Kvartalsrapport Q2 2025

===== SIDA 1 =====

We
 supply
 the
 world
Elanders delårsrapport januari – juni 2025

===== SIDA 2 =====

Ytterligare information finns tillgänglig på Elanders hemsida, www.elanders.com, eller kan efterfrågas via e-post info@elanders.com.  
Frågor kring denna rapport kan ställas till:
Magnus Nilsson Åsa Vilsson Elanders AB (publ)  
VD och koncernchef Group CFO (org. nr. 556008-1621)
Tel. 031-750 07 50 Tel. 031-750 07 50 Flöjelbergsgatan 1 C, 431 37 Mölndal, 
  Tel. 031-750 00 00
Denna information är sådan information som Elanders AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värde -
pappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 11 juli 2025 kl. 07.30 CET.
�3 Sammanfattning
�4 Koncernchefens kommentar
�5 Koncernen
09 Moderbolaget
09 Övrig information
12 Koncernens finansiella rapporter
20 Kvartalsdata 
21 Flerårsöversikt 
23 Avstämning alternativa nyckeltal
25 Moderbolagets finansiella rapporter 
26 Ekonomiska definitioner
Elanders är ett globalt logistikföretag som erbjuder ett brett tjänsteutbud av 
integrerade lösningar inom supply chain management. Verksamheten bedrivs 
huvudsakligen genom de två affärsområdena Supply Chain Solutions och 
Print & Packaging Solutions. Koncernen har cirka 7 000 anställda och 
verksamhet i ett 20-tal länder på fyra kontinenter. De viktigaste marknaderna 
är Kina, Singapore, Storbritannien, Sverige, Tyskland och USA. Kunderna delas 
in i sex segment efter vilken bransch de tillhör; Automotive, Electronics, 
Fashion, Health Care, Industrial och Other. 
Integrerade lösningar världen över
Innehåll — Q2 2025
NETTOOMSÄTTNING, MKR
0
1 000
2 000
3 000
4 000
Q2
2025
Q2
2024
Q2
2023
Q2
2022
Nettoomsättning, Mkr
0
100
200
300
Q2
2025
Q2
2024
Q2
2023
Q2
2022
EBITA, MKR
Justerad EBITA, Mkr
0
100
200
300
400
500
600
Q2
2025
Q2
2024
Q2
2023
Q2
2022
EBIT, MKR
Lorem ipsum
Operativt kassaflöde exkl. förvärv, Mkr

===== SIDA 3 =====

Elanders — Q2 2025 — �3
Finansiell översikt
Första halvåret Andra kvartalet
Senaste 
12 mån.
Helår
20242025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, Mkr 6 277 6 771 3 044 3 503 13 648 14 143
EBITDA, Mkr 837 967 459 500 2 067 2 197
EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr 244 387 172 201 875 1 019
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 300 395 167 215 784 879
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 4,8 5,8 5,5 6,1 5,7 6,2
EBITA, Mkr 1) 195 323 149 168 765 893
EBITA-marginal, % 1) 3,1 4,8 4,9 4,8 5,6 6,3
Resultat efter skatt justerad, Mkr 2) –7 68 14 36 68 143
Resultat per aktie justerad, kr 2) –0,23 1,89 0,37 0,99 1,73 3,85
Resultat efter skatt, Mkr –84 9 1 2 90 183
Resultat per aktie, kr –2,42 0,23 0,01 0,02 2,34 4,99
Operativt kassaflöde exkl. förvärv, Mkr 1 007 1 157 487 516 1 828 1 978
Cash conversion, % 120,3 119,6 106,1 103,2 88,4 90,0
Fritt kassaflöde, Mkr 690 799 333 311 1 139 1 249
Fritt kassaflöde per aktie, kr 19,51 22,61 9,42 8,80 32,22 35,32
Nettoskuld, Mkr 8 224 9 030 8 224 9 030 8 224 9 112
Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr 3 777 4 071 3 777 4 071 3 777 4 031
Nettoskuld/EBITDA RTM justerad, ggr 3) 4,2 3,5 4,2 3,5 4,2 4,0
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten. 
3) Nettoskuld/EBITDA RTM justerad beräknas på rullande tolv månader (RTM) och exkluderar IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat 
för förvärv.
— Omsättningen uppgick till 6 277 (6 771) Mkr vilket motsvarade en  
 organisk omsättningsminskning om tre procent jämfört med samma  
 period föregående år, om förvärv samt nedlagd verksamhet  
 exkluderas och oförändrade valutakurser används.
— Justerad EBITA uppgick till 300 (395) Mkr, vilket motsvarade en  
 justerad EBITA-marginal om 4,8 (5,8) procent. 
— Rörelseresultatet belastades med engångsposter om –105 (–73)  
 Mkr som främst var hänförliga till strukturåtgärder för att möta en  
 svagare marknad och över tid förbättra koncernens marginaler.  
 Strukturåtgärderna förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om ca  
 151 Mkr, varav ca 84 Mkr under 2025.
— Justerat resultat efter skatt uppgick till –7 (68) Mkr, motsvarande  
 –0,23 (1,89) kronor per aktie. 
— Operativt kassaflöde justerat för köpeskillingar för förvärv uppgick  
 till 1 007 (1 157) Mkr. Operativt kassaflöde inklusive förvärv uppgick  
 till 989 (141) Mkr.
— Cash conversion uppgick till 120 (120) procent, om köpeskillingar för  
 förvärv exkluderas. 
— Fritt kassaflöde per aktie uppgick till 19,51 (22,61) kronor.
— Nettoskulden minskade med 888 Mkr till 8 224 Mkr, jämfört med  
 9 112 Mkr vid ingången av året. Exklusive IFRS 16-effekter minskade  
 nettoskulden med 254 Mkr till 3 777 Mkr, jämfört med 4 031 Mkr vid  
 ingången av året. 
Första halvåret 2025
Sammanfattning
— Omsättningen uppgick till 3 044 (3 503) Mkr vilket motsvarade en  
 organisk omsättningsminskning om fem procent jämfört med samma  
 period föregående år, om förvärv samt nedlagd verksamhet  
 exkluderas och oförändrade valutakurser används.
— Justerad EBITA uppgick till 167 (215) Mkr, vilket motsvarade en  
 justerad EBITA-marginal om 5,5 (6,1) procent. 
— Rörelseresultatet belastades med engångsposter om –18 (–47) Mkr  
 som främst var hänförliga till strukturåtgärder samt ledningsskifte i  
 ett av koncernens dotterbolag. 
— Justerat resultat efter skatt uppgick till 14 (36) Mkr, motsvarande  
 0,37 (0,99) kronor per aktie. 
— Operativt kassaflöde justerat för köpeskillingar för förvärv uppgick  
 till 487 (516) Mkr. Operativt kassaflöde inklusive förvärv uppgick till  
 486 (20) Mkr.
— Cash conversion ökade till 106 (103) procent, om köpeskillingar för  
 förvärv exkluderas. 
— Fritt kassaflöde per aktie ökade till 9,42 (8,80) kronor.
— Florian Beck har ersatt Bernd Schwenger som CEO för koncernens  
 största dotterbolag LGI. 
— Charles Ickes har utsetts till den nyinrättade positionen som Group  
 COO. Charles kommer även att fortsätta i sin nuvarande roll som  
 CEO för Bergen Logistics.
Andra kvartalet 2025

===== SIDA 4 =====

Försäljningen inom affärsområdet Supply Chain Solutions 
minskade i en högre takt under det andra kvartalet jämfört med 
det första. Efterfrågan förstärktes i Asien, men fortsatte minska i 
Nordamerika och vi kunde även se en försvagning i Europa under 
andra kvartalet. För att möta den svagare marknaden fortsätter vi 
att genomföra åtgärder för att effektivisera och skapa ett mer effek-
tivt erbjudande. En viktig del i detta arbete är att vi utsett Charles 
Ickes, nuvarande CEO för Bergen Logistics, till Group COO. 
Charles huvudsakliga uppdrag är att accelerera utrullningen av 
vårt egenutvecklade lagersystem CloudX inom koncernen. Systemet 
inkluderar AI-funktionalitet vilket över tid skapar möjligheter för 
en ökad automatisering och ett mer attraktivt kunderbjudande. Vi 
har även genomfört ett ledningsskifte inom vårt största dotterbolag 
LGI, där Florian Beck har utsetts till CEO. Florian har tidigare 
haft flera ledande roller inom LGI och var senast COO på Bergen 
Logistics.
Affärsområdet Print & Packaging Solutions försäljning mins-
kade ungefär i samma takt som första kvartalet men resultatet kom 
in bättre genom de åtgärder som har implementerats på kostnads-
sidan. En positiv utveckling under kvartalet var att affärsområdet 
säkrade flera nya affärer, vilket på sikt förväntas kompensera för 
nedgången under första halvåret. Konsolideringen av produktions-
kapacitet inom affärsområdet fortskrider enligt plan och kommer 
successivt att sänka kostnadsbasen under andra halvåret.
USA:s införda handelstullar på importvaror samt de pågående 
handelsförhandlingarna fortsätter att skapa betydande osäkerhet 
på marknaden. Detta har resulterat i att flertalet av våra befintliga 
kunder minskat sin efterfrågan av våra tjänster, samtidigt som 
potentiella nya kunder avvaktar med sina upphandlingsbeslut i 
väntan på tydligare riktlinjer kring framtida handelsvillkor. När väl 
denna osäkerhet lagt sig förväntar vi oss en stegvis återhämtning i 
efterfrågan från våra nuvarande kunder, och att nya affärsmöjlig-
heter kommer att skapas i takt med att trenden mot mer decentra-
liserad produktion fortsätter. Denna utveckling skapar långsiktiga 
tillväxtmöjligheter inom logistik, genom ett ökat behov av fler 
lagerpunkter och mer komplexa distributionslösningar. Elanders är 
väl positionerade för att möta dessa förändringar tack vare vår glo-
bala närvaro, som gör det möjligt att hantera våra kunders volymer 
på flera marknader. CloudX, med sin skalbarhet, är en fördel där 
våra kunder enkelt kan göra en integration på en lokal marknad 
och därefter expandera sin lagerkapacitet globalt inom Elanders 
nätverk, utan behov av ytterligare kostsamma integrationer.
Den nuvarande nettoskulden innebär höga räntekostnader och 
påverkar resultatet negativt på sista raden. Vi arbetar kontinuerligt 
med att förbättra kassaflödet, minska rörelsekapitalet och optimera 
våra investeringar. Som ett resultat av detta minskade rörelseka-
pitalet under första halvåret med 189 Mkr vilket tillsammans med 
bland annat en starkare krona sänkte nettoskulden med 888 Mkr.
Vidare fortsätter koncernen att förbereda sig inför EU-direk-
tivet för hållbarhetsrapportering, CSRD. Vi följer förslaget om 
eventuella lättnadsregler inom hållbarhetsrapporteringen samtidigt 
som arbetet fortsätter med att se till att års- och hållbarhetsredovis-
ningen för 2025 är helt i linje med gällande direktiv. 
Under kvartalet har vi reviderat koncernens klimatmål vilka 
har skickats in till Science Based Targets initiative (SBTi) för valide-
ring och godkännande. Detta är ett viktigt steg i vårt arbete för att 
minska vår klimatpåverkan och bygga en mer hållbar affär.
Mölndal, 2025-07-11
 
Magnus Nilsson 
VD och koncernchef
Koncernchefens kommentar
Efterfrågan försvagades ytterligare under 
andra kvartalet. Marknadsläget är fortsatt 
osäkert vilket påverkar efterfrågan både hos 
våra kunder som riktar sig direkt till konsu-
ment och hos dem som verkar inom B2B-
segmentet. Koncernen har intensifierat ar-
betet med att öka nyförsäljningen parallellt 
med åtgärder för att effektivisera kostnads-
basen. Våra genomförda kostnadsåtgärder 
bidrog till en förbättring av EBITA-marginalen 
jämfört med det första kvartalet.

===== SIDA 5 =====

Elanders — Q2 2025 — �5
Nettoomsättning — Organisk tillväxt
Första halvåret Andra kvartalet Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Jämförelseperiod 6 771 7 040 3 503 3 450 13 867
Valutakursförändringar –165 48 –153 29 –34
Avvecklade verksamheter/affärer –160 –500 –140 –252 –382
Förvärvade verksamheter 30 505 — 272 927
Organisk förändring –199 –322 –166 4 –235
Innevarande period 6 277 6 771 3 044 3 503 14 143
Organisk tillväxt, % –2,9 –4,6 –4,7 0,1 –1,7
Koncernen
Omsättning och resultat
 
Första halvåret
Nettoomsättningen minskade med 494 Mkr till 6 277 (6 771) Mkr 
jämfört med samma period föregående år. Rensat för valutakurs-
förändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv minskade 
den organiska omsättningen med tre procent. 
Försäljningen försvagades ytterligare under andra kvartalet 
jämfört med första. Generellt påverkades efterfrågan av det osäkra 
marknadsläget och den negativa tillväxten inom Automotive 
kvarstod. Segmentet Industrial försvagades något samtidigt som 
Electronics uppvisade fortsatt organisk tillväxt. Fashion i Europa 
fortsätter att utvecklas positivt men marknaden i Nordamerika är 
avvaktande.
De omfattande strukturåtgärder som initierades under det  
första kvartalet, och som omfattar delar av båda affärsområdena 
i Europa, fortlöper enligt plan. Under det andra kvartalet notera-
des en förbättring, vilket reflekterades i en ökad EBITA-marginal 
jämfört med det första kvartalet. För att effektivisera verksamheten 
vidtogs ytterligare åtgärder under kvartalet för att anpassa kost-
nadsbasen till rådande marknadsförutsättningar.
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar 
på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, uppgick 
till 300 (395) Mkr vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal 
om 4,8 (5,8) procent. Om engångsposter inkluderas minskade 
EBITA från 323 Mkr till 195 Mkr. Engångsposter uppgick till 
–105 (–73) Mkr. Dessa var främst hänförliga till tidigare nämnda 
strukturåtgärder på kostnadssidan samt ledningsskifte i LGI. 
Föregående års engångsposter var främst hänförliga till struktur-
åtgärder i USA och Kina, förvärvskostnader samt avgångsvederlag 
till tidigare CFO. 
Tack vare ett förbättrat kassaflöde och en starkare krona har 
nettoskulden minskat. Trots detta påverkas resultatet av höga rän-
tekostnader, vilket är en följd av nuvarande nettoskuld i kombina-
tion med höga räntenivåer.
Andra kvartalet
Nettoomsättningen minskade med 459 Mkr till 3 044 (3 503) Mkr 
jämfört med samma period föregående år. Rensat för valutakurs-
förändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv minskade 
den organiska omsättningen med fem procent. 
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar 
på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, mins-
kade med 48 Mkr till 167 (215) Mkr. Detta motsvarar en justerad 
EBITA-marginal om 5,5 (6,1) procent.
I periodens resultat ingick engångsposter om –18 (–47) Mkr 
vilka huvudsakligen avsåg strukturåtgärder på kostnadssidan samt 
ledningsskifte i LGI.

===== SIDA 6 =====

Supply Chain Solutions
�0% �9%
Supply Chain Solutions
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
20242025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, Mkr 5 095 5 488 2 470 2 861 11 083 11 475
EBITDA, Mkr 778 829 395 446 1 842 1 893
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 270 331 144 189 661 722
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 5,3 6,0 5,8 6,6 6,0 6,3
EBITA, Mkr 1) 221 276 126 160 713 768
EBITA-marginal, % 4,3 5,0 5,1 5,6 6,4 6,7
Cash conversion, % 146,9 115,1 123,7 100,1 96,2 83,7
Medelantal anställda 5 771 6 105 5 735 6 101 5 869 6 036
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.
Det andra kvartalets omsättning för affärsområdet minskade 
organiskt med fyra procent jämfört med samma kvartal före-
gående år, om valutakursförändringar, verksamheter som lagts ned 
och förvärv exkluderas. Denna minskning var även i detta kvartal 
främst hänförlig till kundsegmentet Automotive, som fortsatt står 
inför betydande strukturella utmaningar. Industrial som tidigare 
uppvisat en stabil efterfrågan kände även av den svaga marknaden i 
kvartalet. Det osäkra marknadsläget, orsakat av rådande handels-
spänningar, påverkade efterfrågan i kvartalet.
Samtidigt visade kundsegmentet Electronics fortsatt en positiv 
organisk tillväxt. Även Fashion i Europa fortsätter sin positiva 
utveckling, medan marknaden i Nordamerika är avvaktande. De 
omfattande strukturåtgärder som implementerades under slutet 
av föregående år samt under det första kvartalet har bidragit till 
en förbättrad EBITA-marginal under det andra kvartalet jämfört 
med det första. Affärsområdet har intensifierat sina insatser för att 
öka både merförsäljning och nyförsäljning vilket förväntas bidra 
positivt under andra halvåret.
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar 
på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, uppgick 
till 144 (189) Mkr i kvartalet, vilket motsvarade en justerad EBITA-
marginal om 5,8 (6,6) procent. Den lägre EBITA-marginalen är en 
effekt av marknadsläget vilket gett upphov till de anpassningar och 
strukturåtgärder som genomförts. Kvartalets engångsposter uppgick 
till –18 (–29) Mkr och avsåg främst strukturåtgärder i Tyskland, 
samt ledningsskifte i LGI.
Det rådande marknadsläget och de geopolitiska handelsspän-
ningarna skapar osäkerhet kring framtida utveckling. Samtidigt 
ser Elanders möjligheter, då dessa utmaningar över tid kan skapa 
tillväxt inom logistik genom ett ökat behov av fler lagerpunkter och 
mer komplexa distributionslösningar. 
Koncernen
Elanders är ett av de ledande företagen i 
världen inom globala lösningar för supply 
chain management. I tjänsteutbudet ingår 
bland annat ansvar för och optimering av 
kundernas material- samt produktflöden, allt 
från sourcing och procurement kombinerat 
med lagerhållning till eftermarknadsser-
vice. Bolagets egenutvecklade lagersystem 
CloudX med AI-funktionalitet erbjuder kun-
der värdeskapande tjänster och expansion av 
lagerkapacitet inom Elanders globala nätverk 
utan ytterligare kostsamma IT-integrationer.  
Supply Chain Solutions  
— andel av omsättning (Senaste 12 mån.)
Supply Chain Solutions  
— andel av EBITA (Senaste 12 mån.)

===== SIDA 7 =====

Elanders — Q2 2025 — �7
Print & Packaging Solutions
20%
11%
Print & Packaging Solutions
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
20242025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, Mkr 1 245 1 352 606 673 2 697 2 803
EBITDA, Mkr 80 182 74 86 261 363
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 52 92 33 41 155 195
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 4,2 6,8 5,4 6,1 5,7 6,9
EBITA, Mkr 1) –4 92 33 41 90 186
EBITA-marginal, % –0,3 6,8 5,4 6,1 3,3 6,6
Cash conversion, % 178,1 95,2 101,7 160,7 97,6 78,6
Medelantal anställda 1 197 1 276 1 167 1 267 1 236 1 275
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.
Det andra kvartalets omsättning för affärsområdet minskade 
organiskt med fem procent jämfört med samma kvartal föregående 
år, om valutakursförändringar, verksamheter som lagts ned och 
förvärv exkluderas. 
Det osäkra marknadsläget och en minskad efterfrågan på 
trycksaker kvarstod även under andra kvartalet. Kundsegmentet 
Automotive fortsatte att påverkas negativt, även om nedgångs-
takten avtog något. Däremot försvagades försäljningen inom 
Industrial i högre takt samtidigt som tillväxten inom det strategiskt 
viktiga online print mattades av. 
Trots detta säkrade affärsområdet flera nya affärer under 
kvartalet, vilket på sikt förväntas kompensera för nedgången under 
första halvåret. De kostnadsåtgärder som implementerades under 
det första kvartalet har haft en positiv effekt på resultatet och bi-
dragit till en markant förbättrad EBITA-marginal under det andra 
kvartalet jämfört med det första. Konsolideringen av produktions-
kapacitet fortlöper enligt plan och förväntas bidra till en ytterligare 
sänkning av kostnadsbasen under andra halvåret.
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar 
på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, uppgick 
till 33 (41) Mkr vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal om 
5,4 (6,1) procent. Den lägre EBITA-marginalen är en effekt av det 
rådande marknadsläget, vilket har gett upphov till de anpassningar 
och strukturåtgärder som genomförts.
Marknadsläget inom print skapar en osäkerhet kring den 
framtida utvecklingen. Samtidigt finns fortsatt potential för tillväxt 
inom online print. För Elanders, som en av de större aktörerna 
inom print, erbjuder det svaga marknadsläget möjligheter för 
konsolidering av produktion på de marknader som är viktiga för 
koncernen. Under andra kvartalet säkrades en årlig omsättning 
om ca 5 MEUR i Tyskland genom övertagande av volymer från ett 
externt tryckeri som avslutat sin verksamhet.
Affärsområdet Print & Packaging Solutions 
erbjuder genom sin innovationskraft och 
globala närvaro kostnadseffektiva lösningar 
som kan tillgodose kundernas alla lokala 
och globala behov av tryckt material och 
förpackningar, ofta i kombination med avan-
cerade beställningsplattformar på internet, 
värdeadderande tjänster och just-in-time-
leveranser.   
Print & Packaging Solutions  
— andel av omsättning (Senaste 12 mån.)
Print & Packaging Solutions  
— andel av EBITA (Senaste 12 mån.)

===== SIDA 8 =====

Väsentliga händelser under perioden
 
Strukturåtgärder Supply Chain Solutions
Som ett svar på en avvaktande inledning på året beslutade koncer-
nen under det första halvåret att genomföra åtgärder på kostnads-
sidan inom affärsområdet Supply Chain Solutions. Åtgärderna är 
ett led i att stärka den långsiktiga lönsamheten, samt att anpassa 
verksamheten till rådande marknadsförhållanden. Strukturåt-
gärderna förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om ca 49 Mkr, 
varav ca 27 Mkr under 2025. Åtgärderna berör främst Elanders 
dotter bolag LGI och avser framför allt reservering av uppsägnings-
löner. Engångskostnader om 37 Mkr har belastat resultatet under 
perioden, varav 31 Mkr i första kvartalet.
Strukturåtgärder Print & Packaging Solutions
Under det första kvartalet beslutades det att offset-verksamheten i 
Ungern ska avvecklas och att volymerna flyttas till Polen. Dess-
utom konsoliderar koncernen två av sina enheter i Storbritannien 
till en enhet. Utöver det har även strukturåtgärder genomförts i 
Sverige och Tyskland. Åtgärderna är ett svar på en svagare mark-
nad och medförde engångskostnader om 57 Mkr som avsåg reser-
vering av uppsägningslöner och andra omstruktureringskostnader, 
vilka belastade resultatet under det första kvartalet. Åtgärderna 
förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om ca 102 Mkr, varav ca 
57 Mkr under 2025.
Förändringar i koncernledningen
Under perioden har Florian Beck ersatt Bernd Schwenger som 
CEO för Elanders dotterbolag LGI och som medlem av Elanders 
koncernledning. Florian Beck kommer från rollen som COO för 
Bergen Logistics och har varit en del av koncernen i tio år, varav 
nio år inom LGI. Han har en gedigen bakgrund inom kontrakts-
logistik och affärsutveckling, och har tidigare haft flertalet seniora 
befattningar inom koncernen.
Charles Ickes har tillträtt rollen som Group COO för att stär-
ka den strategiska samordningen och den operativa integrationen 
av Elanders globala supply chain-nätverk. Han kommer parallellt 
med detta att fortsätta i sin nuvarande roll som CEO för Elanders 
dotterbolag Bergen Logistics. 
Händelser i omvärlden
Det geopolitiska läget och potentiellt tilltagande handelskonflikter 
bidrar fortsatt till en stor osäkerhet i omvärlden. Elanders följer 
utvecklingen noggrant och kommer vid behov att anpassa verksam-
heten. 
Justering av klimatmål
Koncernen har reviderat sina klimatmål vilka har skickats in för 
validering och godkännande till Science Based Targets initiative 
(SBTi). De nya målen innebär att Elanders åtar sig att minska 
växthusgasutsläppen i den egna verksamheten (scope 1 och 2) med 
50 procent till 2030, jämfört med basåret 2021. För värdekedjan 
(scope 3) ska utsläppen minska med 25 procent till 2030, jämfört 
med basåret 2022. Det långsiktiga målet är att nå nettonollutsläpp 
i alla scope senast 2050.
Investeringar och avskrivningar
 
Första halvåret
Periodens nettoinvesteringar uppgick till 94 (1 078) Mkr, varav 
köpe skillingar vid förvärv utgjorde 18 (1 016) Mkr. Av- och ned-
skrivningar uppgick till 693 (697) Mkr. 
Andra kvartalet
Periodens nettoinvesteringar uppgick till 22 (529) Mkr, varav köpe-
skillingar vid förvärv utgjorde 1 (496) Mkr. Av- och nedskrivningar 
uppgick till 335 (359) Mkr. 
Finansiell ställning, kassaflöde och finansiering
 
Första halvåret 
Exklusive köpeskillingar för förvärv uppgick det operativa kassa-
flödet till 1 007 (1 157) Mkr. Inklusive förvärv blev det operativa 
kassaflödet för perioden 989 (141) Mkr.  
Nettoskulden minskade med 888 Mkr till 8 224 Mkr jämfört 
med 9 112 Mkr vid ingången av året. Minskningen var främst 
hänförlig till valutakursförändringar som minskade nettoskulden 
med 493 Mkr. Minskat rörelsekapital reducerade nettoskulden med 
189 Mkr. På rullande tolvmånadersbasis blev kvoten för netto-
skuld/EBITDA 4,0 jämfört med 4,1 vid ingången av året. 
Exklusive IFRS 16-effekter minskade nettoskulden med 
254 Mkr till 3 777 Mkr jämfört med 4 031 Mkr vid ingången 
av året. Valutakursförändringar samt ett minskat rörelsekapital 
reducerade nettoskulden med 214 Mkr respektive 181 Mkr under 
det första halvåret. Utdelningen till aktieägarna ökade nettoskul-
den med 147 Mkr. Exklusive IFRS 16-effekter hamnade kvoten 
för nettoskuld/EBITDA på 4,2 på rullande tolvmånadersbasis, om 
engångsposter exkluderas, samt om det justeras för proformaresul-
tat för förvärv, att jämföras med 4,0 vid ingången av året.
Den nuvarande nettoskulden innebär höga räntekostnader och 
påverkar resultatet negativt på sista raden. Under det första kvarta-
let förlängdes koncernens befintliga kreditavtal, vilket innebär att 
koncernen har säkerställt finansieringen av verksamheten de kom-
mande två åren. Det var ett viktigt steg för att säkerställa långsiktig 
tillväxt och stabilitet.
I koncernens kreditavtal finns ett finansiellt villkor som måste 
vara uppfyllt för att säkerställa finansieringen. Detta är kvoten för 
nettoskuld/EBITDA, som beräknas exklusive IFRS 16-effekter, men 
justeras för proformaresultat för förvärv samt exklusive engångs-
poster. Detta villkor var med marginal uppfyllt per balansdagen.
Andra kvartalet 
Exklusive köpeskillingar för förvärv uppgick det operativa kassa-
flödet till 487 (516) Mkr. Inklusive förvärv blev det operativa 
kassa flödet för perioden 486 (20) Mkr.  
Koncernen, Moderbolaget och Övrig information

===== SIDA 9 =====

Elanders — Q2 2025 — �9
Elanders erbjudande
 
Elanders erbjuder integrerade och kundanpassade lösningar för 
hantering av hela eller delar av kundens försörjnings kedja. Kon-
cernen kan ta ett helhetsansvar för komplexa och globala leverans-
åtaganden som omfattar bland annat inköp, lager, konfigurering, 
produktion och distribution. I erbjudandet ingår även hantering av 
beställningslösningar, betalningsflöden och eftermarknadstjänster 
för kundernas räkning.
Tjänsterna tillhandahålls av affärsdrivna medarbetare, som 
med sin expertis och med hjälp av intelligenta IT-lösningar bidrar 
till utvecklingen av kundernas erbjudanden. Dessa erbjudanden är 
ofta helt beroende av effektiva produkt-, komponent- och service-
flöden samt spårbarhet och information. Utöver erbjudandet till 
B2B-marknaden säljer koncernen även återanvända och restau-
rerade IT-relaterade produkter via det egna varumärket ReuseIT 
samt fotoprodukter via varumärkena fotokasten och myphotobook 
direkt till konsument.
Mål och strategi
 
Elanders övergripande mål är att vara ledande på globala helhets-
lösningar inom supply chain management och vara bäst på att 
tillgodose kundernas krav på effektivitet och leverans, med hållbar-
het i fokus. Med integrerade och kundanpassade lösningar för 
hantering av hela eller delar av kundernas försörjningskedja hjälper 
Elanders sina kunder med deras affärskritiska processer, både 
lokalt och globalt. Samtidigt minskas kundernas klimatavtryck 
genom att både material- och produktflöden optimeras. Elanders 
har ett särskilt fokus på avancerade logistiklösningar med ett stort 
inslag av värdeadderande tjänster. Koncernen utvecklar kundernas 
affär i samarbete med dem, stärker deras konkurrenskraft och gör 
försörjningskedjan mer uthållig. Optimal hantering av försörjnings-
kedjan gör en verksamhet både mer kostnadseffektiv och hållbar 
genom lägre resursförbrukning inom tillverkning, lagerhållning och 
transporter. 
Elanders eftersträvar en balanserad mix av kunder både geo-
grafiskt och branschmässigt. Detta för att uppnå en lägre påverkan 
såväl från fluktuationer på enskilda marknader som från generella 
konjunkturcykler. Koncernen vill vara en strategisk affärspartner 
till sina kunder och hjälpa dem att utvecklas framåt.
Risker och osäkerhetsfaktorer
 
Elanders delar in risker i verksamhetsrisker (kundkoncentration,  
driftsrisk, risker i rörelsekostnader samt avtal och tvister), 
finansiella risker (valuta-, ränte-, finansierings-/likviditets- och 
kreditrisker) samt omvärldsrisker (konjunkturkänslighet, krig och 
konflikter, pandemier samt ökade krav i en föränderlig omvärld). 
Dessa risker jämte känslighetsanalys beskrivs utförligt i koncernens 
års- och hållbarhetsredovisning för 2024. 
Insatser för minskade växthusgasutsläpp
 
Elanders har möjlighet att nyttja sin affärsmodell och globala när-
varo till fördel för både reducerat klimatavtryck och ökad lönsam-
het. För kundernas räkning hanterar och optimerar Elanders flöden 
av såväl råvaror och komponenter som färdiga produkter. Genom 
en bred tjänsteportfölj och geografisk spridning kan Elanders 
Moderbolaget har utfört koncerngemensamma tjänster. Medel antalet anställda var under perioden 13 (14) och vid slutet av perioden upp-
gick antalet anställda till 13 (13).
Moderbolaget
Övrig information
Personal
 
Första halvåret
Medelantalet anställda under perioden var 6 981 (7 394), varav  
167 (163) i Sverige. Vid slutet av perioden hade koncernen 
6 832 (7 351) anställda, varav 168 (162) i Sverige.
Andra kvartalet
Medelantalet anställda under perioden var 6 915 (7 381), varav 
167 (162) i Sverige.

===== SIDA 10 =====

erbjuda kundanpassade logistiklösningar nära kundens verksamhet 
och slutkund. På så sätt kan kunden minska utsläppen, inte minst 
i sina transportsystem, och samtidigt optimera kostnader. Som 
partner till kunden kan Elanders även synliggöra utsläppen i värde-
kedjan och erbjuda alternativa lösningar riktade till var kunden har 
sin största påverkan och behov.
Elanders har beslutat om mål för reducering av genererade 
växthusgasutsläpp inom koncernen. Reduktionsmål har satts både 
på kort och lång sikt.    
— År 2030 – Reducering av växthusgasutsläppen i den egna  
 verksamheten (scope 1 och 2) med 50 procent, jämfört med  
 basåret 2021. För värdekedjan (scope 3) ska utsläppen minska  
 med 25 procent till 2030, jämfört med basåret 2022.  
— År 2050 – Nettonollutsläpp ska uppnås över hela koncernens  
 värdekedja.    
Elanders arbetar för att säkerställa att varje enskilt dotterföretag 
har en åtgärdsplan för utsläppsminskningar i linje med de uppsatta 
målen. För en detaljerad rapport över koncernens utsläpp och ut-
fall hänvisas till Elanders års- och hållbarhetsredovisning för 2024. 
Säsongsvariationer
 
Koncernens omsättning och därmed intjäning är utsatt för säsongs-
variationer. Historiskt har det fjärde kvartalet varit något starkare 
än de övriga kvartalen.
Närståendetransaktioner
 
Under perioden har följande närståendetrans aktioner skett:
— En av styrelsens ledamöter, Erik Gabrielson, är delägare i  
 advokatfirman Vinge, som bolaget löpande använder för  
 juridisk rådgivning.
— Koncernen hyr en fastighet i ett dotterföretag, där fastigheten  
 ägs helt av en person med betydande inflytande i det aktuella  
 dotterföretaget. 
Ersättningen har bedömts vara marknads mässig för samtliga 
transaktioner.
Händelser efter balansdagen
 
Utöver vad som har presenterats i denna rapport har inga andra 
väsentliga händelser inträffat efter balansdagen fram till dagen för 
denna rapports undertecknande.
Utsikter för framtiden
 
Någon prognos lämnas ej för 2025.
Redovisningsprinciper
 
Delårsrapporten för koncernen har upprättats enligt Årsredo-
visningslagen och IAS 34 Interim Financial Reporting och för 
moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för 
finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för 
Juridiska personer. Samma redovisningsprinciper och beräknings-
metoder har använts som i den senaste årsredovisningen. 
Granskning av bolagets revisorer
 
Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets 
revisorer.
Finansiell kalender
 
— Tredje kvartalet 2025 22 oktober 2025 
— Fjärde kvartalet 2025 28 januari 2026
— Års- och hållbarhets- 
 redovisning 2025 23 mars 2026
— Första kvartalet 2026 24 april 2026
— Årsstämma 2026 24 april 2026
— Andra kvartalet 2026 14 juli 2026
Telefonkonferens
 
I samband med offentliggörandet av delårsrapport för andra  
kvartalet 2025 håller Elanders en press- och analytikerkonferens 
den 11 juli 2025 kl. 09.00 med Magnus Nilsson, VD och  
koncernchef, samt Åsa Vilsson, Group CFO.
Vi bjuder in fondförvaltare, analytiker och media att delta i 
telefon konferensen. 
För att delta, registrera dina uppgifter via registreringslänken  
nedan. När du har registrerat dig kommer du att få ett separat  
e-postmeddelande som innehåller inringningsnummer och  
PIN-koder.
Anmäl dig till telefonkonferensen här.
Agenda
08.50 Konferensnumret öppnas
09.00 Genomgång av delårsrapporten
09.20 Frågestund
10.00 Avslutning
Under telefonkonferensen kommer en presentation att hållas.  
För att få tillgång till denna presentation, vänligen klicka på följande 
länk: https://www.elanders.com/sv/investerare/presentationer/
Få tillgång till inspelning i efterhand
Telefonkonferensen kommer att spelas in och är tillgänglig fram till 
den 21 oktober 2025. Ring in på ett telefonnummer som anges i 
länken nedan, följt av 5195631#.
Inringningsnummer hittar du här
Knappsatskontroller hittar du här
Övrig information

===== SIDA 11 =====

Elanders — Q2 2025 — 11
Avgivande och intygande
 
Styrelsen för Elanders AB (publ) intygar härmed att denna halvårsrapport ger en rättvisande översikt av moder bolagets och koncernens 
verk samhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncer-
nen står inför. 
Mölndal den 11 juli 2025
Dan Frohm
Ordförande
Carl Bennet
Vice ordförande
Ulrika Dellby
Eva Elmstedt Erik Gabrielson Anna Hallberg
Anne Lenerius Johan Trouvé Irene Planting
Martin Schubach Magnus Nilsson 
VD och koncernchef

===== SIDA 12 =====

Resultaträkningar i sammandrag
Första halvåret Andra kvartalet
Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 6 277 6 771 3 044 3 503 13 648 14 143
Kostnad för sålda varor och tjänster –5 229 –5 623 –2 492 –2 921 –11 336 –11 731
Bruttoresultat 1 048 1 147 552 582 2 312 2 411
Försäljnings- och administrationskostnader –928 –909 –434 –468 –1 893 –1 874
Övriga rörelseintäkter 43 58 15 27 290 305
Övriga rörelsekostnader –19 –28 –10 –1 –49 –57
Rörelseresultat 144 270 124 141 660 786
Finansiella poster, netto –241 –246 –121 –135 –502 –507
Resultat efter finansiella poster –97 23 3 5 158 278
Skatt 13 –14 –2 –3 –68 –95
Periodens resultat –84 9 1 2 90 183
Periodens resultat hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare –85 8 0 1 83 176
— aktieägare utan bestämmande inflytande 1 1 1 1 7 7
Resultat per aktie, kr 1) 2) –2,42 0,23 0,01 0,02 2,34 4,99
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
Utestående aktier vid periodens utgång, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Resultat per aktie, före och efter utspädning.
2) Resultat per aktie beräknas genom att periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med genomsnittligt antal utestående aktier under 
perioden. 
Rapport över totalresultatet
Första halvåret Andra kvartalet
Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat -84 9 1 2 90 183
Poster som inte kommer omklassificeras till  
resultaträkningen
Omvärderingar efter skatt 0 0 0 0 0 0
Poster som kommer omklassificeras till resultat räkningen
Omräkningsdifferenser efter skatt –395 149 –70 –37 –284 259
Säkring av nettoinvestering i utlandet efter skatt 94 –36 9 11 62 –69
Summa övrigt totalresultat –301 113 –61 –26 –223 190
Periodens totalresultat –385 122 –60 –24 –134 373
Totalresultat hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare –387 121 –61 –25 –141 367
— aktieägare utan bestämmande inflytande 2 1 1 1 7 6
Koncernens  
finansiella rapporter

===== SIDA 13 =====

Elanders — Q2 2025 — 13
Rapport över kassaflöden i sammandrag
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Resultat efter finansiella poster –97 23 3 5 158 278
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 750 686 314 386 1 278 1 215
Betald skatt –76 –111 –33 –69 –187 –222
Förändringar i rörelsekapital 189 264 70 23 70 145
Kassaflöde från den löpande verksamheten 766 862 353 344 1 319 1 416
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella tillgångar –76 –63 –20 –33 –180 –167
Förvärv och avyttringar av verksamheter –18 –1 016 –1 –496 –86 –1 083
Förändring i långfristiga fordringar 1 0 0 0 –1 –1
Kassaflöde från investeringsverksamheten –94 –1 078 –22 –529 –266 –1 251
Amorteringar av låneskulder –86 –67 –42 –35 –164 –146
Amorteringar av leasingskulder –512 –490 –249 –252 –1 036 –1 014
Upptagna lån — 561 — — — 561
Övrig förändring i lång– och kortfristig upplåning 217 542 222 565 223 548
Utdelning till aktieägare –147 –147 –147 –147 –156 –156
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –528 399 –216 131 –1 133 –207
Periodens kassaflöde 144 182 116 –54 –80 –42
Likvida medel vid periodens ingång 1 138 1 107 1 073 1 399 1 329 1 107
Kursdifferenser –136 41 –43 –16 –103 74
Likvida medel vid periodens utgång 1 146 1 329 1 146 1 329 1 146 1 138
Nettoskuld vid periodens ingång 9 112 8 191 8 250 8 948 9 030 8 191
Valutakurseffekter –493 315 65 –87 –302 506
Förvärvade och avyttrade verksamheter — 183 — — — 183
Kassapåverkande förändringar –543 –143 –186 –169 –979 –578
Icke kassapåverkande förändringar 150 484 95 338 475 809
Nettoskuld vid periodens utgång 8 224 9 030 8 224 9 030 8 224 9 112
Operativt kassaflöde 989 141 486 20 1 742 894

===== SIDA 14 =====

Koncernens finansiella rapporter
Rapport över finansiell ställning i sammandrag
30 jun. 31 dec. 
2024Mkr 2025 2024
Tillgångar
Immateriella tillgångar 5 954 6 305 6 402
Materiella anläggningstillgångar 5 063 5 711 5 796
Övriga anläggningstillgångar 551 519 569
Summa anläggningstillgångar 11 568 12 535 12 768
Varulager 364 410 378
Kundfordringar 2 226 2 004 2 194
Övriga omsättningstillgångar 633 649 589
Likvida medel 1 146 1 329 1 138
Summa omsättningstillgångar 4 368 4 392 4 300
Summa tillgångar 15 937 16 927 17 067
Eget kapital och skulder
Eget kapital 3 571 3 833 4 102
Skulder
Ej räntebärande långfristiga skulder 314 416 364
Räntebärande långfristiga skulder 8 173 9 128 8 952
Summa långfristiga skulder 8 487 9 544 9 315
Ej räntebärande kortfristiga skulder 2 682 2 319 2 351
Räntebärande kortfristiga skulder 1 197 1 231 1 298
Summa kortfristiga skulder 3 879 3 550 3 649
Summa eget kapital och skulder 15 937 16 927 17 067

===== SIDA 15 =====

Elanders — Q2 2025 — 15
Segmentsrapportering
Koncernen har identifierat två rörelsesegment som också är de två 
affärsområdena Supply Chain Solutions och Print & Packaging 
Solutions. Rapporteringen överensstämmer med den interna rap-
portering som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren, 
koncernchefen för Elanderskoncernen. Verksamheterna inom 
respektive rörelsesegment har likartade ekonomiska egenskaper 
och liknar varandra med avseende på produkternas och tjänsternas 
karaktär, produktionsprocess och kundkategorier. Prissättning vid 
försäljning mellan segmenten sker på marknadsmässiga villkor och 
har eliminerats i koncernens omsättning.  
Nettoomsättning per segment
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Supply Chain Solutions 5 095 5 488 2 470 2 861 11 083 11 475
Print & Packaging Solutions 1 245 1 352 606 673 2 697 2 803
Koncerngemensamma funktioner 24 25 12 13 49 50
Elimineringar –88 –93 –44 –43 –180 –186
Nettoomsättning koncernen 6 277 6 771 3 044 3 503 13 648 14 143
Rörelseresultat per segment
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Supply Chain Solutions 173 226 103 134 614 667
Print & Packaging Solutions –7 88 32 39 83 179
Koncerngemensamma funktioner –22 –45 –10 –32 –37 –60
Rörelseresultat koncernen 144 270 124 141 660 786
Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Belopp vid periodens ingång 4 102 3 864 3 778 4 004 3 833 3 864
Utdelning till moderbolagets aktieägare –147 –147 –147 –147 –147 –147
Utdelning till aktieägare utan bestämmande inflytande — — — — –9 –9
Verkligt värde förändring av köp-/säljoption på innehav  
utan bestämmande inflytande 0 –7 0 0 28 21
Periodens totalresultat –385 122 –60 –24 –134 373
Belopp vid periodens utgång 3 571 3 833 3 571 3 833 3 571 4 102
Varav hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare 3 544 3 804 3 544 3 804 3 544 4 077
— aktieägare utan bestämmande inflytande 27 29 27 29 27 25

===== SIDA 16 =====

Koncernens finansiella rapporter
Uppdelning av intäkter
Uppdelning av intäkter har gjorts på kategorierna geografisk 
marknad, huvudsakliga intäktsströmmar samt kundsegment då det 
är utifrån dessa kategorier koncernen presenterar och analyserar 
intäkter i andra sammanhang. Intäkterna för varje kategori presen-
teras per rapporterbart segment. Koncernens kundavtal är enkla 
att identifiera och varor och tjänster inom ett kontrakt är till stor 
del sammanhängande, beroende av varandra och därmed del av ett 
integrerat erbjudande. 
Huvudsakliga intäktsströmmar presenteras utifrån de interna 
begrepp som används inom koncernen. Sourcing & Procurement 
services avser inköp och upphandling av produkter för kunders 
räkning samt hantering av flöden kopplat till dessa produkter. 
Freight and transportation services avser intäkter från frakter och 
transporter med egna lastbilar samt rena fraktförmedlingstjänster. 
Inom Other contract logistics services rapporteras övriga supply 
chain-tjänster såsom fulfillment, kittning, lagerhållning, monte-
ring och eftermarknadstjänster. Other work/services avser rena 
trycktjänster samt övriga tjänster som ej faller inom de första tre 
kategorierna.  
Internfakturering avseende koncerngemensamma funktioner 
har nettoredovisats i koncernintern omsättning.
Första halvåret
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total nettoomsättning 5 095 5 488 1 245 1 352 6 340 6 839
Avgår: koncernintern omsättning –38 –42 –25 –26 –63 –68
Nettoomsättning 5 057 5 446 1 220 1 325 6 277 6 771
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Kundsegment
Automotive 885 1 035 238 276 1 123 1 311
Electronics 1 609 1 620 30 28 1 639 1 649
Fashion 1 448 1 606 18 28 1 466 1 635
Health Care 265 285 32 32 297 317
Industrial 454 506 296 314 750 820
Other 396 393 606 647 1 002 1 040
Nettoomsättning 5 057 5 446 1 220 1 325 6 277 6 771
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services 713 787 — — 713 787
Freight and transportation services 1 375 1 588 — — 1 375 1 588
Other contract logistics services 2 794 2 864 112 120 2 906 2 984
Other work/services 174 206 1 108 1 205 1 282 1 412
Nettoomsättning 5 057 5 446 1 220 1 325 6 277 6 771
Geografiska marknader
Europa 3 369 3 474 1 032 1 145 4 401 4 618
Asien 835 911 17 16 852 927
Nord- och Sydamerika 848 1 053 167 161 1 015 1 215
Övriga 6 7 3 3 9 11
Nettoomsättning 5 057 5 446 1 220 1 325 6 277 6 771

===== SIDA 17 =====

Elanders — Q2 2025 — 17
Uppdelning av intäkter (forts.)
Andra kvartalet
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total nettoomsättning 2 470 2 861 606 673 3 077 3 533
Avgår: koncernintern omsättning –19 –19 –13 –12 –32 –30
Nettoomsättning 2 451 2 842 593 661 3 044 3 503
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Kundsegment
Automotive 426 518 124 140 550 658
Electronics 789 887 16 15 805 902
Fashion 706 826 8 16 714 842
Health Care 125 148 19 15 144 163
Industrial 213 258 137 157 350 414
Other 192 206 289 318 481 524
Nettoomsättning 2 451 2 842 593 661 3 044 3 503
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services 341 432 — — 341 432
Freight and transportation services 662 811 — — 662 811
Other contract logistics services 1 359 1 492 54 42 1 412 1 533
Other work/services 90 107 539 619 629 727
Nettoomsättning 2 451 2 842 593 661 3 044 3 503
Geografiska marknader
Europa 1 629 1 778 506 571 2 135 2 350
Asien 402 530 8 7 410 537
Nord- och Sydamerika 417 530 78 81 495 611
Övriga 3 4 2 1 4 5
Nettoomsättning 2 451 2 842 593 661 3 044 3 503

===== SIDA 18 =====

Koncernens finansiella rapporter
Uppdelning av intäkter (forts.)
Senaste 12 månaderna samt helår 2024
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Total nettoomsättning 11 083 11 475 2 697 2 803 13 779 14 279
Avgår: koncernintern omsättning –75 –79 –56 –57 –131 –136
Nettoomsättning 11 008 11 396 2 640 2 746 13 648 14 143
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Kundsegment
Automotive 1 842 1 992 494 532 2 336 2 524
Electronics 3 636 3 647 59 57 3 695 3 704
Fashion 3 104 3 263 40 50 3 144 3 313
Health Care 561 581 57 56 617 637
Industrial 985 1 036 607 625 1 592 1 661
Other 881 878 1 384 1 425 2 265 2 303
Nettoomsättning 11 008 11 396 2 640 2 746 13 648 14 143
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services 1 799 1 873 — — 1 799 1 873
Freight and transportation services 2 979 3 192 — — 2 979 3 192
Other contract logistics services 5 855 5 925 219 227 6 074 6 152
Other work/services 374 406 2 421 2 519 2 796 2 926
Nettoomsättning 11 008 11 396 2 640 2 746 13 648 14 143
Geografiska marknader
Europa 7 142 7 247 2 282 2 394 9 424 9 641
Asien 2 073 2 149 35 34 2 108 2 184
Nord- och Sydamerika 1 779 1 985 316 310 2 095 2 295
Övriga 14 15 8 8 21 23
Nettoomsättning 11 008 11 396 2 640 2 746 13 648 14 143
Nettoomsättning per kvartal
2025 2024
Mkr
Andra 
kvartalet
Första 
kvartalet
Fjärde 
kvartalet
Tredje 
kvartalet
Andra 
kvartalet
Första 
kvartalet
Kundsegment
Automotive 550 573 569 644 658 653
Electronics 805 834 1 066 989 902 747
Fashion 714 752 858 820 842 793
Health Care 144 153 153 168 163 154
Industrial 350 400 418 423 414 406
Other 481 520 710 553 524 516
Nettoomsättning 3 044 3 232 3 774 3 598 3 503 3 268

===== SIDA 19 =====

Elanders — Q2 2025 — 19
Förvärv och avyttringar av verksamheter
Elanders har inte gjort några förvärv eller avyttringar av verksam-
heter under det första halvåret 2025. 
ReuseIT
I oktober 2020 respektive mars 2021 förvärvade Elanders  
70 procent av Renewed tech-bolagen Azalea IT samt ReuseIT  
Sweden AB och ReuseIT Finance AB. I förvärven ingick en  
tvingande option att förvärva resterande aktier under 2024 och 
2025. Under första halvåret 2025 köptes de återstående aktierna 
och förvärvet slutfördes. 
Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde
De finansiella instrument som redovisas i koncernens rapport över 
finansiell ställning utgörs främst av derivat, villkorade tilläggsköpe-
skillingar i samband med förvärv samt tvingande köp-/säljoptioner 
avseende innehav utan bestämmande inflytande.
Derivaten består av valutaterminer och används för säkrings-
ändamål. Värderingen till verkligt värde för valutaterminerna 
baseras på publicerade terminskurser på en aktiv marknad. Derivat 
för säkringsändamål redovisas till verkligt värde och ingår i övriga 
omsättningstillgångar samt ej räntebärande kortfristiga skulder. 
Vid kassaflödessäkring redovisas värdeförändringarna i särskilda 
kategorier inom övrigt totalresultat i avvaktan på att den säk-
rade posten redovisas i resultaträkningen. Eventuella vinster eller 
förluster på säkringsinstrumentet hänförligt till den effektiva delen 
av säkringen redovisas i det egna kapitalet under säkringsreserven. 
Eventuella vinster eller förluster hänförliga till ineffektiva delar av 
en säkring redovisas i resultaträkningen. Dessa understiger 1 Mkr 
både per 30 juni 2025 samt jämförelseperioderna. 
Villkorade tilläggsköpeskillingar redovisas som finansiella 
skulder till verkligt värde vid förvärvstidpunkten och omvärderas 
vid varje rapporttidpunkt. Förändringen redovisas i årets resultat. 
Verkligt värde på villkorade tilläggsköpeskillingar uppgår per 30 
juni 2025 till 3 Mkr att jämföras med 3 Mkr vid årets ingång. Vid 
periodens slut redovisas hela beloppet som kortfristig skuld. 
Tvingande köp-/säljoptioner avseende förvärv av innehav utan 
bestämmande inflytande redovisas initialt som en finansiell skuld 
till nuvärdet av inlösenpriset, som gäller vid den tidpunkt då optio-
nen först kan utnyttjas. Förändringar i dessa skulder redovisas över 
eget kapital. Verkligt värde på tvingande köp-/säljoptioner uppgår 
per 30 juni 2025 till 64 Mkr att jämföras med 87 Mkr vid årets 
ingång. Minskningen är hänförlig till förvärv av resterande aktier 
i ReuseIT AB genom utnyttjande av en tvingande köp-/säljoption 
samt valutakursförändringar. Vid periodens slut redovisas hela 
beloppet som långfristig skuld.
Övriga finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet 
anskaffningsvärde och det verkliga värdet bedöms vara lika med 
det bokförda värdet.

===== SIDA 20 =====

Kvartalsdata
2025
Q2
2025
Q1
2024
Q4
2024
Q3
2024
Q2
2024
Q1
2023
Q4
2023
Q3
2023
Q2
Nettoomsättning, Mkr 3 044 3 232 3 774 3 598 3 503 3 268 3 574 3 253 3 450
EBITDA, Mkr 459 378 531 699 500 467 569 500 479
EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr 172 72 227 405 201 186 294 238 222
EBITA justerad, Mkr 167 133 247 237 215 180 289 211 210
EBITA-marginal justerad, % 5,5 4,1 6,6 6,6 6,1 5,5 8,1 6,5 6,1
EBITA, Mkr 149 46 195 375 168 155 264 211 195
EBITA-marginal, % 4,9 1,4 5,2 10,4 4,8 4,7 7,4 6,5 5,7
Rörelseresultat, Mkr 124 20 168 348 141 129 237 188 172
Rörelsemarginal, % 4,1 0,6 4,4 9,7 4,0 3,9 6,6 5,8 5,0
Resultat efter finansiella poster, Mkr 3 –101 41 214 5 18 143 105 99
Resultat efter skatt, Mkr 1 –85 –14 188 2 8 101 66 65
Resultat per aktie, kr 1) 0,01 –2,43 –0,49 5,25 0,02 0,21 2,70 1,83 1,80
Operativt kassaflöde, Mkr 486 503 535 218 20 121 –221 510 536
Kassaflöde från den löpande verksam-
heten per aktie, kr 9,99 11,66 12,26 3,40 9,74 14,64 14,42 12,04 11,59
Av- och nedskrivningar, Mkr  335 358 363 351 359 338 331 312 306
Nettoinvesteringar, Mkr 22 72 80 93 529 550 893 51 37
Goodwill, Mkr 4 793 4 791 5 088 4 930 4 983 5 024 4 452 3 767 3 827
Balansomslutning, Mkr 15 937 15 897 17 067 16 504 16 927 17 053 15 630 14 316 14 904
Eget kapital, Mkr 3 571 3 778 4 102 3 939 3 833 4 004 3 864 3 893 3 910
Eget kapital per aktie, kr 100,24 106,10 115,33 110,52 107,58 112,46 108,50 109,00 109,52
Nettoskuld, Mkr 8 224 8 250 9 112 8 925 9 030 8 948 8 191 7 022 7 449
Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr 3 777 3 686 4 031 4 046 4 071 4 026 3 655 2 875 3 055
Sysselsatt kapital, Mkr 11 795 12 028 13 214 12 864 12 863 12 952 12 055 10 915 11 359
Avkastning på totalt kapital, % 2) 3,4 15,9 4,4 8,8 3,5 4,0 11,5 4,7 5,9
Avkastning på eget kapital, % 2) 0,0 –8,8 –1,7 19,3 0,1 0,8 9,9 6,7 6,6
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 4,2 0,6 5,1 10,8 4,4 4,1 8,3 6,7 6,1
Skuldsättningsgrad, ggr 2,3 2,2 2,2 2,3 2,4 2,2 2,1 1,8 1,9
Soliditet, % 22,4 23,8 24,0 23,9 22,6 23,5 24,7 27,2 26,2
Räntetäckningsgrad, ggr 3) 1,4 1,4 1,6 1,9 1,7 2,0 2,2 2,4 2,8
Antal anställda vid periodens slut 6 832 6 983 7 175 7 217 7 351 7 458 7 474 7 106 7 065
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod). 
3) Räntetäckningsgraden beräknas på rullande 12 månader.
Kvartalsdata

===== SIDA 21 =====

Elanders — Q2 2025 — 21
Flerårsöversikt — Första halvåret
2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning, Mkr 6 277 6 771 7 040 6 897 5 504
EBITDA, Mkr 837 967 899 937 684
EBITA justerad, Mkr 300 395 427 410 287
EBITA-marginal justerad, % 4,8 5,8 6,1 6,0 5,2
EBITA, Mkr 195 323 345 450 287
EBITA-marginal, % 3,1 4,8 4,9 6,5 5,2
Resultat efter skatt, Mkr –84 9 90 231 154
Resultat per aktie, kr 1) –2,42 0,23 2,48 6,32 4,29
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 21,65 24,38 23,93 11,88 9,76
Eget kapital per aktie, kr 100,24 107,58 109,52 98,60 84,85
Avkastning på eget kapital, % 2) –4,5 0,4 4,6 13,2 10,2
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 2,3 4,3 5,3 8,7 9,4
Rörelsemarginal, % 2,3 4,0 4,3 5,9 4,7
Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).
Flerårsöversikt
Flerårsöversikt — Andra kvartalet
2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning, Mkr 3 044 3 503 3 450 3 525 2 769
EBITDA, Mkr 459 500 479 507 343
EBITA justerad, Mkr 167 215 210 224 145
EBITA-marginal justerad, % 5,5 6,1 6,1 6,3 5,2
EBITA, Mkr 149 168 195 264 145
EBITA-marginal, % 4,9 4,8 5,7 7,5 5,2
Resultat efter skatt, Mkr 1 2 65 143 86
Resultat per aktie, kr 1) 0,01 0,02 1,80 3,91 2,38
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 9,99 9,74 11,59 4,42 6,40
Eget kapital per aktie, kr 100,24 107,58 109,52 98,60 84,85
Avkastning på eget kapital, % 2) 0,0 0,1 6,6 16,0 11,1
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 4,2 4,4 6,1 10,4 8,6
Rörelsemarginal, % 4,1 4,0 5,0 6,8 4,8
Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).

===== SIDA 22 =====

Flerårsöversikt — Helår
2024 2023 2022 2021 2020
Nettoomsättning, Mkr 14 143 13 867 14 974 11 733 11 050
EBITDA, Mkr 2 197 1 967 1 940 1 468 1 431
EBITA justerad, Mkr 879 927 966 658 598
EBITA-marginal justerad, % 6,2 6,7 6,5 5,6 5,4
EBITA, Mkr 893 820 940 641 598
EBITA-marginal, % 6,3 5,9 6,3 5,5 5,4
Resultat efter finansiella poster, Mkr 278 398 666 482 414
Resultat efter skatt, Mkr 183 258 487 331 292
Resultat per aktie, kr 1) 4,99 7,02 13,29 9,12 8,12
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 40,04 50,39 31,27 30,07 48,80
Eget kapital per aktie, kr 115,33 108,50 108,46 92,67 81,65
Utdelning per aktie, kr 4,15 4,15 4,15 3,60 3,10
Avkastning på totalt kapital, % 5,1 6,5 11,6 6,3 6,4
Avkastning på eget kapital, % 4,5 6,5 13,0 10,4 9,9
Avkastning på sysselsatt kapital, % 6,1 6,4 8,3 8,5 8,6
Nettoskuld/EBITDA RTM, ggr 4,1 4,2 3,7 3,6 2,0
Nettoskuld/EBITDA RTM exkl. IFRS 16, ggr 4,0 3,9 2,8 3,3 1,5
Skuldsättningsgrad, ggr 2,2 2,1 1,9 1,6 1,0
Soliditet, % 24,0 24,7 26,6 28,0 33,6
Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
Flerårsöversikt

===== SIDA 23 =====

Elanders — Q2 2025 — 23
Avstämning  
alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som används för att be-
döma koncernens resultat och ställning. Dessa mått kan inte direkt 
utläsas från de finansiella rapporterna och är avsedda att underlät-
ta analysen av koncernens utveckling. De bör ses som ett komple-
ment till den finansiella rapporteringen enligt IFRS och kan skilja 
sig från mått som används av andra företag. Elanders tillämpar 
ESMAs riktlinjer för alternativa nyckeltal. För vidare definitioner 
av nyckeltalen, se sida 26. 
Avstämning alternativa nyckeltal — Finansiell översikt
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat 144 270 124 141 660 786
Av- och nedskrivningar 693 697 335 359 1 407 1 411
EBITDA 837 967 459 500 2 067 2 197
Rörelseresultat exkl. IFRS 16 77 216 91 112 537 675
Av- och nedskrivningar exkl. IFRS 16 167 171 81 89 339 343
EBITDA exkl. IFRS 16 244 387 172 201 875 1 019
Rörelseresultat 144 270 124 141 660 786
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv 51 53 25 27 106 108
EBITA 195 323 149 168 765 893
Justering för engångskostnader 105 73 18 47 18 –14
EBITA justerad 300 395 167 215 784 879
EBITA-marginal, % 3,1 4,8 4,9 4,8 5,6 6,3
EBITA-marginal justerad, % 4,8 5,8 5,5 6,1 5,7 6,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten 766 862 353 344 1 319 1 416
Finansiella poster, netto 241 246 121 135 502 507
Betald skatt 76 111 33 69 187 222
Nettoinvesteringar –94 –1 078 –22 –529 –266 –1 251
Operativt kassaflöde 989 141 486 20 1 742 894
Justering för förvärv och avyttringar av verksamheter 18 1 016 1 496 86 1 083
Operativt kassaflöde exkl. förvärv 1 007 1 157 487 516 1 828 1 978
Cash conversion, % 120,3 119,6 106,1 103,2 88,4 90,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten 766 862 353 344 1 319 1 416
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella  
anläggningstillgångar –76 –63 –20 –33 –180 –167
Fritt kassaflöde 690 799 333 311 1 139 1 249
Fritt kassaflödesmarginal, % 11,0 11,8 10,9 8,9 8,3 8,8
Fritt kassaflöde per aktie, kr 19,51 22,61 9,42 8,80 32,22 35,32
Genomsnitt totala tillgångar 16 301 16 537 15 917 16 990 16 351 16 888
Genomsnitt likvida medel –1 119 –1 278 –1 109 –1 364 –1 106 –1 234
Genomsnitt ej räntebärande skulder –2 836 –2 635 –2 896 –2 718 –2 770 –2 681
Genomsnittligt sysselsatt kapital 12 346 12 623 11 912 12 907 12 475 12 973
Annualiserat rörelseresultat 288 539 495 563 660 786
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2,3 4,3 4,2 4,4 5,3 6,1

===== SIDA 24 =====

Avstämning alternativa nyckeltal — EBITA justerad
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Supply Chain Solutions 221 276 126 160 713 768
Print & Packaging Solutions –4 92 33 41 90 186
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) –22 –45 –10 –32 –37 –60
EBITA 195 323 149 168 765 893
Supply Chain Solutions 49 55 18 29 –52 –46
Print & Packaging Solutions 57 — — — 65 9
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) — 18 — 18 5 23
Justeringar av EBITA 105 73 18 47 18 –14
Supply Chain Solutions 270 331 144 189 661 722
Print & Packaging Solutions 52 92 33 41 155 195
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) –22 –27 –10 –14 –32 –37
EBITA justerad 300 395 167 215 784 879
Specifikation av jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader, Supply Chain Solutions — 20 — — — 20
Omstruktureringskostnader, Supply Chain Solutions 36 35 6 29 120 119
Omvärdering av tilläggsköpeskilling, Supply Chain Solutions — — — — –185 –185
Omstruktureringskostnader, Print & Packaging Solutions 57 — — — 66 9
Övriga jämförelsestörande poster, Supply Chain Solutions 12 — 12 — 12 —
Övriga jämförelsestörande poster, Koncerngemensamma 
funktioner — 18 — 18 5 23
Summa 105 73 18 47 18 –14
Avstämning alternativa nyckeltal — Nettoskuld
30 jun. 31 dec.
2024Mkr 2025 2024
Räntebärande långfristiga skulder 8 173 9 128 8 952
Räntebärande kortfristiga skulder 1 197 1 231 1 298
Likvida medel –1 146 –1 329 –1 138
Nettoskuld 8 224 9 030 9 112
Nettoskuld/EBITDA RTM, ggr 4,0 4,4 4,1
Räntebärande långfristiga skulder exkl. IFRS 16 4 685 5 176 4 929
Räntebärande kortfristiga skulder exkl. IFRS 16 237 225 240
Likvida medel –1 146 –1 329 –1 138
Nettoskuld exkl. IFRS 16 3 777 4 071 4 031
Nettoskuld/EBITDA RTM exkl. IFRS 16, ggr 4,3 4,4 4,0
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad 894 1 169 1 012
Nettoskuld/EBITDA RTM justerad, ggr 1) 4,2 3,5 4,0
1) Nettoskuld/EBITDA RTM justerad beräknas på rullande tolv månader (RTM) och exkluderar IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat 
för förvärv.
Avstämning alternativa nyckeltal

===== SIDA 25 =====

Elanders — Q2 2025 — 25
Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Belopp vid periodens ingång 1 890 1 998 1 956 1 934 1 773 1 998
Utdelning –147 –147 –147 –147 –147 –147
Periodens totalresultat 65 –78 –1 –15 183 40
Belopp vid periodens utgång 1 809 1 773 1 809 1 773 1 809 1 890
Resultaträkningar i sammandrag
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 24 25 12 13 49 50
Rörelsekostnader –46 –71 –22 –46 –86 –110
Rörelseresultat –22 –46 –10 –34 –36 –60
Finansiella poster, netto 105 –55 9 12 222 62
Resultat efter finansiella poster 83 –101 –1 –22 185 2
Skatt –17 23 0 7 –2 38
Periodens resultat 65 –78 –1 –15 183 40
Rapport över totalresultatet 
Första halvåret Andra kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat 65 –78 –1 –15 183 40
Övrigt totalresultat — — — — — —
Periodens totalresultat 65 –78 –1 –15 183 40
Balansräkningar i sammandrag
30 jun. 31 dec. 
2024Mkr 2025 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar 6 825 6 949 7 118
Omsättningstillgångar 350 489 407
Summa tillgångar 7 175 7 438 7 525
Eget kapital, avsättningar och skulder
Eget kapital 1 809 1 773 1 890
Avsättningar 13 18 18
Långfristiga skulder 4 540 4 799 4 772
Kortfristiga skulder 813 849 845
Summa eget kapital, avsättningar och skulder 7 175 7 438 7 525
Moderbolagets  
finansiella rapporter

===== SIDA 26 =====

Ekonomiska definitioner
Avkastning på eget kapital
Årets resultat i förhållande till genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)
Rörelseresultat i förhållande till genomsnittligt sysselsatt kapital.
Avkastning på totalt kapital 
Rörelseresultat plus finansiella intäkter i förhållande till genom   snittligt 
totala tillgångar.
Cash conversion 
Operativt kassaflöde, exklusive köpeskillingar för förvärv, i för hållande  
till EBITDA.
EBIT
Earnings before interest and taxes; rörelse resultat.
EBITA
Earnings before interest, taxes and amortization; rörelse resultat ökat 
med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.
EBITA justerad
Earnings before interest, taxes and amortization; rörelse resultat ökat 
med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv justerat för 
engångsposter.
EBITDA
Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization; rörelse-
resultat ökat med avskrivningar och nedskrivningar av immateriella 
tillgångar och materiella anläggningstillgångar.
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad beräknas som bolagets redovisade 
EBITDA under den senaste tolvmånadersperioden (RTM) exkluderat  
IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proforma resultat för 
förvärv. 
Engångsposter
Väsentliga intäkter/kostnader som påverkar jämförbarheten mellan 
redovisningsperioderna. Dessa poster inkluderar, men begränsas inte 
till, omvärderingar av tilläggs köpeskillingar, omstruktureringskostnader, 
förvärvsrelaterade kostnader och tvister.
Fritt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten samt investeringsverksam-
heten, exklusive förvärv och avyttring av verksamheter.
Fritt kassaflödesmarginal
Fritt kassaflöde i förhållande till omsättning. 
Genomsnittligt antal aktier
Vägt genomsnitt under perioden utestående aktier.
Medelantal anställda
Antalet anställda vid varje månads utgång dividerat med antal månader.
Nettoskuld
Räntebärande skulder minus likvida medel.
Operativt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten samt investerings-
verksamheten, justerat för betald skatt och finansiella poster.
Resultat per aktie
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat  
med genomsnittligt antal aktier.
RTM
Rullande tolv månader.
Räntetäckningsgrad
Rörelseresultat plus ränte intäkter dividerat med räntekostnader.
Rörelsemarginal
Rörelseresultat i förhål lande till nettoomsättning.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld i förhållande till redovisat eget kapital inklusive eget kapital 
hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande.
Soliditet
Eget kapital inklusive eget kapital hänförligt till aktie ägare utan  
bestämmande inflytande i förhållande till balansomslutningen.
Sysselsatt kapital
Totala tillgångar minskade med likvida medel och icke ränte bärande 
skulder.
Ekonomiska definitioner

===== SIDA 27 =====



===== SIDA 28 =====

We
 supply
 the
 world
Till denna delårsrapport har vi använt det till 100 procent återvunna pappret Nautilus Classic,  
som är en obestruken papperskvalitet med naturvit yta. Kvaliteten är tillverkad av 100 procent 
återvunnen fiberråvara.
Tryckt på
100 %
återvunnet papper