===== SIDA 1 ===== Delårsrapport april – juni 2025 ===== SIDA 2 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 2 Delårsrapport Q2 2025 Finansiella höjdpunkter • Nettoomsättning uppgick till 1 436 (1 744 miljoner kronor, en nedgång med 11 (-4) procent organiskt • Bruttovinstmarginal om 82 (80) procent, en ökning med 2 (2) procentenheter • Justerad EBITDAC om 374 (505) miljoner kronor, en nedgång med 26 (-2) procent • Justerad EBITDAC marginal om 26 (29) procent, en nedgång med 3 procentenheter • Periodens resultat uppgick till -72 (-107) miljoner kronor • Fritt kassaflöde uppgick till 254 (272) miljoner kronor och de senaste 12 månaderna uppgick till 1 089 (737) miljoner kronor • Total nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månaderna uppgick till 4 603 (5 022) miljoner kronor • Total nettoskuld inklusive samtliga tilläggsköpeskillingsskulder uppgick till 5 310 (6 197) miljoner kronor • Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månaderna, pro forma var 2,18x (2,15x) • Likvida medel uppgick till 912 (895) miljoner kronor och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 1 005 (1 519) miljoner kronor Nyckeltal 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Bookings 1,430 1,737 2,971 3,479 6,222 6,729 Nettoomsättning 1,436 1,744 2,981 3,483 6,235 6,737 Bruttovinst 1,172 1,396 2,423 2,783 5,010 5,371 Bruttovinstmarginal, % 82 80 81 80 80 80 Justerad EBITDA 493 657 1,028 1,173 2,110 2,256 Justerad EBITDAC 374 505 777 863 1,572 1,658 Justerad EBITDAC marginal, % 26 29 26 25 25 25 Rörelseresultat (EBIT) 128 253 265 370 -6,561 -6,455 Periodens resultat -72 -107 -49 -117 -7,309 -7,378 Resultat per aktie före utspädning, SEK -0.15 -0.22 -0.10 -0.24 -14.52 -14.40 Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0.15 -0.22 -0.10 -0.24 -14.52 -14.40 Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 4,603 5,022 4,603 5,022 4,603 4,736 Summa räntebärande nettoskuld inkl. totala tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 5,310 6,197 5,310 6,197 5,310 6,125 Justerad skuldsättningskvot inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 mån, x 2.18 2.15 2.18 2.15 2.18 2.10 Fritt kassaflöde 254 272 448 410 1,089 1,050 Fritt kassaflöde per aktie, SEK 0.52 0.53 0.88 0.80 2.17 2.05 ===== SIDA 3 ===== ● Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 3 Kommentar från VD Disciplinerat genomförande av vår långsiktiga strategi Under Q2 2025 fortsatte vi disciplinerat att genomföra den strategi som presenterades tidigare i år, genom att fokusera våra investeringar till nyckelfranchiser och effektivisera vår organisation för att stödja långsiktig organisk tillväxt och lönsamhet. Vår strategiska översyn fortlöper enligt plan. En av kvartalets höjdpunkter var offentliggörandet av Supremacy: Warhammer 40,000, en betydelsefull milstolpe i vår produktpipeline, med global lansering planerad till H2 2025. Vi förväntar oss att detta momentum stärks ytterligare med uppdateringar och spelannonseringar, särskilt inom affärsområde Europa under H2 2025 och 2026. Operativ effektivitet förblir en prioritet. I andra kvartalet flyttade vi framgångsrikt 24 legacy titlar från vår Storm8- studio i affärsområde Nordamerika till vår Imperia-studio i Bulgarien (del av affärsområde MENA & APAC). Flytten är utformad för att öka livslängden på spelen samtidigt som deras kostnadsprofil förbättras avsevärt. Som förväntat minskade nettoomsättningen jämfört med samma period föregående år (YoY), men vårt strategiska fokus på nyckelfranchiser och kostnadsoptimering fortsätter att leverera stabila marginaler och starkt kassaflöde. Starka marginaler och kassaflöde Vi rapporterade en nettoomsättning på 1 436 miljoner kronor under Q2 2025, vilket motsvarar en organisk nedgång på 11 procent YoY. Även om vi inte är nöjda med resultatet är det en viss förbättring jämfört med Q1 2025. Bruttomarginalen förbättrades med 2 procentenheter YoY, drivet av vår växande direct-to- consumer (DTC) verksamhet. DTC står nu för 39 procent av den totala nettoomsättningen – upp från 34 procent under Q2 2024. Vårt kostnadsbesparingsprogram, som lanserades under Q3 2024, nådde 225 miljoner kronor i årliga besparingar vid slutet av Q2 2025 – en ökning med 155 miljoner kronor jämfört med Q1 2025. Kostnadsbesparingarna härstammar från optimeringar av fasta kostnader primärt inom affärsområde Nordamerika och optimeringar av direkta kostnader, främst inom affärsområde MENA & APAC och Europa. Detta drivs av operationell effektivitet då vi framgångsrikt flyttade spel till Imperia och fortsatte implementeringen av webbshoppar. Den uppnådda besparingstakten gör att vi hamnar inom vårt kostnadsbesparingsmål om 200 – 250 miljoner kronor till slutet av Q4 2025. På grund av intäktsnedgången så minskade justerad EBITDAC YoY till 374 miljoner kronor i kvartalet då vårt kostnadsbesparingsprogram inte fullt kunde kompensera för intäktsbortfallet. Samtidigt såg vi en motvind om cirka 30 miljoner kronor som påverkade justerad EBITDAC negativt jämfört med Q2 2024. Trots detta kunde vi bibehålla en justerad EBITDAC-marginal om 26 procent. Det fria kassaflödet förblev starkt på 254 miljoner kronor under kvartalet och totalt 1 089 miljoner kronor under de senaste 12 månaderna. Vår skuldsättningsgrad var 2,18x vid slutet av Q2 2025, vilket är över vårt finansiella mål på 2,0x. Detta är representativt för det andra kvartalet då vår skuldsättningsgrad når sin topp på grund av inkluderingen av nästa års kontanta tilläggsköpeskillingar i beräkningen av skuldsättningsgraden. Vi fortsatte att fokusera på att minska vår skuld och vi lyckades sänka den totala skuldsättningen med cirka 900 miljoner kronor under de senaste tolv månaderna. Under kvartalet förvärvade vi 8 378 665 egna aktier för ett totalt belopp om cirka 57 miljoner kronor, vilka användes för att betala av aktiedelen av våra tilläggsköpeskillingar för räkenskapsåret 2024. Framöver förväntar vi oss att skuldsättningsgraden kommer att sjunka då vi fortsätter att se stark kassaflödesgenerering som möjliggör amortering på skulder. Lansering av nya och befintliga spel i Europa Som förväntat uppvisade affärsområde Europa en YoY- nedgång i organisk nettoomsättning, vilket drivs av svåra jämförelsetal för Q2 2024 (särskilt lanseringen av Albion Online EU-servern) och att partnerskapet med Netflix inom Narrative-franchisen inte har förnyats. Däremot förblev prestationen från nyckelfranchiser som Supremacy och Big stabila, båda med YoY-tillväxt, och den kommande globala lanseringen av Supremacy: Warhammer 40,000 stärker vår tilltro till franchisets långsiktiga potential. Narrative-spelen underpresterade, och vi vidtar åtgärder för att vända detta genom att se över marknadsföringsstrategier, utforska AI-drivna uppdateringar och utvärdera tredjeparts IP-möjligheter i syfte att att förbättra spelarengagemang och distribution. Fokus på vändning i Nordamerika Inom affärsområde Nordamerika fortsätter vår strategi att fokusera på långsiktig marginalförbättring genom minskade användaranskaffningskostnader och operationell effektivitet. Medan vissa titlar fortfarande har utmaningar, visar franchiser som BitLife potential att skapa ytterligare värde genom produktförbättringar och riktade marknadsföringsmöjligheter. Dessa åtgärder kan tillfälligt påverka kortsiktiga marginaler men förväntas stödja långsiktig tillväxt. Efter den framgångsrika flytten av 24 legacy spel från Storm8 fattade vi det svåra men nödvändiga beslutet att stänga ner Super Frees verksamhet. Word-franchiset kommer att överföras till Moonfrog-studion i MENA & APAC under senare delen av Q3 2025, medan andra titlar kommer att fasas ut när de inte längre genererar positiva kassaflöden. Den årliga nettoomsättningen för Word- franchiset var cirka 300 miljoner kronor med en justerad EBITDAC-marginal på -9 procent under 2024. Detta är en av flera åtgärder som pågår som en del av den strategiska översyn som kommunicerades tidigare i år. En annan åtgärd är nedstängningen av spelet Ellen’s Garden Restoration inom Home Design Makeover- franchiset. Stabil prestation i MENA & APAC Affärsområde MENA & APAC fortsatte att leverera starka resultat, drivet av våra Jawaker och Board franchiser. Även om vi noterade viss kortsiktig påverkan från den regionala konflikten i MENA, förblir regionen motståndskraftig. Imperia fokuserar nu på att integrera och optimera legacy spelen som övertogs från Storm8 i början av kvartalet. Babil och 6waves fortsätter att prioritera marginalförbättringar och att hitta nya publiceringsavtal. Spelmarknadens utsikter Lanseringstakten för nya mobilspel fortsätter vara låg, med spelare som i allt högre grad dras till etablerade titlar och franchiser. Denna miljö belönar etablerade aktörer med starka IP-portföljer, active Liveops och starka DTC-kanaler. Detta är områden där Stillfront är väl positionerat för att vinna marknadsandelar. Framåtblickande Omsättningstillväxten var fortsatt pressad under H1 2025, främst på grund av tuffa jämförelsetal i Europa och den pågående vändningen i Nordamerika. Vi förväntar oss dock att nedgångstakten för den organiska nettoomsättningen kommer att minska signifikant under H2 2025. Denna förbättrade utveckling kommer huvudsakligen att drivas av nya spellanseringar, operativa förbättringar och satsningar på användaranskaffning som genomfördes under Q2. Vi förutser att huvuddelen av förbättringen kommer att materialiseras inom affärsområde Europa. Vår strategiska översyn löper vidare enligt plan. De spelöverföringar och nedläggningar som beskrivs ovan är de första stegen i en bredare plan med fokus på färre franchiser i vår portfölj och långsiktigt gynnsamma investeringar. Vårt fokus på selektiv avyttring eller nedläggning av vissa tillgångar inom koncernen kvarstår. Vi kommer fortsätta att öppet kommunicera när ytterligare steg tas. Slutligen vill jag tacka hela Stillfront-teamet för deras passion, kreativitet och obevekliga fokus. Jag är lika tacksam för våra spelare och aktieägare för deras fortsatta förtroende och stöd. Tillsammans bygger vi ett mer fokuserat, motståndskraftigt och ambitiöst Stillfront Alexis Bonte VD, Stillfront ===== SIDA 4 ===== Kommentar från VD ● Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 4 Finansiell översikt av det andra kvartalet Analys av nettoomsättning och bookings Den totala nettoomsättningen för det andra kvartalet uppgick till 1 436 (1 744) miljoner kronor, vilket resulterade i en organisk nedgång på 11,3 procent. Detta drevs av motgångar inom affärsområdena Europa och Nordamerika. Affärsområde Europas nettoomsättning uppgick till 653 (801) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk nedgång på 14,5 procent driven av negativa prestationer i spelportföljen inför nya spellanseringar. Affärsområde Nordamerikas nettoomsättning uppgick till 309 (468) miljoner kronor, en nedgång på 18,3 procent på organisk basis, drivet av negativ prestation i spelportföljen på grund av lägre användaranskaffningskostnader för Home Design Makeover och Super Free. Affärsområde MENA & APAC:s nettoomsättning uppgick till 473 (475) miljoner kronor, en organisk ökning på 1,9 procent då nyckelfranchiser lyckades helt kompensera för nedgången i resten av spelportföljen. Nyckelfranchisers nettoomsättning uppgick till 1 085 (1 246) miljoner kronor, en organisk nedgång med 6,3 procent då tillväxten i affärsområde MENA & APAC inte kunde kompensera för nedgången i affärsområdena Nordamerika och Europa. Active LiveOps nettoomsättning rapporterades till 215 (294) miljoner kronor, vilket resulterade i en organisk nedgång på 22,1 procent, primärt driven av en betydande nedgång av användaranskaffningsutgifter för Super Free i affärsområde Nordamerika samt negativ prestation från Babil och 6waves i affärsområde MENA & APAC. Legacy LiveOps nettoomsättning uppgick till 113 (146) miljoner kronor, en organisk nedgång på 16,1 procent. Nettoomsättningen för externa partnerskap och övrigt uppgick till 24 (58) miljoner kronor, en organisk nedgång på 54,7 procent till följd av ett ej förnyat partnerskap med Netflix. Spelare fortsatte att migrera till Stillfronts egna betallösning, och 39 (34) procent av spelarna betalar nu via en DTC-plattform. Detta är negativt för bookings och nettoomsättning men är positivt för bruttovinst och bruttomarginal. Detta drivs primärt av att spelare aktivt uppmuntras att flytta till Stillfronts DTC-betallösningar. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Nettoomsättning Affärsområde Europa 653 801 1,315 1,573 2,675 2,934 Affärsområde Nordamerika 309 468 700 957 1,596 1,853 Affärsområde MENA & APAC 473 475 967 953 1,964 1,950 Operationella stödfunktioner 0 -0 0 0 1 0 Total nettoomsättning 1,436 1,744 2,981 3,483 6,235 6,737 Nettoomsättning tillväxt Förändring genom valutaeffekter, % -6.3 0.2 -2.7 -0.3 -1.0 Förändring genom övrigt/förvärv, % -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 Organisk tillväxt, % -11.3 -3.9 -11.6 -2.1 -2.5 Affärsområde Europa, % -14.5 -0.6 -14.4 2.8 -1.4 Affärsområde Nordamerika, % -18.3 -17.1 -19.7 -16.2 -12.6 Affärsområde MENA & APAC, % 1.9 6.2 2.0 7.3 8.0 Operationella stödfunktioner, % -28.3 0.0 -32.9 0.0 -54.2 Total nettoomsättningstillväxt, % -17.6 -3.8 -14.4 -2.4 -3.5 Nettoomsättning efter produktområden Key franchises 1,085 1,246 2,241 2,466 4,595 4,820 Active LiveOps 215 294 445 614 987 1,157 Legacy LiveOps 113 146 246 309 535 597 Externa partnerskap och övrigt 24 58 49 94 119 163 Total nettoomsättning 1,436 1,744 2,981 3,483 6,235 6,737 Nettoomsättning tillväxt efter produktområde Key franchises, % -6.3 -0.5 -6.2 2.2 1.8 Active LiveOps, % -22.1 -9.2 -25.5 -6.2 -7.4 Legacy LiveOps, % -16.1 -22.0 -17.1 -23.2 -21.5 Externa partnerskap och övrigt, % -54.7 14.4 -45.0 10.0 1.7 Total nettoomsättningstillväxt, % -11.3 -3.9 -11.6 -2.1 -2.5 Bookings efter intäktsström Bookings annonser, % 11 13 12 14 13 14 Tredjepartsplattformar, % 49 53 51 54 52 54 DTC, % 39 34 38 32 36 33 ===== SIDA 5 ===== Kommentar från VD ● Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 5 Analys av resultaträkning Bruttovinsten uppgick till 1 172 (1 396) miljoner kronor och bruttomarginalen uppgick till 82 (80) procent. Förbättringen drivs av en högre andel DTC, dock delvis motverkat av lägre annonsbookings, vilket utgjorde 11 (13) procent av bookings. Användaranskaffningskostnaderna uppgick till -436 (-462) miljoner kronor, motsvarande 30 (26) procent av nettoomsättningen, då mer användaranskaffningskostnader användes för nyckelfranchiser med bättre utsikter om långsiktig tillväxt. Personalkostnaderna på -231 (-283) miljoner kronor minskade jämfört med Q2 2024, främst drivet av affärsområde Nordamerika som en del av kostnadsbesparingsprogrammet som initierades under Q3 2024. Aktivering av produktutveckling på -119 (-152) miljoner kronor minskade jämfört med Q2 2024, främst drivet av lägre investeringar i affärsområde Nordamerika. Dock allokeras en större andel av de totala investeringarna till att utveckla spel inom nyckelfranchiser jämfört med Q2 2024. Justerad EBITDAC uppgick till 374 (505) miljoner kronor, en nedgång med 26 procent jämfört med föregående år. Detta är främst drivet av lägre nettoomsättning i affärsområdena Europa och Nordamerika men även av en negativ effekt av valutaeffekter om cirka 30 miljoner kronor. Detta resulterade i en justerad EBITDAC-marginal på 26 (29) procent. Finansiella poster minskade till -178 (-318) miljoner kronor, drivet av lägre omvärderingar av tilläggsköpeskillingar om -77 (-109) miljoner kronor och lägre räntekostnader till följd av lägre räntenivåer och minskade skulder jämfört med föregående år. En annan anledning till nedgången är engångskostnaden på -66 miljoner kronor under Q2 2024 från avkonsolideringen av Stillfronts dotterbolag i Bangladesh. Skatter för kvartalet uppgick till -22 (-42) miljoner kronor, drivet av en lägre beskattningsbar vinst under kvartalet jämfört med Q2 2024. Den underliggande skattesatsen är 30 (30) procent. Se not 5 för mer detaljer. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Nettoomsättning 1,436 1,744 2,981 3,483 6,235 6,737 Bruttovinst 1,172 1,396 2,423 2,783 5,010 5,371 Bruttovinstmarginal, % 82 80 81 80 80 80 Anskaffningskostnader för användare -436 -462 -884 -1,055 -1,850 -2,021 Personalkostnader -231 -283 -497 -575 -1,035 -1,113 Övriga externa kostnader -108 -118 -221 -233 -452 -464 EBITDA 474 649 984 1,148 1,980 2,145 Jämförelsestörande poster, EBITDA 20 8 44 25 130 111 Justerad EBITDA 493 657 1,028 1,173 2,110 2,256 Justerad EBITDA marginal, % 34 38 34 34 34 33 Aktivering av produktutveckling -119 -152 -251 -310 -539 -598 Justerad EBITDAC 374 505 777 863 1,572 1,658 varav Affärsområde Europa 132 268 262 410 592 741 varav Affärsområde Nordamerika 13 45 48 80 68 100 varav Affärsområde MENA & APAC 261 222 520 430 1,022 931 varav Operationella stödfunktioner -4 -4 -3 -4 -11 -12 varav Huvudkontor -27 -27 -51 -53 -99 -102 Justerad EBITDAC marginal, % 26 29 26 25 25 25 Avskrivningar förvärvsrelaterade poster -147 -175 -309 -346 -645 -682 Övriga avskrivningar -199 -221 -410 -432 -839 -861 Jämförelsestörande ned- och avskrivningar - - - - -7,057 -7,057 Rörelseresultat (EBIT) 128 253 265 370 -6,561 -6,455 Summa finansiella poster -178 -318 -275 -438 -732 -895 Resultat före skatt -50 -65 -11 -68 -7,293 -7,351 Periodens skatt -22 -42 -38 -49 -16 -27 Periodens resultat -72 -107 -49 -117 -7,309 -7,378 ===== SIDA 6 ===== Kommentar från VD ● Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 6 Analys av kassaflödet Analys av finansiella positionen Kassaflödet från den löpande verksamheten minskade till 383 (434) miljoner kronor för perioden, främst drivet av ett lägre rörelseresultat. Netto finansiella poster som mottagits och betalats kontant om -81 (-98) miljoner kronor minskade främst på grund av lägre räntor. Kassaflödet från förändringar i rörelsekapitalet uppgick till 21 (-48) miljoner kronor drivet av högre leverantörsskulder som ett resultat av högre användaranskaffningskostnader sent i kvartalet och lägre kundfordringar som en följd av lägre nettoomsättning. Kassaflödet från investeringsverksamheten minskade till -713 (-668) miljoner kronor, främst drivet av förvärv och avyttring av verksamheter. Förvärv och avyttring av verksamheter om -590 (-432) miljoner kronor ökade på grund av högre reglerade tilläggsköpeskillingar, enligt reservering, och inkluderade den tredje och sista avbetalningen till säljarna av Dorado Games om -15 (-) miljoner kronor. Övriga kassaflöden från investeringsverksamheten uppgick till -4 (-85) miljoner kronor där Q2 2024 påverkades av avkonsolideringen av dotterbolaget i Bangladesh med en kassapåverkan om -82 miljoner kronor. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 332 (260) miljoner kronor, primärt drivet av lägre återköp av egna aktier vilket delvis motvägdes av lägre nettoförändring av lån. Nettoförändringen av lån om 381 (463) miljoner kronor minskade främst på grund av lägre återköp av egna aktier om -60 (-182) miljoner kronor. Lån och återköp av aktier görs i syfte att reglera tilläggsköpeskillingarna. Detta sker i slutet av varje första halvår, och beloppen är en funktion av vad som krävs enligt avtalet för tilläggsköpeskillingarna. Lägre återköp under Q2 2025 än under Q2 2024 förklaras av att återköp av aktier som krävdes för att reglera tilläggsköpeskillingarna i juni 2025 spreds ut över de senaste fyra kvartalen, medan aktierna som krävdes för att reglera tilläggsköpeskillingarna i juni 2024 återköptes enbart under Q2 det året. Det fria kassaflödet uppgick till 254 (272) miljoner kronor, en nedgång med 18 miljoner kronor jämfört med Q2 2024, drivet av minskat kassaflöde från den löpande verksamheten, vilket inte helt kompenserades av lägre produktutvecklingsinvesteringar. Det fria kassaflödet för de senaste tolv månaderna uppgick till 1 089 (737) miljoner kronor drivet av lägre räntebetalningar, lägre betald skatt, rörelsekapitalförbättringar och lägre kapitaliserade kostnader. Kassakonverteringskvoten för den senaste tolvmånadersperioden uppgick till 0,55 (0,33). Nettoskulden exklusive tilläggsköpeskillingar minskade till 4 196 (4 507) miljoner kronor, drivet av valutaeffekter och fortsatt lägre skuld som är ett resultat av stark kassaflödesgenerering, vilket kompenserar för kassaflöden relaterade till återköp av aktier och tilläggsköpeskillingar. Nettoskulden inklusive alla tilläggsköpeskillingar minskade till 5 310 (6 197) miljoner kronor, även påverkad av kassaflödesgenerering och valutaeffekter. Dock hade omvärderingar om 258 (21) miljoner kronor i Q4 2024 och -77 (-109) miljoner kronor i Q2 2025 en ökande effekt på tilläggsköpeskillingar under året. Nettoskulden inklusive tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna uppgick till 4 603 (5 022) miljoner kronor. Den justerade skuldsättningsgraden inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, proforma, var 2,18x (2,15x) vid slutet av Q2 2025 och låg över skuldsättningsmålet på maximalt 2,0x. Detta till en följd av att lägre nettoskuld inte helt kunde kompensera för lägre justerad EBITDA de senaste tolv månaderna. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Rörelseresultat 128 253 265 370 -6,561 -6,455 Netto finansiella poster betalade och mottagna kontant -81 -98 -159 -204 -336 -381 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm 360 372 743 762 8,607 8,626 Betald skatt -45 -45 -98 -97 -203 -202 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 21 -48 -31 -91 160 100 Kassaflöde från den löpande verksamheten 383 434 720 739 1,668 1,687 Investeringsverksamheten Förvärv och avyttring av verksamhet -590 -432 -606 -432 -618 -444 Aktivering av produktutveckling -119 -152 -251 -310 -539 -598 Övriga kassaflöden från investeringsverksamheten -4 -85 -7 -88 -20 -100 Kassaflöde från investeringsverksamheten -713 -668 -864 -829 -1,177 -1,142 Finansieringsverksamheten Nettoförändring lån 381 463 296 354 -157 -98 Återköp av egna aktier -60 -182 -102 -182 -222 -302 Övriga kassaflöden från finansieringsverksamheten 11 -22 -0 -28 -24 -52 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 332 260 193 144 -403 -452 Kassaflöde för perioden 2 25 49 54 88 93 Fritt kassaflöde 254 272 448 410 1,089 1,050 2025 2024 2024 MSEK 30 jun 30 jun 31 Dec Likvida medel 912 895 957 Räntebärande nettoskuld exkl. tilläggsköpeskillingar 4,196 4,507 4,093 Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 4,603 5,022 4,736 Summa räntebärande nettoskuld inkl. tilläggsköpeskillingar 5,310 6,197 6,125 Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x 6.12 5.63 5.76 Justerad skuldsättningskvot, proforma, x 1.99 1.93 1.81 Justerad skuldsättningskvot inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 mån, proforma, x 2.18 2.15 2.10 ===== SIDA 7 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt ● Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 7 Översikt av affärsområden Europa Nettoomsättningen uppgick till 653 (801) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk nedgång på 14,5 procent då affärsområdet upplevde lägre nettoomsättning inom hela spelportföljen. Nyckelfranchiser genererade en nettoomsättning på 555 (656) miljoner kronor, en nedgång som främst drevs av lanseringen av EU-servern för Albion Online under Q2 2024 och Narrative-spelens försämrade resultat jämfört med tidigare år. Franchiserna Big och Supremacy fortsatte att prestera väl. Dessutom skapades studion Twin Harbour under kvartalet genom sammanslagningen av Bytro och Dorado. Empire visade förbättrad sekventiell prestation jämfört med föregående kvartal, drivet av påskförsäljning som inföll under Q2 2025. Active LiveOps nettoomsättning på 83 (94) miljoner kronor minskade under kvartalet, främst drivet av Playa-studion. Legacy LiveOps nettoomsättning uppgick till 9 (13) miljoner kronor. Externa partnerskap och övrigt rapporterade en nettoomsättning på 6 (37) miljoner kronor under kvartalet, främst på grund av att ett tredjepartspartnerskap med Netflix inte förnyades. Bruttovinsten var 558 (673) miljoner kronor, vilket resulterade i en bruttomarginal på 85 (84) procent. Detta motsvarar en förbättring med 1 procentenhet, drivet av högre DTC-penetration för alla nyckelfranchiser. DTC-bookings utgjorde 51 procent av bookings, en förbättring med 5 procentenheter jämfört med föregående år. Användaranskaffningskostnader uppgick till -243 (-225) miljoner kronor, en ökning jämfört med föregående år drivet av en stark underliggande prestation inom Supremacy- franchisen. Detta resulterade i att användaranskaffningskostnader motsvarade 37 procent av nettoomsättningen under kvartalet jämfört med 28 procent under Q2 2024. Personalkostnaderna minskade till -96 (-100) miljoner kronor då fortsatta investeringar i arbetsstyrkan delvis motverkades av optimering av franchiseorganisationen. Aktivering av produktutveckling uppgick till -71 (-69) miljoner kronor, drivet av ökade investeringar i kommande uppdateringar och spel. Justerad EBITDAC uppgick till 132 (268) miljoner kronor på grund av lägre nettoomsättning. Den justerade EBITDAC-marginalen var 20 (33) procent, en nedgång på grund av Albion Online EU-servern under Q2 2024 tillsammans med högre användaranskaffningskostnader och fasta kostnader i förhållande till nettoomsättningen. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Nettoomsättning 653 801 1,315 1,573 2,675 2,934 Bruttovinst 558 673 1,121 1,312 2,262 2,453 Bruttovinstmarginal, % 85 84 85 83 85 84 Övriga rörelseintäkter 3 3 5 7 10 11 Aktiverat arbete för egen räkning 55 57 111 112 222 223 Anskaffningskostnader för användare -243 -225 -486 -550 -904 -969 Personalkostnader -96 -100 -201 -198 -407 -403 Övriga externa kostnader -51 -49 -100 -96 -204 -200 Netto koncerninterna transaktioner -24 -22 -48 -45 -99 -96 Justerad EBITDA 203 337 404 543 881 1,019 Aktivering av produktutveckling -71 -69 -142 -132 -288 -279 Justerad EBITDAC 132 268 262 410 592 741 Justerad EBITDAC marginal, % 20 33 20 26 22 25 Jämförelsestörande poster, EBITDA -2 1 -6 -0 -9 -4 Nettoomsättning tillväxt Förändring genom valutaeffekter, % -4.0 0.5 -2.2 0.6 -0.4 Förändring genom flyttade spel, % 0.1 0.0 0.1 0.0 0.1 Förändring genom övrigt/förvärv, % 0.0 -0.2 0.0 -0.2 -0.2 Organisk tillväxt, % -14.5 -0.6 -14.4 2.8 -1.4 Total nettoomsättningstillväxt, % -18.4 -0.3 -16.4 3.2 -1.8 Nettoomsättning efter produktområden Key franchises 555 656 1,136 1,310 2,290 2,464 Active LiveOps 83 94 147 185 302 341 Legacy LiveOps 9 13 20 25 44 49 Externa partnerskap och övrigt 6 37 13 53 39 80 Total nettoomsättning 653 801 1,315 1,573 2,675 2,934 Totala bookings efter intäktsström Bookings annonser, % 5 5 5 5 5 5 Tredjepartsplattformar, % 43 49 46 51 48 52 DTC, % 51 46 49 44 47 43 ===== SIDA 8 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt ● Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 8 Nordamerika Nettoomsättningen uppgick till 309 (468) miljoner kronor, en organisk nedgång på 18,3 procent under kvartalet, drivet av hela spelportföljen. Nettoomsättningen för nyckelfranchiser uppgick till totalt 252 (324) miljoner kronor, en nedgång som främst drevs av Home Design Makeover. Optimeringar fortsatte att genomföras inom nyckelfranchiser genom att introducera en ny pussel-ekonomi inom Home Design Makeover och lansera nya backend-uppgraderingar inom BitLife. Under kvartalet fattades beslutet att fasa ut Super Frees verksamhet genom att flytta Word-franchisen till affärsområde MENA & APAC och så småningom avveckla de återstående spelen. Beslut fattades även om att stänga ner Ellen's Garden på grund av bristande resultat. Active LiveOps uppgick till 21 (56) miljoner kronor, drivet av en nedgång av användaranskaffningskostnader i Super Free. Legacy LiveOps fortsatte att minska och uppgick till totalt 37 (88) miljoner kronor, en nedgång drivet av överföringen av 24 spel från Storm8 till Imperia i affärsområde MENA & APAC i början av kvartalet. Bruttovinsten var 245 (365) miljoner kronor, med en bruttomarginal på 79 (78) procent, en ökning med 1 procentenhet driven av en ökad andel DTC-bookings. Användaranskaffningskostnader uppgick till -174 (-202) miljoner kronor, en nedgång YoY, främst driven av mindre användaranskaffningskostnader inom Super Free- och Storm8-studiorna. Dock uppgick användaranskaffningskostnaderna som procentandel av nettoomsättningen till 56 procent jämfört med 43 procent under Q2 2024, drivet av ökade användaranskaffningskostnader inom BitLife-franchiset till följd av produktuppgraderingar. Personalkostnaderna uppgick till -34 (-73) miljoner kronor, en nedgång jämfört med tidigare perioder, främst driven av Storm8 som en del av kostnadsbesparingsprogrammet som lanserades under Q3 2024. Aktivering av produktutveckling minskade till -25 (-55) miljoner kronor, främst drivet av lägre investeringar i Storm8. Justerad EBITDAC var 13 (45) miljoner kronor, med en marginal på 4 (10) procent. Detta försämrades jämfört med förra året med 6 procentenheter, drivet av högre användaranskaffningskostnader som procentandel av nettoomsättningen och överföringen av Storm8:s legacy spel. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Nettoomsättning 309 468 700 957 1,596 1,853 Bruttovinst 245 365 554 757 1,261 1,465 Bruttovinstmarginal, % 79 78 79 79 79 79 Övriga rörelseintäkter 1 1 1 2 5 6 Aktiverat arbete för egen räkning 21 41 51 88 124 161 Anskaffningskostnader för användare -174 -202 -355 -438 -843 -926 Personalkostnader -34 -73 -90 -159 -216 -286 Övriga externa kostnader -13 -25 -34 -51 -79 -96 Netto koncerninterna transaktioner -7 -6 -18 -10 -24 -16 Justerad EBITDA 39 101 108 189 228 309 Aktivering av produktutveckling -25 -55 -60 -108 -161 -209 Justerad EBITDAC 13 45 48 80 68 100 Justerad EBITDAC marginal, % 4 10 7 8 4 5 Jämförelsestörande poster, EBITDA -10 -9 -21 -14 -38 -31 Nettoomsättning tillväxt Förändring genom valutaeffekter, % -8.2 1.4 -2.7 0.5 -0.4 Förändring genom flyttade spel, % -7.4 0.0 -4.5 0.0 -0.8 Förändring genom övrigt/förvärv, % 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Organisk tillväxt, % -18.3 -17.1 -19.7 -16.2 -12.6 Total nettoomsättningstillväxt, % -33.8 -15.7 -26.9 -15.7 -13.8 Nettoomsättning efter produktområden Key franchises 252 324 536 654 1,181 1,299 Active LiveOps 21 56 52 122 144 214 Legacy LiveOps 37 88 112 181 271 340 Externa partnerskap och övrigt - - - - - - Total nettoomsättning 309 468 700 957 1,596 1,853 Totala bookings efter intäktsström Bookings annonser, % 28 30 28 31 29 31 Tredjepartsplattformar, % 64 64 65 63 63 63 DTC, % 8 7 8 7 7 7 ===== SIDA 9 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt ● Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 9 MENA & APAC MENA & APAC rapporterade en nettoomsättning på 473 (475) miljoner kronor, vilket resulterade i en organisk ökning på 1,9 procent, drivet av nyckelfranchiser. Nettoomsättningen för nyckelfranchiser växte till 278 (266) miljoner kronor, drivet av den fortsatt starka prestationen från både Jawaker- och Board-franchiserna. Active LiveOps uppgick till 111 (144) miljoner kronor, drivet av 6Waves- och Babil- portföljerna och bristen på nya publiceringsavtal. Legacy LiveOps ökade till 67 (45) miljoner kronor till följd av de överförda legacy spelen från Storm8-studion i affärsområde Nordamerika till Imperia. Bruttovinsten var 368 (357) miljoner kronor, med en bruttomarginal på 78 (75) procent, drivet av en högre DTC andel. Detta var ett resultat av en annan produktmix samt utrullningen av webbshopslösningen i 6waves. Användaranskaffningskostnaderna minskade till -20 (-34) miljoner kronor, främst drivet av 6waves- och Babil-studion. Detta ledde till att användaranskaffningskostnaderna motsvarade 4 procent av nettoomsättningen under Q2 2025, en nedgång från 7 procent året innan. Personalkostnaderna minskade till -51 (-63) miljoner kronor, drivet av sammanslagningen av Game Labs med Imperia som en del av kostnadsbesparingsprogrammet som lanserades under Q3 2024. Aktivering av produktutveckling uppgick till -23 (-23) miljoner kronor under kvartalet. Justerad EBITDAC växte till 261 (222) miljoner kronor med en stark marginal på 55 (47) procent, en ökning med 8 procentenheter driven av en högre bruttomarginal och lägre användaranskaffningskostnader och personalkostnader i förhållande till nettoomsättningen. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Nettoomsättning 473 475 967 953 1,964 1,950 Bruttovinst 368 357 748 714 1,488 1,454 Bruttovinstmarginal, % 78 75 77 75 76 75 Övriga rörelseintäkter 2 -1 3 0 4 0 Aktiverat arbete för egen räkning 16 18 32 37 64 69 Anskaffningskostnader för användare -20 -34 -43 -67 -102 -126 Personalkostnader -51 -63 -108 -127 -220 -239 Övriga externa kostnader -21 -26 -45 -52 -93 -100 Netto koncerninterna transaktioner -11 -6 -21 -14 -38 -31 Justerad EBITDA 283 246 566 491 1,102 1,027 Aktivering av produktutveckling -23 -23 -45 -61 -80 -96 Justerad EBITDAC 261 222 520 430 1,022 931 Justerad EBITDAC marginal, % 55 47 54 45 52 48 Jämförelsestörande poster, EBITDA -3 -0 -4 -3 -43 -42 Nettoomsättning tillväxt Förändring genom valutaeffekter, % -8.7 -1.6 -3.8 -2.7 -2.5 Förändring genom flyttade spel, % 6.6 0.0 3.6 0.0 0.3 Förändring genom övrigt/förvärv, % -0.2 0.0 -0.3 0.0 0.0 Organisk tillväxt, % 1.9 6.2 2.0 7.3 8.0 Total nettoomsättningstillväxt, % -0.4 4.6 1.5 4.7 5.8 Nettoomsättning efter produktområden Key franchises 278 266 570 502 1,124 1,057 Active LiveOps 111 144 246 307 540 602 Legacy LiveOps 67 45 115 102 220 207 Externa partnerskap och övrigt 18 20 36 41 79 84 Total nettoomsättning 473 475 967 953 1,964 1,950 Totala bookings efter intäktsström Bookings annonser, % 9 10 9 10 9 10 Tredjepartsplattformar, % 47 48 47 50 47 48 DTC, % 44 41 44 40 44 42 ===== SIDA 10 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden ● Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 10 Viktiga händelser under kvartalet Stillfront slutför återköp av egna aktier Stillfront förvärvade 8 580 000 egna aktier på Nasdaq Stockholm mellan den 6 februari 2025 och den 4 april 2025 till ett sammanlagt belopp om cirka 50 miljoner kronor. De återköpta aktierna har använts för betalning av tilläggsköpeskillingar hänförliga till företagsförvärv. Stillfront inleder strategisk översyn Efter utnämningen av Alexis Bonte till koncernchef och VD har styrelsen och ledningen beslutat att nästa steg i arbetet att maximera bolagets värdeskapande är att inleda en strategisk översyn. Syftet med den strategiska översynen är att utvärdera vissa tillgångar som en del av en fokuserad insats för att stärka bolaget genom en omfördelning av resurser till mer skalbara franchiser och andra möjligheter. Stillfront slutför återköp av egna aktier Stillfront förvärvade 1 845 000 egna aktier på Nasdaq Stockholm mellan den 7 maj 2025 och den 13 maj 2025 till ett sammanlagt belopp om cirka 11,5 miljoner kronor. De återköpta aktierna har använts för betalning av tilläggsköpeskillingar hänförliga till företagsförvärv. Stillfront utser Tim Holland till interim Group Chief Financial Officer Stillfront utsåg Tim Holland till interim Group Chief Financial Officer (CFO) och medlem i koncernledningen. Tim Holland har varit på Stillfront sedan 2019 och innehade senast positionen som Deputy Group CFO. Andreas Uddman, President Finance & Global Functions – Group CFO, som meddelade sin avgång den 7 januari 2025, har fortsatt att verka inom Stillfront som senior rådgivare fram till sin avgång i början av juli 2025. Stillfront annonserar samarbete med Games Workshop: Tillkännager Supremacy Warhammer: 40,000 Stillfront meddelade ett samarbete med Games Workshop, via sin studio Twin Harbour Interactive, genom att ingå ett licensavtal för Warhammer 40,000-universumet. Stillfronts studio Twin Harbour Interactive (tidigare Bytro och Dorado) meddelade att studion samarbetar med Games Workshop under licens för att utveckla en ny titel som utspelar sig i det världskända Warhammer 40,000-universumet. Detta är det första IP-partnerskapet för Supremacy- franchiset, vilket markerar en viktig milstolpe för Stillfront. Stillfront slutför återköp av egna aktier Stillfront förvärvade 5 463 665 egna aktier på Nasdaq Stockholm mellan den 15 maj 2025 och den 4 juni 2025 till ett sammanlagt belopp om cirka 40,8 miljoner kronor. De återköpta aktierna och aktier återköpta under tidigare återköpsprogram från och med den 23 juli 2024, totalt cirka 31,6 miljoner egna aktier, har använts för betalning av tilläggsköpeskillingar hänförliga till företagsförvärv. Viktiga händelser efter kvartalet Stillfront utser Emily Villatte till ny Group Chief Financial Officer Stillfront utsåg Emily Villatte till Group Chief Financial Officer (CFO) och medlem av koncernledningen. Emily tillträder den 7 januari 2026, eller ett tidigare datum som Stillfront kan komma att meddela. Tim Holland innehar för närvarande rollen som interim Group CFO och kommer att fortsätta i sin roll tills Emily tillträder sin position som Group CFO. Moderbolaget Sedvanliga koncernledningsfunktioner och koncernövergripande tjänster tillhandahålls via moderbolaget. Moderbolagets intäkter under kvartalet uppgick till 42 (50) miljoner kronor. Resultat före skatt inkluderar erhållna aktieutdelningar från dotterföretag och uppgick till 120 (1 881) miljoner kronor. Närståendetransaktioner Utöver sedvanliga närståendetransaktioner, såsom ersättning till nyckelpersoner, har det inte förekommit några transaktioner med närstående. ===== SIDA 11 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden ● Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 11 Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS så som de antagits av EU och därtill följande hänvisning till 9 kap. årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2 Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen. Stillfront tillämpar IAS 34.30 c i kvartalsrapporterna vilket varje kvartal innebär att den förväntade effektiva skattesatsen för helåret appliceras på kvartalets resultat före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar och omvärderingar av tilläggsköpeskillingar. Från 1 januari 2025 rapporterar Stillfront tre geografiska segment, affärsområde Europa, Nordamerika, och MENA & APAC. Segmenten definieras främst baserat på studiornas geografiska placering enligt beskrivningen under Operationella definitioner nedan. Informationen i rapporten sammanfaller med den information som regelbundet följs av den högste verkställande beslutsfattaren (VD). De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket överensstämmer med Moderbolagets funktionella valuta. Beloppen är avrundade till närmaste miljontal (miljoner kronor) om inte annat anges. Till följd av avrundningar kan siffror presenterade i de finansiella rapporterna i vissa fall inte exakt summera till totalen och procenttal kan avvika från de exakta procenttalen. Stillfront förtidstillämpar tillägget i IFRS 9 Finansiella instrument som tillåter borttagande under vissa omständigheter av finansiella skulder som reglerats genom elektronisk överföring. Risker och osäkerhetsfaktorer Som en global aktör med stor geografisk spridning är Stillfront utsatt för ett antal strategiska, finansiella, marknads- och operativa risker. Relevanta risker inkluderar exempelvis risker relaterade till marknadsförhållanden, regleringar och skatter samt risker förknippade med allmänhetens uppfattning om spel. Övriga strategiska och finansiella risker är risker hänförliga till förvärv, krediter och finansiering. Operativa risker är exempelvis risker hänförliga till distributionskanaler, teknisk utveckling och immateriella rättigheter. Riskerna beskrivs närmare den senaste årsredovisningen. Inga andra väsentliga risker anses ha tillkommit förutom dem som beskrivs i årsredovisningen. Framåtblickande uttalanden Denna rapport innehåller vissa framåtblickande uttalanden som ger uttryck för Stillfronts nuvarande uppfattning eller förväntningar om framtida händelser och finansiell och operationell prestation. Eftersom dessa framåtblickande uttalanden involverar både kända och okända risker och osäkerheter kan det faktiska utfallet skilja sig åt väsentligen från informationen som framgår av den framåtblickande informationen. Sådana risker och osäkerheter inkluderar men är inte begränsade till affärsmässiga, ekonomiska, konkurrensmässiga, tekniska och legala osäkerheter och/eller risker. Framåtriktade uttalanden i denna rapport gäller endast vid tidpunkten för offentliggörandet av rapporten och kan förändras utan att det meddelas. Stillfront åtar sig ingen skyldighet att offentligt uppdatera eller revidera något framåtblickande uttalande som ett resultat av ny information, framtida händelser eller annat, om det inte krävs enligt tillämplig lagstiftning eller börsregler. ===== SIDA 12 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden ● Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 12 Försäkran Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm den 22 juli 2025 Katarina Bonde Styrelseordförande Erik Forsberg Maria Hedengren Marcus Jacobs Lars-Johan Jarnheimer David Nordberg Alexis Bonte VD, Stillfront Delårsrapporten har inte granskats av bolagets revisorer. ===== SIDA 13 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 13 Finansiella rapporter Koncernens resultaträkning i sammandrag 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Rörelsens intäkter Bookings 1,430 1,737 2,971 3,479 6,222 6,729 Förändring förutbetald intäkt 6 7 10 4 14 9 Nettoomsättning 1 1,436 1,744 2,981 3,483 6,235 6,737 Aktiverat arbete för egen räkning 2 93 120 197 244 419 465 Övriga rörelseintäkter 3 6 3 10 10 19 18 Rörelsens kostnader Direkta kostnader -265 -348 -558 -700 -1,225 -1,367 Anskaffningskostnader för användare -436 -462 -884 -1,055 -1,850 -2,021 Övriga externa kostnader -108 -118 -221 -233 -452 -464 Personalkostnader -231 -283 -497 -575 -1,035 -1,113 Jämförelsestörande poster 3 -20 -8 -44 -25 -7,187 -7,168 Avskrivningar produktutveckling 2 -186 -207 -384 -404 -784 -804 Avskrivningar förvärvsrelaterade poster 2 -147 -175 -309 -346 -645 -682 Övriga avskrivningar -13 -14 -26 -28 -55 -57 Rörelseresultat (EBIT) 128 253 265 370 -6,561 -6,455 Resultat från finansiella poster Summa finansiella poster 4 -178 -318 -275 -438 -732 -895 Resultat före skatt 5 -50 -65 -11 -68 -7,293 -7,351 Periodens skatt 5 -22 -42 -38 -49 -16 -27 Periodens resultat -72 -107 -49 -117 -7,309 -7,378 ===== SIDA 14 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 14 Koncernens resultaträkning i sammandrag, fortsättning 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Övrigt totalresultat Poster som kan komma att omklassificeras i resultaträkningen Valutaomräkningsdifferens -316 -81 -951 755 -575 1,131 Summa totalresultat för perioden -388 -188 -1,000 638 -7,885 -6,246 Periodens resultat hänförligt till : Moderbolagets aktieägare -72 -112 -49 -124 -7,302 -7,378 Innehav utan bestämmande inflytande -0 4 -0 7 -7 -0 Periodens totalresultat hänförligt till : Moderbolagets aktieägare -388 -193 -1,000 630 -7,877 -6,246 Innehav utan bestämmande inflytande - 4 - 8 -8 - Genomsnittligt antal aktier Före utspädning 490,913,036 511,569,881 506,769,594 514,769,180 502,734,155 512,265,235 Efter utspädning 490,913,036 511,569,881 506,769,594 514,769,180 502,734,155 512,265,235 Periodens resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare Före utspädning, SEK/aktie -0.15 -0.22 -0.10 -0.24 -14.52 -14.40 Efter utspädning, SEK/aktie -0.15 -0.22 -0.10 -0.24 -14.52 -14.40 ===== SIDA 15 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 15 Koncernens balansräkning i sammandrag MSEK 2025-06-30 2024-06-30 2024-12-31 Goodwill 8,970 16,313 9,898 Andra immateriella anläggningstillgångar 3,593 5,031 4,481 Materiella anläggningstillgångar 125 97 154 Uppskjuten skattefordran - 45 53 Övriga långfristiga tillgångar 13 17 15 Kortfristiga fordringar 697 838 811 Likvida medel 912 895 957 Summa tillgångar 14,309 23,235 16,370 Eget kapital Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 6,612 14,460 7,483 Innehav utan bestämmande inflytande - 16 - Summa eget kapital 6,612 14,477 7,483 Långfristiga skulder Uppskjuten skatteskuld 631 887 765 Obligationslån 2,832 1,986 2,829 Skulder till kreditinstitut 1,595 2,528 1,376 Reverslån 668 682 688 Övriga skulder 130 139 195 Avsättningar för tilläggsköpeskillingar 536 991 1,170 Summa långfristiga skulder 6,392 7,212 7,024 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut - 104 - Aktieswap 22 21 22 Övriga skulder 705 721 978 Avsättningar för tilläggsköpeskillingar 578 699 862 Summa kortfristiga skulder 1,305 1,546 1,863 Summa skulder och eget kapital 14,309 23,235 16,370 ===== SIDA 16 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 16 Eget kapital, koncernen MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Övriga reserver Balanserat kapital inkl periodens resultat Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Innehav utan best- ämmande inflytande Totalt eget kapital Ingående kapital per 2024-01-01 36 11,029 947 1,826 13,838 8 13,846 Periodens resultat -124 -124 7 -117 Valutaomräkningsdifferens 754 - 754 1 755 Summa totalresultat - - 754 -124 630 8 638 Återköp av egna aktier - - - -182 -182 - -182 Övriga transaktioner redovisade direkt mot eget kapital - -7 - 182 175 - 175 Utgående eget kapital 2024-06-30 36 11,022 1,701 1,702 14,460 16 14,477 Ingående eget kapital 2025-01-01 36 11,032 2,078 -5,663 7,483 - 7,483 Periodens resultat -49 -49 - -49 Valutaomräkningsdifferens -951 - -951 - -951 Summa totalresultat - - -951 -49 -1,000 - -1,000 Återköp av egna aktier -102 -102 - -102 Övriga transaktioner redovisade direkt mot eget kapital - 10 - 222 232 - 232 Utgående kapital per 2025-06-30 36 11,041 1,126 -5,592 6,612 - 6,612 ===== SIDA 17 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 17 Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Den löpande verksamheten Rörelseresultat 128 253 265 370 -6,561 -6,455 Netto finansiella poster betalade och mottagna kontant -81 -98 -159 -204 -336 -381 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm 360 372 743 762 8,607 8,626 Betald skatt -45 -45 -98 -97 -203 -202 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av r 362 482 750 830 1,508 1,588 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar 25 61 91 -3 155 61 Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder -4 -108 -121 -88 5 39 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 21 -48 -31 -91 160 100 Kassaflöde från den löpande verksamheten 383 434 720 739 1,668 1,687 Investeringsverksamheten Förvärv och avyttring av verksamhet -590 -432 -606 -432 -618 -444 Avkonsolidering av dotterföretag - -82 - -82 - -82 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -3 -2 -6 -6 -21 -21 Aktivering av produktutveckling -119 -152 -251 -310 -539 -598 Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar -1 -1 -1 0 1 3 Kassaflöde från investeringsverksamheten -713 -668 -864 -829 -1,177 -1,142 Finansieringsverksamheten Nettoförändring lån 381 463 296 354 -157 -98 Realiserade valutasäkringstransaktioner 21 -12 20 -8 16 -12 IFRS 16 återbetalning leasing -9 -10 -20 -20 -40 -39 Emissionskostnader -0 -0 -0 -0 -0 -0 Återköp av egna aktier -60 -182 -102 -182 -222 -302 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 332 260 193 144 -403 -452 Kassaflöde för perioden 2 25 49 54 88 93 Likvida medel vid periodens början 934 877 957 807 895 807 Valutakursdifferens i likvida medel -24 -8 -94 34 -71 57 Likvida medel vid periodens slut 912 895 912 895 912 957 ===== SIDA 18 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 18 Moderbolagets resultaträkning i sammandrag Moderbolagets balansräkning i sammandrag 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Rörelsens intäkter Nettoomsättning 42 50 90 92 156 158 Aktiverat arbete för egen räkning 0 4 3 7 9 12 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader -21 -18 -41 -33 -68 -60 Personalkostnader -36 -38 -73 -75 -164 -165 Rörelseresultat -15 -2 -21 -8 -67 -54 Resultat från finansiella poster Summa finansiella poster 134 1,883 508 1,797 -8,145 -6,856 Resultat efter finansiella poster 120 1,881 487 1,789 -8,212 -6,910 Koncernbidrag - - - - 125 125 Resultat före skatt 120 1,881 487 1,789 -8,087 -6,785 Periodens skatt -44 -26 -96 -19 -59 18 Periodens resultat 76 1,855 391 1,770 -8,145 -6,767 MSEK 2025-06-30 2024-06-30 2024-12-31 Immateriella tillgångar 38 33 38 Materiella anläggningstillgångar 2 0 2 Finansiella anläggningstillgångar 13,897 22,190 13,831 Uppskjuten skattefordran -32 25 53 Kortfristiga fordringar 216 35 159 Kassa och bank 62 0 91 Summa tillgångar 14,182 22,284 14,173 Eget kapital 7,149 15,208 6,629 Avsättningar för tilläggsköpeskillingar 1,114 1,525 1,828 Långfristiga skulder 28 60 68 Obligationslån 2,832 1,986 2,829 Skulder till kreditinstitut 1,595 2,632 1,376 Reverslån 668 682 688 Aktieswap 22 21 22 Kortfristiga skulder 774 170 733 Summa skulder och eget kapital 14,182 22,284 14,173 ===== SIDA 19 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 19 Aktieinformation Valutatabell (huvudvalutor) Genomsnittskurserna används för omräkning av resultatposter i utländsk valuta under respektive period till svenska kronor. Stängningskurserna används för omräkning av tillgångar och skulder i utländsk valuta vid slutet av respektive period till svenska kronor. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolaget aktieägare, MSEK 6,612 14,460 6,612 14,460 6,612 7,483 Dividerat med Antal aktier periodens slut före utspädning 517,968,480 517,968,480 517,968,480 517,968,480 517,968,480 502,268,782 Eget kapital per aktie före utspädning, SEK 12.77 27.92 12.77 27.92 12.77 14.90 Antal aktier periodens slut efter utspädning 517,968,480 517,968,480 517,968,480 517,968,480 517,968,480 502,268,782 Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 12.77 27.92 12.77 27.92 12.77 14.90 Resultat per aktie Periodens resultat hänförligt till moderbolaget aktieägare, MSEK -72 -112 -49 -124 -7,302 -7,378 Dividerat med Genomsnittligt antal aktier före utspädning 490,913,036 511,569,881 506,769,594 514,769,180 502,734,155 512,265,235 Resultat per aktie före utspädning, SEK -0.15 -0.22 -0.10 -0.24 -14.52 -14.40 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 490,913,036 511,569,881 506,769,594 514,769,180 502,734,155 512,265,235 Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0.15 -0.22 -0.10 -0.24 -14.52 -14.40 Fritt kassaflöde, MSEK 254 272 448 410 1,089 1,050 Dividerat med Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 490,913,036 511,569,881 506,769,594 514,769,180 502,734,155 512,265,235 Fritt kassaflöde per aktie efter utspädning, SEK 0.52 0.53 0.88 0.80 2.17 2.05 Genomsnitt Genomsnitt Genomsnitt Genomsnitt Stängning Stängning 2025 2024 2025 2024 2025 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-jun jan-jun 1 EUR=SEK 10.9532 11.5077 11.0958 11.3907 11.1465 11.3595 1 USD=SEK 9.6656 10.6881 10.1853 10.5347 9.5107 10.6114 100 JPY=SEK 6.6905 6.8637 6.8505 6.9335 6.5890 6.6070 ===== SIDA 20 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 20 Segment information 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Bookings Affärsområde Europa 651 796 1,310 1,571 2,673 2,934 Affärsområde Nordamerika 305 463 694 953 1,589 1,847 Affärsområde MENA & APAC 473 478 967 955 1,960 1,948 Rörelsesegment 1,430 1,737 2,971 3,479 6,221 6,728 Operationella stödfunktioner 0 -0 0 0 1 0 Summa bookings 1,430 1,737 2,971 3,479 6,222 6,729 Nettoomsättning Affärsområde Europa 653 801 1,315 1,573 2,675 2,934 Affärsområde Nordamerika 309 468 700 957 1,596 1,853 Affärsområde MENA & APAC 473 475 967 953 1,964 1,950 Rörelsesegment 1,436 1,744 2,981 3,483 6,235 6,737 Operationella stödfunktioner 0 -0 0 0 1 0 Total nettoomsättning från externa kunder 1,436 1,744 2,981 3,483 6,235 6,737 Intäkter från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden Affärsområde Europa 1 1 1 3 3 6 Affärsområde Nordamerika 7 4 11 8 27 24 Affärsområde MENA & APAC 2 2 4 3 7 6 Rörelsesegment 10 7 17 15 37 35 Operationella stödfunktioner 42 35 89 72 165 147 Elimineringar -52 -42 -106 -87 -202 -183 Huvudkontor - - - - - - Summa intäkter från koncerninterna transaktioner med andra affärsområ - - - - - - Kostnader från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden Affärsområde Europa -24 -23 -49 -49 -102 -101 Affärsområde Nordamerika -14 -10 -30 -19 -51 -40 Affärsområde MENA & APAC -14 -8 -25 -17 -46 -37 Rörelsesegment -51 -41 -105 -84 -198 -178 Operationella stödfunktioner -1 -1 -1 -2 -4 -5 Elimineringar 52 42 106 87 202 183 Huvudkontor - - - - - - Summa kostnader från koncerninterna transaktioner med andra affärsom - - - - - - ===== SIDA 21 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 21 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Bruttovinst Affärsområde Europa 558 673 1,121 1,312 2,262 2,453 Affärsområde Nordamerika 245 365 554 757 1,261 1,465 Affärsområde MENA & APAC 368 357 748 714 1,488 1,454 Rörelsesegment 1,171 1,396 2,423 2,783 5,011 5,371 Operationella stödfunktioner 0 -0 0 0 -1 -1 Huvudkontor -0 -0 -0 -0 -0 -0 Total bruttovinst 1,172 1,396 2,423 2,783 5,010 5,371 Anskaffningskostnader för användare Affärsområde Europa -243 -225 -486 -550 -904 -969 Affärsområde Nordamerika -174 -202 -355 -438 -843 -926 Affärsområde MENA & APAC -20 -34 -43 -67 -102 -126 Rörelsesegment -436 -462 -884 -1,055 -1,849 -2,021 Operationella stödfunktioner - -0 - -0 -1 -1 Summa anskaffningskostnader för användare -436 -462 -884 -1,055 -1,850 -2,021 Personalkostnader Affärsområde Europa -96 -100 -201 -198 -407 -403 Affärsområde Nordamerika -34 -73 -90 -159 -216 -286 Affärsområde MENA & APAC -51 -63 -108 -127 -220 -239 Rörelsesegment -181 -236 -398 -483 -843 -928 Operationella stödfunktioner -33 -28 -66 -55 -124 -113 Huvudkontor -18 -19 -33 -37 -68 -72 Summa personalkostnader -231 -283 -497 -575 -1,035 -1,113 Övriga externa kostnader Affärsområde Europa -51 -49 -100 -96 -204 -200 Affärsområde Nordamerika -13 -25 -34 -51 -79 -96 Affärsområde MENA & APAC -21 -26 -45 -52 -93 -100 Rörelsesegment -86 -100 -179 -199 -376 -396 Operationella stödfunktioner -13 -10 -25 -20 -46 -40 Huvudkontor -10 -8 -17 -14 -31 -28 Summa övriga externa kostnader -108 -118 -221 -233 -452 -464 ===== SIDA 22 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 22 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Aktivering av produktutveckling Affärsområde Europa -71 -69 -142 -132 -288 -279 Affärsområde Nordamerika -25 -55 -60 -108 -161 -209 Affärsområde MENA & APAC -23 -23 -45 -61 -80 -96 Rörelsesegment -119 -148 -248 -302 -529 -583 Operationella stödfunktioner -0 -3 -3 -6 -9 -12 Huvudkontor - -1 -0 -2 -1 -3 Summa aktivering av produktutveckling -119 -152 -251 -310 -539 -598 EBITDA Affärsområde Europa 201 338 398 542 871 1,015 Affärsområde Nordamerika 28 92 88 175 190 278 Affärsområde MENA & APAC 280 245 561 487 1,059 985 Rörelsesegment 509 675 1,047 1,205 2,120 2,278 Operationella stödfunktioner -4 -1 -0 1 -3 -1 Huvudkontor -31 -25 -63 -58 -137 -132 Summa EBITDA 474 649 984 1,148 1,980 2,145 Jämförelsestörande poster, EBITDA Affärsområde Europa 2 -1 6 0 9 4 Affärsområde Nordamerika 10 9 21 14 38 31 Affärsområde MENA & APAC 3 0 4 3 43 42 Rörelsesegment 16 9 31 17 90 77 Operationella stödfunktioner 0 - 0 - 1 1 Huvudkontor 4 -0 13 7 39 33 Summa jämförelsestörande poster, EBITDA 20 8 44 25 130 111 Justerad EBITDAC Affärsområde Europa 132 268 262 410 592 741 Affärsområde Nordamerika 13 45 48 80 68 100 Affärsområde MENA & APAC 261 222 520 430 1,022 931 Rörelsesegment 406 536 830 920 1,681 1,772 Operationella stödfunktioner -4 -4 -3 -4 -11 -12 Huvudkontor -27 -27 -51 -53 -99 -102 Summa justerad EBITDAC 374 505 777 863 1,572 1,658 ===== SIDA 23 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 23 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Justerad EBITDAC 374 505 777 863 1,572 1,658 Avstämningsposter: Aktivering av produktutveckling 119 152 251 310 539 598 Avskrivningar förvärvsrelaterade poster -147 -175 -309 -346 -645 -682 Övriga avskrivningar -199 -221 -410 -432 -839 -861 Jämförelsestörande poster -20 -8 -44 -25 -7,187 -7,168 Summa finansiella poster -178 -318 -275 -438 -732 -895 Resultat före skatt -50 -65 -11 -68 -7,293 -7,351 Justerad EBITDAC marginal, % Affärsområde Europa, % 20 33 20 26 22 25 Affärsområde Nordamerika, % 4 10 7 8 4 5 Affärsområde MENA & APAC, % 55 47 54 45 52 48 Rörelsesegment, % 28 31 28 26 27 26 Operationella stödfunktioner, % - - - - - - Justerad EBITDAC marginal, % 26 29 26 25 25 25 Antal anställda Affärsområde Europa 540 561 540 561 540 575 Affärsområde Nordamerika 122 221 122 221 122 175 Affärsområde MENA & APAC 411 438 411 438 411 373 Operationella segment 1,073 1,220 1,073 1,220 1,073 1,123 Operationella stödfunktioner 113 94 113 94 113 100 Huvudkontor 34 32 34 32 34 33 Antal anställda 1,220 1,346 1,220 1,346 1,220 1,256 ===== SIDA 24 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 24 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec MAU ('000) Affärsområde Europa 8,370 9,854 8,451 10,799 8,726 9,900 Affärsområde Nordamerika 10,078 13,925 10,643 14,502 11,795 13,724 Affärsområde MENA & APAC 21,344 25,754 21,435 26,883 22,510 25,234 Summa MAU 39,792 49,533 40,529 52,184 43,031 48,858 DAU ('000) Affärsområde Europa 1,469 1,737 1,518 1,820 1,543 1,694 Affärsområde Nordamerika 1,177 1,914 1,353 1,994 1,528 1,849 Affärsområde MENA & APAC 4,646 5,529 4,689 5,852 4,896 5,478 Summa DAU 7,292 9,180 7,560 9,666 7,967 9,021 ARPDAU (SEK) Affärsområde Europa 4.82 4.80 4.72 4.58 4.68 4.60 Affärsområde Nordamerika 2.85 2.66 2.84 2.62 2.85 2.73 Affärsområde MENA & APAC 1.08 0.91 1.10 0.86 1.05 0.93 Summa ARPDAU 2.12 2.01 2.14 1.92 2.10 1.99 ===== SIDA 25 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q2 2025 25 Noter Not 1 Omsättningstillväxt Nettoomsättningen under det andra kvartalet uppgick till 1 436 (1 744) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk nedgång på 11,3 procent. Valutaförändringar på nettointäkterna under andra kvartalet drevs av en starkare SEK mot EUR, USD och JPY i genomsnitt jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Valutakurserna under kvartalet anges i valutatabellen på sidan 18 i denna rapport. Avstämning av intäksförändringar 2025 2024 2025 2024 2024 apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec Förändring genom valutaeffekter, % -6.3 0.2 -2.7 -0.3 -1.0 Förändring genom övrigt/förvärv, % -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 Organisk tillväxt, % -11.3 -3.9 -11.6 -2.1 -2.5 varav affärsområde Europa, % -14.5 -0.6 -14.4 2.8 -1.4 varav affärsområde Nordamerika, % -18.3 -17.1 -19.7 -16.2 -12.6 varav affärsområde MENA & APAC, % 1.9 6.2 2.0 7.3 8.0 Förändring genom flyttade spel, % -28.3 0.0 -32.9 0.0 -54.2 Total net revenue growth, % -17.6 -3.8 -14.4 -2.4 -3.5 2025 2024 2025 2024 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec Nettoomsättning tillväxt Förändring genom valutaeffekter -109 4 -95 -9 -67 Förändring genom övrigt/förvärv -1 -2 -3 -3 -5 Organisk tillväxt -198 -71 -404 -74 -173 Total nettoomsättningstillväxt -308 -68 -502 -87 -245 Affärsområde Europa Förändring genom valutaeffekter -32 4 -35 9 -11 Förändring genom flyttade spel 1 - 2 - 3 Förändring genom övrigt/förvärv - -2 - -3 -5 Organisk tillväxt -116 -5 -226 43 -42 Nettoomsättningstillväxt -147 -2 -258 49 -55 Affärsområde Nordamerika Förändring genom valutaeffekter -34 8 -24 6 -9 Förändring genom flyttade spel -47 - -56 - -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - Organisk tillväxt -77 -95 -178 -184 -269 Nettoomsättningstillväxt -158 -87 -258 -178 -297 Affärsområde MENA & APAC Förändring genom valutaeffekter -41 -7 -36 -24 -46 Förändring genom flyttade spel 31 - 34 - 6 Förändring genom övrigt/förvärv -1 - -3 - - Organisk tillväxt 9 28 19 67 148 Nettoomsättningstillväxt -2 21 14 43 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -1 - -1 - -0 Organisk tillväxt -13 - -18 - -11 ===== SIDA 26 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q2 2025 26 Not 2 Produktutveckling Under det andra kvartalet uppgick investeringar i produktutveckling till 119 (152) miljoner kronor, varav i affärsområde Europa 71 (69) miljoner kronor, Nordamerika 25 (55) miljoner kronor, MENA & APAC 23 (23) miljoner kronor, Operationella stödfunktioner 0 (3) miljoner kronor och Huvudkontor 0 (1) miljoner kronor. De lägre investeringarna i produktutveckling är ett resultat av Stillfronts ansträngningar att bli mer fokuserade i hur investeringar allokeras i produktutveckling inom koncernen och investeringarna under de senaste 12 månaderna uppgick till 9 (10) procent av nettoomsättningen. Aktiverad utveckling fluktuerar mellan kvartalen och beror på antalet nya lanseringar. Avskrivningar på produktutveckling uppgick till -186 (-207) miljoner kronor under det andra kvartalet. Avskrivningar på förvärvsrelaterade poster uppgick till -147 (-175) miljoner kronor. Avskrivningar på produktutveckling och förvärvsrelaterade poster minskade jämfört med motsvarande period föregående år. Detta beror på ändrade valutakurser och på att tillgångar blivit färdigavskrivna, delvis i samband med accelererade avskrivningar som redovisades under fjärde kvartalet 2024, tillsammans med en nedgång av nya investeringar i produktutveckling under det senaste året. Not 3 Jämförelsestörande poster EBIT i kvartalet påverkades negativt av jämförelsestörande poster på -20 (-8) miljoner kronor som främst bestod av omstruktureringskostnader och kostnader för långsiktiga incitamentsprogram. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Aktivering av produktutveckling 119 152 251 310 539 598 Avskrivningar produktutveckling -186 -207 -384 -404 -784 -804 Avskrivningar förvärvsrelaterade poster -147 -175 -309 -346 -645 -682 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Jämförelsestörande poster Intäkter Övrigt - 8 - 8 0 8 Totala intäkter jämförelsestörande, EBIT - 8 - 8 0 8 Kostnader Omstruktureringskostnader -13 -9 -27 -17 -99 -90 Transaktionskostnader - - - -0 -0 Långsiktiga incitamentsprogram -3 -6 -12 -13 -22 -23 Övrigt -3 -1 -5 -2 -9 -6 Nedskrivning av goodwill - - - - -6,867 -6,867 Avskrivningar produktutveckling - - - - -190 -190 Totala kostnader jämförelsestörande, EBIT -20 -16 -44 -32 -7,187 -7,176 Totala jämförelsestörande poster, EBIT -20 -8 -44 -25 -7,187 -7,168 Finansiella intäkter Omvärdering av tilläggsköpeskilling - - - - - - Totala jämförelsestörande, finansiella intäkter - - - - - - Finansiella kostnader Omvärdering av tilläggsköpeskilling -77 -110 -77 -110 -335 -368 Övrigt - -72 - -81 0 -80 Totalt jämförelsestörande, finansiella kostnader -77 -181 -77 -190 -334 -448 Totalt jämförelsestörande, finansiella poster -77 -181 -77 -190 -334 -448 ===== SIDA 27 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q2 2025 27 Not 4 Finansiella poster Finansnettot uppgick till -178 (-318) miljoner kronor under det andra kvartalet, och består av räntenetto om -81 (-105) miljoner kronor, ej kassapåverkande diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar -14 (-16) miljoner kronor, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar -77 (-109) miljoner kronor, valutakurs- differenser -6 (-16) miljoner kronor och övriga finansiella poster - (-5) miljoner kronor. Övriga finansiella poster under andra kvartalet 2024 omfattade en engångskostnad på -5 miljoner kronor i samband med frivillig förtida inlösen av obligationer. Vidare avkonsoliderades under andra kvartalet 2024 dotterföretaget i Bangladesh med en effekt på finansnettot om -66 miljoner kronor. Not 5 Skatt Koncernens skattekostnad uppgick till -22 (-42) miljoner kronor för det andra kvartalet. Skattekostnaden för kvartalet påverkas av ej avdragsgilla poster, främst diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar -14 (-16) miljoner kronor, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar -77 (-109) miljoner kronor och avkonsolidering av dotterföretag – (-66) miljoner kronor, samt av skatt på utdelningar från studios som inte kan avräknas mot annan skatt -10 (-4) miljoner kronor. Källskatt på aktieutdelningar från utländska studios kan inte avräknas mot svensk skatt och innebär därför i praktiken en dubbelbeskattning av vinster som redan beskattats lokalt. En underliggande skattesats, som bättre beskriver skattekostnaden för Stillfronts löpande verksamhet, kan räknas ut genom att exkludera alla sådana särskilda poster. Stillfront tillämpar IAS 34.30 (c) i kvartalsrapporterna vilket under de tre första kvartalen innebär att den förväntade effektiva skattesatsen för helåret appliceras på resultatet före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar, goodwillnedskrivning och avkonsolidering av dotterföretag. Den underliggande skattesatsen för kvartalet, exklusive ränta på tilläggsköpeskillingar och källskatt på utdelningar, uppgår därmed till 30 (30) procent. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Räntenetto exklusive tilläggsköpeskilling -81 -105 -158 -200 -333 -376 Ränta tilläggsköpeskilling (ej kassapåverkande) -14 -16 -28 -31 -53 -56 Valutakursdifferens -6 -16 -13 -17 -12 -15 Avkonsolidering av dotterföretag - -66 - -66 0 -66 Övrigt - -5 - -14 - -14 Omvärdering tilläggsköpeskilling -77 -109 -77 -109 -335 -368 Summa finansiella poster -178 -318 -275 -438 -732 -895 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Resultat före skatt -50 -65 -11 -68 -7,293 -7,351 Totala skatter för perioden -22 -42 -38 -49 -16 -27 Skattesats, % -44 -65 -359 -71 0 0 Transaktionskostnader - - - - -0 -0 Ränta på tilläggsköpeskilling -14 -16 -28 -31 -53 -56 Omvärdering av tilläggsköpskilling -77 -109 -77 -109 -335 -368 Avkonsolidering av dotterföretag - -66 - -66 - -66 Nedskrivning av goodwill - - - - -6,867 -6,867 Resultat före skatt, exklusive transaktionskostnader, räntor och omvärderingar av tilläggsköpeskilling 41 126 94 139 -37 7 Skatt på utdelningar -10 -4 -10 -7 -11 -8 Underliggande skatt exkl. skatt på utdelningar -12 -38 -29 -42 -6 -19 Underliggande skattesats, % 30 30 30 30 -16 282 ===== SIDA 28 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q2 2025 28 Not 6 Nettoskuld Under första kvartalet återköptes, baserat på avstämningsdag, 7 510 000 (-) egna aktier för totalt 45 (-) miljoner kronor, och under andra kvartalet återköptes ytterligare 8 378 665 (15 100 126) egna aktier för totalt 57 (182) miljoner kronor. Kontant betalning för återköp av aktier uppgick till 42 (-) miljoner kronor under första kvartalet och 60 (182) miljoner kronor under andra kvartalet. Vid slutet av andra kvartalet användes 31 588 363 (15 100 126) aktier till att reglera skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar på 221 (163) miljoner kronor. Därutöver kontantreglerades under andra kvartalet 576 (432) miljoner kronor i skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar. Bolaget innehar för närvarande inga egna aktier. Vid slutet av andra kvartalet fanns 517 968 480 (517 968 480) utestående aktier, varav 15 536 710 (-) aktier på depåkonto hos en bank, som formellt innehades av bolaget självt men var spärrade inför överföring till motparter som överenskommen reglering av skuld för villkorade tilläggsköpeskillingar. Aktierna på det spärrade depåkontot kunde inte disponeras av bolaget och tilläggsköpeskillingen redovisas därför som reglerad före kvartalets slut. Under andra kvartalet uppgick antalet utestående aktier i genomsnitt till 490 913 036 (511 569 881) aktier. Nettoskulden per andra kvartalets slut uppgick till 4 196 (4 507) miljoner kronor. Nettoskuld inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar uppgick till 4 603 (5 022) miljoner kronor. Nettoskuld inklusive skuld för alla tilläggsköpeskillingar uppgick till 5 310 (6 197) miljoner kronor. Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, per kvartalets slut uppgick till 6,12x (5,63x). Justerad skuldsättningskvot, pro forma, inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar, uppgick till 2,18x (2,15x). Enligt Stillfronts finansiella mål ska justerad skuldsättningskvot, pro forma, inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar, inte överstiga 2,0x. Justerad skuldsättningskvot, pro forma, exklusive villkorade köpeskillingar, uppgick till 1,99x (1,93x). Per kvartalets slut uppgick outnyttjade kreditfaciliteter totalt till 1 005 (1 519) miljoner kronor, varav 905 (1 222) miljoner kronor är långfristiga kreditfaciliteter. Likvida medel uppgick till 912 (895) miljoner kronor. Koncernens finansiella tillgångar och skulder redovisas i allmänhet till upplupet anskaffningsvärde, vilket också är en god approximation av verkligt värde. Obligationslåneskulden med ett redovisat värde på 2 832 (1 986) miljoner kronor har dock ett verkligt värde på 2 886 (2 036) miljoner kronor. Valutaterminer och valutaränteswappar med ett redovisat nettovärde på 9 (-81) miljoner kronor redovisas till verkligt värde via övrigt totalresultat. Villkorade tilläggsköpeskillingar för aktier i dotterbolag med ett redovisat värde på 1 114 (1 690) miljoner kronor redovisas till verkligt värde via resultaträkningen. Beloppen i tabellen avser redovisad skuld i balansräkningen, som motsvarar nuvärdet av de förväntade framtida nominella betalningarna, angivna per år då de kommer att regleras. Per kvartalets slut hade koncernen skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar på 1 114 (1 690) miljoner kronor, varav 578 (699) miljoner kronor kortfristiga och 536 (991) miljoner kronor långfristiga skulder. För skulderna som ska regleras under 2026-2027 motsvarar 782 miljoner kronor av det redovisade värdet förväntade kontanta betalningar och 332 miljoner kronor aktier i Stillfront. Stillfront kan välja, och har valt, att göra återköp för att möjliggöra betalning med egna aktier för att reglera tilläggsköpeskillingar. Skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar vid utgången av första kvartalet 2025 uppgick till 1 871 miljoner kr och minskade under andra kvartalet till 1 114 miljoner kronor, drivet av reglerade skulder - 796 miljoner kronor och valutakursdifferenser -52 miljoner kronor, kompenserat av ej kassaflödespåverkande omvärderingar 77 miljoner kronor samt diskonteringsränta på 14 miljoner kronor. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-jun Obligationslån 2,832 1,986 2,832 1,986 2,832 2,829 Skulder till kreditinstitut 1,595 2,632 1,595 2,632 1,595 1,376 Reverslån 668 682 668 682 668 688 Aktieswap 22 21 22 21 22 22 Valutaderivat -9 81 -9 81 -9 134 Likvida medel -912 -895 -912 -895 -912 -957 Räntebärande nettoskuld 4,196 4,507 4,196 4,507 4,196 4,093 Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 407 515 407 515 407 643 Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 4,603 5,022 4,603 5,022 4,603 4,736 MSEK 2025 2026 2027 Total Cash - 407 375 782 Equity - 171 161 332 Summa tilläggsköpeskillningar - 578 536 1,114 ===== SIDA 29 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q2 2025 29 Not 7 Avstämning alternativa nyckeltal 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Nettoomsättning 1,436 1,744 2,981 3,483 6,235 6,737 Direkta kostnader -265 -348 -558 -700 -1,225 -1,367 Bruttovinst 1,172 1,396 2,423 2,783 5,010 5,371 EBITDA Rörelseresultat (EBIT) 128 253 265 370 -6,561 -6,455 Avskrivningar förvärvsrelaterade poster 147 175 309 346 645 682 Övriga avskrivningar 199 221 410 432 839 861 Jämförelsestöreande nedskrivningar av goodwill - - - - 6,867 6,867 Jämförelsestöreande avskrivningar produktutveckling - - - - 190 190 EBITDA 474 649 984 1,148 1,980 2,145 Justerad EBITDA och justerad EBITDAC EBITDA 474 649 984 1,148 1,980 2,145 Jämförelsestörande poster, EBITDA 20 8 44 25 130 111 Justerad EBITDA 493 657 1,028 1,173 2,110 2,256 Aktivering av produktutveckling -119 -152 -251 -310 -539 -598 Justerad EBITDAC 374 505 777 863 1,572 1,658 I relation till nettoomsättning Bruttovinstmarginal, % 82 80 81 80 80 80 EBITDA marginal, % 33 37 33 33 32 32 Justerad EBITDA marginal, % 34 38 34 34 34 33 Justerad EBITDAC marginal, % 26 29 26 25 25 25 Kassakonverteringskvot senaste 12 månaderna Kassaflöde från den löpande verksamheten senaste 12 månaderna 1,668 1,482 1,668 1,482 1,668 1,687 IFRS 16 återbetalning leasing senaste 12 månaderna -40 -47 -40 -47 -40 -39 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar senaste 12 månaderna -539 -698 -539 -698 -539 -598 Fritt kassaflöde senaste 12 månaderna 1,089 737 1,089 737 1,089 1,050 Dividerat med EBITDA senaste 12 månaderna 1,980 2,246 1,980 2,246 1,980 2,145 Kassakonverteringskvot 0.55 0.33 0.55 0.33 0.55 0.49 ===== SIDA 30 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q2 2025 30 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-jun Justerad räntetäckningsgrad Justerad EBITDA senaste 12 månader 2,110 2,335 2,110 2,335 2,110 2,256 Dividerat med Summa finansiella poster senaste 12 månader 732 658 732 658 732 895 Total jämförelsestörande, finansiella poster senaste 12 månader -334 -179 -334 -179 -334 -448 Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster senaste 12 månader -53 -64 -53 -64 -53 -56 Justerad räntetäckningsgrad, x 6.12 5.63 6.12 5.63 6.12 5.76 Justerad skuldsättningskvot Obligationslån 2,832 1,986 2,832 1,986 2,832 2,829 Skulder till kreditinstitut 1,595 2,632 1,595 2,632 1,595 1,376 Reverslån 668 682 668 682 668 688 Aktieswap 22 21 22 21 22 22 Valutaderivat -9 81 -9 81 -9 134 Likvida medel -912 -895 -912 -895 -912 -957 Räntebärande nettoskuld 4,196 4,507 4,196 4,507 4,196 4,093 Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 407 515 407 515 407 643 Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 4,603 5,022 4,603 5,022 4,603 4,736 Dividerat med Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna 2,110 2,335 2,110 2,335 2,110 2,256 Justerad skuldsättningskvot, x 1.99 1.93 1.99 1.93 1.99 1.81 Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskilling kommande 12 mån, x 2.18 2.15 2.18 2.15 2.18 2.10 Fritt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten 383 434 720 739 1,668 1,687 IFRS 16 återbetalning leasing -9 -10 -20 -20 -40 -39 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -119 -152 -251 -310 -539 -598 Fritt kassaflöde 254 272 448 410 1,089 1,050 ===== SIDA 31 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q2 2025 31 Alternativa nyckeltal pro forma 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jan-jun jan-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec Justerad EBITDA, pro forma Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån 2,110 2,335 2,110 2,335 2,110 2,256 Inkluderas EBITDA, förvärvade företag - - - - - - Justerad EBITDA, pro forma 2,110 2,335 2,110 2,335 2,110 2,256 Justerad räntetäckningsgrad, pro forma Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån 2,110 2,335 2,110 2,335 2,110 2,256 Dividerat med Summa finansiella poster senaste 12 mån 732 658 732 658 732 895 Total jämförelsestörande, finansiella poster -334 -179 -334 -179 -334 -448 Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster -53 -64 -53 -64 -53 -56 Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x 6.12 5.63 6.12 5.63 6.12 5.76 Justerad skuldsättningskvot, proforma, x Räntebärande nettoskuld 4,196 4,507 4,196 4,507 4,196 4,093 Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 407 515 407 515 407 643 Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 4,603 5,022 4,603 5,022 4,603 4,736 Dividerat med Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna, pro forma 2,110 2,335 2,110 2,335 2,110 2,256 Justerad skuldsättningskvot, pro forma, x 1.99 1.93 1.99 1.93 1.99 1.81 Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskilling kommande 12 mån, proforma, x 2.18 2.15 2.18 2.15 2.18 2.10 ===== SIDA 32 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 32 Definitioner Nyckeltal och alternativa resultatmått ARPDAU* Genomsnittlig intäkt per daglig aktiv användare. Beräknad som Bookings i kvartalet dividerad med antalet dagar i kvartalet dividerad med genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare i kvartalet. Bookings Intäkter före förändringar i uppskjutna intäkter, inklusive insättningar från betalande användare, reklamintäkter i spelet och andra spelrelaterade intäkter. Kassakonverteringskvot Fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna dividerad med EBITDA för de senaste tolv månaderna. DAU* Dagliga aktiva användare. Beräknad som det genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare under varje månad i kvartalet, delad med antalet månader i kvartalet. Rörelseresultat (EBIT) Rörelseresultat före finansnetto och skatt. EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar. Justerad EBITDA är EBITDA justerad för jämförelsestörande poster. EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättningen. Justerad EBITDA-marginal är EBITDA-marginal justerad för jämförelsestörande poster. Justerad EBITDAC EBITDA minus aktiverad produktutveckling, justerat för jämförelsestörande poster. Justerad EBITDAC-marginal Justerad EBITDAC i procent av nettoomsättningen. Fritt kassaflöde Kassaflöde från verksamheten minus förvärv av immateriella anläggningstillgångar och återbetalning av leasingavtal. Bruttovinstmarginal Bruttovinst som en procentsats av nettoomsättning, där bruttovinst definieras som nettoomsättning minus direkta kostnader. Jämförelseförstörande poster Väsentliga resultaträkningsposter som inte är inkluderade i Gruppens normala återkommande resultat och som försvårar jämförelsen mellan perioderna. Justerad räntetäckningsgrad, pro forma Justerad EBITDA, pro forma dividerad med finansnetto exklusive omvärdering av tilläggsköpeskillingar och ränta på tilläggsköpeskillingar för de senaste 12 månaderna. Justerad skuldsättningskvot Nettoskuld i relation till EBITDA under de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, pro forma definieras som nettoskuld dividerat med justerad EBITDA, pro forma under de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna Nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, i relation till EBITDA under de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, pro forma definieras som nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, dividerat med justerad EBITDA, pro forma under de senaste tolv månaderna. MAU* Månatliga aktiva unika användare. Beräknad som månatliga aktiva unika användare under varje månad i kvartalet, dividerad med antalet månader i kvartalet. Nettoskuld Räntebärande skulder, inklusive redovisat värde av aktieswappar, minus likvida medel. Tilläggsköpeskillingar ingår inte i de räntebärande skulderna i nyckeltalet. Organisk tillväxt Förändring i koncernens omsättning, exklusive omräkningseffekt till följd av förändrade valutakurser, förvärv och avyttringar. Förvärvade enheters nettoomsättning definieras som förvärvad tillväxt under en period om tolv månader från förvärvsdagen. Påverkan av beslutet av att pausa verksamheten i Bangladesh har exkluderats från måttet. Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare, dividerat med antalet utestående aktier vid periodens slut. Skattesats Skattesatsen räknas ut som total skatt för perioden dividerat med resultat före skatt. Underliggande skattesatsen räknas ut som underliggande skatt delat med resultat före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar och avkonsolidering av dotterföretag. Total bookings by revenue stream Inkluderar all bookings exklusive externa partnerskap och övrigt. UAC Anskaffningskostnad för användare. *ARPDAU, DAU and MAU i tidigare kvartalsrapporter inkluderar spel inom den aktiva portföljen. Från första kvartalet 2025 inkluderar ARPDAU, DAU och MAU alla Stillfront spel exklusive externa partnerskap och övriga då Stillfront inte har användardata och agerar inte som utgivare för dessa spel. Som ett resultat av detta har 2024 års siffror rapporterats enligt den nya definitionen. ===== SIDA 33 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 33 Operationella definitioner Active LiveOps Mer än 5% av bookings investerat i anvvändaranskaffning. Affärsområde Inkluderar franchises och spelteam där verksamhetens anställa och arbetar fysiskt inom det geografiska området. Ett affärsområde består av 4 olika sorters spelportföljer från vilket den genererar bookings från 1) nyckelspelfranchiser, 2) Active LiveOps, 3) Legacy LiveOps, 4) Externa partnerskap. Affärsområde Europa Inkluderar nyckelspelfranchiser: Albion, Big, Empire, Narrative and Supremacy. Inkluderar nyckelspelstudios: Sandbox, New Moon, Goodgame (inklusive OFM), Nanobit, Twin Harbour samt andra studios Playa och eRepublik. Affärsområde MENA & APAC Inkluderar nyckelspelfranchiser Jawaker och Board. Inkluderar nyckelspelstudios: Jawaker, Moonfrog samt andra studios 6waves, Imperia (inklusive Game Labs and Everguild) och Babil. Affärsområde Nordamerika Inkluderar nyckelspelfranchiser: Bitlife, Home Design Makeover och Word. Inkluderar nyckelspelstudios: Candywriter, Storm8 samt andra studios Simutronics/Kixeye. Externa partnerskap Stillfront besitter ingen användardata (är inte utgivare) Huvudkontor (HQ) Koncernfunktioner som levererar tjänster till koncernen och som vidarefaktureras till affärsområden och deras dotterbolag via koncerninterna förvaltningsavgifter baserade på fördelningsnycklar. Nyckelspelfranchiser De spel som ingår som nyckelspelfranchiser har en rad definitioner som definierar dem såsom över 200 miljoner kronor på helårsbasis, konsekvent kärnupplevelse, teknik och game mechanics samt igenkänt och utvecklande IP. Legacy Live Ops Mindre än 5% av bookings investerat i användaranskaffning. Operationella stödfunktioner Erbjuder tjänster till spelteam och affärsområden för vilka de får en serviceavgift baserad på användning eller en marginal på volym. Exempel på sådana tjänster är marknadsföring, betalningar, data & analys, IT & teknik samt finans och HR. Flyttade spel Omsättning från spel vars ledning har flyttat från ett affärsområde till ett annat jämfört med åren och kvartalen som jämförs. Ett spel betraktas som flyttat under de första tolv månaderna. I omsättningsavstämningen presenteras ett flyttat spel med negativt belopp i affärsområdet som lämnar ifrån sig spelet motsvarade periodens omsättning förra året och med ett positivt belopp i mottagande affärsområde motsvarande periodens omsättning innevarande år. Syftet med varje nyckeltal finns beskrivet i den senaste årsredovisningen. ===== SIDA 34 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q2 2025 34 Övrig information Finansiell kalender Delårsrapport januari-september 2025 23 oktober 2025 Årsbokslut januari-december 2025 4 februari 2026 För mer information, vänligen kontakta: Alexis Bonte, VD Tel: +46 76 111 91 24, alexis@stillfront.com Tim Holland, interim Group CFO Tel: +46 76 760 54 88, tim@stillfront.com Patrik Johannesson, Head of Investor Relations & ESG Tel: +46 70 428 90 11, patrik.johannesson@stillfront.com Denna information är sådan information som Stillfront Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissb ruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 22 juli, 2025, at 07.00 CEST. Om Stillfront Stillfront är ett globalt spelföretag. Vi utvecklar digitala spel som spelas av 40 miljoner människor varje månad. Vår diversifierade portfölj spänner över väletablerade franchiser som Big, Jawaker och Supremacy, till mindre, nischade spel över våra olika genrer. Vi tror att spel kan vara en kraft för det goda och vi vill skapa ett speluniversum som är digitalt, prisvärt, jämlikt och hållbart. Vårt huvudkontor ligger i Stockholm, men vår spelutveckling görs av team och studior över hela världen. Våra huvudmarknader är USA, Japan, MENA, Tyskland och Storbritannien. Stillfronts aktie (SF) är noterad på Nasdaq Stockholm. För ytterligare information, besök: stillfront.com