===== SIDA 1 ===== Delårsrapport januari – september 2025 NAXS AB (publ) ===== SIDA 2 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 2 Delårsrapport januari – september 2025 Nio månader 2025 — Resultat efter skatt uppgick till -19,3 (-72,3) Mkr. — Resultatet per aktie uppgick till 1,74 (-6,53) kronor. — Substansvärdet uppgick till 565 Mkr (50,98 kronor per aktie) per den 30 september 2025, jämfört med 808 Mkr (72,98 kronor per aktie) per den 31 december 2024. — Nettokassan uppgick till 43 Mkr (3,91) kronor per aktie) per den 30 september 2025, jämfört med 204 Mkr (18,38 kronor per aktie) per den 31 december 2024. — Årsstämman 2025 beslutade att lämna en utdelning om 4,25 kronor per aktie och beslutade om ett fortsatt mandat att göra återköp av egna aktier. Tredje kvartalet 2025 — Resultat efter skatt uppgick till -70,2 (-41,5) Mkr. — Resultatet per aktie uppgick till -6,34 (-3,74) kronor. — Extra bolagsstämman den 8 september beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, att ändra Bolagets investeringsmandat för att möjliggöra en ordnad likvidationsprocess av dess befintliga portföljtillgångar och att lämna en extra utdelning om 16 kronor per aktie, totalt 177,2 Mkr. Ekonomisk översikt 2025 2024 30 sep 31 dec Substansvärde, Tkr 564 769 808 410 Andelar i Private equity fonder, Tkr 445 698 503 103 Andelar i Private equity fonder i % av eget kapital 79 62 Kvarstående investeringsåtaganden, Tkr 62 341 86 239 Total exponering mot Private equity fonder, Tkr 508 039 589 342 Övriga investeringar, Tkr 71 515 102 548 Nettokassa, Tkr 43 359 203 600 Andelar i Private equity fonder per aktie, kr 40,23 45,42 Övriga investeringar per aktie, kr 6,46 9,26 Nettokassa per aktie, kr 3,91 18,38 Substansvärde per aktie, kr 50,98 72,98 Börskurs, kr 44,30 50,60 565 MSEK Substansvärde 50,98 SEK Substansvärde per aktie -30% Kvartal 3 Förändring substansvärde per aktie ===== SIDA 3 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 3 VD-kommentar Den extra bolagsstämman den 8 september beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, att ändra Bolagets investeringsmandat för att möjliggöra en ordnad likvidationsprocess samt att lämna en extra utdelning om 16 kronor per aktie, totalt 177,2 Mkr. Per den 30 september uppgick likvida medel till 3,91 kronor per aktie och substansvärdet till 50,98 kronor per aktie. NAXS negativa finansiella resultat under tredje kvartalet, –70,2 Mkr, drevs främst av lägre värderingar från två fondförvaltare. Resultatet för de första nio månaderna 2025 uppgick till -19,3 Mkr. Den 3 oktober 2025, efter delårsperiodens utgång, avyttrade NAXS största aktieägare, QVT Financial LP, hela sitt innehav i Bolaget. Aktierna förvärvades av ett fåtal investerare med Molcap Invest AB (publ) och Oliver Molse som största investerare. Børge Johansen ===== SIDA 4 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 4 Verksamhet NAXS är noterat på NASDAQ Stockholm. NAXS investerade huvudsakligen i private equity-fonder med ett nordiskt fokus. Verksamheten inleddes den 17 april 2007 och bolaget listades på Stockholmsbörsens First North lista den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är NAXS noterat på NASDAQ Stockholm. NAXS AB (publ) är koncernens moderbolag med säte i Stockholm. Förutom moderbolaget består koncernen av dotterbolagen NAXS A/S, med säte i Köpenhamn, NAXS Nordic Access Buyout AB, med säte i Stockholm och NAXS Nordic Access Buyout AS, med säte i Oslo. De danska och svenska dotterbolagen fungerar som holdingbolag för koncernens investeringar. Naccess Partners AB har kontrakterats som rådgivare åt det danska dotterbolaget i investerings- och förvaltningsfrågor. Investeringar Andelar i Private equity-fonder Per den 30 september 2025 hade NAXS åtaganden till 12 aktiva Private equity-fonder (10 buyout-fonder och 2 special situations-fonder) vilka beskrivs nedan. Apax € VII Celero Capital Fund I AB Apax € VII är den sjunde paneuropeiska fonden som startats av Apax Partners, ett globalt private equity-bolag med huvudkontor i London och verksamhet på sju kontor på fyra kontinenter. Apax Partners investerar globalt inom fyra sektorer: konsument, hälsovård, tjänster samt teknik och telekom. Celero Capital Fund € AB är det första private equity-bolaget som startats av Celero Capital, ett nordiskt private equity-bolag med fokus på sektorerna tjänster, konsumentvaror och nischade industrier. Fondens storlek: 11 000 MEUR Fondens storlek: 275 MEUR Segment: large cap Segment: lägre mid cap Geografiskt fokus: främst Europa Geografiskt fokus: Norden Årgång: 2007 Årgång: 2023 Webbplats: www.apax.com Webbplats: https://celerocapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: 15 MEUR NAXS ursprungliga åtagande: 3.2 MEUR Antal portföljbolag/exit: 2/34 Antal portföljbolag/exit: 4/0 ===== SIDA 5 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 5 Equip Capital I Equip Capital SPV SCSp Equip Capital I är den första fonden som startats av Equip Capital, ett Oslobaserat private equity- bolag med fokus på investeringar i små och medelstora företag i Norden. Equip Capital- teamet har omfattande investeringserfarenhet inom konsument-, industri- och företagstjänstesektorerna. Equip Capital SPV är en fortsättningsfond som etablerats för att förvärva 2 portföljbolag, Rush och iteam, från Equip Capital Fund I (”Equip Fund I”) i syfte att bygga vidare på deras framgångsrika plattformar och stödja en ny tillväxtfas. Rush är en av de största operatörerna av inomhustrampolin- parker i Europa, medan iteam är en ledande leverantör av IT-tjänster till den norska marknaden för små och medelstora företag. Fondens storlek: 1 900 MNOK Fondens storlek: 307 MEUR Segment: small/mid cap Segment: small/mid cap Geografiskt fokus: Norge och Norden Geografiskt fokus: Norge och Norden Årgång: 2020 Årgång: 2024 Webbplats: www.equip.no Webbplats: www.equip.no NAXS ursprungliga åtagande: 20 MNOK NAXS ursprungliga åtagande: 1.3 MEUR Antal portföljbolag/exit: 9/3 Antal portföljbolag/exit: 2/0 JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på snabbmatssektorn samt djurvård. JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på djurvård. Fondens storlek: 5,000 MUSD Fondens storlek: 3,800 MUSD Segment: large cap Segment: large cap Geografiskt fokus: globalt Geografiskt fokus: globalt Årgång: 2018 Årgång: 2020 Webbplats: https://www.jabholco.com Webbplats: https://www.jabholco.com NAXS ursprungliga åtagande: 5 MUSD NAXS ursprungliga åtagande: 5 MEUR Antal plattformsinvesteringar/exit: 2/1 Antal plattformsinvesteringar/exit: 2/0 JAB Consumer Partners – JCP V Mimir Industries AB JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och djurtjänster. Fonden fokuserar på husdjurstjänster. Mimir Industries AB är det andra private equity- bolaget som startats av Mimir, private equity special situations-manager med fokus på medelstora företag inom alla sektorer, utom fastigheter Fondens storlek: n/a Fondens storlek: <500 MSEK Segment: large cap Segment: mid cap Geografiskt fokus: globalt Geografiskt fokus: globalt med fokus på Norden Årgång: 2020 Årgång: 2022 Webbplats: https://www.jabholco.com Webbplats: www.mimirinvest.com NAXS ursprungliga åtagande: 5 MEUR NAXS ursprungliga åtagande: 75 MSEK Antal plattformsinvesteringar/exit: 1/0 Antal portföljbolag/exit: 7/0 ===== SIDA 6 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 6 Mimir Invest AB Nordic Capital Evolution I LP Mimir Invest AB är den första private equity- bolaget som startats av Mimir, private equity special situations-manager med fokus på medelstora företag inom alla sektorer, utom fastigheter. Nordic Capital Evolution har startats av Nordic Capital för att på marknaden för medelstora företag replikera företagets etablerade investeringsstrategi. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. Fondens storlek:<500 MSEK Fondens storlek: 1 200 MEUR Segment: small cap Segment: mid cap Geografiskt fokus: Sverige / Nordeuropa Geografiskt fokus: Nordeuropa Årgång: 2017 Årgång: 2021 Webbplats: www.mimirinvest.com Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: 50 MSEK NAXS ursprungliga åtagande: 1 MEUR Antal portföljbolag/exit: 4/5 Antal portföljbolag/exit: 11/0 Nordic Capital Fund X LP Valedo Partners Fund II AB Nordic Capital Fund X är Nordic Capitals tionde fond. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. Valedo Fund II är den andra fonden som Valedo startat. Valedo är en tillväxtorienterad svensk småbolagsförvaltare som grundades 2006 av ett team med bakgrund från EQT. Fonden fokuserar på det svenska småbolagssegmentet Fondens storlek: 6 100 MEUR Fondens storlek: 2 000 MSEK Segment: large cap Segment: Småbolag Geografiskt fokus: Europa och utvalda globala investeringar inom hälso- och sjukvård samt teknik och betalningar Geografiskt fokus: Sverige och Norden Årgång: 2020 Årgång: 2011 Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ Webbplats: https://www.valedopartners.com/ NAXS ursprungliga åtagande: 2 MEUR NAXS ursprungliga åtagande: 65 MSEK Antal portföljbolag/exit: 16/0 Antal portföljbolag/exit: 2/9 NAXS har också åtaganden till 1 fond som har avyttrat samtliga portföljbolag och är under likvidation (Nordic Capital CV1). ===== SIDA 7 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 7 Övriga investeringar Per den 30 september 2025 finns 9 innehav i Övriga investeringar. I april erhöll NAXS en interimsutdelning från Awilco Drilling på 2,06 USD per aktie, totalt 2,9 MUSD motsvarande 28,9 MSEK. I juni avyttrades hela aktieinnehavet i JDE Peet’s NV (Euronext Amsterdam: JDEP) för en total köpeskilling om 0,6 MEUR motsvarande 6,9 MSEK. Aktiekursen i Keurig Dr Pepper fick en stor nedgång under kvartalet främst på grund av tillkännagivandet av sammanslagningen med JDE Peets. Aktiekursen i Jacktel ökade under kvartalet främst på grund av förlängningen av kontraktet med Equinor och en framgångsrik nyemission av obligationer. Relodos värderingen fortsatte att öka under kvartalet tack vare bolagets starka utveckling. Företag Sektor Instrument Ursprunglig investerings- tidpunkt Redovisat värde 2025.09.30 Mkr Redovisat värde 2024.12.31 Mkr Scout Gaming Group Onlinespel Aktier (Nasdaq First North) Q4 2017 0,0 0,0 Awilco Drilling Energi Avnoterade aktier (bolaget under likvidation) Q1 2018 1,3 29,8 Keurig Dr Pepper Alkoholfria drycker Aktier (Nasdaq NY) Q3 2020 15,8 23,2 Pret Panera Mat och dryck Onoterade aktier Q4 2020 1,8 2,1 Krispy Kreme Mat och dryck Aktier (Nasdaq NY) Q1 2021 1,6 4,7 Jacktel Energi Onoterade aktier (registrerade på Euronext NOTC) Q1 2022 19,0 12,6 Novonesis Biovetenskap Aktier (Nasdaq Copenhagen) Q4 2022 2,9 3,2 Reledo Företagstjänster Onoterade aktier Q2 2023 18,3 9,7 Panera Brands Mat och dryck Onoterade aktier Q2 2023 10,8 12,3 JDE Peet’s Mat och dryck Aktier (Euronext Amsterdam) Q4 2024 - 4,9 Total 71,5 102,5 ===== SIDA 8 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 8 Substansvärde per aktie Nedan finns en översikt över fördelningen av substansvärdet per aktie för de olika tillgångsslagen per den 30 september 2025. Andelar i Private equity-fonder Fond Substansvärde per aktie substans- värde, % Apax Europe VII 0,20 0,4% Celero Capital Fund 2,38 4,7% Equip Capital I 1,28 2,5% Equip Capital SPA 1,14 2,2% JAB Consumer Fund – GCB II 1,17 2,3% JAB Consumer Fund – GCB III 5,26 10,3% JAB Consumer Partners – JCP V 5,54 10,9% Mimir Invest 1,56 3,1% Mimir Industries 17,37 34,1% Nordic Capital CV1 0,03 0,1% Nordic Capital X 2,14 4,2% Nordic Capital Evolution 1,08 2,1% Valedo Partners II 1,09 2,1% Summa andelar i Private equity-fonder 40,23 78,9% Övriga investeringar Onoterade aktier Bolag Substansvärde per aktie substans- värde, % Panera Brands 0,98 1,9% Pret Panera 0,17 0,3% Reledo 1,65 3,2% Summa onoterade aktier 2,79 5,5% Noterade aktier Bolag Substansvärde per aktie substans- värde, % Awilco Drilling 0,12 0,2% Keurig Dr Pepper 1,42 2,8% Krispy Kreme 0,14 0,3% Novonesis 0,26 0,5% Jacktel 1,72 3,4% Scout Gaming Group 0,00 0,0% Summa noterade aktier 3,67 7,2% Summa Övriga investeringar 6,46 12,7% Nettokassa och övriga nettotillgångar Substansvärde per aktie substans- värde, % Nettokassa 3,91 7,7% Övriga nettotillgångar 0,38 0,7% Summa nettokassa och övriga nettotillgångar 4,29 8,4% Totalt substansvärde per aktie 50,98 100,0% Utestående aktier, tusental 11 078 Substansvärde, TSEK 564 769 ===== SIDA 9 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 9 Exponering mot Private equity-fonder och Övriga investeringar Den 30 september 2025 uppgick den totala exponeringen mot private equity-fonder och övriga investeringar till 580 MSEK, vilket motsvarar 103 % av bolagets eget kapital. I tabellen nedan är det jämfört med nettokassa och andelar i Private equity-fonder plus Övriga investeringar. Kvarstående åtagande till underliggande fonder är 19 MSEK större än tillgängliga likvida medel per 30 september 2025. Det är teoretiskt osannolikt att alla åtaganden dras samtidigt men skulle det inträffa så kan börsnoterade aktieinnehav som är redovisade som Övriga investeringar avyttras för att täcka mellanskillnaden. Substansvärde per aktie i SEK Substansvärdet per aktie minskade med 30,5 % under tredje kvartalet. Inklusive den extra utdelningen som betalades ut i september minskade substansvärdet per aktie med 8,2 % under tredje kvartalet. Inklusive utdelningen för räkenskapsåret 2024 som betalades i april och den extra utdelningen som betalades ut i september, minskade substansvärdet per aktie med 1,7% under 12 månader. 517 MSEK 92% 517 MSEK 92% 43 MSEK 8% 62 MSEK 11% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% Kvarstående åtaganden Nettokassa Andelar i Private equity fonder och Övriga investeringar 0 20 40 60 80 100 120 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2022 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Utdelningar betalda 2025 Utdelning betald 2024 Utdelning betald 2023 Utdelning betald 2022 Utdelning betald 2021 Utdelning betald 2012 - 2020 Eget kapital ===== SIDA 10 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 10 Nya investeringsåtaganden, Övriga investeringar, förvärv och avyttringar under kvartal 3 Investeringsåtaganden till Private equity-fonder Mot bakgrund av det ändrade investeringsmandatet gjorde NAXS inga nya åtaganden under kvartalet. Övriga Investeringar Mot bakgrund av det ändrade investeringsmandatet gjorde NAXS inga nya övriga investeringar under kvartalet. Förvärv genomförda av underliggande fonder Under kvartalet förvärvades inga nya portföljbolag. Avyttringar/exit genomförda i underliggande fonder 1 avyttring signerades under kvartalet. Portföljbolag Sektor Anskaffnings- år Fond Lakrids by Bülow Konsument varor & tjänster 2016 Valedo II Per den 30 september 2025 hade NAXS fonder förvärvat 193 portföljbolag sedan start av vilka 130 helt avyttrats. Dessa 130 exit har genererat en årlig genomsnittlig avkastning om 17,4%. ===== SIDA 11 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 11 Portföljsammansättning/diversifiering Per den 30 september erbjuder NAXS en exponering enligt följande: Tillgångar (% av eget kapital) Fondsegment (% av investeringar i Private equity-fonder) Sektor (% av investeringar i Private equity-fonder och Övriga investeringar) De 10 största portföljbolagen tillsammans utgör ca. 60% av NAV. Det största bolaget utgör ca 16% av NAV. Andelar i Private equity fonder 78,9% Övriga investeringar 12,7% Likvida medel 7,7% Övriga tillgångar 0,7% Norden small cap 55,8% Norden mid cap 8,6% Norden large cap 5,4% Europa mid cap 0,0% Europa large cap 0,5% Global large cap 29,7% Bygg och anläggning 4,9% Djurvård och tjänster 24,7% Företagstjänster 14,4% Hälso- och sjukvård 2,5% Industri 29,2% Konsumentvaror och tjänster 14,3% Mat och dryck 7,4% Teknik och mjukvaror 2,6% ===== SIDA 12 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 12 Koncernen Substansvärde Förändring substansvärde Förändring i andelar i Private equity-fonder och Övriga investeringar Sammanlagt värdeförändring redovisat via resultaträkningen i tredje kvartalet för Fondandelar och Övriga investeringar uppgår till -70 818 (-40 600) TSEK och sammanlagd värdeförändring för delårsperioden uppgick till -12 257 (-64 469). Orealiserade valutakursförändringar är periodens förändring av innehavens värde omräknat från lokal valuta till SEK. 31 dec Tkr 2025 2024 2024 Andelar i Private equity fonder 445 698 494 414 503 103 Övriga investeringar 71 515 85 355 102 548 Övriga tillgångar och skulder 4 197 1 179 -841 Nettokassa 43 359 221 718 203 600 Substansvärde 564 769 802 666 808 410 Substansvärde per aktie, SEK 50,98 72,46 72,98 30 sep Kv3 jan-sep jan-dec Tkr 2025 2025 2024 Substansvärde vid periodens ingång 812 226 808 410 922 065 Värdeförändringar på andelar i Private equity fonder -76 256 -16 224 -78 247 Värdeförändringar på Övriga investeringar 5 437 3 966 21 541 Rörelsekostnader 40 -9 071 -15 921 Finansnetto 565 2 016 6 057 Skatt -2 -7 -5 Utdelning till aktieägare -177 241 -224 321 -47 080 Substansvärde vid periodens utgång 564 769 564 769 808 410 Kv3 jan-sep jan-dec Kv3 jan-sep jan-dec Tkr 2025 2025 2024 2025 2025 2024 Vid periodens ingång 524 861 503 103 639 030 66 388 102 548 75 001 Investeringar 6 898 25 048 51 336 - - 6 601 Återbetalningar -9 805 -66 229 -109 016 -310 -34 999 -595 Nettoinvesteringar -2 907 -41 181 -57 680 -310 -34 999 6 006 Värdeförändringar -75 588 -463 -83 577 5 491 -16 412 17 234 Utdelningar och ränteintäkter - - - 305 27 833 595 Orealiserade valutakursförändringar -668 -15 761 5 330 -359 -7 455 3 712 Redovisat via resultaträkningen -76 256 -16 224 -78 247 5 437 3 966 21 541 Redovisat värde vid periodens utgång 445 698 445 698 503 103 71 515 71 515 102 548 Fondandelar Övriga investeringar ===== SIDA 13 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 13 Nettokassa I enlighet med företagets policy har likvida medel under delårsperioden enbart placerats i räntebärande tillgångar eller som banktillgodohavande på räntebärande konto. Förändring nettokassa *Inklusive kursdifferens i likvida medel. Finansnetto 31 dec Tkr 2025 2024 2024 Kassa, bank och kortfristiga placeringar 43 359 221 718 203 600 43 359 221 718 203 600 Nettokassa per aktie, SEK 3,91 20,02 18,38 30 sep Kv3 jan-sep jan-dec Tkr 2025 2025 2024 Nettokassa vid periodens ingång 219 725 203 600 209 226 Investeringar i Private equity fonder -6 898 -25 048 -51 336 Återbetalningar från Private equity fonder 9 805 66 229 109 016 Investeringar i Övriga investeringar - - -6 601 Avyttringar av och utdelningar från Övriga investeringar 310 34 999 595 Kassaflöde från den löpande verksamheten 720 -8 266 -9 754 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital* -3 062 -3 834 -466 Utdelningar till aktieägare -177 241 -224 321 -47 080 Nettokassa vid periodens utgång 43 359 43 359 203 600 Kv3 jan-sep jan-dec Tkr 2025 2025 2024 Ränteintäkter 709 2 409 6 172 Räntekostnader -1 -3 -1 Valutaeffekter -144 -391 -114 Finansnetto 564 2 015 6 057 3,91 SEK Nettokassa per aktie 40,23 SEK Andelar i private equity-fonder per aktie ===== SIDA 14 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 14 Finansiering Finansiering sker med eget kapital. Eget kapital uppgick vid delårsperiodens utgång till 564 769 (808 410) Tkr vilket motsvarade 50,98 (72,98) kronor per aktie och en soliditet om 99,9 (99,8) procent. Utdelningar till aktieägarna uppgick till 224 321 (47 080) Tkr, motsvarande 20,25 (4,25) kronor per aktie. Resultat och investeringar Tredje kvartalet 2025 Resultatet efter finansiella poster uppgick till -70 214 (-41 463) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt till värdeförändringar i Private equity-fonder -76 256 (-45 045) Tkr och Övriga investeringar 5 437 (4 444) Tkr. Värdeminskningen i Private Equity-Fond Investeringar under kvartalet berodde främst på minskade värderingar från två av fondförvaltarna. Under kvartalet har NAXS investerat 6 898 (27 795) Tkr i Private equity-fonder och återbetalningar från fonderna uppgick till 9 805 (64 727) Tkr. Investeringar i Övriga investeringar uppgick till 0 (0) Tkr och återbetalningarna uppgick till 310 (289) Tkr. Nio månader 2025 Resultatet efter finansiella poster uppgick till -19 313 (-72 314) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt till värdeförändringar i Private equity fonder -16 224 (-75 270) Tkr och Övriga investeringar 3 966 (10 800). Under delårsperioden har NAXS investerat 25 048 (33 572) Tkr i Private equity fonder. Återbetalningar från fonderna uppgick till 66 229 (102 919) Tkr. 0 (0) Tkr investerades i Övriga investeringar och återbetalningarna från Övriga investeringar uppgick till 34 999 (446) Tkr. Händelser efter delårsperiodens utgång Bolagets största aktieägare, QVT Financial LP, avyttrade hela sitt aktieinnehav i Bolaget den 3 oktober 2025. Aktierna förvärvades av ett fåtal investerare med Molcap Invest AB (publ) och Oliver Molse som största investerare. Den 17 oktober kallade bolaget till extra bolagsstämma den 12 november 2025 på begäran av de nya huvudägarna i NAXS för att behandla val av styrelse, förslag till beslut om bemyndigande avseende återköp av aktier och syntetiska återköp av egna aktier, förslag till beslut om bemyndigande för styrelsen att besluta om nyemission av aktier samt fastställande av valberedningens sammansättning. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i årsredovisningen 2024. Risker som är relaterade till det makroekonomiska läget inkluderar men är inte begränsat till väpnade konflikter, handelskrig, tullar, valuta och räntor. Moderbolaget Moderbolagets intäkter för 9 månader uppgick till 507 (501) Tkr. Räntenettot uppgick till 1 585 (2 045) Tkr och valutakursförändringar uppgick till 48 (0) tkr. Resultat före och efter skatt uppgick till 26 168 (-793) Tkr, varav 16 631 (-) Tkr avser resultat från det danska dotterbolagets återköp av egna, 17 115 (-) Tkr avser utdelning från det norska dotterbolaget och 6 475 (-) Tkr avser nedskrivning av aktier i det norska dotterbolaget. Organisation Børge Johansen efterträdde Nikolai Jebsen som interim VD den 13 juni. Nikolai Jebsen lämnade bolaget för nya arbetsuppgifter och avgick också som styrelseledamot. Styrelsen består därefter av Daniel Gold (styrelseordförande), Meg Eisner, Børge Johansen och Synne Syrrist vilka blev omvalda på årsstämman den 3 april 2025. 50,98 SEK Eget kapital per aktie ===== SIDA 15 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 15 Aktien NAXS-aktien listades ursprungligen på Stockholms- börsens First North den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är Bolaget noterat på och aktien handlas på Nasdaq OMX Stockholm. Handel sker under beteckning NAXS. Antalet utestående aktier i bolaget vid delårsperiodens början och slut uppgick till 11 077 585. Vid delårsperiodens slut var aktiekursen för NAXS 44,30 kronor och det redovisade egna kapitalet per aktie 50,98 kronor. Marknadsvärdet uppgick till 593 Mkr. Antalet aktieägare uppgick till 4 381. Utveckling av aktiepris under 2025 Ekonomisk information Bokslutskommuniké 2025: 29 januari 2026 Årsredovisning 2025: vecka 9 2026 Årsstämma: 2 april 2026 Delårsrapport (3 månader): 23 april 2026 Delårsrapport (6 månader): 17 juli 2026 Delårsrapport (9 månader): 23 oktober 2026 Bokslutskommuniké 2026: 29 januari 2027 Ticker codes NAXS.SS in Bloomberg NAXS.ST in Reuters Kontaktpersoner Børge Johansen, Interim VD +47 414 14 444 borge.johansen@naxs.se Gösta Lundgren, CFO +46 70 710 47 88 gosta.lundgren@naxs.se Denna information är sådan information som NAXS AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 3 november 2025 klockan 20.00 (CET). 42 47 52 57 62 67 72 2 jan 25 8 jan 25 14 jan 25 20 jan 25 26 jan 25 1 feb 25 7 feb 25 13 feb 25 19 feb 25 25 feb 25 3 mar 25 9 mar 25 15 mar 25 21 mar 25 27 mar 25 2 apr 25 8 apr 25 14 apr 25 20 apr 25 26 apr 25 2 maj 25 8 maj 25 14 maj 25 20 maj 25 26 maj 25 1 jun 25 7 jun 25 13 jun 25 19 jun 25 25 jun 25 1 jul 25 7 jul 25 13 jul 25 19 jul 25 25 jul 25 31 jul 25 6 aug 25 12 aug 25 18 aug 25 24 aug 25 30 aug 25 5 sep 25 11 sep 25 17 sep 25 23 sep 25 29 sep 25 NAXS OMX Stockholm PI ===== SIDA 16 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 16 Stockholm den 3 november 2025 Daniel Gold Margaret (Meg) Eisner Ordförande Ledamot Synne Syrrist Børge Johansen Ledamot Ledamot och Interim VD Denna rapport och ytterligare information finns tillgänglig på www.naxs.se NAXS AB (publ.) Org.nr 556712-2972 Nybrogatan 6 114 34 Stockholm, Sweden Telefon: +46 (0)766 40 00 40 E-post: info@naxs.se ===== SIDA 17 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 17 Finansiella rapporter i sammandrag Resultaträkning för koncernen *Före och efter utspädning. Koncernens totalresultat för delårsperioden överensstämmer med delårsperiodens resultat. Balansräkning för koncernen Tkr Not 2025 2024 2025 2024 Värdeförändringar -70 818 -40 600 -12 257 -64 469 Rörelsens kostnader not 2 40 -2 164 -9 071 -12 635 Rörelseresultat -70 778 -42 764 -21 328 -77 104 Finansnetto 564 1 301 2 015 4 790 Resultat före skatt -70 214 -41 463 -19 313 -72 314 Skatt -2 -3 -7 -5 Periodens resultat -70 216 -41 466 -19 320 -72 319 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -70 216 -41 466 -19 320 -72 319 Resultat per aktie, kronor * -6,34 -3,74 -1,74 -6,53 Genomsnittligt antal aktier, tusen * 11 078 11 078 11 078 11 078 Kv3 jan-sep 31 dec Tkr Not 2025 2024 2024 Tillgångar Andelar i Private equity fonder 445 698 494 414 503 103 Övriga investeringar 71 515 85 355 102 548 Summa anläggningstillgångar 517 213 579 769 605 651 Övriga fordringar 5 007 3 593 625 Likvida medel 43 359 221 718 203 600 Summa omsättningstillgångar 48 366 225 311 204 225 Summa tillgångar 565 579 805 080 809 876 Eget kapital 564 769 802 666 808 410 Kortfristiga skulder 810 2 414 1 466 Summa eget kapital och skulder 565 579 805 080 809 876 30 sep ===== SIDA 18 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 18 Rapport över förändringar i koncernens eget kapital Kassaflödesanalys för koncernen * Inklusive kortfristiga placeringar 31 dec Tkr 2025 2024 2024 Eget kapital vid årets ingång 808 410 922 065 922 065 Utdelning -224 321 -47 080 -47 080 Periodens totalresultat -19 320 -72 319 -66 575 Totalt eget kapital vid periodens slut 564 769 802 666 808 410 30 sep Tkr 2025 2024 2025 2024 Resultat före skatt -70 214 -41 463 -19 313 -72 314 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 70 937 40 044 11 054 61 814 Betald inkomstskatt -2 -3 -7 -5 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 721 -1 422 -8 266 -10 505 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -2 451 -910 -3 145 392 Kassaflöde från den löpande verksamheten -1 730 -2 332 -11 411 -10 113 Investeringar i Private equity fonder -6 898 -27 795 -25 047 -33 572 Återbetalningar från Private equity fonder 9 805 64 728 66 229 102 919 Avytringar av och utdelningar från Andra finansiella placeringar 310 289 34 999 446 Kassaflöde från investeringsverksamheten 3 217 37 222 76 181 69 793 Utbetald utdelning -177 241 - -224 321 -47 080 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -177 241 - -224 321 -47 080 Periodens kassaflöde -175 754 34 890 -159 551 12 600 Likvida medel vid periodens början 219 725 186 946 203 600 209 226 Kursdifferens i likvida medel -612 -118 -690 -108 Likvida medel vid periodens slut* 43 359 221 718 43 359 221 718 Kv3 jan-sep ===== SIDA 19 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 19 Resultaträkning för moderbolaget Rapport över totalresultat för moderbolaget Balansräkning för moderbolaget Rapport över förändringar i moderbolagets eget kapital Tkr 2025 2024 2025 2024 Nettomsättning 148 105 507 501 Rörelsens kostnader -866 -972 -3 244 -3 339 Rörelseresultat -718 -867 -2 737 -2 838 Resultat från andelar i koncernföretag 27 272 - 27 272 - Finansnetto 481 493 1 633 2 045 Resultat före skatt 27 035 -374 26 168 -793 Skatt - - - - Periodens resultat 27 035 -374 26 168 -793 Kv3 jan-sep Tkr 2025 2024 2025 2024 Periodens resultat 27 035 -374 26 168 -793 Övrigt totalresultat - - - - Periodens totalresultat 27 035 -374 26 168 -793 Kv3 jan-sep 31 dec Tkr 2025 2024 2024 Tillgångar Aktier i dotterföretag 301 240 422 008 367 236 Summa anläggningstillgångar 301 240 422 008 367 236 Övriga fordringar 1 882 2 822 561 Likvida medel 16 471 58 743 150 455 Summa omsättningstillgångar 18 353 61 565 151 016 Summa tillgångar 319 593 483 573 518 252 Eget kapital 318 873 482 248 517 026 Kortfristiga skulder 720 1 325 1 226 Summa eget kapital och skulder 319 593 483 573 518 252 30 sep 31 dec Tkr 2025 2024 2024 Ingående eget kapital 517 026 530 121 530 121 Lämnad utdelning -224 321 -47 080 -47 080 Periodens totalresultat 26 168 -793 33 985 Eget kapital vid periodens slut 318 873 482 248 517 026 30 sep ===== SIDA 20 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 20 Noter Not 1. Redovisningsprinciper Koncernens finansiella rapporter har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder (IFRS) och tolkningar av dessa standarder som antagits av EU-kommissionen. Denna rapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering samt årsredovisningslagen. Samtliga belopp i delårsrapporten baseras på exakta värden i bolagets redovisning. Vid presentation har beloppen avrundats till närmaste tusental kronor (TSEK), vilket medför att summeringar i tabeller och noter i vissa fall inte överensstämmer exakt med de redovisade totalsummorna. Redovisningsprinciperna som tillämpas i denna rapport beskrivs i års- och koncernredovisningen för 2024 under noter till de finansiella rapporterna. De nya och ändrade IFRS standarder och tolkningar som tillämpas från och med 2025 har inte och förväntas inte få någon väsentlig effekt på koncernens finansiella resultat och ställning. Styrelsen i NAXS har fattat beslut om en ordnad avveckling av verksamheten i Bolaget. Efter att detta beslut fattats sålde huvudaktieägaren hela sitt aktieinnehav i NAXS. Den nya huvudaktieägaren har därefter begärt att en extra bolagsstämma ska hållas med val av ny styrelse. I avvaktan på beslut från den nya styrelsen huruvida verksamheten ska avvecklas eller inte så redovisas tillgångarna på samma sätt som i tidigare rapporter och inte som kortfristiga tillgångar som är till salu. Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Not 2. Rörelsens kostnader I vinstdelning till investeringsrådgivaren ingår justering av tidigare perioder med 2,8 (1,0) Mkr för kvartal 3 och för 9 månader. Inga närstående transaktioner har förekommit under delårsperioden förutom ersättningar till styrelsen och verkställande direktören. Tkr 2025 2024 2025 2024 Arvode till investeringsrådgivaren -1 896 -1 976 -5 934 -6 287 Vinstdelning till investeringsrådgivaren 2 828 833 499 -2 658 Personalkostnader -124 -231 -580 -687 Övriga kostnader -768 -790 -3 056 -3 003 Summa rörelsens kostnader 40 -2 164 -9 071 -12 635 Kv3 jan-sep ===== SIDA 21 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 21 Not 3. Finansiella tillgångar och skulder I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen. Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2025-09-30. Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2024-12-31. Kategori, Tkr Upplupet anskaffnings- värde Verkligt värde via resultat- räkningen Summa redovisat värde Finansiella tillgångar Andelar i Private equity fonder - 445 698 445 698 Övriga investeringar - 71 515 71 515 Övriga fordringar 4 762 - 4 762 Likvida medel 43 359 - 43 359 Summa finansiella tillgångar 48 121 517 213 565 334 Finansiella skulder 810 - 810 Summa finansiella skulder 810 - 810 Koncernen 2025-09-30 Kategori, Tkr Upplupet anskaffnings- värde Verkligt värde via resultat- räkningen Summa redovisat värde Finansiella tillgångar Andelar i Private equity fonder - 503 103 503 103 Övriga investeringar - 102 548 102 548 Övriga fordringar 318 - 318 Likvida medel 203 600 - 203 600 Summa finansiella tillgångar 203 918 605 651 809 569 Finansiella skulder 1 466 - 1 466 Summa finansiella skulder 1 466 - 1 466 Koncernen 2024-12-31 Tillgångar, Tkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen Andelar i Private equity fonder - - 445 698 445 698 Övriga investeringar 47 350 - 24 165 71 515 47 350 - 469 863 517 213 Tillgångar, Tkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen Andelar i Private equity fonder - - 503 103 503 103 Övriga investeringar 78 383 - 24 165 102 548 78 383 - 527 268 605 651 ===== SIDA 22 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 22 Upplysning om värdering till verkligt värde per nivå i följande verkligt värde-hierarki: Nivå 1 – Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder Nivå 2 – Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar). Nivå 3 – Data för tillgången eller skulden som inte bara baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data). Samtliga NAXS investeringar i fondandelar har klassificerats i nivå 3 eftersom de ej har observerbara indata och eftersom de handlas sällan eller inte alls på en aktiv marknad. För NAXS samtliga finansiella tillgångar och skulder överensstämmer bokförda värden med eller är en rimlig uppskattning av verkliga värden. Samtliga belopp framgår i redovisade balansräkningar. I nivå 3 redovisas andelar i Private equity-fonder och onoterade andelar som ingår i Andra finansiella placeringar. Bolagets innehav i private equity-fonder, vilka alla är onoterade investeringsfonder, värderas med alternativ värderingsmetod för vilka observerbara indata inte finns tillgänglig. För private equity-fonder baseras värdering på kurser och andelsvärden som erhålls från fondförvaltaren. Värderingen följer vedertagna värderingsprinciper för beräkning av verkliga värden. Det verkliga värdet beräknas genom att de underliggande tillgångarna marknadsvärderas och kurssätts av fondförvaltaren. Fonderna följer IPEV Valuation Guidelines när de värderar sina innehav. De internationella riktlinjerna för värdering av riskkapital (IPEV) innehåller rekommendationer om värdering av privata kapitalinvesteringar som är avsedda att ge en bild av nuvarande bästa praxis. Om NAXS bedömer att fondförvaltarens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven eller om den värdering som gjorts bedöms väsentlig avvika från de redovisningsmässiga principerna för värdering till verkligt värde görs en justering av värdet. Noterade innehav i respektive fond värderas utifrån innehavens börskurs på balansdagen. Vid delårsperiodens utgång har bolaget inte justerat fondförvaltarnas värderingar i någon större utsträckning. Baserat på de kontroller som tillämpas anser NAXS att de verkliga värden som redovisas i balansräkningen och förändringar i verkligt värde som redovisas i resultaträkningen är väl genomarbetade och avvägda och återspeglar de underliggande ekonomiska värdena, samtidigt som det noterats att det finns flera faktorer som kan påverka värderingen av balansräkningen och fondinnehaven negativt, inklusive men inte begränsat till makroekonomiska förhållanden, geopolitiska händelser, marknadslikviditet, förändringar i räntor och annan oförutsedd utveckling som kan påverka värderingen av underliggande tillgångar och investeringar. Dessutom kan icke-systemrisker, t.ex. risken för att antaganden eller metoder för värdering är alltför optimistiska eller inte anpassade till marknadsverkligheten, också påverka de rapporterade värdena. Granskning av värderingar av fondinnehav görs även av Naccess Partners AB som kvartalsvis tillhandahåller en årlig genomgång av de rapporter som inkommit från respektive fondförvaltare inklusive värdering. Definitioner och Alternativa nyckeltal NAXS tillämpar de av European Securities and Markets Authority (Esma) utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Alternativa nyckeltal är finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang ger tydligare eller mer fördjupad information än de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. De alternativa nyckeltalen härleds från koncernredovisningen. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i IFRS. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledning för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information. NAXS använder regelbundet alternativa nyckeltal som ett komplement till de nyckeltal som generellt utgör god redovisningssed. ===== SIDA 23 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 23 Definitioner Andelar i Private equity-fonder Verkligt värde av andelar i Private equity-fonder på balansdagen. Buyout fond Private equity fond vars strategi är att köpa andelar i företag som fonden kan ta kontroll över. Eget kapital per aktie* Eget kapital i förhållande till antal utestående aktier på balansdagen. Genomsnittlig avkastning Avkastningen per år, beräknad som internränta, på de kassaflöden mellan NAXS och underliggande fonder som är direkt hänförliga till investeringar i portföljbolag, efter kostnader i form av vinstdelning men före kostnader i form av förvaltningsarvode till fondens förvaltare. Likvida medel Kassa, banktillgodohavanden och kortfristiga placeringar med återstående bindningstid understigande tre månader från balansdagen. Likvida medel per aktie* Likvida medel i relation till antalet utestående aktier på balansdagen. Nettokassa* Likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar med avdrag för räntebärande kort- och långfristiga skulder. Nuvarande åtaganden* Anskaffningskostnaden för fondandelar plus återstående åtaganden till private equity-fonder. Resultat per aktie* Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare delat med genomsnittligt antal aktier. Substansvärde/Eget kapital* Totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare). Soliditet* Eget kapital i förhållande till balansomslutningen. Special situations fond Private equity fond vars strategi är att förvärva företag där ett aktivt ägarskap krävs. Exempel på transaktioner kan vara förvärv av underpresterande företag eller komplicerade transaktioner som till exempel utköp av verksamheter från större företag. Substansvärde/Eget kapital per aktie* Totala tillgångar ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital) i relation till antalet utestående aktier på balansdagen. Total exponering mot Private equity-fonder Verkligt värde av fonderna ökat med kvarstående investeringsåtagande. Total exponering mot Private equity-fonder och Övriga investeringar Total exponering mot Private equity-fonder ökat med Övriga investeringar. Totala tillgångar* Samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan. Åtaganden till fonder Åtaganden, eller utfästelser, till underliggande fonder att över en bestämd tidsperiod betala ett visst överenskommet belopp. Övriga investeringar/Andra finansiella placeringar Investeringar i andelar som inte är andelar i Private equity-fonder samt i andra värdepapper. *Avser alternativt nyckeltal enligt European Securities and Markets Authority (ESMA) ===== SIDA 24 ===== NAXS AB | Delårsrapport januari – september 2025 24 Avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal Nedan framgår avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. Nettokassan Nettokassan eller kassa och med kort varsel tillgängliga medel, definieras som likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och lång-fristiga fordringar. Avdrag görs för räntebärande kort- och långfristiga skulder. Totala tillgångar Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan. Substansvärde, kr per aktie Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen . 31 dec Koncernen, Tkr 2025 2024 2024 Likvida medel 43 359 221 718 203 600 Nettokassa 43 359 221 718 203 600 30 sep 31 dec Koncernen, Tkr 2025 2024 2024 Eget kapital 564 769 802 666 808 410 Nettokassa -43 359 -221 718 -203 600 Totala tillgångar 521 410 580 948 604 810 30 sep Koncernen 2025-09-30 Substansvärde, kr per aktie Substansvärde, Tkr 564 769 Antal utestående aktier 11 077 585 50,98= Koncernen 2024-09-30 Substansvärde, kr per aktie Substansvärde, Tkr 802 666 Antal utestående aktier 11 077 585 = 72,46 Koncernen 2024-12-31 Substansvärde, kr per aktie Substansvärde, Tkr 808 410 Antal utestående aktier 11 077 585 = 72,98 ===== SIDA 25 ===== Revisors granskningsrapport NAXS AB, org.nr 556712-2972 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för NAXS AB per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Den finansiella delårsinformationen återfinns på sidorna 12- 14 och 1 6-24 i detta dokument, innefattande balans - och resultaträkning, rapport över totalresultat, rapport över förändring i eget kapital, kassaflödesanalys, notupplysningar samt övrig delårsinformation i enlighet med årsredovisningslagen. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovis ningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk gransk ning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfatt ning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för mode rbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 3 november 2025 Ernst & Young AB Mona Alfredsson Auktoriserad revisor