===== SIDA 1 ===== Science for high quality biosimilars Års – och hållbarhets- redovisning 2025 ===== SIDA 2 ===== | Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Inledning Xbrane i korthet 1 Året i korthet 2 Styrelseordförande har ordet 3 VD har ordet 4 Vårt syfte 5 Vad vi gör – långsiktigt strategiskt vägval 6 Produktportfölj Ximluci® för behandling av ögonsjukdomar 8 Produktkandidater för behandling av cancer 10 Biosimilar och utvecklingen Vad är en biosimilar? 12 Marknaden för biosimilarer 13 Hållbarhetsrapport Allmän information 15 Miljö 22 Social 24 Styrning 28 Aktien och ägare 29 Årsredovisning 2025 Förvaltningsberättelse 31 Risker och riskhantering 37 Bolagsstyrningsrapport 40 Styrelse 44 Koncernledning 46 Räkenskaper 48 Noter 56 Styrelsens försäkran 75 Revisionsberättelse 76 Alternativa nyckeltal 79 Aktieägarinformation 80 Innehåll FINANSIELL KALENDER Årsredovisning 2025 31 mars 2026 Årsstämma 5 maj 2026 Delårsrapport januari–mars 2026 5 maj 2026 Delårsrapport januari–juni 2026 17 juli 2026 Delårsrapport januari–september 2026 30 oktober 2026 Martin Åmark, Verkställande direktör martin.amark@xbrane.com + 46 76-309 37 77 Jane Benyamin, Ekonomidirektör jane.benyamin@xbrane.com +46 73-360 37 33 www.xbrane.com FÖR YTTERLIGARE INFORMATION Den reviderade årsredovisningen för Xbrane Biopharma AB (publ), med organisationsnummer 556749-2375, omfattar sidorna 31–75. Den lagstadgade hållbarhetsrapporten omfattar sidorna 14-28. Xbranes ersättningsrapport finns tillgänglig online på www.xbrane.com Största omsorg har vidtagits vid översättningen av denna års- och hållbarhetsredovisning. I händelse av skillnader i innehållet ska det svenska originalet ha företräde framför den engelska översättningen. ===== SIDA 3 ===== 1 | Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Xbrane – en världsledande utvecklare av biosimilarer • XBRANE BIOPHARMA AB är ett bioteknikföretag som utvecklar biosimilarer, dvs. uppföljningsläkemedel på redan godkända biologiska läkemedel som kan introduceras till ett lägre pris efter patentutgång på originalläkemedlet. • XBRANE har patenterad plattformsteknologi som möjliggör en låg produktionskostnad av biologiska läkemedel jämfört med konkurrerande system. • XBRANE har ett team med lång kollektiv erfarenhet från läke medelsutveckling och kompetens att ta biosimilarer från cell-linje till godkännande. • XBRANE har sitt huvudkontor och utvecklingslabb på Campus Solna, strax utanför Stockholm. Xbrane är sedan september 2019 noterad på Nasdaq Stockholm, med ticker XBRANE. AFFÄRSIDÉ Xbrane utvecklar och tillverkar biosimilarer på svårtillverkade och ofta mycket dyra biologiska originalläkemedel. VISION Att bli en världsledande vetenskapligt baserad biosimilar utvecklare av kostnadseffektiva läkemedel med stort medicinskt behov. VÅRT SYFTE Att bidra till lika möjlighet till hälsa för alla. VÅRA VÄRDERINGAR Impossible is nothing Beat yesterday Make it happen We win as one ===== SIDA 4 ===== 2 | Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Året i korthet Q1 • Bolaget meddelade i januari att Jane Benyamin hade utsetts till tillförordnad CFO efter att tidigare finanschef lämnat bolaget. • I mars offentliggjorde bolaget att det ingått ett avtal om att avyttra biosimilar-kandidaten XB003 (Cimzia®) och delar av organisationen till Alvotech, vilket förväntades reducera fasta kostnader med cirka 120 MSEK per år. Styrel- sen kallade också till en extra bolagsstämma för att få godkännande för transaktionen. Q2 • I april hölls en extra bolagsstämma där aktieägarna godkände försäljningen av XB003 och R&D-verksamheten till Alvotech, vilket realiserade den tidigare annonserade transaktionen. • I juni meddelade bolaget sin avsikt att genom- föra en riktad nyemission om cirka 200–240 MSEK riktad till svenska och internationella institutionella investerare för att stärka balans- räkningen och finansiera fortsatt utveckling. • Transaktionen med Alvotech slutfördes och bolaget redovisade en minskning av de fasta kostnaderna efter avyttringen. • Under perioden kommunicerades ett officiellt BsUFA-datum hos FDA satt till 21 oktober 2025, under förutsättning att site-inspektioner godkänns. Q3 • I slutet av juli meddelade bolaget att man, enligt tidigare offentliggjord information, har genomfört en riktad emission om totalt 1 017 488 260 aktier, vilket förändrade bolagets aktiekapital och det totala antalet aktier och röster i bolaget. Detta steg var en del av den finansiering som beslutats tidigare under året för att stärka balansräkningen och möjliggöra fortsatt utveckling av biosimilarportföljen. • I november inkluderades den första patienten i den pivotala kliniska studien för biosimilar-kandidaten Xdivane™, vilket utgör ett viktigt utvecklingssteg för denna immun - onkologiska produkt. • Bolaget informerade i november om beslut om utfärdande av teckningsoptioner under ett villkorat finansieringsarrangemang med Fenja Capital II A/S för att stödja fortsatt finansiering. Samtidigt gavs regulatoriska uppdateringar om planerat återinskick och tidsplaner för FDA-beslut. VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER ÅRETS UTGÅNG • Inga väsentliga händelser har inträffat efter räkenskapsårets utgång. FINANSIELLT SAMMANDRAG FÖR KONCERNEN 2025 2024 Nettoomsättning, TSEK 152 354 148 098 Forsknings- och utvecklingskostnader, TSEK –117 865 –162 014 FoU-kostnader i % av rörelsekostnader 69% 68% Rörelseresultat, TSEK –28 248 –97 224 EBITDA, TSEK –13 647 –77 335 Periodens resultat, TSEK 127 242 –266 220 Likvida medel, TSEK 86 589 124 330 Soliditet, % 83% 25% Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,08 –0,22 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,08 –0,22 Antal anställda på balansdagen 29 65 Intäkter uppgående till 152 MSEK genererades under 2025 Vid utgången av året finns Ximluci® tillgänglig på 24 marknader 29 patentansökningar under behandling Ökad försäljningsvolym 63% sedan 2024 Q4 • I oktober beslutade den extra bolagsstäm - man, i enlighet med styrelsens förslag om en omvänd split i förhållandet 1:125 samt om minskning av aktiekapital för att täcka tidigare förluster samt för avsättning till fritt eget kapital. • Bolaget tillkännagav att FDA (U.S. Food and Drug Administration) skickat ett CRL (Complete Response Letter) som svar på Xbranes ansökan om marknadsgodkännande för sin ranibizumab biosimilarkandidat (under utvecklingsnamn Xlucane) för behandling av ögonsjukdomar. • I oktober meddelade bolaget att man ingått en finansieringslösning med Fenja Capital II A/S (Fenja) som innebär ett lån om 60 miljoner SEK, vilket aktiveras vid en eventuell försening av det förväntade godkännandet från amerikanska FDA för sin ranibizumab biosimilarkandidat (Lucamzi (föreslagna amerikanska handelsnamnet på biosimilaren till Lucentis) ===== SIDA 5 ===== 3 | Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Styrelseordförande har ordet XBRANES FOKUS FRAMÅT LIGGER I ATT MAXIMERA VÄRDET från de befintliga biosimilarprogrammen Ximluci ® och XdivaneTM. Detta innebär fortsatt dedikerad utveckling under det kommande året innan värdet kan börja realiseras. För Ximluci® innebär det att slutföra pågående kostnadsreduktionsinitiativ och att uppnå ett godkännande från US FDA. För XdivaneTM. handlar det om att fullfölja våra utvecklingsansvar fram till BLA-inlämningen under fjärde kvartalet 2027. VI ANSER ATT BÅDA PROGRAMMEN HAR ETT BETYDANDE INNE­ BOENDE VÄRDE. Vi genomförde nyligen en extern värdering av vårt XdivaneTM program som bekräftade våra tidigare kommunice - rade scenarier, vilka indikerar en potential för årliga vinstdelningar till Xbrane som toppar på cirka 1 miljard SEK några år efter lanse- ring. XdivaneTM är en unik möjlighet inom en PD1 hämmarmarknad på 400 miljarder SEK som nu blir tillgänglig för biosimilarer, där XdivaneTM sannolikt kommer att vara en av de första produkterna som lanseras. När biosimilarer når marknaden till mer tillgängliga priser tror vi att det kommer att frigöra en betydande volymökning, eftersom endast en bråkdel av de patienter som behöver behand- Kära aktieägare, 2025 var ett omvälvande år för Xbrane då en ny strategi implementerades. Den nya strategin innebär en fokusering på två biosimilarkandidater , Ximluci® och XdivaneTM, för att minska vår kostnadsbas och maximera aktieägarvärdet. Vårt biosimilarprojekt CimziaTM samt delar av vår organisation såldes till Alvotech, vilket stärkte vår balansräkning och sänkte vår kostnadsbas. ling får tillgång till immunonkologiska läkemedel idag. Vidare genererade Ximluci® kontant vinstdelning från de europeiska verksamheterna om SEK 39 miljoner under 2025. Med ett even- tuellt FDA-godkännande och lägre produktionskostnader tror vi att detta program kan fortsätta skapa värde för Xbrane. UNDER 2026 KOMMER VI FORTSÄTTA GENOMFÖRA VÅR STRATEGI från 2025 och hålla fokus på utvecklingen av Ximluci® och XdivaneTM, och därigenom möjliggöra ett potentiellt betydande långsiktigt värde för Xbrane. Tack för ert fortsatta stöd, Solna, 31 mars, 2026 Anders Tullgren Styrelsens ordförande ” Utvecklingen av Xdivane™ fortsätter enligt plan och vi planerar för att Xdivane™ skall vara en av de första biosimilar produkterna som lanseras globalt på en gigantisk PD1 hämmarmarknad med ett projicerat värde på 400 miljarder kronor .” ===== SIDA 6 ===== 4 | Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING VD-ORDINLEDNING Vd har ordet Kära aktieägare, Efter försäljningen av vårt Cimzia biosimilarprogram och delar av vår organisation till Alvotech är vårt fulla fokus nu riktat mot den fortsatta utvecklingen av Ximluci® och XdivaneTM, för att sätta bolaget i en position att på medellång och lång sikt realisera det fulla värdet i dessa program. XIMLUCI ® VÄXTE UNDER 2025 MED CIRKA 50% I VOLYM, nettoförsäljning och vinstdelning i Europa och Mellanöstern och Nordafrika (MENA) jämfört med 2024. Xbrane mottog cirka 39 MSEK i kassabaserad vinstdelning under 2025, medan intäkterna relaterade till Ximluci® endast uppgick till 46 MSEK eftersom mycket få leveranser av färdig vara skickades till vår partner Stada under året. XBRANE INVESTERAR NU I FLERA VIKTIGA INITIATIV för att kraftigt sänka produktionskostnaderna – något som bedöms som helt avgörande för att möta de kontinuerligt fallande priserna på den europeiska marknaden. Förväntningen är att dessa initiativ ska börja ge effekt från och med 2027 och framåt. SAMTIDIGT ARBETAR XBRANE AKTIVT, trots tidigare bakslag, för att erhålla ett amerikanskt FDA-godkännande för Ximluci ®. I det Efter utfasing av konsulter och ett fåtal riktade nyrekryteringar är vår nuvarande organisation dimensionerad för att genomföra detta arbete under de kommande två åren. Tack för ert fortsatta stöd, Solna, 31 mars, 2026 Martin Åmark Verkställande direktör ” Genom tillväxt, kostnadseffektiv produktion och regulatoriska framsteg bygger vi nästa fas för Xbrane.” Complete Response Letter som mottogs i oktober 2025 nämnde FDA endast olösta observationer efter en inspektion vid en av produktionsanläggningarna. Dessa åtgärdas nu, och BLA-inläm - ningen planeras till mars 2026 med ett förväntat BsUFA-datum i september 2026. UTVECKLINGEN AV XDIVANE™ FORTLÖPER ENLIGT PLAN och följer tidslinjen som syftar till en lansering i USA direkt efter att origina- torn förlorar sin marknadsexklusivitet i december 2028. Intas har påbörjat den kliniska studien, och patienter rekryteras nu löpande. Xbrane arbetar parallellt med processkarakterisering och validering tillsammans med sin tillverkningspartner. För att minska regulatoriska risker inför FDA-processen samarbetar Xbrane med en kontraktstillverkare där båda berörda produktionsanläggningar har haft FDA-godkännanden under lång tid och idag producerar kommersiella läkemedel för den amerikanska marknaden. ===== SIDA 7 ===== 5 | Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Vårt syfte - att bidra till lika möjlighet till hälsa för alla Xbrane är en syftesdriven organisation och vårt syfte, att främja tillgången till kostnadseffektiva läkemedel, genomsyrar allt vi gör . Biologiska läkemedel är mycket effektiva vid behandling av flera allvarliga sjukdoms- tillstånd som drabbar många människor . Samtidigt är biologiska läkemedel dyra och endast en bråkdel av världens befolkning har tillgång till dem. Vårt syfte är tydligt – att kunna bidra till lika möjligheter till hälsa för alla. Om det finns en behandling ska den vara tillgänglig för alla som behöver den. Genom att tillämpa den senaste vetenskapen kan Xbrane utveckla kostnadseffektiva biologiska läkemedel till ett lägre pris. Därmed blir behandlingen tillgänglig för fler. ===== SIDA 8 ===== 6 | Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS - BERÄTTELSE FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING & RISKER Vad vi gör – långsiktigt strategiskt vägval Vilka biosimilarer vi utvecklar? Xbrane använder sig av följande urvalskriterier vid valet av potentiella nya biosimilarer. Lansering vid patentutgång alternativt så snart som möjligt efter: Snabb lansering efter patentutgången av referensläkemedlet är kritiskt, speciellt då det finns konkurrens från andra biosimilarer. Xbrane studerar därför noga patentansökningar kring potentiella referensprodukter och initierar utveckling av biosimilarkandidater minst sju år innan huvudpatent löper ut i Europa och USA. Stor adresserbar marknad: För att kunna rättfärdiga investeringen som krävs för att ta en biosimilarkandidat hela vägen till marknadsgodkännande behöver referensprodukten ha en förväntad försäljning vid patentutgång på över 1 miljard euro. Då det alltid finns osäkerhet kring en läkemedelsprodukts utveckling och framtida konkurrens initierar Xbrane helst utveckling av biosimilarkandidater på referens - läkemedel som redan säljer för över 1 miljard euro då utveckling påbörjas. Medicinskt behov: Det ska finnas ett stort medicinskt behov baserat på begränsad tillgänglighet av referensläkemedlet på grund av hög prissättning. Då finns en stor möjlighet för våra produkter att göra en skillnad, vilket är syftet med Xbranes verksamhet. I övrigt är bolaget öppet för alla terapeutiska områden. Fördel från teknologisk plattform: Xbrane väljer biosimilarkandidater som passar bäst för bolagets teknologiska plattform. Det ska vara produkter där Xbrane kommer att kunna nå störst fördel i produktivitet och därmed produktionskostnad jämfört med konkurrenter. I takt med att utvecklingskapaciteten ökar kommer fler kandidater att tas igenom cell-linjeutveckling. Val av produkter kommer sen att göras baserat på den ökade produktivitet och kvalitet Xbranes plattformsteknologi kan ge. Vilka geografiska marknader vi adresserar? Xbrane fokuserar sin utveckling på att möta regulatoriska krav från EU och USA. Ambitionen är dock att, på basis av godkännande från antingen EU eller USA, och tillsammans med kommersialise- ringspartners, göra produkterna tillgängliga i så många delar av världen som möjligt. Var i värdekedjan finns Xbrane? Xbrane kan genomföra utveckling av en biosimilar hela vägen från cell-linje till marknadsgodkännande. • För utveckling, klinisk och kommersiell tillverkning samarbetar vi med noggrant utvalda kontraktstillverkare och utvecklare (s.k. CMOs). • I den kliniska utvecklingen arbetar Xbrane med utvalda Contract Research Organizations (CROs). • För kommersialisering av produkterna ingår Xbrane partnerskap med större läkemedelsbolag som säljer och marknadsför produkterna. Dessa partnerskap ingås normalt mot slutet av den prekliniska utvecklingen, efter att analytisk likhet påvisats. På så sätt kan Xbrane få meningsfull samfinansiering av den mer kostnadssamma kliniska utvecklingen från partners. Källa: 1) Novartis Årsredovisning 2024, Roche Årsredovisning 2024 2) UCB årsredovisning 2024 3) Evaluate Pharma; ”Originator Peak Sales Estimate 2026”. Produkt Originalläkemedel Primär indikation Beräknad årlig försäljning av originalläkemedel 1) Patentutgång för originalläkemedel Utvecklingsfas Ximluci ® Ranibizumab (Lucentis ®) Våt åldersrelaterad makulade generation, diabetesrelate rade ögonskador och retinal venock lusion. 1 mdr EUR1) 2022 (Europa) 2020 (USA) Kommersiell fas XdivaneTM, Nivolumab (Opdivo®) Hudcancer, lungcancer, njurcells cancer, huvud- och halscancer samt urinblåse- och urinvägscancer . 13 mdr EUR3) 2026–2031 beroende på land Preklinisk fas XdarzaneTM, Daratumumab (Darzalex ®) Multipelt Myelom. 10 mdr EUR3) 2029–2031 beroende på land Preklinisk fas 24 mdr EUR1,2,3) ===== SIDA 9 ===== 7XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Produktportfölj ===== SIDA 10 ===== 8XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Ximluci® för behandling av ögonsjukdomar lanserades 2023 Xbranes patenterade produktionsteknologi har en signifikant högre produktivitet än standardteknologier , vilket möjliggör lägre produktionskostnader . Under året har vi fortsatt att utveckla vår teknologi ytterligare. XIMLUCI ® ÄR EN BIOSIMILAR till ranibizumab, originalläkemedlet Lucentis®, en så kallad VEGFa-hämmare som används för behandling av ett antal allvarliga ögonsjukdomar. Ximluci® adresserar en marknad på totalt ca 13 mdr EUR1) per år. Europa European Medicines Agency (EMA, Europeiska Läkemedels - verket) godkände 2022, Ximluci® för behandling av våt ålders- relaterad makuladegeneration (AMD), diabetiskt makulaödem (DME), diabetisk retinopati (PDR), retinal venocklusion (RVO) och synnedsättning på grund av till koroidal neovaskularisering (CNV) i 27 medlemsländer i Europa. Ximluci® lanserades av Xbranes samarbetspartner STADA Arzneimittel AG (STADA) under första kvartalet 2023 och vid slutet av kvartalet fanns Ximluci® tillgänglig på tjugo marknader i Europa och fyra marknader utanför Europa. USA Xbrane skickade in sin BLA på nytt i december 2024 efter att ha mottagit ett CRL i april 2024, vilket berodde på observationer vid inspektioner av produktionsanläggningar hos kontraktstillverkare. FDA genomförde nya inspektioner under tredje kvartalet 2025 av båda produktionsanläggningarna som är involverade i tillverkningen av läkemedelssubstans respektive läkemedels - produkt. Utförlig dokumentation om korrigerande åtgärder för respektive observationer skickades in i god tid till FDA. Dock mottog Xbrane ett CRL från FDA som angav olösta observationer efter inspektionen av en av produktionsanläggningarna, utan ytterligare specifikation. Inga andra anmärkningar relaterade till BLA:n adresserades av FDA i CRL:et. Ytterligare information från FDA har mottagits av vår kontraktstillverkare med en begäran om korrigerande åtgärder relaterade till två specifika observationer som rör en annan produkt som också ingick i FDA:s inspektion. Dessa åtgärder måste slutföras innan FDA kan godkänna Xbranes BLA. Arbetet med de korrigerande åtgärderna pågår och kommer att slutföras i samband med ett planerat vinterstopp och omkvalificering av produktionslinjen. Därmed kommer Xbrane kunna återinsända sin BLA efter att dessa åtgärder är slutförda, i mars 2026. Xbrane förväntar sig en sex månader lång granskningsprocess av FDA för den återinsända BLA:n och räknar således med ett BsUFA-datum (beslutsdatum) i september 2026. Övriga regioner och förfylld spruta STADA arbetar även aktivt med att ta Ximluci® till övriga regioner som Mellanöstern, Latinamerika samt Sydostasien, där bland annat ansökan om marknadsgodkännande har skickats in till olika regulatoriska myndigheter inom dessa regioner. STADA och Xbrane teckande i maj 2024 ett samarbetsavtal med Valorum som kommer kommersialisera Ximluci ® i USA. Ximluci® är i Europa godkänd med en vial med den aktiva sub- stansen, ur vilken ögonläkaren suger upp produkten till en spruta för injektion i ögat. Xbrane planerar även att skicka in ansökan om godkännande för en förfylld spruta under 2026. Källa 1) Prevalence and incidence of age-related macular degeneration in Europe: a systematic review and meta-analysis British Journal of Ophthalmology (bmj.com) XIMLUCI® FÖR BEHANDLING AV SVÅRA ÖGONSJUKDOMAR Våt åldersrelaterad makuladegeneration samt diabetes - relaterade ögonsjukdomar påverkar gula fläcken, det centrala området på näthinnan och makula degeneration ger en gradvis förlust av det centrala seendet. Vanligast är åldersrelaterad makula degeneration, som efter grå starr är den klart främsta orsaken till synnedsättningar hos per- soner över 70 år och en av de främsta sjukdomsrelaterade anledningarna till blindhet. ===== SIDA 11 ===== 9XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Om STADA Arzneimittel AG STADA Arzneimittel AG har sitt huvudkontor i Bad Vilbel, Tyskland. Företaget fokuserar på en strategi inom tre områden; generika, specialläkemedel och receptfria hälsovårdsprodukter. STADA Arzneimittel AG säljer sina produkter i över 100 länder. Under räkenskapsåret 2024 uppgick STADA:s omsättning till 4 059 miljoner EUR och resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar (justerad EBITDA) till 886 miljoner EUR. Per den 31 december 2024, sysselsatte STADA 11 649 personer. Ximluci® är den sjätte biosimilaren som god- känts i STADA:s Specialty Care-portfölj. Det innebär att marknadsföringstillståndet för Ximluci ® innehas av STADA och är giltigt i alla 27 EU-medlemsstater, samt i Island, Norge och Liechtenstein. Ximluci® lanserades av Xbranes samarbetspartner STADA Arzneimittel AG (STADA) under första kvartalet 2023 och 18 månader efter lanseringen finns Ximluci® tillgänglig på nitton marknader i Europa och två marknader utanför Europa. Ximluci® är i Europa godkänd med en vial med den aktiva substansen, ur vilken ögonläkaren extraherar produkten till en spruta för injektion i öga. Källa: 1) Evaluate Pharma; ”Originator Peak Sales Estimate 2026”. Marknaden för Ximluci® Uppskattningsvis 7 miljoner människor i Europa lider av våt AMD, med cirka 500 000 nya patienter varje år1 och marknaden om- sätter mer än 12 miljarder EUR per år. Det är alltså en betydande marknad som produkten adresserar. Marknaden har dessutom vuxit med 8–10% de senaste åren. Referensprodukter Ximluci® adresserar en marknad på totalt ca 13 mdr EUR1 per år. Som består av utöver Lucentis® även Eylea®, Beuovo, Vabysmo samt Susvimo (ranibizumab implantat). Off-label används även läkemedlet Avastin®, en VEGFa-hämmare godkänd för behandling av vissa cancerindikationer, på grund av Avastins® lägre kostnad per behandling. Lansering i samarbete med STADA Arzneimittel AG (STADA) Under 2022 erhöll Ximluci® ett positivt yttrande från europeiska läkemedelsmyndighetens (EMAs) kommitté för läkemedel för humant bruk (CHMP). Europeiska kommissionen beviljade även marknadsföringstillstånd i hela EU för Ximluci®, vilket banade väg för lanseringen av Ximluci® i Europa. Xbrane slöt ett avtal med STADA, se faktarutan nedan till höger, redan 2018, enligt vilket STADA ges de kommersiella rättig- heterna till Ximluci® i samtliga territorier som ingår i avtalet, vilket omfattar Europa, USA, flera länder i Mellanöstern och Nordafrika (MENA) och utvalda marknader i Asien och Stillahavsområdet (APAC). ===== SIDA 12 ===== 10XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Produktkandidater för behandling av cancer Xdivane™ XDIVANE™ är den första produkten på Xbranes mammaliecell- baserade teknologiska plattform. Xdivane™ är en biosimilar på programmerad celldöd 1 (PD1) hämmaren nivolumab (Opdivo®), en renommerad immunonkologiprodukt. Xbranes tydliga ambition med Xdivane™ är att bli den ledande biosimilaren till Opdivo®, både vad gäller kostnadseffektivitet och tid för lansering. Xbrane förväntar sig att Xdivane™ ska kunna lanseras i samband med patentutgång på Opdivo® vilket inträffar 2026 – 2031 beroende på land. Xbrane ingick november 2024 ett strategiskt partnerskap för Xdivane™ tillsammans med INTAS för utveckling och kommersia- lisering av Xdivane™. Bolaget har sökt acceptans hos regulatoriska myndigheter för ett reducerat kliniskt utvecklingsprogram och erhållit positiv feedback från både EMA och FDA på basis av en påvisad hög analytisk likhet gentemot en omfattande panel av analytiska meto - der jämfört med referensprodukten. Detta påverkar programmets tidslinje samt ökar värdet för businesscaset då en reducerad klinisk utvecklingsplan innebär betydande kostnadsbesparingar. För Xdivane™ fortgår utvecklingen enligt plan där produktions- processen skalats upp hos kontraktstillverkare. Nästa steg i utvecklingen är att genomföra den kliniska studie som Bolagets partner Intas ska bedriva, vilket också har påbörjats där första patienten inkluderades i studien i november 2025 samt finalisera den dokumentation från tillverkningsprocessen som behövs för regulatorisk godkännande. Xdarzane™ XDARZANE™ är en biosimilarkandidat till referensprodukten Darzalex® (daratumumab), en monoklonal antikropp riktad mot CD38 för behandling av multipelt myelom (MM). Darzalex® godkändes 2015 av USA:s läkemedelsmyndighet FDA för behandling av MM efter tre tidigare terapier, men godkännandet utökades senare till att gälla Darzalex ® som första behandlingsalternativ. Darzalex ® goda behandlingseffekter har också omsatts till en stor kommersiell framgång då den globala försäljningen nådde >1 mdr USD under kommersialiseringens andra år och omsatte cirka 11,7 mdr USD1 under 2024. Av strategiska skäl, för att minska vår kostnadsbas och maxi- mera aktieägarvärdet har utvecklingen av Xdarzane™ pausats för närvarande, men kan återupptas vid senare tillfälle. Källor: 1) Johnson & Johnson Bokslutskommuniké 2024 Kombinerad årlig förväntad peak-försäljning av referensprodukter 0 5 10 15 20 25 Darzalex Opdivo 2026E2021 Miljarder € ===== SIDA 13 ===== 11XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN PRODUKT - PORTFÖLJ Biosimilar och utvecklingen ===== SIDA 14 ===== 12XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN PRODUKT - PORTFÖLJ Vad är en biosimilar? Biologiska läkemedel är högeffektiva proteinläkemedel som tillverkas i levande celler . Biosimilarer kan förbättra patienternas tillgång till dessa läkemedel genom att vanligtvis vara 20–40 procent billigare än sina referensläkemedel. Genom utvecklingen av rekombinant DNA- teknik i slutet av 1970 -talet växte biologiska läkemedel fram. Sedan dess har biologiska läkemedel revolutionerat behandling av allvarliga sjukdomar som diabetes, MS, cancer, och på senare tid, även artrit samt hud och ögonsjukdomar. De proteiner som utgör aktiva substanser (API:er) i biologiska läkemedel är mycket större och mer komplexa än de små molekyler som används i vanliga läkemedel och framställs genom kemisk syntes. Biosimilarer liknar biologisk referensprodukt Biosimilarer är godkända läkemedel som liknar en biologisk referensprodukt med avseende på kvalitet, säkerhet och effekt. De godkänns i EU och USA genom strikt lagstiftning och kan lanseras efter att de ursprungliga referens - produkterna förlorat sitt patentskydd. Utvecklingen av biosimilarer kräver om- fattande expertis i proteintillverkning, rening, analysmetoder samt kliniskt och regulatoriskt kunnande. Komplex utveckling och tillverkning På grund av storleken, den komplexa strukturen och de levande cellerna som används inom tillverkningsprocessen kräver utvecklingen och tillverkningen av biosimilarer mycket tid, arbete och expertkunskap. Den grundläggande principen i utvecklingen av biosimilarläkemedel är likheten med det etablerade referensläke- medlet. Tillverkaren måste kunna påvisa att biosimilarens kvalitet, säkerhet och effekt är jämförbara med den biologiska referenspro - dukten. Detta görs med en gedigen jämförande analys med referensläkemedlet och biosimilaren baserat på ett stort antal analytiska metoder i den prekliniska fasen. Förutsatt att hög analytisk likhet kunnat påvisas prekliniskt kan den kliniska fasen initieras. Typiskt sett genomförs en fas I studie i friska frivilliga där säkerhet och BIOLOGISKA LÄKEMEDEL SMÅMOLEKYL LÄKEMEDEL Framställs Genom att använda aktiv substans eller renat material ur biologiskt ursprung (levande celler) Genom kemisk syntes Komplexitet Aktiva substanser är stora och komplexa. Substansen i Ximluci® har en massa på 48 000 Dalton Vanligen små enkla molekyler, ex.vis 180 Dalton i massa för acetylsalicylsyra i Aspirin® Vilket innebär Mer komplicerade att producera Relativt enkla att producera Alternativ då patent löper ut BIOSIMILAR har samma funktion men är inte identiskt lik som referensläkemedlet GENERIKA har en identisk aktiv substans som original läkemedlet Krav från läkemedels- myndigheter Mycket stora, tillverkaren måste påvisa att biosimilarens kvalitet, säkerhet och effekt är jämförbara med den biologiska referens- produkten i prekliniska studier Stora, generika behöver påvisa att det är exakt lika som originalet Nytt biologiskt läkemedel Biosimilar Tid det tar att utveckla ~10–12 år Sannolikhet för godkännande1 Fas IIIFas I Fas IIPreklinisktUpptäckt och utveckling 10% Kapitalbehov >1 miljard € Sannolikhet att lyckas Låg Hög prissättning Begränsad till patentet 50% Tid det tar att utveckla ~5–8 år Sannolikhet för godkännande1 Fas IIIFas I Fas IIPreklinisktUpptäckt och utveckling 78% Kapitalbehov ~100 miljoner € Sannolikhet att lyckas Medium–Hög Kostnadseffektiv Tillgång för fler patienter 95% 1) Informa Pharma’s Biomedtracker database, based on 108 tracked biosimilar development programs and over 10,000 novel product development programs, The Path Towards a Tailored Clinical Biosimilar Development, Martin Schiestl et al Biosimilarer – snabb och kostnadseffektiv väg till marknaden med avsevärt lägre risk än ett nytt biologiskt läkemedel farmakokinetik jämfört med referensprodukten studeras varefter en fas III studie kan genomför- as där säkerhet och effekt studeras i en väl vald patientpopulation. Att utveckla en biosimilar har historiskt sett tagit cirka 7–8 år och krävt inves- teringar på omkring 100 miljoner euro eller mer. Risken är dock generellt lägre än vid utveckling av helt nya biologiska läkemedel, eftersom referensläkemedlets effekt och säkerhet redan är etablerade. Under senare år har dock regulatoriska förändringar förbättrat förutsättningarna för biosimilarutveckling. Den amerikanska läkemedelsmyndigheten U.S. Food and Drug Administration och den europeiska motsvarig - heten European Medicines Agency har i vissa fall öppnat för att kliniska effektstudier i fas 3 kan utgå om biosimilaritet kan påvisas genom analytisk karakterisering samt farmakokinetiska och immunologiska data. Detta innebär att utvecklingsprogram i vissa fall kan kortas till cirka 5–6 år och kräva investe- ringar på omkring 50–75 miljoner euro. Till exempel har både U.S. Food and Drug Administration och European Medicines Agency accepterat en förenklad klinisk utvecklingsplan, där en traditionell fas 3-studie inte krävs, för Xbranes biosimilarkandidat Xdivane™. Denna utveckling kan bidra till kortare utvecklingstider och lägre kostnader inom biosimilarsegmentet. ===== SIDA 15 ===== 13XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN PRODUKT - PORTFÖLJ Marknaden för biosimilarer Marknaden för biosimilarer omsatte 29,4 miljarder USD¹ under 2023 och förväntas växa med 17,8 procent per år fram till 2028. Marknaden för biosimilarer omsatte 29,4 miljarder USD under 2023 och förväntas växa med 17,8 procent per år fram till 2028, drivet av patentutgångar på stora biologiska läkemedel, ökat användande i takt med ökad tillit hos patienter och läkare samt starka drivkrafter från betalare att gå mot det mest kostnadseffektiva alternativet. Marknadspenetration av biosimilarer Biosimilarer har historiskt tagit över 70 procent volymmarknadsandel gentemot respektive referensläkemedel i Europa på tre år. Graferna nedan till höger visar på hur marknadsandelen i volym för biosimilarerna tillsammans gentemot referensläkemedlet utvecklas över tid efter lansering. Kurvorna blir brantare och brantare i de senare lanseringarna, vilket illustrerar hur tillförsikten i att använda biosimilarer hos läkare och patienter ökar över tid samt att trycket i form av regleringar, upphandlingar och incitament, som driver mot användande av det mest kostnadseffektiva alternativet ökar från betalare av läkemedlen. Vi har även sett att mottagandet av biosimilarer i USA under senaste år har kommit att efterlikna bilden i Europa. Vi förväntar oss att detta fortsätter framgent då tillförsikten för användande av biosimilarer hos läkare och patienter ökar även i USA samt ytterligare regleringar som gynnar biosimilarer. Exempel- vis ökade incitamenten för användande av biosimilarer i oktober 2022 efter introduktionen av ”Inflation reduction act”. Betalningen till läkare som använder biosimlarer ökade från 6 procent till 8 procent av referensläkemedlets genomsnittliga försäljningspris. Biosimilarer ökar tillgängligheten och ger stora besparingar Antal behandlingsdagar per capita har ökat i Europa som följd av lansering av mer kostnadseffektiva biosimilarer över alla klasser av läkemedel där biosimilarer introducerats. Exempelvis för TNF- hämmare (som används i behandling av främst ledgångsreumatism och psoriasis) har antal behandlingsdagar per capita fördubblats efter lansering av den första biosimilaren inom området. Det är anmärknings- värt att de höga priserna på biologiska läke- medel begränsar tillgängligheten så kraftigt även i Europa. Biosimilarer leder till signifikanta kostnads - besparingar inom sjukvården som kan använ- das för att erbjuda nya effektivare behandlingar samt öka personalen och reducera vårdköerna. I USA förväntas biosimilarer att generera besparingar på över 100 miljarder USD under perioden 2020–2024. Källor: 1) https://www.marketsandmarkets.com/Market-Reports/ biosimilars-40.html 2) https://www.mckinsey.com/industries/life-sciences/ our-insights/three-imperatives-for-r-and-d-in-biosimilars Biologiska läkemedel med totalt >260 miljarder USD i årlig global försäljning förlorar sin exklusivitet under de kommande 10 åren² Global försäljning av biosimilarer förväntas växa med 17,8% per år fram till 2028 0 10 20 30 40 50 60 70 80 20322031203020292028202720262025202420232022 8,5 Miljarder USD 51,6 3,4 15,6 7,2 15,6 54,5 35,4 61,5 4,9 14,6 Storsäljande produkter vars patent går ut, totalt 3 9 2 4 2 5 6 9 2 10 5 0 10 20 30 40 50 60 70 80 202820252023202120202019201820172016 2,2 3,8 14,5 6,2 18,7 32,9 66,9 10,1 17,8% per år Miljarder USD 29,4 Referensprodukter, årlig försäljning 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 Epoetin alfa Insulin glargine Bevacizumab Infliximab Pegfilgrastim Filgrastim Rituximab Trastuzumab 2022E20212020201920182017 Miljoner USD Biosimilarer, årlig försäljning 0 500 1 000 1 500 2 000 Epoetin alfa Insulin glargine Bevacizumab Infliximab Pegfilgrastim Filgrastim Rituximab Trastuzumab 2022E20212020201920182017 Miljoner USD Biosimilarer har vid de senaste lanseringarna tagit +70% marknadsandel i volym gentemot sin referensprodukt i EU och USA efter enbart tre år. Låga rabatter möjliggör höga marginaler (80-85% för biosimilarer mot 95% för referensprodukter). Biosimilarer realiserar betydande besparingar för sjukvårdssystemen. ===== SIDA 16 ===== 14XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Hållbarhetsrapport Innehåll Allmän information Grund för rapporten (B1) 15 Hållbarhetsrelaterde certifieringar (B1) 15 Metoder, policyer och framtida initiativ för övergången till en mer hållbar ekonomi (B2, C2) 16 Strategi: Affärsmodell och hållbarhet (C1) 17 Upplysning om annan allmän och/eller enhetsspecifik information om rapporteringsperioden 17 Dubbel väsentlighetsanalys 18 Miljö Energi och utsläpp av växthusgaser (B3, C3) 22 Förorening av luft, vatten och mark (B4) 22 Biologisk mångfald (B5) 23 Vatten (B6) 23 Resursanvändning, circulär ekonomi and avfallshantering (B7) 23 Social Den egna arbetskraften – Allmänna egenskaper (B8, C5) 24 Den egna arbetskraften – Hälsa och säkerhet (B9) 25 Den egna arbetskraften – Ersättning, kollektivförhandling och utbildning (B10) 26 Ytterligare information om egna arbetskraften – Policyer and processer för mänskliga rättigheter (C5) 26 Allvarliga negativa incidenter inom mänskliga rättigheter (C7) 26 Upplysningar om andra sociala och/eller enhetsspecifika sociala upplysningar: Konsumenter och slutanvändare 27 Styrning Fällande domar och böter för korruption och mutbrott (B11) 28 Könsfördelning i bolagsstyrning (C9) 28 Upplysningar om andra styrningsrelaterade och/eller enhetsspecifika styrningsrelaterade upplysningar 28 ===== SIDA 17 ===== 15XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Allmän information Den här rapporten beskriver Xbranes Biopharma AB’s (Xbranes) hållbarhetsarbete inom miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning (ESG) under perioden 1 januari 2025 - 31 december 2025. Detta är Xbranes sjunde hållbarhetsrapport. Rapporten täcker hela Xbranes verksamhet och beskriver hur hållbarhet länkas till vår affärsverksamhet samt hur vi styr och driver hållbarhetsarbetet. Vi har valt att följa VSME Basic Model, samt Comprehensive module (2025/1710 COMMISSION RECOMMENDATION (EU) 2025/1710 of 30 July 2025 on a voluntary sustainability reporting standard for small and medium-sized undertakings) som standard för rapporten då vi välkomnar transparens och tydlighet i hållbar- hetsrapportering. Med bakgrund av företagets omstrukturering under 2025, då den interna R&D-verksamheten med 35 anställda samt ett av företagets utvecklingsprogram avyttrades, kommer rapporteringen för perioden inte vara heltäckande i enlighet med standarden, men där diskrepanser finns står detta beskrivet i texten. Vissa tillägg som anses väsentliga för verksamheten, såsom sociala aspekter för konsumenter, har även gjorts med inspiration från CSRD-regelverket. Detaljer om planerade länder för lansering, namn på företaget primära leverantörer samt detaljer om tillverkningsintensitet anses konfidentiell och har därför utelämnats i rapporten. Upplysningar NACE sektor klassificeringskod NACE C - 21 Manufacture for basic pharmaceutical products and pharmaceutical formulations Balansräkningens storlek (totala tillgångar) i SEK Referens till finansiell information sidan 49 Omsättning i SEK Referens till finansiell information sidan 48 Antal anställda 29 Metod för personalräkning (i slutet av rapporteringsperioden eller som ett genomsnitt under rapporteringsperioden) I slutet av rapporteringsperioden Metod för personalräkning (Antal anställda eller motsvarande heltid) Antal anställda (Headcount) Land för primär verksamhet och plats för betydande tillgång(ar) Sverige Hållbarhetsrelaterde certifieringar (B1) Certifiering som Great Place to Work för femte året i rad, se vidare under Sociala avsnittet. Lista över platser (B1) Plats Adress Post- nummer Stad Land Koordinater (geolocation) Registrerat kontor Scheeles väg 5 171 65 Solna Sverige 59,34808°N, 18,02230°Ö Grund för rapporten (B1) ===== SIDA 18 ===== 16XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Xbrane har en policystruktur som inkluderar en etisk uppförande - kod (Code of conduct) samt policyer som täcker ansvar inom Miljö, Socialt ansvar och Styrning. Specifikt styrs områden såsom bolagsstyrning, hållbarhetsstyrning, miljöpåverkan, arbetsmiljö, finansiell styrning, anti-korruption, mänskliga rättigheter (inklusive diskriminering och jämställdhet), visselblåsning, leverantörskon - troll, kvalitetssäkring och IT-säkerhet. Dessa policyer samt den etiska uppförandekoden godkänns av bolagets styrelse samt förankras genom signatur av samtliga anställda och konsulter på årlig basis. För hållbarhetsområden som bedöms väsentliga enligt den utförda dubbla väsentlighetsanalysen (se separat avsnitt) har vi tagit fram strategier för hur vi vill arbeta med respektive område för att minska negativ påverkan och risker samt öka positiv påver- kan och möjligheter. Dessa strategier är integrerade i företagets affärsplan och framdrift följs upp både utifrån företagsmålen samt utifrån en årlig hållbarhetsplan. För att mäta framsteg har ett antal mätetal även satts upp vilka syftar till att följa upp att företaget rör sig mot en mer hållbar ekonomi med minskade risker för företaget. Strategierna samt koppling till påverkan, risker och möjligheter (Impact, Risks and Opportunities, IROs) beskrivs närmare under respektive avsnitt. Metoder, policyer och framtida initiativ för övergången till en mer hållbar ekonomi (B2, C2) Har ni befintliga hållbarhets- metoder/policyer/framtida initiativ som hanterar någon av följande hållbarhetsfrågor? Beskrivning av en metod, policy och/eller framtida initiativ för en mer hållbar framtid Är de publikt tillgängliga? Har policyerna några mål? Beskrivning av mål relaterat till en policy Högsta nivån som ansvarar för att implementera metoder, policyer och/eller framtida initiativ Klimatförändringar Ja • Effektivare tillverkningsprocesser • Tätt samarbete med leverantörer Nej Ja • Utsläpp av växthusgaser • Utbyte i tillverkningen Bolagsstyrelse Förorening Ja Nej Vatten och marina resurser Ja Nej Biologisk mångfald och ekosystem Nej Nej Circulär ekonomi Ja • Effektivare tillverkningsprocesser • Tätt samarbete med leverantörer Ja • Utbyte i tillverkningen Den egna arbetskraften Ja • Säkerställa en hälsosam arbetsmiljö • Behålla den positiva företagskulturen • Arbeta aktivt för att stimulera jämställdhet och mångfald • Säkerställa värdeskapande ersättning och förmåner • Förbättra och säkerställa utbildning och kompetensutveckling för anställda Ja • Great Place to Work resultat • Personalomsättning • Arbetsrelaterade långtidssjukskrivningar • Incidentrapportering • Utbildningstillfällen • Könsfördelning i styrelse, ledning och personalstyrkan Arbetstagare i värdekedjan Ja • Tätt samarbete med leverantörer Nej Påverkade samhällen Nej Nej Konsumenter och slutanvändare Ja • Säkerställa ett gott samarbete med partners • Mer kostnadseffektiva tillverkningsprocesser • Tätt samarbete med leverantörer • Internt kvalitetslednings-system för att säkerställa produktkvalitet • Stärka Xbrane-varumärket Ja Tillgång för patienter: • Besparing för samhället • Antal behandlade patienter • Antal nya produktregistreringar Hälsa och säkerhet för patienter: • Nyckeltal för mätning av kvalitetssystemet Ansvarsfullt företagande Ja • Tätt samarbete med leverantörer • Upprätthålla en företagskultur med hög etisk standard Ja Hållbarhet för leverantörer: • Avtal med hållbarhetsklausuler • Leverantörer utvärderade med avseende på hållbarhet • Förankring av etiska koden för leverantörer Företagskultur: • Årlig utbildning för anställda och konsulter i den etiska koden samt i företagets policyer ===== SIDA 19 ===== 17XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Xbranes affärsmodell länkas till global hållbarhet genom en vilja att förbättra tillgången till effektiva och högkvalitativa läkemedel till en lägre kostnad för samhället. Biologiska läkemedel är komplexa att tillverka och därmed dyra. Vi utvecklar biosimilarer, se vidare avsnitt "Vad är en biosimilar", och gör dessa kommersiellt tillgäng- liga på den globala marknaden med syfte att tillgängliggöra lika behandling till lägre pris. På så sätt vill vi bidra till att fler patienter får tillgång till behandling av svåra sjukdomar. Arbetet med att säkra tillgång och kvalitet på de produkter vi utvecklar och säljer blir därför grundstenar i hållbarhetsarbetet. Vår expertis är att driva utveckling, tillverkning och regulato - riska godkännandeprocesser för våra biosimilarer. Arbetet görs i samarbete med våra leverantörer för utveckling och tillverkning samt våra partners för marknadsföring och försörjning. Våra primära kunder är därmed de partners vi arbetar med för att tillgängliggöra våra produkter på marknaden. Tillsammans med vår partner STADA har vi en kommersiell produkt, Ximluci®, en biosimilar till referensläkemedlet Lucentis ® för behandling av kärlsjukdomar på näthinnan. Vid årets slut var Ximluci® lanserad i totalt 24 länder i Europa, Mellanöstern och Centralasien. Under året har en registreringsprocess pågått för att tillgängliggöra Strategi: Affärsmodell och hållbarhet (C1) Uppströms NedströmsEgen verksamhet Kapital Partners och leverantörer för utveckling Leverantörer för, tillverkning, transport & analys Avkastning på investering för aktieägare Ökat antal behandlade patienter Spjutspets- kompetens Reducerad kostnad för biologiska läkemedel Xbrane Partners för marknadsföring och försörjning Biosimilarprodukter Upplysning om annan allmän och/eller enhetsspecifik information om rapporteringsperioden UN Global Compact Xbrane är sedan 2023 deltagare i UN Global Compact, ett globalt initiativ för att förena näringslivet och accelerera företagens hållbarhetsarbete. Grunden i UN Global Compact är de Tio Principerna inom områdena mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö och antikorruption. Principerna grundar sig i FN:s deklaration om mänskliga rättigheter, ILO:s deklaration om grundläggande principer och rättigheter i arbetslivet, Rio-deklarationen gällande miljö och utveckling samt FN:s kon - vention mot korruption. Som deltagare åtar sig Xbrane att tillämpa de Tio Principerna i hela verksamheten och integrera dem i sina affärsstrategier och verksamhetsprocesser. Dessa är inkluderade i företagets Etiska uppförandekod, policypaket samt uppförandekod för leverantörer. produkten i USA. Vi har även en utvecklingsprodukt, XdivaneTM, en biosimilarkandidat på programmerad celldöd 1 (PD1) hämmaren nivolumab (Opdivo®), där målet är att tillsammans med partnern Intas Pharmaceuticals Ltd. göra produkten kommersiellt tillgänglig. Xbranes primära affärsrelationer kretsar därmed kring leveran - törer för utveckling, tillverkning, transport och analys (uppströms) samt partners för utveckling, marknadsföring och försörjning (nedströms). Som sekundära intressenter finns de patienter som använder våra produkter och vars säkerhet vi säkerställer genom att uppehålla en hög och kompromisslös produktkvalitet på våra produkter. Tillverkning av biologiska läkemedel är resursintensiv, vilket medför påverkan på miljö och klimat. Arbete kring klimatföränd- ringar och cirkularitet blir därför också väsentliga hållbarhets - områden för oss, där arbetet sker i nära samarbete med våra leverantörer. I en global leverantörskedja blir även frågor kring etiskt uppförande ett viktigt område för oss. För att Xbrane ska kunna utföra sitt uppdrag krävs en kom- petent arbetsstyrka med spjutspetskompetens inom utveckling och kommersialisering av biologiska läkemedel, kvalitetssäkring, registreringsfrågor och leverantörshantering. Att upprätthålla en Utveckling och kommersiellt tillgängliggörande av biosimilarer Kvalitetskontroll Kontroll av leverantörskedjan Xbranes väsentliga hållbarhetsfrågor • Klimatförändringar & Cirkulär eknomi • Produktkvalitet • Ansvarsfullt företagande Xbranes väsentliga hållbarhetsfrågor • Tillgänglighet av produkter • Produktkvalitet Xbranes väsentliga hållbarhetsfrågor • Arbetsvillkor • Hälsa & kompetensutveckling • Företagskultur inkluderande företagskultur där medarbetarna trivs och utvecklas är därför ett prioriterat hållbarhetsområde, liksom att ge sunda ar- betsvillkor samt förutsättningar för hälsa och kompetensutveckling. ===== SIDA 20 ===== 18XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Dubbel väsentlighetsanalys Metod Under 2025 har Xbrane utfört en dubbel väsentlighetsanalys där vi tagit inspiration från riktlinjer i ESRS 1 och EFRAG:s vägledning för väsentlighetsbedömning (EFRAG IG 1). Analysen inkluderade att identifiera påverkan, risker och möjligheter (Impact, Risks and Opportunities, IROs) för olika hållbarhetsområden samt utifrån en riskanalysmodell objektivt poängsätta dessa. Utifrån Xbranes affärsekosystem, intressenter, värdekedja och affärsrelationer gjordes en analys per område för att identifiera de områden som är mest väsentliga för företaget från både ett påverkansperspektiv och ett finansiellt perspektiv. De områden som inte ansågs relevanta för Xbranes verksamhet exkluderades från den djupare analysen. En intressentanalys utfördes 2023–2024, då intressenter både uppströms, nedströms och från den egna verksamheten 0 10 20 30 40 50 60 Styrning: Partnerskap Styrning Transparens & kommunikation Styrning: Hållbar finansiell utveckling Styrning: Informationshantering Social & etik: Hälsa & säkerhet för konsumenter Social & etik: Hälsa i samhället Social & etik: Ansvarsfullt företagande Social & etik: Rättigheter för arbetare i värdekedjan Social & etik: Mångfald och inkludering bland anställda Social & etik: Diskriminering av anställda Social & etik: Anställdas rättigheter Social & etik: Anställdas hälsa & säkerhet Miljö: Giftiga kemikalier Miljö: Föroreing av land & vatten Miljö: Resursanvändning & cirkularitet Miljö: Mångfald & ekosystem Miljö: Energi Miljö: Vatten Miljö: Klimat Antal svar engagerades via en enkät för att ge synpunkter på Xbranes påverkan, risker och möjligheter för olika hållbarhetsområden. De utvalda intressenterna inkluderade interna intressenter såsom anställda, ledningsgrupp och styrelse, samt externa intressenter såsom konsulter, partners och leverantörer. Analysen visade att de områden som engagerade mest kopplades till Hälsa i sam- hället, Resursanvändning & cirkularitet samt Hälsa & säkerhet för konsumenter. För området Hälsa i samhället kunde intressenterna identifiera mestadels positiv påverkan och möjligheter medan för området Hälsa & säkerhet för konsumenter kunde även risker identifieras. För området Resursanvändning & cirkularitet ansågs det finnas dels negativ påverkan i form av resursanvändning, men också positiv påverkan i form av ny teknik och innovation. När sedan den dubbla väsentlighetsanalysen utfördes togs hänsyn till utfallet från intressentanalysen, men även till detaljerad kunskap om företagets verksamhet och värdekedja, information från tidigare väsentlighetsanalyser, historiska data från företagets hållbarhetsrapportering, offentlig information om olika hållbarhets områden samt publika verktyg såsom WWF Biodiversity risk filter och WWF Water Risk Filter. Totalt bedömdes 55 hållbarhetsämnen, underämnen och del-underämnen. En kvantitativ skala (1–5) sattes utifrån EFRAGS vägledning för att analysera påverkan (skala, omfattning och återställbarhet samt sannolikhet) samt finansiella risker och möjligheter (magnitud av konsekvens och sannolikhet). Gränsvärden sattes så att metoden harmoniserades med den riskanalysprocess som redan finns inom företaget för att göra utfallet jämförbart med andra risker inom bolaget. ===== SIDA 21 ===== 19XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Påverkansväsentlighet (påverkan på människor och miljö) Finansiell väsentlighet (påverkan på Xbrane) Låg/Medel Hög Låg/Medel Hög Miljö Social Styrning Förorening Vatten Biologisk mångfald och ekosystem Resursutflöden Arbetstagare i värdekedjan Ansvarsfullt företagande (Anti-korruption) Energi Klimatförändringar Egna arbetskraften (Anställningsvillkor) Egna arbetskraften (Jämställdhet & mångfald) Egna arbetskraften (Föreningsfrihet) Konsumenter (Hälsa & säkerhet) Ansvarsfullt företagande (Företagskultur) Ansvarsfullt företagande (Visselblåsare) Resursinflöden Egna arbetskraften (Balans, hälsa & säkerhet) Egna arbetskraften (Utbildning) Konsumenter (Information) Konsumenter (Tillgänglighet) Ansvarsfullt företagande (Relation med leverantörer) Utfall De hållbarhetsområden som i analysen bedömdes ha hög påverkansväsentlighet (påverkan på människor och miljö) och/ eller hög finansiell väsentlighet (påverkan på Xbrane) ansågs vara väsentliga för företaget. För dessa områden har vi satt upp strategier och mätetal för att aktivt arbeta för att minska negativ påverkan och risker, samt öka positiv påverkan och möjligheter. De IROs som identifierats samt de strategier som satts upp beskrivs mer utförligt under respektive avsnitt nedan. ===== SIDA 22 ===== 20XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Väsentlig påverkan, risker och möjligheter (IRO) Värdekedja Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Faktisk/potentiell Tidshorizont (kort/ meddellång/ lång) Uppströms Egen verksamhet Nedströms Miljö Klimatförändringar Koldioxidutsläpp i vår verksamhet och värdekedja bidrar till klimatförändringar – Faktisk Alla Potentiell risk för företagets rykte relaterat till koldioxidutsläpp R Potentiell Alla Energi Hög energiförbrukning på grund av energiintensiva tillverkningsprocesser – Faktisk Alla Högt energipris kan påverka produktpriset R Potentiell Medellång/Lång Resursinflöden Resursanvändning kopplat till tillverkning av företagets produkter – Faktisk Alla Potentiell risk för företagets rykte relaterat till resursanvändning R Potentiell Alla Optimering av tillverkningsprocesser för att reducera resursinflöde O Faktisk Medellång/Lång Social, Egna arbetskraften Balans mellan arbete & fritid, Hälsa & säkerhet Ohälsosam och osäker arbetsmiljö kan påverka anställdas fysiska och psykiska hälsa – Potentiell Alla Möjliggör balans mellan arbete och fritid genom flexibla arbetsförhållanden + Faktisk Alla Ohälsosam arbetsmiljö kan riskera att tappa personal R Potentiell Alla Rykte som en attraktiv arbetsgivare med sund företagskultur och arbetsmiljö lockar nya talanger O Faktisk Alla Utbildning & kompeten s- utveckling Möjligheterna till kompetensutveckling har positiva effekter för både individer och industri/samhälle genom våra samarbeten och personalrörelser + Faktisk Alla Låga möjligheter till kompetensutveckling skulle äventyra företagets framgång R Potentiell Medellång/Lång En tillitsfull företagskultur där misstag tillåts och delas inom företaget främjar och driver innovation O Faktisk Alla Anställningsvillkor Anställdas förmåner och flexibla arbetsvillkor har en positiv inverkan på de som arbetar för Xbrane och på verksamheten + Faktisk Kort/Medellång Möjlig risk för att behålla personal om arbetsvillkoren inte är i linje med riktmärken/marknadspraxis i Sverige R Potentiell Alla Föreningsfrihet Risk att tappa/ej attrahera medarbetare om företaget inte respekterar fackföreningar eller erbjuder ersättning i linje med kollektivavtal – Potentiell Alla Jämställdhet & mångfald Positiv inverkan på individer genom att aktivt arbeta med jämställdhet + Faktisk Alla Social, Konsumenter Information Felaktig information och märkning av produkter kan påverka patientsäkerheten – Potentiell Alla Ökad kunskap om biosimilarer i samhället kan öka användningen och tillgången O Potentiell Lång Tillgänglighet Ökad tillgång till biologiska läkemedel genom kostnadseffektiva produkter bidrar till jämlikhet i hälsa + Faktisk Lång Globalt behov av kostnadseffektiva biologiska läkemedel som Xbrane kan betjäna O Faktisk Alla Potentiella ryktesrisker relaterade till höga produktkostnader som begränsar tillgången och möjligheten till upphandlingar R Potentiell Medellång/ Lång Hälsa & säkerhet Förbättra livskvaliteten genom våra produkter + Faktisk Alla Om produktkvaliteten sviktar kan patientsäkerheten påverkas – Potentiell Alla Potentiella anseende- och regulatoriska risker om kvalitet eller regelefterlevnad misslyckas R Potentiell Alla Styrning Relation med leverantörer Potentiellt misslyckad samverkan med intressenter kan ha negativ inverkan på affärsetiken i de områden där Xbrane verkar – Potentiell Medellång/ Lång Potentiell ryktesrisk om dålig affärsetik finns i värdekedjan R Potentiell Alla God etik från direkta partners/leverantörer skulle stärka varumärket O Potentiell Medellång/ Lång Företagskultur En etisk och inkluderande arbetskultur genom Xbranes arbetssätt ger en positiv inverkan på företagskulturen och medarbetarna + Faktisk Alla Att främja oetiskt beteende eller en osund företagskultur skulle riskera företagets rykte och strävan efter beteenden som gagnar företagets bästa R Potentiell Alla Visselblåsare Visselblåsningspolicy och rapportering genom en tredje part bidrar till säkerheten för visselblåsare + Faktisk Alla + = Positiv påverkan – =Negativ påverkan R = Risk O = Möjlighet ===== SIDA 23 ===== 21XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Översätting hållbarhetsområde, ESRS ämne och VSME datapunkt Xbranes hållbarhetsområde ESRS referens ESRS ämne/underämne/del-underämne VSME referens VSME Datapunkt Klimatförändringar ESRS E1 Klimatförändringar/Begränsning av klimatförändringar B3, C3 Energi och utsläpp av växthusgaser Energi ESRS E1 Klimatförändringar/Energi B3, C3 Energi och utsläpp av växthusgaser Förorening ESRS E2 Förorening B4 Förorening av luft, vatten och mark Vatten ESRS E3 Vatten och marina resurser/Vatten B6 Vatten Biologisk mångfald och ekosystem ESRS E4 Biologisk mångfald och ekosystem B5 Biologisk mångfald Resursinflöden ESRS E5 Cirkulär ekonomi/Resursinflöden inkl. resursanvändning B7 Resursanvändning, cirkulär ekonomi och avfallshantering Resursutflöden ESRS E5 Cirkulär ekonomi/Resursutflöden relaterade till produkter och tjänster B7 Resursanvändning, cirkulär ekonomi och avfallshantering Egna arbetskraften, Anställningsvillkor ESRS S1 Den egna arbetskraften/Arbetsvillkor/Trygg anställning, Arbetstid, Rimliga löner, Social dialog B8, C5 Den egna arbetskraften – Allmänna egenskaper Egna arbetskraften, Föreningsfrihet ESRS S1 Den egna arbetskraften/Arbetsvillkor/Föreningsfrihet, Kollektivförhandlingar B10 Den egna arbetskraften – Ersättning, kollektivförhandling och utbildning Egna arbetskraften, Balans, hälsa & säkerhet ESRS S1 Den egna arbetskraften/Arbetsvillkor/Balans mellan arbete och fritid, Hälsa och säkerhet B9 Den egna arbetskraften – Hälsa och säkerhet Egna arbetskraften, Jämställdhet & mångfald ESRS S1 Den egna arbetskraften/Likabehandling och lika möjligheter för alla/ Jämställdhet och lika lön för likvärdigt arbete, Mångfald B8, C5, C9 Den egna arbetskraften – Allmänna egenskaper Egna arbetskraften, Utbildning ESRS S1 Den egna arbetskraften/Likabehandling och lika möjligheter för alla/ Utbildning och kompetensutveckling B10 Den egna arbetskraften – Ersättning, kollektivförhandling och utbildning Arbetstagare i värdekedjan ESRS S2 Arbetstagare i värdekedjan N/A N/A Konsumenter, Information ESRS S4 Konsumenter och slutanvändare/Informationsrelaterade konsekvenser för konsumenter och/eller slutanvändare/ Tillgång till (kvalitets)information N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra sociala och/eller enhets specifika sociala upplysningar Konsumenter, Hälsa och säkerhet ESRS S4 Konsumenter och slutanvändare/Personlig säkerhet för konsumenter och/eller slutanvändare/Hälsa och säkerhet N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra sociala och/eller enhets specifika sociala upplysningar Konsumenter, Tillgänglighet ESRS S4 Konsumenter och slutanvändare/Social inkludering för konsumenter och/eller slutanvändare/Tillgång till varor och tjänster N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra sociala och/eller enhets specifika sociala upplysningar Ansvarsfullt företagande, Företagskultur ESRS G1 Ansvarsfullt företagande/Företagskultur N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra styrningsrelaterade och/eller enhetsspecifika styrningsrelaterade upplysningar Ansvarsfullt företagande, Visselblåsare ESRS G1 Ansvarsfullt företagande/Skydd för visselblåsare N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra styrningsrelaterade och/eller enhetsspecifika styrningsrelaterade upplysningar Ansvarsfullt företagande, Relation med leverantörer ESRS G1 Ansvarsfullt företagande/Förvaltning av förbindelser med leverantörer, inbegripet betalningsrutiner N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra styrningsrelaterade och/eller enhetsspecifika styrningsrelaterade upplysningar Ansvarsfullt företagande, Anti-korruption ESRS G1 Ansvarsfullt företagande/Korruption och mutor B11 Fällande domar och böter för korruption och mutbrott ===== SIDA 24 ===== 22XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Miljö Tjänsteresor (kat. 6) 10% Kapitalvaror (kat. 2) 31% Pendlingsresor (kat. 7) 3% Inköpta varor och tjänster Lab/kontor (kat. 1) 33% Inköpta varor och tjänster Tredjepart (kat. 1) 21% Uppströms transport och distribution (kat. 4) 2% Avfall (kat. 5) 0% Fördelning av Scope 3 utsläpp 2022-2024 Energi och utsläpp av växthusgaser (B3, C3) Som ett företag kopplat till utveckling och tillverkning har Xbrane en klimatpåverkan. Företagets växthusgasutsläpp har mätts un - der åren 2022-2024 med utgångspunkt från GHG-protokollet, för att analysera de största utsläppskällorna. Inga Scope 1-utsläpp har identifierats och i Scope 2 ingår el, värme och kyla till det kontor och laboratorium som företaget hyr. Då förnybar energi används både till el och kyla blir Scope 2-utsläppen låga och de största utsläppen återfinns istället i Scope 3. När utsläppsdata från åren 2022-2024 analyserats har de största utsläppen kopp- lats till inköpta varor och tjänster, dels till den interna verksam- heten och dels till tillverkningen hos leverantörer, samt till kapital- varor till den interna verksamheten. I och med avyttringen av den interna R&D-verksamheten 1 juni 2025 används nu dock enbart leverantörer för utveckling, vilket gör att utsläppen från den interna verksamheten kraftigt har minskat. De stora utsläppskällorna ligger nu istället i leverantörskedjan. I den dubbla väsentlighetsanalysen ingick företagets utsläpps - data tillsammans med information om energiförsörjning hos våra tillverkare vilket resulterade i en bedömning att begränsning av klimatförändringar och energi är väsentliga områden för oss. Den största påverkan och riskerna identifierades som växthusgas - utsläpp kopplat till leverantörskedjan samt energiförbrukning vid tillverkning. Strategierna för att minska växthusgasutsläpp och energi - användning har därför koncentrerats till att effektivisera tillverk - ningen av våra produkter, för att få bättre utbyte av ingående material och råvaror. Som uppdragsgivare åt leverantörer är vi beroende av leverantörernas egna klimat- och energiarbete, vilket kräver ett tätt samarbete kring klimatmitigering och energiförbruk - ning. Vi eftersträvar därför att lyfta dessa frågor i dialog med våra leverantörer, samla in information genom enkäter samt diskutera materialval och energianvändning. Baserat på företagets avyttring av delar av verksamheten under 2025 har Scope 3-utsläppen inte mätts under rapporteringsåret och data på Scope 3 rapporteras därför inte. Målet är att uppta mätning och rapportering av Scope 3-utsläpp under 2026 utifrån Xbranes nuvarande verksamhet samt rapportera detta för 2026. Total energikonsumtion (i MWh) 2025 Förnybar Icke förnybar Totalt Elektricitet* 7 0 7 Bränslen (Fjärrvärme)* 0 39 39 Fjärrkyla* 22 0 22 Beräknade växthusgasutsläpp (tCO 2e) 2025 Växthusgasutsläpp Scope 1* 0 Scope 2 (platsbaserade)* 3 Scope 2 (marknadsbaserade)* 2 Total (bruttoväxthusgasutsläpp)* 3 Växthusgasintensitet (bruttoväxthusgasutsläpp/omsättning)* 0,02 CO2e/SEK * Konsumtionen reflekterar Xbranes del av kontorsytan efter avyttringen av delar av organisationen inklusive omkring 35 anställda 1 juni 2025, samt antal anställda vid årets slut. Med anledning av ovanstående avyttring anges inte jämförande siffror på energikonsumtion och växthusgasutsläpp från tidigare år, då företagets verksamhet och omfattning har förändrats. Förorening av luft, vatten och mark (B4) Utifrån företages dubbla väsentlighetsanalys har påverkan och risker kopplat till förorening av luft, vatten och mark identifierats som utsläpp av volatila gaser samt utsläpp av avfallsvatten från tillverkningen i leverantörskedjan samt vid tillverkning av ingående råmaterial. Påverkan och riskerna bedöms dock som måttliga till låga baserat på företagets tillverkningsintensitet samt att tillverkningsanläggningarna ligger i länder med höga krav på avloppsrening. Sammanfattning väsentliga IRO Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi Klimatförändringar Koldioxidutsläpp i vår verksamhet och värdekedja bidrar till klimatförändringar – • Effektivare tillverknings processer • Tätt samarbete med leverantörer Potentiell risk för företagets rykte relaterat till koldioxidutsläpp R Energi Hög energiförbrukning på grund av energiintensiva tillverkningsprocesser – Högt energipris kan påverka produktpriset R ===== SIDA 25 ===== 23XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Tillverkning av biologiska läkemedel är resursintensiv och i den dubbla väsentlighetsanalysen identifierades påverkan och risker med avseende på cirkulär ekonomi. Dessa kopplas framför allt till resursanvändning i och avfallsgenerering från tillverkningen, samt materialförbrukning efter användning av företagets kommersiella produkt. Av dessa bedömdes påverkan för resursinflöden kopplat till tillverkning som hög, medan påverkan kring resursutflöden och avfall bedömdes som låg respektive måttlig. Vår strategi för att arbeta mot en bättre resursanvändning är att effektivisera tillverkningsprocesserna, så att större utbyte av produkt fås av ingående råvaror och material. För att genomföra detta arbetar Xbrane nära och aktivt med sina leverantörer för att minska avfall och öka utbytet, vilket kommer att mätas och följas upp. Sammanfattning väsentliga IRO Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi Resursinflöden Resursanvändning kopplat till tillverkning av företagets produkter – • Effektivare till - verknings processer • Tätt samarbete med leverantörer Potentiell risk för företagets rykte relaterat till resursanvändning R Optimering av tillverknings- processer för att reducera resursinflöde O För åren 2022 – 2024 mättes företagets avfall i kontor och labora- torium fördelat på olika fraktioner. Baserat på företagets avyttring av delar av organisationen inklusive laboratoriet, har avfall i kontoret inte mätts för 2025. Från och med 1 juni 2025 genererar Xbrane enbart hushållsavfall i den egna verksamheten. Resursanvändning, cirkulär ekonomi och avfallshantering (B7) Genererat avfall (ton) 2022 2023 2024 Fraktion Laboratorium Kontor Laboratorium Kontor Laboratorium Kontor Flytande farligt avfall Avfall som skickats för bortskaffande 1,0 0,0 1,2 0,0 0,6 0,0 Fast farligt avfall 0,2 0,0 0,2 0,0 0,0 0,0 Icke-återvinningsbart avfall 1,0 1,7 0,6 2,2 0,5 1,0 Kartong Avfall som skickats för återvinning eller återanvändning 1,1 0,2 1,0 0,2 2,1 1,8 Plast 0,4 0,1 0,5 0,1 1,7 0,1 Metall 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Glas 0,3 0,0 0,2 0,1 0,2 0,0 Biologisk mångfald (B5) I företagets dubbla väsentlighetsanalys utfördes en analys med hjälp av WWF Biodiversity Risk Filter för att identifiera påverkan, risker och möjligheter med avseende på biologisk mångfald och ekosystem. Den påverkan som identifierades kopplas till utsläpp av växthusgaser och föroreningar i värdekedjan samt till nyuppförda produktionsanläggningar hos leverantörer, vilket kan påverka ekosystem och förlust av biologisk mångfald. De risker som identifierades kopplas till risker i leverantörskedjan vid extrema väderhändelser samt ett beroende av ekosystemtjänster, såsom rent vatten, ren luft och beroende av vissa arter vid specifika produktanalyser. Påverkan och riskerna bedöms dock som måttliga till låga baserat på företagets tillverkningsintensitet samt tillverkningens lokalisering. Xbrane äger inga egna anläggningar och inga av leverantörer- nas anläggningar ligger i anslutning till biologiskt känsliga områden. Vatten (B6) I den dubbla väsentlighetsanalysen sågs påverkan och risker kopplat till hög användning av vatten i våra tillverkningsprocesser. I den typ av tillverkningsprocesser vi använder tas stora mängder vatten från den offentliga vattenförsörjningen i de städer där tillverkning sker, dock återbördas den största mängden vatten tillbaka till avloppssystemet. Vattenuttaget blir därmed högt medan vattenförbrukningen är relativt låg. Baserat på företagets tillverkningsintensitet samt att inga tillverkningsenheter ligger i områden med hög vattenstress bedöms påverkan och riskerna som måttliga till låga. Vattenförbrukningen kopplat till Xbranes medarbetare i konto - ret har inte mätts under 2025 men bedöms vara ringa jämförbart med vattenförbrukningen vid tillverkning. I våra tillverkningsprocesser är de mest använda materialen (i vikt) kemikalier, plast och glas. För företagets kommersiella produkt har översiktlig data tagits fram för materialanvändning per tillverkad batch. Antalet tillverkade batcher under året anses konfidentiellt och presenteras inte. Materialanvändning per batch kan dock an- vändas som ett mått på effektivisering av tillverkningsprocessen och följas upp under kommande år. Materialanvändning per tillverkad batch Kg material Kemikalier 270 Plast 810 Glas 70 ===== SIDA 26 ===== 24XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Social Den egna arbetskraften – Allmänna egenskaper (B8, C5) Xbrane är ett kunskapsintensivt företag och arbetsstyrkan känne - tecknas av en hög utbildningsnivå och stor erfarenhetsbredd inom läkemedels- och biotechsektorn. Majoriteten av arbetsstyrkan har högre utbildning och många tjänster är seniora roller med mer än 10 års erfarenhet inom branschen. I den dubbla väsentlighetsanalysen identifierades anställnings- villkor och jämställdhet & mångfald som väsentliga områden. Vi ser positiv påverkan kopplat till våra medarbetare genom att ge goda arbetsvillkor samt en kultur baserat på respekt och jämlikhet. Vi är stolta över vår gemensamma värdegrund som förenar samtliga medarbetare och är nyckeln till företagskulturen. Våra värdeord är en naturlig och integrerad del i vår vardag och en avgörande faktor för hur vi arbetar tillsammans och hur vi bemöter varandra varje dag. Varje projekt och samarbete, framgång och motgång, präglas av våra värdeord och en känsla av att vi står tillsammans. Att behålla kompetent personal är en förutsättning för företagets framgång och därför vill vi ge våra anställda de bästa förutsättningarna för att trivas och blomstra. Årets Great Place to Work (GPtW)-resultat visar att medarbe - tare kan vara sig själva på jobbet. I årets undersökning har 100% av medarbetarna svarat att de behandlas rättvist på företaget oavsett bakgrund. Inkludering och transparens är viktiga hörn - stenar för att bygga en trygg och framåtlutad företagskultur, där medarbetare känner styrka i att de kan påverka och göra sin röst hörd. Under året har vi fortsatt i samma anda och lagt vikt vid me- dinflytande, transparens och att vara en inkluderade arbetsplats. Vi vill behålla vår platta organisationsstruktur och transparenta företagskultur och arbetar med aktiviteter för att behålla känslan av inkludering i beslutsfattande, genom till exempel mötes- och beslutsstrukturer. Våra strategier för att arbeta med arbetsvillkoren för våra medarbetare innebär, förutom att fortsätta gynna en positiv och stark företagskultur, att utvärdera företagets kompensations- och förmånspaket för att säkerställa konkurrenskraft inom branschen. Genom att ge medarbetarna självständighet kring arbetstid samt flexibla regler för kontors- kontra hemarbete skapar vi flexibilitet för medarbetarna att själva kunna äga sin arbetsplanering. Detta bekräftas i årets GPtW-resultat där 100% svarade att man har möjlighet att ta ledighet från arbetet när det finns ett behov av det. Även strategier kopplade till jämställdhet och mångfald har tagits fram, vilka till exempel inkluderar lönekartläggning i enlighet med den svenska Diskrimineringslagen men även kommande EU Lönetransparensdirektiv (se vidare avsnittet om Ersättning, kollektivförhandling och utbildning) samt kartläggning av könsför - delning på olika nivåer inom företaget (anställda, ledningsgrupp och styrelse). Typ av kontrakt Antal anställda (headcount) Visstidsanställning 0 Tillsvidareanställda 29 Totalt antal anställda 29 Kön Antal anställda (headcount) Antal i ledningsgrupp Antal i bolagsstyrelse Män 15 4 4 Kvinnor 14 1 2 Annat 0 0 0 Ej rapporterat 0 0 0 Totalt antal 29 5 6 Sammanfattning väsentliga IRO Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi Anställningsvillkor Anställdas förmåner och flexibla arbetsvillkor har en positiv inverkan på de som arbetar för Xbrane och på verksamheten. + • Säkerställa värdeskapande ersättning och förmåner • Behålla den positiva företagskulturen Möjlig risk för att behålla personal om arbetsvillkoren inte är i linje med riktmärken/ marknadspraxis i Sverige. R Jämställdhet & mångfald Positiv inverkan på individer genom att aktivt arbeta med jämställdhet. + • Arbeta aktivt för att stimulera jämställdhet och mångfald • Behålla den positiva företagskulturen Great Place to Work® Xbrane har för femte året i rad certifierats som ett Great Place to Work® (GPtW). Årets undersökning visar på det bästa resultatet sedan företaget började mäta. Med ett Trust Index på 91% är vi stolta över att vara en attraktiv arbetsgivare där medarbetare trivs. Det här är inte bara en utmärkelse för oss utan också en viktig del i förbättringsarbetet då det ger oss värdefulla insikter i företagets styrkor och förbättringsområden. Under årets gång fortsätter arbetet med att behålla den starka kulturen samt att iden - tifiera vad som kan förbättras på Xbrane. Det lyfts särskilt fram att medarbetarna tycker att kollegorna är villiga att ge det lilla extra på jobbet, vi bryr oss om varandra och har tillsammans skapat en stark företagskultur där vi hjälps åt och litar på varandras kompetens. Anställningsland: Samtliga anställda medarbetare av Xbrane är anställda i Sverige. Personalomsättning: 7% (Antal medarbetare som har slutat under året / Medelantal anställda under året) Personalomsättningen har under året påverkats av försäljningen av ett av företagets läkemedelsprogram samt R&D verksamhet. Vid verksamhetsövergången lämnade 35 medarbetare företaget i sam - band med försäljningen. Totala personalomsättningen inkluderat de anställda som lämnade vid försäljningen: 106%. Justerad personal- omsättning om 7% är en mer rättvis siffra som visar på antalet anställda som naturligt lämnat företaget. Under sista kvartalet 2025 rekryterade företaget 7 nyckelpersoner för att stödja företagets kommande tillväxt och strategi. Personalengagemang: 91% tycker att Xbrane är ett Great Place to Work® 48%52% Totalt antal anställda 29 KvinnorMän Könsfördelning anställda 67% 33% Antal i bolagsstyrelse 6 Kvinnor, 2Män, 4 Könsfördelning i bolagsstyrelse Förhållandet mellan kvinnor och män (anställda): 1:1 Förhållandet mellan kvinnor och män (bolagsstyrelse): 1:2 ===== SIDA 27 ===== 25XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Medarbetarnas hälsa och säkerhet är ett väsentligt område för Xbrane och vi ser positiv påverkan genom att ge goda möjligheter till balans mellan arbete och fritid för att främja hälsa. För att säkerställa säkerhet och god arbetsmiljö har företaget en aktiv skyddskommitté som utför regelbundna riskbedömningar av arbetsmiljön, följer upp rapporterade incidenter i enlighet med styrda processer samt utför andra aktiviteter kopplat till ett systematiskt arbetsmiljöarbete (SAM). En strategi för att positivt påverka hälsa och säkerhet är kopp- lat till att behålla den positiva företagskulturen som under flera år präglat Xbrane. Vi arbetar aktivt med medarbetarenkäter för att följa välmående och stressnivåer och arrangerar aktiviteter för att främja hälsa, såsom föreläsningar, ”hälsovecka”, HLR-utbildning samt gruppaktiviteter utanför arbetstiden för att öka teamkänslan. Vår höga flexibilitet vad gäller hemarbete och arbetstid ökar även medarbetarnas möjlighet till balans i vardagen och samtidigt Den egna arbetskraften – Hälsa och säkerhet (B9) Arbetsrelaterade olyckor: Olycksfallsfrekvens: 6,9. Antal arbetsrelaterade olyckor: 2 Två mindre arbetsrelaterade olyckor har skett under året. Incidenter som rapporterats inträffat på arbetsplatsen eller på väg till och från arbetsplatsen har åtgärdas i enlighet med företagets rutiner för incidentrapportering. Inga av skadorna har inneburit sjukfrånvaro från arbetet och skadorna har bedömts som ringa. Trots detta har företaget vidtagit förebyggande åtgärder för att minska risk för framtida skador. Dödsfall till följd av arbetsrelaterade skador och arbetsrelaterad ohälsa: Inga dödsfall eller arbetsrelaterad långtidssjukskrivning har inträffat under rapporteringstiden. Sammanfattning väsentliga IRO Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi Balans mellan arbete & fritid, Hälsa & säkerhet Ohälsosam och osäker arbetsmiljö kan påverka anställdas fysiska och psykiska hälsa. – • Säkerställa en hälsosam arbetsmiljö • Behålla den positiva företagskulturen Möjliggör balans mellan arbete och fritid genom flexibla arbetsförhållanden. + Ohälsosam arbetsmiljö kan riskera att tappa medarbetare. R Rykte som en attraktiv arbetsgivare med sund företagskultur och arbetsmiljö lockar nya talanger. O leverera på hög nivå. I årets GPtW-resultat svarade 97% att medarbetarna uppmuntras till att ha balans mellan arbete och fritid. För att uppmuntra medarbetarengagemang och nyfikenhet arbetar vi med att skapa tvärfunktionella team inom områden som AI-frågor, ny teknik inom branschen och hållbarhetsfrågor, vilket har varit ett sätt att fortsatt skapa goda samarbeten och arbeta med nya frågor. ===== SIDA 28 ===== 26XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Som det kunskapsintensiva företag Xbrane är bedöms med- arbetarnas utbildning och kompetensutveckling som väsentligt för företagets framgång. I den dubbla väsentlighetsanalysen kunde positiv påverkan ses genom den kompetensutveckling medarbetarna ges möjlighet till, vilket påverkar både individ och samhälle, då Xbrane verkar i ett område som hela tiden kräver nytänkande, innovation och teknisk utveckling. Xbrane har arbetat aktivt med arbetsrotation och internutbildning som strategier för att öka medarbetarnas kunskapsbredd och förståelse för andra roller. Detta bidrar till personlig såväl som professionell utveckling för medarbetarna och ger samtidigt företaget vinster i form av resurs omfördelning, ändrade arbetssätt och medarbetare med breda kompetenser. Efter omstruktureringen av företaget ska vi nu utföra en kompetenskartläggning för att säkerställa att vi har rätt kompetenser kopplat till företagets behov. Kompetensutveckling är även ett av företagets strategiska mål för 2026. Baserat på företagets höga kunskapsnivå bland de anställda sker mycket av utbildningen genom lärande i arbetet samt kontinuerlig delning av erfarenheter och kunskaper mellan anställda. Antal timmar lagda på utbildning under året kan därför inte rapporteras. Intern årlig utbildning i God tillverkningssed (GMP) och den etiska uppförandekoden (Code of Conduct) sker kontinuerligt. Företaget har inget kollektivavtal men följer löneutvecklingen enligt IKEM:s kollektivavtal för tjänstemän. Företaget har tillämpat löneökningarna i detta kollektivavtal och genomfört en generell löneökning årligen. Därutöver genomför företaget årliga struk - turella löneöversyner och lönekartläggning för att säkerställa att inga osakliga löneskillnader förekommer samt för att möjliggöra justeringar i de fall strukturella löneskillnader identifieras och bedöms behöva åtgärdas. Vi har under hösten 2025 arbetat med lönekartläggningsprocessen och befattningsvärderingar för att stå redo inför EUs kommande lönetransparensdirektiv och möta de nya kraven i direktivet. Under hösten 2025 har vi även genomfört ytterligare en extern lönebenchmark för att utvärdera företagets aktuella löneläge i förhållande till marknaden och säkerställa konkurrenskraft. Samtliga löneregleringar och tillämpningen av dessa bedöms vara könsneutrala. Den egna arbetskraften – Ersättning, kollektivförhandling och utbildning (B10) Xbrane medellön 2025: 72 197 SEK (justerat värde 66 365 SEK exklusive VD) i jämförelse med 23 287 SEK som är lägstalönen enligt IKEMs kollektivavtal. Företaget har ingen medarbetare som ligger under lägstalönen enligt kollektivavtalet. Ojusterat lönegap mellan kvinnor och män: 79,9% (justerat lönegap med hänsyn till yrke, nivå, roll, ansvar, erfarenhet, prestation: –11,4%). Sammanfattning väsentliga IRO Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi Utbildning & kompetensutveckling Möjligheterna till kompetensutveckling har positiva effekter för både individer och industri/samhälle genom våra samarbeten och personalrörelser. + • Förbättra och säkerställa utbildning och kompetensutveckling för anställda • Behålla den positiva företagskulturen Låga möjligheter till kompetensutveckling skulle äventyra företagets framgång. R En tillitsfull företagskultur där misstag tillåts och delas inom företaget främjar och driver innovation. O Föreningsfrihet Risk att tappa/ej attrahera medarbetare om företaget inte respekterar fackföreningar eller erbjuder ersättning i linje med kollektivavtal – • Behålla den positiva företagskulturen • Säkerställa värdeskapande ersättning och förmåner Ytterligare information om egna arbetskraften – Policyer och processer för mänskliga rättigheter (C5) Xbrane har inte en process för tillbörlig aktsamhet (due diligence) kopplat till mänskliga rättigheter. Företaget har dock en process för visselblåsare för att fånga upp incidenter identifierade av egna arbetskraften eller andra intressenter kopplat till företaget. Visselblåsarfunktionen sköts av en tredje part för att säkerställa objektivitet och anonymitet och en detaljerad process för hur rapporterade incidenter ska hanteras finns. Allvarliga negativa incidenter inom mänskliga rättigheter (C7) Företaget har inga incidenter i arbetskraften kopplat till barn- arbete, tvångsarbete, människohandel eller diskriminering, och inte heller incidenter kopplade till arbetare i värdekedjan eller påverkade samhällen. I företagets väsentlighetsanalys bedömdes dessa ämnen som ej väsentliga för företaget. ===== SIDA 29 ===== 27XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Konsumenter och slutanvändare Som utvecklare och tillverkare av biosimilarer är Xbranes affärsidé kopplat till att tillgängliggöra behandling av dyra och svårtillverka - de läkemedel till patienter på globala marknaden. Tillgänglighet av produkterna samt säkerhet och hälsa för konsumenter är därför centralt i företagets verksamhet. I den dubbla väsentlighetsanalysen kunde påverkan, risker och möjligheter kopplat till konsumenter och slutanvändare iden- tifieras. Positiv påverkan kan ses genom att företaget bidrar till att höja livskvalitet hos människor som får behandling samt bidrar till mer jämlik hälsa genom kostnadseffektiva läkemedel. Möjligheter identifierades även för företaget genom ökad kunskap om biosimi- larer samt ökat behov av kostnadseffektiva biologiska läkemedel i samhället. Potentiellt negativ påverkan och risker kopplas till patientsäkerhet om kvaliteten på produkten skulle fallera. Flera strategier har tagits fram kopplat till information, tillgäng- lighet för produkter samt hälsa och säkerhet för konsumenter. Eftersom Xbrane arbetar med såväl leverantörer uppströms för utveckling, tillverkning och analys samt partners nedströms för försäljning och distribution, är ett gott och produktivt samarbete med både leverantörer och partners av yttersta vikt. Strategiska samarbeten och relationsbyggande såväl som tydliga avtals - strukturer och regelbundna utvärderingar är viktiga delar som vi arbetar med för att stärka samarbetet. Samarbete kring optimering av tillverkningsprocesser samt förstärkning av kvalitetssystem är också viktiga komponenter där vi arbetar sida vid sida med våra leverantörer och partners. Vi arbetar även internt för att bygga och underhålla ett robust kvalitetssystem som uppfyller God tillverk - ningssed (GMP) samt externt för att stärka företagets varumärke och öka kunskapen om biosimilarer. Behandlade patienter och besparing för samhället: Under 2025 har Xbrane levererat den kommersiella produkten Ximluci® motsvarande behandling av uppskattningsvis 11 000 pa - tienter, vilket kan uppskattas ha gett en besparing av 20 miljoner EUR för samhället (närmare 50 miljoner EUR jämfört med om biosimilarer inte hade introducerats alls på marknaden), jämfört med pris på originalprodukten. Produktregistreringar: Tillsammans med vår samarbetspartner STADA har ytterligare marknadsföringstillstånd erhållits i 2 länder utanför EU och Ximluci ® har nu lanserats på 24 marknader. Uppföljning av kvalitetssystemet: Leverantörsutvärderingar med avseende på kvalitet har utförts med hjälp av enkäter, audits och prestationsutvärderingar i enlighet med företagets rutiner samt aktivt arbete med kritiska leverantörer för att uppfylla de högt ställda kvalitetskraven för varor och tjänster. En genomgång av företagets kvalitetssystem har även utförts för att säkerställa att kraven föreskrivet i God tillverkningssed (GMP) uppfylls. Upplysningar om andra sociala och/eller enhetsspecifika sociala upplysningar Sammanfattning väsentliga IRO Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi Information Felaktig information och märkning av produkter kan påverka patientsäkerheten – • Tätt samarbete med leverantörer • Internt kvalitetsledningssystem för att säkerställa produktkvalitet • Stärka Xbrane-varumärket Ökad kunskap om biosimilarer i samhället kan öka användningen och tillgången O Tillgänglighet Ökad tillgång till biologiska läkemedel genom kostnadseffektiva produkter bidrar till jämlikhet i hälsa + • Säkerställa ett gott samarbete med partners • Mer kostnadseffektiva tillverkningsprocesser • Tätt samarbete med leverantörer Globalt behov av kostnadseffektiva biologiska läkemedel som Xbrane kan betjäna. O Potentiella ryktesrisker relaterade till höga produktkostnader som begränsar tillgången och möjligheten till upphandlingar R Hälsa & säkerhet Förbättra livskvaliteten genom våra produkter + • Säkerställa ett gott samarbete med partners • Internt kvalitetsledningssystem för att säkerställa produktkvalitet • Tätt samarbete med leverantörer Om produktkvaliteten sviktar kan patientsäkerheten påverkas – Potentiella anseende- och regulatoriska risker om kvalitet eller regelefterlevnad misslyckas R 11 000 behandlade patienter 20 miljoner EUR besparing för samhället 24 länder där Ximluci® finns tillgänligt för patienter ===== SIDA 30 ===== 28XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Styrning Xbrane har en stark företagskultur baserat på respekt, inkludering och transparens. Att behålla och stärka denna samt de etiska ar- betsprinciperna är ett väsentligt område för företagets framgång, likaså att arbeta med partners och leverantörer som agerar etiskt och ansvarsfullt. I den dubbla väsentlighetanalysen kopplades därför de största riskerna och negativa påverkan till att uppehålla en god och nära relation med partners och leverantörer för att säkerställa en etisk värdekedja samt att upprätthålla den etiska företagskulturen. Även utarbetade processer för visselblåsning ses som väsentligt för att säkerställa rapportering till en tredje part för objektiv och anonym hantering, vilket skapar trygghet för eventuella visselblåsare. Som strategi för att minska risker kopplat till värdekedjan arbetar vi med leverantörsutvärderingar som tar hänsyn till såväl miljö och arbetskraft som ansvarsfull företagande. Utvärderingar utförs för såväl potentiellt nya leverantörer som för etablerade leverantörer för att följa utveckling, och även ett aktivt arbete för att inkludera ansvarsfullt företagande i affärsavtal utförs. Utifrån utvärderingarna arbetar vi med riskreducering och riskmitigering för att minska de finansiella riskerna för Xbrane. Xbrane har en etisk uppförandekod för leverantörer som alla kritiska leverantörer ombeds läsa och följa. Företagskulturen är essentiell för att skapa en positiv effekt på både affär och medarbetare. Här ingår såväl att sätta upp sunda finansiella processer som att utbilda medarbetare och konsulter i den etiska uppförandekoden. Den allmänna företagskulturen som präglas av inkludering och transparens är även viktig för att fortsätta fostra en etisk och ansvarsfull företagskultur. Se även vidare under Sociala avsnittet. Fällande domar och böter för korruption och mutbrott (B11) Xbrane har aldrig varit föremål för utredning, fällande domar eller böter kopplat till korruption och mutbrott, ej heller under rapporteringsperioden. Könsfördelning i bolagsstyrning (C9) Könsfördelningen i bolagsstyrelsen presenteras i Sociala avsnittet. Hållbarhet hos leverantörer: 2023 2024 2025 Avtal med hållbarhetsklausul för kritiska leverantörer: Ej rapporterat 19% 21% Antal kritiska leverantörer som utvärderats med avseende på hållbarhet: 36% 54% 68% Antal kritiska leverantörer som läst och förstått den etiska uppförande koden för leverantörer: Ej rapporterat 41%* 55% * Utökad omfattning jämfört med vad som rapporterades i hållbarhetsrapport 2024. Sammanfattning väsentliga IRO Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi Relation med leverantörer Potentiellt misslyckad samverkan med intressenter kan ha negativ inverkan på affärsetiken i de områden där Xbrane verkar. – • Tätt samarbete med leverantörer • Upprätthålla en företagskultur med hög etisk standardPotentiell ryktesrisk om dålig affärsetik finns i värdekedjan. R God etik från direkta partners/leverantörer skulle stärka varumärket. O Företagskultur En etisk och inkluderande arbetskultur genom Xbranes arbetssätt ger en positiv inverkan på företagskulturen och medarbetarna. + • Upprätthålla en företagskultur med hög etisk standardAtt främja oetiskt beteende eller en osund företagskultur skulle riskera företagets rykte och strävan efter beteenden som gagnar företagets bästa. R Visselblåsare Visselblåsningspolicy och rapportering genom en tredje part bidrar till säkerheten för visselblåsare. + • Upprätthålla en företagskultur med hög etisk standard Upplysningar om andra styrningsrelaterade och/eller enhetsspecifika styrningsrelaterade upplysningar Företagskultur: Andel av anställda och konsulter som utbildats i den etiska upp- förandekoden och etiska policyer: Då företagets uppförandekod och etiska policyer genomgick omarbetning under 2025 har dessa lästs och signerats på nytt av samtliga anställda och konsulter under året. Ingen separat utbildning har utförts. ===== SIDA 31 ===== 29XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 AKTIEN OCH ÄGARE FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER Aktien och ägare XBRANES AKTIE är sedan den 23 september 2019 noterad på Nasdaq Mid Cap Stockholm under kortnamnet XBRANE. Xbranes aktie var tidigare noterad på Nasdaq First North sedan februari 2016. Aktiekursen minskade från 22,00 kronor till 10,20 kronor under 2025. Xbranes börsvärde var vid årets slut 210 MSEK. Under 2025 var den högsta stängningskursen 36,40 kronor den 2025-08-12, och den lägsta 9,98 kronor den 2025-12-09. Omsättningen av aktierna uppgick till 42 939 070 miljoner aktier till ett värde av 1 586 MSEK. Enligt Xbranes bolagsordning per den 31 december 2025 ska aktiekapitalet utgöra lägst 2 000 000 SEK och högst 8 000 000 SEK, fördelat på minst 20 000 000 aktier och högst 80 000 000 aktier. Bolagets aktier har emitterats i enlighet med svensk lag. Aktierna är fullt betalda och fritt överlåtbara. Bolagets aktier är registrerade i ett avstämnings register i enlighet med lagen (1998:1479) om värdepappers centraler och kontoföring av finansiella instrument. Registret förs av Euroclear Sweden AB. Inga aktiebrev har utfärdats för bolagets aktier. Aktiekapital Vid årsskiftet var det totala antalet utestående aktier i Xbrane 20 605 348. Bolaget har endast en aktieklass. Varje stamaktie berättigar till en röst. Minskningen av antalet aktier och röster under 2025 är hänförliga till den sammanläggningen av Bolagets aktier i förhållandet 1:125, som extrastämman fattade beslut om den 13 oktober 2025, varvid 125 befintliga aktier lades samman till 1 ny aktie. Extrastämman fattade även beslut om en minskning av aktie- kapitalet med 298 424 074,25 kronor till 279 004 914,461063 för att täcka förluster i Bolaget. Vidare beslutade extra bolagsstäm - man att minska Bolagets aktiekapital med 276 944 379,661063 kronor till 2 060 534,80 för avsättning till fritt eget kapital. Vid årsskiftet uppgick aktiekapitalet till 2 060 535,80 SEK, fördelat på 20 605 348 aktier, med ett kvotvärde om 0,10 SEK per aktie. Aktieägare Xbrane hade per 31 december 2025 totalt cirka 10 560 aktie ägare. Antal utestående aktier uppgick till 20 605 348. De tio största ägarna vid periodens utgång visas i tabellen på nästa sida. ===== SIDA 32 ===== 30XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER AKTIEN OCH ÄGARE Aktiekapitalets utveckling År Händelse Kvotvärde Förändring av antal aktier Totalt antal aktier Förändring av aktiekapital Totalt aktiekapital 2025 Aktiesplit 1:125/ Minskning av aktiekapital 0,10 –2 555 063 207 20 605 348 –575 368 454 2 060 535 2025 Nyemission 0,22 25 990 000 2 575 668 555 5 826 596 577 428 989 2025 Nyemission 0,22 1 017 488 260 2 549 678 555 228 106 686 571 602 393 2025 Nyemission 0,22 2 706 898 1 532 190 295 606 848 343 495 709 2024 Kvittningsemisson 0,22 33 402 483 1 529 483 397 7 488 372 342 888 859 2024 Företrädesemission 0,22 1 466 270 550 1 496 080 914 328 717 419 335 400 487 2023 Aktieteckning 0,22 79 252 29 810 364 17 767 6 683 068 2023 Kvittningsemission 0,22 515 108 29 731 112 115 480 6 665 301 2023 Nyemission 0,22 1 709 986 29 216 004 383 355 6 549 821 2022 Nyemission 0,22 2 361 112 27 506 018 529 361 6 166 466 2022 Aktieteckning 0,22 105 000 25 144 906 23 541 5637 138 2021 Nyemisson 0,22 2 817 700 25 039 906 631 689 5 613 597 2021 Aktieteckning 0,22 21 791 22 832 104 4 885 4 981 908 2020 Nyemission 0,22 2 919 708 22 200 415 654 558 4 977 023 2020 Aktieteckning 0,22 11 709 19 280 707 2 625 4 322 465 2020 Nyemission 0,22 3 853 799 19 268 998 863 968 4 319 840 2019 Nyemission 0,22 2 720 328 15 415 199 609 859 3 455 872 2019 Nyemission 0,22 4 387 747 12 694 873 983 670 2 846 012 2019 Nyemission 0,22 1 977 887 8 307 126 443 415 1 862 342 2018 Konvertering av konvertibellån 0,22 330 612 6 329 239 74 119 1 418 927 2018 Nyemission 0,22 41 857 5 998 627 9 384 1 344 808 2017 Nyemission 0,22 16 500 5 956 770 3 699 1 335 425 2017 Konvertering av konvertibellån 0,22 528 986 5 940 270 118 591 1 331 725 2017 Nyemission 0,22 655 738 5 411 284 147 007 1 213 134 2016 Konvertering av konvertibellån 0,22 132 232 4 755 546 29 644 1 066 127 2016 Aktiesplit 10:1 0,22 2 393 024 4 623 314 536 483 1 036 483 2015 Bonus issue – – 2 230 290 399 100 500 000 2015 Aktiesplit 10:1 – – 2 230 290 – 100 900 2015 Nyemission 0,45 1 989 223 029 900 100 900 2014 Aktiesplit 10:1 – – 221 040 – 100 000 2014 Nyemission 4,52 11 052 22 104 50 000 100 000 2013 Minskning av aktiekapital – – 11 052 –355 200 50 000 2013 Minskning av aktiekapital – – 11 052 –700 000 405 200 2013 Bolagsbildning 100 9 824 11 052 982 400 1 105 200 Ägarstruktur Namn Antal aktier Ägarandel, % Ashkan Pouya 2 493 593 12,10 Six Rays Pte. Limited 2 353 000 11,42 Bengt Göran Westman 1 256 491 6,39 Avanza Pension 913 039 4,43 Håkan Stödberg 743 725 3,61 Nordnet Pensionsförsäkring 456 736 2,22 Onesource Specialty Pte. Limited 333 840 1,62 Handelsbanken Fonder 307 770 1,49 Futur Pension 301 252 1,46 Håkan Lejonkula 270 000 1,31 Summa tio största aktieägare 9 429 446 45,76 Övriga svenska aktieägare 7 684 230 37,29 Övriga utländska aktieägare 3 491 672 16,95 Totalt utestående aktier 20 605 348 100 1) Modular Finance. Baseras på fullständig ägarförteckning omfattande direktregistrerade och förvaltarregistrerade aktieägare. FAKTA UTDELNING Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för räkenskaps året 2025. AKTIEANALYTIKER SOM FÖLJER XBRANE Pareto Dan Akschuti Redeye Filip Einarsson OM XBRANE-AKTIEN Listning Nasdaq Stockholm Antal aktier 20 605 348 Börsvärde på balansdag 210 MSEK Kortnamn XBRANE ISIN-kod SE0007789409 INVESTOR RELATIONSKONTAKT För mer information om Xbrane vänligen besök xbrane.com eller kontakta: Jane Benyamin, interim finanschef, +46 73-360 37 33. ===== SIDA 33 ===== 31XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 Förvaltningsberättelse Styrelsen och vd för Xbrane Biopharma AB (publ), med organisa- tionsnummer 556749-2375, avger härmed års redovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2025. Bolagets års- och koncernredovisning ingår på sidorna 31–75 i detta dokument. Allmänt om verksamheten Xbrane Biopharma är ett bioteknikföretag som fokuserar på att utveckla biosimilarer – läkemedel som motsvarar befintliga biologiska originalprodukter. Företagets mål är att göra komplexa läkemedel mer tillgängliga globalt genom innovativa teknologi - plattformar som möjliggör kostnadseffektiv produktion. Xbrane har utvecklat en patenterad plattform för proteinproduktion som kan ge upp till tolv gånger högre produktivitet jämfört med traditio- nella system för framställning av proteiner i E.coli-värdceller. Den främsta produktkandidaten är Ximluci ®, en biosimilar till ranibizumab (originalet är Lucentis®), som används vid behandling av ögonsjukdomar, framför allt våt åldersrelaterad makuladegeneration. Xbranes portfölj av biosimilarkandidater riktar sig mot en marknad där referensläkemedlen tillsammans omsätter cirka 25 miljarder euro per år. Koncernstruktur Koncernens struktur beskrivs i figuren nedan, med uppgift om koncernbolagens namn, säte och organisationsnummer. Xbrane ägde 100 procent av Primm Pharma s.r.l på balansdagen. Xbrane arbetar aktivt med att avyttra Primm Pharma. Xbrane Biopharma AB Primm Pharma s.r.l. Säte: Solna, Sverige Säte: Milano, Italien org.nummer: 556749-2375 org. nummer: MI2075109 Väsentliga händelser under räkenskapsåret Tillförordnad CFO I januari meddelade bolaget att Jane Benyamin utsetts till tillför- ordnad Chief Financial Officer som ersättare för Anette Lindqvist som, hade för avsikt att trappa ner sitt operativa arbete och därför avgick från sin position. Avtal om avyttring av XB003 I mars informerade bolaget att man ingått ett avtal om att avyttra XB003 (biosimilarkandidat till Cimzia®) och delar av sin organisa- tion, inklusive omkring 40 anställda samt laboratorieutrustning, till Alvotech hf för en total ersättning om cirka 275 miljoner SEK och innefattar övertagande av den konvertibla obligationen i sin helhet, andel av leverantörsskulder direkt hänförliga till XB003 samt kontant ersättning om 102,25 miljoner SEK. Minskningen av Xbranes organisation kommer att reducera de årliga fasta kostnaderna med cirka 120 miljoner SEK. Slutligt genomförande av transaktionen var beroende av ett godkännande från Xbranes aktieägare vid en extra bolagsstämma samt ett godkännande i enlighet med lag (2023:560) om granskning av utländska direktinvesteringar (FDI-lagen). Xbranes aktieägare, inklusive Ashkan Pouya (via företagsinnehav) och en stor internationell institution, likaså styrelse och medlemmar av ledningsgruppen, åtog sig att rösta för den föreslagna transaktionen vid den extra bolagsstämman. Bolaget kallade i mars till en extra bolagsstämma, som hölls den 14 april 2025. Den extra bolagsstämman beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, att godkänna styrelsens försäljning av vissa tillgångar i Bolaget till Alvotech hf. Transaktionen slutfördes den 4 juni 2025. Uppdatering med anledning av FDS:s BLA (Biologics License Application) I maj offentliggjorde Bolaget att FDA fastställt den 21 oktober som BsUFA datum (beslutsdatum) för Bolagets BLA för sin biosimilarkandidat till LUCENTIS ® (ranibizumab). Ett eventuellt godkännande kan erhållas först efter en godkänd återinspektion av de båda tillverkningsanläggningarna. Riktad Emission 2025 I juni offentliggjorde styrelsen i Bolaget beslutet, villkorat av ett godkännande vid en extra bolagsstämma, att genomföra en riktad emission av 1 043 478 260 aktier om cirka 240 MSEK. Tecknings- priset i den riktade emissionen uppgick till 0,23 SEK per aktie och fastställdes genom ett accelererat bookbuildingförfarande. Ett antal svenska och internationella institutionella och strategiska investerare, inklusive OneSource Specialty Pharma Limited, ett family office baserat i Singapore, Hallberg Management, en svensk fondförvaltare specialiserad på healthcare samt Bolagets största aktieägare, Ashkan Pouya via bolag tecknade aktier i den riktade emissionen. Bolaget utsåg Pareto Securities AB till Sole Manager och Bookrunner i samband med emissionen. Syftet med emissionen var primärt att finansiera den regulatoriska processen för lansering av Lucamzi® i USA, utveckling av Ximluci® förfyllda spruta, betalning av den ackumulerade leverantörsskulderna relaterade till Xdivane™, utveckling och produktion av kliniskt material för Xdivane™ samt allmänna företagsändamål. Den riktade emissionen godkändes vid en extra bolagsstämma den 3 juli, 2025. Genom emissionen tillfördes en emissionslikvid om totalt cirka 240 MSEK före avdrag för kostnader för den riktade emissionen. Extra bolagsstämma I september kallade styrelsen i Bolaget till en extra bolagsstämma. Styrelsen föreslog att bolagsordningen skulle ändras så att ”Antalet aktier ska vara lägst 20 000 000 stycken och högst 80 000 000 stycken” samt några mindre språkliga justeringar. Därefter föreslogs en sammanläggning av aktier i förhållandet ===== SIDA 34 ===== 32XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 1:125, vilket minskar antalet aktier från drygt 2 575 668 555 till 20 605 348. Överskjutande aktier vid sammanläggningen ska säljas av bolaget och likviden fördelas till berörda aktieägare utan courtage. För att stärka balansräkningen föreslog styrelsen även att aktiekapitalet minskas med 298 424 074,25 kronor till 279 004 914,461063 kronor för att täcka förluster, utan att några aktier dras in. Bolagsordningens gränser för aktiekapital föreslogs därefter justeras till ”lägst 2 000 000 kronor och högst 8 000 000 kronor” i linje med den nya kapitalstrukturen. Ytterligare en minskning av aktiekapitalet föreslogs, med 276 944 379,661063 kronor till 2 06 534,80 kronor, för avsättning till fritt eget kapital. Efter denna minskning skulle aktiernas kvotvärde uppgå till 0,10 kronor. Slutligen föreslog styrelsen ett bemyndigande att kunna emittera aktier, teckningsoptioner eller konvertibler motsvarande upp till 20 procent av aktiestocken efter sammanläggningen. Den extra bolagsstämman röstade den 13 oktober 2025 för ett godkännande av samtliga styrelsens förslag. Villkorad finansieringslösning med Fenja Capital II A/S I oktober offentliggjordes att Xbrane ingått en finansieringslösning med Fenja Capital II A/S om ett lån på 60 miljoner SEK, som akti- veras vid eventuell försening av FDA-godkännandet för Lucamzi, bolagets föreslagna biosimilar till Lucentis. Finansieringslösning - en med Fenja innebär ett lån på 60 miljoner SEK med 7 % ränta över STIBOR och en löptid på 18 månader, som kan lösas i förtid utan extra kostnad. En ovillkorlig uppläggningsavgift om 4 % betalas även om godkännande sker som planerat. Vid aktivering av lånet emitteras optioner som motsvarar 2 % utspädning, med en löptid på fem år och lösenpris på 140 % över aktiekurs vid emission. Syftet med lånet är att säkra Xbranes rörelsekapital och finansiella flexibilitet i händelse av förseningar i godkännande från FDA. Styrelsen och ledningen anser att denna lösning stärker bolagets förmåga att hantera osäkerheter kring regulatoriska beslut och samtidigt bibehålla verksamhetens kontinuitet. Regulatorisk uppdatering om FDA:s granskning av dess ranibizumab-biosimilarkandidatI Xbrane Biopharma meddelade i oktober att FDA utfärdat ett Complete Response Letter (CRL) för bolagets BLA för ranibizumab- biosimilarkandidaten, efter observationer vid inspektion av en av Xbranes kontraktstillverkare. CRL:et som mottogs hänvisade till olösta observationer vid en av anläggningarna, utan ytterligare detaljer, och inga andra delar av BLA:n adresserades. Xbrane planerar att samarbeta med anläggningen för att åtgärda proble- men och lämna in BLA:n på nytt så snart som möjligt. Bolagets Lucentis-biosimilar är redan godkänd av EMA och MHRA sedan november 2022 och har levererats till patienter sedan mars 2023, med cirka 200 000 vialer distribuerade utan anmärkningar. VD Martin Åmark uttryckte besvikelse över CRL:et och underströk bolagets engagemang för att snabbt arbeta mot ny inlämning. Uppdatering kring återinskick av BLA (Biologics License Application) till FDA Xbrane Biopharma medelade i november att Bolaget planerar att återinsända sin BLA för biosimilarkandidaten till LUCENTIS ® (ranibizumab) till FDA i mars 2026. CRL från FDA i oktober 2025 hänvisade till ouppklarade frågor vid en av kontraktstillverkarnas produktionsanläggningar, samt två observationer för en annan produkt. Xbrane och anläggningen arbetar nu med korrigerande åtgärder, som planeras slutföras under ett vinterstopp och om- kvalificering av produktionslinjen. När åtgärderna är klara skickas BLA:n in på nytt, med förväntad sex månader lång granskning. Bolaget räknar därför med ett BsUFA-datum i september 2026. Nyemission av 420 517 teckningsoptioner I november meddelade Xbrane Biopharma att bolaget har beslutat om en riktad emission av 420 517 teckningsoptioner till Fenja Capital II A/S som en del av det villkorade låneavtalet på 60 miljoner SEK. Lånet aktiverades på grund av förseningen av FDA-godkännandet för Lucamzi, bolagets biosimilar till Lucentis. Varje option ger rätt att teckna en ny aktie fram till september 2030, med teckningskurs 140 % av aktiens volymvägda genom- snittspris i november 2025. Emissionen sker utan företrädesrätt för övriga aktieägare och syftar till att säkra bolagets kortsiktiga finansiering. Om samtliga optioner utnyttjas ökar aktiekapitalet med 42 051,70 kronor och antalet aktier med 420 517, vilket mot- svarar cirka 2 % utspädning. Styrelsen bedömer att emissionen och lånet är marknadsmässiga och stärker bolagets finansiella ställning under regulatorisk osäkerhet. Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång Inga väsentliga händelser har rapporterats efter räkenskapsårets utgång. Finansiell utveckling 2025 Koncernens resultat för helåret 2025 Koncernens nettoomsättning uppgick till 152,4 MSEK (148,1). Intäkter från produktförsäljningen av Ximluci ® uppgick till 67,5 MSEK (63,4). Försäljningen till STADA sker genom större enskilda leveranser, vilket innebär att intäkten är oregelbunden under året. Under året uppfylldes kriterierna för milstolpesersättningen från Intas Pharmaceuticals för Xbranes Nivolumab biosimilarkandidat (Xdivane™), vilket medförde ytterligare 84,3 (54,1) MSEK i licensintäkter för 2025. Kostnaden för sålda varor avseende Ximluci® uppgick till –62,8 MSEK (–18,2). Under året har kostnaden bland annat påverkats av utgifter för problem med produktionen av Ximluci® samt retroaktiv prisjustering för råvarumaterial från en kontraktstillverkare. Övriga rörelseintäkter uppgick till 52,2 MSEK (11,7) och utgörs av valutakursvinster på fordringar och skulder av rörelsekaraktär. Totala forsknings- och utvecklingskostnader uppgick till –257,5 MSEK (–240,9) varav –139,6 MSEK (–78,9) har aktiverats som balanserade utvecklingsutgifter och presenteras i koncernens balansräkning. (se not 10 ). Resterande forsknings-och utveck- lingskostnader uppgående till–117,9 MSEK (–162,0) redovisas i koncernens resultaträkning. För XdivaneTM-programmet har man under året arbetat med uppskalning av produktionsvolymerna tillsammans med kontraktstillverkare. För Ximluci ® -programmet har fokus legat på förberedelser för återinskick av FDA-ansökan samt åtgärder för en sänkning av produktionskostnaderna för att öka konkurrenskraften. Administrationskostnaderna uppgick till –43,8 MSEK (–40,8). Personalkostnader hänförligt till administration uppgår till –12,12 MSEK (–16,4). Förutom sedvanliga löpande administrationskost- nader har koncern även haft konsult- samt advokatkostnader hänförligt till transaktionen med Alvotech samt andra finansie - ringsaktiviteter. Övriga rörelsekostnader uppgick till –8,3 MSEK (–35,9). I övrigt utgörs posten av valutakursförluster på fordringar och skulder av rörelsekaraktär. Rörelseresultatet uppgick till –28,2 MSEK (–97,2). Resultatet före skatt uppgick till –43,9 MSEK (–129,7). Koncernen har under året belastats med en skatt från Indien på –2,2 MSEK(–11,6) hänförligt till milstolpeersättningen från, samt vidarefaktureringar till Intas Pharmaceuticals. I övrigt uppstod det under året inget skattepliktigt resultat och därmed ingen ytterligare skattekostnad (0,0). Periodens resultat efter skatt från kvarvarande verksamhet uppgick till –46,2 MSEK (–141,3). Periodens resultat uppgick till 127,2 MSEK (–266,2). Resultat per aktie för kvarvarande verksam- het uppgick till –0,03 SEK (–0,11) och resultat per aktie uppgick till 0,08 SEK (–0,22). Koncernens kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till –250,7 MSEK (–133,7) varav –0,5 MSEK (–0,4) från avvecklad verksam- het (Primm Pharma). ===== SIDA 35 ===== 33XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –37,1 MSEK (–52,2) vilket främst är hänförligt till balanserade utgifter för utvecklingsarbete avseende Ximluci ® samt Xdivane™. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 255,6 MSEK (243,6). Under första halvåret genomfördes en riktad nyemission, vilket inbringade netto 299,8 MSEK efter emissions - kostnader. Ett brygglån på nominellt 20 MSEK togs upp under första kvartalet som sedan återbetalades i samband emissionen. I samband med emissionen amorterades även obligationslånet med –62,5 MSEK. Amortering av leasingskuld uppgick till –13,6 MSEK (–13,9) under året. Ett lån upptogs från Fenja Capital II om 60 MSEK under det sista kvartalet och ska återbetalas i slutet av januari 2027. Koncernens finansiella ställning Styrelsen och verkställande direktören följer kontinuerligt koncer- nens likviditet och finansiella ställning, såväl ur ett kortsiktigt som långsiktigt perspektiv. Per den 31 december uppgick bolagets likvida medel till 86,6 MSEK (124,3). Bolaget för en löpande dialog med relevanta intressenter avseende det kapitalbehov som är hänförligt till det pågående Xdivane™-projektet, med målsättningen att säkerställa långsiktigt hållbara finansieringslösningar. Utöver finansieringen av Xdivane™- projektet föreligger osäkerhet avseende tidpunkten för förväntade likviditetsinflöden från varuförsäljning och vinstdelning under året, då dessa inte med tillräcklig säkerhet kan prognostiseras. Mot bakgrund av nuvarande förutsättningar och under antagande att identifierade och väsentliga premisser infrias, gör styrelsen och verkställande direktören bedömningen att bolaget har förutsättningar att säkerställa finansiering för minst tolv månader framåt från balansdagen. Bedömningen är dock beroende av att centrala antaganden avseende verksamhetens utveckling samt externa faktorer realiseras. Om dessa förutsättningar inte skulle uppfyllas kan detta ge upphov till en väsentlig osäkerhetsfaktor avseende bolagets förmåga att fortsätta verksamheten i oförändrad omfattning. Anläggningstillgångar Anläggningstillgångarna uppgick till 296.5 MSEK (236,5) varav balanserade utvecklingsutgifter uppgick till 296,5 MSEK (167,7). I övrigt utgörs posten av nyttjanderättstillgångar samt laboratorie - utrustning, maskiner, inventarier till kontorslokaler samt sedvanliga månadsvisa avskrivningar. Varulager Varulagret uppgick till 194,3 MSEK (246,9), vilket främst består av tillverkad kommersiell aktiv substans för Ximluci ® redo att fyllas i vial eller förfylld spruta för försäljning. Drug substance har en hållbarhetstid på tre år och inget nedskrivningsbehov bedöms föreligga. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter uppgick till 81,5 MSEK (198,9). De väsentliga posterna utgörs av förskottsbetalning för produktion av Ximluci®, som uppgår till 20,6 MSEK, samt förskottsbetalningar till kontraktstillverkare för råvarumaterial hän - förligt till utveckling av Ximluci® samt uppskalning av Xdivane™, som totalt uppgår till 60,89 MSEK. Förändringar i eget kapital Aktiekapitalet uppgick på balansdagen till 2,1 MSEK (343,5). Övrigt tillskjutet kapital uppgick till 1 386,1 MSEK (1 395,0). Totalt eget kapital uppgick till 560,7 MSEK (208,5) och soliditeten uppgick till 83 procent (25). Under året har en riktad nyemission genomförts vilket ökade eget kapital med 240,0 MSEK netto varav 233,9 MSEK ökat aktiekapitalet och resterande redovisats inom övrigt tillskjutet kapital. Den 13 oktober 2025 hölls en extra bo- lagsstämma som beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, om en minskning av aktiekapitalet för att täcka tidigare års förluster samt för avsättning till fritt eget kapital. Aktiekapitalet minskades med 575 368 453,911 SEK och uppgick på balansdagen till 2,1 MSEK (343,5). Övrigt tillskjutet kapital uppgick till 1 386,1 MSEK (1 395,0). Totalt eget kapital uppgick till 560,7 MSEK (208,5) Leverantörsskulder Leverantörsskulder uppgick till 9,0 MSEK (242,6) och utgörs främst av skulder till bolagets kontraktstillverkare. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter De upplupna kostnaderna och förutbetalda intäkterna uppgick till 36,2 MSEK (188,4). Detta består främst av förskottsbetalningar från STADA, som totalt uppgår till 26,0 MSEK (85,0), varav 26,0 MSEK är relaterat till kommersialiseringen. Upplupna produktions - kostnader hän förligt till Ximluci® på 2,9 MSEK, upplupna personal- kostnader för personal 4,8 MSEK samt övriga upplupna kostnader 3,3 MSEK. Tillgångar som innehas för försäljning Xbranes avsikt är fortsatt att i enlighet med tidigare taget beslut verka för en försäljning av dotterbolaget Primm Pharma. I delårs- rapporten januari – mars 2021 omklassificerades Primm Pharmas tillgångar och skulder till ”Tillgångar som innehas för försäljning”, respektive ”Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning” i koncernens balansräkning. I resultaträkningen redovisas Primm Pharmas resultat separat som ”Resultat från avvecklad verksamhet”. I kassaflödet redovisas Primm Pharmas andel av respektive verksamhet på raden ”Varav från avvecklad verksamhet”. Xbrane valde att i december 2023 skriva ner till- gången till ett värde motsvarande Primm Pharmas egna kapital. Samarbetsavtalet med STADAs påverkan på resultat- och balansräkning Utvecklingsavtalet som tecknades med STADA i juli 2018 avseende forsknings- och utvecklingsprojektet för Ximluci ® innebär att parterna, STADA och Xbrane, ska dela forsknings- och utvecklingskostnaderna lika (50/50). Samtliga fordringar och skulder relaterade till projektet redovisas i sin helhet i Xbranes balansräkning, med en avräkning motsvarande 50 procent för STADAs andel. Detta gäller både koncernen och moderbolaget. I samband med den första leveransen av Ximluci® under 2023 ingick Xbrane även ett leveransavtal med STADA. Enligt avtalet ska Xbrane tillhandahålla produkten för kommersialisering till STADA och erhålla ersättning baserad på faktisk produktions - kostnad. Vinsten från försäljning till slutkund delas därefter lika (50/50) mellan Xbrane och STADA. På balansdagen hade Xbrane kundfordringar till STADA på 28,0 MSEK (16,9), övriga fordringar uppgående till 0,0 MSEK (0,0). övriga skulder 0,0 MSEK (8,8) samt förskottsbetalningar från STADA uppgående till 26,0 MSEK (85,0) varav 26,0 MSEK (69,2) utgör förskottsfakturering av kommande produktleveranser. Moderbolagets resultat Xbranes kärnverksamhet, utveckling av biosimilarer, bedrivs i moderbolaget. Bolaget har fortsatt för avsikt att, i enlighet med tidigare beslut, genomföra en försäljning av dotterbolaget Primm Pharma och förhandlingar pågår med intresserade parter. En potentiell avyttring är dock beroende av en rekonstruktion av kontraktstillverkaren som producerar huvudprodukten Spherotide. Eftersom detta förfarande har fördröjts har osäkerheten kring tidpunkten för en eventuell försäljning ökat. Mot bakgrund av detta ===== SIDA 36 ===== 34XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 valde Xbrane under 2023 att skriva ned värdet på tillgången till Primm Pharmas egna kapital. Nedskrivningen uppgick till 70,3 MSEK och det redovisade värdet på aktierna i Primm Pharma uppgick efter nedskrivning till 3,8 MSEK. Då moderbolaget utgör en så stor del av koncernen ger en redogörelse av moderbolagets resultat, finansiella ställning samt kassaflöde ingen ytterligare information än vad som beskrivs i rapporten om koncernen. Därför presenteras denna endast i rapportformat på sidorna 52–55. Risker, osäkerhetsfaktorer och riskhantering Koncernens risker, osäkerhetsfaktorer och riskhantering redovisas på sidorna 37–38 samt i Bolagsstyrningsrapporten. Om någon av de där beskrivna riskerna skulle realiseras kan det medföra betydande negativa konsekvenser för koncernens verksamhet, resultat, finansiella ställning och framtida utsikter. Se även tidigare i denna årsredovisning samt not 22 Finansiella risker och riskhantering. Organisation och medarbetare Xbrane har sitt huvudkontor på Campus Solna utanför Stockholm. Det helägda numera avvecklade dotterbolag Primm Pharma hade tidigare sin verksamhet i Milano, Italien. Som beskrivits tidigare pågår en fortsatt process att avyttra dotterbolaget. På balans - dagen hade koncernen totalt 29 anställda (65) varav 29 (65) i moderbolaget och 0 (0) i dotterbolaget Primm Pharma. Bolagsstämma Årsstämman för 2026 kommer att hållas den 5 maj 2026 kl. 16:00 i Baker McKenzie Advokatbyrås lokaler på Mäster Samuelsgatan 17, 111 44, Stockholm. Viktiga milstolpar under kommande 12 månader Några av de viktigaste milstolparna som vi ser fram emot att leverera de kommande 12 månaderna är: • Erhålla marknadsgodkännande från U.S. Food and Drug Administration (FDA) samt genomföra efterföljande lansering av Luzamci™ (Ximluci®) i USA i samarbete med bolagets kommersialiseringspartner. • Fortsätta den aktiva marknadsbearbetningen tillsammans med STADA Arzneimittel AG i syfte att driva ytterligare försäljningstill - växt för Ximluci® i Europa. • Genomföra processkaraktäriseringen, valideringen samt upp - skalningen av produktionsprocessen samt fullfölja de aktiviteter i enlighet med tidsplan för den kliniska studie för Xdivane™ som ska genomföras av bolagets partner Intas Pharmaceuticals. IP - Förstärkning av teknologisk plattform Xbrane och Stada är tillsammans ägare till en portfölj bestående av 26 pågående och 5 beviljade patent som skyddar Ximluci®. Fyra av dessa patent beviljades under 2025 av det Europeiska patentverket, Eurasian Patent Office, Sydafrika och Vietnam. Det europeiska patentet registrerades i Österrike, Belgien, Bulgarien, Tyskland, Danmark, Estland, Finland, Frankrike, Italien, Litauen, Luxemburg, Lettland, Malta, Nederländerna, Portugal, Rumänien, Sverige, Schweiz, Spanien, Storbritannien, Irland, Liechtenstein, Monaco och Polen. Xbrane och Stada äger också tillsammans en portfölj med 6 pågående patentansökningar som skyddar den förfyllda sprutan för Ximluci ®. Xbrane äger en portfölj bestående av 3 pågående och 13 be- viljade patent som skyddar Xdivane™. Två av patenten beviljades under 2025 i Australien och Kina, medan ett patent beviljades i Kanada under 2026. Sedan tidigare har patent beviljats i Sverige, Australien, Sydkorea, Japan och Singapore. Dessutom har Xbrane lämnat in en internationell (PCT) ansökan som skyddar Xdivane™-formuleringen. Riktlinjer för ersättning till vd och övriga ledande befattningshavare 2025 Ersättningar och anställningsvillkor för ledande befattnings - havare, med vilka avses de som ingår i koncernledningen per den 31 december 2025, ska utformas i enlighet med bolagets policy för ersättning till personer i ledande befattning. Enligt policyn ska ersättningar och anställningsvillkor utformas med syfte att säker - ställa bolagets tillgång till befattningshavare med rätt kompetens. Ersättning och förmåner för ledande befattningshavare bereds av Ersättningskommittén och beslutas av styrelsen. Ersättningen ska utgöras av fast grundlön, eventuell rörlig ersättning i form av kortsiktigt kontant incitamentsprogram, möjlig - het att delta i långsiktigt aktiesparprogram, pensionsavsättning, försäkringar samt vissa andra förmåner. Ersättningen ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig och vara relaterad till respektive ledande befattningshavares ansvar och befogenheter. Eventuell rörlig ersättning ska vara relaterad till uppsatta, väl- definierade mål och till den fasta lönen, samt vara begränsad till ett maximalt belopp motsvarande två månadslöner (brutto). Riktlinjer för ersättning till vd och övriga ledande befattningshavare 2026 I enlighet med styrelsens förslag till Bolagsstämman presenteras nedan förslag på riktlinjer för ersättning till vd och övriga ledande befattningshavare för 2026 och fram till nästa bolagsstämma. Allmänt Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas eller vid förändringar i redan avtalade ersättningar efter att riktlinjerna har antagits av årsstämman. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman. All eventuell ersättning som erläggs i aktier, teckningsoptioner, konvertibler eller andra aktie - relaterade instrument, såsom syntetiska optioner eller personal - optioner, beslutas således av bolagsstämman. Dessa riktlinjer omfattar vd och övriga medlemmar i koncernledningen samt annan ersättning än styrelsearvode till styrelseledamöter. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. Riktlinjernas främjande av bolagets affärs strategi, långsiktiga intresse och hållbarhet Xbranes strategi är att utveckla och tillverka högkvalitativa och kostnadseffektiva biosimilarer baserat på vår unika teknologiplatt - form och ledande kompetens. Xbrane fokuserar på svårtillverkade och nischade läkemedelsprodukter med begränsad konkurrens från andra biosimilarutvecklare. För mer information om bolagets affärsstrategi, vänligen se xbrane.com. Riktlinjerna ska bidra till att skapa förutsättningar för Bolaget att behålla och rekrytera kompetenta och engagerade medarbe - tare för att framgångsrikt kunna genomföra bolagets affärsstrategi och tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive hållbarhet. Vidare ska riktlinjerna stimulera ett ökat intresse för verksamheten och resultatutvecklingen i sin helhet samt höja motivationen för de ledande befattningshavarna och öka samhörigheten inom bolaget. Riktlinjerna ska dessutom bidra till god etik och företagskultur. För att uppnå Bolagets affärsstrategi krävs att den samman- lagda årliga ersättningen ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig på den arbetsmarknad där befattningshavaren är placerad och ta hänsyn till individens kvalifikationer och erfarenheter samt att framstående prestationer ska reflekteras i den totala ersättningen, vilket dessa riktlinjer möjliggör. Bolagets ambition är att ersättningar ska vara marknadsmässiga i jämförelse med andra biotech och Life Science bolag noterade på Nasdaq Stockholm som är i liknande fas gällande mognad och storlek och har liknande finansiella möjligheter som Xbrane. Bolaget har inrättat ett aktierelaterat incitamentsprogram under år 2023, enligt vilket ledande befattningshavare har haft möjlighet ===== SIDA 37 ===== 35XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 att delta. Detta program har beslutats av bolagsstämma och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. Av samma skäl omfattas inte heller eventuella framtida aktierelaterade incitamentsprogram som beslutas av bolagsstämman. För information om prestations - krav, villkor och kostnader för dessa program, se styrelsens information på bolagets webbsida. Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. Formerna för ersättning m.m. Ersättning får utgöras av fast kontantlön, eventuell rörlig kontant- ersättning, övriga sedvanliga förmåner samt pension. Den sammanlagda årliga kontanta ersättningen, inklusive pensions - förmåner, ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig på den arbetsmarknad och inom det arbetsområde som medarbeta - ren är placerad och ta hänsyn till individens kvalifikationer och erfarenheter samt att framstående prestationer ska reflekteras i den totala ersättningen. Fast kontantlön och rörlig kontanter- sättning ska vara relaterad till befattningshavarens ansvar och befogenhet. Den fasta kontantlönen ska revideras årsvis. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant- ersättning ska kunna mätas under en period om ett år. Den rörliga kontantersättningen får uppgå till högst 50 procent av den sammanlagda fasta kontantlönen under mätperioden för sådana kriterier. Ytterligare rörlig kontantersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, under förutsättning att sådana arrangemang är tidsbegränsade och endast görs på individnivå. Syftet vid sådana arrangemang måste vara att rekrytera eller behålla befattningshavare, eller som ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan ersättning får inte överstiga ett belopp motsvarande 100 procent av den fasta årliga kontantlönen samt inte utbetalas mer än en gång per år och per individ. Beslut om sådan ersättning ska fattas av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet. För vd ska pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda. Rörlig kontantersättning ska inte vara pensions - grundande. Pensionspremierna för premie bestämd pension ska uppgå till högst 30 procent av den fasta årliga kontantlönen och får inte överstiga 10 prisbasbelopp. För övriga ledande befattningshavare ska pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda om inte befattningshavaren omfattas av förmånsbestämd pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser. Rörlig kontantersättning ska vara pensionsgrundande i den mån som följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser som är tillämpliga på befattnings - havaren. Pensionspremierna för premiebestämd pension ska uppgå till högst 30 procent av den fasta årliga kontantlönen. Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjuk - vårdsförsäkring och bilförmån. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 10 procent av den fasta årliga kontantlönen. För befattningshavare vilka är stationerade i annat land än sitt hemland får ytterligare ersättning och andra förmåner utgå i skälig omfattning med beaktande av de särskilda omständigheter som är förknippade med sådan utlandsstationering, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 30 procent av den fasta årliga kontantlönen. Om styrelseledamot utför arbete för bolagets räkning, utöver styrelsearbetet, ska konsultarvode och annan ersättning för sådant arbete kunna utgå efter särskilt beslut av styrelsen, efter beredning av ersättningsutskottet. Sådan ersättning ska utformas i enlighet med dessa riktlinjer. Upphörande av anställning Vid anställningens upphörande får uppsägningstiden vara högst sex månader. Fast kontantlön under uppsägnings tiden och avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontantlönen för ett år. Vid uppsägning från befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst sex månader. Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkur- rensbegränsning erläggas. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall och ska endast erbjudas i den utsträckning som den tidigare befattningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska uppgå till högst 60 procent av månadsinkomsten vid tidpunkten för uppsägningen och erläggas under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst 24 månader efter anställningens upphörande. Kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning m.m. Den rörliga kontantersättningen ska baseras på och vara kopplad till utfallet i förhållande till förutbestämda och mätbara konkret uppsatta mål med utgångspunkt i bolagets affärsstrategi och i den långsiktiga affärsplanen som godkänts av styrelsen. Målen kan inkludera finansiella mål, antingen på koncern- eller enhets- nivå, operativa mål samt mål för hållbarhet och socialt ansvar, medarbetarengagemang eller kundnöjdhet samt individanpas - sade kvantitativa eller kvalitativa mål. Dessa mål ska fastställas och dokumenteras årligen för att främja befattningshavares långsiktiga utveckling. Bolaget har fastställda finansiella mål och KPI:er utifrån strategiska och affärskritiska initiativ och projekt som säkerställer uppfyllnad i enlighet med affärsplan och affärs - strategi för en hållbar fortsatt verksamhet och tillvaratagande av bolagets långsiktiga intressen. Villkor för rörlig kontantersättning bör utformas så att styrelsen, om särskilt svåra ekonomiska förhållanden råder, har möjlighet att begränsa eller underlåta att ge ut rörlig ersättning om ett sådant utgivande bedöms som orimligt och oförenligt med bolagets an- svar i övrigt gentemot aktieägarna. För årlig bonus bör det finnas möjlighet att begränsa eller underlåta att utge rörlig ersättning, om styrelsen bedömer att det är motiverat av andra skäl. Bolaget ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal och med de begränsningar som må följa därav helt eller delvis slopa rörlig kontantersättning. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska det fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Styrelsen, efter beredning av ersättningsutskottet, ansvarar för bedömningen för rörlig kontant - ersättning till vd och vd ansvarar för bedömningen avseende rörlig kontantersättning till övriga befattningshavare. Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till riktlinjerna har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att upp- gifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Beredning, beslutsprocesser etc. Frågor om kontantlön och rörlig kontantersättning till verkställande direktören och andra ledande befattningshavare bereds av ersätt - ningsutskottet och beslutas av styrelsen och i förekommande fall vd. Ersättningsutskottet ska även bereda styrelsens beslut i frågor om ersättningsprinciper för ledande befattningshavare, inklusive riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera pågående och under året avslutade program för rörliga ersättningar för ledande befattningshavare och följa och utvärdera tillämpningen av dessa riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte vd eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna. ===== SIDA 38 ===== 36XBRANE BIOPHARMA | INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolags - stämman. Styrelsen bedömer att riktlinjer om ersättning till ledande befattningshavare är proportionerliga i förhållande till lönenivåer, ersättningsnivåer och villkor för övriga anställda i koncernen. Avvikelser från riktlinjerna Styrelsen ska äga rätt att frångå ovanstående riktlinjer om styrelsen bedömer att det i ett enskilt fall finns särskilda skäl som motiverar det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen och hållbarhet eller för att säker- ställa bolagets ekonomiska bärkraft. Sådan avvikelse ska även godkännas av ersättningsutskottet. Överenskommelse som avviker från riktlinjerna kan förnyas men varje sådan överenskommelse ska vara tidsbegränsad och inte överstiga 24 månader eller ett belopp som är dubbelt så högt som den ersättning som den berörda personen skulle ha fått utan någon överenskommelse. Information om avvikelser Från de riktlinjer för ersättning som beslutades av årsstämman 2025 föreligger inga avvikelser. Förändringar i riktlinjerna från årsstämman 2025 Styrelsens förslag till årsstämman 2026 innebär en justering, i för- hållande till de av årsstämman 2025 antagna riktlinjerna, i form av att ytterligare rörlig kontantersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter under förutsättning att sådana arrangemang är tidsbegränsade och endast görs på individnivå till ett belopp som kan uppgå till högst 100 procent av den fasta årliga kontantlönen (tidigare 50 procent av den fasta årliga kontantlönen). Incitamentsprogram och teckningsoptionsprogram För mer information om kortsiktiga incitamentsprogram, teckningsoptionsprogram för ledande befattningshavare samt aktiesparprogram se not 4, Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar. LTIP 2023 På bolagsstämman i Xbrane den 4 maj 2023 beslutades det att anta ett långsiktigt aktiesparprogram (”LTIP 2023”) för alla anställda som löper mellan 2023–2026. Där beslutades det om utställande av 690 000 teckningsoptioner med vilka innehavaren kan teckna nya aktier vid utgången av programmet. Maximal ut- spädning för programmet uppgår till 2,45 procent av aktiekapitalet och rösterna i bolaget. Kostnaderna för programmet omfattar beräknade värdet på aktierna samt sociala kostnader för de belopp som de anställda beräknas tilldelas vilket kostnadsförs löpande under perioden 2023–2026. Teckningsoptionerna kommer att tillfalla de anställda som investerat i aktiesparprogrammet utan vederlag. Samtliga anställda har haft möjlighet att delta i programmet på samma villkor. Förslag till behandling av 2025 års resultat Styrelsen föreslår att följande ska behandlas: Förslag till behandling av företagets resultat i TSEK Överkursfond 1 386 088 Balanserad vinst eller förlust –1 246 857 Årets resultat 125 325 Summa 264 556 Balanseras i ny räkning 264 556 Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för räkenskaps året 2025. Styrelsen föreslår att bolagets förlust överförs i ny räkning. Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkningar samt kassa flödesanalyser med tilläggsupplysningar. Femårsöversikt Belopp i TSEK 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning 152 354 148 098 238 729 57 618 10 709 Rörelseresultat –28 248 -97 224 –322 164 –166 217 –180 583 Årets resultat 127 242 –266 220 –388 172 –172 513 –188 376 Balansomslutning 671 623 842 429 653 508 690 515 688 427 Soliditet 83% 25% 26% 62% 63% Resultat per aktie (kvarvarande verksamhet) –0,03 −0,11 –0,54 –0,32 –0,38 ===== SIDA 39 ===== 37XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Risker och riskhantering Osäkerhet kring framtida händelser är en naturlig del av all affärsverksamhet. Sådana händelser kan få både positiva och negativa konsekvenser för verk- samheten. Å ena sidan kan de skapa möjligheter till ökat värdeskapande, å andra sidan kan de medföra risker som påverkar Xbranes verksamhet, resultat eller ställning negativt. Risker kan uppstå till följd av omständigheter eller beslut som ligger utanför Bolagets kontroll, men även som en följd av bristande hantering inom Bolaget eller hos dess samarbetspartners. Xbrane arbetar löpande med att identifiera, analysera och utvärdera potentiella risker utifrån ett flertal perspektiv. Händelser som kan påverka förtroendet för Xbrane eller medföra negativa effekter på Bolagets resultat följs särskilt noggrant i syfte att förebygga och begränsa negativa konsekvenser. Riskhantering En effektiv hantering av risker utgör en integrerad del av Xbranes styrning och interna kontroll. Bo- laget tillämpar en strukturerad process där risker identifieras och sammanställs från olika delar av organisationen, bedöms avseende sannolikhet och påverkan samt där lämpliga riskreducerande åtgärder fastställs. Uppföljning och rapportering sker löpande till Bolagets styrelse. Risköversikt Ett antal riskområden har identifierats som särskilt väsentliga och redovisas nedan. Bedömningen av respektive riskfaktors vä - sentlighet baseras på en samlad analys av sannolikheten för att risken realiseras samt den förväntade omfattningen av dess potentiella negativa påverkan. Område Risker Hantering Sannolikhet och effekt Produktlansering USA, marknads- godkännande Risker kopplade till marknadsgodkännande i USA Xbrane har ansökt om marknadsgodkännande för Ximluci® i USA. FDA (U.S. Food and Drug Administration) skickade i oktober 2025 ett CRL (Complete Response Letter) som svar på Xbranes ansökan. Under 2026 kommer en ny ansökan skickas in till FDA då man slutfört de begärda korrigerande åtgärderna från FDA. Det finns dock en risk att myndigheten kräver ytterligare data, vilket kan vara kostsamt och tidskrävande att generera och kan komma att försena tid- punkten för marknadsgodkännande. Beslutet om ett godkännande i USA är även avhängigt inspektion av processer och rutiner hos kontraktstillverkare och deras anläggningar . Xbrane arbetar aktivt och i nära samarbete med vår kontraktstillverkare för att uppfylla FDAs krav . Personal Risker kring Xbranes förmåga att hantera tillväxt Xbrane är ett relativt litet företag som per den 31 december 2025 hade 29 anställda. Under 2025 sålde Bolaget av ett av sina utvecklingsprojekt samt delar av sin organisation. Personalstyrkan minskade med ungefär 50%. Samtidigt befinner sig bolaget i en period där flera produkter är under utveckling inför framtida kommer- sialisering, produktion och global försäljning. Kombinationen av färre medarbetare och hög arbetsbelastning innebär en risk att tillgängliga resurser inte räcker för att nå uppsatta tidsmål. Det är också viktigt att företaget säkerställer personalens hälsa och trivsel, behåller kritisk kompetens och fortsätter vara attraktivt för nya talanger . Xbrane driver flera initiativ för att minska riskerna kopplade till personal och resursförsörjning. Det innefattar bland annat regelbundna trivselsamtal med medarbetare, strategiskt rekryteringsarbete, lönekartläggningar , chefscoaching samt återkommande individuella tempchecks. Bolaget genomför också löpande resursmöten för att säkerställa rätt prioriteringar och en effektiv planering. Vid löneförhandlingar strävar företaget efter att vara en attraktiv arbetsgivare genom att följa lönenivåerna enligt IKEMs riktlinjer . Företaget är för femte året certifierat som Great Place to Work vilket även används som ett verktyg för att hitta styrkor och förbättringsmöjligheter i företagskultur och organisation. Företaget arbetar kontinuerligt med de styrkor och utvecklingsmöjligheter som medarbetarna påtalar via GPTW-undersökning och kontinuerliga PULS-mätningar . För att säkerställa en hållbar arbetsmiljö och klara de resursbehov som verk- samheten kräver har företaget vid behov tagit in konsulter . Detta möjliggör att planerade aktiviteter kan genomföras utan att den ordinarie personalen får en ohållbar arbetsbelastning. Medel Låg Hög ===== SIDA 40 ===== 38XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Risker och riskhantering, fortsättning Medel Låg Hög Område Risker Hantering Sannolikhet och effekt Leverantörskedja Risker kopplade till beroende av leverantörers åtaganden Som mindre bolag utan egen tillverkningskapacitet är Xbrane beroende av både kontraktstillverkare och kontrakts- laboratorier för tillverkning och kontroll av både utvecklingsprodukten Xdivane™ och kommersiella produkten Ximluci®. Det finns därmed risker kopplat till att dessa leverantörer inte uppfyller sina åtaganden kring kvalitet, tids- planer och kostnad vilket kan påverka Xbrane negativt. Risker hänförliga till leverantörskedjans åtaganden begränsas genom ett nära och kontinuerligt samarbete med samtliga kritiska leverantörer . Som en del i detta har Xbrane en strukturerad process för leverantörsstyrning med syfte att utveckla välfungerande samarbeten, driva förbättringsinitiativ samt tidigt identifiera och eskalera risker . Xbrane genomför även leverantörsgranskningar och kvalitetskontroller i enlighet med god tillverkningssed. (Good manfacturing practice, GMP). Geopolitik Risker kopplade till geopolitiska förutsättningar Den globala makroekonomiska och geopolitiska utvecklingen, inklusive handelspolitiska åtgärder såsom tullar och andra handelshinder , kan påverka internationella leverantörskedjor och kostnadsstrukturer inom läkemedels- industrin. Koncernen följer löpande utvecklingen i omvärlden och bedömer potentiella effekter på verksamheten, bland annat avseende tillgång till råvaror , tillverkningskapacitet och logistikkostnader . Per balansdagen har bolaget inte identi- fierat någon väsentlig direkt påverkan på verksamheten, men den fortsatta utvecklingen kan påverka bolagets förut- sättningar framgent. IT Cyberrisker Som ett företag på den globala arenan finns risker kopplat till cyberattacker . Xbrane har processer för att säkra sin IT-miljö samt arbetar med kontinuerlig utbildning av medarbetarna kring IT-säkerhet för att minimera riskerna för attacker . Finansieringsrisk - fortsatt drift Finansieringsrisk Per den 31 december uppgick bolagets likvida medel till 87 miljoner SEK. Befintlig likviditet samt konverteringen av bolagets lager till likvida medel beräknas kunna finansiera verksamhetens fasta kostnader utifrån nuvarande beslutad plan. Därtill bedömer bolaget att det, ifall behov uppstår , finns andra alternativ för att säkerställa bolagets behov av finansiering. Om de centrala antaganden som ligger till grund för dessa finansieringsalternativ förändras eller inte kan uppfyllas, kan detta innebära en väsentlig risk för bolagets fortsatta verksamhet. Det kan i sin tur skapa betydande osäkerhet kring företagets förmåga att driva rörelsen vidare i dess nuvarande form. Styrelsen och verkställande direktören övervakar kontinuerligt koncernens likviditet och finansiella resurser på både kort och lång sikt. Bolaget för en aktiv dialog med flera olika aktörer för att säkerställa tillgång till ytterligare finansiering, om så skulle krävas. Finansieringsrisk - utveckling och kommersialisering Finansiering av kliniska studier och försening i pre-klinisk utveckling Xbrane har en klinisk produktkandidat, samt en pre-klinisk produktkandidat, Xdarzane™ (Darzalex® biosimilar) i pågående utveckling. För Xdivane™ har Bolaget ett samarbete med Intas Pharmaceuticals som finansierar den registreringsgrundande kliniska utvecklingen samt framtida regulatorisk ansökan för marknads-godkännande. Xbrane är kontraktuellt bundna till att fullfölja de CMC relaterade utvecklingskostnaderna, vilket är ett väldigt likvi- ditetskrävande engagemang och kan komma att kräva en extern finansieringslösning. En eventuell försening av ett avtal för Xdarzane™ kan medföra att full finansiering saknas och att initierandet av studierna försenas och därmed utvecklingen av produkten. Xbrane arbetar aktivt och fokuserat med att utvärdera olika potentiella partnerskapsavtal som ger de mest fördel- aktiga villkoren för Xbrane och bäst stödjer företagets långsiktiga mål. Valutarisk Xbrane utsätts för en valutakursrisk då en stor del av kostnaderna är i andra valutor än svenska kronor , främst EURO, CHF och USD. Även framtida intäkter kommer huvudsakligen att vara i andra valutor . Hittills har inga säkringar gjorts för dessa exponeringar då nettoeffekten av in- och utflöden av andra valutor inte anses vara väsentlig. Kreditrisk Koncernen är exponerad för en begränsad kreditrisk. Kreditrisken uppstår främst genom exponering mot kunder och partners, det vill säga, att koncernen inte erhåller överenskomna betalningar eller gör en förlust på grund av en mot- parts oförmåga att möta sitt åtagande gentemot koncernen. Kreditrisken består idag av att bolagets partners, i dags- läget STADA, inte skulle kunna betala vinstdelning för Ximluci®. Risken hanteras genom kontinuerliga avstämningar Samarbetsavtal Uppsägning av samarbetsavtal Xbrane har ett globalt samarbetsavtal med STADA avseende marknadsföring och distribution av Ximluci®. Xbrane har med nuvarande partnerskap med STADA goda kanaler att ta produkten till de största marknaderna. Skulle STADA ändra sin investeringsstrategi samt produktportfölj kan detta få som följd att STADA beslutar att avsluta samarbetsavtalet med Xbrane. Att avsluta samarbetsavtalet kan enbart ske efter marknadsgodkännande erhållits och de fulla rättigheterna till Ximluci® skulle då återgå till Xbrane. Detta kan i sin tur medföra minskade intäkter från försäljning, vilket kan komma att påverka Xbranes lönsamhet och tillväxtmöjligheter på kort sikt. Xbrane har en nära dialog med STADA och följer utvecklingen noga. Vidare har företaget ett gott samarbete med STADA och STADA ser fortsatt Ximluci® som en produkt som kommer att genera god lönsamhet. ===== SIDA 41 ===== 39XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrning ===== SIDA 42 ===== 40XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport 2025 Xbrane Biopharma AB (publ) (”Xbrane” eller ”bolaget”) är ett pu- blikt svenskt aktiebolag med säte i Solna. Bolagets aktier handlas på Nasdaq Stockholm (Mid Cap) under benämningen XBRANE. Bolagsstyrningen i Xbrane utgår från gällande lagar (främst aktiebolagslagen och redovisningsregelverket), bolagsordningen, Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter, interna riktlinjer och policyer samt Svensk kod för bolagsstyrning ”Koden”. Syftet med bolagsstyrningen är att skapa en tydlig fördelning av roller och ansvar mellan ägare, styrelse och ledning. Denna bolagsstyr- ningsrapport beskriver Xbranes bolagsstyrning, vilken inkluderar ledning och förvaltning av bolagets verksamhet samt den interna kontrollen över den finansiella rapporteringen. Tillämpning av koden och avvikelser Xbrane tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”) utan avvikelse. Information om koden finns på bolagsstyrning.se. Information på bolagets webbsida Bolaget har på sin webbplats en särskild avdelning för bolagsstyr- ningsfrågor under avsnittet Bolagsstyrning. Exempel på externa regelverk som påverkar bolagsstyrningen: • Svensk aktiebolagslag • Redovisningslagstiftning, bland annat Bokföringslagen och Årsredovisningslagen • Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter • Svensk kod för bolagsstyrning (Koden, bolagsstyrning.se) Exempel på interna regelverk som har betydelse för bolagsstyrningen: • Bolagsordning • Styrelsens arbetsordning • (inklusive instruktion för styrelsens utskott) • Vd-instruktion • Bolagsstyrningspolicy • Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare • Uppförandekod • Uppförandekod för leverantörer • Arbetsmiljöpolicy • Finanspolicy • Informationspolicy • Informationssäkerhetspolicy • Insiderpolicy • Integritetsskyddspolicy • IP-policy • IT-policy • Ekonomihandbok • Personalhandbok • Riktlinjer för transaktioner med närstående • Hållbarhetspolicy Bolagsordning Xbrane ska enligt bolagsordningen bedriva naturvetenskaplig forskning och utveckling, bedriva försäljning, äga och förvalta fast och lös egendom direkt eller indirekt genom dotterbolag samt bedriva därmed förenlig verksamhet. Xbranes bolagsordning återfinns i sin helhet på xbrane.com. Ändringar i Xbranes bolagsordning sker enligt föreskrifter i aktiebolagslagen. Xbranes styrelse ska enligt bolagsordningen bestå av lägst tre och högst tio ledamöter. Styrelseledamöterna väljs årligen på ordinarie bo - lagsstämma för tiden intill slutet av nästa ordinarie bolagsstämma. Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om tillsättande och entledigande av styrelseledamöter och inte heller några särskilda bestämmelser om ändring av bolagsordningen. Aktien och aktieägarna Xbranes aktier är noterade på Nasdaq Stockholm. Vid utgången av 2025 uppgick det totala antalet aktier till 20 605 348 och antalet aktieägare till cirka 10 500. För information om bolagets större ägare samt ägarstruktur, se sidan 28. Bolagsstämma Årsstämman, eller i förekommande fall extra bolagsstämma, är bolagets högsta beslutsfattande organ där samtliga aktieägare som är införda i aktieboken och har anmält sitt deltagande i tid är berättigade att delta och rösta. Aktieägare kan även företrädas av ombud vid bolagsstämma. En stamaktie ger på bolagsstämman rätt till en röst. Det finns inga begränsningar i fråga om hur många röster varje aktieägare kan avge vid bolagsstämma. Beslut vid bolagsstämman fattas av en enkel majoritet, utom i de fall aktiebolagslagen uppställer krav på högre andel av på stämman företrädda aktier samt angivna röster. På bolagsstämman utövar aktieägarna sin rösträtt i nyckelfrågor, till exempel fastställande av resultat och balansräkningar, disposition av bolagets resultat, beviljande av ansvarsfrihet för styrelsens ledamöter och vd, princi- per för tillsättande av valberedning, val av styrelseledamöter och revisorer, ersättning till styrelsen och revisorerna samt riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Årsstämman kan hållas i bolagets säte Solna eller i Stockholm. Årsstämman 2025 Vid årsstämman den 5 maj 2025 var åtta aktieägare represente- rade med ett innehav om 51 851 289 aktier motsvarande 3,38 pro- cent av det totala antal aktier och röster i bolaget. Till stämmans ordförande valdes advokat Carl Svernlöv. På årsstämman 2025 fattades bland annat beslut om: • Fastställande av resultat- och balansräkning. • Vinstdisposition. • Ansvarsfrihet för verksamhetsåret 2024 • Fastställande av arvoden åt styrelsen och revisor • Omval av Eva Nilsagård, Anders Tullgren, Mats Thorén, Kirsti Gjellan och Kristoffer Bissessar som ordinarie ledamöter. • Omval av Anders Tullgren som styrelseordförande. • Val av PwC som revisor, med auktoriserade revisorn Magnus Lagerberg som huvudansvarig revisor. • Antagande av principer för valberedningen. ===== SIDA 43 ===== 41XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING • Godkännande av ersättningsrapporten som presenterades. • Fastställande av riktlinjer för ersättning till ledande befattnings - havare. Årsstämman 2026 Årsstämman 2026 kommer att hållas tisdagen den 5 maj 2026 kl. 16:00 i Baker McKenzie Advokatbyrås lokaler på Mäster Samuelsgatan 17, 111 44, Stockholm. För ytterligare information om årsstämman hänvisas till Xbranes webbsida. Kallelse Årsstämma ska hållas inom sex månader från utgången av räkenskapsåret. Utöver årsstämman kan aktieägarna kallas till extra bolagsstämma. Enligt bolagsordningen sker kallelse till bolagsstämma genom annonsering i Post och Inrikes Tidningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig på bolagets webbplats (xbrane.com). Att kallelse har skett ska samtidigt annonseras i Svenska Dagbladet. För att få delta i bolagsstämman ska aktieägare dels vara införd i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken senast fem vardagar före stämman, dels anmäla sig hos bolagets senast den dag som anges i kallelsen. Denna dag får inte vara lördag, söndag, allmän helgdag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen före stämman. Rätt att närvara vid årsstämman Aktieägare vars aktier är förvaltarregistrerade hos bank eller annan förvaltare måste, för att vara berättigade att delta på bolagsstämman, utöver att informera bolaget begära att deras aktier tillfälligt registreras i eget namn i den av Euroclear Sweden förda aktieboken. Aktieägare bör informera sina förvaltare i god tid före avstämningsdagen. Aktieägare ska också anmäla eventuella biträden på det sätt som anges ovan. Initiativ från aktieägare Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på bolags- stämman måste skicka en skriftlig begäran härom till styrelsen. Begäran ska normalt vara styrelsen tillhanda senast sju veckor före bolagsstämman. Valberedning Vid årsstämman 2025 fastställdes regler för tillsättande av valberedningen inför årsstämman 2026. Valberedningen ska, enligt de fastställda reglerna tillsättas för tiden intill dess att ny valberedning utsetts, och bestå av tre ledamöter, vilka ska utses av Bolagets till röstetalet tre största aktieägare per den 30 september 2025. Styrelseordföranden ska vara adjungerad ledamot vid behov. Styrelseordföranden ska så snart det rimligen kan ske efter utgången av det tredje kvartalet på lämpligt sätt kontakta de tre till röstetalet största ägarregistrerade aktieägarna i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken vid denna tidpunkt och uppmana dessa att, inom en med hänsyn till omständig- heterna rimlig tid som inte får överstiga 30 dagar, skriftligen till valberedningen namnge den person aktieägaren önskar utse till ledamot av valberedningen. Om en av de tre största aktieägarna inte önskar utnyttja sin rätt att utse en ledamot av valberedningen, ska nästa aktieägare i följd erbjudas rätten att utse en ledamot av valberedningen. För det fall flera aktieägare avstår från sin rätt att utse ledamöter av valberedningen ska styrelsens ordförande inte behöva kontakta fler än åtta aktieägare, såvida det inte är nödvändigt för att få ihop en valberedning bestående av minst tre ledamöter. Såvida inte annat har avtalats mellan ledamöterna, ska den ledamot som utsetts av den största aktieägaren utses till valbered- ningens ordförande. Om en aktieägare som har utsett en ledamot i valberedningen under året upphör att vara en av Bolagets tre största aktieägare, ska den ledamoten som utsetts av en sådan aktieägare avgå från valberedningen. Istället ska en ny aktieägare bland de tre största aktieägarna ha rätt att självständigt och enligt eget gottfinnande utse en ledamot av valberedningen. Dock ska inga marginella skillnader i aktieinnehav och ändringar i aktieinnehav som uppstår senare än tre månader innan årsstämman leda till några ändringar i sammansättningen av valberedningen, såvida inte särskilda omständigheter föreligger. Om en ledamot av valberedningen avgår innan valberedningen har fullföljt sitt uppdrag, på grund av andra skäl än de som anges i stycket ovan ska den aktieägare som utsåg en sådan ledamot ha rätt att självständigt och enligt eget gottfinnande utse en ersättningsledamot. Baserat på ovanstående har valberedningen inför årsstämman 2026 fastställts till att bestå av följande personer som tillsammans representerar cirka 26 procent av antalet aktier och röster i Bolaget per den 30 september 2025. • Simon Törnqvist, utsedd av Systematic Group AB, bolagets största aktieägare • Carl-Åke Carlsson, utsedd av Six Rays Pte. Limited, bolagets näst största aktieägare • Bengt Göran Westman, bolagets tredje största aktieägare • Anders Tullgren, Xbranes styrelseordförande adjungerad vid behov. • Simon Törnqvist har utsetts till ordförande av valberedningen. Styrelse Styrelsen är efter bolagsstämman bolagets högsta beslutande organ. Det är styrelsen som ska svara för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter till exempel genom att fastställa mål och strategi, säkerställa rutiner och system för uppföljning av de fastslagna målen, fortlöpande bedöma bolagets ekonomiska situation samt utvärdera den operativa ledningen. Det är vidare styrelsens ansvar att säkerställa att korrekt information ges till bolagets intressenter, att bolaget följer lagar och regler samt att bolaget tar fram och implementerar interna policyer och etiska riktlinjer. Styrelsen utser även bolagets vd och fastställer lön och annan ersättning till denne utifrån de riktlinjer som stämman antagit. Styrelsen har sitt säte i Solna. Enligt Xbranes bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst tre (3) och högst tio (10) ledamöter. Styrelsen består för närvarande av fem ledamöter som valdes av årsstämman 5 maj 2025. Vid verksamhetsårets utgång bestod Xbranes styrelse av styrelseordförande Anders Tullgren, de ordinarie styrelseledamöterna Eva Nilsagård, Mats Thorén, Kirsti Gjellan och Kristoffer Bissessar. Styrelsens sammansättning Enligt Svensk kod för bolagsstyrning (“Koden”) ska majoriteten av de bolagsstämmovalda styrelseledamöterna vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid avgörandet av om en ledamot är oberoende eller inte ska en samlad bedömning göras av samtliga omständigheter som kan utgöra anledning att ifrågasätta ledamotens oberoende i förhållande till bolaget eller bolagsledningen. Enligt Koden ska vidare minst två av de ledamöter som är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen också vara oberoende i förhållande till större aktieägare. Med större aktieägare avses aktieägare som direkt eller indirekt kontrollerar tio (10) procent eller mer av samtliga aktier och röster i bolaget. För att avgöra en ledamots oberoende ska omfattningen av styrelseledamotens direkta och indirekta relationer med den större ägaren vägas in i bedömningen. En styrelseledamot som är anställd eller styrelseledamot i ett företag som är en större ägare anses inte vara oberoende. Samtliga ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare. ===== SIDA 44 ===== 42XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Styrelsens arbete Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som ses över årligen och fastställs på det konstituerande styrelsemötet. Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsens arbetsformer, arbetsuppgifter, beslutsordning inom bolaget, styrelsens mötesordning, ordföran - dens arbetsuppgifter samt arbetsfördelningen mellan styrelsen och vd. Instruktion avseende ekonomisk rapportering och in - struktion till vd fastställs också i samband med det konstituerande styrelsemötet. Styrelsens arbete bedrivs också utifrån en årlig föredrag - ningsplan, som tillgodoser styrelsens behov av information. Styrelseordföranden och vd har vid sidan av styrelsemötena en löpande dialog kring förvaltningen av bolaget. Styrelsen sammanträder efter en i förväg beslutad årsplan och ska utöver det konstituerande styrelsemötet hålla minst sex (6) ordinarie styrelsemöten mellan varje årsstämma. Utöver dessa möten kan extra möten arrangeras för behandling av frågor som inte kan hänskjutas till något av de ordinarie mötena. Styrelsens ordförande Styrelsens ordförande har till uppgift att leda styrelsens arbete samt att tillse att styrelsens arbete bedrivs effektivt och att styrel - sen fullgör sina åligganden. Ordföranden ska genom kontakter med vd följa utvecklingen i bolaget samt tillse att styrelsens ledamöter genom vds försorg fortlöpande får den information som behövs för att kunna följa bolagets ställning, ekonomiska plane- ring och utveckling. Ordföranden ska vidare samråda med vd i strategiska frågor samt kontrollera att styrelsens beslut verkställs på ett effektivt sätt. Styrelseordföranden ansvarar för kontakter med ägarna i ägar - frågor och för att förmedla synpunkter från ägarna till styrelsen. Ordföranden deltar inte i det operativa arbetet inom bolaget och ingår inte heller i koncernledningen. Ersättning till styrelsen Årsstämman 2025 fastställde att arvode till styrelsen, för tiden intill slutet av nästa årsstämma, ska utgå med totalt 2 483 000 SEK. Arvodet till styrelseordförande ska uppgå till 655 000 SEK och var och en av övriga ledamöter ska erhålla 327 000 SEK. Arvodet för ordförande i ersättningsutskottet ska uppgå till 104 000 SEK och 52 000 SEK för övriga ledamöter. Arvodet för ordförande i revisionsutskottet ska uppgå till 156 000 SEK och 78 000 SEK för övriga ledamöter. Styrelsens utskott Styrelsen har inrättat två utskott, revisionsutskottet, och ersätt - ningsutskottet. Styrelsen har antagit arbetsordningar för båda utskotten. Revisionsutskottet Styrelsen har inom sig inrättat ett revisionsutskott. Det nuvarande revisionsutskottet består av ordförande Eva Nilsagård samt utskottsledamöterna Mats Thorén och Kristoffer Bissessar. Revisionsutskottet arbetar enligt en instruktion som antagits av styrelsen. Dess huvudsakliga uppgifter är att, utan någon påverkan på styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt: • Övervaka bolagets finansiella rapportering med avseende på effektiviteten i bolagets interna kontroll och riskhantering, • Hålla sig informerat om revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, • Informera styrelsen om resultatet av revisionen och om på vilket sätt revisionen bidrog till den finansiella rapporteringens tillförlitlighet samt om vilken funktion utskottet har haft, • Granska och övervaka revisorns opartiskhet och självständighet och därvid särskilt uppmärksamma om revisorn tillhandahåller bolaget andra tjänster än revisionstjänster, • Godkänna revisorns rådgivningstjänster samt fastställa en policy för revisorns rådgivningstjänster, • Biträda vid upprättandet av förslag till bolagsstämmans beslut om revisorsval, årligen utvärdera behov av en intern- revisionsfunktion och kvalitetssäkra bokslutskommuniké och delårsrapporter inför styrelsebeslut. Revisionsutskottet bereder förslag till styrelsen som därefter an - tingen fattar beslut i frågorna eller i förekommande fall fastställer förslag för beslut av bolagsstämman. Ersättningsutskottet Styrelsen har inom sig inrättat ett ersättningsutskott. I utskottet ingår ordförande Anders Tullgren samt utskottsledamöterna Kristoffer Bissessar och Kirsti Gjellan. Ersättningsutskottet bereder förslag till styrelsen som därefter antingen fattar beslut i frågorna eller i förekommande fall fast- ställer förslag till beslut till bolagsstämman. Ersättningsutskottet arbetar enligt en instruktion som antagits av styrelsen. De huvudsakliga uppgifterna för ersättningsutskottet är att: • Bereda styrelsens beslut i frågor som rör ersättningsprinciper, ersättningar och andra anställningsvillkor för bolagsledningen. • Följa och utvärdera program för rörlig ersättning till bolags- ledningen. • Följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som årsstämman beslutat om samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Revisor Bolagets revisor utses av årsstämman för perioden intill slutet av nästa årsstämma. Revisorn diskuterar den externa revisions - planen och hantering av risker med revisionsutskottet. Revisorn genomför en översiktlig granskning av minst en delårsrapport, reviderar årsredovisningen och koncernredovisningen samt granskar styrelsens och vds förvaltning. Revisorn uttalar sig om huruvida bolagsstyrningsrapport har upprättats samt om upp - lysningar är förenliga med års- och koncernredovisningen. Revisorn rapporterar resultatet av sin revision av årsredovis - ningen, ESEF och koncernredovisningen och sin genomgång av bolagsstyrningsrapporten genom revisionsberättelsen samt ett särskilt yttrande om bolagsstyrningsrapporten, som de framlägger för årsstämman. Därtill avger revisorn detaljerade redogörelser över utförda granskningar och sin bedömning av bolagets interna kontroll inför revisionsutskottet minst två gånger om året samt till styrelsen i dess helhet en gång om året. Närvaro på möten Oberoende Ledamot Befattning Styrelse ledamot sedan Styrelse Revisionsutskottet Ersättnings- utskottet Bolag Ägare Anders Tullgren Styrelse ordförande 2018 32/32 2/2 Ja Ja Kirsti Gjellan Ledamot 2022 32/32 2/2 Ja Ja Eva Nilsagård Ledamot 2019 31/32 4/5 Ja Ja Mats Thorén Ledamot 2020 32/32 5/5 Ja Ja Kristoffer Bissessar Ledamot 2024 32/32 5/5 2/2 Ja Ja ===== SIDA 45 ===== 43XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Vid årsstämman den 5 maj 2025 valdes Pricewaterhouse- Coopers AB som bolagets revisor. Huvudansvarig revisor är Magnus Lagerberg, auktoriserad revisor och medlem i FAR, bransch organisationen för revisorer i Sverige. Vid årsstämman beslutades också att arvode till revisorn ska utgå i enlighet med sedvanliga debiteringsnormer och godkänd räkning. Mer information gällande revisorns arvode finns i not 5. Vd och koncernledning Verkställande direktören (vd) är i sin roll underordnad styrelsen och har som huvuduppgift att sköta Xbranes löpande förvaltning och den dagliga verksamheten i bolaget. Av styrelsens arbets- ordning och instruktion för vd framgår vilka frågor som bolagets styrelse ska fatta beslut om och vilka beslut som faller inom vd:s ansvarsområde. Vd ansvarar även för att ta fram rapporter och nödvändigt beslutsunderlag inför styrelsesammanträden och är föredragande av materialet vid styrelsesammanträden. Xbrane hade vid utgången av 2025, en ledningsgrupp bestå- ende av fem personer, vd, ekonomidirektör, chef över biosimilarer, chef för teknisk verksamhet samt chef för kvalitetssäkring. För närmare beskrivning av koncernledningen se sidorna 42–43. Intern kontroll över finansiell rapportering Styrelsen ansvarar enligt Aktiebolagslagen och Koden för den interna kontrollen. Styrelsen är ytterst ansvarig för den interna kontrollen och utvärderar löpande, via revisionsutskottet, bolagets riskhantering och interna kontroll. Syftet med Xbranes system och processer för internkontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen är att säkerställa att aktieägarna kan ha högt förtroende för den finansiella verksamheten och presente - rade rapporter, inklusive uppgifterna i denna årsredovisning och samtliga delårsrapporter. Styrelsens arbete med intern kontroll utgår från kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, informa - tion och kommunikation samt uppföljning. Den interna kontrollen är en process som påverkas av styrelsen, bolagets ledning och andra anställda, och som utformats for att ge en rimlig försäkran om att bolagets mål uppnås vad gäller ändamålsenlig och effektiv verksamhet, tillförlitlig finansiell rapportering och efterlevnad av lagar och förordningar. Kontrollmiljö Styrelsen har, i enlighet med Aktiebolagslagen och Svensk kod för bolagsstyrning, det övergripande ansvaret för bolagets interna kontroll. Styrelsen utvärderar kontinuerligt bolagets riskhantering och interna kontroll, bland annat genom revisionsutskottet. Syftet med Xbranes system och processer för internkontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen är att säkerställa att aktieägarna kan ha hög tilltro till bolagets finansiella verksamhet och rapportering, inklusive uppgifter i årsredovisningen och samtliga delårsrapporter. Styrelsens arbete med intern kontroll bygger på följande komponenter: kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, informations- och kommunikationsflöden samt uppföljning. Den interna kontrollen är en kontinuerlig process som involverar styrelsen, bolagsledningen och övriga medarbetare och är utformad för att ge en rimlig försäkran om att bolagets mål uppnås avseende ändamålsenlig och effektiv verksamhet, tillförlitlig finansiell rapportering, samt efterlevnad av tillämpliga lagar och förordningar. Riskbedömning Xbrane utvärderar regelbundet finansiella och andra risker som kan påverka den operativa verksamheten samt den finansiella rapporteringen. Riskbedömningen omfattar hela koncernen och görs i syfte att säkerställa riskmitigering av potentiella fel i den finansiella rapporteringen. Vidare identifieras, behandlas och kontrolleras nya och befintliga risker genom diskussioner i ledningsgrupp, styrelse och revisionsutskott. Kontrollaktiviteter Xbrane har etablerat kontrollaktiviteter som syftar till att före - bygga, upptäcka och korrigera fel och avvikelser i den finansiella rapporteringen. Aktiviteterna omfattar bland annat analytisk upp - följning och jämförelse av resultatutveckling, kontoavstämningar och balansspecifikationer, godkännande och redovisning av affärstransaktioner och samarbetsavtal, fullmakts- och attest - instruktioner samt redovisnings- och värderingsprinciper. Information och kommunikation Som ett börsnoterat bolag på Nasdaq Stockholm, verksamt inom hälsovårdssektorn – en av världens mest reglerade branscher – omfattas Xbrane av omfattande regelverk och tillsyn från myndigheter avseende informationsgivning och dess korrekthet. Utöver externa krav har bolaget etablerat interna kontrollfunktioner för information och kommunikation, med syfte att säkerställa att korrekt finansiell och övrig bolagsinformation når medarbetare och andra intressenter. Styrelsen mottar månadsvis rapporter om bolagets finansiella utveckling, marknadsposition, status i utvecklingsprojekt samt annan relevant information. Säkerställandet av att information som kan påverka bolagets marknadsvärde hanteras korrekt och kommuniceras externt i rätt tid är av högsta prioritet för Xbrane som noterat bolag. För detta ändamål har bolaget implementerat strikta rutiner som säkerställer efterlevnad av EU:s marknadsmissbruksförordning (MAR). Styrelsen och ledningen har fastställt tydliga informations- och kommunikationsvägar för att garantera fullständighet och riktighet i den finansiella rapporteringen. Bolaget har även infört styrande dokument såsom interna policyer, riktlinjer och instruktioner som reglerar informationsgivning och kommunikation. Uppföljning Koncernledningen gör månatlig resultat- och likviditetsuppföljning med analys av avvikelser från budget och prognos. Xbranes svenska ekonomifunktion genomför månatliga kontroller, utvärde - ringar och uppföljningar av den ekonomiska rapporteringen. Då en stor del av bolagets produktutveckling sker i projektform, görs en löpande uppföljning av dessa från en ekonomisk synvinkel. Styrelsen och revisionsutskottet går igenom årsredovisning och delårsrapporter inför publicering. Revisionsutskottet diskuterar särskilt redovisningsprinciper, struktur för den interna kontrollen, risker och andra frågor i samband med rapporterna. I dessa diskussioner deltar även bolagets externa revisor. Internrevision Xbrane har ingen separat funktion för internrevision. Revisions - utskottet och styrelsen utvärderar behovet av en sådan funktion, och med hänsyn till storleken och strukturen på bolaget, anses det inte förekomma ett behov. Styrelsen bevakar den interna kontrollen, avseende finansiell rapportering, genom regelbundna uppföljningar tillsammans med revisionsutskottet. ===== SIDA 46 ===== 44XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Styrelse KIRSTI GJELLAN Styrelseledamot sedan 2022 Ledamot i ersättningsutskottet Född: 1963 Utbildning: Apotekarexamen och forskarutbildning (Ph.D) inom farmaceutisk teknologi från universitetet i Oslo. Arbetslivserfarenhet: Mer än 30 års erfarenhet från internationella läkemedelsbolag inkluderar ledande positioner på AstraZeneca, Pfizer och Sobi. De senaste rollerna var som VD för Pfizer Health AB, Global chef för intern/extern tillverkning samt QA/QC och Global chef för biologisk processutveckling med varuför - sörjning på Swedish Orphan Biovitrum AB (Sobi). Övriga uppdrag: KTH (Kungliga Tekniska Högskolan) Stockholm och Kirsti Gjellan AB. Tidigare uppdrag (senaste 5 åren): Styrelseledamot i SwedenBio Service AB, OxThera AB och Bio-Works Sweden AB. Aktier: 1 020 Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare. ANDERS TULLGREN Styrelseordförande sedan 2018. Ordförande i Ersättningsutskottet Född: 1961 Utbildning: Magisterexamen i farmaceutisk vetenskap, Uppsala universitet. Arbetslivserfarenhet: Anders har över 35 års erfarenhet från den globala läkemedelsindustrin i ledarskapsroller i USA, Tyskland, Frankrike, Storbri - tannien och Norden. Senast som President för den Interkontinentala regionen hos Bristol Myers Squibb med ett ansvar för över 30 länder, 5 000 medarbetare och en omsättning på över 20 miljarder SEK. Övriga uppdrag: Styrelseledamot i BrandingScience Ltd, Storbritannien Tidigare uppdrag (senaste fem åren): Styrelseord- förande i BerGenBio, Norge, styrelseledamot i Dizlin Pharmaceuticals AB och Farmalisto, Colombia. Aktier: 20 564 Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare. KRISTOFFER BISSESSAR Styrelseledamot sedan 2024. Ledamot i revisionsutskottet och i ersättningsutskottet. Född: 1968 Utbildning: Fristående kurser inom bl.a. ledarskap, skatt- och bankjuridik, företagsekonomi och finansiel - la/företagsanalyser Arbetslivserfarenhet: Omfattande erfarenhet från finansmarknaden, verksam inom bank och finans mellan 1989 – 2012, med erfarenhet inom kapitalför- valtning, institutionellt aktiemäkleri och investment banking. Tidigare innehaft olika ledande befattningar inom Svenska Handelsbanken AB, Deutsche Bank AG och Nordea Bank AB samt varit styrelseledamot i Svenska Fondhandlarföreningen. Övriga uppdrag: Styrelseledamot, ordförande i revisionsutskottet och ledamot i ersättningsutskottet i BioInvent International AB Tidigare uppdrag (senaste fem åren): Evolvere Partners AB slutade som styrelseledamot och VD den 30 november 2022 Aktier: 16 000 Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare Aktieägandet avser per den 31 December 2025 ===== SIDA 47 ===== 45XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING EVA NILSAGÅRD Styrelseledamot sedan 2019. Ordförande i Revisionsutskottet. Född: 1964 Utbildning: Kandidatexamen i företagsekonomi samt Executive MBA från Handelshögskolan vid Göteborgs universitet. Arbetslivserfarenhet: Grundare och Vd i Nilsagård Consulting AB. Tidigare CFO på Plastal Industry och Vitrolife, Senior Vice President Strategy & Business Development på Volvo Group, samt ledande befattningar inom finans och affärsutveckling på Volvo, AstraZeneca och SKF. Tidigare styrelseuppdrag i privata och börsnoterade bolag. Övriga uppdrag: VD och styrelseledamot i Nilsagård consulting AB. Styrelseledamot samt ordförande i revisionsutskottet i AddLife AB, Ernströmsgruppen AB, Aktiebolaget Svensk Exportkredit, Bufab AB (publ), Hansa Biopharma AB och Nimbus Group AB (publ). Tidigare uppdrag (senaste 5 åren):Styrelseordförande i SPERMOSENS AB och Diagonal Bio AB. Styrelse- ledamot i eEducation Albert AB, IRRAS AB, Nanexa AB samt Silex Microsystems AB. Aktier: 1 632 Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare. MATS THORÉN Styrelseledamot sedan 2020. Ledamot i Revisionsutskottet. Född: 1971 Utbildning: Studier vid Handelshögskolan i Stockholm med inriktning på redovisning och finansiell ekonomi, samt studier i medicin vid Karolinska institutet i Stockholm. Arbetslivserfarenhet: Erfarenhet från finansmarkna - den, framför allt inriktad på life science-sektorn, som analytiker och inom corporate finance. Professionell investerare inom det egna bolaget Vixco Capital. Tidigare styrelseerfarenhet från C-Rad, Cellartis och MIP Technologies. Övriga uppdrag: Styrelseledamot i C-Rad AB, Arcoma Aktiebolag, Arcoma Incentive AB, Fluoguide A/S, Bio - porto A/S och Herantis Pharma Oy. Styrelseledamot och VD i Vixco Capital AB. Tidigare uppdrag (senaste 5 åren): − Aktier: 34 501 Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare. Aktieägandet avser per den 31 December 2025 ===== SIDA 48 ===== 46XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING MARTIN ÅMARK Vd sedan 2015 Född: 1980 Utbildning: Civilingenjörsexamen i industriell ekonomi, Tekniska högskolan vid Linköpings universitet. MBA, INSEAD. Arbetslivserfarenhet: Management konsult på Bain & Co, där han arbetade med företagsförvärv, strategi och organisation inom olika branscher, bland annat läkemedel och life science. Aktier : 39 297 SIAVASH BASHIRI Chef för biosimilarier och vice vd sedan 2015. Född: 1983 Utbildning: Civilingenjörsexamen i molekylär bioteknik, Uppsala universitet. Arbetslivserfarenhet: Erfarenhet inom internationell försäljning av biotekniska produkter på Agilent Technologies samt olika roller inom affärsutveckling och försäljning på IBM och Oriflame. Vd för Xbrane 2012–2015. Aktier: 18 367 JANE BENYAMIN Tiilförordnad ekonomidirektör sedan januari 2025 Född: 1979 Utbildning: Magisterexamen i företagsekonomi, Södertörns Högskola Arbetslivserfarenhet: Verksam inom Life Science- sektorn I 20 år och innehaft seniora finansroller som Chief Accounting Officer på Oncopeptides, CFO på Bluefish Pharmaceuticals och Finance Manager på Pensa Pharma. Aktier: 0 Koncernledning Aktieägandet avser per den 31 december 2025 ===== SIDA 49 ===== 47XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING BJÖRN LAGER Chef för kvalitetssäkring. Född: 1980 Utbildning: Civilingenjörsexamen i kemi från Kungliga Tekniska högskolan i Stockholm. Arbetslivserfarenhet: Mer än 15 års erfarenhet av kvalitetsäkring och kvalitetskontroll på Octapharma. Dessutom har han omfattande erfarenhet av inspektioner från hälsomyndigheter och leverantörsrevisioner för kommersiella produkter, både för aseptiskt fyllda och bioteknologiska produkter. Aktier: 612 ANDERS WALLSTRÖM Chef för Technical Operations sedan 2019. Ingår i koncern ledningen sedan 2020. Född: 1976 Utbildning: Civilingenjörsexamen i bioteknik, Kungliga Tekniska Hög skolan. Arbetslivserfarenhet: Process utveckling, tillverkning och validering av biologiska produkter på Sobi och Biovitrum. Omfattande erfarenhet av hantering av produkter med externa tillverknings- och försörjnings - kedjor. I sin senaste roll på Sobi ansvarig för Supply Chain för specialistvårdsprodukter, inklusive Kineret ® och Orfadin ®. Aktier: 1 503 Aktieägandet avser per den 31 december 2025 ===== SIDA 50 ===== 48XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Rapport över resultat för koncernen Belopp i TSEK Noter 2025 2024 Nettoomsättning 2 152 354 148 098 Kostnad för sålda varor 6 –62 808 –18 225 Bruttoresultat 89 546 129 873 Övriga rörelseintäkter 3 52 214 11 659 Administrationskostnader 4, 5, 6 –43 824 –40 805 Forsknings- och utvecklingskostnader 4, 5, 6, 10, 11, 12 –117 865 –162 014 Övriga rörelsekostnader 3, 6 –8 320 –35 936 Rörelseresultat –28 248 –97 224 Finansiella intäkter 7 711 501 Finansiella kostnader 7 –16 396 –32 999 Finansnetto –15 685 –32 498 Resultat före skatt –43 933 –129 723 Skatt 8 –2 234 –11 589 Årets resultat från kvarvarande verksamheter –46 167 –141 311 Resultat från avvecklad verksamhet 173 409 –124 908 Årets resultat 127 242 –266 220 Årets resultat hänförligt till: – Moderbolagets ägare 127 242 –266 220 – Innehav utan bestämmande inflytande – – Årets resultat 127 242 –266 220 Resultat per aktie från kvarvarande verksamheter – Före utspädning (SEK) –0,03 –0,11 – Efter utspädning (SEK) –0,03 –0,11 Resultat per aktie – Före utspädning (SEK) 9 0,08 –0,22 – Efter utspädning (SEK) 9 0,08 –0,22 Antalet utestående aktier vid rapportperiodens utgång – Före utspädning 20 605 348 1 529 483 397 – Efter utspädning 20 611 192 1 532 162 295 Genomsnittligt antal utestående aktier – Före utspädning 1 521 789 791 1 229 911 966 – Efter utspädning 1 521 794 210 1 230 021 757 Rapport över resultat och övrigt totalresultat för koncernen Belopp i TSEK 2025 2024 Årets resultat 127 242 −266 220 Övrigt totalresultat Poster som har omförts eller kan omföras till årets resultat Årets omräkningsdifferenser vid omräkning av avvecklad verksamhet –120 111 Årets övrigt totalresultat netto efter skatt –120 111 Årets totalresultat 127 122 −266 109 Årets totalresultat hänförligt till: – Moderbolagets ägare 127 122 –266 109 Årets totalresultat 127 122 –266 109 ===== SIDA 51 ===== 49XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Rapport över finansiell ställning för koncernen Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Goodwill 10 – − Immateriella anläggningstillgångar 10 296 458 167 687 Materiella anläggningstillgångar 11 36 23 855 Nyttjanderättstillgångar 25 – 41 044 Långfristiga fordringar 14 – 3 945 Summa anläggningstillgångar 296 494 236 532 Varulager 17 194 268 246 902 Kundfordringar 15 6 740 16 854 Övriga fordringar 5 559 16 973 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 81 499 198 851 Likvida medel 18 86 589 124 330 Tillgångar som innehas för försäljning 10, 32 474 1 988 Summa omsättningstillgångar 375 129 605 898 SUMMA TILLGÅNGAR 671 623 842 429 Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL 19 Aktiekapital 2 061 343 496 Övrigt tillskjutet kapital 1 386 088 1 395 030 Reserver 10 111 10 231 Balanserat vinstmedel inklusive årets resultat –837 608 –1 540 218 Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare 560 652 208 539 Summa eget kapital 560 652 208 539 SKULDER Långfristiga räntebärande skulder 20 58 308 66 371 Leasingskulder 20, 25 – 29 580 Summa långfristiga skulder 58 308 95 950 Kortfristig del av räntebärande skuld 20 – 82 500 Leverantörsskulder 8 955 242 570 Övriga skulder 7 389 10 748 Leasingskulder 20, 25 – 13 267 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 13, 22 36 187 188 449 Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning 32 132 407 Summa kortfristiga skulder 52 663 537 940 SUMMA SKULDER 110 971 633 890 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 671 623 842 429 ===== SIDA 52 ===== 50XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Belopp i TSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkning s - reserv Balanserade vinstmedel inkl. periodens resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2025-01-01 343 496 1 395 030 10 231 –1 540 218 208 539 Årets totalresultat Årets resultat 127 242 127 242 Årets övriga totalresultat –120 – –120 Årets totalresultat – – –120 127 242 127 122 Transaktioner med koncernens ägare Nyemission, netto Nedsättning av aktiekapital –575 368 – – 575 368 – Nyemission 233 933 6 067 240 000 Pågående nyemission – – – Transaktionskostnader –14 214 –14 215 Aktierelaterad ersättning –795 –795 Summa transaktioner med koncernens ägare –341 435 –8 942 – 575 368 224 991 Utgående eget kapital 2025-12-31 2 061 1 386 088 10 111 –837 608 560 652 Belopp i TSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkning s - reserv Balanserade vinstmedel inkl. periodens resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2024-01-01 6 683 1 428 530 10 121 –1 273 999 171 335 Årets totalresultat Årets resultat –266 220 –266 220 Årets övriga totalresultat 111 111 Årets totalresultat − − 111 –266 220 –266 109 Transaktioner med koncernens ägare Nyemission, netto 336 813 –36 264 − − 300 548 Nyemission 336 206 8 719 344 925 Pågående nyemission 607 178 785 Transaktionskostnader –45 161 –45 161 Aktierelaterad ersättning 2 765 2 765 Summa transaktioner med koncernens ägare 336 813 –33 500 − − 303 313 Utgående eget kapital 2024-12-31 343 496 1 395 030 10 231 –1 540 218 208 539 ===== SIDA 53 ===== 51XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Rapport över kassaflöden för koncernen Belopp i TSEK Noter 2025 2024 Den löpande verksamheten 30 Resultat efter finansiella poster –43 933 −129 723 Resultat från avvecklad verksamhet 173 409 -124 908 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –128 161 90 225 Betald inkomstskatt –2 234 –11 589 Summa –919 –175 995 Ökning (–)/Minskning (+) av varulager 48 978 –166 002 Ökning (–)/Minskning (+) av rörelsefordringar 70 027 –4 555 Ökning (+)/Minskning (–) av rörelseskulder –368 777 212 824 Kassaflöde från den löpande verksamheten –250 691 –133 728 Varav från avvecklad verksamhet -506 –439 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar – –501 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar –139 644 –51 745 Avyttring avvecklade verksamhet, netto likvidpåverkan 102 500 – Kassaflöde från investeringsverksamheten –37 144 –52 246 Finansieringsverksamheten Nyemission 240 000 337 242 Transaktionskostnader –14 215 –37 479 Upptagna lån 77 600 70 000 Amortering av lån –43 500 –112 500 Amortering av leasingskuld –4 280 –13 640 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 255 605 243 623 Årets kassaflöde –32 230 57 650 Likvida medel redovisade i tillgångar för försäljning1 534 439 Likvida medel vid årets början 124 330 65 402 Valutakursdifferens i likvida medel –6 045 839 Likvida medel vid periodens slut 86 589 124 330 1) Se not 31 för vidare information. ===== SIDA 54 ===== 52XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Resultaträkning för moderbolaget Belopp i TSEK Noter 2025 2024 Nettoomsättning 2 152 354 198 721 Kostnad såld vara 6 –62 808 –18 225 Bruttoresultat 89 546 180 496 Övriga rörelseintäkter 3 188 995 15 827 Administrationskostnader 4, 5, 6 –44 401 –42 133 Forsknings- och utvecklingskostnader 4, 5, 6, 10 11, 12 –82 577 –313 359 Övriga rörelsekostnader 3, 6 –8 320 –61 246 Rörelseresultat 143 244 –220 414 Resultat från finansiella poster Finansiella intäkter 7 711 501 Finansiella kostnader 7 –16 396 –32 999 Finansnetto –15 685 –32 498 Resultat före skatt 127 558 –252 912 Skatt 8 –2 234 –11 589 Årets resultat 125 325 –264 501 Rapport över resultat och övrigt totalresultat för moderbolaget Belopp i TSEK Noter 2025 2024 Årets resultat 125 325 –264 501 Årets totalresultat 125 325 –264 501 ===== SIDA 55 ===== 53XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Balansräkning för moderbolaget Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 10 296 458 167 687 Materiella anläggningstillgångar 11 36 23 855 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 29 3 766 3 766 Andra långfristiga fordringar 14 – 3 945 Summa finansiella anläggningstillgångar 3 766 7 711 Summa anläggningstillgångar 300 260 199 253 Omsättningstillgångar Varulager 17 194 268 246 902 Kundfordringar 15 6 740 16 854 Övriga fordringar 5 559 16 973 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 81 499 200 148 Summa kortfristiga fordringar 288 066 480 877 Kassa och bank 18 86 589 124 330 Summa omsättningstillgångar 374 655 605 207 SUMMA TILLGÅNGAR 674 915 804 461 Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 19 Bundet eget kapital Aktiekapital 2 061 343 496 Fond för utvecklingsutgifter 296 458 167 687 Fritt eget kapital Överkursfond 1 386 088 1 395 030 Balanserat resultat –1 246 857 –1 428 954 Periodens resultat 125 325 –264 501 Summa eget kapital 563 075 212 759 Långfristiga skulder Långfristiga räntebärande skulder 20 58 308 66 371 Långfristiga ej räntebärande skulder 20 – − Summa långfristiga skulder 58 308 66 371 Kortfristiga skulder Kortfristig del av räntebärande skulder 20 – 82 500 Skulder till koncernbolag 21 1 002 1 062 Leverantörsskulder 8 955 242 570 Övriga skulder 7 389 10 751 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 13, 22 36 187 188 449 Summa kortfristiga skulder 53 532 525 331 SUMMA SKULDER 111 841 591 702 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 674 915 804 461 ===== SIDA 56 ===== 54XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Moderbolagets förändringar i eget kapital Belopp i TSEK Aktiekapital Fond för utvecklingsutgift Överkursfond Balanserade vinstmedel Årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2025-01-01 343 496 167 687 1 395 030 –1 428 954 –264 501 212 759 Årets totalresultat Aktiverade utvecklingsutgifter 128 771 –128 771 – Årets resultat 125 325 Årets övrigt totalresultat Årets totalresultat – 128 771 – –128 771 125 325 125 325 Transaktioner med koncernens ägare Vinstdisposition –264 501 264 501 – Nedsättning av aktiekapital –575 368 575 368 – Nyemission, netto 240 000 – Nyemission 233 933 6 067 –14 215 – Pågående nyemission – – Transaktionskostnader –14 215 – Aktierelaterad ersättning –795 –795 Utgående eget kapital 2025-12-31 2 061 296 458 1 386 088 –1 246 857 125 325 563 075 Belopp i TSEK Aktiekapital Fond för utvecklingsutgift Överkursfond Balanserade vinstmedel Årets resultat Totalt eget kapital Ingående eget kapital 2024-01-01 6 683 99 670 1 428 530 –969 191 − 173 947 Årets totalresultat Aktiverade utvecklingsutgifter 68 017 –68 017 – Årets resultat –264 501 –264 501 Årets övrigt totalresultat Årets totalresultat − 68 017 − –68 017 –264 501 –264 501 Transaktioner med koncernens ägare Vinstdisposition –391 745 391 745 – Nedsättning av aktiekapital – – – – – Nyemission, netto 336 813 –36 264 300 548 – Nyemission 336 206 8 719 344 925 – Pågående nyemission 607 178 785 – Transaktionskostnader –45 161 –45 161 Aktierelaterad ersättning 2 765 2 765 Utgående eget kapital 2024-12-31 343 496 167 687 1 395 030 –1 428 954 –264 501 212 759 ===== SIDA 57 ===== 55XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Moderbolagets rapport över kassaflöden Belopp i TSEK Noter 2025 2024 Den löpande verksamheten 30 Resultat efter finansiella poster 127 558 –252 912 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –169 959 74 292 Betald inkomstskatt –2 234 –11 589 Summa –44 634 –190 209 Ökning (–)/Minskning (+) av varulager 48 978 –166 002 Ökning (–)/Minskning (+) av rörelsefordringar 71 252 –3 763 Ökning (+)/Minskning (–) av rörelseskulder –368 578 213 077 Kassaflöde från den löpande verksamheten –292 982 –146 897 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar – –501 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar –139 643 –51 745 Avyttring avvecklade verksamhet, netto likvidpåverkan 102 500 – Kassaflöde från investeringsverksamheten –37 143 –52 246 Finansieringsverksamheten Nyemission 240 000 337 242 Transaktionskostnader –14 215 –37 479 Upptagna lån 77 600 70 000 Amortering av lån –4 992 –112 500 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 298 393 257 263 Årets kassaflöde –31 732 58 120 Likvida medel vid årets början 124 330 65 402 Valutakursdifferens i likvida medel –6 009 808 Likvida medel vid årets slut 86 589 124 330 ===== SIDA 58 ===== 56XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Noter NOT 1 Redovisningsprinciper (a) Överensstämmelse med normgivning och lag Koncernredovisningen för Xbrane Biopharma AB (publ) (härefter ”Xbrane” eller ”koncernen”) har upprättats i enlighet med IFRS Redovisningsstandarder som antagits av EU. Vidare har Rådet för hållbarhet och finansiell rapporterings- rekommendation, RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner tillämpats. Xbrane har sedan 1 juli 2017 tillämpat IFRS. Räkenskapsåret 2015 var första året som Xbrane upprättade koncernredovisning. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen utom i de fall som anges nedan under avsnittet ”Moderbolagets redovisningsprinciper”. Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den 31 mars 2026. Koncernens rapport över resultat, rapport över resultat och övrigt totalresultat, rapport över finansiell ställning och moderbolagets resultat och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 5 maj 2026. (b) Värderingsgrunder tillämpade vid upprättandet av de finansiella rapporterna Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom vissa finansiella skulder som värderas till verkligt värde. Finansiella skulder som värderas till verkligt värde är optionsrätter i konvertibla skuldebrev som bedöms utgöra ett inbäddat derivat. Skulder gällande sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade ersättningar värderas initialt till verkligt värde vid tilldelnings - tidpunkten. (c) Funktionell valuta och rapporteringsvaluta Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor, SEK, som även utgör rapporteringsvalutan för moderbolaget och för koncernen. Det innebär att de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, SEK. Samtliga belopp i tabeller är, om inte annat anges, avrundade till närmaste tusental och i löpande text avrundade till närmaste miljontal. (d) Bedömningar och uppskattningar i de finansiella rapporterna Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder. Bedömningar gjorda av företagsledningen vid tillämpningen av IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella rapporterna och gjorda uppskattningar som kan medföra väsentliga justeringar i det påföljande årets finansiella rapporter beskrivs närmare i not 32. (e) Väsentliga tillämpade redovisningsprinciper De nedan angivna redovisningsprinciperna har, med de undantag som närmare beskrivs, tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i koncernens finansiella rapporter. Koncernens redovisningsprinciper har vidare konsekvent tillämpats av bolagen inom koncernen. (f) Ändrade redovisningsprinciper De IFRS som ändrats med tillämpning från och med 1 januari 2025 har ej haft någon effekt på koncernens redovisning. Koncernens redovisnings principer 2025 är oförändrade jämfört med 2024. (g) Nya IFRS som ännu inte börjat tillämpas IFRS 18 ersätter stora delar av IAS 1 och börjar tillämpas 2027 med krav på retroaktiv tillämpning. IFRS 18 introducerar bland annat en ny struktur för resultaträkningen där poster delas in i definierade kategorier såsom rörelse-, investerings- och finansieringsverksamhet. Standarden inför även ett antal definierade delresultat, däribland ett standardiserat rörelseresultat, samt utökade upplysningskrav avseende företagsledningens alternativa resultatmått. Koncernen analyserar för närvarande effekterna av införandet av IFRS 18. Bedömningen är att standarden främst kommer att påverka presentationen och upplysningarna i de finansiella rapporterna, medan någon väsentlig påverkan på koncernens resultat, finansiella ställning eller kassaflöden inte förväntas. (h) Klassificering m.m. Anläggningstillgångar består i allt väsentligt av belopp som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen medan om - sättningstillgångar i allt väsentligt består av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen. Långfristiga skulder utgörs i allt väsentligt av belopp som koncernen per rapportperiodens slut har en ovillkorad rätt att välja att betala längre bort i tiden än tolv månader efter rapportperiodens slut. Har koncernen inte en sådan rätt per rapportperiodens slut, eller innehas skuld för handel eller förväntas skuld regleras inom den normala verksamhetscykeln, redovisas skuldbeloppet som kortfristig skuld. (i) Rörelsesegment Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilket den kan generera intäkter och ådra sig kostnader och för vilken det finns fristående finansiell information tillgänglig. Identifiering av rapporterbara segment görs baserat på den interna rapporteringen till den högst verkställande beslutsfattaren, vilket för koncernen är den verkställande direktören. Koncernen delar inte upp sin verksamhet i olika segment, utan i den interna rapportering ut - gör koncernen ett segment. Koncernens intäkter är hänförliga till moderbolaget i Sverige och anläggningstillgångar är lokaliserade i Sverige. (j) Konsolideringsprinciper och rörelseförvärv (I) Dotterföretag Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande från Xbrane Biopharma AB (publ). Bestämmande inflytande föreligger om moderbolaget har inflytande över investeringsobjektet, är exponerad för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt engagemang samt kan använda sitt inflytande över inves - teringen till att påverka avkastningen. Vid bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas potentiella röstberättigande aktier samt om de facto kontroll föreligger. Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden. Metoden innebär att förvärv av ett dotterföretag betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt förvärvar dotterföretagets tillgångar och övertar dess skulder. I förvärvsanalysen fastställs det verkliga värdet på förvärvsdagen av förvärvade identifierbara tillgångar och övertagna skulder samt eventuella innehav utan bestämmande inflytande. Vid rörelseförvärv där överförd ersättning, eventuellt innehav utan bestäm - mande inflytande och verkligt värde på tidigare ägd andel (vid stegvisa förvärv) överstiger det verkliga värdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder som redovisas separat, redovisas skillnaden som goodwill. Moderbolaget har endast ett dotterföretag som ägs till 100 procent av aktier och röster. Därför redovisas inga dotterföretag med innehav utan bestämmande inflytande. (II) Transaktioner som elimineras vid konsolidering Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader och orealiserade vinster eller förluster som uppkommer från koncerninterna transaktioner mellan koncernföretag, elimineras i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen. (III) Gemensamma verksamheter Gemensamma verksamheter, är samarbetsarrangemang där Xbrane med part - ners har rätt till alla ekonomiska fördelar relaterade till verksamhetens tillgångar. Vidare är regleringen av verksamhetens skulder beroende av parternas köp av producerade tjänster och/eller varor från verksamheten eller kapitaltillskott till densamma. Gemensamma verksamheter redovisas enligt ”klyvningsmetoden” innebärande att respektive part i en gemensam verksamhet redovisar sin andel av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. (k) Utländsk valuta (I) Funktionell valuta och rapportvaluta Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor, SEK och dotterbolagets funktionella valuta är euro, EUR. Vid konsolidering av koncernen omräknas dotterbolagets funktionella valuta till koncernens rapporteringsvaluta, som är SEK. (II) Transaktioner i utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. Funktionell valuta är valutan i de primära ekonomiska miljöer där bolagen bedriver sin verksamhet. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser som upp - står vid omräkningarna redovisas i årets resultat. Icke monetära tillgångar och skulder som redovisas till historiska anskaffningsvärden omräknas till valutakurs vid transaktionstillfället. Icke monetära tillgångar och skulder som redovisas till verkliga värden omräknas till den funktionella valutan till den kurs som råder vid tidpunkten för värdering till verkligt värde. (III) Utländska verksamheters finansiella rapporter Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill och andra koncernmässiga över och undervärden, omräknas från utlandsverksamhetens funktionella valuta, EUR, till koncernens rapporteringsvaluta, SEK, till den valuta - kurs som råder på balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverk samhet omräknas till SEK, till en genomsnittskurs som utgör en approximation av de valutakurser som förelegat vid respektive transaktionstidpunkt. Omräknings- differenser som uppstår vid valutaomräkning av utlandsverksamheter redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital, benämnd omräkningsreserv. ===== SIDA 59 ===== 57XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING (l) Intäkter Prestationsåtaganden och intäktsredovisningsprinciper Intäkter redovisas när kontrollen över de utlovade varorna eller tjänsterna överförs till kunden till ett belopp som återspeglar den ersättning som bolaget erhållit eller förväntar sig att få i utbyte mot dessa varor eller tjänster. Under 2025 får bolaget sina intäkter främst från produktförsäljning samt upfront- och milstolpesersättningar vid utlicensiering. I) Försäljning av produkter Intäkter för produktförsäljning utgörs i sin helhet av försäljning av Ximluci ® i enlig- het med två avtal med STADA, dels ett supply avtal och dels ett samarbetsavtal. Koncernen har redovisat de försäljningstransaktioner som härrör från avtalen i enlighet med principerna i IFRS 15 då bedömning gjorts att det bäst speglar innebörden i samarbetsarrangemanget och således bedöms ge relevant och tillförlitlig information. Intäkter från produktförsäljningen redovisas när bolagets prestationsåtaganden uppfyllts, vilket uppstår när kontrollen över produkten övergått på köparen i samband med leverans. Transaktionspriset utgörs av det pris slutkunden betalar med avdrag för vissa kostnader i respektive land enligt samarbetsavtalet med STADA. Då transaktionspriset inte med säkerhet kan fastställas vid leverans görs en beräkning av den bedömda intäkten. Beräkningen baseras bland annat på bedömda kostnader enligt samarbetsavtalet med STADA. Eventuella avvikelser mellan det estimerade transaktionspriset och faktiskt pris redovisas löpande under efterföljande perioder. (II) Licensintäkter Licensavtal som innehåller mer än ett distinkt prestationsåtagande delas upp och intäktsredovisas separat. Övriga prestationsåtaganden i avtalet aggregeras till ett gemensamt distinkt prestationsåtagande. Vid licensiering av koncernens intellectual property (IP) till kund, görs åtskillnad mellan två typer av licensgiv - ning med tillhörande distinkta prestationsåtaganden som påverkar om intäkt ska redovisas vid en tidpunkt eller periodiserat över tid: a) Right to access IP – avtalet kräver, eller kunden kan rimligen förvänta sig, att koncernen kommer att vidta aktiviteter som väsentligt påverkar de rättigheter kunden har rätt till, att dessa aktiviteter direkt påverkar kunden och att aktivi - teterna inte innebär överföring av varor/tjänster till kunden då aktiviteterna genomförs. Prestationsåtagandet och därmed intäkten redovisas över tid, vanligen linjärt. b) Right to use IP – kunden har bara rätt att använda IP i befintligt skick vid tidpunkten då rättigheten tilldelades kunden. Prestationsåtagandet uppfylls initialt, vid en tidpunkt och intäktsförs i sin helhet. Licensavtalen innefattar ofta en initial betalning samt betalningar när vissa milstolpar uppnåtts. Redovisning av den initiala betalningen beror på vilken typ av licensgivning som föreligger enligt a) eller b) ovan. Försäljningsbaserade royaltyintäkter från licensavtal som utgör distinkt prestationsåtagande tillämpar koncernen en undantagsregel i IFRS 15 som innebär att royalty intäktsredovisas vid det senare av tidpunkten när under - liggande försäljning sker och uppfyllandet av tillhörande prestationsåtagande. Intäkt redovisas med ett belopp av royalty som koncernen vid denna tidpunkt är berättigad att erhålla baserad på faktiskt uppnådd försäljning. Milstolpeersättningar i licensavtal som utgår baserat på försäljning redovisas enligt undantagsregeln vid den tidpunkt då målet har nåtts. Övriga milstolpe - ersättningar baseras på uppfyllda utvecklingsmål samt erhållande av godkän - nande för försäljning på viss marknad, och redovisas i enlighet med huvudregeln med beaktande av risken för återföring av intäkter. Därför redovisas intäkter från sådana milstolpar först då målen uppfyllts samt då godkännande har erhållits. (m) Leasing När ett avtal ingås bedömer koncernen om avtalet är, eller innehåller, ett leasingavtal. Ett avtal är, eller innehåller, ett leasingavtal om avtalet överlåter rätten att under en viss period bestämma över användningen av en identifierad tillgång i utbyte mot ersättning. Vid leasingavtalets början eller vid omprövning av ett leasingavtal som innehåller flera komponenter, leasing och icke-leasingkomponenter, fördelar koncernen ersättningen enligt avtalet till varje komponent baserat på det fristående priset. För leasing av byggnader och mark där koncernen är lease tagare har koncernen emellertid valt att inte skilja på icke-leasingkomponenter och redovisar leasing och icke-leasingkomponenter som erläggs med fasta belopp som en enda leasingkomponent. Leasingavtal där koncernen är leasetagare Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld vid leasingavtalets inledningsdatum. Nyttjanderättstillgången värderas initialt till anskaffningsvärde, vilket består av leasingskuldens initiala värde med tillägg för leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet plus eventuella initiala direkta utgifter. Nyttjanderättstillgången skrivs av linjärt från inlednings - datumet till det tidigare av slutet av tillgångens nyttjande period och leasing- periodens slut, vilket i normalfallet för koncernen är leasingperiodens slut. I de mer sällsynta fall då anskaffningsvärdet för nyttjanderätten återspeglar att koncernen kommer att utnyttja en option att köpa den underliggande tillgången skrivs tillgången av till nyttjandeperiodens slut. Leasingskulden, som delas upp i lång och kortfristig del, värderas initialt till nuvärdet av återstående leasingavgifter under den bedömda leasing perioden. Leasingperioden utgörs av den ej uppsägbara perioden med tillägg för ytter- ligare perioder i avtalet om det vid inledningsdatumet bedöms som rimligt säkert att dessa kommer att nyttjas. Leasingavgifterna diskonteras i normalfallet med koncernens marginella upp - låningsränta, vilken utöver koncernens kreditrisk återspeglar respektive avtals leasingperiod, valuta och kvalitet på underliggande tillgång som tänkt säkerhet. I de fall leasingavtalets implicita ränta lätt kan fastställas används dock den räntan. Leasingskulden omfattar nuvärdet av följande avgifter under bedömd leasingperiod: • fasta avgifter, inklusive till sin substans fasta avgifter • variabla leasingavgifter kopplade till index eller pris (“rate”), initialt värderade med hjälp av det index eller pris (“rate”) som gällde vid inledningsdatumet • eventuella restvärdesgarantier som förväntas betalas • lösenpriset för en köpoption som koncernen är rimligt säker på att utnyttja och • straffavgifter som utgår vid uppsägning av leasingavtalet om bedömd leasing - period återspeglar att sådan uppsägning kommer att ske. Skuldens värde ökas med räntekostnaden för respektive period och reduceras med leasingbetalningarna. Räntekostnaden beräknas som skuldens värde multiplicerat med diskonteringsräntan. Leasingskulden för koncernens lokaler med hyra som index uppräknas beräknas på den hyra som gäller vid respektive rapportperiods slut. Vid denna tidpunkt justeras skulden med motsvarande justering av nyttjanderättstillgångens redovisade värde. På motsvarande sätt justeras skuldens och tillgångens värde i samband med att ombedömning sker utav leasingperioden. Detta sker i samband med att sista uppsägningsdatumet inom tidigare bedömd leasingperiod för lokalhyresavtal har passerats alternativt då betydelsefulla händelser inträffar eller omständigheterna på ett betydande sätt förändras på ett sätt som är inom koncernens kontroll och påverkar den gällande bedömningen av leasingperioden. Koncernen presenterar nyttjanderättstillgångar, som inte uppfyller definitionen för förvaltningsfastigheter, och leasingskulder som egna poster i rapporten över finansiell ställning. För leasingavtal som har en leasingperiod på 12 månader eller mindre eller med en underliggande tillgång av lågt värde, understigande 50 TSEK, redovisas inte någon nyttjanderättstillgång och leasingskuld. Leasingavgifter för dessa leasingavtal redovisas som kostnad linjärt över leasingperioden. (n) Finansiella intäkter och kostnader Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel, fordringar, räntekostnader på lån, övriga räntekostnader som omfattar dröjsmålsräntor för leverantörsskulder, räntekostnader för skatter och avgifter samt förändringar i verkligt värde på derivatinstrument som används inom den finansiella verksamheten. Ränteintäkter eller räntekostnader redovisas enligt effektivräntemetoden på det redovisade bruttovärdet för tillgången (när tillgången inte är kredit försämrad). Effektivräntan är den ränta som diskonterar de uppskattade framtida in och utbetalningarna under den förväntade löptiden för det finansiella instrumentet till: • redovisat bruttovärde för den finansiella tillgången, eller • det upplupna anskaffningsvärdet för den finansiella skulden. (o) Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader Övriga rörelseintäkter består främst av valutakursvinster på rörelsefordringar och rörelseskulder från den löpande verksamheten. Övriga rörelsekostnader består främst av valutakursförluster på rörelseford - ringar och rörelseskulder från den löpande verksamheten samt konstaterade och befarade kundförluster. Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader uppstår till största del vid betalning eller inbetalning av poster i annan valuta än den funktionella valutan i bolagen. (p) Skatter Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. (q) Finansiella instrument (I) Första redovisningstillfället Kundfordringar och utfärdade skuldinstrument redovisas när de är utgivna. Övriga finansiella tillgångar och finansiella skulder redovisas när koncernen blir part i instrumentets avtalsmässiga villkor. En finansiell tillgång (med undantag för kundfordringar som inte har en betydande finansieringskomponent) eller finansiell skuld värderas vid första redovisningstillfället till verkligt värde plus, när det gäller finansiella instrument som inte värderas till verkligt värde via resultatet, transaktionskostnader som är direkt hänförliga till förvärvet eller emissionen. En kundfordring utan en betydande finansieringskomponent värderas till transaktionspriset. (II) Klassificering och efterföljande värdering Finansiella tillgångar Vid första redovisningstillfället klassificeras en finansiell tillgång som värderad till: upplupet anskaffningsvärde; verkligt värde via övrigt total resultat – skuld- instrumentsinvestering; verkligt värde via övrigt totalresultat – egetkapital - investering; eller verkligt värde via resultatet. Finansiella tillgångar omklassificeras inte efter det första redovisningstillfället förutom om koncernen byter affärsmodell för förvaltningen av de finansiella tillgångarna, i vilket fall alla berörda finansiella tillgångar omklassificeras per den första dagen i den första rapporteringsperioden efter förändringen av affärsmodellen. Finansiella skulder Räntebärande skulder redovisas i enlighet mer IFRS9 och klassificeras som finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. Skulden redovisas initialt till verkligt värde med avdrag för direkt hänförliga transaktionskostnader. Efter första redovisningstillfället värderas skulderna till upplupet anskaffnings - värde med tillämpning av effektivräntemetoden i enlighet med IFRS 9.Räntekost - nader, inklusive periodisering av transaktionskostnader och eventuella rabatter eller premier, redovisas i resultaträkningen över skuldens löptid som finansiella kostnader. (IV) Borttagande från rapporten över finansiell ställning (bortbokning) Finansiella tillgångar Koncernen tar bort en finansiell tillgång från rapporten över finansiell ställning när de avtalsenliga rättigheterna till kassaflödena från den finansiella tillgången upphör eller om den överför rätten att ta emot de avtalsenliga kassaflödena ge - nom en transaktion i vilken i väsentlighet alla risker och fördelar med ägarskapet har överförts eller i vilken koncernen inte överför eller behåller i väsentlighet alla ===== SIDA 60 ===== 58XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING de risker och fördelar med ägarskap och den inte behåller kontrollen över den finansiella tillgången. Koncernen ingår transaktioner i vilka den överför tillgångar redovisade i rapporten över finansiell ställning, men behåller alla eller i väsentlighet alla risker och fördelar förknippade med de överförda tillgångarna. I de fallen tas inte de överförda tillgångarna bort från redovisningen. Finansiella skulder Koncernen bokar bort en finansiell skuld från rapporten över finansiell ställning när de åtaganden som anges i avtalet fullgörs, annulleras eller upphör. Koncernen bokar också bort en finansiell skuld när de avtalsenliga villkoren modifieras och kassaflödena från den modifierade skulden är väsentligt annorlunda. I det fallet redovisas en ny finansiell skuld till verkligt värde baserat på de modifierade villkoren. När en finansiell skuld bokas bort redovisas skillnaden mellan det redovisade värdet som har tagits bort och den ersättning som har betalats (inklusive överförda icke-monetära tillgångar eller antagna skulder) i resultatet. (IV) Kvittning Finansiella tillgångar och finansiella skulder ska kvittas och redovisas med ett nettobelopp i rapporten över finansiell ställning endast när koncernen har en legal rätt att kvitta de redovisade beloppen och har för avsikt att reglera posterna med ett netto belopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden. (r) Tillgångar som innehas för försäljning och avvecklad verksamhet Anläggningstillgångar samt tillgångar och skulder klassificeras av koncernen som att de innehas för försäljning, som om att tillgångarna är tillgängliga omedelbart för försäljning i nuvarande skick. Bolaget har upprättat en plan för att sälja tillgångarna på affärsmässiga villkor. Det är troligt att det redovisade värdet huvudsakligen kommer att genereras genom en försäljningstransaktion snarare än genom fortsatt användning, och försäljningen förväntas slutföras inom ett år från datumet för den första klassificeringen. Tillgångar och skulder som klassificeras som att de innehas för försäljning presenteras separat som kortfristiga poster i koncernens rapport över finansiell ställning och värderas till det lägsta av dess redovisade värde och verkliga värde, med avdrag för försäljningskostnader. Materiella anläggningstillgångar och immateriella tillgångar skrivs inte av, eller skrivs av när de klassificerats som att de innehas för försäljning. Avyttrad verksamhet redovisas i enlighet med IFRS 5 Avyttrade anläggnings - tillgångar och avvecklade verksamheter när kriterierna för avvecklad verksamhet bedöms vara uppfyllda. Resultat efter skatt från den avyttrade verksamheten redovisas separat i resultaträkningen från kvarvarande verksamhet. I syfte att öka jämförbarheten mellan perioderna har jämförelsetalen för räken - skapsåret 2024 omklassificerats för att återspegla den avyttrade verksamheten som avvecklad verksamhet. Presentationen innebär att resultatposter hänförliga till den avyttrade verksamheten har omklassificerats i resultaträkningen och kassaflödesanalysen. Även ingående balans per den 1 januari 2025 har justerats för att spegla presentationen som om avyttringen hade skett vid början av jäm - förelseperioden. Omklassificeringen påverkar inte koncernens totala resultat, kassaflöden eller eget kapital utan avser enbart presentationen i de finansiella rapporterna. (s) Materiella anläggningstillgångar (I) Ägda tillgångar, Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till anskaffnings värde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Redovisningsprinciper för nedskrivningar framgår nedan. Materiella anläggningstillgångar som består av delar med olika nyttjandeperio - der behandlas som separata komponenter av materiella anläggningstillgångar. Det redovisade värdet för en materiell anläggningstillgång tas bort ur rapport över finansiell ställning vid utrangering, avyttring eller när inga framtida ekonomiska fördelar väntas från användning. Vinst eller förlust som uppkommer vid avyttring eller utrangering av en tillgång utgörs av skillnaden mellan försäljningspriset och tillgångens redovisade värde med avdrag för direkta för - säljningskostnader. Vinst och förlust redovisas som övrig rörelseintäkt/ kostnad. (II) Tillkommande utgifter Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet endast om det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade med tillgången kommer att komma koncernen till del och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. En tillkommande utgift läggs till anskaffningsvärdet om utgiften avser utbyten av identifierade komponenter eller delar därav. Även i de fall ny komponent till - skapats läggs utgiften till anskaffningsvärdet. Eventuella oavskrivna redovisade värden på utbytta komponenter, eller delar av komponenter, utrangeras och kostnadsförs i samband med utbytet. Reparationer kostnadsförs löpande. (VI) Avskrivningsprinciper Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Leasade tillgångar skrivs även de av över beräknad nyttjandeperiod eller, om den är kortare, över den avtalade leasingtiden. Koncernen tillämpar komponent - avskrivning vilket innebär att komponenternas bedömda nyttjandeperiod ligger till grund för avskrivningen. Beräknade nyttjandeperioder; – maskiner och andra tekniska anläggningar 5–10 år – inventarier, verktyg och installationer 3–5 år – immateriella anläggningstillgångar 10 år (t) Immateriella tillgångar (I) Goodwill Goodwill värderas till anskaffningsvärde minus eventuella ackumulerade nedskrivningar. Goodwill fördelas till kassagenererande enheter och prövas minst årligen för nedskrivningsbehov eller vid indikation att nedskrivnings behov föreligger. (II) Forskning och utveckling Utgifter för forskning som syftar till att erhålla ny vetenskaplig eller teknisk kunskap redovisas som kostnad då de uppkommer. Utgifter för utveckling, där forskningsresultat eller annan kunskap tillämpas för att åstadkomma nya eller förbättrade produkter eller processer, redovisas som en tillgång i rapporten över finansiell ställning. För att redovisas som en tillgång krävs det att produkten eller processen är tekniskt och kommersiellt användbar samt att företaget har tillräckliga resurser att fullfölja utvecklingen och därefter använda eller sälja den immateriella tillgången. Det redovisade värdet inkluderar samtliga direkt hänför - bara utgifter; t ex för material och tjänster, ersättningar till anställda, registrering av en juridisk rättighet, avskrivningar på patent och licenser. Övriga utgifter för utveckling redovisas i resultatet som kostnad när de uppkommer. I rapport över finansiell ställning redovisade utvecklingsutgifter är upptagna till anskaffnings - värde minus ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. (III) Tillkommande utgifter Tillkommande utgifter för aktiverade immateriella tillgångar redovisas som en till - gång i rapport över finansiell ställning endast då de ökar de framtida ekonomiska fördelarna för den specifika tillgången till vilka de hänför sig. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer. (u) Varulager Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljnings - värdet. Anskaffningsvärdet för färdiga varor och varor under tillverkning består av råmaterial och andra direkta kostnader och hänförbara indirekta tillverknings - kostnader( baserat på normal tillverkningskapacitet). Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten. Genom kontinuerlig övervakning av varulagret tillser man att det expedieras baserat på dess hållbarhet. Nedskrivning av lager sker vid behov inom ramen för den normala affärsverksamheten och redovisas i kostnad såld vara. (v) Nedskrivningar Koncernens redovisade tillgångar bedöms vid varje balansdag för att avgöra om det finns indikation på nedskrivningsbehov. (I) Nedskrivning av finansiella tillgångar Koncernen redovisar reserver för förväntade kreditförluster på finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Förväntade kreditförluster utgörs av en sannolikhetsvägd uppskattning av kreditförluster. Kreditförluster värderas som nuvärdet av alla underskott i kassaflödena (d v s skillnaden mellan bolagets kassaflöde i enlighet med avtalet och kassaflödet som koncernen förväntar sig att få). Förväntade kreditförluster diskonteras med effektivräntan på den finansiella tillgången. Se även not 22. (II) Nedskrivning av immateriella tillgångar Immateriella tillgångar som har en obestämbar nyttjandeperiod, så som Goodwill, prövas minst årligen avseende eventuellt nedskrivnings behov samt när indikation på nedskriv ning föreligger. Tillgångar som skrivs av ska bedömas med avseende på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i förhål - landen indikerar att det redovisade värdet inte är återvinningsbart. Internt upparbetade immateriella tillgångar, huvudsakligen hänförliga till utveckling av biosimilarprojekt, redovisas i enlighet med IAS 38. och skrivs av först när det är fastställt att dessa kan generera ekonomiska fördelar. Tillgångar som ännu inte skrivs av prövas därför årligen för nedskrivningsbehov samt när det finns indikationer på att det redovisade värdet kan överstiga återvinnings - värdet, i enlighet med IAS 36.Vid nedskrivningsprövningen bedömer koncernen tillgångarnas återvinningsvärde, vilket definieras som det högsta av nyttjande - värde och verkligt värde minus försäljningskostnader. Då det normalt saknas en aktiv marknad för koncernens utvecklingsprojekt baseras bedömningen i regel på nyttjandevärde. En nedskrivning görs med det belopp varmed tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde minskat med försäljningskostnader och dess nyttjandevärde. En nedskrivning ska omedelbart kostnadsföras i resultaträkningen. För att testa värdet av immateriella anläggningstillgångar använder koncernen en sannolikhetsjusterad kassaflödesmodell. (III) Återföring av nedskrivningar En nedskrivning av tillgångar som ingår i IAS 36 tillämpningsområde reverseras om det både finns indikation på att nedskrivningsbehovet inte längre föreligger och det har skett en förändring i de antaganden som låg till grund för beräk- ningen av återvinningsvärdet. Nedskrivning av goodwill återförs dock aldrig. En reversering görs endast i den utsträckning som tillgångens redovisade värde efter återföring inte överstiger det redovisade värde som skulle ha redovisats, med avdrag för avskrivning där så är aktuellt, om ingen nedskrivning gjorts. Tidigare redovisad nedskrivning återförs om återvinningsvär det bedöms överstiga redovisat värde. Återföring sker dock inte med ett belopp som är större än att det redovisade värdet upp går till vad det hade varit om nedskrivning inte hade redovisats i tidigare perioder. (x) Resultat per aktie Beräkningen av resultat per aktie före utspädning baseras på årets resultat i koncernen hänförligt till moderbolagets ägare och på det vägda genomsnittliga antalet aktier utestående under året. Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till effekter av potentiella stamaktier. Potentiella stam aktier utgörs under ===== SIDA 61 ===== 59XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING rapporterade perioder av rätter till aktier (matchnings och prestationsaktierätter i koncernens aktiesparprogram), konvertibler och teckningsoptioner. Potentiella stamaktier ses som utspädande endast under perioder då det leder till en lägre vinst eller större förlust per aktie. Om det leder till ett sämre resultat per aktie, baseras utspädning från tecknings optionerna på en beräkning av hur många aktier som hypotetiskt hade kunnat köpas in under perioden med lösenkursen. De aktier som inte hade kunnat köpas in leder till utspädning. Matchningsaktierätter som innehas av anställda per rapportdagen är aktuella för utspädning. Prestationsaktierätter är aktuella för utspädning i den utsträckning prestationsvillkoren är uppfyllda per rapportdagen. För att beräkna utspädningseffekten tillämpas en lösenkurs för aktierätterna som motsvarar värdet av framtida tjänster per utestående aktierätt beräknat som återstående kostnad att redovisa i enlighet med IFRS 2. Eventuell utspädning från konvertibla skuldebrev beräknas genom att öka antalet aktier med det totala antal aktier som konvertiblerna motsvarar. (y) Ersättningar till anställda För mer information om kortsiktiga incitamentsprogram för ledande befattnings - havare samt aktiesparprogram se sida 32–35 i Förvaltningsberättelsen samt not 4. (I) Kortfristiga ersättningar Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls. En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för bonusbetalningar när koncernen har en gällande rättslig eller informell förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att tjänster erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas tillförlitligt. (II) Aktierelaterade ersättningar Aktiesparprogram Ett aktiesparprogram möjliggör för de anställda att förvärva aktier i Xbrane, så kallade sparaktier, och att för varje investerad sparaktie få möjligheten att förvärva en matchningsaktie och potentiellt upp till tre prestationsaktier till kvotvärde när programmet avslutas. I samband med företrädesemissionen räknades utfallet för innevarande program om och för varje investerad sparaktie ges möjligheten att förvärva 45 matchningsaktier och potentiellt upp till 135 prestatonsaktier. Det verkliga värdet på matchnings och prestationsaktierna redovisas som en personalkostnad med en motsvarande ökning av eget kapital. Det verkliga värdet beräknas vid tilldelningstidpunkten och fördelas över intjänandeperioden. Det verkliga värdet på matchnings och prestationsaktierna beräknas med en metod som tar hänsyn till intjäningsvillkor (uppfyllnad av förutbestämda mål för prestationsaktierna) samt tjänstevillkor (att deltagarna är fortsatt anställda i koncernen). Den kostnad som redovisas löpande under intjäningsperioden motsvarar verkliga värdet av en uppskattning av det antal matchnings och prestationsaktier som förväntas bli intjänade, med hänsyn till ovan aspekter. Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade instrument till anställda som ersättning för köpta tjänster kostnadsförs fördelat på de perioder under vilka tjänsterna utförs. Avsättningen för sociala avgifter baseras på matchnings och prestationsaktiernas verkliga värde vid rapporttillfället. (z) Konvertibla skuldebrev Koncernens konvertibla skuldebrev som kan konverteras till aktier genom att motparten utnyttjar sin optionsrätt att omvandla skulden till aktier redovisas uppdelat på en skulddel och en optionsdel. Optionsrätten bedöms utgöra ett inbäddat derivat och värderas till verkligt värde över resultaträkningen. Optionens initiala verkliga värde har beräknats med Black & Scholes och ingår i nivå 2 i verkligt värde-hierarkin. Resterande del av emissionslikviden fördelas till skulden. Efter första redovisningstillfället redovisas skulden till upplupet anskaff - ningsvärde till dess att den konverteras eller förfaller. Transaktionskostnader för de konvertibla skuldebreven har i sin helhet allokerats till skulden. Moderbolagets redovisningsprinciper Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapporteringsrekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Även av Rådet för finansiell rapporterings utgivna uttalanden gällande för noterade företag tillämpas. RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska tillämpa samt - liga av EU antagna IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag från och tillägg till IFRS som ska göras. Skillnader mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper Skillnaderna mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbola - gets finansiella rapporter. Ändrade redovisningsprinciper Om inte annat anges nedan har moderbolagets redovisningsprinciper under 2025 förändrats i enlighet med vad som anges ovan för koncernen. Samma principer gäller för moderbolaget som för koncernen avseende hur upplysningar lämnas om ändrade redovisnings principer (IAS 8.28 -31); se ovan under koncernens ändrade redovisningsprinciper. Observera dock att detta avsnitt om moderbolaget bara tar upp skillnader mot koncernen, vilket gör att de ändringar som anges här endast är sådana som enbart berört moderbolaget. Klassificering och uppställningsformer Moderbolaget använder benämningarna balansräkning respektive kassaflödes - analys för de rapporter som i koncernen har titlarna rapport över finansiell ställ - ning respektive rapport över kassaflöden. Resultaträkning och balansräkning är för moderbolaget uppställda enligt årsredovisningslagens scheman, medan rapporten över resultat och övrigt totalresultat samt rapporten över förändringar i eget kapital baseras på IAS 1 Utformning av finansiella rapporter. De skillnader mot koncernens rapporter som gör sig gällande i moderbolagets resultat och balansräkningar utgörs av redovisning av investeringar i dotterföretag som anläggningstillgångar. Dotterföretag Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärde- metoden. Detta innebär att transaktionsutgifter inkluderas i det redovisade värdet för innehav i dotterföretag. I koncernredovisningen redovisas transak - tionsutgifter hänförliga till dotterföretag direkt i resultatet när dessa uppkommer. Leasingavtal Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16 Leasingavtal i enlighet med undantaget som finns i RFR 2. Som leasetagare redovisas leasingavgifter som kostnad linjärt över leasingperioden och således redovisas inte nyttjanderätter och leasingskulder i balansräkningen. Aktieägartillskott Lämnade aktieägartillskott redovisas hos givaren som en ökning av posten Andelar i koncernföretag. Årlig nedskrivningsprövning eller vid behov under räkenskapsåret utförs för att säkerställa att andelarnas värde är erforderligt. Erhållna aktieägartillskott redovisas hos mottagaren direkt mot fritt eget kapital. ===== SIDA 62 ===== 60XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 2 Intäkter från avtal med kunder Koncernen Moderbolaget Belopp i MSEK 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning Licensintäkter1 84,9 81,4 84,9 81,4 Produktförsäljning2 67,5 63,4 67,5 63,4 Övrigt – 3,3 – 3,3 Totalt 152,4 148,1 152,4 148,1 Varav Nordamerika – 26,4 – 26,4 Varav Tyskland 67,5 66,5 67,5 66,5 Varav Indien 84,3 54,1 84,3 54,1 Det finns två enskilda kunder som står för mer än 10% av intäkterna, dessa står för 84,9 MSEK (81,4) respektive 67,5 MSEK (63,4) av nettoomsättningen 1) Inkluderar upplupna intäkter i balansräkningen 2) Inkluderar förutbetalda intäkter i balansräkningen NOT 3 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader Övriga rörelseintäkter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Kursvinster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär 7 183 15 827 7 183 15 827 Avyttring av verksamhet1 41 044 –4 169 165 764 – Efterskänkt skuld – – 12 061 – Övrigt 3 987 – 3 987 – Summa övriga rörelseintäkter 52 215 11 659 188 995 15 827 1) Inklusive avyttring av nyttjanderättstillgångar Övriga rörelsekostnader Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Kursförluster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär 8 320 14 882 8 320 14 882 Avyttring av verksamhet – –25 310 – – Befarade och konstaterade kundförluster – 46 364 – 46 364 Summa övriga rörelsekostnader 8 320 35 936 8 320 61 246 NOT 4 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar Kostnader för ersättningar till anställda Koncernen Belopp i TSEK 2025 2024 Löner och ersättningar1 39 336 65 236 Sociala avgifter 9 380 10 302 Övriga personalkostnader 630 700 Summa kostnader för ersättningar till anställda 49 347 76 238 Könsfördelning för styrelseledamöter och ledande befattningshavare Andel kvinnor Belopp i TSEK 2025 2024 Moderbolaget Styrelsen 40% 41% Övriga ledande befattningshavare2 20% 39% Koncernen Styrelser 40% 41% Övriga ledande befattningshavare2 20% 39% Medelantalet anställda Belopp i TSEK 2025 varav män 2024 varav män Moderbolaget 42 52% 71 44% Dotterbolag – – − − Koncernen totalt 42 52% 71 44% Löner och andra ersättningar ledande befattningshavare Koncernen 2025 2024 Belopp i TSEK Ledande befattnings­ havare (5 personer) Ledande befattnings­ havare (6 personer) Löner och andra ersättningar¹ 11 180 13 253 – Varav pensionskostnader 11 180 2 670 Löner och andra ersättningar fördelade mellan ledande befattningshavare och övriga anställda samt sociala kostnader Moderbolaget 2025 Belopp i TSEK Ledande befattnings havare (4 personer²) Övriga anställda Summa Löner och andra ersättningar¹ 11 180 28 156 39 336 – Varav pensionskostnader 1 811 8 605 10 416 Sociala kostnader¹ 2 686 6 694 9 380 Moderbolaget 2024 Belopp i TSEK Ledande befattnings havare (6 personer²) Övriga anställda Summa Löner och andra ersättningar¹ 13 253 51 984 65 236 – Varav pensionskostnader 2 670 7 746 10 416 Sociala kostnader¹ 2 895 7 407 10 302 1) Inkluderar inte styrelsekostnader som betalats som lön om 2 468 TSEK (2 699) samt sociala kostnader för dessa om 847 TSEK (999). 2) Två ledande befattningshavare avslutade sin anställning hos Xbrane under det första halvåret 2026. Dessa positioner har inte ersatts. ===== SIDA 63 ===== 61XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 4 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar, fortsättning Löner och andra ersättningar till ledande befattningshavare, Koncernen, 2025 Belopp i TSEK Grundlön, styrelsearvode¹ Ersättning vid av­ slutad anställning Rörlig ersättning Pensionskostnad Aktierelaterad ersättning2 Summa Styrelsens ordförande Anders Tullgren 754 754 Styrelseledamot Eva Nilsagård 480 480 Styrelseledamot Mats Thorén 403 403 Styrelseledamot Kirsti Gjellan 377 377 Styrelseledamot Kristoffer Bissessar 454 454 Verkställande direktör Martin Åmark 2 756 100 725 3 581 Vice verkställande direktör Siavash Bashiri 1 493 100 320 1 913 Andra ledande befattningshavare (3 personer) 5 120 200 766 6 086 Summa 11 837 – 400 1 811 – 14 048 Löner och andra ersättningar till ledande befattningshavare, Koncernen, 2024 Belopp i TSEK Grundlön, styrelsearvode¹ Ersättning vid av­ slutad anställning Rörlig ersättning Pensionskostnad Aktierelaterad ersättning2 Summa Styrelsens ordförande Anders Tullgren 773 773 Styrelseledamot Eva Nilsagård 471 471 Styrelseledamot Peter Edman 122 122 Styrelseledamot Karin Wingstrand 122 122 Styrelseledamot Ivan Cohen-Tanugi 122 122 Styrelseledamot Mats Thorén 412 412 Styrelseledamot Kirsti Gjellan 378 378 Styrelseledamot Kristoffer Bissessar 299 299 Verkställande direktör Martin Åmark 2 665 701 3 366 Vice verkställande direktör Siavash Bashiri 1 444 312 1 756 Andra ledande befattningshavare (4 personer) 6 473 1 657 8 130 Summa 13 282 − − 2 670 − 15 952 1) Kommittéarvode ingår i styrelsearvode och utgår med följande belopp: 52 TSEK (51) till envar icke anställd ledamot av ersättningsutskottet och 104 TSEK (102) till ordförande av ut- skottet som samtidigt inte är anställd; 78 TSEK (76,5) till envar icke anställd ledamot av revisionsutskottet och 156 TSEK (153) till ordförande av utskottet som samtidigt inte är anställd. 2) Avser kostnaden för de pågående LTIP- programmen i enlighet med IFRS 2. Sociala avgifter är inte inkluderade i beloppen. Ledande befattningshavares ersättningar samt villkor vid uppsägning och avgångsvederlag Årsstämman i maj 2025 beslutade om följande riktlinjer för bestämmande av ersättnings- och andra anställningsvillkor för ledande befattningshavare. Ersättning till ledande befattningshavare skall bestå av fast lön, rörlig ersättning, möjlighet till pensionsavsättning och andra sedvanliga förmåner samt möjlighet att delta i långsiktiga incitamentsprogram. Den fasta lönen skall vara marknads - mässig och revideras årligen. Den rörliga ersättningen för ledande befattnings - havare i moderbolaget är maximerad till 50 procent av grundlönen. Styrelsen ska äga rätt att frångå ovanstående riktlinjer om styrelsen bedömer att det i ett enskilt fall finns särskilda skäl som motiverar det. Under 2025 skedde inget avsteg från av årsstämma beslutade principer avseende rörlig ersättning till ledande befattningshavare i koncernen. Ledande befattningshavare omfattas av avgiftsbestämda pensionsplaner som är utformade för att i stort sätt matcha ITP1. De avgiftsbestämda pensionsplanerna får inte överstiga 30 procent av den fasta årslönen eller 10 prisbasbelopp, vilket inte är fallet under 2025. Den verkställande direktören i moderbolaget har enligt anställningsavtal en ömsesidig uppsägningstid om 6 månader. Om anställningen avslutas av bolaget har verkställande direktören rätt till ersättning under uppsägningstiden. Övriga ledande befattningshavare anställda i moderbolaget har ömsesidig uppsägningstid på tre månader med undantag för David Vikström, CTO, där bolaget har en uppsägningstid på 1 månad men uppsägningstiden på den anställdas begäran är 3 månader. Aktiesparprogram Bolaget har per 31 december 2025 ett pågående långsiktiga aktiesparprogram. För mer information se sida 34 i Förvaltningsberättelsen samt not 4 nedan. LTIP 2023 LTIP 2023 är ett långsiktigt aktiesparprogram som löper under perioden 2023–2026. Programmet innebär att arbetstagarens deltagande kräver en investering i Xbranes aktier, de så kallade sparaktierna, upp till total 1 500 aktier, anskaffade under en fyra veckorsperiod efter bolagsstämmans godkännande av LTIP 2023, dock senast den 30 juni 2023. För varje sparaktie den anställda har förvärvat får den anställda förvärva 45,2 s k matchningsaktier samt upp till135,5 s k prestationsaktier. Antalet matchningsaktier samt prestationsaktier har justerats i samband med företrädesemissionen i mars 2024, tidigare gav en prestationsaktie rätt till 1 matchningsaktie och upp till 3 matchningsaktier. Utfallet av prestationsaktier baseras på uppfyllande av de mål som fastställs med LTIP 2023 och som är relaterade till totala avkastningen på Xbranes aktie. Berättigande till aktier är vidare villkorat av att deltagaren är anställd i koncernen och att alla dennes sparaktier är allokerade till programmet under intjänandeperioden. Vid initieringen av programmet värderades matchningsaktien till 86,9 SEK och prestationsaktierna till 35,50 SEK. Inga utdelningar förväntas lämnas under intjäningsperioden. Prestationsaktiernas värde tar hänsyn till sannolikheten för att aktieavkastningsvillkoren kommer att uppfyllas, vilket beräknats med Monte Carlo-simulering. Ingående antal aktierätter vid början av programmet 2023 uppgick till 31 172 130 st efter omräkning för företrädesemissionen (matchnings - aktie 7 793 032 st och prestationsaktie 23 379 097 st) och utgående antal vid räkenskapsåret 2024 uppgick till 4 159 356 st (matchningsaktie 1 039 839 st och prestationsaktie 3 119 517 st). Kostnaderna för programmet omfattar värdet av aktierna samt sociala kostnader för de belopp som de anställda beräknas tilldelas, vilka kostnadsförs löpande under perioden 2023–2026. ===== SIDA 64 ===== 62XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 4 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar, fortsättning LTIP 2024 På bolagsstämman i Xbrane den 2 maj 2024 beslutades det att anta ett aktie- sparprogram (”Incitamentsprogram 2024/2025”) för alla anställda som löper mellan 2024–2025. På grund av rådande omständigheter valde dock Xbranes styrelse att inte gå vidare med programmet för 2024. LTIP2023 Intjänande period Maj 2023 – Maj 2026 Prestationsmål Procentuell ökning av aktiekurs Verkligt värde per aktierätt (SEK) 86,9 samt prestationsaktier1 1) Prestationsaktierna är värderad till 35,50 SEK. Koncernen Ackumulerat Belopp i TSEK Aktierelaterade ersättningar Sociala avgifter Total kostnad 2022 – 2024 –4 015 –46 –4 060 2023 – 2026 –2 471 –63 –2 534 Summa –6 486 –109 –6 595 Koncernen 2025 Belopp i MSEK Aktierelaterade ersättningar Sociala avgifter Total kostnad 2021 – 2023 0 6 6 2022 – 2024 466 46 511 2023 – 2026 329 39 368 Summa 795 90 886 Koncernen 2024 Belopp i MSEK Aktierelaterade ersättningar Sociala avgifter Total kostnad 2021 – 2023 380 60 440 2022 – 2024 –1 840 –16 –1 856 2023 – 2026 –1 305 –30 –1 335 Summa –2 765 14 –2 751 Personalkostnader för aktierelaterade ersättningar Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2022 2024 Kostnad hänförlig till aktiesparprogram 886 –2 751 886 –2 751 Summa 886 –2 751 886 –2 751 ===== SIDA 65 ===== 63XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 5 Arvode och kostnadsersättning till revisorer Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 PricewaterhouseCoopers AB Revisionsuppdrag 1 864 1 868 1 864 1 868 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 159 382 159 382 Skatterådgivning 65 − 65 − Övriga tjänster – 375 – 375 Summa arvode och kostnadsersättning till revisorer 2 088 2 625 2 088 2 625 NOT 6 Rörelsens kostnader fördelade på kostnadsslag Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Råvaror och förnödenheter 34 350 34 983 34 350 34 983 Förändring av lager av färdiga varor och produkter i arbete 62 808 18 225 62 808 18 225 Övriga externa kostnader 18 998 74 030 25 331 267 034 Personalkostnader 52 645 79 784 52 645 79 784 Avskrivningar 55 696 35 077 14 652 20 056 Valutakursförluster 8 320 14 882 8 320 14 882 Summa 232 816 256 981 198 106 434 963 NOT 7 Finansnetto Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Ränteintäkter 711 501 711 501 Finansiella intäkter 711 501 711 501 Räntekostnader för leasing – – – − Räntekostnader för räntebärande skulder –12 038 –30 617 –12 038 –30 617 Förändring skulder redovisade till verkligt värde över resultat- räkningen – 8 – 8 Övriga finansiella kostnader –4 358 –2 390 –4 358 –2 390 Finansiella kostnader –16 396 -32 999 –16 396 –32 999 Finansnetto –15 685 -32 498 –15 685 –32 498 Ränteintäkter och räntekostnader härrör från finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. NOT 8 Skatter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Årets skattekostnad (–) / skatteintäkt (+) –2 234 –11 589 –2 234 –11 589 Totalt redovisad skattekostnad i koncernen –2 234 –11 589 –2 234 –11 589 Avstämning av effektiv skatt Belopp i TSEK 2025 2024 Resultat före skatt –43 933 –129 723 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget (20.6%) 9 050 26 723 Avdragsgilla emissionskostnader redovisade i eget kapital 2 928 9 303 Ej aktiverat framtida avdrag källskatt –2 234 –11 589 Ej avdragsgilla kostnader –38 –9 Ej aktiverat negativt räntenetto -3 541 –5 663 Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt -8 399 -30 248 Övrigt – –107 Redovisad effektiv skatt –2 234 –11 589 Belopp i TSEK 2025 2024 Moderbolaget Resultat före skatt 127 558 –252 912 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget (20,6%) –26 277 52 100 Avdragsgilla emissionskostnader redovisade i eget kapital 2 928 9 303 Ej aktiverat framtida avdrag källskatt –2 234 –11 589 Ej avdragsgilla kostnader –38 –9 Ej aktiverat negativt räntenetto -3 541 –5 663 Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt 26 928 –55 732 Redovisad effektiv skatt –2 234 –11 589 Ej balanserat, ackumulerat underskottsavdrag för moderbolaget, uppgick per 2025-12-31 till 1 023 990 TSEK (1 425 253). Underskottsavdraget har ingen begränsad nyttjandeperiod. Ingen skatt har redovisats mot övrigt totalresultat. Ej balanserat, ackumulerat underskottsavdrag för koncernen, uppgick per 2025-12-31 till 1 023 990 TSEK (1 425 253). Underskottsavdraget har ingen begränsad nyttjandeperiod. Ingen skatt har redovisats mot övrigt totalresultat. NOT 9 Resultat per aktie Resultat per aktie Före utspädning Efter utspädning Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Resultat per aktie 0,08 –0,22 0,08 –0,22 De belopp som använts i täljare och nämnare redovisas nedan. Resultat per aktie före utspädning Årets resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, före och efter utspädning Belopp i TSEK 2025 2024 Årets resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, före utspädning 127 242 –266 220 Resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, efter utspädning 127 242 –266 220 Den 13 oktober beslutade extra bolagsstämman, i enlighet med styrelsens för - slag, att godkänna styrelsens beslut om sammanläggning av aktier i förhållande 1:125, vilket innebar att 125 aktier lades samman till 1 ny aktie. Det totala antalet aktier i bolaget minskade genom sammanläggningen från 2 575 668 555 aktier till 20 605 348 aktier (avrundat nedåt). Vägt genomsnittligt antal aktier över året har omräknats med anledning av ovanstående sammanläggning och uppgick per balansdagen till 16 430 424 (9 839 2951). Antalet utestående aktier vid årets slut var 20 605 348 (12 235 867*). Vägt genomsnittligt antal stamaktier, före och efter utspädning Belopp i TSEK 2025 2024 Vägt genomsnittligt antal stamaktier under året, före utspädning 16 430 424 1 229 911 966 Vägt genomsnittligt antal stamaktier under året, efter utspädning 16 434 843 1 230 021 757 1) Jämförelsesåret har räknats om med anledning av sammanläggningen av aktier under 2025. Instrument som kan ge framtida utspädningseffekt och förändringar efter balansdagen Aktieprogram för ledande befattningshavare och övriga anställda skulle vid full teckning ge upphov till 18 536 nya aktier, men utspädningseffekten beror på skillnaden mellan lösenkurs och aktiekurs vid lösentillfället. ===== SIDA 66 ===== 64XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 10 Immateriella anläggningstillgångar Koncernen Pågående Internt utvecklade immateriella tillgångar Belopp i MSEK Utvecklings utgifter Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 1 januari 2024 111 973 111 973 Aktiverade utvecklingsutgifter 78 890 78 890 Utgående balans 31 december 2024 190 863 190 863 Ingående balans 1 januari 2025 190 863 190 863 Aktiverade utvecklingsutgifter 139 644 139 644 Utgående balans 31 december 2025 330 507 330 507 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 1 januari 2024 –12 303 –12 303 Årets avskrivningar¹ –10 873 –10 873 Utgående balans 31 december 2024 –23 176 –23 176 Ingående balans 1 januari 2025 –23 176 –23 176 Årets avskrivningar¹ –10 873 –10 873 Utgående balans 31 december 2025 –34 049 –34 049 Redovisade värden Per 2024-01-01 99 670 99 670 Per 2024-12-31 167 687 167 687 Per 2025-01-01 167 687 167 687 Per 2025-12-31 296 458 296 458 1) Avskrivningar på immateriella tillgångar redovisas under forsknings- och utvecklings- kostnader i resultaträkningen. 2) Källa: Evaluate Pharma; ”Originator Peak Sales Estimate 2026” Immateriella tillgångar med begränsad livslängd redovisas till anskaffnings - värde minskat med avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Immateriella anläggningstillgångar skrivs av systematiskt över tillgångens bedömda nyttjande - period. Nyttjandeperioden omprövas vid varje bokslutstillfälle och justeras vid behov. Avskrivningar påbörjas vid färdigställande, när produkten lanseras på marknaden. Då tillgångarnas avskrivningsbara belopp fastställs, beaktas i förekommande fall tillgångens restvärde. Utvecklingsutgifter aktiveras när de uppfyller kriterierna enligt IAS 38 ”Immateriella tillgångar”. I övrigt kostnadsförs utvecklingsutgifter löpande som rörelsekostnader. Nedskrivningsprövning 2025 Internt upparbetade immateriella tillgångar, främst kopplade till utveckling av biosimilarprojekt, redovisas enligt reglerna i IAS 38. Avskrivning påbörjas när det fastställts att tillgångarna förväntas generera ekonomiska fördelar. Tillgångar som ännu inte skrivs av genomgår därför årliga nedskrivningsprövningar samt prövning vid indikationer på värdenedgång, i enlighet med IAS 36. Vid prövningen beräknas återvinningsvärdet, vilket utgörs av det högre av nyttjandevärdet och verkligt värde minus försäljningskostnader. Eftersom det normalt saknas en aktiv marknad för koncernens utvecklingsprojekt baseras värderingen i regel på nyttjandevärdet. Nedskrivning sker med det belopp med vilket det redovisade värdet överstiger återvinningsvärdet och kostnadsförs omedelbart i resultaträkningen. Nedskrivningsprövning avseende de aktiverade utvecklingskostnaderna har utförts, utan att det uppstod indikationer på att nedskrivning skulle erfordras. Detta då försäljningen av Ximluci ® under 2025 uppgick till 67,5 MSEK med positiv bruttovinst. Enligt försäljningsprognoserna bedöms försäljning samt bruttovinst fortsatt öka kommande år. Aktivering av utvecklingsutgifter för Xdivane™ startade under 2024 och produkten är fortsatt under utveckling. Referensprodukten Opdivo ® beräknas nå en årlig försäljning om ca 13 mdr EUR² år 2026. Under 2024 ingick Xbrane ett licens- och utvecklingsavtal för Xdivane™ vilket inbringade en upfront-ersättning på 10 MEUR. Ytterligare utvecklingsrela - terade milstolpar samt royalty på försäljning förväntas kommande år. Tillgången har värderats till verkligt värde och ett externt värderingsinstitut har värderat denna väsentligt högre än redovisat värde.För vidare information se not 32. Nedskrivningsprövning 2023 Goodwill hänförligt till Primm Pharma s.r.l uppgick till 64,6 MSEK. Med anledning av att avyttringsförfarandet dragit ut på tiden vilket ökat osäkerheten runt faktisk tidpunkt för avyttring, gjordes en nedskrivning av hela goodwillvärdet. Ned - skrivningen redovisas inom raden ”Resultat från avvecklad verksamhet”. För vidare information om tillgångar som innehas för försäljning, se not 32. Nedskrivningsprövning avseende de aktiverade utvecklingskostnaderna har utförts, utan att det uppstod indikationer på att nedskrivning skulle erfordras. Erhållet marknadsgodkännande av Ximluci ® i Europa gör att risken för nedskriv- ningsbehov minskat. Moderbolaget Pågående Internt utvecklade immateriella tillgångar Belopp i MSEK Utvecklings utgifter Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 1 januari 2024 111 973 111 973 Aktiverade utvecklingsutgifter 78 890 78 890 Utgående balans 31 december 2024 190 863 190 863 Ingående balans 1 januari 2025 190 863 190 863 Aktiverade utvecklingsutgifter 139 644 139 644 Utgående balans 31 december 2025 330 507 330 507 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 1 januari 2024 –12 303 –12 303 Årets avskrivningar –10 873 –10 873 Utgående balans 31 december 2024 –23 176 –23 176 Ingående balans 1 januari 2025 –23 176 –23 176 Årets avskrivningar –10 873 –10 873 Utgående balans 31 december 2025 –34 049 –34 049 Redovisade värden Per 2024-01-01 99 670 99 670 Per 2024-12-31 167 687 167 687 Per 2025-01-01 167 687 167 687 Per 2025-12-31 296 458 296 458 I juni 2021 nådde Ximluci® det primära effektmåttet vid Xplore-studien. Därmed uppfylldes kriterierna för aktivering av forsknings och utvecklingskostnader. Från den 1 juli 2021 har utvecklingskostnader för Ximluci ® aktiverats som immateriella anläggningstillgångar i balansräkningen . Kriterierna för aktivering av utvecklingsutgifter för Xdivane™ uppnåddes i juli 2024 då analytisk likhet på - visats på kommersiell produktionsskala och ett reducerat kliniskt program blev överenskommet med EMA och FDA . För ytterligare information om aktiverade utvecklingsutgifter, se not 31. ===== SIDA 67 ===== 65XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 11 Materiella anläggningstillgångar Koncernen Belopp i MSEK Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 1 januari 2024 49 279 12 652 61 931 Övriga anskaffningar − 501 501 Utgående balans 31 december 2024 49 279 13 153 62 431 Ingående balans 1 januari 2025 49 279 13 153 62 431 Avvecklade verksamheter –49 279 –10 403 –59 681 Utgående balans 31 december 2025 – 2 750 2 750 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 1 januari 2024 –21 401 –7 993 –29 394 Årets avskrivningar –6 929 –2 253 –9 183 Utgående balans 31 december 2024 –28 330 –10 247 –38 577 Ingående balans 1 januari 2025 –28 330 –10 247 –38 577 Avvecklade verksamheter 28 330 7 826 36 157 Årets avskrivningar – –293 –293 Utgående balans 31 december 2025 – –2 714 –2 714 Redovisade värden Per 2024-01-01 27 878 4 659 32 537 Per 2024-12-31 20 948 2 906 23 855 Per 2025-01-01 20 948 2 906 23 854 Per 2025-12-31 – 36 36 Moderbolaget Belopp i MSEK Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Totalt Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 1 januari 2024 49 279 12 652 61 931 Övriga anskaffningar − 501 501 Utgående balans 31 december 2024 49 279 13 153 62 431 Ingående balans 1 januari 2025 49 279 13 153 62 431 Avvecklade verksamheter –49 279 –10 403 –59 681 Utgående balans 31 december 2025 – 2 750 2 750 Ackumulerade av- och nedskrivningar Ingående balans 1 januari 2024 –21 401 –7 993 –29 394 Årets avskrivningar –6 929 –2 253 –9 183 Utgående balans 31 december 2024 –28 330 –10 247 –38 577 Ingående balans 1 januari 2025 –28 330 –10 247 –38 577 Avvecklade verksamheter 28 330 7 826 36 157 Årets avskrivningar – –293 –293 Utgående balans 31 december 2025 – –2 714 –2 714 Redovisade värden Per 2024-01-01 27 878 4 659 32 537 Per 2024-12-31 20 948 2 906 23 855 Per 2025-01-01 20 948 2 906 23 854 Per 2025-12-31 – 36 36 ===== SIDA 68 ===== 66XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 12 Tillgångar som innehas för försäljning samt klassificering av avvecklad verksamhet Under första kvartalet 2025 signerades ett avtal med Alvotech hf avseende avyttring av XB003 samt delar av organisationen med där tillhörande tillgångar. I samband att bolagsstämman röstade igenom förslaget omklassi ficerades tillgångar och skulder hänförligt till den avyttrade verksamheten till ”Tillgångar som innehas för försäljning”, respektive ”Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning” i koncernens balansräkning. I resultaträkningen redovisas resultatet för den avvecklade verksamheten separat som ”Resultat från avvecklad verksamhet”. Omklassificeringen har även gjorts på intäkter och kostnader för jämförelseåret vilket innebär att jämförelsetalen inte längre överensstämmer med tidigare rapporter. Verksamheten avyttrades den 2 juni 2025 och redovisas under innevarande period som en avvecklad verksamhet. Finansiell information avseende den avvecklade verksamheten för perioden fram till avyttringsdatumet anges nedan. Finansiell översikt och kassaflödesinformation Finansiella informationen som presenteras nedan avser tiden fram till avyttringen 2 juni 2025 samt för helåret 2024. Belopp i TSEK 2025 2024 Nettoomsättning 0 50 624 Övriga rörelse intäkter/rörelse kostnader 12 280 –20 919 Kostnader –6 755 –151 594 Rörelseresultat 5 525 –121 890 Finansnetto –1 018 –3 019 Skatt 0 0 Resultat efter skatt för avyttrad verksamhet 4 507 –124 908 Vinst vid avyttring av rörelse efter skatt 168 902 0 Resultat hänförlig till avyttrad verksamhet 173 409 –124 908 Omräkningsdifferenser 0 0 Övrigt totalresultat från avyttrad verksamhet 173 409 –124 908 Kassaflöde från operativ verksamhet –39 389 –25 817 Kassaflöde från investeringsverksamhet 102 500 –501 Kassaflöde från finansieringsverksamhet –4 280 –13 640 Summa kassaflöde från avvecklad verksamhet 58 831 –39 958 Avyttring av verksamhet i TSEK Erhållen köpeskilling 2025 2024 Likvida medel 102 500 – Verkligt värde konvertibla obligationer 132 233 – Övertagande av skuld kontrakts tillverkare 20 000 Total köpeskilling 254 733 0 Avyttrade netto tillgångar –85 831 – Vinst vid avyttring av rörelse före skatt 168 902 – Skattekostnad på vinst avyttring rörelse 0 – Vinst vid avyttring av rörelse efter skatt 168 902 – Redovisade värden för tillgångar och skulder som avyttras per 2 juni 2025 Belopp i TSEK 2025 Materiella anläggningstillgångar¹ 55 410 Summa anläggningstillgångar 55 410 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 68 929 Summa tillgångar 124 339 Leasingskulder 38 508 Summa skulder 38 508 Nettotillgångar 85 831 1) Inkl. nyttjanderättstillgångar NOT 13 Gemensam verksamhet Belopp i TSEK Xbranes andel Intäkter – Kostnader1 22 630 Tillgångar1 – Skulder2 –2 919 1) Posterna bruttoredovisas 2) Se även not 21 ”Förskott från samarbetspartner” för Xbrane samt STADAs samman- lagda skuld för Ximluci® projektet. Samarbetsavtalet som ingicks i juli 2018 med STADA avseende Ximluci ® innebär att STADA och Xbrane ska dela lika (50/50) på forskning och utvecklings - kostnader avseende Ximluci ®. Xbrane aktiverar de utvecklingsutgifter som uppfyller kriterierna för aktivering. Därav redovisas inte hela Xbranes andel av utvecklingskostnaderna avseende Ximluci ® i resultatet utan aktiveras till viss del i balansräkningen. I Xbranes fortsatta balansräkningen redovisas fordringar och skulder hänför - liga till Ximluci® i sin helhet, d.v.s. 100 procent. Sedan avräknas STADAs andel av händelsen, d.v.s. 50 procent som den fordran eller skuld händelsen frambringar. NOT 14 Långfristiga fordringar Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Långfristiga fordringar Hyresdeposition – 3 945 – 3 945 Summa – 3 945 – 3 945 NOT 15 Kundfordringar Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Kundfordringar 28 358 38 853 28 358 38 853 Reservering för osäkra fordringar –21 618 –21 999 –21 618 –21 999 Summa kundfordringar 6 740 16 854 6 740 16 854 Avsättningen avser en befarad kundförlust hänförlig till upfront-ersättningen från Valorum Biologics där avtalet är under omförhandling. ===== SIDA 69 ===== 67XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 16 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 20245 2024 CMO (Contract Manufacturing Organization) 50 691 131 747 50 691 131 747 Hyror av lokaler – 3 780 – 3 780 CRO (Contract Research Organization) avseende Xplore studien – − – − Övriga förutbetalda kostnader 1 538 4 286 1 538 5 583 Upplupna intäkter 29 270 59 039 29 270 59 039 Summa förutbetalda kostnader och upplupna kostnader 81 499 198 851 81 499 200 148 NOT 17 Varulager Varulager Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljnings - värdet. Anskaffningsvärdet för färdiga varor och varor under tillverkning består av råmaterial och andra direkta kostnader och hänförbara indirekta tillverknings - kostnader( baserat på normal tillverkningskapacitet). Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten. Genom kontinuerlig övervakning av varulagret tillser man att det expedieras baserat på dess hållbarhet. Nedskrivning av lager sker vid behov inom ramen för den normala affärsverksamheten och redovisas i kostnad såld vara. Belopp i TSEK 2025 2024 Produkter i arbete 194 268 246 902 Totalt varulager 194 268 246 902 Fastställande av anskaffningsvärde för varulager Anskaffningsvärdet för tillgångar i varulager bestäms genom att använda kontraktspriser. Volymrabatter eller andra rabatter inkluderas i varulagrets anskaffningsvärde när det är sannolikt att de har tjänats in och kommer att tillfalla företaget. Se avsnitt (u) för koncernens övriga redovisningsprinciper avseende varulager Redovisade belopp i resultaträkningen Under räkenskapsåret 2025 har kostnad såld vara redovisats i resultaträkningen om –62 808 tkr (–18 225). Ingen nedskrivning har gjorts av varulagret. NOT 18 Likvida medel Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Likvida medel Kassa och bank 86 589 124 330 86 589 124 330 Redovisat värde 86 589 124 330 86 589 124 330 NOT 19 Eget kapital Typer av aktier 2025 2024 Emitterade per 1 januari 1 529 483 397 29 810 364 Kontantemissioner 2 706 898 1 466 270 550 Aktieoptioner / Riktad emission av aktier 1 043 478 260 − Kvittningsemission/Riktad emission av aktier – 33 402 483 Aktiesplit 1:125 –2 555 063 207 – Emitterade per 31 december 20 605 348 1 529 483 397 Koncernen har endast ett aktieslag, så kallade stamaktier. Per den 31 december 2025 omfattade det registrerade aktiekapitalet 20 605 348 stam aktier (1 529 483 397). Innehavare av stamaktier är berättigade till utdelning som fastställs efter hand och aktieinnehavet berättigar till rösträtt vid bolagsstämman med en röst per aktie. Alla aktier har samma rätt till bolagets kvarvarande nettotillgångar. Utdelning Vid årsstämman den 5 maj 2026 kommer styrelsen att föreslå att ingen utdelning ges. Bolaget har inte lämnat någon utdelning för räkenskapsåret 2025 eller tidigare. Koncernen Omräkningsreserv Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning av finansiella rapporter från utländska verksamheter som har upp - rättat sina finansiella rapporter i en annan valuta än den valuta som koncernens finansiella rapporter presenteras i. Moderbolaget och koncernen presenterar sina finansiella rapporter i svenska kronor. Vidare består omräkningsreserven av valutakursdifferenser som uppstår vid omvärdering av goodwill. NOT 19 Eget kapital, fortsättning Moderbolaget Bundna fonder Bundna fonder får inte minskas genom vinstutdelning. Fritt eget kapital Följande fonder utgör tillsammans med årets resultat fritt eget kapital, det vill säga det belopp som finns tillgängligt för utdelning till aktieägarna. Överkursfond När aktier emitteras till överkurs, det vill säga för aktierna ska betalas mer än aktiernas kvotvärde, ska ett belopp motsvarande det erhållna beloppet utöver aktiernas kvotvärde, föras till överkursfonden. Belopp som tillförts överkurs - fonden fr o m 1 januari 2006 ingår i fritt eget kapital. Balanserade vinstmedel Balanserade vinstmedel utgörs av föregående års balanserade vinstmedel och resultat efter avdrag för under året lämnad vinstutdelning. ===== SIDA 70 ===== 68XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 20 Räntebärande skulder Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Långfristiga skulder Långfristig räntebärande skuld 58 308 − 58 308 − Konvertibla obligationslån – 66 371 – 66 371 Leasingskulder – 29 580 – − Summa långfristiga skulder 58 308 95 950 58 308 66 371 Kortfristiga skulder Konvertibla obligationslån – 62 500 – 62 500 Övriga räntebärande lån – 20 000 – 20 000 Leasingskulder – 13 267 – – Summa kortfristiga skulder – 95 767 – 82 500 Konvertibla skuldebrev Den 26 maj 2023 utfärdade Xbrane konvertibla obligationer med ett nominellt värde av 250 MSEK. Skuldebreven förfaller 26 maj 2027 om de dessförinnan inte amorterats eller konverterats till aktier på begäran av innehavaren. Skulden amorteras i tjugofyra lika stora delbetalningar under skuldebrevets löptid. Xbrane kan välja att reglera amorteringen med kontantbetalningar eller i aktier till 90 procent av marknadspriset (lägsta VWAP under de sex handelsdagarna före betalningsdatum). Innehavaren av skuldebrevet har rätt att tidigarelägga upp till två amorteringsbetalningar per ränteperiod. Räntan uppgår till 6 procent fram till formellt godkännande av United States Food and Drug Administration (FDA) av Bolagets ansökan för kommersialisering på den amerikanska marknaden, därefter är räntan 0 procent. Konverteringskursen uppgår till 125 procent av erbjudandepriset vid tidpunkten för utgivandet. Konverteringskursen kan komma att justeras vid eventuella kapitalomstruktureringar. I balansräkningen per 31 december 2024 redovisas konvertibla skuldebreven som räntebärande lån uppgående till 128,9 MSEK. Skuldens nominella värde uppgår till 156,2 MSEK per 31 december 2024. I mars 2025 ingick Xbrane ett avtal där den konvertibla obligationen övertas av Alvotech i sin helhet. Räntebärande skuld Räntebärande skulder redovisas i enlighet mer IRFS 9 och klassificeras som finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. Skulden redovisas initialt till verkligt värde med avdrag för direkt hänförliga transaktionskostnader. Efter första redovisningstillfället värderas skulderna till upplupet anskaffnings - värde med tillämpning av effektivräntemetoden i enlighet med IFRS 9.Räntekost - nader, inklusive periodisering av transaktionskostnader och eventuella rabatter eller premier, redovisas i resultaträkningen över skuldens löptid som finansiella kostnader. Den 16 oktober 2025 ingick Xbrane ett avtal med Fenja Capital II A/S om ett lån uppgående till 60 MSEK (57,6 MSEK netto efter avdrag av upplägnings - avgift). Lånet löper amorteringsfritt till 31 januari 2027 med en fast ränta på 9%. Xbrane har inom ramen för låneavtalet emitterat 420 517 teckningsoptioner till Fenja (serie 2025/2030). Teckningsoptionerna tilldelades vederlagsfritt. Varje teckningsoption av serie 2025/2030 berättigar till teckning av en ny aktie i Bolaget under perioden från och med registrering av teckningsoptionerna hos Bolagsverket fram till och med den 30 september 2030. Teckningskursen per aktie uppgår till 13,2 kronor vilket motsvarade 140 procent av det volymvägda genomsnittspriset på Bolagets aktie under de fem nästkommande handels - dagarna på Nasdaq Stockholm från tilldelningen. Vid teckning av aktier ska den del av teckningskursen som överstiger de tidigare aktiernas kvotvärde tillföras den fria överkursfonden. Teckningsoptionerna av serie 2025/2030 är föremål för sedvanliga villkor som bland annat innebär att teckningskursen liksom antalet aktier som varje teckningsoption berättigar till teckning av komma att omräknas i vissa fall. I balansräkningen per 31 december 2025 redovisas lånet som räntebärande lån uppgående till 56,0 MSEK. Teckningsoptionerna redovisas i eget kapital till ett värde uppgående till 2,3 MSEK. Villkor och återbetalningstider Villkor och återbetalningstider för koncernens räntebärande skulder visas i tabell nedan. Inga säkerheter är utställda. Inga inställda betalningar eller avtalsbrott inträffade under 2025. 2025 2024 Belopp i TSEK Valuta Nominell ränta, % Förfall Nominellt värde Redo visat värde Nominellt värde Redovisat värde Långfristig räntebärande skuld SEK 9 Inom 2 år 60 000 58 308 – – Konvertibla obligationslån SEK 6 Inom 2 år – – 156 250 128 871 Kortfristigt lån SEK 12 Inom 1 år – – 20 000 20 000 Leasingskulder SEK 4, 15-6 Inom 4 år – – 48 819 42 846 Summa ränte bärande skulder 60 000 58 308 225 069 191 717 För ytterligare information om leasingskulder se not 24. NOT 21 Moderbolagets skuld till koncernen Belopp i TSEK 2025 2024 Ingående balans 1 januari 1 045 1 032 Omräkningsdifferens –43 30 Utgående balans 31 december 1 002 1 062 NOT 22 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Upplupna personalkostnader 4 846 8 594 4 846 8 594 Upplupna projektkostnader 1 646 24 861 1 646 24 861 Upplupna produktionskostnader 2 916 747 2 916 747 Övriga upplupna kostnader 3 300 6 989 3 300 6 989 Förskott från samarbetspartner STADA1 23 031 84 959 23 031 84 959 Förutbetalda intäkter 448 62 297 448 62 297 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 36 187 188 449 36 187 188 449 1) Posten avser förutbetald intäkt uppgående till 23,0 MSEK från samarbetspartnern STADA avseende förskott för kommande produktleverenser av Ximluci®. ===== SIDA 71 ===== 69XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 23 Finansiella risker och riskhantering Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. • Likviditet och finansieringsrisk • Kreditrisk • Marknadsrisk Ramverk för finansiell riskhantering Koncernens finanspolicy för hantering av finansiella risker har utformats av styrelsen och bildar ett ramverk av riktlinjer och regler i form av riskmandat och limiter för finansverksamheten. Ansvaret för koncernens finansiella transaktioner och risker hanteras centralt av koncernens finansfunktion som finns inom moderbolaget. Den övergripande målsättningen för finansfunktionen är att tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering samt att minimera negativa effekter på koncernens resultat som härrör från marknadsrisker. Ansvarig för den centrala finansfunktionen är ekonomidirektören som rapporterar löpande till vd och styrelse. Kapitalhantering Enligt finansieringspolicyn är koncernens finansiella målsättning att ha en god finansiell ställning som bidrar till att bibehålla investerares kreditgivares och marknadens förtroende samt utgöra en grund för fortsatt utveckling av affärs verksamheten; samtidigt som den långsiktiga avkastning som genereras till aktieägarna är tillfredsställande. Koncernen har ingen försäljning av sina läkemedelskandidater ännu och finansiering av koncernens verksamhet sker främst genom partnerskap samt kapital från ägarna. Fram tills att koncernen har nått långsiktig och hållbar lönsamhet är bolagets policy att hålla en låg skuldsättning och hög soliditet. Likviditetsrisk och fortsatt drift Likviditetsrisk avser risken att koncernen inte kan fullgöra sina betalningsför - pliktelser hänförliga till finansiella skulder när de förfaller till betalning. För att hantera denna risk upprättas en rullande likviditetsprognos om tolv månader som omfattar samtliga koncernbolag och uppdateras månadsvis. Prognosen utgör ett centralt verktyg för att planera finansieringen, optimera kapitalanvänd - ningen och begränsa finansieringskostnaderna. Målet är att koncernen ska kunna uppfylla sina finansiella åtaganden under såväl gynnsamma som mer utmanande marknadsförhållanden utan väsentliga oförutsedda kostnader och utan att koncernens anseende påverkas negativt. För att reducera externt upplåningsbehov ska överskottslikviditet, i den mån det är möjligt, kunna disponeras och fördelas mellan koncernens bolag. Hante - ringen av likviditetsrisken är centraliserad till moderbolagets finansfunktion. Koncernens faktiska och prognostiserade kassaflöden följs löpande upp i syfte att säkerställa att tillräckliga finansiella resurser finns för att genomföra verksamheten i enlighet med fastställda planer och på ett för koncernen och aktieägarna ändamålsenligt sätt. Styrelsen och verkställande direktören utvärderar fortlöpande koncernens likviditet och finansiella handlingsutrymme på både kort och lång sikt. Per den 31 december uppgick koncernens likvida medel till 86,6 MSEK (124,3). Bolaget för kontinuerliga dialoger med relevanta intressenter avseende finansieringsbehov kopplade till det pågående Xdivane™-projektet, med målsättningen att säkerställa långsiktigt hållbara finansieringslösningar. Utöver planerad finansiering av Xdivane™-projektet är tidpunkten för förväntade kassainflöden från varuförsäljning och vinstdelning under räkenskapsåret förenad med osäkerhet. Mot bakgrund av nuvarande förutsättningar och under antagande att identifierade bedömningar och väsentliga antaganden infrias, gör styrelsen och verkställande direktören bedömningen att koncernen har tillräckliga finansiella resurser för att bedriva verksamheten under minst de kommande tolv månaderna. Bedömningen är dock beroende av att antaganden avseende verksamhetens utveckling och externa omständigheter realiseras. Om dessa förutsättningar inte skulle uppfyllas kan det föreligga en väsentlig osäkerhet avseende koncernens förmåga att fortsätta verksamheten enligt principen om fortlevnad (going concern. Se Förvaltningsberättelsen under rubriken Koncernens finansiella ställning på sida 33 och Finansieringsrisk på sida 47 för mer information. Koncernen Kreditfaciliteter 2025 Belopp i TSEK Nominellt värde Tillgängliga likvida medel 86 589 Likviditetsreserv 86 589 Kreditrisk Den finansiella verksamheten i koncernen medför exponering för kreditrisker. Det är främst motpartsrisker i samband med fordringar på motparter som uppstår vid försäljning av varor och tjänster samt från samarbetspartners. På balansdagen återfanns 5,4 MSEK (27,5 MSEK per 31 december 2024) i förfallna kundfordringar varav 0,0 MSEK var nedskrivna. Kreditrisker i fordringar från kunder och samarbetspartners Risken att koncernens kunder och samarbetspartners inte uppfyller sina åtagan - den d v s att betalning inte erhålls utgör en kundkreditrisk. I enlighet med IFRS 9 görs en kreditförlustreservering vid det första redovisningstillfället. Det sker sedan individuella bedömningen som upprättas baseras på ett flertal faktorer uppskattningar antaganden om framtida förhållanden samt makroekonomiska aspekter. En förändring vid dessa uppskattningar och antaganden skulle kunna ha en väsentlig effekt på värderingen utav befintliga kundfordringar. Se sida 45 för mer information. Kreditrisker vid likvida medel Tillgodohavanden hos banker är placerade hos banker med en kreditrating A eller högre och är tillgängliga vid anmodan. Beaktat den korta löptiden och motparternas höga kreditvärdighet så bedöms kreditrisken i dessa tillgodoha - vanden vara låg och de förväntade kreditförlusterna bedöms vara försumbara. Kreditrisk i övriga fordringar Övriga fordringar avser till allra största del fordran gentemot skattemyndigheterna i Sverige och Litauen därmed bedöms kreditrisken i dessa tillgodo havanden vara låg och förväntade kreditförlusterna bedöms vara försumbara. Koncernens kundfordringar Belopp i TSEK 2025 2024 SEK – − EUR 2 136 11 354 USD 4 604 5 500 Summa 6 740 16 854 Marknadsrisk Marknadsrisken delas in enligt IFRS i tre olika typer valutarisk, ränterisk och andra prisrisker. Den marknadsrisk som främst påverkar koncernen utgörs av valutarisker. Styrelsen, vd och ekonomidirektören ser löpande över förändringar i riskbilden och behovet för valutainstrument. Ränterisk och prisrisker anses ej påvisa en väsentlig effekt vid koncernen, därav görs ingen redovisning i tabellformat. Förfallostruktur finansiella skulder – odiskonterade kassaflöden 2025 Belopp i TSEK Valuta Total < 1 mån 1–3 mån 3 mån– 1 år 1–5 år >5 år Konvertibla obligationslån SEK – – – – – – Kortfristigt räntebärande lån SEK – – – – – – Långfristigt räntebärande lån SEK 58 308 – – – 58 308 Leverantörsskulder SEK 4 916 4 916 – – – – Leverantörsskulder EUR 2 820 2 820 – – – – Leverantörsskulder USD 96 96 – – – – Leverantörsskulder CHF 1 102 1 102 – – – – Leverantörsskulder GBP 21 21 – – – – Leasingskulder SEK – – – – – – Övriga skulder SEK 7 389 7 389 – – – – Summa 74 652 16 344 58 308 Förfallostruktur finansiella skulder – odiskonterade kassaflöden 2024 Belopp i TSEK Valuta Total < 1 mån 1–3 mån 3 mån– 1 år 1–5 år >5 år Konvertibla obligationslån SEK 156 250 10 417 10 417 41 667 93 750 Kortfristigt räntebärande lån SEK 20 000 20 000 − − − − Leverantörsskulder SEK 9 653 9 653 − − − − Leverantörsskulder EUR 212 806 155 537 − 57 269 − − Leverantörsskulder USD 16 167 16 167 − − − − Leverantörsskulder CHF 3 878 3 878 − − − − Leverantörsskulder GBP 66 66 − − − − Leasingskulder SEK 48 819 1 349 2 698 11 498 33 275 Övriga skulder SEK 10 748 10 748 − − − − Summa 478 387 227 814 13 114 110 433 127 025 ===== SIDA 72 ===== 70XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 23 Finansiella risker och riskhantering, fortsättning Valutarisk Koncernen utsätts för en valutakursrisk då koncernen har stor del av sina intäkter och kostnader i andra valutor än rapporteringsvalutan. Kursfluktuationer kan skapa både positiva och negativa effekter på bolagets resultat eget kapital samt konkurrenskraft. Transaktionsexponering kommer från växelkursförändringar i nettokassa - flödet från affärstransaktioner i andra valutor än redovisningsvalutan. Sådana förändringar påverkar resultat- och balansräkningen kontinuerligt under hela året. Xbrane är exponerad mot valutarisk på transaktioner i den meningen att det finns en blandning mellan valutorna i vilken försäljning inköp fordringar och skulder är noterade och respektive redovisningsvaluta i koncernbolagen. Redovisningsvalutan för koncernbolagen är primärt i SEK och EUR. Transaktio - nerna är primärt gjorda i valutorna SEK, EUR och till viss del USD samt CHF. De kostnader som Xbrane har löpande under räkenskapsåret är till största del i EUR samt USD. Vid en simulerad fluktuation av EUR och USD på balansdagen med +/– 10 procent i förhållande till SEK skulle det påvisa en effekt på koncernens rörelseresultat på 6 521 TSEK (10 751 TSEK) respektive 516 TSEK (1 747 TSEK). Koncernen 2025 2024 Belopp i TSEK USD EUR USD EUR Likvida medel 71 5 800 2 524 8 210 Kundfordringar 500 494 500 983 Summa 571 6 294 3 024 9 193 Leverantörsskulder 11 261 1 436 18 579 Summa 11 261 1 436 18 579 NOT 24 Värdering av finansiella tillgångar och skulder till verkligt värde samt kategorindelning Koncernens finansiella instrument värderas antingen till upplupet anskaffnings - värde eller verkligt värde beroende på hur instrumentet klassificeras enligt IFRS 9. De poster som varit föremål för värdering till verkligt värde är derivat - instrument. Övriga poster har värderats till upplupet anskaffningsvärde. För icke räntebärande tillgångs- och skuldposter såsom kundfordringar, övriga fordringar, likvida medel, övriga långfristiga skulder samt kortfristiga ränte bärande skulder leverantörsskulder övriga skulder med en kvarvarande livslängd på mindre än sex månader anses det redovisade utgöra en rimlig approximation av verkligt värde. Nedanstående tabell visar redovisat värde jämfört med bedömt verkligt värde per typ av finansiell tillgång och skuld. Koncernen 2025 Belopp i MSEK Värderade till verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffnings värde Övriga finansiella skulder Summa redovisat värde Verkligt värde Kundfordringar – 6 740 – 6 740 6 740 Övriga fordringar – 5 559 – 5 559 5 559 Likvida medel – 86 589 – 86 589 86 589 Summa – 98 888 – 98 888 98 888 Räntebärande skulder – 58 308 – 58 308 58 308 Konvertibla obligationslån – – – – – Övriga långfristiga skulder – – – – – Leverantörsskulder – 8 955 – 8 955 8 955 Övriga skulder – 7 389 – 7 389 7 389 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter – 36 187 – 36 187 36 187 Summa – 110 839 – 110 839 110 839 Koncernen 2024 Belopp i MSEK Värderade till verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffnings värde Övriga finansiella skulder Summa redovisat värde Verkligt värde Kundfordringar − 16 854 − 16 854 16 854 Övriga fordringar − 16 973 − 16 973 16 973 Likvida medel − 124 330 − 124 330 124 330 Summa − 158 157 − 158 157 158 157 Räntebärande skulder − – − – – Konvertibla obligationslån − 148 871 − 148 871 148 871 Övriga långfristiga skulder − – − – – Leverantörsskulder − 242 570 − 242 570 242 570 Övriga skulder − 10 748 − 10 748 10 748 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter − 188 449 − 188 449 188 449 Summa − 590 637 − 590 637 590 637 ===== SIDA 73 ===== 71XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 24 Värdering av finansiella tillgångar och skulder till verkligt värde samt kategorindelning, fortsättning Moderbolaget 2025 Belopp i MSEK Värderade till verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffnings värde Övriga finansiella skulder Summa redovisat värde Verkligt värde Kundfordringar – 6 740 – 6 740 6 740 Övriga fordringar – 5 559 – 5 559 5 559 Likvida medel – 86 589 – 86 589 86 589 Summa – 98 888 – 98 888 98 888 Räntebärande skulder – 58 308 – 58 308 58 308 Övriga långfristiga skulder – – – – Leverantörsskulder – 8 955 – 8 955 8 955 Skulder till koncernbolag – 1 002 – 1 002 1 002 Övriga skulder – 7 389 – 7 389 7 389 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter – 36 187 – 36 187 36 187 Summa – 111 841 – 111 841 111 841 Moderbolaget 2024 Belopp i MSEK Värderade till verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffnings värde Övriga finansiella skulder Summa redovisat värde Verkligt värde Kundfordringar 16 854 16 854 16 854 Övriga fordringar 16 973 16 973 16 973 Likvida medel 124 330 124 330 124 330 Summa 158 157 158 157 158 157 Räntebärande skulder 148 871 148 871 148 871 Övriga långfristiga skulder – – Leverantörsskulder 242 570 242 570 242 570 Skulder till koncernbolag 1 062 1062 1062 Övriga skulder 10 751 10 751 10 751 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 188 449 188 449 188 449 Summa − 591 702 − 591 702 591 702 Verkliga värden Koncernens finansiella skulder som har varit föremål för värdering till verkligt värde är de konvertibla obligationerna år 2024. Optionsrätten i obligationen ses som ett inbäddat derivat och värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Optionsrättens initiala värde värderas initital enligt Black & Scholes och ingår i nivå 2 i verkligt värde-hierarkin. Resterande del av emissionslikviden fördelas till skulden och värderas efter det första redovisningstillfället till upplupet anskaffningsvärde till dess att den konverteras eller förfaller Tabellen visar de olika värderingsnivåerna för de finansiella tillgångar och finansiella skulder som redovisas till verkligt värde i koncernens balansräkning. Uppdelningen för hur verkligt värde bestäms baseras på de tre nivåerna nedan. Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder. Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1 antingen direkt dvs som prisnoteringar eller indirekt dvs erhållna från prisnoteringar. Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata. Vid avyttringen av XB003 samt delar av organisationen till Alvotech hf, övertog Alvotech hf konvertibellånet i sin helhet som en del av köpeskillingen. 2025 2024 2025 2024 Belopp i TSEK Nivå 2 Nivå 2 Nivå 3 Nivå 3 Finansiella tillgångar Övriga kortfristiga fordringar Summa finansiella tillgångar – − – − Finansiella skulder Räntebärande skulder – 148 871 – – Övriga långfristiga skulder – – – – Övriga kortfristiga skulder – – – – Summa finansiella skulder – 148 871 – − NOT 25 Leasing Koncernen har fram till juni 2025 leasat flera typer av tillgångar inklusive lokaler maskiner/inventarier. Inga leasingavtal har innehållit kovenanter eller andra begränsningar utöver säker heten i den leasade tillgången. Leasingskulder Belopp i TSEK 2025 2024 Kortfristiga leasingskulder – 13 267 Långfristiga leasingskulder – 29 580 Leasingskulder som ingår i rapporten över finansiell ställning – 42 846 För löptidsanalys av leasingskulderna se not 23 i avsnittet om likviditetsrisk. Nyttjanderättstillgång 2025 Belopp i TSEK Lokal Maskiner Summa Ingående balans 1 januari 2025 36 975 4 069 41 044 Anskaffningar – – – Avyttringar under året –31 359 – –31 359 Avskrivningar och nedskrivningar under året –5 616 –4 069 –9 685 Utgående balans 31 december 2025 – – – Nyttjanderättstillgång 2024 Belopp i TSEK Lokal Maskiner Summa Ingående balans 1 januari 2024 46 895 8 768 55 663 Anskaffningar – 403 403 Avskrivningar och nedskrivningar under året –9 920 –5 101 –15 022 Utgående balans 31 december 2024 36 975 4 069 41 044 ===== SIDA 74 ===== 72XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 25 Leasing, fortsättning Förlängnings- och uppsägningsoptioner Vissa leasingavtal innehåller förlängningsoptioner respektive uppsägnings - optioner som koncernen kan utnyttja respektive inte utnyttja upp till ett år innan utgången av den icke-uppsägningsbara leasingperioden. När det är möjligt försöker koncernen att inkludera sådana optioner i nya leasingavtal eftersom det bidrar till operativ flexibilitet. Optionerna kan endast utnyttjas av koncernen, inte av leasegivaren. Huruvida det är rimligt säkert att en förlängningsoption kommer att utnyttjas fastställs på leasingavtalets inledningsdatum. Koncernen omprövar huruvida det är rimligt säkert att en förlängningsoption kommer att utnyttjas om det sker en viktig händelse eller betydande förändringar i omständigheter som ligger inom koncernens kontroll. I samband med avyttringen av XB003 samt delar av bolagets organisation till Alvotech hf, överläts samtliga leasingavtal till Alvotech hf. Inga nya leasingavtal har tecknats per balansdagen. Belopp redovisade i resultatet IFRS 16 Koncernen Belopp i TSEK 2025 2024 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar 41 044 15 022 Ränta på leasingskulder 1 012 3 010 Kostnader för leasar av lågt värde ej korttidsleasing av lågt värde 22 89 42 078 18 120 Belopp redovisade i rapporten över kassaflöden Koncernen Belopp i TSEK 2025 2024 Summa kassaflöden hänförliga till leasingavtal 5 314 16 739 Ovanstående kassaflöde inkluderar såväl belopp för leasing avtal som redovisas som leasingskuld som belopp som betalas för variabla leasing avgifter, korttids - leasing och leasar av lågt värde. NOT 26 Disposition av företagets vinst eller förlust Förslag till behandling av företagets förlust Belopp i TSEK Överkursfond 1 386 088 Balanserad vinst eller förlust –1 246 857 Årets resultat 125 325 Summa 264 556 Balanseras i ny räkning 264 556 NOT 27 Ställda säkerheter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 För egna skulder och avsättningar Materiella anläggningstillgångar – 24 445 – 24 445 Varulager 137 000 156 697 137 000 156 697 Företagsinteckning – 25 000 – 25 000 Summa 137 000 206 142 137 000 206 142 Koncernens ställda säkerheter uppgick till 137,0 MSEK (206,1) varav 112,3 MSEK utgör ställd säkerhet till kontraktstillverkare för fullgörande av kommande produktion. Därutöver har koncernen ställt ut säkerhet för förskott från STADA 24,7 MSEK (0,0). I samband med inträdet i licens- och utvecklingsavtalet med Intas Pharma - ceuticals har Xbrane pantsatt patent hänförligt till Xdivane™ som säkerhet för fullgörande av åtaganden. NOT 28 Transaktioner med närstående Koncernen Belopp i TSEK År Trans aktioner varor/tjänster Ränte- kostnad Ränte- intäkt Skuld per 31 december Närståenderelation Andra närstående 2025 – – – – Andra närstående 2024 – – – 20 000 Moderbolaget har en närståenderelation med sitt dotterföretag se not 33. NOT 28 Transaktioner med närstående, fortsättning Moderbolaget Belopp i TSEK År Trans aktioner varor/tjänster Ränte- kostnad Ränte- intäkt Skuld per 31 december Närståenderelation Koncernbolag 2025 − − − 1 002 Andra närstående 2025 − − − – Koncernbolag 2024 − − − 1 062 Andra närstående 2024 − − − 20 000 Transaktioner med närstående är prissatta på marknadsmässiga villkor. Ersättning till ledande befattningshavare samt styrelseledamöter framgår i not 4. För ytterligare info se not 19. För information kring transaktioner med STADA se sid 31 i Förvaltningsberättelsen. Efter företrädes emissionen i mars 2024 är STADA inte längre närstående. Transaktioner med närstående Som närstående räknas koncernledning, styrelseledamöter och dess närstående samt bolag där ovan nämnda har en ledande ställning eller har en ägarmässig betydande anknytning. NOT 29 Koncernföretag Koncernen Innehav i dotterföretag Dotter företagets säte land Ägarandel i % Primm Pharma s.r.l. Italien 100 Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 1 januari 123 097 123 907 Lämnat aktieägartillskott – − Utgående balans 31 december 123 097 123 907 Ackumulerade nedskrivningar Ingående balans 1 januari –119 331 –119 331 Utgående balans 31 december –119 331 –119 331 Utgående balans 31 december 3 766 3 766 ===== SIDA 75 ===== 73XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 30 Specifikationer till rapport över kassaflöden Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Avskrivningar 21 143 35 953 14 652 20 056 Avyttring avvecklade verksamhet, netto ej likvidpåverkan –168 902 – –168 902 – Befarade och konstaterade kundförluster 46 364 46 364 Nedskrivning av goodwill − − Nedskrivning av aktier i dotterföretag − − Övrigt 19 598 7 908 –15 709 7 872 Total –128 161 90 225 –169 959 74 292 Likvida medel Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Följande delkomponenter ingår i likvida medel Kassa och banktillgodohavanden 86 589 124 330 86 589 124 330 Summa enligt balansräkningen 86 589 124 330 86 589 124 330 Summa enligt rapporten över kassaflöden 86 589 124 330 86 589 124 330 Betalda räntor och erhållen utdelning Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Erhållen ränta 711 501 711 501 Erlagd ränta –5 480 –17 652 –4 468 –14 643 Summa räntor och erhållen utdelning -4 769 –17 151 –3 757 –14 142 Ej utnyttjade krediter Koncernen Moderbolaget Belopp i TSEK 2025 2024 2025 2024 Ej utnyttjade krediter – – – – Förändringar i skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 2025 Koncernen Ej kassaflödespåverkande förändringar Belopp i MSEK Ingående balans 2025 Kassaflödes- påverkande förändringar Avvecklad verk- samhet Omvärdering verklig värde/ räntekostnader Nya leasingavtal Räntekostnader Utgående balans 2025 Räntebärande lån 148 871 34 100 –132 233 – – 7 571 58 308 Leasingskulder 42 846 –4 280 –38 508 – – – 58 Skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 191 717 29 820 –170 741 – – 7 571 50 795 Förändringar i skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 2024 Koncernen Ej kassaflödespåverkande förändringar Belopp i MSEK Ingående balans 2024 Kassaflödes- påverkande förändringar Avvecklad verk- samhet Omvärdering verklig värde/ räntekostnader Nya leasingavtal Räntekostnader Utgående balans 2024 Räntebärande lån¹ 175 405 –42 500 – –8 15 974 148 871 Leasingskulder 56 083 –13 640 − – 403 – 42 846 Skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 231 488 –56 140 – –8 403 15 974 191 717 1) Det konvertibla obligationslånet presenteras på raden lång- och kortfristig räntebärande skuld samt långfristig räntebärande skuld i balansräkningen. Se vidare not 19. NOT 31 Händelser efter balansdagen Inga väsentliga händelser har inträffat efter räkenskapsårets utgång. ===== SIDA 76 ===== 74XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING NOT 32 Viktiga uppskattningar och bedömningar Upprättandet av koncernredovisningen kräver att företagsledningen gör be - dömningar, uppskattningar och antaganden som påverkar redovisade tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och bedömningarna baseras på historiska erfarenheter, tillgänglig information samt rimliga och stödjande antaganden per balansdagen. Omprövning sker löpande och förändringar redovisas i den period då de identifieras. Områden som innebär betydande bedömningar eller uppskatt - ningsosäkerhet och som kan medföra väsentlig justering av redovisade värden under kommande räkenskapsår beskrivs nedan. Koncernens finansiella ställning och fortsatta drift Koncernredovisningen har upprättats med antagande om fortsatt drift under minst tolv månader från balansdagen. Styrelsen och verkställande direktören följer löpande koncernens likviditet och finansiella ställning, både på kort och lång sikt. Bolaget för kontinuerliga dialoger med relevanta intressenter avseende finansieringsbehovet kopplat till det pågående Xdivane™-projektet, i syfte att säkerställa långsiktigt hållbara finansieringslösningar. Utöver finansieringen av Xdivane™-projektet kan tidpunkten för förväntade likviditetsinflöden från varuförsäljning och vinstdelning under året inte fastställas med säkerhet. Mot bakgrund av nuvarande förutsättningar gör styrelsen och verkställande direktören bedömningen att bolaget har förutsättningar att säkerställa tillräcklig finansiering för verksamheten under minst de kommande tolv månaderna. Bedömningen baseras på ett antal antaganden avseende verksamhetens utveckling samt externa finansieringsmöjligheter. Om dessa antaganden inte skulle infrias kan detta medföra en väsentlig osäkerhet avseende bolagets förmåga att fortsätta verksamheten enligt principen om fortsatt drift. Aktivering av utvecklingsutgifter för Ximluci ® samt Xdivane™ Utvecklingsutgifter aktiveras i enlighet med IAS 38 när kriterierna för aktivering bedöms vara uppfyllda. Enligt not 1, Redovisningsprinciper, är utgifter för utveckling redovisat som en tillgång när produkten eller processen är tekniskt eller kommersiellt användbar samt att bolaget har tillräckliga resurser att fullfölja utvecklingen och därefter använda eller sälja den immateriella tillgången. Bolaget har bedömt att samtliga kriterier för aktivering av utvecklingsutgifterna av Ximluci® har uppnåtts från juli 2021. Bedömningen av kriterierna för aktivering är baserat på följande: Marknadsgodkännande i Europa erhölls i november 2022. Produktions - processen av Ximluci ® är fullt validerad och viktiga leveransavtal finns på plats. Ximluci® uppfyllde det primära effektmåttet den pivotala fas III studien Xplore. Viktiga källor till osäkerheter i uppskattningar De källor till osäkerheter i uppskattningar som anges nedan avser sådana som innebär en signifikant risk för att tillgångars eller skulders värde kan komma att behöva justeras i väsentlig grad under det kommande räkenskapsåret. Nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar De redovisade värdena för aktiverade utvecklingsutgifter och relaterade tillgångar baseras på uppskattningar av framtida kassaflöden och sannolikheter för kommersiell framgång. Tillgångens redovisade värde är känsligt för förändringar i centrala värderingsuppskattningar. En rimlig förändring i försälj - ningsprognoser om ±10 procent eller i bruttomarginal om ±5 procentenheter skulle medföra en väsentlig påverkan på de framtida kassaflödena och därmed tillgångens värde. En isolerad negativ förändring i någon av dessa parametrar kan därför leda till att nedskrivningsbehov uppstår. Tillgångarna testas för nedskrivning när indikation föreligger och minst årligen. Balanserade utgifter hänförligt till Ximluci ® uppgick per balansdagen till 184,8 MSEK och skrivs av på 10 år. Försäljningen av Ximluci® uppgick under 2025 till 67,5 MSEK med positiv bruttovinst. Enligt försäljningsprognoserna antas försäljning samt bruttovinst fortsatt öka kommande år. Inget nedskrivningsbehov bedöms därmed föreligga. Från och med 1 juli 2024 aktiverar koncernen utvecklingskostnader för Xdivane™ , dvs vid den tidpunkt då kriterierna för aktivering i enlighet med IFRS ansågs vara uppfyllda. Den tekniska risken i programmet bedöms som begränsad då analytisk likhet påvisats på kommersiell produktionsskala och ett reducerat kliniskt program är överenskommet med EMA och FDA. I november 2024 ingick koncernen ett globalt licens- och samarbetsavtal med Intas Pharmaceuticals Ltd. Enligt licens och utvecklingsavtalet kommer Intas att finansiera och ansvara för de kliniska och regulatoriska utvecklingsaktiviteterna, såväl som den globala kommersialiseringen av Nivolumab biosimilarkandidat. Detta stärker ytterligare bolagets bedömning av att möjligheterna att finansiera den fortsatta utvecklingen är goda. Som en del av avtalet erhöll koncernen en upfront betalning på 10 MEUR från Intas under 2024 och under kommande år väntas utvecklingsrelaterade milstolpsbetalningar på ytterligare 3 MEUR. Efter att produkten har lanserats kommer Xbrane att ha rätt till en royalty på vinsten som genereras. Balanserade utgifter hänförligt till Xdivane™ uppgick per balansdagen till 48,5 MSEK. Inget nedskrivningsbehov bedöms föreligga. Geopolitiska och makroekonomiska effekter Koncernen är exponerad för globala geopolitiska och makroekonomiska risker som kan påverka framtida kassaflöden, tillgångsvärden och verksamhetens förutsättningar. Väsentliga riskfaktorer omfattar handelspolitiska restriktioner, sanktioner, förändringar i regulatoriska krav, störningar i leveranskedjor, valutarisk samt exponering mot olika geografiska marknader. Dessa faktorer beaktas vid upprättande av prognoser, vid bedömning av sannolikheter samt vid fastställande av antaganden i värderingsmodeller. Betydande förändringar i den geopolitiska miljön kan medföra justeringar av uppskattningar och kan i vissa fall leda till nedskrivningsbehov. Tillgångar som innehas för försäljning samt klassificering av avvecklad verksamhet En pågående försäljningsprocess av tillgångarna i det helägda dotterbolaget Primm Pharma har under det gångna året inte lett till en försäljning. Då avyttringen dragit ut på tiden och därmed ökat osäkerhet runt faktisk tidpunkt samt pris gjordes en nedskrivning av aktierna i Primm Pharma i slutet av 2023. Klassificeringen som ”tillgångar som innehas för försäljning” är dock oförändrad då bolagets intention fortfarande är att försäljning ska ske. Bolaget erbjuder till - gångarna och verksamheten till ett affärsmässigt pris anpassat till nya händelser som har inträffat under den inledande perioden av försäljningsprocessen. NOT 33 Uppgifter om moderbolaget Xbrane Biopharma AB (publ) org nr 556749-2375 är ett svenskregistrerat aktiebolag med säte i Solna. Moderbolagets aktier är registrerade på Nasdaq Stockholm. Adressen till huvudkontoret är Scheeles väg 5 171 65 Solna. Koncern redovisningen för år 2024 består av moderbolaget och dess dotter - företag tillsammans benämnd koncernen. I koncernen ingår även Primm Pharma org nr MI - 2075109 med säte i Milano Italien som per balansdagen är klassificerat som ”Tillgång som innehas för försäljning”. ===== SIDA 77 ===== 75XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Underskrifter Resultat- och balansräkning kommer att föreläggas årsstämman 5 maj 2026 för fastställelse . Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovis - ningen har upprättats i enlighet med IFRS och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderföretagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderföretaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderföretagets verksamhet ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och det företag som ingår i koncernen står inför. Årsredovisningen har beslutats den 31 mars 2026 Solna den 31 mars 2026 Anders Tullgren Ordförande Eva Nilsagård Ledamot Mats Thorén Ledamot Kirsti Gjellan Ledamot Kristoffer Bissessar Ledamot Martin Åmark VD Vår revisionsberättelse har lämnats den 31 mars 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Magnus Lagerberg Auktoriserad revisor ===== SIDA 78 ===== 76XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Revisionsberättelse Till bolagsstämman i Xbrane Biopharma AB (publ), org.nr 556749-2375 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Xbrane Biopharma AB (publ) för år 2025. Bolagets årsredovisning och koncern - redovisning ingår på sidorna 31-75 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncern - redovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sida 39-47. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer rapporten över resultat och rapporten över finansiell ställning för koncernen och resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredo - visningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets och koncernens revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförord - ningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenli - ga som grund för våra uttalanden. Väsentlig osäkerhetsfaktor avseende antagandet om fortsatt drift Vi vill fästa uppmärksamheten på informationen i förvaltningsberättelsen under rubriken Koncernens finansiella ställning, Not 23 avsnittet likviditetsrisk och fortsatt drift samt Not 32 avsnittet koncernens finansiella ställning och fortsatta drift. Där framgår det att bolagets finansiering för den kommande 12-månader - sperioden inte är säkerställd. Styrelsen och verkställande direktören bedömer dock att det finns alternativ med goda möjligheter att säkerställa bolagets finan - siering. Då möjligheten till att realisera dessa alternativ helt eller delvis ligger utanför bolagets egna kontroll, föreligger väsentliga osäkerhetsfaktorer som kan leda till betydande tvivel om företagets förmåga att fortsätta verksamheten. Vårt uttalande är inte modifierat i detta avseende. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Särskilt betydelsefullt område Aktiverade utvecklingsutgifter Koncernens redovisade värde per 31 december 2025 för aktiverade utvecklings - utgifter uppgår till 331 MSEK (191). Posten avser utgifter för utveckling av Ximluci ® samt XdivaneTM, har ökat med 73% jämfört med föregående år och är väsentlig utifrån ett finansiellt rapporteringsperspektiv. Viktiga uppskattningar och bedömningar omfattar bland annat att kriterierna för aktivering är uppfyllda samt värdering. Vid bedömning av nedskrivningsbehov har koncernen behövt bedöma ett antal faktorer såsom exempelvis framtida kassa flöden. På grund av graden av bedömningar anser vi att balanserade utgifter för utvecklingsarbeten är ett särskilt betydelsefullt område i revisionen. I not 1, Redovisningsprinciper samt i not 10 framgår hur bolaget har redovisat och värderat balansposten. I not 32 framgår de väsentliga bedömningar för redovisningsändamål som bolaget har gjort. Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området Vår revision har bland annat omfattat följande granskningsinsatser: • Vi har utvärderat företagsledningens antaganden relaterade till att kriterierna för aktivering av utvecklingsutgifter relaterade till Ximluci® samt XdivaneTM är uppfyllda. • Vi har testat under året aktiverade utgifter genom stickprov samt kontrollberäkning av årets avskrivningar. • Vi har granskat bolagets analys av huruvida nedskrivningsbehov existerar samt bolagets nedskrivningsprövning och utvärderat rimligheten i väsentliga antaganden. • Vi har granskat och bedömt innehållet i de upplysningar som lämnats i de finansiella rapporterna. Intäkter Koncernens redovisade nettoomsättning består av två intäktsströmmar; produktförsäljning och licensintäkter. Intäkter från produktförsäljning uppgår till 68 MSEK (63) och intäkter från licenser uppgår till 85 MSEK (81). Netto - omsättningen är väsentlig utifrån ett finansiellt rapporteringsperspektiv. Intäkterna avseende produktförsäljningen redovisas i sin helhet i samband med att Xbrane har uppfyllt sitt prestationsåtagande vilket sker i samband med leverans av produkter till samarbetspartnern STADA. Transaktionspriset består dels av ersättning för levererade varor, dels av ersättning baserat på det pris STADAs slutkund betalar med avdrag för vissa kostnader. Då transaktionspriset inte med säkerhet kan fastställas vid leverans görs en beräkning av intäkten baserat på bolagets bästa bedömning av det förväntade framtida utfallet. Intäkterna avseende licenser redovisas i samband med att Xbrane uppfyller sina prestationsåtaganden enligt de avtal som ingåtts. Avtalen innehåller fler än ett distinkt prestationsåtagande och intäkten delas därmed upp och redovisas separat utifrån dessa. Xbranes licensintäkter indelas i två typer, dels Right to access IP där prestationsåtagandet och intäkten uppfylls och redovisas över tid, dels Right to use IP, där prestationsåtagandet uppfylls vid en viss tidpunkt och därmed intäktsförs i sin helhet vid denna tidpunkt. Komplexiteten i ovan omständigheter tillsammans med väsentligheten i posten gör att detta utgör ett betydelsefullt område för vår revision. Bolagets redovisningsprinciper för intäkter framgår av not 1. Vår revision har bland annat omfattat följande granskningsinsatser: • Vi har kartlagt och utvärderat koncernens processer för intäktsredovisning. • Vi har granskat och analyserat kontraktsvillkor och de prestations taganden som bolaget har identifierat. • Vi har testat ett urval av transaktionerna för att förvissa oss om att dessa är riktigt redovisade. • Vi har analyserat och granskat modellen för beräkning av transaktionspriset avseende varuförsäljning samt bedömt rimligheten i de antaganden och data som bolaget använt för sin bedömning. • Vi har granskat, bedömt och analyserat riktigheten och periodiseringen av licensintäkterna. • Vi har granskat och bedömt innehållet i de upplysningar som lämnats i de finansiella rapporterna. ===== SIDA 79 ===== 77XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-30 och 79-80. Den andra infor - mationen består också av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredo - visningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verk - ställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och kon - cernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig fel - aktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Xbrane Biopharma AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvalt - ningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls - enliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningsla - gen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/ revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. ===== SIDA 80 ===== 78XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Xbrane Biopharma AB (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalandet Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Xbrane Biopharma AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig - heter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsent - ligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärde - ring av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 35–44 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovis - ningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Öhrlngs PricewaterhouseCoopers AB, 113 97 Stockholm, utsågs till Xbrane Biopharma AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 5 maj 2025 och har varit bolagets revisor sedan 6 maj 2021. Stockholm den 31 mars 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Magnus Lagerberg Auktoriserad revisor ===== SIDA 81 ===== 79XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER FINANSIELLA RAPPORTER INLEDNING AKTIEÄGAR- INFORMATION AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING Alternativa nyckeltal Koncernen presenterar vissa finansiella nyckeltal i Årsredovisningen som inte definieras enligt IFRS. Koncernen anser att dessa nyckeltal ger värdefull kompletterande information till investerare och koncernens ledning då de möjliggör utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella nyckeltal på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med nyckeltal som används av andra företag. Dessa finansiella nyckeltal ska därför inte ses som en ersättning för nyckeltal som definieras enligt IFRS. I nedanstående tabeller presenteras nyckeltal som inte definieras enligt IFRS. Bruttomarginal Bruttomarginalen är ett mått som koncernen betraktar som viktigt för förståelsen av produkternas lönsamhet. Bruttomarginalen beräknas som bruttoresultat i förhållande till nettoomsättningen. Bruttoresultatet är nettoomsättning minus kostnad sålda varor. Belopp i TSEK 2025 2024 Bruttoresultat 89 546 129 873 Dividerat med nettoomsättning 152 354 148 098 Bruttomarginal 59% 88% EBITDA EBITDA är ett mått som koncernen betraktar som relevant för en investerare som vill förstå resultatgenereringen före investeringar i anläggningstillgångar. EBITDA visar verksamhetens intjänandeförmåga från den löpande verksamheten utan hänsyn till kapitalstruktur och skattesituation och är tänkt att underlätta jämförelser med andra bolag i samma bransch. Belopp i TSEK 2025 2024 Rörelseresultat –28 248 –97 224 Av- och nedskrivningar 14 601 19 890 EBITDA –13 647 –77 335 Forsknings- och utvecklingskostnader i procent av rörelsekostnader Bolagets direkta kostnader för forskning och utveckling avser kostnader för personal, material och externa tjänster. Forsknings- och utvecklingskostnader i procent av rörelsekostnader visar hur stor andel av rörelsekostnaderna som avser forskning och utveckling. Detta beräknas genom att dividera forsknings- och utvecklingskostnader med totala rörelsekostnader. Totala rörelsekostnader utgörs av försäljningskostnader, administrationskostnader, forsknings- och utvecklingskostnader samt övriga rörelsekostnader. Belopp i TSEK 2025 2024 Forsknings- och utvecklingskostnader –117 865 –162 014 Rörelsekostnader –170 009 –238 756 Forsknings- och utvecklingskostnader i procent av rörelsekostnader 69% 68% Soliditet Soliditet är ett mått som koncernen betraktar som relevant för en investerare som vill förstå fördelningen mellan eget kapital och skulder. Soliditet utgörs av hur stor andel av tillgångarna som är finansierade med eget kapital för att visa företagets långsiktiga betalnings förmåga, alltså eget kapital genom summa tillgångar. Belopp i TSEK 2025 2024 Summa eget kapital 560 652 208 539 Dividerat med summa tillgångar 671 623 842 429 Soliditet 83% 25% ===== SIDA 82 ===== 80XBRANE BIOPHARMA | | Års – och hållbarhetsredovisning 2025 INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT - PORTFÖLJ BIOSIMILAR OCH UTVECKLINGEN FÖRVALTNINGS- BERÄTTELSE & RISKER INLEDNING AKTIEN OCH ÄGARE HÅLLBARHETS - RAPPORT BOLAGSSTYRNING AKTIEÄGAR- INFORMATION FINANSIELLA RAPPORTER Aktieägarinformation Årsstämma 2026 Årsstämman för 2026 kommer att hållas den 5 maj 2026 kl. 16:00 i Baker McKenzie Advokatbyrås lokaler på Mäster Samuelsgatan 17, 111 44, Stockholm. För att delta Aktieägare som vill delta i stämman ska vara registrerade i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken den 24 april 2026. Anmälan görs senast den 28 april 2026 på något av följande sätt: • per post: Baker & McKenzie Advokatbyrå, Att: Carl Isaksson, Box 180, 101 23 Stockholm • per e-post: Carl.Isaksson@bakermckenzie.com Vid anmälan ska aktieägare uppge: • namn • person-/organisationsnummer • adress och telefonnummer dagtid • antal aktier • i förekommande fall uppgift om eventuella ombud/ biträden Förvaltarregistrerade aktier Aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier hos bank eller annan förvaltare måste, för att äga rätt att deltaga i bolagsstäm- man, inregistrera sina aktier i eget namn, så att vederbörande är registrerad i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken den 24 april 2026. Aktieägare som önskar inregistrera sina aktier i eget namn bör underrätta förvaltaren i god tid före detta datum. Sådan registrering kan vara tillfällig. Ombud Aktieägare som ska företrädas genom ombud skall utfärda skriftlig och daterad fullmakt för ombudet. Om fullmakten utfärdats av juridisk person skall bestyrkt kopia av registreringsbevis eller motsvarande för den juridiska personen bifogas. Fullmakt gäller ett år från utfärdande eller den längre giltighetstid som framgår av fullmakten, dock högst fem år. Registreringsbevis skall utvisa de förhållanden som gäller på dagen för bolagsstämman och bör i vart fall inte vara äldre än ett år vid tidpunkten för årsstämman. Fullmakten i original samt eventuellt registreringsbevis bör i god tid innan stämman insändas per brev till bolaget på ovan angivna adress. Formulär för fullmakt tillhandahålls på bolagets hemsida www.xbrane.com och kan även skickas till aktie ägare som så begär. Kontaktuppgifter Xbrane Biopharma AB (publ) 171 65 Solna, Sverige Besöksadress: Scheeles väg 5, 171 65 Solna E-post: info@xbrane.com Webbplats: www.xbrane.com ===== SIDA 83 ===== Produktion: Xbrane i samarbete med Addira Foto: Peter Philips ===== SIDA 84 ===== Xbrane Biopharma AB | Scheeles väg 5, 171 65 Solna, Sverige | www.xbrane.com