ledamot Synne Syrrist Nikolai Jebsen Ledamot Ledamot och Interim VD Denna rapport och ytterligare information finns tillgänglig på www.naxs.se NAXS AB (publ.) Org.nr 556712-2972 Nybrogatan 8 114 34 Stockholm, Sweden Telefon: +46 (0)766 40 00 40 E-post: info@naxs.se ===== SIDA 16 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 16 Finansiella rapporter i sammandrag Resultaträkning för koncernen *Före och efter utspädning. Koncernens totalresultat överensstämmer med delårsperiodens resultat. Balansräkning för koncernen Tkr Not 2024 2023 2024 2023 Värdeförändringar -40 600 12 680 -64 469 26 069 Rörelsens kostnader not 2 -2 164 -3 522 -12 635 -13 149 Rörelseresultat -42 764 9 158 -77 104 12 920 Finansnetto 1 301 2 145 4 790 5 595 Resultat före skatt -41 463 11 303 -72 314 18 515 Skatt -3 - -5 - Periodens resultat -41 466 11 303 -72 319 18 515 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -41 466 11 303 -72 319 18 515 Resultat per aktie, kronor * -3,74 1,02 -6,53 1,67 Genomsnittligt antal aktier, tusen * 11 078 11 078 11 078 11 078 Kv3 jan-sep 31 dec Tkr Not 2024 2023 2023 Tillgångar Andelar i Private equity fonder 494 414 641 369 639 030 Andra finansiella placeringar 85 355 65 488 75 001 Summa anläggningstillgångar 579 769 706 857 714 031 Övriga fordringar 3 593 4 161 503 Likvida medel 221 718 226 387 209 226 Summa omsättningstillgångar 225 311 230 548 209 729 Summa tillgångar 805 080 937 405 923 760 Eget kapital 802 666 936 226 922 065 Kortfristiga skulder 2 414 1 179 1 695 Summa eget kapital och skulder 805 080 937 405 923 760 30 sep ===== SIDA 17 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 17 Rapport över förändringar i koncernens eget kapital Kassaflödesanalys för koncernen 31 dec Tkr 2024 2023 2023 Eget kapital vid årets ingång 922 065 959 252 959 252 Utdelning -47 080 -41 541 -41 541 Periodens totalresultat -72 319 18 515 4 354 Totalt eget kapital vid periodens slut 802 666 936 226 922 065 30 sep Tkr 2024 2023 2024 2023 Resultat före skatt -41 463 11 303 -72 314 18 515 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 40 044 -12 688 61 814 -26 095 Betald inkomstskatt -3 - -5 - Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -1 422 -1 385 -10 505 -7 580 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -910 -6 728 392 -4 188 Kassaflöde från den löpande verksamheten -2 332 -8 113 -10 113 -11 768 Investeringar i Private equity fonder -27 795 -4 328 -33 572 -44 875 Återbetalningar från Private equity fonder 64 728 2 267 102 919 116 538 Investeringar i Andra finansiella placeringar - - - -21 158 Återbetalningar från Andra finansiella placeringar 289 16 006 446 17 497 Kassaflöde från investeringsverksamheten 37 222 13 945 69 793 68 002 Utbetald utdelning - - -47 080 -41 541 Kassaflöde från finansieringsverksamheten - - -47 080 -41 541 Periodens kassaflöde 34 890 5 832 12 600 14 693 Likvida medel vid periodens början 186 946 220 547 209 226 211 668 Kursdifferens i likvida medel -118 8 -108 26 Likvida medel vid periodens slut* 221 718 226 387 221 718 226 387 Kv3 jan-sep ===== SIDA 18 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 18 Resultaträkning för moderbolaget Rapport över totalresultat för moderbolaget Balansräkning för moderbolaget Rapport över förändringar i moderbolagets eget kapital Tkr 2024 2023 2024 2023 Nettomsättning 105 79 501 513 Rörelsens kostnader -972 -1 130 -3 339 -3 413 Rörelseresultat -867 -1 051 -2 838 -2 900 Finansnetto 493 943 2 045 3 126 Resultat före skatt -374 -108 -793 226 Skatt -- -- Periodens resultat -374 -108 -793 226 Kv3 jan-sep Tkr 2024 2023 2024 2023 Periodens resultat -374 -108 -793 226 Övrigt totalresultat -- -- Periodens totalresultat -374 -108 -793 226 Kv3 jan-sep 31 dec Tkr 2024 2023 2023 Tillgångar Aktier i dotterföretag 422 008 422 008 422 008 Summa anläggningstillgångar 422 008 422 008 422 008 Övriga fordringar 2 822 3 378 724 Likvida medel 58 743 105 799 108 916 Summa omsättningstillgångar 61 565 109 177 109 640 Summa tillgångar 483 573 531 185 531 648 Eget kapital 482 248 530 120 530 121 Kortfristiga skulder 1 325 1 065 1 527 Summa eget kapital och skulder 483 573 531 185 531 648 30 sep 31 dec Tkr 2024 2023 2023 Ingående eget kapital 530 121 571 435 571 435 Lämnad utdelning -47 080 -41 541 -41 541 Periodens totalresultat -793 226 227 Eget kapital vid periodens slut 482 248 530 120 530 121 30 sep ===== SIDA 19 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 19 Noter Not 1. Redovisningsprinciper Koncernen tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har antagits av EU. Denna rapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering samt årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna som tillämpas i denna rapport beskrivs i års- och koncernredovisningen för 2023 under noter till de finansiella rapporterna. De nya och ändrade IFRS standarder och tolkningar som tillämpas från och med 2024 har inte och förväntas inte få någon väsentlig effekt på koncernens finansiella resultat och ställning. Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Not 2. Rörelsens kostnader Inga närstående transaktioner har förekommit under delårsperioden förutom ersättningar till styrelsen och verkställande direktören. Not 3. Finansiella tillgångar och skulder I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen. Tkr 2024 2023 2024 2023 Arvode till investeringsrådgivaren -1 976 -2 233 -6 287 -6 852 Vinstdelning till investeringsrådgivaren 833 -31 -2 658 -2 439 Personalkostnader -231 -231 -687 -687 Övriga kostnader -790 -1 027 -3 003 -3 171 Summa rörelsens kostnader -2 164 -3 522 -12 635 -13 149 Kv3 jan-sep Kategori, Tkr Upplupet anskaffnings- värde Verkligt värde via resultat- räkningen Summa redovisat värde Finansiella tillgångar Andelar i Private equity fonder - 494 414 494 414 Andra finansiella placeringar - 85 355 85 355 Övriga fordringar 3 330 - 3 330 Likvida medel 221 718 - 221 718 Summa finansiella tillgångar 225 048 579 769 804 817 Finansiella skulder 2 414 - 2 414 Summa finansiella skulder 2 414 - 2 414 Koncernen 2024-09-30 ===== SIDA 20 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 20 Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2024-09-30. Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2023-12-31. Kategori, Tkr Upplupet anskaffnings- värde Verkligt värde via resultat- räkningen Summa redovisat värde Finansiella tillgångar Andelar i Private equity fonder - 639 030 639 030 Andra finansiella placeringar - 75 001 75 001 Övriga fordringar 333 - 333 Likvida medel 209 226 - 209 226 Summa finansiella tillgångar 209 559 714 031 923 590 Finansiella skulder 1 695 - 1 695 Summa finansiella skulder 1 695 - 1 695 Koncernen 2023-12-31 Tillgångar, Tkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen Andelar i Private equity fonder - - 494 414 494 414 Övriga andelar 62 580 - 22 775 85 355 62 580 - 517 189 579 769 Tillgångar, Tkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen Andelar i Private equity fonder - - 639 030 639 030 Övriga andelar 56 533 - 18 468 75 001 56 533 - 657 498 714 031 ===== SIDA 21 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 21 Upplysning om värdering till verkligt värde per nivå i följande verkligt värde-hierarki: Nivå 1 – Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder Nivå 2 – Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar). Nivå 3 – Data för tillgången eller skulden som inte bara baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data). Samtliga NAXS investeringar i fondandelar har klassificerats i nivå 3 eftersom de ej har observerbara indata och eftersom de handlas sällan eller inte alls på en aktiv marknad. För NAXS samtliga finansiella tillgångar och skulder överensstämmer bokförda värden med eller är en rimlig uppskattning av verkliga värden. Samtliga belopp framgår i redovisade balansräkningar. I nivå 3 redovisas onoterade andelar i investeringsfonder. Bolagets innehav i onoterade investeringsfonder (s.k. Private equity-fonder) värderas med alternativ värderingsmetod för vilka observerbara indata inte finns tillgänglig. För private equity-fonder baseras värdering på kurser och andelsvärden som erhålls från fondförvaltaren. Värderingen följer vedertagna värderingsprinciper för beräkning av verkliga värden. Det verkliga värdet beräknas genom att de underliggande tillgångarna marknadsvärderas och kurssätts av fondadministratören. Fonderna följer IPEV Valuation Guidlines när de värderar sina innehav. De internationella riktlinjerna för värdering av riskkapital (IPEV) innehåller rekommendationer om värdering av privata kapitalinvesteringar som är avsedda att ge en bild av nuvarande bästa praxis. Om NAXS bedömer att fondadministratörens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven eller om den värdering som gjorts bedöms väsentlig avvika från de redovisnings- mässiga principerna för värdering till verkligt värde görs en justering av värdet. Noterade innehav i respektive fond värderas utifrån innehavens börskurs på balansdagen. Vid delårsperiodens utgång har bolaget inte justerat fondförvaltarnas värderingar i någon större utsträckning. Baserat på de kontroller som tillämpas anser NAXS att de verkliga värden som redovisas i balansräkningen och förändringar i verkligt värde som redovisas i resultaträkningen är väl genomarbetade och avvägda och återspeglar de underliggande ekonomiska värdena. Definitioner och Alternativa nyckeltal NAXS tillämpar de av European Securities and Markets Authority (Esma) utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Alternativa nyckeltal är finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang ger tydligare eller mer fördjupad information än de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. De alternativa nyckeltalen härleds från koncernredovisningen. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i IFRS. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledning för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information. NAXS använder regelbundet alternativa nyckeltal som ett komplementtill de nyckeltal som generellt utgör god redovisningssed. ===== SIDA 22 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 22 Definitioner Andelar i Private equity fonder Verkligt värde av andelar i Private equity fonder på balansdagen. Buyout fond Private equity fond vars strategi är att köpa andelar i företag som fonden kan ta kontroll över. Eget kapital per aktie* Eget kapital i förhållande till antal utestående aktier på balansdagen. Genomsnittlig avkastning Avkastningen per år, beräknad som internränta, på de kassaflöden mellan NAXS och underliggande fonder som är direkt hänförliga till investeringar i portföljbolag, efter kostnader i form av vinstdelning men före kostnader i form av förvaltningsarvode till fondens förvaltare. Likvida medel Kassa, banktillgodohavanden och kortfristiga placeringar med återstående bindningstid understigande tre månader från balansdagen. Likvida medel per aktie* Likvida medel i relation till antalet utestående aktier på balansdagen. Nettokassa* Likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar med avdrag för räntebärande kort- och långfristiga skulder. Nuvarande åtaganden* Anskaffningskostnaden för fondandelar plus återstående åtaganden till private equity fonder. Resultat per aktie* Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare delat med genomsnittligt antal aktier. Substansvärde/Eget kapital* Totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare). Soliditet* Eget kapital i förhållande till balansomslutningen. Special situations fond Private equity fond vars strategi är att förvärva företag där ett aktivt ägarskap krävs. Exempel på transaktioner kan vara förvärv av underpresterande företag eller komplicerade transaktioner som till exempel utköp av verksamheter från större företag. Substansvärde/Eget kapital per aktie* Totala tillgångar ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital) i relation till antalet utestående aktier på balansdagen. Total exponering mot Private equity fonder Verkligt värde av fonderna ökat med kvarstående investeringsåtagande. Total exponering mot Private equity fonder och Övriga investeringar Total exponering mot Private equity fonder ökat med Övriga investeringar. Totala tillgångar* Samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan. Åtaganden till fonder Åtaganden, eller utfästelser, till underliggande fonder att över en bestämd tidsperiod betala ett visst överenskommet belopp. Andra finansiella placeringar/Övriga investeringar Investeringar i andelar som inte är andelar i Private equity fonder samt i andra värdepapper. *Avser alternativt nyckeltal enligt European Securities and Markets Authority (ESMA) ===== SIDA 23 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2024 23 Avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal Nedan framgår avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. Nettokassan Nettokassan eller kassa och med kort varsel tillgängliga medel, definieras som likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och lång-fristiga fordringar. Avdrag görs för räntebärande kort- och långfristiga skulder. Totala tillgångar Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan. Substansvärde, kr per aktie Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen. 31 dec Koncernen, Tkr 2024 2023 2023 Likvida medel 221 718 226 387 209 226 Nettokassa 221 718 226 387 209 226 30 sep 31 dec Koncernen, Tkr 2024 2023 2023 Eget kapital 802 666 936 226 922 065 Nettokassa -221 718 -226 387 -209 226 Totala tillgångar 580 948 709 839 712 839 30 sep Koncernen 2024-09-30 Substansvärde, kr per aktie Substansvärde, Tkr 802 666 Antal utestående aktier 11 077 585 72,46= Koncernen 2023-09-30 Substansvärde, kr per aktie Substansvärde, Tkr 936 226 Antal utestående aktier 11 077 585 84,52 Koncernen 2023-12-31 Substansvärde, kr per aktie Substansvärde, Tkr 922 065 Antal utestående aktier 11 077 585 = 83,24 ===== SIDA 24 ===== Revisors granskningsrapport NAXS AB, org.nr 556712-2972 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för NAXS AB per 30 september 2024 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska signatur Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor