===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Q2 2025 ===== SIDA 2 ===== 1 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Delårsrapport januari-juni, 2025 Ökad rörelsemarginal och stabilitet i en dämpad marknad Kvartal 2 2025 Koncernen totalt  Nettoomsättning uppgick till 8 083 MSEK (9 114)  Justerad1) EBITA uppgick till 973 MSEK (1 101)  Justerad EBITA-marginal uppgick till 12,0% (12,1%)  Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,64 SEK (1,85)  Resultat per aktie3) efter utspädning uppgick till 9,73 SEK (1,85)  Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 1 069 MSEK (1 397)  Justerad skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing uppgick till 1,7x (1,2x)2)  Kvartalets redovisade EBITA påverkades positivt av reavinster om 2 813 MSEK avseende avyttringen av airteam och börsnoteringen av Sentia Kvarvarande verksamhet  Den kvarvarande verksamheten omfattar inte segmentet Construction som redovisas som avvecklad verksamhet till följd av avyttringen av airteam och börsnoteringen av Sentia  Justerad1) EBITA uppgick till 867 MSEK (923)  Justerad EBITA-marginal uppgick till 15,5% (15,4%)  Rörelseresultatet uppgick till 834 MSEK (892)  Periodens resultat uppgick till 555 MSEK (580) Januari-juni 2025 Koncernen totalt  Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till 2,02 SEK (1,92)  Resultat per aktie3) efter utspädning uppgick till 10,50 SEK (1,92)  Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 784 MSEK (1 260) Kvarvarande verksamhet  Justerad1) EBITA uppgick till 1 212 MSEK (1 149)  Rörelseresultatet4) uppgick till 1 269 MSEK (1 088)  Rörelseresultatet påverkades av jämförelsestörande poster4) om +117 MSEK  Periodens resultat4) uppgick till 790 MSEK (571) Väsentliga händelser under kvartalet  Den 16 maj slutfördes avyttringen av airteam. Reavinsten uppgick till 480 MSEK  Den 13 juni börsnoterades Sentia på Euronext Oslo Børs. Efter noteringen uppgår Ratos ägarandel till 39,77% av bolaget. Reavinsten uppgick till 2 333 MSEK Ratos-koncernen, MSEK 1) För avstämning av EBITA, justerad se sida 22. För definition se sida 24. 2) Skuldsättningsgraden för kv2 2025 är justerat för kapitalvinster samt jämförelsestörande poster. Skuldsättningsgraden för kv2 2024 är justerat för en reverserad nedskrivning av innehavet i Aibel om 1 656 MSEK. 3) Resultat per aktie för Koncernen totalt har i det andra kvartalet 2025 påverkats positivt av reavinster från avyttringen av airteam och Sentia. Resultat per aktie avser majoritetens andel av de jämförelsestörande posterna. 4)Rörelseresultatet och Periodens resultat har i kv1-2 2025 påverkats netto positivt av jämförelsestörande poster om +117 MSEK, främst hänförligt till realisation av ackordsvinster i Plantasjen. Rörelseresultatet och Periodens resultat har för helåret 2024 påverkats negativt av jämförelsestörande poster om -289 MSEK, främst hänförligt till rekonstruktionen i Plantasjen, samt nedskrivning av goodwill i Plantasjen om -246 MSEK. Se sida 22 för information om de jämförelsestörande posterna. kv2kv2 kv2kv2 kv2kv2 kv2kv2 FörändrFörändr FörändrFörändr.. .. kv1-2kv1-2 kv1-2kv1-2 kv1-2kv1-2 kv1-2kv1-2 FörändrFörändr FörändrFörändr.. .. 12 12 12 12 månmån månmån HelårHelår HelårHelår FörändrFörändr FörändrFörändr.. .. Kvarvarande verksamhetKvarvarande verksamhetKvarvarande verksamhetKvarvarande verksamhet 20252025 20252025 2024 2024 20242024 % % %% 2025 2025 20252025 2024 2024 20242024 % % %% Rullande Rullande Rullande Rullande 20242024 20242024 %% %% Nettoomsättning 5 594 5 991 -7% 10 066 10 777 -7% 19 346 20 057 -4% EBITDA 1 149 1 255 -8% 1 906 1 808 5% 2 838 2 740 4% EBITA, justerad/one.sups⁾ 867 923 -6% 1 212 1 149 6% 1 718 1 654 4% EB ITA %, justerad/one.sups⁾ 15,5% 15,4% 12,0% 10,7% 8,9% 8,2% EB ITA 864 923 -6% 1 329 1 149 16% 1 545 1 365 13% EBITA % 15,5% 15,4% 13,2% 10,7% 8,0% 6,8% Rörelseresultat⁴⁾ 834 892 -7% 1 269 1 088 17% 1 176 995 18% Re sultat före skatt 690 715 -4% 960 719 34% 510 269 89% Periodens resultat⁴⁾ 555 580 -4% 790 571 38% 313 94 pos Re sultat per aktie före utspädning, SEK/three.sups⁾ 1,51 1,52 -1% 2,04 1,30 57% 0,30 -0,45 pos Re sultat per aktie efter utspädning, SEK/three.sups⁾ 1,49 1,52 -1% 2,03 1,30 57% 0,30 -0,45 pos Ko ncernen totaltKoncernen totaltKoncernen totaltKoncernen totalt Resultat per aktie före utspädning, SEK/three.sups⁾ 9,87 1,86 pos 10,62 1,92 pos 9,46 0,76 pos Re sultat per aktie efter utspädning, SEK/three.sups⁾ 9,73 1,85 pos 10,50 1,92 pos 9,41 0,76 pos Ka ssaflöde från den löpande verksamheten1 069 1 397 -23% 784 1 260 -38% 2 970 3 445 -14% Skuldsättningsgrad exkl. finansiell leasing/two.sups⁾ 0,8x 0,7x 1,3x Avkastning på sysselsatt kapital exkl. finansiell leasing9,9% 10,5% 10,1% ===== SIDA 3 ===== 2 Ratos Delårsrapport Q2 2025 VD kommenterar utvecklingen i det andra kvartalet för den kvarvarande verksamheten Ökad rörelsemarginal och stabilitet i en dämpad marknad Andra kvartalet för Ratos-koncernen präglades av försäljningen av airteam och börsnoteringen av byggkoncernen Sentia som tillsammans utgjorde segmentet Construction. Dessa förändringar och fortsatt arbete med operationella effektiviseringar bidrog till en justerad EBITA-marginal på 15,5%, en förbättring med 3,5 procentenheter jämfört med vår tidigare koncernstruktur. Under kvartalet slutförde Ratos försäljningen av airteam samt börsintroduktionen av Sentia – viktiga milstolpar i koncernens strategi för att bygga ett mer fokuserat, lönsamt och stabilt Ratos. Ratos uppvisade en positiv organisk försäljningstillväxt trots det utmanande marknadsklimatet. Organisk försäljning ökade med drygt 1%. Tilläggsförvärv bidrog positivt med 2% till försäljningen. Sammantaget minskade dock försäljningen med 7%, i huvudsak som en följd av nedlagda butiker i Plantasjen och nedlagd verksamhet i Expin Group. Därtill påverkade negativa valutaeffekter försäljningen med –3%. EBITA minskade med 6%, främst som ett resultat av att Plantasjen reducerade antalet butiker med 35%. Då det andra kvartalet är det kvartal då bolaget har störst försäljning påverkades försäljningen och resultatet negativt av det minskade butiksnätet. Detta då även de stängda butikerna skulle ha bidragit positivt till bolagets EBITA i kvartalet. EBITA-marginalen ökade i kvartalet. Som tidigare redovisats innebär den genomförda rekonstruktionen att förutsättningarna för väsentligt högre EBITA i Plantasjen gäller för alla övriga kvartal under året. Justerad skuldsättning ökade, vilket återspeglar nettoeffekten av avyttringen av airteam, Sentia-noteringen och Sentias nettokassa. Ratos kvarvarande aktieinnehav i Sentia har ett värde uppgående till cirka 2,5 miljarder SEK och ingår inte i beräkningen av skuldsättningsgraden. Utvecklingen i Ratos affärsområden Utvecklingen i Ratos affärsområden Utvecklingen i Ratos affärsområden Utvecklingen i Ratos affärsområden Industry Industry Industry Industry Justerad EBITA uppgick till 256 MSEK (276) med en EBITA- marginal om 9,6% (10,2%). Försäljningen var i nivå med motsvarande kvartal 2024. Segmentet Industrial Services minskade sin EBITA med 29% främst som en följd av negativa kalendereffekter och lägre resultat i TFS till följd av en svag biotechmarknad. Glädjande är att debiteringsgraden ökade i Knightec Group och att integrationen mellan Knightec och Semcon löper på enligt plan och beräknas vara klar under det fjärde kvartalet med betydande kostnadssynergier. Segmentet Product Solutions ökade sin försäljning med 1% och EBITA med 3%. EBITA-marginalen uppgick till 14,0% (13,8%). Samtliga bolag ökade sin försäljning med undantag för Oase Outdoors som minskade sin försäljning med 21% i en svag marknad. CC CConstruction & Services onstruction & Services onstruction & Services onstruction & Services I kvarvarande verksamhet ingick Sentia som intressebolag från mitten av juni varför Construction & Services i praktiken är segmentet ”Critical Infrastructure”. Justerad EBITA ökade med 10% och uppgick till 192 MSEK (175). Försäljningen uppvisade en organisk tillväxt på 16%. Presis Infra fortsatte att leverera starka resultat på en marknad som växer. Nya kontrakt om sammanlagt cirka 3 miljarder SEK fram till 2030 har tecknats. Kontrakten omfattar underhåll av vägar, broar och färjelägen, tilldelades tack vare bolagets starka förmåga att leverera innovativ teknik inklusive AI och utsläppsfria lösningar för modernisering av kritisk infrastruktur. Orderboken är fortsatt stark. Expin Group fortsätter att förbättra sina resultat väsentligt men redovisar en mindre förlust främst på grund av en svag marknad för elektrifieringsprojekt i Finland. Aibel redovisade ett resultat som minskade med 12% på grund av negativa valutakurseffekter i finansnettot. Consumer Consumer Consumer Consumer Affärsområdets justerade EBITA uppgick till 460MSEK (518) och EBITA-marginalen uppgick till 23,1% (21,8%). KVD levererade fortsatt ökade resultat på en svag marknad, EBITA ökade med 11%. Plantasjen försämrar sitt resultat med 61 MSEK där nedstängda butiker påverkar EBITA negativt under maj. Justerat för stängda butiker (like-for-like) var justerad EBITA i nivå med föregående år trots en organisk försäljningsnedgång på 6%. EBITA-marginalen ökade i kvartalet. Rekonstruktionen har stärkt Plantasjens motståndskraft med 400 MSEK i årliga kostnadsbesparingar och 1 600 MSEK lägre leasingskulder, vilket har förbättrat förmågan att bibehålla lönsamhet trots variationer i efterfrågan. Ett viktigt kvartal för Ratos Ett viktigt kvartal för Ratos Ett viktigt kvartal för Ratos Ett viktigt kvartal för Ratos Sammantaget är jag nöjd med att vi har kunnat genomföra strategiska strukturförändringar i en turbulent omvärld. Såväl försäljningen av airteam som börsnoteringen av Sentia kunde genomföras på goda villkor för Ratos. Vi har även under kvartalet fortsatt med operationella förbättringar i samtliga bolag i en dämpad marknad. Sammantaget skapar detta aktieägarvärde genom högre lönsamhet och lägre volatilitet. Åtgärderna återspeglas i vår EBITA-marginal på över 15% för kvartalet, vilket är en förbättring med 3 procentenheter jämfört med tidigare struktur. Vi går in i andra halvåret med gott momentum, och vår balansräkning – inklusive tillgången i Sentia – ger oss fortsatt finansiell flexibilitet och motståndskraft att fortsätta genomföra vår värdeskapande strategi. Jonas Wiström, vd och koncernchef ===== SIDA 4 ===== 3 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Koncernens utveckling kvartal 2 2025 Nettoomsättning Trots fortsatt marknadsosäkerhet – präglad av förlängda beslutsprocesser och dämpat konsumentförtroende – uppnådde Ratos en organisk tillväxt jämfört med motsvarande period föregående år. Drivet av tidigare genomförda förvärv, särskilt inom affärsområdet Industry, ökade den totala nettoomsättningen med 2%. Den genomförda rekonstruktionen inom Plantasjen – där antalet butiker minskade med 35% – samt nedlagda verksamheter inom Expin Group bidrog däremot till en negativ omsättningseffekt om -6% jämfört med föregående år. En förstärkning av den svenska kronan, särskilt gentemot NOK och EUR, bidrog ytterligare negativt med -3%. Resultat Justerad EBITA för kvarvarande verksamheter uppgick till 867 MSEK, vilket motsvarar en justerad EBITA-marginal på 15,5 % (15,4%). Till följd av negativa valutakurseffekter i de finansiella posterna minskade Aibels resultat jämfört med föregående år. Detta påverkade EBITA- marginalen med -0,3 procentenheter. Förvärv och organisk tillväxt bidrog positivt till EBITA-utvecklingen. Inom Construction & Services förbättrades resultaten i Presis Infra och Expin Group jämfört med föregående år. Inom affärsområdet Consumer noterades en nedgång, huvudsakligen hänförlig till Plantasjen. Justerat för butiksnedläggningar var dock EBITA i nivå med föregående år trots en organisk omsättningsminskning om -6%, vilket understryker effekterna av genomförd rekonstruktion. Inom affärsområdet Industry påverkades teknikkonsultverksamheterna tydligt av ogynnsamma kalendereffekter och därmed minskad lönsamhet och marginal. Det finansiella nettot förbättrades avsevärt med 18%, främst drivet av lägre räntekostnader och lägre marknadsräntor. Den effektiva skattesatsen i kvartalet uppgick till 20% (19%). Finansiell översikt kvartal 2 2025 1) Se sida 22 för information om de jämförelsestörande posterna 2) Avser segmentet Construction samt tillhörande reavinst EBITA, justerad, kvartal och 12 månader rullande, MSEK, kvarvarande verksamhet Försäljningsbrygga, kvartal 2 * Avser Expin Group och Plantasjen hänförligt till nedlagd verksamhet och stängda butiker ** Volym, pris och mix Nettoomsättning, kvartal och 12 månader rullande, MSEK, kvarvarande verksamhet kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 MSEK, Kvarvarande verksamhet MSEK, Kvarvarande verksamhet MSEK, Kvarvarande verksamhet MSEK, Kvarvarande verksamhet 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 Industry 2 679 2 696 -1% 256 276 -7% Construction & Services 924 915 1% 192 175 10% Consumer 1 992 2 380 -16% 460 518 -11% Koncernkostnader -42 -46 9% Eliminering av intern nettoomsättning -0 -0 Nettoomsättning och EBITA Nettoomsättning och EBITA Nettoomsättning och EBITA Nettoomsättning och EBITA, , , , justerad justerad justerad justerad 5 594 5 594 5 594 5 594 5 991 5 991 5 991 5 991 -7% 867 867 867 867 923 923 923 923 -6% Avvecklad verksamhet segment Construction 2 489 3 123 -20% 105 178 -41% Nettoomsättning och EBITA, justerad för Koncernen totalt 8 083 9 114 -11% 973 1 101 -12% Jämförelsestörande poster/one.sups⁾ -3 Av - och nedskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid förvärv -30 -30 1% Koncernens rörelseresultat Koncernens rörelseresultat Koncernens rörelseresultat Koncernens rörelseresultat 834 834 834 834 892 892 892 892 -7% Finansnetto -145 -177 18% Resultat före skatt Resultat före skatt Resultat före skatt Resultat före skatt 690 690 690 690 715 715 715 715 -4% Skatt -135 -136 1% Periodens resultat, kvarvarande verksamhet Periodens resultat, kvarvarande verksamhet Periodens resultat, kvarvarande verksamhet Periodens resultat, kvarvarande verksamhet 555 555 555 555 580 580 580 580 -4% Periodens resultat, avvecklad verksamhet/two.sups⁾ 2 924 155 pos Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat 3 479 3 479 3 479 3 479 735 735 735 735 pos Förändr Förändr Förändr Förändr . . . . % % % % Förändr Förändr Förändr Förändr . . . . % % % % Nettoomsättning EBITA, justerad 926 291 197 226 923 286 220 345 867 1/uni00A0000 1/uni00A0200 1/uni00A0400 1/uni00A0600 1/uni00A0800 2/uni00A0000 2/uni00A0200 0 200 400 600 800 1/uni00A0000 1/uni00A0200 kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 R12 Nettoomsättning 2024, MSEK 5 991 Struktur, % 2% Valuta, % -3% Övrigt , %* -6% Organisk tillväxt , %** 1% Totalt, % -7% 2025, MSEK 5 594 6 221 4 653 4 734 4 786 5 991 4 596 4 683 4 472 5 594 2/uni00A0000 2/uni00A0500 3/uni00A0000 3/uni00A0500 4/uni00A0000 4/uni00A0500 5/uni00A0000 5/uni00A0500 6/uni00A0000 6/uni00A0500 7/uni00A0000 7/uni00A0500 8/uni00A0000 kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 R12 ===== SIDA 5 ===== 4 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Koncernens utveckling januari-juni 2025 Nettoomsättning Efterfrågan under första halvåret 2025 var dämpad i de flesta av Ratos segment, drivet av makroekonomisk och geopolitisk osäkerhet. Den organiska nettoomsättningen minskade totalt med -2% till 10,1 miljarder SEK. En svag organisk ökning noterades inom Construction & Services, medan Industry och Consumer minskade något. Inom segmentet Industrial Services påverkades teknikkonsultverksamheten negativt av färre arbetsdagar. För Plantasjen resulterade den genomförda rekonstruktionen, innefattande butiksstängningar, en nedgång på -16%, men även den organiska utvecklingen var svag med -6%. Cirka +2% adderades genom förvärv och avyttringar, huvudsakligen inom affärsområdet Industry. Ogynnsamma valutakursförändringar påverkade nettoomsättningen negativt med -2%, till följd av en förstärkning av SEK. Resultat Justerad EBITA ökade med +6% till 1 212 MSEK och den justerade EBITA-marginalen förbättrades till 12,0% från 10,7%. Trots en betydande nedgång i omsättning lyckades Plantasjen behålla en EBITA i nivå med föregående år och förbättra EBITA-marginalen med 3,5 procentenheter, främst tack vare genomförda besparingar. Construction & Services förbättrade även EBITA markant, inte minst genom operationella förbättringar i Expin Group. Inom Industrial Services påverkade färre arbetsdagar samt en svagare marknad för bioteknik negativt, vilket resulterade i lägre EBITA, medan segmentet Product Solutions ökade både EBITA och EBITA-marginalen. Nettoresultatet från finansiella poster uppgick till -309 MSEK, en förbättring med +16% drivet av lägre räntekostnader. Den effektiva skattesatsen för perioden var 18% (21%). Finansiell översikt januari-juni 2025 1) Se sida 22 för information om de jämförelsestörande posterna 2) Avser segmentet Construction samt tillhörande reavinst EBITA, justerad, 12 månader rullande, MSEK, kvarvarande verksamhet Försäljningsbrygga, januari – juni Nettoomsättning, 12 månader rullande, miljarder SEK, kvarvarande verksamhet * Avser Expin Group och Plantasjen hänförligt till nedlagd verksamhet och stängda butiker ** Volym, pris och mix kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Rullande Rullande Rullande Rullande Helår Helår Helår Helår kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Rullande Rullande Rullande Rullande Helår Helår Helår Helår MSEK, Kvarvarande verksamhet MSEK, Kvarvarande verksamhet MSEK, Kvarvarande verksamhet MSEK, Kvarvarande verksamhet 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 12 12 12 12 mån mån mån mån 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 12 12 12 12 mån mån mån mån 2024 2024 2024 2024 Industry 5 385 5 410 0% 10 389 10 414 570 583 -2% 1 031 1 045 Construction & Services 1 968 2 146 -8% 4 129 4 307 401 33 9 18% 753 691 Consumer 2 714 3 224 -16% 4 828 5 337 333 323 3% 70 60 Koncernkostnader -91 -97 6% -136 -142 Eliminering av intern omsättning -0 -2 -0 -2 Nettoomsättning och EBITA Nettoomsättning och EBITA Nettoomsättning och EBITA Nettoomsättning och EBITA, , , , justerad justerad justerad justerad 10 066 10 066 10 066 10 066 10 777 10 777 10 777 10 777 -7% 19 346 19 346 19 346 19 346 20 057 20 057 20 057 20 057 1 212 1 212 1 212 1 212 1 149 1 149 1 149 1 149 6% 1 718 1 718 1 718 1 718 1 654 1 654 1 654 1 654 Jämförelsestörande poster/one.sups⁾ 117 -173 -289 Av - och nedskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid förvärv -61 -60 0% -370 -369 Koncernens rörelseresultat Koncernens rörelseresultat Koncernens rörelseresultat Koncernens rörelseresultat 1 269 1 269 1 269 1 269 1 088 1 088 1 088 1 088 17% 1 176 1 176 1 176 1 176 995 995 995 995 Finansnetto -309 -369 16% -665 -726 Resultat före skatt Resultat före skatt Resultat före skatt Resultat före skatt 960 960 960 960 719 719 719 719 34% 510 510 510 510 269 269 269 269 Skatt -170 -148 -15% -197 -176 Periodens resultat, kvarvarande verksamhet Periodens resultat, kvarvarande verksamhet Periodens resultat, kvarvarande verksamhet Periodens resultat, kvarvarande verksamhet 790 790 790 790 571 571 571 571 38% 313 313 313 313 94 94 94 94 Periodens resultat, avvecklad verksamhet/two.sups⁾ 3 031 289 pos 3 310 568 Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat 3 821 3 821 3 821 3 821 860 860 860 860 pos 3 623 3 623 3 623 3 623 662 662 662 662 Nettoomsättning EBITA, justerad Förändr Förändr Förändr Förändr . . . . % % % % Förändr Förändr Förändr Förändr . . . . % % % % 1 608 1 592 1 615 1 640 1 636 1 631 1 654 1 773 1 718 8,3% 8,0% 8,1% 8,0% 8,1% 8,1% 8,2% 9,0% 8,9 % kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 EBITA % Nettoomsättning 2024, MSEK 10 777 Struktur, % 2% Valuta, % -2% Övrigt , %* -5% Organisk tillväxt , %** -2% Totalt, % -7% 2025, MSEK 10 066 19,3 19,9 20,1 20,4 20,2 20,1 20,1 19,7 19,3 5,0% 2,9% 0,9% 1,6% -1,1% -0,3%-0,3% -1,6% -2,0% kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 Tillväxt % ===== SIDA 6 ===== 5 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Industry Affärsområdet Industry består av två segment: Industrial Services och Product Solutions. Industrial Services inkluderar Aleido, Knightec Group, Speed Group och TFS, medan Product Solutions omfattar Diab, HL Display, LEDiL och Oase Outdoors. För ytterligare information, se Not 5. Orderingång och Nettoomsättning Inom Industrial Services påverkades konsultbolagen negativt av färre arbetsdagar och en generellt dämpad efterfrågan. Vidare var orderingången för TFS svag inom biotekniksektorn. Inom Product Solutions påverkades efterfrågan i Oase Outdoors negativt av en svagare konsumentmarknad samtidigt visade Diab organisk tillväxt, drivet av god utveckling inom försvarsindustrin. Ordertillväxten för HL Display var fortsatt god, även om vissa order flyttades till det tredje kvartalet. Sammanfattningsvis förblev den organiska nettoomsättningen för affärsområdet Industry stabil jämfört med föregående år. Resultat Justerad EBITA minskade med 7% till 256 MSEK. Product Solutions rapporterade en ökning av justerad EBITA med 3%, drivet av goda resultat från Diab och HL Display. Denna förbättring motverkades av en nedgång på 29% inom Industrial Services, till stor del förklarad av kalendereffekten samt en allmänt dämpad konjunktur. Integrationsrelaterade kostnadssynergier bidrog dock till att delvis motverka nedgången. Justerade EBITA-marginalerna följde samma mönster där Product Solutions förbättrades med 0,2 procentenheter till 14,0% medan Industrial Services minskade med 1,8 procentenheter till 4,8%. Strategiska framsteg Viktiga strategiska initiativ fortsatte under kvartalet. HL Display fortsatte framgångsrikt att realisera synergier från genomförda förvärv samt utvärdera tilläggsförvärv löpande. TFS införde en mer decentraliserad verksamhetsmodell och tillsatte en ny VD, vilket stärker bolagets förutsättningar för framtida tillväxt. Knightec Group fortsatte sin integrationsprocess, med förväntade fulla kostnadssynergier i slutet av året. Finansiell översikt 1) Se sida 22 för information om EBITA, justerad EBITA, justerad, 12 månader rullande, MSEK Försäljningsbrygga, nettoomsättning Nettoomsättning, 12 månader rullande, MSEK kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 12 12 12 12 mån mån mån mån Helår Helår Helår Helår MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 Rullande Rullande Rullande Rullande 2024 2024 2024 2024 Nettoomsättning 2 679 2 696 -1% 5 385 5 410 0% 10 389 10 414 0% EBITA , justerad /one.sups⁾ 256 276 -7% 570 583 -2% 1 031 1 045 -1% varav Industrial Services 62 87 -29% 188 227 -17% 426 466 -8% varav Product Solutions 194 188 3% 382 356 7% 605 579 4% EBITA %, justerad 9,6% 10,2% 10,6% 10,8% 9,9% 10,0% EBITA 257 276 -7% 533 583 -9% 920 970 -5% EBITA % 9,6% 10,2% 9,9% 10,8% 8,9% 9,3% Rörelseresultat 237 257 -8% 492 546 -10% 838 893 -6% Rörelseresultat % 8,8% 9,5% 9,1% 10,1% 8,1% 8,6% Kassaflöde från den löpande verksamheten 324 478 -32% 383 563 -32% 1 098 1 277 -14% Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde % 11,0% 10,9% 11,4% Medelantal anställda 6 899 Förändr Förändr Förändr Förändr . % . % . % . % Förändr Förändr Förändr Förändr . % . % . % . % Förändr Förändr Förändr Förändr . % . % . % . % 901 929 963 967 986 1 028 1 045 1 051 1 031 9,3% 9,0% 9,1% 9,2% 9,4% 9,9% 10,0% 10,1% 9,9% kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 EBITA % 9 641 10 279 10 563 10 548 10 446 10 409 10 414 10 407 10 389 10,1% 6,6% 2,8% -0,1% -1,0% -0,4% 0,0% -0,1% -0,2% kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 Tillväxt % kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2024, MSEK 2 696 5 410 Struktur, % 4% 5% Valuta, % -4% -2% Organisk tillväxt , %* -0% -3% Totalt, % -1% -0% 2025, MSEK 2 679 5 385 *Volym, pris och mix ===== SIDA 7 ===== 6 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Construction & Services Affärsområdet och segmentet Construction & Services består av bolagen Expin Group och Presis Infra samt intressebolagen Aibel och Sentia. airteam avyttrades i maj 2025 och Sentia redovisas som ett intressebolag från och med 16 juni 2025. Se not 5 för segmentsredovisning. Orderingång 2) och Nettoomsättning Marknaden för underhåll av kritisk infrastruktur fortsatte att utvecklas väl. På grund av periodisering av kontraktstilldelningar uppvisade dock kvartalet en minskning i organisk orderingång. Presis Infras orderstock låg kvar på en hög nivå och ökade med 7% jämfört med motsvarande period föregående år. För Expin Group var marknadssituationen för elektrifieringsprojekt i Finland fortsatt utmanande, vilket resulterade i negativ organisk orderingång. Totalt ökade nettoomsättningen organiskt för affärsområdet med 16% jämfört med samma period föregående år. Resultat Justerad EBITA ökade med 10% till 192 MSEK, där både Presis Infra och Expin Group bidrog i ungefär lika stor utsträckning till förbättringen. Aibels resultat var lägre under perioden till följd av negativa valutakurseffekter i finansnettot. Den justerade EBITA-marginalen ökade till 20,8  %, en förbättring med 1,7 procentenheter jämfört med föregående år. Sentias påverkan på både justerad EBITA och EBITA-marginal var marginell, då minoritetsposten endast bidrog under de sista två veckorna av kvartalet. Strategisk agenda och framsteg Under kvartalet slutförde Ratos försäljningen av airteam samt börsintroduktionen av Sentia – viktiga milstolpar i koncernens strategi för att bygga ett mer fokuserat, lönsamt och stabilt Ratos. Inom den finska delen av Expin Groups har flera operativa åtgärder initierats för att stärka bolagets långsiktiga stabilitet och hållbarhet. Finansiell översikt 1) Se sida 22 för information om EBITA, justerad 2) Aibels orderingång och orderstock konsolideras inte i affärsområdet. Se not 5 för information om Aibels orderingång och orderstock EBITA, justerad, 12 månader rullande, MSEK Försäljningsbrygga, nettoomsättning Nettoomsättning, 12 månader rullande, MSEK Orderstock och orderingång, MSEK kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 12 12 12 12 mån mån mån mån Helår Helår Helår Helår MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 Rullande Rullande Rullande Rullande 2024 2024 2024 2024 Nettoomsättning 924 915 1% 1 968 2 146 -8% 4 129 4 307 -4% EBITA , justerad /one.sups⁾ 192 175 10% 401 339 18% 753 691 9% EBITA %, justerad 20,8% 19,1% 20,4% 15,8% 18,2% 16,0% EBITA 169 175 -4% 377 339 11% 751 712 5% EBITA % 18,3% 19,1% 19,2% 15,8% 18,2% 16,5% Rörelseresultat 160 165 -3% 360 318 13% 712 670 6% Rörelseresultat % 17,4% 18,0% 18,3% 14,8% 17,3% 15,6% Kassaflöde från den löpande verksamheten -58 -76 24% 325 350 -7% 599 625 -4% Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde % 16,7% 12,1% 15,6% Orderingång /two.sups⁾ 1 209 2 021 -40% 3 376 3 828 -12% 3 759 4 212 -11% Orderstock/two.sups⁾ 9 811 9 901 -1% 8 261 Medelantal anställda 5 853 Förändr Förändr Förändr Förändr . % . % . % . % Förändr Förändr Förändr Förändr . % . % . % . % Förändr Förändr Förändr Förändr . % . % . % . % 654 693 662 665 699 651 691 736 753 17,8% 18,9% 18,3% 16,9% 17,2% 15,3% 16,0% 17,9% 18,2% kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 EBITA % kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2024, MSEK 915 2 146 Struktur, % 0% -0% Valuta, % -4% -3% Övrigt , %* -11% -8% Organisk tillväxt , %** 16% 2% Totalt, % 1% -8% 2025, MSEK 924 1 968 * Avser Expin Group hänförligt till nedlagd verksamhet ** Volym, pris och mix 3 683 3 672 3 616 3 947 4 068 4 245 4 307 4 120 4 129 3,1% -0,3% -1,5% 9,2% 3,1% 4,4% 1,5% -4,3% 0,2% kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 Tillväxt % 9 297 9 003 7 580 8 699 9 901 8 790 8 261 9 496 9 811 3 896 4 016 4 065 5 074 5 025 4 655 4 212 4 571 3 759 kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 Orderingång, R12 ===== SIDA 8 ===== 7 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Consumer Affärsområdet Consumer består av KVD och Plantasjen, som båda är verksamma inom konsumentinriktade branscher. För ytterligare information, se Not 5 om segmentrapportering. Nettoomsättning Konsumentmarknaden var överlag fortsatt svag under kvartalet, även om både KVD och Plantasjen uppvisade högre aktivitetsnivå mot slutet av perioden. KVD gynnades av god efterfrågan inom segmentet för fritidsfordon, medan Plantasjen påverkades negativt av en svag försäljningsutveckling i maj, till följd av ovanligt kallt väder i både Norge och Sverige. Den genomförda rekonstruktionen inom Plantasjen – där antalet butiker minskade med 35% – bidrog däremot till en negativ omsättningseffekt om -12% jämfört med föregående år. Totalt sett minskade den organiska nettoomsättningen med 2%. KVD redovisade en stark organisk tillväxt om 14%, medan Plantasjen visade en nedgång på 6%. Resultat Justerad EBITA för affärsområdet minskade, främst till följd av minskad försäljning i Plantasjen. Minskningen motverkades delvis av besparingar från genomförda rekonstruktionsåtgärder i Plantasjen samt förbättrad lönsamhet i KVD. För Plantasjen, justerat för stängda butiker (like-for-like), var justerad EBITA i nivå med föregående år trots en organisk försäljningsminskning på 6%. Detta drevs av förbättrade bruttomarginaler och väsentligt lägre rörelsekostnader. Besparingar om cirka 100 MSEK uppnåddes i kvartalet, vilket resulterade i en marginalförbättring om cirka 2 procentenheter. Rekonstruktionen har stärkt Plantasjens motståndskraft och förbättrat förmågan att bibehålla lönsamhet trots variationer i efterfrågan. För affärsområdet som helhet förbättrades den justerade EBITA-marginalen med 1,3 procentenheter till 23,1%. Strategisk agenda Plantasjen fortsatte sitt arbete med kontinuerliga operationella förbättringar som bland annat syftar till att förbättra kundupplevelsen. Finansiell översikt 1) Se not 5 för Plantasjens nettoomsättning och EBITA, justerad 2) Se sida 22 för information om EBITA, justerad EBITA, justerad, 12 månader rullande, MSEK Försäljningsbrygga, nettoomsättning Nettoomsättning, 12 månader rullande, MSEK kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 12 12 12 12 mån mån mån mån Helår Helår Helår Helår MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 Rullande Rullande Rullande Rullande 2024 2024 2024 2024 Nettoomsättning /one.sups⁾ 1 992 2 380 -16% 2 714 3 224 -16% 4 828 5 337 -10% EBITA , justerad /one.sups⁾/two.sups⁾ 460 518 -11% 333 323 3% 70 60 17% EBITA %, justerad 23,1% 21,8% 12,3% 10,0% 1,4% 1,1% EBITA 480 518 -7% 510 323 58% 11 -176 106% EBITA % 24,1% 21,8% 18,8% 10,0% 0,2% -3,3% Rörelseresultat 479 517 -7% 508 321 58% -239 -426 44% Rörelseresultat % 24,1% 21,7% 18,7% 10,0% -5,0% -8,0% Kassaflöde från den löpande verksamheten 722 851 -15% 245 675 -64% 222 652 -66% Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde %-5,8% -3,0% -7,1% Medelantal anställda 1 389 Förändr Förändr Förändr Förändr . % . % . % . % Förändr Förändr Förändr Förändr . % . % . % . % Förändr Förändr Förändr Förändr . % . % . % . % 212 135 136 154 91 103 60 127 70 3,5% 2,3% 2,3% 2,6% 1,6% 1,9% 1,1% 2,4% 1,4% kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 EBITA % 6 011 5 938 5 888 5 901 5 652 5 455 5 337 5 216 4 828 -1,3% -1,2% -0,8% 0,2% -4,2% -3,5% -2,2% -2,3% -7,4% kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 Tillväxt % kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2025 2024, MSEK 2 380 3 224 Valuta, % -3% -2% Övrigt , %* -12% -11% Organisk tillväxt , %** -2% -2% Totalt, % -16% -16% 2025, MSEK 1 992 2 714 *Volym, pris och mix * Avser Plantasjen hänförligt till nedlagd verksamhet och stängda butiker ===== SIDA 9 ===== 8 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Finansiell översikt Ratoskoncernen Kassaflöde kvartal 2 Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 1 069 MSEK (1 397). Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -106 MSEK (-288). Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -1 015 MSEK (-933). Periodens kassaflöde uppgick till -52 MSEK (176). Förändringen av kvartalets kassaflöde var främst hänförligt till lägre kassaflöde från den löpande verksamheten (-328 MSEK), cirka -450 MSEK nettopåverkan från avyttringen av airteam och Sentia samt utnyttjande av moderbolaget kreditfacilitet (+600). Kassaflöde januari-juni Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 784 MSEK (1 260) och påverkas negativt med cirka 200 MSEK i utbetald ackordslikvid i Plantasjen. Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -132 MSEK (-577). Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -1 253 MSEK (-1 261). Periodens kassaflöde uppgick till -602 MSEK (-578). Förändringen av periodens kassaflöde var främst hänförligt till förändring av rörelsekapital (-290 MSEK) samt lägre investeringsverksamhet (+444 MSEK) främst hänförligt till färre tilläggsförvärv jämfört med föregående år. Finansiell ställning och skuldsättningsgrad Koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till 1 509 MSEK (2 186 per 31 december 2024) och räntebärande nettoskuld exklusive finansiell leasingskuld uppgick till 4 126 MSEK (2 815 per 31 december 2024). Skuldsättningsgraden exklusive finansiell leasingskuld uppgick vid periodens slut till 0,8x (1,3x per 31 december 2024). Justerad skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing vid periodens slut uppgick till 1,7x (1,2x per 31 december 2024) efter kapitalvinster samt poster som är jämförelsestörande. Ratos har kvarvarande aktier i Sentia om 39,77% till ett värde av 2,4 miljarder SEK vid periodens slut och ingår inte i beräkningen av skuldsättningsgraden. Koncernens räntebärande nettoskuld inklusive finansiell leasingskuld uppgick till 7 811 MSEK (6 820 per 31 december 2024). Skuldsättningsgraden inklusive finansiell leasingskuld uppgick vid periodens slut till 1,2x (1,9x per 31 december 2024). Den totala omräkningseffekten av valuta knutet till räntebärande skulder uppgick till -84 MSEK varav -1 MSEK avsåg skulder till kreditinstitut och -83 MSEK finansiell leasingskuld. Vid periodens slut uppgick koncernens räntebärande skulder till kreditinstitut till 5 296 MSEK (4 506 per 31 december 2024). Ratos har under kvartalet ingått avtal med Handelsbanken och SEB om att hållbarhetslänka befintlig kreditfacilitet där Handelsbanken agerat hållbarhetskoordinator. Kreditfaciliteten på 3 300 MSEK har en tydlig koppling till Ratos gruppens fastställda kortsiktiga- och långsiktiga hållbarhetsmål: mål för reduktion av koldioxidutsläpp och ett jämställdhetsmål. De årliga nyckeltalsnivåerna är satta i linje med dessa mål och räntemarginalen för faciliteten påverkas i positiv eller negativ riktning beroende på om dessa nivåer möts. Finansnetto kvartal 2 Finansnettot uppgick till -145 MSEK (-177). Räntenettot var 35 MSEK lägre än samma period föregående år, främst till följd av lägre marknadsräntor. Finansnetto januari-juni Finansnettot uppgick till -309 MSEK (-369). Årets finansnetto påverkades negativt av valutakursförändringar om 20 MSEK. Räntenettot var 60 MSEK lägre än samma period föregående år. Skatt kvartal 2 Skattekostnaden för koncernens kvarvarande verksamhet uppgick till 135 MSEK (136) och resultat före skatt till 690 MSEK (715). Den effektiva skattesatsen i kvartalet uppgick till 20% (19%). Skatt januari-juni Skattekostnaden för koncernens kvarvarande verksamhet uppgick till 170 MSEK (148) och resultat före skatt till 960 MSEK (719). Den effektiva skattesatsen för perioden januari- juni uppgick till 18% (21%). De jämförelsestörande posterna om +117 MSEK för perioden januari-juni har inte haft någon väsentlig inverkan på koncernens effektiva skattesats. Ratos eget kapital Den 30 juni 2025 uppgick Ratos eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) till 14 853 MSEK (12 270 per 31 december 2024) motsvarande 45 SEK (37 per 31 december 2024) per utestående aktie. Moderbolaget Moderbolagets rörelseresultat uppgick för perioden januari- juni till -92 MSEK (-99). Resultatet före skatt uppgick till -426 MSEK (-83) och påverkades negativt av nedskrivning av koncernintern fordran om -357 MSEK hänförligt till den avslutade rekonstruktionen i Plantasjen. Nedskrivningen i moderbolaget påverkar inte koncernens resultat. Moderbolagets likvida medel uppgick till 661 MSEK (246 per 31 december 2024). Moderbolaget har en närståenderelation med sina koncernföretag, för mer information se not 28 i årsredovisningen för 2024. Inga väsentliga närståendetransaktioner har skett under året jämfört med vad som framgår i senaste årsredovisningen. Ratos-aktien Resultat per aktie före utspädning uppgick till 10,62 SEK (1,92) och efter utspädning till 10,50 SEK (1,92) för perioden januari-juni. Resultat per aktie för kvarvarande verksamhet uppgick därmed till 2,04 SEK (1,30) före utspädning samt 2,03 SEK (1,30) efter utspädning. Slutkursen per den 30 juni 2025 för Ratos B-aktie var 40,12 SEK. Totalavkastningen på B-aktien för kvartalet uppgick till 33,3%, att jämföra med utvecklingen för SIX Return Index som var 2,3%. ===== SIDA 10 ===== 9 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Antal aktier Inga nya aktier har utfärdats under perioden januari-juni. Per den 30 juni 2025 uppgick det totala antalet aktier tillika utestående aktier i Ratos (A- och B-aktier) till 327 385 688 och antalet röster till 108 911 923. Incitamentprogram Under perioden har moderbolaget emitterat teckningsoptioner och ett konvertibelt förlagslån i enlighet med stämmobeslut 26 mars 2025. Totalt emitterades 375 000 teckningsoptioner samt 976 400 konvertibler. Väsentliga händelser under samt efter kvartalets slut Den 16 maj slutfördes avyttringen av airteam. Reavinsten uppgick till 480 MSEK. Den 13 juni börsnoterades Sentia på Euronext Oslo Børs. Efter noteringen uppgår Ratos ägarandel till 39,77% av bolaget. Reavinsten uppgick till 2 333 MSEK. Räntebärande nettoskuld och Skuldsättningsgrad 1) , MSEK, Koncernen totalt Resultat per aktie efter utspädning, SEK Koncernen totalt 1) Exklusive finansiell leasingskuld 3 750 3 254 2 720 3 346 3 091 2 755 2 815 3 665 4 126 1,6x 1,3x 0,7x 0,8x 0,7x 0,7x 1,3x 1,5x 0,8x kv2 2023 kv3 kv4 kv1 kv2 2024 kv3 kv4 kv1 kv2 2025 Skuldsättningsgrad 2,17 8,10 1,68 3,72 0,76 9,41 2020 2021 2022 2023 2024 2025 R12 ===== SIDA 11 ===== 10 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Finansiella rapporter Koncernens resultaträkning i sammandrag Koncernens rapport över totalresultat kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Nettoomsättning 5 594 5 991 10 066 10 777 20 057 Övriga rörelseintäkter 37 23 276 51 142 Kostnad för sålda varor och tjänster -2 448 -2 475 -4 316 -4 401 -8 985 Kostnader för ersättning till anställda -1 703 -1 812 -3 358 -3 498 -6 849 Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar samt nyttjanderättstillgångar-315 -363 -637 -720 -1 745 Övriga externa kostnader -459 -583 -995 -1 330 -2 125 Realisationsresultat från koncernföretag 0 -0 -10 -0 62 Realisationsresultat från intresseföretag 33 33 Andelar av resultat från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden 95 111 210 209 439 Rörelseresultat Rörelseresultat Rörelseresultat Rörelseresultat 834 834 834 834 892 892 892 892 1 269 1 269 1 269 1 269 1 088 1 088 1 088 1 088 995 995 995 995 Finansnetto/one.sups⁾ -145 -177 -309 -369 -726 Resultat före skatt Resultat före skatt Resultat före skatt Resultat före skatt 690 690 690 690 715 715 715 715 960 960 960 960 719 719 719 719 269 269 269 269 Skatt -135 -136 -170 -148 -176 Periodens resultat från kvarvarande verksamhet Periodens resultat från kvarvarande verksamhet Periodens resultat från kvarvarande verksamhet Periodens resultat från kvarvarande verksamhet/two.sups/two.sups /two.sups/two.sups⁾⁾ ⁾⁾ 555 555 555 555 580 580 580 580 790 790 790 790 571 571 571 571 94 94 94 94 Periodens resultat från avvecklad verksamhet 2 924 155 3 031 289 568 Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat 3 479 3 479 3 479 3 479 735 735 735 735 3 821 3 821 3 821 3 821 860 860 860 860 662 662 662 662 Periodens resultat hänförligt till: Moderbolagets ägare 3 230 608 3 478 628 249 Innehav utan bestämmande inflytande 249 127 343 231 414 Resultat per aktie, SEK - före utspädning 9,87 1,86 10,62 1,92 0,76 - efter utspädning 9,73 1,85 10,50 1,92 0,76 Resultat per aktie från kvarvarande verksamhet, SEK - före utspädning 1,51 1,52 2,04 1,30 -0,45 - efter utspädning 1,49 1,52 2,03 1,30 -0,45 /one.sups⁾ Se sida 23 för en specifikation av finansnettot /two.sups⁾ Periodens resultat från kvarvarande verksamhet hänförligt till moderbolagets ägare uppgår för kv2 2025 till 494 MSEK och för kv1-2 2025 till 668 MSEK. Periodens resultat från kvarvarande verksamhet hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande uppgår för kv2 2025 till 61 MSEK och för kv 1-2 2025 till 122 MSEK. kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat 3 479 3 479 3 479 3 479 735 735 735 735 3 821 3 821 3 821 3 821 860 860 860 860 662 662 662 662 Poster som inte ska återföras i resultaträkningen: Omvärdering av förmånsbestämda pensioner, netto -1 -1 -3 Skatt hänförlig till poster som inte ska återföras i resultaträkningen 0 00 00 -1 -1 -1 -1 0 0 00 -1 -1 -1 -1 -3 -3 -3 -3 Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: Periodens omräkningsdifferenser 104 279 -379 132 133 Periodens förändring av säkringsreserv -14 11 -117 15 79 Skatt hänförlig till poster som senare kan återföras till resultaträkningen 1 1 4 -1 -2 91 91 91 91 290 290 290 290 -492 -492 -492 -492 146 146 146 146 210 210 210 210 Periodens övrigt totalresultat Periodens övrigt totalresultat Periodens övrigt totalresultat Periodens övrigt totalresultat 91 91 91 91 288 288 288 288 -492 -492 -492 -492 144 144 144 144 207 207 207 207 Periodens totalresultat Periodens totalresultat Periodens totalresultat Periodens totalresultat 3 570 3 570 3 570 3 570 1 023 1 023 1 023 1 023 3 329 3 329 3 329 3 329 1 004 1 004 1 004 1 004 869 869 869 869 Periodens totalresultat hänförligt till: Moderbolagets ägare 3 330 782 3 096 764 434 Innehav utan bestämmande inflytande 240 241 232 240 436 ===== SIDA 12 ===== 11 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag MSEK MSEK MSEK MSEK 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Anläggningstillgångar Anläggningstillgångar Anläggningstillgångar Goodwill 11 998 14 428 14 286 Övriga immateriella anläggningstillgångar 1 654 1 869 1 785 Materiella anläggningstillgångar 1 408 1 642 1 547 Nyttjanderättstillgångar 3 377 5 096 3 609 Finansiella anläggningstillgångar 5 063 3 253 3 522 Uppskjutna skattefordringar 536 531 555 Summa anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar 24 036 24 036 24 036 24 036 26 819 26 819 26 819 26 819 25 304 25 304 25 304 25 304 Omsättningstillgångar Omsättningstillgångar Omsättningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager 1 697 2 025 1 851 Kundfordringar 2 097 3 220 3 025 Kortfristiga fordringar 1 524 2 310 2 170 Likvida medel 1 509 1 819 2 186 Summa omsättningstillgångar Summa omsättningstillgångar Summa omsättningstillgångar Summa omsättningstillgångar 6 827 6 827 6 827 6 827 9 374 9 374 9 374 9 374 9 232 9 232 9 232 9 232 Summa tillgångar Summa tillgångar Summa tillgångar Summa tillgångar 30 863 30 863 30 863 30 863 36 193 36 193 36 193 36 193 34 536 34 536 34 536 34 536 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande 16 874 16 874 16 874 16 874 14 893 14 893 14 893 14 893 14 752 14 752 14 752 14 752 Långfristiga skulder Långfristiga skulder Långfristiga skulder Långfristiga skulder Räntebärande skulder 8 359 8 262 7 613 Ej räntebärande skulder 451 1 059 963 Pensionsavsättningar 69 66 68 Övriga avsättningar 34 42 43 Uppskjutna skatteskulder 346 897 708 Summa långfristiga skulder Summa långfristiga skulder Summa långfristiga skulder Summa långfristiga skulder 9 260 9 260 9 260 9 260 10 326 10 326 10 326 10 326 9 395 9 395 9 395 9 395 Kortfristiga skulder Kortfristiga skulder Kortfristiga skulder Kortfristiga skulder Räntebärande skulder 945 2 308 1 393 Ej räntebärande skulder 3 753 8 092 8 441 Avsättningar 31 574 555 Summa kortfristiga skulder Summa kortfristiga skulder Summa kortfristiga skulder Summa kortfristiga skulder 4 729 4 729 4 729 4 729 10 974 10 974 10 974 10 974 10 388 10 388 10 388 10 388 Summa skulder Summa skulder Summa skulder Summa skulder 13 989 13 989 13 989 13 989 21 300 21 300 21 300 21 300 19 783 19 783 19 783 19 783 Summa eget kapital och skulder Summa eget kapital och skulder Summa eget kapital och skulder Summa eget kapital och skulder 30 863 30 863 30 863 30 863 36 193 36 193 36 193 36 193 34 536 34 536 34 536 34 536 ===== SIDA 13 ===== 12 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag MSEK MSEK MSEK MSEK Moder- Moder- Moder- Moder- bolaget bolaget bolaget bolaget s ägare s ägare s ägare s ägare Innehav Innehav Innehav Innehav utan utan utan utan best best best best inflytan inflytan inflytan inflytan de de de de Totalt Totalt Totalt Totalt eget eget eget eget kapital kapital kapital kapital Moder- Moder- Moder- Moder- bolaget bolaget bolaget bolaget s ägare s ägare s ägare s ägare Innehav Innehav Innehav Innehav utan utan utan utan best best best best inflytan inflytan inflytan inflytan de de de de Totalt Totalt Totalt Totalt eget eget eget eget kapital kapital kapital kapital Moder- Moder- Moder- Moder- bolaget bolaget bolaget bolaget s ägare s ägare s ägare s ägare Innehav Innehav Innehav Innehav utan utan utan utan best best best best inflytan inflytan inflytan inflytan de de de de Totalt Totalt Totalt Totalt eget eget eget eget kapital kapital kapital kapital Ingående eget kapital Ingående eget kapital Ingående eget kapital Ingående eget kapital 12 270 12 270 12 270 12 270 2 482 2 482 2 482 2 482 14 752 14 752 14 752 14 752 12 314 12 314 12 314 12 314 2 137 2 137 2 137 2 137 14 451 14 451 14 451 14 451 12 314 12 314 12 314 12 314 2 137 2 137 2 137 2 137 14 451 14 451 14 451 14 451 Periodens totalresultat 3 096 232 3 329 764 240 1 004 434 4 36 869 Utdelning -442 -862 -1 304 -409 -278 -687 -409 -281 -689 Innehav utan bestämmande inflytandes andel av kapitaltillskott och nyemission 50 50 Nettoeffekt, återköp/inlösen av egna aktier -1 -1 -2 Konvertering av optioner/konvertibellån till aktier 21 21 21 21 Värdet av konverteringsrätt för konvertibelt förlagslån 1 1 4 4 4 4 Optionspremier 1 1 6 6 6 6 Säljoption, framtida förvärv från innehav utan bestämmande inflytande 144 354 498 111 -22 90 598 323 921 Förvärv av andel i dotterföretag från innehav utan bestämmande inflytande -94 -68 -162 -39 -10 -49 -529 -402 -931 Avyttring av andel i dotterföretag till innehav utan bestämmande inflytande -9 71 62 -4 55 51 -12 64 52 Innehav utan bestämmande inflytande vid förvärv 5 5 Innehav utan bestämmande inflytande i avyttrat företag -308 -308 Innehav utan bestämmande inflytandes andel av utdelning från intressebolag -114 114 -156 156 -156 156 Utgående eget kapital Utgående eget kapital Utgående eget kapital Utgående eget kapital 14 853 14 853 14 853 14 853 2 021 2 021 2 021 2 021 16 874 16 874 16 874 16 874 12 613 12 613 12 613 12 613 2 279 2 279 2 279 2 279 14 893 14 893 14 893 14 893 12 270 12 270 12 270 12 270 2 482 2 482 2 482 2 482 14 752 14 752 14 752 14 752 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 ===== SIDA 14 ===== 13 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Rapport över kassaflöden för koncernen i sammandrag kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Den löpande verksamheten Den löpande verksamheten Den löpande verksamheten Den löpande verksamheten Rörelseresultat från kvarvarande verksamhet 834 892 1 269 1 088 995 Rörelseresultat från avvecklad verksamhet 2 918 178 3 047 311 675 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -2 586 286 -2 448 668 1 568 1 166 1 356 1 868 2 067 3 238 Erhållna utdelningar från intressebolag 320 317 318 Räntor och finansiella poster, netto -122 -150 -248 -308 -544 Betald inkomstskatt -90 -81 -254 -204 -447 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 954 954 954 954 1 125 1 125 1 125 1 125 1 686 1 686 1 686 1 686 1 871 1 871 1 871 1 871 2 566 2 566 2 566 2 566 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-)/Minskning (+) av varulager 228 236 7 -125 130 Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar 158 459 -45 425 351 Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder -271 -423 -865 -912 399 Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 069 1 069 1 069 1 069 1 397 1 397 1 397 1 397 784 784 784 784 1 260 1 260 1 260 1 260 3 445 3 445 3 445 3 445 Investeringsverksamheten Investeringsverksamheten Investeringsverksamheten Investeringsverksamheten Förvärv, koncernföretag -13 -214 -42 -388 -608 Avyttring, koncernföretag 21 83 -25 Investering och avyttring, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar -116 -73 -174 -153 -287 Investering och avyttring, finansiella tillgångar 2 -1 0 -36 -52 Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från investeringsverksamheten -106 -106 -106 -106 -288 -288 -288 -288 -132 -132 -132 -132 -577 -577 -577 -577 -972 -972 -972 -972 Finansieringsverksamheten Finansieringsverksamheten Finansieringsverksamheten Finansieringsverksamheten Innehav utan bestämmande inflytandes andel i emission/kapitaltillskott 50 Överlåtelse av egna aktier -2 Transaktioner avseende optioner -127 -19 -127 -10 -28 Förvärv och avyttring av andel i dotterföretag från innehav utan bestämmande inflytande -95 14 -99 4 -891 Utbetald utdelning -442 -409 -442 -409 -409 Utbetald utdelning, innehav utan bestämmande inflytande -655 -250 -862 -252 -281 Upptagna lån 2 239 56 2 847 72 3 405 Amortering av lån -1 667 -33 -2 042 -118 -3 403 Amortering av finansiella leasingskulder -268 -291 -530 -548 -1 060 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Kassaflöde från finansieringsverksamheten Kassaflöde från finansieringsverksamheten Kassaflöde från finansieringsverksamheten -1 015 -1 015 -1 015 -1 015 -933 -933 -933 -933 -1 253 -1 253 -1 253 -1 253 -1 261 -1 261 -1 261 -1 261 -2 618 -2 618 -2 618 -2 618 Periodens kassaflöde Periodens kassaflöde Periodens kassaflöde Periodens kassaflöde -52 -52 -52 -52 176 176 176 176 -602 -602 -602 -602 -578 -578 -578 -578 -145 -145 -145 -145 Likvida medel vid periodens början 1 548 1 639 2 186 2 360 2 360 Kursdifferens i likvida medel 12 5 -76 37 -29 Likvida medel vid periodens slut 1 509 1 819 1 509 1 819 2 186 ===== SIDA 15 ===== 14 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Moderbolagets resultaträkning i sammandrag Moderbolagets rapport över totalresultat kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Övriga rörelseintäkter 41 0 42 0 8 Administrationskostnader -84 -48 -133 -98 -150 Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar -0 -0 -0 -0 -1 Rörelseresultat Rörelseresultat Rörelseresultat Rörelseresultat -42 -42 -42 -42 -48 -48 -48 -48 -92 -92 -92 -92 -99 -99 -99 -99 -142 -142 -142 -142 Finansnetto/one.sups⁾ 13 8 -335 16 15 Resultat efter finansiella poster Resultat efter finansiella poster Resultat efter finansiella poster Resultat efter finansiella poster -30 -30 -30 -30 -41 -41 -41 -41 -426 -426 -426 -426 -83 -83 -83 -83 -127 -127 -127 -127 Koncernbidrag, erhållna 177 Resultat före skatt Resultat före skatt Resultat före skatt Resultat före skatt -30 -30 -30 -30 -41 -41 -41 -41 -426 -426 -426 -426 -83 -83 -83 -83 50 50 50 50 Skatt 25 23 50 48 48 Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat -5 -5 -5 -5 -18 -18 -18 -18 -377 -377 -377 -377 -35 -35 -35 -35 98 98 98 98 /one.sups⁾ Se sida 23 för en specifikation av finansnettot kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat -5 -5 -5 -5 -18 -18 -18 -18 -377 -377 -377 -377 -35 -35 -35 -35 98 98 98 98 Periodens övrigt totalresultat Periodens övrigt totalresultat Periodens övrigt totalresultat Periodens övrigt totalresultat 00 00 0 0 00 0 0 00 0 0 00 0 0 00 Periodens totalresultat Periodens totalresultat Periodens totalresultat Periodens totalresultat -5 -5 -5 -5 -18 -18 -18 -18 -377 -377 -377 -377 -35 -35 -35 -35 98 98 98 98 ===== SIDA 16 ===== 15 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Balansräkning för moderbolagets i sammandrag Förändringar i moderbolagets eget kapital i sammandrag MSEK MSEK MSEK MSEK 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Anläggningstillgångar Anläggningstillgångar Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 3 4 3 Finansiella anläggningstillgångar 9 244 10 494 11 174 Fordringar på koncernföretag 1 895 3 652 3 130 Uppskjutna skattefordringar 301 252 252 Summa anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar 11 444 11 444 11 444 11 444 14 402 14 402 14 402 14 402 14 560 14 560 14 560 14 560 Omsättningstillgångar Omsättningstillgångar Omsättningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar 20 25 26 Fordringar på koncernföretag 5 064 2 237 3 983 Likvida medel 661 1 254 246 Summa omsättningstillgångar Summa omsättningstillgångar Summa omsättningstillgångar Summa omsättningstillgångar 5 745 5 745 5 745 5 745 3 516 3 516 3 516 3 516 4 254 4 254 4 254 4 254 Summa tillgångar Summa tillgångar Summa tillgångar Summa tillgångar 17 189 17 189 17 189 17 189 17 918 17 918 17 918 17 918 18 814 18 814 18 814 18 814 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Eget kapital Eget kapital Eget kapital 8 920 8 920 8 920 8 920 9 603 9 603 9 603 9 603 9 737 9 737 9 737 9 737 Långfristiga skulder Långfristiga skulder Långfristiga skulder Långfristiga skulder Räntebärande skulder 5 262 3 333 4 133 Konvertibla förlagslån 142 111 112 Uppskjutna skatteskulder 4 4 4 Summa långfristiga skulder Summa långfristiga skulder Summa långfristiga skulder Summa långfristiga skulder 5 408 5 408 5 408 5 408 3 448 3 448 3 448 3 448 4 249 4 249 4 249 4 249 Kortfristiga avsättningar Kortfristiga avsättningar Kortfristiga avsättningar Kortfristiga avsättningar 55 55 26 26 26 26 5 5 55 Kortfristiga skulder Kortfristiga skulder Kortfristiga skulder Kortfristiga skulder Räntebärande skulder , koncernföretag 1 808 3 605 4 140 Räntebärande skulder 27 1 154 419 Ej räntebärande skulder, koncernföretag 944 40 193 Ej räntebärande skulder 77 42 71 Summa kortfristiga skulder Summa kortfristiga skulder Summa kortfristiga skulder Summa kortfristiga skulder 2 856 2 856 2 856 2 856 4 841 4 841 4 841 4 841 4 824 4 824 4 824 4 824 Summa eget kapital och skulder Summa eget kapital och skulder Summa eget kapital och skulder Summa eget kapital och skulder 17 189 17 189 17 189 17 189 17 918 17 918 17 918 17 918 18 814 18 814 18 814 18 814 MSEK MSEK MSEK MSEK 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 Ingående eget kapital Ingående eget kapital Ingående eget kapital Ingående eget kapital 9 737 9 737 9 737 9 737 10 016 10 016 10 016 10 016 10 016 10 016 10 016 10 016 Periodens totalresultat -377 -35 98 Utdelning -442 -409 -409 Konvertering av optioner/konvertibellån till aktier 21 21 Värdet av konverteringsrätt för konvertibelt förlagslån 2 5 5 Uppskjuten skatt på konverteringsrätt -1 -1 -1 Optionspremier 1 6 6 Utgående eget kaptial Utgående eget kaptial Utgående eget kaptial Utgående eget kaptial 8 920 8 920 8 920 8 920 9 603 9 603 9 603 9 603 9 737 9 737 9 737 9 737 ===== SIDA 17 ===== 16 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Not 1 Redovisningsprinciper Ratos koncernredovisning upprättas i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) och tillhörande tolkningar (IFRIC), så som de antagits av EU. Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. För moderbolaget tillämpas även RFR 2 Redovisning för juridisk person. Belopp anges i miljoner kronor (MSEK) om inte annat framgår. Avrundningar kan förekomma i tabeller och räkningar, vilka får till följd att angivna totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade delbeloppen. Från och med andra kvartalet 2025 redovisar Ratos segmentet Construction som avvecklad verksamhet. Detta då airteam avyttrades i maj 2025 och Sentia börsnoterades i juni 2025. I enlighet med IFRS 5 ”Anläggningstillgångar som innehas för försäljning och avvecklade verksamheter”, redovisas segmentet Constructions resultat efter skatt på egen rad i resultaträkningen för 2024 och 2025. Efter börsnoteringen av Sentia uppgår Ratos ägande till 39,77% och redovisas därmed som ett intressebolag. Affärsområdet, tillika segmentet, Construction & Services består av bolagen Expin Group, Presis Infra samt intressebolagen Aibel och Sentia. I övrigt är redovisnings- och värderingsprinciper oförändrade i förhållande till Ratos årsredovisning 2024. Nya och ändrade standarder som trätt i kraft från och med 2025 har inte haft någon betydande påverkan på räkenskaperna. Not 2 Risker och osäkerhetsfaktorer Ratoskoncernens verksamheter innebär risker hänförliga till både moderbolaget och affärsområdenas bolag. Dessa omfattar framför allt marknadsmässiga, verksamhetsrelaterade och transaktionsrelaterade risker och kan avse både generella risker, såsom omvärldshändelser och den makroekonomiska utvecklingen, samt företags- och branschspecifika risker. De finansiella riskerna består av likviditetsrisk, ränterisk, kreditrisk och valutarisk. Det finns ett antal finansiella risker som flertalet av bolagen är exponerade mot, främst relaterade till lån, kundfordringar, leverantörsskulder och derivat- instrument. De risker som bolagen utsätts för hanteras av respektive bolag. Ratos är exponerat för finansiella risker främst vad avser värdeförändringar i bolagen och likviditetsrisk. Ratos framtida resultatutveckling är till stor del beroende av de underliggande bolagens framgång, vilken också bland annat är beroende av hur framgångsrika respektive bolags lednings- grupp och styrelse är på att utveckla bolaget och genomföra värdeskapande åtgärder. För ytterligare beskrivning av koncernens och moder- bolagets väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till förvaltningsberättelsen samt not 25 och 31 i årsredovisningen för 2024. Not 3 Finansiella instrument Ratos tillämpar värdering till verkliga värden i begränsad omfattning och då främst för derivat, syntetiska optioner, villkorade köpeskillingar och säljoptioner. Dessa poster värderas enligt nivåerna två respektive tre i verkligt värde- hierarkin. I rapport över finansiell ställning per 30 juni 2025 uppgår värdet på derivat, nivå 2, till netto -5 MSEK (9 per 31 december 2024), varav 8 MSEK (12 per 31 december 2024) redovisas som tillgång och 14 MSEK (3 per 31 december 2024) som skuld. I rapport över finansiell ställning per 30 juni 2025 uppgår det sammanlagda värdet av finansiella instrument värderat till verkligt värde i enlighet med nivå 3 till 561 MSEK (1 270 per 31 december 2024). Förändringen visas i tabellen nedan. Förändring Förändring Förändring Förändring , , , , nivå nivå nivå nivå 33 33 MSEK MSEK MSEK MSEK 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 Ingånde balans 190 149 968 1 869 112 141 Redovisat i totalresultat -28 86 -22 20 -7 -10 Redovisat mot eget kapital 19 -41 Nyutgivna/tillkommande 80 Reglerat -125 -45 -10 -880 -20 -99 Avyttring, koncernföretag -507 -10 Utgående balans Utgående balans Utgående balans Utgående balans 37 37 37 37 190 190 190 190 448 448 448 448 968 968 968 968 75 75 75 75 112 112 112 112 Syntetiska optioner Syntetiska optioner Syntetiska optioner Syntetiska optioner Köp Köp Köp Köp - - - - och säljoptioner och säljoptioner och säljoptioner och säljoptioner Villkorade köpeskillingar Villkorade köpeskillingar Villkorade köpeskillingar Villkorade köpeskillingar ===== SIDA 18 ===== 17 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Not 4 Förvärvade och avyttrade verksamheter Förvärv inom affärsområden Under första kvartalet har HL Display genomfört ett mindre inkråmsförvärv av delar av LTG Displays rörelse. Diab förvärvade under december 2024 det norska bolaget Subsea Composite Solutions AS (SCS). Under första kvartalet 2025 har förvärvsanalysen uppdaterats och slutlig köpeskilling betalats ut. Presis infra har under andra kvartalet förvärvat aktier i sitt intressebolag Sopihop AS vilket medför att bolaget från förvärvet konsolideras som ett dotterbolag. Ägarandelen uppgår till ca 90% efter förvärvet. I tabellen presenteras preliminär förvärvsanalys för de tilläggsförvärv samt uppdaterade förvärvsanalyser som genomförts under perioden. Avyttring inom affärsområden Plantasjen har i januari avyttrat sitt dotterbolag Kaggen Gård AS, total reavinst uppgår till 2 MSEK för försäljningen. Presis Infra har i mars avyttrat sitt dotterbolag Bergen Bydrift AS, total reaförlust uppgår till 13 MSEK för försäljningen. I tabellen presenteras effekter på koncernens rapport över finansiell ställning och kassaflöden till följd av de avyttringar som genomförts under perioden. MSEK MSEK MSEK MSEK Immateriella anläggningstillgångar 6 Materiella anläggningstillgångar 6 Nyttjanderättstillgångar 23 Finansiella tillgångar 0 Uppskjuten skattefordran 0 Kundfordringar 12 Omsättningstillgångar 7 Likvida medel 9 Innehav utan bestämmande inflytande -5 Långfristiga skulder -27 Kortfristiga skulder -21 Netto identifierbara tillgångar och skulder Netto identifierbara tillgångar och skulder Netto identifierbara tillgångar och skulder Netto identifierbara tillgångar och skulder 10 10 10 10 Goodwill 46 Köpeskilling Köpeskilling Köpeskilling Köpeskilling 56 56 56 56 varav kontant utbetald 31 varav värde av aktier i intressebolag 25 Förvärvade likvida medel -9 Utbetald villkorad köpesskilling tidigare förvärv 20 Påverkan på koncernens likvida medel Påverkan på koncernens likvida medel Påverkan på koncernens likvida medel Påverkan på koncernens likvida medel 42 42 42 42 MSEK MSEK MSEK MSEK Materiella anläggningstillgångar 68 Nyttjanderättstillgångar 10 Finansiella anläggningstillgångar 0 Kundfordringar 16 Omsättningstillgångar 1 Likvida medel 8 Långfristiga skulder och avsättningar -10 Kortfristiga skulder och avsättningar -14 Netto tillgångar och skulder Netto tillgångar och skulder Netto tillgångar och skulder Netto tillgångar och skulder 80 80 80 80 Försäljningspris 70 Avyttrade likvida medel -8 Påverkan på koncernens likvida medel Påverkan på koncernens likvida medel Påverkan på koncernens likvida medel Påverkan på koncernens likvida medel 63 63 63 63 Försäljningspris 70 Avyttrade netto tillgångar (-) / skulder (+ ) -80 Transaktionskostnader -1 Redovisat rearesultat i resultaträkning Redovisat rearesultat i resultaträkning Redovisat rearesultat i resultaträkning Redovisat rearesultat i resultaträkning -10 -10 -10 -10 ===== SIDA 19 ===== 18 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Avyttring av segmentet Construction Från och med andra kvartalet 2025 redovisar Ratos segmentet Construction som avvecklad verksamhet. Detta då airteam avyttrades i maj 2025 och Sentia börsnoterades i juni 2025. I tabellerna nedan ses en specifikation över segmentet Constructions verksamhet som avyttrats och dess effekt på koncernens rapport över finansiell ställning och rapport över kassaflöden under jämförelseåret. RR RResultaträkning från avvecklad verksamhet esultaträkning från avvecklad verksamhet esultaträkning från avvecklad verksamhet esultaträkning från avvecklad verksamhet Kassaflödesanalys Kassaflödesanalys Kassaflödesanalys Kassaflödesanalys från avvecklad verksamhet från avvecklad verksamhet från avvecklad verksamhet från avvecklad verksamhet Nettotillgångar vid försäljningstidpunkt Nettotillgångar vid försäljningstidpunkt Nettotillgångar vid försäljningstidpunkt Nettotillgångar vid försäljningstidpunkt Tillgångar och skulder som ingick i det avvecklade segmentet Construction framgår nedan. kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Intäkter 2 490 3 124 5 555 6 166 12 072 Kostnader -2 342 -2 925 -5 266 -5 795 -11 321 Resultat före skatt Resultat före skatt Resultat före skatt Resultat före skatt 148 148 148 148 199 199 199 199 289 289 289 289 371 371 371 371 751 751 751 751 Skatt -38 -44 -71 -82 -183 Resultat efter skatt Resultat efter skatt Resultat efter skatt Resultat efter skatt 111 111 111 111 155 155 155 155 218 218 218 218 289 289 289 289 568 568 568 568 Realisationsresultat vid avyttring av den avvecklade verksamheten 2 813 2 813 Totalt resultat för perioden Totalt resultat för perioden Totalt resultat för perioden Totalt resultat för perioden 2 924 2 924 2 924 2 924 155 155 155 155 3 031 3 031 3 031 3 031 289 289 289 289 568 568 568 568 Periodens resultat hänförligt till: Moderbolagets ägare 2 736 109 2 809 205 395 Innehav utan bestämmande inflytande 187 46 221 84 174 Resultat per aktie, SEK - före utspädning 8,36 0,33 8,58 0,63 1,21 - efter utspädning 8,24 0,33 8,47 0,62 1,21 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten 128 231 -195 -202 1 138 Kassaflöde från investeringsverksamheten 18 -7 12 -15 -29 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 336 210 -1 057 -509 159 Förändring av likvida medel Förändring av likvida medel Förändring av likvida medel Förändring av likvida medel 482 482 482 482 434 434 434 434 -1 240 -1 240 -1 240 -1 240 -727 -727 -727 -727 1 268 1 268 1 268 1 268 MSEK MSEK MSEK MSEK kv2 2025 kv2 2025 kv2 2025 kv2 2025 Goodwill 2 086 Övriga immateriella tillgångar 36 Materiella anläggningstillgångar 20 Nyttjanderättstillgångar 239 Finansiella tillgångar 41 Uppskjutna skattefordringar 50 Kortfristiga fordringar 1 568 Likvida medel 3 071 Innehav utan bestämmande inflytande -309 Långfristiga räntebärande skulder -162 Långfristiga ej räntebärande skulder -387 Kortfristiga räntebärande skulder -96 Kortfristiga ej räntebärande skulder -4 133 Avyttrade nettotillgångar Avyttrade nettotillgångar Avyttrade nettotillgångar Avyttrade nettotillgångar 2 025 2 025 2 025 2 025 Realisationsresultat exklusive transaktionskostnader och omräkningsdifferenser 2 975 Försäljningspris Försäljningspris Försäljningspris Försäljningspris 5 000 5 000 5 000 5 000 Verkligt värde kvarvarande aktier i Sentia ASA -1 909 Avgår likvida medel i avyttrad verksamhet -3 071 Summa kassaflödespåverkande Summa kassaflödespåverkande Summa kassaflödespåverkande Summa kassaflödespåverkande 21 21 21 21 ===== SIDA 20 ===== 19 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Not 5 Segmentsredovisning Affärsområdet Industry består av två segment – Industrial Services, produkt- och tjänsteutveckling och Product Solutions, som utvecklar och säljer egna produkter. Industrial Services består av bolagen Aleido, Knightec Group, Speed Group och TFS och Product Solutions består av bolagen Diab, HL Display, LEDiL och Oase Outdoors. I affärsområdet, tillika segmentet, Construction & Services är fokus att underhålla ett hållbart samhälle. Construction & Services består av bolagen Expin Group och Presis Infra och intressebolagen Aibel och Sentia. Consumer, affärsområde tillika segment, består av bolagen KVD och Plantasjen. 1) Ratoskoncernens EBITA-marginal, justerad inkluderar även moderbolag och centrala bolag. kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 12 12 12 12 mån mån mån mån Helår Helår Helår Helår Nettoomsättning Nettoomsättning Nettoomsättning Nettoomsättning, , , , MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 Rullande Rullande Rullande Rullande 2024 2024 2024 2024 Industrial Services 1 305 1 339 2 597 2 755 5 199 5 356 Product Solutions 1 387 1 367 2 814 2 677 5 237 5 099 Eliminering av intern nettoomsättning -13 -10 -27 -22 -4 6 -41 Industry Industry Industry Industry 2 679 2 679 2 679 2 679 2 696 2 696 2 696 2 696 5 385 5 385 5 385 5 385 5 410 5 410 5 410 5 410 10 389 10 389 10 389 10 389 10 414 10 414 10 414 10 414 Construction & Services Construction & Services Construction & Services Construction & Services 924 924 924 924 915 915 915 915 1 968 1 968 1 968 1 968 2 146 2 146 2 146 2 146 4 129 4 129 4 129 4 129 4 307 4 307 4 307 4 307 Consumer Consumer Consumer Consumer 1 992 1 992 1 992 1 992 2 380 2 380 2 380 2 380 2 714 2 714 2 714 2 714 3 224 3 224 3 224 3 224 4 828 4 828 4 828 4 828 5 337 5 337 5 337 5 337 - varav Plantasjen 1 478 1 928 1 889 2 480 3 194 3 785 Eliminering av intern nettoomsättning -0 -0 -0 -2 -0 -2 Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet 5 594 5 594 5 594 5 594 5 991 5 991 5 991 5 991 10 066 10 066 10 066 10 066 10 777 10 777 10 777 10 777 19 346 19 346 19 346 19 346 20 057 20 057 20 057 20 057 Avvecklad verksamhet 2 489 3 123 5 552 6 162 11 458 12 068 Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen 8 083 8 083 8 083 8 083 9 114 9 114 9 114 9 114 15 618 15 618 15 618 15 618 16 939 16 939 16 939 16 939 30 804 30 804 30 804 30 804 32 125 32 125 32 125 32 125 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 12 12 12 12 mån mån mån mån Helår Helår Helår Helår EBITA, justerad, MSEK EBITA, justerad, MSEK EBITA, justerad, MSEK EBITA, justerad, MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 Rullande Rullande Rullande Rullande 2024 2024 2024 2024 Industrial Services 62 87 188 227 426 466 Product Solutions 194 188 382 356 605 579 Industry Industry Industry Industry 256 256 256 256 276 276 276 276 570 570 570 570 583 583 583 583 1 031 1 031 1 031 1 031 1 045 1 045 1 045 1 045 Construction & Services Construction & Services Construction & Services Construction & Services 192 192 192 192 175 175 175 175 401 401 401 401 339 339 339 339 753 753 753 753 691 691 691 691 Consumer Consumer Consumer Consumer 460 460 460 460 518 518 518 518 333 333 333 333 323 323 323 323 70 70 70 70 60 60 60 60 - varav Plantasjen 417 478 279 280 -38 -37 Koncernkostnader -42 -46 -91 -97 -136 -142 Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet 867 867 867 867 923 923 923 923 1 212 1 212 1 212 1 212 1 149 1 149 1 149 1 149 1 718 1 718 1 718 1 718 1 654 1 654 1 654 1 654 Avvecklad verksamhet 105 178 234 311 599 675 Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen 973 973 973 973 1 101 1 101 1 101 1 101 1 447 1 447 1 447 1 447 1 459 1 459 1 459 1 459 2 316 2 316 2 316 2 316 2 329 2 329 2 329 2 329 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 12 12 12 12 mån mån mån mån Helår Helår Helår Helår EBITA %, justerad EBITA %, justerad EBITA %, justerad EBITA %, justerad 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 Rullande Rullande Rullande Rullande 2024 2024 2024 2024 Industrial Services 4,8% 6,5% 7,2% 8,2% 8,2% 8,7% Product Solutions 14,0% 13,8% 13,6% 13,3% 11,6% 11,4% Industry Industry Industry Industry 9,6% 9,6% 9,6% 9,6% 10,2% 10,2% 10,2% 10,2% 10,6% 10,6% 10,6% 10,6% 10,8% 10,8% 10,8% 10,8% 9,9% 9,9% 9,9% 9,9% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% Construction & Services Construction & Services Construction & Services Construction & Services 20,8% 20,8% 20,8% 20,8% 19,1% 19,1% 19,1% 19,1% 20,4% 20,4% 20,4% 20,4% 15,8% 15,8% 15,8% 15,8% 18,2% 18,2% 18,2% 18,2% 16,0% 16,0% 16,0% 16,0% Consumer Consumer Consumer Consumer 23,1% 23,1% 23,1% 23,1% 21,8% 21,8% 21,8% 21,8% 12,3% 12,3% 12,3% 12,3% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 1,4% 1,4% 1,4% 1,4% 1,1% 1,1% 1,1% 1,1% Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet/one.sups/one.sups /one.sups/one.sups⁾ 15,5% 15,5% 15,5% 15,5% 15,4% 15,4% 15,4% 15,4% 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 10,7% 10,7% 10,7% 10,7% 8,9% 8,9% 8,9% 8,9% 8,2% 8,2% 8,2% 8,2% Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen/one.sups/one.sups /one.sups/one.sups⁾ 12,0% 12,0% 12,0% 12,0% 12,1% 12,1% 12,1% 12,1% 9,3% 9,3% 9,3% 9,3% 8,6% 8,6% 8,6% 8,6% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,2% 7,2% 7,2% 7,2% ===== SIDA 21 ===== 20 Ratos Delårsrapport Q2 2025 forts. Not 5 1) Aibels orderingång och orderstock konsolideras inte i segmentet Critical Infrastructure. 2) Ratoskoncernens avkastning på sysselsatt kapital inkluderar även moderbolag och centrala bolag. kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 12 12 12 12 mån mån mån mån Helår Helår Helår Helår Rörelseresultat Rörelseresultat Rörelseresultat Rörelseresultat, , , , MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 Rullande Rullande Rullande Rullande 2024 2024 2024 2024 Industrial Services 59 70 129 192 255 317 Product Solutions 178 187 363 354 583 576 Industry Industry Industry Industry 237 237 237 237 257 257 257 257 492 492 492 492 546 546 546 546 838 838 838 838 893 893 893 893 Construction & Services Construction & Services Construction & Services Construction & Services 160 160 160 160 165 165 165 165 360 360 360 360 318 318 318 318 712 712 712 712 670 670 670 670 Consumer Consumer Consumer Consumer 479 479 479 479 517 517 517 517 508 508 508 508 321 321 321 321 -239 -239 -239 -239 -426 -426 -426 -426 Koncernkostnader -42 -46 -91 -97 -136 -142 Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet 834 834 834 834 892 892 892 892 1 269 1 269 1 269 1 269 1 088 1 088 1 088 1 088 1 176 1 176 1 176 1 176 995 995 995 995 Avvecklad verksamhet 2 918 178 3 047 311 3 411 675 Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen 3 752 3 752 3 752 3 752 1 070 1 070 1 070 1 070 4 316 4 316 4 316 4 316 1 399 1 399 1 399 1 399 4 587 4 587 4 587 4 587 1 670 1 670 1 670 1 670 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 12 12 12 12 mån mån mån mån Helår Helår Helår Helår Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten, , , , MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 Rullande Rullande Rullande Rullande 2024 2024 2024 2024 Industrial Services 71 164 159 259 514 613 Product Solutions 253 313 224 304 584 664 Industry Industry Industry Industry 324 324 324 324 478 478 478 478 383 383 383 383 563 563 563 563 1 098 1 098 1 098 1 098 1 277 1 277 1 277 1 277 Construction & Services Construction & Services Construction & Services Construction & Services -58 -58 -58 -58 -76 -76 -76 -76 325 325 325 325 350 350 350 350 599 599 599 599 625 625 625 625 Consumer Consumer Consumer Consumer 722 722 722 722 851 851 851 851 245 245 245 245 675 675 675 675 222 222 222 222 652 652 652 652 Moderbolag och centrala bolag -48 -86 26 -126 -94 -246 Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet 940 940 940 940 1 166 1 166 1 166 1 166 980 980 980 980 1 462 1 462 1 462 1 462 1 825 1 825 1 825 1 825 2 308 2 308 2 308 2 308 Avvecklad verksamhet 128 231 -195 -202 1 145 1 138 Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen 1 069 1 069 1 069 1 069 1 397 1 397 1 397 1 397 784 784 784 784 1 260 1 260 1 260 1 260 2 970 2 970 2 970 2 970 3 445 3 445 3 445 3 445 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 12 12 12 12 mån mån mån mån Helår Helår Helår Helår Orderingång Orderingång Orderingång Orderingång, , , , MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 Rullande Rullande Rullande Rullande 2024 2024 2024 2024 Construction & Services, kvarvarande verksamhet 1 209 2 021 3 376 3 828 3 759 4 212 Aibel/one.sups ⁾ 3 651 4 373 6 272 10 425 8 668 12 821 Orderstock, MSEK Orderstock, MSEK Orderstock, MSEK Orderstock, MSEK 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 Construction & Services, kvarvarande verksamhet 9 811 9 901 8 261 Aibel/one.sups ⁾ 23 015 33 011 26 744 Avkastning på sysselsatt kapital Avkastning på sysselsatt kapital Avkastning på sysselsatt kapital Avkastning på sysselsatt kapital, , , , %% %% 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 Industrial Services 13,3% 13,5% 14,8% Product Solutions 9,8% 9,6% 9,6% Industry Industry Industry Industry 11,0% 11,0% 11,0% 11,0% 10,9% 10,9% 10,9% 10,9% 11,4% 11,4% 11,4% 11,4% Construction & Services Construction & Services Construction & Services Construction & Services 16,7% 16,7% 16,7% 16,7% 12,1% 12,1% 12,1% 12,1% 15,6% 15,6% 15,6% 15,6% Consumer Consumer Consumer Consumer -5,8% -5,8% -5,8% -5,8% -3,0% -3,0% -3,0% -3,0% -7,1% -7,1% -7,1% -7,1% Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen Ratoskoncernen/two.sups/two.sups /two.sups/two.sups⁾ 9,9% 9,9% 9,9% 9,9% 10,5% 10,5% 10,5% 10,5% 10,1% 10,1% 10,1% 10,1% ===== SIDA 22 ===== 21 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Nyckeltal För definitioner se sida 24 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK MSEK MSEK MSEK 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Skuldsättningsgrad exkl. finansiell leasing 0,8x 0,7x 1,3x Skuldsättningsgrad 1,2x 1,6x 1,9x Soliditet, % 54,7 41,1 42,7 Avkastning på eget kapital, % 24,4 10,5 2,0 Avkastning på sysselsatt kapital exkl. finansiell leasing, % 9,9 10,5 10,1 Avkastning på sysselsatt kapital, % 9,4 9,2 9,4 Avkastning på investerat kapital, % 7,4 7,7 7,5 Nyckeltal per aktie Nyckeltal per aktie Nyckeltal per aktie Nyckeltal per aktie/one.sups/one.sups /one.sups/one.sups⁾⁾ ⁾⁾ Totalavkastning, % 33,3 3,7 -9,9 Direktavkastning, % 4,3 Börskurs, SEK 40,12 36,06 31,34 Utdelning, SEK 1,35 Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, SEK/two.sups⁾ 45,37 38,53 37,48 Resultat per aktie före utspädning, SEK 10,62 1,92 0,76 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 10,50 1,92 0,76 Antal utestående stamaktier i genomsnitt - före utspädning 327 385 688 326 978 064 327 182 990 - efter utspädning 331 794 572 330 434 887 327 216 723 Totalt antal registrerade aktier 327 385 688 327 385 688 327 385 688 Antal utestående aktier/three.sups⁾ 327 385 688 327 385 688 327 385 688 - varav A-aktier 84 637 060 84 637 060 84 637 060 - varav B-aktier 242 748 628 242 748 628 242 748 628 /one.sups⁾ Om inget annat anges avses B-aktien /two.sups⁾ Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, dividerat med antal utestående stamaktier vid periodens slut /three.sups⁾ Efter inlösen samt överlåtelse av Ratos egna aktier ===== SIDA 23 ===== 22 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Avstämning mellan alternativa nyckeltal (APM) och IFRS Ratos använder sig av finansiella mått som inte är definierade i IFRS utan är så kallade alternativa nyckeltal (APM). Dessa alternativa nyckeltal anses utgöra värdefull kompletterande information för analytiker och övriga intressenter för att utvärdera och bedöma koncernens finansiella prestation och ställning. Ratos definitioner av dessa nyckeltal kan skilja sig från andra bolag och därför är dessa inte alltid jämförbara med liknande nyckeltal som används av andra bolag. Nedan visas avstämningar och redogörelse för delkomponenter som ingår i de väsentliga alternativa nyckeltal som används i denna rapport. Avstämning sker mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. Definitioner återfinns på www.ratos.com och sida 24 i denna rapport. Organisk tillväxt 1) För kv2 2025 avser -99 MSEK Expin Group hänförligt till nedlagd verksamhet och -277 MSEK avser Plantasjen hänförligt till nedlagd verksamhet och stängda butiker. För kv1-2 2025 avser -163 MSEK Expin Group hänförligt till nedlagd verksamhet och -370 MSEK avser Plantasjen hänförligt till nedlagd verksamhet och stängda butiker. För helåret 2024 avser 100 MSEK Expin Group och -52 MSEK Plantasjen . EBITDA, EBITA och Rörelseresultat Räntebärande nettoskuld kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Tillväxt Nettoomsättning, % Tillväxt Nettoomsättning, % Tillväxt Nettoomsättning, % Tillväxt Nettoomsättning, % -7% -7% -7% -7% -4% -4% -4% -4% -7% -7% -7% -7% 1% 1% 1% 1% 0% 0% 0% 0% Nettoomsättning Nettoomsättning Nettoomsättning Nettoomsättning 5 594 5 594 5 594 5 594 5 991 5 991 5 991 5 991 10 066 10 066 10 066 10 066 10 777 10 777 10 777 10 777 20 057 20 057 20 057 20 057 Förvärvad nettoomsättning 115 61 271 220 437 Effekter av valutaförändringar -200 8 -241 -5 -154 Övrigt/one.sups ⁾ -376 -533 48 Nettoomsättning, justerad Nettoomsättning, justerad Nettoomsättning, justerad Nettoomsättning, justerad 6 055 6 055 6 055 6 055 5 922 5 922 5 922 5 922 10 569 10 569 10 569 10 569 10 562 10 562 10 562 10 562 19 726 19 726 19 726 19 726 Avyttrad nettoomsättning i jämförelseperiod 12 3 18 7 11 Nettoomsättning, justerad i jämförelseperioden Nettoomsättning, justerad i jämförelseperioden Nettoomsättning, justerad i jämförelseperioden Nettoomsättning, justerad i jämförelseperioden 5 978 5 978 5 978 5 978 6 218 6 218 6 218 6 218 10 760 10 760 10 760 10 760 10 672 10 672 10 672 10 672 20 056 20 056 20 056 20 056 Organisk tillväxt Organisk tillväxt Organisk tillväxt Organisk tillväxt 77 77 77 77 -296 -296 -296 -296 -190 -190 -190 -190 -110 -110 -110 -110 -330 -330 -330 -330 Organisk tillväxt, % Organisk tillväxt, % Organisk tillväxt, % Organisk tillväxt, % 1% 1% 1% 1% -5% -5% -5% -5% -2% -2% -2% -2% -1% -1% -1% -1% -2% -2% -2% -2% kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 EBITDA, Koncernen totalt EBITDA, Koncernen totalt EBITDA, Koncernen totalt EBITDA, Koncernen totalt 4 090 4 090 4 090 4 090 1 457 1 457 1 457 1 457 5 003 5 003 5 003 5 003 2 174 2 174 2 174 2 174 3 523 3 523 3 523 3 523 Avvecklad verksamhet 2 941 202 3 098 366 783 EBITDA, Kvarvarande verksamhet EBITDA, Kvarvarande verksamhet EBITDA, Kvarvarande verksamhet EBITDA, Kvarvarande verksamhet 1 149 1 149 1 149 1 149 1 255 1 255 1 255 1 255 1 906 1 906 1 906 1 906 1 808 1 808 1 808 1 808 2 740 2 740 2 740 2 740 Avskrivningar och nedskrivningar -285 -333 -577 -659 -1 375 EBITA EBITA EBITA EBITA 864 864 864 864 923 923 923 923 1 329 1 329 1 329 1 329 1 149 1 149 1 149 1 149 1 365 1 365 1 365 1 365 Rekonstruktion 20 177 -187 Omstrukturering -14 -52 -54 Transaktionskostnader -24 -24 Övrigt 15 15 -49 Justerad EBITA Justerad EBITA Justerad EBITA Justerad EBITA 867 867 867 867 923 923 923 923 1 212 1 212 1 212 1 212 1 149 1 149 1 149 1 149 1 654 1 654 1 654 1 654 Nedskrivning av goodwill -246 Avskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid förvärv -30 -30 -61 -60 -124 Rörelseresultat Rörelseresultat Rörelseresultat Rörelseresultat 834 834 834 834 892 892 892 892 1 269 1 269 1 269 1 269 1 088 1 088 1 088 1 088 995 995 995 995 MSEK, koncernen totalt MSEK, koncernen totalt MSEK, koncernen totalt MSEK, koncernen totalt 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2025-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-06-30 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 2024-12-31 Räntebärande skulder, övrigt 5 619 4 913 5 001 Avsättningar för pensioner 69 66 68 Räntebärande tillgångar -53 -68 -68 Likvida medel -1 509 -1 819 -2 186 Räntebärande nettoskuld exkl Räntebärande nettoskuld exkl Räntebärande nettoskuld exkl Räntebärande nettoskuld exkl. . . . finansiell leasing finansiell leasing finansiell leasing finansiell leasing 4 126 4 126 4 126 4 126 3 091 3 091 3 091 3 091 2 815 2 815 2 815 2 815 Finansiella leasingskulder 3 684 5 657 4 005 Räntebärande nettoskuld ink Räntebärande nettoskuld ink Räntebärande nettoskuld ink Räntebärande nettoskuld ink . . . . finansiell leasing finansiell leasing finansiell leasing finansiell leasing 7 811 7 811 7 811 7 811 8 748 8 748 8 748 8 748 6 820 6 820 6 820 6 820 ===== SIDA 24 ===== 23 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Specifikation av finansnetto kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet MSEK, kvarvarande verksamhet 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Ränteintäkter 7 18 -63% 16 36 -55% 66 Räntekostnader -78 -113 31% -171 -230 26% -434 Räntekostnader finansiell leasing -59 -71 16% -120 -140 14% -266 Räntenetto Räntenetto Räntenetto Räntenetto -131 -131 -131 -131 -166 -166 -166 -166 21% 21% 21% 21% -275 -275 -275 -275 -334 -334 -334 -334 18% 18% 18% 18% -634 -634 -634 -634 Valutakursdifferenser -6 -4 -53% -20 -10 -108% -23 Övriga finansiella poster -8 -8 -11% -14 -26 46% -69 Finansnetto Finansnetto Finansnetto Finansnetto -145 -145 -145 -145 -177 -177 -177 -177 18% 18% 18% 18% -309 -309 -309 -309 -369 -369 -369 -369 16% 16% 16% 16% -726 -726 -726 -726 Förändr Förändr Förändr Förändr . . . . % % % % Förändr Förändr Förändr Förändr . . . . % % % % kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 kv1-2 Helår Helår Helår Helår MSEK, moderbolaget MSEK, moderbolaget MSEK, moderbolaget MSEK, moderbolaget 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 2024 Räntenetto 24 15 55% 42 34 26% 58 Valutakursdifferenser -5 -2 -121% -10 -4 neg -4 Övriga finansiella poster -6 -5 -11% -10 -14 32% -40 Reaförlust av koncernintern fordran till följd av rekonstruktion -357 Finansnetto Finansnetto Finansnetto Finansnetto 13 13 13 13 88 88 67% 67% 67% 67% -335 -335 -335 -335 16 16 16 16 neg neg neg neg 15 15 15 15 Förändr Förändr Förändr Förändr . . . . % % % % Förändr Förändr Förändr Förändr . . . . % % % % ===== SIDA 25 ===== 24 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Definitioner Direktavkastning Föreslagen utdelning på stamaktien i procent av B-aktiens stängningskurs vid periodens sista handelsdag. Totalavkastning B-aktiens kursutveckling inklusive återinvesterad utdelning (årets utbetalda) på stamaktierna. Avkastning på eget kapital Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare för de senaste 12 månaderna dividerat med genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare under de fem senaste kvartalen. Avkastning på investerat kapital Justerad EBITA minus betald skatt för de senaste 12 månaderna i procent av genomsnittligt investerat kapital under de fem senaste kvartalen. Avkastning på sysselsatt kapital Justerad EBITA för de senaste 12 månaderna i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital under de fem senaste kvartalen. Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde och segment Justerad EBITA för rörelsedrivande bolag de senaste 12 månaderna i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital exklusive finansiell leasingskuld under de fem senaste kvartalen. EBITDA EBITA med återlagda av- och nedskrivningar (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation). EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättningen. EBITA Rörelseresultat före nedskrivning av goodwill samt av- och nedskrivningar av andra immateriella tillgångar som uppkommit i samband med företagsförvärv och därmed likställda transaktioner (Earnings Before Interest, Tax and Amortisation). EBITA-marginal EBITA i procent av nettoomsättningen. Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med utestående antal stamaktier vid periodens slut. Investerat kapital Anläggningstillgångar (inklusive goodwill) och rörelsekapital. Justerad EBITA EBITA justerat för engångsposter som på affärsområdesnivå bedöms jämförelsestörande. Justerad EBITA-marginal Justerad EBITA i procent av nettoomsättningen. Kassaflöde från den löpande verksamheten Omfattar kassaflöde från rörelseresultat, erhållna utdelningar från intressebolag, räntor och finansiella poster, betald inkomstskatt samt förändring av rörelsekapital. Medelantal anställda Totalt antal arbetade timmar under senaste helåret omräknat till heltidstjänster. Inkluderar även medelantal anställda i väsentliga intresseföretag. Orderingång Värdet av erhållna projekt och avtal, samt värdeförändringar i befintliga projekt och avtal under den aktuella perioden. Orderingång redovisas endast för affärsområdet Construction & Services då det anses vara ett väsentligt nyckeltal för deras verksamhet. Orderstock Värdet av återstående ej upparbetade projektintäkter i inneliggande uppdrag vid periodens utgång. Orderstock redovisas endast för affärsområdet Construction & Services då det anses vara ett väsentligt nyckeltal för deras verksamhet. Organisk tillväxt Nettoomsättning i jämförbara enheter. Effekter av förvärv, avyttringar och valutaförändringar exkluderas. Resultat per aktie före utspädning Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med genomsnittligt antal utestående stamaktier. Resultat per aktie efter utspädning Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till effekter av potentiella stamaktier, vilka under rapporterade perioder härrör från konvertibla skuldebrev och optioner utgivna till anställda. Räntebärande nettoskuld Räntebärande skulder (inklusive finansiell leasingskuld) samt pensionsavsättningar minus räntebärande tillgångar och likvida medel. Sysselsatt kapital Eget kapital, innehav utan bestämmande inflytande samt räntebärande skulder. Skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing Räntebärande nettoskuld exklusive finansiell leasing i förhållande till EBITDA för de senaste 12 månaderna. Skuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld i förhållande till EBITDA för de senaste 12 månaderna. Soliditet Redovisat eget kapital i procent av balansomslutningen. I eget kapital inräknas innehav utan bestämmande inflytande. 12 månader rullande Avser de senaste tolv månaderna. ===== SIDA 26 ===== 25 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Delårsrapportens innehåll beslutades den 16 juli 2025 Stockholm 16 juli 2025 Ratos AB (publ) Per - Olof Söderberg Ordförande Mats Granryd Styrelseledamot Gunilla Berg Styrelseledamot Tone Lunde Bakker Styrelseledamot Cecilia Sjöstedt Styrelseledamot Jan Söderberg Vice ordförande Jonas Wiström Styrelseledamot, Verkställande direktör ===== SIDA 27 ===== 26 Ratos Delårsrapport Q2 2025 Revisorns granskningsrapport Ratos AB (publ), org. Nr. 556008-3585 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Ratos AB (publ) per 30 juni 2025 och den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medveten om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm 17 juli 2025 Ernst & Young AB Erik Sandström Auktoriserad revisor ===== SIDA 28 ===== Investerarpresentation 17 juli kl 09.00 https://youtube.com/live/nljvhIviOag?feature=share Kommande informationstillfällen 202 202 202 20255 55 Delårsrapport Q3 2025 21 oktober Stockholm den 16 juli 2025 Ratos AB (publ) Jonas Wiström Verkställande direktör För ytterligare information Jonas Wiström, vd och koncernchef, +46 8 700 17 00 Anna Vilogorac, CFO och IR, +46 8 700 17 00 Katarina Grönwall, Kommunikations- och hållbarhetschef, +46 8 700 17 00 Denna information är sådan information som Ratos AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 17 juli 2025 kl. 07.00 CEST. Ratos AB (publ) Sturegatan 10, Mailbox 511, 114 11 Stockholm Tel +46 8 700 17 00 www.ratos.com Org nr 556008-3585 ===== SIDA 29 =====