===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Q2 2026 ===== SIDA 2 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 2 Finansiell utveckling under april-juni • Försäljningen uppgick till 1 175 (980) MSEK, en ökning med 20%. Den organiska tillväxten var 1% justerad för valuta och förvärv. • Rörelseresultatet uppgick till 90 (101) MSEK. Det justerade rörelseresultatet uppgick till 112 (94) MSEK, rensat för omvär- deringar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor samt poster av engångskaraktär. • Rörelsemarginalen uppgick till 7,7% (10,3%). Den justerade rörelsemarginalen uppgick till 9,6% (9,6%). • Resultatet efter finansnetto uppgick till 69 (94) MSEK. • Resultatet efter skatt uppgick till 56 (76) MSEK, vilket motsvarar 1,95 (2,65) SEK/aktie. • Rensat för jämförelsestörande poster, såsom investeringar i fastigheten i Torsby i jämförelseperioden, uppgick det opera- tiva kassaflödet till -34 (82) MSEK. Totalt kassaflöde efter investeringar uppgick till -34 (58) MSEK, vilket motsvarar -1,19 (2,04) SEK/aktie. Finansiell utveckling under januari-juni • Försäljningen uppgick till 2 137 (1 983) MSEK, en ökning med 8%. Den organiska tillväxten var -2% justerad för valuta och förvärv. • Rörelseresultatet uppgick till 174 (194) MSEK. Det justerade rörelseresultatet uppgick till 200 (194) MSEK, rensat för omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor samt poster av engångskaraktär. • Rörelsemarginalen uppgick till 8,1% (9,7%). Den justerade rörelsemarginalen uppgick till 9,4% (9,8%). • Resultatet efter finansnetto uppgick till 134 (176) MSEK. • Resultatet efter skatt uppgick till 108 (141) MSEK, vilket motsvarar 3,78 (4,93) SEK/aktie. • Rensat för jämförelsestörande poster, såsom förvärvsrelaterade utbetalningar och investeringar i fastigheten i Torsby, uppgick det operativa kassaflödet till 12 (260) MSEK. Totalt kassaflöde efter investeringar uppgick till -810 (214) MSEK, vilket motsvarar -28,37 (7,51) SEK/aktie. * NOTE Haddenham ingår från juni 2021, NOTE Herrljunga ingår från juli 2022, NOTE Sofia ingår från april 2023, NOTE Basildon ingår från juli 2023, Kasdon ingår från oktober 2025 och STI ingår från 20 mars 2026. 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 202620252024202320222021 Nettoomsättning, rullande 12 månader * MSEK Nettoomsättning, rullande 12 månader* ** Rörelsemarginal justerad för omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor samt justerad för poster av engångskaraktär, se vidare not 2. 6 7 8 9 10 202620252024202320222021 % Rörelsemarginal, rullande 12 månader **Rörelsemarginal, rullande 12 månader** ===== SIDA 3 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 3 Händelser under januari-juni • NOTE erhöll en order om 135 MSEK från ett ledande nordiskt försvarsbolag. Produktion startar under 2026 och löper in i 2028. • NOTE blev i mars medlem i Säkerhets- och försvarsföretagen (SOFF) och fördjupar därmed sitt långsiktiga engagemang inom säkerhets- och försvarssektorn och stärker ytterligare sin roll i att bygga robusta och tillförlitliga försvarsindustriella leverans- kedjor i Sverige och Europa. • I mars förvärvade NOTE 100% av aktierna i brittiska STI Enterprises Holdings Limited (”STI”) - en ledande tillverkare av avancerade och kritiska elektroniklösningar med lång erfaren- het och djupa kundrelationer med ledande globala försvars- bolag. STI väntas bidra med ca 550–600 MSEK i omsättning under 2026. • I maj invigde NOTE den nya toppmoderna fabrik i Torsby som fördubblar produktionskapaciteten, möjliggör större och mer avancerade uppdrag och stärker NOTEs position inom samhäll- skritiska segment. • I juni invigde Kasdon Electronics sin uppgraderade anläggning i Wolverhampton, inklusive utbyggd produktionsyta och ny avancerad inspektionsteknik. Satsningen är en del av NOTEs tillväxtstrategi och stärker bolagets långsiktiga närvaro och konkurrenskraft i Storbritannien. Händelser efter rapportperioden • I början av juli meddelade NOTE att bolaget vunnit en ny kund inom hårdvara för AI-datacenter. Produktionen väntas starta under första kvartalet 2027 med successivt ökande produk- tionsvolymer med potential om att nå en årstakt om cirka 100 MSEK 2028. NOTEs nya toppmoderna fabrik i Torsby som adderar ytterligare ca 7 000 kvm produktionsyta. Johannes Lind-Widestam och Kasdons VD Steve Stockley inviger den uppgraderade anläggningen i Wolverhampton. ===== SIDA 4 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 4 Ett starkare NOTE på en växande marknad Under det första halvåret har NOTE tagit flera strategiskt viktiga steg som stärker vår position för långsiktig tillväxt. Genom förvärvet av STI har vi breddat vårt erbjudande och etablerat en ännu starkare position inom Secu- rity & Defence, ett område där de långsiktiga marknadsutsikterna är mycket attraktiva. Förvärvet tillför avancerad teknisk kompetens, strategiskt viktiga kundrelationer med flera av Europas ledande försvarsbolag och stärker vår position som ett av de större EMS-bolagen inom försvarsindustrin i Europa. Parallellt har vi fortsatt att investera i våra befintliga verksamheter. Under det andra kvartalet invigde vi vår nya fabrik i Torsby som fördubblar produktionskapaciteten och skapar förutsättningar att ta oss an större och mer avancerade uppdrag. Kasdon Electronics invigde samtidigt sin utbyggda anläggning i Wolverhampton med ny avancerad inspektionsteknik och ökad produktionskapacitet. Dessa investeringar stärker vår konkurrenskraft och vår förmåga att växa tillsammans med våra kunder. Vår bransch befinner sig fortsatt i ett strukturellt intressant läge där öka- de investeringar inom säkerhet och försvar, regionalisering av leverantörs- kedjor och den snabba utvecklingen inom AI-infrastruktur driver efterfrågan på avancerad elektronikproduktion. Med en bred geografisk närvaro, ökad kapacitet och ett stärkt erbjudande ser vi goda möjligheter att fortsätta växa tillsammans med våra kunder och ta marknadsandelar inom flera av våra prioriterade segment. Vår högsta omsättning och en stark marknadsposition Det andra kvartalet markerar en viktig milstolpe för NOTE. Tillsammans med våra nyförvärv STI och Kasdon nådde vi vår högsta försäljningsnivå någonsin och en tillväxt om 20%. Förvärven utvecklas enligt våra förvänt- ningar och en stor del av tillväxten kommer från Security & Defence där både STI och Kasdon har ledande positioner inom sina respektive områden. Även organiskt ser vi god tillväxt inom såväl Security & Defence som vårt största kundsegment Industrial. Vi hade ännu högre ambitioner men en stramare materialmarknad har haft en påverkan på de volymer vi fått ut. Security & Defence är det kundsegment där vi förväntar oss starkast till- växt framåt givet den ökande efterfrågan som finns i marknaden. Samtidigt har den snabba utvecklingen medfört vissa utmaningar i leverantörsked- jorna. Att vi trots detta levererar stark tillväxt inom segmentet är ett tydligt bevis på det förtroende vi byggt upp hos våra kunder och på att de strate- giska investeringar vi gjort de senaste åren stärker vår konkurrenskraft och fortsätter att skapa nya affärsmöjligheter. Kombinerar tillväxt med hållbar lönsamhet Under kvartalet fortsatte vi att leverera en lönsamhet som placerar NOTE i det övre segmentet av EMS-branschen. Vår verksamhet kännetecknas av en hög grad av flexibilitet, effektiv resursanvändning och förmåga att anpassa Vd-kommentar kapaciteten efter kundernas behov, vilket skapar goda förutsättningar att kombinera tillväxt med stabil lönsamhet över tid. I kvartalet nådde vi en un- derliggande rörelsemarginal om 9,6% vilket är inom det intervall vi förväntat oss. Vi har också medvetet valt att stärka våra satsningar på bland annat säljorganisationen för att öka takten i vunna affärer och skapa förutsättning- ar för fortsatt långsiktig tillväxt. Stark finansiell position NOTE har fortsatt en stark finansiell ställning och soliditeten uppgick till 37 procent vid utgången av kvartalet. Vi befinner oss i en position av både stabilitet och flexibilitet där vi under de senaste åren genomfört betydande investeringar i våra befintliga verksamheter och fabriker samtidigt som vi genomfört strategiska förvärv. Nu fokuserar vi på att realisera den fulla potentialen i våra investeringar samtidigt som vi fortsätter att utveckla de strategiskt viktiga kapaciteter och kapabiliteter som behövs för att fortsätta växa med våra kunder. Vi har genererat starka operativa kassaflöden under många år och ser fortsatt goda förutsättningar för detta över tid. Under kvartalet påverkades kassaflödet negativt av en ökad rörelsekapitalbindning, främst till följd av högre lagernivåer, drivet av längre ledtider och begränsad tillgång på vissa elektronikkomponenter. Kvartalets operativa kassaflöde uppgick till -34 MSEK och vi har ett tydligt fokus på att stärka kassaflödet under årets andra halvår. Stark plattform för fortsatt tillväxt Vår orderstock för innevarande år var vid utgången av kvartalet 11% högre än vid samma tidpunkt föregående år, för motsvarande enheter. Under andra halvåret förväntar vi oss en successivt ökande organisk tillväxt. Vi ser en god aktivitet i marknaden, ett växande antal affärsmöjligheter inom såväl Security & Defence som andra teknikintensiva segment samt ett fortsatt stort intresse för våra erbjudanden. Utöver detta tillkommer volymer från STI. För helåret bedömer vi att den underliggande rörelsemarginalen uppgår till 9,5– 10,5 procent. Johannes Lind-Widestam VD och koncernchef, NOTE Kvartalet markerar en viktig milstolpe för NOTE där vi når vår högsta försäljningsnivå någonsin och en tillväxt om 20%. ===== SIDA 5 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 5 Kommentarer till Q2 Försäljning Rörelsesegment Rörelsemarginal 0 200 400 600 800 1000 1200 Nettoomsättning Q2Q1Q4Q3Q2Q1 0 2 4 6 8 10 12 MSEK % Nettoomsättning och rörelsemarginal 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 Q2Q1Q4Q3Q2Q1 0 2 4 6 8 10 12 14 16 MSEK % Western Europe 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 Q2Q1Q4Q3Q2Q1 0 2 4 6 8 10 12 14 16 MSEK % Rest of World Rörelsemarginalen i diagrammet ovan justerad för omvärderingar av rörelsetillgångar- och skulder i utländska valutor samt justerad för poster av engångskaraktär, se vidare not 2. Rörelsemarginalen i diagrammet ovan justerad för poster av engångskaraktär. Rörelsemarginalen i diagrammet ovan justerad för poster av engångskaraktär. Koncernen april-juni Försäljningen under kvartalet uppgick till 1 175 (980) MSEK vilket motsva- rar en ökning om 20%. Justerat för valutaeffekter om -1% och försäljning i förvärvade enheter uppgick den organiska tillväxten till 1%. Koncernen januari- juni Inledningen av året började svagt för att sedan uppvisa viss organisk förstärkning. Försäljningen för det första halvåret uppgick till 2 137 (1 983) MSEK vilket motsvarar en ökning om 8%. Justerat för valutaeffekter om -3% och försäljning i förvärvade enheter uppgick den organiska tillväxten till -2%. Trots en relativ osäkerhet på marknaden generellt noterades en viss optimism hos kunderna. Orderstocken för innevarande år var vid utgången av kvartalet, för motsvarande enheter, 11% (valutajusterat) högre jämfört med samma tidpunkt ifjol. De 15 omsättningsmässigt största kunderna utgjorde 46% (48%) av försäljningen under perioden. Ingen enskild kund (koncern) utgjorde mer än cirka 8% (7%) av den totala försäljningen. Western Europe NOTEs rörelsesegment Western Europe innefattar enheter belägna i geografiska områden med hög industriell aktivitet och innovationsgrad i Sverige, Finland och England. Försäljningen från segmentet Western Europe, exklusive förvärv, ökade med 5% under kvartalet men backade med 3% för det första halvåret. Försäljningen på NOTEs största marknad Sverige ökade med 8% under kvartalet och ökade med 1% för halvåret. Utvecklingen i Sverige varierar mellan fabrikerna och är starkt knuten till deras kunder och utvecklingen av kundprojekt. Den engelska marknaden fortsatte att ha utmaningar och försäljning- en, exklusive förvärv, minskade med 13% för kvartalet och med 17% för halvåret. NOTEs nyförvärvade verksamheter i England presterade enligt plan under perioden. De nyförvärvade enheterna har en stark koncentration mot Security & Defence och uppvisar därför också en annan utveckling än koncernens övriga engelska bolag. Försäljningen från den finska fabriken, som utgörs av en mindre enhet i koncernen, vände till tillväxt under det andra kvartalet. För halvåret minska- de omsättningen. Nettoomsättning och rörelsemarginal Western Europe Rest of World Rest of World Rörelsesegmentet Rest of World utgörs av enheterna i Estland, Kina och Bulgarien. De är lokaliserade nära stora slutmarknader och i regioner med stark produktionstradition och hög kompetens. Försäljningen från segmentet Rest of World minskade med 12% för kvar- talet och för halvåret. Försäljningen från fabriken i Estland, som främst sker till kunder i norra Europa, visade en tillväxt om 2% för kvartalet och för halvåret. Justerat för valutapåverkan var tillväxten högre. Försäljningen från fabriken i Kina mins- kade med cirka 32% för kvartalet och för det första halvåret vilket framförallt förklarades av en svag utveckling inom Communication. Försäljningen från NOTEs fabrik i Bulgarien, som utgörs av en mindre enhet, kom in något under förväntad nivå. Intra-group Intra-group utgörs av affärsstödjande funktioner i moderbolaget samt inköpsverksamheten i NOTE Components. Dessutom ingår koncernelimi- neringar. ===== SIDA 6 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 6 NOTE delar in försäljningen i fem kundsegment: Industrial Tillverkning av produkter inom områden som automatisering, kontroll, infrastruktur, energi och byggteknik. NOTEs största kundsegment växte, exklusive förvärv, med 11% för kvartalet och 6% för halvåret. Utvecklingen varierar och på den svenska marknaden var tillväxten stark medan utvecklingen var mer neutral på andra hemmamarknader, exklusive förvärv. Security & Defence Tillverkningen utgörs av produkter ämnade för försvarsindustrin och andra säkerhetslösningar som kan användas både för försvar, kommersiellt och personligt bruk. Har tidigare varit ett subsegment inom framförallt Industrial. Koncernens två senaste förvärv har starka positioner inom Security & De- fence vilket bidragit till en kraftig försäljningstillväxt. Segmentet ökade med 162% för kvartalet och 91% för halvåret. Justerat för förvärv var ökningen 23% i kvartalet och 5% för halvåret. Security & Defence påverkas av en tydlig periodicitet i leveranser till försvarsprojekt. Communication Tillverkningen utgörs av bland annat nätverksprodukter, antenner och IoT-enheter. Under kvartalet minskade försäljningen, exklusive förvärv, med 5% och för halvåret var motsvarande minskning 12%. Segmentet fortsätter att påverkas negativt av förseningar av investeringar kopplade till utrullningen av 5G-nätet och den medföljande fördröjningen i fält för kunders produkter. Särskilt tydligt var detta för våra enheter inom Rest-of-World. Verksamheten i Sverige hade istället en positiv utveckling. Medtech Medicintekniska produkter inom diagnostik, behandling och röntgen är grunden inom segmentet. Försäljningen i kvartalet minskade med 33%, och för halvåret med 30%. Minskningen hade framförallt sin förklaring i att en större kund minskade sina volymer med drygt 70% under det första halvåret. Greentech Segmentet Greentech utgörs av kunder verksamma inom det gröna teknikskiftet. Försäljningen minskade med 5% i kvartalet och 9% under halvåret. Kunder inom EV-segmentet hade utmaningar med försäljningen under inledningen av året men vände till tillväxt under det andra kvartalet. Kundsegment 0 100 200 300 400 500 Q2Q1Q4Q3Q2Q1 IndustrialMSEK 0 100 200 300 400 500 Q2Q1Q4Q3Q2Q1 Security & DefenceMSEK 0 100 200 300 400 500 Q2Q1Q4Q3Q2Q1 CommunicationMSEK 0 100 200 300 400 500 Q2Q1Q4Q3Q2Q1 MedtechMSEK 0 100 200 300 400 500 Q2Q1Q4Q3Q2Q1 Greentech MSEK ===== SIDA 7 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 7 Resultat Koncernen april-juni Bruttoresultatet uppgick till 171 (131) MSEK med en bruttomarginal om 14,6% (13,4%). Periodens omkostnader för försäljning och administration uppgick till -59 (-37) MSEK. I årets siffra ingår tillkommande kostnader från förvärvade enheter om -17 MSEK. Som andel av försäljningen utgjorde omkostnaderna 5,0% (3,8%). Övriga rörelseintäkter/-kostnader uppgick till -22 (7) MSEK. I posten som vanligen utgörs av omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor, ingick i årets andra kvartal poster av engångskaraktär om -14 (0), se not 2. Rörelseresultatet under perioden uppgick till 90 (101) MSEK med en rörel- semarginal om 7,7% (10,3%). Det justerade rörelseresultatet uppgick till 112 (94) MSEK och den justerade rörelsemarginalen till 9,6% (9,6%). En högre nettolåneskuld bidrog till att finansiella kostnader ökade till -19 (-8) MSEK netto. Omvärderingar av finansiella tillgångar och skulder i utländ- ska valutor, exempelvis fakturabelåningsskulder, uppgick till -2 (1) MSEK. Totalt uppgick periodens finansnetto till -21 (-7) MSEK. Resultatet efter finansnetto uppgick till 69 (94) MSEK, vilket motsvarar en vinstmarginal om 5,8% (9,6%). Resultatet efter skatt uppgick till 56 (76) MSEK, vilket motsvarar 1,95 (2,65) SEK/aktie. Periodens skattekostnad motsvarade 19% (19%) av resul- tatet före skatt. Koncernen januari-juni Bruttoresultatet uppgick till 300 (265) MSEK med en bruttomarginal om 14,0% (13,3%). Periodens omkostnader för försäljning och administration uppgick till -106 (-70) MSEK. I årets siffra ingår tillkommande kostnader från förvärvade enheter om -20 MSEK samt förvärvskostnader om -6 MSEK. Som andel av försäljningen utgjorde omkostnaderna 5,0% (3,6%). Övriga rörelseintäkter/-kostnader uppgick till -20 (-1) MSEK. I posten som vanligen utgörs av omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor, ingick i det första halvåret poster av engångskaraktär om -3 (-18) MSEK. Rörelseresultatet under perioden uppgick till 174 (194) MSEK med en rörelsemarginal om 8,1% (9,7%). Det justerade rörelseresultatet uppgick till 200 (194) MSEK och den justerade rörelsemarginalen till 9,4% (9,8%). Jus- teringen avsåg omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor, poster av engångskaraktär samt för förvärvskostnader, se not 2. En högre nettolåneskuld bidrog till att finansiella kostnader ökade till -36 (-16) MSEK netto. Omvärderingar av finansiella tillgångar och skulder i utländska valutor, exempelvis fakturabelåningsskulder, uppgick till -4 (-2) MSEK. Totalt uppgick periodens finansnetto till -40 (-18) MSEK. Resultatet efter finansnetto uppgick till 134 (176) MSEK, vilket motsvarar en vinstmarginal om 6,3% (8,8%). Resultatet efter skatt uppgick till 108 (141) MSEK, vilket motsvarar 3,78 (4,93) SEK/aktie. Periodens skattekostnad motsvarade 19% (20%) av resul- tatet före skatt. Kassaflöde En viktig uppgift för NOTE är att säkerställa god och kostnadseffektiv materialförsörjning till kunderna. Den ökade investeringsnivån globalt inom bland annat AI-infrastruktur har bidragit till en mer utmanande marknad för vissa elektronikkomponenter med längre ledtider och prisökningar på material. De längre ledtiderna har inneburit förseningar för vissa kundpro- jekt med lagerökning som följd. För att motverka detta uppmanas kunder att lägga ordrar över en längre tidshorisont för att säkra tillgång till material. Kapitalbindningen i lager var 36% högre jämfört med motsvarande tidpunkt ifjol. Justerat för förvärv var ökningen 18%. Insatser görs fortlöpande för att bevaka kreditrisker och begränsa antalet utestående kundkreditdagar. Kundfordringarna ökade med 18% jämfört med samma tidpunkt föregående år. Rensat för förvärv ökade kundfordring- arna med 2% jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år. Leverantörsskulderna avser främst inköp av elektronikkomponenter och övrigt produktionsmaterial. NOTE arbetar aktivt med en partnermodell på leverantörssidan, vilket bland annat innebär att inköpen i möjligaste mån styrs till färre, kvalitetssäkrade leverantörer. Samtidigt bidrar detta arbets- sätt till en effektivisering av rörelsekapitalutnyttjandet. Leverantörsskul- derna vid utgången av perioden var 40% högre än vid motsvarande tidpunkt föregående år. Rensat för förvärv var ökningen 22%. Trots en fortsatt positiv resultatutveckling medförde den högre rörelse- kapitalbindningen att kassaflödet begränsades. Det totala kassaflödet efter investeringar för kvartalet uppgick till -34 (58) MSEK, motsvarande -1,19 (2,04) SEK/aktie. Det operativa kassaflödet efter investeringar för samma period uppgick till -34 (82) MSEK, som justerats för jämförelsestörande pos- ter i jämförelseperioden såsom fastighetsinvesteringen i Torsby. Det totala kassaflödet efter investeringar för det första halvåret uppgick till -810 (214) MSEK, motsvarande -28,37 (7,51) SEK/aktie. Det operativa kassaflödet efter investeringar för samma period uppgick till 12 (260) MSEK, som justerats för jämförelsestörande poster såsom förvärvet av STI om 822 MSEK samt i jämförelseperioden fastighetsinvesteringen i Torsby. Likviditet och nettoskuld Stort fokus ligger på åtgärder som ytterligare förbättrar koncernens likvidi- tet och kassaflöde. Koncernens redovisade tillgängliga likvida medel, inklusive outnyttjade krediter, uppgick vid utgången av perioden till 385 (634) MSEK. Oaktat beräknade finansiella skulder på tillkommande nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter enligt IFRS 16 (Leasing) uppgick nettoskulden vid utgången av perioden till 1 325 (117) MSEK. Soliditet NOTEs finansiella ställning är stark. Enligt NOTEs finansiella mål ska solidi- teten minst uppgå till 30%. Vid utgången av kvartalet uppgick soliditeten till 37, 0 % (4 8 ,9 %). Investeringar Investeringar i materiella anläggningstillgångar under året, exklusive nytt- janderättstillgångar för hyrda fastigheter (IFRS 16 Leasing) uppgick till 50 (80) MSEK, vilket motsvarar 4,3% (4,0%) av försäljningen. Investeringarna utgjordes främst av kapacitets-, effektivitets- och kvalitetshöjande projekt. Föregående år ingick investeringar i expansionen av fabriken i Torsby om 46 MSEK. Planenliga avskrivningar på materiella anläggningstillgångar, exklusi- ve nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter (IFRS 16 Leasing), uppgick till 44 (38) MSEK. Moderbolaget Moderbolaget NOTE AB (publ) är främst inriktat på ledning, samordning och utveckling av koncernen. Intäkterna under det första halvåret uppgick till 59 (52) MSEK och avsåg främst interna tjänster. Resultatet före skatt uppgick för perioden till 109 (53) MSEK. ===== SIDA 8 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 8 Noter till koncernens finansiella rapporter Not 1. Redovisnings- och värderingsprinciper NOTE tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av EU. Väsentliga redovisnings- och värderingsprinciper åter- finns i årsredovisningen för 2025 på sidan 91-93. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och IAS 34, Delårsrappor- tering. Moderbolaget tillämpar RFR 2. Alla belopp är i MSEK om inte annat anges. Not 2. Jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster exkluderas från det rörelseresultat, justerat rö- relseresultat, som koncernen anser vara med relevant att följa. I nedanståen- de tabell specificeras de jämförelsestörande poster som påverkat resultatet under perioden. Jämförelsestörande poster under kvartalet uppgick till -22 MSEK och består i huvudsak av justerad tilläggsköpeskilling och omstruktu- reringskostnader. Jämförelsestörande poster (MSEK) 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 2026 R12 2025 Helår Administrationskostnader - Förvärvsrelaterade kost- nader - -6 -9 -3 Övriga rörelseintäkter/-kost- nader - Justerad tilläggsköpeskilling -9 18 18 - - Avsättning för kundförlust - -14 -14 - - Omstruktureringskostnader -5 -7 -18 -7 -18 - Övrigt inkl valutaomräkning -8 -7 -17 18 -18 17 Summa -22 -7 -26 0 -30 -4 Not 3. Förvärv Den 20 mars förvärvades samtliga aktier i STI Group, en brittisk kontrakts- tillverkare inom elektronik med stark position inom försvarssektorn. STIs omsättning beräknades uppgå till 60 MGBP för helåret 2026 med lönsamhet i nivå med NOTEs. Antalet anställda uppgick vid förvärvet till cirka 300 personer. Förvärvet stärker NOTEs närvaro på den brittiska marknaden och kompletterar NOTEs verksamhet på ett exceptionellt sätt. Köpeskillingen uppgår till 72,5 MGBP på kassa-/skuldfri basis, motsvarande en justerad EV/ EBITDA-multipel på cirka 10x. Övrig information Finansiella definitioner Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av nettoomsättning. Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens slut. Genomsnittligt antal anställda Medelantal anställda beräknad utifrån arbetad tid. Kassaflöde per aktie Kassaflöde efter investeringsverksamheten divi derat med antal aktier vid periodens slut (före utspädning). Nettoomsättning per anställd Nettoomsättning för perioden dividerad med genomsnittligt antal anställda i perioden. Nettoskuld Likvida medel minskat med räntebärande skulder. Operativt kapital Balansomslutning minskat med likvida medel samt icke räntebärande skulder och avsättningar. Orderstock En kombination av fasta order och kundprognoser. Räntabilitet på eget kapital Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital för den senaste tolvmånadersperioden. Räntabilitet på operativt kapital Rörelseresultat i procent av genomsnittligt operativt kapital för den senaste tolvmånadersperioden. Rörelsemarginal Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Soliditet Eget kapital i procent av balansomslutningen. Vinstmarginal Resultat efter finansiella poster i procent av nettoom sättning. I samband med förvärvet identifierades befintliga kundrelationer till ett totalt värde av 92 MSEK. Den goodwill om 748 MSEK som uppstod i samband med förvärvet är främst hänförlig till bolagets kompetens och pro- cesser inom kretskortstillverkning och box build, särskilt inom försvar, samt till förväntade samordningsvinster med NOTEs övriga verksamheter. Uppgift om köpeskilling, förvärvade nettotillgångar och goodwill framgår av tabellen nedan: Övertagna tillgångar och skulder till följd av förvärv 2026 Summa köpeskilling 859 Immateriella anläggningstillgångar - kundrelationer 92 Materiella anläggningstillgångar 19 Nyttjanderättstillgångar 35 Varulager 82 Kundfordringar och övriga kortfristiga fordringar 121 Likvida medel 36 Långfristiga leasingskulder för nyttjanderättstillgångar för fastigheter -28 Kortfristiga leasingskulder för nyttjanderättstillgångar för fastigheter -7 Skatteskuld -3 Leverantörsskulder och övriga kortfristiga rörelseskulder -150 Förvärvade identifierbara nettotillgångar 111 Goodwill 748 Summa förvärvade nettotillgångar 859 Kassaflöde hänförligt till periodens förvärv Erlagd köpeskilling 859 Kassa i förvärvad enhet -36 Nettoutflöde likvida medel 822 Externa transaktionskostnader för förvärvet uppgick till cirka 6 MSEK och var främst hänförliga till kostnader för lokala jurister och andra rådgivare. Dessa kostnader redovisas på raden för administrationskostnader i koncernens resul- taträkning samt ingår i den löpande verksamheten i kassaflödesanalysen. ===== SIDA 9 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 9 Transaktioner med närstående Inga transaktioner med närstående gjordes under perioden. Årsstämma Vid årsstämman i april omvaldes styrelseledamöterna Anna Belfrage, Charlotte Stjerngren, Johan Hagberg och Egil Dahl. Dessutom valdes Jan Engelberg och Sir Michael Wigston till nya styrelseledamöter. Anna Belfrage omvaldes till styrelseordförande. Väsentliga risker i verksamheten NOTE är en av Europas ledande partner för elektroniktillverkning. Mark- nadspositionen är särskilt stark inom marknadssegmentet high mix, det vill säga för produkter som kräver hög teknisk kompetens och flexibilitet. NOTE tillverkar kretskort (PCBA), delmontage och kompletta produkter (box build). Kunderbjudandet täcker hela produktlivscykeln, från design till eftermarknad. För en mer detaljerad beskrivning av koncernens operativa och finansiella risker hänvisas till förvaltningsberättelsen på sidan 37–40 samt not 24 Finansiella risker och finanspolicy på sidan 109– 111, i NOTEs årsredovisning för 2025. NOTEs verksamhet ställer förhållandevis höga krav på rörelse-kapital- finansiering. Stort fokus ligger därför på att hantera likviditetsrisken Variationer mellan rapporter Denna rapport har upprättats både i en svensk och i en engelsk version. Vid eventuella variationer mellan de två ska den svenska versionen gälla. Granskning I likhet med tidigare år har delårsrapporten för Q2 inte varit föremål för granskning av bolagets revisor. Försäkran Halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de bolag som ingår i koncernen står inför. Stockholm den 15 juli 2026 Styrelsen och verkställande direktören i NOTE AB (publ) Johannes Lind-Widestam VD och koncernchef Anna Belfrage Ordförande Jan Engelberg Styrelseledamot Johan Hagberg Styrelseledamot Egil Dahl Styrelseledamot Charlotte Stjerngren Styrelseledamot Sir Michael Wigston Styrelseledamot Malcolm Hardie Styrelseledamot, arbetstagarrepresentant ===== SIDA 10 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 10 Kvartalsöversikt MSEK 2026 Q2 2026 Q1 2025 Q4 2025 Q3 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 Nettoomsättning 1 175 962 1 001 830 980 1 003 1 025 809 Bruttomarginal 14,6% 13,4% 15,4% 13,3% 13,4% 13,3% 14,5% 12,5% Rörelsemarginal 7,7 % 8,7% 11,3% 9,0% 10,3% 9,2% 9,5% 8,0% Vinstmarginal 5,8% 6,8% 10,9% 8,1% 9,6% 8,2% 8,9% 6,8% Kassaflöde efter investeringsverksamhet -34 -776 -285 105 58 156 124 120 Kassaflöde per aktie, SEK -1 ,19 -27,18 -9,98 3,69 2,04 5,48 4,35 4,21 Eget kapital per aktie, SEK 64,1 60,7 57,7 55,1 53,6 57, 8 57, 5 54,1 Soliditet 37, 0 % 35,1% 48,0% 49,6% 48,9% 49,9% 51,1% 48,8% Genomsnittligt antal anställda 1 818 1 543 1 505 1 476 1 467 1 453 1 433 1 455 Nettoomsättning per anställd, TSEK 646 623 665 562 668 690 715 556 Flerårsöversikt MSEK Rullande 12 mån. 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning 3 968 3 814 3 901 4 243 3 687 2 643 Bruttomarginal 14,2% 13,9% 13,3% 12,1% 12,8% 13,4% Rörelsemarginal 9,1% 10,0% 9,0% 10,1% 9,3% 9,5% Vinstmarginal 7, 8% 9,2% 8,0% 9,2% 8,4% 9,0% Resultat per aktie, före utspädning, SEK 8,74 9,89 8,61 11,04 8,79 6,82 Kassaflöde efter investeringsverksamhet -992 32 465 98 -31 -142 Kassaflöde per aktie, SEK -34,75 1,12 16,33 3,38 -1 , 07 -4,97 Eget kapital per aktie, SEK 64,1 57,7 57, 5 48,2 37,9 28,0 Räntabilitet på operativt kapital 13,8% 18,9% 21,5% 24,3% 25,3% 27, 6% Räntabilitet på eget kapital 14,8% 17,1% 18,1% 25,7% 26,8% 28,4% Soliditet 37, 0 % 48,0% 51,1% 43,3% 39,7% 37, 0 % Genomsnittligt antal anställda 1 586 1 475 1 465 1 504 1 366 1 218 Nettoomsättning per anställd, TSEK 2 502 2 586 2 663 2 821 2 699 2 170 Översikt för koncernen ===== SIDA 11 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 11 Finansiella rapporter för koncernen Resultaträkning MSEK 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 Rullande 12 mån. 2025 Helår Nettoomsättning 1 175 980 2 137 1 983 3 968 3 814 Kostnad för sålda varor och tjänster -1 0 0 4 -849 -1 837 -1 719 -3 403 -3 285 Bruttoresultat 171 131 300 264 565 529 Försäljningskostnader -34 -20 -55 -36 -94 -75 Administrationskostnader -25 -17 -51 -34 -89 -72 Övriga rörelseintäkter/-kostnader -22 7 -20 0 -21 -1 Rörelseresultat 90 101 174 194 361 381 Finansnetto -21 -7 -40 -18 -51 -29 Resultat efter finansiella poster 69 94 134 176 310 352 Inkomstskatt -13 -18 -26 -35 -62 -71 Resultat efter skatt 56 76 108 141 248 281 Övrigt totalresultat MSEK 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 Rullande 12 mån. 2025 Helår Resultat efter skatt 56 76 108 141 248 281 Övrigt totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: Valutakursdifferenser 41 4 75 -54 44 -85 Kassaflödessäkringar - - - - - - Skatt på säkringar/valutakursdifferenser - - - - - - Summa övrigt totaltresultat efter skatt 41 4 75 -54 44 -85 Totalresultat efter skatt 97 80 183 87 292 196 Resultat per aktie MSEK 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 Rullande 12 mån. 2025 Helår Antal aktier vid periodens utgång (tusental) 28 549 28 484 28 549 28 484 28 549 28 549 Vägt genomsnitt av antal aktier (tusental)* 28 549 28 484 28 549 28 484 28 528 28 496 Vägt genomsnitt av antal aktier (tusental)** 28 558 28 484 28 555 28 484 28 543 28 549 Resultat per aktie, SEK* 1,95 2,65 3,78 4,93 8,74 9,89 Resultat per aktie,SEK** 1,95 2,65 3,78 4,93 8,74 9,89 * Före utspädning ** Efter utspädning ===== SIDA 12 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 12 Balansräkning MSEK 2026 30 juni 2025 30 juni 2025 31 dec Tillgångar Goodwill 1 389 262 595 Immateriella anläggningstillgångar – kundrelationer 152 26 71 Övriga immateriella anläggningstillgångar 49 35 51 Nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 316 125 126 Materiella anläggningstillgångar 525 472 500 Uppskjutna skattefordringar 36 15 16 Övriga finansiella anläggningstillgångar 1 1 1 Summa anläggningstillgångar 2 468 936 1 360 Varulager 1 155 852 868 Kundfordringar 1 035 876 846 Övriga kortfristiga fordringar 146 84 67 Likvida medel 147 372 293 Summa omsättningstillgångar 2 483 2 184 2 074 SUMMA TILLGÅNGAR 4 951 3 120 3 434 Eget kapital och skulder Eget kapital 1 831 1 526 1 648 Skulder Långfristiga räntebärande skulder 609 137 125 Långfristig skuld nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 275 105 104 Uppskjutna skatteskulder 130 81 112 Övriga långfristiga avsättningar 13 - - Summa långfristiga skulder 1 027 323 341 Kortfristiga räntebärande skulder 863 352 570 Kortfristig skuld nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 40 23 24 Förskott från kunder 91 98 81 Leverantörsskulder 780 558 540 Övriga kortfristiga skulder 318 239 229 Kortfristiga avsättningar 1 1 1 Summa kortfristiga skulder 2 093 1 271 1 445 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 951 3 120 3 434 Förändringar i eget kapital MSEK 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 Rullande 12 mån. 2025 Helår Ingående eget kapital 1 734 1 645 1 648 1 638 1 526 1 638 Totalresultat efter skatt 97 80 183 87 292 196 Utdelning - -199 - -199 - -199 Nyemission - - - - 13 13 Utgående eget kapital 1 831 1 526 1 831 1 526 1 831 1 648 Finansiella rapporter för koncernen, forts. ===== SIDA 13 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 13 Kassaflödesanalys MSEK 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 Rullande 12 mån. 2025 Helår Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 69 94 134 176 310 352 Återlagda avskrivningar 46 29 84 61 146 123 Övriga poster som inte ingår i kassaflödet -8 -14 9 -13 14 -8 Betald skatt -24 -15 -60 -49 -86 -75 Förändringar i rörelsekapital -91 9 -114 118 -117 115 Kassaflöde från den löpande verksamheten -8 103 53 293 267 507 Kassaflöde från investeringsverksamheten -26 -45 -863 -79 -1 259 -475 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -161 -222 651 -237 761 -128 Förändring i likvida medel -195 -16 4 -159 -23 -231 -96 Likvida medel Vid periodens ingång 338 531 293 411 372 411 Kassaflöde efter investeringsverksamhet -34 58 -810 214 -992 32 Kassaflöde från finansieringsverksamhet -161 -222 651 -237 761 -128 Valutakursdifferens i likvida medel 4 5 13 -16 6 -22 Likvida medel vid periodens utgång 147 372 147 372 147 293 Outnyttjade krediter 238 262 238 262 238 127 Tillgängliga likvida medel 385 634 385 634 385 420 Rörelsesegment MSEK 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 Rullande 12 mån. 2025 Helår WESTERN EUROPE Extern nettoomsättning 947 720 1 705 1 490 3 040 2 825 Intern nettoomsättning 1 2 9 2 31 24 Rörelseresultat 107 69 186 151 331 296 Rörelsemarginal 11,3% 9,6% 10,9% 10,1% 10,8% 10,4% Varulager 921 645 921 645 921 688 Externa kundfordringar 852 673 852 673 852 672 Genomsnittligt antal anställda 1 287 950 1 151 963 1 051 955 REST OF WORLD Extern nettoomsättning 228 260 432 493 928 989 Intern nettoomsättning 9 13 15 23 28 36 Rörelseresultat 19 24 36 41 79 84 Rörelsemarginal 8,0% 8,8% 8,1% 8,0% 8,3% 8,2% Varulager 234 207 234 207 234 180 Externa kundfordringar 182 202 182 202 182 173 Genomsnittligt antal anställda 504 498 504 480 512 502 INTRA-GROUP Intern nettoomsättning -11 -15 -24 -25 -59 -60 Rörelseresultat -35 8 -48 2 -49 1 Externa kundfordringar 2 1 2 1 2 1 Genomsnittligt antal anställda 27 19 27 18 23 18 Finansiella rapporter för koncernen, forts. ===== SIDA 14 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 14 Försäljning per kundsegment MSEK 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 Rullande 12 mån. 2025 Helår WESTERN EUROPE Industrial 325 271 635 569 1 207 1 141 Security & Defence 328 125 500 262 738 500 Communication 68 54 122 104 209 191 Medtech 96 138 197 277 381 461 Greentech 130 132 251 278 506 533 Summa extern nettoomsättning 947 720 1 705 1 490 3 041 2 826 REST OF WORLD Industrial 127 127 233 235 490 492 Security & Defence - - - - - - Communication 72 87 132 173 285 326 Medtech 9 18 20 33 46 59 Greentech 21 28 48 52 107 111 Summa extern nettoomsättning 229 260 433 493 928 988 TOTAL Industrial 452 398 868 804 1 697 1 633 Security & Defence 328 125 500 262 738 500 Communication 139 141 253 277 493 517 Medtech 105 156 217 310 427 520 Greentech 151 160 299 330 613 644 Summa extern nettoomsättning 1 175 980 2 137 1 983 3 968 3 814 Finansiella rapporter för koncernen, forts. ===== SIDA 15 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 15 Finansiella rapporter för moderbolaget Resultaträkning MSEK 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 Rullande 12 mån. 2025 Helår Nettoomsättning 34 27 59 52 99 92 Kostnad för sålda tjänster -13 -17 -30 -28 -61 -59 Bruttoresultat 21 10 29 24 38 33 Försäljningskostnader -5 -2 -9 -5 -19 -15 Administrationskostnader -4 -4 -9 -7 -18 -16 Övriga rörelseintäkter/-kostnader 32 -1 53 -29 30 -52 Rörelseresultat 44 3 64 -17 31 -50 Finansnetto 34 1 45 70 63 88 Resultat efter finansiella poster 78 4 109 53 94 38 Bokslutsdispositioner - - - - 64 64 Resultat före skatt 78 4 109 53 158 102 Inkomstskatt -16 -1 -22 -4 -29 -11 Resultat efter skatt 62 3 87 49 129 91 Övrigt totalresultat MSEK 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 Rullande 12 mån. 2025 Helår Resultat efter skatt 62 3 87 49 129 91 Övrigt totalresultat - - - - - Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: - - - - - - Summa övrigt totalresultat efter skatt - - - - - - Totalresultat efter skatt 62 3 87 49 129 91 ===== SIDA 16 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 16 Balansräkning MSEK 2026 30 juni 2025 30 juni 2025 31 dec Tillgångar Immateriella anläggningstillgångar - - - Materiella anläggningstillgångar - - - Långfristiga fordringar på koncernföretag 1 798 336 780 Finansiella anläggningstillgångar 278 278 278 Summa anläggningstillgångar 2 076 614 1 058 Fordringar på koncernföretag 212 122 120 Övriga kortfristiga fordringar 16 9 15 Likvida medel 1 92 1 Summa omsättningstillgångar 229 223 136 SUMMA TILLGÅNGAR 2 305 837 1 194 Eget kapital och skulder Eget kapital 449 307 362 Obeskattade reserver 122 111 122 Skulder Långfristiga räntebärande skulder till kreditinstitut 500 - - Summa långfristiga skulder 500 - - Kortfristiga räntebärande skulder 427 10 121 Skulder till koncernföretag 785 392 569 Övriga skulder och avsättningar 22 17 20 Summa kortfristiga skulder 1 234 419 710 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 305 837 1 194 Förändringar i eget kapital MSEK 2026 Q2 2025 Q2 2026 Q1-Q2 2025 Q1-Q2 Rullande 12 mån. 2025 Helår Ingående eget kapital 387 503 362 457 307 457 Totalresultat efter skatt 62 3 87 49 129 91 Utdelning - -199 - -199 - -199 Nyemission - - - - 13 13 Utgående eget kapital 449 307 449 307 449 362 Finansiella rapporter för moderbolaget, forts. ===== SIDA 17 ===== NOTE AB (publ) | Delårsrapport Q2 2026 17 Detta är NOTE NOTE tillverkar kretskort (PCBA), delmontage och kompletta produkter (box build). NOTE är en konkurrenskraftig elektroniktillverkare och en stabil affärspartner till kunder med högt ställda krav. Produkterna finns till exempel i komplexa system för elektronisk styrning, övervakning och säkerhet. Affärsmodellen bygger på att genom långsiktiga kundrelationer och partnerskap erbjuda avancerad tillverkning, kundanpassade logistiklösningar och rådgivning till bästa möjliga totalkostnad. Kunderbjudandet täcker hela produktlivscykeln, från design till eftermarknad. Framförallt utgörs kunderna av större företag som verkar på världsmarknaden, men också bolag som har sin primära försäljning i norra Europa. NOTE finns etablerat i Sverige, Finland, England, Estland, Bulgarien och Kina. Försäljningen de senaste 12 månaderna uppgick till 3 968 MSEK och antalet anställda i koncernen är cirka 1 800. NOTE är noterat på Nasdaq Stockholm. NOTE AB (publ) Organisationsnummer 556408-8770 Kalendarium Delårsrapport Q3 2026-10-23 Bokslutskommuniké 2026 2027-01-26 Beställning av ekonomisk information Ekonomisk och annan relevant information kan erhållas från NOTE vid förfrågan. Använd gärna tjänsten för elek - tronisk information på hemsidan: https://www.note-ems. com/investor-relations/elektronisk-prenumeration/ Kontaktperson Investor Relations Frida Frykstrand Finansdirektör Telefon: 070-462 09 39 E-post: frida.frykstrand@note-ems.com Hemsida: www.note-ems.com/ E-post: info@note-ems.com Telefon: 08-568 990 00 Ekonomisk information TORSBY HERRLJUNGA LUND STI WOLVERHAMPTON HADDENHAM BASILDON WINDSOR TANGXIA SOFIA NORRTÄLJE HYVINKÄÄ PÄRNU TORSBY HERRLJUNGA LUND WOLVERHAMPTON HADDENHAM BASILDON WINDSOR TANGXIA SOFIA NORRTÄLJE HYVINKÄÄ PÄRNU Högteknologiska fabriker på en global marknad I Västeuropa har NOTE fabriker i områden med hög industriell aktivitet och innovationsförmåga. Fabrikerna i Estland, Bulgarien och Kina finns nära stora slutmarknader och i regioner med stark produktionstradition.