Kvartalsrapport Q4 2025

===== SIDA 1 =====

AQ Group AB (publ ) 
 
B o k s l u t s k o m m u n i k é 
 
j a n u a r i  –  d e c e m b e r 202 5  
 
1 2  f e b r u a r i 202 6  
 
 
 
 
 
  www.aqgroup.com

===== SIDA 2 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 1 
Fjärde kvartalet, oktober-december 2025 i sammandrag 
■ Nettoomsättningen ökade med 9 % till 2 323 Mkr (2 126) 
■ Rörelseresultatet (EBIT) ökade med 5 % till 216 Mkr (206) 
■ Resultat före skatt (EBT) ökade med 2 % till 212 Mkr (209)  
■ Resultatmarginal före skatt (EBT %) uppgick till 9,1 % (9,8) 
■ Resultat efter skatt uppgick till 168 Mkr (154) 
■ Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 123 Mkr (288) 
■ Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 1,84 kr (1,69) 
 
Helåret 2025 i sammandrag 
■ Nettoomsättningen ökade med 6 % till 9 071 Mkr (8 554) 
■ Rörelseresultatet (EBIT) var oförändrat och uppgick till 840 Mkr (840) 
■ Resultat före skatt (EBT) ökade med 1 % till 831 Mkr (824)  
■ Resultatmarginal före skatt (EBT %) uppgick till 9,2 % (9,6) 
■ Resultat efter skatt uppgick till 677 Mkr (666) 
■ Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 921 Mkr (1 197) 
■ Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 7,38 kr (7,27) 
■ Soliditeten uppgick till 68 % (67) 
■ Styrelsen föreslår en utdelning på 1,80 kr/aktie (1,60 kr/aktie) 
 
Koncernen i sammandrag, nyckeltal 
 
 
Mkr där ej annat anges Q1 Q2 Q3 Q4 Helår Q1 Q2 Q3 Q4 Helår
Nettoomsättning 2 290 2 344 2 114 2 323 9 071 2 225 2 254 1 949 2 126 8 554
Rörelseresultat (EBIT) 215 218 191 216 840 223 222 188 206 840
Resultat före skatt (EBT) 205 228 187 212 831 221 218 177 209 824
Periodens resultat 166 189 154 168 677 185 181 146 154 666
Eget kapital 4 346 4 467 4 593 4 688 4 688 4 082 4 083 4 178 4 409 4 409
Rörelsemarginal (EBIT), % 9,4 9,3 9,0 9,3 9,3 10,0 9,8 9,6 9,7 9,8
Resultatmarginal före skatt (EBT), % 8,9 9,7 8,8 9,1 9,2 9,9 9,7 9,1 9,8 9,6
Kassalikviditet, % 182 185 184 184 184 163 174 192 204 204
Soliditet, % 65 65 67 68 68 64 64 65 67 67
Avkastning på totalt kapital, % 1) 13,1 13,3 13,4 13,3 13,3 13,5 13,4 13,3 13,8 13,8
Avkastning på eget kapital, efter skatt, % 1) 15,4 15,3 15,1 14,9 14,9 17,7 17,3 16,3 16,3 16,3
Antal anställda i Sverige 1 034 1 040 1 033 1 039 1 039 904 979 975 1 017 1 017
Antal anställda utanför Sverige 6 699 6 744 6 779 6 788 6 788 6 937 6 861 6 886 6 796 6 796
Nyckeltal per aktie, SEK 
Resultat moderbolagets aktieägare 166 188 154 169 676 184 180 146 155 665
Periodens resultat före utspädning 1,81 2,06 1,67 1,84 7,38 2,01 1,97 1,60 1,69 7,27
Eget kapital före utspädning 47,51 48,84 50,06 51,10 51,18 44,63 44,63 45,67 48,20 48,20
Genomsnittligt antal aktier, tusental 91 470 91 470 91 733 91 733 91 597 91 470 91 470 91 470 91 470 91 470
1)  Beräknad på 12 månaders rullande värden.
20242025

===== SIDA 3 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 2 
VD har ordet                           
Vi säljer fler transformatorer  
Under året som gått har vi sålt fler kundunika transformatorer och induktorer 
än någonsin tidigare vilket utgör 25  % av AQ:s totala försäljning. Det finns 
en stor efterfrågan på torra transformatorer till krävande kundapplikationer 
såsom datacenter, tåg och elkraft. Vi ökar just nu kapaciteten i våra fabriker 
i Finland, Ungern, Tjeckien, Kina och USA för att möta nuvarande och 
kommande efterfrågan. Att konstruera transformatorer för nya användnings-
områden är komplicerat trots att vi använder den senaste tekniken samt har 
lång erfarenhet. Därför är det större risk för AQ inom detta område än andra 
produkter som vi levererar på kontrakt. Under fjärde kvartalet har vi fått 
reklamationer som har påverkat resultatet negativt. Våra designteam arbetar nära våra kunder och vi har 
tillsammans beslutat om investeringar i ytterligare testutrustning i våra fabriker för att förbättra 
kvalitetsutfallet på både prototyper och serieleveranser. Vår målsättning är att vi skall fortsätta växa vår 
transformatoraffär så att vi i framtiden är en världsledande leverantör av specialtransformatorer och 
induktorer till nischade applikationer inom datacenter, elektrifiering, fartyg och tåg.  
 
Förvärv 
Vår tillväxt genom förvärv var under kvartalet 5  %. Arbetet med att integrera mdexx och Riedel fortskrider 
enligt plan och vi fortsätter att fylla upp fabrikerna med nya volymer  för att nå m ålsättningen för 2026 på 
8 % i EBT marginal. Vi fortsätter vårt arbete med att göra värdeskapande förvärv och har som mål att växa 
genom förvärv med minst 5 % per år.  
 
Marknad och investeringar 
I kvartalet ökade vår försäljning organiskt med 9 % jämfört med samma kvartal föregående år. För helåret 
uppgick vår organiska tillväxt till 2 %. Det är klart sämre än vår målsättning om att sälja 10  % mer årligen. 
Vår försäljning ökade till elektrifiering och försvar i Europa samt till datacenter i USA  medan försäljningen 
minskade till bussar i USA och Mexiko  samt förpackningsmaskiner till livsmedelsindustrin i Europa. Vi ser 
det som en styrka att vi genom vår decentraliserade och geografiskt spridda organ isation kan visa tillväxt 
trots att vissa av våra marknadssegment har lägre efterfrågan. 
 
Vi har under kvartalet signerat ett LOI om leverans av 200 transformatorer och induktorer till datacenter i 
USA samt fått en första prototyporder om 25 transformatorer till datacenter från en ny kund i USA.  
 
Under fjärde kvartalet slutför des testningen av vår nya målningsanläggning i Bulgarien  som kommer 
möjliggöra målning av högre volymer och större komponenter . Detta är den största maskininvestering vi 
någonsin gjort i Bulgarien. Den kommer även att förbättra produkternas kvalitet samt sänka våra 
energikostnader. Anläggningen är i full drift från februari 2026.  
 
Kassaflöde, balansräkning och marginal 
Vårt kassaflöde från den löpande verksamheten var 123 Mkr i kvartalet. Det är lägre än föregående år och 
beror på ökade kundfordringar pga volymtillväxt och avslutad factoring i nyförvärvade enheter . Samtidigt 
har vi ökat vår lagersomsättningshastighet till 3,2 ggr/år vilket är positivt men ändå lägre än vår målsättning 
om 3,5 ggr/år. Vi har i slutet av året en nettokassa om 427 Mkr. Det ger oss handlingsfrihet att stödja fortsatt 
tillväxt tillsammans med våra kunder samt genomföra värdeskapande förvärv. Vår resultatmarginal före 
skatt (EBT) var i kvartalet 9,1 %. Vår EBT-marginal i kvartalet påverkas negativt av kvalitetskostnader och 
lägre marginal i mdexx.      
 
AQ:s medarbetare och kultur är hemligheten    
AQ har inga patent utan verkar på en extremt konkurrensutsatt marknad där kostnadskontroll, smarta 
lösningar på svåra problem samt hög produktivitet är nyckeln till framgång. Våra medarbetare och våra 
kärnvärden är det som gör att vi lyckas. Jag är stolt, att vi i över tre decennier lyckats göra vinst varje 
kvartal. Samtidigt är jag tacksam för att vi tillsammans lyckas bibehålla den företagskultur som gjort oss 
framgångsrika i så många år. Slutligen vill jag tacka våra kunder, leverantörer och anställda för ännu ett kul 
år där vi alla tillsammans blivit lite bättre än förut. Tack.    
 
 
James Ahrgren 
Koncernchef och verkställande direktör

===== SIDA 4 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 3 
Koncernens resultat och ställning  
 
Fjärde kvartalet 
 
Nettoomsättningen för fjärde kvartalet uppgick till 2 323  Mkr 
(2 126), vilket innebär  en ökning med 197 Mkr jämfört med 
motsvarande period föregående år. För kvartalet var den totala 
tillväxten 9,3 %, varav organisk tillväxt 8,6 %, förvärvade bolags 
omsättning 5,3 % och valutaeffekt -4,6 %. Valutaeffekten 
motsvarade -97 Mkr och avsåg främst valutorna EUR, CNY och 
USD.  
 
Kvartalets organiska tillväxt på 8,6 % är främst hänförligt till ökad 
volym avseende komponenter till elektrifiering, försvar och 
datacenter samtidigt som vi har lägre volymer avseende 
komponenter till bussar  och förpackningsmaskiner jämfört med 
motsvarande period föregående år.  
 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick i det fjärde kvartalet till 216 Mkr 
(206), en ökning om 10 Mkr, vilket främst förklaras av  högre 
volymer, kvalitetskostnader och lägre produktivitet i nyförvärvade 
bolag.    
 
Finansnettot i kvartalet uppgick till -4 Mkr (2). Nettopåverkan av 
orealiserade valutakursförändringar förklarar skillnaden jämfört 
med motsvarande period föregående år. Resultatmarginalen före 
skatt (EBT-marginalen) uppgick till 9,1 % (9,8). 
 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 123 Mkr 
(288) vilket främst beror på ökad kapitalbindning i kundfordringar.  
 
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -54 Mkr 
(-71) och avser främst ersättnings- och kapacitetshöjande 
investeringar i form av materiella anläggningstillgångar på -50 
Mkr (-45). 
 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -37 Mkr 
(-127) och avser främst amortering av banklån och leasingskulder om -39 Mkr (-111). 
 
 
Helåret 
 
Nettoomsättningen för helåret uppgick till 9 071 Mkr (8 554), vilket innebär en ökning med 517 Mkr 
jämfört med motsvarande period föregående år. För helåret var den totala tillväxten 6,0 %, varav 
organisk tillväxt 2,0 %, förvärvade bolags omsättning 7,2 % och valutaeffekt -3,1 %. Valuta effekten 
motsvarade -267 Mkr och avsåg främst valutorna EUR, CNY och BGN.  
 
Den organiska tillväxten för helåret på 2,0 % är främst hänförligt till ökad volym avseende komponenter 
till elektrifiering, försvar och datacenter samtidigt som vi har lägre volymer avseende komponenter till 
bussar och förpackningsmaskiner jämfört med föregående år.  
 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick för helåret till 840 Mkr (840), dvs oförändrat rörelseresultat trots högre 
nettoomsättning under året vilket främst förklaras av den lägre vinstmarginalen hos nyförvärvade bolag.     
 
Finansnettot för helåret uppgick till -9 Mkr (-15) och består i huvudsak av positivt realisationsresultat vid 
försäljning av en rörelsefastighet om 22 Mkr, negativt räntenetto om -17 Mkr och negativ nettopåverkan 
av valutakursförändringar om -14 Mkr. Resultatmarginalen före skatt (EBT-marginalen) har minskat och 
uppgick till 9,2 % (9,6) vilket främst förklaras av den lägre vinstmarginalen hos nyförvärvade bolag.  
 
Nettoomsättning
EBT
 Mkr %
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
0
25
50
75
100
125
150
175
200
225
250
Q4
2024
Q1
2025
Q2
2025
Q3
2025
Q4
2025
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
Q4
2024
Q1
2025
Q2
2025
Q3
2025
Q4
2025
Mkr

===== SIDA 5 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 4 
Koncernens räntebärande skulder uppgick till 565 Mkr (635) och likvida medel till 992 Mkr (919) vilket 
innebär att koncernen har en nettokassa på 427 Mkr ( 284). Koncernens räntebärande skulder utan 
hänsyn till leasingskulder uppgick till 145 Mkr ( 309) vilket innebär en nettokassa justerad för 
leasingskulder på 847 Mkr (610).  
 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 921 Mkr (1 197) vilket innebär en minskning om 
276 Mkr som främst förklaras av ökad kapitalbindning i kundfordringar. 
 
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -307 Mkr ( -265) och avser främst förvärv av 
dotterbolag om -96 Mkr (-84), avyttring av fastighetsdotterbolag om 26 Mkr (0),  samt ersättnings- och 
kapacitetshöjande investeringar i form av materiella anläggningstillgångar på -233 Mkr (-185). De enskilt 
största investeringarna under perioden består av förvärvad rörelsefastighet i USA på 38 Mkr samt 
produktionsutrustning i Estland på 39 Mkr och i Sverige på 47 Mkr. 
 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -509 Mkr (-448) och avser främst amortering av 
banklån och leasingskulder om -399 Mkr (-457), samt utdelning om -146 Mkr (-122). 
 
Vid periodens utgång uppgick det egna kapitalet till 4 688 Mkr (4 409) i koncernen. 
 
 
Väsentliga händelser under året 
 
Efter myndighetsgodkännande slutfördes den 31 januari 2025 förvärvet av mdexx inductive electronics 
GmbH, mdexx Magnetronic Devices GmbH, mdexx Magnetronic Devices s.r.o. och Michael Riedel, 
Transformatorenbau GmbH. Dessa bolag har tillverkning samt försäljnings- och konstruktionsingenjörer 
i Tyskland och Tjeckien. Årsomsättningen uppgår till ca 500 Mkr och result atmarginalen före skatt är 
under AQ -snittet. Köpeskillingen om 144 Mkr, betalades kontant vid tillträdet. Ingen villkorad 
tilläggsköpeskilling föreligger. 
 
Nyttjandeperioden för teckningsoptionerna (2022/2025) pågick från och med 12 maj 2025 till och med 
den 10 juni 2025. Efter omräkning enligt teckningsoptionsvillkoren, till följd av den aktiesplit som 
årsstämman den 18 april 2024 beslutade om, berättigade varje teckningsoption till teckning av fem aktier 
i bolaget, till en teckningskurs om 70,20 kronor per aktie. Totalt nyttjades 52 500 teckningsoptioner för 
teckning av 262 500 aktier, vilket innebär att 100 procent av det totala antalet teckningsoptioner 
utnyttjades för teckning av aktier i bolaget.  
 
Genom utnyttjandet av teckningsoptionerna har AQ tillförts ca 18 Mkr före emissionskostnader samt 
antalet aktier och röster i bolaget har ökat med 262 500, från 91  470 290 till 91 732 790. Aktiekapitalet 
har ökat med 105  000 kronor, från 36  588 116 kronor till 36 693 116 kronor vilket registrerades hos 
Bolagsverket den 8 juli 2025.  
 
 
Väsentliga händelser efter periodens utgång 
 
Efter kvartalets utgång är det fortsatt instabilitet och ökade spänningar i den globala handeln och 
krigshandlingar pågår. Dock har detta inte lett till någon väsentlig direkt påverkan på AQ. AQ har en 
decentraliserad affärsmodell med produktion i 17 länder och en vana att flytta produktion mellan 
produktionsenheter för att minimera eventuell påverkan för våra kunder.  Ledning och styrelse följer och 
utvärderar ständigt situationen för att vara  beredda på att snabbt agera för att begränsa eventuell 
påverkan på våra kunder och AQ. 
 
AQ Groups aktie flyttades upp till Nasdaqs Large Cap -segment från och med 2 januari 2026.  
Nasdaq genomför en årlig segmentöversyn varje år baserat på genomsnittligt marknadsvärde under 
november månad. Resultatet av denna ligger till grund för de segmentförändringar som sedan träder i 
kraft i januari följande år. 
 
Den 6 februari 2026 informerade valberedningen i AO Group AB bolaget om att den föreslår befintliga 
styrelseledamoten Åsa Landén Ericsson att väljas som ny styrelseordförande och Roland Kasper som 
ny styrelseledamot vid årsstämman 23 april 2026. Omval före slås av styrelseledamöterna Gunilla 
Spongh, Lars Wrebo, Ulf Gundemark och Claes Mellgren. Styrelseledamoten  Per Olof Andersson har

===== SIDA 6 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 5 
informerat valberedningen att han inte ställer upp för omval. Roland Kasper kommer närmast från en 
position som koncernchef på Systemair, en global leverantör av produkter och system för ventilation, 
värme och kyla. Valberedningens fullständiga förslag presenteras i kallelsen till AO Groups årsstämma 
som hålls den 23 april 2026.  
 
 
Mål 
 
Koncernens mål är fortsatt lönsam tillväxt. Målet är en resultatmarginal före skatt (EBT%) på minst 8 %. 
Styrelsen lämnar ingen prognos om framtida omsättning och resultat. Uttalanden i denna rapport kan 
komma att uppfattas som framåtblickande och det verkliga utfallet kan bli väsentligt annorlunda.  
 
AQ Groups styrelse har fastställda mål för koncernen. Målen innebär att koncernen styrs med avseende 
på en god vinst, hög kvalitet och leveranssäkerhet samt tillväxt med en sund finansiell risknivå. 
Utdelningspolicyn innebär att utdelningen motsvarar ca 25  % av ett genomsnittligt resultat efter skatt 
över en konjunkturcykel. Bolagets finansiella behov måste dock alltid beaktas. 
 
 
 
 
Transaktioner med närstående  
 
Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotterbolag. Viss försäljning sker mellan de 
rörelsedrivande koncernbolagen avseende varor och tjänster. Moderbolaget fakturerar en serviceavgift 
till dotterbolagen. All fakturering sker till marknadsmässiga priser och ger upphov till fordringar och 
skulder mellan koncernbolagen som regleras löpande. Mellan moderbolaget och ett fåtal koncernbolag 
finns långfristig utlåning. Denna belastas med marknadsmässig ränta. Merparten av koncernbolagen är 
därtill anslutna till en cash  pool i moderbolaget. De anslutna bolagen erhåller/betalar marknadsmässig 
ränta. 
 
AQ Group lämnade aktieutdelning om 146 Mkr till sina aktieägare i april 2025 efter beslut på årsstämma 
2025. 
 
Årsstämman 2022 beslutade om att införa ett optionsprogram för ledande befattningshavare och andra 
nyckelpersoner inom AQ. Totalt tecknades 52 500 teckningsoptioner i det treåriga optionsprogrammet 
som löpte ut 12 maj 2025. Lösenpriset vid inlösningstillfället uppgick till 70,20 kr per aktie (efter aktiesplit 
och avrundat enligt optionsvillkoren). Vid inlösen berättigade varje option till fem aktier. Totalt nyttjades 
52 500 teckningsoptioner för teckning av 262 500 aktier, vilket inneb är att 100 procent av det totala 
antalet teckningsoptioner utnyttjades för teckning av aktier i bolaget. Genom utnyttjandet av 
teckningsoptionerna tillfördes AQ Group cirka 18 Mkr före emissionskostnader. 
 
Årsstämman 2024 beslutade om en ny omgång teckningsoptionsprogram motsvarande det tidigare. 
Teckningskursen fastställdes till 152,10 kr per aktie efter aktiesplit. Totalt tecknades 13 500 
teckningsoptioner i det treåriga optionsprogrammet som löper ut 12 maj 2027 . Vid inlösen berättigar 
varje option till fem aktier. När den genomsnittliga aktiekursen under perioden är högre än den 
fastställda teckningskursen beräknas utspädningseffekt för resultat per aktie avseende dessa 
teckningsoptioner.  
 
Utöver ovan förekommer sedvanliga ersättningar till styrelse och övriga ledande befattningshavare samt 
enstaka närstående transaktioner avseende inköp av produkter och tjänster  vilka sker på marknads -
mässiga villkor.    
 
okt-dec okt-dec Helår Helår
Mål 2025 2024 2025 2024
Produktkvalitet, % 100 99,5 99,6 99,6 99,6 
Leveranssäkerhet, % 98 94,6 93,1 94,0 92,6 
Soliditet, % >40 68 67 68 67 
Resultatmarginal före skatt (EBT), % >8 9,1 9,8 9,2 9,6 
Tillväxt, % >15 9,3 -4,3 6,0 -4,6

===== SIDA 7 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 6 
Risker och osäkerhetsfaktorer  
 
AQ är en global koncern med verksamhet i sjutton länder. I koncernen finns ett antal risker och 
osäkerhetsfaktorer av både rörelse - och finansiell karaktär, vilka beskrivs mer detaljerat i 
årsredovisningen för 2024. Under senare tid har vi fått uppleva pandemier, direkta krigshandlingar, 
hybridkrigshandlingar och politiska hot och utspel som skapar stor oro i världen. Detta har medfört ökade 
och mer oförutsägbara energikostnader, sanktioner, tullar och andra risker och osäkerhetsfaktorer som 
kan få en väsen tlig påverkan på AQ:s kunder och leverantörer. Dessa i sin tur påverkar det verkliga 
utfallet för AQ. Förutom de faktorer som har kommenterats kan det verkliga utfallet påverkas av till 
exempel politiska händelser, konjunktureffekter, valutakurser och räntenivåer, konkurrerande produkter 
och prissättningen av dem, produktutveckling, kommersiella och tekniska svårigheter, händelser kopplat 
till cybersäkerhet och IT-infrastruktur, leveransproblem samt stora kreditförluster hos kunderna.  
 
AQ har inte några produktionsenheter i Mellanöstern, Ukraina, Ryssland eller Belarus och inte heller 
några väsentliga kunder eller leverantörer i dessa länder. AQ har dock produktionsenheter i flera länder 
som omfattas av USA:s aviserade universellt höjda tullar. Detta, tillsammans med komponentbristers 
påverkan på leveranssäkerheten samt valuta - och prisrisker på, utöver tull, till exempel energi, 
transporter och material, är de risker som är mest framträdande för AQ i ett kortare perspektiv. Vi följer 
och utvärderar ständigt situationen för att vara beredda på att snabbt agera för att begränsa eventuell 
påverkan på AQ. 
 
Transaktioner samt tillgångar och skulder i utländsk valuta övervakas centralt inom AQ för att skapa 
balans i respektive valuta och därigenom uppnå största möjliga utjämningseffekt inom koncernen och 
på så vis minimera valutakursdifferenser.  
 
AQ köper inga direkta råvaror utan mest halvfabrikat för vidareproduktion, såsom plåt av stål och 
aluminium, kabel, isolerad lindningstråd m ed mera. Risken minimeras genom kundavtal innehållande 
prisklausuler. Med råvaruprisrisk avses förändringen i priset på insatsvaror och dess påverkan på 
resultatet. Koncernens inköp av material till olika processer är betydande. Det finns en risk att kraftiga 
prishöjningar på inköpt material , där koncernen inte har möjlighet att kompensera prisökningarna , kan 
påverka koncernens resultat negativt. 
 
Koncernens kreditrisker är främst knutna till kundfordringar.  
 
Moderbolaget påverkas indirekt av samma risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen.  
 
Global minimiskatt 
Lagstiftningen om Pelare II har antagits i Sverige, där AQ Group AB har sitt säte, och trädde i kraft den 
1 januari 2024. Tröskelvärdet på 750 mEUR i omsättning för två av de senaste fyra åren har överstigits 
efter utgången av räkenskapsåret 2024. K oncernen redovisar således från och med 1 januari 2025 
inkomstskatt enligt OECD:s modellregler för Pelare II och den första betalningen av tilläggsskatt 
förväntas ske under 2027. Koncernen har väsentlig verksamhet i flera länder som tidigare har redovisat 
lägre bolagsinkomstskatt än 15  %, bla nd annat  Bulgarien, Estland  och Litauen. Koncernens 
genomsnittliga skattekostnad påverkas av andelen vinst från respektive land AQ är verksamt i. Den 
genomsnittliga skattekostnaden för helåret 2025 uppgår till 19 %, inklusive avsättning för tilläggsskatt,  
vilket är i nivå med föregående år.  
 
 
Valberedning  
Valberedningen representerar aktieägarna och består av ledamöter som utses av de fyra röstmässigt 
största aktieägarna baserat på Euroclear Sweden AB:s ägarstatistik per den sista dagen i augusti varje 
år. Avstår aktieägare sin rätt att utse ledamot, ska rätten övergå till den närmast följande största 
aktieägaren. Valberedningens mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valberedning utsetts  och 
valberedningen utser inom sig ordförande. Valberedningen inför årsstämman 2026 offentliggjordes 15 
oktober 2025 och består av Björn Henriksson (Nordea Fonder), Stephan Müchler (Swedbank Robur 
Fonder), Per Olof Andersson (eget innehav) och Claes M ellgren (eget innehav) med Björn Henriksson 
som ordförande.

===== SIDA 8 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 7 
Kommande rapporttillfällen 
 
Årsredovisning 2025  Vecka 13, 2026 
Delårsrapport januari-mars, 2026 23 april 2026, kl. 08:00 
Årsstämma   23 april 2026, kl. 18:00 i Västerås 
Delårsrapport januari-juni, 2026 14 juli 2026, kl. 08:00 
Delårsrapport januari-september, 2026 15 oktober 2026, kl. 08:00 
 
 
Årsredovisningen, årsstämma och utdelning  
 
Årsredovisningen för 2025 kommer att finnas tillgänglig på bolagets hemsida senast den 27 mars 
2026.  
 
Årsstämman kommer att hållas den 23 april 2026 kl. 18:00 i Västerås. Mer information kommer att 
finnas i kallelsen till årsstämman som publiceras på bolagets hemsida www.aqgroup.com senast 4 
veckor innan årsstämman.  
 
Styrelsen föreslår en utdelning för räkenskapsåret 2025 om 1,80 kr per aktie på totalt 165 119 022 kr. 
 
 
Övrig information 
 
Informationen i denna delårsrapport är sådan information som AQ Group AB är skyldigt att offentliggöra 
enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lag  (2007:528) om värdepappersmarknaden. 
Informationen lämnades, genom James Ahrgrens försorg, för offentliggörande den 12 februari 2026 kl. 
08.00. 
 
AQ Group AB (publ) är noterat på Nasdaq Stockholms huvudmarknad.  
 
Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.  
 
Ytterligare information kan erhållas från AQ Group AB; 
Koncernchef och IR, James Ahrgren, telefon +46 76 052 58 88, james.ahrgren@aqgroup.com 
CFO, Christina Hegg, telefon +46 70 318 92 48, christina.hegg@aqgroup.com 
 
Finansiella rapporter och pressmeddelanden publiceras på svenska och engelska. Vid variationer 
mellan de två ska den svenska versionen gälla. De finns på hemsidan www.aqgroup.com. 
 
 
 
Försäkran 
 
Verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och 
moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncern en står inför. 
 
Västerås den 12 februari 2026 
 
 
 
James Ahrgren 
Koncernchef och verkställande direktör

===== SIDA 9 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 8 
Finansiella rapporter 
 
Koncernens resultaträkning i sammandrag 
 
 
 
 
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag 
 
 
 
*) Av de två optionsprogrammen har utspädningseffekt förekommit under 2025 för båda programmen motsvarande totalt 330 000 
aktier. Antalet aktier ökade med 262 500 8 juli 2025 till följd av aktieteckning genom utnyttjandet av teckningsoptioner 2022/2025. 
Det återstående optionsprogrammet berättigar till ytterligare 67 500 aktier. 
. 
okt-dec okt-dec Helår Helår
Mkr Not 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 2 2 323 2 126 9 071 8 554
Övriga rörelseintäkter 36 42 133 141
Totala intäkter 2 359 2 168 9 203 8 695
Förändring av lager och produkter i arbete -40 -33 -88 -73
Råvaror och förnödenheter -1 052 -924 -4 191 -4 021
Handelsvaror -39 -62 -150 -166
Övriga externa kostnader -225 -226 -884 -836
Personalkostnader 3 -685 -618 -2 642 -2 388
Avskrivningar och nedskrivningar -85 -83 -337 -306
Övriga rörelsekostnader -17 -14 -71 -65
Totala kostnader -2 143 -1 961 -8 363 -7 855
Rörelseresultat 216 206 840 840
Finansnetto 5 -4 2 -9 -15
Resultat före skatt 212 209 831 824
Skatter -44 -54 -154 -159
Periodens resultat 168 154 677 666
PERIODENS RESULTAT HÄNFÖRLIGT TILL
Moderbolagets aktieägare 169 155 676 665
Innehav utan bestämmande inflytande -0 -0 1 1
AKTIERELATERAD REDOVISNING, KR
  Periodens resultat per aktie före utspädning 1,84 1,69 7,38 7,27
  Periodens resultat per aktie efter utspädning *) 1,84 1,69 7,38 7,25
GENOMSNITTLIGT ANTAL AKTIER
  Före utspädning, tusental 91 733 91 470 91 597 91 470
  Efter utspädning, tusental *) 91 800 91 733 91 664 91 733
okt-dec okt-dec Helår Helår
Mkr 2025 2024 2025 2024
PERIODENS RESULTAT 168 154 677 666
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som inte ska omföras till resultaträkningen
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner 0 -4 0 -4
Skatt på omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner -0 0 -0 0
Poster som senare kan omföras till resultaträkningen
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet -73 80 -270 105
Periodens övriga totalresultat efter skatt -73 77 -270 102
Periodens totalresultat 95 231 407 767
PERIODENS TOTALRESULTAT HÄNFÖRLIGT TILL
Moderbolagets aktieägare 96 231 407 766
Innehav utan bestämmande inflytande -1 -0 -0 1

===== SIDA 10 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 9 
Koncernens balansräkning i sammandrag 
 
 
  
31 dec 31 dec
Mkr Not 2025 2024
TILLGÅNGAR
Goodwill 450 447
Övriga immateriella anläggningstillgångar 113 109
Nyttjanderättstillgångar 411 320
Materiella anläggningstillgångar 1 231 1 210
Långfristiga fordringar 13 13
Uppskjutna skattefordringar 44 51
Summa anläggningstillgångar 2 261 2 149
Varulager 1 396 1 443
Kundfordringar 2 029 1 844
Aktuella skattefordringar 33 31
Övriga fordringar 85 91
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 112 91
Likvida medel 992 919
Summa omsättningstillgångar 4 648 4 418
SUMMA TILLGÅNGAR 6 909 6 567
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 4 667 4 388
Innehav utan bestämmande inflytande 20 21
SUMMA EGET KAPITAL 4 688 4 409
Räntebärande skulder till kreditinstitut 290 520
Uppskjutna skatteskulder 119 115
Avsättningar till pensioner och liknande förpliktelser 26 25
Övriga avsättningar 13 8
Övriga långfristiga skulder 5 9 31
Summa långfristiga skulder 457 700
Räntebärande skulder till kreditinstitut 275 115
Avsättningar 40 23
Avtalsskulder 113 92
Leverantörskulder 768 716
Aktuella skatteskulder 46 40
Övriga kortfristiga skulder 5 163 139
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 360 333
Summa kortfristiga skulder 1 765 1 458
SUMMA SKULDER 2 221 2 158
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 6 909 6 567

===== SIDA 11 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 10 
Koncernens rapport över förändring i eget kapital 
 
 
 
Samtliga aktier vid utgången av perioden, 91 732 790 st, är A-aktier med lika rösträtt, och har lika rätt till resultatet. Antalet aktier 
ökade med 262 500 st från 8 juli 2025 (tidigare 91 470 290 st). Detta då 100 % av det totala antalet teckningsoptioner (2022/2025) 
utnyttjades för teckning av aktier i bolaget.  
Mkr
Aktie- 
kapital
Övrigt
 tillskjutet
kapital Reserver
Balanserat 
resultat 
inkl. 
periodens 
resultat Delsumma
Innehav 
utan bestäm-
mande 
inflytande Eget kapital
Eget kapital, 2023-12-31 37 86 286 3 333 3 742 19 3 762
Årets resultat - - - 665 665 1 666
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet - - 107 -3 105 1 105
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner - - - -4 -4 -0 -4
Skatt på omvärdering av förmånsbestämda 
pensionsplaner - - - 0 0 0 0
Årets övriga totalresultat efter skatt - - 107 -6 101 1 102
Årets totalresultat - - 107 659 766 1 767
Emission av teckningsoptioner - 2 - - 2 - 2
Lämnad utdelning - - - -122 -122 - -122
Transaktioner med aktieägare - 2 - -122 -120 - -120
Eget kapital, 2024-12-31 37 88 394 3 870 4 388 21 4 409
Årets resultat - - - 676 676 1 677
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet - - -269 - -269 -1 -270
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner - - - 0 0 -0 0
Skatt på omvärdering av förmånsbestämda 
pensionsplaner - - - -0 -0 0 -0
Årets övriga totalresultat efter skatt - - -269 0 -269 -1 -270
Årets totalresultat - - -269 676 407 -0 407
Nyemission 0 18 - - 18 - 18
Emissionskostnader - -0 - - -0 - -0
Lämnad utdelning - - - -146 -146 - -146
Transaktioner med aktieägare 0 18 - -146 -128 - -128
Eget kapital, 2025-12-31 37 106 124 4 400 4 667 20 4 688
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare

===== SIDA 12 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 11 
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 
 
 
  
okt - dec okt - dec jan-dec jan-dec
Mkr Not 2025 2024 2025 2024
Resultat före skatt 212 209 831 824
Justering för ej kassaflödespåverkande poster 82 79 331 302
Betald skatt -39 -54 -134 -125
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring 
av rörelsekapital
255 234 1 028 1 002
Förändring av varulager 37 57 82 154
Förändring av kundfordringar -135 76 -283 143
Förändring av övriga fordringar 14 75 -21 88
Förändring av leverantörsskulder -46 -56 76 -116
Förändring av övriga skulder -1 -97 39 -74
Förändring av rörelsekapital -132 54 -106 195
Kassaflöde från den löpande verksamheten 123 288 921 1 197
Rörelseförvärv 4 -2 -25 -96 -84
Avyttring av dotterföretag - - 26 -
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -3 -1 -8 -3
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -50 -45 -233 -185
Försäljning av materiella anläggningstillgångar 2 0 3 7
Kassaflöde från investeringsverksamheten -54 -71 -307 -265
Upptagna lån bank - - - 160
Amorteringar av lån -1 -74 -255 -330
Amorteringar av leasingskulder -38 -37 -144 -128
Förändring av checkräkningskredit 2 -16 18 -30
Betalning teckningsoptioner - - - 2
Nyemission - - 18 -
Lämnad utdelning - - -146 -122
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -37 -127 -509 -448
Periodens kassaflöde 32 90 105 484
Likvida medel vid periodens början 965 818 919 426
Kursdifferens i likvida medel -5 11 -32 9
Likvida medel vid periodens slut 992 919 992 919

===== SIDA 13 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 12 
Moderbolagets resultat och ställning  
 
Moderbolaget, AQ Group AB, är främst inriktat på ledning och utveckling av koncernen. Moderbolagets 
intäkter utgörs, liksom tidigare år, så gott som uteslutande av försäljning av förvaltningstjänster till 
dotterföretag. Några inköp från dotterföretag förekommer inte i nämnvärd omfattning.       
 
 
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
 
 
Fjärde kvartalet 
Nettoomsättningen under fjärde kvartalet uppgick till 17 Mkr (16) och avsåg främst interna tjänster. 
Finansnettot uppgick till 117 Mkr (232). Periodens resultat uppgick till 192 Mkr (277).  
 
Helåret 
Nettoomsättningen för helåret uppgick till 76 Mkr (67) och avsåg främst interna tjänster. Finansnettot 
uppgick till 299 Mkr (317). Periodens resultat uppgick till 366 Mkr (364).  
  
okt-dec okt-dec Helår Helår
Mkr Not 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 17 16 76 67
Övriga rörelseintäkter 2 8 7 9
Totala intäkter 19 24 83 77
Övriga externa kostnader -8 -10 -30 -31
Personalkostnader -12 -10 -45 -40
Avskrivningar  och nedskrivningar -0 -0 -0 -0
Övriga rörelsekostnader -0 -2 -3 -4
Totala kostnader -21 -23 -79 -75
Rörelseresultat -2 2 5 1
Finansnetto 5 117 232 299 317
Resultat efter finansnetto 114 234 304 318
Bokslutsdispositioner 101 58 101 58
Resultat före skatt 215 292 405 376
Skatter -24 -14 -39 -12
Periodens resultat 192 277 366 364
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
Periodens resultat 192 277 366 364
Periodens övriga totalresultat efter skatt - - - -
Periodens totalresultat 192 277 366 364

===== SIDA 14 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 13 
Moderbolagets balansräkning i sammandrag  
 
 
 
 
Fritt eget kapital uppgår till 1 254 Mkr. Förändringen sedan 31 december 202 4 utgörs av periodens 
resultat om 366 Mkr, utbetald utdelning om -146 Mkr samt  nyemission kopplat till teckningsoptioner i 
serie 2022/2025 som utnyttjas för teckning av aktier i bolaget om 18 Mkr.   
31 dec 31 dec
Mkr Not 2025 2024
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar 0 0
Andelar i koncernföretag 1 484 1 317
Fordringar hos koncernföretag 89 97
Summa anläggningstillgångar 1 574 1 414
Fordringar hos koncernföretag 400 291
Övriga fordringar 0 0
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 3 9
Kassa och bank 657 599
Summa omsättningstillgångar 1 060 899
SUMMA TILLGÅNGAR 2 634 2 313
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet eget kapital 38 38
Fritt eget kapital 1 254 1 016
SUMMA EGET KAPITAL 1 292 1 054
Obeskattade reserver 54 35
Avsättningar 5 17 40
Räntebärande skulder till kreditinstitut - 309
Summa långfristiga skulder - 309
Räntebärande skulder till kreditinstitut 119 -
Räntebärande skulder till koncernföretag 1 096 831
Leverantörskulder 5 7
Skulder till koncernföretag 4 1
Aktuell skatteskuld 26 4
Övriga kortfristiga skulder 1 9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 23
Summa kortfristiga skulder 1 271 876
SUMMA SKULDER OCH AVSÄTTNINGAR 1 288 1 224
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 634 2 313

===== SIDA 15 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 14 
Noter till de finansiella rapporterna 
 
Not 1. Redovisningsprinciper 
 
Denna delårsrapport för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 delårsrapportering samt 
tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34.16A förekommer förutom i 
de finansiella rapporterna och dess noter även i övriga dela r av delårsrapporten. Delårsrapporten för 
moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 :e kapitel, Delårsrapport. För 
koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som 
i den senaste årsredovisningen. 
 
Samtliga tal, om inte annat anges, är avrundade till närmaste miljontal. Totalsumman i tabeller och 
räkningar summerar inte alltid på grund av avrundningsdifferenser. Syftet är att varje delrad ska 
överensstämma med sin ursprungskälla och därför kan avrundningsdifferenser uppstå.  
 
Not 2. Segmentsrapportering och uppdelning av intäkter  
 
Koncernen är verksam inom två affärssegmen t; Komponent som producerar transformatorer, kablage, 
mekanikdetaljer, stansad plåt och formsprutad termoplast samt System som producerar system, kraft - 
och automationslösningar samt monterar kompletta maskiner i nära samarbete med kunderna.  Ingen 
uppdelning eller analys sker av tillgångar och skulder per segment. 
 
 
SEGMENTSRAPPORTERING 
 
Fjärde kvartalet  
För segmentet Komponent var den totala nettoomsättningen för fjärde kvartalet 2 134 Mkr (1 960) varav 
1 973 Mkr (1 815) utgörs av extern försäljning. Ökningen av den externa försäljningen uppgår till 159 
Mkr.   
 
För segmentet System var den totala nettoomsättningen för fjärde kvartalet 384 Mkr (337), varav 350 
Mkr (311) utgörs av extern försäljning. Ökningen av den externa försäljningen uppgår till 39 Mkr. 
 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick i det fjärde kvartalet till 169 Mkr (163) för Komponent , vilket innebar 
en ökning om 6 Mkr jämfört med samma  period föregående år. Rörelseresultatet (EBIT) för System 
uppgick till 36 Mkr (25) vilket motsvarar en ökning om 12 Mkr jämfört med samma period  föregående 
år.  
 
I kolumnen ”Koncerngemensamt” ingår poster som inte har fördelats ut på de två segmenten,  
moderbolaget samt koncernelimineringar. 
 
 
 
okt-dec 2025, Mkr Komponent System
Koncern-
gemensamt Koncernen
Nettoomsättning, externt 1 973 350 - 2 323
Nettoomsättning, internt 161 34 -195 -
Total nettoomsättning 2 134 384 -195 2 323
Varukostnader, exkl. inköp eget segment -1 027 -252 149 -1 130
Avskrivningar -78 -7 -0 -85
Övriga rörelsekostnader/-intäkter -860 -88 56 -891
Rörelseresultat 169 36 11 216
Finansnetto - - -4 -4
Resultat före skatt 169 36 6 212
Skatter - - -44 -44
Periodens resultat 169 36 -37 168

===== SIDA 16 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 15 
 
 
Helåret 
För segmentet Komponent var den totala nettoomsättningen för helåret 8 295 Mkr (7 754) varav 7 727 
Mkr (7 186) utgörs av extern försäljning. Ökningen av den externa försäljningen uppgår till 541 Mkr.   
 
För segmentet System var den totala nettoomsättningen för helåret 1 470 Mkr (1 494), varav 1 344 Mkr 
(1 368) utgörs av extern försäljning. Minskningen av den externa försäljningen uppgår till 25 Mkr. 
 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick för helåret till 644 Mkr ( 680) för Komponent, vilket innebar en 
minskning om 37 Mkr jämfört med samma period föregående år. Rörelseresultatet (EBIT) för System 
uppgick till 182 Mkr (157) vilket motsvarar en ökning om 25 Mkr jämfört med samma period föregående 
år.  
 
I kolumnen ”Koncerngemensamt” ingår poster som inte har fördelats ut på de två segmenten, 
moderbolaget samt koncernelimineringar. 
 
  
okt-dec 2024, Mkr Komponent System
Koncern-
gemensamt Koncernen
Nettoomsättning, externt 1 815 311 - 2 126
Nettoomsättning, internt 145 26 -172 -
Total nettoomsättning 1 960 337 -172 2 126
Varukostnader, exkl. inköp eget segment -953 -216 150 -1 019
Avskrivningar -77 -6 -0 -83
Övriga rörelsekostnader/-intäkter -767 -90 41 -817
Rörelseresultat 163 25 19 206
Finansnetto - - 2 2
Resultat före skatt 163 25 21 209
Skatter - - -54 -54
Periodens resultat 163 25 -33 154
jan-dec 2025, Mkr Komponent System
Koncern-
gemensamt Koncernen
Nettoomsättning, externt 7 727 1 344 - 9 071
Nettoomsättning, internt 568 126 -694 -
Total nettoomsättning 8 295 1 470 -694 9 071
Varukostnader, exkl. inköp eget segment -4 056 -929 556 -4 429
Avskrivningar -308 -28 -1 -337
Övriga rörelsekostnader/-intäkter -3 288 -331 153 -3 465
Rörelseresultat 644 182 15 840
Finansnetto - - -9 -9
Resultat före skatt 644 182 6 831
Skatter - - -154 -154
Periodens resultat 644 182 -148 677
jan-dec 2024, Mkr Komponent System
Koncern-
gemensamt Koncernen
Nettoomsättning, externt 7 186 1 368 - 8 554
Nettoomsättning, internt 568 126 -694 -
Total nettoomsättning 7 754 1 494 -694 8 554
Varukostnader, exkl. inköp eget segment -3 849 -962 551 -4 260
Avskrivningar -281 -24 -1 -306
Övriga rörelsekostnader/-intäkter -2 943 -352 146 -3 148
Rörelseresultat 680 157 3 840
Finansnetto - - -15 -15
Resultat före skatt 680 157 -13 824
Skatter - - -159 -159
Periodens resultat 680 157 -172 666

===== SIDA 17 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 16 
INTÄKTER FÖRDELADE PÅ RÖRELSESEGMENT OCH GEOGRAFISK MARKNAD  
 
Fjärde kvartalet  
Intäkterna uppdelade på geografiska marknader fördelades fjärde kvartalet; Sverige 28 % (29), övriga 
europeiska länder 56 % (55) och övriga länder 16 % (16). 
 
 
 
Helåret 
Intäkterna uppdelade på geografiska marknader fördelades under helåret; Sverige 27 % (27), övriga 
europeiska länder 58 % (56) och övriga länder 15 % (17). 
 
 
   
okt-dec 2025, Mkr Komponent System
Koncern-
gemensamt Koncernen
Sverige 452 236 17 705
Övriga europeiska länder 1 332 84 - 1 416
Övriga länder 350 64 - 414
Nettoomsättning 2 134 384 17 2 535
Koncernintern försäljning, eliminering - - -212 -212
Total nettoomsättning 2 134 384 -195 2 323
okt-dec 2024, Mkr Komponent System
Koncern-
gemensamt Koncernen
Sverige 463 197 16 676
Övriga europeiska länder 1 181 98 - 1 279
Övriga länder 316 43 - 359
Nettoomsättning 1 960 337 16 2 313
Koncernintern försäljning, eliminering - - -188 -188
Total nettoomsättning 1 960 337 -172 2 126
Geografiska marknader baseras på var AQ:s dotterbolag har sina säten.
jan-dec 2025, Mkr Komponent System
Koncern-
gemensamt Koncernen
Sverige 1 730 843 76 2 649
Övriga europeiska länder 5 314 374 - 5 688
Övriga länder 1 251 253 - 1 504
Nettoomsättning 8 295 1 470 76 9 841
Koncernintern försäljning, eliminering - - -770 -770
Total nettoomsättning 8 295 1 470 -694 9 071
jan-dec 2024, Mkr Komponent System
Koncern-
gemensamt Koncernen
Sverige 1 636 853 67 2 556
Övriga europeiska länder 4 747 447 - 5 194
Övriga länder 1 371 195 - 1 565
Nettoomsättning 7 754 1 494 67 9 315
Koncernintern försäljning, eliminering - - -761 -761
Total nettoomsättning 7 754 1 494 -694 8 554
Geografiska marknader baseras på var AQ:s dotterbolag har sina säten.

===== SIDA 18 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 17 
Not 3. Personal  
 
Antalet medarbetare (årsarbetare) i koncernen, fördelat per land: 
 
 
 
 
Not 4. Rörelseförvärv 
 
AQ:s strategi är att växa inom båda segmenten. Sista januari 2025  tillträddes mdexx bolagen samt 
Michael Riedel . Den 28  november 2025 förvärvades Sandflo Forma. Samtliga förvärv 2025 ingår i 
segmentet Komponent. Under 202 4 förvärvades JIT Mech koncernen, Rockford Components  samt 
TechROi. Även dessa förvärv ingår i segmentet Komponent. I april 2025 avyttrades det helägda 
fastighetsbolaget AQ Fastigheter i Gävle AB för 26 Mkr och med en realisationsvinst på 22 Mkr.  
 
Förvärv under året 
 
mdexx och Michael Riedel 
Den 31 januari 2025 tillträdde och slutförde AQ Group AB affären med Lafayette Mittelstand Capital om 
att förvärva 100 % av aktierna i mdexx inductive electronics GmbH, mdexx Magnetronic Devices GmbH, 
mdexx Magnetronic Devices s.r.o. och Michael Riedel, Transformatorenbau GmbH.  Verksamheten 
bedrivs i Trutnov, Tjeckien och Ilshofen samt Weyhe, Tyskland. Vid förvärvet övertogs ca 400 anställda. 
 
Syftet med förvärvet var att utöka AQ´s kundbas samt bredda vår teknologi och marknadsnärvaro inom 
induktiva komponenter. mdexx och Michael Riedel har mer än 60 års erfarenhet av att arbeta med 
krävande industrikunder och dessa bolag kompletterar AQ:s affärsområde induktiva komponente r på 
ett mycket bra sätt. Denna affär är en fortsättning på AQ:s strategi att bli det ledande företaget globalt 
inom kundanpassade induktiva komponenter för krävande industrikunder. Vi tror att mdexx och Michael 
Riedel passar mycket bra in i AQ:s affärsmodell, och vi ser många synergier i produktion, inköp och på 
marknaden. 
 
Köpeskillingen uppgick till 144 Mkr kontant på tillträdesdagen. En förvärvsanalys har upprättats vilken 
utvisar koncernmässiga övervärden om 62 Mkr fördelat på kundrelationer 20 Mkr, teknologier 20 Mkr 
och goodwill 31 Mkr samt en uppskjuten skatteskuld på 8 Mkr. Avskrivningstakten uppskattas till 7 år 
för kundrelationer och 5 år för teknologier. I goodwillvärdet på 31 Mkr ingår synergieffekter i form av 
effektivare produktionsprocesser samt personalens tekniska kunskaper.  
 
jan-dec jan-dec jan-dec
Land 2025 2024 2023
Bulgarien 1 480 1 543 1 584
Polen 1 254 1 341 1 338
Litauen 1 091 1 220 1 259
Sverige 1 039 1 017 878
Estland 611 585 604
Ungern 504 497 484
Kina 440 435 574
Mexiko 217 286 330
Tjeckien 214 0 0
Kanada 211 180 194
Finland 199 205 207
Indien 166 173 193
Tyskland 134 15 16
USA 126 183 162
Storbritannien 120 111 0
Italien 16 17 17
Brasilien 5 5 6
Totalt 7 827 7 813 7 846

===== SIDA 19 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 18 
Det uppstod externa förvärvsrelaterade utgifter i samband med förvärvet på 7 Mkr, vilka redovisats i 
koncernens övriga externa kostnader. Förvärvet finansierades med egna medel och befintliga 
kreditfaciliteter.   
 
Sandflo Forma 
Den 28 november 2025 förvärvade AQ Group AB´s dotterbolag AQ Engineering Workshop AB 100 % 
av aktierna i Sandflo  Forma AB. Verksamheten bedrivs i Trollhättan, och vid förvärvet övertogs 5 
anställda. Syftet med förvärvet var att utöka AQ´s kundbas samt bredda vår verksamhet inom 
produktutveckling och prototyptillverkning. 
 
Köpeskillingen uppgick till 2 Mkr kontant på tillträdesdagen. En förvärvsanalys har upprättats vilken 
utvisar koncernmässiga övervärden om 1 Mkr som i sin helhet avser goodwill.  
 
 
Förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten: 
 
 
Detaljinformation förvärv: 
 
 
  
Mkr
 mdexx 
magnetronics 
 Sandflo 
Forma  Total 
Immateriella anläggningstillgångar 42 - 42
Materiella anläggningstillgångar, inkl nyttjanderättstillgångar 63 1 63
Långfristiga fordringar 4 - 4
Varulager 119 1 120
Kortfristiga fordringar 32 1 33
Likvida medel i de förvärvade företagen 51 -0 51
Summa tillgångar 311 2 313- - -
Långfristiga räntebärande skulder inkl. leasingskulder 46 0 46
Kortfristiga räntebärande skulder inkl. leasingskulder 64 0 64
Uppskjuten skatt 8 - 8
Övriga kortfristiga skulder 79 0 79
Summa avsättningar och skulder 197 0 198- - -
Summa Nettotillgångar 113 1 115- - -
Överförd ersättning 144 2 146
Summa köpeskilling 144 2 146- - -
Goodwill 31 1 32- - -
Kassaflödeseffekt
Utbetald del av överförd ersättning 144 2 146
Likvida medel i de förvärvade företagen -51 0 -51
Total kassaflödeseffekt 94 2 96
Mkr
 mdexx 
magnetronics 
 Sandflo 
Forma 
Bidrag sedan förvärvstidpunkten
Intäkter 445 0
Resultat efter skatt med hänsyn till koncernmässiga förvärvsavskrivningar -24 -0
Resultat efter skatt utan hänsyn till koncernmässiga förvärvsavskrivningar -19 -0
Beräknat ytterligare utfall om förvärvet skett 1 januari
Intäkter 40 5
Resultat efter skatt med hänsyn till koncernmässiga förvärvsavskrivningar -3 -0
Resultat efter skatt utan hänsyn till koncernmässiga förvärvsavskrivningar -2 -0

===== SIDA 20 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 19 
Not 5. Finansiella instrument 
 
Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan huvudsakligen 
likvida medel, kundfordringar och övriga fordringar. Motsatsen på skuldsidan är i första hand 
leverantörsskulder, övriga skulder, låneskulder samt avsättningar för tilläggsköpeskillingar. 
 
För finansiella instrument som är noterade bestäms verkligt värde med utgångspunkt från instrumentets 
noterade kurs på en aktiv marknad, nivå 1. Koncernen hade inga poster i denna kategori vare sig per 
balansdagen i år eller föregående år.  
 
Koncernen använder undantagsvis derivat, i form av terminskontrakt, för att minska valutarisker. Per 31 
december 2025 finns inga utestående derivat. Detsamma gäller för motsvarande period föregående år. 
 
Tilläggsköpeskillingar tillhör värderingsnivå 3, och har värderats till det belopp det bedöms falla ut med 
baserat på villkor i förvärvsavtal om framtida kassaflöden.  
 
 
 
För koncernens övriga finansiella tillgångar och skulder uppskattas verkligt värde i allt väsentligt 
motsvara redovisat värde pga kort löptid varför verkligt värde inte särredovisas för dessa.  
 
 
Not 6. Händelser efter periodens utgång 
Efter kvartalets utgång är det fortsatt instabilitet och ökade spänningar i den globala handeln och 
krigshandlingar pågår. Dock har detta inte lett till någon väsentlig direkt påverkan på AQ. AQ har en 
decentraliserad affärsmodell med produktion i 17 lände r och en vana att flytta produktion mellan 
produktionsenheter för att minimera eventuell påverkan för våra kunder.  Ledning och styrelse följer och 
utvärderar ständigt situationen för att vara beredda på att snabbt agera för att begränsa eventuell 
påverkan på våra kunder och AQ. 
 
AQ Groups aktie flyttades upp till Nasdaqs Large Cap -segment från och med 2 januari 2026.  
Nasdaq genomför en årlig segmentöversyn varje år baserat på genomsnittligt marknadsvärde under 
november månad. Resultatet av denna ligger till grund för de segmentförändringar som sedan träder i 
kraft i januari följande år.  
 
Den 6 februari 2026 informerade valberedningen i AO Group AB bolaget om att den föreslår befintliga 
styrelseledamoten Åsa Landén Ericsson att väljas som ny styrelseordförande och Roland Kasper som 
ny styrelseledamot vid årsstämman 23 april 2026. Omval före slås av styrelseledamöterna Gunilla 
Spongh, Lars Wrebo, Ulf Gundemark och Claes Mellgren. Styrelseledamoten  Per Olof Andersson har 
informerat valberedningen att han inte ställer upp för omval. Roland Kasper kommer närmast från en 
position som koncernchef p å Systemair, en global leverantör av produkter och system för ventilation, 
värme och kyla. Valberedningens fullständiga förslag presenteras i kallelsen till AO Groups årsstämma 
som hålls den 23 april 2026.  
 
 
 
 
  
Villkorade tilläggsköpeskillingar i koncernen
Mkr JIT Mech Rockford Totalt
Ingående skuld 2025-01-01 25 15 40
Utbetald tilläggsköpeskilling -9 -12 -21
Förändring via resultaträkningen 1 -3 -3
Omräkningsdifferens - 0 0
Utgående skuld 2025-12-31 17 - 17
Varav kortfristig del 8 - 8

===== SIDA 21 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 20 
Nyckeltalsberäkningar 
 
  
Mkr om inte annat anges Q1 Q2 Q3 Q4 Helår Q1 Q2 Q3 Q4 Helår
Rörelsemarginal, (EBIT %)
Rörelseresultat 215 218 191 216 840 223 222 188 206 840
Nettoomsättning 2 290 2 344 2 114 2 323 9 071 2 225 2 254 1 949 2 126 8 554
Rörelsemarginal, % 9,4 9,3 9,0 9,3 9,3 10,0 9,8 9,6 9,7 9,8
EBITDA
Rörelseresultat 215 218 191 216 840 223 222 188 206 840
Avskrivningar/nedskrivningar -82 -82 -87 -85 -337 -73 -75 -75 -83 -306
EBITDA 297 300 278 302 1 177 296 297 263 290 1 146
Resultatmarginal före skatt, (EBT %)
Resultat före skatt 205 228 187 212 831 221 218 177 209 824
Nettoomsättning 2 290 2 344 2 114 2 323 9 071 2 225 2 254 1 949 2 126 8 554
Resultatmarginal före skatt, % 8,9 9,7 8,8 9,1 9,2 9,9 9,7 9,1 9,8 9,6
Kassalikviditet, %
Kundfordringar 1 932 2 058 1 924 2 029 2 029 2 145 2 126 1 877 1 844 1 844
Övriga kortfristiga fordringar 253 253 258 230 230 210 227 236 213 213
Likvida medel 914 888 965 992 992 488 503 818 919 919
Kortfristiga skulder 1 706 1 734 1 709 1 765 1 765 1 743 1 645 1 526 1 458 1 458
Kassalikviditet, % 182 185 184 184 184 163 174 192 204 204
Soliditet, %
Summa eget kapital 4 346 4 467 4 593 4 688 4 688 4 082 4 083 4 178 4 409 4 409
Summa tillgångar 6 731 6 883 6 861 6 909 6 909 6 367 6 385 6 468 6 567 6 567
Soliditet, % 65 65 67 68 68 64 64 65 67 67
Avkastning på totalt kapital, %
Resultat före skatt, rullande 12 mån 808 818 828 831 831 794 816 798 824 824
Finansiella kostnader, rullande 12 mån -49 -63 -67 -67 -67 -51 -36 -39 -41 -41
Summa eget kapital och skulder, ing för 12 mån 6 367 6 385 6 468 6 567 6 567 6 125 6 300 6 160 5 960 5 960
Summa eget kapital och skulder, utgående 6 731 6 883 6 861 6 909 6 909 6 367 6 385 6 468 6 567 6 567
Summa eget kapital och skulder, genomsnitt 6 549 6 634 6 665 6 738 6 738 6 246 6 342 6 314 6 263 6 263
Avkastning på totalt kapital, % 13,1 13,3 13,4 13,3 13,3 13,5 13,4 13,3 13,8 13,8
Avkastning på eget kapital, efter skatt, %
Periodens resultat, rullande 12 mån 647 655 663 677 677 662 671 645 666 666
Summa eget kapital, ingående för 12 mån 4 082 4 083 4 178 4 409 4 409 3 391 3 671 3 734 3 762 3 762
Summa eget kapital, utgående 4 346 4 467 4 593 4 688 4 688 4 082 4 083 4 178 4 409 4 409
Summa eget kapital, genomsnitt 4 214 4 275 4 385 4 548 4 548 3 737 3 877 3 956 4 085 4 085
Avkastning på eget kapital, % 15,4 15,3 15,1 14,9 14,9 17,7 17,3 16,3 16,3 16,3
Nettokassa/Nettolåneskuld
Likvida medel 914 888 965 992 992 488 503 818 919 919
Långfristiga räntebärande skulder 491 517 395 290 290 419 512 591 520 520
Kortfristiga räntebärande skulder 171 152 141 275 275 195 119 109 115 115
Summa räntebärande skulder 662 669 536 565 565 614 631 701 635 635
Nettokassa/Nettolåneskuld 253 219 429 427 427 -126 -128 117 284 284
Tillväxt, %
Organisk tillväxt
Nettoomsättning 2 290 2 344 2 114 2 323 9 071 2 225 2 254 1 949 2 126 8 554
- Effekt av ändrade valutakurser -6 -97 -67 -97 -267 25 12 -47 -8 -19
- Omsättning för motsvarande period föregående år 2 225 2 254 1 949 2 126 8 554 2 253 2 345 2 149 2 221 8 968
- Förvärvade bolags omsättning 182 180 142 112 615 - 39 76 111 226
= Organisk tillväxt -111 7 90 182 169 -53 -142 -229 -198 -621
Organisk tillväxt dividerat med föregående års 
omsättning, % -5,0 0,3 4,6 8,6 2,0 -2,3 -6,1 -10,6 -8,9 -6,9
Tillväxt genom förvärv
Förvärvade bolags omsättning dividerat med föregående 
års omsättning, % 8,2 8,0 7,3 5,3 7,2 0,0 1,7 3,5 5,0 2,5
2025 2024

===== SIDA 22 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 21 
Definitioner  
 
Alternativa nyckeltal som inte definieras enligt IFRS  
Delårsrapporten innehåller vissa nyckeltal som inte definieras enligt IFRS. AQ:s uppfattning är att presenterade nyckeltal är  
väsentliga för investerare, värdepappersanalytiker och andra intressenter. Vidare är rörelsemarginal, kassalikviditet och soliditet 
viktiga mått i AQ:s uppföljning av resultat, ställning respektive likviditet. AQ:s nyckeltal som inte beräknas enligt IFRS är  inte 
nödvändigtvis jämförbara med liknande mått som presenteras av andra bolag och har vissa begränsningar som analysverktyg. 
De bör därför inte betraktas separat från, eller som ett substitut för AQ:s finansiella information som upprättats enligt IFRS.  
 
Rörelsemarginal, EBIT % 
Beräknas som rörelseresultat dividerat med nettoomsättning. 
Detta nyckeltal visar vilken lönsamhet som uppnås i den operativa verksamheten. Rörelsemarginalen är ett användbart mått för 
att följa upp lönsamheten och effektiviteten i verksamheten före beaktande av kapitalbindningen. Nyckeltalet används såväl internt 
i styrning och uppföljning av verksamheten samt som en benchmarking med andra företag i branschen. 
 
Resultatmarginal före skatt, EBT % 
Beräknas som resultat före skatt dividerat med nettoomsättning.  
Detta nyckeltal visar vilken lönsamhet som uppnås i verksamheten före skatt. Resultatmarginalen är ett användbart mått för at t 
följa upp lönsamheten och effektiviteten i verksamheten med beaktande av kapitalbindningen. Nyckeltalet används såväl internt 
i styrning och uppföljning av verksamheten samt som en benchmarking med andra företag i branschen. 
 
Kassalikviditet, % 
Beräknas som omsättningstillgångar (exkl. varulager) dividerat med kortfristiga skulder.  
Detta nyckeltal speglar företagets kortsiktiga betalningsförmåga eftersom det ställer företagets omsättningstillgångar (förut om 
lager) i relation till de kortfristiga skulderna. Om kassalikviditeten överstiger 100  % innebär det att dessa tillgångar översti ger 
skulderna ifråga. 
 
Soliditet, %  
Beräknas som justerat eget kapital dividerat med balansomslutning.  
Detta nyckeltal speglar företagets finansiella ställning och således dess långsiktiga betalningsförmåga. Att ha en god soliditet och 
således en stark finansiell ställning är viktigt för att ha en beredskap för att kunna hantera perioder med svag konjunktur . Att ha 
en stark finansiell ställning är också viktigt för att kunna ha en finansiell beredskap för tillväxt. 
 
Avkastning på totalt kapital, % 
Beräknas som resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader dividerat med genomsnittlig balansomslutning. 
Detta nyckeltal visar också vilken lönsamhet som uppnås i den operativa verksamheten. Detta nyckeltal kompletterar 
rörelsemarginalen i så måtto att även kapitalbindningen beaktas. Det innebär således att nyckeltalet ger en information om vilken 
avkastning som verksamheten ger i relation till det kapital som binds i verksamheten. (I sammanhanget beaktas då även finansiella 
placeringar och likvida medel och det överskott dessa ger i form av finansiella intäkter.) 
 
Avkastning på eget kapital efter skatt, % 
Beräknas som resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital, inklusive innehav utan bestämmande inflytande. 
Detta är ett nyckeltal som visar på företagets avkastning på det kapital som ägarna har investerat i verksamheten (inklusive 
kvarhållna vinstmedel) efter att övriga intressenter har erhållit sin ersättning. Detta nyckeltal visar därför på hur lönsamt företaget 
är för dess ägare. Denna avkastning har också betydelse för företagets möjligheter att växa i finansiell balans. 
 
Rörelseresultat (EBIT), MSEK 
Beräknas som periodens resultat före skatt och finansiella poster. 
Rörelseresultatet visar vilket resultat som genereras i den operativa verksamheten och används tillsammans med 
rörelsemarginalen och avkastning på totalt kapital för utvärdering och styrning av den operativa verksamheten. 
 
Resultat före skatt / Resultat efter finansnetto (EBT), MSEK 
Beräknas som periodens resultat före skatt. 
Resultatet visar på vilket resultat som genereras från den operativa verksamheten och finansiella intäkter med beaktande av att 
långivarna har fått ersättning för det kapital som de bidrar med till finansieringen av verksamheten. Måttet visar således 
kvarvarande resultat till ägarna men med beaktande av att det allmänna erhåller en andel (skatt) av detta resultat. 
 
EBITDA 
Beräknas som periodens rörelseresultat med tillbakaläggande av avskrivningar och nedskrivningar på materiella och immateriella 
tillgångar. Måttet används i beräkning av covenanter mot bank. EBITDA står för ”earnings before interest, taxes, depreciation and 
amortization”. 
 
Nettokassa/Nettolåneskuld, MSEK 
Beräknas som skillnaden mellan räntebärande skulder och likvida medel. 
Detta nyckeltal speglar hur stor upplåningen av räntebärande skulder som koncernen har med beaktande av att det även finns 
likvida medel. Nyckeltalet ger därför en god bild av skuldsättningen. Nettokassa innebär att likvida medel överstiger de 
räntebärande skulderna. Nettolåneskuld innebär att de räntebärande skulderna överstiger likvida medel.

===== SIDA 23 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 22 
Tillväxt, % 
Företaget använder två nyckeltal för att beskriva tillväxt; 1) organisk tillväxt och 2) tillväxt genom förvärv.  
Organisk tillväxt beräknas som skillnaden mellan periodens nettoomsättning och föregående periods nettoomsättning med avdrag 
för effekt av ändrade valutakurser och förvärvade enheters nettoomsättning. Organisk tillväxt i %, beräknas som organisk tillväxt 
dividerat med omsättningen för motsvarande period förra året. Tillväxt genom förvärv beräknas som omsättningen genom förvärv 
dividerat med föregående års omsättning.  
Tillväxt är en viktig komponent i företagets strategi , som krävs för att vara en av de ledande aktörerna på de marknader där 
företaget verkar. Tillväxten sker dels genom förvärv och dels organiskt. Det är viktigt att följa upp och presentera vilken t illväxt 
som uppnås genom respektive tillväxtmetod eftersom detta är två olika sätt att växa på. Förvärv görs när möjligheter öppnas att 
expandera verksamheten på en viss geografisk marknad eller inom ett visst produktområde (som ligger i linje med företagets 
strategiska plan). Organisk tillväxt har oftast karaktären av en kontinuerlig expansion inom den befintliga verksamheten. 
 
Utdelning per aktie, SEK 
Utdelning per aktie beslutad på årsstämma där årsredovisning fastställs för det räkenskapsår som anges.  Antalet aktier är det 
antal tusental aktier som är utestående per dagen för utdelning. 
 
Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget dividerat med genomsnittligt antal aktier före respektive efter 
utspädning. När den genomsnittliga aktiekursen under perioden är högre än den fastställda teckningskursen för utställda 
teckningsoptioner beräknas utspädningseffekt för resultat per aktie. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Kort om AQ 
 
AQ är en global tillverkare av komponenter och system till krävande industrikunder  och är noterat på 
Nasdaq Stockholms huvudmarknad. Koncernen består till största delen av rörelsedrivande bolag som 
vart och ett utvecklar sin speciella kompetens och i samarbete med övriga bolag, strävar efter att 
erbjuda kostnadseffektiva lösningar i nära samarbete med kunden.  
 
Huvudkontoret ligger i Västerås. AQ har 8 000 anställda i Bulgarien, Polen, Litauen, Sverige, Kina, 
Estland, Ungern, Mexiko, Finland, Indien, Kanada, USA, Tyskland, Italien, Brasilien, Storbritannien och 
Tjeckien. År 2025 hade AQ en omsättning på 9 miljarder kr, och sedan koncernen startade år 1994 har 
AQ redovisat positivt resultat varje kvartal. 
 
 
 
 
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
-94 -95 -96 -97 -98 -99 -00 -01 -02 -03 -04 -05 -06 -07 -08 -09 -10 -11 -12 -13 -14 -15 -16 -17 -18 -19 -20 -21 -22 -23 -24 -25
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
9 000
10 000
AQ Groups försäljning och EBT 1994-2025
Nettoomsättning Mkr
EBT Mkr

===== SIDA 24 =====

AQ Group Bokslutskommuniké 2025 
 23