Kvartalsrapport Q4 2025

===== SIDA 1 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025  1
arna ord
.
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  
JANUARI–DECEMBER 2025
Q4
Oktober–december 2025 i korthet
• Nettoomsättningen uppgick till 2 814 Mkr (2 989).   
Organiskt  ökade netto omsättningen med 3,4 %.
• Bruttomarginalen uppgick till 42,1 % (44,7). 
• Det justerade EBITDA-resultatet uppgick till 526 Mkr (653).
• Det justerade rörelseresultatet uppgick till 249 Mkr (375). 
• Resultat efter finansiella poster uppgick till 104 Mkr (245).
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,26 kr (0,64)  .
• Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 600 Mkr (479), 
motsvarande en cash conversion om 119,9 % (82,3). 
• Jämförelsestörande poster uppgick till 68 Mkr (88), varav merparten 
relaterar till aktiviteter för att stärka koncernens långsiktiga lönsamhet. 
• Utdelning per aktie föreslås till 0,95 kr (0,95), motsvarande cirka 259 Mkr.
• Nytt datum för årsstämma blir den 22 april 2026.
Utsikter 2026
• Den organiska omsättningstillväxten för 2026 förväntas landa inom  
koncernens målsättning om 3–5 %.
Finansiellt sammandrag 
Mkr
Kvartal 4
2025
Kvartal 4
2024
Helår
2025
Helår
2024
Nettoomsättning 2 814 2 989 11 000 11 292
Bruttoresultat 1 185 1 336 4 684 4 907
Bruttomarginal, % 42,1 44,7 42,6 43,5
EBITDA, justerad1) 526 653 1 922 2 086
EBITDA-marginal, justerad, %1) 18,7 21,9 17,5 18,5
EBITA, justerad1) 323 436 1 091 1 263
EBITA-marginal, justerad, %1) 11,5 14,6 9,9 11,2
Rörelseresultat (EBIT) 182 287 675 893
Rörelseresultat (EBIT), justerat1) 249 375 831 1 019
Resultat efter finansiella poster 104 245 467 684
Periodens resultat 70 174 334 498
Antal aktier, tusental 272 370 272 370 272 370 272 370
Resultat per aktie, kronor 0,26 0,64 1,23 1,83
Kassaflöde från den löpande verksamheten 600 479 1 435 1 516
Cash conversion, % 119,9 82,3 79,3 76,7
1.  Före jämförelsestörande poster. Se Alternativa nyckeltal  
på sidan 16 och Definitioner på sidan 19.
ANDRÉAS ELGAARD
VD OCH KONCERNCHEF
”Efterfrågan är stabil globalt och 
trots en något svagare avslutning 
än förväntat så växer vi i linje med 
vår  målsättning, som ligger fast 
även för 2026. Lönsamheten 
utvecklades inte i den takt vi 
önskat, med motvind från såväl 
valutor och tullar som mixeffekter. 
Samtidigt utvecklas kassaflödet 
positivt och vi kommer in precis 
under målet om 80 % cash  
conversion för helåret. 
Det finns stor potential att 
utveckla vår marknadsposition, 
vårt erbjudande och vår effektivi-
tet framöver. Nu startar arbetet 
att ta fram en ny strategi för Arjo 
tillsammans med våra medarbe-
tare och säkerställa att den  
genomförs.”
Stabil efterfrågan 
men utmanande 
lönsamhetsutveckling

===== SIDA 2 =====

Q4
ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025  2
VD-ORD
Svag utveckling av bruttomarginalen
Lönsamheten utvecklades inte i den takt vi önskat under 
det fjärde kvartalet. Bruttomarginalen minskade till 42,1 % 
(44,7), pressad av negativa valutaeffekter  – och amerikan -
ska tullar som tillsammans stod för cirka en procentenhet av 
minskningen. Utöver det hade vi motvind från både produkt  - 
mix och geografisk mix i kvartalet, motsvarande ytterligare 
en procentenhet. Resterande del av förändringen förklaras av 
prispress inom DVT i USA och svagare marginal inom den 
amerikanska uthyrningsverksamheten. Kostnaderna kom 
också in något högre än väntat i slutet av kvartalet och ledde 
tillsammans med den lägre bruttomarginalen till att det 
justerade rörelseresultatet minskade till 249 Mkr (375). 
Cash conversion i linje med vår målsättning
Kassaflödet utvecklades positivt främst tack vare bättre 
utveckling av det arbetande kapitalet och vi avslutar året 
med en cash conversion på 120 %. Det gör också att vi 
landar i nivå med vårt mål om 80 % för helåret. Detta visar 
att våra initiativ fungerar, men också att vi har utrymme att 
tillsammans bygga vidare på en ännu mer robust plattform 
för framtiden.
Nu sätter vi riktningen för nästa steg 
i  Arjos resa
Sammantaget nådde vi inte upp till den nivå vi väntat oss 
2025, men Arjo står på en stabil grund och jag är övertygad 
om att det finns potential att realisera betydligt mer värde i 
vår affär. Därför initierar vi nu ett arbete för att sätta en 
tydlig riktning och identifiera konkreta initiativ som stödjer 
långsiktigt lönsam tillväxt. Under våren analyserar vi vår 
egen förmåga, tar in insikter från kunder, medarbetare och 
experter, och formar en plan för de kommande åren. Vår 
ambition är att  presentera utkomsten av arbetet under andra 
halvåret 2026.
Samtidigt ska vi säkerställa ett stort fokus på vår affär 
och våra kunder, samt intern effektivitet. Efterfrågan är god 
och vår ambition är att fortsätta växa i linje med tidigare 
målsättning om 3–5 % även under 2026. 
Jag vill tacka Niclas Sjöswärd för hans insatser under 2025 
och för en bra överlämning. Jag vill också tacka alla med-  
arbetare för ert engagemang och våra kunder och ägare för 
ert förtroende. Vi har en stabil grund att stå på – och ännu 
större möjligheter framför oss.
ANDRÉAS ELGAARD, VD OCH KONCERNCHEF
Såhär tre veckor in i rollen som VD för Arjo vill jag börja med 
att säga att det är ett privilegium att få leda en verksamhet 
som gör verklig skillnad – för människor med nedsatt rörlighet 
och för vårdpersonal som varje dag gör sitt yttersta. Behovet 
av vård ökar i takt med en åldrande befolkning, och med en 
unik produktportfölj och nära kundrelationer ser jag stora 
möjligheter att stärka Arjos position ytterligare framöver. 
Mer om det strax, men först vill jag ge en kort bild av 
avslutningen på 2025.
Stabil efterfrågan
Efterfrågan på Arjos produkter och lösningar är stabil och 
vi växer med 3,4 % organiskt i kvartalet, vilket gör att vi även 
landade in i lägre delen av vårt målintervall för helåret. 
Nordamerika utvecklades stabilt med fortsatt tillväxt i 
USA, trots försenad influensasäsong och den tillfälliga 
nedstängningen av den amerikanska statsapparaten. Även 
Kanada växte i kvartalet, trots starka jämförelsetal.
Global Sales levererade god tillväxt i flera europeiska 
marknader och på tillväxtmarknader. Samtidigt ser vi en 
fortsatt negativ utveckling i Storbritannien drivet av en 
utmanande marknadssituation, och vi följer utvecklingen 
noga för att säkerställa rätt prioriteringar framåt. 
Trots en något svagare avslutning än förväntat så lägger 
vi bakom oss ett år med god efterfrågan globalt och en positiv 
trend inom centrala kategorier som  patienthantering och 
service. Det är tydligt att de nya produkter som lanserats 
under året uppskattas av kunder vilket stärker oss framåt.
Fortsatt stabil efterfrågan 
men utmanande lönsamhets-
utveckling

===== SIDA 3 =====

Q4
ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025  3
KONCERNENS UTVECKLING
Koncernens utveckling
Nettoomsättning och resultat 
 
Fjärde kvartalet 2025
Nettoomsättningen uppgick till 2 814 Mkr (2 989) i kvartalet, vilket 
motsvarar en organisk ökning om 3,4 %. 
I Nordamerika ökade försäljningen med 2,7 % organiskt. USA 
utvecklades fortsatt positivt, trots en senare start för influensasäsong -
en som innebar lägre intäkter från uthyrningsverksamheten, samt den 
tillfälliga nedstängningen av statens verksamhet under delar av kvartalet. 
Efterfrågan var fortsatt god inom patienthantering och service i USA. 
Kanada rapporterade fortsatt försäljningstillväxt under det fjärde 
kvartalet. Efter flera kvartal av kraftig tillväxt och ett mycket starkt 
jämförelsekvartal var dock tillväxten något lägre i det fjärde kvartalet. 
Inom Global Sales ökade försäljningen med 3,6 % organiskt. 
Utvecklingen var positiv på flera större europeiska marknader såsom 
Frankrike, Tyskland, Nederländerna och Italien. Utvecklingen var även 
god på flera tillväxtmarknader som Indien, Hong Kong och Singapore.  
Storbritannien utvecklades fortsatt negativt under kvartalet.
Bruttomarginalen minskade till 42,1 % (44,7) i kvartalet. Negativa 
valutaeffekter och amerikanska tullar hade en negativ påverkan om 
sammanlagt 145 Mkr, varav kostnaderna för amerikanska tullar står för 
cirka 16 Mkr. Mixeffekter påverkade negativt i kvartalet, med högre 
försäljning i tillväxtmarknader samt ökad andel försäljning av sjuk -
vårdssängar. I USA fortsatte prispressen inom DVT, och i tillägg var 
marginalutvecklingen svagare inom den amerikanska uthyrningsverk -
samheten på grund av den försenade influensasäsongen.  
Kvartalets rörelsekostnader uppgick till 928 Mkr (981), motsvarande 
en organisk ökning om 1,9 %.
Jämförelsestörande poster uppgick till 68 Mkr, varav merparten 
relaterar till åtgärder för att långsiktigt stärka koncernens lönsamhet. 
Cirka 35 Mkr relaterar till en nedskrivning av IT-system, där Arjos 
nuvarande struktur med flera olika affärssystem i koncernens verk-  
  samheter ersätts med ett gemensamt globalt affärssystem. Åtgärden 
är ett led i ett pågående arbete med att långsiktigt minska koncernens 
IT-kostnader. Övergången till det gemensamma affärssystemet förväntas 
vara slutförd vid utgången av 2027 och bedöms leda till årliga bespa -
ringar om drygt 30  Mkr från och med 2028. Cirka 18 Mkr relaterar till 
omstruktureringsaktiviteter i Storbritannien, bland annat avseende 
lokalbyte samt för att anpassa organisationen efter rådande marknads -
situation. 
Det justerade EBITDA-resultatet uppgick till 526 Mkr (653) och den 
justerade EBITDA-marginalen uppgick till 18,7% (21,9). Det justerade 
rörelseresultatet uppgick till 249 Mkr (375). Valutaeffekter och 
amerikanska tullar påverkade det justerade rörelseresultatet negativt 
med cirka 87 Mkr.  
Mkr
Kvartal 4
2025
Kvartal 4 
2024
Organisk 
förändring
Helår 
 2025
Helår 
 2024
Organisk 
förändring
Global Sales 1 665 1 726 3,6% 6 344 6 481 2,2%
Nordamerika 1 055 1 175 2,7% 4 269 4 415 5,6%
Diagnostik 100 93 10,4% 409 408 1,0%
Elimineringar –6 –4 — –22 –12 —
Totalt 2 814 2 989 3,4% 11 000 11 292 3,4%
Nettoomsättning per segment
Kvartalets finansnetto uppgick till –77 Mkr (–41). Positiva valutakurs -
effekter i finansnettot uppgick till 2 Mkr (4). En omvärdering av innehaven 
i Atlas Mobility, Veplas och Infonomy har påverkat finansnettot negativt 
med 35 Mkr. 
Resultat före skatt uppgick till 104 Mkr (245). 
Januari-december 2025
Nettoomsättningen uppgick till 11 000 Mkr (11 292) under året, motsva-
rande en organisk ökning om 3,4 %. Efterfrågan av kapitalutrustning var 
god under året och även service utvecklades väl.
Nordamerika växte med 5,6 % organiskt under året, med positiv 
utveckling i både USA och Kanada. Efterfrågan var särskilt god inom 
kapitalutrustning, med positiv trend för patienthanteringsutrustning, 
samt service.
Global Sales växte organiskt med 2,2 % med god utveckling i 
marknader som Tyskland, Italien och Nederländerna. Tillväxten hölls 
tillbaka av en negativ utveckling i Storbritannien, där marknadssituatio -
nen varit utmanande under året. I övriga världen utvecklades Nya 
Zeeland, Indien och de afrikanska marknaderna särskilt väl.
Bruttomarginalen minskade till 42,6 % (43,5) främst på grund av 
negativa valutaeffekter och amerikanska tullar. Kostnaderna för 
amerikanska tullar ökade med cirka 37 Mkr jämfört med föregående år. 
Dessutom påverkade ogynnsam produktmix, med hög försäljning av 
sjukvårdssängar, bruttomarginalen negativt under året. Ett fortsatt 
arbete med prisjusteringar och kostnadseffektivitet, samt ökad 
produktivitet i koncernens produktionsenheter hade en positiv 
påverkan under året.
Årets rörelsekostnader uppgick till 3 814 Mkr (3 896).
Jämförelsestörande kostnader uppgick till 155 Mkr under året och 
relaterar främst till förändringar i koncernledningen, nedskrivning av 
IT-system som ett led i att långsiktigt sänka koncernens IT-kostnader, 
samt omstruktureringsaktiviteter kopplat till förändringar inom 
försäljningsorganisationerna i Europa och Kina.
Det justerade EBITDA-resultatet för perioden uppgick till 1 922 Mkr 
(2 086). Den justerade EBITDA-marginalen uppgick till 17,5 % (18,5).
Det justerade rörelseresultatet minskade till 831 Mkr (1 019), främst 
på grund av den lägre bruttomarginalen. Resultat före skatt uppgick till 
467 Mkr (684).
Finansnettot uppgick till –209 Mkr (–209) i perioden. Positiva 
valutakurseffekter i finansnettot uppgick till 10 Mkr (17) i perioden.

===== SIDA 4 =====

Q4
ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025  4
KONCERNENS UTVECKLING
Valutaeffekter
MSEK
Kvartal 4 
2025
Jan–Dec 
2025
Translationseffekt (vs 2024)
Försäljning –282 –668
Kostnad för sålda varor +179 +424
Bruttovinst –103 –244
Rörelsekostnader +76 +182
Omstrukturering och övriga 
 rörelse intäkter/kostnader +3 +5
Total translationseffekt, EBIT –23 –56
Transaktionseffekt (vs 2024)
Kostnad för sålda varor –25 –66
Bokförda omvärderingseffekter
Övriga rörelseintäkter/kostnader –3 –44
I kvartalet uppgår translationseffekterna till –23 Mkr och transaktions -
effekterna till –25 Mkr. Utöver det uppgår bokförda omvärderings -
effekter av rörelsefordringar och skulder till –3 Mkr i kvartalet. 
Kassaflöde och finansiell ställning
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 600 Mkr (479) 
i kvartalet och innefattar ett positivt bidrag från förändringar i rörelse-  
kapitalet med 204 Mkr (–55). Utvecklingen av rörelsekapitalet i kvartalet 
beror främst på att lagret minskade. I jämförelse med motsvarande 
kvartal föregående år utvecklades kundfordringarna bättre på grund 
av att en större andel av försäljningen skett tidigare i kvartalet än i 
jämförelseperioden. Cash conversion uppgick till 119,9 % (82,3) i kvartalet 
och 79,3 % (76,7) för helåret, vilket är i linje med koncernens målsättning 
om 80 %. 
Nettoinvesteringarna för kvartalet uppgick till 152 Mkr (179) och 
fördelas på materiella anläggningstillgångar om 79 Mkr (102) respekti -
ve immateriella anläggningstillgångar om 74 Mkr (77). Investeringarna 
i materiella anläggningstillgångar inkluderar investeringar i uthyrnings -
flottan om 54 Mkr (50).
Koncernens likvida medel uppgick till 836 Mkr (892) och räntebärande 
nettoskuld uppgick till 4 255 Mkr (4 191). Arjo har avtalade outnyttjade 
kreditfaciliteter om 5 319 Mkr (4 827) tillgängliga för att refinansiera 
utestående företagscertifikat. Soliditeten uppgick till 49,8 % (51,2). 
Nettoskuld/justerad EBITDA uppgick till 2,2 (2,0). 
Forskning och utveckling
Arjos bruttokostnader för forskning och utveckling uppgick i kvartalet 
till 69 Mkr (79), varav 29 Mkr (34) har belastat rörelseresultatet. Brutto-
kostnaderna motsvarar 2,5 % (2,6) av koncernens nettoomsättning.
Utsikter 2026
Den organiska omsättningstillväxten för 2026 förväntas landa inom 
koncernens målsättning om 3–5 %.
Årsstämma 2026
Arjos årsstämma kommer att hållas den 22 april 2026 i Malmö. 
Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman kan 
lämna förslaget till Arjos styrelseordförande på email: agm@arjo.com 
eller på adress: Arjo AB, Att: Bolagsstämmoärenden, Hans Michelsens -
gatan 10, 211 20 Malmö. Förslagen måste, för att med säkerhet kunna 
tas in i kallelsen och därmed på årsstämmans dagordning, ha inkommit 
till bolaget senast den 4 mars 2026.
Inför årsstämman 2026 utgörs Arjos valberedning av ordföranden 
Carl Bennet (Carl Bennet AB), Jannis Kitsakis (Fjärde AP-fonden), Anders 
Oscarsson (Svolder AB), samt styrelsens ordförande Johan Malmquist.
Utdelning
Arjos styrelse och VD föreslår en utdelning för 2025 uppgående till 0,95 
kr (0,95) per aktie. Vinstutdelningen uppgår således till sammanlagt 
cirka 259 Mkr (259). Föreslagen avstämningsdag är den 24 april 2026. 
Euroclear räknar med att sända utdelningen till aktieägarna med start 
den 29 april 2026.
Övriga händelser under kvartalet
Nytt datum för årsstämma 2026
Arjos styrelse har beslutat att tidigarelägga datumet för årsstämman 
2026 till den 22 april istället för tidigare kommunicerade 29 april.  
Andra emission under MTN-programmet  
genomförd
I november genomförde Arjo en andra emission om 1 miljard kronor inom 
ramen för bolagets MTN-program (Medium Term Note). MTN-program -
met etablerades i maj 2025 med syfte att ytterligare diversifiera bolagets 
finansiering samt stödja strategiska initiativ.
Obligationerna emitteras med rörlig ränta och en löptid på 2 (250 
Mkr) respektive 4 år (750 Mkr), och noteras på Nasdaq Stockholm.
Mer information om programmet finns tillgängligt på Arjos hemsida: 
https:/ /www.arjo.com/sv-se/om-oss/investerare/kreditmarknad/

===== SIDA 5 =====

Q4
ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025  5
ÖVRIG INFORMATION
Riskhantering
Kunder och vårdens ersättningssystem
En betydande del av Arjos intäkter härrör från försäljning av produkter 
till enheter inom den offentliga sektorn. En särskild politisk diskussion 
som förs i en del länder handlar om tillåtandet för privata vårdaktörer 
att utföra offentligt finansierade sjukvårdstjänster. Det finns en risk att 
myndigheter i länder där Arjo bedriver verksamhet beslutar att offentlig 
finansiering av privat utförd sjukvård ska begränsas eller helt upphöra, 
vilket kan påverka etableringen av nya sjukhus och andra vårdinrättningar 
och deras inköp av sjukvårdsprodukter, såsom Arjos produkter inom 
akut- och långtidsvård. Försäljningen av koncernens produkter är även 
beroende av olika ersättningssystem på Arjos olika marknader. På 
flera av Arjos marknader, såsom i USA, är det i många fall exempelvis 
patientens försäkringsbolag som inom ramen för befintliga politiska 
ersättningssystem finansierar eller subventionerar inköp av produkter 
till patienten för bland annat akut- och långtidsvård. En del av framgången 
för försäljningen av Arjos produkter på dessa marknader är beroende av 
huruvida Arjos produkter kvalificerar sig för att ersättas genom dessa 
olika ersättningssystem. Genom att Arjo bedriver verksamhet i många 
olika länder och marknader begränsas ovan nämnda risker för koncernen 
som helhet. Som del av Arjos strategi satsar koncernen allt mer på att 
bevisa den kliniska och finansiella nyttan med koncernens produkter 
och lösningar, något som ytterligare begränsar ovan nämnda risker.
Forskning och utveckling
Arjos framtida tillväxt är även beroende av en fortsatt expansion genom 
nya produktområden och nya produkttyper inom befintliga produkt -
områden, vilket är beroende av koncernens förmåga att påverka, förutse, 
identifiera och svara på förändrade kundpreferenser och behov. Arjo 
investerar i forskning och utveckling för att ta fram och lansera nya 
produkter men det finns inga garantier för att nya produkter kommer att 
uppnå samma grad av framgång som tidigare. Det är inte heller säkert 
att Arjo lyckas förutse eller identifiera trender i kundpreferenser och 
behov, eller att Arjo identifierar dem tidigare än vad konkurrenter gör. 
För att maximera avkastningen av forsknings- och utvecklingsansträng -
ningarna har koncernen en mycket strukturerad urvals- och planerings -
process för att säkerställa att koncernen prioriterar rätt i valet mellan 
potentiella projekt. Denna process omfattar noggranna analyser av 
marknad, teknikutveckling, cirkularitet, produktens livscykel, val av 
produktionsmetod och val av underleverantörer. Utvecklingsarbetet 
bedrivs på ett strukturerat sätt och varje enskilt projekt genomgår ett 
antal fasta kontrollpunkter. Arjo fokuserar på produkter och lösningar 
som leder till en effektivare vård där fler patienter kan behandlas, vilket 
förväntas driva efterfrågan från slutkunder och således tillväxten på 
marknaden. Produktutveckling som leder till breddning av produkt -
sortimentet är ett medel för att öka den organiska tillväxten i den 
marknad Arjo är verksam inom.
Produktansvar och skadeståndskrav
Som leverantör av medicintekniska produkter kan Arjo, likt andra aktörer 
inom sjuk- och hälsovård, emellanåt bli föremål för anspråk avseende 
produktansvar och andra skadeståndskrav. Sådana anspråk kan röra 
stora belopp, leda till betydande juridiska kostnader och påverka bolagets 
anseende och kundrelationer negativt. Arjo begränsar risken för  produkt-
ansvar och andra skadeståndskrav relaterade till produkterna och dess 
användning genom bolagets omfattande kvalitets- och säkerhetsarbete. 
För de ansvarsrisker (däribland produktansvar) som koncernen är utsatt 
för finns omfattande försäkringsprogram.
Skydd av immateriella rättigheter och hantering 
av immaterialrättsintrång
Arjo investerar betydande belopp i forskning och utveckling, och 
utvecklar kontinuerligt nya produkter och tekniska lösningar. För att 
säkra intäkterna från dessa investeringar är det av avgörande betydelse 
att nya produkter och ny teknik är skyddade från olovligt användande 
av konkurrenter. Om det är möjligt och lämpligt skyddar Arjo sina 
immateriella rättigheter genom patent, design- och varumärkesregistre-
ring. Vidare är koncernen beroende av know-how och affärshemligheter 
som inte kan skyddas immaterialrättsligt.
Det finns tydliga anvisningar inom koncernen för hur man kan 
före bygga, utreda och hantera potentiella intrång. Därutöver finns 
rutiner för att säkerställa ett effektivt underhåll av den befintliga 
rättighetsportföljen.
Förändringar avseende allmänna ekonomiska 
och politiska förutsättningar
Arjo bedriver verksamhet i flera delar av världen och påverkas, i likhet 
med andra företag, av allmänna globala ekonomiska, finansiella och 
politiska förutsättningar. Efterfrågan på Arjos medicintekniska 
produkter och lösningar beror bland annat på allmänna makroekono -
miska trender. Osäkerhet när det gäller framtida ekonomiska utsikter, 
inklusive politisk oro, kan ha en negativ inverkan på kunders inköp av 
Arjos produkter och lösningar, vilket skulle få en negativ inverkan på 
Arjos verksamhet, finansiella ställning och resultat. Vidare skulle 
förändringar i det politiska läget i en region eller i ett land, eller politiska 
beslut som påverkar en bransch eller ett land, också kunna få en väsentlig 
inverkan på försäljningen av Arjos produkter. Genom att Arjo bedriver 
verksamhet på ett stort antal geografiska marknader begränsas denna 
risk för koncernen som helhet.
Givet storleken på den amerikanska marknaden och osäkerheten 
kring tariffer på importvaror, kan utfallet komma att få inverkan på Arjos 
verksamhet. Bolaget följer därför utvecklingen noga och ut   värderar 
löpande situationen och potentiella åtgärder för att begränsa effekterna 
av eventuella tullar. 
Arjo följer även utvecklingen i andra delar av världen, exempelvis 
utvecklingen i Mellanösternregionen och Rysslands fullskaliga invasion 
av Ukraina. Sedan 2022 har Arjo stoppat alla leveranser och produktion 
av utrustning till Ryssland.  
Övrig information

===== SIDA 6 =====

Q4
ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025  6
Risk för cyberattacker
Arjo är beroende av IT och den infrastruktur som omgärdar detta 
område och är därmed exponerad för risk för cyberattacker samt övriga 
former av intrång och datasäkerhet. För att motverka potentiella risker 
inom detta område finns en definierad styrande process på plats och 
man arbetar aktivt med riskbedömning avseende IT-infrastrukturen och 
känslig data, samt testning av dessa områden. Detta inkluderar även 
definierade förebyggande processer och kontroller s.k. ITGC (IT General 
Control) för att skydda bolaget. Den interna kontrollmiljön utvärderas 
årligen, både av bolagets CISO (Chief Information Security Officer) 
samt av de externa revisorerna. Riskbedömning inom ramen för det 
europeiska NIS2-direktivet (Network and Information Security Directive 
2) har införts och genomförs regelbundet inom den övergripande 
riskhanteringen, ERM (Enterprise Risk Management). Känslighetsanaly -
ser samt penetrations- och återställandetest utförs löpande under året 
för att säkerställa tillräckliga säkerhetsnivåer på system, processer och 
data. Samtliga anställda genomgår utbildning inom området IT-säkerhet 
och för nyanställda ingår utbildningen som del i deras onboarding-pro -
cess.
Transaktioner med närstående
Transaktioner mellan Arjo och bolag inom Getingekoncernen 
 specificeras i not 10.
Framtidsinriktad information
Denna rapport innehåller framtidsinriktad information som baseras på 
Arjos koncernlednings nuvarande förväntningar. Även om ledningen 
bedömer att förväntningarna som framgår av sådan framtidsinriktad 
information är rimliga, kan ingen garanti lämnas för att dessa förvänt -
ningar kommer att visa sig vara korrekta. Följaktligen kan faktiskt 
framtida utfall variera väsentligt jämfört med vad som framgår i den 
framtidsinriktade informationen beroende på bland annat förändrade 
förutsättningar avseende ekonomi, marknad och konkurrens, föränd -
ringar i lagkrav och regulatoriska krav samt andra politiska åtgärder 
och variationer i valutakurser.
Rapporten har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.
ÖVRIG INFORMATION
Risker i värdekedjan
Oförutsedda och plötsliga händelser kan medföra störningar i produktion 
eller leveranskedja, vilket kan leda till såväl ökade kostnader som 
försenade eller uteblivna leveranser till Arjos kunder. Detta kan i sin tur 
få en negativ påverkan på koncernens resultat. 
Hållbarhetsrelaterade risker
Arjo arbetar aktivt med att monitorera och löpande utvärdera hållbarhets-
relaterade risker och dess påverkan på koncernens verksamhet eller 
resultat. Detta görs bland annat genom en återkommande dubbel 
väsentlighetsanalys, uppföljning av mål och åtaganden samt genom 
granskning av olika enheter i företaget såsom säkerhetsaspekter inom 
koncernens produktionsanläggningar eller stickprov för regelefterlevnad.  
Den dubbla väsentlighetsanalysen genomförs inom den övergripande 
riskhanteringen , ERM (Enterprise Risk Management). Koncernen har en 
etablerad struktur för styrning som involverar både företagsledning och 
styrelse, och arbetar löpande med att förbättra företagets hållbarhets -
arbete och minimera relaterade risker.
Myndigheter och kontrollorgan
Sjukvårdsmarknaden är starkt reglerad i samtliga länder där Arjo har 
verksamhet. Arjos produktsortiment omfattas av lagstiftning, såsom 
EU-direktiv och implementeringsakter om medicintekniska produkter, 
samt amerikanska FDA:s (Food and Drug Administration) regelverk 
och relaterade krav på kvalitetssystem, vilket även omfattar betydande 
utvärdering, kvalitetskontroll och dokumentation av produkter.
Arjo lägger ner betydande ansträngningar och resurser på att imple  - 
mentera och tillämpa riktlinjer för att säkerställa regelefterlevnad. 
Årligen görs revisioner av utsedda ackrediterade organ för att säkerställa 
efterlevnad för både fortsatt CE-märkning av Arjos produkter samt 
internationella lagstadgade krav som inkluderar FDA, MDSAP, EU MDR 
och UK MDR.
Samtliga av koncernens produktionsanläggningar är dessutom 
certifierade enligt den medicintekniska kvalitetsstandarden ISO 13485 
och den allmänna kvalitetsstandarden ISO 9001 från BSI.
Finansiell riskhantering
Arjo är i sin verksamhet utsatt för en rad finansiella risker. Arjos 
hantering av finansiella risker regleras av en policy som fastställts 
av styrelsen. Det övergripande ansvaret för att hantera koncernens 
finansiella risker samt utveckla metoder och principer för att hantera 
dessa risker ligger inom koncernledningen och finansfunktionen. 
Koncernens finansiella risker består av valutarisker, ränterisker, kredit- 
och motpartsrisker samt skatterisker, där valutarisken är den mest 
väsentliga.

===== SIDA 7 =====

Försäkran 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att bokslutskommunikén 
ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, 
ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhets  faktorer 
som moderbolaget och koncernen står inför.
Malmö, 30 januari 2026
Johan Malmquist
Styrelsens  
ordförande
Carl Bennet
Styrelsens  
vice ordförande
Ulrika Dellby
Styrelseledamot
Eva Elmstedt
Styrelseledamot
Dan Frohm
Styrelseledamot
Ulf Grunander 
Styrelseledamot
Carola Lemne
Styrelseledamot
 Andréas Elgaard  
VD och koncernchef
Madeléne Carlsson 
Styrelseledamot 
Arbetstagarrepresentant
Kajsa Haraldsson 
Styrelseledamot 
Arbetstagarrepresentant
Q4
ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025  7
FÖRSÄKRAN

===== SIDA 8 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 20258
Q4
Koncernens finansiella 
rapporter
RESULTATRÄKNING FÖR KONCERNEN I SAMMANDRAG
Mkr Not
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Nettoomsättning 2 2 814 2 989 11 000 11 292
Kostnad för sålda varor -1 629 -1 653 -6 315 -6 386
Bruttoresultat 1 185 1 336 4 684 4 907
Försäljningskostnader -542 -562 -2 211 -2 236
Administrationskostnader -358 -385 -1 463 -1 511
Forsknings- och utvecklingskostnader 4 -29 -34 -140 -150
Jämförelsestörande poster 5 -68 -88 -155 -126
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader -7 20 -40 18
Resultat från andelar i intresseföretag - 0 - -9
Rörelseresultat (EBIT) 3 182 287 675 893
Finansnetto -77 -41 -209 -209
Resultat efter finansiella poster 104 245 467 684
Skatt -34 -72 -132 -187
Periodens resultat 70 174 334 498
Hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare 70 174 334 498
Antal aktier, tusental 272 370 272 370 272 370 272 370
Resultat per aktie, kronor1) 0,26 0,64 1,23 1,83
1. Före och efter utspädning, för definition se sidan 19.

===== SIDA 9 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 20259
Q4
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR KONCERNEN I SAMMANDRAG
Mkr
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Periodens resultat 70 174 334 498
Övrigt totalresultat
Poster som inte kan omföras till resultatet
Aktuariella vinster/förluster avseende förmånsbestämda pensionsplaner 0 0 -2 20
Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till resultatet -2 -1 20 -8
Poster som vid senare tidpunkt kan omföras till resultatet
Omräkningsdifferenser -175 339 -1 131 585
Säkring av nettoinvesteringar 34 -27 101 -62
Kassaflödessäkringar 7 3 8 -2
Skatt hänförlig till poster som kan omföras till resultatet 4 -13 48 -28
Periodens övriga totalresultat netto efter skatt -132 301 -957 504
Summa totalresultat för perioden -62 474 -622 1 002
Totalresultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare -62 474 -622 1 002

===== SIDA 10 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 202510
Q4
BALANSRÄKNING FÖR KONCERNEN I SAMMANDRAG
Mkr Not 31 Dec 2025 31 Dec 2024
Tillgångar
Immateriella tillgångar 7 215 7 651
Materiella anläggningstillgångar 1 486 1 695
Materiella leasingtillgångar 1 214 1 215
Finansiella anläggningstillgångar 7 739 862
Varulager 1 177 1 388
Kundfordringar 1 617 1 798
Kortfristiga finansiella fordringar 7 27 29
Övriga kortfristiga fordringar 548 603
Likvida medel 7 836 892
Tillgångar som innehas för försäljning1) 119 143
Summa tillgångar 14 977 16 276
Eget kapital och skulder
Eget kapital 7 457 8 338
Långfristiga finansiella skulder 7 2 637 2 163
Långfristiga leasingskulder 7 858 851
Avsättningar för pensioner, räntebärande 7 34 36
Övriga avsättningar 285 348
Kortfristiga finansiella skulder 7 1 450 1 976
Kortfristiga leasingskulder 7 408 428
Leverantörsskulder 508 607
Andra icke räntebärande skulder 1 339 1 530
Summa eget kapital och skulder 14 977 16 276
1. Från kvartal 4 2024 redovisas innehavet i intresseföretaget BBI som tillgångar som innehas för försäljning.
FÖRÄNDRING EGET KAPITAL FÖR KONCERNEN I SAMMANDRAG
Mkr
Aktie- 
kapital Reserver
Balanserad 
vinst
Summa eget 
kapital1)
Ingående balans per 1 januari 2024 91 1 315 6 176 7 582
Periodens resultat - - 498 498
Periodens övriga totalresultat netto efter skatt - 492 12 504
Summa totalresultat för perioden - 492 509 1 002
Utdelning - - -245 -245
Utgående balans per 31 december 2024 91 1 807 6 440 8 338
Ingående balans per 1 januari 2025 91 1 807 6 440 8 338
Periodens resultat - - 334 334
Periodens övriga totalresultat netto efter skatt - -975 18 -957
Summa totalresultat för perioden - -975 352 -622
Utdelning - - -259 -259
Utgående balans per 31 december 2025 91 832 6 534 7 457
1. I sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

===== SIDA 11 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 202511
Q4
KASSAFLÖDESANALYS FÖR KONCERNEN I SAMMANDRAG
Mkr Not
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT) 182 287 675 893
Återläggning av av- och nedskrivningar 3 319 296 1 136 1 084
Övriga icke kassaflödespåverkande poster -7 -26 -15 -41
Kostnadsförda jämförelsestörande poster1) 25 68 109 105
Utbetalda jämförelsestörande poster -25 -2 -105 -43
Finansiella poster -40 -45 -177 -217
Betald skatt -57 -43 -208 -192
Kassaflöde före förändringar av rörelsekapital 395 534 1 415 1 589
Förändringar i rörelsekapital
Varulager 171 18 77 0
Kortfristiga fordringar 4 -83 13 -98
Kortfristiga skulder 29 9 -70 25
Kassaflöde från den löpande verksamheten 600 479 1 435 1 516
Investeringsverksamheten
Förvärvade verksamheter 11 -19 -12 -27 -55
Investeringar, netto -152 -179 -678 -581
Kassaflöde från investeringsverksamheten -172 -191 -705 -635
Finansieringsverksamheten
Upptagande av lån 3 806 5 036 19 736 26 835
Återbetalning av finansiella skulder -3 981 -5 091 -19 687 -27 170
Återbetalning av leasingskulder -106 -121 -449 -431
Förändring av pensionstillgångar/skulder -1 -1 -8 -6
Förändring av räntebärande fordringar 3 4 49 13
Utdelning - - -259 -245
Realiserade derivat hänförliga till 
finansieringsverksamheten -1 47 -113 97
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -281 -127 -730 -907
Periodens kassaflöde 147 161 0 -26
Likvida medel vid periodens början 705 718 892 923
Omräkningsdifferenser -17 13 -56 -5
Likvida medel vid periodens slut 836 892 836 892
1. Exklusive nedskrivning av anläggningstillgångar.

===== SIDA 12 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 202512
Q4
1 Redovisningsprinciper
Koncernens delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 
Delårsrapportering samt tillämpliga regler i Årsredovisningslagen. 
Moderbolaget har upprättat delårsrapporten enligt Årsredovisningslagen 
(1995:1554) och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 
Redovisning för juridiska personer. 
De redovisningsprinciper som tillämpats vid upprättandet av denna 
delårsrapport gäller för samtliga perioder och överensstämmer med de 
redovisningsprinciper som presenterats i årsredovisningen 2024, vilken 
finns publicerad på www.arjo.com. Ingen av de nya eller förändrade 
redovisningsstandarder som trätt i kraft 1 januari 2025 har haft någon 
väsentlig inverkan på Arjo. Arjo har valt att inte förtidstillämpa nya
standarder, ändringar och tolkningar som har publicerats men inte träder 
ikraft förrän det räkenskapsår som börjar 1 januari 2026 eller senare. 
Totalsumman i tabeller och räkningar summerar inte alltid på grund av 
avrundningsdifferenser. Syftet är att varje delrad ska överensstämma med 
sin ursprungskälla och därför kan avrundningsdifferenser uppstå på 
totalsumman. 
Under kvartal fyra 2024 omklassificerades innehavet i intresseföretaget 
BBI till tillgångar som innehas för försäljning. Detta innebär att 
kapitalandelsmetoden inte längre tillämpas och därmed redovisas ingen 
resultatandel i resultaträkningen från och med kvartal fyra 2024. 
2 Segmentsredovisning
Kvartal 4 2025 Kvartal 4 2024
Mkr
Global 
sales
Nord- 
amerika
Diag- 
nostik
Koncern-
funktioner
Elimi-
neringar
Arjo 
Koncern
Global 
sales
Nord- 
amerika
Diag- 
nostik
Koncern-
funktioner
Elimi-
neringar
Arjo 
Koncern
Produktförsäljning 842 638 90 - -4 1 565 878 699 87 - -3 1 661
Service inklusive 
reservdelar 395 169 10 - -2 572 400 187 6 - 0 593
Intäkter från avtal 
med kunder 1 237 807 100 - -6 2 137 1 278 886 93 - -3 2 254
Uthyrning 428 248 - - - 676 448 289 - - -1 735
Total nettoomsättning 1 665 1 055 100 - -6 2 814 1 726 1 175 93 - -4 2 989
Rörelseresultat 285 212 18 -333 - 182 340 280 22 -356 - 287
Finansnetto -77 -41
Resultat efter 
finansiella poster 104 245
Skatt -34 -72
Periodens resultat 70 174
Helår 2025 Helår 2024
Mkr
Global 
sales
Nord- 
amerika
Diag- 
nostik
Koncern-
funktioner
Elimi-
neringar
Arjo 
Koncern
Global 
sales
Nord- 
amerika
Diag- 
nostik
Koncern-
funktioner
Elimi-
neringar
Arjo 
Koncern
Produktförsäljning 3 120 2 554 379 - -20 6 033 3 269 2 621 385 - -10 6 266
Service inklusive 
reservdelar 1 512 689 31 - -2 2 229 1 478 711 23 - 0 2 212
Intäkter från avtal 
med kunder 4 632 3 243 409 - -22 8 262 4 748 3 332 408 - -10 8 478
Uthyrning 1 711 1 026 - - - 2 737 1 733 1 082 - - -1 2 814
Total nettoomsättning 6 344 4 269 409 - -22 11 000 6 481 4 415 408 - -12 11 292
Rörelseresultat 914 953 63 -1 255 - 675 1 062 1 011 55 -1 235 - 893
Finansnetto -209 -209
Resultat efter 
finansiella poster 467 684
Skatt -132 -187
Periodens resultat 334 498
Arjo följer upp verksamheten på segmenten Global Sales, Nordamerika 
och Diagnostik (tidigare benämnt Övrigt). Arjo har betydande centrala 
koncernfunktioner inom områdena Supply Chain (produktförsörjning, 
lagerhållning och distribution), IT, Kvalitet samt Forskning och Utveckling. 
Det är bara en viss del av Supply Chains kostnader som allokerats ut till 
respektive segment. Resterande del av kostnaderna för koncern-
funktionerna redovisas som koncernkostnader. Segmentsindelningen och 
sättet att mäta segmentens resultat är gjort på likartat sätt i denna 
kvartalsrapport som i 2024 årsredovisning. Ingen uppdelning av tillgångar 
och skulder sker per segment då inga sådana belopp regelbundet 
redovisas för den högste verkställande beslutsfattaren.

===== SIDA 13 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 202513
Q4
3 Av- och nedskrivningar
Mkr
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Immateriella tillgångar -109 -61 -296 -244
Varav hänförliga till förvärv -17 -19 -70 -82
Materiella anläggningstillgångar -101 -123 -399 -412
Materiella leasingtillgångar -108 -112 -441 -428
Totalt -319 -296 -1 136 -1 084
Varav nedskrivningar -42 -17 -44 -17
Av- och nedskrivningar per funktion, Mkr
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Kostnad för sålda varor -179 -183 -722 -699
Försäljningskostnader -45 -44 -170 -166
Administrationskostnader -50 -49 -192 -192
Forsknings- och utvecklingskostnader -2 -2 -7 -9
Övriga rörelsekostnader - 0 - 0
Jämförelsestörande poster -42 -17 -44 -17
Totalt -319 -296 -1 136 -1 084
Varav nedskrivningar -42 -17 -44 -17
4 Aktiverade utvecklingskostnader
Mkr
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Utvecklingskostnader, brutto -69 -79 -303 -319
Aktiverade utvecklingskostnader 41 45 163 169
Utvecklingskostnader, netto -29 -34 -140 -150
5 Jämförelsestörande poster
Mkr
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Förvärvskostnader -1 -4 -2 -4
Realisationsförlust avyttring BBI-tillgångar - -54 - -54
Nedskrivning av affärssystem -35 - -35 -
Omstrukturerings- och integrationskostnader -32 -31 -118 -68
Totalt -68 -88 -155 -126
Jämförelsestörande poster per funktion, Mkr
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Kostnad för sålda varor -12 -8 -46 -21
Försäljningskostnader -10 -6 -20 -17
Administrationskostnader -46 -21 -86 -34
Forsknings- och utvecklingskostnader 0 - -1 -
Övriga rörelsekostnader 0 -54 -2 -54
Totalt -68 -88 -155 -126
I tabellen ovan visas i vilken funktion posterna hade redovisats om de inte hade klassificerats som jämförelsestörande post.

===== SIDA 14 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 202514
Q4
6 Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde
31 Dec 2025, Mkr
Tillgångar/skulder 
värderade till 
verkligt värde via 
resultaträkningen
Derivat som 
används för 
säkringsändamål Summa
Övriga kortfristiga fordringar, derivat 4 - 4
Övriga finansiella anläggningstillgångar 63 6 69
Summa tillgångar 67 6 73
Övriga icke räntebärande skulder, derivat 3 - 3
Summa skulder 3 - 3
31 Dec 2024, Mkr
Tillgångar/skulder 
värderade till 
verkligt värde via 
resultaträkningen
Derivat som 
används för 
säkringsändamål Summa
Övriga kortfristiga fordringar, derivat 17 - 17
Övriga finansiella anläggningstillgångar 132 - 132
Summa tillgångar 149 - 149
Övriga icke räntebärande skulder, derivat 11 2 13
Tilläggsköpeskilling 15 - 15
Summa skulder 26 2 28
För en beskrivning av värderingstekniker och indata vid värdering hänvisas till not 28 i årsredovisningen för 2024. För övriga finansiella tillgångar och
skulder i koncernen utgör de redovisade värdena en rimlig approximation av deras verkliga värden.
7 Koncernens räntebärande nettoskuld
Mkr 31 Dec 2025 31 Dec 2024
Långfristiga finansiella skulder 2 637 2 163
Långfristiga leasingskulder 858 851
Kortfristiga finansiella skulder 1 450 1 976
Kortfristiga leasingskulder 408 428
Pensionsavsättningar 34 36
Räntebärande skulder 5 387 5 453
Avgår finansiella fordringar -82 -141
Avgår pensionstillgångar -214 -229
Avgår likvida medel -836 -892
Räntebärande nettoskuld 4 255 4 191

===== SIDA 15 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 202515
Q4
8 Koncernens nyckeltal
Mkr
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Försäljningsmått
Nettoomsättning 2 814 2 989 11 000 11 292
Nettoomsättningstillväxt, % -5,9 3,8 -2,6 2,8
Organisk försäljningstillväxt, % 3,4 3,1 3,4 3,1
Kostnadsmått
Försäljningskostnader i procent av nettoomsättning, % 19,3 18,8 20,1 19,8
Administrationskostnader i procent av nettoomsättning, % 12,7 12,9 13,3 13,4
Forsknings- och utvecklingskostnader brutto i procent av 
nettoomsättningen, % 2,5 2,6 2,8 2,8
Resultatmått
EBITDA 500 582 1 811 1 977
EBITDA-tillväxt, % -14,1 -1,1 -8,4 1,6
EBITDA justerad1) 526 653 1 922 2 086
EBITA 290 347 971 1 137
EBITA justerad1) 323 436 1 091 1 263
Rörelseresultat (EBIT) 182 287 675 893
Rörelseresultat (EBIT) justerat1) 249 375 831 1 019
Resultat per aktie, kronor 0,26 0,64 1,23 1,83
Marginalmått
Bruttomarginal, % 42,1 44,7 42,6 43,5
EBITDA-marginal, % 17,8 19,5 16,5 17,5
EBITDA-marginal justerad, %1) 18,7 21,9 17,5 18,5
EBITA-marginal, % 10,3 11,6 8,8 10,1
EBITA-marginal justerad, %1) 11,5 14,6 9,9 11,2
Rörelsemarginal, % 6,5 9,6 6,1 7,9
Rörelsemarginal justerad, %1) 8,9 12,5 7,6 9,0
Kassaflödes- och avkastningsmått
Avkastning på eget kapital, %2) 4,2 6,3
Cash Conversion, % 119,9 82,3 79,3 76,7
Arbetande kapital 12 456 12 539
Avkastning på arbetande kapital, %2) 6,7 8,1
Kapitalstruktur
Räntebärande nettoskuld 4 255 4 191
Räntetäckningsgrad, ggr2) 4,0 4,2
Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,6 0,5
Nettoskuld / justerad EBITDA, ggr1, 2) 2,2 2,0
Soliditet, % 49,8 51,2
Eget kapital per aktie, kronor 27,4 30,6
Övrigt
Antal aktier, st 272 369 573 272 369 573
Antal anställda, medel 6 942 6 932
1. Före jämförelsestörande poster. Se Alternativa nyckeltal på sidan 16 och definition på sidan 19.
2. Rullande 12 månader.

===== SIDA 16 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 202516
Q4
 ALTERNATIVA NYCKELTAL
Alternativa nyckeltal avser finansiella mått som används av företagets 
ledning och investerare för att utvärdera koncernens resultat och 
ställning, vilka inte direkt kan utläsas eller härledas ur de finansiella 
rapporterna. Dessa finansiella mått är avsedda att underlätta analys av 
koncernens utveckling. De alternativa nyckeltalen ska inte betraktas som 
substitut utan snarare som komplement till den finansiella rapportering 
som upprättats i enlighet med IFRS. De finansiella mått som redovisas i 
denna rapport kan skilja sig från liknande mått som används av andra 
bolag. De alternativa nyckeltalen redovisade nedan är inte beräknade 
enligt IFRS men tillhandahålls då Arjo anser att de är viktiga i samband 
med investerares bedömning av Bolaget och Bolagets aktie.
EBITDA/EBITA/EBIT justerad, Mkr
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
EBITDA 500 582 1 811 1 977
Av- och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar -210 -235 -840 -840
EBITA 290 347 971 1 137
Av- och nedskrivningar immateriella tillgångar -109 -61 -296 -244
Rörelseresultat (EBIT) 182 287 675 893
Jämförelsestörande poster1) 68 88 155 126
Återläggning av nedskrivningar av jämförelsestörande 
poster -42 -17 -44 -17
Justerad EBITDA 526 653 1 922 2 086
Justerad EBITA 323 436 1 091 1 263
Justerat Rörelseresultat (EBIT) 249 375 831 1 019
Cash conversion
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten, Mkr 600 479 1 435 1 516
Rörelseresultat (EBIT), Mkr 182 287 675 893
Återläggning av av- och nedskrivningar på immateriella och materiella 
anläggningstillgångar, Mkr 319 296 1 136 1 084
EBITDA, Mkr 500 582 1 811 1 977
Cash Conversion, % 119,9 82,3 79,3 76,7
Nettoskuldsättningsgrad 31 Dec 2025 31 Dec 2024
Räntebärande nettoskuld, Mkr 4 255 4 191
Eget kapital, Mkr 7 457 8 338
Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,6 0,5
Beräkning av avkastning på arbetande kapital
Helår 
2025
Helår 
2024
Balansomslutning vid periodens början, Mkr 16 276 15 444
Balansomslutning vid periodens slut, Mkr 14 977 16 276
Genomsnittlig balansomslutning, Mkr 15 626 15 860
Genomsnittlig balansomslutning, Mkr 15 626 15 860
Avgår genomsnittliga likvida medel, Mkr -864 -908
Avgår genomsnittliga övriga avsättningar, Mkr -317 -327
Avgår genomsnittliga andra icke räntebärande skulder, Mkr -1 990 -2 087
Genomsnittligt arbetande kapital, Mkr 12 456 12 539
Rörelseresultat (EBIT), Mkr2) 675 893
Återläggning av jämförelsestörande poster, Mkr2) 155 126
EBIT efter återläggning av jämförelsestörande poster, Mkr 831 1 019
Avkastning på arbetande kapital, % 6,7 8,1
1. Se not 5 Jämförelsestörande poster.
2. Rullande 12 månader.

===== SIDA 17 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 202517
Q4
9 Finansiell data per kvartal
Mkr
Kvartal 1
 2024
Kvartal 2
 2024
Kvartal 3
 2024
Kvartal 4
 2024
Kvartal 1
 2025
Kvartal 2
 2025
Kvartal 3
 2025
Kvartal 4
 2025
Nettoomsättning 2 759 2 810 2 734 2 989 2 863 2 678 2 646 2 814
Kostnad för sålda varor -1 560 -1 586 -1 587 -1 653 -1 613 -1 516 -1 558 -1 629
Bruttoresultat 1 199 1 224 1 147 1 336 1 250 1 162 1 088 1 185
Rörelsekostnader -960 -985 -970 -981 -1 010 -951 -925 -928
Jämförelsestörande poster -29 -3 -5 -88 -40 -34 -13 -68
Övriga rörelseintäkter, rörelsekostnader 
och resultatandelar från intresseföretag 9 -7 -13 20 -32 -3 2 -7
Rörelseresultat (EBIT) 219 229 158 287 168 174 152 182
Finansnetto -44 -65 -59 -41 -43 -48 -41 -77
Resultat efter finansiella poster 175 164 100 245 125 126 111 104
Skatt -44 -44 -27 -72 -34 -34 -30 -34
Periodens resultat 132 120 73 174 91 92 81 70
EBITDA justerad1) 502 496 434 653 486 475 436 526
EBITDA-marginal justerad, %1) 18,2 17,7 15,9 21,9 17,0 17,7 16,5 18,7
1. EBITDA före jämförelsestörande poster. Se not 5 Jämförelsestörande poster, Alternativa nyckeltal på sidan 16 och definitioner på sidan 19.
10 Transaktioner med närstående
Mkr
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Försäljning 5 5 23 22
Inköp av varor -2 -2 -10 -9
Kundfordringar 0 2 2 3
Leverantörsskulder 0 0 1 1
Carl Bennet AB är moderbolag och har bestämmande inflytande över Arjokoncernen. Förutom sedvanlig utdelning till Carl Bennet AB har Arjo haft 
transaktioner med bolag inom Getingekoncernen, som Carl Bennet AB även har bestämmande inflytande över. Arjo använder Getinge som distributör på 
vissa marknader. Vid leverans av produkter och tjänster mellan koncernerna tillämpas affärsmässiga villkor och marknadsprissättning. Transaktioner 
med Getingekoncernen specificeras i tabellen ovan. Utöver ovanstående har inga övriga väsentliga transaktioner med närstående ägt rum.
11 Förvärv 
Förvärv 2025
Arjo förvärvade under det tredje kvartalet delar av verksamheten i det australiensiska bolaget Arden Maintenance Services Pty Ltd som bedriver service 
av medicintekniska produkter. Köpeskillingen uppgick till cirka 5 Mkr. Förvärvet har gjorts som en inkråmsöverlåtelse och integreras i Arjos befintliga 
verksamhet i Australien. Den förvärvade verksamheten omsätter cirka 3 Mkr på årsbasis.
Under det fjärde kvartalet förvärvades samtliga aktier i de tre nederländska bolagen SlingCare B.V., SlingCare Products B.V. och Josh IP B.V., som är 
specialiserade på patienthanteringslösningar. Köpeskillingen uppgår till cirka 19 Mkr och den årliga omsättningen uppgår till cirka 6 Mkr. Då förvärven i 
förhållande till Arjo inte bedöms väsentliga lämnas inga ytterligare upplysningar i denna rapport.
Förvärv 2024
Arjo förvärvade under det tredje kvartalet samtliga aktier i det tyska bolaget GerroMed Pflege- und Medizintechnik GmbH som bedriver 
uthyrningsverksamhet med inriktning på trycksårsprevention. Den årliga omsättningen uppgår till cirka 30 Mkr.
Under det fjärde kvartalet förvärvades samtliga aktier i det franska bolaget Tech Med SAS som är en av Arjos distributörer av diagnostiklösningar. 
Den årliga omsättningen uppgår till cirka 25 Mkr. 
Köpeskillingen för båda förvärven uppgick 2024 till 70 Mkr inklusive tilläggsköpeskillingar. Under 2025 har justering av köpeskilling skett och 
ytterligare 2 Mkr erlagts.

===== SIDA 18 =====

ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI-DECEMBER 202518
Q4
Moderbolagets finansiella 
rapporter
RESULTATRÄKNING FÖR MODERBOLAGET I SAMMANDRAG
Mkr
Kvartal 4
 2025
Kvartal 4
 2024
Helår 
2025
Helår 
2024
Nettoomsättning 320 329 320 329
Administrationskostnader -281 -294 -393 -431
Jämförelsestörande poster1) - -3 -33 -3
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader -1 2 -1 1
Rörelseresultat (EBIT) 39 35 -107 -104
Resultat från andelar i koncernföretag 175 137 471 1 029
Finansnetto2) -20 -9 -76 -90
Resultat efter finansiella poster 194 163 288 835
Skatt -45 -48 -4 -6
Periodens resultat 149 115 284 830
1. Jämförelsestörande poster avser omstruktureringskostnader -33 Mkr (-), varav i kvartalet - Mkr (-) samt förvärvskostnader 0 Mkr (-3), varav i kvartalet - Mkr (-3).  
2. Finansnetto innehåller ränteintäkter, räntekostnader, övriga finansiella kostnader samt valutakursvinster / -förluster hänförliga till omräkning av finansiella 
     fordringar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs. 
BALANSRÄKNING FÖR MODERBOLAGET I SAMMANDRAG
Mkr 31 Dec 2025 31 Dec 2024
Tillgångar
Immateriella tillgångar 384 339
Andelar i koncernföretag 5 932 5 932
Övriga finansiella anläggningstillgångar 62 109
Långfristiga finansiella fordringar koncernföretag 2 000 -
Övriga kortfristiga fordringar koncernföretag 306 284
Kortfristiga fordringar 44 36
Kassa och bank 0 0
Summa tillgångar 8 727 6 700
Eget kapital och skulder
Eget kapital 4 583 4 558
Långfristiga finansiella skulder 2 000 -
Avsättningar 7 2
Kortfristiga finansiella skulder 845 1 936
Kortfristiga finansiella skulder koncernföretag 1 244 161
Övriga kortfristiga skulder koncernföretag 14 3
Andra icke räntebärande skulder 34 41
Summa eget kapital och skulder 8 727 6 700
Moderbolagets företagscertifikatsprogram har ett rambelopp om 5 000 Mkr (5 000). Totalt emitterat belopp vid utgången av perioden uppgår till 
842 Mkr (1 944). Under perioden har obligationer om 2 Mdkr emitterats under MTN-programmet med en löptid på två till fem år, som redovisas som 
långfristig finansiell skuld. Immateriella tillgångar består av programvaror.

===== SIDA 19 =====

Q4
ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025  19
Definitioner 
FINANSIELLA TERMER
Arbetande kapital
Genomsnittlig balansomslutning minskat med likvida medel, övriga 
avsättningar, leverantörsskulder och övriga icke räntebärande skulder.
Avkastning på arbetande kapital
Rullande tolv månaders rörelseresultat med återläggning av  
jämförelse  störande poster i förhållande till arbetande kapital.
Avkastning på eget kapital
Rullande tolv månaders resultat efter skatt i förhållande till genom  snittligt 
eget kapital.
Cash conversion
Kassaflöde från den löpande verksamheten i förhållande till EBITDA. 
EBIT
Rörelseresultat.
EBIT/Rörelseresultat, justerat
Rörelseresultat med återläggning av jämförelsestörande poster.
EBITA
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar.
EBITA, justerad
EBITA med återläggning av jämförelsestörande poster.
EBITA-marginal
EBITA i förhållande till nettoomsättning.
EBITA-marginal, justerad
EBITA justerad i förhållande till nettoomsättning.
EBITDA
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar.
EBITDA, justerad
EBITDA med återläggning av jämförelsestörande poster.
EBITDA-marginal
EBITDA i förhållande till nettoomsättning.
EBITDA-marginal, justerad
EBITDA justerad i förhållande till nettoomsättning.
Jämförelsestörande poster
Summan av förvärvs- och omstruktureringskostnader samt engångs  poster 
av större karaktär. 
Nettoskuldsättningsgrad
Räntebärande nettoskuld i förhållande till eget kapital.
Nettoskuld/justerad EBITDA
Genomsnittlig nettoskuld i förhållande till rullande tolv månaders justerad 
EBITDA.
Organisk förändring
En finansiell förändring justerad för valutaförändringar, förvärv och avyttringar.
Resultat per aktie
Periodens resultat hänförlig till moderbolagets aktieägare i förhållande 
till genomsnittligt antal aktier. Vid beräkning av periodens resultat per 
aktie har följande data använts:
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare   334 Mkr
Antal aktier, tusental  272 370
Resultat per aktie  1,23 kr
Räntetäckningsgrad
Resultat efter finansiella poster med tillägg för räntekostnader och återläggning 
av jämförelsestörande poster i förhållande till ränte  kost nader. Beräknas på 
rullande 12 månaders data. 
Rörelsekostnader
Försäljningskostnader, administrationskostnader och forsknings- 
och  utvecklingskostnader.
Rörelsemarginal
Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning.
Soliditet
Eget kapital i förhållande till balansomslutning.
MEDICINSKA OCH ÖVRIGA TERMER
DVT (djup ventrombos)
Blodpropp i en av kroppens djupa vener, oftast i benet.
Ergonomi
Läran om anpassning av arbete och miljö till människans förutsättningar 
för att förebygga ohälsa och olycksfall.
ESG
En förkortning  för de engelska orden Environmental, Social och Governance 
vilka utgör områden för företagsanalys ur ett icke-finansiellt perspektiv.
FDA (US Food and Drug Administration)
Den amerikanska myndigheten ansvarig för att skydda och främja folkhälsan 
genom regelbundna inspektioner av bland annat medicin  tekniska produkter.
Kompressionsbehandling
Behandlingsteknik som innebär att man med hjälp av tryck utifrån med viss 
frekvens och under viss tid behandlar och förebygger venösa bensår. 
MDR (EU Medical Device Regulation)
Ett regelverk skapat av EU för att säkerställa ett bättre skydd för folk  hälsan 
och patientsäkerhet genom att inrätta en moderniserad och  mer robust 
EU-lagstiftning. Alla medicintekniska tillverkare och distributörer måste följa 
bestämmelserna.
Prevention
Förebyggande aktivitet/behandling.
Sekventiell VTE-prevention
En behandlingsform som syftar till att öka blodcirkulationen i benens 
djupliggande vener, vilket bidrar till att förhindra att så kallad djup 
ventrombos/DVT (blodpropp i benens djupa vener) bildas. 
Trycksår
Sår som uppkommer på grund av blodflödet i huden begränsas av yttre tryck. 
Drabbar oftast patienter med nedsatt rörlighet.
VTE (venös tromboembolism)
Förkortningen VTE kommer från engelskans ”venous thromboembolism” 
och innebär blodpropp i vensystemet, i likhet med DVT (se ovan). 
Ödem 
Svullnad på grund av ansamling av vätska i vävnaderna.

===== SIDA 20 =====

Q4
ARJO BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025  20
TELEFONKONFERENS
Fondförvaltare, analytiker och media bjuds in till telefonkonferens 
den 30 januari 13:00 CET.
Under telefonkonferensen kommer en presentation att hållas. 
För att ta del av denna via webcast, vänligen klicka på följande länk:
https:/ /arjo.events.inderes.com/q4-report–2025
Deltagare som önskar ställa muntliga frågor via telefonkonferensen 
behöver registrera sig via länken nedan. Efter registreringen erhålls ett 
telefonnummer och konferens-ID för att logga in till konferensen. Länk 
för registrering: 
https:/ /events.inderes.com/arjo/q4-report–2025/dial-in 
Alternativt, använd följande länk för att ladda ned presentationen:
https:/ /www.arjo.com/sv-se/om-oss/investerare/rapporter--presenta-
tioner/2026/
En inspelning av konferensen finns tillgänglig i 3 år via följande länk:
https:/ /arjo.events.inderes.com/q4-report–2025
FINANSIELL INFORMATION
Uppdaterad information rörande exempelvis Arjos aktie och bolags -
styrning finns på www.arjo.com . Årsredovisning, bokslutskommuniké 
och kvartalsrapporter publiceras på svenska och engelska och finns 
tillgängliga för nedladdning på www.arjo.com  
Följande finansiella rapporter kommer att publiceras under 2026:
   
Vecka 14 Årsredovisning 2025  
22 april 2026  Årsstämma 2026  
22 april 2026 Delårsrapport jan-mar 2026  
14 juli 2026                         Delårsrapport jan-jun 2026  
22 oktober 2026               Delårsrapport jan-sep 2026
KONTAKT
Maria Nilsson
EVP Communication & Public Relations
+46 734 244 515
maria.nilsson@arjo.com
Erik Roslund
Investor Relations & Corporate Communications
+46 768 996 303
erik.roslund@arjo.com
Denna information är sådan information som Arjo AB är skyldigt att 
offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen 
lämnades, genom ovan  stående kontaktpersons försorg, för offentlig -
görande den 30 januari 2026 kl. 12:00 CET.
På Arjo är vi övertygade om att goda förutsättningar för mobilitet i vårdmiljöer är en central 
del av att erbjuda vård av hög kvalitet. Våra produkter och lösningar för patientförflyttning, hygien, 
desinfektion, diagnostik, behandling av bensår, förebyggande av trycksår och ventrombos 
samt våra sjukvårdssängar, är utformade för att främja mobilitet, säkerhet och värdighet i alla 
vårdsituationer. Med över 65 års erfarenhet av att förbättra vardagen för patienter och vårdgivare, 
och ett globalt team på över 7 000 personer arbetar vi ständigt för att skapa bättre resultat för 
människor som möter utmaningar inom mobilitet.
Arjo AB · Org.Nr. 559092–8064 · Hans Michelsensgatan 10 · 211 20 Malmö · Sverige 
www.arjo.com