===== SIDA 1 ===== 1 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Vicore Pharma Holding AB (publ) vicorepharma.com Delårsrapport 1 jan - 31 mar 2025 ===== SIDA 2 ===== 2 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Innehålls- förteckning Sammanfattning av perioden ........................3 VD-ord .............................................................4 Pipeline ...........................................................5 Finansiell information ....................................6 Hållbarhet på Vicore ......................................8 Övrig information ...........................................9 Finansiella rapporter - Koncern .....................11 Finansiella rapporter - Moderbolag ...............13 Noter ...............................................................15 Nyckeltal .........................................................18 Kontaktinformation ........................................20 ===== SIDA 3 ===== 3 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Sammanfattning av perioden Väsentliga händelser under första kvartalet I januari meddelade Vicore att amerikanska läkeme- delsmyndigheten FDA beviljat Fast Track designation (FTD) för bolagets läkemedelskandidat buloxibutid, vilket speglar dess sjukdomsmodifierande potential för behandling av idiopatisk lungfibros (IPF). I mars beslutades att INIM Pharma AB ska fusioneras med moderbolaget Vicore Pharma Holding AB. Väsentliga händelser efter periodens utgång Inga väsentliga händelser efter första kvartalets utgång. Koncernen ("Vicore") består av moderbolaget Vicore Pharma Holding AB samt dotterbolagen Vicore Pharma AB, Vicore Pharma US Inc och INIM Pharma AB. Finansiell översikt för perioden 1 januari - 31 mars 2025 Nettoomsättningen uppgick till 0,9 MSEK (104,2). Rörelseresultatet var -91,5 MSEK (23,2). Periodens resultat efter skatt uppgick till -111,5 MSEK (31,7). Resultat per aktie före/efter utspädning var -0,48 SEK (0,28). Likvida medel och kortfristiga placeringar per den 31 mars 2025 uppgick till 1 048,8 MSEK (1 156,0 MSEK per den 31 december 2024). 1 Ingen utspädningseffekt föreligger för potentiella stamaktier för perioder där resultatet är negativt, eller för perioder där lösenkursen för optioner eller aktierätter överstiger aktiens genomsnittliga börskurs. 2 Alternativt nyckeltal. Definieras på sidan 19. Finansiell sammanställning, koncern Belopp i MSEK 2025 jan-mar 2024 jan-mar 2024 jan-dec Nettoomsättning 0,9 104,2 109,4 Rörelseresultat -91,5 23,2 -194,2 Resultat efter skatt -111,5 31,7 -168,6 Resultat per aktie, före/efter utspädning (SEK)1 -0,48 0,28 -1,23 Forsknings- och utvecklingskostnader/ rörelsekostnader (%)2 84,3 84,0 81,7 Eget kapital vid periodens slut 1 020,3 488,8 1 129,3 Kassaflöde från den löpande verksamheten -86,1 23,1 -165,0 Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens slut 1 048,8 512,2 1 156,0 ===== SIDA 4 ===== 4 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Under det gångna kvartalet har vårt team haft fullt fokus på genomförandet av studien, med löpande aktivering av prövningscenter och ett nära och engagerat samarbete med kliniker över hela världen. Aktiveringen av prövningscentra i ASPIRE-studien fortskrider väl och 75 % av alla kliniker är nu aktiva. Vi är också nöjda med framstegen när det gäller screening och patientrekrytering. Vi ser ett starkt intresse för studien, som gynnas av det begränsade antalet program i senare utvecklingsstadier för IPF, läkemedelskandidatens tolera- bilitetsprofil och den patientvänliga studiedesignen. I januari erhöll buloxibutid – en ny angiotensin II typ 2-receptoragonist (ATRAG) – Fast Track Designation (FTD) av den amerikanska läkemedels- myndigheten FDA, vilket understryker dess potential att signifikant förbättra behandlingsresultat för patienter med IPF. FTD är utformat för att påskynda utvecklingen av läkemedel som riktar sig mot ouppfyllda medicinska behov vid allvarliga eller livshotande sjukdo- mar. Denna beteckning underlättar inte bara en mer effektiv utvecklingsväg, utan betonar också den ökande insikten om buloxibutids potential att erbjuda en betydande förbättring jämfört med befintliga behandlingar. Det speglar VD- ord även vårt starka engagemang för att möta det akuta, ouppfyllda medicinska behovet vid denna förödande sjukdom. Efter regulatoriska godkännanden från FDA och andra myndigheter i september 2024 inledde vi den globala, randomiserade fas 2b-studien ASPIRE – ett avgörande steg i utvecklingen av buloxibutid för behandling av IPF. Stu- dien kommer att rekrytera 270 patienter i 14 länder, inklusive USA, och syftar till att utvärdera förändring från baslinjen i forcerad vitalkapacitet (FVC) över 52 veckor – det registreringsgrundande effektmåttet för IPF. Med regulatoriska godkännanden på plats i samtliga medverkande länder är patientrekry- tering fortsatt vår högsta prioritet. “När vi nu avslutar det första kvartalet 2025 är jag stolt över att reflektera över Vicores målmedvetna arbete och orubbliga engagemang för att utveckla en potenti- ellt sjukdomsmodifierande behandling för IPF. Det här kvartalet har präglats av oper- ationellt momentum, där vi har fortsatt att aktivera kliniker och inkludera patienter i vår globala fas 2b-studie ASPIRE. Vårt teams engagemang för vetenskaplig innova- tion och patientcentrerad forskning fortsätter att vara den drivande kraften bakom våra framsteg. ===== SIDA 5 ===== Molekylära terapier Substans Indikation Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3 Kommentar Partnerskap Buloxibutid (C21) IPF Fas 2b-studie pågår (NCT06588686) Japan: Nya ATRAGs* Flertal indikationer Prekliniska studier Digitala terapier Program Indikation Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3 Kommentar Partnerskap AlmeeTM DTx PF-ångest Pivotal studie slutförd (NCT05330312) Vicore pipeline För att stödja denna nästa fas av tillväxt har vi förstärkt vårt seniora kliniska team genom utnämningen av Dr. Bernt van den Blink som VP för klinisk utveckling, samt Jonathan Langley som chef för Global Medical Affairs. Båda tillför djup expertis och dokumenterad erfarenhet av att driva globala kliniska program inom IPF. Deras ledarskap blir avgörande när vi nu intensifierar aktiveringen av kliniker, ökar patientrekryteringen och säkerställer ett väl integrerat genomförande av ASPIRE-studien världen över. Jag har själv haft förmånen att arbeta sida vid sida med dem i fält, besöka kliniker och träffa prövare – insatser som skapar ett starkt momentum för studien och ökar medvetenheten om Vicores bredare potential inom IPF. Vi är entusiastiska inför det fortsatta samarbetet med det vetenskapliga samfundet. Under det första kvartalet medver- kade vi också på flera internationella investerarkonferenser i syfte att knyta kontakt med såväl nya som befintliga investerare, och vi ser fram emot att hålla tempot uppe under våren. Vi är glada över att ha blivit utvalda att framföra flera muntliga presentationer och posters vid American Thoracic Society (ATS) International Conference i maj – en viktig plattform för att möta experter inom lungmedicin och disku- * ATRAG - Angiotensin II typ 2-receptor agonister tera framsteg inom fältet. Tack vare den framgångsrika kapitalanskaffningen i slutet av 2024 har vi fortsatt en stark finansiell position för att genomföra fas 2b-studien ASPIRE och förbereda oss för kommande avgörande steg i fas 3 inklusive tillverkning av läkemedel. När vi nu går in i nästa fas påminns jag också om vårt uppdrag. IPF är en obeveklig och livsbegränsande sjukdom som lämnar patienter och deras familjer med få alternativ. Vår ambition är att förändra det. Jag vill rikta ett varmt tack till våra samarbetspartners och aktieägare för deras fortsatta stöd, till vårt dedikerade team för deras orubbliga engagemang – och viktigast av allt, till de patienter som deltar i våra kliniska prövningar, vars medverkan är avgörande för att potentiellt livsföränd- rande behandlingar ska nå en bredare marknad. Ahmed Mousa VD För mer information om Vicores utvecklingsprogram, se www.vicorepharma.com 5 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 ===== SIDA 6 ===== 6 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Finansiell information Intäkter Nettoomsättningen under det första kvartalet uppgick till 0,9 MSEK (104,2) och är i sin helhet hänförlig till kostnads- ersättning för tillverkningskostnader inom ramen för licensavtalet med Nippon Shinyaku, avseende utveckling och kommersialisering av buloxibutid i Japan. För jämförelseperioden var nettoomsättningen i sin helhet hänförlig till en engångsersättning om 10 MUSD som Vicore erhöll i samband med att licensavtalet ingicks. Rörelsens kostnader Rörelsens kostnader för det första kvartalet uppgick till -93,4 MSEK (-81,2). Administrationskostnader Administrationskostnaderna under det första kvartalet uppgick till -14.1 MSEK (-9,9). Kostnader kopplade till aktieba- serade incitamentsprogram belastar administrationskostnaderna med -2,1 MSEK (-1.0) under det första kvartalet. För mer information, se "Kostnader för aktiebaserade incitamentsprogram". Forsknings- och utvecklingskostnader Forsknings- och utvecklingskostnader uppgick under det första kvartalet till -78,7 MSEK (-68,2). Forsknings- och utvecklingskostnaderna under det första kvartalet är i huvudsak hänförliga till den pågående kliniska fas 2b-studien med buloxibutid i IPF. Kostnader kopplade till aktiebaserade incitaments- program belastar forsknings- och utvecklingskostnaderna med -1,0 MSEK (-0,7) under det första kvartalet. Forsk- nings- och utvecklingskostnader som andel av totala rörelsekostnader, vilket är ett av bolagets alternativa nyckeltal, uppgick under det första kvartalet till 84,3 procent (84,0). Övriga rörelseintäkter och kostnader Övriga rörelseintäkter och kostnader uppgick under det första kvartalet till 0,4 MSEK (-3,0). Övriga rörelseintäkter och kostnader utgörs i huvudsak av valutakursdifferenser på leverantörs- fakturor. Kostnader för aktiebaserade incitamentsprogram Kostnaderna för sociala avgifter avse- ende aktiebaserade incitamentspro- gram varierar från kvartal till kvartal på grund av förändringen av underliggande aktiekurs. Tillhörande avsättningar redo- visas som övriga avsättningar under långfristiga och kortfristiga skulder. De totala kostnaderna för de aktiebaserade incitamentsprogrammen, inklusive IFRS 2-klassificerade lönekostnader och sociala avgifter, uppgick under första kvartalet till -3,1 MSEK (-1,6). Dessa kostnader har inte påverkat kassaflödet. Finansiella intäkter och kostnader Resultatet från finansiella poster för det första kvartalet uppgick till -20,0 MSEK (8,5). Minskningen jämfört med föregående år är i huvudsak hänförlig till valutakursdifferenser på likvida medel och kortfristiga placeringar. I enlighet med koncernens finansiella riktlinjer växlas likvida medel till utländska valutor och investeras över Finansiell kalendar 6 maj 2025 Årsstämma 22 augusti 2025 Halvårsrapport 5 november 2025 Delårsrapport, Q3 27 februari 2026 Bokslutskommuniké 2025 Finansiella rapporter finns tillgängliga på bolagets hemsida www.vicorepharma.com från och med dagen för offentliggörandet. ===== SIDA 7 ===== 7 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 olika löptider, i syfte att spegla den valutaexponering som följer av att huvuddelen av koncernens avtal och kostnader är denominerade i utländska valutor. Valutakursförändringar påverkar därmed inte koncernens likviditetsprog- nos eller kassaflödesplanering. Skatt Skatt för det första kvartalet uppgick till 0,0 MSEK (0,1). Koncernens ackumu- lerade underskottsavdrag per den 31 december 2024 uppgick till 1 512,1 MSEK. Koncernens underskotts- avdrag har ej värderats och redovisas ej som uppskjuten skattefordran. Dessa underskottsavdrag värderas först när koncernen etablerat en resultatnivå som företagsledningen med säkerhet bedömer kommer att leda till skatte- mässiga överskott. Periodens resultat Resultatet för det första kvartalet upp- gick till -111,5 MSEK (31,7). Resultatet per aktie före/efter utspädning uppgick för det första kvartalet till -0,48 SEK (0,28). Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksam- heten för det första kvartalet uppgick till -86.1 MSEK (23.1). Det fortsatta negativa kassaflödet är enligt plan och förklaras huvudsakligen av bolagets Moderbolag Koncernen ("Vicore") består av moder- bolaget Vicore Pharma Holding AB samt dotterbolagen Vicore Pharma AB, Vicore Pharma US Inc och INIM Pharma AB. Moderbolagets verksamhet består främst av att tillhandahålla affärsstöd för koncernens verksamhetsbolag. Forsknings- och utvecklingsverksam- heten bedrivs i det helägda dotterbola- get Vicore Pharma AB. I Vicore Pharma US Inc bedrivs koncerninterna tjänster inom forskning och utveckling, samt affärsstöd. Under det första kvartalet uppgick moderbolagets nettoomsätt- ning till 0,0 MSEK (4,8). Nettoomsätt- ningen utgörs i huvudsak av ersättning för affärsstöd från koncernbolag. Administrationskostnaderna under det första kvartalet uppgick till -11,4 MSEK (-8,4). Resultatet för det första kvartalet uppgick till -31,4 MSEK (-0,9). ökade investeringar i det kliniska utvecklingsprogrammet. Justering för poster som inte ingår i kassaflödet uppgick under det första kvartalet till 2.6 MSEK (2.9) och utgörs i huvudsak av kostnader för aktiebaserade incita- mentsprogram. Kassaflödet från investeringsverksam- heten uppgick till -333.8 MSEK (70,0) för det första kvartalet. Skillnaden jämfört med föregående år är i huvudsak hänförlig till årets förvärv av kortfristiga räntebärande placeringar. Kassaflödet från finansieringsverk- samheten uppgick till 0,0 MSEK (0,0) för det första kvartalet. Likvida medel uppgick per den 31 mars 2025 till 715,5 MSEK (1 156,0 MSEK per den 31 december 2024). Utöver likvida medel disponerar bolaget från tid till annan över kortfristiga placeringar som per den 31 mars 2025 uppgick till 333,3 MSEK (0,0 MSEK per den 31 december 2024). Tillsammans uppgick likvida medel och kortfristiga placeringar till 1 048,8 MSEK per den 31 mars 2025 (1 156,0 MSEK per den 31 december 2024). Eget kapital Eget kapital per den 31 mars 2025 uppgick till 1 020,3 MSEK (488,8) motsvarande 4,35 SEK (4,38) per aktie. Bolagets soliditet vid periodens utgång, vilket utgör ett av bolagets alternativa nyckeltal, var 94,2 procent (90,4 procent). Bolaget anser att nyckeltalet ger investerare användbar information om bolagets kapitalstruktur. ===== SIDA 8 ===== 8 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Hållbarhet på Vicore Vicores uppdrag att utveckla behandlingar som förändrar livet för personer med svåra fibrotiska sjukdomar bygger på ett starkt engagemang för hållbarhet, socialt ansvarstagande och ansvarsfull styrning. I arbetet med att utöka våra kliniska program och vidareutveckla vår forskningsportfölj är vi fast beslutna att verka på ett sätt som gynnar alla våra intressenter, såsom patienter, medarbetare, organisationer och samhällen. Hållbarhet är en integrerad del av Vicores affärsstrategi. Vi förstår att i en snabbt föränderlig värld kräver globala utmaningar såsom klimatförändringar, jämlik hälsa och mångfald i arbetslivet gemensamma insatser. Vi har valt att se dessa utmaningar som en möjlighet att föregå med gott exempel och göra en meningsfull skillnad. Socialt ansvarstagande är kärnan i allt vi gör och i vårt syfte. Vicore utvecklar innovativa behandlingar och bidrar därigenom till en friskare befolkning, samtidigt främjar vi en inkluderande företagskultur som står för jämställdhet och mångfald och där våra medarbetare kan utvecklas och må bra. Att ha en personalstyrka som består av individer med olika perspektiv driver innovation, stärker samarbeten och hjälper oss i slutändan att uppnå bättre behandlings- resultat för patienter. Dessutom stöder och arbetar Vicore i nära samarbete med patientorganisationer. Vårt miljöåtagande handlar inte minst om att minimera vårt ekologiska fotavtryck. Som ett läkemedelsbolag prioriterar Vicore hållbara metoder i sin verksamhet, från att minska energiförbrukningen till ansvarsfulla upphandlingar. Vårt ramverk för bolagsstyrningen säkerställer att vi upprätthåller högsta standard avseende personlig integritet och transparens samt bedriver vår verk- samhet på ett ansvarsfullt sätt. Genom rigorösa program för regelefterlevnad och robusta cybersäkerhetsåtgärder skyddar vi våra intressenters integritet och upprätthåller förtroende. Vi drivs av möjligheten att bidra till en hälsosammare, mer rättvis och hållbar värld. ===== SIDA 9 ===== 9 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Övrig information Personal Per den 31 mars 2025 uppgick antalet an ställda i koncernen till 33 personer, var av 21 kvinnor och 12 män. Av de anställda är 25 verksamma inom forskning och utveckling. Utöver detta anlitar koncernen konsulter frekvent för specifika arbetsuppgifter. Aktieinformation Vicores aktier är noterade på Nasdaq Stockholm under kortnamnet VICO med ISIN-kod SE0007577895. Per den 31 mars 2025 uppgick det totala antalet aktier till 234 579 119 och marknadsvär- det uppgick till 1 654 MSEK. Bolagets aktier utfärdas i en klass och varje aktie medför en röst. Vid årsstämman den 7 maj 2024 beslutades, i enlighet med styrelsens förslag, att bemyndiga styrelsen att, vid ett eller flera tillfällen, med eller utan avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, och längst intill tiden för nästa årsstämma, besluta om att öka bolagets aktiekapital genom nyemis- sion av aktier. Antalet aktier som kan emitteras enligt bemyndigandet får inte medföra en utspädning som överstiger 20 procent av antalet aktier och röster i bolaget vid årsstämman. I maj 2024 ökade antalet aktier och röster i Vicore till följd av utnyttjande av teckningsoptioner med efterföljande leverans av aktier till en deltagare i incitamentsprogrammet Board L TIP 2023. Aktierna emitterades genom utnyttjande av 11 025 aktierätter, vilket berättigade till lika många aktier. I oktober 2024 meddelade Vicore utfallet av företrädesemissionen, som övertecknades med ~33% och tillförde bolaget cirka 782 MSEK före emissions- kostnader. Nuvarande specialistinves- terare, inklusive HBM, HealthCap och Invus, samt nya investerare, inklusive Sanofi, deltog i företrädesemissionen. Emissionen kommer att säkerställa att bolaget är fullt finansierat genom ASPIRE-studien samt en period därefter. I oktober 2024 genomförde Vicore även en riktad nyemission om cirka 100 miljoner kronor till en kurs om 9,00 kronor per ny aktie, vilket motsvarade en premie om cirka 18,3 procent jämfört med stängningskursen före annonse- ringen av den riktade nyemissionen. Utöver den befintliga aktieägaren Invus deltog även Capital Group, en ny investe- rare i Vicore, i den riktade emissionen. Granskning av revisor Delårsrapporten för det första kvartalet 2025 har ej granskats av bolagets revisor. Största aktieägare Aktieägare Antal aktier % HealthCap VII L.P . 26 308 369 11,2% Fjärde AP-fonden 21 172 411 9,0% HBM Healthcare Investments (Cayman) Ltd. 21 170 704 9,0% Sanofi 14 571 428 6,2% Capital Group 11 759 420 5,0% Unionen 9 000 000 3,8% Avanza Pension 7 034 894 3,0% C WorldWide Asset Management 6 700 000 2,9% Jesper Lyckeus 6 000 000 2,6% Protem 4 220 680 1,8% Handelsbanken Fonder 4 127 906 1,8% Tredje AP-fonden 3 902 100 1,7% Invus* 3 673 166 1,6% Karl Perlhagen 2 747 722 1,2% Max Mitteregger 2 000 000 0,9% Nordnet Pensionsförsäkring 1 897 982 0,8% Swedbank Robur Fonder 1 707 163 0,7% Kjell Stenberg 1 694 303 0,7% SEB Fonder 1 684 256 0,7% Övriga 83 206 615 35,5% Totalt antal aktier 234 579 119 100,0% * Per den 24 april 2024 Källa: Monitor av Modular Finance per den 31 mars 2025 Största aktieägare i Vicore per den 31 mars 2025: ===== SIDA 10 ===== 10 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm, 6 maj 2025 Hans Schikan Styrelseordförande Jacob Gunterberg Styrelseledamot Yasir Al-Wakeel Styrelseledamot Elisabeth Björk Styrelseledamot Ann Barbier Styrelseledamot Ahmed Mousa Verkställande direktör Heidi Hunter Styrelseledamot Michael Buschle Styrelseledamot ===== SIDA 11 ===== 11 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag KSEK 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Patent, licenser och liknande rättigheter 0 1 386 0 Inventarier 0 17 0 Långfristiga fordringar 1 120 0 0 Summa anläggningstillgångar 1 120 1 403 0 Omsättningstillgångar Kundfordringar 873 0 0 Övriga fordringar 3 330 10 026 14 385 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 29 247 17 065 32 722 Kortfristiga placeringar 333 291 81 000 0 Likvida medel 715 472 431 166 1 156 001 Summa omsättningstillgångar 1 082 213 539 257 1 203 108 SUMMA TILLGÅNGAR 1 083 333 540 660 1 203 108 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 020 255 488 831 1 129 329 SKULDER Långfristiga skulder Övriga avsättningar 678 1 294 556 Uppskjuten skatteskuld 309 347 315 Summa långfristiga skulder 987 1 641 871 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 37 119 13 315 29 966 Aktuell skatteskuld 889 733 1 932 Övriga skulder 1 836 10 755 17 714 Övriga avsättningar 329 1 332 328 Uppskjuten skatteskuld 0 160 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 21 918 23 893 22 968 Summa kortfristiga skulder 62 091 50 188 72 908 SUMMA SKULDER 63 078 51 829 73 779 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 083 333 540 660 1 203 108 Finansiella rapporter Koncern Koncernens rapport över totalresultatet KSEK 2025 jan-mar 2024 jan-mar 2024 jan-dec Nettoomsättning 892 104 243 109 346 Bruttoresultat 892 104 243 109 346 Administrationskostnader -14 126 -9 881 -50 443 Forsknings- och utvecklingskostnader -78 728 -68 188 -249 263 Övriga rörelseintäkter och kostnader 417 -3 012 -3 829 Rörelseresultat -91 545 23 162 -194 189 Finansiella intäkter 6 415 8 457 25 307 Finansiella kostnader -26 405 0 -8 Finansnetto -19 990 8 457 25 299 Resultat efter finansiella poster -111 535 31 619 -168 890 Skatt 0 96 256 Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -111 535 31 715 -168 634 Övrigt totalresultat Övrigt totalresultat -595 469 442 Periodens övrigt totalresultat efter skatt -595 469 442 Periodens totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -112 130 32 184 -168 192 Resultat per aktie, före/efter utspädning (SEK)1 -0,48 0,28 -1,23 1 Genomsnittligt antal utestående aktier har justerats för fondemissionselement i nyemissioner som har riktat sig till befintliga aktieägare. Ingen utspädningseffekt föreligger för potentiella stamaktier för perioder där resultatet har varit negativt. ===== SIDA 12 ===== 12 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Koncernens kassaflödesanalysKoncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare KSEK 2025 jan-mar 2024 jan-mar 2024 jan-dec Ingående eget kapital 1 129 329 455 389 455 389 Periodens resultat -111 535 31 715 -168 634 Periodens övrigt totalresultat -595 469 442 Periodens totalresultat -112 130 32 184 -168 192 Transaktioner med ägare: Nyemission 0 0 882 143 Emissionskostnader 0 0 -48 080 Optionsprogram 3 056 1 258 8 069 Summa transaktioner med ägare 3 056 1 258 842 132 Utgående eget kapital 1 020 255 488 831 1 129 329 KSEK 2025 jan-mar 2024 jan-mar 2024 jan-dec Den löpande verksamheten Rörelseresultat -91 545 23 162 -194 189 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 2 578 2 920 10 167 Erhållen ränta 289 1 661 20 920 Erlagd ränta -6 -1 -7 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -88 684 27 742 -163 109 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Förändring av rörelsefordringar 13 390 -15 371 -35 602 Förändring av rörelseskulder -10 819 10 713 33 765 Kassaflöde från den löpande verksamheten -86 113 23 084 -164 946 Investeringsverksamheten Förvärv av långfristiga fordringar -1 120 0 0 Förvärv av kortfristiga placeringar -332 726 0 -64 810 Försäljning av kortfristiga placeringar 0 70 000 213 848 Kassaflöde från investeringsverksamheten -333 846 70 000 149 038 Finansieringsverksamheten Nyemission 0 0 882 143 Emissionskostnader 0 0 -48 080 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 0 0 834 063 Kassaflödet för perioden -419 959 93 084 818 155 Likvida medel vid periodens början 1 156 001 333 620 333 620 Kursdifferens likvida medel -20 570 4 462 4 226 Likvida medel vid perioden slut 715 472 431 166 1 156 001 ===== SIDA 13 ===== 13 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets rapport över totalresultat Finansiella rapporter Moderbolag KSEK 2025 jan-mar 2024 jan-mar 2024 jan-dec Nettoomsättning 0 4 806 74 516 Bruttoresultat 0 4 806 74 516 Administrationskostnader -11 388 -8 348 -39 923 Forsknings- och utvecklingskostnader -393 -777 -1 956 Övriga rörelseintäkter och kostnader -186 2 -77 Rörelseresultat -11 967 -4 317 32 560 Ränteintäkter och liknande intäkter 5 601 3 374 15 522 Räntekostnader och liknande kostnader -25 060 0 -1 Finansnetto -19 459 3 374 15 521 Resultat efter finansiella poster -31 426 -943 48 081 Skatt 0 0 0 Periodens resultat -31 426 -943 48 081 KSEK 2025 jan-mar 2024 jan-mar 2024 jan-dec Periodens resultat -31 426 -943 48 081 Övrigt totalresultat 0 0 0 Periodens totalresultat -31 426 -943 48 081 ===== SIDA 14 ===== 14 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 KSEK 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 1 601 222 1 298 152 1 400 242 Summa anläggningstillgångar 1 601 222 1 298 152 1 400 242 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Fordringar hos koncernföretag 68 317 0 67 449 Övriga fordringar 1 240 60 508 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 6 219 5 738 581 75 776 5 798 68 538 Kortfristiga placeringar 327 408 80 905 0 Likvida medel 450 970 296 520 1 027 871 Summa omsättningstillgångar 854 154 383 223 1 096 409 SUMMA TILLGÅNGAR 2 455 376 1 681 375 2 496 651 Moderbolagets balansräkning Moderbolagets balansräkning KSEK 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER EGET KAPITAL Bundet eget kapital Aktiekapital 117 290 55 861 117 290 Summa bundet eget kapital 117 290 55 861 117 290 Fritt eget kapital Överkursfond 2 417 625 1 644 990 2 417 625 Balanserat resultat -57 027 -114 976 -108 164 Årets resultat -31 426 -943 48 081 Summa fritt eget kapital 2 329 172 1 529 071 2 357 542 SUMMA EGET KAPITAL 2 446 462 1 584 932 2 474 832 SKULDER Avsättningar Övriga avsättningar 666 1 692 604 Uppskjuten skatteskuld 309 347 315 Summa avsättningar 975 2 039 919 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 2 247 1 397 1 649 Skulder till koncernföretag 678 80 000 678 Aktuell skatteskuld 155 213 763 Övriga skulder 1 156 9 889 15 166 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3 703 2 905 2 644 Summa kortfristiga skulder 7 939 94 404 20 900 SUMMA SKULDER 8 914 96 443 21 819 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 455 376 1 681 375 2 496 651 ===== SIDA 15 ===== 15 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Noter Not 1 Allmän information Denna delårsrapport omfattar det svenska moderbolaget Vicore Pharma Holding AB (publ), organisationsnum- mer 556680-3804, och dess dotterbolag Vicore Pharma AB, Vicore Pharma US Inc. och INIM Pharma AB. Moderbolaget är ett aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvudkontoret är Kornhamnstorg 53, 111 27 Stockholm. Koncernens huvudsakliga verksamhet är forskning och utveckling av läkemedel. Delårsrapporten för det första kvartalet har godkänts för publicering den 6 maj 2025 enligt styrelsebeslut den 5 maj 2025. Not 2 Redovisnings- principer Vicores koncernredovisning har upprättats i enlighet med IFRS Redovisningsstandarder utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningarna från IFRS Interpretation Committee (IFRS IC) som antagits av Europeiska unionen (EU). Vidare tillämpar koncernen årsredovisningslagen (1995: 1554) och Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering rekommendation RFR 1 "Kompletterande redovisningsregler för koncerner". Väsentliga redovisnings- och värderingsprinciper återfinns på sidorna 35-36 i årsredovisningen för 2024. I tillägg redovisas redovisnings- principer för finansiella tillgångar och skulder nedan. Kvartalsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Moderbolaget tillämpar Årsredovis- ningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A lämnas såväl i noter som på annan plats i kvartalsrapporten. Vicore tillämpar ESMA:s (European Securities and Markets Authority) riktlinjer för alternativa nyckeltal. Från och med den 1 januari 2025 tillämpar moderbolaget IFRS 9 Finansiella instrument fullt ut i enlighet med RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Redovisningsprincipen överensstämmer med den som tilläm- pas i koncernen.Tidigare tillämpade moderbolaget ÅRL:s anskaffningsvär- demetod. Ändringen har inte medfört någon väsentlig påverkan på redovisade belopp, varför jämförelsesiffror inte har räknats om. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är i övrigt oförändrade från de som tillämpades i årsredovisningen för räkenskapsåret 1 januari - 31 december 2024. Finansiella tillgångar och skulder En finansiell tillgång eller finansiell skuld redovisas i balansräkningen när koncernen blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. En finansiell till- gång tas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller koncernen förlorar kontrollen över dem. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktel- sen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld. Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen. Affärsdagen utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller avyttra tillgången. Finansiella instrument klassificeras vid första redovisningstillfället, bland annat utifrån i vilket syfte instrumentet förvärvades och förvaltas. Denna klassificering bestämmer värderingen av instrumenten. Klassificering och värdering av finansiella tillgångar Klassificeringen av finansiella tillgångar som är skuldinstrument, baseras på koncernens affärsmodell för förvaltning av tillgången och karaktären på tillgångens avtalsenliga kassaflöden. Tillgångarna klassificeras till: • Upplupet anskaffningsvärde • Verkligt värde via resultaträknin- gen, eller • Verkligt värde via övrigt totalre- sultat Koncernens finansiella tillgångar som klassificeras till upplupet anskaffnings- värde inkluderar vissa övriga fordringar, kortfristiga placeringar samt likvida medel. Finansiella tillgångar klassifi- cerade till upplupet anskaffningsvärde värderas initialt till verkligt värde med tillägg av transaktionskostnader. Efter första redovisningstillfället värderas tillgångarna till upplupet anskaffningsvärde med avdrag för en förlustreservering för förväntade kreditförluster. Tillgångar klassificerade till upplupet anskaffningsvärde innehas enligt affärsmodellen att inkassera avtalsenliga kassaflöden som endast är betalningar av kapitalbelopp och ränta på det utestående kapitalbeloppet. Koncernens finansiella tillgångar som klassificeras till verkligt värde via resultaträkningen avser innehav i noterade och onoterade aktier. Nedskrivning av finansiella tillgångar Koncernens nedskrivningsmodell byg- ger på förväntade kreditförluster, och tar hänsyn till framåtriktad information. En förlustreservering görs när det finns en exponering för kreditrisk, vanligtvis vid första redovisningstillfället för en tillgång eller fordran. Klassificering och värdering av finansiella skulder Koncernens finansiella skulder utgörs av leverantörsskulder och övriga kort- fristiga skulder, vilka alla klassificeras till upplupet anskaffningsvärde. Finansiella skulder redovisade till upplupet anskaff- ningsvärde värderas initialt till verkligt värde inklusive transaktionskostnader. Efter det första redovisningstillfället värderas de enligt effektivräntemetoden. Not 3 Information om tran- saktioner med närstående Under perioden har ersättning till kon- cernens ledande befattningshavare och styrelsen utgått enligt gällande policies. Följande koncerninterna transaktioner har skett under det första kvartalet: Under det första kvartalet har aktie- ägartillskott uppgående till 200 MSEK lämnats från Vicore Pharma Holding AB till dotterbolaget Vicore Pharma AB. Inga övriga närståendetransaktioner har skett under perioden än vad som tidigare angivits. Not 4 Risker och osäker- hetsfaktorer i koncernen och moderbolag Operativa risker Vicore är verksamt inom forskning och utveckling genom sina dotterbolag Vicore Pharma AB, Vicore Pharma US Inc och INIM Pharma AB. Forskning och utveckling medför en betydande risk och är en kapitalintensiv process. Majoriteten av alla initierade projekt i läkemedelsindustrin kommer aldrig att nå marknadsregistrering på grund av de teknologiska riskerna, såsom risken för otillräcklig effekt, oacceptabla biverkningar eller tillverkningsproblem. Bortsett från engångsersättningen från licensavtalet med Nippon Shinyaku har Vicore ännu inte genererat några ===== SIDA 16 ===== 16 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 betydande intäkter. Vicores expansion och utveckling relaterad till bolagets utvecklingsprojekt kan försenas och/ eller medföra större kostnader och kapitalbehov än beräknat. Förseningar kan uppstå av en rad olika anledningar, däribland till följd av svårigheter att nå överenskommelser med kliniker om deltagande under godtagbara villkor, problem att identifiera patienter till studier, att patienter inte slutför en studie eller inte återvänder för upp- följning eller andra händelser utanför Vicores kontroll. Ansökta patent kanske inte beviljas och beviljas patenten kan de utmanas vilket kan leda till förlust av patentskydd. Om konkurrerande läkemedel tar marknadsandelar eller når marknaden snabbare, eller om konkurrerande utvecklingsprojekt uppvisar en bättre läkemedelsprofil, kan det framtida värdet av produktportföljen bli lägre än väntat. Verksamheten kan också påverkas negativt av beslut från offentliga myndigheter, inklusive beslut relaterade till godkännanden, kostnads- täckning och prisändringar. Finansiella risker Vicore utsätts genom sin verksamhet för olika slags finansiella risker; kreditrisk, marknadsrisker (valutarisk, ränterisk och annan prisrisk) och likvi- ditetsrisk inklusive refinansieringsrisk. Den främsta refinansieringsrisken avser risken att inte erhålla ytterligare tillskott och investeringar från ägare och andra investerare. Koncernens övergripande riskhantering fokuserar på oförutsäg- barheten på de finansiella marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på koncernens finansiella resultat. För mer information kring operativa och finansiella risker samt andra riskfaktorer se årsredovisningen för 2024 som finns tillgänglig på företagets hemsida, www.vicorepharma.com. Not 5 Finansiella instrument Vicores finansiella tillgångar och skulder består av likvida medel, kortfristiga placeringar, leverantörsskulder och upplupna kostnader. Det verkliga värdet på alla finansiella instrument överens- stämmer i allt väsentligt med deras redovisade värden. ===== SIDA 17 ===== 17 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Not 6 Avskrivningar och nedskrivningar Fördelning Avskrivningar och nedskrivningar KSEK 2025 jan-mar 2024 jan-mar 2024 jan-dec Forsknings- och utvecklingskostnader 0 -840 -2 242 Summa 0 -840 -2 242 Avskrivningar hänförliga till forskning- och utvecklingskostnader avser i huvudsak avskrivning av tidigare förvärvade immate- riella tillgångar. Avskrivning av huvudpatentet för buloxibutid påbörjades i september 2019 och avslutades i samband med att huvudpatentet löpte ut i USA i september 2024. Not 7 Aktierelaterade incitamentsprogram Syftet med aktiebaserade incitamentsprogram är att främja företagets långsiktiga intressen genom att motivera och belöna företagets ledning och andra medarbetare i linje med aktieägarnas intressen. Vicore har för närvarande fyra aktiva incitaments- program som omfattar ledningsgruppen, anställda och vissa styrelseledamöter. Vid årsstämman den 11 maj 2021 beslutades att anta ett nytt incitamentsprogram: högst 3 000 000 personaloptioner kan tilldelas ledande befattningshavare och anställda (”Co-worker L TIP 2021”). Vid årsstämman den 11 maj 2023 beslutades att anta två nya incitamentsprogram: högst 5 000 000 personaloptioner kan tilldeleas ledande befattningshavare, anställda och nyckelpersoner (”Co-worker L TIP 2023”), och högst 120 000 aktier aktierätter kan tilldelas till styrelseledamöterna (”Board L TIP 2023”). Vid årsstämman den 7 maj 2024 beslutades att anta ett nytt incitamentsprogram: högst 297 000 aktier aktierätter kan tilldelas till styrelseledamöterna (”Board L TIP 2024”). För ytterligare information om dessa program, se årsredovisningen för 2024 och bolagets hemsida, www.vicorepharma.com. Den 10 september 2024 beslutade Vicores styrelse att öka bolagets aktiekapital genom en nyemission av aktier med företrä- desrätt för Vicores befintliga aktieägare. Företrädesemissionen slutfördes den 7 oktober 2024. Därför har antalet instrument, lösenpriset och antalet aktier varje option eller teckningsoption i bolagets incitamentsprogram berättigar till teckning av, i förekommande fall, omräknats. Inledningsvis, och enligt beslut av den berörda årsstämman, berättigade varje intjänat instru- ment deltagaren till en (1) aktie i Vicore. Efter omräkningen kommer varje intjänat instrument att berättiga deltagaren till 1,04 aktier i Vicore. Under antagande om fullt utnyttjande av samtliga tilldelade personaloptioner och aktierätter per 31 mars 2025 samt beaktat omräkning antal aktier som varje instrument ger rätt att teckna som en följd av företrädesemissionen skulle det medföra en maximal utspädning på 2,8 procent. Med beaktande av även icke-tilldelade personaloptioner samt teckningsoptioner avsatta för säkring av sociala avgifter uppgår per den 31 mars 2025 den maximala utspädningen till 3,1 procent. I tabellen till höger följer en sammanställning över total förändring i utestående incitamentsprogram under det första kvartalet 2025. I tabellen till höger följer även en sammanställning över totalt antal aktier som tilldelade aktierätter och personaloptioner kan berättiga till per 31 mars 2025. Sammanställning över antal tilldelade personaloptioner och aktierätter per 31 mars 2025 Personaloptioner Co-worker L TIP 2021:1 688 617 Co-worker L TIP 2021:2 697 666 Co-worker L TIP 2021:3 913 334 Co-worker L TIP 2023:1 827 979 Co-worker L TIP 2023:2 3 334 375 Totalt antal tilldelade personaloptioner 6 461 971 Aktierätter Board L TIP 2023 68 906 Board L TIP 2024 159 882 Totalt antal tilldelade aktierätter 228 788 Totalt antal tilldelade personaloptioner och aktierätter 6 690 759 Förändringar i utestående incitamentsprogram under det första kvartalet 2025 Ingående balans per 1 januari 2025 3 406 384 Tilldelade instrument Co-worker L TIP 2023:2 3 334 375 Förverkade/förfallna/utnyttjade instrument Co-worker L TIP 2021:2 -16 667 Co-worker L TIP 2021:3 -33 333 Total förändring 3 284 375 Utgående balans per 31 mars 2025 6 690 759 ===== SIDA 18 ===== 18 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Nyckeltal Vicore tillämpar de av ESMA (European Securities and Markets Authority) utgivna riktlinjerna för alternativa nyckel- tal. Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering och som är centrala för förståelsen och utvärderingen av Vicores verksamhet. Vicore redovisar i denna rapport vissa finansiella nyckeltal, inklusive två nyckeltal som inte definieras enligt IFRS, nämligen soliditet och forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader. Företaget anser att dessa nyckeltal är användbara för läsare av de finansiella rapporterna som ett komplement till andra nyckeltal, eftersom det möjliggör en bättre utvärdering av bolagets ekonomiska trender. Dessa finansiella nyckeltal ska inte betraktas enskilt eller som ett alternativ till prestationsnyck- eltal som har framtagits i enlighet med IFRS. Dessutom bör nyckeltalen, såsom företaget har definierat dem, inte jämfö- ras med andra nyckeltal med liknande namn som används av andra bolag. Detta beror på att de inte alltid definieras på samma sätt och andra bolag kan beräkna dem på ett annat sätt. Nyckeltal 2025 jan-mar 2024 jan-mar 2024 jan-dec Aktiekapital vid periodens slut (KSEK) 117 290 55 861 117 290 Antal registrerade aktier vid periodens början 234 579 119 111 722 979 111 722 979 Antal registrerade aktier vid periodens slut 234 579 119 111 722 979 234 579 119 Genomsnittligt antal utestående stamaktier 234 579 119 111 722 979 137 738 047 Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare (KSEK) -111 535 31 715 -168 634 Resultat per aktie, före/efter utspädning (SEK)1 -0,48 0,28 -1,23 Soliditet vid periodens utgång (%)2 94,2 90,4 93,9 Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader (%)3 84,3 84,0 81,7 1 Resultat per aktie före/efter utspädning beräknas genom att det resultat som är hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier före/efter utspädning under perioden. Genomsnittligt antal utestående aktier har justerats för fondemissionselement i nyemissioner som har riktat sig till befintliga aktieägare. Ingen utspädningseffekt föreligger för potentiella stamaktier för perioder där resultatet har varit negativt. 2 Soliditet utgör bolagets alternativa nyckeltal och definieras på nästa sida. 3 Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader (%) utgör bolagets alternativa nyckeltal. ===== SIDA 19 ===== 19 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Definitioner och härledning av alternativa nyckeltal Alternativa nyckeltal Definition Motivering Soliditet Totalt eget kapital dividerat med totala tillgångar Nyckeltalet anses användbart för läsare av de finansiella rapporterna som ett komplement till andra nyckeltal för att bedöma bolagets kapitalstruktur Forsknings- och utvecklingskost- nader/rörelsekostnader (%) De totala kostnaderna hänförliga till forsk- ning och utveckling, dividerat med totala rörelsekostnader. De totala rörelsekostnaderna utgörs av posterna administrationskostnader, marknads- och försäljningskostnader, forsknings- och utvecklingskostnader samt övriga rörelse- kostnader Nyckeltalet hjälper läsare av de finansiella rapporterna attanalysera bolagets ekonomiska trend och andelen av bolagetskostnader som är hänförliga till bolagets kärnverk- samhet Härledning 2025 jan-mar 2024 jan-mar 2024 jan-dec Soliditet vid periodens utgång (%) Totalt eget kapital vid periodens utgång (KSEK) 1 020 255 488 831 1 129 329 Totala tillgångar vid periodens utgång (KSEK) 1 083 333 540 660 1 203 108 Soliditet vid periodens utgång (%) 94,2 90,4 93,9 Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader (%) Forsknings- och utvecklingskostnader (KSEK) -78 728 -68 188 -249 263 Administrationskostnader (KSEK) -14 126 -9 881 -50 443 Övriga rörelsekostnader (KSEK) -532 -3 119 -5 303 Rörelsekostnader (KSEK) -93 386 -81 188 -305 009 Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader (%) 84,3 84,0 81,7 ===== SIDA 20 ===== 20 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025 Adress Vicore Pharma Holding AB Kornhamnstorg 53 111 27 Stockholm, Sverige Kontakt- information Kontakt Ahmed Mousa, VD Tel: +1 (607) 437-0235 ahmed.mousa@vicorepharma.com Hans Jeppsson, CFO Tel: +46 (0)70 553 14 65 hans.jeppsson@vicorepharma.com Megan Richards, Investor Relations Tel: +1 (978) 269-4372 megan.richards@vicorepharma.com Tel: +46 (0)31 788 05 60 Org.nr.: 556680-3804 www.vicorepharma.com ===== SIDA 21 ===== 21 | Vicore Pharma Holding AB Delårsrapport, kvartal 1 2025Vicore Pharma Holding AB Kornhamnstorg 53, 111 27 Stockholm, Sverige | +46 (0)31-788 05 60 | vicorepharma.com