===== SIDA 1 ===== – 1 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Rottneros AB Delårsrapport januari–mars 2025 EBITDA Q1 2025 Kostnadsanpassning Höga råvarukostnader Stabil produktion -27 MSEK 86 KT O N ===== SIDA 2 ===== – 2 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Turbulent omvärld, stabil produktion 652 MSEK Nettoomsättningen minskade med 5 procent till följd av lägre försäljningsvolymer. +6% Nettopriset för NBSK steg med 6 procent i SEK jämfört med samma kvartal 2024. -62 MSEK EBIT för första kvartalet 2025 jämfört med 5 MSEK året innan. +2 % Produktionen steg med 2 procent till 85 800 ton. 56 % Soliditeten uppgick till 56 procent. Såld volym minskade med 8 procent till 82 600 ton. Q1 2025 jämfört med (Q1 2024) -8 % NETTOOMSÄTTNINGEN sjönk med 5  procent till 652 (688) MSEK. Högre försäljningspriser på NBSK-massa motverkades av lägre försäljningsvolym. NETTOPRISET för NBSK i SEK var 6  procent högre jämfört med första kvartalet 2024. Priset på CTMP sjönk med 9 procent för samma period. Jämfört med fjärde kvartalet 2024 steg priset på NBSK med 2 procent medan priset på CTMP sjönk med 1 procent. PRODUCERAD VOLYM upp gick till 85 800 (84 300) ton, en ökning med 2 procent. Produktionen av sulfat- massa var på en hög nivå och var 16 procent högre än första kvartalet 2024 som i sin tur präglades av produktionsstörningar. SÅLD VOLYM uppgick till 82 600 (89 800) ton. Efterfrågan i början av kvartalet var svag. EBIT (rörelseresultat) var -62 (5) MSEK. Valutakurs - förluster påverkade resultatet negativt med -23 MSEK. Även fasta kostnader och avskrivningar var högre än samma kvartal 2024. NETTORESULTATET för kvartalet uppgick till -56 (-2) MSEK. Resultat per aktie var -0,37 (-0,02) SEK. BALANSRÄKNINGEN: Soliditeten var 56 (65)  procent och tillgänglig likviditet uppgick till 208 (385) MSEK. Nettoskulden uppgick till 558 (-12) MSEK. KASSAFLÖDET från den löpande verksamheten efter investeringar uppgick till -165 MSEK. Samtidigt bidrog finansieringsverksamheten med 184 MSEK. ÅRSSTÄMMAN hölls den 10 april 2025 och beslutade i enlighet med styrelsens förslag att ingen utdelning ges för 2024. jan-mar 2025 jan-mar 2024 förändring okt-dec 2024 förändring Q1/25-Q4/24 rullande 12 månader jan-dec 2024 Nettoomsättning 652 688 -36 626 27 2 674 2 710 EBITDA, MSEK -27 34 -61 10 -37 118 179 EBIT, MSEK -62 5 -67 -28 -34 -20 47 Resultat efter finansiella poster, MSEK -69 -3 -66 -35 -34 -39 27 Nettoresultat, MSEK -56 -2 -54 -27 -29 -34 20 Resultat per aktie, SEK -0,37 -0,02 -0,35 -0,18 -0,19 -0,22 0,13 Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK -128 60 -188 -65 -63 -173 15 Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader), % – – – – – -1,0 2,4 Produktion, tusen ton 85,8 84,3 1,5 74,8 11,0 342,3 340,7 Leveranser, tusen ton 82,6 89,8 -7,2 72,8 9,8 326,0 333,2 ===== SIDA 3 ===== – 3 –ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Fokus på kostnadsanpassningar och en stabil balansräkning Det första kvartalet präglades av ett svagt resultat på grund av fortsatt stigande priser på vedråvara, den tuffa marknads - utvecklingen för CTMP-massa, samt den svagare dollarn. Vi jobbar nu intensivt med kostnadsanpassningar och ytterligare effektiviseringar. Marknaden för kemisk långfibermassa är samtidigt stabil och många av våra nischkunder vill fortsatt öka sina volymer. Vi genomför nu snabbt kostnadsanpassningar och effektivise - ringar på alla fronter för att motverka den negativa omvärlds - utvecklingen. Vi gör därmed det som är nödvändigt även om det är smärtsamt. I slutet på mars varslades 47 personer, med tyngd- punkt i Rottneros Bruk där vi tillverkar mekanisk CTMP-massa. Sammantaget räknar vi med att minska koncernens kostnadsbas med 35–40 MSEK på årsbasis, med fullt genomslag under andra halvåret 2025. Det är främst inom CTMP-massa som den tuffa marknadssituatio- nen pressar lönsamheten. Just nu innebär flera omvärldsfaktorer att vi tvingas begränsa vår produktion och våra leveranser till färre marknader. Det är främst på den asiatiska marknaden som priserna ligger under våra rörliga kostnader i dagsläget. Samtidigt visar de betydande investeringarna vi gjort i Rottneros Bruk under de två senaste åren vår långsiktiga framtidstro för CTMP-massa. Så sent som i början på april invigdes en sol- cellspark som kommer att öka självförsörjningsgraden på miljö - vänlig el till bruket. När det gäller de faktorer vi själva kan påverka fortsätter vi att leverera på en hög nivå. Produktionen i Vallvik ökade med 16 procent jämfört med motsvarande kvartal ifjol. Även om jäm - förelsen påverkas av fjolårets produktionsstörningar var det ett starkt utfall. I Rottneros Bruk påverkades volymen av de ”Vi genomför nu kostnadsanpassningar och effektiviseringar för att motverka den negativa omvärldsutvecklingen.” Vd-ord ===== SIDA 4 ===== – 4 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 produktionsanpassningar vi behövde göra i det svaga mark - nadsläget som råder. Den minskade därmed med drygt 20 pro - cent, samtidigt som vi ser att kapacitetsinvesteringen levererar på satta mål. Fortsatt stabil marknad för kemisk massa Marknaden för kemisk massa är fortsatt stabil inom våra nischer. Netto priset för NBSK ökade med 7 procent i USD mellan december och mars. Omräknat till SEK var dock ökningen endast 1 procent på grund av en svagare USD. Samtidigt fortsätter CTMP-marknaden att tyngas, främst av en svag utveckling i Kina. Netto priset för CTMP var oförändrat i USD mellan december och mars, men omräknat till SEK mins- kade det 7 procent. Fortsatt negativ prisutveckling för vedråvaran men tydliga ljuspunkter inför framtiden Vedpriserna är fortsatt negativa för vår resultatutveckling. Vår egen ved- och flistillgång fortsätter att vara god, mycket tack vare att vi arbetar långsiktigt med att bygga nära relationer till våra leverantörer. Vi ser även tydliga tecken på att den över- gripande marknadsbalansen håller på att svänga till förmån för oss köpare. Utbudet har ökat samtidigt som efterfrågan minskat något. Därmed har vi kunnat sänka våra inköpspriser från och med det andra kvartalet. Vårt systematiska säkerhetsarbete ger resultat Våra medarbetares säkerhet har självklart högsta prioritet och står alltid längst upp på dagordningen. Därför är det oerhört tillfredsställande att vårt systematiska arbete ger resultat. Under första kvartalet hade vi inga incidenter med sjukskrivning som följd. Det rullande 12-månadersutfallet förbättrades därmed ytterligare från en låg nivå. Packagings-projekt i Polen startade produktionen Vårt projekt inom storskalig tillverkning av formpressade fiber - tråg i Polen tillsammans med Arctic Paper startade att producera under kvartalet. Därmed kommer vi kunna verifiera vår förstklas - siga produktkvalitet inom ramen för en skalbar och konkurrens - kraftig produktion i full industriell skala. Intresset för våra fossil - fria och klimatvänliga förpackningslösningar är fortsatt stark. Vi värnar en stark balansräkning Koncernens finansiella ställning ska präglas av en stark soliditet som ger god motståndskraft vid sämre tider. Därför pågår nu en konstruktiv och positiv dialog med våra långivare om åtgärder för att säkerställa en långsiktigt hållbar finansieringslösning och skuldsättningsnivå. Vid slutet av kvartalet uppgick soliditeten till 56 procent, vilket är över det långsiktiga målet på minst 50 procent. Tillgänglig likvidi - tet uppgick till totalt 208 MSEK. Till sist vill jag tacka alla kollegor för ett utmärkt arbete och hel - hjärtat engagemang för Rottneros i dessa utmanande tider. Jag vill även tacka kunder, leverantörer, våra ägare och styrelsen för ett bra och givande samarbete. Lennart Eberleh Vd och koncernchef ”Marknaden för kemisk massa är fortsatt stabil inom våra nischer.” 652 MSEK 56 % 208 MSEK Nettoomsättning januari–mars Soliditet Tillgänglig likviditet Vd-ord ===== SIDA 5 ===== – 5 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Stor osäkerhet i marknaden – 5 – Marknadsöversikt/Massamarknaden Marknadsläge Den globala marknadsbilden förändrades hastigt efter att USA aviserade nya strafftullar mot flera av landets största handelspartners. Med de nya tullbeskeden och de snabbt förändrade marknadsförutsättningarna råder nu en betydligt högre osäkerhet kring den globala kon- junkturutvecklingen. Risken för en recession som följd av det tilltagande handels kriget har ökat. Hur världs- handeln och de globala varuflödena påverkas framöver är fortfarande oklart. Den internationella valutafonden IMF sänkte sina prog- noser för den globala tillväxten till 2,8 procent för år 2025 och 3,0 procent för 2026, en kumulativ sänk - ning om 0,8 procent jämfört med den förra prognosen. Samtidigt höjdes prognosen för inflationen något vilket skapar en utmaning för centralbankerna, dels att stävja inflationen men samtidigt stimulera ekonomin. Trots en del osäkerhet om vägen framåt, förväntas Europeiska Centralbanken fortsätta i sin räntesänkningsbana, om än långsammare än innan. Marknaden för avsalumassa Under det första kvartalet 2025 har marknaden för kemisk avsalumassa varit relativt välbalanserad, vilket resulterade i viss uppgång för listpriserna i både Europa och Kina. Prisuppgången har dock mattats av i takt med att den globala osäkerheten ökat. Den amerikanska dollarns försvagning har samtidigt dämpat prisutveck - lingen i lokal valuta. Nettopriserna för NBSK-massa steg under kvartalet från 760 till 810 USD i Europa, och från 770 till 790 USD i Kina. För BCTMP sjönk de globala nettopriserna marginellt till 445 USD. Leveranserna av massa till Kina ökade med 12 procent fram till och med februari jämfört med samma period 2024, även om jämförelsen påverkas av den mycket svaga inledningen på föregående år. Samtidigt notera- des en viss nedgång mot slutet av 2024. Den kinesiska marknaden präglas fortsatt av en betydande överkapa- citet inom papper och kartong, vilket alltmer integrerats med egen kortfibrig massaproduktion – en utveckling som gynnats av låga fiberpriser. Marknadsutveckling för papper och kartong Produktionen av papper och kartong i Europa ökade med 5,2 procent under 2024 jämfört med 2023. Ökningen var starkast under det första halvåret, men avtog under det andra. Produktionen av mjukpapper – det största använd - ningsområdet för avsalumassa globalt med över 40 procent av marknaden – minskade med 0,3 procent fram till februari 2025 jämfört med föregående år (exklusive Kina). Även om mjukpapper ännu inte är ett stort segment för Rottneros, växer dess andel inom CTMP. För skriv- och tryckpapper – ett segment Rottneros lämnade 2022 – minskade leveranserna fram till februari med 7,8 procent på de viktigaste markna- derna utanför Kina. Det är dock fortsatt det näst största användnings området för avsalumassa globalt. Efterfrågan och lager Den globala efterfrågan på marknadsmassa ökade med 4,7 procent fram till februari 2025 jämfört med samma period 2024. Den kortfibriga massan steg med 6,7 procent, medan den långfibriga ökade med 1,0 procent. Efterfrågan på oblekt massa (UKP) ökade med 10,6 procent, och efterfrågan på CTMP låg 0,3 procent över föregående års nivå. Tillverkarnas globala lager i februari visade på en relativt balanserad marknad: • Långfibrig massa: 37 dagar (-1 dag jämfört med året innan) • Kortfibrig massa: 41 dagar (+2 dagar) • CTMP: 41 dagar (+11 dagar), vilket ligger över en balanserad nivå. Rottneros nischmarknader Efterfrågan inom Rottneros nischmarknader har varit stabil under inledningen av 2025. MASSAPRISER* 2020–2025 NBSK Europa CTMP Globalt * Nettopriser i USD publicerade av TTO omräknat till SEK 2020 2021 2022 2023 2024 2025 SEK/t 11 000 10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 ===== SIDA 6 ===== – 6 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Försämrade marginaler påverkar resultatet +6 % -17 MSEK -37 MSEK Högre rörliga kostnader Omsättningen uppgick till 652 (688) MSEK, en nedgång med 5 procent. Efter en svag inledning på kvartalet var efterfrågan på sulfatmassa god, speciellt inom Rottneros prioriterade nischer. Efterfrågan på CTMP har varit svag och prisnivån i Asien har påverkat både försäljningsvolym och priser. Medelkursen för USD/SEK var 3 procent högre första kvartalet 2025 jämfört med samma kvartal 2024. Däremot påverkades resultatet negativt av att USD-kursen försvagades under kvar- talet. Realiserade kursförluster och omvärdering av fordringar uppgick till -23 MSEK. Försäljning av andra produkter än massa var 88 (87) MSEK, vilket motsvarar 13 procent av omsättningen. Omsättningen för försäljning av ved har stigit i takt med de ökande timmerpriserna, medan intäkter från biprodukter och övrigt har minskat. De rörliga kostnaderna är på en fortsatt hög nivå och gäller framför allt kostnaden för ved. Efterfrågan på sågverkstimmer är fortsatt hög, vilket även påverkat prisbilden för massaved. Framåt finns tecken på att marknadsbalansen för massaved svängt till förmån för köparna. Priset för el i system (SYS) var lägre än året innan, 0,51 (0,66) SEK per kWh. Rottneros förbrukning sker i första hand i elområde SE3 där priset var 0,64 (0,63) SEK per kWh. Rottneros säkrar största delen av elförbrukningen. Realiserat resultat på elprissäk- ringarna var 9 (14) MSEK. Nettokost naden för koncernens elför- brukning under första kvartalet var 0,31 (0,34) SEK per kWh. De fasta kostnaderna ökade med 24 MSEK och gäller till stor del personalkostnader men även övriga fasta kostnader av engångskaraktär. Koncernen har initierat ett besparingsprogram och som beräknas sänka de fasta kostnaderna med 35-40 MSEK på årsbasis. Periodens planenliga avskrivningar uppgick till 35 (30) MSEK. Under kvartalet har Rottneros sålt utsläppsrätter för 10 (0) MSEK. Beloppet redovisas i diagrammet under övrigt. EBIT för kvartalet uppgick till -62 (5) MSEK. Högre försäljnings- priser för sulfatmassa bidrog positivt, medan en svag marknad för CTMP, höga vedkostnader och ogynnsam USD-kurs bidrog negativt. Försäljning och resultat, januari – mars SKILLNAD I EBIT FÖRSTA KVARTALET 2025 JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD 2024 (MSEK) KVARTALSJÄMFÖRELSE jan-mar 2025 jan-mar 2024 förändr. % okt-dec 2024 förändr. % NBSK Europa, SEK 8 315 7 855 6 8 154 2 CTMP Globalt, SEK 4 780 5 254 -9 4 815 -1 USD/SEK 10,7 10,4 3 10,8 -1 Nettooms., MSEK 652 688 -5 626 4 EBIT, MSEK -62 5 n.a. -28 n.a. Högre pris för sulfatmassa Påverkan av försäljnings - priser och valuta 5 -17 32 -37 -24 -6 -16 -62 EBIT jan-mar 2024 EBIT jan-mar 2025 Pris och valuta Volym, lager- förändring Rörliga kostna- der* Fasta kostna- der Avskriv- ningar Övrigt 30 20 10 0 -10 -20 -30 40 -50 -60 -70 * Rörliga kostnader är exklusive kostnader som är hänförliga till ökade eller minskade produktions- och leveransvolymer. Sådana kostnader ingår i stället i ”volymeffekt” tillsammans med volymökning/-minskning i netto omsättning. ===== SIDA 7 ===== – 7 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Produktionen i kvartalet var 85 800 ton jämfört med 84 300 ton året innan. Produktionen av sulfatmassa steg med 16 procent till 59 600 ton, vilket är i nivå med nuvarande kapacitet. Jämförelsen med 2024 påverkas av produktionsstörningar i Vallvik. Rottneros Bruk har investerat i utökad produktionskapacitet för CTMP. Utrustning togs i drift under slutet av 2024 och har nått de planerade effektmålen och högre dygnskapacitet. Under perioden har produktionen anpassats till marknadsläget, och anpassningen förväntas fortsätta. Som en del i detta håller bruket stängt i fyra veckor under sommaren. Kundleveranserna av sulfatmassa och CTMP minskade med 8 procent till 82 600 (89 800) tusen ton för fjärde kvartalet. Kvartalet inleddes med lägre försäljningsnivåer, men därefter har efterfrågan på sulfatmassa varit god. Marknaden för CTMP var svag. Underhållsstopp och säsongsvariationer Under 2025 planeras de årliga underhållsstoppen hållas vid Rottneros Bruk under tredje kvartalet och vid Vallviks Bruk under fjärde kvartalet. De direkta kostnaderna för underhållsstopp redovisas i enlighet med god redovisningssed under den period då stoppen genom- förs. Underhållsstoppet innebär också ett visst produktions- bortfall som påverkar omsättning och resultat för det kvartal när stoppet genomförs. Uppskattad stoppkostnad innehåller både direkta kostnader och den indirekta effekten av produktions- bortfallet. Den representerar en bedömning av ett normalt årligt underhållsstopps påverkan på resultatet i förhållande till ett kvartal utan underhållsstopp. I övrigt påverkas inte Rottneroskoncernen nämnvärt av säsongs- variationer. Stabil produktion Produktion och leveranser UNDERHÅLLSSTOPP, 2025 ROTTNEROS BRUK Uppskattad resultatpåverkan: 10–20 MSEK VALLVIKS BRUK Uppskattad resultatpåverkan: 70–80 MSEK TID FÖR UNDERHÅLLSSTOPP VALLVIKS BRUK Q4 Q4 ROTTNEROS BRUK Q3 Q4 2025 2024 Produktion, ton jan-mar 2025 jan-mar 2024 okt-dec 2024 Rullande 12 mån jan-dec 2024 Sulfatmassa 59 600 51 600 49 300 226 800 218 800 CTMP 26 200 32 700 25 500 115 500 121 900 SUMMA 85 800 84 300 74 800 342 300 340 700 PRODUKTION Leveranser, ton jan-mar 2025 jan-mar 2024 okt-dec 2024 Rullande 12 mån jan-dec 2024 Sulfatmassa 52 800 57 400 51 500 212 100 216 700 CTMP 29 800 32 400 21 300 113 900 116 500 SUMMA 82 600 89 800 72 800 326 000 333 200 LEVERANSER ===== SIDA 8 ===== – 8 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Finansiella poster i resultaträkningen Finansiella poster (netto) uppgick till -7 (-8) MSEK för första kvartalet och gäller främst räntekostnader för lånefaciliteter. För jämförelseåret var en större del posten värdeförändring på finansiella derivat. Finansiering I december 2024 refinansierade Rottneros de befintliga långfristiga faciliteterna. De nya faciliteterna omfattar långfristiga lån om totalt 400 MSEK med 69 MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter om upp till 150 MSEK. Låneavtalet har en löptid om tre år med en ettårig förlängningsoption. I tillägg har Rottneros checkräkningskrediter uppgående till 225 MSEK. Kreditfaciliteten omfattas av finansiella åtaganden kopp- lade till skuldsättningsgrad. Ogynnsamma omvärldsfak- torer har lett till försämrad lönsamhet och att skuldsätt- ningskovenanten inte var uppfylld vid kvartalets utgång. I enlighet med IFRS har därför långfristiga lån om 314 MSEK omklassificerats som kortfristiga. Mot bakgrund av detta för Rottneros en konstruktiv och positiv dialog med långivarna i syfte att stärka bolagets finansiella ställning och trygga koncernens framtida verksamhet. Finansieringsavtalet omfattar, liksom tidigare, en hållbar- hetslänk som innebär att räntevillkoren är kopplade till vissa av miljö- och arbetsmiljökriterierna i koncernens långsiktiga mål. Länken är ett led i Rottneros kontinuer- liga fokus på hållbar utveckling. Koncernens likvida medel uppgick till 37 MSEK vid utgången av kvartalet, jämfört med 19 MSEK vid utgången av år 2024. Ränte bärande skulder var 595 MSEK. Nettoskulden var 558 MSEK, jämfört med 393 MSEK vid slutet av år 2024. Totalt beviljade och outnyttjade krediter uppgick till 171 MSEK. Soliditeten per den 31 mars 2025 uppgick till 56 (65) procent. Det egna kapitalet per aktie uppgick till 10,61 (11,33) SEK vid slutet av året. Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten för januari – mars 2025 uppgick till -128 (60) MSEK. I posten ingår inbetalning av skatt om 45 (17) MSEK. Kassaflödet efter investeringar i anläggningstillgångar var -165 (-16) MSEK. Under perioden upptogs 201 (0) MSEK i kortfristiga finansiella skulder och 0 (76) MSEK delades ut till aktieägarna. Nettokassaflödet för perioden var 19 (-101) MSEK. Investeringar Koncernens investeringar i materiella anläggningstill- gångar januari – mars 2025 uppgick till 37 (82) MSEK, och avser i första hand investeringar för att upprätthålla den tekniska standarden i anläggningarna. De totala investeringarna förväntas uppgå till ca 165 MSEK för året. Investeringarna görs för att säkerställa stabilitet och tillgänglighet i produktionen och för att förbättra miljöprestanda. Moderbolaget Resultat efter finansiella poster för januari – mars 2025 uppgick till 6 (-6) MSEK. Resultatet inkluderar omvär- dering av elprisderivat som redovisade som övriga rörelsekostnader. Omvärderingen avser derivatkontrakt med negativa värden som värderas enligt lägsta värdets princip. Värderingen påverkar inte koncernens resultat. Övriga poster ===== SIDA 9 ===== – 9 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Rottneros vision är ”Att alltid göra skillnad”. Det har konkretiserats i långsiktiga mål för finansiell, social och miljömässig hållbarhet. Uppföljningen sker i huvudsak årsvis men även per kvartal. LÅNGSIKTIGA MÅL 2030 SAMT MÅLUPPFYLLNAD * L TIFR – Lost Time Injury Frequency Rate: Antal olycksfall med sjukfrånvaro per 1 miljon arbetade timmar, mätt över rullande 12 månader. ** OSA – Organisatorisk och social arbetsmiljö har ersatt det tidigare målet ”andel kvinnor”. OSA är mer omfattande och beskriver målet att skapa en inkluderande och engagerande kultur. Det är en grundförutsättning för att öka bland annat andelen kvinnliga medarbetare. FINANSIELLA MÅL Målsättning Utfall Q1 2025 Utdelning av nettoresultat 30–50 procent Ingen utdelning för år 2024 Soliditet Över 50 procent 56 procent (utfall 2024: 59 procent) Massaproduktion år 2030 415 000 ton eller 2,5 procent per år 85 800 ton, +2 procent jämfört med Q1 2024 Intäkter, ej massa Över 25 procent 13 procent (utfall 2024: 13 procent) SOCIALA MÅL Målsättning Utfall Q1 2025 Säkerhet, olycksfall med sjukfrånvaro L TIFR * lägre än branschsnittet 4,0 (utfall 2024: 6,3) Social arbetsmiljö OSA ** högre än branschsnittet 77 (branschsnitt 76) MILJÖMÅL Målsättning Utfall 2024 och Q1 2025 Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 1 Fossilfri produktion år 2030 9 770 ton år 2024 (utfall 2023: 8 972 ton) Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 2 Fossilfri produktion år 2030 110 448 ton år 2024 (utfall 2023: 98 809 ton) Ökad cirkularitet Minska utsläpp av biogent kol med 30 procent jämfört med 2022 6 procent minskat utsläpp år 2024 jämfört med 2022 Självförsörjningsgrad el Över 50 procent 43,1 procent Q1 2025 (utfall 2024: 35,7 procent) Utsläpp av COD / ton massa Årlig förbättring 14,3 kg/ton år 2024(utfall 2023: 14,9 kg/ton) Långsiktiga mål ===== SIDA 10 ===== – 10 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Utvecklingsområden Rottneros Packaging Rottneros Packaging fokuserar på att utveckla och optimera produktion av formpressade fibertråg. Ett fokusområde är högbarriärs förpackningar med förlängd hållbarhet av livsmedel. Utveckling sker också av förpackningar med enklare funktions- krav. Trågen klarar hög värme och är utmärkt till frysta eller kylda livsmedel. Råvaran utgörs av massa från Rottneros Bruk. Samverkansbolag Rottneros Packagings satsning i Polen Som ett led i utvecklingen har koncernen tillsammans med Arctic Paper bildat ett gemensamägt bolag inom Packaging i Polen. Syftet med bolaget är att bygga och driva en fabrik för produktion av formpressade fibertråg i stor industriell skala. Den första fasen av investeringsprojektet inkluderar två forme - ringslinjer med kringutrustning. Maskinerna har validerats under kvartalet och produktionen har startat på den första linjen. Blue Ocean Closures Rottneros gick in som delägare i Blue Ocean Closures i december 2023. Blue Ocean Closures utvecklar en unik torrformerings teknik för att producera fiberbaserade förslutningar för konsument förpackningar i stor skala. Målet är att ersätta befintliga lösningar i plast på en global marknad. Den innovativa tekniken och materialet har potential för många fler användnings- områden med hög volym och inverkan när det gäller att minska plastföroreningar och reducera koldioxidutsläpp. Rottneros varumärken för tydligare positionering och optimalt kundvärde Rottneros har kompletterat de etablerade varumärkena Robur Flash för kemisk massa och Nature för fiberbaserade tråg. Varumärket, Spring by Rottneros, representerar vår mekaniska massa från Rottneros Bruk. Lanseringen av Spring sammanföll med utbyggnaden av ny kapacitet för tillverkning av CTMP, investeringar i förnybar energiproduktion vid Rottneros Bruk samt nya affärsmöjligheter och produkter som detta möjliggör. Varumärkena stöttar Rottneros positioneringsstrategi på nischmarknader där våra produkter gene- rerar optimalt kundvärde. Under de senaste fem åren har vår försäljning med allt större precision koncentrerats mot tre applikationsområden där vi nu stoltserar med världsledande positioner: Robur Flash ECF för filtertillverkning, Robur Flash UKP för elektrotekniska isolationsmaterial och Spring för kartongproduktion. Det är värt att notera att de utmärkta egenskaperna hos våra massor naturligtvis även gynnar en mängd andra tillämpningsområden. Kartong Filter Mjukpapper Specialiteter Filter Bakplåtspapper Kartong Elektrotekniska Filter Fibercement Kartong ===== SIDA 11 ===== – 11 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Riskhantering El All extern el till bruken, cirka 240 GWh per år vid fullt kapacitets- utnyttjande, köps direkt över elbörsen Nord Pool. Vid utgången av mars 2025 fanns elprissäkringar enligt följande tabell. I tabellen anges säkrad andel av beräknad totalförbrukning samt säkrat genomsnittspris i öre/kWh. I den säkrade andelen ingår PPA-avtalet, som beskrivs nedan, fram till år 2029. Det verkliga värdet på de orealiserade elprissäkringarna var -82 MSEK per den 31 mars 2025. Den höga säkringsgraden i närtid skyddar Rottneros mot kraftiga prisfluktuationer. I och med större obalans mellan elprisområden säkras en viss andel av kontrakten mot elområde SE3. Den genomsnittliga prisnivån för el på Nord Pool (elområde SE3) uppgick under januari – mars 2025 till 0,64 (0,63) SEK per kWh. Rottneros har ett långsiktigt elavtal i form av ett Power Purchase Agreement (PPA) inklusive ursprungs garantier (UG). Avtalet omfattar drygt 30 GWh/år ren vindkrafts energi med avräkning mot ett fast pris i SE3. Avtalet löper under en 8,5-årsperiod med start 2025. För ytterligare information om risker, se årsredovisningen för 2024, sidorna 51– 58. Operativt arbetar bolaget med ett antal åtgärder och strategier, till exempel fokusering på nischer och olika specifika kund- segment, som syftar till att göra koncernen mindre beroende av listpriset på marknadsmassa samt att dämpa fluktuationerna i lönsamheten över en konjunkturcykel. De faktorer som har störst påverkan på koncernens resultat är knutna till valutakurser, massa-, ved- och elpriser. Valutaexponering USD och EUR Rottneros fakturerar i olika valutor, men den underliggande valutan för priset på pappersmassa är till största delen USD. Den underliggande exponeringen mot USD är således hög. Det direkta inflödet av USD motsvarar drygt 65 procent av inflödet och EUR cirka 25 procent. Genomslaget av kursförändringar för den indirekta exponeringen fördröjs dock av att kundkontraktens löptid normalt är 1–3 månader. Den genomsnittliga USD-kursen under januari – mars 2025 var 10,7 medan den samma period 2024 var 10,4. Koncernen har säkrat SEK/USD med en så kallad Risk Reversal, där försäljningen av USD sker inom ett intervall. Vid slutet av kvartalet var 19 MUSD säkrat med månatliga förfall fram till mars 2026 inom intervallet 10,25 –11,05 SEK/USD, Massapris Massapriset (NBSK) sätts i USD medan tillverkningskostnaderna till stor del är i SEK. Koncernen har inga säkringar per den 31 mars 2025. ELPRISSÄKRINGAR PER 31 MARS 2025 År Andel säkrat, % Öre/kWh 2025 100 36 2026 59 52 2027 51 50 2028 43 52 2029 14 51 56 procent av den säkrade volymen är mot systempriset och 44 procent mot elområde SE3. ===== SIDA 12 ===== – 12 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Aktien och ägarna AKTIEKURS 2021 TILL 10 MAJ 2025 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 SEK / aktie Omsatt antal aktier per månad (tusen) 20 000 18 000 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 Rottneros OMX Industrial Materials OMX Stockholm Omsatt antal STÖRSTA AKTIEÄGARNA PER 31 MARS 2025 Aktieägare Antal aktier (=röster) Procent av kapitalet Arctic Paper S.A. 78 230 883 51,0 PROAD AB 11 713 249 7,6 UBS Switzerland AG, W8IMY 7 537 954 4,9 Caceis Bank, Switzerland Branch, W8IMY 5 900 000 3,8 Avanza Pension 4 428 183 2,9 Dimensional Fund Advisors 2 756 907 1,8 Caceis Bank Spain SAU, W8IMY 1 155 113 0,8 Handelsbanken Fonder 960 883 0,6 SEB Investment Management 832 565 0,5 KBC BANK NV, W8IMY 689 531 0,4 Summa 10 största ägarna – innehavsmässigt 114 205 268 74,5 Övriga aktieägare 38 366 657 25,0 Rottneros AB (egna aktier från återköp) 821 965 0,5 TOTALT 153 393 890 100,0 Antalet aktier och egna aktier Antalet aktier i Rottneros uppgår till 153 393 890. Rottneros innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier. Ingen förändring av eget innehav har skett under 2025. Aktiens kursutveckling januari – mars 2025 Vid utgången av mars 2025 var aktiekursen 6,05 (8,96 vid utgången av 2024). Medelkursen under kvartalet var 8,53 (11,83) SEK. Kommande informationstillfällen 24 juli 2025 Delårsrapport januari–juni 2025 30 oktober 2025 Delårsrapport januari–september 2025 Årsstämma 2025 Rottneros AB (publ) årsstämma hölls den 10 april 2025 i Sunne. Stämman beslutade i enlighet med styrelsens för- slag att ingen utdelning ges för 2024. Årsstämman beslu- tade att antalet styrelseledamöter ska vara sju med omval av Per Lundeen, Roger Mattsson, Conny Mossberg, Julia Onstad, Johanna Svanberg och Magnus Wikström, samt nyval av Michal Jarczynski. Till ordförande omvaldes Per Lundeen. Årsstämman beslutade vidare att som revisor välja revisions bolaget PricewaterhouseCoopers AB för perioden fram till årsstämman 2026. Mer information om årsstämman finns på Rottneros hemsida under bolagsstyrning. I tillägg har de anställda utsett Mika Palmu och Jerry Sohlberg som ordinarie arbetstagarrepresentanter och Jimmy Thunander och Jörgen Wasberg som suppleanter. 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 2021 2022 2023 2024 2025 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 ===== SIDA 13 ===== – 13 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kvartalsrapporten ger en rätt visande översikt av moderbolaget och koncernen verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Vallvik den 15 maj 2025 Denna information är sådan information som Rottneros AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Rapporten har inte varit föremål för granskning av företagets revisorer. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 15 maj 2025 klockan 7.30. Denna rapport har upprättats i både en svensk och en engelsk version. Vid avvikelser mellan de två ska den svenska versionen gälla. För ytterligare information, vänligen kontakta: Lennart Eberleh, verkställande direktör och koncernchef Rottneros AB. Tel: 0270-622 65 Rottneros AB (publ) Org. nr. 556013-5872 Box 144, 826 23 Söderhamn Tel: 0270-622 00 www.rottneros.com Per Lundeen Styrelsens ordförande Lennart Eberleh Verkställande direktör och koncernchef Magnus Wikström Styrelseledamot Conny Mossberg Styrelseledamot Roger Mattsson Styrelseledamot Johanna Svanberg Styrelseledamot Jerry Sohlberg Arbetstagarrepresentant Mika Palmu Arbetstagarrepresentant Julia Onstad Styrelseledamot Michal Jarczynski Styrelseledamot Försäkran ===== SIDA 14 ===== – 14 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 BELOPP I MSEK jan-mar 2025 jan-mar 2024 Rullande 12 månader Helår 2024 NETTOOMSÄTTNING 652 688 2 674 2 710 Förändring färdigvarulager 68 -28 155 58 Övriga rörelseintäkter 11 30 114 133 Rörelsens intäkter totalt 732 690 2943 2 901 Råvaror och förnödenheter -511 -455 -1 851 -1 795 Övriga externa kostnader -140 -133 -628 -621 Personalkostnader -84 -67 -311 -294 Övriga rörelsekostnader -23 0 -35 -12 EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -27 35 118 179 Av- och nedskrivningar -35 -30 -138 -133 EBIT (rörelseresultat) -62 5 -20 47 Finansiella intäkter 0 2 2 4 Finansiella kostnader -7 -10 -21 -24 Summa finansiella poster -7 -8 -19 -20 RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER -69 -3 -39 27 Skatt på periodens resultat 13 1 5 -7 NETTORESULTAT1 -56 -2 -34 20 Antal utestående aktier i genomsnitt (tusen) 152 572 152 572 152 572 152 572 Antal utestående aktier efter utspädning i genomsnitt (tusen) 152 572 152 572 152 572 152 572 Resultat per aktie (SEK) -0,37 -0,02 -0,22 0,13 Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,37 -0,02 -0,22 0,13 1 Inga aktierelaterade program finns som kan ge utspädningseffekt. BELOPP I MSEK jan-mar 2025 jan-mar 2024 Rullande 12 månader Helår 2024 NETTORESULTAT -56 -2 -34 20 ÖVRIGT TOTALRESULTAT Poster som omförts eller kan omföras till periodens resultat Värdeförändringar på kassaflödessäkringar -18 -63 -95 -140 Inkomstskatt hänförlig till värdeförändringar 4 13 20 29 Omräkningsdifferenser -1 0 -1 0 SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT -15 -50 -76 -111 TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 2 -71 -52 -110 -91 2 Hela totalresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare. KONCERNENS RESULTATRÄKNING RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT ===== SIDA 15 ===== – 15 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 BELOPP I MSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Immateriella anläggningstillgångar 21 21 21 Materiella anläggningstillgångar 1 582 1 326 1 579 Finansiella anläggningstillgångar 95 123 98 SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 1 698 1 470 1 698 Varulager 628 459 590 Kortfristiga fordringar 548 626 538 Likvida medel 37 95 19 SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 1 214 1 180 1 148 SUMMA TILLGÅNGAR 2 911 2 650 2 846 Eget kapital 1 619 1 729 1 691 Långfristiga skulder Räntebärande skulder 9 51 341 Uppskjuten skatteskuld 107 143 123 Övriga icke räntebärande skulder 82 22 74 SUMMA LÅNGFRISTIGA SKULDER 198 216 537 Kortfristiga skulder Räntebärande skulder 586 32 71 Icke räntebärande skulder 508 673 547 SUMMA KORTFRISTIGA SKULDER 1 094 705 619 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 911 2 650 2 846 Eget kapital per aktie 10,61 11,33 11,08 BELOPP I MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Återköpta egna aktier Andra reserver Balanserad vinst inkl årets resultat Summa eget kapital Säkrings- reserv Omräknings- differens Ingående balans per 1 januari 2024 153 730 -69 60 -6 990 1 858 Nettoresultat jan-mar -2 -2 Övrigt totalresultat jan-mar -50 – -50 Totalresultat för jan-mar -50 -1 -2 -53 Utdelning till aktieägare jan-mar -76 -76 Utgående balans per 31 mars 2024 153 730 -69 10 -7 912 1 729 Nettoresultat apr-dec 23 23 Övrigt totalresultat apr-dec -61 1 -60 Totalresultat för apr-dec -61 1 23 -37 Utdelning till aktieägare apr-dec 0 0 Utgående balans per 31 december 2024 153 730 -69 -51 -6 934 1 691 Nettoresultat jan-mar -56 -56 Övrigt totalresultat jan-mar -14 -1 -15 Totalresultat för jan-mar -14 -1 -56 -71 Utdelning till aktieägare jan-mar – – Omföring av övrigt tillskjutet kapital -31 31 0 Utgående balans per 31 mars 2025 153 699 -69 -65 -7 909 1 619 KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG ===== SIDA 16 ===== – 16 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 BELOPP I MSEK jan-mar 2025 jan-mar 2024 Rullande 12 månader Helår 2024 EBIT -62 5 -20 47 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 3 0 18 15 Av- och nedskrivningar 35 30 138 133 EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster -24 35 136 195 Erhållna/betalda finansiella poster -7 0 -18 -11 Erhållen/betald skatt -45 -17 -63 -35 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -76 18 55 149 Förändring av rörelsekapital -52 42 -228 -134 Kassaflöde från den löpande verksamheten -128 60 -173 15 Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -37 -82 -405 -450 Investeringar i finansiella anläggningstillgångar – – 0 0 Försäljning av anläggningstillgångar 0 – 2 1 Förändring av kortfristiga finansiella placeringar 0 6 6 12 Kassaflöde från investeringsverksamheten -37 -76 -397 -436 Upptagna långfristiga lån 0 – 409 409 Amortering av långfristiga lån -17 -9 -99 -91 Förändring av kortfristiga finansiella skulder 201 – 203 2 Utbetald utdelning 0 -76 0 -76 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 184 -85 513 244 PERIODENS NETTOKASSAFLÖDE 19 -101 -57 -177 Likvida medel vid periodens början 19 196 95 196 Periodens nettokassaflöde 19 -101 -57 -177 Kursdifferens i likvida medel -1 0 -1 0 Likvida medel vid periodens slut 37 95 37 19 BELOPP I MSEK jan-mar 2025 jan-mar 2024 Rullande 12 månader Helår 2024 Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens början 412 91 83 91 Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten Upptagna långfristiga lån från banker 0 0 409 409 Förändring av kortfristiga finansiella skulder 201 0 204 3 Amortering av långfristiga lån från banker -17 -8 -100 -91 Totalt 184 -8 513 320 Andra förändringar: Via förvärv – – – – Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens slut 596 83 596 412 KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS FÖRÄNDRINGAR I RÄNTEBÄRANDE SKULDER ===== SIDA 17 ===== – 17 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 BELOPP I MSEK jan-mar 2025 jan-mar 2024 jan-dec 2024 NETTOOMSÄTTNING 11 5 23 Övriga rörelseintäkter 0 0 1 Rörelsens intäkter totalt 10 5 24 Massaprissäkringar 0 -2 -30 Övriga externa kostnader -9 -10 -38 Personalkostnader -14 -10 -40 Övriga rörelsekostnader -12 0 -19 EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -24 -17 -103 Av- och nedskrivningar 0 0 -1 EBIT (rörelseresultat) -24 -17 -104 Resultat från andelar i koncernföretag 31 0 108 Finansiella intäkter 5 13 35 Finansiella kostnader -7 -2 -12 Summa finansiella poster 30 11 132 RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 6 -6 28 Skatt på periodens resultat 2 0 -7 NETTORESULTAT 8 -6 21 BELOPP I MSEK jan-mar 2025 jan-mar 2024 jan–dec 2024 NETTORESULTAT 8 -6 21 Övrigt totalresultat – – – SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT – – – TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 8 -6 21 MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT BELOPP I MSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Immateriella anläggningstillgångar 0 0 0 Materiella anläggningstillgångar 2 3 2 Finansiella anläggningstillgångar1 1 161 704 708 Summa anläggningstillgångar 1 163 707 710 Kortfristiga fordringar2 536 790 1 154 Likvida medel -46 82 2 Summa omsättningstillgångar 491 872 1 156 SUMMA TILLGÅNGAR 1 654 1 579 1 867 Eget kapital 1 033 998 1 025 Långfristiga skulder Räntebärande 0 43 331 Ej räntebärande 31 0 20 Summa långfristiga skulder 31 43 351 Kortfristiga skulder Räntebärande 433 32 69 Ej räntebärande ³ 157 506 422 Summa kortfristiga skulder 590 538 491 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 654 1 579 1 867 1 Inkluderar fordringar från dotterbolag på 813 (283) MSEK. ² Inkluderar fordringar till dotterbolag på 501 (1139) MSEK. ³ Inkluderar skulder till dotterbolag på 146 (398) MSEK. MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING ===== SIDA 18 ===== – 18 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Tilläggsupplysningar, noter i sammandrag och övrig information REDOVISNINGSPRINCIPER Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Del- årsrapportering, vilket överensstämmer med svensk lag genom tillämpning av Rådet för Finansiell Rapportering RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner samt RFR 2, Redovisning för juridiska personer, avseende moderbolaget. Samma redovisningsprinciper, definitioner avseende nyckeltal och beräkningsmetoder tillämpas som i den senaste årsredovisningen. Alla belopp i denna rapport är angivna i MSEK om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma. Nettoomsättning Rottneros huvudsakliga intäktsflöden uppstår från för- säljning av pappersmassa. Kontrollen övergår vid ett till- fälle i tiden och den sammanfaller med den faktiska leve- ransen av varan. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. Omsättningen i resultaträkningen avser intäkter från för- säljning av varor samt fakturerade frakter och den redo- visas netto efter returer, rabatter, massaprissäkringar och mervärdeskatt. FINANSIELLA INSTRUMENT Värderingen använder direkt observerbara pris- noteringar per balansdagen som klassificeras på nivå 2 i verkligt värdehierarkin enligt IFRS 13. Hela det verkliga värdet på ett derivatinstrument som utgör säkringsinstrument klassificeras som anläggnings- tillgång eller långfristig skuld om den säkrade postens återstående löptid är längre än 12 månader, och som omsättningstillgång eller kortfristig skuld om den säkrade postens återstående löptid understiger 12 månader. Den maximala exponeringen för kreditrisk på balansdagen är verkligt värde på de derivatinstrument som redovisas som tillgångar i balansräkningen. I december 2024 genomfördes en refinansiering som ersatte tidigare skulder med banklån på totalt 400 MSEK uppdelade på tre lån samt revolverande krediter om upp till 150 MSEK. Löptiden på lånen är tre år med option på förlängning i ytterligare ett år. Finansieringsavtalet omfattar, liksom tidigare, en hållbarhetslänk som innebär att räntevillkoren är kopplade till vissa av miljö- och arbetsmiljökriterier i koncernens långsiktiga mål. Karaktären av övriga finansiella tillgångar och skulder är i allt väsentligt samma som per den 31 december 2024. I likhet med vad som var fallet vid utgången av 2024 bedöms redovisade värden motsvara verkliga värden eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig. Kundfordringar täcks av kreditförsäkring som ersätter merparten av eventuella kundförluster. Bolaget har långa relationer med sina kunder och kreditförluster har historiskt varit låga. TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Under januari – mars 2025 har Rottneros haft försäljning till den närstående Arctic Paper S.A.-koncernen upp- gående till 1 (0) MSEK. Utestående rörelsefordringar på Arctic Paper uppgick per den 31 mars 2025 till 1 (0) MSEK. Transaktionerna har skett på marknadsmässiga villkor. VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN Vid utgången av kvartalet uppfylldes inte alla kove- nanter i Rottneros kreditfacilitet. En konstruktiv dialog pågår med långivarna för att stärka bolagets finansiella ställning. MEDELANTALET ANSTÄLLDA Medelantalet anställda uppgick till 298 (288) för perioden januari – mars. ÄNDRINGAR I KONCERNLEDNINGEN Som ett led i den pågående neddragningsprocessen minskades koncernledningen från tio till åtta befatt- ningar. Nils Hauri utsågs till vd för Rottneros Bruk med särskilt ansvar för innovationsområdet. Ida Mörtsell utsågs till vd för Vallviks Bruk med fortsatt ansvar för strategiska HR-frågor. ===== SIDA 19 ===== – 19 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 ROTTNEROS NETTOOMSÄTTNING BELOPP I MSEK jan-mar 2025 jan-mar 2024 Rullande 12 månader Helår 2024 Försäljning av massa 564 603 2 357 2 395 Resultat från massaprissäkringar 0 -2 -28 -30 Försäljning av biprodukter och övrigt 25 36 118 129 Försäljning av ved 62 51 227 216 NETTOOMSÄTTNING TOTALT 652 688 2 674 2 710 NETTOOMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD BELOPP I MSEK jan-mar 2025 jan-mar 2024 Rullande 12 månader Helår 2024 Sverige 149 162 618 630 Övriga Norden 79 72 345 338 Tyskland 75 102 336 363 Italien 33 29 111 108 Övriga Europa 93 109 458 474 USA 60 62 233 235 Kina 60 35 148 123 Indien 48 69 187 207 Övriga världen 55 48 239 232 NETTOOMSÄTTNING TOTALT 652 688 2 674 2 710 FÖRDELNING OMSÄTTNING MASSA PER ANVÄNDNINGSOMRÅDE BELOPP I MSEK jan-mar 2025 jan-mar 2024 Rullande 12 månader Helår 2024 Kartong och förpackning 110 160 484 534 Skriv- och tryckpapper 9 6 34 31 Filter 144 144 560 560 Elektrotekniska applikationer 137 113 561 537 Mjukpapper 54 65 250 261 Specialapplikationer 65 82 310 327 Fibercement 25 15 88 78 Övrigt 20 18 69 67 OMSÄTTNING MASSA TOTALT 564 603 2 357 2 395 VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 MARS 2025 Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK) Massa, termin sälj – – – – Valuta, termin sälj/köp (korridor) 19 MUSD 2025-04–2026-03 10,25–11,05 SEK/USD 0 El, termin köp, kassaflödessäkring 679 680 MWh 2025-2033 51,2 öre/kWh -82 TOTALT VERKLIGT VÄRDE -82 VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 DECEMBER 2024 Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK) Massa, termin sälj – – – – Valuta, termin sälj/köp (korridor) 31 MUSD 2025-01–2026-03 9,94–11,05 SEK/USD 0 El, termin köp, kassaflödessäkring 714 011 MWh 2025–2033 49,6 öre/kWh -64 El, termin, finansiell – – – – TOTALT VERKLIGT VÄRDE -64 ===== SIDA 20 ===== – 20 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG BELOPP I MSEK jan-mar 2025 jan-mar 2024 Rullande 12 månader 2024 2023 2022 2021 Resultaträkning Nettoomsättning 652 688 2 674 2 710 2 755 2 980 2 303 EBITDA -27 35 118 179 252 691 385 Av- och nedskrivningar -35 -30 -138 -133 -113 -141 -118 EBIT -62 5 -20 47 139 550 267 Finansiella poster (finansnetto) -7 -8 -19 -20 14 164 -21 Resultat efter finansiella poster -69 -3 -39 28 153 714 246 Nettoresultat -56 -2 -34 20 121 565 198 Kassaflödesanalys Kassaflöde från den löpande verksamheten -128 60 -173 15 104 541 288 Investeringar i anläggningstillgångar -37 -76 -397 -436 -140 -112 -123 Kassaflöde efter investeringar i anläggningstillgångar -165 -16 -570 -421 -36 429 165 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 184 -85 513 244 -233 -125 -334 Nettokassaflöde 19 -101 -57 -177 -269 304 -169 Balansposter Anläggningstillgångar 1 698 1 470 1 698 1 698 1 470 1 501 1 339 Varulager 628 459 628 590 493 436 327 Kortfristiga fordringar 548 626 548 538 658 1 020 555 Likvida medel 37 95 37 19 196 465 161 Nettoskuld (+) / nettokassa (-) 558 -12 558 393 -105 -354 -16 Eget kapital 1 619 1 729 1 619 1 691 1 858 2 256 1 527 Långfristiga räntebärande skulder 9 51 323 341 59 111 145 Långfristiga ej räntebärande skulder 188 165 188 196 223 325 207 Kortfristiga räntebärande skulder 586 32 272 71 32 – – Kortfristiga ej räntebärande skulder 508 673 508 547 645 730 503 Sysselsatt kapital 2 177 1 717 2 177 2 083 1 753 1 902 1 511 Summa eget kapital och skulder 2 911 2 650 2 911 2 846 2 187 3 422 2 382 jan-mar 2025 jan-mar 2024 Rullande 12 månader 2024 2023 2022 2021 Nyckeltal EBITDA-marginal, % -4,1 5,1 4,4 6,6 9,1 23,2 16,7 EBIT-marginal, % -9,5 0,7 -0,7 1,8 5,0 18,5 11,6 Vinstmarginal, % -10,6 -0,4 -1,4 1,0 5,6 24,0 10,7 Avkastning på eget kapital (rullande 12 månader), % -2,0 0,0 -2,0 1,1 5,9 29,9 14,0 Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader), % -1,0 -0,3 -1,0 2,4 7,6 32,2 18,5 Soliditet, % 56 65 56 59 66 66 64 Skuldsättningsgrad, % 34 -1 34 23 -6 -16 -1 Övrigt Medelantal anställda, st 298 288 276 285 293 319 316 Produktion massa, tusen ton 86 84,3 342 341 351,7 397,1 395,3 Leveranser massa, tusen ton 83 89,8 326 333 356,9 388,4 403,2 SEK/USD ¹ 10,68 10,39 10,85 10,56 10,61 10,12 8,58 Massapris NBSK Europa netto, USD per ton ² 779 756 800 794 712 943 843 Massapris NBSK Europa netto, SEK per ton 8 315 7 855 8 508 8 393 7 536 9 552 7 222 Massapris CTMP Globalt netto, USD per ton ² 448 506 467 481 531 675 523 Massapris CTMP Globalt netto, SEK per ton 4 780 5 254 4 966 5 085 5 622 6 829 44 80 ¹ Källa: Riksbankens dagsnoteringar. Genomsnitt för varje period. ² Källa: TTO:s notering av nettopris en gång per månad. Genomsnitt för varje period. ===== SIDA 21 ===== – 21 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 KVARTALSDATA KONCERNEN 2025 2024 2023 2022 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Resultaträkning, MSEK Nettoomsättning 652 626 686 711 688 637 693 681 744 730 806 784 660 EBITDA -27 10 70 65 35 -76 79 71 178 31 233 254 174 Av- och nedskrivningar -35 -38 -30 -35 -30 -24 -30 -30 -29 -30 -49 -34 -29 EBIT -62 -28 40 30 5 -100 49 41 149 1 185 220 145 Finansiella poster (finansnetto) -7 -7 -4 0 -8 19 -7 3 -1 10 156 -1 -1 Resultat efter finansiella poster -69 -35 35 30 -3 -81 42 44 148 11 341 219 144 Skatt på periodens resultat 13 7 -8 -8 1 17 -9 -10 -30 -2 -71 -46 -30 Nettoresultat -56 -27 28 22 -2 -64 33 34 118 9 270 172 114 Per aktie Resultat per aktie, SEK -0,37 -0,18 0,18 0,15 -0,02 -0,42 0,22 0,22 0,77 0,06 1,77 1,13 0,75 Övrigt Produktion massa, tusen ton 86 75 91 91 84 80 89 93 90 87 96 111 103 Leveranser massa, tusen ton 83 73 82 89 90 85 102 83 87 87 96 106 100 TTO:s massapris netto NBSK till Europa, SEK per ton 8 315 8 154 8 333 9 230 7 855 7 659 7 012 7 238 8 236 9 714 10 574 9 930 7 988 TTO:s massapris netto CTMP globalt, SEK per ton 4 780 4 815 4 837 5 434 5 254 5 842 5 184 4 950 6 510 6 935 7 475 7 251 5 656 ===== SIDA 22 ===== – 22 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 AKTIEDATA1 jan-mar 2025 jan-mar 2024 Rullande 12 månader 2024 2023 2022 2021 Utestående aktier vid periodens ingång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 Utestående aktier vid periodens utgång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 Genomsnittligt antal utestående aktier 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 Återköpta egna aktier 2 Antal 822 822 822 822 822 822 822 Resultat per aktie SEK -0,37 -0,02 -0,22 0,13 0,79 3,70 1,28 Kassaflöde efter investeringar/aktie 3 SEK -1,08 -0,14 -3,79 -2,85 -1,29 2,80 1,07 Eget kapital/aktie SEK 10,61 11,33 10,61 11,08 12,18 14,78 9,99 Utdelning 4 Ordinarie utdelning SEK – 0,50 – 0,50 0,50 0,40 – Extra utdelning SEK – – – – 0,90 0,20 0,45 Totalt SEK – 0,50 – 0,50 1,40 0,60 0,45 Utdelning/eget kapital/aktie % – 4,4 – 8.96 11,5 4,1 4,5 Börskurs vid periodens slut SEK 6,05 12,06 6,05 4 12,18 12,22 10,42 Totalavkastning % -32 2 -50 -22 11 23 33 Börskurs/eget kapital/aktie ggr 0,6 1,1 0,6 0,8 1,0 0,8 1,0 P/E-tal/aktie ggr N/A N/A N/A 68,9 15,4 3,3 8,1 ¹ Det finns inga nyckeltal som är påverkade av någon utspädningseffekt. ² Antal aktier anges i tusental, exklusive Rottneros innehav av egna aktier. 3 Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier. 4 Avser utbetald utdelning under respektive år. ===== SIDA 23 ===== – 23 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Alternativa nyckeltal Alternativa nyckeltal är finansiella mått som inte definieras i IFRS och som presenteras utanför de finansiella rapporterna. Rottneros använder sig av de alternativa nyckeltalen Kassa- flöde efter investeringar, Nettoskuld/-kassa, Sysselsatt kapital, Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital, Soliditet och Skuldsättningsgrad. Bolaget anser att dessa nyckeltal är användbara för läsare av de finansiella rapporterna som ett komplement till andra nyckeltal för att bedöma Rottneroskoncernens finansiella ställning och lönsamhet. Ytterligare använder Rottneros alternativa nyckeltalen P/E-tal, Resultat per aktie och Rörelseresultat per aktie, vilka bolaget anser som relevanta för investerare och andra läsare. Alterna- tiva nyckeltal kan definieras på annat sätt av andra företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra företag. EBITDA Resultat före av- och nedskrivningar, finansiella poster och inkomstskatter (rörelseresultat före av- och nedskrivningar). EBIT Resultat före finansiella poster och inkomstskatter (rörelseresultat). EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättning. Vinstmarginal Resultat efter finansiella poster i procent av nettoomsättning. Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med antal aktier. Kassaflöde efter investeringar Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar. Nettoskuld/nettokassa Räntebärande skulder minus likvida medel. Sysselsatt kapital Eget kapital plus räntebärande skulder minus likvida medel. Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader) Ebit för de senaste 12 månaderna, i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital (genomsnitt av sysselsatt kapital vid periodens början och vid periodens slut). Avkastning på eget kapital (rullande 12 månader) Nettoresultatet för de senaste 12 månaderna, i procent av genomsnittligt eget kapital (genomsnitt av eget kapital vid periodens början och vid periodens slut). Soliditet Eget kapital i procent av summa eget kapital och skulder. Likviditet Kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos banker samt motsvarande institut och kort- fristiga samt likvida placeringar som lätt kan omvandlas till ett känt belopp. Tillgänglig likviditet Likvida medel samt tillgängliga krediter hos banker och motsvarande institut. Skuldsättningsgrad Nettoskuld/-kassa i procent av eget kapital. P/E-tal Aktiekurs vid periodens utgång i förhållande till resultat per aktie (rullande 12 månader). Rörelseresultat per aktie Resultat före finansiella poster och inkomst- skatter dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier. DEFINITIONER FÖR IFRS- OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL ===== SIDA 24 ===== – 24 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Ordlista Avsalumassa Avsalumassa används synonymt med marknadsmassa. BCTMP Bleached Chemi-Thermo-Mechanical Pulp: blekt CTMP. Beteckningen är vanlig i Nordamerika och Asien (se CTMP). BEK Bleached Eucalyptus Kraft Pulp, blekt eukalyptussulfatmassa. COD Chemical Oxygen Demand, kemisk mätmetod för syreförbrukande ämnen. CTMP Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, mekanisk massa där råvaran värms och impregneras med kemikalier innan den raffineras. Beteckningen används i Europa både för blekt och oblekt massa. ECF Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som bleks med klordioxid, inte klorgas. GHG Scope 1 Koldioxidutsläpp från fossila bränslen vid tillverkning i egen verksamhet. GHG Scope 2 Koldioxidutsläpp från el och annan energi som köps in till verksamheten. Kemisk massa Pappersmassa som framställs genom kok- ning av vedråvaran i kemikalier. Massan kan blekas till högre ljushet och har högre styrka än mekanisk massa. Kemisk massa är vanligen sulfatmassa men kan även vara sulfitmassa. Kortfibermassa Massa där råvaran utgörs av lövved som har kortare cellulosafibrer än barrved. LTIFR Lost Time Injury Frequency Rate anger antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon arbetade timmar. Långfibermassa Massa där råvaran utgörs av barrved som har längre cellulosafibrer än lövved. Marknadsmassa Massa som säljs på marknaden och transporteras till kunden. Cirka en tredjedel av världens massaproduktion utgörs av marknadsmassa. Resterande två tredjedelar produceras av integrerade pappers- och kartongbruk eller förbrukas internt inom en koncern. Mekanisk massa Pappersmassa som framställs genom en mekanisk process för fiberseparering och bearbetning. Har högre bulk, styvhet och opacitet än kemisk massa. Varianter av mekanisk massa är slipmassa, TMP, och CTMP/BCTMP. NBSK Northern Bleached Softwood Kraft Pulp: blekt långfibersulfatmassa. Prisledare på världsmarknaden. OSA Organisatorisk och social arbetsmiljö. PIX Index tillhandahållet av Fastmarkets för listpris på pappersmassa. TTO Index tillhandahållet av Trade Tree Online för nettopris på pappersmassa. UKP Unbleached Kraft Pulp, oblekt sulfatmassa. ===== SIDA 25 ===== – 25 – ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Rottneros AB (publ) Box 144, SE-826 23 Söderhamn, Sverige Besöksadress: Vallviks Bruk, SE-826 79 Vallvik, Sverige +46 (0)270 620 00 info@rottneros.com rottneros.com Orgnr: 556013-5872 Uppgifterna i rapporten har tagits fram och kontrollerats med största noggrannhet, men Rottneros kan inte påta sig något ansvar för eventuell förlust eller skada som en konsekvens av användningen av informationen i rapporten. Rottneros är en fristående producent av marknadsmassa. Koncernen består av moderbolaget Rottneros AB, börs- noterat på Nasdaq Stockholm, med dotterbolagen Rottneros Bruk AB och Vallviks Bruk AB, verksamma inom produktion och försäljning av marknadsmassa. I koncernen ingår även Rottneros Packaging AB som tillverkar fibertråg, råvaruanskaffnings- bolaget SIA Rottneros Baltic i Lettland och skogsaktören Nykvist Skogs AB. Koncernen har cirka 285 anställda och omsätter cirka 2,7 miljarder kronor.