===== SIDA 1 ===== Q4 Delårsrapport januari-december 2025 ===== SIDA 2 ===== ===== SIDA 3 ===== Delårsrapport Q4 samt januari-december 2025 4 Väsentliga händelser 5 Översikt och nyckeltal 7 Affärsidé, mål och strategi 9 Hållbarhet 11 Fastighetsportfölj 13 Transaktioner 24 Befintliga intressebolag 25 Projektportfölj 26 Finansiering 29 Aktien och ägarna 32 Kommentarer kring resultat- och balansposter samt kassaflöde 33 Finansiell information 37 Övriga upplysningar 44 Styrelsens försäkran 48 Definitioner av nyckeltal 49 Bedömd intjäningsförmåga 50 Kalendarium / Kontaktuppgifter 52 Innehåll Perioden januari - december 2025 Marknads- värde fastigheter 13 704 mkr Driftnetto 800,5 mkr Net LTV 53,2 % Uthyrnings- grad 94,6 % Antal fastigheter 138 st Uthyrningsbar yta 893 381 kvm Förvaltnings- resultat per aktie1 1,14 kr/st Hyresduration 6,3 år 1 Förvaltningsresultat för perioden januari–december 2025 per vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 3 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 4 ===== • Hyresintäkterna uppgick till 1 036,0 (1 011,8) miljo- ner kronor. I genomsnitt är cirka 94 procent av bas hyresvolymen indexerande enligt KPI. • Förvaltningsresultatet ökade med 25 procent till 413,4 (329,6) miljoner kronor jämfört med samma period föregående år. • Värdeförändringar på fastigheter uppgick till 104,4 (-112,7) miljoner kronor varav orealiserade 133,7 (-75,3) miljoner kronor, motsvarande 1,0 (-0,6) procent av fastighetsvärdet. • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 416,0 (254,9) miljoner kronor. Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 542,8 (224,9) miljoner kronor. • Resultat efter skatt uppgick till 380,1 (56,0) miljoner kronor. • Styrelsen föreslår en utdelning per aktie om 0,28 (0,20) kronor uppdelad på två utbetalningar: 0,14 (0,10) kronor i juni 2026 och 0,14 (0,10) kronor i december 2026. Delårsrapport Q4 januari-december 2025 Stenhus Fastigheter redovisar sitt bästa förvaltningsresultat någonsin, både för fjärde kvartalet och för perioden. Förvaltningsresultatet uppgick till 114 miljoner kronor för kvartalet och 413 miljoner kronor för perioden, vilket motsvarar en ökning med 30 respektive 25 procent jämfört med föregående år. Jämförelsesiffror för föregående års kvartal och period lämnas i denna rapport. Kvartalet avser 1 oktober -31 december 2025 med jäm förelsetal 1 oktober -31 december 2024. Perioden avser 1 januari-31 december 2025 med jämförelsetal 1 januari-31 december 2024. Stenhus Fastigheter i korthet Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ) (Stenhus Fastig heter) är ett expansivt fastighetsbolag noterat på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. Vi är ett kommersiellt fastighetsbolag med fokus på fyra segment: Lager/lättindustri/logistik, Sällanköps- och dagligvaruhandel, Offentliga fastigheter samt Kontor. Vår portfölj omfattar cirka 893 000 (941 000) kvadratmeter fördelat på 138 (153) fastigheter, främst i storstadsområden och tillväxtorter med fokus på Stockholm och Mälardalen. Genom att prioritera stabila hyresgäster och långa hyres avtal skapar vi en förutsägbar och hållbar framtid. Utöver förvaltning och utveckling av befintliga fastig- heter arbetar vi aktivt med både nuvarande och potentiella byggrätter inom beståndet. Perioden i korthet *Viktat genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning Förvaltningsresultat (mkr) / förvaltningsresultat/aktie (kr)* Räntebärande skuld (mkr) / Nettobelåningsgrad, (Net LTV, %) Förvaltningsresultat, mkr Förvaltningsresultat/aktie (kr) Räntebärande skuld (mkr) Nettobelåningsgrad, (Net LTV, %) 120 110 100 90 80 70 0,32 0,30 0,28 0,26 0,24 0,22 Q4 2025Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 8 200 8 000 7 800 7 600 7 400 7 200 55,0 54,0 53,0 52,0 Q4 2025Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 4 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 5 ===== Väsentliga händelser under kvartalet Backaheden • Under kvartalet har Bolaget fullföljt sitt uppköp av Backaheden Fastighets AB (”Backaheden”). Vid avslutandet av det offentliga uppköpserbjudandet kontrollerade Bolaget 97,4 procent av det totala utestående aktierna och röster i Backaheden. Till följd av detta har Backaheden avnoterats från Spotlight Stock Market samt har processen att tvångsinlösa resterande aktier påbörjats. Från och med 1 januari 2026 förvaltas fastigheterna såväl kommersiellt som administrativt av Bolaget. Strategiska transaktioner Under fjärde kvartalet 2025 har Stenhus Fastigheter genomfört ytterligare fastighetstransaktioner i syfte att stärka och optimera bolagets fastighetsportfölj. • Den 31 oktober 2025 har Stenhus Fastigheter frånträtt en obelånad utvecklingsfastighet i Karl- stad till Karlstads kommun. Fastigheten, Vänersni- pan 1, avyttras genom en fastighetsaffär om 87 miljoner kronor, vilket är i paritet med bokfört värde. Fastigheten är i dagsläget tomställd och klassas som en projektfastighet inom segmentet kontor, med en uthyrningsbar yta på cirka 6 983 kvadrat- meter. Försäljningen kommer stärka Stenhus Fast- igheters förvaltningsresultat och likviditet samt bidra till en ökad uthyrningsgrad. • Den 28 oktober 2025 har även utvecklingsfastig- heten Kardanen 13 i Örebro frånträtts. Fastigheten säljs till G & K Blanks Fastigheter AB genom en bolagsaffär med ett underliggande fastighetsvärde om 148 miljoner kronor, vilket är i paritet med bok- fört värde. Fastigheten ingår i segmentet sällan- köps/dagligvaruhandel, med en uthyrningsbar yta om cirka 11 907 kvadratmeter och är i huvudsak tomställd. Försäljningen väntas stärka Stenhus Fastigheters förvaltningsresultat samt bidra till en ökad uthyrningsgrad. Finansiering • Inlösen av befintlig obligation genomfördes fram- gångsrikt den 16 oktober 2025. Den totala kost- naden avseende förtidsinlösningen av obligationen uppgår till cirka 10,8 miljoner kronor vilket belastar resultat. Kvartalets räntetäckningsgrad justerat för denna kostnad uppgår till 2,5 gånger. Krona Public Real Estate AB (publ) (”Krona”) • Krona beslutade den 6 november 2025 om en företrädesemission, vars slutliga utfall offentlig- gjordes den 9 december 2025 (”Företrädes- emissionen”). Efter genomförandet av Företrädes- emissionen uppgick Stenhus Fastigheters innehav i intressebolaget Krona till 4 469 878 aktier, motsva- rande cirka 39,99 (27,33) procent av det totala antalet aktier och röster i Krona. 5 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 6 ===== Väsentliga händelser efter perioden Krona Public Real Estate AB (publ) (”Krona”) • Den 15 januari 2026 kommunicerade Stenhus Fast- igheter att de bildar ett gemensamt holdingbolag Krona Bidco AB, org.nr 559565-8450 (”Holdingbo- laget”)) med Sterner Stenhus Holding AB (”Ster- ner”), i syfte att skapa bättre förutsättningar för en refinansiering av Kronas obligationslån som förfaller till betalning i mars 2026. Stenhus Fastigheter har i samband med detta över- låtit samtliga sina 4 469 878 aktier, motsvarande cirka 39,99 procent av aktierna och rösterna i Krona, till det nybildade Holdingbolaget. Även Sterner som är näst största aktieägare i Krona och största aktie- ägare i Stenhus Fastigheter, har överlåtit samtliga sina 3 342 241 aktier i Krona till Holdingbolaget, motsvarande cirka 29,90 procent av det totala anta- let aktier och röster i Krona. Totalt äger nu Holding- bolaget 69,89 procent av det totala antalet aktier och röster i Krona. Stenhus Fastigheter äger cirka 57,22 procent av Holdingbolaget. Överlåtelserna har skett till ett pris om 35,75 kronor per överlåten aktie i Krona (”Förvärvspriset”). Samtliga villkor för överlåtelserna är nu uppfyllda vilket utlöser enligt Takeover-reglerna en skyldighet för Holdingbolaget att lämna ett offentligt upp- köpserbjudande avseende resterande aktier i Krona (”Erbjudandet”), s.k. budplikt. Vederlaget i Erbjudan- det kommer i detta fall att utgå kontant och inte understiga förvärvspriset. Flaggning med anledning av återköp av egna aktier • Under januari 2026 har Bolaget återköpt ytterligare 8 864 000 egna aktier vilket gör att Stenhus Fastig- heters sammanlagda innehav av egna aktier uppgår till 25 055 000, motsvarande ca 6,739 procent av det totala antalet aktier i Bolaget. Stenhus Fastig- heter meddelar därmed att i enlighet med 4 kap. 18 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument (LHF), att Bolaget överstigit gränsvärdet om fem procent. Återköpen är en del av det åter köpsprogram som Stenhus Fastigheter tillkännagav den 20 november 2025. 6 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 7 ===== Översikt och nyckeltal Resultaträkning Kvartalsöversikt Belopp i mkr 2025 okt-dec 2025 juli-sept 2025 april-juni 2025 jan-mars 2024 okt-dec Hyresintäkter 271 258 251 257 245 Fastighetskostnader -65 -45 -57 -69 -55 Driftöverskott 206 213 194 188 190 Centrala administrationskostnader -16 -17 -18 -17 -16 Noteringskostnader – – – – -14 Resultat från andelar i intresseföretag/joint ventures 43 2 1 3 -1 -varav förvaltningsresultat 2 3 3 4 2 Finansnetto m.m. -88 -85 -83 -85 -89 -varav förtidsinlösen obligation -11 – – – – Resultat inkl. intressebolag/joint ventures 145 113 93 89 70 Förvaltningsresultat 114 114 96 89 88 Värdeförändringar fastigheter 30 21 38 16 72 Värdeförändringar av finansiella instrument 10 14 -57 18 19 Skatt -53 -39 -25 -30 -51 Periodens/Årets resultat 131 108 49 92 110 Övrigt totalresultat – – – – – Periodens/Årets totalresultat 131 108 49 92 110 Balansräkning Belopp i mkr 2025 31 dec 2025 30 sept 2025 30 juni 2025 31 mars 2024 31 dec Förvaltningsfastigheter, Marknadsvärde 13 704 13 851 13 356 13 515 13 395 Tomträtter och övriga nyttjanderättstillgångar 200 200 200 199 199 Andelar i intresseföretag 259 109 107 106 100 Derivat – – – 18 – Övriga tillgångar 223 179 152 185 161 Likvida medel 543 628 453 348 225 Summa tillgångar 14 929 14 967 14 268 14 372 14 079 Eget kapital 5 966 5 899 5 798 5 867 5 812 EK - Innehav utan bestämmande inflytande – 79 83 92 111 Uppskjuten skatteskuld 335 286 262 248 229 Räntebärande skulder 7 975 8 075 7 515 7 626 7 387 Derivat 16 26 40 – 1 Leasingskuld 200 200 200 199 199 Ej räntebärande skulder 437 402 370 340 343 Summa eget kapital och skulder 14 929 14 967 14 268 14 372 14 079 7 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 8 ===== Nyckeltal Fastighetrelaterade nyckeltal 2025 okt-dec 2025 juli-sept 2025 april-juni 2025 jan-mars 2024 okt-dec Förvaltningsfastigheternas verkliga värde, mkr 13 704 13 851 13 356 13 515 13 395 Direktavkastningskrav värdering, %, viktat snitt 6,1 6,1 6,1 6,1 6,1 Nettouthyrning, mkr 1,7 -2,3 2,6 1,2 Uthyrningsbar area vid periodens utgång, kvm 893 381 912 330 884 335 893 080 891 550 Ekonomisk uthyrningsgrad, % 94,6 92,8 92,4 92,8 93,0 Areamässig uthyrningsgrad, % 91,0 89,4 86,5 87,1 87,2 Överskottsgrad, % 76,1 82,6 77,3 73,2 77,7 Antal fastigheter vid periodens utgång, st 138 140 134 136 135 Hyresduration, år 6,3 6,3 6,1 6,0 6,3 Investeringar i fastigheter, mkr 54 59 78 79 161 Finansiella nyckeltal Genomsnittlig utgående ränta, % 3,8 3,9 4,0 4,2 4,5 Viktad genomsnittlig räntebindning vid periodens utgång, år 1,4 1,3 1,2 1,2 0,9 Viktad genomsnittlig kapitalbindning, vid periodens utgång, år 2,7 2,5 2,3 2,4 2,7 Belåningsgrad fastigheter vid periodens utgång (LTV), % 57,1 57,8 55,8 56,0 54,7 Nettobelåningsgrad fastigheter vid periodens utgång (Net LTV), % 53,2 53,3 52,5 53,4 53,1 Soliditet vid periodens utgång, % 40,5 40,5 41,8 42,0 42,7 Räntetäckningsgrad, ggr 2,3 2,4 2,2 2,1 2,0 Avkastning eget kapital, % 8,8 7,3 3,3 6,2 7,5 Data per aktie¹ - Aktierelaterade Förvaltningsresultat per aktie före utspädning, kr 0,32 0,31 0,26 0,24 0,24 Förvaltningsresultat per aktie efter utspädning, kr 0,32 0,31 0,26 0,24 0,24 Resultat per aktie före utspädning, kr 0,37 0,29 0,13 0,25 0,29 Resultat per aktie efter utspädning, kr 0,37 0,29 0,13 0,25 0,29 Kassaflöde från den löpande verksamheten per genomsnittligt antal aktier, kr 0,36 0,35 0,32 0,12 0,25 Aktiens börskurs vid periodens utgång, kr 11,42 10,32 11,40 10,98 11,46 Börsvärde, mkr 4 066 3 741 4 238 4 038 4 261 Antal utestående aktier före utspädning, st 356 040 606 362 539 642 363 090 216 367 783 606 371 778 606 Antal utestående aktier efter utspädning, st 356 040 606 362 539 642 363 090 216 367 783 606 371 778 606 Genomsnittligt antal aktier före utspädning, st 359 290 124 362 814 929 365 409 411 369 781 106 371 778 606 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, st 359 290 124 362 814 929 365 409 411 369 781 106 371 778 606 Viktat genomsnittligt antal aktier före utspädning, st 357 375 878 362 863 504 364 749 695 370 848 295 371 778 606 Viktat genomsnittligt antal aktier efter utspädning, st 357 375 878 362 863 504 364 749 695 370 848 295 371 778 606 Nyckeltal enligt EPRA¹ Långsiktigt substansvärde, EPRA NRV, mkr 6 325,6 6 311,6 6 203,6 6 210,8 6 173,0 Långsiktigt substansvärde, EPRA NRV, per aktie, kr 17,8 17,4 17,1 16,9 16,6 Aktuellt substansvärde, EPRA NTA, mkr 5 895,0 5 883,4 5 794,0 5 799,7 5 767,8 Aktuellt substansvärde EPRA NTA per aktie, kr 16,6 16,2 16,0 15,8 15,5 1 Inkluderar utnyttjade teckningsoptioner För definition se Definitioner av nyckeltal i rapporten. För beräkning av nyckeltal se Bolagets hemsida www.stenhusfastigheter.se 8 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 9 ===== Affärsidé Affärsmodell • Förvaltning sker i egen regi så att kundkännedom och kundnyttan kan maximeras och bidra till att långsiktigt kunna leverera i enlighet med Bolagets affärsidé. • Förvaltningsverksamheten ska sträva efter långa hyresavtal för att skapa förutsägbarhet. • Fastighetsutveckling ska alltid vara en naturlig del i verksamheten så att fastigheterna kan optimeras på bästa möjliga sätt. • Alla förvärv ska ske i enlighet med investerings­ strategin. • Bolaget ska aktivt arbeta i enlighet med finansieringsstrategin. Lager/ lätt industri/ logistik Sällanköps­/ dagligvaru­ handel Offentliga fastigheter Fastighets­ utveckling Kontor • Effektiv förvaltning • Kassaflöde • Tillväxt Mål Övergripande mål Stenhus Fastigheter har under januari 2025 uppdate­ rat ett antal operativa och finansiella mål. Stenhus Fastigheters fastlagda mål inför framtiden är följande: Operativa mål • Bolaget ska genom att äga, utveckla och förvalta fastigheter bidra till att hållbart främja det lokala samhällets utveckling. • Förvaltningsresultatet skall öka med 12 procent per år över en konjunkturcykel. • Bolagets tillväxt ska ske genom förvärv och projektutveckling. Finansiella mål • Genomsnittlig avkastning på eget kapital och per aktie om 12 procent per år över en konjunkturcykel. • Genomsnittlig viktad kapitalbindning ska långsiktigt uppgå till minst 2,0 år. • Soliditeten ska överstiga 35 procent. • Belåningsgraden (LTV) ska långsiktigt understiga 60 procent. • Nettobelåningsgraden (Net LTV) ska långsiktigt understiga 55 procent. • Räntetäckningsgraden ska långsiktigt överstiga 2,25 gånger. • Bolaget ska ha ett tydligt fokus på operativt kassaflöde. Affärsidé, mål och strategi Bolagets affärsidé är att över tid skapa ett diversifierat fastighetsbestånd för att generera högsta möjliga riskjusterade avkastning för Bolagets aktieägare. Bolagets tillväxt ska huvudsakligen ske genom fastighetsförvärv men även genom fastighets- och projektutveckling. 9 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 10 ===== Strategi Investeringsstrategi Alla förvärv ska ske i enlighet med Bolagets affärsidé där kassaflöden, förvaltningseffektivitet och utvecklingsmöjligheter är ledstjärnor. Att kombinera fastigheter med olika typer av använd­ ning kommer att vara bärande för att uppnå avkast­ ningsmålet och starka kassaflöden över tid. De olika fastighetstyperna kommer att vara • offentliga fastigheter (trygg långsiktig avkastning), • lager/lätt industri/logistik (fastigheter med låg uthyrningsrisk eller stor utvecklingspotential och långa kassaflöden), • sällanköps­/dagligvaruhandel, • kontor i regionstäder samt • fastighetsutveckling som kommer att vara ett viktigt inslag för att värdemaximera innehaven. Finansieringsstrategi All finansiering ska ske i enlighet med Bolagets affärsidé där kassaflöden, förvaltningseffektivitet och utvecklingsmöjligheter är ledstjärnor. • Bolaget ska aktivt arbeta med kapital­ och ränte­ risker samt proaktivt arbeta för Bolagets långsiktiga kapitalförsörjning. • Den finansiella strukturen är utformad med tydligt fokus på operativt kassaflöde och räntetäcknings­ grad. • Kassaflödet ska återinvesteras i verksamheten genom förvärv och projektutveckling samt an­ vändas till återköp av egna aktier och utdelning. Utdelningspolicy Bolagets övergripande mål är att skapa värde för Bolagets aktieägare. Långsiktigt ska utdelningen på stamaktier motsvara minst 30 procent av förvalt­ ningsresultatet. Styrelsen föreslår en utdelning per aktie om 0,28 (0,20) kronor uppdelad på två utbetalningar: 0,14 (0,10) kronor i juni 2026 och 0,14 (0,10) kronor i de­ cember 2026. Hållbarhet Bolagets hållbarhetsarbete syftar till att undvika kortsiktiga vinster som uppstår till priset av negativa konsekvenser på längre sikt. Bolagets investeringsverksamhet, förvaltning och finansieringsverksamhet bedrivs i syfte att uppnå bästa möjliga långsiktiga, hållbara utfall. Planering, styrning och upprätthållande av hållbarhetsarbetet följer Bolagets organisationsstruktur med tydlig dele­ gering av ansvar och befogenhet. Hållbarhetsarbetet tar stöd i interna policyer, riktlinjer, övergripande mål samt lagar, externa riktlinjer och regelverk. Hållbarhetsarbetet innebär också att tillsammans med våra kunder arbeta för att kontinuerligt effektivisera energianvändningen i våra fastigheter och därigenom arbeta för miljö och resurseffektivitet. Hållbarhet innebär även ett långsiktigt samarbete med kunder för att möjliggöra långa kontrakt. Detta leder till en lägre belastning på miljön då det minskar miljöpåverkan genom t ex ombyggnationer vid omflyttningar. 10 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 11 ===== Stenhus Fastigheters investeringsverksamhet, förvalt­ ning, projekt­ och finansieringsverksamhet bedrivs i syfte att uppnå bästa möjliga långsiktiga, hållbara utfall. Hållbarhetsarbetet möjliggör för Stenhus Fast­ igheter att arbeta utefter sin målbild att tillfredsställa dagens behov utan att äventyra framtida generatio­ ners möjligheter att göra detsamma. Stenhus Fastigheters hållbarhetsarbete är integrerat i företagets affärsmodell. Affärsmodellen och värde­ kedjan har klassificerats efter Bolagets möjlighet att påverka respektive del med hänsyn taget till miljö, samhälle och ekonomi. Bolaget arbetar aktivt med att minska den negativa påverkan och öka den positiva påverkan, såväl i egen verksamhet som i andra delar av värdekedjan. Hållbarhet Vår ambition är att Bolaget genom att äga, utveckla och förvalta fastigheter ska bidra till att hållbart främja det lokala samhällets utveckling. FörvaltningFastighetsförvärvProjektutveckling / Hyresgästanpassning Hyresgäst Leverantörer Hög möjlighet för Bolaget att påverka hållbarheten Medel möjlighet för Bolaget att påverka hållbarheten Låg möjlighet för Bolaget att påverka hållbarheten Finansiering Medarbetare Medarbetare Råvaror Aktieägare Leverantörer Leverantörer Återvinning Ekonomi Samhälle Miljö Hållbarhetsarbetets grundstenar STENHUS FASTIGHETERS VÄRDEKEDJA HÅLLBART VÄRDESKAPANDE FÖR KOMMANDE GENERATIONER 11 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 12 ===== FN:s GLOBALA MÅL Bolagets hållbarhetsarbete tar sin utgångspunkt i FN:s globala mål för hållbar utveckling där hållbar ­ hetsstrategin utgår från utvalda delar av de 17 globala målen i Agenda 2030 för hållbar utveckling. Planering, styrning och upprätthållande av hållbarhetsarbetet följer Bolagets organisationsstruktur med tydlig dele­ gering av ansvar och befogenhet. Hållbarhetsarbetet tar stöd i interna policyer, riktlinjer, övergripande mål, lagar, externa riktlinjer och regelverk. Stenhus Fastigheters ramverk för hållbarhetsarbetet är • Miljö och resurseffektivitet • Professionella och engagerade medarbetare • Ekonomisk uthållighet och affärsetik För mer information kring Bolagets hållbarhetsarbete se avsnitt ”Hållbarhetsredovisning” i Års­ och hållbar­ hetsredovisning 2024 på Bolagets hemsida. GOD HÄLSA OCH VÄLBEFINNANDE HÅLLBAR ENERGI FÖR ALLA ANSTÄNDIGA ARBETS VILLK OR OCH EK ONOMISK TILLVÄXT HÅLLBAR KONSUMTION OCH PRODUKTION BEKÄMP A KLIMA T- FÖRÄNDRINGARNA 12 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 13 ===== Fastigheterna Bolagets fastighetsbestånd utgörs av offentliga och kommersiella fastigheter inom segmenten offentliga fastigheter, lager/lätt industri/logistik, sällanköps-/ dagligvaru handel samt kontor. Det samlade mark- nadsvärdet uppgick till 13 704,3 (13 395,0) miljoner kronor vid periodens slut. Den 31 december 2025 bestod Bolagets fastig- hetsportfölj av 138 (135) fastigheter varav 12 (12) tomträtter. De totala kontrakterade hyresintäkterna, dvs årshyran plus schabloniserade hyrestillägg per 31 december 2025, uppgick till 1 027, 2 (inklusive projekt) (1 010,6) miljoner kronor. Den ekonomiska uthyrningsgraden uppgick till 94,6 (93,0) procent. Den genomsnittliga återstående löptiden på hyresavtalen per 31 decem- ber 2025 uppgick till cirka 6,3 (6,3) år. De 15 största hyresgästerna stod tillsammans för omkring 43,5 (39,4) procent av hyresintäkterna och den genomsnittliga hyresdurationen uppgår till 7,7 (7,2) år. Tyngdpunkten av fastigheterna låg värdemässigt inom segmentet lager/lätt industri/ logistik med cirka 7 803 miljoner kronor i fastighetsvärde. De totala kontrakte- rade hyresintäkterna uppgick till cirka 607 miljoner kronor inom detta segment. Stenhus Fastigheter har ett tydligt geografiskt fokus på Stockholm/Mälardalen med 56 procent av beståndet beläget där. Samtliga nyckeltal avseende hyresintäkter i detta av- snitt omfattar kontrakterade hyresintäkter per den 31 december 2025 inklusive signerade hyreskontrakt i pågående projekt. Fastighetsportfölj Bolagets fastighetsbestånd utgörs av offentliga och kommersiella fastigheter. Det samlade marknadsvärdet uppgick till 13 704 miljoner kronor vid periodens slut. 34%23% 34% 5% 2% 2% Fastighetsvärde per segment Lager/lätt Industri/logisitk 57% Sällanköps-/dagligvaruhandel 14% Offentliga fastigheter 20% Kontor 9% Fastighetsvärde per geografiskt område Stockholm 34% Väst 34% Mälardalen 23% Öst 5% Syd 2% Norr 2% 13,7 Mdkr 13,7 Mdkr 13 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 14 ===== Uthyrningsbar area och antal fastigheter Verkligt värde förvaltningsfastigheter Mkr 2025 okt- dec 2024 okt- dec 2025 jan- dec 2024 jan- dec 2023 jan- dec 2022 jan- dec Verkligt värde vid ingången av perioden 13 850,8 13 191,9 13 395,0 13 860,1 14 259,2 7 168,4 Förvärv 0,9 103,7 733,8 177,0 844,7 7 618,2 Försäljning -231,6 -29,3 -799,1 -746,5 -1 044,2 -961,8 Orealiserad värdeförändring 32,9 75,6 133,7 -75,3 -490,7 -20,5 Realiserad värdeförändring -2,9 -3,6 -29,3 -37,4 -83,0 -19,3 Investeringar i portföljen 54,2 56,8 270,0 217,1 374,2 474,0 Verkligt värde vid utgången av perioden 13 704,2 13 395,0 13 704,2 13 395,0 13 860,1 14 259,2 Orealiserad värdeförändring, % 0,2 0,6 1,0 -0,6 -3,4 -0,1 Antal fastigheter IB 140 134 135 161 180 116 Förvärv – 2 9 3 8 78 Försäljning -2 -2 -6 -29 -27 -16 Omklassificering – – – – – 2 Antal fastigheter UB 138 135 138 135 161 180 Nettouthyrning 2025, mkr Q1 Q2 Q3 Q4 Nyuthyrning 4,1 2,4 8,1 3,5 Omförhandling 1,1 5,0 0,4 0,1 Avflytt -4,0 -4,8 -10,8 -1,9 Nettouthyrning 1,2 2,6 -2,3 1,7 Ackumulerad nettouthyrning 1,2 3,8 1,5 3,2 Tusen kvm Antal fastigheter 1 200 1 000 800 600 400 200 0 200 100 0 240630 240930 241231 250331 250630 250930 251231221231 230331 230630 230930 231231 240331 Nyuthyrning Omförhandling Avflytt Ackumulerad nettouthyrning Nettouthyrning Nettouthyrningen uppgick till 3,2 miljoner kronor under perioden. Stenhus tecknade 58 hyresavtal med ett ökat årligt hyresvärde om 24,7 miljoner kronor, varav 18,1 miljoner kronor avsåg hyresavtal med nya hyresgäster och 6,6 miljoner kronor avsåg omför- handlingar med befintliga hyresgäster. Erhållna upp- sägningar av hyresavtal uppgick till 21,5 miljoner kronor. Mkr 12 8 4 – (4) (8) (12) 2025 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 14 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 15 ===== Fastighetsbeståndet per 2025-12-31 Kontrakterad hyresintäkt1 Fastighetsvärde Region Antal fastigheter Uthyrbar area Mkr kr/kvm2 Andel total, % Mkr kr/kvm Andel total, % Stockholm 39 175 218 317 2 072 31 4 645 26 510 34 Väst 45 381 923 360 1 005 35 4 711 12 334 34 Mälardalen 33 186 745 248 1 447 24 3 096 16 580 23 Öst 11 109 650 70 664 7 733 6 687 5 Syd 3 21 785 11 1 561 1 264 12 100 2 Norr 7 18 061 21 1 140 2 256 14 147 2 Tot a l 138 893 381 1 027 1 263 100 13 704 15 340 100 Fastighetsvärdet, fördelning per segment och region per 2025-12-31 Mkr Lager/lätt industri/ Logistik Sällanköps-/ dagligvaru- handel Offentliga fastigheter Kontor Tot a l Del av total, % Stockholm 1 395 553 2 235 461 4 645 34 Väst 3 118 449 425 719 4 711 34 Mälardalen 2 377 688 31 – 3 096 23 Öst 472 207 54 – 733 5 Syd 264 – – – 264 2 Norr 177 79 – – 256 2 Tot a l 7 803 1 976 2 744 1 180 13 704 100 Del av total, % 57 14 20 9 100 Kontrakterade hyresintäkter¹, fördelning per segment och region per 2025-12-31 Mkr Lager/lätt industri/ Logistik Sällanköps-/ dagligvaru- handel Offentliga fastigheter Kontor Tot a l Del av total, % Stockholm 103 45 132 38 317 31 Väst 241 38 32 48 360 35 Mälardalen 190 55 3 – 248 24 Öst 47 19 4 – 70 7 Syd 11 – – – 11 1 Norr 14 6 – – 21 2 Tot a l 607 163 171 86 1 027 100 Del av total, % 59 16 17 8 100 Uthyrningsbar area², fördelning per segment och region per 2025-12-31 kvm Lager/lätt industri/ Logistik Sällanköps-/ dagligvaru- handel Offentliga fastigheter Kontor Tot a l Del av total, % Stockholm 56 816 32 949 66 876 18 577 175 218 20 Väst 293 817 39 179 16 047 32 879 381 923 43 Mälardalen 145 234 37 875 3 636 – 186 745 21 Öst 90 877 17 071 1 702 – 109 650 12 Syd 21 785 – – – 21 785 2 Norr 11 928 6 133 – – 18 061 2 Tot a l 620 457 133 207 88 261 51 456 893 381 100 Del av total, % 69 15 10 6 100 1 Efter färdigställande av pågående projekt. Intäkterna inkluderar även driftstillägg och tillägg för fastighetsskatt. 2 Efter färdigställande av pågående projekt. 15 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 16 ===== Antal kontrakt1, fördelning per segement och region per 2025-12-31 Antal Lager/lätt industri/ Logistik Sällanköps-/ dagligvaru- handel Offentliga fastigheter Kontor Tot a l Del av total, % Stockholm 47 29 113 19 208 32 Väst 96 20 20 89 225 34 Mälardalen 124 25 10 – 159 24 Öst 22 34 2 – 58 9 Syd 2 – – – 2 0 Norr 6 2 – – 8 1 Tot a l 297 110 145 108 660 100 Del av total, % 45 17 22 16 100 Hyresavtalens förfallostruktur, 2 totalt Årshyra Förfalloår Area, kvm Antal kontrakt² Mkr Andel, % 2026 45 576 48 51 5 2027 130 828 68 131 13 2028 62 032 55 89 9 2029 78 337 58 124 12 ≥2030 481 708 155 612 61 T otalt 798 480 384 1 006 100 1 Med en hyresintäkt som överstiger 10 tkr per år. 2 Inkluderar endast kontrakt med en årlig hyra som överstiger 200 tkr. 13,0 5,1 8,8 5,9 12,5 5,0 10,3 6,2 4,5 9,2 1,4 160 140 120 100 80 60 40 20 0 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Hyresavtalens förfallostruktur, mkr Hyresavtalens förfallostruktur per år, % Antal kontrakt, st 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 ≥2039 1,6 4,4 12,3 16 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 17 ===== Årshyra Förfalloår Area, kvm Antal kontrakt1 Mkr Andel, % 2026 4 409 5 5 3 2027 22 861 13 33 21 2028 5 462 8 9 5 2029 12 472 9 19 12 ≥2030 72 251 39 94 59 T otalt 117 455 74 159 100 1 Med en hyresintäkt som överstiger 200 tkr per år. Hyresavtalens förfallostruktur, sällanköps-/dagligvaruhandel Hyresavtalens förfallostruktur, mkr Hyresavtalens förfallostruktur per år, % Antal kontrakt, st Årshyra Förfalloår Area, kvm Antal kontrakt1 Mkr Andel, % 2026 36 673 29 37 6 2027 96 833 36 76 13 2028 35 244 29 39 6 2029 52 350 27 78 13 ≥2030 348 055 68 371 62 T otalt 569 154 189 600 100 1 Med en hyresintäkt som överstiger 200 tkr per år. Hyresavtalens förfallostruktur, lager/ lätt industri/logistik Hyresavtalens förfallostruktur, mkr Hyresavtalens förfallostruktur per år, % Antal kontrakt, st 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 40 35 30 25 20 15 10 5 0 20262027202820292030203120322033 20342035203620372038≥2039 6,1 12,7 6,5 12,9 3,4 14,5 6,5 7,7 3,8 6,2 5,4 2,3 11,9 16 14 12 10 8 6 4 2 0 40 35 30 25 20 15 10 5 0 3,4 5,4 9,0 5,5 3,5 6,4 10,7 20,7 11,7 15,6 2,1 20262027202820292030203120322033 20342035203620372038≥2039 6,1 17 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 18 ===== Årshyra Förfalloår Area, kvm Antal kontrakt1 Mkr Andel, % 2026 1 554 7 3 2 2027 6 489 9 13 8 2028 7 860 7 15 9 2029 7 110 11 16 10 ≥2030 47 242 35 117 71 T otalt 70 255 69 164 100 1 Med en hyresintäkt som överstiger 200 tkr per år. Årshyra Förfalloår Area, kvm Antal kontrakt1 Mkr Andel, % 2026 2 940 7 6 7 2027 4 645 10 9 11 2028 13 466 11 26 31 2029 6 405 11 12 14 ≥2030 14 160 13 30 37 T otalt 41 616 52 82 100 1 Med en hyresintäkt som överstiger 200 tkr per år. Hyresavtalens förfallostruktur, offentliga fastigheter Hyresavtalens förfallostruktur, kontor Hyresavtalens förfallostruktur, mkr Hyresavtalens förfallostruktur per år, % Antal kontrakt, st Hyresavtalens förfallostruktur, mkr Hyresavtalens förfallostruktur per år, % Antal kontrakt, st 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 12 10 8 6 4 2 0 8,0 2,0 9,3 9,6 4,5 6,8 0,6 23.2 6,8 8,1 7,6 3,1 1,0 9,4 20262027202820292030203120322033 20342035203620372038≥2039 35 30 25 20 15 10 5 0 14 12 10 8 6 4 2 0 14,3 6,7 10,8 31,5 3,9 5,9 9,9 17,0 20262027202820292030203120322033 20342035203620372038≥2039 18 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 19 ===== Största hyresgäster per 2025-12-31 Hyresgäst Area kvm Antal kontrakt1 st Hyres- duration År Bilia AB 43 504 13 8,1 Alstom Rail Sweden AB 24 906 2 5,8 Santa Maria AB 38 337 1 5,7 Hedin Mobility Group AB 23 586 7 11,3 Botkyrka Kommun 12 935 3 7,5 Dollarstore AB 28 208 9 5,6 Polismyndigheten 14 414 8 4,3 Star Trading i Svenljunga AB (Eglo Leuchten Gmgh) 40 472 1 19,7 Capio Legevisitten AB 7 808 3 9,4 Artifex Systems AB 38 438 1 14,9 Quintus Technologies AB 10 814 4 3,0 Tyresö Kommun 7 995 1 2,7 Momentum Group AB 28 219 1 1,9 Leo´s AB 11 474 3 7,8 ITAB Shop Concept Nässjö AB 24 453 1 6,0 T op 15 355 563 58 7,7 Övriga 537 818 736 T otalt 893 381 794 6,32 Ekonomisk uthyrningsgrad, % 94,6 Areamässig uthyrningsgrad, % 91,0 1 Avser hyreskontrakt överstigande 500 000 kronor. 2 Exkluderar bostadskontrakt samt mindre rullande tremånaders avtal. Uthyrbar yta Lager/lätt industri/logistik 69% Sällanköps-/dagligvaruhandel 15% Kontor 6% Offentliga fastigheter 10% Kontrakterad hyra på årsbasis Lager/lätt industri/logistik 59% Sällanköps-/dagligvaruhandel 16% Offentliga fastigheter 17% Kontor 8% Kontrakterad hyra per region Väst 35% Stockholm 31% Mälardalen 24% Öst 7% Norr 2% Syd 1% Lager/lätt industri/logistik T otalt 96% 90% 95% 92% Ekonomisk uthyrningsgrad, % Uthyrt Vakant Sällanköps-/dagligvaruhandel Offentliga fastigheterKontor 95% Uthyrningsgrad per 2025-12-31 19 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 20 ===== 20 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 21 ===== Fastighetsvärdering Förvaltningsfastigheterna redovisas till verkligt värde och under perioden har 100 procent av förvaltnings- fastigheterna värderats av Newsec Advise AB och CBRE Sweden AB. Värdeförändringar på fastigheter uppgick under peri- oden till 104,4 (-112,7) miljoner kronor, varav orealise- rade uppgick till 133,7 (-75,3) miljoner kronor. Den orealiserade värdeförändringen var 1,0 (-0,6) procent. Nyförhyrningar/omförhandlingar bidrog med en posi- tiv värdeförändring om cirka 66 miljoner kronor totalt omfattar detta cirka 95 175 kvadratmeter i ny och omförhandling. Högre hyresintäkter samt marginellt sänkta avkastningskrav och vakanser har netto lett till en positiv värdeförändning om 67,7 miljoner kronor. Sammantaget uppgick den orealiserade värdeföränd- ringen till 133,7 miljoner kronor. Det samlade mark- nadsvärdet för fastighetsbeståndet uppgick därav till 13 704,2 (13 395,0) miljoner kronor. Värderingsmodellen som används är avkastnings- baserad enligt kassaflödesmodell, kompletterad med ortsprisanalyser. Värderingsmodell och parametrar för den senast gjorda värderingen redovisas i tabell nedan. Pågående projekt redovisas till verkligt värde om möjligt och i annat fall upptas nedlagda kostnader som värde på projektet till dess projektet är färdig- ställt och värdering kan ske. Alla fastigheter är klassificerade till nivå 3 i enlighet med IFRS 13. 6,4% 6,2% 6,0% 5,8% 5,6% 5,4% 5,2% 5,0% 4,8% 2021 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2022 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2023 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 2024 Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 Q4 2025 Q1 Direktavkastningskrav 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 21 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 22 ===== Värderingsparametrar, total Min Max Viktat snitt Kalkylräntan, % 6,19 10,00 8,16 Direktavkastningskravet, % 4,15 7,90 6,08 Marknadshyra lokaler, kr/kvm 233 5 838 1 084 Långsiktig vakans, % 0,0 13,0 5,5 Drift och underhåll, kr/kvm 15 451 162 Värderingsparametrar, kontor Min Max Viktat snitt Kalkylräntan, % 7,46 9,09 8,15 Direktavkastningskravet, % 5,40 7,00 6,09 Marknadshyra lokaler, kr/kvm 1 392 2 093 1 696 Långsiktig vakans, % 4,0 6,0 5,1 Drift och underhåll, kr/kvm 70 375 234 Värderingsparametrar, sällanköps-/dagligvaruhandel Min Max Viktat snitt Kalkylräntan, % 7,72 9,39 8,57 Direktavkastningskravet, % 5,65 7,30 6,49 Marknadshyra lokaler, kr/kvm 309 5 838 1 168 Långsiktig vakans, % 3,5 13,0 5,7 Drift och underhåll, kr/kvm 25 390 184 Känslighetsanalys, total Värde- påverkan mkr + Värde- påverkan mkr - Kalkylräntan, +/- 0,5 procentenheter -501,8 532,2 Direktavkastningskravet, +/- 0,5 procentenheter -511,4 608,5 Marknadshyra lokaler, +/- 5 procent 546,9 -546,9 Långsiktig vakans, +/- 2 procentenheter -182,0 182,0 Drift och underhåll, +/- 10 procent -309,1 309,1 Känslighetsanalys, kontor Värde- påverkan mkr + Värde- påverkan mkr - Kalkylräntan, +/- 0,5 procentenheter -33,9 35,5 Direktavkastningskravet, +/- 0,5 procentenheter -40,7 48,1 Marknadshyra lokaler, +/- 5 procent 48,2 -48,2 Långsiktig vakans, +/- 2 procentenheter -14,9 14,9 Drift och underhåll, +/- 10 procent -22,3 22,3 Känslighetsanalys, sällanköps-/dagligvaruhandel Värde- påverkan mkr + Värde- påverkan mkr - Kalkylräntan, +/- 0,5 procentenheter -77,8 82,1 Direktavkastningskravet, +/- 0,5 procentenheter -71,3 83,3 Marknadshyra lokaler, +/- 5 procent 91,8 -91,8 Långsiktig vakans, +/- 2 procentenheter -27,7 27,7 Drift och underhåll, +/- 10 procent -52,9 52,9 22 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 23 ===== Värderingsparametrar, offentliga fastigheter Min Max Viktat snitt Kalkylräntan, % 6,19 9,34 7,45 Direktavkastningskravet, % 4,15 7,25 5,38 Marknadshyra lokaler, kr/kvm 849 3 364 2 001 Långsiktig vakans, % 0 8,0 4,0 Drift och underhåll, kr/kvm 30 451 304 Värderingsparametrar, lager/lätt industri/logistik Min Max Viktat snitt Kalkylräntan, % 7,28 10,00 8,30 Direktavkastningskravet, % 5,23 7,90 6,23 Marknadshyra lokaler, kr/kvm 233 2 806 879 Långsiktig vakans, % 0 10,0 6,0 Drift och underhåll, kr/kvm 15 375 130 Känslighetsanalys, offentliga fastigheter Värde- påverkan mkr + Värde- påverkan mkr - Kalkylräntan, +/- 0,5 procentenheter -109,0 115,6 Direktavkastningskravet, +/- 0,5 procentenheter -111,7 135,4 Marknadshyra lokaler, +/- 5 procent 102,5 -102,5 Långsiktig vakans, +/- 2 procentenheter -33,7 33,7 Drift och underhåll, +/- 10 procent -59,3 59,3 Känslighetsanalys, lager/lätt industri/logistik Värde- påverkan mkr + Värde- påverkan mkr - Kalkylräntan, +/- 0,5 procentenheter -281,1 299,0 Direktavkastningskravet, +/- 0,5 procentenheter -287,7 341,7 Marknadshyra lokaler, +/- 5 procent 304,4 -304,4 Långsiktig vakans, +/- 2 procentenheter -105,7 105,7 Drift och underhåll, +/- 10 procent -174,7 174,7 23 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 24 ===== Transaktioner Stenhus Fastigheter är ett bolag som ständigt utvärderar och optimerar fastighetsport följen i syfte att skapa ett bestånd som långsiktigt genererar högsta möjliga riskjusterad avkastning till aktieä- garna. Bolaget har under kvartalet frånträtt två fastigheter, genom två separata affärer. Fastigheten Kardanen 13 i Örebro avyttrades till ett underliggande fastighetsvär- de om 148 miljoner kronor och fastigheten Vänersni- pan 1 i Karlstad avyttrades till ett fastighetsvärde om 87 miljoner kronor. De avyttrade fastigheterna har en sammanlagd vakansgrad om cirka 94 procent. Under kvartalet har Bolaget fullföljt sitt uppköp av Backaheden Fastighets AB (”Backaheden”). Vid av- slutandet av det offentliga uppköpserbjudandet kon- trollerade Bolaget 97,4 procent av det totala utestå- ende aktierna och röster i Backaheden. Till följd av detta har Backaheden avnoterats från Spotlight Stock Market samt har processen att tvångsinlösa resterande aktier påbörjats. Från och med 1 januari 2026 förvaltas fastigheterna såväl kommersiellt som administrativt av Bolaget. Efter kvartalets utgång tillträder Bolaget fastigheten Sporren 20 i Skara till ett underliggande fastighetsvär- de om 14,6 miljoner kronor. Förvärvet utgör ett strate- giskt komplement till Bolagets befintliga fastighet i Skara, fastigheten är i sin helhet uthyrd till samma motpart. Fastigheter som har frånträtts under kvartalet Fastighet Kommun Segment Yta, kvm Ut hyrnings - grad, % Vänersnipan 1 Karlstad Kontor 6 983 - Kardanen 13 Örebro Sällanköps-/dagligvaruhandel 11 907 10 Tot a l 18 890 6 Fastigheter som tillträtts och avtalats för tillträde efter kvartalet Fastighet Kommun Segment Yta, kvm Ut hyrnings - grad, % Sporren 20 Skara Lager/lätt industri/logistik 2 825 100 Tot a l 2 825 100 24 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 25 ===== Krona Public Real Estate AB Bolaget är noterat och äger det norska utbildnings- och kulturcentret Krona i Kongsberg. Största hyresgästerna är Norska Staten och Kongsberg kommun som tillsammans står för cirka 85 procent av hyresintäkten. Bolaget utgör ett intressebolag. Fastighetsvärde: 1 410 mkr Årligt driftnetto, cirka: 77 mkr Ägarandel: 40% För vidare information hänvisas till väsentliga händelser. Befintliga intressebolag I syfte att skapa ytterligare affärsmöjligheter och kontaktytor på fastighetsmarknaden investerar Stenhus Fastigheter i intressebolag. 25 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 26 ===== Vi arbetar löpande med att identifiera utvecklingsmöj- ligheter och outnyttjade byggrätter inom beståndet. Målet med projektverksamheten är att öka avkast- ningen och skapa värdetillväxt genom nöjda kunder med långa avtal och förbättrade kassaflöden även med fokus på en miljömässigt hållbar utveckling. Stenhus Fastigheters strategi är att riskminimera alla projekt vilket innebär att ambitionen är att det alltid ska finnas tecknade hyresavtal innan ett projekt byggstartas. Vidare strävar Stenhus Fastigheter efter att teckna totalentre prenadavtal för att minimera risken för oförutsedda kostnader. Bolaget skall, där möjlighet finns, koppla hyresnivån till entreprenad- kostnaden. Per 31 december 2025 fanns förpliktelser gällande Stenhus Fastigheters projekt om 232,1 miljoner kro- nor. Fokus och utveckling Stenhus Fastigheter driver fyra typer av projekt: • Planprojekt/byggrätter • Fastighetsutveckling • Samarbetsprojekt • Hållbarhetsprojekt Planprojekt Planprojekt drivs på fastigheten Samariten 1 i Tumba, Botkyrka. Samariten 1 De potentiella byggrätterna uppgår till cirka 33 000 kvm. Planarbetet omfattar cirka 25 000 kvm BTA bostadsbyggrätter för påbyggnad av befintliga bygg- nader och cirka 8 000 kvm BTA byggrätter med till- byggnad för huvudsak segmentet offentlig verksam- het. Den externa värderingen av detta projekt uppgår till cirka 20 miljoner kronor. Fastighetsutveckling Bolagets projektverksamhet fokuserar primärt på att utveckla befintliga fastigheter där man tillsammans växer med befintliga hyresgäster och skapar värden och långa avtalsrelationer. Då det alltid finns ett hyresavtal innan byggnation påbörjas kan denna typ av projekt likställas med hyresgästanpassningar oav- sett om det innefattar en ombyggnation av befintlig fastighet eller en nybyggnation. Hållbarhetsprojekt Miljöcertifieringar av både befintliga och nybyggda fastigheter är viktiga ur flera perspektiv. De är ett bevis från tredje part på att våra fastigheter har en låg miljöpåverkan. Certifieringarna bidrar till mer hållbara fastigheter med bättre miljöprestanda. Stenhus Fastigheters mål är att öka antalet certifierade fastigheter såväl som certifierade projekt. Stenhus Fastigheter utvärderar löpande fastigheter och projekt som är lämpliga att certifiera. Stenhus Fastigheter strävar efter att miljöcertifiera fastigheterna enligt BREEAM. Då Green Building som Stenhus Fastigheter tidigare tillämpat kommer att avvecklas som certifiering så ersätter vi den istället med certifiering enligt BREEAM. Åtgärderna innebär bl a ingrepp och investeringar gällande solpaneler, driftstyrning, ventilationsaggregat och undercentraler. Stenhus Fastigheters mål är även att fasa ut fossila bränslekällor som är installerade i ett fåtal av fastig- heterna som reservkraft vid energitoppar. Utöver certifieringar genomför Stenhus Fastigheter kontrol- ler avseende förekomst av skadliga ämnen och föro reningar i byggnader eller mark i samband med ny-, till- eller ombyggnad. Stenhus Fastigheter har per datum för rapportsläpp erhållit totalt 22 certifieringar i beståndet, BREEAM in use ”Very Good”. Ytterligare 15 fastigheter är planerade att certifiera enligt BREEAM under 2026. Stenhus Fastigheter eftersträvar att utföra energi- deklarationer på utvalda fastigheter där målet är att uppnå minst nivå C. Hållbarhet och återbruk Stenhus Fastigheter arbetar med återbruk i olika projekt. Möjligheterna till återbruk hanteras i tidigt skede för att identifiera och utvärdera olika alternativ. Det kan t ex vara att befintliga komponenter renove- ras och uppgraderas enligt anpassningskraven för att återmonteras. Komponenter kan också tas i återbruk från aktörer utanför Stenhus Fastigheter, t ex från andra entreprenörer eller fastighetsägare som utför renoveringar eller ombyggnationer. Under kvartal fyra pågår ett större projekt med installation av kylbafflar (ventilations- och kylsystem) och ljudklassade dörr- partier som köpts genom återbruk vilket minskar CO2-utsläppen betydlig jämfört med att installera nytillverkade komponenter. Projektportfölj Bolagets projektverksamhet inrymmer utveckling av byggrätter samt utveckling och förädling av befintliga fastigheter. 26 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 27 ===== Bolagets projektverksamhet1 Fastighet Kommun Yta kvm Bedömda projekt- kostnader mkr Upp- arbetat mkr Kvar- stående mkr Hyres- värde mkr Uthyr- ningsgrad % Hyresgäst Duration år Färdig- ställande Övrig info Planprojekt/byggrätter Samariten 1 Botkyrka 33 000 7,2 7,2 – – – – – – Fastighetsutveckling Librobäck 15:1 Uppsala 7 239 47,5 18,3 29,2 3,7 100 Polismyndigheten 6 Q1 2026 Fjärilen 22 Södertälje 1 501 12 3,4 8,6 3,5 100 Arbetsförmedlingen 5 Q1 2026 Forellen 19 Tyresö 8 657 200 5,8 194,2 19,9 100 Tyresö Kommun 15 Q2 2029 Miljö- byggnad Silver/Guld Hållbarhetsprojekt2 Handelsområde Skiftinge Eskilstuna 0,4 0,35 0,05 Q1 2026 BREEAM Köpmannen 7 Västerås 0,13 0,06 0,07 Q1 2026 BREEAM Hammaren 1 Tibro 0,13 0,1 0,03 Q1 2026 BREEAM Hårstorp 1:100 Finspång 0,13 0,02 0,11 Q1 2026 BREEAM Köpmannen 12 Västerås 0,13 0,06 0,07 Q1 2026 BREEAM Personbilen 1 Skövde 0,13 0,1 0,03 Q1 2026 BREEAM Släggan 3 Karlstad 0,14 0,14 0 Q1 2026 BREEAM Svarven 4 Nässjö 0,13 0,1 0,03 Q1 2026 BREEAM Vissberga 11:5 Hallsberg 0,13 0,04 0,09 Q1 2026 BREEAM Librobäck 18:6 Uppsala 0,2 0 0,2 Q2 2026 BREEAM Traktorn 1 Skövde 0,13 0,09 0,04 Q2 2026 BREEAM Expeditören 17 Örebro 0,13 0,03 0,1 Q3 2026 BREEAM Vissberga 11:7 Hallsberg 0,13 0,04 0,09 Q3 2026 BREEAM Fabrikören 7 Älvsjö 0,13 0,02 0,11 Q4 2026 BREEAM Torshälla 5:44 Eskilstuna 0,13 0,07 0,06 Q2 2026 BREEAM Summa 50 397,0 269,0 36,9 232,1 27,1 1 Projekt överstigande 10 miljoner kronor samt hållbarhetsprojekt 2 Kostnaden avser certifieringskostnader till BREEAM 27 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 28 ===== Fjärilen 22 Segment: Kontor Area: 3 500 kvm BTA Status: Inflytt Q1 2026 Kommentar: Nytt hyresavtal har tecknats med Arbetsför- medlingen på fem år. Byggnaden anpassas för att effektivi- sera och förnya befintlig lokalyta från cirka 3 500 kvm till cirka 1 500 kvm. Anpassningen fokuseras på att utföra uppdateringen med hjälp av återbruk. Arbetet har påbörjats med inköp och återanvändning av utvärderade och godkän- da kylbafflar, ljudklassade dörrar mm. Ytan som Arbetsför- medlingen lämnar är efter kvartalet utgång uthyrd i sin helhet till Södertälje kommun på sjuårigt hyresavtal. Forellen 19 Segment: Kontor Area: 8 657 kvm BTA Status: Inflytt Q2 2029 Kommentar: Nytt hyresavtal har tecknats med Tyresö Kom- mun på 15 år och en lokalyta på 8 657 kvm. Befintlig byggnad anpassas enligt nytt lokalprogram och för att få den mer tillgänglig för medborgarna. Tillsammans med Tyresö kom- mun projekteras byggnaden med stort fokus på återbruk. Återbruksinventering skall genomföras i befintlig byggnad samt med återbrukscentraler och andra fastighetsägare. Återbruksmöjligheterna skall arbetas in i projekteringen och ligga till grund för nyanpassning av byggnaden. Befintliga ventilations- och styrsystem förnyas och effektiviseras. Byggnaden skall uppnå Miljöbyggnad Guld/Silver. Librobäck 15:1 Segment: Offentliga fastigheter Area: 7 239 kvm BTA Status: Inflytt Q2 2026 Kommentar: Nytt hyresavtal på sex år har tecknats med Polismyndigheten. Ny byggnad uppförs om 2 138 kvm i anslutning till befintlig byggnad. 28 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 29 ===== Händelser under kvartalet • Räntetäckningsgraden (ICR) under rullande 12 månader har förbättrats jämfört med föregående kvartal, från 2,15 till 2,23. • Bolaget har i förtid refinansierat låneavtal om 512 miljoner kronor till väsentligt bättre villkor än befint- ligt låneavtal vilket sänker Bolagets räntekostnader och förlänger genomsnittliga kapitalbindnings- strukturen. • Bolaget har tagit upp nya räntederivat om totalt 650 miljoner kronor för att långsiktigt sänka Bola- gets ränterisk. • Bolaget har tagit upp nya räntederivat med framti- da start om totalt 150 miljoner kronor för att lång- siktigt sänka Bolagets ränterisk. • Kreditvärderingsinstitutet Nordic Credit Rating (”NCR”) bekräftar Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ)s kreditbetyg BB med stabil utsikt. • Bolaget har framgångsrikt förtidsinlöst obligation med ISIN SE0017131634. Den totala kostnaden avseende förtidsinlösningen av obligationen upp- går till cirka 10,8 miljoner kronor vilket belastar periodens resultat. • Bolaget har utnyttjat en förlängningsoption och förlängt lån om totalt 1 701 miljoner kronor i ett befintligt låneavtal. • Bolaget har refinansierat en befintlig Revolverande Kredit (RCF) och utvidgat totala ramen för back-up faciliteter från 525 miljoner kronor till 650 miljoner kronor. Händelser efter kvartalet • Inga väsentliga händelser har inträffat efter kvarta- lets utgång. Kapitalstruktur Stenhus Fastigheters finansiering utgörs av säker- ställda banklån, kreditfaciliteter, grön obligation, certi- fikat och eget kapital. Bolagets externa kreditgivare består idag främst av stora nordiska affärsbanker som tillhandahåller säkerställda seniorlån. Endast en min- dre del av den totala skuldportföljen utgörs av obliga- tioner. Finansieringsstrategi En väl avvägd finansieringsstruktur och tillgång till extern finansiering är centralt för Bolaget. Genom detta säkerställs en god tillgång till kapital på såväl kort som lång sikt. Bolagets finansieringsstrategi innebär mot bakgrund av detta att arbeta proaktivt med god framförhållning mot olika kreditgivare med mål att säkerställa en diversifierad låneportfölj med avseende på såväl varierande kapital- och räntebind- ning som olika finansieringskällor och kreditgivare. Räntebärande finansiering Bolagets räntebärande skulder uppgick vid rapport- periodens slut till 7 974,8 (7 386,6) miljoner kronor och utgjordes av säkerställda banklån om 7 113,3 (6 790,2) miljoner kronor, icke-säkerställd obligation om 495,6 (596,4) miljoner kronor samt certifikat om 366,0 miljoner kronor (0,0). Vid rapportperiodens utgång var Stenhus Fastigheters tre största kreditgi- vare Swedbank AB (publ), Nordea Bank Abp, filial i Sverige (publ) och Danske Bank A/S, Sverige Filial. Seniora banklån De seniora banklånen om 7 113,3 (6 790,2) miljoner kronor bestod av säkerställda banklån om 7 113,3 (6 723,8) miljoner kronor och säkerställda byggnads- kreditiv om - (66,4) miljoner kronor. Gröna icke säkerställda obligationer och certifikat Bolaget har en grön icke säkerställd obligation om 495,6 (596,4) miljoner kronor vilken har slutförfall i december 2028. Utöver den gröna icke säkerställda obligationen har Bolaget utestående certifikat om 366,0 (-) miljoner kronor. Outnyttjade kreditfaciliteter Bolaget hade vid rapportperiodens slut outnyttjade kreditfaciliteter om 650,0 (228,6) miljoner kronor, varav - (3,6) miljoner kronor avsåg outnyttjade bygg- kreditiv, 50,0 (50,0) miljoner kronor avsåg outnyttjad checkräkningskredit och 600,0 (175,0) miljoner kro- nor avsåg outnyttjade revolverande kreditfaciliteter (RCF) om totalt 600,0 (175,0) miljoner kronor. Av de totalt outnyttjade kreditfaciliteterna är 366,0 miljoner kronor reserverade för att uppfylla kraven på tillgäng- liga outnyttjade kreditfaciliteter enligt villkoren i bola- gets företagscertifikatprogram. Finansiering Stenhus Fastigheters långsiktiga kapitalförsörjning är prioriterad och Bolaget arbetar proaktivt med hantering av kapital- och ränterisker. 29 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 30 ===== Räntebindningsstruktur bank- och obligationslån per 2025-12-31³ Kapital Mkr Derivat1 Mkr Netto- belopp Mkr Genomsnittlig ränta % Andel % < 1 år 7 957,6 -4 399,2 3 558,4 5,6 44,6 1–2 år – 2 260,0 2 260,0 2,7 28,3 2–3 år – 2 139,2 2 139,2 2,1 26,8 3–4 år – – – – – 4–5 år – – – – – > 5 år 17,2 – 17,2 4,7 0,2 Summa/genomsnitt 7 974,8 – 7 974,8 3,8 100,0 Kapitalbindningsstruktur bank- och obligationslån per 2025-12-31³ Säkerställda banklån Mkr Obligationslån Mkr Certifikat Mkr T otalt Mkr Genomsnittlig ränta % Andel % < 1 år 2 545,1 – 366,0 911,1 3,3 11,4 1–2 år 1 256,0 495,6 – 1 256,0 3,5 15,7 2–3 år 5 194,1 – – 5 689,7 3,6 71,3 3–4 år 21,3 – – 21,3 3,8 0,3 4–5 år 0,0 – – – 0,0 0,0 > 5 år 96,8 – – 96,8 3,7 1,2 Summa/genomsnitt 7 113,3 495,6 366,0 7 974,8 3,5 100,0 1 Utöver angivna derivat om 4 399,2 mkr finns ytterligare derivat om 302,5 mkr. Dessa har exkluderats från tabellen då de förfaller inom 1 år. 2 Utöver kreditförfall om 911,1 mkr < 1 år redovisar Bolaget i balansräkningen även kortfristig del av långfristig finansiering om 130,8 mkr under kortfristiga räntebärande skulder. Samtliga kreditförfall < 1 år avser säkerställa banklån. 3 Genomsnittlig ränta i tabellen Räntebindningsstruktur inkluderar derivat medan tabellen Kapitalbindningsstruktur anger genomsnittlig ränta exkl. derivat. Räntederivat framtida start Start Förfall Nominellt belopp Ränta, % 2026-02-23 2028-06-30 150,0 2,14 2026-12-30 2027-12-19 100,0 2,44 2027-01-15 2027-12-13 125,0 2,45 2027-12-12 2028-12-12 75,0 2,28 2027-12-12 2028-12-12 75,0 2,14 Eget kapital och skulder Räntebärande skulder (7 975 mkr) 53% Aktiekapital (372 mkr) 2% Fritt eget kapital (5 594 mkr) 37% Övriga skulder (653 mkr) 4% Uppskjuten skatt (335 mkr) 2% Minoritsintressen (0 mkr) 0% Räntebärande finansiering Säkerställda banklån (7 113,3 mkr) 89,2% Icke säkerställda obligationer (495,6 mkr) 6,2% Certifikat (366,0 mkr) 4,6% 8,0 Mdr 14,9 Mdr 30 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 31 ===== Kapitalbindning Per rapportperiodens slut uppgick den genomsnittliga kapitalbindningstiden för Bolagets räntebärande finansiering till 2,7 (2,7) år. Det är högre än Bolagets finanspolicy som stipulerar att den genomsnittliga viktade kapitalbindningstiden långsiktigt inte ska understiga 2,0 år. Lån som förfaller inom tolv månader uppgick till 1 041,8 (764,2) miljoner kronor som motsvarar 13,1 (10,3) procent av bolagets externa skuld. Kapitalbindningsstruktur bank- och obligationslån 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0 Miljarder kr < 1 år 1–2 år 2–3 år 3–4 år 4–5 år > 5 år Säkerställda banklån Obligationslån Certifikat Räntebindning Stenhus Fastigheter hanterar ränterisken med fasträntelån och ränteswappar. Säkrad volym med aktiva ränteswappar uppgick per rapportperiodens slut till 4 701,7 (3 607,4) miljoner kronor och fastränte- lån uppgick till 17,2 (76,9) miljoner kronor. Bolagets räntesäkringsgrad uppgick därigenom till 59,1 (48,8) procent per balansdagen. Ränteswapparna värderas till verkligt värde över resultaträkningen. Per 31 de- cember uppgick totalt verkligt värde på ränteswappar till -16,3 (-0,5) miljoner kronor. För att öka förutsägbarheten i framtida kassaflöden och sänka den finansiella risken har Bolaget löpande under året ingått ränteswapavtal med framtida start om totalt 525,0 miljoner kronor. Genomsnittlig viktad räntebindningstid inklusive effekt av räntederivat och framtidsstartade ränteswa- par uppgick per rapportdatum till 1,4 (1,2) år. Bolagets räntestrategi är att löpande uppta nya ränteswappar i syfte att den genomsnittliga ränteförfallotiden för bolagets skulder skall vara mellan 12 och 24 månader. Bolagets förfallostruktur av kapital och ränta inklusive effekt av ränteswappar framgår av tabellen tidigare. Skuldportföljens genomsnittliga ränta inklusive rän- teswappar och byggkreditiv uppgick vid periodens utgång till 3,8 (4,9) procent. Finansiella riktlinjer I syfte att säkerställa en sund och väl riskavvägd fi- nansiering, stipulerar Bolagets finanspolicy ett antal begränsningar kopplat till nettobelåningsgrad, solidi- tet, räntetäckningsgrad och kapitalbindning. Banklå- nen är upptagna mot sedvanliga säkerheter såsom bland annat pant i fastigheter, pant över aktier och i förekommande fall borgensåtaganden från moderbo- laget. Avtalen kan även innehålla informations- och finansiella åtaganden (s.k. kovenanter). De finansiella kovenanterna innebär restriktioner kring belånings- grad, räntetäckningsgrad och soliditet. Efterlevnaden av Bolagets generella finanspolicy och lånefaciliteter- nas kovenanter övervakas löpande och rapporteras till styrelsen på kvartalsbasis. De finansiella riskbe- gränsningarna enligt finanspolicyn jämte faktiskt utfall per rapportperiodens slut presenteras nedan. Samtliga kovenanter var per 31 december 2025 upp- fyllda. Nyckeltal finansiell risk Mål 2025 31 dec Nettobelåningsgraden ska långsiktigt understiga 55% 53,2 Räntetäckningsgraden ska långsiktigt överstiga 2,25 gånger 2,23* Soliditeten ska överstiga 35% 40,5 Genomsnittlig viktad kapitalbindning ska långsiktigt uppgå till minst 2,0 år 2,7 * Rullande 12 månader 31 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 32 ===== Totalt fanns 356 040 606 (371 778 606) utestående aktier före utspädning per 31 december 2025. Styrel- sen föreslår en utdelning per aktie om 0,28 (0,20) kronor uppdelad på två utbetalningar: 0,14 (0,10) kronor i juni 2026 och 0,14 (0,10) kronor i december 2026. På extra bolagsstämma i februari 2025 samt årsstäm- man i maj 2025 beslutades det att återköpa eller över- låta egna aktier, högst 10 procent av utgivna aktier. Återköp av egna aktier är en strategi för att stärka aktieägarvärdet genom att öka vinsten per aktie. Under perioden har Bolaget återköpt 16 092 610 egna aktier till ett sammanlagt belopp om 170 050 461 kro- nor. Av dessa har 354 610 aktier avyttrats till ett ge- nomsnittspris om 14,1 kronor per aktie som del av köpeskillingen vid förvärvet av en fastighet i Uppsala. Per den 31 december 2025 uppgick Bolagets innehav av egna aktier till 15 738 000 motsvarande 4,2 procent av det totala antalet aktier, med ett genomsnittligt anskaffningspris om 10,6 kronor per aktie. Återköpen har medfört att resultatet per aktie ökat med 4,2 pro- cent. Förvaltningsresultatet per vägt genomsnittligt antal aktier före utspädning uppgick till 1,14 (0,89) kronor. Resultat per vägt genomsnittligt antal aktier före ut- spädning uppgick till 1,04 (0,15) kronor per aktie. Beslut om optionsprogram Stenhus Fastigheter har två beslutade optionsprogram men endast ett återstår vid slutet av året; • Beslutades 26 oktober 2022, period med rätt att teckna nya aktier; 1 november 2025 till och med 30 november 2025. Optionsprogrammet är därmed avslutat. • Beslutades 23 maj 2024, period med rätt att teckna nya aktier; 1 juni 2027 till och med 30 juni 2027. I incitamentsprogrammen fanns det vid periodens utgång 1 180 000 teckningsoptioner som inneha varna, under en period om fyra veckor från den 1 juni 2027 till och med den 30 juni 2027, äger rätt att inlösa mot samma antal aktier till en teckningskurs om 16,43 kronor per aktie. Samtliga optionsprogram riktar sig till Bolagets led- ningsgrupp och andra anställda i Bolaget samt ett optionsprogram till VD separat. Teckningsoptionerna överlåts till de anställda på marknadsmässiga villkor. Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna uppgår utspädningseffekten till cirka 0,33 procent av det tota- la antalet utestående aktier och röster i Bolaget per den 31 december 2025. För mer information om optionsprogrammen, se årsre- dovisning 2024. Aktien efter utspädning Totalt fanns vid periodens utgång 356 040 606 (371 778 606) utestående aktier efter utspädning per 31 december 2025. Förvaltningsresultatet per vägt genomsnittligt antal aktier efter utspädning uppgick till 1,14 (0,89) kronor. Resultat per vägt genomsnittligt antal aktier efter utspädning uppgick till 1,04 (0,15) kronor per aktie. Aktien och ägarna Största aktieägare per 2025-12-31 Ägare Antal aktier Procent Sterner Stenhus Holding AB 90 698 818 24,4 Fastighets AB Balder 85 027 312 22,9 Investment AB Öresund 33 016 084 8,9 Avanza Pension 13 054 138 3,5 FastPartner AB 10 359 254 2,8 Länsförsäkringar Fonder 10 174 667 2,7 First Fondene 8 100 000 2,2 Anna Engebretsen 7 656 162 2,1 Nordnet Pensionsförsäkring 6 127 533 1,6 Uddetorp Invest AB 5 874 954 1,6 Summa 10 största ägarna 270 088 922 72,6 Övriga aktieägare 85 951 684 23,1 Summa utestående aktier 356 040 606 95,8 Aktier som innehas av Stenhus Fastigheter AB 15 738 000 4,2 Summa aktier totalt 371 778 606 100,0 32 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 33 ===== Resultat- samt kassaflödesposter avser perioden 1 januari-30 december 2025 med jämförelsetal 1 januari-30 december 2024. Balansposternas belopp avser ställningen vid periodens utgång. Vid utgången av december 2025 fanns i beståndet 138 fastigheter jämfört med 135 fastigheter per samma period föregående år. Intäkter Koncernens hyresintäkter uppgick till 1 036,0 (1 011,8) miljoner kronor. Den genomsnittliga ekonomiska uthyrningsgraden uppgick till 94,6 (93,0) procent och hyresdurationen uppgick till 6,3 (6,3) år. I genomsnitt är cirka 95 procent av bashyres volymen indexerade enligt KPI. Kostnader Fastighetskostnader uppgick till 235,4 (228,3) miljoner kronor och merparten av driftkostnaderna för uthyrda ytor debiteras på hyresgäst. De centrala administrations kostnaderna uppgick till 68,6 (65,9) miljoner kronor. Ökningen är främst hänförlig till att koncernen har stärkt den egna organisationen samt att koncernen haft vissa dubbelkostnader i samban- det med detta arbete under perioden. Finansnetto uppgick till -341,3 (-397,9) miljoner kro- nor där minskningen delvis beror på lägre Stibor men även lägre marginal. Under perioden har Bolaget haft kostnader avseende förtidsinlösen av obligationen om ett belopp på cirka 10,8 miljoner kronor vilket belastar periodens finansnetto. Inom denna post redovisas i enlighet med IFRS 16 även räntekostnader för leasingavtal inkluderande tomträtt samt leasingbi- lar, dessa uppgick till 5,8 (5,8) miljoner kronor under perioden. Den genomsnittliga räntenivån uppgick till 3,8 (4,5) procent. Räntetäckningsgraden var 2,32 (1,84) gång- er under rullande 12 månader. Driftnetto och förvaltningsresultat Driftnettot uppgick under perioden till 800,5 (783,5) miljoner kronor. Överskottsgraden om 77,3 (77,4) procent ligger i nivå med föregående år. Förvalt- ningsresultatet uppgick för perioden till 413,4 (329,6) miljoner kronor, motsvarande 1,14 (0,89) kr per aktie efter utspädning. Resultat från intresseföretag Koncernen redovisade resultat från intresseföretag om 48,8 (-26,7) miljoner kronor, varav förvaltnings- resultatet uppgick till 11,9 (10,0) miljoner kronor. Resultatet från intresseföretag hänförs under 2025 till innehaven i Krona Public Real Estate AB. Värdeförändringar Värdeförändringar på fastigheter uppgick under peri- oden till 104,4 (-112,7) miljoner kronor, varav orealise- rade uppgick till 133,7 (-75,3) miljoner kronor. Den orealiserade värdeförändringen var 1,0 (-0,6) procent. Nyförhyrningar/omförhandlingar bidrog med en posi- tiv värdeförändring om cirka 66 miljoner kronor totalt omfattar detta cirka 95 175 kvadratmeter i ny och omförhandling. Högre hyresintäkter samt marginellt sänkta avkastningskrav och vakanser har netto lett till en positiv värdeförändning om 67,7 miljoner kronor. Sammantaget uppgick den orealiserade värdeföränd- ringen till 133,7 miljoner kronor. Det samlade mark- nadsvärdet för fastighetsbeståndet uppgick därav till 13 704,3 (13 395,0) miljoner kronor. Orealiserade värdeförändringar på derivat för hela perioden påverkade resultatet med -15,8 (-40,1) mil- joner kronor och avser i sin helhet orealiserade värde- förändringar drivet av sjunkande marknadsräntor. Skatt Redovisad skatt uppgick till -148,1 (-70,4) miljoner kronor, varav -42,1 (-45,8) miljoner kronor var aktuell skatt. Av periodens aktuella skatt hänförs 9,6 (1,7) miljoner kronor till skattepliktiga försäljningar av fast- igheter. Aktuell skatt och uppskjuten skatt har beräknats utifrån en nominell skattesats om 20,6 procent. De ackumulerade skattemässiga underskotten har beräknats till 131,7 (170,4) miljoner kronor, vilket mot- svarar en skatteeffekt om 27,1 (35,1) miljoner kronor. Skatteeffekten för kvarvarande underskottsavdrag nettoredovisas under uppskjutna skatteskulder. Fastigheternas verkliga värde översteg dess skatte- mässiga värde med 8 362,2 (7 868,2) miljoner kronor, varav 6 680,0 (6 652,9) miljoner kronor avsåg tempo- rära skillnader vid tillgångsförvärv för vilka uppskjuten skatt ej redovisats. Uppskjuten skatteskuld har redo- Kommentarer kring resultat- och balansposter samt kassaflöde Koncernens hyresintäkter uppgick till 1 036,0 (1 011,8) miljoner kronor och driftnettot uppgick till 800,5 (783,5) miljoner kronor. Ekonomisk uthyrningsgrad uppgick till 94,6 (93,0) procent med en hyresdura tion på 6,3 (6,3) år. Kassaflödet uppgick till 317,9 (-81,3) miljoner kronor. 33 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 34 ===== visats på nettot på dessa poster, 1 682,2 (1 215,3) miljoner kronor, motsvarande 346,5 (250,4) miljoner kronor. Vidare fanns uppskjuten skatt hänförlig till eliminering av obeskattade reserver om 18,5 (13,3) miljoner kronor och uppskjuten skattefordran hänförlig till finansiella instrument vilken uppgick till 3,4 (0,1) miljoner kronor. Inom koncernen finns inga pågående skattetvister. Resultat efter skatt Resultatet efter skatt uppgick till 380,1 (56,0) miljoner kronor. Resultatet efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 377,1 (56,4) miljoner kronor, motsvarande 1,04 (0,15) kronor per aktie efter utspädning. Balansposter Fastigheternas marknadsvärde uppgick vid periodens slut till 13 704,3 (13 395,0) miljoner kronor vilket är en ökning med 309,3 miljoner kronor sedan ingången av året och förklaras av fastighetsförvärv, projektinves- teringar samt värdeförändringar men motverkas av fastighetsförsäljningar. Andelar i intresseföretag uppgick till 258,8 (99,5) miljoner kronor vid periodens slut vilket är en ökning med 159,3 miljoner kronor och och förklaras av ett positivt resultat från intresseföretag om 48,8 miljoner samt deltagande i nyemission och förvärv av aktier i Kronan Public Real Estate AB för ett belopp om 110,5 miljoner kronor. Utgående likvida medel var 542,8 (224,9) miljoner kronor. För mer information, se kassaflöde nedan. Eget kapital har påverkats av periodens resultat, för- värv av egna aktier, utdelning samt transaktion med minoritetsägare (ytterligare förvärv av aktier i Backa- heden) och uppgick till 5 966,2 (5 922,3) miljoner kronor. Räntebärande skulder uppgick till 7 974,8 (7 386,6) miljoner kronor, där kortfristig del har ökat från 764,2 miljoner kronor till 1 041,8 miljoner kronor. På balansdagen hade bolagets räntederivat ett värde om -16,3 (-0,5) miljoner kronor. Belåningsgraden uppgick till 57,1 (54,7) procent och Nettobelåningsgraden uppgick till 53,2 (53,1) procent. Soliditeten har minskat och uppgår till 40,5 (42,7) procent beroende främst på återköp av egna aktier samt utdelning. Moderbolag Moderbolaget äger inga fastigheter. Majoriteten av moderbolagets intäkter kommer från koncernintern försäljning. Intäkterna uppgick till 96,2 (85,5) miljoner kronor. Det fanns 46 (41) anställda i moderbolaget. Resultatet uppgick till 64,4 (-386,9) miljoner kronor. Moderbolaget ägde aktier i dotterbolag för 4 850,2 (4 024,2) miljoner kronor och hade en koncern intern nettoskuld på 664,9 (-490,9) miljoner kronor. Andelar i intressebolag uppgick till 258,7 (102,2) miljoner kronor. Övriga tillgångar uppgick till 30,6 (17,7) miljoner kronor och likvida medel till 345,3 (77,6) miljoner kronor. Det egna kapitalet uppgick till 3 910,7 (4 083,5) miljoner kronor. Övriga skulder uppgick per 31 december 2025 till 909,2 (629,1) miljoner kronor, varav räntebärande 861,6 (596,4) miljoner kronor. 34 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 35 ===== Likvida medel vid periodens ingång: 224,9 Likvida medel vid periodens utgång: 542,8 Koncernens kassaflöde i sammandrag, mkr Aktieägartillskott: – Löpande verksamhet: 416,0 Upptagna lån: 6 175,9 Försäljning av dotterbolag: 664,5 Amortering, övrig finansieringsverksamhet: -5 921,3 Förvärv av dotterbolag, övrig investeringsverksamhet: -1 017,2 Kassaflöde Periodens kassaflöde uppgick till 317,9 (-81,3) miljoner kronor. De dominerande posterna är försäljning och förvärv av dotterbolag, investeringar i fastigheter, amortering och upptagning av lån samt återköp av egna aktier. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 416,0 (254,9) miljoner kronor. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -352,7 (280,4) miljoner kronor varav försäljning av fastigheter via dotterbolag uppgick till 664,5 (654,8) miljoner kronor och förvärv av fastigheter via dotterbolag uppgick till -720,1 (-159,9) miljoner kronor, se tabell nedan. Investeringar i befintligt bestånd uppgick till -270,0 (-217,1) miljoner kronor. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 254,6 (-616,5) miljoner kronor varav upptagna lån uppgår till 6 175,9 (1 049,2) miljoner kronor och amor- tering skett med -5 591,0 (-1 621,6) miljoner kronor. Förvärv av dotterbolag, tkr 2025 jan-dec 2024 jan-dec Förvärv av förvaltningsfastigheter -733 849 -176 976 Nyemission - 14 950 Återutgivning av aktier som betalning 5 000 - Övertagnade av övriga tillgångar -9 115 -843 Övertagande av övriga skulder 17 909 2 928 Kassaflöde påverkande -720 055 -159 941 Försäljning av dotterbolag, tkr 2025 jan-dec 2024 jan-dec Försäljning av förvaltningsfastigheter 714 202 734 920 Säljarrevers -40 065 -49 006 Överlåtande av övriga tillgångar 394 1 882 Överlåtande av övriga skulder -10 0 47 -33 016 Kassaflöde påverkande 664 484 654 780 35 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 36 ===== 36 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 37 ===== Finansiell information Koncernens resultaträkning Belopp i tkr 2025 okt- dec 2024 okt- dec 2025 jan- dec 2024 jan- dec Hyresintäkter och övriga intäkter 270 582 244 932 1 035 951 1 011 796 Fastighetskostnader -64 671 -54 649 -235 425 -228 319 Driftnetto 205 911 190 283 800 526 783 477 Centrala administrationskostnader -16 033 -16 022 -68 555 -65 897 Noteringskostnader – -13 815 – -13 815 Resultat från intresseföretag 43 164 -1 369 48 829 -26 685 –varav förvaltningsresultat 1 827 2 301 11 905 9 952 –varav värdeförändringar förvaltningsfastigheter 4 451 170 5 150 -22 500 –varav skatt -2 150 299 -5 262 823 –varav övrigt 39 036 -4 139 37 036 -14 960 Finansiella intäkter 27 614 11 011 66 371 56 893 Finansiella kostnader -115 827 -99 865 -407 629 -454 806 –varav förtidsinlösen obligation -10 778 – -10 778 – Resultat inklusive värdeförändringar i intresseföretag 144 829 70 223 439 542 279 167 –varav förvaltningsresultat 114 270 87 708 413 396 329 619 Värdeförändringar förvaltningsfastigheter 29 990 72 004 104 446 -112 681 Värdeförändringar av finansiella instrument 9 539 18 937 -15 830 -40 089 Resultat före skatt 184 358 161 164 528 158 126 397 Aktuell skatt -4 356 -18 425 -42 066 -45 783 Uppskjuten skatt -48 848 -32 438 -105 992 -24 631 Periodens/Årets resultat 131 154 110 301 380 100 55 983 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 130 830 107 773 377 078 56 446 Innehav utan bestämmande inflytande 324 2 528 3 022 -463 Data per aktie Belopp i tkr 2025 okt- dec 2024 okt- dec 2025 jan- dec 2024 jan- dec Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 130 830 107 773 377 078 56 446 Viktat genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning, tusental 357 376 371 779 363 919 371 207 Viktat genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning, tusental 357 376 371 779 363 919 371 503 Resultat per viktat genomsnittligt antal aktier före utspädning, kr 0,37 0,29 1,04 0,15 Resultat per viktat genomsnittligt antal aktier efter utspädning, kr 0,37 0,29 1,04 0,15 Rapport över koncernens totalresultat Belopp i tkr 2025 okt- dec 2024 okt- dec 2025 jan- dec 2024 jan- dec Periodens/Årets resultat 131 154 110 301 380 100 55 983 Övrigt totalresultat – – – – Periodens/Årets totalresultat 131 154 110 301 380 100 55 983 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 130 830 107 773 377 078 56 446 Innehav utan bestämmande inflytande 324 2 528 3 022 -463 37 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 38 ===== Koncernens balansräkning Belopp i tkr 2025-12-31 2024-12-31 Tillgångar Förvaltningsfastigheter 13 704 255 13 395 030 Tomträtter och övriga nyttjanderättstillgångar 200 364 198 498 Immateriella anläggningstillgångar 4 944 4 564 Övriga materiella anläggningstillgångar 416 498 Andelar i intresseföretag 258 772 99 450 Långfristiga fordringar 35 000 38 006 Summa anläggningstillgångar 14 203 751 13 736 046 Kundfordringar 4 809 6 452 Övriga fordringar 93 848 55 985 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 83 678 55 856 Likvida medel 542 803 224 941 Summa omsättningstillgångar 725 138 343 234 Summa tillgångar 14 928 889 14 079 280 Belopp i tkr 2025-12-31 2024-12-31 Eget kapital Aktiekapital 371 779 371 779 Övrigt tillskjutet kapital 4 937 973 4 937 973 Balanserade vinstmedel inklusive periodens totalresultat 656 401 502 096 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 5 966 153 5 811 848 Innehav utan bestämmande inflytande – 110 465 Summa eget kapital 5 966 153 5 922 313 Skulder Långfristiga räntebärande skulder 6 933 013 6 622 398 Långfristig leasingskuld 200 364 198 498 Derivat 16 303 473 Uppskjutna skatteskulder 334 513 228 475 Summa långfristiga skulder 7 484 193 7 049 844 Kortfristiga räntebärande skulder 1 041 827 764 153 Leverantörsskulder 10 681 13 098 Skatteskulder 52 134 58 683 Övriga skulder 120 173 59 131 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 253 728 212 058 Summa kortfristiga skulder 1 478 543 1 107 123 Summa skulder 8 962 736 8 156 967 Summa eget kapital och skulder 14 928 889 14 079 280 38 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 39 ===== Koncernens förändring i eget kapital Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Belopp i tkr Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserade vinstmedel inklusive periodens totalresultat Summa Innehav utan best- ämmande inflytande Totalt eget kapital Eget kapital 2023-12-31 370 629 4 923 418 420 791 5 714 838 188 793 5 903 631 Nyemission 1 150 13 752 14 902 14 902 Utgivande av teckningsoptioner 803 803 803 Återbetalning av aktieägaretillskott – -452 -452 Avyttrade minoritetsandelar – -7 691 -7 691 Transaktion med minoritetsandelsägare 24 859 24 859 -69 722 -44 863 Periodens totalresultat jan-dec 2024 56 446 56 446 -463 55 983 Eget kapital 2024-12-31 371 779 4 937 973 502 096 5 811 848 110 465 5 922 313 Återköp av aktier -170 051 -170 051 -170 051 Återutgivning av aktier som betalning för fastighetsförvärv 5 000 5 000 5 000 Aktieutdelning -72 128 -72 128 -72 128 Transaktion med minoritetsandelsägare 14 406 14 406 -113 487 -99 081 Periodens totalresultat jan-dec 2025 377 078 377 078 3 022 380 100 Eget kapital 2025-12-31 371 779 4 937 973 656 401 5 966 153 – 5 966 153 39 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 40 ===== Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag Belopp i tkr 2025 okt- dec 2024 okt- dec 2025 jan- dec 2024 jan- dec Den löpande verksamheten Resultat före skatt 184 358 161 164 528 158 126 397 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -80 545 -88 729 -132 780 183 141 103 813 72 435 395 378 309 538 Betald inkomstskatt -9 652 -9 206 -46 401 -25 157 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 94 161 63 229 348 977 284 381 Ökning (-)/Minskning(+) av rörelsefordringar -43 423 24 354 -23 250 39 548 Ökning (+)/Minskning(-) av rörelseskulder 77 194 3 944 90 265 -69 058 Kassaflöde från den löpande verksamheten 127 932 91 527 415 992 254 871 Investeringsverksamheten Förvärv av förvaltningsfastigheter via bolag 247 -101 484 -720 055 -159 941 Försäljning av förvaltningsfastigheter via bolag 144 728 29 067 664 484 654 780 Förvärv av immateriella anläggingstillgångar -388 -484 -1 414 -1 398 Förvärv av materiella anläggningstillgångar – – -100 – Investeringar i förvaltningsfastigheter -54 182 -56 771 -270 030 -217 113 Försäljning av förvaltningsfastigheter 84 898 – 84 898 11 535 Investeringar i intresseföretag -107 069 -7 476 -110 493 -7 476 Kassaflöde från investeringsverksamheten 68 234 -137 148 -352 710 280 387 Finansieringsverksamheten Nyemission – – – 743 Återköp av aktier -67 951 – -170 051 – Transaktion med minoritetsandelsägare -75 941 -29 769 -99 081 -44 863 Utbetald utdelning till aktieägarna -35 728 – -72 128 – Upptagna lån 590 500 221 063 6 175 869 1 049 246 Amortering av lån -692 024 -238 076 -5 591 029 -1 621 638 Förändring räntebärande fordringar – – 11 000 – Kassaflöde från finansieringsverksamheten -281 144 -46 782 254 580 -616 512 Periodens/Årets kassaflöde -84 978 -92 403 317 862 -81 254 Likvida medel ingående balans 627 781 317 344 224 941 306 195 Likvida medel utgående balans 542 803 224 941 542 803 224 941 40 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 41 ===== Moderbolagets resultaträkning Belopp i tkr 2025 jan-dec 2024 jan-dec Nettoomsättning 96 214 85 493 Övriga externa kostnader -40 508 -52 237 Personalkostnader -64 654 -58 969 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -2 092 -1 959 Rörelseresultat -11 0 4 0 -27 672 Ränteintäkter och liknande resultatposter Resultat från andelar i koncernföretag 40 700 -306 088 Resultat från andelar i intresseföretag 46 086 -23 724 Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar – 63 Finansiella intäkter 31 437 32 084 Finansiella kostnader -68 495 -75 544 Resultat efter finansiella poster 38 688 -400 881 Bokslutsdispositioner 29 550 10 449 Resultat före skatt 68 238 -390 432 Skatt på årets resultat -3 826 3 483 Periodens/Årets resultat 64 412 -386 949 Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat 41 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 42 ===== Moderbolagets balansräkning Belopp i tkr 2025-12-31 2024-12-31 Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 4 944 4 564 Materiella anläggningstillgångar 355 414 Nyttjanderättstillgångar 4 415 3 795 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 4 850 232 4 024 160 Andelar i intressebolag 258 742 102 193 Fordringar hos koncernföretag 1 296 068 873 972 Uppskjutna skattefordringar – 3 814 6 405 042 5 004 139 6 414 756 5 012 912 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kundfodringar – 143 Fordringar hos koncernföretag 5 702 31 118 Övriga fordringar 6 223 1 242 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 14 711 3 736 26 636 36 239 Kassa och bank 345 262 77 620 345 262 77 620 Summa tillgångar 6 786 654 5 126 771 Eget kapital och skulder Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 371 779 371 779 371 779 371 779 Fritt eget kapital Överkursfond 4 207 560 4 207 560 Balanserat resultat -733 018 -108 890 Årets resultat 64 412 -386 949 3 538 954 3 711 721 Summa eget kapital 3 910 733 4 083 500 Långfristiga skulder Räntebärande skulder 495 585 596 433 Skulder till koncernföretag 1 966 649 412 920 2 462 234 1 009 353 Kortfristiga skulder Räntebärande skulder 366 000 – Leasingskuld 4 415 3 795 Leverantörskulder 2 297 357 Skulder till koncernföretag 50 1 270 Övriga kortfristiga skulder 20 705 2 226 Upplupna kostnader och förutbetalade intäkter 20 220 26 270 413 687 33 918 Summa eget kapital och skulder 6 786 654 5 126 771 42 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 43 ===== Moderbolagets förändring i eget kapital Belopp i tkr Aktiekapital Överkursfond Balanserat resultat Årets totala resultat Totalt eget kapital Eget kapital 2023-12-31 370 629 4 192 213 -13 667 -95 223 4 453 952 Omföring av föregående års resultat -95 223 95 223 – Nyemission 1 150 13 752 14 902 Utgivande av teckningsoptioner 1 595 1 595 Periodens totalresultat jan-dec 2024 -386 949 -386 949 Eget kapital 2024-12-31 371 779 4 207 560 -108 890 -386 949 4 083 500 Omföring av föregående års resultat -386 949 386 949 – Återköp av aktier -170 051 -170 051 Återutgivning av aktier som betalning för fastighetsförvärv 5 000 5 000 Aktieutdelning -72 128 -72 128 Periodens totalresultat jan-dec 2025 64 412 64 412 Eget kapital 2025-12-31 371 779 4 207 560 -733 018 64 412 3 910 733 43 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 44 ===== Belopp i tkr om inget annat anges. Företagsinformation Koncernredovisningen avseende perioden 2025-01-01 – 2025-12-31, för Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ) (”Stenhus Fastigheter”, Koncer- nen”, ”Bolaget”) har upprättats av VD och styrelse. Moderbolaget är ett svenskt aktiebolag med säte i Stockholm, Sverige, med organisationsnummer 559269-9507. Stenhus Fastigheter genomförde ett listbyte 18 december 2024 och Bolagets aktier är nu noterade på Nasdaq Stockholm Mid Cap. Stenhus Fastigheter är ett fastighetsbolag som äger och förvaltar offentliga- och kommersiella fastigheter med tydligt geografiskt fokus på storstadsområden samt tillväxtorter. Stenhus Fastigheter arbetar även aktivt med befintliga och potentiella byggrätter inom det nuvarande beståndet. Risker och osäkerhetsfaktorer Stenhus Fastigheter har en kontinuerlig process för att identifiera väsentliga risker som kan påverka bola- gets finansiella ställning och resultat. Bolagets risker är kategoriserade inom någon av de sex kategorierna nedan: • Affärsrisker • Operativa risker • Efterlevnadsrisker • Finansiella risker • Rapporteringsrisker • Hållbarhetsrisker Huvudsakliga risker avser bl.a. värdeförändring på fastigheter, konjunkturutvecklingen, ändrade lagar och regelverk, projektverksamhet, finansering samt hållbarhet. För mer information om identifierade risker, se Stenhus Fastigheter års- och hållbarhets- redovisning 2024. Uppskattningar och bedömningar För att kunna upprätta redovisningen enligt god redo- visningssed måste företagsledningen göra bedöm- ningar och antaganden som påverkar tillgångs- och skuldposter respektive intäkts- och kostnadsposter samt lämnad information i övrigt. Faktiskt utfall kan skilja sig från dessa bedömningar. Redovisningen är speciellt känslig för de bedömningar och antaganden som ligger till grund för värdering av förvaltnings- fastigheterna. För känslighetsanalys avseende antaganden kopplade till fastighetsvärderingarna, se avsnitt Fastighetsportfölj i denna delårsrapport samt sid 21-23 i Stenhus Fastigheter års- och hållbar- hetsredovisning 2024. Allmänna redovisningsprinciper Denna delårsrapport för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämp- liga bestämmelser i årsredovisningslagen. Tillämpade redovisnings- och värderingsprinciper samt beräk- ningsmetoder har varit oförändrade jämfört med senaste årsredovisningen. Derivat värderas till verkligt värde i balansräkningen och övriga finansiella instrument till upplupet anskaff- ningsvärde. För räntebärande skulder, som utgörs av bank, och obligationslån, avviker verkligt värde från det redovisade upplupna anskaffningsvärdet. Verkligt värde fastställs utifrån aktuell räntekurva med tillägg för upplåningsmarginal. Derivat värderas i enlighet med nivå 2 i IFRS 13:s värderingshierarki. Förvalt- ningsfastigheter redovisas till verkligt värde i enlighet med nivå 3 i värderingshierarkin. Redovisningsprinciperna för moderbolaget är oförändrade från de som angavs i årsredovisningen för 2024. För övrig information om redovisningsprinciper rekommenderas koncernens årsredovisning för 2024 som finns tillgänglig på Stenhus Fastigheters hemsida, www.stenhusfastigheter.se Närståendetransaktioner Stenhus Fasigheters relationer med närstående fram- går på sid 47 i denna delårsrapport och i not 3 i årsre- dovisningen 2024. Samtliga närståendetransaktioner har gjorts på marknadsmässiga villkor. Nya standarder och tolkningar Inga nya eller ändrade IFRS-standarder eller tolk- ningar från IASB har haft någon påverkan på delårsrapporten eller de redovisningsprinciper som Stenhus Fastigheter tillämpar. Väsentliga händelser efter periodens utgång • Under 2026 har Stenhus Fastigheter bildat Hol- dingbolaget Krona Bidco AB tillsammans med Sterner. Parterna överlät samtliga aktier (39,99 respektive 29,90 procent), totalt 69,89 procent i Krona Public Real Estate AB till 35,75 kronor per aktie. Stenhus Fastigheter äger 57,22 procent av Holdingbolaget. Därmed uppkommer budplikt och Holdingbolaget ska lämna ett kontant offentligt uppköpserbjudande om minst 35,75 kronor per aktie. • Under januari 2026 återköpte Stenhus Fastigheter 8 864 000 egna aktier. Det totala innehavet upp går till 6,739 procent av aktierna, vilket innebär att bolaget passerat 5-procentsgränsen enligt lagen om handel med finansiella instrument. För mer info se sidan 5, 6 och 24. Övriga upplysningar 44 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 45 ===== Resultat och balansposter per segment 2025 jan-dec tkr Offentlig1 Lager/ lätt industri/ logistik Sällanköps-/ dagligvaru- handel Kontor Ofördelade poster Summa koncern RESULTATRÄKNINGEN Hyresintäkter och övriga intäkter 182 216 587 671 164 856 93 062 8 146 1 035 951 Fastighetskostnader -47 558 -100 820 -36 017 -23 047 -27 983² -235 425 Driftnetto 134 658 486 851 128 839 70 015 -19 837 800 526 Central administration – – – – -68 555 -68 555 Resultat från intresseföretag – – – – 48 829 48 829 Finansiella intäkter – – – – 66 371 66 371 Finansiella kostnader – – – – -402 289 -402 289 Räntekostnader leasingsskuld: Tomträttsavgälder -1 780 -2 692 – -868 – -5 340 Resultat inklusive värde- förändringar i intresseföretag 132 878 484 159 128 839 69 147 -375 481 439 542 Värdeförändring Värdeförändring förvaltningsfastigheter, orealiserad -29 300 193 911 -64 957 34 076 – 133 730 Värdeförändring förvaltningsfastigheter, realiserad -1 472 -14 223 -3 268 -10 321 – -29 284 Värdeförändringar finansiella instrument – – – – -15 830 -15 830 Resultat före skatt 102 106 663 847 60 614 92 902 -391 311 528 158 BALANSRÄKNINGEN Förvaltningsfastigheter 2 744 285 7 803 450 1 976 260 1 180 260 – 13 704 255 - Varav periodens förvärv 103 224 578 190 52 435 – – 733 849 - Varav periodens försäljningar -38 329 -162 182 -204 906 -393 683 – -799 100 - Varav periodens investeringar i befintliga fastigheter 42 512 64 574 137 916 25 028 – 270 030 Övriga tillgångar – – – – 1 224 634 1 224 634 Summa tillgångar 2 744 285 7 803 450 1 976 260 1 180 260 1 224 634 14 928 889 1 Förvaltningsfastigheter inom offentliga segmentet inkluderar en bostadsfastighet. 2 Ofördelade poster avser främst fastighetsadministration vilka inte delas upp på segment. 45 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 46 ===== Resultat och balansposter per segment 2024 jan-dec tkr Offentlig1 Lager/ lätt industri/ logistik Sällanköps-/ dagligvaru- handel Kontor Ofördelade poster Summa koncern RESULTATRÄKNINGEN Hyresintäkter och övriga intäkter 170 875 553 813 177 212 109 367 529 1 011 796 Fastighetskostnader -33 651 -104 133 -42 794 -24 486 -23 2552 -228 319 Driftnetto 137 224 449 680 134 418 84 881 -22 726 783 477 Central administration – – – – -65 897 -65 897 Noteringskostnader -13 815 -13 815 Resultat från intresseföretag – – – – -26 685 -26 685 Finansiella intäkter – – – – 56 893 56 893 Finansiella kostnader – – – – -449 454 -449 454 Räntekostnader leasingsskuld: Tomträttsavgälder -1 792 -2 692 – -868 – -5 352 Resultat inklusive värde- förändringar i intresseföretag 135 432 446 988 134 418 84 013 -521 684 279 167 Värdeförändring Värdeförändring förvaltningsfastigheter, orealiserad -102 807 68 455 -10 967 -29 992 – -75 311 Värdeförändring förvaltningsfastigheter, realiserad – -24 465 -11 885 -1 020 – -37 370 Värdeförändringar finansiella instrument – – – – -40 089 -40 089 Resultat före skatt 32 625 490 978 111 566 53 001 -561 773 126 397 BALANSRÄKNINGEN Förvaltningsfastigheter 2 667 650 7 143 180 2 059 040 1 525 160 – 13 395 030 - Varav årets förvärv – 176 976 – – – 176 976 - Varav årets försäljningar – -533 563 -187 288 -25 604 – -746 455 - Varav årets investeringar i befintliga fastigheter 26 731 141 564 37 297 11 521 – 217 113 Övriga tillgångar – – – – 684 250 684 250 Summa tillgångar 2 667 650 7 143 180 2 059 040 1 525 160 684 250 14 079 280 1 Förvaltningsfastigheter inom offentliga segmentet inkluderar en bostadsfastighet. 2 Ofördelade poster avser främst fastighetsadministration vilka inte delas upp på segment. 46 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 47 ===== Närståendetransaktioner Koncernen Koncernens huvudägare är Sterner Stenhus Holding AB. De tjänster som koncernen köper in från bolag vilket Sterner Stenhus Holding AB har direkt eller indirekt inflytande över består kameral förvaltning och administrationstjänster. Utöver detta köps tjänster för till- och ombyggnationer från bolag inom Sterner Stenhus Holding AB sfären. Den totala kostnaden för dessa tjänster uppgick under perioden till 4,2 (4,4) miljoner kronor varav 2,0 (2,7) miljoner kronor hänför- liga till till- och ombyggnationer. Ersättning till bolag som övrig styrelse och ledning har direkt eller indirekt inflytande över uppgick under perioden till 9,9 (5,7) miljoner kronor och avsåg kost- nader för due diligence samt projektledning. Koncerninterna tjänster inom Stenhus Fastigheter i Norden AB koncernen består av förvaltningstjänster samt due diligence kostnader vilka elimineras i kon- cernen. Utöver ovan har inga närståendetransaktioner förele- gat. Sterner Stenhus Holding AB koncernen, tkr 2025 jan-dec 2024 jan-dec Försäljning av varor/tjänster 3 533 3 333 Inköp av varor/tjänster 4 173 4 389 Övrigt – – Fordran på balansdagen – – Skuld på balansdagen 198 165 Styrelse och ledning, tkr 2025 jan-dec 2024 jan-dec Försäljning av varor/tjänster – – Inköp av varor/tjänster 9 924 5 660 Övrigt – – Fordran på balansdagen – – Skuld på balansdagen 507 654 Närståendetransaktioner Moderbolaget De tjänster som köps in från bolag vilka Sterner Stenhus Holding AB har direkt eller indirekt inflytande över består av kameral förvaltning samt administrations- tjänster. Den totala kostnaden för dessa tjänster uppgick under perioden till 2,2 (1,7) miljoner kronor. Stenhus Fastigheter i Norden AB har under perioden utfört förvaltnings- samt due diligence tjänster till Bolagets direkt eller indirekt ägda dotterbolag till ett belopp om 88,4 (76,2) miljoner kronor. Ersättning till bolag som övrig styrelse och ledning har direkt eller indirekt inflytande över uppgick under perioden till 6,3 (3,4) miljoner kronor och avsåg kostnader för due diligence. Utöver ovan har inga närståendetransaktioner förelegat. Sterner Stenhus Holding AB koncernen, tkr 2025 jan-dec 2024 jan-dec Försäljning av varor/tjänster 358 106 Inköp av varor/tjänster 2 167 1 697 Övrigt – – Fordran på balansdagen – – Skuld på balansdagen 198 – Stenhus Fastigheter i Norden AB koncernen, tkr 2025 jan-dec 2024 jan-dec Försäljning av varor/tjänster 88 360 76 243 Inköp av varor/tjänster – – Övrigt – – Fordran på balansdagen 1 301 770 905 090 Skuld på balansdagen 1 966 699 414 190 Styrelse och ledning, tkr 2025 jan-dec 2024 jan-dec Försäljning av varor/tjänster – – Inköp av varor/tjänster 6 292 3 417 Övrigt – – Fordran på balansdagen – – Skuld på balansdagen 446 – 47 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 48 ===== Informationen är sådan som Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ) ska offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande den 19 februari 2026, klockan 07.30 CET. Elias Georgiadis VD och styrelseledamot Erik Borgblad Rickard Backlund Frank Roseen Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot Malin af Petersens Anders Wennberg Nicklas Paulson Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelsens försäkran Styrelsen och VD ger sin försäkran om att denna delårsrapport ger en rättvisande översikt över Bolagets och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som Bolaget och de bolag som ingår i koncernen står inför. Stockholm, den 19 februari 2026 Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ) 48 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 49 ===== Definitioner av nyckeltal Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (ESMA) har gett ut riktlinjer avseende användandet av alternativa nyckeltal (Alternative Performance Measures, APM). Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte definieras eller anges i de tillämpliga reglerna för finansiell rapportering, IFRS. Riktlinjerna är framtagna i syfte att öka transparensen och jämförbarheten. Bolagets ledning har valt att använda nedan definitio- ner av nyckeltal då de på ett tydligt sätt beskriver Bolagets förvaltningsverksamhet, finansiering samt Bolagets värdeutveckling. Nyckeltal Beskrivning Syfte Aktuellt substans- värde; EPRA NTA (Net Tangible Assets) Redovisat eget kapital hänförligt till stamaktien med återläggning av nominell uppskjuten skatt och verkligt värde på derivat samt justerat med bedömd verklig uppskjuten skatt om 5,15 procent. Nyckeltalet åskådliggör nettotillgångarnas verkliga värde i ett långsiktigt perspektiv. Aktuellt substans- värde; EPRA NTA, per aktie EPRA NTA dividerat med antalet utestående aktier. Nyckeltalet åskådliggör nettotillgångarnas verkliga värde i ett långsiktigt perspektiv per aktie. Areamässig uthyrningsgrad Kontrakterad area vid periodens utgång i förhållande till totalt uthyrningsbar area vid periodens utgång. Nyckeltalet belyser den faktiska uthyrningsgraden i förhållande till total uthyrningsbar yta. Avkastning på eget kapital Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital. Vid kvartalsbokslut har avkastningen omräknats till helårsbasis utan hänsyn till säsongsvariationer som normalt uppstår i verksamheten. Nyckeltalet åskådliggör hur ägarnas kapital förräntats under perioden. Belåningsgrad fastigheter (LTV) Räntebärande skulder och ägarandelen i intressebolag i relation till fastigheternas verkliga värde. Nyckeltalet belyser finansiell risk ej beaktat likvida medel. Belåningsgrad fastigheter, netto (Net LTV) Räntebärande skulder minus likvida medel, i relation till fastigheternas verkliga värde. Nyckeltalet belyser finansiell risk beaktat likvida medel. Driftnetto Totala hyresintäkter för fastigheterna minskat med fastigheternas driftskostnader. Ett mått på fastigheternas resultatgenerering. Ekonomisk uthyrningsgrad Kontrakterad årshyra vid periodens utgång i förhållande till hyresvärde vid periodens utgång. Nyckeltalet belyser uthyrningsgraden ur ett ekonomiskt perspektiv. Förvaltningsresultat Driftnetto, centrala administrationskostnader, finansnettot exkl kostnad förtidsinlöst obligation, samt intresseföretagets förvaltningsresultat. Ett mått på verksamhetens resultatgenerering oaktat värdeförändringar. Genomsnittlig ränta Viktad genomsnittlig ränta på räntebärande skulder inklusive derivat Ett mått på koncernens genomsnittliga kostnad för lånat kapital. Genomsnittlig räntebindning Ett viktat snitt av återstående räntebindningstid avseende räntebärande skulder, inklusive derivat. Nyckeltalet belyser finansiell risk. Hyresduration Viktat genomsnitt av fastigheternas återstående kontrakterade hyresperiod, uttryckt i antal år. Nyckeltalet belyser operativ risk. Kapitalbindning Ett viktat snitt av återstående kapitalbindningstid avseende räntebärande skulder. Nyckeltalet belyser finansiell risk. Långsiktigt substans värde, EPRA NRV (Net Reinstatement Value) Redovisat eget kapital med hänförligt till stamaktien med återläggning av redovisad uppskjuten skatt och verkligt värde på derivat. Nyckeltalet åskådliggör nettotillgångarnas verkliga värde i ett långsiktigt perspektiv. Långsiktigt substansvärde, EPRA NRV, per aktie EPRA NRV dividerat med antalet utestående aktier vid periodens utgång. Nyckeltalet åskådliggör nettotillgångarnas verkliga värde i ett långsiktigt perspektiv, per aktie. Nettouthyrning Årliga hyresintäkter från nytecknade inklusive omförhandlade hyresavtal reducerat med uppsagda hyresavtal under perioden. Nyckeltalet belyser verksamhetens uthyrningsarbete. Resultat per aktie Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier, före och efter utspädning. Nyckeltalet belyser aktieägarnas andel av resultatet. Räntetäckningsgrad Förvaltningsresultat med återläggning av räntenetto i procent av räntenetto. Nyckeltalet belyser finansiell risk. Soliditet Eget kapital i relation till totala tillgångar exklusive de nyttjanderätter för leasade tillgångar som redovisas i enlighet med IFRS 16. Nyckeltalet belyser finansiell risk. För beräkning av nyckeltal se Bolagets hemsida, https:/ /www.stenhusfastigheter.se/investerare/rapporter/nyckeltal/. 49 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 50 ===== Bedömd intjäningsförmåga Aktuell intjäningsförmåga är endast att betrakta som en teoretisk ögonblicksbild, vars syfte är att presentera intäkter och kostnader på årsbasis givet fastighets- bestånd, lånekostnader, kapitalstruktur och organisa- tion vid en bestämd tidpunkt. Det är inte en prognos. Intjäningsförmågan har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer. Intjäningsförmågan innehåller ingen bedömning av kommande period vad gäller utveckling av hyror, vakansgrad, fastighetskost- nader, värdeförändringar eller andra resultatpåver- kande faktorer. Den långsiktiga intjäningsförmågan inkluderar intäkter och bedömda kostnader för de förvärv/avyttringar Stenhus har tillträtt/frånträtt efter 31 december 2025 samt effekter av pågående projekt där signerade hyres kontrakt finns. Hyresintäkter baseras på kontrakterade intäkter på årsbasis inklusive hyrestillägg för fastighetsskatt med mera. Den bedömda intäkten innehåller uppräkning enligt KPI-siffran för oktober 2025. Fastighetskostnader är baserade på bedömd kostnad under ett normalår och grundar sig på faktiskt utfall med beaktande av byggnadernas tekniska systems ålder och bestämmelser i hyresavtal. Kostnader för central administration har beräknats utifrån en upp- skattning av nödvändig organisation och består till största del av ersättning till personal, administrativ förvaltning av Bolaget och kontorshyra. Finansierings- kostnaderna är uppskattade givet Bolagets kapital- struktur. Kostnaderna för de räntebärande skulderna har beräknats med utgångspunkt i underliggande basränta (STIBOR3M) om 2,00% samt kontrakterade lånemarginaler. Byggnadskreditiven har justerats upp som om de vore utnyttjade till fullo. Ögonblicksbild av långsiktig intjäningsförmåga, mkr Per 31 dec 2025 Projekt Avtalat/ frånträtt efter kvartalet Avtalat/ tillträtt efter kvartalet Långsiktigt Justerat hyresvärde 1 082 3 0 1 1 086 Vakans -59 0 0 0 -59 Hyresintäkter 1 023 3 0 1 1 028 Fastighetskostnader -207 0 0 0 -208 Driftnetto 816 3 0 1 820 Central administration -62 0 0 0 -62 Resultat från intresseföretag 16 0 0 0 16 Finansnetto -313 0 0 0 -313 Förvaltningsresultat 457 3 0 1 461 Ingående antal utestående aktier 356 040 606 356 040 606 356 040 606 362 539 642 356 040 606 Nya aktier – – – – – Utgående antal utestående aktier 356 040 606 356 040 606 356 040 606 362 539 642 356 040 606 Långsiktig intjäning per aktie 1,28 0,01 0,00 – 1,29 Nedan känslighetsanalys illustrerar förvaltnings- resultatet beroende på hur basräntan (STIBOR3M) och driftnettot förändras. Känslighetsanalys av långsiktigt förvaltningsresultat, mkr STIBOR3M Driftnettoförändring 1,00% 1,50% 2,00% 2,50% 3,00% -10% 411 395 379 363 347 -5% 452 436 420 404 388 0% 493 477 461 445 429 5% 534 518 502 486 470 10% 575 559 543 527 511 50 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 51 ===== Intjäningsförmåga rullande tolv månader Stenhus intjäningsförmåga för rullande 12 månader baseras till skillnad från den ögonblicksbild som den långsiktiga intjäningsförmågan illustrerar på förväntat kassaflöde de kommande tolv månaderna. Hyres- intäkter från projekten inkluderas från och med kontrakterad inflyttningsdatum. I likhet med den långsiktiga intjäningsförmågan görs ingen bedömning av kommande period vad gäller utveckling av hyror vakansgrad, fastighetskostnader, värdeförändringar eller andra resultatpåverkande faktorer och utgör därmed inte en prognos. Den bedöma intäkten innehåller uppräkning enligt KPI-siffran för oktober 2025 för den del av perioden som påverkas av upp- räkningen. Intjäningsförmåga - rullande 12 månader, mkr Per 31 dec 2025 Projekt Avtalat/ frånträtt efter kvartalet Avtalat/ tillträtt efter kvartalet Rullande 12 Justerat hyresvärde 1 082 3 0 1 1 085 Vakans -72 0 0 0 -72 Hyresintäkter 1 010 3 0 1 1 013 Fastighetskostnader -207 0 0 0 -208 Driftnetto 802 3 0 1 806 Central administration -62 0 0 0 -62 Resultat från intresseföretag 16 0 0 0 16 Finansnetto -313 0 0 0 -313 Förvaltningsresultat 443 3 0 1 447 Ingående antal aktier 356 040 606 356 040 606 356 040 606 356 040 606 356 040 606 Nya aktier – – – – – Utgående antal aktier 356 040 606 356 040 606 356 040 606 356 040 606 356 040 606 Långsiktig intjäning per aktie 1,24 0,01 0 0 1,25 51 Delårsrapport Q4 2025 Stenhus Fastigheter ===== SIDA 52 ===== Kontaktuppgifter VD Elias Georgiadis Telefon: +46 707 96 13 34 Email: elias.georgiadis@stenhusfastigheter.se Vice VD Mikael Nicander Telefon: +46 708 70 35 91 Email: mikael.nicander@stenhusfastigheter.se Bolaget Stenhus Fastigheter i Norden AB (publ) Besöksadress: Årstaängsvägen 17 C 117 43 Stockholm Postadress: Box 44102 100 43 Stockholm info@stenhusfastigheter.se +46 8 410 221 00 www.stenhusfastigheter.se Kalendarium Delårsrapport Q2 9 juli 2026 Årsredovisning 23 april 2026 Delårsrapport Q3 12 november 2026 Delårsrapport Q1 12 maj 2026 Årsstämma 21 maj 2026