===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Q1 2026 ===== SIDA 2 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 2 Finansiell utveckling under januari-mars • Försäljningen uppgick till 962 (1 003) MSEK. Den organiska tillväxten var -6% justerad för valuta och förvärv. • Rörelseresultatet uppgick till 84 (93) MSEK. Det justerade rörelseresultatet uppgick till 88 (100) MSEK, rensat för omvär- deringar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor samt poster av engångskaraktär. • Rörelsemarginalen uppgick till 8,7% (9,2%). Den justerade rörelsemarginalen uppgick till 9,1% (10,0%). • Resultatet efter finansnetto uppgick till 65 (82) MSEK. • Resultatet efter skatt uppgick till 52 (65) MSEK, vilket motsvarar 1,83 (2,27) SEK/aktie. • Rensat för jämförelsestörande poster, såsom förvärvsrelaterade utbetalningar och investeringar i fastigheten i Torsby, uppgick det operativa kassaflödet till 46 (178) MSEK. Totalt kassaflödet efter investeringar uppgick till -776 (156) MSEK, vilket motsvarar -27,18 (5,48) SEK/aktie. Händelser under januari-mars • NOTE erhöll en order om 135 MSEK från ett ledande nordiskt försvarsbolag. Produktion startar under 2026 och löper in i 2028. • NOTE blev i mars medlem i Säkerhets- och försvarsföretagen (SOFF) och stärker därmed sitt långsiktiga engagemang inom säkerhets- och försvarssektorn och stärker ytterligare sin roll i att bygga robusta och tillförlitliga försvarsindustriella leveranskedjor i Sverige och Europa. • I mars förvärvade NOTE 100% av aktierna i brittiska STI Enterprises Holdings Limited (”STI”) - en ledande tillverkare av avancerade och kritiska elektroniklösningar med lång erfarenhet och djupa kundrelationer med ledande globala försvars- bolag. STI väntas bidra med ca 550–600 MSEK i omsättning under 2026. I samband med förvärvet meddelade NOTE att utsikterna för helåret bekräftas (rörelsemarginal 9,5– 10,5 %) och för Q1 väntas omsättningen uppgå till 930–960 MSEK med rörelsemarginal 8,5–9,0 %. * NOTE Haddenham ingår från juni 2021, NOTE Herrljunga ingår från juli 2022, NOTE Sofia ingår från april 2023, NOTE Basildon ingår från juli 2023, Kasdon ingår från oktober 2025 och STI ingår från 20 mars 2026. 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 202620252024202320222021 Nettoomsättning, rullande 12 månader * MSEK Nettoomsättning, rullande 12 månader* ** Rörelsemarginal justerad för omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor samt justerad för poster av engångskaraktär, se vidare not 2. 6 7 8 9 10 202620252024202320222021 % Rörelsemarginal, rullande 12 månader **Rörelsemarginal, rullande 12 månader** ===== SIDA 3 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 3 Ett transformativt förvärv på växande marknad Under slutet av kvartalet slutförde vi förvärvet av STI, Storbritanniens ledande EMS partner för försvarsindustrin vilket vi ser som transformativt för hela NOTE. Det är ett strategiskt viktigt förvärv som kompletterar vår befintliga struktur och stärker vårt erbjudande mot både befintliga och nya försvarskunder i Europa. Vi adderar flera av Europas ledande försvarsbolag till våra etablerade partnerskap inom Security & Defence – ett strategiskt viktigt område för NOTE. Vår bransch befinner sig i ett strukturellt intressant läge där regionalise- ring, säkerhet och försvar samt ökade krav på teknikalitet och leveranssäker- het är starka drivkrafter. Med våra långsiktiga kundrelationer, vår tekniska kompetens och en organisation med bevisad förmåga att leverera mot högt ställda krav är NOTE väl rustat för nästa tillväxtfas. Under kvartalet utgjordes 18% av vår omsättning av Security & Defence. Vi bedömer att denna andel kommer fortsätta att öka under året, dels då STI endast ingår med tio dagars försäljning i första kvartalet, dels då vår övriga försvarsrelaterade affär förväntas skala upp. Detta gör oss till en av de större underleverantörerna till försvarsindustrin i Europa och ger oss en plattform att bygga vidare på. Därtill innebär det en betydande expansion av NOTEs verksamhet i Storbritannien och med STI tillförs avancerad teknisk kompetens, strategiska kundrelationer samt en verksamhet med lönsamhet i nivå med NOTE. Förväntan om en försiktig inledning av året Försäljningen under kvartalet kom in på 962 MSEK vilket var något över det intervall vi kommunicerade i vår outlook för kvartalet. Vi hade en förväntan om en svag inledning för året då flera av våra kunder såg en fortsatt avvak- tande marknad kopplad till osäkerheten i omvärlden. Nyförvärvade STIs volymer kom in något över våra förväntningar. Security & Defence är det kundsegment som har starkast underliggan- de efterfrågan men där har vi sett att volymerna i våra fabriker påverkats av flaskhalsar i leverantörskedjorna under slutet av föregående år och inledningen av året. Givet den efterfrågan som finns i marknaden och den upprampning som sker på området fortsätter vi att ta strategiskt viktiga steg som stärker vår långsiktiga position tillsammans med våra kunder. Fortsatt hög lönsamhet I kvartalet nådde vi en underliggande rörelsemarginal om 9,1% vilket var något över det intervall vi lämnat i vår outlook. Tillväxt ger lönsamhet och vi ser att när osäkerheten i marknaden håller tillbaka tillväxten får det en viss negativ påverkan på vår rörelsemarginal. Vi har också medvetet valt att stär- ka våra satsningar på säljorganisationen för att öka takten i vunna affärer. Det är viktigt att ha med sig att den lönsamhet som vi presenterar är i det Vd-kommentar övre segmentet för vår bransch. Men vi har högre förväntningar och vet att vi har en organisation med en bevisad förmåga att kombinera kvalitet, flexibilitet och lönsamhet. Vi arbetar kontinuerligt med effektiviseringar och anpassning av resurser och när volymerna från våra kunder ökar igen ser vi stor potential i att stärka vår lönsamhet igen. Stark finansiell position NOTE har fortsatt en stark finansiell ställning och soliditeten uppgick till om- kring 35 procent vid utgången av kvartalet. Vi har genererat starka operativa kassaflöden de senaste åren och förväntar oss att detta ska fortsätta även i år. Kvartalets operativa kassaflöde uppgick till 46 MSEK och begränsades av lägre volymer och en tillkommande ökning av rörelsekapitalet. Vi ser att vi är i en position av både stabilitet och flexibilitet där vi genom- fört stora investeringar i våra befintliga verksamheter och fabriker samtidigt som vi adderat till förvärv. Nu fokuserar vi på att maximera utväxlingen av våra investeringar samtidigt som vi fortsätter att investera i strategiskt viktiga kapaciteter och våra kapabiliteter i hela koncernen för att fortsätta växa med våra kunder. Strategiska steg stärker vår position framåt Även om inledningen av året har präglats av försiktighet ser vi med tillförsikt på utvecklingen framåt. Vår orderstock för innevarande år var vid utgången av kvartalet 11% högre än vid motsvarande tidpunkt föregående år, för motsvarande enheter. Vår syn på helåret 2026 är fortsatt att vi förväntar oss en successiv för- stärkning under året. Utöver detta tillkommer volymer från det förvärvade bolaget STI, som beräknas bidra med cirka 550–600 MSEK under återstoden av året. För helåret bedömer vi att den underliggande rörelsemarginalen uppgår till 9,5– 10,5 procent. Johannes Lind-Widestam VD och koncernchef, NOTE Med förvärvet av STI blir vi en av de större underleverantörerna till försvarsindustrin i Europa vilket ger oss en plattform att bygga vidare på. Vi ser förvärvet som strategiskt viktigt och transformativt för hela NOTE. ===== SIDA 4 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 4 Kommentarer till Q1 Försäljning Rörelsesegment Rörelsemarginal 0 200 400 600 800 1000 1200 Nettoomsättning Q1Q4Q3Q2Q1 2 4 6 8 10 12 MSEK % Nettoomsättning och rörelsemarginal 0 100 200 300 400 500 600 700 800 Q1Q4Q3Q2Q1 0 2 4 6 8 10 12 14 16 MSEK % Western Europe 0 100 200 300 400 500 600 700 800 Q1Q4Q3Q2Q1 0 2 4 6 8 10 12 14 16 MSEK % Rest of World Rörelsemarginalen i diagrammet ovan justerad för omvärderingar av rörelsetillgångar- och skulder i utländska valutor samt justerad för poster av engångskaraktär, se vidare not 2. Rörelsemarginalen i diagrammet ovan justerad för poster av engångskaraktär. Rörelsemarginalen i diagrammet ovan justerad för poster av engångskaraktär. Koncernen januari-mars Inledningen av året utvecklades svagt och kvartalets försäljning uppgick till 962 (1 003) MSEK. Justerat för valutaeffekter om -5% och försäljning i förvärvade enheter om 6% uppgick den organiska tillväxten till -6%. Trots en relativ osäkerhet på marknaden generellt noterades en viss op- timism hos kunderna. Orderstocken för innevarande år var vid utgången av kvartalet, för motsvarande enheter, 11% (valutajusterat) högre jämfört med motsvarande tidpunkt ifjol. De 15 omsättningsmässigt största kunderna utgjorde 49% (51%) av försäljningen under perioden. Ingen enskild kund (koncern) utgjorde mer än cirka 8% (7%) av den totala försäljningen. Western Europe NOTEs rörelsesegment Western Europe innefattar enheter belägna i geografiska områden med hög industriell aktivitet och innovationsgrad i Sverige, Finland och England. Försäljningen från segmentet Western Europe minskade med 2% under kvartalet. Försäljningen på NOTEs största marknad Sverige minskade med 6% under kvartalet. Utvecklingen i Sverige varierar mellan fabrikerna och är starkt knuten till deras kunder och utvecklingen av kundprojekt. Framförallt var det utmaningar för kunder inom försvarssegmentet som gjorde att försäljningen inte nådde förväntad nivå. Den engelska marknaden fortsatte att ha utmaningar och försäljningen under året, exkluderat förvärv, minskade med -21%, vilket var i linje med vår förväntan om en svag inledning på året. NOTEs nyförvärvade verksamheter i England kom in på förväntad nivå. De nyförvärvade enheterna har en stark koncentration mot Security & Defence och därför också en annan utveckling än övriga engelska bolag. Försäljningen från den finska fabriken, som utgörs av en mindre enhet i koncernen, uppvisade negativ tillväxt i kvartalet. Nettoomsättning och rörelsemarginal Western Europe Rest of World Rest of World Rörelsesegmentet Rest of World utgörs av enheterna i Estland, Kina och Bulgarien. De är lokaliserade nära stora slutmarknader och i regioner med stark produktionstradition och hög kompetens. Försäljningen från segmentet Rest of World minskade med 13% under kvartalet. Försäljningen från fabriken i Estland, som främst sker till kunder i norra Europa, visade en tillväxt om 2% för kvartalet. Justerat för valutapåverkan var tillväxten högre. Försäljningen från fabriken i Kina minskade med 35% i kvartalet vilket framförallt förklarades av en svag inledning för året inom Communication. Försäljningen från NOTEs fabrik i Bulgarien, som utgörs av en mindre enhet, kom in i linje med föregående år. Intra-group Intra-group utgörs av affärsstödjande funktioner i moderbolaget samt inköpsverksamheten i NOTE Components. Dessutom ingår koncernelimi- neringar. ===== SIDA 5 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 5 NOTE delar in sin försäljning i fem kundsegment: Industrial Tillverkning av produkter inom områden som automatisering, kontroll, infrastruktur, energi och byggteknik. NOTEs största kundsegment visade nolltillväxt i kvartalet, exklusive förvärv. Utvecklingen varierar och på den svenska marknaden såg vi tillväxt medan utvecklingen var negativ på våra andra hemmamarknader, exklusive förvärv. Security & Defence Tillverkningen utgörs av produkter ämnade för försvarsindustrin och andra säkerhetslösningar som kan användas både för försvar, kommersiellt och personligt bruk. Har tidigare varit ett subsegment inom framförallt Industrial. Givet starka jämförelsetal samt en periodicitet i leveranser till försvars- projekt minskade försäljningen, exklusive förvärv, med 12% i kvartalet. Communication Tillverkningen utgörs av bland annat nätverksprodukter, antenner och IoT-enheter. Segmentet fortsätter att påverkas negativt av förseningar av investering- ar kopplade till utrullningen av 5G-nätet och den medföljande fördröjningen i fält för kunders produkter. Under kvartalet minskade försäljningen, exklusi- ve förvärv, med 20%. Särskilt tydligt var detta i våra enheter inom Rest-of- World. Verksamheten i Sverige hade istället en positiv utveckling. Medtech Medicintekniska produkter inom diagnostik, behandling och röntgen är grunden inom segmentet. Försäljningen under kvartalet minskade med 27%. Minskningen hade framförallt sin förklaring i att en större kund minskade sina volymer med drygt 70% i kvartalet. Greentech Segmentet Greentech utgörs av kunder verksamma inom det gröna teknikskiftet. Segmentet rapporterade en negativ tillväxt om 13% i det första kvartalet. Utvecklingen förklarades framförallt av att en större kund inom EV-segmen- tet hade utmaningar med sin försäljning och minskade sina uttag med cirka 70% i kvartalet. Kundsegment 0 100 200 300 400 500 Q1Q4Q3Q2Q1 IndustrialMSEK 0 100 200 300 400 500 Q1Q4Q3Q2Q1 Security & DefenceMSEK 0 100 200 300 400 500 Q1Q4Q3Q2Q1 CommunicationMSEK 0 100 200 300 400 500 Q1Q4Q3Q2Q1 MedtechMSEK 0 100 200 300 400 500 Q1Q4Q3Q2Q1 Greentech MSEK ===== SIDA 6 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 6 Resultat Koncernen januari-mars Bruttoresultatet uppgick till 129 (133) MSEK med en bruttomarginal om 13,4% (13,3%). Periodens omkostnader för försäljning och administration uppgick till 48 (33) MSEK. I årets siffra ingår tillkommande kostnader från förvärvade enheter om 3 MSEK samt förvärvskostnader om 6 MSEK. Som andel av försäljningen utgjorde omkostnaderna 5,0% (3,4%). Övriga rörelseintäkter/-kostnader uppgick till 3 (-7) MSEK. I posten som vanligen utgörs av omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländ- ska valutor, ingick i det första kvartalet i år poster av engångskaraktär* om 13 (-18) MSEK. Rörelseresultatet under perioden uppgick till 84 (93) MSEK med en rörel- semarginal om 8,7% (9,2%). Det justerade rörelseresultatet uppgick till 88 (100) MSEK och den justerade rörelsemarginalen till 9,1% (10,0%). Justering- en avsåg omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor, poster av engångskaraktär samt för förvärvskostnader, se not 2. En högre nettolåneskuld bidrog till att finansiella kostnader ökade till -17 (-9) MSEK netto. Omvärderingar av finansiella tillgångar och skulder i utländ- ska valutor, exempelvis fakturabelåningsskulder, uppgick till -2 (-2) MSEK. Totalt uppgick periodens finansnetto till -19 (-11) MSEK. Resultatet efter finansnetto uppgick till 65 (82) MSEK, vilket motsvarar en vinstmarginal om 6,8% (8,2%). Resultatet efter skatt uppgick till 52 (65) MSEK, vilket motsvarar 1,83 (2,27) SEK/aktie. Periodens skattekostnad motsvarade 20% (21%) av resul- tatet före skatt. Kassaflöde En viktig uppgift för NOTE är att säkerställa god och kostnadseffektiv mate- rialförsörjning till kunderna. Med en fortsatt relativt god tillgång till material och elektronikkomponenter har NOTE fortsatt att arbeta aktivt för att få en mer effektiv kapitalbindning i lager. Kapitalbindningen i lagret var 16% högre jämfört med motsvarande tidpunkt ifjol. Justerat för förvärv var ökningen 2%. Insatser görs fortlöpande för att bevaka kreditrisker och begränsa antalet utestående kundkreditdagar. Kundfordringarna ökade med 18% jämfört med samma tidpunkt föregående år. Rensat för förvärv var kundfordringar- na i nivå med föregående år. Leverantörsskulderna avser främst inköp av elektronikkomponenter och övrigt produktionsmaterial. NOTE arbetar aktivt med en partnermodell på leverantörssidan, vilket bland annat innebär att inköpen i möjligaste mån styrs till färre, kvalitetssäkrade leverantörer. Samtidigt bidrar detta arbetssätt till en effektivisering av rörelsekapitalutnyttjandet. Leverantörs- skulderna vid utgången av perioden 19% högre än vid motsvarande tidpunkt föregående år. Rensat för förvärv var ökningen 8%. En fortsatt positiv resultatutveckling medförde ett positivt operativt kas- saflöde för perioden som dock begränsades av en något högre rörelsekapi- talbindning. Det totala kassaflödet efter investeringar för kvartalet uppgick till -776 (156) MSEK, motsvarande -27,18 (5,48) SEK/aktie. Det operativa kassaflödet efter investeringar för samma period uppgick till 46 (178) MSEK, som justerats för jämförelsestörande poster såsom förvärvet av STI om 822 MSEK samt i jämförelseperioden fastighetsinvesteringen i Torsby. Likviditet och nettoskuld Stort fokus ligger på åtgärder som ytterligare förbättrar koncernens likvidi- tet och kassaflöde. Koncernens redovisade tillgängliga likvida medel, inklusive outnyttjade krediter, uppgick vid utgången av perioden till 426 (793) MSEK. Oaktat beräknade finansiella skulder på tillkommande nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter enligt IFRS 16 (Leasing) uppgick nettoskulden vid utgången av perioden till 1 278 (-34) MSEK. Soliditet NOTEs finansiella ställning är stark. Enligt NOTEs finansiella mål ska solidi- teten minst uppgå till 30%. Vid utgången av kvartalet uppgick soliditeten till 35,1% (49,9%). Investeringar Investeringar i materiella anläggningstillgångar under året, exklusive nytt- janderättstillgångar för hyrda fastigheter (IFRS 16 Leasing) uppgick till 14 (35) MSEK, vilket motsvarar 1,5% (3,5%) av försäljningen. Investeringarna utgjordes främst av kapacitets-, effektivitets- och kvalitetshöjande projekt. Investeringen i den pågående expansionen av fabriken i Torsby uppgick till - (22) MSEK för perioden. Planenliga avskrivningar på materiella anläggnings- tillgångar, exklusive nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter (IFRS 16 Leasing), uppgick till 20 (24) MSEK. Moderbolaget Moderbolaget NOTE AB (publ) är främst inriktat på ledning, samordning och utveckling av koncernen. Intäkterna under kvartalet uppgick till 25 (25) MSEK och avsåg främst interna tjänster. Resultatet före skatt uppgick för perioden till 31 (49) MSEK. * Poster av engångskaraktär i år ingår med 13 MSEK och bestär av återförd tilläggsköpeskilling om 27 MSEK samt en avsättning för kundförlust om -14 MSEK. I jämförelseperioden ingår -18 MSEK som består av omstruktureringskostnader av framförallt den engelska verksamheten. ===== SIDA 7 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 7 Noter till koncernens finansiella rapporter Not 1. Redovisnings- och värderingsprinciper NOTE tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av EU. Väsentliga redovisnings- och värderingsprinciper åter- finns i årsredovisningen för 2025 på sidan 91-93. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och IAS 34, Delårsrappor- tering. Moderbolaget tillämpar RFR 2. Alla belopp är i MSEK om inte annat anges. Not 2. Jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster exkluderas från det rörelseresultat, justerat rö- relseresultat, som koncernen anser vara med relevant att följa. I nedanståen- de tabell specificeras de jämförelsestörande poster som påverkat resultatet under perioden. Jämförelsestörande poster under kvartalet uppgick till 4 MSEK och består i huvudsak av återförd tilläggsköpeskilling, reserv för befarad kundförlust och förvärvsrelaterade kostnader. Jämförelsestörande poster (MSEK) 2026 Q1 2025 Q1 2026 R12 2025 Helår Administrationskostnader - Förvärvsrelaterade kostnader -6 - -9 -3 Övriga rörelseintäkter/-kostnader - Återförd tilläggsköpeskilling 27 - 27 - - Avsättning för kundförlust -14 - -14 - - Omstruktureringskostnader - -18 - -18 - Övrigt inkl valutaomräkning -11 11 -5 17 Summa -4 -7 -1 -4 Not 3. Förvärv Den 20 mars förvärvades samtliga aktier i STI Group, en brittisk kontrakts- tillverkare inom elektronik med stark position inom försvarssektorn. STIs omsättning beräknades uppgå till 60 MGBP för helåret 2026 med lönsamhet i nivå med NOTEs. Antalet anställda uppgick vid förvärvet till cirka 300 personer. Förvärvet stärker NOTEs närvaro på den brittiska marknaden och kompletterar NOTEs verksamhet på ett exceptionellt sätt. Köpeskillingen uppgår till 72,5 MGBP på kassa-/skuldfri basis, motsvarande en justerad EV/ EBITDA-multipel på cirka 10x. I samband med förvärvet identifierades befintliga kundrelationer till ett totalt värde av 92 MSEK. Den goodwill om 748 MSEK som uppstod i samband med förvärvet är främst hänförlig till bolagets kompetens och pro- Övrig information Finansiella definitioner Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av nettoomsättning. Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens slut. Genomsnittligt antal anställda Medelantal anställda beräknad utifrån arbetad tid. Kassaflöde per aktie Kassaflöde efter investeringsverksamh ten divi derat med antal aktier vid periodens slut (före utspädning). Nettoomsättning per anställd Nettoomsättning för perioden dividerad med genomsnittligt antal anställda i perioden. Nettoskuld Likvida medel minskat med räntebärande skulder. Operativt kapital Balansomslutning minskat med likvida medel samt icke räntebärande skulder och avsättningar. Orderstock En kombination av fasta order och kundprognoser. Räntabilitet på eget kapital Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital för den senaste tolvmånadersperioden. Räntabilitet på operativt kapital Rörelseresultat i procent av genomsnittligt operativt kapital för den senaste tolvmånadersperioden. Rörelsemarginal Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Soliditet Eget kapital i procent av balansomslutningen. Vinstmarginal Resultat efter finansiella poster i procent av nettoom sättning. cesser inom kretskortstillverkning och box build, särskilt inom försvar, samt till förväntade samordningsvinster med NOTEs övriga verksamheter. Uppgift om köpeskilling, förvärvade nettotillgångar och goodwill framgår av tabellen nedan: Övertagna tillgångar och skulder till följd av förvärv 2026 Summa köpeskilling 859 Immateriella anläggningstillgångar - kundrelationer 92 Materiella anläggningstillgångar 19 Nyttjanderättstillgångar 35 Varulager 82 Kundfordringar och övriga kortfristiga fordringar 121 Likvida medel 36 Långfristiga leasingskulder för nyttjanderättstillgångar för fastigheter -28 Kortfristiga leasingskulder för nyttjanderättstillgångar för fastigheter -7 Skatteskuld -3 Leverantörsskulder och övriga kortfristiga rörelseskulder -150 Förvärvade identifierbara nettotillgångar 111 Goodwill 748 Summa förvärvade nettotillgångar 859 Kassaflöde hänförligt till periodens förvärv Erlagd köpeskilling 859 Kassa i förvärvad enhet -36 Nettoutflöde likvida medel 822 Externa transaktionskostnader för förvärvet uppgick till cirka 6 MSEK och var främst hänförliga till kostnader för lokala jurister och andra rådgivare. Dessa kostnader redovisas på raden för administrationskostnader i koncernens resul- taträkning samt ingår i den löpande verksamheten i kassaflödesanalysen. ===== SIDA 8 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 8 Transaktioner med närstående Inga transaktioner med närstående gjordes under perioden. Utdelning För att säkerställa maximal finansiell handlingsfrihet under den pågående strukturomvandlingen av branschen föreslår styrelsen att ingen utdelning lämnas för 2025, vilket kommunicerades i bokslutskommunikén 2025. Väsentliga risker i verksamheten NOTE är en av Europas ledande partner för elektroniktillverkning. Mark- nadspositionen är särskilt stark inom marknadssegmentet high mix, det vill säga för produkter som kräver hög teknisk kompetens och flexibilitet. NOTE tillverkar kretskort (PCBA), delmontage och kompletta produkter (box build). Kunderbjudandet täcker hela produktlivscykeln, från design till eftermarknad. För en mer detaljerad beskrivning av koncernens operativa och finansiella ris- ker hänvisas till förvaltningsberättelsen på sidan 37–40 samt not 24 Finansiella risker och finanspolicy på sidan 109– 111, i NOTEs årsredovisning för 2025. NOTEs verksamhet ställer förhållandevis höga krav på rörelse-kapital- finansiering. Stort fokus ligger därför på att hantera likviditetsrisken Variationer mellan rapporter Denna rapport har upprättats både i en svensk och i en engelsk version. Vid eventuella variationer mellan de två ska den svenska versionen gälla. Granskning I likhet med tidigare år har delårsrapporten för Q1 inte varit föremål för granskning av bolagets revisor. Stockholm 2026-04-22 Styrelsen i NOTE AB ===== SIDA 9 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 9 Kvartalsöversikt MSEK 2026 Q1 2025 Q4 2025 Q3 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 Nettoomsättning 962 1 001 830 980 1 003 1 025 809 1 012 Bruttomarginal 13,4% 15,4% 13,3% 13,4% 13,3% 14,5% 12,5% 13,7% Rörelsemarginal 8,7% 11,3% 9,0% 10,3% 9,2% 9,5% 8,0% 9,8% Vinstmarginal 6,8% 10,9% 8,1% 9,6% 8,2% 8,9% 6,8% 8,6% Kassaflöde efter investeringsverksamhet -776 -285 105 58 156 124 120 137 Kassaflöde per aktie, SEK -27,18 -9,98 3,69 2,04 5,48 4,35 4,21 4,73 Eget kapital per aktie, SEK 60,7 57,7 55,1 53,6 57, 8 57, 5 54,1 54,0 Soliditet 35,1% 48,0% 49,6% 48,9% 49,9% 51,1% 48,8% 49,1% Genomsnittligt antal anställda 1 543 1 505 1 476 1 467 1 453 1 433 1 455 1 478 Nettoomsättning per anställd, TSEK 623 665 562 668 690 715 556 685 Flerårsöversikt MSEK Rullande 12 mån 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning 3 773 3 814 3 901 4 243 3 687 2 643 Bruttomarginal 13,9% 13,9% 13,3% 12,1% 12,8% 13,4% Rörelsemarginal 9,9% 10,0% 9,0% 10,1% 9,3% 9,5% Vinstmarginal 8,9% 9,2% 8,0% 9,2% 8,4% 9,0% Resultat per aktie, före utspädning, SEK 9,4 4 9,89 8,61 11,04 8,79 6,82 Kassaflöde efter investeringsverksamhet -900 32 465 98 -31 -142 Kassaflöde per aktie, SEK -31,53 1,12 16,33 3,38 -1 , 07 -4,97 Eget kapital per aktie, SEK 60,7 57,7 57, 5 48,2 37,9 28,0 Räntabilitet på operativt kapital 14,6% 18,9% 21,5% 24,3% 25,3% 27, 6% Räntabilitet på eget kapital 15,9% 17,1% 18,1% 25,7% 26,8% 28,4% Soliditet 35,1% 48,0% 51,1% 43,3% 39,7% 37, 0 % Genomsnittligt antal anställda 1 498 1 475 1 465 1 504 1 366 1 218 Nettoomsättning per anställd, TSEK 2 519 2 586 2 663 2 821 2 699 2 170 Översikt för koncernen ===== SIDA 10 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 10 Finansiella rapporter för koncernen Resultaträkning MSEK 2026 Q1 2025 Q1 Rullande 12 mån. 2025 Helår Nettoomsättning 962 1 003 3 773 3 814 Kostnad för sålda varor och tjänster -833 -870 -3 248 -3 285 Bruttoresultat 129 133 525 529 Försäljningskostnader -21 -16 -80 -75 Administrationskostnader -26 -17 -81 -72 Övriga rörelseintäkter/-kostnader 2 -7 8 -1 Rörelseresultat 84 93 372 381 Finansnetto -19 -11 -37 -29 Resultat efter finansiella poster 65 82 335 352 Inkomstskatt -13 -17 -67 -71 Resultat efter skatt 52 65 268 281 Övrigt totalresultat MSEK 2026 Q1 2025 Q1 Rullande 12 mån. 2025 Helår Resultat efter skatt 52 65 268 281 Övrigt totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: Valutakursdifferenser 34 -58 7 -85 Kassaflödessäkringar - - - - Skatt på säkringar/valutakursdifferenser - - - - Summa övrigt totaltresultat efter skatt 34 -58 7 -85 Totalresultat efter skatt 86 7 275 196 Resultat per aktie MSEK 2026 Q1 2025 Q1 Rullande 12 mån. 2025 Helår Antal aktier vid periodens utgång (tusental) 28 549 28 484 28 549 28 549 Vägt genomsnitt av antal aktier (tusental)* 28 549 28 484 28 512 28 496 Vägt genomsnitt av antal aktier (tusental)** 28 553 28 484 28 520 28 549 Resultat per aktie, SEK* 1,83 2,27 9,4 4 9,89 Resultat per aktie,SEK** 1,83 2,27 9,4 4 9,89 * Före utspädning ** Efter utspädning ===== SIDA 11 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 11 Balansräkning MSEK 2026 31 mars 2025 31 mars 2025 31 dec Tillgångar Goodwill 1 361 261 595 Immateriella anläggningstillgångar – kundrelationer 159 29 71 Övriga immateriella anläggningstillgångar 50 28 51 Nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 326 135 126 Materiella anläggningstillgångar 518 446 500 Uppskjutna skattefordringar 37 18 16 Övriga finansiella anläggningstillgångar 1 1 1 Summa anläggningstillgångar 2 452 918 1 360 Varulager 1 043 920 868 Kundfordringar 984 836 846 Övriga kortfristiga fordringar 119 92 67 Likvida medel 338 531 293 Summa omsättningstillgångar 2 484 2 379 2 074 SUMMA TILLGÅNGAR 4 936 3 297 3 434 Eget kapital och skulder Eget kapital 1 734 1 645 1 648 Skulder Långfristiga räntebärande skulder 618 142 125 Långfristig skuld nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 283 112 104 Uppskjutna skatteskulder 132 80 112 Övriga långfristiga avsättningar 13 - - Summa långfristiga skulder 1 046 334 341 Kortfristiga räntebärande skulder 998 355 570 Kortfristig skuld nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 40 25 24 Förskott från kunder 94 102 81 Leverantörsskulder 714 598 540 Övriga kortfristiga skulder 309 237 229 Kortfristiga avsättningar 1 1 1 Summa kortfristiga skulder 2 156 1 318 1 445 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 936 3 297 3 434 Förändringar i eget kapital MSEK 2026 Q1 2025 Q1 Rullande 12 mån. 2025 Helår Ingående eget kapital 1 648 1 638 1 645 1 638 Totalresultat efter skatt 86 7 275 196 Utdelning - - -199 -199 Nyemission - - 13 13 Utgående eget kapital 1 734 1 645 1 734 1 648 Finansiella rapporter för koncernen, forts. ===== SIDA 12 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 12 Kassaflödesanalys MSEK 2026 Q1 2025 Q1 Rullande 12 mån. 2025 Helår Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 65 82 335 352 Återlagda avskrivningar 38 32 129 123 Övriga poster som inte ingår i kassaflödet 17 1 8 -8 Betald skatt -36 -34 -77 -75 Förändringar i rörelsekapital -23 109 -17 115 Kassaflöde från den löpande verksamheten 61 190 378 507 Kassaflöde från investeringsverksamheten -837 -34 -1 278 -475 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 812 -15 699 -128 Förändring i likvida medel 36 141 -201 -96 Likvida medel Vid periodens ingång 293 411 531 411 Kassaflöde efter investeringsverksamhet -776 156 -900 32 Kassaflöde från finansieringsverksamhet 812 -15 699 -128 Valutakursdifferens i likvida medel 9 -21 8 -22 Likvida medel vid periodens utgång 338 531 338 293 Outnyttjade krediter 88 262 88 127 Tillgängliga likvida medel 426 793 426 420 Rörelsesegment MSEK 2026 Q1 2025 Q1 Rullande 12 mån. 2025 Helår WESTERN EUROPE Extern nettoomsättning 758 770 2 813 2 825 Intern nettoomsättning 8 - 32 24 Rörelseresultat 79 82 293 296 Rörelsemarginal 10,3% 10,6% 10,3% 10,4% Varulager 837 709 837 688 Externa kundfordringar 832 655 832 672 Genomsnittligt antal anställda 1 014 975 966 955 REST OF WORLD Extern nettoomsättning 204 233 960 989 Intern nettoomsättning 6 10 32 36 Rörelseresultat 17 17 84 84 Rörelsemarginal 8,3% 7, 0 % 8,5% 8,2% Varulager 206 211 206 180 Externa kundfordringar 151 180 151 173 Genomsnittligt antal anställda 503 461 511 502 INTRA-GROUP Intern nettoomsättning -14 -11 -63 -60 Rörelseresultat -13 -6 -6 1 Externa kundfordringar 1 1 1 1 Genomsnittligt antal anställda 26 17 21 18 Finansiella rapporter för koncernen, forts. ===== SIDA 13 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 13 Försäljning per kundsegment MSEK 2026 Q1 2025 Q1 Rullande 12 mån. 2025 Helår WESTERN EUROPE Industrial 310 298 1 153 1 141 Security & Defence 172 137 535 500 Communication 54 50 195 191 Medtech 101 139 423 461 Greentech 121 145 509 533 Summa extern nettoomsättning 758 769 2 815 2 826 REST OF WORLD Industrial 106 108 490 492 Security & Defence - - - - Communication 60 87 299 326 Medtech 11 15 55 59 Greentech 27 24 114 111 Summa extern nettoomsättning 204 234 958 988 TOTAL Industrial 416 406 1 643 1 633 Security & Defence 172 137 535 500 Communication 114 137 494 517 Medtech 112 154 478 520 Greentech 148 169 623 644 Summa extern nettoomsättning 962 1 003 3 773 3 814 Finansiella rapporter för koncernen, forts. ===== SIDA 14 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 14 Finansiella rapporter för moderbolaget Resultaträkning MSEK 2026 Q1 2025 Q1 Rullande 12 mån. 2025 Helår Nettoomsättning 25 25 92 92 Kostnad för sålda tjänster -17 -11 -65 -59 Bruttoresultat 8 14 27 33 Försäljningskostnader -4 -3 -16 -15 Administrationskostnader -5 -3 -18 -16 Övriga rörelseintäkter/-kostnader 21 -28 -3 -52 Rörelseresultat 20 -20 -10 -50 Finansnetto 11 69 30 88 Resultat efter finansiella poster 31 49 20 38 Bokslutsdispositioner - - 64 64 Resultat före skatt 31 49 84 102 Inkomstskatt -6 -3 -14 -11 Resultat efter skatt 25 46 70 91 Övrigt totalresultat MSEK 2026 Q1 2025 Q1 Rullande 12 mån. 2025 Helår Resultat efter skatt 25 46 70 91 Övrigt totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: - - - - Summa övrigt totalresultat efter skatt - - - - Totalresultat efter skatt 25 46 70 91 ===== SIDA 15 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 15 Balansräkning MSEK 2026 31 mars 2025 31 mars 2025 31 dec Tillgångar Immateriella anläggningstillgångar - - - Materiella anläggningstillgångar - - - Långfristiga fordringar på koncernföretag 1 763 335 780 Finansiella anläggningstillgångar 278 278 278 Summa anläggningstillgångar 2 041 613 1 058 Fordringar på koncernföretag 149 112 120 Övriga kortfristiga fordringar 26 10 15 Likvida medel 3 259 1 Summa omsättningstillgångar 178 381 136 SUMMA TILLGÅNGAR 2 219 994 1 194 Eget kapital och skulder Eget kapital 387 503 362 Obeskattade reserver 122 111 122 Skulder Långfristiga räntebärande skulder till kreditinstitut 500 - - Summa långfristiga skulder 500 - - Kortfristiga räntebärande skulder 574 - 121 Skulder till koncernföretag 607 356 569 Övriga skulder och avsättningar 29 24 20 Summa kortfristiga skulder 1 210 380 710 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 219 994 1 194 Förändringar i eget kapital MSEK 2026 Q1 2025 Q1 Rullande 12 mån. 2025 Helår Ingående eget kapital 362 457 503 457 Totalresultat efter skatt 25 46 70 91 Utdelning - - -199 -199 Nyemission - - 13 13 Utgående eget kapital 387 503 387 362 Finansiella rapporter för moderbolaget, forts. ===== SIDA 16 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q1 2026 16 Detta är NOTE NOTE tillverkar kretskort (PCBA), delmontage och kompletta produkter (box build). NOTE är en konkurrenskraftig elektroniktillverkare och en stabil affärspartner till kunder med högt ställda krav. Produkterna finns till exempel i komplexa system för elektronisk styrning, övervakning och säkerhet. Affärsmodellen bygger på att genom långsiktiga kundrelationer och partnerskap erbjuda avancerad tillverkning, kundanpassade logistiklösningar och rådgivning till bästa möjliga totalkostnad. Kunderbjudandet täcker hela produktlivscykeln, från design till eftermarknad. Framförallt utgörs kunderna av större företag som verkar på världsmarknaden, men också bolag som har sin primära försäljning i norra Europa. NOTE finns etablerat i Sverige, Finland, England, Estland, Bulgarien och Kina. Försäljningen de senaste 12 månaderna uppgick till 3 773 MSEK och antalet anställda i koncernen är cirka 1 800. NOTE är noterat på Nasdaq Stockholm. NOTE AB (publ) Organisationsnummer 556408-8770 Kalendarium Delårsrapport Q2 2026-07-15 Delårsrapport Q3 2026-10-23 Beställning av ekonomisk information Ekonomisk och annan relevant information kan erhållas från NOTE vid förfrågan. Av hänsyn till miljön används med fördel tjänsten på hemsidan för elektronisk prenu - meration. Kontaktperson Investor Relations Frida Frykstrand Finansdirektör Telefon: 070-462 09 39 E-post: frida.frykstrand@note-ems.com Hemsida: www.note-ems.com/ E-post: info@note-ems.com Telefon: 08-568 990 00 Ekonomisk information TORSBY HERRLJUNGA LUND STI WOLVERHAMPTON HADDENHAM BASILDON WINDSOR TANGXIA SOFIA NORRTÄLJE HYVINKÄÄ PÄRNU TORSBY HERRLJUNGA LUND WOLVERHAMPTON HADDENHAM BASILDON WINDSOR TANGXIA SOFIA NORRTÄLJE HYVINKÄÄ PÄRNU Högteknologiska fabriker på en global marknad I Västeuropa har NOTE fabriker i områden med hög industriell aktivitet och innovationsförmåga. Fabrikerna i Estland, Bulgarien och Kina finns nära stora slutmarknader och i regioner med stark produktionstradition.