Kvartalsrapport Q4 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

1(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 Bokslutskommuniké Creades AB (publ) 
1 januari – 31 december 2025 
• Avkastning på substansvärdet för hela perioden uppgick till +12 (+13) procent. OMXSGI 
avkastade under samma period +13 (+9) procent 
• För kvartalet uppgick avkastningen på substansvärdet till +2 (+3) procent. OMXSGI 
avkastade för kvartalet +6 (-6) procent 
• Resultat i kronor per aktie uppgick till +8,93 (+8,85) för hela perioden och för kvartalet 
till +1,49 (+2,12)  
• Försäljningen av innehavet i Stabelo till Swedbank slutfördes i november 
• Innehaven i Yabie och Brocc såldes i november respektive december 
• Utdelning till aktieägarna föreslås med 1,60 kronor (föregående år 1,60 kronor) per aktie 
att utbetalas över fyra kvartal med 0,40 kronor per aktie och kvartal, totalt SEK 217 mn 
 
 
Substansvärdets fördelning 31 december 2025 
 
Marknadsvärde
Antal aktier (SEK mn) k r/aktie i procent
Noterade tillgångar
Avanza 15 862 000 5 601 41 50
Klarna 522 696 139 1 1
Apotea 1 250 000 115 1 1
Seafi re 8 118 751 61 0 1
A ktiv förvaltning i kapitalförsäkring 1) 2 122 16 19
Summa noterade tillgångar 8 038 59 7 2
Onoterade tillgångar
Sti ckerapp 640 5 6
Sile x 532 4 5
Instabee 418 3 4
Inet 358 3 3
Lumene 229 2 2
Menti meter 226 2 2
Findity 134 1 1
Röhnisch 120 1 1
Kredi tz 41 0 0
Övriga onoterade värdepapper 143 1 1
Summa onoterade tillgångar 2 841 21 25
Övriga tillgångar och skulder netto 2 ) 331 2 3
Substansvärde 11 210 83 1 00
1) De tre största innehaven är Sdiptech, Exsitec och Vitec med ett sammantaget värde om SEK 579 mn, 
motsvarande 27 procent av de totala tillgångarna inom den Aktiva förvaltningen.
2) Likvida medel om SEK 287 mn ingår i beloppet. Utöver likvida medel finns oinvesterade medel i kapitalförsäkringen 
om SEK 104 mn. Beslutad men ännu inte utbetald utdelning om SEK 54 mn ingår i substansvärdet.
Andel  av Creades
substansvärde

===== SIDA 2 =====

2(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
  
 
Kommentarer från VD 
Bästa aktieägare, 
Den danske fysikern Niels Bohr lär ha sagt att 
prognoser är mycket svåra att göra, i synnerhet när 
det gäller framtiden. Till skillnad från många 
framtidsprofetior har själva citatet onekligen åldrats 
väl och kanske är det mer giltigt än någonsin i vår 
nutida, snabbt föränderliga omvärld?  
När vi nu summerar 2025 ur Creades perspektiv och 
jämför utfallet med vad vi trodde för ett år sedan 
måste den första slutsatsen bli att Bohr hade rätt –  
Det är inte lätt att sia om framtiden. En andra, 
möjligen generös, slutsats är att vi själva hade 
ungefär lika mycket rätt som fel i våra gissningar och 
förhoppningar om året: 
Vi trodde att konsumentmarknaden - som många av 
våra innehav är exponerade mot -  skulle stärkas, 
bland annat som en följd av dämpat inflationstryck 
och stabiliserat ränteläge. Den förhoppningen 
infriades i viss mån, men inte alls i den omfattning 
och med den hastighet vi trodde för ett år sedan.  
Vår förhoppning om att småbolag under året skulle 
ta igen den värderingsmässiga mark man förlorat 
mot storbolag infriades inte överhuvudtaget. Om 
någonting fortsatte gapet att öka.   
Vi hade däremot fullständigt rätt i vår hypotes om en 
mer aktiv marknad för förvärv och avyttringar av 
onoterade bolag. Något vi själva bidragit till genom 
att under året göra två, för oss stora, förvärv i form av 
Silex och Lumene och även tre avyttringar i Stabelo, 
Yabie och Brocc.  
Det lite blandade resultatet går igen när vi tittar på 
2025 ur ett mer kvantitativt perspektiv. Vår totala 
avkastning på substansvärdet uppgick till 12 procent  
vilket innebär att vi med god marginal slår vårt 
absoluta avkastningsmål om 7,5 procent på årsbasis. 
Tyvärr är vi några tiondels procent ifrån att nå även 
vårt andra mål om att överträffa index  (OMXSGI) 
som avrundat steg med 13 procent.  
Den noterade delen av portföljen (+19%/SEK +1 360 
mn) utvecklades starkt under året  vilket 
huvudsakligen förklaras av bidraget från v årt enskilt 
största innehav Avanza (+ 34%/SEK +1  459 mn). 
Avanza uppvisar en stabilt hög handelsaktivitet och 
ett starkt räntenetto, också i den nuvarande och lägre 
räntemiljön. Även våra två andra större noterade 
innehav Apotea (+ 10%/SEK +2 8 mn) och Seafire 
(+35%/SEK + 16 mn) bidr og positivt. Klarnas 
(
−29%/SEK -57 mn) utveckling som noterat bolag är 
än så länge en besvikelse, ä ven om den till delar kan 
förklaras av dollarns försvagning mot kronan.  
Verksamheten inom den Aktiva förvaltningen  
(-4%/SEK -86 mn) bidr og negativt till årets 
avkastning. Den generellt svagare utveckling en för 
små och medelstora bolag av den typ som Creades 
fokuserar på är givetvis en bakomliggande förklaring, 
men vi bör och skall med vårt flexibla mandat kunna 
leverera bättre än så.  
Creades onoterade innehav ( -2%/SEK -73 mn) 
bidrog negativt till substansvärdet under året. Den 
kraftigt försvagade dollarkursen samt konsument -
marknadens långsammare återhämtning utgör de 
huvudsakliga orsakerna bakom den svaga 
avkastningen. Bland de större innehaven med 
negativ utveckling är valuta huvudorsaken bakom 
StickerApps värdeminskning  (-17%/SEK -132 mn) 
och en fortsatt avvaktande konsumentmarknad 
förklarar nedskrivningen av värdet för Instabee 
(-14% / SEK - 66 mn). Två bolag som trotsat 
marknadsmotvinden är Inet (+28%/SEK 85 mn) och 
Röhnisch (+123% / SEK 66 mn). Vi glädjer oss 
givetvis lite extra över just Röhnisch starka 
utveckling, där b olaget efter några utmanande år i 
samband med pandemin nu fullt ut börjar skörda 
frukterna av de förbättringar som skett inom såväl 
sortiment som effektivitet sedan Jenny Hansell 
tillträdde som vd för två år sedan.  
Vid utgången av året uppgick Creades kassa till SEK 
287 mn med ytterligare SEK 104 mn i oinvesterade 
medel inom den Aktiva förvaltningen. Vår 
likviditetsposition är därmed god.  
Väl medvetna om svårigheterna med prognoser 
generellt, och sådana som gäller framtiden i 
synnerhet, vill vi ändå våga oss på en gissning om att 
2026 har goda möjligheter att bli ett spännande år i 
Creades historia. Vi är överlag nöjda med vår 
befintliga po rtfölj och inte minst de nya bolag som 
tillkommit under året. Vidare ser vi tecken på att den 
förbättring av konsumentmarknaderna vi hoppades 
skulle komma redan för ett år sedan nu tilltar i styrka. 
Vi kommer därtill arbeta hårt för att förbättra 
utvecklingen inom den Aktiva förvaltningen med 
målet att återvända till tidigare års överavkastning 
också inom den delen av verksamheten, möjligen 
hjälpta av en normalisering av småbolagens 
värdering relativt storbolagen.

===== SIDA 3 =====

3(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
En from förhoppning är att vi skall ha fler rätt än fel 
i våra förutsägelser och ambitioner inför det 
kommande året. Och skulle vi inte lyckas med det får 
vi finna tröst i ett helt annat citat av Niels Bohr: ”En 
expert är en man som gjort alla misstag som kan 
göras inom ett mycket snävt område”  
 
Tack för i år och på återhörande, 
John Hedberg 
 Verkställande direktör

===== SIDA 4 =====

4(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 Investmentföretaget 
Avkastning och resultat 
 
Avkastning på substansvärdet 
Under hela perioden förändrades substansvärdet 
med SEK +996 (+ 991) m n efter utdelning till 
aktieägarna om SEK 217 ( 210) mn . Avkastningen 
uppgick till + 12 (+13 ) procent. M otsvarande 
utveckling för OMXSGI var +13 (+9) procent. 
För kvartalet förändrades substansvärdet med SEK 
+147 (+ 233) mn efter utbetald utdelning till 
aktieägarna om  SEK 54 ( 54) mn . Avkastning en för 
kvartalet uppgick till +2 (+3 ) procent, motsvarande 
utveckling för OMXSGI var +6 (-6) procent. 
Substansvärde och Avkastning på substansvärde är 
alternativa nyckeltal (APM). För specifikation av 
beräkningen av alternativa nyckeltal se Not 4 
Beräkning av alternativa nyckeltal (APM).  
Administrationskostnaderna för helåret uppgår till 
SEK -48 (- 84) mn. I beloppet ingår avsättning för 
rörlig ersättning om SEK -19 (- 50) mn, då bolagets 
avkastning överträffat det fasta avkastningskravet på 
7,5 procent. Rensat för reserv för rörlig ersättning 
uppgår administrationskostnaderna för helåret till 
SEK -29 (-34) mn. 
Övriga externa kostnader uppgår till SEK -25 (0) mn 
och avser rådgivningskostnader i samband med 
förvärv och försäljning. 
Periodens resultat 
Investmentföretagets resultat för  perioden uppgick 
till SEK +1 213 (+1 202) mn och för kvartalet till +202 
(+287) mn. 
Resultatet motsvarar +8,93 (+8,85) kronor per aktie 
för hela perioden och +1,49  (+ 2,12) kronor för 
kvartalet. 
Förvaltningsresultat 
Förvaltningsresultatet är den del av substansvärdets 
förändring som beror på värdeutvecklingen i 
portföljbolagen och beräknas som portföljbolagens 
utgående värde plus erhållna utdelningar och 
försäljningslikvider minskat med ingående värde 
plus periodens anskaffningskostnader. Tabellen visar 
förvaltningsresultatets fördelning per innehav. 
 
Resultat från investeringsverksamheten fördelat per innehav
SEK mn % SEK mn %
Noterade tillgångar
Avanza 63 1% 1 459 34%
Klarna, noterat 1) -41 -23% -57 -29%
Apotea 3 3% 28 10%
Seafi re 10 19% 16 35%
A ktiv förvaltning i kapitalförsäkring 27 1% -86 -4%
Resultat noterade tillgångar 62 1% 1 360 19%
Onoterade tillgångar
Sti ckerApp 48 8% -132 -17%
Sile x 0 0% 0 0%
Instabee 31 8% -66 -14%
Inet 20 6% 85 28%
Lumene -5 -2% -8 -3%
Menti meter -17 -7% -21 -9%
Klarna, onoterat 2)            - - -30 -13%
Findity 2 2% 11 9%
Stabel o 0 0% -3 -3%
Röhnisch 59 97% 66 123%
Kredi tz 0 -1% -15 -27%
Övriga onoterade värdepapper -8 -4% 41 23%
Resultat onoterade tillgångar 131 5% -73 -2%
SUMMA 193 2% 1 287 12%
Okt - dec 2025 Jan - dec 2025
2)Avser tiden fram till noteringen den 10 september 2025
1)Avser tiden efter noteringen den 10 september 2025

===== SIDA 5 =====

5(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
 
 
 
Skatt 
Creades uppfyller inte kraven på ett investment -
företag i skatterättslig  mening och blir således 
beskattat för vinster och utdelningar på direktägda 
icke näringsbetingade aktier och andelar. 
Utdelningar och vinster på näringsbetingade innehav 
är inte skattepliktiga. 
 
Likviditet och soliditet 
Investmentföretagets likvida medel uppgick per den 
31 december till SEK 287 mn jämfört med SEK 717 
mn den 31  december 20 24 vilket ger ett kassaflöde 
om SEK -430 mn. Utöver likvida medel finns 
oinvesterade medel inom den A ktiva förvaltningen 
om SEK 104 mn.  
 
 
 
Eget kapital uppg ick till SEK 11 155 mn (10 159) per 
31 december, en ökning med SEK 996 mn sedan 31 
december 2024. Soliditeten uppgick till 99 procent. 
Värdepappersportfölj 
Värdet av värdepappersportföljen  uppgick den 31 
december till SEK 10 879 mn vilket är en ökning med 
SEK 1 297 mn sedan 31 december 2024. Värdepapper 
har under året, netto per värdepapper, förvärvats för 
SEK 1 469 mn och netto per värdepapper, avyttrats 
för SEK 1 128 mn inklusive indirekta köp och 
försäljningar i den A ktiva förvaltningen i kapital -
försäkring. Utdelning från direktägda portföljbolag 
har erhållits med SEK 252 mn. 
Noterade tillgångar 
Värdet på direktägda noterade värdepapper uppgick 
den 3 1 december till SEK 5 916 mn, vilket är en 
ökning med SEK 1 254 mn sedan 31 december 2024.  
Övriga noterade värdepapper 
Utöver de långsiktiga noterade och onoterade 
innehaven har Creades även en A ktiv förvaltning 
inom ramen för Creades kapitalförsäkring i Avanza.  
Kapitalförsäkringen används för mindre placeringar, 
placeringar under uppbyggnad samt placeringar där 
Creades för närvarande inte är aktivt engagerad i 
styrelsen. 
Kapitalförsäkringens innehav redovisas under ”Aktiv 
förvaltning i kapitalförsäkring” i substansvärdes- och 
delårsrapporter och för att ytterligare öka trans -
parensen anger Creades, i fotnot, namn och samman-
lagt värde på de tre största innehaven. Den 31 
december var dessa innehav Sdiptech, Excitec och 
Vitec med ett sammanlagt värde om SEK 579 mn. 
Onoterade tillgångar 
Onoterade innehav specificeras i Substansvärde-
tabellen om värderingen av innehavet överstiger SEK 
100 mn eller om Creades har styrelserepresentant i 
bolaget. Under kvartalet har värdet på onoterade 
tillgångar minskat med SEK 10 mn, pga försäljningen 
av Stabelo, vilket minskat innehavet med SEK 
113 mn, försäljning av Yabie, SEK -22 mn, försäljning 
Brocc, SEK - 20 mn, samt värdeändringar om  SEK 
+124 mn. 
Övriga onoterade tillgångar 
Creades har ett antal mindre investeringar i bolag i 
tidiga faser men med en bedömd hög framtida 
tillväxtpotential. Dessa investeringar redovisas 
under posten ”Övriga onoterade värdepapper”. 
Värdet på Creades andel i respektive bolag 
understiger SEK 100 mn. Innehaven värderas till 
verkligt värde via resultaträkningen. Under kvartalet 
har Creades sålt innehaven i Brocc och Yabie , vilka 
ingick i denna post . Vid bokslutet består  posten av 
innehav i  Aira (värmepumpar), Fast Travel Games  
(spelutvecklare), Howwe (SaaS-bolag), samt Stravito 
(databas-hantering).  
  
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
Kassaflöde SEK mn i sammandrag 2025 2024 2025 2024
Erhållna räntor 0 5 6 35
Erhållna utdelningar 10 - 252 231
Köp och försäljning av värdepapper netto 73 87 -341 286
Utdelat till aktieägarna -54 -54 -217 -210
Reglering skuld för rörlig ersättning - - -74 -62
Förändring fordran värdepapper - - - 165
Övrigt -8 -9 -55 -28
Summa 21 29 -430 418

===== SIDA 6 =====

6(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
Större direkta nettoinvesteringar och 
nettoavyttringar under kvartal 4 och hela 2025 
Under fjärde kvartalet 2025 slutfördes försäljningen 
av Stabelo till Swedbank. Creades erhöll en initial 
köpeskilling om SEK 41 mn med möjlighet att erhålla 
en tilläggsköpeskilling efter utgången av 2028.  
Under tredje kvartalet 2025 godkändes förvärvet av  
Silex Microsystems AB, och Creades betalade SEK  
551 mn för innehavet varav SEK 19 mn utgjorde  
transaktionskostnader. Under andra kvartalet 2025 
sålde Creades 64% av  innehavet i Apotea till en 
köpeskilling om SEK 200 mn. Under första kvartalet 
2025 investerade Creades i Lumene Group och 
betalade SEK 238 mn för innehavet.  
Offentliggjorda viktiga händelser 
under kvartalet 
Den 3 november pressmeddelade bolaget 
följande: 
 
Försäljning av Stabelo slutförd 
Den affär som offentliggjordes den 1 juli 2025 genom 
vilken Swedbank förvärvar Stabelo är nu slutförd. 
Creades har erhållit en initial köpeskilling om SEK 41 
mn. Avtalet innebär en möjlighet till tillägg -
sköpeskilling vars storlek beror på Stabelos 
utveckling fram till och med utgången av 2028. 
Creades bedömning är att affärens marknadsvärde 
(d.v.s. initial köpeskilling med tillägg för nuvärde av 
förväntad tilläggsköpekilling) motsvarar det värde 
Stabelo idag har i Creades substansvärde. Värdet på 
tilläggsköpeskillingen kommer löpande att 
uppdateras utifrån Stabelos utveckling fram till och 
med 2028. Creades investering i Stabelo skedde i maj 
2022. 
Moderbolagets resultat och 
ställning 
Moderbolagets resultat för perioden uppgick till 
SEK +1 213 (+1 202) mn och SEK +202 (+287) mn 
för kvartalet.  Då Creades redovisar som 
investmentföretag i enlighet med IFRS 10 överens -
stämmer moderbolagets resultat med investment -
företagets resultat.  
Per den 3 1 december uppgick eget kapital till  SEK 
11 155 mn. Eget kapital per 31 december 2024  
uppgick till SEK 10 159 mn.   
Likvida medel uppgick per 31 december 2025 till SEK 
287 mn vilket motsvarar en  minskning med SEK 
430 mn sedan 31 december 202 4. Utdelning till 
aktieägarna har utbetalts  med SEK 217  mn. 
Utdelningar har erhållits om 252 mn. 
Väsentliga risker och osäkerhets-
faktorer 
Creades verksamhet är utsatt för ett antal risker 
associerade med substansrabatt/premie, beroende 
av nyckelpersoner, ägare med betydande inflytande, 
makroekonomiska förhållanden, specifika onoterade 
innehav, finansiering, likviditet, valutakurs -
förändringar, ränta, kredit, tvister samt regulatoriska 
krav. Situationen för  risker och osäkerhetsfaktorer 
har inte väsentligen förändrats sedan årsredo -
visningen för 202 4 lämnats. Den ökade volatiliteten 
på världens aktie - och valutamarknader har inte 
föranlett någon  materiell förändring i Creades 
strategi eller arbetssätt, då samtliga våra innehav är 
långsiktiga. För ytterligare upplysningar om bolagets 
hantering av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer 
hänvisas till bolagets årsredovisning för 2024. 
Påverkan av större händelser i omvärlden 
De krig som pågår  både i Ukraina och Mellanöstern 
och den i övrigt ökade geopolitiska oron i världen har 
periodvis påverkat börsen både i Sverige och övriga 
världen negativt. Så länge krigen  pågår kommer 
osäkerheten att vara förhöjd . Creades portföljbolag 
har inga materiella direkta exponeringar mot krigens 
omedelbara effekter men den generella börs -
utvecklingen, periodvisa störningar i logistik -
kedjorna och även osäkerhet kring framtida 
påverkan på ekonomin i allmänhet och 
konsumenternas köpkraft i synnerhet har påverkat 
och kommer fortsatt kunna påverka Creades portfölj-
bolag över tid.

===== SIDA 7 =====

7(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 Jämförelseindex 
Creades använder OMXSGI som jämförelseindex för 
sin avkastning. OMXSGI kan följas hos både Avanza 
och Nasdaq. 
Transaktioner med närstående 
Inga väsentliga transaktioner med närstående har 
förekommit under kvartalet  förutom löner och 
ersättningar till ledning och styrelse.  
Årsstämma 2025 
Återköp av egna aktier 
Årsstämman den 29 april 2025 beslutade att bemyn-
diga styrelsen att genomföra återköp av egna aktier 
upp till 10 procent av kvarvarande ännu ej indragna 
aktier. Inga återköp av egna aktier  har gjorts under 
året. 
Utdelning 
Årsstämman beslutade den 29 april om utdelning 
med 1,60 kronor per aktie (föregående år 1,60  
kronor) att fördelas på fyra utbetalningar, totalt SEK 
217 mn. Vid det första utbetalningstillfället betalades 
0,40 kronor med avstämningsdag 2 maj 2025. Under 
tredje och fjärde kvartalet har ytterligare 0,40 kronor 
per aktie betalats ut per tillfälle. Den 28 januari 2026 
är avstämningsdag för det sista  utbetalningstillfället 
om 0,40 kronor. 
 
Årsstämma 2026 
Årsstämma 2026 för Creades AB kommer att hållas 
den 15 april 2026. 
Anmälan 
Information om var och hur stämman kommer att 
hållas samt hur anmälan går till kommer att finnas i 
kallelsen till årsstämman, som publiceras i Post- och 
Inrikestidningar och på Creades webbplats tidigast 
sex veckor och senast fyra veckor före årsstämman.  
 
Ärenden 
Aktieägare som vill få ett ärende behandlat vid 
årsstämman ska begära detta skriftligen. Sådan  
begäran bör ha inkommit senast den 25  februari 
2026.  
 
Handlingarna ska skickas till följande adress: 
Creades AB 
Att: Styrelseordförande 
Ingmar Bergmans gata 4 
114 34 Stockholm 
 
Utdelning 
Styrelsen föreslår att årets ordinarie utdelning ska 
vara oförändrad och uppgå till ett belopp om 1,60 
kronor per aktie (föregående år 1,60 kronor) och 
utbetalas kvartalsvis i form av fyra utdelningar à 0,40 
kronor med avstämningsdag efter årsstämman i april 
2026, 29 juli 2026, 28 oktober 2026 samt 27 januari 
2027, totalt SEK 217 mn. 
 
Valberedning 
Den 8 oktober offentliggjorde Creades valbered -
ningen inför årsstämman 2026. Valberedningen har 
bildats efter de principer som beslutades på Creades 
årsstämma 2025. De fyra största ägarna, enligt 
bolagets kännedom, erbjuds utse en representant till 
valberedningen. Inför årsstämman 2026 har tre av 
bolaget största aktieägare utsett följande 
representanter:  
 
• Sven Hagströmer som representerar Sven 
Hagströmer med familj via bolag 
(Biovestor) 
• Helen Fasth Gillstedt som representerar 
Handelsbanken Fonder 
• Erik Brändström som representerar Spiltan 
Fonder 
 
Valberedningen har för avsikt att i god tid före 
årsstämman 2026, som avses hållas den 15 april 
2026, presentera: 
 
• Förslag till styrelseordförande och övriga 
styrelseledamöter 
• Förslag till styrelsearvoden och revisors -
arvoden 
• Förslag till revisor 
• Förslag till revisionsutskott 
• Förslag till ersättningsutskott 
• Principer för utseende av valberedning 
• Förslag till ordförande vid årsstämman 
 
Aktieägare som vill lägga fram förslag till 
valberedningen eller har frågor kan göra detta via e-
post till: info@creades.se eller med vanlig post till: 
Valberedningen, Creades AB, Ingmar Bermans gata 
4, 114 34 Stockholm

===== SIDA 8 =====

8(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 Händelser efter balansdagen 
Inga väsentliga händelser har inträffat efter 
balansdagen.  
Största aktieägare 
Sven Hagströmer med familj är Creades enskilt 
största aktieägare per 31 december 2025 genom 
bolaget Biovestor AB, som äger 59,0  procent av 
kapitalet och 42,9  procent av rösterna, och genom 
Carnegie Särskilda Pensionsfond II som äger 1,8 
procent av kapitalet och 2,6  procent av rösterna, 
tillsammans 60, 9 procent av kapitalet och 45,4 
procent av rösterna. Ägandet i Creades uppgår till 
82 633 030 aktier, varav 39 974 280 A-aktier (1 röst 
per aktie) och 42  658 750 B- aktier (1/10 röst per 
aktie), med totalt 44 240 155 röster. 
 
 
Kommande rapporttillfällen 
 
Creades redovisar aktuellt substansvärde per 
månadsskiftet den tredje arbetsdagen i näst -
kommande månad. Detta gäller inte vid kvartals -
skiften då delårsrapporter eller bokslutskommuniké 
lämnas enligt ovan. Substansvärdet per 31 juli 2026 
kommer att redovisas den 14 augusti 2026. Alla 
rapporter offentliggörs kl. 08.30 CET. 
 
 
______________________________________________ 
 
 
 
Denna delårsrapport har inte varit föremål för bolagets revisors översiktliga granskning. Styrelsen och verkställande 
direktören försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av moderbolagets och investment -
företagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som 
moderbolaget och investmentföretaget står inför. 
 
 
Stockholm den 22 januari 2026 
 
Sven Hagströmer Cecilia Hermansson Peter Nilsson 
Ordförande Ledamot Ledamot 
 
 
Maria Rankka Anna Settman Lars Stugemo 
Ledamot Ledamot Ledamot 
 
 
Hans Toll John Hedberg 
Ledamot Verkställande Direktör 
 
 
 
 
 
 
 
  
Årsredovisning 2025 vecka 11 2026
Delårsrapport 15 april 2026
januari - mars 2026
Delårsrapport 14 juli 2026
januari - juni 2026
Delårsrapport 14 oktober 2026
januari - september 2026

===== SIDA 9 =====

9(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 Finansiella rapporter 
 
Resultaträkning i sammandrag, Investmentföretaget 
 
 
 
 
 
Rapport över totalresultat i sammandrag, Investmentföretaget 
 
 
 
 
 
  
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
SEK mn Not 2025 2024 2025 2024
Investeringsverksamheten
Erhållna utdelningar 10 - 252 231
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 183 344 1 034 1 031
Förändring i verkligt värde av långfristiga fordringar -6 - -6 -
Resultat investeringsverksamheten 187 344 1 281 1 262
Övriga intäkter/kostnader 0 - 1 2
Administrationskostnader 17 -62 -48 -84
Övriga externa kostnader -1 - -25 -
Rörelseresultat 202 282 1 209 1 180
Finansnetto -1 5 4 22
Resultat efter finansnetto 202 287 1 213 1 202
Periodens resultat 202 287 1 213 1 202
Resultat per aktie (kr) såväl före som efter utspädning 1,49 2,12 8,93 8,85
Genomsnittligt antal utestående aktier 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
SEK mn 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat 202 287 1 213 1 202
Summa övrigt totalresultat - - - -
Periodens totalresultat 202 287 1 213 1 202

===== SIDA 10 =====

10(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
Balansräkning i sammandrag, Investmentföretaget 
 
 
 
 
 
Förändringar i eget kapital i sammandrag, Investmentföretaget 
 
  
SEK mn Not 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 9 11
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet 2 10 879 9 582
Långfristig fordringar 72 -
Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar 3 3
Likvida medel 287 717
SUMMA TILLGÅNGAR 11 249 10 312
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital hänförligt till Creades AB:s aktieägare 11 155 10 159
Totalt eget kapital 11 155 10 159
Långfristiga skulder 
Leasingskuld 6 8
Övriga skulder 1 11
Kortfristiga skulder
Leasingskuld 2 2
Övriga skulder 84 131
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 11 249 10 312
SEK mn 2025-12-31 2024-12-31
Eget kapital vid årets början 10 159 9 175
Utdelning -217 -217
Periodens totalresultat 1 213 1 202
Eget kapital vid periodens slut 11 155 10 159

===== SIDA 11 =====

11(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
Kassaflödesanalys i sammandrag, investmentföretaget 
 
  
 
 
 
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
SEK mn 2025 2024 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörel seresul tat 202 283 1 209 1 180
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet -201 -292 -1 012 -981
Erhållen ränta 0 5 6 35
Kassaflöde löpande verksamheten före förändring 
av rörelsekapital 2 -4 203 234
Förändring av rörelsekapitalet 0 -1 -75 -44
Kassaflöde från den löpande verksamheten 2 -5 128 190
Investeringsverksamheten
Inve ste ring i finansie lla tillgångar -85 -189 -1 469 -1 263
A vyttring av finansie lla tillgångar 159 278 1 128 1 551
Minskning av fordran värdepapper - - - 150
Kassaflöde från investeringsverksamheten 73 88 -341 438
Finansieringsverksamheten
Utdelning -54 -54 -217 -210
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -54 -54 -217 -210
Periodens kassaflöde 21 29 -430 418
Likvida medel vid periodens början 266 687 717 299
Likvida medel vid periodens slut 287 717 287 717

===== SIDA 12 =====

12(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
Nyckeltal 
 
 
 
Kvartalsöversikt   
 
 
   
2025-12-31 2024-12-31 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31
Antal registrerade aktier 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391
-varav A-aktier, 1/1 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641
-varav B-aktier, 1/10 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750
Genomsnittligt antal utestående aktier 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 131 135 298
Eget kapital hänförligt till Creades AB:s 
aktieägare, SEK mn 11 155 10 159 9 175 8 807 12 945
Börsvärde (baserat på senaste betalkurs), SEK mn  10 148 9 795 9 761 10 589 19 984
Substansvärde 1, 2), SEK mn 11 210 10 214 9 223 8 854 12 993
Substansvärde per aktie 1, 2), kronor 83 75 68 65 96
Senaste betalkurs, kronor 75 72 72 78 147
Substansvärdesrabatt(-)/premie(+), % 2)
-9 -4 6 20 54
2025 2024 2023 2022 2021
Värdeförändring på noterade värdepapper 3), % 19 17 8 -29 31
Värdeförändring på onoterade värdepapper  3), % -2 5 2 -26 93
Avkastning substansvärde, % 2)
12 13 6 -30 52
Medeltal anställda i Creades AB 8 9 8 7 6
1)Eget kapital plus beslutad ännu ej utbetald utdelning.
2)För beräkning, se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM) samt Definitioner.
3)För information om beräkning, se under rubriken Förvaltningsresultat sidan 4.
2025-12-31 2025-09-30 2025-06-30 2025-03-31 2024-12-31 2024-09-30 2024-06-30 2024-03-31
Antal  regi strerade akti er 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391
- varav A-aktier, 1/1 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641
- varav B-aktier, 1/10 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750
Eget kapital, SEK mn 11 155 10 954 10 722 10 338 10 159 9 872 9 690 9 136
Börsvärde (baserat på senaste 
betalkurs), Mkr 10 148 10 209 10 182 10 352 9 795 11 289 10 386 9 734
Substansvärde, SEK mn 1, 2) 11 210 11 062 10 885 10 338 10 214 9 981 9 853 9 136
Substansvärde per aktie 1, 2), kronor 83 81 80 76 75 74 73 67
Senaste betalkurs, kronor 75 75 75 76 72 83 77 72
Substansvärdesrabatt 
(-)/premie(+), %2) -9 -8 -6 0 -4 13 5 7
Medeltal anställda i Creades AB 8 8 9 9 9 8 8 8
1)Eget kapital plus eventuell beslutad ännu ej utbetald utdelning.
2)För beräkning se not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal samt Definitioner.

===== SIDA 13 =====

13(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
Resultaträkning i sammandrag, moderbolaget 
 
 
 
Rapport över totalresultat i sammandrag, moderbolaget    
 
 
 
  
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
SEK mn Not 2025 2024 2025 2024
Investeringsverksamheten
Erhållna utdelningar 10 - 252 231
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 183 344 1 034 1 031
Förändring i verkligt värde av långfristiga fordringar -6 - -6 -
Resultat investeringsverksamheten 187 344 1 281 1 262
Övriga intäkter 0 - 1 2
Administrationskostnader 17 -62 -48 -84
Övriga externa kostnader -1 - -25 -
Rörelseresultat 202 282 1 209 1 180
Finansnetto -1 5 4 22
Resultat efter finansnetto 202 287 1 213 1 202
Periodens resultat 202 287 1 213 1 202
Okt-dec Okt-dec Jan-dec J an-dec
SEK mn 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat 202 287 1 213 1 202
Summa övrigt totalresultat - - - -
Periodens totalresultat 202 287 1 213 1 202

===== SIDA 14 =====

14(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
Balansräkning i sammandrag, moderbolaget 
 
 
 
 
Förändringar i eget kapital i sammandrag, moderbolaget 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SEK mn Not 2 025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Mate rie lla anläggningstillgångar 9 11
Finansiella anläggningstillgångar
A ktie r i dotte rbolag värde rade  till ve rkligt värde  via re sultate t 2 1  118 1 156
A nde lar i intre sse före tag värde rat till ve rkligt värde  via re sultate t 2 1 34 137
A nde lar i övriga portföljbolag värde rade  till ve rkligt värde  via 
resul tatet 2 9 627 8  288
Långfristiga fordringar 72 -
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar 3 3
K
assa och bank 287 717
SUMMA TILLGÅNGAR 11 249 10 312
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 11 155 10 159
Långfristiga skulder
Leasi ngskul d 6 8
Övriga skulder 1 11
Kortfristiga skulder
Leasi ngskul d 2 2
Övriga skulder 84 131
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 11 249 10 312
SEK mn 2025-12-31 2024-12-31
Eget kapital vid årets början 10 159 9 175
Utdelning -217 -217
Periodens totalresultat 1 213 1 202
Eget kapital vid periodens slut 11 155 10 159

===== SIDA 15 =====

15(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
   
Noter 
 
Not 1 Redovisningsprinciper 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med 
IAS 34 Delårsrapportering. Investmentföretagets  
redovisning är upprättad i enlighet med Årsredo -
visningslagen och International Financial Reporting 
Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. 
Moderbolagets redovisning är upprättad enligt 
Årsredovisningslagen och RFR 2, Redovisning för 
juridiska personer. Samtliga belopp är angivna i SEK 
mn om annat inte anges , varför avrundnings -
differenser kan förekomma. 
Konsolideringsprinciper 
Creades uppfyll er kriterierna enligt IFRS  10 för ett 
Investmentföretag, vilket innebär att ingen 
konsolidering görs av dotter bolag eller intresse-
företag. Alla innehav behandlas som investeringar i 
värdepapper och värderas till verkligt värde via 
resultatet. 
Redovisningsprinciper i moderbolaget 
Moderbolaget redovisar samtliga andelar i 
portföljbolag, dvs investeringar i dotterbolag, 
intresseföretag och övriga finansiella tillgångar till 
verkligt värde via resultaträkningen.  
För ytterligare information angående Creades 
redovisningsprinciper hänvisas till bolagets årsredo-
visning för 2024, Not 2 Redovisningsprinciper. 
Not 2 Klassificering och värdering av finansiella 
instrument  
Creades klassificering av finansiella tillgångar och 
skulder framgår av följande matris. 
Likvida medel, kundfordringar och leverantörs -
skulder har kort löptid och bedöms ha ett upplupet 
anskaffningsvärde som inte avviker väsentligt från 
verkligt värde. Investmentföretaget har varken ränte-
bärande skulder eller kundfordringar. 
 
 
 
 
 
Indelning i hierarkiska nivåer 
Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen indelas, i enlighet med IFRS 13, 
i tre hierarkiska nivåer beroende på vilken indata 
som används för värderingen. Nivå 1 avser tillgångar 
där indata kommer från noterade priser på aktiva 
marknader. Nivå 2 avser tillgångar där indata 
kommer från andra direkt eller indirekt observerbara 
indata än de som ingår i Nivå 1. Nivå 3 avser 
tillgångar där direkt eller indirekt observerbara 
indata saknas, vilket gäller för bolagets innehav i 
onoterade värdepapper. 
Finansiella tillgångar 251231, per värderingskategori enligt IFRS 9
SEK mn
SEK mn
Finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen
Finansiella tillgångar 
upptagna till upplupet 
anskaffningsvärde
Summa redovisat 
värde
Summa 
verkligt värde
Andelar i portföljbolag 10 879                                     -                                 10 879              10 879          
Långfristig fordringar 72                                             -                                 72                      72                  
Li kvi da medel -                                            287                               287                    287               
Summa finansiella tillgångar 10 951                                     287                               11 237              11 237          
Finansiella tillgångar 241231, per värderingskategori enligt IFRS 9
SEK mn
Tillgångar
Finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde 
via resultaträkningen
Finansiella tillgångar 
upptagna till upplupet 
anskaffningsvärde
Summa redovisat 
värde
Summa 
verkligt värde
Andelar i portföljbolag 9 582                                       -                                 9 582                9 582            
Li kvi da medel -                                            717                               717                    717               
Summa finansiella tillgångar 9 582                                       717                               10 298              10 298

===== SIDA 16 =====

16(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
Creades har inga finansiella tillgångar eller skulder 
hänförliga till Nivå 2. 
Samtliga poster inom förvaltningsverksamheten 
härrör från kategorin finansiella instrument 
värderade till verkligt värde via resultaträkningen. 
De identifieras vid första redovisningstillfället till 
denna kategori. Värderingen till verkligt värde via 
resultaträkningen bedöms bäst återspegla 
verksamheten. Ingen post har redovisats direkt mot 
eget kapital. Värdering av finansiella instrument sker 
enligt IFRS 9 och IFRS 13. 
Förflyttning mellan nivåerna 
Under kvartalet har flytt av innehavet i Klarna gjorts 
från nivå 3 till nivå 1, då Klarnas aktie har noterats.  
Värderingsmodell 
Nivå 1 
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas 
på en aktiv marknad och där det finns observerbara 
marknadstransaktioner, baseras på noterade 
marknadspriser. Som marknadspris används på 
balansdagen senaste avslutskurs om detta inte 
väsentligt avviker från senast ställda köpkurs. 
Nivå 3 
För finansiella instrument som saknar observerbara 
marknadstransaktioner görs värderingen till verkligt 
värde genom en värderingsteknik som använder 
andra tillämpliga observerbara indata. 
I första hand används principen ”Senaste 
Transaktion”. Denna princip definieras som det pris 
som tillämpats i en nyligen genomförd ordnad 
transaktion i det innehav som skall värderas. 
Transaktionen skall vara av meningsfull storlek och  
utförd mellan marknadsaktörer så att priset därmed 
kan anses vara representativt för verkligt värde. 
Om det inom de senaste 12 månaderna inte 
genomförts någon transaktion som kan anses vara 
representativ för verkligt värde,  värderas de 
onoterade innehaven med utgångspunkt från 
”International Private Equity and Venture Capital 
Valuation Guid elines”. Varje enskilt innehav 
värderas för sig och värderingen görs då enligt 
följande: 
Värderingen görs vanligen genom principen 
”Multipelvärdering”, vilket innebär att relevanta 
multiplar appliceras på innehavets historiska 
och/eller prognosticerade nyckeltal. Beroende på 
situationen används den multipel som ger bäst 
information. Använda multiplar är huvudsakligen 
P/E, EV/EBIT, EV/EBITA, EV/EBITDA, EV/Sales 
och/eller EV/ARR. Nycke ltalen jämförs med 
nyckeltal för andra jämförbara bolag. Dessa 
multiplar hämtas från en jämförelsegrupp av endera 
noterade bolag eller jämförbara onoterade 
transaktioner. Hänsyn tas till skillnader i till exempel 
storlek, historik eller marknad mellan aktuellt bolag 
och jämförelsegruppens bolag samt att  onoterade 
tillgångar har lägre likviditet än noterade tillgångar , 
varför värdet justeras vid behov med en justerings-  
och illikviditetsrabatt. Som underlag för prognosti -
cerade nyckeltal används respektive innehavs egna 
rapporter kompletterade med rimlighets -
bedömningar gjorda av Creades investeringsteam 
baserade på samtal med ledningen för respektive 
innehav. 
Som alternativ kan även ”DCF -värdering” användas, 
innebärande diskontering av innehavets prognosti -
cerade framtida kassaflöden med diskonteringsränta 
baserad på jämförbara avkastningskrav på jämför-
bara företag och finansiella instrument. 
Under kortare tider med hastiga/större 
marknadsrörelser minskar tillförlitligheten i 
noterade jämförbara bolags prognosticerade 
nyckeltal, bland annat eftersom prognoserna inte 
uppdateras med samma hastighet som marknads -
utvecklingen. Vid sådana enskilda extremhändelser 
kan värdering genom justering utifrån den allmänna 
börsutvecklingen vara en mer rättvisande 
värderingsmetod. På motsvarande vis kan sådana 
hastiga/större marknadsrörelser i vissa fall motivera 
en justering av värdet för innehav värderade enl igt 
principen ”Senaste Transaktion” som en metod för 
att återspegla betydande förändringar i den likvida 
noterade marknaden också i den mer illikvida 
onoterade marknaden. 
Utställda optioner beräknas till verkligt värde i 
enlighet med Black- Scholes Option Pricing Model.  
Antaganden kan i vissa fall vara förknippade med 
stor osäkerhet och förändringar av värderings -
modellernas ingående parametrar kan ha väsentlig 
påverkan på beräknat verkligt värde.
 
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument. 
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden.

===== SIDA 17 =====

17(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
Verkligt värdehierarki, investmentbolaget och moderbolaget 
 
 
 
Specifikation Nivå 3 
 
 
Värderingsmetod per bolag 
 
2025-12-31 Nivå 1 Nivå 3 2024-12-31 Nivå 1 Nivå 3
Innehav i portföljbolag värderade 
till ve rkligt värde  via re sultate t
10 879 8 038 2 841 9 582 7 020 2 562
Långfristiga fordringar 72 - 72 - - -
Totalt 10 951 8 038 2 912 9 582 7 020 2 562
Specifikation Nivå 3
2025-01-01- 2024-01-01 2025-01-01- 2024-01-01
2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
 Ingående balans 2 562 2 561 - 164
 Förvärv 789 29 - -
 Avyttrat -166 -109 - -
 Ränta/Utdelning -66 -49 - 7
Konve rte ring lån till aktie r - 171 - -171
Tilläggsköpe skilling vid försäljning - - 72 -
Omvärdering -82 135 - -
Flytt till/från nivå 1 -196 -178 - -
2 841 2 562 72 0
Långfristig fordranInnehav i portföljbolag
2025-12-31
Ägarandel
Marknads-
värde Värderingsmodell
Justerings- och 
illikviditetsrabatt
Värderings-
multipel efter 
justering/ 
rabatt
Operationell 
utveckling
Förändrad 
värderings- 
multipel
Sti ckerapp 52% 640 EV/EBITA 30% 8,9 - -
Sile x 10% 532 Senaste transaktion E/T E/T
Instabee 9% 418 EV/Sal es 38% 1,8 + -
Inet 76% 358 EV/EBITA 30% 7,3 +
Lumene 20% 229 Senaste transaktion E/T E/T
Menti meter 7% 226 EV/Sal es 15% 4,6 -
Findity 35% 134 EV/Sal es 30% 2,7 +
Röhnisch 82% 120 EV/EBITA 30% 9,3 + +
Kredi tz 13% 41 EV/Sal es 30% 3,8 -
Övriga 143 E/T E/T
SUMMA 2 841
Huvudsaklig orsak till materiell 
omvärdering 2025 +/- 1)
1)Or sak till för ändr ingar  öv er stigande 5 % anges.

===== SIDA 18 =====

18(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
 
 
 
Not 3 
Ställda säkerheter 
Per den 31 december 2025 fanns inte några ställda säkerheter. 
 
 
 
 
  
2024-12-31
Marknads- Värderings- Justerings- och
Värderings-
multipel efter
Ägarandel värde modell illikviditetsrabatt justering/rabatt
Sti ckerapp 51% 797 EV/EBITA 15% 9,3
Instabee 8% 464 Senaste transaktion  E/T  E/T 
Inet 77% 305 EV/EBITA 35% 7,2
Menti meter 7% 247 Senaste transaktion E/T  E/T 
Klarna 0% 226 Senaste transaktion E/T  E/T 
Findity 35% 122 EV/Sal es 30% 3,0
Stabel o 12% 116 DCF E/T E/T
Kredi tz 14% 56 Senaste transaktion E/T  E/T 
Röhnisch 82% 54 EV/EBITA 30% 7,7
Övriga 173 E/T  E/T 
SUMMA 2 562 
Aktier och 
andelar, 
Nivå 3

===== SIDA 19 =====

19(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 
Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM) 
 
Substansvärde 
 
 
 
 
 
Substansvärdets avkastning 
 
 
 
Substansvärdesrabatt/premie 
 
 
 
 
 
  
Beräkning av substansvärde, kronor 2025-12-31 2024-12-31 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31
Eget kapital 11 155 10 159 9 175 8 807 12 945
Beslutad ännu ej utbetald utdelning 54 54 48 48 48
Substansvärde 11 210 10 214 9 223 8 854 12 993
Substansvärde per aktie 83 75 68 65 96
2025 2024 2023 2022 2021
Ingående värde per aktie, kronor 75 68 65 96 64
Förändring substansvärde per aktie, kronor 7 7 3 -30 32
Substansvärde före justering, kronor 83 75 68 65 96
Återinvesterad utdelning per aktie 1), kronor 1,6 1,7 1,4 1,3 1,8
Justerat utgående värde per aktie, kronor 84 77 69 67 97
Förändring i % 12 13 6 -30 52
1)Utdelning  per aktie genom aktiens substansvärde efter utdelning i förhållande till  substansvärde före justering per aktie.
Beräkning av substansvärdesrabatt/premie 2025-12-31 2024-12-31 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31
Senaste betal kurs per akti e, kronor 75 72 72 78 147
Substansvärde per aktie, kronor 83 75 68 65 96
Skillnad, kronor -8 -3 4 13 51
Skillnad i förhållande till substansvärde 
per akti e, % -9 -4 6 20 54

===== SIDA 20 =====

20(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 Kort om bolaget 
Creades investerar som en långsiktig engagerad 
ägare i mindre och medelstora, noterade och 
onoterade bolag. 
Affärsidé 
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad 
avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt 
och/eller investeringsintäkter, främst genom att 
investera i verksamheter där Creades kan fungera 
som en engagerad ägare, i mindre och medelstora 
noterade och onoterade svenska företag.  
Målet med bolagets förvaltning är att: 
■ Maximera avkastningen på kapitalet 
■ Genomföra investeringar i enlighet med den fast -
ställda risknivån 
■ Säkerställa en god betalningsberedskap i företaget 
 
Creades har en långsiktig investeringshorisont, med 
fokus på att skapa uthålligt värde genom långsiktig 
förvaltning av portföljinnehaven i enlighet med 
Creades affärsfilosofi, snarare än på utfallet under 
enskilda kvartal. Förvaltningen bedrivs således uta n 
tidsgränser och Creades verksamhet har inte som 
huvudsakligt syfte att genomföra någon tidsbestämd 
exit. Såväl nyinvesteringar som eventuella avytt -
ringar sker baserat på varje investerings värdering 
och de möjliga alternativa investeringarna som finns 
tillgängliga. 
Investeringskriterier 
■ Potential: Creades söker investeringsmöjligheter 
som har betydande potential för omvärdering  och 
underliggande värdeskapande 
■ Bransch: Creades begränsar sig inte till 
investeringar i särskilda branscher eller verksam -
hetsområden, men fokuserar på verksamheter som 
är relativt sett förutsägbara, vad gäller till exempel 
kundernas beteenden, branschens struktur och 
teknikutveckling 
■ Storlek: En investering, inklusive till växtpotential, 
måste vara så stor att den har en materiell påverkan 
på avkastningen för Creades aktieägare 
■ Ägarinflytande: Majoriteten av Creades investe-
ringar i företag bör medför a att Creades får ett 
ägarinflytande i företaget och kan agera som 
engagerad ägare  
■ Geografi: Portföljens fokus är svenska och nordiska 
företag. 
Portföljen 
Creades portfölj består av ca 60-75 procent noterade 
tillgångar, 20-30 procent onoterade tillgångar sant 
upp till 10 procent övrigt inklusive likvida medel. 
Avkastningsmål 
Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god 
riskjusterad avkastning som över tid överstiger 7,5 
procent per år samt överstiger Stockholmsbörsens 
totalavkastningsindex, OMXSGI.  
Utdelning, inlösen och återköp, policy 
Bolaget avser att löpande återföra värde till sina 
aktieägare genom antingen utdelning, aktieåterköp 
eller inlösen.

===== SIDA 21 =====

21(21) 
 
Bokslutskommuniké Creades AB (publ) – 1 januari – 31 december 2025 
 
 Definitioner och alternativa 
nyckeltal 
 
Administrationskostnader – Kostnader för admini -
stration och personal (inklusive rörlig ersättning), för 
Creades AB. 
Aktiens a vkastning per aktie  – Aktiekursens 
värdeförändring under året, justerad med  åter-
investerad utdelning och eventuell inlösen , i 
förhållande till aktiekursen vid periodens början. 
Avkastning på substansvärdet  – Värdeförändring på 
substansvärdet per aktie  under året, justerad med  
reglerad utdelning återinvesterad till substansvärdet, 
i förhållande till substansvärdet per aktie vid 
periodens början. För beräkning se Not 4 Beräkning 
av alternativa nyckeltal. 
Finansiella intäkter och kostnader  – Ränteintäkter och 
räntekostnader samt realiserat och orealiserat 
resultat för syntetiska aktier och optioner.  
Förvaltningsresultat– Förvaltningsresultatet är den 
del av substansvärdets förändring som beror på 
värdeutvecklingen i portföljbolagen. Beräknas som 
rörelseresultat före administrationskostnader.  
Investmentföretag – Termen Investmentföretag 
används med samma betydelse som enligt IFRS 10. 
Marknadsvärde – Noterade innehav värderas till 
senaste avslutskurs på balansdagen. Fastställandet  
av marknadsvärde avseende onoterade innehav sker 
genom användning av olika värderingsmetoder som 
är lämpliga för det enskilda innehavet. Se  
årsredovisning 202 4 Not 18 Klassificering och 
värdering av finansiella instrument. 
Resultat per aktie  – Resultat hänförligt till moder -
företagets aktieägare, dividerat med genomsnittligt 
antal utestående aktier. 
Soliditet – Eget kapital i förhållande till balans -
omslutningen. 
Substansvärde – Eget kapital  justerad för  beslutad 
men ännu inte utbetald utdelning.  För beräkning se 
Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal. 
Substansvärdesrabatt/premie – Skillnaden mellan 
börskursen och substansvärdet per aktie  i för -
hållande till substansvärdet. 
Totalavkastning – Se Avkastning på substansvärdet. 
Verkligt värde – Se Marknadsvärde. 
Värdeförändring värdepapper  – I begreppet värde-
förändring värdepapper ingår både realiserade och 
orealiserade värdeförändringar inklusive eventuell 
utdelning. 
Värdepappersportfölj – Samtliga aktierelaterade 
värdepapper såsom  tex aktier och andelar och 
utställda optioner. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Creades AB (publ) 
TEL +46 8 412 011 00 E-MAIL info@creades.se ORGNR 556866-0723 
ADRESS Ingmar Bergmans Gata 4 ● 114 34 Stockholm  
www.creades.se