FULLTEXT DEL 1 AV 1

Kvartalsrapport Q1 2025

===== SIDA 1 =====

1 januari – 31 mars 2025
• Nettoomsättning uppgick till 647 (619) MSEK. Tillväxt
justerad för valutaeffekter uppgick till 3%, varav 1%
organisk.
• EBITA förblev oförändrat och uppgick till 59 (58) MSEK.
• EBITA-marginalen var 9,1 (9,5)%.
• Resultat efter skatt uppgick till 25 (53) MSEK. Exkl.
återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 förblev
resultatet oförändrat och uppgick till 25 (25) MSEK. 1)
• Resultat per aktie uppgick till 1,33 (2,75) SEK. Exkl.
återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 ökade
resultat per aktie med 2% till 1,33 (1,30) SEK. 1) 2)
FINANSIELL SAMMANFATTNING
MSEK
Jan–mar
2025
Jan–mar
2024
Apr–mar
2024/2025
Jan–dec
2024
Nettoomsättning 647 619 2 830 2 802
Valutajusterad tillväxt 3% 7% 4% 5%
EBITA 59 58 365 365
EBITA-marginal 9,1% 9,5% 12,9% 13,0%
EBIT 41 43 296 298
EBIT-marginal 6,3% 7,0% 10,4% 10,6%
Resultat efter skatt 25 53 359 387
Resultat efter skatt, exklusive återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 1) 25 25 191 191
Kassaflöde från den löpande verksamheten –58 27 301 386
Resultat per aktie, SEK 2) 1,33 2,75 18,50 19,93
Resultat per aktie, exkl återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 1) 2) 1,33 1,30 9,87 9,84
Nettoskuld (+) / nettokassa (–) –53 –196 –53 –282
Antal medarbetare vid periodens slut 1 178 1 103 1 178 1 172
1) Under första kvartalet 2024 återfördes en avsättning för tilläggsköpeskilling relaterad till det tidigare förvärvet av RLI som påverkar finansnettot positivt
med 28 MSEK. För att öka jämförbarheten presenteras resultaten före och efter skatt för 2024 i denna bokslutskommuniké, inklusive och exklusive denna
återföring.
2) Före och efter utspädning.
”AI och automatisering driver nästa våg av produktivitetsökning. I en första fas förväntar vi oss cirka
5 MUSD i kostnadsbesparingar inom koncernen, vilka kommer att realiseras under andra halvåret 2025
och fram till och med det första kvartalet 2026. ”
Jessica Skon, VD för BTS Group AB
Utsikt 2025
Utsikterna för 2025 är oförändrade; vi bedömer att resultatet (EBITA) kommer att bli bättre än 2024, med viss
reservation för valutautveckling givet den rådande osäkerheten och volatiliteten kring den amerikanska dollarn.
Q1
BTS GROUP AB (PUBL)
DELÅRSRAPPORT
JANUARI – MARS 2025
Fortsatt god utveckling i kvartalet
trots ökad geopolitisk oro

===== SIDA 2 =====

Det ekonomiska läget på våra marknader varierade under
första kvartalet, med ett fortsatt bra momentum för BTS
Europa samtidigt som BTS Nordamerika och BTS Övriga
marknader påverkades av ett mer avvaktande marknads-
klimat. Totalt uppgick omsättningstillväxten till 3 procent,
varav 1 procent organisk, och resultatet (EBITA) låg i linje
med första kvartalet 2024. Mot bakgrund av den rådande
ekonomiska osäkerheten fokuserar vi våra sälj insatser på
branscher där efterfrågan på våra tjänster är speciellt
hög. Våra förvärv inom coachning och AI samt förvärvet
i Sydostasien bidrog positivt till intäkterna.
Den ekonomiska osäkerheten ökade på samtliga våra
marknader under kvartalet. Trots detta visade flertalet
av BTS europeiska verksamheter tillväxt, vilket bidrog till
återhämtningen i Europa för tredje kvartalet i rad. Den
organiska tillväxten var 9 procent. BTS Europa vann ett
flertal större avtal och fortsatte att genomföra stora
projekt under kvartalet. Trots en avvaktande marknad
med senareläggning av vissa projekt har BTS Europa en
stor projektvolym i pipeline, liksom en hög volym vunna
uppdrag som ska levereras.
BTS Nordamerika visade en begränsad organisk till-
växt om 2 procent. Osäkerheten kring den ekonomiska
politiken har ökat. Vi fokuserar våra säljinsatser på bran-
scher som vi bedömer påverkas minst av ökade tullar och
hotande lågkonjunktur, såsom energi, bioteknik, läkemedel,
USA-baserad tillverkningsindustri samt större mjukvaru-
företag. Vi har även gjort vissa strategiska anpassningar
i vårt tjänsteutbud för att möta våra kunders förändrade
prioriteringar. BTS Nordamerikas lönsamhet under kvar-
talet påverkades av förvärvsrelaterade kostnader samt
högre externa kostnader för coaching på grund av en
snabbare tillväxt av detta tjänsteerbjudande.
Våra tech-investeringar fortsatte att överträffa för-
väntningarna. BTS Wonderway har överträffat sin första
helårsbudget med över 2 MUSD i bokningar. Wonderways
konverserande AI-agenter för kundsamtal ingår i våra
simuleringar, vilka kunderna nu prenumererar på i syfte
att kunna öva löpande.
Integrationen av Sounding Board, som förvärvades
i mars, har fungerat väl. Våra förväntningar avseende
försäljnings-pipeline har överträffats där vi nu har 40 nya
stora globala coachningsmöjligheter med mycket positiv
återkoppling på Sounding Boards teknik- och leverans-
plattform från våra kunder. Tillsammans har vi vunnit ett
flerårigt avtal värt över 15 MUSD.
Inom BTS Övriga marknader ökade intäkterna med 2
procent tack vare SEAC-förvärvet i Sydostasien. Den orga-
niska tillväxten var –2 procent på grund av att religiösa
högtider inföll tidigt i år i Mellanöstern samt att åter-
hämtningen gick fortsatt långsamt i Spanien och Kina.
BTS Övriga marknader vann flera viktiga projekt i Asien,
Australien samt Sydeuropa1) och vi bedömer att den
organiska intäktsminskningen är tillfällig.
Efter utgången av första kvartalet förvärvade BTS
Övriga marknader Nexo för att stärka vårt team i Brasilien.
Fortsatt god utveckling i kvartalet trots ökad
geopolitisk oro
Jessica Skon
1) ”BTS Övriga marknader” inkluderar Italien och Spanien. Komplett enhetstillhörighet presenteras på sidan 4.
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 2

===== SIDA 3 =====

Nexo är specialister inom förändring av företagskultur
och arbetar i huvudsak med företagsledningar. De
kommer att stärka BTS rådgivningskapacitet på VD-
och ledningsnivå.
APG:s negativa organiska tillväxt, –9 procent, berodde
på en förändring i intäktsmixen och att kunderna mins-
kade storleken på projektåtaganden. Förutom ett ökat
fokus på försäljning och att stötta befintliga kunder,
ökade APG satsningen inom coachning på ledningsnivå.
Två stora coachningskontrakt vanns och ytterligare fler
ligger i pipeline. APG väntas visa ett förbättrat resultat
under det andra kvartalet.
AI- och automatiseringsdrivna
produktivitetsvinster
AI och automatisering driver nästa våg av produktivitets-
ökning. AI används nu på samtliga våra kontor och inom
våra olika tjänsteområden med betydande produktivitets-
vinster. Arbetsuppgifterna inom vissa team görs på några
minuter istället för dagar, eller en dag istället för en månad.
I en första fas förväntar vi oss cirka 5 MUSD i kostnads-
besparingar inom koncernen, vilka kommer att realiseras
under andra halvåret 2025 och fram till och med det
första kvartalet 2026.
De nuvarande automatiseringsvinsterna kommer
främst från övergången till Sounding Boards coachnings-
plattform, vilka resulterar i kostnadsbesparingar för
underhåll, administration och försäljning.
Flexibla, kostnadsmedvetna och kundnära
Sammanfattningsvis förväntar vi oss en förbättrad till-
växt i BTS Övriga marknader och fortsatt god utveckling
i BTS Europa samtidigt som BTS Nordamerika tar flera
initiativ för att öka tillväxten. Vi har omfördelat våra
säljresurser och ökat proaktiviteten i försäljningen för
att möta kundernas förändrade prioriteringar. Vi är
kostnadsmedvetna och realiserar fortsatta AI- och auto-
matiseringsrelaterade produktivitetsvinster. Våra utsikter
baseras på de tillväxtmöjligheter vi ser i kombination med
identifierade kostnadsbesparingar.
Utsikter
Utsikterna för 2025 är oförändrade; vi bedömer att
resultatet (EBITA) kommer att bli bättre än 2024, med
viss reservation för valutautveckling givet den rådande
osäkerheten och volatiliteten kring den amerikanska
dollarn.
Stockholm den 16 maj 2025
Jessica Skon
VD för BTS Group AB (publ)
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 3

===== SIDA 4 =====

0
3
6
9
12
24 2)3)23 2)2221 1)2019181716151413121110090807060504030201
Resultat per aktie, SEK
Utdelning per aktie, SEK Utdelning, % av vinst
0
20
40
60
80
0
600
1 200
1 800
2 400
3 000
Q4Q3Q2Q1
2024
Q4Q3Q2Q1
2023
Q4Q3Q2Q1
2022
Q4Q3Q2Q1
2021
Q4
2020
Nettoomsättning, MSEK EBITA, MSEK
1) 1) 1) 1) 0
80
160
240
320
400
NETTOOMSÄTTNING
PER KVARTAL
VERKSAMHETEN
VINST OCH UTDELNING
PER AKTIE
NETTOOMSÄTTNING OCH EBITA
RULLANDE 12 MÅNADER
Omsättning
BTS nettoomsättning under första kvartalet uppgick till
647 (619) MSEK. Justerat för valutaeffekter ökade netto-
omsättningen med 3 procent varav 1 procent organisk.
Tillväxten varierade mellan enheterna: BTS Europa 10
procent, BTS Nordamerika 3 procent, BTS Övriga mark-
nader 2 procent, och APG –9 procent.
Resultat
EBITA förblev oförändrat under första kvartalet, 59 (58)
MSEK. EBITA-marginalen var 9,1 (9,5) procent.
EBIT minskade med 6 procent under första kvartalet till
41 (43) MSEK. EBIT-marginalen var 6,3 (7,0) procent. EBIT
har under första kvartalet belastats med –18 (–15) MSEK
för avskrivning av immateriella tillgångar hänförliga till för-
värv och digitala investeringar.
Resultatet före skatt uppgick till 35 (64) MSEK.
Under det första kvartalet 2024 gjordes en återföring
av tilläggsköpeskilling relaterad till det tidigare förvärvet
av RLI. Återföringen påverkade de finansiella netto-
intäkterna positivt med 28 MSEK. Exklusive den åter-
förda tilläggsköpe skillingen föregående år minskade resul-
tatet före skatt med 4 procent.
Koncernens resultat har påverkats positivt av förbättrat
resultat i BTS Europa och negativt av försämrade resultat
i BTS Nordamerika, BTS Övriga marknader och APG jäm-
fört med samma kvartal föregående år.
1) Exklusive eftergivet PPP-lån. 1) Exklusive eftergivet PPP-lån.
2) Exklusive återförd avsättning för tilläggsköpeskilling.
3) Föreslagen utdelning.
EBITA
PER KVARTAL
1) Exklusive eftergivet PPP-lån.
21

24
Q1 Q2 Q3 Q4
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
MSEK
MSEK
21

25
Q1 Q2 Q3 Q4
0
20
40
60
80
100
0
30
60
90
120
150
1)
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 4

===== SIDA 5 =====

SEGMENTSRAPPORTERING
Effekter av IFRS 16 redovisas som koncernjusteringar
och påverkar inte rapporteringen för BTS operativa
enheter.
Operativa enheter
BTS Nordamerika omfattar BTS verksamhet i USA
(exklusive APG), Kanada och Schweiz.
BTS Europa omfattar verksamheterna i Frankrike,
Nederländerna, Storbritannien, Sverige och Tyskland.
BTS Övriga marknader omfattar verksamheterna i
Argentina, Australien, Brasilien, Costa Rica, Förenade
Arabemiraten, Indien, Indonesien, Italien, Japan, Kina,
Malaysia, Mexiko, Singapore, Spanien, Sydafrika,
Sydkorea, Taiwan och Thailand.
APG omfattar verksamheten i Advantage Performance
Group i USA.
NETTOOMSÄTTNING
1 JANUARI – 31 MARS 2025 (2024)
BTS Nordamerika
52 (51)%
APG
5 (6) %
BTS Europa
18 (17) %
BTS Övriga marknader
25 (26)%
Program
62 (63)%
Kund-
anpassningar
24 (25)%
Licenser
11 (10)%
Övriga intäkter
3 (2)%
Per operativ enhet
Per intäktsslag
GENOMSNITTLIG TILLVÄXT PER ÅR,
2001–2024 (CAGR)
12%
Tillväxt i
nettoomsättning 1)
15%
Tillväxt
i EBITA
1) Justerad för valutaeffekter
FINANSIELLA MÅL
• En omsättningstillväxt 1) på 20 procent, främst
organisk.
• En EBITA-marginal på 17 procent.
• En soliditet som varaktigt inte understiger
50 procent.
• En ambition att långsiktigt dela ut mellan
40–65 procent av resultatet efter skatt.
1) Justerad för valutaeffekter
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 5

===== SIDA 6 =====

UTFALL PER OPERATIV ENHET
Nettoomsättning
MSEK
Jan–mar
2025
Jan–mar
2024
Apr–mar
2024/2025
Jan–dec
2024
BTS Nordamerika 335 317 1 433 1415
BTS Europa 113 103 480 470
BTS Övriga marknader 164 162 775 773
APG 34 37 141 144
Totalt 647 619 2 830 2 802
EBITA
MSEK
Jan–mar
2025
Jan–mar
2024
Apr–mar
2024/2025
Jan–dec
2024
BTS Nordamerika 32,7 33,8 187,1 188,2
BTS Europa 14,3 9,8 70,2 65,8
BTS Övriga marknader 11,6 12,1 103,1 103,7
APG –2,0 –0,4 –2,8 –1,2
EBITA per operativ enhet 56,6 55,4 357,7 356,5
Effekter av IFRS 16 2,0 3,0 7,2 8,3
EBITA 58,6 58,5 364,9 364,8
EBITA-marginal
%
Jan–mar
2025
Jan–mar
2024
Apr–mar
2024/2025
Jan–dec
2024
BTS Nordamerika 9,8 10,7 13,1 13,3
BTS Europa 12,6 9,6 14,6 14,0
BTS Övriga marknader 7,0 7,5 13,3 13,4
APG –5,7 –1,0 –2,0 –0,8
EBITA-marginal 9,1 9,5 12,9 13,0
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 6

===== SIDA 7 =====

Marknadsutveckling
Utvecklingen på BTS:s marknader var fortsatt varierad
under inledningen av året. Vi förberedde oss på att den
geopolitiska osäkerheten skulle kunna öka våra kunders
avvaktande hållning globalt, inte minst på den nord-
amerikanska marknaden.
Flertalet av våra europeiska enheter utvecklades väl
medan utvecklingen i BTS Övriga marknader var mer
diversifierad med en negativ organisk tillväxt. Tack vare
fjolårets förvärv av SEAC var den totala tillväxten dock
svagt positiv.
BTS Nordamerika
Nettoomsättningen för BTS Nordamerika uppgick
under första kvartalet till 335 (317) MSEK. Justerat för
valuta effekter ökade intäkterna med 3 procent, varav
2 procent var organisk. EBITA uppgick under första kvar-
talet till 32,7 (33,8) MSEK. EBITA-marginalen var 9,8 (10,7)
procent.
BTS Nordamerika siktar på att återgå till högre tillväxt
genom ökat säljfokus, mer marknadsföring samt genom
att stärkta kundrelationerna till de företag som i mindre
utsträckning påverkas av handelstullar och en potentiell
lågkonjunktur.
Läkemedel & bioteknik och teknik & mjukvara utveckla-
des väl jämfört med första kvartalet 2024. Professionella
tjänster samt detaljhandel och logistik hörde till de sva-
gare branscherna jämfört med för ett år sedan.
BTS Europa
Nettoomsättningen för BTS Europa uppgick under första
kvartalet till 113 (103) MSEK. Justerat för valutaeffekter
ökade intäkterna med 10 procent, varav 9 procent var
organisk. EBITA uppgick till 14,3 (9,8) MSEK. EBITA-margi-
nalen var 12,6 (9,6) procent.
Samtliga BTS Europakontor presterade väl under för-
sta kvartalet, med undantag för BTS Tyskland där intäk-
terna från kunder inom kemi- och tillverkningsindustrin
minskade.
Inom finansiella tjänster, teknik & mjukvara och tele-
kom ökade kunderna sina investeringar, jämfört med
första kvartalet 2024, medan investeringarna hos kunder
inom tillverknings-, energi- samt läkemedels- & bioteknik-
sektorerna minskade under första kvartalet.
BTS Övriga marknader
Nettoomsättningen för BTS Övriga marknader uppgick
under första kvartalet till 164 (162) MSEK. Justerat för
valutaeffekter ökade intäkterna med 2 procent, medan
den organiska tillväxten var –2 procent. EBITA uppgick till
11,6 (12,1) MSEK. EBITA-marginalen var 7,0 (7,5) procent.
Trenden från det fjärde kvartalet fortsatte med färre
globala affärer i Nordamerika och Europa, vilka normalt
påverkar BTS Övriga marknader positivt. Ökad säljaktivi-
tet, nya seniora säljare som anställts de senaste kvartalen
samt tillskottet av SEAC i Thailand har bidragit till poten-
tiella nya kunder och projekt vilket skapat en god pipeline.
Sammantaget fortsatte dock rekryteringen av konsulter
att vara återhållsam.
I hård konkurrens vanns en upphandling av ett stort
projekt som innebär att hjälpa ett av de största globala
tjänsteföretagen att förändra dess företagskultur.
Finansiella tjänster samt detaljhandel och logistik
visade en starkare utveckling jämfört med första kvartalet
2024, medan tillverkning och telekom tillhörde de svagare
branscherna.
APG
Nettoomsättningen för APG uppgick under första kvartalet
till 34 (37) MSEK. Justerat för valutaeffekter minskade
intäkterna med 9 procent, varav all var organisk. EBITA
uppgick till –2,0 (–0,4) MSEK. EBITA-marginalen var –5,7
(–1,0) procent.
Lönsamheten påverkades av minskade intäkter, färre
stora licensaffärer och en lägre försäljning av utbildnings-
program.
Den ökade ekonomiska osäkerheten ledde även till att
vissa kunder sköt upp beslut medan andra kunder valde
interna lösningar istället. APG använde i allt större
utsträckning AI för att generera nya sälj- och marknads-
föringsidéer samt för att identifiera nya intäktskällor och
kundstrategier.
Framsteg gjordes inom coachningserbjudandet, vilket
lett till en större pipeline.

Finansiella tjänster
13 (12) %
Energi
11 (12) %
Tillverkningsindustrin
7 (11) %
Läkemedel & bioteknik
21 (19) %
Professionella tjänster
9 (12) %
Detaljhandel och logistik
6 (5) %
Dagligvaror
7 (8) %
T elek o m
5 (3) %
Teknik & mjukvara
12 (11) %
Övrigt
7 (7) %
M a nuf a c t uring
14% (12%)
NETTOOMSÄTTNING PER BRANSCH
1 JANUARI – 31 MARS 2025 (2024)
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 7

===== SIDA 8 =====

FINANSIELL STÄLLNING
Tillgängliga likvida medel uppgick vid periodens slut till
463 (570) MSEK.
Bolagets räntebärande lån uppgick vid periodens slut
till 409 (374) MSEK. Bolaget hade på balansdagen inga
utestående konverteringslån.
Nettoskulden, det vill säga räntebärande skulder
minskade med likvida medel, uppgick till –53 (–196) MSEK
vid periodens slut och nettoskuldsättningsgraden för
12-måndersperioden april 2024 till mar 2025 uppgick till
–4 (–15) procent.
BTS soliditet var 52 (48) procent vid periodens slut.
AVSKRIVNINGAR OCH NEDSKRIVNINGAR
1 januari – 31 mars 2025
Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar upp-
gick till –18 (–21) MSEK under första kvartalet, varav
avskrivningar på nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16
var –15 (–17) MSEK.
Avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick till
–18 (–15) MSEK under första kvartalet, varav avskrivningar
relaterade till förvärv var –10 (–9) MSEK.
ÖVRIG INFORMATION
Medarbetare
Totala antalet medarbetare inom BTS per den 31 mars
2025 var 1 178 (1 103). Genomsnittligt antal anställda för
kvartalet var 1 176 (1 101).
KASSAFLÖDE
1 januari – 31 mars 2025
BTS kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick
under det första kvartalet till –58 (27) MSEK, varav
kassaflödet från förändring i rörelsekapital uppgick till
–105 (–19) MSEK. Det svagare kassaflödet från den
löpande verksamheten jämfört med samma period före-
gående år hänför sig till en relativt större minskning av
kortfristiga skulder och en relativt lägre minskning av
kundfordringar. Ett svagare kassaflöde från den löpande
verksamheten under första kvartalet överensstämmer väl
med de normala säsongsvariationer BTS kassaflöde har,
med ett svagare första halvår och ett starkare andra
halvår. Det operativa kassaflödet för första kvartalet
föregående år var dessutom högre än normalt på grund
av att en stor del av kvartalets fakturering ägde rum i slu-
tet av fjärde kvartalet 2023, där betalning mottogs först
under första kvartalet 2024.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick
under första kvartalet till –103 (–62) MSEK. Investeringar i
materiella och immateriella anläggningstillgångar, exklu-
sive förvärv av verksamheter, uppgick till –11 (–8) MSEK
och investeringar i förvärv av verksamheter uppgick till
–92 (–54) MSEK, uteslutande relaterade till årets nya
förvärv.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick
under det första kvartalet till –26 (54) MSEK. Föränd-
ringen mellan kvartalen är hänförlig till upptagna lån
under 2024.
Det totala kassaflödet uppgick till –186 (18) MSEK
under det första kvartalet.
BTS KONTOR I VÄRLDEN
BTS är ett tjänsteföretag med huvudkontor i Stockholm, Sverige. BTS har cirka 1 200 anställda vid
38 kontor i sex världsdelar.
Sao Paulo
Phoenix
Mexico City Houston
Chicago
Philadelphia
Cincinnati
New York
Stockholm
Amsterdam
Mumbai (2)
Dubai
London
Portsmouth
Paris
St. Gallen
Bilbao
Madrid
Barcelona
Milano (2)
Johannesburg
Seoul
Tokyo
Shanghai
Taipei
Bangkok
Kuala Lumpur
Singapore
Jakarta
Melbourne
Sydney
Köln
San Francisco
San Rafael
Buenos Aires
Toronto
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 8

===== SIDA 9 =====

Moderbolaget
Bolagets nettoomsättning uppgick under året till 1,8 (1,6)
MSEK och resultatet före skatt till –10,7 (–0,4) MSEK.
Likvida medel uppgick till 3,7 (46,7) MSEK.
Transaktioner med närstående
Endast ett begränsat antal transaktioner med närstå-
ende, med undantag för transaktioner mellan koncern-
företag, har skett och då på marknadsmässiga villkor.
Förvärv
Den 3 mars 2025 förvärvade BTS verksamheten från
Sounding Board Inc. (Sounding Board), vilket kommunice-
rades i pressmeddelande samma dag. Förvärvet omfat-
tar all affärsverksamhet inklusive medarbetare, teknik,
immateriella rättigheter, kundrelationer, varumärken och
utrustning.
Sounding Board är en teknikbaserad verksamhet specia-
liserad på skalbar och effektiv ledarskapsutveckling. Soun-
ding Boards innovativa teknikplattform samt dess effektiva
och skalbara operativa modell, förväntas öka produktivite-
ten avsevärt i BTS nuvarande coachingaffär. Dessutom
kommer BTS och Sounding Boards konsultnätverk tillsam-
mans omfatta totalt 700 certifierade konsulter med global
räckvidd.
Förvärvet inkluderar en initial kontant köpeskilling och
ytterligare köpeskillingar kan komma att utbetalas mellan
2025 och 2028, förutsatt att den förvärvade verksamhe-
ten uppfyller specifika mål under den perioden.
Goodwill består av förväntade framtida synergieffekter
genom utökat produktutbud och tjänster. Förutom synergi-
effekter ingår även tillkommande kvalificerade medarbetare
och framtida lönsamhetskomponenter i goodwillposten.
Fastställande av förvärvsanalyser
Preliminär förvärvskalkyl vid förvärvstidpunkten omräk-
nad till balansdagskurs per 31 mars 2025:

MSEK
Immateriella anläggningstillgångar 48,3
Fordringar 11,9
Kassa 6,3
Kortfristiga skulder –45,7
Långfristiga skulder –41,5
Identifierade tillgångar –20,8
Goodwill 114,3
Total köpeskilling 93,5
Beräknad tillkommande kontant köpeskilling –8,6
Avsättning för villkorad köpeskilling –26,5
Kontant betald köpeskilling 58,4
Händelser efter periodens utgång
För att ytterligare stärka sin position i Brasilien och Latin-
amerika, tecknade BTS ett avtal om att förvärva bolaget
Nexo Pesquisa e Consultoria Ltda i Brasilien. Detaljer kring
förvärvet kommunicerades i ett pressmeddelande den 5
maj 2025.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer
består av bland annat marknads- och affärsmässiga
risker, operationella risker samt finansiella risker. Till
affärsmässiga risker hör stora exponeringar mot enskilda
kunder eller marknader liksom negativ inverkan av
konjunkturförändringar. Operationella risker omfattar
bland annat kritiska personberoenden, otillräcklig
kompetensförsörjning och bristande affärsmässig fördel
av disponibel immateriell egendom samt om BTS inte lever
upp till uppdragsgivarnas högt ställda kvalitetskrav.
Finansiella risker avser främst valuta- och kreditrisker.
Politisk instabilitet, väpnade konflikter, protektionism och
geopolitiska spänningar har ökat under de senaste åren.
Koncernledningen och styrelsen gör löpande bedömningar
av makroekonomiska trender och geopolitiska risker för
BTS verksamhet, och utformar adekvata handlingsplaner
utifrån dessa. Hanteringen av risker och osäkerhets-
faktorer finns vidare beskrivet i Årsredovisningen för 2024.
Viktiga uppskattningar och bedömningar
För att upprätta finansiella rapporter enligt IFRS krävs att
företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar
samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av
redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av
tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna
och antagandena är baserade på historiska erfarenheter
och ett antal andra faktorer som under rådande förhål-
landen synes vara rimliga. Verkligt utfall kan komma att
avvika från dessa uppskattningar och bedömningar.
Uppskattningar och antaganden ses över regelbundet.
Redovisningsprinciper
Bokslutskommunikén för koncernen är upprättad i enlig-
het med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga delar
i årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och
beräkningsgrunder har tillämpats som i senaste årsredo-
visning. Bokslutskommunikén för moderbolaget har upp-
rättats i enlighet med årsredovisningslagen och Rådet för
finansiell rapporteringsrekommendation RFR2 för juridisk
person. Samma redovisningsprinciper och beräknings-
grunder har tillämpats som i senaste årsredovisningen.
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 9

===== SIDA 10 =====

Kommande rapporttillfällen
Delårsrapport jan–jun 2025 22 augusti 2025
Delårsrapport jan–sep 2025 12 november 2025
Bokslutskommuniké 2025 20 februari 2026
Stockholm den 16 maj 2025
Jessica Skon
Verkställande direktör
Denna rapport har inte varit föremål för särskild
granskning av BTS revisorer.
Kontaktinformation
Jessica Skon VD +46 8 587 070 00
Stefan Brown CFO +46 8 587 070 62
Michael Wallin IR-chef +46 70 878 80 19
BTS Group AB (publ)
Grevgatan 34
114 53 Stockholm
Tel: +46 8 587 070 00
Organisationsnummer: 556566-7119
För ytterligare information besök www.bts.com
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 10

===== SIDA 11 =====

FINANSIELL INFORMATION
KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK
Jan–mar
2025
Jan–mar
2024
Apr–mar
2024/2025
Jan–dec
2024
Nettoomsättning 647 143 618 775 2 830 422 2 802 054
Rörelsekostnader –570 203 –539 004 –2 394 212 –2 363 013
Avskrivningar materiella anläggningstillgångar –18 364 –21 279 –71 337 –74 253
EBITA 58 577 58 491 364 873 364 788
Avskrivningar immateriella anläggningstillgångar –17 814 –15 312 –69 235 –66 733
EBIT 40 763 43 180 295 638 298 055
Finansnetto –5 998 –6 844 –26 006 –26 851
Återförd avsättning för tilläggsköpeskilling – 28 155 167 522 195 677
Intressebolag, resultat efter skatt 133 –156 992 704
Resultat före skatt 34 898 64 335 438 147 467 584
Beräknad skatt –9 771 –11 035 –79 358 –80 621
Periodens resultat 25 127 53 300 358 789 386 963
varav hänförligt till moderbolagets aktieägare 25 731 53 300 358 927 386 496
Resultat per aktie, SEK 1,33 2,75 18,50 19,93
Antal aktier vid periodens slut 1) 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819
Genomsnittligt antal aktier 1) 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819
Utdelning per aktie, SEK 6,102)
1) Före och efter utspädning.
2) Föreslagen utdelning.
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
KSEK
Jan–mar
2025
Jan–mar
2024
Apr–mar
2024/2025
Jan–dec
2024
Periodens resultat 25 127 53 300 358 789 386 963
Poster som ej kommer att omklassas
till resultaträkning – – – –
Poster som kan komma att omklassas
till resultaträkning
Omräkningsdifferenser i eget kapital –132 625 67 832 –117 067 83 390
Övrigt totalresultat för perioden, netto –132 625 67 832 –117 067 83 390
Summa totalresultat för perioden –107 499 121 132 241 722 470 353
varav hänförligt till moderbolagets aktieägare –106 894 121 132 241 859 469 885
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 11

===== SIDA 12 =====

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Goodwill 1 308 032 1 160 664 1 272 214
Andra immateriella anläggningstillgångar 189 494 152 298 161 728
Materiella anläggningstillgångar 173 041 211 179 193 082
Finansiella anläggningstillgångar 30 016 29 358 38 591
Summa anläggningstillgångar 1 700 584 1 553 499 1 665 615
Kundfordringar 484 303 513 287 726 946
Övriga omsättningstillgångar 324 838 318 605 267 450
Likvida medel 462 582 570 170 703 332
Summa omsättningstillgångar 1 271 723 1 402 063 1 697 729
SUMMA TILLGÅNGAR 2 972 307 2 955 561 3 363 344
EGET KAPITAL OCH SKULDER
EGET KAPITAL 1 558 101 1 422 786 1 664 755
SKULDER
Förvärvsrelaterade långfristiga skulder 1) 203 049 341 137 192 482
Räntebärande långfristiga skulder 302 719 132 550 202 500
Övriga långfristiga skulder 217 586 242 349 224 184
Långfristiga skulder 723 355 716 036 619 166
Förvärvsrelaterade kortfristiga skulder 1) 23 674 15 991 16 497
Räntebärande kortfristiga skulder 106 406 241 172 218 453
Övriga kortfristiga skulder 560 771 559 576 844 471
Kortfristiga skulder 690 851 816 739 1 079 422
SUMMA SKULDER 1 414 206 1 532 775 1 698 588
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 972 307 2 955 561 3 363 344
1) Avser avsättningar för villkorad tilläggsköpeskilling.
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 12

===== SIDA 13 =====

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS
KSEK
Jan–mar
2025
Jan–mar
2024
Jan–dec
2024
Resultat före skatt 34 898 64 335 467 584
Ej kassaflödespåverkande justeringar 35 626 8 436 142 139
Ej kassaflödespåverkande justeringar – extraordinära – – –197 973
Betald skatt –23 059 –27 103 –106 587
Kassaflöde före förändringar
i rörelsekapital 47 464 45 668 305 163
Rörelsefordringar 119 835 166 757 955
Rörelseskulder –225 129 –185 787 79 835
Kassaflöde från förändringar
i rörelsekapital –105 294 –19 030 80 790
Kassaflöde från den löpande verksamheten -57 830 26 638 385 953
Förvärv av företag –91 677 –54 380 –158 919
Förvärv av anläggningstillgångar –11 160 –7 941 –29 551
Kassaflöde från investeringsverksamheten –102 837 –62 321 –188 470
Utdelning – – –110 562
Förändring lån –11 828 71 271 118 624
Övrigt 1) –13 781 –17 651 –59 370
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –25 609 53 620 –51 308
Periodens kassaflöde –186 275 17 938 146 176
Likvida medel vid periodens början 703 332 532 315 532 315
Omräkningsdifferenser i likvida medel –54 475 19 918 24 842
Likvida medel vid periodens slut 462 582 570 170 703 332
1) Amortering av leasingskuld, enligt IFRS 16.
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 13

===== SIDA 14 =====

FÖRÄNDRING I KONCERNENS EGET KAPITAL
KSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024
Belopp vid årets ingång 1 664 755 1 300 653 1 300 653
Utdelning till aktieägarna – – –110 562
Nyemission – – –
Övrigt 845 1 001 4 311
Totalresultat för perioden –107 499 121 132 470 353
Belopp vid periodens utgång 1 558 101 1 424 786 1 664 755

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK
Jan–mar
2025
Jan–mar
2024
Apr–mar
2024/2025
Jan–dec
2024
Nettoomsättning 1 805 1 615 5 380 5 190
Rörelsekostnader –8 448 2 550 –12 367 –1 369
Rörelseresultat –6 643 4 165 –6 987 3 821
Finansnetto –4 071 –4 606 75 452 74 917
Resultat före skatt –10 714 –441 68 466 78 738
Beräknad skatt – – –5 649 –5 649
Periodens resultat –10 714 –441 62 817 73 089

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar 442 487 447 176 446 909
Övriga omsättningstillgångar 122 854 91 500 139 536
Likvida medel 3 740 46 739 6 522
SUMMA TILLGÅNGAR 569 082 585 415 592 967
EGET KAPITAL OCH SKULDER
EGET KAPITAL 157 980 205 725 168 694
SKULDER
Räntebärande långfristiga skulder 302 500 127 753 202 500
Övriga långfristiga skulder – 8 223 –
Långfristiga skulder 302 500 135 976 202 500
Räntebärande kortfristiga skulder 106 406 241 172 217 305
Övriga kortfristiga skulder 2 196 2 542 4 468
Kortfristiga skulder 108 602 243 714 221 773
TOTALA SKULDER 411 102 379 690 424 273
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 569 082 585 416 592 967
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 14

===== SIDA 15 =====

NYCKELTAL FÖR KONCERNEN
KSEK
Jan–mar
2025
Jan–mar
2024
Apr–mar
2024/2025
Jan–dec
2024
Nettoomsättning 647 143 618 775 2 830 422 2 802 054
EBITA 58 577 58 491 364 873 364 788
EBITA-marginal 9,1% 9,5% 12,9% 13,0%
EBIT 40 763 43 180 295 638 298 055
EBIT-marginal 6,3% 7,0% 10,4% 10,6%
Periodens resultat 25 127 53 300 358 789 386 963
Vinstmarginal 3,9% 8,6% 12,7% 13,8%
Operativt kapital 1) 1 504 644 1 382 376
Avkastning på operativt kapital 22% 24%
Avkastning på eget kapital 24% 26%
Soliditet 52% 48% 52% 49%
Periodens kassaflöde –186 275 17 938 –58 037 146 176
Kassaflöde från den löpande verksamheten –57 830 26 638 301 486 385 953
Likvida medel vid periodens slut 462 582 570 170 462 582 703 332
Nettoskuld (+) / nettokassa (–) –53 457 –196 448 –53 457 –282 379
Nettoskuldsättningsgrad –4% –15% –4% –19%
Nettoskuld/EBITA –0,15 –0,77
Antal medarbetare i medeltal 1 176 1 101 1 149 1 131
Antal medarbetare vid periodens slut 1 178 1 103 1 178 1 172
Årsbaserad nettoomsättning per anställd 2 463 2 478
1) I beräkningen ingår posten icke räntebärande skulder per den 31 mars 2025, uppgående till 1005 (1 159) KSEK.
NETTOOMSÄTTNING ENLIGT AFFÄRSMODELL
Jan–mar
2025
Jan–mar
2024
MSEK
BTS
Nord-
amerika
BTS
Europa
BTS
Övriga
mark-
nader APG Totalt
Andel av
omsätt-
ning
BTS
Nord-
amerika
BTS
Europa
BTS
Övriga
mark-
nader APG Totalt
Andel av
omsätt-
ning
Program 180 77 115 31 402 62% 186 67 106 29 388 63%
Kundanpassningar 92 23 41 – 156 24% 87 26 44 0 157 25%
Licenser 54 9 4 3 70 11% 37 8 6 8 59 10%
Övriga intäkter 9 4 5 0 18 3% 8 2 5 0 15 2%
TOTALT 335 113 164 34 647 100% 317 103 162 37 619 100%
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 15

===== SIDA 16 =====

DEFINITIONER
Avkastning på eget kapital
Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på operativt kapital
EBIT i procent av genomsnittligt operativt kapital.
EBITA
Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar,
finansiella poster och skatt.
EBITA-marginal
EBITA i procent av nettoomsättningen.
EBIT
Rörelseresultat före finansiella poster och skatt.
EBIT-marginal
EBIT i procent av nettoomsättningen.
Nettoskuld
Räntebärande skulder till kreditinstitut minskade med livida
medel.
Nettoskuld/EBITA
Nettoskuld i relation till EBITA.
Nettoskuldsättningsgrad
Nettoskuld i procent av genomsnittligt eget kapital.
Omsättningstillväxt/tillväxt
Procentuell förändring av nettoomsättning mellan två
perioder justerad för förändringar i valutakurser.
Operativt kapital
Balansomslutning minskad med likvida medel och andra
räntebärande tillgångar samt minskad med icke ränte
bärande skulder.
Resultat per aktie
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat
med antal aktier före utspädning.
Soliditet
Eget kapital i procent av balansomslutningen.
Vinstmarginal
Resultat efter skatt i procent av nettoomsättningen.
OM BTS GROUP AB
BTS är ett tjänsteföretag med huvudkontor i Stockholm, Sverige. BTS har cirka 1 200 anställda vid 38 kontor i sex världsdelar. Vi erbjuder
tjänster inom både talang- och ledarutveckling samt rådgivning inom strategi, förändring, kultur och ledarskap. I mer än 35 år har BTS fokuserat
på individerna och ledarna i förändringsprocesser. Vi har utvecklat effektfulla metoder för simulering, lärande, coachning och bedömning, för att
skapa bättre resultat. BTS är partner till närmare 1 200 organisationer, inklusive fler än 40 av världens 100 största multinationella företag.
BTS Group AB (publ.) är noterat på Nasdaq Stockholm och handlas under symbolen BTS B.
För mer information, besök oss på www.bts.com.
BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 16

===== SIDA 17 =====

Strategy made personal.
Inspiring and equipping people and organizations
to do the best work of their lives.
www.bts.com