FULLTEXT DEL 1 AV 2
Årsredovisning 2025
===== SIDA 1 ===== Årsredovisning 2025 ===== SIDA 2 ===== Bure är ett investmentbolag som förvärvar bolag med kapacitet att bli framgångs rika och lönsamma på sik t. Med sin bransch kännedom, affärskunskap och närvaro i bolagens styrelser arbetar Bure tillsammans med portföljbolagens ledningar för att bolagen ska nå sin fulla potential. Det här är Bure Under året förvärvade Bure 17 procent av Silex, en världsledande aktör inom MEMS-foundry, det vill säga produktion av halvledare med mekaniskt rörliga komponenter. Systemet används bland annat inom medicinteknik, datacenter och telekom samt inom tillverkande industri och automatisering. Läs mer om bolaget på www.silexmicrosystems.com 19,8 mdkr Substansvärde 14 portföljbolag varav sex är noterade Noterade / onoterade portföljbolag Noterade, 80,2% Onoterade, 19,3% Övrigt, 0,6% Sektorexponering Teknologi, 66,4% Medicinteknik, 22,5% Industri, 8,0% Finans, 2,3% Konsult- & Tjänste- företag, 0,3% T reasury , 0,6% 2 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 3 ===== Bures strategi bygger på ett långsiktigt och aktivt ägarskap med målet att skapa framgångsrika och lönsamma företag och en långsiktigt god avkastning till aktieägarna. Bures portfölj är väl diversifierad och består av bolag i olika branscher och utvecklingsfaser. Våra portföljbolag Noterade portföljbolag 2025 2024 Substansvärde 15 896 Mkr 21 125 Mkr Andel av substansvärdet i procent 80,2% 85,6% 2025 2024 Substansvärde 3 817 Mkr 2 826 Mkr Andel av substansvärdet i procent 19,3% 11,4% Onoterade portföljbolag 3 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 4 ===== Innehåll Inledning Det här är Bure 2 Våra portföljbolag 3 Innehåll 4 2025 i siffror 5 Styrelseordförande och vd har ordet 6 Verksamhet Affärsidé och övergripande mål 10 Verksamhetsmodell 11 Investeringsstrategi 13 Substansvärde Substansvärdets utveckling 2025 16 Bures substansvärde 18 Portföljbolag: noterade Cavotec 20 Mycronic 21 Ovzon 22 Vitrolife Group 23 Xvivo Perfusion 24 Yubico 25 Portföljbolag: onoterade Allgon 27 Atle 28 BioLamina 29 Mentimeter 30 Mercuri International 31 My Driving Academy 32 Nodica Group 33 Silex 34 Hållbarhet Bures strategiska riktning inom hållbarhet 36 Hållbar utveckling genom innovation 39 Bygga ansvarsfulla bolag 40 Klimatpåverkan och resurseffektivitet 42 Mångfald, jämlikhet och inkludering 44 GRI index 45 Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten 47 Bolagsstyrning Bolagsstyrningsrapport 49 Styrelsen 53 Medarbetare 54 Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse 57 Koncernens rapport över totalresultat 63 Koncernens balansräkningar 64 Koncernens rapport över förändring i eget kapital 65 Moderbolagets resultaträkningar 66 Moderbolaget balansräkningar 67 Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital 68 Kassaflödesanalyser 69 Noter 70 Revisionsberättelse 86 Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten 91 Aktie- och finansiell information Femårsöversikt 93 Bureaktien 94 Alternativa nyckeltal och definitioner 97 Information till aktieägare 98 Om denna rapport Hållbarhet är integrerat genom hela årsredovisningen. I hållbarhetsrapporten på sidorna 36 – 47 beskrivs Bures hållbarhetsarbete mer i detalj. Den formella årsredovisningen omfattar sidorna 57–86. I vissa fall har avrundningar skett, vilket innebär att tabeller och beräkningar inte alltid summerar exakt. 4 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 5 ===== 267,2 Substansvärde per aktie i kr -19,8 Substansvärdet per aktie i % 2,75 Föreslagen utdelning, kr per aktie -34,8 Totalavkastning i % 246,8 Börskurs i kr Substansvärde per aktie och börskurs 2011– 2025 Börskurs Substansvärde per aktie 0 100 200 300 400 500 2023 2024 2025202220212020201920182017201620152014201320122011 Kronor Aktieägarvärde • Substansvärdet var 267,2 kr per aktie vid utgången av 2025 jämfört med 333,0 kr vid årets inledning vilket motsvarar en nedgång med 19,8 procent. • Totalavkastningen för Bureaktien var -34,8 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 12,7 procent. • Styrelsen föreslår att årsstämman 2026 beslutar om en ordinarie utdelning om 2,75 kr (2,75) per aktie. Investeringsverksamheten • Bure förvärvade 17,0 procent av Silex Microsystems för 900 Mkr. • Bure förvärvade 5,2 miljoner aktier i Cavotec för 93 Mkr. • Bure avyttrade 4,0 miljoner aktier i Mentice för 61 Mkr. • Bure avyttrade 0,7 miljoner aktier i Mycronic för 148 Mkr. • Bure avyttrade 6,1 miljoner aktier i Ovzon för 267 Mkr. • Bure Growth tecknade konvertibla förlagslån på 41 Mkr i BioLamina. • Atle betalade tilläggsköpeskilling för First Fondene, lämnade ett aktieägartillskott till Atle Fund Management och utökade ägarandelen i Alcur Fonder för totalt 22 Mkr. 2025 i siffror 5 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Det här är Bure Våra portföljbolag » 2025 i siffror Styrelseordförande och vd har ordet Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 6 ===== Ordförande & vd har ordet 2025 blev ett svagt år för Bure och substansvärdet sjönk med 19,8 procent. Detta efter ett mycket starkt 2024 med en substansökning på 29,1 procent. Varför minskade substansvärdet under 2025? (Patrik) Inledningsvis vill jag säga att 2025 blev ett år med flera besvikelser. Men låt oss börja med att reflektera över fjolåret. Det var mycket stora överraskningar inte minst vad gäller den amerikanska handelspolitiken. Det utspel som den amerikanska administrationen gjorde den 2 april 2025 som går under benäm- ningen ”Liberation day tariffs” är en historisk kursändring på handelspolitikens område. De importtullar som infördes och de hot om tullar som förmedlades skapade och skapar alltjämt stor osäkerhet för handeln och inte minst de internationella handelsflödena. 6 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Det här är Bure Våra portföljbolag 2025 i siffror » Styrelseordförande och vd har ordet Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 7 ===== Bures portföljbolag drabbas hittills inte direkt i någon större omfattning men den indirekta påverkan i form av osäker- het och uppskjutna/fördröjda investeringsbeslut skall inte förringas. Många av våra bolag har stor försäljning i USD. Med den kraftiga kronförstärkning vi såg under 2025 på c. 10 procent, en trend som fortsatt in i 2026, så har detta påverkat såväl för- säljningsutvecklingen som resultatutvecklingen i våra bolag negativt. Detta har fått stor påverkan och genomslag i börs- kurserna och i värderingen av flera av våra viktiga innehav . (Henrik) Nedgången i substansvärdet var främst ett resultat av att aktiekurserna i tre av Bures större noterade portfölj- bolag föll kraftigt under året. Yubico föll 68 procent, Xvivo 62 procent och Vitrolife 36 procent vilket sammantaget minskade Bures substansvärde med 4,4 mdkr. Bures sub- stansvärde per aktie föll med 19,8 procent till 19,8 mdkr under året samtidigt som aktiens totalavkastning var -34,8 procent. Det innebär att Bure utvecklades väsent - ligt sämre än vårt jämförelseindex SIX RX, som steg med 12,7 procent. Omvärderingen av bolag vars tillväxt och lönsamhet inte motsvarade marknadens förväntningar var skoningslös under 2025. Nedreviderade vinstestimat och medföljande multipelkontraktion gjorde att det värderings- mässigt blev en dubbel effekt. Hur utvecklades portföljbolagen under året? (Henrik) Vi konstaterade precis att vi hade en omvärld som bjöd på osäkra marknads- och handelsförhållanden, tariffer samt en kraftig förstärkning av svenska kronan. Detta gjorde det generellt svårt för Bure som har en tyngdpunkt mot expor- torienterade snabbväxande teknologibolag. Trots att vi hade betydande kursjusteringar i flera av våra viktigaste innehav tycker jag faktiskt att bolagen omsättnings- och resultatmässigt klarade sig ganska väl även om de inte levde upp till i några fall väl högt ställda förväntningar. Den mest positiva utvecklingen var i Mycronic där 2025 blev ytterligare ett starkt år. Omsättningen ökade med 12 pro- cent med ett rörelseresultatet om c. 2 mdkr motsvarande en marginal på 24 procent. Utöver detta förvärvades fyra nya spännande verksamheter varav tre inom affärsområdet Global Technologies. Detta var också Mycronics starkast växande affärsområde med bl.a. ökad efterfrågan från mönsterkorts- samt chiptillverkare inom AI-segmentet. Vitrolife redovisade en omsättningstillväxt om 4 procent i lokala valutor, dock med en lägre rörelsemarginal än 2024. En avmattning i antal IVF-cykler samt valutamotvind påverkade årets resultat negativt. Glädjande var dock att satsningarna i Nordamerika under året resulterade i ökade marknadsandelar. Transplantationsaktiviteten i USA inom Xvivos största affärsområde lunga föll under årets andra och tredje kvartal. Tillsammans med en fördröjning av godkännandet av bola- gets hjärtprodukt i Europa resulterade detta i en marginellt negativ försäljningstillväxt för helåret (-1 procent). En fortsatt stark utveckling inom transplantation av lever och njure (Abdominal) bidrog dock till att bolaget lyckades bibehålla rörelsemarginalen om 11 procent för 2025. Av de onoterade portföljbolagen vill jag lyfta fram Menti - meter som redovisade ett resultatmässigt trendbrott. Under 2025 förbättrades bolagets rörelseresultat med 76 Mkr till 13 Mkr (-57). Resultatförbättringen drevs av god kostnads- kontroll samt förbättrad effektivitet i försäljnings- och marknadsarbetet. (Patrik) Yubicos kursras under fjolåret på 68 procent, som dessutom fortsatt in i 2026, har varit våldsamt. Bolaget uppnådde inte försäljningsmålen under 2025, omsättningen minskade med 5 procent i kronor men var marginellt positiv i lokala valutor. Efter ett otroligt starkt 2024 missbedömde vi förutsättningarna för fortsatt tillväxt 2025 och byggde upp organisationen och kostnadsmassan för snabbt. Det var ett skäl till den halverade vinsten under fjolåret. En ljusglimt är orderingången under fjärde kvartalet, som var den bästa någonsin i bolagets historia mätt i USD. Jag tycker det är värt att påminna om att vi hade ett starkt positivt kassaflöde under fjolåret. Dessutom är bolaget helt skuldfritt och har en kassa på 900 mkr. Jag tycker att bolaget har en synnerli- gen intressant position med sina produkter, ett fantastiskt varumärke och en utomordentligt stark balansräkning. I december utsågs bolagets vice VD Jerrod Chong till tillför - ordnad VD efter Mattias Danielsson som efter 15 år i bolaget, varav de senaste 2,5 som VD, lämnade bolaget. Stort tack till Mattias för mycket fina insatser för bolaget under lång tid. 7 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Det här är Bure Våra portföljbolag 2025 i siffror » Styrelseordförande och vd har ordet Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 8 ===== Hur agerar ni i era verksamheter som har utsatta lägen eller i oroliga tider? (Henrik) Att tänka på lång sikt ligger i Bures dna. Det är en grundläggande del i hur vi arbetar med portföljbolagen och deras strategier. När omvärld och marknadsförutsättningar snabbt förändras agerar vi givetvis för att hantera utmaningar på kort sikt. I dessa lägen är samarbetet mellan styrelsen och ledningen avgörande. Det är lätt att tappa handlingskraft om man inte snabbt är överens om analys och åtgärdsplaner. Viktigt att fokus snabbt skiftar från att vara problemorienterade till i stället söka lösningar. Detta är ofta enklare ”sagt än gjort” då ingen kris ser exakt likadan ut som någon tidigare situation. (Patrik) Bure försöker hjälpa sina portföljbolag att växa och utvecklas under lång tid. Att utveckla bolag tar tid och från tid till annan drabbas man av motgångar. Jag tycker en av lärdomarna över åren är att när man väl hittar lösningar och hanterar motgångarna så har bolagen därefter mognat och utvecklats och vi når ganska snabbt en ny högre nivå på verksamheten. Det som alltid är väldigt svårt är att veta om motgångarna är tillfälliga och går att lösa eller om de är mer strukturella. Det finns inga enkla svar men en metod är att helt enkelt jobba mer och fokuserat. Det är ingen dålig metod. Jag vill särskilt poängtera vikten av att styrelsen och ägarna stöttar bolagen när de går igenom svåra tider. Självklart behöver ledningen tydliga krav från styrelsen men man får inte underskatta behovet av att stötta och vara uppmuntrande också. Att lösa problem kräver nytänkande och kreativitet, aktiviteter som med fördel utvecklas i bra arbetsklimat. Nya investeringar eller portföljförändringar? (Patrik) I juni fick vi ett nytt portföljbolag då vi tillsammans med ett konsortium av svenska långsiktiga investerare och bolagets ledning förvärvade en majoritet av svenska Silex Microsystems. Silex är en världsledande aktör inom MEMS foundry, d.v.s. produktion av halvledare med mekaniskt rörliga komponenter. Vd och grundaren Edvard Kälvesten har sedan millennieskiftet utvecklat MEMS tekniken och Silex produk- tionskompetens tillsammans med ledande kunder. Sedan 2015 har Silex varit majoritetsägt av ett kinesiskt börsbolag. Givet en alltmer komplex geopolitik tror vi att ett svenskt majori- tetsägande kan accelerera bolagets tillväxtmöjligheter. Totalt investerade vi 900 Mkr för en ägarandel om 17 procent. (Henrik) Som en del av finansiering av förvärvet i Silex avyttrade vi aktier i Ovzon, vilket vi fortsatte med under 2026, och en mindre post i Mycronic. I december avyttrades därtill hela Bures innehav i Mentice då vi erbjöds möjligheten till en transaktion med bolagets huvudägare. För mig är det viktigt att vi kontinuerligt ser över allokeringen i portföljen. Jag tror mycket av vår framgång är beroende av att vi lägger resurser och tid på innehav som kan påverka helheten. Hur ser ni på 2026? (Henrik) 2025 års oroliga och osäkra marknadsklimat ser ut att kunna fortsätta under 2026. På den positiva sidan ser vi dock att den svenska konjunkturen försiktigt går åt rätt håll. Sverige är dock väldigt exportberoende så om den globala handeln bromsar in p.g.a. pågående konflikter och nya handelshinder kan det riskera den positiva utvecklingen. Lägg därtill en potentiell energikris och påföljande utbudsstörningar som även den kan skapa oönskade spridningseffekter såsom stigande inflation vilket kan påverka den ekonomiska tillväxten. Omvärldskartan må ständigt ritas om just nu vilket självklart gör det mer svårnavigerat. Med det sagt är jag fast ö vertygad om våra portföljbolags handlingskraft och kontinuerliga förbättrings- och effektiviseringsarbete. Att vara nära sina kunder, vidareutveckla sitt kunderbjudande och anpassa kost- nader tror jag är receptet för att förbättra lönsamheten och skapa förutsättningar för framtida tillväxt. (Patrik) Jag tycker Bure har en spännande portfölj av bolag med högteknologiska verksamheter. 2025 var ett förlorat år i vår substansvärdesutveckling men jag vill påstå att våra port- följbolag alla har tagit viktiga steg i rätt riktning under året. Som ni vet är vår inställning i Bure men även i våra portfölj- bolag att vara försiktiga med belåning och finansiella risker. Däremot är vi beredda att satsa på ny teknik och innovationer. Det är riskfyllt. Från tid till annan kommer vi få motgångar och 2025 var definitivt ett sådant år. Jag är optimist och tror att vi i fortsatt kommer flytta fram våra positioner och att vi så småningom får skörda frukterna av allt hårt arbete och allt risktagande i form av investeringar i forskning/utveckling och produktinnovationer. Att bygga välfungerande konkur- renskraftiga bolag och skapa nya högkvalificerade jobb och utvecklingsmöjligheter vill Bure bidra till. Stockholm i april 2026 Henrik Blomquist, Verkställande direktör Patrik Tigerschiöld, Ordförande 8 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Det här är Bure Våra portföljbolag 2025 i siffror » Styrelseordförande och vd har ordet Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 9 ===== Satellitkommunikationsbolaget Ovzon ser en växande efterfrågan på kritisk uppkoppling för kunder med höga krav på prestanda, mobilitet och resiliens. Under 2025 har bolaget landat flera försvarsordrar från svenska FMV och europeiska försvarsorganisationer. Läs mer om bolaget på www.ovzon.com Verksamhet » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Affärsidé och övergripande mål Verksamhetsmodell Investeringsstrategi Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information 9 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 10 ===== Affärsidé och övergripande mål Vision Bure är en bra ägare av framgångsrika företag. Mission Bure ska identifiera, utveckla och realisera portföljbolagens fulla potential. Övergripande mål Bure ska vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ som skapar en långsiktigt god och hållbar totalavkastning till sina aktieägare Affärsprinciper Långsiktighet • Fokus på lönsamhet som bygger aktieägarvärde över tid. • Långsiktighet baserat på innovation, nytänkande och kontinuerlig utveckling. • Gemensamt syfte och ömsesidigt förtroende lägger grunden för hållbara affärer. Närvarande • Påläst och kunnig ägare som ställer höga krav, har tålamod, är riskvillig och visar respekt för kompetens och bolagskultur. • Fokus på strategisk vägledning i styrelsearbetet – högt engagemang och fokus på ”rätt” saker är avgörande för att förstå vägvalen. • Som huvudägare tar Bure det yttersta ansvaret. Selektiva • Bures bidrag och roll är avgörande för investeringsbesluten. • Bure vill välja rätt typ av risk för att öka sannolikheten till framgångsrika investeringar. • Bure tror på partnerskap – för oss är relationer avgörande. University of the Arts London integrerar Mentimeter för att driva kreativ utbildning och stödja sin gemenskap av skapare, tänkare, pionjärer och berättare i arbetet med att utforma framtiden på nytt. Läs mer om bolaget på www.mentimeter.com 10 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet » Affärsidé och övergripande mål Verksamhetsmodell Investeringsstrategi Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 11 ===== Verksamhetsmodell Bures verksamhetsmodell bygger på djupt engagemang och hög närvaro i portföljbolagen. Därmed får Bure en god förståelse för företagen, var de befinner sig i sin utveckling och den verklighet de möter. Bures agerande i olika faser av portföljbolagens utveckling bygger på fyra definierade grundstenar. 1. Långsiktighet Bure är ofta huvudägare i portföljbolagen och arbetar långsiktigt för att skapa bestående värden. Bure är övertygade om att ägare som ställer höga krav men har tålamod, vågar investera och visar respekt skapar goda förutsättningar för bolagens ledningar att bygga framgångsrika bolag. 2. Gemensam agenda Bolagens ledningar driver företagen och Bure bidrar med erfarna rådgivare, strategisk vägledning och kapital. Bures främsta bidrag är ett aktiv arbete i portföljbolagens styrelser och ledningsstöd från Bures medarbetare. Samarbetet gör strategiska mål lättare att nå. 3. Rätt ledarskap Ett bolag genomgår flera utvecklingsfaser som kräver olika typer av ledarskap. Bure är en lyhörd ägare som vågar driva förändring genom att kontinuerligt utvärdera och stärka ledarskapet i portföljbolagen. 4. Finansiell styrka Bure har en finansiell styrka och kan därför stötta ett portföljbolag med kapital när det behövs. Eftersom Bure tror på portföljbolagens affärsidéer och på lönsamhet på sikt, är det viktigt att kunna stötta bolag som möter tillfälliga utmaningar, så att bolagen kan fortsätta utvecklas. Nodica Group samlar och utvecklar ledande bolag inom avancerade kraftsystem för medicinteknik, industri och forskning. Genom samordning, kunskapsdelning och nära samarbete med kunder med komplexa behov driver koncernen innovation och globala, integrerade lösningar. Komponenterna används i bland annat strålningsutrustning för cancerbehandling, röntgensystem för säkerhetskontroller samt delsystem för halvledartillverkning. Läs mer om bolaget på www.nodicagroup.com 11 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Affärsidé och övergripande mål » Verksamhetsmodell Investeringsstrategi Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 12 ===== Som långsiktiga ägare fokuserar Bure på att lyf ta fram och stötta värde - drivande insatser i portföljbolagen. Hur Bure bidrar och arbetar tillsam- mans med bolagen beror på i vilken utvecklingsfas bolaget befinner sig. Utifrån erfarenhet bidrar Bure med strategisk vägledning inom till exempel produkt ut veckling och innovation, geografisk expansion, verk samhetsop timering och ledarskaps ut veckling, liksom i frågor om bolagsstyrning, förvärv och kapitalstruktur. Vidare är det viktigt för Bure att säkerställa effektivitet i de värdeskapande satsningar som görs i portföljbolagen. Det innebär att Bure ställer höga krav på det process uella arbetet och at t det alltid görs en affärs mässig uppföljning. 1) Atle Investment Management är delägare i Alcur Fonder , Amaron Holding, Atle Fund Management, First Fondene, Fondbolaget Fondita, Humle Fonder och TIN Fonder. Fokus på företagsutveckling Mycronic Vitrolife Allgon Cavotec Silex Xvivo Perfusion Yubico Atle Investment Mgmt 1) Mentimeter Nodica Group Ovzon BioLamina Mercuri international My Driving Academy 12 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Affärsidé och övergripande mål » Verksamhetsmodell Investeringsstrategi Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information 12 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 13 ===== Investerings strategi Bure investerar situationsbaserat och med en långsiktig investerings horisont. Bolag och värdedrivare identifieras utifrån målet att bygga en portfölj med en väl diversifierad risk- och avkastningsprofil. Situationsbaserad investerare Bure identifierar och följer olika branscher och företag noga för att kunna fatta snabba beslut när gynnsamma tillfällen till investe- ringar uppkommer. Bure investerar i branscher, tillgångsslag och utvecklingsfaser med en ambition att hitta nya vägar till lönsamma investeringar. Bures långsiktighet, goda relationer och nätverk är viktiga förutsättningar för att hamna i ”rätt läge” när möjligheten till en bra investering uppkommer. Varierad investeringshorisont Bure utvärderar varje investering eller affärsmöjlighet över en tidsperiod om tre till fem år, men investeringshorisonten är normalt längre. Om bolaget utvecklas väl och nya affärsmöjligheter uppstår kan Bure fortsätta att äga bolaget. I dagens portfölj finns flera bolag där Bure varit involverade under lång tid och fortsatt bidragit till en framgångsrik utveckling. Det finns därför ingen exakt tidpunkt när Bure är tvingad att avyttra ett innehav utan en exit sker efter en sammanvägd bedömning base- rad på möjlighet till framtida avkastning och/eller alternativ användning av kapitalet. Den ägaragenda som tagits fram för varje portföljbolag med tydliga målsät tningar och aktivitetsplaner utvärderas kontin uerligt utifrån värde, potential och risk. Allgon är ledande inom industriella radio- styrningslösningar. Under 2025 integrerades det italienska förvärvet Sistematica och bolagets produkter har gjorts tillgängliga via systerbolagets Tele Radios globala nätverk, och därmed breddat erbjudandet ytterligare med flexibla, säkra och redundanta fjärrstyrningslösningar. Läs mer om bolaget på www.allgon.com. 13 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Affärsidé och övergripande mål Verksamhetsmodell » Investeringsstrategi Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 14 ===== BioLamina BioLamina REVOLUTIONIZING CELL CULTURE Övergripande investerings - kriterier Bure arbetar strukturerat för att identifie- ra värdedrivande insatser i såväl nya som befintliga investeringar. Vidare analyserar och definierar Bure tydligt vilken roll Bure ska spela på kort och lång sikt i varje bolag. Värdeökningspotential och aktiv roll i bolaget Varje investering ska vara betydande med en värdeökningspotential som kan bidra till en långsiktig värdetillväxt i Bure. Investeringen bedöms även utifrån Bures möjligheter att bidra och ta en aktiv roll i bolaget. Möjligheten till ett gott partnerskap och relationer med bolaget är avgörande. Diversifierad portfölj Bure investerar i olika branscher , tillgångs- slag och ut vecklingsfaser i syfte att bygga en intressant portfölj med en väl diversifierad risk- och avkastningsprofil. Bure är alltid redo att ta snabba beslut för att ta vara på möjligheter som uppstår på marknaderna, snarare än att följa en specifik investeringsmodell. Varje bolag utvärderas utifrån deras unika styrkor och möjligheter. Portföljprofil Inom ramen för Bures affärsmodell har Bure identifierat en tilltänkt samman- sättning av portföljen som främst utgår från bolagens avkastningsprofil. De tre katego- rierna består av: Bolag med hög potentiell avkastning Bolag med ett IRR över 20 procent, med möjlighet att flerdubblas. Bolagen känne- tecknas av hög tillväxt och ny tekno logi och är ofta mindre entreprenörsledda bolag. Målavkastande bolag Bolag med en förväntad IRR på 12 procent med beprövade affärsmodeller och starka kassaflöden. Kassaflödesgenererande bolag Bolag som är relativt mogna med en stabil direktavkastning ö ver tid. Våra portföljsektorer Teknologi Medicinteknik Industri Finans Konsult- & tjänsteföretag 14 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Affärsidé och övergripande mål Verksamhetsmodell » Investeringsstrategi Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 15 ===== Under 2025 har Mycronic fått flera ordrar på sin mest avancerade maskritare för bildskärmar Prexision 8000 Evo, lanserad 2024, med högre upplösning och kvalitet. Efterfrågan drivs av ökade krav på precision i tillverkningen av moderna bildskärmar. Läs mer om bolaget på www.mycronic.com Substansvärde » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Substansvärdets utveckling 2025 Bures substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information 15 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 16 ===== Substansvärdets utveckling 2025 Substansvärdet minskade med 4,9 mdkr och uppgick till 19,8 mdkr vid 2025 års slut. Sub stans värdet per ak tie minskade med 19,8 procent jämfört med SIX RX index som steg med 12,7 procent. Bures portfölj består främst av noterade innehav och ono terade innehav. Därutöver förvaltar Bure investeringsbara medel i det som benämns som Treasury. Noterade portföljbolag Noterade portföljbolag svarade för 80,2 pro- cent av substansen jämfört med 85,6 pro- cent vid utgången av 2024. Det totala värdet på noterade portföljbolag minskade med 5 228 Mkr till 15 896 Mkr. Värdeutveckling Värdeförändringen från ändrade aktiekurser och exitresultat under året var -4 851 Mkr. Värdeförändring i Mkr och aktiekurs utveckling 2025 Mycronic 1 061 11,8% Ovzon 371 149,1% Mentice -39 -47,6% Cavotec -147 -19,2% Xvivo Perfusion -1 359 -61,8% Vitrolife -1 678 -36,3% Yubico (aktier + optioner) -3 061 -68,6% Summa -4 851 Bures jämförelseindex SIX RX steg med 12,7 procent. Förvärv Bure förvärvade 5,2 miljoner aktier i Cavotec för 93 Mkr. Bure förvärvade 0,4 miljoner aktier i Mentice för 5 Mkr. Avyttringar Bure avyttrade 0,7 miljoner aktier i Mycronic för 148 Mkr. Bure avyttrade 6,1 miljoner aktier i Ovzon för 267 Mkr. Bure avyttrade 4,0 miljoner aktier i Mentice för 61 Mkr. Erhållna utdelningar Bure erhöll aktieutdelning på 193 Mkr från Mycronic och Vitrolife. Investeringsportföljen – substansvärde och andel av substansvärdet Noterade portföljbolag 15 896 Mkr 80,2% Onoterade portföljbolag 3 817 Mkr 19,3% Treasury 110 Mkr 0,6% 9 946 Mkr (50,2%) (aktier + optioner) 1 223 Mkr (6,2%) 838 Mkr (4,2%) 348 Mkr (1,8%) 900 Mkr (4,5%) 984 Mkr (5,0%) T reasury 110 Mkr (0,6%) 449 Mkr (2,3%) 35 Mkr (0,2%) 23 Mkr (0,1%) 593 Mkr (3,0%) 531 Mkr (2,7%) BioLamina REVOLUTIONIZING CELL CULTURE 681 Mkr (3,4%) 2 947 Mkr (14,9%) 214 Mkr (1,1%) 16 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde » Substansvärdets utveckling 2025 Bures substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 17 ===== Onoterade portföljbolag Onoterade portföljbolag svarade för 19,3 procent av substansen jämfört med 11,4 procent vid utgången av 2024. Värdet på onoterade portföljbolag ökade med 991 Mkr till 3 817 Mkr. Förvärv och värdeförändring Bure förvärvade 17,0 procent av Silex Microsystems för 900 Mkr. Bure Growth tecknade konvertibla förlags- lån på 41 Mkr i BioLamina. Bure avyttrade 270 000 aktier i Nodica Group för 4 Mkr i samband med lösen av köpoptioner. Bure förvärvade aktier i AMIP AB för 1 Mkr. Atle betalade tilläggsköpeskilling för First Fondene, lämnade ett aktieägartillskott till Atle Fund Management och utökade ägaran- delen i Alcur Fonder för totalt 22 Mkr. Bure utökade reverslånet till Mercuri med 23 Mkr och lämnade ett aktieägartillskott på 25 Mkr. Erhållna utdelningar Atle Investment Management erhöll utdel- ningar på 53 Mkr från Alcur Fonder, First Fondene, Fondita och TIN Fonder. Bure erhöll en utdelning från AMIP på 9 Mkr. T reasury Värdet på tillgångar i Treasury minskade med 628 Mkr till 110 Mkr. Bure förvär- vade finansiella tillgångar för 1 092 Mkr. Finansiella tillgångar på 523 Mkr avyttrades. Koncernen erhöll utdelningar på 255 Mkr. Övriga förändringar på -314 Mkr härrör från lämnad aktieutdelning, förändringar i rörel- sekapital, värdeförändringar på kortfristiga placeringar samt förvaltningskostnader. Tillgångar i Treasury svarade för 0,6 procent av substansen jämfört med 3,0 procent vid utgången av 2024. Mkr Substansvärde 31 december 2025 TreasuryOnoterade portföljbolag Noterade portföljbolag Substansvärde 31 december 2024 0 5 000 10 000 15 000 20 000 25 000 24 689 -5 228 991 -628 19 823 Substansvärdets förändring under 2025 fördelades enligt följande 17 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde » Substansvärdets utveckling 2025 Bures substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 18 ===== Bures substansvärde Substansvärdet minskade med 4 865 Mkr till 19 823 Mkr under 2025. Substansvärdet per aktie uppgick till 267,2 kr (333,0) vid årets utgång motsvarande en nedgång med 19,8 procent. Därtill har aktieägarna erhållit en ordinarie utdelning på 2,75 kr per aktie. 2024-12-31 2025-12-31 Mkr Ägar- andel Substans- värde Värde- förändring1) Investering Avyttring/ Omklassificering Substans- värde Andel av substans Substansvärde per aktie, kr Cavotec3) 40,7% 647 -147 93 – 593 3,0% 8,0 N 2) O T E R A D E Mentice4) – 96 -39 5 -62 – – – Mycronic5) 22,8% 9 033 1 061 – -148 9 946 50,2% 134,1 Ovzon6) 7,3% 243 371 – -267 348 1,8% 4,7 Vitrolife 15,9% 4 625 -1 678 – – 2 947 14,9% 39,7 Xvivo Perfusion 14,3% 2 197 -1 359 – – 838 4,2% 11,3 Yubico (aktier + optioner) 17,2% 4 284 -3 061 – – 1 223 6,2% 16,5 Summa noterade portföljbolag 21 125 -4 851 98 -476 15 896 80,2% 214,2 O N O T E R A D E Allgon7) 93,9% 985 -11 10 – 984 5,0% 13,3 Atle Investment Management8) 93,0% 414 12 22 1 449 2,3% 6,0 BioLamina9) 51,7% 637 – 44 – 681 3,4% 9,2 Mentimeter 14,4% 531 – – – 531 2,7% 7,2 Mercuri International10) 91,4% 13 – 23 – 35 0,2% 0,5 My Driving Academy 36,3% 26 -6 3 – 23 0,1% 0,3 Nodica Group 27,2% 220 -3 – -4 214 1,1% 2,9 Silex Microsystems11) 17,0% 0 – 900 – 900 4,5% 12,1 Summa onoterade portföljbolag 2 826 -7 1 001 -4 3 817 19,3% 51,4 Summa portföljbolag 23 951 -4 858 1 099 -480 19 173 99,4% 265,7 T R E A S U R Y Likvida medel, finansiella placeringar och övriga tillgångar 12) 738 -628 110 0,6% 1,5 Summa treasury 738 -628 110 0,6% 1,5 Totalt substansvärde 24 689 -4 858 471 -480 19 823 100,0% 267,2 1) V ärdeförändring inklusive exitresultat. 2) Bures innehav av aktier per 31 december 2025: Cavotec 43 448 051, Mycronic 44 552 326, Ovzon 8 158 255, Vitrolife 21 510 257, Xvivo Perfusion 4 493 504 och Y ubico 15 041 943. Bure har vidare 4 200 000 teckningsoptioner i Y ubico. 3) Bure förvärvade 5 193 130 aktier i Cavotec för 93 Mkr . 4) Bure förvärvade 376 165 aktier i Mentice för 5 Mkr . Bure avyttrade 4 037 824 aktier i Mentice för 61 Mkr . 5) Bure avyttrade 682 000 aktier i Mycronic för 148 Mkr . 6) Bure avyttrade 6 051 270 aktier i Ovzon för 267 Mkr . 7) Bure förvärvade aktier i AMIP AB för 1 Mkr och erhöll utdelningar på 9 Mkr . Innehavet i AMIP nedvärderades med 11 Mkr . 8) Atle betalade tilläggsköpeskilling för First Fondene, lämnade ett aktieägartillskott till Atle Fund Management och utökade ägarandelen i Alcur Fonder för totalt 22 Mkr. Innehaven omvärderades med 7 Mkr. Erhållna utdelningar var 53 Mkr. Övriga värdeförändringar kommer från förvaltningskostnader och värdeförändringar på innehav i aktiefonder. 9) Bure Growth tecknade konvertibela förlagslån i BioLamina för 41 Mkr . Bure Growth avyttrade 270 000 aktier i Nodica Group för 4 Mkr i samband med lösen av köpoptioner. Bure tecknade preferensaktier i My Driving Academy för 3 Mkr. 10) Bure utökade reversen till Mercuri med 23 Mkr . Bure lämnade ett aktieägartillskott på 25 Mkr . 11) Bure förvärvade 17,0 procent av Silex Microsystems för 900 Mkr. 12) Likvida medel, andelar i fonder , kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar, övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och skulder samt övriga nettotillgångar. 18 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Substansvärdets utveckling 2025 » Bures substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 19 ===== NASDAQ STOCKHOLM MID CAP Automatiserade anslutnings- och elektrifieringssystem NASDAQ STOCKHOLM MID CAP Revolutionerande mobil bredbandstjänst via satellit NASDAQ STOCKHOLM LARGE CAP Globalt cybersäkerhetsföretag mot kontoövertaganden och nätfiskeattacker NASDAQ STOCKHOLM LARGE CAP Effektiva och säkra produkter och system för fertilitetsbehandling NASDAQ STOCKHOLM LARGE CAP Produktionsutrustning för elektronik-, halvledare- och bildskärmstillverkning NASDAQ STOCKHOLM MID CAP Kliniskt optimerade lösningar och system för transplantation Bures portföljbolag: noterade * 19 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Cavotec Mycronic Ovzon Vitrolife Group Xvivo Perfusion Yubico Portföljbolag: onoterade Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information 19 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 20 ===== Cavotec SA www.cavotec.com Andel av Bures substansvärde: 3,0% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 593 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2014 Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Bolagets största aktieägare Bure Equity 40,7% TomEnterprise 23,0% Övriga 36,3% Cavotec utveckling, 5 år Nyckeltal EUR m 2025 2024 2023 Nettoomsättning 160 175 181 Rörelsens kostnader -157 -164 -174 EBIT 3 11 7 EBIT-marginal 2,0% 6,2% 4,0% Finansnetto -2 -3 -3 Resultat före skatt 1 8 4 Skatt -3 -4 -4 Årets resultat -1 4 0 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) -9 -15 -18 Balansomslutning 148 148 157 Eget kapital 53 60 57 Kassaflöde från löpande verksamhet 13 6 2 Medeltal anställda 719 708 660 Cavotec är ett ledande globalt CleanTech-bolag som tillverkar innovativa anslutnings- och elektrifieringssystem för hamnar och industriella applikationer. Bolaget grundades 1974 och erbjuder innovativa lösningar och teknisk service för en säker, effektiv och hållbar drift i hamnar och för industriella applikationer. Cavotec har som mål att genom sina produkter och tjänster bidra till hållbara lösningar och stötta sina kunder i övergången mot minskade koldioxid- utsläpp. Cavotecs verksamhet bedrivs i två divisioner; Ports & Maritime erbjuder lösningar som elektrifiering av kranar, automatiserade förtöjningssystem och landbaserad strömför- sörjning för optimerad drift, säkerhet och hållbarhet i hamnar och marina verksamheter. Industry & Mining erbjuder ett brett spektrum av industriföretag anslutnings- och elektri- fieringssystem. Därutöver erbjuder bolaget sina kunder omfattande servicetjänster och teknisk experthjälp. Kunderna återfinns i verksamheter som sjöfart, under jordisk gruvdrift, kranar, energi-, process- och transportlösningar samt tunga e-fordon. Verksamheten bedrivs i 19 länder och stödjer kunder i över 80 länder via försäljnings- och service kontor i Europa, Nord- och Sydamerika, Asien, Mellanöstern och Afrika. Året i korthet • Orderingången minskade med 11 procent till EUR 158m (178). • Nettoomsättningen minskade med 9 procent till EUR 160m (175). Justerat rörelseresultat var EUR 4m (11) motsvarande en marginal på 2,7 procent (6,4%). • Operativt kassaflöde var EUR 13m (6). • Nettoskulden minskade till EUR 9m (15). • Bure förvärvade 5,2 miljoner aktier i Cavotec för 93 Mkr. • Aktiekursen föll med 19,2 procent under 2025. Cavotec SIX Generalindex Omsatt antal aktier i tusental per månadKronor 0 1 500 3 000 4 500 6 000 7 500 9 000 20252024202320222021 0 5 10 15 20 25 30 20 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade » Cavotec Mycronic Ovzon Vitrolife Group Xvivo Perfusion Yubico Portföljbolag: onoterade Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 21 ===== Mycronic utveckling, 5 år Mycronic är världsledande inom utveckling, tillverkning och marknadsföring av högteknologiska produktionslösningar till elektronikindustrin. Bolaget grundades 1984 och är en global leverantör av produktionsutrustning för elektronik-, halvledar- och bildskärmstillverkning. Verksamheten bedrivs genom fyra självständiga produkt områden vilk et möjliggör en flexibel, serviceinriktad organisation som kan lösa kunders beho v lokalt samtidigt som bolagets globala expertis utnyttjas. Kunderna är ledande tillverkare av produktions- och testut- rustning för halvledare, bildskärmar, mobiltelefoner, bärbar elektronik och medicinsk utrustning. Fokus ligger på att erbju- da kunderna avancerade och innovativa produktionslösningar som säkerställer hög precision, kvalitet, effektivitet och bidrar till en mer hållbar elektronikindustri. Mycronic har anslutit sig till Science Based Targets initiativ och har fått klimatmål i linje med 1,5-gradersmålet fastställda. Mycronic har huvudkontor i Sverige, FoU-anläggningar i sju länder samt agenter och distributörer i mer än 50 länder. Året i korthet • Orderingången under 2025 var 7 757 Mkr (7 611). Den sammanlagda orderstocken vid årets utgång var 4 681 Mkr (4 702). • Mycronic genomförde fyra förvärv; (i) Hprobe i Frankrike – teknologi för magnetisk testning av MRAM och magnetiska sensorer, (ii) Surfx Technologies i USA – atmosfäriska plasmalösningar för ytbehandling, (iii) RoBAT i Storbritannien – teknologi för testning av signalkvalitet på mönsterkort samt (iv) Cowin DST i Sydkorea - system för reparation av bildskärmar, m.m. • Aktiekursen steg med 11,8 procent under 2025. Händelser efter årets slut • Styrelsen föreslår årsstämman 2026 en ordinarie utdelning om 3,25 kr per aktie. Mycronic AB www.mycronic.com Andel av Bures substansvärde: 50,2% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 9 946 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Bolagets största aktieägare Bure Equity 22,8% SEB Investment Management 8,7% Swedbank Robur 7,6% Övriga 60,9% Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 7 938 7 057 5 706 Rörelsens kostnader -5 998 -5 036 -4 471 EBIT 1 940 2 021 1 235 EBIT-marginal 24,4% 28,6% 21,6% Finansnetto 30 63 27 Resultat före skatt 1 970 2 084 1 262 Skatt -410 -396 -266 Årets resultat 1 560 1 688 996 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) 1 975 2 794 1 912 Balansomslutning 10 922 10 412 8 340 Eget kapital 7 109 6 575 5 282 Kassaflöde från löpande verksamhet 1 407 1 874 1 608 Medeltal anställda 2 427 2 158 2 027 Mycronic SIX Generalindex Omsatt antal aktier i tusental per månadKronor 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 12 000 20252024202320222021 0 50 100 150 200 250 300 21 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Cavotec » Mycronic Ovzon Vitrolife Group Xvivo Perfusion Yubico Portföljbolag: onoterade Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 22 ===== Ovzon utveckling, 5 år Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 735 334 290 Rörelsens kostnader -595 -416 -385 EBIT 140 -82 -95 EBIT-marginal 19,0% -24,6% -32,8% Finansnetto -35 -79 28 Resultat före skatt 106 -161 -67 Skatt 31 -1 7 Årets resultat 137 -162 -60 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) -260 -642 -410 Balansomslutning 2 279 2 769 2 190 Eget kapital 1 789 1 590 1 780 Kassaflöde från löpande verksamhet 337 51 -14 Medeltal anställda 44 41 45 Ovzon AB www.ovzon.com Andel av Bures substansvärde: 1,8% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 348 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2018 Styrelseledamot från Bure: — Bolagets största aktieägare Investment AB Öresund 12,1% Fjärde AP-fonden 9,0% Bure Equity 7,3% Övriga 71,6% Ovzon erbjuder mobila satellitkommunikationstjänster till kunder över hela världen där hög datakapacitet kombineras med hög mobilitet. Bolaget grundades 2006 och erbjuder genom sin egen- utvecklade satellitteknik och minimala bärbara terminaler, avancerade kommunikationstjänster. Ovzons tjänster bygger idag på egen och leasad satellit- kapacitet och är designade för att fungera även på avlägsna och utmanande platser över hela världen oavsett atmos- färiska förhållanden. Kunderna är aktörer med höga krav på prestanda och säk erhet såsom försvar, myndigheter, räddningstjänster, ideella organisationer och media. Bolaget finns representerat i Sverige och i USA i delstaterna Virginia och Florida. Året i korthet • Orderingången under 2025 var 1 483 Mkr (516). Ovzon erhöll bland annat orders från FMV på 1,1 mdkr och en order från en försvarsorganisation i ett europeiskt NATO-land på 240 Mkr. Orderboken vid årets slut var 1 025 Mkr (344). • Nettoomsättningen under 2025 steg med 120 procent till 735 Mkr (334). • EBITDA var 291 Mkr (0). • Ovzon tecknade ett låneavtal som sänker räntekostnaderna med 70 Mkr på årsbasis. • Bure avyttrade 6,1 miljoner aktier i Ovzon för 267 Mkr. • Aktiekursen steg med 149,1 procent under 2025. Ovzon SIX Generalindex Omsatt antal aktier i tusental per månadKronor 0 4 000 8 000 12 000 16 000 20 000 24 000 20252024202320222021 0 20 40 60 80 100 120 22 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Cavotec Mycronic » Ovzon Vitrolife Group Xvivo Perfusion Yubico Portföljbolag: onoterade Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 23 ===== Vitrolife utveckling, 5 årVitrolife AB www.vitrolifegroup.com Andel av Bures substansvärde: 14,9% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 2 947 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot Bolagets största aktieägare William Demant Invest A/S 29,7% Bure Equity 15,9% Capital Group 5,3% Övriga 49,1% Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 3 440 3 609 3 512 Rörelsens kostnader -2 918 -2 826 -2 801 Justerad EBIT1) 522 783 711 Justerad EBIT-marginal 15,2% 21,7% 20,2% Finansnetto -51 -109 -123 Resultat före skatt 471 674 588 Skatt -127 -160 -139 Årets resultat 344 514 449 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) -796 -954 -1 228 Balansomslutning 11 124 17 446 16 329 Eget kapital 7 895 13 641 12 723 Kassaflöde från löpande verksamhet 635 907 757 Medeltal anställda 1 116 1 071 1 084 1) Justerat för icke kassaflödespåverkande nedskrivning av goodwill på 5 357 Mkr under 2025 och 4 300 Mkr under 2024. Vitrolife Group är en världsledande internationell koncern och leverantör av medicintekniska produkter och genetiska tester inom reproduktionsmedicin. Bolaget grundades 1994 och verksamheten omfattar reproduk- tiv hälsa, med forskning och utveckling, processteknik, tillverk- ning, lager och distribution av produkter och tjänster. Vitrolife bedriver sin verksamhet inom tre affärsområden. Consumables utvecklar och tillverkar produkter som näringslösningar och IVF godkända engångsprodukter. Affärsområdet Technologies utvecklar olika tekniska hjälp medel och inom Genetics Ser vices utvecklas genetiska tester för användning inom reproduktion. Bolagets kunder är privata och offentliga kliniker, sjukhus och laboratorier över hela världen. Hållbarhet är en naturlig del av verksamhet och strategi och Vitrolife har anslutit sig till Science Based Targets initiativ och arbetar för att uppnå klimatmål i linje med 1,5-graders- målet. Bolagets lösningar erbjuds i 125 länder genom egen när varo och ett stort nätverk av distributörer. Året i korthet • Nettoomsättningen var 3 440 Mkr (3 609). Omsättningen ökade med 4 procent i lokala valutor exklusive avvecklad verksamhet och minskade med 5 procent i svenska kronor. Förändrade valutakurser påverkade omsättningen med -6 procent. • Bruttomarginalen var 58,1 procent (59,3). EBITDA exklusive omstruktureringskostnader på 55 Mkr var 1 004 Mkr (1 225), motsvarande en EBITDA-marginal om 29,2 procent (34,0). Goodwill skrevs ned med 5 357 MSEK. • Aktiekursen föll med 36,3 procent under 2025. Händelser efter årets slut • Styrelsen föreslår årsstämman 2026 en utdelning om 1,1 kr (1,1) per aktie. Vitrolife SIX Generalindex Omsatt antal aktier i tusental per månadKronor 0 1 500 3 000 4 500 6 000 7 500 9 000 20252024202320222021 0 100 200 300 400 500 600 23 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Cavotec Mycronic Ovzon » Vitrolife Group Xvivo Perfusion Yubico Portföljbolag: onoterade Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 24 ===== Xvivo Perfusion utveckling, 5 år Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 812 822 598 Rörelsens kostnader -724 -734 -593 EBIT 88 88 4 EBIT-marginal 10,9% 10,7% 0,7% Finansnetto -50 112 90 Resultat före skatt 39 200 95 Skatt -13 -28 -3 Årets resultat 25 172 92 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) 167 381 515 Balansomslutning 2 374 2 403 2 181 Eget kapital 2 113 2 157 1 945 Kassaflöde från löpande verksamhet 101 111 46 Medeltal anställda 198 170 150 Xvivo Perfusion AB www.xvivogroup.com Andel av Bures substansvärde: 4,2% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 838 Mkr Förvärvstidpunkt: Lex Asea utdelning från Vitrolife 2012 Styrelseledamot från Bure: Gösta Johannesson, ordförande Bolagets största aktieägare Bure Equity 14,3% Fjärde AP-fonden 9,1% Eccenovo AB 5,7% Övriga 70,9% XVIVO SIX Generalindex Omsatt antal aktier i tusental per månadKronor 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 20252024202320222021 0 100 200 300 400 500 600 Xvivo Perfusion är ett medicintekniskt företag som fokuserar på kliniskt optimerade lösningar och system för organtransplantation. Bolaget som grundades 1998 har utvecklat och erbjuder innovativa och effektiva teknologier för att bevara, transpor- tera och utvärdera organ utanför kroppen i väntan på trans- plantation. Bolaget bedriver sin forskning i nära samarbete med världsledande institutioner. Xvivos erbjudande innefattar de fyra mest transplanterade organen – lunga, hjärta, lever och njure och täcker 98 procent av marknaden. Bolagets kun- der utgörs av transplantationskirurger och perfusionister vid sjukhus och kliniker över hela världen. Bolaget har tydliga riktlinjer för sitt hållbarhetsarbete och kräver att alla primära leverantörer uppfyller bolagets Supplier Code of Conduct. För att säkerställa tillgång till bolagets produkter har Xvivo etablerat egna säljorganisationer i Europa, Nordamerika, Oceanien, Kina och Brasilien. Året i korthet • Nettoomsättningen uppgick till 812 Mkr (822), motsvarande en minskning om 1 procent. • Bruttomarginalen var till 74 procent (75). • Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 159 Mkr (176) motsvarande en EBITDA-marginal om 20 procent (21). • Aktiekursen föll med 61,8 procent under 2025. 24 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Cavotec Mycronic Ovzon Vitrolife Group » Xvivo Perfusion Yubico Portföljbolag: onoterade Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 25 ===== Yubico, utveckling från mars 2021 Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 2 218 2 326 1 827 Rörelsens kostnader -2 018 -1 889 -1 648 EBIT 200 438 179 EBIT-marginal 9,0% 18,8% 9,8% Finansnetto -33 25 1 Resultat före skatt 167 462 180 Skatt -39 -90 -50 Årets resultat 128 372 131 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) 856 788 473 Balansomslutning 2 214 2 209 1 481 Eget kapital 1 660 1 566 1 123 Kassaflöde från löpande verksamhet 254 344 114 Medeltal anställda 544 473 437 Yubico AB www.yubico.com Andel av Bures substansvärde: 6,2% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 1 223 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2023 Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Gösta Johannesson, ledamot Bolagets största aktieägare Bure Equity 17,2% AMF Tjänstepension & Fonder 12,3% Stina Ehrensvärd 10,1% Övriga 60,4% Yubico är ett globalt cybersäkerhetsföretag som utvecklat YubiKey, en säkerhetsnyckel som eliminerar konto övertaganden och skapar ett starkt försvar mot nätfiskeattacker . Bolaget som grundades 2007 har sedan starten varit ledande i att få på plats globala standarder för en säker åtkomst till datorer, mobila enheter, servrar, webbläsare med mera. Yubicos produktportfölj består av säkerhetsnyckeln Yubikey med tillhörande produktfamilj och ett brett serviceerbjudan- de. Bolaget är en pionjär när det gäller att leverera modern, hårdvarubaserad lösenordsautentisering i stor skala. Bolagets produkter bidrar idag till säker åtkomst via datorer, nätverk och onlinetjänster för tusentals företag och miljontals använ- dare i över 160 länder. Bolagets verksamhet är samhällskritisk då IT-säkerhet är avgörande för en säker kommunikation, för att skydda med- borgare och, i förlängningen, hela samhällen. Yubico har kontor i Stockholm och Santa Clara i USA. Året i korthet • Orderingången minskade med 10,6 procent till 2 354 Mkr (2 633). • Nettoomsättningen minskade med 4,7 procent till 2 218 Mkr (2 326). I lokal valuta ökade nettoomsättningen med 1,4 procent. • ARR (årliga återkommande intäkter) uppgick till 391 Mkr (324), en ökning med 21 procent. • Bruttoresultatet var 1 727 Mkr (1 897), motsvarande en bruttomarginal på 78 procent (81). • Rörelseresultatet var 200 Mkr (438), motsvarande en marginal om 9,0 procent (18,8). • Aktiekursen föll med 68,6 procent under 2025. Yubico SIX Generalindex Omsatt antal aktier i tusental per månadKronor 0 3 000 6 000 9 000 12 000 15 000 20252024202320222021 0 70 140 210 280 350 25 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Cavotec Mycronic Ovzon Vitrolife Group Xvivo Perfusion » Yubico Portföljbolag: onoterade Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 26 ===== Bures portföljbolag: onoterade Världsledande inom industriell radiostyrning Aktiv kapitalförvaltning Utveckling och produktion av lamininer till stamcellforskning och cellterapi Europas ledande utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap Arbeta bättre tillsammans med inter ak tiva möten och presentationer Utvecklare av kvalificerade kraftsystem för medicintekniska, industriella och vetenskapliga applikationer Världsledande aktör inom MEMS foundrytjänster Ledande koncern inom trafikutbildning runt om i landet. 26 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Allgon Atle BioLamina Mentimeter Mercuri International My Driving Academy Nodica Group Silex Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information 26 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 27 ===== Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 761 719 708 Rörelsens kostnader -684 -629 -600 EBIT 77 89 108 EBIT-marginal 10,1% 12,4% 15,3% Finansnetto -10 -14 -15 Resultat före skatt 67 75 93 Skatt -20 -20 -19 Årets resultat 47 55 74 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) -160 -202 -103 Balansomslutning 973 990 872 Eget kapital 550 537 500 Kassaflöde från löpande verksamhet 87 45 115 Medeltal anställda 419 430 408 Allgon är en världsledande aktör inom industriell radiostyrning som utvecklar, tillverkar och levererar lösningar inom industriell radiostyrning till kunder runt om i världen. Allgon har en lång historia av att arbeta med trådlös kommunikation. Sedan 2018 har verksamheten fokuserats mot i ndustriell radiostyrning där bolaget är en av de fem största aktörerna globalt med de välrenommerade varu- märkena Åkerströms och Tele Radio. Industriell radiostyrning har en mängd olika tillämpningsområden i såväl industrin som i bygg- och transportsektorn. Bolagets lösningar har ofta en central och affärskritisk roll i kundernas produktion och säkerställer medarbetares säkerhet. Bolagets viktigaste marknader är Sverige, Tyskland, USA, Italien, Nederländerna och Storbritannien. Allgon finns repre- senterat på fem kontinenter och bedriver egna anläggningar i 22 länder. Året i korthet • Nettoomsättningen ökade med 6 procent till 761 Mkr (719). • Rörelse resultatet var 77 Mkr (89) mo tsvarande en marginal om 10,1 procent (12,4). • Nettoskulden minskade till 160 Mkr (202). • Linda Nyquist-Evenrud utsågs till vd i Allgon. Allgon AB www.allgon.se Andel av Bures substansvärde: 5,0% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 984 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2020 Styrelseledamot från Bure: Sophie Hagströmer, ordförande Oskar Hörnell, ledamot Bolagets största aktieägare Bure Equity 93,9% Ledning och styrelse i Allgon 6,1% Varumärken Åkerströms Kundanpassad radiostyrning för industriella miljöer och kritiska applikationer. Tele Radio Radiostyrning för processtyrning, kranar, offshore och automatiserade åtkomstsystem. Sistematica Industriella fjärrstyrningssystem med egen utveckling av mjukvara och elektronik, anpassade för krävande miljöer. 27 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade » Allgon Atle BioLamina Mentimeter Mercuri International My Driving Academy Nodica Group Silex Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 28 ===== Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 0 0 0 Utdelningar 53 50 66 Förändring verkligt värde finansiella tillgångar 7 -141 11 Förvaltningskostnader -19 -12 -12 EBIT 41 -103 65 Finansnetto -10 -6 -7 Resultat före skatt 31 -110 58 Skatt 0 0 0 Årets resultat 31 -110 58 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) -324 -337 -141 Balansomslutning 458 429 389 Eget kapital 110 79 204 Kassaflöde från löpande verksamhet 38 39 55 Medeltal anställda 2 2 2 1) Varav 336 Mkr skuld till moderbolaget per 31 december 2025. Atle äger och investerar i verksamheter som bedriver aktiv kapitalförvaltning med målet att skapa förutsättningar för förvaltningsteamen att utveckla sina strategier. Atle erbjuder genom sin partnerstrategi skalfördelarna av en större organisation samtidigt som förvaltningsteamen kan arbeta självständigt och utan att kompromissa i sin förvaltning. Atle är en långsiktig partner som bidrar med struktur och gemensamma principer för riskhantering och regel ef terlevnad vilket ger förvaltningsteamen en trygg plattform för att utveckla nischade och aktiva fond - strategier. Atle stöttar förvaltningsteamen med marknads - föring, distribution, hållbarhetsarbete och andra operativa tjänster. Atle äger andelar i fondförvaltningsföretagen Alcur Fonder, Amaron Holding, Atle Fund Management (HealthInvest Partners), First Fondene, Fondbolaget Fondita, Humle Fonder, Teknik Innovation Norden Fonder (TIN Fonder) samt andelar i aktiefonder. Året i korthet • Förvaltat kapital i Alcur Fonder, First Fondene, Fondita, HealthInvest Partners, Humle Fonder och TIN Fonder uppgick till 47 Mdkr (45). • Atle erhöll utdelningar från Alcur, First Fondene, Fondita och TIN Fonder på 53 Mkr (50). • Atle betalade tilläggsköpeskilling för First Fondene, lämnade ett aktieägartillskott till Atle Fund Management och utökade ägarandelen i Alcur Fonder för totalt 22 Mkr. Innehaven omvärderades med 7 Mkr. Atle Investment Management AB www.atle.se Andel av Bures substansvärde: 2,3% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 449 Mkr Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014 Styrelseledamot från Bure: Oskar Hörnell, ledamot Bolagets största aktieägare Bure Equity 93,0% Gustav Ohlsson 7,0% Förvaltare i Atle Alcur Fonder 38,0% Amaron Holding 20,0% Atle Fund Management 100,0% - HealthInvest Partners First Fondene 66,0% Fondbolaget Fondita 17,8% Humle Fonder 100,0% Teknik Innovation Norden Fonder 35,2% (TIN Fonder) 28 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Allgon » Atle BioLamina Mentimeter Mercuri International My Driving Academy Nodica Group Silex Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 29 ===== BioLamina AB www.biolamina.com Andel av Bures substansvärde: 3,4% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 681 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2015 Styrelseledamot från Bure: Sophie Hagströmer, ordförande Stephanie Tigerschiöld, ledamot Bolagets största aktieägare Bure Growth 51,7% Lauxera Capital Partners 16,2% North Islet 14,3% Kristian Tryggvason samt närstående 13,1% Övriga 4,7% Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 170 237 173 Rörelsens kostnader -188 -221 -165 EBIT -17 16 9 EBIT-marginal -10,2% 6,7% 5,0% Finansnetto -8 0 1 Resultat före skatt -25 16 10 Skatt 0 -4 -2 Årets resultat -25 12 8 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) -48 32 40 Balansomslutning 239 178 140 Eget kapital 84 108 96 Kassaflöde från löpande verksamhet -58 7 3 Medeltal anställda 115 94 69 BioLamina är ett bioteknikföretag som utvecklar, tillverkar och säljer proteinverktyg för cellodling, s.k. biolamininer, till kunder verksamma inom Life science. Bolaget grundades 2009 och har utvecklat en lösning baserad på rekombinanta lamininer, en form av proteiner, vilka används för stamcellsforskning och celldifferentiering. Bolagets lamininer används som odlingssubstrat f ör stamcel- ler, iPS-celler och mer specialiserade celler och är ideala för odling av celler för kliniska studier för utveckling av cell- terapier med målet att bota eller lindra sjukdomar. BioLamina har en stark position som leverantör till kunder som är aktiva i kliniska studier inom cellterapiområdet. Kunderna består av forskare på akademiska institutioner, biotech- och läkemedelsföretag. Bolaget distribuerar sina lösningar globalt genom direkt- försäljning, OEM och distributörer. Bolaget har produktions- anläggningar i Sundbyberg och Flemingsberg. Året i korthet • Nettoomsättningen minskade till 170 Mkr (237) till följd av att större kunder med pågående kliniska studier reducerat volymerna. Övriga marknadssegment som uppvisade god tillväxt kunde inte kompensera bortfallet. • Rörelseresultatet minskade till -17 Mkr (16). • Under året har BioLamina etablerat en starkare organisation i Nordamerika med tydlig vetenskaplig och kommersiell ledning. Nya lokaler i Hagastaden för kvalitetskontroll, processutveckling samt forskning och utveckling togs i anspråk. Flytten av dessa funktioner till de nya lokalerna möjliggör utbyggd kapacitet för produktion i de befintliga lokalerna i Sundbyberg. • För att finansiera strategiska satsningar och rörelse- kapital tog BioLamina upp 90 Mkr i konvertibla förlagslån av vilka Bure tecknade 42 Mkr. BioLamina BioLamina REVOLUTIONIZING CELL CULTURE 29 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Allgon Atle » BioLamina Mentimeter Mercuri International My Driving Academy Nodica Group Silex Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 30 ===== Mentimeter AB www.mentimeter.com Andel av Bures substansvärde: 2,7% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 531 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2024 Styrelseledamot från Bure: Sophie Hagströmer, ledamot Bolagets största aktieägare Johnny Warström (Karagwe Invest AB) 21,4% Niklas Ingvar (Ingbacka AB) 21,4% Bure Equity 14,4% Övriga 42,8% Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 598 536 450 Rörelsens kostnader -585 -599 -523 EBIT 13 -63 -73 EBIT-marginal 2,2% -11,8% -16,3% Finansnetto 2 8 4 Resultat före skatt 15 -55 -69 Skatt -4 9 13 Årets resultat 10 -46 -57 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) 314 321 410 Balansomslutning 603 509 550 Eget kapital 96 75 122 Kassaflöde från löpande verksamhet 56 -11 37 Medeltal anställda 384 382 325 Mentimeter revolutionerar möten och presentationer med digitala lösningar som engagerar och skapar interaktiva dialoger. Med global räckvidd och fokus på hållbarhet sätter de en ny standard för framtidens kommunikation. Mentimeter grundades 2014 och är idag en ledande aktör inom interaktiva presentationer och publikengagemang. Bolagets vision är att stärka möten, presentationer och utbild- ningar genom användarvänliga digitala verktyg som förenklar kommunikationen och gör alla röster hörda. Plattformen erbjuder funktioner som liveomröstningar, frågestunder, quiz och visuella resultat. Med användare i över 220 länder och en kundbas som spänner från små företag till globala koncerner och utbildningsinsti- tutioner, omdefinierar Mentimeter hur vi skapar meningsfullt engagemang och interaktion i en digital värld. Genom att möjliggöra virtuella möten bidrar Mentimeter till att minska klimatpåverkan för företag och organisationer. Samtidigt främjar de långsiktigt ansvarstagande och miljö- medvetenhet, vilket gör dem till en viktig aktör i övergången till en mer hållbar framtid. Året i korthet • Nettoomsättningen ökade med 12 procent till 598 Mkr (536). I lokal valuta ökade nettoomsättningen med 16 procent. Årliga återkommande intäkter (ARR) ökade med 8 procent till 614 Mkr. • EBITDA ökade till 36 Mkr (-38) motsvarande en marginal om 6,0 procent (-7,1). • Rörelseresultatet förbättrades med 76 Mkr till 13 Mkr (-63) motsvarande en marginal om 2,2 procent (-11,8). 30 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Allgon Atle BioLamina » Mentimeter Mercuri International My Driving Academy Nodica Group Silex Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 31 ===== Mercuri International Group AB www.mercuri.se Andel av Bures substansvärde: 0,2% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 35 Mkr1) Förvärvstidpunkt: År 1998 Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Ella Kuritzén, styrelsesuppleant Bolagets största aktieägare Bure Equity 91,4% Övriga 8,6% Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 215 277 314 Rörelsens kostnader -245 -296 -317 Justerad EBIT -30 -19 -3 Justerad EBIT marginal -13,8% -6,8% -0,8% Nedskrivning av goodwill -5 – – Nedskrivning av tillgångar som innehas till försäljning – -32 – EBIT -34 -51 -3 EBIT-marginal -15,9% -18,3% -0,8% Finansnetto -27 -8 -8 Resultat före skatt -61 -59 -11 Skatt -1 -3 -2 Årets resultat -62 -61 -13 Nettolåneskuld (-)/fordran (+)1) -97 -92 -105 Balansomslutning 222 282 320 Eget kapital 48 97 104 Kassaflöde från löpande verksamhet -33 -25 -6 Medeltal anställda 128 163 181 1) Varav 10 Mkr skuld till moderbolaget per 31 december 2025. Mercuri International är ett ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskapsutveckling med en internationell verksamhet. Bolaget etablerades redan 1967 och är idag en ledande aktör inom sälj- och ledarskapsutbildningar med välrenommerade experter. Bolagets mål är att genom sina tjänster hjälpa kunderna att förbättra sin försäljningsteknik och vidare- utveckla sitt ledarskap, för att de därigenom ska kunna skapa en hållbar verksamhetsutveckling och tillväxt i sina bolag. Mercuri International erbjuder företagsanpassade utbild ningar , öppna kurser, digitala utbildningar liksom analys v erktyg och simuleringsverktyg inom försäljning och verksamhets utveckling. Bolaget verkar globalt genom sina dotterbolag, franchise- tagare och partners och kan möta internationella och lokala företags utbildningsbehov i över 50 länder. Året i korthet • Omsättningen minskade med 22 procent till 215 Mkr (277). • Bure ökade reverslånet med 23 Mkr. Bure lämnade ett aktieägartillskott på 25 Mkr till Mercuri. • Finansnettot påverkades av nedskrivningar av lånefordringar på totalt 20 Mkr. • Nettoskulden var 97 Mkr (92). 1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar. 31 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Allgon Atle BioLamina Mentimeter » Mercuri International My Driving Academy Nodica Group Silex Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 32 ===== My Driving Academy Sweden AB www.mydrivingacademy.com Andel av Bures substansvärde: 0,1% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 23 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2017 Styrelseledamot från Bure: Oskar Hörnell, ledamot Bolagets största aktieägare Bure Equity 36,3% Övriga 63,7% Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 211 213 203 Rörelsens kostnader -221 -218 -213 EBIT -10 -5 -10 EBIT-marginal -4,8% -2,3% -4,9% Finansnetto -3 -4 -4 Resultat före skatt -13 -9 -14 Skatt 0 0 0 Årets resultat -13 -9 -14 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) -45 -29 -37 Balansomslutning 119 98 130 Eget kapital -1 5 9 Kassaflöde från löpande verksamhet n/a 13 -1 Medeltal anställda 126 137 151 My Driving Academy är en modern och snabbväxande trafikskolekoncern med målet att modernisera vägen till körkort genom flexibla, digitala och kundvänliga lösningar. Bolaget grundades 2013 utifrån visionen att med kunden i fokus erbjuda en smartare, enklare och roligare körkorts- utbildning och utmana dagens körkortsutbildningar. 2022 gick bolaget samman med Skånebaserade Mårtenssons Trafikskola och bildade Sveriges största koncern med trafikskolor över hela landet. My Driving Academy erbjuder en kvalitativ, modern och effektiv körkortsutbildning där teori och praktik knyts samman genom digitala verktyg. Genom de digitala lösning- arna blir det enkelt för elever att hålla koll på sin utbildning, plugga teori och chatta med sina lärare. Klimatmedvetenhet är i fokus och My Driving Academy utbildar sina elever till miljömedvetna bilister och använder bilar som följer EU6:s strikta miljökrav. Året i korthet • Nettoomsättningen minskade med 1 procent till 211 Mkr (213). • EBIT var -10 Mkr (-5) motsvarande en marginal på -4,8 procent (-2,3%). 32 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Allgon Atle BioLamina Mentimeter Mercuri International » My Driving Academy Nodica Group Silex Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 33 ===== Nodica Group www.nodicagroup.com Andel av Bures substansvärde: 1,1% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 214 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2019 Styrelseledamot från Bure: Gösta Johannesson, ledamot Gabriella Andersson, styrelsesuppleant Bolagets största aktieägare Industrifonden 32% Bure Equity 27% SEB Venture Capital 22% Varumärken ScandiNova High-voltage pulsed power solutions Scanditronix Magnets and coils Microwave amps RF and microwave amplifiers IECO Power amplifiers and precision power supplies Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 689 760 638 Rörelsens kostnader -715 -679 -574 EBIT -25 82 64 EBIT-marginal -3,7% 10,7% 10,0% Finansnetto -7 -10 -8 Resultat före skatt -32 72 56 Skatt 7 -16 -14 Årets resultat -26 56 42 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) -86 -86 -133 Balansomslutning 723 738 712 Eget kapital 288 339 252 Kassaflöde från löpande verksamhet 37 98 57 Medeltal anställda 246 232 183 Nodica Group är världsledande inom utveckling och produktion av avancerade kritiska delsystem för medicinteknik, industri och vetenskap. Nodica Group är en ledande aktör inom utveckling och produktion av högkvalitativa kraftlösningar för medicin- teknik, industri och vetenskaplig forskning. Bolagets produkter används främst av aktörer inom strål- behandling av cancer, produktion av isotoper, magnet- röntgen, lastscanning och radar. Bolaget är även leverantör och samarbetspartner till flera av världens ledande forsk- ningsinstitut. Produktsortimentet omfattar patenterade högspänningspuls modulatorer , radiofrekvenssystem (RF), effektförstärkare, precisionsströmf örsörjning, magneter, spolar och RF-förstärkare. Gemensamt för produkterna är att de använder den senaste teknologin för att förbättra kvalitet, prestanda och hållbarhet i kundernas applikationer. Nodica Group har global närvaro med kontor i Europa, USA och Asien. Kunderna återfinns i fler än 50 länder och bolaget har installationer över hela världen. Året i korthet • Orderingången var 872 Mkr (767), en ökning med 14 procent. • Nettoomsättningen minskade med 9 procent till 689 Mkr (760). Valutakurser påverkade nettoomsättningen med -4 procent. • Bruttovinsten var 198 Mkr (251) motsvarande en bruttomarginal på 28,7 procent (33,0). • EBIT var -25 Mkr (82). Under året har kostnader för ett skiljedomsförfarande och uppskjuten börsnotering uppgått till 50 Mkr respektive 10 Mkr. 33 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Allgon Atle BioLamina Mentimeter Mercuri International My Driving Academy » Nodica Group Silex Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 34 ===== Silex www.silexmicrosystems.com Andel av Bures substansvärde: 4,5% Fakta per 31 december 2025 Substansvärde: 900 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2025 Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Bolagets största aktieägare SMEI 45,2% Bure Equity 17,0% Creades 10,1% Övriga 27,7% Nyckeltal Mkr 2025 2024 2023 Nettoomsättning 1 385 1 226 1 095 Rörelsens kostnader -1 017 -887 -819 EBIT 368 339 276 EBIT-marginal 26,6% 27,6% 25,2% Finansnetto -24 8 -3 Resultat före skatt 344 347 273 Skatt -75 -74 -59 Årets resultat 269 273 214 Nettolåneskuld (-)/fordran (+) -101 -16 -195 Balansomslutning 2 246 2 265 2 349 Eget kapital 1 433 1 394 1 458 Kassaflöde från löpande verksamhet 353 377 352 Medeltal anställda 456 421 418 Silex är en världsledande aktör inom MEMS-foundrytjänster, d.v.s. produktion av halvledare med mekaniskt rörliga komponenter. Silex Microsystems är världens ledande renodlade MEMS- foundry. Silex tillverkar avancerade mikrochips som kombi- nerar mekaniska och elektroniska funktioner, vilket möjliggör mätning, styrning och rörelse med extrem precision. Bland kunderna finns några av världens mest framstående teknikföretag som använder MEMS-teknik i en mängd olika tillämpningar, från medicinsk teknik och molntjänster till utveckling av självkörande bilar. Silex Microsystems grundades i Sverige för 25 år sedan och har över 400 anställda. Huvudkontoret och foundry ligger i Järfälla, Stockholm. Året i korthet • Nettoomsättningen ökade med 13,0 procent till 1 385 Mkr (1 226). I lokal valuta ökade nettoomsättningen med 19,0 procent. • Justerat rörelseresultat var 397 Mkr (355) motsvarande en marginal på 28,7 procent (29,0). • Styrelsen för Silex informerade i november 2025 om beslutet att undersöka möjligheten till en börsintroduktion av Silex och notering av dess aktier på Nasdaq Stockholm. 34 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Allgon Atle BioLamina Mentimeter Mercuri International My Driving Academy Nodica Group » Silex Hållbarhet Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 35 ===== Hållbarhetsrapport 2025 XVIVOS egenutvecklade lösning PERFADEX Plus har använts inom klinisk praxis i över 25 år. Med förtroende från mer än 90 procent av kliniker världen över har PERFADEX Plus etablerat sig som den ledande standarden för lungbevarande lösningar vid transplantation. Läs om bolaget på www.xvivo.com 35 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information 35 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 36 ===== Bures strategiska riktning inom hållbarhet Från strategisk grund till genomförande i en föränderlig omvärld Under 2024 lades grunden för Bures hållbarhetsstrategi genom tydliga ambi - tioner, prioriteringar och fokusområden. Under 2025 har denna strategiska inrikt - ning i allt högre grad omsatts i det löpande arbetet, med ökat fokus på genomförande, upp f öljning och mätbara resultat. I en omvärld präglad av geopolitisk osäker - het, förändrade marknadsförutsättningar och ökade krav på motståndskraft har håll- barhet blivit en integrerad del av affärsstra- tegi, riskhantering och värdeskapande hos såväl Bure som våra portföljbolag. För Bure innebär detta ett fortsatt fokus på aktivt ägande, där långsiktighet, anpassnings- förmåga och tydlig styrning är centrala. Samtidigt har betydelsen av humankapital, ledarskap och kompetensutveckling stärkts i takt med snabb teknologisk utveckling. Innovation fortsätter att vara en avgörande drivkraft för konkurrenskraft och långsiktigt värdeskapande, och under året har Bure fortsatt att arbeta nära portföljbolagen för att säkerstäl- la att hållbarhetsstrategin återspeglas i beslut och styrning framåt. Strategiska fokusområden och nyckelinitiativ Baserat på vår dubbla materialitetsanalys har Bure etablerat sin hållbarhetsstrategi och fastställt hållbarhetsmål inom fyra strategiska fokus områden. Fokusområdena är utformade för att stödja långsiktigt värdeskapande samt adressera kritiska globala utmaningar som klimatförändringar, resurseffektivitet, affärsetik och arbetsplatsinkludering. Inom varje fokusområde har två specifika initi- ativ tagits fram för att säkerställa mätbar föränd- ring och påverkan. 1. Hållbar utveckling genom innovation Bure anser att innovation är avgörande för att driva betydande förändring i samhället och inom hållbarhetsomställningen. Därför investerar vi främst i bolag som utvecklar teknologier och innovativa metoder som bidrar till samhället. Initiativ: 1.1 Driva hållbar innovation i portf öljen: Med insikt om innovationens betydelse kommer Bure att utveckla företagsspecifika hållbarhets KPI:er för fånga upp bolagens framgångar. Dessa mått kommer att ge insikter om hur varje portföljbolag bidrar till hållbarhet i ett bredare perspektiv . 1.2 Säkerställa hållbara investeringar: Bure integrerar ett hållbarhetsperspektiv i alla investeringsbeslut, för att säkerställa att nya investeringar är långsiktigt hållbara. Detta inkluderar genomförandet av ESG- granskningar och fastställande av hållbar- hetsförväntningar. 2. Bygga ansvarsfulla bolag Bure arbetar kontinuerligt för att säkerställa att dess portföljbolag agerar ansvarsfullt, i enlighet med den högsta standarden för affärsetik och integritet samt nolltolerans mot korruption. Hållbarhet ska vara inte- grerat i kärnan av verksamheten, styrningen och besluts fattandet. Initiativ: 2.1 Säkerställa hållbarhetsintegration: Senast 2026 ska portföljbolagen ha en hållbarhetspolicy i linje med Bures ramverk. Vidare ska hållbarhet integreras fullt ut i ledningens och styrelsens rapportering, vilket säkerställer kontinuerlig uppföljning. 2.2 Hög affärsetik och uppförande: Etiska affärsmetoder är grundläggande för Bures verksamhet. Alla portföljbolag ska ha en uppförandekod och en anti k orruptionspolicy på plats, vilket främjar transparens och förtroende. Vidare vidtar Bure proaktiva åtgärder för att mildra cybersäkerhetsris- ker genom att kräva att alla portföljbolag genomför cyber säk erhetsbedömningar och implementerar lämpliga säkerhetsåtgärder. Strategiska fokusområden och nyckelinitiativ 36 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport » Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 37 ===== Parisavtalet, som trädde i kraft 2016, syftar till att begränsa den globala uppvärmningen till väl under 2 grader, med en strävan att begränsa den till 1,5 grader, genom att länder och aktörer åtar sig att minska utsläppen och rapportera sina framsteg regelbundet. Majoriteten av portföljbolagen har anslutit sig till Parisavtalet, vilket är en viktig milstolpe. Därutöver har Mycronic och Vitrolife validerat sina processer enligt SBTi och Cavotec är på väg att göra detta. Detta innebär att de åtar sig att arbeta aktivt för att minska sina koldioxidutsläpp och bidra till de globala klimatmålen. Genom detta åtagande visar bolagen sitt långsiktiga engagemang för hållbarhet och en omställning till en grönare ekonomi. Andel av portföljen som har mätbara klimatmål Andel av portföljen som har SBTi-validerade mål Klimatmål och Science Based Targets 76% Av portfölj- värde 65% Av portfölj- värde 1, 5 3. Dekarbonisering och resurseffektivitet Bure är fast beslutade att minska vårt eget koldioxidavtryck och driva på för utsläpps- minskningar i våra portföljbolag i linje med Parisavtalet och målet om att begränsa temperaturhöjningen till 1,5 grader jämfört med förindustriell nivå. Detta fokusområde betonar strategiska insatser för dekarbo- nisering, förbättrad energieffektivitet och principer för cirkulär ekonomi. Initiativ: 3.1 Egen utsläppsminskning: Bure har åtagit sig att uppnå nettonollutsläpp för Scope 1 och 2 senast 2025. Detta innefattar till stor del övergång till förnybara energi- källor. Utöver användning av 100 procent förnybar el kommer ytterligare initiativ att fokusera på att reducera utsläpp från upp- värmning och transporter. 3.2 Portföljbolags utsläppsminskning: Bures Scope 3-utsläpp (innehållande port- följbolagens Scope 1 och 2) utgör majori- teten av Bures totala koldioxidavtryck. Ett centralt mål är därmed att reducera absoluta Scope 3-utsläpp med 55 procent senast 2030 jämfört med 2023 års nivåer. För att påskynda denna omställning uppmuntrar Bure aktivt sina portföljbolag att anpassa sig till Parisavtalet och att etablera vetenskaps- baserade mål (SBTi). 4. Mångfald, jämlikhet och inkludering Bure anser att en diversifierad och inklude- rande arbetsplats är en avgörande faktor för långsiktig affärsframgång. Detta fokusområ- de betonar skapandet av rättvisa, säkra och inkluderande arbetsmiljöer både inom Bure och bland portföljbolagen. Initiativ: 4.1 Mångfald, jämlikhet och inkludering i den egna verksamheten: Bure åtar sig att främja en diversifierad och kvalificerad personalstyrka. Detta inkluderar en köns- fördelning på 40/60 bland anställda samt att säkerställa att alla medarbetare får minst 40 timmars utbildning årligen för att utveck- la kompetens och ledarskapsförmåga. 4.2 Mångfald, jämlikhet och inkludering i portföljbolagen: Bure arbetar aktivt för att främja könsbalans i portföljbolagen, med målet att uppnå en 40/60 könsfördelning på styrelsenivå och en 30/70 könsfördelning i ledningsgruppen senast 2028. Med utgångs- punkt i att vissa bolag har större utmaningar än andra uppmuntrar Bure de portföljbolag som ligger efter i utvecklingen att imple- mentera nödvändiga initiativ. 2030 37 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport » Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 38 ===== Sammanfattning av den nya hållbarhetsstrategin, inklusive dess fokusområden, initiativ och mål Bure bygger företag som driver hållbar utveckling genom innovation FokusområdenInitiativMål Bure investerar i företag som är pionjärer inom sina branscher och som förser marknaden med innovativa lösningar. Genom att finansiera skalbara lösningar strävar vi efter att bemöta globala utmaningar som klimatförändringar, resursbrist, hälso- och sjukvårds- problem samt jämlikhet. Bure arbetar kontinuerligt för att säkerställa att portfölj- bolagen agerar ansvarsfullt och upprätthåller höga standarder i affärsetik med nolltolerans mot korruption. Bure anser att hållbarhet bör vara en central del av verksamheten och styra affärsbesluten, eftersom detta förhållningssätt skapar långsiktigt värde. Bure är dedikerade att minska koldioxidutsläppen i sin verksamhet och uppmanar portföljbolagen att göra detsamma. Detta omfattar att sätta mål för utsläppsminskningar, förbättra energieffektiviteten, övergå till förnybara energikällor och främja principer för cirkulär ekonomi för att minimera miljöpåverkan. Bures och portföljbolagens medarbetare är vår största tillgång, och vi arbetar för att skapa säkra, inkluderande och utvecklande arbetsmiljöer med lika möjligheter för alla i vår verksamhet. Vi värdesätter integritet, samarbete och transparens i allt vi gör och i alla beslutsprocesser. Utveckla företags specifika hållbarhets KPI:er för portföljbolagen senast 2026 Säkerställa att nya investeringar är hållbara på lång sikt Säkerställa hållbara investeringar 2 100% av portföljbolagen har en hållbarhetspolicy i linje med Bures policy senast år 2026 Säkerställa hållbarhetsintegration 100% av portfölj bolagen har en uppförande kod och en antikorruptions policy på plats 3 Bure är dedikerade att uppnå nettonollutsläpp för scope 1 och 2 senast 2025 Minska Bures absoluta scope 3utsläpp med 55% till år 2030 jämfört med 2023 Portföljbolags utsläppsminskning 6 En 40/60fördelning mellan könen bland medarbetarna En 40/60fördelning mellan könen i styrelsen senast 2028 Mångfald, jämlikhet och inkludering i portföljbolagen 8 100% av portföljbolagen har hållbarhet integrerat i lednings och styrelse rapportering senast år 2026 100% av portföljbolagen genomför cybersäkerhets bedömningar och vidtar nödvändiga åtgärder Uppmuntra portfölj bolagen att anpassa sig efter Parisavtalet och, när det är relevant, åta sig SBTi mål Erbjuda minst 40 timmars utbildning per medarbetare årligen En 30/70fördelning mellan könen i lednings gruppen på total portfölj nivå senast 2028 Säkerställa att portföljbolag som ligger efter i utvecklingen genomför en bedömning av mångfald och inkludering och implementerar nödvändiga åtgärder Hög affärsetik och uppförande 4 Driva hållbar innovation i portföljen 1 Egen utsläpps - minskning 5 Mångfald, jämlikhet och inkludering i den egna verksamheten 7 HÅLLBAR UTVECKLING GENOM INNOVATION BYGGA ANSVARSFULLA BOLAG KLIMATPÅVERKAN OCH RESURSEFFEKTIVITET MÅNGFALD, JÄMLIKHET OCH INKLUDERING 38 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport » Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information 38 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 39 ===== Bures portfölj består av bolag inom olika branscher med starka marknadspositioner och goda möjligheter att utvecklas över tid. Gemensamt för bolagen är ett tydligt fokus på innovation, konkurrenskraft och långsik- tigt värdeskapande. För att stärka deras mot- ståndskraft och skapa goda förutsättningar för framtida utveckling utgör hållbarhet en central del av verksamheten både ur ett mil- jömässigt, socialt och styrningsperspektiv. Hållbara investeringar En viktig målsättning för Bure är att säker- ställa att nya investeringar är hållbara på lång sikt. Det görs genom att integrera en hållbarhetsanalys i investeringsproces- sen. Med utgångspunkt i Bures ramverk för ansvarsfulla investeringar utvärderas hållbarhetsrisker och möjligheter vid nya investeringar som en del av den samlade bedömningen av affärsmodell, styrning och långsiktig konkurrenskraft. Genom aktivt ägande och styrelserepre- sentation verkar Bure för att väsentliga hållbarhetsfrågor hanteras strukturerat och i linje med bolagens långsiktiga strategi. Innovation, styrning och affärsmässig hållbarhet blir därmed en integrerad del av Bures modell för långsiktigt värdeskapande. Uppföljning över tid Med relevanta och affärsnära nyckeltal skapas förutsättningar för ökad transparens och strukturerad uppföljning över tid. Ett mål är därmed att utveckla företagsspecifika hållbarhets-KPI:er för portföljbolagen. Dessa utgår från respektive bolags kärnverksamhet och syftar till att tydliggöra hur innovation bidrar till långsiktigt värdeskapande och hur affärsmodellen är positionerad i förhållande till väsentliga hållbarhetsaspekter. Tydliga exempel på hur våra bolag bidrar till hållbart värdeskapande är XVIVO, som möjliggör fler transplantationer genom avancerad organperfusion, och Cavotec, som reducerar utsläpp i hamnar genom land- ström, där fartyg ansluts till elnätet istället för att använda egna motorer. Mycronic bidrar genom att förbättra resurseffektivi- teten i elektronikproduktion medan Yubico stärker den digitala säkerheten genom phishing-resistent autentisering. Hållbar utveckling genom innovation Spotlight: SILEX Investering i Silex – hållbar utveckling genom innovation och aktivt ägande Investeringen i Silex Microsystems (Silex) 2025 illustrerar hur Bure kombinerar innovation, hållbarhet och aktivt ägande för att bygga konkurrenskraftiga bolag med långsiktigt samhällsvärde. Ett svenskt konsortium av långsiktiga investerare, lett av Bure och Creades, förvärvade aktier i Silex – en globalt ledande specialisttillverkare av mikroelektromekaniska system (MEMS) och en renodlad MEMS- foundry med fokus på kundanpassade lösningar för kritiska tillämpningar inom bland annat medicinteknik och telekommunikation. Efter transaktionen äger Bure, medlemmar av konsortiet och bolagets ledning 55 procent av aktierna i Silex. Oberoende affärsmodell Bolagets oberoende affärsmodell, där Silex inte konkurrerar med sina kunder, möjliggör långsiktiga partnerskap och ett starkt skydd av immateriella rättigheter. Höga krav på miljöansvar och säker arbetsmiljö MEMS- och halvledarindustrin är resurs- och energiintensiv och ställer höga krav på miljöansvar och säker arbetsmiljö. Silex arbetar därför aktivt med energieffektivisering, minskad klimatpåverkan samt förbättrad hantering av vatten, kemikalier och avfall, samtidigt som bolagets teknologi bidrar till ökad energieffektivitet i kundernas produkter. 39 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bures strategiska riktning inom hållbarhet » Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 40 ===== Styrningsstruktur Bures filosofi för långsiktigt och hållbart värdeskapande utgår från Bures medarbetare och gemensamma värderingar. Bures styrelse är ytterst ansvarig för hållbarhetsarbetet och diskuterar både arbetet som sker på Bure, och tar del av information om arbetet som sker i portföljbolagen. Styrelsen är ansvarig för att godkänna håll- barhetsrapporten, hållbarhetspolicyer, risk- analyser och strategiska beslut för Bure. Detta engagemang bidrar till styrelsens fortbildning inom hållbarhetstrender, kommande lagstift- ningar samt risker och möjligheter för Bure. För implementeringen av strategiska beslut samt det operationella hållbarhetsarbetet ansvarar Bures vd och cfo. Bures styrelse- representanter i respektive bolag har ansvar för att driva bolagets hållbarhetsfrågor på styrelsenivå och avrapporterar årligen till Bures styrelse. På detta sätt får Bures styrelse en översyn över verksamheternas påverkan på miljön och samhället. Fyra av Bures sex styrelseledamöter är oberoende. Styrelsen består av hälften män och hälften kvinnor. En av Bures sex styrelse- ledamöter har bred hållbarhetskunskap från tidigare uppdrag. Styrelseledamöterna utses av majoritetsaktieägare. Inga andra intres- senter är med i beslutsprocessen. Vid val av Bures styrelse följs Svensk kod för bolagsstyrning. Det innebär bland annat att en övervägande del av styrelseledamö- terna ska vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Andra kriterier innefattar industrierfarenhet, internationell erfarenhet samt mångfald. Specifika kom- petenser gällande hållbarhetspåverkan av organisationen beaktas ej i dagsläget. Samtliga intressekonflikter inklusive styrelseledamöters övriga uppdrag beskrivs i årsredovisningen. Utvärdering av styrelsens arbete görs regelbundet av extern firma och sammanställs i rapportform. Insamling och sammanställning av information till utvär- deringen sker via digitala verktyg eller via djupintervjuer av styrelseledamöter. Under 2025 ingick hållbarhetsmål i Bures kort fristiga incitamentsprogram. Oberoende konsulter används ej för att fastställa ersättningsnivåer. • Årlig ersättningskvot för total kompensation för organisationens högst betalda till mediankompensationen i organisationen var 5,9x under 2025. Styrdokument Bures styrdokument säkerställer att håll- barhetsfrågor integreras i alla delar av vår verksamhet. Genom styrelserepresentation i portföljbolagen påverkar vi beslutsfattandet samt ser till att etiska avvägningar priorite- ras. Detta gör det möjligt för oss att proaktivt hantera hållbarhetsrisker samtidigt som vi identifierar möjligheter för innovation och tillväxt. Bures hållbarhetsarbete styrs av ett internt ramverk som inkluderar hållbarhetspoli- cyn, uppförandekoden, GDPR-policyn och visselblåsarpolicyn. Dessa policyer fastställer tydliga riktlinjer för hur Bure agerar som ett ansvarsfullt företag, ägare och arbetsgivare. Ramverken följer praxis inom bolagsstyrning, hållbarhetsrapportering och regelefterlev- nad, vilket säkerställer överensstämmelse med internationella standarder såsom EU:s direktiv. Anställda och övriga representanter för Bure har ett ansvar att följa Bures styrdokument samt att ha förståelse för vad dessa inne- bär i relevanta sammanhang. Det interna policyramverket följs upp och uppdateras vid behov. Alla Bures anställda har tagit del av policyramverket och det har även kom- municerats till portföljbolagen. Anställda uppmuntras att rapportera avvikelser från policyer och incidenter antingen internt till närmsta chef eller via Bures anonyma vissel- blåsarfunktion, vilken tillhandahålls av en extern advokatbyrå. Affärsetik och antikorruption Bure har nolltolerans mot alla former av korruption, vilket även inkluderar missbruk av insiderinformation. Detta framgår i Bures uppförandekod som alla anställda har till- gång till. Bures insiderpolicy reglerar anställdas handel med finansiella instrument, och medför ytterligare restriktioner utöver gällande lagstiftning. Vissa transaktioner kräver god- kännande av bolagets vd. Anställda utbildas löpande av externa jurister om lagar och regler för kapitalmarknaden inklusive marknadsmissbruk. Varje år genomförs även en utvärdering varvid policydokument och interna proces- ser ses över och uppdateras. Under 2025 har följande uppmätts: • 1 incident av korruption har förekommit i Bure eller portföljbolagen. • 0 klagomål gällande förlust av kunddata eller andra överträdelser av Bures eller portföljbolagens kundintegritet har rapporterats under 2025. Bygga ansvarsfulla bolag 40 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation » Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 41 ===== Samtliga i Bures styrelse och organisation har tagit del av Bures antikorruptionspolicy 2025. Kommunikation kring antikorruption i Bure Tagit del av policy % Styrelse 6 100% Medarbetare* 10 100% *Medarbetare inkluderar ledningsgruppen (bestående av vd och cfo). Utöver 10 medarbetare har Bure en konsult på heltid som också tagit del av policy och utbildning. Under 2025 har 83 procent av st yrelse - ledamöterna och 81 procent av den verk- ställande ledningen på portfölj bolagsnivå formellt tagit del av de utvecklade anti- korruptionspolicys, vilket visar på ett starkt ledarskapsengagemang. Kommunikation kring antikorruption i portföljbolagen % Styrelse 83% Ledningsgrupp 81% Chefer 95% Medarbetare 90% Vidare har deltagandet i utbildningar om antikorruption uppmätts. Deltagandet i utbildningar indikerar utrymme för för- bättring, särskilt på styrelse nivå, där endast 14 procent av ledamöterna genom- fört f ormell antikorruptionsutbildning. 44 procent av den verkställande ledningen, 67 procent av cheferna och 60 procent av de anställda deltog i strukturerade utbildnings- program under året. Utbildning kring antikorruption i portföljbolagen % Styrelse 14% Ledningsgrupp 44% Chefer 67% Medarbetare 60% Spotlight: Cybersäkerhet 100 procent av bolagen har under året genomfört cybersäkerhetsbedömning Cybersäkerhet har blivit en allt viktigare fråga för bolagsstyrning i takt med ökad digitalisering och ökade regulatoriska krav. Som en del av uppföljningen av Bures hållbarhetsstrategi har arbetet med IT- och cybersäkerhet kartlagts i portföljbolagen under året. Uppföljningen omfattade bland annat: • genomförda cybersäkerhetsbedömningar • identifierade förbättringsåtgärder • implementering av prioriterade säkerhetsåtgärder Arbetet är en del av Bures ambition att stärka portföljbolagens resiliens i en allt mer digitaliserad affärsmiljö. 41 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation » Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 42 ===== Bures klimatpåverkan Bures främsta miljöpåverkan kommer från energiförbrukningen på vårt kontor samt utsläpp som uppstår i samband med tjänste- resor. Ytterligare, om än mindre betydande, faktorer inkluderar inköp av elektronik, kontorsmaterial och avfall från den dagliga kontorsverksamheten. Eftersom Bure är en liten organisation bestående av endast elva personer, är vi medvetna om vårt relativt begränsade miljö- avtryck och förblir engagerade i att behålla denna låga påverkan genom medvetna och proaktiva åtgärder. Övervakning av energi- förbrukning och växthusgasutsläpp är fort- satt centralt i vår strategi för att minimera miljöpåverkan. Under 2024 antog Bure ett nytt mål: att uppnå nettonollutsläpp för Scope 1 och Scope 2 senast i slutet av 2025. För att stötta detta initiativ använder vi 100 procent förnybar el och hållbar uppvärmning till vårt Stockholmskontor. Bure: energiförbrukning Energi (MWh) 2025 2024 Förändring, % Elektricitet 22,6 23,4 -3% Värme 50,2 57,9 -13% Kyla 11,7 18,1 -35% Totalt 84,5 99,4 -15% Energiförbrukningen avser inköpt el, fjärrvärme och fjärrkyla i Bures kontorslokaler och ligger till grund för beräkningen av Scope 2-utsläpp. Andel av portföljen som har rapporterat in Scope 3-utsläpp 79%92% 1) Scope 1 avser direkta utsläpp från den egna verksamheten (t.ex. utsläpp från egen förbränning i samband med produktion). I Bures fall är dessa 0 både 2024 och 2025. 2) Scope 2 avser inköpt energi till Bures verksamhet, inklusive elektricitet, värme och kyla. Inköpt el består av 100% förnybar el enligt market-based metod (med ursprungsgarantier). Utsläppen härrör därför huvudsakligen från fjärrvärme. Platsbaserade utsläpp (location-based) uppgår till 0,11 tCO2e (0,15). 3) Scope 3 inkluderar både Bures egna affärsresor och portföljbolagens Scope 1 och 2, ägarandelsviktade. Bures totala Scope 3-utsläpp visar på en ökning om 1,5% mellan 2024 och 2025 (från 4 119 ton CO2e till 4 180 ton CO2e). Av dessa står Bures interna utsläpp (till störst del affärsresor) för 35 ton CO2e under 2025 (en minskning med 65% från 2024), medan resterande kommer från portföljbolagen. Jämförelsetalet för portföljbolagens utsläpp 2024 har justerats till följd av en förändrad portföljsammansättning, (förvärvet av Silex och avyttringen av Mentice). Portföljbolagens Scope 1 och 2 består utav market-based utsläpp. Alla utsläpp är beräknade i enlighet med GHG-protokollet. 2024 4 119 100 4 019 2024 0,9 2,7 2024 0 Förändring +1,5% -65% +3% Förändring -100% -7% Förändring n/a 2025 4 180 35 4 145 2025 0 2,5 2025 0 Bure: Växthusgasutsläpp ton CO2e Scope 3: Indirekta utsläpp (exkl. market based) varav Bure internt genererade: varav portföljbolagen Scope 1 och 2 viktade: 3) Scope 1: Direkta utsläpp från verksamheten 1) Scope 2: el värme & kyla Klimatpåverkan och resurseffektivitet Av portfölj- värde Av antal bolag 42 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag » Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 43 ===== Portföljbolagens klimatavtryck Bures största klimatavtryck härstammar från portföljbolagens verksamheter. Som en aktiv ägare strävar Bure efter att påskynda omställningen till en koldioxidsnål ekono- mi genom att stödja portföljbolagen och uppmuntra utvecklingen av innovativa lösningar. Under 2024 fastställdes Bures klimatmål avseende Scope 3 utsläpp som främst består av portföljbolagens Scope 1 och 2 utsläpp. Målet är att minska våra absoluta Scope 3 utsläpp med 55 procent till 2030, med 2023 som basår. Vi kommer att arbeta för att upp- nå detta mål genom att uppmuntra portfölj- bolagen att ansluta sig till Parisavtalet och, där det är relevant, ta fram Science Based Targets (SBTi). Majoriteten av portfölj bolagen har fast- ställt mål avseende Scope 1 och 2 utsläpp och planerar att minska dessa utsläpp med i genomsnitt 55 procent till 2030. Tillsammans står de för majoriteten av port- följens totala Scope 1 och 2 utsläpp. Flera bolag har gått vidare däribland Mycronic, som under 2024 fick sina klimatmål valide- rade av SBTi och Vitrolife vars klimatmål validerades av SBTi under 2025. Under 2025 ökade portföljbolagens direkta växthusgasutsläpp (Scope 1 och 2) med 3,1 procent jämfört med 2024. Vissa föränd- ringar i flerårsdata beror på portföljföränd- ringar. Förvärvet av Silex – som har relativt stora Scope 1- och Scope 2-utsläpp – har bidragit till ökningen under året, samtidigt som Mentice har avyttrats. Ökningen i de absoluta utsläppen är främst hänförlig till Scope 1, medan Scope 2 utsläppen är relativt stabila jämfört med föregående år. Bure följer även upp koldioxidintensitet – Scope 1 och Scope 2 utsläpp per miljon kronor i omsättning – för att bedöma hur effektiva utsläppsminskande åtgärder är i relation till verksamhetens omfattning. Under 2025 var växthusgasintensiteten i stort sett oförändrad jämfört med föregående år. Genom kontinuerlig dialog, förbättrad kvalitet på hållbarhetsdata och en t ydlig strategisk inriktning, fortsätter Bure att aktivt främja klimatarbetet och driva ytterligare framsteg under de kommande åren. Portföljbolagen: energiförbrukning Energi (MWh) 2025 2024 Förändring, % Elektricitet 38 255 41 776 -8,4% Värme 1 700 2 683 -36,6% Kyla 105 88 +19,3% Bränsle 9 310 8 057 +15,6% Totalt 49 369 52 604 +6,1% Utsläpp av växthusgaser, ton CO2e 20252024 4 019 4 145 +3,1%2 792 2 922 1 223 1 226 Scope 1 Scope 2 (market based) Växtgasutsläppen beräknas enligt GHG-protokollet (GHG Protocol). Emissionsfaktorer från DEFRA 2025, AIB 2025, IEA 2023 samt Energiföretagen 2025 har använts. Scope 2-utsläpp (market based) redovisas för 2024 och 2025. Data för 2024 har justerats enligt förändrad portföljsammansättning. Utsläppsintensitet beräknas genom att summera portföljbolagens totala växthusgasutsläpp (Scope 1 & 2) dividerat med deras sammanlagda omsättning. Jämförelsetalet för 2024 har justerats till följd av förändringar i portföljen (förvärv av Silex och avyttring av Mentice). Växthusgasintensitet, ton CO2e / Msek 20252024 0,80 ,8 +/-0% Portföljbolagen 43 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag » Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 44 ===== Bures långsiktiga framgång avgörs av våra och portföljbolagens medarbetare. Bure har under de senaste åren arbetat aktivt för att bygga en mer diversifierad organisation då vi är över- tygade om att team med olika bakgrund och erfarenhet uppnår de bästa resultaten. Bure arbetar även aktivt för att säkerställa trygga, inkluderande och utvecklande arbetsmiljöer med lika möjligheter för alla. Bure som arbetsplats Bures medarbetare är vår största tillgång. Det är medarbetarnas engagemang och kunska- per som driver Bure framåt. Bure investerar i sina medarbetare för att skapa en mångsidig arbetsmiljö och för att maximera varje med- arbetares individuella potential. Ett kontinu- erligt inslag av kompetensutveckling är möj- ligheten att delta i olika executive education program och få utbildning inom styrelsearbe- te. Vidare erbjuder Bure sina anställda exter- na utbildningar inom ledarskap, värdering, kommunikation och hållbarhet. Respekt är ett av Bures kärnvärden och i vår uppförandekod fastställs att koncernen ska vara en arbetsplats som erbjuder alla individer lika möjligheter i en företagskultur fri från diskriminering och trakasserier. Idag består både Bures team och styrelse av hälf- ten kvinnor och hälften män, med en bred åldersfördelning i det operationella teamet. För att säkerställa anställdas hälsa och välmående erbjuder Bure ett generöst frisk- vårdsbidrag där de anställda själva kan välja vilken form av friskvård de vill ägna sig åt. Bure erbjuder även privat sjukvårdsförsäkring och tjänstepension. Bure utvärderar årligen sina anställdas välmående och nöjdhet som en del av de individuella utvecklingssamta- len. Bures anställda är inte knutna till något kollektivavtal, men likväl uppmuntrar vi till dialog kring anställningen, vilket sker genom de årliga utvecklingssamtalen. Mångfald och ansvar i portföljbolagen Bure arbetar för att främja mångfald inom portföljbolagen genom sitt arbete i valbered- ningar och sin representation i styrelserna. Vidare har Bure ett ansvar att säkerställa att bolagen agerar som ansvarsfulla arbetsgivare. Bure följer upp nyckeltal som könsfördelning, åldersstruktur, anställningsform och perso- nalomsättning för att identifiera områden där åtgärder eventuellt behövs sättas in. Under 2025 uppnåddes framsteg avseende mång- falden i portföljbolagens ledningsgrupper med stigande representation av kvinnor från 27 procent under 2024 till 36 procent. Bure: anställda Anställningsavtal Män Kvinnor Total Tillsvidareanställning 5 5 10 Visstidsanställning 0 0 0 Heltid 5 5 10 Deltid 0 0 0 Totalt* 5 5 10 * Bure har en konsult som arbetade heltid på Bure under 2025 som exkluderats från tabellen. I praktiken har därför Bure 11 medarbetare, varav 6 män och 5 kvinnor. All anställningsdata anges i FTE. Bure hade inga anställda utan garanterade timmar under 2025. Bure: anställda som har haft utvecklingssamtal Medarbetarkategorier Män Kvinnor Medarbetare* 100% 100% * Medarbetare inkluderar ledningsgrupp (bestående av vd och cfo). Bure: Mångfald nedbrutet på kön och ålder Män Kvinnor < 30 30–50 > 50 Styrelse 50% 50% 0% 0% 100% Medarbetare* 55% 45% 20% 60% 20% * Medarbetare inkluderar ledningsgrupp (bestående av vd och cfo). Portföljbolag: Mångfald nedbrutet på kön och ålder Män Kvinnor < 30 30–50 > 50 Styrelse 72% 28% 0% 27% 73% Ledningsgrupp 64% 36% 0% 43% 57% Chefer 67% 33% 2% 59% 39% Medarbetare 61% 39% 17% 60% 23% Representerar en likaviktad genomsnittsfördelning från portföljbolagen. Mångfald, jämlikhet och inkludering 44 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet » Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 45 ===== GRI index Det här är Bure Equity ABs nionde hållbarhetsredovisning som inkluderar Bure och våra innehav. Redovisningen har upprättats i enlighet med GRI Standards 2021. Informationen i redovisningen avser 1 januari 2025 till 31 december 2025, varvid vi publicerar en redovisning årligen. Informationen i redovisningen är inte granskad av extern part. Beräkningar för växthusgasutsläpp är baserat på GHG- protokollet (GHG Protocol) med emissionsfaktorer från Defra (2025), IEA (2023), AIB (2025), Energiföretagen (2025), Hotel Footprinting Tool (2024). Miljödata för Bure är sammanställd utifrån underlag från våra leverantörer och miljödata från portföljbolagen är sammanställd av bolagen själva utifrån egna avtal och information från underleveran- törer. Information om personal redovisas i antal anställda, uppdelat på Bure och portföljbolag. Kontakt för frågor om hållbarhetsredovisningen och innehåll är: Max Jonson, Bure Equit y AB, cfo max. jonson@bure.se REDOGÖRELSE SIDA AVSTEG (OMISSION) ÖVRIGA KOMMENTARER Allmänna upplysningar GRI 2: Allmänna upplysningar 2021 2-1 Organisatoriska detaljer 45, 57-58, 70 2-2 Legala enheter inkluderade i hållbarhetsredovisningen 45 2-3 Rapporteringsperiod, frekvens, och kontaktuppgifter 45 2-4 Korrigering av tidigare kommunicerad information — 2-5 Extern granskning (external assurance) 91 2-6 Aktiviteter, värdekedja, och andra affärsrelationer 9-14 2-7 Anställda 44 2-8 Medarbetare som inte är anställda av organisationen 44 2-9 Styrningsstruktur och sammansättning 40-41, 48-52 2-10 Nominering och valberedning för styrelsen 40-41, 48-52 2-11 Ordförande för den högsta beslutsfattande organet 48-52 2-12 Det högst styrande organets roll i att överse hanteringen av påverkan 40-41 2-13 Delegerande av ansvar för att hantera påverkan 40-41, 48-52 2-14 Högsta beslutsfattande organets roll i hållbarhetsredovisningen 40-41 2-15 Intressekonflikter 40-41, 48,52 2-16 Kommunikation gällande missförhållanden och visselblåsarincidenter 41 2-17 Högsta beslutsfattande organets samlade kunskap 41 2-18 Utvärdering av det högsta beslutsfattande organets prestation 41 2-19 Ersättning- och kompensationspolicyer 40, 48-52 2-20 Process för att bestämma ersättning och kompensation 40, 48-52 2-21 Årlig total ersättning till högst betala och förhållandet till medianlönen 40 UTTALANDE OM TILLÄMPNING Bure Equity AB har rapporterat informationen som finns i det här GRI-indexet för rapporteringsperioden 2025.01.01 – 2025.12.31 med referens till GRI Standards. TILLÄMPNING AV GRI 1 GRI 1: Foundation 2021 TILLÄMPLIGA GRI- SEKTORSTANDARD (ER) Det finns inga tillämpliga sektorstandarder 45 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering » GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 46 ===== REDOGÖRELSE SIDA AVSTEG (OMISSION) ÖVRIGA KOMMENTARER 2-22 Uttalande gällande strategi för hållbar utveckling 36-38 2-23 Policyåtaganden 40-41 2-24 Integrering av policyåtaganden 40-41 2-25 Processer för att gottgöra negativ påverkan 36-44 2-26 Mekanismer för att söka vägledning och för att lyfta farhågor 36-44 2-27 Efterlevnad av lagar och regleringar 41 2-28 Medlemsorganisationer — SNS, Styrelseakademien Stockholm, Sveriges Finansanalytikers Förening 2-29 Förhållandesätt för att engagera intressenter 36 2-30 Kollektivavtal 44 Väsentliga områden GRI 3: Väsentliga områden 2021 3-1 Process för att bestämma väsentliga områden 36 3-2 Lista av väsentliga områden 36 Anti-korruption GRI 3: Väsentliga områden 2021 3-3 Hantering och styrning av väsentliga områden 40-41 GRI 205: Antikorruption 2016 205-2 Kommunikation och utbildning om antikorruptions-policy och rutiner 40-41 205-3 Bekräftade fall av korruption och vidtagna åtgärder 41 Energi GRI 3: Väsentliga områden 2021 3-3 Hantering och styrning av väsentliga områden 42-43 GRI 302: Energi 2016 302-1 Organisationens energiförbrukning 42-43 302-3 Energiintensitet 42-43 Utsläpp GRI 3: Väsentliga områden 2021 3-3 Hantering och styrning av väsentliga områden 42-43 GRI 305: Utsläpp 2016 305-1 Direkta (Scope 1) växthusgasutsläpp 42-43 305-2 Indirekta (Scope 2) växthusgasutsläpp 42-43 305-3 Andra indirekta (Scope 3) växthusgasutsläpp 42-43 305-4 Utsläppsintensitet för växthusgaser 42-43 Utbildning och kompetensutveckling GRI 3: Väsentliga områden 2021 3-3 Hantering och styrning av väsentliga områden 44 GRI 404: Utbildning och kompetensutveckling 2016 404-3 Andel anställda som får regelbunden utvärdering av sin prestation och karriärsutveckling 44 Mångfald och lika möjligheter GRI 3: Väsentliga områden 2021 3-3 Hantering och styrning av väsentliga områden 44 GRI 405: Mångfald och lika möjligheter 2016 405-1 Mångfald inom styrelse, ledning och bland anställda 44 Kundintegritet GRI 3: Väsentliga områden 2021 3-3 Hantering och styrning av väsentliga områden 40-41 GRI 418: Kundintegritet 2016 418-1 Dokumenterade klagomål gällande brott mot kundintegritet och förluster av kunddata 40-41 46 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering » GRI index Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 47 ===== Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Till Bolagsstämman i Bure Equity AB (publ), org.nr 556454-8781 Uppdrag och ansvarsfördelning Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten för räkenskapsåret 2025 på sidorna 35–46 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som gällde före den 1 juli 2024. Granskningens inriktning och omfattning Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. Uttalande En hållbarhetsrapport har upprättats. Stockholm den 10 april 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Magnus Svensson Henryson Auktoriserad revisor 47 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bures strategiska riktning inom hållbarhet Hållbar utveckling genom innovation Bygga ansvarsfulla bolag Klimatpåverkan och resurseffektivitet Mångfald, jämlikhet och inkludering GRI index » Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Bolagsstyrning Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 48 ===== Bolagsstyrning År 2025 har Vitrolife Group gått in som ledande investerare i AutoIVF, ett innovativt medtech-bolag. Investeringen är ett viktigt steg i företagsstrategin att förbättra tillgänglighet och överkomlighet för IVF-behandlingar för patienter över hela världen. Läs mer om bolaget på www.vitrolifegroup.com 48 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Hållbarhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Bolagsstyrningsrapport Styrelsen Medarbetare Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 49 ===== Bolagsstyrningsrapport 2025 Bolagsstyrningen i Bure Equity AB utgår från svensk lagstiftning, främst den svenska Aktiebolagslagen samt Regelverk för emit- tenter utfärdat av Nasdaq Stockholm. Bure tillämpar vidare reglerna i Sv ensk kod för bolagsstyrning (”Koden”). Reglerna tillämpas successivt i den omfatt- ning som föreskrivs i Koden och i den takt rådgivande organ (exempelvis Kollegiet för svensk bolagsstyrning) utfärdar uttalanden och rekommendationer i specifika frågor rörande Koden. Bure tillämpar Koden och redovisar inte några avvikelser från Koden för räkenskapsåret 2025 förutom vad avser bolagets särskilda granskningsfunktion (se avsnitt ” Avvikelser från bolagsstyrnings- koden” nedan). För ytterligare information angående bolagsstyrnings frågor som inte behandlas i denna bolagsstyrnings rapport hänvisas till www.bure.se. Aktiekapital Bure är sedan 1993 noterat på Nasdaq Stockholm. Aktie kapitalet uppgick till 580 Mkr vid årsskiftet fördelat på 74 195 294 stamaktier och 451 023 C-klass aktier. Bolagets stamaktier ger rätt till en röst per aktie. Alla aktier medför samma rätt till andel av bolagets tillgångar. Stamaktier har rätt till utdelning medan C-klass aktier inte har rätt till utdelning. Vid utgången av 2025 hade Bure 49 058 ägare enligt Holdings. De tio största ägarna svarade för 55,4 procent av aktierna. Patrik Tigerschiöld med närstående var Bures enskilt största aktieägare med 10,4 pro- cent av aktierna. Andelen aktier som ägdes av fysiska eller juridiska personer utanför Sverige uppgick till 17,7 procent. Återköp av aktier Bures årsstämma 2025 beslutade att ge Bures styrelse mandat att förvärva upp till tio procent av det totala antalet stamaktier i Bure Equity AB. Bure har inte återköpt stamaktier under 2025 och innehar inte några egna stamaktier. Bolagsstämma Årsstämman är Bures högsta beslutande organ och ska sammankallas i Stockholm eller Göteborg en gång om året före juni månads utgång. Kallelsen till årsstämma ska enligt gällande bolags ordning offent- liggöras tidigast sex veckor och senast fyra veckor före stämman och till extra bolagsstämma tidigast sex veckor och senast tre veckor före stämman. Kallelse ska alltid ske genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar samt genom kungörelse i Svenska Dagbladet. Bolagsstyrningsrapport Utser Förslag Ersättningsutskott Revisionsutskott Placeringsutskott Valberedning Vd Koncernledning Aktieägarna genom bolagsstämma Styrelsen Utser Rapportering Kontroll Kontroll Kontroll Rapportering Utser Revisorer 49 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Hållbarhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning » Bolagsstyrningsrapport Styrelsen Medarbetare Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 50 ===== För att få ett ärende behandlat vid en års- stämma ska aktie ägaren ink omma med en skriftlig begäran till styrelsen i så god tid att ärendet kan tas upp i kallelsen till stäm- man. Bures bolagsordning innehåller inga begränsningar i fråga om hur många röster varje aktieägare kan avge vid bolagsstämman. Samtliga aktieägare som är registrerade i Euroclear Swedens aktieägarregister och som till bolaget anmält deltag ande i tid har rätt att delta i stämman och rösta för sitt totala innehav av aktier. Biträde åt aktie ägare får medverka på stämman om aktie ägare anmäler sådan. Årsstämman 2025 Årsstämman 2025 ägde rum den 8 maj i Stockholm. Aktieägarna erbjöds möjlighet att utöva sin rösträtt per post före stämman. I röstlängden ingick 212 aktieägare som sammantaget representerade 62,5 procent av rösterna och kapitalet. Revisorer valdes på årsstämman 2025 för en mandatperiod på ett år. Valberedning Den 11 september 2025 offentlig gjordes valberedningens sammansättning. Valberedningen har tillsatts i enlighet med den instruktion för valberedningen som fast- ställdes av Bures årsstämma 2025. Enligt denna instruktion ska styrelsens ord- förande senast vid utgången av tredje kvarta- let varje år tillse att bolagets tre största aktie- ägare eller ägargrupper erbjuds att vardera utse en ledamot att ingå i valberedningen. Om en av de tre aktieägarna avstår från att utse ledamot i valberedningen kontaktas nästföljande aktie ägare i ägar andel med uppdrag att utse ledamot i valberedningen. Mandatperioden är ett år. Dessutom ska styrelsens ordför ande ingå i valberedning- en. Ingen ersättn ing utgår f ör arbetet i valberedningen. Valberedningen består av: Viveca Ax:son Johnson, utsedd av familjen Björkman Thomas Ehlin, utsedd av Fjärde AP-fonden. Thomas Ehlin utsågs av valberedningen till valberedningens ordförande Patrik Tigerschiöld, utsedd av familjen Tigerschiöld Valberedningen ska bereda och till bolags- stämman lämna förslag till: Val av ordförande på stämman Val av och arvode till styrelsens ordförande respektive leda mö ter i bolagets styrelse Val av och arvode till revisor och revisors- suppleant (i förekommande fall) Principer för tillsättande av kommande valberedning Inför årsstämman 2026 har valberedning- en haft fem protokollförda möten samt ett antal underhandskontakter mellan valberedningens ledamöter. För att bedöma de krav som kommer att ställas på styrelsen till följd av bolagets nuläge och framtida inriktning har valberedningen diskuterat styrelsens storlek och sammansättning, vad avser till exempel branscherfarenhet, kompe- tens, internationell erfarenhet och mångfald. En viktig utgångspunkt har varit principen att styrelsens samm ansät tning ska spegla och ge utrymme åt de olika kompetenser och erfarenheter som krävs för Bures långsiktiga verksamhet. Valberedningen har därutöver också beaktat frågan om könsfördelning i styrelsesam- mansättningen. Valbered ningen eftersträvar en jämn könsfördelning i styrelsesamman- sättningen. Valberedningens förslag innebär att andelen kvinnor i styrelsen uppgår till 43 procent. Valberedningens förslag, redo- görelse för valberedningens arbete inför årsstämman samt övrig information om föreslagna styrelseledamöter, kommer att finnas tillgänglig på hemsidan i samband med kallelsen till årsstämman. Styrelsen Samtliga ledamöter i styrelsen utses av aktie- ägarna vid årsstämman med en mandatperi- od från års stämman fram till och med slutet av nästa årsstämma. Enligt bolagsord ningen ska Bures styrelse bestå av lägst fem och högst nio ledamöter. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltning av bolagets angelägenheter, dock ej i den löpande verksamheten. I styrel- sens uppgifter ingår att bedöma bolagets ekonomiska situation, fortlöpande kontroll- era arbetet, fastställa en arbetsordning, utse en vd samt ange arbetsfördelningen. På årsstämman den 8 maj 2025 valdes Patrik Tigerschiöld (omval) till ordförande, Carl Björkman (omval), Carsten Browall (omval), Charlotta Falvin (omval), Sarah McPhee (omval) och Birgitta Stymne Göransson (omval) till leda mö ter. Uppgifter om styrelseledamöterna och verkställande direktören presenteras i slutet av bolags- styrningsrapporten. Cfo Max Jonson har fullgjort st yrelsens sekreterarfunktion. Verkställande direktören är inte ledamot av styrelsen. Av bolagets se x ledamöter är fyra oberoende i förhållande till bolaget, bolags- ledningen och till bolagets större aktie ägare, en är oberoende i förhållande till bolaget, bolagsledningen och beroende till bolagets större aktie ägare och en är beroende i f örhål- lande till bolaget, bolagsledningen och till bolagets större aktie ägare. En beskrivning av styrelseleda mö ternas samt verkställ ande direktörens aktieinnehav och andra uppdrag redovisas i avsnitten Styrelsen och Medarbetare. Styrelsens arbete Styrelsens arbete innefattar att utveck- la bolagets strategi och affärsplan på ett sådant sätt att aktieägarnas intressen långsiktigt tillgodoses på bästa möjliga sätt. Styrelsens arbete regleras enligt en arbets- ordning, vilken fastställdes vid styrelsens konstituerande sammanträde den 8 maj 2025. Styrelsens arbete följer en årlig plan 50 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Hållbarhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning » Bolagsstyrningsrapport Styrelsen Medarbetare Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 51 ===== med fasta beslutspunkter som fastställs i anslutning till konstituerande styrelse- möte. Arbetsordningen innebär i korthet att styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltning av bolagets angelägenheter. Styrelsens arbetsordning innehåller bland annat uppgifter om ansvarsfördelningen mellan styrelsen, ordföranden, verkställande direktören och styrelsens utskott. Styrelsen kontrollerar fortlöpande bolagets och koncernens ekonomiska situation så att styrelsen kan fullgöra den uppföljnings- skyldighet som följer av lag, Regelverk för emittenter utfärdat av Nasdaq Stockholm och god styrelsesed. Enligt arbetsordn ingen ska styrelsen ta beslut i frågor som inte ingår i den löpande förvaltningen eller är av stor betydelse, såsom väsentliga finansiella åtag- anden och avtal samt betydande förändringar av organisationen. Bures styrelse fastställer och dokumenterar årligen bolagets mål och strategier. Årligen behandlas dessutom marknads frågor , stra- tegifrågor och budget. Styrelsen fastställer bolagets finanspolicy, attesträtt, deleger- ingsordning och beslutsordning. Styrelsen har upprättat en särskild instruktion om ansvar och befogenheter för vd i Bure samt får kontinuerligt rapporter och uppdate- ringar om verksamheten från ledningen. Informationsmaterial och beslutsunderlag inför styrelse mö tena utsänds normalt en vecka före varje styrelse mö te. Bolagets revisorer deltar minst en gång per år vid styrelsemötena för att lämna en redogörelse från årets revision samt ge sin syn på bolagets interna kontrollsystem. Revisorerna rapporterar sina iakttagelser från årets granskning direkt till styrelsen. Minst en gång per år träffar revisorn styrelsen utan närvaro från någon i bolagsledningen. Styrelsens arbete under 2025 Enligt arbetsordningen sammanträder styrelsen minst sex gånger per år samt där- utöver vid behov. Under det gångna verksam- hetsåret hade styrelsen 18 möten varav åtta ordinarie möten, ett konstituerande möte och nio extra möten. Viktigare frågor som behandlades under verksamhetsåret var bland annat: Ekonomisk uppföljning av verksamheten Diskussioner och beslut avseende portföljen Beredning av utdelningsförslag Utveckling av bolagets strategiska inriktning Mandat för återköp av egna aktier Revisions-, placerings- och ersättnings- utskotts ärenden, som beskrivs under ”Utskottsarbete” nedan. Bolagets revisor har medverkat i två styrel- semöten, delvis utan att representanter från bolagsledningen varit närvarande. Det totala styrelsearvodet i Bure Equity enligt beslut på årsstämman 2025 är 4 350 000 kr, varav styrelsens ordförande erhåller 2 350 000 kr. Utvärdering av styrelsen Styrelsens arbete utvärderas regelbundet, antingen genom extern utvärdering eller genom självutvärdering. Den senaste externa utvärderingen genomfördes hösten 2025. I utvärderingen gav ledamöterna sin syn på arbetsformer, styrelsematerial, sina egna och övriga ledamöters insatser i styrelsens arbete i syfte att utveckla styrelsearbetet samt förse valberedningen med ett relevant besluts- underlag. Utskottsarbete I styrelsens arbetsordning ingår instruktioner för revisions utsk ott, ersättningsutskott och placerings utskott. Revisions utskottets och ersättningsutskottets arbete fullgörs av hela styrelsen. Revisionsutskott Revisionsutskottet ansvarar för frågor om revision, intern kontroll och genomgång av bokslut och delårsrapporter. Utskottet ska även utvärdera revisorernas arbete samt förbereda för val av nya revisorer när det är aktuellt. Revisionsutskottet har sammanträtt med bolagets revisor vid två tillfällen under året. Ersättningsutskott Ersättningsutskottet ska bereda frågor om ersättningar i form av lön, pensioner och bonus eller andra anställningsvillkor för vd och personal som rapporterar direkt till vd. Beslut om principer för ersättningar till vd och bolags ledningen fastställdes på års - stämman 8 maj 2025. Placeringsutskott För att aktivt förvalta Bures likvida medel och kort frist iga plac eringar har styrelsen tillsatt ett placerings utsk ott. Placeringsutskottets huvudansvar är att fortlöpande utvärdera förvaltningen av placeringarna med hänsyn till risk och avkastning. I placeringsutskottet ingår Patrik Tigerschiöld, Sarah McPhee samt verkställ ande direktör Henrik Blomquist. Placeringsutskottets mandat regleras av bolagets finanspolicy. Under det gångna verksamhetsåret har inga möten hållits i placeringsutskottet. Styrelsemöten under 2025 Styrelsemöten, närvaro Ersättning, tkr Innehav aktier Patrik Tigerschiöld, ordförande 18/18 2 350 7 733 405 Carl Björkman 18/18 400 2 220 000 Carsten Browall 18/18 400 7 900 Charlotta Falvin 18/18 400 1 522 Sarah McPhee 18/18 400 18 900 Birgitta Stymne Göransson 18/18 400 1 100 51 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Hållbarhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning » Bolagsstyrningsrapport Styrelsen Medarbetare Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information 51 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 52 ===== Principer för ersättning till ledande befattningshavare Årsstämman fastställer principer för ersätt ning till ledande befat tningshavare. Förslag tas fram av ersät tningsutskottet. Huvudprincipen är att erbjuda marknads - mässiga ersättningar och anställnings villk or. Den totala ersättningen utgörs av fast grund- lön, rörlig lön, pensionsförmåner samt övriga förmåner. En redogörelse för de principer som gällt under 2025 finns i förvaltnings- berättelsen. Information om ersättningen till verkställande direktören samt övriga ledande befattnings havare under 2025 redogörs i not 24. Finansiell rapportering Bures redovisning är baserad på lagar, förord- ningar, regler, avtal och rekommendationer som gäller för noterade bolag på Nasdaq Stockholm. En närmare beskrivning av redo- visningsprinciperna finns i not 1 i årsredo- visningen. Revisionsberättelsen för verksam- hetsåret 2025 ingår vidare i årsredovisningen. Styrelsen utvärderar löpande att ekonomi- och finansorganisationen är rätt dimensionerad och har tillräckligt med resurser. Moderbolaget ger varje år ut instruktioner om vilken information som ska rapporteras från dotterbolagen. I informationen ingår bland annat resultat- och balansräkningar, kassa flödesanalyser samt viktiga ny ck- eltal. Vid årsbokslut rapporteras ett mer omfattande rapport pak et av dotterbola- gen. Rapporteringen sker i ett gemensamt koncernredovisnings system. I enlighet med de krav som anges i noterings- avtalet med Nasdaq Stockholm rapporterar bolaget finansiell inf ormation i form av delårsrapporter, boksluts kommuniké, årsredovisning samt pressmeddelande i samband med väsentliga händelser. Avvikelser från bolags styrnings- koden Enligt Kodens bestämmelser punkt 7.3 ska styrelsen årligen utvärdera behovet av en särskild granskningsfunktion (internrevi- sion). Styrelsens uppfattning är att det för närvarande inte föreligger något behov av en sådan funktion i verksamheten. Det finns instrukt ioner och det sk er en löpande utvär- dering av organisationen för att tillse att ansvariga har kompetens och resurser för att fullgöra arbetet med framtagandet av finan- siella rapporter. I portfölj bolagens st yrelser finns Bure representerat via bolagsansvarig för innehavet. Beroende på ägar andel finns även möjlighet att utse mer än en ledamot som representerar Bure. Bures innehav finns idag representerade i olika branscher med geografisk spridning. Därför bedöms det lämpligare att besluta för varje enskilt innehav separat än att inrätta en internrevision på koncernnivå. Behovet att införa en intern re visionsfunktion för moder- bolaget måste därför betraktas som litet. Information om revisorer Revisionsbolaget Öhrlings P ricewater- houseCoopers AB (”PwC”) är utsedda till revisorer i Bure. PwC har utsett Magnus Svensson Henryson, 56 år, till huvudansvarig revisor. För information om ersättningar till PwC, se not 5. Styrelsens beskrivning av intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen för räkenskapsåret 2025 Styrelsen ansvarar enligt den svenska Aktiebolags lagen och Sv ensk kod för bolags- styrning för den interna kontrollen. Denna beskrivning har upprät tats i enlighet med Svensk kod för bolags st yrning, punkt 7.4 och är därmed avgränsad till intern k ontroll avse- ende den finansiella rapporter ingen. Denna beskrivning utgör inte del av de formella årsredovisningshandlingarna. Kontrollmiljö I styrelsens arbetsordning och instruktioner för verkställande direktören säkerställs en tydlig roll- och ansvarsfördelning till gagn för en effektiv hantering av verksamhetens risker. Styrelsen har vidare fastställt ett antal grundläggande riktlinjer av betydel- se för arbetet med den interna kontrollen, bland annat markerar styrelsen vikten av att det finns tydliga och dokumenterade instruktioner och policyer i såväl moder - bolag som dotterbolag. Bolagsledningen rapporterar regelbundet till styrelsen utifrån fastställda rutiner. Bolagsledningen ansvarar för det system av interna k ontroller som krävs för att hantera väsentliga risker i den löpande verksamheten. Här ingår bland annat riktlinjer för olika befatt n ingshavare för att de ska förstå och inse betydelsen av sina respektive roller för upprätthållandet av god intern kontroll. Riskbedömning och kontrollaktiviteter Bolaget har utarbetat en modell för bedöm- ning av risken för fel i den finansiella rappor- teringen i vilken man har identifierat ett antal områden där risken för väsentliga fel är förhöjd. Särskild vikt har lagts vid att utforma kontroller för att förebygga och upptäcka bris- ter på dessa områden. Områden där väsentliga brister noteras åtgärdas löpande. Information och kommunikation Väsentliga riktlinjer, manualer med mera, av betydelse för den finansiella rapporteringen uppdateras och kommuniceras till berörda medarbetare löpande. Det finns såväl formel- la som informella informationskan aler till bolagsledningen och styrelsen för väsentlig information från medarbetarna. För extern kommunik ation finns riktlinjer som säk er- ställer att bolaget lever upp till högst ställda krav på korrekt information till marknaden. Uppföljning Styrelsen utvärderar kontinuerligt den infor- mation som bolagsledningen lämnar. Arbetet innefattar bland annat att säkerställa att åtgärder vidtas rörande de eventuella brister och förslag till åtgärder som framk ommit vid den interna och externa revisionen. Stockholm den 9 april 2026 Styrelsen Bure Equity AB (publ) 52 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Hållbarhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning » Bolagsstyrningsrapport Styrelsen Medarbetare Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 53 ===== Styrelsen Patrik Tigerschiöld Stockholm, född 1964, civilekonom Carl Björkman Stockholm, född 1970, civilingenjör Carsten Browall Göteborg, född 1958, civilekonom Charlotta Falvin Genarp, född 1966, civilekonom Sarah McPhee Stockholm, född 1954, BA, MA och civilekonom HHS Birgitta Stymne Göransson Stockholm, född 1957, civilingenjör KTH, MBA Harvard Business School Styrelseordförande sedan 2013 (även under perioden 2004 – 2009) Verkställande direktör 2010 – april 2013* Ledamot sedan 2010 Ledamot sedan 2019 Ledamot sedan 2015 Ledamot sedan 2016 Ledamot sedan 2022 Styrelseordförande i Cavotec Group AB (publ), Mycronic AB (publ), Silex Microsystems AB, Studieförbundet för Näringsliv och Samhälle (SNS) och Yubico AB (publ). Ledamot av Ingenjörsveten skaps - akademien (IVA). Styrelseordförande i Cality Invest AB och Johan Björkmans Allmännyttiga Stiftelse för Ekonomisk Forskning. Styrelseledamot i Bällsta Mekaniska AB, Hermanders AB, Medimex Produkter AB, Motus Weighing AB, Norrtälje Mekaniska Verkstad AB och Svenska Haland Teknik AB m.fl. Styrelseledamot i Atleva Specialistvård AB och Hammarplast Medical AB. Styrelseordförande i Internetstiftelsen och Science Village Scandinavia AB. Styrelseledamot i Nel ASA (publ), Tobii AB (publ) och Dynavox Group AB (publ). Styrelseordförande i Houdini Sportswear AB. Styrelseledamot i Karolinska Institutet och Thule Group AB (publ). Ledamot i Karolinska Institutets Placeringsråd. Ledamot av Ingenjörsveten- skapsakademien (IVA). Styrelseordförande i Industrifonden. Styrelseledamot i Pandora A/S (publ), Asker Healthcare Group AB (publ), Bentley Endovascular AB och Rhenman & Partners Asset Management. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 7 733 405 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 2 220 000 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 7 900 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 1 522 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 18 900 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 1 100 st. Beroende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Beroende i förhållande till bolagets större aktieägare. Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Beroende i förhållande till bolagets större aktieägare. Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. * Anställd i Skanditek 1999 – 2010. 53 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Hållbarhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Bolagsstyrningsrapport » Styrelsen Medarbetare Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 54 ===== Medarbetare Henrik Blomquist Stockholm, född 1971, ekonomutbildning Max Jonson Stockholm, född 1968 Gabriella Andersson Stockholm, född 1993 Klas Danielsson Stockholm, född 1996 Leah Engman Stockholm, född 1997 Sophie Hagströmer Stockholm, född 1980 Verkställande direktör Anställd sedan 1999* Cfo Anställd sedan 2013 Investment Associate Anställd sedan 2021 Equity Research Analyst Anställd sedan 2024 Data & Investment Analyst Anställd sedan 2023 Investment Director Anställd sedan 2019 Styrelseordförande i Bure Growth AB och Mercuri International Group AB. Styrelseledamot i Vitrolife AB (publ) Styrelseledamot i Bure Growth AB. Styrelsesuppleant i Nodica Group AB. Styrelseordförande i Allgon AB och BioLamina AB. Styrelseledamot i Bure Growth AB. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 104 291 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 11 691 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 6 002 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 899 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 820 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 18 699 st. * Anställd i Skanditek 1999 – 2010. 54 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Hållbarhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Bolagsstyrningsrapport Styrelsen » Medarbetare Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 55 ===== Oskar Hörnell Stockholm, född 1987 Ella Kuritzén Stockholm, född 1992 Gösta Johannesson Stockholm, född 1959 Kristoffer Östlin Stockholm, född 1998 Kristina Wigh Stockholm, född 1982 Investment Manager Anställd sedan 2015 Investment Associate Anställd sedan 2022 Senior Advisor Konsult sedan 2013 Investment Analyst Anställd sedan 2025 Office Manager Anställd sedan 2024 Styrelseledamot i Allgon AB, Atle Fund Management AB, Atle Investment Management AB, och My Driving Academy Sweden AB. Styrelsesuppleant i Mercuri International Group AB. Styrelseordförande i Xvivo Perfusion AB (publ). Styrelseledamot i Nodica Group AB och Yubico AB m.fl. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 16 707 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 1 581 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 5 000 st. Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: — Aktieinnehav Bure, egna samt närståendes: 297 st. 55 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 » Till innehållsförteckning Inledning Verksamhet Hållbarhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Bolagsstyrningsrapport Styrelsen » Medarbetare Finansiella rapporter Aktie- och finansiell information ===== SIDA 56 ===== Finansiella rapporter Under 2025 har Cavotec arbetat med Port of Dublin för att installera bolagets automatiska förtöjningssystemet MoorMaster NxG-System. Lösningen använder vakuumteknik för att förtöja fartyg säkert vid kaj utan traditionella förtöjningslinor. Leverans sker under 2026. Läs mer om bolaget på www.cavotec.com » Till innehållsförteckning 56 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 57 ===== Styrelsen och verkställande direktören i Bure Equity AB (publ), org. nr. 556454-8781, med säte i Stockholm, avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för verksamhetsåret 2025. Verksamhet och inriktning Bure är ett investmentföretag vars målsättning är att skapa långsiktig totalavkastning och därigenom vara ett kon- kurrenskraftigt investeringsalternativ på aktiemarknaden. Utgångspunkten i Bures verksamhet är att aktivt deltaga i och utveckla helägda eller delägda företag och verksam- heter för att över tid öka värdet på dessa tillgångar genom värdetillväxt eller genom att erhålla direktavkastning från utdelningar. Viktiga händelser 2025 Koncernens förvärv och avyttringar Bure förvärvade 17,0 procent av Silex Microsystems för 900 Mkr. Bure förvärvade 0,4 miljoner aktier i Mentices nyemission för 5 Mkr. Bure avyttrade 4,0 miljoner aktier i Mentice för 61 Mkr. Bure förvärvade 5,2 miljoner aktier i Cavotec för 93 Mkr. Bure avyttrade 0,7 miljoner aktier i Mycronic för 148 Mkr. Bure avyttrade 6,1 miljoner aktier i Ovzon för 267 Mkr. Bure utökade reverslånet till Mercuri med 23 Mkr. Bure lämnade ett aktieägartillskott på 25 Mkr till Mercuri. Bure Growth tecknade ett konvertibela förlagslån på 41 Mkr i BioLamina. Bure Growth tecknade preferensaktier i My Driving Academy för 3 Mkr. Bure Growth avyttrade 0,3 miljoner aktier i Nodica Group för 4 Mkr i samband med lösen av köpoptioner. Atle betalade tilläggsköpeskilling för First Fondene, lämnade ett aktieägartillskott till Atle Fund Management och utökade ägarandelen i Alcur Fonder för totalt 22 Mkr. Koncernens resultat och finansiell ställning Koncernens intäkter från investeringsverksamheten var -4 598 Mkr (5 809). Utdelningar uppgick till 255 Mkr (208). Förändring verkligt värde finansiella tillgångar uppgick till -4 856 Mkr (5 599). Koncernens rörelseresultat för perioden var -4 688 Mkr (5 701). Finansnettot var 12 Mkr (33). Koncernens resultat efter finansiella poster var -4 676 Mkr (5 735). Resultatet efter skatt var -4 676 Mkr (5 735). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (0). Finansiell ställning Eget kapital i koncernen uppgick vid årets utgång till 19 821 Mkr (24 688) och soliditeten till 99 procent (100). Koncernen hade vid utgången av året en redovisad netto lånef ordran på 60 Mkr (675), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 314 Mkr (678) och ränte bärande skulder på 254 Mkr (3). Vid årets utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 267,1 kr per aktie. Moderbolagets resultat och finansiell ställning Intäkter från investeringsverksamheten var -4 649 Mkr (6 323). Erhållna utdelningar var 202 Mkr (581). Förändring verkligt värde finansiella tillgångar uppgick till -4 855 Mkr (5 740). Förvaltningskostnaderna var 70 Mkr (95). Finansnettot var 17 Mkr (38). Resultat efter finansiella poster var -4 703 Mkr (6 266). Resultatet efter skatt var -4 703 Mkr (6 266). Finansiell ställning Moderbolagets eget kapital uppgick vid årets utgång till 18 854 Mkr (23 749) och soliditeten till 99 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av året en redovisad netto - lånefordran på 322 Mkr (985), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 576 Mkr (988) och ränte bärande skulder på 254 Mkr (3). Externa räntebärande fordr ingar uppgick till 10 Mkr (13). Fordringar på dotter bolag uppgick till 377 Mkr (334). Personal och löner Uppgifter om medelantal anställda och ledande befattnings- havares löner och förmåner framgår av not 22–24. Förvaltningsberättelse » Till innehållsförteckning 57 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 58 ===== Koncernens förlustavdrag Koncernens förlustavdrag var vid utgången av året 1 107 Mkr varav 916 Mkr avsåg moderbolaget. I Sverige uppgick under- skotten till 1 107 Mkr, samtliga eviga. Uppskjuten skattefor- dran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 0 Mkr (0). Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Likviditetsrisk är risken att koncernen inte kan finansiera lånebetalningar eller andra finansiella åtaganden i den takt de förfaller till betalning antingen med egna medel eller ny finansiering. Inga väsentliga förändringar av moderbolagets och koncernens risker och osäkerhets faktorer har sk ett under året. Koncernen hade vid årets utgång en nettofordran på 60 Mkr (675). Finansiell riskhantering Koncernen är exponerad för ett antal olika finansiella risker däribland prisrisk på aktier, valutarisk, ränterisk och likviditetsrisk. Bure har ett antal grundläggande prin - ciper för hantering av risker. Enligt Bures finans policy ska moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därut ö ver ska varje portf öljbolag vara självständigt från moder bolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för port - följbolagens f örpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansier ing. Respektive portföljbolags finansiering ska vara väl anpassad efter bola - gets individuella situation. Utförligare beskrivning av den finansiella riskhanter ingen återfinns i no t 15, Finansiella instrument. För att aktivt förvalta Bures likvida medel och k ortfristiga placeringar har styrelsen tillsatt ett placeringsutskott. Placeringsutskottets huvudansvar är att fortlöpande utvär - dera f örvaltningen av placeringarna med hänsyn till risk och avkastning. I placeringsutskottet ingår Patrik Tigerschiöld, Sarah McPhee samt verkställande direktör Henrik Blomquist. Placeringsutskottets mandat regleras av bolagets finans - policy. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktions e xponeringen är begränsad. Känslighetsanalys för koncernen Koncernens resultat påverkas av en rad faktorer. Nedan redo- visade faktorer ska endast ses som indikationer och inkluderar ej till någon del kompenserande åtgärder som kan vidtas vid en viss händelseutveckling. Bures känslighet för finansiella faktorer kan främst indelas i prisrisk på aktier och räntekänslighet. Med prisrisk på aktier avses risken att värdet på aktier note- rade på marknadsplats kan förändras. Baserat på marknads- värdet på noterade innehav per den 31 december 2025 om 15 822 Mkr skulle en genomsnittlig förändring av priset på noterade portföljbolag med en procent påverka koncernens substansvärde med 158 Mkr. Koncernens innehav i onoterade finansiella tillgångar uppgick till 3 817 Mkr den 31 december 2025. En minskning av bedömt värde på onoterade finan- siella tillgångar med en procent skulle påverka koncernens substansvärde med 38 Mkr. En förändring i räntan med en procent bedöms i det korta perspektivet påverka koncernens substansvärde med 2 Mkr. Finansiella mål och strategi Bures affärsidé är att förvärva, utveckla och avyttra rörelse- drivande verksamheter för att ge aktie ägarna avkastning på investerat kapital och att portföljbolagen kontinuerligt ska utveckla sina respektive affärer på ett framgångsrikt sätt. Målet är att den potentiella värde tillväxten i varje enskild investering tydligt ska kunna bidra till den långsiktiga värdetillväxten av Bures börsvärde. Moder bolaget ska i princip vara skuldfritt och portfölj bolagen ska ö ver tid ha en skuldsättning som är adekvat i f örhållande till bedömd rörelserisk. Ägarförhållanden och Bureaktien Bure är noterat på Nasdaq Stockholm. Bures största äga- re per den 31 december 2025 var Patrik Tigerschiöld och närstående med 10,4 procent, familjen Björkman inklu- sive stiftelser med 8,2 procent, Fjärde AP-fonden 7,6 pro- cent AMF Tjänstepension & Fonder med 6,7 procent samt SEB Investment Management med 5,8 procent. Antalet aktieägare uppgick till 49 508 per den 31 december 2025 enligt Holdings. Aktiekapital och antal aktier Bures aktiekapital uppgick den 31 december 2025 till 580 Mkr fördelat på 74 646 317 aktier med ett kvotvärde på 7,8 kr. Det föreligger inga begränsningar i rätten att överlåta aktier enligt bolagsordningen och, såvitt styrelsen känner till, inte heller några väsentliga avtal som bolaget är part i och som får verkan eller ändras eller upphör att gälla om kontrollen över bolaget förändras som följd av ett offentligt uppköpserbjudande. Innehav och mandat för återköp av egna aktier Bures årsstämma 2025 beslutade att ge Bures styrelse mandat att förvärva upp till tio procent av det totala antalet stam- aktier i Bure Equity AB. Bure har inte återköpt stamaktier under 2025 och innehar inte några egna stamaktier. Styrelsen kommer att föreslå årsstämman att ge styrelsen nytt mandat att intill tiden för årsstämman 2027 återköpa upp till 10 procent av utestående antal stamaktier i bolaget. » Till innehållsförteckning 58 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 59 ===== Bure har, med stöd av ett bemyndigande från årsstämman den 8 maj 2025, genomfört en nyemission samt omedelbart återköpt 144 562 C-klass aktier. Aktierna emitterades och återköptes i enlighet med incitamentsprogrammet LTIP 2025 som antogs av årsstämman den 8 maj 2025. Principer om ersättning och andra ersättningsvillkor för bolagsledningen Principerna om ersättning fastställdes vid Bures årsstämma den 8 maj 2025 och är som följer: i. Ersättning till verkställande direktören och ledande befattningshavare utgörs av grundlön, rörlig ersättning samt pension. Med andra ledande befattningshavare avses ekonomichef. ii. Fördelning mellan grundlön och rörlig lön (bonus) ska stå i proportion till befattnings havares ansvar och befogenheter. iii. Den rörliga lönen för verkställande direktören uppgår till maximalt 100 procent av årslönen. För ledande befattnings havare uppgår rörlig lön till maximalt 80 proc ent av en årslön. iv. Den rörliga lönen för verkställande direktören och ledande befattningshavare baseras på utfallet av fyra kvantitativa parametrar i relation till fastställda mål. v. De kvantitativa parametrarna är hänförliga till fastställda mål för ett urval av portföljbolagen, Bureaktiens kurs- utveckling och substansvärdes ut veckling per aktie. vi. Ledande befattningshavare förutom verkställande direktör innehar även en diskretionär parameter där utfallet utvärderas mot individuellt uppsatta mål. Bure erbjuder vidare ett långsiktigt aktiesparprogram för samtliga anställda. Alla medarbetare ges möjlighet att inom ramen för det långsiktiga incitamentsprogrammet investera i Bureaktier. Med arbetarna deltog i programmet 2025 med et t sammanlagt investeringsbelopp om 1,0 Mkr som matchades av Bure med 1,25 Mkr. Egen investering innebär att programmen har en värdemässig upp- och nedsida, vilket likställer intresset hos anställda med övriga aktieägares. För ytterligare informa- tion – se www.bure.se/bolagsstyrning. Alla pensionsförmåner är avgiftsbestämda. För ytterligare information se not 24, ”Ersättningar till ledande befattnings- havare”. Styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Styrelsen föreslår att årsstämman 2026 beslutar om följan- de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare omfattande styrelseledamöter, verkställande direktör samt andra personer i bolagsledningen enligt 9.9 i svensk kod för bolagsstyrning, det vill säga koncernledningen. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och på förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjer- na antagits av årsstämman 2026. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman. Styrelsen ska ha rätt att tillfälligt frångå, helt eller delvis, riktlinjerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen och hållbarhet eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Om sådana avvikelser sker ska detta redovisas i ersättningsrapporten inför närmast följande årsstämma. Riktlinjerna avser tiden från årsstämman 2026. Ärende om frångående av riktlinjerna ska beredas av ersätt- ningsutskottet och beslutas av styrelsen. Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet Bure är ett investmentföretag och en bra ägare. Bures mål- sättning är att skapa långsiktig totalavkastning och därige- nom vara ett konkurrenskraftigt investerings alternativ på aktiemarknaden. Utgångspunkten i Bures verksamhet är att aktivt utveckla helägda eller delägda företag och verksam- heter för att över tid öka värdet på dessa tillgångar genom värdetillväxt eller genom att erhålla direktavkastning från utdelningar. Styrelsen bedömer att det är kritiskt för en framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och tillvara - tagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, att bolaget kan rekrytera och behålla kompetenta ledande befattningshavare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig totalersättning som motiverar ledande befattningshavare att göra sitt yttersta. Rörlig ersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska vara baserad på kriterier som syftar till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, och där uppfyllandet av kriterierna fastställts genom den metod som anges nedan. Formerna av ersättning m.m. Ersättningen och övriga anställningsvillkor till ledande befattningshavare ska vara marknadsmässig. Den totala ersättningen utgörs av grundlön, rörlig ersättning, pension samt vissa övriga förmåner. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om aktie- eller aktiekursrelaterade ersättningar. » Till innehållsförteckning 59 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 60 ===== Fast grundlön Fast grundlön för vd och övriga ledande befattningshavare omprövas årligen. Den fasta grundlönen utgör maximalt 57 procent av den totala ersättningen exklusive LTIP och under antagande av 50-procentigt utfall av STIP . Kortsiktigt incitamentsprogram (STIP) Ersättning utgår efter uppnådda mål för bolaget som helhet. Kriterierna baseras på utfallet av ett antal, i huvudsak, kvantitativa parametrar, jämfört med fastställda mål. De kvantitativa parametrarna är hänförliga till bolagets börskurs- utveckling, utvecklingen av bolagets substansvärde per aktie och respektive verksamhetsårs fokusfrågor. Övriga ledande befattningshavare, dock ej verkställande direktör, innehar även en diskretionär parameter. Sammantaget ska kriteri- erna bidra till bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen samt hållbarhet genom tydlig koppling till dessa och därmed till bolagets långsiktiga värdeskapande. Uppfyllandet av kriterierna fastställs genom bolagets reviderade årsbokslut. Ersättningen kan maximalt uppgå till 100 procent av den fasta grundlönen för vd och 80 procent för övriga ledande befatt- ningshavare. Vid fullt utfall kan ersättningen uppgå till maxi- malt 43 procent av den totala ersättningen exklusive LTIP för vd och 39 procent av den totala ersättningen exklusive LTIP för övriga ledande befattningshavare. Den rörliga ersättning- en är inte pensionsgrundande. Förslaget har samma utform- ning som föregående år. Utfallet av ersättningen bereds av ersättningsutskottet och fastställs av styrelsen i samband med att kvalificeringsperi- oden avslutas. Därefter utbetalas ersättningen. Bolaget har ingen avtalsenlig rätt att återkräva ersättningen. Motsvarande kortfristigt incitamentsprogram som tillämpas för ledande befattningshavare tillämpas för övriga anställda i bolaget. Långsiktigt prestationsaktieprogram (L TIP) I syfte att sammanlänka de ledande befattningshavarnas intressen med aktieägarnas och för att uppmuntra de ledande befattningshavarnas förvärv av aktier i bolaget har, i tillägg till den ovan beskrivna årliga rörliga ersättningen, ett långsik- tigt incitamentsprogram med följande huvudsakliga kompo- nenter tillämpats för ledande befattningshavare i bolaget: i. Om ledande befat tningshavare, under viss period och inom ramen för LTIP , köper aktier upp till ett visst belopp, ska bolaget matcha detta genom kontant utbetalning av 125 procent av beloppet, kompenserat för den ledande befattningshavarens marginalskattekostnad, i form av en engångsutbetalning (”Match nings beloppet ”). Den ledande befattningshavaren skall använda Matchningsbeloppet för att förvärva aktier i bolaget. Dessa aktier skall via avtal behållas i minst 3 år. ii. Vid fulltecknandet av L TIP blev kostnaden för bolaget avse- ende utbetalning av Matchnings beloppet inklusiv e sociala avgifter 4,0 Mkr för samtliga medarbetare. Motsvarande långsiktigt incitamentsprogram som tillämpats för ledande befattningshavare har tillämpats för övriga anställda i bolaget. Styrelsen föreslog vidare att årsstämman 2025 beslutade om ett långsiktigt prestationsaktieprogram. LTIP 2025 riktade sig till medlemmar i koncernledningen och medarbetare för att öka och stärka möjligheterna att rekryte- ra, behålla och motivera medarbetare, samt att uppmuntra till ett personligt långsiktigt ägande i Bure. Varje deltagare har rätt att efter utgången av en kvalifika- tionsperiod, under förutsättning av fortsatt anställning under hela kvalifikationsperioden fram till tilldelning och beroen- de på uppfyllelse av särskilda prestationskrav kopplade till Bureaktiens totalavkastning, erhålla tilldelning av aktier i Bure, så kallade prestationsaktier. Tilldelning av prestationsaktier ska ske vederlagsfritt. Tilldelning inom LTIP 2025 kommer att göras under en begränsad tidsperiod efter årsstämman 2028. Perioden fram till detta datum utgör kvalifikationsperioden. Antalet aktier i LTIP 2025 är begränsat till 35 000 för vd och maximalt 20 000 per person för övriga medarbetare. Totalt omfattar 2025 års LTIP 110 000 aktier. Övriga förmåner Pensionsförmåner Avtalad pensionsålder för vd och för övriga ledande befatt- ningshavare är 65 år. Samtliga pensionsförmåner för ledande befattningshavare är avgiftsbestämda. Detta innebär att bolaget för ledande befattningshavare betalar en individuellt avtalad avgiftsbestämd pensionspremie. Bolaget har därutöver inte några pensionsförpliktelser. Förmånsbil m.m. Vd har rätt till förmånsbil. Utöver det omfattas samtliga ledande befattningshavare av sedvanlig sjuk vårds f örsäkring. Övriga förmåner utgör maximalt 17 procent av den to tala ersättningen exklusive LTIP och under antagande av 50 pro- centigt utfall av STIP . » Till innehållsförteckning 60 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 61 ===== Uppsägningstid och avgångsvederlag Ledande befattningshavare anställnings- eller uppdragsav- tal ska gälla tillsvidare eller för viss tid. Vid uppsägning från bolagets sida äger vd rätt till en uppsägningstid om 12 måna- der och vid uppsägning från egen sida 12 månader. Vd äger rätt till avgångsvederlag motsvarande 12 månadslöner vid uppsägning från bolagets sida. Avgångsvederlag utgår ej vid pension ering. För de övriga ledande befattningshavarna gäller vid uppsägning från bolagets sida sex månaders uppsägnings- tid. Övriga ledande befattningshavare är inte berättigade till avgångsvederlag. Under uppsägnings tiden löper gällande anställningsavtal med tillhörande förmåner. I de fall avgångs- vederlag skulle utbetalas utgår inga övriga förmåner för tiden efter uppsägningstidens utgång. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare har lön och anställ- ningsvillkor för bolagets anställda beaktats. Uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har inhämtats och utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlin- jerna och de begränsningar som följer av dessa. Beslutsprocessen Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer när det upp- kommer behov av väsentliga ändringar av riktlinjerna, dock minst vart fjärde år. Styrelsens förslag bereds av styrelsens ersättningsutskott. Styrelsens ordförande kan vara ordföran- de i ersättningsutskottet. Övriga bolagsstämmovalda leda - möter som ingår i ersättningsutskottet ska vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Om styrelsen finner det mer ändamålsenligt kan hela styrelsen fullgöra ersättningsutskottets uppgifter, förutsatt att styrelseledamot som ingår i bolagsledningen inte deltar i arbetet. Ersättningsutskottet ska bl.a. följa och utvärdera tillämpning- en av de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshava- re som årsstämman har beslutat om. När ersättningsutskottet berett förslaget förs det till styrelsen för beslut. Vid styrel- sens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna. Om stämman beslutar att inte anta riktlinjer med anledning av ett förslag till sådana, ska styrelsen senast inför nästa årsstämma lämna ett nytt förslag. I sådana fall ska ersättning utbetalas i enlighet med de riktlinjer som gäller sedan tidigare eller, om sådana inte finns, i enlighet med bolagets praxis. I beredningen av dessa frågor används när så bedöms nödvändigt extern rådgivning. Översyn av riktlinjer En översyn av riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare gjordes inför årsstämman 2025. T ransaktioner med närstående Inga transaktioner med närstående har skett under året. Händelser efter balansdagen Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 2,75 kr per aktie, totalt 204 Mkr. Framtidsutsikter Bure lämnar ingen prognos på framtida resultat med hänsyn tagen till Bures verksamhetskaraktär. Förslag till vinstdisposition Bolagets årsredovisning kommer att framläggas för fastställan- de vid årsstämman 2026. För årsstämman att ta ställning till står följande vinst enligt moderbolagets balansräkning: Fritt eget kapital 22 977 569 769 kr Årets resultat -4 703 365 487 kr 18 274 204 282 kr Styrelsen föreslår att resultatet fördelas enligt följande: Till aktieägarna utdelas 2,75 kr per aktie i ordinarie utdelning, totalt 204 Mkr. -204 037 059 kr I ny räkning överföres 18 070 167 223 kr Det är styrelsens bedömning att den föreslagna utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på storleken av bolagets och koncernens eget kapital, konsolideringsbehov och likviditet och ställning i övrigt. » Till innehållsförteckning 61 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 62 ===== Undertecknade försäkrar att koncern- och årsredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS, sådana de antagits av EU, respektive god redo visningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och företagets ställning och resultat, samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och företagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm den 9 april 2026 Patrik Tigerschiöld Ordförande Carl Björkman Carsten Browall Charlotta Falvin Sarah McPhee Birgitta Stymne Göransson Henrik Blomquist Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har lämnats den 10 april 2026 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Magnus Svensson Henryson Auktoriserad revisor » Till innehållsförteckning 62 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 63 ===== Rapport över totalresultat KONCERNEN Miljoner kronor Not Helår 2025 Helår 2024 Investeringsverksamheten Nettoomsättning 0 0 Erhållna utdelningar 2 255 208 Förändring verkligt värde finansiella tillgångar 3, 4 -4 856 5 599 Övriga rörelseintäkter 3 2 Summa intäkter -4 598 5 809 Rörelsens kostnader Personalkostnader 23, 24 -51 -71 Övriga externa kostnader 5 -33 -31 Av- och nedskrivningar immateriella och materiella anläggningstillgångar 9, 10 -6 -5 Summa förvaltningskostnader -90 -107 Rörelseresultat -4 688 5 701 Finansiella intäkter 6 15 33 Finansiella kostnader 6 -3 0 Resultat efter finansiella poster -4 676 5 735 Skatt på årets resultat 7 0 0 Årets resultat -4 676 5 735 Miljoner kronor Not Helår 2025 Helår 2024 Övrigt totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen Omräkningsdifferenser 0 0 Övrigt totalresultat för året, netto efter skatt 0 0 Totalresultat för året -4 676 5 735 Årets resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande 2 -8 Årets resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget -4 678 5 742 Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande 2 -8 Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget -4 678 5 742 Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning, tusental1) 8 74 067 74 147 Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning, tusental1) 8 74 518 74 374 Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare före utspädning, kr1) 8 -63,16 77,44 Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare efter utspädning, kr1) 8 -63,16 77,21 1) Per 31 december 2025 uppgår antalet möjliga tillkommande stamaktier till 451 023. Per 31 december 2024 uppgår antalet möjliga tillkommande stamaktier till 354 834. » Till innehållsförteckning 63 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse » Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 64 ===== Balansräkningar Miljoner kronor Not 31 dec 2025 31 dec 2024 ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar Varumärken och kontraktuella rättigheter 9 17 23 Summa immateriella anläggningstillgångar 17 23 Materiella anläggningstillgångar Inventarier och installationer 10 4 5 Nyttjanderättstillgångar 4 3 Summa materiella anläggningstillgångar 8 8 Summa immateriella och materiella anläggningstillgångar 25 31 Finansiella anläggningstillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkning 15, 16, 17 19 604 23 891 Långfristiga räntebärande fordringar 11, 15, 16, 18 72 32 Långfristiga icke räntebärande fordringar 11, 15, 16 0 1 Summa finansiella tillgångar 19 677 23 923 Summa anläggningstillgångar 19 702 23 954 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Kortfristiga räntebärande fordringar 11, 16, 18 0 0 Kortfristiga icke räntebärande fordringar 11, 16, 18 1 1 Aktuell skattefordran 1 1 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 12 44 2 Finansiella placeringar 15, 16 101 136 Likvida medel 16, 18 241 646 Summa omsättningstillgångar 388 786 SUMMA TILLGÅNGAR 20 091 24 740 varav räntebärande 314 678 Miljoner kronor Not 31 dec 2025 31 dec 2024 EGET KAPITAL Aktiekapital 19 580 578 Övrigt tillskjutet kapital 1 660 1 660 Reserver -60 -60 Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat 17 634 22 505 Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 19 813 24 682 Eget kapital hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande 8 6 Summa eget kapital 19 821 24 688 SKULDER Långfristiga skulder Avsättningar 13 0 2 Leasingskulder 15, 16, 18 1 1 Övriga långfristiga skulder 15, 16 0 1 Summa långfristiga skulder 2 4 varav räntebärande 1 1 Kortfristiga skulder Leasingskulder 15, 16, 18 2 2 Leverantörsskulder 15, 16 2 2 Aktuell skatteskuld 7 1 1 Övriga kortfristiga skulder 15, 16 251 8 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 14, 16 13 35 Summa kortfristiga skulder 268 48 varav räntebärande 252 1 Summa skulder 270 52 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 20 091 24 740 KONCERNEN » Till innehållsförteckning 64 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 65 ===== Rapport över förändring i eget kapital Miljoner kronor Hänförligt till Bure Equity ABs aktieägare Övrigt tillskjutet Balanserade vinst- medel inkl. årets Innehavare utan bestämmande Totalt Aktiekapital kapital Reserver resultat Totalt inflytande eget kapital Ingående balans per 1 januari 2024 577 1 660 -60 16 940 19 117 14 19 131 Årets resultat – – – 5 742 5 742 -8 5 735 Övrigt totalresultat – – – 0 0 0 0 Aktierelaterade ersättningar LTIP 2022 – – – 2 2 – 2 Aktierelaterade ersättningar LTIP 2023 – – – 3 3 – 3 Aktierelaterade ersättningar LTIP 2024 – – – 4 4 – 4 Emission C-klass aktier 1 – – – 1 – 1 Återköp C-klass aktier – – – -1 -1 – -1 Lämnad utdelning – – – -185 -185 – -185 Lämnad utdelning till minoritetsaktieägare – – – – – -1 -1 Eget kapital per 31 december 2024 578 1 660 -60 22 505 24 682 6 24 688 Ingående balans per 1 januari 2025 578 1 660 -60 22 505 24 682 6 24 688 Årets resultat – – – -4 678 -4 678 2 -4 676 Övrigt totalresultat – – – 0 0 0 Aktierelaterade ersättningar LTIP 2022 – – – 1 1 – 1 Aktierelaterade ersättningar LTIP 2023 – – – 3 3 – 3 Aktierelaterade ersättningar LTIP 2024 – – – 6 6 – 6 Aktierelaterade ersättningar LTIP 2025 – – – 3 3 – 3 Övriga ej kassaflödespåverkande poster – – – 0 0 – 0 Emission C-klass aktier 1 – – – 1 – 1 Återköp C-klass aktier – – – -1 -1 – -1 Lämnad utdelning – – – -204 -204 – -204 Eget kapital per 31 december 2025 580 1 660 -60 17 634 19 813 8 19 821 KONCERNEN » Till innehållsförteckning 65 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 66 ===== Resultaträkningar Miljoner kronor Not Helår 2025 Helår 2024 Investeringsverksamheten Erhållna utdelningar 2 202 581 Förändring verkligt värde finansiella tillgångar 3, 4 -4 855 5 740 Övriga intäkter 3 2 Summa intäkter -4 649 6 323 Rörelsens kostnader Personalkostnader 23, 24 -45 -67 Övriga externa kostnader 5 -23 -26 Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 10 -2 -2 Summa förvaltningskostnader -70 -95 Rörelseresultat -4 720 6 227 Finansiella intäkter och kostnader Finansiella intäkter 6 20 38 Finansiella kostnader 6 -3 0 Summa finansiella intäkter och kostnader 17 38 Resultat före skatt -4 703 6 266 Skatt på årets resultat 7 0 0 Årets resultat1) -4 703 6 266 Medelantal anställda 10 10 1) Överensstämmer med totalresultatet. MODERBOLAGET » Till innehållsförteckning 66 BURE EQUITY AB ÅRSREDOVISNING 2025 Inledning Verksamhet Substansvärde Portföljbolag: noterade Portföljbolag: onoterade Hållbarhetsrapport Bolagsstyrning Finansiella rapporter Förvaltningsberättelse Koncernens rapport över totalresultat Koncernens balansräkningar Koncernens rapport över förändring i eget kapital Moderbolagets resultaträkningar Moderbolaget balansräkningar Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital Kassaflödesanalyser Noter Revisionsberättelse Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten Aktie- och finansiell information ===== SIDA 67 =====