===== SIDA 1 ===== 1 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Finansiell utveckling under oktober-december • Försäljningen uppgick till 1 025 (1 080) MSEK. Rensat för förvärv och valutaeffekter var den organiska tillväxten -6%. • Rörelseresultatet uppgick till 98 (118) MSEK. Det justerade rörelseresultatet uppgick till 108 (92) MSEK, rensat för omvärderingar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor samt för föregående års avsättningar för extraordinära befarade kundförluster och återföring av tilläggsköpeskilling för förvärv. • Rörelsemarginalen uppgick till 9,5% (10,9%). Den justerade rörelsemarginalen uppgick till 10,5% (8,5%). • Resultatet efter finansnetto uppgick till 91 (110) MSEK. • Resultatet efter skatt uppgick till 73 (91) MSEK, vilket motsvarar 2,55 (3,15) SEK/aktie. • Rensat för jämförelsestörande poster, så som förvärvsutbetalningar, uppgick det operativa kassaflödet till 140 (154) MSEK. Kas- saflödet efter investeringar, inkluderat förvärv, uppgick till 124 (108) MSEK, vilket motsvarar 4,35 (3,73) SEK/aktie. Finansiell utveckling under januari-december • Försäljningen uppgick till 3 901 (4 243) MSEK. Rensat för förvärv och valutaeffekter var den organiska tillväxten -10%. • Rörelseresultatet uppgick till 352 (430) MSEK. Det justerade rörelseresultatet uppgick till 364 (400) MSEK, rensat för omvärde - ringar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor samt årets avsättning till omstruktureringsreserv och för föregående års avsättningar för extraordinära befarade kundförluster och återföring av tilläggsköpeskilling för förvärv. • Rörelsemarginalen uppgick till 9,0% (10,1%). Den justerade rörelsemarginalen uppgick till 9,3% (9,4%). • Resultatet efter finansnetto uppgick till 310 (390) MSEK. • Resultatet efter skatt uppgick till 248 (320) MSEK, vilket motsvarar 8,61 (11,04) SEK/aktie. • Rensat för jämförelsestörande poster, så som förvärvsutbetalningar, uppgick det operativa kassaflödet till 539 (289) MSEK. Det totala kassaflödet efter investeringar, inkluderat förvärv, uppgick till 465 (98) MSEK, vilket motsvarar 16,33 (3,38) SEK/aktie. Utdelning • För att säkerställa maximal finansiell handlingsfrihet avser styrelsen att återkomma kring eventuell utdelning, eller återköp av aktier, för 2024 senast i samband med kallelsen till årsstämman för 2025. Bokslutskommuniké 2024 ** Rörelsemarginal justerad för poster av engångskaraktär med -5 MSEK i Q4 2021, +30 MSEK i Q3 2022, -15 MSEK i Q4 2022, -12 MSEK i Q4 2023 och +7 MSEK i Q3 2024. * NOTE Haddenham ingår från juni 2021, NOTE Herrljunga ingår från juli 2022, NOTE Sofia ingår från april 2023 och NOTE Basildon ingår från juli 2023. 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 202420232022202120202019 Nettoomsättning, rullande 12 månader *MSEK 6 7 8 9 10 202420232022202120202019 % Rörelsemarginal, rullande 12 månader ** ===== SIDA 2 ===== 2 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Händelser under januari-december • Under juli månad togs beslut att nära dubblera fabriken där NOTE Torsby bedriver sin verksamhet, detta för att möta den kraftiga tillväxt NOTE ser framför sig. Fastigheten, med fabriken om 7 000 kvadratmeter och drygt 54 000 kvadratmeter mark, förvärvades i början av 2023 och redan då flaggade NOTE för en fortsatt expansion av verksamheten. Fabriken, som byggdes ut så sent som för tre år sedan, kommer nu att utökas med ytterligare 7 000 kvadratmeter. • NOTE tecknade under september månad avtal med fastighetsutvecklaren Wihlborgs om att bygga en ny fabrik för verksamheten i NOTE Lund. Detta för att möjliggöra för de kommande årens ökande efterfrågan. Fastigheten kommer att hyras över 15 år. Genom byggandet av en ny fabrik får NOTE Lund strax över 9 000 kvadratmeter anpassade för verksamhetens ändamål och den expan - sion som prognostiseras för de kommande åren. • Under inledningen av april månad förvärvades den industrifastighet i Herrljunga där NOTE Herrljunga bedriver sin verksamhet. I förvärvet ingår fabriken om 6 400 kvadratmeter samt 25 000 kvadratmeter mark. Fastigheten är skräddarsydd för elektronikpro - duktion och erbjuder stora möjligheter till fortsatt expansion av tillverkningen. Verksamheten i Herrljunga har utvecklats mycket starkt med en tillväxt och resultatutveckling klart överstigande de initiala planerna. • Under inledningen av september månad genomförde NOTE ett återköp av aktier i syfte att justera bolagets kapitalstruktur och bidra till aktieägarvärde. Totalt 500 000 aktier återköptes under september månad till ett värde om 66 MSEK. • Vid NOTEs årsstämma togs beslut om att införa ett incitamentsprogram till ledande befattningshavare och andra nyckelpersoner i bolaget och koncernen baserat på en riktad emission om högst 400 000 teckningsoptioner. Programmet blev fulltecknat. ===== SIDA 3 ===== 3 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Vd-kommentar Tillfällig inbromsning för en bransch i tillväxt EMS-branschen i Europa förväntas växa med i genomsnitt 7% om året fram till 2030. Den svaga marknaden under 2024, i kombination med att den starka branschtillväxten 2022 och 2023 delvis föranleddes av tidigarelagda leveranser som ursprungligen var planerade för 2024, innebär att branschen förväntas ha backat under helåret 2024. Många kunder har genomfört lageranpassningar under året och med marknads - utmaningarna har denna process dragit ut mer på tiden än vad kunderna haft i sina prognoser. Sena neddragningar av kundvolymer har inte bara påverkat tillväxten i branschen utan även utmanat lönsamheten då fabrikerna varit bemannade utifrån en högre volym och det naturligen tar tid att anpassa resurserna till en ny lägre nivå. Branschen visar en försiktig optimism inför 2025 och fortsatt regionalisering och elektrifiering kommer gynna branschen framåt. Försäljning i linje med förväntningar Fjärde kvartalets försäljning om 1 025 MSEK kom in i linje med våra förväntningar och i övre spannet av den guidning vi lämnat. Vi vet att vi har en starkare kundportfölj än så men givet det rådande marknadsläget är vi nöjda. Tillväxten i Sverige, som är NOTEs största marknad, blev negativ för helåret men visade tillväxt under det fjärde kvartalet. Den svenska marknaden har framförallt påverkats av ett fåtal kunder inom Greentech-segmentet som tidigare visat stark tillväxt men haft stora utmaningar med volymer i den svagare marknaden. Greentech är samtidigt ett segment som har stor potential när marknaden vänder givet den omställning som pågår till ett mer hållbart samhälle. Försvar är ett annat område som visar stark tillväxt. Även här ser vi att de senaste årens utveckling kommer innebära fortsatt tillväxt framåt. För den svenska marknaden som helhet ser vi tillväxt för kommande år. Den engelska marknaden har haft utmaningar, framförallt under årets sista del, något som vi också ser kommer fortsätta in under början av 2025. Vår kinesiska verksamhet som har haft utmaningar under större delen av 2024 ser ut att nå en gradvis normalisering av försäljningsvolymerna under kommande år. Även vår estniska verksamhet har haft stora utmaningar under året, men här ser vi en successiv återgång till tillväxt under 2025. Stark förmåga att leverera hög lönsamhet Trots sena neddragningar av volymer från kundledet har vi genom återkommande anpassningar av våra resurser och ett kontinuerligt arbete med effektiviseringar lyckats leverera en hög lönsamhet. Vi ser det som ett styrkebesked att vi under kvartalet uppnådde en underliggande marginal om 10,5%. Den lönsamhet vi nådde i kvartalet är den näst högsta vi levererat och det trots en svag marknad. Tillväxt ger lönsamhet och när den tillväxt som våra kunder signalerat och lagt orders för skjuts upp så har det naturligen en påverkan. Vi är därför nöjda med att vi för helåret nådde en underliggande marginal om 9,3%. Vi ser att det finns fortsatt potential och när volymerna från våra kunder ökar igen kommer även det att ge effekt i stärkt lönsamhet. Över en halv miljard genererat i operativt kassaflöde Vår höga lönsamhet är en starkt bidragande faktor till de starka kassaflöden vi levererat under året, men vi har även en positiv effekt av att alla våra fabriker jobbat hårt med att minska överlager och effektivisera rörelsekapitalbindningen. I det fjärde kvartalet uppgick det operativa kassaflödet till 140 MSEK och motsvarande siffra för helåret uppgick till 539 MSEK. Den finansiella situationen för NOTE är fortsatt mycket god med en soliditet om 51% och en nettolåneskuld om 87 MSEK (justerad för hyrda fastigheter enligt IFRS 16). Investerar för framtiden Vi investerar gärna i effektiviseringar och kvalitetshöjande maskiner och projekt som gynnar såväl oss som våra kunder. Vår kundportfölj är stark med hög potential och givet starka partnerskap med våra kunder och att vi är branschledande inom leveranssäkerhet och kvalitet ser vi optimistiskt på framtiden. För att möta den tillväxt vi ser framåt gjorde vi avsevärda investeringar i våra fabriker under 2024. I början av året förvär- vade vi fastigheten där NOTE Herrljunga bedriver sin verksamhet. Genom förvärvet möjliggör vi fortsatt expansion av verksamhe - ten. Även i Torsby pågår projekt för att möta en stark framtida tillväxt då vi nära dubblerar produktionsytan i vår fabrik. I slutet av 2025 står den klar. Även vår verksamhet i Lund expanderar. Under 2026 flyttar verksamheten till nya större lokaler bättre an - passade för vår verksamhet och den prognostiserade tillväxten. Försiktig optimism inför 2025 Orderstocken för 2025 minskade med 2% jämfört med order- stocken vid motsvarande tidpunkt föregående år och följer av en försiktigare marknadssituation. Vi förväntar oss en omsättning för första kvartalet 2025 som ligger i linje med omsättningen för fjärde kvartalet 2024. För helåret 2025 upprepar vi vår guidning om en omsättning i intervallet 3,9-4,3 miljarder SEK med en rörelsemarginal i intervallet 9,5-10,5%. Johannes Lind-Widestam Vi är stolta över att leverera en underliggande rörelsemarginal om hela 10,5% - vår näst högsta någonsin. Och det i en svag marknad. Vi fortsätter att investera för framtiden och den tillväxt som kommer. ===== SIDA 4 ===== 4 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Försäljning Kommentarer till bokslutskommunikén Western Europe NOTEs rörelsesegment Western Europe innefattar enheter belägna i geografiska områden med hög industriell aktivitet och innovationsgrad i Sverige, Finland och England. Efterfrågan från segmentet Western Europe minskade med 5% (rensat för förvärv) under året. Sett till det fjärde kvartalet isolerat var tillväxten 0%. Försäljningen på NOTEs största marknad Sverige minskade med 5% för helåret. Tillväxten under det fjärde kvartalet isolerat uppgick till +4%. Utvecklingen i Sverige varierar mellan fabri - kerna och är starkt knuten till deras kunder och utvecklingen av kundprojekt. Även på den engelska marknaden noterades en minskning av försäljningen för året om 3% (rensat för förvärv). Försäljningen i det fjärde kvartalet minskade med 4%. Liksom på den svenska marknaden varierar utvecklingen stort mellan NOTEs fabriker. Försäljningen från den finska fabriken, som utgörs av en mindre enhet i koncernen, ökade kraftigt under året och uppgick till 37%. Tillväxten i det fjärde kvartalet var 26%. 0 100 200 300 400 500 600 700 800 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 0 2 4 6 8 10 12 14 16 MSEK % 2023 2024 Western Europe Rörelsemarginalen i diagrammet ovan justerad för poster av engångskaraktär. 0 100 200 300 400 500 600 700 800 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 0 2 4 6 8 10 12 14 16 MSEK % 2023 2024 Rest of World Rörelsemarginal 0 200 400 600 800 1000 1200 Nettoomsättning Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 0 2 4 6 8 10 12 MSEK % 20242023 Nettoomsättning och rörelsemarginal Koncernen oktober-december Försäljningen under kvartalet utvecklades i linje med förväntan och uppgick till 1 025 (1 080) MSEK. Rensat för förändrade valu- takurser om 1%, uppgick den organiska tillväxten till -6%. Koncernen januari-december Försäljningen under året uppgick till 3 901 (4 243) MSEK. Rensat för tillkommande försäljning genom förvärv under 2023 samt från förändrade valutakurser, uppgick den organiska tillväxten till -10%. Utvecklingen under året präglades av försiktighet och den la - geranpassning i kundledet som noterades under slutet av 2023 fortsatte in i 2024. Nedgången i orderstocken om 2% indikerar en fortsatt försiktighet inför det kommande kvartalet. Efter den orderlagda perioden indikerar kunderna en ökande aktivitet. De 15 omsättningsmässigt största kunderna utgjorde 44% (48%) av försäljningen under perioden. Ingen enskild kund (kon- cern) utgjorde mer än cirka 6% (5%) av den totala försäljningen. Rest of World Rörelsesegmentet Rest of World utgörs av enheterna i Estland, Kina och Bulgarien. De är lokaliserade nära stora slutmarknader och i regioner med stark produktionstradition och hög kompetens. Försäljningen från segmentet Rest of World minskade med 24% (rensat för förvärv) under året och med 21% för det fjärde kvartalet isolerat. Försäljningen från fabriken i Estland, som främst sker till kunder i norra Europa, visade en tillbakagång med 20% för året samtidigt som försäljningen från fabriken i Kina minskade med 34%. Försäljningsutvecklingen i det fjärde kvartalet var negativ med 18 respektive 30%. Nedgången beror på förseningarna av projekt inom segmentet Communication samt en allmän lageran - passning inom segmentet Industrial. Försäljningen från NOTEs fabrik i Bulgarien, som utgörs av en mindre enhet, var på förväntad nivå. Transformering av fabriken från förädling av elektronikkomponenter där kunderna fortfaran - de äger materialet till att tillsammans med NOTEs kunder utöka kunderbjudandet till att även omfatta kompletta kretskort och box-build har slutförts med förväntat resultat. Rörelsesegment Rörelsemarginalen i diagrammet ovan justerad för poster av engångskaraktär. Rörelsemarginalen i diagrammet ovan justerad för poster av engångskaraktär med netto -12 MSEK i Q4 2023 och +7 MSEK i Q3 2024. ===== SIDA 5 ===== 5 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Intra-group Intra-group utgörs av affärsstödjande funktioner i moderbolaget samt inköpsverksamheten i NOTE Components. Dessutom ingår koncernelimineringar. 0 100 200 300 400 500 600 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 Communication 2023 2024 MSEK 0 100 200 300 400 500 600 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 Industrial 2023 2024 MSEK 0 100 200 300 400 500 600 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 2023 2024 Greentech MSEK 0 100 200 300 400 500 600 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 Medtech 2023 2024 MSEK NOTE delar in sin försäljning i fyra kundsegment: Industrial, Communication, Medtech och Greentech. Industrial Tillverkning av produkter inom områden som automatisering, kontroll, infrastruktur, energi och byggteknik. NOTEs största kundsegment visade en tillväxt om 3% för hel- året. Rensat för förvärv ökade försäljningen från segmentet med 1%. Segmentet innehåller många delsegment och utvecklingen inom dessa delsegment varierar. Exempelvis ökar försäljningen till försvaret kraftigt medan den svagare efterfrågan från kunder i Kina fick negativ påverkan på Industrial segmentet. Communication Ett av NOTEs kärnområden sedan företaget grundades. Tillverk - ningen utgörs av bland annat nätverksprodukter, antenner och IoT-enheter. Flertalet projekt i segmentet har påverkats negativt av de kraftiga förseningar avseende utrullningen av 5G-nätet och den medföljande fördröjningen i fält av kunders produkter. Under året noterades en minskning om 17%. Rensat för förvärv minskade försäljningen från segmentet med 21%. Under det fjärde kvarta - let minskade omsättningen från segmentet med 5%. Medtech Medicintekniska produkter inom diagnostik, behandling och röntgen är grunden inom segmentet. Försäljningen inom Medtech visade en stark tillväxt under 2023. De stora uttagen föregående år har följts av lägre uttag i år och segmentet som helhet backade med 16%. Effekten från förvärv var inte väsentlig. I det fjärde kvartalet visade segmentet 0% tillväxt. Greentech Segmentet Greentech utgörs av kunder verksamma inom det gröna teknikskiftet. Segmentet hade utmaningar med tillväxten redan under före - gående år. Den förväntade återhämtningen kunderna signalerat för har uteblivit och försäljningen har försvagats ytterligare. Försäljningen under året minskade med 27% jämfört med ifjol. Effekten från förvärv var inte väsentlig. En liknande försäljningsut- veckling sågs även i det fjärde kvartalet. Kundsegment ===== SIDA 6 ===== 6 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Resultat Koncernen oktober-december Bruttoresultatet uppgick till 148 (105) MSEK med en bruttomar- ginal om 14,5% (9,7%). Justerat för föregående års avsättningar för befarade kundförluster om 27 MSEK så uppgick det justerade bruttoresultatet till 148 (132) MSEK. Den justerade bruttomargi - nalen uppgick till 14,5% (12,2%). Periodens omkostnader för försäljning och administration uppgick till 40 (40) MSEK. Som andel av försäljningen utgjorde omkostnaderna 3,9% (3,6%). Övriga rörelseintäkter/-kostnader uppgick till -10 (53) MSEK. I posten som vanligen utgörs av omvärderingar av rörelsetill - gångar och -skulder i utländska valutor, ingick för föregående år en återföring av tilläggsköpeskilling för förvärv om 39 MSEK. Rörelseresultatet under perioden uppgick till 98 (118) MSEK med en rörelsemarginal om 9,5% (10,9%). Justerat för omvär- deringar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor samt för föregående års avsättningar för extraordinära befarade kundförluster och återföring av tilläggsköpeskilling för förvärv så uppgick det justerade rörelseresultatet till 108 (92) MSEK och den justerade rörelsemarginalen till 10,5% (8,5%). En lägre nettolåneskuld, samt en lägre ränta, bidrog till att finansiella kostnader minskade till -6 (-11) MSEK netto. Omvär- deringar av finansiella tillgångar och skulder i utländska valutor, exempelvis fakturabelåningsskulder i utländska valutor, uppgick till -1 (3) MSEK. Totalt uppgick periodens finansnetto till -7 (-8) MSEK. Resultatet efter finansnetto uppgick till 91 (110) MSEK, vilket motsvarar en vinstmarginal om 8,9% (10,2%). Resultatet efter skatt uppgick till 73 (91) MSEK, vilket motsvarar 2,55 (3,15) SEK/aktie. Periodens skattekostnad motsvarade 20% (17%) av resultatet före skatt. Koncernen januari-december Bruttoresultatet uppgick till 519 (514) MSEK med en bruttomar- ginal om 13,3% (12,1%). Justerat för föregående års avsättningar för befarade kundförluster om 27 MSEK så uppgick det justerade bruttoresultatet till 519 (541) MSEK. Den justerade bruttomargi - nalen uppgick till 13,3% (12,7%). Periodens omkostnader för försäljning och administration ökade med 10% till 155 (141) MSEK, väsentligen som följd av tillkommande kostnader i NOTE Basildon samt NOTE Sofia som förvärvades under april respektive juli ifjol. Som andel av försälj - ningen utgjorde omkostnaderna 4,0% (3,3%). Övriga rörelseintäkter/-kostnader uppgick till -12 (57) MSEK. I posten som vanligen utgörs av omvärderingar av rörelsetill - gångar och -skulder i utländska valutor, ingick för året även avsättningar för omstruktureringskostnader om 7 MSEK och för föregående år en återföring av tilläggsköpeskilling för förvärv om 39 MSEK. Rörelseresultatet under perioden uppgick till 352 (430) MSEK med en rörelsemarginal om 9,0% (10,1%). Justerat för omvär- deringar av rörelsetillgångar och -skulder i utländska valutor samt för årets avsättning för omstruktureringskostnader och föregående års avsättningar för extraordinära befarade kundför - luster och återföring av tilläggsköpeskilling för förvärv så uppgick det justerade rörelseresultatet till 364 (400) MSEK och den justerade rörelsemarginalen till 9,3% (9,4%). Lägre nettolåneskuld bidrog till att finansiella kostnader minskade till -38 (-41) MSEK netto. Omvärderingar av finansiella tillgångar och skulder i utländska valutor, exempelvis faktura - belåningsskulder i utländska valutor, uppgick till -4 (1) MSEK. Totalt uppgick periodens finansnetto till -42 (-40) MSEK. Resultatet efter finansnetto uppgick till 310 (390) MSEK, vilket motsvarar en vinstmarginal om 8,0% (9,2%). Resultatet efter skatt uppgick till 248 (320) MSEK, vilket motsvarar 8,61 (11,04) SEK/aktie. Periodens skattekostnad motsvarade 20% (18%) av resultatet före skatt. Kassaflöde En viktig uppgift för NOTE är att säkerställa god och kostnads- effektiv materialförsörjning till kunderna. Bristsituationen på marknaden för elektronikkomponenter, särskilt tillgången på halvledare, har varit en starkt begränsande faktor i industrin de senaste åren och för att begränsa störningar och förseningar av inleveranser av komponenter ökades lagerhållningen medvetet. Nu när bristsituationen i stort är över har NOTE arbetat aktivet för att även lagervärdet ska återgå till mer normala nivåer. Kapi- talbindningen i lagret var 25% lägre jämfört med motsvarande tidpunkt ifjol. Insatser görs fortlöpande för att bevaka kreditrisker och begränsa antalet utestående kundkreditdagar. Kundfordringarna minskade med 2% jämfört med samma tidpunkt föregående år. Förfallna fordringar har till viss del ökat under perioden. Leverantörsskulderna avser främst inköp av elektronikkompo - nenter och övrigt produktionsmaterial. NOTE arbetar aktivt med en partnermodell på leverantörssidan, vilket bland annat innebär att inköpen i möjligaste mån styrs till färre, kvalitetssäkrade leverantörer. Samtidigt bidrar detta arbetssätt till en effektivi - sering av rörelsekapitalutnyttjandet. Leverantörsskulderna har minskat under året och var 11% lägre jämfört med motsvarande tidpunkt ifjol. Detta är en naturlig följd av den lagerreduktion som genomförts under perioden. Minskad kapitalbindning i lager och en fortsatt positiv resul - tatutveckling medförde ett positivt operativt kassaflöde för perio - den. Justerat för förvärvsrelaterade utbetalningar för dotterbolag samt för fastighetsinvesteringar i Torsby uppgick det operativa kassaflödet efter investeringar till 539 (289) MSEK för helåret. Justerat på samma vis uppgick kassaflödet efter investeringar till 140 (154) MSEK för det fjärde kvartalet. För helåret uppgick det totala kassaflödet efter investeringar till 465 (98) MSEK, motsva- rande 16,33 (3,38) SEK/aktie. Totala kassaflöde efter investe- ringar för kvartalet, uppgick till 124 (108) MSEK, motsvarande 4,35 (3,73) SEK/aktie. Likviditet och nettoskuld Stort fokus ligger på åtgärder som ytterligare förbättrar koncer - nens likviditet och kassaflöde. Koncernens redovisade tillgängliga likvida medel, inklusive outnyttjade krediter, uppgick vid utgången av perioden till 623 (320) MSEK. Oaktat beräknade finansiella skulder på tillkom- mande nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter enligt IFRS 16 (Leasing) uppgick nettoskulden vid utgången av perioden till 87 (421) MSEK. ===== SIDA 7 ===== 7 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Soliditet NOTEs finansiella ställning är stark. Enligt NOTEs finansiella mål ska soliditeten minst uppgå till 30%. Vid utgången av kvartalet uppgick soliditeten till 51,1% (43,3%). Investeringar Investeringar i materiella anläggningstillgångar under året, exklusive nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter (IFRS 16 Leasing) uppgick till 153 (179) MSEK, vilket motsvarar 3,9% (4,2%) av försäljningen. Investeringarna utgjordes främst av kapacitets-, effektivitets- och kvalitetshöjande projekt. Investeringen i den pågående expansionen av fabriken i Torsby Väsentliga risker i verksamheten NOTE är en av Europas ledande partner för elektroniktillverkning. Marknadspositionen är särskilt stark inom marknadssegmentet high mix, det vill säga för produkter som kräver hög teknisk kom- petens och flexibilitet. NOTE tillverkar kretskort (PCBA), delmonta- ge och kompletta produkter (box build). Kunderbjudandet täcker hela produktlivscykeln, från design till eftermarknad. För en mer detaljerad beskrivning av koncernens operativa och finansiella risker hänvisas till förvaltningsberättelsen på sidan 43–45 samt not 24 Finansiella risker och finanspolicy på sidan 65–66, i NOTEs årsredovisning för 2023. NOTEs verksamhet ställer förhållandevis höga krav på rörelse- kapitalfinansiering. Stort fokus ligger därför på att hantera likviditetsrisken. Redovisnings- och värderingsprinciper NOTE tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av EU. Väsentliga redovisnings- och värderingsprinciper återfinns i årsredovisningen för 2023 på sidan 54-56. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlig - het med Årsredovisningslagen och IAS 34, Delårsrapportering. Moderbolaget tillämpar RFR 2. Alla belopp är i MSEK om inte annat anges. Variationer mellan rapporter Denna rapport har upprättats både i en svensk och i en engelsk version. Vid eventuella variationer mellan de två ska den svenska versionen gälla. Granskning I likhet med tidigare år har delårsrapporten för Q4 inte varit föremål för granskning av bolagets revisor. Stockholm 2025-01-26 Styrelsen i NOTE AB uppgick till 43 (42) MSEK för året. Planenliga avskrivningar på materiella anläggningstillgångar, exklusive nyttjanderättstill - gångar för hyrda fastigheter (IFRS 16 Leasing), ökade till 72 (60) MSEK. Moderbolaget Moderbolaget NOTE AB (publ) är främst inriktat på ledning, samordning och utveckling av koncernen. Intäkterna under året uppgick till 98 (61) MSEK och avsåg främst interna tjänster. Resultatet före skatt uppgick för perioden till 136 (92) MSEK. Övrig information Finansiella definitioner Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av nettoomsättning. Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens slut. Genomsnittligt antal anställda Medelantal anställda beräknad utifrån arbetad tid. Kassaflöde per aktie Kassaflöde efter investeringsverksamheten divi derat med antal aktier vid periodens slut (före utspädning). Nettoomsättning per anställd Nettoomsättning för perioden dividerad med genomsnittligt antal anställda i perioden. Nettoskuld Likvida medel minskat med räntebärande skulder. Operativt kapital Balansomslutning minskat med likvida medel samt icke räntebärande skulder och avsättningar. Orderstock En kombination av fasta order och kundprognoser. Räntabilitet på eget kapital Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital för den senaste tolvmånadersperioden. Räntabilitet på operativt kapital Rörelseresultat i procent av ge- nomsnittligt operativt kapital för den senaste tolvmånadersperioden. Rörelsemarginal Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Soliditet Eget kapital i procent av balansomslutningen. Vinstmarginal Resultat efter finansiella poster i procent av nettoom sättning. Bolagsstämmor I januari höll NOTE en extra bolagsstämma där Egil Dahl valdes in som styrelseledamot. Vid årsstämman i april återvaldes styrelseledamöterna Anna Belfrage, Bahare Mackinovski, Charlotte Stjerngren och Johan Hagberg och Egil Dahl. Anna Belfrage valdes som styrelseord - förande. I linje med styrelsens förslag togs beslut att ingen utdelning utgår för verksamhetsåret 2023. Vid årsstämman togs beslut om att införa ett långsiktigt incitamentsprogram i form av ett teckningsoptionsprogram. Programmet som riktas till ledande befattningshavare och andra nyckelpersoner lanserades under maj och fulltecknades. Vid fullt utnyttjande kan upp till 400 000 aktier komma att emitteras. Transaktioner med närstående Det incitamentsprogram omfattande 400 000 teckningsoptioner som lanserades i samband med årsstämman innebar att NOTE tillfördes 5 MSEK. ===== SIDA 8 ===== 8 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Översikt för koncernen Kvartalsöversikt 2024 2024 2024 2024 2023 2023 2023 2023 MSEK Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Nettoomsättning 1 025 809 1 012 1 055 1 080 1 034 1 078 1 051 Bruttomarginal 14,5% 12,5% 13,7% 12,4% 9,7% 12,6% 13,0% 13,2% Rörelsemarginal 9,5% 8,0% 9,8% 8,6% 10,9% 9,1% 9,8% 10,7% Vinstmarginal 8,9% 6,8% 8,6% 7,4% 10,2% 7,7% 8,9% 9,9% Kassaflöde efter investeringsverksamhet 124 120 137 84 108 -57 -2 49 Kassaflöde per aktie, SEK 4,35 4,21 4,73 2,90 3,73 -1,97 -0,07 1,69 Eget kapital per aktie, SEK 57,5 54,1 54,0 51,8 48,2 46,3 44,8 41,1 Soliditet 51,1% 48,8% 49,1% 44,5% 43,3% 39,1% 41,8% 40,0% Genomsnittligt antal anställda 1 433 1 455 1 478 1 489 1 545 1 587 1 487 1 401 Nettoomsättning per anställd, TSEK 715 556 685 709 669 652 725 750 Flerårsöversikt MSEK 2024 2023 2022 2021 2020 2019 Nettoomsättning 3 901 4 243 3 687 2 643 1 874 1 760 Bruttomarginal 13,3% 12,1% 12,8% 13,4% 12,0% 11,7% Rörelsemarginal 9,0% 10,1% 9,3% 9,5% 8,0% 7,1% Vinstmarginal 8,0% 9,2% 8,4% 9,0% 7,6% 6,6% Kassaflöde efter investeringsverksamhet 465 98 -31 -142 172 75 Kassaflöde per aktie, SEK 16,33 3,38 -1,07 -4,97 6,06 2,69 Eget kapital per aktie, SEK 57,5 48,2 37,9 28,0 20,0 16,7 Räntabilitet på operativt kapital 21,5% 24,3% 25,3% 27,6% 22,7% 20,7% Räntabilitet på eget kapital 18,1% 25,7% 26,8% 28,4% 22,5% 21,7% Soliditet 51,1% 43,3% 39,7% 37,0% 49,8% 40,5% Genomsnittligt antal anställda 1 465 1 504 1 366 1 218 1 101 1 070 Nettoomsättning per anställd, TSEK 2 663 2 821 2 699 2 170 1 702 1 645 ===== SIDA 9 ===== 9 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Resultaträkning 2024 2023 2024 2023 MSEK Q4 Q4 Helår Helår Nettoomsättning 1 025 1 080 3 901 4 243 Kostnad för sålda varor och tjänster -877 -975 -3 382 -3 729 Bruttoresultat 148 105 519 514 Försäljningskostnader -21 -21 -81 -75 Administrationskostnader -19 -19 -74 -66 Övriga rörelseintäkter/-kostnader -10 53 -12 57 Rörelseresultat 98 118 352 430 Finansnetto -7 -8 -42 -40 Resultat efter finansiella poster 91 110 310 390 Inkomstskatt -18 -19 -62 -70 Resultat efter skatt 73 91 248 320 Övrigt totalresultat 2024 2023 2024 2023 MSEK Q4 Q4 Helår Helår Resultat efter skatt 73 91 248 320 Övrigt totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: Valutakursdifferenser 24 -36 55 -21 Kassaflödessäkringar 0 0 0 0 Skatt på säkringar/valutakursdifferenser 0 0 0 -1 Summa övrigt totaltresultat efter skatt 24 -36 55 -22 Totalresultat efter skatt 97 55 303 298 Resultat per aktie 2024 2023 2024 2023 Q4 Q4 Helår Helår Antal aktier vid periodens utgång (tusental) 28 484 28 984 28 484 28 984 Vägt genomsnitt av antal aktier (tusental)* 28 484 28 984 28 821 28 984 Vägt genomsnitt av antal aktier (tusental)** 28 484 28 984 28 821 28 984 Resultat per aktie, SEK* 2,55 3,15 8,61 11,04 Resultat per aktie,SEK** 2,55 3,15 8,61 11,04 * Före utspädning ** Efter utspädning Finansiella rapporter för koncernen ===== SIDA 10 ===== 10 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Balansräkning 2024 2023 MSEK 31 dec 31 dec Tillgångar Goodwill 272 259 Immateriella anläggningstillgångar – kundrelationer 34 44 Övriga immateriella anläggningstillgångar 21 9 Nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 131 158 Materiella anläggningstillgångar 438 353 Uppskjutna skattefordringar 15 14 Övriga finansiella anläggningstillgångar 1 2 Summa anläggningstillgångar 912 839 Varulager 963 1 290 Kundfordringar 856 876 Övriga kortfristiga fordringar 65 46 Likvida medel 411 170 Summa omsättningstillgångar 2 295 2 382 SUMMA TILLGÅNGAR 3 207 3 221 Eget kapital och skulder Eget kapital 1 638 1 396 Skulder Långfristiga räntebärande skulder 144 142 Långfristig skuld nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 106 135 Uppskjutna skatteskulder 81 64 Summa långfristiga skulder 331 341 Kortfristiga räntebärande skulder 355 449 Kortfristig skuld nyttjanderättstillgångar för hyrda fastigheter 25 28 Förskott från kunder 95 188 Leverantörsskulder 534 603 Övriga kortfristiga skulder 228 215 Kortfristiga avsättningar 1 1 Summa kortfristiga skulder 1 238 1 484 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 207 3 221 Förändringar i eget kapital 2024 2023 2024 2023 MSEK Q4 Q4 Helår Helår Ingående eget kapital 1 541 1 341 1 396 1 098 Totalresultat efter skatt 97 55 303 298 Teckningsoptioner - - 5 - Återköp av egna aktier - - -66 - Utgående eget kapital 1 638 1 396 1 638 1 396 ===== SIDA 11 ===== 11 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Kassaflödesanalys 2024 2023 2024 2023 MSEK Q4 Q4 Helår Helår Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 91 110 310 390 Återlagda avskrivningar 31 31 122 112 Övriga poster som inte ingår i kassaflödet 9 -20 10 -25 Betald skatt -3 -9 -60 -73 Förändringar i rörelsekapital 38 54 220 -62 Kassaflöde från den löpande verksamheten 166 166 602 342 Kassaflöde från investeringsverksamheten -42 -58 -137 -244 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -37 -107 -236 -12 Förändring i likvida medel 87 1 229 86 Likvida medel Vid periodens ingång 316 176 170 88 Kassaflöde efter investeringsverksamhet 124 108 465 98 Kassaflöde från finansieringsverksamhet -37 -107 -236 -12 Valutakursdifferens i likvida medel 8 -7 12 -4 Likvida medel vid periodens utgång 411 170 411 170 Outnyttjade krediter 212 150 212 150 Tillgängliga likvida medel 623 320 623 320 ===== SIDA 12 ===== 12 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Rörelsesegment 2024 2023 2024 2023 MSEK Q4 Q4 Helår Helår WESTERN EUROPE Extern nettoomsättning 805 802 3 012 3 084 Intern nettoomsättning 3 3 8 24 Rörelseresultat 100 53 317 291 Rörelsemarginal 12,4% 6,7% 10,5% 9,3% Varulager 750 985 750 985 Externa kundfordringar 670 669 670 669 Genomsnittligt antal anställda 965 955 958 908 REST OF WORLD Extern nettoomsättning 220 278 889 1 159 Intern nettoomsättning 7 12 36 42 Rörelseresultat 11 15 49 91 Rörelsemarginal 4,8% 5,2% 5,2% 7,6% Varulager 213 305 213 305 Externa kundfordringar 185 206 185 206 Genomsnittligt antal anställda 452 573 489 580 INTRA-GROUP Intern nettoomsättning -10 -15 -44 -66 Rörelseresultat -13 50 -14 48 Externa kundfordringar 1 1 1 1 Genomsnittligt antal anställda 16 17 18 16 ===== SIDA 13 ===== 13 NOTEs bokslutskommuniké 2024 2024 2023 2024 2023 MSEK Q4 Q4 Helår Helår WESTERN EUROPE Industrial 466 440 1 751 1 561 Communication 91 75 308 290 Medtech 130 120 513 618 Greentech 118 167 440 615 Summa extern nettoomsättning 805 802 3 012 3 084 REST OF WORLD Industrial 133 152 508 633 Communication 63 87 257 392 Medtech 15 26 76 84 Greentech 9 13 48 50 Summa extern nettoomsättning 220 278 889 1 159 TOTAL Industrial 599 592 2 259 2 194 Communication 154 162 565 682 Medtech 145 146 589 702 Greentech 127 180 488 665 Summa extern nettoomsättning 1 025 1 080 3 901 4 243 Försäljning per kundsegment ===== SIDA 14 ===== 14 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Resultaträkning 2024 2023 2024 2023 MSEK Q4 Q4 Helår Helår Nettoomsättning 30 32 98 61 Kostnad för sålda tjänster -10 -7 -34 -19 Bruttoresultat 20 25 64 42 Försäljningskostnader -5 -6 -16 -15 Administrationskostnader -4 -2 -15 -14 Övriga rörelseintäkter/-kostnader 10 -16 30 -6 Rörelseresultat 21 1 63 7 Finansnetto 7 3 23 12 Resultat efter finansiella poster 28 4 86 19 Bokslutsdispositioner 50 73 50 73 Resultat före skatt 78 77 136 92 Inkomstskatt -17 -16 -30 -19 Resultat efter skatt 61 61 106 73 Övrigt totalresultat 2024 2023 2024 2023 MSEK Q4 Q4 Helår Helår Resultat efter skatt 61 61 106 73 Övrigt totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: - - - - Summa övrigt totalresultat efter skatt - - - - Totalresultat efter skatt 61 61 106 73 Finansiella rapporter för moderbolaget ===== SIDA 15 ===== 15 NOTEs bokslutskommuniké 2024 Balansräkning 2024 2023 MSEK 31 dec 31 dec Tillgångar Immateriella anläggningstillgångar 0 1 Materiella anläggningstillgångar 0 0 Långfristiga fordringar på koncernföretag 356 338 Finansiella anläggningstillgångar 278 278 Summa anläggningstillgångar 634 617 Fordringar på koncernföretag 131 71 Övriga kortfristiga fordringar 8 6 Likvida medel 77 1 Summa omsättningstillgångar 216 78 SUMMA TILLGÅNGAR 850 695 Eget kapital och skulder Eget kapital 457 412 Obeskattade reserver 111 66 Skulder Kortfristiga räntebärande skulder 0 66 Skulder till koncernföretag 230 126 Övriga skulder och avsättningar 52 25 Summa kortfristiga skulder 282 217 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 850 695 Förändring eget kapital 2024 2023 2024 2023 MSEK Q4 Q4 Helår Helår Ingående eget kapital 396 351 412 339 Totalresultat efter skatt 61 61 106 73 Teckningsoptioner - - 5 - Återköp av egna aktier - - -66 Utgående eget kapital 457 412 457 412 ===== SIDA 16 ===== NOTEs bokslutskommuniké 2024 NOTE AB (publ) Organisationsnummer 556408-8770 Kalendarium Delårsrapport Q1 2025-04-24 Delårsrapport Q2 2025-07-14 Årsstämma Årsstämma hålls den 24 april 2025 klockan 14.00 hos Citylife på Sveavägen 63 Stockholm. Beställning av ekonomisk information Ekonomisk och annan relevant information kan erhållas från NOTE vid förfrågan. Av hänsyn till miljön används med fördel tjänsten på hemsi - dan för elektronisk prenumeration. Hemsida: www.note-ems.com/ E-post: info@note-ems.com Telefon: 08-568 990 00 Kontaktperson Investor Relations Frida Frykstrand Finansdirektör Telefon: 070-462 09 39 E-post: frida.frykstrand@note-ems.com Ekonomisk information NOTE tillverkar kretskort (PCBA), delmontage och kompletta produkter (box build). NOTE är en konkurrenskraftig elektroniktillverkare och en stabil affärspartner till kunder med högt ställda krav. Produkterna finns till exempel i komplexa system för elektronisk styrning, övervakning och säkerhet. Affärsmodellen bygger på att genom långsik - tiga kundrelationer och partnerskap erbjuda avancerad tillverkning, kundanpassade logis - tiklösningar och rådgivning till bästa möjliga totalkostnad. Kunderbjudandet täcker hela produktlivscykeln, från design till eftermarknad. Framförallt utgörs kunderna av större företag som verkar på världsmarknaden, men också bolag som har sin primära försäljning i norra Europa. NOTE finns etablerat i Sverige, Finland, Eng - land, Estland, Bulgarien och Kina. Försäljningen de senaste 12 månaderna uppgick till 3 901 MSEK och antalet anställda i koncernen är cirka 1 500. NOTE är noterat på Nasdaq Stockholm. Detta är NOTE 16 Foto: Jann Lipka