===== SIDA 1 ===== VOLVO CAR GROUP DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 For life. Att ge människor frihet att färdas på ett personligt, hållbart och säkert sätt. ===== SIDA 2 ===== VOLVO CAR GROUP 2 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP • Försäljningen minskade med 12% till 181,6 (205,4) tusen bilar. • Omsättningen uppgick till 93,5 (101,5) mdr SEK. Minsk - ningen förklaras huvudsakligen av en lägre wholesale och ogynsamma valutakurseffekter från en starkare krona i snitt över kvartalet, delvis motverkat av försäljningsök - ning av begagnade bilar. • Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till –10,0 (8,0) mdr SEK och påverkades av jämförelsestörande poster, en ned - skrivning utan kassaflödeseffekt uppgående till 1 1,4 mdr SEK och en omstruktureringskostnad på 1,4 mdr SEK. EBIT exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 2,9 mdr SEK. • EBIT-marginalen uppgick till –10,6 (7 ,9)%. EBIT-margi- nalen exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 3,1%. • Resultat per aktie före utspädning uppgick till –2,53 (1,79) SEK . • Kassaflödet från den löpande verksamheten och investe - ringsverksamheten uppgick till 4,2 (0,1) mdr SEK och gynnades av ett starkt rörelsekapital. • Håkan Samuelsson efterträdde Jim Rowan som koncern - chef och VD, och tillträdde även som ledamot i styrelsen i Volvo Car AB (publ.). Fredrik Hansson utsågs till Chief Financial Officer (CFO), och efterträdde Johan Ekdahl. • Lone Fønss Schrøder beslutade att lämna Volvo Cars styrelse. Hon har utsetts till styrelseordförande för Geely Sweden Holdings och kommer att representera Geely Sweden Holdings i Volvo Cars valberedning. • Volvo Cars startade produktionen i Europa av den helt elektriska SUV:en EX30, i fabriken i Gent, Belgien. • Volvo Cars lanserade en turnaroundplan uppgående till totalt 18 mdr SEK, vilken inkluderade globala personal - neddragningar omfattande ca 3 000 tjänster med en engångseffekt på 1,4 mdr SEK i omstrukturerings - kostnader som påverkade det andra kvartalet. • Volvo Cars emitterade sin femte gröna obligation och tog in 500 MEUR från en diversifierad grupp av globala investerare. • Volvo Cars tillkännagav en engångskostnad utan kassa - flödeseffekt relaterad till en nedskrivning av plattformen för EX90 och ES90, om 1 1,4 mdr SEK. • Den 3 juli meddelades att Volvo Cars planerar att utveckla och producera den kommande Polestar 7 . Tillverkningen planeras att ske i fabriken i Kosice, Slovakien, och Polestar 7 planeras att lanseras 2028 och vara baserad på Volvo Cars teknologi. • Den 4 juli 2025 slutförde Volvo Car Corporation förvärvet av Northvolt AB:s aktier i NOVO Energy AB och blev 100% aktieägare i NOVO Energy AB. APRIL–JUNI 2025 UPPDATERINGAR EFTER PERIODEN FRAMÅTBLICKANDE • Med anledning av externa utmaningar och en ökad osäkerhet, lämnar vi inte längre några finansiella utsikter för 2025 och 2026. ===== SIDA 3 ===== VOLVO CAR GROUP 3 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP 3 månader 6 månader 12 månader Mdr SEK, där inget annat anges Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 ∆% Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 ∆% RTM Helår 2024 Försäljning, tusental bilar 1) 181,6 205,4 –12 353,8 38 8 ,1 –9 729,1 763,4 Omsättning 93,5 101,5 –8 176,4 195,3 –10 381,3 400,2 Forsknings- och utvecklingskostnader –12,9 –4,7 174 –17, 2 –8,6 101 –25,6 –17, 0 Rörelseresultat (EBIT) 2) –10,0 8,0 –225 –8,0 12,7 –163 1,6 22,3 EBIT exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag 2) –10,2 8,2 –224 –8,3 15,0 –155 3,7 27, 0 EBIT exkl. jämförelsestörande poster 2) 2,9 8,0 –63 4,9 12,7 –61 16,2 24,0 Periodens resultat – 8 ,1 5,7 –243 –7,1 9,2 –177 –0,4 15,9 Resultat per aktie före utspädning, SEK –2,53 1,79 –241 –2,12 2,92 –173 0,14 5,17 EBITDA 2) 7, 6 13,9 –44 15,4 24,1 –36 36,4 45,0 Kassaflöde från den löpande verksamheten 18,0 12,8 41 16,0 11, 8 35 51,5 47, 4 Kassaflöde från investeringsverksamheten –13,8 –12,7 9 –18 ,1 –23,9 –25 –40,4 –46,2 Bruttomarginal, % 2) 13,5 22,8 –41 15,7 21,1 –26 8,0 19,8 Bruttomarginal, exkl. jämförelsestörande poster, %2) 17,7 22,8 –23 17, 9 21,1 –15 8,0 19,8 EBIT-marginal, % 2) –10,6 7, 9 –236 –4,5 6,5 –170 0,4 5,6 EBIT-marginal exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag, % 2) –10,9 8 ,1 –235 –4,7 7,7 –161 1,0 6,8 EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster, %2) 3 ,1 7, 9 –60 2,7 6,5 –57 0,4 5,6 EBITDA-marginal, % 2) 8 ,1 13,7 –40 8,7 12,3 –29 9,5 11, 3 1) I cke-finansiellt nyckeltal. 2) I cke-IFRS nyckeltal (alternativa nyckeltal), se Alternativa nyckeltal på sidan 28. ===== SIDA 4 ===== VOLVO CAR GROUP 4 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP Kära aktieägare, 2025 fortsätter att vara ett utmanande år för bilindustrin och för Volvo Cars. De marknadstrender vi såg under Q1 fortsatte under det andra kvartalet. Efterfrågan är fortsatt pressad av de rådande makroekonomiska förhållandena, tullrelaterad osäkerhet och hårdare konkurrens. Allt detta fortsätter att sätta press på volymer och lönsamhet för oss, liksom för hela bilbranschen. Våra åtgärder för att navigera denna situation är dock lovande. Utmanande marknad, successiv förbättring framöver “2025 fortsätter att vara ett utmanande år för bilindustrin och för Volvo Cars. Våra åtgärder för att navigera i denna situation är dock lovande.” Öka vår motståndskraft Tidigare i år lanserade vi en turnaroundplan för kostnader och kassaflöde på 18 miljarder kronor. Den börjar nu få genom - slag, men med full effekt under 2026. Den stödjer vår strate - giska inriktning som vilar på tre pelare: lönsamhet, elektrifie - ring och regionalisering. Låt oss börja med lönsamhet . Vår turnaroundplan är på rätt spår. Den aviserade minskningen med 3 000 tjänster globalt pågår. Tillsammans med kostnadsbesparingar kommer detta att sänka vår indirekta kostnadsbas och skapa en mer slimmad och effektiv organisation. När det gäller direkta kostnadsminskningar har vi börjat genomföra flera åtgärder för att sänka materialkostnaderna. En del är att utnyttja fler synergier inom Geely-koncernen genom att samarbeta kring inköp. Ett annat synergiområde är att tillsammans utveckla nya bilmodeller i synnerhet för den kinesiska marknaden. Detta är unika möjligheter som de flesta av våra konkur - renter saknar. Trots att marknaden kämpade i motvind under andra kvar - talet förbättrade vi vår EBIT-marginal exklusive jämförelse - störande poster något jämfört med första kvartalet och redo - visade klart förbättrat fritt kassaflöde. Resultatet för andra kvartalet påverkades också av en icke kassaflödespåverkande nedskrivning på 1 1,4 miljarder kro - nor av redovisat värde avseende plattformen för EX90- och ES90-bilarna, vilket inneburit en justering av tillgångarnas värde. Detta är en konsekvens av en minskad lönsamhet över den planerade livscykeln. På grund av importtullar kan ES90 inte säljas lönsamt i USA och marginalerna kommer att minska i Europa av samma anledning. Volymerna för EX90 kommer nu att börja öka efter en nyligen genomförd omfat - tande uppgradering av mjukvaran, men kommer fortfarande att ha en minskad lönsamhet över livscykeln på grund av tidi- gare förseningar. Nedskrivningen anpassar värdet på våra tillgångar för att reflektera kända realiteter, där orsakerna inkluderar tidigare betydande förseningar av lanseringar och de nyligen genomförda förändringarna av tariffer. ===== SIDA 5 ===== VOLVO CAR GROUP 5 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP Våra investeringar kommer att minska som planerat då vi har gjort nästan alla större investeringar relaterade till vår nya produktarkitektur. Den kommer att medföra betydande framtida kostnadsminskningar och prestandaförbättringar tack vare megacasting, cell-to body-batteriteknik och effek - tivare egenutvecklade e-motorer. Den första bilen med denna nya arkitektur är den helt nya, helt eldrivna Volvo EX60, en bil för vårt viktiga bästsäljande segment. Bilen kommer att ha förbättrad prestanda och lägre produktkostnader som är nödvändiga för vår fortsatta omvandling mot full elektrifiering . De flesta analytiker förväntar sig att efterfrågan på helt elektriska bilar kommer att fortsätta växa, och växa snabbare än traditionella bilar med förbränningsmotor till 2030, och följaktligen är den största delen av vår utveckling fortsatt starkt fokuserad på elektrifiering. Samtidigt uppdaterar vi också våra laddhybrider (PHEV) för att erbjuda en attraktiv brygga för kunder och områden där laddinfrastrukturen fortfarande är svag. Vi kommer snart att lansera vår första PHEV med utökad räckvidd, den helt nya XC70 och även starta produktionen av den under det tredje kvartalet. Det är ett svar på en växande efterfrågan på sådana drivli - nor och den kommer först att erbjudas i Kina där vi ser stora möjligheter för denna bil. Detta är ett bra exempel på regionalisering , den tredje pelaren i vår strategiska inriktning. När globaliseringen är på tillbakagång anpassar vi oss till en mer regionaliserad värld. Vi ger våra tre nyckelregioner möjlighet att vara mer anpass - ningsbara till regionala krav och kundpreferenser för att på ett lönsamt sätt kunna öka tillväxten. Baserat på denna strategi implementerar vi en ny styrmo - dell för vår verksamhet i Kina, med ett tydligt regionalt ansvar för prestation, operativt ansvar och beslutsfattande. I Amerika kommer även en särskild styrmodell att införas. För att öka utnyttjandet av vår Charleston-fabrik och för att minska effekterna av importtullar kommer vi börja produ - cera den bästsäljande XC60 SUV:en lokalt i USA. I Europa utvecklar vi också vår tillverkning och tillsammans med Polestar tillkännagav vi nyligen planer på att producera nya Polestar 7 i vår nya fabrik i Kosice som håller på att byggas i Slovakien. Det blir den andra bilen som produceras i Kosice, efter en ännu ej offentliggjord nästa generations Volvo-modell. Framåtblick Kommersiellt håller vi ett starkt fokus på att öka försälj - ningen, bland annat genom att öka försäljningen av våra helt elektriska EX30- och 90-modeller. EX30 har nu börjat till - verkas i vår fabrik i Gent för att minska påverkan från tullar och EX90 är nu redo att möta kraven från krävande premi - umkunder efter betydande uppgraderingar av mjukvaran. Den helelektriska sedanen ES90 är också redo för mark - naden i höst och XC70 tar oss in i ett nytt växande segment för PHEV-bilar med utökad räckvidd. Utvecklingen av helt elektriska EX60 går enligt plan och kommer att komplettera vårt produktutbud nästa år när vi går in i det största och mest populära helt elektriska segmentet. Detta kommer att stärka vår position och stödja vår till- växtpotential på elbilsmarknaden. 2025 kommer fortsatt att vara ett utmanande år för fordons- industrin, men vår turnaroundplan går helt enligt plan. Vi har redan märkt av positiva effekter under det andra kvartalet och vi är övertygade om att fler positiva effekter är att vänta. När marknaden tar fart kommer vi att vara väl positionerade för lönsam tillväxt, med ett framtidssäkrat produktutbud samt en mer slimmad och effektiv organisation. Håkan Samuelsson Koncernchef och VD ===== SIDA 6 ===== VOLVO CAR GROUP 6 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP Förändringar i koncernledning och styrelse Från och med den 1 april återvände Håkan Samuelsson som koncernchef och VD för Volvo Cars och efterträdde Jim Rowan. Vid årsstämman den 3 april valdes Håkan även in som ny styrelseledamot. Den 24 april utsågs Fredrik Hansson till ny Chief Financial Officer (CFO) för Volvo Cars och efterträdde Johan Ekdahl. Fredrik har tidigare varit chef för Global Controlling & Perfor - mance Steering och vice CFO, samt varit medlem i den ut- ökade koncernledningen sedan 2023. Den 26 juni meddelades att Lone Fønss Schrøder beslutat att lämna Volvo Cars styrelse. Hon har utsetts till styrelse - ordförande för Geely Sweden Holdings och kommer att representera Geely Sweden Holdings i Volvo Cars valbered - ning. Volvo Cars startade produktion i Europa av den elektriska SUV:en EX30 Den 25 april startade Volvo Cars produktionen av den helt elektriska lilla SUV:en EX30 vid fabriken i Gent, Belgien. I fabrikerna i Gent och Torslanda (Sverige) tillverkar Volvo Cars nu 10 olika el- och hybridbilsmodeller i Europa. Förutom EX30 bygger fabriken i Gent även andra elektrifierade modeller – de helt elektriska EX40 och EC40 samt hybrid - modellerna XC40 och V60. År 2024 tillverkade fabriken över 186 000 bilar. Volvo Cars tillkännagav en turnaroundplan på 18 miljar - der kronor I samband med publiceringen av Q1-rapporten den 29 april offentliggjorde Volvo Cars en turnaroundplan på totalt 18 mdr SEK. Planen syftar till att bygga ett starkare och mer motståndskraftigt Volvo Cars i en tid då fordonsindustrin står inför stora utmaningar. Merparten av effekterna av tur - naroundplanen kommer att realiseras 2026. Planen inklude - rar cirka 3 mdr SEK i sänkta rörliga kostnader och 5 mdr SEK i indirekta kostnader, varav hälften kommer att påverka rörelseresultatet 2026. Vidare innehåller planen cirka 10 mdr SEK i ytterligare kassaflödesåtgärder för att minska rörelse - kapital och investeringar under 2025 och 2026. Som en del av turnaroundplanen meddelade Volvo Cars den 26 maj även globala personalneddragningar. I neddrag - ningen av cirka 3 000 positioner ingår omkring 1 000 tjäns - ter som för närvarande innehas av konsulter. En engångs - kostnad för omstrukturering om 1,4 Mdr SEK har påverkat resultatet för det andra kvartalet. Målet är att slutföra de strukturella förändringarna under hösten 2025. Volvo Cars emitterade ny grön obligation på 500 MEUR Den 3 juni emitterade Volvo Cars sin femte gröna obligation, vilket inbringade 500 MEUR från en diversifierad grupp investerare. Emissionslikviden kommer att användas för att finansiera bolagets ambition att vara en ledare inom elektri - fiering i premiumsegmentet och för att uppnå nettonoll- utsläpp av växthusgaser senast 2040. Detta inkluderar finansiering av forskning och utveckling inom teknik för elbi - lar och plattformar, samt relaterade tillverkningsprocesser. Den emitterade obligationen följer Volvo Cars ramverk för grön financiering (Green Financing Framework), som definie - rar hur företaget använder gröna finansieringsinstrument för att stödja sin ambitiösa hållbarhetsstrategi. Emissionen stödjer Volvo Cars långsiktiga mål att ha sin utestående skuld antingen kopplad till Green Financing Framework, eller på likvärdigt sätt vara kopplade till hållbarhet. I slutet av juni uppgick den gröna andelen till 96,6 procent. Obligationen på 500 MEUR emitteras inom ramen för Volvo Cars Euro Medium Term Note-program. Obligationen förfaller i juni 2029, löper med en fast kupongränta på 4,20% och är noterad på Luxemburgbörsen. Volvo Cars introducerar världens första multiadaptiva säkerhetsbälte i kommande Volvo EX60 Volvo Cars har presenterat en stor förbättring av säkerhets - bältet. Det nya multiadaptiva säkerhetsbältet är en världsunik teknik som syftar till att ytterligare förbättra säkerheten för alla i verkliga trafiksituationer. Säkerhetsbältet, som debute - rar i den kommande helt elektriska Volvo EX60 år 2026, är utformat för att bättre skydda människor genom att anpassa sig till trafikvariationer och personen som bär det, tack vare realtidsdata från bilens avancerade sensorer. Egenskaperna hos det nya multiadaptiva säkerhetsbältet är utformat för att kontinuerligt förbättras via trådlösa programvaruuppdateringar. Volvo Cars meddelade en icke kassaflödespåverkande engångsnedskrivning på 11,4 Mdr SEK Volvo Cars justerar de finansiella antagandena för EX90- och ES90-plattformen, där orsakerna inkluderar tidigare bety - dande lanseringsförseningar och nya importtullar på flera marknader. Volvo EX90 kommer att ha en minskad lönsamhet under livscykeln, trots en omfattande uppgradering av mjukvaruk - valiteten och en planerad volymökning. Detta beror på tidi - gare betydande förseningar av lanseringen och till följd av det, ökade utvecklingskostnader. Samtidigt kan företaget på grund av importtullar för närvarande inte sälja Volvo ES90 lönsamt i USA. Av samma anledning är även marginalerna under press i Europa. Med anledning av detta redovisas en icke kassaflödes - påverkande engångsnedskrivning om 1 1,4 miljarder kronor i andra kvartalet 2025. För mer information, se Not 1 - Redovisningsprinciper. Utvalda händelser ===== SIDA 7 ===== VOLVO CAR GROUP 7 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP Hållbarhet Under det andra kvartalet minskade andelen elektrifierade modeller jämfört med samma period föregående år. Den fort - satta elektrifieringen av våra bilar förblir en viktig strategisk prioritering och en viktig hävstång i vår strävan att minska koldioxidutsläppen per bil med 30–35% till 2025 och 65–75% till 2030, jämfört med basåret 2018. Produkt - mixen, med nuvarande andel elektrifierade bilar, visar på en minskning av koldioxidutsläppen med 23% per tillverkad bil. Volvo Cars har haft god framgång när det gäller att sälja elbi - lar och är väl positionerat för att uppfylla EU:s utsläppsmål för 2025 med ett överskott av CO 2-utsläppsrätter. I början av året ingick Volvo Cars ett avtal med andra biltillverkare gällande överlåtelse av utsläppsrätter. Vi har nyligen offentliggjort vårt nya avtal med SSAB för återvunnet, nära nollutsläppsstål avsett för serieleveranser. SSAB är ett svenskt stålföretag specialiserat på höghållfasta stållösningar samt känt för sina avancerade och hållbara lösningar inom den globala stålindustrin. Tillkännagivandet inkluderar även ett slutet kretsloppsavtal med SSAB. Volvo Cars har genom avtalet tagit ett innovativt steg framåt i arbetet med att minska stålutsläppen från våra framtida bilar. Volvo Cars har tilldelats en platinamedalj av Ecovadis, ett erkännande för vårt hållbarhetsarbete som endast uppnås av 1% av de 150 000 deltagande företagen världen över. Ecovadis är en global standard för motståndskraftiga och hållbara leveranskedjor. Att uppnå Platinum-betyget är ett bevis på vårt pågående arbete med att integrera hållbarhet i verksamheten. Volvo Cars har även erkänts och rankats topp 100 av TIME Magazine som ett av världens mest hållbara företag. CO2-reduktion per bil Totala CO 2-utsläpp per bil (ton) Minskning, % 20181) 54,9 — 20241) 40,8 26 2025 Jan-jun 1) 42,1 23,3 2025 ambition 1) 35,7–38 ,4 30–35 2030 ambition 1) 13,7–19, 2 65–75 1 ) C O2-utsläppen inkluderar inte produktion och distribution av driv- medel 0 40 30 10 20 50 60 55 54 52 50 47 44 14/endash.case19 Ambition 65/endash.case75% Ambition 30/endash.case35% CO 2 reduktion (ton per bil) AmbitionAktuellt utfall 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 20302025 40,8 42,1 ===== SIDA 8 ===== VOLVO CAR GROUP 8 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP FÖRSÄLJNING OCH MARKNADSUTVECKLING Den totala globala personbilsmarknaden ökade under andra kvartalet med 5% jämfört med samma period föregående år, medan den globala premiummarknaden minskade med 5%. Marknadsförhållandena är fortsatt utmanande på grund av ekonomisk osäkerhet och pågående geopolitiska spänningar. Efterfrågan är fortsatt dämpad och volatil, påverkad av mins - kat konsumentförtroende och införandet av ytterligare tullar, vilket fortsätter att utmana bilindustrin. Volvo Cars försäljning minskade med 12% jämfört med andra kvartalet 2024. Andelen BEV och PHEV stod för 44 (48)%, varav BEV-andelen stod för 21 (26)% av försälj- ningen. Wholesale minskade med 13% och produktionen minskade med 17% jämfört med samma period föregående år. Det andra kvartalet 2024 gynnades av den snabba upp - rampningen av EX30, vilket avsevärt ökade både produktions- och wholesalevolymerna och därav påverkar jämförelsen med föregående år. De exceptionellt höga wholesalevolymerna under fjärde kvartalet 2024 har haft en dämpande effekt på kvartalets utveckling. Jämfört med Q1 2025 har wholesale ökat med 12%. Vid publiceringen av Q4-rapporten 2024 kommunicerades att wholesale för helåret 2025 förväntas vara lägre än försälj- ningen till slutkund. Volvo Cars marknadsandel per typ av drivlina, %1) 2) Jan–maj 2025 Jan–maj 2024 BEV 1,26% 2,08% EREV — — PHEV 3,64% 4,30% ICE (inkl. mildhybrider) 0,78% 0,82% Volvo Cars andel av totalmarknaden 1,05% 1,18 % Total marknadsvolym, andel och tillväxt per typ av drivlina % 1) 2) Jan–maj 2025 Årlig tillväxt BEV 16% 29% EREV 1% 7% PHEV 7% 22% ICE (inkl. mildhybrider) 75% –2% Totalt 100% 4% 1) V olvo Cars är och kommer fortsatt att vara positionerat i premium- segmentet på fordonsmarknaden. I takt med att elektrifiering och digitalisering förändrar marknaden kommer definitionen av premium att ändras. För att förenkla och undvika risken att exkludera viktiga delar av marknaden redovisar vi vår marknadsandel i förhållande till totalmarknaden. 2) K älla: Inkluderar innehåll från S&P Global Mobility Industry Perfor - mance i juli 2025. Inkluderar mer än 85% av världens totala försälj - ning per maj. Alla rättigheter förbehållna. Sammanfattning andra kvartalet Europa Den totala europeiska personbilsmarknaden minskade med 1% jämfört med samma period föregående år, och premium - bilsmarknaden minskade med 4%. Det totala BEV-segmen - tet ökade med 21% och PHEV-segmentet ökade med 38%. Den sammanlagda marknadsandelen för bensin- och diesel - bilar fortsätter att minska på alla större europeiska marknader. Volvo Cars försäljning minskade med 16%. Andelen BEV och PHEV stod för 61 (66)% av försäljningen under kvarta - let, varav BEV-försäljningen stod för 30 (39)% av försälj - ningen. Volymerna för den lokalt producerade EX30:n kom - mer att öka under andra halvåret. Kina Den kinesiska personbilsmarknaden ökade med 10%, varav BEV och PHEV (inkl. elbilar med förlängd räckvidd) ökade med 27% respektive 25%. Premiumsegmentet minskade med 13% jämfört med samma period föregående år. Efter - frågan på elektrifierade bilar har ökat stadigt under de senaste åren, vilket har intensifierat konkurrensen i takt med att efterfrågan på bilar med förbränningsmotorer minskar och inhemska elbilsmärken stärker sin position på marknaden. Volvo Cars försäljning minskade med 8%. BEV- och PHEV-andelen stod tillsammans för 10 (9)% av försäljningen under kvartalet, varav BEV-försäljningen stod för 1 (4)%. USA Den amerikanska personbilsmarknaden ökade med 4% jämfört med samma period 2024, varav BEV-segmentet minskade med 5% och PHEV-segmentet ökade med 25%. Den totala amerikanska premiummarknaden ökade med 5% jämfört med samma period föregående år. Marknaden navi - gerar i ett föränderligt landskap som påverkas av skiftande politik, tullar och ekonomisk osäkerhet, vilket sätter press på prissättningen. Volvo Cars försäljning ökade med 4% jämfört med samma period förra året. BEV- och PHEV-andelen stod tillsammans för 32 (35)% under kvartalet, varav BEV-andelen ensam stod för 9 (3)% av försäljningen. Övriga marknader Volvo Cars försäljning på övriga marknader minskade med 19%. De marknader som hade högst försäljningssiffror var Kanada, Turkiet och Sydkorea. BEV- och PHEV-försäljningen på övriga marknader uppgick tillsammans till 52 (49)%, varav BEV stod för 32 (32)%. Försäljningsutveckling per carline SUV:arna, som består av Volvo Cars XC- och EX-modeller, stod för 87 (82)% av total försäljning, drivet av de bästsäl - jande modellerna XC60 och XC40. Sedan- och kombiseg - mentens (inkl. MPV) andel av total försäljning uppgick till 7 (1 1)% respektive 6 (6)%. ===== SIDA 9 ===== VOLVO CAR GROUP 9 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP 3 månader 6 månader 12 månader Försäljning (tusental) Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 ∆% Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 ∆% RTM 2024 ∆% Europa 87, 8 104,0 –16 169,9 193,6 –12 346,0 369,7 –6 Kina 37, 2 40,2 –8 70,5 78,2 –10 148,7 156,4 –5 USA 31,4 30,1 4 64,7 61,0 6 128,9 125, 2 3 Övriga marknader 25,2 31,1 –19 48,7 55,3 –12 105,5 112 ,1 –6 Försäljning 181,6 205,4 –12 353,8 388, 1 –9 729,1 763,4 –4 Elektrifierade bilar 80,5 98,7 –18 155,0 173,7 –11 33 4,1 352,8 –5   varav  B EV 37, 8 52,6 –28 70,2 90,8 –23 154,6 175 , 2 –12 Andel elektrifierade bilar 44% 48% 44% 45% 46% 46%   varav  B EV 21% 26% 20% 23% 21% 23% Wholesales 179,9 205,8 –13 340,8 404,2 –16 719,2 782,6 –8 Produktionsvolym 176,1 211, 9 –17 352,1 4 47, 4 –21 665,1 760,4 –13 3 månader 6 månader 12 månader Topp 10 Försäljning per marknad (tusental) Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 ∆% Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 ∆% RTM 2024 ∆% Kina 37, 2 40,2 –8 70,5 78,2 –10 148,7 156,4 –5 USA 31,4 30,1 4 64,7 61,0 6 128,9 125, 2 3 Tyskland 15,5 16,5 –6 32,2 31,5 2 62,6 62,0 1 Storbritannien 15,3 16,8 –9 33,8 30,4 11 69,9 66,4 5 Sverige 14,5 12,7 15 25,4 23,3 9 48,3 46,2 4 Polen 5,4 5,2 6 10,7 10,2 5 15,4 14,9 3 Nederländerna 5,1 9,3 –45 10,0 17,7 –43 23,0 30,7 –25 Belgien 4,9 8 ,1 –40 9,3 15,1 –39 19,4 25,2 –23 Spanien 4,1 5,1 –19 7,1 9,3 –24 15,7 18,0 –13 Italien 4,1 5,4 –25 7, 8 12,0 –35 17, 9 22,1 –19 3 månader 6 månader 12 månader Försäljning per modell (tusental) Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 ∆% Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 ∆% RTM 2024 ∆% BEV EX30 18,6 33,3 –44 35,9 47, 8 –25 86,1 98 ,1 –12 EX40 10,8 13,7 –21 19,7 31,1 –37 42,1 53,4 –21 EC40 3,3 4,9 –33 6,6 10,9 –40 16,1 20,4 –21 EM90 0,1 0,7 –89 0,2 1,0 –77 7, 9 1,5 –49 EX90 5,0 — — 7, 8 — — 9,6 1,8 432 Icke-BEV XC60 60,0 59,3 1 120,4 115 ,7 4 235,6 230,9 2 XC40 33,3 31,3 6 63,5 60,3 5 123,7 120,5 3 XC90 27, 4 26,9 2 53,2 53,2 — 108,6 108,6 — S60 6,2 12,0 –48 13, 2 22,9 –43 34,2 44,0 –22 S90 6,3 11, 0 –43 12,6 21,8 –42 31,1 40,2 –23 V60 8,0 10,0 –20 15,7 18,7 –16 31,1 3 4,1 –9 V90 2,5 2,3 9 4,9 4,6 6 10,2 9,9 3 Totalt 181,6 205,4 –12 353,8 388, 1 –9 729,1 763,4 –4 V60 och V90 inkluderar cross-country modeller. ===== SIDA 10 ===== VOLVO CAR GROUP 10 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP RESULTATUTVECKLING Jämförelsesiffrorna avser det konsoliderade resultatet för det andra kvartalet 2024, där inget annat anges. Volvo Cars omsättning uppgick till 93,5 (101,5) mdr SEK. Wholesale minskade med –13% till 179,9 (205,8) tusen bilar vilket förklarar en intäktsminskning om –10,6 mdr SEK. Intäkterna påverkades också negativt av valutakurseffekter till följd av en starkare krona i snitt över kvartalet jämfört med föregående år, vilket bidrog till minskningen med –5,3 mdr SEK. Dessa effekter motverkades delvis av avyttringen av ett betydande antal abonnemangsbilar i Storbritannien vilken resulterade i en engångsintäkt om 3,3 mdr SEK, samt av en försäljningsökning av begagnade bilar om SEK 3.1 bn, se nedan tabell över förändringarna i omsättning. Kvartalet påverkades av en engångskostnad utan kassa - flödeseffekt relaterad till en nedskrivning av plattformen för EX90/ES90s kassagenererande enheter, vilket totalt sum - merade till –1 1,4 mdr SEK. Av detta belopp ingår –4,0 mdr SEK i kostnad för sålda varor och i princip hela resterande del ökar forsknings- och utvecklingskostnader. Kvartalet påverkades också av en omstruktureringskostnad om –1,4 mdr SEK vilken är en del av tidigare kommunicerad turnaroundplan. Eftersom posterna är jämförelsestörande och inte rörelserelaterade så presenteras efterföljande siffror i denna text exklusive dessa om inte annat skrivs. Bruttoresultatet minskade med –29% till 16,6 (23,2) mdr SEK, vilket resulterade i en bruttomarginal om 17 ,7 (22,8)%. Bruttomarginalen påverkades ofördelaktigt av försäljnings - mix och prissättning, begagnade bilar och ökade importtullar i USA. Detta motverkades delvis av ökade intäkter från utsläppsrätter uppgående till 1,6 (0,4) mdr SEK, vilket även inkluderar en reverserad nedskrivning avseende rättigheter som intjänades under det första kvartalet detta året om 0,7 mdr SEK. Valutakurseffekterna i kostnad för sålda varor var positiva i jämförelse med föregående år och uppgick till 5,2 mdr SEK. Nettoeffekten av valutakurser i bruttoresultatet var i princip oförändrad jämfört med föregående år och hade en effekt om –0,1 mdr SEK. Bruttoresultatet inklusive jäm - förelsestörande poster uppgick till 12,6 mdr SEK med en tillhörande bruttomarginal om 13,5%. Forsknings- och utvecklingskostnader ökade 6% till –5,0 (–4,7) mdr SEK. Forsknings- och utvecklingskostnader inklusive jämförelsestörande poster uppgick till –12,9 mdr SEK. För detaljer avseende forsknings- och utvecklingskost - nader, se FoU-tabellen på sidan 1 1. Försäljningskostnaderna minskade med –10% till –6,1 (–6,8) mdr SEK och adminis - trationskostnaderna minskade med –9% till –2,7 (–2.9) mdr SEK. Inklusive jämförelsestörande poster uppgick försälj - ningskostnader till –6,6 mdr SEK och och administrations - kostnader till –3,1 mdr SEK. Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader uppgick till –0.2 (–0.5) mdr SEK. Valutakurseffekten från omvärdering av rörelsetillgångar och rörelseskulder var på en liknande nivå som föregående år och förklarar en liten ökning om 0,1 mdr SEK. Resultat från andelar i JVs och intresseföretag ökade till 0,2 (–0,2) mdr SEK. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 2,9 (8,0) mdr SEK, vilket resulterade i en rörelsemarginal om 3,1 (7 ,9)%. Minsk- ningen var främst en konsekvens av försäljningsmix och pris - sättning samt lägre wholesale. Valutakurseffekterna hade en positiv påverkan på EBIT med 0,8 mdr SEK. EBIT inklusive jämförelsestörande poster uppgick till –10,0 mdr SEK med en tillhörande rörelsemarginal om –10,6%. Se nedan för komplett tabell över rörelseresultatet. Finansnettot uppgick till –0,1 (–0,1) mdr SEK. Den effek - tiva skattesatsen minskade till 27 ,1 (27 ,7)% och nettoresul- tatet uppgick till 2,0 (5,7) mdr SEK, vilket utgör 2,2 (5,6)% av omsättningen. Nettoresultatet inklusive jämförelsestö - rande poster uppgick till –8,1 mdr SEK med den tillhörande effektiva skattesatsen om 19,5%. Resultat per aktie före utspädning, inklusive jämförelsestörande poster, uppgick till –2,53 (1,79) SEK. Jämförelsestörande poster som påverkat rörelseresultatet, mdr SEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Nedskrivning av plattformen för EX90 och ES90 –11, 4 — Omstruktureringskostnader –1,4 — Summa –12,9 — Förändringar i omsättning, mdr SEK Apr–jun Omsättning Q2 2024 101,5 V olymer –10,6 F örsäljningsmix och prissättning 0,2 F örsäljning av licenser – 0,1 E ffekt av förändrade valutakurser –5,3 K ontraktstillverkning 0,6 Ö vrigt 1) 7, 2 Omsättning Q2 2025 93,5 Förändring, % –8 1) Inkluderar en engångseffekt från försäljningen av ett betydande antal abonnemangsbilar i Storbritannien, begagnade bilar, intjänade utsläppsrätter och reservdelar och tillbehör. Förändringar i rörelseresultat, mdr SEK Apr–jun EBIT Q2 2024 8,0 V olymer –2,5 F örsäljningsmix och prissättning –3,0 E ffekt av förändrade valutakurser 0,8 R esultat från andelar i JVs och intresseföretag 0,5 J ämförelsestörande poster –12,9 Ö vrigt 2) –0,9 EBIT Q2 2025 –10,0 Förändring, % –225 2) I nkluderar intjänade utsläppsrätter, begagnade bilar, förändring av kapitaliserade utgifter och reservdelar och tillbehör. ===== SIDA 11 ===== VOLVO CAR GROUP 11 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP 0 60 50 40 20 30 10 70 80 120 110 100 90 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Q3 2022 2023 2024 2025 Q4 Q1 Q2 Q1 Q4 Q1Q3 Q2Q4Q3 Q2 Omsättning, mdr SEK Bruttomarginal, % Omsättning och bruttomarginal –14 0 10 –12 –10 –8 –6 –4 –2 8 4 6 2 –14% 0% 10% –12% –10% –8% –6% –4% –2% 8% 4% 6% 2% Q3 2022 2023 2024 2025 Q4 Q1 Q2 Q1 Q4 Q1Q3 Q2Q4Q3 Q2 Rörelseresultat (EBIT) och EBIT-marginal Rörelseresultat, mdr SEK EBIT-marginal, %, exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag Rörelseresultat exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag, mdr SEK EBIT-marginal, % 3 månader 6 månader Helår Forskning och utveckling, MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 ∆% Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 ∆% 2024 Utgifter för forskning och utveckling –7 872 –7 462 5,5 –14 409 –13 866 3,9 –28 308 Aktiverade utvecklingsutgifter 4 406 4 875 –9,6 8 679 9 524 –8,9 18 724 Avskrivningar på aktiverade utvecklingsutgifter –2 096 –2 138 –2,0 –4 088 –4 210 –2,9 –7 399 Nedskrivning av aktiverade utvecklingsutgifter –7 373 — — –7 373 — — — Forsknings- och utvecklingskostnader –12 935 –4 725 173, 8 –17 191 –8 552 101,0 –16 983 ===== SIDA 12 ===== VOLVO CAR GROUP 12 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP KASSAFLÖDE De presenterade jämförelsesiffrorna för kassaflödesposterna  avser koncernens siffror för det andra kvartalet 2025, där  inget annat anges. Jämförelsetalen för balansräkningspos- terna avser koncernens balansräkning per den 31 december  2024, där inget annat anges. Totala likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar, upp - gick till 56,2 (56,4) mdr SEK. Nettokassan var 23,5 (27 ,1) mdr SEK, minskningen till stor del driven av investerings - verksamheten. Den totala likviditeten uppgick till 82,3 (88,5) mdr SEK och inkluderar outnyttjade kreditfaciliteter om 26,0 (32,2) mdr SEK. Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 18,0 (12,8) mdr SEK. Beloppet utgörs av ett rörelseresultat om –10,0 (8,0) mdr SEK, justerat för avskrivningar om 6,1 (6,0) mdr SEK samt betald inkomstskatt om –2,0 (–1,6) mdr SEK. Kvartalet inkluderar även justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, huvudsakligen en engångskostnad utan kassaflödeseffekt relaterad till en nedskrivning av platt - formen för EX90 och ES90s kassagenererande enheter, upp gående till totalt –1 1,4 mdr SEK. Förändringen i rörelsekapital uppgick till 12,6 (–0,5) mdr SEK och drevs av en förändring i varulager om 3,1 (–10,4) mdr SEK, till följd av genomförda åtgärder för att förkorta ledtider och optimera lagernivåer. Förändringen påverkades även i väsentlig grad av en engångsförsäljning av ett bety - dande antal ägda bilar i Storbritannien. Effekten från denna transaktion motverkades delvis av utlåning till närstående företag, vilken redovisas under investeringsverksamheten. Förändringen i kundfordringar uppgick till 5,0 (1,8) mdr SEK och återspeglar en lägre försäljningsnivå. Vidare förändrades skulder avseende kundkontrakt med 3,1 (2,2) mdr SEK, vil - ket huvudsakligen förklaras av försäljningsrelaterade avsätt - ningar såsom rabatter och incitamentsprogram till återförsäljare. Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –13,8 (–12,7) mdr SEK. Kassaflödet från investeringar i materiella tillgångar uppgick till –6,7 (–6,3) mdr SEK, vilket huvudsakligen drevs av den industriella omställningen för framtida produkter. Investeringar i immateriella tillgångar uppgick till –4,9 (–5,5) mdr SEK, till följd av kontinuerliga investeringar i nya och kommande bilmodeller samt ny tek - nik, däribland elektrifieringsteknik och Advanced Driver Assistance Systems. Kassaflödet hänförligt till utlåning till närstående företag uppgick till –2,7 (—) mdr SEK och avsåg en utbetalning inom ramen för en finansiell garantistruktur relaterad till lån för ett bolag med hemvist i Storbritannien som omfattas av en köpoption. Effekten av denna transak - tion motverkades delvis av försäljningen av ett betydande antal ägda bilar, vilket redovisas under kassaflöde från den löpande verksamheten. Kassaflöde från finansieringsverksamheten Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 5,2 (3,8) mdr SEK, främst hänförligt till emissionen av en ny grön obligation om 5,5 mdr SEK, samt från förändringar relaterade till återbetalning av räntebärande skulder uppgå - ende till totalt –0,5 (–0,5) mdr SEK. –20 –4 –12 –8 –16 20 16 12 –20 –4 –12 –8 –16 20 16 12 0 8 4 0 8 4 Q3 2023 2024 2025 Q4 Q1 Q4 Q1Q3Q2 Q2 Totalt, mdr SEK RTM*, mdr SEK *Rullande tolv månader Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten 3 månader 6 månader Helår Kassaflödesanalys, mdr SEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten 18,0 12,8 16,0 11, 8 47, 4 Kassaflöde från investeringsverksamheten –13,8 –12,7 –18 ,1 –23,9 –46,2 Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten 4,2 0,1 –2 ,1 –12 ,1 1,1 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 5,2 3,8 4,0 3,5 5,9 Periodens kassaflöde 9,4 3,9 2,0 –8,6 7, 0 ===== SIDA 13 ===== VOLVO CAR GROUP 13 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP RESULTATUTVECKLING Volvo Cars omsättning uppgick till 176,4 (195,3) mdr SEK. Wholesale minskade med –16% till 340,8 (404,2) tusen bilar vilket förklarar en intäktsminskning om –25,5 mdr SEK. Minskningen motverkades delvis av en försäljningsökning av begagnade bilar om 4,7 mdr SEK. Se tabell till höger för för- ändringarna i omsättning. Det andra kvartalet påverkades av en engångskostnad utan kassaflödeseffekt relaterad till en nedskrivning av platt - formen för EX90 och ES90s kassagenererande enhet, vilket totalt summerade till –1 1,4 mdr SEK. Av detta belopp ingår –4,0 mdr SEK i kostnad för sålda varor och i princip hela den resterande delen ökar forsknings- och utvecklingskostnader. Det andra kvartalet påverkades också av en omstrukture - ringskostnad om –1,4 mdr SEK vilken är en del av tidigare kommunicerad turnaroundplan. Eftersom posterna är jämfö - relsestörande och inte rörelserelaterade så presenteras efter - följande siffror i denna text exklusive dessa om inte annat nämns. Bruttoresultatet minskade till 31,7 (41,3) mdr SEK, vilket resulterade i en bruttomarginal om 17 ,9 (21,1)%. Bruttomar- ginalen påverkades ofördelaktigt av försäljningsmix och pris - sättning, begagnade bilar och ökade importtullar i USA. Detta motverkades delvis av lägre materialkostnader samt intäkter från intjänade utsläppsrätter. Valutakurseffekterna i kostnad för sålda varor var positiva jämfört med föregående år och uppgick till 3,1 mdr SEK. Nettoeffekten av valutakur - ser i bruttoresultatet var oförändrad jämfört med föregående år. Bruttoresultatet inklusive jämförelsestörande poster upp - gick till 27 ,7 mdr SEK med en tillhörande bruttomarginal om 15,7% . Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 4,9 (12,7) mdr SEK, vilket resulterade i en rörelsemarginal om 2,7 (6,5)%. Minsk - ningen var främst en konsekvens av lägre wholesale samt försäljningsmix och prissättning. Valutakurseffekterna hade en negativ påverkan på EBIT med –1,1 mdr SEK. EBIT inklu - sive jämförelsestörande poster uppgick till –8,0 mdr SEK med en tillhörande rörelsemarginal om –4,5%. Se till höger för komplett tabell över rörelseresultatet. Finansnettot minskade till –0,6 (0,2) mdr SEK. Den effek - tiva skattesatsen ökade till 29,4 (28,5)% och nettoresultatet var 3,0 (9,2) mdr SEK, vilket utgör 1,7 (4,7)% av omsätt - ningen. Nettoresultatet inklusive jämförelsestörande poster uppgick till –7 ,1 mdr SEK med den tillhörande effektiva skattesatsen om 17 ,0%. Resultat per aktie före utspädning uppgick till –2.12 (2,92) SEK. Första sex månaderna Förändringar i omsättning, mdr SEK Jan–jun Omsättning H1 2024 195,3 V olymer –25,5 F örsäljningsmix och prissättning – 0,1 F örsäljning av licenser –0,2 E ffekt av förändrade valutakurser – 3 ,1 K ontraktstillverkning 0,5 Ö vrigt 1) 9,5 Omsättning H1 2025 176,4 Förändring, % –10 1) I nkluderar en engångseffekt från försäljningen av ett betydande antal abonnemangsbilar i Storbritannien, begagnade bilar, intjänade utsläppsrätter och reservdelar och tillbehör. Förändringar i rörelseresultat, mdr SEK Jan–jun EBIT H1 2024 12,7 V olymer –6,0 F örsäljningsmix och prissättning –4,4 F örsäljning av licenser – 0,1 E ffekt av förändrade valutakurser –1,1 R esultat från andelar i JVs och intresseföretag 2) 2,6 J ämförelsestörande poster –12,9 Ö vrigt 3) 1,2 EBIT H1 2025 –8,0 Förändring, % –163 2) P ositiv förändring främst hänförlig till ej intagna förluster från Polestar. 3) Inkluderar intjänade utsläppsrätter, materialkostnadsbesparingar, begagnade bilar, kapitaliserade utgifter, avskrivningar och reservdelar och tillbehör. Jämförelsestörande poster som påverkat rörelseresultatet, mdr SEK Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Nedskrivning av plattformen för EX90 and ES90 –11, 4 — Omstruktureringskostnader –1,4 — Summa –12,9 — ===== SIDA 14 ===== VOLVO CAR GROUP 14 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUP RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER För att säkerställa att Volvo Cars kan uppnå kort- och lång - siktiga mål är koncernövergripande riskhantering en del av Volvo Cars dagliga verksamhet. För en mer djupgående beskrivning av risker relaterade till Volvo Cars, se Volvo Cars årsredovisning 2024 sidan 46. Vi bedömer att risk- och osäkerhetsfaktorerna inte ändrats i förhållande till beskriv - ningen i årsredovisningen med undantag för följande uppdatering: Makroekonomi och geopolitisk osäkerhet Den osäkra makro- och geopolitiska miljön har intensifierats, inklusive förhöjda räntenivåer, volatilitet i råmaterialpriserna, pågående geopolitisk komplexitet. Detta leder till ny lagstift - ning och regulatoriska förändringar, inklusive på handel, sub - ventioner, tariffer och tullar, eller tillämpningen av dessa inom relevanta myndigheter. Osäkerheten på de finansiella mark- naderna är fortfarande stor. Riskerna för vidare påverkan på efterfrågan, givet skiftande räntenivåer, tullar och lägre konsu- mentförtroende för ekonomin, ligger kvar på en förhöjd nivå. MODERBOLAGET Moderbolaget bedriver ingen verksamhet och har inga anställda. Resultat- och balansräkning för moderbolaget presenteras på sidan 26. ANSTÄLLDA Under de första sex månaderna 2025 sysselsatte Volvo Cars 43,6 (41,9) tusen heltidsanställda (FTE) och 2,7 (3,7) tusen konsulter. De främsta orsakerna till ökningen är insourcing av tidigare köpta tjänster och anställning av tidigare konsulter, tillsammans med konsolideringen av NOVO-bolagen och upprampningen i Kosice. Övrig information KASSAFLÖDE Totala likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar, upp - gick till 56,2 (56,4) mdr SEK. Nettokassan var 23,5 (27 ,1) mdr SEK, till stor del var driven av investeringsverksamheten. Den totala likviditeten uppgick till 82,3 (88,5) mdr SEK och inkluderar outnyttjade kreditfaciliteter om 26,0 (32,2) mdr SEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten var positivt och uppgick till 16,0 (1 1,8) mdr SEK. Förändringen i rörelse- kapital uppgick till 4,6 (–12,6) mdr SEK och drevs huvudsak - ligen av förändringen i övrigt rörelsekapital om 6,6 (12,3), vilket hänför sig till fordon som omfattas av återköpsavtal. Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till –18,1 (–23,9) mdr SEK. Volvo Cars har fortsatt att investera i produktionskapacitet, ny teknik, framtida bilmodeller och transformationen till att bli ett helt elektriskt bilvarumärke. Investeringsverksamheten motverkades delvis av den initiala betalningen från avyttringen av 30%-iga ägandet i Lynk & Co, vilken uppgick till 5,6 mdr SEK. Kassaflödet hänförligt till ut - låning till intresseföretag uppgick till –2,7 (—) mdr SEK och avsåg en utbetalning inom ramen för en finansiell garantistruk- tur relaterad till lån för ett bolag med hemvist i Storbritannien som om f attas av en köpoption. Effekten av denna transaktion motverkades delvis av försäljningen av ett betydande antal ägda bilar. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till totalt 4,0 (3,5) mdr SEK och hänfördes huvudsakligen till emissionen av en ny grön obligation samt en dragning av en kredit f acilitet med European Investment Bank. Dessa effekter mot v erkades delvis av återbetalning av en befintlig obligation. EGET KAPITAL Totalt eget kapital minskade till 140,3 (142,2) mdr SEK, vil - ket resulterade i en soliditet på 37 ,1 (36,6)%. Förändringen är främst hänförlig till en förlust för perioden upp g ående till –7 ,1 mdr SEK, vilket motverkades av avyttring av verksam - het under gemensamt bestämmande inflytande (Lynk & Co) uppgående till 4,6 mdr SEK, samt av en positiv effekt i övrigt totalresultat om 0,7 mdr SEK. Förändringen i övrigt totalresultat är hänförlig till en om r äk- ningsdifferens avseende utlandsverksamhet, inklusive valuta s äkringar av nettoinvesteringar i utlandsverksamhet om –3,6 mdr SEK (netto efter skatt). Omvärdering av ersätt - ningar till anställda efter avslutad anställning hade en effekt om 0,1 mdr SEK. Förändringen i verkligt värde avseende kassaflödessäkringar av valuta och råvaruprisrisk hade en positiv effekt uppgående till 4,2 mdr SEK (netto efter skatt). Värdeförändringen i kassaflödessäkringar är främst hänförlig till en förstärkt krona jämfört med flertalet av de större valu - torna samt en positiv effekt från prisökning på råmaterial. ===== SIDA 15 ===== 15 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 VOLVO CAR GROUPVOLVO CAR GROUP ===== SIDA 16 ===== Resultaträkning – Koncernen MSEK Not Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 Omsättning 2 93 492 101 454 176 440 195 332 400 234 Kostnad för sålda varor 1) –80 903 –78 272 –148 758 –154 078 –320 821 Bruttoresultat 12 590 23 182 27 683 41 254 79 413 Forsknings- och utvecklingskostnader 1) –12 935 –4 725 –17 191 –8 552 –16 983 Försäljningskostnader –6 551 –6 789 –12 210 –12 561 –25 409 Administrationskostnader –3 100 –2 942 –5 642 –5 726 –12 038 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 1) –191 –510 –953 596 2 057 Resultat från andelar i joint ventures och intresseföretag 232 –247 297 –2 336 –4 722 Rörelseresultat –9 955 7 969 –8 016 12 675 22 318 Ränteintäkter och liknande resultatposter 474 590 937 1 271 2 190 Räntekostnader och liknande resultatposter –279 –602 –511 –1 046 –1 164 Övriga finansiella intäkter och kostnader 3 –302 –135 –1 001 20 –625 Resultat före skatt 4 –10 062 7 822 –8 591 12 920 22 719 lnkomstskatt 1 958 –2 168 1 462 –3 679 –6 785 Periodens resultat –8 104 5 654 –7 129 9 241 15 934 Periodens resultat hänforligt till Moderbolagets aktieägare –7 512 5 348 –6 308 8 690 15 401 lnnehav utan bestämmande inflytande –592 306 –821 551 533 Resultat per aktie före utspädning (SEK) 5 –2,53 1,79 –2,12 2,92 5,17 Resultat per aktie efter utspädning (SEK) 5 –2,53 1,79 –2,12 2,91 5,17 1) E ngångskostnad utan kassaflödeseffekt relaterad till en nedskrivning av plattformen för EX90 och ES90 gjord det andra kvartalet 2025. VOLVO CAR GROUP 16 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 17 ===== MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 Periodens resultat –8 104 5 654 –7 129 9 241 15 934 Övrigt totalresultat Poster som inte ska återföras via resultaträkningen: Omvärdering av ersättningar till anställda efter avslutad anställning –757 –1 597 91 –74 –312 Skatt på poster som inte ska återföras via resultaträkningen 155 325 –21 7 55 Poster som har eller kan komma att återföras via resultaträkningen: Omräkningsdifferenser avseende utlandsverksamhet –908 –1 607 –3 927 –29 965 Valutasäkringar av nettoinvesteringar i utlandsverksamhet –210 202 396 –241 –316 Förändring i verkligt värde avseende kassaflödessäkringar av valuta- och råvaruprisrisk 582 823 5 397 –2 149 –5 383 Skatt på poster som har eller kan komma att återföras via resultaträkningen –77 –212 –1 194 492 1 174 Övrigt totalresultat, netto efter inkomstskatt –1 215 –2 066 742 –1 994 –3 817 Summa periodens totalresultat –9 319 3 588 –6 387 7 247 12 117 Hänförligt till Moderbolagets aktieägare –8 565 3 326 –5 015 6 564 11 285 lnnehav utan bestämmande inflytande –75 4 262 –1 372 683 832 –9 319 3 588 –6 387 7 247 12 117 Övrigt totalresultat – Koncernen VOLVO CAR GROUP 17 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 18 ===== Balansräkning – Koncernen MSEK Not 30 jun 2025 31 dec 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar lmmateriella anläggningstillgångar 80 646 83 781 Materiella anläggningstillgångar 100 110 107 124 lnnehav i joint ventures och intresseföretag 4 6 818 8 998 Andra långfristiga värdepappersinnehav 3,4 10 776 12 753 Uppskjutna skattefordringar 10 693 12 2601) Övriga långfristiga räntebärande fordringar 1 377 1 440 Långfristiga derivattillgångar 3 1 655 283 Övriga långfristiga fordringar 3 375 2 9841) Summa anläggningstillgångar 215 450 229 623 Omsättningstillgångar Varulager 66 989 62 455 Kundfordringar 4 19 541 22 780 Aktuella skattefordringar 1 880 1 854 Kortfristiga derivattillgångar 3 2 731 485 Övriga omsättningstillgångar 4 15 343 14 665 Likvida medel 3 56 239 56 373 Summa omsättningstillgångar 162 723 158 612 SUMMA TILLGÅNGAR 378 173 388 235 EGET KAPITAL & SKULDER Eget kapital Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 136 910 137 461 lnnehav utan bestämmande inflytande 3 366 4 738 Summa eget kapital 140 276 142 199 Långfristiga skulder Ersättning till anställda efter avslutad anställning 8 043 8 111 Uppskjutna skatteskulder 8 843 11 080 Övriga långfristiga avsättningar 8 928 9 501 Långfristiga skulder till kreditinstitut 3 7 781 3 885 Långfristiga obligationslån 3 22 431 18 826 Långfristiga skulder avseende kundkontrakt 10 087 10 755 Övriga långfristiga räntebärande skulder 5 253 7 745 Långfristiga derivatskulder 3 471 1 252 Övriga långfristiga skulder 6 497 5 298 Summa långfristiga skulder 78 334 76 453 Kortfristiga skulder Kortfristiga avsättningar 9 778 11 379 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 3 1 289 1 059 Kortfristiga obligationslån 3 1 499 5 723 Kortfristiga skulder avseende kundkontrakt 30 758 34 997 Leverantörsskulder 3,4 55 729 56 479 Aktuella skatteskulder 1 572 1 246 Övriga kortfristiga räntebärande skulder 2 246 2 490 Kortfristiga derivatskulder 3 1 425 2 890 Övriga kortfristiga skulder 4 55 267 53 320 Summa kortfristiga skulder 159 563 169 583 SUMMA EGET KAPITAL & SKULDER 378 173 388 235 1) U nder 2025 justerade Volvo Cars presentationen av vissa outnyttjade skattekrediter i USA, vilket resulterade i en omklassificering av föregående års balanser uppgående till 1 278 MSEK, i syfte att bättre återspegla karaktären på dessa poster. VOLVO CAR GROUP 18 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 19 ===== Förändringar i eget kapital – Koncernen MSEK 30 jun 2025 31 dec 2024 lngående eget kapital 142 199 130 485 Periodens resultat –7 129 15 934 Övrigt totalresultat, netto efter inkomstskatt 742 –3 817 Summa periodens resultat –6 387 12 117 Transaktioner med aktieägare Kapitaltillskott från innehav utan bestämmande inflytande — 3 Avyttring av innehav utan bestämmande inflytande 1) — –210 Avyttring av joint venture under gemensamt bestämmande inflytande 2) 4 656 — Utskiftning av aktier 3) 3 –90 Förvärv av egna aktier –219 –190 Överlåtelse av egna aktier 97 67 Aktierelaterad ersättning –73 17 Transaktioner med aktieägare 4 464 –403 Utgående eget kapital 140 276 142 199 Hänförligt till Moderbolagets aktieägare 136 910 137 461 lnnehav utan bestämmande inflytande 3 366 4 738 Utgående eget kapital 140 276 142 199 1) A vser avyttring av innehav utan bestämmande inflytande i HaleyTek AB. 2) Avser avyttring av joint venture företaget Lynk & Co Automotive Technology Co., Ltd. 3) A vser utskiftning av aktier i Polestar. VOLVO CAR GROUP 19 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 20 ===== Kassaflödesanalys – Koncernen MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Rörelseresultat –9 955 7 969 –8 016 12 675 22 318 Avskrivningar 6 076 5 975 11 815 11 393 22 730 Erhållna utdelningar från joint ventures och intresseföretag 103 110 109 113 213 Erhållna räntor och liknande poster 474 590 937 1 271 2 190 Erlagda räntor och liknande poster –347 –498 –613 –1 213 –1 623 Övriga finansiella poster –316 –43 –1 375 –737 –836 Betalda inkomstskatter –2 046 –1 638 –2 271 –2 507 –4 448 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 11 375 788 10 843 3 462 2 754 5 364 13 253 11 429 24 457 43 298 Förändring av rörelsekapital Förändring av varulager 3 071 –10 421 –4 402 –24 085 –2 757 Förändring av kundfordringar 4 987 1 802 1 600 –4 868 –1 386 Förändring av leverantörsskulder 2 473 6 816 2 368 5 149 –7 539 Förändring i avsättningar –2 727 –3 226 –1 499 –2 257 –1 905 Förändring av skulder avseende kundkontrakt 3 092 2 219 –107 1 119 8 709 Övriga förändringar i rörelsekapital 1 739 2 336 6 593 12 327 8 952 Kassaflöde från förändring i rörelsekapital 12 635 –474 4 553 –12 615 4 074 Kassaflöde från den löpande verksamheten 17 999 12 779 15 982 11 842 47 372 INVESTERINGSVERKSAMHETEN Förvärv av aktier och andelar 322 –776 289 –1 322 –1 901 Avyttring av aktier och andelar — –217 5 637 –217 –217 Lån till joint ventureföretag och intresseföretag 1) –2 727 –14 –2 727 –59 –75 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar –4 914 –5 481 –9 642 –10 620 –19 774 Förvärv av materiella anläggningstillgångar –6 667 –6 314 –11 890 –11 886 –25 259 Avyttring av materiella anläggningstillgångar 158 142 267 180 981 Övrigt inom investeringsverksamheten 11 — 11 — — Kassaflöde från investeringsverksamheten –13 817 –12 660 –18 055 –23 924 –46 245 Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten 4 182 119 –2 073 –12 082 1 127 FINANSERINGSVERKSAMHETEN Upptagna Iån från kreditinstitut 58 –55 4 690 61 199 Erhållna medel från obligationslån 5 543 5 857 5 543 5 857 5 857 Återköp av egna aktier –219 — –219 — –190 Återbetalning av obligationslån — –6 936 –5 732 –6 936 –6 936 Amortering av skulder till kreditinstitut –284 –315 –344 –503 –862 Amortering av räntebärande skulder –512 –499 –1 059 –919 –2 053 Återbetalning av kortfristiga placeringar — 5 938 — 6 226 10 269 Övrigt inom finansieringsverksamheten 609 –176 1 155 –316 –368 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 5 195 3 814 4 034 3 470 5 916 Periodens kassaflöde 9 377 3 933 1 961 –8 612 7 043 Likvida medel vid periodens början 47 181 36 053 56 373 47 861 47 861 Kursdifferenser i likvida medel –319 –75 –2 095 662 1 469 Likvida medel vid periodens slut 56 239 39 911 56 239 39 911 56 373 1) Under det andra kvartalet 2025, genomförde Volvo Cars en betalning enligt den finansiella garantistruktur som beskrivs i årsredovisningen för 2024 – Not 25 Eventualförpliktelser och ställde säkerheter, avseende lån för ett bolag med hemvist i Storbritannien som omfattas av en köpoption. VOLVO CAR GROUP 20 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 21 ===== NOT 1 – Redovisningsprinciper Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 – Delårsrapportering och Årsredovisningslagen (1995:1554), med erforderliga upplysningar i noterna till finansiella rapporterna och på andra ställen i delårsrapporten. Koncernen tillämpar Inter - national Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har antagits av Europeiska Unionen. Moderbolaget tillämpar RFR 2 – Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen (1995:1554). Redovisningsprinciperna i denna rapport är, i alla väsentliga aspekter, konsekventa med de som presenteras i Volvo Cars årsredovisning 2024 (tillgänglig på investors.volvocars. com). IASB har publicerat ändringar i vissa standarder som skall tillämpas från och med 1 januari 2025 eller senare. Dessa ändringar har inte haft någon materiell påverkan på de finansiella rapporterna. Viktiga uppskattningar och bedömningar Utsläppsrätter I linje med de redovisningsprinciper som presenterats i Volvo Cars årsredovisning 2024, redovisar Volvo Cars som intäkt det verkliga värdet av utsläppsrätter som tjänats under perioden och krediterna värderas därefter till det lägsta av anskaffnings - värde och nettoförsäljningsvärde. Under det andra kvartalet 2025, baserat på status för pågående förhandlingar och ytterli - gare klarhet gällande utsläppsrättigheter i EU återförde Volvo Cars nedskrivningar av utsläppsrätter i varulager som intjänats under första kvartalet 2025 med ett belopp om 701,4 MSEK. Nedskrivning av plattformsbaserad kassagenererande enhet Under det andra kvartalet 2025 identifierade Volvo Cars indikationer på nedskrivningsbehov för en av koncernens kassagene - rerande enheter (CGU); EX90/ES90-plattformen. CGU:n omfattar immateriella tillgångar hänförliga till produktutveckling, samt en tilldelning av produktionsrelaterade tillgångar och goodwill kopplade till EX90 och ES90. Indikationerna på nedskriv - ningsbehov var huvudsakligen relaterade till: • Förseningar i lanseringen av EX90/ES90-plattformen, vilket medfört en förkortad livscykel och ökade utvecklings - kostnader till följd av förlängda tidslinjer och ytterligare resursbehov. Den försenade lanseringen medförde dessutom att plattformen introducerades under mindre gynnsamma makroekonomiska förhållanden än vad som tidigare förväntats, vilket påverkat dess initiala lönsamhet och avkastningsförväntningar. • Införandet av ökade tullar på importerade råmaterial, fordonskomponenter och färdiga bilar, vilket haft en väsentlig negativ påverkan på produktionskostnader och lönsamhet. • Övergången från ICE till BEV-bilar har utvecklats i långsammare takt än tidigare prognostiserat. Mot bakgrund av ovanstående genomförde Volvo Cars ett nedskrivningstest. Nedskrivningstest och centrala antaganden Det återvinningsbara beloppet för CGU:n fastställdes utifrån nyttjandevärde, beräknat med en diskonterad kassaflödesmodell (DCF). De huvudsakliga antagandena i modellen inkluderade: • Kassaflödesprognoser baserade på av ledningen och styrelsen godkända affärsplaner, omfattande plattformens f örväntade nyttjandeperiod. • Antaganden kring försäljningsvolymer, prissättning och marginaler, inklusive förväntad påverkan av tullar samt CGU:ns bidrag till intern kvittning av utsläppsrätter mellan BEV och ICE-bilar. • En diskonteringsränta före skatt om 10,7% användes vid beräkningen av framtida kassaflöden. Redovisad nedskrivning Som ett resultat av nedskrivningstestet redovisades en nedskrivningskostnad om 1 1 431 MSEK i koncernens resultaträkning för det andra kvartalet 2025. Nedskrivningen, som inkluderade en fullständig nedskrivning av goodwill hänförlig till CGU:n, fördelades pro rata över CGU:ns tillgångar baserat på respektive redovisat värde. Nedskrivningen fördelades enligt följande: • 7 373 MSEK redovisades under forsknings- och utvecklingskostnader, hänförligt till nedskrivning av produkt u tvecklingstillgångar. • 3 982 MSEK redovisades under kostnad för sålda varor, hänförligt till nedskrivning av tilldelade byggnader, maskiner och utrustning. • 76 MSEK redovisades under övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader, hänförligt till nedskrivning av tilldelad goodwill. VOLVO CAR GROUP 21 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 22 ===== Redovisat värde för EX90/ES90-plattforms CGU:n före och efter nedskrivning MSEK Redovisat värde före nedskrivning 34 543 Redovisd nedskrivning –1 1 431 Återvinningsbart belopp 23 1 12 Känslighetsanalys Nedskrivningsbedömningen är känslig för förändringar i centrala antaganden. En förändring i följande parametrar, med övriga variabler oförändrade, skulle ha följande ungefärliga påverkan på det återvinningsbara beloppet. • En ökning av diskonteringsräntan med 1% skulle minska det återvinningsbara beloppet med cirka 1 441 MSEK . • En minskning av årliga försäljningsvolymer med 1% skulle minska det återvinningsbara beloppet med cirka 306 MSEK . • En minskning av försäljningsmarginalen med 1% för bilar och tillhörande komponenter, inklusive effekter av tullar och intäkter från utsläppsrätter, skulle minska det återvinningsbara beloppet med cirka 2 841 MSEK. Dessa antaganden återspeglar ledningens bästa bedömning av ekonomiska förutsättningar och framtida utveckling, med beaktande av rådande marknadsläge. NOT 2 – Omsättning Omsättningen fördelar sig mellan följande geografiska marknader: MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 Europa 53 886 50 675 98 810 102 230 208 914 va rav Sverige 1) 1 1 066 1 1 438 19 539 20 922 48 096 va rav Storbritannien 10 627 7 550 18 839 13 485 30 438 va rav Tyskland 9 044 6 450 1 7 575 13 851 30 795 USA 15 487 17 330 30 815 32 512 69 496 Kina 12 150 17 310 24 277 32 211 63 682 Övriga marknader 11 969 16 139 22 538 28 379 58 142 va rav Turkiet 1 892 1 958 3 144 3 768 8 051 va rav Japan 1 475 1 466 3 089 2 825 6 043 Summa 93 492 101 454 176 440 195 332 400 234 1) I nkluderar kontraktstillverkning. Omsättningen fördelar sig mellan följande kategorier MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 Försäljning av nya bilar 63 864 79 491 123 872 153 428 303 880 Försäljning av begagnade bilar 8 201 5 735 15 079 10 906 27 403 Försäljning av reservdelar och tillbehör 9 159 9 585 18 933 19 072 38 497 Intäkter från prenumerationstjänster, leasing- och biluthyrning 1 432 1 594 2 891 2 930 6 709 Försäljning av licenser och royalties 145 215 299 466 647 Kontraktstillverkning 3 045 2 747 5 044 4 739 13 151 Utsläppsrätter 1 641 422 1 656 607 994 Övrig omsättning 2) 6 005 1 665 8 666 3 184 8 953 Summa 93 492 101 454 176 440 195 332 400 234 2) I nkluderar en engångseffekt från försäljningen av ett betydande antal abonnemangsbilar i Storbritannien om 3,3 mdr SEK i det andra kvartalet 2025. Tidpunkt för intäktsredovisning MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 Vid leveranstidpunkten 90 710 98 576 170 757 189 754 388 210 Över kontraktsperioden 2 782 2 878 5 683 5 578 12 024 Summa 93 492 101 454 176 440 195 332 400 234 VOLVO CAR GROUP 22 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 23 ===== NOT 3 – Finansiella instrument Finansiella instrument värderas och klassificeras på det vis som beskrivs i Volvo Cars årsredovisning 2024 Not 19 – Finansiella instrument och finansiella risker och Not 20 – Kortfristiga placeringar och likvida medel och dessa metoder har tillämpats konsekvent under hela rapportperioden. I tabellen nedan framgår finansiella instrument per kategori samt värderingsnivå. 30 jun 2025 31 dec 2024 Värde - ringsnivå Redovisat värde Verkligt värde Redovisat värde Verkligt värde Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde Andra långfristiga värdepappersinnehav 10 776 10 776 12 753 12 753 va rav konvertibelt lån 1) 2 9 548 9 548 1 1 261 1 1 261 va rav egetkapitalinstrument 3 1 219 1 219 1 473 1 473 va rav egetkapitalinstrument 1 9 9 19 19 Lång- och kortfristiga derivattillgångar 4 386 4 386 768 768 va rav valutaderivat – identifierade som säkringsinstrument 2 3 562 3 562 214 214 va rav råvaruderivat – identifierade som säkringsinstrument 2 386 386 229 229 va rav valutaderivat – ej identifierade som säkringsinstrument 2 217 217 117 117 va rav ränteswappar – ej identifierade som säkringsinstrument 2 212 212 208 208 va rav ränteswappar – dentifierade som säkringsinstrument 2 9 9 — — 15 162 15 162 13 521 13 521 Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Kundfordringar — 19 541 19 541 22 780 22 780 Övriga lång- och kortfristiga räntebärande tillgångar 2) — 4 270 4 203 2 167 2 179 Placeringslån i bank — 22 436 22 471 16 509 16 526 va rav likvida medel — 22 436 22 471 16 509 16 526 Likvida medel — 33 803 33 803 39 864 39 864 80 050 80 018 81 320 81 349 Finansiella skulder värderade till verkligt värde Lång- och kortfristiga derivatskulder 1 896 1 896 4 142 4 142 va rav råvaruderivat – identifierade som säkringsinstrument 2 826 826 1 206 1 206 va rav valutaderivat – identifierade som säkringsinstrument 2 705 705 2 160 2 160 va rav valutaderivat – ej identifierade som säkringsinstrument 2 249 249 625 625 va rav ränteswappar – ej identifierade som säkringsinstrument 2 116 116 151 151 Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Leverantörsskulder — 55 729 55 729 56 479 56 479 va rav leverantörsskulder under leverantörsfinansieringsprogram — 3 806 3 806 3 458 3 458 va rav leverantörer har mottagit betalning från finansiella institut — 3 409 — 2 885 — Lång- och kortfristiga obligationslån och skulder till kreditinstitut 3) — 33 000 33 935 29 493 30 242 Övriga lång- och kortfristiga räntebärande skulder 4) — 24 864 24 864 18 217 18 217 113 593 114 528 104 189 104 938 1) Värdet på konverteringsrätten är noll gällande konvertibel lånefordran till Polestarkoncernen. 2) Inkluderar poster som redovisas under raden Övriga omsättningstillgångar i balansräkningen uppgående till 2 893 (727) MSEK. 3) D et redovisade värdet av obligationerna inkluderar justering till verkligt värde uppgående till 243 (235) MSEK avseende säkring av verkligt värde. 4) I nkluderar återköpsvärdesförpliktelsen på sålda bilar med återköpsåtagande som presenteras i balansräkningen under raden Övriga lång- och kort - fristiga skulder uppgående till 24 082 (17 241) MSEK. Avgår leasingskulder som presenteras i balansräkningen under raden Övriga lång- och kort - fristiga skulder uppgående till 6 716 (9 699) MSEK. Andra värdepappersinnehav Investeringar i egetkapitalinstrument, presenterade som Andra långfristiga värdepappersinnehav, handlas sällan. För att upp - skatta deras verkliga värde använder Volvo Cars vissa icke-observerbara indata. Dessa egetkapitalinstrument, klassificerade under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde, mäts med marknadsmetoden. Den primära värderingstekniken för olistade egetkapi - talinstrument baseras på den senaste transaktionen för det specifika företaget. Om vissa förändringar i omständigheterna inträffar mellan transaktionsdatumet och balansdagen som skulle påverka det verkliga värdet väsentligt, justeras det bokförda värdet därefter. Egetkapitalinstrument såsom onoterade optioner under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde värderas med Black-Scholes- modellen. Vid värdering av dessa onoterade optioner är de mest kritiska bedömningarna att avgöra om Volvo Cars kommer VOLVO CAR GROUP 23 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 24 ===== att uppfylla intjäningskriterierna och tidpunkten för sådan uppfyllelse samt att utvärdera den riskfria räntan och volatiliteten i det underliggande aktiepriset. Earn-out-rättigheter även värderade under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde värderas med antaganden om sannolikhet och tidpunkt för earn-out betalningar beroende på att framtida prestationsmål uppnås. I tabellen nedan framgår finansiella instrument under nivå 3 i hierarkin för verkligt värde. 30 jun 2025 31 dec 2024 Eget kapitalinstrument Eget kapitalinstrument Ingående balans 1 473 1 507 Tillägg/Nyanskaffningar 40 100 Verkligt värdeförändring –141 –163 va rav presenterat under Övriga finansiella intäkter och kostnader –141 414 va rav presenterat under Resultat från andelar i joint ventures och intresseföretag — –577 Valutakursdifferenser –153 29 Utgående balans 1 219 1 473 NOT 4 – Transaktioner med närstående Koncernen har flertalet transaktioner med närstående parter, varav merparten avser både försäljning och inköp av bilar, tekno - logilicenser samt inköp av komponenter. Närstående parter är företag som inte konsolideras i Volvo Cars men ingår i Geelysfä - ren samt andra företag såsom intresseföretag och joint ventures. Transaktioner med närstående parter sker enligt principen om armlängds avstånd. Väsentliga transaktioner och avtal med närstående under perioden I maj sålde Volvo Cars en stor del av sina abonnemangsbilar i Storbritannien till sitt joint ventureföretag Volvo Car Financial Services UK Ltd. Engångstransaktionen genererade en intäkt om 3 288 MSEK, med begränsad effekt på resultatet. Försälj - ningen är en av del den uppdaterade kommersiella strategin. Transaktioner med närstående Transaktioner med närstående specificeras i nedanstående tabeller. Karaktären av väsentliga transaktioner med närstående anges i Not 4 – Transaktioner med närstående i årsredovisningen för 2024. Transaktioner med närstående som anges nedan men som inte beskrivs i årsredovisningen för 2024 är: • Inköp från Zhangjiakou Geely New Energy Automobile Co., Ltd, främst relaterade till EX30. Försäljning av varor, tjänster och övrigt MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 Närstående företag 1)2) 3 847 3 853 6 756 6 790 17 918 va rav Polestar Automotive Holding UK koncernen 3 472 3 312 5 957 5 956 15 402 va rav Ningbo Fuhong Auto Sales Co., Ltd 136 335 363 457 1 783 Joint ventures och intresseföretag 5 220 2 545 7 564 4 033 11 821 va rav Volvo Car Financial Services UK Ltd 4 787 2 202 6 722 3 353 7 686 Inköp av varor, tjänster och övrigt MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 Närstående företag 1)2) –10 297 –17 867 –18 443 –35 071 –54 451 va rav Powertrain Engineering Sweden AB –3 055 –4 268 –6 548 –8 330 –13 125 va rav Zhangjiakou Geely New Energy Automobile Co., Ltd –1 935 — –1 935 — — va rav Zhejiang Geely Automobile Co.,Ltd –1 068 –9 942 –3 246 –20 271 –28 497 va rav Viridi E-Mobility Technology (Ningbo) Co., Ltd –1 062 –321 –1 343 –700 –1 481 va rav Zhangjiakou Aurobay Powertrain Manufacturing Co., Ltd –971 –1 079 –1 749 –1 946 –3 933 va rav Geely Changxing Automatic Transmission Co., Ltd –402 –400 –907 –778 –1 795 va rav Zhejiang Haoqing Automobile Manufacturing Co., Ltd –44 –914 –66 –1 1 76 –1 995 Joint ventures och intresseföretag –339 –473 –602 –1 155 –2 262 VOLVO CAR GROUP 24 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 25 ===== Fordringar 3) Skulder 3) MSEK 30 jun 2025 31 dec 2024 30 jun 2025 31 dec 2024 Närstående företag 1)2) 21 025 23 077 13 299 12 679 Joint ventures och intresseföretag 1 712 1 801 507 716 1) N ärstående företag är företag inom Geelysfären. Joint ventures och intresseföretag inom Geelysfären är redovisade som närstående företag. 2) I nklusive kontraktstillverkning. 3) L ångfristig del av fordringar uppgår till 11 230 (13 120) MSEK. Långfristig del av skulder uppgår till 1 (1) MSEK. NOT 5 – Resultat per aktie Resultat per aktie före utspädning, MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare –7 512 5 348 –6 308 8 690 15 401 Periodens resultat hänförligt till ägare av stamaktier i moderbolaget –7 512 5 348 –6 308 8 690 15 401 Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier före utspädning 1) 2 969 893 873 2 979 524 179 2 972 388 630 2 979 524 179 2 977 042 500 Resultat per aktie före utspädning, SEK –2,53 1,79 –2 ,12 2,92 5,17 Resultat per aktie efter utspädning, MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 Periodens resultat före utspädning –7 512 5 348 –6 308 8 690 15 401 Periodens resultat efter utspädning –9 256 5 348 –6 308 8 690 15 401 Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier före utspädning 1) 2 969 893 873 2 979 524 179 2 972 388 630 2 979 524 179 2 977 042 500 Utspädningseffekt för aktierelaterade ersättningsprogram 894 300 2 122 504 839 096 1 788 896 1 135 042 Vägt genomsnittligt antal stamaktier efter utspädning 2 970 788 173 2 981 646 683 2 973 227 726 2 981 313 075 2 978 177 542 Resultat per aktie efter utspädning, SEK –2,53 1,79 –2 ,12 2,91 5,17 1) V ägt genomsnittligt antal utestående stamaktier tar hänsyn till vägd genomsnittlig effekt av förändring av egna aktier under perioden. NOT 6 – Väsentliga händelser efter balansdagen Den 4 juli 2025 slutförde Volvo Personvagnar AB förvärvet av Northvolt AB:s aktier i NOVO Energy AB och blev 100% aktieägare i NOVO Energy AB. Volvo Personvagnar AB har behållit kontrollen över NOVO Energy AB under hela andra kvartalet 2025. Under avsnittet Risker och osäkerhetsfaktorer på sidan 14 återfinns information om Volvo Cars bedömningar av världslägets påverkan på koncernen. VOLVO CAR GROUP 25 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 26 ===== Resultaträkning och övrigt totalresultat – Moderbolaget Balansräkning – Moderbolaget MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Jan–jun 2025 Jan–jun 2024 Helår 2024 Administrationskostnader –12 –8 –20 –20 –41 Rörelseresultat –12 –8 –20 –20 –41 Ränteintäkter och liknande resultatposter 331 395 670 837 1 587 Räntekostnader och liknande resultatposter –230 –243 –457 –476 –1 011 Övriga finansiella intäkter och kostnader 1) –6 –6 –13 –12 6 500 Resultat före skatt 83 138 180 329 7 035 lnkomstskatt –20 –25 –51 –64 –583 Periodens resultat 63 113 129 265 6 452 1) Utdelning om 4 000 MSEK och koncernbidrag om 2 525 MSEK mottogs från dotterbolag i december 2024. Övrigt totalresultat och periodens resultat överensstämmer då det inte finns några poster i övrigt totalresultat. MSEK 30 jun 2025 31 dec 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar 45 537 42 201 Omsättningstillgångar 18 478 22 874 SUMMA TILLGÅNGAR 64 015 65 075 EGET KAPITAL & SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital 61 61 Fritt eget kapital 36 821 36 884 Summa eget kapital 36 882 36 945 Långfristiga skulder 25 005 21 665 Kortfristiga skulder 2 128 6 465 Summa skulder 27 133 28 130 SUMMA EGET KAPITAL & SKULDER 64 015 65 075 VOLVO CAR GROUP 26 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 27 ===== DEFINITIONER Volvo Cars/Koncernen Båda uttrycken avser Volvo Car AB (publ.) och Volvo Personvagnar AB med samtliga dotterbolag. Volvo Car AB (publ.), med säte i Göteborg, är ett noterat - bolag på Nasdaqbörsen i Stockholm, där aktien handlas under tickern ”VOLCAR”. Den största ägaren, som innehar 78,65% av aktierna och kapitalet, är Geely Sweden Holdings AB, som ägs av Shanghai Geely Zhaoyuan International Investment Co., Ltd., registrerat i Shanghai, Kina, som ytterst ägs av Zhejiang Geely Holding Group Ltd., registrerat i Hangzhou, Kina. Volvo Car AB (publ.) är ett holdingbolag som utöver att äga aktier och andelar i sitt dotterbolag Volvo Personvagnar AB, även förser koncernen med vissa finansieringslösningar. Volvo Car AB (publ.), är indirekt, genom Volvo Personvagnar AB och dess dotterbolag, verksamt inom bilindustrin. Verk - samhet bedrivs inom design, utveckling, tillverkning, mark- nadsföring och försäljning av bilar och härtill relaterade tjänster. Intresseföretag Intresseföretag är företag där Volvo Cars är större aktieä - gare, dock inte majoritetsägare. I regel avses situationer där Volvo Cars har en ägarandel om 20–50% av aktierna. Joint ventureföretag (JVs) Med joint ventureföretag avses företag i vilka Volvo Cars, genom avtalsmässigt samarbete med en eller flera parter, har gemensam kontroll över den operationella och finansiella styrningen samt har rättigheter till nettotillgångarna. Försäljning Försäljning avser försäljning till slutkunder (inklusive viss andel bilar som används för utlåning och demo) och är ett relevant nyckeltal på efterfrågan på Volvo Cars bilar ur ett slutkundsperspektiv. Wholesales Wholesale avser försäljning av nya Volvobilar (inklusive hyrbilar) till återförsäljare och andra kunder. Europa Europa definieras som EU (Europeiska unionen) +EFTA (Europeiska frihandelssammanslutningen) + Storbritannien. Personbilar Personbilar är fordon med minst fyra hjul som används för passagerartransport och har högst åtta säten utöver förar s ätet. Extended range electric vehicle (EREV) EREV-bilar är bilar som laddas med plug-in men som också har en liten bensinmotor som laddar batteriet under körning vilket ökar räckvidden. Battery Electric Vehicles (BEV) BEV-bilar inkluderar alla bilar som är 100% helt elektrifierade. Icke Battery Electric Vehicles (Icke-BEV) Icke-BEV-bilar inkluderar alla bilar som inte är 100% helt elektrifierade (BEV). För Volvo Cars inkluderar detta Plug-in hybrider (PHEV) mildhybrider (MHEV) och förbrännings - motorer (ICE). Elektrifierade bilar Elektrifierade bilar är definierade som 100% eldrivna bilar, battery electric vehicles (BEV) och Plug-in hybrider (PHEV) med laddning via en laddsladd och utrustad med både en elmotor och en förbränningsmotor. ICE Förbränningsmotorer, inklusive alla typer av motorer utom plug-in hybrider (PHEV) och elbilar (BEV). MHEV Mildhybrider använder både en förbränningsmotor och en elektrisk motor. MHEV används för att starta motorn samt bromsa eller sakta ner bilen och därigenom återvinna bromsenergi som lagras i 48V-batteriet. Inhyrd personal Med inhyrd personal avses särskild extern kompetens som sätts in för att tillgodose varierande resursbehov i affärsverk - samheten. Kontraktstillverkning En affärsmodell där ett tredjepartsföretag kontrakteras för produktion av varor eller komponenter under en specificerad avtalsperiod. Bilar med återköpsavtal Bilar med återköpsavtal är främst företagsbilar och bilar sålda till biluthyrningsfirmor. Dessa bilar säljs enligt avtal med rätten eller förpliktelsen att köpa tillbaka bilen. VOLVO CAR GROUP 27 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 28 ===== De alternativa nyckeltal som presenteras i denna delårsrapport används internt av ledningen, tillsammans med IFRS-nyckeltal för att följa verksamheten och fatta beslut om dess framtida inriktning. Koncernen anser att dessa alternativa nyckeltal, i kombination med rapporterade IFRS-nyckeltal, ger användbar kompletterande information till investerare. Dessa alternativa nyckeltal bör användas tillsammans med IFRS-nyckeltal och ersätter inte dessa. Dessa alternativa nyckeltal är inte alltid jämförbara med liknande nyckeltal presenterade av andra bolag. Volvo Cars har tillämpat riktlinjerna från ESMA (European Securities and Markets Authority) angående alternativa nyckeltal (APM, alternativa prestationsmått). Även om dessa nyckeltal inte är definierade eller specificerade enligt IFRS ger de värdefull kompletterande information till investerare och företagets ledning om företagets resultat. Bruttomarginal Bruttomarginal är bruttoresultatet som procent av omsättningen. Nyckeltalet visar på vinsten som koncernen behåller efter att de direkta kostnaderna dragits bort. Bruttomarginal exkl. jämförelsestörande poster Bruttomarginal exkl. jämförelsestörande poster definieras som bruttomarginalen justerad för jämförelsestörande pos - ter. Detta visar den procentandel av intäkterna som Volvo Cars behåller från den underliggande verksamheten efter avdrag för direkta kostnader hänförliga till produktion av sålda varor och tjänster. Jämförelsestörande poster Transaktioner som inte hänför sig till den ordinarie verksam - heten, men som påverkar det finansiella utfallet väsentligt, och där sannolikheten för att dessa ska återkomma under de kommande åren är begränsad. Rörelseresultat (EBIT) Resultat före finansiella poster och skatt. Rörelseresultatet visar på resultatet som Volvo Cars genererar från sin kärn - verksamhet. EBIT-marginal Rörelseresultatet som procent av omsättningen. Nyckeltalet visar på Volvo Cars operativa effektivitet. EBIT exkl. resultat från JVs och intresseföretag EBIT exkl. resultat från JVs och intresseföretag definieras som EBIT minus resultatet från JVs och intresseföretag. Nyckeltalet visar på koncernens lönsamhet exkl. resultat från JVs och intresseföretag under respektive period. EBIT exkl. jämförelsestörande poster EBIT exkl. jämförelsestörande poster definieras som EBIT justerat för poster som påverkar jämförbarheten. Detta mått återspeglar lönsamheten i den underliggande verksamheten och möjliggör jämförelser mellan olika rapporteringsperioder. Volvo Cars alternativa nyckeltal EBIT-marginal exkl. resultat från JVs och intresseföretag EBIT-marginal exkl. resultat från JVs och intresseföretag presenteras även i procent av omsättning. Marginalen visar på Volvo Cars operativa effektivitet exklusive resultat från JVs och intresseföretag i relation till omsättningen under respektive period. EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster definieras som EBIT exkl. jämförelsestörande poster uttryckt i procent av intäkterna. Detta nyckeltal återspeglar lönsamheten i den underliggande verksamheten i förhållande till de redovisade intäkterna som Volvo Car Group genererat under räken - skapsperioden. EBITDA EBITDA är resultat före räntor, skatt samt av- och nedskriv - ningar och är ett ytterligare nyckeltal på Volvo Cars operativa effektivitet. EBITDA-marginal EBITDA-marginal är EBITDA som procent av omsättningen. Nyckeltalet visar på Volvo Cars lönsamhet i förhållande till koncernens redovisade intäkter under räkenskapsperioden. Fritt kassaflöde Fritt kassaflöde definieras som summan av kassaflödet från den löpande verksamheten och kassaflödet från investe - ringsverksamheten. Detta utgör det operativa kassaflödet för Volvo Cars efter avdrag för totala investeringskostnader och utgör det belopp som Volvo Cars kan välja att antingen konsolidera, amortera skulder eller dela ut till aktieägarna. Nettokassa Nettokassa definieras som likvida medel och kortfristiga placeringar minus skulder till kreditinstitut och obligationer. Nettokassan är en indikator på Volvo Cars förmåga att upp - fylla sina finansiella åtaganden. Likviditet Likviditet består av likvida medel, outnyttjade kredit - faciliteter och kortfristiga placeringar. VOLVO CAR GROUP 28 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 29 ===== Alternativa nyckeltal presenteras i MSEK där inget annat anges. För avstämningar av respektive beräkningsunderlag mot hänförbara poster i de finansiella rapporterna, se: investors.volvocars.com/sv/resultat-rapporter/finansiella-rapporter MSEK Apr–jun 2025 Apr–jun 2024 Helår 2024 Omsättning 93 492 101 454 400 234 Kostnad för sålda varor –80 903 –78 272 –320 821 Forsknings- och utvecklingskostnader –12 935 –4 725 –16 983 Rörelseresultat, EBIT –9 955 7 969 22 318 EBIT marginal, exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag –10 187 8 216 27 040 EBIT exkl. jämförelsestörande poster 2 912 7 969 24 022 Periodens resultat –8 104 5 654 15 934 EBITDA 7 552 13 944 45 048 Bruttomarginal, % 13,5 22,8 19,8 Bruttomarginal, exkl. jämförelsestörande poster, % 17,7 22,8 19,8 EBIT-marginal, % –10,6 7, 9 5,6 EBIT-marginal, exkl. resultat från andelar i JVs och intresseföretag, % –10,9 8 ,1 6,8 EBIT-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 3 ,1 7, 9 5,6 EBITDA-marginal, % 8 ,1 13,7 11, 3 SAMMANSTÄLLNING AV VOLVO CARS ALTERNATIVA NYCKELTAL VOLVO CAR GROUP 29 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 30 ===== Styrelse och verkställande direktör intygar att halvårsrapporten ger en rättvis bild av Volvo Car AB (publ.) och Volvo Cars verksamhet, dess ställning och resultaträkning, samt beskriver de huvudsakliga risker och osäkerhetsfaktorer för vilka Volvo Car AB (publ.) och koncernen är exponerade. Göteborg, 16 juli 2025 Eric Li (Li Shufu) Styrelsens ordförande H åkan Samuelsson D aniel Li (Li Donghui) S tyrelseledamot, koncernchef och S tyrelseledamot v erkställande direktör A nna Mossberg D iarmuid O’Connell J onas Samuelson S tyrelseledamot S tyrelseledamot S tyrelseledamot L ila Tretikov R uby Lu (Rong Lu) S tyrelseledamot S tyrelseledamot A drian Avdullahu J örgen Olsson Z ara Biske S tyrelseledamot, S tyrelseledamot, S tyrelseledamot, ar betstagarrepresentant ar betstagarrepresentant ar betstagarrepresentant VOLVO CAR GROUP 30 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 31 ===== KONTAKTUPPGIFTER Analytiker och investerare John Hernander Head of Investor Relations +46 31-793 94 00 investors@volvocars.com FINANSIELL KALENDER & KONFERENSSAMTAL Webcast och konferenssamtal Den 17 juli med start kl 08:00 CET, leder Volvo Cars koncernchef och VD Håkan Samuelsson tillsammans med C FO Fredrik Hansson en webbsänd presentation för media, investerare och analytiker Länk till webcast. Om du vill ringa in kommer du behöva registrera dig för att erhålla telefonnummer och en individuell PIN-kod. Länk till registrering . Kommande investerarevenemang 23 oktober 2025: K v3 2025 rapport 5 februari 2026: K v4 2025 rapport 29 april 2026: K v1 2026 rapport OM DENNA RAPPORT FRAMÅTBLICKANDE UTTALANDEN Denna rapport innehåller uttalanden rörande bland annat Volvo Cars finansiella ställning och resultat av verksamhet som är framåtblickande till sin natur. Sådana uttalanden är inte historiska fakta utan representerar koncernens framtida förväntningar. Volvo Cars tror att de förväntningar som åter - speglas i dessa framåtblickande uttalanden är baserade på rimliga antaganden. Men framåtblickande uttalanden kom - mer med inneboende risker och osäkerheter, och ett antal viktiga faktorer kan orsaka att faktiska resultat eller utfall skiljer sig väsentligt från något framåtblickande uttalande. Sådana viktiga faktorer inkluderar men är inte begränsat till: Volvo Cars marknadsposition, tillväxt inom fordonsindustrin samt effekterna av konkurrens och andra ekonomiska, affärsmässiga, konkurrensmässiga och/eller regulatoriska faktorer som påverkar koncernens verksamhet, dess joint ventures och intresseföretag samt bilindustrin i allmänhet. Framåtblickande uttalanden gäller endast från det datum de gjordes och Volvo Cars har ingen skyldighet att uppdatera någon av dem i ljuset av ny information eller framtida händelser annat än vad som krävs enligt tillämplig lag. Språk I händelse av skillnad eller avvikelse mellan engelsk och svensk version av denna publikation, ska den svenska versionen gälla. Summor och avrundningar Summorna som anges i tabeller och uttalanden kan skilja sig från den exakta summan av de enskilda posterna på grund av avrundningsskillnader. Målet är att varje rad ska motsvara sin källa och avrundningsskillnader kan därför uppstå. Journalister och media Volvo Cars Media Relations +46 31-59 65 25 media@volvocars.com REVISORS RAPPORT ÖVER ÖVERSIKTLIG GRANSKNING Volvo Car AB (publ.) org. nr 556810-8988 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella del- årsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Volvo Car AB (publ.) per 30 juni 2025 och den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och rättvisande presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Inter - national Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifie - rade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapport inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncer - nens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisnings l agen. Göteborg, 16 juli 2025 Deloitte AB Fredrik Jonsson Auktoriserad revisor VOLVO CAR GROUP 31 AV 32 DELÅRSRAPPORT ANDRA KVARTALET 2025 ===== SIDA 32 =====