Kvartalsrapport Q2 2025

===== SIDA 1 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 1 
  
 
  
 
I det andra kvartalet visade vi en stark 
organisk tillväxt. Den positiva 
försäljningsutvecklingen betyder att vi nu 
har uppnått tillväxt de senaste tre 
kvartalen. Med stöd av tillgänglig 
marknadsdata bedömer vi att vi tagit 
marknadsandelar. Samtidigt förbättrar vi 
lönsamheten för sjunde kvartalet i rad 
jämfört med föregående år. 
   
Gustaf Öhrn, 
VD & koncernchef 
  
   
  
Q2 2025 
BHG Group AB (publ)  
Nasdaq Stockholm

===== SIDA 2 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 2 
Delårsrapport: 1 januari- 30 juni  2025  
Stark tillväxt och fortsatt förbättrad lönsamhet  
– Fortsatt organisk f örsäljningst illväxt i samtliga  tre affärsområden , förbättrad lönsamhet för 
sjunde kvartalet i rad  samt förbättrat kassaflöde från rörelsen jämfört med samma period 
föregående år   
SAMMANFATTNING
1 april – 30 juni 
• Nettoomsättningen ökade med 1,1 % till 2 744,8 (2 715,9) 
Mkr. Den organiska tillväxten uppgick till 5,4 %  
• Justerat bruttoresultat uppgick till 689,5 (695,4) Mkr och 
den justerade bruttomarginalen uppgick till 25,1 (25,6) % 
• Justerad EBIT förbättrades till 118,3 (99,1) Mkr och den 
justerade EBIT-marginalen till 4,3 (3,6) % 
• Kassaflödet från rörelsen förbättrades till 363,2 (327,8) 
Mkr 
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 0,42  
(-0,57) kronor och efter utspädning till 0,42 (-0,57) 
kronor  
1 januari – 30 juni 
• Nettoomsättningen ökade med 4,7 % till 4 948,3 
(4 724,6) Mkr. Den organiska tillväxten uppgick till 6,6 %  
• Justerat bruttoresultat uppgick till 1 247,5 (1 230,1) Mkr 
och den justerade bruttomarginalen uppgick till 25,2 
(26,0) % 
• Justerad EBIT förbättrades till 139,6 (98,5) Mkr och den 
justerade EBIT-marginalen till 2,8 (2,1) % 
• Kassaflödet från rörelsen förbättrades till 260,1 (216,9) 
Mkr 
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 0,53  
(-0,95) kronor och efter utspädning till 0,53 (-0,95) 
kronor  
 
 
FINANSIELL SAMMANFATTNING 
 
 
* Se ”Relevanta avstämningar av icke IFRS -baserade nyckeltal”, för närmare beskrivning på sidan 2 9.  
jan-dec
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2025 2024  ∆ 2024
Nettoomsättning 2 744,8 2 715,9 1,1% 4 948,3 4 724,6 4,7% 9 962,5
Bruttoresultat 689,5 588,1 101,4 1 247,5 1 122,8 124,7 2 425,1
Bruttomarginal (%) 25,1 21,7 3,5 p.p. 25,2 23,8 1,4 p.p. 24,3
Justerat bruttoresultat* 689,5 695,4 -5,9 1 247,5 1 230,1 17,4 2 543,3
Justerad bruttomarginal (%) 25,1 25,6 -0,5 p.p. 25,2 26,0 -0,8 p.p. 25,5
Justerad EBIT* 118,3 99,1 19,3 139,6 98,5 41,1 257,8
Justerad EBIT-marginal (%) 4,3 3,6 0,7 p.p. 2,8 2,1 0,7 p.p. 2,6
Rörelseresultat 131,7 -69,5 201,1 181,6 -93,2 274,8 -442,9
Rörelsemarginal (%) 4,8 -2,6 7,4 p.p. 3,7 -2,0 5,6 p.p. -4,4
Periodens resultat 91,1 -92,8 183,9 120,5 -158,3 278,9 -640,1
Resultat per aktie före utspädning, kr 0,42 -0,57 0,99 0,53 -0,95 1,48 -3,79
Resultat per aktie efter utspädning, kr 0,42 -0,57 0,99 0,53 -0,95 1,48 -3,79
Kassaflöde från rörelsen 363,2 327,8 35,5 260,1 216,9 43,2 657,2
Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) 1 017,9 1 161,2 -143,3 1 017,9 1 161,2 -143,3 1 027,0
apr-jun jan-jun
Viktiga händelser under andra kvartalet och efter periodens slut 
• Den 1 april kommunicerades att BHG slutfört försäljningen av 100 % av aktierna i IP-Agency. Köpare var IPA Holding Oy, 
ett bolag som ägs och kontrolleras fullt ut av grundarna av IP-Agency. Köpeskillingen uppgick till 5,0 MEUR och har 
erlagts kontant.

===== SIDA 3 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 3 
Kommentarer av Gustaf Öhrn 
Vd & Koncernchef , BHG Group  
Den underliggande marknaden fortsätter att växa och i det andra kvartalet visade vi en fortsatt stark organisk tillväxt. 
Första halvåret har vi visat kraftig tillväxt med god kostnadskontroll och har därmed markant förbättrat lönsamheten 
jämfört med föregående år. Den fortsatta försäljningstillväxten under andra kvartalet betyder att vi nu har uppnått tillväxt 
de senaste tre kvartalen. Vi växte 5,4% organiskt i kvartalet och har vuxit 6,6% organiskt hittills i år. Med stöd av tillgänglig 
marknadsdata bedömer vi att vi tagit marknadsandelar. Samtidigt förbättrar vi lönsamheten för sjunde kvartalet i rad 
jämfört med föregående år. I andra kvartalet förbättrade vi justerad EBIT med 19 Mkr, motsvarande 19%, jämfört med 
samma period förra året. Notera att den underliggande lönsamhetsförbättringen i kvartalet är ytterligare cirka 9 Mkr bättre 
om man justerar jämförelseperioden för de avyttrade verksamheterna IP-Agency och Designkupp. Under första halvåret 
har vi förbättrat justerad EBIT med 41 Mkr eller 42% jämfört med föregående år vilket visar hävstängerna i vår affärsmodell. 
Med de kraftfulla åtgärder vi vidtagit under senaste årens omstruktureringsfas har vi skapat en stabil och skalbar plattform 
för att ytterligare befästa vår marknadsledande position i online-segmentet. Vi är väl förberedda för vår resa med lönsam 
tillväxt i en marknad som vi fortsatt bedömer kommer att förbättras under året jämfört med föregående år och där vi 
bedömer att onlinemarknaden kommer att växa snabbare än totalmarknaden. 
 
Som nämnts ovan har vi sett en förbättrad marknad hittills i år jämfört med föregående år. Efterfrågan i det andra kvartalet 
påverkades negativt av förhållandevis kallt väder i maj som även är kvartalets största försäljningsmånad. Samtidigt 
uppnådde vi organisk tillväxt i samtliga tre affärsområden i kvartalet. Home Improvement levererar ett stabilt kvartal trots 
en kall vår, Value Home uppnår mycket god tillväxt och lönsamhetsförbättring till följd av de kraftfulla åtgärder vi vidtagit i 
affärsområdet och Premium Living fortsätter att uppvisa mycket god kostnadskontroll och tillväxt trots utmanande 
jämförelsetal. Vi ser fortsatt god tillväxt i vår största marknad Sverige, där vi bedömer att återhämtningen kommit längst 
drivet av gynnsam utveckling i underliggande makrofaktorer, men vi nådde även tillväxt i våra viktiga marknader Norge 
och Tyskland. Finland uppskattar vi fortsatt vara en utmanande marknad. Vi såg i kvartalet en stark utveckling i främst 
möbelkategorin samt i kapitalintensiva produktkategorier som badrum, fönster och dörrar. Även lönsamheten stärktes i 
kvartalet jämfört med föregående år främst tack vare vår vårt framgångsrika arbete under senaste åren med att öka 
skalbarheten i vår modell, anpassa våra kostnadsnivåer och öka vår effektivitet. I kvartalet har vi också sett god utveckling i 
våra initiativ för att förbättra vår kundnöjdhet.  
 
Vi har som målsättning att växa mer än vår adresserbara marknad och på sikt uppnå en justerad EBIT-marginal om 7 % 
med ett första delmål att nå vår förpandemiska lönsamhetsnivå om justerad EBIT-marginal på 5 %. Vi ser 
tillväxtmöjligheter i att expandera vårt starka erbjudande av externa och egna varumärken till både närliggande 
produktkategorier och geografier genom både organiska initiativ och förvärv. Som primärt e-handelsbolag har vi en 
kostnadsfördel jämfört med fysiska butiker tack vare en lägre andel fasta kostnader och därmed högre skalbarhet i 
verksamheten. Kostnadskontroll har alltid varit en grundläggande del av BHGs modell och kommer alltid vara en central 
del av vår strategi för att kontinuerligt ge kunden det bästa erbjudandet och stärka vår konkurrenskraft. Kassaflödet vi 
genererar kommer primärt användas till att på kort sikt stärka vår balansräkning och sedan investeras i tillväxt, både i form 
av strategiska initiativ och M&A samt i ett senare skede utdelning. Våra främsta taktiska prioriteringar för 2025 kan 
sammanfattas med: 
• Öka vår marknadsandel i en starkare marknad 
• Bibehålla våra kostnadsnivåer för att därigenom få hävstång på fasta 
kostnader och därmed öka lönsamheten 
• Fortsatt förbättrad kundnöjdhet 
 
Med vår omstruktureringsfas bakom oss har vi nu en stabil bas och kan blicka 
framåt och skifta fokus till affärsutveckling och lönsam tillväxt igen. Jag vill 
slutligen tacka våra medarbetare för deras stora engagemang och våra 
kunder och aktieägare för deras förtroende. 
 
Malmö, 18 juli 2025 
 
Gustaf Öhrn,  
Vd och koncernchef, BHG Group

===== SIDA 4 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 4 
Koncernens utveckling i sammandrag 
 
* Se ”Relevanta avstämningar av icke IFRS -baserade nyckeltal”, för närmare beskrivning på sidan 2 9. 
** Till följd av förändringar i regelverket för behandling av personuppgifter samt förändringar i verktyg från tredjepartsleverantör för inhämtning av 
onlinetrafik är data som samlats in under kvartalet inte jämförbar med motsvarande period föregående  år. Vi presenterar därför inte längre data för 
onlinetrafik (”Antal besök”) och konverteringsgrad eftersom den skulle ge en missvisande och felaktig bild av utvecklingen öv er tid. 
 
KOMMENTARER TILL RESULTATET FÖR PERIODEN  
Årets andra kvartal 
Marknaden har under andra kvartalet utvecklat sig i linje med 
vår förväntan och har förbättrats mot föregående år. Vi 
uppnår organisk tillväxt i samtliga tre affärsområden och 
förbättrar lönsamheten mot föregående år. 
Vi ser fortsatt god utveckling i vår största marknad Sverige, 
där också återhämtningen ligger längst fram till följd av en 
gynnsam utveckling av underliggande makrofaktorer. Vi såg i 
kvartalet även mycket god tillväxt i Norge och Tyskland. I 
Finland såg vi en något svagare utveckling och vi bedömer 
fortsatt efterfrågan i den marknaden som utmanande. I 
kvartalet såg vi särskilt god försäljningsutveckling inom 
möbler samt kapitalintensiva kategorier som badrum, dörrar 
och fönster. Samtidigt såg vi en relativt sätt lägre aktivitet 
inom trädgårdsmaskiner och utemöbler där marknaden varit 
svagare till följd av det delvis kalla vädret.  
Vi lyckas i kvartalet kraftigt förbättra vår lönsamhet mot 
föregående år främst genom att reducera och få hävstång på 
fasta kostnader och avskrivningar.  
• Gruppens nettoomsättning uppgick till 2 744,8 (2 715,9) 
Mkr i kvartalet. Den totala tillväxten uppgick till 1,1 % och 
den organiska tillväxten till 5,4 %, där skillnaden främst 
består i IP-Agency som avyttrades i det första kvartalet 
och därmed ingår i jämförelseperioden men inte i utfallet. 
• Justerad EBIT uppgick till 118,3 (99,1) Mkr i kvartalet, 
motsvarande en justerad EBIT-marginal på 4,3 (3,6) %.  
• Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades 
till 363,2 (327,8) Mkr i kvartalet, drivet av koncernens 
EBITDA samt en positiv effekt från förändringar i 
rörelsekapitalet. 
• Skuldsättningen uppgick till 3,02x vid periodens utgång, 
jämfört med 3,33x vid årets ingång. 
Strategi för lönsam tillväxt 
Vi har som en del av våra finansiella mål en ambition att 
uppnå en justerad EBIT-marginal om 7% och växa mer än vår 
adresserbara marknad. Med de kraftfulla åtgärder vi vidtagit 
för att sänka vår kostnadsbas under senaste årens 
omstruktureringsfas har vi skapat en stabil grund. Vi är 
Nordens största e-handelsbolag riktat mot konsument och 
med vår strategi för lönsam tillväxt är vi väl positionerade för 
att fortsätta befästa vårt kategoriledarskap och ta andelar 
inom de attraktiva och växande marknaderna för DIY, möbler 
och heminredning online.  
Tillväxt  
Vi ser goda möjligheter till fortsatt lönsam tillväxt genom 
främst sortimentsutveckling och internationell expansion 
inom samtliga tre affärsområden. Vi har i dagsläget en 
marknadsledande position i flera av våra kärnkategorier och 
ser god potential i att befästa vårt kategoriledarskap i fler 
kategorier och geografier. Vi utvärderar även både organiska 
initiativ och förvärv för tillväxt. 
Under det andra kvartalet har vi fortsatt att se en god 
utveckling av arbetet som är gjort med att utveckla vårt 
jan-dec
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2025 2024  ∆ 2024
Nettoomsättning 2 744,8 2 715,9 1,1% 4 948,3 4 724,6 4,7% 9 962,5
Bruttoresultat 689,5 588,1 101,4 1 247,5 1 122,8 124,7 2 425,1
Bruttomarginal (%) 25,1 21,7 3,5 p.p. 25,2 23,8 1,4 p.p. 24,3
Justerat bruttoresultat* 689,5 695,4 -5,9 1 247,5 1 230,1 17,4 2 543,3
Justerad bruttomarginal (%) 25,1 25,6 -0,5 p.p. 25,2 26,0 -0,8 p.p. 25,5
Justerad EBITDA* 200,7 186,7 14,0 305,7 279,9 25,7 610,5
Justerad EBITDA-marginal (%) 7,3 6,9 0,4 p.p. 6,2 5,9 0,3 p.p. 6,1
Justerad EBIT* 118,3 99,1 19,3 139,6 98,5 41,1 257,8
Justerad EBIT-marginal (%) 4,3 3,6 0,7 p.p. 2,8 2,1 0,7 p.p. 2,6
Jämförelsestörande poster 36,9 -140,7 177,6 89,2 -140,7 229,9 -602,7
Rörelseresultat 131,7 -69,5 201,1 181,6 -93,2 274,8 -442,9
Rörelsemarginal (%) 4,8 -2,6 7,4 p.p. 3,7 -2,0 5,6 p.p. -4,4
Periodens resultat 91,1 -92,8 183,9 120,5 -158,3 278,9 -640,1
Kassaflöde från rörelsen 363,2 327,8 35,5 260,1 216,9 43,2 657,2
Totalt ordervärde 2 736,9 2 768,1 -1,1% 5 016,9 4 847,6 3,5% 10 278,5
Antal order (tusental) 972 970 0,2% 1 887 1 807 4,4% 4 158
Genomsnittligt ordervärde (kr) 2 816 2 854 -38 2 658 2 682 -24 2 472
apr-jun jan-jun

===== SIDA 5 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 5 
sortiment av egna varumärken inom främst möbler i Value 
Home samt av att öka tillgängligheten av lagerförda varor.  
Vi har även sett god utveckling i våra initiativ för geografisk 
expansion utanför våra bolags hemmamarknader, såsom 
framgångsrik internationell expansion inom Home 
Improvement.  
Kostnadsledarskap 
Kostnadskontroll har alltid varit en central del av BHGs DNA 
och är så även framåt i vår strategi för lönsam tillväxt. Genom 
det arbete som gjorts under senaste årens 
omstruktureringsfas har vi reducerat våra kostnadsnivåer, 
investerat i skalbara lösningar och ökat vår effektivitet. Vi ser 
goda möjligheter även framåt att ytterligare förbättra vår 
lönsamhet genom att reducera våra kostnader. Förutom att 
på daglig basis arbeta med kostnadskontroll i våra 
verksamheter ser vi störst potential i fortsatt arbete med 
konsolidering och effektivisering. 
Vi har kommit långt i vår konsolideringsresa med målet att 
uppnå skalfördelar. Från att tidigare varit 25 operativa 
enheter inom gruppen har vi nu som mål att konsolidera in 
dessa i sju plattformar. Sex av dessa plattformar är redan på 
plats. Konsolideringen som återstår sker i Home Improvement 
och innefattar den nordiska DIY-verksamheten genom den 
skalbara plattformen Bygghemma Nordic, med lokala one-
stop-shop-destinationer inom DIY i våra nordiska 
huvudmarknader. Detta är ett omfattande projekt som 
förväntas ge betydande besparingar och synergier och 
arbetet kommer att fortsätta över de kommande 12 
månaderna för att på ett balanserat sätt fokusera våra 
resurser mellan strukturåtgärder och affärsutveckling. I de sex 
plattformar som redan skapats finns nu strukturen på plats 
och arbetet fokuseras nu på att utvinna försäljnings- och 
kostnadssynergier. 
Fortsatt effektivisering genom bland annat utvecklad 
användning av artificiell intelligens i kundtjänst, content och 
marknadsföring samt reducering av lagerytor och 
automatisering av lagerhanteringen.  
Marknaden 
Vår bedömning baserad på tillgänglig marknadsdata är att 
efterfrågan har stärkts under första halvåret jämfört med 
samma period föregående år, främst till följd av en ökad 
disponibel inkomst hos konsumenter på ett antal av våra 
marknader. Vi bedömer att marknaden växte under det andra 
kvartalet men i en lägre takt än i första kvartalet. Skillnaden i 
tillväxttakt mellan kvartalen tillskriver vi främst effekt av väder 
samt kalendereffekter. Det första kvartalet påverkades 
positivt av en tidig vår och det andra kvartalet påverkades 
negativt av kallare väder än samma period föregående år. 
Samtidigt inföll påsken, som för BHG sammantaget är negativ 
för försäljningen, i år i andra kvartalet men förra året i första 
kvartalet. 
Likt i slutet av förra året uppskattar vi att återhämtningen 
kommit längst i Sverige, till följd av en positiv utveckling i flera 
underliggande makrofaktorer såsom räntesänkningar, 
minskad inflation, skattesänkningar och en ökad aktivitet på 
bostadsmarknaden. Vi ser samtidigt även en positiv 
marknadsutveckling i resten av Norden, med undantag för 
Finland, samt i Tyskland under kvartalet. 
ROT-avdraget i Sverige har tillfälligt höjts sedan maj 2025. 
Vi bedömer att detta kommer att stimulera efterfrågan inom 
våra produktkategorier, men det är fortfarande för tidigt att 
entydigt bedöma effekten. Men vi kan konstatera att 
efterfrågan i kapitalintensiva produktkategorier såsom 
badrum, golv, dörrar och fönster har fortsatt att utvecklas väl i 
andra kvartalet. Samtidigt har det kallare vädret i andra 
kvartalet haft en dämpande effekt på efterfrågan inom 
trädgårdskategorin och utemöbler. 
Utblick 
Vi bedömer fortsatt att marknaden kommer att återhämta sig 
under 2025 jämfört med 2024.   
Den rådande geopolitiska situationen och USAs tullpolitik 
bidrar till viss osäkerhet i utblicken, men vi har också under 
senaste kvartalen sett en positiv utveckling i underliggande 
makrofaktorer, i främst vår största marknad Sverige, som 
gynnar efterfrågan i våra produktkategorier. Ökningen i 
reallöner samt den positiva utvecklingen i antal 
bostadstransaktioner har fortsatt i det andra kvartalet. 
Vår bedömning är att de långsiktiga grundläggande 
strukturella trender som drivit BHG:s tillväxtresa fortsätter. 
Det strukturella skiftet från fysiska butiker till online och 
penetrationen inom de produktkategorier och marknader där 
vi verkar är fortfarande lägre än på mer mogna 
produktmarknader och geografier. För ytterligare 
information, se gruppens finansiella mål (sidan 8). 
Förvärv 
Att växa genom förvärv är en viktig komponent i vår strategi 
för lönsam tillväxt. Vårt fokus framåt är på tilläggsförvärv till 
våra existerande plattformar som kan bidra till att stärka vårt 
erbjudande med begränsad risk.

===== SIDA 6 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 6 
Nettoomsättning (Mkr) 
Fördelning nettoomsättning per land (%) apr-jun 2025 
 
Nettoomsättning per affärsområde, apr-jun 2025 
Nettoomsättningstillväxt per land (%) apr-jun 2025 
 
* Justerat för försäljningen av IP-Agency uppgår 
nettoomsättningstillväxten i Finland till 1 %.  
 
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen ökade med 1,1 % till 2 744,8 (2 715,9) Mkr i 
kvartalet och den organiska tillväxten uppgick till 5,4 %.  
Vi ser fortsatt god tillväxt i vår största marknad Sverige. Av 
våra övriga större marknader ser vi bäst utveckling i Norge 
och Tyskland som drivs av framgångsrik geografisk expansion. 
Resterande geografiska marknader uppvisar också tillväxt 
med undantag för Finland där vi fortsatt bedömer marknaden 
som särskilt utmanande. Rensar man försäljningsutvecklingen 
i Finland för försäljningen av IP-Agency har vi där en svagt 
positiv försäljningstillväxt i kvartalet jämfört med föregående 
år. 
 
 
 
I kvartalet såg vi särskilt god försäljningsutveckling inom 
möbler, till följd av främst framgångsrik sortimentsutveckling 
inom Value Home, samt kapitalintensiva kategorier som 
badrum, dörrar och fönster inom främst Home Improvement. 
Samtidigt såg vi en relativt sätt lägre aktivitet inom 
trädgårdsmaskiner och utemöbler där marknaden varit 
svagare till följd av det delvis kalla vädret jämfört med samma 
period föregående år.  
0
1 000
2 000
3 000
4 000
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
60%14%
2%
7%
3%
13%
1%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
Home Improvement 54%
Value Home 27%Premium Living 
19%
3%
-18%
58%
14%
14%
4%
3%
-20% -10% 0% 10% 20% 30%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen

===== SIDA 7 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 7 
Justerad bruttomarginal (%) 
 
Justerad EBIT-marginal (%) 
Bruttomarginal 
Den justerade produktmarginalen uppgick till 36,9 (37,6) % i 
kvartalet och 37,4 (38,2) % för det första halvåret. Den 
justerade bruttomarginalen (d.v.s. marginalen efter avdrag för 
direkta försäljningsomkostnader, såsom logistik, 
lagerhantering etc.) uppgick till 25,1 (25,6) % i kvartalet och 
25,2 (26,0) % för det första halvåret.  
Den något lägre bruttomarginalen i kvartalet jämfört med 
föregående år förklaras främst av mixeffekter i Home 
Improvement då IP-Agency, med hög produktmarginal till 
följd av hög andel egna varumärken, som avyttrades i första 
kvartalet 2025 ingår i jämförelseperioden men inte i utfallet. 
Om IP-Agency exkluderas från jämförelseperioden är 
produktmarginalen endast 0,1 procentenheter lägre än 
föregående år. Bruttomarginalen påverkas också till viss del 
av högt kampanjtryck och negativa valutaeffekter i Premium 
Living. 
Den starkare svenska kronan påverkar de tre 
affärsområdena på olika sätt men totalt sett har gruppen en 
negativ valutaeffekt i kvartalet till följd av en ökande andel 
försäljning i utländsk valuta. 
Justerat för IP-Agency och valutaeffekter är den 
underliggande bruttomarginalen i det andra kvartalet i linje 
med samma period föregående år. 
SG&A 
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A, definierat 
som totala personal- och övriga externa kostnader justerat för 
jämförelsestörande poster) minskade till -491,6 (-509,0) Mkr, 
motsvarande 17,9 (18,7) % av nettoomsättningen i kvartalet 
samt -943,5 (-962,2) Mkr, motsvarande 19,1 (20,4) % av 
nettoomsättningen för det första halvåret.  
Resultat 
Koncernens rörelseresultat uppgick till 131,7 (-69,5) Mkr i 
kvartalet, motsvarande en rörelsemarginal på 4,8 (-2,6) % 
samt 181,6 (-93,2) Mkr för det första halvåret, motsvarande en 
rörelsemarginal på 3,7 (-2,0) %.  
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
tillgångar uppgick till -106,3 (-147,7) Mkr i kvartalet, varav  
-52,0 (-84,7) Mkr avser av- och nedskrivningar på 
leasingtillgångar, samt -212,4 (-259,9) Mkr för det första 
halvåret, varav -103,1 (-143,7) Mkr avser avskrivningar på 
leasingtillgångar.  
 
 
Koncernens justerade EBIT uppgick till 118,3 (99,1) Mkr i 
kvartalet, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 4,3 (3,6) 
% samt 139,6 (98,5) Mkr för det första halvåret, motsvarande 
en justerad EBIT-marginal på 2,8 (2,1) %. 
Jämförelsestörande poster uppgick till 36,9 (-140,7) Mkr i 
kvartalet samt 89,2 (-140,7) Mkr för det första halvåret. 
Posterna hänför sig helt till tvist med respektive försäljning av 
IP-Agency, se sidan 30.  
Koncernens finansnetto uppgick till -32,4 (-44,8) Mkr i 
kvartalet, vilket avser räntekostnader som uppgick till -30,3 (-
45,0) Mkr i kvartalet, varav -4,6 (-4,7) Mkr är hänförliga till 
leasingskulder relaterade till IFRS 16. För första halvåret 
uppgick koncernens finansnetto till -60,7 (-101,0) Mkr. 
Räntekostnaderna uppgick till -71,4 (-95,8) Mkr, varav -8,9 (-
9,6) Mkr är hänförliga till leasingskulder relaterade till IFRS 16. 
Koncernens resultat före skatt uppgick till 99,2 (-114,3) Mkr 
i kvartalet samt 120,9 (-194,2) Mkr för det första halvåret. 
Resultatet efter skatt uppgick till 91,1 (-92,8) Mkr i kvartalet 
samt 120,5 (-158,3) Mkr för det första halvåret. Den effektiva 
skattesatsen uppgick till 8,2 (18,8) %, motsvarande -8,2 (21,5) 
Mkr i kvartalet, samt 0,3 (18,4) %, motsvarande -0,3 (35,8) Mkr 
för det första halvåret. Den låga effektiva skattesatsen under 
kvartalet samt under det första halvåret jämfört med 
motsvarande perioder under föregående är framför allt ett 
resultat av att koncernen redovisat skattefordringar för 
tidigare ej aktiverade underskottsavdrag samt det ej 
skattepliktiga rearesultatet vid avyttringen av IP-Agency 
under det andra kvartalet. 
Kassaflöde och finansiell ställning 
Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades till 
363,2 (327,8) Mkr i kvartalet och 260,1 (216,9) Mkr för det 
första halvåret, drivet av koncernens EBITDA samt en positiv 
effekt från förändringar i rörelsekapitalet. Den positiva 
rörelsekapitalutvecklingen speglar både vårt målmedvetna 
lageroptimeringsarbete och det normala säsongsmönstret. 
Stark efterfrågan under utesäsongen i det andra kvartalet 
medför typiskt lägre lagernivåer samt temporärt högre 
leverantörs- och momsskulder, vilket sammantaget minskar 
det bundna kapitalet.  
Kassakonvertering (kassaflöde från den löpande 
verksamheten före skatt minus investeringar i 
anläggningstillgångar i förhållande till justerad EBITDA) 
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
-3%
-1%
1%
3%
5%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 8 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 8 
uppgick i kvartalet till 169,0 (169,9) % och 71,2 (63,1) % under 
det första halvåret. 
Koncernens kassaflöde från respektive till 
investeringsverksamheten uppgick i kvartalet till 0,1 (4,8) Mkr 
och -31,3 (-25,8) Mkr under det första halvåret och var i 
perioden framför allt hänförligt till försäljningen av IP-Agency 
samt IT-investeringar avseende teknikplattformar. 
Kassaflödet till respektive från finansieringsverksamheten 
uppgick till -108,2 (-317,9) Mkr i kvartalet och -9,8 (-237,8) 
Mkr under det första halvåret, i huvudsak till följd av 
amortering av leasingskulder och räntebetalningar. 
Koncernens likvida medel uppgick vid rapportperiodens 
utgång, jämfört med årets ingång, till 682,1 (473,0) Mkr. 
Koncernens nettoskuld, vilken definieras som koncernens 
kort- och långfristiga räntebärande skulder gentemot 
kreditinstitut, med avdrag för likvida medel och kortfristiga 
placeringar, uppgick till 1 017,9 (1 161,2) Mkr vid periodens 
utgång, motsvarande en nettoskuld i förhållande till justerad 
EBITDAaL Proforma, R12 (se definition s. 39) om 3,02x, vilket 
är över koncernens kapitalstrukturmål på medellång sikt. 
Koncernens outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 600 
Mkr vid periodens utgång, jämfört med 800 Mkr vid årets 
ingång. 
FINANSIELLA MÅL 
Försäljningstillväxt  
Fortsätta leverera organisk tillväxt över den adresserbara 
marknaden. 
Lönsamhet  
Återgå till en justerad EBIT-marginal om 5 %. Över tid, 
förbättra den justerade EBIT-marginalen till 7 %. 
Kapitalstruktur 
Målsättning att stärka balansräkningen och verka med ett 
nettoskuld/EBITDA-mål på under 2,5x med förbehåll för 
flexibilitet för strategiska aktiviteter. 
Utdelningspolicy 
När det fria kassaflödet överstiger tillgängliga investeringar i 
lönsam tillväxt, och under förutsättning att 
kapitalstrukturmålet är uppfyllt, ska överskottet delas ut till 
aktieägarna.

===== SIDA 9 =====

2025/Q2  
 
  
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 9 
Home Improvement 
”Fortsatt god återhämtning i nyckelkategorier, såsom badrum, golv, dörrar och fönster gav en god bas för organisk tillväxt under 
andra kvartalet. Vårsäsongen påverkades av väder, vilket resulterade i lägre efterfrågan i kategorin trädgård som dämpade den 
samlade tillväxten något. Vår viktiga marknad Finland bedömer vi fortsatt som utmanande men vi lyckas trots det uppnå 
organisk tillväxt här i kvartalet. Arbetet med effektivisering och kostnadsreduktion fortsätter genom bland annat 
implementering av AI i relevanta processer, sammanslagning av lager samt konsolidering av mindre enheter” säger Mikael 
Hagman, Vice Vd samt chef för Home Improvement. 
 
• Nettoomsättningen minskade med -3,8 % till 1 491,5 (1 550,7) Mkr i kvartalet och ökade med 0,1 % till 2 556,3 (2 553,8) Mkr 
för det första halvåret. Den organiska tillväxten uppgick till 3,8 % i kvartalet samt 6,1 % för det första halvåret. I kvartalet ser vi 
en fortsatt positiv trend i renoverings- och kapitalintensiva produktkategorier såsom badrum, dörrar och fönster. Samtidigt 
påverkades efterfrågan i Trädgårdskategorin, särskilt i vår största marknad Sverige, negativt av kallt väder. 
Försäljningsutvecklingen och bruttomarginalen i kvartalet påverkades negativt av IP-Agency som avyttrades i det första 
kvartalet och därmed ingår i jämförelseperioden men inte i utfallet. 
• Justerad bruttomarginal uppgick till 23,1 (23,7) % i kvartalet samt 23,5 (24,2) % för det första halvåret. 
• Justerad EBIT uppgick i kvartalet till 77,0 (80,2) Mkr, med en justerad EBIT-marginal på 5,2 (5,2) % samt 77,4 (71,0) Mkr, 
motsvarande en justerad EBIT-marginal på 3,0 (2,8) %, för det första halvåret. Den justerade EBIT-marginalen i kvartalet är i 
linje med föregående år. En något lägre justerad bruttomarginal i kvartalet kompenseras av lägre fasta kostnader. 
 
 
 
  
jan-dec
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2025 2024 ∆ 2024
Nettoomsättning 1 491,5 1 550,7 -3,8% 2 556,3 2 553,8 0,1% 5 175,4
Bruttoresultat 344,1 325,5 18,5 600,8 576,7 24,1 1 194,7
Bruttomarginal (%) 23,1 21,0 2,1 p.p. 23,5 22,6 0,9 p.p. 23,1
Justerat bruttoresultat 344,1 367,9 -23,8 600,8 619,1 -18,3 1 237,2
Justerad bruttomarginal (%) 23,1 23,7 -0,7 p.p. 23,5 24,2 -0,7 p.p. 23,9
Justerad EBITDA 111,6 117,5 -5,9 150,5 154,3 -3,8 325,4
Justerad EBITDA-marginal (%) 7,5 7,6 -0,1 p.p. 5,9 6,0 -0,2 p.p. 6,3
Justerad EBIT 77,0 80,2 -3,2 77,4 71,0 6,4 163,0
Justerad EBIT-marginal (%) 5,2 5,2 0,0 p.p. 3,0 2,8 0,2 p.p. 3,1
Jämförelsestörande poster 36,9 -33,3 70,2 89,2 -33,3 122,5 -448,9
Rörelseresultat 99,5 32,5 67,0 137,9 8,9 129,0 -343,2
Rörelsemarginal (%) 6,7 2,1 4,6 p.p. 5,4 0,4 5,0 p.p. -6,6
Periodens resultat 78,8 6,7 72,1 100,2 -38,5 138,7 -508,3
Totalt ordervärde 1 485,1 1 575,1 -5,7% 2 603,0 2 610,6 -0,3% 5 277,4
Antal order (tusental) 450 523 -13,9% 829 878 -5,7% 1 857
Genomsnittligt ordervärde (kr) 3 298 3 011 286 3 142 2 972 170 2 842
apr-jun jan-jun

===== SIDA 10 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 10 
54% 
Andel av gruppens totala nettoomsättning 
Nettoomsättning (Mkr) 
 
 
 
KOMMENTARER HOME IMPROVEMENT 
Affärsområdet Home Improvement stod för 54 % av gruppens 
totala nettoomsättning i kvartalet. Home Improvement verkar 
nästan uteslutande på den nordiska marknaden och är till en 
stor del baserad på en dropship-modell med låg 
kapitalbindning där vi erbjuder ett brett sortiment och 
prismatchning. Sverige är den största marknaden och utgör 
ca två tredjedelar av affärsområdets omsättning i det andra 
kvartalet. 
Det ledande varumärket i Home Improvement är 
Bygghemma.  
 
Fokus ligger på att: 
• Driva tillväxt genom produkt- och geoexpansion samt 
öka andel försäljning från egna varumärken med i regel 
högre marginal samt fullt nyttja produktsortimentet 
genom samtliga relevanta försäljningskanaler bland 
annat genom internförsäljning inom koncernen. 
• Skapa ett nordisk ”DIY powerhouse” med en gemensam 
organisation för att nå skaleffekter och förbättra 
lönsamheten och kundnyttan.   
• Effektivisera inköpsprocesser bland annat genom 
gemensamma inköp.  
 
Fördelning nettoomsättning per land (%), apr-jun 2025 
  
 
Justerad bruttomarginal (%) 
 
Nettoomsättningstillväxt per land (%) apr-jun 2025 
 
* Justerat för försäljningen av IP-Agency uppgår 
nettoomsättningstillväxten i Finland till 3 %. 
Justerad EBIT-marginal (%) 
 
0
500
1 000
1 500
2 000
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
69%
23%
2%
4% 1% 1% 0%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
-1%
-18%
66%
8%
371%
19%
0%
-20% 0% 20% 40% 60%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
-5%
-3%
-1%
2%
4%
6%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 11 =====

2025/Q2   
 
 
  
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 11 
Value Home 
”Fortsatt fokus har legat på försäljning och marknadsaktiviteter i en starkare marknad. Samtidigt har vi fokuserat på sortiment 
och förbättrad lagertillgänglighet. Våra insatser ger resultat – den organiska försäljningen visar tydlig förbättring mot fjolåret, 
med god lönsamhet. Försäljningen ökar i samtliga kategorier, särskilt inom innemöbler. Även utemöbler visar tillväxt – trots ett 
kallt kvartal” säger Johan Engström, chef för Value Home.
 
• Nettoomsättningen ökade med 9,8 % till 737,6 (672,0) Mkr i kvartalet och 12,0 % till 1 325,0 (1 182,5) för det första halvåret. 
• Affärsområdets organiska tillväxt uppgick till 9,7 % i kvartalet samt 9,6 % för det första halvåret.  
• Justerad bruttomarginal uppgick till 30,6 (30,9) % i kvartalet samt 30,1 (31,5) % för det första halvåret.  
• Justerad EBIT ökade till 52,0 (28,6) Mkr i kvartalet, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 7,1 (4,2) % samt 72,7 (43,9) 
Mkr, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 5,5 (3,7) %, för det första halvåret. Den förbättrade justerade EBIT-
marginalen i kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år förklaras främst av en ökad försäljning, lägre 
avskrivningar, till följd av reducerade lagerytor och därmed hyror, samt reducerade marknadsföringskostnader.  
 
 
 
 
  
jan-dec
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2025 2024 ∆ 2024
Nettoomsättning 737,6 672,0 9,8% 1 325,0 1 182,5 12,0% 2 458,3
Bruttoresultat 225,7 161,9 63,8 399,1 326,6 72,5 704,2
Bruttomarginal (%) 30,6 24,1 6,5 p.p. 30,1 27,6 2,5 p.p. 28,6
Justerat bruttoresultat 225,7 207,8 17,9 399,1 372,6 26,5 756,4
Justerad bruttomarginal (%) 30,6 30,9 -0,3 p.p. 30,1 31,5 -1,4 p.p. 30,8
Justerad EBITDA 76,0 58,6 17,4 120,7 102,8 17,9 187,8
Justerad EBITDA-marginal (%) 10,3 8,7 1,6 p.p. 9,1 8,7 0,4 p.p. 7,6
Justerad EBIT 52,0 28,6 23,5 72,7 43,9 28,7 78,3
Justerad EBIT-marginal (%) 7,1 4,2 2,8 p.p. 5,5 3,7 1,8 p.p. 3,2
Jämförelsestörande poster - -73,0 73,0 - -73,0 73,0 -110,1
Rörelseresultat 49,0 -47,5 96,5 66,7 -35,1 101,8 -43,9
Rörelsemarginal (%) 6,6 -7,1 13,7 p.p. 5,0 -3,0 8,0 p.p. -1,8
Periodens resultat 26,9 -48,3 75,2 40,8 -63,2 104,0 -120,0
Totalt ordervärde 712,8 654,5 8,9% 1 281,7 1 159,4 10,5% 2 421,3
Antal order (tusental) 154 139 11,0% 282 254 10,8% 536
Genomsnittligt ordervärde (kr) 4 618 4 706 -88 4 551 4 559 -9 4 517
apr-jun jan-jun

===== SIDA 12 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 12 
27% 
Andel av gruppens totala nettoomsättning 
Nettoomsättning (Mkr) 
 
 
 
KOMMENTARER VALUE HOME  
Nettoomsättningen inom affärsområdet Value Home stod för 
27 % av gruppens totala nettoomsättning i kvartalet. 
Försäljning till kunder från länder utanför Norden utgjorde 
under årets första kvartal 35 % av affärsområdets omsättning.  
Value Home verkar främst på de nordiska och 
östeuropeiska marknaderna och är en ”Value”-baserad 
modell med fokus på att erbjuda konkurrenskraftiga priser, 
möjliggjort av Private Label och en låg kostnadsbas.  
 
Fokus ligger fortsatt på att: 
• Skapa tillväxt genom kontinuerlig utveckling av vårt 
erbjudande och geografisk expansion samt stärka 
tillgängligheten på lagerförda produkter. 
• Integrationen av nybildade Hemfint Group. 
• Bygga skalbara plattformar vad gäller teknik, lager och 
organisation för att kunna bibehålla en konkurrenskraftig 
kostnadsstruktur. 
 
Fördelning nettoomsättning per land (%), apr-jun 2025 
Justerad bruttomarginal (%) 
 
Nettoomsättningstillväxt per land (%) apr-jun 2025 
 
Justerad EBIT-marginal (%) 
 
 
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
53%
3%2%
8%
0%
34%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
8%
-26%
432%
16%
2680%
8%
0%
-20% -10% 0% 10% 20% 30%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
-3%
-1%
1%
3%
5%
7%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 13 =====

2025/Q2   
 
 
  
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 13 
Premium Living 
 
”Vi fortsätter att leverera tillväxt i kvartalet trots utmanande jämförelsetal. Ett fortsatt högt kampanj- och pristryck i kombination 
med en starkare krona skapar en fortsatt press på bruttomarginalen. Tack vare ett framgångsrikt arbete med att sänka 
kostnader pareras den minskade bruttomarginalen med lägre rörliga och fasta kostnader vilket ger en lönsamhetsförbättring 
jämfört med föregående år”, säger Bank Bergström, chef för Premium Living. 
• Nettoomsättningen ökade med 3,3 % till 528,1 (511,0) Mkr i kvartalet och 7,1 % till 1 089,7 (1 017,4) för det första halvåret.  
• Affärsområdets organiska tillväxt uppgick till 3,3 % i kvartalet samt 3,6 % för det första halvåret. 
• Justerad bruttomarginal uppgick till 23,0 (24,0) % i kvartalet samt 23,0 (23,9) % för det första halvåret. 
• Justerad EBIT uppgick till 5,3 (4,6) Mkr i kvartalet, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 1,0 (0,9) % samt 22,8 (11,2) 
Mkr, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 2,1 (1,1) %, för det första halvåret. Förbättringen av den justerade EBIT-
marginalen i kvartalet förklaras främst av lägre fasta kostnader i kombination med försäljningstillväxt samt lägre frakt- och 
marknadsföringskostnader. 
 
 
 
  
jan-dec
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2025 2024 ∆ 2024
Nettoomsättning 528,1 511,0 3,3% 1 089,7 1 017,4 7,1% 2 377,4
Bruttoresultat 121,4 103,6 17,8 250,7 224,4 26,2 534,9
Bruttomarginal (%) 23,0 20,3 2,7 p.p. 23,0 22,1 0,9 p.p. 22,5
Justerat bruttoresultat 121,4 122,6 -1,2 250,7 243,4 7,3 558,4
Justerad bruttomarginal (%) 23,0 24,0 -1,0 p.p. 23,0 23,9 -0,9 p.p. 23,5
Justerad EBITDA 28,1 24,3 3,8 66,2 49,3 16,8 155,0
Justerad EBITDA-marginal (%) 5,3 4,8 0,6 p.p. 6,1 4,8 1,2 p.p. 6,5
Justerad EBIT 5,3 4,6 0,6 22,8 11,2 11,7 76,9
Justerad EBIT-marginal (%) 1,0 0,9 0,1 p.p. 2,1 1,1 1,0 p.p. 3,2
Jämförelsestörande poster - -31,3 31,3 - -31,3 31,3 -40,5
Rörelseresultat -1,0 -37,0 36,0 10,3 -36,3 46,6 7,6
Rörelsemarginal (%) -0,2 -7,2 7,1 p.p. 0,9 -3,6 4,5 p.p. 0,3
Periodens resultat -6,2 -40,4 34,3 -6,5 -45,6 39,1 -24,4
Totalt ordervärde 539,0 538,5 0,1% 1 132,2 1 077,6 5,1% 2 579,8
Antal order (tusental) 367 308 19,4% 777 675 15,2% 1 765
Genomsnittligt ordervärde (kr) 1 467 1 750 -282 1 457 1 597 -140 1 462
apr-jun jan-jun

===== SIDA 14 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 14 
19% 
Andel av gruppens totala omsättning 
Nettoomsättning (Mkr) 
 
 
 
KOMMENTARER PREMIUM LIVING 
Nettoomsättningen inom affärsområdet Premium Living stod 
för 19 % av gruppens totala nettoomsättning i kvartalet.  
Premium Living har en premiumposition och tillgängliggör 
skandinavisk design på internationella marknader på ett 
skalbart sätt från sin nordiska bas främst genom lagerläggning 
av externa varumärken. Från att fram till och med 2018 i 
princip uteslutande fokuserat på de nordiska marknaderna 
har affärsområdet framgångsrikt etablerat en snabbt växande 
närvaro på den europeiska marknaden samt på vissa asiatiska 
marknader. Försäljning till kunder från länder utanför Norden 
utgjorde under årets första kvartal 41 % av Premium Livings 
omsättning. Det ledande varumärket i affärsområdet är 
Nordic Nest.  
 
Fokus ligger fortsatt på att: 
• Befästa Nordic Nests position på internationella 
marknader och fortsätta driva geografisk expansion. 
• Fortsätta att utveckla Nordic Nest Groups tre 
kategorispecialister. Inom möbler med Svenssons, inom 
köksredskap och matlagning med KitchenTime samt 
inom belysning med Lightshop. 
• Fortsätta arbetet med effektivisering, bland annat med 
att få full utväxling av Nordic Nests implementerade 
lagerautomation. 
 
 
Fördelning nettoomsättning per land (%), apr-jun 2025
 
Justerad bruttomarginal (%) 
   
Nettoomsättningstillväxt per land (%) apr-jun 2025 
 
Justerad EBIT-marginal (%) 
 
0
200
400
600
800
1 000
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
48%
3%2%
12%
14%
16%
5%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
11%
-1%
-24%
19%
-7%
-9%
3%
-20% -10% 0% 10% 20%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
0%
2%
4%
6%
8%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 15 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 15 
Övrigt 
BHG-AKTIEN 
BHG Group AB:s (publ) aktie är noterad på Nasdaq 
Stockholm under symbolen BHG och har ISIN-koden 
SE0010948588. 
Aktiekursen vid ingången av året uppgick till 19,2 kronor. 
Vid periodens sista handelsdag var aktiekursen 23,2 kronor. 
Den högsta betalkursen, 27,6 kronor, noterades i maj och den 
lägsta betalkursen, 17,1 kronor, noterades i januari. 
Under perioden omsattes 75 388 190 BHG-aktier, vilket 
motsvarar en omsättningshastighet om 42 %. 
Per den 30 juni hade BHG ca. 11 600 aktieägare, varav de 
största var Ferd AS (17,8 %), Entrust Global Partners LLC (12,8 
%), Fidelity Investments (7,7 %), Mikael Olander (5,0 %) och 
Vitruvian Partners (3,3 %). 
Per den 30 juni 2025 var antalet utfärdade aktier 179 233 
563, varav samtliga är stamaktier.  
MODERBOLAGET 
Moderbolagets nettoomsättning uppgick i kvartalet till 3,2 
(3,1) Mkr och till 6,0 (6,4) Mkr under det första halvåret. 
Moderbolagets rörelseresultat uppgick till -14,2 (-15,7) Mkr i 
kvartalet och till -28,7 (-29,1) Mkr under det första halvåret. 
Moderbolagets likvida medel uppgick till 34,5 Mkr vid 
rapportperiodens utgång, jämfört med 2,8 Mkr vid årets 
ingång.

===== SIDA 16 =====

2025/Q2   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 16 
Malmö, 18 juli 2025 
 
 
Christian Bubenheim Kristian Eikre  Joanna Hummel   
Chairman  Board member    Board member   
 
Pernille Fabricius Mikael Olander  Negin Yeganegy  Gustaf Öhrn  
Board member   Board member  Board member  President and CEO 
 
Denna rapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer. 
 
BHG Group AB (publ) 
Neptunigatan 1 
211 20 Malmö 
Organisationsnummer: 559077-0763 
 
Denna information är sådan information som BHG Group AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande 
den 18 juli 2025 kl. 07.00 CEST. 
KONTAKTUPPGIFTER 
För ytterligare information, besök www.wearebhg.com eller kontakta: 
 
Gustaf Öhrn, Vd och koncernchef 
gustaf.ohrn@bhggroup.se 
+46 (0) 70-420 44 36 
 
 Jesper Flemme, CFO 
jesper.flemme@bhggroup.se 
+46 (0) 720-80 25 69 
   
Jakob Nylin, Ansvarig för Investerarrelationer 
jakob.nylin@bhggroup.se 
+46 (0) 760-48 02 38 
  
 
TELEFONKONFERENS I SAMBAND MED PUBLICERING AV DELÅRSRAPPORTEN 
Gustaf Öhrn, vd och koncernchef och Jesper Flemme, CFO kommer fredagen den 18 juli, klockan 
10.00 att hålla en telefonkonferens i samband med publicering av delårsrapporten.  
Telefonkonferensen kommer att hållas på engelska. Om du önskar delta via webcasten gå in på 
följande länk, https://bhg.events.inderes.com/q2-report-2025/register. Via webcasten finns möjlighet 
att ställa skriftliga frågor. Om du önskar ställa muntliga frågor via telefonkonferens registrerar du dig 
via följande länk, https://events.inderes.com/bhg/q2-report-2025/dial-in. Efter registreringen får du 
telefonnummer och ett konferens-ID för att logga in till konferensen. Via telefonkonferensen finns 
möjlighet att ställa muntliga frågor. 
 
Presentationsmaterialet återfinns på gruppens webbsida: 
https://www.wearebhg.com/sv/investerare/finansiella-rapporter/. 
 
DELÅRSRAPPORTER PÅ WWW.WEAREBHG.COM 
Den kompletta kvartalsrapporten för perioden januari till juni 2025 och tidigare kvartals- och 
årsbokslut finns tillgängliga på https://www.wearebhg.com/sv/investerare/finansiella-rapporter/ 
 
FINANSIELL KALENDER 
24 oktober 2025 Delårsrapport januari-september 2025 
27 januari 2026 Bokslutskommuniké januari-december 2025

===== SIDA 17 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 17 
Resultaträkning för koncernen i 
sammandrag 
 
* Vid periodens utgång fanns totalt 7 166 601 (8 263 660) utestående teckningsoptioner och 2 469 711 (826 000) aktierätter unde r 
aktiesparprogrammen, varav 104 118 (0) har en utspädningseffekt under kvartalet samt 99 957 (0) under första halvåret. 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning 2 744,8 2 715,9 4 948,3 4 724,6 9 962,5
Övriga rörelseintäkter 37,2 16,2 81,1 30,1 32,7
Summa intäkter 2 782,0 2 732,1 5 029,4 4 754,7 9 995,2
Handelsvaror -2 055,3 -2 127,8 -3 700,8 -3 601,9 -7 537,4
Personalkostnader -222,5 -227,7 -428,7 -434,2 -861,1
Övriga externa kostnader -266,1 -298,0 -505,4 -544,6 -1 121,3
Övriga rörelsekostnader -0,1 -0,4 -0,5 -7,3 -15,3
Av- och nedskrivningar på materiella och 
immateriella anläggningstillgångar -106,3 -147,7 -212,4 -259,9 -903,0
Rörelseresultat 131,7 -69,5 181,6 -93,2 -442,9
Finansnetto -32,4 -44,8 -60,7 -101,0 -193,9
Resultat före skatt 99,2 -114,3 120,9 -194,2 -636,8
Skatt -8,2 21,5 -0,3 35,8 -3,3
Periodens resultat 91,1 -92,8 120,5 -158,3 -640,1
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 75,6 -101,9 94,5 -169,5 -678,8
Innehav utan bestämmande inflytande 15,4 9,1 26,0 11,1 38,7
Periodens resultat 91,1 -92,8 120,5 -158,3 -640,1
Resultat per aktie före utspädning (kr) 0,42 -0,57 0,53 -0,95 -3,79 
Resultat per aktie efter utspädning (kr) 0,42 -0,57 0,53 -0,95 -3,79 
apr-jun jan-jun

===== SIDA 18 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 18 
Rapport över totalresultat för koncernen 
i sammandrag 
 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Periodens resultat 91,1 -92,8 120,5 -158,3 -640,1
Övrigt totalresultat
Poster som har omförts eller kan omföras till 
periodens resultat
Periodens omräkningsdifferenser -20,2 -11,6 -57,9 21,4 30,8
Omräkningsdifferenser överförda till periodens 
resultat - 5,9 - 5,9 5,9
Övrigt totalresultat för perioden -20,2 -5,7 -57,9 27,3 36,7
Summa totalresultat för perioden 70,9 -98,5 62,6 -131,0 -603,4
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 51,5 -105,2 43,6 -146,2 -647,8
Innehav utan bestämmande inflytande 19,4 6,7 19,0 15,2 44,3
Summa totalresultat för perioden 70,9 -98,5 62,6 -131,0 -603,4
Utestående aktier vid periodens slut 179 233 563 179 233 563 179 233 563 179 233 563 179 233 563
Genomsnittligt antal aktier
Före utspädning 179 233 563 179 233 563 179 233 563 179 233 563 179 233 563
Efter utspädning 179 337 681 179 233 563 179 333 520 179 233 563 179 233 563
apr-jun jan-jun

===== SIDA 19 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 19 
Rapport över finansiell ställning för 
koncernen i sammandrag 
 
31 dec
Mkr 2025 2024 2024
Anläggningstillgångar
Goodwill 5 636,5 5 953,5 5 641,1
Övriga immateriella anläggningstillgångar 2 302,0 2 439,0 2 339,7
Summa immateriella anläggningstillgångar 7 938,5 8 392,4 7 980,9
Byggnader och mark 19,9 20,7 20,3
Leasingtillgångar 560,7 581,9 555,6
Materiella anläggningstillgångar 76,8 99,6 88,2
Finansiella anläggningstillgångar 9,2 24,0 16,9
Uppskjuten skattefordran 78,0 87,6 76,1
Summa anläggningstillgångar 8 683,2 9 206,2 8 738,1
Omsättningstillgångar
Varulager 1 163,8 1 282,0 1 102,6
Kortfristiga fordringar 550,0 614,5 496,8
Likvida medel 682,1 338,8 451,3
Tillgångar som innehas för försäljning - - 106,0
Summa omsättningsstillgångar 2 395,9 2 235,3 2 156,6
Summa tillgångar 11 079,0 11 441,6 10 894,7
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 5 810,7 6 138,0 5 789,0
Innehav utan bestämmande inflytande 189,0 166,6 195,8
Summa eget kapital 5 999,6 6 304,6 5 984,8
Långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld 440,7 468,8 450,0
Övriga avsättningar 21,9 32,6 29,0
Långfristiga räntebärande skulder till kreditinstitut 1 695,3 1 494,9 1 496,2
Långfristiga leasingskulder 376,5 382,0 374,3
Långfristiga förvärvsrelaterade räntebärande skulder 124,0 235,1 198,6
Övriga långfristiga räntebärande skulder 128,0 - 172,1
Summa långfristiga skulder 2 786,5 2 613,4 2 720,3
Kortfristiga skulder
Kortfristiga leasingskulder 206,2 250,8 233,1
Kortfristiga förvärvsrelaterade räntebärande skulder 210,5 272,7 149,4
Övriga kortfristiga räntebärande skulder 86,2 258,2 85,0
Övriga kortfristiga skulder 1 790,1 1 741,8 1 673,6
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning - - 48,5
Summa kortfristiga skulder 2 292,9 2 523,5 2 189,6
Summa eget kapital och skulder 11 079,0 11 441,6 10 894,7
30 jun

===== SIDA 20 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 20 
Rapport över kassaflöden för koncernen 
i sammandrag  
 
* Likvida medel vid utgången av helåret 2024 inkluderar kassa i avyttringsgrupp om 21,8 Mkr. 
 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
EBITDA 238,0 78,2 394,0 166,7 460,1
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -55,3 24,0 -50,6 -14,4 -30,6
Betald inkomstskatt -10,4 -23,0 -23,6 -31,2 -32,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före förändringar i rörelsekapitalet 172,3 79,2 319,7 121,1 397,1
Förändringar i rörelsekapitalet 190,9 248,5 -59,6 95,8 260,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten 363,2 327,8 260,1 216,9 657,2
Investeringar i verksamheter -27,2 -28,9 -33,2 -40,9 -49,9
Investeringar i andra anläggningstillgångar -34,4 -33,7 -66,1 -71,4 -135,1
Avyttringar av verksamheter 56,3 65,0 56,3 74,5 74,9
Avyttringar av andra anläggningstillgångar 0,9 0,3 1,6 6,9 12,6
Erhållen ränta 4,5 2,2 10,1 5,1 19,9
Kassaflöde till/från 
investeringsverksamheten 0,1 4,8 -31,3 -25,8 -77,6
Upptagande av räntebärande skulder - 300,0 202,1 500,0 500,0
Amortering av räntebärande skulder -67,4 -579,5 -132,1 -650,5 -784,9
Inbetalda optionspremier - - 0,2 - -
Betald ränta -40,4 -37,2 -79,6 -86,0 -175,2
Transaktioner med innehav utan bestämmande -0,3 0,0 -0,3 0,0 0,0
Utdelning till innehav utan bestämmande 
inflytande - -1,2 - -1,2 -17,2
Kassaflöde till/från 
finansieringsverksamheten -108,2 -317,9 -9,8 -237,8 -477,4
Periodens förändring av likvida medel 255,2 14,7 219,1 -46,7 102,2
Likvida medel vid periodens början 417,7 323,3 473,0 370,3 370,3
Omräkningsdifferens likvida medel 9,2 0,8 -10,0 15,2 0,6
Likvida medel vid periodens slut* 682,1 338,8 682,1 338,8 473,0
apr-jun jan-jun

===== SIDA 21 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 21 
Rapport över förändring i eget kapital för 
koncernen i sammandrag 
 
 
  
31 dec
Mkr 2025 2024 2024
Ingående balans 5 984,8 6 510,0 6 510,0
Periodens totalresultat 62,6 -131,0 -603,4
Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande -0,3 59,1 59,1
Effekter av optionspremier 0,7 0,9 1,5
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande -26,8 -17,2 -17,2
Omvärdering av skulder till innehav utan bestämmande inflytande -21,2 -117,1 34,8
Utgående balans 5 999,6 6 304,6 5 984,8
30 jun

===== SIDA 22 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 22 
Noter 
NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER 
Denna rapport har upprättats genom tillämpning av reglerna i IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i 
Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, 
Delårsrapport. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i 
årsredovisningen för 2024.  
Koncernen tillämpar vidare European Securities and Markets Authority’s (ESMA:s) riktlinjer för alternativa nyckeltal. 
Definitioner av nyckeltal finns i relevanta avstämningar på sidan 29-41 i denna rapport. Delårsinformationen på sidan 1-16 är en 
integrerad del av denna finansiella rapport. 
NOT 2 SÄSONGSVARIATIONER 
Koncernens verksamhet påverkas av säsongsvariationers inverkan på efterfrågan, framför allt på byggvaruprodukter, utemöbler 
och heminredning. I regel är efterfrågan och därmed även koncernens omsättning och kassaflöde högst under det andra och 
fjärde kvartalet. Efterfrågan i det andra kvartalet drivs av den viktiga trädgårdssäsongen och efterfrågan i det fjärde kvartalet 
drivs främst av Black Week-perioden. Efterfrågan, och följaktligen koncernens omsättning, är i regel lägre i det tredje kvartalet, 
än i det andra och fjärde. Efterfrågan har historiskt sett varit lägst i det första kvartalet. Även om säsongsvariationerna normalt 
inte påverkar koncernens relativa resultat och kassaflöde från år till år kan resultatet och kassaflödet påverkas under år med 
ovanligt hårda eller milda väderförhållanden, eller med mycket eller lite nederbörd. Väderförhållanden kan vidare ha väsentlig 
påverkan i enskilda kvartal. 
NOT 3 SEGMENT 
 
* Koncernens övriga verksamheter utgörs primärt av koncernövergripande funktioner samt finansiering. Följaktligen utgjordes omsättningen i allt 
väsentligt av ersättning för managementtjänster (så kallad management fee) . 
 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning
Home Improvement 1 491,5 1 550,7 2 556,3 2 553,8 5 175,4
Value Home 737,6 672,0 1 325,0 1 182,5 2 458,3
Premium Living 528,1 511,0 1 089,7 1 017,4 2 377,4
Totalt operativa affärsområden 2 757,2 2 733,7 4 971,0 4 753,8 10 011,1
Övrigt* 8,0 9,4 15,2 19,1 36,0
Elimineringar -20,4 -27,3 -38,0 -48,2 -84,6
Koncernen totalt 2 744,8 2 715,9 4 948,3 4 724,6 9 962,5
Intäkter från andra segment
Home Improvement 0,4 1,6 0,7 2,8 4,0
Value Home 11,9 16,0 21,7 24,8 42,7
Premium Living 0,2 0,2 0,2 1,6 1,9
Övrigt* 8,0 9,4 15,2 19,1 36,0
Totalt 20,4 27,3 38,0 48,2 84,6
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Rörelseresultat och resultat före skatt
Home Improvement 99,5 32,5 137,9 8,9 -343,2
Value Home 49,0 -47,5 66,7 -35,1 -43,9
Premium Living -1,0 -37,0 10,3 -36,3 7,6
Totalt operativa affärsområden 
(rörelseresultat) 147,5 -52,0 214,9 -62,5 -379,4
Övrigt* -15,9 -17,5 -33,3 -30,7 -63,5
Koncernen totalt (rörelseresultat) 131,7 -69,5 181,6 -93,2 -442,9
Finansiella poster -32,4 -44,8 -60,7 -101,0 -193,9
Koncernen totalt (resultat före skatt) 99,2 -114,3 120,9 -194,2 -636,8
apr-jun jan-jun
apr-jun jan-jun

===== SIDA 23 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 23 
 
 
 
 
 
 
 
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 1 025,2 68,7% 389,8 52,8% 251,7 47,7% 8,0 -17,7 1 657,0 60,4%
Finland 341,5 22,9% 17,3 2,3% 16,3 3,1% - -1,2 373,9 13,6%
Danmark 25,5 1,7% 15,8 2,1% 12,5 2,4% - - 53,9 2,0%
Norge 61,0 4,1% 60,0 8,1% 61,9 11,7% - - 182,9 6,7%
Tyskland 19,7 1,3% 2,2 0,3% 76,2 14,4% - - 98,1 3,6%
Övriga Europa 18,7 1,3% 252,5 34,2% 85,1 16,1% - -1,5 354,7 12,9%
Övriga världen - - - - 24,4 4,6% - - 24,4 0,9%
Nettoomsättning 1 491,5 100% 737,6 100% 528,1 100% 8,0 -20,4 2 744,8 100%
apr-jun 2025
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 1 040,8 67,1% 360,0 53,6% 227,4 44,5% 9,4 -25,7 1 612,0 59,4%
Finland 418,3 27,0% 23,3 3,5% 16,5 3,2% - -0,1 458,0 16,9%
Danmark 15,4 1,0% 3,0 0,4% 16,6 3,2% - -0,7 34,1 1,3%
Norge 56,4 3,6% 51,5 7,7% 51,8 10,1% - - 159,7 5,9%
Tyskland 4,2 0,3% 0,1 0,0% 81,8 16,0% - - 86,0 3,2%
Övriga Europa 15,7 1,0% 234,1 34,8% 93,3 18,3% - -0,8 342,2 12,6%
Övriga världen - - - - 23,7 4,6% - - 23,7 0,9%
Nettoomsättning 1 550,7 100% 672,0 100% 511,0 100% 9,4 -27,3 2 715,9 100%
apr-jun 2024
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 1 766,0 69,1% 696,1 52,5% 494,2 45,3% 15,2 -31,9 2 939,7 59,4%
Finland 577,1 22,6% 29,9 2,3% 32,6 3,0% - -3,5 636,2 12,9%
Danmark 43,6 1,7% 19,3 1,5% 24,7 2,3% - - 87,6 1,8%
Norge 103,7 4,1% 88,5 6,7% 127,2 11,7% - - 319,4 6,5%
Tyskland 34,3 1,3% 2,2 0,2% 173,3 15,9% - - 209,9 4,2%
Övriga Europa 31,5 1,2% 488,9 36,9% 185,3 17,0% - -2,6 703,1 14,2%
Övriga världen - - - - 52,4 4,8% - - 52,4 1,1%
Nettoomsättning 2 556,3 100% 1 325,0 100% 1 089,7 100% 15,2 -38,0 4 948,3 100%
jan-jun 2025
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 1 747,6 68,4% 574,4 48,6% 460,1 45,2% 19,1 -45,3 2 755,9 58,3%
Finland 649,0 25,4% 44,8 3,8% 29,3 2,9% - -0,3 722,9 15,3%
Danmark 28,0 1,1% 5,7 0,5% 27,5 2,7% - -0,7 60,5 1,3%
Norge 101,1 4,0% 94,2 8,0% 94,4 9,3% - - 289,8 6,1%
Tyskland 6,1 0,2% 0,1 0,0% 170,2 16,7% - - 176,3 3,7%
Övriga Europa 21,9 0,9% 463,3 39,2% 185,5 18,2% - -2,0 668,8 14,2%
Övriga världen - - - - 50,3 4,9% - - 50,3 1,1%
Nettoomsättning 2 553,8 100% 1 182,5 100% 1 017,4 100% 19,1 -48,2 4 724,6 100%
jan-jun 2024

===== SIDA 24 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 24 
 
NOT 4 RÖRELSEFÖRVÄRV 
 
 
NOT 5 AVYTTRING AV VERKSAMHETER 
Avyttring av IP-Agency 
Den 22 november 2024 ingick BHG ett avtal med minoritetsägarna i IP-Agency som gav BHG rätt att sälja samtliga aktier i IP-
Agency till minoritetsägarna. Minoritetsägarna hade en motsvarande rätt att köpa samtliga aktier i IP-Agency från BHG och IP-
Agency redovisades därför per den 31 december 2024 samt per den 31 mars 2025 som en avyttringsgrupp i enlighet med IFRS 
5. 
Den 1 april 2025 slutfördes försäljningen av 100 % av aktierna i IP-Agency. Köpare var IPA Holding Oy, ett bolag som ägs och 
kontrolleras fullt ut av grundarna av IP-Agency. Köpeskillingen uppgick till 5,0 MEUR och har erlagts kontant. Avyttringen av IP-
Agency gav upphov till en resultateffekt om 33,9 Mkr i det andra kvartalet, vilken utgörs av omföring av ackumulerade 
valutakursdifferenser från omräkningsreserven i eget kapital till resultaträkningen. Nettopåverkan av avyttringen på koncernens 
likvida medel uppgick till 56,3 Mkr. 
 
  
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 3 535,9 68,3% 1 157,7 47,1% 1 019,8 42,9% 36,0 -70,8 5 678,6 57,0%
Finland 1 344,9 26,0% 65,9 2,7% 74,9 3,1% - -8,1 1 477,5 14,8%
Danmark 60,0 1,2% 23,2 0,9% 57,1 2,4% - -0,8 139,4 1,4%
Norge 161,3 3,1% 169,1 6,9% 260,3 11,0% - - 590,8 5,9%
Tyskland 16,4 0,3% 18,9 0,8% 445,9 18,8% - - 481,2 4,8%
Övriga Europa 57,0 1,1% 1 023,3 41,6% 411,1 17,3% - -4,8 1 486,6 14,9%
Övriga världen - - - - 108,5 4,6% - - 108,5 1,1%
Nettoomsättning 5 175,4 100% 2 458,3 100% 2 377,4 100% 36,0 -84,6 9 962,5 100%
Helår 2024
Mkr
Netto 
identifierbara 
tillgångar och 
skulder Goodwill 
Köpe-
skilling 
Likvida 
medel 
Villkorad/ 
uppskjuten 
köpeskilling, 
säljarrevers 
Kassaflöde 
netto 
Förvärv av andelar från innehavare utan 
bestämmande inflytande
Förvärv av aktier i Nordic Nest Group AB - - - - - -6,0
Förvärv av aktier i IP-Agency Oy - - - - - -27,2
- - - - - -33,2
2025
31 mar 31 dec
Mkr 2025 2024
Varulager 79,5 66,2
Övriga kortfristiga fordringar 18,0 18,0
Likvida medel - 21,8
Tillgångar som innehas för försäljning 97,6 106,0
Avsättningar 6,5 6,1
Leverantörsskulder 13,9 13,7
Leasingskulder 1,6 4,2
Utnyttjad checkräkningskredit 2,1 -
Övriga kortfristiga skulder 19,2 24,6
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning 43,3 48,5
Avyttringsgrupp 54,2 57,4

===== SIDA 25 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 25 
NOT 6 VERKLIGT VÄRDE 
Finansiella tillgångar och finansiella skulder som värderas till verkligt värde i koncernens rapport över finansiell ställning utgörs 
av förvärvsrelaterade skulder samt valutaterminer. Redovisat värde anses för samtliga finansiella tillgångar och finansiella 
skulder vara en rimlig approximation av posternas verkliga värden. 
Förvärvsrelaterade räntebärande skulder 
Förvärvsrelaterade räntebärande skulder avser villkorade och uppskjutna köpeskillingar hänförliga till koncernens förvärv samt 
skulder till innehav utan bestämmande inflytande. Dessa tillhör nivå 3 i värderingshierarkin, d.v.s. den nivå som är tillämplig för 
tillgångar och skulder som anses illikvida och svårvärderade samt för vilka indata till värdering inte är observerbara på 
marknaden. Det verkliga värdet på villkorade köpeskillingar beräknas genom diskontering av framtida kassaflöden med en 
riskjusterad diskonteringsränta. Förväntade kassaflöden bestäms utifrån sannolika scenarier för framtida EBITDA, belopp som 
kommer att utgå vid respektive utfall och sannolikheten för respektive utfall. I tabellen nedan anges redovisat värde för 
koncernens förvärvsrelaterade räntebärande skulder. 
 
Valutaterminer 
Koncernen redovisar valutaterminer till verkligt värde, vilket per den 30 juni 2025 uppgick till -0,4 (0,4) Mkr, varav 0,0 (0,4) Mkr 
utgjorde tillgångar och 0,4 (0,0) Mkr utgjorde skulder för koncernen. Terminerna värderas baserat på en diskontering av 
skillnaden mellan terminskursen i avtalet och den aktuella terminskursen för en termin som förfaller vid samma tidpunkt. 
Värderingen tillhör nivå 2 i värderingshierarkin. 
NOT 7 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE 
Transaktioner mellan BHG Group AB och dess dotterbolag har eliminerats i koncernredovisningen. Samtliga transaktioner 
mellan närstående parter baseras på marknadsmässiga villkor och förhandlingar har gjorts på "armlängds avstånd"  
Joanna Hummel är sedan juni 2024 medlem i styrelsen för dotterbolaget Nordic Nest Group AB och uppbär för detta ett årligt 
styrelsearvode om 150 000 kr. 
NOT 8 RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER 
Det finns ett flertal strategiska, operativa och finansiella risker och osäkerhetsfaktorer som kan påverka koncernens finansiella 
resultat och ställning. De flesta kan hanteras genom interna rutiner, medan vissa i högre utsträckning styrs av yttre faktorer. 
Risker och osäkerhetsfaktorer finns relaterade till IT- och styrsystem, leverantörer, säsongs- och vädervariationer och valutor, 
men kan även uppkomma vid ny konkurrens, förändrade marknadsförhållanden eller förändrade konsumtionsbeteenden för 
online-handel. Vidare föreligger även ränterisker för koncernen.  
Utöver vad som beskrivits nedan bedöms det inte ha skett en väsentlig förändring av risker och osäkerhetsfaktorer jämfört 
med vad som anges på sidan 28–29 i årsredovisningen för 2024. 
31 dec
Mkr 2025 2024 2024
Redovisat värde vid periodens ingång 348,1 374,2 374,2
Redovisat i årets resultat - -5,7 -5,7
Redovisat i eget kapital 19,6 120,0 -30,9
Ianspråktaget belopp -33,2 -12,0 -21,0
Anskaffningsvärde förvärv - 31,4 31,4
Redovisat värde vid periodens utgång 334,5 507,9 348,1
30 jun

===== SIDA 26 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 26 
Moderbolagets resultaträkning 
i sammandrag 
 
Rapport över övrigt totalresultat har inte upprättats då moderbolaget saknar transaktioner som ska redovisas i övrigt 
totalresultat. 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning 3,2 3,1 6,0 6,4 11,3
Summa intäkter 3,2 3,1 6,0 6,4 11,3
Personalkostnader -14,4 -11,7 -28,8 -25,1 -49,2
Övriga externa kostnader -2,9 -7,0 -5,8 -10,3 -22,5
Av- och nedskrivningar på materiella och 
immateriella anläggningstillgångar -0,0 -0,1 -0,1 -0,1 -0,2
Rörelseresultat -14,2 -15,7 -28,7 -29,1 -60,6
Finansnetto -6,0 -18,5 -18,1 -39,0 -69,6
Koncernbidrag - - - - 45,0
Resultat före skatt -20,2 -34,2 -46,8 -68,0 -85,1
Skatt 5,3 6,9 6,6 13,8 2,9
Periodens resultat/totalresultat -14,9 -27,2 -40,2 -54,2 -82,3
apr-jun jan-jun

===== SIDA 27 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 27 
Moderbolagets balansräkning 
i sammandrag 
 
31 dec
Mkr 2025 2024 2024
Anläggningstillgångar
Övriga immateriella anläggningstillgångar 0,2 0,4 0,3
Summa immateriella anläggningstillgångar 0,2 0,4 0,3
Finansiella anläggningstillgångar - 15,1 7,7
Andelar i koncernföretag 3 678,3 3 678,3 3 678,3
Långfristiga fordringar på koncernföretag 4 964,5 4 764,5 4 764,5
Uppskjuten skattefordran 10,3 0,1 0,2
Summa anläggningstillgångar 8 653,3 8 458,3 8 450,9
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 13,0 17,1 5,7
Fordringar på koncernföretag 54,5 44,3 125,7
Likvida medel 34,5 87,9 2,8
Summa omsättningsstillgångar 101,9 149,3 134,2
Summa tillgångar 8 755,2 8 607,6 8 585,1
Eget kapital
Bundet eget kapital 5,4 5,4 5,4
Fritt eget kapital 6 525,0 6 592,1 6 564,7
Summa eget kapital 6 530,4 6 597,5 6 570,1
Långfristiga skulder
Övriga avsättningar 1,6 0,5 1,0
Långfristiga skulder till koncernföretag 450,0 450,0 450,0
Långfristiga skulder till kreditinstitut 1 695,3 1 494,9 1 496,2
Övriga långfristiga räntebärande skulder 6,8 11,4 9,1
Summa långfristiga skulder 2 153,8 1 956,9 1 956,3
Kortfristiga skulder
Övriga kortfristiga räntebärande skulder 4,6 2,3 4,6
Övriga kortfristiga skulder 66,5 51,0 54,1
Summa kortfristiga skulder 71,1 53,2 58,7
Summa eget kapital och skulder 8 755,2 8 607,6 8 585,1
30 jun

===== SIDA 28 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 28 
Nyckeltalssammanställning 
 
 Q2 Q1 jan-jun Q4 Q3 Q2 Q1 jan-dec
KONCERNEN
Nettoomsättningstillväxt (%) 1,1 9,7 4,7 1,9 -17,7 -22,0 -23,3 -15,5
Organisk tillväxt (%) 5,4 8,2 6,6 0,5 -8,8 -13,5 -13,9 -9,2
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 36,9 37,9 37,4 37,6 37,1 37,6 39,1 37,8
Justerat bruttoresultat (%) 25,1 25,3 25,2 25,4 24,6 25,6 26,6 25,5
Justerad EBIT (%) 4,3 1,0 2,8 3,7 2,2 3,6 -0,0 2,6
Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,42 0,27 0,53 -2,46 -0,37 -0,57 -0,38 -3,79
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,42 0,27 0,53 -2,46 -0,37 -0,57 -0,38 -3,79
Soliditet % 54,2 54,5 54,2 54,9 55,2 55,1 56,1 54,9
Nettoskuld (+) / Nettokassa (–) 1 017,9 1 282,3 1 017,9 1 027,0 1 233,4 1 161,2 1 376,7 1 027,0
Kassaflöde från rörelsen 363,2 -103,1 260,1 336,9 103,3 327,8 -110,8 657,2
Totalt ordervärde (Mkr) 2 736,9 2 279,9 5 016,9 2 983,8 2 447,2 2 768,1 2 079,4 10 278,5
Antal order (tusental) 972 915 1 887 1 412 939 970 837 4 158
Genomsnittligt ordervärde (kr) 2 816 2 491 2 658  2 113 2 607 2 854 2 483 2 472
Home Improvement
Nettoomsättningstillväxt (%) -3,8 6,1 0,1 1,0 -11,0 -12,2 -16,2 -9,6
Organisk tillväxt (%) 3,8 9,6 6,1 2,1 -8,1 -11,9 -16,2 -8,6
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 32,3 34,3 33,2 34,0 33,2 33,5 35,2 33,9
Justerat bruttoresultat (%) 23,1 24,1 23,5 24,1 23,0 23,7 25,0 23,9
Justerad EBIT (%) 5,2 0,0 3,0 4,0 3,0 5,2 -0,9 3,1
Totalt ordervärde (Mkr) 1 485,1 1 117,8 2 603,0 1 347,5 1 319,3 1 575,1 1 035,5 5 277,4
Antal order (tusental) 450 378 829 509 470 523 355 1 857
Genomsnittligt ordervärde (kr) 3 298 2 956 3 142  2 650 2 806 3 011 2 914 2 842
Value Home
Nettoomsättningstillväxt (%) 9,8 15,1 12,0 -8,2 -38,1 -47,5 -45,9 -37,6
Organisk tillväxt (%) 9,7 9,5 9,6 -7,7 -14,7 -23,7 -17,6 -17,0
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 45,5 44,7 45,2 44,2 45,3 45,4 46,4 45,3
Justerat bruttoresultat (%) 30,6 29,5 30,1 30,0 30,1 30,9 32,3 30,8
Justerad EBIT (%) 7,1 3,5 5,5 1,5 4,0 4,2 3,0 3,2
Totalt ordervärde (Mkr) 712,8 568,9 1 281,7 644,8 617,1 654,5 504,9 2 421,3
Antal order (tusental) 154 127 282 143 138 139 115 536
Genomsnittligt ordervärde (kr) 4 618 4 469 4 551  4 500 4 457 4 706 4 383 4 517
Premium Living
Nettoomsättningstillväxt (%) 3,3 10,9 7,1 12,6 5,9 9,1 1,7 8,0
Organisk tillväxt (%) 3,3 3,8 3,6 5,0 1,2 5,8 -2,6 3,6
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 37,3 37,4 37,4 38,3 36,4 39,0 39,1 38,2
Justerat bruttoresultat (%) 23,0 23,0 23,0 24,1 21,4 24,0 23,9 23,5
Justerad EBIT (%) 1,0 3,1 2,1 7,1 0,7 0,9 1,3 3,2
Totalt ordervärde (Mkr) 539,0 593,2 1 132,2 991,4 510,8 538,5 539,1 2 579,8
Antal order (tusental) 367 410 777 760 330 308 367 1 765
Genomsnittligt ordervärde (kr) 1 467 1 448 1 457  1 304 1 548 1 750 1 469 1 462
2025 2024

===== SIDA 29 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 29 
Relevanta avstämningar av icke IFRS-
baserade nyckeltal 
Vissa uppgifter i denna rapport som företagsledningen och analytiker använder för att bedöma koncernens utveckling är inte 
upprättade enligt IFRS (International Financial Reporting Standards). Företagsledningen anser att dessa uppgifter underlättar 
för investerare att analysera koncernens utveckling av skäl som anges nedan. Investerare bör betrakta dessa uppgifter som ett 
komplement snarare än en ersättning för finansiell redovisning enligt IFRS. Observera att koncernens definitioner av dessa mått 
kan skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp. 
JUSTERAD EBIT, JUSTERAD EBITDA SAMT JUSTERAT BRUTTORESULTAT 
Justerad EBIT motsvarar rörelseresultat exklusive avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar, vinst/förlust vid 
försäljning av anläggningstillgångar samt, i förekommande fall, jämförelsestörande poster. I justerad EBIT ingår m.a.o., i enlighet 
med redovisningsreglerna, alla avskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar som är hänförliga till rörelsen. 
Skillnaden mellan icke justerad och justerad EBIT är att avskrivningar som uppstått som en redovisningsteknisk följd av 
allokering av förvärvsköpeskilling läggs tillbaka i justerad EBIT.  
Genom att använda beräkningsmodellen för justerad EBIT underlättas förståelsen för koncernens intjäning och resultat 
eftersom justerad EBIT ger en korrekt bild av koncernens rörelseresultat, utan avdrag för den redovisningstekniska avskrivning 
som uppstår som effekt av förvärvsanalyserna kopplade till förvärven (som inte är relaterad till de underliggande 
verksamheterna). Därutöver underlättas peer comp-analys av företag som inte gör förvärv, samtidigt som analys och 
bedömning av förvärvsobjekt blir mer tydlig och transparent då deras EBIT-bidrag sammanfaller med det faktiska bidraget till 
koncernen efter konsolidering. Det är samtidigt viktigt att notera att effekten av förvärven återspeglas i koncernens 
kapitalstruktur och nettoskuld i enlighet med vedertagna redovisningsregler. 
Justerat bruttoresultat och justerad EBITDA motsvarar bruttoresultat samt EBITDA med justering för jämförelsestörande 
poster.

===== SIDA 30 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 30 
Koncernen 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Rörelseresultat 131,7 -69,5 181,6 -93,2 -442,9
Lagernedskrivning - 99,1 - 99,1 99,2
Kostnad för lön under arbersbefriad period - 7,1 - 7,1 19,3
Förvärvsrelaterade kostnader - 1,4 - 1,4 1,4
Tvister -3,0 2,8 -53,7 2,8 13,0
Omstruktureringskostnader - 6,1 - 6,1 7,0
Nedskrivning vid omstruktureringar - 16,2 - 16,2 21,1
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - 21,2 - 21,2 46,9
Nedskrivning avyttringsgrupp -0,0 - -1,6 - 399,0
Lagerkonsolidering - - - - 8,1
Realisationsresultat -33,9 -2,1 -33,9 -2,1 -2,1
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - -11,0 - -11,0 -10,1
Totalt jämförelsestörande poster -36,9 140,7 -89,2 140,7 602,7
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 23,6 23,7 47,2 46,8 93,9
Utrangering av förvärvade varumärken vid avveckling av siter - 4,1 - 4,1 4,1
Justerad EBIT 118,3 99,1 139,6 98,5 257,8
Justerad EBIT (%) 4,3 3,6 2,8 2,1 2,6
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 82,8 89,8 166,9 178,8 349,9
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar -0,4 -2,2 -0,8 2,6 2,8
Justerad EBITDA 200,7 186,7 305,7 279,9 610,5
Justerad EBITDA (%) 7,3 6,9 6,2 5,9 6,1
apr-jun jan-jun

===== SIDA 31 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 31 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning 2 744,8 2 715,9 4 948,3 4 724,6 9 962,5
Varukostnad -1 731,0 -1 802,6 -3 098,5 -3 025,7 -6 309,3
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 1 013,7 913,2 1 849,8 1 699,0 3 653,2
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 36,9 33,6 37,4 36,0 36,7
Direkta försäljningsomkostnader -324,2 -325,1 -602,3 -576,2 -1 228,1
Bruttoresultat 689,5 588,1 1 247,5 1 122,8 2 425,1
Bruttoresultat (%) 25,1 21,7 25,2 23,8 24,3
Lagernedskrivning - 99,1 - 99,1 99,2
Omstruktureringskostnader - 6,8 - 6,8 6,8
Nedskrivning vid omstruktureringar - 1,6 - 1,6 1,6
Lagerkonsolidering - - - - 4,8
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 1 013,7 1 020,7 1 849,8 1 806,5 3 765,6
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 36,9 37,6 37,4 38,2 37,8
Nedskrivning vid omstruktureringar - 0,1 - 0,1 0,1
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - -0,3 - -0,3 -0,3
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - - - - 1,4
Tvister - - - - 4,5
Justerat bruttoresultat 689,5 695,4 1 247,5 1 230,1 2 543,3
Justerat bruttoresultat (%) 25,1 25,6 25,2 26,0 25,5
jan-junapr-jun
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 2 715,9 3 482,1 4 724,6 6 099,6 11 790,2
Valutaeffekt -17,7 -11,1 -35,4 -9,9 -13,1
Effekt av förvärvade verksamheter 9,2 43,5 83,6 43,5 210,1
Effekt av avyttrade verksamheter -108,8 -327,2 -134,8 -573,2 -935,6
Organisk tillväxt 146,1 -471,4 310,3 -835,3 -1 089,1
Nettoomsättning aktuell period 2 744,8 2 715,9 4 948,3 4 724,6 9 962,5
Organisk tillväxt (%) 5,4 -13,5 6,6 -13,7 -9,2
apr-jun jan-jun
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Personalkostnader -222,5 -227,7 -428,7 -434,2 -861,1
Övriga externa kostnader -266,1 -298,0 -505,4 -544,6 -1 121,3
Totala personal- och övriga externa kostnader -488,6 -525,7 -934,1 -978,9 -1 982,4
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - 11,0 - 11,0 23,2
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader -3,0 5,7 -9,4 5,7 13,4
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -491,6 -509,0 -943,5 -962,2 -1 945,8
apr-jun jan-jun

===== SIDA 32 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 32 
Home Improvement 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Rörelseresultat 99,5 32,5 137,9 8,9 -343,2
Lagernedskrivning - 41,1 - 41,1 41,2
Kostnad för lön under arbersbefriad period - 2,6 - 2,6 8,8
Tvister -3,0 - -53,7 - 5,7
Omstruktureringskostnader - - - - 0,9
Nedskrivning vid omstruktureringar - 3,0 - 3,0 5,9
Nedskrivning avyttringsgrupp -0,0 - -1,6 - 399,0
Realisationsresultat -33,9 -2,5 -33,9 -2,5 -2,5
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - -11,0 - -11,0 -10,1
Totalt jämförelsestörande poster -36,9 33,3 -89,2 33,3 448,9
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 14,3 14,4 28,6 28,8 57,3
Justerad EBIT 77,0 80,2 77,4 71,0 163,0
Justerad EBIT (%) 5,2 5,2 3,0 2,8 3,1
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 34,7 38,8 73,1 78,0 156,0
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar -0,0 -1,5 0,0 5,3 6,4
Justerad EBITDA 111,6 117,5 150,5 154,3 325,4
Justerad EBITDA (%) 7,5 7,6 5,9 6,0 6,3
apr-jun jan-jun
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning 1 491,5 1 550,7 2 556,3 2 553,8 5 175,4
Varukostnad -1 009,1 -1 074,2 -1 708,8 -1 724,7 -3 465,9
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 482,4 476,5 847,5 829,2 1 709,5
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 32,3 30,7 33,2 32,5 33,0
Direkta försäljningsomkostnader -138,4 -151,0 -246,7 -252,5 -514,9
Bruttoresultat 344,1 325,5 600,8 576,7 1 194,7
Bruttoresultat (%) 23,1 21,0 23,5 22,6 23,1
Lagernedskrivning - 41,1 - 41,1 41,2
Nedskrivning vid omstruktureringar - 1,6 - 1,6 1,6
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 482,4 519,2 847,5 871,9 1 752,4
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 32,3 33,5 33,2 34,1 33,9
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - -0,3 - -0,3 -0,3
Justerat bruttoresultat 344,1 367,9 600,8 619,1 1 237,2
Justerat bruttoresultat (%) 23,1 23,7 23,5 24,2 23,9
apr-jun jan-jun

===== SIDA 33 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 33 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 1 550,7 1 765,8 2 553,8 2 962,8 5 726,7
Valutaeffekt -9,2 -4,2 -17,3 -3,6 -0,3
Effekt av avyttrade verksamheter -108,8 - -134,8 - -59,7
Organisk tillväxt 58,8 -211,0 154,6 -405,4 -491,3
Nettoomsättning aktuell period 1 491,5 1 550,7 2 556,3 2 553,8 5 175,4
Organisk tillväxt (%) 3,8 -11,9 6,1 -13,7 -8,6
apr-jun jan-jun
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Personalkostnader -116,6 -121,7 -229,1 -231,4 -454,7
Övriga externa kostnader -114,3 -132,4 -212,5 -239,3 -477,9
Totala personal- och övriga externa kostnader -230,9 -254,0 -441,5 -470,7 -932,6
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - 2,6 - 2,6 8,8
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader -3,0 0,7 -9,4 0,7 8,3
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -233,9 -250,8 -450,9 -467,5 -915,5
apr-jun jan-jun

===== SIDA 34 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 34 
Value Home 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Rörelseresultat 49,0 -47,5 66,7 -35,1 -43,9
Lagernedskrivning - 45,9 - 45,9 45,9
Kostnad för lön under arbersbefriad period - 4,5 - 4,5 5,8
Förvärvsrelaterade kostnader - 1,4 - 1,4 1,4
Nedskrivning vid omstruktureringar - - - - 2,0
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - 21,2 - 21,2 46,9
Lagerkonsolidering - - - - 8,1
Totalt jämförelsestörande poster - 73,0 - 73,0 110,1
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 3,0 3,0 6,0 6,0 12,1
Justerad EBIT 52,0 28,6 72,7 43,9 78,3
Justerad EBIT (%) 7,1 4,2 5,5 3,7 3,2
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 24,4 30,7 48,8 61,5 113,4
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar -0,4 -0,7 -0,8 -2,7 -3,8
Justerad EBITDA 76,0 58,6 120,7 102,8 187,8
Justerad EBITDA (%) 10,3 8,7 9,1 8,7 7,6
apr-jun jan-jun
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning 737,6 672,0 1 325,0 1 182,5 2 458,3
Varukostnad -401,8 -413,0 -726,6 -686,3 -1 396,4
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 335,7 259,1 598,4 496,2 1 061,9
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 45,5 38,6 45,2 42,0 43,2
Direkta försäljningsomkostnader -110,1 -97,2 -199,3 -169,5 -357,7
Bruttoresultat 225,7 161,9 399,1 326,6 704,2
Bruttoresultat (%) 30,6 24,1 30,1 27,6 28,6
Lagernedskrivning - 45,9 - 45,9 45,9
Lagerkonsoldering - - - - 4,8
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 335,7 305,0 598,4 542,1 1 112,7
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 45,5 45,4 45,2 45,8 45,3
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - - - - 1,4
Justerat bruttoresultat 225,7 207,8 399,1 372,6 756,4
Justerat bruttoresultat (%) 30,6 30,9 30,1 31,5 30,8
apr-jun jan-jun

===== SIDA 35 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 35 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 672,0 1 281,2 1 182,5 2 224,4 3 941,4
Valutaeffekt -8,5 -6,9 -18,1 -6,3 -12,8
Effekt av förvärvade verksamheter 9,2 43,5 47,4 43,5 113,9
Effekt av avyttrade verksamheter - -327,2 - -573,2 -817,1
Flytt av verksamhet mellan segment - -15,3 - -36,7 -95,5
Organisk tillväxt 64,9 -303,3 113,2 -469,2 -671,6
Nettoomsättning aktuell period 737,6 672,0 1 325,0 1 182,5 2 458,3
Organisk tillväxt (%) 9,7 -23,7 9,6 -21,1 -17,0
apr-jun jan-jun
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Personalkostnader -57,9 -54,1 -104,2 -102,3 -208,5
Övriga externa kostnader -93,1 -101,0 -175,4 -182,9 -376,5
Totala personal- och övriga externa kostnader -151,0 -155,1 -279,5 -285,3 -585,0
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - 4,5 - 4,5 5,8
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader - 1,4 - 1,4 1,4
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -151,0 -149,2 -279,5 -279,4 -577,8
apr-jun jan-jun

===== SIDA 36 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 36 
Premium Living 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Rörelseresultat -1,0 -37,0 10,3 -36,3 7,6
Lagernedskrivning - 12,0 - 12,0 12,0
Kostnad för lön under arbersbefriad period - - - - 4,7
Tvister - - - - 4,5
Omstruktureringskostnader - 6,1 - 6,1 6,1
Nedskrivning vid omstruktureringar - 13,2 - 13,2 13,2
Totalt jämförelsestörande poster - 31,3 - 31,3 40,5
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 6,3 6,3 12,5 12,0 24,6
Utrangering av förvärvade varumärken vid avveckling av siter - 4,1 - 4,1 4,1
Justerad EBIT 5,3 4,6 22,8 11,2 76,9
Justerad EBIT (%) 1,0 0,9 2,1 1,1 3,2
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 22,9 19,6 43,3 38,2 78,0
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar - - - 0,0 0,2
Justerad EBITDA 28,1 24,3 66,2 49,3 155,0
Justerad EBITDA (%) 5,3 4,8 6,1 4,8 6,5
apr-jun jan-jun
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning 528,1 511,0 1 089,7 1 017,4 2 377,4
Varukostnad -330,9 -330,5 -682,7 -638,8 -1 487,0
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 197,2 180,5 407,1 378,7 890,4
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 37,3 35,3 37,4 37,2 37,5
Direkta försäljningsomkostnader -75,8 -76,9 -156,4 -154,2 -355,5
Bruttoresultat 121,4 103,6 250,7 224,4 534,9
Bruttoresultat (%) 23,0 20,3 23,0 22,1 22,5
Lagernedskrivning - 12,0 - 12,0 12,0
Omstruktureringskostnader - 6,8 - 6,8 6,8
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 197,2 199,4 407,1 397,5 909,2
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 37,3 39,0 37,4 39,1 38,2
Nedskrivning vid omstruktureringar - 0,1 - 0,1 0,1
Tvister - - - - 4,5
Justerat bruttoresultat 121,4 122,6 250,7 243,4 558,4
Justerat bruttoresultat (%) 23,0 24,0 23,0 23,9 23,5
jan-junapr-jun

===== SIDA 37 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 37 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
 
  
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 511,0 468,5 1 017,4 966,5 2 201,2
Valutaeffekt - - - - 0,0
Effekt av förvärvade verksamheter - - 36,2 - 96,3
Effekt av avyttrade verksamheter - - - - -95,5
Flytt av verksamhet mellan segment - 15,3 - 36,7 95,5
Organisk tillväxt 17,0 27,3 36,1 14,2 79,9
Nettoomsättning aktuell period 528,1 511,0 1 089,7 1 017,4 2 377,4
Organisk tillväxt (%) 3,3 5,8 3,6 1,5 3,6
apr-jun jan-jun
jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Personalkostnader -36,0 -43,4 -70,7 -81,6 -158,7
Övriga externa kostnader -57,2 -59,6 -113,8 -117,2 -254,3
Totala personal- och övriga externa kostnader -93,3 -103,0 -184,5 -198,8 -413,0
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - 3,9 - 3,9 8,7
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader - 0,8 - 0,8 0,8
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -93,3 -98,3 -184,5 -194,1 -403,5
apr-jun jan-jun

===== SIDA 38 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 38 
NETTOSKULD /NETTOKASSA 
Koncernledningen bedömer att koncernens faktiska nettoskuld/nettokassa motsvarar koncernens kort- och långfristiga 
räntebärande skulder gentemot kreditinstitut med avdrag för likvida medel, kortfristiga placeringar och transaktionsutgifter, 
varför övriga kort- och långfristiga räntebärande skulder exkluderas. Koncernens övriga kort- och långfristiga räntebärande 
skulder utgörs av förvärvsrelaterade skulder, vilka är föremål för en implicit räntekostnad. Leasingskulder återspeglar 
balansräkningseffekterna av IFRS 16-standarden. 
 
* BHG exkluderar sedan den 1 januari 2024 resultat hänförligt till legala minoritetsintressen från beräkningen av Justerad EBITDAaL Proforma, R12, se 
vidare definitioner av nyckeltal på sidan 39. 
31 dec
Mkr 2025 2024 2024
Långfristiga räntebärande lån 2 323,9 2 112,1 2 241,3
Kortfristiga räntebärande lån 502,9 781,7 467,5
Utnyttjad checkräkningskredit i avyttringsgrupp - - -
Summa räntebärandeskulder 2 826,7 2 893,8 2 708,8
Likvida medel finansiell ställning -682,1 -338,8 -451,3
Likvida medel - - -21,8
Likvida medel -682,1 -338,8 -473,0
Justering leasingskulder -582,7 -632,8 -607,4
Justering förvärvsrelaterade skulder -334,5 -507,9 -348,1
Justering skatter och avgifter under betalningsanstånd på grund av 
Coronapandemin -214,2 -258,2 -257,1
Justering transaktionsutgifter 4,7 5,1 3,8
Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) 1 017,9 1 161,2 1 027,0
Justerad EBITDAaL Proforma, R12 336,9 257,6 308,0
Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) i förhållande till justerad EBITDAaL 
Proforma, R12 3,02x 4,51x 3,33x
Justerad EBITDAaL Proforma, R12
Justerad EBITDA, R12 636,2 573,1 610,5
Justering för IFRS 16 -224,1 -291,5 -234,9
Justering för resultat hänförligt till legala minoritetsintressen* -73,2 -41,7 -50,3
Proformajustering för förvärvade/ avyttrade verksamheter -1,9 17,6 -17,2
Justerad EBITDAaL Proforma, R12 336,9 257,6 308,0
30 jun

===== SIDA 39 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 39 
Definitioner 
Nyckeltal Definition Motivering 
Aktiens 
omsättningshastighet 
Antal aktier omsatta under perioden 
dividerat med genomsnittligt antal 
utestående aktier före utspädning. 
Aktieomsättningshastigheten är ett mått som visar i 
vilken omfattning aktierna i BHG Group AB omsätts 
genom handel på NASDAQ Stockholm. 
Antal besök Antalet besök hos Bolagets webbutiker 
under den uppmätta tidsperioden. Sessioner 
endast relaterade till konsumenter med 
samtycke till cookies. 
Måttet antal besök används för att mäta kundaktivitet. 
Antal order Antal order som placeras under den 
uppmätta tidsperioden. 
Antal order är ett mått som används för att mäta 
kundaktivitet. 
Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av nettoomsättning. Bruttomarginalen ger en indikation på 
täckningsbidraget som andel av nettoomsättningen. 
Bruttomarginal före direkta 
försäljningsomkostnader 
Bruttoresultat före direkta 
försäljningsomkostnader – i huvudsak frakt- 
och lagerkostnader – i procent av 
nettoomsättningen. 
Ett ytterligare marginalmått som kompletterar det 
fulladdade bruttomarginalmåttet, vilket möjliggör 
ytterligare transparens. 
Bruttoresultat Nettoomsättning minus kostnad för 
handelsvaror. Bruttoresultatet inkluderar 
kostnader som är direkt hänförliga till 
handelsvaror, så som lager- och 
transportkostnader. Bruttoresultatet 
inkluderar jämförelsestörande poster. 
Bruttoresultatet ger en indikation på verksamhetens 
täckningsmarginal. 
EBIT Rörelseresultat före nedskrivningar och 
avskrivningar av förvärvade övervärden 
EBIT ger tillsammans med EBITDA en bild av vinst 
genererad av den löpande verksamheten. 
EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar, 
finansiella poster och skatt. 
EBITDA ger en övergripande bild av vinst som genereras 
av verksamheten före av- och nedskrivningar. 
EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättning. EBITDA-marginalen är ett användbart mått tillsammans 
med nettoomsättningstillväxt för att övervaka 
värdeskapande. 
EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättning. EBIT-marginalen är ett användbart mått tillsammans 
med nettoomsättningstillväxt för att övervaka 
värdeskapandet. 
Genomsnittligt ordervärde 
(AOV) 
Totalt ordervärde (det vill säga 
internetförsäljning, portointäkter och 
relaterade tjänster) dividerat med antal 
beställningar. 
Genomsnittligt ordervärde mäts som en indikator på 
intäktsgenerering. 
Investeringar Investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar.  
Investeringar ger en indikation på totala investeringar i 
materiella och immateriella tillgångar. 
Justerad bruttomarginal Justerat bruttoresultat i procent av 
nettoomsättning. 
Den justerade bruttomarginalen ger en indikation på 
täckningsbidraget som andel av nettoomsättningen. 
Justerad bruttomarginal 
före direkta 
försäljningsomkostnader 
("Produktmarginal") 
Justerat bruttoresultat före direkta 
försäljningsomkostnader – i huvudsak frakt- 
och lagerkostnader – i procent av 
nettoomsättningen. 
Ett ytterligare marginalmått som kompletterar det 
fulladdade bruttomarginalmåttet, vilket möjliggör 
ytterligare transparens. 
Justerad EBITDA EBITDA exklusive jämförelsestörande poster. Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som 
genereras av den löpande verksamheten. 
Justerad EBITDA-marginal Justerad EBITDA i procent av 
nettoomsättning 
Måttet är relevant för att skapa en förståelse av den 
operativa lönsamheten som genereras av rörelsen. 
Justerad EBIT EBIT exklusive av- och nedskrivningar på 
förvärvsrelaterade immateriella tillgångar, 
vinst/förlust vid försäljning av 
anläggningstillgångar samt eventuella 
jämförelsestörande poster. 
Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som 
genereras av den löpande verksamheten. 
Justerad EBIT-marginal Justerad EBIT i procent av nettoomsättning. Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som 
genereras av den löpande verksamheten.

===== SIDA 40 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 40 
Nyckeltal Definition Motivering 
Justerad EBITDAaL 
Proforma, R12 
Rullande tolv månaders Justerad EBITDA 
med följande justeringar: 
• avdrag för avskrivningar av 
nyttjanderättstillgångar samt ränta 
på leasingskulder under IFRS 16 
(“Justerad EBITDA after Leases”), 
 
• avdrag för periodens resultat 
hänförligt till legala 
minoritetsintressen i dotterbolag, 
oavsett om koncernen redovisar 
något innehav utan bestämmande 
inflytande eller ej för 
minoritetsintressen (för koncernens 
principer för redovisning av 
säljoptioner till innehavare utan 
bestämmande inflytande, se avsnitt 
2.3.3. i not 2 i årsredovisningen), 
 
• tillägg för Justerat EBITDAaL för 
förvärvade verksamheter som om 
de förvärvade verksamheterna 
ingått i koncernens resultaträkning 
för hela den rullande tolv månaders 
perioden men inte under 
jämförelseperioden 
(proformajustering). För avyttrade 
verksamheter görs motsvarande 
justering, dvs Justerat EBITDAaL 
för de avyttrade bolagen 
exkluderas som om de avyttrade 
bolagen inte ingått i koncernens 
resultaträkning för hela den 
rullande tolv månaders perioden 
men däremot under 
jämförelseperioden.
 
Justerad EBITDAaL Proforma, R12 är ett mått som 
används för att uppnå transparens och jämförbarhet 
mellan perioder genom att jämförelsestörande poster 
exkluderas, korrigering görs för förvärvade och avyttrade 
verksamheter, periodens resultat hänförligt till legala 
minoritetsintressen i dotterbolag samt att leasing 
inkluderas i sin helhet som en rörelsekostnad istället för 
som avskrivning och ränta enligt IFRS 16. Måttet används 
även som nämnare i Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) i 
förhållande till Justerad EBITDAaL Proforma, R12. 
Från och med den 1 januari 2024 har BHG justerat 
definitionen av nyckeltalet genom att numera göra 
avdrag för periodens resultat hänförligt till legala 
minoritetsintressen i dotterbolag. BHG har sedan 
tidigare justerat för förvärvade och avyttrade 
verksamheter och med nuvarande ändring blir 
beräkningen mer konsekvent. Den nya definitionen är 
vidare i linje med hur uppfyllnaden av koncernens 
kovenanter i finanseringsavtalet beräknas.   
Försäljnings- och 
administrationskostnader 
(SG&A) 
Totala personal- och övriga externa 
kostnader justerat för jämförelsestörande 
poster. 
Måttet är relevant för att visa kostnader för försäljning 
och administration under perioden, vilket därmed ger en 
indikation på effektiviteten i Bolagets verksamhet. 
Justerat bruttoresultat Nettoomsättning minus kostnad för 
handelsvaror. Justerat bruttoresultat 
inkluderar kostnader som är direkt hänförliga 
till handelsvaror, så som lager- och 
transportkostnader. Justerat bruttoresultat 
exkluderar även jämförelsestörande poster. 
Justerat bruttoresultat ger en indikation på 
verksamhetens täckningsmarginal. 
Jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster avser händelser 
och transaktioner vilkas resultateffekter är 
viktiga att uppmärksamma när periodens 
resultat jämförs med tidigare perioder och 
innefattar, bland annat, realisationsvinster 
och förluster vid avyttringar, kostnader 
relaterade till väsentliga nedskärningar, 
omstruktureringar med åtgärdsplaner i syfte 
att omforma en väsentlig del av 
verksamheten, väsentliga nedskrivningar och 
övriga väsentliga ej återkommande 
kostnader och intäkter. 
Jämförelsestörande poster är en beteckning på poster 
vilka exkluderade visar Bolagets intjäning exkluderat 
poster vilka till sin karaktär inte är återkommande som en 
del av den löpande verksamheten.  
Kassakonvertering Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före skatt minus investeringar i 
anläggningstillgångar (capex) i procent av 
justerad EBITDA. 
Operativ kassakonvertering gör det möjligt för Bolaget 
att övervaka förvaltningen av löpande investeringar och 
rörelsekapital.

===== SIDA 41 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 41 
Nyckeltal Definition Motivering 
Nettoomsättningstillväxt Periodens nettoomsättningstillväxt, 
beräknad i jämförelse med motsvarande 
period föregående år, uttryckt i procent. 
Nettoomsättningstillväxten gör det möjligt för Bolaget 
att jämföra tillväxten mellan olika perioder och med den 
övergripande marknaden och konkurrenterna. 
Nettoskuld/Nettokassa Summan av räntebärande skulder, exklusive 
leasingskulder och tilläggsköpeskillingar och 
med avdrag för likvida medel, kortfristiga 
placeringar och förutbetalda låneutgifter.  
Nettoskuld/Nettokassa är ett mått som visar Bolagets 
räntebärande nettoskuldsättning till finansiella institut. 
Nettoskuld/ Nettokassa i 
förhållande till justerad 
EBITDAaL Proforma, R12 
Nettoskuld/ Nettokassa dividerat med 
justerad EBITDAaL Proforma, R12. 
Nettoskuld/ Nettokassa i förhållande till justerad 
EBITDAaL Proforma, R12 beskriver Bolagets kapacitet 
att betala tillbaka sina skulder med vinster genererade av 
den löpande verksamheten. 
Organisk tillväxt Avser tillväxt för jämförbara verksamheter 
gentemot föregående år. Organisk tillväxt 
beräknas som förändring i nettoomsättning 
justerad för valutaeffekten samt effekten av 
förvärvade och avyttrade verksamheter.  
 
Organisk tillväxt i % = Organisk tillväxt / 
Nettoomsättning för jämförelseperioden. 
Måttet organisk tillväxt gör det möjligt för Bolaget att 
övervaka den underliggande nettoomsättningstillväxten 
exklusive valutaeffekten samt effekterna av förvärv och 
avyttringar av verksamheter. 
 
Från och med den 1 januari 2024 har BHG justerat 
definitionen av nyckeltalet genom att numera justera för 
valutaeffekter i enlighet med ESMAs vägledning. 
Jämförelsetalen har räknats om. 
Rörelsekapital Varulager samt ej räntebärande kortfristiga 
fordringar minus ej räntebärande kortfristiga 
skulder. 
Rörelsekapital ger en indikation på Bolagets kortfristiga 
ekonomiska förmåga, eftersom det indikerar om Bolaget 
har tillräckliga kortfristiga tillgångar för att täcka 
kortfristiga skulder. 
Rörelsemarginal (EBIT-
marginal) 
EBIT i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen är ett användbart mått tillsammans 
med nettoomsättningstillväxten för att övervaka 
värdeskapandet. 
Soliditet Eget kapital, inklusive innehav utan 
bestämmande inflytande, i procent av 
balansomslutningen. 
Nyckeltalet speglar företagets finansiella ställning och 
således dess långsiktiga betalningsförmåga. God 
soliditet / stark finansiell ställning ger en beredskap att 
kunna hantera perioder med svag konjunktur och 
finansiell beredskap för tillväxt. En lägre soliditet innebär 
en högre finansiell risk, men också en högre finansiell 
hävstång. 
Totalt ordervärde 
 
Det sammanlagda värdet i kronor av under 
perioden lagda order före avdrag för order 
som makulerats. 
Totalt ordervärde används för att mäta kundaktivitet och 
som en indikator på intäktsgenerering.

===== SIDA 42 =====

2025/Q2  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 42