Kvartalsrapport Q4 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

1 
Bokslutskommuniké
Q4 2025
Apotea AB (publ) org.nr 556864-7324

===== SIDA 2 =====

2 
Bokslutskommuniké Q4 2025
Svag lönsamhet i det fjärde kvartalet
Fjärde kvartalet 2025
• Nettoomsättningen ökade med 7,0% (15,8) till  
 1 854,3 MSEK (1 732,9)
• Bruttomarginalen var 24,8% (27,0)
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 24,5 MSEK (51,9)  
 motsvarande en EBIT-marginal om 1,3% (3,0)
• Rörelseresultat (EBIT) exklusive jämförelsestörande  
 poster uppgick till 24,5 MSEK (66,9) mot svarande  
 en justerad EBIT-marginal om 1,3% (3,9)
• Kvartalet belastades inte av några jämförelse störande   
 poster. Kostnaderna i jämförelseperioden om 15,0 MSEK  
 är hänförliga till Apoteas börsnotering
• Periodens resultat uppgick till 14,2 MSEK (48,8)
• Resultat per aktie före och efter utspädning var 0,15 SEK  
 (0,48)
• Kassaflödet från den löpande verksamheten var  
 -64,7 MSEK (28,3)
Januari-december 2025
• Nettoomsättningen ökade med 10,1% (20,0) till  
 7 203,3 MSEK (6 541,1)
• Bruttomarginalen var 26,9% (27,3)
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 298,2 MSEK (265,8)  
 motsvarande en EBIT-marginal om 4,1% (4,1)
• Rörelseresultat (EBIT) exklusive jämförelsestörande  
 poster ökade till 304,4 MSEK (289,8) mot svarande  
 en justerad EBIT-marginal om 4,2% (4,4)
• Jämförelsestörande poster uppgick till -6,2 MSEK (-24,0)  
 och avser omvärdering av aktieinnehavet i  Apomera  
 AB. Kostnaderna i jämförelseperioden är hänförliga till  
 Apoteas börsnotering
• Periodens resultat uppgick till 226,3 MSEK (212,0)
• Resultat per aktie före och efter utspädning var 2,20 SEK  
 (2,09)
• Kassaflödet från den löpande verksamheten var  
 333,3 MSEK (206,2)
• För räkenskapsåret 2025 föreslår styrelsen en utdelning  
 om 0,60 SEK per aktie (-) 
Nettoomsättning  
(MSEK)
Tillväxt EBIT-marginal
1 854,3 7,0% 1,3%
Koncernens utvalda nyckeltal (MSEK) 2025 
okt-dec
2024 
okt-dec
2025
jan-dec
2024
jan-dec
Nettoomsättning 1 854,3 1 732,9 7 203,3 6 541,1
Tillväxt omsättning (%) 7,0 15,8 10,1 20,0
Bruttomarginal (%) 24,8 27,0 26,9 27,3
Rörelseresultat (EBIT) 24,5 51,9 298,2 265,8
EBIT-marginal (%) 1,3 3,0 4,1 4,1
Rörelseresultat (EBIT) exklusive  jämförelsestörande poster 24,5 66,9 304,4 289,8
EBIT-marginal exklusive jämförelsestörande poster (%) 1,3 3,9 4,2 4,4
Periodens resultat 14,2 48,8 226,3 212,0
Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) 0,15 0,48 2,20 2,09
Kassaflöde från den löpande verksamheten -64,7 28,3 333,3 206,2
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) 300,4 214,7 300,4 214,7
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) exkl IFRS 16 Leasing -9,0 52,3 -9,0 52,3
Lageromsättningshastighet R12 (x) 8,7 9,8 8,7 9,8
Fjärde kvartalet 2025 (oktober-december)

===== SIDA 3 =====

3 
Under helåret 2025 levererade Apotea en god tillväxt och 
lönsamhet. Nettoomsättningen ökade med 10,1 procent och 
rörelsemarginalen uppgick till 4,1 procent, samtidigt som 
kassa flödet var starkt och balansräkningen fortsatt solid. Detta 
bekräftar styrkan i vår affärsmodell även under ett år präglat av 
betydande investeringar för framtida tillväxt.
Vi är däremot inte nöjda med lönsamheten i det fjärde kvartalet. 
Rörelsemarginalen minskade till 1,3 procent som ett resultat av 
en lägre bruttomarginal och ökade avskrivningar relaterade till 
vårt nya logistikcenter i Varberg. Brutto marginalen  minskade 
som ett resultat av periodens kampanj försäljning samt mer-
kostnader avseende varuinköp – vilka på verkats av det nya 
logistikcentret i Varberg. De planenligt ökade avskrivningarna 
kommer över tid minska som andel av omsättningen, medan 
övriga negativa effekter i huvudsak relaterade till faktorer i det 
fjärde kvartalet.     
2025 var också Apoteas första helår som börsnoterat bolag och 
med tiotusentals nya aktieägare. Sedan starten har Apotea vuxit 
med god lönsamhet och ett starkt kassaflöde, vilket möjliggjort 
regelbundna aktieutdelningar. Mot denna bakgrund och med 
en stabil balansräkning, trots betydande investeringar, föreslår 
 styrelsen en utdelning om 60 öre per aktie inför årsstämman i 
vår.
Året var i många avseenden transformativt för Apotea. 
 Etableringen av vårt nya logistikcenter i Varberg lade  grunden 
för långsiktig lönsam tillväxt. Under sommaren inleddes 
 produktionen och under hösten har verksamheten framgångs-
rikt skalats upp. Som mest har vi skickat cirka 21 000 paket 
under en och samma dag från det fullt automatiserade logistik-
centret. Vi har nu en produktionskapacitet som möjliggör en 
fördubbling av omsättningen i linje med våra finansiella mål. 
Under 2025 tog vi även avgörande steg inom teknikutveckling 
genom att stärka vår AI-förmåga och vi har påbörjat arbetet 
med att uppgradera vår e-handelsplattform, vilket möjliggör nya 
funktioner och en förbättrad kundresa.
Sedan i höstas har vi skiftat fokus mot flera säljorienterade 
initiativ.  För att ytterligare accelerera detta arbete stärker vi, i 
enlighet med tidigare kommunikation, koncernledningen med 
rollen Chief Growth Officer. Joanna Hummel tillträder rollen 
med ett tydligt mandat att driva tillväxtinitiativ och utveckla vårt 
kunderbjudande. 
Som en del av det arbetet kommer vi under våren lansera vårt 
skönhets- och hälsosortiment på den norska marknaden under 
Apoteas varumärke och med distribution från logistikcentret i 
Varberg. Vi finns sedan 2022 i vårt grannland med vårt norska 
dotterbolag, Apotera, som erbjuder ett komplett apoteks-
sortiment. Apotera stärkte under 2025 tydligt sin marknads-
position och ökade omsättningen med 28 procent i lokal valuta. 
Genom att även kunna erbjuda Apoteas breda skönhets- och 
hälsoerbjudande parallellt med befintligt apotekserbjudande, 
är vår ambition att ytterligare accelerera tillväxten på denna 
attraktiva marknad.
Med en stark finansiell position, utökad kapacitet och ett tydligt 
fokus på kunden ser vi fram emot att fortsätta utveckla Apotea 
och leverera på våra uppsatta mål. 
Pär Svärdson 
VD och medgrundare, Apotea
VD har ordet

===== SIDA 4 =====

4 
Koncernens utveckling
Nettoomsättning
Fjärde kvartalet
Nettoomsättningen för det fjärde kvartalet ökade med 7,0% 
(15,8) till 1 854,3 MSEK (1 732,9) medan den  organiska till-
växten för perioden uppgick till 7,1% (15,9). Tillväxten i det fjärde 
kvartalet påverkades, i enlighet med tidigare kommunikation, 
negativt av ett internt fokus på lanseringen av det nya logistik-
centret i Varberg samt säsongsrelaterade faktorer. Försäljningen 
av receptbelagda varor ökade med 8,4% (27,9) till 701,9 MSEK 
(647,4) och utgjorde totalt 37,9% (37,4) av nettoomsättningen. 
Receptfria läke medel och  handelsvaror hade en tillväxt om 6,1% 
(9,4) och uppgick till 1 109,0 MSEK (1 044,8). Tjänster hade en 
tillväxt om 6,5% (17,0) och uppgick till 43,4 MSEK (40,7). 
Januari-december
Nettoomsättningen januari-december ökade med 10,1% (20,0) 
till 7 203,3 MSEK (6 541,1) medan den organiska tillväxten för 
perioden uppgick till 10,2% (20,1). Tillväxten för helåret drevs 
av recept belagda varor som växte med 13,4% (27,1). Receptfria 
läkemedel och handelsvaror hade en tillväxt om 7,9% (15,8) 
och uppgick till 4 294,8 MSEK (3 981,5) medan tjänster hade en 
tillväxt om 17,7% (28,2) och uppgick till 172,7 MSEK (146,7).
Fördelning av nettoomsättningen 
Nettoomsättning (MSEK) och EBIT -marginal (%)  rullande 12 mån
Resultat
Fjärde kvartalet
Bruttomarginalen för kvartalet uppgick till 24,8% (27,0). Brutto-
marginalen minskade som ett resultat av periodens kampanj-
försäljning samt merkostnader avseende varuinköp, vilka 
på verkats av det nya logistikcentret i Varberg. 
Avskrivningar uppgick till 54,5 MSEK (34,4). Ökningen är ett 
resultat av att avskrivningarna på logistikcentret i Varberg nu 
belastar rörelseresultatet fullt ut. 
Rörelseresultatet (EBIT) för det fjärde kvartalet uppgick till 24,5 
MSEK (51,9) motsvarande en EBIT-marginal om 1,3% (3,0). 
Rörelseresultatet (EBIT) exklusive jämförelsestörande poster 
uppgick till 24,5 MSEK (66,9) motsvarande en justerad EBIT- 
marginal om 1,3% (3,9). Det förekom inga jämförelsestörande 
poster i perioden medan motsvarande period föregående år 
påverkades av jämförelsestörande poster om -15,0 MSEK 
hänförliga till Apoteas börsnotering. Lönsamheten i kvartalet 
påverkades negativt av en lägre bruttomarginal samt av högre 
avskrivningar relaterat till Apoteas nya logistikcenter i Varberg. 
Finansnettot om -2,7 MSEK (2,0) avsåg huvudsakligen ränte-
kostnader kopplade till leasing skulder. Skatte kostnaden uppgick 
till 7,6 MSEK (5,1). Periodens resultat uppgick till 14,2 MSEK 
(48,8). 
Januari-december
Bruttomarginalen uppgick till 26,9% (27,3) och var i nivå med 
föregående år.
Avskrivningar uppgick till 162,3 MSEK (129,6). Ökningen jämfört 
med föregående år var främst ett resultat av Apoteas nya 
logistik center i Varberg. 
Rörelseresultatet (EBIT) för januari-december ökade till 298,2 
MSEK (265,8) motsvarande en EBIT-marginal om 4,1% (4,1). 
 Rörelseresultatet (EBIT) exklusive jämförelsestörande  poster 
uppgick till 304,4 MSEK (289,8) motsvarande en justerad 
EBIT-marginal om 4,2% (4,4). Rörelsemarginalen påverkades 
negativt av ökade kostnader relaterat till koncernens nya 
logistik center. Jämförelsestörande poster uppgick till -6,2 MSEK 
(-24,0) och avser omvärdering av aktieinnehavet i Apomera AB. 
Jämförelse störande poster motsvarande period föregående år 
avser  kostnader relaterade till Apoteas börsnotering.
Finansnettot för januari-december om -8,4 MSEK (-1,1) om-
fattade huvud sakligen räntekostnader kopplade till leasing-
skulder. Jämförelseperioden påverkades positivt av en 
 realiserad valutakursvinst. Skatte kostnaden uppgick till 63,5 
MSEK (52,7).  Periodens  resultat uppgick till 226,3 MSEK (212,0).
Nettoomsättning EBIT-marginal
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
Q4
'21
Q1
'22
Q2
'22
Q3
'22
Q4
'22
Q1
'23
Q2
'23
Q3
'23
Q4
'23
Q1
'24
Q2
'24
Q3
'24
Q4
'24
Q1
'25
Q2
'25
Q3
'25
Q4
'25
Q4 2025
37,9% 
(37,4)
59,8% 
(60,3)
2,3% (2,3)
Januari-december 2025
2,4% (2,2)
38,0% 
(36,9)
59,6% 
(60,9)
Receptfria läkemedel och handelsvaror
Receptbelagda varor Tjänster

===== SIDA 5 =====

5 
Kassaflöde
Fjärde kvartalet
Kassaflödet från den löpande verksamheten  minskade 
till -64,7 MSEK (28,3) som ett resultat av minskade 
leverantörs skulder.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 
-9,6 MSEK (-71,7) och avsåg främst  investeringar i auto-
mation relaterat till koncernens logistikcenter i Morgon-
gåva och Varberg. 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 
7,2 MSEK (58,7) och förklaras av upptagade av check-
räkningskredit samt amortering av  leasingskuld.
Det totala kassaflödet för kvartalet var -67,1 MSEK (15,3). 
Likvida medel vid periodens slut uppgick till 30,6 MSEK 
(27,3).
Januari-december
Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 
333,3 MSEK (206,2). Kassaflödet påverkades positivt av 
ett stärkt resultat och förändringar i rörelsekapitalet.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick 
till -214,5 MSEK (-163,7), främst som ett resultat av 
 investeringar i automation relaterat till koncernens 
logistik center i Varberg. 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick 
till -115,3 MSEK (-34,2) och förklaras av amortering av 
leasingskuld och förändring i kortfristig upplåning.
Det totala kassaflödet för perioden var 3,5 MSEK (8,3). 
Likvida medel vid periodens slut uppgick till 30,6 MSEK 
(27,3).
Investeringar
Fjärde kvartalet
Koncernens investeringar i materiella anläggnings-
tillgångar under kvartalet uppgick till 7,5 MSEK (71,4)
hänförligt till koncernens logistikcenter i Morgongåva och 
Varberg. 
Januari-december
Koncernens investeringar i materiella anläggnings-
tillgångar under januari-december uppgick till 211,9 
MSEK (162,8). Investeringarna är främst hänförliga till 
logistik centret i Varberg. 
Finansiell ställning 
Totala tillgångar per den 31 december 2025  ökade till 
1 980,5 MSEK jämfört med 1 627,7 MSEK per den 31 
 december 2024. Ökningen förklaras främst av ökade 
 materiella anläggningstillgångar och nyttjanderätts-
tillgångar relaterade till koncernens logistikcenter i 
 Varberg. Varulagret uppgick vid slutet av  perioden 
till 651,9 MSEK jämfört med 562,3 MSEK per den 31 
 december 2024 och lager omsättningshastigheten 
uppgick till 8,7 ggr per  rullande 12 månader jämfört med 
9,8 ggr per den 31 december 2024. Lageromsättnings-
hastigheten påverkades negativt av uppskalningen av 
 logistikcentret i Varberg. Kundfordringarna, som inne-
fattar fordran på E-hälso myndigheten, uppgick till 355,4 
MSEK jämfört med 358,8 MSEK per den 31 december 
2024.
Totala skulder ökade till 1 120,6 MSEK jämfört med 991,7 
MSEK per den 31 december 2024. Ökningen förklaras 
främst av ökade leasingskulder relaterat till det nya 
logistik centret i Varberg.
Finansiering
Koncernen hade per den 31 december 2025 en total 
beviljad kreditram om 281,4 MSEK (506,5) bestående av 
checkkredit och blockbelåning. Per 31 december 2025 
nyttjade koncernen 21,6 MSEK (79,6) av befintligt kredit-
utrymme.
Nettoskulden uppgick till 300,4 MSEK jämfört med 214,7 
MSEK per den 31 december 2024. Nettoskuld exkl IFRS 
16 Leasing uppgick till -9,0 MSEK jämfört med 52,3 MSEK 
per den 31     de cember 2024. Nettoskuld exkl IFRS 16/
EBITDA, R12 uppgick till 0,0 ggr jämfört med 0,2 per den 
31 december 2024.
Säsongsvariationer
Koncernens försäljning och resultat påverkas delvis av 
säsongsmässiga faktorer, såsom tidpunkten för när 
 påsken infaller samt en generellt lägre försäljning under 
storhelger och röda dagar. Även andelen kampanj-
försäljning är delvis säsongsberoende och kan påverka 
försäljning och marginaler.

===== SIDA 6 =====

6 
Övrig information
Organisation och anställda
Apoteas huvudkontor ligger på Sveavägen 168 i  
Stockholm. Merparten av koncernens anställda arbetar i 
 logistik centrena i Morgongåva och Varberg. Apotea har 
även en receptfilial på  Lidingö samt två receptfilialer i 
 Stockholm. Medel antalet  anställda för fjärde kvartalet 
var 733 (796).  För januari-december var medelantalet 
 anställda 727 (831). Antalet  anställda har minskat till 
följd av en ökad automationsgrad i Apoteas logistik-
verksamhet samt en högre andel inhyrd personal.
Moderbolaget
Apotea AB (publ) (org.nummer 556864–7324) är ett 
publikt aktiebolag med säte i Stockholm, Sverige. Apotea 
AB (publ) är moderbolag till Apotea Sverige AB,  Apotera.
no AS samt Zoeco AB och dessa fyra  bolag utgör 
 koncernen. Apotea AB (publ) ägde per den 31 december 
2025 56,80% (56,80) av Apotera.no AS samt 100% (100) 
av  Zoeco AB och 100% (100) av Apotea Sverige AB. 
Aktien
Apotea AB (publ)s aktiekapital var den 31 december 
2025 fördelat på 105 265 254 (105 265 254)  aktier med 
ett kvot värde om 0,005 SEK (0,005). Aktierna består av  
104 070 966 stamaktier (104 070 966) med rösträtt och  
1 194 288 C-aktier (1 194 288) med en tiondels rösträtt. 
Aktien är sedan den 6 december 2024 noterad på  
Nasdaq Stockholm under tickern APOTEA.
Väsentliga händelser under  kvartalet
Inga väsentliga händelser har inträffat under kvartalet.
Väsentliga händelser efter kvartalet
Apotea har rekryterat Joanna Hummel till rollen som 
Chief Growth Officer med ansvar för att driva tillväxt-
initiativ och utveckla bolagets kundupplevelse. Joanna 
Hummel tillträder sin nya roll den 4 februari och utträder  
samtidigt ur Apoteas styrelse.
Styrelsens utdelningsförslag
För räkenskapsåret 2025 föreslår styrelsen att års-
stämman beslutar om en utdelning om 0,60 SEK per aktie 
(-), motsvarande 62,4 MSEK.  
Styrelsen föreslår att sista dag för handel i aktien med 
rätt till utdelning ska vara den 26 maj 2026 och att första 
dag för handel i aktien utan rätt till utdelning ska vara den 
27 maj 2026. Avstämningsdag hos Euroclear Sweden för 
rätt att erhålla utdelning föreslås bli den 28 maj 2026. Om 
årsstämman beslutar enligt styrelsens förslag  beräknas 
utbetalning av utdelning från Euroclear Sweden ske den 2 
juni 2026.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Koncernen påverkas av ett antal risker och osäkerhets-
faktorer som beskrivs i årsredovisningen för 2024.  
Som framgår av årsredovisningen riskerar Apotea att 
påverkas negativt av flertalet makroekonomiska  faktorer,  
däribland hög inflation, räntefluktuationer, varubrist, 
 politisk instabilitet och tullar och handelshinder.  Apotea 
omfattas även av regulatoriska krav och riskerar en 
 negativ påverkan på koncernens resultat och  finansiella 
ställning i händelse av bristande efterlevnad. Som 
e-handlare och öppenvårdsapotek omfattas Apotea 
bland annat av lagar och regler kopplat till apotekstill-
stånd, konkurrensrättsliga regler, marknadsföring samt 
 hantering av personuppgifter. Risker och osäkerhets-
faktorer för moderbolaget bedöms indirekt vara samma 
som för koncernen.

===== SIDA 7 =====

7 
Om Apotea
Om apoteksmarknaden 
2009 omreglerades det statliga monopolet på apoteks-
marknaden. Sedan dess har fler apotek och  e-handelns 
framväxt bidragit till en större till gänglighet för konsum-
enterna. Tillväxten för e-handeln inom apoteks branschen 
har varit stark de senaste åren både för receptfria och 
receptbelagda läkemedel. 
Under 2025 omsatte apoteksmarknaden i Sverige 68,1 
mdkr (64,2).  Enligt Sveriges Apoteksförening växte 
apoteks marknaden med 6,0% (9,9) för perioden januari- 
december och under samma period uppgick e- handelns 
andel till 26,4% (22,8). Apoteas marknads andel uppgick 
till 10,2% (9,8) för perioden  januari-december 2025.1)
E-handelns andel av den svenska apoteksmarknaden ¹)
Apoteas andel av den svenska apoteksmarknaden ¹)
1) Källa: Sveriges Apoteksförening och Apotea försäljningsdata
Om bolaget
Apotea grundades 2012 av Pär Svärdson, tidigare 
grundare av Adlibris, tillsammans med fem kollegor från 
Adlibris. Apotea är idag Sveriges ledande nätapotek och 
erbjuder ett brett sortiment av läkemedel och handels-
varor till låga priser med snabb och fraktfri leverans. 
Visionen är att vara morgondagens apotek genom att 
kontinuerligt förenkla och förbättra kundupplevelsen.
Apoteas huvudkontor är beläget i Stockholm. Apotea har 
receptfilialer på Lidingö och i Stockholm samt logistik-
center i Morgongåva och i Varberg. Koncernens norska 
dotterbolag, Apotera, har sin verksamhet i Oslo. Majo-
riteten av  koncernens anställda arbetar inom lager och 
logistik.
Apotea har marknadens bredaste utbud av apoteks varor 
med över 50 000 artiklar. Sortimentet inkluderar  Apoteas 
egna märkesvaror (EMV) som i dagsläget omfattar 
bl.a. produkter för husdjur, skönhet och  hälsa,  vitaminer 
och kosttillskott. EMV utgör en liten men växande 
andel av Apoteas försäljning. Apoteas EMV- produkter 
är  producerade med höga krav på hållbarhet och för-
packningarna är gjorda av förnybara eller återvunna 
material. 
Koncernen har genom åren vunnit ett flertal fina ut-
märkelser som bekräftar Apoteas starka varumärke och 
kunderbjudande. Apotea har de senaste sju åren toppat 
PostNords E-barometer som svenskarnas e-handels-
favorit och 2025 utsågs Apotea till Årets e-handel av 
Svensk Handel.
Apotea har högt ställda hållbarhetskrav och siktar på 
att bli Sveriges mest hållbara företag. Sedan 2021 
har  Apotea antagit klimatmål i enlighet med det 
 inter nationella ramverket Science Based Targets, som 
syftar till att begränsa den globala uppvärmningen i linje 
med Paris avtalet. 
Apoteas hållbarhetsarbete fokuserar på att minska 
 resursanvändningen i sin värdekedja. Exempelvis 
 använder Apotea el från solcellsanläggningarna vid 
logistikcentren i Morgongåva och Varberg samt enbart 
förnybar energi i sin verksamhet. Apotea har som enda 
nätapotek i Sverige en helt elektrifierad leveranskedja 
från lager hem till kund. Apotea arbetar också aktivt 
med att implementera en ny standard för e-handelns 
transport förpackningar, anpassade för effektiv inleverans 
till e-handelslager. Med e-handelsanpassade transport-
förpackningar är målet att uppnå ett minskat klimat-
avtryck, bättre arbetsmiljö samt effektivare ingående 
logistik. Hållbarhetsarbetet omfattar även in samlingar till 
välgörande ändamål och sedan start har Apotea samlat 
in närmare 170 MSEK.
22,8%
26,4%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
jan-dec 2024 jan-dec 2025
9,8% 10,2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
jan-dec 2024 jan-dec 2025

===== SIDA 8 =====

8 
Koncernens rapport över  
 totalresultat i sammandrag
Belopp i MSEK Not 2025 
okt-dec
2024 
okt-dec
2025 
jan-dec
2024
jan-dec
Nettoomsättning 1 1 854,3 1 732,9 7 203,3 6 541,1
Aktiverat arbete för egen räkning 1,7 - 1,7 -
Övriga rörelseintäkter 4,0 5,6 18,5 21,0
1 860,0 1 738,5 7 223,5 6 562,1
Rörelsens kostnader
Handelsvaror -1 395,2 -1 265,0 -5 267,4 -4 753,0
Övriga externa kostnader -245,0 -246,1 -956,1 -875,8
Personalkostnader -140,3 -139,9 -530,9 -536,7
Av- och nedskrivningar -54,5 -34,4 -162,3 -129,6
Övriga rörelsekostnader 2 -0,5 -1,2 -8,6 -1,2
-1 835,5 -1 686,6 -6 925,3 -6 296,3
Rörelseresultat (EBIT) 24,5 51,9 298,2 265,8
Resultat från finansiella poster
Finansiella intäkter 0,7 4,0 3,6 4,2
Finansiella kostnader -3,4 -2,0 -12,0 -5,3
Finansiella poster - netto -2,7 2,0 -8,4 -1,1
Resultat före skatt 21,8 53,9 289,8 264,7
Inkomstskatt -7,6 -5,1 -63,5 -52,7
Periodens resultat 14,2 48,8 226,3 212,0
Övrigt totalresultat
Poster som kan återföras till resultatet
Valutakursdifferenser vid omräkning av utländ-
ska verksamheter
-1,1 0,6 -2,4 -0,8
Periodens totalresultat 13,1 49,4 223,9 211,2
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare 15,4 49,4 228,7 214,9
Innehav utan bestämmande inflytande -1,2 -0,6 -2,4 -2,9
14,2 48,8 226,3 212,0
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare 14,9 49,1 227,4 212,9
Innehav utan bestämmande inflytande -1,8 0,3 -3,5 -1,7
13,1 49,4 223,9 211,2
Resultat per aktie, räknat på periodens resultat 
hänförligt till moderbolagets aktieägare:
Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) 0,15 0,48 2,20 2,09

===== SIDA 9 =====

9 
Koncernens balansräkning i 
sammandrag
Belopp i MSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 30,5 32,0
Övriga immateriella tillgångar 14,1 18,1
Materiella anläggningstillgångar 505,8 388,0
Nyttjanderätter 306,8 158,9
Finansiella anläggningstillgångar 2 1,5 7,7
Uppskjuten skattefordran 3,3 1,6
Summa anläggningstillgångar 862,0 606,3
Omsättningstillgångar
Varulager 651,9 562,3
Kundfordringar 355,4 358,8
Övriga fordringar 62,0 47,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18,6 25,1
Likvida medel 30,6 27,3
Summa omsättningstillgångar 1 118,5 1 021,4
SUMMA TILLGÅNGAR 1 980,5 1 627,7

===== SIDA 10 =====

10 
Belopp i MSEK Not 2025-12-31 2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
EGET KAPITAL
Aktiekapital 0,5 0,5
Övrigt tillskjutet kapital 14,7 14,7
Valutareserver -3,8 -2,2
Balanserat resultat inklusive årets resultat 832,6 602,2
Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare 844,0 615,2
Innehav utan bestämmande inflytande 15,9 20,8
SUMMA EGET KAPITAL 859,9 636,0
SKULDER
Uppskjuten skatteskuld 0,3 0,2
Leasingskulder 248,8 110,7
Summa långfristiga skulder 249,1 110,9
Leverantörsskulder 584,1 559,4
Leasingskulder 60,6 51,7
Skatteskulder 53,3 28,4
Skulder till kreditinstitut 21,6 79,6
Övriga skulder 21,0 21,7
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 130,9 140,0
Summa kortfristiga skulder 871,5 880,8
SUMMA SKULDER 1 120,6 991,7
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 980,5 1 627,7
Koncernens balansräkning i 
sammandrag, forts.

===== SIDA 11 =====

11 
Koncernens rapport över förändring  
i eget kapital i sammandrag
Belopp i MSEK
Aktie- 
kapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Valuta- 
reserver
Balanserat 
resultat  
inkl. årets 
resultat Summa
Innehav utan  
bestäm-
mande 
inflytande
Totalt 
eget  
kapital
Ingående balans per 1 januari 2024 0,1 15,1 -0,2 388,7 403,7 21,3 425,0
Periodens resultat - - - 214,9 214,9 -2,9 212,0
Övrigt totalresultat för perioden - - -2,0 - -2,0 1,2 -0,8
Summa totalresultat för perioden - - -2,2 214,9 212,9 -1,7 211,2
Fondemission 0,4 -0,4 - - - - -
Transaktioner med aktieägare i deras 
 egenskap av ägare
Återköp av aktier (Apotea Sverige AB) 1) - - - -0,5 -0,5 - -0,5
Transaktioner med innehav utan bestäm-
mande inflytande 2) 
- - - -0,9 -0,9 1,2 0,3
Utgående balans per 31 december 2024 0,5 14,7 -2,2 602,2 615,2 20,8 636,0
Ingående balans per 1 januari 2025 0,5 14,7 -2,2 602,2 615,2 20,8 636,0
Periodens resultat - - - 228,7 228,7 -2,4 226,3
Övrigt totalresultat för perioden - - -1,3 - -1,3 -1,1 -2,4
Summa totalresultat för perioden - - -1,3 228,7 227,4 -3,5 223,9
Transaktioner med aktieägare i deras 
 egenskap av ägare
Transaktioner med innehav utan bestäm-
mande inflytande - omklassificering 3) 
- - -0,3 1,7 1,4 -1,4 -
Utgående balans per 31 december 2025 0,5 14,7 -3,8 832,6 844,0 15,9 859,9
1) Under 2024 förvärvade Apotea AB (publ) andelar i Apotea Sverige AB för 8,4 MSEK. Försäljning av andelar till anställda och nyckelpersoner uppgick till 7,9 MSEK. 
Redovisat värde på innehav utan bestämmande inflytande uppgick vid tidpunkten för transaktionerna till 0,0 MSEK varför transaktionerna föranledde en minskning av 
eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare om -0,5 MSEK.
2) Under 2024 minskade Apotea AB (publ) sitt innehav i Apotera.no AS med 2,33% till följd av en riktad nyemission till anställda i Apotera.no AS. Transaktionen med 
innehav utan bestämmande inflytande medförde en ökning av minoritetens eget kapital om 0,3 MSEK.
3) Omklassificeringen avser en justering inom eget kapital mellan moderbolagets ägare och innehav utan bestämmande inflytande till följd av implementeringen av ett 
nytt konsolideringssystem. Omklassificeringen har ingen påverkan på koncernens resultat eller totala egna kapital.

===== SIDA 12 =====

12 
Koncernens rapport över 
kassaflöden i sammandrag
Belopp i MSEK 2025 
okt-dec
2024 
okt-dec
2025 
jan-dec
2024
jan-dec
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT) 24,5 51,9 298,2 265,8
Justering för poster som inte ingår i  
kassaflödet
54,1 32,6 168,7 127,0
Erhållen ränta 0,7 4,0 3,6 4,2
Betald ränta -2,8 -2,1 -11,3 -5,2
Betalda inkomstskatter -9,8 -3,6 -40,1 -29,3
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före  förändring av rörelsekapital
66,7 82,8 419,1 362,5
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital
Förändring av varulager 144,3 -8,3 -90,3 -152,4
Förändring av rörelsefordringar 27,3 -55,2 -11,3 -80,4
Förändring av rörelseskulder -303,0 9,0 15,8 76,5
Summa förändring av rörelsekapital -131,4 -54,5 -85,8 -156,3
Kassaflöde från den löpande verksamheten -64,7 28,3 333,3 206,2
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella tillgångar -2,1 -0,3 -2,6 -1,0
Investeringar i materiella anläggningstillgångar -7,5 -71,4 -211,9 -162,8
Investeringar i övriga finansiella anläggnings-
tillgångar
- - - 0,1
Kassaflöde från investeringsverksamheten -9,6 -71,7 -214,5 -163,7
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Nyemission - 0,3 - 0,3
Amortering av leasingskuld -14,4 -12,3 -57,3 -46,7
Upptagande kortfristig upplåning 21,6 79,6 21,6 79,6
Amortering kortfristig upplåning - -14,0 -79,6 -66,9
Transaktioner med innehav utan bestämmande 
inflytande
- 5,1 - -0,5
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 7,2 58,7 -115,3 -34,2
Periodens kassaflöde -67,1 15,3 3,5 8,3
Likvida medel vid periodens början 97,7 12,1 27,3 19,1
Kursdifferens i likvida medel - -0,1 -0,2 -0,1
Likvida medel vid periodens slut 30,6 27,3 30,6 27,3

===== SIDA 13 =====

13 
Moderbolagets resultaträkning 
i sammandrag
Belopp i MSEK 2025 
okt-dec
2024
okt-dec
2025 
jan-dec
2024
jan-dec
Övriga rörelseintäkter 5,5 5,6 20,0 9,3
Summa rörelsens intäkter 5,5 5,6 20,0 9,3
Övriga externa kostnader 1) 3,7 -16,8 -3,4 -26,6
Personalkostnader -5,1 -6,6 -24,9 -12,1
Summa rörelsekostnader -1,4 -23,4 -28,3 -38,7
Rörelseresultat 4,1 -17,8 -8,3 -29,4
Finansiella poster
Ränteintäkter och liknande poster 0,1 0,2 0,4 29,9
Räntekostnader och liknade resultatposter - -0,1 -6,2 -0,4
Summa finansiella poster 0,1 0,1 -5,8 29,5
Resultat efter finansiella poster 4,2 -17,7 -14,1 0,1
Bokslutsdispositioner 8,0 39,0 8,0 39,0
Resultat före skatt 12,2 21,3 -6,1 39,1
Skatt - - - -
Periodens resultat tillika totalresultat 12,2 21,3 -6,1 39,1
1) Övriga externa kostnader för det fjärde kvartalet 2025 påverkas postivt av en återföring av tidigare avsatt reserv.

===== SIDA 14 =====

14 
Moderbolagets balansräkning 
i sammandrag
Belopp i MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Andelar i koncernföretag 264,0 264,0
Andra långfristiga värdepappersinnehav 1,5 7,7
Kortfristiga fordringar hos koncernföretag 10,9 21,3
Övriga fordringar 0,6 5,3
Kassa och bank 21,7 18,4
SUMMA TILLGÅNGAR 298,7 316,7
Bundet eget kapital 0,5 0,5
Fritt eget kapital 289,5 295,6
SUMMA EGET KAPITAL 290,0 296,1
Kortfristiga skulder 8,7 20,6
SUMMA SKULDER 8,7 20,6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 298,7 316,7

===== SIDA 15 =====

15 
Noter till finansiella rapporter
Redovisningsprinciper
Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 
samt tillämpliga bestämmelser i Årsredovisningslagen. 
Redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen 
och moderbolaget överensstämmer, om ej annat anges 
nedan, med de redovisnings principer som användes 
vid upprättandet av den senaste årsredovisningen. De 
redovisningsprinciper som tillämpas beskrivs i årsredo-
visningen för 2024, not 2. 
Viktiga uppskattningar och  
bedömningar för 
 redovisningsändamål
Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande 
och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, 
inklusive förväntningar på framtida händelser som anses 
rimliga under rådande förhållanden. För ytterligare infor-
mation, se koncernens årsredovisning för 2024, not 3.
Not 1 Intäkter från avtal 
med kunder
Koncernen erhåller till största delen intäkter från för-
säljning av receptbelagda varor och övriga varor, men 
också från försäljning av tjänster som främst utgörs 
av marknads bidrag men även leasing och uthyrning av 
personal till närstående bolag. 
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024
jan-dec
Försäljning av receptbelagda varor 701,9 647,4 2 735,8 2 412,9
Försäljning av receptfria läkemedel och handelsvaror 1 109,0 1 044,8 4 294,8 3 981,5
Tjänster 43,4 40,7 172,7 146,7
Summa nettoomsättning 1 854,3 1 732,9 7 203,3 6 541,1

===== SIDA 16 =====

16 
Not 2 Finansiella instrument
Finansiella instrument värderade till  
upplupet anskaffningsvärde
För finansiella tillgångar och skulder värderade till upp-
lupet anskaffningsvärde bedöms det redovisade värdet 
utgöra en rimlig uppskattning av tillgångens eller  
skuldens verkliga värde. 
Finansiella instrument värderade till verkligt 
värde över resultaträkningen
I balansräkningen finns finansiella anläggningstillgångar 
bestående av innehav av onoterade aktier. Koncernens 
onoterade aktieinnehav i Apomera AB med verksamhet 
i Finland värderas sedan andra kvartalet enligt nivå 1 
(tidigare nivå 3) och således enligt marknadsdata i form 
av transaktioner i det aktuella instrumentet eller likartade 
transaktioner i andra företag. Till följd av sådan värdering 
av aktieinnehavet i Apomera AB, redovisades en negativ 
värdejustering om 6,2 MSEK i resultaträkningen.
Belopp i MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Finansiella instrument värderade till verkligt värde över  resultaträkningen
Finansiella anläggningstillgångar - onoterade aktier 1,5 7,7
Summa 1,5 7,7
Belopp som redovisats i resultaträkningen
Under året har följande vinster/förluster redovisats i 
resultaträkningen. Förändringar i det verkliga värdet redo-
visas i posterna övriga rörelseintäkter respektive övriga 
rörelse kostnader.
Belopp i MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Verkligt värdeförändringar på egetkapitalinstrument som redovisats till verkligt 
värde via resultaträkningen
-6,2 -
Summa -6,2 -

===== SIDA 17 =====

17 
Not 3 Transaktioner med 
närstående
Apotea AB (publ)s närstående parter och omfattning med 
dess närstående beskrivs, om inte annat anges nedan, i 
not 35 i årsredovisningen för 2024. 
Not 4 Antal aktier och 
 aktiekapital
Per 31 december 2025 uppgick antalet aktier till  
105 265 254 (105 265 254) stycken varav 104 070 966  
(104 070 966) stamaktier och 1 194 288 (1 194 288) 
C-aktier.  Aktiernas kvotvärde uppgick till 0,005 SEK 
(0,005).
 2025 
okt-dec
2024 
okt-dec
2025 
jan-dec
2024
jan-dec
Antal stamaktier, ingående balans 104 070 966 2 054 859 104 070 966 2 038 476
Aktier emitterade i nyemission - - - 16 383
Totalt antal aktier före aktiesplit 104 070 966 2 054 859 104 070 966 2 054 859
Aktiesplit 1:50 - 100 688 091 - 100 688 091
Omräknat antal aktier efter split 1:50 104 070 966 102 742 950 104 070 966 102 742 950
Aktier emitterade i nyemission - 1 328 016 - 1 328 016
Antal stamaktier, utgående balans 104 070 966 104 070 966 104 070 966 104 070 966
Antal C-aktier, ingående balans 1 194 288 - 1 194 288 -
Aktier emitterade i nyemission - 1 194 288 - 1 194 288
Antal C-aktier, utgående balans 1 194 288 1 194 288 1 194 288 1 194 288
Totalt antal aktier, utgående balans 105 265 254 105 265 254 105 265 254 105 265 254
Vägt genomsnittligt antal stamaktier före utspädning 104 070 966 103 118 259 104 070 966 102 559 879
Vägt genomsnittligt antal aktier efter utspädning 1) 104 087 738 103 118 259 104 120 640 102 559 879
Aktiekapital, SEK 526 326 526 326 526 326 526 326
1) Vägt genomsnittligt antal aktier efter utspädning inkluderar stamaktier samt antal aktier motsvarande värdet av C-aktierna i det fall bolagets aktie-
kurs överstiger C-aktiens tröskelvärde om 87 kronor per aktie.

===== SIDA 18 =====

18 
Finansiella mål
Omsättningstillväxt
Bolagets mål är att dubbla netto omsättningen de  
kommande fyra-fem åren.
Lönsamhet
Bolagets mål på kort till medellång sikt är en rörelse-
marginal (EBIT-marginal) om 3-5  procent.
Bolagets långsiktiga mål är en rörelsemarginal (EBIT- 
marginal) på 7-8 procent.
Utdelning
Bolaget kommer i första hand att använda positiva 
 kassaflöden till investeringar i lönsam tillväxt. 
Eventuellt överskott kan delas ut till aktie ägarna 
med hänsyn tagen till strategiska och finansiella 
 överväganden.
Intygande
Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets 
och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som  
moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Stockholm 4 februari 2026
Denna delårsrapport har inte varit föremål för en översiktlig granskning av bolagets revisorer.
Pär Svärdson
VD och styrelseledamot
Cecilia Qvist
Styrelseordförade
Jonas Hagströmer
Styrelseledamot
Joanna Hummel
Styrelseledamot
Monica Lindstedt
Styrelseledamot
Per Schlingmann
Styrelseledamot
Anders Eriksson
Styrelseledamot
Sara Lenasdotter
Arbetstagarrepresentant
Lisa Öberg
Arbetstagarrepresentant

===== SIDA 19 =====

19 
Finansiell kalender
Kontaktuppgifter
17 april 2026  Årsredovisning 2025
29 april 2026  Delårsrapport januari-mars 2026 (Q1)
26 maj 2026  Årsstämma
17 juli 2026  Delårsrapport januari-juni 2026 (Q2)
5 november 2026  Delårsrapport januari-september 2026 (Q3)
För ytterligare information, vänligen besök www.ir.apotea.se eller kontakta:
Stefan Eriksson, vice VD och IR-ansvarig
ir@apotea.se
Denna information är sådan information som Apotea AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknads-
missbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande, genom ovanstående kontakt persons försorg, den 
4 februari 2026 klockan 07:30.

===== SIDA 20 =====

20 
Kvartalsöversikt
Belopp i MSEK Q4 
2025
Q3 
2025
Q2 
2025
Q1 
2025
Q4 
2024
Q3 
2024
Q2 
2024
Q1 
2024
Nettoomsättning 1 854,3 1 769,3 1 826,2 1 753,5 1 732,9 1 625,3 1 661,1 1 521,7
Tillväxt omsättning (%) 7,0 8,9 9,9 15,2 15,8 18,0 26,1 20,7
Bruttomarginal (%) 24,8 27,2 28,0 27,7 27,0 27,3 27,7 27,3
Rörelseresultat (EBIT) 24,5 88,2 93,1 92,4 51,9 76,5 75,3 62,2
EBIT-marginal (%) 1,3 5,0 5,1 5,3 3,0 4,7 4,5 4,1
Rörelseresultat (EBIT) exkl.  jämförelsestörande 
poster
24,5 88,2 99,3 92,4 66,9 82,2 78,6 62,2
EBIT-marginal exkl.   jämförelsestörande poster (%) 1,3 5,0 5,4 5,3 3,9 5,1 4,7 4,1
Periodens resultat 14,2 68,6 71,7 71,8 48,8 55,5 60,0 47,7
Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) 0,15 0,67 0,69 0,69 0,48 0,55 0,59 0,48
Kassaflöde från den löpande verksamheten -64,7 109,4 165,3 123,2 28,3 55,0 44,5 78,4
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) 300,4 223,4 262,9 370,5 214,7 172,6 221,5 196,0
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) exkl IFRS 16 Leasing -9,0 -97,7 -69,0 61,5 52,3 1,9 38,9 2,0
Lageromsättningshastighet R12 (x) 8,7 7,6 8,9 8,7 9,8 9,2 8,9 8,4
Medelantal anställda 733 726 722 727 796 816 850 866
Not: Finansiella mått som inte definieras enligt IFRS finns redovisade på sidan 22-25. Definition av måtten finns redovisade på sidan 26-
28.
Nettoomsättning per kvartal (MSEK) EBIT per kvartal (MSEK)
2024 2025 2024 2025
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
Q1 Q2 Q3 Q4
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Q1 Q2 Q3 Q4

===== SIDA 21 =====

21 
Nyckeltal
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024
jan-dec
Nettoomsättning 1 854,3 1 732,9 7 203,3 6 541,1
Tillväxt omsättning (%) 7,0 15,8 10,1 20,0
Organisk tillväxt (%) 7,1 15,9 10,2 20,1
Bruttomarginal (%) 24,8 27,0 26,9 27,3
EBITDA 79,0 86,3 460,5 395,4
EBITDA-marginal (%) 4,3 5,0 6,4 6,0
Övriga externa kostnader i procent av  nettoomsättning 
(%)
13,2 14,2 13,3 13,4
Personalkostnader i procent av  nettoomsättning (%) 1) 7,6 8,1 7,4 8,2
Av- och nedskrivningar i procent av  netto omsättning (%) 2,9 2,0 2,3 2,0
Rörelseresultat (EBIT) 24,5 51,9 298,2 265,8
EBIT-marginal (%) 1,3 3,0 4,1 4,1
Jämförelsestörande poster - -15,0 -6,2 -24,0
Rörelseresultat (EBIT) exklusive jämförelse störande 
poster
24,5 66,9 304,4 289,8
EBIT-marginal exklusive jämförelse störande poster (%) 1,3 3,9 4,2 4,4
Periodens resultat 14,2 48,8 226,3 212,0
Avkastning på sysselsatt kapital (%) 29,2 34,5 29,2 34,5
Soliditet (%) 43,4 39,1 43,4 39,1
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) 300,4 214,7 300,4 214,7
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) exkl  
IFRS 16 Leasing
-9,0 52,3 -9,0 52,3
Nettoskuld/EBITDA exkl IFRS 16 Leasing R12 (x) 0,0 0,2 0,0 0,2
Lageromsättningshastighet R12 (x) 8,7 9,8 8,7 9,8
Medelantal anställda 733 796 727 831
Aktien
Antal aktier 105 265 254 105 265 254 105 265 254 105 265 254
Vägt genomsnittligt antal aktier före utspädning 104 070 966 103 118 259 104 070 966 102 559 879
Vägt genomsnittligt antal aktier efter utspädning 104 087 738 103 118 259 104 120 640 102 559 879
Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) 0,15 0,48 2,20 2,09
¹) Personalkostnader i relation till nettoomsättningen i jämförelse med föregående perioder påverkas av en ökad andel inhyrd 
 personal. Kostnader för inhyrd personal återfinns i övriga externa kostnader.
Not: Finansiella mått som inte definieras enligt IFRS finns redovisade på sidan 22-25. Definition av måtten finns redovisade på 
sidan 26-28.

===== SIDA 22 =====

22 
Alternativa nyckeltal
Apotea AB (publ) presenterar vissa  finansiella mått i 
delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. Eftersom 
inte alla företag  beräknar finansiella mått på samma sätt 
är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av 
andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte 
ses som en ersättning för mått som definierats enligt 
IFRS. I nedanstående tabeller redovisas avstämningar av 
vissa  finansiella mått som inte är definierade enligt IFRS. 
 Definitioner finns på sidan 26-28.
Tillväxt omsättning (%)
Organisk tillväxt (%)
Bruttomarginal (%)
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024 
jan-dec
Nettoomsättning aktuell period 1 854,3 1 732,9 7 203,3 6 541,1
Nettoomsättning föregående år/period 1 732,9 1 495,9 6 541,1 5 450,2
Tillväxt omsättning (%) 7,0 15,8 10,1 20,0
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024 
jan-dec
Nettoomsättning föregående års period 1 732,9 1 495,9 6 541,1 5 450,2
Organisk tillväxt 123,3 237,8 669,0 1 093,9
Valutaeffekt -1,9 -0,8 -6,8 -3,0
Nettoomsättning 1 854,3 1 723,9 7 203,3 6 541,1
Organisk tillväxt (%) 7,1 15,9 10,2 20,1
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024 
jan-dec
Nettoomsättning 1 854,3 1 732,9 7 203,3 6 541,1
Handelsvaror -1 395,2 -1 265,0 -5 267,4 -4 753,0
Bruttovinst 459,1 467,9 1 935,9 1 788,1
Bruttomarginal (%) 24,8 27,0 26,9 27,3
EBITDA
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024 
jan-dec
Rörelseresultat (EBIT) 24,5 51,9 298,2 265,8
Av- och nedskrivningar 54,5 34,4 162,3 129,6
EBITDA 79,0 86,3 460,5 395,4

===== SIDA 23 =====

23 
EBITDA-marginal (%)
Utvalda kostnader i relation till nettoomsättning (%)
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024 
jan-dec
EBITDA 79,0 86,3 460,5 395,4
Nettoomsättning 1 854,3 1 732,9 7 203,3 6 541,1
EBITDA-marginal (%) 4,3 5,0 6,4 6,0
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024 
jan-dec
Nettoomsättning 1 854,3 1 732,9 7 203,3 6 541,1
Övriga externa kostnader 245,0 246,1 956,1 875,8
Övriga externa kostnader i procent av netto omsättning (%) 13,2 14,2 13,3 13,4
Personalkostnader 140,3 139,9 530,9 536,7
Personalkostnader i procent av netto - 
omsättning (%)
7,6 8,1 7,4 8,2
Av- och nedskrivningar 54,5 34,4 162,3 129,6
Av- och nedskrivningar i procent av netto omsättning (%) 2,9 2,0 2,3 2,0
EBIT-marginal (%)
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024 
jan-dec
Rörelseresultat (EBIT) 24,5 51,9 298,2 265,8
Nettoomsättning 1 854,3 1 732,9 7 203,3 6 541,1
EBIT -marginal (%) 1,3 3,0 4,1 4,1
Rörelseresultat (EBIT) exklusive jämförelsestörande poster
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024 
jan-dec
Rörelseresultat (EBIT) 24,5 51,9 298,2 265,8
Jämförelsestörande poster
Övriga externa kostnader avseende  
börsnotering
- 15,0 - 24,0
Omvärdering onoterade aktier - - 6,2 -
Rörelseresultat (EBIT) exklusive 
jämförelsestörande poster
24,5 66,9 304,4 289,8

===== SIDA 24 =====

24 
EBIT-marginal exklusive jämförelsestörande poster (%)
Belopp i MSEK 2025
okt-dec
2024
okt-dec
2025
jan-dec
2024 
jan-dec
Rörelseresultat (EBIT) exklusive jämförelsestörande poster 24,5 66,9 304,4 289,8
Nettoomsättning 1 854,3 1 732,9 7 203,3 6 541,1
EBIT -marginal exklusive jämförelsestörande poster (%) 1,3 3,9 4,2 4,4
Räntefria skulder
Belopp i MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Totala skulder 1 120,6 991,7
Skulder till kreditinstitut -21,6 -79,6
Leasingskulder - långfristiga -248,8 -110,7
Leasingskulder - kortfristiga -60,6 -51,7
Räntefria skulder 789,6 749,7
Avkastning på sysselsatt kapital (%)
Belopp i MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Resultat efter finansiella poster, rullande 12 mån 289,8 264,7
Finansiella kostnader, rullande 12 mån 12,0 5,3
Resultat efter finansiella poster plus finansiella  kostnader, rullande 12 mån 301,8 270,0
Totala tillgångar 1 980,5 1 627,7
Räntefria skulder -789,6 -749,7
Sysselsatt kapital 1 190,9 878,0
Sysselsatt kapital jämförelseårets/-periodens slut 878,0 686,6
Genomsnittligt sysselsatt kapital 1 034,4 782,3
Avkastning på sysselsatt kapital (%) 29,2 34,5
Soliditet (%)
Belopp i MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Totala tillgångar 1 980,5 1 627,7
Eget kapital 859,9 636,0
Soliditet (%) 43,4 39,1

===== SIDA 25 =====

25 
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-)
Belopp i MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Skulder till kreditinstitut 21,6 79,6
Långfristiga leasingskulder 248,8 110,7
Kortfristiga leasingskulder 60,6 51,7
Total upplåning 331,0 242,0
Likvida medel -30,6 -27,3
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) 300,4 214,7
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) exklusive IFRS 16 Leasing
Belopp i MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Nettoskuld 300,4 214,7
Långfristiga leasingskulder -248,8 -110,7
Kortfristiga leasingskulder -60,6 -51,7
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) exklusive IFRS 16 Leasing -9,0 52,3
Nettoskuldsättning/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasing (x)
Belopp i MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Nettoskuld exklusive IFRS 16 Leasing -9,0 52,3
EBITDA, rullande 12 mån 460,5 395,4
Avskrivningar och räntekostnader IFRS 16, rullande 12 mån -68,5 -54,0
EBITDA exklusive IFRS 16 Leasing, rullande 12 mån 392,0 341,4
Skuldsättning mot EBITDA exklusive IFRS 16 Leasing (x) 0,0 0,2
Lageromsättningshastighet, rullande 12 mån (x)
Belopp i MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Handelsvaror, rullande 12 mån 5 267,4 4 753,0
Varulager årets/periodens slut 651,9 562,3
Varulager jämförelseårets/-periodens slut 562,3 410,1
Genomsnittligt varulager 607,1 486,2
Lageromsättningshastighet, rullande 12 mån (x) 8,7 9,8

===== SIDA 26 =====

26 
Nyckeltalsdefinitioner
Alternativa nyckeltal Definitioner Motivering för användandet
Avkastning på sysselsatt kapital (%) Resultat efter finansiella poster med 
tillägg av finansiella kostnader för 
rullande 12 månader i förhållande till 
genom snittligt (medeltalet av värdena per 
periodens och per jämförelseperiodens 
utgång) sysselsatt kapital.
Avkastning på sysselsatt kapital visar 
hur effektivt koncernen använder ägar-
nas kapital och eventuella räntebärande 
lån för att skapa vinster i koncernen.
Av- och nedskrivningar i procent  
av nettoomsättning (%)
Av- och nedskrivningar dividerat med 
netto omsättning.
Syftet med måttet är att visa utvecklingen 
av Av- och nedskrivningar i förhållande till 
nettoomsättningen och utvärdera dessa 
kostnader mot skapade nettointäkter.
Bruttomarginal % Nettoomsättning minskat med kostnad 
för handels varor genom nettoomsättning.
Bruttomarginalen visar täcknings-
bidraget som  genereras av den löpande 
verksamheten.
EBITDA Rörelseresultat (EBIT) före av- och 
nedskrivningar (Earnings Before Interest, 
Taxes, Depreciation and Amortisation).
Visar övergripande resultat som har 
 genererats av rörelsen rensat från effekten 
av av - och nedskrivningar.
EBITDA-marginal % Rörelseresultat (EBIT) före av- och ned-
skrivningar i relation till nettoomsättning.
För att bedöma effektivitet och värde-
skapande rensat från effekten av av- och 
nedskrivningar.
EBITDA exklusive IFRS 16 Leasing EBITDA exklusive avskrivningar och 
 räntekostnader enligt IFRS 16.
Visar EBITDA rensat från effekten av 
IFRS 16- justeringar.
EBIT -marginal % Rörelseresultat före finansiella poster och 
skatt i relation till nettoomsättning.
För att bedöma effektivitet och värde-
skapande inklusive effekten av av - och 
nedskrivningar kopplade till koncernens 
investeringar.
EBIT -marginal exklusive jämförelse-
störande poster %
Rörelseresultat före finansiella poster 
och skatt, justerat för jämförelsestörande 
poster, i relation till nettoomsättning.
För att bedöma effektivitet och värde-
skapande utan påverkan av jämförelse-
störande poster.
Jämförelsestörande poster Väsentliga händelser och  transaktioner 
som inte är representativa för den 
 ordinarie verksamheten och som är 
 relevanta att uppmärksamma när en 
 periods resultat jämförs med en  annan. 
Jämförelsestörande poster avser om-
struktureringskostnader av betydande 
 karaktär (konsultkostnader,  kostnader 
 relaterat till personal reduktioner, 
förlust avtal samt nedskrivningar), 
förvärvs kostnader, nedskrivningar och 
 transaktioner från strategiska beslut så 
som emissionskostnader och noterings-
kostnader, tvister och försäkrings-
ärende, avgångsvederlag eller dylikt till 
 medlemmar i koncernens ledningsgrupp 
eller i dess dotterbolag.
Jämförelsestörande poster  exkluderas 
för att göra det lättare att jämföra 
 resultat mellan perioder.
Lageromsättningshastighet,  
rullande 12 mån (x)
Beräknas som kostnad handelsvaror 
 rullande 12 månader dividerat med 
genomsnittligt varulager 12 månader 
(IB+UB)/2.
Visar hur många gånger lagret omsätts 
per år och mäter lager- och inköps-
processens effektivitet.

===== SIDA 27 =====

27 
Alternativa nyckeltal Definitioner Motivering för användandet
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-) Räntebärande skulder minus likvida 
medel.
Visar tillgängliga likvida medel efter en 
teoretisk avräkning av alla räntebärande 
skulder, vare sig de är korta eller långa 
och ger en uppfattning om koncernens 
skuldsättning.
Nettoskuld (+)/Nettokassa (-)  
exklusive IFRS 16 Leasing
Räntebärande skulder exklusive leasing-
skulder minus likvida medel.
Visar tillgängliga likvida medel efter en 
teoretisk avräkning av alla räntebärande 
skulder exklusive leasingskulder, vare sig 
de är korta eller långa och ger en upp-
fattning om koncernens skuldsättning.
Nettoskuldsättning/EBITDA  
exklusive IFRS 16 Leasing, rullande 
12 mån (x)
Räntebärande skulder exklusive leasings-
kulder minus likvida medel i relation till 
EBITDA exklusive IFRS 16 kostnader, 
rullande 12 månader.
Visar Bolagets möjlighet att genomföra 
strategiska investeringar och att leva 
upp till sina finansiella åtaganden och 
ger en uppfattning om koncernens 
skuldsättningsgrad.
Organisk tillväxt (%) Förändring i nettoomsättning jämfört med 
samma period föregående år justerat för 
förvärv/avyttringar och valutaeffekter.
Måttet visar tillväxt i nettoomsättning 
justerat för förvärv/avyttringar eller valuta-
effekter jämfört med motsvarande period 
föregående år. Förvärvade verksamheter 
inkluderas i organisk tillväxt när de har 
 varit en del av koncernen under fyra 
kvartal. Måttet används för att analysera 
underliggande nettoomsättningstillväxt.
Personalkostnader i procent av 
nettoomsättning (%)
Personalkostnader dividerat med netto-
omsättning.
Visar personalkostnader i relation till 
nettoomsättning.
Räntefria skulder Totala skulder minskat med skulder till 
kreditinstitut och leasingskulder.
Visar räntefria skulder för beräkning av 
sysselsatt kapital och ger en uppfattning 
om Bolagets räntefria finansiering.
Rörelseresultat (EBIT) Rörelseresultat före finansiella poster och 
skatt.
Rörelseresultatet visar resultatet som 
har genererats i den löpande verksam-
heten.
Rörelseresultat (EBIT) exklusive 
jämförelsestörande poster
Rörelseresultat före finansiella poster 
och skatt, justerat för jämförelsestörande 
poster.
Visar resultatet som har genererats i 
den löpande verksamheten, justerat för 
jämförelsestörande poster, för att ge en 
mer rättvisande bild av den underliggan-
de verksamhetens resultat.
Soliditet (%) Justerat eget kapital i relation till totala 
tillgångar.
Koncernen redovisar nyckeltalet soliditet 
då det visar koncernens långsiktiga fort-
levnadsförmåga.
Sysselsatt kapital De totala tillgångarna minus räntefria 
skulder.
Används vid analys av bolagets förmåga 
att effektivisera och öka lönsamheten.
Tillväxt omsättning (%) Utveckling för nettoomsättningen i för-
hållande till föregående period.
Används för att analysera  koncernens 
 totala nettoomsättningstillväxt för 
att kunna sätta den i relation till 
 konkurrenter och marknaden i sin 
helhet.
Övriga externa kostnader i procent 
av nettoomsättning (%)
Övriga externa kostnader dividerat med 
nettoomsättning.
Syftet med måttet är att visa ut-
vecklingen av Övriga externa kostnader 
samt att utvärdera dessa kostnader mot 
skapade nettointäkter.

===== SIDA 28 =====

28 
Övriga nyckeltal Definitioner Motivering för användandet
Medelantal anställda Beräknas som ett genomsnitt av antal 
anställda vid fyra representativa tillfällen 
under vald period, där antal anställda är 
antalet aktiva tjänster oavsett syssel-
sättningsgrad och anställningsform.
Visar medelantal anställda för vald 
tidsperiod och ger en  uppfattning om 
storleken och ut vecklingen av  
koncernens organisation.
Nettoomsättning Bruttoförsäljning inklusive frakt- och 
 fakturerings-intäkter minskat med 
 rabatter och returer exklusive moms.
Målet med begreppet är att visa totala 
konsumentvärdet minus returer och 
moms.
Resultat per aktie Periodens resultat hänförligt till moder-
bolagets aktieägare i relation till det 
 vägda genomsnittliga antalet aktier ute-
stående under perioden. Redovisas både 
före och efter effekt från utspädning.
Målet är att fördela koncernens vinst per 
aktie.

===== SIDA 29 =====

29