===== SIDA 1 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 2 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 2 INNEHÅLL OM PARADOX INTERACTIVE ................................ ................................ . 3 VD HAR ORDET ................................ ................................ ..................... 5 AFFÄRSMODELL................................ ................................ .................... 6 TILLVÄXTSTRATEGI ................................ ................................ .............. 7 SPELMARKNADEN ................................ ................................ ................ 8 VÄRDEKEDJAN ................................ ................................ ...................... 9 SPELUTVECKLING ................................ ................................ .............. 11 FÖRLAGSVERKSAMHET ................................ ................................ ...... 15 SPELARNA................................ ................................ ........................... 18 SPELARNA I SIFFROR ................................ ................................ .......... 19 ORGANISATION ................................ ................................ .................. 20 SPEL ................................ ................................ ................................ .... 22 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ................................ ............................. 28 BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT ................................ ........................... 32 HÅLLBARHETSRAPPORT ................................ ................................ .... 39 RESULTATRÄKNING, KONCERNEN ................................ .................... 47 BALANSRÄKNING, KONCERNEN ................................ ........................ 48 EGET KAPITAL, KONCERNEN ................................ ............................. 50 KASSAFLÖDESANALYS, KONCERNEN ................................ ................ 51 RESULTATRÄKNING, MODERBOLAGET................................ .............. 52 BALANSRÄKNING, MODERBOLAGET ................................ .................. 53 EGET KAPITAL, MODERBOLAGET ................................ ....................... 55 KASSAFLÖDESANALYS, MODERBOLAGET ................................ ......... 56 NOTER ................................ ................................ ................................ 57 REVISIONSBERÄTTELSE ................................ ................................ ..... 72 FINANSIELL KALENDER ................................ ................................ ...... 74 ===== SIDA 3 ===== OM PARADOX INTERACTIVE- ÅRSREDOVISNING 2025 3 OM PARADOX INTERACTIVE Paradox Interactive är en ledande utvecklare och förläggare av strategi- och managementspel för PC och konsoler. Företagets spel når sex miljoner spelare varje månad världen över, med sina största marknader i Nordamerika, Västeuropa och Asien. Portföljen inkluderar populära spelserier och immateriella rättigheter som Age of Wonders, Cities: Skylines, Crusader Kings, Europa Universalis, Hearts of Iron, Prison Architect, Stellaris, Surviving-spelen och Victoria. Paradox Interactive äger även de immateriella rättigheterna till World of Darkness-universumet. Spelen utvecklas av Paradox Development Studio som består av PDS Black, PDS Gold, PDS Green, PDS Teal och PDS Purple i Stockholm, Paradox Tinto i Barcelona, Haemimont Games i Sofia, Iceflake Studios i Tammerfors, Playrion Game Studio i Paris och Triumph Studios i Delft. Dessutom samarbetar bolaget med flera externa utvecklingsstudior. Paradox Interactive har sitt huvudkontor på Södermalm i Stockholm och är noterat på Nasdaq First North Premier Growth Market. HISTORIA Paradox Interactive är sprunget ur svensk spelhistoria och var fram tills tidigt 2000-tal datorspelsdivisionen av Target Games. 2004 separerades verksamheten och Paradox Interactive stod på egna ben, då med sju anställda. Sedan dess har bolaget skapat spel som uppskattats i ändlösa timmar världen över och har växt med studior i flera länder. ===== SIDA 4 ===== 4 Europa Universalis V ===== SIDA 5 ===== VD HAR ORDET - ÅRSREDOVISNING 2025 5 VD HAR ORDET 2025 har varit ett intensivt år för Paradox. Vi har fortsatt att utveckla våra etablerade spelserier, stärkt vår organisation och genomfört flera viktiga lanseringar som markerar nästa steg i bolagets utveckling. Under året har vår kärnaffär visat fortsatt styrka med en god underliggande försäljning. Trots perioder med färre lanseringar och valutamotvind har vi levererat stabila kassaflöden. Det är ett tydligt kvitto på styrkan i vår affärsmodell – där långlivade spel, engagerade communities och kontinuerlig utveckling av våra titlar skapar värde över tid. Vi fortsatte att utveckla våra befintliga spel med många lyckade expansioner och uppdateringar. Särskilt Victoria 3 och Age of Wonders 4 tog viktiga steg i sin utveckling då båda spelen etablerat både en stabil spelarbas och intäktsnivå. Det gör det möjligt att fortsätta utveckla dem under lång tid framöver. Parallellt fortsätter vi att utveckla våra erbjudanden till spelarna genom bättre paketering, fler instegsmodeller till vår DLC-katalog och nära samarbete med våra partners. Årets mest uppmärksammade lansering var Europa Universalis V, som är början på ett nytt kapitel för en av våra mest betydelsefulla spelserier. Spelet är ett tydligt exempel på den ambitionsnivå vi har när vi utvecklar nya upplevelser inom våra kärngenrer och visar på viljan att ta våra etablerade serier ännu längre. På managementsidan har vi under året arbetat för att ytterligare konsolidera vår kontroll och kompetens. Dels genom förvärvet av Haemimont Games och spelteamets djupa kunnande. Dels genom att Iceflake Studios tagit över huvudansvaret för Cities: Skylines-franchiset, vilket ger ökad kreativ kontroll och möjlighet att arbeta nära spelarna i framtida uppdateringar. Sammantaget har vi nu ännu bättre förutsättningar för att utveckla managementportföljen för framtiden. Vi är optimistiska inför arbetet som ligger framför oss. Efter att vi avslutat året och skrivit ner Vampire: The Masquerade - Bloodlines 2 har vi en renare balansräkning, har inga strategiskt avvikande projekt som tar fokus och resurser och har en stark riktning för var vi ska lägga vårt krut. Framåt är vår pipeline helt koncentrerad till strategi- och managementspel – genrer där vi har djup kompetens och där vi vet att vi kan skapa störst värde för våra spelare. Nästan alla av dessa projekt utvecklas dessutom i våra egna studior. Samtidigt har vi både utrymme och ambition att växa mer än så och vi ser löpande över fler möjligheter att utöka vår långsiktiga pipeline av projekt. När vi nu går in i nästa år gör vi det med tydligt fokus och stark framtidstro. Med en koncentrerad pipeline, en stabil finansiell position och flera av branschens mest engagerade communities har vi goda förutsättningar att fortsätta utveckla de spel som våra spelare vill återvända till – år efter år. Fredrik Wester, VD ===== SIDA 6 ===== AFFÄRSMODELL - ÅRSREDOVISNING 2025 6 AFFÄRSMODELL Bolagets främsta fokusområden är strategi- och managementspel som ges ut till PC och konsol enligt en så kallad premiummodell. Utvecklingen av spel och nedladdningsbart innehåll sker i första hand av anställd personal i egna utvecklingsstudior men även hos externa partnerstudior. Nya spel utvecklas under flera år innan de lanseras och lanseringarna föregås av marknadsföringskampanjer riktade mot de tilltänkta spelarna. Efter att spelen lanserats utvecklas ofta nedladdningsbart innehåll som fördjupar och breddar spelens system, mekanik eller ger spelaren fler valmöjligheter. Härigenom förlängs spelets livslängd då spelare får tillgång till nytt innehåll och support samtidigt som det skapar stabila intäkter på spelen under flera år. Spelen distribueras främst genom plattformsaktörer och andra distributionspartners. En viktig komponent i spelen är de varumärken och andra immateriella tillgångar som de bygger på. Dessa immateriella tillgångar utvecklas av Paradox personal eller förvärvas från andra företag vilket ger bolaget kreativ kontroll. Paradox immateriella tillgångar möjliggör utvecklingen av nya spel till lägre risk då det finns en etablerad och ofta engagerad spelarbas på plats. Vidare ger de möjlighet att utforska nya intäktsströmmar genom partnerskap för nya spel, nya underhållningsformer såväl som ny teknik. FINANSIERING Finansieringen av spelutvecklingen, marknadsföringen och organisationen sker av det operativa kassaflödet. Det leder till att bolaget kan växa hållbart och med god lönsamhet. MÄNNISKORNA BAKOM SPELEN Skapandet och försäljningen av intellektuellt utmanande spel med lång livslängd kräver kreativ och skicklig personal inom många olika discipliner som har rätt förutsättningar för att kunna arbeta ihop. Paradox eftersträvar att ge anställda stor kreativ frihet och ansvar i en samarbetsinriktad arbetsmiljö som präglas av välmående, trygghet, personlig utveckling och prestation. ===== SIDA 7 ===== TILLVÄXTSTRATEGI - ÅRSREDOVISNING 2025 7 TILLVÄXTSTRATEGI Paradox har tre strategiska fokusområden för att växa spelarbas och omsättning: Dig in, Stock up och Break -out. Samtliga områden syftar till att på kort och lång sikt stärka och expandera den viktiga kärnaffären med långlivade spel och intäkter. Samtliga fokusområden vilar på personalens kreativitet, utvecklingstakt och kvalitetsmedvetenhet. Ett decentraliserat beslutsfattande nära spel och spelare säkerställer att bolaget tar vara på utvecklarnas kompetens och idérikedom samt utvecklar innehåll som spelarna efterfrågar. STOCK UP Genom att expandera bolagets spelportfölj med i första hand egenutvecklade titlar vill Paradox fylla på med flera spel som har en lång livslängd. Fokus är på att utveckla nya franchises inom bolagets huvudgenrer. BREAK-OUT Genom mindre investeringar i experimentella och externt utvecklade projekt i närliggande spelgenrer söker Paradox att hitta nya och oprövade spel med stor tillväxtpotential. DIG IN Genom att fortsätta utveckla bolagets långlivade kärnspel med nytt innehåll, uppföljare, förbättra spelartjänsterna och erbjuda fler sätt att ta del av spelen kan bolaget växa sina intäkter och attrahera fler spelare. ===== SIDA 8 ===== SPELMARKNADEN - ÅRSREDOVISNING 2025 8 SPELMARKNADEN Paradox förlägger och utvecklar spel till den globala spelmarknaden. Till största del släpper koncernen spel till PC men också till konsol, och har en stark närvaro i Nordamerika, på den västeuropeiska marknaden och i Asien. Spelen återfinns framförallt i strategi- och managementgenrerna. Försäljningen av spel sker i huvudsak via digitala plattformsaktörer som Valve, Sony och Microsoft. SPELMARKNADEN I STORT I november 2025 bedömde analysfirman Newzoo att den globala spelmarknadens intäkter uppgick till cirka 189 miljarder USD under 2025, vilket är en ökning med 3,4 procent jämfört med året innan. Förväntan är att spelmarknaden kommer att fortsätta växa under de kommande åren och Newzoo har estimerat att spelmarknaden kommer att omsätta 207 miljarder USD år 2028. Enligt Newzoo var konsol den starkast växande plattformen under 2025, och de totala intäkterna växte med 5,5 procent på årsbasis och uppskattas utgöra 24 procent av marknadens totala intäkter. Mobilspel är fortsatt den största plattformen och står för 55 procent av marknadens totala intäkter och förväntas ha vuxit med 2,9 procent. PC förutses växa med 2,5 procent under 2025 och utgöra 21 procent av marknadens totala intäkter. I slutet av 2025 fanns det cirka 3,6 miljarder spelare världen över enligt Newzoo, en tillväxt med 4,4 procent jämfört med 2024. Bland plattformarna växte antalet PC-spelare med 3,1 procent medan antalet mobilspelare växte med nästan 4,5 procent och antalet konsolspelare med 2,5 procent på årsbasis. Även om alla regioner fortsätter att växa i antalet spelare fortsätter Asien-Stillahavsområdet att vara störst med 53 procent av den globala spelarbasen och bedöms ha en tillväxt på 4,5 procent jämfört med föregående år. Överlag förutser Newzoo att den globala spelarbasen kommer att växa årligen med cirka 3,3 procent fram till 2028. PARADOX GENRER 2025 har fortsatt att präglas av stora releaser. Det har gjort att konkurrens om spelarnas uppmärksamhet, särskilt på större distributionsplattformar, ökat märkbart. Likaså är spelarna mer selektiva med sina köp. Med det sagt har efterfrågan på Paradox spel fortsatt att vara väldigt stark, sett till årets försäljning. PLATTFORMSFÖRDELNING AV GLOBALA SPELINTÄKTER REGIONAL FÖRDELNING AV GLOBALA SPELINTÄKTER Källa: Newzoo Global Games Market Report (November 2025) Källa: Newzoo Global Games Market Report 2025 (November 2025) ===== SIDA 9 ===== POSITION I VÄRDEKEDJAN - ÅRSREDOVISNING 2025 9 VÄRDEKEDJAN Paradox produkter, spelutveckling och globala räckvidd som förlag ger bolaget en stark position i många delar av spelbranschens värdekedja. I varje del av värdekedjan eftersträvar Paradox god hållbarhet, läs mer på sidorna 39– 45. IP-ägaren innehar rättigheterna till immateriella tillgångar. Paradox äger alla större immateriella tillgångar som används; däribland Age of Wonders, Cities: Skylines, Crusader Kings, Europa Universalis, Hearts of Iron, Prison Architect, Stellaris, Surviving- spelen, Victoria och World of Darkness varumärkeskatalog. Paradox har, efter förvärvet av Haemimont Games, sex helägda utvecklingsstudior och väletablerade relationer med flera partnerstudior som utvecklar nya titlar, uppföljare inom bolagets spelfranchises, anpassar befintliga titlar till nya plattformar eller producerar nytt nedladdningsbart innehåll till befintliga titlar. Som förlag utvärderar, finansierar och marknadsför Paradox spel utvecklade av bolagets studior såväl som externa studior. Paradox förlägger spel genom huvudförlaget Paradox Interactive och det experimentella förlaget Paradox Arc. Spelare köper och spelar via distributionsplattformar. Paradox har väletablerade samarbeten med de största aktörerna såsom Valve, Microsoft och Sony. Det totala antalet spelare i världen uppgick 2025 till cirka 3,6 miljarder (enligt Newzoo). Paradox arbetar löpande för att skapa en starkare spelargemenskap runt spelen och på så sätt stärka spelarnas engagemang. Vid årets utgång hade Paradox sex miljoner månatliga unika aktiva spelare. IP-ÄGARE UTVECKLARE FÖRLAG DISTRIBUTÖR SPELARE ===== SIDA 10 ===== 10 Victoria 3 Charters of Commerce ===== SIDA 11 ===== SPELUTVECKLING - ÅRSREDOVISNING 2025 11 SPELUTVECKLING Paradox spelutveckling fokuserar på att skapa nytt innehåll till dess mest populära titlar och samtidigt utveckla nya basspel. Under året som gått har Paradox utvecklat nytt innehåll för samtliga av bolagets egenutvecklade kärnspel, exempelvis No Compromise, No Surrender till Hearts of Iron IV, Charters of Commerce till Victoria 3, All Under Heaven till Crusader Kings III, BioGenesis till Stellaris och Archon Prophecy till Age of Wonders 4. Totalt har Paradox och dess helägda studior utvecklat 16 expansioner till dess aktiva titlar, vilket kompletterats med flera stora gratisuppdateringar av system och funktioner. Årets stora händelse var releasen av Paradox Tintos Europa Universalis V, den efterlängtade uppföljaren i bolagets flaggskeppsfranchise. Spelet fick ett varmt mottagande vid release, vilket lägger grunden för en lång vidareutveckling av spelet. FORTSATT FOKUS PÅ KÄRNAN 2025 har fokus fortsatt legat på att stärka utvecklingen av bolagets kärnspel. Inom managementgenren har Haemimont Games blivit en del av Paradox Interactive och släppte i november sitt första projekt som en del av koncernen. Vid årsskiftet tog Iceflake Studios över all utveckling av Cities: Skylines-franchiset från Colossal Order, vilket gör att en av Paradox starkaste spelserier nu vidareutvecklas internt. Bland bolagets strategispelsstudior har flera spel ökat ambitionsnivån i sina DLC, till exempel All Under Heaven till Crusader Kings III. Den asiensfokuserade DLC:n ökade spelets totala kartyta med närmare 30 procent och fick ett varmt mottagande av asiatiska såväl som västerländska spelare. Bolagets spelutvecklare har även fortsatt att arbeta nära med sina respektive moddingcommunities. Dels genom löpande dialog och dels genom att utveckla Content Creator Packs, mindre DLC som samutvecklas av moddare och studion. Flera studior har även arbetat för att parallellisera sin utveckling för att bättre kunna möta spelarnas efterfrågan på kvalitativa DLC med varierande omfattning av innehåll. Bolagets spelstudior experimenterar dessutom ständigt med nya verktyg inom spelutveckling, bland annat kopplade till generativ AI. TILLGÄNGLIGHET OCH MULTIPLAYER Paradox fokuserar löpande på att göra det enklare att börja spela dess mer komplexa titlar. Ambitionen är att ständigt göra spelen enklare att uppskatta även för helt nya spelare, utan att förlora det djup som kännetecknar spelen. Bland annat sker detta genom bättre användargränssnitt, bättre introduktioner till spelen, bättre instruktioner och en större bredd av guider och annat material. Multiplayer fortsätter att vara ett viktigt utvecklingsområde för Paradox, då det ger en ytterligare social dimension och förlänger spelens livslängd. Under året har bolagets studior löpande utvecklat sin multiplayerfunktionalitet. Hearts of Iron IV har fortsatt uppdatera sin Battleplanner och gjort en rad uppdatering för att stödja alla som njuter av flerspelarläget. ===== SIDA 12 ===== SPELUTVECKLING - ÅRSREDOVISNING 2025 12 INTERVJU JOHAN ANDERSSON – STUDIO MANAGER/GAME DIRECTOR, PARADOX TINTO Europa Universalis V släpptes i november 2025. Nu när du har lite distans till lanseringen, hur känns det? Det är en lite märklig känsla, eftersom vi har arbetat med spelet så pass länge. Även om spelet kanske inte har haft den längsta utvecklingstiden någonsin för ett spel så har vi fortfarande lagt över fem år på det. Jag är verkligen stolt över spelet vi släppte, det var otroligt ambitiöst och mer komplext än vad vi någonsin har skapat förut. Ni hade en riktigt stark lansering, vad är nästa steg för Europa Universalis V? Vi kommer att fortsätta utveckla spelet en lång tid framöver, med regelbundna uppdateringar där olika delar av världen ligger i fokus med varje uppdatering. Vårt mål är att höja omspelningsvärdet samt det långsiktiga nöjet man får ut av spelet. I sommar släpper vi ” ” ä spelarupplevelsen för spelare som spelar som Castille, Granada, och Morocco. Senare under året så ä ” ” för mer spelinnehåll till Frankrike och Skottland. Med varje betald DLC så kommer många gratis uppdateringar, vilket spelarna förväntar sig av ett Paradoxspel. Europa Universalis är vårt mest långlivade franchise, och du har lett utvecklingen av varje spel. Hur skulle du beskriva seriens utveckling? Vad har förändrats och vad har varit konstant? Det är svårt att sammanfatta tre decennier till ett par meningar, men jag ger det ett försök. Jag skulle säga att skapandet av en trovärdig spelvärld och en bra historisk upplevelse av den tidiga moderna eran har förblivit detsamma, men metoderna har dramatiskt förändrats. Datorer är mycket mer avancerade än vad de var under mitten av 90-talet, vilket gör att spelen är mer komplexa, men inte nödvändigtvis för spelaren. För 25 år sedan så var ekonomisystemet i Stockholm representerat genom två guld i skatt varje månad, nu kan vi simulera ett dussin olika industrier som skapar olika varor som exporteras, där spelaren bestämmer hur mycket de vill skatta. Vad var den största utmaningen i att sätta Europa Universalis V i spelarnas händer? Vi har haft en lagom mängd utmaningar med att få spelet till spelarna. Till exempel faktumet att vi skapade en helt ny studio från ingenting samtidigt som vi utvecklade spelet, och att vi under detta utvecklade DLC till ett annat spel. Samt att vi började med allt under pandemin 2020 – 2021, i ett land där endast en av fyra som startade studion pratade språket flytande. Byggnadsprocesser, kontorsletande, rekrytering samt uppträning, medan vi arbetade parallellt med andra projekt var minst sagt en intressant utmaning. Communityt har varit engagerat under utvecklingen av Europa Universalis V, särskilt genom initiativet Tinto Talks. På vilket sätt har feedback från communityt påverkat spelets utveckling? Hur kommer ni att arbeta med våra spelare framåt? Jag är fast troende att man inte är någonting utan sina spelare, att prata med dem regelbundet gör dina spel bättre. Tidigt under Tinto Talks fick vi feedback från spelarna om hur en större mångfald mellan estates och pop-typer skulle vara bättre, med det ändrade vi spelet. Ett annat exempel på aspekter som förändrades innan vi släppte spelet var hur stormakter och hegemonier fungerar. Det har inte bara varit Tinto Talks, utan vi har även använt oss av kvantitativa och kvalitativa användarstudier för att samla feedback. Vi kommer att fortsätta med alla dem här metoderna framöver, så länge vi fortfarande aktivt jobbar med spelet. ===== SIDA 13 ===== SPELUTVECKLING -ÅRSREDOVISNING 2025 13 GAME PILLARS För att kunna skapa strategi- och managementspel som går att utforska och uppleva om och om igen, utgår all utveckling av bolagets kärnspel från fem vägledande Game Pillars. De borgar för att spelen erbjuder djupa upplevelser som ger spelaren många möjligheter, och intressanta utmaningar. AGENCY Paradoxspel ger spelarna friheten att leva ut sina fantasier, skapa sina egna berättelser och uttrycka sig själva och sin kreativitet. Från anpassningsalternativ, spelregler och modding till framväxande berättelser och möjligheten att skriva om historien. Paradoxspel är inte linjära och drivs inte av en förbestämd handling. LIVING WORLDS Paradoxspel innehåller dynamiska, reaktiva världar där andra krafter verkar följa sina egna mål, utanför spelarnas kontroll. Ingen spelsession kommer att vara den andra lik och spelare kommer att uppleva nya berättelser varje gång de spelar. INVITING Paradoxspel har inbjudande teman med ett tydligt spelarlöfte. Spelare lockas till att anstränga sig för att lära sig spelen, som är lättillgängliga nog för att hålla spelare engagerade och ta in dem i deras världar och spelsystem på ett smidigt och givande sätt . CEREBRAL Paradoxspel utmanar spelarens intellekt mer än dess reflexer. Otroligt djup belönar spelarens nyfikenhet och intelligens. Våra spel är svåra att bemästra; det finns alltid mer att upptäcka. Dessutom kan spelare utforska spelets ämnen på djupet även när de inte spelar. ENDLESS Du "avslutar" inte bara ett paradoxspel. Antingen kommer du hela tiden tillbaka för en ny spelomgång eller så finns det inget slutläge alls. Paradoxspel ger engagemang under lång tid. ===== SIDA 14 ===== 14 Cities: Skylines II Bridges & Ports ===== SIDA 15 ===== FÖRLAGSVERKSAMHET - ÅRSREDOVISNING 2025 15 FÖRLAGSVERKSAMHET Förlagsverksamheten ansvarar för spelens marknadsföring, försäljning och kommersiella utveckling och består av två enheter: Paradox Interactive och Paradox Arc. Huvudförlaget Paradox Interactive arbetar nära interna studior och större tredjepartsutvecklare inom bolagets kärngenrer. Det experimentella förlaget Paradox Arcs uppgift är att hitta, löpande utvärdera och lansera mindre och experimentella titlar i genrer som ligger utanför Paradox Interactives fokusområden. PARADOX INTERACTIVE 2025 har varit ett av de mest releaseintensiva året i Paradox historia och förlagets fokus har varit på försäljning och marknadsföring av alla releaser. Utöver två nya spel och en remaster har en bred mängd av nya DLC och uppdateringar släppts över alla plattformar. Året dominerades av två stora releaser; Europa Universalis V och Vampire: The Masquerade - Bloodlines 2. Europa Universalis V, den populära uppföljaren till Paradox mest långvariga Grand Strategy-franchise släpptes i november. Inför releasen lades mycket fokus på nära communitykontakt, långvariga och transparenta influerarkampanjer och fick starka recensioner och högt engagemang, vilket banar väg för långsiktigt kommersiell utveckling. Det efterlängtade RPG-spelet Vampire: The Masquerade - Bloodlines 2 släpptes i oktober och föregicks av framgångsrika marknadsföringsinsatser. Spelet hade dock ett blandat mottagande och mötte inte försäljningsförväntningarna, vilket ledde till en nedskrivning under det sista kvartalet. VÄXA PARADOX KÄRNA Utöver släpp av nytt innehåll är ett av förlagets största fokusområden att hjälpa bolagets aktiva titlar att växa. Det görs genom försäljning av nya DLC, (om)paketering av spelens, i många fall omfattande, DLC-katalog, bättre prissättning, lokalisera till nya marknader och stärka relationen till distributionspartners för att kunna nå nya målgrupper och hitta fler instegsmodeller till spelen. Under året har till exempel Cities: Skylines lanserat en abonnemangsmodell för DLC:er på Steam. Dessutom erbjuder nästan samtliga spel nu Expansion Pass, ett tilläggspaket med alla framtida DLC som planeras att släppas under den kommande utvecklingsperiod. För att förse spelare med fler spännande upplevelser har Paradox arbetat alltmer med att utveckla innehåll tillsammans med sina spelare. Till exempel har innehållsskapare lanserat Creator Packs till Cities: Skylines- franchiset såväl som Crusader Kings III, som innehåller ny musik eller nya byggnader. Under året har detta initiativ fortsatt, med ytterligare innehåll som lanserats i nära samarbete med communityn. PARADOX ARC Paradox Arc söker efter kostnadseffektiva spel som bedöms ha högre risk men god potential och som på sikt kan bli en del av Paradox kärnportfölj. Under 2025 lanserade förlaget flera nya titlar i Early Access. ===== SIDA 16 ===== FÖRLAGSVERKSAMHET - ÅRSREDOVISNING 2025 16 INTERVJU KIMBERLY TRAPNELL – PARTNER MARKETING MANAGER Vad gör du som Partner Marketing Manager på Paradox Interactive? I min roll som Partner Marketing Manager är mitt huvudansvar att se till att vår portfolio av spel får synlighet genom våra partners plattformar och kanaler. Detta gör jag genom att pitcha marknadsföringsidéer till partners samt att identifiera värdefulla marknadsföringsmöjligheter för våra spel. Jag projektleder sedan dessa projekt och aktiviteter tillsammans med våra partners. Och vi jobbar verkligen med ett brett spann av partners: plattformsägare, fysisk retail och game tech. Det är dock ingen enmansshow! Vi är ett team av Partner Account Managers i Publishing som arbetar med hela Paradox spelportfölj, både titlar som är live och titlar som är under utveckling. Vi arbetar hand i hand med alla funktioner på Publishing. 2025 har varit ett av de mest intensiva åren i Paradox historia, vad har varit ditt stoltaste ögonblick det här året? 2025 var verkligen ett intensivt år med många situationer som krävde extraordinär problemlösning och team-samarbete - både internt och externt. Men det är också den här typen av situationer som gör att du växer mest och viss erfarenhet går inte att få på annat sätt än att uppleva den. Några av mina mest minnesvärda samarbeten var alla artiklar och inlägg våra partners publicerade om våra spel, arbetet med fysiska utgåvor, vår marknadsföring som syntes utomhus och i butik och eventen vi gjorde tillsammans med partners som Nvidia och Unreal. Att så många av våra partners pratade om våra spel i deras kanaler, plattformar och events under 2025 är nog det finaste kvittot jag kan få. Vad upplever du som de största förändringarna och trenderna när det gäller marknadsföring via våra partners? Syftet blir viktigare och viktigare. Partner- marknadsföringen ska ha en verklig mening för spelet och spelarna. Konkurrensen är stor också och växer hela tiden, våra partners har begränsat med platser - oavsett om det är i deras digitala butik, sociala medier eller i deras monter på ett event. Det ställer högre krav på oss men slutresultatet till målgruppen blir också bättre. Partners förväntar sig också mer, för att kvalificera oss för vissa möjligheter behöver våra aktiviteter vara i linje med deras övergripande strategi. Hur förbereder ni er för releaser under 2026 och 2027? Med partners behöver diskussionerna starta tidigt för att möjliggöra så bra partnerskap och samarbeten som möjligt, så många av dessa förberedelser är redan igång. Men att börja tidigt med partnerskap och partnersamarbeten inom spelutveckling kan vara utmanande. Det blir en balansakt mellan att kunna dra nytta av möjligheter samtidigt som man har spelutvecklingens verklighet i åtanke. Vi har en mycket god relation med våra externa partners och det tror jag främst grundar sig på kommunikation och förtroende, med mycket feedback och en väldigt aktiv dialog. ===== SIDA 17 ===== 17 Stellaris BioGenesis ===== SIDA 18 ===== SPELARNA - ÅRSREDOVISNING 2025 18 SPELARNA Paradox finns för att skapa upplevelser som spelarna älskar. Och spelarnas ihållande engagemang stärker spelens ekonomiska livslängd och hjälper Paradox att säkra återkommande och stabila intäkter över tid. De är en källa till feedback, idéer, innehåll och energi som gör spelen ännu bättre och långlivade. Bolaget strävar alltid efter att stärka relationen med, och engagemanget hos, spelarna. Detta görs främst genom att erbjuda spelarna olika tjänster och funktioner samt genom att bygga en gemenskap runt spelen. SPELARTJÄNSTER Mods Användargenererat innehåll är en nyckelfaktor i att skapa spelarvärde. Att spelare har friheten att själva anpassa och förbättra spelen är en styrka som driver både spelupplevelse och försäljning. Spelen utvecklas därför med en strävan att möjliggöra för spelare att kunna göra förändringar och tillägg av bland annat mekanik och grafik. Under 2025 hade Paradox aktiva spel över 500 000 tillgängliga mods. Under 2025 har Paradox Interactive fortsatt att förenkla för moddare. Exempelvis har den egna plattformen Paradox Mods fortsatt att utvecklas, Cities: Skylines II lanserade sin efterlängtade Asset Editor som låter spelare skapa fler typer av uppdateringar till spelet. Samtliga av bolagets spelteam fortsätter att arbeta nära sina moddare för att utveckla verktygen och hålla dem ajour med stora kommande uppdateringar av spelen. Multiplayer Möjligheterna att spela med och mot varandra blir alltmer populärt och adderar en extra dimension av upplevelsen av spelen. För att fortsätta främja multiplayer har Paradox under året arrangerat turneringar, till exempel har Hearts of Iron IV arrangerat HOI IV Pro League för elva lag och samarbetat med partners som arrangerat LAN- turneringar. Wikis Paradox Wiki fungerar som en kunskapsbank för de som vill fördjupa sig i Paradox spel, genom att samla information, guider och strategier. Paradox har anställda moderatorer som säkerställer innehållets kvalitet och utvecklar Wikis så att det fortsatt håller en god nivå. Under 2025 hade Wikisidorna cirka 105 miljoner sidvisningar. SPELARDIALOG Forumen Paradox forum är en av bolagets viktigaste platser för att bygga en gemenskap runt dess spel. Spelare kan fördjupa sig i spelen, få inspiration, dela insikter, spelstrategier och samtidigt knyta kontakter till andra som delar deras intressen. Lika viktigt är att Paradox utvecklare direkt kan diskutera med, och få feedback från, spelare, till exempel när de delar Developer Diaries om kommande uppdateringar till spelen. Totalt hade forumen cirka 56 miljoner sidvisningar under året. Spelarmöten- och sändningar För att stärka spelargemenskapen och skapa fler naturliga mötesplatser för fans genomför Paradox årligen olika spelarmöten, där utvecklare, innehållsskapare och spelare kan interagera med varandra, ta del av spelnyheter och bredda sitt intresse för Paradox spel. Under året arrangerades flera spelarmöten för bolagets olika franchises, bland annat deltog Crusader Kings III under Medeltidsveckan på Gotland. Många träffar arrangerades även via Community Mixers vid Paradox huvudkontor. Dessutom har Victoria 3 arrangerat GD FIX där utvecklarna åtgärdade buggar som spelarna lyfte fram i realtid. Dessutom har flera team, bland annat Cities: Skylines, Victoria och Stellaris, bjudit in ledande communitymedlemmar och presenterat och diskuterat utvecklingsplaner för de kommande åren. Crusader Kings III Roads to Power ===== SIDA 19 ===== SPELARNA I SIFFROR - ÅRSREDOVISNING 2025 19 SPELARNA I SIFFROR 5 819 594 planeter erövrades i Stellaris 2 395 724 067 byggnader skapades i Europa Universalis V 2 154 095 religiösa krig påbörjades i Crusader Kings III 162 374 länder bildades i Victoria 3 3 600 000 genomförda nationella fokusval i Hearts of Iron IV 1 289 år av speltid i Cities: Skylines II 6M MAU ===== SIDA 20 ===== ORGANISATION - ÅRSREDOVISNING 2025 20 ORGANISATION Under 2025 har Paradox fortsatt att fokusera sin organisation, i linje med bolagets strategiska riktning. Under året har managementgenren stärkts med förvärvet av Haemimont Games. Paradox har anställda i flera länder men majoriteten av dem är baserade i Sverige. PARADOX INTERACTIVE Stockholm, Sverige Grundat: 1999, men nuvarande bolag registrerat 2004 Beskrivning: Paradox Interactive är en global utgivare av strategi och managementspel för PC och konsol och förlägger koncernens egenutvecklade titlar såväl som titlar från tredjepartsutvecklare. Spelkatalogen sträcker sig bak till 1999 med spelare som kommer från hela världen. Förlagsverksamheten utvecklar även spelens communities och sköter bolagets affärsutveckling. PARADOX DEVELOPMENT STUDIO Stockholm, Sverige Grundat: 1995, men nuvarande bolag registrerat 2007 Beskrivning: Paradox Development Studio är utvecklingsstudion bakom framgångsrika strategispel som Crusader Kings, Europa Universalis, Hearts of Iron, Stellaris och Victoria. Studion har varit en ledande utvecklingsstudio av globalt erkända strategispel sedan 1995. Studion består av fem understudior: PDS Green, PDS Teal, PDS Purple, PDS Black och PDS Gold. Utvecklade spel: Crusader Kings, Europa Universalis, Victoria, Hearts of Iron, Stellaris och ett flertal andra titlar. PARADOX TINTO Barcelona, Spanien Grundat: 2020 Beskrivning: Paradox Tinto är hem åt Europa Universalis och utvecklar idag nytt innehåll till det nylanserade Europa Universalis V. Utvecklade spel: Europa Universalis V. ===== SIDA 21 ===== ORGANISATION - ÅRSREDOVISNING 2025 21 ICEFLAKE STUDIOS Tammerfors, Finland Grundat: 2007 Beskrivning: Iceflake Studios utvecklar managementspel för både PC och konsol och förvärvades 2020. I slutet av 2025 tog Iceflake över utvecklingen av Cities: Skylines-franchiset. Utvecklade spel: Surviving the Aftermath. PLAYRION GAME STUDIO Paris, Frankrike • Grundat: 2010 • Beskrivning: Playrion är Paradox mobilspelsstudio som fokuserar på managementspel. Studion förvärvades av Paradox under 2020. Utvecklade spel: Airlines Manager, Airport Simulator: First Class. TRIUMPH STUDIOS • Delft, Nederländerna • Grundat: 1997 • Beskrivning: Triumph Studios är skaparna av de kritikerrosade Age of Wonders och Overlord-serierna. Studion förvärvades av Paradox 2017. I maj 2023 släppte de Age of Wonders 4 och har under verksamhetsåret fortsatt att expandera spelet med DLC. Utvecklade spel: Age of Wonders, Age of Wonders: Planetfall, Overlord. HAEMIMONT GAMES Sofia, Bulgarien Grundat: 1997 • Beskrivning: Haemimont Games är specialiserade på strategi- och managementspel och har sen grundandet utvecklat och vidareutvecklat flera uppskattade spelserier. Under 2025 förvärvades de av Paradox Interactive och arbetar nu på olika managementspel. I slutet av 2025 släpptes Surviving Mars: Relaunched Utvecklade spel: Stranded: Alien Dawn, Surviving Mars: Relaunched, Jagged Alliance 3, Tropico 3-5, m fl. ===== SIDA 22 ===== SPEL - ÅRSREDOVISNING 2025 22 SPEL Vid årets utgång bestod förlaget Paradox Interactives portfölj av 14 spel : åtta strategispel, fem managementspel och en deckbuilder. 2025 har Paradox Interactives portfölj expanderats med Europa Universalis V, Vampire: The Masquerade – Bloodlines 2 och Surviving Mars: Relaunched. De största titlarna, sett till intäkt och spelare, är Cities: Skylines, Cities: Skylines II, Crusader Kings III, Europa Universalis V, Hearts of Iron IV, Stellaris, Victoria 3 och Age of Wonders 4. Dessutom bestod Paradox Arcs portfölj av tre spel vid årets utgång. CRUSADER KINGS III Releasedatum: 1 september, 2020 Plattformar: PC, Xbox Series X|S, PlayStation 5 Pris: 49,99 USD Beskrivning: En arvtagare är född i Crusader Kings III. Utöka och förbättra ditt rike, oavsett om det är ett mäktigt kungarike eller ett blygsamt län. Använd äktenskap, diplomati och krig för att öka din makt och prestige i en noggrant detaljerad karta som sträcker sig från Spanien till Indien, Skandinavien till Centralafrika. Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Paradox Development Studio Releaser 2025: All Under Heaven (PC), Coronations (PC), Khans of the Steppe (PC) Legends of the Dead (XBOX/PS), Roads to Power (XBOX/PS), Wandering Nobles (XBOX/PS) EUROPA UNIVERSALIS V Releasedatum: 4 november, 2025 Plattformar: PC Pris: 59,99 USD Beskrivning: Använd dig av krig, handel eller diplomati för att uppfylla dina största ambitioner och dominera fem århundraden av historia i den senaste versionen av Europa Universalis, Paradox Interactives flaggskepp inom historiska storslagna strategispel. Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Paradox Tinto ===== SIDA 23 ===== SPEL - ÅRSREDOVISNING 2025 23 HEARTS OF IRON IV Releasedatum: 6 juni, 2016 Plattformar: PC Pris: 49,99 USD Beskrivning: Segern är nära! Din förmåga att leda din nation är ditt främsta vapen i strategispelet Hearts of Iron IV, som låter dig ta kommando över valfri nation under andra världskriget. Styr din nation till framgång genom att förhandla, förleda eller föra krig. Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Paradox Development Studio Releaser 2025: No Compromise No Surrender (PC), Graveyard of Empires (PC) STELLARIS Releasedatum: 9 maj, 2016 Plattformar: PC, Xbox One, Xbox Series X|S, PlayStation 4, PlayStation 5 Pris: 39,99 USD Beskrivning: Utforska en vidsträckt galax, full av underverk. Stellaris erbjuder grand strategy på en galaktisk skala, med komplex spelmekanik, en hel galax att utforska och erövra, och mängder av främmande civilisationer att interagera med. Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Paradox Development Studio Releaser 2025: BioGenesis (PC), Shadows of The Shroud (PC), Infernals Species Pack (PC), Machine Age (XBOX/PS) VICTORIA 3 Releasedatum: 25 oktober, 2022 Plattformar: PC Pris: 49,99 USD Beskrivning: Bygg ditt perfekta samhälle i tumultet som utgör det spännande och omvälvande 1800-talet. Balansera de konkurrerande intressena i ditt samhälle och förtjäna din plats i solen i Victoria 3. Jordbruk eller industri, traditionell eller radikal, fredlig eller expansionistisk, valet är ditt. Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Paradox Development Studio Releaser 2025: Charters of Commerce (PC), National Awakening (PC), Iberian Twilight (PC) ===== SIDA 24 ===== SPEL - ÅRSREDOVISNING 2025 24 AGE OF WONDERS 4 Releasedatum: 2 maj, 2023 Plattformar: PC, Xbox Series X|S, PlayStation 5 Pris: 49,99 USD Beskrivning: Utforska nya magiska riken i Age of Wonders egen blandning av 4X- strategi och omgångsbaserade taktiska strider. Kontrollera en falang som växer och förändras medan du expanderar ditt rike under varje omgång! Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Triumph Studios Releaser 2025: Thrones of Blood (PC/XBOX/PS), Archon Prophecy (PC/XBOX/PS), Giant Kings (PC/XBOX/PS) CITIES: SKYLINES Releasedatum: 10 mars, 2015 Plattformar: PC, Xbox One, PlayStation 4, Nintendo Switch, PlayStation 5, Xbox Series X|S Pris: 27,99 USD Beskrivning: Upplev spänningen, möjligheterna och utmaningarna i att driva och utveckla din stad i Cities: Skylines, den kritikerrosade och bästsäljande stadsbyggnadssimulatorn. Utvecklare: Colossal Order Releaser 2025: CCP: Shops of Shibuya (PC, XBOX/PS), CCP: Maps Pack 4 (PC, XBOX/PS), CCP: Emerging Downtown (PC, XBOX/PS), CCP: Countryside (PC, XBOX/PS), CCP: Harvest Harmony (PC, XBOX/PS) CITIES: SKYLINES II Releasedatum: 24 oktober, 2023 Plattformar: PC Pris: 49,99 USD Beskrivning: Bygg upp en stad från grunden och förvandla den till en blomstrande metropol. Cities: Skylines II levererar världsbyggande utan gränser, med en djupgående simulering och en levande ekonomi. Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Colossal Order Releaser 2025: Bridges & Ports (PC), Creator Pack: Skyscrapers (PC), Creator Pack: Supply Chains (PC), Creator Pack: Leisure Venues (PC), Creator Pack: Mediterranean Heritage (PC), Creator Pack: Dragon Gate (PC) ===== SIDA 25 ===== SPEL - ÅRSREDOVISNING 2025 25 SURVIVING MARS: RELAUNCHED Releasedatum: 10 november, 2025 Plattformar: PC, Xbox Series X|S, PlayStation 5 Pris: 39,99 USD Beskrivning: Det prisbelönta stadsbyggarspelet i sci-fi-miljö är tillbaka, omarbetat, utökat och vackrare än någonsin. Kolonisera Mars och överlev när du utforskar, bygger ut infrastrukturen, välkomnar kolonisatörer och når långsiktig stabilitet. Mars väntar – är du redo? Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Haemimont Games FOUNDRY Releasedatum: 2 maj, 2024 (Early Access) Plattformar: PC Pris: 29,99 USD Beskrivning: Bygg och optimera en fabrik till perfektion eller ett konstnärligt mästerverk i en oändlig voxelvärld. Bryt och skörda resurser, automatisera dina ständigt växande produktionslinjer och hantera komplexa system samtidigt som d u hittar din väg till mekaniskt herravälde Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Channel 3 Entertainment AIRPORT SIMULATOR: FIRST CLASS Releasedatum: 12 oktober, 2022 Plattformar: iOS, Android Pris: Gratis, köp i spelet Beskrivning: Airport Simulator: First Class låter spelare bygga, utveckla och hantera driften av en hel flygplats. Från inledande planering och genom uppgraderingar och tillägg kan spelarnas flygplatser växa till massiva internationella nav . Utgivare: Playrion Game Studio Utvecklare: Playrion Game Studio ===== SIDA 26 ===== SPEL - ÅRSREDOVISNING 2025 26 VAMPIRE: THE MASQUERADE – BLOODLINES 2 Releasedatum: 21 oktober, 2025 Plattformar: PC, Xbox Series X|S, PlayStation 5 Pris: 59,99 USD Beskrivning: Axla rollen som en vampyräldste och kämpa dig fram genom dagens Seattle på randen till öppet krig. Möt makthavarna, alliera dig och bestäm vem som ska styra och vad staden ska bli. En belägring av Seattle på tre fronter, ett maktvakuum i vampyrhovet och en uppväckt äldste som kämpar mot rösten i sitt huvud. Utgivare: Paradox Interactive, World of Darkness Utvecklare: The Chinese Room ACROSS THE OBELISK Releasedatum: 16 augusti, 2022 Plattformar: PC, Xbox Series X|S, PlayStation 5, Nintendo Switch Pris: 19,99 USD Beskrivning: Across the Obelisk är en kollaborativ, kortleksbyggande roguelite. Spela solo eller med dina vänner, välj dina hjältar, lås upp föremål och kort, bygg din kortlek och möt mäktiga fiender i djup taktisk strid. Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Dreamsite Games Releaser 2025: Bernard, The Alchemist (PC/XBOX/PS/NINTENDO), Sigrun, the Valkyrie (PC/XBOX/PS/NINTENDO), Shores of Sahti (PC/XBOX/PS/NINTENDO), Tulah , the Spider Queen (PC/XBOX/PS/NINTENDO), The Sunken Temple (PC/XBOX/PS/NINTENDO), Necropolis of the Damned (PC/XBOX/PS/NINTENDO) EMPIRE OF SIN Releasedatum: 1 december, 2020 Plattformar: PC, Xbox One, PlayStation 4, Nintendo Switch Pris: 39,99 USD Beskrivning: Empire of Sin placerar dig i hjärtat av den hänsynslösa kriminella undre världen i 1920-talets förbudsperiod i Chicago. Det är upp till dig att lura, charma och skrämma dig till toppen och göra vad som krävs för att stanna där. Utgivare: Paradox Interactive Utvecklare: Romero Games, Moonmana Releaser 2025: Hunt for Aurora (PC/XBOX/PS/NINTENDO) ===== SIDA 27 ===== F SPEL -ÅRSREDOVISNING 2025 27 ESCAPE THE MAD EMPIRE Releasedatum: 22 april, 2025 (Early Access) Plattformar: PC Pris: 17,99 USD Beskrivning: Escape the Mad Empire är en gruppbaserad roguelike-dungeon crawler med intensiva och djupa taktiska strider. Övervinn utmaningarna med en grupp hjältar och håll dem vid liv genom att hantera resurser och uppgradera din bas. Kan du fly från det galna imperiet? Utgivare: Paradox Arc Utvecklare: XperimentalZ Games DARFALL Releasedatum: 8 maj, 2025 Plattformar: PC Pris: 24,50 USD Beskrivning: Darfall är en hjältebaserad RPG-stadsbyggare där du tar rollen som en hjälte som måste bygga upp och försvara sitt hem. Bli starkare under dagen, hitta mäktiga skatter, bemästra nya egenskaper och ta dig an nattens odöda horder. Utgivare: Paradox Arc Utvecklare: SquareNite ===== SIDA 28 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - ÅRSREDOVISNING 2025 28 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Styrelsen och verkställande direktören för Paradox Interactive AB (publ), 556667–4759, får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2025. VERKSAMHETENS ART OCH INRIKTNING Paradox Interactive är en ledande utvecklare och förläggare av strategi- och managementspel för PC och konsoler. Företagets spel når sex miljoner spelare varje månad världen över, med sina största marknader i Nordamerika, Västeuropa och Asien. Portföljen inkluderar populära spelserier och immateriella rättigheter som Age of Wonders, Cities: Skylines, Crusader Kings, Europa Universalis, Hearts of Iron, Prison Architect, Stellaris, Surviving-spelen och Victoria. Paradox Interactive äger även de immateriella rättigheterna till World of Darkness-universumet. Spelen utvecklas av Paradox Development Studio som består av PDS Black, PDS Gold, PDS Green, PDS Teal och PDS Purple i Stockholm, Paradox Tinto i Barcelona, Haemimont Games i Sofia, Iceflake Studios i Tammerfors, Playrion Game Studio i Paris och Triumph Studios i Delft. Dessutom samarbetar bolaget med flera externa utvecklingsstudior. Paradox Interactive har sitt huvudkontor på Södermalm i Stockholm och är noterat på Nasdaq First North Premier Growth Market. Moderföretaget har sitt säte i Stockholm. VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER RÄKENSKAPSÅRET Nya spel släpptes enligt nedan; - Europa Universalis V, utvecklat av Paradox Tinto, släpptes till PC. - Vampire: The Masquerade – Bloodlines 2, utvecklat av The Chinese Room, släpptes till PC och konsol. - En remaster till spelet Surviving Mars, utvecklat av Haemimont Games, släpptes till PC och konsol. - Escape the Mad Empire, utvecklat av XperimentalZ Games, och publicerat av Paradox Arc, släpptes till PC i early access. - Darfall, utvecklat av SquareNite, och publicerat av Paradox Arc, släpptes till PC. Nedladdningsbart innehåll släpptes enligt nedan; - Hearts of Iron IV – Graveyard of Empires, No Compromise, No Surrender - Cities: Skylines - Shops of Shibuya och Map Pack 4 - Cities: Skylines 2 – Mediterranean Heritage, Dragon Gate, Bridges & Ports, Supply Chains och Skyscrapers - Across the Obelisk - Bernard, the Alchemist, Sigrun, the Valkyrie, Shores of Sahti, Tulah, the Spider Queen, The Sunken Temple och Necropolis of the Damned - Age of Wonders 4 – Giant Kings, Archon Prophecy, Thrones of Blood - Crusader Kings III - Khans of the Steppe, Coronations, All Under Heaven - Victoria 3 – Charters of Commerce, National Awakening, Iberian Twilight - Empire of Sin – Hunt for Aurora - Stellaris – BioGenesis, Shadows of the Shroud, Infernals Följande nedladdningsbara innehåll portades till konsol; - Crusader Kings III – Wards and Wardens, Legacy of Persia, Legends of the Dead - Stellaris – The Machine Age Övriga händelser; - Paradox Interactive förvärvade 100% av aktierna i den bulgariska spelutvecklingsstudion Haemimont Games. - Förlagsrättigheterna till spelet Stranded: Alien Dawn, utvecklat av Haemimont Games, köptes från Frontier Developments. FÖRVÄNTAD FRAMTIDA UTVECKLING Under kommande åren väntas en fortsatt god lönsamhet. Ett tillkännagivet spel väntar på att släppas; Prison Architect 2, utvecklat av Double Eleven. Utveckling pågår även av ett antal ännu inte tillkännagivna spel. OMSÄTTNING OCH RESULTAT Omsättningen uppgick till 2 191,9 MSEK (2 200,9 MSEK), en minskning med 0% sedan föregående år. Intäkterna för året är framför allt hänförliga till Age of Wonders 4, Cities: Skylines, Cities: Skylines II, Crusader Kings III, Europa Universalis V, Hearts of Iron IV, Stellaris, Vampire: The Masquerade - Bloodlines 2 och Victoria 3. Kostnad sålda varor uppgick till 1 656,9 MSEK (1 203,6 MSEK), hänförligt till spelutveckling, utvecklingsstöd, drift och underhåll av spel, kostnader för licenser, varumärken och liknande rättigheter, samt royalties och intäktsbaserade villkorade köpeskillingar till utvecklingsstudios och andra rättighetsinnehavare. Avskrivningar på släppta spel uppgår till 732,8 MSEK (403,7 MSEK). Avskrivningarna har ökat främst till följd av releaserna av de nya spelen Europa Universalis V och Vampire: The Masquerade – Bloodlines 2. Periodens nedskrivningar inom kostnad sålda varor uppgår till 355,3 MSEK (208,0 MSEK). Årets nedskrivningar avser Vampire: The Masquerade – Bloodlines 2. Föregående års nedskrivningar avser Life by You, utvecklat av Paradox Tectonic. Avskrivningar på licenser, varumärken och liknande rättigheter uppgår till 51,0 MSEK (55,1 MSEK). Utöver av- och nedskrivningar inom posten kostnadsfördes totalt 488,2 MSEK (505,2 MSEK) avseende icke aktiverade utvecklingskostnader, utvecklingsstöd, drift och underhåll av spel, royalties samt intäktsbaserade villkorade köpeskillingar. Samtliga av dessa delposter är relativt oförändrade sedan föregående år. Periodens försäljningskostnader uppgick till 236,1 MSEK (223,9 MSEK). Kostnaderna har ökat främst till följd av releaserna av de nya ===== SIDA 29 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - ÅRSREDOVISNING 2025 29 spelen Europa Universalis V och Vampire: The Masquerade - Bloodlines 2. Administrationskostnader för perioden uppgick till 110,6 MSEK (99,7 MSEK). Ökningen sedan föregående år avser i huvudsak poster av engångskaraktär avseende kostnader för förberedande aktiviteter inför listbyte till huvudlistan, personalrelaterade kostnader såsom personalfest, samt avgångsvederlag till tidigare anställd. Kostnader för administration ligger i regel oförändrade över tid och är relativt opåverkade av övriga verksamheten. Övriga rörelseintäkter uppgick till 9,3 MSEK (58,3 MSEK), och övriga rörelsekostnader till -51,6 MSEK (-10,7 MSEK). Övriga rörelseintäkter och övriga rörelsekostnader består främst av valutakurseffekter på koncernens likvida medel, rörelsefordringar och rörelseskulder i utländsk valuta under året. Rörelseresultatet uppgick till 146,0 MSEK (721,4 MSEK). Finansiella intäkter uppgick till 23,5 MSEK (42,1 MSEK) och består i huvudsak av ränteintäkter från bankkonton. Finansiella kostnader uppgick till -2,1 MSEK (-6,2 MSEK) och består i huvudsak av beräknad ränta på leasingskulder. Resultat efter finansiella poster uppgick till 167,4 MSEK (757,3 MSEK), och resultat efter skatt uppgick till 125,5 MSEK (584,6 MSEK). FINANSIELL STÄLLNING Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten uppgick vid periodens utgång till 1 015,1 MSEK (1 454,3 MSEK). Posten avser både ännu ej färdigställda spel och spel som släppts och sedermera skrivs av. Vampire: The Masquerade – Bloodlines 2 som släpptes i oktober 2025 har efter avskrivningar och nedskrivningar ett balanserat belopp som speglar koncernens förväntade intjäning för spelet. Europa Universalis V som släpptes i november 2025 har skrivits av enligt plan sedan releasen. Samtidigt finns fortsatt balanserade utvecklingskostnader för bland annat det tillkännagivna spelet Prison Architect 2. Utveckling pågår även av ett antal icke- tillkännagivna spel som aktiveras löpande, samt expansioner till tidigare släppta spel. Licenser, varumärken och liknande rättigheter uppgick till 105,8 MSEK (52,7 MSEK). Ökningen avser de förvärvade förlagsrättigheterna till Stranded: Alien Dawn, samt övervärden från förvärvet av Haemimont Games. Vid utgången av perioden är övervärdena från förvärvet av Playrion Games avskrivna i sin helhet. Goodwill uppgick till 21,8 MSEK (23,1 MSEK), hänförligt till förvärvet av Iceflake Studios. Nyttjanderättstillgångar för hyreslokaler uppgick till 171,6 MSEK (69,7 MSEK). Ökningen avser förnyelse av hyresavtalet för kontoret på Södermalm i Stockholm. Kundfordringar uppgår vid periodens utgång till 271,2 MSEK (280,1 MSEK). Likvida medel uppgår vid periodens utgång till 1 375,3 MSEK (1 469,4 MSEK). Eget kapital uppgår till 2 498,3 MSEK (2 909,6 MSEK). Långfristiga leasingskulder uppgår till 137,4 MSEK (33,9 MSEK), avseende hyresåtaganden för kontorslokaler. Nuvarande hyresavtal på Södermalm i Stockholm löper ut sista september 2026 och förnyades strax innan utgången av det tredje kvartalet 2025. Uppskjutna skatteskulder uppgår till 153,6 MSEK (163,5 MSEK) hänförligt till skatt på obeskattade reserver och immateriella tillgångar från förvärv. Kortfristiga leasingskulder uppgår till 27,8 MSEK (30,9 MSEK), avseende kortfristiga hyresåtaganden för kontorslokaler. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter uppgår vid periodens utgång till 278,4 MSEK (326,1 MSEK). Förutbetalda intäkter ligger i linje med föregående år, där förutbetalda intäkter för nedladdningsbart innehåll till Cities: Skylines 2 har minskat, samtidigt som förutbetalda intäkter för nedladdningsbart innehåll till Europa Universalis V och Vampire: The Masquerade – Bloodlines 2 har ökat. Reserver för royalty till spelutvecklare, samt reserver för rörlig ersättning till anställda har minskat sedan föregående år. KASSAFLÖDE Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 236,5 MSEK (1 123,5 MSEK). Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -752,8 MSEK (-403,2 MSEK). Kassaflöde från investeringsverksamheten inkluderar förvärvet av spelutvecklings- studion Haemimont Games och rättigheterna till spelet Stranded: Alien Dawn uppgående till -97,3 MSEK respektive -46,5 MSEK. Föregående år inkluderade kassaflöde från investerings- verksamheten försäljningar av obligationer på 200,5 MSEK. Kassaflöde från finansierings-verksamheten uppgick till -567,1 MSEK (-355,2 MSEK) och avser reglerad utdelning uppgående till -528,1 MSEK (-316,9 MSEK) samt amortering på leasingskuld för kontorslokaler. VERKSAMHET INOM FORSKNING OCH UTVECKLING Koncernen bedriver forskning och utveckling inom spelutveckling för koncernens internt såväl som externt utvecklade spelprojekt. Internt utvecklade spel utvecklas i koncernens dotterföretag Paradox Development Studio, Triumph Studios, Iceflake Studios, Playrion Game Studio, Paradox Tinto och Haemimont Games. För externa spelprojekt kontrakteras tredjepartsstudios för det utvecklingsarbete som sker. Kostnaderna består i huvudsak av personalkostnader och till viss del direkt hänförliga omkostnader. Det finns två kategorier av spel i bolagets verksamhet - beprövade och obeprövade. Beprövade spel aktiveras efter prototypstadiet medan obeprövade spel aktiveras efter alfastadiet. Detta innebär att forskningsfasen för beprövade spel är perioden fram till förproduktionsfasen, medan obeprövade spel fortfarande bedöms vara under forskningsfas under förproduktionsfasen. Under spelprojektens forskningsfas tas kostnaderna löpande. Så snart utvecklingsfasen är påbörjad aktiveras kostnaderna som balanserade utgifter för utvecklingsarbeten. När ett spel är färdigställt och släpps till marknaden skrivs det av med den avskrivningsmetod som bäst speglar spelets ekonomiska fördelar. MODERBOLAGET I moderbolaget finns förlagsverksamheten. Inom förlagsverksamheten köper moderbolaget utvecklingstjänster från både externa och helägda utvecklingsstudios och betalar royalties ===== SIDA 30 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - ÅRSREDOVISNING 2025 30 till dessa i förekommande fall. Moderbolaget tillhandahåller även administrativa tjänster åt dotterbolagen. Sammantaget leder detta till att moderbolagets omsättning i stor utsträckning utgör koncernens totala omsättning. Moderbolagets omsättning för året uppgick till 2 196,0 MSEK (2 214,8 MSEK). Rörelseresultatet uppgick till 293,7 MSEK (455,6 MSEK). Resultat efter finansiella poster uppgick till 311,8 MSEK (432,6 MSEK). Lämnade koncernbidrag till dotterföretag uppgick till 135,0 MSEK (0,0 MSEK). Erhållna koncernbidrag från dotterföretag uppgick till 0,0 MSEK (140,0 MSEK), och förändring av periodiseringsfond uppgick till 60,0 MSEK (-150,0 MSEK). Resultat efter skatt uppgick till 170,8 MSEK (307,9 MSEK). VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER Beroende av nyckelpersoner och medarbetare Paradox är i hög grad beroende av sina medarbetares erfarenhet och kompetens. Att rekrytera och behålla kompetent personal är en förutsättning för att koncernen ska kunna fortsätta att prestera och agera konkurrenskraftigt på marknaden. Om koncernen tappar nyckelpersoner skulle det på kort sikt kunna innebära negativa konsekvenser i form av förseningar i projekt, tappade kontakter, och i längden påverka koncernens finansiella ställning och resultat. Beroende av ett fåtal plattformsaktörer Koncernens försäljning sker till stor del genom ett fåtal plattformsaktörer. Att plattformsaktörerna kan fortsätta att tillhandahålla de digitala plattformarna är en förutsättning för att koncernen ska kunna fortsätta att generera intäkter från dessa. Om någon nyckelplattformsaktör av någon anledning skulle tvingas att ta ned sin plattform skulle det på kort sikt innebära intäktsbortfall, och vid längre avbrott påverka koncernens finansiella ställning och resultat. Paradox är även beroende av att den finansiella information som tillhandahålls av plattformsaktörerna är fullständig och man förlitar sig i stor utsträckning på att intäkterna speglar spelarnas faktiska inköp. Förseningar av spelprojekt Förseningar i planerade och pågående spelprojekt kan ha en negativ effekt på kassaflöden, intäkter och rörelsemarginaler. Förseningar kan äga rum både för interna projekt och projekt där extern partner sköter utvecklingen. Avslut av ej färdigställda spelprojekt under utveckling Bedöms det att ett pågående spelprojekt ska läggas ner innan färdigställande kan detta ha en negativ effekt på kassaflöden, intäkter och rörelsemarginaler. Avslut av ej färdigställda spelprojekt kan äga rum både för interna projekt och projekt där extern partner sköter utvecklingen. För riskkoncentration, se not 19. Låga intäkter vid lansering av nya titlar Vid lanseringar av nya spel finns risken att dessa inte mottas positivt av marknaden. Detta kan leda till intäktsbortfall, sämre marginaler och minskade kassaflöden. Även aktiverade utvecklingskostnader riskerar att behöva skrivas ned. Valutakursförändringar Koncernens intäkter är i huvudsak i USD, samtidigt som rapporteringsvalutan är i SEK. Även om koncernen har kostnader i USD som motverkar exponeringen så påverkas koncernen av långsiktiga valutakursförändringar. Vid utgången av året finns inga terminssäkringar. För finansiell riskhantering, se vidare i not 41 Finansiell riskhantering. ===== SIDA 31 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - ÅRSREDOVISNING 2025 31 FEM ÅR I SAMMANDRAG, KONCERNEN 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning, TSEK 2 191 918 2 200 943 2 642 107 1 972 906 1 447 456 Rörelseresultat, TSEK 145 999 721 364 657 868 887 146 307 453 Resultat efter finansiella poster, TSEK 167 397 757 303 687 759 884 440 303 926 Resultat efter skatt, TSEK 125 456 584 628 530 625 708 709 247 770 Rörelsemarginal 7% 33% 25% 45% 21% Vinstmarginal 8% 34% 26% 45% 21% Soliditet 79% 82% 73% 73% 66% Likvida medel, TSEK 1 375 272 1 469 356 1 098 025 747 506 599 724 Eget kapital, TSEK 2 498 322 2 909 640 2 620 455 2 292 377 1 661 563 Totala tillgångar, TSEK 3 169 621 3 532 350 3 580 126 3 141 427 2 522 693 Antal aktier vid periodens slut före utspädning 105 623 025 105 623 025 105 623 025 105 619 209 105 600 000 Antal aktier vid periodens slut efter utspädning 105 623 025 105 623 025 105 885 175 105 619 209 105 853 350 Genomsnittligt antal aktier före utspädning 105 623 025 105 623 025 105 621 117 105 609 605 105 600 000 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 105 720 938 105 656 190 106 153 901 105 723 810 105 755 565 Eget kapital per aktie före utspädning, SEK 23,65 27,55 24,81 21,70 15,73 Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 23,65 27,55 24,75 21,70 15,70 Resultat per aktie före utspädning, SEK 1,19 5,54 5,02 6,71 2,35 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1,18 5,53 4,99 6,70 2,34 Föreslagen utdelning per aktie, SEK 5,00 5,00 3,00 2,00 1,00 Antal anställda i genomsnitt 638 587 649 672 716 För definition av nyckeltal, se not 39. ===== SIDA 32 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 32 ÄGARE BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Paradox Interactive AB (publ) är ett svenskt publikt aktiebolag där bolagsstyrningen utgår från svensk lag samt interna regler och föreskrifter. Svensk kod för bolagsstyrning (Koden) gäller för alla svenska bolag vars aktier är noterade på en reglerad marknad i Sverige. Nasdaq First North Premier Growth Market där bolaget är noterat är inte en reglerad marknad men kräver att bolag tillämpar Koden. Bolag måste inte följa alla regler i Koden, utan har möjlighet att välja alternativa lösningar som bedöms passa bättre för bolagets omständigheter, förutsatt att eventuella avvikelser redovisas och att den alternativa lösningen beskrivs och orsakerna förklaras (följ eller förklara-principen) i bolagsstyrningsrapporten. Bolaget har under räkenskapsåret 2025 följt Svensk kod för bolagsstyrning utan några avvikelser. Rapporten ingår i förvaltningsberättelsen och har granskats av bolagets revisor. Granskningen rapporteras i revisionsberättelsen på sidan 72. BOLAGSSTYRNINGSMODELL VIKTIGA EXTERNA REGELVERK - Svensk aktiebolagslag - Redovisningslagstiftning, bokföringslagen och årsredovisningslagen - Nasdaq First North Premier Growth Market – Rulebook - Svensk kod för bolagsstyrning (Koden) VIKTIGA INTERNA REGELVERK - Bolagsordning - Styrelsens arbetsordning - Styrelsekommittéernas instruktioner - Insiderpolicy - Kommunikationspolicy - Finanspolicy - Övriga policys, riktlinjer och manualer GRUNDERNA FÖR BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningen i Paradox handlar om att säkerställa att bolaget sköts hållbart, ansvarsfullt och så effektivt som möjligt. Detta görs genom att ha en effektiv organisationsstruktur, god internkontroll och riskhantering, samt en korrekt och transparent intern och extern rapportering. AKTIER OCH AKTIEÄGARE Aktiekapitalet i Paradox Interactive AB (publ) består av ett och samma aktieslag. Totalt antal aktier uppgår till 105 623 025 aktier där en aktie motsvarar en röst vid omröstning på bolagsstämma. Antalet aktieägare uppgick till 15 818 per den 31 december 2025. Vid utgången av 2025 är Paradox Interactive AB:s största ägare Westerinvest AB 33,4 % (Fredrik Wester), Investment AB Spiltan 15,3 %, samt Tencent Holdings Limited 10,1 %. Aktieägarna är de som ytterst fattar beslut om företagets styrning genom att vid bolagsstämman fastställa bolagsordningen, vilken anger inriktningen för verksamheten, samt utser styrelse och styrelsens ordförande, vars uppdrag är att för aktieägarnas räkning förvalta Paradox angelägenheter. BOLAGSSTÄMMA Bolagsstämman är bolagets högsta beslutande organ där aktieägarna utövar sitt inflytande i företaget. Bolagsstämma hålls årligen inom sex månader efter räkenskapsårets utgång. Tid och ort för årsstämman offentliggörs senast i samband med tredje kvartalsrapporten. Varje aktieägare har också, oberoende av aktieinnehavets storlek, rätt att få ett ärende behandlat på bolagsstämma om en begäran om detta ges in till styrelsen i så god tid att ärendet kan tas upp i kallelsen till bolagsstämman. Kallelse till årsstämma samt kallelse till extra bolagsstämma där fråga om ändring av bolagsordningen kommer att behandlas ska ske tidigast sex och senast fyra veckor före stämman. Kallelse till annan extra bolagsstämma ska ske tidigast sex och senast två veckor före stämman. Kallelse till bolagsstämma ska ske genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig på bolagets webbplats. Att kallelse har skett ska samtidigt annonseras i Svenska Dagbladet. Aktieägare som vill delta i bolagsstämma ska dels vara upptagen i utskrift eller annan framställning av hela aktieboken avseende förhållandena det antal dagar före stämman som föreskrivs enligt aktiebolagslagen, dels anmäla sitt deltagande till bolaget senast den dag som anges i kallelsen till stämman. Sistnämnda dag får inte vara söndag, annan allmän helgdag, lördag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen före bolagsstämman. Aktieägare eller ombud får ha med sig högst två biträden vid bolagsstämma endast om aktieägare anmäler antalet biträden till bolaget på det sätt som beskrivs ovan. Stämmans beslut fattas med enkel majoritet av de avgivna rösterna. Vissa beslut, till exempel ändring av bolagsordningen kräver emellertid kvalificerad majoritet. På årsstämma ska följande ärenden förekomma: 1. Val av ordförande vid stämman. 2. Upprättande och godkännande av röstlängd. 3. Godkännande av dagordning. 4. Val av en eller två justeringsmän. 5. Prövning av om stämman blivit behörigen sammankallad. BOLAGSSTÄMMA REVISOR VD STYRELSE ===== SIDA 33 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 33 6. Föredragning av framlagd årsredovisning och revisionsberättelse samt, i förekommande fall, koncernredovisning och koncernrevisionsberättelse. 7. Beslut om fastställande av resultaträkning och balansräkning samt, i förekommande fall, koncernresultaträkning och koncernbalansräkning, om dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust enligt den fastställda balansräkningen, och om ansvarsfrihet åt styrelseledamöter och verkställande direktör när sådan förekommer. 8. Fastställande av styrelse- och, i förekommande fall, revisorsarvoden. 9. Val av styrelse och, i förekommande fall, revisionsbolag eller revisorer samt eventuella revisorssuppleanter. 10. Annat ärende som ankommer på stämman enligt aktiebolagslagen eller bolagsordningen. Årsstämma 2025 Årsstämman 2025 hölls den 14 maj i Stockholm. På stämman var 69 procent av rösterna och således samma andel av aktierna representerade. I huvudsak fattades följande beslut: Årsstämman fastställde resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Årsstämman fastställde utdelningen i enlighet med styrelsens förslag till 3 kronor per aktie i ordinarie utdelning och 2 kronor per aktie i extra utdelning. Styrelsen och verkställande direktören beviljades ansvarsfrihet för räkenskapsåret 2024. Årsstämman beslutade i enlighet med valberedningens förslag om omval av Håkan Sjunnesson, Fredrik Wester, Mathias Hermansson, Linda Höglund och Andras Vajlok som styrelseledamöter samt omval av Håkan Sjunnesson som styrelseordförande, i samtliga fall intill slutet av årsstämman 2026, samt att styrelsen inom sig ska välja ny ordförande ifall sådan ordförandens uppdrag skulle upphöra i förtid. Årsstämman beslutade i enlighet med valberedningens förslag att arvode till styrelseledamöterna ska utgå med 800 000 kronor till styrelseordföranden och med 400 000 kronor till envar av de övriga styrelseledamöterna, förutom till Fredrik Wester som efter egen begäran inte ska erhålla något styrelsearvode. I tillägg till detta beslutades att ersättning ska utgå med 100 000 kronor till revisionsutskottets ordförande och med 75 000 kronor till ersättningsutskottets ordförande, samt med 75 procent av respektive ordförandes arvode till övriga ledamöter i utskotten. Slutligen beslutade årsstämman i enlighet med valberedningens förslag att arvode till bolagets revisor ska utgå enligt godkänd räkning. Årsstämman beslutade i enlighet med valberedningens förslag att anta principerna för valberedning inför årsstämman 2026. Årsstämman beslutade i linje med styrelsens förslag till bemyndigande för styrelsen att besluta om nyemission av aktier, konvertibler och/eller teckningsoptioner. Årsstämman beslutade att godkänna styrelsens förslag om införande av Personaloptionsprogram 2025/2029, och riktad nyemission av teckningsoptioner samt godkännande av överlåtelse av teckningsoptioner för fullgörande av bolagets åtaganden enligt optionsprogrammet jämte säkring av sociala avgifter. Företrädda röster på årsstämman År % av röster % av kapital 2025 69 69 2024 64 64 2023 70 70 2022 66 66 2021 70 70 Årsstämma 2026 Årsstämman 2026 äger rum den 12 maj i Stockholm. Kallelse till stämman kommer att finnas tillgänglig på bolagets webbplats www.paradoxinteractive.com tillsammans med samtliga erforderliga dokument inför årsstämman. STYRELSEN Styrelsen är högsta beslutande organ efter bolagsstämman. Styrelsens uppgifter Enligt aktiebolagslagen är styrelsen ansvarig för bolagets förvaltning och organisation, vilket betyder att styrelsen är ansvarig för att bland annat fastställa mål och strategier, säkerställa rutiner och system för utvärdering av fastställda mål, fortlöpande utvärdera Paradox finansiella ställning och resultat samt utvärdera den operativa ledningen. Styrelsen ansvarar också för att säkerställa att årsredovisningen och koncernredovisningen samt delårsrapporterna upprättas i rätt tid. Dessutom utser styrelsen VD. Styrelseledamöterna väljs varje år på årsstämman för tiden fram till slutet av nästa årsstämma. Styrelsens storlek och sammansättning Enligt bolagsordningen ska styrelsen till den del den väljs av bolagsstämman bestå av minst fem och högst åtta ledamöter. Styrelseordförande väljs av årsstämman och har ett särskilt ansvar för ledningen av styrelsens arbete och att styrelsens arbete är välorganiserat och genomförs på ett effektivt sätt. På årsstämman 2025 omvaldes sittande styrelse representerade av följande stämmovalda ledamöter; Fredrik Wester, Håkan Sjunnesson, Andras Vajlok, Mathias Hermansson och Linda Höglund som ordinarie ledamöter. Styrelsesammansättningen har under året uppfyllt Kodens krav avseende oberoende ledamöter. Det betyder att majoriteten av de stämmovalda styrelseledamöterna är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, varav tre även är oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Styrelseledamots uppdrag - Styrelseledamöterna skall ge styrelseuppdraget tillräckligt med tid och omsorg. - Ledamöterna ska självständigt bedöma de ärenden som styrelsen har att beakta och presentera åsikter och ta ställningstaganden som uppstår därtill. Varje styrelseledamot ska agera oberoende och med integritet och till förmån både för bolaget och aktieägarna. - Ledamöterna ska begära ytterligare information som anses vara nödvändig för att styrelsen ska kunna fatta väl underbyggda beslut. - Styrelseledamöterna ska erhålla sådan information om verksamheten i Paradox och koncernen, dess organisation, marknaden etcetera som krävs för uppdraget. ===== SIDA 34 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 34 - Nya styrelseledamöter ska deltaga i den introduktion och vidareutbildning som krävs samt som ordföranden och styrelseledamöterna ömsesidigt bedömer tillräcklig. Styrelseordförande Ordförande i styrelsen utses av årsstämman. Ordförandens uppgift är att organisera och leda styrelsens arbete så att det bedrivs effektivt och att styrelsen fullgör sina åtaganden. Håkan Sjunnesson utsågs på årsstämman 2025 till styrelsens ordförande för tiden intill nästa årsstämma. Styrelsens arbetsformer Styrelsens arbete regleras vidare av den skriftliga arbetsordning som styrelsen årligen ser över och fastställer på det konstituerande styrelsemötet. Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsens arbetsformer, arbetsuppgifter, beslutsordning inom bolaget, styrelsens mötesordning, ordförandens arbetsuppgifter samt en lämplig arbetsfördelning mellan styrelsen och verkställande direktören. Instruktion avseende ekonomisk rapportering och instruktion till verkställande direktör fastställs också i samband med det konstituerande styrelsemötet. Styrelsen ska vidare tillse att bolagets externa informationsgivning präglas av öppenhet samt är korrekt, relevant och tydlig. Styrelsen är även ansvarig för fastställande av erforderliga riktlinjer samt andra policydokument, till exempel kommunikationspolicy och insiderpolicy. Styrelsens arbete 2025 Styrelsens arbetsordning beskriver bland annat vilka punkter som ska återfinnas på agendan vid varje styrelsemöte, konstituerande styrelsemöte, samt vilka punkter som ska återfinnas på ett eller flera av styrelsemötena under året. Under 2025 har styrelsen hållit 13 sammanträden varav ett konstituerande, och fyra för fastställande av delårsrapporter eller bokslutskommuniké. De ordinarie styrelsemötena innehåller i regel information från VD, inklusive information kopplad till den operativa ställningen, väsentliga händelser för koncernen samt finansiella rapporter för perioden. Viktiga punkter på styrelsemöten under 2025 har bland annat varit, men inte uteslutande, investeringar, strategier, delårsrapporter och årsredovisningar, samt utdelningsförslag. Styrelsens sammansättning samt närvaro under 2025 Namn Styrelse- möten Revisions- utskott Ersättnings- utskott Håkan Sjunnesson 13/13 6/6 2/2 Fredrik Wester 11/13 - - Mathias Hermansson 11/13 5/6 2/2 Linda Höglund 12/13 - 2/2 Andras Vajlok 13/13 6/6 - Gustav Palmqvist 9/9 - - Utvärdering av styrelse och verkställande direktör Styrelsen ska årligen utvärdera styrelsearbetet med syfte att utveckla styrelsens arbetsformer och effektivitet. Resultatet av utvärderingen ska redovisas för valberedningen. Styrelsen ska fortlöpande utvärdera verkställande direktörens arbete. Minst en gång per år ska styrelsen särskilt behandla denna fråga, varvid ingen från bolagsledningen ska närvara. Ersättning till styrelsen Arvode till styrelseledamöterna ska utgå med 800 000 kronor till styrelseordföranden och med 400 000 kronor till envar av de övriga styrelseledamöterna, och ersättning ska utgå med 100 000 kronor till revisionsutskottets ordförande och med 75 000 kronor till ersättningsutskottets ordförande, samt med 75 procent av respektive ordförandes arvode till övriga ledamöter i utskotten. Styrelsesammanträden 2025 2025-02-05 Ordinarie möte Godkännande av bokslutskommuniké. 2025-02-20 Ordinarie möte Genomgång fasta punkter. 2025-04-10 Ordinarie möte Genomgång fasta punkter. Godkännande av årsredovisning. 2025-04-23 Ordinarie möte Godkännande av Q1-rapport. 2025-05-14 Konstituerande möte Godkännande av policys, riktlinjer och instruktioner. Fastställande ledamöter och ordförande av ersättnings- samt revisionsutskott. 2025-06-17 Ordinarie möte Genomgång fasta punkter. 2025-08-06 Ordinarie möte Godkännande av Q2-rapport. 2025-08-26 Ordinarie möte Genomgång fasta punkter. 2025-10-14 Ordinarie möte Genomgång fasta punkter. 2025-10-22 Ordinarie möte Godkännande av Q3-rapport. 2025-11-24 Ordinarie möte Behandling av spelprojekt. 2025-11-26 Ordinarie möte Behandling av spelprojekt. 2025-12-17 Ordinarie möte Genomgång fasta punkter. Valberedning Valberedningens uppgift ska vara att inför årsstämman framlägga förslag avseende ordförande på årsstämman, antal styrelseledamöter, styrelse- och revisorsarvode, styrelsens sammansättning, styrelseordförande, regler för valberedning inför årsstämman nästföljande år, samt val av revisor. Styrelsens ordförande ska vara ledamot av valberedningen samt ansvara för sammankallande av valberedningen. Valberedningens ledamöter ska utses genom att styrelsens ordförande kontaktar de tre röstmässigt största aktieägarna per den 30 september som vardera ska utse en representant att, jämte styrelsens ordförande, utgöra valberedning för tiden intill dess att nästa årsstämma har hållits eller, i förekommande fall, intill dess att ny valberedning utsetts. Valberedningens ledamöter sedan hösten 2025 är: Per Håkan Börjesson, ordförande (utsedd av Investment AB Spiltan) Håkan Sjunnesson (styrelsens ordförande) Oscar Ingdahl (utsedd av Westerinvest AB) James Mitchell (utsedd av Tencent Holdings Limited) Tre av valberedningens fyra ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, vilket uppfyller kravet enligt Koden. Valberedningens arbete inför årsstämman 2025 Valberedningens arbete bedrevs i enlighet med Koden och de instruktioner som fastställts av årsstämman 2024. Valberedningen höll två protokollförda möten inför årsstämman 2025 och hade ===== SIDA 35 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 35 därutöver löpande kontakter vid behov. Som en del av arbetet genomfördes även en utvärdering av styrelsens arbete, bland annat genom en enkät till styrelseledamöterna. Valberedningen beredde inför årsstämman 2025 förslag avseende bland annat ordförande vid stämman, styrelsens sammansättning, styrelsearvoden samt val av revisor. Valberedningen föreslog att styrelsen skulle bestå av fem ledamöter utan suppleanter samt omval av Håkan Sjunnesson, Fredrik Wester, Mathias Hermansson, Linda Höglund och Andras Vajlok som styrelseledamöter, med omval av Håkan Sjunnesson som styrelsens ordförande. Vid beredningen av sitt förslag beaktade valberedningen bland annat bolagets verksamhet, utvecklingsskede och strategi samt behovet av en ändamålsenlig styrelsesammansättning med relevant kompetens, erfarenhet och mångfald. Den föreslagna styrelsen bedömdes sammantaget ha en god balans av kvalifikationer och erfarenheter inom områden som är viktiga för bolaget, såsom branschkunskap, finansiell och operativ erfarenhet, bolagsstyrning, kapitalmarknad och hållbarhet. Valberedningen bedömde även styrelseledamöternas oberoende i enlighet med Koden. Av de föreslagna styrelseledamöterna är fyra oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, varav tre även är oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Valberedningen gjorde därmed bedömningen att den föreslagna styrelsen uppfyllde Kodens krav avseende oberoende. STYRELSENS UTSKOTT Revisionsutskott Styrelsen har tillsatt ett revisionsutskott som ska bestå av minst tre ledamöter. En majoritet av ledamöterna ska vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Utskottet ansvarar för bland annat att övervaka bolagets finansiella rapportering och bereda styrelsens arbete med kvalitetssäkringen av densamma, övervaka bolagets interna kontroll, internrevision och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen samt fastställa riktlinjer för upphandling av tilläggstjänster från bolagets revisor. Dessutom ska utskottet biträda valberedningen vid upprättande av förslag till beslut om revisorsval samt arvodering av revisorsinsatsen samt fortlöpande träffa bolagets revisor. Revisionsutskottets samtliga möten protokollförs och protokollen tillställs styrelsen tillsammans med muntlig avrapportering i samband med styrelsens beslutsfattande. Ersättningsutskott Styrelsen har tillsatt ett ersättningsutskott som ska bestå av minst tre ledamöter. En majoritet av ledamöterna ska vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Bolagets verkställande direktör närvarar ej vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor som vederbörande berörs av. I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Revision Revisorn ska granska bolagets årsredovisning och räkenskaper samt styrelsens och VD:s förvaltning. Efter varje räkenskapsår ska revisorn lämna en revisionsberättelse och en koncernrevisionsberättelse till årsstämman. Enligt bolagets bolagsordning ska bolaget utse en till två revisorer med eller utan suppleanter eller ett registrerat revisionsbolag. Vid årsstämman 2025 utsågs Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB till revisor. VD och koncernledning VD utses av styrelsen och har främst ansvar för bolagets löpande förvaltning och den dagliga driften. Arbetsfördelningen mellan styrelsen och VD anges i arbetsordningen för styrelsen och instruktionen för VD. VD ansvarar också för att upprätta rapporter och sammanställa information från ledningen inför styrelsemöten och är föredragande av materialet på styrelsesammanträden. Enligt instruktionerna för finansiell rapportering är VD ansvarig för finansiell rapportering i bolaget och ska följaktligen säkerställa att styrelsen erhåller tillräckligt med information för att styrelsen fortlöpande ska kunna utvärdera bolagets finansiella ställning. VD ska fortlöpande hålla styrelsen informerad om utvecklingen av bolagets verksamhet, omsättningens storlek, bolagets resultat och finansiella ställning, likviditets- och kreditsituation, viktiga affärshändelser samt andra omständigheter som inte kan antas vara av oväsentlig betydelse för bolagets aktieägare att styrelsen känner till. Viktiga ärenden som avhandlats av verkställande direktören och koncernledningen under 2025 var bland annat: Under året har VD och koncernledningen bland annat presenterat delårsrapporter på återkommande basis, presenterat förslag till investeringar i nya spelprojekt, presenterat status avseende pågående spelutveckling, samt förslag till godkännande av spelprojektens olika faser. ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Riktlinjer senast antagna av årsstämman 2022 Ersättningen till ledande befattningshavare får bestå av fast kontantlön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och andra sedvanliga förmåner. Ledande befattningshavare omfattas även av det koncerngemensamma vinstdelningsprogrammet, på villkor som ej får vara mer förmånliga än de som gäller för samtliga anställda. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar. Pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, till ledande befattningshavare ska vara premiebestämda enligt bolagets kollektivavtalade ITP1. Den fasta lönen omprövas som huvudregel en gång per år och ska beakta individens kvalitativa prestation. Ersättningen baseras på individens engagemang och prestation i förhållande till i förväg uppställda mål, såväl individuella som gemensamma mål för hela bolaget. Ersättningen till ledande befattningshavare ska vara marknadsmässig. I syfte att avgöra vad som är en marknadsmässig totalersättning och att utvärdera rådande ersättningsnivåer görs årliga jämförelser med relevanta branscher och marknader. Resultatet av dessa utgör en viktig ingångsvariabel vid beslut om total ersättning till ledande befattningshavare samt övriga anställda. ===== SIDA 36 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 36 Den rörliga kontanta ersättningen ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella eller icke-finansiella. Målen ska utformas för att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhetsagenda, genom att till exempel ha en tydlig koppling till affärsstrategin. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant ersättning avslutats ska det bedömas och fastställas av styrelsen i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Bolagets anställda medarbetares anställningsvillkor och lön har beaktats vid beredning av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer genom uppgifter om anställdas totalersättning samt dess komponenter, ökning och ökningstakt över tid. Underlaget har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärdering av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av riktlinjerna. Både bolaget och VD ska iaktta nio månaders uppsägningstid. För övriga ledande befattningshavare ska båda parter iaktta sex månaders uppsägningstid. Ledande befattningshavare är därutöver inte berättigade till någon ersättning i anslutning till att deras anställning avslutas. Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Bolagets VD närvarar ej vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor som vederbörande berörs av. I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. Föreslagna riktlinjer inför årsstämman 2026 De föreslagna riktlinjerna inför årsstämman 2026 överensstämmer i allt väsentligt med tidigare riktlinjer, men har uppdaterats genom införande av tydligare kvantitativa begränsningar för rörlig ersättning, pension och förmåner samt vissa förtydliganden avseende ersättningsstruktur och beslutsprocess. STYRELSE HÅKAN SJUNNESSON Befattning: Styrelseordförande, invald i styrelsen 2010. Födelseår: 1956 Utbildning: Civilekonom, Handelshögskolan Stockholm. Andra nuvarande uppdrag: Styrelseordförande i Qvalia Group AB, AktivBo Group AB, Resitu Medical AB och Coolstuff AB. Styrelseledamot i NuvoAir Holdings Inc, Captario AB och Clira AB. Erfarenhet: Investment Manager, Spiltan Invest, Managing Partner Nordic Countries, Monitor Group, Vice president & Country Manager, Gemini Consulting. Aktieinnehav: 3 091 437 aktier – genom bolag. Oberoende: Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Ej oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Anställd i Spiltan Invest. FREDRIK WESTER Befattning: Styrelseledamot, invald i styrelsen 2010. Födelseår: 1974 Utbildning: Internationella Civilekonomprogrammet, Handelshögskolan vid Göteborgs Universitet 1993–1998, International Business Studies vid Hokkaido Tokai Daigaku, Sapporo, Japan 1997–98. Andra nuvarande uppdrag: VD Paradox Interactive, styrelseledamot i Q-Group AB. Aktieinnehav: 35 235 937 aktier - genom bolag. Oberoende: Ej oberoende i förhållande till bolaget och bolags- ledningen. Ej oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. LINDA HÖGLUND Befattning: Styrelseledamot, invald i styrelsen 2020. Födelseår: 1973 Utbildning: Master of Science in Economics and Business vid Handelshögskolan i Stockholm. Andra nuvarande uppdrag: CFO Jobandtalent S.L., Non-executive IC member Luminar Ventures AB, styrelseledamot CINT AB. Erfarenhet: COO Klarna Bank AB, CFO/General Partner Luminar Ventures AB, CFO Grab, CFO Klarna AB, CFO Electronic Arts Games Europe, CFO Digital Illusions AB, CFO/Co-founder BlueFactory AB, Analyst Investment banking Goldman Sachs. Aktieinnehav: - Oberoende: Oberoende i förhållande till bolaget och bolags- ledningen. Oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. MATHIAS HERMANSSON Befattning: Styrelseledamot, invald i styrelsen 2019. Födelseår: 1972 Utbildning: Företagsekonomi, Handelshögskolan i Göteborg, University of Edinburgh. Andra nuvarande uppdrag: CFO och Vice VD i VOI Technology AB, styrelseledamot i Tele2 AB samt Aityr AB. VD och ägare av NC Management AB. Erfarenhet: CFO i Veoneer Inc och Modern Times Group MTG AB. Verkställande styrelseordförande i MTGx AB. Styrelseledamot i CTC Media Inc. Styrelseordförande i Viaplay AB och MTG TV AB. Aktieinnehav: 6 400 aktier – direkt ägande. Oberoende: Oberoende i förhållande till bolaget och bolags- ledningen. Oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. ANDRAS VAJLOK Befattning: Styrelseledamot, invald i styrelsen 2021. Födelseår: 1971 Utbildning: Fil.kand, Handelshögskolan vid Göteborgs universitet, 1996. Andra nuvarande uppdrag: Styrelseledamot i Unibap, Jumpgate, Besedo, The Gifted Company, Gazella, Amanda AI och Silfverlok Invest. Erfarenhet: CFO Paradox Interactive, Head of Post Trade Solutions Equities of Nasdaq. ===== SIDA 37 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 37 Aktieinnehav: 100 000 aktier - indirekt ägande. Oberoende: Oberoende i förhållande till bolaget och bolags- ledningen. Oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. GUSTAV PALMQVIST Befattning: Arbetstagarrepresentant, invald i styrelsen 2025. Födelseår: 1983 Utbildning: Datavetenskap, Linköpings universitet. Andra nuvarande uppdrag: Tech Lead på Paradox Development Studio, ordförande i den lokala Unionenklubben på Paradox Interactive. Erfarenhet: Olika roller inom programmering på Paradox Development Studio sedan 2012. Aktieinnehav: 2 004 aktier – direkt ägande. LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE ALEXANDER BRICCA Befattning: Chief Financial Officer (CFO) Födelseår: 1976 Utbildning: MSc i Business Law och BSc i Business Administration, Linköping University. Andra nuvarande uppdrag: Styrelseledamot i CDON AB och Alyssa AB. Erfarenhet: CFO Viaplay AB, styrelseledamot Stillfront Group AB, CFO Voddler Group AB, Investment Manager Deseven Capital AB, affärsjurist Bricca affärsjuridik AB, bolagsjurist ECI Net AB. Aktieinnehav: 5 103 aktier - direkt ägande. 99 500 optioner – direkt ägande. MATTIAS LILJA Befattning: Vice VD och Chief of Staff (COS) Född: 1972 Utbildning: BSc i fysioterapi, Uppsala universitet och History of Science and Ideas, Umeå universitet. Andra nuvarande uppdrag: - Erfarenhet: Partner Free League Publishing, COO, CPO, EVP of Studios och andra studio- och spelutvecklarroller på Paradox Interactive. Aktieinnehav: 1 094 aktier - direkt ägande. 99 500 optioner - direkt ägande. HENRIK FÅHRAEUS Befattning: Chief Creative Officer (CCO) Född: 1973 Utbildning: MSc in Technology och MSc in Education, Luleå universitet. Andra nuvarande uppdrag: - Erfarenhet: Creative Director, Game Director, Design Director, Producer och andra speldesignsrelaterade roller på Paradox Interactive. Aktieinnehav: 33 768 aktier - direkt ägande. 99 500 optioner - direkt ägande. MATTIAS RENGSTEDT Befattning: Chief Business Officer (CBO) Född: 1980 Utbildning: BSc in Electrical Engineering, Chalmers University of Technology and MSc in Business Administration, Gothenburg School of Business, Economics and Law. Andra nuvarande uppdrag: - Erfarenhet: VP of Sales Paradox Interactive, Commercial Manager Paradox Interactive, Commercial Product Manager ASSA ABLOY, Product Manager Atlas Copco och Group Solutions Manager Niscayah Group. Aktieinnehav: 14 250 aktier - direkt ägande. 75 000 optioner - direkt ägande. PAULA THELIN Befattning: VP of Culture & Engagement Född: 1987 Utbildning: Kandidatexamen i medie- och kommunikationsvetenskap, Linnéuniversitetet. Andra nuvarande uppdrag: Ledamot i Advisory Board för The Game Assembly och Future Games. Erfarenhet: VP of Culture & Engagement och Event Manager på Paradox Interactive; Communications Manager på Zound Industries; Events Project Manager på Bonnier Group AB, Dagens Nyheter och Dagens Industri. Aktieinnehav: 30 000 optioner - direkt ägande. RISKHANTERING OCH INTERN KONTROLL Styrelsen ansvarar för bolagets interna kontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen. Syftet är att säkerställa att den finansiella rapporteringen är tillförlitlig, upprättas i enlighet med tillämpliga regelverk och att den ger en rättvisande bild av bolagets finansiella ställning och resultat. Paradox Interactive har etablerat en strukturerad process för riskhantering och intern kontroll som omfattar identifiering och utvärdering av risker, fastställande av kontrollaktiviteter samt uppföljning och rapportering av kontrollernas effektivitet. Kontrollmiljö Kontrollmiljön utgör grunden för den interna kontrollen och omfattar styrelsens och ledningens styrning, organisation, ansvarsfördelning samt interna policyer och styrdokument. Styrelsen har det övergripande ansvaret för bolagets riskhantering och interna kontroll, medan revisionsutskottet följer upp arbetet och bereder frågor inför styrelsens beslut. Den operativa ledningen ansvarar för att implementera och upprätthålla effektiva processer och kontroller i verksamheten. Bolaget har ett antal styrande dokument, däribland policyer och processbeskrivningar, som reglerar ansvar och arbetssätt inom organisationen. Dessa dokument syftar till att säkerställa en god intern kontrollmiljö samt en enhetlig tillämpning av regelverk och interna riktlinjer inom koncernen. Riskbedömning Arbetet med riskhantering är en löpande process där de mest väsentliga riskerna för verksamheten identifieras och utvärderas minst årligen av koncernledningen. Riskerna analyseras utifrån sannolikhet och potentiell påverkan på verksamheten och kategoriseras i olika riskområden, såsom strategiska, operativa, finansiella och compliance-relaterade risker. Riskerna dokumenteras i ett riskregister och visualiseras i en riskkarta. För varje risk utses en ansvarig riskägare som ansvarar för ===== SIDA 38 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 38 uppföljning och hantering av risken. Resultatet av riskbedömningen presenteras årligen för revisionsutskottet och styrelsen. Exempel på identifierade riskområden i verksamheten inkluderar bland annat: - förmågan att identifiera och attrahera nya spelstudios och utvecklingsprojekt - styrning och uppföljning av spelutvecklingsprojekt - förändringar i affärsmodeller och marknadsförutsättningar i spelindustrin - ökad konkurrens och förändrade distributionsförutsättningar - beroenden av externa distributionsplattformar - geopolitisk och regulatorisk utveckling på marknader där bolaget är verksamt. Kontrollaktiviteter Utifrån genomförda riskbedömningar har bolaget etablerat ett ramverk för intern kontroll som omfattar definierade kontrollaktiviteter inom centrala processer, med särskilt fokus på processer som påverkar den finansiella rapporteringen. Kontrollerna dokumenteras i kontrollmatriser och omfattar bland annat: - rutiner för boksluts- och rapporteringsprocessen - kontroller kopplade till konsolidering och intern rapportering - uppföljning av transaktioner och balansposter - systemrelaterade kontroller i finansiellt kritiska IT-system. Kontrollerna kan vara såväl preventiva som upptäckande och utförs med olika frekvens beroende på risk och process. Information och kommunikation Relevanta policyer, processbeskrivningar och instruktioner kommuniceras inom organisationen för att säkerställa att medarbetare har kännedom om gällande regelverk och rutiner. Finansiell information rapporteras löpande till koncernledningen och styrelsen genom etablerade rapporteringsprocesser. Styrelsen och revisionsutskottet erhåller regelbundet rapporter avseende koncernens finansiella ställning och utveckling. Uppföljning Efterlevnaden av den interna kontrollen följs upp genom årliga självutvärderingar av kontrollernas utformning och funktion. Resultatet sammanställs och analyseras för att identifiera eventuella brister och behov av förbättringsåtgärder. Utöver självutvärderingen genomförs även oberoende tester av utvalda kontroller. Resultaten av uppföljningen rapporteras till revisionsutskottet och styrelsen tillsammans med eventuella åtgärdsplaner. Genom denna process säkerställer bolaget en löpande utveckling och förbättring av den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen. INTERNREVISION Styrelsen har utvärderat behovet av en särskild internrevisionsfunktion. Mot bakgrund av bolagets storlek, verksamhetens karaktär samt befintliga processer för intern kontroll har styrelsen bedömt att det för närvarande inte finns behov av en separat internrevisionsfunktion. Styrelsen följer löpande upp bolagets interna kontroll genom revisionsutskottet, som har till uppgift att övervaka effektiviteten i bolagets system för intern kontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen. Revisionsutskottet rapporterar regelbundet till styrelsen om sitt arbete. Bolagets arbete med intern kontroll omfattar bland annat strukturerade processer för riskbedömning, etablerade kontrollaktiviteter samt uppföljning genom självutvärderingar och oberoende tester av utvalda kontroller. Resultatet av detta arbete rapporteras till revisionsutskottet och styrelsen. Styrelsen utvärderar årligen behovet av en särskild internrevisionsfunktion. ===== SIDA 39 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - HÅLLBARHETSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 39 HÅLLBARHETSRAPPORT Hållbarhet är en central del av Paradox arbete för att skapa värde för spelare, medarbetare, ägare, partners och samhällena där bolaget verkar. Ett robust och framåtblickande hållbarhetsarbete bidrar till god drift, verksamhetsstyrning och skapar förutsättningar för en långsiktig tillväxt som sker i samklang med omvärlden. Denna rapport utgör den lagstadgade hållbarhetsrapporten i enlighet med årsredovisningslagen. HÅLLBARHETSMÅL Paradox bidrar till hållbar utveckling genom att minska negativa effekter från bolagets verksamhet, både inom den egna driften och i dess värdekedja, och genom att förstärka spelens och verksamhetens positiva bidrag till människors vardag. Utgångspunkten för Paradox hållbarhetsarbete är FN:s 17 globala mål för hållbar utveckling. Av dessa bedömer bolaget att mål 3, 8, 10 och 12 är särskilt väsentliga, då utvecklingen av dem påverkar Paradox och bolaget i sin tur kan ha en inverkan på dem. 3. God hälsa och välbefinnande Genom att skapa en bra arbetsplats och arbetsmiljö, en tydlig och inkluderande företagskultur, öppna spelarplattformar samt öka spelens tillgänglighet arbetar Paradox löpande mot detta mål. 8. Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt Som en global arbetsgivare har Paradox ett stort ansvar för att agera för att skapa de bästa förutsättningarna för bolagets medarbetare. Genom att erbjuda bra arbetsvillkor, en trygg och hälsosam arbetsmiljö, möjligheter för personlig utveckling, löpande återinvestering i bolagets verksamhet och framtid arbetar Paradox mot detta mål. Målet innefattar även att löpande arbeta med bolagets leverantörer. 10. Minskad ojämlikhet Paradox är övertygat om att allas egenheter och olikheter är viktiga komponenter för att skapa en hälsosam, engagerande och motiverande arbetsplats såväl som spelargemenskap. Genom att ge medarbetare lika förutsättningar och möjligheter arbetar bolaget för ökad jämlikhet, inkludering, kreativitet och innovationsförmåga. Tillgänglighet är viktigt för Paradox, där spelen och plattformarna finns för alla och bidrar till gemenskap och intressefördjupning på lika villkor. 12. Hållbar konsumtion och produktion Paradox har en påverkan på samhället, klimatet och miljön genom dess inköp och samarbeten. Genom ansvarsfulla inköp, god resursanvändning, effektiv drift och styrning strävar bolaget efter att bidra till en hållbar konsumtion och produktion. FOKUSOMRÅDEN FÖR HÅLLBAR TILLVÄXT För att arbeta i linje med de fyra väsentliga målen av FN:s 17 globala mål för hållbar utveckling fokuserar Paradox sitt hållbarhetsarbete till fyra områden: Högpresterande team, Ansvarsfullt spelande, Långsiktigt ekonomiskt värde och Hållbar drift. Väsentlighetsanalysen utvärderades och uppdaterades 2022. Årets hållbarhetsrapport beskriver Paradox syn på, och åtgärder inom, Högpresterande team, Ansvarsfullt spelande och Hållbar drift. Långsiktigt ekonomiskt värde beskrivs mer utförligt på sidorna 6–7, eftersom det är nära förknippat med Paradox strategiska riktning. HÅLLBARHETSSTYRNING Paradox ambition är att integrera hållbart företagande i den dagliga verksamheten; genom att anställda ska känna ägarskap för hållbarhetsaspekter som är nära ens arbetsuppgifter, ett gott samarbete med leverantörer och partners och stöd från bolagsövergripande funktioner. Bolagets styrelse ansvarar för upprättandet av hållbarhetsrapporten samt godkänner och utvärderar företagsledningens arbete. Den dagliga styrningen görs av ledningsgruppen som är ansvarig för att bedriva en långsiktig och hållbar verksamhet genom att besluta om strategi, mål och relevanta policyer som stödjer en hållbar verksamhet. Hållbarhetsstyrningen görs utifrån följande policys och riktlinjer: - Personalhandboken och arbetsmiljöpolicyn - Uppförandekod - Hållbarhetspolicy - Visselblåsarpolicy - Antikorruptionspolicy INTRESSENTDIALOG Paradox har flera intressenter som påverkar alternativt påverkas av bolagets verksamhet. En viktig del i hållbarhetsarbetet är att löpande föra dialog med och förstå de viktigaste intressenterna vilka är spelare, medarbetare, distributörer, och ägare. Paradox har idag olika dialoger med intressenter genom exempelvis medarbetarsamtal, engagemang inom spelarnätverk, styrelsemöten, samtal med leverantörer och partners samt en löpande dialog med analytiker, aktieägare och samhällsaktörer. Under 2025 har Paradox bland annat fört löpande dialog med media och aktieägare om bolagets utveckling, bjudit in spelare till evenemang och löpande informerat investerare och aktieägare om bolagets utveckling. ===== SIDA 40 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - HÅLLBARHETSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 40 HÅLLBARHETSRISKER OMRÅDE FÖRKLARING HANTERING Högpresterande team Personalrelaterade risker är att medarbetare utsätts för ohållbar stress, dåliga psykosociala förhållanden, blir diskriminerade och/eller trakasserade, blir exkluderade på arbetsplatsen eller inte har möjlighet att lyfta arbetsrelaterade problem. Det påverkar välmående vilket kan få långsiktiga hälsokonsekvenser som påverkar både arbetsliv och privatliv. För bolaget riskerar det att påverka medarbetarnas kreativitet, engagemang och gruppdynamik vilket påverkar förmågan att skapa och sälja spel. Likaså påverkar det förmågan att rekrytera nya talanger vilket inverkar på Paradox förmåga att växa. Paradox följer och kontrollerar övertidsarbete, ger förutsättningar för god psykosocial hälsa och arbetar för att skapa en trygg och inkluderande arbetsplats. Bolaget erbjuder löpande utbildning, träning och förmånsprogram till anställda. Dessutom finns visselblåsarsystem på plats för att kunna identifiera kränkande särbehandling och diskriminering. Ansvarsfullt spelande Toxiskt beteende skapar en osund och exkluderande miljö runt bolagets spel. Det medför att färre kan vilja ta del av bolagets viktiga spelarcommunities, vilket gör att spelen riskerar att tappa i popularitet vilket påverkar bolagets intäkter negativt. Vidare riskerar Paradox att få mindre feedback och sämre interaktioner med spelare vilket kan påverka spelens långsiktiga utveckling negativt. Toxiskt beteende på spelarforum riskerar även att påverka både anställdas och spelares välmående; medarbetare som interagerar med spelare i sitt arbete får sämre arbetsmiljö och spelare kan bli exkluderade från ett av sina intressen på grund av kränkande inlägg, rasism, sexism eller dylikt. Paradox har en nolltolerans mot alla former av toxiskt beteende och har community management-teams såväl som användarvillkor för att motverka kränkande inlägg. Bolaget erbjuder även anställda utbildning i sociala medier och spelarkontakt. Spel med hög komplexitet riskerar att minska dess tillgänglighet vilket kan påverka bolagets intäkter och exkludera spelare. Paradox eftersträvar en mer nybörjarvänlig design i dess kärnspel med bättre uppstartsguider i spelen. Bolaget arbetar även för att öka spelens tillgänglighet genom guider såväl som riktlinjer för bolagets spelutveckling. Ett för stort spelande mätt i tid och/eller pengar utifrån individens vardag kan leda till negativa effekter såsom minskat välmående och att viktiga sociala eller privatekonomiska sysslor inte utförs. Premiummodellen utgår från att spelaren betalar en gång för tillgång till innehåll, och huvudsakligen nyttjas inte mikrotransaktioner som uppmanar till spontana inköp. Regulatoriska risker kopplade till hållbarhet Då Paradox är börsnoterat och har en multinationell verksamhet riskerar bolaget att påverkas av olika hållbarhetsrelaterade regleringar på lokal och regional nivå. Att inte följa gällande lagstiftning och regleringar kan leda till böter såväl som ett förtroendetapp hos viktiga intressenter såsom aktieägare. Likaså kommer klimatförändringar och utvecklingen inom andra hållbarhetsområden sannolikt att medföra fler regleringar och politiska insatser som även de kan påverka Paradox verksamhet. Paradox följer löpande den regulatoriska utvecklingen och säkerställer att bolaget följer gällande lagar och regler som är relaterade till hållbarhet. ===== SIDA 41 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - HÅLLBARHETSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 41 OMRÅDE FÖRKLARING HANTERING Hållbar drift Kontrakterade leverantörers och partners agerande har en direkt inverkan på Paradox verksamhet ifall de inte arbetar på ett hållbart sätt, då det medför risker som är sociala och/eller affärsetiska. Riskerna innefattar allt från att Paradox erhåller ett direkt sämre utbyte av affärsrelationen med motparten till att Paradox rykte påverkas. Vidare kan ohållbart agerande från en leverantör eller partner påverka deras medarbetare och samhällena där bolaget verkar på ett negativt sätt. Paradox arbetar löpande för att identifiera risker som uppstår i sina leverantörsrelationer, bland annat genom att undersöka och granska leverantörer och partners bolaget överväger att samarbeta med. Miljö- och klimatrelaterade risker innefattar att verksamhetens avtryck på miljö och klimat, särskilt vid inköp av varor och tjänster, är för stort. Klimatförändringen påverkar alla samhällen och människor och således förutsättningarna för allt näringsliv. På lång sikt kan klimatförändringen påverka el- och energiförbrukning vilket påverkar förutsättningarna för Paradox produkter som är beroende av datorer, konsoler och servrar. Likaså finns ryktesmässiga risker kopplade till klimatfrågan som negativt kan påverka ägares, partners, spelares och anställdas bild av bolaget. Paradox gör klimatbokslut för att löpande utvärdera sitt klimatavtryck. Vidare försöker bolaget minimera flygresor till förmån för digitala möten, förlänga livslängden på utrustning, minska pappershantering och arbeta med leverantörer som har ett hållbarhetsfokus. Den främsta affärsetiska risken kopplad till Paradox drift och verksamhet är småskalig korruption. Korruption riskerar att försämra relationer, avsluta nutida och framtida relationer och leda till beslut som varken är affärsmässiga eller har bolagets bästa i åtanke. Alla utlägg godkänns av chef och ett visselblåsarsystem finns på plats för att bättre kunna upptäcka oegentligheter. En uppförandekod som tydliggör Paradox syn på korruption för anställda har implementerats. Dessutom har bolaget upprättat en antikorruptionspolicy som avdelningar med externa kontakter utbildas i. HÖGPRESTERANDE TEAM Fantastiska spelupplevelser skapas av kreativa, skickliga och engagerade team. Paradox har därför ett stort fokus på att skapa rätt förutsättningar för att medarbetarna ska kunna prestera. Paradox verksamhet ska bygga på en stark grund av trygghet, tillit, inkludering och spelarfokus. Genom konstant dialog mellan företagsledning, fackliga parter, chefer och medarbetare strävar Paradox efter att skapa en arbetsmiljö som ger de bästa förutsättningarna för att utveckla nya spelupplevelser. För att främja kreativitet och produktivitet strävar bolaget efter ett gott individuellt fysiskt och psykiskt välmående och frekvent kompetensutveckling. Måluppfyllnad 2025 För att skapa en god arbetsmiljö som ger medarbetarna de bästa förutsättningarna för att prestera styr Paradox mot ett antal indikatorer som beslutades om 2020. Bolaget strävar i regler efter att ligga i linje med indikatorn (+-0,2). Vid utgången av 2025 har Paradox i snitt legat i linje med majoriteten av indikatorerna under perioden 2020–2025. Indikatorn Frisknärvaro är, över tid, i linje med det ” g ä …” gg 0, . D främst av mindre nedgångar 2024 och 2025, till följd av en hög lanseringsintensitet. Inom internrekryteringar ligger Paradox i linje med det långsiktiga målet, vilket påverkas av 2025s internrekrytering när fler rollbyten mellan interna utvecklingsstudios skett. Sett till induktorerna för ”J g äg ä g” ” j g” gg g j ä läge. Inom indikatorer för mångfald och inkludering under perioden är kvinnor i snitt i linje med bolagets mål medan män ligger något . I g ”Människor från alla bakgrunder behandlas rättvist på Paradox Group” gg ä j kvinnor ligger under. För kvinnor noterades periodens lägsta resultat under 2021 (6,7), och har sedan dess ökat för att ligga runt 8,0 på årsbasis. Både kompensation och likabehandling är områden bolaget arbetar aktivt och systematiskt med genom lönekartläggningar såväl som riktade och allmänna utbildningar. Mätning av medarbetares välmående och förtroende För att kunna få en bild av medarbetarnas syn på arbetsmiljön och deras förtroende för företaget gör Paradox månatliga mätningar i syfte att tidigt kunna identifiera riskområden och snabbt genomföra förbättringar. Paradox mäter detta främst genom ===== SIDA 42 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - HÅLLBARHETSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 42 engagemangsindex och personalomsättningen, båda måtten följs upp på månadsbasis. I engagemangsindex har Paradox techbranschen som riktmärke i mätverktyget Peakon. För att säkerställa att bolaget kan attrahera och behålla kompetens är det långsiktiga målet att ha ett engagemangsindex som är i techbranschens övre kvartil. Bolaget strävar efter ett resultat på 8,0 på indexets tiogradiga skala. Under 2025 har Paradox engagemangsindex fortsatt legat på 7,6 (7,6). Resultatet är något under bolagets långsiktiga målsättning och är en effekt av förändringar i arbetsplats som genomförts under året. Fortsatt ligger ett stort fokus på att skapa en god arbetsmiljö för alla anställda. Paradox strävar efter att ha en långsiktig personalomsättning om 10 procent då det indikerar att bolaget behåller kompetens men har ett hälsosamt inflöde av nya förmågor. Under 2025 var personalomsättningen på en lägre nivå än tidigare om 8 procent (14,5 procent). Medarbetares hälsa En trygg och god arbetsmiljö som möjliggör välmående och prestation är en självklarhet. Paradox lägger därför stort fokus på att upprätthålla och förbättra arbetsmiljön och stärka medarbetarnas välmående. För att skapa förutsättning för god mental och fysisk hälsa genomför Paradox olika hälsosatsningar för sina medarbetare, erbjuder samtalsstöd med externa beteendevetare samt friskvårdsbidrag och sjukfrånvaro följs upp löpande. Vidare arrangeras aktiviteter som uppmanar till social samvaro och gemenskap, vilket bolaget bedömer är en viktig dimension av välmående. Bolaget samverkar med skyddsombud och fackliga organisationer för att löpande förbättra arbetsmiljön. Spelutvecklingsprojekt planeras även så att de i möjligaste mån genomförs utan övertidsarbete. Under 2025 har Paradox erbjudit fysiska hälsoundersökningar. Resultaten sammanställs på aggregerad nivå vilket ger bolaget en bättre förståelse för vilka områden som behöver prioriteras för att främja hälsa och välmående. 2025 2024 2023 Mål 2025 Frisknärvaro 97 % 97 % 98 % ≥ 97% Min arbetsbelastning är hållbar 7,6 7,6 7,8 ≥ 8,0 Frisknärvaron beräknas utifrån anställdas generella sjukskrivningstid under ett kalenderår. Frågorna från medarbetarundersökningen besvaras i en 10-gradig skala där 10 står för “håller helt med”, 5 för “håller delvis med” och 1 för “håller inte alls med”. För att befinna sig i övre kvartilen av engagemangsindex strävar Paradox efter ett resultat som är lika med eller större än det angivna måltalet. Paradox ligger något under sitt 2025 mål, vilket är en effekt av en hög lanseringstakt under året. Bolaget kommer att eftersträva att anställda har en god balans mellan arbete och fritid. Under 2026 kommer bolaget att fortsatt fokusera ytterligare på att främja god hälsa. Karriärutveckling och personlig utveckling För Paradox innebär en meningsfull arbetsplats bland annat att anställda har många vägar till utveckling och självuppfyllelse på både ett personligt och ett professionellt plan. Därför fokuserar Paradox på löpande utveckling av anställda där utbildning, karriärutveckling och inflytande i beslut är viktiga komponenter. Inom Paradox sker en stor del av arbetet i mindre grupper vilket gör det viktigt att alla kan ta ansvar för, och leda, sitt arbete. Därför erbjuds medarbetarna ledarskapsutveckling i olika steg beroende på roll. Parallellt erbjuds yrkesspecifika utbildningar beroende på medarbetarens roll och färdigheter. Genom systematisk träning och kompetensutveckling säkerställer bolaget att alla ledare har kunskap att ge sina team förutsättningar för att hantera utmaningar. Chefer erbjuds bland annat så kallade toolbox trainings som ska stödja dem i chefsskapet, genom till exempel utbildning i arbetsmiljö, lönesättning, rehabilitering och ledarskap. Dessutom erbjuds chefsutbildningen Great Leaders samt UGL. Under 2025 genomfördes extra utbildningar kring arbetsmiljö, med särskilt fokus på konflikthantering och medling för att stärka bolagets förmåga att hantera utmanande situationer tidigt. Vidare har ett mentorskapsprogram implementerats för att stärka kunskapsöverföring och utveckling hos juniora och seniora chefer. För att säkerställa att alla medarbetare får möjligheten att diskutera sin utveckling och lön genomförs utvecklingssamtal två gånger per år, lönesamtal en gång per år samt uppföljningssamtal däremellan. Vidare försöker Paradox i största möjliga mån rekrytera internt för att ge medarbetare möjlighet att ta större ansvar inom sitt befintliga område eller ta sig an nya utmaningar i andra fält. Spelutveckling är en kreativ och iterativ process som kräver en bredd av kompetenser som samspelar. För att medarbetare ska kunna påverka slutprodukten av deras arbete och växa på ett personligt och yrkesmässigt plan strävar Paradox efter att arbetet sker i mindre autonoma team med korta beslutsvägar, så att alla har möjlighet att få utlopp för sin kompetens och lyfta sina idéer. 2025 2024 2023 Mål 2025 Interna rekryteringar 35 % 18 % 21 % ≥ Jag ser en väg för min ä g […] 6,9 7,1 7,2 ≥ 7,3 Min chef uppmuntrar och stödjer min utveckling 8,2 8,3 8,3 ≥ , Interna rekryteringar beräknas utifrån interna tillsättningar av nya tjänster. Tjänster som tillsatts utan annonsering inkluderas inte. Frågorna från medarbetarundersökningen besvaras i en 10-gradig skala där 10 står för håller helt med, 5 för håller delvis med och 1 för håller inte alls med. För att befinna sig i övre kvartilen av engagemangsindex strävar Paradox efter ett resultat som är lika med eller större än det angivna måltalet. Under 2025 ökade antalet interna rekryteringar, dels då bolaget gjort ett antal omorganisationer som lett till nya roller och dels då bolaget under året även räknat in rekryteringar där den nya rollen har samma senioritetsnivå som tidigare. Bolaget ligger därmed märkbart över sitt satta 2025 mål. Samtidigt har medarbetarnas syn på karriärutveckling minskat något (-0,2), vilket kan vara en effekt av en stramare arbetsmarknad under 2025. Utvecklingsstöd från chef är oförändrat, vardera på en tiogradig skala och ligger fortsatt i linje med bolagets med målet för 2025. ===== SIDA 43 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - HÅLLBARHETSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 43 Mångfald och inkludering Att skapa och sälja fantastiska spel kräver många infallsvinklar och idéer, varför Paradox strävar efter att ha en god mångfald och inkludering. Paradox har både en jämställdhetsplan, handlingsplan samt en policy mot kränkande särbehandling som ska säkerställa att åtgärder vidtas vid eventuella brister samt att risken för diskriminering minimeras. Bolaget arbetar för att bedöma personer utifrån deras kompetens, behandla alla med respekt och ge alla lika rättigheter och möjligheter oavsett kön, etnisk tillhörighet, ålder, sexuell läggning, könsöverskridande identitet eller uttryck, religion eller annan trosuppfattning och funktionsnedsättning. Dessa policys hanteras och följs upp av bolagets personalavdelning. Internutbildningar genomförs med samtliga chefer samt anställda med gruppansvar för att säkerställa att dessa har tillfredsställande kunskap inom området. Samtliga anställda har möjlighet att lämna feedback eller klagomål anonymt; direkt till personalavdelningen, extern partner, skyddsombud, fackliga representanter eller via medarbetarundersökningar. Under 2025 har bolaget fortsatt aktiva åtgärder, bland annat erbjuds alla bolagets anställda utbildning i att identifiera och hantera trakasserier på arbetsplatsen med ytterligare utbildningssteg för chefer och HR-medarbetare. Baserat på den årliga enkäten har riktade utbildningar anordnats, dessa utbildningar är kopplade till trender och resultat i den årliga enkäten om diskriminering. Under 2026 fortsätter det systematiska arbetet med att utbilda och träna medarbetare och chefer, utveckla ärendehanteringen och mäta resultatet genom en årlig enkät. I Paradox styrelse är en av sex ledamöter kvinna och av bolagets ledande befattningshavare vid utgången av 2025 var två av sju befattningshavare kvinna. Koncernspråket är engelska och i de flesta fall är språkkunskaper i svenska inget krav för anställning. Andelen kvinnor i koncernen uppgick under 2025 till 24 procent jämfört med 23 procent under 2024. En god mångfald och jämställdhet är alltjämt viktigt för Paradox utveckling och bolaget kommer fortsätta att arbeta för att vara en väldigt bra och attraktiv arbetsgivare. För att säkerställa förmåga att både attrahera och behålla kvinnliga medarbetare fokuserar Paradox på behandlingen av kvinnliga anställda, i termer av likabehandling samt förutsättningar för lön- och karriärsutveckling. Utgångspunkten är att ett fortsatt systematiskt arbete inom dessa områden stärker bolagets attraktionskraft. Mätetal och mål är baserade på de legala könen där det långsiktiga målet är att ha en lika hög nivå mellan kvinnor och män. Kön 2025 2024 2023 Mål 2025 Jag belönas rättvist (t. ex lön, befordran) för mitt bidrag […] Kvinna 6,7 6,7 7,1 ≥ 7, Man 6,9 6,9 6,8 ≥ 7, Människor från alla bakgrunder behandlas rättvist på Paradox Group Kvinna 8,1 7,7 8,2 ≥ , Man 8,2 8,4 8,4 ≥ , Frågorna från medarbetarundersökningen besvaras i en 10-gradig skala där 10 står för håller helt med, 5 för håller delvis med och 1 för håller inte alls med. För att befinna sig i övre kvartilen av engagemangsindex strävar Paradox efter ett resultat som är lika med eller större än det angivna måltalet. I g “J g ä […]” ä något mindre nöjda än män med till exempel lön och befordran men ligger på samma nivå som föregående år. Under året fortsatte arbetet med lönekartläggning där omotiverade löneskillnader mellan könen, sett till senioritetsnivå och roll justeras. Under 2025 har kvinnliga anställda, till följd av arbetet, haft en något högre löneökning än män. Arbetet fortskrider systematiskt på årsbasis. Vad gäller likabehandling har resultatet för kvinnor ökat (+0,4) jämfört med 2024, vilket visar på att årets insatser haft önskad effekt. Män upplever i en något större utsträckning (+ 0,1) än kvinnor att människor från alla bakgrunder behandlas rättvist, vilket är ett område som bolaget kommer fortsätta arbeta med 2026 och framåt. ANSVARSFULLT SPELANDE Paradox spel och gemenskapen som formas runt dem ger de som vill en möjlighet att utforska och uttrycka sina fritidsintressen, oavsett bakgrund eller förutsättningar. De ger ett socialt utbyte, intellektuell stimulans och möjlighet att diskutera spelen de älskar med varandra och utvecklarna. Det är dessutom en gemenskap som har stor inverkan på Paradox verksamhet. Paradox har i sin tur förmåga att påverka diskussionen mellan och med spelare eftersom de kretsar kring Paradox spel och ofta sker i kanaler och på plattformar som Paradox äger. Genom att motverka toxiskt beteende i digitala kanaler, göra spelen tillgängliga för fler och designa och ta betalt för innehåll på ett sätt som inte uppmanar till ohållbart spelande vill Paradox främja ett ansvarsfullt spelande. Motverka toxiskt beteende Paradox strävar efter att erbjuda alla en trygg och trivsam miljö runt dess spel, där de som är intresserade känner sig välkomna att dela sitt engagemang för bolagets spel med andra. För att bolagets spelargemenskaper ska kunna växa på ett konstruktivt och tryggt sätt har Paradox en nolltolerans mot all form av toxiskt beteende i bolagets kanaler, vilket inkluderar rasism, sexism, trakasserier, diskriminering, hatpropaganda, mobbning eller hot såväl som attacker mot spelare, samhället och bolagets anställda. Bolaget strävar efter att hålla dessa egna kanaler, främst Paradox Forum och Discord, fria från sådana beteenden genom att reglera det i användarvillkor för spel och forum, ha dedikerad personal som modererar bolagets plattformar samt ha en integritetspolicy. Spelare uppmanas även att rapportera kränkande beteenden på bolagets spelarplattformar. Under 2025 har arbetet mot toxiskt forumbeteende fortsatt, bland annat genom att fortsätta centralisera moderering av bolagets plattformar och kanaler och uppdatera bolagets uppförandekod. Tillgänglighet Paradox vill uppmuntra och välkomna spelare att pröva bolagets spel, ta del av gemenskapen runt dem och ta kontakt med bolaget. Paradox underlättar tillgängligheten genom att: - Förenkla för nya spelare - Spelarkontakt och transparens - Värnande om integritet ===== SIDA 44 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - HÅLLBARHETSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 44 - Riktlinjer för spelutveckling Förenkla för nya spelare Många av Paradox spel har en hög komplexitet. För att förenkla möjligheten att lära sig och fördjupa sig i spelen erbjuder bolaget ett spektrum av instruktionsguider; bland annat dedikerade Wikis, guider på forumen och kontrakterade innehållsskapare på YouTube och Twitch som skapar och uppdaterar nybörjarguider för spelen. Vidare har bolaget fortsatt att utveckla användarvänlig design, för att göra spelen lättare att lära sig. Spelarkontakt och transparens Bolaget eftersträvar transparens och inkludering i alla kontakter med spelare. Spelutvecklare, ledande befattningshavare och andra funktioner gör sig själva tillgängliga för spelare i allt från presentation av och diskussioner om spel- och innehållsdesign till presentation av kvartalsrapporter. Målet är att löpande ta in synpunkter, idéer och transparent förklara bolagets beslut och vägval. Under 2025 hölls flertalet presentationer med spelutvecklare såväl som bolagets ledning. Bolaget fortsätter även att erbjuda personlig kundsupport för att hjälpa spelare i gång eller åtgärda uppkomna problem. Värnande om integritet Genom bolagets integritetspolicy regleras skyddet av spelarnas integritet och personuppgifter. Detta stöds av den interna IT-policyn som uppdateras årligen. Riktlinjer för spelutveckling Spelen hanterar ofta kontroversiella historiska skeenden och kan därför innehålla ämnen som är känsliga. Bolaget har riktlinjer för hur utvecklingsteamen ska förhålla sig till känsliga ämnen i spelutvecklingen. Paradox tillåter inte att spelen används som en ursäkt för beteende som är oacceptabelt idag och hanterar därför ämnena med respekt. Spelberoende För många är spel ett medium för avslappning, intellektuell utmaning, intressefördjupning och socialt utbyte. Som alla underhållningsmedier kan dock ett spelande som är för stort, utifrån individens vardag, leda till negativa effekter. Det vill Paradox undvika. Bolagets huvudsakliga affärsmodell utgår från att spelaren betalar en direkt kostnad för tillgång till innehållet som sedan är tillgängligt utan tidsbegränsning eller ytterligare transaktioner. Vidare kan inte samma innehåll köpas flera gånger. Det bidrar till att spelandet kan spridas ut och impulsköp undviks. HÅLLBAR DRIFT Paradox påverkan på omvärlden sker dels genom företagets dagliga drift, dels genom de aktiviteter som utförs av leverantörer, distributörer och andra intressenter. Paradox strävar efter att begränsa den negativa påverkan som driften av dess verksamhet har på samhällena där bolaget verkar genom att minska sitt klimatavtryck och sin miljöpåverkan, främja god affärsetik och använda sitt inflytande i värdekedjan för att främja seriösa aktörer som arbetar i linje med UN Global Compact. Inflytande i leverantörskedjan Paradox är som avtalspart ofta direkt beroende av dess intressenters ageranden men också indirekt genom att dess intressenters agerande kan påverka andra, såsom samhälle och media. På olika sätt verkar Paradox för att säkerställa att alla leverantörer agerar i linje med de internationellt överenskomna mänskliga rättigheterna, bland annat genom att kräva att kontraktuella motparter följer gällande lagar och regler, exempelvis arbetslagstiftning. I tillägg till detta läggs vikt vid det professionella rykte som motparter har, för att kunna undvika att samarbeta med parter som inte tillämpar godtagbara villkor. I relation till stora motparter, främst inom spelutveckling, strävar bolaget efter att besöka motparterna innan avtal sluts. Klimatavtryck Paradox strävar efter att minska bolagets påverkan på klimatförändringen. Även om datorspelbolag har en begränsad påverkan på klimatet då produktutveckling och försäljning i huvudsak sker digitalt så görs inköp av utrustning, anställda genomför resor och lokaler hyrs. Vidare kräver bolagens produkter att spelarna har tillgång till hårdvara såsom datorer eller konsoler. Dessa kräver en viss elkonsumtion vid användning och hårdvaran är behäftade med utsläpp i produktion. För att kartlägga bolagets klimatpåverkan genomförs en årlig klimatberäkning i enlighet med Greenhouse Gas-protokollet (GHG- protokollet). Paradox har i dagsläget inga utsläpp inom Scope 1 då bolaget inte har en bolagsägd fordonsflotta eller stationär förbränning av drivmedel. Bolaget har inte kunnat inkludera hela Scope 3 i mätningen. Exempelvis fanns inte möjlighet att mäta spelarens elkonsumtion när de spelar ett av Paradox spel på dator eller konsol. Utsläpp per kategori Paradox totala utsläpp ökade till 521 O₂ (293 O₂ ). Sett till utsläppsområden är tjänsteresor störst med utsläpp om 171 O₂ (143 O₂ ) följt av inköp med utsläpp om 168 O₂ (34 O₂ ) och därefter el och värme med utsläpp om 152 O₂ (97 O₂ ). Utsläpp per kategori, marknadsbaserad rapportering, tCO₂e Kategori 2025 2024 2023 2022 Tjänsteresor 171 143 343 220 Elektricitet och uppvärmning* 152 97 274 278 Inköpta varor och tjänster 168 34 117 166 Servrar 31 19 5 6 Total 521 293 739 670 *Elektricitet och uppvärmning inkluderar de direkta utsläppen från el- och värmegenerering inom Scope 2 samt uppströmsutsläpp från användningen av el och värme inom Scope 3. Utsläpp per Scope Scope 2 Inom scope g x ä 0 O₂ (7 O₂ ), kopplat till bolagets lokaler. De internationella kontoren står för den största delen av klimatavtrycket, medan kontoret i Sverige bidrar i mindre utsträckning på grund av avtal om förnybar el från vindkraft. Förändringen jämfört med 2024 förklaras främst av att Haemimont Games kontor i Sofia nu har inkluderats i beräkningen. ===== SIDA 45 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - HÅLLBARHETSRAPPORT - ÅRSREDOVISNING 2025 45 För att minska påverkan arbetar Paradox med fastighetsvärdar som har ett utpräglat hållbarhetsfokus, exempelvis nyttjar huvudkontoret i Stockholm grön el och fjärrvärme vilket har stor inverkan på klimatavtrycket. Scope 3 Majoriteten av Paradox utsläpp finns i Scope 3. Tjänsteresor utgör bolagets enskilt största klimatpåverkande faktor inom scope 3. Ökningen jämfört med 2024 beror främst på att bolaget arrangerade en global personalkonferens i Stockholm under 2025, där all internationell personal flögs in. Därutöver har bolaget deltagit på fler internationella evenemang än 2024 som en del i marknadsföringen av nya titlar. Inköp av varor och tjänster är den näst största utsläppskällan inom scope 3 och har ökat signifikant jämfört med tidigare år. Ökningen beror på flera orsaker. Under året har bolaget genomfört en förnyelse av hårdvara då en betydande del av den befintliga utrustningen blivit föråldrad och högre prestanda krävts för att möta spelutvecklingsstudiornas behov. Samtliga anställda erhöll även en Nintendo Switch 2 som gåva. Vidare har bolaget under året kunnat inkludera mat- och dryckesförbrukning på huvudkontoret samt inköp av kläder, både för internt bruk och som sålts till kunder via tredjepartsleverantörer. Uppströmsutsläpp kopplade till användningen av el och värme utgör den tredje största utsläppskällan inom scope 3 och uppgår till 47 O₂ ( O₂ ). Ö g ä ä ä g g Haemimont Games kontor i beräkningen. Servrar står för den minsta andelen utsläpp inom scope 3. Utsläppen har dock ökat jämfört med 2024, vilket beror på att bolaget under året har kunnat erhålla data från flera större leverantörer. För att säkerställa ett rimligt resande förordar Paradox digitala möten, tågresor och kollektivtrafik närhelst det är möjligt. För att minska de utsläpp som skapas av bolagets IT-inköp arbetar bolaget med väletablerade leverantörer av både hårdvara och serverkapacitet som har ett utpräglat hållbarhetsfokus och produkter som är väl genomarbetade ur klimat- och miljösynpunkt. Vidare har bolaget förlängt livslängden på all IT-utrustning för att undvika för hög konsumtion som påverkar bolagets klimatavtryck. Påverkan per Scope, platsbaserad rapportering, tCO₂e Scope 2025 2024 2023 2022 2 79 65 154 165 3 404 214 512 450 Total 483 279 666 615 Påverkan per Scope, marknadsbaserad rapportering, tCO₂e Scope 2025 2024 2023 2022 2 106 72 220 214 3 416 221 519 457 Total 521 275 739 670 Miljöpåverkan Paradox verkar för att begränsa bolagets miljömässiga påverkan genom att minimera den fysiska delen av verksamheten och flytta över så mycket som möjligt av verksamheten till det digitala mediet. I den utsträckning resor genomförs, exempelvis till branschkonferenser, minimerar Paradox antalet resande för att minska miljöpåverkan och externa möten ska i största möjliga mån vara digitala snarare än fysiska. Vidare arbetar Paradox med att minimera användandet av papper genom att använda e-signeringssystem för avtal och andra digitala dokumenthanteringssystem så långt det är möjligt. Den miljövänliga teknologi som Paradox främst är inblandad i att sprida och utveckla är övergången från spel i fysisk distribution, till spel i helt digital form som laddas ned från internet. Denna övergång bidrar dels till att minska miljöpåverkan från produktion av de fysiska produkterna, dels till att minska miljöpåverkan från transport av de fysiska produkterna och har fått stor spridning på spelmarknaden. Paradox säljer över 95 % av sina spel i digital form. Affärsetik Paradox långsiktiga tillväxt och framgång är beroende av att företagets relationer med spelare, anställda och andra intressenter är god. För att säkerställa tillväxt är Paradox beroende av att attrahera nya spelare, ny personal, nya utvecklingsstudior och nya samarbetspartners. Grundstenen för goda relationer är ett affärsetiskt agerande eftersom det är utgångspunkten för alla förtroendefulla affärsrelationer och transaktioner. Motverka korruption En del av ett affärsetiskt agerande är att motverka korruption. Även om Paradox anser att korruption inte är utbrett inom spelbranschen säkerställs ett proaktivt förhållningssätt genom en policy mot korruption och mutor samt utbildning i antikorruption och mutor för arbetsgrupper med frekventa externa kontakter. Vidare måste alla utlägg godkännas av den relevanta personens chef samt av ekonomiavdelningen, för att ha kontroll på vilka betalningar som görs av medarbetarna med Paradox medel och därigenom motverkas möjligheten för mutor eller liknande. Bolaget har även riktlinjer i form av personalhandböcker, chefshandböcker, en uppförandekod och en antikorruptionspolicy stöd för hur personal ska agera etiskt i affärsrelationer. Bolaget har även ett visselblåsarsystem för att öka möjligheterna att uppmärksamma och åtgärda agerande som inte är affärsetiskt. Under 2025 inkom inga anmälningar om att personal agerat oetiskt eller korrupt. ===== SIDA 46 ===== FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE - ÅRSREDOVISNING 2025 46 AKTIEN, ÄGARFÖRHÅLLANDEN, UTDELNINGSPOLICY OCH RESULTATDISPOSITION Aktien Enligt bolagsordningen ska aktiekapitalet vara lägst 500 000 SEK och högst 2 000 000 SEK fördelat på lägst 100 000 000 aktier och högst 400 000 000 aktier. Vid utgången av året uppgår aktiekapitalet till 528 115 SEK fördelat på totalt 105 623 025 aktier. Varje aktie har ett kvotvärde på 0,005 SEK. Aktierna är av samma aktieslag och är utfärdade i enlighet med svensk rätt och är denominerade i svenska kronor (SEK). Varje aktie berättigar innehavaren till en röst på bolagsstämma och varje aktieägare har rätt att rösta för samtliga aktier som aktieägaren innehar i bolaget. Ägarförhållanden Vid utgången av 2025 är Paradox Interactive AB:s största ägare Westerinvest AB 33,4% (Fredrik Wester), Investment AB Spiltan 15,3 % samt Tencent Holdings Limited 10,1%. Utdelningspolicy Paradox utdelningspolicy är baserad på principen att den totala utdelningen ska anpassas efter trender i lönsamhet och likviditet, beaktat koncernens utveckling, investeringar, förvärv samt finansiella ställning. Så länge koncernen befinner sig i tillväxtfas innebär detta att resultaten till största del återinvesteras i verksamheten. Resultatdisposition Följande balanserad vinst ska disponeras av årsstämman: Överkursfond 29 748 416 Balanserade vinstmedel från föregående år 384 329 787 Årets resultat 170 812 957 584 891 159 Styrelsen föreslår att den balanserade vinsten behandlas så att i ordinarie utdelning utbetalas 5,00 SEK per aktie 528 115 125 att i ny räkning balanseras 56 776 034 584 891 159 I ljuset av goda kassaflöden och en stark likviditet i allmänhet ger styrelsen detta förslag till utdelning. Det är inte att tolka som ett avsteg eller förändring avseende bolagets tillväxtambitioner eller strategi, utdelningspolicyn gäller fortsatt även framåt. Det är styrelsens bedömning att den föreslagna utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsoliderings- och investeringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Beträffande koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt hänvisas till efterföljande resultat- och balansräkningar med tillhörande tilläggsupplysningar. ===== SIDA 47 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 47 RESULTATRÄKNING, KONCERNEN (TSEK) RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT, KONCERNEN (TSEK) Not 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 Nettoomsättning 5 2 191 918 2 200 943 Kostnad sålda varor 7, 8, 9, 10 -1 656 913 -1 203 649 Bruttoresultat 535 005 997 294 Försäljningskostnader 7, 8, 9, 10 -236 076 -223 881 Administrationskostnader 7, 8, 9, 10, 11 -110 632 -99 653 Övriga rörelseintäkter 12 9 253 58 294 Övriga rörelsekostnader 13 -51 551 -10 690 Rörelseresultat 145 999 721 364 Finansiella intäkter 15 23 469 42 103 Finansiella kostnader 16 -2 072 -6 165 Resultat efter finansiella poster 167 397 757 303 Skatt 18 -41 940 -172 675 Årets resultat 125 456 584 628 Årets resultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare. Resultat per aktie hänförligt till moderföretagets aktieägare (kr) - före utspädning 42 1,19 5,54 - efter utspädning 42 1,18 5,53 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 Årets resultat 125 456 584 628 ÖVRIGT TOTALRESULTAT Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen Omräkningsdifferenser -17 016 9 511 Totalresultat för året 108 440 594 139 Årets totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare. ===== SIDA 48 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 48 BALANSRÄKNING, KONCERNEN (TSEK) Not 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 19 1 015 110 1 454 313 Licenser, varumärken och liknande rättigheter 20 105 792 52 655 Goodwill 21 21 790 23 137 Summa immateriella anläggningstillgångar 1 142 692 1 530 104 Materiella anläggningstillgångar Inventarier och installationer 22 8 410 8 318 Nyttjanderättstillgångar 23 171 591 69 679 Summa materiella anläggningstillgångar 180 002 77 998 Finansiella anläggningstillgångar Andra långfristiga fordringar 26 18 658 18 736 Summa finansiella anläggningstillgångar 18 658 18 736 Summa anläggningstillgångar 1 341 352 1 626 838 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kundfordringar 28 271 185 280 056 Skattefordringar 91 397 62 136 Övriga fordringar 27 143 10 466 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 29 63 272 83 498 Summa kortfristiga fordringar 452 996 436 156 Likvida medel 30 1 375 272 1 469 356 Summa omsättningstillgångar 1 828 268 1 905 512 SUMMA TILLGÅNGAR 3 169 621 3 532 350 ===== SIDA 49 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 49 BALANSRÄKNING, KONCERNEN (TSEK) Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 31 Aktiekapital 528 528 Övrigt tillskjutet kapital 29 748 29 748 Reserver 15 178 32 194 Balanserat resultat inklusive årets resultat 2 452 868 2 847 170 Summa eget kapital 2 498 322 2 909 640 Långfristiga skulder Leasingskulder 24 137 403 33 911 Uppskjutna skatteskulder 33 153 586 163 460 Summa långfristiga skulder 290 989 197 372 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 41 161 45 842 Aktuella skatteskulder 782 852 Leasingskulder 24 27 833 30 875 Övriga skulder 34 32 171 21 697 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 35 278 362 326 073 Summa kortfristiga skulder 380 309 425 339 Summa skulder 671 298 622 710 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 169 621 3 532 350 ===== SIDA 50 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 50 EGET KAPITAL, KONCERNEN (TSEK) Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver Balanserat resultat Totalt eget kapital Ingående balans 2024-01-01 528 29 748 22 684 2 567 495 2 620 455 Årets resultat – – – 584 628 584 628 Övrigt totalresultat Omräkningsdifferenser – – 9 511 – 9 511 Summa övrigt totalresultat – – 9 511 – 9 511 Summa totalresultat – – 9 511 584 628 594 139 Transaktioner med aktieägare Aktierelaterade ersättningar personal 9 – – – 11 915 11 915 Utdelning -316 869 -316 869 Summa transaktioner med aktieägare – – – -304 954 -304 954 UTGÅENDE BALANS 2024-12-31 31 528 29 748 32 194 2 847 170 2 909 640 Ingående balans 2025-01-01 528 29 748 32 194 2 847 170 2 909 640 Årets resultat – – – 125 456 125 456 Övrigt totalresultat Omräkningsdifferenser – – -17 016 – -17 016 Summa övrigt totalresultat – – -17 016 – -17 016 Summa totalresultat – – -17 016 125 456 108 440 Transaktioner med aktieägare Aktierelaterade ersättningar personal 9 – – – 8 357 8 357 Utdelning -528 115 -528 115 Summa transaktioner med aktieägare – – – -519 758 -519 758 UTGÅENDE BALANS 2025-12-31 31 528 29 748 15 178 2 452 868 2 498 322 Det finns inget innehav utan bestämmande inflytande i koncernen. Allt eget kapital är således hänförligt till moderbolagets aktieägare. ===== SIDA 51 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 51 KASSAFLÖDESANALYS, KONCERNEN (TSEK) Not 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 Den löpande verksamheten Rörelseresultat 145 999 721 364 Justering för av-och nedskrivningar 10 1 179 774 710 513 Övriga justeringar 8 357 12 002 Erhållen ränta 23 469 38 705 Betald ränta 24 -2 072 -6 165 Betald inkomstskatt -91 428 -248 071 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet 1 264 099 1 228 348 Förändringar av rörelsekapitalet: Förändring av kundfordringar och andra fordringar 14 610 112 792 Förändring av leverantörsskulder och andra skulder -42 182 -217 620 Nettokassaflöde från den löpande verksamheten 1 236 527 1 123 520 Investeringsverksamheten Investeringar i balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 19 -605 806 -602 509 Investeringar i licenser, varumärken och liknande rättigheter 20 -46 540 – Investeringar i inventarier och installationer 22 -3 168 -1 161 Förvärv av dotterföretag, efter avdrag för förvärvade likvida medel 40 -97 307 – Försäljningar av obligationer – 200 450 Kassaflöde från investeringsverksamheten -752 820 -403 220 Finansieringsverksamheten Amortering av leasingskuld 24 -39 000 -38 300 Utbetald utdelning -528 115 -316 869 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -567 115 -355 169 Årets kassaflöde -83 408 365 130 Likvida medel vid årets början 1 469 356 1 098 025 Kursdifferens i likvida medel -10 675 6 202 Likvida medel vid årets slut 30 1 375 273 1 469 356 ===== SIDA 52 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 52 RESULTATRÄKNING, MODERBOLAGET (TSEK) Not 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 Nettoomsättning 5 2 196 019 2 214 766 Kostnad sålda varor 7, 8, 9, 10 -1 524 534 -1 499 633 Bruttoresultat 671 484 715 133 Försäljningskostnader 7, 8, 9, 10 -224 641 -208 704 Administrationskostnader 7, 8, 9, 10, 11 -108 674 -97 960 Övriga rörelseintäkter 12 6 037 56 892 Övriga rörelsekostnader 13 -50 476 -9 718 Rörelseresultat 293 730 455 642 Resultat från andelar i koncernföretag 14 – -58 750 Finansiella intäkter 15 18 092 36 429 Finansiella kostnader 16 -1 -704 Resultat efter finansiella poster 311 822 432 618 Bokslutsdispositioner 17 -75 000 -10 000 Skatt 18 -66 009 -114 716 Årets resultat 170 813 307 902 RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT, MODERBOLAGET (TSEK) Övrigt totalresultat – – Totalresultat för året 170 813 307 902 Årets resultat och totalresultat för året är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare. ===== SIDA 53 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 53 BALANSRÄKNING, MODERBOLAGET (TSEK) Not 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 19 954 495 984 669 Licenser, varumärken och liknande rättigheter 20 52 746 23 340 Summa immateriella anläggningstillgångar 1 007 241 1 008 009 Materiella anläggningstillgångar Inventarier och installationer 22 2 453 1 715 Summa materiella anläggningstillgångar 2 453 1 715 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 26 319 512 203 908 Andra långfristiga fordringar 27 17 393 17 393 Summa finansiella anläggningstillgångar 336 905 221 301 Summa anläggningstillgångar 1 346 599 1 231 024 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kundfordringar 28 266 042 272 841 Fordringar hos koncernföretag 37 10 267 198 836 Skattefordringar 84 309 35 600 Övriga fordringar 19 449 5 102 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 29 69 629 89 747 Summa kortfristiga fordringar 449 696 602 125 Kassa och bank 30 876 202 1 131 589 Summa omsättningstillgångar 1 325 898 1 733 714 SUMMA TILLGÅNGAR 2 672 497 2 964 738 ===== SIDA 54 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 54 BALANSRÄKNING, MODERBOLAGET (TSEK) Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 31 Bundet eget kapital Aktiekapital 528 528 Fond för utvecklingsutgifter 954 495 984 669 Fritt eget kapital Överkursfond 29 748 29 748 Balanserat resultat 384 330 566 011 Årets resultat 170 813 307 902 Summa eget kapital 1 539 914 1 888 859 Obeskattade reserver 32 695 000 755 000 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 31 676 35 954 Skulder till koncernföretag 37 164 399 22 681 Övriga skulder 34 14 268 4 282 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 35 227 240 257 962 Summa kortfristiga skulder 437 583 320 879 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 672 497 2 964 738 ===== SIDA 55 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 55 EGET KAPITAL, MODERBOLAGET (TSEK) Not Aktiekapital Fond för utvecklings- utgifter Överkurs- fond Balanserat resultat Totalt eget kapital Ingående balans 2024-01-01 528 1 098 525 29 748 757 107 1 885 908 Årets resultat – – – 307 902 307 902 Övrigt totalresultat – – – – – Summa totalresultat – – – 307 902 307 902 Överföring fond för utvecklingsutgifter – -113 856 – 113 856 – Transaktioner med aktieägare Aktierelaterade ersättningar personal 9 – – – 11 918 11 918 Utdelning – – – -316 869 -316 869 Summa transaktioner med ägare – – – -304 951 -304 951 UTGÅENDE BALANS 2024-12-31 31 528 984 669 29 748 873 914 1 888 859 Ingående balans 2025-01-01 528 984 669 29 748 873 914 1 888 859 Årets resultat – – – 170 813 170 813 Övrigt totalresultat – – – – – Summa totalresultat – – – 170 813 170 813 Överföring fond för utvecklingsutgifter – -30 174 – 30 174 – Transaktioner med aktieägare Aktierelaterade ersättningar personal 9 – – – 8 357 8 357 Utdelning – – – -528 115 -528 115 Summa transaktioner med ägare – – – -519 758 -519 758 UTGÅENDE BALANS 2025-12-31 31 528 954 495 29 748 555 143 1 539 914 ===== SIDA 56 ===== ÅRSREDOVISNING 2025 56 KASSAFLÖDESANALYS, MODERBOLAGET (TSEK) Not 2025-01-01 2025-12-31 2024-01-01 2024-12-31 Den löpande verksamheten Rörelseresultat 293 730 455 642 Justering för av- och nedskrivningar 10 965 424 387 872 Övriga justeringar 8 358 11 918 Erhållen ränta 18 092 33 031 Betald ränta -1 -704 Betald inkomstskatt -114 718 -91 756 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet 1 170 886 796 003 Förändringar av rörelsekapitalet: Förändring av kundfordringar och andra fordringar 12 570 113 623 Förändring av leverantörsskulder och andra skulder 30 272 -446 757 Nettokassaflöde från den löpande verksamheten 1 213 727 462 869 Investeringsverksamheten Investeringar i balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 19 -917 407 -258 074 Investeringar i licenser, varumärken och liknande rättigheter 20 -46 540 – Investeringar i inventarier och installationer 22 -1 448 – Investeringar i dotterföretag 40 -115 604 43 154 Försäljningar av obligationer – 200 450 Kassaflöde från investeringsverksamheten -1 080 999 -14 470 Finansieringsverksamheten Erhållet koncernbidrag 140 000 220 000 Utbetald utdelning -528 115 -316 869 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -388 115 -96 869 Årets kassaflöde -255 387 351 530 Likvida medel vid årets början 1 131 589 780 059 Likvida medel vid årets slut 30 876 202 1 131 589 ===== SIDA 57 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 57 NOTER (TSEK) NOT 1. ALLMÄN INFORMATION Paradox Interactive är en global utvecklare och förläggare av datorspel. Moderföretaget Paradox Interactive AB (publ) med organisationsnummer 556667–4759 är ett aktiebolag registrerat i Sverige med säte i Stockholm. Adressen till huvudkontoret är Magnus Ladulåsgatan 4, 118 66, Stockholm. Koncernredovisningen för det år som slutade den 31 december 2025, inklusive jämförelsetal, godkändes för utfärdande av styrelsen den 2 april 2026, se not 43. NOT 2. SAMMANFATTNING AV VIKTIGA REDOVISNINGSPRINCIPER Koncernens finansiella rapporter har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen, RFR 1 - Kompletterande redovisningsregler för koncerner och IFRS redovisningsstandarder såsom de har antagits av EU. Att upprätta finansiella rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av en del viktiga uppskattningar för revisionsändamål. Vidare kräver det att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpning av koncernens redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa, eller sådana områden där antaganden och uppskattning är av väsentlig betydelse för koncernredovisningen anges i not 4. Nya och ändrade standarder som tillämpas av koncernen Ändringar som trädde i kraft den 1 januari 2025 och som därför har börjat tillämpats i år har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens resultat och ställning. Standarder, ändringar och tolkningar rörande befintliga standarder som ännu inte har trätt i kraft och som inte tillämpas i förtid av koncernen Ett antal nya och ändrade standarder och tolkningar har publicerats av IASB men har ännu inte trätt i kraft. Ingen av de nya eller ändrade standarderna eller tolkningarna har förtidstillämpats av koncernen. De nya och ändrade standarder som kan påverka koncernens eller moderföretagets finansiella rapporter beskrivs nedan. Andra nya eller ändrade standarder eller tolkningar som IASB har publicerat förväntas inte ha någon väsentlig påverkan på koncernens eller moderföretagets finansiella rapporter. IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements Från och med 1 januari 2027, med retroaktiv tillämpning, träder IFRS 18 Statements i kraft och kommer att ersätta IAS 1 Utformning av finansiella rapporter. Koncernen arbetar för närvarande med att identifiera alla effekter som ändringarna kommer att innebära för de finansiella rapporterna och dess noter. Grund för upprättande Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdemetoden, förutom vissa finansiella skulder värderade till verkligt värde. Monetära belopp uttrycks i Sveriges valuta SEK och avrundas till närmaste tusental, om inte annat står angivet. Grund för konsolidering I koncernredovisningen konsolideras moderföretagets och dotterföretagens verksamheter fram till och med den 31 december 2025. Alla dotterföretag har balansdag den 31 december. Dotterföretag är alla företag över vilka koncernen har bestämmande inflytande. Koncernen har bestämmande inflytande över ett företag när den exponeras för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt innehav i företaget och kan påverka avkastningen genom sitt bestämmande inflytande i företaget. Dotterföretag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör. Alla koncerninterna transaktioner och balansposter elimineras vid konsolidering, inklusive orealiserade vinster och förluster på transaktioner mellan koncernföretag. I de fall orealiserade förluster på koncerninterna försäljningar av tillgångar återförs vid konsolidering, prövas även den underliggande tillgångens nedskrivningsbehov utifrån ett koncernperspektiv. Belopp som redovisas i de finansiella rapporterna för dotterföretag har justerats där så krävs för att säkerställa överensstämmelse med koncernens redovisningsprinciper. Resultat och övrigt totalresultat för dotterföretag som förvärvats eller avyttrats under året redovisas från det datum förvärvet alternativt avyttringen träder i kraft, enligt vad som är tillämpligt. Rörelseförvärv Koncernen tillämpar förvärvsmetoden vid redovisning av rörelseförvärv. Den ersättning som överförs av koncernen för att erhålla bestämmande inflytande över ett dotterföretag beräknas som summan av verkliga värden på förvärvsdagen på de överlåtna tillgångarna, de övertagna skulderna och de eget kapital-andelar som emitterats av koncernen, vilket innefattar det verkliga värdet för en tillgång eller skuld som uppkommit vid en överenskommelse om villkorad köpeskilling. Villkorad köpeskilling klassificeras antingen som eget kapital eller som finansiell skuld. Belopp klassificerade som finansiella skulder omvärderas varje period till verkligt värde. Eventuella omvärderingsvinster och - förluster redovisas i resultatet. Förvärvskostnader kostnadsförs när de uppkommer. Förvärvade tillgångar och övertagna skulder värderas till det verkliga värdet per förvärvstidpunkten. Segmentrapportering Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till koncernens högste verkställande beslutsfattare. Den högste verkställande beslutsfattaren är verkställande direktören, som ansvarar för tilldelning av resurser samt uppföljning och bedömning av koncernens resultat. Operativa segment identifieras baserat på den interna rapporteringen till verkställande direktören. Operativa segment med likartade ekonomiska egenskaper och som uppfyller kriterierna för aggregering enligt IFRS 8 slås samman och redovisas som ett rapporterbart segment. ===== SIDA 58 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 58 Omräkning av utländsk valuta Koncernredovisningen presenteras i valutan SEK som också är moderföretagets funktionella valuta. Transaktioner i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan, SEK, utifrån de rådande valutakurserna på transaktionsdagen (avistakurs). Vinster och förluster i utländsk valuta till följd av reglering av sådana transaktioner och till följd av omvärdering av monetära poster till balansdagskursen redovisas i resultaträkningen som övriga rörelseintäkter respektive övriga rörelsekostnader. Icke-monetära poster omräknas inte på balansdagen utan värderas till historiskt anskaffningsvärde (omräknat till transaktionsdagens kurs). I koncernredovisningen räknas alla tillgångar, skulder och transaktioner i koncernföretag som har en annan funktionell valuta än SEK (koncernens rapporteringsvaluta) om till SEK vid konsolideringen. Koncernföretagens funktionella valuta har varit oförändrad under rapportperioden. Vid konsolideringen har tillgångar och skulder räknats om till balansdagskursen per balansdagen. Justeringar av goodwill och verkligt värde som uppstår vid förvärv av en utlandsverksamhet har redovisats som tillgångar och skulder i utlandsverksamheten och omräknats till SEK till balansdagskursen. Intäkter och kostnader har omräknats till SEK enligt en genomsnittlig kurs under rapportperioden. Valutakursdifferenser bokförs direkt mot övrigt totalresultat och redovisas i valutaomräkningsreserven i eget kapital. Vid avyttring av en utlandsverksamhet omklassificeras de hänförliga ackumulerade omräknings- differenserna som är redovisade i eget kapital. Intäkter Försäljning av datorspel Koncernen utvecklar och säljer digitala spel för PC- och konsolplattformar. Spelen distribueras huvudsakligen via digitala distributionsplattformar såsom Valve (Steam), Sony och Microsoft, där spelen görs tillgängliga för slutkunder via plattformarnas digitala butiker. I dessa arrangemang är distributionsplattformarna koncernens kunder och erhåller en licens att distribuera spelen eller tillhörande innehåll till slutkunder via sina digitala butiker. Koncernens prestationsåtagande består därför av att tillhandahålla en licens till spelet eller det relaterade innehållet. Licensen bedöms utgöra en rätt för kunden att använda den immateriella tillgången i befintligt skick vid upplåtelsetidpunkten. Ersättningen från distributionsplattformarna består normalt av rörlig ersättning i form av försäljningsbaserade royalties baserade på försäljning till slutkunder. Intäkter redovisas när den underliggande försäljningen till slutkunden sker. I vissa fall ingår koncernen avtal som innefattar garanterade ersättningar i kombination med försäljningsbaserade royalties i utbyte mot rättigheter att distribuera spel på vissa marknader eller plattformar. Garanterade ersättningar intäktsförs när licensen till spelet eller det relaterade innehållet görs tillgänglig för distributionsplattformen. Försäljning av förköp, säsongspass och liknande erbjudanden intäktsförs när spelet eller det relaterade innehållet görs tillgängligt. Om koncernen erhåller ersättning innan ett prestationsåtagande har uppfyllts redovisas beloppet som en avtalsskuld (förutbetald intäkt) i rapporten över finansiell ställning. Om koncernen uppfyller ett prestationsåtagande innan ersättning erhålls redovisas en avtalstillgång eller upplupen intäkt beroende på om koncernens rätt till ersättning är ovillkorlig eller inte. Kostnad sålda varor Kostnad sålda varor avser kostnader för spelutveckling, drift och underhåll av spel, royalties till externa spelutvecklare och andra rättighetsinnehavare, samt köpeskillingar villkorade av fortsatt anställning. Försäljningskostnader Försäljningskostnader avser kostnader inom sälj, marknadsföring och PR. Administrationskostnader Administrationskostnader avser kostnader för centrala stödfunktioner. Övriga rörelseintäkter och övriga rörelsekostnader Som övriga rörelseintäkter och övriga rörelsekostnader redovisas intäkter och kostnader som ligger utanför ordinarie verksamhet. I posten ingår i huvudsak kursvinster och kursförluster i rörelsen. Inkomstskatter Skattekostnaden som redovisas i resultatet består av summan av den uppskjutna skatt och aktuella skatt som inte redovisas i övrigt totalresultat eller direkt i eget kapital. Beräkning av aktuell skatt bygger på skattesatser och skatteregler som är beslutade eller i praktiken beslutade vid rapportperiodens slut. Uppskjuten inkomstskatt beräknas enligt balansräkningsmetoden på alla temporära skillnader. Resultat per aktie Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att dividera resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare med ett vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier under perioden. För beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras beloppen som använts för beräkning av resultat per aktie före utspädning genom att beakta det vägda genomsnittet av de ytterligare stamaktier som skulle ha varit utestående vid en konvertering av samtliga potentiella stamaktier. Immateriella tillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten Utgifter i forskningsfasen kostnadsförs när de uppkommer. Utgifter i utvecklingsfasen redovisas som immateriell tillgång när kriterierna i IAS 38 är uppfyllda. Detta innebär att koncernen bedömer att: - utvecklingsutgiften kan mätas på ett tillförlitligt sätt - projektet är tekniskt och kommersiellt genomförbart - koncernen har avsikt och tillräckliga resurser att färdigställa tillgången ===== SIDA 59 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 59 - koncernen har förutsättningar att använda eller sälja tillgången - tillgången förväntas generera sannolika framtida ekonomiska fördelar. Direkt hänförliga utvecklingsutgifter inkluderar främst personalkostnader för utvecklingsteam samt externa kostnader som är direkt hänförliga till utvecklingen. Utgifter som inte uppfyller kriterierna för aktivering kostnadsförs när de uppkommer. Aktiverade utvecklingsutgifter skrivs av över spelets bedömda nyttjandeperiod. Licenser, varumärken och liknande rättigheter Licenser och varumärken som förvärvas separat redovisas till anskaffningsvärde. Varumärken som uppkommer vid rörelseförvärv redovisas initialt till verkligt värde. Dessa tillgångar skrivs av linjärt över bedömd nyttjandeperiod, vilken normalt uppgår till 5–10 år. Goodwill Goodwill som uppkommer vid rörelseförvärv redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade nedskrivningar. Goodwill skrivs inte av utan prövas minst årligen för nedskrivningsbehov. Materiella anläggningstillgångar Inventarier och installationer IT-utrustning i form av servrar och övriga inventarier redovisas initialt till anskaffningsvärde. Därefter sker värdering till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade av- och nedskrivningar. Avskrivning av materiella anläggningstillgångar görs linjärt av anskaffningsvärdet. Följande nyttjandeperioder tillämpas: - Servrar: 5 år - Övriga inventarier: 5 år Nyttjanderättstillgångar Koncernen redovisar nyttjanderättstillgångar och leasingskulder för leasingavtal avseende främst kontorslokaler. Nyttjanderättstillgången redovisas initialt till anskaffningsvärde motsvarande leasingskulden och skrivs av linjärt över leasingperioden. Leasing Vid leasingavtalets början redovisar koncernen en leasingskuld motsvarande nuvärdet av framtida leasingbetalningar som inte betalats vid denna tidpunkt. Leasingbetalningarna diskonteras med koncernens marginella låneränta. Leasingskulden minskas därefter med gjorda leasingbetalningar och ökas med upplupen ränta. Koncernen tillämpar undantagen i IFRS 16 för korttidsleasingavtal och leasingavtal där den underliggande tillgången har ett lågt värde. Betalningar för sådana leasingavtal kostnadsförs linjärt över leasingperioden Prövning av nedskrivningsbehov av immateriella och materiella anläggningstillgångar Goodwill och andra tillgångar med obestämd nyttjandeperiod skrivs inte av utan prövas minst årligen för nedskrivningsbehov. Övriga tillgångar prövas för nedskrivningsbehov när det finns indikation på att tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Utvecklingsutgifter hänförliga till spel och tillägg till spel som ännu inte färdigställts och tagits i bruk skrivs inte av, utan prövas för nedskrivningsbehov minst årligen. Vid nedskrivningsprövning grupperas tillgångar i den minsta kassagenererande enhet (KGE) som ger upphov till kassaflöden som i allt väsentligt är oberoende av andra tillgångar. Återvinningsvärdet fastställs som det högsta av nyttjandevärde och verkligt värde minus försäljningskostnader. Nyttjandevärdet beräknas genom diskontering av uppskattade framtida kassaflöden baserade på ledningens prognoser. Diskonteringsräntan återspeglar aktuella marknadsbedömningar av pengars tidsvärde och de risker som är specifika för tillgången. Nedskrivningar redovisas i resultatet. Vid nedskrivning av kassagenererande enheter reduceras först redovisat värde på goodwill som är hänförlig till enheten. Finansiella instrument Koncernens finansiella instrument består huvudsakligen av likvida medel, kundfordringar och upplupna intäkter samt leverantörsskulder och övriga skulder. Dessa redovisas när koncernen blir part i instrumentets avtalsvillkor. Finansiella tillgångar värderas efter första redovisningstillfället till upplupet anskaffningsvärde eftersom de innehas inom ramen för en affärsmodell vars mål är att inkassera avtalsenliga kassaflöden och dessa kassaflöden enbart består av betalningar av kapitalbelopp och ränta. Koncernen tillämpar den förenklade modellen för beräkning av förväntade kreditförluster för kundfordringar och upplupna intäkter. Detta innebär att reservering görs för förväntade kreditförluster över fordrans hela löptid. Finansiella skulder består huvudsakligen av leverantörsskulder och övriga skulder. Dessa värderas efter första redovisningstillfället till upplupet anskaffningsvärde. Likvida medel Likvida medel består av tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut samt andra kortfristiga, höglikvida placeringar med en ursprunglig löptid om högst tre månader från anskaffningstidpunkten och som lätt kan omvandlas till kända belopp av kontanter samt är utsatta för en obetydlig risk för värdeförändringar. Eget kapital Aktiekapital utgörs av kvotvärdet för emitterade aktier. Omräkningsreserv innehåller valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning av finansiella rapporter för koncernens utlandsverksamheter till SEK. ===== SIDA 60 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 60 Övrigt tillskjutet kapital innefattar erhållen premie vid nyemission av aktier. Transaktionskostnader som är direkt hänförliga till emission av nya aktier redovisas, netto efter skatt, som avdrag från övrigt tillskjutet kapital. Balanserade vinstmedel innefattar ackumulerade resultat från innevarande och tidigare perioder. Transaktioner med aktieägare redovisas direkt i eget kapital. Ersättningar till anställda Ersättningar efter avslutad anställning Koncernen har endast avgiftsbestämda pensionsplaner. Avgifterna kostnadsförs i den period då de anställda utför de tjänster som berättigar till ersättningen. Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna har betalats. Kortfristiga ersättningar Kortfristiga ersättningar till anställda, såsom löner, bonus och semesterersättningar, kostnadsförs i den period då de anställda utför de tjänster som ersättningen avser. Ej utbetalda ersättningar redovisas som upplupna kostnader och övriga skulder. Aktierelaterade ersättningar Koncernen har aktierelaterade ersättningsprogram som regleras med egetkapitalinstrument. Erhållna tjänster värderas till verkligt värde vid tilldelningstidpunkten och kostnadsförs över intjänandeperioden med en motsvarande ökning av eget kapital. Antalet instrument som förväntas bli intjänade omvärderas löpande baserat på icke marknadsrelaterade intjänandevillkor. Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade ersättningar redovisas som kostnad över intjänandeperioden och avsättning görs baserat på uppskattat utfall. Avsättningar och eventualförpliktelser Avsättningar redovisas när koncernen har en befintlig legal eller informell förpliktelse till följd av en tidigare händelse, det är sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera förpliktelsen och beloppet kan uppskattas på ett tillförlitligt sätt. Avsättningar värderas till bästa uppskattning av det belopp som krävs för att reglera förpliktelsen på balansdagen och diskonteras när effekten av pengars tidsvärde är väsentlig. En eventualförpliktelse redovisas inte som skuld utan upplyses om när ett möjligt åtagande föreligger till följd av inträffade händelser och dess existens bekräftas först av framtida händelser som inte helt ligger inom koncernens kontroll. Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medför in- eller utbetalningar. NOT 3. MODERBOLAGETS REDOVISNINGSPRINCIPER Årsredovisningen för moderföretaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och Redovisningsrådets rekommendation RFR 2. RFR 2 anger att moderföretaget i sin årsredovisning ska tillämpa International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de har antagits av EU, i den utsträckning detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen, samt med hänsyn tagen till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommen- dationen anger vilka undantag och tillägg som krävs i förhållande till IFRS. Moderbolaget tillämpar de principer som presenteras i koncernredovisningens not 2, med undantagen som följer. Principerna har tillämpats för alla tidsperioder som anges i moderbolagets årsredovisning. Andelar i dotterföretag Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdemetoden med avdrag för eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår förvärvsrelaterade kostnader och eventuella tilläggsköpeskillingar. Inkomstskatt I moderbolaget redovisas, på grund av sambandet mellan redovisning och beskattning, den uppskjutna skatteskulden på obeskattade reserver som en del av de obeskattade reserverna. Fond för utvecklingsutgifter Aktiverade utgifter för utvecklingsarbeten sätts av till en fond för utvecklingsutgifter. Fonden utgör bundet eget kapital och löses upp i samma takt som företaget gör avskrivningar eller nedskrivningar på de aktiverade utvecklingsarbetena. Klassificering och presentation Moderbolagets resultaträkning och balansräkning presenteras i den form som föreskrivs i årsredovisningslagen. Den främsta skillnaden jämfört med IAS 1 avser redovisningen av eget kapital och förekomsten av avsättningar som självständig rubrik i balansräkningen. NOT 4. UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Vid upprättandet av de finansiella rapporterna gör koncernledningen bedömningar och uppskattningar som påverkar redovisade värden på tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Dessa baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer som under rådande omständigheter bedöms vara rimliga. Koncernen har inte identifierat några uppskattningar som innebär en betydande risk för väsentliga justeringar av redovisade värden på tillgångar och skulder under nästkommande räkenskapsår. Nedan beskrivs de bedömningar och uppskattningar som har störst påverkan på koncernens redovisning. Betydande bedömningar Följande är betydande bedömningar som koncernledningen gör vid tillämpning av de av koncernens redovisningsprinciper som har den mest betydande effekten på de finansiella rapporterna. Identifiering av kund vid distribution via digitala plattformar Koncernen distribuerar huvudsakligen sina spel via digitala distributionsplattformar såsom Valve (Steam), Sony och Microsoft. Vid tillämpning av IFRS 15 gör koncernen en bedömning av vem som utgör kund i dessa arrangemang. Baserat på en analys av avtalsvillkor och ansvarsfördelning mellan parterna har koncernen bedömt att distributionsplattformarna utgör koncernens kunder. I denna bedömning beaktas bland annat ===== SIDA 61 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 61 att plattformarna kontrollerar distributionskanalen, hanterar betalningar från slutanvändare samt ansvarar för distribution av spelet via sina digitala butiker. Denna bedömning innebär att koncernen redovisar intäkter baserat på den ersättning som erhålls från respektive plattform, i enlighet med den redovisningsprincip för intäkter som beskrivs ovan. Se not 5 för ytterligare information. Aktivering av utgifter för spelutveckling Fördelningen mellan forsknings- och utvecklingsfaserna i nya utvecklingsprojekt av spel och bestämning av huruvida kraven för aktivering av utvecklingsutgifter är uppfyllda kräver bedömningar. Koncernen kategoriserar nya spel i två kategorier; beprövade och obeprövade. Det är koncernens bedömning att beprövade spel når utvecklingsfasen och kan aktiveras efter att prototypfasen är klar, medan obeprövade spel når utvecklingsfasen och kan aktiveras först efter alfa-fasen. Efter aktivering övervakar koncernledningen huruvida redovisningskraven för utvecklingskostnader uppfylls även fortsättningsvis och om det finns indikationer på att de aktiverade utgifterna kan vara utsatta för en värdenedgång. Se not 19 för mer information. Uppskattningar Nedan beskrivs de uppskattningar och antaganden som har störst betydelse för redovisningen. Nedskrivningar av immateriella tillgångar För att bedöma nedskrivningsbehovet beräknar koncernledningen återvinningsvärdet för varje tillgång eller kassagenererande enhet baserat på förväntade framtida kassaflöden och med användning av en lämplig ränta för att kunna diskontera kassaflödet. Osäkerheter ligger i antaganden om framtida kassaflöden och fastställandet av en lämplig diskonteringsränta. Se not 19–21 för redovisade belopp och genomförda nedskrivningsprövningar. Nyttjandeperioder för immateriella tillgångar Koncernledningen gör per varje balansdag en genomgång av sina bedömningar av nyttjandeperioder för immateriella tillgångar, baserat på hur länge koncernen väntas utnyttja tillgångarna. Osäkerheten i dessa uppskattningar beror på hur väl lanseringar av spel tas emot av marknaden, och kan komma att påverka nyttjandeperioden. Se not 19–21 för periodens avskrivningar av immateriella rättigheter. ===== SIDA 62 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 62 NOT 5. SEGMENTSRAPPORTERING Koncernledningen har fastställt rörelsesegment baserat på den interna rapportering som granskas av verkställande direktören, vilken utgör koncernens högsta verkställande beslutsfattare (Chief Operating Decision Maker). Den interna rapporteringen följer verksamheten per projekt, där varje spelutvecklingsprojekt normalt utgör ett separat rörelsesegment. Vid bedömningen av om rörelsesegment kan slås samman har koncernledningen även beaktat att spelprojekten uppvisar likartade ekonomiska egenskaper över sina respektive livscykler. Spelprojekten utvecklas och distribueras genom likartade utvecklingsprocesser, riktar sig till likartade kundgrupper och distribueras via samma digitala distributionsplattformar. Intäktsmodellen och marginalprofilen är i huvudsak likartad mellan projekten, även om enskilda projekt kan variera i storlek eller kommersiell framgång. Eftersom koncernen endast redovisar ett rapporterbart segment lämnas nedan ytterligare upplysningar om intäkternas fördelning. Koncernens intäkter från kunder baserat på var distributören har sitt säte delas in i följande geografiska områden; Under året härrörde 1 854 270 TSEK (1 868 033 TSEK) av koncernens intäkter från en och samma plattform - Steam. Koncernens anläggningstillgångar, bestående av immateriella och materiella anläggningstillgångar samt nyttjanderättstillgångar, är i allt väsentligt hänförliga till Sverige. Ingen annan enskild geografisk marknad överstiger tio procent av koncernens totala anläggningstillgångar. Koncernens intäkter fördelat på större produktkategorier delas in enligt följande; Förutbetalda intäkter uppgick till 144 568 TSEK (145 114 TSEK) vid periodens utgång. Av dessa förväntas 144 568 TSEK redovisas som intäkt under kommande 12-månadersperiod, och 0 TSEK inom 24 månader. Intäkterna för året inkluderar 118 979 TSEK (156 417 TSEK) som inkluderats i förutbetalda intäkter vid årets början. NOT 6. MEDELANTAL ANSTÄLLDA NOT 7. LÖNER OCH ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA NOT 8. ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Kostnader och förpliktelser avseende pensioner och liknande till styrelse, VD och övriga ledande befattningshavare: 2025 2024 2025 2024 USA 1 872 997 1 905 078 1 839 858 1 868 249 Sverige 59 409 65 395 98 504 117 726 Övriga Europa 212 575 192 576 210 719 190 898 Övriga Världen 46 937 37 893 46 937 37 893 Totalt 2 191 918 2 200 943 2 196 019 2 214 766 Koncernen Moderföretaget 2025 2024 2025 2024 PC 1 895 783 1 924 843 1 894 245 1 924 713 Konsol 222 911 204 225 222 911 204 225 Mobil 45 669 50 980 569 681 Övrigt 27 555 20 895 78 292 85 147 Totalt 2 191 918 2 200 943 2 196 019 2 214 766 Koncernen Moderföretaget Medelantal anställda Antal Varav män Antal Varav män Moderföretaget Sverige 180 119 181 122 Dotterföretagen Sverige 267 213 266 216 Nederländerna 43 35 40 35 USA 2 1 13 8 Finland 35 27 27 20 Frankrike 27 20 28 24 Spanien 35 31 32 29 Bulgarien 50 40 – – Totalt för koncernen 638 486 587 453 2025 2024 Styrelse och ledande befattningshavare Antal Varav män Antal Varav män Styrelse 5 4 5 4 VD samt övriga ledande befattningshavare 6 5 6 5 2025 2024 Kostnader för ersättning till anställda delas upp enligt följande: 2025 2024 2025 2024 Löner - styrelse, ledningsgrupp 20 296 18 408 18 063 15 023 Löner - övriga anställda 400 239 400 754 120 795 120 486 Pensioner - styrelse, ledningsgrupp 2 851 2 123 2 541 1 814 Pensioner - övriga anställda 30 671 32 680 11 745 12 570 Övriga sociala avgifter 113 506 113 386 47 389 46 586 Summa 567 563 567 351 200 533 196 479 Koncernen har enbart avgiftsbestämda pensionsplaner. ModerföretagetKoncernen 2025 Styrelse & ledande befattningshavare Grundlön/ arvode Rörlig ersättning Övriga förmåner Pensioner Aktie- relaterad ersättning Summa Styrelsens ordförande Håkan Sjunnesson 950 – – – – 950 Styrelseledamot Mathias Hermansson 531 – – – – 531 Styrelseledamot Linda Höglund 456 – – – – 456 Styrelseledamot Andras Vajlok 500 – – – – 500 VD Fredrik Wester 2 – 2 – – 4 Övrig ledningsgrupp (6 st) 14 382 492 40 2 851 2 885 20 650 Summa 16 821 492 42 2 851 2 885 23 091 2024 Styrelse & ledande befattningshavare Grundlön/ arvode Rörlig ersättning Övriga förmåner Pensioner Aktie- relaterad ersättning Summa Styrelsens ordförande Håkan Sjunnesson 840 – – – – 840 Styrelseledamot Matthias Hermansson 455 – – – – 455 Styrelseledamot Linda Höglund 391 – – – – 391 Styrelseledamot Andras Vajlok 414 – – – – 414 VD Fredrik Wester 0 – – 0 – 0 Övrig ledningsgrupp (5 st) 9 869 2 704 6 2 123 3 729 18 431 Summa 11 969 2 704 6 2 123 3 729 20 531 ===== SIDA 63 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 63 Årsstämman beslutar om riktlinjer för ersättning till verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare. De senast beslutade riktlinjerna framgår av bolagsstyrningsrapporten, sida 32. Styrelsens ordförande erhåller 800 TSEK i styrelsearvode och övriga styrelseledamöter erhåller 400 TSEK, förutom till Fredrik Wester som har önskat att inte erhålla något arvode. Ordförande i revisionsutskottet Andras Vajlok erhåller 100 TSEK och revisionsutskottets ledamöter Håkan Sjunnesson och Mattias Hermansson erhåller 75 TSEK. Ordförande i ersättningsutskottet Håkan Sjunnesson erhåller 75 TSEK och ersättningsutskottets ledamöter Linda Höglund och Mattias Hermansson erhåller 56 TSEK. I posten grundlön för övriga ledande befattningshavare ingår ersättning hänförlig till uppsägningsvillkor för en tidigare ledande befattningshavare. Utestående pensionsförpliktelser avseende styrelse och VD uppgår till 0 TSEK (0 TSEK). Verkställande direktören har nio månaders avtalad uppsägningstid, utan avgångsvederlag. Övriga ledande befattningshavare har 6 månaders ömsesidig uppsägningstid. NOT 9. AKTIERELATERADE ERSÄTTNINGAR Koncernen har aktierelaterade incitamentsprogram för ledande befattningshavare och nyckelpersoner. Verkligt värde av tilldelade instrument fastställs vid tilldelningstidpunkten och kostnadsförs över intjänandeperioden med motsvarande ökning av eget kapital. Verkligt värde vid tilldelning har beräknats enligt Black & Scholes- modellen baserat på ovanstående värderingsantaganden. Ett tidigare incitamentsprogram av samma typ och villkor löpte ut under året utan att resultera i någon tilldelning av aktier och ingår därför inte i ovanstående tabell. Vägd genomsnittlig återstående löptid för utestående optioner uppgick till 1,9 år (2,0 år) vid utgången av året. Kostnaden för aktierelaterade ersättningar som redovisats under året uppgick till 8 357 TSEK (11 915) TSEK och har fördelats över relevanta funktioner i resultaträkningen med motsvarande ökning av eget kapital. NOT 10. AV- OCH NEDSKRIVNINGAR FÖRDELAT PÅ FUNKTION NOT 11. ERSÄTTNINGAR TILL REVISOR NOT 12. ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER NOT 13. ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER NOT 14. RESULTAT FRÅN ANDELAR I KONCERNFÖRETAG Nedskrivningar föregående år avser aktier i dotterbolagen Harebrained Schemes och Playrion Game Studio. NOT 15. FINANSIELLA INTÄKTER NOT 16. FINANSIELLA KOSTNADER Villkor per program 2025/2029 2024/2028 2023/2027 2022/2026 Beslutsdatum 2025-05-14 2024-05-15 2023-05-17 2022-05-10 Tilldelade optioner 525 000 527 000 520 000 527 500 Utestående optioner 477 500 450 000 397 500 328 500 Lösenpris (SEK) 225,81 200,61 300,53 236,39 Lösenperiod 2028/2029 2027/2028 2026/2027 2025/2026 Verkligt värde vid tilldelning (SEK) 21,96 9,76 55,82 31,03 Värderingsantaganden 2025/2029 2024/2028 2023/2027 2022/2026 Aktiekurs VWAP vid värderingsdatum (SEK)186,47 132,83 263,08 181,95 Förväntad volatilitet 27% 30% 35% 36% Riskfri ränta 2% 2% 3% 2% Förväntad löptid (År) 3,9 3,1 3,1 3,1 Förväntad utdelning 2% 2% 1% 1% Nedan är en sammanställning av utestående optioner: 2025 2024 Per 1 januari 1 641 050 1 212 150 Tilldelade under året 525 000 527 500 Förverkade under året -512 550 -98 600 Per 31 december 1 653 500 1 641 050 Inlösbara och intjänade per 31 december – – Koncernen 2025 2024 2025 2024 Kostnad sålda varor -1 168 759 -698 446 -964 714 -383 444 Försäljningskostnader -4 122 -3 870 – – Administrationskostnader -6 893 -8 198 -710 -4 428 Summa -1 179 774 -710 513 -965 424 -387 872 Koncernen Moderföretaget 2025 2024 2025 2024 PwC Revisionsuppdrag 876 976 876 976 Skatterådgivning 51 46 51 46 Övriga tjänster 3 081 – 3 081 – Summa 4 008 1 022 4 008 1 022 ModerföretagetKoncernen 2025 2024 2025 2024 Valutakursvinster 1 390 40 109 – 39 691 Hyresintäkter 5 843 5 143 5 843 5 143 Övriga intäkter 2 020 13 042 194 12 058 Summa 9 253 58 294 6 037 56 892 Koncernen Moderföretaget 2025 2024 2025 2024 Valutakursförluster -51 522 -10 580 -50 476 -9 718 Övriga kostnader -28 -110 – – Summa -51 551 -10 690 -50 476 -9 718 ModerföretagetKoncernen 2025 2024 Utdelning från dotterföretag – 43 154 Nedskrivningar – -101 904 Summa – -58 750 Moderföretaget 2025 2024 2025 2024 Ränteintäkter 23 287 37 791 18 092 33 030 182 4 312 – 3 399 Summa 23 469 42 103 18 092 36 429 Varav ränteintäkter från koncernföretag – – Koncernen Moderföretaget Övriga finansiella intäkter 2025 2024 2025 2024 -1 098 -1 878 – – Övriga räntekostnader -974 -4 287 -1 -704 Summa -2 072 -6 165 -1 -704 Varav räntekostnader till koncernföretag – – ModerföretagetKoncernen Räntekostnader leasing ===== SIDA 64 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 64 NOT 17. BOKSLUTSDISPOSITIONER NOT 18. SKATT PÅ ÅRETS RESULTAT De viktigaste komponenterna i skattekostnaden för räkenskapsåret och förhållandet mellan förväntad skattekostnad baserat på svensk effektiv skattesats på 20,6 % (20,6 %) och redovisad skattekostnad i resultatet är enligt följande: NO T 19. B ALANSERADE UTGIF TE R FÖ R UTVE CKLINGSARBE TE N Nedskrivningsprövning av balanserade utgifter för utvecklingsarbeten sker per spel. Återvinningsvärdet för respektive spel fastställs genom beräkning av nyttjandevärde baserat på uppskattade framtida kassaflöden. Beräkningarna baseras på en detaljerad treårsprognos följt av en extrapolering av kassaflöden för spelets återstående nyttjandeperiod. Vid extrapoleringen tillämpas en negativ tillväxttakt. Nuvärdet av kassaflödena beräknas genom diskontering med en diskonteringsränta som återspeglar marknadens bedömning av pengars tidsvärde samt projektspecifika risker. Den tillämpade diskonteringsräntan har under året uppgått till 18 % (18 %). Årets nedskrivningar uppgår till 355 343 TSEK (208 045 TSEK). Återvinningsvärdet uppgick efter nedskrivning till 39 764 TSEK och har fastställts baserat på nyttjandevärde beräknat genom diskontering av prognostiserade kassaflöden. Nedskrivningen är hänförlig till uppdaterade försäljningsprognoser efter lanseringen av spelet Vampire: The Masquerade – Bloodlines 2. Föregående års nedskrivningar avser nedläggningen av spelet Life by You, utvecklat av Paradox Tectonic. Vid utgången av året hänför sig 48 % (67 %) av de aktiverade utvecklingsutgifterna till koncernens tre största spelprojekt under utveckling. Posten utgörs till 65 % (65 %) av spel och expansioner till spel som är under utveckling och sedermera inte skrivs av. Aktiverade utvecklingsutgifter skrivs av över spelens bedömda nyttjandeperiod, vilken normalt uppgår till cirka 18 månader. För spel där intäktsgenereringen bedöms vara högre i ett tidigt skede tillämpas en degressiv avskrivningsmetod, för att bättre spegla förbrukningen av de ekonomiska fördelarna. Under året uppgick kostnadsförda forsknings- och utvecklingsutgifter till 280 360 TSEK (315 270 TSEK). NOT 20. LICENSER, VARUMÄRKEN OCH LIKNANDE RÄTTIGHETER Nedskrivningsprövning av licenser, varumärken och liknande rättigheter sker per spel, eftersom respektive spel utgör en kassagenererande enhet. Återvinningsvärdet har fastställts baserat på nyttjandevärde. Beräkningarna baseras på prognostiserade kassaflöden från en detaljerad treårsprognos följt av en extrapolering av kassaflöden för spelets återstående nyttjandeperiod med användning av en sjunkande tillväxttakt. Kassaflödesprognoserna baseras på ledningens bedömning av respektive spels kommersiella utveckling, inklusive försäljningsprognoser och lanseringsplaner. Nuvärdet av de prognostiserade kassaflödena beräknas genom diskontering med en diskonteringsränta som motsvarar 2025 2024 Erhållna koncernbidrag – 140 000 Lämnade koncernbidrag -135 000 – Återföring periodiseringsfond 160 000 – Avsättning till periodiseringsfond -100 000 -150 000 Summa -75 000 -10 000 Moderföretaget 2025 2024 2025 2024 Resultat före skatt 167 397 757 303 236 822 422 618 Skatt enligt gällande skattesats -34 484 -156 004 -48 785 -87 059 Justering av tidigare års skatt 9 922 -1 096 789 -1 096 Justering för skillnad i skattesats i utlandet1 423 -368 – – Övrigt – -2 153 – -2 153 Andra ej skattepliktiga intäkter 741 282 661 9 168 Andra ej avdragsgilla kostnader -19 542 -13 335 -18 673 -33 576 Redovisad skatt i resultaträkningen -41 940 -172 675 -66 009 -114 716 Koncernen Moderföretaget Skattekostnaden består av följande komponenter: Aktuell skatt På årets resultat -71 634 -150 628 -66 797 -111 467 Justering av tidigare års skatt 9 922 -1 096 789 -1 096 Övrigt – -2 153 – -2 153 Uppskjuten skatt Förändring av temporära skillnader 19 772 -18 798 – – Redovisad skatt i resultaträkningen -41 940 -172 675 -66 009 -114 716 2025 2024 2025 2024 Ingående anskaffningsvärde 4 665 576 4 057 904 3 609 757 3 351 683 Inköp via rörelseförvärv 44 846 – – – Balanserade utgifter 605 806 602 510 917 407 258 074 Valutakursdifferenser -11 057 5 162 – – Utgående anskaffningsvärde 5 305 171 4 665 576 4 527 164 3 609 757 Ingående ackumulerade avskrivningar -2 376 709 -1 969 283 -1 803 076 -1 639 191 Valutakursdifferenser 7 263 -3 738 – – Årets avskrivningar -732 766 -403 688 -592 238 -163 885 Utgående ackumulerade avskrivningar -3 102 212 -2 376 709 -2 395 313 -1 803 076 Ingående nedskrivningar -834 555 -625 419 -822 012 -613 967 Valutakursdifferenser 2 049 -1 091 – – Årets nedskrivningar -355 343 -208 045 -355 343 -208 045 Utgående ackumulerade nedskrivningar -1 187 849 -834 555 -1 177 355 -822 012 Redovisat värde 1 015 110 1 454 312 954 495 984 669 ModerföretagetKoncernen 2025 2024 2025 2024 Ingående anskaffningsvärden 551 728 534 052 203 768 203 768 Inköp via rörelseförvärv 60 680 – – – Inköp 46 540 – 46 540 Valutakursdifferenser -33 986 17 676 – – Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 624 961 551 728 250 308 203 768 Ingående ackumulerade avskrivningar -489 148 -418 595 -170 503 -158 988 Valutakursdifferenser 30 667 -15 425 – – Årets avskrivningar -50 763 -55 128 -17 134 -11 515 Utgående ackumulerade avskrivningar -509 244 -489 148 -187 636 -170 503 Ingående ackumulerade nedskrivningar -9 925 -9 925 -9 925 -9 925 Utgående ackumulerade nedskrivningar -9 925 -9 925 -9 925 -9 925 Redovisat värde 105 792 52 655 52 746 23 340 Koncernen Moderföretaget ===== SIDA 65 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 65 marknadens antagande om pengars tidsvärde och specifika risker för spelen. Diskonteringsräntan uppgår till 18 % (18 %) före skatt. Årets nedskrivningar inom posten uppgår till 0 TSEK (0 TSEK). NOT 21. GOODWILL Koncernens kassagenererande enheter (CGU) utgörs av enskilda spelprojekt, eftersom varje spel genererar kassaflöden som i allt väsentligt är oberoende av andra spel. Goodwill är i sin helhet hänförligt till förvärvet av Iceflake Studios och har allokerats till de spelprojekt som utvecklas inom studion och som förväntas dra nytta av de synergieffekter och den utvecklingskapacitet som förvärvet tillförde verksamheten. Återvinningsvärdet för respektive kassagenererande enhet fastställs genom beräkning av nyttjandevärde baserat på prognostiserade kassaflöden från respektive spelprojekt. Beräkningarna baseras på prognostiserade kassaflöden från en detaljerad treårsbudget, följt av en extrapolering av kassaflöden för spelets återstående nyttjandeperiod. Prognoserna baseras på ledningens bedömning av framtida försäljning, lanseringsplaner och historisk utveckling. Vid extrapoleringen tillämpas en sjunkande tillväxttakt. Nuvärdet av kassaflödena beräknas genom diskontering med en diskonteringsränta som återspeglar marknadens bedömning av pengars tidsvärde samt specifika risker hänförliga till respektive spelprojekt. Diskonteringsräntan uppgår till 18 % (18 %) före skatt. Ledningen har genomfört känslighetsanalyser av centrala antaganden, inklusive diskonteringsränta och prognostiserade kassaflöden. Rimligt möjliga förändringar i dessa antaganden bedöms inte medföra något nedskrivningsbehov av goodwill. NOT 22. INVENTARIER OCH INSTALLATIONER NOT 23. NYTTJANDERÄTTSTILLGÅNGAR NOT 24. LEASINGAVTAL Ökningen av leasingskulden under året hänför sig huvudsakligen till en omvärdering av leasingavtalet avseende koncernens kontorslokal på Södermalm i Stockholm till följd av en förlängning av hyresperioden. Räntekostnader hänförliga till leasingskulder som redovisas i kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 098 TSEK (1 878 TSEK) under året. Koncernen hyr kontor för förlagsverksamheten och utvecklingsstudios. Med undantag för korttidsleaseavtal och för leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett lågt värde redovisas en nyttjanderätt och en leasingskuld i rapporten över finansiell ställning. Variabla leasingavgifter som inte beror på ett index eller ett pris exkluderas i den initiala beräkningen av leasingskuld och tillgång. Koncernen klassificerar sina nyttjanderätter i kategorin nyttjanderätter som en del av materiella anläggningstillgångar, se not 23. Koncernen har vid utgången av året fyra kontorslokaler klassade som nyttjanderättstillgångar. Kvarvarande löptid uppgår till 0–6 år, med en genomsnittlig kvarvarande löptid på 3 år. Samtliga avtal är tecknade med förlängningsoption, fyra av avtalen har variabla avgifter relaterade till index. Ett av avtalen har möjlighet till uppsägning under avtalsperioden. Leasingavtalen säkerställs genom att den underliggande tillgången utgör säkerhet för leasingskulden. 2025 2024 Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 23 137 22 350 Valutakursdifferenser -1 347 787 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 21 790 23 137 Redovisat värde 21 790 23 137 Koncernen 2025 2024 2025 2024 Ingående anskaffningsvärden 64 179 70 276 47 704 47 704 Inköp 3 516 1 280 1 448 – Utrangeringar -239 -7 964 -239 – Valutakursdifferenser -1 214 587 – – Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 66 242 64 179 48 914 47 704 Ingående ackumulerade avskrivningar -55 861 -57 242 -45 989 -41 562 Utrangeringar 239 8 019 239 – Valutakursdifferenser 762 -355 – – Årets avskrivningar -2 972 -6 283 -710 -4 428 Utgående ackumulerade avskrivningar -57 832 -55 861 -46 461 -45 989 Redovisat värde 8 410 8 318 2 453 1 715 Koncernen Moderföretaget 2025 2024 Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 245 668 265 793 Tillkommande nyttjanderättstillgångar 139 928 – Avyttring – -20 900 Valutakursdifferenser -1 324 775 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 384 272 245 668 Ingående ackumulerade avskrivningar -175 989 -153 278 Avskrivningar -37 566 -37 637 Avyttring – 15 274 Valutakursdifferenser 874 -348 Utgående ackumulerade avskrivningar -212 681 -175 989 Redovisat värde 171 591 69 679 Koncernen 2025 2024 Kortfristiga leasingskulder 27 833 30 875 Långfristiga leasingskulder 137 403 33 911 Summa leasingskulder 165 236 64 786 Förändring av leasingskuld presenteras nedan; 2025 2024 Ingående balans 64 786 108 580 Betalningar av leasingskuld -39 000 -38 301 Omvärdering av leasingavtal 139 928 – Valutakursdifferens -478 -5 493 Utgående balans 165 236 64 786 Koncernen Koncernen ===== SIDA 66 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 66 Leasingavtal som inte redovisas som skuld Koncernen har valt att inte redovisa en leasingskuld avseende korttidsleaseavtal (leasingavtal med en förväntad leasingtid på 12 månader eller kortare) och för leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett lågt värde. Betalningar avseende sådana leasingavtal kostnadsförs linjärt. Dessutom är vissa variabla leasingavgifter inte tillåtna att redovisas som leasingskuld varför dessa också kostnadsförs löpande. Kostnaden avseende leasingavgifter som inte inkluderas i beräkningen av leasingskulden är enligt följande: Det totala kassaflödet hänförligt till leasingavtal uppgick under året till 53 136 TSEK (52 422 TSEK). NOT 25. FINANSIELLA INSTRUMENT Bland redovisningsprinciperna finns en beskrivning av koncernens kategorier av finansiella tillgångar och skulder samt tillhörande redovisningsprinciper. Tabellen nedan visar redovisade värden för koncernens finansiella tillgångar och skulder. Information om koncernens exponering mot finansiella risker, såsom kreditrisk, likviditetsrisk och marknadsrisk, samt hur dessa risker hanteras, framgår av not 41. Samtliga finansiella tillgångar och skulder redovisas till upplupet anskaffningsvärde. För kundfordringar, övriga kortfristiga fordringar, likvida medel samt leverantörsskulder och andra kortfristiga skulder bedöms de redovisade värdena vara en rimlig approximation av verkligt värde med hänsyn till instrumentens korta löptider. NOT 26. ANDELAR I KONCERNFÖRETAG Samtliga innehav är ägda till 100%. Org nr för innehav i Sverige, Paradox Development Studio AB – 556723–5378. Nedskrivningsprövning av andelar i koncernföretag sker när indikation på värdenedgång föreligger. Återvinningsvärdet fastställs utifrån beräkning av nyttjandevärde baserat på prognostiserade kassaflöden från respektive innehav. Diskonteringsräntan uppgick till 15 % (15 %). Baserat på genomförda beräkningar överstiger nyttjandevärdet redovisat värde för samtliga innehav. NOT 27. ANDRA LÅNGFRISTIGA FORDRINGAR Andra långfristiga fordringar avser depositioner för hyresavtal. NOT 28. KUNDFORDRINGAR Alla belopp är kortfristiga. Redovisat värde netto för kundfordringar betraktas som en rimlig approximation av verkligt värde. Alla koncernens kundfordringar har granskats för indikationer på nedskrivningsbehov. Inga väsentliga kund- fordringar behövde skrivas ned, i likhet med föregående år. För åldersanalys av koncernens kundfordringar, se kreditrisk, not 41. NOT 29. FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER Minimileaseavgifter 2025 Inom 1 år 2-3 år 4-5 år Efter 5 år Summa Leasingavgifter 29 541 64 777 62 849 23 193 180 359 Finansiella kostnader -1 708 -8 771 -4 263 -382 -15 123 Nuvärde 27 833 56 006 58 585 22 811 165 236 Minimileaseavgifter 2024 Inom 1 år 2-3 år 4-5 år Efter 5 år Summa Leasingavgifter 31 979 31 876 2 480 – 66 335 Finansiella kostnader -1 104 -400 -45 – -1 549 Nuvärde 30 875 31 476 2 435 – 64 786 2025 2024 Korttidsleaseavtal 1 486 915 Avtal med underliggande tillgång av lågt värde 1 039 1 446 Variabla leasingbetalningar 10 513 9 882 Summa 13 038 12 243 Koncernen 2025 2024 Andra långfristiga fordringar 18 658 18 736 Kundfordringar 271 185 280 056 Övriga fordringar 27 143 10 466 Likvida medel 1 375 272 1 469 356 Summa tillgångar 1 692 258 1 778 615 Leverantörsskulder 41 161 45 842 Övriga skulder 32 171 21 697 Summa skulder 73 332 67 539 Koncernen 2025 2024 Namn Säte Antal andelar Bokfört värde Bokfört värde Triumph Holding BV Nederländ. 18 000 40 900 40 900 Paradox Development Studio AB Sverige 100 000 90 90 Harebrained Holdings Inc USA 10 000 000 40 502 40 502 Paradox Interactive Inc USA 1 000 000 0 0 Playrion Game Studio SAS Frankrike 3 150 93 957 93 957 Iceflake Studios OY Finland 417 28 427 28 427 Paradox Tinto SL Spanien 3 000 31 31 Haemimont Games EAD Bulgarien 7 000 115 604 – 319 512 203 908 2025 2024 Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 203 908 305 812 Nedskrivning Harebrained Holdings Inc – -26 070 Nedskrivning Playrion Game Studio SAS – -75 834 Förvärvade aktier Haemimont Games EAD 115 604 – Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 319 512 203 908 Moderföretaget 2025 2024 2025 2024 Ingående balans 18 737 18 691 17 393 17 393 Valutakursdifferenser -78 46 – – Utgående balans 18 659 18 737 17 393 17 393 Koncernen Moderföretaget 2025 2024 2025 2024 Kundfordringar brutto 271 185 280 056 266 042 272 841 Reservering för kreditförluster – – – – Redovisat värde 271 185 280 056 266 042 272 841 Koncernen Moderföretaget 2025 2024 2025 2024 Förutbetald hyra 3 943 3 704 12 159 11 920 Förutbetald royalty 8 932 33 641 8 932 33 641 Övriga förutbetalda kostnader 18 390 18 603 16 530 16 635 Upplupna intäkter 32 007 27 551 32 007 27 551 Redovisat värde 63 272 83 498 69 629 89 747 Koncernen Moderföretaget ===== SIDA 67 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 67 NOT 30. LIKVIDA MEDEL/KASSA OCH BANK Likvida medel i kassaflödesanalysen överensstämmer med posten likvida medel i rapporten över finansiell ställning. Kortfristiga placeringar avser bankplaceringar med ursprunglig löptid om högst tre månader. NOT 31. EGET KAPITAL Aktiekapital Aktiekapitalet i moderföretaget består av fullt betalda stamaktier med ett kvotvärde om 0,005 kr. Samtliga aktier har lika rätt till utdelning och en röst per aktie. Övrigt tillskjutet kapital Övrigt tillskjutet kapital avser belopp som erhållits vid emission av aktier utöver aktiernas kvotvärde (överkurs), efter avdrag för emissionskostnader och tillhörande skatteeffekter. Reserver Reserver avser omräkningsdifferenser som uppkommer vid omräkning av utlandsverksamheters finansiella rapporter till koncernens rapporteringsvaluta. NOT 32. OBESKATTADE RESERVER NOT 33. UPPSKJUTNA SKATTESKULDER Redovisade belopp avser temporära skillnader hänförliga till: Uppskjuten skatt hänförlig till obeskattade reserver avser den latenta skatt som uppstår vid uppdelning av moderbolagets obeskattade reserver i uppskjuten skatteskuld och eget kapital i koncernredovisningen. Uppskjuten skatt avseende immateriella tillgångar avser temporära skillnader som uppstår i samband med identifiering av immateriella tillgångar vid rörelseförvärv. Förändringar i uppskjuten skatt redovisas normalt i resultatet, utom när de hänför sig till poster som redovisats i övrigt totalresultat, direkt i eget kapital eller i samband med rörelseförvärv. NOT 34. ÖVRIGA SKULDER NOT 35. UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER Alla redovisade belopp avseende förutbetalda intäkter betraktas som kortfristiga eftersom löptiden understiger ett år. NOT 36. STÄLLDA SÄKERHETER OCH ANSVARSFÖRBINDELSER NOT 37. TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Koncernen Koncernens närstående utgörs av styrelse, verkställande direktör och övriga ledande befattningshavare samt koncernföretag. Ersättning till styrelse, verkställande direktör och övriga ledande befattningshavare framgår av not 8. Utöver ersättning till ledande befattningshavare har inga väsentliga transaktioner med närstående förekommit under året. Moderföretaget Moderbolaget har under året haft transaktioner med dotterföretag avseende försäljning och inköp av tjänster inom koncernen. Moderbolagets försäljning till dotterföretag har under året uppgått till 50 238 TSEK (64 225 TSEK), och inköp har uppgått till 890 406 TSEK (772 434 TSEK). Koncernbidrag till dotterbolag uppgick till 135 000 TSEK (0 TSEK). Koncernbidrag från dotterföretag uppgick till 0 TSEK (140 000 TSEK). Försäljning och inköp mellan koncernföretag avser i huvudsak den utvecklingsverksamhet som bedrivs i dotterföretagen. Fordringar och skulder till dotterföretag framgår av rapporten över finansiell ställning. NOT 38. HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN Ansökan om notering på Nasdaq Stockholm Paradox Interactive AB ansökt om upptagande till handel av Bolagets aktier på Nasdaq Stockholms huvudlista (Main Market). En notering på Nasdaq Stockholm är villkorad av börsens godkännande av Bolagets ansökan. Om ansökan godkänns är 2025 2024 2025 2024 Banktillgodohavanden 1 121 303 1 219 356 622 234 881 589 Kortfristiga placeringar 253 968 250 000 253 968 250 000 Summa 1 375 272 1 469 356 876 202 1 131 589 Koncernen Moderföretaget 2025 2024 Periodiseringsfond avsatt: beskattningsåret 2020 – 160 000 beskattningsåret 2021 125 000 125 000 beskattningsåret 2022 200 000 200 000 beskattningsåret 2023 120 000 120 000 beskattningsåret 2024 150 000 150 000 beskattningsåret 2025 100 000 – Summa 695 000 755 000 Moderföretaget 2025 2024 Obeskattade reserver 143 170 155 530 Immateriella anläggningstillgångar från förvärv 10 416 7 930 Summa 153 586 163 460 Koncernen 2025 2024 2025 2024 Personalrelaterade skulder 10 673 11 460 3 173 2 958 Momsskulder 8 732 3 157 119 – Övrigt 12 766 7 080 10 976 1 324 Summa 32 171 21 697 14 268 4 282 Koncernen Moderföretaget 2025 2024 2025 2024 Upplupna personalkostnader 92 599 118 585 41 477 50 560 Upplupna royaltykostnader 39 362 58 287 39 362 58 287 Förutbetalda intäkter 144 568 145 114 144 568 145 114 Övriga upplupna kostnader 1 833 4 086 1 833 4 001 Summa 278 362 326 073 227 240 257 962 Koncernen Moderföretaget 2025 2024 2025 2024 Ställda säkerheter Företagsinteckningar 19 600 19 600 19 600 19 600 Pantsatta bankmedel 17 393 17 393 17 393 17 393 Summa 36 993 36 993 36 993 36 993 Eventualförpliktelser Inga Inga Inga Inga Koncernen Moderföretaget ===== SIDA 68 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 68 Bolagets intention att genomföra listbytet under 2026. Paradox kommer att återkomma med ytterligare information när Nasdaq Stockholm har meddelat sitt beslut. NOT 39. DEFINITION AV NYCKELTAL Bolaget presenterar vissa nyckeltal som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger en värdefull kompletterande information för bolagets intressenter då de möjliggör utvärdering av bolagets utveckling och finansiella ställning. Bruttoresultat Definition: Nettoomsättning minus kostnad sålda varor. Orsak till användning: Ett lönsamhetsmått som används för att visa på effektiviteten innan administrativa kostnader och kostnader för marknadsföring. Rörelseresultat Definition: Nettoomsättning minus alla kostnader inom rörelsen. Orsak till användning: Ett lönsamhetsmått som används för att visa resultatet för den operativa verksamheten. Rörelsemarginal Definition: Rörelseresultat i procent av nettoomsättningen. Orsak till användning: Nyckeltalet används för att visa operativ lönsamhet. Vinstmarginal Definition: Resultat efter finansiella poster i procent av nettoomsättning. Orsak till användning: Nyckeltalet används föra att visa lönsamhet efter finansiella poster. Soliditet Definition: Eget kapital i procent av balansomslutningen. Orsak till användning: Nyckeltalet används för att påvisa finansiell möjlighet och oberoende att bedriva verksamheten. Eget kapital per aktie Definition: Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens slut. Orsak till användning. Nyckeltalet används för att över tid påvisa förändringar i aktieägarnas kapital. NOT 40. RÖRELSEFÖRVÄRV Haemimont Games Den 18 februari 2025 förvärvades 100 % av aktierna i Haemimont Games AD, ett bolag baserat i Sofia, Bulgarien. Paradox har betalat en fast köpeskilling på 10,3 MEUR. Villkorade köpeskillingar kopplade till säljarnas fortsatta anställning, releaser av spel och uppnådda försäljningsmål utgår om upp till totalt 11,0 MEUR. Förvärvet är ett ytterligare steg i Paradox strategiska fokus på att växa inom managementspelsgenren, genom att bygga en stark intern kapacitet som kompletterar koncernens nuvarande studioorganisation. Den kassaflödesmässiga effekten av förvärvet på koncernnivå är -98,0 MSEK under rapportperioden, där -0,7 MSEK avseende kostnadsförda förvärvskostnader är redovisade under administrationskostnader. Om Haemimont hade förvärvats den 1 januari 2025 hade förvärvet bidragit med intäkter om ytterligare 0,9 MSEK och ett positivt resultat på 0,1 MSEK. Haemimont bidrog med en omsättning på 1,5 MSEK och ett resultat på 5,6 MSEK från förvärvsdagen till och med 31 december 2025. NOT 41. FINANSIELL RISKHANTERING Riskhanteringsmål och -principer Koncernen exponeras för olika risker när det gäller finansiella instrument. Sammanfattande information om koncernens finansiella tillgångar och finansiella skulder uppdelade i kategorier finns i separat not, se not 25. Koncernens riskhantering samordnas i nära samarbete med styrelsen och fokuserar aktivt på att säkra koncernens korta till medellånga kassaflöden genom att minimera exponeringen för de volatila finansiella marknaderna. 2025 2024 Nettoomsättning 2 191 918 2 200 943 Kostnad sålda varor -1 656 913 -1 203 649 Bruttoresultat 535 005 997 294 Koncernen 2025 2024 Nettoomsättning 2 191 918 2 200 943 Kostnad sålda varor -1 656 913 -1 203 649 Försäljningskostnader -236 076 -223 881 Administrationskostnader -110 632 -99 653 Övriga rörelseintäkter 9 253 58 294 Övriga rörelsekostnader -51 551 -10 690 Rörelseresultat 145 999 721 364 Koncernen 2025 2024 Nettoomsättning 2 191 918 2 200 943 Rörelseresultat 145 999 721 364 Rörelsemarginal 7% 33% Koncernen 2025 2024 Nettoomsättning 2 191 918 2 200 943 Resultat efter finansiella poster 167 397 757 303 Vinstmarginal 8% 34% Koncernen 2025 2024 Eget kapital 2 498 322 2 909 640 Balansomslutning 3 169 621 3 532 350 Soliditet 79% 82% Koncernen 2025 2024 Eget kapital 2 498 322 2 909 640 Antal aktier, tusental 105 623 105 623 Eget kapital per aktie 23,65 27,55 Koncernen Köpeskilling: 2025-02-18 Kontant erlagd köpeskilling 115 604 Redovisade belopp på identifierbara nettotillgångar Spelrättigheter 16 817 Balanserade utvecklingskostnader pågående spelutveckling 44 846 Teknologi avseende spelmotor 43 863 Likvida medel 18 298 Övriga tillgångar 2 597 Uppskjutna skatteskulder 10 553- Övriga skulder 264- 115 604 Goodwill - ===== SIDA 69 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 69 Koncernen bedriver inte aktivt handel med finansiella tillgångar i spekulationssyfte. De mest betydande finansiella riskerna som koncernen exponeras för beskrivs nedan. Valutarisk Exponeringar för valutakursändringar uppkommer vid koncernens försäljning till och köp från andra länder. Dessa försäljningar och köp görs främst i amerikanska dollar (USD), brittiska pund (GBP) samt euro (EUR). Resultatet påverkas också av omräkning av balansposter till svenska kronor och omräkning av utländska dotterbolags resultat och deras balansposter till koncernens redovisningsvaluta SEK. I regel säkras inte riskexponeringen för valutakursförändringar för framtida kassaflöden med finansiella instrument. Koncernens policy möjliggör dock säkring efter styrelsens godkännande. Ingen valutasäkring har gjorts under året eller föregående år. Av koncernens totala intäkter är 2 % (2 %) i svenska kronor. Av koncernens totala kostnader är 48 % (47 %) i svenska kronor. Beaktat denna exponering har en känslighetsanalys av intäkter och kostnader i resultaträkningen genomförts. Om den svenska kronan stärkts mot alla andra valutor med 10 % skulle årets resultat ha varit 78 957 TSEK (92 985 TSEK) sämre. Koncernens valutarisk i finansiella instrument är främst relaterad till kundfordringar och leverantörsskulder och övriga skulder i Sverige. Per balansdagen uppgår utestående balanser netto i USD till 227 011 TSEK (237 378 TSEK), netto i EUR uppgår till 20 471 TSEK (22 279 TSEK). Vid en känslighetsanalys där den svenska kronan stärks mot USD med 10 % påverkas årets resultat efter skatt med -18 025 TSEK (-18 848 TSEK) och vid en känslighetsanalys där den svenska kronan stärks mot EUR med 10 % påverkas årets resultat efter skatt med -1 625 TSEK (-1 769 TSEK). Ränterisk Koncernen har vid utgången av året inga räntebärande skulder. Förändringar i ränteläget påverkar den avkastning koncernen får på likvida medel. Risken för en sänkt ränta bedöms ej väsentlig. Kreditrisk Kreditrisk är risken att en motpart inte uppfyller en förpliktelse gentemot koncernen. Koncernen exponeras för denna risk genom olika finansiella tillgångar som till exempel likvida medel i banker, kundfordringar och övriga fordringar. Koncernen övervakar löpande inställda betalningar från kunder och andra motparter. Koncernen jobbar med ett fåtal olika större kunder som tillhandahåller koncernens spel på olika plattformar. Kreditvillkoren med dessa varierar i regel mellan 0 och 30 dagar. Den löpande kreditrisken hanteras genom en regelbunden granskning av förfallna fordringar. Den 31 december har koncernen vissa kundfordringar som inte är reglerade vid den avtalade förfallodagen men som inte anses vara osäkra. Beloppen per den 31 december specificerade efter tid efter förfallodag är: Koncernen har även analyserat effekterna av historiska kreditförluster de senaste tre åren för att kunna applicera dessa på framåtriktade förväntade kreditförluster. Då inga väsentliga kreditförluster finns uppgår den framåtriktade kreditförlusten till 0 TSEK (0 TSEK). Kreditrisken för likvida medel anses vara försumbar, eftersom motparterna är namnkunniga institut med höga kreditbetyg av externa bedömare. Likviditetsrisk Likviditetsrisken är risken att koncernen inte kan uppfylla sina betalningsåtaganden pga. bristande likviditet. Koncernen hanterar likviditetsbehoven genom att övervaka prognostiserade inbetalningar och utbetalningar i verksamheten. Långsiktiga likviditetsbehov för en period på 36 månader identifieras kvartalsvis. Nettokassakraven jämförs med tillgängliga likvider för att fastställa att säkerhetsmarginal finns. Koncernens mål är att ha likvida medel uppgående till minst 200 000 TSEK. Detta mål uppnåddes under rapportperioderna. Vid utgången av året uppgick räntebärande skulder till 0 TSEK (0 TSEK). Finansiella skulder utgörs i huvudsak av leverantörsskulder och övriga skulder, samtliga med en löptid under 12 månader. Utöver detta har koncernen också leasingskulder för vilka utflöde av leasingavgifter presenteras i not 24. Kapitalhantering Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att säkerställa en god finansiell ställning som möjliggör fortsatt utveckling och lansering av spel samt att upprätthålla flexibilitet i verksamheten. Koncernen definierar kapital som eget kapital. Vid utgången av året hade koncernen inga räntebärande skulder för finansiering av verksamheten. Eget kapital uppgick till 2 498 322 TSEK (2 909 640 TSEK) vid årets utgång. Koncernen omfattas inte av några externa kapitalkrav. NOT 42. RESULTAT PER AKTIE OCH UTDELNING Resultat per aktie Både resultat per aktie före och efter utspädning har beräknats genom att använda resultatet hänförligt till aktieägarna i moderföretaget som täljare, dvs. inga justeringar av resultatet behövde göras under perioden. Avstämning av det vägda genomsnittliga antalet aktier som används för att beräkna resultatet per aktie efter utspädning kan stämmas av mot det vägda genomsnittliga antalet stamaktier som användes i beräkningen av resultat per aktie före utspädning enligt följande: 2025 2024 14 910 9 828 Mer än tre men inte mer än sex månader – 317 Mer än sex men inte mer än tolv månader 989 535 416 – 16 315 10 680 Mer än ett år Totalt Förfallna: Inte mer än tre månader ===== SIDA 70 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 70 Optioner som tilldelats anställda inom koncernens incitamentsprogram utgör potentiella stamaktier. Vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning inkluderas de optioner för vilka prestationsvillkoren bedöms vara uppfyllda och som medför en utspädningseffekt. Optioner som inte uppfyller dessa kriterier har inte beaktats, men kan komma att medföra utspädning i framtiden. Ytterligare information om optionerna finns i not 9. Utdelning Under 2025 betalade Paradox Interactive ut utdelning på 528 115 TSEK (316 869 TSEK) avseende räkenskapsår 2024 till sina aktieägare. Detta motsvarar en utdelning på 5,00 kr per aktie (3,00 kr per aktie). För räkenskapsåret 2025 föreslår styrelsen en ordinarie utdelning på 528 115 TSEK, motsvarande 5,00 kr (3,00 kr) per aktie och en extrautdelning på 0 TSEK, motsvarande 0,00 kr (2,00 kr) per aktie. I och med att moderföretagets utdelning måste godkännas av bolagsstämman redovisas ingen skuld för utdelningen i koncernens finansiella rapporter för 2025. Antal aktier 2025 2024 105 623 025 105 623 025 Optioner 97 913 33 165 105 720 938 105 656 190 Vägt genomsnittligt antal aktier som använts vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning Vägt genomsnittligt antal aktier som använts vid beräkning av resultat per aktie före utspädning Justeringar för beräkning av resultat per aktie efter utspädning: ===== SIDA 71 ===== NOTER - ÅRSREDOVISNING 2025 71 NOT 43. GODKÄNNANDE AV FINANSIELLA RAPPORTER Koncernens finansiella rapporter för den rapportperiod som slutade den 31 december 2025 (inklusive jämförelsetal) godkändes av styrelsen den 2 april 2026. Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredovisningen har upprättats enligt god redovisningssed, att koncernredovisningen har upprättats enligt de internationella redovisningsstandarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder och ger en rättvisande bild av företagets respektive koncernens ställning och resultat samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av företagets respektive koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm 2026-04-02 Håkan Sjunnesson Fredrik Wester Styrelseordförande Verkställande direktör Andras Vajlok Mathias Hermansson Linda Höglund Gustav Palmqvist Arbetstagarrepresentant Stockholm 2026-04-02 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Aleksander Lyckow Auktoriserad revisor ===== SIDA 72 ===== REVISIONSBERÄTTELSE - ÅRSREDOVISNING 2025 72 REVISIONSBERÄTTELSE Till bolagsstämman i Paradox Interactive AB (publ) Org.nr. 556667–4759 RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Paradox Interactive AB (publ) för år 2025 med undantag för bolagsstyrningsrapporten och hållbarhetsrapporten på sidorna 32–38 respektive 39–45. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 28–71 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International IFRS redovisnings- regler, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten och hållbarhetsrapporten på sidorna 32–38 respektive 39–45. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–27 och 39–45. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS redovisningsregler, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredo- visningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektio- nens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande ===== SIDA 73 ===== REVISIONSBERÄTTELSE - ÅRSREDOVISNING 2025 73 direktörens förvaltning för Paradox Interactive AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 32–38 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med Årsredovisningslagen. Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten på sidorna 39–45 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som gällde före den 1 juli 2024. Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. En hållbarhetsrapport har upprättats. Stockholm, den 2 april 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Aleksander Lyckow Auktoriserad revisor ===== SIDA 74 ===== FINANSIELL KALENDER - ÅRSREDOVISNING 2025 74 FINANSIELL KALENDER Delårsrapport januari-mars 2026 2026-04-30 Årsstämma 2026 2026-05-12 Delårsrapport januari-juni 2026 2026-08-06 Delårsrapport januari-september 2026 2026-10-29 Bokslutskommuniké 2026 2027-02-04 ===== SIDA 75 ===== FINANSIELL KALENDER - ÅRSREDOVISNING 2025 75