Årsredovisning 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2

===== SIDA 1 =====

Advancing Orphan Oncology
ÅRSREDOVISNING  
2025

===== SIDA 2 =====

INNEHÅLL
VÅR VERKSAMHET
ASCELIA PHARMA I KORTHET 3
VD-ORD	 4
VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER 2025  6
VÅR VISION OCH VÄRDERINGAR 7
VÅR PRODUKTPORTFÖLJ
VÅR PIPELINE 8
ORVIGLANCE ® 9
ONCORAL 22
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
AKTIEÄGARINFORMATION  31
HÅLLBARHET  33
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE 35
RISKER OCH RISKHANTERING  37
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT  41
STYRELSEN  48
LEDNINGEN 50
FINANSIELL INFORMATION
FINANSIELLA RAPPORTER 52
NOTER 60
FÖRSÄKRAN OCH UNDERSKRIFTER 86
REVISIONSBERÄTTELSE  87
DEFINITIONER 91
ALTERNATIVA NYCKELTAL 92
s.5
s.15-17
s.35
s.18
s.22-30
FRAMSTEG FÖR ORVIGLANCE
NDA-ansökan inskickad till FDA och 
formellt godkännande av FDA att gå 
vidare med granskningen
ATTRAKTIV ORVIGLANCE-MARKNAD 
Orviglance adresserar en årlig marknad 
på 800 MUSD för att visualisera lever-
lesioner hos patienter med gravt 
nedsatt njurfunktion
MÖJLIGHETER FÖR ONCORAL
Daglig oral cellgiftsbehandling redo 
för fas 2
FINANSIELL KALENDER
4 maj 2026   Årsstämma 2026
12 maj 2026   Delårsrapport Q1 2026 (jan-mar)
20 augusti 2026   Halvårsrapport H1 2026 (jan-jun)
5 november 2026   Delårsrapport Q3 2026 (jan-sep)
11 februari 2027    Bokslutskommuniké 2026 (jan-dec)
    FDA:s beslut att acceptera 
Orviglance NDA-ansökan för 
granskning utgör ytterligare ett 
betydelsefullt steg mot vårt mål 
att göra Orviglance tillgängligt för 
patienter.” 
“
TRANSFORMERANDE 2026
Förväntat FDA-godkännande av 
Orviglance® och förväntad  
kommersiell partner som driver 
lanseringen av Orviglance i USA
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 3 =====

3
Vår verksamhet
Om Ascelia Pharma
Ascelia Pharma är ett bioteknikbolag fokuserat på behandlingar med sär -
läkemedel inom onkologi. Bolaget utvecklar och kommersialiserar nya lä -
kemedel som tillgodoser medicinska behov och har en tydlig väg framåt 
rörande utveckling och marknadsföring. Bolaget har två produktkandi -
dater – Orviglance och Oncoral – i utveckling. Ascelia Pharma har sitt 
huvudkontor i Malmö och är noterat på Nasdaq Stockholm (kortnamn: ACE).
Om Orviglance
Orviglance (manganklorid-tetrahydrat) är ett nytt oralt kontrastmedel för 
magnetkameraundersökningar som är utvecklat för att förbättra upptäck -
ten och visualiseringen av fokala leverskador (inklusive levermetastaser och 
primära tumörer) hos patienter med nedsatt njurfunktion. Dessa patienter 
riskerar allvarliga biverkningar från den nuvarande tillgängliga klassen av ga -
doliniumbaserade kontrastmedel. Orviglance, har beviljats särläkemedelssta-
tus av amerikanska läkemedelsmyndigheten Food and Drug Administration 
(FDA). Ett kliniskt program med nio studier, inklusive den globala registre -
ringsgrundande fas 3-studien SPARKLE, har slutförts med starka och konse-
kventa effekt- och säkerhetsresultat. Registreringsansökan (NDA) har skick -
ats in till FDA.
Om Oncoral
Oncoral är en ny oral irinotecan-baserad tablettformulering för cellgiftsbe -
handling av magcancer. Oncoral har potentialen att erbjuda en mer patientvän-
lig behandlingsform, inklusive en bättre säkerhetsprofil med en daglig oral do-
sering i hemmet jämfört med intravenösa högdosinfusioner på sjukhuset. Efter 
framgångsrika fas 1-resultat är fas 2-studier med Oncoral under planering.
För mer information besök http://www.ascelia.com.
OM OSS
Vi identifierar, utvecklar och kommersial-
iserar nyskapande läkemedel som 
tillgodoser ett medicinskt behov för 
människor med ovanliga typer av cancer 
Advancing  
Orphan  
Oncology
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 4 =====

VD-ORD
Vår verksamhet
Efter inlämningen av ansökan om marknadsgodkännande (NDA) för Orviglance i början av september 2025, fortsatte 
vi att göra solida framsteg under Q4. I november mottog vi dag-74-brevet från den amerikanska läkemedelsmyndighe -
ten (FDA), vilket formellt godkände vår NDA-ansökan för granskning med målet att ge ett beslut den 3 juli 2026 (eng.
PDUFA-date). Denna milstolpe understryker kvaliteten och fullständigheten i vår ansökan och markerar ett avgörande 
steg mot att göra Orviglance tillgängligt för patienter med allvarlig njurfunktionsnedsättning som behöver en kontrast -
förstärkt MR-scanning av levern. Vi ser fram emot att fortsätta arbeta med FDA under hela granskningsprocessen.
NDA-ansökan är baserad på det framgångsrikt slutförda utvecklingsprogrammet, vilket inkluderar nio kliniska stu -
dier medkonsekvent positiva resultat avseende effekt och säkerhet. Resultaten i vår fas 3-studie SPARKLE visade att 
Orviglance signifikant förbättrade visualiseringen av fokala leverlesioner hos patienter med nedsatt njurfunktion och 
uppnådde det primära effektmåttet med statistisk signifikans för alla tre läsarna (<0,001).
Vi har likviditet för att finansiera verksamheten in i Q4 2026, väl bortom FDA:s förväntade beslutsdatum för Orviglance. 
Detta följer av en riktad nyemission om 30 MSEK före kostnader i september 2025 vilket har stärkt vår balansräkning 
baserat på det inkommande intresse som uttryckts av investerare.
Vår process med partnerskap fortsätter att utvecklas och flera potentiella partners visar starkt strategiskt intresse. Med 
den regulatoriska tidslinjen fastställd, har dessa dialoger fått ytterligare momentum och tydlighet, och vi är fortsatt väl 
positionerade för att säkra ett partnerskapsavtal.
NDA för Orviglance inskickad. Registreringsansökan för 
Orviglance skickades in till FDA i början av september. Ascelia 
Pharma ansöker om marknadsgodkännande för Orviglance som 
kontrastmedel för magnetkameraundersökning av levern hos 
patienter med gravt nedsatt njurfunktion. Dessa patienter har den 
högsta risken att utveckla det allvarliga och potentiellt livshotande 
tillståndet nefrogen systemisk fibros (NSF) efter exponering för 
de gadoliniumbaserade kontrastmedel som normalt används idag. 
Regulatoriska myndigheter har utfärdat varningar för användning 
av dessa medel i denna sårbara patientpopulation och Orviglance 
har beviljats en särläkemedelsstatus av FDA.
I mitten av november godkände FDA formellt att gå vidare med 
granskningen av NDA-ansökan i deras dag-74-brev. Förväntat 
datum för beslut är 3 juli 2026 (PDUFA-date), vilket ger en stan -
dardtid på 10 månader för granskning.
 
Slutförande av Orviglance kliniska utveckling.  NDA-ansökan 
är baserad på ett framgångsrikt slutfört utvecklingsprogram, 
vilket inkluderar nio kliniska studier med konsekvent positiva 
resultat avseende effekt och säkerhet. Programmet inkluderar 
nio kliniska studier med 286 patienter och friska frivilliga. 85 pa -
tienter med kända eller misstänkta fokala leverlesioner och gravt 
nedsatt njurfunktion var inkluderade i den globala multicenter 
fas 3-studien SPARKLE. 
Under 2024, uppnådde SPARKLE-studien framgångsrikt det 
primära effektmåttet och visade att Orviglance, signifikant för -
bättrade visualiseringen av fokala leverlesioner jämfört med ick -
eförstärkt MR. De positiva resultaten hade både en acceptabel 
nivå av variabilitet samt en hög statistisk signifikans (P-värden 
<0,001) för alla tre oberoende läsare, vilka poängsatte studiens 
bilder i enlighet med överenskommen metodik av FDA. 
Vanliga biverkningar i denna sårbara patientpopulation var jäm -
förbara med tidigare studier, såsom lätt till måttligt illamående. 
Inga allvarliga läkemedelsrelaterade biverkningar har observe -
rats.
Syftet med Orviglance är att ge patienter med nedsatt njurfun 
tion tillgång till säker och effektiv leveravbildning och de starka 
resultaten från de kliniska studierna stödjer vår tilltro till mark -
nadspotentialen och vägen till marknaden för Orviglance. Vi 
fokuserar nu på att framgångsrikt föra Orviglance genom den 
regulatoriska granskningsprocessen.
4 Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 5 =====

5
Vår verksamhet
“Vi har likviditet för att finansiera verksamheten 
in i Q4 2026, väl bortom FDA:s förväntade 
beslutsdatum för Orviglance den 3 juli 2026”.
Erkännande i det vetenskapliga samfundet. Vi är glada över att 
se att SPARKLE-data framgångsrikt accepterats för presenta -
tion vid flera prestigefyllda vetenskapliga konferenser. Totalt har 
fyra muntliga presentationer och sex abstraktpresentationer 
hittills accepterats vid större konferenser, vilket understryker 
intresset inom det medicinska och vetenskapliga samfundet för 
ett alternativ till gadoliniumbaserade kontrastmedel.
Orviglance-data och SPARKLE  -resultat har presenterats vid 
den årliga konferensen för Radiological Society of North 
America (RSNA) i november 2024 och 2025. Även andra viktiga 
konferenser har välkomnat SPARKLE-data såsom American 
Society of Nephrology Kidney Week, Society of Abdominal 
Radiology (SAR) och European Society of Gastrointestinal and 
Abdominal Radiology (ESGAR). Utöver det har abstraktet ‘Burden 
of Illness in US Patients with Liver Cancer and Kidney Disease 
- A Real-World Claims Analysis’, accepterats för presentation 
vid Professional Society for Health Economics and Outcomes 
Research (ISPOR) konferensen. I april 2025 publicerades en ny 
vetenskaplig artikel i Investigative Radiology med Orviglance i 
en fas II jämförelsestudie med oförstärkt MR och gadolinium. 
Publikationen presenterar data från en omläsning av bilderna 
med samma metodik av oberoende läsare och förhållningssätt 
som SPARKLE.
Strategi att kommersialisera med partner. Orviglance adresserar 
ett väldefinierat medicinskt behov som representerar en årlig 
global marknad om 800 MUSD med 100 000 magnetkamera 
procedurer i målpatientpopulationen enbart i USA.  Vår strategi  
är att lansera Orviglance med kommersialiseringspartners. 
Denna strategi gör det möjligt för oss att utnyttja etablerad 
kommersialiseringskapacitet med ett lågt investeringsbehov för 
lansering. En fokuserad och ambitiös lanseringsplan byggd på 
avancerade marknadsanalyser finns tillgänglig.
Orviglance är en attraktiv kommersiell möjlighet för en partner. Vi 
fortsätter att driva dialogen framåt med potentiella kommersia -
liseringspartners för att göra Orviglance tillgängligt för patienter 
i behov av hög-kvalitativ leveravbildning utan gadoliniumrela -
terade säkerhetsrisker.  Med den regulatoriska tidslinjen fastställd, 
har dessa dialoger fått ytterligare momentum och tydlighet, och 
vi är fortsatt väl positionerade för att säkra ett partnerskapsavtal.
Finansiell ställning . Vi har likviditet för att finansiera verksam -
heten in i Q4 2026, väl bortom FDA:s förväntade beslutsdatum 
för Orviglance. Detta är en följd av att vi stärkt vår balansräk -
ning under året. I april 2025 avslutades nyttjandeperioden 
för teckningsoptioner serie TO 1. Ascelia Pharma tillfördes 
en bruttolikvid om 43 MSEK. I samband med utnyttjandet av 
teckningsoptionerna återbetalades även ett lån på 20 MSEK. I 
september konverterade Fenja samtliga utestående konvertibler om 
7,5 MSEK. I slutet av samma månad genomförde vi framgångsrikt 
en riktad nyemission som tillförde 30 miljoner kronor före kostnader, 
baserat på det betydande intresse som inkom från investerare. 
Ett transformerande 2026 för Ascelia Pharma. Med inläm -
ningen av Orviglance -ansökan (NDA) ser vi med tillförsikt fram 
emot att ta Orviglance vidare genom FDA:s granskningspro -
cess. Med ett förväntat FDA -godkännande och en kommersiell 
partner som driver lanseringen av Orviglance i USA, förväntar 
vi oss att 2026 har potential att bli ett verkligt transformativt 
år för Ascelia Pharma. Vi ser fram emot att nå dessa viktiga mil -
stolpar under 2026 och att fortsätta vår resa med att utveckla 
och stärka Ascelia Pharma.
Magnus Corfitzen
VD
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 6 =====

6
Vår verksamhet
VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER 2025
JANUARI 
Tre vetenskapliga 
 abstrakter med 
SPARKLE-data accept -
erade för presentation 
vid ESGAR 
MARS
Positivt utfall från FDA-möte 
och bekräftad plan att lämna in 
NDA-ansökan för Orviglance i 
mitten av 2025
NOVEMBER
 Ny patentansökan för 
Orviglance inlämnad
APRIL 
Bruttolikvid om 43 MSEK 
erhålles från utnyttjande av 
teckningsoptioner TO 1 
SEPTEMBER 
 Konvertering av samtliga 
utestående konvertibler om 
7,5 MSEK
SEPTEMBER 
NDA-ansökan för 
Orviglance inskickad till 
FDA 
NOVEMBER
Förändringar i led -
ningen för att stödja 
framtida tillväxt
SEPTEMBER 
Riktad nyemission om 
30 MSEK genomförd 
APRIL 
Vetenskaplig artikel om 
Orviglance publicerad i 
Investigative Radiology
NOVEMBER
FDA accepterade att 
granska ansökan för 
marknadsgodkännande 
av Orviglance
FEBRUARI 
Beslut om införande av ett per -
sonaloptionsprogram för samtliga 
anställda i bolaget 
APRIL
Studie för Orviglance pa -
tientmålgrupp accepterad 
för presentation vid ISPOR-
konferensen 2025 
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 7 =====

7
ADVANCING ORPHAN ONCOLOGY
Bygger Ascelia Pharma 
och bygger värde
 ■ Orviglance marknadsledare
 ■ Oncoral fas 3
 ■ Utveckling av pipeline
 ■ Ytterligare utvidgning av pipeline
 ■ Orviglance försäljning
 ■ Oncoral fas 2
 ■ Utvidgning av pipeline
ETABLERAD 
MARKNADS-
POSITION INOM  
SÄRLÄKEMEDEL 
MOT CANCER
PRODUKT-
LANSERING 
OCH EXPANDERA 
PIPELINE
UTVECKLA 
PIPELINE OCH 
KOMMERSIELL 
FÖRMÅGA
VÅRA VÄRDEN 
FOKUS 
Vi är dedikerade till att förbättra patienternas 
liv och skapa värden för våra intressenter. 
MOD 
Vi arbetar outtröttligt och följer vår övertygelse 
även när det innebär att förändra status quo. 
INTEGRITET 
Vi bygger en kraftfull relation med ömsesidig 
respekt och följer de höga etiska standarderna  
i vår bransch. 
VÅR BAS
Vårt huvudkontor ligger i Malmö och vår bas i 
USA är i Woodbridge, New Jersey.  
 
Bolagets aktier är noterade på NASDAQ 
Stockholm (ticker: ACE).
VÅR VISION
Att vara ledande när det gäller att identifiera, 
utveckla och kommersialisera nya läkemedel 
som möter medicinska behov hos personer 
med sällsynta cancersjukdomar.
 ■ Orviglance i  
registreringsfas
 ■ Oncoral redo för fas 2
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Vår verksamhet

===== SIDA 8 =====

VÅR PIPELINE
Orviglance
Kontrastmedel för MR-
scanning av levern hos 
patienter med gravt nedsatt 
njurfunktion
Oncoral 
Behandling av magcancer  
och möjlighet att utvidga 
till andra cancerformer
Marknads-  
lansering
Fas 2 
resultat   
ORVIGLANCE
Diagnostiskt läkemedel för MRI av levern i registreringsfas
Orviglance är vårt first-in-class gadolinium-fria kontrastmedel för MR-scanning av levern. 
Orviglance utvecklas för att förbättra visualiseringen av fokala leverlesioner (metastaser och primär 
levercancer) hos patienter med nedsatt njurfunktion som annars riskerar att få mycket allvarliga 
biverkningar av dagens gadolinium-baserade kontrastmedel som är tillgängliga på marknaden.
	■ First-in-class mangan-baserat diagnostiskt kontrastmedel med särläkemedelsstatus från FDA
	■ Global årlig adresserbar marknad om 800 MUSD
	■ Klinisk utveckling avslutad inkl. den registreringsgrundande fas 3, med konsistent positiv  
effekt- och säkerhetsdata från nio kliniska studier med 286 patienter och friska frivilliga
	■ NDA inskickad till FDA
ONCORAL
Daglig cellgiftsbehandling redo för fas 2
Oncoral är vårt nyskapande orala cellgift i tablettform som inledningsvis utvecklas för behan -
dling av magcancer. Oncoral är baserat på substansen irinotekan som har en etablerad anti-tumör  
effekt.
	■ Oral daglig dosering av cellgiftet irinotekan
	■ Potential att uppnå bättre effekt och färre biverkningar med frekvent låg dosering
	■ Redo för fas 2 i magcancer; potential att utvidga till andra solida cancerformer
Marknads-
godkännade
Redo för 
fas 2
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
8
Vår produktportfölj

===== SIDA 9 =====

Section  /  Sub section
ORVIGLANCE
Särläkemedel för MR av levern 
9
 Manganbaserat MR-kontrastmedel med  
 särläkemedelsstatus från FDA 
  Global adresserbar årlig marknad om
 800 MUSD
  Klinisk utveckling avslutat med 9 
studier och starka fas 3 resultat
 NDA-ansökan inlämnad till FDA
 Kommersialisering med en  
 partner
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 10 =====

HANTERING AV CANCER I LEVERN DRIVER RESULTAT
  
Kontrastmedel förstärker MR-scanning.  För att förbätt -
ra synligheten hos kroppens strukturer ges kontrastmedel 
till patienten före MR-undersökningen. Ett kontrastmedel är 
ett ämne som kan göra att vävnadsförändringar såsom meta-  
staser, framträder tydligare på bilden. Kontrastmedel för MR-
undersökning bygger på de särskilda magnetiska egenskaperna 
hos grundämnet i kontrastmedlet.
Magnetkameraundersökning (MR-undersökning) är den fö -
redragna bildåtergivningstekniken för både initial bedömning 
av cancerstadie och övervakning av levermetastaser. MR är en  
metod för bildundersökning som använder icke-joniserad strål -
ning för att skapa diagnostiska bilder. Vid MR-undersökningar  
används radiovågor och kraftfulla magneter och till skillnad från 
CT och PET, utsätts inte patienten för någon joniserande strål -
ning. 
Ett av skälen till att cancer är en allvarlig sjukdom är dess förmåga att sprida sig till andra delar 
av kroppen än där den primära tumören uppstod. När cancerceller sprider sig till avlägsna lymf-
körtlar, vävnader eller organ kallas det för metastatisk cancer. Cancer kan sprida sig till alla delar 
i kroppen, men vissa delar såsom levern, är mer benägna att drabbas av metastaser än andra. 
Levern är det organ som mest frekvent drabbas av metastaser, 
näst efter lymfkörtlarna. Upp till 50–70 procent av patienter 
med framskriden kolorektalcancer utvecklar levermetastaser 
och levermetastaser förefaller spela en kritisk roll när det gäller 
dödsorsak hos patienter med bröst- eller kolorektalcancer.
En korrekt diagnos är avgörande för behandling av patien -
ter med levermetastaser och bildåtergivning har en viktig roll 
vid den initiala bedömningen av cancer, preoperativ planering, 
övervakning av behandlingens effektivitet samt vid återfallsbe -
vakning. Om levermetastaser från kolorektalcancer upptäcks i 
god tid och på ett tillförlitligt sätt bedöms vara resekterbara kan 
överlevnadsgraden förbättras avsevärt. I vissa fall är fullständig 
återhämtning möjlig. Exempelvis så har det visats i en studie att 
femårsöverlevnaden för patienter som har genomgått opera -
tion av levermetastaser var 46 procent, att jämföra med bara 6  
procent för patienter som inte genomgick kirurgisk behandling 2.
1) Albiin N et al. Manganese chloride tetrahydrate (CMC-001) enhanced liver MRI: evaluation of efficacy and safety in healthy volunteers. MAGMA. 2012 Mar 8
2) Clinical Colorectal Cancer, Vol. 15, No. 4, Dec 2016, e183-192
UPPTÄCKA OCH LOKALISERA
MR är den känsligaste metoden 
för att upptäcka  levermetastaser 1
Kontrastmedel ges för att maximera 
precisionen för att upptäcka leverme -
tastaser vid MR
BEHANDLA
Behandlingsmetoder för  
levermetastaser är:
	■ Kirurgisk resektion (endast 
om det upptäcks tidigt)
	■ Lokal behandling (ablation  
embolisering, strålning)
	■ Behandling med läkemedel
FÖRBÄTTRA ÖVERLEVNAD
Tidig och korrekt upptäckt av levermetastaser 
har väsentlig påverkan på behandlingsval och 
patientens överlevnadschanser
Exempel: Kolorektalcancer 2
Den 5-åriga överlevnaden ökade från 6 procent 
till 46 procent hos patienter med kolorektal-  
cancer när levermetastaser kunde avlägs -
nas kirurgiskt, jämfört med patienter som inte  
genomgick  kirurgi.
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
10
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 11 =====

WARNING: NEPHROGENIC SYSTEMIC FIBROSIS (NSF) 
See full prescribing information for complete boxed warning. 
Gadolinium-based contrast agents (GBCAs) increase the risk for NSF among 
patients with impaired elimination of the drugs.  Avoid use of GBCAs in these 
patients unless the diagnostic information is essential and not available with 
non-contrasted MRI or other modalities. 
• The risk of NSF appears to highest among patients with:
 • Chronic, severe kidney disease (GFR < 30 mL/min/1.73m2), or
 • Acute kidney injury. 
• Screen patients for acute kidney injury and other conditions that  
 may reduce renal function.  
• For patients at risk for chronically reduced renal function (for  
 example, age > 60 years, hypertension, or diabetes), estimate the  
 glomerular filtration rate (GFR) through laboratory testing (5.1)
Orviglance mål  är att bli det nya  
standard-kontrastmedlet vid  
MR-scanning av levern för patienter  
med nedsatt njurfunktion
MED MANGAN UNDVIKS VIKTIGA RISKER FÖRKNIPPADE 
MED GADOLOINIUM-KONTRASTMEDEL
Kontrastmedel på marknaden är inte anpassade  för alla.  
Patienter med kraftigt nedsatt njurfunktion riskerar att få allvarliga 
biverkningar av att använda de kontrastmedel som används idag. 
De allra flesta nuvarande kontrastmedel baseras på tungme -
tallen gadolinium och för patienter med nedsatt njurfunktion ökar 
det risken att drab bas av nefrogen systemisk fibros (NSF). NSF 
är en sällsynt men allvarlig och potentiellt livshotande sjukdom. 
Sjukdomen kännetecknas av inflammation och fibros (bindvävs -
skleros) i olika vävnader, till exempel i huden, leder, muskler, di -
afragman och lungkärlen. Tillståndet kan utvecklas till det sämre 
på kort tid, och även leda till död på grund av svikt av flera olika 
organsystem.
Black-box warnings. Dagens gadoliniumbaserade kontrastme -
del har black-box warnings för patienter med kraftigt nedsatt 
njurfunktion. Läkemedelsmyndigheter såsom FDA och EMA har 
publicerat riktlinjer för användningen av gadolinium-baserade 
kontrastmedel med restriktioner för användning av dessa kon -
trastmedel hos patienter med kraftigt nedsatt njurfunktion. 
Kontrastmedel hjälper till vid diagnos och stadieindelning samt ger vägledning vid behandlingsbeslut och 
planering. MR-undersökning med kontrastmedel är en mycket känslig och användbar undersöknings-
metod för att bedöma och avgöra vilka patienter som kan genomgå resektion av metastaser eller få 
lokalt riktad icke-kirurgisk behandling. MR-undersökning med kontrastmedel används också för att fast-
ställa om en viss behandling har varit effektiv och för övervakning för eventuell återkommande sjukdom.
Orviglance - fritt från gadolinium. Orviglance är baserat på 
mangan och förväntas bli det första kontrastmedlet för le -
veravbildning som inte är baserat på gadolinium. För patien -
ter med kraftigt nedsatt njurfunktion rekommenderas idag en 
MR-scanning utan kontrastmedel. Det minskar möjligheten 
att hitta och behandla levermetastaser och således patienters 
överlevnadschanser. Vårt mål är att etablera Orviglance som 
standard-kontrastmedel för patienter med kraftigt nedsatt njur -
funktion.
Oro över gadolinium även för patienter med normal njurfunk -
tion. Förutom sambandet till NSF har det förekommit rapporter 
på senare tid om ansamling av gadolinium i hjärnan. Även om 
biverkningarna från ansamling av gadolinium i hjärnan ännu inte 
har fastställts beslutade EMA i november 2017 att återkalla tre 
gadolinium-baserade produkter från marknaden. I december 
2017 gick FDA ut och varnade att gadolinium-baserade kon -
trastmedel (GBCAs)  stannar kvar i kroppen.
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
11
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 12 =====

ORVIGLANCE FYLLER BEHOV VID MR AV LEVERN 
FÖR PATIENTER MED NEDSATT NJURFUNKTION
Orviglance målsättning är att bli vårdstandard för MR-undersökning av levern hos patienter som 
också lider av nedsatt njurfunktion. Dessa patienter löper risk att drabbas av allvarliga biverkningar 
om de använder de nuvarande gadoliniumbaserade kontrastmedlen. Orviglance syftar till att fylla 
detta ouppfyllda medicinska behov och bli standard-kontrastmedlet för denna patientgrupp.
Misstänkt cancer i levern Test av njurfunktion MR-undersökning av levernBeslut av kontrastmedel för MR
MR-undersökning med gadolinium kontrastmedel
	■ Alla gadolinium-kontrastmedel har regulatoriska  
Black Box warnings
	■ Risk för allvarliga och potentiellt dödliga  
biverkningar (NSF - Nephrogenic Systemic Fibrosis)
A) Friska njurar
B) Nedsatt njurfunktion
Lösning
MR-undersökning  
med ORVIGLANCE
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
12
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 13 =====

HUR ORVIGLANCE FUNGERAR
Orviglance är ett kontrastmedel som administreras oralt, och 
är avsett för användning vid MR-undersökning av levern. Det 
är baserat på mangan som är ett naturligt spårämne i kroppen.  
Efter att manganet har tagits upp i tunntarmen transporteras 
det till levern där det tas upp av friska leverceller. 
Det höga upptaget av mangan i levercellerna får den normala  
levervävnanden att framstå ljust på MR-bilderna. Metastaser 
och tumörer tar inte upp mangan i lika stor omfattning och ser 
därför mörkare ut på bilderna. Tack vare denna kontrasteffekt 
blir det med Orviglance därför lättare att se metastaserna.
Mangan som ges oralt absorberas från magtarmkanalen, tas 
upp i levern och utsöndras via gallan. Tack vare en omfattan -
de presystemisk förstapassage når endast små mängder ut i det  
allmänna blodomloppet, varför systemisk exponering är mycket 
låg. Genomsnittskoncentrationen av mangan i blodet låg inom 
normalgränserna vid samtliga doser som testades i de kliniska 
studierna med Orviglance. 
Exempel från en patient med metastaser i SPARKLE fas-3 studien 
Förbättrad visualisering av fokala levermetastaser med Orviglance 
Utan Orviglance (T1, före kontrast) Med Orviglance (T1, efter kontrast)
Förbättrad 
detektering
Förbättrad 
visualisering
Förbättrad 
visualisering
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
13
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 14 =====

ORVIGLANCE PRODUKTPROFIL
Den starka kontrasteffekten med Orviglance som observerades 
i nio kliniska studier, innebär att det är en kontrastmedelkandidat 
som passar väldigt väl för patienter där användningen av gado -
linium-baserade kontrastmedel kan vara medicinskt olämpligt 
eller inte kan administreras. Orviglance förväntas kunna erbju -
da ett väsentligt bättre alternativ än icke-förstärkt MR-scanning 
(dvs. MR-scanning utan kontrastmedel). Orviglance patientseg -
ment består främst av patienter med kraftigt nedsatt njurfunk -
tion med en beräknad glomerulär filtrationshastighet (eGFR)  
under 30 mL/min/1.73 m 2, dvs. patienter med kronisk njursjuk -
dom i stadium 4 eller 5 och patienter med akut njurskada.
Sammanfattningsvis finns det ett stort medicinskt behov av 
Orviglance eftersom det inte finns något brett tillgängligt säkert 
alternativ för patienter med nedsatt njurfunktion i behov av en 
MR-undersökning. Vi tror att Orviglance har potential att bli det  
föredragna MR-kontrastmedlet för levern för denna patient -
grupp.
Möjlighet att bli  det första och enda brett tillgängliga kon -
trastmedlet för MR-scanning av levern som inte innehåller 
gadolinium
Baserat på mangan  – ett naturligt spårämne  
i kroppen – som inte medför risk för NSF
Starkt bevis för förbättrad leveravbildning  från nio kliniska 
studier 
Begränsad systemisk exponering  och bra säkerhetsprofil
Lätt att använda  för både patienter och vårdpersonal och 
flexibelt fönster för MR-scanning efter intag
Centrala egenskaper för Orviglance
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
14
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 15 =====

NDA STÖDS AV ROBUST KLINISKT PROGRAM 
Nio kliniska studier avslutar det kliniska programmet.  Det kli-
niska programmet består av nio studier – åtta fas 1 och 2-studier 
och en registreringsgrundande fas 3-studie (SPARKLE). Den kli -
niska utvecklingen av Orviglance är nu avslutad med konsistent 
positiv effekt- och säkerhetsdata från nio kliniska studier med 
286 patienter och friska frivilliga. 
Konsistent stark effektdata och säkerhetsprofil. Resultaten från 
de avslutade kliniska studierna visade att den diagnostiska kvalitén 
förbättrades med Orviglance och gav starkt stöd för Orviglance 
som en effektiv gadolinium-fri kontrastmedelskandidat.1 
Genom alla studier var Orviglance säkert och väl tolererat. 
Vanliga biverkningar i denna sårbara patientpopulation var 
jämförbara med tidigare studier med Orviglance, såsom lätt till 
måttligt illamående. 
En av studierna undersöker effekten på bildkvalitén vid intag av 
föda kort tid före dosering av Orviglance (födointeraktionsstudie) 
avslutats. Födointeraktionsstudien visade att förstärkningen av 
bildsignalen från Orviglance efter intag av en lätt måltid var jäm -
förbar med signalstyrkan under fasta.
En annan studie undersökte säkerhet och farmakokinetik (hepa -
tic impairment study) i patienter med varierande grad av nedsatt 
leverfunktion som inte visade på någon betydande utsöndring 
av Orviglance via njurarna. Den största delen av utsöndringen 
sker via levern också i denna grupp av patienter.
En blindad omläsningsstudie  som omfattade 178 personer (friska 
frivilliga och patienter) bekräftade att Orviglance väsentligt för -
bättrade kvalitén på MR-bilderna. Orviglance gav även ett bättre  
undersökningsresultat med avseende på lesionernas visuali -
sering (p-värde <0,0001) och avgränsning (p-värde <0,0001). 
Resultaten visade vidare att 33 procent fler förändringar upp -
täcktes när Orviglance användes än vid MR utan kontrast  medel.
En omläsning genomfördes av MR-bilder från en studie som 
ursprungligen avsåg att i 20 patienter med levermetastaser ut -
värdera effekten av Orviglance jämfört med ett gadolineum-ba -
serat kontrastmedel 1. I denna omläsning användes exakt samma 
metod för utvärdering av visualisering av leverlesioner som an -
vänds i den registreringsgrundande fas 3-studien: tre blindade 
och oberoende radiologer bedömer både avgränsning och kon -
trast i bilder utan kontrast och med Orviglance som kontrastme -
del. Resultaten av denna nya analys bekräftade att effekten på 
bildkontrast av Orviglance var jämförbar med gadolineum-kon -
trast, och att Orivglance gav signifikant bättre resultat än bilder 
utan kontrast (p-värde 0.009).
1)  Dessa studier har publicerats i Thomsen HS et al, Acad Radiol 2004: 11: 630-636, Thomsen HS et al. Eur Radiol 2007, 17: 273-278, Rief M et al. Invest Radiol. 2010; 45: 565-71, Brismar 
TB et al.. Eur Radiol 2012; 22:633-41, Albiin N et al. MAGMA. 2012; 25:361-368, Shamsi,K., Oral presentation at ESGAR 2022: SSGI12-2, Lisbon, Portugal., Shamsi,K., Oral presentation 
at RSNA 2022: W7-SSGI15-2, Chicago, IL, United States. Hepatic impairment study ASC-MAN-P017 har ännu inte publicerats.
Exempel från en patient med metastaser i SPARKLE fas-3 studien 
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
15
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 16 =====

Den registreringsgrundande fas 3-studien, SPARKLE, uppnådde
framgångsrikt det primära effektmåttet och visade att Orviglance,
signifikant förbättrade visualiseringen av fokala leverlesioner jäm-
fört med icke-förstärkt MRI. De positiva resultaten var starka och 
konklusiva och hade både en acceptabel nivå av variabilitet samt 
en hög statistisk signifikans (P-värden <0,001) för alla tre läsarna. 
Avancerat till registreringsfasen . NDA-ansökan för Orviglance 
skickades in till FDA i början av september 2025. För att nå den -
na milstolpe, slutfördes den fullständiga kliniska studierapporten i 
Q4 2024 och ett förhandsmöte hölls med FDA i Q1 2025. Mötet 
gav tydlig och konkret vägledning från FDA inför slutförandet och 
inlämningen av NDA-ansökan.
I mitten av november  godkände FDA formellt att gå vidare med 
granskningen av NDA-ansökan i deras dag-74-brev. Förväntat 
datum för beslut (eng.PDUFA-date) är 3 juli 2026, vilket enligt 
standard ger en granskningstid på 10 månader. 
1) Thomsen HS et al, Acad Radiol 2004: 11: 630-636
2) Thomsen HS et al. Eur Radiol 2007, 17: 273-278
3)   Rief M et al. Invest Radiol. 2010; 45: 565-71
4)   Brismar TB et al.. Eur Radiol 2012; 22:633-41
5)   Albiin N et al. MAGMA. 2012; 25:361-368
6)   Brismar TB, et al., Invest Radiol 2025:  Apr 8. doi: 10.1097/RLI.0000000000001184. 
Online ahead of print.
 7) Studie CMC-P005, primärt syfte att studera Orviglance för avbildning av gallgångar (inte 
publicerad)
8)  Resultat från fas 1 och 2 och Food Effect och Hepatic Impairment Studies presenterade 
på RSNA och ESGAR konferenser mellan 2022 och 2023
Överlägsen effektivitet jämfört med oförstärkt MR
 ■ Överlägsen visualisering av fokala leverlesioner
 ■ Fler lesioner detekterade, framförallt små lesioner (< 1cm)
 ■ Konsistent förbättring av visualisering i de viktigaste patientgrupperna
 ■ Effekten styrks ytterligare av sekundära effektmått från flera studier
9
Nio studier med  
konsistent positiv 
effekt- och säkerhets-
data1-8
286 patienter och 
friska frivilliga
Gynnsam säkerhetsprofil
 ■ Robusta icke-kliniska och kliniska säkerhetsdata utan oroande fynd
 ■ Minimal systemisk exponering av mangan
 ■ Milda gastrointestinala biverkningar är de vanligaste rapporterade
 ■ Inga allvarliga läkemedelsrelaterade reaktioner
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
16
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 17 =====

FRAMGÅNGSRIKT AVSLUTAD FAS 3
Fas 3 primärt effektmått uppnått
Den registreringsgrundande fas 3-studien, SPARKLE, uppnådde 
framgångsrikt det primära effektmåttet och visade att Orviglance, 
signifikant förbättrade visualiseringen av fokala leverlesioner jäm -
fört med MRI utan kontrastmedel, icke-förstärkt MRI. Resultaten 
för alla tre läsarna hade hög statistisk signifikans (P-värden 
<0,001).
Vanliga biverkningar i denna sårbara patientpopulation var jäm -
förbara med tidigare studier med Orviglance, såsom lätt till måt -
tligt illamående. Inga allvarliga läkemedelsrelaterade biverkningar 
har observerats.
Utformad för regulatoriskt godkännade
Den registreringsgrundande fas 3-studien är en global, multicenter-
studie, som har avslutats med 85 rekryterade patienter med miss-
tänkta eller kända fokala leverlesioner och samtidigt kraftigt nedsatt 
njurfunktion.
Utvärderingen av det primära effektmåttet utfördes oberoende av 
tre blindade radiologer (läsare) enligt regulatoriska riktlinjer. Läsarna 
bedömde både förändringar i visualisering av leverlesioner med och 
utan Orviglance (det primära effektmåttet), samt andra sekundära 
effektmått.
Efter en oacceptabelt hög inomläsarvariabilitet av läsarna i den 
första värderingen i mitten av 2023, avslutades en ny framgångs-
rik värdering med nya läsare i maj 2024 enligt tidsplanen, med ett   
positivt headline-resultat med en accepterad variabilitet.
Fas 3-studien utformades i enlighet med branschstandarder, re -
gulatorisk vägledning för utveckling av bildundersökningar och 
baserat på diskussioner med regulatoriska myndigheter. Studien 
syftar till att stödja en regulatorisk ansökan och godkännande för 
användning av Orviglance för leveravbildning hos patienter där 
användning av gadolinium kan vara medicinskt orådligt.
Starka positiva resultat från fas 3
	■ För icke-förstärkta bilder varierade medianvärdena för BD och LC från 2,1 till 3,0 bland 
läsarna
	■ För Orviglance-förstärkta bilder ökade medianvärdena för BD och LC till 3,0 och 4,0 bland 
läsarna
	■ Ökningarna var statistiskt signifikanta (p<0,001) för alla tre läsare
Resultaten från de sekundära effektmåtten stöder allmänt Orviglance överlägsenhet jämfört med 
MRI utan kontrastmedel (oförstärkt MRI), t.ex. med minst en ytterligare detekterad lesion i 40-52 
procent av patienter med Orviglance mellan läsarna.
Ingen analys gynnar MRI utan kontrastmedel, inklusive i undergruppsanalys av patienter.
Överlägsenhet jämfört med oförstärkt MRI påvisades oavsett om oförstärkta bilder jämfördes med 
bilder med Orviglance kombinerat med oförstärkta bilder eller bilder med enbart Orviglance. 
*Visualisering bedömd av 3 oberoende läsare som förbättring av avgränsning av lesioner (eng. lesion border delineation; LBD) och lesionskontrast (eng. lesion contrast; LC) på kombinerade Orviglance-förstärkta + oförstärkta (CMRI) bilder jämfört med oförstärkta (UMRI) bilder för alla matchade 
lesioner, med hjälp av en 4-punktsskala (från 1 ("dålig") till 4 ("utmärkt")). Data presenteras som genomsnittliga parade skillnader för matchade lesioner per patient för CMRI och UMRI med 95 % konfidensintervall. Ensidigt parat t-test (α=0,025). Totalt N=85, n=antal patienter med matchade 
lesioner (per läsare).
-1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5
Genomsnittlig skillnad i* 
LBD (●) och LC (●) poäng (CMRI - UMRI)
Fördel OrviglanceFördel icke-förstärkt
Läsare 1
(n=61)
p<0.001
Läsare 2
(n=53)
p<0.001
Läsare 3
(n=61)
p<0.001
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
17
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 18 =====

ÅRLIG ADRESSERBAR MARKNAD OM 800 MUSD
Unik möjlighet att möta ett medicinskt behov
Orviglance utgör en attraktiv marknadsmöjlighet genom att  
erbjuda kontrastförstärkt leveravbildning för cancerpatienter 
med dålig njurfunktion som
	■ inte är associerat med de säkerhetsrisker för patienter med 
dålig njurfunktion som gadoliniumbaserade kontrastmedel 
har
	■ möter den ökande efterfrågan på alternativ till toxiskt 
gadolinium 
90 procent av hälso- och sjukvårdspersonalen är bekymrande 
över  säkerhetsfrågor relaterade till gadoliniumkontrastmedel 
inklusive NSF. Enligt marknadsundersökningar har 16 procent 
av tillfrågade läkare faktiskt upplevt gadoliniuminducerad NSF. 
3
Våra real world data visar att 100 000 bukavbildningsproce -
durer årligen utförs hos 50 000 patienter som faller under 
varningen för gadoliniumkontrastmedel bara i USA, vilket 
är cirka 4 procent av alla cancerpatienter som genomgår bil -
dundersökningar av buken.
Tydlig och attraktiv adresserbar marknad
Orviglance adresserar ett väldefenierat medicinskt  behov som 
representerar en attraktiv kommersiell potential med en årlig 
adresserbar marknad på 800 MUSD. Denna marknadsuppskat -
tning är baserad på:
	■ Patienter med primär levercancer eller levermetastaser och 
kraftigt nedsatt njurfunktion (~4 procent)
	■ Faktiska MR-scanningar 1
	■ Input från betalare/experter (+75 intressenter) 2
 
Partnerstrategi 
Vår go-to-market-strategi för Orviglance är att lansera med  kom -
mersialiseringspartners. Denna strategi gör det möjligt för Ascelia 
Pharma att utnyttja existerande kapacitet inom kommersialisering 
och därmed att bibehålla ett lägre investeringsbehov för lansering. 
Ascelia Pharmas fokus är att skapa värde genom att säkerställa att vi är 
redo för lansering  och samarbete med en partner genom att förbereda 
för optimal användning av viktiga intressenter vid lansering.
Europa
Japan
Övriga 
länder
USA
1) Ascelia Pharma market research on real-world volumes with DRG (2020)
2) Market access research and analyses with Charles River Associates (2020), Triangle (2022) 
and Trinity (2022), incl. 75 stakeholder and expert interactions. Final pricing and access 
strategy subject to Phase 3 data and payer evidence
3) Ascelia Pharma market research with Two Labs including 254 US HCPs (2022).
UNIK MÖJLIGHET
Att ge personer med cancer i levern och dålig njurfunktion 
TILLGÅNG TILL SÄKER OCH EFFEKTIV BILDUNDERSÖKNING  
för att leva ett friskare och längre liv
FOKUSERAD STRATEGI
Att säkerställa OPTIMAL PRODUKTANVÄNDNING,   
LEVERANS i tid och LANSERINGSBEREDSKAP
Driva TIDIG MEDVETENHET OCH PREFERENS hos beslutsfat -
tare med fokuserade insatser och ett starkt produkterbjudande
TYDLIG AMBITION
Att vara STANDARD vid leveravbildning  
för cancerpatienter med dålig njurfunktion 
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
18
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 19 =====

STARKA RESULTAT FRÅN MARKNADSUNDERSÖKNING
Marknadsundersökning stärker Orviglance värdeerbjudande.  
Genom en oberoende marknadsundersökning har Ascelia 
Pharma fått viktiga insikter i hur beslutsfattare ser på det värde 
som Orviglance erbjuder, vilka faktorer som påverkar deras val, 
hur de ser på det otillfredsställda behovet och hur de uppfattar 
fördelarna med Orviglance. Dessa insikter är centrala i lanse -
ringsförberedelser eftersom de säkerställer interaktioner med 
rätt opinionsbildare, med rätt argument, vid rätt tidpunkt. 
  
Resultaten indikerar ett tydligt behov av alternativ till gadoli -
niumbaserade kontrastmedel (GBCA). Den oberoende under -
sökningen genomfördes med mer än 250 läkare (radiologer, ne -
frologer och onkologer). Resultaten indikerar det starka behovet 
av ett effektivt och säkert alternativ till GBCA vid leveravbildning 
för patienter med nedsatt njurfunktion. Säkerheten är en avgö -
rande beslutsfaktor vid användning av ett MR-kontrastmedel. 
Den mest oroande biverkningen vid användning av GBCAs är 
nefrogen systemisk fibros (NSF), följt av allergiska reaktioner och 
gadoliniumtoxicitet. 16 procent av de 254 respondenterna har 
upplevt ett fall av NSF - och mer än hälften av dessa läkare har 
praktiserat medicin mindre än 15 år, dvs de tjänstgjorde inte som 
läkare innan FDAs black-box warnings utfärdades 2007. 
Oron återfinns hos viktiga beslutsfattare som säger att de fö -
redrar att utföra en MR-undersökning utan kontrastmedel för 
patienter med kraftigt nedsatt njurfunktion (eGFR under 30) el -
ler akut njurskada (AKI). I cirka 80 procent av fallen använder de 
antingen MR utan kontrastmedel eller MR med reducerad dos av  
kontrastmedel för dessa sårbara patienter.
Positiva marknadssignaler för Orviglance. Respondenterna upp-
ger också att patienter i allmänhet är medvetna om riskerna med 
GBCAs, särskilt patienter med nedsatt njurfunktion, oavsett om 
de tidigare har genomgått en MR-undersökning eller inte. När 
produktprofilen för Orviglance presenterades angav 84 procent 
av respondenterna att de sannolikt kommer att använda eller defini-
tivt kommer att använda Orviglance för den avsedda patientpopu -
lationen. Dessa resultat överensstämmer med resultaten från en 
kvantitativ undersökning som genomfördes 2018.
De positiva reaktionerna på Orviglance från de svarande är 
mycket uppmuntrande och indikerar ett starkt intresse för ett 
alternativ för patienter vars nuvarande diagnostiska möjlighe -
ter fortfarande är suboptimala. Insikterna från undersökningen 
kommer också att vägleda arbetet med att engagera centrala in -
tressenter inför lansering.
1) Som en del av förberedelserna för lanseringen av Orviglance genomförde Ascelia Pharma marknadsundersökning i USA. 
Undersökningen omfattade 16 intervjuer och en undersökning bland 254 läkare, däribland 154 radiologer, 50 nefrologer och 50 
onkologer. 
Marknadsundersökning visar att 84 procent av läkare i USA sannolikt kommer att använda Orviglance som kontrastmedel till patientmålgruppen. 
Marknadsundersökning med 254 läkare i USA (radiologer, onkologer och nefrologer)1
0
10
20
30
40
50
60
70
80
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Slutsatser
MR utan eller med reducerad dos 
kontrastmedel föredras starkt 
för patienter med  gravt nedsatt 
njurfunktion eller akut njurskada
 MRI med kontrastmedel
 MRI reducerad dos kontrastmedel
 MRI utan kontrastmedel
Procent av svar
84%
Sannolikt eller Definitivt 
(5-7 av 7)
16%
Ej sannolikt till delvis sannolikt 
 (1-4 av 7)
Läkare föredrar idag MR utan kontrastmedel till patienter med nedsatt njurfunktion
22% 16% 62% 14% 11% 75%
78% 86%
Gravt nedsatt njurfunktion (eGFR 15-29) Akut njurskada
Sannolikheten att använda Orviglance för patientmålgruppen
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
19
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 20 =====

Risker för njurpatienter påverkar kliniska beslut
För patienter med nedsatt njurfunktion är vårdpersonal, betalare 
och andra viktiga beslutsfattare inom radiologi väl medvetna om 
den regulatoriska black-box-varningen om användning av gadoli -
niumbaserade kontrastmedel (GBCA). Faktum är att marknads -
undersökningar visar att i USA har nästan 90 procent av sjukhu -
sen riktlinjer för användning av GBCA1 och mer än 90 procent av 
vårdpersonalen tycker att risken för nefrogen system fibros (NSF) 
är ett problem vid användning av GBCA2. 
Sammantaget visar insikter och marknadsundersökningar att 
säkerhetsproblemen relaterade till användningen av gadolini -
um påverkar kliniska beslut och att det föredragna bildvalet för  
patienter där användning av gadolinium är medicinskt olämpligt 
är en MR utan kontrast, eller med en icke-leverspecifik GBCA 
med lägre risk - båda minskar klinikernas förmåga att hitta och 
behandla fokala leverskador, som i slutändan påverkar patien -
tens behandling och chans att överleva.
Orviglance syftar till att tillgodose detta behov av ett leverav -
bildningsalternativ för cancerpatienter med dålig njurfunktion, 
där patienter, vårdare och vårdgivare är fria från oro eller osäker-
het om gadoliniumrelaterade säkerhetsrisker.
NSF och andra gadoliniumtoxiciteter är de viktigaste orosmo -
menten med GBCAs2
Utöver säkerhetsproblemen för patienter med njursjukdom 
finns det  en växande uppmärksamhet på andra problem relat -
erade till användningen av gadolinium. 
Okänd säkerhetspåverkan av gadoliniumretention i hjärnan 
och andra organ. Utöver risken för NSF hos patienter med 
nedsatt njurfunktion är gadolinium välkänt för att stanna kvar 
i hjärnan och i andra organ hos patienter, oavsett njurfunktion. 
Granskning av de möjliga kort- och långsiktiga säkerhetsriskerna 
med gadoliniumretention är en viktig fråga för de vetenskapliga 
och medicinska grupperna, liksom tillsynsmyndigheter som FDA.  
Många frågor är även fortfarande obesvarade. 
Till exempel skriver en grupp forskare “Nyligen har studier be -
kräftat gadoliniumackumulering i mänsklig hjärna efter upprepade 
gadoliniumbaserade kontrastmedelsadministrationer, oavsett en 
intakt blod-hjärnbarriär eller normal njurfunktion. Linjära kela -
ter-GBCA kan resultera i mer gadoliniumavsättning än makro -
cykliska kelater-GBCA. Effekten av det kvarhållna gadoliniumet i 
hjärnan är dock fortfarande okänd, vilket behöver stora prospek-
tiva studier för att klargöras i framtiden. Det rekommenderas att 
vara försiktig när du använder makrocykliska kelater-GBCA och 
hålla så låga doser som möjligt för att minska gadolinium-ansam -
ling i hjärnan.3
MOMENTUM FÖR ETT ALTERNATIV TILL GADOLINIUM
Uppmärksamheten kring frågor som rör gadoliniumexponering och behovet av säkrare alternativ ökar.
N = 254, onkolog-, nefrolog- och radiologsvar. 
F: Vilka biverkningar är du mest bekymrad över när du använder kontrastmedel (visas som  
procent uppdelning av högsta oro). 
Övrig
Ansamling i hjärnan
Njurskada
Gadolinium toxicitet
Allergier
NSF
Gadolinium toxcities
5%
5%
20%
20%
43%
7%
1) Market research for Ascelia Pharma by Back Bay in 2019, including surveys with 84 US 
radiologists,
 
2) Market research for Ascelia Pharma conducted by Two Labs Pharma Services in Q4 
2021/Q1 2022, including 16 interviews and 254 surveys with US oncologist, nephrolo -
gist, and radiologist responses
3) Bang G. Gadolinium Deposition in Brain: Current Scientific Evidence and Future 
Perspectives. Mol. Neurosci., 20 September 2018.
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
20
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 21 =====

1) McDonald R, et al Symptoms Associated with Gadolinium Exposure (SAGE): A Suggested Term. 
Radiology 2022 302:2, 270-273.
2) FDA.gov: ‘FDA warns that gadolinium-based contrast agents (GBCAs) are retained in the body; 
requires new class warnings’, 20 Jan 2022.
3) ODYSSEY Study. https://clinicaltrials.gov/ct2/show/NCT04373564
4) For example: Brünjes R. et al. Anthropogenic gadolinium in freshwater and drinking water 
systems, Water Research, Volume 182, 2020. Macke M. et al. Fast and automated monitoring of 
gadolinium-based contrast agents in surface waters. Water Res. 2021 Dec 1;207.
I slutet av 2021 rekommenderade medlemmar av American College 
of Radiology (ACR) en ny term för symtom som rapporterats  
efter GBCA-exponering - Symtom associerade med Gadolinium-
exponering eller SAGE - för att hjälpa forskare och vårdgivare att 
beskriva och standardisera rapportering av dessa symtom.1
År 2022 påminner FDA sjukvården om att säkerhetsinformation 
bör ges till patienter innan de får GBCA-injektioner. Myndigheten 
uppger att “... vi kräver flera åtgärder för att varna vårdpersonal 
och patienter om gadoliniumretention efter en MR med en GBCA. 
Dessa inkluderar att kräva en patientmedicineringsguide som var-
je patient kommer att bli ombedd att läsa innan de får en GBCA. 
Vi kräver också att tillverkare av globala gränsöverskridande läke-
medel genomför studier på människor och djur för att ytterligare 
bedöma säkerheten hos dessa läkemedel 2. Med detta i åtanke 
krävde FDA gadoliniumtillverkare att genomföra en långtidsstu -
die för att förstå de möjliga effekterna av GBCA-administration 
på kroppsrörelser och mentala färdigheter när de ges till patienter 
flera gånger under 5 år.3
Ökad miljögranskning. Det är också välkänt att gadolinium 
utsöndras via njurarna i urinen. Eftersom det är svårt att filtrera 
bort i våra avloppssystem släpps det ut i miljön och i vårt dricks -
vatten. Gadoliniumkoncentrationer i floder och dricksvatten vis -
ar sig vara högre nära större städer och tätbefolkade områden 
- och gadolinium finns till och med i läskedrycker. 4
Kort sagt, tillsynsmyndigheter, forskare och det medicinska sam -
fundet agerar på osäkerheterna och de okända säkerhetsrisker -
na med användningen av gadolinium och det finns ett växande 
behov av att hitta ett hållbart alternativ till den växande använd -
ningen av gadolinium - ett alternativ som varken är förknippat 
med de kort- och långsiktiga säkerhetsproblemen med gadolini -
um för patienter, eller med de okända effekterna av gadolinium 
i vår miljö och dricksvatten. Branschen svarar med innovation  
med fokus på säkrare och mindre dos gadoliniumalternativ, lik -
som icke-gadoliniumkontrastmedel.
För Ascelia Pharma blir drivkraften för ett alternativ till ga -
dolinium, Orviglance, bättre och bättre. Orviglance är det  
enda MR-kontrastmedlet utan gadolinium i registreringsfas och 
förväntas vara först i klassen för att leda en mer hållbar framtid 
med mindre gadolinium. 
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
21
Vår produktportfölj  /  ORVIGLANCE®

===== SIDA 22 =====

Section  /  Sub section
ONCORAL
Cellgift i tablettform för daglig  
dosering redo för Fas 2
22
  Patenterad daglig tablettformulering  
av cellgift
  Potential att uppnå bättre effekt  
och patientsäkerhet
  Fas 2 i magcancer; möjlighet att utvidga  
till andra solida cancerformer
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 23 =====

23
Vår produktportfölj  /  ONCORAL
STORT BEHOV INOM MAGCANCER
Magcancer är en allvarlig sjukdom. Magcancer är den tredje vanli-
gaste orsaken till cancerdödlighet. Femårsöverlevnaden i USA och 
Europa är endast 20 procent. I dessa regioner diagnostiseras 80-
90 procent av magcancerpatienterna i ett avancerat skede och/
eller får sjukdomsåterfall inom fem år. Vid diagnos i ett sent skede 
är magcancer vanligtvis inte möjlig att operera och/eller metast -
aserad. Incidensen är högre i Asien, vilket exemplifieras av Japan 
där incidensen är fem gånger högre än i USA och Europa.
En årlig marknad på över 3 miljarder USD. Marknaden för mag-
cancerläkemedel växer snabbt och förväntas nå 4 miljarder USD 
år 2029 enligt GlobalDatas databas. Denna tillväxt drivs av flera 
faktorer, inklusive en ökning av den totala incidensen samt ök -
ning av behandlingsfrekvensen och förlängd behandlingstid.
Irinotekan är en etablerad och effektiv kemoterapi. Den nuva-
rande första linjens behandling av återkommande eller avance -
rad magcancer inkluderar kemoterapi (cellgift), i allmänhet som 
en kombination av två eller tre läkemedel. Kemoterapeutiska 
läkemedel (cytotoxiska medel) stoppar tillväxten av cancerceller, 
antingen genom att döda cellerna eller genom att stoppa dem 
från att dela sig.
Det finns flera kemoterapeutiska läkemedel på marknaden, och 
en väletablerad och effektiv molekyl är irinotekan. Den har en 
Magcancer är en sjukdom där cancerceller bildas i magens slemhinna. Nästan samtliga fall av mag-
cancer är adenokarcinom, d.v.s. cancer som börjar i körtelvävnaden. Magcancer är ofta långt fram-
skriden när diagnos ställs. I detta skede kan cancern ofta behandlas, men sällan botas.
beprövad antitumöreffekt och är godkänd för kombinationsan -
vändning vid flera solida cancerformer. 
I USA och Europa används irinotekan för närvarande främst för 
behandling av metastaserad kolorektal- och bukspottkörtel-
cancer. Även om irinotekan för närvarande inte är godkänt för 
behandling av magcancer i USA och i Europa, finns det off-la -
bel klinisk användning. Det är också erkänt i kliniska riktlinjer 
(ESMO, ASCO, NCCN) som monoterapi eller kombinationsbe -
handling av avancerad magcancer. I Japan är irinotekan godkänt 
för behandling av metastaserad magcancer.
 
Outnyttjad marknad för orala formuleringar av irinotekan.  
Idag är irinotekan endast tillgänglig som intravenös infusion med 
hög dos. Ascelia Pharma ser ett betydande och ouppfyllt medi -
cinskt behov av nya patientvänliga behandlingar som förbättrar 
livslängden och livskvaliteten för patienter med magcancer.
Oncoral - en oral kemoterapi. Oncoral är en daglig tablett av 
irinotekan med potential att erbjuda bättre effekt med förbätt -
rad säkerhet efter daglig dosering i hemmet jämfört med intra -
venösa högdos-infusioner på sjukhuset. 
Stort behov att skapa nya behandlings-
former
	■ 1 miljon nya fall av magcancer varje år
	■ Tredje vanligaste orsaken till att avlida av cancer
	■ Medianöverlevnad mindre än ett år
	■ Behov av bättre och mer optimala behandlingsalternativ, 
speciellt i sent sjukdomsskede
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 24 =====

24
Vår produktportfölj  /  ONCORAL
Oncoral är en ny daglig irinotekanbehandling (cellgift) under utveckling. Cellgiftet irinotekan har 
en etablerad potent antitumör-effekt. Oncoral är en daglig tablett av irinotekan med potential 
att erbjuda bättre effekt med förbättrad säkerhet efter daglig dosering i hemmet jämfört med 
intravenösa högdosinfusioner på sjukhuset.
Beprövad antitumör-effekt. Den aktiva substansen i Oncoral 
är irinotekan som har en etablerad och beprövad effekt för att 
döda cancerceller. Irinotekan är ett cancerläkemedel som efter 
att ha aktiverats hämmar topoisomeras 1 och utövar sin celltox -
iska effekt genom att förhindra DNA-kopieringen i cellerna. 
Irinotekan omvandlas främst i levern av karboxylesteraser till 
den aktiva metaboliten SN-38. Denna är cirka 100–1000 gånger 
mer celltoxisk än irinotekan i att döda cancerceller.
 
Potential att bli den första orala irinotekan.  Oncoral är en ny 
patenterad tablettformulering av irinotekan, som möjliggör en 
reproducerbar frisättning och effektivt upptag av läkemedlet 
från mag-tarmkanalen efter oral administrering. Med oral ad -
ministrering, kan irinotekan ges i låga, dagliga doser. Det är en 
väsentlig skillnad jämfört med den nuvarande standarden att ge 
höga doser intravenöst cirka var tredje vecka.
 
Helt oral cellgiftskombination. Oncoral kan i princip kom -
bineras med andra cancerbehandlingar och kan t ex ge ett 
helt oralt kombinationsalternativ med förbättrat utfall för 
patienten.
 
ONCORAL - en ny formulering av irinotekan
TablettIntravenös
Nya 
cancer- 
indikationer
Godkända 
cancer- 
indikationer
Magcancer
ONCORAL
Kolorektalcancer
Bukspottkörtel-
cancer
IMORGON – Oncoral oral daglig dosering
Hög dos (ej frekvent) av intravenös irinotekan
	■ Gastrointestinala och hematologiska biverkningar
	■ Dosbegränsande toxicitet: 30 procent allvarliga 
eller livshotande (grad 3 eller 4)
Potential – Frekvent lågdosering av Irinotekan
	■ Förbättrad effekt driven av den farmakokinetiska profilen
	■ Förbättrad tolerabilitet pga. lägre systemisk maxkoncetration 
(”peak exposure”) med mindre allvarliga biverkningar samt 
hanterbar toxicitet genom flexibel dosering
Potential att ut-
vidga och använda 
Oncoral i andra 
solida cancerformer
IDAG –Intravenös bolusdos
POTENTIELLA FÖRDELAR MED DAGLIG DOSERING
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 25 =====

25
Vår produktportfölj  /  ONCORAL
ONCORAL FAS 1: UPPMUNTRANDE RESULTAT
Frekvent (metronomisk) lågdosering av irinotekan
	■ Flera studier visar på förbättrad tolerabilitet 2,3
	■ Daglig dosering – justera snabbt vid akut toxicitet
Oncoral fas 1-resultat
	■ Studie på 39 patienter med metastaserande/inoperabla solida tumörer
	■ Studien utfördes på Herlevs sjukhus i Danmark
	■ Säkerhet:  
Oncoral tolererades väl, inga oväntade biverkningar  
Hematologiska toxiciteter milda till moderata (grad 1 eller 2) 4
	■ Effektivitet  
Stabilt sjukdomstillstånd även hos patienter som tidigare behandlats  
IV irinotekan
1) Camptosar förskrivningsinformation, 2) Furman et al 1999, 3) Perez et al 2004, 4) Kumler et al 2018 
Källa: Simulering av Oncoral vs. IV Camptosar
Plasmanivåer av irinotekan
0
5
10
15
20
25
30
35
0 5 10 15 20 25 30 35 40
Metronomic low dose on a daily basis High dose IV infusion every 3 weeks
SN-38 koncentration (ng/mL)
Oncoral – potential att förbättra både effektivitet och säkerhet. 
Intravenös cellgiftsbehandling är en avvägning mellan önskad 
behandlingseffekt och biverkningar för patienten. Med Oncoral 
som en daglig irinotekan-tablett finns det möjlighet att förbättra 
både effekt och biverkningsprofil jämfört med IV-administrering. 
Dessutom kan behandling i hemmet erbjuda komfort för patien -
ten och samtidigt minska sjukhuskostnaderna.
Effektivitet. Potentialen att förbättra effektiviteten baseras på en 
femfaldigt högre omvandlingsfrekvens av irinotekan till den cyto-
toxiska aktiva metaboliten SN-38 vid oral dosering jämfört med 
en IV-infusion. Dessutom kan konceptet med frekvent, låg daglig 
dosering, även kallad metronomisk dosering, optimera expone -
ringen av SN-38 och därmed maximera antitumöreffekten. Flera 
icke-kliniska och kliniska studier visar på proof-of-concept för 
metronomisk dosering, inklusive förbättrat utfall för patienterna. 
Säkerhet. Traditionell IV-bolusadministrering av irinotekan är 
förknippad med toxicitet. De flesta patienter upplever gastroin -
testinala och hematologiska biverkningar, varav cirka 30 procent 
är allvarliga eller livshotande (grad 3 eller 4, ref: Camptosar ® 
förskrivningsinformation). Frekvent låg dosering, som undvi -
ker höga plasmanivåer, kan minska toxicitet och komplikationer  
jämfört med höga doser av IV-infusioner. Daglig oral admini-  
strering ger också möjlighet att snabbt justera doseringen vid  
akut toxicitet.
Mindre frekvent högdosering av IV 
irinotekan
Gastrointestinala och hematologiska 
biverkningar, ~30 procent allvarliga eller 
livshotande (grad 3 eller 4) 1
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 26 =====

26
Vår produktportfölj  /  ONCORAL
FÖRBÄTTRAD EFFEKTIVITET MED FREKVENT LÅG DOS
Det finns ett antal prekliniska och kliniska studier som ger proof-of-concept för metro -
nomisk (frekvent) låg dosering av irinotekan, inklusive förbättrad överlevnad för patienter. 
Studien nedan på patienter med metastaserad bröstcancer visar en förbättring av den totala  
överlevnaden med frekvent låg dosering av irinotekan. Total överlevnad steg från 20 procent  
med hög intravenös dos var tredje vecka till 32 procent med veckovis dosering med en lägre 
dos1. Med Oncoral som tablett kommer det att vara möjligt med daglig dosering.
ÖVERLEVNAD: STUDIE PÅ PATIENTER MED METASTASERANDE BRÖSTCANCER, N=103
   Progressionsfri överlevnad       Total överlevnad
Månader
Dosering av IV irinotekan var tredje vecka
   Progressionsfri överlevnad       Total överlevnad
Månader
Dosering av IV irinotekan en gång per vecka
~20% 
överlevnad
~32% 
överlevnad
1) Perez et al. J Clin Oncol 2004: Randomized Phase II Study of Two Irinotecan Schedules for Patients With Metastatic Breast Cancer Refractory to an Anthracycline, a Taxane, or Both
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 27 =====

27
Vår produktportfölj  /  ONCORAL
POTENTIAL FÖR SYNERGISTISK EFFEKT
Starka argument för valet av magcancer
	■ Stort olöst medicinskt behov
	■ Kliniska riktlinjer stödjer effekten av irinotekan
	■ Potential för särläkemedelsstatus
	■ Potential för synergistisk effekt mellan Lonsurf och irinotekan
IV irinotekan (CPT-11)
Control arm
Lonsurf (TAS-102)
Lonsurf ® + IV irinotekan
Days of treatment
RTV
Effektstudie i en djurmodell för magcancer 1
(Relative Tumor Volume, RTV)
Den planerade fas 2-studien kommer att utföras inom metastaserad magcancer. I studien kom-
mer Oncoral att kombineras med Taiho Oncologys orala läkemedel Lonsurf® som idag används 
för behandling av metastaserad magcancer. Kombinationen av irinotekan (den aktiva substan -
sen i Oncoral) och Lonsurf har testats i djurmodeller, vilket visade att kombinationen närmast 
förhindrade tumören från att växa och gav bättre resultat än att ge de enskilda preparaten som 
monoterapier.
1) Nukatsuka et al: Combination Chemotherapy Using TAS-102 and Irinotekan Hydrochloride, ANTICANCER RESEARCH 35: 1437-1446 (2015)
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 28 =====

28
Vår produktportfölj  /  ONCORAL
STUDIEDESIGN FAS 2 OCH SAMARBETE
Studiedesign för fas 2
Oncoral + Lonsurf 
vs. 
Lonsurf
JÄMFÖRELSE
	■ Omkring 100 patienter
	■ Metastaserande magcancer
PATIENTER
Primär: Progressionsfri överlevnad
Sekundära: Responsfrekvens, farmakokinetik, biverk -
ningsprofil samt överlevnadsdata i en  
uppföljningsanalys
EFFEKTMÅTT
2 - 2½ år, väntar på studiestartSTUDIEPERIOD
Kliniskt samarbete med Taiho Oncology
	■ Samarbete i klinisk fas 2 med Taiho Oncology Inc. (en del av Otsuka Group) 
	■ Taiho Oncology kommer att tillhandahålla Lonsurf och vetenskaplig expertis
	■ Samarbetet kan komma att utökas för vidareutveckling
	■ Ascelia Pharma behåller fullständiga utvecklings- och kommersialiseringsrättigheter
LONSURF® är godkänt för behandling av metastase -
rad magcancer och metastaserad kolorektalcancer
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 29 =====

29
Vår produktportfölj  /  ONCORAL
EN ÅRLIG MARKNAD PÅ 3 USD MILJARDER FÖR MAGCANCER   
Det finns ett stort medicinskt behov av bättre behandlingsalternativ inom magcancer. Detta 
kan översättas till en kommersiell möjlighet för behandling av magcancer som motsvarar över 
3 miljarder USD på årsbasis. Många patienter diagnostiseras med magcancer varje år, men 
den geografiska fördelningen är ojämn. I USA och i Europa är det en sällsynt cancerform 
vilket kan leda till att en produkt kan erhålla särläkemedelsstatus. I jämförelse är det i Asien 
dessvärre en mycket utbredd sjukdom.
Patientmålgrupp i USA och EU (sällsynt sjukdom)
Japan och Sydkorea har hög prevalens och hög diagnos -
frekvens (~ 150 000 diagnostiserade patienter/år)
Kina är det land i världen med det högsta antalet magcan -
cerpatienter (~ 400 000 diagnostiserade patienter / år)
... andra marknader (~400 000 diagnostiserade patienter/
år)
Övriga nyckelmarknader
~110 000 
patienter diagnostiseras 
med magcancer årligen
~100 000+
får behandling med  
läkemedel
~60 000 
patienter når 2:a och/eller 
3:e linjens behandling (ofta 
kombination)
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 30 =====

30
Vår produktportfölj  /  ONCORAL
MÖJLIGHETER INOM ANDRA CANCERFORMER
Förutom magcancer finns det potential för efterföljande utökning till andra cancerformer. Inom 
kolorektal- och bukspottkörtelcancer är intravenös irinotekan redan godkänt i Europa och USA. 
Förutom dessa indikationer finns det också andra cancerformer där irinotekan har demonstrerats 
kliniskt och är erkänt.
 
1) Globocan 2020, WHO, Cancer Research UK 
2) International Agency for Research on Cancer (IARC, 2021)
3) GlobalData - Gastric and Gastroesophageal Junction Adenocarcinoma – Global Drug Forecast and Market Analysis to 2024
Nuvarande fokus: Magcancer
	■ Den cancerform med tredje högsta dödstal 2
	■ Möjlig särläkemedelsstatus (USA och EU)
	■ Årlig marknad på över 3USD miljarder 3
Godkända indikationer för IV irinotekan 
Indikationer för vilka IV irinotekan
är kliniskt demonstrerade & NCCN erkända riktlinjer
Indikationer för vilka IV irinotekan är kliniskt
demonstrerade
Potential för oral daglig dosering av irinotekan 1
Kolorektal
Bukspottkörtel
Mage
Lungor
Matstrupe
Livmoder
Äggstockar
Lever
Non-Hodgkins 
lymfom
LeukemiNjure
 -
 5 00 000
 1 000 000
 1 500 000
 2 000 000
 2 500 000
 3 000 000
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Global årlig
incidens 
Median 5-års överlevnad
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025

===== SIDA 31 =====

31
AKTIEÄGARINFORMATION
Aktiekursutveckling och börsvärde
Under 2025 steg Ascelia Pharmas aktiekurs med 10 procent. Ascelia Pharmas marknadsvärde 
uppgick den 31 december 2025 till SEK 411 miljoner. 
Under 2025 omsattes, på samtliga marknadsplatser 326,5 miljoner aktier. Genomsnittligt antal 
handlade aktier per dag under 2025 var ca. 1,3 miljoner. 
Ägarstruktur
De fem största aktieägarna per den 31 december 2025 hade totalt 25 procent av kapitalet och  
25 procent av rösterna. Omkring 2 procent av aktierna innehas direkt eller indirekt av styrelsele -
damöter och ledande befattningshavare. 
Finansiell information
Ascelia Pharma publicerar fyra delårsrapporter per år samt en årsredovisning. Rapporterna finns 
tillgängliga att läsa och ladda ned på Ascelia Pharmas webbplats, www.ascelia.com. 
Årsstämma 2026
Årsstämman i Ascelia Pharma AB (publ) kommer att hållas den 4 maj 2026.
Ascelia Pharma AB (publ) är noterat på Nasdaq Stockholm under kortnamnet ACE. Per 31 
december 2025, hade bolaget 126 868 794 registrerade stamaktier och 1 033 786 C-aktier 
med 1/10 röster vardera (C-aktierna innehas av Ascelia Pharma AB).
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Aktieägarinformation

===== SIDA 32 =====

32
10 STÖRSTA AKTIEÄGARE PER 31 DEC 2025 Antal aktier % av kapital % av röster
Nordnet Pensionsförsäkring 14 296 421 11,2% 11,3%
Avanza Pension 7 383 957 5,8% 5,8%
ÖstVäst Capital Management 4 132 896 3,2% 3,3%
Mats Thorén 3 152 568 2,5% 2,5%
Handelsbanken Fonder 2 872 136 2,3% 2,3%
Swedbank Försäkring 1 477 807 1,2% 1,2%
Connys Alltransporter AB 1 400 000 1,1% 1,1%
Philip Bacchus 1 292 643 1,0% 1,0%
Søren Evald Andresen 1 135 000 0,9% 0,9%
Svante Larsson 1 000 000 0,8% 0,8%
Övriga innehavare av stamaktier 88 725 366 69,9% 69,4%
Totalt antal stamaktier 126 868 794 99,2% 99,9%
C-aktier (innehas av Ascelia Pharma), 1/10 rösträtt 1 033 786 0,8% 0,1%
TOTALT ANTAL AKTIER 127 902 580 100% 100%
Aktieanalytiker: 
Ascelia Pharma följs av DNB Carnegie, Redeye och ABG Sundal Collier.
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Aktieägarinformation

===== SIDA 33 =====

33
 
 
Vår vision är att möta medicinska behov och erbjuda bättre behandlingsalternativ för människor med sällsynta cancersjukdomar. Att verka ansvars-
fullt och hållbart i vår organisation och i relationerna med medarbetare, partners samt andra intressenter är en central förutsättning för att driva 
vår vision mot tillväxt och långsiktigt värdeskapande. Vårt engagemang utgår från våra kärnvärden: fokus, mod och integritet.
Vi stödjer FN:s Agenda 2030 och de globala målen för hållbar utveckling (SDGs), med fokus på de områden där vi kan göra störst skillnad. Vi har 
identifierat tre globala mål -God hälsa och välbefinnande, Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt, samt Hållbar konsumtion och produktion 
- eftersom de ligger nära vårt mål att förbättra patientresultat, skapa en engagerande arbetsplats och driva hållbarhet genom hela vår värdekedja. 
Dessa mål, tillsammans med våra kärnvärden, vägleder affärsmässiga beslut på Ascelia Pharma. Fyra mål definierar vår hållbarhetsambition.
2. Säkerställer en inkluderande och 
engagerande arbetsmiljö 
Vi står bakom våra värderingar Fokus, Integritet och 
Mod och arbetar för att skapa en arbetsmiljö där 
varje individ kan utvecklas och bidra till vår långsikti-
ga framgång.
	■ Vi erbjuder en arbetsmiljö med ambitiösa mål 
som gör det möjligt för alla medarbetare och 
samarbetspartners att bidra till utvecklingen av 
livsförändrande läkemedel
	■ Vi främjar en kultur som präglas av mångfald, in -
kludering och lika möjligheteter där man bemöter 
varandra med respekt
ASCELIA PHARMAS HÅLLBARHETSAMBITION
Våra hållbarhetsmål
1. Förbättrar patienters liv
2. Säkerställer en inkluderande och engagerande  
arbetsmiljö
3. Upprätthåller en ansvarsfull bolagsstyrning
4. Strävar efter miljömässig hållbarhet  
Globala hållbarhetsmål som primärt 
påverkar vår verksamhet 1. Förbättrar patienters liv
Vi utvecklar livsförändrande läkemedel som för -
bättrar hälsan och livskvaliteten för personer med 
sällsynta cancersjukdomar. Patienternas behov står 
i centrum för vår verksamhet och våra beslut, från 
utveckling till kommersialisering.
	■ Vi strävar efter att möjliggöra diagnos och vård 
för sårbara patientgrupper som ofta har begrän -
sade behandlingsalternativ
	■ Vi arbetar för att integrera patienternas behov i 
våra processer och beslut 
	■ Vi följer etiska arbetssätt och säkerställer att 
våra produkter är säkra och effektiva för de pa -
tienter som behöver dem
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Hållbarhet

===== SIDA 34 =====

34
3. Upprätthåller en ansvarsfull bolagsstyrning
En hållbar affärsmodell stödjer Ascelia Pharmas lång -
siktiga värdeskapande. Vi säkerställer att våra arbets -
sätt är etiska samt att våra produkter är säkra och 
effektiva för de patienter de är avsedda för. Vi är också 
medvetna om att vårt avtryck sträcker sig bortom den 
egna verksamheten. 
	■ Vi tar ansvar för att följa de höga regulatoriska, kva -
litetsmässiga och etiska krav som vår bransch ställer
	■ Vi upprätthåller en kultur av ansvarstagande, i en -
lighet med vår uppförandekod, våra kärnvärden och 
vårt åtagande om integritet
	■ Vi samarbetar med pålitliga och ansvarstagande 
partners genom hela värdekedjan, och vi uppmunt -
rar och följer aktivt upp deras efterlevnad och etiska 
arbete
4. Strävar efter miljömässig hållbarhet 
Att främja miljömässig hållbarhet är strategiskt viktigt för oss. Genom att vara medvetna om vårt ekologiska avtryck bidrar 
vi till global hälsa, minskar operationella risker och möter förväntningarna från patienter, investerare, partners och andra 
intressenter som i allt högre grad också värdesätter ansvarsfullt beteende. Hållbarhet stimulerar också innovation och stär -
ker verksamhetens långsiktiga motståndskraft, vilket säkerställer att våra produkter bidrar positivt globalt.
	■ Vi har hållbarhet i åtanke när vi väljer leverantörer
	■ Vi förespråkar ett ansvarsfullt och medvetet resursutnyttjande i vårt dagliga arbete, exempelvis inom energiförbrukning 
och avfallshantering
Orviglance, vårt manganbaserade kontrastmedel, erbjuder ett säkrare och mer hållbart alternativ. Genom att minska användningen 
av gadolinium, ett giftigt tungmetalliskt ämne, bidrar Orviglance till att reducera miljöföroreningar och stödjer ett renare och mer 
hållbart sjukvårdssystem, samtidigt som det förbättrar säkerheten för patienter.
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Hållbarhet

===== SIDA 35 =====

35
FÖRVALTNINGSBER ÄTTELSE
Styrelsen och den verkställande direktören för Ascelia Pharma AB (publ), (Ascelia Pharma), med 
säte i Malmö och organisationsnummer 556571-8797, får härmed avge årsredovisning för verk -
samhetsåret 2025-01-01 – 2025-12-31 för koncernen och moderbolaget.
Ägarstruktur
Ascelia Pharma AB (publ) är noterat på Nasdaq Stockholm. De största aktieägarna per den 31 
december 2025 var Nordnet Pensionsförsäkring med 14 296 421 aktier (11,2 procent av totalt 
antal aktier) följt av Avanza Pension med 7 383 957 aktier (5,8 procent) och ÖstVäst Capital 
Management med 4 132 896 aktier (3,2 procent). 
ASCELIA PHARMAS VERKSAMHET
Ascelia Pharma är ett bioteknikbolag fokuserat på särläkemedel inom onkologi. Vi utvecklar och 
kommersialiserar nyskapande läkemedel som tillgodoser ett medicinskt behov där det idag saknas 
alternativ och har en tydlig väg framåt rörande utveckling och marknadslansering. Bolaget har två 
produktkandidater – Orviglance och Oncoral – under utveckling. 
Om Orviglance
Orviglance (manganklorid-tetrahydrat) är ett nytt oralt kontrastmedel för magnetkameraunder -
sökningar som är utvecklat för att förbättra upptäckten och visualiseringen av fokala leverskador 
(inklusive levermetastaser och primära tumörer) hos patienter med nedsatt njurfunktion. Dessa 
patienter riskerar allvarliga biverkningar från den nuvarande tillgängliga klassen av gadoliniumbase -
rade kontrastmedel. Orviglance, har beviljats särläkemedelsstatus av amerikanska läkemedelsmyn -
digheten Food and Drug Administration (FDA). Ett kliniskt program med nio studier, inklusive den 
globala registreringsgrundande fas 3-studien SPARKLE, har slutförts med starka och konsekventa 
effekt- och säkerhetsresultat. Registreringsansökan (NDA) har skickats in till FDA.
Om Oncoral
Oncoral är en ny oral irinotekan-baserad tablettformulering för cellgiftsbehandling av magcancer. 
Oncoral har potentialen att erbjuda en mer patientvänlig behandlingsform, inklusive en bättre sä -
kerhetsprofil med en daglig oral dosering i hemmet jämfört med intravenösa högdosinfusioner på 
sjukhuset. Efter framgångsrika fas 1-resultat är fas 2-studier med Oncoral under planering.
Året i korthet
I januari 2025 kunde vi meddela att tre vetenskapliga abstracter med SPARKLE-data accepterats 
för presentation vid ESGAR-konferensen. Några månader senare accepterades ett abstract för 
presentation vid ISPOR-konferensen. I april kunde vi även meddela att en vetenskaplig artikel  
publicerats i tidskriften Investigative Radiology. Artikeln presenterar Orviglance i en jämförande 
studie med icke-förstärkt MR och med gadolinium.
I mars fastställdes teckningskursen för teckningsoptioner TO 1 till 2,15 och i april erhöll Ascelia 
Pharma en bruttolikvid om 43 MSEK från utnyttjande av teckningsoptionerna. I samband med 
detta återbetalades även lånet på 20 MSEK till Fenja.
NDA-ansökan för Orviglance skickades in till FDA i början av september. I november kunde vi 
meddela att FDA genom sitt 74-dagars-brev accepterat att granska NDA-ansökan med målet att 
lämna beslut den 3 juli 2026.
Under september påkallade Fenja Capital II A/S konvertering av samtliga utestående konvertibler 
om 7,5 MSEK. Senare samma månad genomfördes en riktad nyemission vilken tillförde en brutto -
likvid om 30 MSEK.
I början av november meddelade vi förändringar i ledningsgruppen. Dessa förändringar var utfor -
made för att stärka bolagets operativa kapacitet. Senare i november lämnades en ny patentansö -
kan för Orviglance in.
Finansiella nyckeltal för koncernen
TSEK 2025 2024 2023
Nettoomsättning  -  -  - 
Rörelseresultat -74 374 -67 766 -110 914
Nettoresultat -76 253 -80 029 -109 288
Resultat per aktie (SEK) -0,67 -1,48 -3,24
FoU kostnader/rörelsekostnader (%) 76% 74% 72%
Kassaflöde från den löpande verksamheten -72 252 -62 844 -126 792
Eget kapital 99 472 78 944 74 328
Likvida medel inkl. kortfristiga placeringar 49 861 75 256 21 855
Flerårsöversikt, koncernen
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse

===== SIDA 36 =====

36
FINANSIELL ÖVERSIKT 2025
RESULTAT OCH LÖNSAMHET
Nettoomsättning och övriga rörelseintäkter 
Koncernens nettoomsättning under helåret 2025 (jan-dec) uppgick till 0 SEK (0 SEK). Övriga rörel -
seintäkter uppgick till 0,1 MSEK (0,5 MSEK). Intäkterna avser valutakursvinster. 
Administrationskostnader
Administrationskostnaderna för koncernen uppgick till 17,3 MSEK (18,0 MSEK. Kostnadsminskningen 
jämfört med samma period föregående år är främst relaterad till lägre redovisade kostnader för 
incitamentsprogram för anställda.
Forsknings- och utvecklingskostnader (FoU)
FoU-kostnader uppgick till 56,8 MSEK (50,8 MSEK). Kostnads  ökningen på 6,0 MSEK avspeglar 
främst kostnader för förberedelse och inlämning av NDA-ansökan.  
Kostnader för kommersiella förberedelser 
Inga kostnader för kommersiella förberedelser redovisades under perioden.
Rörelseresultat 
Rörelseresultatet för koncernen uppgick till -74,4 MSEK (-67,8 MSEK). Kostnadsökningen jämfört 
med samma period föregående år reflekterar främst kostnader för  förberedelse och inlämning av 
NDA-ansökan.
Periodens resultat 
Koncernens nettoförlust under perioden uppgick till -76,3 MSEK (-80,0 MSEK). Under perioden redo-
visades ett negativt finansnetto på -2,3 MSEK vilket främst avspeglar e n negativ valutaeffekt på 
banktillgodohavanden i USD samt arrangemangsavgift relaterat till lån. Förlust efter skatt motsvarar 
en förlust per aktie, före och efter utspädning, på SEK -0,67 (SEK -1,48). 
KASSAFLÖDE
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital uppgick till -70,2 
MSEK (-66,4 MSEK). Förändring av rörelsekapital under perioden visade ett utflöde om -2,0 MSEK 
(3,5 MSEK) och reflekterar en minskning av leverantörsskulder och övriga skulder samt en minskning 
i tillgodohavanden på skattekontot. 
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till ett utflöde om -57 TSEK (0 SEK). Kassaflödet 
från finansieringsverksamheten uppgick till ett inflöde om 48,2 MSEK (inflöde om 115,2 MSEK). 
Inflödet under perioden är hänförligt till nettoeffekten från t eckningsoptionerna serie TO 1 och 
återbetalning av lånet till Fenja i april 2025, samt nettolikviden från den riktade nyemissionen som 
genomfördes i september.
FINANSIELL STÄLLNING 
Per balansdagen uppgick eget kapital till 99,5 MSEK, jämfört med 78,9 MSEK per 31 december 
2024. Ökningen sedan 31 december 2024 återspeglar nyemissionen genom teckningsoptioner 
som genomfördes i april 2025 och den riktade nyemissionen som genomfördes i september 2025 
samt nettoförlusten under perioden. Likvida medel per balansdagen uppgick till 49,9 MSEK, jäm -
fört med 75,3 MSEK per den 31 december 2024.
Den 15 april 2025 avslutades nyttjandeperioden för teckningsoptioner serie TO 1. Ascelia Pharma 
tillfördes en nettolikvid på cirka 41,5 MSEK. I samband med utnyttjandet av teckningsoptionerna 
återbetalades även ett lån på 20 MSEK till Fenja.
I september 2025 konverterade Fenja samtliga utestående konvertibler om 7,5 MSEK. Under sam -
ma månad genomförde vi framgångsrikt en riktad nyemission om 30 MSEK före kostnader. Med 
denna finansiering breddar vi vår investerarbas och stärker vår balansräkning.
Vi har nu tillräckligt med likviditet för att finansiera verksamheten in i Q4 2026, väl bortom den 
förväntade tidpunkten för FDA:s svar på NDA-ansökan för Orviglance. 
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Finansiell översikt

===== SIDA 37 =====

RISKER OCH RISKHANTERING
 ■ FORSKNING OCH UTVECKLING
 ■ DRIFT OCH EFTERLEVNAD
 ■ AFFÄRSMILJÖ OCH KOMMERSIALISERING
 ■ FINANSIELL MILJÖ OCH MAKROMILJÖ
ASCELIA PHARMA KATEGORISERAR SINA RISKER I FYRA OMRÅDEN
Förändringar i vår affärsmiljö eller oväntade resultat från verksamheten kan ha en negativ inverkan – utgöra en risk – på vår image, re-
sultat och värde. Att hantera risker regelbundet och systematiskt är nyckeln till vårt värdeskapande och för att skydda värdet över tid. Vi 
gör detta genom att förutse och mitigera risker – i den mån det är möjligt och rimligt – för att begränsa sannolikheten för att händelser 
inträffar och begränsa den oönskade påverkan för Ascelia Pharma.
Risk- och scenarioanalyser är en del av vår strategi och affärsplanering. Eftersom riskerna ständigt förändras och inte kan elimineras ser lednin-
gen och styrelsen regelbundet över Ascelia Pharmas riskprofil.
Vår riskgranskning består av att identifiera väsentliga risker inom en tidsram på 2 år. Sannolikheten för varje nyckelrisk bedöms tillsam-
mans med dess potentiella inverkan på Ascelia Pharmas resultat eller långsiktiga värde, t.ex. uttryckt som förseningar, extra kostnader 
eller påverkan på värdet på en tillgång. Operativa mitigerande åtgärder – ledningens respons - som kan reducera sannolikheten för att  
risken uppstår eller påverkan på Ascelia Pharma identifieras och implementeras.
37 Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Risk och riskstyrning

===== SIDA 38 =====

38
Riskområde Beskrivning Väsentliga risker Ledningens respons
Forskning och
utveckling
Vår vision är att vara ledande i att identifiera, utveckla och kom-
mersialisera nya läkemedel som tillgodoser otillfredsställda be-
hov hos personer med sällsynta cancertillstånd. Att bygga upp 
och vidareutveckla en attraktiv produktportfölj är avgörande 
för hållbar tillväxt och långsiktigt aktieägarvärde. Oväntade 
resultat av större icke-kliniska, kliniska och CMC-studier eller 
regulatoriska processer kan leda till både betydande försenin-
gar och hindra fortsatt produktutveckling.
 
 ▪ Misslyckande att nå viktiga utveck -
lingsmål 
 ▪ Betydande förseningar eller kost -
nadsökningar för viktiga utveck -
lingsmål 
 ▪ Portfölj av tillgångar och målproduktprofiler väljs och bibe -
hålls baserat på branschsannolikhet över genomsnittet av 
framgång 
 ▪ Produktplaner utformas baserat på etablerade metoder, 
branschriktlinjer samt input från experter och myndigheter 
 ▪ Lämplig kompetens säkerställs internt eller genom optimalt 
leverantörsval och styrning
Drift och 
efterlevnad
Verksamhetens framgång är beroende av att Ascelia Pharma 
och tredje part bedriver tjänster och affärer i enlighet med 
överenskomna villkor samt gällande legala, regulatoriska, kval-
itets- och datasäkerhetsstandarder. Störningar kan leda till be-
tydande kostnader, förseningar och påverka Ascelia Pharmas 
rykte. 
Som ett litet team i en kunskapsbaserad bransch är både våra 
medarbetare och leverantörer viktiga faktorer till verksam -
hetens resultat. En oförmåga att attrahera och behålla engag-
erad och kvalificerad personal eller leverantörer kan det leda 
till förlust av kunskap, kapacitet och prestationer, vilket skulle 
påverka kvaliteten och framstegen av leveranserna.
 ▪ Stora driftstörningar 
 ▪ Oförmåga att attrahera och behålla 
nyckelkompetenser 
 ▪ En kultur av kvalitet och regelefterlevnad med rutiner för 
hantering av kritiska händelser är etablerad och upprätthålls 
 ▪ Lämpliga urval och styrning av kritiska leverantörer är etable -
rat och utvärderas kontinuerligt 
 ▪ IT-infrastruktur, säkerhet och relaterade processer utvecklas 
och övervakas kontinuerligt 
 ▪ Medarbetarengagemang främjas med en stark kultur och 
konkurrenskraftiga arbetsvillkor
Affärsmiljö och
kommersialisering
Förändringar i den politiska, ekonomiska eller hälsovårdsmäs -
siga miljön kan påverka både kommersiella- och partnermöjlig-
heter samt värdet av tillgångarna i Ascelia Pharma. Förändring-
arna kan inkludera nya rekommendationer från betalare eller 
medicinska organisationer för hantering av en patientgrupp, 
liksom nya konkurrerande läkemedel eller utvecklingsteknolo-
gier som vänder sig till samma målgrupp eller otillfredsställda 
behov. Framgången och villkoren för ett partnerskap kan också 
påverkas av marknadsutvecklingen.
 ▪ Minskad betalningsvilja att stödja 
prissättning eller tillgång 
 ▪ Ogynnsamma förändringar i regula -
toriska eller kliniska riktlinjer 
 ▪ Nytt konkurrentinträde 
 ▪ Framgång för partnerskap begrän -
sas av villkor eller resultat
 ▪ Portföljstrategi är etablerad med fokus på tillgångar som har 
potential att tillgodose tydliga otillfredsställda behov för en 
väldefinierad patientpopulation 
 ▪ Externa insikter (från experter, extern forskning och mark -
nadsövervakning) gällande patent, FoU och marknadsvillkor 
införlivas i klinisk, regulatorisk och kommersiell strategiut -
veckling och scenarioplanering 
 ▪ Samarbets- och utlicensieringsmöjligheter utvärderas konti -
nuerligt och strategiska alternativ upprätthålls
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Risk och riskstyrning

===== SIDA 39 =====

39
Finansiell miljö 
och makromiljö
Ascelia Pharma är ett forskningsbolag utan kommersiella 
intäkter och är därför beroende av att säkra finansiering 
från externa källor för att finansiera utvecklingsprogram och 
verksamhet. Finansieringsalternativ och kapitalkostnader 
påverkas av dynamiken i vår makroekonomiska miljö. Andra 
förändringar i vår makromiljö, inklusive valutaförändringar och 
geopolitiska händelser kan påverka vår förmåga att genom-
föra affärsplaner och säkra finansiering eller värdet på våra 
tillgångar samt leda till ökade kostnader eller lägre intäkter.
 ▪ Brist på tillräcklig finansiering för 
fortsatt tillväxt
 ▪ Betydande valutapåverkan på 
finansiella risker
 ▪ Betydande driftstörningar från 
makrohändelser
 ▪ Lång- och kortsiktiga planer för att säkerställa en mängd olika 
finansierings- och strategialternativ upprättas 
 ▪ En noggrann affärsplanering och budgethantering är på plats 
för att hantera investeringar som är värdeskapande 
 ▪ Valutaexponeringen hanteras enligt finanspolicy 
 ▪ Makromiljörisker beaktas vid exponering för t.ex. geografiska 
beroenden av leverantörer och andra tredje parter 
 ▪ Förändringar i vår affärsmiljö övervakas och rutiner för han -
tering av kritiska händelser finns på plats
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Risk och riskstyrning

===== SIDA 40 =====

40
Medarbetarna
Antalet heltidsanställda per den 31 december 2025 var 10 (11) för både koncernen och moderbola-
get (i genomsnitt 11 anställda under 2025 och 11 anställda under 2024). Utöver medarbetarna anli-
tar Ascelia Pharma även konsulter och experter till kliniska studier, regulatoriska frågor, tillverkning, 
immateriella rättigheter och supportfunktioner.
Väsentliga händelser efter periodens utgång
Det hänvisas till not 28 i denna årsredovisning för väsentliga händelser efter periodens utgång. 
MODERBOLAGET
Ascelia Pharma AB (publ) äger samtliga företag i koncernen. Soliditeten per balansdagen var 93 pro-
cent (66 procent). Det egna kapitalet uppgick till 141 MSEK (121 MSEK). Likvida medel inklusive 
kortfristiga placeringar uppgick till 49 MSEK (74 MSEK). Bolaget hade 10 anställda per balansdagen. 
Totalt antal aktier
Totalt antal utestående stamaktier per den 31 december 2025 uppgick till 126 868 794 och totalt 
antal C-aktier uppgick till 1 033 786. Samtliga aktier i Ascelia Pharma är fullt inbetalda och har ett 
kvotvärde om 1 SEK. Det föreligger inga inskränkningar i rätten att fritt överlåta bolagets aktier.
Hållbarhet
Vår vision är att identifiera otillfredsställda behov och tillgodose bättre behandlingsalternativ för per-
soner med sällsynta cancertillstånd. Att vara ett ansvarsfullt och hållbart företag i vår affärsverksam-
het och våra relationer med anställda och intressenter är en del av att driva vår vision mot långsiktig 
tillväxt och värdeskapande och det är en integrerad del av våra gemensamma värderingar om fokus, 
mod och integritet. För mer information om vårt hållbarhetsarbete hänvisas till s.33-34.
Givet bolagets nuvarande storlek har ingen hållbarhetsrapport upprättats för 2025.
Styrelsens arbete 
Styrelsen har antagit en arbetsordning, instruktioner och ett antal policyer som definierar arbets -
fördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören, utskott som utses av styrelsen och kon-
cernledningen. Styrelsen har det yttersta ansvaret för koncernens verksamhet och organisation och 
ser till att verkställande direktörens samt ekonomiavdelningens arbetsuppgifter utförs i enlighet med 
etablerade principer. Styrelsen höll 16 protokollförda styrelsemöten under 2025. 
Bland sina medlemmar har styrelsen utsett ett revisionsutskott, ett ersättningsutskott samt ett 
kommersialiseringsutskott. Under året har revisionsutskottet hållit åtta möten, ersättningsutskot -
tet sex möten och kommersialiseringsutskottet noll möten.
Styrelsens befogenheter avseende nyemission av värdepapper och återköp av aktier
För av bolagsstämman lämnade bemyndiganden till styrelsen hänvisas till s.46 i bolagsstyrnings -
rapporten.
Riktlinjer för ersättning 
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare beskrivs i bolagsstyrningsrapporten i denna 
årsredovisning samt i not 7 i denna årsredovisning.
Förslag till behandling av bolagets resultat: 
Följande medel (SEK) i moderbolaget  
står till årsstämmans förfogande:
Styrelsen föreslår att 13 433 882 kronor 
överförs i ny räkning till balanserat resultat.
Utdelningspolicy
Ascelia Pharma har hittills inte lämnat någon utdelning och Ascelia Pharma avser fortsatt att fo -
kusera på att vidareutveckla och expandera bolagets projektportfölj. Enligt den utdelningspolicy 
som styrelsen antagit ska tillgängliga finansiella resurser och eventuellt redovisade resultat därför 
återinvesteras i rörelsen för finansiering av bolagets långsiktiga strategi. Styrelsens avsikt är därför 
att inte föreslå någon utdelning till aktieägarna före dess att bolaget genererar en långsiktigt uthål -
lig lönsamhet och ett långsiktigt hållbart positivt kassaflöde. Eventuella framtida utdelningar och 
storleken därav kommer att fastställas utifrån bolagets långsiktiga tillväxt, resultatutveckling och 
kapitalbehov med hänsyn tagen till vid var tid gällande mål och strategier. Utdelningen ska, i den 
mån utdelning föreslås, vara väl avvägd med hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risk.
ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
SEK
Överkursfond 771 365 605
Balanserad vinst eller förlust -681 632 036
Periodens nettoresultat -76 299 687
Summa 13 433 882
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Övriga upplysningar

===== SIDA 41 =====

41
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Bolagsstyrning i Ascelia Pharma 
Ascelia Pharma är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Malmö. Bolagsstyrningen har sin grund 
i svensk rätt samt interna regler och processer. Ascelia Pharma tillämpar också Nasdaq Stockholms 
regelverk för emittenter samt Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”). Koden gäller för alla svens -
ka bolag vilkas aktier är noterade på reglerad marknad i Sverige. Koden utgår från principen ”följ 
eller förklara”. Det innebär att ett bolag som tillämpar koden kan välja att avvika från vissa regler 
i den, men måste då beskriva sin alternativa lösning och förklara skälet till avvikelsen i sin årliga 
bolagsstyrningsrapport. Bolagsstyrningsrapporten är upprättad i enlighet med bestämmelserna i 
årsredovisningslagen och Koden. 
Årsstämma
Enligt aktiebolagslagen (2005:551) är bolagsstämman bolagets högsta beslutande organ. På bo -
lagsstämma utövar aktieägarna sin rösträtt i nyckelfrågor, till exempel ändringar av bolagsordning -
en, styrelse och revisorsval, fastställande av resultat och balansräkning, ansvarsfrihet för styrelse 
och verkställande direktör, disposition av vinst eller förlust samt principer för tillsättande av valbe -
redning. Årsstämma måste hållas inom sex månader från utgången av räkenskapsåret. 
Utöver årsstämman kan det kallas till extra bolagsstämma. Enligt bolagsordningen sker kallelse 
till bolagsstämma genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar och genom att kallelsen hålls 
tillgänglig på Ascelia Pharmas webbplats. Att kallelse skett ska samtidigt annonseras i Svenska 
Dagbladet. Bolagsstämma i Ascelia Pharma hålls i Malmö.
Rätt att närvara vid årsstämma
För att få närvara och rösta på bolagsstämma, antingen personligen eller genom fullmakt, ska 
aktieägare dels vara upptagen i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken fem vardagar före 
stämman, dels anmäla sig till bolaget senast den dag som anges i kallelsen till stämman. Denna 
dag får inte vara söndag, annan allmän helgdag, lördag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton 
och inte infalla tidigare än femte vardagen före stämman. Aktieägare som önskar få ett ärende 
behandlat på bolagsstämman måste skicka en skriftlig begäran härom till Ascelia Pharmas styrelse. 
Begäran ska normalt vara styrelsen tillhanda senast sju veckor före bolagsstämman.
Årsstämma 2025
På Årsstämman den 7 maj 2025 omvaldes Peter Benson till styrelseordförande och Helena 
Wennerström, Hans Maier, Lauren Barnes och Marianne Kock omvaldes till styrelseledamöter.  
Niels Mengel hade avböjt omval. Vidare omvaldes Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB till revisor. 
Årsstämman beslutade om styrelsearvode och revisorsarvode. Årsstämman beslutade även om 
befogenhet för styrelseledamöterna att emittera aktier, samt om bemyndigande för styrelsen vid 
överlåtelse av egna stamaktier.
Extra bolagsstämmor 2025
Utöver Årstämman har en extra bolagsstämma hållits under året. I februari 2025 hölls en extra 
stämma där det togs beslut om att införa ett personaloptionsprogram för samtliga anställda i 
bolaget. 
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Bolagsstyrningsrapport

===== SIDA 42 =====

42
Årsstämma 2026
Årsstämman i Ascelia Pharma AB (publ) hålls den 4 maj 2026. 
Aktieägare 
Per den 31 december 2025 kontrollerade de fem största aktieägarna omkring 25 procent av 
kapitalet och 25 procent av rösterna. Den största aktieägaren var Nordnet Pensionsförsäkring 
(11,2 procent av kapitalet och 11,3 procent av rösterna). Per den 31 december 2025 uppgick  
antalet stamaktier till 126 868 794 och antalet C-aktier som har en tiondels röst vardera uppgick till 
1 033 786. Varje stamaktie medför en röst för innehavaren och det finns inga begränsningar i fråga 
om hur många röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma. 
Valberedning 
I valberedningens uppdrag ingår att ta fram och utforma förslag på val av styrelseledamöter, styrelseord-
förande, stämmoordförande och revisorer. Valberedningen ska också föreslå ersättning till styrelseleda-
möter och revisor. Valberedningens sammansättning offentliggörs minst sex månader före årsstämman. 
Enligt valberedningens instruktioner och arbetsordning ska valberedningen bestå av fyra ledamö -
ter som representerar de tre största aktieägarna i slutet av september, tillsammans med styrelsens 
ordförande. De tre största aktieägarna anses vara de tre största aktieägarna som är registrerade 
hos Euroclear Sweden AB. 
I enlighet med de antagna instruktionerna består valberedningen inför årsstämman 2026 av följande 
medlemmar: 
	■ Oscar Ahlgren, valberedningens ordförande, utsedd av Salenia; 
	■ Jørgen Thorball, utsedd av Mats Thorén;
	■ Roger T Storm, utsedd av Handelsbanken Fonder; och
	■ Peter Benson, styrelseordförande.
Styrelsen 
Styrelsen är efter bolagsstämman det högsta beslutande organet. Enligt aktiebolagslagen svarar 
styrelsen för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter, vilket innebär att 
styrelsen bland annat är ansvarig för att fastställa mål och strategier, säkerställa rutiner och system 
för utvärdering av fastställda mål, fortlöpande utvärdera Bolagets resultat och finansiella ställning 
samt utvärdera den operativa ledningen. Styrelsen ansvarar vidare för att säkerställa att korrekt 
information ges till aktieägare, att Ascelia Pharma följer lagar och förordningar och att bolaget 
tar fram och implementerar interna policyer och etiska riktlinjer. Styrelsen ansvarar också för att 
säkerställa att årsredovisningen och delårsrapporter upprättas i rätt tid. Dessutom utser styrelsen 
bolagets verkställande direktör.
Styrelsens ledamöter väljs årligen på årsstämman för tiden intill dess nästa årsstämma hållits. Enligt 
Ascelia Pharmas bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst tre och högst åtta ledamöter utan 
suppleanter. Bolagsordningen innehåller inga separata bestämmelser om utnämning eller entledi -
gande av styrelseledamöter. Styrelsen består för närvarande av fem ordinarie ledamöter valda av 
bolagsstämman, som presenteras i avsnittet Styrelsen på sidorna 48-49 i denna årsredovisning.
Enligt Koden ska styrelsens ordförande väljas av bolagsstämman. Ordförandes roll är att leda sty -
relsens arbete och säkerställa att arbetet utförs på ett effektivt sätt, och att styrelsen uppfyller 
sina åtaganden. 
Styrelsens arbetsformer 
Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som ses över årligen och fastställs på det konstitueran -
de styrelsemötet. Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsens arbetsformer, arbetsuppgifter, 
beslutsordning i bolaget, styrelsens mötesordning, ordförandens arbetsuppgifter samt arbetsför -
delningen mellan styrelsen och verkställande direktören. Instruktion avseende ekonomisk rappor -
tering och instruktion till verkställande direktör fastställs också i samband med det konstituerande 
styrelsemötet. Styrelsens arbete bedrivs också utifrån en årlig föredragningsplan, som tillgodoser 
styrelsens behov av information. Styrelseordföranden och verkställande direktören har vid sidan 
av styrelsemötena en löpande dialog kring förvaltningen av bolaget.
Styrelsen sammanträder efter en i förväg beslutad årsplan och ska, utöver det konstituerande 
styrelsemötet, hålla minst sex ordinarie styrelsemöten mellan varje årsstämma. Utöver dessa mö -
ten kan extra möten arrangeras för behandling av frågor som inte kan hänskjutas till något av de 
ordinarie mötena. 
Styrelsens arbete och möten under 2025
Styrelsen har haft 16 möten under 2025. Utöver beslut om extern finansiell rapportering, budget 
och finansiella prognoser har styrelsens arbete under 2025 i första hand omfattat frågor relate -
rade till NDA-ansökan för Orviglance samt finansieringsaktiviteter. Styrelsen har utvärderat sitt  
arbete för att förbättra arbetsrutinerna och öka effektiviteten. Slutsatserna från arbetet presen -
teras för valberedningen.
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Bolagsstyrningsrapport

===== SIDA 43 =====

43
Styrelsens utskott 
Styrelsen har inrättat tre utskott: revisionsutskottet, ersättningsutskottet samt kommersialise -
ringsutskottet. Styrelsen har antagit arbetsordningar för alla utskotten.
Revisionsutskottet 
Revisionsutskottet består av Helena Wennerström (ordförande) och Peter Benson. 
Revisionutskottets uppgifter är huvudsakligen att övervaka Ascelia Pharmas finansiella ställning, 
att övervaka effektiviteten av den interna kontrollen och riskhantering, att hålla sig informerad om 
revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen samt att granska och övervaka revisorns 
opartiskhet och självständighet. Revisionsutskottet ska även bistå valberedningen vid förslag till 
beslut om val och arvodering av revisor. Revisionsutskottet hade åtta möten under 2025.
Ersättningsutskottet 
Ersättningsutskottet består av Marianne Kock (ordförande) och Peter Benson. Ersättningsutskottets 
uppgifter är huvudsakligen att bereda frågor om ersättning och andra anställningsvillkor för verk -
ställande direktören och ledande befattningshavare. Ersättningsutskottet ska också följa och ut -
värdera pågående och avslutade program för rörliga ersättningar till koncernledningen samt följa 
och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare som 
Årsstämman fattat beslut om. Ersättningsutskottet hade sex möten under 2025. 
Kommersialiseringsutskottet 
Kommersialiseringsutskottet består av Lauren Barnes (ordförande), Marianne Kock, Peter Benson 
och Hans Maier. Kommersialiseringsutskottets roll är i första hand att bereda beslut som ska antas 
av styrelsen i frågor som rör övergripande kommersialiseringsplaner och viktiga kommersialise -
ringsbeslut för Ascelia Pharmas produkter. Utskottet överser också beredskap inför lansering och 
bedömer om kapaciteten för kommersialisering finns tillgänglig i tid och på ett adekvat sätt enligt 
överenskomna planer. Kommersialiseringsutskottet hade inga möten under 2025. 
Verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare 
Den verkställande direktören är underordnad styrelsen och ansvarar för bolagets löpande förvalt -
ning och den dagliga driften. Arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören 
anges i arbetsordningen för styrelsen och instruktionen för verkställande direktör. Verkställande 
direktören ansvarar också för att upprätta rapporter och sammanställa information inför styrelse -
möten och är föredragande av materialet på styrelsemötena. 
Sedan november 2025 har Ascelia Pharma en koncernledning bestående av fyra personer. Utöver 
den verkställande direktören består teamet av Chief Financial Officer (CFO), Chief Scientific 
Officer (CSO) och Chief Operating Officer (COO). Den verkställande direktören och de ledande 
befattningshavarna presenteras i avsnittet Koncernledningen på sida 50 i denna årsredovisning.
Rapporteringsperiod 1 januari 2025 - 31 december 2025
Oberoende i förhållande till Ersättning, TSEK Närvaro (närvarat vid/totala antal möten)
Styrelsemedlem Funktion
Bolaget och dess 
ledning Större aktiägare Styrelsearvoden
Revisionsut-
skott
Ersättningsut-
skott
Kommersial-
iseringsutskott Summa Styrelsen
Revisionsut-
skott
Ersättningsut-
skott
Kommersialiser-
ingsutskott
Peter Benson Styrelseordförande Ja Ja 525 16 25 – 566 16/16 5/5 6/6 –
Lauren Barnes Styrelseledamot Ja Ja 263 – – – 263 16/16 – – –
Marianne Kock Styrelseledamot Ja Ja 263 – 41 – 304 16/16 – 6/6 –
Hans Maier Styrelseledamot Ja Ja 263 – – – 263 16/16 – – –
Niels Mengel 1) Styrelseledamot Ja Ja 92 9 18 – 119 3/3 3/3 2/2 –
Helena Wennerström Styrelseledamot Ja Ja 263 100 – – 363 16/16 8/8 – –
T otal 1 667 125 84 – 1 876
1) Niels Mengel avgick i maj 2025.
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Bolagsstyrningsrapport

===== SIDA 44 =====

44
Ersättningar
Ersättning till styrelsen 
Ersättning till styrelseledamöter valda av årsstämman beslutas av årsstämman. På årsstämman 
som hölls den 7 maj 2025 beslutades i enlighet med förslaget från valberedningen att ersättning 
för perioden fram till årsstämman 2026 ska betalas med 525 000 SEK till styrelseordförande och 
att ersättning om 262 500 SEK till var och en av övriga styrelseledamöter som inte är anställda 
i bolaget. Det beslutades vidare i enlighet med förslag från valberedningen att ersättning om  
100 000 SEK ska betalas till ordföranden för revisionsutskottet, 100 000 SEK till ordföranden för 
kommersialiseringsutskottet och 50 000 SEK till ordföranden för ersättningsutskottet. Till var och 
en av övriga ledamöter i revisionsutskottet, kommersialiseringsutskottet och ersättningsutskottet  
beslutades att ersättning om 25 000 SEK ska betalas. Det beslutades vidare, i tillägg till ovan, att 
styrelseledamöter bosatta utanför Europa ska erhålla ytterligare styrelsearvode om 10 000 kronor 
per fysiskt styrelsemöte som styrelseledamoten deltagit i.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare 
Vem riktlinjerna omfattar och riktlinjernas tillämplighet 
Dessa riktlinjer omfattar de personer som ingår i koncernledningen, för närvarande VD, CFO, CSO,  
och COO. Riktlinjerna omfattar även eventuell ersättning till styrelseledamöter för arbete utöver 
styrelsearvode. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar som görs 
i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2022. Riktlinjerna 
omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman, såsom exempelvis arvode till styrelse -
ledamöter samt aktierelaterade incitamentsprogram. 
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet 
En framgångsrik implementering av Ascelia Pharmas affärsstrategi och tillvaratagandet av Ascelia 
Pharmas långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att bolaget kan rekrytera och 
behålla ledande befattningshavare med god kompetens och kapacitet att nå uppställda mål. För 
detta krävs att Ascelia Pharma kan erbjuda en marknads- och konkurrensmässig ersättning vilka 
dessa riktlinjer möjliggör. 
Ascelia Pharma har inrättat långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram. För en beskrivning 
av dessa incitamentsprogram hänvisas till not 7 i denna årsredovisning. De aktierelaterade inci -
tamentsprogrammen har beslutats av bolagsstämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer.
Formerna av ersättning m.m. 
Ersättningen ska vara marknads- och konkurrensmässig och ska bestå av följande komponenter: 
fast lön, rörlig kontant ersättning, pensionsförmåner och andra förmåner. Ersättningens nivå för 
varje enskild ledande befattningshavare ska vara baserad på faktorer såsom kompetens, ansvars -
område och prestation. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – be -
sluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar. 
Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pen -
sionsförmåner och andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa sådana tvingande regler 
eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. 
Fast lön 
VD och andra ledande befattningshavare ska erbjudas en fast årlig kontant lön. Den fasta lönen 
ska som utgångspunkt fastställas per kalenderår med årlig lönerevision. 
Rörlig kontant ersättning 
Förutom fast lön kan VD och andra ledande befattningshavare, enligt separat överenskommelse, 
erhålla rörlig kontant ersättning. Rörlig kontant ersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska 
syfta till att främja Ascelia Pharmas affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbar -
het. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant ersättning ska kunna mätas under en 
period om ett eller flera år. Den årliga rörliga kontantersättningen får som högst utgöra 40 procent 
av den fasta årliga lönen för VD och högst 30 procent av den fasta årliga lönen för övriga ledande 
befattningshavare. Den rörliga kontantersättningen ska inte vara pensionsgrundande, i den mån 
inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser. 
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till ett eller flera förutbestämda och mätbara 
kriterier som kan vara finansiella, såsom mål relaterat till omsättning, rörelseresultat och budget -
uppfyllelse, eller icke-finansiella, såsom uppnående av kliniska milstolpar och milstolpar relaterat 
till tillverkning. Genom att målen på ett tydligt och mätbart sätt kopplar de ledande befattnings -
havarnas ersättning till bolagets finansiella och operativa utveckling främjar de genomförandet av 
Ascelia Pharmas affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet. 
När mätperioden för uppfyllelse av kriterierna för utbetalning av rörlig kontant ersättning har av -
slutats ska det bedömas respektive fastställas i vilken utsträckning som kriterierna har uppfyllts. 
Ersättningsutskottet ansvarar för sådan bedömning. Uppfyllande av finansiella kriterier ska fast -
ställas baserat på den av bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. 
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Bolagsstyrningsrapport

===== SIDA 45 =====

45
Styrelsen ska ha möjlighet att helt eller delvis återkräva rörlig kontant ersättning som utbetalats på 
grundval av uppgifter som senare visat sig vara felaktiga.
Ytterligare rörlig kontant ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt att såda -
na extraordinära arrangemang endast görs på individnivå antingen i syfte att rekrytera eller behålla 
befattningshavare, eller som ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver personens ordina -
rie arbetsuppgifter. Sådan ersättning får inte överstiga ett belopp motsvarande 30 procent av den 
fasta årliga lönen samt inte utges mer än en gång per år per individ. Beslut om sådan ersättning ska 
fattas av styrelsen efter beredning av ersättningsutskottet. 
Pensionsförmåner 
Pensionsförmåner, inklusive sjukförsäkring, ska vara premiebestämda, i den mån befattningsha -
varen inte omfattas av förmånsbestämd pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser. 
Premierna för premiebestämd pension, inklusive sjukförsäkring, får uppgå till högst 30 procent av 
den fasta årliga lönen. 
Andra förmåner 
Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjukvårdsförsäkring och bilförmån. Premier 
och andra kostnader i anledning av sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 20 procent 
av den fasta årliga lönen. 
Upphörande av anställning och avgångsvederlag 
Ledande befattningshavare ska vara anställda tillsvidare eller för viss tid. Vid uppsägning från bo -
lagets sida får uppsägningstiden vara högst tolv månader. Avgångsvederlag samt lön och andra 
ersättningar under uppsägningstid, får inte överstiga ett belopp motsvarande 18 gånger den kon -
tanta månadslönen. Vid uppsägning från den ledande befattningshavarens sida får uppsägningsti -
den vara högst sex månader, utan rätt till avgångsvederlag.
I tillägg till lön under uppsägningstid och avgångsvederlag kan ytterligare ersättning för åtagande 
om eventuell konkurrensbegränsning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt in -
komstbortfall och ska endast utgå i den utsträckning den tidigare befattningshavaren saknar rätt 
till avgångsvederlag för den period som åtagandet gäller. Ersättningen baseras på den fasta lönen 
vid tidpunkten för uppsägningen och ska uppgå till högst 60 procent av den fasta lönen vid tid -
punkten för uppsägningen, om inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och 
utgå under den tid som åtagande om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst tolv må -
nader efter anställningens upphörande.
Lön och anställningsvillkor för anställda 
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor 
för Ascelia Pharmas anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersätt -
ningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av er -
sättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna 
och de begränsningar som följer av dessa. 
Konsultarvode till styrelseledamöter 
I den mån styrelseledamot utför arbete för bolagets räkning, utöver styrelsearbetet, ska ett marknads-
mässigt konsultarvode för sådant arbete kunna utgå till styrelseledamot eller till av styrelseledamot 
kontrollerat bolag, under förutsättning att tjänsterna bidrar till implementeringen av Ascelia Pharmas 
affärsstrategi och tillvaratagandet av Ascelia Pharmas långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. 
Berednings- och beslutsprocess 
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I ersättningsutskottets uppgifter ingår bland annat 
att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. 
Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram försla -
get för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolags -
stämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar till 
bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gäl -
lande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter är 
oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut 
i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte VD eller andra personer i bolagsledningen, i den mån 
de berörs av frågorna. 
Avvikelse från riktlinjerna 
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns 
särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, 
inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan 
ingår det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket 
innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. 
Information om beslutade ersättningar som ännu inte har förfallit till betalning 
Utöver de åtaganden att betala löpande ersättning såsom lön, pension och andra förmåner, finns inga 
tidigare beslutade ersättningar till någon ledande befattningshavare som inte har förfallit till betalning. 
För ytterligare information om ersättning till ledande befattningshavare, se not 7 i denna årsredovisning.
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Bolagsstyrningsrapport

===== SIDA 46 =====

46
Styrelsens befogenheter avseende nyemission av värdepapper och återköp av aktier
På årsstämman den 7 maj 2025 fattades beslut om att ge styrelsen befogenhet att, vid ett eller 
flera tillfällen, under tiden fram till nästa Årsstämma, med eller utan avvikelse från aktieägarnas 
företrädesrätt, och med eller utan avsättningar i form av apportegendom, genom kvittning eller 
andra avsättningar, fatta beslut om nyemission av stamaktier, konvertibler och/eller teckningsop -
tioner. Skälet till att denna avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt skulle tillåtas var att göra det 
möjligt för Ascelia Pharma att anskaffa rörelsekapital, att förvärva företag eller rörelsetillgångar 
samt att möjliggöra emissioner till industriella partners inom ramen för samarbeten och allianser. 
Det totala antalet aktier som kan emitteras ska vara begränsat till ett antal som innebär en utspäd -
ning om maximalt 20 procent beräknat på det totala antalet utestående stamaktier i bolaget vid 
tiden för det första emissionsbeslutet som fattas baserat på bemyndigandet. I den mån emission 
sker med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt ska emissionen ske på marknadsmässiga villkor.
Vid årsstämman beslutades vidare att bemyndiga styrelsen att, för tiden intill nästa årsstämma, att 
besluta om överlåtelse av högst 9 550 egna stamaktier i syfte att kassaflödesmässigt säkra sociala 
avgifter som kan uppkomma till följd av LTI 2022. Överlåtelse av aktier ska ske på Nasdaq Stockholm 
till ett pris inom det vid var tid gällande kursintervallet för aktien. Antalet aktier som kan överlåtas 
är föremål för omräkning till följd av mellanliggande fondemission, uppdelning och sammanläggning 
av aktier, företrädesemission och/eller liknande händelser som påverkar antalet aktier i Bolaget. 
Överlåtelse av aktier får även ske utanför Nasdaq Stockholm, med eller utan avvikelse från aktieä -
garnas företrädesrätt. Sådan överlåtelse får ske till ett pris som motsvarar börskursen vid tiden för 
överlåtelsen av de stamaktier som överlåts med den avvikelse som styrelsen finner lämplig. 
Intern kontroll 
Översikt 
Den interna kontrollen har som övergripande syfte att bidra till att bolagets strategier och målsätt -
ningar kan genomföras samt säkerställa att den finansiella rapporteringen är upprättad i överens -
stämmelse med lag, tillämpliga redovisningsstandarder och övriga krav på noterade bolag. Styrelsens 
ansvar för den interna kontrollen regleras i aktiebolagslagen, årsredovisningslagen och Koden. 
I styrelsens arbetsordning, instruktionerna för styrelseutskotten, instruktionerna för verkställande 
direktören samt instruktionerna för finansiell rapportering, vilka samtliga antagits av styrelsen, 
anges roll- och ansvarsfördelningen för en effektiv styrning av bolagets risker.
Styrelsen har också inrättat ett revisionsutskott vars uppgifter huvudsakligen inkluderar att över -
vaka Bolagets finansiella ställning, att övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll, interna  
revision och riskhantering, att hålla sig informerad om revisionen av årsredovisningen och koncern-  
redovisningen samt att granska och övervaka revisorns opartiskhet och självständighet. I tillägg till 
ovannämnda kontroller har bolaget standardiserade rutiner som styr kontrollen och kvaliteten av 
läkemedelsutvecklingen (inkluderande krav på bolagets partners som deltar i läkemedelsutvecklingen).
Vad det gäller riskbedömningar så genomförs dessa i samband med strategisk planering och prog -
nosarbete samt specifika risksessioner som är anordnade för att identifiera och kvantifiera så väl 
som att bedöma och bestämma hur identifierade risker kan hanteras och, om möjligt, elimineras. 
Identifierade risker ska som minimum presenteras för styrelsen en gång per år. Inom styrelsen är 
det revisionsutskottet som ansvarar för den löpande bedömningen av bolagets risker.
Kontrollmiljö 
Styrelsen bär det övergripande ansvaret för den interna kontrollen av den finansiella rapporte -
ringen. För att skapa och bibehålla en fungerande kontrollmiljö har styrelsen antagit ett antal po -
licyer som styr den finansiella rapporteringen. Dessa består i huvudsak av styrelsens arbetsord -
ning, instruktionerna för verkställande direktören samt instruktionerna för finansiell rapportering. 
Styrelsen har även antagit en särskild uppsättning regler för signering samt en finansiell policy. 
Bolaget har också en manual som innehåller principer, riktlinjer och processpecifikationer för redo -
visning och finansiell rapportering.
Revisionsutskottet inom styrelsen säkerställer att godkända principer för finansiell rapportering 
och intern kontroll efterlevs och att regelbunden kontakt hålls med Bolagets revisor. Ansvaret 
för en effektiv kontrollmiljö samt för dagligt arbete med intern kontroll avseende den finansiella 
rapporteringen har verkställande direktören med hjälp av CFO. Verkställande direktören och CFO 
rapporterar till styrelsen på en regelbunden basis i enlighet med instruktionerna till verkställan -
de direktören och mandatet enligt finansiella rapporteringen. Styrelsen får också rapporter från 
Bolagets revisor. Baserat på Ascelia Pharmas nuvarande storlek och verksamhet har styrelsen be -
slutat att inte inrätta en separat internrevision. 
Riskbedömningar 
Bolagets ledningsgrupp har regelbundna diskussioner för att identifiera och bedöma riskerna som upp-
står i bolagets verksamhet och för att bedöma hur dessa risker kan hanteras. Dessa risker presenteras 
för styrelsen en gång per år vid en risksession som åtföljs av ett riskbedömningsmemo som in -
kluderar en ”heat map” som kvantifierar påverkan av och sannolikheten för identifierade risker. 
Riskbedömningen inkluderar också identifieringen av risker som kan påverka grundläggande krav 
för den finansiella rapporteringen i bolaget. Riskbedömningen resulterar i ett antal kontrollmål 
som stödjer de grundläggande kraven för finansiell rapportering. Dessa kontrollmål syftar till att 
säkerställa att bolaget möter dess syfte med finansiell rapportering. Den finansiella rapporteringen  
ska vara korrekt och fullständig och uppfylla alla gällande lagar, regler och rekommendationer, ge 
en rättvis bild av bolagets verksamhet och stödja en rationell och informerad värdering av verk -
samheten. Förutom dessa tre mål ska intern finansiell rapportering alltid stödja korrekt affärsmäs -
sigt beslutsfattande på alla nivåer. 
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Bolagsstyrningsrapport

===== SIDA 47 =====

47
Kontrollaktiviteter 
Kontrollaktiviteter begränsar identifierade risker och säkerställer korrekt och pålitlig finansiell rap -
portering. Bolagets CFO har en nyckelroll gällande att analysera och följa upp koncernens finansiella 
rapportering och resultat. Det finns funktioner för analysen och uppföljningen av den finansiella 
rapporteringen i koncernen och dotterbolagen. Kontrollaktiviteter består också av granskning och 
uppföljning av bolagets styrande dokument som berör riskhantering och analyser av komplexa trans-
aktioner eller värdering av tillgångar eller skulder som omfattar en signifikant del av bedömning. 
Styrelsen är ansvarig för intern kontroll och övervakning av bolagets ledningsgrupp. Detta görs 
främst genom att bedöma bolagets styrande dokument och identifierade riskfaktorer.
Information och kommunikation
Bolaget har informations- och kommunikationskanaler som syftar till att främja riktigheten i den 
finansiella rapporteringen och för att möjliggöra rapportering och återkoppling från verksamheten 
till styrelsen och ledningsgruppen, exempelvis genom att tillgängliggöra och göra företagsstyr -
ningsdokument, såsom interna policyer, riktlinjer och instruktioner avseende finansiell rappor -
tering, kända för anställda. Styrelsen har också antagit en informationspolicy som styr Ascelia 
Pharmas tillhandahållande av information. 
Övervakning 
Efterlevnaden och effektiviteten av interna kontroller övervakas regelbundet. Verkställande di -
rektören säkerställer att styrelsen får fortlöpande rapporter om utvecklingen av Bolagets aktivi -
teter, inkluderande utvecklingen av Bolagets resultat och finansiella ställning, och information om 
viktiga händelser, såsom väsentliga operationella händelser i läkemedelsutvecklingen och stora 
avtal samt kontrakt. Verkställande direktören rapporterar i dessa frågor på varje styrelsemöte. 
Revisionsutskottet stödjer styrelsen genom att förbereda aktiviteter som säkerställer kvaliteten av 
bolagets finansiella rapportering. Styrelsens bedömning är att den interna kontrollen i all väsentlig -
het är effektiv och har med detta som bakgrund bedömt att det inte föreligger något behov av att 
etablera en särskild funktion för internrevision. 
Extern revision 
Bolagets revisor utses av årsstämman för perioden intill slutet av nästa årsstämma. Revisorn gran -
skar årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning. 
Revisorn ska efter varje räkenskapsår lämna en revisionsberättelse till bolagsstämman. Bolagets 
revisor rapporterar varje år till styrelsen sina iakttagelser från granskningen och sina bedömningar 
av bolagets interna kontroll.
Vid årsstämman den 7 maj 2025 omvaldes Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB (PwC) som bola -
gets revisor med Mikael Nilsson som huvudansvarig revisor. PwC utför revisionen i Ascelia Pharma 
AB (publ) och i samtliga dotterbolag där det är aktuellt. Vid årsstämman beslutades också att arvo -
de till revisorn ska utgå i enlighet med sedvanliga debiteringsnormer och godkänd faktura. Mer 
information om arvode till revisorn återfinns i not 8.
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Bolagsstyrningsrapport

===== SIDA 48 =====

48
STYRELSE
Peter Benson
Född 1955. Styrelseordförande sedan 
2017. Medlem av revisionsutskottet, 
kommersialiseringsutskottet  
och ersättningsutskottet.
Professionell bakgrund
Peter Benson ledde bildandet av Sunstone 
Life Science Ventures och var dess 
Managing Partner 2007-2019. Dessutom har Peter lång erfarenhet från 
Global Life Science-branschen som investerare, grundare, styrelseledamot 
och ledande befattningshavare, inklusive 10 börsnoterade bolag. Tidigare 
chefsbefattningar inkluderar Head of Life Science Ventures på Vækstfonden, 
President of Hospital Care och Senior Vice President på Pharmacia AB samt 
Executive Vice President Marketing & Sales på Kabi Pharmacia Parenterals.
Utbildning
Graduate in business administration från Lund Universitet. MA in Economics 
från University of California, US, Diploma från IMD, Schweiz.
Övriga pågående uppdrag
Styrelseordförande i Ascelia Incentive AB och Good Partners Media Group AB. 
Styrelseledamot i Dextech Medical AB, Jollingham AB, Jollingham Group AB och 
PainDrainer AB. Styrelsesuppleant i Jelly Bean AB.
Innehav i Ascelia Pharma (per 3 mars 2026)
177 775 aktier i Ascelia Pharma AB direkt eller indirekt genom bolag. Peter 
Benson har också, direkt eller indirekt, investerat i Jelly Bean AB som innehar 
122 007 aktier i Ascelia Pharma AB samt Jollingham AB som innehar 200 000 
aktier i Ascelia Pharma AB. Peter Benson har ett direkt eller indirekt finansiellt 
intresse motsvarande 100 procent av Jelly Bean ABs samt Jollingham ABs 
andelar i Ascelia Pharma.
Oberoende
Oberoende i förhållande till Bolaget, dess ledning och i förhållande till större 
aktieägare. 
Helena Wennerström
Född 1965. Styrelseledamot sedan 
2017. Ordförande i 
revisionsutskottet.
 
Professionell bakgrund
Helena Wennerström var tidigare Vice 
President, Corporate Finance hos ViaCon 
Group. Före det var hon vice verkställande direktör och ekonomidirektör för 
Bulten AB (publ) som är noterat på Nasdaq Stockholm. Tidigare befattning -
ar dessförinnan har bland annat innefattat Senior Vice President och CFO 
på Finnveden Bulten AB samt olika finansroller inom Digitalfabriken AB och 
Topcon Sweden AB.
Utbildning
B.Sc. i Business Administration and Economics från Örebro universitet.
Övriga pågående uppdrag
-
Innehav i Ascelia Pharma (per 3 mars 2026)
108 944 aktier i Ascelia Pharma AB.
Oberoende
Oberoende i förhållande till Bolaget, dess ledning och i förhållande till större 
aktieägare. 
Lauren Barnes
Född 1974. Medlem av styrelsen sedan 
2020. Ordförande i 
kommersialiseringsutskottet.
Professionell bakgrund
Lauren Barnes är Head of Global 
Commercial på Blueprint, ett Sanofi-bolag. 
Lauren Barnes har omfattande expertis och erfarenhet av prissättning, mark -
nadsåtkomst, pre-kommersialisering och managed markets, särskilt i relation 
till den amerikanska marknaden. Hon har varit involverad i lanseringsplanering 
av mer än 50 läkemedel, tekniker och diagnostiker under sin karriär. Före sin 
nuvarande roll var Lauren Barnes Vice President på Vertex Pharmaceuticals, 
Senior Vice President på Avalere Health och har också haft olika befattningar 
vid Amgen och Centers for Medicare och Medicaid Services (CMS), den myn -
dighet som driver USA:s Medicare-program. Hon var tidigare ordförande för 
National Board of the Cancer Support Community. 
Utbildning
Master of Health Science (MHS) inom folkhälsa från Johns Hopkins School of 
Public Health, USA samt BA inom folkhälsa från Johns Hopkins University, USA.
Övriga pågående uppdrag
Styrelsemedlem i Ossium Health ett pre-kommersiellt, biotekniskt stamcells -
forskningsföretag i USA.
Innehav i Ascelia Pharma (per 3 mars 2026)
-
Oberoende
Oberoende i förhållande till Bolaget, dess ledning och i förhållande till större 
aktieägare.  
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Bolagsstyrningsrapport - Styrelse

===== SIDA 49 =====

49
STYRELSE
Marianne Kock
Född 1955. Styrelseledamot sedan 
2024. Medlem av kommersialiserings-
utskottet och ordförande i ersättnings-
utkottet.
 
Professionell bakgrund
Marianne Kock har lång erfarenhet från 
Ferring Pharmaceuticals A/S och Novo Nordisk där hon har haft ledande be -
fattningar. Under sina 18 år på Novo Nordisk A/S har hon haft ledande be -
fattningar inom utvecklingsorganisationen, bland annat som Vice President 
of Regulatory Support worldwide. Hon började på Ferring Pharmaceuticals 
2002, där hon först tjänstgjorde som Senior Vice President of Global 
Regulatory Affairs och etablerade FoU-verksamheten i Japan och Kina. 
Hennes omfattande erfarenhet av att ta produkter från forskning till lanse -
ring inkluderar interaktioner med regulatoriska myndigheter över hela värl -
den. Hon utsågs senare till General Manager för Ferring Pharmaceuticals A/S 
där hon nu är styrelseordförande. 
Utbildning
Apotekare och MBA Business
Övriga pågående uppdrag
Styrelseledamot i Asarina Pharma AB (publ), Biosergen AB och Danska 
Handelskammaren (Dk. Dansk Erhverv). VD och styrelseledamot i 
Farmaceutisk Laboratorium Ferring A/S. Styrelseordförande i Ferring 
Pharmaceuticals A/S. Medlem i ledningsgruppen (Dk. Direktion) i Pharma 
Insight ApS. 
Innehav i Ascelia Pharma (per 3 mars 2026)
-
Oberoende
Oberoende i förhållande till Bolaget, dess ledning och i förhållande till större 
aktieägare. 
Hans Maier
Född 1955. Styrelseledamot  
sedan 2017. Medlem av 
kommersialiseringsutskottet
Professionell bakgrund
Hans Maier är en före detta biopharma-chef. 
Hans har haft globala ledande befattningar  
inom Schering AG och Bayer AG och satt i ledningsgruppen för Bayer-
Schering Pharma AG efter sammanslagningen av de två bolagen. Efter sin 
industikarriär var Hans med och grundade BGM Associates GmbH,  ett före -
tag specialiserat på strategi- och transaktionsrådgivning inom hälsovård och 
Life Science, och arbetade som en av dess Managing Partners fram till slutet 
av 2025.
Utbildning
Ph.D. i Economics och examen i Political Science från Freie Universität Berlin, 
Tyskland samt Executive Program, Stanford University Graduate School of 
Business.
Övriga pågående uppdrag
VD och orförande för German Heart Center Berlin Foundation, Vice-
ordförande för “Deutsches Herzzentrum der Charité” och Supervisory Board 
Member för Charité Universitätsmedizin Berlin. Hans är gästprofessor i 
International Strategic Management vid Berlin School of Economics and Law 
samt ordförande för stiftelserådet för Fraunhofer MEVIS Institute for Digital 
Medicine. 
 
Innehav i Ascelia Pharma (per 3 mars 2026)
20 000 aktier i Ascelia Pharma AB.
Oberoende
Oberoende i förhållande till Bolaget, dess ledning och i förhållande till större 
aktieägare.  
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Bolagsstyrningsrapport - Styrelse

===== SIDA 50 =====

50
KONCERNLEDNING
Magnus Corfitzen
Född 1975. Chief 
Executive Officer.  
 Anställd sedan 2014 
Professionell bakgrund
Magnus Corfitzen har 
lång erfarenhet från att investera i, bygga och utveckla 
life science-bolag och har verkat i olika positioner, inklu -
sive i operationell verksamhet och med investeringsan -
svar i såväl privata som publika biotech- och medtech -
bolag. Magnus har även erfarenhet från styrelseuppdrag 
i ett flertal life science-bolag. Magnus har tidigare bland 
annat varit Investment Director vid Sunstone Capital 
A/S samt Investment Director vid Vækstfonden. Före ti -
den inom venture capital var Magnus Portfolio Manager 
vid Danske Capital med ansvar för investeringar i note -
rade biotech- och medtechbolag och startade dessförin -
nan sin karriär vid McKinsey & Company.
Utbildning
M.Sc. i Mathematical Economics från Aarhus Universitet, 
Danmark, vilket inkluderade studier vid Harvard 
University, USA.
Övriga pågående uppdrag
Styrelseledamot i Ascelia Pharma Inc. och Ascelia 
Incentive AB. Verkställande direktör för Oncoral Pharma 
ApS.
Innehav i Ascelia Pharma (per 3 mars 2026)
806 720 aktier i Ascelia Pharma AB.
Anton Hansson
Född 1991.  
Chief Financial 
Officer 
Anställd sedan 2026
Professionell bakgrund
Anton Hansson har mer 
än 10 års erfarenhet inom corporate finance, både i ope -
rationell verksamhet och som rådgivare. Före Ascelia 
Pharma arbetade Anton som Associate Director på 
KPMG Corporate Finance, med fokus på M&A. Tidigare 
erfarenheter innefattar bland annat Lantmännen, där 
Anton arbetade med M&A och Business Development.
Utbildning
M.Sc. i Corporate Finance från Lunds Universitet, 
Sverige, vilket inkluderade studier vid University of 
Exeter, Storbritannien.
Övriga pågående uppdrag
-
Innehav i Ascelia Pharma (per 3 mars 2026)
-
Andreas Norlin 
Född 1970.  
Chief Scientific 
Officer  
Anställd sedan 2020
Professionell bakgrund
Andreas Norlin har mer 
än 25 års erfarenhet från forskning, preklinisk och kli -
nisk läkemedelsutveckling inom bl a onkologi, inflamma -
toriska sjukdomar och diabetes. Under åren närmaste 
före han startade på Ascelia Pharma, arbetade Andreas 
i strategiska, exekutiva roller inom flera start-upbolag 
inom biotechsektorn i Greater Copenhagen-området. 
Innan dess var han Project Vice President och innehade 
andra projektledande funktioner för läkemedelsutveck -
lingsprojekt på Novo Nordisk, Danmark. Andreas började 
sin karriär inom olika preklinisk FoU-roller på Camurus 
AB, Sverige. Andreas började hos Ascelia Pharma som 
Project Director, Head of Preclinical. Han är CSO samt 
medlem av ledningen sedan 2022.
Utbildning
M.Sc. i biologi och en filosofie doktorsgrad inom zoofy -
siologi från Lunds universitet, Sverige. Utöver detta har 
han kompletterat med utbildning inom strategisk läke -
medelsutveckling och marknadsföring på Copenhagen 
Business School.
Övriga pågående uppdrag
Styrelsemedlem i Apoglyx AB. Grundare och senior råd -
givare på Xkout Bioscience AB.
Innehav i Ascelia Pharma (per 3 mars 2026)
138 164 aktier i Ascelia Pharma AB.
Jennie Wilborgsson
Född 1984.  
Chief Operating 
Officer 
Anställd sedan 2022
Professionell bakgrund
Jennie Wilborgsson har 
mer än 15 års erfarenhet inom klinisk läkemedelsut -
veckling från både konsultbolag och läkemedelsföretag. 
Innan hon började på Ascelia Pharma i 2022 var hon 
global chef för den kliniska projektavdelningen på KLIFO 
A/S och hade innan dess olika ledarskapsroller inom kli -
nisk utveckling på Ferring Pharmaceuticals.
Utbildning
B.Sc i Medical Science, Lunds universitet.
Övriga pågående uppdrag
-
Innehav i Ascelia Pharma (per 3 mars 2026)
77 672 aktier i Ascelia Pharma AB.
Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse  /  Bolagsstyrningsrapport - Koncernledning

===== SIDA 51 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
51
KONCERNENS RESULTATRÄKNING  52
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT 52
KONCERNENS BALANSRÄKNING  53
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL  54
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS  55
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING  56
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING  57
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL  58
MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS  59
NOTER 60
FÖRSÄKRAN OCH UNDERSKRIFTER 86
REVISIONSBERÄTTELSE  87
DEFINITIONER 91
ALTERNATIVA NYCKELTAL 92
FINANSIELL INFORMATION

===== SIDA 52 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
52
Finansiell information  /  Koncernen
Koncernens resultaträkning
TSEK (om inte annat anges)* Not 2025 2024
Nettoomsättning – –
Bruttoresultat – –
Övriga rörelseintäkter 10 148 459
Administrationskostnader 6 -17 314 -17 995
Forsknings- och utvecklingskostnader 6 -56 816 -50 798
Kostnader för kommersiella förberedelser 6 – 669
Övriga rörelsekostnader 10 -391 -100
Rörelseresultat 7, 8, 9 -74 374 -67 766
Finansiella intäkter 11 3 159 1 584
Finansiella kostnader 11 -5 507 -13 942
Finansnetto -2 348 -12 358
Resultat före skatt -76 721 -80 124
Skatt 12 468 94
Periodens resultat -76 253 -80 029
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -76 253 -80 029
Innehav utan bestämmande inflytande – –
Resultat per aktie 13
Före och efter utspädning (SEK) -0,67 -1,48
Koncernens rapport över totalresultat
TSEK (om inte annat anges)* Not 2025 2024
Periodens resultat -76 253 -80 029
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser av utländska dotterbolag** 3, 23 134 303
Periodens övrigt totalresultat 134 303
Periodens totalresultat -76 119 -79 726
* Avrundningar kan förekomma så att beloppen i vissa fall inte stämmer om de summeras.
** Klassificeras till resultaträkningen när specifika villkor är uppfyllda

===== SIDA 53 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
53
Finansiell information  /  Koncernen
Koncernens balansräkning
TSEK* Not 31 Dec 2025 31 Dec 2024
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar 14 57 070 57 078
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier 15 52 15
Nyttjanderättstillgångar 16 885 109
Summa anläggningstillgångar 58 007 57 202
Omsättningstillgångar
Förskott till leverantörer 19 145 1 755
Kortfristiga fordringar
Aktuella skattefordringar 12 1 014 632
Övriga fordringar 20, 22 1 756 5 054
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 21 1 159 1 022
Kassa och bank 22, 26 49 861 75 256
Summa omsättningstillgångar 53 935 83 718
Summa tillgångar 111 941 140 920
EGET KAPITAL 23
Aktiekapital 127 903 97 193
Övrigt tillskjutet kapital 771 366 721 750
Omräkningsreserv 1 108 974
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat -800 904 -740 973
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 99 472 78 944
Summa eget kapital 99 472 78 944
SKULDER
Långfristiga skulder
Leasingskulder 16 72 –
Summa långfristiga skulder 72 –
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 22 2 042 4 733
Aktuella skatteskulder 12 – –
Övriga skulder 22 973 19 113
Räntebärande skulder 22 – 25 225
Kortfristiga leasingskulder 16 898 172
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 24 8 484 12 733
Summa kortfristiga skulder 12 397 61 976
Summa skulder 12 469 61 976
Summa eget kapital och skulder 111 941 140 920
* Avrundningar kan förekomma så att beloppen i vissa fall inte stämmer om de summeras.

===== SIDA 54 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
54
Finansiell information  /  Koncernen
Koncernens rapport över förändring i eget kapital 
Hänförligt till moderbolagets aktieägare
TSEK* Not
Aktiekapital Övrigt tillskjutet 
kapital
Omräkningsre-
serv
Balanserat 
resultat
Summa Innehav utan 
bestämmande 
inflytande
Summa eget 
kapital
Ingående balans per 1 jan 2024 34 871 678 747 671 -639 962 74 328 – 74 328
T otalresultat
Årets resultat – – – -80 029 -80 029 – -80 029
Övrigt totalresultat
Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska dotterbolag 23 – – 303 – 303 – 303
Summa totalresultat – – 303 -80 029 -79 726 – -79 726
Transaktioner med aktieägare
Nyemission av stamaktier 23 62 322 43 002 – – 105 324 – 105 324
Emissionskostnader 23 – – – -15 207 -15 207 – -15 207
Stamaktier: Omvandling från C-aktier 23 -26 – – – -26 – -26
C-aktier: Upplösning av C-aktier 23 26 – – – 26 – 26
Avräkning av skuld för teckningsoptioner 23 – – – -12 385 -12 385 – -12 385
Värde av rätt att konvertera delar av lån 23 – – – 2 165 2 165 – 2 165
Aktiebaserade incitamentsprogram till anställda 7 – – – 4 446 4 446 – 4 446
Summa transaktioner med aktieägare 62 322 43 002 – -20 982 84 343 – 84 343
Utgående balans per 31 dec 2024 97 193 721 750 974 -740 973 78 944 – 78 944
T otalresultat
Årets resultat – – – -76 253 -76 253 – -76 253
Övrigt totalresultat
Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska dotterbolag – – 134 – 134 – 134
Summa totalresultat – – 134 -76 253 -76 119 – -76 119
Transaktioner med aktieägare
Nyemission av stamaktier 23 30 709 49 616 – – 80 325 – 80 325
Emissionskostnader 23 – – – -3 808 -3 808 – -3 808
Stamaktier: Omvandling från C-aktier 23 -53 – – – -53 – -53
C-aktier: Upplösning av C-aktier 23 53 – – – 53 – 53
Avräkning av skuld för teckningsoptioner 23 – – – 16 100 16 100 – 16 100
Värde av rätt att konvertera delar av lån 23 – – – – – – –
Aktiebaserade incitamentsprogram till anställda 7 – – – 4 030 4 030 – 4 030
Summa transaktioner med aktieägare 30 709 49 616 – 16 322 96 647 – 96 647
Utgående balans per 31 dec 2025 127 903 771 366 1 108 -800 904 99 472 – 99 472
* Avrundningar kan förekomma så att beloppen i vissa fall inte stämmer om de summeras.

===== SIDA 55 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
55
Finansiell information  /  Koncernen
Koncernens kassaflödesanalys
TSEK* Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat -74 374 -67 766
Kostnadsföring av aktiebaserade incitamentsprogram som inte ingår i kassaflödet 7, 26 4 164 4 340
Justering för övriga poster som inte ingår i kassaflödet 9, 16, 26 852 49
Erhållen ränta 811 773
Erlagd ränta -1 739 -5 224
Betald inkomstskatt 72 1 453
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -70 213 -66 374
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapitalet
Ökning (-)/Minskning (+) av förskott till leverantörer 1 610 1 678
Ökning (-)/Minskning (+) av övriga rörelsefordringar 3 402 -4 988
Ökning (+)/Minskning (-) av leverantörsskulder -2 687 3 206
Ökning (+)/Minskning (-) av övriga rörelseskulder -4 364 3 634
Summa förändringar av rörelsekapital -2 039 3 530
Kassaflöde från den löpande verksamheten -72 252 -62 844
Investeringsverksamheten
Investering i materiella anläggningstillgångar -57 –
Avyttring av nyttjanderättstillgångar – –
Kassaflöde från investeringsverksamheten -57 –
Finansieringsverksamheten
Nyemission 23 72 825 105 324
Transaktionskostnader för emissioner 23 -3 808 -15 207
Omvandling från C-aktier 23 -53 -26
Upplösning av C-aktier 23 53 26
Konvertibelemission 23 – 733
Nyupptagna lån 22 – 32 725
Amortering av lån -20 000 -7 500
Amortering av leasingskulder -805 -887
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 48 212 115 187
Periodens kassaflöde -24 097 52 343
Likvida medel vid periodens början 26 75 256 21 855
Valutakursdifferenser i likvida medel -1 298 1 058
Likvida medel vid periodens slut 26 49 861 75 256
* Avrundningar kan förekomma så att beloppen i vissa fall inte stämmer om de summeras.

===== SIDA 56 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
56
Moderbolagets resultaträkning
TSEK* Not 2025 2024
Nettoomsättning 5 482 214
Bruttoresultat 482 214
Övriga rörelseintäkter 10 87 10
Administrationskostnader 6 -17 135 -17 825
Forsknings- och utvecklingskostnader 6 -55 112 -50 571
Kommersiella förberedelser 6 – 669
Övriga rörelsekostnader 10 -85 -32
Rörelseresultat 7, 8, 9 -71 762 -67 536
Resultat från finansiella poster:
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 11 7 026 5 178
Räntekostnader och liknande resultatposter 11 -5 369 -14 136
Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar 11 -6 194 663
Summa resultat från finansiella poster -4 537 -8 295
Resultat efter finansiella poster -76 300 -75 831
Bidrag från koncernen – –
Skatt 12 – –
Periodens resultat -76 300 -75 831
Finansiell information  /  Moderbolaget

===== SIDA 57 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
57
Moderbolagets balansräkning
TSEK* Not 31 Dec 2025 31 Dec 2024
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier 15 52 15
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 2, 17 58 068 58 068
Långfristiga fordringar hos koncernföretag 18 39 187 39 255
Summa anläggningstillgångar 97 307 97 338
Omsättningstillgångar
Förskott till leverantörer 19 145 1 755
Kortfristiga fordringar
Fordringar hos koncernföretag 3 229 2 560
Aktuella skattefordringar 12 551 534
Övriga fordringar 20, 22 1 702 5 011
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 21 1 151 1 004
Kassa och bank 22, 26 48 685 74 440
Summa omsättningstillgångar 55 462 85 303
Summa tillgångar 152 769 182 641
EGET KAPITAL 23
Bundet eget kapital
Aktiekapital 127 903 97 193
Fritt eget kapital
Överkursfond 771 366 721 750
Balanserat resultat -681 632 -622 123
Periodens resultat -76 300 -75 831
Summa eget kapital 141 336 120 989
SKULDER
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 22 2 031 4 632
Övriga skulder 22 973 19 113
Räntebärande skulder 22 – 25 225
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 24 8 428 12 683
Summa kortfristiga skulder 11 432 61 652
Summa skulder 11 432 61 652
Summa eget kapital och skulder 152 769 182 641
* Avrundningar kan förekomma så att beloppen i vissa fall inte stämmer om de summeras.
Finansiell information  /  Moderbolaget

===== SIDA 58 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
58
Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital 
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
TSEK* Not Aktiekapital Överkursfond Balanserat resultat Summa eget kapital
Ingående balans per 1 jan 2024 34 871 678 747 -601 142 112 477
T otalresultat
Årets resultat – – -75 831 -75 831
Summa totalresultat – – -75 831 -75 831
Transaktioner med aktieägare
Nyemission av stamaktier 23 62 322 43 002 – 105 324
Emissionskostnader 23 – – -15 207 -15 207
Stamaktier: Omvandling från C-aktier 23 -26 – – -26
C-aktier: Upplösning av C-aktier 23 26 – – 26
Avräkning av skuld för teckningsoptioner 23 – -12 385 -12 385
Värde av rätt att konvertera delar av lån 23 – – 2 165 2 165
Aktiebaserade incitamentsprogram till anställda 6 – – 4 446 4 446
Summa transaktioner med aktieägare 62 322 43 002 -20 981 84 343
Utgående balans per 31 dec 2024 97 193 721 750 -697 954 120 989
T otalresultat
Årets resultat – – -76 300 -76 300
Summa totalresultat – – -76 300 -76 300
Transaktioner med aktieägare
Nyemission av stamaktier 23 30 709 49 616 – 80 325
Emissionskostnader 23 – – -3 808 -3 808
Stamaktier: Omvandling från C-aktier 23 -53 – – -53
C-aktier: Upplösning av C-aktier 23 53 – – 53
Avräkning av skuld för teckningsoptioner 23 – – 16 100 16 100
Värde av rätt att konvertera delar av lån 23 – – – –
Aktiebaserade incitamentsprogram till anställda 6 – – 4 030 4 030
Summa transaktioner med aktieägare 30 709 49 616 16 322 96 647
Utgående balans per 31 dec 2025 127 903 771 366 -757 932 141 336
* Avrundningar kan förekomma så att beloppen i vissa fall inte stämmer om de summeras.
Finansiell information  /  Moderbolaget

===== SIDA 59 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
59
Moderbolagets kassaflödesanalys
TSEK* Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat -71 762 -67 536
Kostnadsföring av aktiebaserade incitamentsprogram som inte ingår i kassaflödet 7, 26 4 164 4 340
Justering för övriga poster som inte ingår i kassaflödet 9, 16, 26 21 -814
Erhållen ränta 811 756
Erlagd ränta -1 561 -5 158
Betald inkomstskatt -17 1 134
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -68 345 -67 277
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapitalet
Ökning (-)/Minskning (+) av förskott till leverantörer 1 610 1 678
Ökning (-)/Minskning (+) av övriga rörelsefordringar 2 493 -4 978
Ökning (+)/Minskning (-) av leverantörsskulder -2 601 3 143
Ökning (+)/Minskning (-) av övriga rörelseskulder -4 372 3 683
Summa förändringar av rörelsekapital -2 870 3 527
Kassaflöde från den löpande verksamheten -71 215 -63 750
Investeringsverksamheten
Investering i materiella anläggningstillgångar -57 –
Lämnade koncernbidrag – –
Kassaflöde från investeringsverksamheten -57 –
Finansieringsverksamheten
Nyemission 23 72 825 105 324
Emissionskostnader 23 -3 808 -15 207
Omvandling från C-aktier 23 -53 -26
Upplösning av C-aktier 23 53 26
Konvertibelemission 23 – 733
Nyupptagna lån 22 – 32 725
Amortering av lån -20 000 -7 500
Lån till dotterbolag 18 -2 259 –
Återbetalda lån från dotterbolag 18 – 13 456
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 46 758 129 531
Periodens kassaflöde -24 515 65 781
Likvida medel vid årets början 26 74 440 8 199
Valutakursdifferenser i likvida medel -1 240 460
Likvida medel vid periodens slut 26 48 685 74 440
* Avrundningar kan förekomma så att beloppen i vissa fall inte stämmer om de summeras.
Finansiell information  /  Moderbolaget

===== SIDA 60 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
60
Finansiell information  /  Noter
NOTER
NOT 1 ALLMÄN INFORMATION 
Ascelia Pharma AB (publ) med organisationsnummer 556571-8797 
och dess dotterbolag (sammantaget koncernen) utvecklar läkeme -
del inom onkologi. Moderbolaget bedriver verksamhet i associa -
tionsformen aktiebolag och har sitt säte i Malmö, Sverige. Bolagets 
postadress är Hyllie Boulevard 34, SE-215 32 Malmö, Sverige. 
Bolagets aktier är sedan 13 mars 2019 noterade på Nasdaq Stock -
holm.
Denna års- och koncernredovisning har godkänts av styrelsen den 
9 april 2026 och kommer att föreläggas årsstämman den 4 maj 
2026.
NOT 2 SPECIFIKATION AV KONCERNENS INNEHAV AV ANDELAR I KONCERNFÖRETAG
Innehav i dotterbolag 
Redovisat värde
Dotterbolag / Org. Nr. / Säte Antal andelar
Andel och 
 ägarandel i %
SEK
31 Dec 2025 31 Dec 2024
Oncoral Pharma ApS, CVR-nr. 35 48 12 14, Köpenhamn, Danmark 145 919 100 58 018 000 58 018 000
Ascelia Incentive AB, Org.nr. 559129-4615, Malmö, Sverige 50 000 100 50 000 50 000
Ascelia Pharma Inc., FEIN-nr. 38 4179470, New Jersey, USA 1 000 100 8 8
Summa utgående redovisat värde 58 068 008 58 068 008
För samtliga innehav ovan överensstämmer kapitalandelen med röstandelen.

===== SIDA 61 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
61
Finansiell information  /  Noter
NOT 3 SAMMANFATTNING AV VIKTIGA 
REDOVISNINGSPRINCIPER OCH 
UPPLYSNINGAR
Nedan följer de viktigaste redovisningsprinciperna för upprättan -
det av denna års- och koncernredovisning. 
(a) Överensstämmelse med normgivning och lag 
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS Redovis -
ningsstandarder utgivna av International Accounting Standards 
Board (IASB) sådana de antagits av EU. Vidare har Rådet för 
finansiell rapporteringsrekommendation RFR 1 Kompletterande 
redovisningsregler för koncerner tillämpats. Moderbolaget 
tillämpar samma redovisningsprinciper som Koncernen utom i de 
fall som anges nedan under avsnittet Moderbolagets redovisnings -
principer.
Utöver dessa standards innehåller både aktiebolagslagen och 
årsredovisningslagen regler som gör att viss tillkommande 
information ska lämnas.
De redovisningsprinciper som har tillämpats vid upprättandet av 
koncernredovisningen finns beskrivna i respektive not i syfte att 
ge ökad förståelse för respektive redovisningsområde. Se 
nedanstående tabell för hänvisning till i vilken not som respektive 
väsentlig redovisningsprincip återfinns samt tillämplig IFRS-stan -
dard som anses ha väsentlig påverkan.
REDOVISNINGSPRINCIPER NOT IFRS-STANDARD
Företagsförvärv 3 Koncernredovisning IFRS 3 
Segment 3 Rapportering av segment IFRS 8 
Rörelsens kostnader 6 Rörelsens kostnader IAS 1
Aktierelaterad ersättning 7 Anställda, personalkostnader  
och arvode till styrelse
IFRS 2
Finansiella intäkter och kostnader 11 Finansiella intäkter och kostnader IFRS 9 
Inkomstskatter 12 Skatt IAS 12 
Resultat per aktie 13 Resultat per aktie IAS 33 
Immateriella anläggningstillgångar 14 Immateriella anläggningstillgångar IAS 36, IAS 38 
Materiella anläggningstillgångar 15 Materiella anläggningstillgångar IAS 16, IAS 36 
Nyttjanderättstillgångar 16 Leasing IFRS 16 
Leverantörsskulder, teckningsoptioner och 
räntebärande skulder 
22 Finansiella instrument per kategori IAS 32, IFRS 7, IFRS 9, IFRS 13
Kassaflödesanalys 26 Kassaflöde IAS 7 
Transaktioner med närstående 27 Transaktioner med närstående IAS 24

===== SIDA 62 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
62
Finansiell information  /  Noter
Not 3, forts.
(b) Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisnings-  
ändamål 
Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver 
att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt 
gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinci -
perna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter 
och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskatt -
ningar och bedömningar. Ändringar av uppskattningar redovisas i 
den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna 
period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om 
ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder. 
De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är 
komplexa, eller sådana områden där antaganden och uppskatt -
ningar är av väsentlig betydelse för koncernredovisningen anges i 
respektive not enligt tabellen nedan. Bedömningarna och 
antagandena ses över regelbundet och effekten på redovisade 
belopp redovisas i resultaträkningen.
UPPSKATTNINGAR 
OCH BEDÖMNINGAR NOT
Aktivering av  
utvecklingskostnader 
6 Rörelsekostnader enligt 
kostnadsindelning
Aktiebaserade  
incitamentsprogram
7 Anställda, personal-  
kostnader och arvoden  
till styrelse 
Värdering av under-
skottsavdrag
12 Skatt
Förvärv av tillgångar 14 Immateriella anläggnings-  
tillgångar
Nedskrivning av immateriella 
anläggningstillgångar
14 Immateriella anläggnings-  
tillgångar
Leasing 16 Nyttjanderättstillgångar
Finansiella skulder 22 Finansiella instrument per 
kategori
Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på 
historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på 
framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden.
Koncernen gör uppskattningar och antaganden om framtiden. De 
uppskattningar för redovisningsändamål som blir följden av dessa 
kommer, definitionsmässigt, sällan att motsvara det  
verkliga resultatet.
(c) Koncernredovisning
Dotterföretag 
Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande 
inflytande från Ascelia Pharma AB. Bestämmande inflytande 
föreligger om Ascelia Pharma AB har inflytande över investerings -
objektet, är exponerad för eller har rätt till rörlig avkastning från 
sitt engagemang samt kan använda sitt inflytande över investe -
ringen till att påverka avkastningen. Vid bedömningen om ett 
bestämmande inflytande föreligger, beaktas potentiella röstberät -
tigande aktier samt om de facto kontroll föreligger.
Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens förvärv 
av dotterbolag. Metoden innebär att förvärv av ett dotterföretag 
betraktas som en transaktion varigenom Koncernen indirekt 
förvärvar dotterföretagets tillgångar och övertar dess skulder. I 
förvärvsanalysen fastställs det verkliga värdet på förvärvsdagen 
av förvärvade identifierbara tillgångar och övertagna skulder samt 
eventuella innehav utan bestämmande inflytande. Transaktionsut -
gifter, med undantag av transaktionsutgifter som är hänförliga till 
emission av egetkapitalinstrument eller skuldinstrument, som 
uppkommer redovisas direkt i resultat-räkningen. Vid förvärv av 
dotterföretag där den överförda ersättningen utgörs av egna 
aktier värderas dessa i förvärvs-analysen till aktiernas verkliga 
värde vid förvärvstillfället.
Tillgångsförvärv 
När förvärv av dotterföretag innebär förvärv av nettotillgångar 
som inte utgör rörelse fördelas anskaffningskostnaden på de 
enskilt identifierbara tillgångarna och skulderna baserat på deras 
verkliga värden vid förvärvstidpunkten. Transaktionskostnader 
läggs till anskaffningsvärdet för förvärvade nettotillgångar. När 
köpeskillingen erläggs med egna aktier värderas förvärvade 
tillgångar och skulder till verkligt värde på de förvärvade tillgång -
arna och skulderna vid förvärvstidpunkten, såvida inte det 
verkliga värdet på de förvärvade tillgångarna och skulderna  
(i sällsynta fall) inte går att skatta tillförlitligt. I det senare fallet 
värderas förvärvade nettotillgångar baserat på verkligt värde  
på de egna aktierna.
Eliminering av transaktioner mellan koncernföretag
Koncerninterna transaktioner och balansposter samt orealiserade 
vinster eller förluster som uppkommer från transaktioner mellan 
koncernföretag, elimineras i sin helhet vid upprättandet av 
koncernredovisningen. Orealiserade förluster elimineras på 
samma sätt som orealiserade vinster, men endast i den utsträck -
ning det inte finns något nedskrivningsbehov.
Omräkning av utländsk valuta
Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i 
koncernen är värderade i den valuta som används i den ekonomiska 
miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt (funktionell 
valuta). I koncernredovisningen används svenska kronor, som är 
moderbolagets funktionella valuta och rapportvaluta.
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella 
valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen.
Valutakursvinster och förluster som uppkommer vid betalning av 
sådana transaktioner och vid omräkning av monetära tillgångar
och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i 
resultaträkningen. De valutakursvinster och -förluster som
hänför sig till lån och likvida medel redovisas som finansiella intäkter 
och kostnader. Alla övriga valutakursvinster och förluster
redovisas som Övriga rörelseintäkter eller Övriga rörelsekostnader. 
Icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas till historiska 
anskaffningsvärden omräknas till valutakurs vid transaktionstillfäl-
let. Icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas till verkliga 
värden omräknas till den funktionella valutan till den kurs som råder 
vid tidpunkten för värdering till verkligt värde.
Resultat och finansiell ställning för alla koncernbolag omräknas till 
koncernens rapportvaluta. Tillgångar och skulder omräknas
till balansdagskurs, intäkter och kostnader omräknas till genom -
snittskurs och alla valutakursdifferenser som uppstår redovisas 
som en separat del av eget kapital. Goodwill och justeringar av 
verkligt värde som uppkommer vid förvärv av en utlandsverksam -
het redovisas som tillgångar och skulder hos denna verksamhet 
och omräknas till balansdagens kurs.
Omräkningsdifferenser som uppstår vid valutaomräkning av 
utlandsverksamheter redovisas i övrigt totalresultat och ackumu -
leras i en separat komponent i eget kapital, benämnd omräknings -
reserv. När bestämmande inflytande upphör för en utlandsverk -
samhet realiseras de till verksamheten hänförliga ackumulerade

===== SIDA 63 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
63
Finansiell information  /  Noter
Not 3, forts.
omräkningsdifferenserna, varvid de omklassificeras i eget kapital 
till årets resultat. I de fall avyttring sker men bestämmande 
inflytande kvarstår överförs proportionell andel av ackumulerade 
omräkningsdifferenser från omräkningsreserven till innehav utan 
bestämmande inflytande.
(d) Klassificering
Anläggningstillgångar består av belopp som förväntas återvinnas 
eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen 
medan omsättningstillgångar består av belopp som förväntas 
återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balans -
da-gen. Långfristiga skulder utgörs av belopp som Ascelia Pharma 
per rapportperiodens slut har en ovillkorad rätt att välja att betala 
längre bort i tiden än tolv månader efter rapportperiodens slut. 
Har Ascelia Pharma inte en sådan rätt per rapportperiodens 
slut eller innehas skuld för handel eller förväntas skuld regleras 
inom den normala verksamhetscykeln redovisas skuldbeloppet 
som kortfristig skuld. 
(e) Segmentsredovisning
Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksam -
het från vilken den kan generera intäkter och ådra sig kostnader 
och för vilka det finns fristående finansiell information tillgänglig. 
Koncernen utgörs enbart av ett rapporterbart segment, Ascelia 
Pharma, då det är på denna nivå som koncernens ledningsgrupp 
ansvarar för tilldelning av resurser och bedömer verksamhetens 
resultat. Koncernen bedriver verksamhet i Sverige (där moderbo -
laget har sitt säte) och i Danmark. Rörelsesegment rapporteras på 
ett sätt som överensstämmer med den interna rapporteringen som 
lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste 
verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för 
tilldelning av resurser och bedömning av rörelsesegmentets 
resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som 
koncernens ledningsgrupp.
(f) Nya eller ändrade redovisningsstandarder tillämpliga 2025
Följande ändrade standarder var tillämpliga från 1 januari 2025: 
IAS 21 och IFRS 1. De ändrade standarderna har inte haft någon 
materiell inverkan på Ascelia Pharmas finansiella rapporter.
(g) Nya standarder och tolkningar som ännu inte har tillämpats av 
koncernen
IFRS 18 som träder ikraft 1 januari 2027 kan komma att påverka 
presentationen av de finansiella rapportena. Bolaget analyserar 
under 2026 hur standarden kommer att påverka rapporteringen. 
Inga andra av de IFRS eller IFRIC-tolkningar som ännu inte har 
trätt i kraft, väntas ha någon väsentlig inverkan på koncernen. 
MODERBOLAGETS 
REDOVISNINGSPRINCIPER
Moderbolaget har upprättat den historiska finansiella informatio -
nen enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för 
finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för 
juridiska personer. Även av Rådet för finansiell rapporterings 
utgivna uttalanden gällande för noterade företag tillämpas. RFR 2 
innebär att moderbolaget i den historiska finansiella informationen 
för den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU antagna 
IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsre -
dovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet 
mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger 
vilka undantag från och tillägg till IFRS som ska göras. 
Skillnader mellan Koncernens och moderbolagets redovisnings -
principer 
Moderbolagets redovisningsprinciper överensstämmer i allt 
väsentligt med Koncernens redovisningsprinciper. Skillnaderna 
mellan Koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper 
framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna för 
moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som 
presenteras i moderbolagets finansiella rapporter. 
Klassificering och uppställningsformer 
Resultaträkning och balansräkning är för moderbolaget uppställda 
enligt årsredovisningslagens scheman, medan rapporten över 
resultat och övrigt totalresultat, rapporten över förändringar i eget 
kapital och kassaflödesanalysen baseras på IAS 1 Utformning av 
finansiella rapporter respektive IAS 7 Rapport över kassaflöden. 
De skillnader mot Koncernens rapporter som gör sig gällande i 
moderbolagets resultat- och balansräkningar utgörs främst av 
redovisning av finansiella intäkter och kostnader, anläggningstill -
gångar samt eget kapital. 
Dotterföretag 
Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaff -
ningsvärdemetoden. Detta innebär att transaktionsutgifter 
inkluderas i det redovisade värdet för innehav i dotterföretag.  
I koncernredovisningen redovisas transaktionsutgifter hänförliga 
till dotterföretag direkt i resultatet när dessa uppkommer. 
Finansiella instrument och säkringsredovisning 
Med anledning av sambandet mellan redovisning och beskattning, 
tillämpas inte reglerna om finansiella instrument och säkrings-  
redovisning i IFRS 9 i moderbolaget som juridisk person.  
I moderbolaget värderas finansiella anläggningstillgångar till 
anskaffningsvärde minus eventuell nedskrivning och finansiella 
omsättningstillgångar enligt det lägsta av kostnaden och netto-  
realiserbart värde.

===== SIDA 64 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
64
Finansiell information  /  Noter
NOT 4 FINANSIELLA INSTRUMENT OCH 
FINANSIELLA RISKER
Koncernen är i sin verksamhet utsatt för olika typer av finansiella 
risker. Exempel på dessa är likviditets- och finansieringsrisk samt 
valutarisk. Det är styrelsen som fastställer policies för riskhante -
ringen. Finansverksamheten i form av riskhantering, likviditetsför -
valtning och finansiering sköts koncerngemensamt av moderbola -
get. Koncernens övergripande riskhantering fokuserar på 
oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och eftersträvar 
att minimera ogynnsamma effekter på företagets resultat och 
finansiella ställning i den mån det är möjligt.
Likviditets - och finansieringsrisk
Likviditets- och finansieringsrisk är risken för att koncernen inte har 
tillgång till finansiering för att klara sina kontraktuella förpliktelser, 
eller att detta endast kan göras till väsentligt förhöjd kostnad. 
Ascelia Pharmas verksamhet inom forskning och utveckling innebär 
att delar av den tillgängliga likviditeten succesivt förbrukas. 
Koncernen har för närvarande inte ett jämnt inflöde av intäkter utan 
dessa uppstår oregelbundet, till exempel genom partnerskapsavtal 
med läkemedelsföretag.
Ascelia Pharma bedömer att det per dagens datum inte finns full 
finansiering för de kommande tolv månaderna utan att koncernen i 
dagsläget har en likviditet för att finansiera verksamheten in i fjärde 
kvartalet 2026. Därefter är Ascelia Pharma beroende av intäkter 
eller andra finansieringskällor.
Beroende på tidpunkten för när kassaflödet kan bli positivt kan 
Ascelia Pharma behöva ytterligare kapital. 
Det finns en risk att sådant kapital inte kan anskaffas i tid eller på 
fördelaktiga villkor, vilket kan påverka verksamheten väsentligt och 
skapa osäkerhet kring nuvarande och framtida drift. 
Styrelsen utvärderar löpande olika finansieringsmöjligheter och 
risker som beskrivits ovan och bedömer att årsredovisningen kan 
upprättas enligt antagandet om fortsatt drift i enlighet med IAS 8.
I enlighet med Ascelia Pharmas finanspolicy får likvida medel endast 
placeras i banktillgodohavande eller höglikvida räntefonder eller 
räntebärande värdepapper med låg risk. Finanspolicyn förbehåller 
även att banktillgodohavande endast får placeras i banker med en 
långsiktig rating på minst BBB+ från Standard & Poors’ alternativt 
motsvarande rating från Moody’s och/eller Fitch.
Valutarisk
Transaktionsexponering
Ascelia Pharma transaktionsexponering uppkommer genom inköp 
av tjänster relaterade till utveckling av läkemedel i framför allt USD, 
EUR och DKK. Effekterna av en försvagning av den svenska kronan 
om 10 procent gentemot respektive valuta beskrivs i tabellen ovan.
Hanteringen av valutaexponeringen i Ascelia Pharma fokuserar på 
transaktionsexponeringen. Hanteringen av valutaexponering som 
uppstår vid omräkning av eget kapital bedöms inte vara relevant 
för säkra företagets aktiviteter (förändringar i eget kapital från 
omräkning av valutakursrörelser förväntas inte exponera Ascelia 
Pharma mot väsentliga risker). 
I enlighet med Ascelia Pharmas finanspolicy, ska hanteringen av 
valutaexponeringen baseras på kontrakterade beställningar/köp  
vilka bedöms vara mycket sannolika prognostiserade kassaflöden. 
Transaktionsexponeringen hanteras genom växling av banktillgo -
dohavanden i SEK till utländsk valuta (främst USD, EUR och DKK) 
för att matcha kommande kassautflöde. Finansiella säkringsinstru -
ment som terminer, terminer och optioner används inte.
Valutaexponering förekommer även i moderbolaget genom 
koncerninterna lån från Ascelia Pharma AB till Oncoral Pharma 
ApS under USD och DKK. 
Inköp i respektive valuta i TSEK Kostnadsökning vid försvagning av SEK med 10 %
TSEK 2025 2024 2025 2024
DKK 3 217 2 410 322 241
EUR 8 258 8 343 826 834
USD 13 809 7 579 1 381 758
JPY – – – –
GBP 2 809 43 281 4
CAD – – – –
Summa 28 093 18 375 2 809 1 837
Löptidsanalys för koncernens finansiella skulder
31 december 2025 31 december 2024
TSEK
0-3 
månader
3-6 
månader
6-12 
månader
>12 
månader
0-3 
månader
3-6 
månader
6-12 
månader
>12 
månader
Kortfristiga lån – – – – – – 27 500 –
Teckningsoptioner – – – – – 18 156 – –
Leverantörsskulder 2 042 – – – 4 733 – – –
Övriga skulder och upplupna 
skulder 9 457 – – – 13 690 – – –
Summa 11 499 – – – 18 423 18 156 27 500 –

===== SIDA 65 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
65
Finansiell information  /  Noter
Not 4, forts.
En försvagning om 10 procent av SEK gentemot USD och DKK 
skulle resultera i ökade lånefordringar för moderbolaget om cirka 
5,0 MSEK.
Ränterisk
Ränterisk utgörs av risken att en förändring av marknadsräntor får 
en negativ påverkan på resultatet. Koncernens exponering för 
ränterisk kopplad till finansiella skulder bedöms som liten, eftersom 
koncernen per balansdagen inte har några räntebärande skulder. 
Vid ingången av 2025 hade bolaget ett kortfristigt lån om 27,5 
MSEK, varav 7,5 MSEK avsåg konvertibelt lån. Under 2025 
återbetalades lånet på 20 MSEK och det konvertibla lånet på 7,5 
MSEK konverterades i sin helhet.
Kreditrisk
Koncernens kreditrisk är framför allt hänförlig till banktillgodoha -
vanden. Denna risk anses dock vara låg eftersom tillgodohavan -
dena finns i svenska och danska banker med hög kreditvärdighet. 
Motpartsrisk förknippad med kunder eller affärspartners är för 
närvarande inte tillämpliga med tanke på att bolaget ännu inte nått 
en nivå för intäktsgenerering.
Verkligt värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder per 
värderingskategori
Redovisat värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder 
anses vara rimliga uppskattningar av det verkliga värdet för varje 
klass av finansiella tillgångar och finansiella skulder.
NOT 5  NETTOOMSÄTTNING
Moderbolaget
TSEK 2025 2024
Koncerninterna tjänster 482 214
Summa nettoomsättning 482 214
Koncerninterna tjänster från moderbolaget till dotterbolagen 
omfattar främst arbete relaterat till klinisk forskning och utveck -
ling av läkemedel, samt administrativa stödfunktioner. Prissättning 
av koncerninterna tjänster har skett på marknadsmässiga grunder.
NOT 6  RÖRELSEKOSTNADER ENLIGT KOSTNADSINDELNING
Koncernen rapporterar sin resultaträkning utifrån funktioner. Väsentliga kostnadsposter presenteras nedan.
Koncernen Moderbolaget
TSEK 2025 2024 2025 2024
Forskning- och utvecklingskostnader
Kostnad för läkemedelsutveckling 32 973 29 679 32 944 29 631
Ersättning till anställda* 20 163 19 831 20 162 19 831
Tillverkningskostnader 3 680 1 288 2 006 1 109
Summa 56 816 50 798 55 112 50 571
Administrationskostnader
Ersättning till anställda och styrelse* 10 831 10 778 10 831 10 778
Övriga administrationskostnader 6 483 7 217 6 304 7 047
Summa 17 314 17 995 17 135 17 825
Kostnader för kommersiella förberedelser
Ersättning till anställda* – -669 – -669
Kostnader for kommersiella förberedelser – – – –
Summa – -669 – -669
Övriga rörelsekostnader 
Valutakursdifferenser relaterat till rörelsen 391 100 85 32
Summa 391 100 85 32
*Ersättning till anställda omfattar alla typer av ersättningar inklusive grundlön, rörlig lön, pension, försäkringar, förmåner, social avgifter 
samt redovisat värde av långsiktiga incitamentsprogram. En positiv effekt redovisades under 2024 relaterad till kostnadsbesparingar för 
anställda i kostnader för kommersiella förberedelser.  
 REDOVISNINGSPRINCIPER
Resultaträkningen är uppställd i funktionsindelad form. Funktio -
nerna är följande:
“Forskning- och utvecklingskostnader” innehåller kostnader för 
klinisk forskning and utveckling av läkemedel, råvaru- och 
tillverkningskostnader, lönekostnader, köpta tjänster samt 
lokalkostnader.  
“Administrationskostnader” avser kostnader för löner, styrelsear-
vode, företagskostnader inklusive kontor och utrustningar, 
investerarrelationsaktiviteter och övriga administrationskostnader.
“Kostnader för kommersiella förberedelser” omfattar kostnader 
för koncernens kommersiella organisation, inklusive lönekostna -
der och externa konsulttjänster. 
VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR 
FÖR REDOVISNINGSÄNDAMÅL
Aktivering av utvecklingskostnader
För perioden jan-dec 2025 har kriterierna för att redovisa forsk-
nings- och utvecklingsutgifter som en tillgång enligt IAS 38 ej varit 
uppfyllda (kapitalisering av utvecklingskostnader görs normalt i 
samband med slutgiltigt regulatoriskt godkännande). Därav har alla 
utgifter avseende till forsknings- och utvecklingsinsatser hänförliga 
till framtagandet av produktkandidater kostnadsförts.

===== SIDA 66 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
66
Finansiell information  /  Noter
NOT 7 ANSTÄLLDA, PERSONALKOSTNADER OCH ARVODEN TILL STYRELSE
Medelantal anställda
Antal personer Varav män i %
2025 2024 2025 2024
Moderbolaget 
Sverige 11 11 27% 27%
Totalt i moderbolaget 11 11 27% 27%
Dotterbolagen
Danmark – – – –
Sverige – – – –
Totalt i dotterbolagen – – – –
Koncernen totalt 11 11 27% 27%
Inga anställda i dotterbolagen.
Könsfördelning i styrelse och koncernledning per balansdagen
Antal personer Varav kvinnor i %
2025 2024 2025 2024
Styrelsen 5 6 60% 50%
Koncernledning 4 6 50% 67%
Löner, andra ersättningar och sociala kostnader
Löner och andra ersättningar Sociala kostnader
TSEK 2025 2024 2025 2024
Moderbolag 16 967 16 718 7 633 6 642
(varav pensionskostnader) – – 3 898 3 746
Dotterbolag – – – –
(varav pensionskostnader) – – – –
Summa löner, andra ersättningar och social kostnader 16 967 16 718 7 633 6 642
(varav pensionskostnader) – – 3 898 3 746

===== SIDA 67 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
67
Finansiell information  /  Noter
Not 7, forts.
Ersättning till styrelse och ledande befattningshavare
2025 2024
TSEK 
Arvode1)/
Grundlön (inkl. 
semesterlön)
Övriga 
förmåner
Rörliga 
ersättningar
Aktierelate -
rad ersätt-
ning 2) Pension 3)
Arvode1)/
Grundlön (inkl. 
semesterlön) 
Övriga 
förmåner
Rörliga 
ersättningar
Aktierelate -
rad ersätt-
ning 2) Pension 3)
Koncernen
Styrelse
Peter Benson 566 – – – –  550 – – – –
Lauren Barnes 263 – – – –  273 – – – –
Marianne Kock 304 – – – – – – – – –
Hans Maier 263 – – – –  263 – – – –
Niels Mengel (avgick maj 2025) 119 – – – –  338 – – – –
Helena Wennerström 363 – – – –  363 – – – –
Ledande befattningshavare anställda av 
företaget
Koncern (inkl. dotterbolag)
Magnus Corfitzen, VD  2 303  173  658  1 034  722  2 225  185  752  1 225  709 
Övriga ledande befattningshavare 4), 3(5)  4 421  197  918  1 568  1 265  6 352  219  1 430  2 467  1 911 
Moderbolag
Magnus Corfitzen, VD  2 303  173  658  1 034  722  2 225  185  752  1 225  709 
Övriga ledande befattningshavare 4), 3(5)  4 421  197  918  1 568  1 265  6 352  219  1 430  2 467  1 911 
1) Avser styrelse- och utskottsarvode.
2) Avser redovisade kostnader men ej utbetalda ersättningar för aktiva incitamentsprogram.
3) Moderbolaget har en avgiftsbaserad pensionsplan. Under planen kan vissa anställda välja att företaget, istället för att göra pensionsinbetalningar, betalar ut motsvarande belopp som lön. Under 2025 
valde två anställda att erhålla lön istället för pension (två personer under räkenskapsåret 2024).
4) Avser antal ledande befattningshavare vid balansdagen utöver VD. Under 2025 reducerades antalet övriga ledande befattningshavare från fem till tre.

===== SIDA 68 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
68
Finansiell information  /  Noter
Personaloptionsprogram Koncernen Moderbolaget
Optionsprogram 3 Optionsprogram 4 Summa Optionsprogram 3 Optionsprogram 4 Summa
Antal tilldelade optioner VD
Övriga 
ledande 
befattnings -
havare* VD
Övriga 
ledande 
befattnings -
havare* VD
Övriga 
ledande 
befattnings -
havare* VD
Övriga 
ledande 
befattnings -
havare* VD
Övriga 
ledande 
befattnings -
havare* VD
Övriga 
ledande 
befattnings -
havare*
Ingående balans per 1 jan 2024 360 000 1 020 000 – – 360 000 1 020 000 360 000 1 020 000 – – 360 000 1 020 000
Tilldelade optioner – – – – – – – – – – – –
Avyttrade optioner -360 000 -1 020 000 – – -360 000 -1 020 000 -360 000 -1 020 000 – – -360 000 -1 020 000
Utgående balans per 31 dec 2024 – – – – – – – – – – – –
Tilldelade optioner – – 990 000 1 925 000 990 000 1 925 000 – – 990 000 1 925 000 990 000 1 925 000
Inlösta optioner – – – – – – – – – – – –
Avyttrade optioner – – – – – – – – – – – –
Utgående balans per 31 dec 2025 – – 990 000 1 925 000 990 000 1 925 000 – – 990 000 1 925 000 990 000 1 925 000
Den totala redovisade kostnaden för optionsprogrammen under 2025 inklusive sociala avgifter uppgick till 3,1 MSEK (2,6 MSEK för 2024).
Aktiesparprogram Koncernen Moderbolaget
Antal sparaktie 
Aktiespar -
program 3
Aktiespar -
program 4
Aktiespar -
program 5
Aktiespar -
program 6 Summa
Aktiespar -
program 3
Aktiespar -
program 4
Aktiespar -
program 5
Aktiespar -
program 6 Summa
Ingående balans per 1 jan 2024 23 703 48 510 96 990 – 169 203 23 703 48 510 96 990 – 169 203
Förvärvade aktier – – – 181 306 181 306 – – – 181 306 181 306
Avyttrade – – – – – – – – – –
Omräknade* 2 607 5 336 10 669 19 944 38 556 2 607 5 336 10 669 19 944 38 556
Tilldelade -26 310 – – – -26 310 -26 310 – – – -26 310
Varav
VD -11 100 2 475 3 410 59 940 -11 100 2 475 3 410 59 940
Övriga ledande befattningshavare -13 242 2 759 6 599 127 450 -13 242 2 759 6 599 127 450
Utgående balans per 31 dec 2024 – 53 846 107 659 201 250 362 755 – 53 846 107 659 201 250 362 755
Förvärvade aktier – – – – – – – – – –
Avyttrade – -511 -765 -2 483 -3 759 – -511 -765 -2 483 -3 759
Tilldelade – -53 335 – – -53 335 – -53 335 – – -53 335
Varav – – – – – – – –
VD – -24 975 – – – -24 975 – –
Övriga ledande befattningshavare – -18 404 – – – -18 404 – –
Utgående balans per 31 dec 2025 – – 106 894 198 767 305 661 – – 106 894 198 767 305 661
Varav
VD – – 34 410 59 940 94 350 – – 34 410 59 940 94 350
Övriga ledande befattningshavare – – 66 589 127 450 194 039 – – 66 589 127 450 194 039
De totala redovisade kostnaderna för aktiesparprogrammen under 2025 inklusive sociala avgifter uppgick till 1,1 MSEK (1,7 MSEK för 2024). 
*I september 2024 omräknades antalet aktier i enlighet med villkoren i programmen (om teckningsoptioner utfärdas ska en omräkning av deltagarens rättigheter enligt programmet göras av Bolaget).
Not 7, forts.

===== SIDA 69 =====

Ascelia Pharma Årsredovisning 2025
69
Finansiell information  /  Noter
Riktlinjer för ersättningar till VD och övriga ledande  
befattningshavare
Inledning riktlinjer
Ascelia Pharma ska erbjuda marknadsmässiga ersättningsnivåer 
och anställningsvillkor som möjliggör att kunna rekrytera och 
behålla ledande befattningshavare med hög kompetents och 
kapacitet att nå uppställda mål. Riktlinjerna ska gälla för anställ -
ningsavtal som ingås efter bolagsstämmans beslut om dessa 
riktlinjer samt för det fall ändringar görs i befintliga villkor efter 
stämmans beslut. 
Ersättningen till VD och andra ledande befattningshavare får 
utgöras av fast lön, rörlig ersättning, pensionsförmåner, av 
bolagsstämman beslutade aktierelaterade incitament och övriga 
förmåner. Med ledande befattningshavare avses VD samt de 
personer som ingår i bolagets ledningsgrupp.
Ersättning och övriga anställningsvillkor för verkställande 
direktören och övriga ledande befattningshavare bereds av 
ersättningsutskottet och beslutas av styrelsen. 
Fast lön riktlinjer
Fast lön ska fastställas med hänsyn till kompetens, ansvarsområde 
och prestation. Omprövning bör ske årligen.
Rörlig ersättning riktlinjer   
Den rörliga ersättningen ska baseras på utfallet av i förväg 
uppsatta och väldefinierade mål. Den rörliga ersättningen ska vara 
maximerad och får som högst utgöra 40 procent av den fasta 
årslönen för VD och 30 procent av den fasta årslönen för övriga 
ledande befattningshavare, varvid den individuella högstanivån 
ska fastställas bl.a. mot bakgrund av vederbörandes befattning. 
Pensioner riktlinjer
Utöver vad som följer av lag och kollektivavtal eller annat avtal kan 
VD och övriga ledande befattningshavare äga rätt att på individu -
ell basis arrangera pensionslösningar. Avstående av lön och rörlig 
ersättning kan utnyttjas för ökade pensionsavsättningar förutsatt 
oförändrad kostnad för bolaget över tiden.
Aktierelaterade incitamentsprogram riktlinjer
Aktierelaterade incitamentsprogram ska i förekommande fall 
beslutas av bolagsstämman. 
Övriga förmåner riktlinjer
De ledande befattningshavarna får tillerkännas sedvanliga övriga 
förmåner, såsom tjänstebil, företagshälsovård m.m.
Avgångsvederlag m.m. riktlinjer
Vid uppsägning av VD:s anställning från bolagets sida ska 
uppsägningstiden inte överstiga 6 månader. Vid uppsägning av VD 
från bolagets sida ska, utöver lön under uppsägningstid, avgångs -
vederlag motsvarande högst 6 månaders grundlön kunna utgå. För 
övriga ledande befattningshavare ska uppsägningstiden vid 
uppsägning från Bolagets sida inte överstiga 6 månader. Anställ -
ningsavtal med ledande befattningshavare ska också kunna 
innehålla bestämmelser om rätt för den ledande befattningshava -
ren att erhålla sedvanlig ersättning för konkurrensåtaganden efter 
anställningens upphörande.
Övrig information
I tillägg till avgångsvederlaget för VD gäller att om Bolaget blir 
föremål för en ägarförändring så att mer än 50 procent av aktierna 
ägs av en aktieägare och under förutsättning att varken Ascelia 
Pharma eller VD har lämnat besked om uppsägning eller på annat 
sätt fått avtalet att upphöra under en period om sex månader efter 
ägarförändringen, så har VD rätt till en ”retention bonus” 
motsvarande sex månaders grundlön.
Aktiebaserade incitamentsprogram
Ascelia Pharma har ett aktivt personaloptionsprogram som
omfattar samtliga anställda vid implementationsdagen samt två 
aktiva aktiesparprogram. Om villkoren i optionsprogrammet 
uppfylls vid tidpunkten för användning har dessa anställda rätt att 
köpa aktier till ett förutbestämt pris. För aktiesparprogrammen 
har anställda rätt att få matchnings- och prestationsaktier enligt 
programmets villkor. Koncernen redovisar aktiebaserad ersätt -
ning, vilken personal kan få. En personalkostnad redovisas, 
tillsammans med en motsvarande ökning av eget kapital, fördelat 
över den period då intjäningsvillkoren är uppfyllda. Skulden för 
sociala avgifter omvärderas till verkligt värde.
Om samtliga incitamentsprogram utnyttjas till fullo utges totalt 7,4 
miljoner nya aktier (inklusive säkring för framtida betalning av 
sociala avgifter). Det motsvarar en sammanlagd utspädning om 
cirka 5,5 procent i förhållande till totalt antal utestående aktier 
efter full utspädning (beräknat med antalet aktier som tillförs med 
fullt utnyttjande av alla utestående incitamentsprogram).
Personaloptionsprogram 4 (”Program 4”)
Vid den extra bolagsstämman den 25 februari 2025 beslutades om 
inrättandet av ett nytt personaloptionsprogram omfattande högst 
4 840 000 personaloptioner. Personaloptionerna har tilldelats 
vederlagsfritt till samtliga anställda vid tidpunkten. De tilldelade 
personaloptionerna kommer att intjänas med 100 procent den 1 
juni 2026. 
Intjäning är villkorad av att deltagaren fortfarande är anställd av 
bolaget och att den anställde inte har sagt upp sig per datumet för  
intjänandedagen. Om deltagaren slutar att vara anställd eller 
avslutar anställningen före intjäningsdagen kommer ingen 
intjäning att ske. 
Varje intjänad personaloption ger rätt att förvärva en ny aktie i 
bolaget mot kontant betalning med en teckningskurs om 4,06 SEK 
per aktie. Intjänade personaloptioner kan nyttjas under perioden 1 
juni 2026 – 30 juni 2026 och i samband med en trade sale. I 
samband med en trade sale kan intjänade personaloptioner 
utnyttjas omedelbart i anslutning till försäljningen. Intjänade 
personaloptioner som inte utnyttjas under relevant tidsperiod för 
utnyttjande kommer automatiskt att förfalla.
Not 7, forts.

===== SIDA 70 =====