Kvartalsrapport Q2 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  1 
 
Starkt kvartal och väl rustade för fortsatt  
lönsam tillväxt
Under årets andra kvartal fortsatte transaktionsmarknaden visa positiva tendenser 
på flera av de tolv marknader där Catella har verksamhet. Detta trots att världseko-
nomin präglades av stor osäkerhet med handelskrig och tilltagande geopolitisk oro. 
Det positiva sentimentet bekräftas inte minst av våra egna framgångsrika affärer 
under perioden, såsom försäljningen av Kaktus Towers samt projektet Vega i Köpen-
hamn. Sammantaget bidrog alla tre affärsområden till ett starkt rörelseresultat för 
koncernen, som ökade till 303 miljoner SEK (35). Trots osäkerhet i omvärlden är vår 
bedömning att den europeiska fastighetsmarknaden fortsätter att utvecklas positivt 
drivet av sjunkande räntor, bättre kreditvillkor samt låg inflation. Ett intressant 
marknadsläge där vår starka kapitalposition ger utrymme för fortsatt lönsam till-
växt. 
 
Daniel Gorosch, tf vd och koncernchef 
 
      
 Utveckling under kvartalet   Utveckling under året  
 Finansiellt resultat  
• Totala intäkter i kvartalet uppgick till 755 mkr (450 mkr) 
• Rörelseresultatet uppgick till 315 mkr (34 mkr) 
• Rörelseresultat hänförligt till Catellas aktieägare uppgick 
till 303 mkr (35 mkr) 
• Resultat hänförligt till Catellas aktieägare uppgick till 320 
mkr (-33 mkr) 
• Resultat per aktie före och efter utspädning 3,62 kr (-0,37 
kr) 
 
Förvaltat kapital 
• Förvaltat kapital (AUM) vid periodens slut uppgick till 157 
mdkr vilket är en ökning med 8 mdkr jämfört med första 
kvartalet 2025 
 
Egna investeringar 
• Catellas totala investeringsvolym minskade med 694 mkr 
till 828 mkr jämfört med föregående kvartal 
  Finansiellt resultat  
• Totala intäkter uppgick till 1 096 mkr (875 mkr) 
• Rörelseresultatet uppgick till 272 mkr (40 mkr) 
• Rörelseresultat hänförligt till Catellas aktieägare uppgick 
till 259 mkr (39 mkr) 
• Kostnader av engångskaraktär uppgick till 8 mkr (2 mkr) 
• Resultat hänförligt till Catellas aktieägare uppgick till 137 
mkr (-7 mkr) 
• Resultat per aktie före och efter utspädning 1,55 kr (-0,08 
kr) 
 
Förvaltat kapital 
• Förvaltat kapital (AUM) vid periodens slut uppgick till 157 
mdkr vilket är en ökning med 1 mdkr sedan årsskiftet 
 
Egna investeringar 
• Catellas totala investeringsvolym minskade med 737 mkr 
till 828 mkr från slutet av föregående år 
 
      
Totala intäkter  Rörelseresultat  Förvaltat kapital  Investerat kapital 
2 528mkr  355mkr  157mdkr  828mkr 
Senaste 12 månaderna  Senaste 12 månaderna  Slutet av perioden  Slutet av perioden

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
2   
 
VD-KOMMENTAR 
Starkt kvartal och väl rustade för fortsatt 
lönsam tillväxt 
 
Under kvartalet såg vi en fortsatt försiktig återhämtning 
och ökad transaktionsaktivitet trots att de flesta bedö-
marna hävdade att de utspel om tullar under början av 
kvartalet skulle ha en dämpande effekt på stora delar av 
världsekonomin. Sammantaget ökade transaktionsvoly-
merna på den europeiska marknaden med 11 procent 
under kvartalet jämfört med samma period förra året. 
Den ökade aktiviteten beror främst på bättre kreditvill-
kor, vilket har minskat gapet mellan köpare och säljare 
och lett till ökade möjligheter till genomförande av trans-
aktioner. Den här utvecklingen är positiv för alla våra af-
färsområden. 
 
Jag kan konstatera att det finns förutsättningar för en 
fortsatt positiv utveckling och en starkare europeisk fas-
tighetsmarknad framöver, givet att de långa räntorna har 
stabiliserats på lägre nivåer. Detta samtidigt som inflat-
ionen både inom Euroområdet och i övriga Europa är 
fortsatt under kontroll. 
 
En annan positiv faktor är att fastighetsinvesterare i allt 
högre grad riktar blicken mot Europa, i takt med att osä-
kerheten i USA ökar. Detta bekräftades inte minst vid de 
större investerarkonferenser i både Europa och Asien 
där vi deltagit under kvartalet. Intresset ökar både bland 
amerikanska och asiatiska – och förstås europeiska – in-
vesterare, som vanligtvis placerar en stor del av sitt kapi-
tal i Nordamerika. Flera stora internationella fonder har 
börjat omvärdera sina tillgångsallokeringar, där USA inte 
längre är ett lika självklart fokus. Politisk osäkerhet, ut-
maningar på den kommersiella fastighetsmarknaden i 
storstäder och en alltmer komplex regleringsmiljö gör att 
Europa ses som ett mer hanterbart och långsiktigt alter-
nativ. 
 
Vi måste dock ta höjd för en något svagare ekonomisk 
tillväxt än förväntat på många europeiska marknader, till 
följd av risken för handelskrig. Den stora geopolitiska oro 
vi ser på flera platser i världen kan också förändra förut-
sättningarna där till exempel höjda oljepriser skulle kunna 
driva en ny inflationsvåg. Trots all osäkerhet har jag en 
positiv vy framöver och tror på ökad aktivitet på den 
europeiska fastighetsmarknaden. 
 
Det andra kvartalets rörelseresultat uppgick till 303 mil-
joner SEK (35). Skillnaden förklaras främst av resultatet 
från försäljningen av Kaktus i affärsområdet Principal In-
vestments (252 miljoner SEK) men även av Investment 
Managements och Corporate Finance förbättrade sina 
rörelseresultat.  
 
Ökad diversifiering efter avyttring 
Den absolut största händelsen under andra kvartalet 
skedde inom affärsområdet Principal Investments i och 
med avyttringen av Kaktus Towers. Vårt fokus inom af-
färsområdet har legat på utveckling och färdigställande av 
befintliga projekt för försäljning samtidigt som vi tittar på 
potentiella investeringar, både inom utvecklingsprojekt 
och fler europeiska förvaltningsmandat med kapitalpart-
ners. 
 
Framöver är fokus att minska koncentrationen och att di-
versifiera portföljen inom affärsområdet genom strategisk 
användning av eget kapital – genom tidiga investeringar, 
medinvesteringar och partnerskap – för att öka tillgång-
arna under förvaltning, öka återkommande intäkter samt 
stärka det långsiktiga aktieägarvärdet.  
 
Under kvartalet offentliggjordes en gemensam investering 
med den globala fastighetsinvesteraren Barings i bostads-
projektet Vega i Köpenhamn. Genom ett joint venture 
att bygga 269 prisvärda lägenheter, illustrerar projektet 
och samarbetet tydligt vår framtida investeringsstrategi. 
Ett annat bra exempel är projektet Silbersteinstrasse i 
Berlin, där bygglovsansökan lämnades in i början av juni. 
Projektet möter behovet av nya bostäder och omfattar 
92 hyreslägenheter.  
 
Med fastighetsvärderingar som stabiliserats på en ny nivå 
ser vi ett bra utgångsläge för nya intressanta investerings-
möjligheter av den här typen i linje med vår strategi, 
stärkt av en mycket stark kapitalposition genom avytt-
ringen av Kaktus Towers. Därutöver ämnar vi att åter-
köpa räntebärande skuld och därmed öka 
kapitaleffektiviteten och minska räntekostnader. 
 
 
Rådgivare vid större transaktioner 
Som tidigare nämnts fortsatte transaktionsmarknaden 
uppvisa positiva tendenser under det andra kvartalet, vil-
ket påverkar affärsområdet Corporate Finance positivt. 
Vi genomförde under kvartalet ett ökat antal större 
transaktioner som rådgivare, vilket gör att det ser bättre 
ut än under det normalt svagare första kvartalet.

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  3 
 
Under perioden agerade till exempel Catella Corporate 
Finance Danmark bland annat rådgivare åt NIAM vid 
avyttringen av den cirka 75 500 kvadratmeter stora kon-
torsfastigheten Copenhagen Business Park. Dessutom 
har vår svenska verksamhet under kvartalet varit rådgi-
vare i 18 transaktioner med ett totalt värde om 3,7 mil-
jarder SEK. 
Under kvartalet tog Catella beslut i linje med koncernens 
strategi om ökad pan-europeisk tillväxt att inrätta en ny 
position som Head of Corporate Finance Europe. Rollen 
markerar betydelsen av affärsområdet Corporate Finance 
och den potential som finns. Sedan den 15 augusti är 
detta mitt nya fokus och jag ser verkligen fram emot att 
utveckla affärsområdet tillsammans med mina kollegor 
runt om i Europa. 
 
Ökat förvaltat kapital 
Inom affärsområdet Investment Management såg vi en 
viss ljusning påverkat av en starkare transaktionsmark-
nad. Vi har sedan det förra kvartalet ökat förvaltat kapital 
med nästan 8 miljarder SEK, främst drivet av nya förvalt-
ningsmandat i Danmark, UK och Finland. Sammantaget 
gör detta att vår bas för fasta och återkommande intäk-
ter stärkts ytterligare.  
 
Jämfört med föregående kvartal ökade rörelseresultatet 
med 22 miljoner SEK till 41 miljoner SEK drivet av ett 
ökat antal transaktioner och därmed variabla intäkter. 
Föregående kvartal var, som tidigare nämnt, exceptionellt 
svagt sett till genomförda transaktioner.  
 
Framåtblick 
Detta är mitt sista VD-ord som tillförordnad VD för Ca-
tella. Jag är tacksam för det förtroende styrelsen gav mig 
under nästan ett års tid som tillförordnad VD och nu 
med förnyat förtroende i den nya rollen som Head of 
Corporate Finance Europe.  
 
Jag välkomnar varmt Rikke Lykke som ny VD och kon-
cernchef och önskar henne lycka till. Vi kommer att ar-
beta nära varandra och jag är övertygad om att vi har 
goda förutsättningar att tillsammans med våra kollegor 
fortsätta stärka Catella som ett ledande pan-europeiskt 
fastighetsinvesteringsbolag, med en mycket stark finansiell 
position som tillvaratar de möjligheter som marknadssi-
tuationen erbjuder. 
 
Vårt fokus är fortsatt att arbeta enligt de strategier vi har 
satt för våra respektive affärsområden och som vi redan 
levererar på. 
 
Catella ser med optimism på den närmaste framtiden. Vi 
har en stark likviditet och kapitalposition som dessutom 
har stärkts avsevärt genom avyttringen av Kaktus To-
wers. Vi har muskler att ta tillvara de möjligheter som 
uppstår på marknaden och utvärderar aktivt nya investe-
ringar för tillväxt och ökat aktieägarvärde.  
 
 
Catella presenterar delårsrapporten samt svarar på frå-
gor, idag klockan 10.00.  
För att delta i konferensen, vänligen se:  
https://financialhearings.com/event/51908 
 
 
 
 
 
 
Daniel Gorosch, tf vd och koncernchef tom 15 augusti 
Stockholm, 2025-08-21

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
4   
 
Våra affärsområden 
Catella består av affärsområdena Investment Management, Principal Investments samt Corporate Finance, 
vilka beskrivs mer i detalj nedan. I kategorin Övrigt ingår moderbolaget och andra holdingbolag.  
 
 
Investment Management 
Catella är en ledande specialist inom fastighetsinvesteringar och 
finns på 10 geografiska marknader i Europa. Catella erbjuder 
institutionella och andra professionella investerare attraktiv, 
riskjusterad avkastning i reglerade och ofta hållbarhetsfokuserade 
fastighetsfonder och kapitalförvaltningstjänster via två 
tjänsteområden: Property Funds och Asset Management. Property 
Funds erbjuder fonder med olika investeringsstrategier vad det 
gäller risk- och avkastningsnivåer, typ av fastigheter och lägen. 
Investerare får genom mer än 20 specialiserade fastighetsfonder 
tillgång till fondförvaltning och effektiv allokering mellan olika 
europeiska marknader. Genom tjänsteområdet Asset Management 
erbjuder Catella kapitalförvaltning för fastighetsfonder, andra 
institutioner och family offices. 
 
Läs mer om affärsområdets utveckling på sida 7-8. 
 
 
Principal Investments 
Catella gör egna hållbarhetsfokuserade fastighetsinvesteringar 
genom Principal Investments tillsammans med partners och 
externa investerare. Målsättningen med investeringarna är att växa 
förvaltat kapital inom Investment Management och skapa en stark 
bas av återkommande intäkter. Detta görs som såddinvesteringar i 
nya egna fonder, saminvesteringar med externa kapitalpartners 
som säkerställer långa förvaltningsmandat samt investeringar i 
utvecklingsprojekt tillsammans med majoritetsägande 
kapitalpartners. Utöver att växa förvaltat kapital och fasta avgifter 
är avkastningskraven 15-20% IRR på egna investeringar.  
 
 
 
Läs mer om affärsområdets utveckling på sida 9-10.  
 
 
Corporate Finance 
Catella tillhandahåller kvalitativa kapitalmarknadstjänster till 
fastighetsägare samt rådgivningstjänster inom alla typer av 
fastighetsrelaterade transaktioner för olika kategorier av 
fastighetsägare och investerare. Verksamheten bedrivs på fem 
marknader och erbjuder lokal kunskap om fastighetsmarknaderna i 
kombination med europeisk räckvidd.  
  
 
 
 
 
 
 
Läs mer om affärsområdets utveckling på sida 11.

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  5 
 
Kommentarer till koncernens utveckling 
Resultat och kommentarer på sid 7-11 avser rörelseresultat hänförligt till Catella ABs aktieägare vilket överensstämmer med den 
interna rapportering som lämnas till ledning och styrelse. Skillnaden mot koncernens formella resultaträkning är att avdrag har 
gjorts i resultaträkningen för resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande. En fullständig avstämning finns i not 1. 
 * Periodens resultat är avstämningsbart mot Not 1. Resultaträkning per affärsområde - Resultat hänförligt till moderföretaget Catella ABs aktieägare 
 
Koncernens omsättning och resultat 
Andra kvartalet 2025 
Koncernens totala intäkter ökade med 
306 mkr och uppgick till 755 mkr (450). 
Merparten av denna förändring är hän-
förlig till Principal Investments försälj-
ning av Kaktus som genererade intäkter 
om 294 mkr före försäljningsomkostna-
der. Koncernens intäkter inkluderar vi-
dare 30 mkr från andra och sista 
delförsäljningen av innehavet i intresse-
företaget CatWave AB. Investment Ma-
nagements intäkter minskade med 7 mkr 
till 250 mkr (257) drivet av lägre fasta 
förvaltningsavgifter inom Property Funds 
på grund av lägre NAV eller AUM i förval-
tade fonder. Corporate Finance intäkter 
ökade med 40 mkr till 120 mkr (79) varav 
17 mkr avser Catella Property Danmarks 
koncerninterna transaktionsarvode från 
försäljningen av Kaktus. Samtliga Corpo-
rate Finance fem marknader redovisade 
ökade intäkter i jämförelse med föregå-
ende år. 
Periodens personalkostnader uppgick 
till 214 mkr (201) där ökningen i jämfö-
relse med föregående år delvis beror på 
ökade 
rörliga ersättningar kopplade till försälj-
ningen av Kaktus.  
Koncernens rörelseresultat uppgick till 
303 mkr (35) varav resultat från försälj-
ning av Kaktus och intresseföretaget  
CatWave utgjorde 252 mkr respektive 30 
mkr. Rörelseresultatet inkluderar vidare 
positiva verkligt värdejusteringar på 
fondinnehav om 7 mkr (-2). 
Kommentarer kring utvecklingen inom 
respektive affärsområde finns på sida 7-
11.  
Koncernens finansnetto uppgick till 21 
mkr (-61) varav positiva valutakursdiffe-
renser utgjorde 40 mkr (-24). Den kraf-
tiga kronförstärkningen under första 
kvartalet 2025 bröts under det andra 
kvartalet då kronan istället försvagades 
vilket hade en positiv påverkan vid om-
räkning av lånefordringar och likvida me-
del främst i euro och danska kronor till 
koncernens rapporteringsvaluta SEK. Pe-
riodens räntekostnader uppgick till 30 
mkr (54) vilket var 24 mkr lägre än före-
gående år. Lägre räntekostnader beror 
2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Mkr apr-jun apr-jun apr-jun apr-jun apr-jun apr-jun apr-jun apr-jun apr-jun apr-jun
Nettoomsättning 248 255 374 96 118 78 -19 -1 722 428
Övriga rörelseintäkter 2 3 0 1 1 1 30 17 34 22
Tota la  intä kter 250 257 375 97 120 79 11 16 755 450
P rovisioner, uppdrags- och 
produktionskostnader -31 -43 -101 -64 -19 -8 20 1 -131 -113
Intä kter exklus ive provis ioner, uppdra g s- och 
produktions kos tna der
219 215 274 33 101 72 31 17 625 336
Övriga externa kostnader -46 -50 -6 -4 -24 -23 -4 0 -80 -77
P ersonalkostnader -118 -116 -14 -8 -66 -62 -16 -16 -214 -201
Avskrivningar -13 -13 -0 -0 -5 -5 -2 -1 -20 -19
Övriga rörelsekostnader -2 -1 8 -5 -0 -0 0 4 6 -2
Resultatandel från intresseföretag 1 1 -2 -3 0 0 -0 0 -1 -2
Avgår resultat hänförligt till Innehav utan 
bestämmande inflytande -0 0 -11 0 0 0 0 0 -12 1
R örels eres ulta t 41 36 247 13 6 -19 8 4 303 35
Ränteintäkter 12 18
Räntekostnader -30 -54
Övriga finansiella poster 39 -24
F ina ns iella  pos ter - netto 21 -61
R es ulta t före s ka tt 324 -26
S katt -5 -7
P eriodens  res ulta t * 320 -33
Övrigt och 
koncerneliminering Koncernen
Investment 
Management
P rincipal 
Investments
Corporate 
F inance

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
6   
 
främst på en lägre andel extern finansie-
ring av Kaktus och försäljningen av Kak-
tus i maj 2025. Lägre ränte-
kostnader beror även på lägre marknads-
räntor och därmed lägre kostnader för 
Catella ABs obligationslån som löper 
med rörlig ränta. 
Koncernens resultat före skatt uppgick 
324 mkr (-26) och periodens skattekost-
nad uppgick till 5 mkr (7) vilket motsva-
rar en effektiv skatt om 1 procent. Den 
låga effektiva skatten beror främst på låg 
eller ingen skatt på realisationsresultat 
från Kaktus och CatWave transaktion-
erna. 
Periodens resultat uppgick till 320 mkr 
(-33) vilket motsvarar ett resultat per ak-
tie om 3,62 kr (-0,37) hänförligt till mo-
derföretagets aktieägare.  
 
Viktiga händelser under kvartalet 
Kaktus Towers i centrala Köpenhamn 
avyttrades den 19 maj. Transaktionen 
genererade en realisationsvinst till Ca-
tella ABs aktieägare om 252 mkr och fri-
gjorde 952 mkr i likviditet.  
Årsstämma i Catella AB ägde rum den 
20 maj. Årsstämman beslutade i enlighet 
med samtliga av styrelsen och valbered-
ningen framlagda förslag. Årsstämman 
beslutade om omval av styrelseledamö-
terna 
Tobias Alsborger, Pernilla Claesson, Sa-
mir Kamal och Sofia Watt samt nyval av 
Erik Eikeland, Erik Ranje och Erik Rune till 
styrelseledamöter. Erik Rune valdes till 
ny styrelseordförande. Årsstämman be-
slutade vidare att införa ett nytt långsik-
tigt incitamentsprogram om högst 
400.000 teckningsoptioner riktat till sty-
relseledamöter i Catella AB.

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  7 
 
Viktiga händelser efter kvartalets ut-
gång 
Rikke Lykke tillträdde rollen som ny VD 
och koncernchef den 15 augusti 2025 
och efterträdde tillförordnade VD och 
koncernchef Daniel Gorosch. Per samma 
datum tillträdde Daniel Gorosch rollen 
som 
Head of Corporate Finance Europe som 
är en nyinrättad tjänst i linje med kon-
cernens strategi om ökad paneuropeisk 
tillväxt. Catella erbjuder innehavare av 
utestående obligationer att delta i ett fri-
villigt återköp där Catella köper tillbaka 
obligationer upp till 600 miljoner SEK 
mot kontant vederlag. 
 
Koncernens omsättning och resultat 
Första halvåret 2025 
Koncernens totala intäkter under första 
halvåret 2025 ökade med 221 mkr till 1 
096 mkr (875) varav Principal Invest-
ments försäljningsintäkter från Kaktus 
och intäkter från projekt Metz-Eurolog, 
för uppnådda kontraktsmässiga milstol-
par, uppgick till 294 mkr respektive 63 
mkr. Under motsvarande period föregå-
ende år genererade projekten Barcelona 
Logistics och Metz-Eurolog försäljnings-
intäkter om totalt 130 mkr. Investment 
Managements intäkter minskade till följd 
av lägre rörliga transaktionsbaserade in-
täkter men även fasta förvaltningsavgif-
ter inom Property Funds var lägre än 
föregående år . Corporate Finance intäk-
ter ökade drivet av ökad aktivitet inom 
den europeiska transaktionsmarknaden.  
Personalkostnader ökade med 35 mkr 
under första halvåret och uppgick till 420 
mkr (385) föranlett av ökade rörliga lö-
ner och resultat hänförligt till innehav 
utan bestämmande inflytande i främst 
Kaktus och som redovisas som personal-
kostnad i koncernresultaträkningen. En-
ligt koncernens redovisningsprinciper 
redovisas resultatandelar hänförliga till 
delägare som är verksamma i dotterbo-
lag som personalkostnad i koncernens 
resultaträkning. Personalkostnader 
ökade också på grund av avgångsveder-
lag för avslutade anställningar samt nyre-
kryteringar. Fasta personalkostnader 
minskade i jämförelse med föregående 
år.   
Koncernens rörelseresultat uppgick till 
259 mkr (39) varav resultat från försälj-
ning av Kaktus och intresseföretaget Ca-
tWave utgjorde 252 mkr respektive 30 
mkr. Rö-
relseresultatet inkluderar vidare verkligt 
värdejusteringar på fondinnehav om -17 
mkr (-10).  
Koncernens finansnetto uppgick till -
122 mkr (-38) varav negativa valutakurs-
differenser utgjorde -64 mkr (32). Finan-
siering till dotter- och intresseföretag 
tillhandahålls av Catella Holding AB i lo-
kal valuta. Totalt sett stärktes kronan un-
der första halvåret vilket hade en negativ 
påverkan vid omräkning av låneford-
ringar och likvida medel i främst euro 
och danska kronor till koncernens rap-
porteringsvaluta SEK. Rensat för negativa 
valutakursjusteringar förbättrades kon-
cernens finansnetto med 12 mkr till -59 
mkr (-71) drivet av lägre finansierings-
kostnader för Kaktus och lägre ränte-
kostnader för Catella ABs obligationslån. 
2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2024
Mkr jan-jun jan-jun jan-jun jan-jun jan-jun jan-jun jan-jun jan-jun jan-jun jan-junjan-dec
Nettoomsättning 469 495 407 211 191 146 -20 -5 1 047 848 2 206
Övriga rörelseintäkter 20 6 1 2 2 2 27 16 50 27 102
Tota la  intä kter 489 502 407 213 193 149 6 11 1 096 875 2 307
P rovisioner, uppdrags- och 
produktionskostnader -66 -83 -107 -139 -32 -16 21 7 -185 -231 -844
Intä kter exklus ive provis ioner, uppdra g s- och 
produktions kos tna der
424 418 300 75 161 132 27 18 911 644 1 464
Övriga externa kostnader -100 -98 -10 -15 -47 -47 -3 4 -160 -156 -358
P ersonalkostnader -232 -222 -23 -16 -130 -118 -35 -29 -420 -385 -801
Avskrivningar -27 -27 -1 -0 -10 -9 -5 -3 -42 -39 -84
Övriga rörelsekostnader -3 -3 -19 -24 -1 -0 10 7 -13 -19 -61
Resultatandel från intresseföretag 1 1 -6 -6 0 0 0 1 -5 -4 -37
Avgår resultat hänförligt till Innehav utan 
bestämmande inflytande -2 -1 -11 1 0 0 0 0 -13 -1 5
R örels eres ulta t 60 68 231 14 -27 -42 -6 -2 259 39 128
Ränteintäkter 20 36 64
Räntekostnader -67 -106 -210
Övriga finansiella poster -75 32 52
F ina ns iella  pos ter - netto -122 -38 -94
R es ulta t före s ka tt 137 1 33
S katt 0 -8 -3
P eriodens  res ulta t * 137 -7 30
Koncernen
Övrigt och 
koncerneliminering
Investment 
Management
P rincipal 
Investments
Corporate 
F inance

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
8   
 
Investment Management 
Omsättning och resultat 
Andra kvartalet 2025 
Intäkterna uppgick till 250 mkr (257) och 
intäkter efter uppdragskostnader upp-
gick till 219 mkr (215).  
Property Funds intäkter minskade med 
18 mkr i jämförelse med föregående år, 
vilket huvudsakligen förklaras av lägre 
fasta intäkter hänförligt till svagare fond-
utveckling. Rörliga nettointäkter inom 
Property Funds 
låg i linje med föregående år, där lägre 
förvärvsbaserade avgifter kompenserade 
högre avyttringsbaserade avgifter.  
Inom Asset Management har intäkterna 
ökat med 15 mkr, primärt drivet av fasta 
intäkter utifrån ökat förvaltat kapital. 
Rörelsekostnader för segmentet ligger i 
linje med jämförelseperioden, och rörel-
seresultatet för kvartalet uppgick till 41 
mkr, vilket till större del genererades av 
Pro-
perty Funds. 
 
Första halvåret 2025 
Totala intäkter uppgick till 489 mkr (502) 
och rörelseresultatet uppgick till 60 mkr 
(68). Det försämrade resultatet är hu-
vudsakligen hänförligt till lägre transakt-
ionsbaserade avgifter inom Property 
Funds samt ökade IT-kostnader till följd 
av omstruktureringen i Tyskland. 
 
 
 
 
* Inkluderar interna intäkter mellan affärsområden. I Totala intäkter har interna intäkter eliminerats för nuvarande och motsvarande period 2024  
Mkr
2025 2024 2025 2024 R ullande 2024
R E S ULTATR ÄKNING I S AMMANDR AG apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec
P roperty F unds * 197 215 381 410 833 862
Asset Management * 80 66 152 138 305 290
Övriga rörelseintäkter * 3 4 22 10 34 22
E limineringar * -30 -28 -66 -57 -135 -126
Tota la  intä kter 250 257 489 502 1 036 1 048
Uppdragskostnader och provisioner -31 -43 -66 -83 -141 -158
Intä kter exklus ive provis ioner, uppdra g s- och produktions kos tna der 219 215 424 418 896 890
R örelsekostnader -178 -180 -362 -349 -770 -758
R esultatandel från intressebolag 1 1 1 1 5 5
Avgår resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande 0 0 -2 -1 -3 -2
R örels eres ulta t 41 36 60 68 127 135
NYCKE LTAL apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec
R örelsemarginal, % 17 14 12 14 12 13
F örvaltat kapital vid periodens slut, mdkr 156,5 152,6 156,5 152,6 152,8 155,1
netto in-(+) och utflöde(-) under perioden, mdkr 4,8 4,4 6,7 -0,7 9,1 1,7
varav P roperty F unds 110,0 111,1 110,0 111,1 111,8 114,7
netto in-(+) och utflöde(-) under perioden, mdkr -1,6 1,1 -0,8 2,8 2,8 6,5
varav P roperty A s s et Management 46,5 41,5 46,5 41,5 41,0 40,4
netto in-(+) och utflöde(-) under perioden, mdkr 6,5 3,2 7,5 -3,5 6,2 -4,7
Antal anställda, vid periodens slut 286 298 286 298 - 290
3 mån 6 mån 12 mån
FÖRVALTAT KAPITAL
 
TOTALA INTÄKTER RÖRELSERESULTAT 
 
 
 
 
 
 
0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
1,4%
0
20
40
60
80
100
120
140
160
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2020 2021 2022
Avg ifter/ förvaltat kapital
mdkr
0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
1,4%
1,6%
140
150
160
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2024 2025
R ullande 12 - F ee/ AUM
mdkr
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
0
100
200
300
400
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2024 2025
R ullande 12 mån
mkr 
0
100
200
300
400
0
20
40
60
80
100
120
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2024 2025
R ullande 12 mån
mkr

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  9 
 
Investment Management  
Förvaltat kapital per tjänsteområde 
och land 
Totalt förvaltat kapital (AUM) uppgick till 
156,5 mdkr varav 110,0 mdkr inom Pro-
perty Funds och 46,5 mdkr inom Asset 
Management. Tyskland är Property 
Funds 
största marknad med högst andel inve-
sterat kapital primärt via Catella Invest-
ment Management. 
 
 
 
FÖRVALTAT KAPITAL PER TJÄNSTEOMRÅDE 
 
 
 
FÖRVALTAT KAPITAL PER LAND 
 
  
 
Förändring av förvaltat kapital 
Förvaltat kapital ökade under den sen-
aste tolvmånadersperioden från 152,6 
mdkr till 156,5 mdkr vilket är en ökning 
med 4,0 mdkr. Uppgången drevs av ett 
högre nettoinflöde, som mer än kom-
penserade för periodens negativa värde-
förändringar och negativa valutaeffekter, 
främst till följd av förändringar i 
EUR/SEK. Inflödet om 17,0 mdkr utgörs 
till större del av inflöden av nya förvalt-
ningsmandat inom Asset Management, 
men även till Property Funds och dess 
fastighetsfonder. Utflödet om 8,0 
mdkr fördelar sig ungefär jämt mellan 
Property Funds och Asset Management. I 
Asset Management består utflödet till 
stor del av utflöden från Catella UK kopp-
lat till försäljning av tillgångar i olika 
mandat, men även i Finland kopplat till 
ett avslutat mandat.  
Förvaltat kapital ökade med 8,4 mdkr un-
der det andra kvartalet jämfört med 
första kvartalet, från 148,1 mdkr. Kvarta-
lets inflöde om 6,5 mdkr drevs primärt 
av Asset Management Danmark och UK. 
Utflödet om 1,7 mdkr är främst hänför-
ligt till Ca-
tella Investment Management och fastig-
hetsfonden Catella Wohnen Europa. Va-
lutakursförändringar främst i EUR/SEK 
ökade AUM med 3,6 mdkr i kvartalet. 
Inom Property Funds ökade förvaltat ka-
pital med 1,1 mdkr jämfört med föregå-
ende kvartal och minskade med 1,0 mdkr 
jämfört med andra kvartalet föregående 
år. Inom Asset Management ökade för-
valtat kapital med 7,4 mdkr jämfört med 
föregående kvartal och med 4,9 mdkr 
jämfört med andra kvartalet föregående 
år. 
 
 
 
 
UTVECKLING AV FÖRVALTAT KAPITAL SENASTE TOLV MÅNADERNA, MDKR 
 
 
 
 
 
UTVECKLING AV FÖRVALTAT KAPITAL UNDER KVARTALET, MDKR 
 
 
70%
30%
P roperty F unds
As s et Ma na g ement
156,5 Mdkr
Tys kla nd 33%
F ra nkrike 13%
Nederlä nderna  12%
UK 12%
Da nma rk 10%
F inla nd 7%
S pa nien 5%
Ös terrike 4%
Övrig t 5%
156,5 Mdkr
156,5
-8,0 -2,3 -2,8152,6
17,0
mdkr
156,5-1,7 -0,0 3,6148,1 6,5
mdkr

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
10   
 
Principal Investments
Omsättning och resultat 
Andra kvartalet 2025 
Intäkterna uppgick till 375 mkr (97), vil-
ket främst drivs av försäljningen av bo-
stadsprojektet Kaktus som genererade 
en realisationsvinst om 269 mkr efter 
försäljningsomkostnader.  
Rörelseresultatet för segmentet uppgick 
till 
247 mkr (13), huvudsakligen påverkat av 
försäljningen av Kaktus som genererade 
252 mkr i realisationsvinst hänförligt till 
Catellas aktieägare, medan framflyttade 
projektstarter hade en negativ påverkan 
på resultatet. Principal Investments har 
per sista juni investerat totalt 828 mkr i 
projekt inom bostäder, logistik, kontor 
samt detalj-
handel över Europa, läs mer på sida 10. 
 
Första halvåret 2025 
Totala intäkter uppgick till 407 mkr (213) 
och rörelseresultatet uppgick till 231 mkr 
(14). Rörelseresultatet är i huvudsak dri-
vet av försäljningen av bostadsprojektet 
Kaktus. 
 
 
 
 
 
 
 
  
Mkr 2025 2024 2025 2024 R ullande 2024
R E S ULTATR ÄKNING I S AMMANDR AG apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec
Tota la  intä kter 375 97 407 213 1 039 845
P rovisioner, uppdrags- och produktionskostnader -101 -64 -107 -139 -616 -648
Intä kter exklus ive provis ioner, uppdra g s- och produktions kos tna der 274 33 300 75 422 197
R örelsekostnader -13 -18 -52 -55 -123 -126
R esultatandel från intressebolag -2 -3 -6 -6 -45 -44
Avgår resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande -11 0 -11 1 -4 8
R örels eres ulta t 247 13 231 14 251 34
NYCKE LTAL 
R örelsemarginal, % 66 14 57 7 24 4
Catellas investerat kapital 828 1 484 828 1 484 1 442 1 566
Antal anställda, vid periodens slut 24 28 24 28 - 22
6 mån 12 mån3 mån
INVESTERAT KAPITAL PER LAND * INVESTERAT KAPITAL PER TILLGÅNGSSLAG * RÖRELSERESULTAT 
      * Diagrammen visar andel av Principal Investments totala investe-
ring och vilken utgörs av såväl kapitaltillskott som lämnade lån. 
  
Da nmark 6%
Tys kland 50%
S torbritannien 23%
F ra nkrike 18%
F inla nd 3%
=?828 mkr 
Bos tä der 32%
Kontor 25%
Deta ljha ndel 23%
Log is tik 20%
Hotell 0%
=?828 mkr 
-50
0
50
100
150
200
250
300
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2024 2025
mkr

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  11 
 
Principal Investments 
I tabellen nedan redovisas investeringsstatus för pågående fastighetsutvecklingsprojekt och andra investeringar per den 30 juni 
2025. Projektbolagets totala investering inkluderar investerat kapital från Catella, partners samt extern finansiering. Catellas totala 
investering avser såväl kapitaltillskott som lämnade lån. Seestadt och Düssel-Terrassen består av flertalet projektfaser vilka kommer 
att slutföras vid olika tidpunkter. 
 
Catellas totala investeringsvolym minskade med 694 mkr till 828 mkr till följd av försäljningen av Kaktus och försäljning av 80 pro-
cent av projekt Vega under andra kvartalet 2025. Periodens tilläggsinvesteringar uppgick till 106 mkr och avsåg främst Metz-Euro-
log och KöTower. 
 
 
 
Förutom investeringar i fastighetsutvecklingsprojekt har Principal Investments även investeringar i fonder vilka är värderade till 
verkligt värde enligt nedan tabell. Under andra kvartalet 2025 gjordes inga transaktioner i innehaven. Se vidare not 4 och 5.  
 
 
 
Catellas åtaganden inom Principal Investments som ej redovisas i rapport över finansiell ställning framgår av Not 6. Ställda säker-
heter och eventualförpliktelser.   
F astighetsutvecklingsprojekt Land InvesteringstypP rojektstart Beräknat slutförande
Catellas 
kapitalandel
, %
P rojektbolagets 
totala investering, 
mkr
Catellas totala 
investering, mkr *
P ROJ E KT S OM KONS OLIDE RAS  S OM DOTTE RF ÖRE TAG**
Maltings S torbritannien Detaljhandel Q4 2021 2026 88 245 89
Mander Centre S torbritannien Detaljhandel Q1 2022 2027 63 100 100
S ilbersteinstrasse Tyskland Bostäder Q1 2026 2027 100 9 9
S umma Direct Investments 354 198
Metz-E urolog**** F rankrike Logistik Q3 2020 2026 100 152 132
Övriga Catella Logistic E urope F rankrike Logistik 12 12
S umma Catella Logistic E urope 164 144
Dels umma Dotterföretag 517 343
P ROJ E KT S OM RE DOVIS AS  S OM INTRE S S E F ÖRE TAG***
S eestadt Tyskland Bostäder Q1 2019 2030+ 45 890 148
Düssel-Terrassen Tyskland Bostäder Q4 2018 2030+ 45 329 51
KöTower Tyskland Kontor Q2 2021 2028 23 1 078 206
S umma Catella P roject Capital 2 298 406
Vega Danmark Bostäder Q4 2024 2 028 20 189 32
Dels umma Intres s eföretag 2 486 438
P ROJ E KT/ INNE HAV S OM RE DOVIS AS  S OM LÅNGF RIS TIGA VÄRDE P AP P E RS INNE HAV
S umma Co-Investments 48
S umma 3 004 828
* Avser såväl kapitaltillskott som lämnade lån
** P rojektet konsolideras som ett dotterföretag med full konsolidering och ingår i balansräkningsposterna E xploaterings- och projektfastigheter och Kontraktstillgångar
*** P rojektet konsolideras som ett intresseföretag enligt Kapitalandelsmetoden
**** P rojektet är sålt genom forward-funding överenskommelse med investerare. Catellas investering återbetalas och vinst realiseras i takt med projektets färdigställande
2025 2024 2024
Mkr 30-jun 30-jun 31-dec
P amica 111 88 124
Catella F astighetsfond S ystematisk C 23 23 23
Catella AP AM S trategic E quities F und I 28 - 21
UK RE IT F und - 26 4
UP E KA 105 114 110
S umma  fondinneha v 267 251 281

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
12   
 
Corporate Finance 
Omsättning och resultat 
Andra kvartalet 2025 
Transaktionsmarknaden i Europa visade 
under det andra kvartalet en ökning i 
transaktionsvolym jämfört med motsva-
rande period föregående år, samt mot 
första kvartalet i år.  
Fastighetstransaktioner där Catella age-
rade rådgivare under kvartalet uppgick 
till 8,7 mdkr (4,6). Av den totala transakt-
ionsvoly-
men under kvartalet svarade Sverige för 
3,7 mdkr (2,5), Danmark 2,9 mdkr (0), 
Finland 0,9 mdkr (1,0), Frankrike 0,7 
mdkr (0,7) och Spanien 0,5 (0,4). Corpo-
rate Finance intäkter uppgick till 120 mkr 
(79) och intäkter, justerat för uppdrags-
kostnader, uppgick till 101 mkr (72) vil-
ket är en ökning med 29 mkr.  
Periodens rörelsekostnader, framför-
allt rörliga lönekostnader, ökade något 
och rö-
relseresultatet för perioden uppgick till 6 
mkr (-19).  
 
Första halvåret 2025 
Totala intäkter uppgick till 161 (132) och 
rörelseresultatet uppgick till -27 (-42). 
Det förbättrade resultatet beror främst 
på ökad transaktionsaktivitet under det 
andra kvartalet som historiskt är ett sä-
songsmässigt starkare kvartal. 
 
 
 
 
 
 
 
  
Mkr
2025 2024 2025 2024 R ullande 2024
R E S ULTATR ÄKNING I S AMMANDR AG apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec
Norden * 59 37 82 70 123 111
Kontinentaleuropa * 61 43 111 79 328 295
Tota la  intä kter 120 79 193 149 451 406
Uppdragskostnader och provisioner -19 -8 -32 -16 -86 -69
Intä kter exklus ive provis ioner, uppdra g s- och produktions kos tna der 101 72 161 132 365 337
R örelsekostnader -95 -90 -188 -174 -367 -354
R esultatandel från intressebolag 0 0 0 0 0 0
Avgår resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande 0 0 0 0 0 0
R örels eres ulta t 6 -19 -27 -42 -2 -172025 2024 2025 2024 R ullande 2024
NYCKE LTAL apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 12 mån jan-dec
R örelsemarginal, % 5 -23 -14 -28 0 -4
F astighetstransaktionsvolymer för perioden, mdkr 8,7 4,6 12,1 11,2 25,1 24,2
varav Norden 7,5 3,5 10,2 8,6 16,3 14,7
varav Kontinentaleuropa 1,2 1,1 2,0 2,6 8,8 9,5
Antal anställda, vid periodens slut 143 148 143 148 - 141
3 mån 6 mån 12 mån
TRANSAKTIONSVOLYMER  TOTALA INTÄKTER RÖRELSERESULTAT 
   
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2024 2025
R ullande 12 mån
mkr 
370
380
390
400
410
420
430
440
450
460
470
480
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2024 2025
R ullande 12 mån
mkr 
-40
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2024 2025
R ullande 12 mån
mkr

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  13 
 
Övrig finansiell information 
Koncernens finansiella ställning 
Andra kvartalet 2025 
Nedan information avser koncernens for-
mella räkningar.  
Försäljningen av Kaktus påverkade vä-
sentligen koncernens finansiella ställning 
under andra kvartalet. Koncernens ba-
lansomslutning minskade med 763 mkr 
till 4 355 mkr per 30 juni 2025. De ba-
lansposter som påverkas mest var Explo-
aterings- och projektfastigheter, 
Upplåning från kreditinstitut och Likvida 
medel.  
Koncernens egna kapital ökade med 
249 mkr till 2 052 mkr per 30 juni 2025. 
De största förändringarna utgjordes av 
periodens resultat om 331 mkr och ut-
delningar till moderföretagets aktieägare 
och till innehav utan bestämmande infly-
tande om 80 mkr respektive 34 mkr. Den 
kraftiga kronförstärkningen under första 
kvartalet 2025 bröts under det andra 
kvartalet då kronan istället försvagades i 
förhållande till EUR, DKK och GBP vilket 
resulterade i positiva omräkningsdiffe-
renser om 18 mkr och vilka redovisas i 
övrigt totalresultat. Koncernens soliditet 
uppgick per balansdagen till 47 procent 
(35 procent per 31 mars 2025). 
 
Koncernens finansiering 
Catella AB har emitterat seniora icke sä-
kerställda obligationer med ett totalt be-
lopp om 1 300 mkr varav 600 mkr med 
förfall i mars 2028 och 700 mkr med för-
fall i mars 2029. Lånen löper med en rör-
lig ränta om tremånaders Stibor plus 390 
respektive 450 punkter. Den effektiva 
räntan, exklusive låneuppläggningskost-
nader, uppgick till 6,6 procent (8,9) un-
der andra kvartalet 2025. Finansieringen 
är villkorad av att koncernens eget kapi-
tal vid var tillfälle uppgår till lägst 1 000 
mkr. Obligationerna är noterade på Nas-
daq Stockholm varav 600 mkr på listan 
för hållbara obligationer. 
Därutöver har helägda dotterbolaget 
Catella Holding AB en kreditfacilitet om 
200 mkr till fördelaktiga villkor och vilken 
fungerar som bolagets likviditetsreserv. 
Hela kreditfaciliteten var outnyttjad per 
30 juni 2025. 
  Vidare har koncernens fastighetsut-
vecklingsbolag lån från kreditinstitut för 
pågående fastighetsprojekt. Per den 30 
juni 2025 uppgick dessa lån till ett sam-
manlagt belopp om 134 mkr (1 176 mkr 
per 31 mars 2025). Den kraftiga minsk-
ningen av lån under kvartalet beror 
främst på försäljningen av Kaktus. 
 
Koncernens kassaflöde 
Andra kvartalet 2025 
Koncernens kassaflöde från den löpande 
verksamheten uppgick till 1 059 mkr (-
115) där försäljningen av Kaktus tillförde 
koncernen 952 mkr i likvida medel. Vi-
dare erhölls 89 mkr i samband med för-
säljning av 80 procent av danska 
projektet Vega till Barings. Därutöver er-
hölls 30 mkr från försäljningen av andra 
och sista delposten av innehavet av ak-
tier i intresseföretaget CatWave AB. Un-
der perioden gjordes även 
tilläggsinvesteringar om totalt 106 mkr 
främst avseende projekten Metz-Eurolog 
och KöTower.   
Kassaflöde från finansieringsverksam-
heten uppgick till -176 mkr (-81) varav -
49 mkr avser återbetalning av lån från 
kreditinstitut avseende projekt Vega. 
Därutöver lämnades utdelningar till  
moderföretagets aktieägare och till inne-
hav utan bestämmande inflytande om 
totalt 114 mkr. 
Periodens kassaflöde uppgick till 885 
mkr (-191) och likvida medel vid peri-
odens slut uppgick till 1 680 mkr (951), 
varav likvida medel hänförliga till koncer-
nens svenska holdingbolag uppgick till 1 
183 mkr (394).  
 
Första halvåret 2025 
Koncernens kassaflöde från den löpande 
verksamheten uppgick till 990 mkr (-90) 
varav merparten genererades från för-
säljningen av Kaktus. Under föregående 
år såldes projektet Infrahubs Jönköping 
vilket tillförde Catella 280 mkr i likviditet 
samtidigt som betydande tilläggsinveste-
ringar gjordes i Metz-Eurolog och Polaxis 
med flera. 
Kassaflöde från finansieringsverksam-
heten uppgick till -198 mkr (225). Avvi-
kelsen i jämförelse med föregående 
beror främst på återbetalning av lån från 
kreditinstitut avseende projekt Vega un-
der 2025 emedan nya lån om totalt 321 
mkr upptogs till projekten Kaktus och 
Polaxis under 2024.  
 
Moderbolaget 
Andra kvartalet 2025 
Moderbolagets intäkter uppgick till 7,9 
mkr (13,3) och rörelseresultat uppgick till 
-21,2 mkr (-12,4). Minskade intäkter och 
lägre rörelseresultat beror på en revide-
rad bedömning och justering av koncern-
gemensamma kostnader som 
vidarefaktureras dotterbolagen som ma-
nagement services fees 2025. Lägre rö-
relseresultat beror även på ökade 
kostnader för flera koncerngemen-
samma projekt inom IT, HR och Legal.  
Periodens finansnetto förbättrades 
med 3,8 mkr och uppgick till -18,5 mkr (-
22,3) till följd av lägre räntekostnader på 
obligationslån. Utdelning från dotterbo-
lag uppgick till 4,0 mkr (6,1). 
Antalet anställda vid periodens slut 
upp-gick till 20 (20). 
 
Första halvåret 2025 
Moderbolagets intäkter var i nivå med 
föregående år men ökade kostnader för 
koncerngemensamma initiativ försäm-
rade rörelseresultatet som uppgick till -
32,7 mkr (-24,1) under första halvåret 
2025. 
 
Medarbetare 
Antalet anställda, motsvarande heltids-
tjänster, uppgick vid periodens slut till 
474 personer (495). 
 
Risker och osäkerhetsfaktorer  
Makroekonomiska förhållanden såsom 
inflation och ränteläge påverkar trans-
aktionsnivåer och förvaltat kapital och 
därmed resultaten i Investment Manage-
ment och Corporate Finance. Minskade 
transaktionsvolymer kan vidare påverka 
Principal Investments möjligheter att 
sälja projekt till acceptabla priser. Dessa 
osäkerhetsfaktorer kan komma att på-
verka framtida avkastning.  
Catella AB är indirekt utsatt för samma 
risker som koncernen genom sitt innehav 
av andelar i dotterbolag och intressebo-
lag. 
För ytterligare information, se avsnit-
tet Risker och osäkerhetsfaktorer i För-
valtningsberättelse i Årsredovisningen 
för 2024.

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
14   
 
Säsongsvariationer 
Inom affärsområdet Corporate Finance 
är säsongsvariationerna betydande. Hi-
storiskt har transaktionsvolymerna och 
därmed intäkterna varit högst under 
fjärde kvartalet. 
 
Redovisningsprinciper 
Denna delårsrapport har upprättats en-
ligt IAS 34 Delårsrapportering och Årsre-
dovisningslagen. Koncernens finansiella 
rapporter är upprättade i enlighet med 
IFRS redovisningsstandarder sådana de 
antagits av Europeiska unionen (EU), Års-
redovisningslagen och RFR 1 Komplette-
rande redovisningsregler för koncerner, 
utgiven av Rådet för hållbarhets- och fi-
nansiell rapportering. Upplysningar en-
ligt IAS 34.16A framkommer förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhö-
rande noter även i övriga delar av delårs-
rapporten. 
Moderbolaget tillämpar årsredovis-
ningslagen samt rekommendation RFR 2 
Redovisning för juridiska personer från 
Rådet för hållbarhets- och finansiell rap-
portering. 
De för koncernen och moderbolaget 
väsentligaste redovisningsprinciperna 
återfinns i Catellas årsredovisning för 
2024. Avrundningar kan förekomma i ta-
beller och kommentarer.  
 
Transaktioner med närstående 
På årsstämman i Catella AB den 20 maj 
2025 antogs ett nytt långsiktigt incita-
mentsprogram om totalt högst 400 000 
teckningsoptioner riktat till styrelsele-
damö-ter i Catella AB (LTIP 2025/2028). I 
juni överläts totalt 300 000 teckningsopt-
ioner till deltagare under LTIP 
2025/2028, för en total köpeskilling om 
777 000 kronor. Vidare under andra 
kvartalet 2025 överläts även 50 000 teck-
ningsoptioner till medlem av koncernled-
ningen under LTIP 2024 (serie 
2025/2029) som antogs vid extra bolags-
stämma i Catella AB under 2024, för en 
total köpeskilling om 150 500 kronor. 
Teckningsoptionerna är överlåtna på 
marknadsmässiga villkor till ett pris som 
fastställts med tillämpning av Black & 
Scholes värderingsmodell. För mer in-
formation se not 20 och 38 i Årsredovis-
ning 2024. 
 
Prognos 
Catella lämnar inga prognoser. 
 
Denna information är sådan information 
som Catella AB är skyldigt att offentlig-
göra enligt EU:s marknadsmissbruksför-
ordning. Informationen lämnades, 
genom nedanstående kontaktpersons 
försorg, för offentliggörande den 21 au-
gusti 2025 kl. 07.00 CET. 
 
Denna rapport har ej varit föremål för 
granskning av bolagets revisorer.
 
 
Undertecknade försäkrar att denna delårsrapport ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställ-
ning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen 
står inför. 
 
 
 
Stockholm den 21 augusti 2025 
Catella AB (publ) 
 
 
 
 
 
 
 
  
 
Erik Rune 
Styrelseordförande 
 
  
   
Pernilla Claesson 
Styrelseledamot 
 
  
   
Tobias Alsborger 
Styrelseledamot 
 
  
   
Erik Eikeland 
Styrelseledamot 
 
  
   
Samir Kamal 
Styrelseledamot 
 
  
   
Sofia Watt 
Styrelseledamot 
 
  
   
   
Erik Ranje 
Styrelseledamot 
 
  
   
Rikke Lykke 
vd och koncernchef

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  15 
 
Koncernens resultaträkning 
 
 
 
Information avseende resultaträkning per verksamhetsgren återfinns i not 1. 
 
Koncernens rapport över totalresultat  
 
  
2025 2024 2025 2024 2024
Mkr Not apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Nettoomsättning 722 428 1 047 848 2 206
Övriga rörelseintäkter 34 22 50 27 102
Tota la  intä kter 755 450 1 096 875 2 307
P rovisioner, uppdrags- och produktionskostnader -131 -113 -185 -231 -844
Övriga externa kostnader -80 -77 -160 -156 -358
P ersonalkostnader -214 -201 -420 -385 -801
Avskrivningar -20 -19 -42 -39 -84
Övriga rörelsekostnader 6 -2 -13 -19 -61
Resultatandel från intresseföretag -1 -2 -5 -4 -37
Rörels eres ulta t 315 34 272 40 122
Ränteintäkter 12 18 20 36 64
Räntekostnader -30 -54 -67 -106 -210
Övriga finansiella poster 39 -24 -75 32 52
F inansiella poster - netto 21 -61 -122 -38 -94
Res ulta t före s ka tt 336 -27 150 1 28
S katt -5 -7 0 -8 -3
P eriodens  res ulta t 331 -34 150 -6 24
Res ulta t hä nförligt till:
Moderföretagets aktieägare 320 -33 137 -7 30
Innehav utan bestämmande inflytande 12 -1 13 1 -5
331 -34 150 -6 24
Res ulta t per a ktie hä nförligt till moderföreta gets  a ktieä ga re, kr
- före utspädning 3,62 -0,37 1,55 -0,08 0,34
- efter utspädning 3,62 -0,37 1,55 -0,08 0,34
Antal aktier vid periodens slut 88 348 572 88 348 572 88 348 572 88 348 572 88 348 572
Genomsnittligt vägt antal aktier efter utspädning 88 348 572 88 348 572 88 348 572 88 348 572 88 348 572
2025 2024 2025 2024 2024
Mkr apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
P eriodens resultat 331 -34 150 -6 24
Övrigt tota lres ulta t
P oster som inte ska återföras i resultaträkningen:
Verkligt värdeförändringar i finansiella tillgångar via övrigt totalresultat -2 -2 0 2 16
P oster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Omräkningsdifferenser 18 -13 -39 38 54
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt 16 -15 -39 40 70
S umma  tota ltres ulta t för perioden 347 -49 112 33 95
Tota lres ulta t hä nförligt till:
Moderföretagets aktieägare 334 -47 100 31 97
Innehav utan bestämmande inflytande 13 -2 11 2 -3
347 -49 112 33 95

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
16   
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag 
 
 
Information avseende finansiell ställning per verksamhetsgren återfinns i not 2. 
  
2025 2024 2024
Mkr Not 30-jun 30-jun 31 dec
TILLGÅNGAR 
Anlä ggnings tillgå nga r
Immateriella tillgångar 564 580 587
Nyttjanderättstillgångar (leasingavtal) 154 135 177
Materiella anläggningstillgångar 29 32 32
Innehav i intresseföretag 137 132 105
Långfristiga fordringar hos intresseföretag 268 185 256
Andra långfristiga värdepappersinnehav 3, 4, 5 468 493 494
Uppskjutna skattefordringar 61 28 48
Övriga långfristiga fordringar 54 61 57
1 735 1 646 1 759
Oms ä ttnings tillgå nga r
E xploaterings- och projektfastigheter 372 2 391 2 196
Kontraktstillgångar 0 79 0
F ordringar hos intresseföretag 87 88 89
Kundfordringar och övriga fordringar 404 536 526
Kortfristiga placeringar 3, 4, 5 77 22 80
Likvida medel * 1 680 951 901
2 620 4 067 3 791
S umma  tillgå nga r 4 355 5 713 5 549
E GE T KAP ITAL OCH S KULDE R
E get ka pita l
Aktiekapital 177 177 177
Övrigt tillskjutet kapital 297 298 295
Reserver 84 124 121
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat 1 460 1 340 1 404
E get kapital som kan hänföras till moderföretagets aktieägare 2 017 1 939 1 997
Innehav utan bestämmande inflytande 35 50 42
S umma  eget ka pita l 2 052 1 989 2 039
S kulder
Lå ngfris tiga  s kulder
Upplåning från kreditinstitut 135 1 542 1 209
Obligationslån 1 289 0 1 288
Leasingskulder långfristiga 109 97 134
Övriga långfristiga skulder 146 162 156
Uppskjutna skatteskulder 17 23 20
1 697 1 824 2 807
Kortfris tiga  s kulder
Upplåning från kreditinstitut 9 3 52
Obligationslån 0 1 248 0
Leasingskulder kortfristiga 54 46 52
Kontraktsskulder 0 4 0
Leverantörsskulder och övriga skulder 523 577 589
S katteskulder 19 22 11
605 1 900 704
S umma  s kulder 2 302 3 724 3 510
S umma  eget ka pita l och s kulder 4 355 5 713 5 549
* varav pantsatta och spärrade likvida medel 97 107 105

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  17 
 
Koncernens rapport över kassaflöden 
 
 
 
  
2025 2024 2025 2024 2024
Mkr apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Ka s s a flöde frå n den löpa nde verks a mheten
Resultat före skatt 336 -27 150 1 28
Omklassificering och justering för poster som inte ingår i kassaflödet:
Avvecklingskostnader -1 -0 -2 -0 -1
Övriga finansiella poster -39 24 75 -32 -49
Avskrivningar 20 19 42 39 84
Nedskrivningar / återläggning nedskrivningar kortfristiga fordringar 0 0 -5 1 43
Redovisade ränteintäkter från låneportföljer -4 -4 -8 -9 -19
Resultat från andelar i intresseföretag 1 2 5 4 37
E j kassaflödespåverkande personalkostnader 16 5 18 4 4
Övriga ej kassaflödespåverkande poster -7 -8 8 -2 -59
Övriga omklassificeringar -265 0 -265 - -
Betalda skatter -20 -16 -26 -36 -62
Ka s s a flöde frå n den löpa nde verks a mheten före förä ndringa r i rörels eka pita l 37 -4 -8 -30 6
Investeringar i fastighetsprojekt -146 -239 -206 -485 -900
F örsäljningar av fastighetsprojekt 1 072 67 1 104 408 992
Ka s s a flöde frå n fa s tighets projekt 926 -172 898 -77 92
Ka s s a flöde frå n förä ndringa r i rörels eka pita l
Ökning (-) /  minskning (+) av rörelsefordringar 5 66 114 63 116
Ökning (+) /  minskning (-) av rörelseskulder 91 -5 -15 -46 -98
Ka s s a flöde frå n den löpa nde verks a mheten 1 059 -115 990 -90 116
Ka s s a flöde frå n inves terings verks a mheten
F örvärv av materiella anläggningstillgångar -0 -1 -3 -4 -9
Avyttring av materiella anläggningstillgångar 0 1 - 1 1
F örvärv av immateriella anläggningstillgångar -5 -2 -10 -3 -17
Utdelning och andra utbetalningar från intresseföretag 4 6 4 6 6
F örvärv av finansiella tillgångar -0 -3 -6 -5 -30
F örsäljning av finansiella tillgångar -0 0 13 - 56
Kassaflöden från låneportföljer 4 4 8 9 19
Ka s s a flöde frå n inves terings verks a mheten 2 5 6 4 27
Ka s s a flöde frå n fina ns ierings verks a mheten
Återköp av teckningsoptioner 0 -2 - -2 -5
Likvid från utställda teckningsoptioner 1 5 1 5 5
Upptagna lån 0 17 - 340 1 753
Amortering av lån -49 -5 -55 -8 -1 671
Amortering av leasingskuld -14 -13 -29 -26 -52
Utdelning till moderföretagets aktieägare -80 -80 -80 -80 -80
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande -34 -3 -36 -5 -13
Ka s s a flöde frå n fina ns ierings verks a mheten -176 -81 -198 225 -64
P eriodens  ka s s a flöde 885 -191 797 140 80
Likvida medel vid periodens början 782 1 152 901 796 796
Valutakursdifferens i likvida medel 13 -10 -18 15 25
Likvida  medel vid periodens  s lut 1 680 951 1 680 951 901

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
18   
 
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital 
 
 
* Innehav utan bestämmande inflytande är hänförligt till minoritetsägande i dotterföretag inom alla koncernens verksamhetsgrenar. 
**Avser värdeförändring av säljoptioner utställda till minoritetsägare i Catella Aquila Investment Management France SAS.. 
 
Under andra kvartalet 2025 antog årsstämman i Catella AB ett nytt långsiktigt incitamentsprogram om totalt högst 400 000 teckningsoptioner riktat till styrelseledamöter i Catella AB (LTIP 
2025/2028). I juni överläts totalt 300 000 teckningsoptioner till deltagare under LTIP 2025/2028, för en total köpeskilling om 777 000 kronor. Under andra kvartalet 2025 överläts även totalt 179 833 
teckningsoptioner till deltagare under LTIP 2024 (serie 2025/2029) som antogs vid extra bolagsstämma i Catella AB under 2024, för en total köpeskilling om 541 297 kronor. Vidare har totalt 175 000 
teckningsoptioner av serie 2020/2025:B förfallit utan utnyttjande för teckning av aktier. Per den 30 juni 2025 fanns totalt 1 169 083 utestående teckningsoptioner.  
 
 
 
 
* Innehav utan bestämmande inflytande är hänförligt till minoritetsägande i dotterföretag inom alla koncernens verksamhetsgrenar. 
** Avser värdeförändring av säljoptioner utställda till minoritetsägare i Catella Aquila Investment Management France SAS.. 
 
Under andra kvartalet 2025 infördes ett nytt långsiktigt incitamentsprogram om 400.000 teckningsoptioner av serie 2025/2028 riktat till Catella ABs styrelseledamöter. Av dessa överläts 300.000 
teckningsoptioner för en total köpeskilling om 777 000 kronor under juni. Vidare under andra kvartalet lanserades serie 2024/2029 om 925.000 teckningsoptioner av det incitamentsprogram om 
totalt 4.700.000 teckningsoptioner som beslutades vid en extra bolagsstämma i Catella AB under 2024. Av dessa överläts 179.833 teckningsoptioner till ledande befattningshavare inom koncernen 
för en total köpeskilling om 541 297 kronor under juni. Därutöver förföll 175.000 teckningsoptioner av äldre incitamentsprogram av serie 2020/2025:B utan utnyttjande. Per den 30 juni 2025 fanns 
totalt 1 169 083 utestående teckningsoptioner av totalt 3 250 000 antal utgivna teckningsoptioner. 
  
Mkr
Ingå ende ba la ns  per 1 ja nua ri 2025 177 295 -20 141 1 404 1 997 42 2 039
P eriodens  tota lres ulta t för ja nua ri - juni 2025:
P eriodens resultat 137 137 13 150
Övrigt totalresultat, netto efter skatt 0 -37 -37 -2 -39
P eriodens  tota lres ulta t 0 -37 137 100 11 112
Tra ns a ktioner med a ktieä ga re:
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande 0 -35 -35
Värdeförändring optionsskuld ** -2 -2 -2
Övriga transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande 0 0 17 17
Utställda teckningsoptioner 1 1 1
Utdelning till moderföretagets aktieägare -80 -80 -80
Utgå ende ba la ns  per 30 juni 2025 177 297 -20 103 1 460 2 017 35 2 052
E get kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare
Aktiekapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Omräknings 
reserv S umma
S umma 
eget kapital
Verkligt 
värde reserv
Balanserade 
vinstmedel inkl 
periodens 
resultat
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande *
Mkr
Ingå ende ba la ns  per 1 ja nua ri 2024 177 296 -3 89 1 429 1 988 50 2 038
P eriodens  tota lres ulta t för ja nua ri - juni 2024:
P eriodens resultat -7 -7 1 -6
Övrigt totalresultat, netto efter skatt 2 36 0 38 1 40
P eriodens  tota lres ulta t 2 36 -7 31 2 33
Tra ns a ktioner med a ktieä ga re:
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande 0 -5 -5
Värdeförändring optionsskuld ** -3 -3 -3
Övriga transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande 0 0 3 3
Utställda teckningsoptioner 5 5 5
Återköp av utställda teckningsoptioner -2 -2 -2
Utdelning till moderföretagets aktieägare -80 -80 -80
Utgå ende ba la ns  per 30 juni 2024 177 298 -2 126 1 340 1 939 50 1 989
E get kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare
Balanserade 
vinstmedel inkl 
periodens 
resultat
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande *Aktiekapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Omräknings 
reserv S umma
S umma 
eget kapital
Verkligt 
värde reserv

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  19 
 
Not 1. Resultaträkning per affärsområde 
 
 
 
 
 
* Resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande för respektive affärsområde avgår för att tydliggöra rörelseresultat hänförligt till moderföretagets aktieägare för respektive affärsom-
råde och vilket överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till ledning och styrelse. Denna justering återläggs dock i kolumnen Koncerneliminering för att koncernens rörelseresultat 
ska motsvara formell resultaträkning, upprättad enligt koncernens redovisningsprinciper.  
 
De affärsområden som rapporteras i denna rapport; Investment Management, Principal Investments och Corporate Finance, överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till ledning 
och styrelse och utgör därmed koncernens affärsområden enligt IFRS 8 Rörelsesegment. Moderbolaget och andra holdingbolag redovisas i kategorin ”Övrigt”. I denna kategori redovisas även för-
värvs– och finansieringskostnader och Catellas varumärke. Koncerneliminering avser eliminering av koncerninterna transaktioner mellan de olika affärsområdena. Transaktioner mellan affärsområ-
dena är begränsade och avser främst finansiella transaktioner och viss vidarefakturering av kostnader. Transaktionerna sker enligt marknadsmässiga villkor. 
 
  
2025 2024 2024 2025 2024 2024 2025 2024 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2024
Mkr Not apr-jun apr-jun jan-dec apr-jun apr-jun jan-dec apr-jun apr-jun jan-dec apr-jun apr-jun apr-jun apr-jun apr-jun apr-jun
Nettoomsättning 248 255 374 96 118 78 7 13 -26 -14 722 428
Övriga rörelseintäkter 2 3 0 1 1 1 30 22 -0 -5 34 22
Tota la  intä kter 250 257 375 97 120 79 38 35 -27 -18 755 450
P rovisioner, uppdrags- och 
produktionskostnader -31 -43 -101 -64 -19 -8 -0 -0 20 1 -131 -113
Övriga externa kostnader -46 -50 -6 -4 -24 -23 -14 -10 10 10 -80 -77
P ersonalkostnader -118 -116 -14 -8 -66 -62 -16 -18 0 2 -214 -201
Avskrivningar -13 -13 -0 -0 -5 -5 -2 -1 0 0 -20 -19
Övriga rörelsekostnader -2 -1 8 -5 -0 -0 -0 -1 0 5 6 -2
Resultatandel från intresseföretag 1 1 -2 -3 0 0 -0 0 0 0 -1 -2
Avgår resultat hänförligt till Innehav 
utan bestämmande inflytande * -0 1 -11 0 -0 0 0 0 12 -1 0 0
Rörels eres ulta t 42 36 247 13 6 -18 5 4 15 -1 315 34
Ränteintäkter 12 18
Räntekostnader -30 -54
Övriga finansiella poster 39 -24
F inansiella poster - netto 21 -61
Res ulta t före s ka tt 336 -27
S katt -5 -7
P eriodens  res ulta t 331 -34
Res ulta t hä nförligt till moderföreta gets  
a ktieä ga re 320 -33
Investment 
Management
P rincipal 
Investments Övrigt
Corporate 
F inance Koncerneliminering Koncernen
2025 2024 2024 2025 2024 2024 2025 2024 2024 2025 2024 2024 2025 2024 2024 2025 2024 2024
Mkr Not jan-jun jan-jun jan-dec jan-jun jan-jun jan-dec jan-jun jan-jun jan-dec jan-jun jan-jun jan-dec jan-jun jan-jun jan-dec jan-jun jan-jun jan-dec
Nettoomsättning 469 495 1 031 407 211 781 191 146 401 23 24 47 -43 -29 -54 1 047 848 2 206
Övriga rörelseintäkter 20 6 18 1 2 64 2 2 5 31 25 30 -4 -9 -15 50 27 102
Tota la  intä kter 489 502 1 048 407 213 845 193 149 406 54 49 77 -48 -38 -69 1 096 875 2 307
P rovisioner, uppdrags- och 
produktionskostnader -66 -83 -158 -107 -139 -648 -32 -16 -69 -0 -0 -0 21 7 32 -185 -231 -844
Övriga externa kostnader -100 -98 -219 -10 -15 -37 -47 -47 -99 -24 -19 -39 21 23 35 -160 -156 -358
P ersonalkostnader -232 -222 -471 -23 -16 -33 -130 -118 -233 -35 -33 -70 1 4 6 -420 -385 -801
Avskrivningar -27 -27 -55 -1 -0 -1 -10 -9 -19 -5 -3 -9 0 0 0 -42 -39 -84
Övriga rörelsekostnader -3 -3 -13 -19 -24 -55 -1 -0 -3 5 -1 -4 4 9 15 -13 -19 -61
Resultatandel från intresseföretag 1 1 5 -6 -6 -44 0 0 0 0 1 2 0 0 0 -5 -4 -37
Avgår resultat hänförligt till Innehav 
utan bestämmande inflytande * -2 -1 -2 -11 1 7 0 -0 0 0 0 0 13 1 -5 0 0 0
Rörels eres ulta t 60 68 135 231 14 34 -27 -42 -17 -5 -7 -43 12 6 14 272 40 122
Ränteintäkter 20 36 64
Räntekostnader -67 -106 -210
Övriga finansiella poster -75 32 52
F inansiella poster - netto -122 -38 -94
Res ulta t före s ka tt 150 1 28
S katt 0 -8 -3
P eriodens  res ulta t 150 -6 25
Res ulta t hä nförligt till moderföreta gets  
a ktieä ga re 137 -7 30
Investment Management P rincipal Investments Corporate F inance Övrigt Koncerneliminering Koncernen

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
20   
 
Not 2. Finansiell ställning per verksamhetsgren 
 
 
 
 
 
 
  
2025 2024 2024 2025 2024 2024 2025 2024 2024 2025 2024 2024 2025 2024 2024
Mkr 30-jun 30-jun 31 dec 30-jun 30-jun 31 dec 30-jun 30-jun 31 dec 30-jun 30-jun 31 dec 30-jun 30-jun 31 dec
TILLGÅNGAR 
Anlä ggnings tillgå nga r
Immateriella tillgångar 426 462 459 0 0 0 65 65 66 72 53 63 564 580 587
Nyttjanderättstillgångar (leasingavtal) 57 72 70 1 1 2 48 33 57 48 28 49 154 135 177
Materiella anläggningstillgångar 24 26 27 0 1 1 3 4 4 2 2 2 29 32 32
Innehav i intresseföretag 30 25 29 107 105 73 0 0 0 0 2 3 137 132 105
Långfristiga fordringar hos intresseföretag 0 0 0 268 185 256 0 0 0 0 0 0 268 185 256
Andra långfristiga värdepappersinnehav 31 35 34 409 357 432 0 0 0 28 100 29 468 493 494
Uppskjutna skattefordringar 22 1 8 10 6 17 28 21 24 0 0 0 61 28 48
Övriga långfristiga fordringar 19 29 27 35 29 30 6 11 10 -6 -8 -10 54 61 57
609 650 652 831 685 811 150 133 160 144 177 136 1 735 1 646 1 758
Oms ä ttnings tillgå nga r
E xploaterings- och projektfastigheter 0 0 0 391 2 525 2 311 0 0 0 -19 -134 -115 372 2 391 2 196
Kontraktstillgångar 0 0 0 0 86 0 0 0 0 0 -7 0 0 79 0
F ordringar hos intresseföretag 2 2 0 89 86 92 0 0 0 -4 0 -4 87 88 89
Kundfordringar och övriga fordringar 270 393 435 236 221 121 185 153 230 -287 -231 -261 404 536 526
Kortfristiga placeringar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 77 22 80 77 22 80
Likvida medel 350 387 437 75 78 77 65 39 60 1 190 447 327 1 680 951 901
622 782 872 792 2 995 2 601 250 192 290 957 98 27 2 620 4 067 3 791
S umma  tillgå nga r 1 231 1 432 1 524 1 623 3 680 3 412 400 325 450 1 101 275 163 4 355 5 713 5 549
E GE T KAP ITAL OCH S KULDE R
E get ka pita l
E get kapital som kan hänföras till moderföretagets aktieägare 136 251 302 401 286 312 -12 -22 -96 1 492 1 423 1 479 2 017 1 939 1 997
Innehav utan bestämmande inflytande 41 43 42 -4 6 0 9 12 10 -11 -11 -10 35 50 42
S umma  eget ka pita l 177 294 344 397 292 312 -3 -9 -86 1 482 1 413 1 469 2 052 1 989 2 039
S kulder
Lå ngfris tiga  s kulder
Upplåning från kreditinstitut 1 2 1 134 1 521 1 194 0 19 14 0 0 0 135 1 542 1 209
Obligationslån 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 289 0 1 288 1 289 0 1 288
Leasingskulder långfristiga 37 52 48 0 1 1 32 19 40 39 25 46 109 97 134
Övriga långfristiga skulder 770 803 787 132 129 136 0 0 0 -756 -770 -767 146 162 156
Uppskjutna skatteskulder 7 12 9 0 0 0 0 0 0 10 10 10 17 23 20
815 869 846 267 1 651 1 330 33 38 54 583 -735 577 1 697 1 824 2 807
Kortfris tiga  s kulder
Upplåning från kreditinstitut 0 1 1 0 0 51 9 3 1 0 0 0 9 3 52
Obligationslån 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 248 0 0 1 248 0
Leasingskulder kortfristiga 24 25 26 1 1 1 19 15 20 11 5 5 54 46 52
Kontraktsskulder 0 0 0 0 4 0 0 0 0 0 0 0 0 4 0
Leverantörsskulder och övriga skulder 203 221 300 958 1 732 1 718 336 279 459 -974 -1 656 -1 888 523 577 589
S katteskulder 12 22 7 0 0 0 7 -0 3 0 0 0 19 22 11
239 269 334 959 1 737 1 770 371 296 483 -963 -403 -1 883 605 1 900 704
S umma  s kulder 1 054 1 138 1 180 1 226 3 388 3 100 403 335 536 -381 -1 137 -1 306 2 302 3 724 3 510
S umma  eget ka pita l och s kulder 1 231 1 432 1 524 1 623 3 680 3 412 400 325 450 1 101 275 163 4 355 5 713 5 549
Investment Management P rincipal Investments Corporate F inance Övrigt Koncernen

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  21 
 
Not 3. Sammandrag av Catellas låneportfölj 
 
Låneportföljerna består av värdepapperi-
serade europeiska lån med huvudsaklig 
ex-
ponering mot bostäder. Utvecklingen i 
låneportföljerna följs löpande och om-
värde-
ringar görs kontinuerligt. Låneportföl-
jerna redovisas i kategorin Övrigt.  
 
 
 
 
Pastor 2 
För delportföljen Pastor 2 understiger de 
underliggande lånen tio procent av det 
emitterade beloppet och Catella gör be-
dömningen att emittenten kommer att 
utnyttja sin option till återköp (Clean-up 
call). Administration av portföljer är oft-
ast ej lönsam när den understiger tio 
procent av det emitterade beloppet och 
konstruktionen möjliggör att emittenten 
kan undvika dessa extra kostnader. Ca-
tella anser att kreditrisken i portföljen är 
låg men att tidpunkten för när emitten-
ten ska utnyttja sin option är svår att 
prognostisera givet ett 
flertal okända faktorer hos emittenten. 
Catella har gjort antagandet att återköp 
sker under fjärde kvartalet 2025. Portföl-
jen värderas till det fulla återbetalnings-
bara beloppet om 5,0 miljoner euro 
diskonterat till nuvärde med tillämpning 
av en diskonteringsränta för liknande till-
gångar. Det motsvarar ett värde om 4,9 
miljoner euro. 
 
Lusitano 5 
Time call berör delportföljen Lusitano 5 
och är en option som emittenten innehar 
och vilken möjliggör återköp av del-
portföljen vid en specifik tidpunkt och 
vid varje 
tidpunkt därefter. Optionen har varit till-
gänglig sedan 2015. Catella har antagit 
att emittenten kommer att nyttja sin 
time call under tredje kvartalet 2025. An-
tagandet är konservativt då det innebär 
att inga ytterligare kassaflöden, utöver 
positionens aktuella kapitalbelopp om 
1,6 miljoner euro plus nästkommande 
kvartals kassaflöde, erhålls vid nyttjandet 
av time call. Portföljen värderas därmed 
till totalt 1,9 miljoner euro.  
 
För mer information se not 3 och 22 i 
årsredovisning 2024. 
 
 
 
Utfall av kassaflöden för låneportföljen 
 
 
 
 
Mkr
Låneportfölj Land
P astor 2 S panien 55,7 72,0% 55,1 71,8% 2,5% 0,50
Lusitano 5 P ortugal 21,7 28,0% 21,7 28,2% 0,0% 0,25
Tota lt ka s s a flöde * 77,4 100,0% 76,7 100,0% 1,8% 0,4
Bokfört vä rde i koncernens  ba la ns rä kning ** 76,7
Duration, år
* Diskonteringsräntan som redovisas i raden "Totalt kassaflöde" är den vägda genomsnittliga räntan av totalt diskonterat kassaflöde.
** I Catellas låneportfölj ingår även portföljerna P astor 3, 4 och 5 samt Lusitano 4 vars bokförda värden har tillskrivits ett värde om 0 kr.
P rognostiserade 
odiskonterat 
kassaflöde
Andel av 
odiskonterade 
kassaflöden
P rognostiserade 
diskonterade 
kassaflöden
Andel av 
diskonterade 
kassaflöden
Diskonterings-
ränta
Mkr Övriga
Låneportfölj P astor 2 Lusitano 5 Totalt
Utfall
Helår 2009-2023 28,9 56,3 267,0 352,2
Helår 2024 2,2 17,0 0,0 19,2
Q1 2025 0,5 3,3 0,0 3,8
Q2 2025 0,4 3,2 0,0 3,7
S umma 32,1 79,8 267,0 378,9
S panienP ortugal

===== SIDA 22 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
22   
 
Not 4. Korta och långa placeringar 
 
 
 
Not 5. Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt 
värde 
 
Finansiella instrument värderade till 
verkligt värde klassificeras i någon av tre 
nivåer. I nivå 1 används noterade priser 
på balansdagen på en aktiv marknad. I 
nivå 2 används andra observerbara 
marknadsdata för tillgången eller skul-
den än noterade priser. Verkligt värde 
fastställs med hjälp av värderingstekni-
ker. För nivå 3 bestäms det verkliga vär-
det utifrån en värderingsteknik som 
baseras på icke-observerbar marknads-
data. Specifika värderingstekniker som 
används för nivå 3 är beräkning av dis-
konterade kassaflöden för att fastställa 
verkligt värde på de finansiella instru-
menten. För ytterligare information, se 
not 22 i Årsredovisning 2024. 
För koncernens tillgångar och skulder 
värderade till verkligt värde per 30 juni 
2025, se tabellen nedan. 
 
 
 
 
 
 
  
2025 2024 2024
Mkr 30-jun 30-jun 31-dec
Visa preferensaktier serie C 28 47 29
Låneportföljer 77 76 80
Verksamhetsrelaterade investeringar ** 440 393 466
Andra värdepapper 0 0 0
S umma  * 545 515 574
* varav kortfristiga placeringar om 77 mkr och långfristiga placeringar om 468 mkr.
** inkluderar placeringar i aktier och fonder, co-investments samt tillgångar inom segmentet P rincipal investments vilka klassificeras som finansiella 
tillgångar.
Mkr Nivå  1 Nivå  2 Nivå  3 Tota lt
TILLGÅNGAR 
Innehav i preferensaktier 28 28
Låneportföljer 77 77
Övriga skuldinstrument 138 138
F ondplaceringar 59 2 105 165
Onoterade aktier 0 137 137
S umma  tillgå nga r 59 29 456 545
S KULDE R 
Villkorad köpeskilling 0 0
S umma  s kulder 0 0 0 0
Inga förändringar mellan nivåerna har skett mot föregående år.
F örä ndrings a na lys  a v fina ns iella  tillgå nga r enligt nivå  3 under förs ta  ha lvå ret 2025
P er 1 ja nua ri 486
Anskaffningar 1
Avyttringar 0
Omvärdering via resultaträkningen -20
Omräkningsdifferenser -10
P er 30 juni 456
F örä ndrings a na lys  a v fina ns iella  s kulder enligt nivå  3 under förs ta  ha lvå ret 2025
P er 1 ja nua ri 9
Tillkomma nde pos ter 0
Avgå ende pos ter 0
Omvä rdering via  res ulta trä kningen -9
Omräkningsdifferenser 0
P er 30 juni 0

===== SIDA 23 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  23 
 
Not 6. Ställda säkerheter, eventualförpliktelser och åtaganden 
 
Ställda säkerheter 
 
 
I samband med försäljningen av Kaktus 
Towers under andra kvartalet 2025 upp-
hörde den tidigare redovisade 
fastighetspanten. I likvida medel ingår 
kassamedel enligt minimibehållningskrav 
och vilka vid varje given tidpunkt ska hål-
las till-
gängliga av regulatoriska skäl liksom 
spärrade medel för andra ändamål.  
 
 
 
 
 
Eventualförpliktelser 
 
 
 
Övriga eventualförpliktelser avser bor-
gensåtaganden som ingåtts dels som sä-
kerhet för garantiåtaganden för sålda 
fastigheter, dels som säkerhet för fullgö-
randen enligt utvecklingsavtal. Övriga 
eventualförpliktelser avser även garanti-
förpliktelser som rörelsedrivande dotter-
företag lämnat för hyreskontrakt med 
hyresvärdar.  
Av koncernens totala eventualförplik-
telser avser 100 mkr Principal Invest-
ments. 
 
Åtaganden 
 
Investeringsåtaganden avser fem pågående projekt eller innehav inom Principal Investments.  
 
  
2025 2024 2024
Mkr 30-jun 30-jun 31 dec
F astighetspant - 1 006 1 067
Likvida medel 97 107 105
Övriga ställda säkerheter 0 0 0
98 1 113 1 172
2025 2024 2024
Mkr 30-jun 30-jun 31 dec
Övriga eventualförpliktelser 101 186 274
101 186 274
2025 2024 2024
Mkr 30-jun 30-jun 31 dec
Investeringsåtaganden 150 4 0
Övriga åtaganden 0 0 0
150 4 0

===== SIDA 24 =====

Delårsrapport april - juni 2025 
24   
 
Moderbolagets resultaträkning 
 
 
 
 
Moderbolagets balansräkning i sammandrag 
 
 
 
Catella AB har ingått borgensåtaganden gentemot investerare i flera projektbolag om totalt 100 mkr för dess fullgörande enligt 
utvecklingsavtal. För jämförelseperioden 30 juni 2024 uppgick moderbolagets samlade eventualförpliktelser till 1 360 mkr. 
 
 
 
  
2025 2024 2025 2024 2024
Mkr apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jan-dec
Nettoomsättning 7,2 12,7 22,9 23,3 46,5
Övriga rörelseintäkter 0,7 0,6 1,4 1,0 4,0
Tota la  intä kter 7,9 13,3 24,4 24,2 50,5
Övriga externa kostnader -15,4 -10,4 -27,6 -20,0 -40,5
P ersonalkostnader -13,4 -15,0 -29,0 -27,6 -60,7
Avskrivningar -0,2 -0,1 -0,3 -0,3 -4,0
Övriga rörelsekostnader -0,1 -0,2 -0,2 -0,5 -1,1
Rörels eres ulta t -21,2 -12,4 -32,7 -24,1 -55,8
Resultat från andelar i koncernföretag 4,0 6,1 4,0 6,1 256,1
Ränteintäkter och liknande resultatposter -0,0 -0,1 0,1 0,0 0,2
Räntekostnader och liknande resultatposter -22,4 -28,3 -45,3 -56,8 -120,3
F inansiella poster -18,5 -22,3 -41,3 -50,7 136,0
Res ulta t före s ka tt -39,7 -34,7 -74,0 -74,9 80,2
S katt på periodens resultat 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
P eriodens  res ulta t -39,7 -34,7 -74,0 -74,9 80,2
2025 2024 2024
Mkr 30-jun 30-jun 31 dec
Immateriella tillgångar 22,4 2,9 12,5
Materiella anläggningstillgångar 1,6 2,0 1,8
Andelar i koncernföretag 1 358,2 1 358,2 1 358,2
Kortfristiga fordringar hos koncernföretag 165,1 139,4 346,6
Övriga kortfristiga fordringar 16,7 12,6 13,1
Likvida medel 0,1 0,1 0,2
S umma  tillgå nga r 1 564,1 1 515,2 1 732,4
Bundet eget kapital 176,7 176,7 176,7
F ritt eget kapital 65,8 64,3 219,3
Långfristiga obligationslån 1 288,8 0,0 1 288,3
Kortfristiga obligationslån 0,0 1 247,9 0,0
Kortfristiga skulder till koncernföretag 3,7 0,0 0,2
Övriga kortfristiga skulder 29,1 26,3 47,9
S umma  eget ka pita l och s kulder 1 564,1 1 515,2 1 732,4

===== SIDA 25 =====

Delårsrapport april – juni 2025 
  25 
 
Användande av nyckeltal ej definierade i IFRS redovisningsstan-
darder 
 
Catella-koncernens redovisning upprät-
tas enligt IFRS redovisningsstandarder 
som endast definierar ett fåtal nyckeltal. 
Catella tillämpar ESMAs (European Secu-
rities and Markets Authority – Den Euro-
peiska värdepappers- och 
marknadsmyndigheten) riktlinjer för al-
ternativa nyckeltal (Alternative Perfor-
mance Measures). I korthet är ett 
alternativt nyckeltal ett finansiellt mått 
över historisk eller framtida resultatut-
veckling, finansiell ställning eller kassa-
flöde som inte är definierat eller specifi-
cerat i IFRS. För att stödja 
företagsledningens och andra intressen-
ters analys av koncernens utveckling re-
dovisar Catella vissa nyckeltal som inte 
definieras i IFRS. Företagsledningen an-
ser att dessa uppgifter underlättar en 
analys av koncernens utveckling. Dessa 
tilläggsuppgifter är komplimenterande 
information till IFRS och ersätter ej 
nyckeltal definierade i IFRS. Catellas defi-
nitioner av mått ej definierade i IFRS kan 
skilja sig från andra företags definitioner. 
Samtliga Catellas definitioner inkluderas 
nedan. Beräkning av alla nyckeltal kan 
stämmas av mot poster i resultat- och 
balansräkningar. För ytterligare inform-
ation, se not 39 i Årsredovisning 2024. 
 
 
Definitioner 
 
Alternativa nyckeltal som inte är 
definierade enligt IFRS Beskrivning Orsak till användning av mått 
Rörelseresultat hänförligt till  
moderföretagets aktieägare 
Periodens rörelseresultat för koncernen med avdrag 
för resultat hänförligt till innehav utan bestämmande 
inflytande.  
Måttet åskådliggör hur stor del av koncernens rörelseresul-
tat som är hänförlig till moderföretagets aktieägare. 
Rörelsemarginal Periodens rörelseresultat hänförligt till moderföreta-
gets aktieägare dividerat med totala intäkter för peri-
oden. 
Måttet åskådliggör lönsamheten i underliggande rörelse 
hänförlig till moderföretagets aktieägare. 
IRR  Motsvarar det svenska begreppet internränta som är 
ett mått på vilken genomsnittlig årlig avkastning en in-
vestering har genererat. 
Måttet beräknas för att kunna jämföra faktisk avkastning 
på de projekt Catella investerar i med den genomsnittliga 
förväntade avkastningen om 20 procent. 
Förvaltat kapital vid årets slut Förvaltat kapital är värdet av Catellas kunders depo-
nerade/placerade kapital. 
Delar av Catellas intäkter inom Investment Management 
avtalas med kund utifrån värdet på det underliggande pla-
cerade kapitalet. Inkluderas för att investeraren ska kunna 
skapa sig en bild av vad som driver delar av intäkterna. 
Fastighetstransaktionsvolymer 
för  
perioden 
Fastighetstransaktionsvolymer för perioden är värdet 
på de underliggande fastigheterna vid transaktionstill-
fällena. 
Delar av Catellas intäkter inom Corporate Finance avtalas 
med kund utifrån det underliggande fastighetsvärdet vid 
respektive uppdrag. Inkluderas för att investeraren ska 
kunna skapa sig en bild av vad som driver delar av intäk-
terna. 
Soliditet Eget kapital dividerat med totala tillgångar. 
 
Måttet används för att Catella betraktar det som relevant 
för investerare och andra intressenter som vill bedöma Ca-
tellas  
finansiella stabilitet och förmåga att klara sig på lång sikt. 
Utdelning per aktie Utdelning dividerat med antal aktier. Inkluderas för att investerare ska kunna skapa sig en bild 
av Bolagets utdelning över tid.

===== SIDA 26 =====

CATELLA AB (PUBL)  
BOX 5894, 102 40 STOCKHOLM  | BESÖK: BIRGER JARLSGATAN 6  
ORG NR 556079 –1419  | BOLAGETS S ÄTE ÄR STOCKHOLM, SVERIGE  
TELEFON 08 –463 33 10  | INFO@CATELLA.SE  
CATELLA.COM  
 
      
 Finansiell kalender   För ytterligare information  
 Delårsrapport juli-september 2025                 7 november 2025 
Bokslutskommuniké okt-dec 2025                    17 februari 2026  
  Michel Fischier, CFO 
Tel. 08–463 33 10 
 
Mer information om Catella och samtliga rapporter finns  
tillgängliga på catella.com.