===== SIDA 1 ===== Confidential Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 ===== SIDA 2 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 1 Kv4 Bokslutskommuniké 2025 Kvartalet i korthet: • Avkastning på eget kapital 14,4 procent – resultat per aktie 0,34 euro. Nordeas avkastning på eget kapital för kvartalet var 14,4 procent, att jämföra med 14,3 procent för ett år sedan, vilket visar på ett motståndskraftigt och starkt resultat, trots en dämpad stämning till följd av det rådande geopolitiska läget. K/I-talet exklusive lagstadgade avgifter var 46,2 procent för kvartalet, en förbättring från 47,9 procent för ett år sedan. Resultatet per aktie var 0,34 euro, upp från 0,32 euro för ett år sedan. • Intäkterna stod emot. Som väntat minskade räntenettot (-5 procent) till följd av sänkta styrräntor. Avgifts- och provisionsnettot ökade med 3 procent och den stabila tillväxttrenden fortsatte från förra kvartalet. Nettoresultatet av poster till verkligt värde ökade med 28 procent till följd av ökad efterfrågan från kunderna och högre resultat från marknadsgarantverksamheten. Kostnaderna minskade med 3 procent, med strategiska investeringar på stabila nivåer och aktiv kostnadskontroll. Rörelseresultatet ökade med 3 procent och uppgick till 1,5 md euro. • Ökade affärsvolymer. Bolånevolymerna ökade med 1 procent på årsbasis, drivet av tillväxt i Sverige och Norge. Utlåningen på företagssidan utvecklades starkt, upp 8 procent. Inlåningen från privatkunder och företag ökade med 6 respektive 1 procent. Det förvaltade kapitalet ökade med 13 procent, till 478 md euro, och nettoflödet i våra nordiska kanaler var fortsatt starkt under kvartalet (4,8 md euro). • Stark kreditkvalitet, med kreditförluster under Nordeas långsiktiga förväntningar. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 49 mn euro (5 punkter), inklusive en minskning med 17 mn euro av bufferten enligt ledningens bedömning, som nu uppgår till 276 mn euro. Exklusive minskningen uppgick kreditförluster och liknande nettoresultat till 66 mn euro (7 punkter). • Fortsatt stark kapitaltillväxt, aktieåterköpen fortsätter. Kärnprimärkapitalrelationen var 15,7 procent vid kvartalets slut, vilket är 1,9 procentenheter över det aktuella kapital- kravet. Nordeas starka kapitalposition och fortsatt robusta kapitaltillväxt möjliggjorde för koncernen att växa inom utlåning och fortsätta med sina aktieåterköp. Under fjärde kvartalet lanserade och slutförde Nordea ett aktieåterköps- program, och inledde därefter ytterligare ett – det samlade värdet av båda programmen uppgår till 750 mn euro och medför en kapitalminskning på omkring 45 punkter. Nordeas styrelse har föreslagit en utdelning på 0,96 euro per aktie för 2025, att jämföra med 0,94 euro per aktie för 2024. Vidare har styrelsen föreslagit en halvårsutdelning för 2026, som motsvarar omkring 50 procent av resultatet för de första sex månaderna av räkenskapsåret 2026. • Utsikter för 2026: en avkastning på eget kapital som är högre än 15 procent och ett K/I-tal exklusive lagstadgade avgifter omkring 45 procent. Nordea har en stark och motståndskraftig affärsmodell med en mycket väldiversifierad kreditportfölj i alla de nordiska länderna. Det gör att koncernen kan stötta sina kunder och leverera hög resultatkvalitet, med god lönsamhet och låg volatilitet, under hela konjunkturcykeln. Det innebär också att Nordea kan fortsätta att generera kapital, hitta möjligheter att använda det för ökad tillväxt och dela ut överskotts- kapital till aktieägarna genom aktieåterköp. (För ytterligare vd-kommentarer, se sidan 2. För mer information om föreslagen utdelning och återköp av egna aktier, se sidan 13. Ordlista finns på sidan 53.) Resultat och nyckeltal för koncernen, Kv4 2025 Kv4 2025 Kv4 2024 Föränd- ring % Kv3 2025 Föränd- ring % Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Föränd- ring % Mn euro Räntenetto 1 765 1 854 -5 1 775 -1 7 167 7 594 -6 Avgifts- och provisionsnetto 853 825 3 811 5 3 249 3 157 3 Nettoresultat av försäkringsverksamhet 64 69 -7 66 -3 242 253 -4 Nettoresultat av poster till verkligt värde 257 201 28 245 5 1 045 1 023 2 Övriga intäkter 9 6 50 13 -31 40 57 -30 Summa rörelseintäkter 2 948 2 955 0 2 910 1 11 743 12 084 -3 Summa rörelsekostnader exklusive lagstadgade avgifter -1 362 -1 416 -4 -1 313 4 -5 289 -5 213 1 Summa rörelsekostnader -1 386 -1 434 -3 -1 332 4 -5 405 -5 330 1 Rörelseresultat före kreditförluster 1 562 1 521 3 1 578 -1 6 338 6 754 -6 Kreditförluster och liknande nettoresultat -49 -54 19 -22 -206 Rörelseresultat 1 513 1 467 3 1 597 -5 6 316 6 548 -4 K/I-tal exklusive lagstadgade avgifter, % 46,2 47,9 45,1 45,0 43,1 K/I-tal med periodiserade lagstadgade avgifter, % 47,2 48,9 46,1 46,0 44,1 Avkastning på eget kapital med periodiserade lagstadgade avgifter, % 14,4 14,3 15,8 15,5 16,7 Avkastning på eget kapital exklusive immateriella tillgångar, % 16,6 16,5 18,3 17,8 19,2 Resultat per aktie efter utspädning, euro 0,34 0,32 6 0,36 -6 1,39 1,44 -3 För ytterligare information: Frank Vang-Jensen, vd och koncernchef, +358 503 821 391 Ian Smith, Group CFO, +45 55 47 83 72 Ilkka Ottoila, chef för investerarrelationer, +358 9 5300 7058 Press Nordea Sverige, +46 771 40 10 60 Nordea är en ledande finanskoncern i Norden och förstahandsvalet för miljontals kunder i regionen. Vi är stolta över att vi i över 200 år har varit en tillförlitlig finansiell partner för privatpersoner, familjer och företag – och förverkligat drömmar och önskningar för ett gemensamt bästa. Vår vision är att vara den bäst presterande finanskoncernen i Norden – med våra skalfördelar, våra medarbetare och vår teknik som drivkrafter. Nordeaaktien är noterad på Nasdaq-börserna i Helsingfors, Köpenhamn och Stockholm. ===== SIDA 3 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 2 Kv4 Vd har ordet Nordea levererade ännu ett starkt resultat. Vi avslutade 2025 på ett bra sätt med stabil lönsamhet för fjärde kvartalet, understödd av ökade affärsvolymer och lägre kostnader. Avkastningen på eget kapital för helåret 2025 var 15,5 procent, i linje med vad vi utlovade för tre år sedan. Detta innebär att vi överträffar 15 procent för tredje året i rad. Resultatet återspeglar den starka affärsutveckling som vi har haft sedan arbetet med att omforma vår verksamhet började hösten 2019. Vi har gjort betydande förbättringar av kundupp- levelsen, stärkt våra resultat och bibehållit en hög resultat- kvalitet, under både goda och utmanande tider. Vår strategi- period avslutades med en tydligt förbättrad kundnöjdhet: kunderna ger oss nu 4–10 poäng högre betyg i alla affärs- områden jämfört med 2019 och vi har även förbättrat vårt resultat gentemot konkurrenterna. De senaste sex åren har vi skapat betydande värde för våra aktieägare: den samlade avkastningen uppgår till 322 procent, eller 26 procent per år. Bevisen är många – Nordea står starkare än någonsin förut. Vi står väl rustade att stötta våra kunder i dessa tider av mer omfattande osäkerhet i världsekonomin och de rådande geo- politiska spänningarna. Under fjärde kvartalet var konsument- ernas förtroende på alla våra fyra nordiska hemmamarknader förståeligt nog fortsatt dämpat. Trots det ökade efterfrågan bland både hushåll och företagskunder. Bolånevolymerna ökade med 1 procent på årsbasis. Liksom under föregående kvartal fortsatte hushållen att stärka sin privatekonomi, med ett tydligt fokus på sparande och investeringar. Inlåningen från privatkunder ökade med 6 procent. Företagen svarade återigen för den största aktivitetsökningen. Trots olika riskfaktorer som kan äventyra den ekonomiska tillväxten globalt ser vi tydligt positiva effekter av att inflation och ränteläge stabiliserats i de nordiska länderna. Det har ökat förutsägbarheten och möjliggjort för företagen att planera med större säkerhet. Följaktligen ökade företagsutlåningen med 8 procent på årsbasis, och den positiva trenden från tredje kvartalet höll i sig. Inlåningen från företag ökade med 1 procent. Intäkterna för kvartalet uppgick till 2,9 md euro, vilket var i linje med fjärde kvartalet 2024. Räntenettot fortsätter att stå emot väl, understött av högre affärsvolymer och vår räntesäkring av inlåningen. Rörelsekostnaderna minskade med 3 procent, vilket är i linje med vår plan och återspeglar en fortsatt aktiv kostnadskontroll och stabila investerings- nivåer. Vårt K/I-tal förbättrades till 46,2 procent, från 47,9 procent för ett år sedan. Avkastningen på eget kapital var 14,4 procent medan rörelseresultatet ökade med 3 procent på årsbasis, till 1,5 md euro. Vår kreditkvalitet är stark. Kreditförluster och liknande nettoresultat för kvartalet uppgick till 49 mn euro eller 5 punkter – klart under våra långsiktiga förväntningar på 10 punkter. Vi minskade vår buffert enligt ledningens bedöm- ning med ytterligare 17 mn euro och bufferten uppgår nu till 276 mn euro. I Personal Banking redovisade vi fortsatt tillväxt i affärs- volymer och nettoinflöden i våra fonder samtidigt som vi fortsatte att utveckla våra digitala tjänster för att skapa mer positiva kundupplevelser. Inlåningen ökade med 5 procent på årsbasis och utlåningen ökade med 1 procent. Kunderna var fortfarande mest inriktade på att planera sin ekonomi och efterfrågade vår rådgivning samtidigt som vi såg ytterligare tecken på att bostadsmarknaderna är på väg att ta fart. Användningen av våra digitala tjänster ökade även detta kvartal: antalet användare och inloggningar i appen ökade med 3 respektive 5 procent på årsbasis, och 69 procent av sparandet i fonder gjordes via våra digitala kanaler. I Business Banking hade vi en stark volymtillväxt. De små och medelstora företagen i Norden anpassade sig fortsatt väl till det rådande affärsklimatet och det stabila ränteläget bidrog till ökad efterfrågan på företagslån. Utlåningen ökade med 6 procent på årsbasis, med tillväxt i alla nordiska länder, främst i Sverige. Inlåningen ökade med 5 procent. För att skapa en ännu bättre upplevelse gör vi det enklare att bli kund hos oss och inför ett nytt digitalt verktyg som ska hjälpa kunderna att komma igång snabbare. I Large Corporates & Institutions drog vi nytta av vår starka balansräkning och ledande rådgivningskapacitet för att fortsätta stötta våra kunder. Kundnöjdheten var rekordhög och vi såg en betydande tillväxt inom utlåning och kringförsäljning. Utlåningen ökade med 10 procent på årsbasis, med särskilt stark tillväxt i Sverige – 20 procent. Aktiviteten på obligationsmarknaden förblev hög: under kvartalet arrangerade vi nära 140 transaktioner för ett stort antal emittenter. Våra intäkter från aktiehandel ökade med 26 procent på årsbasis. Nordea Markets redovisade ett starkt resultat, drivet av stabila resultat i värdepappershandeln och ökad efterfrågan från kunderna jämfört med för ett år sedan. I Asset & Wealth Management fortsatte den positiva affärs- utvecklingen i våra nordiska kanaler med nettoinflöden på 4,8 md euro, främst drivet av fondverksamheten och Private Banking. Nettoflödena i internationella kanaler uppgick till 1,7 md euro medan nettoflödena i tredjepartsdistributionen fortsatte att stabiliseras och uppgick till 0,8 md euro för kvar- talet. En av våra nya börshandlade fonder (ETF) – en BetaPlus-produkt som lanserades i juni 2025 – är redan den största aktivt förvaltade hållbara ETF:en i Europa. Detta visar att det finns en stark efterfrågan på hållbara investeringar och en tilltro till vårt arbetssätt. Det förvaltade kapitalet ökade med 13 procent jämfört med förra året och uppgick till rekordhöga 478 md euro. Vår kapitalposition är stark, understödd av robust kapital- tillväxt. I slutet av året var kärnprimärkapitalrelationen 15,7 procent, efter lansering och slutförande av ett aktieåterköpsprogram värt 250 mn euro samt lansering av ytterligare ett program till ett värde av 500 mn euro under fjärde kvartalet. Givet det starka resultatet för 2025 har styrelsen föreslagit en utdelning på 0,96 euro per aktie för 2025, att jämföra med 0,94 euro per aktie för 2024. Vi har slutfört vår strategiperiod för 2022–2025, och uppfyllt våra prioriteringar och finansiella mål – nu förbereder vi oss för nästa kapitel, som handlar om att växa enligt den nya strategiska plan som vi presenterade på vår kapitalmarknads- dag i november. Våra prioriteringar är tydliga: vi ska växa snabbare än marknaden, ytterligare stärka vårt kunderbjud- ande och tillvarata alla fördelar med vår unika storlek i Norden. Vi siktar på en avkastning på eget kapital som är högre än 15 procent för varje år under hela perioden fram till 2030, och avsevärt högre under 2030. Vi siktar även på ett K/I-tal på 40– 42 procent till 2030. Därmed räknar vi med att leverera en avkastning på eget kapital som är högre än 15 procent för helåret 2026, med ett K/I-tal exklusive lagstadgade avgifter på omkring 45 procent. En sak är säker: vi kommer att genomföra vår plan med samma disciplin och fokus som under de senaste två strategiperioderna. Vi håller vad vi lovar. Det åtagandet återspeglas i vår nya vision: vi ska vara den bäst presterande finanskoncernen i Norden. Frank Vang-Jensen Vd och koncernchef ===== SIDA 4 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 3 Kv4 Utsikter Finansiella mål för 2030 Nordea siktar på en avkastning på eget kapital som är högre än 15 procent under hela perioden och avsevärt högre under 2030, samt ett K/I-tal exklusive lagstadgade avgifter på 40–42 procent under 2030. Målet stöds av en årlig kreditförlustrelation på omkring 10 punkter samt att Nordea håller fast vid sin väletablerade kapital- och utdelningspolicy. Finansiella utsikter för 2026 (nya) Nordea förväntar sig en avkastning på eget kapital som är högre än 15 procent och ett K/I-tal exklusive lagstadgade avgifter omkring 45 procent. Kapitalpolicy En kapitalbuffert på 150 punkter över regelkravet för kärnprimärkapitalrelationen. Utdelningspolicy Nordeas utdelningspolicy stipulerar en utdelningskvot på 60–70 procent, vilken gäller för resultat som genereras under räkenskapsåret. Nordea kommer löpande att utvärdera möjligheten att använda aktieåterköp för att dela ut överskottskapital. ===== SIDA 5 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 4 Kv4 Innehåll Resultaträkning ................................................................................................................................5 Världsekonomin och finansmarknaden .........................................................................................6 Koncernens resultat och utveckling Fjärde kvartalet 2025.............................................................................................7 Räntenetto............................................................................................7 Avgifts- och provisionsnetto........................................................................8 Nettoresultat av poster till verkligt värde...........................................................9 Rörelseintäkter.......................................................................................9 Kostnader...........................................................................................10 Kreditförluster och liknande nettoresultat........................................................11 Kreditportfölj........................................................................................11 Resultat..............................................................................................12 Kapitalposition och riskexponeringsbelopp......................................................13 Balansräkning.......................................................................................15 Upplåning och likviditet............................................................................15 Marknadsrisk........................................................................................15 Övrig information................................................................................................16 Kvartalsvis utveckling, koncernen ...............................................................................................17 Affärsområden Finansiell information per affärsområde.......................................................................18 Personal Banking................................................................................................19 Business Banking...............................................................................................22 Large Corporates & Institutions................................................................................25 Asset & Wealth Management...................................................................................27 Koncernfunktioner..............................................................................................30 Redovisning Nordeakoncernen...............................................................................................31 Noter till redovisningen.........................................................................................36 Nordea Bank Abp................................................................................................54 ===== SIDA 6 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 5 Kv4 Resultaträkning Kv4 Kv4 Föränd- Lokal Kv3 Föränd- Lokal Jan-dec Jan-dec Föränd- Lokal 2025 2024 ring % val. % 2025 ring % val. % 2025 2024 ring % val. % Mn euro Räntenetto 1 765 1 854 -5 -7 1 775 -1 -1 7 167 7 594 -6 -7 Avgifts- och provisionsnetto 853 825 3 3 811 5 5 3 249 3 157 3 2 Nettoresultat av försäkringsverksamhet 64 69 -7 -9 66 -3 -3 242 253 -4 -5 Nettoresultat av poster till verkligt värde 257 201 28 37 245 5 7 1 045 1 023 2 4 Andelar i intresseföretags och joint ventures resultat enligt kapitalandelsmetoden 1 -3 -133 -133 1 0 0 -2 10 -120 -111 Övriga rörelseintäkter 8 9 -11 -11 12 -33 -33 42 47 -11 -11 Summa rörelseintäkter 2 948 2 955 0 -1 2 910 1 1 11 743 12 084 -3 -3 Personalkostnader -827 -817 1 0 -806 3 2 -3 234 -3 106 4 3 Övriga kostnader -375 -451 -17 -18 -353 6 6 -1 441 -1 530 -6 -6 Lagstadgade avgifter -24 -18 33 28 -19 26 28 -116 -117 -1 -4 Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella tillgångar -160 -148 8 7 -154 4 3 -614 -577 6 6 Summa rörelsekostnader -1 386 -1 434 -3 -5 -1 332 4 4 -5 405 -5 330 1 1 Resultat före kreditförluster 1 562 1 521 3 2 1 578 -1 -1 6 338 6 754 -6 -7 Kreditförluster och liknande nettoresultat -49 -54 -9 -9 19 -358 -378 -22 -206 -89 -88 Rörelseresultat 1 513 1 467 3 2 1 597 -5 -6 6 316 6 548 -4 -4 Skatt -356 -338 5 5 -369 -4 -4 -1 476 -1 489 -1 -1 Periodens resultat 1 157 1 129 2 2 1 228 -6 -6 4 840 5 059 -4 -5 Volymer, nyckeluppgifter1 31 dec 31 dec Föränd- Lokal 30 sep Föränd- Lokal 2025 2024 ring % val. % 2025 ring % val. % Md euro Utlåning till allmänheten 381,9 357,6 7 5 375,3 2 1 Utlåning till allmänheten, exkl. repor och värdepappersinlåning 345,7 329,0 5 3 339,6 2 1 In- och upplåning från allmänheten 242,9 232,4 5 3 226,0 7 7 Inlåning från allmänheten, exkl. repor och värdepappersutlåning 221,7 215,4 3 2 216,0 3 2 Summa tillgångar 654,4 623,4 5 647,6 1 Kapital under förvaltning 478,1 422,0 13 456,0 5 1 Vid periodens slut. Nyckeltal1 Kv4 Kv4 Föränd- Kv3 Föränd- Jan-dec Jan-dec Föränd- 2025 2024 ring % 2025 ring % 2025 2024 ring % Resultat per aktie efter utspädning, euro 0,34 0,32 6 0,36 -6 1,39 1,44 -3 EPS, rullande 12 månader till periodens slut, euro 1,39 1,44 -3 1,39 0 1,39 1,44 -3 Aktiekurs2, euro 16,09 10,50 53 13,98 15 16,09 10,50 53 Föreslagen/verkställd utdelning per aktie, euro 0,96 0,94 2 Eget kapital per aktie2, euro 9,47 9,30 2 9,16 3 9,47 9,30 2 Potentiellt antal utestående aktier2, miljoner 3 434 3 503 -2 3 451 0 3 434 3 503 -2 Vägt genomsnittligt antal aktier efter utspädning, miljoner 3 433 3 493 -2 3 451 -1 3 458 3 505 -1 Avkastning på eget kapital med periodiserade resolutionsavgifter, % 14,4 14,3 15,8 15,5 16,7 Avkastning på eget kapital, % 14,5 14,4 15,9 15,5 16,7 Avkastning på eget kapital exklusive immateriella tillgångar, % 16,6 16,5 18,3 17,8 19,2 Avkastning på riskexponeringsbelopp, % 2,9 2,9 3,1 3,0 3,2 K/I-tal exklusive lagstadgade avgifter, % 46,2 47,9 45,1 45,0 43,1 K/I-tal med periodiserade resolutionsavgifter, % 47,2 48,9 46,1 46,0 44,1 K/I-tal, % 47,0 48,5 45,8 46,0 44,1 Kreditförlustrelation, inkl. lån värderade till verkligt värde, punkter 5 6 -2 1 6 Kärnprimärkapitalrelation2,3, % 15,7 15,8 15.94 15,7 15,8 Primärkapitalrelation2,3, % 18,4 18,4 18,5 18,4 18,4 Total kapitalrelation2,3, % 21,2 21,0 21,1 21,2 21,0 Primärkapital2,3, md euro 29,4 28,7 2 29,4 0 29,4 28,7 2 Riskexponeringsbelopp2, md euro 159,7 155,9 2 158,4 1 159,7 155,9 2 Räntenettomarginal, % 1,57 1,73 1,59 1,62 1,78 Antal anställda (omräknat till heltidstjänster)2 28 989 30 157 -4 29 386 -1 28 989 30 157 -4 Eget kapital2, md euro 32,4 32,4 0 31,5 3 32,4 32,4 0 1 För mer detaljerad information avseende nyckeltal som definierats som alternativa resultatmått, se https://www.nordea.com/en/investor-relations/reports-and-presentations/group-interim-reports. 2 Vid periodens slut. 3 Inklusive periodens resultatet. 4 Efter avdrag för programmet för aktieåterköp till ett värde av 250 mn euro, som tillkännagavs av Nordea den 16 oktober 2025, skulle Nordeakoncernens kärnprimärkapitalrelation för tredje kvartalet 2025 vara 15,7 procent. ===== SIDA 7 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 6 Kv4 Världsekonomin och finansmarknaden1 Globalt Världsekonomin visade motståndskraft under andra halvåret 2025. Osäkerheten omkring internationell handel minskade, konjunkturen stärktes och AI-investeringarna ökade. Enligt Världsbanken växte världsekonomin med 0,9 procent från andra till tredje kvartalet. Tillväxten ökade i USA, Kina och euroområdet, och indikatorer tyder på fortsatt god tillväxt under fjärde kvartalet. Utsikterna är dock fortsatt osäkra på grund av geopolitiska risker och stora statsskulder. Europeiska centralbanken (ECB) lämnade sina tre viktigaste räntor oförändrade under fjärde kvartalet. Inlåningsräntan ligger nu på 2,00 procent. Svagare arbetsmarknad och osäkra ekonomiska utsikter fick Federal Reserve att sänka sin styrränta med 0,5 procentenheter till 3,75 procent. ECB fortsatte att sälja av sina obligationsinnehav under kvartalet och Federal Reserve meddelade att de skulle upphöra med sina obligationsförsäljningar den 1 december. Fjärde kvartalet utmärktes av högre riskvilja på marknaden till följd av minskad osäkerhet omkring världshandeln, starka resultat från börsbolagen och förväntningar på kommande räntesänkningar. Amerikanska börsindexet S&P 500 steg med 2,3 procent under kvartalet. STOXX Europe 600 steg med 6,1 procent och NASDAQ OMX Nordic 120 steg med 8,3 procent. I slutet av kvartalet hade euron stärkts med 0,1 procent mot dollarn, med kraftiga svängningar under perioden. Danmark Under tredje kvartalet 2025 steg Danmarks BNP med 2,2 procent jämfört med föregående kvartal, främst till följd av en uppgång i läkemedelsindustrin. Hushållens konsumtion steg med 0,3 procent under tredje kvartalet. Det var åttonde kvartalet i rad med stigande konsumtion. Konsumentförtroendet ligger dock fortsatt klart under det historiska genomsnittet. Företagens förtroende har försämrats, främst till följd av en nedgång i tillverkningsindustrin. Sysselsättningen är rekordhög. Arbetslösheten var stabil och uppgick till 3,0 procent i december. Under tredje kvartalet 2025 steg hus- och lägenhetspriserna med 6,4 respektive 9,8 procent jämfört med samma period året innan. Konsumentprisinflationen var 1,9 procent i december. Danmarks Nationalbank har hållit sin styrränta oförändrad på 1,60 procent sedan juni 2025. 1Källa: Nordea Economic Research Finland Finlands BNP minskade med 0,3 procent från andra till tredje kvartalet 2025 trots att exporten och såväl den offentliga sektorns som hushållens konsumtion steg. Orderingången i industrin steg under tredje kvartalet jämfört med året innan. Bygginvesteringarna minskar fortfarande måttligt. Hushållens sparande är fortsatt högt eftersom högre arbetslöshet dämpar konsumenternas förtroende. Arbetslösheten steg till 10,7 procent i december från 10,6 procent i november och sysselsättningen var relativt stabil. Återhämtningen på bostadsmarknaden går fortsatt trögt. Transaktionerna på bostadsmarknaden har ökat sedan 2024 men priserna var ändå 2,0 procent lägre i november än under samma månad 2024. Inflationen är måttlig. Konsumentprisinflationen (HIKP) var 1,7 procent i december. Norge Norges fastlands-BNP steg med 0,1 procent från andra till tredje kvartalet 2025. Hushållens konsumtion steg rejält men byggsektorn och den kommunala sektorn stod still. Arbetslösheten minskade från 2,2 procent till 2,1 procent i december (säsongsjusterat). Bostadspriserna steg med 5,0 procent i december jämfört med samma månad 2024. KPI-inflationen var 3,2 procent och den underliggande inflationen, där energi och skatter räknas bort, uppgick till 3,1 procent i december. Norges Bank lät styrräntan ligga kvar på 4,00 procent under fjärde kvartalet. Den norska kronan var stabil mot både euron och dollarn under fjärde kvartalet. Sverige Sveriges BNP steg med 1,1 procent från andra till tredje kvartalet 2025. Det var en bred uppgång där både den inhemska efterfrågan och exporten ökade. Efterfrågan på arbetskraft var fortfarande dämpad och arbetslösheten låg kvar på höga 8,8 procent i december. Huspriserna var stabila medan lägenhetspriserna steg med 0,8 procent i december jämfört med samma månad 2024. Konsumentprisinflationen (KPIF) var 2,1 procent i december. Riksbanken behöll styrräntan på 1,75 procent under fjärde kvartalet. Den handelsviktade svenska kronan stärktes med 2,2 procent under fjärde kvartalet. ===== SIDA 8 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 7 Kv4 Koncernens resultat och utveckling Fjärde kvartalet 2025 Räntenetto Kv4/kv4: Räntenettot minskade med 5 procent, vilket var väntat. Nedgången berodde på lägre marginaler på inlåningen och eget kapital till följd av sänkta styrräntor. Detta uppvägdes delvis av högre utlåning och inlåning, bidrag från räntesäkring av inlåning, högre intäkter i Treasury och valutaeffekter som påverkade positivt med 40 mn euro. Kv4/kv3: Räntenettot minskade med 1 procent till följd av lägre marginaler på utlåningen och inlåningen. Detta uppvägdes till viss del av ökad ut- och inlåning, högre intäkter i Treasury och bidraget från vår räntesäkring av inlåningen. Valutaeffekter påverkade positivt med 15 mn euro. Utlåning Kv4/kv4: Exklusive repor och värdepapperslån ökade utlåningen till allmänheten med 3 procent i lokala valutor. Utlåningen i lokala valutor ökade med 1 procent i Personal Banking och med 6 procent i Business Banking. Utlåningen i Large Corporates & Institutions ökade med 10 procent i euro. Kv4/kv3: Exklusive repor och värdepapperslån ökade utlåningen till allmänheten med 1 procent i lokala valutor. Utlåningen i lokala valutor var stabil i Personal Banking och ökade med 1 procent i Business Banking. Utlåningen i Large Corporates & Institutions ökade med 4 procent i euro. Inlåning Kv4/kv4: Exklusive repor och värdepapperslån ökade inlåningen från allmänheten med 2 procent i lokala valutor. Inlåningen i lokala valutor ökade med 5 procent i både Personal Banking och Business Banking. Inlåningen i Large Corporates & Institutions minskade med 3 procent i euro. Kv4/kv3: Exklusive repor och värdepapperslån ökade inlåningen från allmänheten med 2 procent i lokala valutor. Inlåningen i lokala valutor var stabil i både Personal Banking och Business Banking. Inlåningen i Large Corporates & Institutions ökade med 6 procent i euro. Räntenetto per affärsområde Lokal valuta Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Mn euro Personal Banking 779 795 827 845 832 -6% -2% -8% -3% Business Banking 528 528 537 548 556 -5% 0% -7% -1% Large Corporates & Institutions 317 326 318 334 349 -9% -3% Asset & Wealth Management 68 71 74 78 77 -12% -4% -13% -6% Koncernfunktioner 73 55 42 24 40 Summa koncernen 1 765 1 775 1 798 1 829 1 854 -5% -1% -7% -1% Räntenettoförändring Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Jan-dec 25/24 Mn euro Räntenetto i början av perioden 1 775 1 854 7 594 Marginaldrivet räntenetto -56 -355 -1 471 Utlåningsmarginal -31 -71 -131 Inlåningsmarginal -18 -206 -1 007 Upplåningskostnad -7 -6 -43 Marginal hänförlig till eget kapital 0 -72 -290 Volymdrivet räntenetto 14 86 354 Utlåningsvolym 11 50 179 Inlåningsvolym 3 36 175 Antal bankdagar 0 0 -21 Övrigt1,2 32 180 711 Räntenetto i slutet av perioden 1 765 1 765 7 167 1 varav valutaeffekt 15 40 72 2 varav räntesäkring av inlåning 9 99 473 ===== SIDA 9 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 8 Kv4 Avgifts- och provisionsnetto Kv4/kv4: Avgifts- och provisionsnettot ökade med 3 procent. Högre genomsnittligt förvaltat kapital och större efterfrågan från kunderna medförde högre intäkter från sparande, betalningar och kort, utlåning samt från courtage (aktiehandel). Detta motverkades till viss del av lägre intäkter från transaktioner på obligationsmarknaden. Valutaeffekter påverkade positivt med 7 mn euro. Kv4/kv3: Avgifts- och provisionsnettot ökade med 5 procent till följd av högre intäkter från sparande samt courtage och rådgivning. Detta motverkades till viss del av längre intäkter från utlåning samt betalningar och kort. Valutaeffekter påverkade positivt med 2 mn euro. Intäkter från sparande Kv4/kv4: Avgifts- och provisionsnettot från sparande ökade med 4 procent till följd av högre genomsnittligt förvaltat kapital och högre intäkter från årsavgifter. Detta motverkades till viss del av lägre intäkter från depåtjänster. Kv4/kv3: Avgifts- och provisionsnettot från sparande ökade med 9 procent till följd av högre genomsnittligt förvaltat kapital och högre intäkter från årsavgifter. Vid periodens utgång hade det förvaltade kapitalet ökat med 22 md euro till 478 md euro. Ökningen berodde på marknadsutvecklingen samt fortsatt positiv utveckling i både de nordiska och internationella kanalerna. Nettoflödet i de nordiska kanalerna uppgick till 4,8 md euro. Nettoflödet i de internationella kanalerna var 1,7 md euro. Intäkter från courtage och rådgivning Kv4/kv4: Avgifts- och provisionsnettot från courtage och rådgivning minskade med 5 procent, främst till följd av lägre intäkter från transaktioner på obligationsmarknaden. Detta uppvägdes delvis av högre intäkter från aktiehandeln. Kv4/kv3: Avgifts- och provisionsnettot från courtage och rådgivning ökade med 13 procent, främst till följd av högre intäkter från aktiehandeln. Intäkter från betalningar och kort Kv4/kv4: Avgifts- och provisionsnettot från betalningar och kort ökade med 4 procent, främst till följd av högre efterfrågan. Kv4/kv3: Avgifts- och provisionsnettot från betalningar och kort minskade med 3 procent, främst till följd av säsongsmässigt lägre intäkter från kort. Intäkter från utlåning och garantier Kv4/kv4: Avgifts- och provisionsnettot från utlåning och garantier ökade med 3 procent, främst till följd av högre intäkter från utlåning. Kv4/kv3: Avgifts- och provisionsnettot från utlåning och garantier minskade med 3 procent, främst till följd av lägre intäkter från omläggning av bolån. Avgifts- och provisionsnetto per affärsområde Lokal valuta Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Mn euro Personal Banking 313 321 295 296 303 3% -2% 2% -3% Business Banking 154 156 150 153 152 1% -1% 0% -1% Large Corporates & Institutions 148 123 134 122 134 10% 20% Asset & Wealth Management 241 227 219 234 244 -1% 6% 0% 7% Koncernfunktioner -3 -16 -6 -12 -8 Summa koncernen 853 811 792 793 825 3% 5% 3% 5% Avgifts- och provisionsnetto per kategori Lokal valuta Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Mn euro Sparande 528 483 475 480 509 4% 9% 3% 9% Courtage och rådgivning 53 47 48 53 56 -5% 13% -5% 13% Betalningar och kort 153 157 151 147 147 4% -3% 3% -3% Utlåning och garantier 125 129 124 115 121 3% -3% 3% -3% Övrigt -6 -5 -6 -2 -8 Summa koncernen 853 811 792 793 825 3% 5% 3% 5% Förvaltat kapital, volymer och nettoflöden Nettoflöde Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4 25 Md euro Nordiska retailfonder 101,8 97,0 92,0 90,3 92,1 1,7 Private Banking 152,3 143,8 139,7 133,7 131,4 1,6 Life & Pension 105,5 100,8 95,6 92,5 92,7 1,3 Nordiska institut 50,7 49,4 46,9 46,0 45,7 0,2 Summa Nordiska kanaler 410,3 391,0 374,2 362,5 361,9 4,8 Tredjepartsdistribution 40,5 39,1 35,5 35,1 36,1 0,8 Internationella institut 27,3 25,9 27,4 27,6 24,0 0,9 Summa internationella kanaler 67,8 65,0 62,9 62,7 60,1 1,7 Summa 478,1 456,0 437,1 425,2 422,0 6,5 ===== SIDA 10 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 9 Kv4 Nettoresultat av försäkringsverksamhet Kv4/kv4: Nettoresultat av försäkringsverksamhet minskade med 7 procent, främst till följd av högre ersättningsanspråk för danska försäkringar. Kv4/kv3: Nettoresultat av försäkringsverksamhet minskade med 3 procent, främst till följd av högre ersättningsanspråk för danska försäkringar. Nettoresultat av försäkringsverksamhet per affärsområde Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Mn euro Personal Banking 33 32 29 26 33 0% 3% Business Banking 8 7 6 8 10 -20% 14% Large Corporates & Institutions 1 0 0 0 0 Asset and Wealth Management 22 27 23 19 26 -15% -19% Koncernfunktioner 0 0 0 1 0 Summa koncernen 64 66 58 54 69 -7% -3% Nettoresultat av poster till verkligt värde Kv4/kv4: Nettoresultat av poster till verkligt värde ökade med 28 procent till följd av högre efterfrågan på valuta- och ränteprodukter. Kv4/kv3: Nettoresultat av poster till verkligt värde ökade med 5 procent främst till följd av högre efterfrågan på valutaprodukter. Nettoresultat av poster till verkligt värde per affärsområde Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Mn euro Personal Banking 21 15 19 16 19 11% 40% Business Banking 106 92 107 105 102 4% 15% Large Corporates & Institutions 120 131 102 164 78 54% -8% Asset and Wealth Management 9 9 16 14 2 0% Koncernfunktioner 1 -2 10 -10 0 Summa koncernen 257 245 254 289 201 28% 5% Resultatandelar i intresseföretag Kv4/kv4: Intäkterna från resultatandelar i intresseföretag uppgick till 1 mn euro, upp från -3 mn euro. Kv4/kv3: Intäkterna från resultatandelar i intresseföretag var stabila jämfört med förra kvartalet och uppgick till 1 mn euro. Övriga rörelseintäkter Kv4/kv4: Övriga rörelseintäkter uppgick till 8 mn euro, ner från 9 mn euro. Kv4/kv3: Övriga rörelseintäkter uppgick till 8 mn euro, ner från 12 mn euro. Intäkter per affärsområde Lokal valuta Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Mn euro Personal Banking 1 148 1 163 1 172 1 184 1 188 -3% -1% -5% -2% Business Banking 802 795 811 822 827 -3% 1% -4% 0% Large Corporates & Institutions 586 581 554 620 561 4% 1% Asset & Wealth Management 339 334 331 345 347 -2% 1% -2% 2% Koncernfunktioner 73 37 43 3 32 Summa koncernen 2 948 2 910 2 911 2 974 2 955 0% 1% -1% 1% ===== SIDA 11 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 10 Kv4 Rörelsekostnader Kv4/kv4: Rörelsekostnaderna minskade med 3 procent, i linje med Nordeas plan. Nedgången speglar en stabil strategisk investeringsnivå samt fortsatt aktiv kostnadskontroll och färre anställda. Under fjärde kvartalet 2024 redovisades också kostnader för integreringen av det norska förvärvet. Valutaeffekter påverkade negativt med 16 mn euro. Kv4/kv3: Rörelsekostnaderna steg med 4 procent till följd av säsongsmässigt högre efterfrågan samt högre avsättningar för rörliga ersättningar. Valutaeffekter påverkade negativt med 8 mn euro. Personalkostnader Kv4/kv4: Personalkostnaderna ökade med 1 procent till följd av valutaeffekter och årliga löneökningar. Detta uppvägdes till viss del av aktiv kostnadskontroll med bland annat ett minskat antal anställda. Kv4/kv3: Personalkostnaderna ökade med 3 procent till följd av säsongsmässigt högre kostnader och högre avsättningar för rörliga ersättningar. Övriga kostnader Kv4/kv4: Övriga kostnader minskade med 17 procent till följd av lägre strategiska investeringar jämfört med fjolårets höga nivå. Under fjärde kvartalet 2024 redovisades också kostnader för integreringen av det norska förvärvet. Kv4/kv3: Övriga kostnader steg med 6 procent till följd av säsongsmässigt högre efterfrågan. Lagstadgade avgifter Kv4/kv4: Lagstadgade avgifter uppgick till 24 mn euro, upp från 18 mn euro. Kv4/kv3: Lagstadgade avgifter uppgick till 24 mn euro, upp från 19 mn euro. Avskrivningar Kv4/kv4: Avskrivningarna ökade med 12 mn euro. Kv4/kv3: Avskrivningarna ökade med 6 mn euro. Anställda Kv4/kv4: Antalet anställda (omräknat till heltidstjänster) minskade med 4 procent till 28 989, till följd av fortsatt aktiv kostnadskontroll. Kv4/kv3: Antalet anställda minskade med 1 procent. Rörelsekostnader Lokal valuta Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Mn euro Personalkostnader -827 -806 -809 -792 -817 1% 3% 0% 2% Övriga kostnader -375 -353 -354 -359 -451 -17% 6% -18% 6% Lagstadgade avgifter -24 -19 -19 -54 -18 33% 26% 28% 28% Av- och nedskrivningar -160 -154 -151 -149 -148 8% 4% 7% 3% Summa koncernen -1 386 -1 332 -1 333 -1 354 -1 434 -3% 4% -5% 4% Rörelsekostnader per affärsområde Lokal valuta Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Mn euro Personal Banking -578 -593 -592 -618 -625 -8% -3% -9% -3% Business Banking -363 -366 -370 -361 -353 3% -1% 2% -2% Large Corporates & Institutions -235 -236 -237 -232 -234 0% 0% Asset & Wealth Management -163 -147 -151 -154 -152 7% 11% 6% 11% Koncernfunktioner -47 10 17 11 -70 -33% Summa koncernen -1 386 -1 332 -1 333 -1 354 -1 434 -3% 4% -5% 4% Valutakurseffekter Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan-dec 25/24 Procentenheter Intäkter 1 0 1 Kostnader 1 1 1 Rörelseresultat 1 0 1 Utlåning och inlåning 1 0 1 ===== SIDA 12 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 11 Kv4 Kreditförluster och liknande nettoresultat Nordeas kreditkvalitet är stark. Kreditförlusterna under fjärde kvartalet var lägre än för ett år sedan. Kreditförlusterna för helåret 2025 var låga, vilket speglar en starkare konjunktur, god utveckling i kreditportföljen och betydliga minskningar av reserveringar enligt ledningens bedömning. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 49 mn euro (5 punkter) under kvartalet, jämfört med en återföring på 19 mn euro (2 punkter) under förra kvartalet. Kreditförluster och liknande nettoresultat för helåret 2025 uppgick till 22 mn euro (1 punkt) jämfört med 206 mn euro (6 punkter) under helåret 2024. Huvudsakliga faktorer som påverkar kreditförluster och liknande nettoresultat Kreditförluster relaterade till individuellt värderade lån uppgick till 84 mn euro. Det var mer än den genomsnittliga kvartalsnivån under 2025 (54 mn euro), men i linje med fjärde kvartalet 2024. På företagssidan uppgick kreditförlusterna till 57 mn euro. Det var främst små och medelstora företag som stod för förlusterna och det fanns ingen koncentration till någon viss sektor. På privatsidan var kreditförlusterna 27 mn euro, vilket var i linje med förra kvartalet. De modellberäknade avsättningarna minskade med 40 mn euro, främst till följd av bättre ekonomiska utsikter, god utveckling i kreditportföljen och minskade reserveringar enligt ledningens bedömning. Omvärderingen av portföljen som redovisas till verkligt värde, inklusive Nordea Kredits bolåneportfölj, medförde en minskning på 5 mn euro. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 29 mn euro i Personal Banking, 9 mn euro i Large Corporates & Institutions, 6 mn euro i Business Banking och 4 mn euro i Asset & Wealth Management. Reserveringar enligt ledningens bedömning Reserveringarna enligt ledningens bedömning höjdes betydligt under 2020 i samband med covid-19-pandemin och den höga nivån har behållits mot bakgrund av riskerna som uppstått till följd av det instabila geopolitiska och makroekonomiska läget. Sedan pandemin har återföringar gjorts i linje med uppdaterade bedömningar av utsikterna för kreditrisken i företags- och privatlånen samt Nordeas stabila kreditkvalitet. Under fjärde kvartalet minskades reserveringar enligt ledningens bedömning ytterligare, vilket speglar den starka och stabila kreditkvaliteten. Efter en minskning på 17 mn euro (varav 10 mn euro var en sänkning och 7 mn euro användes för att täcka förväntade förluster), uppgick de samlade reserveringarna enligt ledningens bedömning till 276 mn euro i slutet av kvartalet. Då är även täckning för förväntade förändringar i de modellberäknade avsättningarna medräknad. För ytterligare information, se not 10 och not 11. Kreditportfölj Exklusive omvända repor och värdepapperslån uppgick utlåningen till allmänheten till 346 md euro i slutet av kvartalet, en ökning med 1 procent i lokala valutor jämfört med förra kvartalet. Exklusive omvända repor och värdepapperslån uppgick utlåningen till allmänheten som redovisas till verkligt värde till 53 md euro, en uppgång med 1 procent jämfört med förra kvartalet. Utlåningen som redovisas till verkligt värde består främst av danska bolån. Utlåningen till allmänheten som redovisas till upplupet anskaffningsvärde, före reserver, ökade till 294 md euro under fjärde kvartalet från 288 md euro under tredje kvartalet. Av dessa var 94 procent i kategori 1 (oförändrat från förra kvartalet), 5 procent i kategori 2 (oförändrat) och 1 procent i kategori 3 (oförändrat). Jämfört med förra kvartalet ökade lånen i kategori 1 med 2 procent. Lånen i kategori 2 minskade med 6 procent till följd av förändringar i företagsportföljen, som till viss del var koncentrerade till sektorerna fastighet, industri, konsument sällanköp och tjänster. Lånen i kategori 3 ökade med 2 procent. Täckningsgraden för kategori 2 ökade till 1,9 procent från 1,7 procent förra kvartalet. Täckningsgraden för kategori 3 var oförändrad och uppgick till 31 procent. Andelen osäkra fordringar för utlåning som redovisas till verkligt värde minskade till 0,54 procent från 0,55 procent under förra kvartalet. Kreditförluster, netto Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Punkter av utlåningen, upplupet anskaffningsvärde1 Kreditförlustrelation, på årsbasis, koncernen 6 -3 -3 3 8 varav kategori 1 och 2 -3 -9 -9 -4 2 varav kategori 3 9 6 6 7 6 Punkter av utlåningen, totalt1,2 Kreditförlustrelation, inkl. lån värderade till verkligt värde på årsbasis 5 -2 -2 1 6 Personal Banking totalt 6 2 -1 -1 1 PeB Danmark -2 -1 -2 -4 0 PeB Finland 19 10 5 3 19 PeB Norge 3 -5 -2 -8 -9 PeB Sverige 6 4 -3 3 -6 Business Banking totalt 3 -11 0 10 24 BB Danmark 15 -27 -21 -2 39 BB Finland 35 -17 32 26 49 BB Norge -25 0 2 2 2 BB Sverige 0 -12 -3 15 15 Large Corporates & Institutions totalt 4 -1 -6 -1 -1 LC&I Danmark 26 10 10 13 7 LC&I Finland 4 20 -16 -4 -43 LC&I Norge -11 -42 12 -11 15 LC&I Sverige -9 -9 -26 -12 32 1 Negativt belopp är nettoåterföringar. 2 Kreditförluster och nettoresultat från lånefordringar i portföljer där avsikten är att behålla instrumenten till förfall och som obligatoriskt värderas till verkligt värde dividerat med den samlade utlåningen värderad till upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde, punkter. ===== SIDA 13 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 12 Kv4 Resultat Rörelseresultat Kv4/kv4: Rörelseresultatet ökade med 3 procent till 1 513 mn euro, till följd av stabila intäkter och lägre kostnader. Kv4/kv3: Rörelseresultatet minskade med 5 procent till 1 513 mn euro. Skatter Kv4/kv4: Skattekostnaden uppgick till 356 mn euro, upp från 338 mn euro. Det motsvarar en skattesats på 23,5 procent och en liten ökning jämfört med samma kvartal förra året. Kv4/kv3: Skattekostnaden uppgick till 356 mn euro, ner från 369 mn euro. Det motsvarar en skattesats på 23,5 procent och en liten minskning jämfört med förra kvartalet. Periodens resultat Kv4/kv4: Periodens resultat ökade med 2 procent till 1 157 mn euro. Avkastningen på eget kapital var 14,5 procent, upp från 14,4 procent. Avkastningen på eget kapital med periodiserade resolutionsavgifter var 14,4 procent, upp från 14,3 procent. Kv4/kv3: Periodens resultat minskade med 6 procent till 1 157 mn euro. Avkastningen på eget kapital var 14,5 procent, ner från 15,9 procent. Avkastningen på eget kapital med periodiserade resolutionsavgifter var 14,4 procent, ner från 15,8 procent. Kv4/kv4: Resultatet per aktie efter utspädning var 0,34 euro, att jämföra med 0,32 euro. Kv4/kv3: Resultatet per aktie efter utspädning var 0,34 euro, att jämföra med 0,36 euro. Rörelseresultat per affärsområde Lokal valuta Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Mn euro Personal Banking 541 563 584 571 560 -3% -4% -5% -5% Business Banking 433 454 441 438 421 3% -5% 1% -5% Large Corporates & Institutions 342 348 331 390 330 4% -2% Asset & Wealth Management 172 187 179 192 196 -12% -8% -11% -8% Koncernfunktioner 25 45 64 16 -40 Summa koncernen 1 513 1 597 1 599 1 607 1 467 3% -5% 2% -6% ===== SIDA 14 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 13 Kv4 Kapitalposition och riskexponeringsbelopp Nordea bibehöll en stark kärnprimärkapitalrelation i linje med kapitalpolicyn under fjärde kvartalet 2025 (15,7 procent jämfört med 15,9 procent under tredje kvartalet). Koncernens starka kapitaltillväxt skapade förutsättningar för ökade volymer och utdelningar på 750 mn euro till aktieägarna genom två nya aktieåterköpsprogram som medför en kapitalminskning på omkring 45 punkter. Riskexponeringsbeloppet steg med 1,3 md euro till följd av högre utlåning till företag. Denna ökning uppvägdes delvis av olika kapitalhanteringsinitiativ, bland annat en ny värdepapperisering. Kärnprimärkapitalkravet steg till 13,8 procent under fjärde kvartalet 2025, från 13,6 procent under tredje kvartalet. Uppgången berodde på högre krav avseende systemriskbufferten efter finska Finansinspektionens beslut att erkänna den norska systemriskbufferten. Nordeakoncernens primärkapitalrelation för fjärde kvartalet var 18,4 procent (18,5 procent). Den totala kapitalrelationen var 21,2 procent (21,1 procent). I slutet av fjärde kvartalet uppgick kärnprimärkapitalet till 25,1 md euro, primärkapitalet uppgick till 29,4 md euro och kapitalbasen uppgick till 33,9 md euro. Nordeakoncernens kvot för den subordinerade delen av minimikravet för kapitalbas och kvalificerade skulder (MREL) var 29,1 procent av riskexponeringsbeloppet och 8,1 procent av exponeringsbeloppet, jämfört med det aktuella kravet på 27,0 procent av riskexponeringsbeloppet (tak på kravet) och 7,0 procent av exponeringsbeloppet. MREL-kvoten var 36,6 procent av riskexponeringsbeloppet och 10,2 procent av exponeringsbeloppet, jämfört med det aktuella kravet på 32,0 procent av riskexponeringsbeloppet och 7,0 procent av exponeringsbeloppet. Bruttosoliditeten var stabil och uppgick till 5,1 procent. Kapitalrelationer Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 % Kärnprimärkapitalrelation 15,7 15,9 15,6 15,7 15,8 Primärkapitalrelation 18,4 18,5 17,5 17,6 18,4 Total kapitalrelation 21,2 21,1 20,0 20,2 21,0 Riskexponeringsbelopp (md euro), kvartalsvis utveckling Kärnprimärkapitalrelation, förändringar under kvartalet Kapital- och utdelningspolicyer Nordea upprätthåller sin starka kapitalposition i linje med kapitalpolicyn. Nordeas mål är en kapitalbuffert på 150 punkter över regelkravet för kärnprimärkapitalrelationen. Målet speglar Nordeas starka kapitaltillväxt och gör att Nordea kan förvalta sitt kapital på ett effektivt sätt och samtidigt bibehålla en solid buffert som överstiger kravet. Nordeas ambition är att dela ut 60–70 procent av årets resultat till aktieägarna. Överskottskapital ska användas till organisk tillväxt och strategiska förvärv samt eventuella återköp av egna aktier. Föreslagen utdelning och återköp av egna aktier Den 12 december slutförde Nordea det aktieåterköpsprogram på 250 mn euro som tillkännagavs i oktober 2025. Kapitaltillväxten är fortsatt stark och Nordea bibehåller sitt fokus på att upprätthålla en effektiv kapitalstruktur. Den 18 december 2025 inledde Nordeakoncernen ett nytt aktieåterköpsprogram till ett värde av 500 mn euro som ska slutföras senast den 8 maj 2026. Den 31 december 2025 uppgick Nordea Bank Abp:s utdelningsbara vinstmedel, inklusive årets resultat och efter avdrag för kapitaliserade utvecklingskostnader, till 21 482 mn euro. Annat fritt eget kapital, som utgörs av investerat fritt eget kapital, uppgick till 1 077 mn euro. Nordeas styrelse har beslutat att föreslå att den ordinarie bolagsstämman, som hålls den 24 mars 2026, beslutar om en utdelning på 0,96 euro per aktie. Detta motsvarar omkring 68 procent av årets resultat. Styrelsen har också beslutat att föreslå att den ordinarie bolagsstämman bemyndigar styrelsen att besluta om utbetalning av en halvårsutdelning för 2026. Avsikten är att halvårsutdelningen ska uppgå till cirka 50 procent av Nordeakoncernens resultat för första halvåret 2026 med en övre beloppsgräns på 3 md euro. Halvårsutdelningen ska ses som första delen av den helårsutdelning som betalas ut för räkenskapsåret 2026 enligt Nordeas utdelningspolicy. Halvårsutdelningen baseras på bokslutet som ska fastställas för räkenskapsåret som avslutades den 31 december 2025. Styrelsen har för avsikt att besluta om halvårsutdelningen i samband med delårsrapporten för andra kvartalet. Utdelning utbetalas inte för aktier som innehas av Nordea på avstämningsdagarna. Utveckling på regelområdet Den 28 oktober 2025 mottog Nordea Europeiska centralbankens slutliga samlade kapitalbedömning. Beslutet innebär att pelare 2-kravet ligger kvar på 1,60 procent, varav 0,90 procent måste täckas med kärnprimärkapital. Den 17 december 2025 beslutade finska Finansinspektionen att fortsätta erkänna svenska Finansinspektionens riskviktsgolv. Golven ligger fortfarande på 25 procent för lån till privat- och företagskunder med säkerhet i bostadsfastigheter och 35 procent för lån med säkerhet i affärsfastigheter. 145142140141139139139 154156160159158160 Kv422 Kv123 Kv223 Kv323 Kv423 Kv124 Kv224 Kv324 Kv424 Kv125 Kv225 Kv325 Kv425 ===== SIDA 15 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 14 Kv4 Riskexponeringsbelopp (REA) 31 dec 30 sep 31 dec 2025 2025 2024 Mn euro Kreditrisk 124 919 123 945 126 363 IRK-metoden 112 662 111 184 112 822 - stater - företag 59 775 58 678 58 065 - avancerade 37 057 36 633 51 905 - grundläggande 22 718 22 045 6 160 - institut 3 597 3 791 4 257 - privatkunder 42 958 42 490 44 187 - poster som påverkar positioner i värdepapperisering tillgångar 3 526 3 375 3 461 - övrigt 2 806 2 850 2 852 Schablonmetoden 12 257 12 761 13 541 - stater 181 232 189 - privatkunder 4 618 5 143 6 288 - övrigt 7 458 7 386 7 064 Risk hänförlig till kreditvärderingsjusteringar 455 591 396 Marknadsrisker 5 158 4 995 5 336 - handelslager, intern modell 4 444 4 212 4 586 - handelslager, schablonmetoden 714 783 750 - övrig verksamhet, schablonmetoden Transfereringsrisk Operationell risk 21 125 21 125 17 874 Ytterligare riskexponeringsbelopp för finskt riskviktsgolv enligt artikel 458 CRR Ytterligare riskexponeringsbelopp för svenskt riskviktsgolv enligt artikel 458 CRR1 7 451 7 244 5 881 Ytterligare riskexponeringsbelopp, artikel 3 CRR 551 471 Summa 159 659 158 371 155 850 Sammanfattning av poster som ingår i kapitalbasen, resultat inkluderat (Bankgruppen) 31 dec 30 sep 31 dec 2025 2025 2024 Mn euro Beräkning av kapitalbas Eget kapital i konsoliderad situation 27 574 27 835 26 629 Periodens resultat 4 843 3 687 5 062 Upplupen utdelning -3 284 -2 578 -3 279 Kärnprimärkapital före avdrag enligt CRR 29 133 28 944 28 412 Uppskjutna skattefordringar -14 -17 -24 Immateriella tillgångar -2 840 -2 783 -2 704 IRK-reserveringar underskott (-) -44 -324 Pensionstillgångar utöver relaterade förpliktelser -256 -262 -271 Övriga poster inklusive avdrag för återköp av aktier, netto1 -848 -404 -615 Summa avdrag från kärnprimärkapitalet enligt CRR -4 002 -3 790 -3 842 Kärnprimärkapital (netto efter avdrag) 25 131 25,1542 24 570 Övrigt primärkapital före avdrag enligt CRR 4 261 4 213 4 138 Summa avdrag från övrigt primärkapital enligt CRR -13 -14 -25 Övrigt primärkapit al 4 248 4 199 4 113 Primärkapital (netto efter avdrag) 29 379 29 353 28 683 Supplementärt kapital före avdrag enligt CRR 4 550 4 044 4 167 IRK-reserveringar överskott (+) Avdrag för investeringar i försäkringsföretag Övriga poster, netto -25 -26 -50 Summa avdrag från supplementärt kapital enligt CRR -25 -26 -50 Supplementärt kapital 4 525 4 018 4 117 Kapitalbas (netto efter avdrag) 33 904 33 371 32 800 1 Baserad på inkludering av resultat. -854 -404 -615 2 Efter avdrag för programmet för aktieåterköp till ett värde av 250 mn euro, som tillkännagavs av Nordea den 16 oktober 2025, skulle Nordeakoncernens kärnprimär- kapital uppgå till 24 904 mn euro, vilket motsvarar en kärnprimärkapitalrelation på 15,7 procent. ===== SIDA 16 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 15 Kv4 Balansräkning Balansräkning Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Md euro Utlåning till kreditinstitut 4 7 6 5 3 Utlåning till allmänheten 382 375 368 367 358 Derivat 18 18 22 22 25 Räntebärande värdepapper 80 80 80 83 73 Övriga tillgångar 170 168 161 164 164 Summa tillgångar 654 648 637 641 623 Inlåning från kreditinstitut 34 48 30 35 29 Inlåning från allmänheten 243 226 237 240 232 Emitterade värdepapper 196 191 193 195 188 Derivat 18 18 22 23 25 Övriga skulder 131 133 125 118 117 Summa eget kapital 32 32 30 30 32 Summa skulder och eget kapital 654 648 637 641 623 Upplåning och likviditet Under fjärde kvartalet 2025 emitterade Nordea cirka 5,1 md euro i långfristig skuld (exklusive danska säkerställda obligationer och långfristiga bankcertifikat), varav cirka 2,9 md euro i säkerställda obligationer och 2,2 md euro i seniora obligationer. Nordea emitterade också 500 mn euro i form av efterställda skulder. Bland transaktionerna under kvartalet kan nämnas ett grönt 10-årigt supplementärkapitalinstrument med möjlighet till återköp efter 5 år på 500 mn euro, en 3-årig senior prioriterad obligation på 1 md euro och en 3-årig senior prioriterad obligation på 3,7 md svenska kronor. De två sistnämnda emitterades inom Nordeas ramverk för hållbarhetslänkad lånefinansiering. Nordea emitterade även en grön 5-årig säkerställd obligation på 7 md svenska kronor och en 5-årig säkerställd obligation på 1 md euro. I slutet av fjärde kvartalet uppgick den långfristiga upplåningens andel av den totala upplåningen till cirka 76 procent. Den kortsiktiga likviditetsrisken mäts med flera mått, bland annat likviditetstäckningsgraden (LCR). Nordeakoncernens kombinerade LCR var 171 procent vid utgången av fjärde kvartalet. Nordeas likviditetsreserv består av likvida värdepapper som centralbankerna godtar som säkerhet och kontanta medel enligt definitionen i LCR-förordningen. I slutet av fjärde kvartalet uppgick likviditetsreserven till 118 md euro, jämfört med 108 md euro i slutet av tredje kvartalet. Den långsiktiga likviditetsrisken mäts med hjälp av stabil nettofinansieringskvot (NSFR). I slutet av fjärde kvartalet uppgick Nordeas NSFR till 123,7 procent, jämfört med 121,3 procent i slutet av tredje kvartalet. Upplåning och likviditet Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Andel långfristig upplåning 76% 77% 79% 79% 80% LCR summa 171% 147% 160% 166% 157% LCR i euro 262% 133% 163% 235% 137% LCR i dollar 210% 197% 159% 169% 219% Marknadsrisk Marknadsrisken (mätt som VaR) i handelslagret uppgick till 42,9 mn euro. Den samlade marknadsrisken ökade med 2,4 mn euro från förra kvartalet, främst till följd av högre räntor. Vid kvartalets slut var ränterisk fortsatt den faktor som påverkade marknadsrisken mest. Marknadsrisken i handelslagret utgörs alltjämt huvudsakligen av marknadsrisk i nordiska och nordeuropeiska länder. Handelslager Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Mn euro Total risk, VaR 43 41 32 34 42 Ränterisk, VaR 44 40 32 33 39 Aktierisk, VaR 2 9 4 3 3 Valutarisk, VaR 4 3 3 1 1 Kreditspreadrisk, VaR 5 5 5 4 5 Inflationsrisk, VaR 1 2 3 3 3 Diversifieringseffekt 23% 30% 31% 23% 19% Nordeas aktie och kreditbetyg Nordeas aktiekurs och kreditbetyg vid utgången av fjärde kvartalet 2025. Nasdaq STO (SEK) Nasdaq COP (DKK) Nasdaq HEL (EUR) 12/31/2023 124,72 83,99 11,23 3/31/2024 119,20 78,11 10,47 6/30/2024 126,10 83,06 11,12 9/30/2024 119,60 78,84 10,59 12/31/2024 120,21 78,10 10,50 3/31/2025 127,70 87,60 11,77 6/30/2025 140,80 93,90 12,61 9/30/2025 154,30 103,95 13,98 12/31/2025 173,95 120,55 16,09 Moody's Standard & Poor's Fitch På kort sikt På lång sikt På kort sikt På lång sikt På kort sikt På lång sikt P-1 Aa2 A-1+ AA- F1+ AA- ===== SIDA 17 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 16 Kv4 Övrig information Program för återköp av egna aktier Den 16 oktober 2025 tillkännagav Nordea ett program för återköp av egna aktier till ett värde av högst 250 mn euro enligt det bemyndigande som gavs till styrelsen av den ordinarie bolagsstämman 2025. Programmet inleddes den 20 oktober 2025 och slutfördes den 12 december 2025. Under denna period återköpte Nordea 16 742 235 egna aktier till en genomsnittskurs på 14,92 euro per aktie. Den 16 december 2025 tillkännagav Nordea ett nytt återköpsprogram till ett värde av högst 500 mn euro enligt det bemyndigande som gavs till styrelsen av den ordinarie bolagsstämman 2025. Programmet inleddes den 18 december 2025 och ska avslutas senast den 8 maj 2026. Nordeas aktieåterköp syftar till att upprätthålla en effektiv kapitalstruktur och förbättra aktieägarnas avkastning. Ogiltigförklarade aktier I november och december ogiltigförklarade Nordea sammanlagt 8 068 780 respektive 8 673 455 egna aktier. Aktierna innehades för kapitaloptimeringsändamål och hade förvärvats genom aktieåterköp. Ändringar i koncernledningen Den 13 oktober 2025 utsågs Erik Ek, tidigare chef för Group Credit Management, till chef för Group Business Support och medlem av koncernledningen. Erik Ek efterträder Mads Skovlund Pedersen, som blir kvar som senior rådgivare till den 31 mars 2026. Nedläggning av Nordeas verksamhet i Ryssland Nordeas strategi är att fokusera på verksamheten i Norden. Det innebär att Nordeakoncernen lägger ned sin verksamhet i Ryssland. Nordea väntar på att likvideringen av det kvarvarande ryska dotterföretaget ska slutföras. Aktier Den 31 december 2025 uppgick det sammanlagda antalet registrerade aktier till 3 434 miljoner (31 december 2024: 3 503 miljoner). Antalet egna aktier var 14,0 miljoner (31 december 2024: 17,1 miljoner), vilket utgör 0,4 procent (31 december 2024: 0,5 procent) av det sammanlagda antalet aktier i Nordea. Varje aktie har en röst. ===== SIDA 18 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 17 Kv4 Kvartalsvis utveckling, koncernen Kv4 Kv3 Kv2 Kv1 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Räntenetto 1 765 1 775 1 798 1 829 1 854 7 167 7 594 Avgifts- och provisionsnetto 853 811 792 793 825 3 249 3 157 Nettoresultat av försäkringsverksamhet 64 66 58 54 69 242 253 Nettoresultat av poster till verkligt värde 257 245 254 289 201 1 045 1 023 Andelar i intresseföretags och joint ventures resultat enligt kapitalandelsmetoden 1 1 -1 -3 -3 -2 10 Övriga rörelseintäkter 8 12 10 12 9 42 47 Summa rörelseintäkter 2 948 2 910 2 911 2 974 2 955 11 743 12 084 Allmänna administrationskostnader: Personalkostnader -827 -806 -809 -792 -817 -3 234 -3 106 Övriga kostnader -375 -353 -354 -359 -451 -1 441 -1 530 Lagstadgade avgifter -24 -19 -19 -54 -18 -116 -117 Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella tillgångar -160 -154 -151 -149 -148 -614 -577 Summa rörelsekostnader -1 386 -1 332 -1 333 -1 354 -1 434 -5 405 -5 330 Resultat före kreditförluster 1 562 1 578 1 578 1 620 1 521 6 338 6 754 Kreditförluster och liknande nettoresultat -49 19 21 -13 -54 -22 -206 Rörelseresultat 1 513 1 597 1 599 1 607 1 467 6 316 6 548 Skatt -356 -369 -378 -373 -338 -1 476 -1 489 Periodens resultat 1 157 1 228 1 221 1 234 1 129 4 840 5 059 Resultat per aktie efter utspädning (DEPS), euro 0,34 0,36 0,35 0,35 0,32 1,39 1,44 DEPS, rullande 12 månader till periodens slut, euro 1,39 1,39 1,39 1,41 1,44 1,39 1,44 ===== SIDA 19 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 18 Kv4 Affärsområden Personal Banking Business Banking Large Corporates & Institutions Asset & Wealth Management Koncern- funktioner Nordeakoncernen Kv4 Kv3 Kv4 Kv3 Kv4 Kv3 Kv4 Kv3 Kv4 Kv3 Kv4 Kv3 För- 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 ändr. Mn euro Räntenetto 779 795 528 528 317 326 68 71 73 55 1 765 1 775 -1% Avgifts- och provisionsnetto 313 321 154 156 148 123 241 227 -3 -16 853 811 5% Nettoresultat av försäkringsverksamhet 33 32 8 7 1 0 22 27 0 0 64 66 -3% Nettoresultat av poster till verkligt värde 21 15 106 92 120 131 9 9 1 -2 257 245 5% Övriga intäkter 2 0 6 12 0 1 -1 0 2 0 9 13 -31% Summa rörelseintäkter 1 148 1 163 802 795 586 581 339 334 73 37 2 948 2 910 1% Summa rörelsekostnader -578 -593 -363 -366 -235 -236 -163 -147 -47 10 -1 386 -1 332 4% Kreditförluster och liknande nettoresultat -29 -7 -6 25 -9 3 -4 0 -1 -2 -49 19 Rörelseresultat 541 563 433 454 342 348 172 187 25 45 1 513 1 597 -5% K/I-tal1, % 51 52 45 46 40 41 48 44 47 46 Avkastning på allokerat kapital1,2, % 15 16 15 16 15 16 30 33 14 16 Allokerat kapital 10 727 10 873 8 701 8 694 6 950 6 740 1 764 1 734 4 277 3 479 32 419 31 520 3% Riskexponeringsbelopp 61 792 61 498 42 965 42 945 41 783 40 516 9 025 8 618 4 094 4 794 159 659 158 371 1% Antal anställda (omräknat till heltidstjänster) 6 790 6 913 3 738 3 797 1 207 1 191 3 042 3 124 14 212 14 361 28 989 29 386 -1% Volymer, md euro3: Summa utlåning 180,4 179,0 95,4 94,2 58,5 56,0 13,2 13,0 -1,8 -2,6 345,7 339,6 2% Summa inlåning 96,2 95,6 56,4 56,1 51,2 48,1 14,1 13,6 3,8 2,6 221,7 216,0 3% Omräkningar till följd av organisationsförändringar. 1 Med periodiserade lagstadgade avgifter. 2 Motsvarar avkastning på eget kapital för Nordeakoncernen. 3 Exklusive återköpsavtal och avtal om ut-/inlåning av värdepapper. Personal Banking Business Banking Large Corporates & Institutions Asset & Wealth Management Koncern- funktioner Nordeakoncernen Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec För- 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 ändr. Mn euro Räntenetto 3 246 3 435 2 141 2 315 1 295 1 434 291 322 194 88 7 167 7 594 -6% Avgifts- och provisionsnetto 1 225 1 141 613 592 527 530 921 919 -37 -25 3 249 3 157 3% Nettoresultat av försäkringsverksamhet 120 123 29 35 1 0 91 95 1 0 242 253 -4% Nettoresultat av poster till verkligt värde 71 81 410 404 517 431 48 44 -1 63 1 045 1 023 2% Övriga intäkter 5 11 37 39 1 -1 -2 -2 -1 10 40 57 -30% Summa rörelseintäkter 4 667 4 791 3 230 3 385 2 341 2 394 1 349 1 378 156 136 11 743 12 084 -3% Summa rörelsekostnader -2 381 -2 345 -1 460 -1 394 -940 -923 -615 -566 -9 -102 -5 405 -5 330 1% Kreditförluster och liknande nettoresultat -27 -86 -4 -130 10 14 -4 0 3 -4 -22 -206 Rörelseresultat 2 259 2 360 1 766 1 861 1 411 1 485 730 812 150 30 6 316 6 548 -4% K/I-tal1, % 51 49 45 41 40 39 46 41 46 44 Avkastning på allokerat kapital1,2, % 16 18 16 17 16 17 32 39 15 17 Allokerat kapital 10 727 11 023 8 701 8 424 6 950 6 722 1 764 1 660 4 277 4 607 32 419 32 436 0% Riskexponeringsbelopp 61 792 60 231 42 965 43 106 41 783 39 881 9 025 7 239 4 094 5 393 159 659 155 850 2% Antal anställda (omräknat till heltidstjänster) 6 790 7 138 3 738 3 919 1 207 1 224 3 042 3 158 14 212 14 718 28 989 30 157 -4% Volymer, md euro3: Summa utlåning 180,4 176,4 95,4 88,4 58,5 53,3 13,2 12,3 -1,8 -1,4 345,7 329,0 5% Summa inlåning 96,2 90,2 56,4 52,8 51,2 52,8 14,1 12,5 3,8 7,1 221,7 215,4 3% Omräkningar till följd av organisationsförändringar. 1 Med periodiserade lagstadgade avgifter. 2 Motsvarar avkastning på eget kapital för Nordeakoncernen. 3 Exklusive återköpsavtal och avtal om ut-/inlåning av värdepapper. ===== SIDA 20 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 19 Kv4 Personal Banking Inledning I Personal Banking erbjuder vi enkla och bekväma vardagstjänster och rådgivning till privatkunder för alla faser i livet. Vi vill bidra till deras ekonomiska välbefinnande med vårt omfattande och attraktiva utbud av finansiella produkter och tjänster, tillsammans med positiva kundupplevelser. Affärsutveckling Under fjärde kvartalet hade vi fortsatt tillväxt i ut- och inlåningen, samtidigt som vi ökade vår digitala kapacitet för en förbättrad kundupplevelse. Utlåningen ökade med 1 procent i lokala valutor jämfört med samma kvartal i fjol, och inlåningen ökade med 5 procent. Kunderna visade ett fortsatt ökat intresse för sparande och placeringar, där många kunder valde att höja sitt månadssparande. Månadssparandet ökade med 5 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Den successiva förbättringen på bostadsmarknaden höll i sig. I Sverige stärkte vi vår ställning ytterligare och fortsatte att öka vår marknadsandel inom bolån genom att ta 27 procent av marknadstillväxten under oktober och november. Kundernas användning av våra digitala kanaler ökade återigen: antalet användare och inloggningar i bankappen steg med 3 respektive 5 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Antalet digitalt aktiva kunder ökade med 2 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Vi intensifierade vår satsning på ledande digitala tjänster och förbättrade vår digitala självbetjäning ytterligare genom att lansera nya funktioner för en bättre kundupplevelse i appen. De senaste förbättringarna gör appen ännu smidigare att använda, med bland annat avancerade funktioner för sökning efter kontohändelser och bokning av möten. Kunderna värdesätter i allt högre grad möjligheten till digital självbetjäning, något som framgår av den ökade användningen. Under fjärde kvartalet gjordes exempelvis 69 procent av fondsparandet via digitala kanaler och 82 procent av de nya månadsspararna startade sitt sparande online. Våra ESG-relaterade fonder fortsatte att fånga kundernas intresse, och bruttoinflödet till dessa fonder hade en andel på 35 procent. På Nordeas kapitalmarknadsdag i november presenterade vi Personal Bankings nya affärsplan, strategiska prioriteringar och finansiella mål. Våra finansiella mål för 2030 är en avkastning på allokerat kapital (RoAE) som är högre än 19 procent och ett K/I-tal, exklusive lagstadgade avgifter, på under 43 procent. Finansiellt resultat Intäkterna minskade med 3 procent jämfört med samma kvartal i fjol, vilket speglar minskade ränteintäkter i det lägre ränteläget. Detta uppvägdes till viss del av fortsatt god utveckling för avgifts- och provisionsnettot, framför allt inom sparande, betalningar och kort. Räntenettot minskade med 6 procent, huvudsakligen till följd av lägre inlåningsmarginaler. Detta uppvägdes till viss del av ökad in- och utlåning och bidraget från vår räntesäkring av inlåningen. Utlåningsmarginalerna minskade på årsbasis, vilket framför allt berodde på konkurrenssituationen i Sverige. Avgifts- och provisionsnettot ökade med 3 procent jämfört med samma kvartal i fjol, vilket främst berodde på högre intäkter från sparande och från betalningar och kort. Nettoresultat av försäkringsverksamhet var stabilt. Kostnaderna minskade med 8 procent jämfört med samma kvartal i fjol, huvudsakligen till följd av ökad effektivitet och strikt kostnadskontroll, med bland annat personalminskningar och lägre IT-kostnader. K/I-talet med periodiserade lagstadgade avgifter var 51 procent, att jämföra med 53 procent för ett år sedan. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 29 mn euro eller 6 punkter, att jämföra med 3 mn euro eller 1 punkt för ett år sedan. Rörelseresultatet minskade med 3 procent jämfört med samma kvartal i fjol och uppgick till 541 mn euro. Avkastningen på allokerat kapital med periodiserade lagstadgade avgifter var 15 procent. Personal Banking Danmark Räntenettot minskade med 3 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, främst till följd av lägre inlåningsmarginaler. Detta uppvägdes till viss del av ökad inlåning och högre utlåningsmarginaler. Utlåningen minskade med 3 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol. Inlåningen ökade med 5 procent. Avgifts- och provisionsnettot minskade med 2 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, vilket främst berodde på lägre avgiftsintäkter från utlåning. Kreditförluster och liknande nettoresultat utgjordes av en nettoåterföring på 2 mn euro (2 punkter). Personal Banking Finland Räntenettot minskade med 12 procent jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av lägre inlåningsmarginaler. De lägre inlåningsmarginalerna uppvägdes till viss del av ökad inlåning. Utlåningen var stabil, medan inlåningen ökade med 3 procent jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av ökad efterfrågan på fastränteplaceringar. Avgifts- och provisionsnettot ökade med 1 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 18 mn euro eller 19 punkter, oförändrat jämfört med för ett år sedan. ===== SIDA 21 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 20 Kv4 Personal Banking Norge Räntenettot ökade med 9 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av högre genomsnittliga volymer för bolån och inlåning efter förvärvet vi slutförde under fjärde kvartalet 2024. De högre volymerna motverkades till viss del av lägre inlåningsmarginaler. Utlåningen ökade med 1 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol. Inlåningen ökade med 10 procent. Ökningen berodde huvudsakligen på aktiva åtgärder för ökad inlåning, från både befintliga och nya kunder. Avgifts- och provisionsnettot ökade med 14 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av starka intäkter från sparande och från betalningar och kort. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 3 mn euro eller 3 punkter. Personal Banking Sverige Räntenettot minskade med 16 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av lägre marginaler på in- och utlåningen. Detta uppvägdes till viss del av ökad in- och utlåning. Utlåningen ökade med 4 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, och drevs av stigande bolånevolymer. Inlåningen ökade med 5 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Avgifts- och provisionsnettot ökade med 2 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Högre intäkter från betalningar och kort motverkades till viss del av lägre avgiftsintäkter från utlåning. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 8 mn euro eller 6 punkter. Personal Banking totalt Förändr. Förändr. lokal valuta Förändring Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan- dec 25 Jan- dec 24 EUR Lokal vaulta Mn euro Räntenetto 779 795 827 845 832 -6% -2% -8% -3% 3 246 3 435 -6% -6% Avgifts- och provisionsnetto 313 321 295 296 303 3% -2% 2% -3% 1 225 1 141 7% 6% Nettoresultat av försäkringsverksamhet 33 32 29 26 33 0% 3% -3% 3% 120 123 -2% -3% Nettoresultat av poster till verkligt värde 21 15 19 16 19 11% 40% -5% 36% 71 81 -12% -13% Övriga intäkter 2 0 2 1 1 5 11 Summa intäkter inkl. allokeringar 1 148 1 163 1 172 1 184 1 188 -3% -1% -5% -2% 4 667 4 791 -3% -3% Summa kostnader inkl. allokeringar -578 -593 -592 -618 -625 -8% -3% -9% -3% -2 381 -2 345 2% 1% Resultat före kreditförluster 570 570 580 566 563 1% 0% 0% -1% 2 286 2 446 -7% -8% Kreditförluster och liknande nettoresultat -29 -7 4 5 -3 -27 -86 Rörelseresultat 541 563 584 571 560 -3% -4% -5% -5% 2 259 2 360 -4% -5% K/I-tal1, % 51 52 51 51 53 51 49 Avkastning på allokerat kapital1, % 15 16 16 17 16 16 18 Allokerat kapital 10 727 10 873 10 966 11 116 11 023 -3% -1% 10 727 11 023 -3% Riskexponeringsbelopp 61 792 61 498 60 810 61 850 60 231 3% 0% 61 792 60 231 3% Antal anställda (omräknat till heltidstjänster) 6 790 6 913 7 061 7 246 7 138 -5% -2% 6 790 7 138 -5% Volymer, md euro: Bolån till privatkunder 166,3 164,7 163,1 165,3 161,5 3% 1% 1% 1% 166,3 161,5 3% 1% Övriga lån 14,1 14,3 14,4 14,7 14,9 -5% -1% -6% -1% 14,1 14,9 -5% -6% Summa utlåning 180,4 179,0 177,5 180,0 176,4 2% 1% 1% 0% 180,4 176,4 2% 1% Summa inlåning 96,2 95,6 95,1 92,8 90,2 7% 1% 5% 0% 96,2 90,2 7% 5% 1 Med periodiserade lagstadgade avgifter. ===== SIDA 22 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 21 Kv4 Personal Banking Förändr. Förändr. lokal valuta Förändring Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan- dec 25 Jan- dec 24 EUR Lokal valuta Räntenetto, mn euro PeB Danmark 219 220 223 228 224 -2% 0% -3% -1% 890 911 -2% -2% PeB Finland 201 197 203 213 229 -12% 2% -12% 2% 814 988 -18% -18% PeB Norge 119 131 141 145 108 10% -9% 9% -11% 536 475 13% 14% PeB Sverige 237 241 251 253 267 -11% -2% -16% -3% 982 1 046 -6% -9% Övrigt 3 6 9 6 4 24 15 Summa 779 795 827 845 832 -6% -2% -8% -3% 3 246 3 435 -6% -6% Avgifts- och provisionsnetto, mn euro PeB Danmark 86 94 78 81 89 -3% -9% -2% -7% 339 314 8% 8% PeB Finland 80 81 80 79 79 1% -1% 1% -1% 320 313 2% 2% PeB Norge 33 35 34 32 29 14% -6% 14% -3% 134 114 18% 19% PeB Sverige 115 111 107 106 107 7% 4% 2% 2% 439 410 7% 3% Övrigt -1 0 -4 -2 -1 -7 -10 Summa 313 321 295 296 303 3% -2% 2% -3% 1 225 1 141 7% 6% Kreditförluster och liknande nettoresultat, mn euro PeB Danmark 2 1 2 4 0 9 -19 PeB Finland -18 -9 -5 -3 -18 -35 -54 PeB Norge -3 5 2 8 9 12 2 PeB Sverige -8 -5 4 -4 8 -13 -14 Övrigt -2 1 1 0 -2 0 -1 Summa -29 -7 4 5 -3 -27 -86 Volymer, md euro Personal Banking Danmark Bolån till privatkunder 41,3 41,3 41,5 41,6 42,0 -2% 0% -1% 0% 41,3 42,0 -2% -1% Övrig utlåning 3,4 3,6 3,7 3,8 4,0 -15% -6% -15% -6% 3,4 4,0 -15% -15% Summa utlåning 44,7 44,9 45,2 45,4 46,0 -3% 0% -3% -1% 44,7 46,0 -3% -3% Summa inlåning 25,0 24,6 24,6 23,9 23,9 5% 2% 5% 2% 25,0 23,9 5% 5% Personal Banking Finland Bolån till privatkunder 31,4 31,4 31,4 31,4 31,4 0% 0% 0% 0% 31,4 31,4 0% 0% Övrig utlåning 6,3 6,3 6,3 6,3 6,3 0% 0% 0% 0% 6,3 6,3 0% 0% Summa utlåning 37,7 37,7 37,7 37,7 37,7 0% 0% 0% 0% 37,7 37,7 0% 0% Summa inlåning 27,3 27,5 27,2 26,7 26,4 3% -1% 3% -1% 27,3 26,4 3% 3% Personal Banking Norge Bolån till privatkunder 39,7 40,1 39,4 40,6 39,4 1% -1% 1% 1% 39,7 39,4 1% 1% Övrig utlåning 1,5 1,5 1,5 1,7 1,7 -12% 0% -12% 0% 1,5 1,7 -12% -12% Summa utlåning 41,2 41,6 40,9 42,3 41,1 0% -1% 1% 0% 41,2 41,1 0% 1% Summa inlåning 14,8 15,0 14,9 14,4 13,6 9% -1% 10% 0% 14,8 13,6 9% 10% Personal Banking Sverige Bolån till privatkunder 53,9 51,9 50,9 51,7 48,7 11% 4% 4% 2% 53,9 48,7 11% 4% Övrig utlåning 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 0% 0% -4% 0% 2,9 2,9 0% -4% Summa utlåning 56,8 54,8 53,8 54,6 51,6 10% 4% 4% 2% 56,8 51,6 10% 4% Summa inlåning 29,1 28,5 28,3 27,8 26,3 11% 2% 5% 0% 29,1 26,3 11% 5% ===== SIDA 23 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 22 Kv4 Business Banking Inledning I Business Banking erbjuder vi produkter, tjänster och rådgivning till små och medelstora företag, både online och personligen. Business Banking innefattar även produkt- och specialistenheterna Transaction Banking och Nordea Finance, som erbjuder betalnings- och transaktionstjänster respektive investeringskrediter och fakturafinansiering. Vi är en tillförlitlig finansiell partner, som erbjuder kompetent rådgivning och utvecklar digitala lösningar för att bidra till hållbar tillväxt för våra kunder. Affärsutveckling Under fjärde kvartalet fortsatte vi att öka våra volymer och förbättra vårt erbjudande. Utlåningen ökade med 6 procent i lokala valutor jämfört med samma kvartal i fjol, med uppgångar i framför allt Sverige och Norge. Inlåningen ökade med 5 procent. Kundnöjdheten förbättrades under kvartalet. Vi riktade in oss på att stärka kundupplevelsen ytterligare och började göra det smidigare att bli kund hos oss genom att förenkla processer och införa ett nytt digitalt verktyg i alla våra länder. Dessa åtgärder har redan kortat ledtiderna och gjort så att kunderna kommer igång snabbare. För nionde året i rad hade vi i november ett samarbete med Slush – ett ledande globalt evenemang för uppstartsföretag – där vi såg till att mogna uppstartsföretag fick träffa globala investerare. Samarbetet speglar vårt åtagande om att stötta entreprenörer runtom i Norden och främja tillväxt bland små och medelstora företag generellt. I linje med vår ambition att bli den ledande digitala banken för små och medelstora företag, fortsatte vi att förbättra Nordea Business – både nätbanken och appen. Under kvartalet startade vi ett pilottest i Norge med funktioner som gör det enklare för kunderna att själva lägga till användare med rätt behörighet. Vi utökade också det svenska pilottestet av tjänsten Få koll, som startade i juni. När tjänsten har lanserats fullt ut under 2026 kommer den att underlätta för små företag som vill hantera sin likviditet och sitt kassaflöde på ett mer effektivt sätt. Självbetjäningen på våra produktsidor ökade stadigt under hela 2025, och fjärde kvartalet hade den digitala försäljningen ökat med mer än 20 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Samtidigt förbättrades snittbetygen för Nordea Business i appbutikerna för både iOS och Android. Vi står fast vid vårt åtagande om att stötta kunderna i deras omställning till en hållbar framtid. Under kvartalet ökade andelen hållbar finansiering till 15 procent av den samlade utlåningen. Som en ytterligare satsning på hållbar finansiering inledde vi ett samarbete med Caverion, som är specialister inom byggnadsteknik, där syftet är att hjälpa kunder i Finland att se över möjligheterna till energieffektivisering. På Nordeas kapitalmarknadsdag i november presenterade vi Business Bankings nya affärsplan, strategiska prioriteringar och finansiella mål. Våra finansiella mål för 2030 är en avkastning på allokerat kapital (RoAE) som är högre än 15 procent och ett K/I-tal, exklusive lagstadgade avgifter, på under 39 procent. Finansiellt resultat Intäkterna minskade med 3 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Lägre intäkter från inlåning uppvägdes till viss del av ökade volymer och högre avgifts- och provisionsnetto. Räntenettot minskade med 5 procent jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av lägre inlåningsmarginaler i samband med sänkta styrräntor. Detta uppvägdes till viss del av ökade affärsvolymer. Avgifts- och provisionsnettot ökade med 1 procent jämfört med samma kvartal i fjol, efter högre intäkter från utlåning och från betalningar och kort. Detta motverkades till viss del av lägre intäkter från transaktioner på aktiekapital- och obligationsmarknaden. Nettoresultat av poster till verkligt värde ökade med 4 procent jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av högre efterfrågan på räntesäkringsprodukter. Kostnaderna ökade med 3 procent jämfört med samma kvartal i fjol (2 procent i lokala valutor). K/I-talet med periodiserade lagstadgade avgifter var 45 procent, att jämföra med 43 procent för ett år sedan. Ökningen drevs av lägre intäkter från sparande. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 6 mn euro (3 punkter), ner från 53 mn euro för ett år sedan. Minskningen berodde huvudsakligen på lägre individuella avsättningar. Rörelseresultatet ökade med 3 procent jämfört med samma kvartal i fjol och uppgick till 433 mn euro. Avkastningen på allokerat kapital med periodiserade lagstadgade avgifter var 15 procent. Business Banking Danmark Räntenettot minskade med 8 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av lägre inlåningsmarginaler. Detta uppvägdes till viss del av ökad in- och utlåning. Utlåningen ökade med 4 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol. Inlåningen ökade med 7 procent. Avgifts- och provisionsnettot ökade med 4 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av högre intäkter från betalningar och kort. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 8 mn euro (15 punkter). ===== SIDA 24 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 23 Kv4 Business Banking Finland Räntenettot minskade med 11 procent jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av lägre inlåningsmarginaler. Detta uppvägdes till viss del av ökad in- och utlåning. Utlåningen ökade med 2 procent jämfört med samma kvartal i fjol, och inlåningen ökade med 9 procent. Avgifts- och provisionsnettot var oförändrat jämfört med samma kvartal i fjol. Högre intäkter från betalningar och kort motverkades av lägre intäkter från utlåning. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 16 mn euro (35 punkter). Business Banking Norge Räntenettot minskade med 3 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av lägre inlåningsmarginaler. Detta uppvägdes till viss del av ökad in- och utlåning. Utlåningen ökade med 6 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol. Inlåningen ökade med 10 procent. Avgifts- och provisionsnettot ökade med 13 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, efter högre intäkter från sparande, utlåning samt betalningar och kort. Kreditförluster och liknande nettoresultat utgjordes av en nettoåterföring på 15 mn euro (25 punkter). Business Banking Sverige Räntenettot minskade med 7 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av lägre ut- och inlåningsmarginaler. Detta uppvägdes till viss del av ökad utlåning. Utlåningen ökade med 11 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, medan inlåningen minskade med 2 procent. Avgifts- och provisionsnettot minskade med 8 procent i lokal valuta jämfört med samma kvartal i fjol, efter lägre intäkter från transaktioner på aktiekapital- och obligationsmarknaden. Detta uppvägdes till viss del av högre intäkter från utlåning. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 0 mn euro (0 punkter). Business Banking totalt Förändr. Förändr. lokal valuta Förändring Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan- dec 25 Jan- dec 24 Euro Lokal valuta Mn euro Räntenetto 528 528 537 548 556 -5% 0% -7% -1% 2 141 2 315 -8% -8% Avgifts- och provisionsnetto 154 156 150 153 152 1% -1% 0% -1% 613 592 4% 3% Nettoresultat av försäkringsverksamhet 8 7 6 8 10 -20% 14% -20% 14% 29 35 -17% -17% Nettoresultat av poster till verkligt värde 106 92 107 105 102 4% 15% 1% 10% 410 404 1% 0% Övriga intäkter 6 12 11 8 7 37 39 Summa intäkter inkl. allokeringar 802 795 811 822 827 -3% 1% -4% 0% 3 230 3 385 -5% -5% Summa kostnader inkl. allokeringar -363 -366 -370 -361 -353 3% -1% 2% -2% -1 460 -1 394 5% 4% Resultat före kreditförluster 439 429 441 461 474 -7% 2% -9% 2% 1 770 1 991 -11% -12% Kreditförluster och liknande nettoresultat -6 25 0 -23 -53 -4 -130 Rörelseresultat 433 454 441 438 421 3% -5% 1% -5% 1 766 1 861 -5% -6% K/I-tal1, % 45 46 46 43 43 45 41 Avkastning på allokerat kapital1, % 15 16 16 16 15 16 17 Allokerat kapital 8 701 8 694 8 671 8 691 8 424 3% 0% 8 701 8 424 3% Riskexponeringsbelopp 42 965 42 945 44 404 43 932 43 106 0% 0% 42 965 43 106 0% Antal anställda (omräknat till heltidstjänster) 3 738 3 797 3 851 3 914 3 919 -5% -2% 3 738 3 919 -5% Volymer, md euro: Summa utlåning 95,4 94,2 92,8 91,3 88,4 8% 1% 6% 1% 95,4 88,4 8% 6% Summa inlåning 56,4 56,1 55,4 53,7 52,8 7% 1% 5% 0% 56,4 52,8 7% 5% 1 Med periodiserade lagstadgade avgifter. ===== SIDA 25 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 24 Kv4 Business Banking Förändr. Förändr. lokal valuta Förändring Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan- dec 25 Jan- dec 24 Euro Lokal valuta Räntenetto, mn euro BB Danmark 103 104 105 110 113 -9% -1% -8% -1% 422 467 -10% -9% BB Finland 131 132 136 137 147 -11% -1% -11% -1% 536 612 -12% -12% BB Norge 142 140 140 138 146 -3% 1% -3% 1% 560 597 -6% -5% BB Sverige 154 156 161 156 157 -2% -1% -7% -3% 627 650 -4% -7% Övrigt -2 -4 -5 7 -7 -4 -11 Summa 528 528 537 548 556 -5% 0% -7% -1% 2 141 2 315 -8% -8% Avgifts- och provisionsnetto, mn euro BB Danmark 27 28 23 27 26 4% -4% 4% -4% 105 109 -4% -4% BB Finland 50 52 53 48 50 0% -4% 0% -4% 203 201 1% 1% BB Norge 26 25 25 25 23 13% 4% 13% 0% 101 97 4% 5% BB Sverige 53 56 51 53 54 -2% -5% -8% -9% 213 197 8% 4% Övrigt -2 -5 -2 0 -1 -9 -12 Summa 154 156 150 153 152 1% -1% 0% -1% 613 592 4% 3% Kreditförluster och liknande nettoresultat, mn euro BB Danmark -8 14 11 1 -20 18 -44 BB Finland -16 8 -15 -12 -22 -35 -52 BB Norge 15 0 -1 -1 -1 13 -1 BB Sverige 0 9 2 -11 -10 0 -32 Övrigt 3 -6 3 0 0 0 -1 Summa -6 25 0 -23 -53 -4 -130 Utlåning, md euro BB Danmark 21,6 20,8 20,7 20,4 20,7 4% 4% 4% 4% 21,6 20,7 4% 4% BB Finland 18,4 18,8 18,8 18,6 18,1 2% -2% 2% -2% 18,4 18,1 2% 2% BB Norge 23,9 24,2 23,4 23,4 22,6 6% -1% 6% 0% 23,9 22,6 6% 6% BB Sverige 31,5 30,4 29,9 28,9 26,9 17% 4% 11% 1% 31,5 26,9 17% 11% Övrigt 0 0 0 0 0,1 0 0,1 Summa 95,4 94,2 92,8 91,3 88,4 8% 1% 6% 1% 95,4 88,4 8% 6% Inlåning, md euro BB Danmark 11,4 11,9 11,0 10,7 10,7 7% -4% 7% -4% 11,4 10,7 7% 7% BB Finland 15,1 14,3 14,6 14,1 13,8 9% 6% 9% 6% 15,1 13,8 9% 9% BB Norge 12,0 12,4 11,9 11,1 10,9 10% -3% 10% -2% 12,0 10,9 10% 10% BB Sverige 17,9 17,4 17,9 17,7 17,4 3% 3% -2% 1% 17,9 17,4 3% -2% Övrigt 0 0,1 0 0,1 0 0 0 Summa 56,4 56,1 55,4 53,7 52,8 7% 1% 5% 0% 56,4 52,8 7% 5% ===== SIDA 26 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 25 Kv4 Large Corporates & Institutions Inledning I Large Corporates & Institutions (LC&I) tillhandahåller vi finansiella lösningar till stora nordiska företagskunder och institutionella kunder. Vi betjänar också kunder i hela Nordea genom produkt- och specialistenheterna Markets och Investment Banking & Equities samt genom våra internationella företagskontor. Vi är en ledande bank för stora företag och institutionella kunder i Norden och en ledande aktör inom hållbar finansiering. Vi erbjuder ett skräddarsytt och ändamålsenligt utbud av produkter och tjänster inom finansiering, cash management och betalningar, samt investment banking- och kapitalmarknadslösningar. Affärsutveckling Under fjärde kvartalet förbättrades kundnöjdheten, och vi ökade både utlåningen och intäkterna från kringförsäljning avsevärt. Våra djupa kundrelationer och expertkunskaper bidrog till att vi fick våra högsta betyg någonsin i Prosperas årliga kundundersökning. På nordisk nivå gick vi mest framåt av alla, och rankades som nummer 2, och i Norge var vi nummer 1. Resultaten överensstämmer väl med vår vision att bli förstahandsvalet som finansiell partner för stora företag och institutioner i Norden. Genom vårt starka kundfokus och vår goda kapacitet kunde vi också öka utlåningen med 10 procent på årsbasis, med särskilt stor uppgång i Sverige (20 procent). I Finland slutförde vi förvärvet av en portfölj med syndikerade lån till ett värde av 492 mn euro, vilket stärker våra kundrelationer och bidrar till våra tillväxtmål. Inlåningen minskade med 3 procent jämfört med samma kvartal i fjol, men ökade med 6 procent mot föregående kvartal. Aktiviteten på obligationsmarknaden var fortsatt hög och vi upprätthöll vår position som nummer 1 inom nordiska obligationer och nordiska lån totalt sett. Under kvartalet arrangerade vi närmare 140 transaktioner för en rad olika emittenter, bland annat Finnair, Novo Nordisk, NOBA och Stolt-Nielsen, vilket innebär sammanlagt över 600 transaktioner på helåret. Tack vare vårt renommé som tillförlitlig rådgivare organiserade vi flera högprofilerade transaktioner på aktiekapitalmarknaden och inom fusioner och förvärv, trots lägre aktivitet på marknaden jämfört med föregående år. Vi rankades som nummer 2 inom börsintroduktioner i Norden och var bland annat med som arrangör vid en nyemission i Kitron, en försäljning av en större aktiepost i Ambea och börsintroduktionerna av Verisure respektive Posti samt som finansiell rådgivare åt Nordfyns Bank vid deras fusion med Middelfart Sparkasse. Intäkterna från vår aktiehandel ökade med 26 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Nordea Markets redovisade fortsatt ett starkt resultat, med en stabil utveckling i värdepappershandeln och ökad efterfrågan från kunderna jämfört med för ett år sedan. Under kvartalet stärkte vi vår ställning inom hållbar finansiering genom att förmedla ytterligare 11 md euro, vilket innebär att vi förmedlat totalt 223 md euro i hållbar finansiering – klart över målet på 200 md euro till 2025. På Nordeas kapitalmarknadsdag i november presenterade vi Large Corporates & Institutions nya affärsplan och strategiska prioriteringar, som handlar om att öka intäkterna snabbare än marknadstillväxten och samtidigt upprätthålla hög lönsamhet. Våra finansiella mål för 2030 är en avkastning på allokerat kapital (RoAE) som är högre än 15 procent och ett K/I-tal, exklusive lagstadgade avgifter, på under 37 procent. Finansiellt resultat Intäkterna ökade med 4 procent jämfört med samma kvartal i fjol, främst till följd av högre kringförsäljning, positiv affärsutveckling och ökad kundaktivitet. Räntenettot minskade med 9 procent jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av det lägre ränteläget. Detta uppvägdes till viss del av ökad utlåning. Avgifts- och provisionsnettot ökade med 10 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Ökningen berodde på högre intäkter från aktiehandel, kapitalförvaltningsprodukter och utlåning. Nettoresultat av poster till verkligt värde ökade med 54 procent jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av hög kundaktivitet och robusta intäkter från marknadsgarantverksamheten. Kostnaderna var oförändrade jämfört med samma kvartal i fjol, tack vare strikt kostnadskontroll. Vi fortsatte våra strategiska investeringar på flera områden, bland annat teknik, data och AI. K/I-talet med periodiserade lagstadgade avgifter var 40 procent för fjärde kvartalet, att jämföra med 42 procent för ett år sedan. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 9 mn euro (4 punkter), att jämföra med en nettoåterföring på 3 mn euro (1 punkt) under samma kvartal i fjol. Rörelseresultatet ökade med 4 procent jämfört med samma kvartal i fjol och uppgick till 342 mn euro. Vi upprätthöll vår strikta kapitaldisciplin. Avkastningen på allokerat kapital (RoAE) var 15 procent under fjärde kvartalet. ===== SIDA 27 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 26 Kv4 Large Corporates & Institutions totalt Förändring Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan- dec 25 Jan- dec 24 Förändr. Mn euro Räntenetto 317 326 318 334 349 -9% -3% 1 295 1 434 -10% Avgifts- och provisionsnetto 148 123 134 122 134 10% 20% 527 530 -1% Nettoresultat av försäkringsverksamhet 1 0 0 0 0 1 0 Nettoresultat av poster till verkligt värde 120 131 102 164 78 54% -8% 517 431 20% Övriga intäkter 0 1 0 0 0 1 -1 Summa intäkter inkl. allokeringar 586 581 554 620 561 4% 1% 2 341 2 394 -2% Summa kostnader inkl. allokeringar -235 -236 -237 -232 -234 0% 0% -940 -923 2% Resultat före kreditförluster 351 345 317 388 327 7% 2% 1 401 1 471 -5% Kreditförluster och liknande nettoresultat -9 3 14 2 3 10 14 Rörelseresultat 342 348 331 390 330 4% -2% 1 411 1 485 -5% K/I-tal1, % 40 41 43 37 42 40 39 Avkastning på allokerat kapital1, % 15 16 15 19 15 16 17 Allokerat kapital 6 950 6 740 6 775 6 785 6 722 3% 3% 6 950 6 722 3% Riskexponeringsbelopp 41 783 40 516 40 128 39 816 39 881 5% 3% 41 783 39 881 5% Antal anställda (omräknat till heltidstjänster) 1 207 1 191 1 202 1 224 1 224 -1% 1% 1 207 1 224 -1% Volymer, md euro2: Summa utlåning 58,5 56,0 55,1 54,1 53,3 10% 4% 58,5 53,3 10% Summa inlåning 51,2 48,1 47,0 54,5 52,8 -3% 6% 51,2 52,8 -3% 1 Med periodiserade lagstadgade avgifter. 2 Exklusive återköpsavtal och avtal om ut-/inlåning av värdepapper. Large Corporates & Institutions Förändring Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan- dec 25 Jan- dec 24 Förändr. Räntenetto, mn euro Danmark 55 60 61 68 69 -20% -8% 244 280 -13% Finland 55 56 57 56 59 -7% -2% 224 250 -10% Norge 72 75 74 77 83 -13% -4% 298 344 -13% Sverige 120 120 115 114 122 -2% 0% 469 496 -5% Övrigt 15 15 11 19 16 60 64 Summa 317 326 318 334 349 -9% -3% 1 295 1 434 -10% Avgifts- och provisionsnetto, mn euro Danmark 52 28 33 34 48 8% 86% 147 160 -8% Finland 27 32 35 26 29 -7% -16% 120 134 -10% Norge 27 28 32 26 25 8% -4% 113 114 -1% Sverige 43 41 37 41 37 16% 5% 162 141 15% Övrigt -1 -6 -3 -5 -5 -15 -19 Summa 148 123 134 122 134 10% 20% 527 530 -1% Kreditförluster och liknande nettoresultat, mn euro Danmark -8 -3 -3 -4 -2 -18 30 Finland -1 -5 4 1 10 -1 10 Norge 3 11 -3 3 -4 14 -23 Sverige 5 5 13 6 -15 29 -14 Övrigt -8 -5 3 -4 14 -14 11 Summa -9 3 14 2 3 10 14 Utlåning, md euro1 Danmark 12,5 11,6 12,0 12,0 11,9 5% 8% 12,5 11,9 5% Finland 10,3 9,9 10,2 9,5 9,3 11% 4% 10,3 9,3 11% Norge 10,6 10,4 10,2 10,8 10,7 -1% 2% 10,6 10,7 -1% Sverige 22,4 21,3 20,1 19,3 18,7 20% 5% 22,4 18,7 20% Övrigt 2,7 2,8 2,6 2,5 2,7 2,7 2,7 Summa 58,5 56,0 55,1 54,1 53,3 10% 4% 58,5 53,3 10% Inlåning, md euro1 Danmark 9,1 9,3 8,6 11,0 12,8 -29% -2% 9,1 12,8 -29% Finland 14,2 13,2 13,2 13,5 12,8 11% 8% 14,2 12,8 11% Norge 11,8 11,6 11,8 12,6 11,9 -1% 2% 11,8 11,9 -1% Sverige 14,9 13,9 13,3 16,5 13,9 7% 7% 14,9 13,9 7% Övrigt 1,2 0,1 0,1 0,9 1,4 1,2 1,4 Summa 51,2 48,1 47,0 54,5 52,8 -3% 6% 51,2 52,8 -3% 1 Exklusive återköpsavtal och avtal om ut-/inlåning av värdepapper. ===== SIDA 28 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 27 Kv4 Asset & Wealth Management Inledning I Asset & Wealth Management erbjuder vi marknadsledande produkter och tjänster till nordiska private banking-kunder, internationella institutionella kunder och tredjepartsdistributörer. Asset & Wealth Management innefattar också produkt- och specialistenheterna Asset Management och Life & Pension. Affärsutveckling Under fjärde kvartalet var aktiviteten i våra nordiska kanaler fortsatt hög och vi upprätthöll ett starkt förvaltningsresultat. Tillströmningen av nya kunder var fortsatt hög och vi hade ett nettoflöde på 4,8 md euro, i stort sett jämnt fördelat mellan fondverksamheten, Private Banking och Life & Pension. Vår Private Banking-verksamhet fick återigen stor uppmärksamhet. I Prosperas mätning av kundnöjdhet 2025 förbättrade vi våra sammantagna resultat i Danmark och Sverige avsevärt, och klättrade till en andraplats i båda länderna. I Finland och Norge försvarade vi vår ställning. För tredje året i rad utsågs vi till ”Best Private Bank” i Norden av Professional Wealth Management vid deras evenemang Global Private Banking Awards 2025. Vi fick även utmärkelsen ”Best Private Bank” i både Finland och Norge samt ”Highly Commended Private Bank” i Danmark och Sverige. Dessutom utsågs vi till ”Best Private Bank” på alla våra fyra hemmamarknader av Global Finance. I våra internationella kanaler förbättrades nettoflödet jämfört med föregående kvartal och uppgick till 1,7 md euro, varav 0,9 md euro från Internationell institutionell verksamhet. Nettoflödet inom Tredjepartsdistribution fortsatte att stabiliseras och uppgick under kvartalet till 0,8 md euro. Förvaltningsresultatet var överlag stabilt – 79 procent av de olika kompositen gav aggregerat en överavkastning sett över tre år. Vid utgången av kvartalet var 74 procent av vårt förvaltade kapital placerat i ESG-relaterade produkter. I november tilldelades vi utmärkelsen ”Global Stewardship Disclosure Award” av International Corporate Governance Network (ICGN), ett pris för kapitalförvaltare som förvaltar 60 md euro eller mer. Vi kunde också glädjas åt att vår börshandlade fond (ETF) BetaPlus Enhanced Global Sustainable Equity UCITS, som lanserades i mitten av juni, var den största aktivt förvaltade och hållbara ETF:en i Europa vid utgången av november, med 1,9 md euro i förvaltat kapital. Tillsammans passerade våra BetaPlus-ETF:er sammanlagt 3 md euro i förvaltat kapital under samma period. Vi fortsatte att leverera på vår strategi att vara ledande inom digitala tjänster för sparande och placeringar. Under kvartalet gjorde vi viktiga förbättringar av våra system som förenklar förberedelserna inför rådgivningsmöten och hjälper kunderna att snabbt sätta samman portföljer utifrån deras risk- och hållbarhetspreferenser. I Life & Pension hade vi en fortsatt hög aktivitet på alla våra fyra marknader och nådde ett förvaltat kapital på 106 md euro, vilket stärker vår ställning som den näst största aktören i Norden. Kvartalets bruttopremieintäkter uppgick till 3,3 md euro, upp från 3,1 md euro för ett år sedan. För helåret var bruttopremieintäkterna de högsta någonsin, med 12,9 md euro. Vi förbereder nu nya erbjudanden för att ytterligare stärka kundupplevelsen för både privat- och företagskunder. På Nordeas kapitalmarknadsdag i november presenterade vi Asset & Wealth Managements nya affärsplan, som är inriktad på två tillväxtområden: Private Banking, med ett tydligt digitalt fokus och med Norge och Sverige som huvudsakliga tillväxtregioner, och Life & Pension. Våra finansiella mål för 2030 är en avkastning på allokerat kapital (RoAE) som är högre än 38 procent och ett K/I-tal, exklusive lagstadgade avgifter, på under 36 procent. Finansiellt resultat Intäkterna minskade med 2 procent jämfört med samma kvartal i fjol, vilket berodde på ett lägre räntenetto. Räntenettot minskade med 12 procent jämfört med samma kvartal i fjol, som en följd av det lägre ränteläget. Avgifts- och provisionsnettot minskade med 1 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Minskningen berodde på att kunderna valde produkter med lägre risk och lägre marginal. Detta uppvägdes till viss del av ett högre förvaltat kapital. Nettoresultat av försäkringsverksamhet uppgick till 22 mn euro, att jämföra med 26 mn euro för ett år sedan. Nedgången drevs av lägre resultat från traditionella försäkringar. Nettoresultat av poster till verkligt värde uppgick till 9 mn euro, att jämföra med 2 mn euro för ett år sedan. Ökningen kom från högre avkastning på investeringar relaterade till eget kapital. Kostnaderna ökade med 7 procent jämfört med samma kvartal i fjol, till följd av strategiska investeringar på viktiga områden – bland annat teknik, data och AI – samt årliga löneökningar. K/I-talet med periodiserade lagstadgade avgifter ökade med 4 procentenheter till 48 procent. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 4 mn euro (13 punkter), att jämföra med en nettoåterföring på 1 mn euro under samma kvartal i fjol. Rörelseresultatet var 172 mn euro, ner 12 procent jämfört med samma kvartal i fjol. Avkastningen på allokerat kapital med periodiserade lagstadgade avgifter var 30 procent. ===== SIDA 29 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 28 Kv4 Asset & Wealth Management totalt Förändring Förändring lokal valuta Förändring Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan- dec 25 Jan- dec 24 Euro Lokal valuta Mn euro Räntenetto 68 71 74 78 77 -12% -4% -13% -6% 291 322 -10% -10% Avgifts- och provisionsnetto 241 227 219 234 244 -1% 6% 0% 7% 921 919 0% 1% Nettoresultat av försäkringsverksamhet 22 27 23 19 26 -15% -19% -15% -19% 91 95 -4% -3% Nettoresultat av poster till verkligt värde 9 9 16 14 2 0% -11% 48 44 9% 7% Övriga intäkter -1 0 -1 0 -2 -2 -2 Summa intäkter inkl. allokeringar 339 334 331 345 347 -2% 1% -2% 2% 1 349 1 378 -2% -2% Summa kostnader inkl. allokeringar -163 -147 -151 -154 -152 7% 11% 6% 11% -615 -566 9% 8% Resultat före kreditförluster 176 187 180 191 195 -10% -6% -9% -6% 734 812 -10% -9% Kreditförluster och liknande nettoresultat -4 0 -1 1 1 -4 0 Rörelseresultat 172 187 179 192 196 -12% -8% -11% -8% 730 812 -10% -10% K/I-tal1, % 48 44 46 44 44 46 41 Avkastning på allokerat kapital1, % 30 33 32 35 36 32 39 Allokerat kapital 1 764 1 734 1 736 1 733 1 660 6% 2% 1 764 1 660 6% Riskexponeringsbelopp 9 025 8 618 8 464 8 625 7 239 25% 5% 9 025 7 239 25% Antal anställda (omräknat till heltidstjänster) 3 042 3 124 3 152 3 197 3 158 -4% -3% 3 042 3 158 -4% Volymer, md euro: Förvaltat kapital 478,1 456,0 437,1 425,2 422,0 13% 5% 478,1 422,0 13% Summa utlåning 13,2 13,0 12,7 12,8 12,3 7% 2% 5% 2% 13,2 12,3 7% 5% Summa inlåning 14,1 13,6 14,1 13,4 12,5 13% 4% 11% 3% 14,1 12,5 13% 11% 1 Med periodiserade lagstadgade avgifter. Förvaltat kapital, volymer och nettoflöden Nettoflöde Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4 25 Md euro Nordiska retailfonder 101,8 97,0 92,0 90,3 92,1 1,7 Private Banking 152,3 143,8 139,7 133,7 131,4 1,6 Life & Pension 105,5 100,8 95,6 92,5 92,7 1,3 Nordisk institutionell verksamhet 50,7 49,4 46,9 46,0 45,7 0,2 Summa nordiska kanaler 410,3 391,0 374,2 362,5 361,9 4,8 Tredjepartsdistribution 40,5 39,1 35,5 35,1 36,1 0,8 Internationell institutionell verksamhet 27,3 25,9 27,4 27,6 24,0 0,9 Summa internationella kanaler 67,8 65,0 62,9 62,7 60,1 1,7 Summa 478,1 456,0 437,1 425,2 422,0 6,5 Förändring Räntenetto Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan-dec 25 Jan-dec 24 Förändr. Mn euro PB Danmark 24 24 24 23 25 -4% 0% 95 97 -2% PB Finland 17 17 18 17 21 -19% 0% 69 88 -22% PB Norge 10 11 10 11 10 0% -9% 42 38 11% PB Sverige 16 16 17 17 17 -6% 0% 66 68 -3% Övrigt 1 3 5 10 4 -75% -67% 19 31 -39% Summa 68 71 74 78 77 -12% -4% 291 322 -10% Förändring Avgifts- och provisionsnetto Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan-dec 25 Jan-dec 24 Förändr. Mn euro PB Danmark 56 51 52 50 55 2% 10% 209 202 3% PB Finland 49 48 46 46 47 4% 2% 189 176 7% PB Norge 16 14 13 16 13 23% 14% 59 51 16% PB Sverige 40 36 33 38 37 8% 11% 147 136 8% Institutionell verksamhet och tredjepartsdistribution 77 74 69 73 86 -10% 4% 293 322 -9% Övrigt 3 4 6 11 6 -50% -25% 24 32 -25% Summa 241 227 219 234 244 -1% 6% 921 919 0% ===== SIDA 30 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 29 Kv4 Förändring Private Banking Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan-dec 25 Jan-dec 24 Förändr. Förvaltat kapital, Md euro PB Danmark 39,4 37,7 37,4 35,8 37,8 4% 5% 39,4 37,8 4% PB Finland 49,4 45,9 44,7 41,1 39,0 27% 8% 49,4 39,0 27% PB Norge 17,3 16,9 15,9 15,8 14,8 17% 2% 17,3 14,8 17% PB Sverige 46,2 43,3 41,7 41,0 39,8 16% 7% 46,2 39,8 16% Private Banking 152,3 143,8 139,7 133,7 131,4 16% 6% 152,3 131,4 16% Utlåning, Md euro PB Danmark 4,4 4,4 4,4 4,3 4,3 2% 0% 4,4 4,3 2% PB Finland 2,6 2,6 2,6 2,6 2,5 4% 0% 2,6 2,5 4% PB Norge 2,6 2,5 2,4 2,5 2,4 8% 4% 2,6 2,4 8% PB Sverige 3,6 3,5 3,3 3,4 3,1 16% 3% 3,6 3,1 16% Private Banking 13,2 13,0 12,7 12,8 12,3 7% 2% 13,2 12,3 7% Asset Management - Förvaltat kapital och nettoflöde1 Förändring Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan-dec 25 Jan-dec 24 Förändr. Md euro Förvaltat kapital, nordiska kanaler 260,7 250,0 237,0 230,3 229,6 14% 4% 260,7 229,6 14% Förvaltat kapital, internationella kanaler 64,2 61,4 59,4 59,2 56,5 14% 5% 64,2 56,5 14% Förvaltat kapital, summa 324,9 311,4 296,4 289,5 286,1 14% 4% 324,9 286,1 14% - varav ESG-relaterat förvaltat kapital2 239,8 229,1 222,5 216,2 212,7 13% 5% 239,8 212,7 13% Nettoflöde, nordiska kanaler 2,6 2,5 2,7 1,6 9,4 9,4 12,1 Nettoflöde, internationella kanaler 1,8 0,7 -0,3 4,1 2,2 6,3 -3,1 Nettoflöde, summa 4,4 3,2 2,4 5,7 11,6 15,7 9,0 - varav ESG-relaterat nettoflöde2 3,8 -2,2 3,3 6,4 11,5 11,3 11,5 1 Internationella kanaler omfattar “Internationell institutionell verksamhet” och “Tredjepartsdistribution” medan Nordiska kanaler omfattar allt övrigt kapital som förvaltas av Asset Management. 2 Artiklar 8 och 9 enligt Sustainable Finance Disclosure Regulation. Life & Pension Förändring Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan-dec 25 Jan-dec 24 Förändr. Mn euro Förvaltat kapital, md euro 101,6 96,9 91,7 88,6 88,5 15% 5% 101,6 88,5 15% Premier 3 326 2 897 3 002 3 687 3 091 8% 15% 12 912 11 598 11% Resultatdrivande poster Resultat traditionella försäkringar 19 14 14 16 20 -5% 36% 63 52 21% Resultat marknadsräntebaserade produkter 115 98 83 80 84 37% 17% 376 309 22% Resultat riskprodukter -2 14 16 13 22 41 99 -59% Summa produktresultat 132 126 113 109 126 5% 5% 480 460 4% ===== SIDA 31 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 30 Kv4 Koncernfunktioner Inledning Våra koncernfunktioner stödjer de fyra affärsområdena med tjänster, expertis och infrastruktur för data och teknik. Koncernfunktionerna innefattar Group Business Support, Group Technology, Chief of Staff Office, Group Brand, Communication and Marketing, Group Risk, Group Compliance, Group People, Group Legal, Group Finance och Group Internal Audit. Resultatet från koncernfunktionerna utgör tillsammans med resultatet från affärsområdena det redovisade resultatet för hela koncernen. Intäkterna härrör huvudsakligen från Group Treasury. Huvuddelen av både kostnaderna och intäkterna i koncernfunktionerna allokeras ut till affärsområdena. Affärsutveckling Under fjärde kvartalet fortsatte vi vårt arbete med att minska den operativa risken, förebygga ekonomisk brottslighet, modernisera vår tekniska miljö och bana väg för ny teknik, såsom AI, för att bidra till en effektiv, kundorienterad och framtidssäkrad organisation. Vi upprätthöll ett starkt fokus på kostnadskontroll samtidigt som vi gjorde riktade strategiska investeringar för att stärka vår operationella motståndskraft och skapa långsiktigt värde. Vi fortsatte också att anpassa vår verksamhet efter nya krav i regelverken för att säkerställa att vår verksamhetsmodell är effektiv och uppfyller regelkraven. På Nordeas kapitalmarknadsdag i november presenterade vi vår nya affärsplan för strategiperioden fram till 2030. Vi ska skapa nordiska skalfördelar med hjälp av teknik, data och AI. Vårt mål för 2030 är att uppnå en årlig kostnadseffektivisering (brutto) på 600 mn euro, med teknik som ger konkurrens- fördelar i fråga om kundupplevelse, motståndskraft och produktivitet. Finansiellt resultat Rörelseintäkterna för fjärde kvartalet uppgick till 73 mn euro, upp från 32 mn euro för ett år sedan. Ökningen drevs huvudsakligen av ett högre räntenetto i Group Treasury. Nettoresultat av poster till verkligt värde var 1 mn euro, oförändrat jämfört med samma kvartal i fjol. Rörelsekostnaderna uppgick till 47 mn euro, en minskning med 23 mn euro jämfört med samma kvartal i fjol. Minskningen berodde främst på att investeringarna har stabiliserats. Koncernfunktioner Förändring Kv4 25 Kv3 25 Kv2 25 Kv1 25 Kv4 24 Kv4/ Kv4 Kv4/ Kv3 Jan-dec 25 Jan-dec 24 Förändr. Mn euro Räntenetto 73 55 42 24 40 194 88 Avgifts- och provisionsnetto -3 -16 -6 -12 -8 -37 -25 Nettoresultat av försäkringsverksamhet 0 0 0 1 0 1 0 Nettoresultat av poster till verkligt värde 1 -2 10 -10 0 -1 63 Övriga intäkter 2 0 -3 0 0 -1 10 Summa rörelseintäkter 73 37 43 3 32 156 136 Summa rörelsekostnader -47 10 17 11 -70 -9 -102 Resultat före kreditförluster 26 47 60 14 -38 147 34 Kreditförluster och liknande nettoresultat -1 -2 4 2 -2 3 -4 Rörelseresultat 25 45 64 16 -40 150 30 Allokerat kapital 4 277 3 479 2 219 1 412 4 607 4 277 4 607 Riskexponeringsbelopp 4 094 4 794 4 770 5 462 5 393 4 094 5 393 Antal anställda (omräknat till heltidstjänster) 14 212 14 361 14 578 14 762 14 718 -3% -1% 14 212 14 718 -3% ===== SIDA 32 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 31 Kv4 Resultaträkning Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec Not 2025 2024 2025 2024 Mn euro Rörelseintäkter Ränteintäkter beräknade enligt effektivräntemetoden 3 614 4 306 15 401 18 580 Övriga ränteintäkter 428 588 1 849 2 500 Räntekostnader -2 277 -3 040 -10 083 -13 486 Räntenetto 3 1 765 1 854 7 167 7 594 Avgifts- och provisionsintäkter 1 102 1 058 4 216 4 064 Avgifts- och provisionskostnader -249 -233 -967 -907 Avgifts- och provisionsnetto 4 853 825 3 249 3 157 Avkastning på tillgångar som täcker försäkringsskulder 773 348 2 299 2 583 Resultat av försäkringsverksamhet -709 -279 -2 057 -2 330 Nettoresultat av försäkringsverksamhet 5 64 69 242 253 Nettoresultat av poster till verkligt värde 6 257 201 1 045 1 023 Andelar i intresseföretags och joint ventures resultat enligt kapitalandelsmetoden 1 -3 -2 10 Övriga rörelseintäkter 8 9 42 47 Summa rörelseintäkter 2 948 2 955 11 743 12 084 Rörelsekostnader Allmänna administrationskostnader: Personalkostnader -827 -817 -3 234 -3 106 Övriga kostnader 7 -375 -451 -1 441 -1 530 Lagstadgade avgifter 8 -24 -18 -116 -117 Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella tillgångar 9 -160 -148 -614 -577 Summa rörelsekostnader -1 386 -1 434 -5 405 -5 330 Resultat före kreditförluster 1 562 1 521 6 338 6 754 Nettoresultat av utlåning i portföljer som hålls till förfall och obligatoriskt värderas till verkligt värde -5 2 -1 -8 Kreditförluster, netto 10 -44 -56 -21 -198 Rörelseresultat 1 513 1 467 6 316 6 548 Skatt -356 -338 -1 476 -1 489 Periodens resultat 1 157 1 129 4 840 5 059 Hänförligt till: Aktieägare i Nordea Bank Abp 1 157 1 129 4 814 5 033 Innehavare av övrigt primärkapital - - 26 26 Summa 1 157 1 129 4 840 5 059 Resultat per aktie före utspädning, euro 0,34 0,32 1,39 1,44 Resultat per aktie efter utspädning, euro 0,34 0,32 1,39 1,44 ===== SIDA 33 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 32 Kv4 Rapport över totalresultat Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2024 2025 2024 Mn euro Periodens resultat 1 157 1 129 4 840 5 059 Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen Valutakursdifferenser: Valutakursdifferenser 99 -24 316 -483 Skatt på valutakursdifferenser -3 -1 -3 -1 Säkring av nettotillgångar i utländska koncernföretag: Värdeförändringar -65 15 -192 174 Verkligt värde via övrigt totalresultat1: Värdeförändringar, netto efter omklassificering 22 -76 111 -62 Skatt på värdeförändringar -10 18 -30 15 Kassaflödessäkringar: Värdeförändringar, netto efter omklassificering 8 61 -80 51 Skatt på värdeförändringar -1 -12 16 -10 Poster som inte kan komma att omklassificeras till resultaträkningen Förändringar i egen kreditrisk hänförlig till skulder klassificerade som verkligt värdeoptionen: Värdeförändringar 5 -1 2 -8 Skatt på värdeförändringar -2 0 -1 2 Förmånsbestämda pensionsplaner: Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner -44 12 -132 99 Skatt hänförlig till omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner 12 -2 34 -23 Företag redovisade enligt kapitalandelsmetoden: Övrigt totalresultat från företag redovisade enligt kapitalandelsmetoden 0 0 -1 5 Skatt på övrigt totalresultat från företag redovisade enligt kapitalandelsmetoden 0 0 0 -1 Övrigt totalresultat, netto efter skatt 21 -10 40 -242 Totalresultat 1 178 1 119 4 880 4 817 Hänförligt till: Aktieägare i Nordea Bank Abp 1 178 1 119 4 854 4 791 Innehavare av övrigt primärkapital - - 26 26 Summa 1 178 1 119 4 880 4 817 1 Resultat från omvärderingar relaterade till säkrade risker i verkligt värde säkringar redovisas direkt i resultaträkningen. ===== SIDA 34 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 33 Kv4 Balansräkning 31 dec 31 dec Not 2025 2024 Mn euro Tillgångar 12 Kassa och tillgodohavanden hos centralbanker 38 206 46 562 Utlåning till centralbanker 11 6 947 4 075 Utlåning till kreditinstitut 11, 12 4 038 2 950 Utlåning till allmänheten 11, 12 381 871 357 588 Räntebärande värdepapper 79 872 73 464 Aktier och andelar 39 587 35 388 Tillgångar i placeringsportföljer och fondförsäkringsavtal 70 677 60 879 Derivatinstrument 17 633 25 211 Förändringar av verkligt värde för räntesäkrade poster i säkringsportföljer -158 -243 Aktier och andelar i intresseföretag och joint ventures 462 482 Immateriella tillgångar 4 088 3 882 Materiella tillgångar 1 564 1 661 Förvaltningsfastigheter 2 215 2 132 Uppskjutna skattefordringar 180 206 Aktuella skattefordringar 383 364 Pensionstillgångar 334 360 Övriga tillgångar 5 619 7 168 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 832 1 131 Tillgångar som innehas för försäljning - 95 Summa tillgångar 654 350 623 355 Skulder 12 Skulder till kreditinstitut 12 34 131 28 775 In- och upplåning från allmänheten 12 242 874 232 435 Inlåning i placeringsportföljer och fondförsäkringsavtal 71 611 61 713 Skulder till försäkringstagare 33 097 30 351 Emitterade värdepapper 196 276 188 136 Derivatinstrument 18 078 25 034 Förändringar av verkligt värde för räntesäkrade poster i säkringsportföljer -567 -458 Aktuella skatteskulder 672 208 Övriga skulder 14 406 14 196 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 298 1 638 Uppskjutna skatteskulder 601 813 Avsättningar 348 396 Pensionsförpliktelser 296 272 Efterställda skulder 8 810 7 410 Summa skulder 621 931 590 919 Eget kapital Innehavare av övrigt primärkapital - 750 Aktiekapital 4 050 4 050 Investerat fritt eget kapital 1 077 1 053 Övriga reserver -2 550 -2 591 Balanserade vinstmedel 29 842 29 174 Summa eget kapital 32 419 32 436 Summa skulder och eget kapital 654 350 623 355 Poster utanför balansräkningen För egna skulder ställda säkerheter 248 509 216 648 Övriga ställda säkerheter1 169 236 Eventualförpliktelser 20 009 20 841 Kreditlöften2 95 010 86 948 Övriga åtaganden 2 797 2 803 1 Inkluderar räntebärande värdepapper som ställts som säkerhet för betalningsreglering gentemot centralbanker och clearinginstitut. 2 Inklusive outnyttjad del av beviljad räkningskredit om 28 876 mn euro (31 december 2024: 28 325 mn euro). ===== SIDA 35 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 34 Kv4 Rapport över förändringar i eget kapital Hänförligt till aktieägare i Nordea Bank Abp Övriga reserver: Mn euro Aktie- kapital1 Invest- erat fritt eget kapital Omräk- ning utländsk verk- samhet Kassa- flödes- säkringar Verkligt värde via övrigt total- resultat Förmåns- bestämda pensions- planer Föränd- ringar i egen kreditrisk hänförlig till skulder klassifi- cerade som verkligt värde- optionen Balan- serade vinst- medel Summa Inne- havare av övrigt primär- kapital Summa eget kapital Balans per 1 jan 2025 4 050 1 053 -2 582 107 -53 -60 -3 29 174 31 686 750 32 436 Periodens resultat - - - - - - - 4 814 4 814 26 4 840 Övrigt totalresultat, netto efter skatt - - 121 -64 81 -98 1 -1 40 - 40 Totalresultat - - 121 -64 81 -98 1 4 813 4 854 26 4 880 Betald ränta på övrigt primärkapital, netto efter skatt - - - - - - - 5 5 -26 -21 Förändringar i övrigt primärkapital - - - - - - - - - -750 -750 Aktierelaterade ersättningar - - - - - - - 15 15 - 15 Utdelning - - - - - - - -3 268 -3 268 - -3 268 Försäljning/köp av egna aktier2 - 24 - - - - - -897 -873 - -873 Balans per 31 dec 2025 4 050 1 077 -2 461 43 28 -158 -2 29 842 32 419 - 32 419 Balans per 1 jan 2024 4 050 1 063 -2 272 66 -6 -136 3 27 707 30 475 750 31 225 Periodens resultat - - - - - - - 5 033 5 033 26 5 059 Övrigt totalresultat, netto efter skatt - - -310 41 -47 76 -6 4 -242 - -242 Totalresultat - - -310 41 -47 76 -6 5 037 4 791 26 4 817 Betald ränta på övrigt primärkapital netto efter skatt - - - - - - - 5 5 -26 -21 Aktierelaterade ersättningar - - - - - - - 15 15 - 15 Utdelning - - - - - - - -3 218 -3 218 - -3 218 Köp av egna aktier2 - -10 - - - - - -372 -382 - -382 Balans per 31 dec 2024 4 050 1 053 -2 582 107 -53 -60 -3 29 174 31 686 750 32 436 1 Totalt antal registrerade aktier var 3 434 miljoner (31 december 2024: 3 503 miljoner). Antalet egna aktier var 14,0 miljoner (31 december 2024: 17,1 miljoner), vilket utgör 0,4 % (31 december 2024: 0,5 %) av det totala antalet aktier i Nordea. Varje aktie representerar en rösträtt. 2 Förändring av egna aktier för ersättningsändamål och för tradingportföljen redovisas som en minskning/ökning av “Investerat fritt eget kapital”. Totala antalet egna aktier för ersättningsändamål var 10,3 miljoner (31 december 2024: 11,5 miljoner). Aktieåterköpsprogrammet uppgick till 896 mn euro (31 december 2024: 372 mn euro) och redovisas som en minskning av “Balanserade vinstmedel”. Transaktionskostnader hänförliga till aktieåterköpsprogrammet uppgick till 1 mn euro (31 december 2024: 0 mn euro). ===== SIDA 36 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 35 Kv4 Kassaflödesanalys i sammandrag Jan-dec Jan-dec 2025 2024 Mn euro Den löpande verksamheten Rörelseresultat 6 316 6 548 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 2 787 2 306 Betalda inkomstskatter -1 223 -1 418 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av den löpande verksamhetens tillgångar och skulder 7 880 7 436 Förändring av den löpande verksamhetens tillgångar och skulder -11 044 -6 530 Kassaflöde från den löpande verksamheten -3 164 906 Investeringsverksamheten Förvärv/avyttring av rörelser - -2 393 Förvärv/avyttring av intresseföretag och joint ventures 50 - Förvärv/avyttring av materiella tillgångar -52 -54 Förvärv/avyttring av immateriella tillgångar -577 -469 Kassaflöde från investeringsverksamheten -579 -2 916 Finansieringsverksamheten Emission/amortering av efterställda skulder 937 1 430 Försäljning/återköp av egna aktier inklusive förändring i tradingportföljen -873 -382 Utbetald utdelning -3 268 -3 218 Betald ränta på övrigt primärkapital -26 -26 Kapitalandelen av leasingutbetalningar -111 -151 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -3 341 -2 347 Periodens kassaflöde -7 084 -4 357 Likvida medel 31 dec 31 dec 2025 2024 Mn euro Likvida medel vid periodens början 47 565 51 362 Omräkningsdifferens -1 288 560 Likvida medel vid periodens slut 39 193 47 565 Förändring -7 084 -4 357 Följande poster ingår i likvida medel: Kassa och tillgodohavanden hos centralbanker 38 206 46 562 Lån till centralbanker 4 4 Utlåning till kreditinstitut 983 999 Summa likvida medel 39 193 47 565 Kassatillgångar omfattar lagliga betalningsmedel inklusive utländska sedlar och mynt. Tillgodohavanden hos centralbanker utgörs av tillgodohavanden på konton hos centralbanker och postgiron i myndighetsform, där följande förutsättningar är uppfyllda: - centralbanken eller postgirot är hemmahörande i det land där institutet är etablerat - tillgodohavandet kan disponeras fritt när som helst. Utlåning till kreditinstitut betalbar vid anfordran utgörs av likvida tillgångar som inte representeras av obligationer och andra räntebärande värdepapper. ===== SIDA 37 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 36 Kv4 Noter till redovisningen Not 1 Redovisningsprinciper Denna konsoliderade delårsrapport har upprättats i enlighet med den internationella redovisningsstandarden IAS 34 Delårsrapportering, som godkänts av EU. Rapporten innehåller ett sammandrag av de finansiella rapporterna och ska läsas tillsammans med de reviderade konsoliderade finansiella rapporterna för räkenskapsåret som slutade 31 december 2024. Redovisningsprinciperna och beräkningsgrunderna är oförändrade jämfört med i årsredovisningen 2024, med undantag för de förändringar som beskrivs nedan i avsnittet ”Förändrade redovisningsprinciper och förändrad presentation”. För ytterligare information, se Redovisningsprinciper i årsredovisningen 2024. Förändrade redovisningsprinciper och förändrad presentation Förändringar i redovisningsstandarderna IFRS Ändringar i IAS 21 Effekterna av ändrade valutakurser: Avsaknad av utbytbarhet som utfärdats av International Accounting Standards Board (IASB) började tillämpas av Nordeakoncernen den 1 januari 2025, men har inte haft någon betydande inverkan på Nordeas redovisning. Förändringar i redovisningsstandarderna IFRS som ännu inte tillämpats IFRS 18 Utformning av och upplysningar i finansiella rapporter I april 2024 publicerade IASB den nya standarden IFRS 18 Utformning av och upplysningar i finansiella rapporter som kommer att ersätta IAS 1 Utformning av finansiella rapporter. Med IFRS 18 införs nya krav på utformningen av och upplysningarna om finansiellt resultat i finansiella rapporter. Särskilt fokus läggs på en mer strukturerad resultaträkning, med definierade delsummor. Intäkts- och kostnadsposter delas in i fem kategorier utifrån huvudsaklig affärsverksamhet. Av dessa är kategorierna Rörelse, Investering och Finansiering nya. Kategorierna Inkomstskatt och Avvecklad verksamhet är oförändrade. Syftet är att säkerställa en strukturerad sammanfattning av företags primära finansiella rapporter och minska skillnaderna i rapporteringen av finansiella resultat, så att det blir enklare för de som läser finansiella rapporter att förstå informationen och göra jämförelser mellan företag. Med IFRS 18 införs också utökade krav på sammanslagningen och uppdelningen av finansiell information i de primära finansiella rapporterna och i noterna, vilket också kan påverka presentationen i balansräkningen. Dessutom införs krav på nya upplysningar i en enda not om vissa resultatmått utanför de finansiella rapporterna (ledningens resultatmått). IFRS 18 träder i kraft för räkenskapsår som börjar på eller efter den 1 januari 2027. Tidigare tillämpning tillåts. Standarden har ännu inte godkänts av EU. Nordea ser för närvarande över hur posterna i resultaträkningen ska delas in i de tre nya kategorierna. De flesta väntas hamna i kategorin Rörelse, men några poster har ännu inte bedömts. Även sammanslagningen och uppdelningen av finansiell information i resultat- och balansräkningen ses över, men detta väntas inte få någon betydande inverkan. Vidare kommer upplysningar kring ledningens resultatmått att läggas till. Denna preliminära slutsats kommer att analyseras ytterligare. Eftersom IFRS 18 inte kommer att ändra Nordeakoncernens redovisning och värdering förväntas standarden inte få någon betydande inverkan redovisningen eller kapitaltäckningen när den tillämpas första gången. Ändringar i klassificering och värdering av finansiella instrument (ändringar i IFRS 9 och IFRS 7) I maj 2024 publicerade IASB ändringar i klassificeringen och värderingen av finansiella instrument (ändringar i IFRS 9 och IFRS 7). Ändringarna förtydligar om avtalsenliga kassaflöden från finansiella tillgångar med särskilda villkor, kopplade till exempelvis ESG-mål, uppfyller kriteriet för endast betalning av kapitalbelopp och ränta (SPPI), vilket är en förutsättning för värdering till upplupet anskaffningsvärde. Enligt ändringarna kan vissa finansiella tillgångar, bland annat de med koppling till ESG-mål, uppfylla SPPI-kriteriet vid första redovisningstillfället, förutsatt att kassaflödena inte avviker väsentligt från kassaflödena från identiska finansiella tillgångar utan sådana villkor. Dessutom krävs ytterligare upplysningar om finansiella tillgångar och finansiella skulder med särskilda villkor. De nya kraven är i linje med Nordeakoncernens nuvarande redovisning av lån med koppling till ESG-mål. Ändringarna får inte någon betydande inverkan på koncernens redovisning eller kapitaltäckning när de tillämpas första gången, bortsett från kravet på ytterligare upplysningar. Ändringarna förtydligar också egenskaperna hos instrument sammankopplade via avtal och utan regressrätt. Dessa förtydliganden får inte någon betydande inverkan på klassificeringen av finansiella tillgångar eller kapitaltäckningen när de tillämpas första gången. Ändringarna innefattar också redovisning och bortbokning av finansiella tillgångar och finansiella skulder, inklusive ett valfritt undantag avseende bortbokning av finansiella skulder som regleras via ett elektroniskt betalningssystem. Dessa ändringar får inte någon betydande inverkan på koncernens redovisning eller kapitaltäckning när de tillämpas första gången. Ändringarna träder i kraft för räkenskapsår som börjar på eller efter den 1 januari 2026. ===== SIDA 38 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 37 Kv4 Övriga ändringar Följande förändringar i redovisningsstandarderna IFRS, som ännu inte tillämpats av Nordeakoncernen, förväntas inte få någon betydande inverkan på redovisningen eller kapitaltäckningen när de tillämpas första gången: •Avtal med hänvisning till naturberoende elektricitet (ändringar i IFRS 9 och IFRS 7). •Årliga förbättringar – volym 11. •Effekterna av ändrade valutakurser: Omräkning till en rapporteringsvaluta som är föremål för hyperinflation (ändringar i IAS 21). Valutakurser Jan-dec Jan-dec 2025 2024 1 euro = svenska kronor Resultaträkning (genomsnitt) 11,0675 11,4370 Balansräkning (vid periodens slut) 10,8180 11,4485 1 euro = danska kronor Resultaträkning (genomsnitt) 7,4634 7,4587 Balansräkning (vid periodens slut) 7,4686 7,4576 1 euro = norska kronor Resultaträkning (genomsnitt) 11,7223 11,6308 Balansräkning (vid periodens slut) 11,8310 11,7810 ===== SIDA 39 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 38 Kv4 Not 2 Segmentsrapportering Jan-dec 2025 Personal Banking Business Banking Large Corporates & Institutions Asset & Wealth Management Övriga rörelse- segment Summa rörelse- segment Elimin- ering Summa koncernen Summa rörelseintäkter, mn euro 4 583 3 169 2 310 1 342 174 11 578 165 11 743 - varav interna transaktioner1 -1 703 -629 80 258 1 994 0 - - Rörelseresultat, mn euro 2 216 1 733 1 392 729 177 6 247 69 6 316 Utlåning till allmänheten2, md euro 176 92 58 13 0 339 43 382 In- och upplåning från allmänheten2, md euro 93 57 48 13 0 211 32 243 Jan-dec 20243 Summa rörelseintäkter, mn euro 4 749 3 349 2 374 1 370 60 11 902 182 12 084 - varav interna transaktioner1 -1 593 -624 208 296 1 713 0 - - Rörelseresultat, mn euro 2 338 1 840 1 472 806 -20 6 436 112 6 548 Utlåning till allmänheten2, md euro 175 87 54 12 0 328 30 358 In- och upplåning från allmänheten2, md euro 89 52 48 12 0 201 31 232 1 IFRS 8 kräver information om intäkter från transaktioner med andra rörelsesegment. Nordea har definierat segmentinterna intäkter som interna räntor relaterade till rapporterbara rörelsesegmentens finansiering genom internbanken inom Group Finance, inkluderad i övriga rörelsesegment. 2 Volymerna inkluderas endast separata för rörelsesegment om de rapporteras separat till den högsta verkställande beslutsfattaren. 3 Jämförelsesiffrorna har räknats om för att spegla den uppdaterade budgetvalutakursen i rapporteringen till den högsta verkställande beslutsfattaren. Se not K2.1 i årsredovisningen för 2024 för ytterligare information. Avstämning mellan summa rörelsesegment och finansiella rapporter Rörelseresultat, mn euro Utlåning till allmänheten, md euro In- och upplåning från allmänheten, md euro Jan-dec 31 dec 31 dec 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Summa rörelsesegment 6 247 6 436 339 328 211 201 Koncernfunktioner1 -42 -7 - - - - Oallokerade poster 2 51 36 26 28 29 Skillnader i redovisningsprinciper2 109 68 7 4 4 2 Summa 6 316 6 548 382 358 243 232 1 Består av Group Business Support, Group Technology, Group Internal Audit, Chief of Staff Office, Group People, Group Legal, Group Risk, Group Compliance och Group Brand, Communication och Marketing. 2 Effekt från användandet av budgetvalutakurser i segmentrapporteringen. Värdering av rörelsesegmentens prestation Värderingsprinciper och allokeringar mellan rörelsesegmenten följer, i enlighet med IFRS 8, den information som rapporteras till den högsta verkställande beslutsfattaren. I Nordea har verkställande direktören, med stöd av de övriga medlemmarna i koncernledningen, identifierats som den högsta verkställande beslutsfattaren. De huvudsakliga skillnaderna jämfört med sektionen "Affärsområden" i denna rapport är att informationen i not 2 upprättas med användande av budgetvalutakurser, då dessa används i rapporteringen till den högsta verkställande beslutsfattaren. Finansiella resultat presenteras för de huvudsakliga affärsområdena Personal Banking, Business Banking, Large Corporates & Institutions och Asset & Wealth Management. Dessa har identifierats som rapporterbara rörelsesegment och rapporteras separat då de är över de kvantitativa gränsvärdena i enlighet med IFRS 8. Övriga rörelsesegment, som understiger de kvantitativa gränsvärdena i IFRS 8, ingår i Övriga rörelsesegment. Koncernfunktioner (och elimineringar), liksom resultat som inte i sin helhet allokeras till något av rörelsesegmenten, visas separat som avstämningsposter. Det har inte gjorts några förändringar i segmentsindelningen under året. ===== SIDA 40 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 39 Kv4 Not 3 Räntenetto Räntenetto Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Ränteintäkter beräknade enligt effektivräntemetoden 3 614 3 769 4 306 15 401 18 580 Övriga ränteintäkter 428 440 588 1 849 2 500 Räntekostnader -2 277 -2 434 -3 040 -10 083 -13 486 Räntenetto 1 765 1 775 1 854 7 167 7 594 Ränteintäkter beräknade enligt effektivräntemetoden Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Utlåning till kreditinstitut 306 404 485 1 658 2 359 Utlåning till allmänheten 2 916 2 967 3 324 12 076 13 734 Räntebärande värdepapper 321 309 274 1 261 1 191 Avgifter 63 67 41 251 208 Netto betald eller erhållen ränta på derivatinstrument i säkringsredovisning av tillgångar 8 22 182 155 1 088 Ränteintäkter beräknade enligt effektivräntemetoden 3 614 3 769 4 306 15 401 18 580 Övriga ränteintäkter Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Utlåning till verkligt värde till allmänheten 368 368 428 1 515 1 721 Räntebärande värdepapper till verkligt värde 62 75 110 337 541 Netto betald eller erhållen ränta på derivatinstrument i ekonomiska säkringar av tillgångar -2 -3 50 -3 238 Övriga ränteintäkter 428 440 588 1 849 2 500 Räntekostnader Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Skulder till kreditinstitut -129 -144 -139 -595 -849 In- och upplåning från allmänheten -803 -904 -1 195 -3 767 -5 107 Avgifter till insättningsgarantier -4 -5 -20 -13 -79 Emitterade värdepapper -1 275 -1 287 -1 256 -5 121 -5 167 Efterställda skulder -99 -83 -81 -343 -271 Övriga räntekostnader -12 -13 -16 -54 -37 Netto betald eller erhållen ränta på derivatinstrument i säkringar av skulder 45 2 -333 -190 -1 976 Räntekostnader -2 277 -2 434 -3 040 -10 083 -13 486 ===== SIDA 41 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 40 Kv4 Not 4 Avgifts- och provisionsnetto Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Kapitalförvaltning1 517 484 497 1 942 1 881 Inlåningsprodukter 5 4 4 19 20 Depå- och emissionstjänster 6 -5 8 5 12 Mäkleri och rådgivning 53 47 56 201 209 Betalningar och kort 153 157 147 608 583 Utlåningsprodukter 118 120 110 460 429 Garantier 7 9 11 33 37 Övrigt -6 -5 -8 -19 -14 Summa 853 811 825 3 249 3 157 1 Avgifts- och provisionsnetto som tidigare redovisades på raden “Livförsäkring & Pensioner” ingår från 2025 i posten ”Kapitalförvaltning”, eftersom dessa poster har stora likheter med varandra. Jämförelsesiffrorna har räknats om på motsvarande sätt. Utbrytning Jan-dec 2025 Personal Banking Business Banking Large Corporates & Institutions Asset & Wealth Manage- ment Övriga rörelse- segment Övrigt och elimineringar Koncernen Mn euro Kapitalförvaltning 811 162 70 909 0 -10 1 942 Inlåningsprodukter 3 16 0 0 0 0 19 Depå- och emissionstjänster 3 4 4 5 -12 1 5 Mäkleri och rådgivning 14 29 132 35 -1 -8 201 Betalningar och kort 273 243 97 0 0 -5 608 Utlåningsprodukter 98 162 195 5 2 -2 460 Garantier -6 1 40 -1 -3 2 33 Övrigt 29 -4 -11 -32 -3 2 -19 Summa 1 225 613 527 921 -17 -20 3 249 Jan-dec 2024 Mn euro Kapitalförvaltning 765 159 66 902 0 -11 1 881 Inlåningsprodukter 3 16 1 0 0 0 20 Depå- och emissionstjänster 3 3 5 5 -13 9 12 Mäkleri och rådgivning 11 32 139 33 -2 -4 209 Betalningar och kort 238 236 98 1 0 10 583 Utlåningsprodukter 96 147 182 4 1 -1 429 Garantier -2 2 47 0 5 -15 37 Övrigt 27 -3 -8 -26 -6 2 -14 Summa 1 141 592 530 919 -15 -10 3 157 Not 5 Nettoresultat av försäkringsverksamhet Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Försäkringsintäkter 201 171 170 708 652 Kostnader för försäkringstjänster -127 -107 -104 -460 -402 Nettoresultat från återförsäkringsavtal -3 0 0 -6 -6 Försäkringsintäkter, netto 71 64 66 242 244 Finansiella intäkter eller kostnader från försäkringsavtal -780 -853 -345 -2 299 -2 574 Avkastning på tillgångar som täcker försäkringsskulder 773 855 348 2 299 2 583 Finansiella intäkter eller kostnader från försäkringsavtal, netto -7 2 3 0 9 Summa 64 66 69 242 253 Not 6 Nettoresultat av poster till verkligt värde Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Aktierelaterade instrument 144 211 146 353 529 Ränterelaterade instrument och valutakursförändringar 76 30 255 684 695 Övriga finansiella instrument (inklusive krediter och råvaror) 38 7 -193 4 -220 Nordea Life & Pension1 -1 -3 -7 4 19 Summa 257 245 201 1 045 1 023 1 Interna transaktioner har ej eliminerats mot andra rader i noten. Raden Nordea Life & Pension ger således den verkliga effekten från livförsäkringsverksamheten. ===== SIDA 42 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 41 Kv4 Not 7 Övriga kostnader Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Informationsteknik1 -214 -193 -239 -816 -796 Marknadsföring och representation -23 -15 -28 -68 -80 Porto-, transport-, telefon-, och kontorskostnader -12 -12 -13 -47 -50 Hyres-, lokal- och fastighetskostnader -30 -26 -29 -119 -109 Konsult-och revisionstjänster -50 -49 -86 -200 -220 Marknadsdatatjänster -22 -23 -26 -93 -95 Övrigt2 -24 -35 -30 -98 -180 Summa -375 -353 -451 -1 441 -1 530 1 IT-konsulttjänster ingår medan kostnader som har kapitaliserats som immateriella tillgångar har exkluderats. 2 Inkluderar överföringen av kostnader för att fullgöra försäkringsavtal som omfattas av IFRS 17 till “Nettoresultat av försäkringsverksamhet” och kapitaliseringen av övriga kostnader inkluderade i immateriella tillgångar. Not 8 Lagstadgade avgifter Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Resolutionsavgifter - - - -35 -45 Riskskatt -19 -19 -18 -76 -72 Avgift till följd av räntefri inlåning1 -5 - - -5 - Summa -24 -19 -18 -116 -117 1 Sedan 2025 har Riksbanken varje år rätt att kräva räntefri inlåning från kreditinstitut med verksamhet i Sverige. Vid sådan inlåning hos Riksbanken redo- visar Nordea en lagstadgad avgift i samband med insättningen, motsvarande den ränta som annars skulle ha erhållits för inlåningen under dess löptid. Not 9 Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella tillgångar Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Avskrivning arMateriella tillgångar -55 -54 -55 -218 -218 Immateriella tillgångar -102 -100 -88 -392 -344 Summa -157 -154 -143 -610 -562 Nedskrivningar, netto Immateriella tillgångar -3 - -5 -4 -15 Summa -3 - -5 -4 -15 Summa -160 -154 -148 -614 -577 Not 10 Kreditförluster, netto Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2025 2024 2025 2024 Mn euro Kreditförluster, kategori 1 29 52 -8 90 14 Kreditförluster, kategori 2 -7 16 -7 89 23 Kreditförluster, icke-kreditförsämrade tillgångar 22 68 -15 179 37 Kategori 3, kreditförsämrade tillgångar Kreditförluster, netto 5 27 42 22 -18 Konstaterade kreditförluster -75 -93 -72 -360 -231 Minskning av avsättningar som tagits i anspråk för att täcka konstaterade kreditförluster 18 41 33 166 85 Återföringar av tidigare konstaterade kreditförluster 11 12 9 39 40 Garantiersättning 13 -6 2 24 7 Ny/ökad avsättning -81 -47 -96 -286 -300 Återföring av avsättningar 43 23 41 195 182 Kreditförluster, kreditförsämrade tillgångar -66 -43 -41 -200 -235 Kreditförluster, netto -44 25 -56 -21 -198 Kv4 Kv3 Kv4 Jan-dec Jan-dec Nyckeltal 2025 2025 2024 2025 2024 Kreditförlustrelation netto, upplupet anskaffningsvärde, punkter 6 -3 8 1 7 - varav kategori 1 -4 -7 1 -3 -1 - varav kategori 2 1 -2 1 -3 -1 - varav kategori 3 9 6 6 7 9 ===== SIDA 43 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 42 Kv4 Not 11 Utlåning och osäkra fordringar Summa 31 dec 31 dec 2025 2024 Mn euro Utlåning värderad till verkligt värde 92 350 83 360 Utlåning värderad till upplupet anskaffningsvärde som inte är osäkra (kategori 1 och 2) 298 745 279 913 Osäkra lånefordringar (kategori 3) 3 135 2 945 - varav reglerade 1 228 1 133 - varav oreglerade 1 907 1 812 Lånefordringar före reserver 394 230 366 218 - varav centralbanker och kreditinstitut 10 990 7 035 Reserver för lån som är osäkra (kategori 3) -977 -1 069 - varav reglerade -402 -439 - varav oreglerade -575 -630 Reserver för lån som inte är osäkra (kategori 1 och 2) -397 -536 Reserver1 -1 374 -1 605 - varav centralbanker och kreditinstitut -5 -10 Lånefordringar, redovisat värde 392 856 364 613 Exponeringar värderade till upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde genom övrigt totalresultat, före reserver 31 dec 2025 Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Summa Mn euro Utlåning till centralbanker, kreditinstitut och allmänheten 284 429 14 316 3 135 301 880 Räntebärande värdepapper 48 703 - - 48 703 Summa 333 132 14 316 3 135 350 583 31 dec 2024 Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Summa Mn euro Utlåning till centralbanker, kreditinstitut och allmänheten 263 547 16 366 2 945 282 858 Räntebärande värdepapper 41 284 - - 41 284 Summa 304 831 16 366 2 945 324 142 Reserver och avsättningar 31 dec 2025 Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Summa Mn euro Utlåning till centralbanker, kreditinstitut och allmänheten -122 -275 -977 -1 374 Räntebärande värdepapper -2 - - -2 Avsättningar för poster utanför balansräkningen -28 -101 -29 -158 Summa reserver och avsättningar -152 -376 -1 006 -1 534 31 dec 2024 Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Summa Mn euro Utlåning till centralbanker, kreditinstitut och allmänheten -179 -357 -1 069 -1 605 Räntebärande värdepapper -2 - - -2 Avsättningar för poster utanför balansräkningen -58 -114 -21 -193 Summa reserver och avsättningar -239 -471 -1 090 -1 800 Förändring av reserver för lån värderade till upplupet anskaffningsvärde Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Summa Mn euro Balans per 1 jan 2025 -179 -357 -1 069 -1 605 Ökning av reserveringar hänförliga till nya eller förvärvade lånefordringar -32 -9 -12 -53 Överföringar från kategori 1 till kategori 2 6 -72 - -66 Överföringar från kategori 1 till kategori 3 1 - -54 -53 Överföringar från kategori 2 till kategori 1 -4 55 - 51 Överföringar från kategori 2 till kategori 3 - 38 -112 -74 Överföringar från kategori 3 till kategori 1 -1 - 5 4 Överföringar från kategori 3 till kategori 2 - -7 28 21 Förändring i reserveringar hänförliga till förändringar i kreditrisk 42 30 25 97 Minskning av reserveringar hänförliga till återbetalda eller borttagna lånefordringar 46 49 52 147 Minskning av reserveringar hänförliga till bortskrivna lånefordringar - - 166 166 Valutakursdifferenser -1 -2 -6 -9 Balans per 31 dec 2025 -122 -275 -977 -1 374 ===== SIDA 44 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 43 Kv4 Not 11 Fortsättning Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Summa Mn euro Balans per 1 jan 2024 -206 -410 -1 037 -1 653 Ökning av reserveringar hänförliga till nya eller förvärvade lånefordringar -51 -22 -11 -84 Överföringar från kategori 1 till kategori 2 9 -143 - -134 Överföringar från kategori 1 till kategori 3 1 - -145 -144 Överföringar från kategori 2 till kategori 1 -8 75 - 67 Överföringar från kategori 2 till kategori 3 - 27 -155 -128 Överföringar från kategori 3 till kategori 1 0 - 6 6 Överföringar från kategori 3 till kategori 2 - -11 36 25 Förändring i reserveringar hänförliga till förändringar i kreditrisk 19 30 44 93 Minskning av reserveringar hänförliga till återbetalda eller borttagna lånefordringar 54 95 98 247 Minskning av reserveringar hänförliga till bortskrivna lånefordringar - - 85 85 Valutakursdifferenser 3 2 10 15 Balans per 31 dec 2024 -179 -357 -1 069 -1 605 Nyckeltal1 31 dec 31 dec 2025 2024 Andel osäkra lånefordringar (kategori 3), brutto, punkter 104 104 Andel osäkra lånefordringar (kategori 3), netto, punkter 72 66 Total reserveringsgrad (kategori 1, 2 och 3), punkter 46 57 Reserver i relation till osäkra lånefordringar (kategori 3), % 31 36 Kollektiva reserveringar i relation till utlåning i kategori 1 och 2, punkter 13 19 1 För definitioner, se Ordlista. Känsligheter Reserveringarna är känsliga för ratingförändringar även om tröskelvärdena inte nås. Tabellen nedan visar hur reserveringarna påverkas om kreditkvaliteten för all utlåning i banken försämras med ett steg. Här beaktas effekten av både den högre risken för all exponering och överföringen av fordringar från kategori 1 till kategori 2 när de nått tröskelvärdet. Här ingår även effekten från de fordringar med rating ett steg över fallerade som klassificeras som fallerade, och den har beräknats till 30 mn euro (25 mn euro i slutet av september 2025). Denna siffra bygger på beräkningar enligt den statistiska modellen och inte individuella beräkningar som annars skulle vara fallet för väsentliga fallerade lån. 31 dec 2025 31 dec 2024 Redovisade reserver Reserver med ett stegs nedgradering Redovisade reserver Reserver med ett stegs nedgradering Mn euro Personal Banking 371 447 388 457 Business Banking 840 958 1 040 1 155 Large Corporates & Institutions 295 328 348 376 Övrigt 28 33 24 31 Summa 1 534 1 766 1 800 2 019 Framåtblickande information Framåtblickande information används både vid bedömningen av betydande ökningar i kreditrisken och vid beräkningen av förväntade kreditförluster. Nordea använder sig av tre makroekonomiska scenerier: ett grundscenario, ett gynnsamt scenario och ett negativt scenario. För fjärde kvartalet 2025 beräknades de slutligt förväntade kreditförlusterna genom att vikta scenarierna enligt följande: 60 procent grundscenario, 20 procent negativt och 20 procent gynnsamt (sista september 2025: 60 procent grundscenario, 20 procent negativt och 20 procent gynnsamt). De makroekonomiska scenarierna tas fram av Group Risk i Nordea, och baseras på Oxford Economics-modellen. Prognosen är en kombination av modellberäkningar och expertbedömningar, och den granskas och kvalitetskontrolleras noga. Modellen har tagits fram för att ge en bra beskrivning av de historiska sambanden mellan olika ekonomiska variabler och fånga de viktigaste kopplingarna mellan dessa variabler. Modellens prognosperiod är tio år. För längre perioder används ett långsiktigt medelvärde i beräkningarna av förväntade kreditförluster. De makroekonomiska scenarierna speglar Nordeas prognoser för den ekonomiska utvecklingen i Norden mot bakgrund av fortsatt geopolitisk osäkerhet, handelskonflikter och svag tillväxt i tunga europeiska ekonomier. Vid framtagandet av scenarierna och deras inbördes viktning har Nordea tagit hänsyn till prognoser från nordiska centralbanker, Nordeas analysavdelning och Europeiska centralbanken. Grundscenariot är måttlig tillväxt i de nordiska ekonomierna under 2026 med lägre inflation och lägre räntor. Osäkerheten kring utrikeshandeln har minskat genom det handelsavtal som slutits mellan EU och USA. Tillväxten förväntas fortsätta i Danmark, Finland och Sverige under 2027 och 2028. Undantaget är Norge där den ekonomiska tillväxten förväntas ligga nära noll de närmaste åren på grund av lägre investeringar i oljesektorn. Den måttliga tillväxten i Norges fastlandsekonomi kvarstår. Högre tillväxt förväntas leda till sänkt arbetslöshet i Finland och Sverige samtidigt som arbetslösheten i Danmark och Norge ligger kvar på i stort sett samma nivå. Bostadspriserna förväntas fortsätta uppåt de närmaste åren till följd av lägre räntor. Det finns nedåtrisker i grundscenariot. Det positiva scenariot avviker mer från grundscenariot än det negativa scenariot. Nordeas två alternativa makroekonomiska scenarier omfattar en rad rimliga riskfaktorer som kan få tillväxten att avvika från grundscenariot. En förnyad handelskonflikt mellan USA och flera länder kan leda till lågkonjunktur i Europa och Norden till följd av uppskjutna investeringar, lägre export och mindre konsumtion om arbetsmarknaden försvagas. Tillväxten kan också pressas av upptrappad hybridkrigföring som skulle tära på företagens och hushållens förtroende för ekonomi. Centralbankerna kan bedöma att handelstullar bara innebär en tillfälligt högre inflationsrisk och fortsätta sänka sina styrräntor så att ränteläget hamnar under basscenariot. Om å andra sidan tullarna blir lägre och osäkerheten kring handelspolitiken upphör kan detta leda till en starkare återhämtning än den som ingår i grundscenariot. Vid slutet av fjärde kvartalet 2025 uppgick justeringarna i förhållande till de modellberäknade reserveringarna/avsättningarna till 310 mn euro, inklusive reserveringar enligt ledningens bedömning. Reserveringarna enligt ledningens bedömning innefattar beräknade kreditförluster som ännu inte fångas upp av IFRS 9-modellen. Reserveringarna enligt ledningens bedömning granskades under kvartalet och minskades med 17 mn euro till följd av fortsatt lägre kreditrisk. Reserveringarna ligger emellertid kvar på en hög nivå till följd av fortsatt geopolitisk och makroekonomisk osäkerhet. Reserveringar enligt ledningens bedömning uppgick till 276 mn euro i slutet av kvartalet. Under fjärde kvartalet fortsatte Nordea att noga bevaka och utvärdera sin direkta utlåning till ryska motparter. I slutet av kvartalet uppgick den återstående direkta utlåningen till mindre än 20 mn euro, efter avsättningar. ===== SIDA 45 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 44 Kv4 Not 11 Fortsättning Scenarier och reserver/avsättningar 31 dec 2025 Justering Förväntade Modellbaserad e modellbaserad e Individuella Summa kreditförluster reserver/ reserver/ reserver/ reserver/ oviktat Sannolik- avsättningar avsättningar avsättningar avsättningar Danmark 2026 2027 2028 mn euro hetsvikt mn euro mn euro mn euro mn euro Gynnsamt scenario BNP-tillväxt, % 3,6 2,1 1,9 102 20% Arbetslöshet, % 2,5 2,4 2,4 Förändring i privatkonsumtion, % 2,3 2,4 2,1 Förändring i bostadspriser, % 4,6 3,6 2,0 Grundscenario BNP-tillväxt, % 2,0 1,7 1,7 107 60% 109 65 202 376 Arbetslöshet, % 2,9 2,9 2,9 Förändring i privatkonsumtion, % 2,0 2,0 2,0 Förändring i bostadspriser, % 3,6 3,3 2,0 Negativt scenario BNP-tillväxt, % -0,9 1,0 1,6 120 20% Arbetslöshet, % 4,6 4,7 4,7 Förändring i privatkonsumtion, % 0,5 1,0 1,6 Förändring i bostadspriser, % -5,4 1,1 2,0 Finland Gynnsamt scenario BNP-tillväxt, % 2,2 2,3 2,0 285 20% Arbetslöshet, % 9,6 8,8 8,8 Förändring i privatkonsumtion, % 1,7 1,9 1,8 Förändring i bostadspriser, % 3,8 2,8 2,0 Grundscenario BNP-tillväxt, % 1,3 1,7 1,7 287 60% 288 107 228 623 Arbetslöshet, % 9,7 9,1 9,1 Förändring i privatkonsumtion, % 1,5 1,7 1,7 Förändring i bostadspriser, % 2,0 2,0 2,0 Negativt scenario BNP-tillväxt, % -1,7 1,0 1,1 296 20% Arbetslöshet, % 11,2 10,9 10,8 Förändring i privatkonsumtion, % -0,7 1,8 1,1 Förändring i bostadspriser, % -2,2 1,0 2,0 Norge Gynnsamt scenario BNP-tillväxt, % 3,0 -0,4 0,1 86 20% Arbetslöshet, % 3,8 3,9 3,9 Förändring i privatkonsumtion, % 2,6 1,9 1,7 Förändring i bostadspriser, % 5,2 4,9 4,0 Grundscenario BNP-tillväxt, % 1,2 0,2 -0,3 88 60% 88 59 71 218 Arbetslöshet, % 4,3 4,2 4,2 Förändring i privatkonsumtion, % 2,5 1,8 1,5 Förändring i bostadspriser, % 4,6 4,1 2,0 Negativt scenario BNP-tillväxt, % -0,8 0 0,5 92 20% Arbetslöshet, % 5,5 5,5 5,3 Förändring i privatkonsumtion, % 2,2 1,1 1,1 Förändring i bostadspriser, % -6,4 0,5 1,9 Sverige Gynnsamt scenario BNP-tillväxt, % 3,6 3,0 2,2 89 20% Arbetslöshet, % 8,1 7,5 7,0 Förändring i privatkonsumtion, % 3,2 2,9 2,6 Förändring i bostadspriser, % 5,6 4,7 2,3 Grundscenario BNP-tillväxt, % 2,5 2,1 2,1 91 60% 92 76 141 309 Arbetslöshet, % 8,4 7,9 7,5 Förändring i privatkonsumtion, % 2,9 2,5 2,5 Förändring i bostadspriser, % 2,7 4,6 2,0 Negativt scenario BNP-tillväxt, % -1,5 1,6 1,6 99 20% Arbetslöshet, % 11,4 11,1 10,6 Förändring i privatkonsumtion, % 0,8 0,9 1,6 Förändring i bostadspriser, % -4,1 0,6 1,9 Utanför Norden 1 3 4 8 Summa 578 310 646 1 534 ===== SIDA 46 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 45 Kv4 Not 11 Fortsättning Scenarier och reserver/avsättningar 31 dec 2024 Justering Förväntade Modellbaserad e modellbaserad e Individuella Summa kreditförluster reserver/ reserver/ reserver/ reserver/ oviktat Sannolik- avsättningar avsättningar avsättningar avsättningar Danmark 2025 2026 2027 mn euro hetsvikt mn euro mn euro mn euro mn euro Gynnsamt scenario BNP-tillväxt, % 3,6 1,8 1,7 118 20% Arbetslöshet, % 2,5 2,5 2,4 Förändring i privatkonsumtion, % 2,1 2,1 1,9 Förändring i bostadspriser, % 5,0 3,8 2,0 Grundscenario BNP-tillväxt, % 2,3 1,5 1,5 123 60% 125 112 236 473 Arbetslöshet, % 2,9 2,9 2,9 Förändring i privatkonsumtion, % 1,8 1,8 1,8 Förändring i bostadspriser, % 3,2 3,2 2,0 Negativt scenario BNP-tillväxt, % -0,7 0,8 1,5 137 20% Arbetslöshet, % 4,6 4,7 4,7 Förändring i privatkonsumtion, % 0,2 0,7 1,6 Förändring i bostadspriser, % -4,3 1,1 2,0 Finland Gynnsamt scenario BNP-tillväxt, % 3,0 2,2 1,2 293 20% Arbetslöshet, % 7,8 7,4 7,5 Förändring i privatkonsumtion, % 0,8 1,5 1,2 Förändring i bostadspriser, % 3,8 2,6 2,0 Grundscenario BNP-tillväxt, % 1,1 1,8 1,8 297 60% 297 130 189 616 Arbetslöshet, % 8,1 7,8 7,8 Förändring i privatkonsumtion, % 0,5 1,3 1,3 Förändring i bostadspriser, % 2,4 2,2 2,0 Negativt scenario BNP-tillväxt, % -1,7 0,8 1,3 303 20% Arbetslöshet, % 9,2 9,1 9,1 Förändring i privatkonsumtion, % -0,4 0,5 0,8 Förändring i bostadspriser, % -2,5 1,0 2,0 Norge Gynnsamt scenario BNP-tillväxt, % 2,2 1,4 0,8 84 20% Arbetslöshet, % 3,8 3,8 3,6 Förändring i privatkonsumtion, % 2,7 2,3 1,9 Förändring i bostadspriser, % 4,2 2,8 2,6 Grundscenario BNP-tillväxt, % 1,8 0,5 0,5 85 60% 86 108 99 293 Arbetslöshet, % 4,0 4,1 4,0 Förändring i privatkonsumtion, % 2,7 2,2 1,9 Förändring i bostadspriser, % 2,8 2,5 2,6 Negativt scenario BNP-tillväxt, % -1,7 0,2 0,5 91 20% Arbetslöshet, % 4,8 5,0 4,8 Förändring i privatkonsumtion, % 2,4 1,6 1,5 Förändring i bostadspriser, % -5,8 0,5 1,9 Sverige Gynnsamt scenario BNP-tillväxt, % 3,5 2,6 1,8 90 20% Arbetslöshet, % 8,0 7,6 7,6 Förändring i privatkonsumtion, % 3,1 3,2 3,0 Förändring i bostadspriser, % 5,1 2,9 2,0 Grundscenario BNP-tillväxt, % 2,1 2,3 1,8 92 60% 93 138 179 410 Arbetslöshet, % 8,4 8,0 8,0 Förändring i privatkonsumtion, % 2,8 2,9 2,9 Förändring i bostadspriser, % 3,6 2,6 2,0 Negativt scenario BNP-tillväxt, % -1,8 1,3 1,8 100 20% Arbetslöshet, % 10,7 10,6 10,4 Förändring i privatkonsumtion, % 1,1 1,5 2,3 Förändring i bostadspriser, % -3,2 0,6 2,0 Utanför Norden 11 -3 0 8 Summa 612 485 703 1 800 ===== SIDA 47 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 46 Kv4 Not 11 Fortsättning Utlåning till allmänheten, värderad till upplupet anskaffningsvärde, per bransch 31 dec 2025 Brutto Avsättningar Mn eur Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Summa Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Summa Lån, redovisat värde Kreditförluster, netto1 Finansinstitut 18 413 323 20 18 756 6 10 13 29 18 727 21 Jordbruk 4 525 175 68 4 768 6 6 27 39 4 729 11 Grödor, odling och jakt 695 82 35 812 1 5 13 19 793 3 Djurhållning 507 56 30 593 1 1 14 16 577 9 Fiske och vattenbruk 3 323 37 3 3 363 4 0 0 4 3 359 -1 Naturresurser 2 246 303 25 2 574 2 3 11 16 2 558 3 Pappers- och skogsprodukter 1 406 272 20 1 698 1 2 10 13 1 685 -1 Gruvdrift och kringverksamhet 584 30 4 618 1 0 1 2 616 1 Olje-, gas- och offshore-verksamhet 256 1 1 258 0 1 0 1 257 3 Konsument dagligvaror 5 814 308 26 6 148 4 9 10 23 6 125 6 Livsmedel och drycker 1 744 142 14 1 900 2 5 5 12 1 888 2 Hushålls- och hygienprodukter 734 37 4 775 0 1 3 4 771 1 Hälsovård 3 336 129 8 3 473 2 3 2 7 3 466 3 Konsument sällanköp och tjänster 9 233 882 603 10 718 6 25 241 272 10 446 -8 Konsumentkapitalvaror 2 178 309 84 2 571 1 4 41 46 2 525 5 Media och underhållning 1 108 144 155 1 407 1 6 24 31 1 376 6 Detaljhandel 3 774 333 301 4 408 3 12 149 164 4 244 -19 Flygresor 188 1 3 192 0 0 1 1 191 1 Logi och fritid 1 161 91 59 1 311 1 3 26 30 1 281 -3 Telekomtjänster 824 4 1 829 0 0 0 0 829 2 Industri 28 535 3 388 686 32 609 25 105 266 396 32 213 -35 Råvaror 1 961 329 72 2 362 2 13 14 29 2 333 -4 Kapitalvaror 3 706 620 44 4 370 3 19 18 40 4 330 -2 Producenttjänster 5 970 551 126 6 647 6 16 48 70 6 577 -22 Byggindustri 6 580 776 190 7 546 7 17 93 117 7 429 11 Partihandel 4 898 743 132 5 773 2 31 53 86 5 687 -11 Marktransport 2 617 153 44 2 814 2 4 19 25 2 789 -2 IT-tjänster 2 803 216 78 3 097 3 5 21 29 3 068 -5 Sjöfart 4 497 53 2 4 552 2 1 0 3 4 549 5 Varvsindustri 34 11 0 45 0 0 0 0 45 2 Sjötransport 4 000 28 1 4 029 2 0 0 2 4 027 3 Sjöfartstjänster 463 14 1 478 0 1 0 1 477 0 Samhällsnyttiga tjänster 7 312 186 93 7 591 4 4 31 39 7 552 0 El, vatten och gas 4 207 113 86 4 406 2 2 28 32 4 374 -4 Kraftproduktion 2 429 11 1 2 441 1 0 0 1 2 440 3 Allmännyttiga företag 676 62 6 744 1 2 3 6 738 1 Fastighetsbolag 41 590 1 472 149 43 211 13 13 66 92 43 119 0 Övriga branscher och garantiersättning 2 217 117 4 2 338 1 0 0 1 2 337 2 Summa företagskunder 124 382 7 207 1 676 133 265 69 176 665 910 132 355 5 Bolån 132 451 5 342 832 138 625 29 51 132 212 138 413 -11 Lån mot säkerhet 12 168 1 002 354 13 524 15 20 112 147 13 377 -18 Lån utan säkerhet 4 027 691 248 4 966 6 28 64 98 4 868 4 Privatkunder 148 646 7 035 1 434 157 115 50 99 308 457 156 658 -25 Offentlig sektor 3 603 56 22 3 681 1 0 1 2 3 679 -1 Utlåning till allmänheten 276 631 14 298 3 132 294 061 120 275 974 1 369 292 692 -21 Utlåning till centralbanker och kreditinstitut 7 798 18 3 7 819 2 0 3 5 7 814 0 Summa 284 429 14 316 3 135 301 880 122 275 977 1 374 300 506 -21 1 Tabellen visar kreditförluster på exponeringar i och utanför balansräkningen för helåret 2025. ===== SIDA 48 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 47 Kv4 Not 11 Fortsättning Utlåning till allmänheten, värderad till upplupet anskaffningsvärde, per bransch 31 dec 2024 Brutto Avsättningar Mn eur Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Summa Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Summa Lån, redovisat värde Kredit- förluster, netto1 Finansinstitut 14 941 534 59 15 534 7 16 30 53 15 481 -9 Jordbruk 4 304 238 76 4 618 6 15 31 52 4 566 -7 Grödor, odling och jakt 900 105 24 1 029 2 11 9 22 1 007 -11 Djurhållning 632 85 50 767 1 3 22 26 741 5 Fiske och vattenbruk 2 772 48 2 2 822 3 1 0 4 2 818 -1 Naturresurser 2 173 292 23 2 488 3 4 10 17 2 471 -8 Pappers- och skogsprodukter 1 371 259 18 1 648 1 3 9 13 1 635 -5 Gruvdrift och kringverksamhet 427 29 4 460 1 1 1 3 457 0 Olje-, gas- och offshore-verksamhet 375 4 1 380 1 0 0 1 379 -3 Konsument dagligvaror 6 612 333 24 6 969 9 8 13 30 6 939 18 Livsmedel och drycker 1 722 201 10 1 933 3 4 6 13 1 920 11 Hushålls- och hygienprodukter 697 39 8 744 1 1 4 6 738 1 Hälsovård 4 193 93 6 4 292 5 3 3 11 4 281 6 Konsument sällanköp och tjänster 9 353 1 090 470 10 913 12 36 226 274 10 639 -29 Konsumentkapitalvaror 2 227 312 89 2 628 2 5 51 58 2 570 -7 Media och underhållning 1 285 191 58 1 534 2 3 31 36 1 498 -6 Detaljhandel 3 587 458 265 4 310 6 23 116 145 4 165 -17 Flygresor 199 8 5 212 0 0 2 2 210 -1 Logi och fritid 1 202 117 47 1 366 2 4 21 27 1 339 3 Telekomtjänster 853 4 6 863 0 1 5 6 857 -1 Industri 25 620 3 661 600 29 881 36 100 292 428 29 453 -78 Råvaror 1 865 219 78 2 162 3 5 22 30 2 132 -12 Kapitalvaror 3 085 618 31 3 734 4 15 17 36 3 698 6 Producenttjänster 5 137 607 54 5 798 4 12 26 42 5 756 -22 Byggindustri 6 237 946 204 7 387 12 29 95 136 7 251 -23 Partihandel 4 955 846 119 5 920 6 27 56 89 5 831 -25 Marktransport 2 216 189 28 2 433 4 6 14 24 2 409 9 IT-tjänster 2 125 236 86 2 447 3 6 62 71 2 376 -11 Sjöfart 4 552 156 51 4 759 0 1 31 32 4 727 12 Varvsindustri 7 128 0 135 0 1 0 1 134 -1 Sjötransport 4 165 14 51 4 230 0 0 31 31 4 199 13 Sjöfartstjänster 380 14 0 394 0 0 0 0 394 0 Samhällsnyttiga tjänster 6 567 147 108 6 822 5 3 63 71 6 751 -56 El, vatten och gas 3 634 75 104 3 813 2 1 61 64 3 749 -57 Kraftproduktion 2 222 15 2 2 239 1 0 0 1 2 238 -1 Allmännyttiga företag 711 57 2 770 2 2 2 6 764 2 Fastighetsbolag 36 395 1 811 191 38 397 19 20 59 98 38 299 35 Övriga branscher och garantiersättning 1 899 149 12 2 060 2 0 2 4 2 056 1 Summa företagskunder 112 416 8 411 1 614 122 441 99 203 757 1 059 121 382 -121 Bolån 125 917 5 955 717 132 589 32 74 139 245 132 344 -24 Lån mot säkerhet 12 030 1 142 365 13 537 23 30 86 139 13 398 -12 Lån utan säkerhet 4 047 835 229 5 111 19 50 81 150 4 961 -40 Privatkunder 141 994 7 932 1 311 151 237 74 154 306 534 150 703 -76 Offentlig sektor 4 087 14 20 4 121 1 0 1 2 4 119 -1 Utlåning till allmänheten 258 497 16 357 2 945 277 799 174 357 1 064 1 595 276 204 -198 Utlåning till centralbanker och kreditinstitut 5 050 9 0 5 059 5 0 5 10 5 049 0 Summa 263 547 16 366 2 945 282 858 179 357 1 069 1 605 281 253 -198 1 Tabellen visar kreditförluster på exponeringar i och utanför balansräkningen för helåret 2024. ===== SIDA 49 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 48 Kv4 Not 12 Klassificering av finansiella instrument Verkligt värde via resultaträkningen (FVPL) Upplupet anskaffnings- värde (AC) Obligatorisk Från början värderade till verkligt värde via resultat- räkningen (Verkligt värde-optionen) Verkligt värde via övrigt totalresultat (FVOCI) Summa Mn euro Finansiella tillgångar Kassa och tillgodohavanden hos centralbanker 38 206 - - - 38 206 Utlåning till centralbanker 5 911 1 036 - - 6 947 Utlåning till kreditinstitut 1 903 2 135 - - 4 038 Utlåning till allmänheten 292 692 89 179 - - 381 871 Räntebärande värdepapper 5 597 25 254 5 917 43 104 79 872 Aktier och andelar - 39 587 - - 39 587 Tillgångar i placeringsportföljer och fondförsäkringsavtal - 68 752 1 049 - 69 801 Derivatinstrument - 17 633 - - 17 633 Förändringar av verkligt värde för räntesäkrade poster i säkringsportföljer -158 - - - -158 Övriga tillgångar 926 3 983 - - 4 909 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 457 - - - 457 Summa 31 dec 2025 345 534 247 559 6 966 43 104 643 163 Summa 31 dec 2024 330 241 234 222 7 879 40 188 612 530 Verkligt värde via resultaträkningen (FVPL) Upplupet anskaffnings- värde (AC) Obligatorisk Från början värderade till verkligt värde via resultat- räkningen (Verkligt värde-optionen) Summa Mn euro Finansiella skulder Skulder till kreditinstitut 11 041 23 090 - 34 131 In- och upplåning från allmänheten 221 744 21 130 - 242 874 Inlåning i placeringsportföljer och fondförsäkringsavtal - - 71 611 71 611 Emitterade värdepapper 141 390 - 54 886 196 276 Derivatinstrument - 18 078 - 18 078 Förändringar av verkligt värde för räntesäkrade poster i säkringsportföljer -567 - - -567 Övriga skulder1 3 759 8 175 - 11 934 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 8 - - 8 Efterställda skulder 8 810 - - 8 810 Summa 31 dec 2025 386 185 70 473 126 497 583 155 Summa 31 dec 2024 368 362 70 548 116 109 555 019 1 Varav leasingskulder i kategorin "Upplupet anskaffningsvärde" på 1 045 mn euro. ===== SIDA 50 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 49 Kv4 Not 13 Verkligt värde för finansiella tillgångar och skulder 31 dec 2025 31 dec 2024 Redovisat värde Verkligt värde Redovisat värde Verkligt värde Mn euro Finansiella tillgångar Kassa och tillgodohavanden hos centralbanker 38 206 38 206 46 562 46 562 Utlåning 392 698 394 083 364 370 365 451 Räntebärande värdepapper 79 872 79 834 73 464 73 464 Aktier och andelar 39 587 39 587 35 388 35 388 Tillgångar i placeringsportföljer och fondförsäkringsavtal 69 801 69 801 60 127 60 127 Derivatinstrument 17 633 17 633 25 211 25 211 Övriga tillgångar 4 909 4 909 6 601 6 601 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 457 457 807 807 Summa 643 163 644 510 612 530 613 611 Finansiella skulder Inlåning och skuldinstrument 481 524 482 529 456 298 456 869 Inlåning i placeringsportföljer och fondförsäkringsavtal 71 611 71 611 61 713 61 713 Derivatinstrument 18 078 18 078 25 034 25 034 Övriga skulder 10 889 10 889 10 865 10 865 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 8 8 6 6 Summa 582 110 583 115 553 916 554 487 Fastställandet av verkligt värde beskrivs i årsredovisningen för 2024, not K3.4 "Verkligt värde". Not 14 Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde i balansräkningen Fördelning i hierarkin för verkligt värde Instrument med pris- noteringar på en aktiv marknad (nivå 1) Varav Life & Pension Värderings- metod baserad på observerbara marknadsdata (nivå 2) Varav Life & Pension Värderings- metod baserad på ej observerbara marknadsdata (nivå 3) Varav Life & Pension Summa Mn euro Tillgångar till verkligt värde i balansräkningen1 Utlåning till centralbanker - - 1 036 - - - 1 036 Utlåning till kreditinstitut - - 2 135 - - - 2 135 Utlåning till allmänheten - - 89 179 - - - 89 179 Räntebärande värdepapper 22 967 1 257 50 099 4 800 1 209 382 74 275 Aktier och andelar 37 268 23 269 187 108 2 132 801 39 587 Tillgångar i placeringsportföljer och fondförsäkringsavtal 68 032 64 189 1 287 1 287 482 482 69 801 Derivatinstrument 71 - 16 213 18 1 349 - 17 633 Övriga tillgångar - - 3 982 - 1 1 3 983 Summa 31 dec 2025 128 338 88 715 164 118 6 213 5 173 1 666 297 629 Summa 31 dec 2024 116 104 75 419 160 515 6 315 5 670 2 298 282 289 Skulder till verkligt värde i balansräkningen1 Skulder till kreditinstitut - - 23 090 - - - 23 090 In- och upplåning från allmänheten - - 21 130 - - - 21 130 Inlåning i placeringsportföljer och fondförsäkringsavtal - - 71 611 67 604 - - 71 611 Emitterade värdepapper 2 829 - 50 615 - 1 442 - 54 886 Derivatinstrument 202 - 16 810 46 1 066 - 18 078 Övriga skulder 1 518 - 6 493 - 164 - 8 175 Summa 31 dec 2025 4 549 - 189 749 67 650 2 672 - 196 970 Summa 31 dec 2024 3 792 - 180 991 57 447 1 874 - 186 657 1 Samtliga poster värderas till verkligt värde vid slutet av varje rapportperiod. Överföringar mellan nivå 1 och 2 Nordea har under perioden överfört räntebärande värdepapper till ett värde av 2 657 mn euro från nivå 1 till nivå 2 och 1 889 mn euro från nivå 2 till nivå 1 i verkligt värde-hierarkin. Vidare har Nordea överfört emitterade värdepapper till ett värde av 3 695 mn euro från nivå 1 till nivå 2 och 1 960 mn euro från nivå 2 till nivå 1, samt övriga skulder till ett värde av 119 mn euro från nivå 1 till nivå 2 och 71 mn euro från nivå 2 till nivå 1. Orsaken till dessa överföringar från nivå 1 till nivå 2 var att instrumenten upphörde att handlas aktivt under perioden och verkligt värde har nu beräknats med värderingsmetoder baserade på observerbara marknadsdata. Orsaken till överföringarna från nivå 2 till nivå 1 var att instrumenten handlades aktivt under perioden och prisnoteringar fanns tillgängliga på marknaden. Överföringar mellan nivåerna anses ha skett vid periodens slut. ===== SIDA 51 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 50 Kv4 Not 14 Fortsättning Förändringar i nivå 3 Vinster och förluster som redovisats i resultaträkningen under året 1 jan Reali- serade Oreali- serade Redo- visat i övrigt total- resultat Köp/ emissioner Försälj- ningar Avräk- ningar/ likvider Över- föringar till nivå 3 Över- föringar från nivå 3 Omklassi- ficeringar1 Omräk- ningsdiff -eranser 31 dec Mn euro Räntebärande värdepapper 2 042 35 138 - 405 -448 -50 183 -1 090 - -6 1 209 - varav Life & Pension 1 005 29 3 - 71 -286 -44 84 -476 - -4 382 Aktier och andelar 2 308 48 -31 - 129 -314 -35 1 -2 - 28 2 132 - varav Life & Pension 920 45 -93 - 52 -111 -34 - - - 22 801 Tillgångar i placeringsport- följer och fondförsäkringsavtal 361 10 -4 - 133 -20 -7 7 -9 - 11 482 - varav Life & Pension 361 10 -4 - 133 -20 -7 7 -9 - 11 482 Derivatinstrument (netto) 363 79 -336 - - - -79 227 29 - - 283 Övriga tillgångar 12 - - - - - -11 - - - - 1 - varav Life & Pension 12 - - - - - -11 - - - - 1 Emitterade värdepapper 1 205 -2 -60 -1 713 - -201 23 -235 - - 1 442 Övriga skulder 85 - -14 - 119 -36 - 11 -1 - - 164 Summa 2025, netto 3 796 174 -159 1 -165 -746 19 384 -836 - 33 2 501 Summa 2024, netto 3 244 48 294 -5 -93 -534 338 595 -22 -11 -58 3 796 1 Omklassificering avseende konvertering av Visa C-aktier till Visa A-aktier. Orealiserade vinster och förluster avser de tillgångar och skulder som innehas vid rapportperiodens slut. Orsaken till överföringen från nivå 3 var att observerbara marknadsdata blev tillgängliga. Orsaken till överföringen till nivå 3 var att observerbara marknadsdata inte längre fanns tillgängliga. Överföringar från en nivå till en annan anses ha skett i slutet av rapportperioden. Vinster och förluster redovisade i resultaträkningen under perioden ingår i posten "Nettoresultat av poster till verkligt värde". Tillgångar och skulder avseende derivatinstrument presenteras netto. Processen för värdering till verkligt värde i nivå 3 För information om processen för värdering till verkligt värde i nivå 3, se årsredovisningen för 2024, not K3.4 ”Verkligt värde”. Uppskjutna dag 1-resultat Transaktionspriset för finansiella instrument överensstämmer i vissa fall inte med verkligt värde vid första redovisningstillfället enligt använd värderingsmodell. Skälet är huvudsakligen att transaktionspriset inte har kunnat fastställas på en aktiv marknad. Om väsentliga ej observerbara data används i värderingsmetoden (nivå 3) redovisas det finansiella instrumentet till transaktionspriset, och den eventuella skillnaden mellan transaktionspriset och det verkliga värdet vid första redovisningstillfället, enligt använd värderingsmodell (dag 1-resultat), skjuts upp. För ytterligare information, se årsredovisningen för 2024 not K3.4 "Verkligt värde". Tabellen nedan visar den totala skillnaden som kvarstår att periodisera i resultaträkningen vid periodens början och slut, samt en avstämning av hur detta skillnadsbelopp har förändrats under perioden (förändring i uppskjutna dag 1-resultat). Uppskjutna dag 1-resultat - derivatinstrument, netto 2025 2024 Mn euro Ingående balans 1 jan 70 73 Uppskjutna resultat från nya transaktioner 45 42 Redovisat i resultaträkningen under perioden1 -43 -45 Utgående balans 31 dec 72 70 1 Varav -4 mn euro (-5 mn euro) relateras till överföring av derivatinstrument från nivå 3 till nivå 2. ===== SIDA 52 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 51 Kv4 Not 14 Fortsättning Värderingsmetoder och indata som används vid värderingen till verkligt värde i nivå 3 Verkligt värde Varav Life & Pension1 Värderingsmetoder Ej observerbara indata Intervall för verkligt värde4 Mn euro Räntebärande värdepapper Offentliga institutioner 26 24 Diskonterade kassaflöden Kreditspread -1/1 Bolåneinstitut och andra kreditinstitut 813 193 Diskonterade kassaflöden Kreditspread -68/68 Företag2 370 165 Diskonterade kassaflöden Kreditspread -23/23 Summa 31 dec 2025 1 209 382 -92/92 Summa 31 dec 2024 2 042 1 005 -131/131 Aktier och andelar Private equity-fonder 1 333 481 Andelsvärde3 -145/145 Hedgefonder 129 129 Andelsvärde3 -12/12 Kreditfonder 450 53 Andelsvärde/analytikerkonsensus3 -43/43 Övriga fonder 125 115 Andelsvärde/fondkurser3 -9/9 Övrigt5 577 505 - -50/50 Summa 31 dec 2025 2 614 1 283 -259/259 Summa 31 dec 2024 2 669 1 281 -267/267 Derivatinstrument, netto Räntederivat 197 - Optionsmodell Korrelation -8/8 Volatilitet Aktiederivat -19 - Optionsmodell Korrelation -7/3 Volatilitet Utdelning Valutaderivat 133 - Optionsmodell Korrelation -3/3 Volatilitet Kreditderivat -28 - Kreditderivatmodell Korrelation -3/3 Volatilitet Återvinningsgrad Summa 31 dec 2025 283 - -21/17 Summa 31 dec 2024 363 - -25/25 Emitterade värdepapper Emitterade strukturerade obligationer -1 442 - Kreditderivatmodell Korrelation -7/7 Återvinningsgrad Volatilitet Summa 31 dec 2025 -1 442 - -7/7 Summa 31 dec 2024 -1 205 - -6/6 Övrigt, netto Övriga tillgångar och Övriga skulder, netto -163 1 - - -16/16 Summa 31 dec 2025 -163 1 -16/16 Summa 31 dec 2024 -73 12 -8/8 1 Innehav i finansiella instrument utgör en stor del av livförsäkringsrörelsen, i syfte att fullgöra åtaganden i försäkringsavtal och finansiella avtal. Vinster och förluster hänförliga till dessa instrument allokeras nästan uteslutande till försäkringstagarna och påverkar inte Nordeas eget kapital. 2 Varav 150 mn euro prissätts utifrån en kreditspread (skillnaden mellan referensräntan och XIBOR) på 1,45 procent, och en rimlig förändring av denna kreditspread skulle inte påverka det verkliga värdet med tanke på återköpsmöjligheten. 3 De verkliga värdena baseras på kurser och andelsvärden som erhållits från externa leverantörer/förvaltare. Dessa kurser har fastställts utifrån värdeutvecklingen i de underliggande tillgångarna. Den allra vanligaste värderingsmetoden för private equity-fonder hos leverantörer/förvaltare överensstämmer med anvisningarna International Private Equity and Venture Capital Valuation (IPEV), som utfärdats av Invest Europe. Ungefär 65% av innehavet i private equity-fonder justeras/värderas internt utifrån IPEV-anvisningarna. De redovisade värdena för dessa ligger i intervallet 1% till 100% jämfört med de värden som erhållits från leverantörer/förvaltare. 4 Kolumnen "Intervall för verkligt värde" visar känsligheten hos nivå 3-instrument vid förändringar i viktiga antaganden. Ytterligare information finns i årsredovisningen för 2024, not K3.4 "Verkligt värde". 5 Varav 482 mn euro relateras till tillgångar i placeringsportföljer och fondförsäkringsavtal. ===== SIDA 53 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 52 Kv4 Not 15 Risker och osäkerheter Nordea omfattas av olika lagar och regler, bland annat från Norden, EU och USA. De tillsynsmyndigheter och statliga myndigheter som övervakar att dessa lagar och regler efterlevs ställer regelbundet frågor kring och genomför utredningar av Nordeas regelefterlevnad. Till områdena som omfattas av sådana utredningar hör bland annat placeringsrådgivning, bekämpning av penningtvätt, handel och sanktionsbevakning, skatt, konkurrens, konsumentskydd samt bolagsstyrning, riskhantering och riskkontroll. Resultatet av dessa frågor och utredningar har ännu inte meddelats och tidpunkten är oklar. Det kan därmed inte uteslutas att dessa frågor och utredningar leder till kritik mot banken, förlorat anseende, böter, sanktioner, tvister och/eller stämningar. I juni 2015 genomförde danska finansinspektionen en utredning av hur Nordea Bank Danmark A/S följt reglerna för bekämpning av penningtvätt. Slutrapporten resulterade i kritik och ärendet har i enlighet med dansk administrativ praxis överlämnats till polisen för ytterligare utredning och eventuella sanktioner. Den 5 juli 2024 väckte den danska nationella enheten för särskild brottslighet åtal mot Nordea. Som tidigare meddelats räknar Nordea med böter i Danmark för tidigare svaga processer och rutiner för bekämpning av penningtvätt, och en avsättning har gjorts för pågående penningtvättsärenden. Det finns en risk att eventuella myndighets- eller domstolsböter kan bli högre (eller lägre) än den aktuella reserveringen och detta kan också påverka Nordeas finansiella resultat. Nordea anser att nuvarande reservering är tillräcklig för att täcka dessa ärenden. Inom ramen för den normala affärsverksamheten är Nordea föremål för ett antal operativa och legala risker som kan leda till förlorat anseende, böter, sanktioner, tvister, åtgärdskostnader, förluster och/eller stämningar. Nordea kan bli föremål för krav som avser bank- och investeringstjänster samt andra tjänster. De flesta krav hänför sig till lån och insolvens, olika investeringstjänster, depåtjänster (sub- custody) och källskatt. Inget av de pågående kraven bedöms medföra någon väsentlig negativ effekt på Nordea eller dess finansiella ställning. Den aktuella geopolitiska utvecklingen och spända handelsförbindelser har medfört stora makroekonomiska risker. Mindre konsumtion och lägre ekonomisk aktivitet kan få konsekvenser i synnerhet för små och medelstora företag i vissa branscher. Beroende på hur framtiden utvecklas kan det finnas en ökad kreditrisk i Nordeas portfölj. Intäkterna kan också komma att påverkas negativt till följd av marknadsvolatilitet och minskad bankverksamhet, i sin tur påverkad av affärsvolymer och kundaktivitet. Potentiella kreditrisker framöver beskrivs i not 11 och avsnittet ”Kreditförluster och liknande nettoresultat”. Beroende på hur länge situationen varar och hur omfattande den blir, är det möjligt att Nordea kanske inte klarar att nå sina finansiella mål i mycket negativa scenarier. Dessutom ser Nordea en ökad risk för hybridkrigföring till följd av den geopolitiska situationen. ===== SIDA 54 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 53 Kv4 Ordlista Allokerat kapital Allokerat kapital är ett ramverk för allokering av kapital i Nordea till affärsområdena. Allokerat kapital speglar Nordeas förväntade kapital i linje med kapitalpolicyn, för att säkerställa en hållbar långsiktig kapitalisering för Nordeakoncernen. För att allokerat kapital ska knytas ännu närmare till eget kapital ingår avdrag från kärnprimärkapital samt andra kapitalposter i allokerat kapital. Andel osäkra fordringar (kategori 3), brutto Osäkra fordringar (kategori 3) före reserver dividerade med totala fordringar, värderade till upplupet anskaffningsvärde, före reserver. Andel osäkra fordringar (kategori 3), netto Osäkra fordringar (kategori 3) efter reserver dividerade med totala fordringar, värderade till upplupet anskaffningsvärde, före reserver. Avkastning på allokerat kapital Avkastning på allokerat kapital (RoAE) definieras som rörelseresultat efter schablonskatt som en andel av genomsnittligt allokerat kapital. Avkastning på allokerat kapital med periodiserade lagstadgade avgifter RoAE med periodiserade lagstadgade avgifter definieras som rörelseresultat justerat för effekten av periodiserade lagstadgade avgifter efter schablonskatt som en andel av genomsnittligt allokerat kapital. Avkastning på eget kapital Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital under perioden. Övrigt primärkapital, som redovisas under eget kapital, har vid beräkningen klassificerats som en finansiell skuld. Periodens resultat är exklusive minoritetsintressen och räntekostnader för övrigt primärkapital (upplupen diskretionär ränta). I genomsnittligt eget kapital ingår periodens resultat och ej utbetald utdelning. Minoritetsintressen och övrigt primärkapital ingår ej. Avkastning på eget kapital exkl. immateriella tillgångar Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital under perioden. Övrigt primärkapital, som redovisas under eget kapital, har vid beräkningen klassificerats som en finansiell skuld. Periodens resultat är exklusive minoritetsintressen och räntekostnader för övrigt primärkapital (upplupen diskretionär ränta). I genomsnittligt eget kapital ingår periodens resultat och ej utbetald utdelning. Minoritetsintressen, övrigt primärkapital och immateriella tillgångar ingår ej. Avkastning på eget kapital med periodiserade lagstadgade avgifter Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital under perioden. Övrigt primärkapital, som redovisas under eget kapital, har vid beräkningen klassificerats som en finansiell skuld. Periodens resultat är exklusive minoritetsintressen och räntekostnader för övrigt primärkapital (upplupen diskretionär ränta) och justeras för effekten av periodiserade lagstadgade avgifter efter skatt. I genomsnittligt eget kapital ingår periodens resultat och ej utbetald utdelning. Minoritetsintressen och övrigt primärkapital ingår ej. Avkastning på riskexponeringsbelopp Periodens resultat i procent av genomsnittligt riskexponeringsbelopp under perioden. Periodens resultat är exklusive minoritetsintressen och räntekostnader för övrigt primärkapital (upplupen diskretionär ränta). Kreditförlustrelation netto, upplupet anskaffningsvärde Kreditförluster, netto (på årsbasis) dividerade med utgående balans per kvartal för utlåning till allmänheten, värderad till upplupet anskaffningsvärde. Primärkapital Ett instituts primärkapital består av kärnprimärkapital och övrigt primärkapital. I kärnprimärkapitalet ingår aktiekapital, investerat fritt eget kapital, balanserade vinstmedel, övriga reserver och ackumulerat övrigt totalresultat, efter lagstadgade avdrag och justeringar. I övrigt primärkapital ingår kapitalinstrument som uppfyller tillämpliga kriterier, efter lagstadgade avdrag. Primärkapitalrelation Primärkapital i procent av riskexponeringsbeloppet. Kärnprimärkapitalrelationen definieras som kärnprimärkapital i procent av riskexponeringsbeloppet. Reserver i relation till lån i kategorierna 1 och 2 Reserver för säkra fordringar (kategorierna 1 och 2) dividerade med säkra fordringar som värderas till upplupet anskaffningsvärde (kategorierna 1 och 2), före reserver. Reserver i relation till oreglerade lån (kategori 3) Reserver för osäkra fordringar (kategori 3) dividerade med osäkra fordringar som värderas till upplupet anskaffningsvärde (kategori 3), före reserver. Räntenettomarginal Periodens räntenetto i procent av genomsnittliga räntebärande tillgångar, exklusive Life & Pension och Markets där avkastningen på tillgångar redovisas under Nettoresultat av poster till verkligt värde. Total reserveringsgrad (kategorierna 1, 2 och 3) Totala reserver dividerade med totala fordringar, värderade till upplupet anskaffningsvärde, före reserver. Fler resultatmått finns på https://www.nordea.com/en/investor-relations/reports-and-presentations/group-interim-reports/ och i årsredovisningen 2024. ===== SIDA 55 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 54 Kv4 Nordea Bank Abp Resultaträkning Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec 2025 2024 2025 2024 Mn euro N o t eRörelseintäkter Ränteintäkter 2 873 3 534 12 257 15 321 Räntekostnader -1 579 -2 188 -7 086 -9 777 Räntenetto 1 294 1 346 5 171 5 544 Avgifts- och provisionsintäkter 637 624 2 515 2 404 Avgifts- och provisionskostnader -165 -152 -636 -566 Avgifts- och provisionsnetto 472 472 1 879 1 838 Nettoresultat av värdepapper värderade till verkligt värde via resultaträkningen 240 202 1 018 990 Nettoresultat av poster till verkligt värde som redovisats via fonden för verkligt värde 18 0 28 5 Intäkter från egetkapitalinstrument 294 176 1 739 958 Övriga rörelseintäkter 155 173 756 764 Summa rörelseintäkter 2 473 2 369 10 591 10 099 Rörelsekostnader Personalkostnader -689 -677 -2 731 -2 619 Övriga administrationskostnader -304 -336 -1 134 -1 104 Övriga rörelsekostnader -132 -199 -482 -630 Lagstadgade avgifter -18 -13 -60 -52 Av- och nedskrivningar -109 -100 -428 -385 Summa rörelsekostnader -1 252 -1 325 -4 835 -4 790 Resultat före kreditförluster 1 221 1 044 5 756 5 309 Kreditförluster, netto -39 -10 -23 -83 Rörelseresultat 1 182 1 034 5 733 5 226 Skatt -266 -232 -991 -1 037 Periodens resultat 916 802 4 742 4 189 ===== SIDA 56 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 55 Kv4 Nordea Bank Abp Balansräkning 31 dec 31 dec 2025 2024 Mn euro Tillgångar Kassa och tillgodohavanden hos centralbanker 36 338 44 862 Skuldebrev belåningsbara i centralbanken 78 724 71 349 Utlåning till kreditinstitut 87 447 75 139 Utlåning till allmänheten 168 467 151 977 Räntebärande värdepapper 10 145 9 630 Aktier och andelar 18 280 17 491 Aktier och andelar i koncernföretag 15 981 15 656 Aktier och andelar i intresseföretag och joint ventures 71 74 Derivatinstrument 18 241 26 054 Förändringar av verkligt värde för räntesäkrade poster i säkringsportföljer -56 -69 Immateriella tillgångar 1 749 1 570 Materiella tillgångar 233 224 Uppskjutna skattefordringar 25 25 Aktuella skattefordringar 256 249 Pensionstillgångar 328 351 Övriga tillgångar 5 361 6 896 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 599 987 Summa tillgångar 442 189 422 465 Skulder Skulder till kreditinstitut och centralbanken 42 027 36 306 In- och upplåning från allmänheten 250 302 240 106 Emitterade värdepapper1 78 991 70 127 Derivatinstrument 18 857 25 927 Förändringar av verkligt värde för räntesäkrade poster i säkringsportföljer -567 -458 Aktuella skatteskulder 456 18 Övriga skulder 13 554 12 659 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 882 1 257 Uppskjutna skatteskulder 208 377 Avsättningar 346 376 Pensionsförpliktelser 251 234 Efterställda skulder 8 810 7 410 Summa skulder 414 117 394 339 Eget kapital Aktiekapital 4 050 4 050 Innehavare av övrigt primärkapital - 750 Investerat fritt eget kapital 1 077 1 053 Övriga reserver -137 -37 Balanserade vinstmedel 18 340 18 121 Periodens resultat 4 742 4 189 Summa eget kapital 28 072 28 126 Summa skulder och eget kapital 442 189 422 465 Åtaganden utanför balansräkningen Åtaganden gentemot tredje part för kunders räkning Garantier och säkerheter 54 325 54 380 Övriga 454 483 Oåterkalleliga åtaganden gentemot kund, övrigt 105 179 99 530 ===== SIDA 57 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 56 Kv4 Nordea Bank Abp Not 1 Redovisningsprinciper De finansiella rapporterna för moderföretaget, Nordea Bank Abp upprättas i enlighet med finska bokföringslagen, finska kreditinstitutslagen, finska Finansministeriets förordning om bokslut och koncernredovisning i kreditinstitut och investeringsföretag samt finska Finansinspektionens föreskrifter och anvisningar. Nordea Bank Abp tillämpar IFRS redovisningsstandard, som antagits av Europeiska Unionen (EU), för värdering och presentation av finansiella instrument i enlighet med den finska kreditinstitutslagen. Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med i årsredovisningen 2024. För ytterligare information, se Redovisningsprinciper i årsredovisningen 2024. ===== SIDA 58 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 57 Kv4 För ytterligare information •En webbsändning hålls den 29 januari kl. 11.15 EET (10.15 CET). Frank Vang-Jensen, vd och koncernchef, presenterar resultatet och därefter hålls en frågestund för investerare och analytiker med Frank Vang-Jensen, Ian Smith, Group CFO, och Ilkka Ottoila, chef för investerarrelationer. •Evenemanget sänds direkt via webben. Inspelningen och presentationsmaterialet publiceras på nordea.com/ir. •Denna delårsrapport, en investerarpresentation och faktabok finns nordea.com/ir. Kontaktpersoner Frank Vang-Jensen vd och koncernchef +358 503 821 391 Ian Smith Group CFO +45 55 47 83 72 Ilkka Ottoila chef för investerarrelationer +358 9 5300 7058 Press Nordea Sverige +46 771 40 10 60 Finansiell kalender 29 januari 2026 – bokslutskommuniké 2025 Vecka 9 2026 – årsredovisningen publiceras 24 mars 2026 – ordinarie bolagsstämma 22 april 2026 – resultat för första kvartalet 2026 16 juli 2026 – resultat för första halvåret 2026 15 oktober 2026 – resultat för tredje kvartalet 2026 Helsingfors den 28 januari 2026 Nordea Bank Abp Styrelsen ===== SIDA 59 ===== Nordea Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 58 Kv4 Nordea Bank Abp • Hamnbanegatan 5 • 00020 Helsingfors • www.nordea.com/ir • Tel. +358 200 70000 • Organisationsnummer 2858394-9 Denna rapport har inte granskats av revisorerna. Denna rapport innehåller förutsägelser som avspeglar ledningens aktuella syn på vissa framtida händelser och på potentiellt finansiellt resultat. Även om Nordea bedömer att förutsägelserna grundar sig på rimliga förväntningar kan inga garantier ges för att förväntningarna visar sig korrekta. Utfallet kan alltså avvika markant från förutsägelserna, till följd av en rad faktorer såsom: (i) den makroekonomiska utvecklingen, (ii) förändringar i konkurrensförutsättningarna, (iii) förändringar i regelverk och andra statliga åtgärder, och (iv) förändringar i räntenivån och valutakurser. Denna rapport ska inte tolkas som att Nordea åtagit sig att revidera dessa förutsägelser utöver vad som krävs av gällande lag eller börsbestämmelser, om och när omständigheter uppstår som medför förändringar jämfört med tidpunkten när förutsägelserna gjordes.