Kvartalsrapport Q4 2025

===== SIDA 1 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 1 
  
 
  
 
”Vi går in i 2026 med en stärkt  
position och goda utsikter. Med 2025 bakom 
oss kan vi konstatera att vår strategi ger 
tydliga resultat. De förbättringar vi genomfört 
under året har stärkt vår position och ger oss 
goda förutsättningar att uppnå våra 
finansiella mål. Vi har under året vuxit med 
över 9 % och därmed tagit marknadsandelar i 
en växande marknad, bibehållit våra 
kostnadsnivåer, ökat vår lönsamhet med 132 
Mkr jämfört med föregående år och samtidigt 
fortsatt att förbättra vår kundnöjdhet” 
   
Gustaf Öhrn, 
VD & koncernchef 
  
   
  
Q4 2025 
BHG Group AB (publ)  
Nasdaq Stockholm

===== SIDA 2 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 2 
Delårsrapport: 1 januari- 31 decem ber  202 5 
Fortsatt tvåsiffrig tillväxt och betydande 
lönsamhetsförbättring  
– Vår strategi ger tydliga resultat. I kvartalet uppnår vi tvåsiffrig organisk tillväxt, tar 
marknadsandelar , förbättrar bruttomarginalen  och stärker lönsamheten med 51  Mkr, en 
ökning med 4 8 % jämfört med föregående år  
SAMMANFATTNING
1 oktober – 31 december 
• Nettoomsättningen ökade med 5,3 % till 3 037,2 
(2 883,8) Mkr. Den organiska tillväxten uppgick till 10,7 %  
• Justerat bruttoresultat uppgick till 803,1 (733,8) Mkr och 
den justerade bruttomarginalen uppgick till 26,4 (25,4) % 
• Justerad EBIT förbättrades till 158,1 (106,7) Mkr och den 
justerade EBIT-marginalen till 5,2 (3,7) % 
• Kassaflödet från rörelsen uppgick till 370,8 (336,9) Mkr 
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 0,22  
(-2,46) kronor och efter utspädning till 0,22 (-2,46) 
kronor  
1 januari – 31 december 
• Nettoomsättningen ökade med 6,2 % till 10 582,9 
(9 962,5) Mkr. Den organiska tillväxten uppgick till 9,4 %  
• Justerat bruttoresultat uppgick till 2 682,9 (2 543,3) Mkr 
och den justerade bruttomarginalen uppgick till 25,4 
(25,5) % 
• Justerad EBIT förbättrades till 389,9 (257,8) Mkr och den 
justerade EBIT-marginalen till 3,7 (2,6) % 
• Kassaflödet från rörelsen uppgick till 682,9 (657,2) Mkr 
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 0,81  
(-3,79) kronor och efter utspädning till 0,81 (-3,79) kronor  
 
Styrelsen föreslår till årsstämman att ingen utdelning lämnas till aktieägarna för räkenskapsåret 2025. 
 
FINANSIELL SAMMANFATTNING 
 
 
* Se ”Relevanta avstämningar av icke IFRS -baserade nyckeltal”, för närmare beskrivning på sidan 30.  
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2025 2024  ∆
Nettoomsättning 3 037,2 2 883,8 5,3% 10 582,9 9 962,5 6,2%
Bruttoresultat 803,1 733,7 69,4 2 682,9 2 425,1 257,8
Bruttomarginal (%) 26,4 25,4 1,0 p.p. 25,4 24,3 1,0 p.p.
Justerat bruttoresultat* 803,1 733,8 69,3 2 682,9 2 543,3 139,6
Justerad bruttomarginal (%) 26,4 25,4 1,0 p.p. 25,4 25,5 -0,2 p.p.
Justerad EBIT* 158,1 106,7 51,3 389,9 257,8 132,1
Justerad EBIT-marginal (%) 5,2 3,7 1,5 p.p. 3,7 2,6 1,1 p.p.
Rörelseresultat 135,6 -333,8 469,4 386,7 -442,9 829,6
Rörelsemarginal (%) 4,5 -11,6 16,0 p.p. 3,7 -4,4 8,1 p.p.
Periodens resultat 54,4 -426,6 480,9 203,5 -640,1 843,7
Resultat per aktie före utspädning, kr 0,22 -2,46 2,68 0,81 -3,79 4,60
Resultat per aktie efter utspädning, kr 0,22 -2,46 2,68 0,81 -3,79 4,60
Kassaflöde från rörelsen 370,8 336,9 33,9 682,9 657,2 25,7
Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) 999,5 1 027,0 -27,5 999,5 1 027,0 -27,5
okt-dec jan-dec
Viktiga händelser under fjärde kvartalet och efter periodens slut 
• Den 27 januari kommunicerade BHG Group att bolaget kommer att arrangera en digital kapitalmarknadsdag den 19 mars, 
i syfte att ge en fördjupad bild av bolagets strategi och långsiktiga utveckling. 
• Flera av våra största plattformar (såsom Nordic Nest, Bygghemma och Home Furnishing Nordic) uppnådde 
försäljningsrekord under kampanjperioden Black Month. Bland annat noterade Nordic Nest en orderingång över 500 
Mkr i november för första gången.

===== SIDA 3 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 3 
Kommentarer av Gustaf Öhrn 
Vd & Koncernchef , BHG Group  
De förbättringarna som genomförts i verksamheten och en gradvis starkare marknad under 2025 innebär att vi går in i 
2026 med en stärkt position. Utsikterna är goda och vårt fokus på operativa förbättringar och strategiska initiativ ger 
resultat på både tillväxt och lönsamhet. 2025 lämnade vi vår omstruktureringsfas och skiftade fokus till lönsam tillväxt. Vi 
gick in i året med tydliga målsättningar att ta marknadsandelar, hålla våra kostnader och öka lönsamheten samt att höja vår 
kundnöjdhet. Med fjärde kvartalet bakom oss kan vi konstatera att vår strategi ger tydliga resultat. De förbättringar vi 
genomfört under året har stärkt vår position och ger oss goda förutsättningar att uppnå våra finansiella mål om 5% 
lönsamhet i ett första skede, och sedan vidare mot 7%. Vi har under året vuxit med över 9 % och därmed tagit 
marknadsandelar, bibehållit våra kostnadsnivåer, ökat vår lönsamhet med 132 Mkr jämfört med föregående år och 
samtidigt fortsatt att förbättra vår kundnöjdhet. Under året har vi dessutom stärkt vårt kassaflöde och vår balansräkning 
och vid årets slut uppnått vårt finansiella mål om nettoskuld/EBITDA under 2,5x – för första gången sedan andra kvartalet 
2022.   
 
Det fjärde kvartalet visar att vår strategi fortsätter att ge tydliga resultat. I kvartalet ökade omsättningen med 10,7% och vi 
uppnådde därmed organisk tillväxt för femte kvartalet i följd samt tvåsiffrig tillväxt för andra kvartalet i rad. Vi gick in i 
kvartalet mycket väl rustade inför den viktiga kampanjperioden Black Month. Jag är väldigt stolt över hur disciplinerat 
teamet har genomfört strategin och levererat ett mycket starkt erbjudande till våra kunder. Tack vare den starka tillväxten, 
förbättrad bruttomarginal och mycket god kostnadskontroll stärkte vi lönsamheten i det fjärde kvartalet med 51 Mkr, en 
ökning med 48% jämfört med samma period föregående år. Det betyder att vi konsekvent under de senaste nio kvartalen 
har förbättrat lönsamheten jämfört med föregående år. 
 
Under året och kvartalet har vi stärkt vår position genom ett brett och attraktivt erbjudande och flera viktiga initiativ för 
fortsatt sortimentsutveckling. Vi har framgångsrikt utvecklat vårt sortiment av instegsmodeller inom möbler, kraftigt 
breddat utbudet av nya generationens robotgräsklippare samt fortsatt att utveckla och kraftigt öka försäljningen av egna 
varumärken inom badrumsprodukter. Detta bidrog till en stark försäljningsutveckling under kvartalet, särskilt inom möbler, 
badrum och trädgårdsmaskiner. 
 
Omsättningsökningen drevs främst av Sverige, där vi växte med 10 % i kvartalet och där återhämtningen kommit längst av 
våra större marknader. I Norge utvecklades verksamheten fortsatt väl med en tillväxt om 16 % och ökade marknadsandelar, 
samtidigt som vi framgångsrikt expanderade vårt erbjudande av premiummöbler. I Tyskland växte vi med 6% i en något 
avvaktande marknad. I Finland uppnådde vi en organisk tillväxt om 1 %, vilket är bättre än marknaden som fortsatt är 
utmanande. 
 
Marknaden har under året utvecklats i linje med våra förväntningar med en gradvis förstärkning av efterfrågan, understödd 
av ökade disponibla inkomster till följd av räntesänkningar, reallöneökningar och skattelättnader. Sedan mitten av 
sommaren har vi sett en tydlig ökning i efterfrågan, där konsumenter återigen prioriterar investeringar i sina hem. 
Den gradvis förbättrade efterfrågan vi sett under 2025 bedömer vi har goda förutsättningar att fortsätta under 2026. I vår 
största marknad Sverige har vi en positiv utblick, underbyggd av ökad disponibel inkomst till följd av bland annat 
skattelättnader. Därtill väntas regellättnader i samband med bostadsköp ha en positiv effekt på antalet 
bostadstransaktioner, vilket är en viktig drivare av efterfrågan i våra produktkategorier. Vi ser även tecken på en positiv 
utveckling i våra övriga marknader. Den finska marknaden bedömer vi kommer att gradvis återhämtas under 2026 från en 
utmanande situation under 2025. Vidare bedömer vi att en fortsatt ökande onlinepenetration resulterar i att 
onlinekanalen i våra kategorier kommer fortsätta att växa snabbare än offline under 2026.

===== SIDA 4 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 4 
Vår strategi för lönsam tillväxt har fortsatt utvecklats väl, och vi ser nu konkreta effekter av genomförda initiativ. Mot den 
bakgrunden fortsätter vi därför att arbeta vidare med utvalda planer och initiativ inom våra tre nivåer: 
• Operational Excellence: det fortlöpande arbetet med att utveckla och förbättra driften i våra plattformar varje 
dag med utgångspunkt i kundernas behov. Fokus ligger även framgent på att stödja sortimentsutveckling och 
fortsatt internationell expansion, effektivitetsförbättringar och att lyfta 
kundupplevelsen. 
• Strategiska Initiativ: identifierade fokusområden vi bedömer som centrala för 
att stärka plattformarnas konkurrenskraft. Under året har vi bland annat 
framgångsrikt genomfört projekt för att möjliggöra ett bättre 
kunderbjudande genom förbättrad prismatchning, utvecklat ett 
helautomatiserat AI-verktyg för hantering av kundtjänstärenden, samt 
arbetat vidare med lagerautomation. Fokus 2026 ligger bland annat på att 
öka vår andel unikt sortiment, automation och effektivitet för att säkerställa 
konkurrensfördel i kostnadsstrukturen samt initiativ för att implementera, 
fortsätta testa och utvärdera nya AI-lösningar i våra plattformar, med 
målsättningen att ännu bättre nyttja den stora mängd data vi genererar. 
• Förvärv: fokus på tilläggsförvärv till våra befintliga plattformar för att stärka 
vårt erbjudande med begränsad risk. Vi jobbar proaktivt med att identifiera och 
utvärdera potentiella förvärv och har definierat en process som säkerställer en hög 
grad av finansiell och strategisk disciplin.   
 
Jag vill avsluta med att tacka såväl kunder som medarbetare och aktieägare för ett väl genomfört 2025. När vi nu går in i 
2026 känner jag stor tillförsikt avseende marknadsutvecklingen, vår strategi, vårt taktiska fokus och vår praktiska 
genomförandeförmåga för att nå våra finansiella mål. Jag ser fram emot att möta investerare, analytiker och media vid en 
kapitalmarknadsdag i mars, där vi kommer att ge en fördjupad bild av strategin och vår långsiktiga utveckling framåt. 
 
Gustaf Öhrn,  
Vd och koncernchef, BHG Group

===== SIDA 5 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 5 
Koncernens utveckling i sammandrag 
 
* Se ”Relevanta avstämningar av icke IFRS -baserade nyckeltal”, för närmare beskrivning på sidan 30. 
** Till följd av förändringar i regelverket för behandling av personuppgifter samt förändringar i verktyg från tredjepartsleverantör för inhämtning av 
onlinetrafik är data som samlats in under kvartalet inte jämförbar med motsvarande period föregående  år. Vi presenterar därför inte längre data för 
onlinetrafik (”Antal besök”) och konverteringsgrad eftersom den skulle ge en missvisande och felaktig bild av utvecklingen öv er tid. 
 
KOMMENTARER TILL RESULTATET FÖR PERIODEN  
Årets fjärde kvartal 
För andra kvartalet i rad uppnår vi tvåsiffrig organisk tillväxt 
drivet av framgångsrik exekvering av våra försäljningsinitiativ 
samt en fortsatt gynnsam efterfrågan. Vidare förbättrar vi 
lönsamheten jämfört med föregående år, för nionde kvartalet 
i rad. Vi uppnår även vid utgången av fjärde kvartalet en 
skuldsättning under 2,5x som är vårt finansiella mål. 
Vi ser fortsatt en mycket positiv utveckling i vår största 
marknad Sverige där vi växte med 10 % i kvartalet och där vi 
också bedömer att återhämtningen ligger längst fram till följd 
av en gynnsam utveckling av underliggande makrofaktorer. Vi 
såg i kvartalet även mycket god tillväxt i Norge om 16 % och 
en god tillväxt om 6 % i Tyskland. I Finland växte vi organiskt 
med 1 % men bedömer fortsatt efterfrågan i finska marknaden 
som utmanande. I kvartalet uppnådde vi särskilt god 
försäljningsutveckling inom kategorierna möbler, badrum och 
trädgård.  
Vi har väsentligt stärkt lönsamheten jämfört med 
föregående år, drivet av tillväxt, stärkt produktmarginal och 
effektivitetsförbättringar av direkta försäljningskostnader och 
en fortsatt god kostnadskontroll.  
• Gruppens nettoomsättning uppgick till 3 037,2 (2 883,8) 
Mkr i kvartalet. Den totala tillväxten uppgick till 5,3 % och 
den organiska tillväxten till 10,7 %, där skillnaden främst 
består i IP-Agency som avyttrades i det första kvartalet 
och därmed ingår i jämförelseperioden men inte i utfallet. 
• Justerad EBIT uppgick till 158,1 (106,7) Mkr i kvartalet, 
motsvarande en justerad EBIT-marginal på 5,2 (3,7) %.  
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 
370,8 (336,9) Mkr i kvartalet, drivet av koncernens 
EBITDA samt en negativ effekt från förändringar i 
rörelsekapitalet, i linje med koncernens normala 
säsongsmönster. 
• Skuldsättningen uppgick till 2,39x vid periodens utgång, 
jämfört med 3,33x vid samma tidpunkt föregående år. 
Förvärvsrelaterade skulder uppgår nu till 236,0 Mkr, 
alltså väsentligt lägre än den historiskt högsta nivån om 
2 156,8 Mkr i det tredje kvartalet 2021. 
Strategi för lönsam tillväxt 
BHG är Nordens ledande onlineaktör och är en av de 
starkaste aktörerna i Europa inom gör-det-själv, möbler och 
heminredning. Med fokus på lönsam tillväxt är vi väl 
positionerade att stärka vårt kategoriledarskap och ta 
marknadsandelar inom strategiskt utvalda och växande 
marknader för gör-det-själv, möbler och heminredning online. 
Strategin klargör även vägen mot vårt mål om en justerad 
EBIT-marginal på 7 procent. Den är uppbyggd kring tre 
nivåer: Operational Excellence, Strategiska Initiativ och 
Förvärv. 
Operational Excellence 
Vår strategiska inriktning är oförändrad. BHG är i grunden ett 
e-handelsbolag med fokus på gör-det-själv, möbler och 
heminredning. Vi möter våra kunder genom en rad 
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2025 2024  ∆
Nettoomsättning 3 037,2 2 883,8 5,3% 10 582,9 9 962,5 6,2%
Bruttoresultat 803,1 733,7 69,4 2 682,9 2 425,1 257,8
Bruttomarginal (%) 26,4 25,4 1,0 p.p. 25,4 24,3 1,0 p.p.
Justerat bruttoresultat* 803,1 733,8 69,3 2 682,9 2 543,3 139,6
Justerad bruttomarginal (%) 26,4 25,4 1,0 p.p. 25,4 25,5 -0,2 p.p.
Justerad EBITDA* 247,5 192,1 55,4 728,1 610,5 117,7
Justerad EBITDA-marginal (%) 8,1 6,7 1,5 p.p. 6,9 6,1 0,8 p.p.
Justerad EBIT* 158,1 106,7 51,3 389,9 257,8 132,1
Justerad EBIT-marginal (%) 5,2 3,7 1,5 p.p. 3,7 2,6 1,1 p.p.
Jämförelsestörande poster -0,0 -417,0 416,9 89,2 -602,7 691,8
Rörelseresultat 135,6 -333,8 469,4 386,7 -442,9 829,6
Rörelsemarginal (%) 4,5 -11,6 16,0 p.p. 3,7 -4,4 8,1 p.p.
Periodens resultat 54,4 -426,6 480,9 203,5 -640,1 843,7
Kassaflöde från rörelsen 370,8 336,9 33,9 682,9 657,2 25,7
Totalt ordervärde 3 052,7 2 983,8 2,3% 10 685,0 10 278,5 4,0%
Antal order (tusental) 1 401 1 412 -0,8% 4 284 4 158 3,0%
Genomsnittligt ordervärde (kr) 2 179 2 113 66 2 494 2 472 22
okt-dec jan-dec

===== SIDA 6 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 6 
onlinedestinationer för att nå olika kundsegment och 
därigenom eftersträva ledande positioner inom våra 
produktkategorier. 
Organiska initiativ och löpande förbättringsarbete bedrivs 
inom våra sju plattformar fördelade på tre affärsområden. Vi 
ser goda möjligheter till fortsatt lönsam tillväxt och 
affärsutveckling, främst genom sortimentsutveckling och 
internationell expansion. Med marknadsledande positioner i 
flera huvudkategorier har vi god potential att ytterligare 
stärka vår position i fler kategorier och geografier. 
I det fjärde kvartalet har stort fokus legat på att genomföra 
en framgångsrik Black Month-kampanj. Tack vare noggrann 
planering, ett mycket starkt kunderbjudande och 
disciplinerad exekvering uppnådde vi stark tillväxt och 
lönsamhet i kvartalet. 
Genom ett fortsatt starkt fokus på kundupplevelsen har vi 
både i kvartalet och under helåret förbättrat kundnöjdheten 
jämfört med samma period föregående år.  
Strategiska initiativ 
Vi har identifierat ett antal strategiska initiativ som vi bedömer 
centrala för att stärka våra plattformars konkurrenskraft i 
rådande marknadsmiljö. Dessa initiativ driver koncernen 
tillsammans med plattformarna. Övergripande mål för 
initiativen är att stärka bruttomarginalen, effektivisera 
kostnadsstrukturen samt utveckla användningen av AI och 
data för att driva såväl tillväxt som effektivitet och 
kundupplevelse. 
Mot bakgrund av fortsatt hög prispress, driven av stark 
konkurrens och hög pristransparens, arbetar vi både löpande 
och strategiskt för att säkerställa och stärka 
bruttomarginalen. Initiativen omfattar bland annat ökad 
andel unikt sortiment med högre marginal, optimerad 
prissättning samt utveckling av nya intäktsströmmar som 
retail media. 
En låg och effektiv kostnadsstruktur är viktigare än 
någonsin och en konkurrensfördel i dagens 
konkurrensutsatta marknad och en förutsättning för att ha 
råd att kunna ge kunden det bästa erbjudandet. 
Kostnadskontroll är en integrerad del av BHG:s DNA och en 
viktig grund för lönsam tillväxt. Utöver det dagliga 
kostnadsarbetet driver vi strategiska initiativ för uppföljning, 
målstyrning och effektivisering, exempelvis inom kundtjänst. 
AI är redan en integrerad del av verksamheten, bland annat 
inom kundtjänst och uppdatering av produktbeskrivningar på 
våra hemsidor. Parallellt pågår flera initiativ för att testa och 
utvärdera nya AI-lösningar i våra plattformar, med 
målsättningen att nyttja den stora mängden data vi generar, 
med ambition att skala framgångsrika tillämpningar inom 
koncernen. 
Förvärv 
Förvärv utgör en central del av vår strategi för lönsam tillväxt. 
Fokus ligger på tilläggsförvärv till våra befintliga plattformar 
för att stärka vårt erbjudande med begränsad risk. Vi jobbar 
proaktivt med att identifiera och utvärdera potentiella förvärv 
och har definierat en process som säkerställer en hög grad av 
finansiell och strategisk disciplin. 
Ett exempel på typen av förvärv vi fokuserar på är Nordic 
Nest Groups tilläggsförvärv av KitchenTime som gjordes 
under 2024. 
Marknaden 
Tillgänglig marknadsdata visar att efterfrågeökningen som 
inleddes efter sommaren in i det tredje kvartalet har fortsatt 
även i det fjärde kvartalet, främst till följd av en ökad 
disponibel inkomst hos konsumenter på ett antal av våra 
marknader. Vår bedömning är att återhämtningen kommit 
längst i Sverige, till följd av en positiv utveckling i flera 
underliggande makrofaktorer såsom räntesänkningar, 
minskad inflation, skattesänkningar och en ökad aktivitet på 
bostadsmarknaden. Vi ser samtidigt även en positiv 
marknadsutveckling i resten av Norden, med undantag för 
Finland. 
Vi bedömer att det höjda ROT-avdraget i Sverige har haft 
en viss positiv men inte avgörande effekt på efterfrågan. 
Utblick 
Den positiva marknadsutvecklingen vi sett under 2025 
bedömer vi kommer fortsätta 2026. Särskilt i onlinekanalen 
som vi uppskattar kommer växa snabbare än offline i våra 
produktkategorier och geografiska marknader.   
Vi bedömer att vår största marknad Sverige under 2026 
kommer att gynnas av den expansiva finanspolitiken som 
bedrivs. Konsumenters disponibla inkomst, den viktigaste 
drivaren av efterfrågan i våra produktkategorier, kommer att 
öka till följd av skattelättnader såsom ökat jobbskatteavdrag 
och sänkt matmoms. Vidare bör sänkta krav för kapitalinsats 
samt sänkta amorteringskrav i samband med bostadsaffärer 
ha en positiv påverkan på antalet bostadstransaktioner, vilket 
också är en viktig drivare av efterfrågan i våra 
produktkategorier. Vi tror på en positiv utveckling i samtlig av 
våra större marknader under 2026, med undantag för Finland 
där vi tror att återhämtningen kommer dröja längre. Det 
rådande osäkra omvärldsläget bidrar till viss osäkerhet i 
utblicken.  
Vår bedömning är att de långsiktiga strukturella trender 
som drivit BHG:s tillväxtresa fortsätter. Det strukturella skiftet 
från fysiska butiker till online fortsätter och penetrationen 
inom de produktkategorier och marknader där vi är 
verksamma är fortsatt lägre än på mer mogna 
produktmarknader och geografier. För ytterligare 
information, se gruppens finansiella mål (sidan 9).

===== SIDA 7 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 7 
Nettoomsättning (Mkr) 
Fördelning nettoomsättning per land (%) okt-dec 2025 
 
Nettoomsättning per affärsområde, okt-dec 2025 
Nettoomsättningstillväxt per land (%) okt-dec 2025 
 
* Justerat för försäljningen av IP-Agency uppgår 
nettoomsättningstillväxten i Finland till 1 %. 
 
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen ökade med 5,3 % till 3 037,2 (2 883,8) 
Mkr i kvartalet och med 6,2 % till 10 582,9 (9 962,5) Mkr för 
helåret. Den organiska tillväxten uppgick till 10,7 % i kvartalet 
och 9,4 % för helåret.  
Vi ser fortsatt stark tillväxt i vår största marknad Sverige. Av 
våra övriga större marknader ser vi bäst utveckling i Norge i 
kvartalet. Finland bedömer vi fortsatt vara en utmanande 
marknad men rensas försäljningsutvecklingen för 
försäljningen av IP-Agency växer vi med 1 % i kvartalet jämfört 
med föregående år. 
 
 
 
I kvartalet såg vi särskilt god försäljningsutveckling inom 
möbler, delvis drivet ett mycket starkt value-erbjudande inom 
soffor och sängar. Vi såg också stark försäljning inom badrum, 
tack vare ett mycket brett och djupt sortiment av båda egna 
och externa varumärken, samt i kategorin trädgård.  
0
1 000
2 000
3 000
4 000
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
56%
10%
2%
7%
7%
17%
1%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
Home Improvement 46%
Value Home 24%Premium Living 
30%
10%
-24%
34%
16%
6%
7%
-17%
-20% -10% 0% 10% 20% 30%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen

===== SIDA 8 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 8 
Justerad bruttomarginal (%) 
 
Justerad EBIT-marginal (%) 
Bruttomarginal 
Den justerade produktmarginalen uppgick till 38,3 (37,6) % i 
kvartalet och 37,4 (37,8) % för helåret. Den justerade 
bruttomarginalen (d.v.s. marginalen efter avdrag för direkta 
försäljningsomkostnader, såsom logistik, lagerhantering etc.) 
uppgick till 26,4 (25,4) % i kvartalet och 25,4 (25,5) % för 
helåret.  
Den förbättrade justerade bruttomarginalen i kvartalet 
förklaras främst av stärkt produktmarginal huvudsakligen till 
följd av en väl planerad Black Month-kampanj där vi 
tillhandahöll ett attraktivt kunderbjudande med goda 
marginaler, och aktivt arbete för mer effektiv prismatchning 
samt förbättrade direkta försäljningskostnader främst tack 
vare effektivisering inom lagerhantering.  
SG&A 
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A, definierat 
som totala personal- och övriga externa kostnader justerat för 
jämförelsestörande poster) uppgick till -555,5 (-543,5) Mkr, 
motsvarande 18,3 (18,8) % av nettoomsättningen i kvartalet 
samt -1 956,4 (-1 945,8) Mkr, motsvarande 18,5 (19,5) % av 
nettoomsättningen för helåret.  
Resultat 
Koncernens rörelseresultat uppgick till 135,6 (-333,8) Mkr i 
kvartalet, motsvarande en rörelsemarginal på 4,5 (-11,6) % 
samt 386,7 (-442,9) Mkr för helåret, motsvarande en 
rörelsemarginal på 3,7 (-4,4) %.  
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
tillgångar uppgick till -108,2 (-508,0) Mkr i kvartalet, varav  
-53,0 (-55,2) Mkr avser av- och nedskrivningar på 
leasingtillgångar, samt -427,7 (-903,0) Mkr för helåret, varav -
209,1 (-278,9) Mkr avser avskrivningar på leasingtillgångar. 
Jämförelseperioden för såväl kvartalet som helåret påverkas 
av en nedskrivning om -399,0 Mkr som en följd av att IP-
Agency från och med det fjärde kvartalet redovisades som en 
avyttringsgrupp.  
Koncernens justerade EBIT uppgick till 158,1 (106,7) Mkr i 
kvartalet, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 5,2 (3,7) 
% samt 389,9 (257,8) Mkr för helåret, motsvarande en 
justerad EBIT-marginal på 3,7 (2,6) %. 
Jämförelsestörande poster uppgick till -0,0 (-417,0) Mkr i 
kvartalet samt 89,2 (-602,7) Mkr för helåret. Posterna hänför 
sig helt till tvist med, respektive försäljning av IP-Agency, se 
sidan 31.  
Koncernens finansnetto uppgick till -34,2 (-37,9) Mkr i 
kvartalet, vilket avser räntekostnader som uppgick till -36,7 (-
42,1) Mkr i kvartalet, varav -4,9 (-4,6) Mkr är hänförliga till 
leasingskulder relaterade till IFRS 16. För helåret uppgick 
koncernens finansnetto till -128,9 (-193,9) Mkr. 
Räntekostnaderna uppgick till -141,8 (-180,9) Mkr, varav -18,7 
(-18,7) Mkr är hänförliga till leasingskulder relaterade till IFRS 
16. 
Koncernens resultat före skatt uppgick till 101,5 (-371,7) 
Mkr i kvartalet samt 257,8 (-636,8) Mkr för helåret. Resultatet 
efter skatt uppgick till 54,4 (-426,6) Mkr i kvartalet samt 203,5 
(-640,1) Mkr för helåret. Den effektiva skattesatsen uppgick 
till -46,4 (14,8) %, motsvarande -47,1 (-54,8) Mkr i kvartalet, 
samt -21,0 (0,5) %, motsvarande -54,3 (-3,3) Mkr för helåret. 
Den höga effektiva skattesatsen för perioden är framför allt 
ett resultat av ej avdragsgilla räntekostnader. 
Kassaflöde och finansiell ställning 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 
370,8 (336,9) Mkr i kvartalet och 682,9 (657,2) Mkr för 
helåret, främst drivet av koncernens EBITDA samt en positiv 
effekt från förändringar i rörelsekapitalet. Rörelsekapitalets 
utveckling är i sin tur främst drivet av en fortsatt positiv effekt 
från minskade lagernivåer.  
Periodens kassaflöde följer BHG:s säsongsmässiga profil. 
Stark efterfrågan i det fjärde kvartalet innebär typiskt sett ett 
mindre rörelsekapital vid utgången av året till följd av lågt 
varulager och höga leverantörsskulder, vilket i sin tur medför 
ett starkt kassaflöde. 
Kassakonvertering (kassaflöde från den löpande 
verksamheten före skatt minus investeringar i 
anläggningstillgångar i förhållande till justerad EBITDA) 
uppgick i kvartalet till 122,7 (149,5) % och 76,2 (90,8) % för 
helåret. 
Koncernens kassaflöde till investeringsverksamheten 
uppgick i kvartalet till -37,3 (-20,9) Mkr och -205,4 (-77,6) Mkr 
för helåret och var i perioden framför allt hänförligt IT-
investeringar avseende teknikplattformar. 
Kassaflödet till finansieringsverksamheten uppgick till  
-278,7 (-113,5) Mkr i kvartalet och -619,3 (-477,4) Mkr för 
helåret, i huvudsak till följd av amortering av koncernens 
revolverande kreditfacilitet med 200,0 Mkr samt amortering 
av leasingskulder och räntebetalningar. 
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
-3%
-1%
1%
3%
5%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 9 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 9 
Koncernens likvida medel uppgick vid rapportperiodens 
utgång, jämfört med årets ingång, till 300,5 (473,0) Mkr. 
Koncernens nettoskuld, vilken definieras som koncernens 
kort- och långfristiga räntebärande skulder gentemot 
kreditinstitut, med avdrag för likvida medel och kortfristiga 
placeringar, uppgick till 999,5 (1 027,0) Mkr vid periodens 
utgång, motsvarande en nettoskuld i förhållande till justerad 
EBITDAaL Proforma, R12 (se definition s. 40) om 2,39x, vilket 
är under koncernens kapitalstrukturmål på medellång sikt. 
Koncernens outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 1 000 
Mkr vid periodens utgång, jämfört med 800 Mkr vid årets 
ingång. 
FINANSIELLA MÅL 
Försäljningstillväxt  
Fortsätta leverera organisk tillväxt över den adresserbara 
marknaden. 
Lönsamhet  
Återgå till en justerad EBIT-marginal om 5 %. Över tid, 
förbättra den justerade EBIT-marginalen till 7 %. 
Kapitalstruktur 
Målsättning att stärka balansräkningen och verka med ett 
nettoskuld/EBITDA-mål på under 2,5x med förbehåll för 
flexibilitet för strategiska aktiviteter. 
Utdelningspolicy 
När det fria kassaflödet överstiger tillgängliga investeringar i 
lönsam tillväxt, och under förutsättning att 
kapitalstrukturmålet är uppfyllt, ska överskottet delas ut till 
aktieägarna.

===== SIDA 10 =====

2025/Q4  
 
  
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 10 
Home Improvement 
”En väl genomförd kampanjperiod under Black Month lade grunden för en stabil tillväxt i kvartalet. Både marginaler och 
kostnadsnivåer var enligt plan, vilket gav en god effekt på lönsamheten. Fortsatta tecken på återhämtning i marknaden skapar 
en god grund för 2026, i tillägg till de åtgärder för effektivisering och stärkt konkurrenskraft som genomförts under 2025” säger 
Mikael Hagman, Vice Vd samt chef för Home Improvement. 
 
• Nettoomsättningen ökade med 2,4 % till 1 389,7 (1 356,9) Mkr i kvartalet och ökade med 2,7 % till 5 317,4 (5 175,4) Mkr för 
helåret. Den organiska tillväxten uppgick till 12,2 % i kvartalet samt 9,6 % för helåret. I kvartalet ser vi en fortsatt positiv trend 
i renoverings- och kapitalintensiva produktkategorier, främst inom badrum samt inom trädgårdskategorin. Den sistnämnda 
drevs till stor del av stark försäljning av robotgräsklippare som med attraktiva prispunkter kunde nå en ny målgrupp. 
Försäljningsutvecklingen och bruttomarginalen i kvartalet påverkades negativt av IP-Agency, med hög bruttomarginal till 
följd av en hög andel egna varumärken, som avyttrades i det första kvartalet och därmed ingår i jämförelseperioden men 
inte i utfallet. 
• Justerad bruttomarginal uppgick till 24,3 (24,1) % i kvartalet samt 23,3 (23,9) % för helåret. 
• Justerad EBIT förbättrades i kvartalet till 76,2 (54,2) Mkr, med en justerad EBIT-marginal på 5,5 (4,0) % samt 216,0 (163,0) 
Mkr, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 4,1 (3,1) %, för helåret. Den kraftigt förbättrade justerade EBIT-marginalen i 
kvartalet förklaras främst av försäljningstillväxten, stärkt bruttomarginal samt mycket god kostnadskontroll. 
 
 
 
  
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2025 2024 ∆
Nettoomsättning 1 389,7 1 356,9 2,4% 5 317,4 5 175,4 2,7%
Bruttoresultat 337,6 326,6 11,1 1 239,2 1 194,7 44,5
Bruttomarginal (%) 24,3 24,1 0,2 p.p. 23,3 23,1 0,2 p.p.
Justerat bruttoresultat 337,6 326,6 11,0 1 239,2 1 237,2 2,0
Justerad bruttomarginal (%) 24,3 24,1 0,2 p.p. 23,3 23,9 -0,6 p.p.
Justerad EBITDA 112,5 95,1 17,5 360,7 325,4 35,2
Justerad EBITDA-marginal (%) 8,1 7,0 1,1 p.p. 6,8 6,3 0,5 p.p.
Justerad EBIT 76,2 54,2 22,0 216,0 163,0 53,1
Justerad EBIT-marginal (%) 5,5 4,0 1,5 p.p. 4,1 3,1 0,9 p.p.
Jämförelsestörande poster -0,0 -414,9 414,9 89,2 -448,9 538,1
Rörelseresultat 63,0 -375,0 438,0 249,9 -343,2 593,1
Rörelsemarginal (%) 4,5 -27,6 32,2 p.p. 4,7 -6,6 11,3 p.p.
Periodens resultat -98,1 -464,9 366,7 34,6 -508,3 542,9
Totalt ordervärde 1 327,5 1 347,5 -1,5% 5 285,0 5 277,4 0,1%
Antal order (tusental) 439 509 -13,7% 1 700 1 857 -8,5%
Genomsnittligt ordervärde (kr) 3 024 2 650 375 3 110 2 842 268
okt-dec jan-dec

===== SIDA 11 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 11 
46% 
Andel av gruppens totala nettoomsättning 
Nettoomsättning (Mkr) 
 
 
 
KOMMENTARER HOME IMPROVEMENT 
Affärsområdet Home Improvement stod för 46 % av gruppens 
totala nettoomsättning i kvartalet. Home Improvement 
erbjuder kunder ett av marknadens bredaste och mest 
relevanta sortiment inom gör-det-själv. Kundvärdet skapas 
genom tillgänglighet, valfrihet och konkurrenskraftiga priser. 
Detta möjliggörs genom prismatchning och en dropship-
baserad modell med låg kapitalbindning och en växande 
andel egna varumärken. Sverige är den största marknaden 
och utgör mer än 70 % av affärsområdets omsättning i det 
fjärde kvartalet. 
Det ledande varumärket i Home Improvement är 
Bygghemma.  
 
Fokus ligger på att: 
• Driva tillväxt genom produkt- och geoexpansion samt 
öka andel försäljning från egna varumärken med i regel 
högre marginal samt fullt nyttja produktsortimentet 
genom samtliga relevanta försäljningskanaler bland 
annat genom internförsäljning inom koncernen. 
• Effektivisera inköpsprocesser bland annat genom 
gemensamma inköp.  
• Skapa ett nordisk ”DIY powerhouse” med en gemensam 
organisation för att nå skaleffekter och förbättra 
lönsamheten och kundnyttan.   
 
Fördelning nettoomsättning per land (%), okt-dec 2025 
 
Justerad bruttomarginal (%) 
 
Nettoomsättningstillväxt per land (%) okt-dec 2025 
 
* Justerat för försäljningen av IP-Agency uppgår 
nettoomsättningstillväxten i Finland till 0 %. 
Justerad EBIT-marginal (%) 
 
0
500
1 000
1 500
2 000
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
72%
19%
2%
4% 2% 1% 0%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
14%
-27%
8%
14%
30%
-36%
0%
-20% -10% 0% 10% 20% 30%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
-5%
-3%
-1%
2%
4%
6%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 12 =====

2025/Q4   
 
 
  
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 12 
Value Home 
”Det starka kvartalet förklaras både av disciplinerad exekvering och frukten av ett långsiktigt arbete inom produktutveckling, 
sortimentsoptimering och effektivitetsförbättringar. Vi har under 2025 stärkt vår position och ser med tillförsikt på 2026” säger 
Johan Engström, chef för Value Home.
 
• Nettoomsättningen ökade med 11,9 % till 731,8 (654,2) Mkr i kvartalet och 11,5 % till 2 741,0 (2 458,3) för helåret. 
• Affärsområdets organiska tillväxt uppgick till 15,5 % i kvartalet samt 11,3 % för helåret.  
• Justerad bruttomarginal uppgick till 32,3 (30,0) % i kvartalet samt 30,7 (30,8) % för helåret.  
• Justerad EBIT ökade till 35,1 (9,5) Mkr i kvartalet, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 4,8 (1,5) % samt 145,4 (78,3) 
Mkr, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 5,3 (3,2) %, för helåret. Den förbättrade justerade EBIT-marginalen i 
kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år förklaras främst av ökad försäljning, en stärkt produktmarginal 
samt effektiv kostnadskontroll.  
 
 
 
 
  
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2025 2024 ∆
Nettoomsättning 731,8 654,2 11,9% 2 741,0 2 458,3 11,5%
Bruttoresultat 236,6 196,5 40,1 842,7 704,2 138,5
Bruttomarginal (%) 32,3 30,0 2,3 p.p. 30,7 28,6 2,1 p.p.
Justerat bruttoresultat 236,6 196,5 40,1 842,7 756,4 86,4
Justerad bruttomarginal (%) 32,3 30,0 2,3 p.p. 30,7 30,8 0,0 p.p.
Justerad EBITDA 61,6 33,3 28,3 241,3 187,8 53,4
Justerad EBITDA-marginal (%) 8,4 5,1 3,3 p.p. 8,8 7,6 1,2 p.p.
Justerad EBIT 35,1 9,5 25,6 145,4 78,3 67,1
Justerad EBIT-marginal (%) 4,8 1,5 3,3 p.p. 5,3 3,2 2,1 p.p.
Jämförelsestörande poster - -2,0 2,0 - -110,1 110,1
Rörelseresultat 32,1 4,5 27,6 133,3 -43,9 177,2
Rörelsemarginal (%) 4,4 0,7 3,7 p.p. 4,9 -1,8 6,6 p.p.
Periodens resultat 41,1 -33,0 74,2 98,4 -120,0 218,4
Totalt ordervärde 731,3 644,8 13,4% 2 690,2 2 421,3 11,1%
Antal order (tusental) 171 143 19,0% 603 536 12,4%
Genomsnittligt ordervärde (kr) 4 287 4 500 -212 4 464 4 517 -53
okt-dec jan-dec

===== SIDA 13 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 13 
24% 
Andel av gruppens totala nettoomsättning 
Nettoomsättning (Mkr) 
 
 
 
KOMMENTARER VALUE HOME  
Nettoomsättningen inom affärsområdet Value Home stod för 
24 % av gruppens totala nettoomsättning i kvartalet. 
Försäljning till kunder från länder utanför Norden utgjorde 
under årets fjärde kvartal 48 % av affärsområdets omsättning.  
Value Home erbjuder prisvärda möbler med hög 
funktionalitet och modern design, vilket ger kunden mer 
värde för pengarna. Kunderbjudandet bygger på 
konkurrenskraftiga priser utan att kompromissa på kvalitet 
eller leveransupplevelse. Detta möjliggörs genom en value-
orienterad affärsmodell baserad på egna varumärken, 
storskaliga inköp, låg kapitalbindning och en effektiv lager- 
och logistikstruktur som säkerställer kostnadseffektivitet 
genom hela kedjan.  
 
Fokus ligger fortsatt på att: 
• Skapa tillväxt genom kontinuerlig utveckling av vårt 
erbjudande och geografisk expansion samt bibehålla en 
hög tillgänglighet på lagerförda produkter. 
• Bygga skalbara plattformar vad gäller teknik, lager och 
organisation för att kunna bibehålla en konkurrenskraftig 
kostnadsstruktur. 
• Integrationen av nybildade Hemfint Group. 
 
Fördelning nettoomsättning per land (%), okt-dec 2025 
Justerad bruttomarginal (%) 
 
Nettoomsättningstillväxt per land (%) okt-dec 2025 
 
Justerad EBIT-marginal (%) 
 
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
44%
2%2%4%0%
48%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
28%
29%
30%
31%
32%
33%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
10%
-1%
299%
-3%
0%
12%
0%
-20% -10% 0% 10% 20% 30%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
-3%
-1%
1%
3%
5%
7%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 14 =====

2025/Q4   
 
 
  
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 14 
Premium Living 
 
”Vi avslutade året med en rekordstark försäljning under den viktiga Black Month-kampanjen. Teamet har gjort ett fantastiskt 
arbete med noggrann planering av ett starkt erbjudande till våra kunder och en disciplinerad exekvering. Vi ser goda effekter på 
vår bruttomarginal både av ett framgångsrikt projekt för att spetsa till vår prismatchning och av stora effektivitetsförbättringar 
till följd av vår implementerade lagerautomation”, säger Bank Bergström, chef för Premium Living. 
• Nettoomsättningen ökade med 4,5 % till 921,3 (881,4) Mkr i kvartalet och 7,6 % till 2 558,4 (2 377,4) för helåret.  
• Affärsområdets organiska tillväxt uppgick till 4,5 % i kvartalet samt 6,1 % för helåret. 
• Justerad bruttomarginal uppgick till 25,0 (24,1) % i kvartalet samt 23,7 (23,5) % för helåret. 
• Justerad EBIT förbättrades till 71,2 (62,3) Mkr i kvartalet, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 7,7 (7,1) % samt 106,2 
(76,9) Mkr, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 4,1 (3,2) %, för helåret. Förbättringen av den justerade EBIT-
marginalen i kvartalet förklaras främst av en förbättrad produktmarginal i kombination med försäljningstillväxt samt lägre 
last mile-, lagerhanterings- och marknadsföringskostnader. 
 
 
 
 
  
Mkr (om inte annat anges) 2025 2024 ∆ 2025 2024 ∆
Nettoomsättning 921,3 881,4 4,5% 2 558,4 2 377,4 7,6%
Bruttoresultat 230,3 212,5 17,8 606,9 534,9 72,0
Bruttomarginal (%) 25,0 24,1 0,9 p.p. 23,7 22,5 1,2 p.p.
Justerat bruttoresultat 230,3 212,5 17,8 606,9 558,4 48,5
Justerad bruttomarginal (%) 25,0 24,1 0,9 p.p. 23,7 23,5 0,2 p.p.
Justerad EBITDA 97,1 82,3 14,8 200,7 155,0 45,7
Justerad EBITDA-marginal (%) 10,5 9,3 1,2 p.p. 7,8 6,5 1,3 p.p.
Justerad EBIT 71,2 62,3 9,0 106,2 76,9 29,3
Justerad EBIT-marginal (%) 7,7 7,1 0,7 p.p. 4,1 3,2 0,9 p.p.
Jämförelsestörande poster - - - - -40,5 40,5
Rörelseresultat 65,0 56,0 9,0 81,1 7,6 73,5
Rörelsemarginal (%) 7,1 6,4 0,7 p.p. 3,2 0,3 2,8 p.p.
Periodens resultat -17,4 36,4 -53,8 -25,7 -24,4 -1,4
Totalt ordervärde 994,0 991,4 0,3% 2 709,9 2 579,8 5,0%
Antal order (tusental) 791 760 4,1% 1 981 1 765 12,3%
Genomsnittligt ordervärde (kr) 1 256 1 304 -48 1 368 1 462 -94
okt-dec jan-dec

===== SIDA 15 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 15 
 
30% 
Andel av gruppens totala omsättning 
Nettoomsättning (Mkr) 
 
 
 
KOMMENTARER PREMIUM LIVING 
Nettoomsättningen inom affärsområdet Premium Living stod 
för 30 % av gruppens totala nettoomsättning i kvartalet.  
Premium Living tillgängliggör skandinavisk design för en 
global kundbas. Kundvärdet ligger i exklusivitet, design och 
trygghet i köpupplevelsen. Detta möjliggörs av en 
affärsmodell som fokuserar på starka externa varumärken, 
internationell räckvidd och en kundupplevelse präglad av hög 
servicenivå. Försäljning till kunder från länder utanför Norden 
utgjorde under årets fjärde kvartal 39 % av Premium Livings 
omsättning. Det ledande varumärket i affärsområdet är 
Nordic Nest.  
 
Fokus ligger fortsatt på att: 
• Befästa Nordic Nests position på internationella 
marknader. 
• Fortsätta arbetet med effektivisering genom 
automatisering av processer bland annat med Nordic 
Nests implementerade lagerautomation. 
• Fortsätta att utveckla Nordic Nest Groups 
kategorispecialister. Inom möbler med Svenssons och 
inom köksredskap och matlagning med KitchenTime. 
• Utveckla försäljningen av Svenssons möbelsortiment på 
internationella marknader under varumärket Nordic 
Nest. Etableringen av en Nordic Nest-butik i Hamburg är 
en del av denna strategi. 
 
 
Fördelning nettoomsättning per land (%), okt-dec 2025
 
Justerad bruttomarginal (%) 
   
Nettoomsättningstillväxt per land (%) okt-dec 2025 
 
Justerad EBIT-marginal (%) 
 
0
200
400
600
800
1 000
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
40%
3%3%15%
20%
16%
3%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
19%
20%
21%
22%
23%
24%
25%
26%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025
1%
1%
19%
23%
3%
5%
-17%
-20% -10% 0% 10% 20%
Sverige
Finland
Danmark
Norge
Tyskland
Övriga Europa
Övriga världen
0%
2%
4%
6%
8%
10%
Q1 Q2 Q3 Q4
2023 2024 2025

===== SIDA 16 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 16 
Övrigt 
BHG-AKTIEN 
BHG Group AB:s (publ) aktie är noterad på Nasdaq 
Stockholm under symbolen BHG och har ISIN-koden 
SE0010948588. 
Aktiekursen vid ingången av året uppgick till 19,2 kronor. 
Vid periodens sista handelsdag var aktiekursen 32,0 kronor. 
Den högsta betalkursen, 32,4 kronor, noterades i december 
och den lägsta betalkursen, 17,1 kronor, noterades i januari. 
Under perioden omsattes 116 448 954 BHG-aktier, vilket 
motsvarar en omsättningshastighet om 65 %. 
Per den 31 december hade BHG ca. 11 200 aktieägare, 
varav de största var Ferd AS (17,76 %), Entrust Global Partners 
LLC (9,99 %), Fidelity Investments (7,81 %), Mikael Olander 
(4,98 %) och Handelsbanken Fonder (4,51 %). 
Per den 31 december 2025 var antalet utfärdade aktier 
179 233 563, varav samtliga är stamaktier.  
MODERBOLAGET 
Moderbolagets nettoomsättning uppgick i kvartalet till 3,5 
(2,6) Mkr och till 12,4 (11,3) Mkr för helåret. Moderbolagets 
rörelseresultat uppgick till -21,7 (-19,0) Mkr i kvartalet och till -
67,7 (-60,6) Mkr för helåret. Moderbolagets likvida medel 
uppgick till 10,7 Mkr vid rapportperiodens utgång, jämfört 
med 2,8 Mkr vid årets ingång.

===== SIDA 17 =====

2025/Q4   
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 17 
Malmö, 27 januari 2026 
 
 
Christian Bubenheim Kristian Eikre  Joanna Hummel   
Ordförande  Styrelseledamot    Styrelseledamot   
 
Pernille Fabricius Mikael Olander  Negin Yeganegy  Gustaf Öhrn  
Styrelseledamot   Styrelseledamot  Styrelseledamot  Vd och koncernchef 
 
Denna rapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.  
 
BHG Group AB (publ) 
Neptunigatan 1 
211 20 Malmö 
Organisationsnummer: 559077-0763 
 
Denna information är sådan information som BHG Group AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande 
den 27 januari 2026 kl. 07.00 CET. 
KONTAKTUPPGIFTER 
För ytterligare information, besök www.wearebhg.com eller kontakta: 
 
Gustaf Öhrn, Vd och koncernchef 
gustaf.ohrn@bhggroup.se 
+46 (0) 70-420 44 36 
 Jesper Flemme, CFO 
jesper.flemme@bhggroup.se 
+46 (0) 720-80 25 69 
   
Jakob Nylin, Ansvarig för Investerarrelationer 
jakob.nylin@bhggroup.se 
+46 (0) 760-48 02 38 
  
 
TELEFONKONFERENS I SAMBAND MED PUBLICERING AV DELÅRSRAPPORTEN 
Gustaf Öhrn, vd och koncernchef och Jesper Flemme, CFO kommer tisdagen den 27 januari, klockan 
10.00 att hålla en telefonkonferens i samband med publicering av delårsrapporten.  
Telefonkonferensen kommer att hållas på engelska. Om du önskar delta via webcasten gå in på 
följande länk, https://bhg.events.inderes.com/q4-report-2025/register. Via webcasten finns möjlighet 
att ställa skriftliga frågor. Om du önskar ställa muntliga frågor via telefonkonferens registrerar du dig 
via följande länk, https://events.inderes.com/bhg/q4-report-2025/dial-in. Efter registreringen får du 
telefonnummer och ett konferens-ID för att logga in till konferensen. Via telefonkonferensen finns 
möjlighet att ställa muntliga frågor. 
 
Presentationsmaterialet återfinns på gruppens webbsida: 
https://www.wearebhg.com/sv/investerare/finansiella-rapporter/. 
 
DELÅRSRAPPORTER PÅ WWW.WEAREBHG.COM 
Den kompletta kvartalsrapporten för perioden januari till december 2025 och tidigare kvartals- och 
årsbokslut finns tillgängliga på https://www.wearebhg.com/sv/investerare/finansiella-rapporter/ 
 
FINANSIELL KALENDER 
2 april 2026 Kallelse till bolagsstämma 
10 april 2026 Årsredovisning 2025 
23 april 2026 Delårsrapport januari-mars 2026 
5 maj 2026  Årsstämma 
17 juli 2026 Delårsrapport januari-juni 2026 
23 oktober 2026 Delårsrapport januari-september 2026 
27 januari 2027 Bokslutskommuniké januari-december 2026

===== SIDA 18 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 18 
Resultaträkning för koncernen i 
sammandrag 
 
* Vid periodens utgång fanns totalt 5 801 601 (7 063 654) utestående teckningsoptioner och 2 457 711 (786 000) aktierätter under 
aktiesparprogrammen, varav 745 639 (0) har en utspädningseffekt under kvartalet samt 534 926 (0) för helåret. 
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 3 037,2 2 883,8 10 582,9 9 962,5
Övriga rörelseintäkter 0,8 2,3 83,5 32,7
Summa intäkter 3 038,0 2 886,1 10 666,4 9 995,2
Handelsvaror -2 234,1 -2 150,0 -7 900,0 -7 537,4
Personalkostnader -237,4 -229,2 -864,8 -861,1
Övriga externa kostnader -318,1 -328,1 -1 082,2 -1 121,3
Övriga rörelsekostnader -4,6 -4,5 -5,0 -15,3
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar -108,2 -508,0 -427,7 -903,0
Rörelseresultat 135,6 -333,8 386,7 -442,9
Finansnetto -34,2 -37,9 -128,9 -193,9
Resultat före skatt 101,5 -371,7 257,8 -636,8
Skatt -47,1 -54,8 -54,3 -3,3
Periodens resultat 54,4 -426,6 203,5 -640,1
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 39,6 -442,5 145,3 -678,8
Innehav utan bestämmande inflytande 14,7 15,9 58,2 38,7
Periodens resultat 54,4 -426,6 203,5 -640,1
Resultat per aktie före utspädning (kr) 0,22 -2,46 0,81 -3,79 
Resultat per aktie efter utspädning (kr) 0,22 -2,46 0,81 -3,79 
okt-dec jan-dec

===== SIDA 19 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 19 
Rapport över totalresultat för koncernen 
i sammandrag 
 
Mkr 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat 54,4 -426,6 203,5 -640,1
Övrigt totalresultat
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat
Periodens omräkningsdifferenser -14,9 15,3 -43,0 30,8
Omräkningsdifferenser överförda till periodens resultat - - -34,5 5,9
Övrigt totalresultat för perioden -14,9 15,3 -77,5 36,7
Summa totalresultat för perioden 39,4 -411,2 126,0 -603,4
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 29,4 -429,8 80,8 -647,8
Innehav utan bestämmande inflytande 10,5 18,5 45,7 44,3
Summa totalresultat för perioden 39,9 -411,2 126,5 -603,4
Utestående aktier vid periodens slut 179 233 563 179 233 563 179 233 563 179 233 563
Genomsnittligt antal aktier
Före utspädning 179 233 563 179 233 563 179 233 563 179 233 563
Efter utspädning 179 979 202 179 233 563 179 768 489 179 233 563
okt-dec jan-dec

===== SIDA 20 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 20 
Rapport över finansiell ställning för 
koncernen i sammandrag 
 
Mkr 2025 2024
Anläggningstillgångar
Goodwill 5 632,0 5 641,1
Övriga immateriella anläggningstillgångar 2 245,5 2 339,7
Summa immateriella anläggningstillgångar 7 877,5 7 980,9
Byggnader och mark 19,5 20,3
Leasingtillgångar 624,9 555,6
Materiella anläggningstillgångar 95,2 88,2
Finansiella anläggningstillgångar 9,6 16,9
Uppskjuten skattefordran 34,0 76,1
Summa anläggningstillgångar 8 660,7 8 738,1
Omsättningstillgångar
Varulager 1 038,1 1 102,6
Kortfristiga fordringar 535,2 496,8
Likvida medel 300,5 451,3
Tillgångar som innehas för försäljning - 106,0
Summa omsättningsstillgångar 1 873,8 2 156,6
Summa tillgångar 10 534,5 10 894,7
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 5 865,1 5 789,0
Innehav utan bestämmande inflytande 215,7 195,8
Summa eget kapital 6 080,8 5 984,8
Långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld 430,2 450,0
Övriga avsättningar 24,3 29,0
Långfristiga räntebärande skulder till kreditinstitut 1 297,4 1 496,2
Långfristiga leasingskulder 417,2 374,3
Långfristiga förvärvsrelaterade räntebärande skulder 150,6 198,6
Övriga långfristiga räntebärande skulder 85,0 172,1
Summa långfristiga skulder 2 404,6 2 720,3
Kortfristiga skulder
Kortfristiga leasingskulder 205,0 233,1
Kortfristiga förvärvsrelaterade räntebärande skulder 85,4 149,4
Övriga kortfristiga räntebärande skulder 90,4 85,0
Övriga kortfristiga skulder 1 668,3 1 673,6
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning - 48,5
Summa kortfristiga skulder 2 049,1 2 189,6
Summa eget kapital och skulder 10 534,5 10 894,7
31 dec

===== SIDA 21 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 21 
Rapport över kassaflöden för koncernen 
i sammandrag  
 
* Likvida medel vid utgången av helåret 2024 inkluderar kassa i avyttringsgrupp om 21,8 Mkr. 
 
Mkr 2025 2024 2025 2024
EBITDA 243,8 174,2 814,4 460,1
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -5,7 3,8 -57,2 -30,6
Betald inkomstskatt 22,1 14,7 -12,7 -32,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i 
rörelsekapitalet 260,3 192,7 744,5 397,1
Förändringar i rörelsekapitalet 110,5 144,2 -61,6 260,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten 370,8 336,9 682,9 657,2
Investeringar i verksamheter - - -143,6 -49,9
Investeringar i andra anläggningstillgångar -45,2 -35,2 -141,0 -135,1
Avyttringar av verksamheter - 0,4 56,3 74,9
Avyttringar av andra anläggningstillgångar 0,6 2,8 2,6 12,6
Erhållen ränta 7,2 11,1 20,3 19,9
Kassaflöde till/från investeringsverksamheten -37,3 -20,9 -205,4 -77,6
Upptagande av räntebärande skulder - - 202,1 500,0
Amortering av räntebärande skulder -266,3 -67,2 -664,8 -784,9
Inbetalda optionspremier - - 0,2 -
Betald ränta -39,7 -46,3 -157,4 -175,2
Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande 27,4 - 27,0 0,0
Utdelning -0,0 -0,0 0,4 -
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande - - -26,8 -17,2
Kassaflöde till/från finansieringsverksamheten -278,7 -113,5 -619,3 -477,4
Periodens förändring av likvida medel 54,8 202,6 -141,8 102,2
Likvida medel vid periodens början 261,8 266,6 473,0 370,3
Omräkningsdifferens likvida medel -16,1 3,9 -30,7 0,6
Likvida medel vid periodens slut* 300,5 473,0 300,5 473,0
okt-dec jan-dec

===== SIDA 22 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 22 
Rapport över förändring i eget kapital för 
koncernen i sammandrag 
 
 
  
Mkr 2025 2024
Ingående balans 5 984,8 6 510,0
Periodens totalresultat 126,0 -603,4
Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande -27,6 59,1
Effekter av optionspremier 2,5 1,5
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande -26,8 -17,2
Omvärdering av skulder till innehav utan bestämmande inflytande 21,9 34,8
Utgående balans 6 080,8 5 984,8
31 dec

===== SIDA 23 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 23 
Noter 
NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER 
Denna rapport har upprättats genom tillämpning av reglerna i IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i 
Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, 
Delårsrapport. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i 
årsredovisningen för 2024.  
Koncernen tillämpar vidare European Securities and Markets Authority’s (ESMA:s) riktlinjer för alternativa nyckeltal. 
Definitioner av nyckeltal finns i relevanta avstämningar på sidan 30-42 i denna rapport. Delårsinformationen på sidan 1-16 är en 
integrerad del av denna finansiella rapport. 
NOT 2 SÄSONGSVARIATIONER 
Koncernens verksamhet påverkas av säsongsvariationers inverkan på efterfrågan, framför allt på byggvaruprodukter, utemöbler 
och heminredning. I regel är efterfrågan och därmed även koncernens omsättning och kassaflöde högst under det andra och 
fjärde kvartalet. Efterfrågan i det andra kvartalet drivs av den viktiga trädgårdssäsongen och efterfrågan i det fjärde kvartalet 
drivs främst av Black Week-perioden. Efterfrågan, och följaktligen koncernens omsättning, är i regel lägre i det tredje kvartalet, 
än i det andra och fjärde. Efterfrågan har historiskt sett varit lägst i det första kvartalet. Även om säsongsvariationerna normalt 
inte påverkar koncernens relativa resultat och kassaflöde från år till år kan resultatet och kassaflödet påverkas under år med 
ovanligt hårda eller milda väderförhållanden, eller med mycket eller lite nederbörd. Väderförhållanden kan vidare ha väsentlig 
påverkan i enskilda kvartal. 
NOT 3 SEGMENT 
 
* Koncernens övriga verksamheter utgörs primärt av koncernövergripande funktioner samt finansiering. Följaktligen utgjordes omsättningen i allt 
väsentligt av ersättning för managementtjänster (så kallad management fee) . 
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning
Home Improvement 1 389,7 1 356,9 5 317,4 5 175,4
Value Home 731,8 654,2 2 741,0 2 458,3
Premium Living 921,3 881,4 2 558,4 2 377,4
Totalt operativa affärsområden 3 042,8 2 892,5 10 616,8 10 011,1
Övrigt* 8,3 9,0 30,2 36,0
Elimineringar -13,8 -17,8 -64,1 -84,6
Koncernen totalt 3 037,2 2 883,8 10 582,9 9 962,5
Intäkter från andra segment
Home Improvement 0,2 0,4 1,1 4,0
Value Home 5,1 8,2 32,2 42,7
Premium Living 0,2 0,2 0,6 1,9
Övrigt* 8,3 9,0 30,2 36,0
Totalt 13,8 17,8 64,1 84,6
Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat och resultat före skatt
Home Improvement 63,0 -375,0 249,9 -343,2
Value Home 32,1 4,5 133,3 -43,9
Premium Living 65,0 56,0 81,1 7,6
Totalt operativa affärsområden (rörelseresultat) 160,1 -314,4 464,3 -379,4
Övrigt* -24,5 -19,4 -77,6 -63,5
Koncernen totalt (rörelseresultat) 135,6 -333,8 386,7 -442,9
Finansiella poster -34,2 -37,9 -128,9 -193,9
Koncernen totalt (resultat före skatt) 101,5 -371,7 257,8 -636,8
okt-dec jan-dec
okt-dec jan-dec

===== SIDA 24 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 24 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 999,1 71,9% 318,4 43,5% 370,7 40,2% 8,3 -11,6 1 684,9 55,5%
Finland 259,6 18,7% 15,1 2,1% 30,4 3,3% - -0,3 304,8 10,0%
Danmark 31,0 2,2% 16,5 2,3% 26,4 2,9% - - 73,8 2,4%
Norge 56,7 4,1% 30,5 4,2% 137,1 14,9% - - 224,3 7,4%
Tyskland 28,2 2,0% - - 180,1 19,5% - - 208,3 6,9%
Övriga Europa 15,2 1,1% 351,3 48,0% 150,6 16,3% - -1,9 515,1 17,0%
Övriga världen - - - - 26,0 2,8% - - 26,0 0,9%
Nettoomsättning 1 389,7 100% 731,8 100% 921,3 100% 8,3 -13,8 3 037,2 100%
okt-dec 2025
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 877,6 64,7% 288,8 44,1% 368,0 41,8% 9,0 -14,7 1 528,8 53,0%
Finland 355,5 26,2% 15,2 2,3% 30,1 3,4% - -1,4 399,3 13,8%
Danmark 28,8 2,1% 4,1 0,6% 22,2 2,5% - -0,0 55,1 1,9%
Norge 49,8 3,7% 31,6 4,8% 111,2 12,6% - - 192,7 6,7%
Tyskland 21,6 1,6% - - 175,7 19,9% - - 197,3 6,8%
Övriga Europa 23,6 1,7% 314,5 48,1% 143,0 16,2% - -1,7 479,4 16,6%
Övriga världen - - - - 31,2 3,5% - - 31,2 1,1%
Nettoomsättning 1 356,9 100% 654,2 100% 881,4 100% 9,0 -17,8 2 883,8 100%
okt-dec 2024
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 3 711,6 69,8% 1 353,1 49,4% 1 110,4 43,4% 30,2 -53,7 6 151,6 58,1%
Finland 1 150,6 21,6% 58,2 2,1% 82,5 3,2% - -4,2 1 287,0 12,2%
Danmark 95,9 1,8% 51,3 1,9% 66,0 2,6% - - 213,1 2,0%
Norge 213,7 4,0% 150,6 5,5% 338,4 13,2% - - 702,6 6,6%
Tyskland 82,8 1,6% 2,2 0,1% 437,4 17,1% - - 522,5 4,9%
Övriga Europa 62,8 1,2% 1 125,7 41,1% 424,4 16,6% - -6,1 1 606,7 15,2%
Övriga världen - - - - 99,4 3,9% - - 99,4 0,9%
Nettoomsättning 5 317,4 100% 2 741,0 100% 2 558,4 100% 30,2 -64,1 10 582,9 100%
jan-dec 2025
Mkr
Home 
Improve-
ment % 
Value 
Home % 
Premium 
living % Övrigt 
Elim-
inering 
Kon-
cernen % 
Sverige 3 385,7 65,4% 1 237,8 50,4% 1 031,2 43,4% 36,0 -70,8 5 619,8 56,4%
Finland 1 378,8 26,6% 60,4 2,5% 76,8 3,2% - -8,1 1 507,9 15,1%
Danmark 88,1 1,7% 13,1 0,5% 57,1 2,4% - -0,8 157,4 1,6%
Norge 212,3 4,1% 123,5 5,0% 266,9 11,2% - - 602,7 6,1%
Tyskland 53,6 1,0% 0,1 0,0% 426,0 17,9% - - 479,6 4,8%
Övriga Europa 57,0 1,1% 1 023,3 41,6% 411,1 17,3% - -4,8 1 486,6 14,9%
Övriga världen - - - - 108,5 4,6% - - 108,5 1,1%
Nettoomsättning 5 175,4 100% 2 458,3 100% 2 377,4 100% 36,0 -84,6 9 962,5 100%
jan-dec 2024

===== SIDA 25 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 25 
NOT 4 RÖRELSEFÖRVÄRV 
 
 
NOT 5 AVYTTRING AV VERKSAMHETER 
Avyttring av IP-Agency 
Den 22 november 2024 ingick BHG ett avtal med minoritetsägarna i IP-Agency som gav BHG rätt att sälja samtliga aktier i IP-
Agency till minoritetsägarna. Minoritetsägarna hade en motsvarande rätt att köpa samtliga aktier i IP-Agency från BHG och IP-
Agency redovisades därför per den 31 december 2024 samt per den 31 mars 2025 som en avyttringsgrupp i enlighet med IFRS 
5. 
Den 1 april 2025 slutfördes försäljningen av 100 % av aktierna i IP-Agency. Köpare var IPA Holding Oy, ett bolag som ägs och 
kontrolleras fullt ut av grundarna av IP-Agency. Köpeskillingen uppgick till 5,0 MEUR och har erlagts kontant. Avyttringen av IP-
Agency gav upphov till en resultateffekt om 33,9 Mkr i det andra kvartalet, vilken utgörs av omföring av ackumulerade 
valutakursdifferenser från omräkningsreserven i eget kapital till resultaträkningen. Nettopåverkan av avyttringen på koncernens 
likvida medel uppgick till 56,3 Mkr. 
 
  
Mkr
Netto 
identifierbara 
tillgångar och 
skulder Goodwill 
Köpe-
skilling 
Likvida 
medel 
Villkorad/ 
uppskjuten 
köpeskilling, 
säljarrevers 
Kassaflöde 
netto 
Förvärv av andelar från innehavare utan 
bestämmande inflytande
Förvärv av aktier i Hyma Skog & Trädgård AB - - - - - -110,4
Förvärv av aktier i Nordic Nest Group AB - - - - - -6,0
Förvärv av aktier i IP-Agency Oy - - - - - -27,2
- - - - - -143,6
2025
31 mar 31 dec
Mkr 2025 2024
Varulager 79,5 66,2
Övriga kortfristiga fordringar 18,0 18,0
Likvida medel - 21,8
Tillgångar som innehas för försäljning 97,6 106,0
Avsättningar 6,5 6,1
Leverantörsskulder 13,9 13,7
Leasingskulder 1,6 4,2
Utnyttjad checkräkningskredit 2,1 -
Övriga kortfristiga skulder 19,2 24,6
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning 43,3 48,5
Avyttringsgrupp 54,2 57,4

===== SIDA 26 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 26 
NOT 6 VERKLIGT VÄRDE 
Finansiella tillgångar och finansiella skulder som värderas till verkligt värde i koncernens rapport över finansiell ställning utgörs 
av förvärvsrelaterade skulder samt valutaterminer. Redovisat värde anses för samtliga finansiella tillgångar och finansiella 
skulder vara en rimlig approximation av posternas verkliga värden. 
Förvärvsrelaterade räntebärande skulder 
Förvärvsrelaterade räntebärande skulder avser villkorade och uppskjutna köpeskillingar hänförliga till koncernens förvärv samt 
skulder till innehav utan bestämmande inflytande. Dessa tillhör nivå 3 i värderingshierarkin, d.v.s. den nivå som är tillämplig för 
tillgångar och skulder som anses illikvida och svårvärderade samt för vilka indata till värdering inte är observerbara på 
marknaden. Det verkliga värdet på villkorade köpeskillingar beräknas genom diskontering av framtida kassaflöden med en 
riskjusterad diskonteringsränta. Förväntade kassaflöden bestäms utifrån sannolika scenarier för framtida EBITDA, belopp som 
kommer att utgå vid respektive utfall och sannolikheten för respektive utfall. I tabellen nedan anges redovisat värde för 
koncernens förvärvsrelaterade räntebärande skulder. 
 
* Under det fjärde kvartalet 2025 förvärvade ledningen i ett av koncernens dotterbolag aktier i bolaget och erhöll samtidigt en  option att sälja tillbaka 
dessa till BHG vid en framtida tidpunkt. Skulden för säljoptionen redovisas som en förvärvsrelaterad sku ld eftersom denna ersatte en tidigare skuld som 
koncernen hade till ledningen från tidpunkten då dotterbolaget förvärvades.  
Valutaterminer 
Koncernen redovisar valutaterminer till verkligt värde, vilket per den 31 december 2025 uppgick till -0,6 (0,4) Mkr, varav 0,0 
(0,4) Mkr utgjorde tillgångar och 0,6 (0,0) Mkr utgjorde skulder för koncernen. Terminerna värderas baserat på en diskontering 
av skillnaden mellan terminskursen i avtalet och den aktuella terminskursen för en termin som förfaller vid samma tidpunkt. 
Värderingen tillhör nivå 2 i värderingshierarkin. 
NOT 7 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE 
Transaktioner mellan BHG Group AB och dess dotterbolag har eliminerats i koncernredovisningen. Samtliga transaktioner 
mellan närstående parter baseras på marknadsmässiga villkor och förhandlingar har gjorts på "armlängds avstånd"  
Joanna Hummel är sedan juni 2024 medlem i styrelsen för dotterbolaget Nordic Nest Group AB och uppbär för detta ett årligt 
styrelsearvode om 150 000 kr. 
NOT 8 RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER 
Det finns ett flertal strategiska, operativa och finansiella risker och osäkerhetsfaktorer som kan påverka koncernens finansiella 
resultat och ställning. De flesta kan hanteras genom interna rutiner, medan vissa i högre utsträckning styrs av yttre faktorer. 
Risker och osäkerhetsfaktorer finns relaterade till IT- och styrsystem, leverantörer, säsongs- och vädervariationer och valutor, 
men kan även uppkomma vid ny konkurrens, förändrade marknadsförhållanden eller förändrade konsumtionsbeteenden för 
online-handel. Vidare föreligger även ränterisker för koncernen.  
Utöver vad som beskrivits nedan bedöms det inte ha skett en väsentlig förändring av risker och osäkerhetsfaktorer jämfört 
med vad som anges på sidan 28–29 i årsredovisningen för 2024. 
Skattetvist i Danmark  
Under det tredje kvartalet 2025 riktade skattemyndigheten i Danmark anspråk på ett av koncernens dotterbolag rörande en 
filial som BHG tidigare hade i landet. BHG utvärderar grunden för skattemyndighetens anspråk och för de belopp som 
koncernen anmodats att betala i skatter och avgifter för den danska filialen. Då processen fortfarande är i ett tidigt stadium har 
koncernen inte kunnat göra en tillförlitlig uppskattning av vare sig beloppets storlek eller sannolikheten för att BHG skulle bli 
tvunget att betala några extra skatter eller avgifter i Danmark relaterade till den tidigare filialen. Därmed har koncernen inte 
heller redovisat någon avsättning för tvisten per den 31 december 2025 eftersom det krävs att det går att göra en tillförlitlig 
uppskattning av belopp för att det ska vara tillåtet att redovisa en avsättning. 
Mkr 2025 2024
Redovisat värde vid periodens ingång 348,1 374,2
Redovisat i årets resultat - -5,7
Redovisat i eget kapital -23,5 -30,9
Ianspråktaget belopp -143,6 -21,0
Tillkommit via rörelseförvärv - 31,4
Övriga skulder utställda till innehavare utan bestämmande inflytande* 55,0 -
Redovisat värde vid periodens utgång 236,0 348,1
31 dec

===== SIDA 27 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 27 
Moderbolagets resultaträkning 
i sammandrag 
 
Rapport över övrigt totalresultat har inte upprättats då moderbolaget saknar transaktioner som ska redovisas i övrigt 
totalresultat. 
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 3,5 2,6 12,4 11,3
Summa intäkter 3,5 2,6 12,4 11,3
Personalkostnader -23,5 -13,4 -68,6 -49,2
Övriga externa kostnader -1,7 -8,1 -11,4 -22,5
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,1 -0,2
Rörelseresultat -21,7 -19,0 -67,7 -60,6
Finansnetto -3,8 -8,7 -27,6 -69,6
Koncernbidrag 83,4 45,0 83,4 45,0
Resultat före skatt 57,9 17,3 -11,9 -85,1
Skatt -16,0 -17,9 -2,9 2,9
Periodens resultat/totalresultat 41,9 -0,6 -14,8 -82,3
okt-dec jan-dec

===== SIDA 28 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 28 
Moderbolagets balansräkning 
i sammandrag 
 
Mkr 2025 2024
Anläggningstillgångar
Övriga immateriella anläggningstillgångar 0,1 0,3
Summa immateriella anläggningstillgångar 0,1 0,3
Finansiella anläggningstillgångar - 7,7
Andelar i koncernföretag 3 678,3 3 678,3
Långfristiga fordringar på koncernföretag 4 564,5 4 764,5
Uppskjuten skattefordran 0,8 0,2
Summa anläggningstillgångar 8 243,7 8 450,9
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 6,9 5,7
Fordringar på koncernföretag 149,2 125,7
Likvida medel 10,7 2,8
Summa omsättningsstillgångar 166,7 134,2
Summa tillgångar 8 410,4 8 585,1
Eget kapital
Bundet eget kapital 5,4 5,4
Fritt eget kapital 6 552,2 6 564,7
Summa eget kapital 6 557,6 6 570,1
Långfristiga skulder
Övriga avsättningar 3,0 1,0
Långfristiga skulder till koncernföretag 460,0 450,0
Långfristiga skulder till kreditinstitut 1 297,4 1 496,2
Övriga långfristiga räntebärande skulder 6,8 9,1
Summa långfristiga skulder 1 767,3 1 956,3
Kortfristiga skulder
Övriga kortfristiga räntebärande skulder 2,3 4,6
Övriga kortfristiga skulder 83,3 54,1
Summa kortfristiga skulder 85,6 58,7
Summa eget kapital och skulder 8 410,4 8 585,1
31 dec

===== SIDA 29 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 29 
Nyckeltalssammanställning 
 
 Q4 Q3 Q2 Q1 jan-dec Q4 Q3 Q2 Q1 jan-dec
KONCERNEN
Nettoomsättningstillväxt (%) 5,3 10,3 1,1 9,7 6,2 1,9 -17,7 -22,0 -23,3 -15,5
Organisk tillväxt (%) 10,7 13,4 5,4 8,2 9,4 0,5 -8,8 -13,5 -13,9 -9,2
Justerat bruttoresultat före direkta 
försäljningsomkostnader (%) 38,3 36,2 36,9 37,9 37,4 37,6 37,1 37,6 39,1 37,8
Justerat bruttoresultat (%) 26,4 24,3 25,1 25,3 25,4 25,4 24,6 25,6 26,6 25,5
Justerad EBIT (%) 5,2 3,6 4,3 1,0 3,7 3,7 2,2 3,6 -0,0 2,6
Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,22 0,06 0,42 0,27 0,81 -2,46 -0,37 -0,57 -0,38 -3,79
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,22 0,06 0,42 0,27 0,81 -2,46 -0,37 -0,57 -0,38 -3,79
Soliditet % 57,7 56,9 54,2 54,5 57,7 54,9 55,2 55,1 56,1 54,9
Nettoskuld (+) / Nettokassa (–) 999,5 1 238,2 1 017,9 1 282,3 999,5 1 027,0 1 233,4 1 161,2 1 376,7 1 027,0
Kassaflöde från rörelsen 370,8 51,9 363,2 -103,1 682,9 336,9 103,3 327,8 -110,8 657,2
Totalt ordervärde (Mkr) 3 052,7 2 615,4 2 736,9 2 279,9 10 685,0 2 983,8 2 447,2 2 768,1 2 079,4 10 278,5
Antal order (tusental) 1 401 996 972 915 4 284 1 412 939 970 837 4 158
Genomsnittligt ordervärde (kr) 2 179 2 627 2 816 2 491 2 494  2 113 2 607 2 854 2 483 2 472
Home Improvement
Nettoomsättningstillväxt (%) 2,4 8,4 -3,8 6,1 2,7 1,0 -11,0 -12,2 -16,2 -9,6
Organisk tillväxt (%) 12,2 14,1 3,8 9,6 9,6 2,1 -8,1 -11,9 -16,2 -8,6
Justerat bruttoresultat före direkta 
försäljningsomkostnader (%) 33,4 31,4 32,3 34,3 32,8 34,0 33,2 33,5 35,2 33,9
Justerat bruttoresultat (%) 24,3 21,9 23,1 24,1 23,3 24,1 23,0 23,7 25,0 23,9
Justerad EBIT (%) 5,5 4,6 5,2 0,0 4,1 4,0 3,0 5,2 -0,9 3,1
Totalt ordervärde (Mkr) 1 327,5 1 354,5 1 485,1 1 117,8 5 285,0 1 347,5 1 319,3 1 575,1 1 035,5 5 277,4
Antal order (tusental) 439 432 450 378 1 700 509 470 523 355 1 857
Genomsnittligt ordervärde (kr) 3 024 3 135 3 298 2 956 3 110  2 650 2 806 3 011 2 914 2 842
Value Home
Nettoomsättningstillväxt (%) 11,9 10,1 9,8 15,1 11,5 -8,2 -38,1 -47,5 -45,9 -37,6
Organisk tillväxt (%) 15,5 10,0 9,7 9,5 11,3 -7,7 -14,7 -23,7 -17,6 -17,0
Justerat bruttoresultat före direkta 
försäljningsomkostnader (%) 47,0 45,0 45,5 44,7 45,6 44,2 45,3 45,4 46,4 45,3
Justerat bruttoresultat (%) 32,3 30,2 30,6 29,5 30,7 30,0 30,1 30,9 32,3 30,8
Justerad EBIT (%) 4,8 5,5 7,1 3,5 5,3 1,5 4,0 4,2 3,0 3,2
Totalt ordervärde (Mkr) 731,3 677,2 712,8 568,9 2 690,2 644,8 617,1 654,5 504,9 2 421,3
Antal order (tusental) 171 150 154 127 603 143 138 139 115 536
Genomsnittligt ordervärde (kr) 4 287 4 502 4 618 4 469 4 464  4 500 4 457 4 706 4 383 4 517
Premium Living
Nettoomsättningstillväxt (%) 4,5 14,4 3,3 10,9 7,6 12,6 5,9 9,1 1,7 8,0
Organisk tillväxt (%) 4,5 14,4 3,3 3,8 6,1 5,0 1,2 5,8 -2,6 3,6
Justerat bruttoresultat före direkta 
försäljningsomkostnader (%) 38,8 37,0 37,3 37,4 37,8 38,3 36,4 39,0 39,1 38,2
Justerat bruttoresultat (%) 25,0 23,0 23,0 23,0 23,7 24,1 21,4 24,0 23,9 23,5
Justerad EBIT (%) 7,7 2,2 1,0 3,1 4,1 7,1 0,7 0,9 1,3 3,2
Totalt ordervärde (Mkr) 994,0 583,7 539,0 593,2 2 709,9 991,4 510,8 538,5 539,1 2 579,8
Antal order (tusental) 791 413 367 410 1 981 760 330 308 367 1 765
Genomsnittligt ordervärde (kr) 1 256 1 413 1 467 1 448 1 368  1 304 1 548 1 750 1 469 1 462
2025 2024

===== SIDA 30 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 30 
Relevanta avstämningar av icke IFRS-
baserade nyckeltal 
Vissa uppgifter i denna rapport som företagsledningen och analytiker använder för att bedöma koncernens utveckling är inte 
upprättade enligt IFRS (International Financial Reporting Standards). Företagsledningen anser att dessa uppgifter underlättar 
för investerare att analysera koncernens utveckling av skäl som anges nedan. Investerare bör betrakta dessa uppgifter som ett 
komplement snarare än en ersättning för finansiell redovisning enligt IFRS. Observera att koncernens definitioner av dessa mått 
kan skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp. 
JUSTERAD EBIT, JUSTERAD EBITDA SAMT JUSTERAT BRUTTORESULTAT 
Justerad EBIT motsvarar rörelseresultat exklusive avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar, vinst/förlust vid 
försäljning av anläggningstillgångar samt, i förekommande fall, jämförelsestörande poster. I justerad EBIT ingår m.a.o., i enlighet 
med redovisningsreglerna, alla avskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar som är hänförliga till rörelsen. 
Skillnaden mellan icke justerad och justerad EBIT är att avskrivningar som uppstått som en redovisningsteknisk följd av 
allokering av förvärvsköpeskilling läggs tillbaka i justerad EBIT.  
Genom att använda beräkningsmodellen för justerad EBIT underlättas förståelsen för koncernens intjäning och resultat 
eftersom justerad EBIT ger en korrekt bild av koncernens rörelseresultat, utan avdrag för den redovisningstekniska avskrivning 
som uppstår som effekt av förvärvsanalyserna kopplade till förvärven (som inte är relaterad till de underliggande 
verksamheterna). Därutöver underlättas peer comp-analys av företag som inte gör förvärv, samtidigt som analys och 
bedömning av förvärvsobjekt blir mer tydlig och transparent då deras EBIT-bidrag sammanfaller med det faktiska bidraget till 
koncernen efter konsolidering. Det är samtidigt viktigt att notera att effekten av förvärven återspeglas i koncernens 
kapitalstruktur och nettoskuld i enlighet med vedertagna redovisningsregler. 
Justerat bruttoresultat och justerad EBITDA motsvarar bruttoresultat samt EBITDA med justering för jämförelsestörande 
poster.

===== SIDA 31 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 31 
Koncernen 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
  
Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat 135,6 -333,8 386,7 -442,9
Lagernedskrivning - 0,1 - 99,2
Kostnad för lön under arbersbefriad period - 6,2 - 19,3
Förvärvsrelaterade kostnader - - - 1,4
Tvister - 5,7 -53,7 13,0
Omstruktureringskostnader - 0,9 - 7,0
Nedskrivning vid omstruktureringar - 4,1 - 21,1
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - - - 46,9
Nedskrivning avyttringsgrupp 0,0 399,0 -1,6 399,0
Lagerkonsolidering - - - 8,1
Realisationsresultat 0,0 - -33,9 -2,1
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - 1,0 - -10,1
Totalt jämförelsestörande poster 0,0 417,0 -89,2 602,7
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 22,4 23,6 92,4 93,9
Utrangering av förvärvade varumärken vid avveckling av siter - - - 4,1
Justerad EBIT 158,1 106,7 389,9 257,8
Justerad EBIT (%) 5,2 3,7 3,7 2,6
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 85,8 85,1 336,9 349,9
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar 3,6 0,2 1,3 2,8
Justerad EBITDA 247,5 192,1 728,1 610,5
Justerad EBITDA (%) 8,1 6,7 6,9 6,1
okt-dec jan-dec

===== SIDA 32 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 32 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
  
  
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 3 037,2 2 883,8 10 582,9 9 962,5
Varukostnad -1 873,3 -1 798,1 -6 629,2 -6 309,3
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 1 163,9 1 085,6 3 953,7 3 653,2
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 38,3 37,6 37,4 36,7
Direkta försäljningsomkostnader -360,8 -351,9 -1 270,8 -1 228,1
Bruttoresultat 803,1 733,7 2 682,9 2 425,1
Bruttoresultat (%) 26,4 25,4 25,4 24,3
Lagernedskrivning - 0,1 - 99,2
Omstruktureringskostnader - - - 6,8
Nedskrivning vid omstruktureringar - - - 1,6
Lagerkonsolidering - - - 4,8
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 1 163,9 1 085,7 3 953,7 3 765,6
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 38,3 37,6 37,4 37,8
Nedskrivning vid omstruktureringar - - - 0,1
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - -0,0 - -0,3
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - - - 1,4
Tvister - - - 4,5
Justerat bruttoresultat 803,1 733,8 2 682,9 2 543,3
Justerat bruttoresultat (%) 26,4 25,4 25,4 25,5
okt-dec jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 2 883,8 2 828,8 9 962,5 11 790,2
Valutaeffekt -77,9 20,6 -139,4 -13,1
Effekt av förvärvade verksamheter 13,8 88,5 110,1 210,1
Effekt av avyttrade verksamheter -91,9 -69,3 -284,6 -935,6
Organisk tillväxt 309,5 15,1 934,4 -1 089,1
Nettoomsättning aktuell period 3 037,2 2 883,8 10 582,9 9 962,5
Organisk tillväxt (%) 10,7 0,5 9,4 -9,2
okt-dec jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024
Personalkostnader -237,4 -229,2 -864,8 -861,1
Övriga externa kostnader -318,1 -328,1 -1 082,2 -1 121,3
Totala personal- och övriga externa kostnader -555,5 -557,4 -1 947,0 -1 982,4
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - 6,2 - 23,2
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader - 7,7 -9,4 13,4
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -555,5 -543,5 -1 956,4 -1 945,8
okt-dec jan-dec

===== SIDA 33 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 33 
Home Improvement 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat 63,0 -375,0 249,9 -343,2
Lagernedskrivning - 0,1 - 41,2
Kostnad för lön under arbersbefriad period - 6,2 - 8,8
Tvister - 5,7 -53,7 5,7
Omstruktureringskostnader - 0,9 - 0,9
Nedskrivning vid omstruktureringar - 2,1 - 5,9
Nedskrivning avyttringsgrupp 0,0 399,0 -1,6 399,0
Realisationsresultat 0,0 - -33,9 -2,5
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - 1,0 - -10,1
Totalt jämförelsestörande poster 0,0 414,9 -89,2 448,9
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 13,2 14,3 55,3 57,3
Justerad EBIT 76,2 54,2 216,0 163,0
Justerad EBIT (%) 5,5 4,0 4,1 3,1
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 36,3 40,2 144,5 156,0
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar 0,1 0,6 0,1 6,4
Justerad EBITDA 112,5 95,1 360,7 325,4
Justerad EBITDA (%) 8,1 7,0 6,8 6,3
okt-dec jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 1 389,7 1 356,9 5 317,4 5 175,4
Varukostnad -926,0 -895,8 -3 575,3 -3 465,9
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 463,7 461,1 1 742,1 1 709,5
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 33,4 34,0 32,8 33,0
Direkta försäljningsomkostnader -126,1 -134,6 -502,9 -514,9
Bruttoresultat 337,6 326,6 1 239,2 1 194,7
Bruttoresultat (%) 24,3 24,1 23,3 23,1
Lagernedskrivning - 0,1 - 41,2
Nedskrivning vid omstruktureringar - - - 1,6
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 463,7 461,2 1 742,1 1 752,4
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 33,4 34,0 32,8 33,9
Vinst vid omförhandling av hyresavtal - -0,0 - -0,3
Justerat bruttoresultat 337,6 326,6 1 239,2 1 237,2
Justerat bruttoresultat (%) 24,3 24,1 23,3 23,9
okt-dec jan-dec

===== SIDA 34 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 34 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
 
  
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 1 356,9 1 343,7 5 175,4 5 726,7
Valutaeffekt -40,5 16,2 -71,6 -0,3
Effekt av avyttrade verksamheter -91,9 -31,7 -284,6 -59,7
Organisk tillväxt 165,2 28,7 498,2 -491,3
Nettoomsättning aktuell period 1 389,7 1 356,9 5 317,4 5 175,4
Organisk tillväxt (%) 12,2 2,1 9,6 -8,6
okt-dec jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024
Personalkostnader -113,0 -117,0 -439,1 -454,7
Övriga externa kostnader -112,0 -129,7 -431,0 -477,9
Totala personal- och övriga externa kostnader -225,0 -246,7 -870,1 -932,6
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - 6,2 - 8,8
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader - 7,7 -9,4 8,3
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -225,0 -232,9 -879,5 -915,5
okt-dec jan-dec

===== SIDA 35 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 35 
Value Home 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
  
Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat 32,1 4,5 133,3 -43,9
Lagernedskrivning - - - 45,9
Kostnad för lön under arbersbefriad period - 0,0 - 5,8
Förvärvsrelaterade kostnader - - - 1,4
Nedskrivning vid omstruktureringar - 2,0 - 2,0
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - - - 46,9
Lagerkonsolidering - - - 8,1
Totalt jämförelsestörande poster - 2,0 - 110,1
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 3,0 3,0 12,0 12,1
Justerad EBIT 35,1 9,5 145,4 78,3
Justerad EBIT (%) 4,8 1,5 5,3 3,2
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 23,2 24,1 95,1 113,4
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar 3,2 -0,4 0,9 -3,8
Justerad EBITDA 61,6 33,3 241,3 187,8
Justerad EBITDA (%) 8,4 5,1 8,8 7,6
okt-dec jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 731,8 654,2 2 741,0 2 458,3
Varukostnad -387,5 -365,4 -1 490,6 -1 396,4
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 344,3 288,9 1 250,4 1 061,9
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 47,0 44,2 45,6 43,2
Direkta försäljningsomkostnader -107,6 -92,3 -407,6 -357,7
Bruttoresultat 236,6 196,5 842,7 704,2
Bruttoresultat (%) 32,3 30,0 30,7 28,6
Lagernedskrivning - - - 45,9
Lagerkonsoldering - - - 4,8
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 344,3 288,9 1 250,4 1 112,7
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 47,0 44,2 45,6 45,3
Nedskrivning som en följd av lagerkonsolidering - - - 1,4
Justerat bruttoresultat 236,6 196,5 842,7 756,4
Justerat bruttoresultat (%) 32,3 30,0 30,7 30,8
okt-dec jan-dec

===== SIDA 36 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 36 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
 
  
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 654,2 713,0 2 458,3 3 941,4
Valutaeffekt -37,4 4,4 -67,8 -12,8
Effekt av förvärvade verksamheter 13,8 29,0 73,9 113,9
Effekt av avyttrade verksamheter - 0,0 - -817,1
Flytt av verksamhet mellan segment - -37,7 - -95,5
Organisk tillväxt 101,2 -54,6 276,6 -671,6
Nettoomsättning aktuell period 731,8 654,2 2 741,0 2 458,3
Organisk tillväxt (%) 15,5 -7,7 11,3 -17,0
okt-dec jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024
Personalkostnader -62,2 -59,1 -221,8 -208,5
Övriga externa kostnader -112,8 -104,6 -380,3 -376,5
Totala personal- och övriga externa kostnader -174,9 -163,7 -602,1 -585,0
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - 0,0 - 5,8
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader - - - 1,4
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -174,9 -163,7 -602,1 -577,8
okt-dec jan-dec

===== SIDA 37 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 37 
Premium Living 
Avstämning mellan rörelseresultat & justerat EBITDA 
 
 
Avstämning mellan bruttoresultat & justerat bruttoresultat 
 
  
Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat 65,0 56,0 81,1 7,6
Lagernedskrivning - - - 12,0
Kostnad för lön under arbersbefriad period - - - 4,7
Tvister - - - 4,5
Omstruktureringskostnader - - - 6,1
Nedskrivning vid omstruktureringar - - - 13,2
Totalt jämförelsestörande poster - - - 40,5
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar 6,3 6,3 25,1 24,6
Utrangering av förvärvade varumärken vid avveckling av siter - - - 4,1
Justerad EBIT 71,2 62,3 106,2 76,9
Justerad EBIT (%) 7,7 7,1 4,1 3,2
Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella 
anläggningstillgångar 25,5 20,0 94,1 78,0
Vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar 0,4 0,0 0,4 0,2
Justerad EBITDA 97,1 82,3 200,7 155,0
Justerad EBITDA (%) 10,5 9,3 7,8 6,5
okt-dec jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 921,3 881,4 2 558,4 2 377,4
Varukostnad -563,9 -543,8 -1 591,3 -1 487,0
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 357,4 337,5 967,1 890,4
Bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 38,8 38,3 37,8 37,5
Direkta försäljningsomkostnader -127,1 -125,0 -360,2 -355,5
Bruttoresultat 230,3 212,5 606,9 534,9
Bruttoresultat (%) 25,0 24,1 23,7 22,5
Lagernedskrivning - - - 12,0
Omstruktureringskostnader - - - 6,8
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader 357,4 337,5 967,1 909,2
Justerat bruttoresultat före direkta försäljningsomkostnader (%) 38,8 38,3 37,8 38,2
Nedskrivning vid omstruktureringar - - - 0,1
Tvister - - - 4,5
Justerat bruttoresultat 230,3 212,5 606,9 558,4
Justerat bruttoresultat (%) 25,0 24,1 23,7 23,5
okt-dec jan-dec

===== SIDA 38 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 38 
Avstämning av organisk tillväxt 
 
Avstämning av försäljnings- & administrationskostnader (SG&A) 
 
  
Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning jämförelseperiod 881,4 782,7 2 377,4 2 201,2
Valutaeffekt - 0,0 - 0,0
Effekt av förvärvade verksamheter - 59,5 36,2 96,3
Effekt av avyttrade verksamheter - -37,7 - -95,5
Flytt av verksamhet mellan segment - 37,7 - 95,5
Organisk tillväxt 39,9 39,2 144,8 79,9
Nettoomsättning aktuell period 921,3 881,4 2 558,4 2 377,4
Organisk tillväxt (%) 4,5 5,0 6,1 3,6
okt-dec jan-dec
Mkr 2025 2024 2025 2024
Personalkostnader -41,0 -41,5 -143,1 -158,7
Övriga externa kostnader -92,2 -88,7 -263,2 -254,3
Totala personal- och övriga externa kostnader -133,2 -130,3 -406,2 -413,0
Justering jämförelsestörande poster relaterat till personalkostnader - - - 8,7
Justering jämförelsestörande poster relaterat till övriga externa 
kostnader - - - 0,8
Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A) -133,2 -130,3 -406,2 -403,5
okt-dec jan-dec

===== SIDA 39 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 39 
NETTOSKULD /NETTOKASSA 
Koncernledningen bedömer att koncernens faktiska nettoskuld/nettokassa motsvarar koncernens kort- och långfristiga 
räntebärande skulder gentemot kreditinstitut med avdrag för likvida medel, kortfristiga placeringar och transaktionsutgifter, 
varför övriga kort- och långfristiga räntebärande skulder exkluderas. Koncernens övriga kort- och långfristiga räntebärande 
skulder utgörs av förvärvsrelaterade skulder, vilka är föremål för en implicit räntekostnad. Leasingskulder återspeglar 
balansräkningseffekterna av IFRS 16-standarden. 
 
* BHG exkluderar sedan den 1 januari 2024 resultat hänförligt till legala minoritetsintressen från beräkningen av Justerad EBITDAaL Proforma, R12, se 
vidare definitioner av nyckeltal på sidan 40. 
Mkr 2025 2024
Långfristiga räntebärande lån 1 950,2 2 241,3
Kortfristiga räntebärande lån 380,8 467,5
Summa räntebärandeskulder 2 331,0 2 708,8
Likvida medel finansiell ställning -300,5 -451,3
Likvida medel i avyttringsgrupp - -21,8
Likvida medel -300,5 -473,0
Justering leasingskulder -622,2 -607,4
Justering förvärvsrelaterade skulder -236,0 -348,1
Justering skatter och avgifter under betalningsanstånd på grund av Coronapandemin -175,5 -257,1
Justering transaktionsutgifter 2,6 3,8
Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) 999,5 1 027,0
Justerad EBITDAaL Proforma, R12 418,7 308,0
Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) i förhållande till justerad EBITDAaL Proforma, R12 2,39x 3,33x
Justerad EBITDAaL Proforma, R12
Justerad EBITDA, R12 728,1 610,5
Justering för IFRS 16 -225,1 -234,9
Justering för resultat hänförligt till legala minoritetsintressen* -84,0 -50,3
Proformajustering för förvärvade/ avyttrade verksamheter -0,3 -17,2
Justerad EBITDAaL Proforma, R12 418,7 308,0
31 dec

===== SIDA 40 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 40 
Definitioner 
Nyckeltal Definition Motivering 
Aktiens 
omsättningshastighet 
Antal aktier omsatta under perioden 
dividerat med genomsnittligt antal 
utestående aktier före utspädning. 
Aktieomsättningshastigheten är ett mått som visar i 
vilken omfattning aktierna i BHG Group AB omsätts 
genom handel på NASDAQ Stockholm. 
Antal besök Antalet besök hos Bolagets webbutiker 
under den uppmätta tidsperioden. Sessioner 
endast relaterade till konsumenter med 
samtycke till cookies. 
Måttet antal besök används för att mäta kundaktivitet. 
Antal order Antal order som placeras under den 
uppmätta tidsperioden. 
Antal order är ett mått som används för att mäta 
kundaktivitet. 
Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av nettoomsättning. Bruttomarginalen ger en indikation på 
täckningsbidraget som andel av nettoomsättningen. 
Bruttomarginal före direkta 
försäljningsomkostnader 
Bruttoresultat före direkta 
försäljningsomkostnader – i huvudsak frakt- 
och lagerkostnader – i procent av 
nettoomsättningen. 
Ett ytterligare marginalmått som kompletterar det 
fulladdade bruttomarginalmåttet, vilket möjliggör 
ytterligare transparens. 
Bruttoresultat Nettoomsättning minus kostnad för 
handelsvaror. Bruttoresultatet inkluderar 
kostnader som är direkt hänförliga till 
handelsvaror, så som lager- och 
transportkostnader. Bruttoresultatet 
inkluderar jämförelsestörande poster. 
Bruttoresultatet ger en indikation på verksamhetens 
täckningsmarginal. 
EBIT Rörelseresultat före nedskrivningar och 
avskrivningar av förvärvade övervärden 
EBIT ger tillsammans med EBITDA en bild av vinst 
genererad av den löpande verksamheten. 
EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar, 
finansiella poster och skatt. 
EBITDA ger en övergripande bild av vinst som genereras 
av verksamheten före av- och nedskrivningar. 
EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättning. EBITDA-marginalen är ett användbart mått tillsammans 
med nettoomsättningstillväxt för att övervaka 
värdeskapande. 
EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättning. EBIT-marginalen är ett användbart mått tillsammans 
med nettoomsättningstillväxt för att övervaka 
värdeskapandet. 
Genomsnittligt ordervärde 
(AOV) 
Totalt ordervärde (det vill säga 
internetförsäljning, portointäkter och 
relaterade tjänster) dividerat med antal 
beställningar. 
Genomsnittligt ordervärde mäts som en indikator på 
intäktsgenerering. 
Investeringar Investeringar i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar.  
Investeringar ger en indikation på totala investeringar i 
materiella och immateriella tillgångar. 
Justerad bruttomarginal Justerat bruttoresultat i procent av 
nettoomsättning. 
Den justerade bruttomarginalen ger en indikation på 
täckningsbidraget som andel av nettoomsättningen. 
Justerad bruttomarginal 
före direkta 
försäljningsomkostnader 
("Produktmarginal") 
Justerat bruttoresultat före direkta 
försäljningsomkostnader – i huvudsak frakt- 
och lagerkostnader – i procent av 
nettoomsättningen. 
Ett ytterligare marginalmått som kompletterar det 
fulladdade bruttomarginalmåttet, vilket möjliggör 
ytterligare transparens. 
Justerad EBITDA EBITDA exklusive jämförelsestörande poster. Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som 
genereras av den löpande verksamheten. 
Justerad EBITDA-marginal Justerad EBITDA i procent av 
nettoomsättning 
Måttet är relevant för att skapa en förståelse av den 
operativa lönsamheten som genereras av rörelsen. 
Justerad EBIT EBIT exklusive av- och nedskrivningar på 
förvärvsrelaterade immateriella tillgångar, 
vinst/förlust vid försäljning av 
anläggningstillgångar samt eventuella 
jämförelsestörande poster. 
Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som 
genereras av den löpande verksamheten. 
Justerad EBIT-marginal Justerad EBIT i procent av nettoomsättning. Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som 
genereras av den löpande verksamheten.

===== SIDA 41 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 41 
Nyckeltal Definition Motivering 
Justerad EBITDAaL 
Proforma, R12 
Rullande tolv månaders Justerad EBITDA 
med följande justeringar: 
• avdrag för avskrivningar av 
nyttjanderättstillgångar samt ränta 
på leasingskulder under IFRS 16 
(“Justerad EBITDA after Leases”), 
 
• avdrag för periodens resultat 
hänförligt till legala 
minoritetsintressen i dotterbolag, 
oavsett om koncernen redovisar 
något innehav utan bestämmande 
inflytande eller ej för 
minoritetsintressen (för koncernens 
principer för redovisning av 
säljoptioner till innehavare utan 
bestämmande inflytande, se avsnitt 
2.3.3. i not 2 i årsredovisningen), 
 
• tillägg för Justerat EBITDAaL för 
förvärvade verksamheter som om 
de förvärvade verksamheterna 
ingått i koncernens resultaträkning 
för hela den rullande tolv månaders 
perioden men inte under 
jämförelseperioden 
(proformajustering). För avyttrade 
verksamheter görs motsvarande 
justering, dvs Justerat EBITDAaL 
för de avyttrade bolagen 
exkluderas som om de avyttrade 
bolagen inte ingått i koncernens 
resultaträkning för hela den 
rullande tolv månaders perioden 
men däremot under 
jämförelseperioden.
 
Justerad EBITDAaL Proforma, R12 är ett mått som 
används för att uppnå transparens och jämförbarhet 
mellan perioder genom att jämförelsestörande poster 
exkluderas, korrigering görs för förvärvade och avyttrade 
verksamheter, periodens resultat hänförligt till legala 
minoritetsintressen i dotterbolag samt att leasing 
inkluderas i sin helhet som en rörelsekostnad istället för 
som avskrivning och ränta enligt IFRS 16. Måttet används 
även som nämnare i Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) i 
förhållande till Justerad EBITDAaL Proforma, R12. 
Från och med den 1 januari 2024 har BHG justerat 
definitionen av nyckeltalet genom att numera göra 
avdrag för periodens resultat hänförligt till legala 
minoritetsintressen i dotterbolag. BHG har sedan 
tidigare justerat för förvärvade och avyttrade 
verksamheter och med nuvarande ändring blir 
beräkningen mer konsekvent. Den nya definitionen är 
vidare i linje med hur uppfyllnaden av koncernens 
kovenanter i finanseringsavtalet beräknas.   
Försäljnings- och 
administrationskostnader 
(SG&A) 
Totala personal- och övriga externa 
kostnader justerat för jämförelsestörande 
poster. 
Måttet är relevant för att visa kostnader för försäljning 
och administration under perioden, vilket därmed ger en 
indikation på effektiviteten i Bolagets verksamhet. 
Justerat bruttoresultat Nettoomsättning minus kostnad för 
handelsvaror. Justerat bruttoresultat 
inkluderar kostnader som är direkt hänförliga 
till handelsvaror, så som lager- och 
transportkostnader. Justerat bruttoresultat 
exkluderar även jämförelsestörande poster. 
Justerat bruttoresultat ger en indikation på 
verksamhetens täckningsmarginal. 
Jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster avser händelser 
och transaktioner vilkas resultateffekter är 
viktiga att uppmärksamma när periodens 
resultat jämförs med tidigare perioder och 
innefattar, bland annat, realisationsvinster 
och förluster vid avyttringar, kostnader 
relaterade till väsentliga nedskärningar, 
omstruktureringar med åtgärdsplaner i syfte 
att omforma en väsentlig del av 
verksamheten, väsentliga nedskrivningar och 
övriga väsentliga ej återkommande 
kostnader och intäkter. 
Jämförelsestörande poster är en beteckning på poster 
vilka exkluderade visar Bolagets intjäning exkluderat 
poster vilka till sin karaktär inte är återkommande som en 
del av den löpande verksamheten.  
Kassakonvertering Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före skatt minus investeringar i 
anläggningstillgångar (capex) i procent av 
justerad EBITDA. 
Operativ kassakonvertering gör det möjligt för Bolaget 
att övervaka förvaltningen av löpande investeringar och 
rörelsekapital.

===== SIDA 42 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 42 
Nyckeltal Definition Motivering 
Nettoomsättningstillväxt Periodens nettoomsättningstillväxt, 
beräknad i jämförelse med motsvarande 
period föregående år, uttryckt i procent. 
Nettoomsättningstillväxten gör det möjligt för Bolaget 
att jämföra tillväxten mellan olika perioder och med den 
övergripande marknaden och konkurrenterna. 
Nettoskuld/Nettokassa Summan av räntebärande skulder, exklusive 
leasingskulder och tilläggsköpeskillingar och 
med avdrag för likvida medel, kortfristiga 
placeringar och förutbetalda låneutgifter.  
Nettoskuld/Nettokassa är ett mått som visar Bolagets 
räntebärande nettoskuldsättning till finansiella institut. 
Nettoskuld/ Nettokassa i 
förhållande till justerad 
EBITDAaL Proforma, R12 
Nettoskuld/ Nettokassa dividerat med 
justerad EBITDAaL Proforma, R12. 
Nettoskuld/ Nettokassa i förhållande till justerad 
EBITDAaL Proforma, R12 beskriver Bolagets kapacitet 
att betala tillbaka sina skulder med vinster genererade av 
den löpande verksamheten. 
Organisk tillväxt Avser tillväxt för jämförbara verksamheter 
gentemot föregående år. Organisk tillväxt 
beräknas som förändring i nettoomsättning 
justerad för valutaeffekten samt effekten av 
förvärvade och avyttrade verksamheter.  
 
Organisk tillväxt i % = Organisk tillväxt / 
Nettoomsättning för jämförelseperioden. 
Måttet organisk tillväxt gör det möjligt för Bolaget att 
övervaka den underliggande nettoomsättningstillväxten 
exklusive valutaeffekten samt effekterna av förvärv och 
avyttringar av verksamheter. 
 
Från och med den 1 januari 2024 har BHG justerat 
definitionen av nyckeltalet genom att numera justera för 
valutaeffekter i enlighet med ESMAs vägledning. 
Jämförelsetalen har räknats om. 
Rörelsekapital Varulager samt ej räntebärande kortfristiga 
fordringar minus ej räntebärande kortfristiga 
skulder. 
Rörelsekapital ger en indikation på Bolagets kortfristiga 
ekonomiska förmåga, eftersom det indikerar om Bolaget 
har tillräckliga kortfristiga tillgångar för att täcka 
kortfristiga skulder. 
Rörelsemarginal (EBIT-
marginal) 
EBIT i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen är ett användbart mått tillsammans 
med nettoomsättningstillväxten för att övervaka 
värdeskapandet. 
Soliditet Eget kapital, inklusive innehav utan 
bestämmande inflytande, i procent av 
balansomslutningen. 
Nyckeltalet speglar företagets finansiella ställning och 
således dess långsiktiga betalningsförmåga. God 
soliditet / stark finansiell ställning ger en beredskap att 
kunna hantera perioder med svag konjunktur och 
finansiell beredskap för tillväxt. En lägre soliditet innebär 
en högre finansiell risk, men också en högre finansiell 
hävstång. 
Totalt ordervärde 
 
Det sammanlagda värdet i kronor av under 
perioden lagda order före avdrag för order 
som makulerats. 
Totalt ordervärde används för att mäta kundaktivitet och 
som en indikator på intäktsgenerering.

===== SIDA 43 =====

2025/Q4  
 
BHG GROUP AB (PUBL) | 559077-0763 43