Kvartalsrapport Q1 2025

===== SIDA 1 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 1 
  
 
  
 
Vi uppnår för andra kvartalet  
i följd försäljningstillväxt jämfört med 
föregående år och ökar tillväxttakten 
väsentligt till 8,2 % organisk tillväxt 
jämfört med 0,5 % i det fjärde kvartalet. 
Samtidigt fortsätter vi att se utväxling av 
de kraftfulla åtgärder vi vidtagit de 
senaste åren för att sänka kostnadsnivåer 
samt kapitalbindning och rapporterar för 
sjätte kvartalet i rad en kraftigt stärkt 
lönsamhet jämfört med föregående år.  
 
Gustaf Öhrn, 
VD & koncernchef 
  
   
  
Q1 2025 
BHG Group AB (publ)  
Nasdaq Stockholm

===== SIDA 2 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 2 
Delårsrapport: 1 januari- 31 mars  2025  
Fortsatt tillväxt och förbättrad lönsamhet  
–Försäljningst illväxt och förbättrad lönsamhet i samtliga  tre affärsområden jämfört med 
samma period föregående år  
SAMMANFATTNING
1 januari – 31 mars 
• Nettoomsättningen ökade med 9,7 % till 2 203,5 
(2 008,8) Mkr. Den organiska tillväxten uppgick till 8,2 %  
• Justerat bruttoresultat uppgick till 558,0 (534,7) Mkr och 
den justerade bruttomarginalen uppgick till 25,3 (26,6) % 
• Justerad EBIT uppgick till 21,2 (-0,6) Mkr och den 
justerade EBIT-marginalen till 1,0 (-0,0) % 
• Kassaflödet från rörelsen uppgick till -103,1 (-110,8) Mkr 
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 0,27 (-
0,38) kronor och efter utspädning till 0,27 (-0,38) kronor  
 
 
FINANSIELL SAMMANFATTNING 
 
 
* Se ”Relevanta avstämningar av icke IFRS -baserade nyckeltal”, för närmare beskrivning på sidan 2 8.  
jan-dec
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2024
Nettoomsättning 2 203,5 2 008,8 9,7% 9 962,5
Bruttoresultat 558,0 534,7 23,3 2 425,1
Bruttomarginal (%) 25,3 26,6 -1,3 p.p. 24,3
Justerat bruttoresultat* 558,0 534,7 23,3 2 543,3
Justerad bruttomarginal (%) 25,3 26,6 -1,3 p.p. 25,5
Justerad EBIT* 21,2 -0,6 21,8 257,8
Justerad EBIT-marginal (%) 1,0 -0,0 1,0 p.p. 2,6
Rörelseresultat 50,0 -23,7 73,6 -442,9
Rörelsemarginal (%) 2,3 -1,2 3,4 p.p. -4,4
Periodens resultat 29,5 -65,6 95,0 -640,1
Resultat per aktie före utspädning, kr 0,27 -0,38 0,65 -3,79
Resultat per aktie efter utspädning, kr 0,27 -0,38 0,65 -3,79
Kassaflöde från rörelsen -103,1 -110,8 7,7 657,2
Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) 1 282,3 1 376,7 -94,4 1 027,0
jan-mar
Viktiga händelser under första kvartalet och efter periodens slut 
• Den 28 februari meddelades resultatet av skiljeförfarandet med IP-Agency Finland Oy (”IP-Agency”).  I enlighet med 
BHGs yrkande, ska BHG betala 2,5 MEUR för de återstående 30 % av aktierna i IP-Agency och dessutom få 4,0 MEUR i 
avtalsvite. Det sammanlagda kravet från minoritetsägarna uppgick till 18,0 MEUR. Vidare ska minoritetsägarna ersätta 
BHG för rättegångskostnader med ett belopp av 0,4 MEUR. 
• Den 1 april kommunicerades att BHG slutfört försäljningen av 100 % av aktierna i IP-Agency. Köpare var IPA Holding Oy, 
ett bolag som ägs och kontrolleras fullt ut av grundarna av IP-Agency. Köpeskillingen uppgick till 5,0 MEUR och har 
erlagts kontant.

===== SIDA 3 =====

2025/Q1   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 3 
Kommentarer av Gustaf Öhrn 
Vd & Koncernchef , BHG Group  
Den positiva marknadsutvecklingen vi såg i slutet av förra året har fortsatt under det första kvartalet 2025. Vi uppnår för 
andra kvartalet i följd försäljningstillväxt jämfört med föregående år och ökar tillväxttakten väsentligt till 8,2 % organisk 
tillväxt jämfört med 0,5 % i det fjärde kvartalet. Samtidigt fortsätter vi att se utväxling av de kraftfulla åtgärder vi vidtagit de 
senaste åren för att sänka kostnadsnivåer samt kapitalbindning och rapporterar för sjätte kvartalet i rad en kraftigt stärkt 
lönsamhet jämfört med föregående år. Vi bedömer fortsatt att efterfrågan kommer att stärkas under året men 
osäkerheten framåt är betydligt större nu än vid utgången av 2024. Effekterna av den amerikanska tullpolitiken och dess 
påverkan på konsumenters vilja att konsumera är i dagsläget svårbedömd. Samtidigt är vi trygga i vår strategi och med den 
stabila bas vi byggt under vår omstruktureringsfas och med vår marknadsledande position som grund är vi väl förberedda 
för vår fortsatta resa med lönsam tillväxt framåt. 
 
Vår målsättning är att växa mer än vår adresserbara marknad och på sikt uppnå en justerad EBIT-marginal om 7 %. Det 
första delmålet är att nå vår förpandemiska lönsamhetsnivå om justerad EBIT-marginal på 5 %. Vi är aktiva på en stor och 
växande marknad med låg online-penetration jämfört med många andra produktkategorier eller mer mogna geografier 
som USA och Storbritannien. Marknadens storlek och låga online-penetration öppnar för en attraktiv tillväxtpotential 
framåt. Som Nordens största e-handelsbolag med fokus på konsument har vi en stark position och en plan på plats för att 
uppnå våra mål genom vår strategi för lönsam tillväxt.  
 
Vår ambition är att uppnå tillväxt genom både organiska initiativ och förvärv. BHGs verksamhet täcker ett stort antal 
marknader och produktkategorier och vi ser potential i att bredda vårt starka erbjudande av externa och egna varumärken 
till både närliggande geografier och produktkategorier. Som primärt e-handelsbolag har vi en kostnadsfördel jämfört med 
fysiska butiker tack vare en lägre andel fasta kostnader och därmed högre skalbarhet i verksamheten. Kostnadskontroll har 
alltid varit en grundläggande del av BHGs modell och kommer alltid vara en central del av vår strategi för att kontinuerligt 
ge kunden det bästa erbjudandet och stärka vår konkurrenskraft. Vi kommer stärka vår lönsamhet framåt genom att dra 
nytta av vår storlek, konsolidera verksamheten och förbättra vår effektivitet ytterligare. Kassaflödet vi generar kommer 
primärt användas till att på kort sikt stärka vår balansräkning och sedan investeras i tillväxt, både i form av strategiska 
initiativ och M&A samt utdelning. Våra främsta taktiska prioriteringar för 2025 kan sammanfattas med: 
• Öka vår marknadsandel i en gradvis starkare marknad 
• Strävan att bibehålla våra kostnadsnivåer för att därigenom få hävstång på fasta kostnader och rörelsekapital och 
därmed öka lönsamheten 
• Fortsatt förbättrad kundnöjdhet 
 
Vi uppnådde i det första kvartalet tillväxt i samtliga tre affärsområden och vi uppskattar baserat på tillgänglig 
marknadsdata att vi utvecklats bättre än marknaden. Sverige är fortsatt motorn i tillväxten, där vi bedömer att 
återhämtningen kommit längst drivet av gynnsam utveckling i underliggande makrofaktorer, men vi nådde även tillväxt i 
våra viktiga marknader Tyskland och Norge där vår bedömning är att marknadsåterhämtningen inte kommit lika långt som 
i Sverige. Vi såg i kvartalet en stark utveckling i flera av våra kärnkategorier såsom 
trädgård, badrum, dörrar och fönster samt utemöbler. Även lönsamheten stärktes 
i samtliga tre affärsområden i kvartalet jämfört med föregående år främst tack 
vare vår vårt framgångsrika arbete under senaste åren med att öka 
skalbarheten i vår modell, anpassa våra kostnadsnivåer och öka vår 
effektivitet. Slutligen har vi sett en positiv utveckling i vår kundnöjdhet 
under kvartalet.  
 
Med det första kvartalet bakom oss kan vi alltså konstatera att vi ser 
framdrift i våra prioriteringar för året. Vi lämnar nu senaste årens 
omstruktureringsfas och går in i nästa fas med fokus på lönsam tillväxt. Jag 
vill slutligen tacka våra medarbetare för deras stora engagemang och våra 
kunder och aktieägare för deras förtroende. 
 
Malmö, 25 april 2025 
 
Gustaf Öhrn,  
Vd och koncernchef, BHG Group

===== SIDA 4 =====

2025/Q1   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 4 
Koncernens utveckling i sammandrag 
 
* Se ”Relevanta avstämningar av icke IFRS -baserade nyckeltal”, för närmare beskrivning på sidan 28. 
** Till följd av förändringar i regelverket för behandling av personuppgifter samt förändringar i verktyg från tredjepartsleverantör för inhämtning av 
onlinetrafik är data som samlats in under kvartalet inte jämförbar med motsvarande period föregående  år. Vi presenterar därför inte längre data för 
onlinetrafik (”Antal besök”) och konverteringsgrad eftersom den skulle ge en missvisande och felaktig bild av utvecklingen öv er tid. 
 
KOMMENTARER TILL RESULTATET FÖR PERIODEN  
Årets första kvartal 
Under årets första kvartal fortsatte vi se en gradvis förbättring 
i marknaden som började under andra halvåret 2024. Vi visar 
tillväxt och förbättrad lönsamhet i samtliga tre affärsområden 
jämfört med samma period föregående år. Det betyder att vi 
för andra kvartalet i följd når försäljningstillväxt samt för sjätte 
kvartalet i rad uppvisar en lönsamhetsförbättring jämfört med 
föregående år. 
Tillväxten är likt i det fjärde kvartalet 2024 främst driven av 
vår största marknad Sverige, där också återhämtningen ligger 
längst fram till följd av en gynnsam utveckling av 
underliggande makrofaktorer. Vi såg i kvartalet även mycket 
god tillväxt i Tyskland och Norge, trots avyttringen av 
DesignKupp. I Finland såg vi en något svagare utveckling och 
vi bedömer fortsatt efterfrågan i den marknaden som 
utmanande. I kvartalet såg vi bredare återgång i efterfrågan 
över våra produktkategorier och vi uppnådde tillväxt i alla 
våra kärnkategorier inom DIY, möbler och heminredning. 
Kapitalintensiva produktkategorier som badrum, dörrar och 
fönster fortsätter att utvecklas väl. Även möbler, 
heminredning och trädgårdsprodukter såg en god tillväxt 
jämfört med föregående år.  
Med stöd av tillgänglig marknadsdata bedömer vi att 
koncernens försäljningsutveckling som helhet utvecklats 
starkare än marknaden, för de produktkategorier och 
geografier vi är verksamma inom, i kvartalet. 
Vi lyckas i kvartalet kraftigt förbättra vår lönsamhet mot 
föregående år främst genom att reducera och få hävstång på 
fasta kostnader och avskrivningar.  
• Gruppens nettoomsättning uppgick till 2 203,5 (2 008,8) 
Mkr i kvartalet. Den totala tillväxten uppgick till 9,7 % och 
den organiska tillväxten till 8,2 %.  
• Justerad EBIT uppgick till 21,2 (-0,6) Mkr i kvartalet, 
motsvarande en justerad EBIT-marginal på 1,0 (-0,0) %.  
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till  
-103,1 (-110,8) Mkr i kvartalet, i linje med vår vanliga 
säsongsvariation där vi bygger lager inför högsäsongen 
under andra kvartalet. 
• Totala räntebärande skulder uppgick till 2 801,5 Mkr vid 
kvartalets slut, en minskning med 207,1 Mkr i jämförelse 
med samma period föregående år. 
Strategi för lönsam tillväxt 
Vår målsättning är att nå en justerad EBIT-marginal på 7% och 
växa mer än vår adresserbara marknad. Med de kraftfulla 
åtgärder vi vidtagit för att sänka vår kostnadsbas under 
senaste årens omstruktureringsfas har vi skapat en stabil 
grund. Vi är Nordens största e-handelsbolag riktat mot 
konsument och med vår strategi för lönsam tillväxt är vi väl 
positionerade för att fortsätta befästa vårt kategoriledarskap 
och ta andelar inom de attraktiva och växande marknaderna 
för DIY, möbler och heminredning online.  
jan-dec
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2024
Nettoomsättning 2 203,5 2 008,8 9,7% 9 962,5
Bruttoresultat 558,0 534,7 23,3 2 425,1
Bruttomarginal (%) 25,3 26,6 -1,3 p.p. 24,3
Justerat bruttoresultat* 558,0 534,7 23,3 2 543,3
Justerad bruttomarginal (%) 25,3 26,6 -1,3 p.p. 25,5
Justerad EBITDA* 105,0 93,3 11,7 610,5
Justerad EBITDA-marginal (%) 4,8 4,6 0,1 p.p. 6,1
Justerad EBIT* 21,2 -0,6 21,8 257,8
Justerad EBIT-marginal (%) 1,0 -0,0 1,0 p.p. 2,6
Jämförelsestörande poster 52,3 - 52,3 -602,7
Rörelseresultat 50,0 -23,7 73,6 -442,9
Rörelsemarginal (%) 2,3 -1,2 3,4 p.p. -4,4
Periodens resultat 29,5 -65,6 95,0 -640,1
Kassaflöde från rörelsen -103,1 -110,8 7,7 657,2
Totalt ordervärde 2 279,9 2 079,4 9,6% 10 278,5
Antal order (tusental) 915 837 9,3% 4 158
Genomsnittligt ordervärde (kr) 2 491 2 483 8 2 472
jan-mar

===== SIDA 5 =====

2025/Q1   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 5 
Tillväxt  
Vi ser goda möjligheter till fortsatt kostnadseffektiv tillväxt 
genom främst internationell expansion och 
sortimentsutveckling inom samtliga tre affärsområden. Vi har i 
dagsläget en marknadsledande position i flera av våra 
kärnkategorier och ser god potential i att befästa denna 
ställning ytterligare samt att vinna i fler kategorier och 
geografier. Vi kommer att värdera både organiska initiativ och 
förvärv för tillväxt. 
Under det första kvartalet har vi fortsatt en god utveckling i 
våra initiativ för geografisk expansion utanför våra bolags 
hemmamarknader, främst drivet av Premium Living men även 
av en framgångsrik internationell expansion inom Home 
Improvement. Vi har också sett en god utväxling av arbetet 
som är gjort med att utveckla vårt sortiment av egna 
varumärken inom Value Home samt av att öka 
tillgängligheten av lagerförda varor som under 2024 varit 
delvis obalanserad till följd av de kraftiga lagerminskningar 
som skett tidigare. 
Kostnadsledarskap 
Kostnadskontroll har alltid varit en central del av BHGs DNA 
och är så även framåt i vår strategi för lönsam tillväxt. Genom 
det arbete som gjorts under senaste årens 
omstruktureringsfas har vi reducerat våra kostnadsnivåer, 
investerat i skalbara lösningar och ökat vår effektivitet. Vi ser 
goda möjligheter även framåt att ytterligare förbättra vår 
lönsamhet genom att reducera våra kostnader. Förutom att 
på daglig basis arbeta med kostnadskontroll i våra 
verksamheter ser vi störst potential i fortsatt arbete med 
konsolidering och effektivisering. 
Vi har kommit långt i vår konsolideringsresa med målet att 
uppnå skalfördelar. Från att tidigare varit 25 operativa 
enheter inom gruppen har vi nu som mål att konsolidera in 
dessa i sju plattformar. Sex av dessa plattformar är redan på 
plats. Konsolideringen som återstår sker i Home Improvement 
och innefattar den nordiska DIY-verksamheten genom den 
skalbara plattformen Bygghemma Nordic, med lokala one-
stop-shop-destinationer inom DIY i våra nordiska 
huvudmarknader. Detta är ett omfattande projekt som 
förväntas ge betydande besparingar och synergier och 
arbetet kommer att fortsätta över de kommande 12 
månaderna för att på ett balanserat sätt fokusera våra 
resurser mellan strukturåtgärder och daglig drift av 
verksamheten. I de sex plattformar som redan skapats finns 
nu strukturen på plats och arbetet fokuseras nu på att utvinna 
försäljnings- och kostnadssynergier. 
Fortsatt effektivisering genom bland annat reducering av 
lagerytor, automatisering av lagerhanteringen och utvecklad 
användning av artificiell intelligens i kundtjänst, content och 
marknadsföring. Den sista fasen av lagerautomationen i 
Nordic Nest slutfördes under det fjärde kvartalet och har 
redan bidragit till ökad effektivitet inom logistikflödet. Vi har 
under 2024 i flera av våra plattformar börjat investera i AI-
stödda verktyg för kundtjänst och CRM. Detta är ett arbete 
som kommer att fortsätta under 2025. 
Marknaden 
Vi bedömer att återhämtningen i marknaden som började 
anas i slutet av 2024 har förstärkts något i det första kvartalet. 
Likt i slutet av förra året uppskattar vi att återhämtningen 
kommit längst i Sverige, till följd av en positiv utveckling i flera 
underliggande makrofaktorer såsom räntesänkningar, 
minskad inflation, skattesänkningar och en ökad aktivitet på 
bostadsmarknaden. Vi ser samtidigt även en positiv 
marknadsutveckling i resten av Norden, med undantag för 
Finland, samt i Tyskland under kvartalet.  
I slutet av förra året började vi se en återhämtning inom de 
tidigare hårt drabbade kapitalintensiva produktkategorier 
såsom badrum, golv, dörrar och fönster. Under det första 
kvartalet har efterfrågan återkommit tydligare i dessa 
kategorier och vi ser en bredare återhämtning i de flesta av 
våra kärnkategorier inom DIY, möbler och heminredning. 
Samtidigt började vi se en vikande trend i konsumenters 
framtidstro (Consumer Confidence) redan i det fjärde 
kvartalet 2024. Denna negativa trend har fortsatt i det första 
kvartalet och vi bedömer att den kan ha haft en dämpande 
effekt på konsumenters vilja att investera. 
Utblick 
Vårt grundscenario är fortsatt att det kommer att ske en 
gradvis återhämtning i marknaden under 2025 jämfört med 
2024, men osäkerheten är nu mycket hög för utblicken resten 
av året. Implikationerna av den amerikanska tullpolitiken är i 
dagsläget svåröverblickbara. Vidare är det i dagsläget 
svårbedömt hur den negativa trenden i consumer confidence 
kommer att utvecklas framåt och hur denna kommer att 
påverka konsumtionen.   
Samtidigt som vår försäljning i USA är högst begränsad kan 
tullkonflikten påverka flera andra delar av vår värdekedja men 
framför allt påverka efterfrågan hos konsumenter. Ett 
scenario med stigande inflation till följd av höjda tullar och 
eventuellt påföljande räntehöjningar skulle sannolikt ha en 
negativ effekt på efterfrågan. 
En starkare SEK i förhållande till framför allt USD skulle 
gynna oss i form av lägre kostnader för sjöfrakter samt inköp 
från Asien. En starkare SEK mot EUR gynnar oss i form av 
lägre inköpspriser från leverantörer i Europa men ger en 
negativ valutaeffekt på den försäljning vi har i EUR. 
Till de positiva signaler vi ser som kan gynna efterfrågan 
framåt räknar vi bland annat den fortsatt gynnsamma 
utvecklingen i underliggande makrofaktorer i framför allt vår 
största marknad Sverige. Ökningen i reallöner samt den 
positiva utvecklingen i antal bostadstransaktioner har fortsatt 
i det första kvartalet. 
Vår bedömning är att de långsiktiga grundläggande 
strukturella trender som drivit BHG:s tillväxtresa fortsätter. 
Det strukturella skiftet från fysiska butiker till online och 
penetrationen inom de produktkategorier och marknader där 
vi verkar är fortfarande lägre än på mer mogna 
produktmarknader och geografier. För ytterligare 
information, se gruppens finansiella mål (sidan 7). 
Förvärv 
Att växa genom förvärv är en viktig komponent i vår strategi 
för lönsam tillväxt. Vårt fokus framåt är på tilläggsförvärv till 
våra existerande plattformar som kan bidra till att stärka vårt 
erbjudande med begränsad risk.

===== SIDA 6 =====

2025/Q1   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 6 
Tvist med minoritetsägarna av IP-Agency 
BHG har som tidigare kommunicerats varit involverade i ett 
skiljeförfarande med minoritetsägarna till 30 % av aktierna i 
IP-Agency. Tvisten avser beräkningen av det pris som BHG är 
skyldigt att betala för minoritetsintresset i IP-Agency i 
enlighet med den säljoption som ställdes ut i samband med 
att BHG förvärvade IP-Agency under 2021. Beroende på 
utfallet av tvisten kunde priset för aktierna uppgå till mellan 
2,1 och 13,9 MEUR. Tvisten omfattade även ett krav från 
minoritetsägarna att BHG skulle erlägga det högre beloppet 
18,0 MEUR för minoritetsaktierna med anledning av ett 
påstått brott mot ett aktieägaravtal mellan parterna. BHG 
krävde å sin sida att minoritetsägarna skulle betala 4,0 MEUR 
i skadestånd för brott mot aktieägaravtalet. 
Den 28 februari 2025 mottog BHG resultatet av 
skiljeförfarandet. Domen föll till fördel för BHG och priset för 
de återstående 30 % av aktierna i IP-Agency fastställdes till 
2,5 MEUR. Dessutom ska BHG enligt domen erhålla 4,0 
MEUR i avtalsvite samt ersättning för rättegångskostnader 
med ett belopp om 0,4 MEUR. 
Under mars 2025 erhöll koncernen betalning av såväl 
avtalsvite som rättegångskostnader, totalt 51,0 Mkr. Den 
erhållna ersättningen har redovisats som en 
jämförelsestörande post i kvartalet. 
Den 1 april 2025, efter periodens utgång, slutfördes såväl 
BHG:s förvärv av minoritetsägarnas aktieinnehav för ett 
belopp motsvarande 27,2 Mkr som försäljningen av 100 % av 
aktierna i IP-Agency för en köpeskilling om 5,0 MEUR, 
motsvarande 54,2 Mkr. Efter avyttringen av IP-Agency har 
ovan nämnda transaktioner och utfall av skiljeförande netto 
tillfört koncernen likviditet om motsvarande 79,8 Mkr (efter 
avdrag för likvida medel i den avyttrade verksamheten). 
Fördelning nettoomsättning per land (%) jan-mars 2025 
 
Nettoomsättning 
Nettomsättningen växte i det första kvartalet jämfört med 
motsvarande period föregående år. Vi uppnår därmed 
organisk tillväxt för andra kvartalet i följd. Tillväxttakten har 
kraftigt förbättrats jämfört med fjärde kvartalet 2024. 
Vi ser fortsatt god tillväxt i vår största marknad Sverige, 
driven av alla tre affärsområden men främst Value Home. Den 
starkaste utvecklingen ser vi i Tyskland som drivs av Premium 
Living genom Nordic Nest och framgångsrik geografisk 
expansion inom Home Improvement. Resterande geografiska 
marknader uppvisar också tillväxt med undantag för Finland 
där vi fortsatt bedömer marknaden som särskilt utmanande. 
I kvartalet såg vi bredare återgång i efterfrågan över våra 
produktkategorier och vi uppnådde tillväxt i flertalet av våra 
kärnkategorier inom DIY, möbler och heminredning. 
Kapitalintensiva produktkategorier som badrum, dörrar och 
fönster fortsätter att utvecklas väl. Även möbler, 
heminredning och trädgårdsprodukter såg en god tillväxt 
jämfört med föregående år.   
Nettoomsättningen ökade med 9,7 % till 2 203,5 (2 008,8) 
Mkr i kvartalet. Den organiska tillväxten uppgick till 8,2 % i 
kvartalet.  
 
Nettoomsättning (Mkr) 
 
Bruttomarginal
 
Den justerade produktmarginalen uppgick till 37,9 (39,1) % i 
kvartalet. Den justerade bruttomarginalen (d.v.s. marginalen 
efter avdrag för direkta försäljningsomkostnader, såsom 
logistik, lagerhantering etc.) uppgick till 25,3 (26,6) % i 
kvartalet.  
Den något lägre bruttomarginalen i kvartalet jämfört med 
föregående år förklaras främst av ovanligt höga jämförelsetal 
till följd av mixeffekter i Home Improvement, en stark 
försäljning av utemöbler, med generellt lägre 
produktmarginal, i Value Home, samt högt kampanjtryck i 
Premium Living. 
Den starkare svenska kronan påverkar de tre 
affärsområdena på olika sätt men totalt sett har gruppen en 
negativ valutaeffekt i kvartalet till följd av en ökande andel 
försäljning i utländsk valuta.  
SG&A 
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A, definierat 
som totala personal- och övriga externa kostnader justerat för 
jämförelsestörande poster) minskade till -451,9 (-453,2) Mkr, 
motsvarande 20,5 (22,6) % av nettoomsättningen i kvartalet.  
Resultat 
Koncernens rörelseresultat uppgick till 50,0 (-23,7) Mkr i 
kvartalet, motsvarande en rörelsemarginal på 2,3 (-1,2) %.  
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
tillgångar uppgick till -106,1 (-112,2) Mkr i kvartalet, varav -51,1 
(-59,1) Mkr avser av- och nedskrivningar på leasingtillgångar. 
De under 2024 genomförda nedskrivningarna av 
avyttringsgruppen för IP-Agency har i perioden återförts med 
1,6 Mkr, vilket har en positiv resultatpåverkan i kvartalet. 
Koncernens justerade EBIT uppgick till 21,2 (-0,6) Mkr i 
kvartalet, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 1,0 (-
0,0) %. 
53%
13%
2%
6%
8%
17% 1% Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
0
1 000
2 000
3 000
4 000
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 7 =====

2025/Q1   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 7 
Jämförelsestörande poster uppgick till 52,3 (0,0) Mkr i 
kvartalet och hänför sig helt till tvist med respektive avtal om 
möjlig försäljning av IP-Agency. 1,6 Mkr avser ovan nämnda 
återföring av nedskrivningar relaterat till avyttringsgrupp, 44,3 
Mkr avser erhållet avtalsvite och 6,4 Mkr avser nettot av 
legala kostnader samt ersättning för rättegångskostnader.  
Koncernens finansnetto uppgick till -28,3 (-56,2) Mkr i 
kvartalet, vilket avser räntekostnader som uppgick till -41,1 
(-50,8) Mkr i kvartalet, varav -4,3 (-4,9) Mkr är hänförliga till 
leasingskulder relaterade till IFRS 16.  
Koncernens resultat före skatt uppgick till 21,6 (-79,8) Mkr i 
kvartalet. Resultatet efter skatt uppgick till 29,5 (-65,6) Mkr i 
kvartalet. Den effektiva skattesatsen uppgick till 36,1 (-17,9) %, 
motsvarande 7,8 (14,3) Mkr i kvartalet. 
Kassaflöde och finansiell ställning 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till  
-103,1 (-110,8) Mkr i kvartalet, främst drivet av koncernens 
EBITDA samt en negativ effekt från förändringar i 
rörelsekapitalet. Rörelsekapitalets negativa utveckling är en 
följd av BHG:s säsongsmässiga profil. Stark efterfrågan i det 
fjärde kvartalet medför ett mindre rörelsekapital till följd av 
lågt varulager och höga leverantörsskulder, med 
motsvarande omvänd effekt i det första kvartalet genom 
lageruppbyggnad inför utesäsongen under kvartal två samt 
ett utflöde av moms- och leverantörsbetalningar. 
Kassakonvertering (kassaflöde från den löpande 
verksamheten före skatt minus investeringar i 
anläggningstillgångar i förhållande till justerad EBITDA) 
uppgick i kvartalet till -115,8 (-150,5) %. 
Koncernens kassaflöde till investeringsverksamheten 
uppgick i kvartalet till -31,4 (-30,7) Mkr och var i perioden 
framför allt hänförligt till IT-investeringar avseende 
teknikplattformar. 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 
98,5 (80,1) Mkr i kvartalet, i huvudsak till följd av utnyttjande 
av koncernens revolverande kreditfacilitet med 200,0 Mkr 
samt amortering av leasingskulder och räntebetalningar. 
Koncernens likvida medel uppgick vid rapportperiodens 
utgång, jämfört med årets ingång, till 417,7 (473,0) Mkr. 
Koncernens nettoskuld, vilken definieras som koncernens 
kort- och långfristiga räntebärande skulder gentemot 
kreditinstitut, med avdrag för likvida medel och kortfristiga 
placeringar, uppgick till 1 282,3 (1 376,7) Mkr vid periodens 
utgång, motsvarande en nettoskuld i förhållande till justerad 
EBITDAaL Proforma, R12 (se definition s. 38) om 3,92x, vilket 
är över koncernens kapitalstrukturmål på medellång sikt. 
Koncernens outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 600 
Mkr vid periodens utgång, jämfört med 800 Mkr vid årets 
ingång. 
FINANSIELLA MÅL 
Försäljningstillväxt  
Fortsätta leverera organisk tillväxt över den adresserbara 
marknaden. 
Lönsamhet  
Återgå till en justerad EBIT-marginal om 5 %. Över tid, 
förbättra den justerade EBIT-marginalen till 7 %. 
Kapitalstruktur 
Målsättning att stärka balansräkningen och verka med ett 
nettoskuld/EBITDA-mål på under 2,5x med förbehåll för 
flexibilitet för strategiska aktiviteter. 
Utdelningspolicy 
När det fria kassaflödet överstiger tillgängliga investeringar i 
lönsam tillväxt, och under förutsättning att 
kapitalstrukturmålet är uppfyllt, ska överskottet delas ut till 
aktieägarna.

===== SIDA 8 =====

2025/Q1  
 
  
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 8 
Home Improvement 
”Fortsatt återhämtning i nyckelkategorier, såsom bad, golv, dörrar och fönster, resulterade i tillväxt under årets första kvartal. 
Tidiga indikationer på förbättrad efterfrågan i kategorin trädgård ger goda förhoppningar inför stundande högsäsong. 
Arbetet med effektivisering och kostnadsreduktion fortsätter genom implementering av AI i relevanta processer, 
sammanslagning av lager samt konsolidering av mindre enheter” säger Mikael Hagman, Vice Vd samt chef för Home 
Improvement. 
 
• Nettoomsättningen ökade med 6,1 % till 1 064,8 (1 003,2) Mkr i kvartalet. I kvartalet 
ser vi en fortsatt positiv trend i tidigare hårt pressade renoverings- och 
kapitalintensiva produktkategorier såsom badrum, dörrar och fönster. 
• Den organiska tillväxten uppgick till 9,6 % i kvartalet.  
• Justerad bruttomarginal uppgick till 24,1 (25,0) % i kvartalet. 
• Justerad EBIT uppgick i kvartalet till 0,4 (-9,2) Mkr, med en justerad EBIT-marginal på 
0,0 (-0,9) %. Förbättringen av EBIT-marginalen i kvartalet förklaras främst av lägre 
fasta kostnader och avskrivningar i kombination med förbättrad försäljning. 
 
 
 
Nettoomsättning per 
affärsområde,  
jan-mars 2025 
 
 
 
  
Home Improvement 48%
Value Home 
27%
Premium Living 
25%
jan-dec
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2024
Nettoomsättning 1 064,8 1 003,2 6,1% 5 175,4
Bruttoresultat 256,7 251,2 5,6 1 194,7
Bruttomarginal (%) 24,1 25,0 -0,9 p.p. 23,1
Justerat bruttoresultat 256,7 251,2 5,6 1 237,2
Justerad bruttomarginal (%) 24,1 25,0 -0,9 p.p. 23,9
Justerad EBITDA 38,9 36,7 2,2 325,4
Justerad EBITDA-marginal (%) 3,7 3,7 0,0 p.p. 6,3
Justerad EBIT 0,4 -9,2 9,6 163,0
Justerad EBIT-marginal (%) 0,0 -0,9 1,0 p.p. 3,1
Jämförelsestörande poster 52,3 - 52,3 -448,9
Rörelseresultat 38,4 -23,5 61,9 -343,2
Rörelsemarginal (%) 3,6 -2,3 6,0 p.p. -6,6
Periodens resultat 21,4 -45,2 66,6 -508,3
Totalt ordervärde 1 117,8 1 035,5 8,0% 5 277,4
Antal order (tusental) 378 355 6,4% 1 857
Genomsnittligt ordervärde (kr) 2 956 2 914 42 2 842
jan-mar

===== SIDA 9 =====

2025/Q1   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 9 
KOMMENTARER HOME IMPROVEMENT 
Affärsområdet Home Improvement stod för 48 % av gruppens 
totala nettoomsättning i kvartalet. Home Improvement verkar 
nästan uteslutande på den nordiska marknaden och är till en 
stor del baserad på en dropship-modell med låg 
kapitalbindning där vi erbjuder ett brett sortiment och 
prismatchning. Sverige är den största marknaden och utgör 
ca två tredjedelar av affärsområdets omsättning i det första 
kvartalet. 
Det ledande varumärket i Home Improvement är 
Bygghemma.  
Fokus ligger på att: 
• Driva tillväxt genom produkt- och geografiexpansion 
samt öka andel försäljning från egna varumärken med i 
regel högre marginal samt bredda utbudet av 
tilläggstjänster och fullt nyttja produktsortimentet 
genom samtliga relevanta försäljningskanaler bland 
annat genom internförsäljning inom koncernen. 
• Skapa ett nordisk ”DIY powerhouse” med en gemensam 
organisation för att nå skaleffekter och förbättra 
lönsamheten och kundnyttan.   
• Effektivisera inköpsprocesser bland annat genom 
gemensamma inköp.  
Fördelning nettoomsättning per land (%), jan-mars 2025 
 
Nettoomsättning (Mkr) 
 
Justerad bruttomarginal (%) 
 
Justerad EBIT-marginal (%) 
 
68%
26%
1% 3% 2%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
0
500
1 000
1 500
2 000
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
-5%
-3%
-1%
2%
4%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 10 =====

2025/Q1   
 
 
  
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 10 
Value Home 
”Under kvartalet har vi fokuserat på försäljnings- och marknadsaktiviteter för att tillgodose efterfrågan i en gradvis förbättrad 
marknad. Parallellt har vi fortsatt arbetet med att långsiktigt stärka sortimentsutvecklingen och förbättra tillgängligheten på 
lagerförda produkter. Det är glädjande att se att våra insatser gett effekt – den organiska försäljningstrenden visar en tydlig 
förbättring jämfört med samma period föregående år” säger Johan Engström, chef för Value Home. 
 
• Nettoomsättningen ökade med 15,1 % till 587,4 (510,5) Mkr i kvartalet. 
• Affärsområdets organiska tillväxt uppgick till 9,5 % i kvartalet.  
• Justerad bruttomarginal uppgick till 29,5 (32,3) % i kvartalet.  
• Justerad EBIT uppgick till 20,7 (15,4) Mkr i kvartalet, motsvarande en justerad EBIT-
marginal på 3,5 (3,0) %. Den förbättrade EBIT-marginalen i kvartalet jämfört med 
motsvarande period föregående år förklaras främst av en ökad försäljning, lägre 
avskrivningar, till följd av reducerade lagerytor och därmed hyror, samt reducerade 
marknadsföringskostnader. Den lägre bruttomarginalen drivs främst av en kraftig 
försäljningstillväxt i utemöbler med en lägre bruttomarginal än affärsområdets 
genomsnitt. 
 
 
Nettoomsättning per 
affärsområde, jan-mars 2025 
 
 
 
 
  
Home 
Improvement 48%
Value Home 27%
Premium Living 
25%
jan-dec
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2024
Nettoomsättning 587,4 510,5 15,1% 2 458,3
Bruttoresultat 173,5 164,8 8,7 704,2
Bruttomarginal (%) 29,5 32,3 -2,7 p.p. 28,6
Justerat bruttoresultat 173,5 164,8 8,7 756,4
Justerad bruttomarginal (%) 29,5 32,3 -2,7 p.p. 30,8
Justerad EBITDA 44,6 44,2 0,5 187,8
Justerad EBITDA-marginal (%) 7,6 8,7 -1,1 p.p. 7,6
Justerad EBIT 20,7 15,4 5,3 78,3
Justerad EBIT-marginal (%) 3,5 3,0 0,5 p.p. 3,2
Jämförelsestörande poster - - - -110,1
Rörelseresultat 17,6 12,4 5,3 -43,9
Rörelsemarginal (%) 3,0 2,4 0,6 p.p. -1,8
Periodens resultat 13,9 -14,9 28,7 -120,0
Totalt ordervärde 568,9 504,9 12,7% 2 421,3
Antal order (tusental) 127 115 10,5% 536
Genomsnittligt ordervärde (kr) 4 469 4 383 86 4 517
jan-mar

===== SIDA 11 =====

2025/Q1   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 11 
KOMMENTARER VALUE HOME  
Nettoomsättningen inom affärsområdet Value Home stod för 
27 % av gruppens totala nettoomsättning i kvartalet. 
Försäljning till kunder från länder utanför Norden utgjorde 
under årets första kvartal 40 % av affärsområdets omsättning.  
Value Home verkar främst på de nordiska och 
östeuropeiska marknaderna och är en ”Value”-baserad 
modell med fokus på att erbjuda konkurrenskraftiga priser, 
möjliggjort av Private Label och en låg kostnadsbas.  
Fokus ligger fortsatt på att: 
• Skapa tillväxt genom kontinuerlig utveckling av vårt 
erbjudande och geografisk expansion samt stärka 
tillgängligheten på lagerförda produkter som påverkats 
negativt av obalanser i lagernivåer efter den kraftiga 
sänkningen av varulagret som genomfördes under 2023. 
• Integrationen av nybildade Hemfint Group. 
• Bygga skalbara plattformar vad gäller teknik, lager och 
organisation för att kunna bibehålla en konkurrenskraftig 
kostnadsstruktur. 
Fördelning nettoomsättning per land (%), jan-mars 2025 
 
Nettoomsättning (Mkr) 
 
Justerad bruttomarginal (%) 
 
Justerad EBIT-marginal (%) 
 
 
42%
1%2%4%3%
48%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
-3%
-1%
1%
3%
5%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 12 =====

2025/Q1   
 
 
  
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 12 
Premium Living 
 
”Året inleddes med stark försäljning och vi ser tillväxt på många av våra marknader i det första kvartalet. Bruttomarginalen 
påverkas delvis av hög kampanjaktivitet i marknaden, men kompenseras fullt ut av en lägre kostnadsbas på både rörliga och 
fasta kostnader och bidrar till en stabil EBIT-förbättring under Q1. Arbetet med att öka effektiviteten i den operativa driften 
fortsätter, och kommer att vara en nyckel för att stärka lönsamheten framåt”, säger Bank Bergström, chef för Premium Living. 
• Nettoomsättningen ökade med 10,9 % till 561,7 (506,4) Mkr i kvartalet.  
• Affärsområdets organiska tillväxt uppgick till 3,8 % i kvartalet. 
• Justerad bruttomarginal uppgick till 23,0 (23,9) % i kvartalet. 
• Justerad EBIT uppgick till 17,6 (6,5) Mkr i kvartalet, motsvarande en justerad EBIT-
marginal på 3,1 (1,3) %. Förbättringen av EBIT-marginalen i kvartalet förklaras främst 
av lägre fasta kostnader i kombination med försäljningstillväxt samt lägre 
lagerhanteringskostnader till följd av effektivitetsförbättringar av lagerautomationen. 
 
Nettoomsättning per 
affärsområde, jan-mars 2025 
 
 
 
  
Home 
Improvement 
48%
Value Home 
27%
Premium Living 25%
jan-dec
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2024
Nettoomsättning 561,7 506,4 10,9% 2 377,4
Bruttoresultat 129,3 120,8 8,4 534,9
Bruttomarginal (%) 23,0 23,9 -0,8 p.p. 22,5
Justerat bruttoresultat 129,3 120,8 8,4 558,4
Justerad bruttomarginal (%) 23,0 23,9 -0,8 p.p. 23,5
Justerad EBITDA 38,0 25,0 13,0 155,0
Justerad EBITDA-marginal (%) 6,8 4,9 1,8 p.p. 6,5
Justerad EBIT 17,6 6,5 11,0 76,9
Justerad EBIT-marginal (%) 3,1 1,3 1,8 p.p. 3,2
Jämförelsestörande poster - - - -40,5
Rörelseresultat 11,3 0,8 10,5 7,6
Rörelsemarginal (%) 2,0 0,1 1,9 p.p. 0,3
Periodens resultat -0,4 -5,2 4,8 -24,4
Totalt ordervärde 593,2 539,1 10,0% 2 579,8
Antal order (tusental) 410 367 11,7% 1 765
Genomsnittligt ordervärde (kr) 1 448 1 469 -21 1 462
jan-mar

===== SIDA 13 =====

2025/Q1   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 13 
KOMMENTARER PREMIUM LIVING 
Nettoomsättningen inom affärsområdet Premium Living stod 
för 25 % av gruppens totala nettoomsättning i kvartalet.  
Premium Living har en premiumposition och tillgängliggör 
skandinavisk design på internationella marknader på ett 
skalbart sätt från sin nordiska bas främst genom lagerläggning 
av externa varumärken. Från att fram till och med 2018 i 
princip uteslutande fokuserat på de nordiska marknaderna 
har affärsområdet framgångsrikt etablerat en snabbt växande 
närvaro på den europeiska marknaden samt på vissa asiatiska 
marknader. Försäljning till kunder från länder utanför Norden 
utgjorde under årets första kvartal 41 % av Premium Livings 
omsättning. Det ledande varumärket i affärsområdet är 
Nordic Nest.  
Fokus ligger fortsatt på att: 
• Befästa Nordic Nests position på internationella 
marknader och fortsätta driva geografisk expansion. 
• Fortsätta att utveckla Nordic Nest Groups tre 
kategorispecialister. Inom möbler med Svenssons, inom 
köksredskap och matlagning med KitchenTime samt 
inom belysning med Lightshop. 
• Fortsätta arbetet med effektivisering, bland annat med 
att få full utväxling av Nordic Nests implementerade 
lagerautomation. 
Fördelning nettoomsättning per land (%), jan-mars 2025
 
Nettoomsättning (Mkr) 
 
Justerad bruttomarginal (%) 
   
Justerad EBIT-marginal (%) 
 
 
37%
4%
3%14%
23%
16%
4%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
0
200
400
600
800
1 000
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
0%
2%
4%
6%
8%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 14 =====

2025/Q1   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 14 
Övrigt 
BHG-AKTIEN 
BHG Group AB:s (publ) aktie är noterad på Nasdaq 
Stockholm under symbolen BHG och har ISIN-koden 
SE0010948588. 
Aktiekursen vid ingången av året uppgick till 19,2 kronor. 
Vid periodens sista handelsdag var aktiekursen 23,2 kronor. 
Den högsta betalkursen, 27,4 kronor, noterades i februari och 
den lägsta betalkursen, 17,1 kronor, noterades i januari. 
Under perioden omsattes 41 296 304 BHG-aktier, vilket 
motsvarar en omsättningshastighet om 23 %. 
Per den 31 mars hade BHG ca. 11 500 aktieägare, varav de 
största var Ferd AS (17,8 %), Entrust Global Partners LLC (12,8 
%), Fidelity Investments (8,2 %), Mikael Olander (5,0 %) och 
OP Asset Management (3,7 %). 
Per den 31 mars 2025 var antalet utfärdade aktier 179 233 
563, varav samtliga är stamaktier.  
MODERBOLAGET 
Moderbolagets nettoomsättning uppgick i kvartalet till 2,9 
(3,3) Mkr. Moderbolagets rörelseresultat uppgick till -14,4 (-
13,4) Mkr i kvartalet. Moderbolagets likvida medel uppgick till 
11,4 Mkr vid rapportperiodens utgång, jämfört med 2,8 Mkr vid 
årets ingång.

===== SIDA 15 =====

2025/Q1   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 15 
Malmö, 25 april 2025 
 
 
Gustaf Öhrn  
Vd och koncernchef 
 
Denna rapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer. 
 
BHG Group AB (publ) 
Neptunigatan 1 
211 20 Malmö 
Organisationsnummer: 559077-0763 
 
Denna information är sådan information som BHG Group AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande 
den 25 april 2025 kl. 07.00 CEST. 
KONTAKTUPPGIFTER 
För ytterligare information, besök www.wearebhg.com eller kontakta: 
 
Gustaf Öhrn, Vd och koncernchef 
gustaf.ohrn@bhggroup.se 
+46 (0) 70-420 44 36 
 
 Jesper Flemme, CFO 
jesper.flemme@bhggroup.se 
+46 (0) 720-80 25 69 
   
Jakob Nylin, Ansvarig för Investerarrelationer 
jakob.nylin@bhggroup.se 
+46 (0) 760-48 02 38 
  
 
TELEFONKONFERENS I SAMBAND MED PUBLICERING AV DELÅRSRAPPORTEN 
Gustaf Öhrn, vd och koncernchef och Jesper Flemme, CFO kommer onsdagen den 25 april, klockan 
10.00 att hålla en telefonkonferens i samband med publicering av delårsrapporten.  
Telefonkonferensen kommer att hållas på engelska. Om du önskar delta via webcasten gå in på 
följande länk, https://bhg.events.inderes.com/q1-report-2025/register. Via webcasten finns möjlighet 
att ställa skriftliga frågor. Om du önskar ställa muntliga frågor via telefonkonferens registrerar du dig 
via följande länk, https://events.inderes.com/bhg/q1-report-2025/dial-in. Efter registreringen får du 
telefonnummer och ett konferens-ID för att logga in till konferensen. Via telefonkonferensen finns 
möjlighet att ställa muntliga frågor. 
 
Presentationsmaterialet återfinns på gruppens webbsida: 
https://www.wearebhg.com/sv/investerare/presentationer/. 
 
DELÅRSRAPPORTER PÅ WWW.WEAREBHG.COM 
Den kompletta kvartalsrapporten för perioden januari till mars 2025 och tidigare kvartals- och 
årsbokslut finns tillgängliga på https://www.wearebhg.com/sv/investerare/finansiella-rapporter/ 
 
FINANSIELL KALENDER 
18 juli 2025 Delårsrapport januari-juni 2025 
24 oktober 2025 Delårsrapport januari-september 2025 
27 januari 2026 Bokslutskommuniké januari-december 2025

===== SIDA 16 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 16 
Resultaträkning för koncernen i 
sammandrag 
 
* Formeln för resultat per aktie: resultat per aktie = periodens resultat / (genomsnittligt antal utstående stamaktier + utspädningseffekt till följd av 
utestående teckningsoptioner och aktiesparprogram). Vid periodens utgång fanns totalt 7 063 654 (8 263 660) utestående teckningsoptioner och 
aktierätter under aktiesparprogrammet, varav 0 (0) har en utspädningseffekt under kvartalet. 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning 2 203,5 2 008,8 9 962,5
Övriga rörelseintäkter 45,1 13,9 32,7
Summa intäkter 2 248,6 2 022,7 9 995,2
Handelsvaror -1 645,5 -1 474,1 -7 537,4
Personalkostnader -206,2 -206,5 -861,1
Övriga externa kostnader -239,3 -246,6 -1 121,3
Övriga rörelsekostnader -1,5 -6,9 -15,3
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar -106,1 -112,2 -903,0
Rörelseresultat 50,0 -23,7 -442,9
Finansnetto -28,3 -56,2 -193,9
Resultat före skatt 21,6 -79,8 -636,8
Skatt 7,8 14,3 -3,3
Periodens resultat 29,5 -65,6 -640,1
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 18,9 -67,6 -678,8
Innehav utan bestämmande inflytande 10,6 2,0 38,7
Periodens resultat 29,5 -65,6 -640,1
Resultat per aktie före utspädning (kr) 0,27 -0,38 -3,79 
Resultat per aktie efter utspädning (kr) 0,27 -0,38 -3,79 
jan-mar

===== SIDA 17 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 17 
Rapport över totalresultat för koncernen 
i sammandrag 
 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Periodens resultat 29,5 -65,6 -640,1
Övrigt totalresultat
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat
Periodens omräkningsdifferenser -37,7 33,0 30,8
Omräkningsdifferenser överförda till periodens resultat - - 5,9
Övrigt totalresultat för perioden -37,7 33,0 36,7
Summa totalresultat för perioden -8,3 -32,5 -603,4
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -7,9 -41,0 -647,8
Innehav utan bestämmande inflytande -0,4 8,5 44,3
Summa totalresultat för perioden -8,3 -32,5 -603,4
Utestående aktier vid periodens slut 179 233 563 179 233 563 179 233 563
Genomsnittligt antal aktier
Före utspädning 179 233 563 179 233 563 179 233 563
Efter utspädning 179 233 563 179 233 563 179 233 563
jan-mar

===== SIDA 18 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 18 
Rapport över finansiell ställning för 
koncernen i sammandrag 
 
31 dec
Mkr 2025 2024 2024
Anläggningstillgångar
Goodwill 5 632,5 5 917,3 5 641,1
Övriga immateriella anläggningstillgångar 2 313,7 2 431,2 2 339,7
Summa immateriella anläggningstillgångar 7 946,1 8 348,5 7 980,9
Byggnader och mark 20,1 20,6 20,3
Leasingtillgångar 500,7 585,0 555,6
Materiella anläggningstillgångar 82,7 108,8 88,2
Finansiella anläggningstillgångar 8,9 24,4 16,9
Uppskjuten skattefordran 70,7 89,7 76,1
Summa anläggningstillgångar 8 629,3 9 177,0 8 738,1
Omsättningstillgångar
Varulager 1 279,3 1 424,6 1 102,6
Kortfristiga fordringar 530,7 553,1 496,8
Likvida medel 419,8 323,3 451,3
Tillgångar som innehas för försäljning 97,6 - 106,0
Summa omsättningsstillgångar 2 327,3 2 301,0 2 156,6
Summa tillgångar 10 956,6 11 478,0 10 894,7
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 5 772,9 6 262,6 5 789,0
Innehav utan bestämmande inflytande 195,4 176,0 195,8
Summa eget kapital 5 968,3 6 438,5 5 984,8
Långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld 444,8 474,7 450,0
Övriga avsättningar 22,9 17,8 29,0
Långfristiga räntebärande skulder till kreditinstitut 1 696,9 1 699,2 1 496,2
Långfristiga leasingskulder 318,9 394,2 374,3
Långfristiga förvärvsrelaterade räntebärande skulder 200,5 246,7 198,6
Övriga långfristiga räntebärande skulder 130,1 - 172,1
Summa långfristiga skulder 2 814,1 2 832,7 2 720,3
Kortfristiga skulder
Kortfristiga leasingskulder 219,2 250,3 233,1
Kortfristiga förvärvsrelaterade räntebärande skulder 148,7 160,0 149,4
Övriga kortfristiga räntebärande skulder 85,0 258,2 85,0
Övriga kortfristiga skulder 1 677,9 1 538,3 1 673,6
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning 43,3 - 48,5
Summa kortfristiga skulder 2 174,2 2 206,7 2 189,6
Summa eget kapital och skulder 10 956,6 11 478,0 10 894,7
31 mar

===== SIDA 19 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 19 
Rapport över kassaflöden för koncernen 
i sammandrag  
 
* Likvida medel vid periodens slut inkluderar kassa i avyttringsgrupp om - 2,1 Mkr 2025 respektive 21,8 Mkr 2024  
 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
EBITDA 156,0 88,5 460,1
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 4,6 -38,4 -30,6
Betald inkomstskatt -13,3 -8,2 -32,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet 147,4 41,9 397,1
Förändringar i rörelsekapitalet -250,5 -152,7 260,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten -103,1 -110,8 657,2
Investeringar i verksamheter -6,0 -12,0 -49,9
Investeringar i andra anläggningstillgångar -31,7 -37,7 -135,1
Avyttringar av verksamheter - 9,6 74,9
Avyttringar av andra anläggningstillgångar 0,6 6,7 12,6
Erhållen ränta 5,6 2,8 19,9
Kassaflöde till/från investeringsverksamheten -31,4 -30,7 -77,6
Upptagande av räntebärande skulder 202,1 200,0 500,0
Amortering av räntebärande skulder -64,7 -71,1 -784,9
Betald ränta -39,2 -48,8 -175,2
Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande - - 0,0
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande - - -17,2
Kassaflöde till/från finansieringsverksamheten 98,5 80,1 -477,4
Periodens förändring av likvida medel -36,1 -61,4 102,2
Likvida medel vid periodens början 473,0 370,3 370,3
Omräkningsdifferens likvida medel -19,2 14,5 0,6
Likvida medel vid periodens slut* 417,7 323,3 473,0
jan-mar

===== SIDA 20 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 20 
Rapport över förändring i eget kapital för 
koncernen i sammandrag 
 
 
  
31 dec
Mkr 2025 2024 2024
Ingående balans 5 984,8 6 510,0 6 510,0
Periodens totalresultat -8,3 -32,5 -603,4
Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande - - 59,1
Effekter av optionspremier 0,6 0,4 1,5
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande - - -17,2
Omvärdering av skulder till innehav utan bestämmande inflytande -8,8 -39,4 34,8
Utgående balans 5 968,3 6 438,5 5 984,8
31 mar

===== SIDA 21 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 21 
Noter 
NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER 
Denna rapport har upprättats genom tillämpning av reglerna i IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i 
Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, 
Delårsrapport. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i 
årsredovisningen för 2024.  
Koncernen tillämpar vidare European Securities and Markets Authority’s (ESMA:s) riktlinjer för alternativa nyckeltal. 
Definitioner av nyckeltal finns i relevanta avstämningar på sidan 28-40 i denna rapport. Delårsinformationen på sidan 1-15 är en 
integrerad del av denna finansiella rapport. 
NOT 2 SÄSONGSVARIATIONER 
Koncernens verksamhet påverkas av säsongsvariationers inverkan på efterfrågan, framför allt på byggvaruprodukter, utemöbler 
och heminredning. I regel är efterfrågan och därmed även koncernens omsättning och kassaflöde högst under det andra och 
fjärde kvartalet. Efterfrågan i det andra kvartalet drivs av den viktiga trädgårdssäsongen och efterfrågan i det fjärde kvartalet 
drivs främst av Black Week-perioden. Efterfrågan, och följaktligen koncernens omsättning, är i regel lägre i det tredje kvartalet, 
än i det andra och fjärde. Efterfrågan har historiskt sett varit lägst i det första kvartalet. Även om säsongsvariationerna normalt 
inte påverkar koncernens relativa resultat och kassaflöde från år till år kan resultatet och kassaflödet påverkas under år med 
ovanligt hårda eller milda väderförhållanden, eller med mycket eller lite nederbörd. Väderförhållanden kan vidare ha väsentlig 
påverkan i enskilda kvartal. 
NOT 3 SEGMENT 
 
* Koncernens övriga verksamheter utgörs primärt av koncernövergripande funktioner samt finansiering. Följaktligen utgjordes omsättningen i allt 
väsentligt av ersättning för managementtjänster (så kallad management fee) . 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning
Home Improvement 1 064,8 1 003,2 5 175,4
Value Home 587,4 510,5 2 458,3
Premium Living 561,7 506,4 2 377,4
Totalt operativa affärsområden 2 213,8 2 020,1 10 011,1
Övrigt* 7,3 9,6 36,0
Elimineringar -17,5 -21,0 -84,6
Koncernen totalt 2 203,5 2 008,8 9 962,5
Intäkter från andra segment
Home Improvement 0,3 1,2 4,0
Value Home 9,9 8,7 42,7
Premium Living 0,1 1,4 1,9
Övrigt* 7,3 9,6 36,0
Totalt 17,5 21,0 84,6
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Rörelseresultat och resultat före skatt
Home Improvement 38,4 -23,5 -343,2
Value Home 17,6 12,4 -43,9
Premium Living 11,3 0,8 7,6
Totalt operativa affärsområden (rörelseresultat) 67,3 -10,4 -379,4
Övrigt* -17,4 -13,3 -63,5
Koncernen totalt (rörelseresultat) 50,0 -23,7 -442,9
Finansiella poster -28,3 -56,2 -193,9
Koncernen totalt (resultat före skatt) 21,6 -79,8 -636,8
jan-mar
jan-mar

===== SIDA 22 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 22 
 
 
 
 
 
 
 
NOT 4 RÖRELSEFÖRVÄRV 
 
 
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 740,8 69,6% 306,4 52,2% 239,8 42,7% 7,3 -14,2 1 280,0 58,1%
Finland 235,6 22,1% 12,6 2,1% 16,0 2,8% - -2,3 262,0 11,9%
Danmark 18,1 1,7% 3,5 0,6% 12,0 2,1% - - 33,6 1,5%
Norge 42,7 4,0% 28,5 4,9% 64,9 11,6% - - 136,2 6,2%
Tyskland 14,6 1,4% - - 104,3 18,6% - - 119,0 5,4%
Övriga Europa 12,9 1,2% 236,4 40,2% 97,9 17,4% - -1,1 346,1 15,7%
Övriga världen - - - - 26,7 4,7% - - 26,7 1,2%
Nettoomsättning 1 064,8 100% 587,4 100% 561,7 100% 7,3 -17,5 2 203,5 100%
jan-mar 2025
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 706,8 70,5% 214,4 42,0% 232,7 46,0% 9,6 -19,6 1 144,0 56,9%
Finland 230,8 23,0% 21,5 4,2% 12,8 2,5% - -0,2 264,9 13,2%
Danmark 12,7 1,3% 2,7 0,5% 11,0 2,2% - - 26,4 1,3%
Norge 44,8 4,5% 42,7 8,4% 42,6 8,4% - - 130,1 6,5%
Tyskland 1,9 0,2% - - 88,4 17,5% - - 90,3 4,5%
Övriga Europa 6,2 0,6% 229,2 44,9% 92,3 18,2% - -1,1 326,6 16,3%
Övriga världen - - - - 26,6 5,3% - - 26,6 1,3%
Nettoomsättning 1 003,2 100% 510,5 100% 506,4 100% 9,6 -21,0 2 008,8 100%
jan-mar 2024
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 3 535,9 68,3% 1 157,7 47,1% 1 019,8 42,9% 36,0 -70,8 5 678,6 57,0%
Finland 1 344,9 26,0% 65,9 2,7% 74,9 3,1% - -8,1 1 477,5 14,8%
Danmark 60,0 1,2% 23,2 0,9% 57,1 2,4% - -0,8 139,4 1,4%
Norge 161,3 3,1% 169,1 6,9% 260,3 11,0% - - 590,8 5,9%
Tyskland 16,4 0,3% 18,9 0,8% 445,9 18,8% - - 481,2 4,8%
Övriga Europa 57,0 1,1% 1 023,3 41,6% 411,1 17,3% - -4,8 1 486,6 14,9%
Övriga världen - - - - 108,5 4,6% - - 108,5 1,1%
Nettoomsättning 5 175,4 100% 2 458,3 100% 2 377,4 100% 36,0 -84,6 9 962,5 100%
Helår 2024
Mkr
Netto 
identifierbara 
tillgångar och 
skulder Goodwill 
Köpe-
skilling 
Likvida 
medel 
Villkorad/ 
uppskjuten 
köpeskilling, 
säljarrevers 
Kassaflöde 
netto 
Förvärv av andelar från innehavare utan 
bestämmande inflytande
Förvärv av aktier i Nordic Nest Group AB - - - - - -6,0
- - - - - -6,0
2025

===== SIDA 23 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 23 
NOT 5 AVYTTRING AV VERKSAMHETER 
Avyttring av IP-Agency 
Den 22 november 2024 ingick BHG ett avtal med minoritetsägarna i IP-Agency som ger BHG rätt att sälja samtliga aktier i IP-
Agency till minoritetsägarna. Minoritetsägarna har en motsvarande rätt att köpa samtliga aktier i IP-Agency från BHG. 
Minoritetsägarna, som också är grundare av IP-Agency, ägde 30 % av aktierna i bolaget.  
Efter periodens utgång, den 1 april 2025, meddelade BHG att försäljningen av 100 % av aktierna i IP-Agency slutförts (se not 
9) för en köpeskilling om 5,0 MEUR, motsvarande 54,2 Mkr. IP-Agency redovisas därför per balansdagen som en 
avyttringsgrupp i enlighet med IFRS 5.  
Under det fjärde kvartalet 2024 redovisades en nedskrivning på -399,0 Mkr vid värderingen av avyttringsgruppen till verkligt 
värde, av vilken 1,6 Mkr har återförts under det första kvartalet 2025 och gett upphov till en positiv resultatpåverkan i kvartalet. 
Per den 31 mars 2025 omfattade avyttringsgruppen för IP-Agency tillgångar på 95,5 Mkr minus skulder uppgående till 41,2 Mkr. 
Avyttringsgruppen ingår i segmentet Home Improvement. 
Tillgångar som innehas för försäljning 
 
NOT 6 VERKLIGT VÄRDE 
Finansiella tillgångar och finansiella skulder som värderas till verkligt värde i koncernens rapport över finansiell ställning utgörs 
av förvärvsrelaterade skulder samt valutaterminer. Redovisat värde anses för samtliga finansiella tillgångar och finansiella 
skulder vara en rimlig approximation av posternas verkliga värden. 
Förvärvsrelaterade räntebärande skulder 
Förvärvsrelaterade räntebärande skulder avser villkorade och uppskjutna köpeskillingar hänförliga till koncernens förvärv samt 
skulder till innehav utan bestämmande inflytande. Dessa tillhör nivå 3 i värderingshierarkin, d.v.s. den nivå som är tillämplig för 
tillgångar och skulder som anses illikvida och svårvärderade samt för vilka indata till värdering inte är observerbara på 
marknaden. Det verkliga värdet på villkorade köpeskillingar beräknas genom diskontering av framtida kassaflöden med en 
riskjusterad diskonteringsränta. Förväntade kassaflöden bestäms utifrån sannolika scenarier för framtida EBITDA, belopp som 
kommer att utgå vid respektive utfall och sannolikheten för respektive utfall. I tabellen nedan anges redovisat värde för 
koncernens förvärvsrelaterade räntebärande skulder. 
 
Valutaterminer 
Koncernen redovisar valutaterminer till verkligt värde, vilket per den 31 december 2024 uppgick till 0,8 (0,2) Mkr, varav 0,0 (0,2) 
Mkr utgjorde tillgångar och 0,8 (0,0) Mkr utgjorde skulder för koncernen. Terminerna värderas baserat på en diskontering av 
skillnaden mellan terminskursen i avtalet och den aktuella terminskursen för en termin som förfaller vid samma tidpunkt. 
Värderingen tillhör nivå 2 i värderingshierarkin. 
31 mar 31 dec
Mkr 2025 2024
Varulager 79,5 66,2
Övriga kortfristiga fordringar 18,0 18,0
Likvida medel - 21,8
Tillgångar som innehas för försäljning 97,6 106,0
Avsättningar 6,5 6,1
Leverantörsskulder 13,9 13,7
Leasingskulder 1,6 4,2
Utnyttjad checkräkningskredit 2,1 -
Övriga kortfristiga skulder 19,2 24,6
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning 43,3 48,5
Avyttringsgrupp 54,2 57,4
31 dec
Mkr 2025 2024 2024
Redovisat värde vid periodens ingång 348,1 374,2 374,2
Redovisat i årets resultat - - -5,7
Redovisat i eget kapital 7,2 44,5 -30,9
Ianspråktaget belopp -6,0 -12,0 -21,0
Anskaffningsvärde förvärv - - 31,4
Redovisat värde vid periodens utgång 349,3 406,7 348,1
31 mar

===== SIDA 24 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 24 
NOT 7 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE 
Transaktioner mellan BHG Group AB och dess dotterbolag har eliminerats i koncernredovisningen. Samtliga transaktioner 
mellan närstående parter baseras på marknadsmässiga villkor och förhandlingar har gjorts på "armlängds avstånd"  
Joanna Hummel är sedan juni 2024 medlem i styrelsen för dotterbolaget Nordic Nest Group AB och uppbär för detta ett årligt 
styrelsearvode om 150 000 kr. 
NOT 8 RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER 
Det finns ett flertal strategiska, operativa och finansiella risker och osäkerhetsfaktorer som kan påverka koncernens finansiella 
resultat och ställning. De flesta kan hanteras genom interna rutiner, medan vissa i högre utsträckning styrs av yttre faktorer. 
Risker och osäkerhetsfaktorer finns relaterade till IT- och styrsystem, leverantörer, säsongs- och vädervariationer och valutor, 
men kan även uppkomma vid ny konkurrens, förändrade marknadsförhållanden eller förändrade konsumtionsbeteenden för 
online-handel. Vidare föreligger även ränterisker för koncernen.  
Utöver vad som beskrivits nedan bedöms det inte ha skett en väsentlig förändring av risker och osäkerhetsfaktorer jämfört 
med vad som anges på sidan 28–29 i årsredovisningen för 2024. 
NOT 9 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN 
Den 1 april 2025 meddelade BHG att försäljningen av 100 % av aktierna i IP-Agency slutförts. Köpare var IPA Holding Oy, ett 
bolag som ägs och kontrolleras fullt ut av grundarna av IP-Agency. Köpeskillingen uppgick till 5,0 MEUR och har erlagts 
kontant. Avyttringen av IP-Agency beräknas ge upphov till en resultateffekt om 33,9 Mkr i det andra kvartalet, vilken utgörs av 
omföring av ackumulerade valutakursdifferenser från omräkningsreserven i eget kapital till resultaträkningen. Nettopåverkan av 
avyttringen på koncernens likvida medel förväntas uppgå till 56,3 Mkr (exklusive vite och ersättning för rättegångskostnader 
samt BHGs förvärv av 30% av minoritetsägarnas aktier under det första kvartalet, se sidan 6)

===== SIDA 25 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 25 
Moderbolagets resultaträkning 
i sammandrag 
 
Rapport över övrigt totalresultat har inte upprättats då moderbolaget saknar transaktioner som ska redovisas i övrigt 
totalresultat. 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning 2,9 3,3 11,3
Summa intäkter 2,9 3,3 11,3
Personalkostnader -14,4 -13,4 -49,2
Övriga externa kostnader -2,9 -3,2 -22,5
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar -0,0 -0,1 -0,2
Rörelseresultat -14,4 -13,4 -60,6
Finansnetto -12,1 -20,4 -69,6
Koncernbidrag - - 45,0
Resultat före skatt -26,6 -33,8 -85,1
Skatt 1,3 6,9 2,9
Periodens resultat/totalresultat -25,3 -27,0 -82,3
jan-mar

===== SIDA 26 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 26 
Moderbolagets balansräkning 
i sammandrag 
 
31 dec
Mkr 2025 2024 2024
Anläggningstillgångar
Övriga immateriella anläggningstillgångar 0,2 0,4 0,3
Summa immateriella anläggningstillgångar 0,2 0,4 0,3
Finansiella anläggningstillgångar - 15,2 7,7
Andelar i koncernföretag 3 678,3 3 678,3 3 678,3
Långfristiga fordringar på koncernföretag 4 964,5 4 955,5 4 764,5
Uppskjuten skattefordran 0,3 0,1 0,2
Summa anläggningstillgångar 8 643,3 8 649,4 8 450,9
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 12,2 10,7 5,7
Fordringar på koncernföretag 94,2 124,7 125,7
Likvida medel 11,4 32,7 2,8
Summa omsättningsstillgångar 117,7 168,0 134,2
Summa tillgångar 8 761,0 8 817,4 8 585,1
Eget kapital
Bundet eget kapital 5,4 5,4 5,4
Fritt eget kapital 6 539,8 6 619,0 6 564,7
Summa eget kapital 6 545,2 6 624,4 6 570,1
Långfristiga skulder
Övriga avsättningar 1,6 0,5 1,0
Långfristiga skulder till koncernföretag 450,0 450,0 450,0
Långfristiga skulder till kreditinstitut 1 696,9 1 699,2 1 496,2
Övriga långfristiga räntebärande skulder 9,1 - 9,1
Summa långfristiga skulder 2 157,6 2 149,7 1 956,3
Kortfristiga skulder
Övriga kortfristiga räntebärande skulder 2,3 13,7 4,6
Övriga kortfristiga skulder 56,0 29,6 54,1
Summa kortfristiga skulder 58,2 43,3 58,7
Summa eget kapital och skulder 8 761,0 8 817,4 8 585,1
31 mar

===== SIDA 27 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 27 
Nyckeltalssammanställning 
 
 Q1 jan-mar Q4 Q3 Q2 Q1 jan-dec
KONCERNEN
Nettoomsättningstillväxt (%) 9,7 9,7 1,9 -17,7 -22,0 -23,3 -15,5
Organisk tillväxt (%) 8,2 8,2 0,5 -8,8 -13,5 -13,9 -9,2
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 37,9 37,9 37,6 37,1 37,6 39,1 37,8
Justerat bruttoresultat (%) 25,3 25,3 25,4 24,6 25,6 26,6 25,5
Justerad EBIT (%) 1,0 1,0 3,7 2,2 3,6 -0,0 2,6
Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,27 0,27 -2,46 -0,37 -0,57 -0,38 -3,79
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,27 0,27 -2,46 -0,37 -0,57 -0,38 -3,79
Soliditet % 54,5 54,5 54,9 55,2 55,1 56,1 54,9
Nettoskuld (+) / Nettokassa (–) 1 282,3 1 282,3 1 027,0 1 233,4 1 161,2 1 376,7 1 027,0
Kassaflöde från rörelsen -103,1 -103,1 336,9 103,3 327,8 -110,8 657,2
Totalt ordervärde (Mkr) 2 279,9 2 279,9 2 983,8 2 447,2 2 768,1 2 079,4 10 278,5
Antal order (tusental) 915 915 1 412 939 970 837 4 158
Genomsnittligt ordervärde (kr) 2 491 2 491  2 113 2 607 2 854 2 483 2 472
Home Improvement
Nettoomsättningstillväxt (%) 6,1 6,1 1,0 -11,0 -12,2 -16,2 -9,6
Organisk tillväxt (%) 9,6 9,6 2,1 -8,1 -11,9 -16,2 -8,6
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 34,3 34,3 34,0 33,2 33,5 35,2 33,9
Justerat bruttoresultat (%) 24,1 24,1 24,1 23,0 23,7 25,0 23,9
Justerad EBIT (%) 0,0 0,0 4,0 3,0 5,2 -0,9 3,1
Totalt ordervärde (Mkr) 1 117,8 1 117,8 1 347,5 1 319,3 1 575,1 1 035,5 5 277,4
Antal order (tusental) 378 378 509 470 523 355 1 857
Genomsnittligt ordervärde (kr) 2 956 2 956  2 650 2 806 3 011 2 914 2 842
Value Home
Nettoomsättningstillväxt (%) 15,1 15,1 -8,2 -38,1 -47,5 -45,9 -37,6
Organisk tillväxt (%) 9,5 9,5 -7,7 -14,7 -23,7 -17,6 -17,0
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 44,7 44,7 44,2 45,3 45,4 46,4 45,3
Justerat bruttoresultat (%) 29,5 29,5 30,0 30,1 30,9 32,3 30,8
Justerad EBIT (%) 3,5 3,5 1,5 4,0 4,2 3,0 3,2
Totalt ordervärde (Mkr) 568,9 568,9 644,8 617,1 654,5 504,9 2 421,3
Antal order (tusental) 127 127 143 138 139 115 536
Genomsnittligt ordervärde (kr) 4 469 4 469  4 500 4 457 4 706 4 383 4 517
Premium Living
Nettoomsättningstillväxt (%) 10,9 10,9 12,6 5,9 9,1 1,7 8,0
Organisk tillväxt (%) 3,8 3,8 5,0 1,2 5,8 -2,6 3,6
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 37,4 37,4 38,3 36,4 39,0 39,1 38,2
Justerat bruttoresultat (%) 23,0 23,0 24,1 21,4 24,0 23,9 23,5
Justerad EBIT (%) 3,1 3,1 7,1 0,7 0,9 1,3 3,2
Totalt ordervärde (Mkr) 593,2 593,2 991,4 510,8 538,5 539,1 2 579,8
Antal order (tusental) 410 410 760 330 308 367 1 765
Genomsnittligt ordervärde (kr) 1 448 1 448  1 304 1 548 1 750 1 469 1 462
2025 2024

===== SIDA 28 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 28 
Relevanta avstämningar av icke IFRS-
baserade nyckeltal 
Vissa uppgifter i denna rapport som företagsledningen och analytiker använder för att bedöma koncernens utveckling är inte 
upprättade enligt IFRS (International Financial Reporting Standards). Företagsledningen anser att dessa uppgifter underlättar 
för investerare att analysera koncernens utveckling av skäl som anges nedan. Investerare bör betrakta dessa uppgifter som ett 
komplement snarare än en ersättning för finansiell redovisning enligt IFRS. Observera att koncernens definitioner av dessa mått 
kan skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp. 
JUSTERAD EBIT, JUSTERAD EBITDA SAMT JUSTERAT BRUTTORESULTAT 
Justerad EBIT motsvarar rörelseresultat exklusive avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar, vinst/förlust vid 
försäljning av anläggningstillgångar samt, i förekommande fall, jämförelsestörande poster. I justerad EBIT ingår m.a.o., i enlighet 
med redovisningsreglerna, alla avskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar som är hänförliga till rörelsen. 
Skillnaden mellan icke justerad och justerad EBIT är att avskrivningar som uppstått som en redovisningsteknisk följd av 
allokering av förvärvsköpeskilling läggs tillbaka i justerad EBIT.  
Genom att använda beräkningsmodellen för justerad EBIT underlättas förståelsen för koncernens intjäning och resultat 
eftersom justerad EBIT ger en korrekt bild av koncernens rörelseresultat, utan avdrag för den redovisningstekniska avskrivning 
som uppstår som effekt av förvärvsanalyserna kopplade till förvärven (som inte är relaterad till de underliggande 
verksamheterna). Därutöver underlättas peer comp-analys av företag som inte gör förvärv, samtidigt som analys och 
bedömning av förvärvsobjekt blir mer tydlig och transparent då deras EBIT-bidrag sammanfaller med det faktiska bidraget till 
koncernen efter konsolidering. Det är samtidigt viktigt att notera att effekten av förvärven återspeglas i koncernens 
kapitalstruktur och nettoskuld i enlighet med vedertagna redovisningsregler. 
Justerat bruttoresultat och justerad EBITDA motsvarar bruttoresultat samt EBITDA med justering för jämförelsestörande 
poster.

===== SIDA 29 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 29 
Koncernen 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Rörelseresultat 50,0 -23,7 -442,9
Lagernedskrivning - - 99,2
Kostnad för lön under arbersbefriad period - - 19,3
Förvärvsrelaterade kostnader - - 1,4
Tvister -50,7 - 13,0
Omstruktureringskostnader - - 7,0
Nedskrivning vid omstruktureringar - - 21,1
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - - 46,9
Nedskrivning avyttringsgrupp -1,6 - 399,0
Lagerkonsolidering - - 8,1
Realisationsresultat - - -2,1
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - - -10,1
Totalt jämförelsestörande poster -52,3 - 602,7
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 23,6 23,1 93,9
Utrangering av förvärvade varumärken vid avveckling av siter - - 4,1
Justerad EBIT 21,2 -0,6 257,8
Justerad EBIT (%) 1,0 -0,0 2,6
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 84,1 89,1 349,9
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar -0,3 4,8 2,8
Justerad EBITDA 105,0 93,3 610,5
Justerad EBITDA (%) 4,8 4,6 6,1
jan-mar

===== SIDA 30 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 30 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
  
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning 2 203,5 2 008,8 9 962,5
Varukostnad -1 367,4 -1 223,0 -6 309,3
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 836,1 785,7 3 653,2
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 37,9 39,1 36,7
Direkta försäljningsomkostnader -278,1 -251,1 -1 228,1
Bruttoresultat 558,0 534,7 2 425,1
Bruttoresultat (%) 25,3 26,6 24,3
Lagernedskrivning - - 99,2
Omstruktureringskostnader - - 6,8
Nedskrivning vid omstruktureringar - - 1,6
Lagerkonsolidering - - 4,8
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 836,1 785,7 3 765,6
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 37,9 39,1 37,8
Nedskrivning vid omstruktureringar - - 0,1
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - - -0,3
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - - 1,4
Tvister - - 4,5
Justerat bruttoresultat 558,0 534,7 2 543,3
Justerat bruttoresultat (%) 25,3 26,6 25,5
jan-mar
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 2 008,8 2 617,5 11 790,2
Valutaeffekt -17,7 1,2 -13,1
Effekt av förvärvade verksamheter 74,4 - 210,1
Effekt av avyttrade verksamheter -26,1 -246,1 -935,6
Organisk tillväxt 164,2 -363,9 -1 089,1
Nettoomsättning aktuell period 2 203,5 2 008,8 9 962,5
Organisk tillväxt (%) 8,2 -13,9 -9,2
jan-mar
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Personalkostnader -206,2 -206,5 -861,1
Övriga externa kostnader -239,3 -246,6 -1 121,3
Totala personal- och övriga externa kostnader -445,5 -453,2 -1 982,4
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - - 23,2
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader -6,4 - 13,4
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -451,9 -453,2 -1 945,8
jan-mar

===== SIDA 31 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 31 
Home Improvement 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Rörelseresultat 38,4 -23,5 -343,2
Lagernedskrivning - - 41,2
Kostnad för lön under arbersbefriad period - - 8,8
Tvister -50,7 - 5,7
Omstruktureringskostnader - - 0,9
Nedskrivning vid omstruktureringar - - 5,9
Nedskrivning avyttringsgrupp -1,6 - 399,0
Realisationsresultat - - -2,5
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - - -10,1
Totalt jämförelsestörande poster -52,3 - 448,9
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 14,3 14,4 57,3
Utrangering av förvärvade varumärken vid avveckling av siter - - -
Justerad EBIT 0,4 -9,2 163,0
Justerad EBIT (%) 0,0 -0,9 3,1
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 38,5 39,2 156,0
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar 0,0 6,8 6,4
Justerad EBITDA 38,9 36,7 325,4
Justerad EBITDA (%) 3,7 3,7 6,3
jan-mar
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning 1 064,8 1 003,2 5 175,4
Varukostnad -699,7 -650,5 -3 465,9
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 365,0 352,7 1 709,5
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 34,3 35,2 33,0
Direkta försäljningsomkostnader -108,3 -101,5 -514,9
Bruttoresultat 256,7 251,2 1 194,7
Bruttoresultat (%) 24,1 25,0 23,1
Lagernedskrivning - - 41,2
Nedskrivning vid omstruktureringar - - 1,6
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 365,0 352,7 1 752,4
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 34,3 35,2 33,9
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - - -0,3
Justerat bruttoresultat 256,7 251,2 1 237,2
Justerat bruttoresultat (%) 24,1 25,0 23,9
jan-mar

===== SIDA 32 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 32 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 1 003,2 1 197,0 5 726,7
Valutaeffekt -8,2 0,6 -0,3
Effekt av avyttrade verksamheter -26,1 - -59,7
Organisk tillväxt 95,8 -194,4 -491,3
Nettoomsättning aktuell period 1 064,8 1 003,2 5 175,4
Organisk tillväxt (%) 9,6 -16,2 -8,6
jan-mar
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Personalkostnader -112,4 -109,8 -454,7
Övriga externa kostnader -98,2 -106,9 -477,9
Totala personal- och övriga externa kostnader -210,7 -216,7 -932,6
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - - 8,8
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader -6,4 - 8,3
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -217,1 -216,7 -915,5
jan-mar

===== SIDA 33 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 33 
Value Home 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Rörelseresultat 17,6 12,4 -43,9
Lagernedskrivning - - 45,9
Kostnad för lön under arbersbefriad period - - 5,8
Förvärvsrelaterade kostnader - - 1,4
Nedskrivning vid omstruktureringar - - 2,0
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - - 46,9
Lagerkonsolidering - - 8,1
Totalt jämförelsestörande poster - - 110,1
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 3,0 3,0 12,1
Justerad EBIT 20,7 15,4 78,3
Justerad EBIT (%) 3,5 3,0 3,2
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 24,4 30,8 113,4
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar -0,4 -2,0 -3,8
Justerad EBITDA 44,6 44,2 187,8
Justerad EBITDA (%) 7,6 8,7 7,6
jan-mar
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning 587,4 510,5 2 458,3
Varukostnad -324,7 -273,4 -1 396,4
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 262,7 237,1 1 061,9
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 44,7 46,4 43,2
Direkta försäljningsomkostnader -89,2 -72,3 -357,7
Bruttoresultat 173,5 164,8 704,2
Bruttoresultat (%) 29,5 32,3 28,6
Lagernedskrivning - - 45,9
Lagerkonsoldering - - 4,8
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 262,7 237,1 1 112,7
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 44,7 46,4 45,3
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - - 1,4
Justerat bruttoresultat 173,5 164,8 756,4
Justerat bruttoresultat (%) 29,5 32,3 30,8
jan-mar

===== SIDA 34 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 34 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 510,5 943,2 3 941,4
Valutaeffekt -9,6 0,6 -12,8
Effekt av förvärvade verksamheter 38,2 - 113,9
Effekt av avyttrade verksamheter - -246,1 -817,1
Flytt av verksamhet mellan segment - -21,4 -95,5
Organisk tillväxt 48,3 -165,8 -671,6
Nettoomsättning aktuell period 587,4 510,5 2 458,3
Organisk tillväxt (%) 9,5 -17,6 -17,0
jan-mar
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Personalkostnader -46,3 -48,3 -208,5
Övriga externa kostnader -82,3 -81,9 -376,5
Totala personal- och övriga externa kostnader -128,6 -130,2 -585,0
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - - 5,8
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader - - 1,4
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -128,6 -130,2 -577,8
jan-mar

===== SIDA 35 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 35 
Premium Living 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Rörelseresultat 11,3 0,8 7,6
Lagernedskrivning - - 12,0
Kostnad för lön under arbersbefriad period - - 4,7
Tvister - - 4,5
Omstruktureringskostnader - - 6,1
Nedskrivning vid omstruktureringar - - 13,2
Totalt jämförelsestörande poster - - 40,5
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 6,3 5,8 24,6
Utrangering av förvärvade varumärken vid avveckling av siter - - 4,1
Justerad EBIT 17,6 6,5 76,9
Justerad EBIT (%) 3,1 1,3 3,2
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 20,5 18,5 78,0
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar - 0,0 0,2
Justerad EBITDA 38,0 25,0 155,0
Justerad EBITDA (%) 6,8 4,9 6,5
jan-mar
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning 561,7 506,4 2 377,4
Varukostnad -351,8 -308,3 -1 487,0
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 209,9 198,1 890,4
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 37,4 39,1 37,5
Direkta försäljningsomkostnader -80,6 -77,3 -355,5
Bruttoresultat 129,3 120,8 534,9
Bruttoresultat (%) 23,0 23,9 22,5
Lagernedskrivning - - 12,0
Omstruktureringskostnader - - 6,8
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 209,9 198,1 909,2
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 37,4 39,1 38,2
Nedskrivning vid omstruktureringar - - 0,1
Tvister - - 4,5
Justerat bruttoresultat 129,3 120,8 558,4
Justerat bruttoresultat (%) 23,0 23,9 23,5
jan-mar

===== SIDA 36 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 36 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 506,4 498,0 2 201,2
Valutaeffekt - - 0,0
Effekt av förvärvade verksamheter 36,2 - 96,3
Effekt av avyttrade verksamheter - - -95,5
Flytt av verksamhet mellan segment - 21,4 95,5
Organisk tillväxt 19,1 -13,0 79,9
Nettoomsättning aktuell period 561,7 506,4 2 377,4
Organisk tillväxt (%) 3,8 -2,6 3,6
jan-mar
jan-dec
Mkr 2025 2024 2024
Personalkostnader -34,7 -38,2 -158,7
Övriga externa kostnader -56,5 -57,6 -254,3
Totala personal- och övriga externa kostnader -91,2 -95,8 -413,0
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - - 8,7
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader - - 0,8
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -91,2 -95,8 -403,5
jan-mar

===== SIDA 37 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 37 
NETTOSKULD /NETTOKASSA 
Koncernledningen bedömer att koncernens faktiska nettoskuld/nettokassa motsvarar koncernens kort- och långfristiga 
räntebärande skulder gentemot kreditinstitut med avdrag för likvida medel, kortfristiga placeringar och transaktionsutgifter, 
varför övriga kort- och långfristiga räntebärande skulder exkluderas. Koncernens övriga kort- och långfristiga räntebärande 
skulder utgörs av förvärvsrelaterade skulder, vilka är föremål för en implicit räntekostnad. Leasingskulder återspeglar 
balansräkningseffekterna av IFRS 16-standarden. 
 
* BHG exkluderar sedan den 1 januari 2024 resultat hänförligt till legala minoritetsintressen från beräkningen av Justerad EBITDAaL Proforma, R12, se 
vidare definitioner av nyckeltal på sidan 38. 
31 dec
Mkr 2025 2024 2024
Långfristiga räntebärande lån 2 346,4 2 340,1 2 241,3
Kortfristiga räntebärande lån 453,0 668,5 467,5
Utnyttjad checkräkningskredit i avyttringsgrupp 2,1 - -
Summa räntebärandeskulder 2 801,5 3 008,6 2 708,8
Likvida medel finansiell ställning -419,8 -323,3 -451,3
Likvida medel - - -21,8
Likvida medel -419,8 -323,3 -473,0
Justering leasingskulder -538,1 -644,5 -607,4
Justering förvärvsrelaterade skulder -349,3 -406,7 -348,1
Justering skatter och avgifter under betalningsanstånd på grund av Coronapande -215,1 -258,2 -257,1
Justering transaktionsutgifter 3,1 0,8 3,8
Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) 1 282,3 1 376,7 1 027,0
Justerad EBITDAaL Proforma, R12 326,7 293,5 308,0
Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) i förhållande till justerad EBITDAaL Proforma, 3,92x 4,69x 3,33x
Justerad EBITDAaL Proforma, R12
Justerad EBITDA, R12 622,2 612,1 610,5
Justering för IFRS 16 -228,2 -326,0 -234,9
Justering för resultat hänförligt till legala minoritetsintressen* -66,2 -38,2 -50,3
Proformajustering för förvärvade/ avyttrade verksamheter -1,1 45,5 -17,2
Justerad EBITDAaL Proforma, R12 326,7 293,5 308,0
31 mar

===== SIDA 38 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 38 
Definitioner 
Nyckeltal Definition Motivering 
Aktiens 
omsättningshastighet 
Antal aktier omsatta under perioden 
dividerat med genomsnittligt antal 
utestående aktier före utspädning. 
Aktieomsättningshastigheten är ett mått som visar i 
vilken omfattning aktierna i BHG Group AB omsätts 
genom handel på NASDAQ Stockholm. 
Antal besök Antalet besök hos Bolagets webbutiker 
under den uppmätta tidsperioden. Sessioner 
endast relaterade till konsumenter med 
samtycke till cookies. 
Måttet antal besök används för att mäta kundaktivitet. 
Antal order Antal order som placeras under den 
uppmätta tidsperioden. 
Antal order är ett mått som används för att mäta 
kundaktivitet. 
Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av nettoomsättning. Bruttomarginalen ger en indikation på 
täckningsbidraget som andel av nettoomsättningen. 
Bruttomarginal före direkta 
försäljningsomkostnader 
Bruttoresultat före direkta 
försäljningsomkostnader – i huvudsak frakt- 
och lagerkostnader – i procent av 
nettoomsättningen. 
Ett ytterligare marginalmått som kompletterar det 
fulladdade bruttomarginalmåttet, vilket möjliggör 
ytterligare transparens. 
Bruttoresultat Nettoomsättning minus kostnad för 
handelsvaror. Bruttoresultatet inkluderar 
kostnader som är direkt hänförliga till 
handelsvaror, så som lager- och 
transportkostnader. Bruttoresultatet 
inkluderar jämförelsestörande poster. 
Bruttoresultatet ger en indikation på verksamhetens 
täckningsmarginal. 
EBIT Rörelseresultat före nedskrivningar och 
avskrivningar av förvärvade övervärden 
EBIT ger tillsammans med EBITDA en bild av vinst 
genererad av den löpande verksamheten. 
EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar, 
finansiella poster och skatt. 
EBITDA ger en övergripande bild av vinst som genereras 
av verksamheten före av- och nedskrivningar. 
EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättning. EBITDA-marginalen är ett användbart mått tillsammans 
med nettoomsättningstillväxt för att övervaka 
värdeskapande. 
EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättning. EBIT-marginalen är ett användbart mått tillsammans 
med nettoomsättningstillväxt för att övervaka 
värdeskapandet. 
Genomsnittligt ordervärde 
(AOV) 
Totalt ordervärde (det vill säga 
internetförsäljning, portointäkter och 
relaterade tjänster) dividerat med antal 
beställningar. 
Genomsnittligt ordervärde mäts som en indikator på 
intäktsgenerering. 
Investeringar Investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar.  
Investeringar ger en indikation på totala investeringar i 
materiella och immateriella tillgångar. 
Justerad bruttomarginal Justerat bruttoresultat i procent av 
nettoomsättning. 
Den justerade bruttomarginalen ger en indikation på 
täckningsbidraget som andel av nettoomsättningen. 
Justerad bruttomarginal 
före direkta 
försäljningsomkostnader 
("Produktmarginal") 
Justerat bruttoresultat före direkta 
försäljningsomkostnader – i huvudsak frakt- 
och lagerkostnader – i procent av 
nettoomsättningen. 
Ett ytterligare marginalmått som kompletterar det 
fulladdade bruttomarginalmåttet, vilket möjliggör 
ytterligare transparens. 
Justerad EBITDA EBITDA exklusive jämförelsestörande poster. Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som 
genereras av den löpande verksamheten. 
Justerad EBITDA-marginal Justerad EBITDA i procent av 
nettoomsättning 
Måttet är relevant för att skapa en förståelse av den 
operativa lönsamheten som genereras av rörelsen. 
Justerad EBIT EBIT exklusive av- och nedskrivningar på 
förvärvsrelaterade immateriella tillgångar, 
vinst/förlust vid försäljning av 
anläggningstillgångar samt eventuella 
jämförelsestörande poster. 
Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som 
genereras av den löpande verksamheten. 
Justerad EBIT-marginal Justerad EBIT i procent av nettoomsättning. Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som 
genereras av den löpande verksamheten.

===== SIDA 39 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 39 
Nyckeltal Definition Motivering 
Justerad EBITDAaL 
Proforma, R12 
Rullande tolv månaders Justerad EBITDA 
med följande justeringar: 
• avdrag för avskrivningar av 
nyttjanderättstillgångar samt ränta 
på leasingskulder under IFRS 16 
(“Justerad EBITDA after Leases”), 
 
• avdrag för periodens resultat 
hänförligt till legala 
minoritetsintressen i dotterbolag, 
oavsett om koncernen redovisar 
något innehav utan bestämmande 
inflytande eller ej för 
minoritetsintressen (för koncernens 
principer för redovisning av 
säljoptioner till innehavare utan 
bestämmande inflytande, se avsnitt 
2.3.3. i not 2 i årsredovisningen), 
 
• tillägg för Justerat EBITDAaL för 
förvärvade verksamheter som om 
de förvärvade verksamheterna 
ingått i koncernens resultaträkning 
för hela den rullande tolv månaders 
perioden men inte under 
jämförelseperioden 
(proformajustering). För avyttrade 
verksamheter görs motsvarande 
justering, dvs Justerat EBITDAaL 
för de avyttrade bolagen 
exkluderas som om de avyttrade 
bolagen inte ingått i koncernens 
resultaträkning för hela den 
rullande tolv månaders perioden 
men däremot under 
jämförelseperioden.
 
Justerad EBITDAaL Proforma, R12 är ett mått som 
används för att uppnå transparens och jämförbarhet 
mellan perioder genom att jämförelsestörande poster 
exkluderas, korrigering görs för förvärvade och avyttrade 
verksamheter, periodens resultat hänförligt till legala 
minoritetsintressen i dotterbolag samt att leasing 
inkluderas i sin helhet som en rörelsekostnad istället för 
som avskrivning och ränta enligt IFRS 16. Måttet används 
även som nämnare i Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) i 
förhållande till Justerad EBITDAaL Proforma, R12. 
Från och med den 1 januari 2024 har BHG justerat 
definitionen av nyckeltalet genom att numera göra 
avdrag för periodens resultat hänförligt till legala 
minoritetsintressen i dotterbolag. BHG har sedan 
tidigare justerat för förvärvade och avyttrade 
verksamheter och med nuvarande ändring blir 
beräkningen mer konsekvent. Den nya definitionen är 
vidare i linje med hur uppfyllnaden av koncernens 
kovenanter i finanseringsavtalet beräknas.   
Försäljnings- och 
administrationskostnader 
(SG&A) 
Totala personal- och övriga externa 
kostnader justerat för jämförelsestörande 
poster. 
Måttet är relevant för att visa kostnader för försäljning 
och administration under perioden, vilket därmed ger en 
indikation på effektiviteten i Bolagets verksamhet. 
Justerat bruttoresultat Nettoomsättning minus kostnad för 
handelsvaror. Justerat bruttoresultat 
inkluderar kostnader som är direkt hänförliga 
till handelsvaror, så som lager- och 
transportkostnader. Justerat bruttoresultat 
exkluderar även jämförelsestörande poster. 
Justerat bruttoresultat ger en indikation på 
verksamhetens täckningsmarginal. 
Jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster avser händelser 
och transaktioner vilkas resultateffekter är 
viktiga att uppmärksamma när periodens 
resultat jämförs med tidigare perioder och 
innefattar, bland annat, realisationsvinster 
och förluster vid avyttringar, kostnader 
relaterade till väsentliga nedskärningar, 
omstruktureringar med åtgärdsplaner i syfte 
att omforma en väsentlig del av 
verksamheten, väsentliga nedskrivningar och 
övriga väsentliga ej återkommande 
kostnader och intäkter. 
Jämförelsestörande poster är en beteckning på poster 
vilka exkluderade visar Bolagets intjäning exkluderat 
poster vilka till sin karaktär inte är återkommande som en 
del av den löpande verksamheten.  
Kassakonvertering Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före skatt minus investeringar i 
anläggningstillgångar (capex) i procent av 
justerad EBITDA. 
Operativ kassakonvertering gör det möjligt för Bolaget 
att övervaka förvaltningen av löpande investeringar och 
rörelsekapital.

===== SIDA 40 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 40 
Nyckeltal Definition Motivering 
Nettoomsättningstillväxt Periodens nettoomsättningstillväxt, 
beräknad i jämförelse med motsvarande 
period föregående år, uttryckt i procent. 
Nettoomsättningstillväxten gör det möjligt för Bolaget 
att jämföra tillväxten mellan olika perioder och med den 
övergripande marknaden och konkurrenterna. 
Nettoskuld/Nettokassa Summan av räntebärande skulder, exklusive 
leasingskulder och tilläggsköpeskillingar och 
med avdrag för likvida medel, kortfristiga 
placeringar och förutbetalda låneutgifter.  
Nettoskuld/Nettokassa är ett mått som visar Bolagets 
räntebärande nettoskuldsättning till finansiella institut. 
Nettoskuld/ Nettokassa i 
förhållande till justerad 
EBITDAaL Proforma, R12 
Nettoskuld/ Nettokassa dividerat med 
justerad EBITDAaL Proforma, R12. 
Nettoskuld/ Nettokassa i förhållande till justerad 
EBITDAaL Proforma, R12 beskriver Bolagets kapacitet 
att betala tillbaka sina skulder med vinster genererade av 
den löpande verksamheten. 
Organisk tillväxt Avser tillväxt för jämförbara verksamheter 
gentemot föregående år. Organisk tillväxt 
beräknas som förändring i nettoomsättning 
justerad för valutaeffekten samt effekten av 
förvärvade och avyttrade verksamheter.  
 
Organisk tillväxt i % = Organisk tillväxt / 
Nettoomsättning för jämförelseperioden. 
Måttet organisk tillväxt gör det möjligt för Bolaget att 
övervaka den underliggande nettoomsättningstillväxten 
exklusive valutaeffekten samt effekterna av förvärv och 
avyttringar av verksamheter. 
 
Från och med den 1 januari 2024 har BHG justerat 
definitionen av nyckeltalet genom att numera justera för 
valutaeffekter i enlighet med ESMAs vägledning. 
Jämförelsetalen har räknats om. 
Rörelsekapital Varulager samt ej räntebärande kortfristiga 
fordringar minus ej räntebärande kortfristiga 
skulder. 
Rörelsekapital ger en indikation på Bolagets kortfristiga 
ekonomiska förmåga, eftersom det indikerar om Bolaget 
har tillräckliga kortfristiga tillgångar för att täcka 
kortfristiga skulder. 
Rörelsemarginal (EBIT-
marginal) 
EBIT i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen är ett användbart mått tillsammans 
med nettoomsättningstillväxten för att övervaka 
värdeskapandet. 
Soliditet Eget kapital, inklusive innehav utan 
bestämmande inflytande, i procent av 
balansomslutningen. 
Nyckeltalet speglar företagets finansiella ställning och 
således dess långsiktiga betalningsförmåga. God 
soliditet / stark finansiell ställning ger en beredskap att 
kunna hantera perioder med svag konjunktur och 
finansiell beredskap för tillväxt. En lägre soliditet innebär 
en högre finansiell risk, men också en högre finansiell 
hävstång. 
Totalt ordervärde 
 
Det sammanlagda värdet i kronor av under 
perioden lagda order före avdrag för order 
som makulerats. 
Totalt ordervärde används för att mäta kundaktivitet och 
som en indikator på intäktsgenerering.

===== SIDA 41 =====

2025/Q1  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 41