===== SIDA 1 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 1 Andra kvartalet, 1 april – 30 juni 2025 Perioden, 1 januari – 30 juni 2025 • Nettoomsättningen minskade med 9 procent till 8 452 MSEK (9 243), påverkat av avyttringar om -5 procent. • Justerad EBITA minskade med 6 procent till 843 MSEK (894), motsvarande en justerad EBITA-marginal om 10,0 procent (9,7). • Rörelseresultatet ökade till 661 MSEK (-268). • Kvartalets resultat ökade till 260 MSEK (-671). • Resultat per aktie före/efter utspädning uppgick till 0,13 SEK (-0,43). • Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till 0,19 SEK (0,16). • Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 527 MSEK (855). • Chris Pullen efterträdde Philip Löfgren som t.f Managing Director för Storskogens verksamhet i Storbritannien samt som medlem i koncernledningen. • Storskogen emitterade obligationer om 1 250 MSEK med en ränta på 290 bps p.a. + Stibor 3m med förfall 2029, och återköpte obligationer om 2 000 MSEK med en ränta på 687,5 bps p.a. + Stibor 3m med förfall 2027. Engångskostnaden för återköpet uppgick till 80 MSEK. Belopp inom parentes avser motsvarande period 202 4. • Nettoomsättningen minskade med 7 procent till 16 392 MSEK (17 600), påverkat av avyttringar om -5 procent. Den organiska omsättningstillväxten var 0 procent. • Justerad EBITA minskade med 3 procent till 1 542 MSEK (1 597), motsvarande en justerad EBITA-marginal om 9,4 procent (9,1). Den organiska EBITA-tillväxten var -6 procent. • Rörelseresultatet ökade till 1 164 MSEK (210). • Periodens resultat ökade till 476 MSEK (-527). • Resultat per aktie före/efter utspädning uppgick till 0,25 SEK (-0,36). • Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till 0,31 SEK (0,26). • Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 640 MSEK (964). • Två tilläggsförvärv genomfördes med en sammanlagd årsomsättning om 32 MSEK. Väsentliga händelser efter perioden • Ett tilläggsförvärv genomfördes med en årsomsättning om 47 MSEK. • Två plattformsförvärv genomfördes med en sammanlagd årsomsättning om 116 MSEK. 8 452 843 10,0 MSEK, nettoomsättning (Kv2) MSEK, justerad EBITA (Kv2) %, justerad EBITA-marginal (Kv2) Nyckeltal jul-jun Helår MSEK 2025 2024 ∆% 2025 2024 ∆% 24/25 2024 Nettoomsättning 8 452 9 243 -9 16 392 17 600 -7 32 974 34 182 Justerad EBITA 843 894 -6 1 542 1 597 -3 3 174 3 229 Justerad EBITA-marginal, % 10,0 9,7 0,3 pp 9,4 9,1 0,3 pp 9,6 9,4 Rörelseresultat (EBIT) 661 -268 N/A 1 164 210 455 2 446 1 492 Rörelsemarginal, % 7,8 -2,9 10,7 pp 7,1 1,2 5,9 pp 7,4 4,4 Periodens resultat 260 -671 N/A 476 -527 N/A 1 120 116 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,13 -0,43 N/A 0,25 -0,36 N/A 0,58 -0,03 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,13 -0,43 N/A 0,25 -0,36 N/A 0,58 -0,03 Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,19 0,16 15 0,31 0,26 22 0,63 0,57 Räntebärande nettoskuld / justerad RTM EBITDA (12 mån), ggr 2,4 2,7 -0,3x 2,4 2,7 -0,3x 2,4 2,3 Avkastning på eget kapital, % (12 mån) 5,5 -1,0 6,6 pp 5,5 -1,0 6,6 pp 5,5 0,6 Avkastning på sysselsatt kapital, % (12 mån) 10,4 9,5 0,8 pp 10,4 9,5 0,8 pp 10,4 10,4 Kassaflöde från den löpande verksamheten 527 855 -38 640 964 -34 2 775 3 098 Justerad kassagenerering (Cash conversion), % 66 94 -27 pp 54 83 -29 pp 80 94 Jämförelsestörande poster, EBITA -9 -227 -29 -247 1 -216 Jämförelsestörande poster, periodens resultat -89 -995 -110 -1 038 -90 -1 019 jan-junKv2 DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 ”Det gläder mig att vi nu är i en position där vi kan börja göra förvärv.” ===== SIDA 2 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 2 Stärkt lönsamhet i en turbulent omvärld Under det andra kvartalet uppgick nettoomsättningen till 8 452 miljoner SEK (9 243). Justerad EBITA var 843 miljoner SEK (894), med en justerad EBITA-marginal på 10,0 procent (9,7). Vårt fokus på starka kassaflöden, ökad lönsamhet och vinsttillväxt kvarstår. Ett turbulent första halvår Det första halvåret präglades av handelskonflikter och geopolitisk oro, vilket påverkade halvårsresultatet genom valuta- och kort- siktiga tulleffekter. Justerat för dessa var resultatet i linje med föregående år. Våra bolag har fortsatt att fokusera på effektivisering, kostnadskontroll och försäljningsinsatser med målsättningen att driva organisk tillväxt, även om den organiska vinsttillväxten fortsatt var något negativ under första halvåret. Kvartalets EBITA-marginal stärktes till 10 procent (9,7), vilket kan tillskrivas stärkt lönsamhet för affärsområde Services samt lägre centrala kostnader. Vidare refinansierade vi vår obligation med förfall 2027 genom att emittera en ny obligation med förfall 2029 till väsentligt lägre ränta, vilket sänker våra räntekostnader med cirka 20 miljoner SEK per kvartal framöver. ”Det gläder mig att vi nu, med en robust balansräkning och lägre räntekostnader, kan börja göra förvärv.” Våra affärsområden Även om Services minskade sin omsättning, stärktes lön- samheten. Avyttringar och en fortsatt prioritering av mindre, mer lönsamma projekt bidrog positivt. Business Services lönsamhet var på en fortsatt god nivå trots lägre aktivitet, medan Infrastructure Services upplevde en avvaktande efterfrågan som ledde till lägre omsättning och marginaltapp. Inom Trade har den förväntade återhämtningen visserligen dröjt, men den organiska omsättningstillväxten var positiv och marginalerna i stort sett oförändrade. Professional Products var i linje med fjolåret både omsättnings- och marginalmässigt, medan volymer och lönsamhet inom Consumer Products led av den sena påsken och det kalla vädret i Skandinavien. Industry redovisade en resultatminskning, mycket på grund av valuta- och kortsiktiga tulleffekter. Rådande handelskonflikter ledde till ett volatilt och svårbedömt kvartal med avvaktande kunder. Affärsområdets projektbolag, primärt inom Automation, såg fortsatt god efterfrågan under kvartalet. Samtidigt noterade ett antal av våra producerande bolag, huvudsakligen inom Industrial Technologies och Product Solutions, en svagare efterfrågan, vilket pressade lönsamheten något. Väl positionerade för disciplinerad tillväxt Sedan jag tillträdde som vd har mitt fokus varit på organisk tillväxt och en solid finansiell ställning. Detta har resulterat i ett antal avyttringar, sammanslagningar, operationella förbättringar, en mycket restriktiv förvärvsagenda och en lägre skuld som löper med lägre snittränta. Det gläder mig att vi nu, med en robust balansräkning och lägre räntekostnader, kan börja göra selektiva förvärv. Efter kvartalets slut har tre förvärv med god lönsamhet och bra kassagenerering inom våra prioriterade investeringsteman genomförts. Pushpak är ett tilläggsförvärv till Wibe Group, en världsledande tillverkare av kabelstegar, kabelrännor och trådstegar som vi har ägt sedan 2021. Tilläggsförvärvet breddar Wibe Groups kunderbjudande med en viktig produktkategori, samtidigt som det ger tillgång till nya snabbväxande geografiska marknader och höjer produktionskapaciteten. LEP är en ledande schweizisk leverantör av digital vårddokumentation, i linje med vårt investeringstema digitalisering. LEP understödjer även vår strategiska inriktning med mindre konjunkturkänsliga intäkter och förutsättningar för vidare expansion. Carry Gently, med säte i Storbritannien, är specialiserat på logistiklösningar för bolag verksamma inom medicinteknik och IT-infrastruktur. Bolaget har flera likheter med vårt framgångsrika logistikbolag Stop Start Transport, även det baserat i Storbritannien. Med ett långsiktigt perspektiv Tidpunkten för en generell återhämtning av konjunkturen är fortsatt svårbedömd, men genom vårt aktiva och långsiktiga ägande tar vi oss an befintliga utmaningar, samtidigt som vi tålmodigt planerar för de möjligheter vi ser framåt. Det gläder mig att vi nu har genomfört förvärv som vässar portföljen ytterligare, stärker vår lönsamhet och driver nytt kassaflöde. Christer Hansson, vd ===== SIDA 3 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 3 Koncernens utveckling ANDRA KVARTALET Omsättning Nettoomsättningen i det andra kvartalet minskade med 9 procent till 8 452 MSEK (9 243). Avyttringar och förvärv hade en påverkan om sammanlagt –5 procent. Resterande förändring härstammar från valutaeffekter om -1 procent och en något negativ organisk tillväxt. Försäljningen i det andra kvartalet är säsongsmässigt typiskt starkare, i synnerhet för Services och Trade. Jämfört med föregående år hade Services dock en negativ omsättningstillväxt även bortsett från avyttringar. Detta till följd av fortsatt fokus på mer lönsamma projekt, på bekostnad av omsättningstillväxt, i en miljö av svagare efterfrågan och fortsatt hög prispress. Omsättningstillväxten för Industry påverkades negativt av både valuta och avvaktande kundaktivitet till följd av rådande osäkerhet och handelskonflikter. Efterfrågan inom Trade stabiliserades men tog inte den fart som förväntades i början av året, bland annat till följd av kallt väder och allmänt avvaktande konsumenter. Resultat Under det andra kvartalet minskade det justerade rörelse- resultatet före avskrivningar på immateriella anläggnings- tillgångar (justerad EBITA) med 6 procent till 843 MSEK (894). Kvartalets förändring påverkades av en negativ organisk tillväxt, något motverkad av avyttringar och förvärv. Därtill påverkade omräknings- och transaktionseffekter relaterade till valutaförändringar kvartalets resultat negativt. Den justerade EBITA-marginalen förbättrades till 10,0 procent (9,7), tack vare stärkt lönsamhet inom Services samt lägre centrala kostnader hänförligt till reglering av kostnader för incitamentsprogram som avslutades under kvartalet. Affärsområde Services minskade sitt resultat men förbättrade EBITA-marginalen, vilket förklaras av avyttringar av olönsamma verksamheter under fjolåret. Trades resultatutveckling påverkades negativt av framför allt det kalla vädret som slog mot ett fåtal säsongsberoende bolag. Även Industrys resultatutveckling påverkades negativt av valutaeffekter och kortsiktiga tulleffekter, samt av en allmänt avvaktande marknad och dämpad kundaktivitet. Prisjusteringar, effektivitetshöjande insatser och kostnadskontroll är fortsatt prioriterade områden inom alla affärsområden. För mer information, se sid. 6–8. Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet (EBIT) uppgick till -9 MSEK (-958) och bestod av centrala omstrukturerings- kostnader om -9 MSEK (0) huvudsakligen hänförligt till förändringen i koncernledningen samt omvärdering av tilläggsköpeskilling om -1 MSEK (-9). Jämförelsekvartalets resultat innehöll jämförelsestörande poster om totalt -976 MSEK som redovisades i samband med avyttringen av nio olönsamma affärsenheter. För mer information, se sid. 25. Rörelseresultatet ökade till 661 MSEK (-268), där jämförelsekvartalet var påverkat av jämförelsestörande poster om -958 MSEK. Rörelsemarginalen uppgick under kvartalet till 7,8 procent (-2,9). Justerat för jämförelsestörande poster uppgick rörelseresultatet till 670 MSEK (690) med en rörelsemarginal om 7,9 procent (7,5). Finansnettot uppgick till -297 MSEK (-274), varav räntenetto stod för -248 MSEK (-245), där ökningen förklaras av engångskostnader relaterade till återköp av obligationer om -80 MSEK (-17). Justerat för engångskostnader var förbättringen ett resultat av lägre utestående finansiell skuld samt lägre räntor. Resterande del av finansnettot bestod av valuta och övriga finansiella poster om -48 MSEK (-29). Resultat före skatt ökade till 364 MSEK (-542), där jämförelsekvartalet var påverkat av jämförelsestörande poster om -995 MSEK, huvudsakligen relaterade till avyttringen av nio olönsamma affärsenheter. Skatt på kvartalets resultat uppgick till -104 MSEK (-129). Den effektiva skattesatsen var 28,5 procent och påverkades främst av ej avdragsgilla räntekostnader. Jämförelseperiodens skattekostnad påverkades av höga ej avdragsgilla kostnader relaterade till jämförelsestörande poster. Kvartalets resultat ökade till 260 MSEK (-671). Kvartalets resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,13 SEK (-0,43). Justerat för jämförelsestörande poster uppgick resultat per aktie efter utspädning till 0,19 SEK (0,16). NETTOOMSÄTTNING PER KVARTAL JUSTERAD EBITA OCH EBITA-MARGINAL PER KVARTAL FÖRDELNING AV OMSÄTTNING PER AFFÄRSOMRÅDE, KV2 2025 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 9 000 10 000 MSEK 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1 000 MSEK 44%28% 28% Industry Services Trade ===== SIDA 4 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 4 Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 527 MSEK (855), vilket är säsongsmässigt starkare än årets första kvartal, men svagare än föregående år. Förändringar i rörelsekapital bidrog med -260 MSEK (54), vilket huvudsakligen förklaras av ökade övriga rörelsefordringar. Justerad kassagenerering (justerad EBITDA efter förändring i rörelsekapital och nettoinvesteringar i anläggningstillgångar i procent av justerad EBITDA) var 66 procent (94) för kvartalet. Den justerade kassagenereringen för den senaste 12-månadersperioden var 80 procent (99), vilket är över målet om minst 70 procent. Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick under det andra kvartalet till netto -292 MSEK (-138), varav -110 MSEK (‑140) var hänförligt till nettoinvesteringar i anläggningstillgångar, motsvarande 1,3 procent (1,5) av nettoomsättningen. Kassaflödet från rörelseförvärv och avyttringar, vilket inkluderar förvärv av minoritetsandelar i dotterbolag och reglering av tilläggsköpeskillingar avseende tidigare års förvärv, uppgick till -182 MSEK (2) under kvartalet. För mer information, se not 4, sid. 19. JANUARI-JUNI 2025 Omsättning Nettoomsättningen under det första halvåret minskade med 7 procent till 16 392 MSEK (17 600). Avyttringar och förvärv hade en påverkan om sammanlagt -5 procent, valutaeffekter om -1 procent, och organisk tillväxt om 0 procent. Det första halvåret präglades av dämpad efterfrågan och fortsatt osäkerhet, till stor del kopplat till ökade handelspolitiska risker, vilket även gör det svårt att avgöra när konjunkturen kommer att förbättras. Den positiva organiska omsättningstillväxten för affärsområde Trade och Industry motverkades av affärsområde Services. Services fortsatta fokus på mer lönsamma projekt påverkade affärsområdets omsättningstillväxt negativt under det första halvåret. Resultat Under det första halvåret minskade det justerade rörelse- resultatet före avskrivningar på immateriella anläggnings- tillgångar (justerad EBITA) med 3 procent till 1 542 MSEK (1 597). Resultatförändringen hjälptes av avyttringar och förvärv om 2 procent samt lägre centrala kostnader om 3 procent, medan valutarelaterade omräkningseffekter utgjorde -1 procent. Den organiska EBITA-tillväxten uppgick till -6 procent, där märkbara negativa valutarelaterade transaktionseffekter även ingår. Bolagen upplevde ett allmänt avvaktande marknadsläge, mycket till följd av osäkra marknader och handelskonflikter, där förändringen delvis motverkades av lägre centrala kostnader. Den justerade EBITA-marginalen var 9,4 procent (9,1), en förbättring jämfört med föregående år. Affärsområde Services redovisade en kraftigt stärkt marginal tack vare fokus på mer lönsamma projekt och avyttringar. Resultat och marginal för affärsområde Industry påverkades negativt av den starka svenska kronan och ett avvaktande marknadsläge. Trade redovisade en marginal i linje med föregående år medan resultatet var något lägre, till stor del på grund av ett fåtal bolag som påverkades av en kallare säsong under årets andra kvartal. Prisjusteringar, effektivitetshöjande insatser och kostnadskontroll är fortsatt prioriterade frågor inom alla affärsområden då ovissheten kvarstår avseende när den generella återhämtningen kommer att ske. För mer information, se sid. 6–8. Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet (EBIT) uppgick till -29 MSEK (-978) och bestod av omvärdering av tilläggsköpe- skillingar om -21 MSEK (-9) och centrala omstrukturerings- kostnader om -9 MSEK (-19). Jämförelseperioden var huvudsakligen påverkad av jämförelsestörande poster om totalt -976 MSEK, som redovisades i samband med avyttringen av nio olönsamma affärsenheter. För mer information, se sid. 25. Rörelseresultatet ökade till 1 164 MSEK (210), där jämförelse- perioden påverkades av jämförelsestörande poster om -978 MSEK. Rörelsemarginalen uppgick under perioden till 7,1 procent (1,2). Justerat för jämförelsestörande poster uppgick rörelseresultatet till 1 193 MSEK (1 188) med en rörelsemarginal om 7,3 procent (6,7). Finansnettot uppgick till -495 MSEK (-554). Räntenettot stod för -420 MSEK (-462), varav -80 MSEK (-40) avser engångskostnader relaterade till återköp av obligationer. Justerat för engångskostnader var förbättringen ett resultat av lägre utestående finansiell skuld samt lägre räntor. Resterande del av finansnettot bestod av valuta och övriga finansiella poster om -75 MSEK (-91). Resultat före skatt ökade till 669 MSEK (-344), där jämförelseperioden påverkades av jämförelsestörande poster om -1 038 MSEK, huvudsakligen relaterade till avyttringen av nio olönsamma affärsenheter. Skatt på periodens resultat uppgick till -193 MSEK (-183). Den effektiva skattesatsen var 28,9 procent och påverkades främst av ej avdragsgilla räntekostnader. Jämförelseperiodens skattekostnad påverkades av höga ej avdragsgilla kostnader relaterade till jämförelsestörande poster. Periodens resultat ökade till 476 MSEK (-527). Periodens resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,25 SEK (-0,36). Justerat för jämförelsestörande poster uppgick resultat per aktie efter utspädning till 0,31 SEK (0,26). Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 640 MSEK (964). Förändringar i rörelsekapital påverkade kassaflödet med -695 MSEK (-109). Förändringen i rörelsekapital var huvudsakligen hänförlig till ökade fordringar samt ökade lagernivåer, vilket till viss del motverkades av högre leverantörsskulder. Justerad kassagenerering (justerad EBITDA efter förändring i rörelsekapital och nettoinvesteringar i anläggningstillgångar i procent av justerad EBITDA) var 54 procent (83) för perioden. Den justerade kassagenereringen för den senaste 12-månadersperioden var 80 procent (99), vilket är över målet om minst 70 procent. Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick under perioden till netto -448 MSEK (-419), varav -263 MSEK (‑245) var hänförligt till nettoinvesteringar i anläggningstillgångar, motsvarande 1,6 procent (1,4) av nettoomsättningen. Kassaflödet från rörelseförvärv och avyttringar, vilket inkluderar förvärv av minoritetsandelar i dotterbolag och reglering av tilläggsköpeskillingar avseende tidigare års förvärv, uppgick till -185 MSEK (-174) under perioden. För mer information, se not 4, sid. 19. ===== SIDA 5 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 5 AVKASTNING Avkastningen på genomsnittligt eget kapital uppgick till 5,5 procent (-1,0). Förbättringen förklaras huvudsakligen av jämförelsestörande poster om -1 038 MSEK föregående år. Justerat för jämförelsestörande poster uppgick avkastning på eget kapital till 6,0 procent (4,0). Avkastning på sysselsatt kapital uppgick till 10,4 procent (9,5). FINANSIELL STÄLLNING Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 20 455 MSEK (20 807 MSEK den 31 december 2024), minskningen förklaras huvudsakligen av negativa omräkningseffekter i koncernens övriga totalresultat samt utdelningar. Dessa motverkades delvis av det positiva resultatet. Soliditeten var 48 procent (48 procent den 31 december 2024). Likvida medel uppgick den 30 juni till 1 150 MSEK (1 899 MSEK den 31 december 2024). Därutöver fanns vid periodens utgång en outnyttjad kreditfacilitet om 2 876 MSEK. Den totala räntebärande skulden, inklusive leasing- och pensionsskulder men exklusive framtida tilläggsköpeskillingar och minoritetsoptioner, ökade under kvartalet med 371 MSEK. Under den senaste 12-månadersperioden minskade skulden med 1 126 MSEK till 11 597 MSEK. Koncernens räntebärande nettoskuld ökade under kvartalet med 299 MSEK, främst påverkat av kvartalets positiva kassaflöde efter investeringsverksamheten som bland annat motverkades av utdelningar samt valutaförändringar. Under den senaste 12-månadersperioden minskade den räntebärande nettoskulden med 985 MSEK till 10 186 MSEK. Förändringen jämfört med den senaste 12-månadersperioden var främst hänförlig till ett starkt kassaflöde från den löpande verksamheten. Räntebärande nettoskuld/EBITDA, räknat på justerad RTM EBITDA för den senaste 12-månadersperioden, var 2,4 ggr (2,7). Nivån är inom Storskogens mål på 2–3 ggr. Koncernens totala nettoskuld, vilken även inkluderar skuld för tilläggsköpekillingar och minoritetsoptioner, ökade med 136 MSEK under kvartalet, och minskade med 1 375 MSEK under den senaste 12-månadersperioden till 11 957 MSEK. Storskogen arbetar löpande med att optimera balansräkningen samt kredit- och skuldportföljen. Under kvartalet emitterades obligationer om 1 250 MSEK med en rörlig ränta om 3m Stibor + 290 baspunkter per år och förfall i 2029, för att finansiera återköpet av obligationer om 2 000 MSEK med en rörlig ränta om 3m Stibor + 687,5 baspunkter per år och förfall i 2027. Transaktionen beräknas sänka Storskogens kvartalsvisa räntekostnader med cirka 20 MSEK till och med det ursprungliga förfallet i mars 2027. Transaktionen förlänger även bolagets förfalloprofil ytterligare varvid inga betydande skuld- förfall föreligger innan 2027. ÖVRIG INFORMATION RTM (senaste 12 månaderna proforma) Om Storskogen hade ägt samtliga affärsenheter under hela den senaste 12-månadersperioden (RTM) och exkluderat avyttrade bolag för hela perioden, hade nettoomsättningen uppgått till 32 755 MSEK, justerad EBITDA hade uppgått till 4 178 MSEK och justerad EBITA till 3 142 MSEK, vilket motsvarar en justerad EBITA-marginal om 9,6 procent. NETTOOMSÄTTNING PER AFFÄRSOMRÅDE OCH KONCERNEN RÖRELSERESULTAT PER AFFÄRSOMRÅDE OCH KONCERNEN jul-jun Helår MSEK 2025 2024 ∆% 2025 2024 ∆% 24/25 2024 Services 2 374 2 844 -17 4 509 5 333 -15 9 429 10 254 Trade 2 349 2 510 -6 4 589 4 839 -5 9 326 9 576 Industry 3 738 3 905 -4 7 317 7 456 -2 14 277 14 416 Verksamhet 8 462 9 258 -9 16 415 17 628 -7 33 033 34 246 Koncernfunktioner och elimineringar -10 -15 -22 -28 -58 -64 Nettoomsättning, koncernen 8 452 9 243 -9 16 392 17 600 -7 32 974 34 182 Kv2 jan-jun jul-jun Helår MSEK 2025 2024 ∆% 2025 2024 ∆% 24/25 2024 Services 256 291 -12 492 495 -1 1 094 1 097 Trade 225 246 -9 393 415 -5 779 801 Industry 387 437 -11 737 823 -10 1 462 1 548 Koncernfunktioner -25 -79 -80 -136 -161 -217 Justerad EBITA 843 894 -6 1 542 1 597 -3 3 174 3 229 Jämförelsestörande poster -9 -227 -29 -247 1 -216 EBITA 833 667 25 1 513 1 351 12 3 176 3 013 Av- och nedskrivning av immateriella anläggningstillgångar -172 -935 -349 -1 141 -729 -1 521 Rörelseresultat, EBIT 661 -268 346 1 164 210 455 2 446 1 492 Kv2 jan-jun ===== SIDA 6 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 6 KVARTALETS UTVECKLING Affärsområde Services minskade nettoomsättningen med 17 procent till 2 374 MSEK (2 844) under det andra kvartalet och med 15 procent till 4 509 MSEK (5 333) under det första halvåret. Valuta, avyttringar och förvärv påverkade omsättningen med -9 procent under det första halvåret. Den organiska omsättningstillväxten under det första halvåret var -7 procent. Justerad EBITA minskade med 12 procent till 256 MSEK (291) under det andra kvartalet och med 1 procent till 492 MSEK (495) under det första halvåret. Omräkningseffekter från valuta uppgick till -1 procent under det första halvåret och den organiska EBITA-tillväxten under samma period var -5 procent. Den justerade EBITA-marginalen uppgick därmed till 10,8 procent (10,2) för kvartalet och till 10,9 procent (9,3) för halvåret. Det andra kvartalet kännetecknas normalt av högsäsong och liksom tidigare år var detta tydligt i jämförelse med föregående kvartal. Bolagens löpande fokus på marknadsanpassning samt effektivitetshöjande initiativ bidrog positivt både för kvartalet och halvåret. Affärsenheterna strävar kontinuerligt efter att bibehålla en god lönsamhet, där man väljer bort mindre lönsamma projekt. Detta förklarar delvis ett lägre resultat jämfört med föregående år. Däremot förbättrades lönsamheten, mycket drivet av avyttringar av låglönsamma verksamheter under föregående år. Bolagen inom vertikalen Business Services var förhållandevis stabila och upplevde generellt god efterfrågan. Speciellt logistikbolagen, de digitala tjänstebolagen och de tekniska konsultbolagen levererade ett resultat i linje med föregående år, trots en på flera håll utmanande marknad. Bolagen inom vertikalen Infrastructure Services, vilka var försiktigt optimistiska under slutet av föregående år, upplevde återigen dämpad efterfrågan och avvaktande marknad, till stor del kopplat till den svaga byggsektorn. FRAMÅTBLICK Tredje kvartalet inleds med semestersäsong, vilket påverkar de personaltunga bolagen inom affärsområdet. Generellt är synen på kommande kvartal försiktigt optimistisk, även om marknaden fortsatt präglas av ovisshet. TRANSAKTIONER UNDER KVARTALET Inga förvärv eller avyttringar genomfördes under kvartalet. jul-jun Helår MSEK 2025 2024 ∆% 2025 2024 ∆% 24/25 2024 Nettoomsättning 2 374 2 844 -17 4 509 5 333 -15 9 429 10 254 Justerad EBITA 256 291 -12 492 495 -1 1 094 1 097 Justerad EBITA-marginal, % 10,8 10,2 10,9 9,3 11,6 10,7 Antal anställda, st (balansdag) 3 331 4 200 3 331 4 200 3 331 3 395 Antal affärsenheter, st (balansdag) 52 57 52 57 52 53 Kv2 jan-jun NETTOOMSÄTTNING, MSEK JUSTERAD EBITA-MARGINAL, % ANDEL AV KONCERNENS NETTOOMSÄTTNING, KV2 2025 NETTOOMSÄTTNING % PER VERTIKAL, KV2 2025 AFFÄRSOMRÅDE SERVICES 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 21% 1 800 2 000 2 200 2 400 2 600 2 800 3 000 3 200 3 400 MSEK 28% 60% 40% Infrastructure Services Business Services ===== SIDA 7 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 7 KVARTALETS UTVECKLING Nettoomsättningen för affärsområde Trade minskade med 6 procent till 2 349 MSEK (2 510) under det andra kvartalet och med 5 procent till 4 589 MSEK (4 839) under det första halvåret. Valuta, avyttringar och förvärv påverkade omsättningen med -7 procent under det första halvåret. Den organiska omsättningstillväxten under det första halvåret var 1 procent. Justerad EBITA minskade med 9 procent till 225 MSEK (246) under kvartalet och med 5 procent till 393 MSEK (415) under det första halvåret. Omräkningseffekter från valuta uppgick till -1 procent under det första halvåret. Den organiska EBITA- tillväxten under samma period var -5 procent. Den justerade EBITA-marginalen uppgick därmed till 9,6 procent (9,8) under det andra kvartalet och till 8,6 procent (8,6) under det första halvåret. Kvartalets resultat påverkades negativt av en fortsatt återhållsam konsument. Det andra kvartalet är säsongsmässigt starkare än årets första kvartal men präglades i år av att flertalet av de mer säsongsberoende bolagen, huvudsakligen inom Consumer Products, påverkades negativt av kallt väder i Sverige. Professional Products redovisade en omsättning i linje med föregående år, men noterade prispress till följd av en avvaktande efterfrågan. Minskade kostnader och effektivitetshöjande åtgärder är fortsatt prioriterade områden. Detta motverkade till viss del den svaga efterfrågan samt valutaeffekter och förväntas bidra positivt i takt med att marknaden återhämtar sig. FRAMÅTBLICK Det tredje kvartalet är vanligtvis säsongsmässigt något svagare än det andra kvartalet, och den höga prispressen väntas kvarstå. Även om den stärkta svenska kronan inte hade någon större effekt på affärsområdets lönsamhet under det första halvåret, förväntas detta gynna affärsområdet då en stor andel av inköpen görs i dollar och euro. TRANSAKTIONER UNDER KVARTALET Inga förvärv eller avyttringar genomfördes under kvartalet. jul-jun Helår MSEK 2025 2024 ∆% 2025 2024 ∆% 24/25 2024 Nettoomsättning 2 349 2 510 -6 4 589 4 839 -5 9 326 9 576 Justerad EBITA 225 246 -9 393 415 -5 779 801 Justerad EBITA-marginal, % 9,6 9,8 8,6 8,6 8,3 8,4 Antal anställda, st (balansdag) 2 277 2 395 2 277 2 395 2 277 2 280 Antal affärsenheter, st (balansdag) 25 28 25 28 25 25 Kv2 jan-jun AFFÄRSOMRÅDE TRADE NETTOOMSÄTTNING, MSEK JUSTERAD EBITA-MARGINAL, % ANDEL AV KONCERNENS NETTOOMSÄTTNING, KV2 2025 NETTOOMSÄTTNING % PER VERTIKAL, KV2 2025 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 1 600 1 800 2 000 2 200 2 400 2 600 2 800 3 000 MSEK 28% 66% 34% Consumer Products Professional Products ===== SIDA 8 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 8 KVARTALETS UTVECKLING Nettoomsättningen för affärsområde Industry minskade med 4 procent till 3 738 MSEK (3 905) under det andra kvartalet och med 2 procent till 7 317 MSEK (7 456) under det första halvåret. Valuta, avyttringar och förvärv påverkade omsättningen med -5 procent under det första halvåret. Den organiska omsättningstillväxten under det första halvåret var 3 procent. Justerad EBITA minskade med 11 procent till 387 MSEK (437) under det andra kvartalet och med 10 procent till 737 MSEK (823) under det första halvåret. Omräkningseffekter från valuta uppgick till -1 procent under det första halvåret. Den organiska EBITA- tillväxten under samma period var -8 procent. I den organiska förändringen ingår även transaktionsrelaterade valutaeffekter om cirka -4 procent. Den justerade EBITA-marginalen uppgick därmed till 10,4 procent (11,2) för kvartalet och 10,1 procent (11,0) för halvåret. Affärsområdets omsättning var i nivå med föregående år exklusive avyttringar samt valutaeffekter. Kvartalets resultat påverkades negativt av både valutaeffekter och kortsiktiga tulleffekter. Det svaga marknadsläget med dämpad efterfrågan resulterade även i en negativ organisk vinsttillväxt under kvartalet. Flera av affärsområdets projektbolag, huvudsakligen inom Automation, upplevde under kvartalet en fortsatt god efterfrågan men noterade samtidigt en viss marginalpress till följd av ökad konkurrens jämfört med föregående år. Den svagare efterfrågan till följd av rådande marknadsläge var emellertid mer noterbar för ett antal av affärsområdets bolag med stora produktionsanläggningar. Dessa bolag, huvudsakligen inom Industrial Technologies och Product Solutions, redovisade lägre intäkter vilket även påverkade bolagens lönsamhet negativt, främst till följd av lägre kapacitetsutnyttjande. Affärsområdet fokuserar fortsatt på försäljningsutveckling, kostnadseffektivisering och löpande produktivitetsförbättringar, vilket sammantaget väntas bidra positivt till affärsområdets lönsamhet. FRAMÅTBLICK Orderingången i kvartalet var solid och orderboken för det tredje kvartalet är därmed i linje med föregående år. Fortsatt osäkra omvärldsfaktorer, inklusive valutaeffekter och handelspolitiska risker, medför att det alltjämt är svårt att avgöra när den allmänna återhämtningen kommer. Globala trender som automation, digitalisering och den gröna omställningen väntas dock fortsatt gynna affärsområdets utveckling över tid. TRANSAKTIONER UNDER KVARTALET Under kvartalet integrerades affärsenheten Berco i affärsenheten Brenderup, vilket medförde att antalet affärsenheter minskade. Affärsenheten Danmatic genomförde ett tilläggsförvärv under kvartalet. jul-jun Helår MSEK 2025 2024 ∆% 2025 2024 ∆% 24/25 2024 Nettoomsättning 3 738 3 905 -4 7 317 7 456 -2 14 277 14 416 Justerad EBITA 387 437 -11 737 823 -10 1 462 1 548 Justerad EBITA-marginal, % 10,4 11,2 10,1 11,0 10,2 10,7 Antal anställda, st (balansdag) 5 041 5 264 5 041 5 264 5 041 5 053 Antal affärsenheter, st (balansdag) 35 39 35 39 35 37 Kv2 jan-jun AFFÄRSOMRÅDE INDUSTRY NETTOOMSÄTTNING, MSEK JUSTERAD EBITA-MARGINAL, % ANDEL AV KONCERNENS NETTOOMSÄTTNING, KV2 2025 NETTOOMSÄTTNING % PER VERTIKAL, KV2 2025 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 2 200 2 400 2 600 2 800 3 000 3 200 3 400 3 600 3 800 4 000 MSEK 44% 37% 32% 31% Industrial Technologies Automation Product Solutions ===== SIDA 9 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 9 Transaktioner PERIODENS FÖRVÄRV Under det andra kvartalet genomförde Storskogen ett tilläggsförvärv inom affärsområdet Industry. Det förvärvade bolaget hade 14 anställda, en årsomsättning på 26 MSEK och en årlig EBITA på 4 MSEK. För mer information om genomförda förvärv under perioden 1 januari – 30 juni 2025, se not 4 – Rörelseförvärv. Förvärv som genomfördes under perioden januari till juni 2025 fördelas enligt följande mellan koncernens affärsområden: PERIODENS AVYTTRINGAR Inga avyttringar genomfördes under perioden. TRANSAKTIONER EFTER PERIODEN Ett tilläggsförvärv inom affärsområde Industry slutfördes efter kvartalet, med en årsomsättning på 47 MSEK. Två plattformsfärvärv inom affärsområden Services slutfördes efter kvartalet, med en sammanlagd årsomsättning på 116 MSEK. Förvärv Tillträde Årlig nettoomsättning, MSEK Antal anställda vid förvärvet Kapitalandel/ rösträttsandel,% Affärsområde Sölvesborgs Sotningsdistrikt AB Februari 6 4 95,7 Services DBS Bageriservice ApS Maj 26 14 75,0 Industry Summa 32 18 ===== SIDA 10 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 10 Övriga upplysningar MEDARBETARE Vid periodens slut uppgick antalet medarbetare till 10 726 (11 947). Kvartalets förvärv bidrog med 14 nya medarbetare. AKTIEKAPITAL Den 30 juni 2025 uppgick antalet aktier till 1 687 miljoner, fördelade på 1 555 miljoner B-aktier och 132 miljoner A-aktier. Under kvartalet ändrades fördelningen av aktier och röstantal till följd av omvandling av tio miljoner A-aktier till B-aktier. Aktiestruktur den 30 juni 2025 De tio största aktieägarna den 30 juni 2025 1 MODERBOLAGET Moderbolagets nettoomsättning uppgick till 44 MSEK (45) under det andra kvartalet och 88 MSEK (90) under det första halvåret. Nettoomsättningen utgörs av koncerninterna management- tjänster. Resultatet uppgick till -40 MSEK (24) i kvartalet och -78 MSEK (181) under det första halvåret. Finansiella intäkter och kostnader uppgick till -50 MSEK (328) under perioden. Skillnaden jämfört med motsvarande period föregående år är huvudsakligen hänförlig till den stärkta svenska kronan som hade en betydande negativ påverkan på fordringarna i kronor. TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Inga väsentliga förändringar har skett för koncernen eller moderbolaget i transaktioner eller relationer med närstående, jämfört med vad som framgår av årsredovisningen för 2024. ÖVRIG INFORMATION Från och med delårsrapporten för det första kvartalet 2025 tillämpar Storskogen en kostnadsslagsindelad resultaträkning i stället för den tidigare funktionsindelade uppställningen. Se koncernens resultaträkning på sidan 13, samt not 1. I det första kvartalet omgrupperades även koncernens vertikaler. För mer information se not 3. HÄNDELSER EFTER PERIODENS UTGÅNG Industry genomförde ett tilläggsförvärv till vertikalen Product Solutions, med en årsomsättning på 47 MSEK. Services genomförde två plattformsförvärv till vertikalen Business Services, med en sammanlagd årsomsättning på 116 MSEK. Den samlade EBITA för dessa förvärv uppgick till 47 MSEK. ÅRSSTÄMMA 2025 Vid årsstämman den 7 maj i Stockholm beslutades bland annat om föreslagen utdelning om 0,10 SEK/aktie, omval av Annette Brodin Rampe (ordförande), Alexander Bjärgård, Louise Hedberg, Johan Thorell samt Robert Belkic till Storskogens styrelse, inrättande av aktierelaterade incitamentsprogram samt bemyndigande för styrelsen att emittera aktier, teckningsoptioner eller konvertibler och att återköpa egna aktier. Aktieslag Antal aktier Antal röster Andel i % av kapital Andel i % av röster A-aktie, 10 röster per aktie 132 001 374 1 320 013 740 7,8 45,9 B-aktie, 1 röst per aktie 1 554 723 845 1 554 723 845 92,2 54,1 Totalt antal aktier 1 686 725 219 2 874 737 585 100 100 Antal A-aktier Antal B-aktier Innehav, % Röster, % AMF Pension & Fonder - 165 859 498 9,8 5,8 Swedbank Robur Fonder - 76 422 001 4,5 2,7 Movestic Livförsäkring AB - 68 291 996 4,0 2,4 Futur Pension - 61 523 203 3,6 2,1 Alexander Bjärgård 37 539 070 22 856 471 3,6 13,9 Vanguard - 56 959 885 3,4 2,0 Daniel Kaplan ² 22 270 140 34 036 425 3,3 8,9 Peter Ahlgren 33 921 910 16 218 267 3,0 12,4 Ronnie Bergström ³ 38 270 254 11 448 504 2,9 13,7 Handelsbanken fonder - 37 265 885 2,2 1,3 Summa största ägarna 132 001 374 550 882 135 40,5 65,1 Övriga - 1 003 841 710 59,5 34,9 Totalt 132 001 374 1 554 723 845 100 100 1 Källa: Monitor av Modular Finance AB 2 Inkluderar aktier som ägs av Firm Factory AB och Wombat Investments AB 3 Inkluderar aktier som ägs av Ängsmon AB ===== SIDA 11 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 11 Den verkställande direktören och styrelsen försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm den 12 augusti 2025 Storskogen Group AB Annette Brodin Rampe Styrelseordförande Alexander Bjärgård Styrelseledamot Robert Belkic Styrelseledamot Louise Hedberg Styrelseledamot Johan Thorell Styrelseledamot Christer Hansson Vd Denna rapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer. ===== SIDA 12 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 12 Kvartalsöversikt MSEK Kv2 2025 Kv1 2025 Kv4 2024 Kv3 2024 Kv2 2024 Kv1 2024 Nettoomsättning Services 2 374 2 134 2 581 2 339 2 844 2 490 Trade 2 349 2 240 2 484 2 253 2 510 2 330 Industry 3 738 3 579 3 546 3 414 3 905 3 551 Koncernfunktioner och elimineringar -10 -13 -20 -16 -15 -13 Totalt koncernen 8 452 7 940 8 591 7 991 9 243 8 358 Justerad EBITA Services 256 236 340 262 291 204 Trade 225 168 183 202 246 169 Industry 387 350 373 352 437 387 Koncernfunktioner -25 -55 -48 -33 -79 -57 Totalt koncernen 843 700 849 783 894 703 Justerad EBITA-marginal, % Services 10,8 11,1 13,2 11,2 10,2 8,2 Trade 9,6 7,5 7,4 9,0 9,8 7,3 Industry 10,4 9,8 10,5 10,3 11,2 10,9 Koncernfunktioner - - - - - - Totalt koncernen 10,0 8,8 9,9 9,8 9,7 8,4 Antal anställda, st (balansdag) Services 3 331 3 370 3 395 3 411 4 200 4 159 Trade 2 277 2 297 2 280 2 316 2 395 2 422 Industry 5 041 5 046 5 053 5 120 5 264 5 221 Koncernfunktioner 77 79 79 83 89 91 Totalt koncernen 10 726 10 792 10 807 10 930 11 947 11 893 Antal affärsenheter, st (balansdag) Services 52 52 53 53 57 57 Trade 25 25 25 25 28 29 Industry 35 36 37 38 39 39 Totalt koncernen 112 113 115 116 124 125 ===== SIDA 13 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 13 Räkenskaper KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG 1) 1) Från och med delårsrapporten för det första kvartalet 2025 tillämpar Storskogen en kostnadsslagsindelad resultaträkning, i stället för den tidigare funktionsindelade uppställningen. För mer information om ändringen i not 1 på sid. 17. För mer information om jämförelsestörande poster i rapporten, se tabell på sid. 25. KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Nettoomsättning 8 452 9 243 16 392 17 600 32 974 34 182 Råvaror och förnödenheter -4 518 -4 932 -8 687 -9 388 -17 648 -18 349 Övriga externa kostnader -927 -1 021 -1 883 -2 006 -3 830 -3 953 Personalkostnader -1 980 -2 209 -3 924 -4 304 -7 638 -8 018 Övriga rörelseintäkter och kostnader 66 -2 137 144 354 361 EBITDA 1 093 1 079 2 035 2 046 4 212 4 223 Avskrivningar och nedskrivninvar på materiella anläggningstillgångar -260 -412 -522 -696 -1 036 -1 209 EBITA 833 667 1 513 1 351 3 176 3 013 Avskrivningar och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -172 -935 -349 -1 141 -729 -1 521 Rörelseresultat (EBIT) 661 -268 1 164 210 2 446 1 492 Finansnetto -297 -274 -495 -554 -941 -999 Resultat före skatt 364 -542 669 -344 1 506 493 Inkomstskatt -104 -129 -193 -183 -386 -376 Årets resultat 260 -671 476 -527 1 120 116 Periodens resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 224 -722 419 -606 973 -52 Innehav utan bestämmande inflytande 36 51 57 79 147 168 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,13 -0,43 0,25 -0,36 0,58 -0,03 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,13 -0,43 0,25 -0,36 0,58 -0,03 Kv2 jan-jun jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Periodens resultat 260 -671 476 -527 1 120 116 Övrigt totalresultat Poster som inte kommer att omföras till resultaträkningen Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner -10 0 6 -3 -4 -13 Summa poster som inte kommer att överföras till resultaträkningen -10 0 6 -3 -4 -13 Poster som har eller kan omföras till årets resultat Omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter 211 -48 -584 210 -293 501 Vinst/förlust vid innehav i derivat avseende kassaflödessäkring -17 -10 -9 26 -26 9 Summa poster som har eller kan omföras till årets resultat 194 -58 -592 236 -318 510 Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt 184 -58 -587 233 -323 497 Periodens totalresultat 445 -729 -110 -295 797 613 Periodens totalresultat hänförligt till: Moderbolagets ägare 396 -770 -68 -435 711 344 Innehav utan bestämmande inflytande 48 41 -43 141 85 269 Kv2 jan-jun ===== SIDA 14 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 14 KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING I SAMMANDRAG MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Tillgångar Immateriella anläggningstillgångar 23 312 24 035 23 937 Materiella anläggningstillgångar 5 248 5 403 5 372 Finansiella anläggningstillgångar 295 72 307 Nettotillgångar för pensionsåtaganden 12 3 13 Uppskjutna skattefordringar 155 159 169 Summa anläggningstillgångar 29 021 29 672 29 797 Varulager 4 466 4 554 4 346 Kundfordringar 4 272 5 192 4 063 Kortfristiga fordringar 3 431 3 386 3 075 Kortfristiga placeringar 0 3 0 Likvida medel 1 150 1 497 1 899 Summa omsättningstillgångar 13 319 14 632 13 383 Summa tillgångar 42 340 44 304 43 180 Eget kapital och skulder Summa eget kapital 20 455 19 855 20 807 Räntebärande långfristiga skulder 8 545 10 112 8 575 Långfristiga leasingskulder 1 140 1 332 1 114 Avsättningar för pensioner 257 258 263 Icke räntebärande långfristiga skulder 1 156 1 648 1 167 Avsättningar 66 215 81 Uppskjutna skatteskulder 1 575 1 724 1 663 Summa långfristiga skulder 12 740 15 290 12 863 Räntebärande kortfristiga skulder 1 184 561 1 423 Kortfristiga leasingskulder 483 463 492 Leverantörsskulder 2 520 2 737 2 311 Icke räntebärande kortfristiga skulder 4 959 5 398 5 285 Summa kortfristiga skulder 9 146 9 159 9 510 Summa eget kapital och skulder 42 340 44 304 43 180 ===== SIDA 15 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 15 KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL I SAMMANDRAG MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Ingående eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 20 806 20 435 20 435 Totalresultat Periodens resultat 419 -606 -52 Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner 6 -3 -13 Periodens övriga totalresultat -492 174 409 Periodens totalresultat -68 -435 344 Transaktioner med koncernens ägare Tillskott från och värdeöverföringar till ägare Lämnade utdelningar -169 -152 -152 Konvertering av lån i samband med förvärv av bolag - 91 91 Emissionskostnader efter skatt 0 0 0 Inbetald premie vid utfärdande av aktieoptioner 7 11 11 Aktierelaterade ersättningar -25 23 24 Säljoptioner hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande -30 -198 -11 Summa tillskott från och värdeöverföringar till ägare -217 -224 -37 Förändringar av ägarandel i dotterföretag Förvärv/avyttringar av innehav utan bestämmande inflytande -68 80 64 Summa förändringar av ägarandel i dotterföretag -68 80 64 Summa transaktioner med koncernens ägare -286 -144 27 Utgående eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 20 452 19 855 20 806 Ingående eget kapital i innehav utan bestämmande inflytande 1 2 2 Periodens resultat 57 79 168 Periodens övriga totalresultat -99 62 101 Periodens totalresultat -43 141 269 Utdelning minoritet -77 -67 -78 Förvärv/avyttring innehav utan bestämmande inflytande -72 -114 -235 Förvärv av delägda dotterföretag, ej bestämmande inflytande sedan tidigare - 2 2 Avyttring av delägda dotterföretag, bestämmande inflytande upphör 0 -1 -23 Säljoptioner hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 193 37 65 Utgående eget kapital i innehav utan bestämmande inflytande 2 0 0 Totalt eget kapital 20 455 19 855 20 807 ===== SIDA 16 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 16 KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN I SAMMANDRAG jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Resultat före skatt 364 -542 669 -344 1 506 493 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 578 1 533 992 1 994 1 895 2 896 Betald inkomstskatt -155 -190 -325 -577 -409 -661 Förändringar i rörelsekapital -260 54 -695 -109 -216 370 Kassaflöde från den löpande verksamheten 527 855 640 964 2 775 3 098 Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar -110 -140 -263 -245 -767 -749 Rörelseförvärv och avyttringar -182 2 -185 -174 -384 -372 Kassaflöde från investeringsverksamheten -292 -138 -448 -419 -1 151 -1 121 Utdelning till moderbolagets aktieägare -169 -152 -169 -152 -169 -152 Utdelning till minoritetsägare -67 -54 -77 -67 -88 -78 Förändring av lån och derivat 280 -275 -306 -117 -1 071 -882 Amortering av leasingskuld -132 -148 -269 -298 -539 -568 Övrig finansieringsverksamhet -79 11 -79 11 -80 11 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -167 -619 -900 -623 -1 946 -1 668 Periodens kassaflöde 69 99 -708 -78 -321 309 Likvida medel vid periodens ingång 1 078 1 407 1 899 1 560 1 497 1 560 Valutakursdifferens i likvida medel 3 -9 -41 14 -25 31 Likvida medel vid periodens slut 1 150 1 497 1 150 1 497 1 150 1 899 Kv2 jan-jun ===== SIDA 17 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 17 Noter NOT 1 – REDOVISNINGSPRINCIPER, BEDÖMNINGAR OCH UPPSKATTNINGAR Redovisningsprinciper Storskogen tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de antagits av EU. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med tillämpliga delar i årsredovisningslagen samt IAS 34 Delårsrapportering. Delårsrapporten för moderföretaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. Moderbolaget tillämpar RFR 2. För kon- cernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i den senaste årsredovisningen. Inga nya eller ändrade standarder har haft eller förväntas ha någon väsentlig effekt för koncernen. Alla belopp i denna rapport är angivna i miljontals svenska kronor (MSEK) om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma. Från och med delårsrapporten för det första kvartalet 2025 tillämpar Storskogen en kostnadsslagsindelad resultaträkning, i stället för den tidigare funktionsindelade uppställningen. Orsaken till förändringen är att den kostnadsindelade resultaträkningen ger mer relevant information om koncernens kostnader samt att den överensstämmer med Storskogens interna uppföljning. Risker och osäkerhetsfaktorer Storskogens verksamhet och affärsenheter är exponerade mot risker som kan ha en effekt på koncernen. Riskerna bedöms mildras av koncernens diversifierade verksamhet och hanteras genom koncernens finansfunktion samt operationella verksamhet. En mer detaljerad redogörelse av koncernens risker återfinns i Storskogens års- och hållbarhetsredovisning för 2024. Geopolitisk oro, såsom de pågående konflikterna i Ukraina och Mellanöstern, kan ha viss påverkan på koncernens affärsenheter genom potentiella störningar i verksamheten. En ytterligare eskalering eller spridning av konflikterna kan leda till ökad makroekonomisk osäkerhet, vilket i sin tur potentiellt kan påverka Storskogens resultat och finansiella ställning. Makroekonomiska faktorer såsom handelshinder, inflation, sanktioner mot specifika länder, höga räntenivåer, volatila råvarupriser samt störningar i distributionskedjor kan också påverka koncernens resultat. Uppskattningar och bedömningar Upprättandet av rapporten kräver att företagsledningen gör bedömningar, uppskattningar och antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. De kritiska bedömningarna och källorna till osäkerhet i uppskattningar är desamma som i den senaste årsredovisningen. NOT 2 – UPPFÖLJNING PER SEGMENT OCH INTÄKTERNAS FÖRDELNING Nettoomsättning, geografisk fördelning 2025 jan-jun, MSEK Services Trade Industry Koncerngemensamma poster och elimineringar Totalt Nettoomsättning 4 509 4 589 7 317 -22 16 392 EBITDA 657 512 950 -83 2 035 Avskrivningar och nedskrivningar på materiella anläggningstillgångar -190 -119 -208 -5 -522 EBITA 466 393 742 -88 1 513 Avskrivningar och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -105 -89 -155 0 -349 Rörelseresultat (EBIT) 361 304 587 -88 1 164 Finansnetto -13 -80 -29 -374 -495 Resultat före skatt 348 225 558 -462 669 Jämförelsestörande poster 26 0 -4 9 29 Justerad EBITA 492 393 737 -80 1 542 2025 jan-jun, MSEK Services Trade Industry Koncerngemensamma poster och elimineringar Totalt Sverige 2 961 2 273 2 227 -22 7 439 Danmark 300 176 180 - 656 Finland 44 141 174 - 360 Tyskland 229 158 817 - 1 204 Övriga länder inom EU 43 367 997 - 1 406 Norge 379 776 362 - 1 517 Schweiz 312 200 85 - 597 Storbritannien 166 486 1 072 - 1 724 USA 5 4 847 - 856 Övriga länder utanför EU 70 8 555 - 634 Total nettoomsättning 4 509 4 589 7 317 -22 16 392 ===== SIDA 18 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 18 UPPFÖLJNING PER SEGMENT OCH INTÄKTERNAS FÖRDELNING Nettoomsättning, geografisk fördelning NOT 3 – INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER Nettoomsättning per vertikal 1 1 Från och med det första kvartalet 2025 har koncernens vertikaler omgrupperats inom respektive affärsområde, i syfte att renodla, tydliggöra och harmonisera klassificeringen av affärsenheterna utifrån hur de operativt är sammankopplade. De nya vertikalerna utgör koncernens kassagenererande enheter. Jämförelsetalen i tabellen ovan har omräknats i enlighet med den nya vertikalindelningen. Vänligen se www.storskogen.com för en mer detaljerad sammanställning över vilka affärsenheter som ingår i respektive vertikal. 2024 jan-jun, MSEK Services Trade Industry Koncerngemensamma poster och elimineringar Totalt Nettoomsättning 5 333 4 839 7 456 -28 17 600 EBITDA 662 513 1 025 -153 2 046 Avskrivningar och nedskrivningar på materiella anläggningstillgångar -247 -231 -212 -7 -696 EBITA 415 283 813 -160 1 351 Avskrivningar och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -573 -407 -161 0 -1 141 Rörelseresultat (EBIT) -157 -125 652 -160 210 Finansnetto -23 -53 -31 -447 -554 Resultat före skatt -180 -177 620 -607 -344 Jämförelsestörande poster 79 132 11 24 247 Justerad EBITA 495 415 823 -136 1 597 2024 jan-jun, MSEK Services Trade Industry Koncerngemensamma poster och elimineringar Totalt Sverige 3 517 2 490 2 136 -28 8 115 Danmark 301 194 212 - 707 Finland 40 129 67 - 236 Tyskland 263 191 984 - 1 437 Övriga länder inom EU 223 357 907 - 1 487 Norge 562 764 440 - 1 766 Schweiz 166 211 287 - 664 Storbritannien 193 496 976 - 1 666 USA 2 0 912 - 915 Övriga länder utanför EU 64 8 534 - 606 Total nettoomsättning 5 333 4 839 7 456 -28 17 600 jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Business Services 965 1 174 1 924 2 255 3 944 4 275 Infrastructure Services 1 422 1 684 2 602 3 101 5 518 6 017 Elimineringar inom affärsområde -12 -13 -18 -23 -33 -38 Summa segment Services 2 374 2 844 4 509 5 333 9 429 10 254 Consumer Products 1 558 1 648 3 020 3 106 6 160 6 246 Professional Products 793 865 1 574 1 739 3 177 3 341 Elimineringar inom affärsområde -3 -3 -5 -5 -11 -11 Summa segment Trade 2 349 2 510 4 589 4 839 9 326 9 576 Automation 1 207 1 171 2 399 2 327 4 555 4 483 Industrial Technologies 1 396 1 484 2 700 2 728 5 325 5 354 Product Solutions 1 144 1 261 2 235 2 419 4 429 4 613 Elimineringar inom affärsområde -9 -12 -17 -19 -32 -35 Summa segment Industry 3 738 3 905 7 317 7 456 14 277 14 416 Koncernmässiga elimineringar -10 -15 -22 -28 -58 -64 Totalt 8 452 9 243 16 392 17 600 32 974 34 182 Kv2 jan-jun ===== SIDA 19 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 19 Tidpunkt för intäktsredovisning NOT 4 – RÖRELSEFÖRVÄRV Årets preliminära förvärvsanalyser Avser förvärv som genomfördes under perioden januari till juni 2025: Köpeskilling och bedömningar Den totala köpeskillingen för periodens förvärv uppgick till 26 MSEK, varav 24 MSEK har redovisats som goodwill, inklusive justeringar av preliminära förvärvsanalyser från föregående år. Rörelseförvärvens påverkan på koncernens likvida medel var -22 MSEK. Inga väsentliga förändringar i koncernens förvärvsanalyser avseende tidigare års förvärv gjordes under kvartalet. Förvärvsanalyser för förvärv som genomfördes från och med det tredje kvartalet 2024 till och med det andra kvartalet 2025 är preliminära då koncernen ej har erhållit slutgiltigt fastställda uppgifter från de förvärvade företagen. Samtliga förvärv har redovisats genom tillämpning av förvärvsmetoden. Totalt kassaflöde från förvärv och avyttringar Kassaflöde från rörelseförvärv och avyttringar påverkades i sin helhet av följande transaktioner. Goodwill Vid rörelseförvärv där överförd ersättning överstiger det verkliga värdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder som redovisas separat, redovisas skillnaden som goodwill. Goodwillvärdet motiveras framför allt av bolagens framtida intjäningsförmåga. Koncernens goodwill nedskrivningsprövas vid behov, minst årligen, per kassagenererande enhet. Övriga identifierade övervärden De värden som har allokerats till immateriella anläggnings- tillgångar, såsom kundrelationer, varumärken, teknologi, licenser och varulager har värderats till det diskonterade värdet av framtida kassaflöden. Övriga tillgångar som har identifierats och värderats vid förvärv, under året eller tidigare, består av byggnader och varulager. För mer information om avskrivningstider hänvisas till den senaste årsredovisningen. jul-jun Helår MSEK 2025 2024 24/25 2024 Varor och tjänster överförda vid ett tillfälle Services 3 168 3 508 6 417 6 756 Trade 4 573 4 749 9 294 9 470 Industry 5 952 5 798 11 634 11 480 Summa varor och tjänster överförda vid ett tillfälle 13 694 14 055 27 345 27 706 Varor och tjänster överförda över tid Services 1 340 1 825 3 012 3 498 Trade 16 90 33 107 Industry 1 365 1 658 2 643 2 936 Summa varor och tjänter överförda över tid 2 721 3 573 5 688 6 540 Koncerngemensamma poster och elimineringar -22 -28 -58 -64 Totalt 16 392 17 600 32 974 34 182 jan-jun MSEK Services Trade Industry Summa Immateriella anläggningstillgångar - - - - Övriga anläggningstillgångar 0 - 0 0 Varulager - - - - Övriga omsättningstillgångar 1 - 4 5 Likvida medel 2 - -1 1 Uppskjuten skattefordran/skatteskuld - - 0 0 Skulder till kreditgivare - - - - Övriga skulder -1 - -2 -3 Förvärvade nettotillgångar 1 - 1 2 Goodwill 9 - 15 24 Innehav utan bestämmande inflytande - - - - Köpeskilling 11 - 16 26 Avgår likvida medel i förvärvad verksamhet -2 - 1 -1 Avgår ej utbetald köpeskilling -3 - - -3 Påverkan på koncernens likvida medel 5 - 17 22 MSEK Rörelseförvärv -22 Förvärv av minoritetsandelar -142 Avyttring av minoritetsandelar 1 Erlagd tillägsköpeskilling, förvärv tidigare år -22 Avyttring av rörelse - Kassaflöde från rörelseförvärv och avyttringar -185 Förändringar av koncernens goodwill, MSEK IB Förvärv Nedskrivning Avyttring Valutaeffekt UB Goodwill 18 455 24 - - -265 18 214 ===== SIDA 20 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 20 Förvärvsrelaterade utgifter Förvärvsrelaterade utgifter avser arvoden till rådgivare i samband med due diligence. Dessa utgifter har redovisats som administrationskostnader i resultaträkningen. De sammanlagda förvärvsrelaterade utgifterna för förvärv under året var 0 MSEK (0). Tilläggsköpeskillingar Vid transaktionstidpunkten värderas tilläggsköpeskillingen till verkligt värde, genom att nuvärdet av det sannolika utfallet beräknas med en diskonteringsränta om 10,9 procent (10,5). Det sannolika utfallet baseras på koncernens prognoser för respektive enhet och är beroende av framtida resultat som uppnås i bolagen och har en fastställd maxnivå. Det diskonterade värdet av ännu ej erlagda tilläggsköpeskillingar avseende periodens förvärv uppgick till 3 MSEK (0) och den totala skuldposten för diskonterade tilläggsköpeskillingar uppgick den 30 juni 2025 till 51 MSEK (64). Innehav utan bestämmande inflytande Koncernen har redovisat innehav utan bestämmande inflytande till verkligt värde utifrån full goodwill med bas i senast kända marknadsvärde, likställt med förvärvspriset i respektive förvärv. Förvärvsrelaterade uppgifter Samtliga förvärv under perioden har skett genom förvärv av aktier. Förvärvens påverkan på koncernens resultaträkning januari-juni 2025 NOT 5 – KONCERNENS VÄRDERING AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER ¹Total skuld som värderas över OCI uppgick till 67 MSEK (62) och avsåg räntederivat. Total skuld som värderas över eget kapital uppgick till 1 720 MSEK (1 883) och avsåg koncernens minoritetsoptionsskuld. För mer information om de bedömningar och tillämpningar av redovisningsprinciper som avser minoritetsoptionsskulden hänvisas till årsredovisningen för 2024. Värdering till verkligt värde Verkligt värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer. Tabellen på nästa sida visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande: Nivå 1 – Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder Nivå 2 – Andra observerbara indata för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) Nivå 3 – Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. icke observerbara indata) MSEK Services Trade Industry Summa Påverkan efter förvärvstidpunkt Omsättning 3 - 4 7 Periodens resultat 1 - 1 1 Påverkan om förvärven genomförts 1 januari Omsättning 4 - 12 15 Periodens resultat 1 - -1 0 Finansiella tillgångar, MSEK Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffnings- värde Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde över OCI Summa redovisat värde Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffnings- värde Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde över OCI Summa redovisat värde Finansiella anläggningstillgångar 259 37 0 295 269 37 1 307 Kundfordringar 4 272 - - 4 272 4 063 - - 4 063 Kortfristiga fordringar 934 24 - 958 832 - 15 847 Kortfristiga placeringar - 0 - 0 - 0 - 0 Likvida medel 1 150 - - 1 150 1 899 - - 1 899 Totalt 6 615 61 0 6 676 7 063 37 16 7 116 30 jun 2025 31 dec 2024 Finansiella skulder, MSEK Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffnings- värde Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet Finansiella skulder värderade till verkligt värde över OCI / Eget kapital ¹ Summa redovisat värde Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffnings- värde Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet Finansiella skulder värderade till verkligt värde över OCI / Eget kapital ¹ Summa redovisat värde Räntebärande långfristiga skulder 8 479 - 65 8 545 8 520 - 55 8 575 Icke räntebärande långfristiga skulder 26 36 1 094 1 156 39 42 1 086 1 167 Räntebärande kortfristiga skulder 1 164 19 1 1 184 1 415 - 7 1 423 Leverantörsskulder 2 520 - - 2 520 2 311 - - 2 311 Icke räntebärande kortfristiga skulder 2 414 14 626 3 055 2 355 15 797 3 167 Totalt 14 603 70 1 787 16 460 14 640 57 1 945 16 642 30 jun 2025 31 dec 2024 ===== SIDA 21 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 21 Verkligt värde i upplysningssyfte För tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde anses det redovisade värdet vara en god approximation av det verkliga värdet. Givet de korta räntebindningstiderna och posternas löptid påvisar beräkningar att det ej föreligger en väsentlig skillnad mellan upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde. Derivat i nivå 2 har värderats till verkligt värde utifrån underlag från motpart. Obligationer i nivå 2 har värderats till verkligt värde via härledning från prisnoteringar. Verkligt värde på tilläggsköpeskillingar och minoritetsoptioner har beräknats baserat på det förväntade utfallet av de i kontrakten uppsatta målen, givet en diskonteringsränta på 10,9 procent (10,5). Finansiella tillgångar, MSEK Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt ¹ Skillnad verkligt och bokfört värde, relaterat till marknads- noterade obligationer Totalt Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt ¹ Skillnad verkligt och bokfört värde, relaterat till marknads- noterade obligationer Totalt Finansiella anläggningstillgångar - 0 - 295 - 295 - 1 - 306 - 307 Kundfordringar - - - 4 272 - 4 272 - - - 4 063 - 4 063 Kortfristiga fordringar - 24 - 934 - 958 - 15 - 832 - 847 Kortfristiga placeringar 0 - - - - 0 0 - - - - 0 Likvida medel 1 150 - - - - 1 150 1 899 - - - - 1 899 Totalt 1 150 24 - 5 502 - 6 676 1 900 16 - 5 201 - 7 116 31 dec 202430 jun 2025 Finansiella skulder, MSEK Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt ¹ Skillnad verkligt och bokfört värde, relaterat till marknads- noterade obligationer Totalt Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt ¹ Skillnad verkligt och bokfört värde, relaterat till marknads- noterade obligationer Totalt Räntebärande långfristiga skulder - 3 891 - 4 755 -101 8 545 - 4 707 - 4 049 -181 8 575 Icke räntebärande långfristiga skulder - - 1 130 26 - 1 156 - - 1 128 39 - 1 167 Räntebärande kortfristiga skulder - 869 - 323 -7 1 184 - 855 - 575 -8 1 423 Leverantörsskulder - - - 2 520 - 2 520 - - - 2 311 - 2 311 Icke räntebärande kortfristiga skulder - - 641 2 414 - 3 055 - - 812 2 355 - 3 167 Totalt - 4 760 1 771 10 037 -108 16 460 - 5 562 1 940 9 329 -188 16 642 31 dec 202430 jun 2025 1 För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår i balansposterna inkluderats i Övrigt. Förändringar av finansiella skulder nivå 3, MSEK IB Förvärv Utbetalt / Netto köp eller försäljning av minoritetsandelar Omvärdering/ diskontering Valutaeffekt UB Tilläggsköpeskillingar 57 2 -26 21 -2 51 Minoritetsoptioner 1 883 - -140 24 -46 1 720 Totalt 1 940 1 771 ===== SIDA 22 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 22 NOT 6 – RESULTAT PER AKTIE Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att nettoresultat till moderföretagets aktieägare divideras med ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under perioden. I beräkning av resultat per aktie efter utspädning beaktas utspädningseffekten av potentiella aktier och det vägda genomsnittet av de ytterligare aktier som skulle varit utestående vid en konvertering av samtliga potentiella aktier. Enligt bestämmelser i bolagsordningen har varje aktie av serie A och serie B lika rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst. NYCKELTALSTABELL jul-jun Helår SEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Resultat per aktie Resultat per aktie före utspädning 0,13 -0,43 0,25 -0,36 0,58 -0,03 Resultat per aktie efter utspädning 0,13 -0,43 0,25 -0,36 0,58 -0,03 MSEK Periodens resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 224 -722 419 -606 973 -52 Antal Vägt genomsnittligt antal aktier vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning Vägt genomsnittligt antal stamaktier serie A 132 001 374 148 001 374 139 612 485 148 001 374 141 729 152 147 101 374 Vägt genomsnittligt antal stamaktier serie B 1 554 734 720 1 539 409 432 1 547 480 707 1 539 412 606 1 545 350 722 1 540 207 105 Totalt genomsnittligt utestående antal aktier 1 686 736 094 1 687 410 806 1 687 093 192 1 687 413 980 1 687 079 874 1 687 308 479 jan-junKv2 jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Nettoomsättning 8 452 9 243 16 392 17 600 32 974 34 182 Justerad EBITDA 1 103 1 171 2 065 2 158 4 211 4 303 Justerad EBITA 843 894 1 542 1 597 3 174 3 229 Justerad EBITA-marginal, % 10,0 9,7 9,4 9,1 9,6 9,4 Rörelseresultat 661 -268 1 164 210 2 446 1 492 Rörelsemarginal, % 7,8 -2,9 7,1 1,2 7,4 4,4 Resultat före skatt 364 -542 669 -344 1 506 493 Periodens resultat 260 -671 476 -527 1 120 116 Rörelsekapital 5 092 5 567 5 092 5 567 5 092 5 169 Avkastning rörelsekapital (R/RK) (12 mån), % 62,3 54,4 62,3 54,4 62,3 62,5 Avkastning eget kapital (12 mån), % 5,5 -1,0 5,5 -1,0 5,5 0,6 Avkastning eget kapital, justerat (12 mån), % 6,0 4,0 6,0 4,0 6,0 5,6 Avkastning sysselsatt kapital (12 mån), % 10,4 9,5 10,4 9,5 10,4 10,4 Soliditet, % 48,3 44,8 48,3 44,8 48,3 48,2 Räntebärande nettoskuld 10 186 11 171 10 186 11 171 10 186 9 693 Nettoskuld 11 957 13 332 11 957 13 332 11 957 11 633 Skuldsättningsgrad, ggr 0,6 0,7 0,6 0,7 0,6 0,6 Räntebärande nettoskuld / justerad RTM EBITDA (12 mån), ggr 2,4 2,7 2,4 2,7 2,4 2,3 Räntetäckningsgrad, ggr 2,6 -1,0 2,7 0,5 2,8 1,7 Medelantal anställda 10 212 11 196 10 212 11 196 10 212 10 815 Antal anställda vid periodens slut 10 726 11 947 10 726 11 947 10 726 10 807 Kassaflöde från den löpande verksamheten 527 855 640 964 2 775 3 098 Justerad kassagenerering (Cash conversion), % 66,5 93,7 53,8 82,9 80,3 94,3 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,13 -0,43 0,25 -0,36 0,58 -0,03 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,13 -0,43 0,25 -0,36 0,58 -0,03 Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,19 0,16 0,31 0,26 0,63 0,57 Jämförelsestörande poster, EBITA -9 -227 -29 -247 1 -216 Jämförelsestörande poster, periodens resultat -89 -995 -110 -1 038 -90 -1 019 Kv2 jan-jun ===== SIDA 23 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 23 Moderbolaget MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Nettoomsättning 44 45 88 90 180 182 Administrationskostnader -63 -96 -135 -191 -251 -307 Övriga rörelseintäkter 0 0 0 0 1 1 Övriga rörelsekostnader 0 0 0 0 0 0 Rörelseresultat -20 -51 -47 -102 -70 -124 Finansiella intäkter och kostnader -30 83 -50 328 219 597 Resultat efter finansiella poster -50 32 -98 226 149 473 Bokslutsdispositioner - - - - -46 -46 Skatt 10 -8 20 -46 50 -15 Periodens resultat -40 24 -78 181 153 412 Kv2 jan-jun MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Tillgångar Immateriella anläggningstillgångar 0 0 0 Materiella anläggningstillgångar 2 1 1 Finansiella anläggningstillgångar 28 358 28 817 28 851 Summa anläggningstillgångar 28 360 28 818 28 852 Kortfristiga fordringar 4 254 3 987 4 290 Likvida medel 622 752 1 259 Summa omsättningstillgångar 4 875 4 738 5 548 Summa tillgångar 33 236 33 556 34 400 Eget kapital och skulder Bundet eget kapital 1 1 1 Fritt eget kapital 18 009 18 030 18 259 Summa eget kapital 18 010 18 030 18 260 Långfristiga skulder 8 376 9 836 8 405 Kortfristiga skulder 6 850 5 689 7 736 Summa eget kapital och skulder 33 236 33 556 34 400 ===== SIDA 24 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 24 Definitioner av alternativa nyckeltal ALTERNATIVA NYCKELTAL Storskogen presenterar vissa finansiella mått som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör utvärdering av trender och bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. Nedan presenteras ett urval av Storskogens definitioner av alternativa nyckeltal. För mer detaljerade beskrivningar av Storskogens definitioner, hänvisas till den senaste årsredovisningen. I samband med varje delårsrapport publiceras även en Factbook med en översikt av samtliga alternativa nyckeltal. AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL Syftet är att analysera lönsamhet i relation till eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare. AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL, JUSTERAD Syftet är att analysera lönsamhet i relation till eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare, justerat för jämförelsestörande poster. AVKASTNING PÅ RÖRELSEKAPITAL Syftet är att analysera lönsamhet i relation till rörelsekapitalet. AVKASTNING PÅ SYSSELSATT KAPITAL Syftet är att analysera lönsamhet i relation till sysselsatt kapital. Från och med det första kvartalet 2025 tillämpas en ny definition av nyckeltalet. Resultatmåttet justerad EBITA ersätter tidigare användning av rörelseresultat plus ränteintäkter. I definitionen av sysselsatt kapital exkluderas även kortfristiga placeringar och likvida medel. Enligt den tidigare definitionen hade avkastning på sysselsatt kapital varit 7,8 procent (3,8). FINANSNETTO Syftet är att beskriva utvecklingen av koncernens finansiella aktiviteter. Helår MSEK 24/25 23/24 2024 Periodens resultat 1 120 -214 116 Eget kapital (genomsnittligt senaste 12 månaderna) 20 304 20 473 20 393 Avkastning på eget kapital, % 5,5 -1,0 0,6 jul-jun Helår MSEK 24/25 23/24 2024 Periodens resultat 1 120 -214 116 Återläggning jämförelsestörande poster, periodens resultat 90 1 028 1 019 Periodens resultat, justerat 1 210 815 1 135 Eget kapital (genomsnittligt senaste 12 månaderna) 20 304 20 473 20 393 Avkastning på eget kapital, justerat, % 6,0 4,0 5,6 jul-jun Helår MSEK 24/25 23/24 2024 Justerad EBITA 3 174 3 028 3 229 Rörelsekapital (genomsnittligt senaste 12 månaderna) 5 092 5 567 5 169 Avkastning på rörelsekapital, % 62,3 54,4 62,5 jul-jun Helår MSEK 24/25 23/24 2024 Justerad EBITA 3 174 3 028 3 229 Sysselsatt kapital (genomsnittligt senaste 12 månaderna) 30 641 31 772 31 126 Avkastning på sysselsatt kapital, % 10,4 9,5 10,4 jul-jun jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Ränteintäkter 12 12 25 29 46 51 Räntekostnader -260 -257 -445 -492 -888 -934 Finansiella kostnader -12 -28 -23 -83 -39 -100 Valutakursförändringar och övrigt -37 -1 -52 -8 -60 -16 Finansnetto -297 -274 -495 -554 -941 -999 Kv2 jan-jun ===== SIDA 25 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 25 JUSTERAD EBITA Syftet är att bedöma koncernens operationella aktiviteter. Justerad EBITA underlättar jämförelser av EBITA mellan perioder. JUSTERAD EBITA-MARGINAL Syftet är att ge en indikation på lönsamhet i förhållande till omsättning. JUSTERAD KASSAGENERERING (CASH CONVERSION) Syftet är att analysera verksamhetens kassagenerering. Från och med det första kvartalet 2025 tillämpas en ny definition av nyckeltalet. I den uppdaterade definitionen inkluderas även nettoinvesteringar i immateriella anläggningstillgångar i definitionen av CapEx. Enligt den tidigare definitionen hade justerad kassagenerering uppgått till 68 procent i kvartalet (96) och 83 procent under den senaste 12-månadersperioden. JUSTERAT RESULTAT PER AKTIE EFTER UTSPÄDNING Syftet är öka jämförbarheten av resultat per aktie mellan perioder. JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER Exkludering av jämförelsestörande poster ökar jämförbarheten av resultatet mellan perioder. jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 EBITA 833 667 1 513 1 351 3 176 3 013 Återläggning jämförelsestörande poster, EBITA 9 227 29 247 -1 216 Justerad EBITA 843 894 1 542 1 597 3 174 3 229 Kv2 jan-jun jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Justerad EBITA 843 894 1 542 1 597 3 174 3 229 Nettoomsättning 8 452 9 243 16 392 17 600 32 974 34 182 Justerad EBITA-marginal, % 10,0 9,7 9,4 9,1 9,6 9,4 Kv2 jan-jun jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Justerad EBITDA 1 103 1 171 2 065 2 158 4 210 4 303 Förändringar i rörelsekapital -260 54 -695 -109 -216 370 Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar definierade som CapEx -110 -128 -259 -260 -613 -614 Operativt kassaflöde 733 1 097 1 110 1 789 3 381 4 060 Justerad EBITDA 1 103 1 171 2 065 2 158 4 210 4 303 Justerad kassagenerering, % 66,5 93,7 53,8 82,9 80,3 94,3 Kv2 jan-jun 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 224 -722 419 -606 973 -52 Återläggning jämförelsestörande poster, MSEK 89 995 110 1 038 90 1 019 Totalt 314 273 528 432 1 063 967 Totalt vägt genomsnittligt antal aktier efter utspädning, miljontal 1 687 1 687 1 687 1 687 1 687 1 687 Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,19 0,16 0,31 0,26 0,63 0,57 jul-junKv2 jan-jun jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Omvärdering av tilläggsköpeskilling -1 -9 -21 -9 -24 -12 Stämpelskatt vid utländska rörelseförvärv 0 -3 0 -3 0 -3 Centrala omstruktureringskostnader -9 - -9 -19 -4 -15 Realisationsresultat vid avyttring av rörelse - -80 - -80 30 -50 Jämförelsestörande poster, EBITDA -9 -92 -29 -112 1 -81 Nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar - -135 - -135 - -135 Jämförelsestörande poster, EBITA -9 -227 -29 -247 1 -216 Nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar - -731 - -731 - -731 Jämförelsestörande poster, EBIT -9 -958 -29 -978 1 -947 Finansiella engångskostnader (relaterat till avyttring av rörelser), före skatt - -20 - -20 - -20 Engångsposter relaterade till refinansiering av räntebärande skulder, före skatt -80 -17 -80 -40 -92 -52 Jämförelsestörande poster, periodens resultat -89 -995 -110 -1 038 -90 -1 019 Kv2 jan-jun ===== SIDA 26 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 26 NETTOSKULD, RÄNTEBÄRANDE Syftet är att tillhandahålla ett alternativt mått för koncernens skuldsättningsgrad. Nyckeltalet ger en indikation på koncernens finansiella mål avseende nettoskuld i förhållande till justerad RTM EBITDA. NETTOSKULD RÄNTEBÄRANDE/JUSTERAD RTM EBITDA (12 MÅN) Syftet är att ge en indikation på verksamhetens förmåga att betala sina skulder. Nyckeltalet ger en indikation på koncernens finansiella mål avseende nettoskuld i förhållande till justerad RTM EBITDA. NETTOSKULD Måttet används för beräkning av koncernens skuldsättningsgrad. ORGANISK EBITA-TILLVÄXT Förändringar i EBITA, exklusive valutaomräknings-, förvärvs- och avyttringseffekter samt justerat för koncernfunktioner, jämfört med motsvarande period föregående år. Förvärvade bolag räknas in i organisk EBITA-tillväxt när de varit del av koncernen under hela jämförelseperioden, avyttrade bolag exkluderas från båda perioderna när de har avyttrats. Syftet är att analysera underliggande tillväxt i rörelseresultatet. ORGANISK NETTOOMSÄTTNINGSTILLVÄXT (ORGANISK TILLVÄXT) Förändringar i nettoomsättning exklusive valutaomräknings-, förvärvs- och avyttringseffekter, jämfört med samma period föregående år. Förvärvade bolag räknas in i organisk tillväxt när de varit del av koncernen under hela jämförelseperioden, avyttrade bolag exkluderas från båda perioderna när de har avyttrats. Syftet är att analysera underliggande nettoomsättningstillväxt. RÄNTETÄCKNINGSGRAD Syftet är att visa resultatet i förhållande till räntekostnaderna, vilket är ett sätt mäta koncernens kapacitet att täcka räntekostnaderna. MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Räntebärande skulder 9 729 10 673 9 998 Leasingskulder 1 623 1 795 1 606 Avsättningar för pensioner, netto 245 255 251 Finansiella tillgångar -262 -52 -263 Kortfristiga placeringar 0 -3 0 Likvida medel -1 150 -1 497 -1 899 Räntebärande nettoskuld 10 186 11 171 9 693 MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Räntebärande nettoskuld 10 186 11 171 9 693 Justerad RTM EBITDA 4 178 4 131 4 258 Räntebärande nettoskuld/Justerad RTM EBITDA, ggr 2,4 2,7 2,3 MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Räntebärande skulder 9 729 10 673 9 998 Leasingskulder 1 623 1 795 1 606 Avsättningar för pensioner, netto 245 255 251 Framtida tilläggsköpeskillingar 51 64 57 Minoritetsoptioner 1 720 2 097 1 883 Finansiella tillgångar -262 -52 -263 Kortfristiga placeringar 0 -3 0 Likvida medel -1 150 -1 497 -1 899 Nettoskuld 11 957 13 332 11 633 jul-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 Rörelseresultat 661 -268 1 164 210 2 446 1 492 Ränteintäkter 12 12 25 29 46 51 Rörelseresultat inklusive ränteintäkter 673 -256 1 189 239 2 493 1 543 Räntekostnader -260 -257 -445 -492 -888 -934 Räntetäckningsgrad, ggr 2,6 -1,0 2,7 0,5 2,8 1,7 Kv2 jan-jun ===== SIDA 27 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 27 RÖRELSEKAPITAL Syftet är att analysera det kapital som binds i balansräkningen från koncernens operativa verksamhet. Samtliga komponenter i tabellen är beräknade som genomsnittligt värde av den senaste tolvmånadersperioden. SKULDSÄTTNINGSGRAD Syftet är att visa hur stor andel skulderna är i förhållande till eget kapital, dvs ett mått på kapitalstyrka och finansiell risk. SOLIDITET Syftet är att visa hur stor andel av tillgångarna som är finansierade med eget kapital. SYSSELSATT KAPITAL Syftet är att kunna följa det kapital som används i rörelsen och som finansieras av ägare och långivare. Från och med det första kvartalet 2025 tillämpas en ny definition av nyckeltalet. I den uppdaterade definitionen beräknas det sysselsatta kapitalet med avdrag för kortfristiga placeringar och likvida medel. Enligt den tidigare definitionen hade sysselsatt kapital uppgått till 32 022 MSEK (33 420). Samtliga komponenter i tabellen är beräknade som genomsnittligt värde av den senaste tolvmånadersperioden. Helår MSEK 24/25 23/24 2024 Varulager 4 443 4 797 4 517 Kundfordringar 4 445 4 850 4 596 Övriga kortfristiga fordringar 2 705 2 780 2 683 Leverantörsskulder -2 634 -2 702 -2 630 Övriga kortfristiga skulder -3 867 -4 158 -3 996 Rörelsekapital (genomsnittligt senaste 12 månaderna) 5 092 5 567 5 169 jul-jun MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Nettoskuld 11 957 13 332 11 633 Eget kapital 20 455 19 855 20 807 Skuldsättningsgrad, ggr 0,6 0,7 0,6 MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Eget kapital 20 455 19 855 20 807 Balansomslutning 42 340 44 304 43 180 Soliditet, % 48,3 44,8 48,2 Helår MSEK 24/25 23/24 2024 Balansomslutning 42 980 45 350 44 011 Icke räntebärande skulder -8 960 -9 781 -9 267 Avsättningar -1 997 -2 149 -2 090 Kortfristiga placeringar och likvida medel -1 381 -1 648 -1 529 Sysselsatt kapital (genomsnittligt senaste 12 månaderna) 30 641 31 772 31 126 jul-jun ===== SIDA 28 ===== STORSKOGEN • DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2025 28 OM STORSKOGEN Storskogen är en internationell bolagsgrupp inom handel, industri och tjänster. Med ett långsiktigt ägarperspektiv förvärvas och utvecklas ledande små och medelstora bolag i utvalda branscher. Storskogen har cirka 11 000 anställda, en nettoomsättning om 33 miljarder kronor och är noterat på Nasdaq Stockholm. www.storskogen.com MISSION Vår mission är att möjliggöra för företag att nå sin potential. VISION Vår vision är att vara den ledande internationella ägaren av små och medelstora företag. FINANSIELLA MÅL 2025–2027 Justerad EBITA-marginal (LTM) >10% Justerad kassagenerering (LTM) >70% Justerad EBITA-tillväxt (CAGR) 15% Räntebärande nettoskuld/justerad RTM EBITDA 2,0–3,0 ggr FINANSIELL KALENDER Kvartalsrapport Q3 2025 5 november 2025 KONTAKTINFORMATION Andreas Lindblom Head of Investor Relations andreas.lindblom@storskogen.com +46 72-506 14 22 STORSKOGEN GROUP AB (PUBL.) Org.nr: 559223-8694 Besöksadress: Hovslagargatan 3 111 48 Stockholm