===== SIDA 1 ===== Delårsrapport juli – september 2025 ===== SIDA 2 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 2 Delårsrapport Q3 2025 Finansiella höjdpunkter • Nettoomsättning uppgick till 1 373 (1 595) miljoner kronor, en nedgång med 8 (-1) procent organiskt. • Bruttovinstmarginal om 83 (80) procent, en ökning med 3 (2) procentenheter. • Justerad EBITDAC om 436 (385) miljoner kronor, en ökning med 13 (-6) procent. • Justerad EBITDAC-marginal om 32 (24) procent, en ökning med 8 procentenheter. • Periodens resultat uppgick till 55 (18) miljoner kronor. • Fritt kassaflöde uppgick till 183 (298) miljoner kronor och de senaste 12 månaderna uppgick till 974 (835) miljoner kronor. • Total nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månaderna uppgick till 4 381 (4 745) miljoner kronor. • Total nettoskuld inklusive samtliga tilläggsköpeskillingsskulder uppgick till 5 086 (5 872) miljoner kronor. • Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månaderna, pro forma var 2,06x (2,08x). • Likvida medel uppgick till 773 (857) miljoner kronor och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 1 354 (1 783) miljoner kronor. Nyckeltal 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Bookings 1 369 1 592 4 341 5 071 5 999 6 729 Nettoomsättning 1 373 1 595 4 354 5 077 6 014 6 737 Bruttovinst 1 133 1 269 3 555 4 052 4 874 5 371 Bruttovinstmarginal, % 83 80 82 80 81 80 Justerad EBITDA 552 535 1 580 1 707 2 128 2 256 Justerad EBITDAC 436 385 1 213 1 248 1 623 1 658 Justerad EBITDAC marginal, % 32 24 28 25 27 25 Rörelseresultat (EBIT) 178 139 443 509 -6 522 -6 455 Periodens resultat 55 18 6 -99 -7 273 -7 378 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,11 0,03 0,01 -0,21 -14,42 -14,40 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,11 0,03 0,01 -0,21 -14,42 -14,40 Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 4 381 4 745 4 381 4 745 4 381 4 736 Summa räntebärande nettoskuld inkl. totala tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 5 086 5 872 5 086 5 872 5 086 6 125 Justerad skuldsättningskvot inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 mån, x 2,06 2,08 2,06 2,08 2,06 2,10 Fritt kassaflöde 183 298 632 708 974 1 050 Fritt kassaflöde per aktie, SEK 0,35 0,58 1,26 1,38 1,93 2,05 ===== SIDA 3 ===== ● Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 3 Kommentar från VD Disciplinerat genomförande av vår långsiktiga strategi Under det tredje kvartalet börjar vi se att våra strategiska initiativ ger resultat, inte minst inom affärsområde Europa. Detta redan innan lanseringen av våra kommande spel för 2025, vilket visar styrkan i våra befintliga spel i regionen. Medan Europa och MENA & APAC rapporterade organisk nettoomsättningstillväxt, kvarstår utmaningarna för studiorna i Nordamerika. Utvecklingen i affärsområdet speglar vårt skiftade fokus på att fokusera på värdeskapande lönsamhet och kassaflöde istället för omsättningstillväxt. Samtidigt investerar vi aktivt i franchiser och spel som vi tror har en stark tillväxtförmåga. Detta ligger i linje med vår strategi med fokus på nyckelfranchiser samt långsiktig lönsamhet och tillväxt i hela koncernen. Vi fortsätter att prioritera operationell effektivitet genom att flytta spel till regioner och studior som är mer lämpade att förbättra intäkter, kostnadsstruktur och i slutändan kassaflödet. Under Q2 tillkännagav vi överföringen av Word-franchiset från Nordamerika till MENA & APAC, en flytt som genomfördes i slutet av Q3 2025 utan någon väsentlig påverkan på affärsområde MENA & APAC i kvartalet. Vi fortsätter att utvärdera andra spel för liknande strategiska flyttar där de är lämpliga. Vi rapporterade en nettoomsättning om 1 373 miljoner kronor under Q3 2025, vilket resulterade i en organisk minskning om 8 procent jämfört med samma kvartal föregående år (YoY). Även om den organiska tillväxten förblev negativ, förbättrades den jämfört med första halvåret 2025, drivet av affärsområde Europa. Bruttomarginalen förbättrades med 3 procentenheter jämfört med samma kvartal föregående år, drivet av vår växande direct-to-consumer (DTC) verksamhet. DTC- delen av vår verksamhet står nu för 44 procent av den totala nettoomsättningen; en ökning från 33 procent i Q3 2024. Vi slutförde framgångsrikt vårt kostnadsbesparingsprogram och nådde 250 miljoner kronor i årliga besparingar, drivet av affärsområde Nordamerika och MENA & APAC. Denna milstolpe uppnåddes i slutet av Q3 2025, ett kvartal tidigare än planerat. Att vi nådde det övre spannet av vårt mål tidigt visar på vår genomföringsförmåga och den motståndskraft som krävs för att öka marginalerna även under minskad nettoomsättning. Drivet av våra operationella förbättringar och fokus på lönsamhet rapporterades justerad EBITDAC med en stark tillväxt jämfört med föregående år, trots minskad nettoomsättning. Justerad EBITDAC uppgick till 436 miljoner kronor i kvartalet och marginalen förbättrades med 8 procentenheter jämfört med samma kvartal föregående år. Det fria kassaflödet uppgick till 183 miljoner kronor i kvartalet och förblev robust över de senaste 12 månaderna då det uppgick till 974 miljoner kronor. Vår skuldsättningsgrad uppgick till 2,06x vid slutet av kvartalet, vilket är en viss förbättring jämfört med Q2 2025, i linje med våra förväntningar då vi normalt ser en förhöjd skuldsättningsgrad under Q2. Vi förväntar oss att skuldsättningsgraden förbättras gradvis under de kommande åren som ett resultat av ett starkt kassaflöde som möjliggör en löpande minskning av tilläggsköpeskillingar och finansiella skulder. Europa återgår till organisk tillväxt Affärsområde Europa återgick till organisk nettoomsättningstillväxt, främst drivet av Supremacy- franchiset där vi fortsätter att investera i befintliga spel och effektivisera användaranskaffningskostnader. Albion Online och Big visade positiva trender, medan Narrative fortsatte att underprestera våra förväntningar. Trots potentiella framtida kvartalsfluktuationer är vi fokuserade på att upprätthålla den positiva trenden på lång sikt och förväntar oss att detta förbättrade momentum kommer att fortsätta. Supremacy: Warhammer 40,000 förväntas lanseras i mitten av Q4 2025 och har varit i tidig retention- och betatestning under Q3 2025. Vi förbereder också för lanseringen av Big Homestead i slutet av Q4 och Webtoon gick in i soft-launch den 30 september. Stark justerad EBITDAC-tillväxt YoY i Nordamerika Nordamerika fortsätter sin strategi att fokusera på långsiktig marginalförbättring genom lägre användaranskaffningskostnader och operationell effektivitet. Vi ser nu att våra ansträngningar ger mycket högre marginaler och är en solid nettobidragsgivare till justerad EBITDAC och fritt kassaflöde, trots minskad nettoomsättning. Word-franchiset har nu flyttat till MENA & APAC, och vi fortsätter utvärdera operationella möjligheter för att mildra den organiska nettoomsättningsminskningen och förbättra marginaler. Stabilt genomförande av strategin i MENA & APAC Strategin för MENA & APAC ligger fast. Franchiserna Jawaker och Board fortsätter att leverera starka resultat, och Moonfrog fokuserar på att integrera Word-franchiset i sin verksamhet. Imperia optimerar tidigare erhållna spel från andra delar av organisationen och befintliga spel inom studion. 6waves och Babil fortsätter att prioritera marginalförbättringar och att hitta nya publiceringsavtal, där Babil tecknade ett nytt spel med en stor utvecklare under kvartalet som kommer att testlanseras under Q4. Spelmarknadens utsikter - förnyat förtroende och selektiv tillväxt Efter en period av normalisering och korrigering går den globala spelmarknaden in i en mer konstruktiv fas. Den övergripande miljön är fortfarande konkurrensutsatt, men investerarnas inställning till branschen har tydligt förbättrats, vilket framgår av återupptagen M&A-aktivitet likt den annonserade Electronic Arts-transaktionen. Mobilspel är fortfarande det största segmentet, men tillväxten koncentreras i allt högre grad till etablerad IP och spelförläggare med stark kapacitet inom live operations och effektiva DTC-kanaler, områden där Stillfront är väl positionerat. Även om användaranskaffningskostnader fortsatt är höga och plattformsavtalen utvecklas, ser vi en stabilisering i intäktstrenderna och en återhämtning i spelarengagemanget inom nyckelgenrer, särskilt Strategy-, Card- och RPG-MMO,- kategorier som är centrala i vår portfölj. Samtidigt förväntar vi oss ytterligare konsolidering i branschen i takt med att storlek, data, och operationell effektivitet blir avgörande fördelar. Sammantaget skiftar marknaden från olönsam expansion till en mer hållbar, franchiseledd tillväxt, helt i linje med vår strategi. Detta stärker vår tro om att nästa fas av branschens tillväxt kommer att gynna diversifierade, kassagenererande aktörer med disciplinerad kapitalallokering och fokus på nyckelfranchiser, precis där Stillfront fokuserar sina ansträngningar. Strategisk översyn Den strategiska översynen som vi inledde tidigare i år fortlöper enligt våra förväntningar. De nyligen genomförda flyttarna samt avvecklingen av utvalda spel är en fortsättning på vår långsiktiga satsning att öka vårt fokus på våra nyckelfranchiser. Hittills har vi flyttat 26 spel från Nordamerika till MENA & APAC med en total nettoomsättning om ungefär 450 miljoner kronor 2024, samt avvecklat spel som Ellen's Garden Restoration och Survival Tactics. Arbetet fortlöper, och vi planerar att lägga ner ytterligare 5-10 olönsamma spel i slutet av Q4. Dessutom utvärderas ytterligare 20-30 spel för potentiell nedläggning under de kommande kvartalen. Det är spel som antingen har negativ EBITDAC eller som har låga marginaler och låg sannolikhet för framtida tillväxt. Parallellt med detta fortsätter vi utvärdera vissa tillgångar för avyttring i syfte att öka aktieägarvärdet. Blickar framåt Vi förväntar oss att tillväxten i MENA & APAC kommer att fortsätta i en stadig takt, stöttat av Jawaker och Moonfrog som fortsätter att uppnå starka resultat. Europa, som återgick till positiv organisk tillväxt under Q3, kan uppvisa vissa kvartalsfluktuationer men förväntas prestera bättre än under H1, samt fortsätta att förbättras på lång sikt. Nordamerika är det enda affärsområdet med väsentligt negativ organisk nettoomsättningstillväxt, vilket återspeglar vårt fokus på lönsamhet, som redan ger påtagliga förbättringar. För Q4 innebär detta fortsatta lönsamhetsfokus i Nordamerika, i kombination med lägre användaranskaffningskostnader i slutet av Q3, att den totala organiska nettoomsättningstillväxten tillfälligt förväntas återgå till nivåer liknande första halvåret. Detta kommer att drivas av Nordamerikas fortsatta minskade intäkter, medan MENA & APAC bör upprätthålla en solid tillväxt, samt med Europa som fortsätter att bygga momentum. Slutligen vill jag tacka hela Stillfront-teamet för deras passion, kreativitet och starka engagemang. Jag är lika tacksam för våra spelare och aktieägare för deras fortsatta förtroende och stöd. Tillsammans bygger vi ett mer fokuserat, motståndskraftigt och ambitiöst Stillfront. Alexis Bonte VD, Stillfront ===== SIDA 4 ===== Kommentar från VD ● Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 4 Finansiell översikt av det tredje kvartalet Analys av nettoomsättning och bookings Den totala nettoomsättningen för tredje kvartalet uppgick till 1 373 (1 595) miljoner kronor, vilket motsvarade en organisk minskning om 7,8 procent, drivet av affärsområde Nordamerika. Affärsområde Europas nettoomsättning uppgick till 643 (659) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk tillväxt om 0,6 procent drivet av positiv utveckling inom nyckelfranchiser och Active LiveOps. Affärsområde Nordamerikas nettoomsättning uppgick till 246 (446) miljoner kronor, vilket innebar en minskning med 32,9 procent på organisk basis drivet av en negativ utveckling i hela spelportföljen. Affärsområdet MENA & APAC:s nettoomsättning uppgick till 484 (490) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk tillväxt om 2,9 procent då nyckelfranchiser kompenserade för nedgången i resterande spelportfölj. Nyckelfranchisers nettoomsättning uppgick till 1 030 (1 152) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk nedgång om 4,6 procent då tillväxten i affärsområde MENA & APAC och Europa inte kunde kompensera för nedgången i affärsområdet Nordamerika. Active LiveOps nettoomsättning uppgick till 205 (268) miljoner kronor, vilket resulterade i en organisk nedgång om 17,5 procent, främst drivet av affärsområdena Nordamerika och MENA & APAC. Legacy LiveOps nettoomsättning uppgick till 110 (143) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk nedgång om 16,8 procent. Den totala nettoomsättningen för externa partnerskap och övrigt uppgick till 27 (32) miljoner kronor, vilket innebär en organisk nedgång om 4,3 procent. Spelare fortsatte att migrera till Stillfronts egen betallösning, och 44 (33) procent av spelarna betalar nu via en DTC-plattform. Detta är negativt för bookings och nettoomsättning men är positivt för bruttovinst och bruttomarginal. Detta drivs primärt av att spelare aktivt uppmuntras att flytta till Stillfronts DTC-betallösningar. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Nettoomsättning Affärsområde Europa 643 659 1 958 2 232 2 660 2 934 Affärsområde Nordamerika 246 446 945 1 403 1 396 1 853 Affärsområde MENA & APAC 484 490 1 450 1 443 1 957 1 950 Operationella stödfunktioner 0 0 0 0 1 0 Total nettoomsättning 1 373 1 595 4 354 5 077 6 014 6 737 Nettoomsättning tillväxt Förändring genom valutaeffekter, % -6,0 -3,7 -3,7 -1,3 -1,0 Förändring genom övrigt/förvärv, % -0,1 -0,1 -0,1 -0,1 -0,1 Organisk tillväxt, % -7,8 -0,8 -10,4 -1,7 -2,5 Affärsområde Europa, % 0,6 -0,8 -10,0 1,7 -1,4 Affärsområde Nordamerika, % -32,9 -11,2 -23,9 -14,6 -12,6 Affärsområde MENA & APAC, % 2,9 12,5 2,3 9,0 8,0 Operationella stödfunktioner, % -23,6 -56,6 -29,2 -57,9 -54,2 Total nettoomsättningstillväxt, % -13,9 -4,6 -14,3 -3,1 -3,5 Nettoomsättning efter produktområden Key franchises 1 030 1 152 3 271 3 618 4 473 4 820 Active LiveOps 205 268 650 882 925 1 157 Legacy LiveOps 110 143 356 452 502 597 Externa partnerskap och övrigt 27 32 76 126 114 163 Total nettoomsättning 1 373 1 595 4 354 5 077 6 014 6 737 Nettoomsättning tillväxt efter produktområde Key franchises, % -4,6 3,3 -5,7 2,6 1,8 Active LiveOps, % -17,5 -7,6 -23,1 -6,6 -7,4 Legacy LiveOps, % -16,8 -19,6 -17,0 -22,1 -21,5 Externa partnerskap och övrigt, % -4,3 35,5 -34,7 16,0 1,7 Total nettoomsättningstillväxt, % -7,8 -0,8 -10,4 -1,7 -2,5 Bookings efter intäktsström Bookings annonser, % 11 14 12 14 12 14 Tredjepartsplattformar, % 45 53 49 54 50 54 DTC, % 44 33 40 32 38 33 ===== SIDA 5 ===== Kommentar från VD ● Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 5 Analys av resultaträkning Den totala nettoomsättningen uppgick till 1 373 (1 595) miljoner kronor, vilket resulterade i en organisk minskning om 7,8 procent, drivet av affärsområde Nordamerika. Bruttovinsten uppgick till 1 133 (1 269) miljoner kronor och bruttomarginalen uppgick till 83 (80) procent. Förbättringen drivs av en högre andel DTC, dock delvis motverkat av lägre annonsbookings, vilket utgjorde 11 (14) procent av bookings. Användaranskaffningskostnaderna uppgick till -336 (-462) miljoner kronor, motsvarande 25 (29) procent av nettoomsättningen, en nedgång jämfört med föregående års som drevs av ett ökat fokus på lönsamhet. Personalkostnaderna om -231 (-273) miljoner kronor minskade jämfört med Q3 2024, främst drivet av affärsområde Nordamerika som en del av kostnadsbesparingsprogrammet som initierades under Q3 2024. Aktivering av produktutveckling om -116 (-150) miljoner kronor minskade jämfört med Q3 2024, främst drivet av lägre investeringar i affärsområde Nordamerika. Dock allokeras en större andel av de totala investeringarna till att utveckla spel inom nyckelfranchiser jämfört med Q3 2024. Justerad EBITDAC uppgick till 436 (385) miljoner kronor, en ökning med 13 procent jämfört med föregående år då lägre användaranskaffningskostnader, kostnadsbesparingsprogrammet, och reducerad aktivering av produktutveckling lyckades kompensera helt för nedgången av nettoomsättningen samt motgångar från valutaeffekter om cirka 35 miljoner kronor. Detta resulterade i en justerad EBITDAC-marginal om 32 (24) procent. Finansiella poster minskade till -86 (-108) miljoner kronor, drivet av lägre räntekostnader till följd av lägre räntenivåer och minskade skulder jämfört med föregående år. Periodens skatt uppgick till -37 (-14) miljoner kronor drivet av högre beskattningsbar vinst. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Nettoomsättning 1 373 1 595 4 354 5 077 6 014 6 737 Bruttovinst 1 133 1 269 3 555 4 052 4 874 5 371 Bruttovinstmarginal, % 83 80 82 80 81 80 Anskaffningskostnader för användare -336 -462 -1 220 -1 517 -1 724 -2 021 Personalkostnader -231 -273 -728 -849 -992 -1 113 Övriga externa kostnader -109 -115 -330 -348 -446 -464 EBITDA 541 517 1 524 1 665 2 004 2 145 Jämförelsestörande poster, EBITDA 12 18 55 42 124 111 Justerad EBITDA 552 535 1 580 1 707 2 128 2 256 Justerad EBITDA marginal, % 40 34 36 34 35 33 Aktivering av produktutveckling -116 -150 -367 -460 -505 -598 Justerad EBITDAC 436 385 1 213 1 248 1 623 1 658 varav Affärsområde Europa 154 161 416 571 585 741 varav Affärsområde Nordamerika 36 13 85 93 91 100 varav Affärsområde MENA & APAC 276 240 797 670 1 057 931 varav Operationella stödfunktioner -6 -6 -9 -11 -10 -12 varav Huvudkontor -25 -23 -76 -76 -101 -102 Justerad EBITDAC marginal, % 32 24 28 25 27 25 Avskrivningar förvärvsrelaterade poster -145 -166 -454 -512 -624 -682 Övriga avskrivningar -217 -212 -627 -644 -844 -861 Jämförelsestörande ned- och avskrivningar - - - - -7 057 -7 057 Rörelseresultat (EBIT) 178 139 443 509 -6 522 -6 455 Summa finansiella poster -86 -108 -362 -546 -711 -895 Resultat före skatt 92 32 81 -37 -7 233 -7 351 Periodens skatt -37 -14 -75 -62 -40 -27 Periodens resultat 55 18 6 -99 -7 273 -7 378 ===== SIDA 6 ===== Kommentar från VD ● Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 6 Analys av kassaflödet Analys av finansiella positionen Kassaflödet från den löpande verksamheten minskade till 310 (457) miljoner kronor för perioden, trots rörelseresultatförbättringen, främst drivet av rörelsekapitalförändringar. Netto finansiella poster som mottagits och betalats kontant om -77 (-101) miljoner kronor minskade främst på grund av lägre nettoskuld och lägre räntor. Kassaflödet från förändringar i rörelsekapitalet uppgick till -47 (74) miljoner kronor drivet av betalningar av leverantörsskulder kopplade till höga användaranskaffningskostnader i andra kvartalet. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -119 (-161) miljoner kronor, främst drivet av lägre aktiverade utvecklingsutgifter. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -326 (-307) miljoner kronor, primärt drivet av återbetalningar av lån om -335 (-223) miljoner kronor. Vidare återköptes inga aktier under tredje kvartalet 2025, att jämföra med återköp på -80 miljoner kronor under tredje kvartalet föregående år. Det fria kassaflödet uppgick till 183 (298) miljoner kronor, drivet av minskat kassaflöde från den löpande verksamheten på grund av negativa rörelsekapitalförändringar som inte kompenserades av lägre produktutvecklingsinvesteringar. Det fria kassaflödet för de senaste tolv månaderna uppgick till 974 (835) miljoner kronor och kassakonverteringskvoten för den senaste tolvmånadersperioden uppgick till 0,49 (0,38). Nettoskulden exklusive tilläggsköpeskillingar minskade till 3 975 (4 247) miljoner kronor, drivet av valutaeffekter och fortsatt lägre skuld som är ett resultat av stark kassaflödesgenerering, vilket kompenserar för kassaflöden relaterade till återköp av aktier och tilläggsköpeskillingar. Nettoskulden inklusive alla tilläggsköpeskillingar minskade till 5 086 (5 872) miljoner kronor, även påverkad av kassaflödesgenerering och valutaeffekter. Dessa faktorer kompenserade för att omvärderingar av tilläggsköpeskillingar om -335 (-88) miljoner kronor under de senaste tolv månaderna drev en ökning av nettoskulden. Nettoskulden inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna uppgick till 4 381 (4 745) miljoner kronor. Den justerade skuldsättningsgraden inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, proforma, var 2,06x (2,08x) vid slutet av Q3 2025 och låg över skuldsättningsmålet på maximalt 2,0x. Detta som en följd av att lägre nettoskuld inte helt kunde kompensera för lägre justerad EBITDA de senaste tolv månaderna. 2025 2024 2025 20 24 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan -sep jan-sep 12 mån jan-dec Rörelseresultat 178 139 443 5 09 -6 522 -6 455 Netto finansiella poster betalade och mottagna kontant -77 -101 - 236 -306 -312 -381 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm 3 46 387 1 089 1 149 8 566 8 626 Betald skatt -90 -42 - 188 -139 -251 -202 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -47 74 - 78 -17 39 100 Kassaflöde från den löpande verksamheten 310 457 1 030 1 196 1 520 1 687 Investeringsverksamheten Förvärv och avyttring av verksamhet 0 - -606 -432 -618 -444 Aktivering av produktutveckling -116 -150 -367 -460 -505 -598 Övriga kassaflöden från investeringsverksamheten -3 -11 -10 -98 -11 -100 Kassaflöde från investeringsverksamheten -119 -161 -983 -989 -1 135 -1 142 Finansieringsverksamheten Nettoförändring lån -335 -223 -39 131 -268 -98 Återköp av egna aktier - -80 -102 -262 -142 -302 Övriga kassaflöden från finansieringsverksamheten 8 -5 8 -33 -11 -52 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -326 -307 -133 -164 -422 -452 Kassaflöde för perioden -135 -11 -86 43 -36 93 Fritt kassaflöde 183 298 632 708 974 1 050 2025 2024 2024 MSEK 30 sep 30 sep 31 Dec Likvida medel 773 857 957 Räntebärande nettoskuld exkl. tilläggsköpeskillingar 3 975 4 247 4 093 Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 4 381 4 745 4 736 Summa räntebärande nettoskuld inkl. tilläggsköpeskillingar 5 086 5 872 6 125 Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x 6,51 5,59 5,76 Justerad skuldsättningskvot, proforma, x 1,87 1,87 1,81 Justerad skuldsättningskvot inkl. kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 mån, proforma, x 2,06 2,08 2,10 ===== SIDA 7 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt ● Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 7 Översikt av affärsområden Europa Nettoomsättningen uppgick till 643 (659) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk tillväxt om 0,6 procent drivet av nyckelfranchiser och Active LiveOps. Nyckelfranchiser genererade en nettoomsättning på 550 (565) miljoner kronor, en nedgång som främst drevs av valutaeffekter, i kombination med Narrative-spelens försämrade resultat. Franchiserna Big och Supremacy fortsatte att prestera väl. Active LiveOps nettoomsättning om 79 (72) miljoner kronor ökade under kvartalet, vilket främst drevs av Playa-studion. Legacy LiveOps nettoomsättning uppgick till 11 (11) miljoner kronor. Externa partnerskap och övrigt rapporterade en nettoomsättning om 4 (11) miljoner kronor under kvartalet. Bruttovinsten var 552 (553) miljoner kronor, vilket resulterade i en bruttomarginal om 86 (84) procent. Detta motsvarar en förbättring med 2 procentenheter, drivet av högre DTC-penetration för alla nyckelfranchiser. DTC-bookings utgjorde 54 procent av bookings, en förbättring med 11 procentenheter jämfört med föregående år. Användaranskaffningskostnader uppgick till -207 (-199) miljoner kronor, en ökning jämfört med föregående år drivet av en stark underliggande prestation inom Supremacy-franchisen. Detta resulterade i att användaranskaffningskostnader motsvarade 32 procent av nettoomsättningen under kvartalet, jämfört med 30 procent under Q3 2024. Personalkostnaderna förblev relativt oförändrade och uppgick till -100 (-102) miljoner kronor då fortsatta investeringar i arbetsstyrkan delvis motverkades av optimering av franchiseorganisationen. Aktivering av produktutveckling uppgick till -74 (-71) miljoner kronor, drivet av ökade investeringar i kommande uppdateringar och spel. Justerad EBITDAC uppgick till 154 (161) miljoner kronor på grund av lägre nettoomsättning och högre användaranskaffningskostnader. Den justerade EBITDAC-marginalen var 24 (24) procent då en högre bruttomarginal lyckades kompensera för de högre fasta kostnaderna i förhållande till nettoomsättning. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Nettoomsättning 643 659 1 958 2 232 2 660 2 934 Bruttovinst 552 553 1 674 1 865 2 261 2 453 Bruttovinstmarginal, % 86 84 85 84 85 84 Övriga rörelseintäkter 3 1 8 8 11 11 Aktiverat arbete för egen räkning 57 54 169 167 225 223 Anskaffningskostnader för användare -207 -199 -693 -749 -912 -969 Personalkostnader -100 -102 -301 -300 -405 -403 Övriga externa kostnader -56 -52 -156 -147 -208 -200 Netto koncerninterna transaktioner -20 -23 -69 -69 -96 -96 Justerad EBITDA 228 232 632 774 876 1 019 Aktivering av produktutveckling -74 -71 -216 -203 -291 -279 Justerad EBITDAC 154 161 416 571 585 741 Justerad EBITDAC marginal, % 24 24 21 26 22 25 Jämförelsestörande poster, EBITDA -1 -0 -6 -0 -10 -4 Nettoomsättning tillväxt Förändring genom valutaeffekter, % -3,0 -3,1 -2,4 -0,6 -0,4 Förändring genom flyttade spel, % 0,0 0,3 0,1 0,1 0,1 Förändring genom övrigt/förvärv, % 0,0 -0,3 0,0 -0,2 -0,2 Organisk tillväxt, % 0,6 -0,8 -10,0 1,7 -1,4 Total nettoomsättningstillväxt, % -2,3 -3,8 -12,3 1,0 -1,8 Nettoomsättning efter produktområden Key franchises 550 565 1 686 1 874 2 275 2 464 Active LiveOps 79 72 226 257 310 341 Legacy LiveOps 11 11 30 37 43 49 Externa partnerskap och övrigt 4 11 16 64 32 80 Total nettoomsättning 643 659 1 958 2 232 2 660 2 934 Totala bookings efter intäktsström Bookings annonser, % 5 5 5 5 5 5 Tredjepartsplattformar, % 41 52 44 52 46 52 DTC, % 54 43 51 43 49 43 ===== SIDA 8 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt ● Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 8 Nordamerika Nettoomsättningen uppgick till 246 (446) miljoner kronor, en organisk nedgång om 32,9 procent under kvartalet, drivet av hela spelportföljen. Nettoomsättningen för nyckelfranchiser uppgick till totalt 192 (319) miljoner kronor, en nedgång som främst drevs av Home Design Makeover och Word. Fortsatta uppgraderingar inom nyckelfranschiser genomfördes under kvartalet, bland annat genom lanseringen av BitLife:s webshop. Under tredje kvartalet genomfördes som planerat flytten av Word-franchiset till affärsområde MENA & APAC. Active LiveOps uppgick till 18 (46) miljoner kronor, drivet av en nedgång av användaranskaffningskostnader. Legacy LiveOps fortsatte att minska och uppgick till totalt 35 (81) miljoner kronor, en nedgång drivet av överföringen av 24 spel från Storm8 till Imperia i affärsområde MENA & APAC tidigare i år. Bruttovinsten var 199 (352) miljoner kronor, med en bruttomarginal om 81 (79) procent, en ökning med 2 procentenheter driven av en ökad andel DTC-bookings. Användaranskaffningskostnader uppgick till -110 (-230) miljoner kronor, en nedgång jämfört med föregående år på grund av lägre utgifter inom Storm8- och Super Free-studiorna tack vare optimerande marknadsföringsinsatser med syfte att förbättra lönsamhet och kassaflöde. Personalkostnaderna uppgick till -31 (-66) miljoner kronor, en nedgång jämfört med tidigare perioder, främst driven av Storm8 som en del av kostnadsbesparingsprogrammet. Aktivering av produktutveckling minskade till -21 (-59) miljoner kronor, främst drivet av lägre investeringar i Storm8. Justerad EBITDAC ökade till 36 (13) miljoner kronor då lägre användaranskaffningskostnader och genomförande av kostnadsbesparingsprogrammet lyckades helt kompensera för nedgången i nettoomsättningen. Den justerade EBITDAC-marginalen uppgick till 15 (3) procent. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Nettoomsättning 246 446 945 1 403 1 396 1 853 Bruttovinst 199 352 753 1 109 1 109 1 465 Bruttovinstmarginal, % 81 79 80 79 79 79 Övriga rörelseintäkter 1 1 2 3 4 6 Aktiverat arbete för egen räkning 18 38 68 126 104 161 Anskaffningskostnader för användare -110 -230 -465 -668 -722 -926 Personalkostnader -31 -66 -121 -225 -181 -286 Övriga externa kostnader -13 -22 -47 -73 -70 -96 Netto koncerninterna transaktioner -6 -1 -25 -12 -29 -16 Justerad EBITDA 58 72 166 261 215 309 Aktivering av produktutveckling -21 -59 -82 -167 -123 -209 Justerad EBITDAC 36 13 85 93 91 100 Justerad EBITDAC marginal, % 15 3 9 7 7 5 Jämförelsestörande poster, EBITDA -5 -12 -26 -25 -32 -31 Nettoomsättning tillväxt Förändring genom valutaeffekter, % -6,9 -3,5 -4,0 -0,7 -0,4 Förändring genom flyttade spel, % -5,0 -1,6 -4,8 -0,5 -0,8 Förändring genom övrigt/förvärv, % 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Organisk tillväxt, % -32,9 -11,2 -23,9 -14,6 -12,6 Total nettoomsättningstillväxt, % -44,8 -16,3 -32,6 -15,9 -13,8 Nettoomsättning efter produktområden Key franchises 192 319 728 973 1 054 1 299 Active LiveOps 18 46 70 168 117 214 Legacy LiveOps 35 81 147 262 226 340 Externa partnerskap och övrigt - - - - - - Total nettoomsättning 246 446 945 1 403 1 396 1 853 Totala bookings efter intäktsström Bookings annonser, % 28 31 28 31 29 31 Tredjepartsplattformar, % 58 62 63 63 63 63 DTC, % 14 7 9 7 9 7 ===== SIDA 9 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt ● Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 9 MENA & APAC MENA & APAC rapporterade en nettoomsättning på 484 (490) miljoner kronor, vilket resulterade i en organisk ökning om 2,9 procent, drivet av nyckelfranchiser. Nettoomsättningen för nyckelfranchiser växte till 288 (269) miljoner kronor, drivet av den fortsatt starka prestationen från både Jawaker- och Board-franchiserna. Active LiveOps uppgick till 108 (150) miljoner kronor, drivet av 6waves- och Babil- portföljerna och avsaknaden av nya publiceringsavtal. Legacy LiveOps ökade till 64 (51) miljoner kronor till följd av de överförda Legacy-spelen från Storm8-studion i affärsområde Nordamerika till Imperia. Bruttovinsten var 381 (365) miljoner kronor, med en bruttomarginal om 79 (74) procent, drivet av en högre DTC-andel. Detta var ett resultat av en annan produktmix samt utrullningen av webbshopslösningen i 6waves. Användaranskaffningskostnaderna minskade till -19 (-33) miljoner kronor, främst drivet av 6waves- och Babil-studiorna. Detta ledde till att användaranskaffningskostnaderna motsvarade 4 procent av nettoomsättningen under Q3 2025, en nedgång från 7 procent året innan. Personalkostnaderna minskade till -49 (-58) miljoner kronor, drivet av sammanslagningen av Game Labs med Imperia som en del av kostnadsbesparingsprogrammet som lanserades under Q3 2024, samt minskning av antalet anställda hos 6waves. Aktivering av produktutveckling uppgick till -20 (-17) miljoner kronor under kvartalet. Justerad EBITDAC växte till 276 (240) miljoner kronor med en stark marginal om 57 (49) procent, en ökning med 8 procentenheter driven av en högre bruttomarginal och lägre användaranskaffningskostnader och personalkostnader i förhållande till nettoomsättningen. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Nettoomsättning 484 490 1 450 1 443 1 957 1 950 Bruttovinst 381 365 1 128 1 079 1 504 1 454 Bruttovinstmarginal, % 79 74 78 75 77 75 Övriga rörelseintäkter -0 3 3 3 1 0 Aktiverat arbete för egen räkning 16 16 48 53 64 69 Anskaffningskostnader för användare -19 -33 -63 -100 -89 -126 Personalkostnader -49 -58 -156 -185 -210 -239 Övriga externa kostnader -23 -26 -68 -78 -90 -100 Netto koncerninterna transaktioner -10 -9 -31 -23 -39 -31 Justerad EBITDA 296 258 862 748 1 140 1 027 Aktivering av produktutveckling -20 -17 -65 -78 -83 -96 Justerad EBITDAC 276 240 797 670 1 057 931 Justerad EBITDAC marginal, % 57 49 55 46 54 48 Jämförelsestörande poster, EBITDA -5 -0 -9 -4 -47 -42 Nettoomsättning tillväxt Förändring genom valutaeffekter, % -9,6 -4,9 -5,7 -3,4 -2,5 Förändring genom flyttade spel, % 5,6 0,5 4,3 0,2 0,3 Förändring genom övrigt/förvärv, % -0,3 0,0 -0,3 0,0 0,0 Organisk tillväxt, % 2,9 12,5 2,3 9,0 8,0 Total nettoomsättningstillväxt, % -1,4 8,0 0,5 5,8 5,8 Nettoomsättning efter produktområden Key franchises 288 269 857 771 1 143 1 057 Active LiveOps 108 150 354 457 498 602 Legacy LiveOps 64 51 179 153 233 207 Externa partnerskap och övrigt 24 20 60 61 82 84 Total nettoomsättning 484 490 1 450 1 443 1 957 1 950 Totala bookings efter intäktsström Bookings annonser, % 10 9 9 10 9 10 Tredjepartsplattformar, % 45 46 46 49 46 48 DTC, % 46 44 45 41 45 42 ===== SIDA 10 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden ● Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 10 Viktiga händelser under kvartalet Stillfront utsåg Emily Villatte till finanschef (CFO) Stillfront har utsett Emily Villatte till Group Chief Financial Officer (CFO) och medlem av koncernens ledningsgrupp (GEM). Emily tillträder sin position den 7 januari 2026, eller ett tidigare datum som kan komma att kommuniceras av Stillfront. Tim Holland tjänstgör för närvarande som Interim Group CFO och kommer att fortsätta i denna roll tills Emily tillträder som Group CFO. Stillfronts innehav av egna aktier understeg fem procent Stillfront meddelade, i enlighet med 4 kap 18 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument, att bolagets innehav av egna aktier per den 30 juni 2025 understeg tröskelvärdet om 5 procent av samtliga aktier och röster i bolaget. Väsentliga händelser efter kvartalet Stillfront förväntade sig högre justerad EBITDAC under tredje kvartalet 2025 jämfört med marknadens förväntningar Stillfront meddelade den 13 oktober att man förväntade sig att rapportera en justerad EBITDAC om 436 miljoner kronor för det tredje kvartalet 2025, vilket var högre än marknadens förväntningar. Det motsvarar en ökning med 13 procent jämfört med tredje kvartalet 2024. Den justerade EBITDAC- tillväxten drevs främst av lägre användaranskaffningskostnader, samt tidigt slutförande av kostnadsbesparingsprogrammets mål och högre lönsamhet i affärsområdet Nordamerika och MENA & APAC jämfört med tredje kvartalet 2024. Det rapporterade resultatet är i linje med det preliminära resultatet. Moderbolaget Sedvanliga koncernledningsfunktioner och koncerngemensamma tjänster tillhandahålls via moderbolaget. Moderbolagets intäkter under kvartalet uppgick till 48 (42) miljoner kronor. I resultatet före skatt ingår utdelningar från dotterbolag och det uppgick till 228 (171) miljoner kronor. Närståendetransaktioner Utöver sedvanliga transaktioner med närstående såsom ersättningar till nyckelpersoner har det inte förekommit några transaktioner med närstående. Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS så som de antagits av EU och därtill följande hänvisning till 9 kap. årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2 Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen. Stillfront tillämpar IAS 34.30 c i kvartalsrapporterna vilket varje kvartal innebär att den förväntade effektiva skattesatsen för helåret appliceras på kvartalets resultat före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar och omvärderingar av tilläggsköpeskillingar. Från 1 januari 2025 rapporterar Stillfront tre geografiska segment, affärsområde Europa, Nordamerika, och MENA & APAC. Segmenten definieras främst baserat på studiornas geografiska placering enligt beskrivningen under Operationella definitioner nedan. Informationen i rapporten sammanfaller med den information som regelbundet följs av den högste verkställande beslutsfattaren (VD). De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket överensstämmer med Moderbolagets funktionella valuta. Beloppen är avrundade till närmaste miljontal (miljoner kronor) om inte annat anges. Till följd av avrundningar kan siffror presenterade i de finansiella rapporterna i vissa fall inte exakt summera till totalen och procenttal kan avvika från de exakta procenttalen. Stillfront förtidstillämpar tillägget i IFRS 9 Finansiella instrument som tillåter borttagande under vissa omständigheter av finansiella skulder som reglerats genom elektronisk överföring. ===== SIDA 11 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden ● Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 11 Risker och osäkerhetsfaktorer Som en global aktör med stor geografisk spridning är Stillfront utsatt för ett antal strategiska, finansiella, marknads- och operativa risker. Relevanta risker inkluderar exempelvis risker relaterade till marknadsförhållanden, regleringar och skatter samt risker förknippade med allmänhetens uppfattning om spel. Övriga strategiska och finansiella risker är risker hänförliga till förvärv, krediter och finansiering. Operativa risker är exempelvis risker hänförliga till distributionskanaler, teknisk utveckling och immateriella rättigheter. Riskerna beskrivs närmare den senaste årsredovisningen. Inga andra väsentliga risker anses ha tillkommit förutom dem som beskrivs i årsredovisningen. Framåtblickande uttalanden Denna rapport innehåller vissa framåtblickande uttalanden som ger uttryck för Stillfronts nuvarande uppfattning eller förväntningar om framtida händelser och finansiell och operationell prestation. Eftersom dessa framåtblickande uttalanden involverar både kända och okända risker och osäkerheter kan det faktiska utfallet skilja sig åt väsentligen från informationen som framgår av den framåtblickande informationen. Sådana risker och osäkerheter inkluderar men är inte begränsade till affärsmässiga, ekonomiska, konkurrensmässiga, tekniska och legala osäkerheter och/eller risker. Framåtriktade uttalanden i denna rapport gäller endast vid tidpunkten för offentliggörandet av rapporten och kan förändras utan att det meddelas. Stillfront åtar sig ingen skyldighet att offentligt uppdatera eller revidera något framåtblickande uttalande som ett resultat av ny information, framtida händelser eller annat, om det inte krävs enligt tillämplig lagstiftning eller börsregler. Underskrift Stockholm den 23 oktober 2025 Alexis Bonte VD och koncernchef ===== SIDA 12 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden ● Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 12 Revisorns granskningsrapport Till styrelsen i Stillfront Group AB (publ) org nr 556721-3078 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Stillfront Group AB (publ) och dess dotterbolag per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig g ranskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerh et som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delår srapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 23 oktober 2025 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Nicklas Kullberg Auktoriserad revisor ===== SIDA 13 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 13 Finansiella rapporter Koncernens resultaträkning i sammandrag 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Rörelsens intäkter Bookings 1 369 1 592 4 341 5 071 5 999 6 729 Förändring förutbetald intäkt 3 2 13 7 15 9 Nettoomsättning 1 1 373 1 595 4 354 5 077 6 014 6 737 Aktiverat arbete för egen räkning 2 92 111 290 355 400 465 Övriga rörelseintäkter 3 3 5 13 15 16 18 Rörelsens kostnader Direkta kostnader -240 -325 -798 -1 025 -1 140 -1 367 Anskaffningskostnader för användare -336 -462 -1 220 -1 517 -1 724 -2 021 Övriga externa kostnader -109 -115 -330 -348 -446 -464 Personalkostnader -231 -273 -728 -849 -992 -1 113 Jämförelsestörande poster 3 -12 -18 -55 -42 -7 181 -7 168 Avskrivningar produktutveckling 2 -203 -198 -587 -601 -789 -804 Avskrivningar förvärvsrelaterade poster 2 -145 -166 -454 -512 -624 -682 Övriga avskrivningar -14 -14 -41 -42 -55 -57 Rörelseresultat (EBIT) 178 139 443 509 -6 522 -6 455 Resultat från finansiella poster Summa finansiella poster 4 -86 -108 -362 -546 -711 -895 Resultat före skatt 5 92 32 81 -37 -7 233 -7 351 Periodens skatt 5 -37 -14 -75 -62 -40 -27 Periodens resultat 55 18 6 -99 -7 273 -7 378 ===== SIDA 14 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 14 Koncernens resultaträkning i sammandrag, fortsättning 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Övrigt totalresultat Poster som kan komma att omklassificeras i resultaträkningen Valutaomräkningsdifferens -17 -656 -969 99 63 1 131 Summa totalresultat för perioden 37 -638 -963 0 -7 210 -6 246 Periodens resultat hänförligt till : Moderbolagets aktieägare 55 16 6 -108 -7 263 -7 378 Innehav utan bestämmande inflytande - 2 - 9 -9 - Periodens totalresultat hänförligt till : Moderbolagets aktieägare 37 -640 -963 -10 -7 199 -6 246 Innehav utan bestämmande inflytande - 2 - 10 -10 - Genomsnittligt antal aktier Före utspädning 517 968 480 513 900 382 503 175 794 514 539 548 503 759 539 512 265 235 Efter utspädning 517 968 480 513 900 382 503 175 794 514 539 548 503 759 539 512 265 235 Periodens resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare Före utspädning, SEK/aktie 0,11 0,03 0,01 -0,21 -14,42 -14,40 Efter utspädning, SEK/aktie 0,11 0,03 0,01 -0,21 -14,42 -14,40 ===== SIDA 15 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 15 Koncernens balansräkning i sammandrag MSEK 2025-09-30 2024-09-30 2024-12-31 Goodwill 8 951 15 707 9 898 Andra immateriella anläggningstillgångar 3 325 4 636 4 481 Materiella anläggningstillgångar 13 9 93 154 Uppskjuten skattefordran - 16 53 Övriga långfristiga tillgångar 13 16 15 Kortfristiga fordringar 636 766 811 Likvida medel 773 857 957 Summa tillgångar 13 837 22 090 16 370 Eget kapital Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 6 649 13 746 7 483 Innehav utan bestämmande inflytande - 18 - Summa eget kapital 6 649 13 764 7 483 Långfristiga skulder Uppskjuten skatteskuld 596 808 765 Obligationslån 2 834 1 986 2 829 Skulder till kreditinstitut 1 246 2 369 1 376 Reverslån 663 678 688 Övriga skulder 137 120 195 Avsättningar för tilläggsköpeskillingar 535 950 1 170 Summa långfristiga skulder 6 010 6 909 7 024 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut - - - Aktieswap 22 22 22 Övriga skulder 579 718 978 Avsättningar för tilläggsköpeskillingar 577 675 862 Summa kortfristiga skulder 1 178 1 416 1 863 Summa skulder och eget kapital 13 837 22 090 16 370 ===== SIDA 16 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 16 Eget kapital, koncernen MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Övriga reserver Balanserat kapital inkl periodens resultat g p hänförligt till moderbolagets aktieägare best- ämmande inflytande Totalt eget kapital Ingående kapital per 2024-01-01 36 11 029 947 1 826 13 838 8 13 846 Periodens resultat -108 -108 9 -99 Valutaomräkningsdifferens 99 - 99 1 99 Summa totalresultat - - 99 -108 -10 10 0 Återköp av egna aktier - - - -262 -262 - -262 Övriga transaktioner redovisade direkt mot eget kapital - -2 - 182 180 - 180 Utgående eget kapital 2024-09-30 36 11 027 1 045 1 638 13 746 18 13 764 Ingående eget kapital 2025-01-01 36 11 032 2 078 -5 663 7 483 - 7 483 Periodens resultat 6 6 - 6 Valutaomräkningsdifferens -969 - -969 - -969 Summa totalresultat - - -969 6 -963 - - 963 Återköp av egna aktier -102 -102 - -102 Övriga transaktioner redovisade direkt mot eget kapital - 9 - 222 232 - 232 Utgående kapital per 2025-09-30 36 11 041 1 109 -5 537 6 649 - 6 649 ===== SIDA 17 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 17 Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Den löpande verksamheten Rörelseresultat 178 139 443 509 -6 522 -6 455 Netto finansiella poster betalade och mottagna kontant -77 -101 -236 -306 -312 -381 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, mm 346 387 1 089 1 149 8 566 8 626 Betald skatt -90 -42 -188 -139 -251 -202 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 357 383 1 107 1 214 1 481 1 588 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar 51 53 1 42 50 153 61 Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder -98 21 - 219 -67 -114 39 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -47 74 -78 -17 39 100 Kassaflöde från den löpande verksamheten 310 457 1 030 1 196 1 520 1 687 Investeringsverksamheten Förvärv och avyttring av verksamhet 0 - -606 -432 -618 -444 Avkonsolidering av dotterföretag - - - -82 - -82 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -2 -12 -8 -18 -11 -21 Aktivering av produktutveckling -116 -150 -367 -460 -505 -598 Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar -0 1 -2 1 -0 3 Kassaflöde från investeringsverksamheten -119 -161 -983 -989 -1 135 -1 142 Finansieringsverksamheten Nettoförändring lån -335 -223 -39 131 -268 -98 Realiserade valutasäkringstransaktioner 18 5 38 -4 30 -12 IFRS 16 återbetalning leasing -10 -9 -30 -29 -41 -39 Emissionskostnader - - -0 -0 -0 -0 Återköp av egna aktier - -80 -102 -262 -142 -302 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -326 -307 -133 -164 -422 -452 Kassaflöde för perioden -135 -11 -86 43 -36 93 Likvida medel vid periodens början 912 895 957 807 857 807 Valutakursdifferens i likvida medel -4 -27 -98 7 -48 57 Likvida medel vid periodens slut 773 857 773 857 773 957 ===== SIDA 18 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 18 Moderbolagets resultaträkning i sammandrag Moderbolagets balansräkning i sammandrag 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Rörelsens intäkter Nettoomsättning 48 42 138 134 162 158 Aktiverat arbete för egen räkning 1 3 4 9 7 12 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader -25 -10 -67 -43 -84 -60 Personalkostnader -29 -41 -102 -116 -152 -165 Rörelseresultat -5 -6 -26 -15 -66 -54 Resultat från finansiella poster Summa finansiella poster 233 177 741 1 974 -8 089 -6 856 Resultat efter finansiella poster 228 171 715 1 959 -8 155 -6 910 Koncernbidrag - - - - 125 125 Resultat före skatt 228 171 715 1 959 -8 029 -6 785 Periodens skatt -27 -25 -122 -44 -60 18 Periodens resultat 201 145 592 1 915 -8 089 -6 767 MSEK 2025-09-30 2024-09-30 2024-12-31 Immateriella tillgångar 37 35 38 Materiella anläggningstillgångar 1 0 2 Finansiella anläggningstillgångar 13 916 22 182 13 831 Uppskjuten skattefordran - - 53 Kortfristiga fordringar 92 35 159 Kassa och bank 66 34 91 Summa tillgångar 14 113 22 287 14 173 Eget kapital 7 350 15 310 6 629 Avsättningar för tilläggsköpeskillingar 1 111 1 462 1 828 Långfristiga skulder 21 50 68 Uppskjuten skatteskuld 52 8 - Obligationslån 2 834 1 986 2 829 Skulder till kreditinstitut 1 246 2 369 1 376 Reverslån 663 678 688 Aktieswap 22 22 22 Kortfristiga skulder 814 403 733 Summa skulder och eget kapital 14 113 22 287 14 173 ===== SIDA 19 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 19 Aktieinformation Valutatabell (huvudvalutor) Genomsnittskurserna används för omräkning av resultatposter i utländsk valuta under respektive period till svenska kronor. St ängningskurserna används för omräkning av tillgångar och skulder i utländsk valuta vid slutet av respektive period till svenska kronor. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolaget aktieägare, MSEK 6 649 13 746 6 649 13 746 6 649 7 483 Dividerat med Antal aktier periodens slut före utspädning 517 968 480 507 723 480 517 968 480 507 723 480 517 968 480 502 268 782 Eget kapital per aktie före utspädning, SEK 12,84 27,07 12,84 27,07 12,84 14,90 Antal aktier periodens slut efter utspädning 517 968 480 507 723 480 517 968 480 507 723 480 517 968 480 502 268 782 Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 12,84 27,07 12,84 27,07 12,84 14,90 Resultat per aktie Periodens resultat hänförligt till moderbolaget aktieägare, MSEK 55 16 6 -108 -7 263 -7 378 Dividerat med Genomsnittligt antal aktier före utspädning 517 968 480 513 900 382 503 175 794 514 539 548 503 759 539 512 265 235 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,11 0,03 0,01 -0,21 -14,42 -14,40 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 517 968 480 513 900 382 503 175 794 514 539 548 503 759 539 512 265 235 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,11 0,03 0,01 -0,21 -14,42 -14,40 Fritt kassaflöde, MSEK 183 298 632 708 974 1 050 Dividerat med Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 517 968 480 513 900 382 503 175 794 514 539 548 503 759 539 512 265 235 Fritt kassaflöde per aktie efter utspädning, SEK 0,35 0,58 1,26 1,38 1,93 2,05 Genomsnitt Genomsnitt Genomsnitt Genomsnitt Stängning Stängning 2025 2024 2025 2024 2025 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-sep jan-sep 1 EUR=SEK 11,1205 11,4512 11,1045 11,4118 11,0565 11,3000 1 USD=SEK 9,5210 10,4282 9,9508 10,4975 9,4170 10,0929 100 JPY=SEK 6,4552 6,9924 6,7110 6,9541 6,3630 7,0700 ===== SIDA 20 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 20 Segment information 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Bookings Affärsområde Europa 641 657 1 951 2 229 2 656 2 934 Affärsområde Nordamerika 245 445 939 1 397 1 389 1 847 Affärsområde MENA & APAC 484 490 1 451 1 445 1 954 1 948 Rörelsesegment 1 369 1 592 4 341 5 071 5 998 6 728 Operationella stödfunktioner 0 0 0 0 1 0 Summa bookings 1 369 1 592 4 341 5 071 5 999 6 729 Nettoomsättning Affärsområde Europa 643 659 1 958 2 232 2 660 2 934 Affärsområde Nordamerika 246 446 945 1 403 1 396 1 853 Affärsområde MENA & APAC 484 490 1 450 1 443 1 957 1 950 Rörelsesegment 1 373 1 595 4 354 5 077 6 013 6 737 Operationella stödfunktioner 0 0 0 0 1 0 Total nettoomsättning från externa kunder 1 373 1 595 4 354 5 077 6 014 6 737 Intäkter från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden Affärsområde Europa 0 1 1 4 3 6 Affärsområde Nordamerika 5 9 17 17 23 24 Affärsområde MENA & APAC 2 2 6 4 8 6 Rörelsesegment 8 12 25 26 34 35 Operationella stödfunktioner 37 35 126 107 167 147 Elimineringar -45 -47 -151 -133 -200 -183 Huvudkontor - - - - - - Summa intäkter från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden - - - - - - Kostnader från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden Affärsområde Europa -21 -25 -70 -73 -98 -101 Affärsområde Nordamerika -12 -10 -41 -29 -52 -40 Affärsområde MENA & APAC -12 -10 -37 -28 -47 -37 Rörelsesegment -44 -45 -149 -130 -197 -178 Operationella stödfunktioner -1 -1 -2 -3 -3 -5 Elimineringar 45 47 151 133 200 183 Huvudkontor - - - - - - Summa kostnader från koncerninterna transaktioner med andra affärsområden - - - - - - ===== SIDA 21 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 21 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Bruttovinst Affärsområde Europa 552 553 1 674 1 865 2 261 2 453 Affärsområde Nordamerika 199 352 753 1 109 1 109 1 465 Affärsområde MENA & APAC 381 365 1 128 1 079 1 504 1 454 Rörelsesegment 1 133 1 270 3 555 4 053 4 874 5 371 Operationella stödfunktioner 0 -1 0 -1 0 -1 Huvudkontor -0 -0 -0 -0 -0 -0 Total bruttovinst 1 133 1 269 3 555 4 052 4 874 5 371 Anskaffningskostnader för användare Affärsområde Europa -207 -199 -693 -749 -912 -969 Affärsområde Nordamerika -110 -230 -465 -668 -722 -926 Affärsområde MENA & APAC -19 -33 -63 -100 -89 -126 Rörelsesegment -336 -462 -1 220 -1 517 -1 724 -2 021 Operationella stödfunktioner - -0 - -0 -1 -1 Summa anskaffningskostnader för användare -336 -462 -1 220 -1 517 -1 724 -2 021 Personalkostnader Affärsområde Europa -100 -102 -301 -300 -405 -403 Affärsområde Nordamerika -31 -66 -121 -225 -181 -286 Affärsområde MENA & APAC -49 -58 -156 -185 -210 -239 Rörelsesegment -180 -227 -579 -710 -796 -928 Operationella stödfunktioner -33 -28 -99 -83 -129 -113 Huvudkontor -17 -18 -51 -55 -68 -72 Summa personalkostnader -231 -273 -728 -849 -992 -1 113 Övriga externa kostnader Affärsområde Europa -56 -52 -156 -147 -208 -200 Affärsområde Nordamerika -13 -22 -47 -73 -70 -96 Affärsområde MENA & APAC -23 -26 -68 -78 -90 -100 Rörelsesegment -92 -99 -271 -298 -369 -396 Operationella stödfunktioner -9 -11 -34 -31 -44 -40 Huvudkontor -8 -5 -25 -20 -33 -28 Summa övriga externa kostnader -109 -115 -330 -348 -446 -464 ===== SIDA 22 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 22 2025 2024 2025 2024 Senaste 20 24 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan - sep 12 mån jan-dec Aktivering av produktutveckling Affärsområde Europa -74 -71 -216 -203 -291 -279 Affärsområde Nordamerika -21 -59 -82 -167 - 123 -209 Affärsområde MENA & APAC -20 -1 7 -65 -78 -83 -96 Rörelsesegment -115 -147 -363 -449 -4 97 -583 Operationella stödfunktioner -1 -3 -4 -9 -7 -12 Huvudkontor - -0 -0 -2 -1 -3 Summa aktivering av produktutveckling -116 -150 -367 -46 0 -505 -598 EBITDA Affärsområde Europa 227 232 625 774 866 1 015 Affärsområde Nordamerika 53 60 141 235 1 83 278 Affärsområde MENA & APAC 291 257 85 2 745 1 093 985 Rörelsesegment 571 549 1 618 1 75 4 2 142 2 278 Operationella stödfunktioner -5 -3 -5 -2 -4 -1 Huvudkontor -25 -29 -89 -8 7 -134 -132 Summa EBITDA 541 517 1 524 1 665 2 004 2 145 Jämförelsestörande poster, EBITDA Affärsområde Europa 1 0 6 0 10 4 Affärsområde Nordamerika 5 12 26 25 32 31 Affärsområde MENA & APAC 5 0 9 4 47 42 Rörelsesegment 11 12 41 29 89 77 Operationella stödfunktioner 0 - 1 - 1 1 Huvudkontor 0 6 13 13 33 33 Summa jämförelsestörande poster, EBITDA 12 18 55 42 124 111 Justerad EBITDAC Affärsområde Europa 154 161 416 571 585 741 Affärsområde Nordamerika 36 13 85 93 91 100 Affärsområde MENA & APAC 276 240 797 670 1 057 931 Rörelsesegment 467 415 1 297 1 3 35 1 734 1 772 Operationella stödfunktioner -6 -6 -9 -11 -10 -12 Huvudkontor -25 -23 -76 -7 6 -101 -102 Summa justerad EBITDAC 436 385 1 213 1 248 1 623 1 658 ===== SIDA 23 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 23 2025 2024 20 25 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep ju l-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Justerad EBITDAC 436 3 85 1 213 1 248 1 623 1 658 Avstämningsposter: Aktivering av produktutveckling 116 1 50 367 460 505 598 Avskrivningar förvärvsrelaterade poster -145 -166 -454 -512 -624 -682 Övriga avskrivningar -217 -212 -627 -644 -844 -861 Jämförelsestörande poster -12 - 18 -55 -42 -7 181 -7 168 Summa finansiella poster -86 - 108 -362 -546 -711 -895 Resultat före skatt 92 3 2 81 -37 -7 233 -7 351 Justerad EBITDAC marginal, % Affärsområde Europa, % 24 24 21 26 22 25 Affärsområde Nordamerika, % 15 3 9 7 7 5 Affärsområde MENA & AP AC, % 57 49 55 46 54 48 Rörelsesegment, % 3 4 26 30 26 29 26 Operationella stödfunktioner, % - - - - - - Justerad EBITDAC marginal, % 32 24 28 25 27 25 Antal anställda Affärsområde Europa 551 5 71 551 571 551 575 Affärsområde Nordamerika 112 1 93 112 193 112 175 Affärsområde MENA & AP AC 419 423 419 423 419 373 Operationella segment 1 081 1 187 1 081 1 187 1 081 1 123 Operationella stödfunktioner 116 1 01 116 101 116 100 Huvudkontor 33 31 33 31 33 33 Antal anställda 1 230 1 320 1 230 1 320 1 230 1 256 ===== SIDA 24 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information ● Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 24 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec MAU ('000) Affärsområde Europa 7 420 9 090 8 107 10 229 8 309 9 900 Affärsområde Nordamerika 8 375 13 230 9 887 14 078 10 581 13 724 Affärsområde MENA & APAC 21 871 24 740 21 581 26 169 21 793 25 234 Summa MAU 37 666 47 060 39 575 50 476 40 683 48 858 DAU ('000) Affärsområde Europa 1 342 1 576 1 460 1 739 1 484 1 694 Affärsområde Nordamerika 1 015 1 755 1 241 1 914 1 343 1 849 Affärsområde MENA & APAC 4 705 5 310 4 695 5 671 4 745 5 478 Summa DAU 7 062 8 641 7 396 9 324 7 572 9 021 ARPDAU (SEK) Affärsområde Europa 5,16 4,45 4,86 4,54 4,84 4,60 Affärsområde Nordamerika 2,62 2,76 2,78 2,66 2,83 2,73 Affärsområde MENA & APAC 1,06 0,96 1,09 0,89 1,08 0,93 Summa ARPDAU 2,07 1,96 2,11 1,94 2,13 1,99 ===== SIDA 25 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q3 2025 25 Noter Not 1 Omsättningstillväxt Nettoomsättningen under det tredje kvartalet uppgick till 1 373 (1 595) miljoner kronor, vilket motsvarar en organisk nedgång om 7,8 procent. Valutaförändringar på nettointäkterna under tredje kvartalet drevs av en starkare SEK mot EUR, USD och JPY i genomsnitt jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Valutakurserna under kvartalet anges i valutatabellen på sidan 19 i denna rapport. Avstämning av intäktsförändringar 2025 2024 2025 2024 2024 jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec Förändring genom valutaeffekter, % -6,0 -3,7 -3,7 -1,3 -1,0 Förändring genom övrigt/fö rvärv, % -0,1 -0,1 -0,1 -0,1 -0,1 Organisk tillväxt, % -7,8 -0,8 -10,4 -1,7 -2,5 varav affärsområde Europa, % 0,6 -0,8 -10,0 1,7 -1,4 varav affärsområde Nordamerika, % -32,9 -11,2 -23,9 -14,6 -12,6 varav affärsområde MENA & APAC, % 2,9 12,5 2,3 9,0 8,0 Förändring genom flyttade spel, % -23,6 -56,6 -29,2 -57,9 -54,2 Total net revenue growth, % -13,9 -4,6 -14,3 -3,1 -3,5 2025 2024 2025 2024 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan -dec Nettoomsättning tillväxt Förändring genom valutaeffekter -96 -62 -190 - 71 -67 Förändring genom övrigt/förvärv -1 -2 -5 -5 -5 Organisk tillväxt -125 -13 -529 -88 -173 Total nettoomsättningstillväxt -222 -76 -724 -163 -245 Affärsområde Europa Förändring genom valutaeffekter -20 -21 -54 -12 -11 Förändring genom flyttade spel - 2 2 2 3 Förändring genom övrigt/förvärv - -2 - -5 -5 Organisk tillväxt 4 -5 -222 38 -42 Nettoomsättningstillväxt -15 -26 -274 23 -55 Affärsområde Nordamerika Förändring genom valutaeffekter -28 -18 -52 -12 -9 Förändring genom flyttade spel -37 -10 -92 -10 -19 Förändring genom övrigt/förvärv - - - - - Organisk tillväxt -134 -59 -313 -243 -269 Nettoomsättningstillväxt -200 -87 -457 -265 -297 Affärsområde MENA & APAC Förändring genom valutaeffekter -47 -22 -83 -46 - 46 Förändring genom flyttade spel 27 2 62 2 6 F örändring genom övrigt/förvärv -1 - -5 - - Organisk tillväxt 14 57 33 123 148 Nettoomsättningstillväxt -7 36 7 79 107 Förflyttade spel Förändring genom valutaeffekter -1 -0 -2 -0 -0 Organisk tillväxt -9 -6 -27 -6 -11 ===== SIDA 26 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q3 2025 26 Not 2 Produktutveckling Under det tredje kvartalet uppgick investeringar i produktutveckling till 116 (150) miljoner kronor, varav i affärsområde Europa 74 (71) miljoner kronor, Nordamerika 21 (59) miljoner kronor, MENA & APAC 20 (17) miljoner kronor, Operationella stödfunktioner 1 (3) miljoner kronor och Huvudkontor - (-) miljoner kronor. De lägre investeringarna i produktutveckling är ett resultat av Stillfronts ansträngningar att bli mer fokuserade i hur investeringar allokeras i produktutveckling inom koncernen och investeringarna under de senaste 12 månaderna uppgick till 8 (10) procent av nettoomsättningen. Aktiverad utveckling fluktuerar mellan kvartalen och beror på antalet nya lanseringar. Avskrivningar på produktutveckling uppgick till -203 (-198) miljoner kronor under det tredje kvartalet. Avskrivningar på förvärvsrelaterade poster uppgick till -145 (-166) miljoner kronor. Avskrivningar på produktutveckling är på ungefär samma nivå som motsvarande kvartal föregående år men lägre än under andra kvartalet i år. Detta beror bland annat på accelererad avskrivning på vissa tillgångar i samband med översyn av den återstående ekonomiska livslängden. Avskrivningar på förvärvsrelaterade poster minskade jämfört med motsvarande period föregående år. Detta beror på ändrade valutakurser och på att tillgångar har blivit färdigavskrivna. Not 3 Jämförelsestörande poster EBIT i kvartalet påverkades negativt av jämförelsestörande poster på -12 (-18) miljoner kronor som främst bestod av omstruktureringskostnader, motverkat av en positiv justering av kostnaderna för långsiktiga incitamentsprogram i samband bland annat med förändringar i koncernledningen. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 1 2 mån jan-dec Aktivering av produktutveckling 116 150 367 460 5 05 598 Avskrivningar produktutveckling -203 -198 -587 -601 -789 -804 Avskrivningar förvärvsrelaterade poster -145 -166 -454 -512 -624 -682 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Jämförelsestörande poster Intäkter Övrigt - 0 - 8 - 8 Totala intäkter jämförelsestörande, EBIT - 0 - 8 - 8 Kostnader Omstruktureringskostnader -10 -12 -37 -29 -97 -90 Transaktionskostnader - -0 - -0 - -0 Långsiktiga incitamentsprogram 1 -5 -11 -18 -16 -23 Övrigt -2 -0 -7 -2 -11 -6 Nedskrivning av goodwill - - - - -6 867 -6 867 Avskrivningar produktutveckling - - - - -190 -190 Totala kostnader jämförelsestörande, EBIT -12 -18 -55 -50 -7 181 -7 176 Totala jämförelsestörande poster, EBIT -12 -18 -55 -42 -7 181 -7 168 Finansiella intäkter Omvärdering av tilläggsköpeskilling - - - - - - Totala jämförelsestörande, finansiella intäkter - - - - - - Finansiella kostnader Omvärdering av tilläggsköpeskilling - - -77 -110 -335 -368 Övrigt - 0 - -80 - -80 Totalt jämförelsestörande, finansiella kostnader - 0 -77 -190 -335 -448 Totalt jämförelsestörande, finansiella poster - 0 -77 -190 -335 -448 ===== SIDA 27 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q3 2025 27 Not 4 Finansiella poster Finansnettot uppgick till -86 (-108) miljoner kronor under det tredje kvartalet och består av räntenetto om -76 (-94) miljoner kronor, ej kassapåverkande diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar -9 (-12) miljoner kronor och valutakursdifferenser -1 (-2) miljoner kronor. Not 5 Skatt Koncernens skattekostnad uppgick till –37 (-14) miljoner kronor för det tredje kvartalet. Skattekostnaden för kvartalet påverkas av ej avdragsgilla poster, främst diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar -9 (-12) miljoner kronor, samt av skatt på utdelningar från studios som inte kan avräknas mot annan skatt -7 (-1) miljoner kronor. Källskatt på aktieutdelningar från utländska studios kan inte avräknas mot svensk skatt och innebär därför i praktiken en dubbelbeskattning av vinster som redan beskattats lokalt. En underliggande skattesats, som bättre beskriver skattekostnaden för Stillfronts löpande verksamhet, kan räknas ut genom att exkludera alla sådana särskilda poster. Stillfront tillämpar IAS 34.30 (c) i kvartalsrapporterna vilket under de tre första kvartalen innebär att den förväntade effektiva skattesatsen för helåret appliceras på resultatet före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar och goodwillnedskrivning. Den underliggande skattesatsen för kvartalet, exklusive ränta på tilläggsköpeskillingar och källskatt på utdelningar, uppgår därmed till 30 (30) procent. 2025 2024 2025 20 24 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan -sep jan-sep 12 mån jan-dec Räntenetto exklusive tilläggsköpeskilling -76 -94 -234 - 295 -315 -376 Ränta tilläggsköpeskilling (ej kassapåverkande) - 9 -12 -37 -43 -49 -56 Valutakursdifferens -1 -2 -14 - 18 -11 -15 Avkonsolidering av dotterföretag - 0 - - 66 -0 -66 Övrigt - - - - 14 - -14 Omvärdering tilläggsköpeskilling - - -77 - 109 -335 -368 Summa finansiella poster -86 -108 -362 -5 46 -711 -895 2025 2024 2025 2024 Se naste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan -sep 12 mån jan-dec Resultat före skatt 92 32 81 - 37 -7 233 -7 351 Totala skatter för perioden -37 -14 -75 - 62 -40 -27 Skattesats, % 40 43 93 - 170 -1 0 Transaktionskostnader - -0 - - 0 - -0 Ränta på tilläggsköpeskilling -9 -12 -37 - 43 -49 -56 Omvärdering av tilläggsköpskilling - - -77 - 109 -335 -368 Avkonsolidering av dotterföretag - - - - 66 - -66 Nedskrivning av goodwill - - - - - 6 867 -6 867 Resultat före skatt, exklusive transaktionskostnader, r äntor och omvärderingar av tilläggsköpeskilling 101 44 195 183 1 9 7 Skatt på utdelningar -7 -1 -17 - 8 -17 -8 Underliggande skatt exkl. skatt på utdelningar -30 -13 -59 -55 -2 3 -19 Underliggande skattesats, % 30 30 30 30 119 28 2 ===== SIDA 28 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q3 2025 28 Not 6 Nettoskuld Under första kvartalet återköptes 7 510 000 (-) egna aktier för totalt 45 (-) miljoner kronor och under andra kvartalet återköptes ytterligare 8 378 665 (15 100 126) egna aktier för totalt 57 (182) miljoner kronor. Kontant betalning för återköp av aktier uppgick till 42 (-) miljoner kronor under första kvartalet och 60 (182) miljoner kronor under andra kvartalet. Vid slutet av andra kvartalet användes 31 588 363 (15 100 126) aktier till att reglera skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar på 221 (163) miljoner kronor. Därutöver kontantreglerades under andra kvartalet 576 (432) miljoner kronor i skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar. Inga aktier återköptes under tredje kvartalet och bolaget innehar för närvarande inga egna aktier. Vid slutet av tredje kvartalet fanns 517 968 480 (507 723 480) utestående aktier. Under tredje kvartalet uppgick antalet utestående aktier i genomsnitt till 517 968 480 (513 900 382) aktier. Nettoskulden per tredje kvartalets slut uppgick till 3 975 (4 247) miljoner kronor. Nettoskuld inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar uppgick till 4 381 (4 745) miljoner kronor. Nettoskuld inklusive skuld för alla tilläggsköpeskillingar uppgick till 5 086 (5 872) miljoner kronor. Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, per kvartalets slut uppgick till 6,51x (5,59x). Justerad skuldsättningskvot, pro forma, inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar, uppgick till 2,06x (2,08x). Enligt Stillfronts finansiella mål ska justerad skuldsättningskvot, pro forma, inklusive tolv månaders kontanta villkorade köpeskillingar, inte överstiga 2,0x. Justerad skuldsättningskvot, pro forma, exklusive villkorade köpeskillingar, uppgick till 1,87x (1,87x). Per kvartalets slut uppgick outnyttjade kreditfaciliteter totalt till 1 354 (1 783) miljoner kronor, varav 1 254 (1 381) miljoner kronor är långfristiga kreditfaciliteter. Likvida medel uppgick till 773 (857) miljoner kronor. Koncernens finansiella tillgångar och skulder redovisas i allmänhet till upplupet anskaffningsvärde vilket också är en god approximation av verkligt värde. Obligationslåneskulden med ett redovisat värde om 2 834 (1 986) miljoner kronor har dock ett verkligt värde om 2 888 (2 041) miljoner kronor. Valutaterminer och valutaränteswappar med ett redovisat nettovärde om 16 (-49) miljoner kronor redovisas till verkligt värde via övrigt totalresultat. Villkorade tilläggsköpeskillingar för aktier i dotterbolag med ett redovisat värde om 1 111 (1 625) miljoner kronor redovisas till verkligt värde via resultaträkningen. Villkorade tilläggsköpeskillingar Beloppen i tabellen avser redovisad skuld i balansräkningen som motsvarar nuvärdet av de förväntade framtida nominella betalningarna angivna per år då de kommer att regleras. Per kvartalets slut hade koncernen skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar om 1 111 (1 625) miljoner kronor varav 577 (675) miljoner kronor kortfristiga och 535 (950) miljoner kronor långfristiga skulder. För skulderna som ska regleras under 2026-2027 motsvarar 780 miljoner kronor av det redovisade värdet förväntade kontanta betalningar och 331 miljoner kronor aktier i Stillfront. Stillfront kan välja, och har tidigare valt, att göra återköp för att möjliggöra betalning med egna aktier för att reglera tilläggsköpeskillingar. Skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar vid utgången av andra kvartalet 2025 uppgick till 1 114 miljoner kronor och minskade under tredje kvartalet till 1 111 miljoner kronor, drivet av valutakursdifferenser om -12 miljoner kronor, delvis motverkat av diskonteringsränta om 9 miljoner kronor. 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-sep Obligationslån 2 834 1 986 2 834 1 986 2 834 2 829 Skulder till kreditinstitut 1 246 2 369 1 246 2 369 1 246 1 376 Reverslån 663 678 663 678 663 688 Aktieswap 22 22 22 22 22 22 Valutaderivat -16 49 -16 49 -16 134 Likvida medel -773 -857 -773 -857 -773 -957 Räntebärande nettoskuld 3 975 4 247 3 975 4 247 3 975 4 093 Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 406 498 406 498 406 643 Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 4 381 4 745 4 381 4 745 4 381 4 736 MSEK 2025 2026 2027 Total Cash - 406 374 780 Equity - 171 160 331 Summa tilläggsköpeskillningar - 577 535 1 111 ===== SIDA 29 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q3 2025 29 Not 7 Avstämning alternativa nyckeltal 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Nettoomsättning 1 373 1 595 4 354 5 077 6 014 6 737 Direkta kostnader -240 -325 -798 -1 025 -1 140 - 1 367 Bruttovinst 1 133 1 269 3 555 4 052 4 874 5 371 EBITDA Rörelseresultat (EBIT) 178 139 443 509 -6 522 -6 455 Avskrivningar förvärvsrelaterade poster 145 166 454 512 624 682 Övriga avskrivningar 217 212 627 644 844 861 Jämförelsestöreande nedskrivningar av goodwill - - - - 6 867 6 867 Jämförelsestöreande avskrivningar produktutveckling - - - - 190 190 EBITDA 541 517 1 524 1 665 2 004 2 145 Justerad EBITDA och justerad EBITDAC EBITDA 541 517 1 524 1 665 2 004 2 145 Jämförelsestörande poster, EBITDA 12 18 55 42 124 111 Justerad EBITDA 552 535 1 580 1 707 2 128 2 256 Aktivering av produktutveckling -116 -150 -367 -460 -505 -598 Justerad EBITDAC 436 385 1 213 1 248 1 623 1 658 I relation till nettoomsättning Bruttovinstmarginal, % 83 80 82 80 81 80 EBITDA marginal, % 39 32 35 33 33 32 Justerad EBITDA marginal, % 40 34 36 34 35 33 Justerad EBITDAC marginal, % 32 24 28 25 27 25 Kassakonverteringskvot senaste 12 månaderna Kassaflöde från den löpande verksamheten senaste 12 månaderna 1 520 1 544 1 520 1 544 1 520 1 687 IFRS 16 återbetalning leasing senaste 12 månaderna -41 -45 -41 -45 -41 -39 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar senaste 12 månaderna -505 -664 -505 -664 -505 -598 Fritt kassaflöde senaste 12 månaderna 974 835 974 835 974 1 050 Dividerat med EBITDA senaste 12 månaderna 2 004 2 197 2 004 2 197 2 004 2 145 Kassakonverteringskvot 0,49 0,38 0,49 0,38 0,49 0,49 ===== SIDA 30 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q3 2025 30 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-sep Justerad räntetäckningsgrad Justerad EBITDA senaste 12 månader 2 128 2 276 2 128 2 276 2 128 2 256 Dividerat med Summa finansiella poster senaste 12 månader 711 641 711 641 711 895 Total jämförelsestörande, finansiella poster senaste 12 månader -335 -174 -335 -174 -335 -448 Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster senaste 12 månader -49 -60 -49 -60 -49 -56 Justerad räntetäckningsgrad, x 6,51 5,59 6,51 5,59 6,51 5,76 Justerad skuldsättningskvot Obligationslån 2 834 1 986 2 834 1 986 2 834 2 829 Skulder till kreditinstitut 1 246 2 369 1 246 2 369 1 246 1 376 Reverslån 663 678 663 678 663 688 Aktieswap 22 22 22 22 22 22 Valutaderivat -16 49 -16 49 -16 134 Likvida medel -773 -857 -773 -857 -773 -957 Räntebärande nettoskuld 3 975 4 247 3 975 4 247 3 975 4 093 Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 406 498 406 498 406 643 Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 4 381 4 745 4 381 4 745 4 381 4 736 Dividerat med Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna 2 128 2 276 2 128 2 276 2 128 2 256 Justerad skuldsättningskvot, x 1,87 1,87 1,87 1,87 1,87 1,81 Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskilling kommande 12 mån, x 2,06 2,08 2,06 2,08 2,06 2,10 Fritt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten 310 457 1 030 1 196 1 520 1 687 IFRS 16 återbetalning leasing -10 -9 -30 -29 -41 -39 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -116 -150 -367 -460 -505 -598 Fritt kassaflöde 183 298 632 708 974 1 050 ===== SIDA 31 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter ● Noter Delårsrapport Q3 2025 31 Alternativa nyckeltal pro forma 2025 2024 2025 2024 Senaste 2024 MSEK jan-sep jan-sep jan-sep jan-sep 12 mån jan-dec Justerad EBITDA, pro forma Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån 2 128 2 276 2 128 2 276 2 128 2 256 Inkluderas EBITDA, förvärvade företag - - - - - - Justerad EBITDA, pro forma 2 128 2 276 2 128 2 276 2 128 2 256 Justerad räntetäckningsgrad, pro forma Proforma Justerad EBITDA senaste 12 mån 2 128 2 276 2 128 2 276 2 128 2 256 Dividerat med Summa finansiella poster senaste 12 mån 711 641 711 641 711 895 Total jämförelsestörande, finansiella poster -335 -174 -335 -174 -335 -448 Ränta tilläggsköpeskilling, finansiella poster -49 -60 -49 -60 -49 -56 Justerad räntetäckningsgrad, pro forma, x 6,51 5,59 6,51 5,59 6,51 5,76 Justerad skuldsättningskvot, proforma, x Räntebärande nettoskuld 3 975 4 247 3 975 4 247 3 975 4 093 Villkorad kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 406 498 406 498 406 643 Summa räntebärande nettoskuld inkl. kontant tilläggsköpeskilling kommande 12 mån 4 381 4 745 4 381 4 745 4 381 4 736 Dividerat med Justerad EBITDA, senaste 12 månaderna, pro forma 2 128 2 276 2 128 2 276 2 128 2 256 Justerad skuldsättningskvot, pro forma, x 1,87 1,87 1,87 1,87 1,87 1,81 Justerad skuldsättningskvot inkl. Kontanta tilläggsköpeskilling kommande 12 mån, proforma, x 2,06 2,08 2,06 2,08 2,06 2,10 ===== SIDA 32 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 32 Definitioner Nyckeltal och alternativa resultatmått ARPDAU* Genomsnittlig intäkt per daglig aktiv användare. Beräknad som Bookings i kvartalet dividerad med antalet dagar i kvartalet dividerad med genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare i kvartalet. Bookings Intäkter före förändringar i uppskjutna intäkter, inklusive insättningar från betalande användare, reklamintäkter i spelet och andra spelrelaterade intäkter. Kassakonverteringskvot Fritt kassaflöde för de senaste tolv månaderna dividerat med EBITDA för de senaste tolv månaderna. DAU* Dagliga aktiva användare. Beräknad som det genomsnittliga antalet dagliga aktiva användare under varje månad i kvartalet, delat med antalet månader i kvartalet. Rörelseresultat (EBIT) Rörelseresultat före finansnetto och skatt. EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar. Justerad EBITDA är EBITDA justerad för jämförelsestörande poster. EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättningen. Justerad EBITDA-marginal är EBITDA-marginal justerad för jämförelsestörande poster. Justerad EBITDAC EBITDA minus aktiverad produktutveckling, justerat för jämförelsestörande poster. Justerad EBITDAC-marginal Justerad EBITDAC i procent av nettoomsättningen. Fritt kassaflöde Kassaflöde från verksamheten minus förvärv av immateriella anläggningstillgångar och återbetalning av leasingavtal. Bruttovinstmarginal Bruttovinst i procent av nettoomsättningen, där bruttovinst definieras som nettoomsättning minus direkta kostnader. Jämförelseförstörande poster Väsentliga resultaträkningsposter som inte är inkluderade i Gruppens normala återkommande resultat och som försvårar jämförelsen mellan perioderna. Justerad räntetäckningsgrad, pro forma Justerad EBITDA, pro forma dividerad med finansnetto exklusive omvärdering av tilläggsköpeskillingar och ränta på tilläggsköpeskillingar för de senaste 12 månaderna. Justerad skuldsättningskvot Nettoskuld i relation till EBITDA under de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, pro forma, definieras som nettoskuld dividerat med justerad EBITDA, pro forma under de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna Nettoskuld, inklusive kontanta betalningar för tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, i relation till EBITDA under de senaste tolv månaderna. Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, pro forma, definieras som nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande tolv månaderna, dividerad med justerad EBITDA, pro forma, under de senaste tolv månaderna. MAU* Månatliga aktiva unika användare. Beräknad som antalet månatliga aktiva unika användare under varje månad i kvartalet, dividerat med antalet månader i kvartalet. Nettoskuld Räntebärande skulder, inklusive redovisat värde av aktieswappar, minus likvida medel. Tilläggsköpeskillingar ingår inte i de räntebärande skulderna i nyckeltalet. Organisk tillväxt Förändring i koncernens omsättning, exklusive omräkningseffekt till följd av förändrade valutakurser, förvärv och avyttringar. Förvärvade enheters nettoomsättning definieras som förvärvad tillväxt under en period om tolv månader från förvärvsdagen. Påverkan av beslutet av att pausa verksamheten i Bangladesh har exkluderats från måttet. Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare, dividerat med antalet utestående aktier vid periodens slut. Skattesats Skattesatsen räknas ut som total skatt för perioden dividerad med resultat före skatt. Underliggande skattesatsen räknas ut som underliggande skatt delat med resultat före skatt exklusive transaktionskostnader, diskonteringsränta på tilläggsköpeskillingar, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar och avkonsolidering av dotterföretag. Totala bookings efter intäktsström Inkluderar alla bookings exklusive externa partnerskap och övrigt. UAC Anskaffningskostnad för användare. *ARPDAU, DAU and MAU i tidigare kvartalsrapporter inkluderar spel inom den aktiva portföljen. Från första kvartalet 2025 inkluderar ARPDAU, DAU och MAU alla Stillfronts spel exklusive externa partnerskap och övriga då Stillfront inte har användardata och inte agerar som utgivare för dessa spel. Som ett resultat av detta har 2024 års siffror rapporterats enligt den nya definitionen. ===== SIDA 33 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 33 Operationella definitioner Active LiveOps Mer än 5% av bookings investerat i användaranskaffning. Affärsområde Inkluderar franchises och spelteam där verksamhetens anställa arbetar fysiskt inom det geografiska området. Ett affärsområde består av 4 olika sorters spelportföljer från vilka det genererar bookings från 1) nyckelspelfranchiser, 2) Active LiveOps, 3) Legacy LiveOps, 4) Externa partnerskap. Affärsområde Europa Inkluderar nyckelspelfranchiser: Albion, Big, Empire, Narrative och Supremacy. Inkluderar nyckelspelstudios: Sandbox, New Moon, Goodgame (inklusive OFM), Nanobit, Twin Harbour samt andra studios Playa och eRepublik. Affärsområde MENA & APAC Inkluderar nyckelspelfranchiser Jawaker och Board. Inkluderar nyckelspelstudios: Jawaker, Moonfrog samt andra studios 6waves, Imperia (inklusive Game Labs and Everguild) och Babil. Affärsområde Nordamerika Inkluderar nyckelspelfranchiser: Bitlife, Home Design Makeover och Word. Inkluderar nyckelspelstudios: Candywriter, Storm8 samt andra studios Simutronics/Kixeye. Externa partnerskap Stillfront besitter ingen användardata (är inte utgivare) Huvudkontor (HQ) Koncernfunktioner som levererar tjänster till koncernen och som vidarefaktureras till affärsområden och deras dotterbolag via koncerninterna serviceavgifter baserade på fördelningsnycklar. Nyckelspelfranchiser De spel som ingår som nyckelspelfranchiser har en rad definitioner som definierar dem, såsom över 200 miljoner kronor på helårsbasis, konsekvent kärnupplevelse, teknik och game mechanics samt igenkänt och utvecklande IP. Legacy Live Ops Mindre än 5% av bookings investerat i användaranskaffning. Operationella stödfunktioner Erbjuder tjänster till spelteam och affärsområden för vilka de får en serviceavgift baserad på användning eller en marginal på volym. Exempel på sådana tjänster är marknadsföring, betalningar, data & analys, IT & teknik samt finans och HR. Flyttade spel Omsättning från spel vars ledning har flyttat från ett affärsområde till ett annat mellan åren och kvartalen som jämförs. Ett spel betraktas som flyttat under de första tolv månaderna. I omsättningsavstämningen presenteras ett flyttat spel med negativt belopp i affärsområdet som lämnar ifrån sig spelet motsvarade periodens omsättning förra året och med ett positivt belopp i mottagande affärsområde motsvarande periodens omsättning innevarande år. Syftet med varje nyckeltal finns beskrivet i den senaste årsredovisningen. ===== SIDA 34 ===== Kommentar från VD Finansiell översikt Affärsområden Övrig information Finansiella rapporter Noter Delårsrapport Q3 2025 34 Övrig information Finansiell kalender Bokslutskommuniké januari-december 2025 4 februari 2026 Delårsrapport januari-mars 2026 29 april 2026 Årsstämma 2026 13 maj 2026 Delårsrapport januari-juni 2026 24 juli 2026 Delårsrapport januari-september 2026 23 oktober 2026 För mer information, vänligen kontakta: Alexis Bonte, VD Tel: +46 76 111 91 24, alexis@stillfront.com Tim Holland, interim Group CFO Tel: +46 76 760 54 88, tim@stillfront.com Patrik Johannesson, Head of Investor Relations & ESG Tel: +46 70 428 90 11, patrik.johannesson@stillfront.com Denna information är sådan information som Stillfront Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 23 oktober 2025 kl 07.00 CEST. Om Stillfront Stillfront är ett globalt spelföretag. Vi utvecklar digitala spel som spelas av 38 miljoner människor varje månad. Vår diversifierade portfölj spänner över väletablerade franchiser som Big, Jawaker och Supremacy, till mindre, nischade spel över våra olika genrer. Vi tror att spel kan vara en kraft för det goda och vi vill skapa ett speluniversum som är digitalt, prisvärt, jämlikt och hållbart. Vårt huvudkontor ligger i Stockholm, men vår spelutveckling görs av team och studior över hela världen. Våra huvudmarknader är USA, Japan, MENA, Tyskland och Storbritannien. Stillfronts aktie (SF) är noterad på Nasdaq Stockholm. För ytterligare information, besök: stillfront.com