Kvartalsrapport Q4 2025

===== SIDA 1 =====

Bokslutskommuniké 
Januari-december 2025

===== SIDA 2 =====

Tydliga steg i rätt riktning 
i kvartalet
Fjärde kvartalet 2025
• Nettoomsättningen minskade med 6,2 procent till 6 647 MSEK 
(7 085)
• Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var -4,3 procent
• Kalendereffekter hade en påverkan om 8 MSEK på 
nettoomsättningen och 0 MSEK på EBITA
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 577 
MSEK (586) med en motsvarande EBITA-marginal om 8,7 
procent (8,3)
• EBITA uppgick till 416 MSEK (586) med en EBITA-marginal om 
6,3 procent (8,3)
• EBIT (rörelseresultat) uppgick till 374 MSEK (544)
• Resultatet per aktie uppgick till 1,94 SEK (3,07)
Helår 2025
• Nettoomsättningen minskade med 5,2 procent till 25 758 
MSEK (27 160)
• Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var -2,8 procent
• Kalendereffekter hade en påverkan om -153 MSEK på 
nettoomsättningen och -128 MSEK på EBITA
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 1 867 
MSEK (2 113) med en motsvarande EBITA-marginal om 7,2 
procent (7,8)
• EBITA uppgick till 1 554 MSEK (2 105) med en EBITA-marginal 
om 6,0 procent (7,7)
• EBIT (rörelseresultat) uppgick till 1 387 MSEK (1 941)
• Resultatet per aktie uppgick till 7,07 SEK (10,85)
• Styrelsen föreslår en utdelning om 6,00 SEK (6,00) per aktie 
för 2025
AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  2
Nettoomsättning, MSEK EBITA1, MSEK
Kvartal Rullande 12 mån
Kv4 
23
Kv1 
24
Kv2 
24
Kv3 
24
Kv4 
24
Kv1 
25
Kv2 
25
Kv3 
25
Kv4 
25
0
1 500
3 000
4 500
6 000
7 500
0
6 000
12 000
18 000
24 000
30 000
1) Exklusive jämförelsestörande poster.
Kvartal Rullande 12 mån
Kv4 
23
Kv1 
24
Kv2 
24
Kv3 
24
Kv4 
24
Kv1 
25
Kv2 
25
Kv3 
25
Kv4 
25
0
150
300
450
600
750
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
Nettoomsättning, MSEK
6 647
Fjärde kvartalet
EBITA-marginal, exklusive 
jämförelsestörande poster
8,7%
EBITA exklusive jämförelsestörande poster, 
MSEK
577
Våra åtgärder för att 
fokusera, förenkla och 
harmonisera 
verksamheten ger 
resultat." 
Linda Pålsson, 
VD och koncernchef

===== SIDA 3 =====

Kommentar från VD
Helår 2025
Under 2025 har vi lagt grunden för lönsam tillväxt genom en ny 
och förenklad koncernstruktur, en ambitiös omstrukturerings-
agenda och harmoniserade arbetssätt inom AFRY. I november 
lanserade vi vår nya strategi och introducerade finansiella mål 
för 2028. Samtidigt har omvärlden präglats av osäkerhet och vi 
har navigerat genom utmanande marknadsförhållanden inom 
flera segment under året. Vi har kommit en bra bit in i 
genomförandefasen av strategin och går in i 2026 med ett 
tydligare fokus och fullt utnyttjande av vår organisations styrkor.
För helåret 2025 uppgick nettoomsättningen till 25 758 MSEK 
(27 160). Valuta- och kalendereffekter hade en påverkan om -555 
MSEK respektive -153 MSEK på nettoomsättningen. Den 
minskade nettoomsättningen var ett resultat av en utmanande 
marknad i delar av verksamheten och strategiska kapacitets-
anpassningar. EBITA exklusive jämförelsestörande poster 
uppgick till 1 867 MSEK (2 113). Detta motsvarade en EBITA-
marginal om 7,2 procent, vilket var i linje med föregående års 
kalenderjusterade EBITA-marginal om 7,3 procent.
Fjärde kvartalet
Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 6 647 MSEK (7 085). 
Valutaeffekter hade en påverkan om -195 MSEK på 
nettoomsättningen. 
EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 577 
MSEK (586), motsvarande en EBITA-marginal om 8,7 procent 
(8,3). Marginalförbättringen drevs främst av pågående 
kapacitetsanpassningar. Debiteringsgraden förbättrades till 
72,8 procent (72,3), vilket bidrog till lönsamhetsutvecklingen i 
kvartalet och speglar vårt tydliga fokus på ökad effektivitet i 
verksamheten.
I kvartalet har vi gjort betydande framsteg i vårt 
omstruktureringsarbete för att optimera vår portfölj och justera 
kapacitet, vilket medförde jämförelsestörande kostnader om -161 
MSEK (0). Vår bedömning är att omstruktureringskostnader från 
det tredje kvartalet 2025 till det andra kvartalet 2026 kommer 
att vara i den övre delen av vårt tidigare kommunicerade 
intervall mellan 200-300 MSEK. 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 333 
MSEK (1 304) i kvartalet. Det starka kassaflödet bidrog till en 
minskad nettolåneskuld i relation till EBITDA, som uppgick till 2,5 
vid årets slut. Baserat på AFRYs finansiella position och resultat 
för året föreslår styrelsen en utdelning om 6,00 SEK (6,00) per 
aktie för 2025. 
Marknadsuppdatering
Marknaden är fortsatt lik den vi upplevt under tidigare kvartal 
2025, med en varierad efterfrågan för vår portfölj. Vi ser en stark 
efterfrågan inom områden som totalförsvar, energi och 
transportinfrastruktur samtidigt som aktiviteten förblir låg på 
fastighetsmarknaden och inom delar av industrisektorn, inklusive 
papper och massa. När vi går in i det nya året har den globala 
osäkerheten fortsatt en påverkan på den generella investerings-
viljan i flera sektorer.
Vår orderbok ökade med 5,4 procent jämfört med föregående 
år, justerat för valutaeffekter, och uppgick till 20,4 miljarder SEK 
(20,1) vid årets slut. I kvartalet fick vi bland annat ett 
projektledningskontrakt för MEPCOs nya pappersmaskin samt 
ett uppdrag för utbyggnaden av järnvägstunneln Lötschberg i 
Schweiz. Vi tecknade också ett ramavtal med Vattenfall för att 
tillhandahålla tekniska konsulttjänster inom områden som kärn-, 
vatten-, och vindkraft. 
Prioriteringar framåt
Våra åtgärder för att fokusera, förenkla och harmonisera 
verksamheten ger resultat. Framåt fortsätter vi genomförandet 
av strategin i hög takt, drivet av flera pågående initiativ inom 
våra viktigaste fokusområden. Detta inkluderar att ytterligare 
stärka vår orderbok och debiteringsgrad, öka effektiviteten i 
verksamheten samt att slutföra de återstående delarna av vår 
omstruktureringsplan och portföljoptimering. Det är avgörande 
för att leverera på vår lönsamhetsambition i strategin för 2028. 
När vi nu lämnar ett händelserikt år bakom oss vill jag tacka 
alla medarbetare för ett stort engagemang och hårt arbete. 
Tillsammans har vi lyckats behålla fokus på affären och levererat 
till våra kunder, samtidigt som vi har drivit viktig förändring i hela 
organisationen. Jag vill också tacka våra kunder för ert 
förtroende och partnerskap. Jag ser nu fram emot ännu ett 
spännande år där vi fortsätter att bygga vidare på vår starka 
grund.
Linda Pålsson
VD och koncernchef
AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  3

===== SIDA 4 =====

Vår vision
Making Future
Vårt uppdrag
Vi möjliggör omställningen till ett hållbart och 
motståndskraftigt samhälle
Våra kärnvärden
Modiga
Hängivna
Lagspelare
Finansiella mål 2028
• Nettoomsättning om 35 miljarder SEK
• EBITA-marginal om 10 procent, exklusive 
jämförelsestörande poster
• Nettolåneskuld i relation till EBITDA om 2,5, 
exklusive IFRS 16 Leasingavtal
Utdelningspolicy om cirka 50 procent av resultatet 
efter skatt exklusive reavinster.
AFRY i korthet
AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  4
Nettoomsättning
SEK 26 mdr 18 000
Norden, 72%
Övriga Europa, 19%
Asien, 3%
Sydamerika, 3%
Nordamerika, 2%
Övriga, <1%
Kvinnor, 31%
Män, 69%
Omsättning per geografi
EBITA-marginal1
7,2%
Länder med kontor/projekt
50/100
Antal medarbetare
AFRY erbjuder ingenjörstjänster, projektledning och rådgivning som möjliggör energi- 
och industriomställningen och stärker samhällens motståndskraft. Med 18 000 
experter världen över kombinerar vi global räckvidd med lokala insikter och 
djupgående sektorkunskap för att göra en bestående skillnad för kommande 
generationer.
Siffrorna avser helåret 2025
1) Exklusive jämförelsestörande poster.

===== SIDA 5 =====

Nya uppdrag
Projektledning för MEPCOs nya 
pappersmaskin
AFRY har fått i uppdrag att leverera projektledningstjänster till Middle East 
Paper Manufacturing and Production Company (MEPCO), för deras 
kartongpappersmaskin som nu går in i installationsfas. AFRY har varit 
involverat i projektet från de tidiga utvecklingsstadierna och som 
huvudpartner genom hela implementeringsfasen. Med sin världsledande 
expertis inom papper och massa bidrar AFRY nu även till ett framgångsrikt 
slutförande av projektet. 
Ramavtal med Vattenfall
för tekniska konsulttjänster
AFRY och Vattenfall har samarbetat i över 30 år och fördjupar nu 
partnerskapet genom ett nytt ramavtal för tekniska konsulttjänster inom 
flera kompetensområden och regioner i Vattenfalls verksamhet. AFRY 
kommer att bidra med sin breda expertis inom bland annat kärnkraft, 
vattenkraft och vindkraft, samt med ytterligare tjänster relaterade till 
livstidsförlängning och nybyggnation inom kärnkraft. 
Utbyggnad av järnvägstunneln 
Lötschberg i Schweiz
AFRY har fått ett uppdrag för kvalitetssäkringen av den järnvägstekniska 
utrustningen i samband med utbyggnaden av Lötschberg-bastunneln i 
Schweiz. Projektet är en del av en större nationell satsning på att stärka 
infrastrukturen och öka kapaciteten för hållbara transporter genom Alperna. 
Med omfattande expertis inom järnvägsteknik kommer AFRY att bidra till att 
säkerställa en robust lösning för det schweiziska järnvägsnätet.
AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  5

===== SIDA 6 =====

Finansiell sammanfattning
Fjärde kvartalet 2025
Nettoomsättning
Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 6 647 MSEK (7 085), 
motsvarande en tillväxt om -6,2 procent. Den organiska tillväxten 
var -4,1 procent och -4,3 procent justerat för kalendereffekter. I 
kvartalet hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om -195 
MSEK respektive 8 MSEK på nettoomsättningen.
EBITA
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 577 
MSEK (586) med en motsvarande EBITA-marginal om 8,7 
procent (8,3). I kvartalet uppgick jämförelsestörande poster till 
-161 MSEK (0) och avsåg kostnader relaterade till pågående 
omstrukturering. För mer information se alternativa nyckeltal för 
EBITA på sidan 23.
EBITA uppgick till 416 MSEK (586) med en EBITA-marginal om 
6,3 procent (8,3). Kalendereffekter hade ingen påverkan på 
EBITA i kvartalet.
Debiteringsgrad
Debiteringsgraden i kvartalet var 72,8 procent (72,3).
Rörelseresultat
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 374 MSEK (544). 
Förvärvsrelaterade poster bestod främst av avskrivningar av 
förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar om -42 
MSEK (-45). För mer information se alternativa nyckeltal för 
EBITA på sidan 23.
Finansiella poster
Resultatet efter finansiella poster uppgick till 298 MSEK (487) 
och periodens resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets 
aktieägare uppgick till 220 MSEK (348).
I kvartalet uppgick finansnettot till -77 MSEK (-56) och 
påverkades av negativa valutaeffekter från omvärderingar av 
finansiella instrument i utländsk valuta. 
Inkomstskatt
Skattekostnaden uppgick till -77 MSEK (-134), motsvarande en 
effektiv skattesats om 25,9 procent (27,4). Den effektiva 
skattesatsen i jämförelseperioden påverkades av en 
omvärdering av tidigare aktiverade underskott. 
Kassaflöde och finansiell ställning
Nettolåneskulden för koncernen inklusive leasingskulder uppgick 
till 5 321 MSEK (6 135). Nettolåneskulden för koncernen exklusive 
leasingskulder uppgick till 3 904 MSEK vid kvartalets slut, 
jämfört med 5 086 MSEK vid kvartalets början. 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 333 
MSEK (1 304) i kvartalet. Kassaflödet minskade nettolåneskulden 
med 1 184 MSEK (1 153), exklusive effekten av leasingskulder.
Under kvartalet har bolaget utbetalat innehållen köpeskilling 
för tidigare förvärv, vilket har ökat nettolåneskulden med totalt 
21 MSEK.
AFRY har under det fjärde kvartalet emitterat ytterligare 
företagscertifikat inom sitt företagscertifikatprogram, totalt 
utestående företagscertifikat vid kvartalets slut var 308 MSEK.
Koncernens totala likvida medel uppgick vid periodens slut till 
1 378 MSEK (1 270) och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 
3 054 MSEK (2 904).
Väsentliga händelser under kvartalet
Ny strategi och finansiella mål för 2028
Den 4 november 2025 presenterade AFRY sin nya strategi och 
introducerade finansiella mål för 2028 i samband med 
kapitalmarknadsdagen i Stockholm. Den nya strategin syftar till 
att realisera bolagets fulla potential och driva lönsam tillväxt. De 
finansiella målen för 2028 avser nettoomsättning, EBITA-
marginal och nettolåneskuld i relation till EBITDA, och ersätter 
AFRYs tidigare finansiella mål. 
Förändringar i koncernledningen
Den 17 december 2025 meddelade AFRY att Richard Beard 
utsetts till EVP Head of Transportation & Places, och därmed blir 
ny medlem i koncernledningen. Han tillträdde rollen den 19 
januari 2026, och efterträder Tuukka Sormunen som har haft 
interimsuppdraget sedan 1 oktober 2025. Tuukka Sormunen 
kvarstår i sin roll som segmentschef för Public & Commercial 
Places.
Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec
2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning
Nettoomsättning, MSEK 6 647 7 085 25 758 27 160
Total tillväxt,% -6,2 -0,7 -5,2 0,7
(-) Förvärvad, % 0,7 0,4 0,2 0,6
(-) Valutaeffekter, % -2,7 -0,1 -2,0 -0,5
Organisk tillväxt, % -4,1 -1,0 -3,4 0,5
(-) Kalendereffekt, % 0,1 -0,8 -0,6 -0,2
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -4,3 -0,3 -2,8 0,7
Orderbok, MSEK — — 20 396 20 134
Resultat
EBITA exkl jämförelsestörande poster, MSEK 577 586 1 867 2 113
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 8,7 8,3 7,2 7,8
EBITA, MSEK 416 586 1 554 2 105
EBITA-marginal, % 6,3 8,3 6,0 7,7
Rörelseresultat, EBIT, MSEK 374 544 1 387 1 941
Resultat efter finansiella poster, MSEK 298 487 1 061 1 635
Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 220 348 800 1 229
Nyckeltal
Resultat per aktie, SEK 1,94 3,07 7,07 10,85
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 1 333 1 304 2 220 1 994
Nettolåneskuld, MSEK¹ — — 3 904 4 557
Nettoskuldsättningsgrad, %¹ — — 30,8 34,7
Nettolåneskuld/EBITDA rullande 12, ggr¹ — — 2,5 2,1
Antal anställda — — 17 898 18 238
Debiteringsgrad, % 72,8 72,3 72,1 72,7
1) Exklusive effekter av IFRS 16 Leasingavtal. 
Nettolåneskuld/EBITDA exklusive effekter av IFRS 16 och jämförelsestörande poster rullande 12 månader var 2,1 (2,1).
Organisk tillväxt, EBITA och EBITA exklusive jämförelsestörande poster samt nettolåneskuld definieras som alternativa nyckeltal, se detaljerad information från sidan 21.
AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  6

===== SIDA 7 =====

Helår 2025
Nettoomsättning
Nettoomsättningen under året uppgick till 25 758 MSEK (27 160), 
motsvarande en tillväxt om -5,2 procent. Den organiska tillväxten 
var -3,4 procent och -2,8 procent justerat för kalendereffekter. I 
perioden hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om -555 
MSEK respektive -153 MSEK på nettoomsättningen.
Orderbok
Orderboken uppgick vid årets slut till 20 396 MSEK (20 134), en 
ökning om 1,3 procent jämfört med slutet av 2024.
EBITA
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 1 867 
MSEK (2 113) med en EBITA-marginal om 7,2 procent (7,8). 
Jämförelsestörande poster uppgick till -313 MSEK (-8) och avsåg 
främst kostnader i samband med pågående omstrukturering. 
Jämförelseperioden inkluderade kostnader för förtida avslut av 
hyreskontrakt för kontorslokaler samt integrationskostnader i 
samband med förvärv. För mer information se alternativa 
nyckeltal för EBITA på sidan 24.
EBITA uppgick till 1 554 MSEK (2 105) med en EBITA-marginal 
om 6,0 procent (7,7). 
Debiteringsgrad
Debiteringsgraden var 72,1 procent (72,7) under året. 
Rörelseresultat
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 1 387 MSEK (1 941). 
Förvärvsrelaterade poster bestod främst av avskrivningar av 
förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar om -171 
MSEK (-177) samt omvärderingar av framtida villkorade 
köpeskillingar om 4 MSEK (9). För mer information se alternativa 
nyckeltal för EBITA på sidan 24.
Finansiella poster
Resultatet efter finansiella poster uppgick till 1 061 MSEK (1 635) 
och årets resultat efter skatt uppgick till 800 MSEK (1 229). 
Finansnettot för året uppgick till -326 MSEK (-305). 
Förändringen jämfört med föregående år var främst ett resultat 
av negativa valutaeffekter från omvärderingar av finansiella 
instrument i utländsk valuta. Detta motverkades delvis av ett 
mer gynnsamt ränteläge vilket påverkade räntenettot positivt 
under året.
Inkomstskatt
Skattekostnaden uppgick till -257 MSEK (-401) motsvarande en 
effektiv skattesats om 24,2 procent (24,5).
Moderbolaget
Moderbolagets rörelseintäkter under året uppgick till 1 523 
MSEK (1 625) och avsåg främst koncerninterna tjänster. Resultat 
efter finansnetto uppgick till -147 MSEK (-398). 
Likvida medel uppgick till 654 MSEK (464). 
Bruttoinvesteringar i immateriella och materiella anläggnings-
tillgångar uppgick till 16 MSEK (33). 
Antal anställda
Det genomsnittliga antalet anställda uppgick under året till 
17 115 (17 596). Det totala antalet anställda var vid årets slut 
17 898 (18 238).
Kalendereffekter
Antalet normaltimmar under 2025, baserat på 12 månaders 
försäljningsvägd verksamhetsmix, fördelar sig enligt följande:
2026 2025 2024 Differens¹
Kvartal 1 495 496 500 -4
Kvartal 2 477 476 485 -9
Kvartal 3 526 525 525 0
Kvartal 4 500 494 493 1
Helår 1 997 1 991 2 003 -12
1) Avser 2025 jämfört med 2024.
Estimerade kalendereffekter uppdateras löpande med faktiskt utfall. 
Utdelning
Styrelsen föreslår en utdelning om 6,00 SEK (6,00) per aktie för 
2025.
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång
Inga väsentliga händelser har identifierats efter 
rapportperiodens utgång.
Samtliga pressmeddelanden från bolaget finns tillgängliga på 
www.afry.com/sv/nyhetsrum/. 
Finansiell sammanfattning AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  7

===== SIDA 8 =====

Globala divisioner
Energy
Segment: Hydro, Nuclear, Thermal, Renewables & Energy Storage, 
Transmission & Distribution, Management Consulting
AFRYs globala division Energy är en ledande partner inom ingenjörstjänster 
och rådgivning som möjliggör den hållbara omställningen av energisystem 
globalt. Vårt erbjudande omfattar energiproduktion, distribution och lagring, 
och vi stödjer våra kunder längs hela värdekedjan - från strategisk rådgivning 
till projektledning, ingenjörstjänster och livscykeloptimering.
Med 2 800 experter världen över leder vi storskaliga projekt och levererar 
integrerade tjänster som möter globala utmaningar inom energisektorn, i 
nära samarbete med våra kunder.
Industry
Segment: Pulp & Paper, Mining & Metals, Life Science, Food, Chemicals & 
Biorefining, Automotive & Other Industries
AFRYs globala division Industry är en multidisciplinär partner inom ingenjörs- 
och rådgivningstjänster, som driver omställningen av avancerade process- 
och tillverkningsindustrier världen över. Genom djup branschkompetens och 
en global leveransmodell stödjer vi våra kunder över hela projektens och 
anläggningarnas livscykel. 
Med 7 400 experter i över 20 länder levererar vi komplexa projekt i stor 
skala, samtidigt som vi arbetar nära våra kunder för att säkerställa lösningar 
som förbättrar tillförlitlighet, säkerhet och prestanda.
Transportation & Places
Segment: Road & Rail, Public & Commercial Places
AFRYs globala division Transportation & Places är en partner inom 
ingenjörstjänster och rådgivning, som formar framtidens transportsystem och 
urbana miljöer över hela Europa. Vår expertis omfattar transportinfrastruktur, 
fastigheter och stadsutveckling, med integrerade ingenjörstjänster och 
kompetens inom arkitektur, design och rådgivning. 
Med 6 000 experter i Europa leder vi storskaliga och komplexa 
infrastrukturprojekt som bygger motståndskraftiga, inkluderande och 
framtidssäkra städer och samhällen.
AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  8
2 800
medarbetare
21%
av omsättning
7 400
medarbetare
44%
av omsättning
6 000
medarbetare
35%
av omsättning
Siffrorna avser helåret 2025 och andel av koncernens totala omsättning. 
Medarbetare avser genomsnittligt antal anställda.

===== SIDA 9 =====

Nettoomsättning
Nettoomsättningen minskade med 6,8 procent och uppgick till 1 444 
MSEK (1 550) i det fjärde kvartalet. Valuta- och kalendereffekter 
hade en betydande negativ påverkan på nettoomsättningen i 
kvartalet. Den organiska tillväxten justerad för kalendereffekter var 
-1,3 procent. De lägre försäljningsvolymerna var främst hänförliga till 
varierande kortsiktig efterfrågan i vissa segment.
EBITA och EBITA-marginal 
EBITA uppgick till 180 MSEK (178) med en EBITA-marginal om 12,5 
procent (11,5). Marginalförbättringen drevs av ett starkt resultat i 
flera segment under kvartalet.
Marknadsutveckling 
Den övergripande efterfrågan på den globala energimarknaden är 
fortsatt stark med vissa regionala variationer på kort sikt. Inom 
transmission och distribution är efterfrågan hög och det långsiktiga 
intresset för kärnkraft ökar stadigt. Den globala efterfrågan på 
vatten- och pumpkraft är god medan efterfrågan inom värmekraft 
samt sol- och vindkraft påverkas av regionala skillnader. Efterfrågan 
på rådgivningstjänster inom energi är generellt hög, samtidigt som 
aktiviteten inom bioindustrin är fortsatt låg. 
Globala divisioner AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  9
Division Energy
Energy
Nyckeltal
Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec
2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, MSEK 1 444 1 550 5 663 5 825
EBITA, MSEK 180 178 594 635
EBITA-marginal, % 12,5 11,5 10,5 10,9
Orderbok, MSEK — — 5 925 5 889
Genomsnittligt antal 
anställda 2 791 2 756 2 808 2 780
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -6,8 4,0 -2,8 6,6
(-) Förvärvad, % — 2,1 — 1,8
(-) Valutaeffekter, % -4,8 0,6 -3,1 -0,2
Organisk tillväxt, % -2,0 1,2 0,3 5,0
(-) Kalendereffekt, % -0,8 -0,1 -0,7 -0,2
Organisk tillväxt justerad 
för kalendereffekter, % -1,3 1,3 1,0 5,2
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
Nettoomsättning EBITA
Kv3 
24
Kv4 
24
Kv1 
25
Kv2 
25
Kv3 
25
Kv4 
25
 
0
500
1 000
1 500
2 000
0
50
100
150
200
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Nettoomsättning EBITA

===== SIDA 10 =====

Nettoomsättning
Nettoomsättningen uppgick till 2 970 MSEK (3 166) i det fjärde 
kvartalet, en minskning med 6,2 procent. Den organiska tillväxten 
justerad för kalendereffekter var -6,0 procent. Nettoomsättningen 
minskade till följd av en fortsatt utmanande marknad i vissa 
segment och relaterade kapacitetsjusteringar. 
EBITA och EBITA-marginal 
EBITA uppgick till 264 MSEK (253) motsvarande en EBITA-marginal 
om 8,9 procent (8,0). Den förbättrade lönsamheten var ett resultat 
av genomförda kapacitetsjusteringar i kombination med god 
projektexekvering inom flera segment i kvartalet.
Marknadsutveckling 
Efterfrågan inom industrin är varierad, med en fortsatt hög global 
makroekonomisk och geopolitisk osäkerhet som påverkar 
investeringsviljan i flera sektorer. Samtidigt driver försvarsrelaterade 
satsningar en hög efterfrågan inom flera områden och 
marknadsmöjligheterna är också goda inom gruv- och 
metallindustrin. Efterfrågan på driftstjänster och teknisk rådgivning 
är fortsatt stabil inom samtliga industrisegment.
Globala divisioner AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  10
Nyckeltal
Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec
2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, MSEK 2 970 3 166 11 551 12 544
EBITA, MSEK 264 253 934 1 011
EBITA-marginal, % 8,9 8,0 8,1 8,1
Orderbok, MSEK — — 6 159 6 147
Genomsnittligt antal 
anställda 7 390 7 655 7 412 7 872
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -6,2 -5,8 -7,9 -3,0
(-) Förvärvad, % 1,6 — 0,5 0,3
(-) Valutaeffekter, % -1,9 -0,6 -1,7 -0,6
Organisk tillväxt, % -5,9 -5,2 -6,7 -2,7
(-) Kalendereffekt, % 0,1 -0,6 -0,7 -0,1
Organisk tillväxt justerad 
för kalendereffekter, % -6,0 -4,6 -6,0 -2,6
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
Industry
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Nettoomsättning EBITA
Kv3 
24
Kv4 
24
Kv1 
25
Kv2 
25
Kv3 
25
Kv4 
25
 
0
1 000
2 000
3 000
4 000
0
100
200
300
400
Nettoomsättning EBITA

===== SIDA 11 =====

Nettoomsättning
Nettoomsättningen i det fjärde kvartalet uppgick till 2 431 MSEK 
(2 538), en minskning med 4,2 procent. Justerat för kalendereffekter 
var den organiska tillväxten -1,9 procent. Den minskade 
nettoomsättningen var främst ett resultat av de 
kapacitetsjusteringar som genomförts för att hantera den svaga 
marknaden i delar av divisionen. 
EBITA och EBITA-marginal  
EBITA uppgick till 191 MSEK (231) med en EBITA-marginal om 7,9 
procent (9,1). Lönsamheten minskade till följd av de lägre 
försäljningsvolymerna samt en lägre närvarograd jämfört med 
samma kvartal föregående år.
Marknadsutveckling
Offentliga investeringar är på en fortsatt stabil nivå på divisionens 
marknader, med långsiktiga åtaganden inom transport-, energi- och 
vatteninfrastruktur. Marknaden för transportinfrastruktur är överlag 
god och drivs av omfattande nationella satsningar, initiativ för 
klimatanpassning och försvarsrelaterade investeringar. Efterfrågan 
inom fastighetssektorn är fortsatt låg, och utgörs främst av 
ombyggnationer, offentliga satsningar samt projekt kopplade till 
försvar och datacenter. 
Globala divisioner AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  11
Nettoomsättning och EBITA, MSEK
Nettoomsättning EBITA
Kv3 
24
Kv4 
24
Kv1 
25
Kv2 
25
Kv3 
25
Kv4 
25
 
0
1 000
2 000
3 000
0
100
200
300
Transportation 
& Places
Nyckeltal
Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec
2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, MSEK 2 431 2 538 9 245 9 474
EBITA, MSEK 191 231 644 706
EBITA-marginal, % 7,9 9,1 7,0 7,5
Orderbok, MSEK — — 8 312 8 094
Genomsnittligt antal 
anställda 5 900 6 036 5 978 6 051
Organisk tillväxt
Total tillväxt, % -4,2 2,7 -2,4 2,2
(-) Förvärvad, % — — — 0,2
(-) Valutaeffekter, % -2,6 0,0 -1,9 -0,5
Organisk tillväxt, % -1,6 2,7 -0,6 2,4
(-) Kalendereffekt, % 0,2 -1,3 -0,5 -0,4
Organisk tillväxt justerad 
för kalendereffekter, % -1,9 3,9 -0,1 2,8
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
Nettoomsättning EBITA

===== SIDA 12 =====

Räkenskaper
Resultaträkning för koncernen i sammandrag
Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec
MSEK 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 6 647 7 085 25 758 27 160
Personalkostnader -3 972 -4 171 -15 817 -16 315
Inköp av tjänster och material -1 454 -1 544 -5 289 -5 701
Övriga kostnader -649 -628 -2 447 -2 345
Övriga intäkter 9 23 13 42
Resultat hänförligt till andelar i intresseföretag 0 0 0 0
EBITDA 581 765 2 219 2 842
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar¹ -165 -179 -665 -737
EBITA 416 586 1 554 2 105
Förvärvsrelaterade poster² -42 -42 -167 -164
Rörelseresultat (EBIT) 374 544 1 387 1 941
Finansiella intäkter 54 109 282 298
Finansiella kostnader -131 -166 -607 -603
Finansiella poster -77 -56 -326 -305
Resultat efter finansiella poster 298 487 1 061 1 635
Skatt -77 -134 -257 -401
Periodens resultat 221 354 804 1 235
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 220 348 800 1 229
Innehav utan bestämmande inflytande 1 6 4 6
Periodens resultat 221 354 804 1 235
Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 1,94 3,07 7,07 10,85³
Antal utestående aktier 113 251 741 113 251 741 113 251 741 113 251 741
Antal utestående aktier i genomsnitt före/efter utspädning 113 251 741 113 251 741 113 251 741 113 251 741
1) Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar avser anläggningstillgångar exklusive immateriella anläggningstillgångar relaterade till förvärv.
2) Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av            
villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. För ytterligare detaljer se not 5, not 6 samt alternativa nyckeltal för EBITA från sidan 21.
3) Utgivna konvertibler medförde ingen utspädning under året.
Rapport över totalresultat för koncernen
Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec
MSEK 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat 221 354 804 1 235
Poster som har eller kommer att omföras till periodens resultat
Förändring av omräkningsreserv -194 137 -603 163
Förändring av säkringsreserv -2 10 -15 -65
Skatt 0 1 0 5
Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner 37 -3 28 -7
Skatt -7 1 -6 2
Övrigt totalresultat -166 145 -595 98
Totalresultat för perioden 55 499 209 1 333
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 54 493 205 1 328
Innehav utan bestämmande inflytande 1 6 4 6
Totalt 55 499 209 1 333
AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  12

===== SIDA 13 =====

Balansräkning för koncernen i sammandrag
31 dec 31 dec
MSEK 2025 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 15 365 15 926
Materiella anläggningstillgångar 317 363
Nyttjanderättstillgångar 1 301 1 320
Övriga anläggningstillgångar 418 447
Summa anläggningstillgångar 17 401 18 057
Omsättningstillgångar
Kundfordringar 4 743 5 252
Upparbetade ej fakturerade intäkter 2 661 2 724
Övriga kortfristiga fordringar 857 1 000
Likvida medel 1 378 1 270
Summa omsättningstillgångar 9 639 10 247
Summa tillgångar 27 040 28 304
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 12 677 13 128
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 1 23
Summa eget kapital 12 678 13 151
Långfristiga skulder
Lån och krediter 3 572 5 100
Leasingskulder 880 996
Avsättningar 552 675
Övriga långfristiga skulder 55 24
Summa långfristiga skulder 5 059 6 795
Kortfristiga skulder
Lån och krediter 1 615 576
Leasingskulder 538 582
Avsättningar 138 41
Fakturerade ej upparbetade intäkter 2 638 2 307
Leverantörsskulder 787 883
Övriga kortfristiga skulder 3 586 3 966
Summa kortfristiga skulder 9 302 8 358
Summa eget kapital och skulder 27 040 28 304
Rapport över förändring av eget kapital 
för koncernen i sammandrag
31 dec 31 dec
MSEK 2025 2024
Eget kapital vid periodens ingång 13 151 12 454
Totalresultat för perioden 209 1 333
Lämnad utdelning -680 -623
Transaktioner relaterade till innehav utan bestämmande inflytande -3 -13
Eget kapital vid periodens slut 12 678 13 151
Räkenskaper AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  13

===== SIDA 14 =====

Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag
Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec
MSEK 2025 2024 2025 2024
Resultat efter finansiella poster 298 487 1 061 1 635
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 208 224 836 914
Övriga icke-kassaflödespåverkande poster 84 139 129 25
Summa icke-kassaflödespåverkande poster 292 363 965 939
Betald inkomstskatt -26 -87 -337 -379
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 564 763 1 689 2 195
Förändring av rörelsefordringar 429 178 378 -115
Förändring av rörelseskulder 340 362 152 -86
Summa förändring av rörelsekapital 769 540 530 -201
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 333 1 304 2 220 1 994
Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar -21 -23 -253 -200
Förvärv och avyttring av immateriella och materiella anläggningstillgångar -25 -28 -88 -123
Förändring av finansiella anläggningstillgångar -7 -52 12 -60
Kassaflöde från investeringsverksamheten -52 -103 -329 -383
Upptagna lån och amortering av lån -492 -604 -427 -78
Amortering av leasingskulder -148 -150 -573 -620
Utbetalning av konvertibelprogram — — — -149
Utbetald utdelning — — -680 -623
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -640 -754 -1 680 -1 469
Periodens kassaflöde 640 447 211 141
Likvida medel vid periodens början 756 863 1 270 1 167
Kursdifferens i likvida medel -18 -40 -103 -38
Likvida medel vid periodens slut 1 378 1 270 1 378 1 270
Förändring av nettolåneskuld för koncernen 
(exklusive IFRS 16 Leasingavtal)
Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec
MSEK 2025 2024 2025 2024
Ingående balans 5 128 5 562 4 557 4 868
Kassaflöde från den löpande verksamheten -1 184 -1 153 -1 646 -1 374
Nettoinvesteringar 25 28 88 123
Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar 21 23 253 200
Utdelning — – 680 623
Övrigt -86 98 -28 116
Utgående balans 3 904 4 557 3 904 4 557
Räkenskaper AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  14

===== SIDA 15 =====

Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag
Kv4 Kv4 Jan-dec Jan-dec
MSEK 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 272 295 1049 1 162
Övriga rörelseintäkter 115 112 474 464
Rörelsens intäkter 388 406 1 523 1 625
Personalkostnader 28 -96 -302 -410
Övriga kostnader -434 -442 -1 696 -1 634
Avskrivningar -9 -9 -35 -37
Rörelseresultat -27 -140 -510 -456
Finansiella poster 37 -0 363 57
Resultat efter finansiella poster 10 -140 -147 -398
Bokslutsdispositioner 222 224 222 226
Resultat före skatt 232 84 75 -172
Skatt -44 -26 76 -4
Periodens resultat 188 58 152 -176
Övrigt totalresultat -0  6 -8 -7
Totalresultat för perioden 188 63 144 -184
Balansräkning för moderbolaget i sammandrag
31 dec 31 dec
MSEK 2025 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 1 1
Materiella anläggningstillgångar 121 142
Finansiella anläggningstillgångar 13 774 14 216
Summa anläggningstillgångar 13 895 14 359
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 3 992 4 869
Likvida medel 654 464
Summa omsättningstillgångar 4 646 5 333
Summa tillgångar 18 542 19 692
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital 330 330
Fritt eget kapital 7 416 7 952
Summa eget kapital 7 746 8 282
Skulder
Obeskattade reserver 73 77
Avsättningar 83 64
Långfristiga skulder 3 564 5 061
Kortfristiga skulder 7 076 6 208
Summa skulder 10 795 11 410
Summa eget kapital och skulder 18 542 19 692
Räkenskaper AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  15

===== SIDA 16 =====

Noter
Not 1 Redovisningsprinciper
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. 
Redovisningsprinciperna är i enlighet med IFRS Accounting Standards (IFRS) samt de av 
EU antagna tolkningar av gällande standarder, International Financial Reporting 
Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kap. ÅRL. Rapporten har upprättats enligt 
samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som i AFRYs års- och 
hållbarhetsredovisning 2024 (not 1).
Nya eller omarbetade IFRS-standarder som trätt i kraft 2025 har inte någon 
betydande påverkan på koncernen.
M o d e r b o l a g e t  f ö l j e r  R å d e t  f ö r  f i n a n s i e l l  r a p p o r t e r i n g  o c h  d e s s  r e k o m m e n d a t i o n  R F R  
2, vilket innebär att moderbolaget i årsredovisningen, i den juridiska personen, ska 
tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom 
ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan 
redovisning och beskattning. Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns delvis på 
sidorna före resultaträkning för koncernen i sammandrag.
Not 2 Risker och osäkerhetsfaktorer
AFRY-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar strategiska risker 
knutna till marknad, förvärv, hållbarhet och IT, samt operativa risker relaterade till 
uppdrag och förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Koncernen 
är vidare exponerad för olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och 
kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i AFRYs års- och 
hållbarhetsredovisning 2024.
Geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter
Geopolitiska spänningar och det osäkra konjunkturläget medför olika risker för AFRY 
och är främst relaterade till försenade beslutsprocesser och projektstarter. Situationen 
kring globala handelstullar har medfört en ökad makroekonomisk osäkerhet. För AFRY 
har tullarna i nuläget en begränsad direkt påverkan men vi följer utvecklingen noga. 
Eventualförpliktelser
Rapporterade eventualförpliktelser återspeglar en del av AFRY-koncernens 
riskexponering. AFRY tillhandahåller både företags- och bankgarantier när kunderna 
begär det. Normalt är det anbudsgarantier, förskottsbetalningsgarantier eller 
prestationsgarantier. Företagsgarantier lämnas i huvudsak av moderbolaget AFRY AB 
och bankgarantier av AFRYs banker. Per den 31 december 2025 uppgick koncernens 
företagsgarantier till 780 MSEK (967) och bankgarantier till 684 MSEK (666). 
Garantibeloppen inkluderar inte pensionsgarantier, förskottsgarantier eller leasing då 
dessa redan är rapporterade på skuldsidan i balansräkningen.
Not 3 Intäkter
Nettoomsättning enligt affärsmodell
Jan-dec 2025 Jan-dec 2024
MSEK
Project 
Business
Professional 
Services Totalt
Project 
Business
Professional 
Services Totalt
Energy 4 833 831 5 663 4 755 1 070 5 825
Industry 6 733 4 819 11 551 6 584 5 960 12 544
Transportation & Places 8 533 711 9 245 9 056 418 9 474
Koncerngemensamt/
elimineringar -534 -169 -703 -389 -294 -683
Koncernen 19 565 6 192 25 757 20 005 7 155 27 160
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
Orderbok
MSEK
31 dec 
2023
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
31 dec 
2025
Energy 5 187 6 002 6 077 6 102 5 893 5 890 5 953 6 159 5 925
Industry 5 907 6 102 5 722 5 396 6 147 6 557 6 570 6 336 6 159
Transportation & 
Places 8 235 8 246 8 146 8 195 8 094 7 728 8 183 7 903 8 312
Koncernen 19 329 20 350 19 944 19 693 20 134 20 176 20 706 20 398 20 396
De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.
Intäktsredovisning
Koncernens affärsmodell är uppdelad på två kunderbjudanden; Project Business och 
Professional Services. Project Business är koncernens erbjudande för större projekt och 
helhetsåtaganden. Här agerar koncernen som partner till kunden samt leder och driver 
hela projektet. Koncernen tillhandahåller främst tjänster men även till viss del material. 
Professional Services är erbjudandet där kunden själv leder och driver projektet och 
koncernen bidrar med lämplig kompetens i rätt tid. Intäkter redovisas baserat på 
utlovade prestationsåtaganden i respektive kundkontrakt.
Prestationsåtagande enligt kontrakten är ett åtagande till kunden att främst utföra 
en distinkt tjänst. Intäkten redovisas när prestationsåtagandet är uppfyllt och kontrollen 
har överförts till kunden, vilket sker över tid eller vid en specifik tidpunkt. Koncernens 
konsulttjänster redovisas främst över tid då tjänsterna inte skapar en tillgång med ett 
alternativt värde.
AFRY erbjuder tjänster till både fast och rörligt pris. För projekt till fast pris uppfylls 
prestationsåtaganden över tid i takt med att tjänsten tillhandahålls. 
Intäktsredovisningen är då baserad på inputmetoden där ackumulerade kostnader 
ställs i relation till totalt estimerade kostnader. För projekt till rörligt pris redovisas 
intäkter uppgående till det belopp som enheten har rätt att fakturera, med ett fast 
belopp för varje tillhandahållen tjänstetimme.
För projekt till fast pris sker fakturering i takt med att arbetet fortskrider i enlighet 
med avtalade villkor, antingen periodiskt (månatligen) eller när avtalsenliga milstolpar 
uppnåtts. Vanligen sker fakturering efter intäkt har bokförts vilket resulterar i 
upparbetade ej fakturerade intäkter. Dock erhåller koncernen ibland förskott eller 
depositioner från kunder före intäkten redovisats, vilket då resulterar i fakturerade, ej 
upparbetade intäkter.
För projekt till rörligt pris faktureras nedlagda timmar på uppdraget vanligtvis i slutet 
av innevarande månad.
I vissa av AFRYs projekt förekommer garantier. I de fall garantierna inte ger upphov 
till ett separat prestationsåtagande redovisas garantierna i enlighet med IAS 37 vilket 
innebär att avsättningar redovisas i balansräkningen när en legal eller informell 
förpliktelse föreligger till följd av en inträffad händelse, det är troligt att ett utflöde av 
resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan 
göras. Kostnaden bokas samtidigt in i resultatet. I takt med att kostnader uppkommer 
för garantierna löses motsvarande belopp upp av avsättningen. Avsättningen ses över 
vid varje balansdag och justeras för att återspegla den aktuella bästa uppskattningen.  
Om det inte längre är sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera 
förpliktelsen, återförs avsättningen.
AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  16

===== SIDA 17 =====

Not 4 Kvartalsuppgifter per global division
2024 2025
Nettoomsättning, MSEK Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår
Energy 1 350 1 521 1 405 1 550 5 825 1 440 1 447 1 333 1 444 5 663
Industry 3 300 3 338 2 740 3 166 12 544 3 075 3 011 2 495 2 970 11 551
Transportation & Places 2 414 2 510 2 012 2 538 9 474 2 410 2 365 2 038 2 431 9 245
Koncerngemensamt/elimineringar -172 -177 -164 -169 -683 -176 -149 -179 -198 -702
Koncernen 6 891 7 191 5 993 7 085 27 160 6 749 6 674 5 687 6 647 25 758
EBITA, MSEK
Energy 140 176 141 178 635 147 137 130 180 594
Industry 326 265 167 253 1 011 246 246 178 264 934
Transportation & Places 187 186 102 231 706 190 147 117 191 644
Koncerngemensamt/elimineringar -72 -55 -46 -76 -248 -124 -183 -94 -218 -618
Koncernen 582 572 365 586 2 105 459 347 331 416 1 554
EBITA-marginal, %
Energy 10,4 11,6 10,1 11,5 10,9 10,2 9,5 9,8 12,5 10,5
Industry 9,9 7,9 6,1 8,0 8,1 8,0 8,2 7,1 8,9 8,1
Transportation & Places 7,8 7,4 5,1 9,1 7,5 7,9 6,2 5,7 7,9 7,0
Koncernen 8,4 8,0 6,1 8,3 7,7 6,8 5,2 5,8 6,3 6,0
2024 2025
Genomsnittligt antal anställda Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår
Energy 2 787 2 814 2 763 2 756 2 780 2 819 2 834 2 789 2 791 2 808
Industry 8 126 7 963 7 748 7 655 7 872 7 502 7 413 7 349 7 390 7 412
Transportation & Places 6 099 6 089 5 985 6 036 6 051 6 000 6 034 5 980 5 900 5 978
Koncernfunktioner 871 875 883 945 894 906 909 919 934 917
Koncernen 17 884 17 742 17 378 17 393 17 597 17 228 17 190 17 036 17 015 17 115
Antal arbetsdagar
Endast Sverige 63 60 66 61 250 62 59 66 61 248
Alla länder 62 61 66 62 250 62 59 66 61 249
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
Räkenskaper AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  17

===== SIDA 18 =====

Not 5 Förvärv och avyttringar
Under perioden har följande förvärv genomförts
Konsoliderat från 
och med Företag¹ Land Global division
Årlig netto- 
omsättning, 
MSEK
Medelantal 
anställda
September Reta Engenharia Ltda. Brasilien Industry 135 200
Totalt 135 200
1) Företagsnamn vid förvärvstillfället.
Förvärvsanalyser
Vid nya förvärv är förvärvsanalyserna preliminära upp till 12 månader tills dess att 
nettotillgångarna i de förvärvade bolagen slutgiltigt har analyserats. Om köpeskillingen 
är större än bokförda nettotillgångar i förvärvade bolag medför detta att 
förvärvsanalyserna ger upphov till immateriella tillgångar. 
Villkorad köpeskilling
Avtalade villkorade köpeskillingar i de förvärvade bolagen är vanligtvis hänförliga till 
resultatutvecklingen i respektive företag under kommande tre år.
Innehållen köpeskilling
Del av köpeskilling som innehålls av köparen som säkerhet för eventuella krav mot 
säljaren, betalas till säljaren enligt avtalad betalningsplan. Innehållen del av 
köpeskillingen är oberoende villkor kopplade till förvärvade företags framtida 
prestation.
Goodwill
Goodwill består huvudsakligen av humankapital i form av medarbetarnas expertis samt 
förväntade synergieffekter. Goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill vid 
bolagsförvärv. Vid förvärv av ett konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i 
form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av det förvärvade bolagets 
immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill. Vid förvärv där innehav utan 
bestämmande inflytande uppkommer redovisas det till verkligt värde, vilket innebär att 
innehav utan bestämmande inflytande har en del av goodwill.
Övriga immateriella anläggningstillgångar
Orderbok och kundrelationer identifieras och bedöms i anslutning till genomförda 
förvärv.
Transaktionskostnader
Transaktionskostnader redovisas som övriga externa kostnader i resultaträkningen. 
Transaktionskostnaderna uppgick till 3 MSEK för perioden.
Förvärvade fordringar
Det verkliga värdet av de förvärvade fordringarna förväntas regleras fullt ut. De 
avtalade bruttovärdena motsvarar i allt väsentligt fordringarnas verkliga värde.
Intäkter och resultat från förvärvade företag
De förvärvade bolaget förväntas bidra till omsättningen med cirka 135 MSEK och till 
rörelseresultatet med cirka 33 MSEK på helårsbasis. 
Bolaget har sedan förvärvsdatum bidragit till koncernens intäkter med 66 MSEK och 
till rörelseresultatet med 14 MSEK. 
Fastställande av förvärvsanalyser från 2024
Under 2024 förvärvades samtliga aktier i SOM System Kft. & TTSA Mérnökiroda och 
Carelin Oy. De förvärvade bolagen bidrog med totalt cirka 60 anställda. Förvärven var 
enskilt ej väsentliga baserat på nettoomsättning och medelantal anställda. Samtliga 
förvärvsanalyser är fastställda och har ej medfört några väsentliga ändringar. 
Förvärv efter balansdagens utgång
Efter rapportperiodens utgång har inga förvärv genomförts.
Förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten
Jan-dec
MSEK 2025
Immateriella anläggningstillgångar —
Materiella anläggningstillgångar 1
Nyttjanderättstillgångar —
Finansiella anläggningstillgångar —
Uppskjuten skattefordran —
Kundfordringar och övriga fordringar 45
Likvida medel 11
Leverantörsskulder, lån och övriga skulder -21
Netto identifierbara tillgångar och skulder 36
Goodwill 201
Verkligt värde justering immateriella tillgångar —
Verkligt värde justering långfristiga avsättningar —
Köpeskilling inklusive beräknad villkorad köpeskilling 237
Transaktionskostnad 3
Avdrag:
Kassa (förvärvad) 11
Beräknad villkorad köpeskilling —
Innehållen köpeskilling 33
Netto kassautflöde 195
Räkenskaper AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  18

===== SIDA 19 =====

Not 6  Finansiella instrument
Värderingsprinciper och klassificering av koncernens finansiella tillgångar och skulder, 
så som de beskrivs i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 i not 13, har tillämpats 
konsekvent under rapportperioden.
Finansiella tillgångar och skulder
31 dec 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 80 48
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 17 10
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 16 24
Köpta valutaoptioner 2 0 1
Summa 112 83
Finansiella tillgångar som inte redovisas till verkligt värde
Kundfordringar 4 743 5 252
Upparbetade ej fakturerade intäkter 2 661 2 724
Finansiella investeringar 31 5
Långfristiga fordringar 7 2
Likvida medel 1 378 1 270
Summa 8 821 9 253
31 dec 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024
Finansiella skulder värderade till verkligt värde 
Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 39 100
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 12 10
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 23 24
Sålda valutaoptioner 2 0 2
Villkorade köpeskillingar 3 24 32
Summa 99 168
Finansiella skulder som inte redovisas till verkligt värde
Banklån 1 582 2 220
Obligationslån 3 300 3 300
Företagscertifikat 305 156
Konvertibelt skuldebrev — —
Leasingskulder 1 417 1 578
Fakturerade ej upparbetade intäkter 2 638 2 307
Leverantörsskulder 787 883
Summa 10 029 10 445
Verkligt värde av finansiella tillgångar och skulder
Redovisade och verkliga värden på koncernens finansiella tillgångar och skulder 
presenteras i tabellen till vänster. Verkligt värde på derivat baseras på nivå 2 i hierarkin 
för verkligt värde. Villkorade köpeskillingar värderas till marknadsvärde enligt nivå 3. 
Derivatinstrument där säkringsredovisning inte tillämpas värderas till verkligt värde via 
resultaträkningen och derivat där säkringsredovisning tillämpas värderas till verkligt 
värde via övrigt totalresultat. Alla andra finansiella tillgångar och skulder värderas till 
upplupet anskaffningsvärde. Jämfört med 2024 har inga förändringar gjorts mellan 
olika nivåer i verkligt värdehierarkin för derivat eller lån. Inte heller har några väsentliga 
förändringar gjorts vad gäller värderingstekniker, indata eller antaganden.
Villkorade köpeskillingar 
Villkorade köpeskillingar är värderade till marknadsvärde enligt nivå 3. Beräkningen av 
villkorad köpeskilling är beroende av parametrar i respektive avtal. Dessa parametrar är 
i huvudsak kopplade till förväntad EBIT de närmaste två till tre åren för de förvärvade 
företagen. Balanspostens förändring redovisas i tabellen nedan.
31 dec
MSEK 2025
Ingående balans 1 januari 2025 32
Årets förvärv —
Betalningar -16
Värdeförändringar redovisade i resultaträkningen -4
Justering av preliminär förvärvsanalys —
Diskontering 1
Omklassificering till villkorade köpeskillingar 13
Omräkningsdifferenser -2
Utgående balans 24
Räkenskaper AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  19

===== SIDA 20 =====

Derivatinstrument
31 dec 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024
Valutaterminer, ingen säkringsredovisning
Totalt nominella värden 2 682 2 267
Verkligt värde, vinster 2 16 24
Verkligt värde, förluster 2 -23 -24
Verkligt värde, netto -7 0
Valutaterminer, kassaflödessäkringsredovisning
Totalt nominella värden 1 054 610
Verkligt värde, vinster 2 17 10
Verkligt värde, förluster 2 -12 -10
Verkligt värde, netto 4 -1
Köpta valutaoptioner, ingen säkringsredovisning
Totalt nominella värden av köpta optioner 56 220
Verkligt värde, vinster 2 — —
Verkligt värde, förluster 2 0 -1
Verkligt värde, netto 0 -1
31 dec 31 dec
MSEK Nivå 2025 2024
Sålda valutaoptioner, ingen säkringsredovisning
Totalt nominella värden av sålda optioner 113 439
Verkligt värde, vinster 2 0 0
Verkligt värde, förluster 2 — 0
Verkligt värde, netto 0 0
Ränte-valutaswappar, säkringsredovisning för nettoinvesteringar
Totalt nominella värden 1 850 1 850
Verkligt värde, vinster 2 43 —
Verkligt värde, förluster 2 -29 -87
Verkligt värde, netto 15 -87
Ränteswappar, kassaflödessäkringsredovisning
Totalt nominella värden 1 341 1 372
Verkligt värde, vinster 2 36 48
Verkligt värde, förluster 2 -10 -13
Verkligt värde, netto 26 35
Not 7  Transaktioner med närstående
Under perioden har inga väsentliga transaktioner mellan AFRY och dess närstående 
parter ägt rum.
Not 8 Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång
Inga väsentliga händelser har identifierats efter rapportperiodens utgång.
Räkenskaper AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  20

===== SIDA 21 =====

Alternativa nyckeltal
Koncernens finansiella rapporter inkluderar finansiella mått definierade i enlighet med 
IFRS. Därtill används mått som inte är definierade enligt IFRS, så kallade alternativa 
nyckeltal. Syftet är att tillhandahålla ytterligare information som underlättar 
jämförelsen av utvecklingen mellan åren och förbättrar förståelsen för den 
underliggande verksamheten. Dessa termer kan definieras på annat sätt av andra 
företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra 
företag.
Definitioner
De nyckeltal och alternativa nyckeltal (APMs, Alternative Performance Measures) som 
används i denna rapport finns definierade i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 
samt på vår webbplats: https://afry.com/sv/investor-relations/
Organisk tillväxt
Då koncernen agerar på en global marknad sker försäljning i andra valutor än 
rapporteringsvalutan svenska kronor. Valutakurserna har varit relativt rörliga historiskt 
och koncernen genomför löpande förvärv/avyttring av verksamheter. Sammantaget har 
detta medfört att koncernens försäljning och utveckling utvärderas på basis av organisk 
tillväxt. Organisk försäljningstillväxt representerar jämförbar försäljningstillväxt eller 
försäljningsminskning och möjliggör separata utvärderingar kring effekten av förvärv/
avyttringar och valutakursförändringar.
Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹
Kv4 Kv4 Kv4 Kv4 Kv4 Kv4 Kv4 Kv4
% 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total tillväxt -6,8 4,0 -6,2 -5,8 -4,2 2,7 -6,2 -0,7
(-) Förvärvad — 2,1 1,6 — — — 0,7 0,4
(-) Valutaeffekt -4,8 0,6 -1,9 -0,6 -2,6 0,0 -2,7 -0,1
Organisk tillväxt -2,0 1,2 -5,9 -5,2 -1,6 2,7 -4,1 -1,0
(-) Kalendereffekt -0,8 -0,1 0,1 -0,6 0,2 -1,3 0,1 -0,8
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter -1,3 1,3 -6,0 -4,6 -1,9 3,9 -4,3 -0,3
MSEK
Total tillväxt -106 59 -196 -195 -107 67 -437 -50
(-) Förvärvad — 32 51 — — — 51 32
(-) Valutaeffekt -74 9 -60 -20 -66 1 -195 -9
Organisk tillväxt -31 18 -187 -175 -41 66 -294 -73
(-) Kalendereffekt -12 -2 2 -20 6 -31 8 -54
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter -20 20 -189 -155 -47 97 -302 -18
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  21

===== SIDA 22 =====

Organisk tillväxt forts.
Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹
Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec
% 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total tillväxt -2,8 6,6 -7,9 -3,0 -2,4 2,2 -5,2 0,7
(-) Förvärvad — 1,8 0,5 0,3 — 0,2 0,2 0,6
(-) Valutaeffekt -3,1 -0,2 -1,7 -0,6 -1,9 -0,5 -2,0 -0,5
Organisk tillväxt 0,3 5,0 -6,7 -2,7 -0,6 2,4 -3,4 0,5
(-) Kalendereffekt -0,7 -0,2 -0,7 -0,1 -0,5 -0,4 -0,6 -0,2
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 1,0 5,2 -6,0 -2,6 -0,1 2,8 -2,8 0,7
MSEK
Total tillväxt -162 360 -993 -384 -229 201 -1 402 182
(-) Förvärvad — 101 66 45 — 20 66 166
(-) Valutaeffekt -178 -14 -214 -78 -176 -44 -555 -132
Organisk tillväxt 17 273 -845 -351 -52 225 -914 148
(-) Kalendereffekt -42 -10 -87 -9 -44 -36 -153 -54
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 59 283 -758 -342 -8 261 -761 202
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
Alternativa nyckeltal AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  22

===== SIDA 23 =====

EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster
Rörelseresultatet före intressebolag och jämförelsestörande poster avser rörelse-
resultat efter återlagda materiella poster och händelser relaterade till förändringar i 
koncernens struktur och verksamheter som är relevanta för en förståelse av koncernens 
utveckling på jämförbar basis. Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och 
nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive 
goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid 
avyttring av bolag och verksamheter.
Jämförelsestörande poster avser främst kostnader för omstrukturering samt kostnader 
vid större förvärv. Övriga poster av engångskaraktär kan också redovisas som 
jämförelsestörande poster i de fall det ger en mer rättvisande bild av det underliggande 
rörelseresultatet. Dessa mått används av koncernledningen för att följa och analysera 
underliggande resultat och för att ge jämförbara siffror mellan perioderna. 
Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹
Kv4 Kv4 Kv4 Kv4 Kv4 Kv4 Kv4 Kv4
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
EBIT (rörelseresultat) 180 178 264 253 191 231 374 544
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar – – – – – – 42 45
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – -0 -2
Avyttring av verksamhet – – – – – – – –
Resultat (EBITA) 180 178 264 253 191 231 416 586
Jämförelsestörande poster
Kostnader i samband med pågående omstrukturering² – – – – – – 161 –
EBITA exkl. jämförelsestörande poster 180 178 264 253 191 231 577 586
%
EBIT-marginal 12,5 11,5 8,9 8,0 7,9 9,1 5,6 7,7
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar – – – – – – 0,6 0,6
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – -0,0 -0,0
Avyttring av verksamhet – – – – – – 0 –
EBITA-marginal 12,5 11,5 8,9 8,0 7,9 9,1 6,3 8,3
Jämförelsestörande poster – – – – – – 2,4 –
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 12,5 11,5 8,9 8,0 7,9 9,1 8,7 8,3
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar. 
Alternativa nyckeltal AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  23

===== SIDA 24 =====

EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster forts.
Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹
Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec Jan-dec
MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
EBIT 594 635 934 1 011 644 706 1 387 1 941
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar – – – – – – 171 177
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – -4 -9
Avyttring av verksamhet – – – – – – 1 -3
Resultat (EBITA) 594 635 934 1 011 644 706 1 554 2 105
Jämförelsestörande poster
Integrationskostnader i samband med förvärv – – – – – – – 4
Kostnader för förtida avslut av hyreskontrakt för kontorslokaler – – – – – – – 4
Slutlön avgående VD – – – – – – 30 –
Kostnader i samband med pågående omstrukturering² – – – – – – 283 –
EBITA exkl. jämförelsestörande poster 594 635 934 1 011 644 706 1 867 2 113
%
EBIT-marginal 10,5 10,9 8,1 8,1 7,0 7,5 5,4 7,1
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar – – – – – – 0,7 0,7
Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – -0.0 -0.0
Avyttring av verksamhet – – – – – – 0,0 -0.0
EBITA-marginal 10,5 10,9 8,1 8,1 7,0 7,5 6,0 7,7
Jämförelsestörande poster – – – – – – 1,2 0,0
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 10,5 10,9 8,1 8,1 7,0 7,5 7,2 7,8
De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.
1) Koncernen inkluderar elimineringar.
2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar. 
Alternativa nyckeltal AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  24

===== SIDA 25 =====

Nettolåneskuld
Nettolåneskuld är summan av räntebärande skulder minus likvida medel och 
räntebärande tillgångar. Nettolåneskulden inkluderar även beslutad men ännu ej betald 
utdelning. Nettolåneskulden används av koncernledningen för att följa och analysera 
skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens refinansieringsbehov. 
Nettolåneskuld i förhållande till EBITDA ger ett nyckeltal för nettolåneskulden i 
relation till kassagenererande resultat i rörelsen, vilket ger en indikation på 
verksamhetens förmåga att betala sina skulder. Detta mått används vanligen av 
finansiella institutioner för att mäta kreditvärdighet. En negativ siffra innebär att 
koncernen har en nettokassa (likvida medel överstiger räntebärande skulder). 
Nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal)
MSEK
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
31 dec 
2025
Lån och krediter 6 438 6 169 6 268 5 674 5 403 5 746 5 695 5 180
Nettopensionsskuld 164 162 157 153 143 143 146 102
Likvida medel -1 563 -827 -863 -1 270 -884 -761 -756 -1 378
Summa nettolåneskuld 5 039 5 504 5 562 4 557 4 662 5 128 5 086 3 904
Nettoskuldsättningsgrad
MSEK
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
31 dec 
2025
Nettolåneskuld 5 039 5 504 5 562 4 557 4 662 5 128 5 086 3 904
Eget kapital 13 026 12 679 12 665 13 151 12 908 12 559 12 626 12 678
Nettoskuldsättningsgrad, % 38,7 43,4 43,9 34,7 36,1 40,8 40,3 30,8
Nettolåneskuld för koncernen (inklusive IFRS 16 Leasingavtal)
MSEK
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
31 dec 
2025
Lån och krediter 8 286 7 849 7 984 7 252 6 970 7 206 7 028 6 597
Nettopensionsskuld 164 162 157 153 143 143 146 102
Likvida medel -1 563 -827 -863 -1 270 -884 -761 -756 -1 378
Summa nettolåneskuld 6 887 7 184 7 278 6 135 6 228 6 588 6 418 5 321
Nettolåneskuld/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal rullande 12 mån
Apr 2023- Jul 2023- Okt 2023- Helår Apr 2024- Jul 2024- Okt 2024- Helår
MSEK mar 2024 jun 2024 sep 2024 2024 mar 2025 jun 2025 sep 2025 2025
Resultat (EBITA) 1 830 2 005 2 060 2 105 1 982 1 757 1 724 1 554
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 763 737 749 737 734 728 679 665
EBITDA 2 593 2 742 2 809 2 842 2 716 2 485 2 403 2 219
Leasingkostnader -663 -653 -682 -688 -691 -689 -639 -637
EBITDA exkl. IFRS 16 1 930 2 089 2 127 2 154 2 025 1 796 1 764 1 582
Nettolåneskuld 5 039 5 504 5 562 4 557 4 662 5 128 5 086 3 904
Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 rullande 12 mån, ggr 2,6 2,6 2,6 2,1 2,3 2,9 2,9 2,5
Jämförelsestörande poster 102 79 63 8 30 122 152 313
EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster 2 032 2 169 2 190 2 162 2 055 1 918 1 916 1 895
Nettolåneskuld 5 039 5 504 5 562 4 557 4 662 5 128 5 086 3 904
Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 
och jämförelsestörande poster rullande 12 mån, ggr 2,5 2,5 2,5 2,1 2,3 2,7 2,7 2,1
Alternativa nyckeltal AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  25

===== SIDA 26 =====

Avkastning på eget kapital
Avkastning på eget kapital är verksamhetens resultat efter skatt under perioden i 
förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive innehav utan bestämmande 
inflytande. Nyckeltalet används för att visa avkastningen på ägarnas investerade 
kapital, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att skapa värde för ägarna.
MSEK
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
31 dec 
2025
Resultat efter skatt rullande 
12 mån 1 019 1 196 1 195 1 235 1 131 948 937 804
Genomsnittligt eget kapital 12 634 12 650 12 672 12 795 12 886 12 793 12 782 12 785
Avkastning eget kapital, % 8,1 9,5 9,4 9,6 8,8 7,4 7,3 6,3
Soliditet
Soliditet visar verksamhetens egna kapital i förhållande till det totala kapitalet och 
beskriver hur stor andel av verksamhetens tillgångar som inte motsvaras av skulder. 
Soliditeten kan ses som verksamhetens betalningsförmåga på lång sikt. Nyckeltalet 
påverkas av lönsamheten under perioden samt hur verksamheten är finansierad. Detta 
mått används ofta för att få en indikation på hur företaget är finansierat samt för att se 
trender i hur verksamhetens medel nyttjas. En förändring i soliditeten över tid kan till 
exempel vara en indikation på att verksamheten ser över sin finansieringsstruktur eller 
att man nyttjar det egna kapitalet för att finansiera en expansion. 
MSEK
31 mar 
2024
30 jun 
2024
30 sep 
2024
31 dec 
2024
31 mar 
2025
30 jun 
2025
30 sep 
2025
31 dec 
2025
Eget kapital 13 026 12 679 12 665 13 151 12 908 12 559 12 626 12 678
Balansomslutning 29 173 28 516 28 081 28 304 26 926 27 394 27 053 27 040
Soliditet, % 44,6 44,5 45,1 46,5 47,9 45,8 46,7 46,9
Avkastning sysselsatt kapital
Avkastning på sysselsatt kapital visar verksamhetens resultat efter finansiella poster, 
justerat för räntekostnader, i förhållande till genomsnittligt räntebärande kapital i 
verksamhetens balansomslutning. Nyckeltalet används för att värdera hur företaget 
nyttjar det kapital som har någon form av avkastningskrav, exempelvis utdelning på 
ägarnas investerade kapital samt ränta på banklån.
MSEK 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 31 dec 2025
Resultat efter finansiella poster rullande 12 mån 1 344 1 530 1 538 1 635 1 499 1 252 1 251 1 061
Finansiella kostnader rullande 12 mån 419 420 421 403 382 366 340 324
Resultat 1 763 1 951 1 960 2 038 1 880 1 617 1 591 1 385
Genomsnittlig balansomslutning 28 713 28 734 28 448 28 449 28 200 27 844 27 552 27 343
Genomsnittliga ej räntebärande kortfristiga skulder -7 268 -7 316 -7 136 -7 189 -7 001 -6 935 -6 834 -6 917
Genomsnittliga ej räntebärande långfristiga skulder -152 -93 -86 -105 -112 -117 -124 -139
Genomsnittlig netto uppskjuten skatteskuld/fordran -186 -170 -144 -130 -107 -86 -74 -70
Genomsnittligt sysselsatt kapital 21 108 21 155 21 083 21 025 20 980 20 707 20 519 20 218
Avkastning sysselsatt kapital, % 8,4 9,2 9,3 9,7 9,0 7,8 7,8 6,9
Alternativa nyckeltal AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  26

===== SIDA 27 =====

Stockholm den 5 februari 2026
AFRY AB (publ)
Linda Pålsson
VD och koncernchef
Kontakt
Johanna Hallstedt, investerarrelationer
+46 72 014 37 45
johanna.hallstedt@afry.com
Denna information är sådan som AFRY AB (publ) är skyldigt att 
offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. 
Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons 
försorg, för offentliggörande den 5 februari 2026 kl. 07.00 CET.
Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport baseras på 
bolagets bästa bedömning vid tidpunkten för rapporten. I likhet 
med alla framtidsbedömningar innehåller sådana antaganden 
risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt utfall blir 
annorlunda än det beräknade resultatet.
Rapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets 
revisorer.
Investerarpresentation
Tid: 5 februari 2026 kl. 10.00 CET
Webcast: https://youtube.com/live/O4d75uiQhdw
För analytiker/
investerare:
Klicka här för att ansluta till mötet                       
med möjlighet att ställa frågor
Kalender
Kv1 2026 28 april 2026
Årsstämma 28 april 2026
Kv2 2026 15 juli 2026
Kv3 2026 22 oktober 2026
Kv4 2026 4 februari 2027
Huvudkontor: AFRY AB, 169 99 Stockholm
Besöksadress: Frösundaleden 2, Solna
Tel: +46 10 505 00 00
www.afry.com
info@afry.com
Org. nr 556120-6474
j AFRY bokslutskommuniké januari-december 2025   |  27