Kvartalsrapport Q1 2026

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

1(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 Delårsrapport Creades AB (publ) 
1 januari – 31 mars 2026 
• Avkastning på substansvärdet för hela perioden uppgick till -4 (+2 ) procent. OMXSGI 
avkastade under samma period -1 (0) procent 
• Resultat i kronor per aktie uppgick till -3,52 (+1,31) för hela perioden 
• I februari förvärvade Creades  ca 5 procent av heminredningsbolaget Nordic Knots för 
SEK 105 mn 
 
 
Substansvärdets fördelning 
 
Marknadsvärde
Antal aktier (SEK mn) kr/aktie i procent
Noterade tillgångar
Avanza 15 907 000 5 738 42 54
Apotea 1 250 000 79 1 1
Klarna 522 696 65 0 1
Seafi re 8 118 751 53 0 0
A ktiv förvaltning i kapitalförsäkring 1) 1 922 14 18
Summa noterade tillgångar 7 857 58 74
Onoterade tillgångar
Sti ckerapp 564 4 5
Sile x 532 4 5
Inet 371 3 3
Instabee 329 2 3
Lumene 229 2 2
Menti meter 145 1 1
Röhnisch 123 1 1
Nordic Knots 105 1 1
Findity 102 1 1
Kredi tz 30 0 0
Övriga onoterade värdepapper 2) 213 2 2
Summa onoterade tillgångar 2 744 20 26
Övriga tillgångar och skulder netto 3) 76 1 1
Substansvärde 10 677 79 100
1) De tre största innehaven är Sdiptech, Exsitec och Vitec med ett sammantaget värde om SEK 489 mn, 
motsvarande 25 procent av de totala tillgångarna inom den Aktiva förvaltningen.
2)Från och med mars 2026 inkluderas fordringar avseende tilläggsköpeskilling i Övriga onoterade värdepapper,
istället för, som tidigare, i Övriga tillgångar och skulder netto.
3) Likvida medel om SEK 104 mn ingår i beloppet. Utöver likvida medel finns oinvesterade medel i kapitalförsäkringen 
om SEK 115 mn. 
Andel  av Creades
substansvärde

===== SIDA 2 =====

2(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 Kommentarer från VD 
Bästa aktieägare, 
I boken ”A Random Walk Down Wall Street” från 
1973 lanserar Burton Malkiel id én att en apa  som 
med förbundna ögon kastar pil på börslistorna kan 
förväntas prestera lika bra eller bättre än en aktivt 
förvaltad fond. I dagarna publicerades nya 
akademiska rön som tyder på att apan kan ha mött 
sin överman. Forskaren Hendrik Bessembinder har 
sammanställt avkastningen för 29  754 amerikanska 
aktier över hundra år med slutsatsen att den 
genomsnittliga avkastningen landade på över 
trettiotusen (!) procent men medianavkastningen var 
negativ på minus sju procent. En majoritet av dessa 
aktier har med andra ord gjort sina ägare fattigare. 
En pilkastande apa kanske kan slå aktiva förvaltare 
som försöker välja ut några enskilda aktier, men mot 
index skulle apan knappast ha en chans!   
Att skilja på medel - och medianvärde är intressant 
och viktigt, inte minst i börssammanhang där 
utvecklingen i allt högre grad drivs av enskilda 
supervinnare
1. Stockholmsbörsen (OMXSGI) utgör 
ett tydligt exempel på detta där index under 2025 
steg med 13 procent men medianavkastningen 
landade på blott 3 procent. Endast en dryg tredjedel 
av de bolag som ingick i index slog faktiskt index, vars 
utveckling i hög grad drevs av små, enskilda grupper 
av bolag så som de fyra storbankerna vilka  steg med 
hela 44 procent under samma period.  
För att leverera en avkastning över index krävs med 
andra ord att man lyckas hitta de få –  och enligt 
forskningen allt färre – enskilda bolag eller industrier 
som skapar en oproportionerligt stor del av det 
samlade värdet. Just under årets första kvartal har 
Creades inte lyckats i det avseendet. Vårt 
substansvärde avkastade - 4 procent vilket är sämre 
än Stockholmsbörsen (OMXSGI) som avkastade - 1 
procent under samma period. Vi ligger även, än så 
länge, efter vårt absoluta avkastningsmål om 7,5 
procent på årsbasis.  
Den noterade delen av portföljen (-2%/SEK -196 mn) 
utvecklades något bättre än helheten och återigen 
kom det huvudsakliga bidraget från v årt enskilt 
största innehav Avanza (+2%/SEK +122 mn). Övriga 
större noterade innehav utvecklades genomgående 
svagt där Apotea (-32%/SEK -36 mn) pressades av en 
Q4-rapport som påverkades av uppstarten av ett nytt 
logistikcenter samt en säsongsmässigt svagare period 
 
1 I Bessembinders studie noterades att 89 bolag stod för hälften 
av värdeskapandet 1926 -2016, men endast 46 bolag  stod för 
hälften av värdeskapandet mellan 2017-2025 
med kampanjdriven försäljning. Klarna (-53%/SEK -
74 mn) har varit en fortsatt kursmässig besvikelse där 
ett av få ”glädjeämnen” under perioden är att vi nu i 
alla fall åter förfogar över våra aktier som varit 
föremål för en relativt long lock-up sedan noteringen 
i höstas.  
Den Aktiva f örvaltningen ( -9%/SEK -200 mn) 
fortsatte bidra negativt till avkastning en. Den 
generellt svagare utveckling en för små och 
medelstora bolag av den typ som Creades fokuserar 
på inom den Aktiva förvaltningen är givetvis en 
bakomliggande förklaring, men vi bör och skall med 
vårt flexibla mandat kunna leverera väsentligt bättre 
än vi gjort på senare tid.  
Värdet för Creades onoterade innehav ( -9%/ 
SEK -274 mn) har justerats ned ordentligt under 
kvartalet. En viktig underliggande orsak är den 
strukturella omvärdering som skett av SaaS - och 
mjukvarubolag utifrån oro om hur AI kan komma att 
påverka framtida tillväxtmöjligheter. För Creades del 
har detta påverkat vä rderingen av såväl Mentimeter 
(-36%/SEK -80 mn) som Findity (-24%/SEK -32 mn) 
och Kreditz ( -27%/SEK -11 mn). Vår uppfattning är 
att marknadsreaktionen under kvartalet –  där 
jämförbara noterade bolag i många fall tappat mer än 
en tredjedel av sitt värde – möjligen är obalanserad i 
att den verkar ge en oproportionerligt stor vikt åt de 
potentiella hot som AI medför utan att ta höjd för de 
möjligheter som också rimligen uppstår från 
teknikutvecklingen.  Även Instabee ( -21%/SEK -89 
mn) och StickerApp (-12%/ SEK -76 mn) har skrivits 
ned som en följd av fortsatt osäkra utsikter för 
konsumentmarknadens återhämtning. Inet 
(+3%/SEK +12 mn) och Röhnisch (+2%/SEK +3 mn) 
utgör två sällsynta ljuspunkter i det onoter ade 
mörkret under kvartalet.  
En annan ljuspunkt är att vi i mars fick välkomna 
heminredningsbolaget Nordic Knots in i 
Creadesfamiljen. Med handgjorda mattor i 
premiumsegmentet som huvudprodukt och en 
imponerande lönsam tillväxt samt en stark position 
på den amerikanska marknaden utgör bolaget ett 
mycket intressant tillskott i vår portfölj. Creades 
investering i Nordic Knots uppgick till SEK 105 mn 
och per utgången av kvartalet uppgick Creades kassa 
till SEK 104 mn med ytterligare SEK 115  mn i 
oinvesterade medel inom den Aktiva förvaltningen.  
Trots att vi nu lämnar ett kvartal där vi inte lyckats 
nå vare sig vårt relativa eller absoluta avkastningsmål

===== SIDA 3 =====

3(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
ser vi ändå fram emot våren och resten av året med 
viss tillförsikt – En tillförsikt som inte på något vis 
skall tolkas som liknöjdhet! Vi är inte nöjda med 
starten på året och arbetar på många fronter för att 
åstadkomma förbättringar redan under nästa 
kvartal. 
En orsak bakom tillförsikten är givetvis att vår 
tidshorisont är längre än ett enskilt kvartal. En annan 
att vi tycker oss ha fina och välmående portföljbolag  
med betydande kvarvarande uppsidor . Kvartalets 
nedskrivningar är i allt väsentligt relaterade till 
generellt minskade marknadsvärderingar snarare än 
den faktiska utvecklingen i de underliggande 
verksamheterna. Om något visar flera stora innehav 
snarare tilltagande kommersiella formkurvor. På 
samma vis tycker vi oss se tidiga men positiva tecken 
i makr oklimatet i form av minskad valutamotvind 
och kanske även en något mer optimistisk 
konsumentmarknad.  
Också ur ett internt perspektiv tycker vi oss ha goda 
odds för att kunna nå våra mål om uthållig 
överavkastning. Forskningen pekar på låga avgifter 
och förmåga att hitta tidigare oupptäckta 
investeringsmöjligheter som två viktiga källor för 
överavkastning och Creades står stark t sett ur båda 
dessa perspektiv. Vi har ett litet men starkt 
investeringsteam om fem individer där ingen 
teammedlem är apa och samtliga arbetar med 
vidöppna ögon. Vi har även ett tydligt fokus på att 
vara en aktiv ägare på en i allt v äsentligt svensk 
hemmamarknad vilket ger oss goda möjligheter att 
tidigt hitta, bedöma och genomföra investeringar 
som inte är tillgängliga för andra aktörer. En 
ytterligare styrka är den frihet och flexibilitet som 
kommer av att investera direkt från vår egen 
obelånade balansräkning. Detta gör att vi inte 
behöver förhålla oss till investeringsinriktningar eller 
tidshorisonter som sätts av externa investerare eller 
långivare utan i stället kan fånga investerings -
möjligheter när och där de dyker upp. 
Historiska framgångar är givetvis ingen garanti för 
framtida medgång, men de  ger samtidigt ett visst 
stöd för att vår modell fungerar över tid. En 
investerad krona i Creades substansvärde vid starten 
2012 har idag givit en vinst om 8,6 gånger insatsen 
vilket är mer än den dubbla avkastningen index givit 
under samma period. Nu tar vi oss an årets 
kommande tre kvartal med den bestämda 
målsättningen att bygga vidare på och helst förbättra 
vår historik. Uppåt och framåt!  
 
Tack för nu och på återhörande, 
John Hedberg 
Verkställande direktör

===== SIDA 4 =====

4(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 Investmentföretaget 
Avkastning och resultat 
 
Avkastning på substansvärdet 
Under perioden förändrades substansvärdet med 
SEK -532 (+124) mn efter utdelning till aktieägarna 
om SEK 54 ( 54) mn . Avkastningen uppgick till  -4 
(+2) procent. M otsvarande utveckling för OMXSGI 
var -1 (0) procent. 
Substansvärde och Avkastning på substansvärde är 
alternativa nyckeltal (APM). För specifikation av 
beräkningen av alternativa nyckeltal se Not 4 
Beräkning av alternativa nyckeltal (APM).  
Periodens resultat 
Investmentföretagets resultat för  perioden uppgick 
till SEK -478 (+178) mn. 
Resultatet motsvarar -3,52 (+1,31) kronor per aktie. 
Förvaltningsresultat 
Förvaltningsresultatet är den del av substansvärdets 
förändring som beror på värdeutvecklingen i 
portföljbolagen och beräknas som portföljbolagens 
utgående värde plus erhållna utdelningar och 
försäljningslikvider minskat med ingående värde och 
periodens anskaffningskostnader. Tabellen visar 
förvaltningsresultatets fördelning per innehav. 
 
 
 
 
Skatt 
Creades uppfyller inte kraven på ett investment -
företag i skatterättslig  mening och blir således 
beskattat för vinster och utdelningar på direktägda 
icke näringsbetingade aktier och andelar. 
Utdelningar och vinster på näringsbetingade innehav 
är inte skattepliktiga. 
Likviditet och soliditet 
Investmentföretagets likvida medel uppgick per den 
31 mars till SEK 104 mn jämfört med SEK 287 mn 
den 31  december 20 25 vilket ger ett kassaflöde om 
SEK -183 mn. Utöver likvida medel finns 
oinvesterade medel inom den A ktiva förvaltningen 
om SEK 115 mn.  
 
Resultat från investeringsverksamheten fördelat per innehav
SEK mn %
Noterade tillgångar
Avanza Bank 122 2%
Apotea -36 -32%
Klarna -74 -53%
Seafi re -8 -13%
A ktiv förvaltning -200 -9%
Resultat noterade tillgångar -196 -2%
Onoterade tillgångar
Sti ckerApp -76 -12%
Sile x 0 0%
Inet 12 3%
Instabee -89 -21%
Lumene 0 0%
Menti meter -80 -36%
Röhnisch 3 2%
Nordic Knots 0 0%
Findity -32 -24%
Kredi tz -11 -27%
Övriga onoterade värdepapper -1 -1%
Resultat onoterade tillgångar -274 -9%
SUMMA -470 -4%
Jan - mar 2026

===== SIDA 5 =====

5(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
 
 
 
Eget kapital uppgick till SEK 10 677 mn per 31 mars, 
en minskning med SEK 478 mn sedan 31 december 
2025. Soliditeten uppgick till 99 procent. 
Värdepappersportfölj 
Värdet av värdepappersportföljen  uppgick den 3 1 
mars till SEK 10 523 mn vilket är en minskning med 
SEK 356 mn sedan 31 december 2025. Värdepapper 
har under året, netto per värdepapper, förvärvats för 
SEK 455 mn och netto per värdepapper, avyttrats för 
SEK 335 mn inklusive indirekta köp och 
försäljningar i den A ktiva förvaltningen i 
kapitalförsäkring.  
Noterade tillgångar 
Värdet på direktägda noterade värdepapper uppgick 
den 31 mars till SEK 5 935  mn, vilket ä r en ökning  
med SEK 19 mn sedan 31 december 2025, varav SEK 
15 mn utgör förvärv av aktier i Avanza. Creades 
största innehav är Avanza, som uppgår till SEK 5 738 
mn och utgör 54 procent av substansvärdet. 
Övriga noterade värdepapper 
Utöver de långsiktiga noterade och onoterade 
innehaven har Creades en A ktiv förvaltning inom 
ramen för Creades kapitalförsäkring i Avanza.  
Kapitalförsäkringen används för mindre placeringar, 
placeringar under uppbyggnad samt placeringar där 
Creades för närvarande inte är aktivt engagerad i 
styrelsen. 
Kapitalförsäkringens innehav redovisas under ”Aktiv 
förvaltning i kapitalförsäkring” i substansvärdes- och 
delårsrapporter och för att ytterligare öka 
transparensen anger Creades namn och sammanlagt 
värde på de tre största innehaven.  Den 31 mars var 
dessa innehav Sdiptech, Exs itec och Vitec  med ett 
sammanlagt värde om SEK 489 mn. 
Onoterade tillgångar 
Onoterade innehav specificeras i Substansvärde-
tabellen om värderingen av innehavet överstiger SEK 
100 mn eller om Creades har styrelserepresentant i 
bolaget. Under kvartalet har  onoterade tillgångar 
minskat med SEK 169  mn . Förändringen är främst 
hänförlig till förvärvet av Nordic Knots om SEK +105 
mn, samt värdeändringar om SEK -274 mn, vilka till 
stor del beror på lägre multiplar
 hos de noterade 
jämförelsebolag som används som bas för 
värderingen av våra onoterade innehav. 
Övriga onoterade tillgångar 
Creades har ett antal mindre investeringar i bolag i 
tidiga faser men med en bedömd hög framtida 
tillväxtpotential. Dessa investeringar redovisas 
under posten ”Övriga onoterade värdepapper”. 
Värdet på Creades andel i respektive bolag 
understiger SEK 100 mn. Innehaven värderas till 
verkligt värde via resultaträkningen. Denna post 
består i dagsläget av innehav i  Aira (värmepumpar), 
Fast Travel Games  (spelutvecklare), Howwe (SaaS-
bolag) samt Stravito (databashantering). Även 
fordringar avseende tilläggsköpeskilling ingår i 
posten. 
Större direkta investeringar och avyttringar under 
kvartal 1 2026 
Under första kvartalet 202 6 investerade Creades i 
Nordic Knots till en köpeskilling om SEK 105 mn.  
Offentliggjorda viktiga händelser 
under kvartalet 
Den 27 mars pressmeddelade bolaget 
följande: 
Creades investerar i Nordic Knots 
Creades har investerat i Nordic Knots, ett svenskt 
entreprenörslett designbolag inom premium -
segmentet för heminredning. Bolaget har byggt ett 
starkt internationellt varumärke inom mattor och är 
i färd med att bredda sitt erbjudande mot en mer 
heltäckande designplattform för hemmet. Creades 
investering uppgår till SEK 105,4 mn och motsvarar 
ett ägande om cirka 5 procent av bolaget. 
Nordic Knots grundades 2016 av Liza Laserow 
Berglund, Fabian Berglund och Felix Berglund. 
Bolaget säljer huvudsakligen handgjorda mattor i 
premiumsegmentet direkt till konsument via egen 
Jan-mar Jan-mar
K
assaflöde SEK mn i sammandrag 2026 2025
Erhållna räntor 0 2
Köp och försäljning av värdepapper netto -121 -238
Utde lat till aktie ägarna -54 -54
Övrigt -8 -10
Summa -183 -300

===== SIDA 6 =====

6(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
e-handel samt till arkitekter och inredare genom en 
växande pro -kanal. Bolaget har etablerat ett starkt 
varumärke i en traditionell kategori och har uppvisat 
snabb tillväxt kombinerat med god lönsamhet. 
Nordic Knots omsatte cirka SEK 670 mn under de 
senaste tolv månaderna, med en EBIT -marginal om 
drygt 20 procent. Under de senaste tre åren har 
bolaget vuxit med en genomsnittlig årlig tillväxttakt 
om drygt 60 procent. 
Creades VD, John Hedberg, kommenterar: 
”Vi är otroligt imponerade av Nordic Knots och 
grundarnas utveckling sedan starten, i synnerhet 
vad gäller kombinationen av vinnande design, 
starkt kundfokus och lönsam tillväxt. Vidare gillar 
vi verkligen hur Nordic Knots framgångsrikt 
utmanar och förnyar en traditionell bransch. Vi ser 
med stor tillförsikt fram emot att få vara en del av 
den fortsatta resan!”  
Nordic Knots medgrundare och VD, Fabian 
Berglund, kommenterar: 
”Det är viktigt för oss att hitta rätt partners för 
nästa kapitel i vår globala tillväxtresa, utan att 
kompromissa med våra varumärkesvärden. Vi är  
övertygade om att Creades erfarenhet och expertis 
kommer att stärka vår verksamhet och att vi 
tillsammans kan accelerera vår resa framåt.” 
Creades investerar i en transaktion som leds av 
Imaginary Ventures – en USA-baserad specialistfond 
med fokus på premium-  och varumärkesdrivna 
bolag. Imaginary Ventures har sedan tidigare 
investeringar i bl.a. Skims, Westman Atelier och 
Reformation. Ytterli gare investerare i denna 
transaktion inkluderar IRIS Ventures och St 
Dominique Capital.  
Nordic Knots kommer även fortsättningsvis ledas av 
grundarna och majoritetsägarna Lisa Laserow 
Berglund och Fabian Berglund som behåller sina 
roller som Chief Creative Officer respektive VD och 
ansvarar för företagets strategiska riktning. 
Moderbolagets resultat och 
ställning 
Moderbolagets resultat för perioden uppgick till 
SEK -478 (+178) mn. Då Creades redovisar som 
investmentföretag i enlighet med IFRS 10 överens -
stämmer moderbolagets resultat med investment -
företagets resultat.  
Per den 31 mars uppgick eget kapital till SEK 10 677 
mn. Eget kapital per 31 december 202 5 uppgick till 
SEK 11 155 mn.  
Likvida medel uppgick per 31 mars 2026 till SEK 104 
mn vilket motsvarar en minskning med SEK 183 mn 
sedan 31 december 202 5. Utdelning till aktieägarna 
har utbetalts med SEK 54 mn. Likvid för förvärvet av 
Nordic Knots har erlagts med SEK 105 mn. 
Väsentliga risker och osäkerhets-
faktorer 
Creades verksamhet är utsatt för ett antal risker 
associerade med substansrabatt/premie, beroende 
av nyckelpersoner, ägare med betydande inflytande, 
makroekonomiska förhållanden, specifika onoterade 
innehav, finansiering, likviditet, valutakurs -
förändringar, ränta, kredit, tvister samt regulatoriska 
krav. Situationen för  risker och osäkerhetsfaktorer 
har inte väsentligen förändrats sedan årsredo -
visningen för 2025 lämnats. Den ökade volatiliteten 
på världens aktie - och valutamarknader har inte 
föranlett någon  materiell förändring i Creades 
strategi eller arbetssätt, då samtliga våra innehav är 
långsiktiga. För ytterligare upplysningar om bolagets 
hantering av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer 
hänvisas till bolagets årsredovisning för 2025. 
Påverkan av större händelser i omvärlden 
De krig och oroligheter  som pågår i Ukraina  och  
Mellanöstern – i synnerhet det nyligen uppblossade 
Irankriget – har under senaste tiden haft stor  
påverkan på  börserna både i Sverige och övriga 
världen. Så länge krigen  pågår kommer osäkerheten 
att vara förhöjd . Creades portföljbolag har ing en 
materiell direkt exponering mot konflikternas  
omedelbara effekter . Portföljbolagen kan dock 
påverkas av den generellt turbulenta geopolitiska 
situationen i världen, t ex i form av volatila valuta - 
och börskurser, ökade kostnader för transporter och/ 
eller periodvisa störningar i logistikkedjor. Vidare 
har Creades portföljbolag historiskt påverkats 
negativt i tider av förhöjd osäkerh et kring generell 
konjunktur och konsumenternas köpkraft i 
synnerhet och den dynamiken kan förväntas gälla 
även framgent.

===== SIDA 7 =====

7(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 Jämförelseindex 
Creades använder OMXSGI som jämförelseindex för 
sin avkastning. OMXSGI kan följas hos både Avanza 
och Nasdaq. 
Transaktioner med närstående 
Under perioden  har inga väsentliga transaktioner 
med närstående förekommit förutom löner och 
ersättningar till ledning och styrelse. 
Återköp av egna aktier 
Årsstämman den 29  april 2025 beslutade att 
bemyndiga styrelsen att genomföra återköp av egna 
aktier upp till 10  procent av kvarvarande ännu ej 
indragna aktier. Fram till den 31 mars 2026 har inga 
återköp av egna aktier gjorts.
 
Årsstämma 2026 
Årsstämma 2026 för Creades AB kommer att hållas 
onsdagen den 15 april 2026, kl 16:00 på Bio Fågel 
Blå, Skeppargatan 60, 114 59 Stockholm.
 
Utdelning 
Styrelsen föreslår att årets ordin arie utdelning skall 
vara oförändrad till belopp 1,60 kronor per aktie 
(föregående år 1,60 kronor) och utbetalas kvartalsvis 
i form av fyra utbetalningar à 0,40 kronor med 
avstämningsdagar 17 april 2026, 29  juli 2026, 28  
oktober 2026 och 27 januari 2027, totalt SEK 217 mn.  
 
Händelser efter balansdagen 
Inga väsentliga händelser har inträffat efter balans -
dagen.  
Största aktieägare 
Sven Hagströmer med familj är Creades enskilt 
största aktieägare per 31 mars 2026 genom bolaget 
Biovestor AB, som äger 59,0 procent av kapitalet och 
42,9 procent av rösterna, och genom Carnegie 
Särskilda Pensionsfond II som äger 1,8  procent av 
kapitalet och 2,6  procent av rösterna, tillsammans 
60,9 procent av kapitalet och 45,4 procent av 
rösterna. Ägandet i Creades uppgår till 82  633 030 
aktier, varav 39  974 280 A-aktier (1 röst per aktie) 
och 42  658 750 B- aktier (1/10 röst per aktie), med 
totalt 44 240 155 röster. 
Kommande rapporttillfällen 
 
Creades redovisar aktuellt substansvärde per 
månadsskiftet den tredje arbetsdagen i näst -
kommande månad. Detta gäller inte vid kvartals -
skiften då delårsrapporter eller bokslutskommuniké 
lämnas enligt ovan. Substansvärdet per 31 juli 2026 
kommer att redovisas den 14 augusti 2026. Alla 
rapporter offentliggörs kl. 08.30 CET. 
 
______________________________________________ 
 
 
 
Denna delårsrapport har inte varit föremål för bolagets revisors översiktliga granskning. 
 
Stockholm den 15 april 2026 
 
 
John Hedberg 
Verkställande Direktör 
 
 
 
  
Delårsrapport kl. 8.30 1 4 juli 2026
januari - juni 2026
Delårsrapport        kl. 8.30 14 oktober 2026
januari - september 2026
Bokslutskommuniké 2026 kl. 8.30 2 2 januari 2027

===== SIDA 8 =====

8(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 Finansiella rapporter 
 
Resultaträkning i sammandrag, Investmentföretaget 
 
 
 
 
 
Rapport över totalresultat i sammandrag, Investmentföretaget 
 
 
 
 
 
  
Jan - mar Jan - mar
SEK mn Not 2026 2025
Investeringsverksamheten
Erhållna utdelningar - -
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 -477 195
Förändring i ve rkligt värde  av långfristiga fordringar 6 -
Resultat investeringsverksamheten -470 195
Övriga intäkter/kostnader 0 1
Administrationskostnader -8 -20
Övri ga externa kostnader 0 0
Rörelseresultat -478 176
Finansnetto 0 2
Resultat efter finansnetto -478 178
Periodens resultat -478 178
Resultat per aktie (kr) såväl före som efter utspädning -3,52 1,31
Genomsnittligt antal utestående aktier 135 762 391 135 762 391
Jan - mar Jan - mar
S
EK mn 2026 2025
Periodens resultat -478 178
Summa övrigt totalresultat - -
Periodens totalresultat -478 178

===== SIDA 9 =====

9(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
Balansräkning i sammandrag, Investmentföretaget 
 
 
 
 
 
Förändringar i eget kapital i sammandrag, Investmentföretaget 
 
  
SEK mn Not 2 026-03-31 2025-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Mate rie lla anläggningstillgångar 8 9
Finansiella anläggningstillgångar 2
A nde lar i portföljbolag värde rade  till ve rkligt värde  via re sultate t 10 523 1 0 879
Långfristig fordringar 78 72
Omsättningstillgångar
Övriga om sättningstillgångar 3 3
Li kvi da medel 104 287
SUMMA TILLGÅNGAR 10 716 11 249
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Ege t kapital hänförligt till Cre ade s A B: s aktie ägare 10 677 11 155
Totalt eget kapital 10 677 11 155
Långfristiga skulder 
Leasi ngskul d 6 6
Övriga skulder 1 1
Kortfristiga skulder
Leasi ngskul d 2 2
Övriga skulder 30 84
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 10 716 11 249
SEK mn 2026-03-31 2 025-12-31
Eget kapital vid årets början 11 155 10 159
Utdelning - -217
Peri odens total resul tat -478 1 213
Eget kapital vid periodens slut 10 677 11 155

===== SIDA 10 =====

10(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
Kassaflödesanalys i sammandrag, investmentföretaget 
 
  
 
 
 
Jan-mar Jan-mar
S
EK mn 2026 2025
Den löpande verksamheten
Rörel seresul tat -478 176
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 470 -186
Erhållen ränta 0 2
Kassaflöde löpande verksamheten före förändring 
av rörelsekapital -7 -8
F
örändring av rörelsekapitalet 0 0
Kassaflöde från den löpande verksamheten -8 -8
Investeringsverksamheten
Inve ste ring i finansie lla tillgångar -455 -482
A vyttring av finansie lla tillgångar 335 244
Kassaflöde från investeringsverksamheten -121 -238
Finansieringsverksamheten
Utdelning -54 -54
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -54 -54
Periodens kassaflöde -183 -300
Likvida medel vid periodens början 287 717
Likvida medel vid periodens slut 104 417

===== SIDA 11 =====

11(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
Nyckeltal 
 
 
 
Kvartalsöversikt   
 
 
   
2026-03-31 2025-12-31 2024-12-31 2023-12-31 2022-12-31
Antal  regi strerade akti er 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391
-varav A-aktier, 1/1 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641
-varav B-aktier, 1/10 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750
Genomsnittligt antal utestående aktier 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391
Ege t kapital hänförligt till Cre ade s A B: s 
aktieägare, SEK mn 10 677 11 155 10 159 9 175 8 807
Börsvärde (baserat på senaste betalkurs), SEK mn  9 164 10 148 9 795 9 761 10 589
Substansvärde 1, 2), SEK mn 10 677 11 210 10 214 9 223 8 854
Substansvärde per aktie 1, 2), kronor 79 83 75 68 65
Senaste betalkurs, kronor 68 75 72 72 78
Substansvärdesrabatt(-)/premie(+), % 2) -14 -9 -4 6 20
Q1 2026 2025 2024 2023 2022
Värdeförändring på noterade värdepapper 3), % -2 19 17 8 -29
Värdeförändring på onoterade värdepapper  3), % -9 -2 5 2 -26
Avkastning substansvärde, % 2) -4 12 13 6 -30
Medeltal anställda i Creades AB 7 8 9 8 7
1)Eget kapital plus beslutad ännu ej utbetald utdelning.
2)För beräkning, se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM) samt Definitioner.
3)För information om beräkning, se under rubriken Förvaltningsresultat sidan 4.
2026-03-31 2025-12-31 2025-09-30 2025-06-30 2025-03-31 2024-12-31 2024-09-30 2024-06-30
Antal  regi strerade akti er 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391
- varav A-aktier, 1/1 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641
- varav B-aktier, 1/10 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750
Eget kapital, SEK mn 10 677 11 155 10 954 10 722 10 338 10 159 9 872 9 690
Börsvärde (baserat på senaste 
betalkurs), Mkr 9 164 10 148 10 209 10 182 10 352 9 795 11 289 10 386
Substansvärde, SEK mn 1, 2) 10 677 11 210 11 062 10 885 10 338 10 214 9 981 9 853
Substansvärde per aktie 1, 2), kronor 79 83 81 80 76 75 74 73
Senaste betalkurs, kronor 68 75 75 75 76 72 83 77
Substansvärdesrabatt(-)
/premi e(+), %2) -14 -9 -8 -6 0 -4 13 5
Medeltal anställda i Creades AB 7 8 8 9 9 9 8 8
1)Eget kapital plus eventuell beslutad ännu ej utbetald utdelning.
2)För beräkning se not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal samt Definitioner.

===== SIDA 12 =====

12(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
Resultaträkning i sammandrag, moderbolaget 
 
 
 
Rapport över totalresultat i sammandrag, moderbolaget    
 
 
  
Jan - mar Jan - mar
S
EK mn Not 2026 2025
Investeringsverksamheten
Erhållna utdelningar - -
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 -477 195
Förändring i ve rkligt värde  av långfristiga fordringar 6 -
Resultat investeringsverksamheten -470 195
Övriga intäkter 0 1
Administrationskostnader -8 -20
Övri ga externa kostnader 0 0
Rörelseresultat -478 176
Finansnetto 0 2
Resultat efter finansnetto -478 178
Periodens resultat -478 178
Jan - mar Jan - mar
S
EK mn 2026 2025
Periodens resultat -478 178
Summa övrigt totalresultat - -
Periodens totalresultat -478 1 78

===== SIDA 13 =====

13(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
Balansräkning i sammandrag, moderbolaget 
 
 
 
Förändringar i eget kapital i sammandrag, moderbolaget 
 
SEK mn   2026-03-31 2025-12-31 
Eget kapital vid årets början  11 155 10 159 
Utdelning  - -217 
Periodens totalresultat   -478 1 213 
Eget kapital vid periodens slut   10 677 11 155 
 
 
 
 
 
SEK mn Not 2 026-03-31 2025-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Mate rie lla anläggningstillgångar 8 9
Finansiella anläggningstillgångar 2
A ktie r i dotte rbolag värde rade  till ve rkligt värde  via re sultate t 1 057 1  118
A nde lar i intre sse före tag värde rat till ve rkligt värde  via re sultate t 102 1 34
A nde lar i övriga portföljbolag värde rade  till ve rkligt värde  via 
resul tatet 9 364 9 627
Långfristiga fordringar 78 7 2
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar 3 3
K
assa och bank 104 287
SUMMA TILLGÅNGAR 10 716 11 249
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 10 677 11 155
Långfristiga skulder
Leasi ngskul d 6 6
Övriga skulder 1 1
Kortfristiga skulder
Leasi ngskul d 2 2
Övriga skulder 30 84
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 10 716 11 249

===== SIDA 14 =====

14(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 Noter 
Not 1 Redovisningsprinciper 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med 
IAS 34 Delårsrapportering. Investmentföretagets  
redovisning är upprättad i enlighet med Årsredo -
visningslagen och International Financial Reporting 
Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. 
Moderbolagets redovisning är upprättad enligt 
Årsredovisningslagen och RFR 2, Redovisning för 
juridiska personer. Samtliga belopp är angivna i SEK 
mn om annat inte anges varför avrundnings -
differenser kan förekomma. 
Konsolideringsprinciper 
Creades uppfyll er kriterierna enligt IFRS  10 för ett 
Investmentföretag, vilket innebär att ingen 
konsolidering görs av dotter bolag eller intresse-
företag. Alla innehav behandlas som investeringar i 
värdepapper och värderas till verkligt värde via 
resultatet. 
Redovisningsprinciper i moderbolaget 
Moderbolaget redovisar samtliga andelar i 
portföljbolag, dvs investeringar i dotterbolag, 
intresseföretag och övriga finansiella tillgångar till 
verkligt värde via resultaträkningen.  
För ytterligare information om  Creades redo -
visningsprinciper hänvisas till bolagets årsredo -
visning för 2025, Not 2 Redovisningsprinciper. 
Not 2 Klassificering och värdering av finansiella 
instrument  
Creades klassificering av finansiella tillgångar och 
skulder framgår av matrisen nedan. 
Likvida medel, kundfordringar och leverantörs -
skulder har kort löptid och bedöms ha ett upplupet 
anskaffningsvärde som inte avviker väsentligt från 
verkligt värde. Investmentföretaget har varken ränte-
bärande skulder eller kundfordringar. 
 
 
 
 
 
Finansiella tillgångar 260331, per värderingskategori enligt IFRS 9
SEK mn
Tillgångar
Verkligt värde via 
resultaträkningen
Upplupet 
anskaffningsvärde
Summa redovisat 
värde Summa verkligt värde
Andelar i portföljbolag 10 523 - 10 523 10 523
L
ångfristig fordringar 78 - 78 78
Likvida medel - 104 104 104
Summa finansiella tillgångar 10 601 104 10 705 10 705
Finansiella tillgångar 251231, per värderingskategori enligt IFRS 9
SEK mn
Tillgångar
Verkligt värde via 
resultaträkningen
Upplupet 
anskaffningsvärde
Summa redovisat 
värde Summa verkligt värde
Andelar i portföljbolag 10 879 - 10 879 10 879
Långfristig fordringar 72 - 72 72
Likvida medel - 287 287 287
Summa finansiella tillgångar 10 951 287 11 237 11 237

===== SIDA 15 =====

15(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
Indelning i hierarkiska nivåer 
Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen indelas, i enlighet med IFRS 13, 
i tre hierarkiska nivåer beroende på vilken indata 
som används för värderingen. Nivå 1 avser tillgångar 
där indata kommer från noterade priser på aktiva 
marknader. Nivå 2 avser tillgångar där indata 
kommer från andra direkt eller indirekt observerbara 
indata än de som ingår i Nivå 1. Nivå 3 avser 
tillgångar där direkt eller indirekt observerbara 
indata saknas, vilket gäller för bolagets innehav i 
onoterade värdepapper. 
Creades har inga finansiella tillgångar eller skulder 
hänförliga till Nivå 2. 
Samtliga poster inom förvaltningsverksamheten 
härrör från kategorin finansiella instrument 
värderade till verkligt värde via resultaträkningen. 
De identifieras vid första redovisningstillfället till 
denna kategori. Värderingen till verkligt värde via 
resultaträkningen bedöms bäst återspegla 
verksamheten. Ingen post har redovisats direkt mot 
eget kapital. Värdering av finansiella instrument sker 
enligt IFRS 9 och IFRS 13. 
Förflyttning mellan nivåerna 
Ingen förflyttning mellan nivåerna har skett under 
perioden 1 januari – 31 mars 2026. 
 
Värderingsmodell 
Nivå 1 
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas 
på en aktiv marknad och där det finns observerbara 
marknadstransaktioner, baseras på noterade 
marknadspriser. Som marknadspris används på 
balansdagen senaste avslutskurs om detta inte 
väsentligt avviker från senast ställda köpkurs. 
Nivå 3 
För finansiella instrument som saknar observerbara 
marknadstransaktioner görs värderingen till verkligt 
värde genom en värderingsteknik som använder 
andra tillämpliga observerbara indata. 
I första hand används principen ”Senaste 
Transaktion”. Denna princip definieras som det pris 
som tillämpats i en nyligen genomförd ordnad 
transaktion i det innehav som skall värderas. 
Transaktionen skall vara av meningsfull storlek och  
utförd mellan marknadsaktörer så att priset därmed 
kan anses vara representativt för verkligt värde. 
Om det inom de senaste 12 månaderna inte 
genomförts någon transaktion som kan anses vara 
representativ för verkligt värde,  värderas de 
onoterade innehaven med utgångspunkt från 
”International Private Equity and Venture Capital 
Valuation Guid elines”. Varje enskilt innehav 
värderas för sig och värderingen görs då enligt 
följande: 
Värderingen görs vanligen genom principen 
”Multipelvärdering”, vilket innebär att relevanta 
multiplar appliceras på innehavets historiska 
och/eller prognosticerade nyckeltal. Beroende på 
situationen används den multipel som ger bäst 
information. Använda multiplar är huvudsakligen 
P/E, EV/EBIT, EV/EBITA, EV/EBITDA, EV/Sales 
och/eller EV/ARR. Nyckeltalen jämförs med 
nyckeltal för andra jämförbara bolag. Dessa 
multiplar hämtas från en jämförelsegrupp av endera 
noterade bolag eller jämförbara onoterade 
transaktioner. Hänsyn tas till skillnader i till exempel 
storlek, historik eller marknad mellan aktuellt bolag 
och jämförelsegruppens bolag samt att  onoterade 
tillgångar har lägre likviditet än noterade tillgångar , 
varför värdet justeras vid behov med en justerings-  
och illikviditetsrabatt. Som underlag för prognosti -
cerade nyckeltal används respektive innehavs egna 
rapporter kompletterade med rimlighets -
bedömningar gjorda av Creades investeringsteam 
baserade på samtal med ledningen för respektive 
innehav. 
Som alternativ kan även ”DCF -värdering” användas, 
innebärande diskontering av innehavets prognosti -
cerade framtida kassaflöden med diskonteringsränta 
baserad på jämförbara avkastningskrav på jämför-
bara företag och finansiella instrument. 
Under kortare tider med hastiga/större 
marknadsrörelser minskar tillförlitligheten i 
noterade jämförbara bolags prognosticerade 
nyckeltal, bland annat eftersom prognoserna inte 
uppdateras med samma hastighet som marknads -
utvecklingen. Vid sådana enskilda extremhändelser 
kan värdering genom justering utifrån den allmänna 
börsutvecklingen vara en mer rättvisande 
värderingsmetod. På motsvarande vis kan sådana 
hastiga/större marknadsrörelser i vissa fall motivera 
en justering av värdet för innehav värderade enl igt 
principen ”Senaste Transaktion” som en metod för 
att återspegla betydande förändringar i den likvida 
noterade marknaden också i den mer illikvida 
onoterade marknaden. 
Utställda optioner beräknas till verkligt värde i 
enlighet med Black- Scholes Option Pricing Model.  
Antaganden kan i vissa fall vara förknippade med 
stor osäkerhet och förändringar av värderings -
modellernas ingående parametrar kan ha väsentlig 
påverkan på beräknat verkligt värde.

===== SIDA 16 =====

16(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument. 
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden.  
Verkligt värdehierarki investmentbolaget och moderbolaget 
 
 
Specifikation Nivå 3 
 
 
Värderingsmetod per bolag 
 
 
2026-03-31 Nivå 1 Nivå 3 2025-12-31 Nivå 1 Nivå 3
Innehav i portföljbolag värderade 
till ve rkligt värde  via re sultate t
10 523 7 857 2 666 10 879 8 038 2 841
Långfristiga fordringar 78 - 78 72 - 72
Totalt 10 601 7 857 2 744 10 951 8 038 2 912
2026-01-01- 2025-01-01- 2026-01-01- 2025-01-01-
2026-03-31 2025-12-31 2026-03-31 2025-12-31
 Ingående balans 2 841 2 562 72 -
 Förvärv 105 789 - -
 Avyttrat - -166 - -
 Ränta/Utdelning - -66 - -
Tilläggsköpeskilling vid försäljning - - - 72
Omvärdering -280 -82 6 -
Flytt till/från nivå 1 - -196 - -
2 666 2 841 78 72
Långfristig fordranInnehav i portföljbolag
2026-03-31
Ägarandel
Marknads-
värde Värderingsmodell
Justerings- och 
illikviditetsrabatt
Värderings-
multipel efter 
justering/ 
rabatt
Operationell 
utveckling
Förändrad 
värderings- 
multipel
Sti ckerapp 52% 564 EV/EBITA 20% 9,0 -
Sile x 10% 532 Senaste transaktion E/T E/T
Inet 76% 371 EV/EBITA 20% 7,0 + -
Instabee 9% 329 EV/Sal es 38% 1,5 - -
Lumene 20% 229 EV/EBITDA 30% 8,7
Menti meter 7% 145 EV/Sal es 15% 2,7 -
Röhnisch 82% 123 EV/EBITA 30% 9,3
Nordic Knots 5% 105 Senaste transaktion E/T E/T
Findity 35% 102 EV/Sal es 30% 2,0 -
Kredi tz 13% 30 EV/Sal es 30% 2,6 + -
Övriga 213 E/T E/T
SUMMA 2 744
Huvudsaklig orsak till materiell 
omvärdering 2026 +/- 1)
1)Or sak till för ändr ingar  öv er stigande 5 % anges.

===== SIDA 17 =====

17(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
 
 
Not 3 Ställda säkerheter 
Per den 31 mars 2026 fanns inte några ställda säkerheter. 
 
Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM) 
 
Substansvärde 
 
 
 
Substansvärdets avkastning 
 
 
 
 
  
2025-12-31
Ägarandel
Marknads-
värde Värderingsmodell
Justerings- och 
illikviditetsrabatt
Värderings-
multipel efter 
justering/ 
rabatt
Sti ckerapp 52% 640 EV/EBITA 30% 8,9
Sile x 10% 532 Senaste transaktion E/T E/T
Instabee 9% 418 EV/Sal es 38% 1,8
Inet 76% 358 EV/EBITA 30% 7,3
Lumene 20% 229 Senaste transaktion E/T E/T
Menti meter 7% 226 EV/Sal es 15% 4,6
Findity 35% 134 EV/Sal es 30% 2,7
Röhnisch 82% 120 EV/EBITA 30% 9,3
Kredi tz 13% 41 EV/Sal es 30% 3,8
Övriga 143 E/T E/T
SUMMA 2 841 
Beräkning av substansvärde, kronor 2026-03-31 2025-12-31 2024-12-31 2023-12-31 2022-12-31
Eget kapital 10 677 11 155 10 159 9 175 8 807
Beslutad ännu ej utbetald utdelning - 54 54 48 48
Substansvärde 10 677 11 210 10 214 9 223 8 854
Substansvärde per aktie 79 83 75 68 65
Q1 2026 2025 2024 2023 2022
Ingående värde per aktie, kronor 83 75 68 65 96
Förändring substansvärde per aktie, kronor -4 7 7 3 -30
Substansvärde före justering, kronor 79 83 75 68 65
Återinvesterad utdelning per aktie 1), kronor 0,4 1,6 1,7 1,4 1,3
Justerat utgående värde per aktie, kronor 79 84 77 69 67
Förändring i % (avkastning) -4 12 13 6 -30
1)Utdelning  per aktie genom aktiens substansvärde efter utdelning i förhållande till  substansvärde före justering per aktie.

===== SIDA 18 =====

18(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 
Substansvärdesrabatt/premie 
 
 
 
 
 
 
 
  
Beräkning av substansvärdesrabatt/premie 2026-03-31 2025-12-31 2024-12-31 2023-12-31 2022-12-31
Senaste betal kurs per akti e, kronor 68 75 72 72 78
Substansvärde per aktie, kronor 79 83 75 68 65
Skillnad, kronor -11 -8 -3 4 13
Skillnad i förhållande till substansvärde 
per akti e, % -14 -9 -4 6 20

===== SIDA 19 =====

19(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 Kort om bolaget 
Creades investerar som en långsiktig engagerad 
ägare i mindre och medelstora, noterade och 
onoterade bolag. 
Affärsidé 
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad 
avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt 
och/eller investeringsintäkter, främst genom att 
investera i verksamheter där Creades kan fungera 
som en engagerad ägare, i mindre och medelstora 
noterade och onoterade svenska företag.  
Målet med bolagets förvaltning är att: 
■ Maximera avkastningen på kapitalet 
■ Genomföra investeringar i enlighet med den fast -
ställda risknivån 
■ Säkerställa en god betalningsberedskap i företaget 
 
Creades har en långsiktig investeringshorisont, med 
fokus på att skapa uthålligt värde genom långsiktig 
förvaltning av portföljinnehaven i enlighet med 
Creades affärsfilosofi, snarare än på utfallet under 
enskilda kvartal. Förvaltningen bedrivs således uta n 
tidsgränser och Creades verksamhet har inte som 
huvudsakligt syfte att genomföra någon tidsbestämd 
exit. Såväl nyinvesteringar som eventuella avytt -
ringar sker baserat på varje investerings värdering 
och de möjliga alternativa investeringarna som finns 
tillgängliga. 
Investeringskriterier 
■ Potential: Creades söker investeringsmöjligheter 
som har betydande potential för omvärdering  och 
underliggande värdeskapande 
■ Bransch: Creades begränsar sig inte till 
investeringar i särskilda branscher eller verksam -
hetsområden, men fokuserar på verksamheter som 
är relativt sett förutsägbara, vad gäller till exempel 
kundernas beteenden, branschens struktur och 
teknikutveckling 
■ Storlek: En investering, inklusive till växtpotential, 
måste vara så stor att den har en materiell påverkan 
på avkastningen för Creades aktieägare 
■ Ägarinflytande: Majoriteten av Creades investe-
ringar i företag bör medför a att Creades får ett 
ägarinflytande i företaget och kan agera som 
engagerad ägare  
■ Geografi: Portföljens fokus är svenska och nordiska 
företag. 
Portföljen 
Creades portfölj består av ca 60-75 procent noterade 
tillgångar, 20-30 procent onoterade tillgångar och ca 
0-10 procent övrigt inklusive likvida medel. 
Avkastningsmål 
Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god 
riskjusterad avkastning som över tid överstiger 7,5 
procent per år samt överstiger Stockholmsbörsens 
totalavkastningsindex, OMXSGI.  
Utdelning, inlösen och återköp, policy 
Bolaget avser att löpande återföra värde till sina 
aktieägare genom antingen utdelning, aktieåterköp 
eller inlösen.

===== SIDA 20 =====

20(20) 
 
Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2026 
 
 Definitioner och alternativa 
nyckeltal 
 
Administrationskostnader – Kostnader för admini -
stration och personal (inklusive rörlig ersättning), för 
Creades AB. 
Aktiens a vkastning per aktie  – Aktiekursens 
värdeförändring under året, justerad med  åter-
investerad utdelning och eventuell inlösen , i 
förhållande till aktiekursen vid periodens början. 
Avkastning på substansvärdet  – Värdeförändring på 
substansvärdet per aktie  under året, justerad med  
reglerad utdelning återinvesterad till substansvärdet, 
i förhållande till substansvärdet per aktie vid 
periodens början. För beräkning se Not 4 Beräkning 
av alternativa nyckeltal. 
Finansiella intäkter och kostnader  – Ränteintäkter och 
räntekostnader samt realiserat och orealiserat 
resultat för syntetiska aktier och optioner.  
Förvaltningsresultat– Förvaltningsresultatet är den 
del av substansvärdets förändring som beror på 
värdeutvecklingen i portföljbolagen. Beräknas som 
rörelseresultat före administrationskostnader.  
Investmentföretag – Termen Investmentföretag 
används med samma betydelse som enligt IFRS 10. 
Marknadsvärde – Noterade innehav värderas till 
senaste avslutskurs på balansdagen. Fastställandet 
av marknadsvärde avseende onoterade innehav sker 
genom användning av olika värderingsmetoder som 
är lämpliga för det enskilda innehavet. Se  
årsredovisning 202 4 Not 18 Klassificering och 
värdering av finansiella instrument. 
Resultat per aktie  – Resultat hänförligt till moder -
företagets aktieägare, dividerat med genomsnittligt 
antal utestående aktier. 
Soliditet – Eget kapital i förhållande till balans -
omslutningen. 
Substansvärde – Eget kapital  justerad för  beslutad 
men ännu inte utbetald utdelning.  För beräkning se 
Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal. 
Substansvärdesrabatt/premie – Skillnaden mellan 
börskursen och substansvärdet per aktie  i för -
hållande till substansvärdet. 
Totalavkastning – Se Avkastning på substansvärdet. 
Verkligt värde – Se Marknadsvärde. 
Värdeförändring värdepapper  – I begreppet värde-
förändring värdepapper ingår både realiserade och 
orealiserade värdeförändringar inklusive eventuell 
utdelning. 
Värdepappersportfölj – Samtliga aktierelaterade 
värdepapper såsom  tex aktier och andelar och 
utställda optioner. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Creades AB (publ) 
TEL +46 8 412 011 00 E-MAIL info@creades.se ORGNR 556866-0723 
POSTADRESS Ingmar Bergmans Gata 4 ● 114 34 Stockholm ● Sverige  BESÖKSADRESS Ingmar Bergmans Gata 4, 7tr 
www.creades.se