===== SIDA 1 ===== Årsredovisning 2024 ===== SIDA 2 ===== 02 Årsredovisning 2024 Innehåll Delårsrapport för första kvartalet Årsstämma 2025 Delårsrapport för första halvåret Delårsrapport för de första nio månaderna Bokslutskommuniké Årsredovisning 2025 Finansiell kalender 2025 23 april 2025 14 maj 2025 17 juli 2025 28 oktober 2025 29 januari 2026 februari/mars 2026 Inledning Investeringsportföljen Aktieinformation Finansiell information 03 Verkställande direktören har ordet 04 Investeringsportföljen 06 BlaBlaCar 06 Voi 07 Gett 07 Numan 08 HousingAnywhere 08 Breadfast 09 Bokadirekt 09 Wasoko 10 Flo/Palta, genom GHE II 10 Hungry Panda 11 Övriga investeringar 12 VNV Global-aktien 14 Innehållsförteckning för räkenskaper och noter 15 Förvaltningsberättelse 16 Flerårsöversikt 19 Koncernens räkningar 19 Resultaträkning – Koncernen 20 Balansräkning – Koncernen 21 Förändringar i eget kapital – Koncernen 22 Kassaflödesanalys – Koncernen 23 Noter till bokslutet – Koncernen 45 Moderbolagets räkningar 45 Resultaträkning – Moderbolaget 46 Balansräkning – Moderbolaget 47 Förändringar i eget kapital – Moderbolaget 48 Kassaflödesanalys – Moderbolaget 49 Noter till bokslutet – Moderbolaget 57 Intygandemening 58 Revisionsberättelse ===== SIDA 3 ===== 03 Årsredovisning 2024 Verkställande direktören har ordet Hej då 2024 och hej 2025. 2024 var i vår värld en fortsättning på 2023. Årets sista kvartal avslutades med ett i stort sett oför - ändrat substansvärde (+1%) i USD, drivet av positiva omvärderingar av Voi och Numan. Detta resulterade i en substansvärdesutveckling för helåret på -13%, efter -5% under 2023, men som i princip upplevs oförändrat efter det monstruösa 2022. Utvecklingen påminner om andra historiska återhämtningsperioder efter kraftiga nedgångar, där det ofta tar några år att stabiliseras innan nya, mer betydande uppgångar kan ta vid. Vårt älskade BlaBlaCar hamnade ur kurs på grund av fransk politik och stod för merparten av årets nedgång i substansvärdet. Som ni vet är vi enormt entusiastiska över potentialen här, men där vi värderar det nu återspeglar en rättvis värdering vid årsskiftet 2024. Huvudfokus under 2024 har varit att betala av den utestående skulden. Vi avslutar året med en lägre skuldnivå än vid slutet av 2023, efter att ha genomfört tre försäljningar till tre olika köpare. En av dessa försäljningar har ännu inte slutförts men kommer att möjliggöra att vi blir helt skuldfria. Det gäller den 100%-iga försäljningen av Gett (83 miljoner USD till oss, varav 70 miljoner USD vid frånträdet och reste - rande belopp utspritt över tre år), som fortfarande väntar på konkurrensgodkännande i Israel. Vi betalade av obligationen som förföll 2024 men har rullat vidare den som skulle förfalla i januari 2025 med en ny treårig obligation som tillåter förtida återbetalning när Gett-transaktionen slutförs. Det andra stora fokuset under 2024 har varit att göra portföljen lönsam. Vi skulle inte säga att vi är nöjda, men vi är åtminstone tillfreds med den riktning vi rör oss i. Vid slutet av 2024 var 81% av investeringsportföljen EBITDA-positiv (EBITDA är en rimlig reflektion av kassaflöde förutom för Voi, där man behöver titta på EBIT eftersom de äger och avskriver sina fordon – dock blev de lönsamma på justerad EBIT-nivå för helåret 2024) jämfört med 70% i slutet av 2023. Denna utveckling är uppmuntrande, men som ni vet längtar vi efter en nivå av lönsamhet som även genererar en utdelningsström till oss som aktie - ägare. Sådana innehav ska man behålla då de skapar stabilitet i tider av volatilitet… När vi blickar framåt mot 2025 ser vi att portföljen fortsätter på denna bana med en försäljningstillväxt på över 25% för de fem största innehaven kombinerat och ökande marginaler, vilket resulterar i en mycket högre tillväxttakt i termer av EBITDA. BlaBlaCar 2024 har varit tufft för BlaBlaCar på grund av olyckliga omständigheter, inklusive den politiska osäkerheten efter sommaren, som ledde till att deras intäkter från långdistans-energisparcertifikat försvann under nästan ett år. Vi förväntar oss att detta program kommer att återinföras om än på en lägre nivå än tidigare. Denna omständighet och osäkerhet är den huvudsakliga anledningen till att vi värderat ned BlaBlaCar under 2024. Det positiva här är att när programmet återinförs förväntar vi oss att en ny lagstiftning kommer sakna de tekniska brister som tidigare gjorde att lagen ifrågasat - tes, vilket bör göra den mer robust än tidigare. Under året har även Spanien lanserat liknande program, vilket omvandlar denna inkomstström från en landspecifik företeelse till en affärsmodell. Vi ser tecken på att denna ”produkt” också börjar dyka upp utanför Frankrike och Spanien, vilket är logiskt eftersom det är en politiskt billig hållbarhetsåtgärd. Utöver denna volatilitet, som har lett till att vi sänkt värderingen av BlaBlaCar med cirka 25% under året, utvecklas bolaget väl. Bolaget förvärvade Obilet som är den ledande marknadsplatsen för bussresor i Turkiet och den näst största globalt. Obilet är en verklig framgångssaga som fortsätter att växa snabbt med betydande lönsamhet. Som BlaBlaCar tidigare sett på andra tillväxtmarknader passar bussmarknads - platser mycket bra ihop med deras kärnverksamhet inom samåkning – synergierna är många! Förvärvet finansierades huvudsakligen med befintlig kassa på balansräkningen, vilket innebar minimal utspädning för aktieägarna. Voi Två STORA milstolpar för Voi under 2024 var 1) att uppnå justerad EBIT-lönsamhet (justerat för ej kassa - påverkande poster och engångskostnader) och 2) att slutföra sin kapitalanskaffning med en obligations - emission på 50 miljoner EUR i Sverige. Ett lönsamt, fullfinansierat bolag i en sektor som snabbt konsoli - deras, samtidigt som det befäster sin position som en viktig del av modern stadstransport. Som Voi nyligen tillkännagav stängde bolaget 2024 med 132,8 miljoner EUR i nettoomsättning (+13% jämfört med 2023 men med accelererande tillväxt då Q4 2024 var upp 33% jämfört med Q4 2023). Fordonsvinstmarginalen (bruttomarginal efter laddning, logistik och repara - tionskostnader) växte 8 procentenheter till 57% drivet av automatiseringar och datadrivna operationella effektiviseringsvinster samt högre utnyttjandegrad av flottan. Bolaget stängde också året med 17,2 miljoner EUR i justerad EBITDA och 0,1 miljoner EUR i justerat EBIT-resultat. Obligationsfinansieringen kommer primärt användas till att expandera flottan med en ny generation scootrar och cyklar och därmed accelerera tillväxten. Med minskad finansieringsrisk och uppnådd lönsamhet är det inte förvånande att bolaget har en högre värdering i vårt substansvärde jämfört med den nästan ett år gamla transaktionen, som sannolikt var bottenpunkten i Vois värdering. Gett Som nämnts ovan väntar vi fortfarande på att den israeliska konkurrensmyndigheten ska godkänna försäljningen av bolaget till Pango, en israelisk parkeringsapp. Vi förväntar oss fortfarande att transaktionen kommer slutföras under det första kvartalet 2025. Skulle transaktionen däremot inte godkännas, finns det lika intressanta alternativ för Gett, eftersom företaget presterar väl, genererar kassaflöde och stärker en redan kassarik balansräkning. Vi skulle då agera för att optimera balansräkningen genom att återföra kapital till aktieägarna via utdelningar, samtidigt som vi utforskar alternativa strategiska möjligheter – allt inom den treåriga löptiden för den nya obligationen. Trots de betydande utmaningarna av den pågående konflikten i Israel levererade Gett ett utmärkt 2024, där intäktstillväxten matchades av hållbar lönsamhet. Med ökande åkvolymer ökade bruttointäkterna med över 5% jämfört med föregående år till över 500 miljoner USD, vilket resulterade i tvåsiffrig positiv EBITDA. Med kassa och likvida medel över 60 miljoner USD, ingen skuld på balansräkningen och positiva utvecklingar i Israel och Storbritannien är företaget väl positionerat för att leverera ytterligare tillväxt 2025. Övrigt Samtidigt pågår det mycket positiv aktivitet i den till synes obskyra “övriga” delen av portföljen. “Till synes obskyr” eftersom dessa bolag fortfarande står i skuggan av våra 5–10 största innehav, men de växer starkt och attraherar investerare. Det har genomförts transaktioner i både nya och begagnade aktier i flera av dessa bolag: Flo, Palta, Oura, No Traffic och Ovoko för att nämna några. Prissättningen har i nästan alla fall legat på eller över vår NAV. Som jag ofta påpekar är det troligt att vår nästa Avito, BlaBlaCar eller Voi finns bland dessa namn i den här “övriga” delen av portföljen. För tillfället står dessa inte i rampljuset utan hänger i skuggan av de större namnen. Kanske är vår nästa Avito faktiskt Baly , den irakiska plattformen för samåkning och leveranser, som har potential att bli Iraks svar på Kaspi. Kaspi i Kazakstan har utvecklats till landets digitala ekosystem och hade en värdering på runt 20 miljarder USD vid sin Nasdaq - notering. Iraks befolkning är mer än dubbelt så stor som Kazakstans… Håll ögonen på detta bolag… Vi ses längre fram! Tack för ert fortsatta stöd! Vad lyssnar vi på denna vinter 2025? (Spotify-spellista) Per Brilioth Verkställande direktör ===== SIDA 4 ===== 04 Årsredovisning 2024 Investeringsportföljen Portföljstruktur — substansvärde (NAV) En uppställning av koncernens investeringsportfölj till verkligt värde per den 31 december 2024 visas nedan. /Tusental USD/ Kategori Företag Verkligt värde, 31 dec 2024 Investeringar/ avyttringar Förändring av verkligt värde Förändring av verkligt värde, % Verkligt värde, 31 dec 2023 Andel av portföljen Bidraget NAV per aktie USD, 31 dec 2024 Bidraget NAV per aktie USD, 31 dec 2023 Ägarandel Värderingsmetod Transport BlaBlaCar 208 486 – -69 104 -25% 277 591 31,6% 1,6 2,1 14,1% Intäktsmultipel Transport Voi 101 216 24 185 -318 0% 77 348 15,3% 0,8 0,6 20,9% EBITDA-multipel Transport Gett 83 058 – -13 254 -14% 96 313 12,6% 0,6 0,7 43,4% Senaste transaktion Digital hälsa Numan 45 483 – 13 108 40% 32 375 6,9% 0,3 0,2 17,0% Intäktsmultipel Marknadsplats HousingAnywhere 42 763 – -9 992 -19% 52 755 6,5% 0,3 0,4 29,0% Intäktsmultipel Marknadsplats Breadfast 23 141 – 45 0% 23 097 3,5% 0,2 0,2 8,6% Senaste transaktion Marknadsplats Bokadirekt 20 997 – 1 979 10% 19 017 3,2% 0,2 0,1 14,8% Intäktsmultipel Övrigt NV Fund 1 & 2 1 19 851 – -1 123 -5% 20 974 3,0% 0,2 0,2 – Substansvärde Marknadsplats Wasoko 10 412 – -514 -5% 10 926 1,6% 0,1 0,1 2,4% Intäktsmultipel Investeringar under 10 miljoner USD 2 85 981 -47 464 -10 177 -11% 143 622 13,0% 0,7 1,1 Transport Voi, lån – -19 185 716 – 18 469 0,0% 0,0 0,1 – Konvertibel Konvertibellån under 10 miljoner USD 3 2 127 -3 047 297 16% 4 878 0,3% 0,0 0,0 Likviditetshantering 357 -9 476 6 860 2 973 0,1% 0,0 0,0 Investeringsportfölj 643 872 -54 987 -81 478 780 337 97,6% Kassa 15 683 42 492 2,4% 0,1 0,3 Totalt investeringsportfölj 659 555 822 829 100,0% Lån -77 042 -152 118 -0,6 -1,2 Övriga nettofordringar/skulder -1 120 -4 422 -0,0 -0,0 Totalt NAV 581 393 666 289 Antal aktier 130 978 236 130 978 236 NAV/aktie, USD 4,44 5,09 4,44 5,09 1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX. 2. Investeringar under 10 miljoner USD innefattar investeringar i 36 företag. 3. Konvertibellån under 10 miljoner USD innefattar konvertibellån i 3 företag. * Sent stadie inkluderar bolag som har tagit in finansiering motsvarande en serie C eller senare runda och/eller är lönsamma. Tidigt stadie inkluderar bolag som har tagit in finansiering motsvarande en serie B eller tidigare runda. ** Portföljbolag med sin huvudsakliga verksamhet i utvecklade marknader respektive tillväxtmarknader. För ytterligare detaljer om innehaven se not 3. Transport 61% Övrigt 10% Digital hälsa 9% Marknadsplats 20% Portföljkategorier (% av total investeringsportfölj) Sent stadie 88% Tidigt stadie 12% Finansieringsstadie * (% av total investeringsportfölj) Utvecklade marknader 91% Tillväxt- marknader 9% Huvudmarknader ** (% av total investeringsportfölj) ===== SIDA 5 ===== 05 Årsredovisning 2024 Investeringsportföljen Substansvärde – SEK Tabellen nedan visar investeringsportföljen i SEK givet en valutakurs SEK/USD på 10,9982. /Tusental SEK/ Företag Verkligt värde, 31 dec 2024 Bidraget NAV per aktie SEK, 31 dec 2024 Verkligt värde, 31 dec 2023 Bidraget NAV per aktie SEK, 31 dec 2023 BlaBlaCar 2 292 966 17,5 2 787 449 21,3 Voi 1 113 183 8,5 776 699 5,9 Gett 913 487 7,0 967 131 7,4 Numan 500 225 3,8 325 094 2,5 HousingAnywhere 470 313 3,6 529 744 4,0 Breadfast 254 511 1,9 231 928 1,8 Bokadirekt 230 923 1,8 190 964 1,5 NV Fund 1 & 2 1 218 323 1,7 210 610 1,6 Wasoko 114 514 0,9 109 711 0,8 Investeringar under 10 miljoner USD 2 945 637 916 890 Voi, lån – – 185 461 1,4 Konvertibellån under 10 miljoner USD 3 23 392 48 979 Likviditetshantering 3 928 0,0 29 858 0,2 Investeringsportfölj 7 081 403 7 835 821 Kassa 172 486 1,3 426 686 3,3 Totalt investeringsportfölj 7 253 889 8 262 507 Lån -847 328 -6,5 -1 527 506 -11,7 Övriga nettofordringar/skulder -12 322 -0,1 -44 402 -0,3 Totalt NAV 6 394 239 6 690 599 Antal aktier 130 978 236 130 978 236 NAV/aktie, SEK 48,82 48,82 51,08 51,08 1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX. 2. Investeringar under 10 miljoner USD innefattar investeringar i 36 företag. 3. Konvertibellån under 10 miljoner USD innefattar konvertibellån i 3 företag. Koncernens substansvärde per den 31 december 2024 uppgick till 581,39 miljoner USD, motsvarande 4,44 USD per aktie. Givet en växelkurs SEK/USD om 10,9982 var motsvarande värden 6 394,24 miljoner SEK respektive 48,82 SEK. Substansvärdet per aktie i USD minskade med -12,74% under 2024. Den största investeringen under 2024 var Voi (5,0 miljoner USD). Per den 31 december 2024 bestod de fyra största innehaven av BlaBlaCar (31,6%), Voi (15,3%), Gett (12,6%) och Numan (6,9%). Kvartalsutveckling VNV Global-aktien och substansvärde, 2020–2024 (Källa: Nasdaq Stockholm) ●—● VNV Global-aktien, SEK ●—● Substansvärde per aktie, SEK 0 25 50 75 100 125 1 kv 2 kv 3 kv 4 kv 2020 1 kv 2 kv 3 kv 4 kv 2021 1 kv 2 kv 3 kv 4 kv 2022 1 kv 2 kv 3 kv 4 kv 2023 1 kv 2 kv 3 kv 4 kv 2024 ===== SIDA 6 ===== 06 Årsredovisning 2024 Investeringsportföljen BlaBlaCar Transport blablacar.com Initial investering, år 2015 Totalt investerat kapital (miljoner USD) 204,0 Totalt verkligt värde (miljoner USD) 208,5 Andel av den totala portföljen 31,6% Ägarandel 14,1% Värdeutveckling 2024 (USD) -25% BlaBlaCar är världens största community-baserade reseapp som kombinerar ett globalt samåknings - nätverk med ett växande buss- och tågerbjudande. Plattformen kopplar ihop människor som vill resa långa sträckor med förare som reser på samma sträcka, så att de kan resa tillsammans och dela kostnaden. BlaBlaCar har mer än 100 miljoner medlemmar i 22 länder och har under de senaste åren legat i en fas av lönsam tillväxt. BlaBlaCar stängde 2024 med en stadig tillväxt i förare och passagerare vilket resulterade i nästan 100 miljoner passagerare under året som motsvarar en tillväxt på 20–25% på årsbasis. I april 2024 meddelade BlaBlaCar att bolaget säkrat en kreditfacilitet på 100 miljoner EUR. Denna finansiering kommer möjliggöra för bolaget att bedriva en ambitiös tillväxtstrategi. I juni 2024 meddelade företaget att de hade signerat förvärvet av den ledande bussmarknadsplatsen i Turkiet, Obilet. Affären fick godkännande från relevanta myndigheter i Turkiet och stängdes under fjärde kvartalet 2024. Regelverket som de franska energisparcertifi - katen (lång-distans) baseras på var under delar av 2024 ineffektivt på grund av vissa juridiska tekni - kaliteter. Vi förväntar oss att detta program kommer att återinföras om än på en lägre nivå än tidigare. Under året har även Spanien lanserat liknande program, vilket omvandlar denna inkomstström från en landspecifik företeelse till en affärsmodell. Vi ser tecken på att denna ”produkt” också börjar dyka upp utanför Frankrike och Spanien, vilket är logiskt eftersom det är en politiskt billig hållbarhetsåtgärd. Under tredje kvartalet 2024 förfinades modellen som används för att värdera VNVs andel i BlaBlaCar. Med Obilet, som är en bussmarknadsplats, har verksamheten nu en sådan omfattning att den får sin egen värdering, och VNV har därför uppdaterat sin sum-of-the-parts modell till en som separat värderar de olika intäktsströmmarna, inklusive bussmarknadsplats-verksamheten, på BlaBlaCar för att få fram det fullständiga bolagsvärdet. Värderingen baseras på estimat och multiplar för de kommande tolv månaderna och inkluderar den finansiella effekten från Obilet. VNV Global har investerat sedan 2015 och har en representant i bolagets styrelse. Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 14,1% ägande i BlaBlaCar till 208,5 miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/ intäktsmodell. Voi Transport voi.com Initial investering, år 2018 Totalt investerat kapital (miljoner USD) 105,9 Totalt verkligt värde (miljoner USD) 101,2 Andel av den totala portföljen 15,3% Ägarandel 20,9% Värdeutveckling 2024 (USD) 0% Voi är en europeisk mikro-mobilitets-spelare som erbjuder delade el-scootrar och elcyklar för en uppkopplad, elektrifierad och delad ’last-mile’-transport. Företaget lanserades i Stockholm i augusti 2018 och har sedan dess blivit en ledande elscooteraktör i Europa, med närvaro i mer än 100 städer i tolv länder. Under det första kvartalet 2024 tillkännagav Voi en ny finansieringsrunda om 25 miljoner USD där VNV deltog med 5 miljoner USD samt konverterade ett befintligt konvertibellån till aktier. Under det fjärde kvartalet 2024 meddelade Voi att de hade tagit in 50 miljoner EUR genom en obligation. Obligationen har en löptid på fyra år med en räntemarginal på 6,75% över EURIBOR och har en ram på 125 miljoner EUR, vilket gör det möjligt för bolaget att finansiera framtida investeringar genom lån istället för eget kapital. Under det fjärde kvartalet har bolaget vunnit nya upphandlingar i Stuttgart (DE), Mannheim (DE), Saint-Quentin-en-Yvelins (FR), Borås (SE) och Barcelona (ES). Bolaget tillkännagav i januari 2025 att de stängde 2024 med 132,8 miljoner EUR i net- toomsättning (+13% jämfört med 2023 men med accelererande tillväxt då Q4 2024 var upp 33% jämfört med Q4 2023). Fordonsvinstmarginalen (bruttomarginal efter laddning, logistik och reparationskostnader) växte 8 procentenheter till 57% drivet av automatiseringar och datadrivna operationella effektiviseringsvinster samt högre utnyttjandegrad av flottan. Bolaget stängde också året med 17,2 miljoner EUR i justerad EBITDA och 0,1 miljoner EUR i justerat EBIT-resultat. VNV Global har arbetat nära Voi sedan starten, har två styrelseplatser och är bolagets enskilt största aktieägare. Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 20,9% innehav i Voi Technology till 101,2 miljoner USD, baserat på en framåtblick - ande EV/EBITDA-modell. Väsentliga händelser 2024 ● Säkrade ny finansiering i form av en kreditfacilitet om 100 miljoner EUR ● Lanserade tågbiljetter på sin plattform med start i Frankrike ● Genomförde förvärvet av Obilet, den ledande bussmarknadsplatsen i Turkiet under andra halvåret Väsentliga händelser 2024 ● Slutförde en finansieringsrunda på 25 miljoner USD i första kvartalet 2024, där VNV deltog med cirka 5 miljoner USD ● Tog in 50 miljoner EUR genom ett offentligt obligationserbjudande under fjärde kvartalet 2024 ● Avslutade 2024 med 17,2 miljoner EUR i justerad EBITDA och med positiv justerad EBIT för första gången ● Har den största andelen e-scootrar på reglerade marknader i Europa bland alla aktörer i branschen ===== SIDA 7 ===== 07 Årsredovisning 2024 Investeringsportföljen Gett Transport gett.com Initial investering, år 2014 Totalt investerat kapital (miljoner USD) 111,8 Totalt verkligt värde (miljoner USD) 83,1 Andel av den totala portföljen 12,6% Ägarandel 43,4% Värdeutveckling 2024 (USD) -14% Gett är det ledande ride-hailingföretaget i Israel med ytterligare närvaro i London och andra städer i Storbritannien, där företaget erbjuder s.k. black cabs. Företaget erbjuder också en mobilitetsprogramvara som verkar globalt och hjälper företag att modernisera deras transport - infrastruktur. För helåret 2024 levererade Gett en bruttoförsäljning som överstiger 500 miljoner USD (vilket representerar en årlig tillväxt på över 5%), en EBITDA om cirka 13 miljoner USD samt en nettokassa som överstiger 60 miljoner USD på balansräkningen. Utsikterna för 2025 är fortsatt positiva, med förväntningar om fortsatt tillväxt i intäkter och ytterligare förbättringar av lönsamheten. I maj 2024 meddelade VNV Global att de ingått ett avtal om att helt avyttra sin investering i Gett till Pango Pay & Go Ltd. Det totala nettovärdet för VNV Globals andel i Gett (justerat för förväntade transaktionskostnader och andra mindre prisjusteringar vid stängning) uppgår till 83 miljoner USD. Transaktionen förväntas slutföras under första kvartalet 2025. VNV Global har investerat sedan 2014 och har efter omstruktureringen 2022 två representan - ter i bolagets styrelse. Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 43,4% innehav i Gett till 83,1 miljoner USD, baserat på den pågående transaktionen i bolaget. Numan Digital hälsa numan.com Initial investering, år 2018 Totalt investerat kapital (miljoner USD) 9,0 Totalt verkligt värde (miljoner USD) 45,5 Andel av den totala portföljen 6,9% Ägarandel 17,0% Värdeutveckling 2024 (USD) 40% Numan är en online-hälsoklinik med fokus på mäns hälsoproblem inklusive erektil dysfunktion, hårbortfall och viktminskning. Bolaget är baserat i London och strävar efter att underlätta för män genom att ersätta obekväma läkarbesök, långa väntetider och dåligt bemötande med smidig onlinekonsultation hos specialistläkare följt av kontinuerlig vård. Numan har sedan start hjälpt över 570k patienter, varav +215k nya patienter endast under 2024. Numan fortsätter att uppvisa stark intäkts - tillväxt, främst drivet av sitt viktminsknings - erbjudande med fokus på GLP-1-relaterade behandlingar, vilket nu innebär att företaget betjänar både män och kvinnor i stor skala. Företaget förväntas avsluta december 2024 med en tillväxt på över 200% i nettointäkter jämfört med samma månad föregående år och avsluta hela året med positiv EBITDA. VNV Global har en representant i bolagets styrelse. Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 17,0% innehav i Numan till 45,5 miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/ intäktsmodell. Väsentliga händelser 2024 ● 24 miljoner resor, fler än 25 000 förare och 800 000 aktiva kunder på Getts plattform under året ● Bruttoomsättningen översteg 500 miljoner USD och EBITDA uppgick till cirka 13 miljoner USD ● Stark kassaposition vid årsslutet 2024 på över 60 miljoner USD Väsentliga händelser 2024 ● +215 000 nya patienter under 2024 ● Starkt momentum inom viktminskningsvertikalen ● Stark tillväxt, +130% tillväxt i nettoomsättning ● EBITDA-lönsamma helåret 2024 ===== SIDA 8 ===== 08 Årsredovisning 2024 Investeringsportföljen HousingAnywhere Breadfast Marknadsplats breadfast.com Initial investering, år 2021 Totalt investerat kapital (miljoner USD) 16,9 Totalt verkligt värde (miljoner USD) 23,1 Andel av den totala portföljen 3,5% Ägarandel 8,6% Värdeutveckling 2024 (USD) 0% Breadfast är Egyptens ledande dagligvaruaktör online. Företaget driver en helt vertikalt integre - rad försörjningskedja som levererar över 6 000 SKUs på begäran på under 60 minuter över hela Egypten. Breadfasts sortiment inkluderar ett utbud av nybakat bröd, frukt, grönsaker, ägg, mejeriprodukter, kött och fågel, tillsammans med en rad konsumentförpackade produkter utformade för att tillgodose ett hushålls dagliga och veckovisa livsmedelsbehov. Under 2024 har bolaget sett fortsatt betydande intäktstillväxt med ett förbättrat resultat. Bolaget tog också in ytterligare kapital under 2024 genom sista stängning av sin serie B-runda. Breadfast har 39 utlämningsställen i fyra städer i Egypten, där de allra flesta är lön - samma. Bolaget levererar närmare 1 miljon ordrar i månaden till mer än 300k aktiva användare. VNV Global har en representant i bolagets styrelse. Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 8,6% ägande i Breadfast till 23,1 miljoner USD, baserat på den senaste transak - tionen i bolaget. Marknadsplats housinganywhere.com Initial investering, år 2018 Totalt investerat kapital (miljoner USD) 23,3 Totalt verkligt värde (miljoner USD) 42,8 Andel av den totala portföljen 6,5% Ägarandel 29,0% Värdeutveckling 2024 (USD) -19% HousingAnywhere är en global plattform som hjälper internationella studenter och utlands - baserad arbetskraft att på ett säkert sätt hyra rum eller lägenheter från hyresvärdar och fast - ighetsförvaltare över hela Europa. Plattformen grundades i Nederländerna 2009 och har blivit en plattform där mer än 18 miljoner användare söker efter rum och lägenheter varje år. Under 2024 presterade HousingAnywhere i linje med sin budget och var lönsamt på justerad EBITDA-nivå för hela året. Bolaget har aktivt arbetat med att förbättra sitt erbjudande inklusive sin produkt för hyresgaranti som använts i 40% av de 25k franska bokningar som gjordes under året. Bolaget arbetar för att åter accelerera sin omsättningstillväxt under 2025 samtidigt som marginalerna förbättras. VNV Global har en representant i bolagets styrelse. Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 29,0% innehav i HousingAnywhere till 42,8 miljoner USD, baserat på en framåtblick - ande EV/intäktsmodell. Väsentliga händelser 2024 ● Reste ytterligare kapital för att stötta bolagets tillväxt ● Växte antalet distributionscenter med 40% till 39 stycken ● Stängde 2024 med över 300k aktiva användare och nära 1 miljon ordrar i månaden Väsentliga händelser 2024 ● Lanserade en ny hyresgaranti-produkt i Frankrike som har sett starkt momentum ● Slutförde den sista tranchen av förvärvet av Studapart ● Levererade stabil omsättningstillväxt och var lönsamt på justerad EBITDA-nivå under året ===== SIDA 9 ===== 09 Årsredovisning 2024 Investeringsportföljen Bokadirekt Marknadsplats bokadirekt.se Initial investering, år 2021 Totalt investerat kapital (miljoner USD) 21,9 Totalt verkligt värde (miljoner USD) 21,0 Andel av den totala portföljen 3,2% Ägarandel 14,8% Värdeutveckling 2024 (USD) 10% Wasoko Marknadsplats wasoko.com Initial investering, år 2022 Totalt investerat kapital (miljoner USD) 22,5 Totalt verkligt värde (miljoner USD) 10,4 Andel av den totala portföljen 1,6% Ägarandel 2,4% Värdeutveckling 2024 (USD) -5% Wasoko är en ledande B2B-livsmedelsmarknad i Öst- och Centralafrika. Små dagligvaruhandlare kan beställa mat och andra hushållsvaror till sina butiker via Wasoko-appen. Wasoko förhandlar direkt med stora leverantörer som P&G och Unilever, tar bort alla mellanhänder, vilket gör att de kan erbjuda varorna till bättre priser samtidigt som de sparar tid för de oberoende butikerna eftersom varorna levereras till deras dörr. 2024 var ett transformativt år för Wasoko, som inleddes med en fusion med dess egyptiska motsvarighet MaxAB. Det sammanslagna bolaget (arbetsnamn MaxSoko) är den klara ledaren inom området på nyckelmarknader i Afrika och Mellanöstern. Företaget täcker nu fem nyckelmarknader – Egypten, Marocko, Kenya, Tanzania och Rwanda. Efter slutförandet av fusionen har företaget åter accelererat sin tillväxt och har en tydlig väg mot lönsamhet. Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 2,4% ägande i Wasoko till 10,4 miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/ intäktsmodell. Bokadirekt är Sveriges ledande hälso- och skön- hetsplattform som låter konsumenter upptäcka mer än 24 000 hälso- och skönhetsexperter, göra realtidsbokningar och betala för tjänster. För företagarna underlättar Bokadirekts innovativa plattform sömlösa onlinebokningar, schemaläggning och betalningsacceptans, vilket minskar administrationen och ökar tiden för slutkonsumenten. Varje månad använder mer än 13 000 företagare Bokadirekts prenu - merationsbaserade affärsprogramvara för att hantera sin verksamhet, och mer än två miljoner slutkonsumenter upptäcker, bokar och betalar för möten via Bokadirekts marknadsplats. Under 2024 växte Bokadirekt nettoomsättningen med omkring 27% på årsbasis. Under året anställde bolaget en ny erfaren VD, Niclas Grawé som senast kommer från hitta.se. VNV Global har en representant i bolagets styrelse. Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 14,8% ägande i Bokadirekt till 21,0 miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/ intäktsmodell. Väsentliga händelser 2024 ● Fler än 16 miljoner bokningar på plattformen (online och offline) vilket representerar ett GMV på omkring 12 miljarder SEK ● Total betalningsvolym (online och offline) genom plattformen växte med omkring 45% jämfört med tidigare år ● Fortsatt och signifikant förbättrad EBITA lönsamhet jämfört med 2023 Väsentliga händelser 2024 ● Slutförde den transformativa samman - slagningen med MaxAB ● Det sammanslagna bolaget betjänar mer än 450 000 informella återförsäljare på sina marknader ● Utökade sitt erbjudande inom fintech, inklusive e-betalningar och kreditfinansiering ===== SIDA 10 ===== 10 Årsredovisning 2024 Investeringsportföljen Flo/Palta, genom GHE II Digital hälsa flo.health palta.com Initial investering, år 2021 Totalt investerat kapital (miljoner USD) 8,9 Totalt verkligt värde (miljoner USD) 9,8 Andel av den totala portföljen 1,5% Ägarandel 22,0% Värdeutveckling 2024 (USD) 54% Flo Health är en ledande app för kvinnors hälsa som stödjer kvinnor i varje skede av deras reproduktiva cykler med AI-drivna personliga hälsoinsikter. Bolaget grundades 2015 och erbjuder funktioner för att följa menstruationscykeln, förutsäga äggloss - ning och ge stöd under graviditet. Appen hjälper användare att förstå sina menstruationscykler och reproduktiva hälsa bättre. Den inkluderar också personliga hälsoråd, artiklar stödda av experter samt ett privat läge för säker och anonym användning. Med över 72 miljoner användare globalt och 6 miljoner betalande prenumeranter har Flo blivit ett viktigt verktyg för personer som vill följa sin hälsa, spåra symtom och få vägledning kring fertilitet, graviditet och allmänt välbefinnande. Bolaget betonar datasäkerhet och evidensbaserad medicinsk information, vilket gör det till en ledare inom den 60 miljarder USD stora femtech-industrin och Europas första femtech-unicorn. 25% av alla kvinnor i åldrarna 18–44 i USA använder Flo-appen. I juli 2024 säkrade företaget över 230 miljoner dollar i en serie C-investering från General Atlantic, vilket ökade dess värdering till över 1 miljard USD och gjorde det till den första hälsovårdsappen helt fokuserad på kvinnor med unicorn-status. Det nya kapitalet är avsett för att utöka funktioner för att stödja kvinnor genom klimakteriet samt för att för - bättra personliga hälsoråd. Under 2024 uppnådde bolaget en bruttoomsättning om 216 miljoner USD, vilket motsvarar en tillväxt på 43% på årsbasis. Palta är ett teknikbolag inom hälsa och välbefin - nande som utvecklar AI-drivna mobilapplikationer för att förbättra människors välmående. Palta fung - erar som en venture builder och skapar samt skalar digitala hälsoprodukter som används av miljontals användare världen över. Bolaget har lanserat flera framgångsrika appar, inklusive Flo Health , Zing (en AI-driven träningscoach-app som ger användare en personlig och effektiv träningsupplevelse), Simple (en app för hälsokost som hjälper användare att hålla koll på sina matvanor, få personliga insikter om hälsa och förbättra den dagliga kostrutinen), Lovi (en digital kosmetolog som kombinerar datorseende och AI för en komplett lösning för hudvård och erbjuder objektiva hudbedömningar och djupt personanpassade rutiner) och Prisma Labs (en app för AI-driven video- och bildredigering). Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 22,0% ägande i GHE II till 9,8 miljoner USD. Hungry Panda Marknadsplats hungrypanda.co Initial investering, år 2020 Totalt investerat kapital (miljoner USD) 16,9 Totalt verkligt värde (miljoner USD) 7,6 Andel av den totala portföljen 1,2% Ägarandel 4,0% Värdeutveckling 2024 (USD) -7% Hungry Panda är den globala ledaren och specialisten på matbeställningar på nätet med inriktning på asiatiska restauranger och den kinesiska diasporan. Med start i Nottingham, Storbritannien, har Hungry Panda expanderat till mer än 80 städer i 10 länder, inklusive Storbritan - nien, Frankrike, Italien, USA, Kanada, Australien, Nya Zeeland, Japan, Sydkorea och Singapore. Hungry Panda arbetar med över 80k individuella leverantörspartners och över 100k restauranger som betjänar över 6 miljoner användare i deras marknader. Under 2023 uppdaterade Hungry Panda sitt varumärke för att reflektera ambitio - nen för att bli en one-stop-shop för den asiatiska diasporan utanför Asien. Under 2024 meddelade Hungry Panda att de hade tagit in 55 miljoner USD i finansiering, ledd av Mars Growth Capital, för att påskynda expansionen och förbättra sina tjänster. Den nya finansieringen kommer att göra det möjligt för Hungry Panda att stärka sin ledande position på marknaden för asiatisk matleverans och utforska nya möjligheter att betjäna ett bredare spektrum av etniska minoriteter, särskilt i Nordamerika. Under 2024 fortsatte Hungry Panda att växa med en tydlig väg mot lönsamhet. Per den 31 december 2024 värderar VNV Global sitt 4,0% ägande i Hungry Panda till 7,6 miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/ intäktsmodell. Väsentliga händelser 2024 ● Slutförde en omfinansiering och kapital - anskaffning om 55 miljoner USD från av Mars Growth Capital med flera ● Verksamma i över 80 städer med fler än 100 000 restauranger ● Siktade på att nå 1 miljard USD i bruttoförsäljning under 2024 Flo: Väsentliga händelser 2024 ● Reste över 230 miljoner USD från General Atlantic i en serie C-runda där Flo:s mark - nadsvärde översteg 1 miljard USD ● 216 miljoner USD i bruttoomsättning, vilket speglar 43% årlig tillväxt ● Funktionen ”Anonymous Mode” blev utsedd till en av TIME:s bästa uppfinningar 2023 ● Lanserade flera nya produkter, inklusive Flo för Partners och Perimenopause ● Publicerade fem vetenskapliga artiklar i internationella tidskrifter ● Uppnådde positiv justerad EBITDA för hela året Palta: Väsentliga händelser 2024 ● Slutförde framgångsrikt omstrukturering för att bli ett holdingbolag för Flo, Simple, Zing, Lovi, Prisma Labs och andra tillgångar ● Uppnådde en intäktstillväxt om 60% på årsbasis på konsoliderad nivå ● Flo och Simple, de två mest mogna bolagen, bibehöll positiv EBITDA och operativt kassa - flöde under hela året – en stark indikator på deras finansiella stabilitet ===== SIDA 11 ===== 11 Årsredovisning 2024 Investeringsportföljen Övriga investeringar Nedan följer en sammanfattning av de återstående investeringarna i VNV Global-portföljen. Var och en har ett verkligt värde om mindre än 10 miljoner USD, och tillsammans representerar de cirka 13% av den totala portföljen. Se vår webbplats ( sv.vnv.global/investments ) för mer information. Likviditetshantering Bolaget har också investeringar i räntefonder som en del av sin likviditetshantering. Per den 31 december 2024 uppgick investeringarna inom likviditetshanteringen till 0,36 miljoner USD (2023: 2,97), baserat på fondernas senaste NAV och marknadsvärde. Likviditetshanteringen omfattar även icke-operativa/kortfristiga investeringar som inte är relaterade till kärnverksamheten, samt investeringar i fondinriktad verksamhet. Övriga investeringar Övrigt Collectiv Food ● collectivfood.com Marknadsplats Merro Övrigt Olio ● olioex.com Marknadsplats Tise ● tise.com Transport Swvl ● swvl.com Marknadsplats Alva ● alvalabs.io Övrigt Glovo ● glovoapp.com Övrigt Baly ● baly.iq Transport Borzo ● borzodelivery.com Marknadsplats Myelin II ● myelin.vc Marknadsplats El Basharsoft (Wuzzuf och Forasna) ● basharsoft.com Marknadsplats UAB Ovoko ● ovokogroup.com Övrigt YouScan ● youscan.io Marknadsplats Naseeb Networks (Rozee och Mihnati) ● naseebnetworks.com Transport Shohoz ● shohoz.com Övrigt No Traffic ● notraffic.tech Övrigt Pale Blue Dot ● paleblue.vc Digital hälsa Vezeeta ● vezeeta.com Övrigt Ballroom Aps ● billetto.se Övrigt YUV ● yuv.co Digital hälsa Stardots ● stardots.se Marknadsplats Cirplus ● cirplus.com Övrigt 2xN Lux ● 2xn.vc Marknadsplats Campspace ● campspace.com Övrigt Hype Ventures ● hypeventures.io Övrigt Mohold ● mophones.co Övrigt Captain Cause ● captaincause.com Marknadsplats JobNet ● jobnet.com.mm Marknadsplats Shwe Property ● shweproperty.com Övrigt SSE Ventures ● ssebl.com/ventures Digital hälsa Medoma ● medoma.com Marknadsplats Parsly ● parsly.com Övrigt Aspect ● aspect-hq.com Övriga konvertibellån Marknadsplats HousingAnywhere ● housinganywhere.com Övrigt YUV ● yuv.co Övrigt Apolitical Group ● apolitical.co ===== SIDA 12 ===== 12 Årsredovisning 2024 VNV Global-aktien Aktieslag Moderbolagets registrerade aktier består av följande antal aktier: Aktieslag Antal utestående aktier Antal röster Aktiekapital, SEK Aktiekapital, USD Stamaktier 130 978 236 130 978 236 13 307 411 1 382 842 Aktier av Serie C 2022 111 999 111 999 11 357 1 078 Aktier av Serie C 2023 1 710 000 1 710 000 173 736 15 509 Aktier av Serie D 2023 1 710 000 1 710 000 173 736 15 509 Aktier av Serie C 2024 1 300 000 1 300 000 132 080 12 289 Totalt 135 810 235 135 810 235 13 798 320 1 427 228 VNV Global-aktien VNV Globals stamaktier är noterade på Nasdaq Stockholm, Mid Cap-segmentet, under kortnamnet VNV. Alla aktier har en röst vardera. Planaktier C 2023, D 2023 och C 2024/inlösenbara stamaktier VNV Global har långsiktiga incitaments - program för ledning och nyckelpersoner. Syftet med programmen är att uppmuntra personalen att arbeta långsiktigt och att ytterligare engagera dem i Bolaget. Under 2023 lanserades två separata nya incitamentsprogram för ledning och nyckelpersoner, Serie C 2023 och Serie D 2023, som ersättning för incitamentsprogram 2019–2022. Programmen 2019–2022 avbröts med undantag för några intjänade aktier i program 2022. Programmen C 2023 och D 2023 innehåller en femårig presta - tionsperiod (10/2023 till 3/2028). Under 2024 lanserade VNV Global ett nytt incitamentsprogram innehållande en femårig prestations - period (6/2024 till 3/2029), C 2024. Incitamentsprogrammet C 2023 och C 2024 knyter belöningen till utvecklingen av VNV Globals aktiekurs och incitamentsprogrammet D 2023 knyter belöningen till utvecklingen av Bolagets nettotillgångsvärde. Vissa eller alla incitamentsaktier kommer att lösas in eller omklassificeras till stamaktier. Om prestationsvillkoren inte uppfylls kommer incitamentsaktierna att lösas in till nominellt värde och makuleras. VNV Global-aktiens kursutveckling per månad 2023–2024  (Källa: Nasdaq Stockholm) ●—● VNV Global-aktien, SEK VNV Globals genomsnittliga dagliga omsättning, tusental aktier J F M A A SM J J O N D 2023 J F M A A SM J J O N D 2024 0 30 20 10 400 500 600 300 700 800 900 200 100 ===== SIDA 13 ===== 13 Årsredovisning 2024 VNV Global-aktien Största aktieägarna Aktieägarlistan nedan visar de tio största ägarna per 31 december 2024. Antalet aktieägare i VNV Global den 31 december 2024 uppgick till cirka 27 900 (2023: 32 900). Ägare Innehav, aktier Innehav, procent 1 Acacia Partners 26 697 576 19,7% 2 E. Öhman J:or Aktiebolag 24 088 029 17,7% 3 Lorito SPV Floreal S.a r.l. 5 545 014 4,1% 4 Avanza Pension 5 137 303 3,8% 5 Baillie Gifford & Co 3 685 453 2,7% 6 Quartile Funds 3 158 130 2,3% 7 Handelsbanken fonder 2 360 411 1,7% 8 Nordnet Pensionsförsäkring 2 140 022 1,6% 9 Per Brilioth 1 969 562 1,5% 10 Kavaljer Funds 1 400 000 1,0% 10 största ägarna 76 181 500 56,1% Övriga 54 796 736 40,3% Serie C och D-aktier 4 831 999 3,6% Totalt 135 810 235 100,0% Innehav enligt senaste anmälan till företaget eller senaste insynsrapportering. Baserat på uppgifter från Euroclear Sweden AB och innehav som är kända för företaget. Exklusive förvaltare. Marknaden VNV Global-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm, Mid Cap-segmentet, sedan den 4 juli 2007. Till och med den 26 juni 2020 handlades aktien i form av svenska depåbevis (SDB). Koder för VNV Global-aktien Nya och historiska noteringar för VNV Global-aktien är lättillgängliga på ett antal affärsportaler samt via professionella finansiella leverantörer av marknads - information i realtid. Nedan finns några av symbolerna och koderna för VNV Global-aktien. ● ISIN-kod: SE0014428835 ● Nasdaq Stockholm kortnamn (ticker): VNV ● Reuters: VNV.ST ● Yahoo Finance: VNV.ST ● Google Finance: STO:VNV ● Bloomberg: VNV:SS Händelser under året Aktiens omsättning Den dagliga genomsnittliga omsättningen under 2024 uppgick till 239 600 aktier (2023: 313 500 aktier). Handel har genomförts 100 procent av tiden. (Källa: Nasdaq Stockholm.) Obligationer Obligationslånet 2024/2027 med förfallodag 3 oktober 2027, ISIN: SE0022761011, var på balansdagen klassificerat som en långfristig skuld till ett sammanlagt nominellt värde om 850 miljoner SEK. Aktiekapital och antal aktier VNV emitterade 1 300 000 aktier av Serie C 2024 under bolagets långsiktiga incitamentsprogram 2024. Inga egna aktier ägdes per den 31 december 2024. Utestående aktier Antalet utestående aktier vid årets slut var 135 810 235, varav 130 978 236 stamaktier, 111 999 incitaments - aktier av Serie C 2022, 1 710 000 incitamentsaktier av Serie C 2023, 1 710 000 incitamentsaktier av Serie D 2023 och 1 300 000 incitamentsaktier av Serie C 2024. Utdelningar Ingen utdelning har föreslagits för året. ===== SIDA 14 ===== 14 Årsredovisning 2024 Innehållsförteckning för räkenskaper och noter 15 Förvaltningsberättelse 16 Flerårsöversikt 19 Koncernens räkningar 19 Resultaträkning – Koncernen 20 Balansräkning – Koncernen 21 Förändringar i eget kapital – Koncernen 22 Kassaflödesanalys – Koncernen 23 Noter till bokslutet – Koncernen 23 Not 1: Väsentliga redovisningsprinciper 25 Not 2: Risker och riskhantering 26 Not 3: Kritiska uppskattningar och bedömningar 32 Not 4: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 32 Not 5: Rörelsens kostnader 32 Not 6: Ersättning till revisorer 32 Not 7: Finansnetto 33 Not 8: Skatter 34 Not 9: Inventarier 34 Not 10: Finansiella instrument per kategori 35 Not 11: Långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 37 Not 12: Innehav i intresseföretag 37 Not 13: Övriga kortfristiga fordringar 37 Not 14: Likvida medel 38 Not 15: Räntebärande skulder 39 Not 16: Övriga kortfristiga skulder 39 Not 17: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 39 Not 18: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser 39 Not 19: Anställda och personalkostnader 41 Not 20: Transaktioner med närstående 42 Not 21: Alternativa nyckeltal 44 Not 22: Händelser efter räkenskapsperiodens utgång 45 Moderbolagets räkningar 45 Resultaträkning – Moderbolaget 46 Balansräkning – Moderbolaget 47 Förändringar i eget kapital – Moderbolaget 48 Kassaflödesanalys – Moderbolaget 49 Noter till bokslutet – Moderbolaget 49 Not P.1: Moderbolagets väsentliga redovisningsprinciper 49 Not P.2: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 49 Not P.3: Rörelsens kostnader 50 Not P.4: Ersättning till revisorer 50 Not P.5: Finansnetto 50 Not P.6: Skatter 51 Not P.7: Andelar i koncernföretag 51 Not P.8: Finansiella instrument per kategori 52 Not P.9: Lån till koncernföretag 52 Not P.10: Övriga kortfristiga fordringar 52 Not P.11: Likvida medel 52 Not P.12: Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital 53 Not P.13: Räntebärande skulder 53 Not P.14: Övriga kortfristiga skulder 53 Not P.15: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 53 Not P.16: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser 54 Not P.17: Anställda och personalkostnader 56 Not P.18: Transaktioner med närstående ===== SIDA 15 ===== 15 Årsredovisning 2024 Förvaltningsberättelse Styrelsen och den verkställande direktören för VNV Global AB (publ) organisationsnummer 556677-7917, med säte i Stockholm, presenterar härmed årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 1 januari 2024–31 december 2024. Bakgrund VNV Global AB (publ) registrerades i Stockholm den 11 mars 2005 med organisationsnummer 556677-7917. Huvudkontoret finns på Mäster Samuelsgatan 1, 111 44 Stockholm, Sverige. VNV Globals stamaktier är sedan 29 juni 2020 noterade på Nasdaq Stockholm, Mid Cap-segmentet, under kortnamnet VNV. Koncernredovisningen presenteras i USD eftersom det är den valuta i vilken majoriteten av koncernens transaktioner är denominerade. Moderbolagets presentationsvaluta är i svenska kronor (SEK) enligt svensk lagstiftning. Dessa koncernredovisningar godkändes av styrelsen den 21 februari 2025. Affärsidé VNV Global är ett investeringsbolag med affärsidén att genom erfarenhet, kunskap och ett omfattande nätverk identifiera och investera i tillgångar med stor värdeökningspotential, med fokus på bolag med nätverkseffekter. Sektormandatet är brett och vårt syfte är att skapa aktieägarvärde genom att investera i tillgångar som är förknippade med risker som VNV är väl rustat för att hantera. Sådana utmärkande risker innefattar bolags - styrningsrisker, likviditetsrisker och operativa risker. Strategi Bolagets investeringsstrategi är att investera främst i private equity med hög värdeökningspotential. Väsentliga händelser under året Portföljförändringar BlaBlaCar Under det andra kvartalet meddelade BlaBlaCar att bolaget framgångsrikt säkrat en kreditfacilitet på 100 miljoner EUR som kommer att möjliggöra för bolaget att bedriva en ambitiös tillväxtstrategi, inklusive M&A där BlaBlaCar för närvarande utforskar flera möjligheter. Voi Under det första kvartalet investerade VNV Global 5 miljoner USD i Vois finansieringsrunda på 25 miljoner USD och konverterade sin befintliga konvertibel på 18,7 miljoner USD till aktier i bolaget. Under det fjärde kvartalet meddelade Voi att bolaget framgångsrikt emitterat seniora säkerställda obligationer med ett nominellt värde om 50 miljoner EUR, en löptid på fyra år och en rörlig ränta om 3 månaders EURIBOR plus 6,75 % per år. Voi kommer att använda nettolikviden från obligationsemissionen för att skala upp sin nuvarande flotta av elscootrar och elcyklar, refinansiera sin befintliga skuld och för allmänna verksamhetsändamål. Gett Under det andra kvartalet ingick VNV Global ett avtal om att avyttra hela sitt innehav i Gett till Pango Pay & Go Ltd. mot en total nettoköpeskilling för VNV Globals innehav i Gett (justerat för förväntade transaktions - kostnader och andra mindre justeringar av köpeskil - lingen vid tillträdet) om 83 miljoner USD. Avyttringar Under det första kvartalet ingick VNV Global ett aktie - överlåtelseavtal med Verdane. Portföljtransaktionen resulterade i att VNV Global sålde sina aktier i Booksy, JamesEdition och Carla för en initial ersättning på 49,8 miljoner USD. Övriga avyttringar är i huvudsak relaterade till aktiviteter i likviditetshanteringen. Återköpsbemyndigande av aktier Den 16 maj 2024 meddelade VNV Global att Bolagets styrelse hade beslutat, med stöd av bemyndigande från årsstämman den 15 maj 2024, att återköpa stamaktier i Bolaget. Obligationslån Obligation 2021/2024 Vid förfallodagen den 24 juni 2024 löste VNV Global in det återstående utestående nominella beloppet om 306,2 miljoner SEK av sin obligation 2021/2024. Obligation 2022/2025 Den 15 mars 2024 annonserade Bolaget ett partiellt återköpserbjudande under sitt utestående 2022/2025 obligationslån. Den 22 mars 2024 medde - lade VNV Global att obligationer till ett totalt nominellt värde om cirka 334 miljoner SEK återköpts till ett pris motsvarande 99,00 procent av det nominella beloppet plus upplupen och obetald ränta. Den 19 september 2024 lämnade Bolaget ett villkorat meddelande om förtida inlösen av den utestående obligationsserien 2022/2025 (ISIN SE0017483019). Förtida inlösen av den utestående obligationen 2022/2025 skedde den 31 oktober 2024. Obligation 2024/2027 Den 19 september 2024 meddelade VNV Global att Bolaget framgångsrikt emitterat en senior icke säkerställd obligation med en löptid på 3 år, med ett initialt belopp om 850 miljoner SEK inom en ram om 1 250 miljoner SEK (ISIN: SE0022761011). Aktiekapital och antal aktier VNV Global har emitterat 1 300 000 aktier av Serie C 2024 som en del av Bolagets långsiktiga incitaments - program för 2024. Inga egna aktier ägdes per den 31 december 2024. Det totala antalet aktier uppgår till 135 810 235 och är uppdelat på 130 978 236 stamaktier, 111 999 incita - mentsaktier av Serie C 2022, 1 710 000 incitaments - aktier av Serie C 2023, 1 710 000 incitamentsaktier av Serie D 2023 och 1 300 000 incitamentsaktier av Serie C 2024. Finansiell ställning Koncernens resultatutveckling Under året var resultatet från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde över resultaträkningen -81,48 miljoner USD (2023: 46,04), främst på grund av negativa omvärderingar av BlaBlaCar, Gett och HousingAnywhere, samt en positiv omvärdering av Numan. Rörelsekostnader (definierat som rörelsens kost - nader minus övriga rörelseintäkter) för året uppgick till -6,93 miljoner USD (2023: -13,06). Minskningen av årets rörelsekostnader jämfört med förra årets beror främst på föregående års utgifter för incitamentsprogram samt mindre organisation. År 2020 blev VNV Global AB (publ) det nya moderbolaget i koncernen genom en företagskombination under gemensam kontroll. Domicilbytet genererade reserver om 1,7 miljoner USD klassificerade som skulder i balansräkningen. Dessa reserverade kostnader förväntas inte längre uppstå. Följaktligen återfördes reserverna i resultaträkningen som en minskning av rörelsekostnaderna, vilket förbättrade koncernens resultat för året. Finansnettot uppgick till 3,34 miljoner USD (2023: -10,55), främst relaterat till räntekostnader i obliga - tionslånet och SEK/USD-depreciering. Årets resultat efter skatt blev -85,14 miljoner USD (2023: 22,43). Portföljutveckling och investeringar Under 2024 minskade VNV Globals substansvärde per aktie i USD med -12,74%. Portföljvärdesförändringen utgörs främst av negativa omvärderingar av BlaBlaCar, Gett och HousingAnywhere, samt en positiv omvärde - ring av Numan. ===== SIDA 16 ===== 16 Årsredovisning 2024 Förvaltningsberättelse Under 2024 uppgick bruttoinvesteringar i finansiella tillgångar, exklusive likviditetshanteringsinvesteringar, till 10,5 miljoner USD (2023: 37,1) och intäkter från försäljning, exklusive likviditetshanteringsinvesteringar, uppgick till 55,9 miljoner USD (2023: 3,3). Per den 31 december 2024 bestod de fyra största innehaven av BlaBlaCar (31,6%), Voi (15,3%), Gett (12,6%) och Numan (6,9%). Likviditetshantering VNV Global sålde sina icke-operativa/kortfristiga investeringar som härrörde från aktiviteter som inte är relaterade till kärnverksamheten. Koncernen har även gjort likvidinvesteringar i penningmarknadsfonder som en del av sin likviditetshanteringsverksamhet. Per den 31 december 2024 värderas likviditetshanteringsinves - teringarna till 0,36 miljoner USD (2023: 2,97). Koncernens likvida medel uppgick till 15,68 miljoner USD (2023: 42,49). Eget kapital Redovisat eget kapital uppgick till 581,39 miljoner USD per den 31 december 2024 (31 december 2023: 666,29). Minskningen av eget kapital om -84,90 miljoner USD under 2024 är relaterad till investerings - portföljens utveckling. Långfristiga skulder Den 19 september 2024 meddelade VNV Global att Bolaget framgångsrikt emitterat en senior icke- säkerställd obligation med en löptid på tre år, med ett initialt belopp om 850 miljoner SEK inom en ram om 1 250 miljoner SEK (ISIN: SE0022761011). Kovenanterna som VNV Global måste uppfylla vid rapporteringsdatumet är att VNV Global alltid ska säkerställa att soliditeten överstiger 75%, att förhållan - det mellan nettoskulder och substansvärde är mindre än 20% och att förhållandet mellan nettoskulder och marknadsvärde är mindre än 75%. Det fanns ingen omklassificering av långfristiga skulder till kortfristiga skulder, eftersom VNV Global uppfyllde kovenanterna per rapporteringsdatum. Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten för innevarande år uppgick till 46,4 miljoner USD (2023: -29,4), varav investeringar i finansiella tillgångar, exklusive investeringar i likviditetshantering, uppgick till 6,4 miljoner USD (2023: 37,4) och från avyttring, exklusive investeringar i likviditetshanteringen, uppgick till 55,9 miljoner USD (2023: 3,3). Större investeringar i befintliga portföljbolag var under 2024 främst i Voi (5,0 miljoner USD). Försäljning av finansiella tillgångar var främst relaterad till Booksy, JamesEdition, Carla och likviditetshanteringen som uppgick till 66,4 miljoner USD (2023: 64,9). Kassaflödet från finansieringsverksamheten upp - gick till -67,82 miljoner USD (2023: 4,13) och är främst hänförligt till emission – miljoner USD (2023: 29,77), upplåning 81.38 miljoner USD (2023: -) och återbetal - ning av lån -143.08 miljoner USD (2023: -17,34). Årets kassaflöde uppgick till -21,44 miljoner USD (2023: -25,28). Anställda VNV Global-koncernen hade vid räkenskapsårets slut sju (2023: tio) personer anställda. Portföljeffekter relaterade till exponering mot Ryssland och Ukraina Innehaven med huvudsaklig verksamhet i Ryssland har skrivits ned till noll. Under året resulterade avyttringen av dessa tillgångar i en realisationsvinst om 0,3 miljoner USD. Den ukrainska exponeringen stod för cirka 0,3% av VNV Globals totala investeringsportfölj. Flerårsöversikt Resultaträkningar i sammandrag /Tusental USD/ 2024 2023 2022 2021 2020 Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen -81 478 46 038 -777 625 80 788 232 645 Övriga rörelseintäkter 351 334 413 440 286 Rörelsens kostnader -7 277 -13 398 -10 281 -13 996 -10 210 Rörelseresultat -88 404 32 974 -787 493 67 232 222 721 Finansiella intäkter och kostnader, netto 3 343 -10 548 5 495 -3 490 -15 388 Resultat före skatt -85 061 22 426 -781 998 63 742 207 333 Skatt -78 – – -3 -405 Årets resultat -85 139 22 426 -781 998 63 739 206 928 Balansräkningar i sammandrag /Tusental USD/ 31 dec 2024 31 dec 2023 31 dec 2022 31 dec 2021 31 dec 2020 Materiella anläggningstillgångar 567 900 1 165 410 827 Finansiella anläggningstillgångar 643 872 780 337 711 962 1 420 759 1 162 916 Likvida medel 15 683 42 492 66 127 129 305 23 321 Skattefordringar och övriga kortfristiga fordringar 892 893 2 301 686 1 503 Totala tillgångar 661 014 824 622 781 554 1 551 161 1 188 567 Eget kapital 581 393 666 289 613 434 1 401 134 1 080 234 Långfristiga skulder 76 775 120 838 164 116 55 155 98 743 Aktuell skatteskuld – – 18 27 44 Kortfristig del av långfristiga skulder – 31 005 – 89 445 – Övriga skulder och upplupna kostnader 2 846 6 490 3 986 5 400 9 546 Summa eget kapital och skulder 661 014 824 622 781 554 1 551 161 1 188 567 Kassaflödesanalyser i sammandrag /Tusental USD/ 2024 2023 2022 2021 2020 Kassaflöde från den löpande verksamheten 46 380 -29 406 -80 553 -191 005 -104 740 Kassaflöde från investeringsverksamheten – – – – – Kassaflöde från finansieringsverksamheten -67 819 4 128 22 736 305 198 105 786 Årets kassaflöde -21 439 -25 278 -57 817 114 192 1 046 Kursdifferens i likvida medel -5 370 1 643 -5 361 -8 208 3 420 Likvida medel vid årets början 42 492 66 127 129 305 23 321 18 855 Likvida medel vid årets slut 15 683 42 492 66 127 129 305 23 321 ===== SIDA 17 ===== 17 Årsredovisning 2024 Förvaltningsberättelse Moderbolaget Resultat För år 2024 var moderbolagets nettoresultat -302,38 miljoner SEK (2023: -8,55, främst relaterat till följande poster: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen uppgick till 0,21 miljoner SEK (2023: 1,29) avseende investeringar i likviditetshantering. Rörelsekostnaderna uppgick till -54,38 miljoner SEK (2023: -82,84). Minskningen av årets rörelse - kostnader jämfört med föregående år beror främst på kostnaderna för det långsiktiga incitamentsprogram - met LTIP 2018 som uppstod förra året. Minskningen av rörelsekostnader kan också tillskrivas personal, som minskade från fyra anställda år 2023 till tre år 2024. Aktier i dotterbolag har skrivits ned med -322,42 miljoner SEK då dotterbolagen har negativa värdeför - ändringar i sina portföljer. Vidare har moderbolaget erhållit 115,0 miljoner SEK i utdelningar ifrån dotterbolag. Finansnettot uppgick till -42,69 miljoner SEK (2023: -39,47), bestående av ränteintäkter 27,60 miljoner SEK, främst relaterade till koncerninterna ränteintäkter 6,95 miljoner SEK, räntekostnader -69,78 miljoner SEK relaterade främst till obligationsränta, och valutavin - ster/valutaförluster uppgick till -0,50 miljoner SEK. Likvida medel Moderbolagets likvida medel uppgick till 41,00 miljoner SEK (31 december 2023: 342,73). Aktiekapital och antal aktier Vid årets slut uppgick det egna kapitalet till 6 394,24 miljoner SEK (2023: 6 690,60). minskningen med -296,36 miljoner SEK i eget kapital under 2024 är främst relaterad till är främst relaterad till årets negativa resultat. VNV Global har emitterat 1 300 000 aktier av Serie C 2024 som en del av Bolagets långsiktiga incita - mentsprogram för 2024. Inga egna aktier ägdes per den 31 december 2024. Det totala antalet aktier uppgår till 135 810 235 och är uppdelat på 130 978 236 stamaktier, 111 999 incita - mentsaktier av Serie C 2022, 1 710 000 incitaments - aktier av Serie C 2023, 1 710 000 incitamentsaktier av Serie D 2023 och 1 300 000 incitamentsaktier av Serie C 2024. Förändringen av antalet utestående aktier fördelas enligt följande: År Händelse Förändring av antalet aktier Totalt antal aktier efter förändring Kvotvärde, SEK Förändring av aktiekapital, SEK Totalt aktiekapital efter förändring, SEK 1 jan 2022 Ingående balans – 119 494 230 0,10 – 11 949 423,46 2022 Indragning av egna aktier -1 535 078 117 959 152 0,10 – 11 949 423,46 2022 Emission av LTIP 2022 Incitamentsaktier 1 190 000 119 149 152 0,10 118 999,54 12 068 423,00 2022 Återköp av egna aktier -951 830 – – – 12 068 423,00 31 dec 2022 Utgående balans, utgivna aktier – 119 149 152 0,10 – 12 068 423,00 2023 Aktier makulerade -322 871 118 826 281 0,10 4 327,15 12 072 750,15 2023 Nyemission 16 412 638 135 238 919 0,10 1 667 524,02 13 740 274,17 2023 Emission av LTIP 2023 C Incitamentsaktier 1 710 000 136 948 919 0,10 173 736,00 13 914 010,17 2023 Emission av LTIP 2023 D Incitamentsaktier 1 710 000 138 658 919 0,10 173 736,00 14 087 746,17 2023 Inlösen av LTIP 2019 Incitamentsaktier -2 008 545 136 650 374 0,10 -204 068,17 13 883 678,00 2023 Inlösen av LTIP 2020 Incitamentsaktier -502 138 136 148 236 0,10 -51 017,22 13 832 660,78 2023 Inlösen av LTIP 2021 Incitamentsaktier -560 000 135 588 236 0,10 -56 896,00 13 775 764,78 2023 Inlösen av LTIP 2022 Incitamentsaktier -1 078 001 134 510 235 0,10 -109 524,90 13 666 239,88 31 dec 2023 Utgående balans, utestående aktier – 134 510 235 0,10 – 13 666 239,88 2024 Emission av LTIP 2024 C Incitamentsaktier 1 300 000 135 810 235 0,10 132 080,00 13 798 319,88 31 dec 2024 Utgående balans, utestående aktier – 135 810 235 0,10 – 13 798 319,88 ===== SIDA 18 ===== 18 Årsredovisning 2024 Förvaltningsberättelse Långfristiga skulder Den 19 september 2024 meddelade VNV Global att bolaget framgångsrikt emitterat en senior icke- säkerställd obligation med en löptid på tre år, med ett initialt belopp om 850 miljoner SEK inom en ram om 1 250 miljoner SEK (ISIN: SE0022761011). Kovenanterna som VNV Global måste uppfylla vid rapporteringsdatumet är att VNV Global alltid ska säkerställa att soliditeten överstiger 75%, att förhållan - det mellan nettoskulder och substansvärde är mindre än 20% och att förhållandet mellan nettoskulder och marknadsvärde är mindre än 75%. Det fanns ingen omklassificering av långfristiga skulder till kortfristiga skulder, eftersom VNV Global uppfyllde kovenanterna per rapporteringsdatum. Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten för innevarande år uppgick till -23,98 miljoner SEK (2023: -42,76). Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 48,55 miljoner SEK (2023: -109,05), totalt sett relaterat till investeringar i koncernföretag samt utdelningar ifrån dotterbolag. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -325,80 miljoner SEK och är huvudsakligen hänförligt till upptagna lån, återbetalning av lån och och obligationsräntebetalningar. Årets kassaflöde uppgick till -301,2 miljoner SEK (2023: 176,4). Anställda Vid årsskiftet har VNV Global AB (publ) tre (2023: tre) anställda i Sverige. Risker och riskhantering Risker, riskhantering och hantering av finansiella risker, dvs valutakurs-, ränte-, likviditets-, finansierings- och kreditrisk beskrivs i not 2, vilken också är tillämplig för moderbolaget. Styrelse Styrelsens sammansättning, valberedning och ersättningsutskott Vid årsstämman i VNV Global AB (publ) den 15 maj 2024 i Stockholm omvaldes Tom Dinkelspiel, Josh Blachman, Per Brilioth, Kelly Merryman Hoogstraten och Keith Richman som styrelseledamöter och Therese Angel valdes till ny styrelseledamot. Tom Dinkelspiel omvaldes till styrelsens ordförande. Arbetet och sammansättningen av styrelsen, val - beredningen och ersättningsutskottet beskrivs i detalj i bolagsstyrningsrapporten. Framtida utveckling Företaget kommer att fortsätta att utveckla VNV Global-gruppens substansvärde med fokus på möjligheter och utmaningar som drivs av digitalisering och hållbarhet. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare beskrivs i bolagsstyrningsrapporten. Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrningsrapporten har upprättats separat från årsredovisningen. Bolagsstyrningsrapporten tillhandahålls i enlighet med Koden för Bolagstyrning samt Bolagets finansiella rapporter, rapporterade av styrelsen samt revisorernas rapport, tillgänglig på VNV Globals webbplats sv.vnv.global . Händelser efter rapportperioden Inga väsentliga händelser efter periodens slut. Disposition av balanserade vinstmedel Följande vinstmedel i moderbolaget står till årsstäm - mans förfogande (i SEK): Överkursfond 3 402 531 258 Balanserade vinstmedel 3 280 293 450 Årets resultat -302 383 431 Totalt 6 380 441 277 Styrelsen föreslår härmed att dessa vinstmedel ska fördelas enligt följande: Balanseras i ny räkning 6 380 441 277 För ytterligare information om moderbolagets resultat och finansiella status hänvisas till resultaträkningen, balansräkningen samt noterna till bokslutet. ===== SIDA 19 ===== 19 Årsredovisning 2024 Koncernens räkningar Resultaträkning – Koncernen /Tusental USD/ Not 2024 2023 Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen* 4 -81 478 46 038 Övriga rörelseintäkter 351 334 Rörelsens kostnader 5, 6 -7 277 -13 398 Rörelseresultat -88 404 32 974 Finansiella intäkter och kostnader Ränteintäkter 7 2 357 1 845 Räntekostnader 7 -6 678 -9 462 Valutakursvinster/-förluster, netto 7 664 -2 931 Totala finansiella intäkter och kostnader 3 343 -10 548 Resultat före skatt -85 061 22 426 Skatt 8 -78 – Årets resultat -85 139 22 426 Resultat per aktie (USD) 21 -0,65 0,18 Resultat per aktie efter utspädning (USD) 21 -0,65 0,18 * Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen redovisas till verkligt värde. Vinster och förluster till följd av förändringar i verkligt värde avseende kategorin finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen, resultatredovisas i det år då de uppstår och ingår i resultaträkningens post ”Resultat från finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen”. Rapport över totalresultat för koncernen /Tusental USD/ 2024 2023 Årets resultat -85 139 22 426 Årets övriga totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen Valutaomräkningsdifferenser – – Övrigt totalresultat för året – – Summa totalresultat för året -85 139 22 426 Årets resultat och summa totalresultat för året ovan är i sin helhet hänförligt till moderföretagets aktieägare. ===== SIDA 20 ===== 20 Årsredovisning 2024 Koncernens räkningar Balansräkning – Koncernen /Tusental USD/ Not 31 dec 2024 31 dec 2023 Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Hyreslokaler och inventarier 9 567 900 Totala materiella anläggningstillgångar 567 900 Finansiella anläggningstillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 10, 11, 12 643 872 780 337 Totala finansiella anläggningstillgångar 643 872 780 337 Omsättningstillgångar Skattefordringar 208 179 Övriga kortfristiga fordringar 10, 13 684 714 Likvida medel 10, 14 15 683 42 492 Totala omsättningstillgångar 16 575 43 385 Totala tillgångar 661 014 824 622 /Tusental USD/ Not 31 dec 2024 31 dec 2023 Eget kapital (inklusive årets resultat) 581 393 666 289 Långfristiga skulder Räntebärande skulder Långfristiga skulder och leasingskulder 10, 15 76 775 120 838 Totala långfristiga skulder 76 775 120 838 Kortfristiga skulder Kortfristig del av långfristiga skulder 10, 15 – 31 005 Övriga kortfristiga skulder och leasingskulder 16 2 426 3 342 Upplupna kostnader 17 420 3 148 Totala kortfristiga skulder 2 846 37 495 Totalt eget kapital och skulder 661 014 824 622 ===== SIDA 21 ===== 21 Årsredovisning 2024 Koncernens räkningar Förändringar i eget kapital – Koncernen /Tusental USD/ Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat Totalt Eget kapital per 1 januari 2023 1 264 359 346 252 824 613 434 Resultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 – – 22 426 22 426 Årets övriga totalresultat Valutaomräkningsdifferenser – – – – Summa totalresultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 – – 22 426 22 426 Transaktioner med aktieägare: Nyemission 163 31 947 – 32 110 Nyemission, kostnad – -2 333 – -2 333 Värde på anställdas tjänster: - Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 19 -13 – 665 652 Totalt transaktioner med aktieägare 150 29 614 665 30 429 Eget kapital per 31 december 2023 1 414 388 960 275 915 666 289 Eget kapital per 1 januari 2024 1 414 388 960 275 915 666 289 Resultat för året 1 januari 2024–31 december 2024 – – -85 139 -85 139 Årets övriga totalresultat Valutaomräkningsdifferenser – – – – Summa totalresultat för året 1 januari 2024–31 december 2024 – – -85 139 -85 139 Värde på anställdas tjänster: - Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram 19 13 – 230 243 Totalt transaktioner med aktieägare 13 – 230 243 Eget kapital per 31 december 2024 1 427 388 960 191 006 581 393 ===== SIDA 22 ===== 22 Årsredovisning 2024 Koncernens räkningar Kassaflödesanalys – Koncernen /Tusental USD/ Not 2024 2023 Kassaflöde från den löpande verksamheten Resultat före skatt -85 061 22 426 Justering för: Ränteintäkter -2 357 -1 845 Räntekostnader 6 678 9 462 Valutakursvinster/-förluster -7 664 2 931 Avskrivningar 260 297 Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 81 478 -46 038 Övriga icke-kassaflödespåverkande poster -2 041 665 Förändringar i kortfristiga fordringar 264 1 399 Förändringar i kortfristiga skulder -3 635 2 326 Kassaflöde använt i den löpande verksamheten -12 078 -8 377 Investeringar i finansiella tillgångar -9 356 -87 411 Försäljning av finansiella tillgångar 66 418 64 938 Utdelningsintäkter och kupongränta – 267 Ränteintäkter netto 1 503 1 194 Betald skatt -107 -17 Totalt kassaflöde använt i den löpande verksamheten 46 380 -29 406 Kassaflöde använt för investeringar Investeringar i kontorsinventarier – – Totalt kassaflöde använt för investeringar – – Kassaflöde från finansieringsverksamheten Nyemission, netto – 29 777 Upptagna lån 15 81 381 – Återbetalda lån 15 -143 084 -17 342 Betald ränta på lån 15 -5 794 -7 979 Återbetalning av leasingskulder 9 -335 -315 Inbetalningar från/till LTIP till anställda 13 -13 Totalt kassaflöde från finansieringsverksamheten -67 819 4 128 Förändring av likvida medel -21 439 -25 278 Likvida medel vid årets början 42 492 66 127 Kursdifferens i likvida medel -5 370 1 643 Likvida medel vid årets slut 15 683 42 492 ===== SIDA 23 ===== 23 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen /Belopp i tusental USD om ej annat framgår/ Not 1: Väsentliga redovisningsprinciper Grund för redovisning VNV Global AB (publ) upprättar koncernredovisning i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utfärdade av Interna - tional Accounting Standards Board (IASB) och tolkningar utfärdade av International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), som antagits av EU. Dessutom har svenska Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner och Årsredovisningslagen tillämpats. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen, förutom i de fall som beskrivs nedan i avsnittet ”Moderbolagets väsentliga redovisningsprinciper” enligt det svenska Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2. Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av koncernens redovis - ningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för koncernredovisningen anges i not 3. Ändringar i redovisningsprinciper och upplysningar Nya och ändrade standarder som tillämpas av koncernen Koncernen har antagit alla relevanta nya och ändrade redovisningsstan - darder och tolkningar utfärdade av International Accounting Standards Board (IASB) och tolkningar utfärdade av International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC). Nya standarder och tolkningar som tillämpas från 2024 Ett antal ändringar av IFRS-standarder trädde i kraft den 1 januari 2024, bland annat ändringar av IAS 1 avseende klassificeringar av lån, avseende klassificeringen av skulder som antingen kortfristiga eller långfristiga med kovenanter. Vidare anpassades IAS 12 den 23 maj 2023. IAS 12 föreskriver hur inkomstskatter presenteras i enlighet med OECD:s modellregler Pillar Two. Ändringarna medför en lättnad från uppskjuten skatteredovisning för den globala minimibeskattningen enligt Pillar Two-reglerna och nya upplysningskrav som gäller från och med den 31 december 2023. Nya standarder och tolkningar som ännu inte tillämpas: Flera nya IFRS-standarder och ändringar av befintliga standarder har utfär - dats, bland annat den nya presentationsstandarden IFRS 18 som ersätter IAS 1 (IFRS 18 träder i kraft den 1 januari 2027) samt ändringar av IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 7 Finansiella instrument: Upplysningar (dessa träder i kraft 1 januari 2026). Andra kända ändringar av IFRS och IFRIC som kommer att tillämpas i framtiden förväntas inte ha någon betydande inverkan på koncernens rapportering. Räkenskapsår Räkenskapsåret omfattar perioden 1 januari till 31 december. Koncernredovisningsprinciper Dotterbolag Ett investeringsmoderbolag värderar ett dotterbolag till verkligt värde om dotterbolaget erhåller medel från investerare i syfte att tillhandahålla inves - teringsförvaltningstjänster. Ur ett VNV Global perspektiv, för att tillämpa IFRS 10, utför VNV Global AB (publ) investeringsrelaterade aktiviteter och tillhandahåller investeringsförvaltningstjänster till sina investerare och dess dotterbolag tillhandahåller investeringsrelaterade tjänster. Villkoren för tillhandahållande av investeringsförvaltningstjänster, investeringsre - laterade aktiviteter och investeringsrelaterade tjänster är avgörande för att avgöra om ett företag ska betraktas som ett investeringsföretag eller inte. Undantaget från konsolidering är avsett att gälla ett dotterbolag som i sig är ett investeringsföretag. VNV Global AB (publ):s dotterbolag och dotterdotterbolag tillhandahåller investeringsförvaltningstjänster, investeringsrelaterade aktiviteter och investeringsförvaltningstjänster och konsolideras i de finansiella rapporterna, förutom VNV Pioneer AB:s dotterbolag, som är holdingbolag och redovisas till verkligt värde. Innehav i intresseföretag Investeringar i vilka företaget har rätt att utöva ett betydande inflytande, vilket normalt är fallet då företaget äger mellan 20 procent och 50 procent. Dotterbolagen till VNV Global AB (publ) tillämpar undantaget från kapitalandelsmetoden i IAS 28 för sin andel i intresseföretagen och redovisar därmed sin investering i intresseföretagen till verkligt värde via resultaträkningen i enlighet med IFRS 9. Segmentsrapportering Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den högsta operativa beslutsfattaren. Styrelsen har därför identifierats som Bolagets högsta operativa besluts - fattare i fråga om internrapportering. I den interna rapporteringen finns bara ett rörelsesegment. Rapportvaluta Moderbolagets redovisningsvaluta är svenska kronor (SEK) och inte koncernens rapporteringsvaluta US-dollar på grund av svenska redovis - ningsregler. Koncernredovisningen presenteras i USD eftersom det är den valuta i vilken majoriteten av koncernens transaktioner är denominerade. Alla belopp avrundas till närmaste tusen, om inte annat anges. Sedan 2020 är valutan för alla företag som kontrolleras av koncernen USD. Tillgångar och skulder som inte har samma valuta som koncernens pre - sentationsvaluta omvärderas till balansdagens valutakurser. Resultaträk - ningen omräknas till den valutakurs som bestäms av transaktionsdagen. Kursvinster och kursförluster redovisas i resultaträkningen vid omräkning av monetära tillgångar och skulder till balansdagens kurs, förutom för investeringar i finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen där eventuella kursvinster och kursförluster ingår i värdeförändringen. ===== SIDA 24 ===== 24 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för avskrivningar. Avskrivningar för inventarier, installationer och utrustning görs linjärt över den beräknade nyttjandeperioden på tre till fem år. Finansiella tillgångar Klassificering Koncernen klassificerar sina finansiella tillgångar i följande kategorier – Finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde via resultaträk - ningen och – Finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde. Klassificeringen beror på företagets affärsmodell för hantering av de finansiella tillgångarna och avtalsvillkoren för kassaflödena. För tillgångar värderade till verkligt värde redovisas vinster och förluster i resultaträkningen. Redovisning Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller överförts och koncernen har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten. Värdering Vid första redovisningstidpunkten värderar koncernen en finansiell tillgång till verkligt värde plus, när det gäller en finansiell tillgång som inte värderas till verkligt värde via resultaträkningen (FVPL), transaktions - kostnader som direkt hänför sig till förvärvet av den finansiella tillgången. Transaktionskostnader för finansiella tillgångar som är föremål för FVPL kostnadsförs i resultaträkningen. Finansiella tillgångar med inbäddade derivat beaktas i sin helhet när de avgörs om deras kassaflöden är enbart betalning av kapital och ränta. Räntebärande tillgångar Klassificeringen av räntebärande tillgångar beror på koncernens affärs - modell för att förvalta tillgången och kassaflödesegenskaperna hos tillgången. Det finns två kategorier där koncernen klassificerar sina skuldinstrument: upplupet anskaffningsvärde och FVPL. Aktier Koncernen värderar samtliga aktieinvesteringar till verkligt värde via resultaträkningen. Vinster och förluster till följd av förändringar i verkligt värde avseende kategorin finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen, resultatredovisas i den period då de uppstår och ingår i resultaträkningens post ”Resultat från finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen”. Nedskrivningar Koncernen bedömer på framtidsbasis de förväntade kreditförlusterna i samband med sina räntebärande tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde. Den tillämpade nedskrivningsmetoden beror på om det har skett en betydande ökning av kreditrisken där koncernen beaktar mer omfattande information vid bedömningen av kreditrisk och värderingen av förväntade kreditförluster inkluderande tidigare händelser, nuvarande förhållanden och rimliga och underbyggda prognoser som påverkar den förväntade möjligheten att erhålla framtida kassaflöden från tillgången. Finansiella skulder Upplåning redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transak - tionskostnader. Upplåning redovisas därefter till upplupet anskaffnings - värde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transak - tionskostnader) och återbetalningsbeloppet redovisas i resultaträkningen fördelat över låneperioden, med tillämpning av effektivräntemetoden. Upplåning klassificeras som kortfristiga skulder om inte koncernen har en ovillkorlig rätt att skjuta upp betalning av skulden i åtminstone 12 månader efter rapportperiodens slut. Likvida medel Likvida medel definieras som kassa och banktillgodohavanden och övriga kortfristiga placeringar med förfallodag inom tre månader från anskaffningstidpunkten. Aktiekapital Transaktionskostnader som direkt kan hänföras till emission av nya aktier eller optioner redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden. Vid återköp av egna aktier redovisas transaktionen som en reduktion av balanserad vinst med köpeskillingens överskjutande belopp netto efter transaktionskostnader. Aktuell och uppskjuten skatt Den aktuella skattekostnaden beräknas på basis av de skatteregler som på balansdagen är beslutade eller i praktiken beslutade i de länder där moderföretagets dotterföretag och intresseföretag är verksamma och genererar skattepliktiga intäkter. Uppskjuten skatt redovisas i sin helhet, enligt balansräkningsmetoden, på alla temporära skillnader som uppkom - mer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och dessas redovisade värden i koncernredovisningen. Ersättningar till anställda Kortfristiga ersättningar till anställda Skulder för löner och ersättningar, inklusive icke-monetära förmåner, som förväntas bli reglerade inom 12 månader efter räkenskapsårets slut, redovisas som kortfristiga skulder till det odiskonterade belopp som förväntas bli betalt när skulderna regleras. Kostnaden redovisas i takt med att tjänsterna utförs av de anställda. Skulden redovisas som förpliktelse avseende ersättningar till anställda i balansräkningen. Pensionsåtaganden Koncernens avgiftsbestämda pensionsplaner baseras på svensk mark - nadspraxis. Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna är betalda. Avgifterna redovisas som pensionskostnader när de förfaller till betalning. Aktiebaserade ersättningar I enlighet med IFRS 2 kommer kostnaderna för programmet, inklusive sociala avgifter, att redovisas över resultaträkningen under programmets intjänandeperiod. Värdet redovisas i resultaträkningen som en personal - kostnad i driftskostnader fördelat över intjänandeperioden med motsva - rande ökning av eget kapital. Den redovisade kostnaden motsvarar verkligt värde på det uppskattade antalet aktier som förväntas tillföras. Denna kostnad justeras i efterföljande perioder för att återspegla det faktiska antalet aktier. Ingen justering görs dock när aktierna löper ut endast för att aktiekursrelaterade villkor inte når nivån. Intäktsredovisning Intäkter innefattar det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas från Koncernens löpande verksamhet. För aktier som innehafts såväl vid ingången som utgången av året utgörs värdeförändringen av skillnaden i marknadsvärde mellan dessa tillfällen. För aktier som förvärvats under året utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och marknadsvärdet vid utgången av året. För aktier som avyttrats under året utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. Samtliga värdeförändringar redovisas under rubriken ”Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen” eller ”Resultat från lånefordringar”, beroende på till vilken kategori tillgången hör. Utdelningsintäkter intäktförs när utdelningsintäkten bedöms som säker. Vidare redovisas utdelningsintäkter inklusive källskatt. Dessa källskatter upptas som en kostnad i resultatredovisningen eller som en kortfristig fordran beroende på om källskatten är återbetalningsbar eller ej. Ränteintäkter på långfristiga lånefordringar intäktsredovisas fördelat över löptiden med tillämpning av effektivräntemetoden. När värdet på en fordran har gått ner, minskar Koncernen det redovisade värdet till det återvinnings - bara värdet, vilket utgörs av bedömt framtida kassaflöde, diskonterat med den ursprungliga effektiva räntan för instrumentet, och fortsätter att lösa upp diskonteringseffekten som ränteintäkt. Ränteintäkter på nedskrivna lån redovisas till ursprunglig effektiv ränta. Ränteintäkter på kortfristiga lånefordringar och övriga fordringar redovisas genom att upplupen ränta tillgodoförs t o m balansdagen. Övriga betalningar som koncernen erhåller inom ramen för dess löpande verksamhet redovisas som övriga intäkter i resultaträkningen. Leasing Koncernens hyresavtal avser främst kontorshyror och kontorsmaskiner. När ett nytt leasingavtal ingås värderas den leasade tillgången till anskaffningsvärde. Kortfristiga leasingavtal och leasingavtal av tillgångar med lågt värde är undantagna. Samtidigt redovisas en leasingskuld som representerar skyldigheten att betala leasingbetalningar för de leasade tillgångarna. Leasingskulden värderas till nuvärdet av leasingbetalningarna som inte betalas vid det datumet. ===== SIDA 25 ===== 25 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Not 2: Risker och riskhantering I sin verksamhet utsätts VNV-koncernen för: 1) Investerings- och andra affärsrisker 2) Marknadsrisk 3) Finansiella risker inklusive pris-, valutakurs-, ränte-, kredit-, likviditets- och finansieringsrisk 4) Juridiska och regulatoriska risker Riskhantering Riskhantering utförs av ledningen enligt policyer som godkänts av styrel - sen. Riskhantering är en integrerad del av koncernens processer, vilket innebär att kontroll och ansvar för kontroll ligger nära affärsverksamheten, Finans och Juridik. 1) Investerings- och andra affärsrisker Risker relaterade till portföljbolagens verksamhet All affärsverksamhet i portföljbolagen är förknippad med risken för förluster på grund av till exempel bristfälliga förfaranden, underlåtenhet att öka och förbättra funktionaliteten och kvaliteten på befintliga produkter och tjänster, underlåtenhet att utvidga befintliga licensavtal på gynnsamma villkor, misslyckande att förbli konkurrenskraftiga eller lansera nya produkter och tjänster och att framgångsrikt optimera produktionen och införa kostnadsminskande åtgärder. Beroende av nyckelpersoner VNV Global är beroende av sina ledande befattningshavare. Dess verkställande direktör, Per Brilioth, är av särskild betydelse för företagets utveckling. Det kan inte uteslutas att Bolaget kan påverkas allvarligt om någon av de ledande befattningshavarna lämnar företaget. Avyttrandehantering VNV Global har en uttrycklig exitstrategi för att sälja sina innehav i portföljbolag till strategiska investerare eller via marknaden. Det finns en risk att Bolaget inte lyckas sälja sina innehav till det pris som upptagits i balansräkningen vid avyttringstillfället. Exponering för företag i tidigt utvecklingsskede Huvuddelen av investeringsportföljen består av investeringar i nystartade företag och andra företag i ett tidigt stadium av tillväxt. Sådana företag genererar vanligtvis negativa kassaflöden och kan vara i behov av kapital - tillskott för att bedriva sin verksamhet. Förvärvsrisker Koncernen förvärvar ofta andelar i onoterade företag. Sådana förvärv kan medföra operativa risker, såsom behovet av att identifiera investerings- och förvärvsmöjligheter på gynnsamma villkor och om det inte kan påverka företagets operativa eller konkurrensmässiga miljö. 2) Marknadsrisk Tillväxtmarknader och landsspecifika risker Flera portföljföretag är integrerade i och/eller verkar i tillväxtländer. Eftersom sådana länder fortfarande, ur ekonomisk synvinkel, är i en utvecklingsfas kan investeringar påverkas av ovanligt stora fluktuationer i resultat och förluster och andra faktorer utanför företagets kontroll. Allmänna marknadsrisker Investeringsverksamhet som utförs av Koncernen är föremål för allmänna marknadsrisker, vilket avser risken för förlust till följd av förändringar i portföljföretagens marknadsvärde på grund av en global eller regional ekonomisk nedgång, särskilt i Europa. Förändringar i marknadsvärde påverkar resultatet av koncernens verksamhet genom förändringar i värdet på dess investeringstillgångar. 3) Finansiella risker inklusive pris-, valutakurs-, ränte-, likviditets- och finansieringsrisk Koncernens aktiviteter utsätter koncernen för en mängd finansiella risker som beskrivs nedan. Finansiella marknadsrisker avser risken för en värde - förändring i finansiella instrument på grund av förändringar i aktiekurser, valutakurser och räntor. VNV Global är också exponerat för kreditrisk, likviditet och finansieringsrisker. Aktiekursrisk Den 31 december 2024 bestod 97,4 procent av koncernens investerings - portfölj av aktieinvesteringar, inklusive konvertibla skulder, redovisade som finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen i koncernens balansräkning. En minskning av värdet på de icke-noterade aktierna kan påverka företagets nettoresultat och kapital och därmed ha en väsentlig negativ inverkan på koncernens verksamhet, resultat och finansiella ställning. Koncernen tar en aktiv roll i portföljbolag främst genom styrelse - representation. 10% sänkning av kursen på de icke-noterade aktierna den 31 december 2024 skulle ha påverkat vinst och eget kapital efter skatt med cirka 63 miljoner USD (2023: 74). Valutarisk Koncernen verkar internationellt och utsätts för valutarisker från olika valutaexponeringar, främst med avseende på den svenska kronan (SEK), Euro (EUR) och det brittiska pundet (GBP). Skulle USD per den 31 december 2024 ha stärkts med 10,0 procent mot SEK med alla andra variabler oförändrade, skulle resultatet efter skatt och eget kapital ha blivit 4,0 miljoner USD högre (2023: 9,0 högre), främst som ett resultat av valutakursvinster vid omräkning av SEK-denominerade investeringar, kassa och skulder. Skulle USD per den 31 december 2024 ha stärkts med 10,0 procent mot EUR med alla andra variabler oförändrade, skulle resultatet efter skatt och eget kapital ha blivit 26,0 miljoner USD lägre (2023: 34,0), främst som ett resultat av valutakursförluster vid omräkning av EUR-denominerad investering i BlaBlaCar. Skulle USD per den 31 december 2024 ha stärkts med 10,0 procent mot GBP med alla andra variabler oförändrade, skulle resultatet efter skatt och eget kapital ha blivit 5,7 miljoner USD lägre (2023: 4,5), främst som ett resul - tat av valutakursförluster vid omräkning av GBP-denominerade investeringar i finansiella tillgångar. Exponering VNV Global följer löpande valutafluktuationer kontinuerligt och per idag inne - has inga valutaderivat eller säkringar. Koncernens riskexponering i utländsk valuta vid utgången av rapportperioden, uttryckt i USD, var följande: 31 dec 2024 31 dec 2023 SEK EUR GBP SEK EUR GBP Finansiella till- gångar värderade till verkligt värde 24 156 258 293 57 387 30 218 341 927 44 635 Likvida medel 10 486 2 169 65 34 849 197 60 Övriga kortfristiga fordringar 490 137 – 682 – – Långfristiga skulder -76 496 – – -120 239 10 – Övriga kortfristiga skulder -171 -18 – -32 224 -36 -1 Följande valutakurser har använts till valutaexponeringstabellen ovan: 2024 2023 SEK/USD 0,091 0,100 EUR/USD 1,044 1,105 GBP/USD 1,259 1,272 Ränterisk Majoriteten av koncernens finansiella tillgångar är icke räntebärande och majoriteten av utestående räntebärande skulder har en fast ränta. Koncernen är inte utsatt för någon betydande risk som följd av fluktuatio - ner i rådande nivåer av marknadsräntor. Kreditrisk Koncernen är utsatt för kreditrisk genom likvida medel och depåer hos banker och kreditinstitut. Merparten av Bolagets kontanta medel placeras i bankkonton hos finansiella institut med hög kreditvärdighet och en betydande del av Bolagets kontanta medel placeras i olika typer av likvida värdepapper som åtnjuter fullt skydd i händelse av depåbankens konkurs, då värdepapper i depå hålls åtskilda från depåbankens balansräkning och därmed aldrig blir en del av konkursboet. Koncernen har inga kreditförluster att rapportera. ===== SIDA 26 ===== 26 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Likviditetsrisk Likviditet definieras som förmågan att klara kortfristiga finansiella förpliktelser inom ett år. Som sådan är likviditetsrisk risken att ett företag i rätt tid inte kan uppfylla kortsiktiga finansiella förpliktelser som förfaller inom ett år. För att minska likviditetsrisken bör ett företag bedöma sin likviditetsposition. VNV Globals omsättningstillgångar som direkt kan omvandlas till kontanter inom ett år utgörs av kontanter, 15,7 miljoner USD (2023: 42,5), samt tillgångar i form av likviditetshantering, 0,4 miljoner USD (2023: 3,0), totalt USD 16,1 miljoner (2023: 45,5) i likvida medel. VNV Globals kortfristiga skulder inkluderar kontraktsenliga kassaflö - desbetalningar, bestående av upplupen ränta på obligationen 2024/2027 och kortfristiga leasingåtaganden, till ett totalt belopp av 5,3 miljoner USD. VNV Globals tillgång på likvida medel hjälper företaget att möta skulder som förfaller inom ett år samt att täcka driftskostnader. Finansieringsrisk Det sista steget i VNV Globals investeringsfas är exit för att realisera inves - teringarna. I exitstadiet av VNV Globals kapitalfinansiering beslutar VNV Global om avyttrings-/realiseringsalternativ som är relaterade till typen av investering. Således kan VNV Globals exit ske genom börsintroduktioner, förvärv av ett annat företag, initiering av en nyemission eller genom andra finansieringsmöjligheter. För att minska finansieringsrisken utvärderar VNV Global kontinuerligt matchningen av ”tillgångsduration” till ”skuldduration”. VNV Globals långfristiga skulder i form av obligation 2024/2027 kommer att förfalla i oktober 2027, uppgående till 76,5 miljoner USD, inklusive upplupen ränta. Tabellen visar Bolagets avtalade finansiella kassaflöden för kommande perioder. Avtalade kassaflöden /mln/ 31 dec 2024 31 dec 2023 Upplåning 3–12 månader 5,3 36,4 Upplåning 1–2 år 7,0 122,3 Upplåning 3–6 år 82,3 0,6 4) Juridiska och regulatoriska risker Redovisningspraxis och tillgång till annan information Flera portföljföretag är integrerade i och/eller verkar på tillväxtmarknader. Redovisningspraxis, finansiell rapportering och revision på tillväxtmark - nader kan inte jämföras med motsvarande praxis som finns i utvecklade länder. De formella kraven är mindre breda vad gäller publicering av information än på mer utvecklade marknader. Dessutom finns det en risk att tillgången till extern analys, tillförlitlig statistik och historiska data är otillräcklig. Skatterisker VNV Global bedriver sin verksamhet i enlighet med lagstiftningen i relevanta jurisdiktioner, skatteavtal och skattemyndigheters riktlinjer och andra krav. Skattelagstiftning och avtal om dubbelskatteavtal tenderar att frekventa förändringar inklusive införande av nya skatter och avgifter och sådana förändringar kan ha en betydande inverkan på skattepositionen. Bolagsstyrningsrisker Missbruk av bolagsstyrning är fortfarande ett problem i tillväxtmarknader. Minoritetsaktieägarna kan förbises på olika sätt, till exempel vid försäljning av tillgångar, överföringsprissättning, utspädning, begränsad tillgång till årsstämma och begränsningar på platser i styrelser för externa investerare. Otillräckliga redovisningsregler och standarder har dessutom hindrat utvecklingen av ett effektivt system för att upptäcka bedrägerier och öka insikten. Rättsliga tvister Eftersom VNV Global investerar i företag som är verksamma i länder där den rättsliga ramen är mindre säker och affärsmiljön mindre pålitlig finns det en ökad risk att Bolaget kan involveras i rättsliga tvister av olika slag, inklusive arbetskraft, immateriell egendom, avtalsenlig eller reglerande karaktär. Not 3: Kritiska uppskattningar och bedömningar VNV Global gör vid framtagandet av koncernräkenskaperna för Koncernen vissa uppskattningar och antaganden. Osäkerhet i uppskattningar och antaganden kan ha påverkan på det bokförda värdet av tillgångar och skulder och på Koncernens resultat. De viktigaste uppskattningarna och antagandena är: Verkligt värde på onoterade finansiella tillgångar Uppskattningar och antaganden vid bestämmandet av verkligt värde av onoterade finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, såsom förväntningar på framtida händelser som bedöms vara rimliga under rådande förutsättningar. Uppskattningar av verkligt värde Majoriteten av VNV Globals finansiella tillgångar värderas till verkligt värde. Beroende på tillgången av observerbara marknadsdata baseras värderingen på antingen publicerade prisnoteringar, värderingstekniker baserade på observerbara marknadsdata eller bestäms med hjälp av andra tekniker. Det verkliga värdet av finansiella tillgångar är indelat per nivå i följande verkligt värde-hierarki: – Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1). – Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2). – Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3). Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad baseras på noterade marknadspriser på balansdagen. En marknad betrak - tas som aktiv om noterade priser från en börs, mäklare, industrigrupp, prissättningstjänst eller övervakningsmyndighet finns lätt och regelbundet tillgängliga och dessa priser representerar verkliga och regelbundet före - kommande marknadstransaktioner på armlängds avstånd. Det noterade marknadspris som används för koncernens finansiella tillgångar är den aktuella köpkursen. Dessa instrument återfinns i nivå 1. Verkligt värde på finansiella instrument som inte handlas på en aktiv marknad fastställs med hjälp av värderingstekniker. Härvid används i så stor utsträckning som möjligt marknadsinformation då denna finns tillgänglig medan företagsspecifik information används i så liten utsträck - ning som möjligt. Om samtliga väsentliga indata som krävs för verkligt värde värderingen av ett instrument är observerbara återfinns instrumentet i nivå 2. I de fall ett eller flera väsentliga indata inte baseras på observerbar marknadsinformation klassificeras det berörda instrument i nivå 3. Omklassificeringar av en investering mellan nivå 1, 2, 3 görs till exempel om och när något av följande inträffar: börsnotering eller notering/avnote - ring av värdepapper, en ny transaktion på marknadsvillkor, en tidigare transaktion på marknadsvillkor anses mindre relevant eller inte längre relevant som grund för en bedömning av verkligt värde. ===== SIDA 27 ===== 27 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Verkligt värde på finansiella investeringar som inte handlas på en aktiv marknad fastställs genom priset på nyligen gjorda marknadsmässiga trans - aktioner eller med hjälp av olika värderingstekniker beroende på företagets karaktäristika samt beskaffenheten hos och riskerna förknippade med investeringen. Värderingen av nivå 3-investeringar baseras antingen på värderingsmodeller, vanligtvis baserade på EBITDA eller intäktsmultiplar av jämförbara noterade bolag eller transaktioner på marknadsvillkor som inkluderar mer osäkerhet med tanke på den tid som har förflutit sedan transaktionerna slutfördes eller strukturen på transaktionerna. Andra värderingstekniker som kan användas inkluderar värdering av diskonterade kassaflöden (DCF), värdering utifrån avyttringsmultipel (även kallad LBO- värdering), tillgångsbaserad värdering samt värdering utifrån framtidsinrik - tade multiplar baserade på jämförbara noterade företag. Multipelbaserade värderingsmodeller för nivå 3-investeringar är upp - byggda kring några viktiga ingångsparametrar, nämligen framtidsbaserade intäkter eller EBITDA-uppskattningar, nettoskuldposition, medianmultipel för en vald jämförbar grupp och i förekommande fall en justeringsfaktor som bedöms kvalitativt och baserat på följande parametrar i förhållande till den valda jämförelsegruppen: företagets storlek, affärsmognad, geografi - fokus, tillväxtpotential, omsättbarhet och likviditet. Justeringsfaktorn, om den tillämpas, i multipelbaserade värderingsmodeller ligger mellan 10–40%. Vanligtvis används transaktionsbaserade värderingar under en period om 12 månader förutsatt att ingen betydande anledning för omvärdering uppstått. Efter 12 månader används vanligtvis en modell beskriven ovan för att värdera onoterade innehav. Giltigheten av värderingar som är baserade på tidigare transaktioner kan oundvikligen urholkas med tiden, eftersom priset då investeringen gjordes speglar de förhållanden som rådde på transaktionsdagen. Vid varje rapporttillfälle görs en bedömning om förändringar eller händelser efter den relevanta transaktionen skulle innebära en förändring av investering - ens verkliga värde och i sådant fall anpassas värderingen därefter. Utestående konvertibler värderas till verkligt värde inklusive upplupen ränta. VNV Global följer en strukturerad process för värderingen av onoterade tillgångar. VNV Global bedömer bolagsspecifik och extern information för respektive investering på månadsbasis. Informationen utvärderas sedan vid månadsvisa och kvartalsvisa värderingsmöten med den seniora ledningen. Om interna eller externa faktorer bedöms vara signifikanta görs ytterligare analys och investeringen värderas därefter till det bästa möjliga verkligt värde-estimatet. Omvärderingar godkänns av styrelsen i samband med Bolagets finansiella rapporter. Kortfristiga skulder Det bokförda värdet för räntebärande lån, leverantörsskulder och övriga finansiella skulder anses motsvara de verkliga värdena. Senaste transaktion och värderingsmetod När senaste transaktion är mer än ett år gammal eller att den senaste pristransaktionen inte längre återspeglar investeringens verkliga värde, flyttas investeringen från nivå 2 till nivå 3. Konvertibler och aktier värderas på samma nivå i en specifik investering. Förändringar för större innehav under 2024 Omklassificeringar Gett omklassificerades från nivå 3 till nivå 2 efter att VNV Global ingick ett överlåtelseavtal med Pango, enligt vilket VNV Global kommer att avyttra sin investering i Gett. Collectiv Food och UAB Ovoko omklassificerades från nivå 3 till nivå 2 efter nya transaktioner eller finansieringsrundor. Nya investeringar Inga större investeringar i nya företag har gjorts under året. Förändringar i verkligt värde Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen reflekterar effekterna av multiplar. Multiplarna kan ändras på grund av förändringar i förvänt - ningar, kassaflöde och vinster. Förändringar för större innehav under 2023 Omklassificeringar Olio, Baly och Cirplus omklassificerades från nivå 2 till nivå 3 då de senaste transaktionerna är mer än ett år gamla. Booksy, Breadfast och Carla omklassificerades från nivå 3 till nivå 2 efter nya transaktioner. Förändringar i verkligt värde Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen reflekterar effekterna av multiplar. Multiplarna kan ändras på grund av förändringar i förvänt - ningar, kassaflöde och vinster. ===== SIDA 28 ===== 28 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Nedanstående tabell presenterar information om investeringar som värderas till verkligt värde per 31 december 2024. Företag Värderingsmetod Multipel, jämförelsegrupp Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Förflyttningar Flytt till/ (från) nivå 3 Senaste transaktion till marknadspris Förändring verkligt värde nivå 3 Ingående värde nivå 3, 1 jan 2024 699 276 Förändring verkligt värde nivå 3 -78 663 BlaBlaCar Intäktsmultipel 5,1 – – 208 486 Ingen förändring – Apr 2023 -69 104 Voi EBITDA-multipel 15,4 – – 101 216 Ingen förändring 24 185 Mar 2024 -318 Gett Senaste transaktion – – 83 058 – Från nivå 3 till nivå 2 -96 313 Maj 2024 – Numan Intäktsmultipel 1,8 – – 45 483 Ingen förändring – Aug 2021 13 108 HousingAnywhere Intäktsmultipel 5,0 – – 42 763 Ingen förändring – Aug 2024 -9 992 Breadfast Senaste transaktion – – 23 141 – Ingen förändring – Maj 2024 – Bokadirekt Intäktsmultipel 7,7 – – 20 997 Ingen förändring – Dec 2021 1 979 NV Fund 1 & 2 1 Substansvärde – – – 19 851 Ingen förändring – Dec 2023 -1 123 Wasoko Intäktsmultipel 1,5 – – 10 412 Ingen förändring – Feb 2022 -514 Flo/Palta, genom GHE II Mix – – – 9 790 Ingen förändring – Aug 2024 3 437 Hungry Panda Intäktsmultipel 0,9 – – 7 638 Ingen förändring – Dec 2021 -577 Collectiv Food Senaste transaktion – – 6 214 – Från nivå 3 till nivå 2 -5 222 Dec 2024 – Merro Mix 3,9 – – 5 866 Ingen förändring – Jun 2016 -1 245 VNV Pioneer 2 Intäktsmultipel – – – 5 832 Ingen förändring -2 541 – -518 Olio Intäktsmultipel 10,8 – – 5 313 Ingen förändring – Aug 2021 -104 Tise Intäktsmultipel 2,5 – – 4 955 Ingen förändring – Jul 2022 -40 Swvl Noterat bolag – 3 691 – – Ingen förändring – – – Alva Intäktsmultipel 5,6 – – 3 682 Ingen förändring – Maj 2023 -451 Glovo Substansvärde – – – 3 593 Ingen förändring -2 213 Apr 2021 516 Baly Intäktsmultipel 2,8 – – 3 526 Ingen förändring – Sep 2021 114 Borzo Intäktsmultipel 2,3 – – 2 734 Ingen förändring – Jul 2021 -2 053 Myelin II Substansvärde – – – 2 320 Ingen förändring 600 Okt 2024 -47 El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) Intäktsmultipel 3,6 – – 2 122 Ingen förändring – Jul 2022 -962 UAB Ovoko Senaste transaktion – – 1 793 – Från nivå 3 till nivå 2 -714 Jun 2024 – YouScan Intäktsmultipel 5,0 – – 1 782 Ingen förändring – Feb 2015 476 Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) Intäktsmultipel 3,6 – – 1 671 Ingen förändring – Dec 2021 -367 Shohoz Intäktsmultipel 3,3 – – 1 639 Ingen förändring – Maj 2023 246 No Traffic Senaste transaktion – – 1 638 – Ingen förändring – Sep 2024 – Pale Blue Dot Substansvärde – – – 1 617 Ingen förändring 258 Dec 2024 70 Vezeeta Intäktsmultipel 3,5 – – 1 593 Ingen förändring – Sep 2022 -242 Ballroom Aps Intäktsmultipel 3,2 – – 1 139 Från nivå 2 till nivå 3 397 Apr 2023 742 YUV Senaste transaktion – – 1 000 – Ingen förändring – Jul 2024 – Investeringar under 1 miljon USD 3 – 1 618 3 217 4 482 -12 644 HousingAnywhere, lån Konvertibel – – – 1 249 Ingen förändring 1 092 Aug 2024 -53 Voi, lån Konvertibel – – – – Ingen förändring -19 185 Mar 2024 716 Konvertibellån under 1 miljon USD 4 – 500 378 -4 576 286 Likviditetshantering – – 357 – Ingen förändring – – – Totalt 3 691 119 319 520 863 -99 750 -78 663 Utgående balans nivå 3, 31 dec 2024 520 863 1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX. 2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater. 3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 13 företag. 4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i två företag. ===== SIDA 29 ===== 29 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Nedanstående tabell presenterar information om investeringar som värderas till verkligt värde per 31 december 2023. Företag Värderingsmetod Multipel, jämförelsegrupp Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Förflyttningar Flytt till/ (från) nivå 3 Senaste transaktion till marknadspris Förändring verkligt värde nivå 3 Ingående värde nivå 3, 1 jan 2023 654 625 Förändring verkligt värde nivå 3 58 503 BlaBlaCar Intäktsmultipel 7,3 – – 277 591 Ingen förändring 27 310 Apr 2023 108 379 Gett EBITDA-multipel 17,3 – – 96 313 Ingen förändring – Aug 2022 -29 999 Voi Intäktsmultipel 3,2 – – 77 348 Ingen förändring – Aug 2021 -6 323 HousingAnywhere Intäktsmultipel 6,9 – – 52 755 Ingen förändring 1 302 Mar 2023 11 520 Booksy Senaste transaktion – – 43 551 – Från nivå 3 till nivå 2 -41 921 Nov 2023 – Numan Intäktsmultipel 4,0 – – 32 375 Ingen förändring – Aug 2021 982 Breadfast Senaste transaktion – – 23 097 – Från nivå 3 till nivå 2 -16 700 Mar 2023 – NV Fund 1 & 2 1 Substansvärde – – – 20 974 Ingen förändring 220 Dec 2023 -229 Bokadirekt Intäktsmultipel 7,7 – – 19 017 Ingen förändring – Dec 2021 3 251 Wasoko Intäktsmultipel 1,6 – – 10 926 Ingen förändring – Feb 2022 -10 138 VNV Pioneer 2 Intäktsmultipel – – – 8 891 Ingen förändring 105 – -2 141 Hungry Panda Intäktsmultipel 0,9 – – 8 215 Ingen förändring – Dec 2021 -3 556 JamesEdition Intäktsmultipel 6,9 – – 7 568 Ingen förändring – Mar 2022 1 475 Merro Mix 5,6 – – 7 112 Ingen förändring – Jun 2016 2 371 Flo/Palta, genom GHE II Intäktsmultipel – – – 6 353 Ingen förändring – Feb 2022 -317 Olio Intäktsmultipel 9,9 – – 5 417 Från nivå 2 till nivå 3 13 906 Aug 2021 -8 488 Glovo Substansvärde 1,0 – – 5 289 Ingen förändring – Apr 2021 -743 Collectiv Food Intäktsmultipel 2,0 – – 5 222 Ingen förändring – Jul 2021 658 Tise Intäktsmultipel 2,5 – – 4 995 Ingen förändring – Jul 2022 -194 Borzo Intäktsmultipel 2,6 – – 4 787 Ingen förändring – Jul 2021 -2 235 Alva Intäktsmultipel 6,4 – – 4 132 Ingen förändring 238 Maj 2023 -382 Baly Intäktsmultipel 2,0 – – 3 411 Från nivå 2 till nivå 3 1 000 Sep 2021 2 411 El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) Intäktsmultipel 4,8 – – 3 084 Ingen förändring – Jul 2022 943 Stardots Senaste transaktion – – 2 402 – Ingen förändring – Aug 2023 – Mathem/Oda Senaste transaktion – – 2 338 – Ny investering – Jun 2023 – Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) Intäktsmultipel 4,8 – – 2 038 Ingen förändring – Dec 2021 -1 389 Vezeeta Intäktsmultipel 4,0 – – 1 835 Ingen förändring – Okt 2022 -3 451 Myelin II Substansvärde – – – 1 767 Ingen förändring 600 Sep 2023 28 Shohoz Intäktsmultipel 3,2 – – 1 393 Ingen förändring – Maj 2023 1 393 Cirplus Intäktsmultipel – – – 1 332 Från nivå 2 till nivå 3 1 595 Dec 2021 -262 2xN Lux Substansvärde 1,0 – – 1 318 Ingen förändring -149 Okt 2022 -112 YouScan Intäktsmultipel 3,9 – – 1 306 Ingen förändring – Feb 2015 -100 Pale Blue Dot Substansvärde – – – 1 289 Ingen förändring 445 Jun 2023 -116 Carla Senaste transaktion – – 1 194 – Från nivå 3 till nivå 2 -1 896 Dec 2023 – Aspect Senaste transaktion – – 1 000 – Ny investering – Jan 2023 – YUV Senaste transaktion – – 1 000 – Ny investering – Maj 2023 – No Traffic Senaste transaktion – – 1 000 – Ny investering – Maj 2023 – Investeringar under 1 miljon USD 3 968 1 538 1 877 12 -5 883 Voi, lån Konvertibel – – – 18 469 Ingen förändring – Dec 2021 683 Borzo, lån Konvertibel – – – 3 015 Ingen förändring – Aug 2022 375 Collectiv Food, lån Konvertibel – – – 1 653 Ingen förändring 383 Aug 2023 67 Konvertibellån under 1 miljon USD 4 – – 210 -300 24 Likviditetshantering – – 2 973 – Ingen förändring – – – Totalt 968 80 093 699 276 -13 850 58 503 Utgående balans nivå 3, 31 dec 2023 699 276 1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX. 2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater. 3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 14 företag. 4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i ett företag. ===== SIDA 30 ===== 30 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Följande tabell visar koncernens känslighetsanalys för tillgångar värderade enligt nivå 3 samt värdeförändring vid ändring av antingen multiplar eller respektive benchmark. Företag Investerat belopp Ägarandel, % Känslighet i värderingar Värderingsmetod -15% -10% 2024 +10% +15% BlaBlaCar 204 018 14,1 178 228 188 314 208 486 228 659 238 745 Intäktsmultipel Voi 105 935 20,9 85 225 90 555 101 216 111 876 117 206 EBITDA multipel Numan 9 018 17,0 38 064 40 537 45 483 50 428 52 901 Intäktsmultipel HousingAnywhere 23 301 29,0 35 245 37 751 42 763 47 775 50 281 Intäktsmultipel Bokadirekt 21 887 14,8 18 237 19 157 20 997 22 836 23 756 Intäktsmultipel NV Fund 1 & 2 1 21 384 – 16 873 17 866 19 851 21 836 22 828 Substansvärde Wasoko 22 500 2,4 8 864 9 380 10 412 11 444 11 960 Intäktsmultipel Flo/Palta, genom GHE II 8 857 22,0 8 322 8 811 9 790 10 769 11 259 Mix Hungry Panda 16 893 4,0 6 281 6 733 7 638 8 543 8 995 Intäktsmultipel Merro 8 763 6,3 5 167 5 400 5 866 6 333 6 566 Mix VNV Pioneer 2 5 832 – 4 957 5 249 5 832 6 415 6 707 Intäktsmultipel Olio 14 746 11,0 4 644 4 867 5 313 5 759 5 982 Intäktsmultipel Tise 6 855 8,3 4 331 4 539 4 955 5 371 5 579 Intäktsmultipel Alva 5 206 9,9 3 154 3 330 3 682 4 034 4 210 Intäktsmultipel Glovo 6 200 100,0 3 054 3 233 3 593 3 952 4 132 Substansvärde Baly 1 000 3,4 3 004 3 178 3 526 3 874 4 048 Intäktsmultipel Borzo 21 390 17,3 2 493 2 573 2 734 2 895 2 976 Intäktsmultipel Myelin II 2 400 100,0 1 972 2 088 2 320 2 552 2 668 Substansvärde El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) 5 812 25,7 1 828 1 926 2 122 2 318 2 416 Intäktsmultipel YouScan 9 094 18,8 1 498 1 593 1 782 1 972 2 066 Intäktsmultipel Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) 4 751 27,3 1 422 1 505 1 671 1 837 1 921 Intäktsmultipel Shohoz 9 404 31,6 1 463 1 522 1 639 1 756 1 815 Intäktsmultipel Pale Blue Dot 1 721 100,0 1 374 1 455 1 617 1 778 1 859 Substansvärde Vezeeta 9 441 9,0 1 382 1 452 1 593 1 733 1 803 Intäktsmultipel Ballroom Aps 439 8,2 961 1 020 1 139 1 257 1 316 Intäktsmultipel Investeringar under 1 miljon USD 3 35 865 2 933 3 028 3 217 3 406 3 501 HousingAnywhere, lån 1 278 – 1 062 1 124 1 249 1 374 1 437 Konvertibel Konvertibellån under 1 miljon USD4 377 321 340 378 415 434 Totalt nivå 3 584 368 442 358 468 526 520 863 573 199 599 367 1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX. 2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater. 3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 13 företag. 4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i två företag. ===== SIDA 31 ===== 31 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Förändring av finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen per 31 december 2024 Kategori Företag Ingående balans, 1 jan 2024 Investeringar/ (avyttringar), netto Förändring i verkligt värde Utgående balans, 31 dec 2024 Värderingsmetod Transport BlaBlaCar 277 591 – -69 104 208 486 Intäktsmultipel Transport Voi 77 348 24 185 -318 101 216 EBITDA multipel Transport Gett 96 313 – -13 254 83 058 Senaste transaktion Digital hälsa Numan 32 375 – 13 108 45 483 Intäktsmultipel Marknadsplats HousingAnywhere 52 755 – -9 992 42 763 Intäktsmultipel Marknadsplats Breadfast 23 097 – 45 23 141 Senaste transaktion Marknadsplats Bokadirekt 19 017 – 1 979 20 997 Intäktsmultipel Övrigt NV Fund 1 & 2 1 20 974 – -1 123 19 851 Substansvärde Marknadsplats Wasoko 10 926 – -514 10 412 Intäktsmultipel Digital hälsa Flo/Palta, genom GHE II 6 353 – 3 437 9 790 Mix Marknadsplats Hungry Panda 8 215 – -577 7 638 Intäktsmultipel Övrigt Collectiv Food 5 222 2 030 -1 038 6 214 Senaste transaktion Marknadsplats Merro 7 112 – -1 245 5 866 Mix Övrigt VNV Pioneer 2 8 891 -2 541 -518 5 832 Intäktsmultipel Övrigt Olio 5 417 – -104 5 313 Intäktsmultipel Marknadsplats Tise 4 995 – -40 4 955 Intäktsmultipel Transport Swvl 968 – 2 722 3 691 Noterat bolag Marknadsplats Alva 4 132 – -451 3 682 Intäktsmultipel Övrigt Glovo 5 289 -2 213 516 3 593 Substansvärde Övrigt Baly 3 411 – 114 3 526 Intäktsmultipel Transport Borzo 4 787 – -2 053 2 734 Intäktsmultipel Marknadsplats Myelin II 1 767 600 -47 2 320 Substansvärde Marknadsplats El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) 3 084 – -962 2 122 Intäktsmultipel Marknadsplats UAB Ovoko 714 – 1 079 1 793 Senaste transaktion Övrigt YouScan 1 306 – 476 1 782 Intäktsmultipel Marknadsplats Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) 2 038 – -367 1 671 Intäktsmultipel Transport Shohoz 1 393 – 246 1 639 Intäktsmultipel Transport No Traffic 1 000 – 638 1 638 Senaste transaktion Övrigt Pale Blue Dot 1 289 258 70 1 617 Substansvärde Digital hälsa Vezeeta 1 835 – -242 1 593 Intäktsmultipel Övrigt Ballroom Aps 397 – 742 1 139 Intäktsmultipel Övrigt YUV 1 000 – – 1 000 Senaste transaktion Investeringar under 1 miljon USD 3 63 007 -45 598 -12 574 4 835 Marknadsplats HousingAnywhere, lån 210 1 092 -53 1 249 Konvertibel Transport Voi, lån 18 469 -19 185 716 – Konvertibel Konvertibellån under 1 miljon USD 4 4 668 -4 140 350 878 Likviditetshantering 2 973 -9 476 6 860 357 Investeringsportfölj 780 337 -54 987 -81 478 643 872 Kassa 42 492 15 683 Totalt investeringsportfölj 822 829 659 555 Lån -152 118 -77 042 Övriga nettofordringar/skulder -4 422 -1 120 Totalt NAV 666 289 581 393 1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX. 2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater. 3. Investeringar under 1 miljon USD innefattar investeringar i 13 företag. 4. Konvertibellån under 1 miljoner USD innefattar konvertibellån i två företag. ===== SIDA 32 ===== 32 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Not 4: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 2024 2023 Realiserat resultat: Vederlag från försäljning av finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen 66 418 64 938 Nedskrivning av anskaffningsvärde och anskaffningsvärde av sålda finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen -53 898 -245 146 Förändring i verkligt värde av nedskrivna och sålda finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen -17 417 160 785 Utdelningar 76 267 Totalt realiserat resultat -4 821 -19 156 Orealiserat resultat: Förändring i verkligt värde av kvarvarande finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen -76 657 65 194 Totalt orealiserat resultat -76 657 65 194 Totalt resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen -81 478 46 038 Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultat - räkningen utgörs av resultat från förändringar i verkligt värde på sådana finansiella tillgångar som från första början hänförts till kategorin värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Not 5: Rörelsens kostnader 2024 2023 Kostnader för ersättningar till anställda 3 750 9 546 Externa tjänster 456 835 Kostnadsförd moms 621 337 Andra utgifter 2 450 2 680 Totala rörelsekostnader 7 277 13 398 Not 6: Ersättning till revisorer PwC 2024 Sverige 2024 Cypern 2024 Totalt Revisionsuppdrag 197 20 217 Revisionsrelaterade tjänster 17 – 17 Skatterådgivningstjänster – 4 4 Totalt 214 24 238 PwC 2023 Sverige 2023 Cypern 2023 Totalt Revisionsuppdrag 198 21 219 Revisionsrelaterade tjänster 34 – 34 Skatterådgivningstjänster – 4 4 Totalt 232 25 257 Med revisionsuppdrag avses revisorns ersättning för den lagstadgade revisionen. Arbetet innefattar granskningen av årsredovisningen och koncernredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i samband med revisionsuppdraget. Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser övriga revisions - uppdrag enligt lagar och föreskrifter samt granskning av kvartals - rapporter i enlighet med ISRE 2410. Skatterådgivning avser allmänna skatterådgivningstjänster. Not 7: Finansnetto Ränteintäkter 2024 2023 Övriga ränteintäkter 2 357 1 845 Totalt 2 357 1 845 Räntekostnader 2024 2023 Räntekostnader obligationer 6 634 9 398 Övriga räntekostnader 44 64 Totalt 6 678 9 462 Minskningen av räntekostnaderna i år beror främst på återköp av obligationer under året. ===== SIDA 33 ===== 33 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Not 8: Skatter Uppdelning av intäkter, resultat före skatt och skatter som betalats 2024 2023 Koncern Sverige Cypern/ övriga Koncern Sverige Cypern/ övriga Underlag för minimiskatt enligt Pillar Two Övriga rörelseintäkter 351 351 – 334 334 – Resultat före skatt -85 061 -10 108 -74 953 22 426 -46 790 69 216 Inkomstskatt Aktuell skatt Aktuell skatt exklusive tilläggsskatt enligt Pillar Two – – – – – – Aktuell skatt hänförlig till tilläggsskatt enligt Pillar Two – – – – – – Justering avseende föregående års inkomstskatt -78 -11 -67 – – – Totalt aktuell skatt i respektive land -78 -11 -67 – – – Uppskjuten skatt Uppkomst och återföring av temporära skillnader – – – – – – Effekt av ändrad skattesats – – – – – – Totalt – – – – – – Total inkomstskatt -78 -11 -67 – – – Skatt hänförlig till poster i övrigt totalresultat – – – – – – Effektiv skattesats (=total inkomstskatt/resultat före skatt) – – – – – – Avstämning mellan global/lokal skattekostnad och redovisad skatt 2024 2023 Koncern Sverige Cypern/ övriga Effekt av olika skatte- satser Koncern Sverige Cypern/ övriga Effekt av olika skatte- satser Övriga rörelseintäkter 351 351 – – 334 334 – – Resultat före skatt -85 061 -10 108 -74 953 – 22 426 -46 790 69 216 – Inkomstskattesats (global skattesats 15%) 15,0% 20,6% 12,5% – 20,6% 12,5% Inkomstskatt beräknad enligt skattesats 12 759 2 082 9 369 1 308 – 9 639 -8 652 -987 Skatteeffekt av: Effekt av olika skattesatser -1 308 -1 308 987 987 Undantag för inkomst/kostnadsbaserat underlag -10 569 -570 -9 999 – 3 642 -5 666 9 308 – Tilläggsbeskattning – – – – – – – – Diskvalificerad tilläggsskatt – – – – – – – – Ej avdragsgilla kostnader -14 -14 – – -13 -13 – – Skatteförluster för vilka icke uppskjuten skatt redovisas -868 -1 498 630 – -4 616 -3 960 -656 – Justering för tidigare år -78 -11 -67 – – – – – Skattekostnad -78 -11 -67 – – – – – Översikt av VNV Globals inkomstskatt VNV Global följer IAS 12 som föreskriver redovisningsbehandlingen av inkomstskatter. IAS 12 har anpassats i enlighet med OECD:s modellregler Pillar Two. Strukturen med två grundpelare ingår i ett globalt initiativ för att adressera de nya skattemässiga utmaningar som den digitala ekonomin medför. Pillar One-reglerna är fokuserade på att omfördela beskattnings - rättigheter för att säkerställa att multinationella företag betalar skatt där de har betydande verksamhet och genererar vinster, oavsett om företagen är fysiskt verksamma där eller inte. Pillar Two-reglerna inför en global minimiskattesats på 15% för att förhindra att vinster flyttas och skattebasen urholkas. Detta säkerställer att multinationella företag betalar en minimiskatt på de inkomster de genererar i varje jurisdiktion. VNV Global omfattas inte av OECD:s Pillar Two-regler. Bedömningen av potentiell exponering för inkomstskatter enligt Pillar Two-reglerna baseras på de senaste skattedeklarationerna, land-för-land-rapporteringen och de finansiella rapporter som finns tillgängliga för dotterbolagen i koncernen, som visas och beskrivs i ovanstående land-för-land-skatterapportering, åtföljd av följande avsnitt. Undantag för substansbaserade inkomster/kostnader En betydande del av avstämningen mellan globala och lokala skattekostnader och den rapporterade skatten i ovanstående tabell kan tillskrivas undantag för substansbaserade inkomster och kostnader. I undantagen ingår värdeför - ändringar i VNV Globals investeringsportfölj, vilket innefattar både reali - serade och orealiserade kapitalvinster, främst avseende onoterade aktier. Vidare är utdelningar på onoterade aktier ofta undantagna från beskattning för VNV-koncernen. Ränta på konvertibla skuldebrev i investeringsportföljen är däremot föremål för beskattning. Top-up skatt (tilläggsskatt) och ”Safe Harbour”-övergångsregler avseende minimiskatt Pillar Two-reglerna syftar till att säkerställa att stora multinationella företag med intäkter som överstiger 750 miljoner EUR betalar en minimiskatt på 15% på inkomster som genereras i varje jurisdiktion där de verkar. Då VNV Globals totala inkomst år 2024 uppgår till 351 tusen USD och värdeförändringar i VNV Globals investeringsportfölj generellt inte betraktas som intäkter, uppfyller VNV Global inte kriterierna för Pillar Two-reglerna. Därmed behöver VNV Global inte redovisa ”Safe Harbour”-övergångsregler avseende minimiskatt i Cypern. Undantagen från ”Safe Harbour”-övergångsreglerna gäller om skattesatsen är mindre än 15%, men jurisdiktionens land-för-land-intäkter är mindre än 10 miljoner EUR och vinsten före skatt är mindre än 1 miljon EUR. Skatteförluster för vilka icke-uppskjuten skatt redovisas Koncernens ej nyttjade skattemässiga underskottsavdrag har uppstått i koncernföretag där det är osäkert om dessa kommer kunna kvittas mot skattepliktiga intäkter inom överskådlig framtid. Underskottsavdragen kan föras framåt på obestämd tid. Justeringar för tidigare år Justeringen för tidigare år är relaterad till föregående års aktuella skattekostnad. ===== SIDA 34 ===== 34 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Not 9: Inventarier 1 januari 2024– 31 december 2024 Materiella anläggnings- tillgångar Leasade tillgångar: Lokaler Totalt Ingående bokfört värde 45 855 900 Avskrivningskostnad – -260 -260 Omräkningsdifferenser – -73 -73 Utgående bokfört värde 45 522 567 1 januari 2023– 31 december 2023 Materiella anläggnings- tillgångar Leasade tillgångar: Lokaler Totalt Ingående bokfört värde 57 1 108 1 165 Avskrivningskostnad -12 -284 -296 Omräkningsdifferenser – 31 31 Utgående bokfört värde 45 855 900 Inventarier 31 dec 2024 31 dec 2023 Anskaffningsvärde 1 357 2 599 Avyttring anskaffningsvärde – -1 242 Avyttring avskrivningar – 1 242 Ackumulerade avskrivningar -694 -1 676 Valutakursdifferenser -96 -23 Utgående bokfört värde 567 900 Materiella tillgångar avser inventarier och installationer. Not 10: Finansiella instrument per kategori Redovisningsprinciperna för finansiella instrument har tillämpats för nedanstående poster: 31 december 2024 Tillgångar i balansräkningen Upplupet anskaffnings - värde Tillgångar värderade till verkligt värde via resultat- räkningen Totalt Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen – 643 872 643 872 Likvida medel 15 683 – 15 683 Övriga kortfristiga fordringar 684 – 684 Summa finansiella tillgångar 16 367 643 872 660 239 Skulder i balansräkningen Skulder till upplupet anskaffnings - värde Totalt Lån 76 775 76 775 Summa långfristiga finansiella skulder 76 775 76 775 Kortfristig del av långfristiga skulder 267 267 Summa kortfristiga finansiella skulder 267 267 31 december 2023 Tillgångar i balansräkningen Upplupet anskaffnings - värde Tillgångar värderade till verkligt värde via resultat- räkningen Totalt Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen – 780 337 780 337 Likvida medel 42 492 – 42 492 Övriga kortfristiga fordringar 714 – 714 Summa finansiella tillgångar 43 206 780 337 823 543 Skulder i balansräkningen Skulder till upplupet anskaffnings - värde Totalt Lån 120 838 120 838 Summa långfristiga finansiella skulder 120 838 120 838 Kortfristig del av långfristiga skulder 31 280 31 280 Summa kortfristiga finansiella skulder 31 280 31 280 ===== SIDA 35 ===== 35 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Not 11: Långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Tillgångarna i tabellen nedan är investeringar i finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Företag Investering denominerad i Verkligt värde, 31 dec 2023 Ägarandel % av utestående aktier, 31 dec 2023 Investeringar/ (avyttringar), netto Förändring i verkligt värde Verkligt värde, 31 dec 2024 Ägarandel % av utestående aktier, 31 dec 2024 Andel av portföljen BlaBlaCar EUR 277 591 13,8% – -69 104 208 486 14,1% 32,4% Voi USD 77 348 23,1% 24 185 -318 101 216 20,9% 15,7% Gett USD 96 313 43,4% – -13 254 83 058 43,4% 12,9% Numan GBP 32 375 17,0% – 13 108 45 483 17,0% 7,1% HousingAnywhere EUR 52 755 29,1% – -9 992 42 763 29,0% 6,6% Breadfast USD 23 097 9,0% – 45 23 141 8,6% 3,6% Bokadirekt SEK 19 017 15,2% – 1 979 20 997 14,8% 3,3% NV Fund 1 & 2 1 USD 20 974 – – -1 123 19 851 – 3,1% Wasoko USD 10 926 4,2% – -514 10 412 2,4% 1,6% Flo/Palta, genom GHE II USD 6 353 22,0% – 3 437 9 790 22,0% 1,5% Hungry Panda USD 8 215 4,0% – -577 7 638 4,0% 1,2% Collectiv Food GBP 5 222 10,0% 2 030 -1 038 6 214 11,8% 1,0% Merro USD 7 112 6,3% – -1 245 5 866 6,3% 0,9% VNV Pioneer 2 SEK 8 891 – -2 541 -518 5 832 – 0,9% Olio GBP 5 417 11,5% – -104 5 313 11,0% 0,8% Tise NOK 4 995 8,3% – -40 4 955 8,3% 0,8% Swvl USD 968 8,5% – 2 722 3 691 5,6% 0,6% Alva SEK 4 132 10,2% – -451 3 682 9,9% 0,6% Glovo USD 5 289 – -2 213 516 3 593 100,0% 0,6% Baly USD 3 411 4,3% – 114 3 526 3,4% 0,5% Borzo USD 4 787 17,3% – -2 053 2 734 17,3% 0,4% Myelin II USD 1 767 – 600 -47 2 320 100,0% 0,4% El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) USD 3 084 25,7% – -962 2 122 25,7% 0,3% UAB Ovoko USD 714 1,0% – 1 079 1 793 0,9% 0,3% YouScan 3 USD 1 306 18,8% – 476 1 782 18,8% 0,3% Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) USD 2 038 27,3% – -367 1 671 27,3% 0,3% Shohoz USD 1 393 31,6% – 246 1 639 31,6% 0,3% No Traffic USD 1 000 0,8% – 638 1 638 0,7% 0,3% Pale Blue Dot EUR 1 289 – 258 70 1 617 100,0% 0,3% Vezeeta USD 1 835 9,0% – -242 1 593 9,0% 0,2% Ballroom Aps DKK 397 8,2% – 742 1 139 8,2% 0,2% YUV USD 1 000 5,4% – – 1 000 5,4% 0,2% Stardots SEK 2 402 33,5% – -1 429 973 27,1% 0,2% Cirplus EUR 1 332 13,1% – -577 755 13,1% 0,1% 2xN Lux EUR 1 318 – -591 -4 724 100,0% 0,1% Campspace EUR 230 21,7% – 368 598 10,5% 0,1% Hype Vent USD 274 9,5% 215 2 490 11,2% 0,1% 1. NV Fund 1 & 2 (tidigare ”Övriga scoutinvesteringar”) har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat No Traffic, Celus, Beacon, Tajir, Guardknox och QuantrolX. 2. VNV Pioneer har investeringar i ett antal bolag, vilka inkluderar bland annat Alva Labs, YUV och HS Teater. 3. Återspeglar VNV Globals indirekta aktieinnehav i YouScan som innehas genom 33,2% ägande i Kontakt East Holding AB, vilket i sin tur äger 63% av YouScan. ===== SIDA 36 ===== 36 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Företag Investering denominerad i Verkligt värde, 31 dec 2023 Ägarandel % av utestående aktier, 31 dec 2023 Investeringar/ (avyttringar), netto Förändring i verkligt värde Verkligt värde, 31 dec 2024 Ägarandel % av utestående aktier, 31 dec 2024 Andel av portföljen Mohold USD 464 3,1% – – 464 3,1% 0,1% Captain Cause EUR 140 2,1% – 102 242 2,1% 0,0% JobNet USD 356 4,4% – -165 191 4,4% 0,0% Shwe Property USD 410 14,0% – -234 176 14,0% 0,0% SSE Ventures USD 81 – – 4 85 100,0% 0,0% Medoma EUR 276 1,1% – -211 65 1,0% 0,0% Parsly SEK 18 10,5% – 35 53 10,5% 0,0% Aspect EUR 1 000 14,3% -76 -906 18 44,6% 0,0% Mathem/Oda SEK 2 338 1,6% – -2 338 – 0,0% 0,0% Vinden AB SEK 46 2,9% – -46 – 2,9% 0,0% Fika USD 9 9,3% – -9 – 9,3% 0,0% Agente Imóvel USD – 27,4% – – – 26,2% 0,0% Grace Health SEK – 23,0% – – – 23,0% 0,0% BestDoctor USD – 10,6% -335 335 – – 0,0% Dr Ryadom USD – 26,7% – – – 26,7% 0,0% Inturn USD – 15,2% – – – 15,2% 0,0% Monopoliya USD – 9,1% – – – 9,1% 0,0% Yoppie GBP – – – – – 25,6% 0,0% Booksy USD 43 551 10,2% -40 859 -2 693 – – 0,0% JamesEdition EUR 7 568 25,5% -2 800 -4 768 – – 0,0% Carla SEK 1 194 3,2% -1 151 -42 – – 0,0% HousingAnywhere, lån EUR 210 – 1 092 -53 1 249 – 0,2% YUV, lån EUR – – 500 – 500 – 0,1% Apolitical Group, lån USD – – 377 1 378 – 0,1% Voi, lån USD 18 469 – -19 185 716 – – 0,0% Borzo, lån USD 3 015 – -3 300 286 – – 0,0% Collectiv Food, lån USD 1 653 – -1 716 63 – – 0,0% Likviditetshantering 2 973 -9 476 6 860 357 0,1% Investeringsportfölj 780 337 -54 987 -81 478 643 872 100,0% Föregående års förändring, totalt: Företag Verkligt värde, 31 dec 2022 Investeringar/(avyttringar) Förändring i verkligt värde Verkligt värde, 31 dec 2023 Summa långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 704 222 33 590 39 552 777 364 Likviditetshantering 7 740 -11 252 6 486 2 973 Investeringsportfölj 711 962 22 338 46 038 780 337 Not 11: Långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen (forts.) ===== SIDA 37 ===== 37 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Not 12: Innehav i intresseföretag Intresseföretag är företag som VNV Global har betydande intresse i. Betydande intresse innebär möjligheten att delta i beslut som rör bolagets finansiella och operativa strategier, men innebär inte kontroll eller gemensam kontroll. Normalt innebär ett ägande motsvarande minst 20% och upp till 50% av rösterna att ett betydande intresse innehas. Omständigheterna i det enskilda fallet kan medföra ett betydande intresse även vid ägande av mindre än 20% av rösterna. Koncernens innehav i intresseföretag 2024 Företag Underliggande tillgång Kategori Verksamhet Huvudsaklig marknad Registreringsland Verkligt värde, 31 dec 2024 Ägarandel Voi Transport Delningstjänst för fri - flytande el-scootrar för sista kilometern-transport Europa Sverige 101 216 20,9% Gett Transport Plattform för hantering av företags marktransporter Israel, Storbritannien Cypern 83 058 43,4% HousingAnywhere Marknadsplats Online bostadsplattform för långtidshyra Europa Nederländerna 42 763 29,0% Global Health Equity II Flo, Palta Digital hälsa Hälsoteknologi Europa Sverige 9 790 22,0% El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) Marknadsplats Plattform för rekryteringsannonser Egypten Brittiska Jungfruöarna 2 122 25,7% Kontakt East Holding YouScan Övrigt Bevakningsplattform för sociala medier baserad på artificiell intelligens Ukraina Sverige 1 782 33,2% Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) Marknadsplats Plattform för rekryteringsannonser Pakistan USA 1 671 27,3% Stardots Digital hälsa Molnbaserad digital hälsoplatt - form för behandling av Parkinsons sjukdom Sverige Sverige 973 27,1% Not 13: Övriga kortfristiga fordringar 31 dec 2024 31 dec 2023 Övriga fordringar Insättningar 55 60 Övrigt 140 – Totalt 195 60 Förskottsbetalningar och upplupna intäkter Förutbetalda hyror 86 92 Övrigt 403 562 Totalt 489 654 Totalt övriga kortfristiga fordringar 684 714 Not 14: Likvida medel 31 dec 2024 31 dec 2023 Likvida medel 15 683 42 492 Totalt 15 683 42 492 Kassa och bank är de komponenter som ingår i likvida medel. ===== SIDA 38 ===== 38 Noter till bokslutet – Koncernen Årsredovisning 2023 Not 15: Räntebärande skulder 31 dec 2024 31 dec 2023 Upplåning 76 491 120 235 Kortfristig del av långfristiga skulder – 31 005 Leasingskulder 284 603 Totalt 76 775 151 843 Upplåning 2024 Ingående balans Upptagna/ återbetalda lån Betald ränta Icke-kontanta transaktioner: Effektiv ränta samt valutaeffekter Utgående balans Obligation 2024/27 – 81 381 -829 -4 061 76 491 Obligation 2022/25 120 235 -113 500 -4 160 -2 575 – Obligation 2021/24 31 005 -29 584 -805 -616 – Totalt 151 240 -61 703 -5 794 -7 252 76 491 2023 Ingående balans Upptagna/ återbetalda lån Betald ränta Icke-kontanta transaktioner: Effektiv ränta samt valutaeffekter Utgående balans Obligation 2022/25 115 108 -7 -5 671 10 806 120 235 Obligation 2021/24 48 132 -17 335 -2 308 2 516 31 005 Totalt 163 240 -17 342 -7 979 13 322 151 240 Långfristiga skulder Obligation 2024/2027: VNV Global har emitterat ett treårigt obligationslån med ett initialt belopp på 850 miljoner SEK, inom en total ram på 1 250 mil - joner SEK. Obligationen har en rörlig ränta med en kupong på 3-månaders STIBOR plus 550 baspunkter. Den är noterad på både Nasdaq Stockholm och Frankfurtbörsen under ISIN: SE0022761011. Obligationskovenanterna som VNV Global måste uppfylla vid rappor - teringsdatumet är att VNV Global alltid ska säkerställa att soliditeten överstiger 75%, att förhållandet mellan nettoskulder och substansvärde är mindre än 20% och att förhållandet mellan nettoskulder och marknads - värde är mindre än 75%. Det fanns ingen omklassificering av långfristiga skulder till kortfristiga skulder, eftersom VNV Global uppfyllde kovenan - terna per rapporteringsdatum. Leasingskulder 31 dec 2024 31 dec 2023 Löptidsanalys – avtalsenligt diskonterat kassaflöde Kortfristiga skulder: utflöde mindre än ett år 267 275 Långfristiga skulder: utflöde ett till fem år 284 604 Summa diskonterade leasingskulder 551 879 Totalt 551 879 Totalt kassaflöde för leasing under året -335 -315 Belopp redovisade i koncernens resultaträkning Ränta på leasingskulder -44 -64 Valutakursdifferenser 51 153 Den vägda genomsnittliga marginella upplåningsräntan som används för att mäta leasingskulder är 6,15% för lokaler. ===== SIDA 39 ===== 39 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Not 16: Övriga kortfristiga skulder 31 dec 2024 31 dec 2023 Övriga kortfristiga skulder 84 604 Skulder för investeringar 1 125 1 460 Leverantörsskulder 168 220 Leasingskuld 267 275 Skatteskuld 783 783 Totalt 2 426 3 342 Not 17: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 31 dec 2024 31 dec 2023 Sociala avgifter 123 1 915 Övriga driftskostnader 297 1 233 Totalt 420 3 148 Not 18: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Ställda panter Det finns inga ställda säkerheter i Bolaget den 31 december 2024. Eventualförpliktelser Det finns inga eventualförpliktelser i Bolaget per 31 december 2024. Not 19: Anställda och personalkostnader Löner och andra ersättningar 2024 2023 Styrelse, VD och andra ledande befattningshavare: Löner och andra ersättningar 1 250 1 630 Variabla kompensationer 673 2 737 Pensionskostnader 173 257 Aktierelaterade ersättningar 137 617 LTIP ersättningar 941 258 Sociala avgifter 895 1 599 Övriga personalkostnader 44 23 Totalt styrelse, VD och andra ledande befattningshavare 4 113 7 121 Övriga anställda: Löner och andra ersättningar 615 922 Variabla kompensationer 100 229 Pensionskostnader 112 106 Aktierelaterade ersättningar 55 48 LTIP ersättningar 240 123 Sociala avgifter 252 315 Övriga personalkostnader -1 737 682 Totalt övriga personalkostnader -363 2 425 Totalt löner och andra ersättningar 3 750 9 546 Under 2024 omklassificerades en reserv på 1 740 tusen USD som övriga personalkostnader eftersom kostnaderna inte längre förväntas uppstå. Denna reserv härrörde från en affärskombination under gemensam kontroll år 2020 när VNV Global AB (publ) blev moderbolag för koncernen. Under 2023 inkluderas i övriga personalkostnader uppsägningslön och avgångsvederlag till tidigare ledning och anställda, överenskommet mellan parterna. 2024 2023 Genom- snittligt antal anställda Varav kvinnor Genom- snittligt antal anställda Varav kvinnor Moderbolag 3 1 4 1 Sverige, exklusive moderbolaget 3 2 4 2 Europa, exklusive Sverige 1 – 1 – Totalt 7 3 9 3 Fördelning av kvinnor och män i styrelsen, ledningsgruppen samt styrelser i dotterbolag 2024 2023 Antal på balans- dagen Varav kvinnor Antal på balans- dagen Varav kvinnor Styrelsemedlemmar 6 2 6 2 Koncernens ledande befattningshavare 3 1 3 1 Styrelseledamöter i dotterbolag 7 4 7 4 Totalt 16 7 16 7 Beslut om ersättning till verkställande direktören fattas av styrelsen, medan beslut om fast ersättning till övriga chefer i koncernen fattas av verkställande direktören. För verkställande direktören gäller en uppsägningstid om tolv månader vid uppsägning från Bolagets sida och en uppsägningstid om sex månader vid uppsägning från verkställande direktörens sida. För nuvarande övriga ledande befattningshavare gäller en uppsägningstid om sex månader vid uppsägning från Bolagets sida och en uppsägningstid om tre månader vid uppsägning från nuvarande övriga ledande befattningshavare sida. Inga avtal om avgångsvederlag har ingåtts med styrelseledamöterna i VNV Global. Antalet anställda för koncernen exklusive styrelsens medlemmar var 7 (10), varav 4 (7) var män. Antalet ledande befattningshavare i koncernen uppgår till 3 (3), varav 2 (2) var män. Styrelseledamöter i dotterbolag består av 4 styrelseledamöter (2023: 4) i Cypern och 3 styrelseledamöter (2023: 3) i Bermuda. ===== SIDA 40 ===== 40 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen 2024 Grundlön/ styrelsearvode, ersättning revisions- och ersättnings - utskott Rörlig ersättning Pensions- kostnader Aktie- baserade ersättningar LTIP subvention Totalt Tom Dinkelspiel 122 – – – – 122 Therese Angel1 71 – – – – 71 Josh Blachman 101 – – – – 101 Ylva Lindquist2 34 – – – – 34 Kelly Merryman Hoogstraten 95 – – – – 95 Keith Richman 101 – – – – 101 Per Brilioth 424 471 102 75 501 1 573 Koncernens ledande befattningshavare 302 202 71 62 440 1 077 Totalt 1 250 673 173 137 941 3 174 1. Från och med årsstämman den 15 maj 2024, då Therese Angel valdes som styrelseledamot. 2. Till och med årsstämman den 15 maj 2024, då Ylva Lindquist avslutade sitt styrelseuppdrag. 2023 Grundlön/ styrelsearvode, ersättning revisions- och ersättnings - utskott Rörlig ersättning Pensions- kostnader Aktie- baserade ersättningar LTIP subvention Totalt Tom Dinkelspiel1 83 – – – – 83 Lars O Grönstedt2 71 – – – – 71 Josh Blachman 101 – – – – 101 Ylva Lindquist 99 – – – – 99 Kelly Merryman Hoogstraten1 63 – – – – 63 Keith Richman 101 – – – – 101 Per Brilioth 509 1 365 98 287 140 2 399 Koncernens ledande befattningshavare 603 1 372 159 330 118 2 582 Totalt 1 630 2 737 257 617 258 5 499 1. Från och med årsstämman den 4 maj 2023. 2. Till och med årsstämman den 4 maj 2023. Den verkställande direktören har en avgiftsbestämd pensionsplan enligt svensk ITP-standard. Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna är betalda. Avgifterna redovisas som pensionskostnader när de förfaller till betalning. Pensionen är ej knuten till verkställande direktörens anställning och beräknas på basis av verkställande direktörens grundlön. Även övriga ledande befattningshavare har avgiftsbestämd pensionsplan. Långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram (LTIP) LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C Programmets mätperiod jan 2022–dec 2026 apr 2023–mar 2028 apr 2023–mar 2028 apr 2024–mar 2029 Intjänandeperiod jul 2022–jun 2025 okt 2023–mar 2028 okt 2023–mar 2028 jun 2024–mar 2029 Maximalt antal aktier 111 999 1 710 000 1 710 000 1 300 000 Pris för stamaktier vid tilldelningsdag i SEK 22,10 13,95 13,95 26,68 Pris för stamaktier vid tilldelningsdag i USD 2,09 1,25 1,25 2,48 Verkligt värde incitaments - aktier vid tilldelningsdag i SEK 0,49 1,63 0,89 8,39 Verkligt värde incitaments - aktier vid tilldelningsdag i USD 0,05 0,15 0,08 0,78 Maximalt antal aktier fördelade på: LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C Verkställande direktör – 625 000 625 000 490 000 Ledningen – 475 000 475 000 430 000 Övriga anställda 111 999 610 000 610 000 380 000 Totalt 111 999 1 710 000 1 710 000 1 300 000 LTIP-aktiebaserad ersättningskostnad, exklusive sociala avgifter / miljoner USD/ LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C 2024 – 0,07 0,04 0,12 2023 0,04 0,03 0,01 – 2022 0,01 – – – Totalt 0,05 0,10 0,05 0,12 ===== SIDA 41 ===== 41 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Utestående program C 2023, D 2023 och C 2024 VNV Global har långsiktiga incitamentsprogram för ledning och nyckel - personer. Syftet med programmen är att uppmuntra personalen att arbeta långsiktigt och att ytterligare engagera dem i Bolaget. Under 2023 lanserades två separata nya incitamentsprogram för ledning och nyckel - personer, Serie C 2023 och Serie D 2023, som ersättning för incitaments - program 2019–2022. Programmen 2019–2022 avbröts med undantag för några intjänade aktier i program 2022. Programmen C 2023 och D 2023 innehåller en femårig prestationsperiod (10/2023 till 3/2028). 2024 lanserade VNV Global ett nytt incitamentsprogram innehållande en femårig prestationsperiod (6/2024 till 3/2029), C 2024. Incitamentsprogrammen C 2023 och C 2024 knyter belöningen till utvecklingen av VNV Globals aktiekurs och incitamentsprogrammet D 2023 knyter belöningen till utvecklingen av Bolagets nettotillgångsvärde. Vissa eller alla incitamentsaktier kommer att lösas in eller omklassificeras till stamaktier. Om prestationsvillkoren inte uppfylls kommer incitaments - aktierna att lösas in till nominellt värde och makuleras. Deltagarna kommer att kompenseras för utdelning och andra värde - överföringar till aktieägarna under programmets löptid. Deltagarna har också rätt att rösta för sina aktier i serie C 2023, D 2023 och C 2024 under mätperioden. Om en deltagare upphör att vara anställd under intjänande - perioden kommer aktierna att lösas in, utom under begränsade omständig - heter som godkänts av styrelsen från fall till fall. Det verkliga värdet på incitamentsaktierna i serie C 2023, D 2023 och C 2024 fastställdes enligt Monte Carlo-värderingsmetoden på basis av marknadspriset för Bolagets aktier på tilldelningsdagen samt marknadsförhållandena som då rådde. Bolaget kompenserade för den skatteeffekt som uppstod av det faktum att teckningskursen låg under det verkliga marknadsvärdet. Kostnaden för denna kompensation, exklusive sociala avgifter, periodiseras över fem år och uppgick till 0,3 miljon USD för LTIP C 2023, 0,1 miljon USD för LTIP D 2023 och 1,0 miljon USD för LTIP C 2024. Not 20: Transaktioner med närstående Koncernen har identifierat följande närstående: Nyckelpersoner och styrelseledamöter, vilka inkluderar medlemmar i ledningsgruppen, samt medlemmar av Bolagets styrelse. Under räkenskapsåret har Koncernen redovisat följande närståendetransaktioner: Rörelsekostnader Kortfristiga skulder 2024 2023 31 dec 2024 31 dec 2023 Nyckelpersoner och styrelseledamöter 1 -3 253 -5 677 – – 1. Betald eller upplupen ersättning består av lön och variabel ersättning till ledningen samt arvode till styrelseledamöter. VNV Global har ingått avtal med Bolagets styrelseledamot Keith Richman om konsulttjänster utöver hans roll som styrelseledamot, avseende befint - liga och potentiella investeringar. Avtalets årliga bruttokostnad uppgår till 0,1 miljoner USD. VNV Globals helägda dotterbolag, VNV (Cyprus) Limited, ingick ett ramavtal 2023 för att avyttra ett antal portföljbolag till en av dess styrelseledamöter för en total ersättning om 3,0 miljoner USD. Per den 31 december 2024 återstår 1,1 miljoner USD att regleras. ===== SIDA 42 ===== 42 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Not 21: Alternativa nyckeltal Alternativa nyckeltal (APM) tillämpar riktlinjer utgivna av the European Securities and Markets Authority (ESMA). Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte finns definierade inom ramen för IFRS. VNV Global använder regelbundet alternativa nyckeltal i sin kommunikation för att förbättra jämförelser mellan olika tidsperioder och ge en djupare inblick i Bolagets utveckling för analytiker, investerare och andra intressenter. Det är viktigt att notera att inte alla företag beräknar alternativa nyckeltal med samma metod och därför är användbarheten av dess nyckeltal begränsad och ska inte användas som ett substitut för finansiella mått inom ramen för IFRS. Definitioner av APM i bruk återfinns nedan. IFRS-definierade nyckeltal (ej alternativa nyckeltal) Nyckeltal Definition Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier Vägt genomsnittligt antal stamaktier för perioden. Resultat per aktie, USD Vid beräkning av resultat per aktie baseras det genomsnittliga antalet aktier på genomsnittliga utestående stamaktier. Planaktier, emitterade till deltagare i företagets långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram, behandlas inte som utestående stamaktier och ingår därför inte i den vägda beräkningen. Emissionen av Planaktier redovisas dock som en ökning av eget kapital. Resultat per aktie efter full utspädning, USD Vid beräkning av resultat per aktie efter full utspädning justeras det genomsnittliga antalet utestående stamaktier för att beakta effekterna av potentiella utspädda stamaktier som har erbjudits anställda med ursprung under de rapporterade perioderna från aktiebaserade incitaments - program. Utspädningar från aktiebaserade incitamentsprogram påverkar antalet aktier och uppstår endast när incitamentsprogrammets villkor för respektive program är uppfyllda. Alternativa nyckeltal Nyckeltal Definition Motiv för användning Soliditet, % Soliditet definieras som eget kapital i procent av balansomslutningen. Nyckeltalet visar hur stor del av balansomslut- ningen som har finansierats med eget kapital för bedömning av bolagets kapitalstruktur och finansiella risk. Substansvärde, USD och SEK Substansvärde definieras som redovisat eget kapital enligt balansräkningen. Nyckeltal avger värdet av bolagets nettotillgångar och visar därmed det redovisade värdet på bolaget vilket möjliggör jämförelse mot bolagets börsvärde. Substansvärde per aktie, USD och SEK Substansvärde per aktie definieras som eget kapital dividerat med totalt antal stamaktier vid årets utgång. Ett etablerat mått för investmentbolag som visar ägarnas andel av bolagets totala nettotillgångar per aktie samt möjliggör jämförelse med bolagets aktiekurs. Substansvärdeutveckling per aktie i USD och SEK, % Förändring i substansvärdet per aktie i USD och SEK jämfört med föregående räken- skapsår, i procent. Ett lönsamhetsmått som visar bolagets avkastning och hur substansvärdet per aktie utvecklas mellan olika perioder. Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier, USD och SEK Substansvärde per aktie justerat för nyemis - sion och återköp av egna aktier definieras som beloppet av eget kapital enligt balans- räkningen justerat för emission och återköp av egna aktier under året. Det justerade egna kapitalet divideras med det justerade antalet stamaktier, vilket exkluderar under året emitterade och återköpta aktier. Att återspegla substansvärdets utveckling genom att exkludera transaktioner med ägare som visas i eget kapital-specifikationen genom att justera täljaren (substansvärdet) och nämnaren (antalet stamaktier). Substansvärdeutveckling per aktie i USD och SEK, justerat för nyemission och återköp av egna aktier, % Substansvärdeutveckling per aktie i USD och SEK, justerat för nyemission och återköp av egna aktier definieras som justerat eget kapital dividerat med justerat antal stamaktier. Förutsatt att emissionslikviden har investerats i nivå 2-investeringar, uppvisas en mer rättvisande substansvärdeutveckling utan effekter av nyemissioner och återköp av egna aktier. ===== SIDA 43 ===== 43 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen Nyckeltal 2024 2023 Antal stamaktier vid periodens slut A 130 978 236 130 978 236 Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier B 130 978 236 125 185 914 Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning C 130 978 236 125 185 914 Resultat per aktie /USD/ D -0,65 0,18 Resultat per aktie efter full utspädning /USD/ E -0,65 0,18 Alternativa nyckeltal 2024 2023 Soliditet /%/ F 87,95% 80,80% Substansvärde /USD/ G 581 392 614 666 289 377 Substansvärde per aktie /USD/ H 4,44 5,09 Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/ I -12,74% -4,73% Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ J 4,44 5,34 Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för nyemission och återköp av egna aktier /%/ K -12,74% 3,76% Substansvärde /SEK/ L 6 394 243 178 6 690 598 082 Substansvärde per aktie /SEK/ M 48,82 51,08 Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/ N -4,43% -8,25% Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ O 48,82 55,59 Substansvärdeutveckling per aktie i SEK, justerat för nyemission och återköp av egna aktier /%/ P -4,43% -0,08% Avstämningstabeller för alternativa nyckeltal 2024 2023 F Soliditet /%/ Eget kapital /USD/ 581 392 614 666 289 377 Balansomslutning /USD/ 661 015 466 824 622 950 Soliditet /%/ 87,95% 80,80% G Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377 H Substansvärde per aktie /USD/ Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236 Substansvärde per aktie /USD/ 4,44 5,09 I Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/ Substansvärde per aktie – ingående värde /USD/ 5,09 5,34 Substansvärde per aktie – utgående värde /USD/ 4,44 5,09 Substansvärdeutveckling per aktie i USD /%/ -12,74% -4,73% Avstämningstabeller för nyckeltal 2024 2023 A Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236 Antal planaktier vid periodens slut 4 831 999 3 531 999 Totalt antal aktier vid periodens slut 135 810 235 134 510 235 B Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 130 978 236 125 185 914 Vägt genomsnittligt antal utestående planaktier 4 831 999 3 531 999 Vägt genomsnittligt totalt antal utestående aktier 135 810 235 128 717 913 C Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning 130 978 236 125 185 914 D Resultat per aktie /USD/ Periodens resultat -85 139 299 22 426 037 Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier 130 978 236 125 185 914 Resultat per aktie /USD/ -0,65 0,18 E Resultat per aktie efter full utspädning /USD/ Periodens resultat -85 139 299 22 426 037 Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning 130 978 236 125 185 914 Resultat per aktie efter full utspädning /USD/ -0,65 0,18 ===== SIDA 44 ===== 44 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Koncernen 2024 2023 J Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377 Nyemission 12 maj 2023 /USD/ – -32 110 286 Nyemission 12 maj 2023, kostnad /USD/ – 2 333 094 Återköp av egna aktier /USD/ – – Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 581 392 614 636 512 185 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236 Makulerade återköpta aktier – 322 871 Nyemitterade stamaktier 12 maj 2023 – -16 412 638 Återköp av egna aktier – – Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469 Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 581 392 614 636 512 185 Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469 Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,54 Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236 Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,09 Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,54 Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /USD/ 4,44 5,09 Fondemissionselement och återköp av egna aktier, förändring /USD/ – 0,45 Substansvärde per aktie /USD/ 4,44 5,09 Substansvärde per aktie justerat för nyemission (presenterat nedan) /USD/ 4,44 5,54 K Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för nyemission och återköp av egna aktier /%/ Substansvärde per aktie – ingående värde /USD/ 5,09 5,34 Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier – utgående värde /USD/ 4,44 5,54 Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för nyemission och återköp av egna aktier /%/ -12,74% 3,76% L Substansvärde /SEK/ Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377 SEK/USD 10,9982 10,0416 Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082 M Substansvärde per aktie /SEK/ Substansvärde /USD/ 581 392 614 666 289 377 SEK/USD 10,9982 10,0416 Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236 Substansvärde per aktie /SEK/ 48,82 51,08 N Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/ Substansvärde per aktie – ingående värde /SEK/ 51,08 55,68 Substansvärde per aktie – utgående värde /SEK/ 48,82 51,08 Substansvärdeutveckling per aktie i SEK /%/ -4,43% -8,25% 2024 2023 O Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082 Nyemission 12 maj 2023 /SEK/ – -328 252 760 Nyemission 12 maj 2023, kostnad /SEK/ – 24 212 280 Återköp av egna aktier /SEK/ – – Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 6 394 243 178 6 386 557 602 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236 Makulerade återköpta aktier – 322 871 Nyemitterade stamaktier 12 maj 2023 – -16 412 638 Återköp av egna aktier – – Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469 Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 6 394 243 178 6 386 557 602 Utestående stamaktier efter nyemission och återköp av egna aktier 130 978 236 114 888 469 Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 55,59 Substansvärde /SEK/ 6 394 243 178 6 690 598 082 Antal stamaktier vid periodens slut 130 978 236 130 978 236 Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 51,08 Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 55,59 Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /SEK/ 48,82 51,08 Fondemissionselement och återköp av egna aktier, förändring /SEK/ – 4,51 Substansvärde per aktie /SEK/ 48,82 51,08 Substansvärde per aktie justerat för nyemission (presenterat nedan) /SEK/ 48,82 55,59 P Substansvärdeutveckling per aktie i SEK, justerat för nyemission och återköp av egna aktier /%/ Substansvärde per aktie – ingående värde /SEK/ 51,08 55,68 Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier – utgående värde /SEK/ 48,82 55,59 Substansvärdeutveckling per aktie i SEK, justerat för nyemission och återköp av egna aktier /%/ -4,43% -0,08% Not 22: Händelser efter räkenskapsperiodens utgång Inga väsentliga händelser efter periodens slut. Avstämningstabeller för alternativa nyckeltal (forts.) Avstämningstabeller för alternativa nyckeltal (forts.) ===== SIDA 45 ===== 45 Årsredovisning 2024 Moderbolagets räkningar Resultaträkning – Moderbolaget /Tusental SEK/ Not 2024 2023 Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen P.2 214 1 285 Rörelsens kostnader P. 3, P.4 -54 377 -82 837 Rörelseresultat -54 163 -81 552 Finansiella intäkter och kostnader Resultat från andelar i koncernföretag P.7 -322 419 111 088 Utdelning från koncernföretag 115 000 – Resultat från finansiella poster Ränteintäkter P. 5 27 596 51 479 Räntekostnader P. 5 -69 782 -98 008 Valutakursvinster/-förluster, netto -501 7 061 Totala finansiella intäkter och kostnader -42 687 -39 468 Bokslutsdispositioner Erhållna koncernbidrag 1 886 1 378 Resultat efter finansiella poster -302 383 -8 554 Skatt på årets resultat P.6 – – Årets resultat -302 383 -8 554 Rapport över totalresultat för moderbolaget /Tusental SEK/ 2024 2023 Årets resultat -302 383 -8 554 Årets övriga totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen Valutaomräkningsdifferenser – – Övrigt totalresultat för året – – Summa totalresultat för året -302 383 -8 554 ===== SIDA 46 ===== 46 Årsredovisning 2024 Moderbolagets räkningar Balansräkning – Moderbolaget /Tusental SEK/ Not 31 dec 2024 31 dec 2023 Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Aktier i dotterbolag P.7 7 035 329 7 291 302 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen P.8 1 274 11 101 Lån till koncernföretag P.8, P.9 155 509 561 078 Totala finansiella anläggningstillgångar 7 192 112 7 863 481 Omsättningstillgångar Skattefordringar 1 363 1 341 Övriga kortfristiga fordringar P.10 3 572 5 674 Likvida medel P.11 40 996 342 727 Totala omsättningstillgångar 45 931 349 742 Totala tillgångar 7 238 043 8 213 223 /Tusental SEK/ Not 31 dec 2024 31 dec 2023 Bundet eget kapital Aktiekapital 13 798 13 666 Totalt bundet eget kapital 13 798 13 666 Fritt eget kapital Överkursfond 3 402 531 3 402 531 Balanserade vinstmedel 3 280 293 3 282 956 Årets resultat -302 383 -8 554 Totalt fritt eget kapital 6 380 441 6 676 933 Totalt eget kapital P.12 6 394 239 6 690 599 Långfristiga skulder Räntebärande skulder Långfristiga skulder P.13 841 268 1 207 344 Totala långfristiga skulder 841 268 1 207 344 Kortfristiga skulder Kortfristig del av långfristiga skulder P.13 – 311 338 Övriga kortfristiga skulder P.14 2 015 2 862 Upplupna kostnader P.15 521 1 080 Totala kortfristiga skulder 2 536 315 280 Totalt eget kapital och skulder 7 238 043 8 213 223 ===== SIDA 47 ===== 47 Årsredovisning 2024 Moderbolagets räkningar Förändringar i eget kapital – Moderbolaget /Tusental SEK/ Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat Totalt Eget kapital per 1 januari 2023 12 068 3 100 158 3 277 068 6 389 294 Resultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 – – -8 554 -8 554 Summa totalresultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 – – -8 554 -8 554 Transaktioner med aktieägare: Nyemission 1 668 326 585 – 328 253 Nyemission, kostnad – -24 212 – -24 212 Indragning av egna aktier 4 – -4 – Värde på anställdas tjänster: - Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram P.12, P.17 -74 – 5 892 5 818 Totalt transaktioner med aktieägare 1 598 302 373 5 888 309 859 Eget kapital per 31 december 2023 13 666 3 402 531 3 274 402 6 690 599 Eget kapital per 1 januari 2024 13 666 3 402 531 3 274 402 6 690 599 Resultat för året 1 januari 2024–31 december 2024 – – -302 383 -302 383 Summa totalresultat för året 1 januari 2024–31 december 2024 – – -302 383 -302 383 Värde på anställdas tjänster: - Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram P.12, P.17 132 – 5 891 6 023 Totalt transaktioner med aktieägare 132 – 5 891 6 023 Eget kapital per 31 december 2024 13 798 3 402 531 2 977 910 6 394 239 ===== SIDA 48 ===== 48 Årsredovisning 2024 Moderbolagets räkningar Kassaflödesanalys – Moderbolaget /Tusental SEK/ Not 2024 2023 Kassaflöde från den löpande verksamheten Resultat före skatt -302 383 -8 554 Justering för: Resultat från andelar i koncernföretag P.7 322 419 -111 088 Utdelning från dotterbolag P.7 -115 000 – Ränteintäkter -27 596 -51 479 Räntekostnader 69 782 98 008 Valutakursvinster/-förluster 501 -7 061 Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen -214 -1 285 Övriga icke-kassaflödespåverkande poster 5 892 5 892 Förändringar i kortfristiga fordringar 2 102 12 226 Förändringar i kortfristiga skulder -1 408 1 285 Kassaflöde använt i den löpande verksamheten -45 905 -62 056 Investeringar i finansiella tillgångar – -22 304 Försäljning av finansiella tillgångar 10 042 33 142 Ränteintäkter netto 11 905 8 488 Betald skatt -22 -33 Totalt kassaflöde använt i den löpande verksamheten -23 980 -42 763 Kassaflöde använt för investeringar Investeringar i andelar i koncernföretag, efter avdrag för förvärvade monetära poster -66 446 -109 051 Erhållen utdelning dotterbolag 115 000 – Totalt kassaflöde använt för investeringar 48 554 -109 051 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Nyemission, netto P.12 – 304 040 Upptagna lån P.13 834 302 – Återbetalda lån P.13 -1 511 332 -191 411 Betald ränta på lån P.13 -61 421 -84 439 Inbetalningar från/till LTIP utfärdade till anställda 132 -74 Återköp av egna aktier P.12 – – Förändring koncernmellanhavanden 412 518 300 069 Totalt kassaflöde från finansieringsverksamheten -325 801 328 185 Förändring av likvida medel -301 227 176 371 Likvida medel vid årets början 342 727 159 294 Kursdifferens i likvida medel -504 7 062 Likvida medel vid årets slut 40 996 342 727 ===== SIDA 49 ===== 49 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Moderbolaget /Belopp i tusental SEK om ej annat framgår/ Not P.1: Moderbolagets väsentliga redovisningsprinciper Moderbolagets årsredovisning har upprättats i enlighet med Årsredo - visningslagen (1995: 1554) och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Rådet för finansiell rapporterings rekommendationer för noterade företag tillämpas också. RFR 2 kräver att moderbolaget, som en juridisk enhet, upprättar sin årsredovisning i enlighet med alla IFRS- och IFRIC-tolkningar som antagits av EU, i den mån det är möjligt inom ramen för den svenska årsredovisningslagen. Rapporteringsvaluta Moderbolagets redovisningsvaluta är svenska kronor (SEK) och inte koncernens rapporteringsvaluta US-dollar på grund av svenska redovisningsregler. Andelar i dotterbolag Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden, vilket innebär att innehav redovisas till anskaffningsvärde i balansräkningen minus eventuella nedskrivningar eller reverseringar. Utdelningar från dotterbolag redovisas som utdelningsintäkter. Aktieägartillskott redovisas direkt i eget kapital av mottagaren och aktiveras i Andelar i koncernföretag av givaren i den mån ingen nedskrivning krävs. För mer information, se ”Not 1: Väsentliga redovisningsprinciper” / ”Konsolideringsprinciper” / ”Dotterbolag”. Not P.2: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 2024 2023 Realiserat resultat: Vederlag från försäljning av finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen 10 633 33 143 Anskaffningsvärde av sålda finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen -10 633 -32 895 Förändring i verkligt värde av sålda finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen – – Utdelningar – – Realiserad ränta 214 1 037 Totalt realiserat resultat 214 1 285 Orealiserat resultat: Förändring i verkligt värde av kvarvarande finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen – – Totalt orealiserat resultat – – Totalt resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 214 1 285 Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultat - räkningen utgörs av resultat från förändringar i verkligt värde på sådana finansiella tillgångar som från första början hänförts till kategorin värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen uppgick till 0,21 miljoner SEK (2023: 1,29) avseende investeringar i likviditetshantering. Not P.3: Rörelsens kostnader 2024 2023 Kostnader för ersättningar till anställda 41 328 69 344 Andra utgifter 13 049 13 493 Totala rörelsekostnader 54 377 82 837 ===== SIDA 50 ===== 50 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Moderbolaget Not P.4: Ersättning till revisorer PwC 2024 2023 Revisionsuppdrag 1 824 1 874 Revisionsrelaterade tjänster 180 365 Totalt 2 004 2 239 Med revisionsuppdrag avses revisorns ersättning för den lagstadgade revisionen. Arbetet innefattar granskningen av årsredovisningen och koncernredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i samband med revisionsuppdraget. Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser övriga revisions - uppdrag enligt lagar och föreskrifter samt granskning av kvartals - rapporter i enlighet med ISRE 2410. Skatterådgivning avser allmänna skatterådgivningstjänster. Not P.5: Finansnetto Ränteintäkter 2024 2023 Koncerninterna ränteintäkter 6 948 37 365 Övriga ränteintäkter 20 648 14 114 Totalt 27 596 51 479 Räntekostnader 2024 2023 Räntekostnader obligationer 69 782 98 008 Totalt 69 782 98 008 Minskningen av räntekostnaderna i år beror främst på återköp av obligatio - ner under året. Not P.6: Skatter Aktuell skatt 2024 2023 Aktuell skatt på årets resultat – – Justering för tidigare år – – Totalt – – Total inkomstskatt – – Skatt hänförlig till poster i övrigt totalresultat – – Avstämning mellan teoretisk skattekostnad och redovisad skatt 2024 2023 Resultat före skatt -302 383 -8 554 Inkomstskatt beräknad enligt svensk skattesats 20,6% (20,6%) 62 291 1 762 Skatteeffekt av: Ej avdragsgilla kostnader, resultat från andelar i koncernföretag -42 728 22 884 Icke skattepliktig inkomst 44 265 Ej avdragsgilla kostnader -112 -112 Skattemässiga underskott för vilka icke uppskjuten skatt redovisas -19 495 -24 799 Skattekostnad – – VNV Global AB (publ) omfattas inte av OECD:s modellregler Pillar Two. Bedömningen av potentiell exponering för inkomstskatter enligt Pillar Two-reglerna baseras på de senaste skattedeklarationerna, land-för- land-rapporteringen och de finansiella rapporterna som finns tillgängliga för dotterbolagen i koncernen, där VNV Global AB (publ) skulle kunna påverkas. För mer information se koncernens not 8: Skatter. Moderbolagets outnyttjade skattemässiga underskottsavdrag som visas i ovan tabell kan ej med säkerhet nyttjas mot skattepliktiga intäkter inom överskådlig framtid. Underskottsavdragen kan föras framåt på obestämd tid. ===== SIDA 51 ===== 51 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Moderbolaget Not P.7: Andelar i koncernföretag Aktier och andelar i direktägda dotterbolag Land Antal aktier Andel av kapital och röster, % Bokfört värde, 31 dec 2024 Bokfört värde, 31 dec 2023 VNV (Cyprus) Limited Cypern 225 006 030 100 5 494 190 5 804 013 VNV Sweden AB Sverige 50 000 100 1 473 401 1 397 682 VNV Pioneer AB Sverige 50 000 100 67 738 89 607 Övriga dotterbolag i koncernen VNV AB Sverige 50 000 100 – – VNV Services Limited Cypern 2 000 100 – – VNV Global Ltd Bermuda 1 100 – – VNV NV Holding AB Sverige 25 000 100 – – Sylarna Holding AB Sverige – – – – Victory Scout AB Sverige – – – – Prorok Invest AB Sverige – – – – Rarity AB Sverige – – – – Be Prepared AB Sverige – – – – Totalt 7 035 329 7 291 302 Aktier och andelar i direktägda dotterbolag 31 dec 2024 31 dec 2023 Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 10 123 383 10 014 332 Förvärv och kapitaltillskott 66 446 109 051 10 189 829 10 123 383 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början -2 832 081 -2 943 169 Nedskrivningar -322 419 111 088 -3 154 500 -2 832 081 Bokfört värde vid årets slut 7 035 329 7 291 302 Aktier i dotterbolag har skrivits ned med -3 154,5 miljoner SEK då dotterbolagen har negativa värdeförändringar i sina portföljer. Not P.8: Finansiella instrument per kategori Redovisningsprinciperna för finansiella instrument har tillämpats för nedanstående poster: 31 december 2024 Tillgångar i balansräkningen Upplupet anskaffningsvärde Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Totalt Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen – 1 274 1 274 Lån till koncernföretag 155 509 – 155 509 Övriga kortfristiga fordringar 3 572 – 3 572 Likvida medel 40 996 – 40 996 Summa finansiella tillgångar 200 077 1 274 201 351 Skulder i balansräkningen Skulder till upplupet anskaffningsvärde Totalt Lån 841 268 841 268 Summa långfristiga finansiella skulder 841 268 841 268 Kortfristig del av långfristiga skulder – – Summa kortfristiga finansiella skulder – – 31 december 2023 Tillgångar i balansräkningen Upplupet anskaffningsvärde Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Totalt Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen – 11 101 11 101 Lån till koncernföretag 561 078 – 561 078 Övriga kortfristiga fordringar 5 674 – 5 674 Likvida medel 342 727 – 342 727 Summa finansiella tillgångar 909 479 11 101 920 580 Skulder i balansräkningen Skulder till upplupet anskaffningsvärde Totalt Lån 1 207 344 1 207 344 Summa långfristiga finansiella skulder 1 207 344 1 207 344 Kortfristig del av långfristiga skulder 311 338 311 338 Summa kortfristiga finansiella skulder 311 338 311 338 ===== SIDA 52 ===== 52 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Moderbolaget Not P.9: Lån till koncernföretag 31 dec 2024 31 dec 2023 Koncernintern fordran 155 509 561 078 Totalt 155 509 561 078 Moderbolaget har ingen kreditförlustreserv att rapportera. Not P.10: Övriga kortfristiga fordringar 31 dec 2024 31 dec 2023 Förskottsbetalningar och upplupna intäkter Övrigt 3 572 5 434 Totalt 3 572 5 434 Totalt övriga kortfristiga fordringar 3 572 5 674 Not P.11: Likvida medel 31 dec 2024 31 dec 2023 Likvida medel 40 996 342 727 Totalt 40 996 342 727 Kassa och bank är de komponenter som ingår i likvida medel. Not P.12: Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital År Händelse Förändring av antalet aktier Totalt antal aktier efter förändring Kvotvärde, SEK Förändring av aktiekapital, SEK Totalt aktiekapital efter förändring, SEK 1 jan 2022 Ingående balans – 119 494 230 0,10 – 11 949 423,46 2022 Indragning av egna aktier -1 535 078 117 959 152 0,10 - 11 949 423,46 2022 Emission av LTIP 2022 Incitamentsaktier 1 190 000 119 149 152 0,10 118 999,54 12 068 423,00 2022 Återköp av egna aktier -951 830 – – – 12 068 423,00 31 dec 2022 Utgående balans, utgivna aktier – 119 149 152 0,10 – 12 068 423,00 2023 Aktier makulerade -322 871 118 826 281 0,10 4 327,15 12 072 750,15 2023 Nyemission 16 412 638 135 238 919 0,10 1 667 524,02 13 740 274,17 2023 Emission av LTIP 2023 C Incitamentsaktier 1 710 000 136 948 919 0,10 173 736,00 13 914 010,17 2023 Emission av LTIP 2023 D Incitamentsaktier 1 710 000 138 658 919 0,10 173 736,00 14 087 746,17 2023 Inlösen av LTIP 2019 Incitamentsaktier -2 008 545 136 650 374 0,10 -204 068,17 13 883 678,00 2023 Inlösen av LTIP 2020 Incitamentsaktier -502 138 136 148 236 0,10 -51 017,22 13 832 660,78 2023 Inlösen av LTIP 2021 Incitamentsaktier -560 000 135 588 236 0,10 -56 896,00 13 775 764,78 2023 Inlösen av LTIP 2022 Incitamentsaktier -1 078 001 134 510 235 0,10 -109 524,90 13 666 239,88 31 dec 2023 Utgående balans, utestående aktier – 134 510 235 0,10 – 13 666 239,88 2024 Emission av LTIP 2024 C Incitamentsaktier 1 300 000 135 810 235 0,10 132 080,00 13 798 319,88 31 dec 2024 Utgående balans, utestående aktier – 135 810 235 0,10 – 13 798 319,88 Antalet utestående aktier per 31 december 2024 uppgick till 135 810 235, varav 130 978 236 stamaktier och 4 831 999 incitamentsaktier av Serie C 2022, C 2023, D 2023 och C 2024. ===== SIDA 53 ===== 53 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Moderbolaget Not P.13: Räntebärande skulder Förändring i räntebärande lån 2024 Ingående balans Upptagna/ återbetalda lån Betald ränta Icke-kontanta transaktioner: Effektiv ränta Utgående balans Obligation 2024/27 – 834 302 -8 500 15 466 841 268 Obligation 2022/25 1 207 344 -1 200 082 -44 446 37 184 – Obligation 2021/24 311 338 -311 250 -8 475 8 387 – Totalt 1 518 682 -677 030 -61 421 61 037 841 268 2023 Ingående balans Upptagna/ återbetalda lån Betald ränta Icke-kontanta transaktioner: Effektiv ränta Utgående balans Obligation 2022/25 1 200 266 -79 -60 000 67 157 1 207 344 Obligation 2021/24 501 884 -191 332 -24 439 25 226 311 338 Totalt 1 702 150 -191 411 -84 439 92 383 1 518 682 Not P.14: Övriga kortfristiga skulder 31 dec 2024 31 dec 2023 Skuld till koncernföretag – – Personalskatt – 957 Pågående investeringar – – Övrigt 2 015 1 905 Totalt 2 015 2 862 Not P.15: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 31 dec 2024 31 dec 2023 Sociala avgifter 521 1 080 Övrigt – – Totalt 521 1 080 Not P.16: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Ställda panter Det finns inga ställda säkerheter i Bolaget den 31 december 2024. Eventualförpliktelser Det finns inga eventualförpliktelser i Bolaget den 31 december 2024. Långfristiga skulder Obligation 2024/2027: VNV Global har emitterat ett treårigt obligationslån med ett initialt belopp på 850 miljoner SEK, inom en total ram på 1 250 mil - joner SEK. Obligationen har en rörlig ränta med en kupong på 3-månaders STIBOR plus 550 baspunkter. Den är noterad på både Nasdaq Stockholm och Frankfurtbörsen under ISIN: SE0022761011. Obligationskovenanterna som VNV Global måste uppfylla vid rappor - teringsdatumet är att VNV Global alltid ska säkerställa att soliditeten överstiger 75%, att förhållandet mellan nettoskulder och substansvärde är mindre än 20% och att förhållandet mellan nettoskulder och marknads - värde är mindre än 75%. Det fanns ingen omklassificering av långfristiga skulder till kortfristiga skulder, eftersom VNV Global uppfyllde kovenan - terna per rapporteringsdatum. ===== SIDA 54 ===== 54 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Moderbolaget Not P.17: Anställda och personalkostnader Löner och andra ersättningar 2024 2023 Styrelse, VD och andra ledande befattningshavare: Löner och andra ersättningar 11 648 14 553 Variabla kompensationer 7 095 28 415 Pensionskostnader 1 442 2 098 Aktierelaterade ersättningar 1 445 5 892 LTIP ersättningar 10 108 2 887 Sociala avgifter 8 913 14 946 Övriga personalkostnader 677 553 Totalt styrelse, VD och andra ledande befattningshavare 41 328 69 344 Övriga anställda: Löner och andra ersättningar – – Variabla kompensationer – – Pensionskostnader – – Aktierelaterade ersättningar – – LTIP ersättningar – – Sociala avgifter – – Övriga personalkostnader – – Totalt övriga personalkostnader – – Totalt löner och andra ersättningar 41 328 69 344 2024 2023 Genom- snittligt antal anställda Varav kvinnor Genom- snittligt antal anställda Varav kvinnor Moderbolag 3 1 4 1 Totalt 3 1 4 1 Fördelning av kvinnor och män i styrelsen och i ledningsgruppen 2024 2023 Antal på balans- dagen Varav kvinnor Antal på balans- dagen Varav kvinnor Styrelsemedlemmar 6 2 6 2 Ledande befattningshavare 2 1 3 1 Totalt 8 3 9 3 Beslut om ersättning till verkställande direktören fattas av styrelsen, medan beslut om fast ersättning till chefer och övriga anställda fattas av verkställande direktören. För verkställande direktören gäller en uppsäg - ningstid om tolv månader vid uppsägning från Bolagets sida och en upp - sägningstid om sex månader vid uppsägning från verkställande direktörens sida. För övriga ledande befattningshavare gäller en uppsägningstid om sex månader vid uppsägning från Bolagets sida och en uppsägningstid om tre månader vid uppsägning från övriga ledande befattningshavares sida. Inga avtal om avgångsvederlag har ingåtts med styrelseledamöterna i VNV Global. Medelantalet anställda för Bolaget exklusive styrelsens medlemmar var 3 (4), varav 2 (3) var män. Medelantalet ledande befattningshavare uppgick till 3 (4), varav 2 (3) var män. ===== SIDA 55 ===== 55 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Moderbolaget 2024 Grundlön/ styrelsearvode, ersättning revisions- och ersättnings - utskott Rörlig ersättning Pensions- kostnader Aktie- baserade ersättningar LTIP subvention Totalt Tom Dinkelspiel 1 296 – – – – 1 296 Therese Angel1 744 – – – – 744 Josh Blachman 1 073 – – – – 1 073 Ylva Lindquist2 371 – – – – 371 Kelly Merryman Hoogstraten 1 009 – – – – 1 009 Keith Richman 1 073 – – – – 1 073 Per Brilioth 3 832 4 974 915 818 5 384 15 923 Ledande befattningshavare 2 250 2 121 527 627 4 724 10 249 Totalt 11 648 7 095 1 442 1 445 10 108 31 738 1. Från och med årsstämman den 15 maj 2024, då Therese Angel valdes som styrelseledamot. 2. Till och med årsstämman den 15 maj 2024, då Ylva Lindquist avslutade sitt styrelseuppdrag. 2023 Grundlön/ styrelsearvode, ersättning revisions- och ersättnings - utskott Rörlig ersättning Pensions- kostnader Aktie- baserade ersättningar LTIP subvention Totalt Tom Dinkelspiel1 893 – – – – 893 Lars O Grönstedt2 736 – – – – 736 Josh Blachman 1 073 – – – – 1 073 Ylva Lindquist 1 052 – – – – 1 052 Kelly Merryman Hoogstraten1 673 – – – – 673 Keith Richman 1 073 – – – – 1 073 Per Brilioth 4 576 14 205 893 2 603 1 569 23 846 Ledande befattningshavare 4 477 14 210 1 205 3 289 1 318 24 499 Totalt 14 553 28 415 2 098 5 892 2 887 53 845 1. Från och med årsstämman den 4 maj 2023. 2. Till och med årsstämman den 4 maj 2023. Den verkställande direktören har en avgiftsbestämd pensionsplan enligt svensk ITP-standard. Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna är betalda. Avgifterna redovisas som pensionskostnader när de förfaller till betalning. Pensionen är ej knuten till verkställande direktörens anställning och beräknas på basis av verkställande direktörens grundlön. Även övriga ledande befattningshavare har avgiftsbestämd pensionsplan. Långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram (LTIP) LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C Programmets mätperiod jan 2022–dec 2026 apr 2023–mar 2028 apr 2023–mar 2028 apr 2024–mar 2029 Intjänandeperiod jul 2022–jun 2025 okt 2023–mar 2028 okt 2023–mar 2028 jun 2024–mar 2029 Maximalt antal aktier 111 999 1 710 000 1 710 000 1 300 000 Pris för stamaktier vid tilldelningsdag i SEK 22,10 13,95 13,95 26,68 Pris för stamaktier vid tilldelningsdag i USD 2,09 1,25 1,25 2,48 Verkligt värde incitaments - aktier vid tilldelningsdag i SEK 0,49 1,63 0,89 8,39 Verkligt värde incitaments - aktier vid tilldelningsdag i USD 0,05 0,15 0,08 0,78 LTIP-aktiebaserad ersättningskostnad, exklusive sociala avgifter / miljoner SEK/ LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D LTIP 2024 C 2024 – 0,84 0,39 1,30 2023 0,20 0,29 0,15 – 2022 0,04 – – – Totalt 0,24 1,13 0,53 1,30 ===== SIDA 56 ===== 56 Årsredovisning 2024 Noter till bokslutet – Moderbolaget Utestående program C 2023, D 2023 och C 2024 VNV Global har långsiktiga incitamentsprogram för ledning och nyckelpersoner. Syftet med programmen är att uppmuntra personalen att arbeta långsiktigt och att ytterligare engagera dem i Bolaget. Under 2023 lanserades två separata nya incitamentsprogram för ledning och nyckelpersoner, Serie C 2023 och Serie D 2023, som ersättning för incitamentsprogram 2019–2022. Programmen 2019–2022 avbröts med undantag för några intjänade aktier i program 2022. Programmen C 2023 och D 2023 innehåller en femårig prestationsperiod (10/2023 till 3/2028). 2024 lanserade VNV Global ett nytt incitamentsprogram innehållande en femårig prestationsperiod (6/2024 till 3/2029), C 2024. Incitamentsprogrammen C 2023 och C 2024 knyter belöningen till utvecklingen av VNV Globals aktiekurs och incitamentsprogrammet D 2023 knyter belöningen till utvecklingen av Bolagets nettotillgångsvärde. Vissa eller alla incitamentsaktier kommer att lösas in eller omklassificeras till stamaktier. Om prestationsvillkoren inte uppfylls kommer incitaments - aktierna att lösas in till nominellt värde och makuleras. Deltagarna kommer att kompenseras för utdelning och andra värde - överföringar till aktieägarna under programmets löptid. Deltagarna har också rätt att rösta för sina aktier i serie C 2023, D 2023 och C 2024 under mätperioden. Om en deltagare upphör att vara anställd under intjänande - perioden kommer aktierna att lösas in, utom under begränsade omständig - heter som godkänts av styrelsen från fall till fall. Det verkliga värdet på incitamentsaktierna i serie C 2023, D 2023 och C 2024 fastställdes enligt Monte Carlo-värderingsmetoden på basis av marknadspriset för Bolagets aktier på tilldelningsdagen samt marknadsförhållandena som då rådde. Bolaget kompenserade för den skatteeffekt som uppstod av det faktum att teckningskursen låg under det verkliga marknadsvärdet. Kostnaden för denna kompensation, exklusive sociala avgifter, periodiseras över fem år och uppgick till 0,3 miljon USD för LTIP C 2023, 0,1 miljon USD för LTIP D 2023 och 1,0 miljon USD för LTIP C 2024. Not P.18: Transaktioner med närstående Moderbolaget har identifierat följande närstående: Nyckelpersoner och styrelseledamöter, vilka inkluderar medlemmar i ledningsgruppen, samt medlemmar av Bolagets styrelse. Under räkenskapsåret har moderbolaget redovisat följande närståendetransaktioner: Rörelsekostnader Kortfristiga skulder 2024 2023 31 dec 2024 31 dec 2023 Nyckelpersoner och styrelseledamöter 31 736 53 611 – – Betald eller upplupen ersättning består av lön och variabel ersättning till ledningen samt arvode till styrelseledamöter. Dotterbolag Moderbolaget, VNV Global AB (publ), har närståendetransaktioner med sina dotter- och underdotterbolag: VNV (Cyprus) Limited, VNV Sweden AB, VNV Pioneer AB, VNV AB och VNV Services Limited. Koncerninterna fordringar 31 dec 2024 31 dec 2023 Fordringar inom gruppen 155 509 561 078 Totalt 155 509 561 078 ===== SIDA 57 ===== 57 Årsredovisning 2024 Intygandemening Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS och allmänt accepterade redovisningsstandarder i Sverige, och ger en rätt - visande bild av moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och moder - bolaget samt årsredovisningen i övrigt ger en rätt - visande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Koncernens årsredovisning ger en rättvisande bild av utvecklingen för koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat och beskriver väsentliga risker och osäkra faktorer som koncernföretagen står inför. Stockholm den 21 februari 2025 Tom Dinkelspiel Ordförande Therese Angel Ledamot Josh Blachman Ledamot Kelly Merryman Hoogstraten Ledamot Keith Richman Ledamot Per Brilioth Ledamot och verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avgivits den 21 februari 2025 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Bo Karlsson Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Johan Brobäck Auktoriserad revisor ===== SIDA 58 ===== 58 Årsredovisning 2024 Revisionsberättelse Till bolagsstämman i VNV Global AB (publ), org.nr 556677-7917 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för VNV Global AB (publ) för år 2024. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 15–57 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovis - ningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbola - get och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovis - ningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har över - lämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Vår revisionsansats Revisionens inriktning och omfattning Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlig - hetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter. Vi anpassade vår revision för att utföra en ända - målsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till koncernens struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar. ===== SIDA 59 ===== 59 Årsredovisning 2024 Revisionsberättelse Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredo - visningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredo - visningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området Våra revisionsåtgärder inkluderade en bedömning av ledningens process för värdering av onoterade innehav och ledningens val av värderingsmetod för respektive investering. Värderingsspecialister har medverkat i revisionen av de mest väsentliga inne - haven. Värderingar baserade på nyligen genomförda transaktioner utvärderades genom att inhämta och analysera underliggande dokument för att bedöma om transaktionen kan ligga till grund för en rimlig uppskattning av verkligt värde vid bokslutstillfället. Denna bedömning innefattade bedömning av parterna i transaktionen, storleken på transaktionen samt övriga relevanta transaktionsvillkor. Vi har också utvärderat ledningens bedömning av händelser efter transaktions - datumet, innefattade både bolagsspecifika händelser och makroekonomiska händelser, för att bedöma om dessa är reflekterade i värderingarna. Värderingar baserade på värderingsmodeller har granskats genom att bekräfta indata mot externa källor. Vidare har vi utvärderat ledningens bedömningar i värderingsmodel - lerna. Vår revision innefattade också kontrollberäkning av värderingarna samt avstämning av de slutliga värderingarna mot den finansiella rapporteringen samt granskning av den övergripande presentationen av värderingarna i noterna till de finansiella rapporterna. Särskilt betydelsefullt område Värdering av onoterade innehav Värderingen av onoterade innehav till verkligt värde är väsentlig för bolagets finansiella rapporter eftersom en väsentlig del av koncernens substansvärde utgörs av onoterade innehav i private-equity bolag. Per den 31 december 2024 hade dessa innehav ett bokfört värde uppgående till 644 miljoner USD, motsvarande 97% av totala tillgångar. Verkligt värde för onoterade innehav bestäms utifrån nyligen genomförda transak - tioner enligt rådande marknadsvillkor eller genom olika värderingsmodeller beroende på bolagens karaktär samt den bedömda risken i investeringen. Valet av värderingsteknik för varje onoterat innehav baseras på ledningens bedömning vid varje bokslutstillfälle. För transaktionsbaserade värderingar behöver varje transaktion utvärderas av ledningen för att bedöma om värden baserat på transaktionerna motsvarar innehavens verkliga värde vid bokslutstillfället. Verkligt värde för innehav värderade genom värderingsmodeller baseras till stor del på ickeobserverbara data och kräver att väsentliga antaganden görs av ledningen. På grund av komplexiteten i värderingarna finns det en risk för väsentliga felaktigheter i värdet på dessa inne - hav. De valda värderingsmetoderna och de väsentliga antaganden som tillämpats för varje investering presenteras i not 3 i de finansiella rapporterna. Utvecklingen av bolagets substansvärde är också en väsentlig parameter i de långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogrammen som beskrivs i not 19. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–14. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Den andra informationen består även av ersätt - ningsrapporten som vi förväntar oss få tillgång till efter datumet för denna revisionsberättelse. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informa - tionen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avse - ende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredo - visningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncern - redovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovis - ning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncern - redovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncer - nens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovis - ningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovis - ningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar . Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. ===== SIDA 60 ===== 60 Årsredovisning 2024 Revisionsberättelse Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och kon - cernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för VNV Global AB (publ) för år 2024 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksam - hetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska ange - lägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstäm - melse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: – företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättnings - skyldighet mot bolaget, eller – på något annat sätt handlat i strid med aktiebolags - lagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revi - sionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/ revisornsansvar . Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. ===== SIDA 61 ===== 61 Årsredovisning 2024 Revisionsberättelse Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncern - redovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för VNV Global AB (publ) för år 2024. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprät - tats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalanden Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhål - lande till VNV Global AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers - marknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rappor - tering av årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML -format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och eget kapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Torsgatan 21, 113 97 Stockholm, utsågs till VNV Global AB (publ):s revisor av bolagsstämman den 15 maj 2024 och har varit bolagets revisor sedan noteringen på Nasdaq Stockholms huvudlista den 29 juni 2020 och därmed omfattas av reglerna för företag av allmänt intresse. Göteborg den 21 februari 2025 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Bo Karlsson Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Johan Brobäck Auktoriserad revisor ===== SIDA 62 ===== VNV Global AB (publ) Mäster Samuelsgatan 1, 1st floor SE-111 44 Stockholm Sweden Phone +46 8 545 015 50 Fax +46 8 545 015 54 www.vnv.global info@vnv.global