FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q1 2026
===== SIDA 1 =====
Delårsrapport januari – mars 2026
===== SIDA 2 =====
02
Integrerade
lösningar
världen över
Elanders är ett globalt logistik företag som er bjuder ett brett
tjänsteutbud av inte grerade lösningar inom supply chain
manage ment. Verksamheten bedrivs huvud sakligen genom de
två affärs områdena Supply Chain Solutions och Print &
Packaging Solutions. Koncernen har cirka 7 000 anställda och
verksamhet i ett 20-tal länder på fyra kontinenter. De viktigaste
marknaderna är Kina, Singapore, Stor britannien, Sverige,
Tyskland och USA. Kunderna delas in i sex segment efter vilken
bransch de tillhör; Automotive, Electronics, Fashion, Health Care,
Industrial och Other.
Ytterligare information finns tillgänglig på Elanders
hemsida, www.elanders.com, eller kan efterfrågas via e-post
info@elanders.com. Frågor kring denna rapport kan ställas till:
Magnus Nilsson
VD och koncernchef
Tel. 031-750 07 50
Åsa Vilsson
Group CFO
Tel. 031-750 07 50
Elanders AB (publ)
(org. nr. 556008-1621)
Flöjelbergsgatan 1 C
431 37 Mölndal
Tel. 031-750 00 00
Denna information är sådan information som Elanders AB är
skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks
förordning. Informationen lämnades, genom ovanstående
kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 23 april 2026
kl. 10.00 CET.
Innehåll
03 Sammanfattning
04 Koncernchefens kommentar
05 Koncernen
08 Moderbolaget
08 Övrig information
10 Styrelsens försäkran
11 Koncernens finansiella rapporter och noter
24 Moderbolagets finansiella rapporter
26 Ekonomiska definitioner
NETTOOMSÄTTNING, MKR
0
1 000
2 000
3 000
4 000
Q1
2026
Q1
2025
Q1
2024
Q1
2023
Nettoomsättning, Mkr
0
100
200
300
400
500
600
700
Q1
2026
Q1
2025
Q1
2024
Q1
2023
EBIT, MKR
Operativt kassaflöde exkl. förvärv, Mkr
0
50
100
150
200
250
Q1
2026
Q1
2025
Q1
2024
Q1
2023
EBITA, MKR
2
3
4
5
6
7
Justerad EBITA
Justerad EBITA, Mkr
Justerad EBITA-marginal, %
0
50
100
150
200
250
Q1
2026
Q1
2025
Q1
2024
Q1
2023
EBITA, MKR
2
3
4
5
6
7
%
===== SIDA 3 =====
03
Elanders Q1 2026Sammanfattning
Första kvartalet 2026
Finansiell översikt
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
20252026 2025
Nettoomsättning, Mkr 2 765 3 232 11 734 12 201
EBITDA, Mkr 466 378 1 905 1 817
EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr 184 72 772 660
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 172 133 816 776
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 6,2 4,1 7,0 6,4
EBITA, Mkr 1) 173 46 697 570
EBITA-marginal, % 1) 6,2 1,4 5,9 4,7
Resultat före skatt justerad, Mkr 2) 32 –14 248 203
Resultat efter skatt justerad, Mkr 2) 23 –21 147 103
Resultat per aktie justerad, kr 2) 0,64 –0,60 3,99 2,75
Resultat före skatt, Mkr 32 –101 129 –4
Resultat efter skatt, Mkr 23 –85 61 –48
Resultat per aktie, kr 0,65 –2,43 1,56 –1,52
Operativt kassaflöde exkl. förvärv, Mkr 348 520 1 495 1 667
Cash conversion, % 74,7 137,6 78,5 91,7
Fritt kassaflöde, Mkr 182 357 868 1 043
Fritt kassaflöde per aktie, kr 5,14 10,09 24,54 29,49
Nettoskuld, Mkr 8 223 8 250 8 223 7 989
Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr 3 876 3 686 3 876 3 774
Nettoskuld/EBITDA RTM justerad, ggr 3) 4,4 3,9 4,4 4,4
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.
3) Nettoskuld/EBITDA RTM justerad beräknas på rullande tolv månader (RTM) och exkluderar IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat för förvärv.
Omsättningen uppgick till 2 765 (3 232) Mkr vilket motsvarade en organisk tillväxt om en
procent jämfört med samma period föregående år. Exkluderat Air & Sea-verksamheten
var den organiska tillväxten två procent.
Justerad EBITA ökade till 172 (133) Mkr vilket motsvarar en förbättring om 29 procent.
Justerad EBITA-marginal ökade till 6,2 (4,1) procent.
Rörelseresultatet belastades med engångsposter om 0 (–87) Mkr. Föregående års
engångsposter var hänförliga till strukturåtgärder.
Justerat resultat före skatt ökade till 32 (–14) Mkr.
Justerat resultat efter skatt ökade till 23 (–21) Mkr, motsvarande 0,64 (–0,60) kronor
per aktie.
Operativt kassaflöde justerat för köpeskillingar för förvärv uppgick till 348 (520) Mkr.
Operativt kassaflöde inklusive förvärv uppgick till 348 (503) Mkr.
Cash conversion uppgick till 75 (138) procent, om köpeskillingar för förvärv exkluderas.
Fritt kassaflöde per aktie uppgick till 5,14 (10,09) kronor.
===== SIDA 4 =====
04
Under kvartalet kunde vi se framgångar i vår försäljning till både
befintliga och nya kunder och de senaste månaderna har vi
säkrat flera viktiga avtal. Vår största utmaning är fortsatt över-
kapacitet i lageryta och här är nyförsäljning och organisk tillväxt
viktiga verktyg i arbetet med att minska överkapaciteten. Under
kvartalet ökade vår utnyttjandegrad i Tyskland som är vår största
marknad och detta tillsammans med en tillväxt på åtta procent i
Asien lyfte koncernens resultat. Samtidigt har vi fortsatt hög
överkapacitet i både Nordamerika och Storbritannien och vi
arbetar parallellt med nyförsäljning och andra åtgärder för att
förbättra vår utnyttjandegrad. Det operativa kassaflödet kom in
lägre än föregående år, vilket huvudsakligen beror på ökat
rörelsekapital till följd av ökad försäljning i slutet på kvartalet.
Våra genomförda strukturåtgärder tillsammans med ökad
nyförsäljning och prishöjningar inom affärsområdet Supply Chain
Solutions var de främsta drivkrafterna bakom den organiska
tillväxten och det förbättrade resultatet. Den organiska tillväxten
i Supply Chain Solutions uppgick till två procent. Justerat för för-
medlade frakter inom vår Air & Sea-verksamhet, som påverkades
negativt av konflikten i Mellanöstern, uppgick den organiska
tillväxten till tre procent. Tillväxten drevs främst av Asien samt
Nord- och Sydamerika medan försäljningen i Europa minskade
med en procent jämfört med föregående år. Justerat för förmed-
lade frakter inom Air & Sea var försäljningen i Europa i linje med
föregående år.
Året inleddes positivt och trenden från fjärde kvartalet med både
förbättrat resultat och högre marginal fortsatte. Justerad EBITA
förbättrades med 29 procent jämfört med motsvarande period
föregående år. Trots en fortsatt utmanande marknad har koncernen
återgått till tillväxt, vilket främst är drivet av en positiv utveckling i
nyförsäljningen samt genomförda prishöjningar.
Kvartalet var mer utmanande för affärsområdet Print &
Packaging Solutions som levererade ett justerat resultat och
marginal i nivå med föregående år. Efterfrågan var svag under
årets första två månader men återhämtade sig mot slutet av
kvartalet, vilket inte fullt ut kunde kompensera för den svaga
inledningen. Detta resulterade i en negativ organisk tillväxt om
två procent jämfört med föregående år. Minskad efterfrågan på
traditionella trycksaker fortsatte att påverka utvecklingen
negativt, medan online print uppvisade oförändrad omsättning.
Arbetet med att nå koncernens klimatmål fortsätter och i
kvartalet har våra bolag presenterat uppdaterade åtgärdsplaner
som skall ligga till grund för vårt fortsatta arbete med att nå våra
klimatmål.
Efter en positiv avslutning av kvartalet med organisk till-
växt i kombination med förbättrade marginaler är vi försiktigt
optimistiska inför fortsättningen av året även om omvärldsläget
är både osäkert och utmanande för oss och våra kunder.
Mölndal, den 23 april 2026
Magnus Nilsson
VD och koncernchef
Koncernchefens kommentar
===== SIDA 5 =====
05
Elanders Q1 2026
De strategiska strukturåtgärder som initierades under 2025,
tillsammans med åtgärder för att minska överkapacitet, fortlöper
enligt plan. Detta, i kombination med en successivt förbättrad
omsättningsutveckling, bidrog till att justerad EBITA stärktes till
172 (133) Mkr jämfört med motsvarande period föregående år.
Justerad EBITA-marginal ökade till 6,2 (4,1) procent i kvartalet.
Om engångsposter inkluderas ökade EBITA från 46 Mkr till
173 Mkr jämfört med samma period föregående år. Engångs-
poster under kvartalet uppgick till 0 (–87) Mkr. Föregående års
engångsposter var huvudsakligen hänförliga till strukturåtgärder
som genomförts inom båda affärsområdena.
Koncernens cash conversion uppgick i kvartalet till 75 (138)
procent, vilket huvudsakligen beror på ökat rörelsekapital till
följd av ökad försäljning i slutet av kvartalet. En svagare krona
bidrog till att nettoskulden ökade. Därutöver fortsatte höga
räntekostnader att belasta resultatet på sista raden, vilket är en
konsekvens av den nuvarande skuldsättningen i kombination
med höga räntenivåer.
Koncernen
Omsättning och resultat
Nettoomsättningen minskade med 467 Mkr till 2 765 (3 232) Mkr
jämfört med samma period föregående år. Rensat för valutakurs-
förändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv ökade den
organiska omsättningen med en procent.
Efterfrågan fortsätter att stärkas från slutet av föregående
år, vilket resulterade i organisk tillväxt under kvartalet inom
flertalet av koncernens kundsegment och geografiska regioner.
Minskade volymer på förmedlade frakter inom Air & Sea till följd
av konflikten i Mellanöstern påverkar omsättningen negativt.
Justerat för Air & Sea var den organiska tillväxten två procent.
Efterfrågan inom Electronics tilltog och resulterade i en organisk
tillväxt om sju procent i kvartalet. Asien samt Nord- och
Sydamerika uppvisade god organisk tillväxt om åtta respektive
fem procent. I Europa, som under 2025 hade negativ organisk
tillväxt, stärkes efterfrågan och den organiska omsättningen var
oförändrad under kvartalet, justerat för förmedlade frakter inom
Air & Sea. Inom Fashion i Nordamerika fortsatte den organiska
tillväxten, medan marknadsläget inom Fashion i Europa fortsatt
var utmanande.
Nettoomsättning — Organisk tillväxt
Första kvartalet
Helår
2025Mkr 2026 2025
Jämförelseperiod 3 232 3 268 14 143
Valutakursförändringar –238 24 –537
Avvecklade verksamheter/affärer –261 –20 –1 020
Förvärvade verksamheter — 31 30
Organisk förändring 32 –71 –415
Innevarande period 2 765 3 232 12 201
Organisk tillväxt, % 1,0 –2,2 –2,9
===== SIDA 6 =====
06 Koncernen
Nyckeltal — Supply Chain Solutions
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
20252026 2025
Nettoomsättning, Mkr 2 214 2 625 9 326 9 737
EBITDA, Mkr 421 383 1 623 1 585
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 162 126 688 651
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 7,3 4,8 7,4 6,7
EBITA, Mkr 1) 164 95 571 502
EBITA-marginal, % 7,4 3,6 6,1 5,2
Cash conversion, % 59,2 170,7 94,6 122,4
Medelantal anställda 5 501 5 808 5 637 5 714
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.
Supply Chain Solutions
Elanders är ett av världens ledande företag inom globala
lösningar för supply chain management. Inom affärsområdet
Supply Chain Solutions erbjuds ett brett tjänsteutbud som
omfattar både ansvar för och optimering av kundernas
material- och produktflöden.
Det första kvartalets omsättning för affärsområdet ökade
organiskt med två procent jämfört med samma kvartal före-
gående år. Omsättningen påverkades negativt av konflikten i
Mellanöstern genom minskade volymer på förmedlade frakter
inom Air & Sea-verksamheten. Justerat för denna påverkan
ökade den organiska omsättningen med tre procent. Inom
affärsområdet påverkade förmedlade frakter inom Air & Sea
framför allt kundsegmenten Fashion och Healthcare, och justerat
för denna effekt uppvisade båda segmenten positiv organisk
tillväxt. Omsättningen inom kundsegmenten Electronics och
Automotive ökade organiskt och även Fashion i Nordamerika
redovisade god tillväxt. Marknadsläget är fortsatt mer utman-
ande inom Fashion i Europa samt inom kundsegmentet Other.
Asien uppvisade stark organisk tillväxt i kvartalet, främst driven
av ökad omsättning i Kina, Singapore, Indien och Thailand.
Efterfrågan i Europa var överlag stabil och LGI utvecklades väl,
där ökad nyförsäljning bidrog till att reducera överkapaciteten.
I Storbritannien fortsatte den positiva utvecklingen inom Life
Cycle Management trots ett fortsatt svagt marknadsläge. Sam-
tidigt kvarstår överkapacitet inom logistik verksamheten till följd
av den svagare efterfrågan framför allt i Nordamerika och
Storbritannien.
De strategiska strukturåtgärder som genomfördes under
slutet av 2024 och under 2025 fortsätter att ge positiv effekt
under kvartalet. Dessa åtgärder tillsammans med tillväxt inom
flertalet kundsegment och i Asien, resulterade i att justerad
EBITA ökade till 162 (126) Mkr. Även justerad EBITA-marginal
stärktes och ökade till 7,3 (4,8) procent.
Kvartalets engångsposter uppgick till 2 (–31) Mkr och avsåg
omvärdering av tilläggsköpeskilling för förvärvet av Kammac
som inte utvecklats enligt förväntan. Föregående års engångs-
poster avsåg främst strukturåtgärder i Tyskland.
Den globala trenden mot regionaliserad och decentraliserad
produktion fortsätter. Denna utveckling skapar strategiska möj-
ligheter för Elanders, då den ökade komplexiteten i försörjnings-
kedjorna ökar behovet av fler lagerpunkter och mer komplexa
distributionslösningar. Dessa utmaningar förväntas över tid
kunna bidra till tillväxt för bolaget.
Supply Chain Solutions
— andel av omsättning (Senaste 12 mån.)
79%
Supply Chain Solutions
— andel av EBITA (Senaste 12 mån.)
79%
===== SIDA 7 =====
07
Elanders Q1 2026
Print & Packaging Solutions
Affärsområdet Print & Packaging Solutions erbjuder kostnads-
effektiva och innovativa lösningar för tryckt material och
förpackningar, anpassade för både lokala och globala behov.
Det första kvartalets omsättning för affärsområdet minskade
organiskt med två procent jämfört med samma kvartal före-
gående år.
Efterfrågan var svag under årets första två månader men
återhämtade sig mot slutet av kvartalet. Återhämtningen kunde
dock inte fullt ut kompensera för den svaga inledningen. Utveck-
lingen påverkade framför allt kundsegmenten Automotive och
Electronics. Även övriga kundsegment påverkades negativt av
det rådande marknadsläget och den fortsatta nedgången i
efterfrågan på traditionella trycksaker. Kundsegmentet Health
Care uppvisade däremot god tillväxt, och det strategiskt viktiga
området online print redovisade en i stort sett oförändrad
organisk omsättning jämfört med motsvarande period före-
gående år. Under kvartalet säkrades även ett strategiskt viktigt
avtal med ett av Europas ledande bolag inom personliga foto-
böcker, kalendrar och andra minnesprodukter. Avtalet utgör en
betydande affär för affärsområdet och är, tillsammans med
förlagsproduktion, en viktig del i den strategiska förflyttningen
för att motverka nedgången inom traditionella trycksaker.
De konsolideringar och kostnadsåtgärder som implemente-
rades under 2025 fortsatte att ge positiv effekt under kvartalet.
Trots lägre omsättning var justerad EBITA i nivå med mot-
svarande period föregående år och uppgick till 19 (19) Mkr.
Den justerade EBITA-marginalen förbättrades och uppgick till
3,4 (3,0) procent. Kvartalets engångsposter uppgick till –2 (–57)
Mkr och avsåg strukturåtgärder i Tyskland. Föregående års
engångsposter avsåg strukturåtgärder i Tyskland, Ungern,
Storbritannien samt Sverige.
Det rådande marknadsläget inom print präglas av osäkerhet,
vilket skapar utmaningar för den framtida utvecklingen. Sam tidigt
kvarstår möjligheter till tillväxt, särskilt inom områdena online
print och förlagsproduktion, där efterfrågan på flexibla och digi-
talt integrerade lösningar ökar. För Elanders, som en av de större
aktörerna inom print, erbjuder det svaga marknadsläget möj-
ligheter för konsolidering av produktion på de marknader som är
viktiga för koncernen.
Nyckeltal — Print & Packaging Solutions
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
20252026 2025
Nettoomsättning, Mkr 580 639 2 526 2 585
EBITDA, Mkr 54 7 309 262
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 19 19 156 156
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 3,4 3,0 6,2 6,0
EBITA, Mkr 1) 17 –37 154 99
EBITA-marginal, % 3,0 –5,8 6,1 3,8
Cash conversion, % 84,6 1 038,3 64,8 85,1
Medelantal anställda 1 083 1 226 1 104 1 139
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.
Print & Packaging Solutions
— andel av omsättning (Senaste 12 mån.)
21%
Print & Packaging Solutions
— andel av EBITA (Senaste 12 mån.)
21%
Koncernen
===== SIDA 8 =====
08
Väsentliga händelser under perioden
— Händelser i omvärlden
Den globala osäkerheten, präglad av geopolitiska förändringar
och möjliga handelskonflikter, kvarstår. Konflikten i Mellanöstern
påverkar ett flertal marknader och förutsättningarna förändras
snabbt gällande leveranser och logistikflöden. Elanders bevakar
situationen och har möjlighet att anpassa verksamheten när
omvärldsläget kräver det.
Investeringar och avskrivningar
Periodens nettoinvesteringar uppgick till 14 (72) Mkr, varav
köpeskillingar vid förvärv utgjorde 0 (17) Mkr. Av- och nedskriv-
ningar uppgick till 316 (358) Mkr.
Finansiell ställning, kassaflöde och finansiering
Exklusive köpeskillingar för förvärv uppgick det operativa
kassaflödet till 348 (520) Mkr. Inklusive förvärv uppgick det
operativa kassaflödet för perioden till 348 (503) Mkr.
Nettoskulden ökade med 234 Mkr till 8 223 Mkr jämfört med
7 989 Mkr vid ingången av året vilket huvudsakligen berodde på
valutakursförändringar som ökade nettoskulden med 121 Mkr
samt förändringar i leasingsskulden med 65 Mkr. Rörelsekapitalet
bidrog till en ökning om 55 Mkr. På rullande tolvmånadersbasis
var kvoten nettoskuld/EBITDA 4,3, att jämföra med 4,4 vid årets
början.
Exklusive IFRS 16-effekter ökade nettoskulden med
102 Mkr till 3 876 Mkr jämfört med 3 774 Mkr vid ingången av
året. Valutakursförändringar ökade nettoskulden med 54 Mkr
medan rörelsekapitalet ökade nettoskulden med 64 Mkr under
perioden. Exklusive IFRS 16-effekter hamnade kvoten för
nettoskuld/EBITDA på 4,4 på rullande tolvmånadersbasis, om
engångsposter exkluderas, samt om det justeras för proforma-
resultat för förvärv, att jämföras med 4,4 vid ingången av året.
Under kvartalet har koncernen tecknat ett ändringssavtal
till det befintliga kreditavtalet. För att säkerställa fortsatt finan-
siering krävs att två finansiella villkor är uppfyllda. Det ena är
kvoten för nettoskuld/EBITDA, som beräknas exklusive IFRS
16-effekter, men justeras för proformaresultat för förvärv samt
engångsposter. Det andra villkoret är en miniminivå av tillgänglig
likviditet. Båda villkoren var uppfyllda per balansdagen med god
marginal. Villkoren övervakas löpande och avrapporteras till
bankerna en gång per kvartal. Om villkoren inte är uppfyllda kan
långivarna kräva förtida återbetalning av lånen vilka omklassifi-
ceras till kortfristiga skulder. Koncernen har då möjlighet att
utnyttja en formell dispens, en så kallad waiver, vilket skulle
innebära att lånen inte förfaller till omedelbar betalning. Bolaget
bedömer sannolikheten för att detta inträffar som låg. Ränte-
bärande skulder som omfattas av kovenanterna uppgick per 31
mars 2026 till 4 562 Mkr jämfört med 4 536 Mkr vid ingången av
året.
Personal
Medelantalet anställda under perioden var 6 594 (7 047), varav
164 (168) i Sverige. Vid slutet av perioden hade koncernen 6 541
(6 983) anställda, varav 160 (167) i Sverige.
Moderbolaget
Moderbolaget har utfört koncerngemensamma tjänster. Medelantalet anställda var under perioden 10 (13) och vid slutet av perioden
uppgick antalet anställda till 10 (13).
Övrig information
Elanders erbjudande
Elanders erbjuder integrerade och kundanpassade lösningar för
hantering av hela eller delar av kundens försörjnings kedja.
Koncernen kan ta ett helhetsansvar för komplexa och globala
leverans åtaganden som omfattar bland annat inköp, lager,
konfigurering, produktion och distribution. I erbjudandet ingår
även hantering av beställningslösningar, betalningsflöden och
eftermarknadstjänster för kundernas räkning.
Tjänsterna tillhandahålls av affärsdrivna medarbetare, som
med sin expertis och med hjälp av intelligenta IT-lösningar bidrar
till utvecklingen av kundernas erbjudanden. Dessa erbjudanden
är ofta helt beroende av effektiva produkt-, komponent- och
serviceflöden samt spårbarhet och information. Utöver
erbjudandet till B2B-marknaden säljer koncernen även
återanvända och restaurerade IT-relaterade produkter via det
egna varumärket Reuseit samt fotoprodukter via varumärkena
fotokasten och myphotobook direkt till konsument.
Mål och strategi
Elanders övergripande mål är att vara ledande på globala
helhetslösningar inom supply chain management och vara bäst
på att tillgodose kundernas krav på effektivitet och leverans,
med hållbarhet i fokus. Med integrerade och kundanpassade
lösningar för hantering av hela eller delar av kundernas
försörjningskedja hjälper Elanders sina kunder med deras
affärskritiska processer, både lokalt och globalt. Samtidigt
minskas kundernas klimatavtryck genom att både material- och
produktflöden optimeras. Elanders har ett särskilt fokus på
avancerade logistiklösningar med ett stort inslag av värdeadde-
rande tjänster. Koncernen utvecklar kundernas affär i samarbete
med dem, stärker deras konkurrenskraft och gör försörjningsked-
jan mer uthållig. Optimal hantering av försörjningskedjan gör en
verksamhet både mer kostnadseffektiv och hållbar genom lägre
resursförbrukning inom tillverkning, lagerhållning och transporter.
Elanders eftersträvar en balanserad mix av kunder både
Koncernen | Moderbolaget | Övrig information
===== SIDA 9 =====
09
Elanders Q1 2026Övrig information
geografiskt och branschmässigt. Detta för att uppnå en lägre
påverkan såväl från fluktuationer på enskilda marknader som
från generella konjunkturcykler. Koncernen vill vara en strategisk
affärspartner till sina kunder och hjälpa dem att utvecklas framåt.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Elanders delar in risker i verksamhetsrisker (kundkoncentration,
driftsrisk, risker i rörelsekostnader samt avtal och tvister),
finansiella risker (valuta-, ränte-, finansierings-/likviditets- och
kreditrisker) samt omvärldsrisker (konjunkturkänslighet, krig och
konflikter, pandemier samt ökade krav i en föränderlig omvärld).
Dessa risker jämte känslighetsanalys beskrivs utförligt i
koncernens års- och hållbarhetsredovisning för 2025 och är
oförändrade sedan denna rapport.
Insatser för minskade växthusgasutsläpp
Elanders har möjlighet att nyttja sin affärsmodell och globala
närvaro till fördel för både reducerat klimatavtryck och ökad
lönsamhet. För kundernas räkning hanterar och optimerar
Elanders flöden av såväl råvaror och komponenter som färdiga
produkter. Genom en bred tjänsteportfölj och geografisk
spridning kan Elanders erbjuda kundanpassade logistiklösningar
nära kundens verksamhet och slutkund. På så sätt kan kunden
minska utsläppen, inte minst i sina transportsystem, och
samtidigt optimera kostnader. Som partner till kunden kan
Elanders även synliggöra utsläppen i värde kedjan och erbjuda
alternativa lösningar riktade till var kunden har sin största
påverkan och behov.
Elanders har beslutat om mål för reducering av genererade
växthusgasutsläpp inom koncernen. Reduktionsmål har satts
både på kort och lång sikt.
— År 2030 – Reducering av växthusgasutsläppen i den egna
verksamheten (scope 1 och 2) med 50 procent, jämfört med
basåret 2021. För värdekedjan (scope 3) ska utsläppen
minska med 25 procent till 2030, jämfört med basåret 2022.
— År 2050 – Nettonollutsläpp ska uppnås över hela koncernens
värdekedja.
För en detaljerad rapport över koncernens utsläpp och utfall
hänvisas till Elanders års- och hållbarhets redovisning för 2025.
Säsongsvariationer
Koncernens omsättning och därmed intjäning är utsatt för
säsongsvariationer. Historiskt har det fjärde kvartalet varit något
starkare än de övriga kvartalen.
Händelser efter balansdagen
Utöver vad som har presenterats i denna rapport har inga andra
väsentliga händelser inträffat efter balansdagen.
Utsikter för framtiden
Någon prognos lämnas ej för 2026.
Granskning av bolagets revisorer
Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets
revisorer.
Valberedningen inför årsstämman 2026
Valberedningen som ska verka inför årsstämman den 23 april
2026 har följande sammansättning:
— Carl Bennet, ordförande i valberedningen och kontaktperson,
representant för Carl Bennet AB.
— Dan Frohm, styrelseordförande.
— Anders Oscarsson, Svolder AB.
— Jannis Kitsakis, Fjärde AP-fonden.
— Viktor Henriksson, Carnegie Fonder.
Aktieägare som önskar lämna förslag till Elanders valberedning
2026 kan vända sig till valberedningen på e-mail:
valberedning@elanders.com eller på adress: Elanders AB,
Att: Valberedningen, Flöjelbergsgatan 1 C, 431 37 Mölndal.
Årsstämma 2026
Elanders AB:s årsstämma kommer att hållas den 23 april 2026,
Södra Porten Konferenscenter, Flöjelbergsgatan 1 C, Mölndal.
Finansiell kalender
— Årsstämma 2026 23 april 2026
— Andra kvartalet 2026 14 juli 2026
— Tredje kvartalet 2026 23 oktober 2026
— Fjärde kvartalet 2026 26 januari 2027
Telefonkonferens
I samband med offentliggörandet av delårsrapporten för första
kvartalet 2026 håller Elanders en press- och analytikerkonferens
den 23 april 2026 kl. 15.30 med Magnus Nilsson, VD och
koncernchef, samt Åsa Vilsson, Group CFO.
Vi bjuder in fondförvaltare, analytiker och media att delta
i telefon konferensen.
För att delta, registrera dina uppgifter via registreringslän-
ken nedan. När du har registrerat dig kommer du att få ett
separat e-postmeddelande som innehåller inringningsnummer
och PIN-koder.
Anmäl dig till telefonkonferensen här.
— Agenda
15.20 Konferensnumret öppnas
15.30 Genomgång av delårsrapporten
15.50 Frågestund
16.30 Avslutning
Under telefonkonferensen kommer en presentation att hållas.
För att få tillgång till denna presentation, vänligen klicka på
följande länk: https://www.elanders.com/sv/investerare/
presentationer/
— Tillgång till inspelad version
Telefonkonferensen kommer att spelas in och är tillgänglig fram
till den 13 juli 2026. Ring in på ett telefonnummer som anges
i länken nedan, följt av 5881407#.
Inringningsnummer hittar du här
Knappsatskontroller hittar du här
===== SIDA 10 =====
10
Styrelsens försäkran
Styrelsen för Elanders AB (publ) intygar härmed att rapporten för första kvartalet ger en rättvisande översikt av moderbolagets och
koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag
som ingår i koncernen står inför.
Mölndal den 23 april 2026
Dan Frohm
Ordförande
Carl Bennet
Vice ordförande
Ulrika Dellby Eva Elmstedt
Erik Gabrielson Anna Hallberg Anne Lenerius Johan Trouvé
Irene Planting Martin Schubach Magnus Nilsson
VD och koncernchef
===== SIDA 11 =====
11
Elanders Q1 2026
Koncernens finansiella
rapporter och noter
Resultaträkningar i sammandrag
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr Not 2026 2025
Nettoomsättning 2 2 765 3 232 11 734 12 201
Kostnad för sålda varor och tjänster –2 246 –2 736 –9 540 –10 030
Bruttoresultat 519 496 2 194 2 171
Försäljnings- och administrationskostnader –383 –495 –1 639 –1 751
Övriga rörelseintäkter 22 28 80 86
Övriga rörelsekostnader –8 –9 –33 –35
Rörelseresultat 5 150 20 601 471
Finansiella poster, netto –118 –121 –472 –475
Resultat före skatt 32 –101 129 –4
Skatt –9 15 –68 –44
Periodens resultat 23 –85 61 –48
Periodens resultat hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare 23 –85 55 –54
— aktieägare utan bestämmande inflytande 0 0 6 6
Resultat per aktie, kr 1) 0,65 –2,43 1,56 –1,52
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358
Utestående aktier vid periodens utgång, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Resultat per aktie, före och efter utspädning.
===== SIDA 12 =====
12 Koncernens finansiella rapporter och noter
Rapport över totalresultatet i sammandrag
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Periodens resultat 23 –85 61 –48
Poster som inte kommer omklassificeras till resultaträkningen
Omvärderingar efter skatt 0 0 3 3
Poster som kommer omklassificeras till resultat räkningen
Omräkningsdifferenser efter skatt 92 –325 –107 –524
Säkring av nettoinvestering i utlandet efter skatt –19 85 27 131
Summa övrigt totalresultat 73 –239 –77 –390
Periodens totalresultat 96 –325 –16 –437
Totalresultat hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare 96 –326 –21 –444
— aktieägare utan bestämmande inflytande 0 1 5 7
Rapport över kassaflöden i sammandrag
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr Not 2026 2025
Resultat före skatt 32 –101 129 –4
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 267 436 1 211 1 380
Betald skatt –48 –42 –155 –150
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar
i rörelsekapital
251 293 1 185 1 227
Förändringar i rörelsekapital –55 119 –230 –56
Kassaflöde från den löpande verksamheten 196 412 955 1 171
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella tillgångar –14 –56 –87 –128
Förvärv och avyttringar av verksamheter 4 — –17 –1 –18
Förändring i långfristiga fordringar 1 1 –1 –1
Kassaflöde från investeringsverksamheten –14 –72 –89 –147
Amorteringar av låneskulder 6 –54 –44 –189 –179
Amorteringar av leasingskulder 6 –238 –263 –966 –991
Upptagna lån 6 0 — 0 —
Övrig förändring i lång– och kortfristig upplåning 6 –9 –5 256 259
Utdelning till aktieägare — — –153 –153
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –301 –312 –1 053 –1 065
Periodens kassaflöde –118 28 –187 –41
Likvida medel vid periodens ingång 936 1 138 1 073 1 138
Kursdifferenser 28 –94 –39 –161
Likvida medel vid periodens utgång 846 1 073 846 936
===== SIDA 13 =====
13
Elanders Q1 2026
Rapport över finansiell ställning i sammandrag
31 mar.
31 dec.
2025Mkr Not 2026 2025
Tillgångar
Goodwill 4 714 4 791 4 642
Immateriella tillgångar 1 085 1 199 1 083
Materiella anläggningstillgångar 754 883 778
Nyttjanderättstillgångar 4 111 4 342 3 978
Övriga anläggningstillgångar 575 548 603
Summa anläggningstillgångar 11 240 11 763 11 085
Varulager 435 387 409
Kundfordringar 2 361 2 061 2 300
Övriga omsättningstillgångar 599 614 523
Likvida medel 6 846 1 073 936
Summa omsättningstillgångar 4 242 4 135 4 168
Summa tillgångar 15 482 15 897 15 252
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Aktiekapital 354 354 354
Övrigt tillskjutet kapital 1 276 1 276 1 276
Övriga reserver 336 416 263
Balanserade vinstmedel 1 614 1 706 1 591
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 3 579 3 752 3 482
Eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 25 26 25
Summa eget kapital 3 604 3 778 3 508
Skulder
Ej räntebärande långfristiga skulder 299 329 348
Leasingskulder, långfristiga 6 3 398 3 611 3 330
Övriga räntebärande långfristiga skulder 3, 6 4 473 4 522 4 453
Summa långfristiga skulder 8 170 8 463 8 131
Leverantörsskulder 1 176 877 1 217
Övriga ej räntebärande kortfristiga skulder 1 333 1 590 1 255
Leasingskulder, kortfristiga 6 976 976 914
Övriga räntebärande kortfristiga skulder 6 222 213 228
Summa kortfristiga skulder 3 707 3 656 3 613
Summa eget kapital och skulder 15 482 15 897 15 252
Koncernens finansiella rapporter och noter
===== SIDA 14 =====
14 Koncernens finansiella rapporter och noter
Not 2 — Segmentsrapportering
Koncernen har identifierat två rörelsesegment som också är
de två affärsområdena Supply Chain Solutions och Print &
Packaging Solutions. Rapporteringen överensstämmer med
den interna rapportering som lämnas till den högste verkstäl-
lande besluts fattaren, koncernchefen för Elanderskoncernen.
Verksamheterna inom respektive rörelsesegment har likartade
ekonomiska egenskaper och liknar varandra med avseende på
produkternas och tjänsternas karaktär, produktionsprocess och
kundkategorier. Försäljning mellan segmenten sker på mark-
nadsmässiga villkor och har eliminerats i koncernens omsättning.
Det görs ingen fördelning av finansiella poster per rörelseseg-
ment.
Nettoomsättning per segment
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Supply Chain Solutions 2 214 2 625 9 326 9 737
Print & Packaging Solutions 580 639 2 526 2 585
Koncerngemensamma funktioner 13 12 49 49
Elimineringar –42 –43 –168 –170
Nettoomsättning koncernen 2 765 3 232 11 734 12 201
Rörelseresultat per segment
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Supply Chain Solutions 143 70 481 408
Print & Packaging Solutions 16 –39 149 94
Koncerngemensamma funktioner –9 –12 –28 –31
Rörelseresultat koncernen 150 20 601 471
Not 1 — Redovisningsprinciper
Delårsrapporten för koncernen har upprättats enligt Årsredo-
visningslagen och IAS 34 Interim Financial Reporting och för
moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet
för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning
för Juridiska personer. Redovisningsprinciper inklusive viktiga
uppskattningar och bedömningar samt beräkningsmetoder
stämmer överens med vad som presenterats i Elanders års- och
hållbarhetsredovisning för 2025.
Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Belopp vid periodens ingång 3 508 4 102 3 778 4 102
Utdelning till moderbolagets aktieägare — — –147 –147
Utdelning till aktieägare utan bestämmande inflytande — — –7 –7
Verkligt värde förändring av köp-/säljoption på innehav utan bestämmande inflytande — — –4 –4
Periodens totalresultat 96 –325 –16 –437
Belopp vid periodens utgång 3 604 3 778 3 604 3 508
Varav hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare 3 579 3 752 3 579 3 483
— aktieägare utan bestämmande inflytande 25 26 25 25
===== SIDA 15 =====
15
Elanders Q1 2026
Not 2 — Segmentsrapportering (forts.)
Uppdelning av intäkter
Uppdelning av intäkter har gjorts på kategorierna geografisk
marknad, huvudsakliga intäktsströmmar samt kundsegment
då det är utifrån dessa kategorier koncernen presenterar och
analyserar intäkter i andra sammanhang. Intäkterna för varje
kategori presenteras per rapporterbart segment. Koncernens
kundavtal är enkla att identifiera och varor och tjänster inom ett
kontrakt är till stor del sammanhängande, beroende av varandra
och därmed del av ett integrerat erbjudande.
Huvudsakliga intäktsströmmar presenteras utifrån de
interna begrepp som används inom koncernen. Sourcing and
procurement services avser inköp och upphandling av produkter
för kunders räkning samt hantering av flöden kopplat till dessa
produkter. Freight and transportation services avser intäk-
ter från frakter och transporter med egna lastbilar samt rena
fraktförmedlingstjänster. Inom Other contract logistics services
rapporteras övriga supply chain-tjänster såsom fulfillment, kitt-
ning, lagerhållning, montering och eftermarknadstjänster. Other
work/services avser rena trycktjänster samt övriga tjänster som
ej faller inom de första tre kategorierna.
Internfakturering avseende koncerngemensamma funktio-
ner har nettoredovisats i koncernintern omsättning.
Första kvartalet
Supply Chain Solutions
Print & Packaging
Solutions Summa
Mkr 2026 2025 2026 2025 2026 2025
Total nettoomsättning 2 214 2 625 580 639 2 794 3 263
Avgår: koncernintern omsättning –18 –19 –11 –12 –29 –31
Nettoomsättning 2 196 2 606 569 626 2 765 3 232
Supply Chain Solutions
Print & Packaging
Solutions Summa
Mkr 2026 2025 2026 2025 2026 2025
Kundsegment
Automotive 253 459 100 114 353 573
Electronics 754 820 6 14 759 834
Fashion 654 741 8 11 662 752
Health Care 126 140 16 13 142 153
Industrial 235 242 144 159 380 400
Other 174 204 295 317 469 520
Nettoomsättning 2 196 2 606 569 626 2 765 3 232
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services 293 372 — — 293 372
Freight and transportation services 464 713 — — 464 713
Other contract logistics services 1 342 1 436 61 58 1 403 1 494
Other work/services 97 85 508 568 605 653
Nettoomsättning 2 196 2 606 569 626 2 765 3 232
Geografiska marknader
Europa 1 437 1 740 483 526 1 920 2 266
Asien 362 433 7 9 369 441
Nord- och Sydamerika 394 431 78 89 472 520
Övriga 3 3 2 2 5 5
Nettoomsättning 2 196 2 606 569 626 2 765 3 232
Koncernens finansiella rapporter och noter
===== SIDA 16 =====
16
Not 2 — Segmentsrapportering (forts.)
Senaste 12 månaderna samt helår 2025
Supply Chain Solutions
Print & Packaging
Solutions Summa
Mkr
Senaste
12 mån.
Helår
2025
Senaste
12 mån.
Helår
2025
Senaste
12 mån.
Helår
2025
Total nettoomsättning 9 326 9 737 2 526 2 585 11 853 12 322
Avgår: koncernintern omsättning –74 –75 –45 –46 –119 –121
Nettoomsättning 9 252 9 662 2 482 2 539 11 734 12 201
Supply Chain Solutions
Print & Packaging
Solutions Summa
Mkr
Senaste
12 mån.
Helår
2025
Senaste
12 mån.
Helår
2025
Senaste
12 mån.
Helår
2025
Kundsegment
Automotive 1 177 1 383 456 470 1 632 1 853
Electronics 3 039 3 105 41 50 3 080 3 155
Fashion 2 820 2 907 39 42 2 859 2 949
Health Care 499 513 53 50 552 562
Industrial 970 977 570 584 1 540 1 561
Other 748 777 1 323 1 344 2 070 2 121
Nettoomsättning 9 252 9 662 2 482 2 539 11 734 12 201
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services 1 203 1 281 — — 1 203 1 281
Freight and transportation services 2 171 2 421 — — 2 171 2 421
Other contract logistics services 5 506 5 600 233 230 5 739 5 830
Other work/services 372 360 2 248 2 309 2 620 2 669
Nettoomsättning 9 252 9 662 2 482 2 539 11 734 12 201
Geografiska marknader
Europa 6 084 6 387 2 145 2 189 8 230 8 576
Asien 1 495 1 565 29 31 1 524 1 596
Nord- och Sydamerika 1 661 1 697 301 312 1 961 2 009
Övriga 12 12 7 7 19 19
Nettoomsättning 9 252 9 662 2 482 2 539 11 734 12 201
Koncernens finansiella rapporter och noter
===== SIDA 17 =====
17
Elanders Q1 2026
Not 2 — Segmentsrapportering (forts.)
Nettoomsättning per kvartal
2026 2025 2024
Mkr
Första
kvartalet
Fjärde
kvartalet
Tredje
kvartalet
Andra
kvartalet
Första
kvartalet
Fjärde
kvartalet
Kundsegment
Automotive 353 353 377 550 573 569
Electronics 759 778 738 805 834 1 066
Fashion 662 752 731 714 752 858
Health Care 142 127 138 144 153 153
Industrial 380 431 380 350 400 418
Other 469 612 508 481 520 710
Nettoomsättning 2 765 3 053 2 872 3 044 3 232 3 774
Not 3 — Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde
De finansiella instrument som redovisas i koncernens rapport
över finansiell ställning utgörs främst av villkorade tilläggsköpe-
skillingar i samband med förvärv, tvingande köp-/säljoptioner
avseende innehav utan bestämmande inflytande samt en mindre
del av derivat.
Villkorade tilläggsköpeskillingar samt tvingande köp- och
säljoptioner värderas till verkligt värde inom nivå 3, vilket innebär
att värdering har gjorts på indata som inte är observerbar på
marknaden.
Villkorade tilläggsköpeskillingar redovisas som finansiella
skulder till verkligt värde vid förvärvstidpunkten och omvärderas
vid varje rapporttidpunkt. Förändringen redovisas i årets resultat.
Villkorade tilläggsköpeskillingar baseras på resultatmål enligt
överenskommelse mellan säljare och Elanders. Verkligt värde på
villkorade tilläggsköpeskillingar uppgick vid årets ingång till 2 Mkr.
Under det första kvartalet har tilläggsköpeskillingen omvärderats
och skulden föreligger inte längre per 31 mars 2026.
Tvingande köp-/säljoptioner avseende förvärv av innehav
utan bestämmande inflytande redovisas initialt som en finansiell
skuld till nuvärdet av inlösenpriset, som gäller vid den tidpunkt då
optionen först kan utnyttjas. Förändringar i dessa skulder redo-
visas över eget kapital. Tvingande köp-/säljoptioner baseras på
resultatmål enligt överenskommelse mellan säljare och Elanders.
Verkligt värde på tvingande köp-/säljoptioner uppgår per 31
mars 2026 till 66 Mkr att jämföras med 65 Mkr vid årets ingång.
Ökningen är hänförlig till valutakursförändringar. Vid periodens
slut redovisas hela beloppet som långfristig skuld.
Derivaten består av valutaterminer och används för säkrings-
ändamål och värderas till verkligt värde inom nivå 2. Värderingen
till verkligt värde för valutaterminerna baseras på publicerade
terminskurser på en aktiv marknad. Derivat för säkringsändamål
redovisas till verkligt värde och ingår i övriga omsättningstillgång-
ar samt ej räntebärande kortfristiga skulder. Vid kassaflödessäk-
ring redovisas värdeförändringarna i särskilda kategorier inom
övrigt totalresultat i avvaktan på att den säkrade posten redovi-
sas i resultaträkningen. Eventuella vinster eller förluster på säk-
ringsinstrumentet hänförligt till den effektiva delen av säkringen
redovisas i det egna kapitalet under säkringsreserven. Eventuella
vinster eller förluster hänförliga till ineffektiva delar av en säkring
redovisas i resultaträkningen. Säkringsreserven understiger 1 Mkr
både per 31 mars 2026 samt i jämförelseperioderna.
Övriga finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet
anskaffningsvärde och det verkliga värdet bedöms vara lika med
det bokförda värdet.
Koncernens finansiella rapporter och noter
===== SIDA 18 =====
18 Koncernens finansiella rapporter och noter
Not 4 — Förvärv och avyttringar av
verksamheter
Elanders har inte gjort några förvärv eller avyttringar av verksam-
heter under januari – mars 2026.
— Reuseit
I oktober 2020 respektive mars 2021 förvärvade Elanders 70
procent av Renewed tech-bolagen Azalea IT samt Reuseit
Sweden AB och Reuseit Finance AB. I förvärven ingick en
tvingande option att förvärva resterande aktier under 2024 och
2025. Under första halvåret 2025 köptes de återstående aktierna
och förvärvet slutfördes. Aktierna köptes för 18 Mkr vilket
motsvarade den uppbokade skulden för köp-/säljoptionen.
Not 5 — Transaktioner med närstående
Under perioden har följande närståendetransaktioner skett:
— En av styrelsens ledamöter, Erik Gabrielson, är delägare i
advokatfirman Vinge, som bolaget löpande använder för
juridisk rådgivning.
— Koncernen hyr en fastighet i ett dotterbolag, där fastigheten
ägs helt av en person med betydande inflytande i det aktuella
dotterbolaget.
Not 6 — Koncernens räntebärande nettoskuld
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Räntebärande långfristiga skulder 7 872 8 134 7 872 7 783
Räntebärande kortfristiga skulder 1 198 1 189 1 198 1 141
Avgår likvida medel –846 –1 073 –846 –936
Nettoskuld 8 223 8 250 8 223 7 989
Nettoskuld vid periodens ingång 7 989 9 112 8 250 9 112
Valutakurseffekter 121 –558 –103 –782
Förvärvade och avyttrade verksamheter — — — —
Kassapåverkande förändringar –184 –358 –714 –888
Icke kassapåverkande förändringar 297 55 789 547
Nettoskuld vid periodens utgång 8 223 8 250 8 223 7 989
===== SIDA 19 =====
19
Elanders Q1 2026
Not 5 — Transaktioner med närstående
Under perioden har följande närståendetransaktioner skett:
— En av styrelsens ledamöter, Erik Gabrielson, är delägare i
advokatfirman Vinge, som bolaget löpande använder för
juridisk rådgivning.
— Koncernen hyr en fastighet i ett dotterbolag, där fastigheten
ägs helt av en person med betydande inflytande i det aktuella
dotterbolaget.
Not 7 — Koncernens nyckeltal
Kvartalsdata
2026
Q1
2025
Q4
2025
Q3
2025
Q2
2025
Q1
2024
Q4
2024
Q3
2024
Q2
2024
Q1
Nettoomsättning, Mkr 2 765 3 053 2 872 3 044 3 232 3 774 3 598 3 503 3 268
EBITDA, Mkr 466 547 433 459 378 531 699 500 467
EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr 184 266 150 172 72 227 405 201 186
EBITA justerad, Mkr 172 267 210 167 133 247 237 215 180
EBITA-marginal justerad, % 6,2 8,7 7,3 5,5 4,1 6,6 6,6 6,1 5,5
EBITA, Mkr 173 246 129 149 46 195 375 168 155
EBITA-marginal, % 6,2 8,1 4,5 4,9 1,4 5,2 10,4 4,8 4,7
Rörelseresultat, Mkr 150 222 105 124 20 168 348 141 129
Rörelsemarginal, % 5,4 7,3 3,7 4,1 0,6 4,4 9,7 4,0 3,9
Resultat före skatt, Mkr 32 107 –14 3 –101 41 214 5 18
Resultat efter skatt, Mkr 23 48 –11 1 –85 –14 188 2 8
Resultat per aktie, kr 1) 0,65 1,29 –0,38 0,01 –2,43 –0,49 5,25 0,02 0,21
Operativt kassaflöde, Mkr 348 343 316 486 503 535 218 20 121
Kassaflöde från den löpande verksam heten
per aktie, kr 5,55 6,34 5,12 9,99 11,66 12,26 3,40 9,74 14,64
Av- och nedskrivningar, Mkr 316 324 328 335 358 363 351 359 338
Nettoinvesteringar, Mkr 14 34 20 22 72 80 93 529 550
Goodwill, Mkr 4 714 4 642 4 730 4 793 4 791 5 088 4 930 4 983 5 024
Balansomslutning, Mkr 15 482 15 252 15 566 15 937 15 897 17 067 16 504 16 927 17 053
Eget kapital, Mkr 3 604 3 508 3 528 3 571 3 778 4 102 3 939 3 833 4 004
Eget kapital per aktie, kr 101,22 98,49 98,97 100,24 106,10 115,33 110,52 107,58 112,46
Nettoskuld, Mkr 8 223 7 989 8 205 8 224 8 250 9 112 8 925 9 030 8 948
Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr 3 876 3 774 3 813 3 777 3 686 4 031 4 046 4 071 4 026
Sysselsatt kapital, Mkr 11 827 11 496 11 733 11 795 12 028 13 214 12 864 12 863 12 952
Avkastning på totalt kapital, % 2) 4,4 6,2 3,1 3,1 1,9 4,4 8,8 3,5 4,0
Avkastning på eget kapital, % 2) 2,6 5,2 –1,5 0,0 –8,8 –1,7 19,3 0,1 0,8
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 5,1 7,7 3,6 4,2 0,6 5,1 10,8 4,4 4,1
Skuldsättningsgrad, ggr 2,3 2,3 2,3 2,3 2,2 2,2 2,3 2,4 2,2
Soliditet, % 23,3 23,0 22,7 22,4 23,8 24,0 23,9 22,6 23,5
Räntetäckningsgrad, ggr 3) 1,3 1,0 0,9 1,4 1,4 1,6 1,9 1,7 2,0
Antal anställda vid periodens slut 6 541 6 708 6 712 6 832 6 983 7 175 7 217 7 351 7 458
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).
3) Räntetäckningsgraden beräknas på rullande 12 månader.
Koncernens finansiella rapporter och noter
===== SIDA 20 =====
20 Koncernens finansiella rapporter och noter
Not 7 — Koncernens nyckeltal (forts.)
Flerårsöversikt — Första kvartalet
2026 2025 2024 2023 2022
Nettoomsättning, Mkr 2 765 3 232 3 268 3 589 3 371
EBITDA, Mkr 466 378 467 420 430
EBITA justerad, Mkr 172 133 180 217 187
EBITA-marginal justerad, % 6,2 4,1 5,5 6,0 5,5
EBITA, Mkr 173 46 155 149 187
EBITA-marginal, % 6,2 1,4 4,7 4,2 5,5
Resultat efter skatt, Mkr 23 –85 8 25 88
Resultat per aktie, kr 1) 0,65 –2,43 0,21 0,69 2,42
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 5,55 11,66 14,64 12,34 7,47
Eget kapital per aktie, kr 101,22 106,10 112,46 107,85 96,44
Avkastning på eget kapital, % 2) 2,6 –8,8 0,8 2,5 10,2
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 5,1 0,6 4,1 4,6 7,6
Rörelsemarginal, % 5,4 0,6 3,9 3,5 4,9
Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).
Flerårsöversikt — Helår
2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning, Mkr 12 201 14 143 13 867 14 974 11 733
EBITDA, Mkr 1 817 2 197 1 967 1 940 1 468
EBITA justerad, Mkr 776 879 927 966 658
EBITA-marginal justerad, % 6,4 6,2 6,7 6,5 5,6
EBITA, Mkr 570 893 820 940 641
EBITA-marginal, % 4,7 6,3 5,9 6,3 5,5
Resultat före skatt, Mkr –4 278 398 666 482
Resultat efter skatt, Mkr –48 183 258 487 331
Resultat per aktie, kr 1) –1,52 4,99 7,02 13,29 9,12
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 33,12 40,04 50,39 31,27 30,07
Eget kapital per aktie, kr 98,49 115,33 108,50 108,46 92,67
Utdelning per aktie, kr 2) 2,10 4,15 4,15 4,15 3,60
Avkastning på totalt kapital, % 3,6 5,1 6,5 11,6 6,3
Avkastning på eget kapital, % –1,5 4,5 6,5 13,0 10,4
Avkastning på sysselsatt kapital, % 4,0 6,1 6,4 8,3 8,5
Nettoskuld/EBITDA RTM, ggr 4,4 4,1 4,2 3,7 3,6
Nettoskuld/EBITDA RTM exkl. IFRS 16, ggr 5,7 4,0 3,9 2,8 3,3
Skuldsättningsgrad, ggr 2,3 2,2 2,1 1,9 1,6
Soliditet, % 23,0 24,0 24,7 26,6 28,0
Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Av styrelsen föreslagen utdelning för år 2025.
===== SIDA 21 =====
21
Elanders Q1 2026
Not 8 — Avstämning alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som används för att
bedöma koncernens resultat och ställning. Dessa mått kan inte
direkt utläsas från de finansiella rapporterna och är avsedda att
underlätta analysen av koncernens utveckling. De bör ses som
ett komplement till den finansiella rapporteringen enligt IFRS och
kan skilja sig från mått som används av andra företag. Elanders
tillämpar ESMAs riktlinjer för alternativa nyckeltal. För syften och
vidare definitioner av nyckeltalen, se sida 26.
Avstämning alternativa nyckeltal — Finansiell översikt
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Rörelseresultat 150 20 601 471
Av- och nedskrivningar 316 358 1 303 1 346
EBITDA 466 378 1 905 1 817
Rörelseresultat exkl. IFRS 16 111 –14 462 337
Av- och nedskrivningar exkl. IFRS 16 73 86 310 323
EBITDA exkl. IFRS 16 184 72 772 660
Rörelseresultat 150 20 601 471
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv 23 26 95 99
EBITA 173 46 697 570
Justering för engångskostnader 0 87 119 206
EBITA justerad 172 133 816 776
EBITA-marginal, % 6,2 1,4 5,9 4,7
EBITA-marginal justerad, % 6,2 4,1 7,0 6,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten 196 412 955 1 171
Finansiella poster, netto 118 121 472 475
Betald skatt 48 42 155 150
Nettoinvesteringar –14 –72 –89 –147
Operativt kassaflöde 348 503 1 493 1 648
Justering för förvärv och avyttringar av verksamheter — 17 1 18
Operativt kassaflöde exkl. förvärv 348 520 1 495 1 667
Cash conversion, % 74,7 137,6 78,5 91,7
Koncernens finansiella rapporter och noter
===== SIDA 22 =====
22
Not 8 — Avstämning alternativa nyckeltal (forts.)
Avstämning alternativa nyckeltal — Finansiell översikt (forts.)
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Kassaflöde från den löpande verksamheten 196 412 955 1 171
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar –14 –56 –87 –128
Fritt kassaflöde 182 357 868 1 043
Fritt kassaflödesmarginal, % 6,6 11,0 7,4 8,5
Fritt kassaflöde per aktie, kr 5,14 10,09 24,54 29,49
Amortering av leasingskulder –238 –263 –966 –991
Fritt kassaflöde efter amortering av leasingskulder –57 93 –98 51
Genomsnitt totala tillgångar 15 367 16 482 15 559 15 663
Genomsnitt likvida medel –891 –1 105 –990 –1 047
Genomsnitt ej räntebärande skulder –2 814 –2 756 –2 856 –2 853
Genomsnittligt sysselsatt kapital 11 662 12 621 11 713 11 763
Annualiserat rörelseresultat 601 80 601 471
Avkastning på sysselsatt kapital, % 5,1 0,6 5,1 4,0
Avstämning alternativa nyckeltal — EBITA justerad
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Supply Chain Solutions 164 95 571 502
Print & Packaging Solutions 17 –37 154 99
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) –9 –12 –28 –31
EBITA 173 46 697 570
Supply Chain Solutions –2 31 117 150
Print & Packaging Solutions 2 57 2 57
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) — — — —
Justeringar av EBITA 0 87 119 206
Supply Chain Solutions 162 126 688 651
Print & Packaging Solutions 19 19 156 156
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) –9 –12 –28 –31
EBITA justerad 172 133 816 776
Specifikation av jämförelsestörande poster
Omstruktureringskostnader, Supply Chain Solutions — 31 83 113
Omvärdering av tilläggsköpeskilling, Supply Chain Solutions –2 — –2 —
Omstruktureringskostnader, Print & Packaging Solutions 2 57 2 57
Övriga jämförelsestörande poster, Supply Chain Solutions — — 36 36
Summa 0 87 119 206
Koncernens finansiella rapporter och noter
===== SIDA 23 =====
23
Elanders Q1 2026Koncernens finansiella rapporter och noter
Not 8 — Avstämning alternativa nyckeltal (forts.)
Avstämning alternativa nyckeltal — Nettoskuld
31 mar.
31 dec.
2025Mkr 2026 2025
Räntebärande långfristiga skulder 7 872 8 134 7 783
Räntebärande kortfristiga skulder 1 198 1 189 1 141
Avgår likvida medel –846 –1 073 –936
Nettoskuld 8 223 8 250 7 989
Nettoskuld/EBITDA RTM, ggr 4,3 3,9 4,4
Räntebärande långfristiga skulder exkl. IFRS 16 4 486 4 534 4 474
Räntebärande kortfristiga skulder exkl. IFRS 16 236 225 236
Avgår likvida medel –846 –1 073 –936
Nettoskuld exkl. IFRS 16 3 876 3 686 3 774
Nettoskuld/EBITDA RTM exkl. IFRS 16, ggr 5,0 4,1 5,7
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad 891 952 866
Nettoskuld/EBITDA RTM justerad, ggr 1) 4,4 3,9 4,4
1) Nettoskuld/EBITDA RTM justerad beräknas på rullande tolv månader (RTM) och exkluderar IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat för förvärv.
===== SIDA 24 =====
24
Moderbolagets
finansiella rapporter
Resultaträkningar i sammandrag
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Nettoomsättning 13 12 49 49
Rörelsekostnader –22 –24 –79 –81
Rörelseresultat –9 –12 –29 –32
Finansiella poster, netto –1 95 157 253
Resultat före skatt –10 83 128 221
Skatt 8 –17 0 –25
Periodens resultat –3 66 128 196
Rapport över totalresultatet i sammandrag
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Periodens resultat –3 66 128 196
Övrigt totalresultat — — — —
Periodens totalresultat –3 66 128 196
Balansräkningar i sammandrag
31 mar.
31 dec.
2025Mkr 2026 2025
Tillgångar
Anläggningstillgångar 6 707 6 819 6 638
Omsättningstillgångar 472 358 431
Summa tillgångar 7 179 7 177 7 069
Eget kapital, avsättningar och skulder
Bundet eget kapital 686 686 686
Fritt eget kapital 1 251 1 270 1 254
Avsättningar 2 16 3
Långfristiga skulder 4 347 4 388 4 326
Kortfristiga skulder 893 817 800
Summa eget kapital, avsättningar och skulder 7 179 7 177 7 069
===== SIDA 25 =====
25
Elanders Q1 2026Moderbolagets finansiella rapporter
Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
Första kvartalet
Senaste
12 mån.
Helår
2025Mkr 2026 2025
Belopp vid periodens ingång 1 940 1 890 1 956 1 890
Utdelning — — –147 –147
Periodens totalresultat –3 66 128 196
Belopp vid periodens utgång 1 937 1 956 1 937 1 940
===== SIDA 26 =====
26
Ekonomiska definitioner
Resultat och avkastningsmått Definition Syfte
Avkastning på eget kapital (ROE) Årets resultat i förhållande till genomsnittligt
eget kapital.
Avkastning på eget kapital är ett mått på
koncernens lönsamhet och visar avkastning
på det kapital som ägarna har investerat.
Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Rörelseresultat (EBIT) i förhållande till genom-
snittligt sysselsatt kapital.
Nyckeltalet mäter hur effektivt koncernen
utnyttjar sitt kapital för att generera vinst.
Avkastning på totalt kapital (ROA) Rörelseresultat (EBIT) plus finansiella intäkter
i förhållande till genomsnittligt totala tillgångar.
Avkastning på totalt kapital mäter koncernens
förmåga att skapa lönsamhet i förhållande till
det kapital som finns till förfogande.
EBIT Earnings before interest and taxes; rörelse-
resultat.
EBIT används för att analysera lönsamheten
genererad av den operativa verksamheten.
EBITA Earnings before interest, taxes and amor-
tization; rörelseresultat (EBIT) ökat med
avskrivningar på tillgångar identifierade vid
förvärv.
Nyckeltalet används för att bedöma koncern-
ens operativa lönsamhet innan hänsyn tas till
finansieringskostnader, skatter och avskrivningar
på tillgångar identifierade vid förvärv.
EBITA justerad Earnings before interest, taxes and amor-
tization; rörelseresultat (EBIT) ökat med
avskrivningar på tillgångar identifierade vid
förvärv justerat för engångsposter.
EBITA justerad återspeglar lönsamheten i den
underliggande verksamheten och möjliggör
jämförelser mellan olika rapporteringsperioder.
EBITDA Earnings before interest, taxes, depreciation
and amortization; rörelseresultat (EBIT) ökat
med avskrivningar och nedskrivningar av imma-
teriella tillgångar och materiella anläggnings-
tillgångar.
EBITDA används för att utvärdera lönsamheten
genererad av den operativa verksamheten utan
att ta´hänsyn till finansieringskostnader, skatter
eller avskrivningar av tillgångar.
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad beräknas
som bolagets redovisade EBITDA under den
senaste tolvmånadersperioden (RTM) exklu-
derat IFRS 16-effekter, engångsposter samt
justeras för proformaresultat för förvärv.
Nyckeltalet används för att beräkna kvoten för
nettoskuld/EBITDA RTM justerad som skall
redovisas enligt koncernens kreditavtal.
Rörelsemarginal Rörelseresultat (EBIT) i förhållande till netto-
omsättning.
Nyckeltalet används för att mäta koncernens
lönsamhet på dess kärnverksamhet.
Kapitalmått Definition Syfte
Cash conversion Operativt kassaflöde, exklusive köpeskillingar
för förvärv, i förhållande till EBITDA.
Nyckeltalet visar koncernens förmåga att
generera kassaflöde i förhållande till EBITDA.
Fritt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten
samt investeringsverksamheten, exklusive
förvärv och avyttring av verksamheter.
Nyckeltalet används för att visa koncernens
förmåga att generera kassaflöden som kan
användas i framtida tillväxt, amortera skulder,
alternativt dela ut till aktieägare.
Fritt kassaflödesmarginal Fritt kassaflöde i förhållande till omsättning. Resultatet ger en indikation på hur effektivt
koncernen omvandlar intäkter till kassaflöde.
Nettoskuld Räntebärande skulder minus likvida medel. Nyckeltalet används för att bedöma bolagets
soliditet.
Räntetäckningsgrad Rörelseresultat (EBIT) plus ränteintäkter
dividerat med räntekostnader.
Nyckeltalet används för att bedöma koncern-
ens förmåga att betala sina räntekostnader på
lånade medel och hjälper investerare och analy-
tiker att utvärdera bolagets finansiella stabilitet
och risknivå.
Skuldsättningsgrad Nettoskuld i förhållande till redovisat eget
kapital inklusive eget kapital hänförligt till
aktieägare utan bestämmande inflytande.
Skuldsättningsgrad visar hur stor del av bolagets
verksamhet som finansieras med lån jämfört
med eget kapital.
Soliditet Eget kapital inklusive eget kapital hänförligt
till aktieägare utan bestämmande inflytande
i förhållande till balansomslutningen.
Nyckeltalet ger en bild av hur stor andel av
balansomslutningen koncernens tillgångar som
har finansierats av eget kapital. Nyckeltalet
mäter koncernens finansiella stabilitet och dess
långsiktiga betalningsförmåga.
Sysselsatt kapital Totala tillgångar minskade med likvida medel
och icke räntebärande skulder.
Nyckeltalet används för att beskriva den totala
mängd kapital som används i koncernen för att
generera intäkter.
===== SIDA 27 =====
27
Elanders Q1 2026Ekonomiska definitioner
Aktierelaterade mått Definition Syfte
Genomsnittligt antal aktier Vägt genomsnitt av under perioden utestående
aktier.
Genomsnittligt antal aktier används för att
beräkna resultat per aktie och andra finansiella
nyckeltal, vilket ger investerare en bättre för-
ståelse för koncernens värde och prestation.
Resultat per aktie Periodens resultat hänförligt till moderbolagets
aktieägare dividerat med genomsnittligt antal
aktier.
Nyckeltalet gör det möjligt att jämföra olika
koncerner under en rapportperiod och att för
en och samma koncern göra jämförelser mellan
olika rapportperioder.
Övriga mått Definition Syfte
Engångsposter Väsentliga intäkter/engångsposter i rörelse-
resultatet.
Väsentliga intäkter/kostnader som påverkar
jämförbarheten mellan redovisningsperioderna
och ger en ökad förståelse för koncernens
underliggande resultat. Dessa poster inkluderar,
men begränsas inte till, omvärderingar av
tilläggs köpeskillingar, omstrukturerings-
kostnader, förvärvsrelaterade kostnader och
tvister.
Medelantal anställda (FTE) Antalet anställda omräknat till heltidsekviva -
lenter (FTE) vid varje månads utgång dividerat
med antal månader.
—
Operativt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten
samt investeringsverksamheten, justerat för
betald skatt och finansiella poster.
Nyckeltalet visar kassaflödet från koncernens
kärnverksamhet.
Organisk omsättningstillväxt Förändring i nettoomsättning mellan två
presenterade perioder, justerat för valuta -
kursförändringar, nedlagda verksamheter
och förvärv.
Nyckeltalet används för att analysera den under-
liggande omsättningstillväxten och möjliggöra
jämförbarhet mellan perioderna.
RTM Rullande tolv månader. RTM gör det möjligt att kontinuerligt jämföra
helårsutfall och tidigare identifiera förändringar
och trender.
===== SIDA 28 =====
Till denna delårsrapport har vi använt det till 100 procent
återvunna pappret Nautilus Classic, som är en obestruken
papperskvalitet med naturvit yta. Kvaliteten är tillverkad av
100 procent återvunnen fiberråvara.