Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

We
 supply
 the
 world
Elanders delårsrapport januari – september 2025

===== SIDA 2 =====

Ytterligare information finns tillgänglig på Elanders hemsida, www.elanders.com, eller kan efterfrågas via e-post info@elanders.com.  
Frågor kring denna rapport kan ställas till:
Magnus Nilsson Åsa Vilsson Elanders AB (publ)  
VD och koncernchef Group CFO (org. nr. 556008-1621)
Tel. 031-750 07 50 Tel. 031-750 07 50 Flöjelbergsgatan 1 C, 431 37 Mölndal, 
  Tel. 031-750 00 00
Denna information är sådan information som Elanders AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen 
lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 22 oktober 2025 kl. 11.00 CET.
�3 Sammanfattning
�4 Koncernchefens kommentar
�5 Koncernen
09 Moderbolaget
09 Övrig information
11 Revisorns granskningsrapport
12 Koncernens finansiella rapporter
20 Kvartalsdata 
21 Flerårsöversikt 
23 Avstämning alternativa nyckeltal
25 Moderbolagets finansiella rapporter 
26 Ekonomiska definitioner
Elanders är ett globalt logistikföretag som erbjuder ett brett tjänsteutbud av 
integrerade lösningar inom supply chain management. Verksamheten bedrivs 
huvudsakligen genom de två affärsområdena Supply Chain Solutions och 
Print & Packaging Solutions. Koncernen har cirka 7 000 anställda och 
verksamhet i ett 20-tal länder på fyra kontinenter. De viktigaste marknaderna 
är Kina, Singapore, Storbritannien, Sverige, Tyskland och USA. Kunderna delas 
in i sex segment efter vilken bransch de tillhör; Automotive, Electronics, 
Fashion, Health Care, Industrial och Other. 
Integrerade lösningar världen över
Innehåll — Q3 2025
NETTOOMSÄTTNING, MKR
0
1 000
2 000
3 000
4 000
Q3
2025
Q3
2024
Q3
2023
Q3
2022
Nettoomsättning, Mkr
0
100
200
300
Q3
2025
Q3
2024
Q3
2023
Q3
2022
EBITA, MKR
Justerad EBITA, Mkr
0
100
200
300
400
500
600
Q3
2025
Q3
2024
Q3
2023
Q3
2022
EBIT, MKR
Lorem ipsum
Operativt kassaflöde exkl. förvärv, Mkr

===== SIDA 3 =====

Elanders — Q3 2025 — �3
Finansiell översikt
Januari – september Tredje kvartalet
Senaste 
12 mån.
Helår
20242025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, Mkr 9 148 10 369 2 872 3 598 12 922 14 143
EBITDA, Mkr 1 270 1 666 433 699 1 801 2 197
EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr 394 792 150 405 620 1 019
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 510 632 210 237 757 879
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 5,6 6,1 7,3 6,6 5,9 6,2
EBITA, Mkr 1) 324 698 129 375 519 893
EBITA-marginal, % 1) 3,5 6,7 4,5 10,4 4,0 6,3
Resultat efter skatt justerad, Mkr 2) 38 117 45 48 64 143
Resultat per aktie justerad, kr 2) 0,98 3,20 1,21 1,31 1,63 3,85
Resultat efter skatt, Mkr –95 197 –11 188 –110 183
Resultat per aktie, kr –2,80 5,48 –0,38 5,25 –3,29 4,99
Operativt kassaflöde exkl. förvärv, Mkr 1 323 1 436 316 279 1 866 1 978
Cash conversion, % 104,2 86,2 73,0 39,9 103,6 90,0
Fritt kassaflöde, Mkr 852 887 163 88 1 214 1 249
Fritt kassaflöde per aktie, kr 24,11 25,10 4,60 2,49 34,33 35,32
Nettoskuld, Mkr 8 205 8 925 8 205 8 925 8 205 9 112
Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr 3 813 4 046 3 813 4 046 3 813 4 031
Nettoskuld/EBITDA RTM justerad, ggr 3) 4,4 3,7 4,4 3,7 4,4 4,0
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten. 
3) Nettoskuld/EBITDA RTM justerad beräknas på rullande tolv månader (RTM) och exkluderar IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat 
för förvärv.
— Omsättningen uppgick till 9 148 (10 369) Mkr vilket motsvarade en  
 organisk omsättningsminskning om tre procent jämfört med samma  
 period föregående år, om förvärv samt nedlagd verksamhet  
 exkluderas och oförändrade valutakurser används.
— Justerad EBITA uppgick till 510 (632) Mkr, vilket motsvarade en  
 justerad EBITA-marginal om 5,6 (6,1) procent. 
— Rörelseresultatet belastades med engångsposter om –185 (66) Mkr  
 som främst var hänförliga till strukturåtgärder för att möta en  
 svagare marknad och över tid förbättra koncernens marginaler.  
 Strukturåtgärderna förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om  
 ca 232 Mkr, varav ca 99 Mkr under 2025.
— Justerat resultat efter skatt uppgick till 38 (117) Mkr, motsvarande  
 0,98 (3,20) kronor per aktie. 
— Operativt kassaflöde justerat för köpeskillingar för förvärv uppgick  
 till 1 323 (1 436) Mkr. Operativt kassaflöde inklusive förvärv uppgick  
 till 1 305 (359) Mkr.
— Cash conversion uppgick till 104 (86) procent, om köpeskillingar för  
 förvärv exkluderas. 
— Fritt kassaflöde per aktie uppgick till 24,11 (25,10) kronor.
— Nettoskulden minskade med 907 Mkr till 8 205 Mkr, jämfört med  
 9 112 Mkr vid ingången av året. Exklusive IFRS 16-effekter minskade  
 nettoskulden med 218 Mkr till 3 813 Mkr, jämfört med 4 031 Mkr vid  
 ingången av året. 
Januari – september 2025
Sammanfattning
— Omsättningen uppgick till 2 872 (3 598) Mkr vilket motsvarade en  
 organisk omsättningsminskning om fyra procent jämfört med samma  
 period föregående år, om förvärv samt nedlagd verksamhet  
 exkluderas och oförändrade valutakurser används.
— Justerad EBITA uppgick till 210 (237) Mkr, vilket motsvarade en  
 justerad EBITA-marginal om 7,3 (6,6) procent. 
— Rörelseresultatet belastades med engångsposter om –80 (139) Mkr  
 som främst var hänförliga till strukturåtgärder. 
— Justerat resultat efter skatt uppgick till 45 (48) Mkr, motsvarande  
 1,21 (1,31) kronor per aktie. 
— Operativt kassaflöde justerat för köpeskillingar för förvärv ökade till  
 316 (279) Mkr. Operativt kassaflöde inklusive förvärv uppgick till  
 316 (218) Mkr.
— Cash conversion ökade till 73 (40) procent, om köpeskillingar för  
 förvärv exkluderas. 
— Fritt kassaflöde per aktie ökade till 4,60 (2,49) kronor.
— I det tredje kvartalet har koncernen förlängt sitt kreditavtal.  
 Förlängningen innebär att koncernen har säkerställt finansieringen  
 av verksamheten fram till tredje kvartalet 2028. Avtalet utgör ett  
 viktigt steg mot ökad finansiell stabilitet och långsiktig tillväxt.
Tredje kvartalet 2025

===== SIDA 4 =====

Supply Chain Solutions förbättrade sin marginal jämfört med 
både föregående kvartal och föregående år. Försäljningen fortsatte 
däremot att minska, men i lägre takt än tidigare kvartal. Justerar 
vi för förmedlade frakter inom vår Air & Sea-verksamhet, som har 
haft fallande priser på grund av överkapacitet i marknaden, blev 
den organiska tillväxten –1 % att jämföra med –3 % föregående 
kvartal. Positivt i kvartalet var att vi kunde se en organisk tillväxt 
i Nordamerika genom en ökad nyförsäljning och stabil efterfrågan 
från befintliga kunder. Även Asien förblev stabilt under kvartalet. 
Europa var däremot svagare än föregående år, vilket till stor del 
berodde på prisnedgången inom förmedlade frakter från Asien till 
Europa. Under kvartalet genomförde LGI:s nya CEO Florian Beck 
en omfattande genomlysning av verksamheten vilket resulterade i 
kostnadsåtgärder och besparingar på tjänstemannasidan. Utöver 
detta har åtgärder genomförts för att minska överkapacitet i lager-
ytor. Dessa strukturåtgärder kommer att ge positiv effekt redan 
under fjärde kvartalet. 
Affärsområdet Print & Packaging Solutions förbättrade 
resultat och marginal jämfört med både föregående kvartal och 
föregående år. Denna förbättring är ett resultat av vår genomförda 
konsolidering av produktionskapacitet samt genomförda åtgärder 
på kostnadssidan. Konsolideringen har effektiviserat verksamheten 
och bidragit till en mer hållbar kostnadsstruktur. Försäljningen 
minskade i linje med föregående kvartal men i slutet av kvartalet 
kunde vi se en tydlig återhämtning, drivet av en kombination av 
stabiliserad efterfrågan från befintliga kunder samt ökad nyförsälj-
ning.
USA:s införda handelstullar på importvaror samt de pågående 
handelsförhandlingarna fortsätter att skapa betydande osäkerhet 
på marknaden. Trots detta har vi under de senaste månaderna 
sett tecken på stabilisering när det gäller befintliga kunder, där 
deras prognoser stämmer bättre mot utfall. Antalet förfrågningar 
från nya potentiella kunder har också ökat successivt och under 
kvartalet har vi både säkrat flera nya kunder samt förnyat ett antal 
strategiska avtal. Samtidigt ser vi att trenden mot mer decentralise-
rad produktion fortsätter, vilket skapar långsiktiga tillväxtmöjlig-
heter inom logistik. Detta innebär ett ökat behov av fler lager-
punkter och mer komplexa distributionslösningar. Elanders är väl 
positionerade för att möta dessa förändringar tack vare vår globala 
närvaro, som gör det möjligt att hantera våra kunders volymer på 
flera marknader. Vårt egenutvecklade lagersystem CloudX, med sin 
skalbarhet, är en fördel där våra kunder enkelt kan göra en integra-
tion på en lokal marknad och därefter expandera sin lagerkapa-
citet globalt inom Elanders nätverk, utan ytterligare kostsamma 
integrationer.
Vi fortsätter att kontinuerligt arbeta med att förbättra kassa-
flödet, minska rörelsekapitalbindningen och optimera våra investe-
ringar för att över tid minska vår nettoskuld. 
Koncernen fortsätter arbetet med att förbereda sig inför EU-
direktivet för hållbarhetsrapportering, CSRD. Vi följer förslaget om 
eventuella lättnadsregler inom hållbarhetsrapporteringen parallellt 
med vårt arbete att säkerställa att års- och hållbarhetsredovisning-
en för 2025 är i linje med gällande direktiv. 
Under kvartalet har koncernens klimatmål validerats och 
godkänts av Science Based Targets initiative (SBTi). Detta är ett 
betydelsefullt steg i vårt långsiktiga arbete för att minska vår 
klimat påverkan och utveckla en mer hållbar affär.
Mölndal, den 22 oktober 2025
 
Magnus Nilsson 
VD och koncernchef
Koncernchefens kommentar
Våra genomförda kostnadsåtgärder fort-
sätter att bidra till att våra justerade EBITA-
marginaler förbättras. Under tredje kvartalet 
förbättrades marginalen jämfört både med 
föregående kvartal och samma period före-
gående år. Även efterfrågan förbättrades 
något mot föregående kvartal. Som ett led  
i att vidare stärka vår lönsamhet har vi  
beslutat om ytterligare kostnadsåtgärder 
inom vårt största dotterbolag LGI.

===== SIDA 5 =====

Elanders — Q3 2025 — �5
Nettoomsättning — Organisk tillväxt
Januari – september Tredje kvartalet Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Jämförelseperiod 10 369 10 292 3 598 3 253 13 867
Valutakursförändringar –308 –51 –146 –99 –34
Avvecklade verksamheter/affärer –597 –449 –438 52 –382
Förvärvade verksamheter 30 771 — 266 927
Organisk förändring –346 –194 –142 126 –235
Innevarande period 9 148 10 369 2 872 3 598 14 143
Organisk tillväxt, % –3,3 –1,9 –3,9 3,9 –1,7
Koncernen
Omsättning och resultat
 
Januari – september
Nettoomsättningen minskade med 1 221 Mkr till 9 148 (10 369) 
Mkr jämfört med samma period föregående år. Rensat för valuta-
kursförändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv mins-
kade den organiska omsättningen med tre procent. 
Försäljningen förstärktes något under det tredje kvartalet jäm-
fört med det andra men var lägre än föregående år. Denna nedgång 
berodde i stor utsträckning på lägre priser på förmedlade frakter 
inom Air & Sea, vilket är en konsekvens av överkapacitet på 
marknaden. Detta påverkade framför allt kundsegmentet Fashion 
i Europa. Trots det fortsatt osäkra marknadsläget kunde bolaget 
se tecken på stabilisering och i vissa fall även en viss återhämt-
ning på utvalda segment och marknader, framför allt mot slutet av 
kvartalet. I Nordamerika noterades organisk tillväxt, främst inom 
Fashion men även inom Automotive. Efterfrågan inom Electronics, 
som varit stark under första halvåret, avtog något under tredje 
kvartalet men visade ändå fortsatt organisk tillväxt. Efterfrågan 
inom kundsegmentet Industrial förbättrades inom Supply Chain 
Solutions men fortsatte att försvagas inom Print & Packaging 
Solutions under kvartalet.
De omfattande strukturåtgärder som initierades under det 
första halvåret, och som omfattar delar av båda affärsområdena i 
Europa, fortlöper enligt plan. Detta har bidragit till en förbättrad 
EBITA-marginal jämfört med första halvåret. I bolagets största 
dotter bolag, LGI, har den nytillträdda CEO:n genomfört en grund-
lig genomlysning av verksamheten. Detta har resulterat i identifie-
ringen av ytterligare stora besparingar, särskilt inom tjänstemanna-
sidan, samt åtgärder för att minska överkapaciteten i lagerytor. 
Denna strukturåtgärd förväntas ge positiv effekt redan från och 
med det fjärde kvartalet.
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar 
på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, uppgick 
till 510 (632) Mkr vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal 
om 5,6 (6,1) procent. Om engångsposter inkluderas minskade 
EBITA från 698 Mkr till 324 Mkr. Engångsposter uppgick till 
–185 (66) Mkr. Dessa är huvudsakligen hänförliga till innevarande 
kvartals strukturåtgärder samt tidigare kommunicerat lednings-
skifte i LGI tillsammans med tidigare perioders genomförda 
strukturåtgärder inom båda affärsområdena. Föregående års 
engångs poster var främst hänförliga till en omvärdering av tilläggs-
köpeskilling för förvärvet av Kammac som inte utvecklats enligt 
förväntan samt strukturåtgärder inom Supply Chain Solutions. 
Nettoskulden har minskat främst till följd av en starkare 
krona och ett förbättrat kassaflöde. Trots detta kvarstår påverkan 
från höga räntekostnader, vilket är en konsekvens av den nuvarande 
skuldsättningen i kombination med fortsatt höga räntenivåer.
Tredje kvartalet
Nettoomsättningen minskade med 726 Mkr till 2 872 (3 598) Mkr 
jämfört med samma period föregående år. Rensat för valutakurs-
förändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv minskade 
den organiska omsättningen med fyra procent. Justerat för förmed-
lade frakter inom Air & Sea-verksamheten, som har haft fallande 
priser på grund av överkapacitet i marknaden, minskade den 
organiska omsättningen med två procent. 
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar 
på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, mins-
kade med 27 Mkr till 210 (237) Mkr. Detta motsvarar en justerad 
EBITA-marginal om 7,3 (6,6) procent. Den högre EBITA-margina-
len är ett resultat av de tidigare strukturåtgärder som genomförts 
samt att efterfrågan till viss del stabiliserats.
I periodens resultat ingick engångsposter om –80 (139) Mkr 
vilka huvudsakligen avsåg strukturåtgärder på kostnadssidan i 
LGI. Föregående års engångsposter var främst hänförliga till en 
omvärdering av tilläggsköpeskilling för förvärvet av Kammac som 
inte utvecklats enligt förväntan.

===== SIDA 6 =====

Supply Chain Solutions
�0% �3%
Supply Chain Solutions
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
20242025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, Mkr 7 402 8 464 2 307 2 977 10 414 11 475
EBITDA, Mkr 1 145 1 469 367 640 1 569 1 893
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 453 545 183 214 629 722
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 6,1 6,4 7,9 7,2 6,0 6,3
EBITA, Mkr 1) 324 634 102 358 457 768
EBITA-marginal, % 4,4 7,5 4,4 12,0 4,4 6,7
Cash conversion, % 133,4 85,5 105,0 47,2 118,2 83,7
Medelantal anställda 5 741 6 064 5 679 5 982 5 794 6 036
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.
Det tredje kvartalets omsättning för affärsområdet minskade 
organiskt med fyra procent jämfört med samma kvartal före-
gående år, om valutakursförändringar, verksamheter som lagts ned 
och förvärv exkluderas. Trots ett fortsatt osäkert marknadsläge 
noterades tecken på stabilisering, och i vissa fall även återhämtning 
inom utvalda kundsegment och marknader, särskilt mot slutet av 
kvartalet. Omsättningsminskningen berodde i stor utsträckning 
på lägre priser på förmedlade frakter inom Air & Sea, till följd av 
överkapacitet på marknaden. Detta har främst påverkat Fashion 
i Europa, men även Industrial. Justerat för förmedlade frakter 
inom Air & Sea uppvisar emellertid både Fashion och Industrial 
organisk tillväxt. Kundsegmentet Electronics, som varit stabilt 
under året, fortsatte att visa organisk tillväxt även under tredje 
kvartalet. Positivt i kvartalet var att Fashion i Nordamerika, som 
tidigare varit avvaktande, kunde uppvisa en organisk tillväxt om 
fyra procent. Kundsegmentet Automotive som fortsatt står inför 
betydande strukturella utmaningar visade negativ organisk tillväxt, 
men nedgången halverades jämfört med första halvåret.
De omfattande strukturåtgärder som genomfördes under slutet 
av föregående år och under det första halvåret har bidragit till en 
förbättrad justerad EBITA-marginal under det tredje kvartalet jäm-
fört med både föregående kvartal och samma period föregående år. 
Den nytillträdda CEO:n för dotterbolaget LGI har genomfört en 
grundlig genomlysning av verksamheten och detta har resulterat i 
ytterligare strukturåtgärder på kostnadssidan. LGI bygger en mer 
effektiv organisation men med bibehållen kapacitet för framtida 
expansion. Åtgärderna berör ett 70-tal anställda, huvudsakligen 
tjänstemän. Som en del av strukturåtgärderna ingår även konsoli-
dering av lagerytor för att minska överkapacitet. Bolaget har även 
förnyat ett flertal viktiga kundavtal och är inne i slutförhandlingar 
gällande ett antal nya förfrågningar. 
Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar 
på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, uppgick 
till 183 (214) Mkr i kvartalet, vilket motsvarade en justerad EBITA-
marginal om 7,9 (7,2) procent. Kvartalets engångsposter uppgick 
till –80 (144) Mkr och avsåg främst strukturåtgärder i LGI.
Den globala trenden mot regionaliserad och decentralise-
rad produktion fortsätter. Denna utveckling skapar strategiska 
möjligheter för Elanders, då den ökade komplexiteten i försörj-
ningskedjorna ökar behovet av fler lagerpunkter och mer komplexa 
distributionslösningar. Dessa utmaningar förväntas över tid kunna 
skapa tillväxt för bolaget.
Koncernen
Elanders är ett av de ledande företagen i 
världen inom globala lösningar för supply 
chain management. I tjänsteutbudet ingår 
bland annat ansvar för och optimering av 
kundernas material- samt produktflöden,  
allt från sourcing och procurement kombi-
nerat med lagerhållning till eftermarknads-
service. Bolagets egenutvecklade lager-
system CloudX med AI-funktionalitet 
erbjuder kunder värdeskapande tjänster och 
expansion av lagerkapacitet inom Elanders 
globala nätverk utan ytterligare kostsamma 
IT-integrationer.  
Supply Chain Solutions  
— andel av omsättning (Senaste 12 mån.)
Supply Chain Solutions  
— andel av EBITA (Senaste 12 mån.)

===== SIDA 7 =====

Elanders — Q3 2025 — �7
Print & Packaging Solutions
20%
17%
Print & Packaging Solutions
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
20242025 2024 2025 2024
Nettoomsättning, Mkr 1 838 2 007 593 656 2 634 2 803
EBITDA, Mkr 155 256 75 74 262 363
EBITA justerad, Mkr 1) 2) 88 124 36 32 159 195
EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 4,8 6,2 6,0 4,9 6,0 6,9
EBITA, Mkr 1) 31 124 36 32 93 186
EBITA-marginal, % 1,7 6,2 6,0 4,9 3,5 6,6
Cash conversion, % 96,4 88,0 8,7 70,2 79,9 78,6
Medelantal anställda 1 153 1 272 1 064 1 263 1 186 1 275
1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 
2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.
Det tredje kvartalets omsättning för affärsområdet minskade 
organiskt med fyra procent jämfört med samma kvartal föregående 
år, om valutakursförändringar, verksamheter som lagts ned och 
förvärv exkluderas. 
Det osäkra marknadsläget och den minskade efterfrågan på 
trycksaker kvarstod under det tredje kvartalet, även om påverkan 
var något mindre än under första halvåret. Kundsegmentet Auto-
motive fortsatte att utvecklas negativt, men nedgången avtog något 
under kvartalet. Däremot försvagades försäljningen inom Industrial 
i högre takt samtidigt som tillväxten inom det strategiskt viktiga 
online print mattades av. Den svaga marknaden har dock skapat 
nya affärsmöjligheter. Under kvartalet tog bolaget över ett antal 
kunder från ett tyskt företag som avslutat sin verksamhet. Dess-
utom har flera nya affärer säkrats, och affärsområdet deltar aktivt i 
viktiga upphandlingar som förväntas bidra positivt till nästa år. 
De konsolideringar och kostnadsåtgärder som implementerades 
under det första kvartalet har haft en positiv effekt på resultatet 
och bidragit till en förbättrad EBITA-marginal under det tredje 
kvartalet jämfört med första halvåret. Konsolideringen har effekti-
viserat verksamheten och lagt grunden för en mer hållbar och lång-
siktigt robust kostnadsstruktur. Justerad EBITA, dvs rörelseresulta-
tet justerat för avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv 
samt engångsposter, uppgick till 36 (32) Mkr vilket motsvarade en 
justerad EBITA-marginal om 6,0 (4,9) procent. 
Det rådande marknadsläget inom print präglas av osäkerhet, 
vilket skapar utmaningar för den framtida utvecklingen. Samtidigt 
kvarstår möjligheter till tillväxt, särskilt inom online print och för-
lagssegmentet, där efterfrågan på flexibla och digitalt integrerade 
lösningar ökar. För Elanders, som en av de större aktörerna inom 
print, erbjuder det svaga marknadsläget möjligheter för konsolide-
ring av produktion på de marknader som är viktiga för koncernen.
Affärsområdet Print & Packaging Solutions 
erbjuder genom sin innovationskraft och 
globala närvaro kostnadseffektiva lösningar 
som kan tillgodose kundernas alla lokala 
och globala behov av tryckt material och 
förpackningar, ofta i kombination med  
avancerade beställningsplattformar online, 
värdeadderande tjänster och just-in-time-
leveranser.     
Print & Packaging Solutions  
— andel av omsättning (Senaste 12 mån.)
Print & Packaging Solutions  
— andel av EBITA (Senaste 12 mån.)

===== SIDA 8 =====

Väsentliga händelser under perioden
 
Januari – september
— Strukturåtgärder Supply Chain Solutions
Som ett svar på en avvaktande inledning på året beslutade koncer-
nen att genomföra åtgärder på kostnadssidan inom affärs området 
Supply Chain Solutions. Åtgärderna är ett led i att stärka den lång-
siktiga lönsamheten, samt att anpassa verksamheten till rådande 
marknadsförhållanden. Strukturåtgärderna har skett löpande  
under perioden och förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om  
ca 130 Mkr, varav ca 42 Mkr under 2025. Åtgärderna berör främst 
Elanders dotterbolag LGI och avser framför allt reservering av upp-
sägningslöner. Strukturåtgärder om 113 Mkr har belastat resultatet 
under perioden, varav 31 Mkr i första kvartalet, 6 Mkr i andra 
kvartalet och 76 Mkr i tredje kvartalet.
— Strukturåtgärder Print & Packaging Solutions
Under det första kvartalet beslutades det att offset-verksamheten i 
Ungern ska avvecklas och att volymerna flyttas till Polen. Dess-
utom konsoliderar koncernen två av sina enheter i Storbritannien 
till en enhet. Utöver det har även strukturåtgärder genomförts i 
Sverige och Tyskland. Åtgärderna är ett svar på en svagare mark-
nad och medförde engångskostnader om 57 Mkr som avsåg reser-
vering av uppsägningslöner och andra omstruktureringskostnader, 
vilka belastade resultatet under det första kvartalet. Åtgärderna 
förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om ca 102 Mkr, varav ca 
57 Mkr under 2025.
— Förändringar i koncernledningen
Under perioden har Florian Beck ersatt Bernd Schwenger som 
CEO för Elanders dotterbolag LGI och som medlem av Elanders 
koncernledning. Florian Beck kommer från rollen som COO för 
Bergen Logistics och har varit en del av koncernen i tio år, varav 
nio år inom LGI. Han har en gedigen bakgrund inom kontrakts-
logistik och affärsutveckling, och har tidigare haft flertalet seniora 
befattningar inom koncernen.
Charles Ickes har tillträtt rollen som Group COO för att stär-
ka den strategiska samordningen och den operativa integrationen 
av Elanders globala supply chain-nätverk. Han kommer parallellt 
med detta att fortsätta i sin nuvarande roll som CEO för Elanders 
dotterbolag Bergen Logistics. 
— Händelser i omvärlden
Geopolitiska förändringar och eventuella handelskonflikter medför 
fortsatt osäkerhet i omvärlden. Elanders bevakar situationen och 
kommer att göra nödvändiga justeringar av verksamheten vid 
behov.
— Validering av klimatmål
Koncernens klimatmål har under perioden validerats och godkänts 
av Science Based Targets initiative (SBTi). Klimatmålen bedöms 
vara förenliga med den senaste klimatvetenskapen och i linje med 
Parisavtalets målsättning om att begränsa den globala uppvärm-
ningen till maximalt 1,5 grader. Målen innebär att Elanders åtar 
sig att minska växthusgasutsläppen i den egna verksamheten (scope 
1 och 2) med 50 procent till 2030, jämfört med basåret 2021. För 
värdekedjan (scope 3) ska utsläppen minska med 25 procent till 
2030, jämfört med basåret 2022. Det långsiktiga målet är att nå 
nettonollutsläpp i alla scope senast 2050. 
Tredje kvartalet
— Strukturåtgärder Supply Chain Solutions
LGI:s nya CEO, Florian Beck, har under kvartalet gjort en omfat-
tande genomlysning av verksamheten och identifierat möjligheter 
till kostnadsbesparingar inom tjänstemannasidan samt åtgärder för 
att minska överkapacitet i lagerytor. Detta innebar strukturåtgärder 
om 76 Mkr som belastade resultatet i det tredje kvartalet.
Investeringar och avskrivningar
 
Januari – september
Periodens nettoinvesteringar uppgick till 113 (1 171) Mkr, varav 
köpeskillingar vid förvärv utgjorde 18 (1 076) Mkr. Av- och ned-
skrivningar uppgick till 1 022 (1 048) Mkr. 
Tredje kvartalet
Periodens nettoinvesteringar uppgick till 20 (93) Mkr, varav köpe-
skillingar vid förvärv utgjorde 0 (60) Mkr. Av- och nedskrivningar 
uppgick till 328 (351) Mkr.  
Finansiell ställning, kassaflöde och finansiering
 
Januari – september 
Exklusive köpeskillingar för förvärv uppgick det operativa kassa-
flödet till 1 323 (1 436) Mkr. Inklusive förvärv blev det operativa 
kassaflödet för perioden 1 305 (359) Mkr.  
Nettoskulden minskade med 907 Mkr till 8 205 Mkr jämfört 
med 9 112 Mkr vid ingången av året. Minskningen berodde huvud-
sakligen på valutakursförändringar som reducerade nettoskulden 
med 612 Mkr samt amorteringar och omvärderingar av koncernens 
leasingsskuld med 358 Mkr. Utdelningen till aktieägarna ökade 
nettoskulden med 147 Mkr, medan rörelsekapitalet bidrog till en 
minskning om 69 Mkr. På rullande tolvmånadersbasis var kvoten 
nettoskuld/EBITDA 4,6, att jämföra med 4,1 vid årets början.
Exklusive IFRS 16-effekter minskade nettoskulden med 
218 Mkr till 3 813 Mkr jämfört med 4 031 Mkr vid ingången 
av året. Valutakursförändringar samt ett minskat rörelsekapital 
reducerade nettoskulden med 281 Mkr respektive 56 Mkr under 
det perioden. Utdelningen till aktieägarna ökade nettoskulden med 
147 Mkr. Exklusive IFRS 16-effekter hamnade kvoten för netto-
skuld/EBITDA på 4,4 på rullande tolvmånadersbasis, om engångs-
poster exkluderas, samt om det justeras för proformaresultat för 
förvärv, att jämföras med 4,0 vid ingången av året.
Under året har koncernen vid två tillfällen förlängt sitt kredit-
avtal. Den första förlängningen skedde under det första kvarta-
let och en andra förlängning skedde under det tredje kvartalet. 
Koncernen har nu säkerställt finansieringen av verksamheten och 
faciliteten förfaller under tredje kvartalet 2028. Avtalet utgör ett 
viktigt steg mot ökad finansiell stabilitet och långsiktig tillväxt.
Kreditavtalet innehåller ett finansiellt villkor som måste upp-
fyllas för att säkerställa fortsatt finansiering. Detta är kvoten för 
nettoskuld/EBITDA, som beräknas exklusive IFRS 16-effekter, men 
justeras för proformaresultat för förvärv samt exklusive engångs-
poster. Detta villkor var uppfyllt per balansdagen.
Koncernen, Moderbolaget och Övrig information

===== SIDA 9 =====

Elanders — Q3 2025 — �9
Elanders erbjudande
 
Elanders erbjuder integrerade och kundanpassade lösningar för 
hantering av hela eller delar av kundens försörjnings kedja. Kon-
cernen kan ta ett helhetsansvar för komplexa och globala leverans-
åtaganden som omfattar bland annat inköp, lager, konfigurering, 
produktion och distribution. I erbjudandet ingår även hantering av 
beställningslösningar, betalningsflöden och eftermarknadstjänster 
för kundernas räkning.
Tjänsterna tillhandahålls av affärsdrivna medarbetare, som 
med sin expertis och med hjälp av intelligenta IT-lösningar bidrar 
till utvecklingen av kundernas erbjudanden. Dessa erbjudanden är 
ofta helt beroende av effektiva produkt-, komponent- och service-
flöden samt spårbarhet och information. Utöver erbjudandet till 
B2B-marknaden säljer koncernen även återanvända och restau-
rerade IT-relaterade produkter via det egna varumärket ReuseIT 
samt fotoprodukter via varumärkena fotokasten och myphotobook 
direkt till konsument.
Mål och strategi
 
Elanders övergripande mål är att vara ledande på globala helhets-
lösningar inom supply chain management och vara bäst på att 
tillgodose kundernas krav på effektivitet och leverans, med hållbar-
het i fokus. Med integrerade och kundanpassade lösningar för 
hantering av hela eller delar av kundernas försörjningskedja hjälper 
Elanders sina kunder med deras affärskritiska processer, både 
lokalt och globalt. Samtidigt minskas kundernas klimatavtryck 
genom att både material- och produktflöden optimeras. Elanders 
har ett särskilt fokus på avancerade logistiklösningar med ett stort 
inslag av värdeadderande tjänster. Koncernen utvecklar kundernas 
affär i samarbete med dem, stärker deras konkurrenskraft och gör 
försörjningskedjan mer uthållig. Optimal hantering av försörjnings-
kedjan gör en verksamhet både mer kostnadseffektiv och hållbar 
genom lägre resursförbrukning inom tillverkning, lagerhållning och 
transporter. 
Elanders eftersträvar en balanserad mix av kunder både geo-
grafiskt och branschmässigt. Detta för att uppnå en lägre påverkan 
såväl från fluktuationer på enskilda marknader som från generella 
konjunkturcykler. Koncernen vill vara en strategisk affärspartner 
till sina kunder och hjälpa dem att utvecklas framåt.
Risker och osäkerhetsfaktorer
 
Elanders delar in risker i verksamhetsrisker (kundkoncentra-
tion, driftsrisk, risker i rörelsekostnader samt avtal och tvister), 
finansiella risker (valuta-, ränte-, finansierings-/likviditets- och 
kreditrisker) samt omvärldsrisker (konjunkturkänslighet, krig och 
konflikter, pandemier samt ökade krav i en föränderlig omvärld). 
Dessa risker jämte känslighetsanalys beskrivs utförligt i koncernens 
års- och hållbarhetsredovisning för 2024 och är oförändrade sedan 
denna rapport.  
Moderbolaget har utfört koncerngemensamma tjänster. Medelantalet anställda var under perioden 11 (13) och vid slutet av perioden  
uppgick antalet anställda till 11 (11).
Moderbolaget
Övrig information
Tredje kvartalet 
Exklusive köpeskillingar för förvärv uppgick det operativa kassa-
flödet till 316 (279) Mkr. Inklusive förvärv blev det operativa 
kassa flödet för perioden 316 (218) Mkr.  
Under kvartalet har koncernen förlängt sitt kreditavtal. 
Förlängningen innebär att finansieringen av verksamheten nu är 
säkerställd fram till första halvåret 2028, vilket utgör ett viktigt 
steg mot ökad finansiell stabilitet och långsiktig tillväxt.
Personal
 
Januari – september
Medelantalet anställda under perioden var 6 905 (7 349), varav  
166 (163) i Sverige. Vid slutet av perioden hade koncernen 
6 712 (7 217) anställda, varav 162 (164) i Sverige.
Tredje kvartalet
Medelantalet anställda under perioden var 6 754 (7 258), varav 
164 (165) i Sverige.

===== SIDA 10 =====

Insatser för minskade växthusgasutsläpp
 
Elanders har möjlighet att nyttja sin affärsmodell och globala när-
varo till fördel för både reducerat klimatavtryck och ökad lönsam-
het. För kundernas räkning hanterar och optimerar Elanders flöden 
av såväl råvaror och komponenter som färdiga produkter. Genom 
en bred tjänsteportfölj och geografisk spridning kan Elanders 
erbjuda kundanpassade logistiklösningar nära kundens verksamhet 
och slutkund. På så sätt kan kunden minska utsläppen, inte minst 
i sina transportsystem, och samtidigt optimera kostnader. Som 
partner till kunden kan Elanders även synliggöra utsläppen i värde-
kedjan och erbjuda alternativa lösningar riktade till var kunden har 
sin största påverkan och behov.
Elanders har beslutat om mål för reducering av genererade 
växthusgasutsläpp inom koncernen. Reduktionsmål har satts både 
på kort och lång sikt.    
— År 2030 – Reducering av växthusgasutsläppen i den egna  
 verksamheten (scope 1 och 2) med 50 procent, jämfört med  
 basåret 2021. För värdekedjan (scope 3) ska utsläppen minska  
 med 25 procent till 2030, jämfört med basåret 2022.  
— År 2050 – Nettonollutsläpp ska uppnås över hela koncernens  
 värdekedja.    
Elanders arbetar för att säkerställa att varje enskilt dotterbolag  
har en åtgärdsplan för utsläppsminskningar i linje med de uppsatta  
målen. För en detaljerad rapport över koncernens utsläpp och ut-
fall hänvisas till Elanders års- och hållbarhetsredovisning för 2024. 
Säsongsvariationer
 
Koncernens omsättning och därmed intjäning är utsatt för säsongs-
variationer. Historiskt har det fjärde kvartalet varit något starkare 
än de övriga kvartalen.
Närståendetransaktioner
 
Under perioden har följande närståendetrans aktioner skett:
— En av styrelsens ledamöter, Erik Gabrielson, är delägare i  
 advokatfirman Vinge, som bolaget löpande använder för  
 juridisk rådgivning.
— Koncernen hyr en fastighet i ett dotterbolag, där fastigheten  
 ägs helt av en person med betydande inflytande i det aktuella  
 dotterbolaget. 
Ersättningen har bedömts vara marknads mässig för samtliga 
transaktioner.
Händelser efter balansdagen
 
Utöver vad som har presenterats i denna rapport har inga andra 
väsentliga händelser inträffat efter balansdagen.
Utsikter för framtiden
 
Någon prognos lämnas ej för 2025.
Redovisningsprinciper
 
Delårsrapporten för koncernen har upprättats enligt Årsredo-
visningslagen och IAS 34 Interim Financial Reporting och för 
moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för 
finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för 
Juridiska personer.  Redovisningsprinciper inklusive viktiga upp-
skattningar och bedömningar samt beräkningsmetoder stämmer 
överens med vad som presenterats i Elanders års- och hållbarhets-
redovisning för 2024.  
Valberedningen inför årsstämman 2026
 
Valberedningen som ska verka inför årsstämman den 24 april 2026 
har följande sammansättning:
— Carl Bennet, ordförande i valberedningen och kontaktperson,  
 representant för Carl Bennet AB.
— Dan Frohm, styrelseordförande.
— Anders Oscarsson, Svolder AB.
— Jannis Kitsakis, Fjärde AP-fonden.
— Viktor Henriksson, Carnegie Fonder.
Aktieägare som önskar lämna förslag till Elanders valberedning 
2026 kan vända sig till valberedningen på e-mail:  
valberedning@elanders.com eller på adress: Elanders AB,  
Att: Valberedningen, Flöjelbergsgatan 1 C, 431 37 Mölndal. 
Årsstämma 2026
 
Elanders AB:s årsstämma kommer att hållas den 24 april 2026, 
Södra Porten Konferenscenter, Flöjelbergsgatan 1 C, Mölndal. 
Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman 
kan lämna förslaget till Elanders styrelseordförande på email: 
arsstamma@elanders.com eller på adress: Elanders AB, Flöjelbergs-
gatan 1 C, 431 37 Mölndal. Förslagen måste, för att med säkerhet 
kunna tas in i kallelsen och därmed på årsstämmans dagordning, 
ha inkommit till bolaget senast den 27 februari 2026.
Finansiell kalender
 
— Fjärde kvartalet 2025 28 januari 2026
— Års- och hållbarhets- 
 redovisning 2025 23 mars 2026
— Första kvartalet 2026 24 april 2026
— Årsstämma 2026 24 april 2026
— Andra kvartalet 2026 14 juli 2026
— Tredje kvartalet 2026 23 oktober 2026
Övrig information och Revisorns granskningsrapport

===== SIDA 11 =====

Elanders — Q3 2025 — 11
Elanders AB (publ) org nr 556008-1621
Revisorns granskningsrapport
Telefonkonferens
 
I samband med offentliggörandet av delårsrapport för tredje  
kvartalet 2025 håller Elanders en press- och analytikerkonferens 
den 22 oktober 2025 kl. 15.00 med Magnus Nilsson, VD och  
koncernchef, samt Åsa Vilsson, Group CFO.
Vi bjuder in fondförvaltare, analytiker och media att delta  
i telefon konferensen. 
För att delta, registrera dina uppgifter via registreringslänken  
nedan. När du har registrerat dig kommer du att få ett separat  
e-postmeddelande som innehåller inringningsnummer och  
PIN-koder.
Anmäl dig till telefonkonferensen här.
Agenda
14.50 Konferensnumret öppnas
15.00 Genomgång av delårsrapporten
15.20 Frågestund
16.00 Avslutning
Under telefonkonferensen kommer en presentation att hållas.  
För att få tillgång till denna presentation, vänligen klicka på följande 
länk: https://www.elanders.com/sv/investerare/presentationer/
Få tillgång till inspelning i efterhand
Telefonkonferensen kommer att spelas in och är tillgänglig fram  
till den 27 januari 2026. Ring in på ett telefonnummer som anges  
i länken nedan, följt av 0845499#.
Inringningsnummer hittar du här
Knappsatskontroller hittar du här
Inledning
 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårs-
informationen i sammandrag (delårsrapporten) för Elanders AB  
per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade 
per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören 
som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella 
delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. 
Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport  
grundad på vår översiktliga granskning.
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning
 
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med  
International Standard on Review Engagements ISRE 2410 
Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av 
företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att 
göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga 
för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk 
granskning och att vidta andra översiktliga gransknings åtgärder. 
En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt 
mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning 
som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De 
gransknings åtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör 
det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir 
medveten om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha 
blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen 
grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet 
som en uttalad slutsats grundad på en revision har.
Slutsats
 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit 
fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att 
delårs rapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncer-
nens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisnings lagen samt 
för moder bolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.
Mölndal den 22 oktober 2025
Ernst & Young AB
Andreas Mast
Auktoriserad revisor

===== SIDA 12 =====

Resultaträkningar i sammandrag
Januari – september Tredje kvartalet
Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 9 148 10 369 2 872 3 598 12 922 14 143
Kostnad för sålda varor och tjänster -7 522 –8 591 -2 293 –2 967 –10 662 –11 731
Bruttoresultat 1 627 1 778 579 631 2 260 2 411
Försäljnings- och administrationskostnader –1 416 –1 364 –488 –455 –1 926 –1 874
Övriga rörelseintäkter 66 236 23 178 135 305
Övriga rörelsekostnader –27 –33 –8 –5 –52 –57
Rörelseresultat 249 618 105 348 416 786
Finansiella poster, netto –360 –381 –118 –134 –486 –507
Resultat efter finansiella poster –111 237 –14 214 –70 278
Skatt 16 –40 2 –26 –40 –95
Periodens resultat –95 197 –11 188 –110 183
Periodens resultat hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare –99 194 –13 186 –116 176
— aktieägare utan bestämmande inflytande 4 3 2 2 7 7
Resultat per aktie, kr 1) 2) –2,80 5,48 –0,38 5,25 –3,29 4,99
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
Utestående aktier vid periodens utgång, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Resultat per aktie, före och efter utspädning.
2) Resultat per aktie beräknas genom att periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med genomsnittligt antal utestående aktier under 
perioden. 
Rapport över totalresultatet i sammandrag
Januari – september Tredje kvartalet
Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat –95 197 –11 188 –110 183
Poster som inte kommer omklassificeras till  
resultaträkningen
Omvärderingar efter skatt 0 0 0 0 0 0
Poster som kommer omklassificeras till resultat räkningen
Omräkningsdifferenser efter skatt –437 33 –42 –116 –211 259
Säkring av nettoinvestering i utlandet efter skatt 109 –11 15 25 51 –69
Summa övrigt totalresultat –328 23 –27 –91 –160 190
Periodens totalresultat –423 220 –39 97 –270 373
Totalresultat hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare –427 217 –41 95 –277 367
— aktieägare utan bestämmande inflytande 4 3 2 2 7 6
Koncernens  
finansiella rapporter

===== SIDA 13 =====

Elanders — Q3 2025 — 13
Rapport över kassaflöden i sammandrag
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Resultat efter finansiella poster –111 237 –14 214 –70 278
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 1 101 860 351 174 1 456 1 215
Betald skatt –112 –167 –37 –56 –167 –222
Kassaflöde från den löpande verksamheten före  
förändringar i rörelsekapital
878 930 301 332 1 218 1 271
Förändringar i rörelsekapital 69 52 –120 –211 162 145
Kassaflöde från den löpande verksamheten 947 982 181 120 1 380 1 416
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella tillgångar –94 –95 –18 –32 –166 –167
Förvärv och avyttringar av verksamheter –18 –1 076 — –60 –25 –1 083
Förändring i långfristiga fordringar –1 0 –1 0 –2 –1
Kassaflöde från investeringsverksamheten –113 –1 171 –20 –93 –193 –1 251
Amorteringar av låneskulder –127 –98 –41 –31 –174 –146
Amorteringar av leasingskulder –758 –747 –246 –258 –1 024 –1 014
Upptagna lån — 561 — 0 — 561
Övrig förändring i lång– och kortfristig upplåning 234 582 17 40 200 548
Utdelning till aktieägare –147 –147 — — –156 –156
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –797 150 –270 –249 –1 154 –207
Periodens kassaflöde 36 –39 –109 –221 32 –42
Likvida medel vid periodens ingång 1 138 1 107 1 146 1 329 1 069 1 107
Kursdifferenser –142 1 –5 –39 –69 74
Likvida medel vid periodens utgång 1 032 1 069 1 032 1 069 1 032 1 138
Nettoskuld vid periodens ingång 9 112 8 191 8 224 9 030 8 925 8 191
Valutakurseffekter –612 223 –118 –92 –329 506
Förvärvade och avyttrade verksamheter — 311 — — — 311
Kassapåverkande förändringar –702 –229 –158 –86 –1 051 –578
Icke kassapåverkande förändringar 407 429 257 73 659 682
Nettoskuld vid periodens utgång 8 205 8 925 8 205 8 925 8 205 9 112
Operativt kassaflöde 1 305 359 316 218 1 840 894

===== SIDA 14 =====

Koncernens finansiella rapporter
Rapport över finansiell ställning i sammandrag
30 sep. 31 dec. 
2024Mkr 2025 2024
Tillgångar
Immateriella tillgångar 5 854 6 194 6 402
Materiella anläggningstillgångar 4 986 5 579 5 796
Övriga anläggningstillgångar 573 519 569
Summa anläggningstillgångar 11 413 12 291 12 768
Varulager 388 374 378
Kundfordringar 2 185 2 152 2 194
Övriga omsättningstillgångar 547 618 589
Likvida medel 1 032 1 069 1 138
Summa omsättningstillgångar 4 152 4 213 4 300
Summa tillgångar 15 566 16 504 17 067
Eget kapital och skulder
Eget kapital 3 528 3 939 4 102
Skulder
Ej räntebärande långfristiga skulder 305 379 364
Räntebärande långfristiga skulder 8 072 8 763 8 952
Summa långfristiga skulder 8 377 9 142 9 315
Ej räntebärande kortfristiga skulder 2 495 2 192 2 351
Räntebärande kortfristiga skulder 1 165 1 231 1 298
Summa kortfristiga skulder 3 661 3 424 3 649
Summa eget kapital och skulder 15 566 16 504 17 067

===== SIDA 15 =====

Elanders — Q3 2025 — 15
Segmentsrapportering
Koncernen har identifierat två rörelsesegment som också är de två 
affärsområdena Supply Chain Solutions och Print & Packaging 
Solutions. Rapporteringen överensstämmer med den interna  
rapportering som lämnas till den högste verkställande besluts-
fattaren, koncernchefen för Elanderskoncernen. Verksamheterna 
inom respektive rörelsesegment har likartade ekonomiska egen-
skaper och liknar varandra med avseende på produkternas och 
tjänsternas karaktär, produktionsprocess och kundkategorier. 
Försäljning mellan segmenten sker på marknadsmässiga villkor och 
har eliminerats i koncernens omsättning. Det görs ingen fördelning 
av finansiella poster per rörelsesegment.   
Nettoomsättning per segment
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Supply Chain Solutions 7 402 8 464 2 307 2 977 10 414 11 475
Print & Packaging Solutions 1 838 2 007 593 656 2 634 2 803
Koncerngemensamma funktioner 36 38 12 13 49 50
Elimineringar –129 –140 –41 –47 –175 –186
Nettoomsättning koncernen 9 148 10 369 2 872 3 598 12 922 14 143
Rörelseresultat per segment
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Supply Chain Solutions 252 559 79 333 360 667
Print & Packaging Solutions 27 118 34 30 87 179
Koncerngemensamma funktioner –31 –60 –9 –15 –31 –60
Rörelseresultat koncernen 249 618 105 348 416 786
Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Belopp vid periodens ingång 4 102 3 864 3 571 3 833 3 939 3 864
Utdelning till moderbolagets aktieägare –147 –147 — — –147 –147
Utdelning till aktieägare utan bestämmande inflytande — — — — –9 –9
Verkligt värde förändring av köp-/säljoption på innehav  
utan bestämmande inflytande –4 1 –4 8 15 21
Periodens totalresultat –423 220 –39 97 –270 373
Belopp vid periodens utgång 3 528 3 939 3 528 3 939 3 528 4 102
Varav hänförligt till:
— moderbolagets aktieägare 3 499 3 908 3 499 3 908 3 499 4 077
— aktieägare utan bestämmande inflytande 29 31 29 31 29 25

===== SIDA 16 =====

Koncernens finansiella rapporter
Uppdelning av intäkter
Uppdelning av intäkter har gjorts på kategorierna geografisk 
marknad, huvudsakliga intäktsströmmar samt kundsegment då det 
är utifrån dessa kategorier koncernen presenterar och analyserar 
intäkter i andra sammanhang. Intäkterna för varje kategori presen-
teras per rapporterbart segment. Koncernens kundavtal är enkla 
att identifiera och varor och tjänster inom ett kontrakt är till stor 
del sammanhängande, beroende av varandra och därmed del av ett 
integrerat erbjudande. 
Huvudsakliga intäktsströmmar presenteras utifrån de interna 
begrepp som används inom koncernen. Sourcing & Procurement 
services avser inköp och upphandling av produkter för kunders 
räkning samt hantering av flöden kopplat till dessa produkter. 
Freight and transportation services avser intäkter från frakter och 
transporter med egna lastbilar samt rena fraktförmedlingstjänster. 
Inom Other contract logistics services rapporteras övriga supply 
chain-tjänster såsom fulfillment, kittning, lagerhållning, monte-
ring och eftermarknadstjänster. Other work/services avser rena 
trycktjänster samt övriga tjänster som ej faller inom de första tre 
kategorierna.  
Internfakturering avseende koncerngemensamma funktioner 
har nettoredovisats i koncernintern omsättning.
Januari – september
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total nettoomsättning 7 402 8 464 1 838 2 007 9 240 10 472
Avgår: koncernintern omsättning –56 –61 –36 –42 –92 –103
Nettoomsättning 7 346 8 404 1 802 1 965 9 148 10 369
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Kundsegment
Automotive 1 151 1 550 349 405 1 500 1 955
Electronics 2 334 2 593 43 45 2 377 2 638
Fashion 2 171 2 417 26 38 2 197 2 455
Health Care 392 438 43 46 435 484
Industrial 712 774 418 469 1 130 1 243
Other 586 631 923 962 1 509 1 593
Nettoomsättning 7 346 8 404 1 802 1 965 9 148 10 369
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services 984 1 302 — — 984 1 302
Freight and transportation services 1 889 2 422 — — 1 889 2 422
Other contract logistics services 4 216 4 374 170 173 4 386 4 547
Other work/services 258 306 1 632 1 792 1 890 2 098
Nettoomsättning 7 346 8 404 1 802 1 965 9 148 10 369
Geografiska marknader
Europa 4 881 5 377 1 530 1 697 6 411 7 073
Asien 1 179 1 500 24 24 1 203 1 524
Nord- och Sydamerika 1 277 1 516 243 239 1 520 1 755
Övriga 9 11 5 6 15 17
Nettoomsättning 7 346 8 404 1 802 1 965 9 148 10 369

===== SIDA 17 =====

Elanders — Q3 2025 — 17
Uppdelning av intäkter (forts.)
Tredje kvartalet
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Total nettoomsättning 2 307 2 977 593 656 2 901 3 632
Avgår: koncernintern omsättning –18 –19 –11 –16 –29 –34
Nettoomsättning 2 289 2 958 583 640 2 872 3 598
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Kundsegment
Automotive 265 515 112 129 377 644
Electronics 725 973 13 16 738 989
Fashion 723 811 8 9 731 820
Health Care 127 153 11 15 138 168
Industrial 258 268 122 155 380 423
Other 190 237 318 316 508 553
Nettoomsättning 2 289 2 958 583 640 2 872 3 598
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services 271 515 — — 271 515
Freight and transportation services 513 833 — — 513 833
Other contract logistics services 1 421 1 510 58 53 1 480 1 563
Other work/services 84 100 525 587 608 687
Nettoomsättning 2 289 2 958 583 640 2 872 3 598
Geografiska marknader
Europa 1 512 1 903 498 552 2 010 2 455
Asien 344 589 7 8 351 597
Nord- och Sydamerika 429 462 76 78 505 540
Övriga 3 4 2 2 5 6
Nettoomsättning 2 289 2 958 583 640 2 872 3 598

===== SIDA 18 =====

Koncernens finansiella rapporter
Uppdelning av intäkter (forts.)
Senaste 12 månaderna samt helår 2024
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Total nettoomsättning 10 414 11 475 2 634 2 803 13 048 14 279
Avgår: koncernintern omsättning –75 –79 –51 –57 –126 –136
Nettoomsättning 10 339 11 396 2 583 2 746 12 922 14 143
Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa
Mkr Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Senaste  
12 mån.
Helår
2024
Kundsegment
Automotive 1 592 1 992 477 532 2 069 2 524
Electronics 3 388 3 647 55 57 3 443 3 704
Fashion 3 016 3 263 38 50 3 055 3 313
Health Care 535 581 53 56 588 637
Industrial 974 1 036 574 625 1 548 1 661
Other 834 878 1 386 1 425 2 220 2 303
Nettoomsättning 10 339 11 396 2 583 2 746 12 922 14 143
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services 1 555 1 873 — — 1 555 1 873
Freight and transportation services 2 659 3 192 — — 2 659 3 192
Other contract logistics services 5 767 5 925 224 227 5 990 6 152
Other work/services 358 406 2 359 2 519 2 717 2 926
Nettoomsättning 10 339 11 396 2 583 2 746 12 922 14 143
Geografiska marknader
Europa 6 752 7 247 2 227 2 394 8 979 9 641
Asien 1 828 2 149 34 34 1 862 2 184
Nord- och Sydamerika 1 746 1 985 314 310 2 060 2 295
Övriga 13 15 7 8 20 23
Nettoomsättning 10 339 11 396 2 583 2 746 12 922 14 143
Nettoomsättning per kvartal
2025 2024
Mkr
Tredje 
kvartalet
Andra 
kvartalet
Första 
kvartalet
Fjärde 
kvartalet
Tredje 
kvartalet
Andra 
kvartalet
Kundsegment
Automotive 377 550 573 569 644 658
Electronics 738 805 834 1 066 989 902
Fashion 731 714 752 858 820 842
Health Care 138 144 153 153 168 163
Industrial 380 350 400 418 423 414
Other 508 481 520 710 553 524
Nettoomsättning 2 872 3 044 3 232 3 774 3 598 3 503

===== SIDA 19 =====

Elanders — Q3 2025 — 19
Förvärv och avyttringar av verksamheter
Elanders har inte gjort några förvärv eller avyttringar av verksam-
heter under januari – september 2025.
ReuseIT
I oktober 2020 respektive mars 2021 förvärvade Elanders 70 pro-
cent av Renewed tech-bolagen Azalea IT samt ReuseIT Sweden AB 
och ReuseIT Finance AB. I förvärven ingick en tvingande option 
att förvärva resterande aktier under 2024 och 2025. Under första 
halvåret 2025 köptes de återstående aktierna och förvärvet slutför-
des. Aktierna köptes för 18 Mkr vilket motsvarade den uppbokade 
skulden för köp-/säljoptionen.
Bishopsgate Newco Ltd
I februari 2024 förvärvade Elanders nästan 90 procent av aktierna 
i det engelska bolaget Bishopsgate Newco Ltd (”Bishopsgate”). 
Köpe skillingen för aktierna uppgick till ca 40 MGBP på skuldfri 
basis, och belastade kassaflödet under det första kvartalet 2024. 
Utöver detta finns även en tvingande köp-/säljoption som ger  
Elanders rätt att köpa resterande aktier baserat på bolagets fram-
tida resultatutveckling. 
Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde
De finansiella instrument som redovisas i koncernens rapport 
över finansiell ställning utgörs främst av villkorade tilläggs-
köpeskillingar i samband med förvärv, tvingande köp-/säljoptioner 
avseende innehav utan bestämmande inflytande samt en mindre del 
av derivat.
Villkorade tilläggsköpeskillingar samt tvingande köp- och 
säljoptioner värderas till verkligt värde inom nivå 3, vilket innebär 
att värdering har gjorts på indata som inte är observerbar på 
marknaden.
Villkorade tilläggsköpeskillingar redovisas som finansiella 
skulder till verkligt värde vid förvärvstidpunkten och omvärderas 
vid varje rapporttidpunkt. Förändringen redovisas i årets resultat. 
Villkorade tilläggsköpeskillingar baseras på resultatmål enligt 
överenskommelse mellan säljare och Elanders. Verkligt värde på 
villkorade tilläggsköpeskillingar uppgår per 30 september 2025 till 
3 Mkr att jämföras med 3 Mkr vid årets ingång. Vid periodens slut 
redovisas hela beloppet som kortfristig skuld. 
Tvingande köp-/säljoptioner avseende förvärv av innehav utan 
bestämmande inflytande redovisas initialt som en finansiell skuld 
till nuvärdet av inlösenpriset, som gäller vid den tidpunkt då optio-
nen först kan utnyttjas. Förändringar i dessa skulder redovisas över 
eget kapital. Tvingande köp-/säljoptioner baseras på resultatmål 
enligt överenskommelse mellan säljare och Elanders. Verkligt värde 
på tvingande köp-/säljoptioner uppgår per 30 september 2025 till 
66 Mkr att jämföras med 87 Mkr vid årets ingång. Minskningen 
är hänförlig till förvärv av resterande aktier i ReuseIT AB genom 
utnyttjande av en tvingande köp-/säljoption om 18 Mkr samt 
valuta kursförändringar. Vid periodens slut redovisas hela beloppet 
som långfristig skuld. 
Derivaten består av valutaterminer och används för säkrings-
ändamål och värderas till verkligt värde inom nivå 2. Värderingen 
till verkligt värde för valutaterminerna baseras på publicerade 
terminskurser på en aktiv marknad. Derivat för säkringsändamål 
redovisas till verkligt värde och ingår i övriga omsättningstillgångar 
samt ej räntebärande kortfristiga skulder. Vid kassaflödessäkring 
redovisas värdeförändringarna i särskilda kategorier inom övrigt 
totalresultat i avvaktan på att den säkrade posten redovisas i 
resultaträkningen. Eventuella vinster eller förluster på säkrings-
instrumentet hänförligt till den effektiva delen av säkringen 
redovisas i det egna kapitalet under säkringsreserven. Eventuella 
vinster eller förluster hänförliga till ineffektiva delar av en säkring 
redovisas i resultaträkningen. Säkringsreserven understiger 1 Mkr 
både per 30 september 2025 samt i jämförelseperioderna. 
Övriga finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet 
anskaffningsvärde och det verkliga värdet bedöms vara lika med 
det bokförda värdet.

===== SIDA 20 =====

Kvartalsdata
2025
Q3
2025
Q2
2025
Q1
2024
Q4
2024
Q3
2024
Q2
2024
Q1
2023
Q4
2023
Q3
Nettoomsättning, Mkr 2 872 3 044 3 232 3 774 3 598 3 503 3 268 3 574 3 253
EBITDA, Mkr 433 459 378 531 699 500 467 569 500
EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr 150 172 72 227 405 201 186 294 238
EBITA justerad, Mkr 210 167 133 247 237 215 180 289 211
EBITA-marginal justerad, % 7,3 5,5 4,1 6,6 6,6 6,1 5,5 8,1 6,5
EBITA, Mkr 129 149 46 195 375 168 155 264 211
EBITA-marginal, % 4,5 4,9 1,4 5,2 10,4 4,8 4,7 7,4 6,5
Rörelseresultat, Mkr 105 124 20 168 348 141 129 237 188
Rörelsemarginal, % 3,7 4,1 0,6 4,4 9,7 4,0 3,9 6,6 5,8
Resultat efter finansiella poster, Mkr –14 3 –101 41 214 5 18 143 105
Resultat efter skatt, Mkr –11 1 –85 –14 188 2 8 101 66
Resultat per aktie, kr 1) –0,38 0,01 –2,43 –0,49 5,25 0,02 0,21 2,70 1,83
Operativt kassaflöde, Mkr 316 486 503 535 218 20 121 –221 510
Kassaflöde från den löpande verksam-
heten per aktie, kr 5,12 9,99 11,66 12,26 3,40 9,74 14,64 14,42 12,04
Av- och nedskrivningar, Mkr  328 335 358 363 351 359 338 331 312
Nettoinvesteringar, Mkr 20 22 72 80 93 529 550 893 51
Goodwill, Mkr 4 730 4 793 4 791 5 088 4 930 4 983 5 024 4 452 3 767
Balansomslutning, Mkr 15 566 15 937 15 897 17 067 16 504 16 927 17 053 15 630 14 316
Eget kapital, Mkr 3 528 3 571 3 778 4 102 3 939 3 833 4 004 3 864 3 893
Eget kapital per aktie, kr 98,97 100,24 106,10 115,33 110,52 107,58 112,46 108,50 109,00
Nettoskuld, Mkr 8 205 8 224 8 250 9 112 8 925 9 030 8 948 8 191 7 022
Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr 3 813 3 777 3 686 4 031 4 046 4 071 4 026 3 655 2 875
Sysselsatt kapital, Mkr 11 733 11 795 12 028 13 214 12 864 12 863 12 952 12 055 10 915
Avkastning på totalt kapital, % 2) 6,1 3,4 15,9 4,4 8,8 3,5 4,0 11,5 4,7
Avkastning på eget kapital, % 2) –1,5 0,0 –8,8 –1,7 19,3 0,1 0,8 9,9 6,7
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 3,6 4,2 0,6 5,1 10,8 4,4 4,1 8,3 6,7
Skuldsättningsgrad, ggr 2,3 2,3 2,2 2,2 2,3 2,4 2,2 2,1 1,8
Soliditet, % 22,7 22,4 23,8 24,0 23,9 22,6 23,5 24,7 27,2
Räntetäckningsgrad, ggr 3) 0,9 1,4 1,4 1,6 1,9 1,7 2,0 2,2 2,4
Antal anställda vid periodens slut 6 712 6 832 6 983 7 175 7 217 7 351 7 458 7 474 7 106
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod). 
3) Räntetäckningsgraden beräknas på rullande 12 månader.
Kvartalsdata

===== SIDA 21 =====

Elanders — Q3 2025 — 21
Flerårsöversikt — Januari – september
2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning, Mkr 9 148 10 369 10 292 10 875 8 369
EBITDA, Mkr 1 270 1 666 1 399 1 403 1 012
EBITA justerad, Mkr 510 632 638 635 413
EBITA-marginal justerad, % 5,6 6,1 6,2 5,8 4,9
EBITA, Mkr 324 698 556 666 413
EBITA-marginal, % 3,5 6,7 5,4 6,1 4,9
Resultat efter skatt, Mkr –95 197 156 347 211
Resultat per aktie, kr 1) –2,80 5,48 4,32 9,42 5,84
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 26,77 27,78 35,97 18,96 16,57
Eget kapital per aktie, kr 98,97 110,52 109,00 105,72 87,55
Avkastning på eget kapital, % 2) –3,7 6,6 5,3 12,5 9,1
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 2,8 6,4 5,8 8,1 8,1
Rörelsemarginal, % 2,7 6,0 4,7 5,5 4,4
Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).
Flerårsöversikt
Flerårsöversikt — Tredje kvartalet
2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning, Mkr 2 872 3 598 3 253 3 979 2 865
EBITDA, Mkr 433 699 500 466 328
EBITA justerad, Mkr 210 237 211 224 126
EBITA-marginal justerad, % 7,3 6,6 6,5 5,6 4,4
EBITA, Mkr 129 375 211 216 126
EBITA-marginal, % 4,5 10,4 6,5 5,4 4,4
Resultat efter skatt, Mkr –11 188 66 115 57
Resultat per aktie, kr 1) –0,38 5,25 1,83 3,10 1,54
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 5,12 3,40 12,04 7,08 6,81
Eget kapital per aktie, kr 98,97 110,52 109,00 105,72 87,55
Avkastning på eget kapital, % 2) –1,5 19,3 6,7 12,1 7,2
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 3,6 10,8 6,7 7,4 7,1
Rörelsemarginal, % 3,7 9,7 5,8 4,8 3,9
Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).

===== SIDA 22 =====

Flerårsöversikt — Helår
2024 2023 2022 2021 2020
Nettoomsättning, Mkr 14 143 13 867 14 974 11 733 11 050
EBITDA, Mkr 2 197 1 967 1 940 1 468 1 431
EBITA justerad, Mkr 879 927 966 658 598
EBITA-marginal justerad, % 6,2 6,7 6,5 5,6 5,4
EBITA, Mkr 893 820 940 641 598
EBITA-marginal, % 6,3 5,9 6,3 5,5 5,4
Resultat efter finansiella poster, Mkr 278 398 666 482 414
Resultat efter skatt, Mkr 183 258 487 331 292
Resultat per aktie, kr 1) 4,99 7,02 13,29 9,12 8,12
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 40,04 50,39 31,27 30,07 48,80
Eget kapital per aktie, kr 115,33 108,50 108,46 92,67 81,65
Utdelning per aktie, kr 4,15 4,15 4,15 3,60 3,10
Avkastning på totalt kapital, % 5,1 6,5 11,6 6,3 6,4
Avkastning på eget kapital, % 4,5 6,5 13,0 10,4 9,9
Avkastning på sysselsatt kapital, % 6,1 6,4 8,3 8,5 8,6
Nettoskuld/EBITDA RTM, ggr 4,1 4,2 3,7 3,6 2,0
Nettoskuld/EBITDA RTM exkl. IFRS 16, ggr 4,0 3,9 2,8 3,3 1,5
Skuldsättningsgrad, ggr 2,2 2,1 1,9 1,6 1,0
Soliditet, % 24,0 24,7 26,6 28,0 33,6
Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358
1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.
Flerårsöversikt

===== SIDA 23 =====

Elanders — Q3 2025 — 23
Avstämning  
alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som används för att 
bedöma koncernens resultat och ställning. Dessa mått kan inte 
direkt utläsas från de finansiella rapporterna och är avsedda att 
underlätta analysen av koncernens utveckling. De bör ses som ett 
komplement till den finansiella rapporteringen enligt IFRS och 
kan skilja sig från mått som används av andra företag. Elanders 
tillämpar ESMAs riktlinjer för alternativa nyckeltal. För syften och 
vidare definitioner av nyckeltalen, se sida 26. 
Avstämning alternativa nyckeltal — Finansiell översikt
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat 249 618 105 348 416 786
Av- och nedskrivningar 1 022 1 048 328 351 1 385 1 411
EBITDA 1 270 1 666 433 699 1 801 2 197
Rörelseresultat exkl. IFRS 16 149 536 72 321 288 675
Av- och nedskrivningar exkl. IFRS 16 245 256 78 84 333 343
EBITDA exkl. IFRS 16 394 792 150 405 620 1 019
Rörelseresultat 249 618 105 348 416 786
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv 76 80 24 27 103 108
EBITA 324 698 129 375 519 893
Justering för engångskostnader 185 –66 80 –139 238 –14
EBITA justerad 510 632 210 237 757 879
EBITA-marginal, % 3,5 6,7 4,5 10,4 4,0 6,3
EBITA-marginal justerad, % 5,6 6,1 7,3 6,6 5,9 6,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten 947 982 181 120 1 380 1 416
Finansiella poster, netto 360 381 118 134 486 507
Betald skatt 112 167 37 56 167 222
Nettoinvesteringar –113 –1 171 –20 –93 –193 –1 251
Operativt kassaflöde 1 305 359 316 218 1 840 894
Justering för förvärv och avyttringar av verksamheter 18 1 076 — 60 25 1 083
Operativt kassaflöde exkl. förvärv 1 323 1 436 316 279 1 866 1 978
Cash conversion, % 104,2 86,2 73,0 39,9 103,6 90,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten 947 982 181 120 1 380 1 416
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella  
anläggningstillgångar –94 –95 –18 –32 –166 –167
Fritt kassaflöde 852 887 163 88 1 214 1 249
Fritt kassaflödesmarginal, % 9,3 8,6 5,7 2,4 9,4 8,8
Fritt kassaflöde per aktie, kr 24,11 25,10 4,60 2,49 34,33 35,32
Genomsnitt totala tillgångar 15 800 16 828 15 751 16 715 16 117 16 888
Genomsnitt likvida medel –1 084 –1 266 –1 089 –1 199 –1 097 –1 234
Genomsnitt ej räntebärande skulder –2 864 –2 669 –2 898 –2 653 –2 827 –2 681
Genomsnittligt sysselsatt kapital 11 852 12 893 11 764 12 863 12 193 12 973
Annualiserat rörelseresultat 332 824 419 1 393 416 786
Avkastning på sysselsatt kapital, % 2,8 6,4 3,6 10,8 3,4 6,1

===== SIDA 24 =====

Avstämning alternativa nyckeltal — EBITA justerad
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Supply Chain Solutions 324 634 102 358 457 768
Print & Packaging Solutions 31 124 36 32 93 186
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) –31 –60 –9 –15 –31 –60
EBITA 324 698 129 375 519 893
Supply Chain Solutions 129 –89 80 –144 172 –46
Print & Packaging Solutions 57 — — — 65 9
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) — 23 — 5 — 23
Justeringar av EBITA 185 –66 80 –139 238 –14
Supply Chain Solutions 453 545 183 214 629 722
Print & Packaging Solutions 88 124 36 32 159 195
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) –31 –37 –9 –10 –31 –37
EBITA justerad 510 632 210 237 757 879
Specifikation av jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader, Supply Chain Solutions — 20 — — — 20
Omstruktureringskostnader, Supply Chain Solutions 113 38 76 3 194 119
Omvärdering av tilläggsköpeskilling, Supply Chain Solutions — –147 — –147 –38 –185
Omstruktureringskostnader, Print & Packaging Solutions 57 — — — 66 9
Övriga jämförelsestörande poster, Supply Chain Solutions 16 — 4 — 16 —
Övriga jämförelsestörande poster, Koncerngemensamma 
funktioner — 23 — 5 — 23
Summa 185 –66 80 –139 238 –14
Avstämning alternativa nyckeltal — Nettoskuld
30 sep. 31 dec.
2024Mkr 2025 2024
Räntebärande långfristiga skulder 8 072 8 763 8 952
Räntebärande kortfristiga skulder 1 165 1 231 1 298
Likvida medel –1 032 –1 069 –1 138
Nettoskuld 8 205 8 925 9 112
Nettoskuld/EBITDA RTM, ggr 4,6 4,0 4,1
Räntebärande långfristiga skulder exkl. IFRS 16 4 608 4 889 4 929
Räntebärande kortfristiga skulder exkl. IFRS 16 238 226 240
Likvida medel –1 032 –1 069 –1 138
Nettoskuld exkl. IFRS 16 3 813 4 046 4 031
Nettoskuld/EBITDA RTM exkl. IFRS 16, ggr 6,1 3,7 4,0
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad 858 1 100 1 012
Nettoskuld/EBITDA RTM justerad, ggr 1) 4,4 3,7 4,0
1) Nettoskuld/EBITDA RTM justerad beräknas på rullande tolv månader (RTM) och exkluderar IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat 
för förvärv.
Avstämning alternativa nyckeltal

===== SIDA 25 =====

Elanders — Q3 2025 — 25
Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Belopp vid periodens ingång 1 890 1 998 1 809 1 773 1 787 1 998
Utdelning –147 –147 — — –147 –147
Periodens totalresultat 66 –63 0 15 168 40
Belopp vid periodens utgång 1 809 1 787 1 809 1 787 1 809 1 890
Resultaträkningar i sammandrag
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 36 38 12 13 49 50
Rörelsekostnader –67 –98 –21 –26 –80 –110
Rörelseresultat –31 –60 –9 –14 –31 –60
Finansiella poster, netto 113 –23 8 32 198 62
Resultat efter finansiella poster 82 –83 –1 18 167 2
Skatt –16 20 1 –3 2 38
Periodens resultat 66 –63 0 15 168 40
Rapport över totalresultatet i sammandrag
Januari – september Tredje kvartalet Senaste 
12 mån.
Helår
2024Mkr 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat 66 –63 0 15 168 40
Övrigt totalresultat — — — — — —
Periodens totalresultat 66 –63 0 15 168 40
Balansräkningar i sammandrag
30 sep. 31 dec. 
2024Mkr 2025 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar 6 773 6 931 7 118
Omsättningstillgångar 389 295 407
Summa tillgångar 7 162 7 226 7 525
Eget kapital, avsättningar och skulder
Bundet eget kapital 686 686 686
Fritt eget kapital 1 123 1 101 1 204
Avsättningar 11 20 18
Långfristiga skulder 4 448 4 714 4 772
Kortfristiga skulder 894 705 845
Summa eget kapital, avsättningar och skulder 7 162 7 226 7 525
Moderbolagets  
finansiella rapporter

===== SIDA 26 =====

Ekonomiska definitioner
Avkastning på eget kapital
Årets resultat i förhållande till genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)
Rörelseresultat (EBIT) i förhållande till genomsnittligt sysselsatt kapital.
Avkastning på totalt kapital 
Rörelseresultat (EBIT) plus finansiella intäkter i förhållande till  
genomsnittligt totala tillgångar.
Cash conversion
Operativt kassaflöde, exklusive köpeskillingar för förvärv, i förhållande till 
EBITDA. Nyckeltalet visar koncernens förmåga att generera kassaflöde i 
förhållande till EBITDA.
EBIT
Earnings before interest and taxes; rörelseresultat. EBIT används för att 
analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten.
EBITA
Earnings before interest, taxes and amortization; rörelseresultat (EBIT) 
ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.
EBITA justerad
Earnings before interest, taxes and amortization; rörelseresultat (EBIT) 
ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv justerat  
för engångsposter. EBITA justerad återspeglar lönsamheten i den  
underliggande verksamheten och möjliggör jämförelser mellan olika  
rapporteringsperioder. 
EBITDA
Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization;  
rörelseresultat (EBIT) ökat med avskrivningar och nedskrivningar av 
immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar. EBITDA 
används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa 
verksamheten.
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad
EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad beräknas som bolagets redovisade 
EBITDA under den senaste tolvmånadersperioden (RTM) exkluderat IFRS 
16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat för förvärv. 
Nyckeltalet används för att beräkna kvoten för nettoskuld/EBITDA RTM 
justerad som skall redovisas enligt koncernens kreditavtal.
Engångsposter
Väsentliga intäkter/kostnader som påverkar jämförbarheten mellan 
redovisningsperioderna och ger en ökad förståelse för koncernens 
underliggande resultat. Dessa poster inkluderar, men begränsas inte 
till, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar, omstruktureringskostnader, 
förvärvsrelaterade kostnader och tvister.
Fritt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten samt investerings-
verksamheten, exklusive förvärv och avyttring av verksamheter.  
Nyckeltalet används för att visa koncernens förmåga att generera  
kassaflöden som kan användas i framtida tillväxt, amortera skulder,  
alternativt dela ut till aktieägare.
Fritt kassaflödesmarginal
Fritt kassaflöde i förhållande till omsättning. 
Genomsnittligt antal aktier
Vägt genomsnitt under perioden utestående aktier.
Medelantal anställda
Antalet anställda vid varje månads utgång dividerat med antal månader.
Nettoskuld
Räntebärande skulder minus likvida medel. Nyckeltalet används för att 
bedöma bolagets soliditet.
Operativt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten samt investerings-
verksamheten, justerat för betald skatt och finansiella poster.  
Nyckeltalet visar kassaflödet från koncernens kärnverksamhet.
Resultat per aktie
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med 
genomsnittligt antal aktier.
RTM
Rullande tolv månader.
Räntetäckningsgrad
Rörelseresultat (EBIT) plus ränteintäkter dividerat med räntekostnader.
Rörelsemarginal
Rörelseresultat (EBIT) i förhållande till nettoomsättning.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld i förhållande till redovisat eget kapital inklusive eget kapital 
hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande. Skuldsättnings-
grad visar hur stor del av bolagets verksamhet som finansieras med lån 
jämfört med eget kapital.
Soliditet
Eget kapital inklusive eget kapital hänförligt till aktieägare utan  
bestämmande inflytande i förhållande till balansomslutningen.  
Nyckeltalet ger en bild av hur stor andel av balansomslutningen  
som har finansierats av ägarna.
Sysselsatt kapital
Totala tillgångar minskade med likvida medel och icke räntebärande 
skulder.
Ekonomiska definitioner

===== SIDA 27 =====



===== SIDA 28 =====

We
 supply
 the
 world
Till denna delårsrapport har vi använt det till 100 procent återvunna pappret Nautilus Classic,  
som är en obestruken papperskvalitet med naturvit yta. Kvaliteten är tillverkad av 100 procent 
återvunnen fiberråvara.
Tryckt på
100 %
återvunnet papper