FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q1 2025
===== SIDA 1 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 1
Delårsrapport januari–mars 2025
Uppmuntrande start på året med stark are
lönsamhet och kassaflöde
Huvudbudskap
• Utmärkt resultat och högre volymer i Region Nordamerika
• Stärkt lönsamhet i Region Europa
• Förbättrat kassaflöde
• Första försäljningen av USA-producerad containerboard
Kvartalsdata
• Nettoomsättningen ökade med 7% till MSEK 11 101 (10 423)
• Justerat EBITDA* MSEK 1 388 (1 166)
• Justerad EBITDA-marginal* 13% (11)
• Rörelseresultat MSEK 638 (448)
• Periodens resultat MSEK 415 (313)
• Resultat per aktie SEK 1,67 (1,26)
Utsikter för Q2
• F ortsatt solid marknad i Nordamerika och väl positionerad
för tullar
• Normala marknadsförhållanden för de flesta produkter i
Europa
• Högre försäljningspriser och lägre insatskostnader
• Omfattande planerat underhåll
Nyckeltal*
* För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad E BITDA-marginal, justerad
rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 14 –16.
Q1 Q1 Q4
MSEK 2025 2024 Förändring 2024
Nettoomsättning 11 101 10 423 7% 11 468
J
usterat EBITDA 1 388 1 166 19% 1 443
Rörelseresultat 638 448 42% 1 091
Justerat rörelseresultat 638 448 42% 718
Periodens resultat 415 313 33% 806
Justerad EBITDA-marginal, % 13 11 13
Justerad rörelsemarginal, % 6 4 6
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 7 1 7
Kassaflöde från löpande verksamhet 573 195 194% 1 719
Räntebärande nettoskuld / justerat EBITDA 1,0 1,9 1,0
Resultat per aktie, SEK 1,67 1,26 33% 3, 24
Q1
===== SIDA 2 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 2
VD har ordet
Första kvartalet var ett stabilt kvartal för Billerud och en
uppmuntrande start på året. Trots en betydande valuta-
relaterad motvind, främst till följd av att den svenska kronan
har stärkts mot den amerikanska dollarn, levererade vi en
stark lönsamhetstillväxt i båda regionerna och ett förbättrat
kassaflöde jämfört med föregående år. Det finansiella
resultatet under kvartalet var i linje med våra egna
förväntningar.
Region Nordamerika fortsätter att leverera enastående
resultat. Kapacitetsutnyttjandet i våra bruk har ökat och
försäljningsvolymerna nådde den högsta nivån under ett
kvartal på över två år, vilket ledde till en EBITDA-marginal på
imponerande 21%. En viktig milstolpe i vår utvecklingsresa
mot förpackningsmaterial nåddes i början av året, när vi
producerade och sålde vår första vita kraftliner från bruket i
Quinnesec under varumärket Tribute®. Det var ett viktigt
steg på vår resa mot lokalt producerade förpackningsmate-
rial i Nordamerika. Nu är vi aktivt engagerade i säljdialoger
och produkttester med ett antal förpackningstillverkare och
nya kunder. Som planerat gör vi även framsteg med vårt
utvecklingsinvesteringsprogram, som kommer ytterligare
möjliggöra storskalig kartongproduktion i framtiden.
Region Europa hade också en bra start på året, med ett
betydande lönsamhetslyft jämfört med föregående år. En
förbättrad prissättning och försäljningsmix stödde resultatet
och kompenserade mer än väl för kostnadsinflationen på
insatsvaror. Vi har också sett omfattande framsteg i vårt
program för effektivisering av bruken och fortsatt med vår
kostnadsdisciplin, vilket är uppmuntrande och helt i linje med
vår ambition att stärka det finansiella resultatet utifrån den
befintliga tillgångsbasen i regionen.
För det andra kvartalet förväntar vi oss en fortsatt solid
marknad i Nordamerika, medan vi förväntar oss mer
normaliserade villkor i Europa. Vi har starka orderböcker till
sommaren för de flesta av våra kategorier. Genomförda
höjningar av försäljningspriserna kommer att ha en positiv
påverkan, medan vi förväntar oss lägre insatskostnader i
kölvattnet efter lägre säsongsmässiga energikostnader. Som
vanligt är det andra kvartalet en period då mycket underhåll
utförs.
Marknadsutsikterna har blivit mer osäkra på grund av den
senaste makroekonomiska utvecklingen och en eskalering
av handelstullar. Med avseende på USA:s importtullar och
fortsatta handelskrig är det för tidigt att uppskatta en
eventuell finansiell påverkan. Billerud har dock en mycket
bra position i vår industri. Vi har lokal produktion i USA med
tillgänglig produktionskapacitet och vi är väl placerade i den
attraktiva Mellanvästern-regionen för att betjäna nya kunder
med en hög servicenivå och en tillförlitlig och förutsägbar
försörjningskedja. För Region Europa utgör exportvolymerna
till USA cirka 2% av de totala volymerna, vilket innebär att
den direkta finansiella påverkan bör vara begränsad. Svårare
att bedöma är de indirekta effekterna av förändringar i
handelsflöden, konkurrenssituation och konsumenters
efterfrågan. Vi kommer att fortsätta bevaka situationen och
vidta snabba åtgärder för att anpassa oss vid behov. Som vi
nämnde i vår bokslutsrapport tror vi att vi har passerat botten
av kurvan i Europa, men givet den senaste globala
osäkerheten förväntar vi oss att marknadsåterhämtningen
kommer att ta något längre tid.
Vår hållbarhetsprestanda är ett bevis på vårt miljöengage-
mang. Den europeiska produktionen är till 98% fossilfri tack
vare ett medvetet och grundligt arbete under många år för att
minska våra koldioxidutsläpp. Tyvärr innebär detta att 2025
blir det sista året då vi får fria utsläppsrätter eftersom våra
europeiska bruk har lägre fossila utsläpp än det nya
tröskelvärdet för EU:s utsläppshandelssystem (ETS).
Därmed blir vi även föremål för koldioxidskatt för våra fossila
utsläpp från 2026. Den nyligen genomförda ETS-reformen
straffar således Billerud och andra företag som ligger i
framkant i energiomställningen och sänder fel signaler till
företag som inte är lika dedikerade till att minska sin
klimatpåverkan.
2025 är första året vi levererar på vår Way Forward-strategi,
innefattande reviderade finansiella mål. Vi står fast vid vårt
engagemang i verksamheten med grafiskt papper och
etiketter i Nordamerika, samtidigt som vi utvecklas mot
förpackningsmaterial. Vi strävar efter att driva på momentum
från första kvartalet då vi etablerade våra första positioner av
lokalt producerad containerboard. I Region Europa är vår
tydliga avsikt att stärka vår prestation utifrån den befintliga
tillgångsbasen. Fokus ligger först och främst på att förbättra
operativ effektivitet och kostnadskonkurrenskraft, och vi
känner oss uppmuntrade av resultaten hittills under 2025. Vi
är väl positionerade som en ledare inom högpresterande
förpackningsmaterial, och vi fortsätter att fokusera på sådant
vi kan kontrollera och driva värde före volym.
Ivar Vatne
VD och koncernchef
===== SIDA 3 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 3
Första kvartalet
Försäljning och resultat
Nettoomsättningen för det första kvartalet ökade med 7% till
MSEK 11 101 (10 423). Valutakursförändringar hade en
mindre negativ påverkan. Den valutaneutrala nettoomsätt-
ningen ökade med 7%, främst på grund av högre försälj-
ningspriser jämfört med föregående år. Totalt uppgick
försäljningsvolymerna till 912 kton (921). I båda regionerna
förekom produktionsbegränsningar under det första kvartalet.
Justerat EBITDA ökade till MSEK 1 388 (1 166), vilket
motsvarar en marginal på 13% (11). EBITDA-förbättringen
var ett resultat av högre lönsamhet i båda regionerna, drivet
av förbättrade försäljningspriser i Region Europa och högre
försäljningsvolymer samt ett ökat kapacitetsutnyttjande i
Region Nordamerika. Den ökade nettoomsättningen och en
positiv påverkan från lageromvärderingar kompenserade mer
än väl för högre kostnader och en negativ valutapåverkan.
Det årliga underhållsstoppet i Gruvön inleddes i mars och
hade en kostnadspåverkan på MSEK 40 under det första
kvartalet 2025 (–).
Nettoresultatet av utsläppsrätter hade en positiv påverkan
om MSEK 109 under det första kvartalet (109). Billerud
väntas inte erhålla några utsläppsrätter från och med 2026.
Inga poster klassificerade som jämförelsestörande poster
påverkade resultatet för det första kvartalet (–).
Marknadsutveckling och utsikter
För det första kvartalet 2025 var marknadsförhållandena
normala för de flesta av Billeruds produktkategorier, utom för
bestruken liner och förpackningskartong för vilka marknads-
förhållandena förblev svaga. Prishöjningarna för vätske-
kartong trädde i kraft från och med periodens början. De
genomsnittliga försäljningspriserna för kartongprodukter
samt för säck- och kraftpapper minskade jämfört med under
det föregående kvartalet. Insatskostnaderna ökade, främst
hänförligt till vedkostnader i Norden och energikostnader i
Nordamerika.
För det andra kvartalet förväntas marknadssentimentet för
Billeruds produkter i Nordamerika vara fortsatt solitt. Normala
marknadsförhållanden förväntas för de flesta produkter i
Region Europa. Det enda undantagen är bestruken liner och
förpackningskartong, som väntas ha svaga förhållanden.
Prishöjningar kommer införas för grafiskt papper (coated free
sheet-rullar), containerboard, säck- och kraftpapper samt
avsalumassa. Den positiva nettoeffekten av prissättningen
på försäljningen under det andra kvartalet förväntas vara
cirka 1% jämfört med det första kvartalet. Insatskostnaderna
väntas minska, främst på grund av lägre energikostnader.
Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA-marginal, %
Händelser under kvartalet
Matthew Hirst, tidigare President för Billerud Europe,
lämnade Billerud den 31 januari 2025. Den 1 maj 2025
kommer Jaakko Nikkilä att tillträda befattningen som
President Billerud Europe. Han har en omfattande erfarenhet
av internationell försäljning och produktion av fiberbaserade
förpackningsmaterial och har nyligen tjänstgjort som
Executive Vice President i UPM. VD Ivar Vatne är
tillförordnad President Region Europe tills Jaakko Nikkilä
tillträder sin nya roll.
Billeruds initiativ att utvecklas mot produktion av förpack-
ningsmaterial i USA fortskred under det första kvartalet. Ett
antal kundtester pågick för de nya kartongprodukterna som
tillverkas vid bruken i USA: Tribute®, som är helblekt vit
kraftliner som finns både som bestruken och obestruken,
samt Voyager®, som är en förpackningskartong i ett skikt
(solid bleached sulfate) som är framtagen för olika förpack-
ningsändamål, däribland viklådor och livsmedelskartonger.
Som ett resultat av dessa försäljningsinsatser fick Billerud sin
första order av Tribute från en wellpappanläggning i den
amerikanska Mellanvästern.
Billeruds utvecklingsinvesteringsprogram, som ska
möjliggöra kartongproduktion vid de amerikanska bruken,
inleddes genom ett projekt för att uppgradera vedgården och
avbarkningsektionen vid bruket i Escanaba. Utvecklings-
investeringsprogrammet ska löpa under 2024–2026 och de
totala kapitalutgifterna beräknas uppgå till SEK 1,4 miljarder.
Händelser efter kvartalet
Kallelsen till årsstämman 2025, som publicerades den 14
april, innehöll valberedningens förslag att styrelsen ska bestå
av sju ledamöter och att Gunilla Saltin väljs in som ny
styrelseledamot. Gunilla Saltin har omfattande erfarenhet
från stålindustrin samt massa-, pappers- och förpacknings-
industrin. Vidare föreslår valberedningen att Regi Aalstad,
Andreas Blaschke, Florian Heiserer, Magnus Nicolin, Victoria
Van Camp och Jan Svensson väljs om som styrelseleda-
möter och att Jan Svensson väljs om till styrelsens
ordförande.
1 166 1 003
1 555 1 443 1 388
11 9
14 13 13
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
Q1 -24 Q2 -24 Q3 -24 Q4 -24 Q1 -25
===== SIDA 4 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 4
Region Europa
Nyckeltal
Försäljning och resultat
Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till MSEK 7 130 (6 920). Jämfört med
motsvarande period föregående år ökade nettoomsättningen exklusive valutaeffekter
med 1%. Förbättrade prisförändringar hade en positiv påverkan, medan lägre volymer,
främst av vätskekartong, hade en negativ påverkan.
EBITDA ökade till MSEK 1 054 (784), motsvarande en EBITDA-marginal på 15% (11).
EBITDA-förbättringen berodde främst på bättre försäljningspriser, men även på lägre
rörelsekostnader än motsvarande period föregående år. Högre insatskostnader, främst
för ved och energi, samt kostnader för årligt underhåll hade en negativ påverkan.
Jämförelsen med motsvarande period föregående år påverkas av det förändrade
schemat för underhållsstopp. Under 2025 inleddes det årliga underhållsstoppet i Gruvön i
mars och hade en kostnadspåverkan om MSEK 40 under det första kvartalet (–).
Marknadsrelaterade produktionsbegränsningar tillämpades i kartongbruken under
kvartalet.
Marknadsutveckling
Under det första kvartalet 2025 var marknadsförhållandena för vätskekartong, fluting,
obestruken liner, säckpapper och kraftpapper oförändrade på en normal nivå, medan
marknadsförhållandena för bestruken liner och förpackningskartong var svaga. Från
periodens början införde Billerud prishöjningar för vätskekartong. Försäljningspriserna på
övriga pappers- och kartongprodukter minskade. Insatskostnaderna ökade jämfört med
det fjärde kvartalet 2024, främst för ved.
Om Region Europa
Region Europa omfattar kartong- och pappersprodukter gjorda av nyfiber som tillverkas
vid bruken i Gruvön, Gävle, Frövi/Rockhammar, Skärblacka och Karlsborg i Sverige
samt i Jakobstad i Finland. Vid dessa bruk producerar Billerud vätskekartong,
kraftpapper, containerboard, förpackningskartong, säckpapper och avsalumassa. Dessa
material säljs i Europa och övriga världen. Den totala produktionskapaciteten är cirka
3,1 miljoner ton per år.
MSEK Q1 -25 Q1 -24 Q4 -24 2024
Nettoomsättning 7 130 6 920 7 431 28 342
varav vätskekartong 2 425 2 659 2 567 10 111
varav containerboard 1 355 1 262 1 401 5 470
varav kraft och special papper 1 010 953 1 100 4 081
varav säckpapper 917 784 853 3 240
varav förpackningskartong 705 662 648 2 740
varav avsalumassa 631 518 789 2 437
Rörelsens kostnader, netto -6 076 -6 136 -6 543 -24 934
EBITDA 1 054 784 888 3 408
EBITDA-marginal, % 15 11 12 12
Rörelseresultat 563 313 408 1 511
Rörelsemarginal, % 8 5 5 5
Försäljningsvolymer, kton 670 709 706 2 752
HelårKvartal
Andel av koncernens nettoomsättning
Q1 2025
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal,
%
64%
784
630
1 106
888
1 054
11 9
16
12 15
0
5
10
15
20
25
30
35
0
200
400
600
800
1 000
1 200
Q1 -24 Q2 -24 Q3 -24 Q4 -24 Q1 -25
===== SIDA 5 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 5
Region Nordamerika
Nyckeltal
Försäljning och resultat
Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till MSEK 3 190 (2 763).
Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter ökade med 12%, drivet av högre
försäljningsvolymer i samtliga produktsegment. Försäljningsvolymerna under det första
kvartalet 2025 var den högsta kvartalsnivån sedan det fjärde kvartalet 2022.
EBITDA ökade till MSEK 680 (447), motsvarande en EBITDA-marginal på 21% (16).
Resultatförbättringen var en följd av de ökade försäljningsvolymerna, som mer än väl
kompenserade för en negativ försäljningsmixförändring med en högre andel obestruket
specialpapper.
Kapacitetsutnyttjandet förbättrades till 74% under det första kvartalet 2025.
Marknadsutveckling
Under det första kvartalet 2025 var marknadsförhållandena för produktkategorierna som
produceras i Region Nordamerika stabila. Försäljningspriserna för Billeruds produkter var
i allt väsentligt oförändrade. Insatskostnaderna minskade under det första kvartalet,
främst till följd av lägre råvarukostnader.
Om Region Nordamerika
Region Nordamerika omfattar produkter gjorda av nyfiber tillverkade vid bruken i
Escanaba och Quinnesec i Michigan, USA samt verksamheten för arkning i Wisconsin
Rapids i Wisconsin, USA. Billerud producerar grafiskt papper och specialpapper samt
avsalumassa i regionen och säljer dessa material främst på den nordamerikanska
marknaden. Den totala produktionskapaciteten är cirka 1,1 miljoner ton papper och
cirka 0,2 miljoner ton massa per år.
MSEK Q1 -25 Q1 -24 Q4 -24 2024
Nettoomsättning 3 190 2 763 3 175 12 122
varav grafiskt papper 2 133 1 962 2 128 8 360
v
arav special papper 628 456 631 2 194
varav avsalumassa 428 344 415 1 568
Rörelsens kostnader, netto -2 510 -2 316 -2 569 -9 931
EBITDA 680 447 606 2 191
EBITDA-marginal, % 21 16 19 18
Rörelseresultat 479 273 406 1 442
Rörelsemarginal, % 15 10 13 12
Försäljningsvolymer, kton 242 212 234 902
HelårKvartal
Andel av koncernens nettoomsättning
Q1 2025
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal,
%
29%
447 563 575 606 68016 18 18 19 21
-2
3
8
13
18
23
28
33
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
Q1 -24 Q2 -24 Q3 -24 Q4 -24 Q1 -25
===== SIDA 6 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 6
Övrigt
Försäljning och resultat
Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till MSEK 781 (740). En ökad
försäljning i vedinköpsorganisationen hade en positiv påverkan på nettoomsättningen,
medan det negativa nettoresultatet från valutasäkring och omvärdering av kundfordringar
hade en negativ påverkan.
EBITDA uppgick till MSEK -346 (-65). Det försämrade resultatet berodde främst på det
negativa nettoresultatet från valutasäkring och omvärdering av kundfordringar, men även
på högre kostnader för koncernprojekt, främst relaterat till det pågående fleråriga
programmet för att införa ett nytt globalt IT-system.
Nyckeltal (inkl. valutasäkringar m.m.)
Kassaflöde och finansiell ställning
Det operativa kassaflödet efter investeringar i materiella och immateriella
anläggningstillgångar uppgick till MSEK 179 (-491) för det första kvartalet och
påverkades positivt av ett högre kassaflöde från den löpande verksamheten och lägre
investeringar. Förbättringen av kassaflödet från den löpande verksamheten jämfört med
det första kvartalet föregående år berodde främst på ett högre resultat före skatt och
nettojusteringar för poster som inte ingår i kassaflödet samt lägre betald skatt.
Det negativa kassaflödet från förändringar i rörelsekapital under det första kvartalet 2025
drevs av ökade rörelsefordringar och varulager.
Kassaflödesgenereringen var 41% (17) under det första kvartalet.
Kassaflödesanalys i sammandrag
Finansiering
Den räntebärande skulden uppgick den 31 mars 2025 till MSEK 6 967 (6 943). Den
räntebärande skulden minskade med MSEK 436 under det första kvartalet 2025.
Koncernen återbetalade företagscertifikat om MSEK 695 inklusive ränta samt lån (term
loan) om MSEK 400 och emitterade nya företagscertifikat om MSEK 714.
Kvartal
MSEK Q1 -25 Q1 -24 Q4 -24 2024
Nettoomsättning 781 740 862 2 989
Rörelsens kostnader, netto - 1 127 -805 -540 -3 167
EBITDA -346 -65 322 -178
Rörelseresultat -404 -138 277 -392
Helår
MSEK Q1 -25 Q1 -24
Resultat före skatt 527 386
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 575 469
Betald skatt -33 -135
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -496 -525
Kassaflöde från den löpande verksamheten 573 195
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -394 -686
Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella
anläggningstillgångar
179 -491
Kvartal
Andel av koncernens nettoomsättning
Q1 2025
7%
===== SIDA 7 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 7
Skuldportfölj och förfallostruktur den 31 mars 2025
Den räntebärande nettoskulden uppgick den 31 mars 2025 till MSEK 5 398 (6 202).
Räntebärande nettoskuld i relation till EBITDA vid periodens utgång var 1,0 (2,1).
Räntebärande nettoskuld i relation till justerat EBITDA var 1,0 (1,9).
Investeringar och sysselsatt kapital
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick för det första
kvartalet 2025 till MSEK 394 (686). De lägre investeringarna jämfört med samma period
föregående år berodde främst på tajming och investeringar i den nya sodapannan i Frövi
förra året.
Under 2025 beräknas investeringarna i materiella och immateriella anläggningstillgångar
uppgå till cirka SEK 3,5 miljarder. Av detta belopp är SEK 1,3 miljarder hänförligt till
strategiska investeringar främst med fokus på att möjliggöra en förbättrad produktmix i
Nordamerika. Investeringar i underhåll av bruken (så kallade ”basinvesteringar”)
beräknas uppgå till SEK 2,2 miljarder.
Det sysselsatta kapitalet uppgick den 31 mars 2025 till MSEK 34 129 (33 696).
Avkastningen på sysselsatt kapital var 8% (1) under den senaste tolvmånadersperioden.
Den justerade avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 7% (1).
Avkastningen på eget kapital var 7% (1) under den senaste tolvmånadersperioden.
Lån Limit, MSEK 0-1 1-2 2-
Syndikerade kreditfaciliteter 5 500 -
Term loans (eng) 97 97 1 748 1 942
Obligationslån inom MTN-program 7 000 1 250 - 1 250 2 500
Ö
vriga obligationslån 1 000 - 600 1 600
Företagscertifikat 4 000 925 925
Koncernen totalt 3 272 97 3 598 6 967
Framtida räntebetalningar 212 139 263 614
Förfallotidpunkt, år Totalt
utnyttjat
Nettoskuld/justerat EBITDA
Justerad avkastning på sysselsatt
kapital, %
1,9 1,6 1,5
1,0 1,0
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
Q1-24 Q2-24 Q3-24 Q4-24 Q1-25
1
4
5
7 7
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Q1-24 Q2-24 Q3-24 Q4-24 Q1-25
===== SIDA 8 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 8
Övrig information
Valutasäkring
Valutasäkringen gav en nettoomsättningseffekt om MSEK
50 (-44) i det första kvartalet jämfört med ingen
valutasäkring. Marknadsvärdet på de utestående
terminsvalutakontrakten uppgick den 31 mars 2025 till
MSEK 233, varav MSEK 30 är den del av kontrakten som
motsvaras av kundfordringar som har påverkat resultatet för
det första kvartalet. Övriga kontrakt hade därmed ett
marknadsvärde på MSEK 203.
Säkrad andel av prognostiserade valutaflöden
* Andel av nettovalutaflöde.
** Den 31 mars 2025.
Skatt
För det första kvartalet 2025 uppgick skattekostnaden till
MSEK 112 (73), vilket ungefär motsvarar 21% (19) av
resultatet före skatt.
Moderbolaget
I moderbolaget Billerud AB (publ) ingår huvudkontoret och
supportfunktioner.
Rörelseresultatet uppgick för det första kvartalet 2025 till
MSEK -315 (-53). Rörelseresultatet innefattar effekter av
säkringskontrakt och omvärderingar av kundfordringar.
Moderbolaget kurssäkrar såväl moderbolagets som
koncernens nettoflöden av valutor. I moderbolagets resultat
ingår resultatet av dessa säkringsåtgärder. Dessa effekter
uppgick till MSEK 50 (-44) för det första kvartalet 2025.
Medelantalet anställda per den 31 mars 2025 var 185 (170).
Ökningen beror främst på centralisering av vissa inköps-
funktioner till moderbolaget.
Kassa och bank samt kortfristiga placeringar uppgick till
MSEK 1 189 (784).
Innehav av egna aktier
Innehavet av egna aktier var oförändrat under det första
kvartalet 2025. Den 31 mars 2025 uppgick antalet egna
aktier till 906 501, motsvarande cirka 0,4% av det totala
antalet aktier. Det totala antalet aktier var 249 611 422, och
antalet aktier på marknaden var 248 704 921.
Tröskelnivån för målet i det prestationsbaserade långsiktiga
aktieprogrammet som beslutades av årsstämman 2022
uppnåddes inte. Det kommer därför inte att ske någon
överföring av aktier under detta program efter publiceringen
av delårsrapporten för januari–mars 2025.
Årsstämma 2025 och föreslagen utdelning
Billeruds årsstämma 2025 kommer äga rum i 7A Posthuset,
Vasagatan 28 i Stockholm den 20 maj kl. 15.00 CEST. En
kallelse till årsstämman med information om hur och när
deltagande ska meddelas finns på Billeruds webbplats:
www.billerud.se/om-billerud/bolagsstyrning/bolagsstammor.
För räkenskapsåret 2024 föreslår styrelsen en utdelning om
SEK 3,50 per aktie. Förslaget innebär en total aktieutdelning
om cirka MSEK 870, vilket motsvarar cirka 50% av årets
resultat. Den sista dagen för handel med Billeruds aktier
som inkluderar rätt till utdelning är den 20 maj. Utdelningen
förväntas betalas ut till aktieägarna den 27 maj.
Finansiella mål
Billerud har följande finansiella mål, där målnivåerna för
avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) och EBITDA-
marginal ska uppnås över en konjunkturcykel.
• Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) över 11%
• EBITDA-marginal över 15%
• Kassaflödesgenerering över 80%
• Räntebärande nettoskuld i förhållande till EBITDA
ska understiga 2,5 (policy)
• Utdelning på minst 50% av nettoresultatet (policy)
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer
Billerud är exponerat för risker som kan påverka bolagets
förmåga att uppnå sina strategiska mål. De strategiska
riskerna inkluderar risker relaterade till politiska initiativ,
lagar och regler, ryktesrisker, affärsrisker, risker relaterade
till ekonomiska utsikter, marknad och försäljning samt till
cyberbrottslighet och säkerhet. Billerud är också exponerat
för verkställanderisker som kan påverka bolagets förmåga
att uppnå fastställda mål i den löpande verksamheten.
Efterfrågan på Billeruds produkter påverkas av marknads-
trender och konjunkturcykler. En kraftig konjunkturnedgång
kan ha en negativ inverkan på konsumentmarknader och
industriproduktion, och därmed minska efterfrågan på
Billeruds produkter. Den internationella handelspolitiken och
tullar som införts 2025 skulle kunna få betydande effekter på
handelsmönster och på ekonomier i enskilda länder och
industrier samt globalt. Geopolitiska risker kan också
påverka den makroekonomiska utvecklingen samt tillgången
och prisutvecklingen på råvaror och energi.
Billeruds verksamhet påverkas även av faktorer som
konkurrens och kapacitetsförändringar inom pappers- och
förpackningsindustrin samt politiska beslut och lagstiftnings-
åtgärder inom områden som skogsbruk, miljö, energi samt
återvinningsfrågor. Billerud fortsätter att löpande bevaka
den branschrelaterade, politiska och globala utvecklingen
och uppdaterar regelbundet beredskapsplaner.
Som ett stort internationellt företag är Billerud exponerat för
finansiella risker avseende valuta, finansiering, likviditet,
räntor, energipris, finansiell kredit- och kundkreditrisk.
Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26
Totalt 15
mån.
EUR Andel* 80% 80% 79% 80% 78% 80%
Kurs 11,42 11,36 11,29 11,37 11,08 11,31
USD Andel* 80% 80% 77% 75% 24% 67%
Kurs 10,31 10,29 10,54 10,61 10,53 10,44
GBP Andel* 51% 34% 26% 0% 0% 22%
Kurs 13,77 13,66 13,65 13,71
46 49 57 62 19 233Valutakontraktens
marknadsvärde**
Valuta
===== SIDA 9 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 9
Huvuddelen av koncernens intäkter faktureras i utländska
valutor, medan en stor del av rörelsekostnaderna är i
svenska kronor.
En detaljerad riskbeskrivning inklusive en känslighetsanalys,
med uppskattad resultatpåverkan av förändrade
försäljningsvolymer, valutakurser, låneräntor och priser på
insatsvaror presenteras på sidorna 40–44 i års- och
hållbarhetsredovisningen för 2024. Detaljerad information
om koncernens finansiella risker och riskhantering finns på
sidorna 179–182 i års- och hållbarhetsredovisningen för
2024.
Transaktioner med närstående
Inga transaktioner har ägt rum mellan Billerud och
närstående som väsentligen påverkat koncernens ställning
och resultat.
Solna, 29 april 2025
Billerud AB (publ)
Ivar Vatne
VD och koncernchef
===== SIDA 10 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 10
Koncernen
Resultaträkning i sammandrag
Rapport över totalresultat i sammandrag
MSEK Q1 -25 Q4 -24 Q1 -24 2024
Nettoomsättning 11 101 11 468 10 423 43 453
Övriga rörelseintäkter 94 426 76 659
Förändring av varulager 320 -338 119 -77
Råvaror och förnödenheter -6 181 -5 727 -5 560 -22 205
Övriga externa kostnader -2 309 -2 512 -2 298 -10 195
Personalkostnader -1 648 -1 529 -1 603 -6 264
Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar -750 -725 -718 -2 860
Förändring av värdet av biologiska tillgångar - 9 - 9
Resultatandel i intressebolag 11 19 9 41
Rörelseresultat 638 1 091 448 2 561
Finansnetto -111 -61 -62 -313
Resultat före skatt 527 1 030 386 2 248
Skatter -112 -224 -73 -501
Periodens resultat från kvarvarande verksamhet 415 806 313 1 747
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 415 806 313 1 747
Innehav utan bestämmande inflytande - - - -
Periodens resultat 415 806 313 1 747
Resultat per aktie före utspädning, SEK 1,67 3,24 1,26 7,02
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1,67 3,24 1,26 7,02
Kvartal Helår
MSEK Q1 -25 Q4 -24 Q1 -24 2024
Periodens resultat 415 806 313 1 747
Övrigt totalresultat
Poster som inte kan omföras till periodens resultat
Omvärdering av skogsmark - 319 - 319
Omvärdering av förmånsbestämda pensioner -47 129 173 257
Periodens förändring i verkligt värde avseende övriga innehav 2 - - -
Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till periodens resultat 12 -99 -45 -134
Summa poster som inte kan omföras till periodens resultat -33 349 128 442
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter -852 850 561 883
Periodens förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar 276 -277 -575 -674
Skatt hänförlig till poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat -58 56 119 141
Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat -634 629 105 350
Periodens totalresultat -252 1 784 546 2 539
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -252 1 784 546 2 539
Innehav utan bestämmande inflytande - - - -
Periodens totalresultat -252 1 784 546 2 539
HelårKvartal
===== SIDA 11 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 11
Balansräkning i sammandrag
Rapport över förändring i eget kapital i sammandrag
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Immateriella anläggningstillgångar 2 295 2 243 2 296
Materiella anläggningstillgångar, inklusive nyttjanderättstillgångar 29 718 30 309 30 383
Övriga anläggningstillgångar 1 960 1 964 2 083
Summa anläggningstillgångar 33 973 34 516 34 762
Immateriella tillgångar 162 87 147
Varulager 6 541 6 516 6 755
Kundfordringar 4 626 4 527 4 762
Övriga omsättningstillgångar 1 813 1 635 1 242
Likvida medel 2 142 1 561 2 561
Summa omsättningstillgångar 15 284 14 326 15 467
Summa tillgångar 49 257 48 842 50 229
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 28 731 27 494 28 979
Innehav utan bestämmande inflytande - - -
Summa eget kapital 28 731 27 494 28 979
Räntebärande skulder 3 695 5 256 5 004
Leasingskuld 333 177 345
Avsättningar för pensioner 591 617 596
Övriga skulder och avsättningar 324 589 350
Uppskjutna skatteskulder 3 769 3 897 3 708
Summa långfristiga skulder 8 712 10 536 10 003
Räntebärande skulder 3 272 1 687 2 399
Leasingskuld 206 173 218
Leverantörsskulder 5 021 5 592 5 159
Övriga skulder och avsättningar 3 315 3 360 3 471
Summa kortfristiga skulder 11 814 10 812 11 247
Summa eget kapital och skulder 49 257 48 842 50 229
MSEK Q1 -25 Q1 -24 2024
Ingående eget kapital 28 979 26 945 26 945
Periodens totalresultat -252 546 2 539
Aktierelaterade ersättningar 4 5 4
Säkringsresultat överförda till anskaffningskostnad för materiella anläggningstillgångar - -2 -12
Utdelning till moderbolagets aktieägare - - -497
Utgående eget kapital 28 731 27 494 28 979
Eget kapital hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 28 731 27 494 28 979
Innehav utan bestämmande inflytande - - -
Utgående eget kapital 28 731 27 494 28 979
Kvartal Helår
===== SIDA 12 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 12
Kassaflödesanalys i sammandrag
*Avstämning av poster som inte ingår i kassaflödet
MSEK Q1 -25 Q4 -24 Q1 -24 2024
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 527 1 030 386 2 248
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet* 575 582 469 2 343
Betald skatt -33 -80 -135 -428
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -496 187 -525 -1 133
Kassaflöde från den löpande verksamheten 573 1 719 195 3 030
Investeringsverksamheten
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -394 -613 -686 -2 437
Försäljning av materiella anläggningstillgångar 3 - 18 19
Förvärv av finansiella tillgångar/tillskott till intressebolag/övriga innehav - -9 -5 -14
Utdelning från intressebolag - - - 20
Kassaflöde från investeringsverksamheten -391 -622 -673 -2 412
Finansieringsverksamheten
Förändring av räntebärande skulder -478 -226 -352 -48
Utdelning - - - -497
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -478 -226 -352 -545
Kassaflöde totalt för perioden -296 871 -830 73
Likvida medel vid periodens början 2 561 1 483 2 304 2 304
Omräkningsdifferens i likvida medel -123 207 87 184
Likvida medel vid periodens slut 2 142 2 561 1 561 2 561
Kvartal Helår
MSEK Q1 -25 Q4 -24 Q1 -24 2024
Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar 750 725 718 2 860
Finansiella poster -50 -11 -72 -42
Avyttring/utrangering av anläggningstillgångar -2 96 -11 342
Pensioner och andra avsättningar -6 -451 -53 -686
Ej realiserat resultat från utsläppsrätter -110 255 -109 -85
Resultatandel i intressebolag -11 -19 -9 -41
Incitamentsprogram 4 -4 5 4
Omvärdering av biologiska tillgångar - -9 - -9
Summa av poster som inte ingår i kassaflödet 575 582 469 2 343
Kvartal Helår
===== SIDA 13 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 13
Noter
Note 1: Redovisningsprinciper
Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet med
IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen.
Redovisningsprinciperna i denna delårsrapport är samma
som tillämpades i den senaste årsredovisningen för 2024, se
sidorna 159–161 samt sidorna 211–212 för
nyckeltalsdefinitioner. Moderbolagets delårsrapport är
upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.
Note 2: Finansiella tillgångar och skulder
Note 3: Övriga upplysningar
Övriga upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns på
sidorna före resultaträkningen och rapport över
totalresultatet.
Information om väsentliga händelser efter kvartalet finns på
sidan 3, regioner finns på sidorna 4–6, finansiering på
sidorna 6–7 och säsongseffekter på sidan 17.
Säkrings-
instrument -
verkligt värde
Verkligt värde
via övrigt
totalresultat
Upplupet
anskaffningsvär
de
Summa redovisat
värde
Verkligt
värde
Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3
Koncernen 31 mars 2025
Övriga aktier och andelar 15 15 15
Långfristiga fordringar 17 136 153 153
K
undfordringar 4 626 4 626 4 626
Övriga fordringar 663 663 663
Likvida medel 267 2 142 2 409 2 409
Summa finansiella tillgångar 284 15 7 567 7 866 7 866
Långfristiga räntebärande skulder 4 028 4 028 4 051
Kortfristiga räntebärande skulder 3 478 3 478 3 492
Leverantörsskulder 5 021 5 021 5 021
Övriga skulder 273 495 768 768
Summa finansiella skulder 273 - 13 022 13 295 13 332
Säkrings-
instrument -
verkligt värde
Verkligt värde
via övrigt
totalresultat
Upplupet
anskaffningsvär
de
Summa redovisat
värde
Verkligt
värde
Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3
Koncernen 31 december 2024
Övriga aktier och andelar 13 13 13
Långfristiga fordringar 23 127 150 150
K
undfordringar 4 762 4 762 4 762
Övriga fordringar 47 635 682 682
Likvida medel 2 561 2 561 2 561
Summa finansiella tillgångar 70 13 8 085 8 168 8 168
Långfristiga räntebärande skulder 5 349 5 349 5 440
Kortfristiga räntebärande skulder 2 617 2 617 2 617
Leverantörsskulder 5 159 5 159 5 159
Övriga skulder 391 441 832 832
Summa finansiella skulder 391 - 13 566 13 957 14 048
===== SIDA 14 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 14
Nyckeltal
*Styrelsens förslag
Q1 -25 Q4 -24 Q1 -24 2024
EBITDA marginal, % 13 16 11 12
Justerad EBITDA-marginal, % 13 13 11 12
Rörelsemarginal, % 6 10 4 6
Justerad rörelsemarginal, % 6 6 4 5
Kassaflödesgenerering, % 41 95 17 56
Avkastningsmått (rullande 12 månader)
Avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 8 8 1 8
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (adj ROCE) 7 7 1 7
Avkastning på eget kapital, % 7 6 1 6
Kapitalstruktur vid periodens utgång
Sysselsatt kapital, MSEK 34 129 34 327 33 696 34 327
Rörelsekapital, MSEK 4 926 4 356 3 957 4 356
Eget kapital, moderbolagets aktieägare MSEK 28 731 28 979 27 494 28 979
Räntebärande nettoskuld, MSEK 5 398 5 347 6 202 5 347
Nettoskuldsättningsgrad 0,19 0,18 0,23 0,18
Räntebärande nettoskuld / EBITDA 12 månader 1,0 1,0 2,1 1,0
Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA 12 månader 1,0 1,0 1,9 1,0
Nyckeltal per aktie
Resultat per aktie, SEK 1,67 3,24 1,26 7,02
Justerat resultat per aktie, SEK 1,67 2,10 1,26 6,24
Utdelning (för verksamhetsåret) per aktie, SEK - - - 3,50*
Övriga nyckeltal
Rörelsekapital som procent av nettoomsättningen, % 10 10 9 10
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, MSEK 394 613 686 2 437
Medelantal anställda 5 890 - 5 833 5 872
Kvartal Helår
===== SIDA 15 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 15
Avstämning av alternativa nyckeltal
Jämförelsestörande poster, MSEK* Q1 -25 Q4 -24 Q1 -24 2024
Omstruktureringskostnader (Personalkostnader) - -58 - -58
Omvärdering av biologiska tillgångar i intressebolag (Resultatandel i intressebolag) - -15 - -15
Vinst pensionsreglering USA (Övriga rörelseintäkter) - -389 - -389
Kostnad för transformationsprogrammet i USA (Övriga externa kostnader) - 89 - 278
R
eavinst från sålda tillgångar på Wisconsin WQC (Övriga rörelseintäkter) - - - -70
Totala jämförelsestörande poster - -373 - -254
EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, %
Rörelseresultat 638 1 091 448 2 561
Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar 750 725 718 2 860
EBITDA, MSEK 1 388 1 816 1 166 5 421
Nettoomsättning 11 101 11 468 10 423 43 453
EBITDA-marginal, % 13 16 11 12
Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA marginal, %
EBITDA 1 388 1 816 1 166 5 421
Jämförelsestörande poster* - -373 - -254
Justerat EBITDA, MSEK 1 388 1 443 1 166 5 167
Nettoomsättning 11 101 11 468 10 423 43 453
Justerad EBITDA-marginal, % 13 13 11 12
Rörelsemarginal, %
Rörelseresultat 638 1 091 448 2 561
Nettoomsättning 11 101 11 468 10 423 43 453
Rörelsemarginal, % 6 10 4 6
Justerat rörelseresultat, MSEK och justerad rörelsemarginal, %
Rörelseresultat 638 1 091 448 2 561
Jämförelsestörande poster* - -373 - -254
Justerat rörelseresultat, MSEK 638 718 448 2 307
Nettoomsättning 11 101 11 468 10 423 43 453
Justerad rörelsemarginal, % 6 6 4 5
Kassaflödesgenerering, %
Kassaflöde från den löpande verksamheten 573 1 719 195 3 030
EBITDA, MSEK 1 388 1 816 1 166 5 421
Kassaflödesgenerering, % 41 95 17 56
Avkastning på sysselsatt kapital, %
Rörelseresultat, 12 månader*** 2 752 2 561 176 2 561
Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 34 010 33 759 34 259 33 759
Avkastning på sysselsatt kapital 8 8 1 8
Justerad avkastning på sysselsatt kapital, MSEK
Justerat rörelseresultat, 12 månader*** 2 498 2 307 475 2 307
Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 34 010 33 759 34 259 33 759
Justerad avkastning på sysselsatt kapital 7 7 1 7
Avkastning på eget kapital, %
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, 12 månader*** 1 848 1 747 158 1 747
Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ** 27 909 27 552 27 701 27 552
Avkastning på eget kapital, % 7 6 1 6
HelårKvartal
===== SIDA 16 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 16
Avstämning av alternativa nyckeltal (forts.)
Nettoskuldsättningsgrad, ggr Q1 -25 Q4 -24 Q1 -24 2024
Räntebärande nettoskuld 5 398 5 347 6 202 5 347
Summa eget kapital 28 731 28 979 27 494 28 979
Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,19 0,18 0,23 0,18
Räntebärande nettoskuld / EBITDA, ggr
Räntebärande nettoskuld 5 398 5 347 6 202 5 347
EBITDA, 12 månader*** 5 644 5 421 2 996 5 421
Räntebärande nettoskuld / EBITDA 1,0 1,0 2,1 1,0
Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA, ggr
Räntebärande nettoskuld 5 398 5 347 6 202 5 347
Justerat EBITDA, 12 månader*** 5 390 5 167 3 295 5 167
Räntebärande nettoskuld / Justerat EBITDA 1,0 1,0 1,9 1,0
Justerat resultat per aktie, SEK
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 415 806 313 1 747
Jämförelsestörande poster, hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK* - -283 - -195
Justerat resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 415 523 313 1 552
Vägt antal utestående stamaktier, tusental 248 705 248 705 248 552 248 649
Justerat resultat per aktie, SEK 1,67 2,10 1,26 6,24
Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, %
Genomsnittligt rörelsekapital för perioden 4 641 4 668 3 821 4 197
Nettomsättning, årsuppräknad 44 403 45 875 41 690 43 453
Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % 10 10 9 10
* Intäkter = -, Kostnad = +
** Genomsnitt av de fem senaste kvartalen.
*** 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår,
minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än
12 månader från balansdagen.
Kvartal Helår
31 mar 31 mar 31 dec
Sysselsatt kapital, MSEK 2025 2024 2024
Summa tillgångar 49 257 48 842 50 229
Leverantörsskulder -5 021 -5 592 -5 159
Övriga skulder och avsättningar -3 639 -3 948 -3 820
Uppskjutna skatteskulder -3 769 -3 897 -3 708
Långfristiga fordringar (räntebärande) -557 -148 -654
Likvida medel -2 142 -1 561 -2 561
Sysselsatt kapital 34 129 33 696 34 327
31 mar 31 mar 31 dec
Rörelsekapital, MSEK 2025 2024 2024
Varulager 6 541 6 516 6 755
Kundfordringar 4 626 4 527 4 762
Övriga kortfristiga fordringar och kortfristiga immateriella tillgångar 1 975 1 722 1 389
Leverantörsskulder -5 021 -5 592 -5 159
Övriga kortfristiga skulder och avsättningar -3 315 -3 360 -3 471
-Varav reducering för kortfristiga avsättningar 29 78 43
-Varav reducering för skatteskulder/fordringar 91 66 37
Rörelsekapital 4 926 3 957 4 356
31 mar 31 mar 31 dec
Räntebärande nettoskuld, MSEK 2025 2024 2024
Avsättningar för pensioner 591 617 596
Långfristiga räntebärande skulder 3 695 5 256 5 004
Långfristiga leasingskulder 333 177 345
Kortfristiga räntebärande skulder 3 272 1 687 2 399
Kortfristiga leasingskulder 206 174 218
Långfristiga fordringar (räntebärande) -557 -148 -654
Likvida medel -2 142 -1 561 -2 561
Räntebärande nettoskuld 5 398 6 202 5 347
===== SIDA 17 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 17
Säsongseffekter
Billeruds verksamhet uppvisar relativt begränsade
säsongssvängningar. Störst påverkan har de periodiska
underhållsstoppen, då respektive enhet står stilla under cirka
en vecka. Den uteblivna produktionen medför lägre
leveranser under en längre tid före, under och efter stoppet.
Det bör också noteras att koncernen brukar ha en något
högre kostnadsnivå i fjärde kvartalet än i tidigare kvartal.
Planerade underhållsstopp
Förutom löpande underhåll under pågående drift kan
Billeruds produktionsenheter normalt behöva mer
omfattande underhåll vid något tillfälle under året. För att
utföra underhållet behöver produktionen av massa, papper
och kartong stoppas. Den huvudsakliga finansiella påverkan
av ett underhållsstopp består av produktionsvolymbortfall
relaterat till stoppet och ökade fasta kostnader, främst i form
av kostnader för underhåll och övertidsarbete, samt till viss
del av rörliga kostnader såsom högre förbrukning av el och
ved vid återstarten av produktionen. Den totala kostnads-
påverkan från underhållsstopp varierar och beror på
produktionsvolymbortfallet, omfattningen av åtgärderna som
utförs, karaktären av dessa åtgärder samt den faktiska
längden på stoppet.
Uppskattad kostnadspåverkan av ett underhållsstopp är en
indikativ bedömning av ett normalstopp som utförs under
genomsnittliga marknadsförhållanden jämfört med ett kvartal
utan periodiskt underhållsstopp.
Under 2025 skedde det årliga underhållsstoppet i Gruvöns
bruk under mars och april. Kostnadspåverkan för detta
underhållsstopp var cirka till MSEK 40 under det första
kvartalet och uppskattas bli cirka MSEK 230 under det andra
kvartalet.
Uppskattad kostnadspåverkan från planerade underhållsstopp
Produktionsenheter
uppskattad
kostnadspåverkan
MSEK Region Europa Region Nordamerika 2025 2024 2023
Gävle ~ 170 100% 0% Q3 Q3 Q3
Gruvön ~ 270 100% 0% Q1-Q2 Q2 Q2
Frövi ~ 100 100% 0% Q4 Q4 Q4
Skärblacka ~ 140 100% 0% Q2 Q2 Q2
K
arlsborg ~ 100 100% 0% Q3 Q3 Q3
Jakobstad ~ 20 100% 0% - Q2 -
Rockhammar ~ 10 100% 0% Q2 - Q4
Escanaba ~ 110 0% 100% Q3 Q3-Q4 Q3-Q4
Quinnesec ~ 130 0% 100% - Q2 -
Planerade tidpunkter för
underhållsstopp
Fördelning av kostnadspåverkan
===== SIDA 18 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 18
Nyckeltal – Definitioner och syfte
Justerade nyckeltal Justerade nyckeltal såsom EBITDA, rörelseresultat, avkastning på sysselsatt kapital och resultat per aktie
ger en bättre förståelse för den underliggande verksamheten och ökar jämförbarheten mellan olika perioder,
när effekten justeras för jämförelsestörande poster. Jämförelsestörande poster kan inkludera ytterligare
projektkostnader för stora projekt, större omstruktureringar/nedskrivningar/omvärderingar, tvister, specifika
effekter på grund av strategiska beslut och väsentliga resultateffekter från förvärv och avyttringar.
EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och
nyttjanderättstillgångar. EBITDA är ett centralt rörelseresultatmått för att bedöma resultatutvecklingen över
tiden.
EBITDA-marginal, % EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse
med jämförbara bolag.
Justerat EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och
nyttjanderättstillgångar justerat för jämförelsestörande poster. Justerat EBITDA är relevant för att bedöma
resultatutvecklingen exklusive jämförelsestörande poster.
Justerad EBITDA-marginal, % Justerat EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma lönsamheten exklusive
jämförelsestörande poster.
Rörelsemarginal, % Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen visar den procentuella delen av intäkterna
som återstår efter beaktade rörelsekostnader. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid
jämförelse med jämförbara bolag.
Justerat rörelseresultat Rörelseresultat justerat för jämförelsestörande poster. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling
exklusive jämförelsestörande poster.
Justerad rörelsemarginal, % Justerat rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling
exklusive jämförelsestörande poster.
Avkastning på sysselsatt
kapital (ROCE), %
Rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal
för de senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus
föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i
tiden än 12 månader från balansdagen. Avkastning på sysselsatt kapital är ett mått som anger hur effektivt
de totala nettorörelsetillgångarna används för att generera avkastning i rörelsen. Nyckeltalet beaktar
investerat kapital i verksamheten och används vid resultatuppföljning och vid jämförelse med jämförbara
bolag.
Justerad avkastning på
sysselsatt kapital (ROCE), %
Justerat rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per
kvartal för senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus
föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i
tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma avkastningen på
nettorörelsetillgångarna exklusive jämförelsestörande poster.
Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat beräknat på 12 månader, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i procent av
genomsnittligt eget kapital beräknat per kvartal, hänförligt till moderbolagets aktieägare. 12 månader är
summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för
föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Måttet
representerar total lönsamhet jämfört med eget kapital investerat av moderbolagets aktieägare.
Sysselsatt kapital Summa tillgångar minskad med leverantörsskulder, övriga skulder och avsättningar, uppskjutna
skatteskulder, långfristiga fordringar (räntebärande) och likvida medel. Sysselsatt kapital används till att
kvantifiera totala nettotillgångar som används i den operativa verksamheten, vilket rörelseresultatet kan
relateras till.
Rörelsekapital Varulager, kundfordringar, övriga kortfristiga tillgångar och kortfristiga immateriella tillgångar (utsläppsrätter)
minskade med leverantörsskulder, övriga kortfristiga skulder och reducering för skatteskulder/fordringar.
Beloppet visar nettot av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder som används i verksamheten.
Tillsammans med anläggningstillgångarna utgör rörelsekapitalet det kapital som operativt sysselsätts för att
generera avkastning.
Räntebärande nettoskuld Summan av avsättningar för pensioner, räntebärande skulder och leasingskulder minus räntebärande
långfristiga fordringar och likvida medel. Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella skulder med
hänsyn tagen till finansiella tillgångar. Måttet används som en komponent vid bedömning av finansiell risk.
Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerad med summa eget kapital. Relationen visar mixen mellan den
räntebärande nettoskulden och finansieringen via eget kapital. Ett högre tal innebär högre finansiell
hävstång och kan ha positiv effekt på avkastningen på eget kapital, men innebär samtidigt en högre
finansiell risk.
===== SIDA 19 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 19
Räntebärande
nettoskuld/EBITDA, ggr
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12
månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus
ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från
balansdagen. Nyckeltalet visar relationen mellan den räntebärande nettoskulden och
återbetalningsförmågan. Ett högre (lägre) tal indikerar en högre (lägre) risk.
Räntebärande
nettoskuld/justerat EBITDA,
ggr
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med justerat EBITDA för de senaste 12
månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår,
minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader
från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma återbetalningsförmågan exklusive jämförelsestörande
poster.
Resultat per aktie (före
utspädning)
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till vägt antal utestående stamaktier.
Justerat resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare justerat för jämförelsestörande poster efter skatt i relation till
vägt antal utestående stamaktier. Nyckeltalet används för att bedöma resultat per aktie exklusive
jämförelsestörande poster.
Rörelsekapital som procent
av nettoomsättning, %
Genomsnittligt rörelsekapital beräknat på genomsnittet av alla kvartal under delårsperioden från
räkenskapsårets början, dividerat med årsuppräknad nettoomsättning. Årsuppräknad nettoomsättning
beräknas genom att dividera nettoomsättningen för den senaste delårsperioden från räkenskapsårets början
med antal månader i denna delårsperiod samt multiplicera med tolv. Nyckeltalet visar hur effektivt
rörelsekapitalet används. En lägre procentsats innebär att mindre kapital har bundits upp för att generera en
viss intäkt, och en högre förmåga att internt finansiera tillväxt och avkastning till aktieägarna.
Operativt kassaflöde efter
investeringar i materiella och
immateriella
anläggningstillgångar
Kassaflöde från den löpande verksamheten inklusive investeringar i materiella och immateriella
anläggningstillgångar. Måttet visar kassaflödet genererat från den löpande verksamheten, som bl.a. kan
användas till att betala tillbaka skulder, förvärva och investera i andra företag och betala utdelningar till
aktieägarna.
Kassaflödesgenerering, % Kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med EBITDA. Detta mått används för att bedöma
genereringen av kassa av rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar.
===== SIDA 20 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 20
Moderbolaget
Resultaträkning i sammandrag
* Inkl. valutasäkring m.m.
Balansräkning i sammandrag
Helår
MSEK Q1 -25 Q1 -24 2024
Rörelsens intäkter* -57 180 510
Rörelsens kostnader -258 -233 -781
Rörelseresultat -315 -53 -271
Finansiella poster -101 -64 1 855
Resultat efter finansiella poster -416 -117 1 584
Bokslutsdispositioner - - 983
Resultat före skatt -416 -117 2 567
Skatter 86 25 -118
Periodens resultat -330 -92 2 449
Kvartal
31 mar 31 mar 31 dec
MSEK 2025 2024 2024
Anläggningstillgångar 16 263 16 160 16 271
Omsättningstillgångar 19 278 16 708 18 524
Summa tillgångar 35 541 32 868 34 795
Eget kapital 12 308 10 592 12 635
Obeskattade reserver 1 405 1 300 1 405
Avsättningar 316 308 316
Skulder 21 512 20 668 20 439
Summa eget kapital och skulder 35 541 32 868 34 795
===== SIDA 21 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 21
Kvartalsdata
Billeruds verksamhet inom förpackningsmaterial är indelad i
två rörelsesegment baserat på region där produkterna
tillverkas: Region Europa och Region Nordamerika.
Övrigt omfattar Procurement & Wood Supply i Europa,
Scandfibre Logistics AB, Managed Packaging, Consolidated
Waterpower Company, uthyrningsverksamhet, vilande bolag,
inaktiva tillgångar, realisationsresultat från försäljning av
bolag, jämförelsestörande poster samt kostnader till följd av
ökade investeringar i produktionsstrukturen.
Övrigt innehåller även koncerngemensamma funktioner,
koncernelimineringar (inklusive IFRS 16) samt
resultatandelar i intressebolag. Valutasäkring m.m. omfattar
resultat av valutasäkring av koncernens nettoflöden av
valutor samt omvärdering av kundfordringar och
kundinbetalningar. De båda sistnämnda redovisas separat
som valutasäkring m.m. Den del av valutaexponeringen som
avser förändringar i valutakurser vid fakturering och inköp
ingår i regionens resultat.
Nettoomsättning för kvartalet per region och för koncernen
EBITDA för kvartalet per region och för koncernen
EBITDA-marginal för kvartalet per region och för koncernen
Justerat EBITDA, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och för
koncernen
2025
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 7 130 7 431 6 980 7 011 6 920 6 388 6 765 6 495
Region Nordamerika 3 190 3 175 3 138 3 046 2 763 2 706 2 839 2 655
Övrigt 949 826 701 759 685 586 738 827
Valutasäkring m.m. -168 36 -21 -52 55 -114 -132 -24
Summa koncernen 11 101 11 468 10 798 10 764 10 423 9 566 10 210 9 953
20232024
2025
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 1 054 888 1 106 630 784 700 902 116
Region Nordamerika 680 606 575 563 447 306 467 205
Övrigt -178 286 -105 -257 -120 -362 -125 -108
Valutasäkring m.m. -168 36 -21 -52 55 -114 -132 -25
Summa koncernen 1 388 1 816 1 555 884 1 166 530 1 112 188
20232024
2025
% Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 15 12 16 9 11 11 13 2
Region Nordamerika 21 19 18 18 16 11 16 8
Koncernen 13 16 14 8 11 6 11 2
20232024
2025
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 1 094 977 1 368 1 026 784 887 1 195 519
Region Nordamerika 680 626 661 682 447 375 550 205
Övrigt -178 -87 -105 -138 -120 -118 -70 -108
Valutasäkring m.m. -168 36 -21 -52 55 -114 -132 -25
Summa koncernen 1 428 1 552 1 903 1 518 1 166 1 030 1 543 591
Underhållsstopp -40 -109 -348 -515 - -256 -376 -403
Jämförelsestörande poster - 373 - -119 - -244 -55 -
EBITDA 1 388 1 816 1 555 884 1 166 530 1 112 188
20232024
===== SIDA 22 =====
Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2025 22
Justerad EBITDA-marginal, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och
för koncernen
Rörelseresultat för kvartalet per region och för koncernen
Rörelsemarginal för kvartalet per region och för koncernen
Försäljningsvolymer för kvartalet per region
2025
% Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 15 13 20 15 11 14 18 8
Region Nordamerika 21 20 21 22 16 14 19 8
Summa koncernen 13 14 18 14 11 11 15 6
20232024
2025
MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 563 408 629 161 313 216 452 -332
Region Nordamerika 479 406 387 376 273 97 262 6
Övrigt -236 241 -144 -314 -193 -390 -167 -146
Valutasäkring m.m. -168 36 -21 -52 55 -114 -132 -24
Summa koncernen 638 1 091 851 171 448 -191 415 -496
20232024
2025
% Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 8 5 9 2 5 3 7 -5
Region Nordamerika 15 13 12 12 10 4 9 0
Summa koncernen 6 10 8 2 4 -2 4 -5
20232024
2025
kton Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2
Region Europa 670 706 662 675 709 668 683 638
Region Nordamerika 242 234 236 220 212 204 207 193
Summa koncernen 912 940 898 895 921 872 890 831
20232024
===== SIDA 23 =====
Finansiell kalender
Årsstämma 20 maj 2025
Q2 2025 rapport 18 juli 2025
Q3 2025 rapport 23 oktober 2025
Presentation
Billeruds delårsrapport för januari–mars 2025 kommer att presenteras tisdagen den 29 april 2025
kl. 9:00 CEST under en webbsänd telefonkonferens som går att följa på:
https://edge.media-server.com/mmc/p/fai9dwsp
För att delta via telefon och därmed ha möjlighet att ställa frågor, registrera dig här för att få
information om telefonnummer:
https://register-conf.media-server.com/register/BI8900b7214bae47f09f93c7bd37ce7445
För mer information, vänligen kontakta:
Andrei Krés, CFO, +46 8 553 335 72
Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10
ir@billerud.com
Rapporten har inte varit föremål för revisorernas granskning.
Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för
offentliggörande den 29 april 2025 kl. 07.00 CEST via ovanstående kontaktpersoner.
Billerud Aktiebolag (publ) • Postadress: Box 703, 169 27 Solna •
Besöksadress: Evenemangsgatan 17
Org. nr 556025-5001 • Tel +46 8 553 335 00
www.billerud.se