Kvartalsrapport Q1 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

AFRY delårsrapport Kv1 2025

===== SIDA 2 =====

Resultatet i kvartalet 
understryker behovet av 
strukturella åtgärder
Första kvartalet 2025
• Nettoomsättningen minskade med 2,1 procent till 
6  7 4 9 MSEK (6  8 9 1)
• Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var 
-0,9 procent
• Kalendereffekter hade en påverkan om -46 MSEK 
på nettoomsättningen och -37 MSEK på EBITA
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick 
till 490 MSEK (590) med en motsvarande EBITA-
marginal om 7,3 procent (8,6)
• EBITA uppgick till 459 MSEK (582) med en EBITA-
marginal om 6,8 procent (8,4)
• EBIT (rörelseresultat) uppgick till 416 MSEK (541)
• Resultatet per aktie uppgick till 2,21 SEK (3,13)
Nettoomsättning, MSEK EBITA 1, MSEK
1) Exklusive jämförelsestörande poster.
AFRY delårsrapport januari-mars 2025
Nettoomsättningen uppgick till
6  7 4 9 MSEK 
Kvartal Rullande 12 mån
Kv1 
23
Kv2 
23
Kv3 
23
Kv4 
23
Kv1 
24
Kv2 
24
Kv3 
24
Kv4 
24
Kv1 
25
0
1 500
3 000
4 500
6 000
7 500
0
6 000
12 000
18 000
24 000
30 000
Kvartal Rullande 12 mån
Kv1 
23
Kv2 
23
Kv3 
23
Kv4 
23
Kv1 
24
Kv2 
24
Kv3 
24
Kv4 
24
Kv1 
25
0
150
300
450
600
750
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
“ Vi fortsätter vårt 
arbete för att 
skapa 
förutsättningar 
för lönsam tillväxt 
och introducerar 
idag en ny 
koncernstruktur.”
 Linda Pålsson, 
VD och koncernchef
Första kvartalet 2025
EBITA exklusive jämförelsestörande 
poster uppgick till
490 MSEK
EBITA-marginalen, exklusive 
jämförelsestörande poster, var
7,3 procent

===== SIDA 3 =====

Kommentar från VD
I det första kvartalet rapporterar AFRY en stabil orderbok och en något 
lägre nettoomsättning. Lönsamheten pressades av en långsam uppstart i 
början av kvartalet samt pågående åtgärder för att möta svaga 
marknadsförhållanden i vissa segment. Det makroekonomiska läget 
präglades av ökad osäkerhet till följd av de globala tullarna, och även om 
dessa har en begränsad direkt påverkan för AFRY följer vi utvecklingen 
noggrant. Vi fortsätter vårt arbete för att skapa förutsättningar för 
lönsam tillväxt och idag introducerar vi en ny koncernstruktur och 
förändringar i koncernledningen.  
Marknadsuppdatering
Marknadsefterfrågan inom våra segment var varierad i kvartalet, med 
stark efterfrågan på vårt erbjudande inom energiområdet liksom på våra 
lösningar inom transportinfrastruktur. Samtidigt förblev efterfrågan inom 
segment som papper & massa, fastigheter och delar av vår industri-
portfölj på de låga nivåer som vi har upplevt under det senaste året. Vi 
har ett starkt och kontinuerligt fokus på att genomföra åtgärder för att 
hantera marknadssituationen inom dessa områden, vilket vi balanserar 
med vårt arbete för att expandera och nyttja möjligheter inom segment 
med hög efterfrågan. 
Finansiella resultat
Nettoomsättningen uppgick till 6  7 4 9 MSEK (6  8 9 1) i kvartalet, 
motsvarande en organisk tillväxt justerad för kalendereffekter om -0,9 
procent. Minskningen drevs främst av en svag marknad inom Industrial & 
Digital Solutions och Process Industries, vilket delvis kompenserades av 
stark tillväxt i Energy. 
EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 490 MSEK (590) 
med en marginal om 7,3 procent, en minskning jämfört med den 
kalenderjusterade EBITA-marginalen om 8,1 procent i samma period 
föregående år. Detta var främst ett resultat av den utmanande 
marknadssituationen i vissa av våra segment samt en långsam uppstart 
i början av kvartalet vilket påverkade debiteringsgraden. Lönsam tillväxt 
i Energy och fortsatta framsteg i vårt förbättringsprogram inom 
Infrastructure bidrog positivt till EBITA-marginalen. 
Kassaflödet från den löpande verksamheten var i linje med föregående år 
och uppgick till 117 MSEK (108).
Nya projekt
Vår orderbok uppgick till 20,2 miljarder SEK vid utgången av kvartalet. 
Justerat för valutaeffekter motsvarade detta en ökning om 4 procent 
från slutet av det föregående kvartalet. Vi har ett starkt fokus på att 
bygga orderbok som stödjer våra strategiska ambitioner och i kvartalet 
vann vi flera nya kundprojekt inom viktiga segment. Ett exempel är 
utvecklingen av en automatiserad fabrik för skogsplantproduktion för 
SweTree Technologies. Vi har också undertecknat ett designkontrakt för 
en havsbaserad vindkraftspark i Estland samt ett kontrakt för Tram-
Treno-tunneln i Lugano, Schweiz.
Ny koncernstruktur och förändringar i koncernledningen
Efter mitt första kvartal som VD för AFRY har jag en tydlig bild av våra 
utmaningar samtidigt som jag är än mer övertygad om vår potential. Vår 
EBITA-marginal och debiteringsgrad har sjunkit över tid, och även om 
löpande åtgärder har vidtagits för att förbättra lönsamheten har det inte 
varit tillräckligt. Mot bakgrund av vår pågående portföljöversyn är det 
tydligt att vi har outnyttjad potential i vår operativa modell med 
utrymme att förenkla, harmonisera, minska kostnader och förbättra 
debiteringsgraden. 
Vi är fast beslutna om att skapa lönsam tillväxt genom att fokusera 
AFRYs kärnverksamhet och anpassa den operationella strukturen. Som 
ett viktigt steg på den resan etablerar vi en ny koncernstruktur och gör 
förändringar i AFRYs koncernledning. Koncernstrukturen är förenklad och 
kundfokuserad med tre globala divisioner: Energy, Industry och 
Transportation & Places. Den nya strukturen träder i kraft den 1 juli 2025. 
Divisionerna representerar industrier och segment med tydliga 
omställningsbehov, inom vilka AFRY har en stark position som partner till 
kunder inom avancerade ingenjörs-, projektlednings- och rådgivnings-
tjänster. Slutligen skapar den nya strukturen förutsättningar för att 
strukturellt adressera vår kostnadsbas över tid och förbättra vår 
lönsamhet. 
Den nya koncernledningen är verksam från och med idag, och med dessa 
viktiga initiala åtgärder ser vi fram emot att presentera en uppdaterad 
strategi under det andra halvåret 2025. 
Till sist vill jag tacka alla mina kollegor på AFRY för det fantastiska jobb 
ni gör varje dag för att stödja våra kunder.
Linda Pålsson
VD och koncernchef
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 4 =====

AFRY i korthet
AFRY erbjuder tjänster inom teknik, design, digitalisering och rådgivning för att 
accelerera omställningen till ett mer hållbart samhälle. Vi är 18 000 hängivna 
experter inom industri, energi och infrastruktur, som skapar värde för kommande 
generationer. AFRY har en global räckvidd med djupa rötter i Norden, en 
nettoomsättning på 27 miljarder och är noterat på Nasdaq Stockholm. 
Vår vision
Making Future
Vårt uppdrag
Vi accelererar omställningen till ett 
hållbart samhälle
Våra kärnvärden
Modiga
Hängivna
Lagspelare
Finansiella mål
• En årlig tillväxt om 10 procent, 
inklusive tilläggsförvärv
• EBITA-marginal exklusive 
jämförelsestörande poster om 10 
procent
• En nettolåneskuld i relation till 
EBITDA om 2,5
Utdelningspolicy om cirka 50 procent 
av resultatet efter skatt exklusive 
reavinster.
Länder med projekt
100
Nettoomsättning, SEK miljarder
27
Antal medarbetare
18 000
Siffrorna avser helåret 2024

===== SIDA 5 =====

Nya uppdrag
Automatiserad fabrik för 
skogsplantproduktion
AFRY har tecknat ett avtal med det svenska bioteknikföretaget SweTree 
Technologies för utveckling av en fabrik för automatiserad och 
storskalig skogsplantproduktion. Projektet syftar till att möjliggöra en 
effektiv produktion av snabbväxande och resistenta skogsplantor vilket 
stärker bioekonomin och minskar koldioxidutsläpp. AFRY bidrar med djup 
sektorexpertis inom bland annat automation och processutrustning 
vilket är avgörande för att ta pilotanläggningen till fullskalig produktion. 
Design för havsbaserad 
vindkraftspark i Estland
Under kvartalet vann AFRY ett kontrakt med Enefit Green för design av 
den havsbaserade vindkraftsparken Liivi Bay i Estland. Havsbaserad 
vindkraft är en viktig del av landets strategi för att utöka sin andel 
förnybar energi och stärka sitt energioberoende. AFRY har varit 
involverad i projektet sedan utvecklingsfasen och kommer nu att bidra 
med sin tekniska expertis inom havsbaserad vindkraft för att leverera 
design som säkerställer en effektiv och hållbar drift av anläggningen. 
Projekt för Tram-Treno-tunnel 
i Schweiz
AFRY har vunnit ett kontrakt för planering av Tram-Treno-tunneln i 
Lugano, Schweiz. Tunneln är en central del i omläggningen och 
expansionen av regionens kollektivtrafiksystem och inkluderar en 
underjordisk järnvägsstation som kommer att fungera som en knutpunkt 
och ansluta det nya systemet med regionala och nationella transporter. 
AFRY kommer att bidra med expertis inom komplexa innerstadsprojekt 
som driver utvecklingen av hållbara transportlösningar. 
5
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 6 =====

Finansiell sammanfattning
Första kvartalet
Nettoomsättning
Nettoomsättningen under kvartalet uppgick till 6  7 4 9 
MSEK (6  8 9 1) motsvarande en tillväxt om -2,1 
procent. Den organiska tillväxten var -1,5 procent och 
-0,9 procent justerat för kalendereffekter.
EBITA
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick 
till 490 MSEK (590) med en motsvarande EBITA-
marginal om 7,3 procent (8,6). I kvartalet uppgick 
jämförelsestörande poster till -30 MSEK (-8) och 
avsåg slutlön för avgående VD och koncernchef. 
Jämförelseperioden inkluderade kostnader för förtida 
avslut av hyreskontrakt för kontorslokaler samt 
integrationskostnader i samband med förvärv. För 
mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på 
sidan 23.
EBITA uppgick till 459 MSEK (582) med en EBITA-
marginal om 6,8 procent (8,4). Kalendereffekter hade 
en påverkan på EBITA om -37 MSEK i kvartalet.
Debiteringsgrad
Debiteringsgraden i kvartalet uppgick till 71,1 procent 
(72,6).
Rörelseresultat
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 416 MSEK (541). 
Förvärvsrelaterade poster bestod främst av avskriv-
ningar av förvärvsrelaterade immateriella 
anläggningstillgångar om -43 MSEK (-43). För mer 
information se alternativa nyckeltal för EBITA på 
sidan 23.
Finansiella poster
Resultatet efter finansiella poster uppgick till 335 
MSEK (471) och periodens resultat efter skatt 
hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 
250 MSEK (355).
I kvartalet uppgick finansnettot till -81 MSEK (-69). 
Ett gynnsammare ränteläge hade en positiv påverkan 
på räntenettot i kvartalet vilket motverkades av 
valutaeffekter från omvärderingar av finansiella 
instrument i utländsk valuta.
Inkomstskatt
Skattekostnaden uppgick till -84 MSEK (-117) 
motsvarande en effektiv skattesats om 25,0 procent 
(24,7). 
Kassaflöde och finansiell ställning
Nettolåneskulden för koncernen inklusive 
leasingskulder uppgick till 6  2 2 8 MSEK (6  8 8 7). 
Nettolåneskulden för koncernen exklusive 
leasingskulder uppgick till 4  6 6 2 MSEK vid kvartalets 
slut, jämfört med 4  5 5 7 MSEK vid kvartalets början. 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
till 117 MSEK (108) i kvartalet. Kassaflödet exklusive 
effekten av leasingskulder ökade nettolåneskulden 
med 34 MSEK (35).
Under kvartalet återbetalades ett utestående 
bilateralt banklån om 375 MSEK, därtill har koncernen 
emitterat företagscertifikat om totalt 525 MSEK inom 
sitt företagscertifikatprogram.
Koncernens totala likvida medel uppgick vid period-
ens slut till 884 MSEK (1  5 6 3) och outnyttjade 
kreditfaciliteter uppgick till 3  0 5 4 MSEK (3  0 5 8).
Kv1 Kv1 Helår
2025 2024 2024
Nettoomsättning
Nettoomsättning, MSEK 6  7 4 9 6  8 9 1 2 7  1 6 0
Total tillväxt,% -2,1 -0,4 0,7
(-) Förvärvad, % – 1,1 0,6
(-) Valutaeffekter, % -0,5 0,2 -0,5
Organisk, % -1,5 -1,7 0,5
(-) Kalendereffekt, % -0,7 -2,2 -0,2
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -0,9 0,5 0,7
Orderbok, MSEK 2 0  1 7 6 2 0  3 5 0 2 0  1 3 4
Resultat
EBITA exkl jämförelsestörande poster, MSEK 490 590 2  1 1 3
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 7,3 8,6 7,8
EBITA, MSEK 459 582 2  1 0 5
EBITA-marginal, % 6,8 8,4 7,7
Rörelseresultat, EBIT, MSEK 416 541 1  9 4 1
Resultat efter finansiella poster, MSEK 335 471 1  6 3 5
Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 250 355 1  2 2 9
Nyckeltal
Resultat per aktie, SEK 2,21 3,13 10,85
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 117 108 1  9 9 4
Nettolåneskuld, MSEK¹ 4  6 6 2 5  0 3 9 4  5 5 7
Nettoskuldsättningsgrad, %¹ 36,1 38,7 34,7
Nettolåneskuld/EBITDA rullande 12, ggr¹ 2,3 2,6 2,1
Antal anställda 1 8  0 9 1 1 8  7 0 6 1 8  2 3 8
Debiteringsgrad, % 71,1 72,6 72,7
1) Exklusive effekter av IFRS 16 Leasingavtal. 
Nettolåneskuld/EBITDA exklusive effekter av IFRS 16 och jämförelsestörande 
poster rullande 12 mån var 2,3 (2,5).
Organisk tillväxt, EBITA och EBITA exklusive jämförelsestörande poster samt 
nettolåneskuld definieras som alternativa nyckeltal, för mer information se 
sidorna 23-26.
6
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 7 =====

Väsentliga händelser under kvartalet
Förändringar i koncernledningen
Den 12 januari 2025 meddelade AFRY att Linda 
Pålsson, tidigare divisionschef Energy, har utsetts till 
ny VD och koncernchef. Linda Pålsson tillträdde 
omedelbart och efterträdde tidigare VD och 
koncernchef Jonas Gustavsson som har lämnat 
bolaget. 
Den 17 februari 2025 meddelade AFRY att Elon Hägg 
har utsetts till Executive Vice President och 
divisionschef för Energy och ingår därmed i 
koncernledningen. Elon Hägg tillträdde sin nya roll den 
1 mars 2025.
Moderbolaget
Moderbolagets rörelseintäkter under perioden 
uppgick till 389 MSEK (409) och avsåg främst 
koncerninterna tjänster. Resultat efter finansnetto 
uppgick till -10 MSEK (-152) och påverkades positivt 
av valutakurseffekter. Likvida medel uppgick till 204 
MSEK (709). 
Bruttoinvesteringar i immateriella och materiella 
anläggningstillgångar uppgick till 2 MSEK (7). 
Antal anställda
Det genomsnittliga antalet anställda uppgick under 
kvartalet till 1 7  2 2 8 (1 7  8 8 2). Det totala antalet 
anställda var vid periodens slut 1 8  0 9 1 (1 8  7 0 6).
Kalendereffekter
Antalet normaltimmar under 2025, baserat på 12 
månaders försäljningsvägd verksamhetsmix, 
f ö r d e l a r  s i g  e n l i g t  följande:
2025 2024 Differens
Kvartal 1 496 500 -4
Kvartal 2 476 485 -9
Kvartal 3 525 525 -1
Kvartal 4 491 493 -2
Helår 1  9 8 8 2  0 0 3 -15
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång
Ny koncernstruktur och förändringar i 
koncernledningen
Den 24 april 2025 meddelade AFRY att man etablerar 
en ny koncernstruktur och genomför förändringar i 
koncernledningen. Den nya koncernstrukturen träder i 
kraft den 1 juli 2025 och innebär att AFRY går från 
dagens fem divisioner till tre globala divisioner: 
Energy, Industry och Transportation & Places. AFRY 
kommer att rapportera i den nya strukturen från och 
med delårsrapporten för det tredje kvartalet 2025.
I samband med detta genomför AFRY också 
förändringar i koncernledningen. Daniela Spetz har 
utsetts till Executive Vice President och chef för 
Corporate Development och M&A, och ingår därmed 
som ny medlem i koncernledningen. Den nya 
koncernstrukturen medför också att Martin Öman, 
divisionschef för Industrial & Digital Solutions, Roland 
Lorenz, divisionschef för Management Consulting, och 
Cathrine Sandegren, kommunikationschef, lämnar 
koncernledningen. Samtliga förändringar i 
koncernledningen träder i kraft den 24 april 2025. 
Detaljerad information om väsentliga händelser finns 
på www.afry.com. 
7
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 8 =====

Divisioner
Infrastructure 
Divisionen erbjuder ingenjörs- och 
konsulttjänster inom byggnader och 
infrastruktur såsom väg och 
järnväg, men också vatten och 
miljö. Divisionen verkar även inom 
områdena arkitektur och design. 
Divisionen har verksamhet i Norden 
och Centraleuropa.
I n d u s t r i a l  &  D i g i t a l  S o l u t i o n s
Divisionen erbjuder ingenjörs- och 
konsulttjänster inom 
produktutveckling, 
produktionssystem, IT- och 
försvarsteknik. Divisionen är 
verksam inom alla industrisektorer 
med en tyngdpunkt inom fordon, 
livsmedel och läkemedel, och verkar 
främst i Norden.
Process Industries
Divisionen erbjuder ingenjörs- och 
konsulttjänster inom digitalisering, 
säkerhet och hållbarhet, från tidiga 
studier till projektimplementering. 
Divisionen är verksam inom papper 
och massa, kemikalier, bioindustri, 
gruvdrift och metaller, samt 
tillväxtsektorer som batterier, 
vätgas, textilier och plast. 
Divisionen verkar globalt.
Energy
Divisionen erbjuder ingenjörs- och 
konsulttjänster inom 
energiproduktion från olika 
energikällor såsom vatten, gas, bio- 
och avfallsbränslen, kärnkraft och 
förnybara energikällor samt inom 
transmission & distribution och 
energilagring. Divisionen levererar 
lösningar globalt och har en ledande 
position inom vattenkraft.
Management Consulting
Divisionen verkar för att möta 
utmaningar och möjligheter inom 
energi, bioindustri, infrastruktur, 
industri och mobilitetssektorn 
genom strategisk rådgivning, 
framåtblickande marknadsanalys, 
operativ och digital transformation 
samt M&A- och 
transaktionstjänster. Divisionen 
verkar globalt.
8
AFRY delårsrapport januari-mars 2025 Siffrorna avser helåret 2024 och andel av koncernens totala omsättning och EBITA
37% 35%
av omsättning av EBITA
24% 20%
av omsättning av EBITA
19% 20%
av omsättning av EBITA
14% 17%
av omsättning av EBITA
6% 8%
av omsättning av EBITA

===== SIDA 9 =====

Nettoomsättning EBITA
Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25
0
600
1 200
1 800
2 400
3 000
0
60
120
180
240
300
Nettoomsättning
Nettoomsättningen i det första kvartalet uppgick till 
2  6 9 5 MSEK (2  6 7 0), en ökning med 1,0 procent. 
Justerat för kalendereffekter var den organiska 
tillväxten 1,7 procent. Tillväxten drevs av både högre 
genomsnittliga arvoden och närvarograd i kvartalet.
EBITA och EBITA-marginal  
EBITA uppgick till 231 MSEK (216) med en EBITA-
marginal om 8,6 procent (8,1). Lönsamheten 
förbättrades trots en utmanande fastighetsmarknad 
och var främst ett resultat av åtgärder inom 
divisionens förbättringsprogram samt en stabil 
efterfrågan inom transportinfrastruktur.
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling
Investeringar i transportinfrastruktur är på en stabil 
nivå och stöds av pågående regeringsinitiativ för att 
säkerställa en resilient infrastruktur. Efterfrågan inom 
fastighetssegmentet är fortsatt svag medan 
efterfrågan inom industriell infrastruktur och för 
vattenlösningar är stabil.
Nyckeltal
Kv1 Kv1 Helår
2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 2  6 9 5 2  6 7 0 1 0  4 7 1
EBITA, MSEK 231 216 810
EBITA-marginal, % 8,6 8,1 7,7
Orderbok, MSEK 8  3 9 9 8  6 7 9 8  7 6 6
Genomsnittligt antal anställda 6  6 8 4 6  7 4 0 6  7 0 8
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % 1,0 1,6 2,5
(-) Förvärvad, % — 0,8 0,2
(-) Valutaeffekter, % -0,6 0,1 -0,5
Organisk, % 1,6 0,7 2,8
(-) Kalendereffekt, % -0,1 -2,5 -0,4
Organisk tillväxt justerad för 
kalendereffekter, % 1,7 3,2 3,2
9
Infrastructure
Division
Nettoomsättning EBITA

===== SIDA 10 =====

Nettoomsättning EBITA
Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25
0
400
800
1 200
1 600
2 000
0
40
80
120
160
200
Nettoomsättning
Nettoomsättningen uppgick till 1  7 1 1 MSEK (1  7 9 2) i 
det första kvartalet, en minskning med 4,5 procent. 
Justerat för kalendereffekter var den organiska 
tillväxten -3,1 procent. Den minskade omsättningen 
speglade den utmanande marknaden i delar av den 
industriella portföljen. 
EBITA och EBITA-marginal 
EBITA uppgick till 119 MSEK (165) motsvarande en 
EBITA-marginal om 7,0 procent (9,2). Lönsamheten 
påverkades av en negativ kalendereffekt och 
följdeffekter från den nya uthyrningslagen.
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling 
Efterfrågan inom industrin är fortsatt varierad med 
en något ökad osäkerhet inom exempelvis 
fordonsindustrin. Efterfrågan inom försvarssektorn 
är fortsatt stark medan efterfrågan inom livs- och 
läkemedelsindustrin är på en stabil nivå. För IT-
konsulter och inom telekom är efterfrågan fortsatt 
svag. 
Nyckeltal
Kv1 Kv1 Helår
2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 1  7 1 1 1  7 9 2 6  8 6 7
EBITA, MSEK 119 165 466
EBITA-marginal, % 7,0 9,2 6,8
Orderbok, MSEK 3  0 7 4 2  8 1 4 2  9 4 1
Genomsnittligt antal anställda 3  4 6 0 3  7 5 7 3  6 6 7
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -4,5 -1,3 1,0
(-) Förvärvad, % — — —
(-) Valutaeffekter, % -0,1 -0,1 -0,2
Organisk, % -4,4 -1,2 1,1
(-) Kalendereffekt, % -1,3 -1,7 -0,6
Organisk tillväxt justerad för 
kalendereffekter, % -3,1 0,4 1,7
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
10
Industrial & 
Digital Solutions
Division
Nettoomsättning EBITA

===== SIDA 11 =====

Nettoomsättning
Nettoomsättningen under första kvartalet uppgick 
till 1  2 6 0 MSEK (1  3 6 1), en minskning med 7,4 
procent. Justerat för kalendereffekter var den 
organiska tillväxten -5,1 procent. Omsättningen 
påverkades främst av den låga efterfrågan inom 
papper & massa.
EBITA och EBITA-marginal 
EBITA uppgick till 98 MSEK (142) med en marginal 
om 7,8 procent (10,4). Minskningen var ett resultat 
av en lägre debiteringsgrad och ökade kostnader 
relaterat till kapacitetsjusteringar för att möta den 
lägre efterfrågan.
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling 
Efterfrågan inom papper & massa är på en fortsatt 
låg nivå med vissa tecken på ökad regional 
marknadsaktivitet. CAPEX-projekt inom andra 
sektorer i processindustrin, såsom gruv- och 
metallindustrin, är efterfrågade men försenas av 
nuvarande geopolitiska och makroekonomiska 
osäkerheter. Efterfrågan på driftstjänster och 
teknisk rådgivning är fortsatt stabil. 
Nyckeltal
Kv1 Kv1 Helår
2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 1  2 6 0 1  3 6 1 5  1 8 0
EBITA, MSEK 98 142 477
EBITA-marginal, % 7,8 10,4 9,2
Orderbok, MSEK 3  1 2 5 3  0 9 8 2  8 0 0
Genomsnittligt antal anställda 3  7 8 7 4  1 3 7 3  9 6 5
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -7,4 -2,8 -6,8
(-) Förvärvad, % — 3,0 0,8
(-) Valutaeffekter, % -1,6 0,3 -1,2
Organisk, % -5,8 -6,1 -6,5
(-) Kalendereffekt, % -0,6 -2,2 0,5
Organisk tillväxt justerad för 
kalendereffekter, % -5,1 -3,9 -7,0
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
11
Process Industries
Division
Nettoomsättning EBITA
Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25
0
400
800
1 200
1 600
2 000
0
40
80
120
160
200
EBITANettoomsättning

===== SIDA 12 =====

Nettoomsättning
Nettoomsättningen ökade med 10,1 procent och 
uppgick till 966 MSEK (877) i det första kvartalet. 
Justerat för kalendereffekter var den organiska 
tillväxten 11,7 procent. Tillväxten drevs av en fortsatt 
stark efterfrågan och hög aktivitet i flera segment.
EBITA och EBITA-marginal 
EBITA uppgick till 95 MSEK (84) med en EBITA-
marginal om 9,9 procent (9,6). Förbättringen drevs av 
starkt projektutförande, med stöd av den gynnsamma 
marknaden. 
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling 
De övergripande utsikterna för energisektorn är 
positiva, drivet av stora industriella investeringar i 
omställningen till ren energi. Efterfrågan är särskilt 
stark inom områden som sol-, vind- och vattenkraft, 
kärnkraft, waste-to-energy och pumpkraft. Det 
finns också ett stort behov inom elnät, både för att 
sammankoppla ny energiproduktion och för att 
stärka befintliga nät. 
Nyckeltal
Kv1 Kv1 Helår
2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 966 877 3  8 6 3
EBITA, MSEK 95 84 403
EBITA-marginal, % 9,9 9,6 10,4
Orderbok, MSEK 5  1 2 4 5  2 5 5 5  2 0 5
Genomsnittligt antal anställda 2  0 1 5 1  9 4 5 1  9 7 1
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % 10,1 1,1 7,9
(-) Förvärvad, % — 1,6 2,8
(-) Valutaeffekter, % 0,1 0,7 -0,4
Organisk, % 10,0 -1,2 5,5
(-) Kalendereffekt, % -1,7 -2,4 -0,7
Organisk tillväxt justerad för 
kalendereffekter, % 11,7 1,3 6,2
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
12
Division Energy
Energy
Division
Nettoomsättning EBITA
Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25
0
200
400
600
800
1 000
1 200
0
30
60
90
120
150
Nettoomsättning EBITA

===== SIDA 13 =====

Nettoomsättning 
Nettoomsättningen under första kvartalet uppgick 
till 388 MSEK (397), en minskning med 2,3 procent. En 
god efterfrågan på tjänster inom energisegmentet 
motverkades av en fortsatt svag efterfrågan inom 
bioindustri.
EBITA och EBITA-marginal 
EBITA uppgick till 38 MSEK (45) och motsvarade en 
EBITA-marginal om 9,9 procent (11,4). Den minskade 
lönsamheten speglade de lägre omsättnings-
volymerna i kvartalet.
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling 
Efterfrågan på konsulttjänster inom energiområdet, 
inklusive tjänster relaterade till dekarbonisering och 
hållbarhet, är fortsatt hög. Samtidigt är efterfrågan 
inom bioindustri fortsatt på en lägre nivå.
Nyckeltal
Kv1 Kv1 Helår
2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 388 397 1  6 6 2
EBITA, MSEK 38 45 195
EBITA-marginal, % 9,9 11,4 11,8
Orderbok, MSEK 453 503 422
Genomsnittligt antal anställda 752 770 757
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -2,3 6,8 3,4
(-) Förvärvad, % — — —
(-) Valutaeffekter, % 0,4 1,0 0,1
Organisk, % -2,7 5,8 3,3
(-) Kalendereffekt, % -0,1 -1,6 0,9
Organisk tillväxt justerad för 
kalendereffekter, % -2,6 7,4 2,3
13
Division 
Management 
Consulting
Management Consulting
Division
Nettoomsättning EBITA
Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25
0
100
200
300
400
500
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Nettoomsättning EBITA

===== SIDA 14 =====

Räkenskaper
Resultaträkning för koncernen i sammandrag
Kv1 Kv1 Helår Apr 2024-
MSEK 2025 2024 2024 mar 2025
Nettoomsättning 6  7 4 9 6  8 9 1 2 7  1 6 0 2 7  0 1 8
Personalkostnader - 4  1 9 5 - 4  1 9 8 - 1 6  3 1 5 - 1 6  3 1 1
Inköp av tjänster och material - 1  3 1 7 - 1  3 3 7 - 5  7 0 1 - 5  6 8 1
Övriga kostnader -607 -603 - 2  3 4 5 - 2  3 5 0
Övriga intäkter 1 4 42 39
Resultat hänförligt till andelar i intresseföretag – – 0 0
EBITDA 631 757 2  8 4 2 2  7 1 6
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar¹ -172 -175 -737 -734
EBITA 459 582 2  1 0 5 1  9 8 2
Förvärvsrelaterade poster² -43 -41 -164 -166
Rörelseresultat (EBIT) 416 541 1  9 4 1 1  8 1 6
Finansiella intäkter 31 98 299 231
Finansiella kostnader -112 -168 -604 -549
Finansiella poster -81 -69 -305 -317
Resultat efter finansiella poster 335 471 1  6 3 5 1  4 9 9
Skatt -84 -117 -401 -368
Periodens resultat 251 355 1  2 3 5 1  1 3 1
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 250 355 1  2 2 9 1  1 2 5
Innehav utan bestämmande inflytande 1 0 6 6
Periodens resultat 251 355 1  2 3 5 1  1 3 1
Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 2,21 3,13³ 10,85³
Antal utestående aktier 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1
Antal utestående aktier i genomsnitt före/efter utspädning 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1 1 1 3  2 5 1  7 4 1
1) Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar avser anläggningstillgångar exklusive immateriella anläggningstillgångar relaterade till förvärv.
2) Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av            
villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. För ytterligare detaljer se not 5, not 6 samt alternativa nyckeltal för 
EBITA på sidan 23.
3) Utgivna konvertibler medförde ingen utspädning i perioden.
Rapport över totalresultat för koncernen
Kv1 Kv1 Helår
MSEK 2025 2024 2024
Periodens resultat 251 355 1  2 3 5
Poster som har eller kommer att omföras till periodens resultat
Förändring av omräkningsreserv -493 217 163
Förändring av säkringsreserv -3 -2 -65
Skatt 1 -1 5
Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner 1 2 -7
Skatt 0 0 2
Övrigt totalresultat -494 217 98
Totalresultat för perioden -243 571 1  3 3 3
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -244 571 1  3 2 7
Innehav utan bestämmande inflytande 1 0 6
Totalt -243 571 1  3 3 3
FINANSIELLA RAPPORTER 14
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 15 =====

Balansräkning för koncernen i sammandrag
  
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 1 5  3 4 4 1 6  1 0 7 1 5  9 2 6
Materiella anläggningstillgångar 342 379 363
Nyttjanderättstillgångar 1  4 2 3 1  5 6 9 1  3 2 0
Övriga anläggningstillgångar 362 345 447
Summa anläggningstillgångar 1 7  4 7 1 1 8  4 0 1 1 8  0 5 7
Omsättningstillgångar
Kundfordringar 4  1 1 6 4  9 7 4 5  2 5 2
Upparbetade ej fakturerade intäkter 3  3 4 2 2  9 9 8 2  7 2 4
Övriga kortfristiga fordringar 1  1 1 3 1  2 3 7 1  0 0 0
Likvida medel 884 1  5 6 3 1  2 7 0
Summa omsättningstillgångar 9  4 5 5 1 0  7 7 2 1 0  2 4 7
Summa tillgångar 2 6  9 2 6 2 9  1 7 3 2 8  3 0 4
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 2  8 8 4 1 3  0 2 5 1 3  1 2 8
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 24 1 23
Summa eget kapital 1 2  9 0 8 1 3  0 2 6 1 3  1 5 1
Långfristiga skulder
Lån och krediter 5  4 0 5 5  3 2 8 5  1 0 0
Leasingskulder 991 1  2 4 5 996
Avsättningar 580 624 675
Övriga långfristiga skulder 13 34 24
Summa långfristiga skulder 6  9 8 9 7  2 3 2 6  7 9 5
Kortfristiga skulder
Lån och krediter 0 968 576
Leasingskulder 576 603 582
Avsättningar 41 43 41
Fakturerade ej upparbetade intäkter 1  8 5 9 2  0 9 8 2  3 0 7
Leverantörsskulder 654 1  0 0 0 883
Övriga kortfristiga skulder 3  8 9 8 4  2 0 3 3  9 6 7
Summa kortfristiga skulder 7  0 2 8 8  9 1 5 8  3 5 8
Summa eget kapital och skulder 2 6  9 2 6 2 9  1 7 3 2 8  3 0 4
Rapport över förändring av eget kapital för koncernen i sammandrag
 
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Eget kapital vid periodens ingång 1 3  1 5 1 1 2  4 5 4 1 2  4 5 4
Totalresultat för perioden -243 571 1  3 3 3
Lämnad utdelning – – -623
Transaktioner relaterade till innehav utan bestämmande inflytande – – -13
Eget kapital vid periodens slut 1 2  9 0 8 1 3  0 2 6 1 3  1 5 1
FINANSIELLA RAPPORTER 15
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 16 =====

Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag
Kv1 Kv1 Helår
MSEK 2025 2024 2024
Resultat efter finansiella poster 335 471 1  6 3 5
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 215 219 914
Övriga icke-kassaflödespåverkande poster 13 -20 25
Summa icke-kassaflödespåverkande poster 228 199 939
Betald inkomstskatt -98 -85 -379
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 465 585 2  1 9 5
Förändring av rörelsefordringar 134 -242 -115
Förändring av rörelseskulder -482 -235 -86
Summa förändring av rörelsekapital -348 -477 -201
Kassaflöde från den löpande verksamheten 117 108 1  9 9 4
Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar -8 -84 -200
Förvärv och avyttring av immateriella och materiella anläggningstillgångar -20 -29 -123
Förändring av finansiella anläggningstillgångar 0 10 -60
Kassaflöde från investeringsverksamheten -29 -102 -383
Upptagna lån och amortering av lån -212 561 -78
Amortering av leasingskulder -148 -143 -620
Utbetalning av konvertibelprogram — — -149
Utbetald utdelning — — -623
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -360 418 - 1  4 6 9
Periodens kassaflöde -272 424 141
Likvida medel vid periodens början 1  2 7 0 1  1 6 7 1  1 6 7
Kursdifferens i likvida medel -114 -27 -38
Likvida medel vid periodens slut 884 1  5 6 3 1  2 7 0
Förändring av nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal)
Kv1 Kv1 Helår
MSEK 2025 2024 2024
Ingående balans 4  5 5 7 4  8 6 8 4  8 6 8
Kassaflöde från den löpande verksamheten 34 35 - 1  3 7 4
Nettoinvesteringar 20 29 123
Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar 8 84 200
Utdelning — – 623
Övrigt 42 23 116
Utgående balans 4  6 6 2 5  0 3 9 4  5 5 7
FINANSIELLA RAPPORTER 16
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 17 =====

Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag
Kv1 Kv1 Helår
MSEK 2025 2024 2024
Nettoomsättning 264 290 1  1 6 2
Övriga rörelseintäkter 125 119 464
Rörelsens intäkter 389 409 1  6 2 5
Personalkostnader -121 -122 -410
Övriga kostnader -432 -394 - 1  6 3 4
Avskrivningar -9 -9 -37
Rörelseresultat -173 -116 -456
Finansiella poster 163 -36 57
Resultat efter finansiella poster -10 -152 -398
Bokslutsdispositioner – – 226
Resultat före skatt -10 -152 -172
Skatt 28 14 -4
Periodens resultat 19 -138 -176
Övrigt totalresultat -0  18 -7
Totalresultat för perioden 19 -120 -184
Balansräkning för moderbolaget i sammandrag
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 1 2 1
Materiella anläggningstillgångar 135 143 142
Finansiella anläggningstillgångar 1 3  6 2 3 1 4  1 3 9 1 4  2 1 6
Summa anläggningstillgångar 1 3  7 5 8 1 4  2 8 4 1 4  3 5 9
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 4  5 1 1 4  9 0 4 4  8 6 9
Likvida medel 204 709 464
Summa omsättningstillgångar 4  7 1 4 5  6 1 3 5  3 3 3
Summa tillgångar 1 8  4 7 3 1 9  8 9 7 1 9  6 9 2
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital 330 330 330
Fritt eget kapital 7  9 7 1 8  6 3 9 7  9 5 2
Summa eget kapital 8  3 0 1 8  9 6 9 8  2 8 2
Skulder
Obeskattade reserver 77 89 77
Avsättningar 78 14 64
Långfristiga skulder 5  3 9 6 5  2 8 5 5  0 6 1
Kortfristiga skulder 4  6 2 1 5  5 4 0 6  2 0 8
Summa skulder 1 0  1 7 2 1 0  9 2 8 1 1  4 1 0
Summa eget kapital och skulder 1 8  4 7 3 1 9  8 9 7 1 9  6 9 2
FINANSIELLA RAPPORTER 17
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 18 =====

Noter
Not 1
Redovisningsprinciper
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. 
Redovisningsprinciperna är i enlighet med IFRS Accounting Standards (IFRS) samt de 
av EU antagna tolkningar av gällande standarder, International Financial Reporting 
Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kap. ÅRL. Rapporten har upprättats enligt 
samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som i AFRYs års- och 
h å l l b a r h e t s r e d o v i s n i n g  2 0 2 4  ( n o t  1 ) .
Nya eller omarbetade IFRS-standarder som trätt i kraft 2025 har inte någon betydande 
påverkan på koncernen.
M o d e r b o l a g e t  f ö l j e r  R å d e t  f ö r  f i n a n s i e l l  r a p p o r t e r i n g  o c h  d e s s  r e k o m m e n d a t i o n  R F R   2 ,  
vilket innebär att moderbolaget i årsredovisningen i den juridiska personen ska tillämpa 
samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom ramen för 
årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan 
redovisning och beskattning. Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns delvis på 
sidorna före resultaträkning för koncernen i sammandrag.
AFRY-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar strategiska risker 
knutna till marknad, förvärv, hållbarhet och IT, samt operativa risker relaterade till 
uppdrag och förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Koncernen 
är vidare exponerad för olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och 
kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i AFRYs års- och 
hållbarhetsredovisning 2024.
Geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter
Geopolitiska spänningar och det osäkra konjunkturläget medför olika risker för AFRY 
och är främst relaterade till försenade beslutsprocesser och projektstarter. Situationen 
kring globala handelstullar har medfört en ökad makroekonomisk osäkerhet. För AFRY 
har tullarna i nuläget en begränsad direkt påverkan men vi följer utvecklingen noga. 
Eventualförpliktelser
Rapporterade eventualförpliktelser återspeglar en del av AFRY-koncernens 
riskexponering. AFRY tillhandahåller både företags- och bankgarantier när kunderna 
begär det. Normalt är det anbudsgarantier, förskottsbetalningsgarantier eller 
prestationsgarantier. Företagsgarantier lämnas i huvudsak av moderbolaget AFRY AB 
och bankgarantier av AFRYs banker. Per den 31 mars 2025 uppgick koncernens 
företagsgarantier till 757 MSEK (480) och bankgarantier till 632 MSEK (650). 
Garantibeloppen inkluderar inte pensionsgarantier, förskottsgarantier eller leasing då 
dessa redan är rapporterade på skuldsidan i balansräkningen.
Intäkter
Nettoomsättning enligt affärsmodell
Jan-mar 2025 Jan-mar 2024
MSEK Project Business
Professional 
Services Totalt Project Business
Professional 
Services Totalt
Infrastructure 2  5 1 3 182 2  6 9 5 2  5 8 7 83 2  6 7 0
Industrial & Digital Solutions 1  0 7 3 638 1  7 1 1 664 1  1 2 8 1  7 9 2
Process Industries 1  0 4 2 218 1  2 6 0 977 384 1  3 6 1
Energy 862 104 966 730 147 877
Management Consulting 378 10 388 382 15 397
Koncerngemensamt/elimineringar -225 -45 -270 -148 -57 -205
Koncernen 5  6 4 1 1  1 0 8 6  7 4 9 5  1 9 2 1  7 0 0 6  8 9 1
Orderbok
MSEK 31 mar 2023 30 jun 2023 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025
Infrastructure 8  0 7 7 8  8 4 8 9  0 0 2 8  6 5 9 8  6 7 9 8  5 2 6 8  5 7 3 8  7 6 6 8  3 9 9
Industrial & Digital Solutions 2  7 3 0 2  7 3 2 2  6 9 1 2  6 5 2 2  8 1 4 2  9 8 2 3  0 7 0 2  9 4 1 3  0 7 4
Process Industries 3  7 7 0 3  5 8 7 3  2 5 1 3  0 2 8 3  0 9 8 2  5 8 2 2  1 5 0 2  8 0 0 3  1 2 5
Energy 4  8 8 2 4  9 4 7 4  9 8 5 4  5 7 0 5  2 5 5 5  3 4 2 5  4 2 8 5  2 0 5 5  1 2 4
Management Consulting 414 476 463 420 503 512 472 422 453
Koncernen 1 9  8 7 2 2 0  5 9 1 2 0  3 9 2 1 9  3 2 9 2 0  3 5 0 1 9  9 4 4 1 9  6 9 3 2 0  1 3 4 2 0  1 7 6
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
Intäktsredovisning
Koncernens affärsmodell är uppdelad på två kunderbjudanden; Project Business och 
Professional Services. Project Business är koncernens erbjudande för större projekt och 
helhetsåtaganden. Här agerar koncernen som partner till kunden samt leder och driver 
hela projektet. Koncernen tillhandahåller främst tjänster men även till viss del  material. 
Professional Services är erbjudandet där kunden själv leder och driver projektet och 
koncernen bidrar med lämplig kompetens i rätt tid. Intäkter redovisas baserat på 
utlovade prestationsåtaganden i respektive kundkontrakt.
Prestationsåtagande enligt kontrakten är ett åtagande till kunden att främst utföra en 
distinkt tjänst. Intäkten redovisas när prestationsåtagandet är uppfyllt och kontrollen 
har överförts till kunden, vilket sker över tid eller vid en specifik tidpunkt. Koncernens 
konsulttjänster redovisas främst över tid då tjänsterna inte skapar en tillgång med ett 
alternativt värde.
AFRY erbjuder tjänster till både fast och rörligt pris. För projekt till fast pris uppfylls 
prestationsåtaganden över tid i takt med att tjänsten tillhandahålls. 
Intäktsredovisningen är då baserad på inputmetoden där ackumulerade kostnader 
ställs i relation till totalt estimerade kostnader. För projekt till rörligt pris redovisas 
intäkter uppgående till det belopp som enheten har rätt att fakturera, med ett fast 
belopp för varje tillhandahållen tjänstetimme.
För projekt till fast pris sker fakturering i takt med att arbetet fortskrider i enlighet med 
avtalade villkor, antingen periodiskt (månatligen) eller när avtalsenliga milstolpar 
uppnåtts. Vanligen sker fakturering efter intäkt har bokförts vilket resulterar i 
upparbetade ej fakturerade intäkter. Dock erhåller koncernen ibland förskott eller 
depositioner från kunder före intäkten redovisats, vilket då resulterar i fakturerade, ej 
upparbetade intäkter.
För projekt till rörligt pris faktureras nedlagda timmar på uppdraget vanligtvis i slutet av 
innevarande månad.
I vissa av AFRYs projekt förekommer garantier. I de fall garantierna inte ger upphov till 
ett separat prestationsåtagande redovisas garantierna i enlighet med IAS 37 vilket 
innebär att avsättningar redovisas i balansräkningen när en legal eller informell 
förpliktelse föreligger till följd av en inträffad händelse, det är troligt att ett utflöde av 
resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan 
göras. Kostnaden bokas samtidigt in i resultatet. I takt med att kostnader uppkommer 
för garantierna löses motsvarande belopp upp av avsättningen. Avsättningen ses över 
vid varje balansdag och justeras för att återspegla den aktuella bästa uppskattningen.  
Om det inte längre är sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera 
förpliktelsen, återförs avsättningen.
FINANSIELLA RAPPORTER 18
AFRY delårsrapport januari-mars 2025
Not 2
Risker och osäkerhetsfaktorer
Not 3

===== SIDA 19 =====

Not 4
Kvartalsuppgifter per division
 2023    2024  2025
Nettoomsättning, MSEK Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1
Infrastructure 2  6 2 9 2  6 0 1 2  2 4 9 2  7 3 7 1 0  2 1 6 2  6 7 0 2  7 7 1 2  2 4 0 2  7 9 0 1 0  4 7 1 2  6 9 5
Industrial & Digital Solutions 1  8 1 4 1  7 4 7 1  4 5 5 1  7 7 5 6  7 9 0 1  7 9 2 1  8 1 2 1  4 8 2 1  7 8 1 6  8 6 7 1  7 1 1
Process Industries 1  4 0 2 1  4 5 7 1  2 8 2 1  4 3 2 5  5 7 2 1  3 6 1 1  3 9 5 1  1 3 4 1  2 9 0 5  1 8 0 1  2 6 0
Energy 867 884 869 961 3  5 8 1 877 986 949 1  0 5 2 3  8 6 3 966
Management Consulting 372 398 385 453 1  6 0 8 397 459 385 421 1  6 6 2 388
Koncerngemensamt/elimineringar -167 -218 -182 -222 -789 -205 -232 -196 -249 -882 -270
Koncernen 6  9 1 6 6  8 6 9 6  0 5 9 7  1 3 5 2 6  9 7 8 6  8 9 1 7  1 9 1 5  9 9 3 7  0 8 5 2 7  1 6 0 6  7 4 9
 2023    2024  2025
EBITA, MSEK Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1
Infrastructure 260 103 65 229 657 216 213 120 261 810 231
Industrial & Digital Solutions 182 101 69 120 471 165 116 76 108 466 119
Process Industries 199 168 122 170 659 142 129 81 125 477 98
Energy 91 80 79 110 360 84 96 97 125 403 95
Management Consulting 48 49 42 46 185 45 72 36 42 195 38
Koncerngemensamt/elimineringar -91 -103 -67 -133 -394 -72 -54 -46 -75 -247 -123
Koncernen 689 398 310 541 1  9 3 8 582 572 365 586 2  1 0 5 459
 2023    2024  2025
EBITA-marginal, % Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1
Infrastructure 9,9 4,0 2,9 8,4 6,4 8,1 7,7 5,3 9,4 7,7 8,6
Industrial & Digital Solutions 10,1 5,8 4,7 6,7 6,9 9,2 6,4 5,2 6,1 6,8 7,0
Process Industries 14,2 11,5 9,5 11,9 11,8 10,4 9,3 7,1 9,7 9,2 7,8
Energy 10,5 9,0 9,1 11,4 10,0 9,6 9,8 10,3 11,9 10,4 9,9
Management Consulting 12,9 12,3 10,8 10,2 11,5 11,4 15,7 9,3 10,1 11,8 9,9
Koncernen 10,0 5,8 5,1 7,6 7,2 8,4 8,0 6,1 8,3 7,7 6,8
 
 2023    2024  2025
Genomsnittligt antal anställda Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1
Infrastructure 6  7 6 7 6  9 2 3 6  8 6 7 6  9 0 1 6  8 6 3 6  7 4 0 6  7 4 6 6  6 4 4 6  7 0 6 6  7 0 8 6  6 8 4
Industrial & Digital Solutions 3  8 3 9 3  8 4 0 3  8 3 4 3  8 4 6 3  8 4 0 3  7 5 7 3  7 0 7 3  6 1 1 3  5 9 7 3  6 6 7 3  4 6 0
Process Industries 4  3 9 4 4  3 8 3 4  3 3 4 4  2 3 0 4  3 3 6 4  1 3 7 4  0 1 6 3  9 0 1 3  8 1 2 3  9 6 5 3  7 8 7
Energy 1  8 5 2 1  9 0 8 1  9 0 7 1  9 3 8 1  9 4 5 1  9 4 5 1  9 7 3 1  9 5 9 2  0 0 9 1  9 7 1 2  0 1 5
Management Consulting 712 758 774 791 759 770 774 740 746 757 752
Koncernfunktioner 523 532 534 531 530 535 526 524 523 527 530
Koncernen 1 8  0 9 1 1 8  3 4 2 1 8  2 5 2 1 8  2 3 6 1 8  2 2 8 1 7  8 8 2 1 7  7 4 5 1 7  3 7 6 1 7  3 9 3 1 7  5 9 6 1 7  2 2 8
 2023    2024  2025
Antal arbetsdagar Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1
Endast Sverige 64 59 65 63 251 63 60 66 61 250 62
Alla länder 64 59 65 62 250 62 61 66 62 250 62
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
Not 5
FINANSIELLA RAPPORTER 19
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 20 =====

Not 5
Förvärv och avyttringar
Under det första kvartalet 2025 genomfördes inga nya förvärv.
Förvärvsanalyser
Vid nya förvärv är förvärvsanalyserna preliminära upp till 12 månader tills 
nettotillgångarna i de förvärvade bolagen slutgiltigt har analyserats. Om köpeskillingen 
är större än bokförda nettotillgångar i förvärvade bolag medför detta att 
förvärvsanalyserna ger upphov till immateriella tillgångar. 
Villkorad köpeskilling
Avtalade villkorade köpeskillingar i de förvärvade bolagen är vanligtvis hänförliga till 
resultatutvecklingen i respektive företag under kommande tre år.
Innehållen köpeskilling
Del av köpeskilling som innehålls av köparen som säkerhet för eventuella krav mot 
säljaren, betalas till säljaren enligt avtalad betalningsplan. Innehållen del av 
köpeskillingen är oberoende villkor kopplade till förvärvade företags framtida 
prestation.
Goodwill
Goodwill består huvudsakligen av humankapital i form av medarbetarnas expertis samt 
synergieffekter. Goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill vid 
bolagsförvärv. Vid förvärv av ett konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i 
form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av det förvärvade bolagets 
immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill. Vid förvärv där innehav utan 
bestämmande inflytande uppkommer redovisas det till verkligt värde, vilket innebär att 
innehav utan bestämmande inflytande har en del av goodwill.
Övriga immateriella anläggningstillgångar
Orderbok och kundrelationer identifieras och bedöms i anslutning till genomförda 
förvärv.
Transaktionskostnader
Transaktionskostnader redovisas som övriga externa kostnader i resultaträkningen. 
Transaktionskostnaderna uppgick till 0 MSEK för perioden.
Förvärvade fordringar
Det verkliga värdet av de förvärvade fordringarna förväntas regleras fullt ut. De 
avtalade bruttovärdena motsvarar i allt väsentligt fordringarnas verkliga värde.
Fastställande av förvärvsanalyser från 2024
Under 2024 förvärvades samtliga aktier i SOM System Kft. & TTSA Mérnökiroda och 
Carelin Oy. De förvärvade bolagen bidrog med ca 60 anställda. Förvärven var enskilt ej 
väsentliga baserat på nettoomsättning och medelantal anställda. Samtliga 
förvärvsanalyser är fastställda och har ej medfört några väsentliga ändringar. 
Förvärv efter balansdagens utgång
Efter rapportperiodens utgång har inga förvärv slutförts.
 
FINANSIELLA RAPPORTER 20
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 21 =====

Not 6
Finansiella instrument
Värderingsprinciper och klassificering av koncernens finansiella tillgångar och skulder, 
så som de beskrivs i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 i not 13, har tillämpats 
konsekvent under rapportperioden. 
Finansiella tillgångar och skulder
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Finansiella tillgångar värderade till verkligt 
värde
Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 80 71 48
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 15 14 10
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 
ej 2 38 33 24
Köpta valutaoptioner 2 0 0 1
Summa 133 118 83
Finansiella tillgångar som inte redovisas till 
verkligt värde
Kundfordringar 4  1 1 6 4  9 7 4 5  2 5 2
Upparbetade ej fakturerade intäkter 3  3 4 2 2  9 9 8 2  7 2 4
Finansiella investeringar 4 5 5
Långfristiga fordringar 2 7 2
Likvida medel 884 1  5 6 3 1  2 7 0
Summa 8  3 4 9 9  5 4 7 9  2 5 3
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Finansiella skulder värderade till verkligt 
värde 
Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 30 134 100
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 16 11 10
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 
ej 2 49 33 24
Sålda valutaoptioner 2 6 0 2
Villkorade köpeskillingar 3 35 132 32
Summa 136 310 168
Finansiella skulder som inte redovisas till 
verkligt värde
Banklån 1  5 8 4 2  8 7 8 2  2 2 0
Obligationslån 3  3 0 0 3  4 1 8 3  3 0 0
Företagscertifikat 521 – 156
Konvertibelt skuldebrev – 149 —
Leasingskulder 1  5 6 7 1  8 4 9 1  5 7 8
Fakturerade ej upparbetade intäkter 1  8 5 9 2  0 9 8 2  3 0 7
Leverantörsskulder 654 1  0 0 0 883
Summa 9  4 8 5 1 1  3 9 1 1 0  4 4 5
Verkligt värde av finansiella tillgångar och skulder
Redovisade och verkliga värden på koncernens finansiella tillgångar och skulder 
presenteras i tabellen till vänster. Verkligt värde på derivat baseras på nivå 2 i hierarkin 
för verkligt värde. Villkorade köpeskillingar värderas till marknadsvärde enligt nivå 3. 
Derivatinstrument där säkringsredovisning inte tillämpas värderas till verkligt värde via 
resultaträkningen och derivat där säkringsredovisning tillämpas värderas till verkligt 
värde via övrigt totalresultat. Alla andra finansiella tillgångar och skulder värderas till 
upplupet anskaffningsvärde. Jämfört med 2024 har inga förändringar gjorts mellan 
olika nivåer i verkligt värdehierarkin för derivat eller lån. Inte heller har några väsentliga 
förändringar gjorts vad gäller värderingstekniker, indata eller antaganden.
Villkorade köpeskillingar 
Villkorade köpeskillingar är värderade till marknadsvärde enligt nivå 3. Beräkningen av 
villkorad köpeskilling är beroende av parametrar i respektive avtal. Dessa parametrar är 
i huvudsak kopplade till förväntad EBIT de närmaste två till tre åren för de förvärvade 
företagen. Balanspostens förändring redovisas i tabellen nedan.
31 mar
MSEK 2025
Ingående balans 1 januari 2025 32
Årets förvärv —
Betalningar -8
Värdeförändringar redovisade i resultaträkningen 0
Justering av preliminär förvärvsanalys —
Diskontering 0
Omklassificering till villkorade köpeskillingar 13
Omräkningsdifferenser -2
Utgående balans 35
FINANSIELLA RAPPORTER 21
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 22 =====

Forts not 6
Derivatinstrument
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Valutaterminer, ingen säkringsredovisning
Totalt nominella värden 2  7 0 3 2  7 7 4 2  2 6 7
Verkligt värde, vinster 2 38 33 24
Verkligt värde, förluster 2 -49 -33 -24
Verkligt värde, netto -11 0 0
Valutaterminer, 
kassaflödessäkringsredovisning
Totalt nominella värden 664 687 610
Verkligt värde, vinster 2 15 14 10
Verkligt värde, förluster 2 -16 -11 -10
Verkligt värde, netto -1 4 -1
Köpta valutaoptioner, ingen 
säkringsredovisning
Totalt nominella värden av köpta optioner 223 22 220
Verkligt värde, vinster 2 0 — —
Verkligt värde, förluster 2 -2 0 -1
Verkligt värde, netto -2 0 -1
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Sålda valutaoptioner, ingen 
säkringsredovisning
Totalt nominella värden av sålda optioner 354 45 439
Verkligt värde, vinster 2 1 0 0
Verkligt värde, förluster 2 -5 0 0
Verkligt värde, netto -4 0 0
Ränte-valutaswappar, säkringsredovisning för 
nettoinvesteringar
Totalt nominella värden 1  8 5 0 1  8 5 0 1  8 5 0
Verkligt värde, vinster 2 37 3 —
Verkligt värde, förluster 2 -20 -130 -87
Verkligt värde, netto 17 -127 -87
Ränteswappar, 
kassaflödessäkringsredovisning
Totalt nominella värden 1  3 4 2 1  3 7 6 1  3 7 2
Verkligt värde, vinster 2 43 68 48
Verkligt värde, förluster 2 -11 -4 -13
Verkligt värde, netto 33 64 35
Transaktioner med närstående
Under perioden har inga väsentliga transaktioner mellan AFRY och dess närstående 
parter ägt rum.
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång
Ny koncernstruktur och förändringar i koncernledningen
Den 24 april 2025 meddelade AFRY att man etablerar en ny koncernstruktur och 
genomför förändringar i koncernledningen. Den nya koncernstrukturen träder i kraft den 
1 juli 2025 och innebär att AFRY går från dagens fem divisioner till tre globala divisioner: 
Energy, Industry och Transportation & Places. AFRY kommer att rapportera i den nya 
strukturen från och med delårsrapporten för det tredje kvartalet 2025.
I samband med detta genomför AFRY också förändringar i koncernledningen. Daniela 
Spetz har utsetts till Executive Vice President och chef för Corporate Development och 
M&A, och ingår därmed som ny medlem i koncernledningen. Den nya koncernstrukturen 
innebär också att Martin Öman, divisionschef för Industrial & Digital Solutions, Roland 
Lorenz, divisionschef för Management Consulting, och Cathrine Sandegren, 
kommunikationschef, lämnar koncernledningen. Samtliga förändringar i 
koncernledningen träder i kraft den 24 april 2025.
FINANSIELLA RAPPORTER 22
AFRY delårsrapport januari-mars 2025
Not 7
Not 8

===== SIDA 23 =====

Alternativa nyckeltal
Koncernens finansiella rapporter inkluderar finansiella mått definierade i enlighet med 
IFRS. Därtill används mått som inte är definierade enligt IFRS, så kallade alternativa 
nyckeltal. Syftet är att tillhandahålla ytterligare information som underlättar 
jämförelsen av utvecklingen mellan åren och förbättrar förståelsen för den 
underliggande verksamheten. Dessa termer kan definieras på annat sätt av andra 
företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra 
företag.
Definitioner
De nyckeltal och alternativa nyckeltal (APMs, Alternative Performance Measures) som 
används i denna rapport finns definierade i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 
2024 samt på vår webbplats: https://afry.com/sv/investor-relations/
Organisk tillväxt
Då koncernen agerar på en global marknad sker försäljning i andra valutor än 
rapporteringsvalutan svenska kronor. Valutakurserna har varit relativt rörliga historiskt 
och koncernen genomför löpande förvärv/avyttring av verksamheter. Sammantaget har 
detta medfört att koncernens försäljning och utveckling utvärderas på basis av 
organisk tillväxt. Organisk försäljningstillväxt representerar jämförbar försäljnings-
tillväxt eller försäljningsminskning och möjliggör separata utvärderingar kring effekten 
av förvärv/avyttringar och valutakursförändringar. 
Infrastructure
Industrial & Digital 
Solutions
Process 
Industries Energy
Management 
Consulting Koncernen¹
Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1
% 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total tillväxt 1,0 1,6 -4,5 -1,3 -7,4 -2,8 10,1 1,1 -2,3 6,8 -2,1 -0,4
(-) Förvärvad – 0,8 – – – 3,0 – 1,6 – – – 1,1
(-) Valuta -0,6 0,1 -0,1 -0,1 -1,6 0,3 0,1 0,7 0,4 1,0 -0,5 0,2
Organisk 1,6 0,7 -4,4 -1,2 -5,8 -6,1 10,0 -1,2 -2,7 5,8 -1,5 -1,7
(-) Kalendereffekt -0,1 -2,5 -1,3 -1,7 -0,6 -2,2 -1,7 -2,4 -0,1 -1,6 -0,7 -2,2
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 1,7 3,2 -3,1 0,4 -5,1 -3,9 11,7 1,3 -2,6 7,4 -0,9 0,5
MSEK
Total tillväxt 25 41 -81 -24 -101 -39 89 10 -9 25 -142 -24
(-) Förvärvad – 20 – – – 42 – 14 – – – 76
(-) Valuta -16 2 -3 -1 -22 4 1 6 1 4 -37 16
Organisk 41 18 -79 -23 -79 -85 87 -10 -11 22 -105 -116
(-) Kalendereffekt -4 -65 -23 -30 -9 -31 -15 -21 0 -6 -46 -149
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 45 83 -55 7 -70 -54 102 11 -10 28 -60 33
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
23
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 24 =====

EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster
Rörelseresultatet före intressebolag och jämförelsestörande poster avser rörelse-
resultat efter återlagda materiella poster och händelser relaterade till förändringar i 
koncernens struktur och verksamheter som är relevanta för en förståelse av koncernens 
utveckling på jämförbar basis. Detta mått används av koncernledningen för att följa 
och analysera underliggande resultat och för att ge jämförbara siffror mellan 
perioderna.
Infrastructure
Industrial & Digital 
Solutions
Process 
Industries Energy
Management 
Consulting Koncernen¹
Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
EBIT (rörelseresultat) 231 216 119 165 98 142 95 84 38 45 416 541
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar – – – – – – – – – – 43 43
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – – – – – 0 –
Avyttring av verksamhet – – – – – – – – – – 1 -2
Resultat (EBITA) 231 216 119 165 98 142 95 84 38 45 459 582
Jämförelsestörande poster
Integrationskostnader i samband med förvärv – – – – – – – – – – – 4
Kostnader för förtida avslut av
hyreskontrakt för kontorslokaler – – – – – – – – – – – 4
Slutlön avgående VD och koncernchef – – – – – – – – – – 30 –
EBITA exkl. jämförelsestörande poster 231 216 119 165 98 142 95 84 38 45 490 590
%
EBIT-marginal 8,6 8,1 7,0 9,2 7,8 10,4 9,9 9,6 9,9 11,4 6,2 7,8
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar immateriella 
anläggningstillgångar – – – – – – – – – – 0,6 0,6
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – – – – – 0,0 –
Avyttring av verksamhet – – – – – – – – – – 0,0 -0,0
EBITA-marginal 8,6 8,1 7,0 9,2 7,8 10,4 9,9 9,6 9,9 11,4 6,8 8,4
Jämförelsestörande poster – – – – – – – – – – 0,4 0,1
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 8,6 8,1 7,0 9,2 7,8 10,4 9,9 9,6 9,9 11,4 7,3 8,6
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
24
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 25 =====

Nettolåneskuld
Nettolåneskuld är summan av räntebärande skulder minus likvida medel och 
räntebärande tillgångar. Nettolåneskulden inkluderar även beslutad men ännu ej betald 
utdelning samt leasingskulder. Nettolåneskulden används av koncernledningen för att 
följa och analysera skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens 
refinansieringsbehov. Nettolåneskuld i förhållande till EBITDA ger ett nyckeltal för 
nettolåneskulden i relation till kassagenererande resultat i rörelsen, vilket ger en 
indikation på verksamhetens förmåga att betala sina skulder. Detta mått används 
vanligen av finansiella institutioner för att mäta kreditvärdighet. En negativ siffra 
innebär att koncernen har en nettokassa (likvida medel överstiger räntebärande 
skulder). 
Nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal) 
MSEK
30 jun 
2023
30 sep 
2023
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
Lån och krediter 6  6 3 1 6  3 1 2 5  8 7 6 6  4 3 8 6  1 6 9 6  2 6 8 5  6 7 4 5  4 0 3
Nettopensionsskuld 155 152 159 164 162 157 153 143
Likvida medel - 1  0 7 9 -853 - 1  1 6 7 - 1  5 6 3 -827 -863 - 1  2 7 0 -884
Summa nettolåneskuld 5  7 0 8 5  6 1 1 4  8 6 8 5  0 3 9 5  5 0 4 5  5 6 2 4  5 5 7 4  6 6 2
Nettoskuldsättningsgrad
MSEK
30 jun 
2023
30 sep 
2023
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
Nettolåneskuld 5  7 0 8 5  6 1 1 4  8 6 8 5  0 3 9 5  5 0 4 5  5 6 2 4  5 5 7 4  6 6 2
Eget kapital 1 2  5 5 2 1 2  5 3 7 1 2  4 5 4 1 3  0 2 6 1 2  6 7 9 1 2  6 6 5 1 3  1 5 1 1 2  9 0 8
Nettoskuldsättningsgrad, % 45,5 44,8 39,1 38,7 43,4 43,9 34,7 36,1
Nettolåneskuld för koncernen (inklusive IFRS 16 Leasingavtal)
MSEK
30 jun 
2023
30 sep 
2023
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
Lån och krediter 8  7 6 3 8  3 4 3 7  8 5 0 8  2 8 6 7  8 4 9 7  9 8 4 7  2 5 2 6  9 7 0
Nettopensionsskuld 155 152 159 164 162 157 153 143
Likvida medel - 1  0 7 9 -853 - 1  1 6 7 - 1  5 6 3 -827 -863 - 1  2 7 0 -884
Summa nettolåneskuld 7  8 3 9 7  6 4 2 6  8 4 2 6  8 8 7 7  1 8 4 7  2 7 8 6  1 3 5 6  2 2 8
Nettolåneskuld/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal rullande 12 mån
Jul 2022- Oct 2022- Helår Apr 2023- Jul 2023- Oct 2023- Helår Apr 2024-
MSEK jun 2023 sep 2023 2023 mar 2024 jun 2024 sep 2024 2024 mar 2025
Resultat (EBITA) 2  0 2 5 1  9 5 8 1  9 3 8 1  8 3 0 2  0 0 5 2  0 6 0 2  1 0 5 1  9 8 2
Av- och nedskrivningar 
anläggningstillgångar 753 780 780 763 737 749 737 734
EBITDA 2  7 7 8 2  7 3 8 2  7 1 8 2  5 9 3 2  7 4 2 2  8 0 9 2  8 4 2 2  7 1 6
Leasingkostnader -614 -650 -666 -663 -653 -682 -688 -691
EBITDA exkl. IFRS 16 2  1 6 4 2  0 8 8 2  0 5 2 1  9 3 0 2  0 8 9 2  1 2 7 2  1 5 4 2  0 2 5
Nettolåneskuld 5  7 0 8 5  6 1 1 4  8 6 8 5  0 3 9 5  5 0 4 5  5 6 2 4  5 5 7 4  6 6 2
Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 
rullande 12 mån, ggr 2,6 2,7 2,4 2,6 2,6 2,6 2,1 2,3
Jämförelsestörande poster 47 55 94 102 79 63 8 30
EBITDA exkl. IFRS 16 och 
jämförelsestörande poster 2  2 1 2 2  1 4 3 2  1 4 6 2  0 3 2 2  1 6 9 2  1 9 0 2  1 6 2 2  0 5 5
Nettolåneskuld 5  7 0 8 5  6 1 1 4  8 6 8 5  0 3 9 5  5 0 4 5  5 6 2 4  5 5 7 4  6 6 2
Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 
16 och jämförelsestörande poster 
rullande 12 mån, ggr 2,6 2,6 2,3 2,5 2,5 2,5 2,1 2,3
25
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 26 =====

Avkastning på eget kapital
Avkastning på eget kapital är verksamhetens resultat efter skatt under perioden i förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive 
innehav utan bestämmande inflytande. Nyckeltalet används för att visa avkastningen på ägarnas investerade kapital, vilket ger en 
indikation på verksamhetens förmåga att skapa värde för ägarna. 
MSEK
30 jun 
2023
30 sep 
2023
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
Resultat efter skatt rullande 12 mån 1  2 1 4 1  1 8 4 1  1 0 0 1  0 1 9 1  1 9 6 1  1 9 5 1  2 3 5 1  1 3 1
Genomsnittligt eget kapital 1 2  0 7 1 1 2  3 1 4 1 2  4 6 5 1 2  6 3 4 1 2  6 5 0 1 2  6 7 2 1 2  7 9 5 1 2  8 8 6
Avkastning eget kapital, % 10,1 9,6 8,8 8,1 9,5 9,4 9,6 8,8
Avkastning sysselsatt kapital
Avkastning på sysselsatt kapital visar verksamhetens resultat efter finansiella poster, justerat för räntekostnader, i förhållande till 
genomsnittligt räntebärande kapital i verksamhetens balansomslutning. Nyckeltalet används för att värdera hur företaget nyttjar det 
kapital som har någon form av avkastningskrav, exempelvis utdelning på ägarnas investerade kapital samt ränta på banklån.
MSEK
30 jun 
2023
30 sep 
2023
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
Resultat efter finansiella poster rullande 12 mån 1  5 4 9 1  5 2 6 1  4 4 1 1  3 4 4 1  5 3 0 1  5 3 8 1  6 3 5 1  4 9 9
Finansiella kostnader rullande 12 mån 301 349 396 419 420 421 403 382
Resultat 1  8 4 9 1  8 7 5 1  8 3 7 1  7 6 3 1  9 5 1 1  9 6 0 2  0 3 9 1  8 8 1
Genomsnittlig balansomslutning 2 7  9 6 1 2 8  2 3 8 2 8  4 7 8 2 8  7 1 3 2 8  7 3 4 2 8  4 4 8 2 8  4 4 9 2 8  2 0 0
Genomsnittliga ej räntebärande kortfristiga skulder - 7  1 8 4 - 7  1 6 3 - 7  2 7 8 - 7  2 6 8 - 7  3 1 6 - 7  1 3 6 - 7  1 8 9 - 7  0 0 1
Genomsnittliga ej räntebärande långfristiga skulder -339 -279 -211 -152 -93 -86 -105 -112
Genomsnittlig netto uppskjuten skatteskuld/fordran -186 -185 -192 -186 -171 -144 -130 -107
Genomsnittligt sysselsatt kapital 2 0  2 5 3 2 0  6 1 1 2 0  7 9 7 2 1  1 0 8 2 1  1 5 5 2 1  0 8 3 2 1  0 2 5 2 0  9 8 0
Avkastning sysselsatt kapital, % 9,1 9,1 8,8 8,4 9,2 9,3 9,7 9,0
Soliditet
Soliditet visar verksamhetens egna kapital i förhållande till det totala kapitalet och beskriver hur stor andel av verksamhetens 
tillgångar som inte motsvaras av skulder. Soliditeten kan ses som verksamhetens betalningsförmåga på lång sikt. Nyckeltalet 
påverkas av lönsamheten under perioden samt hur verksamheten är finansierad. Detta mått används ofta för att få en indikation på 
hur företaget är finansierat samt för att se trender i hur verksamhetens medel nyttjas. En förändring i soliditeten över tid kan till 
exempel vara en indikation på att verksamheten ser över sin finansieringsstruktur eller att man nyttjar det egna kapitalet för att 
finansiera en expansion. 
MSEK
30 jun 
2023
30 sep 
2023
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
Eget kapital 1 2  5 5 2 1 2  5 3 7 1 2  4 5 4 1 3  0 2 6 1 2  6 7 9 1 2  6 6 5 1 3  1 5 1 1 2  9 0 8
Balansomslutning 2 9  5 1 3 2 8  2 9 8 2 8  1 7 2 2 9  1 7 3 2 8  5 1 6 2 8  0 8 1 2 8  3 0 4 2 6  9 2 6
Soliditet, % 42,5 44,3 44,2 44,6 44,5 45,1 46,5 47,9
26
AFRY delårsrapport januari-mars 2025

===== SIDA 27 =====

Stockholm den 24 april 2025
AFRY AB (publ)
Linda Pålsson
VD och koncernchef
Denna rapport har inte varit föremål för granskning 
av bolagets revisorer.
Kontakt
Johanna Hallstedt, investerarrelationer
+46 72 014 37 45
johanna.hallstedt@afry.com
Denna information är sådan som AFRY AB (publ) är 
skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknads-
missbruksförordning. Informationen lämnades, 
genom ovanstående kontaktpersons försorg, för 
offentliggörande den 24 april 2025 kl. 11.00 CET.
Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport 
baseras på bolagets bästa bedömning vid 
tidpunkten för rapporten. I likhet med alla 
framtidsbedömningar innehåller sådana antaganden 
risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt 
utfall blir annorlunda än det beräknade resultatet.
Huvudkontor: AFRY AB, 169 99 Stockholm
Besöksadress: Frösundaleden 2, Solna
Tel: +46 10 505 00 00
www.afry.com
info@afry.com
Org. nr 556120-6474
Investerarpresentation
Tid: 24 april 2025 kl. 12.00 CET
Webcast: https://www.youtube.com/live/9BU3OSLYY4o
För analytiker/
investerare:
Klicka här för att ansluta till mötet                       
med möjlighet att ställa frågor
Kalender
Årsstämma 24 april 2025
Kv2 2025 15 juli 2025
Kv3 2025 24 oktober 2025
Kv4 2025 5 februari 2026
27