FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q2 2025
===== SIDA 1 =====
AFRY delårsrapport Kv2 2025
===== SIDA 2 =====
Navigerar en utmanande
marknad och lägger
grunden för lönsam tillväxt
Andra kvartalet 2025
• Nettoomsättningen minskade med 7,2 procent till
6 6 7 4 MSEK (7 1 9 1)
• Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var
-2,5 procent
• Kalendereffekter hade en påverkan om -134 MSEK
på nettoomsättningen och -104 MSEK på EBITA
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick
till 438 MSEK (572) med en motsvarande EBITA-
marginal om 6,6 procent (8,0)
• EBITA uppgick till 347 MSEK (572) med en EBITA-
marginal om 5,2 procent (8,0)
• EBIT (rörelseresultat) uppgick till 308 MSEK (541)
• Resultatet per aktie uppgick till 1,71 SEK (3,33)
Nettoomsättning, MSEK
Januari-juni 2025
• Nettoomsättningen minskade med 4,7 procent till
1 3 4 2 3 MSEK (1 4 0 8 2)
• Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var
-1,7 procent
• Kalendereffekter hade en påverkan om -179 MSEK
på nettoomsättningen och -141 MSEK på EBITA
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick
till 928 MSEK (1 1 6 2) med en motsvarande EBITA-
marginal om 6,9 procent (8,3)
• EBITA uppgick till 806 MSEK (1 1 5 4) med en EBITA-
marginal om 6,0 procent (8,2)
• EBIT (rörelseresultat) uppgick till 724 MSEK (1 0 8 2)
• Resultatet per aktie uppgick till 3,92 SEK (6,46)
EBITA 1, MSEK
1) Exklusive jämförelsestörande poster.
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
Nettoomsättningen uppgick till
6 6 7 4 MSEK
Kvartal Rullande 12 mån
Kv2
23
Kv3
23
Kv4
23
Kv1
24
Kv2
24
Kv3
24
Kv4
24
Kv1
25
Kv2
25
0
1 500
3 000
4 500
6 000
7 500
0
6 000
12 000
18 000
24 000
30 000
Kvartal Rullande 12 mån
Kv2
23
Kv3
23
Kv4
23
Kv1
24
Kv2
24
Kv3
24
Kv4
24
Kv1
25
Kv2
25
0
150
300
450
600
750
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
“ I kvartalet
genomförde vi
åtgärder för att
förbättra
effektiviteten och
positionera oss
för framtida
lönsam tillväxt. ”
Linda Pålsson,
VD och koncernchef
Andra kvartalet
EBITA exklusive jämförelsestörande
poster uppgick till
438 MSEK
EBITA-marginalen, exklusive
jämförelsestörande poster, var
6,6 procent
===== SIDA 3 =====
Kommentar från VD
Det andra kvartalet präglades av en fortsatt avvaktande marknad och
en svag kalender. Detta återspeglades i AFRYs resultat, med en minskad
nettoomsättning och en kalenderjusterad EBITA-marginal i linje med
föregående år. Medan återhämtningen av den globala ekonomin går
långsammare än väntat ökade vår orderbok under kvartalet. Arbetet
med vår pågående strategiska översyn fortsatte enligt plan, och vi
genomförde åtgärder för att förbättra effektiviteten och positionera oss
för framtida lönsam tillväxt.
Marknadsuppdatering
Marknaden var fortsatt dämpad med avvaktande investeringsbeslut för
större projekt. Detta var tydligast inom vissa av våra industrisegment
samt inom fastighetssektorn. Inom papper & massa ser vi tecken på
ökad marknadsaktivitet i Latinamerika, men den totala efterfrågan på
investeringsprojekt är på en fortsatt låg nivå. Initiativ för att stärka
samhällets beredskap driver samtidigt den långsiktiga efterfrågan inom
flera områden såsom totalförsvar, energiförsörjning, och produktions-
kapacitet.
Finansiella resultat
I kvartalet uppgick nettoomsättningen till 6 6 7 4 MSEK (7 1 9 1) med en
organisk tillväxt justerad för kalendereffekter om -2,5 procent. De lägre
volymerna speglade den utmanande marknad vi möter i flera segment.
Valutaeffekter hade också en negativ påverkan om -205 MSEK på
nettoomsättningen i kvartalet.
EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 438 MSEK (572)
med en motsvarande EBITA-marginal om 6,6 procent. Jämförelse-
störande poster uppgick till -91 MSEK (0) och avsåg omstrukturerings-
kostnader i samband med den pågående omorganisationen. I kvartalet
hade kalendereffekter en påverkan om -104 MSEK på EBITA, och
justerat för den svaga kalendern var EBITA-marginalen på samma nivå
som föregående år (6,6 procent).
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 353 MSEK (420)
i kvartalet.
Nya projekt och strategiska förvärv
Vår orderbok uppgick till 20,7 miljarder SEK (19,9) vid slutet av perioden,
vilket var en ökning både sekventiellt och jämfört med motsvarande
kvartal föregående år.
Under kvartalet vann vi kontrakt för säker avveckling och hantering av
radioaktivt avfall från Norges kärntekniska forskningsreaktorer och
modernisering av Zürichs västra förbifartsled. Kontrakten exemplifierar
vår starka globala position inom nyckelsegment, där vi fortsätter att
säkra viktiga projekt.
Utöver detta meddelade vi nyligen att vi har tecknat ett avtal om att
förvärva Reta Engenharia, en brasiliansk leverantör av projekt- och
byggledningstjänster med fokus på gruv- och metallsektorn. Med över
200 anställda tillför Reta stark lokal expertis till AFRY, vilket ytterligare
stärker våra förmågor inom viktiga industriella segment i Nord- och
Sydamerika.
Lägger grunden för lönsam tillväxt
Vårt strategiska arbete under kvartalet har fokuserat på att
implementera den nya koncernstruktur som trädde i kraft den 1 juli 2025.
Detta har inneburit en omfattande omstrukturering av organisationen,
inklusive stödfunktioner, för att effektivisera verksamheten och skapa
förutsättningar för att adressera vår kostnadsbas framöver. Detta har
resulterat i personalneddragningar med tillhörande omstrukturerings-
kostnader under kvartalet. När vi nu fortsätter vårt arbete med att
optimera portföljen och adressera vår kostnadsbas, förväntar vi oss
ytterligare omstruktureringskostnader mellan 200-300 MSEK över de
kommande 12 månaderna. Vi förväntar oss att återbetalningstiden för
dessa åtgärder i genomsnitt kommer att vara ett år.
Med den nya koncernstrukturen har vi lagt grunden för fokuserad
strategisk utveckling inom våra nyckelsegment. När vi nu går in i det
andra halvåret 2025 kommer vi att fortsätta driva implementeringen av
en ändamålsenlig operationell modell. Jag ser fram emot att presentera
vår uppdaterade strategi och plan för lönsam tillväxt på AFRYs
kapitalmarknadsdag som kommer att äga rum den 4 november 2025.
Även om vi navigerar genom utmanande marknadsförhållanden är jag
övertygad om vår potential som företag. Med utgångspunkt i våra
skickliga medarbetare, starka kundrelationer och globalt ledande
positioner kommer vi att nyttja våra styrkor för att skapa ett ännu mer
motståndskraftigt och lönsamt AFRY framöver.
Linda Pålsson
VD och koncernchef
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 4 =====
AFRY i korthet
AFRY erbjuder tjänster inom teknik, design, digitalisering och rådgivning för att
accelerera omställningen till ett mer hållbart samhälle. Vi är 18 000 hängivna
experter inom industri, energi och infrastruktur, som skapar värde för kommande
generationer. AFRY har en global räckvidd med djupa rötter i Norden, en
nettoomsättning på 27 miljarder och är noterat på Nasdaq Stockholm.
Vår vision
Making Future
Vårt uppdrag
Vi accelererar omställningen till ett
hållbart samhälle
Våra kärnvärden
Modiga
Hängivna
Lagspelare
Finansiella mål
• En årlig tillväxt om 10 procent,
inklusive tilläggsförvärv
• EBITA-marginal exklusive
jämförelsestörande poster om 10
procent
• En nettolåneskuld i relation till
EBITDA om 2,5
Utdelningspolicy om cirka 50 procent
av resultatet efter skatt exklusive
reavinster.
Länder med projekt
100
Nettoomsättning, SEK miljarder
27
Antal medarbetare
18 000
Siffrorna avser helåret 2024
===== SIDA 5 =====
Nya uppdrag
Fördjupat samarbete med
BAE Systems Hägglunds
AFRY och BAE Systems Hägglunds, en ledande leverantör av militära
fordonssystem, har fördjupat samarbetet med ett nytt femårigt
ramavtal. AFRY kommer att leverera ingenjörstjänster inom områden
som produktutveckling, inköp, kvalitet och produktion. Med gedigen
kompetens inom avancerade försvarsprojekt bidrar AFRY till att stärka
samhällets motståndskraft och säkerhet tillsammans med våra kunder.
Säker avveckling av Norges
kärnkraftsanläggningar
Genom ett nytt ramavtal med den norska myndigheten för avveckling av
kärnkraftsanläggningar (NND) kommer AFRY att bidra med expertis för
säker avveckling och hantering av radioaktivt avfall från Norges
kärntekniska forskningsreaktorer. Med AFRYs omfattande erfarenhet av
kärnkraftens hela livscykel säkerställer vi fullständig efterlevnad av
strikta säkerhetsföreskrifter och att de bästa processerna tillämpas.
Modernisering av den västra
förbifartsleden i Zurich
AFRY har vunnit ett kontrakt för modernisering av motorvägen och
renovering av trafiksystemen på den västra förbifarten i Zürich, Schweiz.
Förbifarten minskar trafiken i staden avsevärt genom att erbjuda en
effektivare väg för både pendlare och godstransporter. AFRYs uppdrag
omfattar drifts- och säkerhetsutrustning, vilket säkerställer en fortsatt
hållbar och effektiv drift av förbifarten.
5
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 6 =====
Finansiell sammanfattning
Andra kvartalet 2025
Nettoomsättning
Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 6 6 7 4
MSEK (7 1 9 1) motsvarande en tillväxt om -7,2 procent.
Den organiska tillväxten var -4,3 procent och -2,5
procent justerat för kalendereffekter. I kvartalet hade
valuta- och kalendereffekter en påverkan om -205
MSEK respektive -134 MSEK på nettoomsättningen.
EBITA
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick
till 438 MSEK (572) med en motsvarande EBITA-
marginal om 6,6 procent (8,0). I kvartalet uppgick
jämförelsestörande poster till -91 MSEK (0) och
avsåg omstruktureringskostnader i samband med den
pågående omorganisationen. För mer information se
alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 26.
EBITA uppgick till 347 MSEK (572) med en EBITA-
marginal om 5,2 procent (8,0). Kalendereffekter hade
en påverkan om -104 MSEK på EBITA i kvartalet.
Debiteringsgrad
Debiteringsgraden i kvartalet uppgick till 72,6 procent
(73,4).
Rörelseresultat
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 308 MSEK (541).
Förvärvsrelaterade poster bestod främst av
avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella
anläggningstillgångar om -42 MSEK (-44). För mer
information se alternativa nyckeltal för EBITA på
sidan 26.
Finansiella poster
Resultatet efter finansiella poster uppgick till 226
MSEK (473) och periodens resultat efter skatt
hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till
193 MSEK (377).
I kvartalet uppgick finansnettot till -82 MSEK (-68).
Ett fortsatt mer gynnsamt ränteläge hade en positiv
påverkan på räntenettot i kvartalet vilket
motverkades av valutaeffekter från omvärderingar av
finansiella instrument i utländsk valuta.
Inkomstskatt
Skattekostnaden uppgick till -31 MSEK (-96)
motsvarande en effektiv skattesats om 13,7 procent
(20,2). Den effektiva skattesatsen i kvartalet var
lägre än föregående år och påverkades av tidigare ej
aktiverade underskott.
Kassaflöde och finansiell ställning
Nettolåneskulden för koncernen inklusive
leasingskulder uppgick till 6 5 8 8 MSEK (7 1 8 4).
Nettolåneskulden för koncernen exklusive
leasingskulder uppgick till 5 1 2 8 MSEK vid kvartalets
slut, jämfört med 4 6 6 2 MSEK vid kvartalets början.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick
till 353 MSEK (420) i kvartalet. Kassaflödet exklusive
effekten av leasingskulder minskade
nettolåneskulden med 215 MSEK (279).
Under kvartalet gjordes en utdelning till aktieägarna
om 680 MSEK (623).
AFRY har under det andra kvartalet emitterat
företagscertifikat om totalt 810 MSEK inom sitt
företagscertifikatprogram.
Koncernens totala likvida medel uppgick vid period-
ens slut till 761 MSEK (827) och outnyttjade
kreditfaciliteter uppgick till 3 0 3 1 MSEK (2 9 4 1).
1) Exklusive effekter av IFRS 16 Leasingavtal.
Nettolåneskuld/EBITDA exklusive effekter av IFRS 16 och jämförelsestörande
poster rullande 12 månader var 2,7 (2,5).
Organisk tillväxt, EBITA och EBITA exklusive jämförelsestörande poster samt
nettolåneskuld definieras som alternativa nyckeltal, för mer information se
sidorna 24-29.
6
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning
Nettoomsättning, MSEK 6 6 7 4 7 1 9 1 1 3 4 2 3 1 4 0 8 2 2 7 1 6 0
Total tillväxt,% -7,2 4,7 -4,7 2,2 0,7
(-) Förvärvad, % – 0,4 – 0,7 0,6
(-) Valutaeffekter, % -2,8 0,1 -1,7 0,2 -0,5
Organisk tillväxt, % -4,3 4,2 -3,0 1,3 0,5
(-) Kalendereffekt, % -1,9 2,0 -1,3 -0,2 -0,2
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -2,5 2,2 -1,7 1,4 0,7
Orderbok, MSEK – – 2 0 7 0 6 1 9 9 4 4 2 0 1 3 4
Resultat
EBITA exkl jämförelsestörande poster, MSEK 438 572 928 1 1 6 2 2 1 1 3
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 6,6 8,0 6,9 8,3 7,8
EBITA, MSEK 347 572 806 1 1 5 4 2 1 0 5
EBITA-marginal, % 5,2 8,0 6,0 8,2 7,7
Rörelseresultat, EBIT, MSEK 308 541 724 1 0 8 2 1 9 4 1
Resultat efter finansiella poster, MSEK 226 473 561 944 1 6 3 5
Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 193 377 444 732 1 2 2 9
Nyckeltal
Resultat per aktie, SEK 1,71 3,33 3,92 6,46 10,85
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 353 420 470 528 1 9 9 4
Nettolåneskuld, MSEK¹ – – 5 1 2 8 5 5 0 4 4 5 5 7
Nettoskuldsättningsgrad, %¹ – – 40,8 43,4 34,7
Nettolåneskuld/EBITDA rullande 12, ggr¹ – – 2,9 2,6 2,1
Antal anställda – – 1 7 9 9 0 1 8 5 3 2 1 8 2 3 8
Debiteringsgrad, % 72,6 73,4 71,8 73,0 72,7
===== SIDA 7 =====
Väsentliga händelser under kvartalet
Ny koncernstruktur och förändringar i
koncernledningen
Den 24 april 2025 meddelade AFRY att man etablerar
en ny koncernstruktur och genomför förändringar i
koncernledningen. Den nya koncernstrukturen trädde i
kraft den 1 juli 2025 och innebar att AFRY gick från
fem divisioner till tre globala divisioner: Energy,
Industry och Transportation & Places. AFRY kommer
att rapportera i den nya strukturen från och med
delårsrapporten för det tredje kvartalet 2025.
I samband med detta genomförde AFRY också
förändringar i koncernledningen. Daniela Spetz har
utsetts till Executive Vice President och chef för
Corporate Development och M&A, och ingår därmed
som ny medlem i koncernledningen. Den nya
koncernstrukturen medför också att Martin Öman,
divisionschef för Industrial & Digital Solutions, Roland
Lorenz, divisionschef för Management Consulting, och
Cathrine Sandegren, kommunikationschef, lämnat
koncernledningen. Samtliga förändringar i
koncernledningen trädde i kraft den 24 april 2025.
Januari-juni 2025
Nettoomsättning
Nettoomsättningen under perioden uppgick till 1 3 4 2 3
MSEK (1 4 0 8 2), motsvarande en tillväxt om -4,7
procent. Den organiska tillväxten var -3,0 procent och
-1,7 procent justerat för kalendereffekter. I perioden
hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om
-242 MSEK respektive -179 MSEK på
nettoomsättningen.
Orderboken uppgick vid periodens slut till 2 0 7 0 6
MSEK (1 9 9 4 4), en ökning om 3,8 procent jämfört med
motsvarande tidpunkt föregående år.
EBITA
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick
till 928 MSEK (1 1 6 2) med en EBITA-marginal om 6,9
procent (8,3). Jämförelsestörande poster uppgick till
-122 MSEK (-8) och avsåg omstruktureringskostnader
i samband med den pågående omorganisationen
samt slutlön för avgående VD och koncernchef.
Jämförelseperioden inkluderade kostnader för förtida
avslut av hyreskontrakt för kontorslokaler samt
integrationskostnader i samband med förvärv. För
mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på
sidan 27.
EBITA uppgick till 806 MSEK (1 1 5 4) med en EBITA-
marginal om 6,0 procent (8,2).
Debiteringsgrad
Debiteringsgraden uppgick till 71,8 procent (73,0)
under perioden.
Rörelseresultat
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 724 MSEK (1 0 8 2).
Förvärvsrelaterade poster bestod främst av
avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella
anläggningstillgångar om -85 MSEK (-88) samt
omvärderingar av framtida villkorade köpeskillingar
om 4 MSEK (12). För mer information se alternativa
nyckeltal för EBITA på sidan 27.
Finansiella poster
Resultatet efter finansiella poster uppgick till 561
MSEK (944) och periodens resultat efter skatt
uppgick till 444 MSEK (732). Finansnettot för perioden
uppgick till -164 MSEK (-138). Ett gynnsammare
ränteläge hade en positiv påverkan på räntenettot
under perioden vilket motverkades av valutaeffekter
från omvärderingar av finansiella instrument i
utländsk valuta.
Inkomstskatt
Skattekostnaden uppgick till -115 MSEK (-212)
motsvarande en effektiv skattesats om 20,5 procent
(22,5).
Moderbolaget
Moderbolagets rörelseintäkter under perioden
uppgick till 767 MSEK (822) och avsåg främst
koncerninterna tjänster. Resultat efter finansnetto
uppgick till -219 MSEK (-192).
Likvida medel uppgick till 102 MSEK (89).
Bruttoinvesteringar i immateriella och materiella
anläggningstillgångar uppgick till 9 MSEK (22).
Skatten i moderbolaget under perioden påverkades
av tidigare ej aktiverade underskott.
Antal anställda
Det genomsnittliga antalet anställda uppgick under
perioden till 1 7 2 0 9 (1 7 8 1 5). Det totala antalet
anställda var vid periodens slut 1 7 9 9 0 (1 8 5 3 2).
Kalendereffekter
Antalet normaltimmar under 2025, baserat på 12
månaders försäljningsvägd verksamhetsmix,
f ö r d e l a r s i g e n l i g t följande:
2025 2024 Differens
Kvartal 1 496 500 -4
Kvartal 2 476 485 -9
Kvartal 3 525 525 0
Kvartal 4 491 493 -2
Helår 1 9 8 8 2 0 0 3 -15
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång
Förändringar i koncernledningen
Den 2 juli 2025 meddelade AFRY att Robert Larsson,
Executive Vice President och chef för Global Division
Transportation & Places, har beslutat att lämna AFRY
för en ny roll utanför bolaget. Robert Larsson kommer
att kvarstå i sin nuvarande roll tills en efterträdare har
utsetts eller senast till slutet av december 2025.
Förvärv
Den 14 juli 2025 meddelade AFRY att man har ingått
avtal om att förvärva Reta Engenharia, en brasiliansk
leverantör av projekt- och byggledningstjänster med
fokus på gruv- och metallsektorn. Reta har cirka 200
anställda och hade år 2024 en nettoomsättning om
135 MSEK. Förvärvet är villkorat av operationella
villkor och förväntas slutföras under tredje kvartalet
2025.
Detaljerad information om väsentliga händelser finns
på www.afry.com.
7
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 8 =====
Divisioner
Infrastructure
Divisionen erbjuder ingenjörs- och
konsulttjänster inom byggnader och
infrastruktur såsom väg och
järnväg, men också vatten och
miljö. Divisionen verkar även inom
områdena arkitektur och design.
Divisionen har verksamhet i Norden
och Centraleuropa.
I n d u s t r i a l & D i g i t a l S o l u t i o n s
Divisionen erbjuder ingenjörs- och
konsulttjänster inom
produktutveckling,
produktionssystem, IT- och
försvarsteknik. Divisionen är
verksam inom alla industrisektorer
med en tyngdpunkt inom fordon,
livsmedel och läkemedel, och verkar
främst i Norden.
Process Industries
Divisionen erbjuder ingenjörs- och
konsulttjänster inom digitalisering,
säkerhet och hållbarhet, från tidiga
studier till projektimplementering.
Divisionen är verksam inom papper
och massa, kemikalier, bioindustri,
gruvdrift och metaller, samt
tillväxtsektorer som batterier,
vätgas, textilier och plast.
Divisionen verkar globalt.
Energy
Divisionen erbjuder ingenjörs- och
konsulttjänster inom
energiproduktion från olika
energikällor såsom vatten, gas, bio-
och avfallsbränslen, kärnkraft och
förnybara energikällor samt inom
transmission & distribution och
energilagring. Divisionen levererar
lösningar globalt och har en ledande
position inom vattenkraft.
Management Consulting
Divisionen verkar för att möta
utmaningar och möjligheter inom
energi, bioindustri, infrastruktur,
industri och mobilitetssektorn
genom strategisk rådgivning,
framåtblickande marknadsanalys,
operativ och digital transformation
samt M&A- och
transaktionstjänster. Divisionen
verkar globalt.
8
AFRY delårsrapport januari-juni 2025 Siffrorna avser helåret 2024 och andel av koncernens totala omsättning och EBITA
37% 35%
av omsättning av EBITA
24% 20%
av omsättning av EBITA
19% 20%
av omsättning av EBITA
14% 17%
av omsättning av EBITA
6% 8%
av omsättning av EBITA
===== SIDA 9 =====
Nettoomsättning EBITA
Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
0
50
100
150
200
250
300
Nettoomsättning
Nettoomsättningen i det andra kvartalet uppgick till
2 6 5 0 MSEK (2 7 7 1), en minskning med 4,4 procent.
Valuta- och kalendereffekter hade en negativ
påverkan på nettoomsättningen i kvartalet och den
organiska tillväxten justerad för kalendereffekter var
0,5 procent. Högre genomsnittliga arvoden i
kvartalet kompenserade för lägre volymer till följd av
kapacitetsjusteringar.
EBITA och EBITA-marginal
EBITA uppgick till 171 MSEK (213) med en EBITA-
marginal om 6,5 procent (7,7). Justerat för
kalendereffekter ökade marginalen jämfört med
föregående år, drivet av fortsatta effektivitets-
förbättringar inom divisionen.
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling
Investeringar i transportinfrastruktur är på en fortsatt
god nivå med efterfrågan för såväl nybyggnation som
modernisering och underhåll. Pågående initiativ för att
stärka samhällets motståndskraft stödjer också
efterfrågan för resilient infrastruktur. Efterfrågan för
vattenlösningar är stabil samtidigt som efterfrågan
inom fastighetssegmentet är fortsatt svag.
9
Infrastructure
Division
Nettoomsättning EBITA Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 2 6 5 0 2 7 7 1 5 3 4 5 5 4 4 0 1 0 4 7 1
EBITA, MSEK 171 213 402 429 810
EBITA-marginal, % 6,5 7,7 7,5 7,9 7,7
Orderbok, MSEK — — 9 0 3 9 8 5 2 6 8 7 6 6
Genomsnittligt antal
anställda 6 7 5 2 6 7 4 6 6 7 1 7 6 7 4 3 6 7 0 8
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -4,4 6,5 -1,8 4,0 2,5
(-) Förvärvad, % — 0,0 — 0,4 0,2
(-) Valutaeffekter, % -2,6 0,3 -1,6 0,2 -0,5
Organisk tillväxt, % -1,8 6,3 -0,1 3,5 2,8
(-) Kalendereffekt, % -2,3 2,6 -1,2 -0,1 -0,4
Organisk tillväxt justerad
för kalendereffekter, % 0,5 3,7 1,1 3,5 3,2
Nyckeltal
===== SIDA 10 =====
Nettoomsättning EBITA
Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25
0
500
1 000
1 500
2 000
0
50
100
150
200
Nettoomsättning
Nettoomsättningen uppgick till 1 6 6 5 MSEK (1 8 1 2) i
det andra kvartalet, en minskning med 8,1 procent.
Justerat för kalendereffekter var den organiska
tillväxten -5,7 procent. De lägre volymerna var
främst ett resultat av kapacitetsjusteringar som
genomförts för att möta den utmanande
marknadssituationen i delar av portföljen.
EBITA och EBITA-marginal
EBITA uppgick till 104 MSEK (116) motsvarande en
EBITA-marginal om 6,2 procent (6,4). Kalender-
effekter och de lägre försäljningsvolymerna
påverkade lönsamheten negativt i kvartalet.
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling
Efterfrågan inom försvarssektorn är på en fortsatt
hög nivå medan efterfrågan inom livs- och
läkemedelsindustrin är stabil. Samtidigt präglas
delar av industriportföljen av fortsatt osäkerhet,
exempelvis inom fordonsindustrin. För IT-konsulter
och inom telekom är efterfrågan fortsatt svag.
De historiska siffrorna är justerade för mindre organisatoriska förändringar.
10
Industrial &
Digital Solutions
Division
Nettoomsättning EBITA Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 1 6 6 5 1 8 1 2 3 3 7 6 3 6 0 4 6 8 6 7
EBITA, MSEK 104 116 223 282 466
EBITA-marginal, % 6,2 6,4 6,6 7,8 6,8
Orderbok, MSEK — — 3 1 3 2 2 9 8 2 2 9 4 1
Genomsnittligt antal
anställda 3 4 0 7 3 7 0 7 3 4 3 4 3 7 3 2 3 6 6 7
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -8,1 3,6 -6,3 1,1 1,0
(-) Förvärvad, % — — — — —
(-) Valutaeffekter, % -0,7 -0,0 -0,4 0,0 -0,2
Organisk tillväxt, % -7,5 3,6 -5,9 1,1 1,1
(-) Kalendereffekt, % -1,7 1,8 -1,5 0,0 -0,6
Organisk tillväxt justerad
för kalendereffekter, % -5,7 1,8 -4,4 1,1 1,7
Nyckeltal
===== SIDA 11 =====
Nettoomsättning
Nettoomsättningen under andra kvartalet uppgick
till 1 2 4 7 MSEK (1 3 9 5), en minskning med 10,6
procent. Justerat för kalendereffekter var den
organiska tillväxten -3,6 procent. Minskningen drevs
av den låga efterfrågan på större investerings-
projekt, främst inom papper & massa.
EBITA och EBITA-marginal
EBITA uppgick till 125 MSEK (129) med en marginal
om 10,0 procent (9,3). EBITA-marginalen ökade trots
en lägre nettoomsättning och påverkades positivt
av framgångsrika projektavslut i kvartalet.
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling
Efterfrågan inom papper & massa är på en fortsatt
låg nivå med vissa tecken på ökad marknads-
aktivitet i Latinamerika. Capex-projekt inom andra
sektorer i processindustrin, såsom gruv- och
metallindustrin, är efterfrågade men försenas av
geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter.
Efterfrågan på driftstjänster och teknisk rådgivning
är fortsatt god.
De historiska siffrorna är justerade för mindre organisatoriska förändringar.
11
Process Industries
Division
Nettoomsättning EBITA
Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25
0
400
800
1 200
1 600
0
50
100
150
200
EBITANettoomsättning Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 1 2 4 7 1 3 9 5 2 5 0 7 2 7 5 6 5 1 8 0
EBITA, MSEK 125 129 222 271 477
EBITA-marginal, % 10,0 9,3 8,9 9,8 9,2
Orderbok, MSEK — — 2 9 3 1 2 5 8 2 2 8 0 0
Genomsnittligt antal
anställda 3 7 2 5 4 0 1 6 3 7 5 6 4 0 7 7 3 9 6 5
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -10,6 -4,1 -9,0 -3,4 -6,8
(-) Förvärvad, % — 0,2 — 1,6 0,8
(-) Valutaeffekter, % -4,9 -0,1 -3,3 0,1 -1,2
Organisk tillväxt, % -5,7 -4,2 -5,7 -5,1 -6,5
(-) Kalendereffekt, % -2,0 1,7 -1,3 -0,3 0,5
Organisk tillväxt justerad
för kalendereffekter, % -3,6 -5,9 -4,4 -4,8 -7,0
Nyckeltal
===== SIDA 12 =====
Nettoomsättning
Nettoomsättningen minskade med 0,8 procent och
uppgick till 978 MSEK (986) i det andra kvartalet.
Justerat för kalendereffekter var den organiska
tillväxten 4,2 procent. Tillväxten drevs av en fortsatt
hög projektaktivitet i flera segment.
EBITA och EBITA-marginal
EBITA uppgick till 92 MSEK (96) med en EBITA-
marginal om 9,4 procent (9,8). Justerat för
kalendereffekter förbättrades EBITA-marginalen
något jämfört med föregående år.
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling
Utsikterna för energisektorn är fortsatt positiva,
drivet av stora industriella investeringar i
omställningen till ren energi. Efterfrågan är särskilt
stark inom områden som kärnkraft, vattenkraft och
pumpkraft, med regionala skillnader i efterfrågan
inom sol- och vindkraft. Behoven inom elnät är
fortsatt stora, både för att sammankoppla ny
energiproduktion och för att stärka befintliga nät.
De historiska siffrorna är justerade för mindre organisatoriska förändringar.
12
Division Energy
Energy
Division
Nettoomsättning EBITA
Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25
0
400
800
1 200
0
50
100
150
Nettoomsättning EBITA Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 978 986 1 9 4 4 1 8 6 3 3 8 6 3
EBITA, MSEK 92 96 187 181 403
EBITA-marginal, % 9,4 9,8 9,6 9,7 10,4
Orderbok, MSEK — — 5 1 2 5 5 3 4 2 5 2 0 5
Genomsnittligt antal
anställda 2 0 3 8 1 9 7 3 2 0 2 6 1 9 5 9 1 9 7 1
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -0,8 11,6 4,3 6,4 7,9
(-) Förvärvad, % — 2,5 — 2,0 2,8
(-) Valutaeffekter, % -3,9 -0,2 -2,0 0,2 -0,4
Organisk tillväxt, % 3,0 9,3 6,3 4,1 5,5
(-) Kalendereffekt, % -1,2 0,5 -1,4 -1,0 -0,7
Organisk tillväxt justerad
för kalendereffekter, % 4,2 8,8 7,7 5,1 6,2
Nyckeltal
===== SIDA 13 =====
Nettoomsättning
Nettoomsättningen under andra kvartalet uppgick
till 393 MSEK (459), en minskning med 14,4 procent.
Den organiska tillväxten justerad för kalender-
effekter uppgick till -9,4 procent. Minskningen var
främst ett resultat av en fortsatt svag efterfrågan
inom bioindustri.
EBITA och EBITA-marginal
EBITA uppgick till 37 MSEK (72) och motsvarade en
EBITA-marginal om 9,4 procent (15,7). EBITA i
jämförelsekvartalet påverkades positivt av en
ersättning för ett transaktionsrelaterat projekt.
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Marknadsutveckling
Efterfrågan på konsulttjänster inom energi och
hållbarhet är fortsatt god, drivet av den gröna
omställningen. Samtidigt kvarstår efterfrågan inom
bioindustri på en lägre nivå.
13
Division
Management
Consulting
Management Consulting
Division
Nettoomsättning EBITA
Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25
0
100
200
300
400
500
0
20
40
60
80
Nettoomsättning EBITA Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning, MSEK 393 459 781 856 1 6 6 2
EBITA, MSEK 37 72 75 117 195
EBITA-marginal, % 9,4 15,7 9,7 13,7 11,8
Orderbok, MSEK — — 479 512 419
Genomsnittligt antal
anställda 743 774 748 772 757
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -14,4 15,2 -8,8 11,1 3,4
(-) Förvärvad, % — — — — —
(-) Valutaeffekter, % -4,5 1,0 -2,2 1,0 0,1
Organisk tillväxt, % -9,9 14,2 -6,6 10,1 3,3
(-) Kalendereffekt, % -0,5 2,7 -0,3 0,5 0,9
Organisk tillväxt justerad
för kalendereffekter, % -9,4 11,5 -6,3 9,7 2,3
Nyckeltal
===== SIDA 14 =====
Räkenskaper
Resultaträkning för koncernen i sammandrag
Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår Jul 2024-
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 jun 2025
Nettoomsättning 6 6 7 4 7 1 9 1 1 3 4 2 3 1 4 0 8 2 2 7 1 6 0 2 6 5 0 1
Personalkostnader - 4 1 7 8 - 4 3 5 0 - 8 3 7 2 - 8 5 4 8 - 1 6 3 1 5 - 1 6 1 3 9
Inköp av tjänster och material - 1 3 4 7 - 1 4 9 4 - 2 6 6 4 - 2 8 3 1 - 5 7 0 1 - 5 5 3 4
Övriga kostnader -639 -613 - 1 2 4 6 - 1 2 1 6 - 2 3 4 5 - 2 3 7 5
Övriga intäkter 2 10 3 14 42 32
Resultat hänförligt till andelar i intresseföretag – – – – 0 0
EBITDA 513 743 1 1 4 4 1 5 0 1 2 8 4 2 2 4 8 5
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar¹ -166 -171 -337 -346 -737 -728
EBITA 347 572 806 1 1 5 4 2 1 0 5 1 7 5 7
Förvärvsrelaterade poster² -39 -31 -82 -72 -164 -174
Rörelseresultat (EBIT) 308 541 724 1 0 8 2 1 9 4 1 1 5 8 3
Finansiella intäkter 144 62 175 160 299 312
Finansiella kostnader -227 -130 -339 -298 -604 -644
Finansiella poster -82 -68 -164 -138 -305 -331
Resultat efter finansiella poster 226 473 561 944 1 6 3 5 1 2 5 2
Skatt -31 -96 -115 -212 -401 -303
Periodens resultat 195 377 446 732 1 2 3 5 948
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 193 377 444 732 1 2 2 9 941
Innehav utan bestämmande inflytande 1 0 2 0 6 8
Periodens resultat 195 377 446 732 1 2 3 5 948
Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 1,71 3,33³ 3,92 6,46³ 10,85³
Antal utestående aktier 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1
Antal utestående aktier i genomsnitt före/efter utspädning 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1
1) Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar avser anläggningstillgångar exklusive immateriella anläggningstillgångar relaterade till förvärv.
2) Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av
villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. För ytterligare detaljer se not 5, not 6 samt alternativa nyckeltal för
EBITA på sidan 24.
3) Utgivna konvertibler medförde ingen utspädning i perioden.
Rapport över totalresultat för koncernen
Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Periodens resultat 195 377 446 732 1 2 3 5
Poster som har eller kommer att omföras till periodens resultat
Förändring av omräkningsreserv 147 -78 -345 139 163
Förändring av säkringsreserv -11 -20 -15 -22 -65
Skatt -1 0 0 0 5
Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner 1 -3 2 -1 -7
Skatt 0 1 0 0 2
Övrigt totalresultat 136 -101 -358 116 98
Totalresultat för perioden 331 277 88 848 1 3 3 3
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 330 276 86 848 1 3 2 7
Innehav utan bestämmande inflytande 1 0 2 0 6
Totalt 331 277 88 848 1 3 3 3
FINANSIELLA RAPPORTER 14
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 15 =====
Balansräkning för koncernen i sammandrag
30 jun 30 jun 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 1 5 5 4 4 1 5 9 5 7 1 5 9 2 6
Materiella anläggningstillgångar 333 386 363
Nyttjanderättstillgångar 1 3 2 1 1 4 0 8 1 3 2 0
Övriga anläggningstillgångar 404 466 447
Summa anläggningstillgångar 1 7 6 0 3 1 8 2 1 7 1 8 0 5 7
Omsättningstillgångar
Kundfordringar 4 5 2 8 4 9 8 5 5 2 5 2
Upparbetade ej fakturerade intäkter 3 3 0 7 3 2 3 2 2 7 2 4
Övriga kortfristiga fordringar 1 1 9 6 1 2 5 5 1 0 0 0
Likvida medel 761 827 1 2 7 0
Summa omsättningstillgångar 9 7 9 2 1 0 2 9 9 1 0 2 4 7
Summa tillgångar 2 7 3 9 4 2 8 5 1 6 2 8 3 0 4
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 2 5 3 4 1 2 6 7 8 1 3 1 2 8
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 25 1 23
Summa eget kapital 1 2 5 5 9 1 2 6 7 9 1 3 1 5 1
Långfristiga skulder
Lån och krediter 5 2 2 3 5 6 3 6 5 1 0 0
Leasingskulder 904 1 0 7 3 996
Avsättningar 599 680 675
Övriga långfristiga skulder 14 27 24
Summa långfristiga skulder 6 7 4 0 7 4 1 6 6 7 9 5
Kortfristiga skulder
Lån och krediter 525 538 576
Leasingskulder 556 607 582
Avsättningar 68 40 41
Fakturerade ej upparbetade intäkter 1 9 8 6 2 1 7 3 2 3 0 7
Leverantörsskulder 940 952 883
Övriga kortfristiga skulder 4 0 2 0 4 1 1 1 3 9 6 7
Summa kortfristiga skulder 8 0 9 4 8 4 2 0 8 3 5 8
Summa eget kapital och skulder 2 7 3 9 4 2 8 5 1 6 2 8 3 0 4
Rapport över förändring av eget kapital för koncernen i sammandrag
30 jun 30 jun 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Eget kapital vid periodens ingång 1 3 1 5 1 1 2 4 5 4 1 2 4 5 4
Totalresultat för perioden 88 848 1 3 3 3
Lämnad utdelning -680 -623 -623
Transaktioner relaterade till innehav utan bestämmande inflytande – – -13
Eget kapital vid periodens slut 1 2 5 5 9 1 2 6 7 9 1 3 1 5 1
FINANSIELLA RAPPORTER 15
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 16 =====
Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag
Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Resultat efter finansiella poster 226 473 561 944 1 6 3 5
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 208 215 422 434 914
Övriga icke-kassaflödespåverkande poster 11 -112 24 -131 25
Summa icke-kassaflödespåverkande poster 219 103 446 302 939
Betald inkomstskatt -95 -97 -193 -182 -379
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 349 479 813 1 0 6 4 2 1 9 5
Förändring av rörelsefordringar -437 -346 -303 -588 -115
Förändring av rörelseskulder 441 286 -40 51 -86
Summa förändring av rörelsekapital 4 -59 -344 -537 -201
Kassaflöde från den löpande verksamheten 353 420 470 528 1 9 9 4
Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar -8 -73 -16 -157 -200
Förvärv och avyttring av immateriella och materiella anläggningstillgångar -24 -44 -45 -72 -123
Förändring av finansiella anläggningstillgångar 11 -16 11 -6 -60
Kassaflöde från investeringsverksamheten -21 -133 -50 -235 -383
Upptagna lån och amortering av lån 313 -137 102 424 -78
Amortering av leasingskulder -138 -141 -289 -283 -620
Utbetalning av konvertibelprogram — -149 — -149 -149
Utbetald utdelning -680 -623 -680 -623 -623
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -506 - 1 0 4 9 -866 -631 - 1 4 6 9
Periodens kassaflöde -174 -762 -446 -338 141
Likvida medel vid periodens början 884 1 5 6 3 1 2 7 0 1 1 6 7 1 1 6 7
Kursdifferens i likvida medel 51 26 -63 2 -38
Likvida medel vid periodens slut 761 827 761 827 1 2 7 0
Förändring av nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal)
Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Ingående balans 4 6 6 2 5 0 3 9 4 5 5 7 4 8 6 8 4 8 6 8
Kassaflöde från den löpande verksamheten -215 -279 -181 -244 - 1 3 7 4
Nettoinvesteringar 24 44 45 72 123
Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar 8 73 16 157 200
Utdelning 680 623 680 623 623
Övrigt -30 4 12 28 116
Utgående balans 5 1 2 8 5 5 0 4 5 1 2 8 5 5 0 4 4 5 5 7
FINANSIELLA RAPPORTER 16
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 17 =====
Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag
Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår
MSEK 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning 255 295 519 585 1 1 6 2
Övriga rörelseintäkter 123 118 247 237 464
Rörelsens intäkter 377 413 767 822 1 6 2 5
Personalkostnader -98 -112 -219 -234 -410
Övriga kostnader -445 -402 -877 -796 - 1 6 3 4
Avskrivningar -9 -9 -18 -19 -37
Rörelseresultat -174 -111 -347 -227 -456
Finansiella poster -35 71 129 35 57
Resultat efter finansiella poster -209 -40 -219 -192 -398
Bokslutsdispositioner – 3 – 3 226
Resultat före skatt -209 -37 -219 -189 -172
Skatt 67 -1 95 13 -4
Periodens resultat -142 -38 -123 -176 -176
Övrigt totalresultat -11 -5 -11 13 -7
Totalresultat för perioden -153 -43 -134 -163 -184
Balansräkning för moderbolaget i sammandrag
30 jun 30 jun 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 1 1 1
Materiella anläggningstillgångar 131 150 142
Finansiella anläggningstillgångar 1 3 6 6 1 1 4 2 2 1 1 4 2 1 6
Summa anläggningstillgångar 1 3 7 9 3 1 4 3 7 3 1 4 3 5 9
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 4 5 1 2 4 7 1 8 4 8 6 9
Likvida medel 102 89 464
Summa omsättningstillgångar 4 6 1 4 4 8 0 7 5 3 3 3
Summa tillgångar 1 8 4 0 7 1 9 1 8 0 1 9 6 9 2
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital 330 330 330
Fritt eget kapital 7 1 3 9 7 9 7 3 7 9 5 2
Summa eget kapital 7 4 6 9 8 3 0 3 8 2 8 2
Skulder
Obeskattade reserver 77 87 77
Avsättningar 88 63 64
Långfristiga skulder 5 2 0 0 5 6 0 1 5 0 6 1
Kortfristiga skulder 5 5 7 3 5 1 2 6 6 2 0 8
Summa skulder 1 0 9 3 8 1 0 8 7 7 1 1 4 1 0
Summa eget kapital och skulder 1 8 4 0 7 1 9 1 8 0 1 9 6 9 2
FINANSIELLA RAPPORTER 17
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 18 =====
Noter
Not 1
Redovisningsprinciper
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering.
Redovisningsprinciperna är i enlighet med IFRS Accounting Standards (IFRS) samt de
av EU antagna tolkningar av gällande standarder, International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kap. ÅRL. Rapporten har upprättats enligt
samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som i AFRYs års- och
h å l l b a r h e t s r e d o v i s n i n g 2 0 2 4 ( n o t 1 ) .
Nya eller omarbetade IFRS-standarder som trätt i kraft 2025 har inte någon betydande
påverkan på koncernen.
M o d e r b o l a g e t f ö l j e r R å d e t f ö r f i n a n s i e l l r a p p o r t e r i n g o c h d e s s r e k o m m e n d a t i o n R F R 2 ,
vilket innebär att moderbolaget i årsredovisningen i den juridiska personen ska tillämpa
samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom ramen för
årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan
redovisning och beskattning. Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns delvis på
sidorna före resultaträkning för koncernen i sammandrag.
AFRY-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar strategiska risker
knutna till marknad, förvärv, hållbarhet och IT, samt operativa risker relaterade till
uppdrag och förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Koncernen
är vidare exponerad för olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och
kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i AFRYs års- och
hållbarhetsredovisning 2024.
Geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter
Geopolitiska spänningar och det osäkra konjunkturläget medför olika risker för AFRY
och är främst relaterade till försenade beslutsprocesser och projektstarter. Situationen
kring globala handelstullar har medfört en ökad makroekonomisk osäkerhet. För AFRY
har tullarna i nuläget en begränsad direkt påverkan men vi följer utvecklingen noga.
Eventualförpliktelser
Rapporterade eventualförpliktelser återspeglar en del av AFRY-koncernens
riskexponering. AFRY tillhandahåller både företags- och bankgarantier när kunderna
begär det. Normalt är det anbudsgarantier, förskottsbetalningsgarantier eller
prestationsgarantier. Företagsgarantier lämnas i huvudsak av moderbolaget AFRY AB
och bankgarantier av AFRYs banker. Per den 30 juni 2025 uppgick koncernens
företagsgarantier till 769 MSEK (891) och bankgarantier till 664 MSEK (671).
Garantibeloppen inkluderar inte pensionsgarantier, förskottsgarantier eller leasing då
dessa redan är rapporterade på skuldsidan i balansräkningen.
Intäkter
Nettoomsättning enligt affärsmodell
Jan-jun 2025 Jan-jun 2024
MSEK Project Business
Professional
Services Totalt Project Business
Professional
Services Totalt
Infrastructure 4 9 6 9 376 5 3 4 5 5 2 3 5 206 5 4 4 0
Industrial & Digital Solutions 2 0 8 7 1 2 8 9 3 3 7 6 1 3 2 2 2 2 8 2 3 6 0 4
Process Industries 2 0 8 0 427 2 5 0 7 1 9 1 1 845 2 7 5 6
Energy 1 7 3 9 204 1 9 4 4 1 5 6 7 296 1 8 6 3
Management Consulting 760 20 781 848 8 856
Koncerngemensamt/elimineringar -441 -88 -529 -316 -121 -437
Koncernen 1 1 1 9 5 2 2 2 8 1 3 4 2 3 1 0 5 6 8 3 5 1 5 1 4 0 8 2
Orderbok
MSEK 30 jun 2023 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025
Infrastructure 8 8 4 8 9 0 0 2 8 6 5 9 8 6 7 9 8 5 2 6 8 5 7 3 8 7 6 6 8 3 9 9 9 0 3 9
Industrial & Digital Solutions 2 7 3 2 2 6 9 1 2 6 5 2 2 8 1 4 2 9 8 2 3 0 7 0 2 9 4 1 3 0 7 4 3 1 3 2
Process Industries 3 5 8 7 3 2 5 1 3 0 2 8 3 0 9 8 2 5 8 2 2 1 5 0 2 8 0 0 3 1 2 5 2 9 3 1
Energy 4 9 4 7 4 9 8 5 4 5 7 0 5 2 5 5 5 3 4 2 5 4 2 8 5 2 0 5 5 1 2 4 5 1 2 5
Management Consulting 476 463 420 503 512 472 422 453 479
Koncernen 2 0 5 9 1 2 0 3 9 2 1 9 3 2 9 2 0 3 5 0 1 9 9 4 4 1 9 6 9 3 2 0 1 3 4 2 0 1 7 6 2 0 7 0 6
De historiska siffrorna är justerade för mindre organisatoriska förändringar.
Intäktsredovisning
Koncernens affärsmodell är uppdelad på två kunderbjudanden; Project Business och
Professional Services. Project Business är koncernens erbjudande för större projekt och
helhetsåtaganden. Här agerar koncernen som partner till kunden samt leder och driver
hela projektet. Koncernen tillhandahåller främst tjänster men även till viss del material.
Professional Services är erbjudandet där kunden själv leder och driver projektet och
koncernen bidrar med lämplig kompetens i rätt tid. Intäkter redovisas baserat på
utlovade prestationsåtaganden i respektive kundkontrakt.
Prestationsåtagande enligt kontrakten är ett åtagande till kunden att främst utföra en
distinkt tjänst. Intäkten redovisas när prestationsåtagandet är uppfyllt och kontrollen
har överförts till kunden, vilket sker över tid eller vid en specifik tidpunkt. Koncernens
konsulttjänster redovisas främst över tid då tjänsterna inte skapar en tillgång med ett
alternativt värde.
AFRY erbjuder tjänster till både fast och rörligt pris. För projekt till fast pris uppfylls
prestationsåtaganden över tid i takt med att tjänsten tillhandahålls.
Intäktsredovisningen är då baserad på inputmetoden där ackumulerade kostnader
ställs i relation till totalt estimerade kostnader. För projekt till rörligt pris redovisas
intäkter uppgående till det belopp som enheten har rätt att fakturera, med ett fast
belopp för varje tillhandahållen tjänstetimme.
För projekt till fast pris sker fakturering i takt med att arbetet fortskrider i enlighet med
avtalade villkor, antingen periodiskt (månatligen) eller när avtalsenliga milstolpar
uppnåtts. Vanligen sker fakturering efter intäkt har bokförts vilket resulterar i
upparbetade ej fakturerade intäkter. Dock erhåller koncernen ibland förskott eller
depositioner från kunder före intäkten redovisats, vilket då resulterar i fakturerade, ej
upparbetade intäkter.
För projekt till rörligt pris faktureras nedlagda timmar på uppdraget vanligtvis i slutet av
innevarande månad.
I vissa av AFRYs projekt förekommer garantier. I de fall garantierna inte ger upphov till
ett separat prestationsåtagande redovisas garantierna i enlighet med IAS 37 vilket
innebär att avsättningar redovisas i balansräkningen när en legal eller informell
förpliktelse föreligger till följd av en inträffad händelse, det är troligt att ett utflöde av
resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan
göras. Kostnaden bokas samtidigt in i resultatet. I takt med att kostnader uppkommer
för garantierna löses motsvarande belopp upp av avsättningen. Avsättningen ses över
vid varje balansdag och justeras för att återspegla den aktuella bästa uppskattningen.
Om det inte längre är sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera
förpliktelsen, återförs avsättningen.
FINANSIELLA RAPPORTER 18
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
Not 2
Risker och osäkerhetsfaktorer
Not 3
===== SIDA 19 =====
Not 4
Kvartalsuppgifter per division
2023 2024 2025
Nettoomsättning, MSEK Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2
Infrastructure 2 6 0 1 2 2 4 9 2 7 3 7 1 0 2 1 6 2 6 7 0 2 7 7 1 2 2 4 0 2 7 9 0 1 0 4 7 1 2 6 9 5 2 6 5 0
Industrial & Digital Solutions 1 7 4 7 1 4 5 5 1 7 7 5 6 7 9 0 1 7 9 2 1 8 1 2 1 4 8 2 1 7 8 1 6 8 6 7 1 7 1 1 1 6 6 5
Process Industries 1 4 5 7 1 2 8 2 1 4 3 2 5 5 7 2 1 3 6 1 1 3 9 5 1 1 3 4 1 2 9 0 5 1 8 0 1 2 6 0 1 2 4 7
Energy 884 869 961 3 5 8 1 877 986 949 1 0 5 2 3 8 6 3 966 978
Management Consulting 398 385 453 1 6 0 8 397 459 385 421 1 6 6 2 388 393
Koncerngemensamt/elimineringar -218 -182 -222 -789 -205 -232 -196 -249 -882 -270 -259
Koncernen 6 8 6 9 6 0 5 9 7 1 3 5 2 6 9 7 8 6 8 9 1 7 1 9 1 5 9 9 3 7 0 8 5 2 7 1 6 0 6 7 4 9 6 6 7 4
2023 2024 2025
EBITA, MSEK Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2
Infrastructure 103 65 229 657 216 213 120 261 810 231 171
Industrial & Digital Solutions 101 69 120 471 165 116 76 108 466 119 104
Process Industries 168 122 170 659 142 129 81 125 477 98 125
Energy 80 79 110 360 84 96 97 125 403 95 92
Management Consulting 49 42 46 185 45 72 36 42 195 38 37
Koncerngemensamt/elimineringar -103 -67 -133 -394 -72 -54 -46 -75 -247 -123 -181
Koncernen 398 310 541 1 9 3 8 582 572 365 586 2 1 0 5 459 347
2023 2024 2025
EBITA-marginal, % Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2
Infrastructure 4,0 2,9 8,4 6,4 8,1 7,7 5,3 9,4 7,7 8,6 6,5
Industrial & Digital Solutions 5,8 4,7 6,7 6,9 9,2 6,4 5,2 6,1 6,8 7,0 6,2
Process Industries 11,5 9,5 11,9 11,8 10,4 9,3 7,1 9,7 9,2 7,8 10,0
Energy 9,0 9,1 11,4 10,0 9,6 9,8 10,3 11,9 10,4 9,9 9,4
Management Consulting 12,3 10,8 10,2 11,5 11,4 15,7 9,3 10,1 11,8 9,9 9,4
Koncernen 5,8 5,1 7,6 7,2 8,4 8,0 6,1 8,3 7,7 6,8 5,2
2023 2024 2025
Genomsnittligt antal anställda Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2
Infrastructure 6 9 2 3 6 8 6 7 6 9 0 1 6 8 6 3 6 7 4 0 6 7 4 6 6 6 4 4 6 7 0 6 6 7 0 8 6 6 8 4 6 7 5 2
Industrial & Digital Solutions 3 8 4 0 3 8 3 4 3 8 4 6 3 8 4 0 3 7 5 7 3 7 0 7 3 6 1 1 3 5 9 7 3 6 6 7 3 4 6 0 3 4 0 7
Process Industries 4 3 8 3 4 3 3 4 4 2 3 0 4 3 3 6 4 1 3 7 4 0 1 6 3 9 0 1 3 8 1 2 3 9 6 5 3 7 8 7 3 7 2 5
Energy 1 9 0 8 1 9 0 7 1 9 3 8 1 9 0 1 1 9 4 5 1 9 7 3 1 9 5 9 2 0 0 9 1 9 7 1 2 0 1 5 2 0 3 8
Management Consulting 758 774 791 759 770 774 740 746 757 752 743
Koncernfunktioner 532 534 531 530 535 526 524 523 527 530 527
Koncernen 1 8 3 4 2 1 8 2 5 2 1 8 2 3 6 1 8 2 2 8 1 7 8 8 2 1 7 7 4 5 1 7 3 7 6 1 7 3 9 3 1 7 5 9 6 1 7 2 2 8 1 7 1 9 0
2023 2024 2025
Antal arbetsdagar Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2
Endast Sverige 59 65 63 251 63 60 66 61 250 62 59
Alla länder 59 65 62 250 62 61 66 62 250 62 59
De historiska siffrorna ovan är justerade för mindre organisatoriska förändringar.
Not 5
FINANSIELLA RAPPORTER 19
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 20 =====
Not 5
Förvärv och avyttringar
Under perioden har inga nya förvärv genomförts.
Förvärvsanalyser
Vid nya förvärv är förvärvsanalyserna preliminära upp till 12 månader tills dess att
nettotillgångarna i de förvärvade bolagen slutgiltigt har analyserats. Om köpeskillingen
är större än bokförda nettotillgångar i förvärvade bolag medför detta att
förvärvsanalyserna ger upphov till immateriella tillgångar.
Villkorad köpeskilling
Avtalade villkorade köpeskillingar i de förvärvade bolagen är vanligtvis hänförliga till
resultatutvecklingen i respektive företag under kommande tre år.
Innehållen köpeskilling
Del av köpeskilling som innehålls av köparen som säkerhet för eventuella krav mot
säljaren, betalas till säljaren enligt avtalad betalningsplan. Innehållen del av
köpeskillingen är oberoende villkor kopplade till förvärvade företags framtida
prestation.
Goodwill
Goodwill består huvudsakligen av humankapital i form av medarbetarnas expertis samt
synergieffekter. Goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill vid
bolagsförvärv. Vid förvärv av ett konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i
form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av det förvärvade bolagets
immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill. Vid förvärv där innehav utan
bestämmande inflytande uppkommer redovisas det till verkligt värde, vilket innebär att
innehav utan bestämmande inflytande har en del av goodwill.
Övriga immateriella anläggningstillgångar
Orderbok och kundrelationer identifieras och bedöms i anslutning till genomförda
förvärv.
Transaktionskostnader
Transaktionskostnader redovisas som övriga externa kostnader i resultaträkningen.
Transaktionskostnaderna uppgick till 0 MSEK för perioden.
Förvärvade fordringar
Det verkliga värdet av de förvärvade fordringarna förväntas regleras fullt ut. De
avtalade bruttovärdena motsvarar i allt väsentligt fordringarnas verkliga värde.
Fastställande av förvärvsanalyser från 2024
Under 2024 förvärvades samtliga aktier i SOM System Kft. & TTSA Mérnökiroda och
Carelin Oy. De förvärvade bolagen bidrog med totalt cirka 60 anställda. Förvärven var
enskilt ej väsentliga baserat på nettoomsättning och medelantal anställda. Samtliga
förvärvsanalyser är fastställda och har ej medfört några väsentliga ändringar.
Förvärv efter balansdagens utgång
Efter rapportperiodens utgång har inga förvärv slutförts.
FINANSIELLA RAPPORTER 20
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 21 =====
Not 6
Värderingsprinciper och klassificering av koncernens finansiella tillgångar och skulder,
så som de beskrivs i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 i not 13, har tillämpats
konsekvent under rapportperioden.
Finansiella tillgångar och skulder
30 jun 30 jun 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Finansiella tillgångar värderade till verkligt
värde
Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 48 75 48
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 22 10 10
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas
ej 2 40 27 24
Köpta valutaoptioner 2 – – 1
Summa 110 113 83
Finansiella tillgångar som inte redovisas till
verkligt värde
Kundfordringar 4 5 2 8 4 9 8 5 5 2 5 2
Upparbetade ej fakturerade intäkter 3 3 0 7 3 2 3 2 2 7 2 4
Finansiella investeringar 5 5 5
Långfristiga fordringar 2 5 2
Likvida medel 761 827 1 2 7 0
Summa 8 6 0 3 9 0 5 4 9 2 5 3
30 jun 30 jun 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Finansiella skulder värderade till verkligt
värde
Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 67 47 100
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 13 7 10
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas
ej 2 21 22 24
Sålda valutaoptioner 2 – – 2
Villkorade köpeskillingar 3 25 44 32
Summa 126 120 168
Finansiella skulder som inte redovisas till
verkligt värde
Banklån 1 6 3 8 2 1 7 5 2 2 2 0
Obligationslån 3 3 0 0 3 3 0 0 3 3 0 0
Företagscertifikat 810 699 156
Konvertibelt skuldebrev – – —
Leasingskulder 1 4 6 0 1 6 8 0 1 5 7 8
Fakturerade ej upparbetade intäkter 1 9 8 6 2 1 7 3 2 3 0 7
Leverantörsskulder 941 952 883
Summa 1 0 1 3 4 1 0 9 7 9 1 0 4 4 5
Verkligt värde av finansiella tillgångar och skulder
Redovisade och verkliga värden på koncernens finansiella tillgångar och skulder
presenteras i tabellen till vänster. Verkligt värde på derivat baseras på nivå 2 i hierarkin
för verkligt värde. Villkorade köpeskillingar värderas till marknadsvärde enligt nivå 3.
Derivatinstrument där säkringsredovisning inte tillämpas värderas till verkligt värde via
resultaträkningen och derivat där säkringsredovisning tillämpas värderas till verkligt
värde via övrigt totalresultat. Alla andra finansiella tillgångar och skulder värderas till
upplupet anskaffningsvärde. Jämfört med 2024 har inga förändringar gjorts mellan
olika nivåer i verkligt värdehierarkin för derivat eller lån. Inte heller har några väsentliga
förändringar gjorts vad gäller värderingstekniker, indata eller antaganden.
Villkorade köpeskillingar
Villkorade köpeskillingar är värderade till marknadsvärde enligt nivå 3. Beräkningen av
villkorad köpeskilling är beroende av parametrar i respektive avtal. Dessa parametrar är
i huvudsak kopplade till förväntad EBIT de närmaste två till tre åren för de förvärvade
företagen. Balanspostens förändring redovisas i tabellen nedan.
30 jun
MSEK 2025
Ingående balans 1 januari 2025 32
Årets förvärv —
Betalningar -16
Värdeförändringar redovisade i resultaträkningen -4
Justering av preliminär förvärvsanalys —
Diskontering 1
Omklassificering till villkorade köpeskillingar 13
Omräkningsdifferenser -1
Utgående balans 25
FINANSIELLA RAPPORTER 21
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
Finansiella instrument
===== SIDA 22 =====
Forts not 6
Derivatinstrument
30 jun 30 jun 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Valutaterminer, ingen säkringsredovisning
Totalt nominella värden 3 0 8 8 2 8 3 5 2 2 6 7
Verkligt värde, vinster 2 40 27 24
Verkligt värde, förluster 2 -21 -22 -24
Verkligt värde, netto 19 5 0
Valutaterminer,
kassaflödessäkringsredovisning
Totalt nominella värden 789 516 610
Verkligt värde, vinster 2 22 10 10
Verkligt värde, förluster 2 -13 -7 -10
Verkligt värde, netto 9 3 -1
Köpta valutaoptioner, ingen
säkringsredovisning
Totalt nominella värden av köpta optioner – – 220
Verkligt värde, vinster 2 – — —
Verkligt värde, förluster 2 – – -1
Verkligt värde, netto – – -1
30 jun 30 jun 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024 2024
Sålda valutaoptioner, ingen
säkringsredovisning
Totalt nominella värden av sålda optioner – – 439
Verkligt värde, vinster 2 – – 0
Verkligt värde, förluster 2 – – 0
Verkligt värde, netto – – 0
Ränte-valutaswappar, säkringsredovisning för
nettoinvesteringar
Totalt nominella värden 1 8 5 0 1 8 5 0 1 8 5 0
Verkligt värde, vinster 2 9 7 —
Verkligt värde, förluster 2 -49 -38 -87
Verkligt värde, netto -40 -31 -87
Ränteswappar,
kassaflödessäkringsredovisning
Totalt nominella värden 1 3 5 7 1 3 6 8 1 3 7 2
Verkligt värde, vinster 2 39 68 48
Verkligt värde, förluster 2 -18 -8 -13
Verkligt värde, netto 21 60 35
Transaktioner med närstående
Under perioden har inga väsentliga transaktioner mellan AFRY och dess närstående
parter ägt rum.
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång
Förändringar i koncernledningen
Den 2 juli 2025 meddelade AFRY att Robert Larsson, Executive Vice President och chef
för Global Division Transportation & Places, har beslutat att lämna AFRY för en ny roll
utanför bolaget. Robert Larsson kommer att kvarstå i sin nuvarande roll tills en
efterträdare har utsetts eller senast till slutet av december 2025.
Förvärv
Den 14 juli 2025 meddelade AFRY att man har ingått avtal om att förvärva Reta
Engenharia, en brasiliansk leverantör av projekt- och byggledningstjänster med fokus
på gruv- och metallsektorn. Reta har cirka 200 anställda och hade år 2024 en
nettoomsättning om 135 MSEK. Förvärvet är villkorat av operationella villkor och
förväntas slutföras under tredje kvartalet 2025.
FINANSIELLA RAPPORTER 22
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
Not 7
Not 8
===== SIDA 23 =====
Underskrifter
Underskrifter
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten för perioden januari-juni 2025 ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat, samt beskriver
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Stockholm den 15 juli 2025
Tom Erixon
Styrelseordförande
Magnus Heimburg
Styrelseledamot
Kristina Schauman
Styrelseledamot
Linda Pålsson
Verkställande direktör
och koncernchef
Jenny Larsson
Styrelseledamot
Bodil Werkström
Styrelseledamot,
arbetstagarrepresentant
Viveka Beckeman
Styrelseledamot
Neil McArthur
Styrelseledamot
Vilhelm Örtendahl
Styrelseledamot,
arbetstagarrepresentant
Jan Berntsson
Styrelseledamot
Åsa Pettersson
Styrelseledamot
FINANSIELLA RAPPORTER 23
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 24 =====
Alternativa nyckeltal
Koncernens finansiella rapporter inkluderar finansiella mått definierade i enlighet med
IFRS. Därtill används mått som inte är definierade enligt IFRS, så kallade alternativa
nyckeltal. Syftet är att tillhandahålla ytterligare information som underlättar
jämförelsen av utvecklingen mellan åren och förbättrar förståelsen för den
underliggande verksamheten. Dessa termer kan definieras på annat sätt av andra
företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra
företag.
Definitioner
De nyckeltal och alternativa nyckeltal (APMs, Alternative Performance Measures) som
används i denna rapport finns definierade i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning
2024 samt på vår webbplats: https://afry.com/sv/investor-relations/
Organisk tillväxt
Då koncernen agerar på en global marknad sker försäljning i andra valutor än
rapporteringsvalutan svenska kronor. Valutakurserna har varit relativt rörliga historiskt
och koncernen genomför löpande förvärv/avyttring av verksamheter. Sammantaget har
detta medfört att koncernens försäljning och utveckling utvärderas på basis av
organisk tillväxt. Organisk försäljningstillväxt representerar jämförbar försäljnings-
tillväxt eller försäljningsminskning och möjliggör separata utvärderingar kring effekten
av förvärv/avyttringar och valutakursförändringar.
Infrastructure
Industrial & Digital
Solutions
Process
Industries Energy
Management
Consulting Koncernen¹
Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2
% 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total tillväxt -4,4 6,5 -8,1 3,6 -10,6 -4,1 -0,8 11,6 -14,4 15,2 -7,2 4,7
(-) Förvärvad – 0,0 – – – 0,2 – 2,5 – – – 0,4
(-) Valuta -2,6 0,3 -0,7 0,0 -4,9 -0,1 -3,9 -0,2 -4,5 1,0 -2,8 0,1
Organisk tillväxt -1,8 6,3 -7,5 3,6 -5,7 -4,2 3,0 9,3 -9,9 14,2 -4,3 4,2
(-) Kalendereffekt -2,3 2,6 -1,7 1,8 -2,0 1,7 -1,2 0,5 -0,5 2,7 -1,9 2,0
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 0,5 3,7 -5,7 1,8 -3,6 -5,9 4,2 8,8 -9,4 11,5 -2,5 2,2
MSEK
Total tillväxt -121 170 -147 63 -148 -59 -8 102 -66 61 -517 322
(-) Förvärvad – 0 – – – 3 – 22 – – – 25
(-) Valuta -72 7 -12 0 -69 -1 -38 -2 -20 4 -205 8
Organisk tillväxt -49 163 -135 62 -79 -61 30 82 -45 56 -312 289
(-) Kalendereffekt -63 67 -31 32 -28 25 -12 5 -2 11 -134 135
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 14 96 -104 31 -51 -86 42 78 -43 46 -179 154
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
24
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 25 =====
Organisk tillväxt forts.
Infrastructure
Industrial & Digital
Solutions
Process
Industries Energy
Management
Consulting Koncernen¹
Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun
% 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total tillväxt -1,8 4,0 -6,3 1,1 -9,0 -3,4 4,3 6,4 -8,8 11,1 -4,7 2,2
(-) Förvärvad — 0,4 — — — 1,6 — 2,0 — — — 0,7
(-) Valuta -1,6 0,2 -0,4 — -3,3 0,1 -2,0 0,2 -2,2 1,0 -1,7 0,2
Organisk tillväxt -0,1 3,5 -5,9 1,1 -5,7 -5,1 6,3 4,1 -6,6 10,1 -3,0 1,3
(-) Kalendereffekt -1,2 -0,1 -1,5 0,0 -1,3 -0,3 -1,4 -1,0 -0,3 0,5 -1,3 -0,2
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 1,1 3,5 -4,4 1,1 -4,4 -4,8 7,7 5,1 -6,3 9,7 -1,7 1,4
MSEK
Total tillväxt -95 210 -228 39 -248 -98 81 112 -75 86 -659 298
(-) Förvärvad – 20 – – – 45 – 36 – – – 101
(-) Valuta -88 9 -15 -1 -91 3 -37 4 -19 8 -242 24
Organisk tillväxt -7 181 -214 40 -158 -146 117 72 -56 78 -417 173
(-) Kalendereffekt -66 -3 -54 0 -37 -8 -27 -17 -3 4 -179 -23
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 59 184 -159 40 -121 -138 144 90 -54 74 -238 196
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
25
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 26 =====
EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster
Rörelseresultatet före intressebolag och jämförelsestörande poster avser rörelse-
resultat efter återlagda materiella poster och händelser relaterade till förändringar i
koncernens struktur och verksamheter som är relevanta för en förståelse av koncernens
utveckling på jämförbar basis. Detta mått används av koncernledningen för att följa
och analysera underliggande resultat och för att ge jämförbara siffror mellan
perioderna.
Infrastructure
Industrial & Digital
Solutions
Process
Industries Energy
Management
Consulting Koncernen¹
Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
EBIT (rörelseresultat) 171 213 104 116 125 129 92 96 37 72 308 541
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella
anläggningstillgångar – – – – – – – – – – 42 44
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – – – – – -3 -12
Avyttring av verksamhet – – – – – – – – – – – -1
Resultat (EBITA) 171 213 104 116 125 129 92 96 37 72 347 572
Jämförelsestörande poster
Omstruktureringskostnader i samband med
pågående omorganisation² – – – – – – – – – – 91 –
EBITA exkl. jämförelsestörande poster 171 213 104 116 125 129 92 96 37 72 438 572
%
EBIT-marginal 6,5 7,7 6,2 6,4 10,0 9,3 9,4 9,8 9,4 15,7 4,6 7,5
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar immateriella
anläggningstillgångar – – – – – – – – – – 0,6 0,6
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – – – – – -0,0 -0,2
Avyttring av verksamhet – – – – – – – – – – – -0,0
EBITA-marginal 6,5 7,7 6,2 6,4 10,0 9,3 9,4 9,8 9,4 15,7 5,2 8,0
Jämförelsestörande poster – – – – – – – – – – 1,4 –
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 6,5 7,7 6,2 6,4 10,0 9,3 9,4 9,8 9,4 15,7 6,6 8,0
De historiska siffrorna ovan är justerade för mindre organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar.
26
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 27 =====
EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster forts.
Infrastructure
Industrial & Digital
Solutions
Process
Industries Energy
Management
Consulting Koncernen¹
Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
EBIT 402 429 223 282 222 271 187 181 75 117 724 1 0 8 2
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella
anläggningstillgångar – – – – – – – – – – 85 88
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – – – – – -4 -12
Avyttring av verksamhet – – – – – – – – – – 1 -3
Resultat (EBITA) 402 429 223 282 222 271 187 181 75 117 806 1 1 5 4
Jämförelsestörande poster
Integrationskostnader i samband med förvärv – – – – – – – – – – – 4
Kostnader för förtida avslut av
hyreskontrakt för kontorslokaler – – – – – – – – – – – 4
Slutlön avgående VD – – – – – – – – – – 30 –
Omstruktureringskostnader i samband med
pågående omorganisation² – – – – – – – – – – 91 –
EBITA exkl. jämförelsestörande poster 402 429 223 282 222 271 187 181 75 117 928 1 1 6 2
%
EBIT-marginal 7,5 7,9 6,6 7,8 8,9 9,8 9,6 9,7 9,7 13,7 5,4 7,7
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella
anläggningstillgångar – – – – – – – – – – 0,6 0,6
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – – – – – -0,0 -0,1
Avyttring av verksamhet – – – – – – – – – – 0,0 -0,0
EBITA-marginal 7,5 7,9 6,6 7,8 8,9 9,8 9,6 9,7 9,7 13,7 6,0 8,2
Jämförelsestörande poster – – – – – – – – – – 0,9 0,1
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 7,5 7,9 6,6 7,8 8,9 9,8 9,6 9,7 9,7 13,7 6,9 8,3
De historiska siffrorna ovan är justerade för mindre organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar.
27
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 28 =====
Nettolåneskuld
Nettolåneskuld är summan av räntebärande skulder minus likvida medel och
räntebärande tillgångar. Nettolåneskulden inkluderar även beslutad men ännu ej betald
utdelning. Nettolåneskulden används av koncernledningen för att följa och analysera
skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens
refinansieringsbehov. Nettolåneskuld i förhållande till EBITDA ger ett nyckeltal för
nettolåneskulden i relation till kassagenererande resultat i rörelsen, vilket ger en
indikation på verksamhetens förmåga att betala sina skulder. Detta mått används
vanligen av finansiella institutioner för att mäta kreditvärdighet. En negativ siffra
innebär att koncernen har en nettokassa (likvida medel överstiger räntebärande
skulder).
Nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal)
MSEK
30 sep
2023
31 dec
2023
31 mar
2024
30 jun
2024
30 sep
2024
31 dec
2024
31 mar
2025
30 jun
2025
Lån och krediter 6 3 1 2 5 8 7 6 6 4 3 8 6 1 6 9 6 2 6 8 5 6 7 4 5 4 0 3 5 7 4 6
Nettopensionsskuld 152 159 164 162 157 153 143 143
Likvida medel -853 - 1 1 6 7 - 1 5 6 3 -827 -863 - 1 2 7 0 -884 -761
Summa nettolåneskuld 5 6 1 1 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8
Nettoskuldsättningsgrad
MSEK
30 sep
2023
31 dec
2023
31 mar
2024
30 jun
2024
30 sep
2024
31 dec
2024
31 mar
2025
30 jun
2025
Nettolåneskuld 5 6 1 1 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8
Eget kapital 1 2 5 3 7 1 2 4 5 4 1 3 0 2 6 1 2 6 7 9 1 2 6 6 5 1 3 1 5 1 1 2 9 0 8 1 2 5 5 9
Nettoskuldsättningsgrad, % 44,8 39,1 38,7 43,4 43,9 34,7 36,1 40,8
Nettolåneskuld för koncernen (inklusive IFRS 16 Leasingavtal)
MSEK
30 sep
2023
31 dec
2023
31 mar
2024
30 jun
2024
30 sep
2024
31 dec
2024
31 mar
2025
30 jun
2025
Lån och krediter 8 3 4 3 7 8 5 0 8 2 8 6 7 8 4 9 7 9 8 4 7 2 5 2 6 9 7 0 7 2 0 6
Nettopensionsskuld 152 159 164 162 157 153 143 143
Likvida medel -853 - 1 1 6 7 - 1 5 6 3 -827 -863 - 1 2 7 0 -884 -761
Summa nettolåneskuld 7 6 4 2 6 8 4 2 6 8 8 7 7 1 8 4 7 2 7 8 6 1 3 5 6 2 2 8 6 5 8 8
Nettolåneskuld/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal rullande 12 mån
Okt 2022- Helår Apr 2023- Jul 2023- Okt 2023- Helår Apr 2024- Jul 2024-
MSEK sep 2023 2023 mar 2024 jun 2024 sep 2024 2024 mar 2025 jun 2025
Resultat (EBITA) 1 9 5 8 1 9 3 8 1 8 3 0 2 0 0 5 2 0 6 0 2 1 0 5 1 9 8 2 1 7 5 7
Av- och nedskrivningar
anläggningstillgångar 780 780 763 737 749 737 734 728
EBITDA 2 7 3 8 2 7 1 8 2 5 9 3 2 7 4 2 2 8 0 9 2 8 4 2 2 7 1 6 2 4 8 5
Leasingkostnader -650 -666 -663 -653 -682 -688 -691 -689
EBITDA exkl. IFRS 16 2 0 8 8 2 0 5 2 1 9 3 0 2 0 8 9 2 1 2 7 2 1 5 4 2 0 2 5 1 7 9 6
Nettolåneskuld 5 6 1 1 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8
Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16
rullande 12 mån, ggr 2,7 2,4 2,6 2,6 2,6 2,1 2,3 2,9
Jämförelsestörande poster 55 94 102 79 63 8 30 122
EBITDA exkl. IFRS 16 och
jämförelsestörande poster 2 1 4 3 2 1 4 6 2 0 3 2 2 1 6 9 2 1 9 0 2 1 6 2 2 0 5 5 1 9 1 8
Nettolåneskuld 5 6 1 1 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8
Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS
16 och jämförelsestörande poster
rullande 12 mån, ggr 2,6 2,3 2,5 2,5 2,5 2,1 2,3 2,7
28
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 29 =====
Avkastning på eget kapital
Avkastning på eget kapital är verksamhetens resultat efter skatt under perioden i förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive
innehav utan bestämmande inflytande. Nyckeltalet används för att visa avkastningen på ägarnas investerade kapital, vilket ger en
indikation på verksamhetens förmåga att skapa värde för ägarna.
MSEK
30 sep
2023
31 dec
2023
31 mar
2024
30 jun
2024
30 sep
2024
31 dec
2024
31 mar
2025
30 jun
2025
Resultat efter skatt rullande 12 mån 1 1 8 4 1 1 0 0 1 0 1 9 1 1 9 6 1 1 9 5 1 2 3 5 1 1 3 1 948
Genomsnittligt eget kapital 1 2 3 1 4 1 2 4 6 5 1 2 6 3 4 1 2 6 5 0 1 2 6 7 2 1 2 7 9 5 1 2 8 8 6 1 2 7 9 3
Avkastning eget kapital, % 9,6 8,8 8,1 9,5 9,4 9,6 8,8 7,4
Avkastning sysselsatt kapital
Avkastning på sysselsatt kapital visar verksamhetens resultat efter finansiella poster, justerat för räntekostnader, i förhållande till
genomsnittligt räntebärande kapital i verksamhetens balansomslutning. Nyckeltalet används för att värdera hur företaget nyttjar det
kapital som har någon form av avkastningskrav, exempelvis utdelning på ägarnas investerade kapital samt ränta på banklån.
MSEK
30 sep
2023
31 dec
2023
31 mar
2024
30 jun
2024
30 sep
2024
31 dec
2024
31 mar
2025
30 jun
2025
Resultat efter finansiella poster rullande 12 mån 1 5 2 6 1 4 4 1 1 3 4 4 1 5 3 0 1 5 3 8 1 6 3 5 1 4 9 9 1 2 5 2
Finansiella kostnader rullande 12 mån 349 396 419 420 421 403 382 366
Resultat 1 8 7 5 1 8 3 7 1 7 6 3 1 9 5 1 1 9 6 0 2 0 3 9 1 8 8 1 1 6 1 7
Genomsnittlig balansomslutning 2 8 2 3 8 2 8 4 7 8 2 8 7 1 3 2 8 7 3 4 2 8 4 4 8 2 8 4 4 9 2 8 2 0 0 2 7 8 4 4
Genomsnittliga ej räntebärande kortfristiga skulder - 7 1 6 3 - 7 2 7 8 - 7 2 6 8 - 7 3 1 6 - 7 1 3 6 - 7 1 8 9 - 7 0 0 1 - 6 9 3 5
Genomsnittliga ej räntebärande långfristiga skulder -279 -211 -152 -93 -86 -105 -112 -117
Genomsnittlig netto uppskjuten skatteskuld/fordran -185 -192 -186 -171 -144 -130 -107 -86
Genomsnittligt sysselsatt kapital 2 0 6 1 1 2 0 7 9 7 2 1 1 0 8 2 1 1 5 5 2 1 0 8 3 2 1 0 2 5 2 0 9 8 0 2 0 7 0 6
Avkastning sysselsatt kapital, % 9,1 8,8 8,4 9,2 9,3 9,7 9,0 7,8
Soliditet
Soliditet visar verksamhetens egna kapital i förhållande till det totala kapitalet och beskriver hur stor andel av verksamhetens
tillgångar som inte motsvaras av skulder. Soliditeten kan ses som verksamhetens betalningsförmåga på lång sikt. Nyckeltalet
påverkas av lönsamheten under perioden samt hur verksamheten är finansierad. Detta mått används ofta för att få en indikation på
hur företaget är finansierat samt för att se trender i hur verksamhetens medel nyttjas. En förändring i soliditeten över tid kan till
exempel vara en indikation på att verksamheten ser över sin finansieringsstruktur eller att man nyttjar det egna kapitalet för att
finansiera en expansion.
MSEK
30 sep
2023
31 dec
2023
31 mar
2024
30 jun
2024
30 sep
2024
31 dec
2024
31 mar
2025
30 jun
2025
Eget kapital 1 2 5 3 7 1 2 4 5 4 1 3 0 2 6 1 2 6 7 9 1 2 6 6 5 1 3 1 5 1 1 2 9 0 8 1 2 5 5 9
Balansomslutning 2 8 2 9 8 2 8 1 7 2 2 9 1 7 3 2 8 5 1 6 2 8 0 8 1 2 8 3 0 4 2 6 9 2 6 2 7 3 9 4
Soliditet, % 44,3 44,2 44,6 44,5 45,1 46,5 47,9 45,8
29
AFRY delårsrapport januari-juni 2025
===== SIDA 30 =====
Stockholm den 15 juli 2025
AFRY AB (publ)
Linda Pålsson
VD och koncernchef
Denna rapport har inte varit föremål för granskning
av bolagets revisorer.
Kontakt
Johanna Hallstedt, investerarrelationer
+46 72 014 37 45
johanna.hallstedt@afry.com
Denna information är sådan som AFRY AB (publ) är
skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknads-
missbruksförordning och lagen om värdepappers-
marknaden. Informationen lämnades, genom
ovanstående kontaktpersons försorg, för
offentliggörande den 15 juli 2025 kl. 07.00 CET.
Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport
baseras på bolagets bästa bedömning vid
tidpunkten för rapporten. I likhet med alla
framtidsbedömningar innehåller sådana antaganden
risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt
utfall blir annorlunda än det beräknade resultatet.
Huvudkontor: AFRY AB, 169 99 Stockholm
Besöksadress: Frösundaleden 2, Solna
Tel: +46 10 505 00 00
www.afry.com
info@afry.com
Org. nr 556120-6474
Investerarpresentation
Tid: 15 juli 2025 kl. 10.00 CET
Webcast: https://www.youtube.com/live/KXb5tNyyhuE
För analytiker/
investerare:
Klicka här för att ansluta till mötet
med möjlighet att ställa frågor
Kalender
Kv3 2025 24 oktober 2025
Kapitalmarknadsdag 4 november 2025
Kv4 2025 5 februari 2026
30