FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2025
===== SIDA 1 =====
Fjärde kvartalet och
bokslutskommuniké 2025
Delårsrapport
===== SIDA 2 =====
2
AAK
Viktiga siffror
Kv 4
2025
Kv 4
2024 Δ %
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024 Δ %
Volymer, tusental ton 507 541 -6 2.010 2.173 -8
Volymer exkl. avyttrad verksamhet, tusental ton1) 507 515 -2 2.010 2.066 -3
Rörelseresultat, mkr 1.242 1.268 -2 4.675 4.896 -5
Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet1) och jämförelsestörande
poster2), mkr 1.242 1.239 0 4.925 4.812 +2
Rörelseresultat per kilo, kr 2,45 2,34 +5 2,33 2,25 +4
Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet1) och
jämförelsestörande poster2), kr 2,45 2,40 +2 2,45 2,33 +5
Periodens resultat, mkr 948 928 +2 3.436 3.542 -3
Periodens resultat exkl. jämförelsestörande poster2), mkr 948 928 +2 3.644 3.542 +3
Vinst per aktie före utspädning, kr 3,64 3,57 +2 13,21 13,62 -3
Vinst per aktie före utspädning exkl. jämförelsestörande poster2), kr 3,64 3,57 +2 14,01 13,62 +3
Kassaflöde från den löpande verksamheten, mkr 288 118 - 862 2.352 -
Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), % 20,0 22,4 -2,4 p.p. 20,0 22,4 -2,4 p.p.
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster2)
(R12 månader), % 20,9 22,4 -1,5 p.p. 20,9 22,4 -1,5 p.p.
1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024.
2) Inkluderar en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr som redovisades under andra kvartalet 2025.
Kv 4 2025
• Volymerna minskade med 2 procent till 507.000 ton (515.000),
exklusive effekten av avyttringen av Hillside. Inklusive avyttringen
minskade de rapporterade volymerna med 6 procent.
• Rörelseresultatet var i linje med motsvarande period föregående år,
exklusive avyttringen av Hillside och trots en negativ valutaeffekt om
80 mkr.
• Periodens resultat uppgick till 948 mkr (928).
• Vinst per aktie före utspädning uppgick till 3,64 kr (3,57).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 288 mkr
(118).
• Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande
tolvmånadersperioder, uppgick till 20,9 procent (22,4 procent den 31
december 2024), exklusive jämförelsestörande poster.
Kv 1-Kv 4 2025
• Volymerna, exklusive effekten av avyttringen av Hillside,
minskade med 3 procent till 2.010.000 ton (2.066.000).
Inklusive avyttringen minskade de rapporterade volymerna
med 8 procent.
• En omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr
hänförlig till optimeringsprogrammet Fit-to-Win redovisades
som en jämförelsestörande post under andra kvartalet 2025.
• Rörelseresultatet ökade med 2 procent, exklusive
jämförelsestörande poster och avyttringen av Hillside, trots
negativa valutaomräkningseffekter om 331 mkr.
• Periodens resultat uppgick till 3.644 mkr (3.542), exklusive
jämförelsestörande poster.
• Vinst per aktie före utspädning uppgick till 14,01 kr (13,62),
exklusive jämförelsestörande poster.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 862
mkr (2.352).
• Styrelsen föreslår en ordinarie utdelning om 5,50 kr (5,00) per
aktie för 2025, ett aktieåterköpsprogram om 1.000 mkr per år
under tre år, motsvarande totalt 3.000 mkr, samt en
extrautdelning om 3,85 kronor per aktie för 2025.
•
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
0
100
200
300
400
500
600
700
Rullande 12 månader, '000 ton
Kvartal, '000 ton
AAK Koncernen - Volymer
Kvartal Rullande 12 månader
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
0
250
500
750
1.000
1.250
1.500
Rullande 12 månader, Mkr
Kvartal, Mkr
AAK Koncernen - Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande
poster
Kvartal Rullande 12 månader
===== SIDA 3 =====
3
Delårsrapport | Kv 4 2025
Starkt resultat trots en utmanande marknad
Med disciplinerat genomförande och en kultur präglad av Making
Better Happen går vi in i 2026 med ett starkt 2025 bakom oss.
Detta återspeglas i en ökning av rörelseresultatet med 9 procent
för helåret jämfört med 2024, omräknat till fasta växelkurser och
exklusive avyttringen av Hillside, samt omstruktureringskostnaden
under det andra kvartalet. Med stöd av vår decentraliserade
modell anpassade sig verksamheten sig till en utmanande
marknadsvolymutveckling, vilket möjliggjorde fortsatt
värdeskapande och ett starkt resultat.
När vi blickar framåt ser vi fortsatt möjligheter att leverera på vår
2030 aspiration. Samtidigt är vi försiktigt optimistiska, med
insikten om att marknadsförhållandena sannolikt kommer att
förbli utmanande. Ett fortsatt fokus på prioriteringar och
disciplinerat beslutsfattande blir avgörande när vi fortsätter att
utveckla verksamheten och skapa förutsättningar för hållbart
värdeskapande över tid.
Affärsresultat
Rörelseresultatet för fjärde kvartalet ökade med 7 procent
jämfört med samma kvartal föregående år, exklusive effekten av
avyttringen av Hillside samt en negativ valutaomräkningseffekt
om 80 mkr. När valutaeffekterna inkluderas minskade
rörelseresultatet i stället med 2 procent jämfört med
motsvarande period föregående år.
Volymerna minskade med 2 procent under fjärde kvartalet
jämfört med motsvarande period 2024, exklusive Hillside.
Nedgången drevs av en svagare efterfrågan inom Chocolate &
Confectionery Fats i en fortsatt dämpad konsumentmarknad för
choklad, samt av lägre volymer inom Technical Products & Feed.
Volymerna inom Food Ingredients var i nivå med föregående år.
Lönsamheten var fortsatt stark, med ett rörelseresultat per kilo
om 2,45 kr i kvartalet. Exklusive avyttringen av Hillside
motsvarade detta en ökning med 2 procent jämfört med fjärde
kvartalet 2024 och en ökning med 9 procent vid fasta växelkurser.
Förbättringen drevs delvis av fortsatt intern optimering, inklusive
produktivitets- och inköpsförbättringar vid våra oljeraffinaderier
samt implementeringen av vårt kostnadsoptimeringsprogram Fit-
to-Win, och delvis av en förbättrad portfölj- och prisstyrning med
fortsatt högre försäljning av speciallösningar. Lönsamheten under
fjärde kvartalet stärktes därutöver av fortsatt gynnsamma
marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ.
Det operativa kassaflödet uppgick till 288 mkr, påverkat av högre
säsongsinköp av råvaror och stigande råvarukostnader.
2030-aspirationen
Under året togs ytterligare steg mot 2030-aspirationen. Trots
valutamotvind förbättrades rörelseresultatet per kilo med 5
procent, samtidigt som AAK:s erkännande fortsatte att stärkas
bland kunder och samarbetspartners. Volymerna var svagare och
minskade med 3 procent under 2025 jämfört med 2024, vilket
speglar de utmanande marknadsförhållandena.
Samtidigt gjordes framsteg inom hållbarhet. Som tidigare
rapporterats uppgick andelen verifierad avskogningsfri (VDF)
palmolja till 93 procent efter de första sex månaderna av 2025,
med vissa ytterligare förbättringar att vänta under årets andra
hälft.
Sammantaget kvarstår tilltron till vår förmåga att leverera på
aspirationen och det finansiella målet om en genomsnittlig årlig
tillväxt i rörelseresultatet om 10 procent över tid.
Kapitalallokering
Sedan presentationen av vår uppdaterade kapitalallokeringspolicy
vid kapitalmarknadsdagen i november 2024 har vi fortsatt att
stärka både verksamheten och vår finansiella position. Parallellt
har en löpande dialog förts med investerarbasen om hur vi
ytterligare kan skapa långsiktigt värde för aktieägarna.
Med utgångspunkt i dessa diskussioner föreslår styrelsen, med
stöd av ledningen, en ordinarie utdelning om 5,50 kronor per aktie
för 2025, införandet av ett flerårigt återköpsprogram av egna
aktier om 1.000 mkr per år under tre år, motsvarande totalt 3.000
mkr, samt en extrautdelning om 3,85 kronor per aktie för 2025.
Den ordinarie utdelningen, återköpsprogrammet och
extrautdelningen presenteras som tre separata förslag, som var
för sig är föremål för årsstämmans beslut.
Våra prioriteringar för kapitalallokering är fortsatt tydliga.
Investeringar i organisk tillväxt och förvärv är högsta prioritet. När
det gäller kapitalutdelningar är den ordinarie utdelningen –
motsvarande 30–50 procent av periodens resultat med årlig
tillväxt – den primära och grundläggande mekanismen för att
återföra kapital till aktieägarna. Återköp av egna aktier är ett
sekundärt verktyg med flerårig horisont, avsett att över tid öka
värdet per aktie genom ett minskat antal utestående aktier.
Extrautdelningar är inte strukturella och kan endast bli aktuella
när balansräkningen medger det, efter att ovanstående
prioriteringar avseende investeringar, ordinarie utdelning och
återköp har uppfyllts.
Avslutande kommentar
AAK inleder 2026 med en väl etablerad förmåga att anpassa sig
och leverera resultat under krävande och föränderliga
marknadsförhållanden. När vi blickar framåt är vi fortsatt försiktigt
optimistiska kring vår långsiktiga potential och fullt fokuserade på
att leverera på vår 2030-aspirationen. Vårt arbete är inriktat på
disciplinerat genomförande, kontinuerliga förbättringar och
värdeskapande – där vi balanserar kortsiktiga utmaningar med
långsiktiga möjligheter. Med vår aspiration för 2030 som
vägledning kommer vi att fortsätta investera i verksamheten,
stärka vår portfölj och allokera kapital på ett ansvarsfullt sätt för
att driva hållbar tillväxt och långsiktigt aktieägarvärde.
Johan Westman, koncernchef och VD
===== SIDA 4 =====
4
AAK
AAK-koncernen, Kv 4 2025
Volymer
Volymerna uppgick till 507.000 ton (541.000), en minskning
med 6 procent jämfört med föregående år. Volymerna,
exklusive effekten av avyttringen av Hillside, minskade med 2
procent.
Nettoomsättning
Inklusive negativa effekter från valutaomräkning om 1.128 mkr
minskade omsättningen med 2 procent och uppgick till 11.480
mkr (11.730).
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till 1.242 mkr (1.268), vilket motsvarar
en minskning med 2 procent jämfört med samma kvartal
2024. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 80 mkr,
varav 57 mkr avsåg Food Ingredients och 23 mkr Chocolate &
Confectionery Fats. Rörelseresultatet omräknat till fasta
växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside ökade med 7
procent.
Rörelseresultatet per kilo uppgick till 2,45 kr (2,34), en ökning
med 5 procent. Valutaomräkning hade en negativ effekt om
0,16 kr per kilo. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta
växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside ökade med 9
procent.
Förbättringen drevs delvis av fortsatt intern optimering,
inklusive produktivitets- och inköpsförbättringar vid våra
oljeraffinaderier samt implementeringen av vårt
kostnadsoptimeringsprogram Fit-to-Win, och delvis av en
förbättrad portfölj- och prisstyrning med fortsatt högre
försäljning av speciallösningar. Lönsamheten under fjärde
kvartalet stärktes därutöver av fortsatt gynnsamma
marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ.
Finansiella kostnader och skattekostnader
De finansiella nettokostnaderna uppgick till 44 mkr (64). De
lägre kostnaderna berodde främst på påverkan av redovisning i
länder med hyperinflation (IAS 29), samt en mindre effekt av
lägre räntor. Redovisade skattekostnader motsvarade en
genomsnittlig skattesats på 21 procent (23). Skattekostnaden
under kvartalet påverkades positivt av utnyttjandet av
skattemässiga underskottsavdrag och justeringar av
föregående års skattekostnader.
Vinst per aktie
Vinst per aktie före utspädning var 3,64 kr (3,57).
Kassaflöde och investeringar
Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive
förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 288 mkr (118).
Kassaflödet från rörelsekapitalet uppgick till -772 mkr (-966
mkr), främst på grund av negativa kassaflöden från varulager
och leverantörsskulder, som delvis motverkades av ett positivt
kassaflöde från kundfordringar. Det negativa kassaflödet från
varulager beror främst på säsongsinköp, där råvarulager byggs
upp under andra halvåret, kombinerat med högre
råmaterialpriser. Det negativa kassaflödet från
leverantörsskulder beror främst på mixeffekter i varulager. Det
positiva kassaflödet från kundfordringar beror mestadels på
normal säsongsmässig försäljning.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -335
mkr (283). För 2024 ingick avyttringen av Foodservice-
anläggningen i Hillside, Nordamerika. Investeringarna i
anläggningstillgångar gick främst till underhåll,
produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar.
Avkastning på sysselsatt kapital
Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande
tolvmånadersperioder, exklusive jämförelsestörande poster,
uppgick till 20,9 procent (22,4 procent den 31 december 2024).
Finansiell ställning
Soliditeten uppgick till 61 procent (59 procent den 31 december
2024). Nettoskulden den 31 december 2025 uppgick till 3.358
mkr (1.696 mkr den 31 december 2024). Nettoskuld/EBITDA var
0,60 (0,29 per den 31 december 2024).
Den 31 december 2025 hade koncernen totala kreditfaciliteter
om 10.316 mkr (8.388 mkr per den 31 december 2024), varav
9.091 mkr (6.765 mkr per den 31 december 2024) var bindande
kreditfaciliteter. Outnyttjade bindande låneavtal den 31
december 2025 uppgick till 4.792 mkr (4.929 mkr den 31
december 2024). Icke-bindande låneavtal uppgick till 1.225 mkr
(1.623 mkr per den 31 december 2024), varav 1.036 mkr (1.428
mkr per den 31 december 2024) var outnyttjade.
===== SIDA 5 =====
5
Delårsrapport | Kv 4 2025
,
Utvalda händelser
FairWild-certifiering av AAK:s Kolo Nafaso-program
för shea
AAK:s Kolo Nafaso-initiativ för shea i Västafrika har uppnått
FairWild-certifiering, vilket gör AAK till det första företaget
globalt att tillämpa FairWild-standarden för shea. Milstolpen
bekräftar laglig och hållbar insamling av vilt växande
sheakärnor över ett område om cirka 400.000 hektar och
skapar direkta försörjningsmöjligheter för familjerna till över
230.000 kvinnliga insamlare. Certifieringen stärker AAK:s
åtagande inom etiska inköp och ger kunderna möjlighet att
använda FairWild-certifieringen i sin kommunikation under
2026.
AAK tilldelas priset” Ingredient of the Year 2025” vid
International Confectionery Awards
AAK:s ILLEXAO™ EN 10 har tilldelats utmärkelsen Ingredient of
the Year 2025 av International Confectionery Magazine. Priset
utgör en prestigefylld milstolpe för AAK:s verksamhet inom
Chocolate & Confectionery Fats.
ILLEXAO™ EN 10 lanserades i juni 2025 och förbättrar
chokladenrobering, samtidigt som produkten adresserar viktiga
branschutmaningar såsom stigande kakaopriser och behovet
av ökad operationell effektivitet. Utmärkelsen stärker AAK:s
position som en ledande innovationsaktör inom
konfektyrbranschen.
AAK stärker sin position i CDP:s hållbarhetsranking
AAK tog viktiga steg framåt i CDP:s hållbarhetsranking för 2025
– ett globalt rankingsystem som utvärderar hur företag
hanterar och rapporterar miljörisker. Resultaten förbättrades i
två av tre kategorier:
• Klimatförändringar: B (2024: C)
• Skog: A– (2024: C)
• Vattensäkerhet: C (2024: C)
Betyget A– i skogskategorin innebär att AAK ingår i CDP:s
ledarskapsgrupp och positionerar oss som ett av de starkare
företagen i vår sektor. Förbättringarna speglar effekten av våra
hållbarhetsinitiativ, inklusive en ökad andel verifierat
avskogningsfri palmolja, investeringar i koldioxideffektiv teknik
såsom biomassaförbränning, samt ett stärkt fokus på
hållbarhetsstyrning och hållbarhetsrapportering.
16 länder certifierade som Great Place to Work®
Efter årets medarbetarundersökning, där 91 procent av AAK:s
medarbetare deltog, tilldelades AAK i 16 länder Great Place to
Work Certification™, en ökning från 12 vid föregående mätning.
Den globalt erkända certifieringen bekräftar att våra
medarbetare upplever AAK som en positiv, respektfull och
inkluderande arbetsplats.
===== SIDA 6 =====
6
AAK
Rörelse-
resultat
-4%
Rörelseresultat
per kilo
+4%
Food Ingredients, Kv 4 2025
Kv 4
2025
Kv 4
2024 Δ %
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024
Δ
%
Volymer, tusental ton 312 337 -7 1.237 1.375 -10
Volymer exkl. avyttrad verksamhet, tusental ton1) 312 311 0 1.237 1.268 -2
Nettoomsättning, mkr 7.055 7.455 -5 28.188 28.758 -2
Nettoomsättning exkl. avyttrad verksamhet, mkr1) 7.055 7.027 0 28.188 26.981 +4
Rörelseresultat, mkr 735 767 -4 3.034 3.071 -1
Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet, mkr1) 735 738 0 3.034 2.987 +2
Rörelseresultat per kilo, kr 2,36 2,28 +4 2,45 2,23 +10
Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet, kr1) 2,36 2,37 0 2,45 2,36 +4
Volymer
Volymerna, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, var i
nivå med motsvarande period föregående år. Utvecklingen
drevs huvudsakligen av tillväxt inom Dairy, som till stor del
motverkade lägre volymer inom Bakery-segmentet. Inklusive
avyttringen minskade volymerna med 7 procent jämfört med
fjärde kvartalet 2024.
Nedgången inom Bakery drevs av lägre volymer i Nord- och
Sydamerika, medan Europa, Asien, Mellanöstern & Afrika låg
på ungefär samma nivå som föregående år.
Dairy utvecklades positivt och volymerna ökade, drivet av
Asien, Mellanöstern & Afrika samt Nord- och Sydamerika.
Däremot minskade volymerna i Europa.
Volymerna inom Special Nutrition minskade jämfört med
fjärde kvartalet föregående år mot bakgrund av lägre
volymer i Nord- och Sydamerika, medan Asien,
Mellanöstern & Afrika samt Europa låg på ungefär samma
nivå som samma period föregående år.
Foodservice relaterade volymer, exklusive effekten av
avyttringen av Hillside, ökade under kvartalet.
Nettoomsättning
Inklusive negativa effekter från valutaomräkning om 742
mkr minskade nettoomsättningen med 5 procent och
uppgick till 7.055 mkr (7.455).
Rörelseresultat
Rörelseresultatet, exklusive avyttringen av Hillside, uppgick
till 735 mkr (738), i linje med samma period föregående år
och inklusive en negativ valutaomräkningseffekt om 57 mkr.
Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser, exklusive
Hillside, ökade med 7 procent.
Rörelseresultatet per kilo, exklusive avyttringen av Hillside,
uppgick till 2,36 kr (2,37), vilket är i nivå med föregående år,
trots att valutaomräkningen hade en negativ effekt om 0,18
kr per kilo. Inklusive avyttringen av Hillside ökade
rörelseresultatet per kilo med 4 procent. Rörelseresultatet
per kilo, omräknat till fasta växelkurser och exklusive
Hillside, ökade med 7 procent.
1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024.
0
400
800
1.200
1.600
2.000
2.400
2.800
3.200
0
100
200
300
400
500
600
700
800
Rullande 12 månader, Mkr
Kvartal, Mkr
Food Ingredients - Rörelseresultat
Kvartal Rullande 12 månader
0,00
0,40
0,80
1,20
1,60
2,00
2,40
2,80
0,00
0,40
0,80
1,20
1,60
2,00
2,40
2,80
Rullande 12 månader, kr/kilo
Kvartal, kr/kilo
Food Ingredients - Rörelseresultat per kilo
Kvartal Rullande 12 månader
===== SIDA 7 =====
7
Delårsrapport | Kv 4 2025
Rörelse-
resultat
+1%
Rörelseresultat
per kilo
+5%
Chocolate & Confectionery Fats, Kv 4 2025
Kv 4
2025
Kv 4
2024 Δ %
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024 Δ %
Volymer, tusental ton 119 124 -4 483 512 -6
Nettoomsättning, mkr 3.862 3.606 +7 15.517 13.961 +11
Rörelseresultat, mkr 524 520 +1 2.022 1.983 +2
Rörelseresultat per kilo, kr 4,40 4,19 +5 4,19 3,87 +8
7
Volymer
Volymerna minskade med 4 procent under fjärde kvartalet
jämfört med samma period 2024.
Nedgången drevs av Europa samt Asien, Mellanöstern &
Afrika, samtidigt som volymerna i Nord- och Sydamerika
ökade något.
Sammantaget fortsatte de utmanande
marknadsförhållandena och de höga chokladpriserna att
tynga konsumentefterfrågan under det fjärde kvartalet.
Mot denna bakgrund var volymutfallet under fjärde
kvartalet som var i paritet med utvecklingen på den
underliggande chokladmarknaden.
Nettoomsättning
Inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 386 mkr
ökade nettoomsättningen för affärsområdet med 7
procent och uppgick till 3.862 mkr (3.606).
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till 524 mkr (520), 1 procent
högre än samma kvartal föregående år. Valutaomräkning
hade en negativ effekt om 23 mkr. Rörelseresultatet
omräknat till fasta växelkurser ökade med 5 procent.
Rörelseresultatet per kilo var starkt och ökade till 4,40 kr
(4,19), vilket motsvarar en ökning på 5 procent.
Valutaomräkning hade en negativ effekt om 0,19 kr per
kilo. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta
växelkurser ökade med 10 procent.
0
400
800
1.200
1.600
2.000
2.400
0
100
200
300
400
500
600
Rullande 12 månader, Mkr
Kvartal, Mkr
Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat
Kvartal Rullande 12 månader
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
Rullande 12 månader, kr/kilo
Kvartal, kr/kilo
Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat per kilo
Kvartal Rullande 12 månader
===== SIDA 8 =====
8
AAK
Rörelse-
resultat
-7%
Rörelseresultat
per kilo
-2%
Technical Products & Feed, Kv 4 2025
Kv 4
2025
Kv 4
2024 Δ %
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024 Δ %
Volymer, tusental ton 76 80 -5 290 286 +1
Nettoomsättning, mkr 563 669 -16 2.316 2.333 -1
Rörelseresultat, mkr 64 69 -7 187 176 +6
Rörelseresultat per kilo, kr 0,84 0,86 -2 0,64 0,62 +3
Delårsrapport | Kv 4 2023
9
Volymer
Volymerna inom Technical Products & Feed minskade
med 5 procent jämfört med samma period 2024, främst
till följd av lägre volymer inom Technical Products.
Nettoomsättning
Nettoomsättningen för affärsområdet uppgick till 563 mkr,
en minskning med 106 mkr jämfört med 669 mkr under
fjärde kvartalet föregående år.
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till 64 mkr (69), en minskning
med 7 procent jämfört med föregående år.
Affärsområdets rörelseresultat per kilo uppgick till 0,84 kr
(0,86), en minskning med 2 procent.
0
60
120
180
240
300
360
0
20
40
60
80
100
120
Rullande 12 månader, Mkr
Kvartal, Mkr
Technical Products & Feed - Rörelseresultat
Kvartal Rullande 12 månader
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
Rullande 12 månader, kr/kilo
Kvartal, kr/kilo
Technical Products & Feed - Rörelseresultat per kilo
Kvartal Rullande 12 månader
===== SIDA 9 =====
9
Delårsrapport | Kv 4 2025
AAK-koncernen, 12M 2025
Volymer
Volymerna uppgick till 2.010.000 ton (2.173.000), en minskning
med 8 procent jämfört med föregående år. Exklusive effekten
av avyttringen av Hillside minskade volymerna med 3 procent.
Nettoomsättning
Inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 3.300 mkr
ökade nettoomsättningen med 2 procent och uppgick till
46.021 mkr (45.052). Den ökade nettoomsättningen berodde
främst på högre råvarupriser och ökad försäljning av
speciallösningar.
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till 4.675 mkr (4.896), vilket
motsvarar en minskning med 5 procent jämfört med
motsvarande period 2024. Valutaomräkning hade en negativ
effekt om 331 mkr, varav 220 mkr avsåg Food Ingredients och
111 mkr Chocolate & Confectionery Fats. Rörelseresultat
exklusive jämförelsestörande poster, avyttringen av Hillside,
och omräknat till fasta växelkurser, ökade med 9 procent.
Förbättringen uppnåddes delvis tack vare fortsatta interna
optimeringsprojekt, inklusive produktivitets- och
inköpsförbättringar på våra produktionsanläggningar, samt
på kostnadsoptimeringsprogrammet Fit-to-Win. Den
berodde också på en bättre portfölj- och prishantering,
med en fortsatt ökad försäljning av speciallösningar.
Gynnsamma marknadsförhållanden för
kakaosmörsalternativ stärkte också lönsamheten under
2025.
Rörelseresultatet per kilo, exklusive jämförelsestörande
poster, uppgick till 2,45 kr (2,25), en ökning med 9 procent.
Valutaomräkningseffekten uppgick till -0,16 kr per kilo.
Rörelseresultat per kilo exklusive jämförelsestörande poster,
avyttringen av Hillside, och omräknat till fasta växelkurser,
ökade med 12 procent.
Jämförelsestörande poster
I samband med rapporten för första kvartalet aviserade vi ett
optimeringsprogram som syftar till att generera årliga
besparingar på 300 mkr. Detta program, Fit-to-Win,
resulterade i en omstruktureringskostnad av engångskaraktär
om 250 mkr under andra kvartalet, vilken redovisas under
Group Functions.
Finansiella kostnader och skattekostnader
De finansiella nettokostnaderna uppgick till 171 mkr (236), en
minskning som främst drevs av lägre räntor, delvis drivet av
en effektivare finansieringsstruktur, och påverkan av
redovisning i länder med hyperinflation (IAS 29).
Redovisade skattekostnader motsvarar en genomsnittlig
skattesats på 24 procent (24). De kostnader som redovisas
som jämförelsestörande poster har ännu inte kunnat
utnyttjas som skatteavdrag fullt ut. Detta gjorde att den
genomsnittliga skattesatsen ökade med knappt 1
procentenhet.
Vinst per aktie
Vinst per aktie före utspädning var 13,21 kr (13,62). Exklusive
jämförelsestörande poster var vinsten per aktie före
utspädning 14,01 kr (13,62).
Kassaflöde och investeringar
Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive
förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 862 mkr (2.352).
Kassaflödet från rörelsekapitalet var -2.999 mkr (-2.813). Den
negativa påverkan på kassaflöden från varulager beror främst
på råmaterialpriser medan den negativa påverkan på
kassaflöde från leverantörsskulder beror på den tidigare
kommunicerade omstruktureringen av två leverantörsavtal.
Kassaflöde från kundfordringar påverkas negativt av
råmaterialpriser och till viss del av fortsatt ökad försäljning av
speciallösningar.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 1.295
mkr (598). För 2024 ingick avyttringen av Foodservice-
anläggningen i Hillside, Nordamerika. Investeringarna i
anläggningstillgångar allokerades främst till underhåll,
produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar.
Medarbetare
Det genomsnittliga antalet medarbetare den 31 december
2025 var 4.073 (3.992 per den 31 december 2024).
===== SIDA 10 =====
10
AAK
Allmän information
Närstående parter
Inga väsentliga transaktioner med närstående parter har skett
under kvartalet.
Risker och osäkerhetsfaktorer
AAK:s verksamhet är ständigt utsatt för risker, hot och
omvärldsfaktorer. Med hjälp av en aktiv omvärldsanalys
försöker vi förutse förändringar av de faktorer som påverkar
vår verksamhet. Vi uppdaterar kontinuerligt våra planer och
policyer för att motverka potentiella negativa effekter. Vi
tillämpar en aktiv riskhantering genom att till exempel säkra
råvarupriser och valutor för att minska riskerna.
En effektiv riskhantering är en ständigt pågående process
inom verksamheten och en del av den fortlöpande översynen
och bedömningen av verksamhetens framtid.
AAK förväntar sig inte att den långsiktiga riskexponeringen
kommer att avvika från den exponering som nu ingår i
verksamheten.
AAK:s styrelse och koncernledning har sedan
årsredovisningen 2024 publicerades granskat utvecklingen av
betydande risker och osäkerhetsfaktorer och kan bekräfta att
det inte har skett några andra förändringar än vad som har
kommenterats i fråga om marknadsutvecklingen 2024 och
2025.
En mer ingående riskanalys finns i AAK:s årsredovisning.
Redovisningsprinciper 2025
Delårsrapporten är upprättad enligt IAS 34,
Delårsrapportering, och gällande regler i den svenska
årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna motsvarar de
principer som tillämpats vid utarbetandet av årsredovisningen
för 2024.
Alternativa nyckeltal
AAK presenterar alternativa nyckeltal för att spegla
affärsresultatet samt för att förbättra jämförbarheten från
period till period. De alternativa nyckeltalen ska inte anses
ersätta nyckeltalen enligt IFRS.
Definitioner av alternativa nyckeltal finns på www.aak.com
under fliken Investerare. För avstämning av alternativa
nyckeltal, se sidorna 19–20.
Definitioner
Se vår årsredovisning.
Årsstämma och årsredovisning
Årsstämman kommer att hållas i Malmö den 8 maj 2026.
Årsredovisningen för 2025 kommer att vara tillgänglig på
www.aak.com den 13 april 2026.
Valberedning
Valberedningen inför årsstämman 2026 består av ordförande
Märta Schörling Andreen (Melker Schörling AB) och
ledamöterna Daniel Kristiansson (Alecta), Elisabet Jamal
Bergström (SEB Asset Management) samt Carl Mattiasson
(Nordea Funds).
Förslag till utdelning
Styrelsen föreslår att utdelning lämnas med 5,50 kr (5,00)
per aktie för räkenskapsåret 2025. Föreslagen
avstämningsdag för utdelningen är den 12 maj 2026.
Utdelningen beräknas vara aktieägarna tillhanda efter den
18 maj 2026.
Förslag till aktieåterköp
Styrelsen föreslår ett aktieåterköpsprogram om 1.000 mkr
per år under tre år med start 2026. Förslaget innebär att
bolagsstämman bemyndigar styrelsen att initiera ett
aktieåterköpsprogram, med avsikt att årligen föreslå
motsvarande bemyndiganden för att möjliggöra ett
återköpsprogram som över tid kan löpa under en
treårsperiod, förutsatt att erforderliga beslut fattas och
gällande förutsättningar är uppfyllda.
Genomförandet av aktieåterköpsprogrammet förutsätter
att skuldsättningen efter genomförande inte överstiger
målintervallet om cirka 1,0–1,5x nettoskuld/EBITDA.
Återköpta aktier förväntas dras in, under förutsättning av
bolagsstämmans godkännande. Programmet kan pausas
eller avbrytas i samband med offentliggjorda förvärv,
betydande volatilitet i råvarupriser eller rörelsekapital, eller
andra strategiska kapitalbehov.
Förslag till extrautdelning
Styrelsen föreslår att en extrautdelning betalas ut med
3,85 kr per aktie för räkenskapsåret 2025. Föreslagen
avstämningsdag för utdelningen är den 12 maj 2026.
Utdelningen beräknas vara aktieägarna tillhanda efter den
18 maj 2026.
Händelser efter rapporteringsperioden
Det finns inga händelser att rapportera.
Moderbolaget och Group Functions
AAK AB (publ.) är moderbolag för AAK-koncernen. Det har
framför allt i uppgift att utveckla och förvalta koncernen.
Moderbolagets resultat efter finansiella poster var -168
mkr (409). Räntebärande skulder minus likvida medel och
räntebärande tillgångar uppgick till 6.005 mkr (4.693 mkr
per den 31 december 2024). Investeringar i immateriella
och materiella anläggningstillgångar uppgick till 38 mkr
(45).
Moderbolagets balans- och resultaträkning finns på
sidorna 21–22. Det har inte varit några väsentliga
förändringar i moderbolagets balansräkning sedan förra
årets utgång.
Moderbolaget har upprättat sina finansiella rapporter
enligt årsredovisningslagen, 9 kap., delårsrapporter, och
rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska
personer, från Rådet för hållbarhets- och finansiell
rapportering. Redovisningsprinciperna motsvarar de
principer som tillämpats vid utarbetandet av
årsredovisningen för 2024.
Revision
Denna rapport har inte granskats av företagets revisorer.
===== SIDA 11 =====
11
Delårsrapport | Kv 4 2025
Malmö den 5 februari 2026
Johan Westman
Koncernchef och VD
Mer information kan lämnas av:
Carl Ahlgren
Head of IR, Communication & Brand
Mobil: +46 70 681 07 34
Mail: carl.ahlgren@aak.com
AAK AB (publ.) är skyldigt att offentliggöra denna information enligt
EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om
värdepappersmarknaden. Informationen lämnades under
ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 5
februari 2026 kl 8:30 lokal tid.
===== SIDA 12 =====
12
AAK
Resultaträkning i sammandrag
Mkr
Kv 4
2025
Kv 4
2024
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024
Nettoomsättning 11.480 11.730 46.021 45.052
Övriga rörelseintäkter 125 70 332 176
Summa rörelseintäkter 11.605 11.800 46.353 45.228
Förändring av lager av färdiga varor och produkter i arbete 230 64 318 63
Råvaror och förbrukningsvaror -8.495 -8.198 -33.399 -31.343
Handelsvaror -284 -214 -821 -776
Övriga externa kostnader -756 -987 -3.289 -3.681
Kostnader för ersättning till anställda -837 -945 -3.537 -3.674
Avskrivningar och nedskrivningar -211 -219 -882 -862
Övriga rörelsekostnader -10 -33 -68 -59
Summa rörelsekostnader -10.363 -10.532 -41.678 -40.332
Rörelseresultat (EBIT) 1.242 1.268 4.675 4.896
Finansiella intäkter 18 40 85 102
Finansiella kostnader -62 -104 -256 -338
Resultat från finansiella poster -44 -64 -171 -236
Resultat före skatt 1.198 1.204 4.504 4.660
Skatt -250 -276 -1.068 -1.118
Periodens resultat 948 928 3.436 3.542
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 2 2 7 6
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 946 926 3.429 3.536
Vinst per aktie före utspädning, kr 3,64 3,57 13,21 13,62
Vinst per aktie efter utspädning, kr 3,63 3,55 13,16 13,57
Totalresultat
Mkr
Kv 4
2025
Kv 4
2024
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024
Periodens resultat 948 928 3.436 3.542
Övrigt totalresultat:
Poster som inte ska omklassificeras till resultaträkningen
Omvärdering av nettopensionsförpliktelser 4 2 38 -32
4 2 38 -32
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Omräkningsdifferenser -340 812 -2.545 570
Omräkningsdifferenser omklassificerade till resultaträkningen - - - -103
Förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar - -2 - -13
Skatteeffekt av förändring i verkligt värde på
kassaflödessäkringar - 1 - 3
-340 811 -2.545 457
Summa övrigt totalresultat för perioden -336 813 -2.507 425
Summa totalresultat för perioden 612 1.741 929 3.967
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 2 2 9 6
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 610 1.739 920 3.961
===== SIDA 13 =====
13
Delårsrapport | Kv 4 2025
Balansräkning i sammandrag
Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Tillgångar
Goodwill 2.108 2.333
Patent och övriga immateriella tillgångar 297 320
Materiella anläggningstillgångar 7.877 8.078
Tillgångar med nyttjanderätt 431 516
Andelar i intresseföretag 6 7
Finansiella anläggningstillgångar 97 90
Uppskjutna skattefordringar 395 400
Summa anläggningstillgångar 11.211 11.744
Varulager 11.752 11.872
Kundfordringar 5.834 5.793
Kortfristiga fordringar 2.259 3.066
Likvida medel 1.566 1.911
Summa omsättningstillgångar 21.411 22.642
Summa tillgångar 32.622 34.386
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 19.897 20.087
Innehav utan bestämmande inflytande 71 62
Summa eget kapital 19.968 20.149
Skulder till banker och kreditinstitut 390 949
Pensionsåtaganden 30 82
Leasingskulder 351 411
Summa räntebärande långfristiga skulder 771 1.442
Uppskjutna skatteskulder 611 621
Övriga icke räntebärande långfristiga skulder 509 470
Summa icke räntebärande långfristiga skulder 1.120 1.091
Summa långfristiga skulder 1.891 2.533
Skulder till banker och kreditinstitut 4.088 2.071
Leasingskulder 109 140
Övriga räntebärande kortfristiga skulder 9 11
Summa räntebärande kortfristiga skulder 4.206 2.222
Leverantörsskulder 2.970 4.121
Övriga icke räntebärande kortfristiga skulder 3.587 5.361
Summa icke räntebärande kortfristiga skulder 6.557 9.482
Summa kortfristiga skulder 10.763 11.704
Summa eget kapital och skulder 32.622 34.386
===== SIDA 14 =====
14
AAK
Förändring av eget kapital i sammandrag
2025
Mkr
Eget kapital
hänförligt till
moderbolagets
aktieägare
Innehav utan
bestämmande
inflytande Summa eget kapital
Ingående balans den 1 januari 2025 20.087 62 20.149
Periodens resultat 3.429 7 3.436
Övrigt totalresultat -2.509 2 -2.507
Summa totalresultat 920 9 929
Nyemission av aktier 175 - 175
Långsiktigt incitament 13 - 13
Utdelning -1.298 - -1.298
Utgående balans den 31 december 2025 19.897 71 19.968
2024
Mkr
Eget kapital
hänförligt till
moderbolagets
aktieägare
Innehav utan
bestämmande
inflytande Summa eget kapital
Ingående balans den 1 januari 2024 17.117 56 17.173
Periodens resultat 3.536 6 3.542
Övrigt totalresultat 425 0 425
Summa totalresultat 3.961 6 3.967
Långsiktigt incitament 22 - 22
Åtagande för leverans av aktier till LTI-program -53 - -53
Utdelning -960 - -960
Utgående balans den 31 december 2024 20.087 62 20.149
===== SIDA 15 =====
15
Delårsrapport | Kv 4 2025
Kassaflödesanalys i sammandrag
Mkr
Kv 4
2025
Kv 4
2024
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 1.242 1.268 4.675 4.896
Avskrivningar och nedskrivningar 211 219 882 862
Justering för andra icke kassaflödespåverkande poster -80 -50 -383 483
Erlagd och erhållen ränta -55 -18 -110 -140
Betald skatt -258 -335 -1.203 -936
Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 1.060 1.084 3.861 5.165
Förändringar i varulager -801 -1.441 -1.250 -2.409
Förändringar i kundfordringar 493 195 -661 -466
Förändringar i leverantörsskulder -584 -46 -737 198
Förändringar i andra rörelsekapitalposter 120 326 -351 -136
Förändringar i rörelsekapitalet -772 -966 -2.999 -2.813
Kassaflöde från den löpande verksamheten 288 118 862 2.352
Investeringsverksamheten
Förvärv av immateriella tillgångar och materiella
anläggningstillgångar -342 -363 -1.303 -1.245
Försäljning av verksamheter och aktier - 646 - 646
Försäljning av materiella anläggningstillgångar 7 0 8 1
Kassaflöde från investeringsverksamheten -335 283 -1.295 -598
Finansieringsverksamheten
Förändringar i lån 40 293 1.505 -169
Amortering av leasingskulder -34 -61 -138 -197
Nyemission av aktier 161 - 175 -
Utbetald utdelning - - -1.298 -960
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 167 232 244 -1.326
Kassaflöde för perioden 120 633 -189 428
Likvida medel vid periodens början 1.482 1.260 1.911 1.503
Kursdifferens i likvida medel -36 18 -156 -20
Likvida medel vid periodens slut 1.566 1.911 1.566 1.911
===== SIDA 16 =====
16
AAK
Nyckeltal
Mkr (om inget annat anges)
Kv 4
2025
Kv 4
2024 Δ %
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024 Δ %
Resultaträkning
Volymer, tusental ton 507 541 -6 2.010 2.173 -8
Volymer exkl. avyttrad verksamhet, tusental ton1) 507 515 -2 2.010 2.066 -3
Rörelseresultat 1.242 1.268 -2 4.675 4.896 -5
Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet1) och
jämförelsestörande poster2) 1.242 1.239 0 4.925 4.812 +2
Periodens resultat 948 928 +2 3.436 3.542 -3
Periodens resultat exkl. jämförelsestörande poster2) 948 928 +2 3.644 3.542 +3
Finansiell ställning
Summa tillgångar 32.622 34.386 -5 32.622 34.386 -5
Eget kapital 19.968 20.149 -1 19.968 20.149 -1
Nettorörelsekapital 13.236 11.192 +18 13.236 11.192 +18
Nettoskulder 3.358 1.696 +98 3.358 1.696 +98
Kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten 288 118 - 862 2.352 -
Kassaflöde från investeringsverksamheten -335 283 - -1.295 -598 -
Aktieuppgifter
Antal aktier, tusental 260.451 259.559 0 260.451 259.559 0
Vinst per aktie före utspädning, kr3) 3,64 3,57 +2 13,21 13,62 -21
Vinst per aktie före utspädning exkl. jämförelsestörande
poster2), kr3) 3,64 3,57 +2 14,01 13,62 +3
Eget kapital per aktie, kr 76,39 77,39 -1 76,39 77,39 -1
Balansdagens börskurs per aktie, kr 263,80 315,60 -16 263,80 315,60 -16
Övriga nyckeltal
Volymtillväxt i procent -6 -1 - -8 +2 -
Rörelseresultat per kilo, kr 2,45 2,34 +5 2,33 2,25 +4
Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet1) och
jämförelsestörande poster2), kr 2,45 2,40 +2 2,45 2,33 +5
Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), % 20,0 22,4 -2,4 p.p. 20,0 22,4 -2,4 p.p.
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande
poster2) (R12 månader), % 20,9 22,4 -1,5 p.p. 20,9 22,4 -1,5 p.p.
Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,60 0,29 +107 0,60 0,29 +107
1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024.
2) Inkluderar en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr som redovisades under
andra kvartalet 2025. Kostnaden är relaterad till optimeringsprogrammet Fit-to-Win.
3) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier.
===== SIDA 17 =====
17
Delårsrapport | Kv 4 2025
Kvartalsuppgifter per affärsområde
Rörelseresultat
Mkr
2024
Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår
2025
Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår
Food Ingredients 779 755 770 767 3.071 769 764 766 735 3.034
Chocolate & Confectionery Fats 505 433 525 520 1.983 523 450 525 524 2.022
Technical Products & Feed 53 9 45 69 176 52 25 46 64 187
Group Functions -83 -79 -84 -88 -334 -83 -327 -77 -81 -568
AAK-koncernens rörelseresultat 1.254 1.118 1.256 1.268 4.896 1.261 912 1.260 1.242 4.675
Finansnetto -23 -48 -101 -64 -236 -45 -39 -43 -44 -171
Resultat före skatt 1.231 1.070 1.155 1.204 4.660 1.216 873 1.217 1.198 4.504
Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster
Mkr
2024
Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår
2025
Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår
Food Ingredients 779 755 770 767 3.071 769 764 766 735 3.034
Chocolate & Confectionery Fats 505 433 525 520 1.983 523 450 525 524 2.022
Technical Products & Feed 53 9 45 69 176 52 25 46 64 187
Group Functions -83 -79 -84 -88 -334 -83 -77 -77 -81 -318
AAK-koncernens rörelseresultat 1.254 1.118 1.256 1.268 4.896 1.261 1.162 1.260 1.242 4.925
Finansnetto -23 -48 -101 -64 -236 -45 -39 -43 -44 -171
Resultat före skatt 1.231 1.070 1.155 1.204 4.660 1.216 1.123 1.217 1.198 4.754
Nettoomsättning per marknad
2025
Mkr
FI
Kv 4
2025
CCF
Kv 4
2025
TPF
Kv 4
2025
Summa
Kv 4
2025
FI
Kv 1-Kv 4
2025
CCF
Kv 1-Kv 4
2025
TPF
Kv 1-Kv 4
2025
Summa
Kv 1-Kv 4
2025
Europa 2.624 1.255 559 4.438 9.004 5.301 2.303 16.608
Nord- och Sydamerika 3.166 1.699 1 4.866 14.421 6.958 2 21.381
Asien 1.141 816 3 1.960 4.313 2.929 11 7.253
Övriga länder 124 92 0 216 450 329 0 779
Nettoomsättning 7.055 3.862 563 11.480 28.188 15.517 2.316 46.021
2024
Mkr
FI
Kv 4
2024
CCF
Kv 4
2024
TPF
Kv 4
2024
Summa
Kv 4
2024
FI
Kv 1-Kv 4
2024
CCF
Kv 1-Kv 4
2024
TPF
Kv 1-Kv 4
2024
Summa
Kv 1-Kv 4
2024
Europa 2.606 1.306 663 4.575 10.078 4.985 2.318 17.381
Nord- och Sydamerika 3.570 1.358 1 4.929 14.341 5.849 2 20.192
Asien 1.195 873 5 2.073 4.002 2.906 13 6.921
Övriga länder 84 69 0 153 337 221 0 558
Nettoomsättning 7.455 3.606 669 11.730 28.758 13.961 2.333 45.052
===== SIDA 18 =====
18
AAK
Finansiella instrument
Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Hierarkisk
nivå
Tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen
Valutaderivat 234 300 2
Försäljnings- och inköpskontrakt 792 1.034 2
Investering i onoterade aktier 7 7 3
Investering i onoterade fonder 59 67 3
Tillgångar till upplupet anskaffningsvärde
Finansiella anläggningstillgångar 7 6 -
Kundfordringar 5.834 5.793 -
Finansiella omsättningstillgångar 0 0 -
Likvida medel 1.566 1.911 -
Summa finansiella tillgångar 8.499 9.118
Skulder till verkligt värde via resultaträkningen
Valutaderivat 246 240 2
Försäljnings- och inköpskontrakt 688 1.391 2
Skulder till upplupet anskaffningsvärde
Skulder till banker och kreditinstitut 4.478 3.020 -
Leasingskulder 460 551 -
Leverantörsskulder 2.970 4.121 -
Övriga räntebärande skulder 9 11 -
Summa finansiella skulder 8.851 9.334
För information om de värderingstekniker som koncernen använt sig av för att fastställa verkligt värde på finansiella
instrument, se not 3 i årsredovisningen för 2024.
===== SIDA 19 =====
19
Delårsrapport | Kv 4 2025
Alternativa nyckeltal
Organisk volymtillväxt
%
Kv 4
2025
Kv 4
2024
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024
Food Ingredients
Organisk volymtillväxt 0 -4 -2 +1
Förvärv/avyttringar -7 - -8 -
Volymtillväxt -7 -4 -10 +1
Chocolate & Confectionery Fats
Organisk volymtillväxt -4 +1 -6 +8
Volymtillväxt -4 +1 -6 +8
Technical Products & Feed
Organisk volymtillväxt -5 +7 +1 0
Volymtillväxt -5 +7 +1 0
AAK-koncernen
Organisk volymtillväxt -2 -1 -3 +2
Förvärv/avyttringar -4 - -5 -
Volymtillväxt -6 -1 -8 +2
EBITDA
Mkr
Kv 4
2025
Kv 4
2024
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024
Rörelseresultat (EBIT) 1.242 1.268 4.675 4.896
Avskrivningar och nedskrivningar 211 219 882 862
EBITDA 1.453 1.487 5.557 5.758
Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster
och avyttrad verksamhet
Mkr
Kv 4
2025
Kv 4
2024
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024
Food Ingredients
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster
och avyttrad verksamhet 735 738 3.034 2.987
Avyttrad verksamhet - 29 - 84
Rörelseresultat 735 767 3.034 3.071
Chocolate & Confectionery Fats
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster
och avyttrad verksamhet 524 520 2.022 1.983
Rörelseresultat 524 520 2.022 1.983
Technical Products & Feed
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster
och avyttrad verksamhet 64 69 187 176
Rörelseresultat 64 69 187 176
Group Functions
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster
och avyttrad verksamhet -81 -88 -318 -334
Kostnadsoptimeringsprogram - - -250 -
Rörelseresultat -81 -88 -568 -334
AAK-koncernen
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster
och avyttrad verksamhet 1.242 1.239 4.925 4.812
Kostnadsoptimeringsprogram - - -250 -
Avyttrad verksamhet - 29 - 84
Rörelseresultat 1.242 1.268 4.675 4.896
===== SIDA 20 =====
20
AAK
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive jämförelsestörande poster
Mkr
R12M
2025-12-31
R12M
2024-12-31
Summa tillgångar 32.968 32.246
Likvida medel -1.493 -1.523
Finansiella anläggningstillgångar -68 -291
Leverantörsskulder -3.508 -3.974
Övriga icke räntebärande skulder -4.386 -4.609
Sysselsatt kapital 23.513 21.849
Rörelseresultat 4.925 4.896
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster, procent 20,9 22,4
Nettorörelsekapital
Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Varulager 11.752 11.872
Kundfordringar 5.834 5.793
Övriga kortfristiga icke räntebärande fordringar 2.207 3.007
Leverantörsskulder -2.970 -4.121
Övriga kortfristiga icke räntebärande skulder -3.587 -5.359
Nettorörelsekapital 13.236 11.192
Nettoskulder
Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Långfristiga räntebärande fordringar 0 0
Kortfristiga räntebärande fordringar 53 57
Likvida medel 1.566 1.911
Pensionsåtaganden -30 -82
Leasingskulder -460 -551
Långfristiga skulder till banker och kreditinstitut -390 -949
Kortfristiga skulder till banker och kreditinstitut -4.088 -2.071
Övriga räntebärande skulder -9 -11
Nettoskulder -3.358 -1.696
Nettoskuld/EBITDA
Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Nettoskulder 3.358 1.696
EBITDA (R12 månader) 5.557 5.758
Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,60 0,29
Soliditet
Mkr 2025-12-31 2024-12-31
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 19.897 20.087
Innehav utan bestämmande inflytande 71 62
Summa eget kapital 19.968 20.149
Summa tillgångar 32.622 34.386
Soliditet, % 61,2 58,6
===== SIDA 21 =====
21
Delårsrapport | Kv 4 2025
Resultaträkning – moderbolag
Mkr
Kv 4
2025
Kv 4
2024
Kv 1-Kv 4
2025
Kv 1-Kv 4
2024
Nettoomsättning 170 60 540 420
Summa rörelseintäkter 170 60 540 420
Övriga externa kostnader -123 -136 -410 -415
Kostnader för ersättning till anställda -73 -57 -225 -206
Avskrivningar och nedskrivningar -4 -3 -13 -13
Summa rörelsekostnader -200 -196 -648 -634
Rörelseresultat (EBIT) -30 -136 -108 -214
Koncernbidrag 108 210 108 210
Utdelning - - 1 1
Utdelning från koncernföretag - - - 659
Ränteintäkter och liknande resultatposter - - 0 2
Räntekostnader och liknande resultatposter -40 -54 -169 -249
Resultat från finansiella poster 68 156 -60 623
Resultat före skatt 38 20 -168 409
Skatt -89 -52 -47 1
Periodens resultat -51 -32 -215 410
Periodens totalresultat är samma som periodens resultat
===== SIDA 22 =====
22
AAK
Balansräkning i sammandrag – moderbolag
Mkr
2025-12-31 2024-12-31
Tillgångar
Immateriella tillgångar 87 61
Materiella anläggningstillgångar 2 3
Tillgångar med nyttjanderätt 19 18
Finansiella anläggningstillgångar 9.911 9.919
Summa anläggningstillgångar 10.019 10.001
Kortfristiga fordringar 314 314
Likvida medel 0 0
Summa omsättningstillgångar 314 314
Summa tillgångar 10.333 10.315
Eget kapital och skulder
Aktiekapital 434 433
Reservfond 5 5
Bundet eget kapital 439 438
Balanserade vinstmedel 3.881 4.555
Periodens resultat -215 410
Fritt eget kapital 3.666 4.965
Summa eget kapital 4.105 5.402
Skulder till banker och kreditinstitut - 526
Leasingskulder 11 13
Övriga långfristiga skulder 32 33
Summa långfristiga skulder 43 572
Skulder till banker och kreditinstitut 531 1.026
Leasingskulder 6 5
Leverantörsskulder 14 31
Övriga kortfristiga skulder 5.634 3.279
Summa kortfristiga skulder 6.185 4.341
Summa eget kapital och skulder 10.333 10.315
===== SIDA 23 =====
23
Delårsrapport | Kv 4 2025
Råvarupristrender
Övriga uppgifter
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2.000
2.200
2.400
USD/ton
Rapsolja och palmolja
Rapsolja Palmolja
Information om kakao och kakaosmör finns på www.icco.org
Resultatpresentation
AAK bjuder in till resultatpresentation för investerare,
analytiker och medier den 5 februari 2026, kl. 10 lokal tid.
Presentationen kan följas via telekonferens eller
webbsändning. Se www.aak.com för mer information.
Årsredovisningar och kvartalsrapporter finns publicerade på
www.aak.com.
Finansiell kalender
13 april 2026: Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025
28 april 2026: Delårsrapport för det första kvartalet och
tremånadersrapport för 2026
8 maj 2026: Årsstämma, Malmö
17 juli 2026: Delårsrapport för det andra kvartalet och
halvårsrapport för 2026
23 oktober 2026: Delårsrapport för det tredje kvartalet och
niomånadersrapport för 2026
5 februari 2027: Delårsrapport för det fjärde kvartalet och
bokslutskommuniké för helåret 2026
Uttalanden om framtiden
Den här rapporten innehåller uttalanden om framtiden.
Sådana uttalanden är förknippade med risker och osäkerhet.
Den faktiska utvecklingen och resultaten kan avvika betydligt
från de förväntningar vi ger uttryck för här, på grund av olika
faktorer som till stor del ligger utanför AAK AB:s (publ.)
kontroll.
Giltig version
Den svenska texten är giltig för alla syften. Om det skiljer
mellan språkversionerna gäller den svenska versionen.
Kontaktperson, Investor Relations
Carl Ahlgren
Head of IR, Communication & Brand
Mobil: +46 706 81 07 34
E-post: carl.ahlgren@aak.com
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
USD/ton
Kakaosmör
===== SIDA 24 =====
24
AAK
we do
is about
Making Better Happen
Läs mer på
www.aak.com
AAK:s verksamhetssyfte, Making Better Happen™,
beskriver vår strävan efter ständig förbättring.
Vi är specialiserade på växtbaserade oljor som är
värdehöjande ingredienser i en rad populära
konsumentprodukter.
Vi gör dessa produkter godare, hälsosammare och mer
hållbara. AAK:s viktigaste erbjudande är co-development
med kunderna samt vår önskan att förstå vad Making
Better Happen™ betyder för varje enskild kund med den
unika flexibiliteten i våra produktionsanläggningar och
omfattande kunskaper om produkter och branscher,
inklusive Chocolate & Confectionery, Bakery, Dairy, Plant-
based Foods, Special Nutrition, Foodservice och Personal
Care.
Våra cirka 4.000 medarbetare samarbetar tätt med våra
kunder via 25 regionala försäljningskontor, 16
innovationscenter och med stöd från 19
produktionsanläggningar.
AAK, med huvudkontor i Malmö, är noterat på Nasdaq-
börsen i Stockholm och har strävat efter ständig
förbättring i mer än 150 år.
Everything