===== SIDA 1 ===== Bokslutskommuniké 1 januari – 31 december 2025 ===== SIDA 2 ===== Bokslutskommuniké 2025 2 Genomförande, disciplin och positionering i en volatil marknad Oktober - december 2025 • Nettoomsättning uppgick till 95,1 MSEK (144,1), en minskning med 34% jämfört med samma kvartal föregå- ende år • Bruttoresultat minskade till 33,4 MSEK (57,6) med en bruttomarginal på 35,2% (40,0) • Rörelseresultat -18,6 MSEK (0,7) • Periodens resultat -21,0 MSEK (2,3) • Kassaflöde från den löpande verksamheten 101,8 MSEK (-17,8) • Resultat per aktie (före och efter utspädning) -0,34 SEK (-0,21) Januari - december 2025 • Nettoomsättning uppgick till 385,0 MSEK (334,3), en ök- ning med 15% jämfört med föregående år • Bruttoresultat ökade till 174,2 MSEK (116,2) med en bruttomarginal på 45,2% (34,8) • Rörelseresultat -22,9 MSEK (-53,7) * • Resultat -22,9 MSEK (-47,3) • Kassaflöde från den löpande verksamheten -10,1 MSEK (-37,1) • Resultat per aktie (före och efter utspädning) -0,75 SEK (-1,52) • Styrelsen föreslår att ingen utdelning ska lämnas för räkenskapsåret 2025 Väsentliga händelser under fjärde kvartalet • PowerCell vinner order avseende bränslecellssystem till Zeppelin Power Systems värd 4,3 miljoner kronor. • PowerCell säkrar order till ett europeiskt varv värd 43 miljoner kronor för leverans av M2Power 250 metanol- till-kraft-system. • Avtal tecknades med en USA-baserad datacenterleve- rantör om levererans av två PowerCell PS190 bränsle- cellssystem för fältvalidering i en datacenterapplikation. • PowerCell tecknar order med Enetech AS avseende leve- rans av bränslecellsystemet PS190. • PowerCell erhöll en uppföljningsorder från ett ledande europeiskt forskningsinstitut inom flyg- och rymdteknik. Värderad till 12 miljoner kronor. • Nuvarande styrelseordförande, Magnus Jonsson, avböjer omval vid årsstämman 2026. Väsentliga händelser efter fjärde kvartalets utgång • Den 16 januari 2026 pressreleasades att PowerCell går med i det europeiska GAMMA-projektet, ett projekt finansierat av Horizon Europe på totalt 17 miljoner euro som syftar till att utrusta ett bulkfartyg med ett vätgasbaserat bränslecellssystem. • PowerCell har tecknat en kredit på 50 miljoner kronor avsedd för finansiering av kundprojekt. Nyckeltal MSEK, om inget annat anges Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Nettoomsättning 95,1 144,1 385,0 334,3 Bruttovinst 33,4 57,6 174,2 116,2 Bruttomarginal, % 35,2 40,0 45,2 34,8 EBITDA* -10,0 6,7 3,9 -30,9 Rörelseresultat -18,6 0,7 -22,9 -53,7 Periodens resultat -21,0 2,3 -29,5 -47,3 Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK -0,34 -0,21 -0,75 -1,52 Soliditet, % 64,6 62,5 64,6 62,5 Kassaflöde från den löpande verksamheten ** 101,8 -17,8 -10,1 -37,1 *2024 inkluderar jämförelsestörande poster, 30 MSEK ** Omklassificering av spärrade medel 2024 om 18.5 MSEK ===== SIDA 3 ===== Bokslutskommuniké 2025 3 VD-ord Genomförande, disciplin och positionering i en volatil marknad Det fjärde kvartalet 2025 avslutade ett år där PowerCell fortsatte sin förflyttning från teknik- utveckling till industriellt genomförande, i en marknad präglad av ökat intresse men fortsatt försiktiga investeringsbeslut. Omsättningen under kvartalet minskade jämfört med ett starkt jämförelsekvartal 2024, medan helårsutfallet bekräftar framsteg inom produktmognad, in- dustriell kapacitet och kommersiell positionering. För helåret ökade nettoomsättningen med 15 procent till 385 MSEK (334,3), samtidigt som bruttomarginalen förbätt- rades till 45,2 procent (34,8). Justerat för valutakurseffekter uppgick den underliggande tillväxten till 24 procent, i linje med bolagets operativa plan. Rörelseresultatet förbättra- des väsentligt jämfört med föregående år (-22,9 jämfört med -53,7), till följd av en mer industrialiserad produktport- följ, förbättrat projektgenomförande och fortsatt kostnads- disciplin. Det operativa kassaflödet stärktes till -10,1 MSEK (-37,1), med ett starkt inflöde under det fjärde kvartalet dri- vet av leveranser enligt plan och aktiv hantering av rörelse- kapital. Vid årets slut uppgick tillgängliga likvida medel till 129 MSEK, vilket ger bolaget finansiell stabilitet och hand- lingsutrymme inför 2026. Ett rekordår, med ökade krav framåt Som kommunicerats tidigare hade 2025 ett annat intäkts- mönster än tidigare år, med jämnare fördelning mellan kvar- talen istället för koncentration mot årets slut. Det påver- kade intäkter och lönsamhet i fjärde kvartalet jämfört med 2024, men speglar också förbättrad genomförandedisciplin och en mer balanserad operativ struktur. PowerCell nådde positiv EBITDA för helåret trots lägre omsättning än planerat och negativ påverkan av valutakursförändringar. Detta mot- verkades delvis av intäkter från IP-affärer, som fortsatt är en integrerad del av bolagets affärsmodell. Helåret 2025 var ett rekordår i flera avseenden, men ligger fortsatt under bolagets långsiktiga ambition. Positiv EBITDA vid en lägre omsättningsnivå visar på förbättrad kostnads- kontroll och genomförandeförmåga, samtidigt som det un- derstryker behovet av att skala intäkterna mer konsekvent och förutsägbart. Bolaget ser utvecklingen som ett kvitto på stärkta grundförutsättningar och behåller fokus på att om- sätta tekniskt ledarskap och industriell beredskap till uthål- lig lönsamhet i takt med att marknaden mognar. Kommersiella framsteg inom flera segment Under kvartalet fick PowerCell flera strategiskt viktiga order som visar både genomförandeförmåga i kärnverksamheten och växande efterfrågan i närliggande tillämpningar. Bland dem återfinns M2Power 250 methanol-to-power-ordern om 43 MSEK till ett europeiskt varv, en tilläggsorder om 12 MSEK från ett ledande europeiskt flyg- och rymdforsknings- institut samt tidig kommersiell utveckling inom Power Ge- neration via nya PS190. Detta inkluderar ett fälttestavtal med en datacenteroperatör i USA och order från Zeppelin Power Systems och norska Enetech AS. Inom det marina segmentet slutfördes leveranser av MS225-system enligt plan och projekten har nu gått in i systemintegrationsfas. Sammantaget bekräftar dessa affärer bredden i PowerCells adresserbara marknader, styrkan i portföljen för samhälls- kritiska tillämpningar och Power Generation som en fram- växande kompletterande pelare vid sidan av bolagets eta- blerade segment. Förberedda för ett brett spann av utfall Marknadsmiljön är fortsatt splittrad. Efterfrågan, regulato- riskt tryck och kundmedvetenhet ökar i flera segment, sam- tidigt som geopolitisk osäkerhet, stramare kapitalmark- nader och försiktigare investeringsbeslut påverkar affärers- takten. Detta ger ett brett spann av möjliga utfall 2026. PowerCells strategi är anpassad för läget. I det marina seg- mentet bygger bolaget vidare på egen systemintegration och bevisad leveransförmåga. Inom Power Generation eta- bleras en andra pelare som utnyttjar Boschs tillverkningsin- frastruktur och möjliggör skalbar tillväxt med låg kapital- bindning och bibehållen marginaldisciplin. Strategin bygger inte på en enskild prognos utan är robust och flexibel när marknaden utvecklas. Det stöds av organisationens indust- riella kompetens och engagerade medarbetare som är cen- trala för den starka position vi har. PowerCell går in i 2026 med stärkt industriell kapacitet, en bredare och mer konkurrenskraftig produktportfölj samt en solid finansiell ställning, väl positionerat för att hantera ris- ker och ta tillvara möjligheter i en föränderlig marknad. Göteborg, oktober 2025 Richard Berkling, VD ===== SIDA 4 ===== Bokslutskommuniké 2025 4 Finansiellt resultat oktober-december 2025 Nettoomsättning Nettoomsättningen uppgick till 95,1 MSEK (144,1), en minskning med 34%. Licensavgifter från Robert Bosch GmbH uppgick till 20,6 MSEK (23,0). Bruttovinst och rörelseresultat Bruttovinsten ökade till 33,4 MSEK (57,6) med en brut- tomarginal på 35,2% (40,0). Marginalen påverkades av in- täkt från licens under kvartalet. Kvartalets marginal påver- kades negativt av valutaeffekter på -9,8 MSEK (5.9), kopp- lade till projekt rapporterade enligt successiv vinstavräk- ning. Forsknings- och utvecklingskostnaderna ökade till -34,7 MSEK (-29,9) på grund av periodiseringseffekter mellan kvartalen under 2025. Övriga rörelseintäkter uppgick till 13,1 MSEK (8,6). Ök- ningen mellan kvartalen beror på valutakurseffekter kopp- lade till den löpande verksamheten. Under kvartalet aktiverades 2,6 MSEK (13,5) som utveckl- ingskostnader. Majoriteten av de aktiverade kostnaderna är relaterade till utvecklingen av PS200 system. Avskrivning i kvartalet av PS200 systemet uppgick till -3,3 MSEK (-0,2). Nettoresultat och finansiella poster Finansnettot uppgick till -2,4 MSEK (1,6). Resultatet för kvartalet uppgick till -21,0 MSEK (2,3). Kassaflöde Under kvartalet var det operativa kassaflödet 101,8 MSEK (-17,8). Stora betalningsmilstolpar för projekt, rapporterade enligt successiv vinstavräkning, förbättrade kassaflödet un- der kvartalet. Fortsatta investeringar i linje med intäkterna från förra årets kapitalanskaffning påverkar också det kort- siktiga kassaflödet. Kassaflödet från investeringsverksamheten påverkades av aktiveringar av produktutveckling. Under kvartalet aktivera- des 2,6 MSEK (13,5) som immateriella tillgångar. Det totala kassaflödet för kvartalet uppgick till 70,7 MSEK (148,9). Finansiell ställning Per den 31 december 2025 uppgick likvida medel till 78,8 MSEK (218,9) och tillgängligt kapital uppgick till 128,8 MSEK inklusive en outnyttjad checkkredit om 50 MSEK. Un- der fjärde kvartalet 2024 genomfördes en riktad nyemission som genererade ett kassaflöde på 182,0 MSEK. 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Q4 24 Q1 25 Q2 25 Q3 25 Q4 25 Bruttomarginal, % R12 bruttomarginal % Bruttomarginal % 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Q4 24 Q1 25 Q2 25 Q3 25 Q4 25 Nettoomsättning, MSEK R12M Nettoomsättning ===== SIDA 5 ===== Bokslutskommuniké 2025 5 Finansiellt resultat januari-december 2025 Nettoomsättning Nettoomsättningen uppgick till 385,0 MSEK (334,3), en ök- ning med 15%. Royalty och licensavgifter från Robert Bosch GmbH uppgick till 112,1 MSEK (37,8). Även om licensavgif- terna under denna period är betydande, är det fortfarande en affärsmodell som PowerCell har bevisat och förväntas fortsätta att utforska framöver, inte med samma resultat varje period men fortfarande kontinuerligt. Bruttovinst och rörelseresultat Bruttovinsten ökade till 174,2 MSEK (116,2) med en brut- tomarginal på 45,2% (34,8). Marginalen påverkades till stor del av royalty och licensavgifter under andra och fjärde kvartalet. Jämfört med föregående år hölls marginalen till- baka av negativa valutaeffekter om cirka -21,4 MSEK (7,2) efter omvärdering av projekt, rapporterade enligt successiv vinstavräkning. I det tredje kvartalet 2025 belastades försäljnings- och ad- ministrationskostnaderna av 5 MSEK hänförliga till omorga- nisationer. Övriga rörelsekostnader består av valutakurseffekter kopp- lade till den löpande verksamheten och uppgick till -18,5 MSEK (-24,6). Övriga rörelseintäkter består av bidrag och valutakurseffek- ter kopplade till den löpande verksamheten och uppgick till 54,9 MSEK (48,9). Jämfört med föregående år minskade bi- dragsintäkterna med 5 MSEK och intäkter från valutakursef- fekter ökade med 11 MSEK. Under året har 24,3 MSEK (40,3) aktiverats som utvecklingskostnader. Majoriteten av de aktiverade kostnaderna är relaterade till utveckling av ett nytt PS200 system. Avskrivning av PS200 uppgår till -5,3 MSEK (-0,2). Nettoresultat och finansiella poster Finansnettot uppgick till -6,7 MSEK (6,2). Resultatet för perioden var -29,5 MSEK (-47,3). Nettoresultatet inkluderar en total valutaeffekt på 4,9 MSEK (-0,7). Kassaflöde Under perioden var det operativa kassaflödet -10,1 MSEK (-37,1). Kassaflödet för kvartalet, liksom tidigare kvartal 2025, påverkas av planerade rörelsekapitalaktiviteter, en medveten åtgärd för att säkra leveranser, skydda marginaler och upprätthålla leveransberedskap på en volatil marknad. Stora betalningsmilstolpar för projekt, rapporterade enligt successiv vinstavräkning, förbättrade kassaflödet under det sista kvartalet. Kassaflödet från investeringsverksamheten påverkades av aktiveringar av produktutveckling. Under året aktiverades 24,3 MSEK (40,3) som immateriella tillgångar. Investerings- verksamheten påverkades också av en förändring av finan- siella tillgångar på 39,4 MSEK relaterat till licensavgifter som fakturerades i andra och fjärde kvartalet och som är att betraktas som långfristiga. Kassaflödet från finansieringsverksamheten påverkades av amorteringen av ett lån i samband med att det omvandla- des till en checkkredit på 50 MSEK. Det totala kassaflödet för året 2025 uppgick till -134,8 MSEK (141,0). Finansiell ställning Den 31 december 2025 uppgick likvida medel till 78,8 MSEK (218,9) och tillgängligt kapital uppgick till 128,8 MSEK inklusive en outnyttjad checkkredit om 50 MSEK. Under fjärde kvartalet 2024 fanns det ingen checkräknings- kredit utan i stället ett lån på 50 MSEK som omvandlades till en checkräkningskredit under 2025. Under fjärde kvartalet 2024 genomfördes en riktad nyemission som genererade ett kassaflöde på 182,0 MSEK. ===== SIDA 6 ===== Bokslutskommuniké 2025 6 Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag TSEK Not Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Nettoomsättning 3 95 069 144 080 384 958 334 278 Kostnad för sålda varor och tjänster -61 625 -86 513 -210 790 -218 107 Bruttoresultat 33 444 57 567 174 168 116 171 Försäljnings- och administrationskostnader 4 -26 974 -29 305 -119 120 -113 334 Forsknings- och utvecklingskostnader -34 687 -29 897 -114 363 -110 877 Övriga rörelseintäkter 7 13 123 8 626 54 898 48 908 Övriga rörelsekostnader 8 -3 487 -6 285 -18 526 -24 611 Rörelseresultat före jämförelsestörande pos- ter -18 581 706 -22 943 -83 743 Jämförelsestörande poster 6 - - - 30 000 Rörelseresultat -18 581 706 -22 943 -53 743 Finansiella poster - netto -2 402 1 602 -6 662 6 159 Resultat efter finansiella poster -20 983 2 308 -29 605 -47 584 Inkomstskatt 6 26 75 299 Periodens resultat -20 977 2 334 -29 530 -47 285 Övrigt totalresultat: Poster som kan komma att omföras till årets re- sultat Valutakursdifferenser utländska verksamheter 1 -64 -140 -317 Övrigt totalresultat för perioden 1 -64 -140 -317 Summa totalresultat för perioden -20 976 2 270 -29 670 -47 602 Resultat per aktie, räknat på årets resultat hänförligt till moderföretagets stamaktier: SEK Note Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Resultat per aktie före utspädning 5 -0,34 -0,21 -0,75 -1,52 Resultat per aktie efter utspädning 5 -0,34 -0,21 -0,75 -1,52 ===== SIDA 7 ===== Bokslutskommuniké 2025 7 Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag TSEK 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella tillgångar 78 814 62 769 Nyttjanderätter 20 592 26 326 Materiella anläggningstillgångar 18 923 25 440 Uppskjutna skattefordringar 526 413 Långfristiga kundfordringar 39 407 - Summa anläggningstillgångar 158 262 114 948 Omsättningstillgångar Varulager 216 833 144 180 Kortfristiga fordringar 144 021 184 393 Likvida medel 78 823 218 919 Summa omsättningstillgångar 439 677 547 492 SUMMA TILLGÅNGAR 597 939 662 440 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Aktiekapital 1 274 1 274 Övrigt tillskjutet kapital 816 892 816 892 Reserver -457 -317 Balanserat resultat (inklusive årets resultat) -431 177 -404 146 Summa eget kapital hänförligt till moderföre- tagets aktieägare 386 532 413 703 Skulder Långfristiga leasingskulder 12 370 17 174 Långfristiga skulder 179 395 Kortfristiga leasingskulder 6 685 6 646 Kortfristiga skulder 192 173 224 522 Summa skulder 211 407 248 737 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 597 939 662 440 ===== SIDA 8 ===== Bokslutskommuniké 2025 8 Koncernens rapport över förändring i eget kapital i sammandrag Hänförligt till moderföretagets aktieägare TSEK Not Aktiekapital Övrigt tillskju- tet kapital Reserver Balanserat re- sultat inkl årets resultat Summa eget kapital Ingående balans per 1 januari 2025 1 274 816 892 -317 -404 146 413 703 Periodens resultat - - - -29 530 -29 530 Övrigt totalresultat för perioden - - -140 - -140 Summa totalresultat för perioden - - -140 -29 530 -29 670 Transaktioner med aktieägare Aktierelaterad ersättning till anställda - - - 2 499 2 499 Utgående balans per 31 december 2025 1 274 816 892 -457 -431 177 386 532 Ingående balans per 1 januari 2024 1 147 635 007 - -360 720 275 434 Periodens resultat - - - -47 285 -47 285 Övrigt totalresultat för perioden - - -317 - -317 Summa totalresultat för perioden - - -317 -47 285 -47 602 Transaktioner med aktieägare Aktierelaterad ersättning till anställda - - - 3 859 3 859 Nyemission 127 181 885 - - 182 012 Utgående balans per 31 december 2024 1 274 816 892 -317 -404 146 413 703 ===== SIDA 9 ===== Bokslutskommuniké 2025 9 Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag TSEK Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat -18 581 706 -22 943 -53 743 Justering för poster som inte ingår I kassaflödet 7 302 4 891 24 548 2 184 Erhållen ränta -761 -326 -1 178 -980 Betald inkomstskatt 739 234 272 -413 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -11 301 5 505 699 -52 952 Kassaflöde från förändring av rörelsekapital Ökning/minskning av varulager -45 507 -25 169 -72 647 -26 542 Ökning/minskning av kortfristiga fordringar * 94 338 -62 960 44 304 -38 948 Ökning/minskning av kortfristiga skulder 64 296 64 814 17 563 81 333 Summa förändring av rörelsekapital * 113 127 -23 315 -10 780 15 843 Kassaflöde från den löpande verksamheten * 101 826 -17 810 -10 081 -37 109 Kassaflöde från investeringsverksamheten Förvärv av materiella och immateriella anlägg- ningstillgångar -4 190 -13 504 -27 936 -46 542 Förändring av finansiella tillgångar -25 034 - -39 407 - Kassaflöde från investeringsverksamheten -29 224 -13 504 -67 343 -46 542 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Upptagna (+)/amorterade (-) kortfristiga lån - - -50 000 50 000 Amortering av leasingskuld -1 856 -1 818 -7 367 -7 321 Nyemission - 182 012 - 182 012 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -1 856 180 194 -57 367 224 691 Minskning/ökning av likvida medel * 70 746 148 880 -134 791 141 040 Likvida medel vid periodens början * 9 531 67 895 218 919 70 809 Kursdifferens i likvida medel -1 454 2 144 -5 305 7 070 Likvida medel vid periodens slut * 78 823 218 919 78 823 218 919 * 2024 påverkas av omklassificering av spärrade bankmedel om 18 539 TSEK. ===== SIDA 10 ===== Bokslutskommuniké 2025 10 Moderföretagets resultaträkning i sammandrag TSEK Not Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Nettoomsättning 95 069 144 080 384 958 334 278 Kostnad för sålda varor och tjänster -61 625 -86 513 -210 790 -218 107 Bruttoresultat 33 444 57 567 174 168 116 171 Försäljnings- och administrationskostnader -26 497 -30 861 -115 086 -114 314 Forsknings- och utvecklingskostnader -33 800 -42 986 -132 816 -150 555 Övriga rörelseintäkter 13 014 8 582 54 667 48 818 Övriga rörelsekostnader -3 487 -6 285 -18 526 -24 606 Rörelseresultat före jämförelsestörande pos- ter -17 326 -13 983 -37 593 -124 486 Jämförelsestörande poster - - - 30 000 Rörelseresultat -17 326 -13 983 -37 593 -94 486 Finansiella poster - netto -2 248 1 755 -5 918 6 449 Resultat efter finansiella poster -19 574 -12 228 -43 511 -88 037 Inkomstskatt 28 23 113 134 Periodens resultat -19 546 -12 205 -43 398 -87 903 I moderföretaget återfinns inga poster som redovisas som övrigt totalresultat varför summa totalresultat överensstämmer med p eriodens resultat. ===== SIDA 11 ===== Bokslutskommuniké 2025 11 Moderföretagets balansräkning i sammandrag TSEK 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella tillgångar 3 189 6 194 Materiella anläggningstillgångar 18 923 25 440 Finansiella anläggningstillgångar 43 119 1 429 Summa anläggningstillgångar 65 231 33 063 Omsättningstillgångar Varulager 216 833 144 180 Kortfristiga fordringar 147 262 187 449 Kassa och Bank 76 087 214 454 Summa omsättningstillgångar 440 182 546 083 SUMMA TILLGÅNGAR 505 413 579 146 EGET KAPITAL OCH SKULDER Bundet eget kapital Aktiekapital 1 274 1 274 Summa bundet eget kapital 1 274 1 274 Fritt eget kapital Överkursfond 737 392 737 392 Balanserad förlust -381 929 -296 525 Periodens resultat -43 398 -87 903 Summa fritt eget kapital 312 065 352 964 Summa eget kapital 313 339 354 238 Skulder Kortfristiga skulder 192 074 224 908 Summa skulder 192 074 224 908 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 505 413 579 146 ===== SIDA 12 ===== Bokslutskommuniké 2025 12 Noter till koncernredovisningen Not 1 | Allmän information Powercell Sweden AB (publ) (PowerCell), org nr 556759- 8353, är ett moderbolag registrerat i Sverige och säte i Gö- teborg, med adress Ruskvädersgatan 12, 418 34 Göteborg, Sverige. Styrelsen har godkänt denna delårsrapport för offentliggö- rande den 4 februari 2026. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp i tusen- tals kronor (TSEK). Uppgifter inom parentes avser jämförel- seåret. Not 2 | Redovisningsprinciper PowerCell tillämpar IFRS, såsom de antagits av EU. De re- dovisningsprinciper och definitioner som tillämpas överens- stämmer med de som beskrivs i koncernens årsredovisning 2024. Bokslutskommunikén är upprättad enligt IAS 34 Delårsrap- portering samt årsredovisningslagen. Moderföretaget till- lämpar RFR 2 Redovisning för juridiska personer och årsre- dovisningslagen. Not 3 | Nettoomsättning Intäkter från avtal med kunder Koncernen erhåller intäkter från överföring av varor och tjänster både över tid och vid en tidpunkt i följande kategorier och från nedan geografiska marknader. Intäkter från avtal med kunder TSEK Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Hårdvara 10 831 16 305 37 025 71 278 Tjänster 36 243 11 959 134 181 36 901 Royaltyintäkter -1 245 22 977 10 376 37 787 Projekt enligt successiv vinstavräkning 49 240 92 839 203 376 188 312 Summa 95 069 144 080 384 958 334 278 Intäkter från avtal med kunder fördelade per land, baserat på var kunderna är lokaliserade Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Sverige 115 1 116 6 748 3 031 Tyskland 24 011 33 000 149 055 71 429 Storbritannien -415 4 716 14 037 12 047 Nederländerna 20 085 1 153 42 539 5 929 USA -238 -46 -3 369 21 204 Norge 9 022 11 643 12 198 100 575 Italien 22 151 83 746 133 320 87 284 Övriga 20 338 8 752 30 430 32 779 Total 95 069 144 080 384 958 334 278 Not 4 | Transaktioner med närstående Inga väsentliga transaktioner har skett med närstående i perioden. ===== SIDA 13 ===== Bokslutskommuniké 2025 13 Not 5 | Resultat per aktie SEK Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Resultat per aktie före utspädning -0,34 -0,21 -0,75 -1,52 Resultat per aktie efter utspädning -0,34 -0,21 -0,75 -1,52 Resultatmått som använts i beräkningen av resultat per aktie Resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare som används vid beräkning av resultat per aktie före och efter utspä dning. TSEK Resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare -19 546 -12 205 -43 398 -87 903 Antal Vägt genomsnittligt antal stamaktier vid beräkning av resultat per aktie före utspädning 57 892 434 57 892 434 57 892 434 57 892 434 Justerat för beräkning av resultat per aktie efter utspädning 57 892 434 57 892 434 57 892 434 57 892 434 Not 6 | Jämförelsestörande poster TSEK Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Statligt lån omvandlat till bidrag - - - 30 000 Total - - - 30 000 Not 7 | Övriga rörelseintäkter TSEK Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Valutakursvinster 6 639 2 290 28 400 16 913 Bidragsintäkter 5 810 6 766 25 787 30 735 Övrigt 674 -430 711 1 260 Summa 13 123 8 626 54 898 48 908 Majoriteten av FoU-bidragen kommer från EU och avser FoU -projekt inom flyg segmentet. Kostnader relaterade till FoU -projekten återfinns i rörelsekostnaderna som FoU-kostnader. Not 8 | Övriga rörelsekostnader TSEK Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 Valutakursförluster -3 487 -6 285 -18 526 -24 611 Summa -3 487 -6 285 -18 526 -24 611 ===== SIDA 14 ===== Bokslutskommuniké 2025 14 Definition av finansiella nyckeltal I denna finansiella rapport förekommer hänvisningar till ett antal resultatmått. Vissa av dessa mått definieras i IFRS, andra är alternativa mått och redovisas inte i enlighet med tillämpliga ramverk för finansiell rapportering eller övrig lag- stiftning. Måtten används av koncernen för att hjälpa både investerare och ledning att analysera PowerCells verksam- het. Nedan följer beskrivningar och definitioner av måtten i denna finansiella rapport. Därtill ges förklaringar till varför måtten används. Soliditet, % Eget kapital i relation till balansomslutningen. Nyckeltalet kan hjälpa investerare att förstå hur mycket av företagets tillgångar som finansieras genom att ge ut aktier snarare än att låna pengar och kan indikera hur finansiellt stabilt företa- get kan vara på lång sikt. Resultat per aktie Resultat efter skatt i förhållande till vägt genomsnittligt an- tal utestående aktier. Bruttomarginal, % Nettoomsättning minskat med kostnad för sålda varor i re- lation till nettoomsättningen. Bruttomarginalen kan hjälpa investerare att förstå hur mycket intäkter företaget behåller som kan användas för att betala andra kostnader. Nettoomsättning rullande tolv månader Nettoomsättning för en period som utgår från en specifik månad och består av tidigare tolv kalendermånader i följd. Nettoomsättning rullande tolv månader kan ge investerare en förståelse för företagets försäljningsutveckling på en mer aktuell basis än föregående räkenskapsår. ===== SIDA 15 ===== Bokslutskommuniké 2025 15 Övrig information Anställda Den 31 december 2025 hade koncernen 154 (146) an- ställda mätt som heltidsanställda. Aktien The Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm under kort- namnet PCELL. Den 31 december 2025 var totalt antal ute- stående aktier 57 892 434. PowerCell innehar inga egna ak- tier. Risker och osäkerhetsfaktorer PowerCell är genom sin verksamhet exponerad för risker och osäkerhetsfaktorer, vilket har blivit alltmer märkbara under de senaste åren av global ekonomisk osäkerhet. För utförlig information om de viktigaste operativa och finansiella riskerna, se sidorna 59-60 och sidorna 66–67 i årsredovisningen för 2024. PowerCells underliggande marknader drivs av den starka megatrenden med elektrifiering och samhällets behov av att gå över till utsläppsfri energi. Allvarliga nedgångar i ekono- misk aktivitet kan dock ha en inverkan på tidpunkten för kundernas investeringsbeslut. Moderbolaget Majoriteten av all aktivitet inom koncernen sker i moderbo- laget Powercell Sweden AB. Av 154 anställda är 152 an- ställda i moderbolaget. Moderbolagets omsättning uppgick till 95,1 MSEK (144,1) i fjärde kvartalet. Rörelseresultatet för kvartalet var -17,3 MSEK (-14,0). Tio största ägarna 31 december 2025 Namn Antal aktier Röster och kapital Robert Bosch 6 493 531 11,22% Norges Bank Investment Management 2 999 397 5,18% Avanza Pension 2 376 562 4,11% Axon Partners Group Investment SGEIC 1 048 056 1,81% Green Benefit AG 875 821 1,51% Global X Management Company LLC 779 415 1,35% Legal & General 478 028 0,83% Magnus Konrad 409 000 0,71% VanEck 400 259 0,69% SEB Funds 377 498 0,65% Totalt tio största ägarna 16 237 567 28,06% Övriga 41 654 867 71,94% Total 57 892 434 100,00% Källa: Modular Finance AB. Sammanställd och bearbetad data från olika källor, inklusive Euroclear , Morningstar och Finansinspektionen. ===== SIDA 16 ===== Bokslutskommuniké 2025 16 Styrelsens försäkran Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att denna bokslutskommuniké för Powercell Sweden AB (publ), org. nr 556759-8353, ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de bolag som ingår i koncernen står inför. Denna rapport har inte granskats av bolagets revisor. Göteborg den 4 februari 2026 Magnus Jonsson Styrelsens ordförande Nicolas Boutin Styrelseledamot Helen Fasth Gillstedt Styrelseledamot Riku-Pekka Hägg Styrelseledamot Karin Ryttberg-Wallgren Styrelseledamot Uwe Hillmann Styrelseledamot Annette Malm Justad Styrelseledamot Richard Berkling VD ===== SIDA 17 ===== Bokslutskommuniké 2025 17 Finansiell kalender Rapport för första kvartalet 2026, 23 april Årsstämma, 11 maj Rapport för första halvåret 2026, 16 juli Rapport för tredje kvartalet 2026, 22 oktober Bokslutskommuniké och rapport för fjärde kvartalet 2026, 3 februari 2027 Webcast-presentation En onlinepresentation äger rum idag kl 08.30. Presentat- ionen kan lyssnas på online eller genom att ringa in. Presen- tationen följs av en frågestund. Presentationen hålls på eng- elska. Om du vill delta online, använd länken: https://powercell-group.events.inderes.com/q4-report- 2025 Du kan ställa frågor skriftligt vid onlinepresentationen. Om du vill delta i telefonkonferensen anmäler du dig via län- ken: https://events.inderes.com/powercell-group/q4-report- 2025/dial-in Efter registrering får du telefonnummer och ett konferens-ID för att logga in på konferensen. Du kan ställa frågor muntligt på telefonkonferensen. Kontakter: VD Richard Berkling +46 (0) 31 7203620 richard.berkling@powercellgroup.com CFO Anders Düring +46 (0) 70 8887733 anders.during@powercellgroup.com Denna information är sådan information som Powercell Sweden AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappers- marknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 4 februari 2026 kl. 07.30. Mindre avrundningsskillnader kan ha uppstått vid summe- ringar av totalbelopp. Om PowerCell PowerCell är en världsledare inom vätgaselektriska lös- ningar med unika bränslecellstackar och system. Med årt- ionden av erfarenhet använder vi vårt kunnande för att ac- celerera övergången till en utsläppsfri, mer hållbar värld. Vi riktar oss till branscher som flyg, marin, off-road, on-road och stationär kraftproduktion. Med våra banbrytande pro- dukter hjälper vi våra kunder att nå netto noll utsläpp redan idag. Vi har huvudkontor i Göteborg med försäljning globalt. PowerCell är noterat på Nasdaq Stockholm. Läs mer om våra produkter och tjänster på https://powercellgroup.com Powercell Sweden AB (publ) Org nr 556759-8353 Ruskvädersgatan 12, SE-418 34 Göteborg Tel: +46 (0) 31 720 36 20 powercellgroup.com