Kvartalsrapport Q4 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Beijer Ref
Q4-2025

===== SIDA 2 =====

Beijer Ref
Q4-2025
Fjärde kvartalet
• Nettoomsättningen uppgick till 8 262 MSEK (8 808). Exklusive valutakurseffekter ökade nettoomsättningen med 
2 procent.
• Den organiska försäljningen minskade med 1 procent i kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år. 
Förvärvseffekterna uppgick till 4 procent och valutakurseffekterna uppgick till -8 procent.
• Fjärde kvartalet har belastats med jämförelsestörande kostnader om 150 MSEK, relaterat till det tidigare aviserade 
strategiska konsolideringsprogrammet.
• EBITA, exklusive jämförelsestörande poster, uppgick till 758 MSEK (810). EBITA, exklusive jämförelsestörande poster, 
påverkades negativt av förvärvskostnader om 25 MSEK (5) relaterat till ett förvärvsintensivt kvartal.   
• EBITA-marginalen, exklusive jämförelsestörande poster, uppgick till 9,2 procent (9,2). Justerat för förvärvskostnader 
om 25 MSEK uppgick EBITA-marginalen, exklusive jämförelsestörande poster, till 9,5 procent. 
• Det operativa kassaflödet var starkt och uppgick till 1 704 MSEK (1 298).
• Resultat per aktie, exklusive jämförelsestörande poster, uppgick till 0,87 SEK (0,89).
• Fyra förvärv genomfördes i kvartalet med en sammanlagd årsomsättning på cirka 1 440 MSEK. Beijer Ref tecknade 
även avtal om att förvärva Refspecs i Nya Zeeland. Bolaget har en årsomsättning om cirka 100 MSEK.  
• Efter kvartalets utgång förvärvade Beijer Ref bolaget Idema, som är en A/C distributör i Italien med en årsomsättning 
på cirka 200 MSEK. 
• Styrelsen föreslår en utdelning om 1,50 SEK per aktie (1,40), motsvarande 31 procent (32) av årets resultat hänförligt 
till moderbolagets aktieägare, exklusive jämförelsestörande poster. Detta motsvarar en ökning av utdelningen med 7 
procent.
Totalsumman i tabeller och räkningar summerar inte alltid p g a avrundningsdifferenser. Syftet är att varje delrad ska överensstämma med sin ursprungskälla 
och därför kan avrundningsdifferenser uppstå.
1För påverkan av jämförelsestörande poster, se tabellen på sidan 15.
Nyckeltal1, MSEK Q4-25 Q4-24 ∆% 12 mån-25 12 mån-24 ∆%
Nettoomsättning 8 262 8 808 -6,2 37 067 35 662 3,9
Organisk försäljning, % -1,4 6,3 2,6 1,9
EBITA exklusive jämförelsestörande poster 758 810 -6,4 3 962 3 776 4,9
EBITA-marginal exklusive jämförelsestörande poster, % 9,2 9,2 10,7 10,6
Jämförelsestörande poster -150 - -150 -
EBITA 608 810 -25,0 3 811 3 776 0,9
Rörelseresultat (EBIT) 552 756 -27,0 3 594 3 571 0,6
Periodens resultat exklusive jämförelsestörande poster 445 457 -2,7 2 457 2 259 8,7
Periodens resultat 330 457 -27,8 2 342 2 259 3,7
Resultat per aktie efter utspädning, SEK
Exklusive jämförelsestörande poster 0,87 0,89 -2,2 4,81 4,39 9,5
Inklusive jämförelsestörande poster 0,64 0,89 -27,7 4,59 4,39 4,4
Operativt kassaflöde 1 704 1 298 4 400 3 464
Avkastning på operativt kapital, exklusive 
jämförelsestörande poster - - 11,4 10,8
2Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026

===== SIDA 3 =====

3Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
CEO kommenterar
2025 - Stabil tillväxt med rekordhögt kassaflöde och EBITA-marginal
Konsolideringsprogram initierat
Det tidigare aviserade strategiska konsoliderings-
programmet initierades enligt plan under det fjärde 
kvartalet. Programmet, med syfte att konsolidera lager- och 
backoffice-strukturer efter flera års förvärv, förväntas 
generera årliga kostnadsbesparingar på cirka 100 MSEK 
med full effekt mot slutet av första halvåret 2026. De 
relaterade jämförelsestörande kostnaderna om 150 MSEK 
redovisades under det fjärde kvartalet. 
Digital försäljning ökar
Under perioden fortsatte den digitala försäljningen att öka 
och vi rapporterade en tvåsiffrig organisk tillväxt, jämfört 
med motsvarande period föregående år. Vi fortsätter att 
driva vår digitala transformation med fokus på att utveckla 
och stödja initiativ inom digitalisering och AI.
Avslutande kommentar 
Jag vill rikta ett varmt tack till Beijer Refs medarbetare och
ägare samt våra kunder och samarbetspartners för ert 
engagemang och ert förtroende. Under året har vi tagit 
viktiga steg framåt, både operativt och finansiellt, vilket 
tydligt visar styrkan i vårt samarbete och vår gemensamma 
riktning. Jag vill även välkomna de bolag som har anslutit 
till koncernen under året och som redan bidrar till vår 
fortsatta utveckling. Med genomförda investeringar, 
strategiska initiativ och ett långsiktigt fokus har vi lagt en 
stabil grund för fortsatt lönsam tillväxt och värdeskapande 
under kommande år.
Christopher Norbye
CEO
Affärsutveckling och resultat
Vi avslutade året med ett stabilt fjärde kvartal där 
koncernens omsättning uppgick till 8 262 MSEK, en ökning 
med 2 procent jämfört med föregående år, exklusive 
valutakurseffekter. Den organiska försäljningen, som var i 
nivå med föregående år, påverkades negativt av en 
handelsdag färre i flertalet länder samt av lägre aktivitet 
inom större kommersiella projekt i USA jämfört med ett 
starkt föregående år. 
Det operativa kassaflödet var mycket starkt under det 
fjärde kvartalet och uppgick till 1 704 MSEK, drivet av en 
fortsatt förbättrad rörelsekapitalbindning enligt plan. 
Under kvartalet uppgick koncernens EBITA till 758 MSEK, 
vilket motsvarar en ökning på 3 procent, exklusive 
valutakurseffekter och jämförelsestörande poster. EBITA-
marginalen, exklusive jämförelsestörande poster, var i nivå 
med föregående år och uppgick till 9,2 procent. EBITA, 
exklusive jämförelsestörande poster, påverkades negativt 
under kvartalet av förvärvskostnader om 25 MSEK till följd 
av ett förvärvsintensivt kvartal. Justerat för dessa 
kostnader uppgick EBITA-marginalen, exklusive 
jämförelsestörande poster, till starka 9,5 procent. 
Produktsegmentet OEM hade en organisk tillväxt om 6 
procent i kvartalet, drivet av en fortsatt stark tillväxt i 
Fenagy och SCM Frigo. Som en del av vårt långsiktiga 
hållbarhetsarbete mäter Beijer Ref andelen miljöanpassad 
OEM-försäljning. Under 2025 uppgick andelen till 56 
procent, vilket innebär att målet för 2025 om minst 50 
procent uppnåddes. För 2030 har ett nytt mål fastställts om 
att öka andelen till minst 70 procent.
Strategiska förvärv
Kvartalet präglades av en bra förvärvsaktivitet i linje med 
vår strategi att stärka marknadsnärvaron och skapa värde 
genom synergier och kunskapsdelning inom koncernen. 
Under perioden förvärvades Airwave i Baltikum, Key 
Refrigeration Supply och Dennis Supply Company i USA 
samt Alpine Ref i Indien. Därutöver tecknades avtal om 
förvärv av Refspecs i Nya Zeeland, och efter 
rapportperiodens utgång slutfördes förvärvet av Idema i 
Italien. Under året har Beijer Ref sammantaget integrerat 
sju förvärv, vilket ytterligare stärker Beijer Refs globalt 
ledande position inom HVAC och kylteknik. Vår 
förvärvspipeline framöver fortsätter vara stark. 
Under 2025 uppvisade koncernen en fortsatt stabil utveckling med den högsta EBITA-marginalen någonsin, ett 
rekordhögt operativt kassaflöde och en fortsatt bra tillväxt, trots stark motvind från valutakurseffekter. 
Koncernens omsättning och EBITA ökade under helåret med 9 respektive 11 procent, exklusive 
valutakurseffekter och jämförelsestörande poster. Sammantaget är försäljningen, EBITA-marginalen om 10,7 
procent, exklusive jämförelsestörande poster, och det operativa kassaflödet om 4 400 MSEK Beijer Refs högsta 
någonsin för ett helår. Under året integrerades totalt sju förvärv i verksamheten.

===== SIDA 4 =====

Fjärde kvartalet
2025
2%*
Omsättningsökning
-1%
Organisk tillväxt
3%**
EBITA-förbättring
4%**
Förändring 
resultat/aktie
Finansiell översikt1, MSEK Q4-25 Q4-24 ∆% 12 mån-25 12 mån-24 ∆%
Nettoomsättning 8 262 8 808 -6,2 37 067 35 662 3,9
Organisk förändring, % -1,4 6,3 2,6 1,9
Förändring genom förvärv2, % 3,6 8,2 6,7 9,5
Valutakursförändring, % -8,4 0,9 -5,4 -0,4
Förändring totalt, % -6,2 15,5 3,9 10,9
EBITA exklusive jämförelsestörande poster 758 810 -6,4 3 962 3 776 4,9
EBITA-marginal exklusive jämförelsestörande poster, % 9,2 9,2 10,7 10,6
Rörelseresultat (EBIT) exklusive jämförelsestörande poster 703 756 -7,1 3 744 3 571 4,9
Finansnetto -106 -130 -18,2 -493 -563 -12,4
Skatt, exklusive jämförelsestörande poster -151 -169 -10,5 -794 -749 6,1
Periodens resultat exklusive jämförelsestörande poster 445 457 -2,7 2 457 2 259 8,7
Resultat per aktie efter utspädning, SEK
Exklusive jämförelsestörande poster 0,87 0,89 -2,2 4,81 4,39 9,5
Inklusive jämförelsestörande poster 0,64 0,89 -27,7 4,59 4,39 4,4
4Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen minskade med 6 procent och uppgick 
till 8 262 MSEK (8 808). Den organiska försäljningen 
minskade med 1 procent i kvartalet, jämfört med 
motsvarande period föregående år. Förvärvseffekterna 
uppgick till 4 procent och valutakurseffekterna uppgick till 
-8 procent. Exklusive valutakurseffekter ökade 
nettoomsättningen med 2 procent.
EMEA rapporterade en försäljningstillväxt om 4 procent, 
exklusive valutakurseffekter, drivet av förvärv samt en 
fortsatt stark tillväxt i våra gröna OEM-företag, Fenagy och 
SCM Frigo. APAC rapporterade en försäljning i linje med 
föregående år, exklusive valutakurseffekter, negativt 
påverkat av en handelsdag färre i de flesta länder samt av 
en lägre marknadsaktivitet för större projekt. Nordamerika 
rapporterade en försäljning i linje med föregående år, 
exklusive valutakurseffekter, negativt påverkat av höga 
jämförelsetal inom den kommersiella och projektbaserade 
sektorn. 
Produktsegmentet OEM hade en organisk tillväxt om 6 
procent medan HVAC samt Kommersiell och industriell 
kyla hade en organisk försäljning i nivå med föregående år.
Resultat 
EBITA, exklusive jämförelsestörande poster, uppgick till 
758 MSEK (810) under det fjärde kvartalet, vilket är en 
minskning med 6 procent. Valutakurseffekter ingår i EBITA 
med -77 MSEK (7). Exklusive valutakurseffekter samt 
jämföreslsestörande poster ökade EBITA med 3 procent 
jämfört med motsvarande period föregående år. EBITA, 
exklusive jämförelsestörande poster, påverkades negativt 
under kvartalet av förvärvskostnader om 25 MSEK (5).   
EBITA-marginalen, exklusive jämförelsestörande poster,  
uppgick till 9,2 procent (9,2). Justerat för förvärvskostnader 
om 25 MSEK uppgick EBITA-marginalen, exklusive 
jämförelsestörande poster, till 9,5%.
Finansnettot uppgick till -106 MSEK (-130), positivt 
påverkat av en lägre räntenivå. Skattesatsen i kvartalet, 
exklusive jämförelsestörande poster, uppgick till 25 procent 
(27).
Periodens resultat, exklusive jämförelsestörande poster, 
uppgick till 445 MSEK (457) och periodens resultat uppgick 
till 330 MSEK (457). Resultat per aktie före och efter 
utspädning, exklusive jämförelsestörande poster, uppgick 
till 0,87 SEK (0,89). Resultat per aktie före och efter 
utspädning uppgick till 0,64 SEK (0,89).
1För påverkan av jämförelsestörande poster, se tabellen på sidan 15.
2Förvärvseffekt räknas 12 månader efter tidpunkten för övertagandet. För mer information gällande Beijer Refs förvärv, se förvärvstabellen på sidan 19.
*Exklusive valutakurseffekter
**Exklusive valutakurseffekter och jämförelsestörande poster

===== SIDA 5 =====

Operativt kassaflöde och nettoskuld, MSEK Q4-25 Q4-24 12 mån-25 12 mån-24
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster (EBIT) 703 756 3 744 3 571
Av- och nedskrivningar på materiella anläggningstillgångar 205 205 812 785
Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar 55 53 218 205
EBITDA exkl. jämförelsestörande poster 963 1 015 4 774 4 560
Förändring rörelsekapital 1 006 520 586 -127
Investeringar i anläggningstillgångar -131 -100 -392 -428
Utbetalningar som avser amorteringar av leasingskulder -144 -143 -569 -543
Ej kassaflödespåverkande poster 10 6 2 3
Operativt kassaflöde 1 704 1 298 4 400 3 464
EBITDA-påverkan av leasing (IFRS 16) -682 -653
EBITDA exkl. leasing (IFRS 16) och jämförelsestörande poster 4 091 3 908
Nettoskuld 9 608 9 741
Varav:
Pensionsskuld 108 131
Leasingskuld enligt IFRS 16 2 473 2 466
Nettoskuld exkl. påverkan pension och leasing 7 028 7 144
Beviljad kreditram 15 970 16 294
Varav outnyttjat 5 678 6 407
Nettoskuld/EBITDA exkl. jämförelsestörande poster 2,01 2,14
Nettoskuld/EBITDA exkl. leasingskuld samt pensionsskuld och 
jämförelsestörande poster 1,72 1,83
5Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Kassaflöde och nettoskuld 
Vårt operativa kassaflöde fortsätter att utvecklas väl och vi 
rapporterade ett starkt operativt kassaflöde i kvartalet om      
1 704 MSEK (1 298), drivet av en fortsatt förbättrad 
rörelsekapitalbindning jämfört med motsvarande period 
föregående år.
Nettoskulden uppgick vid kvartalets slut till 9 608 MSEK 
(9 741). Exklusive leasingskulder (IFRS 16) och pension 
uppgick den finansiella nettoskulden till 7 028 MSEK 
(7 144). Nettoskuld i förhållande till EBITDA, exklusive 
jämförelsestörande poster, uppgick till 2,01 (2,14). 
Nettoskuld, exklusive leasingskulder (IFRS 16) och 
pension, i förhållande till EBITDA, exklusive leasing (IFRS 
16) och jämförelsestörande poster, uppgick till 1,72 (1,83).  
Bolaget har vid periodens utgång beviljade kreditfaciliteter 
uppgående till 15 970 MSEK (16 294), varav outnyttjade 
krediter uppgår till 5 678 MSEK (6 407). 
Januari – december 2025 
Nettoomsättningen under året uppgick till 37 067 MSEK 
(35 662), vilket är en ökning med 4 procent jämfört med 
motsvarande period föregående år. Den organiska 
försäljningen ökade med 3 procent, förvärvseffekterna 
uppgick till 7 procent och valutakurseffekterna uppgick 
till -5 procent. 
Koncernens EBITA, exklusive jämförelsestörande poster, 
uppgick till 3 962 MSEK (3 776) under året, vilket är en 
ökning med 5 procent. Valutakurseffekter ingår i EBITA 
med -209 MSEK (-16). EBITA-marginalen, exklusive 
jämförelsestörande poster, uppgick till 10,7 procent (10,6). 
Finansnettot uppgick till -493 MSEK (-563), positivt 
påverkat av en lägre räntenivå jämfört med föregående år. 
Skattesatsen, exklusive jämförelsestörande poster, uppgick 
till 24 procent (25).
Periodens resultat, exklusive jämförelsestörande poster, 
uppgick till 2 457 MSEK (2 259) och periodens resultat 
uppgick till 2 342 MSEK (2 259). Resultat per aktie före och 
efter utspädning, exklusive jämförelsestörande poster, 
uppgick till 4,81 SEK (4,39). Resultat per aktie före och 
efter utspädning uppgick till 4,59 SEK (4,39).
Det operativa kassaflödet uppgick till 4 400 MSEK (3 464).

===== SIDA 6 =====

Rörelsesegment
EMEA
Extern nettoomsättning per produktsegment
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
Kommersiell
och
industriell
kyla
OEM HVAC Totalt
Rapporterad nettoomsättning 
per produktsegment, 
exklusive valutakurseffekter
Q4-24 Q4-25
6
MSEK Q4-25 Q4-24 ∆% 12 mån-25 12 mån-24 ∆%
Nettoomsättning 4 875 4 934 -1,2 22 559 20 819 8,4
Organisk förändring, % -0,2 2,6
Förändring genom förvärv1, % 4,5 9,1
Valutakursförändring, % -5,5 -3,4
Förändring totalt, % -1,2 8,4
EBITA 463 474 -2,2 2 519 2 299 9,6
EBITA-marginal, % 9,5 9,6 11,2 11,0
MSEK
-2%
14%
8%
4%
HVAC 52% (50)
OEM 10% (9)
Kommersiell och industriell kyla 38% (41)
Jonas Steen
COO EMEA
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
1Förvärvseffekt räknas 12 månader efter tidpunkten för övertagandet. För mer information gällande Beijer Refs förvärv, se förv ärvstabellen på sidan 19.
Försäljning och marknad
Under kvartalet redovisade rörelsesegmentet EMEA en 
försäljningsökning på 4 procent jämfört med samma period 
föregående år, exklusive valutakurseffekter, driven av 
förvärv. Den organiska försäljningstillväxten var i stort sett 
stabil men påverkades negativt av en handelsdag färre i de 
flesta länder. Våra gröna OEM-företag fortsatte att prestera 
väl under det fjärde kvartalet, med stark tillväxt rapporterad i 
både Fenagy och SCM Frigo.
Produktsegmentens utveckling 
Produktsegmentet HVAC redovisade en försäljningstillväxt 
på 8 procent, exklusive valutakurseffekter, driven av fortsatt 
stark tillväxt i våra förvärv. 
OEM-segmentet redovisade en försäljningsökning på 
14 procent, exklusive valutakurseffekter. Tillväxten drevs av 
fortsatt stark försäljningsutveckling i våra gröna OEM-
företag, Fenagy och SCM Frigo, som båda expanderar 
geografiskt och går in i 2026 med starka orderstocksnivåer.
Lönsamhet och marginaler
Under kvartalet ökade EBITA med 3 procent jämfört med 
samma period föregående år, exklusive valutakurseffekter. 
Redovisad EBITA uppgick till 463 MSEK (474), vilket 
motsvarar en EBITA-marginal på 9,5 procent (9,6).
Aktiviteter
Fenagy tog under kvartalet i drift världens största CO₂-
luftvärmepumpsanläggning i Danmark, som nu levererar 
fjärrvärme till Billund, inklusive flygplatsen och ett större 
industriområde.
Under kvartalet inleddes de tidigare aviserade strategiska 
konsoliderings- och effektiviseringsinitiativen enligt plan på 
utvalda EMEA-marknader. 
Integrationen av det nyförvärvade Airwave, som 
konsoliderades från slutet av november, har fortskridit 
enligt plan. 
Efter kvartalets slut tecknade vi ett avtal om förvärv av 
Idema, en distributör med eget varumärke inom A/C i 
Italien. Förvärvet kommer att stärka vårt utbud av egna 
märkesvaror och öka vår marknadsnärvaro i Sydeuropa.

===== SIDA 7 =====

Rörelsesegment
APAC
7
MSEK Q4-25 Q4-24 ∆% 12 mån-25 12 mån-24 ∆%
Nettoomsättning 1 655 1 891 -12,5 6 159 6 551 -6,0
Organisk förändring, % -1,2 2,3
Förändring genom förvärv1, % 0,3 0,8
Valutakursförändring, % -11,5 -9,1
Förändring totalt, % -12,5 -6,0
EBITA 190 204 -6,9 652 642 1,5
EBITA-marginal, % 11,5 10,8 10,6 9,8
Wayne Ferguson
COO APAC
Extern nettoomsättning per produktsegment
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
Kommersiell
och
industriell
kyla
OEM HVAC Totalt
Rapporterad nettoomsättning per     
produktsegment, 
exklusive valutakurseffekter
Q4-24 Q4-25
MSEK
1% -4%
-1%
-1%
HVAC 55% (54)
OEM 15% (15)
Kommersiell och industriell kyla 31% (30)
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Försäljning och marknad
Under kvartalet redovisade rörelsesegmentet APAC en 
försäljning i linje med föregående år, exklusive 
valutakurseffekter. Den organiska försäljningstillväxten 
påverkades negativt av en handelsdag färre i de flesta länder 
samt av en lägre marknadsaktivitet, främst relaterad till större 
projekt.
Produktsegmentens utveckling
Produktsegmentet HVAC uppvisade en god aktivitetsnivå 
inom luftkonditionering för bostäder i Australien och Nya 
Zeeland, medan aktiviteten inom större kommersiella projekt 
förblev svagare. 
OEM-segmentet hade fortsatt en lägre aktivitetsnivå inom 
större projekt i regionen under kvartalet, men 
anbudsaktiviteten fortsatte att stärkas. Även om OEM-
aktiviteten i APAC förblev dämpad, noterade vi ljusglimtar på 
utvalda marknader. I Sydkorea och Australien levererade 
våra gröna OEM-produkter från SCM Frigo starka resultat.
Lönsamhet och marginaler
Under kvartalet ökade EBITA med 5 procent jämfört med 
samma period föregående år, exklusive valutakurseffekter. 
Redovisad EBITA uppgick till 190 MSEK (204) med en 
EBITA-marginal på 11,5 procent (10,8). EBITA-marginalen 
utvecklades fortsatt starkt och nådde en rekordnivå för ett 
fjärdekvartal, driven av en gynnsam produktmix och fortsatt 
fokus på tillbehör och helhetslösningar inom HVAC.
Aktiviteter
Installationen av det första TCO₂-projektet på Seouls 
flygplats i Sydkorea slutfördes under kvartalet. För att 
stödja Sydkoreas övergång till mer hållbara 
kylningslösningar har vi dessutom ingått ett avtal med 
Korean Refrigerants Recycling Engineers Centre (KRRC) 
om att etablera Beijer Ref Academy Korea. 
Som ett led i vår fortsatta expansion i Indien slutförde vi 
förvärvet av Alpine Ref under fjärde kvartalet. Det 
Bangalore-baserade företaget levererar kyl- och 
luftkonditioneringskomponenter och utvidgar vår närvaro till 
en ny region i landet.
I Nya Zeeland tecknade Beijer Ref ett bindande avtal om 
förvärv av Refspecs, en HVAC/R-grossist med en årlig 
omsättning på cirka 100 miljoner kronor. Förvärvet stärker 
vår position lokalt. Villkoren för slutförandet är föremål för 
godkännande av Nya Zeelands konkurrensmyndighet.
1Förvärvseffekt räknas 12 månader efter tidpunkten för övertagandet. För mer information gällande Beijer Refs förvärv, se förv ärvstabellen på sidan 19.

===== SIDA 8 =====

8
Rörelsesegment
Nordamerika
MSEK Q4-25 Q4-24 ∆% 12 mån-25 12 mån-24 ∆%
Nettoomsättning 1 760 2 001 -12,1 8 449 8 363 1,0
Organisk förändring, % -4,1 3,1
Förändring genom förvärv1, % 4,6 5,4
Valutakursförändring, % -12,6 -7,5
Förändring totalt, % -12,1 1,0
EBITA 161 168 -4,0 998 1 006 -0,7
EBITA-marginal, % 9,2 8,4 11,8 12,0
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Försäljning och marknad
Under kvartalet redovisade rörelsesegmentet Nordamerika 
en försäljningsökning på 1 procent jämfört med samma 
period föregående år, exklusive valutakurseffekter. Den 
organiska försäljningstillväxten påverkades negativt av 
höga jämförelsetal inom den kommersiella och 
projektbaserade sektorn samt av ett lägre antal 
uppvärmningsdagar än normalt i flera av USA:s viktigaste 
regioner.
Produktsegmentens utveckling
Våra nyöppnade filialer fortsatte att vinna mark under 
kvartalet och uppvisade goda försäljningsresultat och en 
stegvis ökning av marknadsandelar. Dessutom utvecklades 
våra initiativ inom kommersiell kylteknik och reservdelar 
som förväntat, vilket återspeglar en konsekvent och stark 
implementering på den nordamerikanska marknaden.
Lönsamhet och marginaler
Under kvartalet ökade EBITA med 14 procent jämfört med 
samma period föregående år, exklusive valutakurseffekter. 
Redovisad EBITA uppgick till 161 MSEK (168) med en 
EBITA-marginal på 9,2 procent (8,4). Vår förbättrade 
EBITA-marginal drevs av en gynnsam mix till följd av en 
lägre andel försäljning inom den kommersiella och 
projektbaserade sektorn samt en stabil utveckling på 
marknaden för utbyte och reparation. Våra strategiska 
initiativ fortsätter att utvecklas på ett positivt sätt, vilket 
stödjer marginalutvecklingen.
Aktiviteter
Vårt nyligen lanserade egna varumärke upprätthöll en 
positiv utveckling under hela kvartalet, vilket återspeglas i 
en ökad försäljning och en stärkt marknadsposition. 
Under kvartalet förvärvades Key Refrigeration Supply och 
Dennis Supply Company, två distributörer inom HVAC/R 
med en sammanlagd årsomsättning på cirka 800 MSEK. 
Förvärven stärker vår regionala närvaro genom att bygga 
vidare på den plattform som redan etablerats i USA. Vår 
förvärvspipeline framåt fortsätter att vara stark.  
Alex Averitt
Managing Director 
Nordamerika
HVAC 85% (86)
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
Kommersiell och
industriell kyla
HVAC Totalt
Rapporterad nettoomsättning per 
produktsegment, 
exklusive valutakurseffekter
Q4-24 Q4-25
9%
0%
1%
MSEK
Extern nettoomsättning per produktsegment
1Förvärvseffekt räknas 12 månader efter tidpunkten för övertagandet. För mer information gällande Beijer Refs förvärv, se förv ärvstabellen på sidan 19.
Kommersiell och industriell kyla 15% (14)

===== SIDA 9 =====

9Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Viktiga händelser under kvartalet 
Fyra förvärv genomfördes i kvartalet med en sammanlagd 
årsomsättning på cirka 1 440 MSEK. Beijer Ref tecknade 
även avtal om att förvärva Refspecs. Bolaget har en 
årsomsättning om cirka 100 MSEK. Transaktionen måste 
godkännas av konkurrensmyndigheten i Nya Zeeland som 
villkor för slutförandet.
Det tidigare aviserade strategiska konsoliderings-
programmet initierades enligt plan under det fjärde kvartalet. 
De relaterade jämförelsestörande kostnaderna om 150 
MSEK redovisades under det fjärde kvartalet. 
Viktiga händelser efter periodens slut 
Efter kvartalets utgång har Beijer Ref förvärvat 75 procent av 
aktierna i Idema, en A/C distributör i Italien, med option att 
förvärva resterande aktier. Idema har en årlig omsättning på 
cirka 200 MSEK och god lönsamhet.
Den 27 januari 2026 meddelade valberedningen att Per 
Bertland föreslås som ny styrelseordförande i Beijer Ref vid 
den kommande årsstämman, efter att Kate Swann meddelat 
att hon inte ställer upp för omval. Kate Swann kvarstår i sin 
roll fram till årsstämman för att säkerställa en smidig och 
ordnad övergång. Ytterligare information kommer att 
presenteras i samband med kallelsen till årsstämman.
Årsstämma och utdelning
Styrelsen föreslår en utdelning om 1,50 SEK per aktie (1,40), 
motsvarande 31 procent (32) av årets resultat hänförligt till 
moderbolagets aktieägare, exklusive jämförelsestörande 
poster. Detta motsvarar en ökning av utdelningen med 7 
procent. Styrelsens förslag är att utdelningen betalas i två 
omgångar för att möta koncernens säsongsvariationer. 
Styrelsens slutliga förslag om utdelning per aktie kommer att 
presenteras senast i samband med kallelsen till årsstämman.
Hållbarhet
Hållbarhet är en väl integrerad del av Beijer Ref. Att göra 
affärer baserat på sunda normer är ett ansvar som 
koncernen tar på stort allvar. Sedan augusti 2025 är Beijer 
Ref medlem i FN:s Global Compact. Vi har åtagit oss att följa 
dess tio principer som omfattar mänskliga rättigheter, 
arbetsvillkor, miljö och antikorruption. Dessa principer är 
inbäddade i vår företagsstrategi, kultur och dagliga 
verksamhet. Bolagets hållbarhetsstrategi är i linje med FN:s 
mål för hållbar utveckling och Agenda 2030, med fokus på 
de ekonomiska, sociala och miljömässiga dimensionerna av 
hållbar utveckling.
Beijer Ref fokuserar på det område där koncernen har 
möjlighet att göra störst positiv påverkan, vilket är inom miljö. 
För att stärka arbetet med att utveckla mer miljöanpassad 
kyl- och värmeteknik mäter koncernen andelen av OEM-
försäljningen som klassas som miljöanpassad. Målsättningen 
är att nå minst 50 procent av den totala OEM-försäljningen 
2025. Vid utgången av 2025 uppgick andelen till 56 procent, 
vilket innebär att målet för 2025 uppnåddes. För 2030 har ett 
nytt mål fastställts om att öka andelen till minst 70 procent. 
Riskbeskrivning 
Beijer Ref är en internationell koncern med stor geografisk 
spridning, vilket innebär en exponering för olika former av 
såväl strategiska, operativa som finansiella risker. 
Strategiska risker avser förändringar i 
affärsverksamhetens omgivning med potentiellt betydande 
effekter på gruppens verksamhet och affärsmål. Operativa 
risker utgörs av risker direkt hänförliga till 
affärsverksamheten medförande en potentiell påverkan på 
koncernens resultat och finansiella ställning. 
Finansiella risker utgörs främst av finansieringsrisk, 
valutarisk, ränterisk och kreditrisk. Risktagandet som 
sådant ger möjligheter till fortsatt ekonomisk tillväxt, men 
riskerar givetvis även att negativt påverka 
affärsverksamheten och dess uppsatta målsättningar. Det 
är därför av stor vikt att ha en systematisk och effektiv 
process för riskbedömning samt en väl fungerande 
riskhantering generellt.
Riskhanteringen inom Beijer Ref syftar ej till att undvika 
risker utan att på ett kontrollerat sätt identifiera, hantera 
och reducera effekterna av dessa risker. Detta arbete sker 
utifrån en bedömning av riskernas sannolikhet och 
potentiella effekt för koncernen. Förvärv är normalt 
förknippade med risker, exempelvis förlust av nyckel-
personer. Andra rörelserisker, som agentur- och 
leverantörsavtal, produktansvar och leveransåtaganden, 
teknisk utveckling, garantier, personberoende med flera, 
analyseras kontinuerligt. Moderbolagets riskbild är 
densamma som koncernens. En närmare beskrivning av 
nämnda risker och riskhantering återfinns i koncernens 
årsredovisning.
Redovisningsprinciper 
Beijer Ref tillämpar IFRS Accounting Standards (IFRS) så 
som de antagits av den Europeiska unionen. Samma 
redovisnings- och värderingsprinciper som i den senaste 
årsredovisningen har tillämpats. Inga nya eller ändrade 
standarder med väsentlig påverkan på koncernens 
finansiella rapporter har tillämpats för första gången under 
2025. 
Delårsrapporten är upprättad i enlighet med IAS 34, ÅRL 
och RFR 2. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer 
förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande 
noter även i övriga delar av delårsrapporten.
Alla jämförelsetal för resultaträknings- och 
kassaflödesmått avser motsvarande period under 
föregående år, om inget annat anges. Jämförelsetal för 
balansräkningen avser det senaste årsskiftet, om inget 
annat anges. 
Totalsumman i tabeller och räkningar summerar inte alltid 
på grund av avrundningsdifferenser. Syftet är att varje 
delsumma ska överensstämma med sin ursprungskälla 
och därför kan avrundningsdifferenser uppstå.

===== SIDA 10 =====

10
Telekonferens och webbmöte Q4-2025 
Bolaget bjuder in investerare, analytiker och media att 
närvara vid ett webbmöte/telefonkonferens där CEO 
Christopher Norbye och CFO Joel Davidsson presenterar 
delårsrapporten för det fjärde kvartalet 2025. 
Presentationen hålls på engelska och pågår cirka 20 
minuter. Mötet är den 30 januari klockan 10:00 CET.
Om du önskar delta via webcasten gå in på följande länk: 
https://beijer-ref.events.inderes.com/q4-report-2025
Om du önskar delta via telefonkonferens registrerar 
du dig på nedan länk: https://events.inderes.com/beijer-
ref/q4-report-2025/dial-in
Efter registreringen får du ett telefonnummer, ett 
konferens-ID samt ett user-ID för att logga in till 
konferensen. Via telefonkonferensen finns möjlighet att 
ställa muntliga frågor.
En presentation finns tillgänglig på bolagets hemsida 
www.beijerref.com 
från klockan 08:30 den 30 januari.
Delårsrapporten för Beijer Ref AB (publ) har avgivits efter 
bemyndigande av styrelsen.
Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av 
bolagets revisor.
Malmö 30 januari 2026
Beijer Ref AB (publ) 
Christopher Norbye, CEO
Kontakt:
IR
Joel Davidsson
CFO
Telefon 040-35 89 00
E-post jdn@beijerref.com
Mediakontakt
Anna Fürst
Global Communications Director
Telefon 040-35 89 00
E-post aft@beijerref.com
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Denna information är sådan som Beijer Ref AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning 
(EU nr 596/2014). Informationen lämnades, genom angiven kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 
30 januari 2026 kl. 08:30 CET.
Övrigt
Transaktioner med närstående
Inga väsentliga förändringar har skett för koncernen eller 
för moderbolaget gällande transaktioner eller relationer 
med närstående, jämfört med det som beskrivits i not 30 i 
årsredovisningen för 2024.
Viktiga bedömningar och antaganden för 
redovisningsändamål
Företagsledningen och styrelsen gör bedömningar och 
antaganden om framtiden. Dessa bedömningar och 
antaganden påverkar redovisade tillgångar och skulder, 
intäkter och kostnader samt övrig information som lämnats. 
Dessa bedömningar baseras på historiska erfarenheter och 
de olika antaganden som bedöms vara rimliga under 
rådande omständigheter. De områden som identifierats 
som väsentliga har inte förändrats sedan årsredovisningen 
för 2024 utgavs och finns närmare beskrivna i not 4.

===== SIDA 11 =====

0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
Q4
23
Q4
24
Q4
25
Operativt kassaflöde, MSEK
11
0
750
1 500
2 250
3 000
3 750
4 500
5 250
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
Q4
23
Q4
24
Q4
25
EBITA1, MSEK
3,5
3,7
3,9
4,1
4,3
4,5
4,7
4,9
5,1
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
Q4
23
Q4
24
Q4
25
Resultat per aktie1, SEK
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
Q4
23
Q4
24
Q4
25
Nettoskuld/EBITDA2
Kvartal
R12
Q Q
Q Q
R12
R12 Ratio
Nettoomsättning per produktsegment³
Nettoomsättning per rörelsesegmentMSEK
EMEA 59% (56)
APAC 20% (21)
Nordamerika 21% (23)
HVAC 60% (61)
OEM 9% (8)
Kommersiell och industriell 
kyla 32% (31)
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
Kommersiell
och industriell
kyla
OEM HVAC Totalt
Organisk försäljning per produktsegment
Q4-24 Q4-25
-1%
6%
-2%
-1%
Finansiell översikt
R12
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
1Exklusive jämförelsestörande poster
2Exklusive leasingskuld samt pensionsskuld och jämförelsestörande poster
3Klassificeringen mellan HVAC samt Kommersiell och industriell kyla har 
uppdaterats i Nordamerika för att möjliggöra en mer tydlig, rättvisande och 
konsekvent kategorisering av våra produktsegment. Samtliga historiska data har 
justerats i enlighet med den nya kategoriseringen. Justeringen har ingen väsentlig 
påverkan på koncernen. 
0
7 500
15 000
22 500
30 000
37 500
45 000
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
Q4
23
Q4
24
Q4
25
Omsättning, MSEKQ R12

===== SIDA 12 =====

Koncernens resultaträkning i sammandrag, MSEK Q4-25 Q4-24 12 mån-25 12 mån-24
Nettoomsättning 8 262 8 808 37 067 35 662
Övriga rörelseintäkter 59 35 257 135
Rörelsens kostnader -7 509 -7 829 -32 701 -31 236
Av- & nedskrivningar av immateriella och materiella anläggningstillgångar -260 -258 -1 029 -989
Rörelseresultat (EBIT) 552 756 3 594 3 571
Finansnetto -106 -130 -493 -563
Resultat före skatt 446 626 3 101 3 008
Inkomstskatt -115 -169 -759 -749
Periodens resultat 330 457 2 342 2 259
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 326 451 2 326 2 227
Innehav utan bestämmande inflytande 4 6 17 32
Periodens resultat per aktie före utspädning, SEK 0,64 0,89 4,59 4,39
Periodens resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,64 0,89 4,59 4,39
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag, MSEK Q4-25 Q4-24 12 mån-25 12 mån-24
Periodens resultat 330 457 2 342 2 259
Övrigt totalresultat -484 1 236 -3 243 1 449
Poster som inte skall återföras i resultaträkningen:
Omvärdering av nettopensionsförpliktelser 26 -14 26 -14
Verklig värdeförändring avseende eget kapitalinstrument 
som värderas till verkligt värde via övrigt totalresultat -1 0 -1 0
Inkomstskatt hänförligt till ovan poster -5 3 -5 3
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Valutakursdifferenser -415 800 -2 283 1 063
Säkring av nettoinvestering -111 563 -1 233 498
Inkomstskatt hänförligt till ovan poster 23 -116 254 -103
Övrigt totalresultat för perioden -484 1 236 -3 243 1 449
Summa totalresultat -153 1 694 -901 3 708
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -153 1 692 -890 3 698
Innehav utan bestämmande inflytande 0 2 -11 10
12Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026

===== SIDA 13 =====

Koncernens balansräkning i sammandrag, MSEK 31 dec-25 31 dec-24
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar 18 895 20 216
Materiella anläggningstillgångar 2 513 2 428
Nyttjanderättstillgångar 2 339 2 372
Uppskjutna skattefordringar 539 363
Övriga anläggningstillgångar 196 191
Summa anläggningstillgångar 24 482 25 570
Varulager 10 800 11 723
Kundfordringar och andra fordringar 5 821 5 797
Likvida medel 3 416 3 058
Summa omsättningstillgångar 20 037 20 577
Summa tillgångar 44 519 46 147
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 21 891 24 216
Summa eget kapital 21 891 24 216
Långfristiga skulder 8 707 10 595
Uppskjutna skatteskulder 538 545
Summa långfristiga skulder 9 245 11 140
Leverantörsskulder 2 994 3 196
Övriga kortfristiga skulder 10 389 7 595
Summa kortfristiga skulder 13 383 10 791
Summa eget kapital och skulder 44 519 46 147
Varav räntebärande skulder 13 025 12 799
Specifikation till förändring av eget kapital, MSEK
31 dec-25 31 dec-24
Moder-
bolagets 
aktieägare
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande
Totalt
Moder-
bolagets 
aktieägare
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande
Totalt
Ingående balans 24 066 150 24 216 21 323 120 21 443
Periodens resultat 2 325 17 2 342 2 227 32 2 259
Övrigt totalresultat -3 232 -11 -3 243 1 439 10 1 449
Summa totalresultat -907 7 -901 3 665 43 3 708
Utdelning till aktieägare -710 - -710 -659 - -659
Aktierelaterade ersättningar 28 - 28 7 - 7
Återköp optioner -2 - -2 -28 - -28
Försäljning egna aktier - - - 14 - 14
Verkligt värdeförändring av skulder kopplat till förvärv -679 -48 -726 -256 - -256
Utdelning till innehavare utan bestämmande inflytande - -13 -13 - -13 -13
Summa -1 363 -61 -1 424 -922 -13 -935
Utgående balans 21 795 96 21 891 24 066 150 24 216
13Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026

===== SIDA 14 =====

Koncernens kassaflöde i sammandrag, MSEK Q4-25 Q4-24 12 mån-25 12 mån-24
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 552 756 3 594 3 571
Ej kassaflödespåverkande poster ingående i rörelseresultat 311 267 1 072 1 028
Rörelseresultat justerat för ej 
kassaflödespåverkande poster 863 1 023 4 665 4 599
Erlagd ränta -105 -137 -450 -572
Betald inkomstskatt -262 -350 -654 -819
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar av rörelsekapital 496 537 3 561 3 208
Förändringar i rörelsekapital 1 067 520 648 -127
Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 563 1 056 4 209 3 080
Kassaflöde från investeringsverksamheten -1 413 -150 -2 735 -2 730
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -190 201 -898 665
Periodens kassaflöde -40 1 108 576 1 016
Likvida medel vid periodens början 3 515 1 901 3 058 1 957
Periodens kassaflöde -40 1 108 576 1 016
Kursdifferens likvida medel -59 49 -218 85
Likvida medel vid periodens slut 3 416 3 058 3 416 3 058
14Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026

===== SIDA 15 =====

Nyckeltal
Koncernens nyckeltal1 31 dec-25 31 dec-24
Soliditet, % 49,2 52,5
Avkastning på eget kapital (R12), % 10,7 9,8
Avkastning på operativt kapital, exklusive jämförelsestörande poster (R12), % 11,4 10,8
Avkastning på operativt kapital, exklusive immateriella tillgångar samt jämförelsestörande poster (R12), % 24,6 23,4
Nettoskuld/EBITDA exklusive leasingskuld samt pensionsskuld och jämförelsestörande poster, ggr 1,72 1,83
Medeltal anställda 7 017 6 597
Antal utestående aktier 506 905 526 506 905 526
Innehav av egna aktier2 2 180 400 2 180 400
Totalt antal aktier 509 085 926 509 085 926
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 507 024 313 506 858 226
Påverkan av jämförelsestörande poster, MSEK Q4-25 Q4-24 12 mån-25 12 mån-24
EBITA, exkl. jämförelsestörande poster 758 810 3 962 3 776
Jämförelsestörande poster ingående i rörelsens kostnader1 -150 - -150 -
EBITA 608 810 3 811 3 776
Rörelseresultat (EBIT), exkl. jämförelsestörande poster 703 756 3 744 3 571
Jämförelsestörande poster ingående i rörelsens kostnader1 -150 - -150 -
Rörelseresultat (EBIT) 552 756 3 594 3 571
Finansnetto, exkl. jämförelsestörande poster -106 -130 -493 -563
Jämförelsestörande poster ingående i finansnetto - - - -
Finansnetto -106 -130 -493 -563
Resultat före skatt, exkl. jämförelsestörande poster 596 626 3 251 3 008
Jämförelsestörande poster ingående i resultat före skatt -150 - -150 -
Resultat före skatt 446 626 3 101 3 008
Skatt, exkl. jämförelsestörande poster -151 -169 -794 -749
Jämförelsestörande poster ingående i skatt2 36 - 36 -
Skatt -115 -169 -759 -749
Periodens resultat, exkl. jämförelsestörande poster 445 457 2 457 2 259
Jämförelsestörande poster för perioden -115 - -115 -
Periodens resultat 330 457 2 342 2 259
1Tabellen innehåller alternativa nyckeltal.
2Innehav av egna aktier säkerställer leverans av aktier till deltagare i optionsprogram. Optionsprogrammen förfaller i juni 2026, juni 2027 samt juni 2028. 
1Jämförelsestörande poster ingående i rörelsens kostnader för 2025 avser jämförelsestörande kostnader relaterat till strukturförändringar i den operationella 
organisationen.
2Jämförelsestörande poster ingående i skatt för 2025 avser skattepåverkan av ovan nämnda jämförelsestörande poster som genomförts i koncernen under 
2025.
15Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Beijer Ref använder sig av ett antal alternativa nyckeltal. Koncernen anser att nyckeltalen är användbara för användarna 
av de finansiella rapporterna som ett komplement till resultat- och balansräkning samt kassaflödesanalys. Exempel på 
alternativa nyckeltal kopplade till finansiell ställning: avkastning på eget kapital samt operativt kapital, nettoskuld, 
skuldsättningsgrad och soliditet. Vidare använder koncernen sig av kassaflödesmåttet operativt kassaflöde för att ge en 
indikation på vilka medel som verksamheten genererar för att kunna genomföra strategiska investeringar, göra 
amorteringar och ge avkastning till aktieägarna. Resultatmåtten EBITDA, EBITA och EBIT är mått som Beijer Ref 
betraktar som relevanta för investerare som vill förstå verksamhetens resultatgenerering. För ytterligare beskrivning 
inklusive beräkningar av nyckeltal, se följande länk: Alternativa nyckeltal

===== SIDA 16 =====

EBITA, MSEK Q4-25 Q4-24 ∆% 12 mån-25 12 mån-24 ∆%
EMEA 463 474 -2 2 519 2 299 10
APAC 190 204 -7 652 642 2
Nordamerika 161 168 -4 998 1 006 -1
Övrigt -57 -37 -207 -171
Koncernen 758 810 -6 3 962 3 776 5
Jämförelsestörande poster -150 - -150 -
Koncernen inkl. jämförelsestörande poster 608 810 -25 3 811 3 776 1
Nettoomsättning, MSEK Q4-25 Q4-24 ∆% 12 mån-25 12 mån-24 ∆%
EMEA 4 875 4 934 -1 22 559 20 819 8
APAC 1 655 1 891 -12 6 159 6 551 -6
Nordamerika 1 760 2 001 -12 8 449 8 363 1
Eliminering -27 -18 -100 -71
Koncernen 8 262 8 808 -6 37 067 35 662 4
Översikt per segment
EBITA, % Q4-25 Q4-24 ∆ 12 mån-25 12 mån-24 ∆
EMEA 9,5 9,6 -0,1 11,2 11,0 0,1
APAC 11,5 10,8 0,7 10,6 9,8 0,8
Nordamerika 9,2 8,4 0,8 11,8 12,0 -0,2
Koncernen 9,2 9,2 0,0 10,7 10,6 0,1
Koncernen inkl. jämförelsestörande poster 7,4 9,2 -1,8 10,3 10,6 -0,3
16
Rapportering per rörelsesegment
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Koncernens verksamhet delas upp i rörelsesegment 
baserat på hur företagets verkställande beslutsfattare, 
d v s. koncernchefen följer verksamheten. Koncernen har 
följande rörelsesegment: EMEA, APAC och Nordamerika.
Segmentsredovisningen för rörelsesegmenten innehåller 
nettoomsättning, EBITA samt EBITA-procent. Intern-
försäljning inom respektive segment är eliminerat i netto-
omsättningen, internförsäljning mellan segmenten 
elimineras på total nivå.

===== SIDA 17 =====

Nettoomsättning, MSEK Q4-25 Q3-25 Q2-25 Q1-25 Q4-24 Q3-24 Q2-24 Q1-24 Q4-23
EMEA 4 875 5 922 6 457 5 305 4 934 5 499 5 736 4 650 4 563
APAC 1 655 1 460 1 366 1 678 1 891 1 575 1 519 1 566 1 613
Nordamerika 1 760 2 362 2 383 1 944 2 001 2 428 2 447 1 486 1 468
Eliminering -27 -19 -26 -29 -18 -9 -21 -22 -17
Koncernen 8 262 9 726 10 181 8 898 8 808 9 493 9 681 7 680 7 627
EBITA, MSEK Q4-25 Q3-25 Q2-25 Q1-25 Q4-24 Q3-24 Q2-24 Q1-24 Q4-23
EMEA 463 711 839 505 474 659 718 448 472
APAC 190 137 132 192 204 131 135 171 159
Nordamerika 161 333 328 176 168 332 355 150 142
Övrigt -57 -48 -61 -42 -37 -38 -60 -36 -52
Koncernen 758 1 133 1 238 832 810 1 084 1 148 733 721
Jämförelsestörande poster -150 - - - - - - - -60
Koncernen inkl. 
jämförelsestörande poster 608 1 133 1 238 832 810 1 084 1 148 733 661
EBITA, % Q4-25 Q3-25 Q2-25 Q1-25 Q4-24 Q3-24 Q2-24 Q1-24 Q4-23
EMEA 9,5 12,0 13,0 9,5 9,6 12,0 12,5 9,6 10,3
APAC 11,5 9,4 9,7 11,5 10,8 8,3 8,9 10,9 9,8
Nordamerika 9,2 14,1 13,8 9,1 8,4 13,7 14,5 10,1 9,7
Koncernen 9,2 11,7 12,2 9,4 9,2 11,4 11,9 9,5 9,5
Koncernen inkl. 
jämförelsestörande poster 7,4 11,7 12,2 9,4 9,2 11,4 11,9 9,5 8,7
Nettoomsättning, MSEK Q4-25 Q4-24 ∆% 12 mån-25 12 mån-24 ∆%
HVAC 4 939 5 333 -7 22 819 21 335 7
OEM 717 736 -3 2 799 2 866 -2
Kommersiell och industriell kyla 2 606 2 739 -5 11 448 11 462 0
Koncernen 8 262 8 808 -6 37 067 35 662 4
Nettoomsättning, MSEK Q4-25 Q3-25 Q2-25 Q1-25 Q4-24 Q3-24 Q2-24 Q1-24 Q4-23
HVAC 4 939 5 959 6 582 5 339 5 333 5 660 5 933 4 410 4 450
OEM 717 688 693 701 736 707 748 676 662
Kommersiell och industriell kyla 2 606 3 079 2 906 2 858 2 739 3 127 3 000 2 594 2 515
Koncernen 8 262 9 726 10 181 8 898 8 808 9 493 9 681 7 680 7 627
17
I nedanstående tabeller är nettoomsättningen fördelad per respektive 
produktsegment, dvs. HVAC, OEM samt Kommersiell och industriell kyla.
Försäljning per produktsegment*
Översikt per segment
Rapportering per rörelsesegment
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
*Klassificeringen mellan HVAC samt Kommersiell och industriell kyla har uppdaterats i Nordamerika för att möjliggöra en mer t ydlig, rättvisande och 
konsekvent kategorisering av våra produktsegment. Samtliga historiska data har justerats i enlighet med den nya kategoriseringen. Justeringen har ingen 
väsentlig påverkan på koncernen.

===== SIDA 18 =====

18Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Företagsförvärv 
Bolaget gör vid varje förvärv en väsentlighetsbedömning 
baserat på omsättning, produktområde och marknad. Vår 
bedömning är att ett förvärv är väsentligt i de fallen 
omsättningen i det förvärvade bolaget överstiger 5 procent 
av koncernens totala omsättning. Under året har sju 
företagsförvärv konsoliderats i koncernens räkenskaper. 
Information om förvärven lämnas i tabellen på sidan 19. 
2025 
Första kvartalet
Under kvartalet slutförde Beijer Ref förvärvet av 80% av 
aktierna i Cool4U, med en sälj-/köpoption om att förvärva 
resterande andel. Cool4U är en ledande HVAC-distributör i 
Ungern och tillgodoser lösningar för både bostäder och 
kommersiella projekt. Bolaget har en årlig omsättning på 
cirka 800 MSEK för 2024 med god lönsamhet. Tidigare 
rapporterad årsomsättning om 500 MSEK avsåg 2023 års 
räkenskapsår.  
I Australien slutfördes under kvartalet förvärvet av Atomic 
Refrigerants, som innehar importlicens och kvot med 
framtida rättigheter kopplade till HFC-köldmedier. Förvärvet 
stärker försörjningssäkerheten och reducerar på sikt risken 
kopplad till tillgången på köldmedier. 
Andra kvartalet 
Under kvartalet förvärvade Beijer Ref samtliga tillgångar i 
Central Refrigeration and Air-Conditioning i Singapore som 
specialiserar sig på kylutrustning och reservdelar.
Fjärde kvartalet
Under kvartalet förvärvade Beijer Ref 80 procent av 
aktierna i Airwave, med en sälj-/köpoption att förvärva 
resterande aktier. Airwave är en marknadsledande HVAC-
distributör på de baltiska marknaderna och erbjuder 
lösningar för både bostäder och kommersiella fastigheter.
I Nordamerika slutfördes under kvartalet förvärvet av Key
Refrigeration Supply och Dennis Supply Company, två 
distributörer av HVAC/R-produkter baserade i USA. 
Företagen har en sammanlagd årsomsättning på cirka 800 
miljoner kronor.
Beijer Ref har även förvärvat Alpine Ref, en ledande 
leverantör av komponenter för kyl- och 
luftkonditioneringssystem med säte i Bangalore, Indien. 
2024
Första kvartalet
Beijer Ref förvärvade 60 procent av aktierna i Quality Air 
Equipment (QAE), med en sälj-/köpoption om att förvärva 
resterande andel. 
Under första kvartalet förvärvade Beijer Ref även 70 
procent av aktierna i Chillaire Solutions, med en sälj-
/köpoption att förvärva resterande andel.
Andra kvartalet 
Beijer Ref förvärvade bolaget Young Supply, en 
nordamerikansk distributör inom kommersiell kyla samt 
HVAC. Vidare så förvärvade Beijer Ref 60 procent av 
aktierna i Luyten BV, med en sälj-/köpoption om att 
förvärva resterande andel. Beijer Ref tecknade även avtal 
om att förvärva 80 procent av aktierna i Cool4U, med en 
sälj-/köpoption att förvärva resterande andel. Cool4U är en 
ledande HVAC-distributör i Ungern.
Tredje kvartalet
Under det tredje kvartalet förvärvade Beijer Ref 75 procent 
av aktierna i GIA Group, med en sälj-/köpoption att 
förvärva resterande andel. GIA Group är ett 
luftkonditioneringsbolag och en av Spaniens största 
distributörer med ett flertal egna starka varumärken. 
Omsättningen under det avslutade räkenskapsåret 2023 
uppgick till 1,1 miljarder kronor med god lönsamhet.
Redovisning av förvärv    
Identifierade kundrelationer skrivs av under 10 - 15 år 
medan varumärken bedöms ha en obestämd livslängd och 
skrivs inte av. Merparten av uppkommen förvärvsgoodwill 
motiveras av synergivinster med koncernens befintliga 
verksamheter. Värderingstekniken som används på sälj-
/köpoptioner och tilläggsköpeskillingar diskonterar nuvärdet 
av förväntade framtida kassaflöden med en riskjusterad 
diskonteringsränta. Förväntade kassaflöden bestäms 
utifrån sannolika scenarier för framtida resultatmått, belopp 
som kommer utgå vid respektive utfall och sannolikheten 
för respektive utfall. Sälj-/köpoptioner och tilläggs-
köpeskillingar redovisas enligt värderingsnivå 3. 
Under 2025 har två förvärv genomförts där den slutgiltiga 
köpeskillingen kommer att betalas via optionsrätt under 
2028. Optionerna har värderats till det sannolika utfallet 
och bokats upp som långfristig skuld, skulden uppgår totalt 
till 415 MSEK. Förvärv som inkluderar en sälj-/köpoption 
där ägandet kommer att uppgå till 100 procent 
konsolideras in i sin helhet vid förvärvstillfället. 
Förvärvskostnader som har belastat 2025 års resultat 
uppgår till 27 MSEK (22) och ingår i övriga kostnader. 
Förvärvskalkyler är preliminära avseende förvärv 2025. 
Förvärvskalkyler för de bolag som förvärvades under 2024 
har nu fastställts. Ingen väsentlig justering har gjorts i 
kalkylerna.

===== SIDA 19 =====

19
Företagsförvärv, MSEK 12 mån-25 12 mån-24
Verkligt värde redovisat i koncernen: 
Immateriella tillgångar 304 506
Materiella och finansiella anläggningstillgångar 324 604
Uppskjuten skattefordran 6 26
Varulager 808 1 007
Övriga omsättningstillgångar 235 362
Likvida medel 300 106
Uppskjuten skatteskuld -34 -151
Avsättning - -1
Övriga rörelseskulder -347 -434
Skulder till kreditinstitut -26 -337
Summa identifierbara nettotillgångar 1 571 1 688
Goodwill 1 080 938
Effekt på kassaflödet:
Köpeskilling -2 651 -2 626
Ej betald köpeskilling 486 848
Utbetald köpeskilling avseende tidigare års förvärv -413 -431
Likvida medel i förvärvade bolag 300 106
Summa -2 278 -2 103
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Konsoliderade förvärv Konsoliderades från Rörelsesegment Omsättning, MSEK Antal anställda
2025
Bolag
Cool4U Januari EMEA 800* 58
Atomic Refrigerants Mars APAC 30 -
Central Refrigeration and Air-Conditioning (inkråm) Maj APAC 20 9
Airwave November EMEA 600 80
Key Refrigeration Supply November North America 300 45
Dennis Supply Company November North America 500 98
Alpine Ref December APAC 40 13
Konsoliderade förvärv Konsoliderades från Rörelsesegment Omsättning, MSEK Antal anställda
2024
Bolag
QAE Group Mars APAC 140 74
Young Supply April Nordamerika 1 400 200
Luyten BV Maj EMEA 63 3
Chillaire Solutions Juli APAC 120 20
GIA Group Augusti EMEA 1 100 100
Tabellen visar total kassaflödespåverkan från förvärvsaktiviteter. Uppställningen över identifierbara nettotillgångar avser f örvärv gjorda under 2025 respektive 
2024.
*Den tidigare redovisade omsättningen om 500 MSEK avsåg räkenskapsåret 2023. Omsättningen har uppdaterats och uppgår för räkensk apsåret 2024 till 800   
MSEK.

===== SIDA 20 =====

20
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag, MSEK Q4-25 Q4-24 12 mån-25 12 mån-24
Rörelsens intäkter 55 50 160 140
Rörelsens kostnader -54 -49 -228 -195
Av- & nedskrivningar av immateriella och materiella 
anläggningstillgångar -1 -1 -4 -2
Rörelseresultat (EBIT) -1 1 -71 -57
Finansnetto -48 621 -943 801
Resultat från andelar i koncernföretag 2 3 949 396
Resultat före bokslutsdispositioner -47 625 -65 1 141
Bokslutsdispositioner 207 -15 207 -15
Resultat före skatt 160 610 142 1 126
Skatt -33 -124 165 -199
Periodens resultat 127 486 307 927
Moderbolagets balansräkning i sammandrag, MSEK 31 dec-25 31 dec-24
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar 22 15
Materiella anläggningstillgångar 3 4
Finansiella anläggningstillgångar 27 446 24 397
Omsättningstillgångar 1 028 2 859
Summa tillgångar 28 499 27 274
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 15 726 16 103
Långfristiga skulder 5 748 6 889
Kortfristiga skulder 7 025 4 282
Summa eget kapital och skulder 28 499 27 274
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026

===== SIDA 21 =====

21
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026
Detta är Beijer Ref
Beijer Ref-koncernen är fokuserad på handels- och 
distributörsverksamhet inom kylprodukter, luft-
konditionering och värmepumpar. Produktprogrammet 
utgörs huvudsakligen av produkter från ledande inter-
nationella tillverkare och därtill viss tillverkning av egna 
produkter kombinerat med service och support kring 
produkterna. Koncernen skapar mervärde genom att tillföra 
teknisk kompetens till produkterna, svara för kunskap och 
erfarenhet om marknaden samt tillhandahålla effektiv 
logistik och lagerhållning.
Beijer Ref förser kunder över stora delar av världen med ett 
brett sortiment av produkter. Genom sina 170+ dotterbolag 
i Europa, Nordamerika, Afrika och Asien och Oceanien 
hanteras försäljning, inköp, logistik och distribution. En del 
av försäljningen kommer från egen tillverkning. 
Verksamheten är indelad i tre rörelsesegment: EMEA, 
APAC och Nordamerika. Tillväxt sker både organiskt och 
genom förvärv av företag som kompletterar nuvarande 
verksamheter.
Säsongseffekter
Beijer Refs försäljning är säsongsberoende då efterfrågan 
på kyla och luftkonditionering är som störst under årets 
varma månader. Det innebär att efterfrågan på det norra 
halvklotet är som störst under det andra och tredje 
kvartalet, medan efterfrågan på det södra halvklotet är som 
störst under första och fjärde kvartalet. 
Finansiell kalender 
• 27 mars 2026: Årsredovisning 2025
• 23 april 2026: Delårsrapport Q1 2026
• 23 april 2026: Årsstämma
• 17 juli 2026: Delårsrapport Q2 2026
• 22 oktober 2026: Delårsrapport Q3 2026
• 29 januari 2027: Delårsrapport Q4 2026
Ovanstående information kommer att finnas tillgänglig på 
www.beijerref.com 
i samband med publicering.
Branschtermer
Branschspecifika termer som används i rapporten förklaras 
närmare på bolagets webbplats
.
För information om Beijer Ref-koncernen, finansiella 
rapporteringar, pressmeddelande med mera, vänligen 
besök vår hemsida: www.beijerref.com

===== SIDA 22 =====

22
Stortorget 8, 211 34 Malmö
Telefon 040-35 89 00
Organisationsnummer 556040-8113
www.beijerref.com
Beijer Ref Q4-2025 - publicerad 30 januari 2026