Kvartalsrapport Q2 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Justerat EBIT uppgick till 109 MSEK
ANDRA KVARTALET, JULI - SEPTEMBER 2025 (JÄMFÖRT MED JULI-SEPTEMBER 2024)
> Nettoomsättningen minskade med -19 % (6 % organisk tillväxt) till 3 850 MSEK (4 726).
Omsättningen per rörelsesegment:
> PC/Console Games: minskade med -13 % (-4 % organisk tillväxt) till 1 853 MSEK (2 121).
> Mobile Games: minskade med -61 % (1 % organisk tillväxt) till 535 MSEK (1 358).
> Entertainment & Services: ökade med 17 % (25 % organisk tillväxt) till 1 462 MSEK (1 247).
> EBIT1) uppgick till -73 MSEK (28), en EBIT-marginal om -2 % (1 %). Justerat EBIT minskade med -79 % 
till 109 MSEK (513), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 3 % (11 %).
> Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 405 MSEK (470). Nettoinvesteringar i 
immateriella tillgångar uppgick till -838 MSEK (-894). Fritt kassaflöde efter förändring i rörelsekapital 
uppgick till -348 MSEK (-392).
> Resultat per aktie före utspädning uppgick till -0,10 SEK (-2,18) och efter utspädning till -0,10 SEK 
(-2,18). Justerat resultat per aktie uppgick till -0,67 SEK (-0,26). Justerat resultat per aktie efter 
utspädning uppgick till -0,67 SEK (-0,26).
> Ett justerat EBIT om minst 1 000 MSEK prognostiseras för räkenskapsåret 2025/26.
SEX MÅNADER, APRIL-SEPTEMBER 2025 (JÄMFÖRT MED APRIL-SEPTEMBER 2024)
> Nettoomsättningen minskade med -25 % (2 % organisk tillväxt) till 7 204 MSEK (9 620).
Omsättningen per rörelsesegment:
> PC/Console Games: minskade med -27 % (-13 % organisk tillväxt) till 3 494 MSEK (4 778).
> Mobile Games: minskade med -62 % (-2% organisk tillväxt) till 1 055 MSEK (2 747).
> Entertainment & Services: ökade med 27 % (35% organisk tillväxt) till 2 655 MSEK (2 095).
> EBIT1) uppgick till -330 MSEK (-1 425), en EBIT-marginal om -5 % (-15 %). Justerat EBIT minskade med 
-83 % till 184 MSEK (1 092), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 3 % (11 %). 
> Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 862 MSEK (109). Nettoinvesteringar i 
immateriella tillgångar uppgick till -1 587 MSEK (-1 893). Fritt kassaflöde efter förändring i 
rörelsekapital uppgick till -572 MSEK (-512).
> Resultat per aktie före utspädning uppgick till -2,10 SEK (-11,28) och efter utspädning till -2,10 SEK 
(-11,28). Justerat resultat per aktie uppgick till -1,36 SEK (0,16). Justerat resultat per aktie efter 
utspädning var -1,36 SEK (0,15).
Nyckeltal koncernen
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning, MSEK 3 850 4 726 7 204 9 620 22 370
EBIT1), MSEK -73 28 -330 -1 425 3 535
EBIT-marginal  -2 %  1 %  -5 %  -15  %  16 % 
Justerat EBIT, MSEK 109 513 184 1 092 3 344
Justerad EBIT-marginal  3 %  11 %  3 %  11 %  15 % 
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 405 470 862 109 3 492
Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar, MSEK 838 894 1 587 1 893 3 615
Nettoomsättningstillväxt  -19 %  -30 %  -25 %  -32 %  -18 % 
Totalt antal pågående spelutvecklingsprojekt 107 128 107 128 108
Totalt antal spelutvecklare 5 174 5 911 5 174 5 911 5 378
Totalt antal sysselsatta 6 935 8 009 6 935 8 009 7 180
1) EBIT motsvarar Rörelseresultat i Koncernens rapport över resultat.
 I denna rapport avser samtliga jämförelsetal inom parentes motsvarande period föregående år, om inte annat anges.
EMBRACER GROUP
DELÅRSRAPPORT
JULI - SEPTEMBER 2025
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 1
Q2
2025/26

===== SIDA 2 =====

KOMMENTARER FRÅN VD
BYGGA VIDARE FRÅN EN STARK POSITION
Våra resultat för det andra kvartalet låg i linje med våra måttliga förväntningar, och vår 
helårsprognos ligger fast. Vårt fokus ligger fortsatt på tre nyckelprioriteringar: investeringar i 
core-IP, operativ disciplin och riktade kostnadsinitiativ. Detta kvartal visar på framsteg, men 
också var fokus fortsatt behövs. Vi är fast beslutna att bygga en mer sammanhållen 
organisation, stärka lönsamheten och frigöra långsiktigt värde. Coffee Stain Groups kommande 
kapitalmarknadsevent kommer att vara en viktig milstolpe när bolaget förbereder sig för sin 
avknoppning, planerad till december.
SOLID LEVERANS FÖR CORE-IP UNDER Q2
Under det andra kvartalet uppgick den organiska 
tillväxten till +6 %, med en nettoomsättning på 3,9 
miljarder kronor, ett justerat EBIT på 109 miljoner kronor 
och ett EBITDAC på 102 miljoner kronor. Mobile Games 
och Entertainment & Services hade ett solitt kvartal, 
medan den övergripande lönsamheten inom PC/
Console var svag. Våra core-IP:n, inklusive The Lord of 
the Rings och Kingdom Come: Deliverance , levererade 
solida resultat över förväntan under kvartalet. Våra 
fokuserade insatser på Kingdom Come: Deliverance II , 
tillsammans med den framgångsrika lanseringen av 
DLC:n, Legacy of the Forge , var en katalysator för både 
nya och befintliga spelares engagemang. Nu i veckan 
släpptes den tredje stora DLC:n, Mysteria Ecclesiae , 
tillsammans med annonseringen om att vi nått 
ytterligare en viktig milstolpe med fyra miljoner sålda 
exemplar.
Samtidigt hade kvartalet en svag utveckling för nya 
lanseringar, inklusive Killing Floor 3  och flera mindre 
och medelstora titlar. Tripwire Interactive, studion 
bakom Killing Floor 3 , fortsätter att visa ett starkt 
engagemang genom kontinuerliga uppdateringar och 
aktiv dialog med communityn. Framöver kommer vi att 
kontinuerligt följa spelarengagemanget och avgöra de 
bästa sätten att stödja Killing Floor 3 , så att vårt 
arbetssätt speglar både communityns feedback och 
utvecklas mot en hållbar servicemodell.
Det fria kassaflödet var negativt, påverkat av 
säsongsmässiga rörelsekapitaleffekter inför 
högtidssäsongen, vilket även setts i våra tidigare Q2-
rapporter. Vårt capex minskade till 853 miljoner kronor i 
Q2, ned från 926 miljoner kronor året innan. Vår 
balansräkning förblir stark, med över 4,2 miljarder 
kronor i nettokassa, medan våra åtaganden för 
kontanta tilläggsköpeskillingar minskade från 2,0 
miljarder kronor i Q1 till 1,3 miljarder kronor i Q2. Detta 
ger oss betydande strategisk flexibilitet framöver för att 
genomföra nödvändiga planer för att förbättra vår vinst 
och kassagenerering.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 2
Hobbiton™ Movie Set
© & TM Mee under lic. to Rings Scenic Tours and Wingnut Film Productions

===== SIDA 3 =====

PROGNOSEN FÖR RÄKENSKAPSÅRET 
2025/26 STÅR FAST
Framåt upprätthåller vi vår förväntan att leverera minst 
1,0 miljard kronor i justerat EBIT för det innevarande 
räkenskapsåret, inklusive det finansiella bidraget från 
Coffee Stain Group. För Q3 förväntar vi oss ett något 
starkare resultat än i Q2 . Detta drivs främst av en 
förväntat starkare säsongsmässig utveckling inom 
Entertainment & Services, motverkat av en fortsatt 
begränsad lönsamhet inom PC/Console. Vi räknar också 
med en fortsatt uppbyggnad av rörelsekapital under det 
tredje kvartalet. Fellowship, ett onlinebaserat 
multiplayerspel som släpptes i Early Access den 16 
oktober, har fått ett positivt mottagande och vi ser god 
potential för att spelet ska fortsätta utvecklas på längre 
sikt.
Vi är glada över det positiva mottagandet av demon till 
REANIMAL, och våra team inom koncernen arbetar hårt 
för att leverera spelet till dess fulla potential. Våra 
betydande medelstora PC/Console-lanseringar under 
året, inklusive REANIMAL och Gothic 1 Remake , är 
koncentrerade till det fjärde kvartale t. Detta innebär att 
vi förväntar oss ett solitt fritt kassaflöde under Q4, samt 
viss förskjutning in i nästa räkenskapsår. På längre sikt 
ser vi fram emot vår pipeline, med flera större projekt 
baserade på core-IP planerade för lansering under de 
kommande tre åren. En förbättrad lanseringstakt 
kommer att vara en viktig faktor för att driva starkare 
vinst och kassaflödesgenerering framöver.
AVKNOPPNINGEN AV COFFEE STAIN – EN 
VIKTIG KOMMANDE MILSTOLPE
Coffee Stain Group förbereder sig inför sitt 
kapitalmarknadsevent den 17 november och ligger i fas 
för en separat notering, planerad till december. 
Avknoppningen representerar en betydande milstolpe, 
eftersom vi effektiviserar och skärper fokus i våra 
verksamheter. Med en stark kombination av starka IP:n, 
engagerade communitys och innovativ talang är vi 
mycket säkra på Coffee Stains framtid som ett 
fristående bolag.
Namnbytet av Embracer Group kommer att ske tidigast 
i samband med starten av vårt nya räkenskapsår den 1 
april 2026. Denna tidplan säkerställer en smidig 
övergång och gör det möjligt för oss att samordna vårt 
nya namn och varumärkesidentitet med början på ett 
nytt och spännande kapitel för koncernen.
VI STYR VÅRT EGET ÖDE
Förändring är den enda konstanten, och det gäller 
verkligen även för spelindustrin. Aldrig tidigare har vi 
stått inför en större konkurrens om konsumenternas tid 
och pengar. Därför är det avgörande att vi behåller full 
kontroll över våra främsta värdeskapande områden: vi 
äger och kontrollerar våra core-IP:n, vi har några av 
branschens främsta kreativa talanger och vi verkar 
utifrån en stark finansiell position. Vårt långsiktiga 
värdeskapande kommer att drivas av investeringar i 
våra världsledande IP:n, på sätt som engagerar och 
gläder våra fans.
När vi utvecklas till Fellowship Entertainment ligger vårt 
engagemang för en IP-först-strategi i kärnan av allt vi 
gör. Detta fokus driver oss att strukturera koncernen 
kring våra starkaste varumärken och kreativa talanger. 
För att förverkliga denna vision fortsätter vi arbetet med 
att effektivisera processer, samtidigt som vi säkerställer 
att våra interna experter identifieras tydligt och används 
på ett smart och effektivt sätt i hela koncernen. Vi 
utvecklas från en decentraliserad struktur mot ett mer 
sammanhållet arbetssätt. Som en del av denna 
utveckling gör vi framsteg i att förbättra lönsamheten 
och frigöra kapital för möjligheter med högre 
avkastning. Vi ser ytterligare utrymme att fortsätta 
omfördela capex till våra core-IP:n. Även om vi 
fortfarande befinner oss i ett tidigt skede av denna resa 
är vi övertygade om att dessa förändringar kommer att 
frigöra betydande långsiktigt värde för koncernen.
PRIORITERAR UTDELNING AV 
ÖVERSKOTTSLIKVIDITET
Vid vår årsstämma i september tillkännagav vi och 
lanserade därefter ett återköpsprogram av aktier på 
500 miljoner kronor, vilket framgångsrikt slutfördes den 
6 november. Vi kommer att fortsätta prioritera utdelning 
av överskottslikviditet till aktieägarna, antingen genom 
utdelning eller återköp av aktier. Vi fortsätter att aktivt 
utvärdera möjligheter att stärka vår strategiska 
handlingsfrihet och maximera aktieägarvärdet. När vi 
fortsätter att förfina vår struktur kommer vi i sinom tid 
att återkomma till våra tillväxtmöjligheter och vår exakta 
strategi för kapitalallokering.
Sammanfattningsvis visar detta kvartal vår förmåga att 
leverera enligt förväntan, stå fast vid våra strategiska 
prioriteringar och ytterligare stärka vår plattform för 
vinst- och kassaflödesgenerering. Som jag sa i augusti 
är detta är ett avgörande ögonblick, där vi kanaliserar 
vår energi och skärper vårt fokus. Tillsammans bygger 
vi en starkare och mer fokuserad koncern. Tack för ert 
förtroende.
Phil Rogers
VD
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 3

===== SIDA 4 =====

FINANSIELLA KOMMENTARER
NETTOOMSÄTTNING
Nettoomsättning, MSEK
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024 Förändr.
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
PC/Console Games 1 853 2 121  -13 % 3 494 4 778 10 450
Mobile Games 535 1 358  -61 % 1 055 2 747 5 359
Entertainment & Services 1 462 1 247  17 % 2 655 2 095 6 561
Summa 3 850 4 726  -19 % 7 204 9 620 22 370
Den totala nettoomsättningen under kvartalet uppgick till 3 850 MSEK, motsvarande en 
minskning med -19 %. Den negativa tillväxten under kvartalet var främst relaterad till 
avyttringen av Easybrain och lägre valutakurser.  
Organisk och proformatillväxt uppgick till 6 % under kvartalet. Rörelsesegmentet Entertainment 
& Services var den främsta tillväxtfaktorn med en organisk och proformatillväxt om 25% till följd 
av ökad försäljning inom PLAION Partners. Tillväxten från Entertainment & Servic es motverkas 
av minskad organisk och proformatillväxt om -4% inom PC/Console Games, till följd av minskad 
katalogförsäljning (inklusive plattformsaffärer). 
I rörelsesegmentet Mobile Games uppgick den organiska och proformatillväxten till 1%, drivet 
av CrazyLabs prestation under kvartalet.  
Jul-sep 2025 Apr-sep 2025
Omsättningstillväxt
Nettoomsätt-
ningstillväxt
Organisk 
tillväxt
Proforma-
tillväxt
Nettoomsätt-
ningstillväxt
Organisk 
tillväxt
Proforma-
tillväxt
PC/Console Games  -13  %  -4  %  -4  %  -27  %  -13  %  -13  %
Mobile Games  -61  %  1  %  1  %  -62  %  -2  %  -2  %
Entertainment & Services  17  %  25  %  25  %  27  %  35  %  35  %
Summa  -19  %  6  %  6  %  -25  %  2  %  2  %
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 4
FINANSIELLA
KOMMENTARER
Satisfactory
Coffee Stain Publishing | Coffee Stain Studios

===== SIDA 5 =====

EBIT OCH JUSTERAT EBIT
EBIT uppgick till -73 MSEK (28) i kvartalet, motsvarande en EBIT-marginal om -2 % (1 %). 
Minskningen jämfört med föregående år är främst hänförlig till nedskrivningar inom 
rörelsesegmentet PC/Console Games och till avyttringen av Easybrain inom rörelsesegmentet 
Mobile Games.
Jämförelsestörande poster  (se definition sidan 41) uppgick till -172 MSEK (-75) under kvartalet.   
-157 MSEK relaterar till nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar främst kopplat till 
ett antal spelutvecklingsprojekt inom THQ Nordic. Nedskrivningar definieras som 
jämförelsestörande poster där studion eller teamet som jobbar med projektet har avvecklats. 
Övriga jämförelsestörande poster uppgick till -15 MSEK och är huvudsakligen relaterat till 
lönsamhetsåtgärder som resulterat i avveckling av hela eller delar av studios. 
Jämförelsestörande poster presenteras mer i detalj på sida 44.
Justerat EBIT minskade med -79 % och uppgick till 109 MSEK (513) under kvartalet, 
motsvarande en marginal om 3 % (11 %). Minskningen av justerad EBIT under kvartalet är i 
huvudsak hänförligt till avyttringar av tillgångar inom Mobile Games, som bidrog med 263 
MSEK till jämförelsekvartalet, tillsammans med negativ organisk tillväxt och högre 
avskrivningskostnader inom PC/Console Games.
Minskningen inom rörelsesegmenten Mobile Games och PC/Console Games motverkas av en 
ökning inom Entertainment & Services förklarad av en stark organisk tillväxt.  
EBIT, MSEK
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024 Förändr.
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
PC/Console Games -154 -70  -120  % -268 -1 719 -3 855
Mobile Games 175 230  -24  % 158 595 9 101
Entertainment & Services -36 -68  47  % -102 -181 -1 096
Corporate -58 -65  11  % -117 -120 -614
Summa -73 28  -361  % -330 -1 425 3 535
Justerat EBIT, MSEK
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024 Förändr.
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
PC/Console Games 51 175  -71  % 97 312 1 892
Mobile Games 63 374  -83  % 118 892 1 383
Entertainment & Services 50 29  72  % 83 8 324
Corporate -55 -65  15  % -114 -120 -256
Summa 109 513  -79  % 184 1 092 3 344
PROGNOS
För innevarande räkenskapsår 2025/26 kvarstår vår prognos om ett justerat EBIT-resultat om 
lägst 1 000 MSEK.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 5
FINANSIELLA
KOMMENTARER

===== SIDA 6 =====

RÖRELSESEGMENT
PC/CONSOLE GAMES
I rörelsesegmentet PC/Console Games ingår följande operativa koncerner: 
THQ Nordic, PLAION, Coffee Stain och Crystal Dynamics – Eidos.  PC- och 
konsolspel har varit  en kärnverksamhet för Embracer Group sedan bolaget 
grundades . Segmentet utvecklar och förlägger spel för PC och konsol. Det 
omfattar AAA, AA+, Indie, MMO, Free-to-play, Asset Care, VR, Work-for-Hire 
och annan spelutveckling.
Nyckeltal
PC/Console Games
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning, MSEK 1 853 2 121 3 494 4 778 10 450
varav Digitala produkter, MSEK 1 225 1 313 2 289 2 944 6 990
varav Fysiska produkter, MSEK 79 219 164 398 903
varav Övriga 1), MSEK 549 589 1 042 1 435 2 558
Nettoomsättningstillväxt  -13  %  -46  %  -27  %  -40  %  -27  %
EBIT, MSEK -154 -70 -268 -1 719 -3 855
EBIT-marginal  -8  %  -3  %  -8  %  -36  %  -37  %
Justerat EBIT, MSEK 51 175 97 312 1 892
Justerad EBIT-marginal  3  %  8  %  3  %  7  %  18  %
Typ av intäkt
Försäljning av nya lanseringar, MSEK 238 266 321 411 2 024
Katalogförsäljning 2), MSEK 1 065 1 266 2 131 2 931 5 869
Övrigt 1), MSEK 549 589 1 042 1 435 2 558
1) Primärt work-for-hire och andra spelutvecklingsprojekt.
2) Se Definitioner, kvartalsinformation.
SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER
Nettoomsättningen för PC/Console Games under kvartalet uppgick till 1 853 MSEK, en 
minskning med -13 % jämfört med samma period föregående år, och en minskning med -4 % 
organiskt och proforma. Den negativa organiska tillväxten påverkades främst av lägre intäkter 
från katalogtitlar.
EBIT uppgick till -154 MSEK (-70), vilket gav en EBIT-marginal på -8 % (-3%). Jämförelsestörande 
poster uppgick till -149 MSEK (-75) och avser lönsamhetsåtgärder, inklusive 
personalminskningar och nedskrivningar  av vissa spelutvecklingsprojekt . Justerat EBIT  
uppgick till 51 MSEK (175), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 3 % (8 %). Det lägre 
Justerat EBIT förklaras främst av den negativa organiska tillväxten och ökade avskrivningar på 
grund av nya lanseringar under kvartalet.
Intäkter från nya releaser uppgick till 238 MSEK (266) under kvartalet, en minskning med -11 % 
på årsbasis. Bland de nya releaserna under kvartalet var Killing Floor 3  och Titan Quest II  (PC 
Early Access) de största bidragsgivarna. Killing Floor 3  presterade under ledningens 
förväntningar i kvartalet. Tripwire Interactive, studion bakom spelet, fortsätter att visa ett stort 
driv genom kontinuerliga uppdateringar och starkt engagemang tillsammans med communityn. 
Framöver kommer spelarengagemang och hur man bäst stödjer spelet att utvärderas 
kontinuerligt. Flera små och medelstora nya lanseringar, inklusive Frosthaven, Echoes of the 
End och Metal Eden, hade också en svag utveckling under kvartalet.
Intäkter från katalogtitlar (inklusive plattformsavtal) uppgick till 1 065 MSEK (1 266) under 
kvartalet, en minskning med -16 % på årsbasis. De 10 främsta bidragsgivarna till 
nettoförsäljningen bland katalogtitlar under kvartalet inkluderade Kingdom Come: Deliverance 
II, Satisfactory, Star Trek Online, MX vs. ATV Legends, Dead Island 2, Deep Rock Galactic, 
Welcome to Bloxburg, Valheim, Neverwinter  och Remnant II. Kingdom Come: Deliverance II  
presterade något bättre än förväntat, tack vare en solid lansering av den andra expansionen 
  
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 6
RÖRELSESEGMENT
PC/CONSOLE GAMES
ANDEL AV 
KONCERNENS 
OMSÄTTNING
48 % (45 %)
VARUMÄRKEN
238 (241)
INTERNA 
MEDARBETARE
4 432 (5 205)
INTERNA STUDIOS
59 (66)

===== SIDA 7 =====

Legacy of the Forge . Nyligen nådde spelet ytterligare en viktig milstolpe med fyra miljoner sålda 
exemplar.
Övriga intäkter uppgick till 549 MSEK (589) i kvartalet, en minskning med -7 % jämfört med 
samma kvartal föregående år. 
INVESTERINGAR I SPELUTVECKLING OCH FÄRDIGSTÄLLDA SPEL 
Värdet av de färdigställda och släppta spel under kvartalet uppgick till 1 156 MSEK (455), drivet 
av lanseringen av Killing Floor 3 , Titan Quest II  (PC Early Access), Metal Eden och Echoes of 
the End. Totalt investerades 661 MSEK (817) under kvartalet. Förhållandet mellan investeringar 
och färdigställda spel minskade från 1.8x till 0.6x på årsbasis. När nya spel lanseras skrivs 
aktiverade utvecklingskostnader av, baserat på en degressiv avskrivningsmodell över två år.
  
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 7
RÖRELSESEGMENT
PC/CONSOLE GAMES
3,6x
2,0x
0,8x
3,2x 3,3x
2,1x
1,5x
1,9x 1,9x
2,8x
1,8x
1,4x
0,7x
3,3x
0,6x
Färdigställda spel
Investeringar i spelutveckling
Investeringar i spelutveckling som multipel av värdet av färdigställda spel
Jan-
mar
2022
Apr-
jun
Jul-
sep
Okt-
dec
Jan-
mar
2023
Apr-
jun
Jul-
sep
Okt-
dec
Jan-
mar
2024
Apr-
jun
Jul-
sep
Okt-
dec
Jan-
mar
2025
Apr-
jun
Jul-
sep
0
500
1 000
1 500
2 000
0
1
2
3
4
5
MSEK Gånger

===== SIDA 8 =====

OFFENTLIGGJORDA PC-/KONSOL-LANSERINGAR PER DEN 13 NOVEMBER 
2025
Titel Förlag Varumärke
Huvud-
utvecklare Plattform
Deus Ex Remastered Aspyr Eget Intern PC, PS5, XB X|S
R-Type Delta: HD Boosted Clear River Games Externt Extern PC, PS5, XB X|S, 
Switch, PS4, XB1
Rushing Beat X: Return of Brawl 
Brothers Clear River Games Externt Extern TBC
Truxton Extreme Clear River Games Eget Intern PC, PS5
Into the Unwell Coffee Stain Publishing Externt Extern PC
Warhammer 40,000: Dawn of War IV Deep Silver / PLAION Externt Extern PC
TENSE Demiurge Studios Eget Intern PC
Tomb Raider (final title TBC) External Eget Intern TBC
DarkSwarm Ghost Ship Publishing Externt Extern PC
Deep Rock Galactic: Rogue Core Ghost Ship Publishing Eget Intern PC
Dinolords Ghost Ship Publishing Externt Extern PC
A Rat´s Quest - The Way Back Home HandyGames Externt Extern PC, PS4, XB1, Switch
Flask Ghost Ship Publishing Externt Extern PC
Double Shake Limited Run Games Externt Extern PC, PS5, Switch
Fear Effect 2 Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4
Fighting Force Collection Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4
He-Man and the Masters of the 
Universe™: Dragon Pearl of Destruction Limited Run Games Externt Extern PC, PS5, Switch, PS4
Nickelodeon Splat Pack Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch
Tomba! 2: The Evil Swine Return Special 
Edition Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4
Screamer Milestone Eget Intern PC, PS5, XB X|S
MARVEL 1943: Rise of Hydra PLAION Externt Extern TBC
Thief VR: Legacy of Shadow PLAION Eget Extern PSVR2
Darksiders 4 THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S
Fatekeeper THQ Nordic Eget Extern PC, PS5, XB X|S
Gothic 1 Remake THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S
REANIMAL THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S, 
Switch 2
SpongeBob SquarePants: Titans of the 
Tide THQ Nordic Externt Intern PC, PS5, XB X|S, 
Switch 2
Söldner: Secret Wars Remastered THQ Nordic Eget Extern PC
The Eternal Life of Goldman THQ Nordic Externt Extern PC, PS5, XB X|S, 
Switch
The Guild Europa 1410 THQ Nordic Eget Intern PC
Tides of Tomorrow THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S
NORSE: Oath of Blood Tripwire Externt Extern PC, PS5, XB X|S
* PC/Console-titlar inom rörelsesegmenten Mobile Games och Entertainment & Services ingår också i lanseringslistan.
För senaste lanseringsdatum hänvisas till ovan nämnda förlag.
Lanseringslistan inkluderar inte spel där koncernen endast innehar distributionsrättigheter för fysiska spel.
Lanseringslistan inkluderar inte DLCs och "Work-For-Hire" projekt.
  
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 8
RÖRELSESEGMENT
PC/CONSOLE GAMES

===== SIDA 9 =====

RÖRELSESEGMENT
MOBILE GAMES
Rörelsesegmentet Mobile Games består av DECA Games, som inkluderar 
CrazyLabs. Mobile Games-segmentet omfattar free-to-play, ad centric, in-
app-purchase centric och pay-to-play-mobilspel.
Nyckeltal
Mobile Games
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning, MSEK 535 1 358 1 055 2 747 5 359
Nettoomsättningstillväxt  -61  %  -8  %  -62  %  -6  %  -9  %
EBIT, MSEK 175 230 158 595 9 101
EBIT-marginal  33  %  17  %  15  %  22  %  170  %
Justerat EBIT, MSEK 63 374 118 892 1 383
Justerad EBIT-marginal  12  %  28  %  11  %  32  %  26  %
User Acquisition Cost (UAC), MSEK 241 591 464 1 094 2 508
User Acquisition Cost (UAC), % av 
nettoomsättningen  45  %  44  %  44  %  40  %  47  %
Antal nedladdningar, miljoner 181 252 333 482 940
Daily Active Users (DAU), miljoner 10 27 11 27 27
Monthly Active Users (MAU), miljoner 121 214 122 212 214
SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER
Nettoomsättningen i kvartalet för Mobile Games uppgick till 535 MSEK, en minskning med
-61 % jämfört med samma period föregående år, främst ett resultat av avyttringen av Easybrain. 
Den organiska och proformatillväxten uppgick till 1 % i kvartalet jämfört med föregående år och 
såg även en positiv trend sekventiellt. Utvecklingen av totala nedladdningar, DAU och MAU, 
jämfört med samma period föregående år beror främst på avyttringen av Easybrain.
EBIT uppgick till 175 MSEK (230), vilket gav en EBIT-marginal på 33 % (17 %). Justerat EBIT 
uppgick till 63 MSEK (374), vilket gav en Justerad EBIT-marginal på 12 % (28 %). UAC uppgick 
till 241 MSEK (591), eller 45 % (44 %) av nettoomsättningen. Det lägre justerade 
rörelseresultatet och den justerade rörelsemarginalen förklaras huvudsakligen av avyttringen 
av Easybrain och en annan produktmix.
DECA Games uppnådde en stabil utveckling under kvartalet, med en positiv omsättnings- och 
lönsamhetstrend sekventiellt. CrazyLabs såg en framgångsrik skalning och tillväxt av ett nytt 
hybridcasualspel, Flop House, och förbättrad prestanda i katalogen av livespel. Den förväntade 
skalningen av Glow: Fashion Idol  blev inte som förväntat på grund av förseningar i tekniska 
korrigeringar och produktförbättringar. Spelet förväntas fortfarande växa under kommande 
kvartal. Konkurrensen på marknaden för hybridcasualspel fortsätter att öka, men CrazyLabs 
förväntar sig att nya spellanseringar kommer att bidra till en fortsatt tillväxt.
De 5 mest intäktsgenererande titlarna under kvartalet var: Glow: Fashion Idol , Coffee Mania, 
Alien Invasion , Party In My Dorm  och Bus Frenzy - Traffic Jam .
  
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 9
RÖRELSESEGMENT
MOBILE GAMES
ANDEL AV 
KONCERNENS 
OMSÄTTNING
14 % (29 %)
VARUMÄRKEN
30 (51)
INTERNA 
MEDARBETARE
753 (1 101)
INTERNA STUDIOS
8 (11)

===== SIDA 10 =====

RÖRELSESESEGMENT
ENTERTAINMENT & SERVICES
Entertainment & Services-segmentet består av tre operativa koncerner: 
Dark Horse Media, Freemode och  PLAIONs partners - och filmverksamhet. 
Dark Horse är en ledande varumärkesfokuserad skapare, förläggare och 
distributör av serietidningar, konstböcker och handelsvaror. Freemode 
inklusive Middle-earth Enterprises och Limited Run Games, är ett ekosystem 
av spel- och underhållningsrelaterade verksamheter med fansen i fokus.
Nyckeltal
Entertainment & Services
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning, MSEK 1 462 1 247 2 655 2 095 6 561
varav Digitala produkter, MSEK 1) 98 172 189 300 1 083
varav Fysiska produkter, MSEK 1) 1 240 992 2 242 1 667 5 144
varav Övriga, MSEK 123 83 223 128 334
Nettoomsättningstillväxt  17  %  -10  %  27  %  -35  %  -7  %
EBIT, MSEK -36 -68 -102 -181 -1 096
EBIT-marginal  -2  %  -5  %  -4  %  -9  %  -17  %
Justerat EBIT, MSEK 50 29 83 8 324
Justerad EBIT-marginal  3  %  2  %  3  %  —  %  5  %
1) En korrigering har gjorts av siffrorna för första kvartalet 2025 med en omklassificering från digital till fysisk försäljning.
SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER
Nettoomsättningen  i kvartalet för Entertainment & Services uppgick till 1 462 MSEK, en ökning 
med 17 % jämfört med samma period föregående år, eller 25 % organiskt och proforma. Den 
positiva organiska tillväxten drevs i huvudsak av PLAION Partners. Resultatet påverkades 
också positivt av att PLAION Partners nyligen har stärkt sin närvaro genom flera nya avtal som 
tillkännagavs tidigare i år.
EBIT uppgick till -36 MSEK (-68), vilket gav en EBIT-marginal på -2 % (-5 %). Justerat EBIT 
uppgick till 50 MSEK (29), vilket gav en Justerad EBIT-marginal på 3 % (2 %). 
Jämförelsestörande poster uppgick till -19 MSEK (–) och relaterar till lönsamhetsåtgärder 
inklusive avveckling av team och nedskrivningar av fasta tillgångar.  Förbättringen av Justerat 
EBIT drevs av den starka organiska tillväxten. Middle-earth Enterprises hade inga större nya 
produktlanseringar inom kvartalet, men genererade ändå ett solitt bidrag till justerat 
rörelseresultat under kvartalet, drivet av merchandising och en bred mix av 
licensintäktsströmmar.
Efter kvartalet ingick Middle-earth Enterprises ett strategiskt avtal som innebär att Asmodee 
Group ska att tillhandahålla tjänster för kategorihantering för alla  sällskapsspel och tillbehör  
baserade på Sagan om ringen och Hobbit. Som exklusiv leverantör av 
kategoristyrningstjänster kommer Asmodee Group att övervaka strategin i nära samarbete 
med Middle-earth Enterprises och leda utvecklingen av sortimentet för sällskapsspel . Detta 
tillsammans med externa partners och experter från branschen samt Middle-earths växande 
team av kreativa- och lore- experter.
För flera andra företag inom Freemode, med en högre andel försäljning av fysiska produkter, 
inklusive Limited Run Games och Dark Horse Media, är marknadsförhållandena delvis 
utmanande. De påverkas av amerikanska tullar och makroekonomisk utveckling. Flera 
strategiska initiativ pågår för att driva lönsamhet på medel till lång sikt.
  
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 10
RÖRELSESEGMENT
ENTERTAINMENT
& SERVICES
ANDEL AV 
KONCERNENS 
OMSÄTTNING
38 % (26 %)
VARUMÄRKEN
192 (193)
INTERNA 
MEDARBETARE
1 178 (833)
INTERNA STUDIOS
2 (3)

===== SIDA 11 =====

ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION
PERIODENS RESULTAT
Resultat för kvartalet uppgick till -23 MSEK (-452), en förbättring m ed 429 MSEK jämfört med 
samma period föregående år. Förbättringen är främst relaterad till ett positivt finansnetto under 
innevarande kvartal jämfört med ett negativt belopp under motsvarande kvartal. För perioden 
april till september uppgick nettoresultatet till -433 miljoner kronor ( -2 573), en ökning med 
2 140 miljoner kronor.
Finansnettot uppgick till 111 MSEK (-551) under kvartalet. Räntenetto och övriga finansiella 
intäkter/kostnader uppgick till -5 MSEK (-149). Förändringar i verkligt värde av villkorade 
tilläggsköpeskillingar och  tillhörande räntekostnader inklusive uppskjutna köpeskillingar 
uppgick till 224 MSEK (3). Valutakursvinster/ förluster uppgick till -91 MSEK (-404), främst 
hänförliga till omvärdering av koncerninterna finansiella fordringar. 
Inkomstskatt uppgick till -61 MSEK (71) under kvartalet. Aktuell inkomstskatt uppgick till -128 
MSEK (-79) och uppskjuten skatt uppgick till 66 MSEK (173). Avsättning för tilläggsskatt ( Pelare 
2) uppgick till 0 MSEK (-23).
KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG
MSEK
Jul-sep
2025
Jul-sep 
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Den löpande verksamheten
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före förändringar i rörelsekapital 518 841 1 171 976 3 926
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -113 -371 -308 -867 -435
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten 405 470 862 109 3 492
Kassaflöde från investeringsverksamheten -959 676 -1 794 3 489 14 016
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -180 -169 -16 -2 920 -12 648
Periodens kassaflöde, kvarvarande 
verksamhet -734 977 -948 678 4 860
Periodens kassaflöde, avvecklad 
verksamhet — -95 0 -50 5 280
Periodens kassaflöde, koncernen totalt -734 882 -948 628 10 140
Likvida medel vid periodens början 6 879 3 221 7 097 3 507 3 507
Valutakursdifferenser i likvida medel -18 -51 -23 -83 -95
Likvida medel i Verksamhet under 
avveckling — -1 109 — -1 109 -6 454
Likvida medel vid periodens slut 6 127 2 943 6 127 2 943 7 097
Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital uppgick till 518 
MSEK (841) för kvartalet.
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital uppgick till -113 MSEK (-371) på grund av lägre 
lageruppbyggnad under kvartalet jämfört med samma kvartal tidigare år.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -959 MSEK (676) i kvartalet, varav 
kassaflöde från förvärv/ avyttringar av dotterföretag uppgick till -107 MSEK (1 649). 
Jämförelsekvartalet inkluderar kassaflöde relaterat till resultat från avyttringen av Saber 
Interactive vilket förklarar förändringen jämfört med innevarande kvartal. Investeringar i 
immateriella tillgångar uppgick till -838 MSEK (-894), varav -686 MSEK (-826) är investerade i 
spelutvecklings portföljen.
Fritt kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital uppgick till -348 MSEK (-392) (se sid 44). 
Jämförelsekvartalet inkluderar avyttrade Easybrain som bidrog med ett positivt fritt kassaflöde. 
Denna effekt motsvarar den lägre lageruppbyggnaden i kvartalet vilket bidrar till ett bättre f ritt 
kassaflöde för kvartalet även utan påverkan från avyttrade Easybrain.   
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 11
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION

===== SIDA 12 =====

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -180 MSEK (-169) under kvartalet, varav 
upptagna lån uppgick till 472 MSEK (5 915) och minskat nyttjande av kreditfaciliteter uppgick 
till -507 MSEK (-6 004). Återköpen av egna aktier uppgick till -72 MSEK (—). 
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-SEPTEMBER 2025 12
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION
Killing Floor 3
Tripwire Interactive | Tripwire Interactive

===== SIDA 13 =====

NETTOKASSA/SKULD OCH TILLGÄNGLIGA MEDEL
Nettokassa/Nettoskuld, MSEK 
30 sep   
2025
 30 sep   
2024
31 mar   
2025
Likvida medel 6 127 4 052 7 097
Kortfristiga placeringar — — 0
Kortfristiga skulder till kreditinstitut -989 -10 964 -545
Checkräkningskredit — -116 —
Långfristiga skulder till kreditinstitut -901 -6 189 -1 119
Nettokassa (+) / nettoskuld (-) 4 237 -13 217 5 434
Per den 30 september 2025  uppgick den rapporterade nettokassan till 4,2 miljarder SEK, 
bestående av cirka 6,1 miljarder SEK i likvida medel, -1,0 miljarder SEK relaterade till kortfristiga 
skulder till kreditinstitut samt -0,9 miljarder SEK i långfristiga skulder. Skuldsättningsmålet är att 
ha en nettolåneskuld i relation till Justerat EBIT om 1,0x på en förväntad framtida 12-
månadersbasis.
Per den 30 september 2025  hade koncernen förpliktelser relaterade till historiska förvärv med 
en förväntad kontantlikvid om 1,3 miljarder SEK med en beräknad förfallostruktur ( se sid 14). 
Tillgängliga medel, MSEK
30 sep   
2025
 30 sep   
2024
31 mar   
2025
Likvida medel 6 127 4 052 7 097
Kortfristiga placeringar — — 0
Outnyttjade kreditfaciliteter 5 816 4 190 5 956
Tillgängliga medel 11 943 8 242 13 053
Aktieåterköpsprogram
Under kvartalet återköpte Embracer 838 960 egna B-aktier för en summa om 84 MSEK av 
vilket 72 MSEK har påverkat kassaflödet. Detta är en del av det återköpsprogram om 500  
MSEK som Embracer tillkännagav den 18 september 2025. P rogrammet startade den 19 
september 2025 och som presenterat i stycket Väsentliga händelser efter kvartalet, så 
avslutades programmet den 6 november 2025.  Per 30 september, 2025, uppgår Embracers 
innehav av egna aktier till 0.4 % av totalt utestående aktier. De återköpta aktierna förväntas att 
bli indragna. 
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 13
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION
Metal Eden
Deep Silver | Reikon Games

===== SIDA 14 =====

FÖRPLIKTELSER AVSEENDE HISTORISKA FÖRVÄRV
I samband med vissa förvärv har avtal om villkorad köpeskilling, som inte klassificeras som en 
del av överförd köpeskilling, ingåtts. Det finns krav att säljaren är fortsatt anställd eller andra 
skäl som medför att den villkorade köpeskillingen ska redovisas som en separat transaktion. 
Mer information presenteras i not 5. 
Förpliktelser avseende historiska förvärv som ska regleras kontant
Tabellen nedan ger en översikt per 30 september 2025  över förpliktelser avseende historiska 
förvärv som ska regleras kontant i MSEK. Nuvärdet av tilläggsköpeskillingar har beräknats 
utifrån förväntat utfall baserat på finansiella och operativa mål för varje enskilt avtal. Den 
finansiella skulden kommer att variera över tid, bland annat beroende på i vilken utsträckning 
villkoren för utbetalning är uppfyllda, utvecklingen för vissa växelkurser i relation till den 
svenska kronan samt räntan.
Sedan förra kvartalet så har värdet på förpliktelserna minskat med 643 MSEK vilket förutom 
drivet av ordinarie betalningar, förklaras av främst förändringar av förväntad måluppfyllnad 
avseende vissa förpliktelser samt ändrade avtal.
 
Räkenskapsår då 
utbetalning kan komma 
att ske
Villkorad köpeskilling 
klassificerad som del av 
förvärvspriset, MSEK
Förpliktelser avseende 
framtida personalkostnader i 
samband med förvärv, MSEK
Totala förpliktelser 
relaterade till 
historiska förvärv, 
MSEK
2025/2026 246 306 552
2026/2027 110 250 360
2027/2028 66 21 87
2028/2029 60 12 72
2029/2030 100 21 121
2030/2031 51 13 64
2031/2032 47 12 59
680 634 1 314
Villkorade tilläggsköpeskillingar som klassificeras som del av förvärvspriset och som kommer 
att regleras kontant redovisas som skuld i koncernens balansräkning, uppdelade i en kortfristig 
och en långfristig del.  Förpliktelser avseende framtida personalkostnader relaterade till förvärv 
som ska regleras kontant redovisas i koncernens balansräkning i den mån den tjänats in av 
den anställde och klassificeras som skuld. Per 30 september 2025  uppgår den samlade 
skulden till 538 MSEK, fördelat på kortfristiga och långfristiga skul der.
Förpliktelser avseende historiska förvärv som ska regleras med aktier
Tabellen nedan ger en översikt av förpliktelser per 30 september 2025  avseende historiska 
förvärv som ska regleras med aktier. Villkorade tilläggsköpeskillingar klassificerade som del av 
förvärvspriset redovisas endera som skuld eller som eget kapital i koncernens balansräkning. 
Förpliktelser avseende framtida personalkostnader i samband med förvärv som ska regleras 
med aktier redovisas i koncernens balansräkning i den mån de tjänats in av den anställde och 
klassificeras som eget kapital i koncernens balansräkning. Ytterligare information finns i not 5.
Antal aktier,
tusental
Villkorad köpeskilling 
klassificerad som del av 
förvärvspriset
Förpliktelser avseende 
framtida personalkostnader i 
samband med förvärv
Totala förpliktelser 
avseende historiska 
förvärv
Hittills emitterade - 
clawbackaktier 1) 2 486 454 2 939
Kvar att emittera 5 346 359 5 705
Totalt antal aktier 7 832 813 8 644
1) Se definitioner på sidan 45
Antalet aktier som ska emitteras som tilläggsköpeskilling kan variera men aldrig överstiga 
5,705 miljoner enligt överenskomna avtal. Om alla aktier emitteras, kommer utspädningen av 
kapital att uppgå till 1,83 % och 2,47 % av rösterna per den 30 september 2025  och totala 
antalet aktier efter utspädning kommer att uppgå till 231 miljoner. Per 30 september 2025  är 
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 14
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION

===== SIDA 15 =====

förväntan på aktier att emittera baserat på måluppfyllelse av villkor inom intervallet 3,8 till 3,9 
miljoner. Om aktier inom detta intervall emitteras, så kommer utspädningen av eget kapital 
uppgå 1,66-1,68 % samt 1 ,23-1,24 % av rösterna per den 30 september 2025 . Jämfört med 
föregående kvartal har totala antalet aktier att emittera och intervallet av förväntade aktier  
som kommer att emitteras ökat med cirka 3 miljoner aktier. Ökningen beror på flertalet 
ändrade avtal  och borde ses tillsammans med minskningen förpliktelser som ska regleras 
kontant.  
Specifika poster relaterade till historiska förvärv
Prognosen är baserad på genomsnittliga valutakurser under perioden april 2025 till september 
2025. Prognosen inkluderar slutförda förvärv per den 30 september 2025  och bygger på 
slutförda köpeskillingsallok eringar. Skillnaden mellan kostnaden i innevarande kvartal och 
prognosen som visades för kvartalet i Delårsrapport Q1 FY 2025/26 beror på flertalet 
ändringar av estimerad måluppfyllelse.
25/26
MSEK Q3 Q4 26/27 27/28 28/29 29/30 30/31 31/32 Summa
Avskrivning av förvärvade 
övervärden på immateriella 
tillgångar 202 193 626 456 441 353 291 289 2 851
Personalkostnader i samband 
med förvärv 31 31 55 46 39 21 2 — 225
Specifika poster relaterade till 
historiska förvärv 233 224 681 502 480 374 293 289 3 076
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 15
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION
Screamer
Milestone | Milestone

===== SIDA 16 =====

MODERFÖRETAGET
Moderföretaget förvärvar och bedriver verksamhet genom sina dotterföretag och  
underliggande företag.
Moderföretagets nettoomsättning för kvartalet uppgick till 50 MSEK (23) och resultat före skatt 
uppgick till 15 MSEK (-10 830). 
I kvartalets skatt ingår tilläggsskatt enligt Pelare 2 - Income Inclusion Rule (IIR), uppgående till 
0 MSEK (-23). Resultatet efter skatt uppgick till 13 MSEK (-10 765).
Moderföretagets nettoomsättning för april - september 2025  uppgick till 73 MSEK (43) och 
resultat före skatt uppgick till -172 MSEK (-1 312). 
I skatten för april - september 2025  ingår tilläggsskatt enligt Pelare 2 - Income Inclusion Rule 
(IIR), uppgående till -2 MSEK (-58). Resultatet efter skatt uppgick till -143 MSEK (-1 190).
Kassa och kortfristiga placeringar uppgick till 4 991 MSEK (1 509) per den 30 september 2025 . 
Tillgängliga medel uppgick till 9 764 MSEK per den 30 september 2025 . Moderföretagets eget 
kapital uppgick vid periodens slut till 27 522 MSEK (53 854).
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 16
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION
Valheim
Coffee Stain Publishing | Iron Gate Studios

===== SIDA 17 =====

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET
> Den 1 september, annonserade Embracer att Anton Westbergh, som en del av förberedelserna 
inför separationen av Coffee Stain Group AB, inte längre ingår i Embracers koncernledning. 
Samtidigt kommunicerades att en styrelse för Coffee Stain Group, moderbolaget och den 
framtida börsnoterade enheten, också utsetts och bildats. Styrelsen består av Jacob Jonmyren 
(styrelseordförande), Sara Börsvik, Henrik Tjärnström, Kicki Wallje-Lund, Anton Westbergh (vd 
och styrelseledamot) och Lars Wingefors.
> Vid årsstämman den 19 september beslutades följande:
> Till styrelseledamöter omvaldes Yasmina Brihi, Bernt Ingman, Jacob Jonmyren, Cecilia 
Qvist, Kicki Wallje-Lund, Brian Ward och Lars Wingefors. 
> Lars Wingefors valdes som styrelseordförande. Efter årsstämman beslutade styrelsen på 
konstituerande styrelsemöte att utse Kicki Wallje-Lund till vice styrelseordförande. 
> Styrelsen beslutade även att revisions- och hållbarhetsutskottet ska bestå av Jacob 
Jonmyren (ordförande), Bernt Ingman och Kicki Wallje-Lund samt att ersättningsutskottet 
ska bestå av Yasmina Brihi (ordförande), Jacob Jonmyren och Cecilia Qvist.
> PwC omvaldes som Embracers revisor. PwC har meddelat att auktoriserade revisorn 
Magnus Svensson Henryson förblir huvudansvarig revisor.
> Den 18 och 19 september, offentliggjorde och inledde Embracer ett återköpsprogram om upp 
till 500 MSEK som pågår till och med senast 2 december 2025. Syftet med 
återköpsprogrammet är att minska Embracers aktiekapital för att optimera Embracers 
kapitalstruktur och därmed bidra till ett ökat aktieägarvärde. Följaktligen avser styrelsen att 
föreslå att de återköpta aktierna under programmet dras in genom minskning av Embracers 
aktiekapital senast vid årsstämman 2026.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER KVARTALET
> Embracer Group har mellan den 19 september 2025 och 6 november 2025 återköpt 
sammanlagt 4 830 742 egna B-aktier inom ramen för det återköpsprogram som styrelsen 
beslutade om den 18 september 2025. Därmed har aktier till ett sammanlagt värde om cirka 
500 miljoner SEK återköpts vilket innebär att programmet avslutas per den 6 november 2025.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-SEPTEMBER 2025 17
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION
Fellowship
Arc Games | Chief Rebel

===== SIDA 18 =====

HÅLLBARHET OCH BOLAGSSTYRNING
HÅLLBARHET
Hållbarhet är en central och långsiktig prioritering för oss. Vår framgång bygger på ansvarsfulla 
arbetsmetoder och värdeskapande för alla intressenter. Affärsetik  och omsorg om 
spelarcommunityn  är våra prioriterade områden , som vi ger särskild uppmärksamhet och 
resurser till. Vi fortsätter vårt hållbarhetsarbete, lever våra värderingar, förebygger risker och 
söker nya möjligheter – samtidigt som vi anpassar oss till nya arbetssätt. De framsteg vi gör 
idag skapar en stabil grund för hållbar tillväxt i framtiden.
Spel kan vara mer än underhållning – den kan stärka gemenskap, kreativitet och 
motståndskraft.  Under kvartalet deltog representanter från Embracer i FN:s Global Compact 
SDG Innovation Accelerator för unga talanger, med syfte att stärka unga medarbetares 
innovationskraft i linje med FN:s hållbarhetsmål. Detta resulterade i att de under UN Global 
Compact Leadership Summit i New York presenterade en idé om hur vi kan göra onlinespel 
tryggare för barn, motverka grooming, kriminell rekrytering och mobbning, samt stärka digitalt 
välmående och säkerhet för unga i spelvärlden. Detta är ett av flera initiativ för att utforska hur 
spel kan bidra till en mer hållbar och trygg digital miljö i framtiden, där samverkan mellan 
bransch, bolag, plattformar, samhälle och föräldrar är avgörande.
Embracer deltog i S&P Global Corporate Sustainability Assessment (CSA), en årlig utvärdering 
av företags hållbarhetsarbete med fokus på branschspecifika och finansiellt väsentliga kriterier. 
Utvärderingen jämför hållbarhetsprestanda och ger intressenter viktiga insikter om bolagets 
hållbarhetsarbete och värdedrivare. CSA 2025 score för Embracer Group är 41 (tidigare 39), 
jämfört med ett genomsnitt på 26 inom vår jämförelsegrupp.
BOLAGSSTYRNING
Vid årsstämman som hölls den 18 september 2025, omvalde aktieägarna Yasmina Brihi, Bernt 
Ingman, Jacob Jonmyren, Cecilia Qvist, Kicki Wallje-Lund, Brian Ward och Lars Wingefors som 
styrelseledamöter, varvid styrelsen nu består av sju ledamöter varav fyra är män och tre är 
kvinnor. Lars Wingefors valdes även som ny styrelseordförande. Efter årsstämman beslutade 
styrelsen på konstituerande styrelsemöte att utse Kicki Wallje-Lund till vice styrelseordförande 
och Lars Wingefors till arbetande styrelseordförande.
Styrelsen beslutade även att revisions- och hållbarhetsutskottet ska bestå av Jacob Jonmyren 
(ordförande), Bernt Ingman och Kicki Wallje-Lund samt att ersättningsutskottet ska bestå av 
Yasmina Brihi, (ordförande), Jacob Jonmyren och Cecilia Qvist.
Vid årsstämman omvaldes även PwC som Embracer Groups revisor och Magnus Svensson 
Henryson fortsätter som huvudansvarig revisor.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 18
HÅLLBARHET OCH
BOLAGSSTYRNING

===== SIDA 19 =====

ANALYTIKER SOM FÖLJER EMBRACER GROUP
För en aktuell lista över analytiker som följer Embracer Group, hänvisas till vår hemsida 
embracer.com.
AKTIEN
TOPP 20 ÄGARE PER DEN 30 SEPTEMBER 2025
Förändr. från 
30 jun, 2025
Namn A-aktier B-Aktier
Andel 
kapital, %
Andel 
röster, %
A och B- 
aktier
1 Lars Wingefors AB 9 000 000 35 857 907  19,93  %  41,11  % 1 108 152
2 Savvy Gaming Group 16 647 337  7,39  %  5,44  % —
3 DNB Asset Management AS 14 818 165  6,58  %  4,84  % 1 943 363
4 Matthew Karch 12 429 703  5,52  %  4,06  % 5 000 000
5 Alecta Tjänstepension 7 250 000  3,22  %  2,37  % -50 000
6 Andrey Iones 6 586 275  2,93  %  2,15  % —
7 PAI Partners 6 507 428  2,89  %  2,13  % —
8 SEB Funds 5 870 008  2,61  %  1,92  % -29 801
9 Vanguard 5 829 053  2,59  %  1,90  % -1 200 537
10 Norges Bank Investment Management 5 418 946  2,41  %  1,77  % 1 934 219
11 Carnegie Fonder 5 250 000  2,33  %  1,72  % -218 258
12 Första AP-fonden 4 400 000  1,95  %  1,44  % 110 000
13 DNB Asset Management SA 4 174 490  1,85  %  1,36  % 587 805
14 Folksam 4 091 232  1,82  %  1,34  % 79 769
15 Canada Pension Plan Investment Board (CPP) 4 080 176  1,81  %  1,33  % -1 195 824
16 Skandia Fonder 3 313 476  1,47  %  1,08  % 80 560
17 BlackRock 3 244 793  1,44  %  1,06  % -313 552
18 Andra AP-fonden 2 945 402  1,31  %  0,96  % 500 000
19 Randy Pitchford 2 622 662  1,17  %  0,86  % —
20 Handelsbanken Fonder 2 458 584  1,09  %  0,80  % -58 451
TOPP 20 9 000 000 153 795 637  72,32  %  79,64  %
ÖVRIGA AKTIEÄGARE 0 62 324 070  27,68  %  20,36  %
TOTALT 9 000 000 216 119 707  100,00  %  100,00  %
Källa: Monitor från Modular Finance.
Aktieägarlistor finns tillgängliga på embracer.com och uppdateras i realtid.
INTERNATIONELLT ÄGANDE 
TOPP 50 INSTITUTIONER
ANDEL KAPITAL PER DEN 30 SEPTEMBER 2025
Svenska 
institutioner
43,7%Internationella 
institutioner
56,3%
INSTITUTIONELLT ÄGANDE VS 
LEDNING / MEDGRUNDARE 
ANDEL KAPITAL PER DEN 30 SEPTEMBER 2025
Topp 50 
institutioner
47,4%
Övriga 
aktieägare
30,3%
Topp 10 
Ledning/
medgrundare
22,3%
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 19
ÖVRIG
INFORMATION

===== SIDA 20 =====

TOPP 10 ÄGARE, LEDNING & MEDGRUNDARE PER DEN 30 SEPTEMBER 2025
Ägare 1) Ledare/Medgrundare A-aktier B-aktier
Andel 
kapital, %
Andel 
röster, %
1 Lars Wingefors AB Embracer Group 9 000 000 35 857 907  19,93  %  41,11  %
2 Ken Go DECA Games 1 475 989  0,66  %  0,48  %
3 Grundare/Ledning 4A 815 357  0,36  %  0,27  %
4 Ledning CrazyLabs 733 786  0,33  %  0,24  %
5 Grundare Ghostship Games 640 194  0,28  %  0,21  %
6 Grundare/Ledning Aspyr 591 624  0,26  %  0,19  %
7 Anton Westbergh Coffee Stain 590 833  0,26  %  0,19  %
8 Dennis Gustafsson Tuxedo Labs 234 671  0,10  %  0,08  %
9 Phil Rogers Embracer Group 155 486  0,07  %  0,05  %
10 Klemens Kreuzer
Embracer Group (THQ 
Nordic GmbH) 145 833  0,06  %  0,05  %
TOPP 10 9 000 000 41 241 680  22,32  %  42,87  %
ÖVRIGA AKTIEÄGARE 0 174 878 027  77,68  %  57,13  %
TOTALT 9 000 000 216 119 707  100,00  %  100,00  %
1) Ledningens innehav ovan ägs i allmänhet genom olika helägda bolag. Innehav inkluderar clawback-aktier som är emitterade men föremål för 
restriktioner och i vissa fall är dessa aktier inte en del av det överförda vederlaget i PPA utan klassificeras som ersättning för framtida tjänster.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 20
ÖVRIG
INFORMATION

===== SIDA 21 =====

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
Embracer Group är exponerat för risker, särskilt när det gäller beroende av nyckelpersoner i 
spelutvecklingen, försäljning av lanserade spel, beroende av ett fåtal distributörer och 
utvecklingen i förvärvade bolag. Den fullständiga riskanalysen finns i bolagets Årsredovisning 
för 2024/25. Tillkommande väsentliga risker och bedömningar  beskrivs i not 2 till denna 
rapport.
REVISORS GRANSKNING
Denna delårsrapport har varit föremål för översiktlig granskning av företagets revisor, se sid 23 
för revisors granskningsrapport .
FINANSIELL KALENDER
Delårsrapport Q3, oktober-december 2025 12 februari 2026
Bokslutskommuniké Q4, januari-mars 2026 20 maj 2026
Årsredovisning 2025/26 Vecka 25 2026
FÖR YTTERLIGARE INFORMATION
Ytterligare information om företaget finns på dess webbplats: embracer.com
För frågor om denna rapport, vänligen kontakta
Phil Rogers, VD
phil.rogers@embracer.com
Müge Bouillon, Group CFO
muge.bouillon@embracer.com
Oscar Erixon, Head of Investor Relations
oscar.erixon@embracer.com
Beatrice Flink Forsgren, Head of Brand & Communication
beatrice.forsgren@embracer.com
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 21
ÖVRIG
INFORMATION
Goat Simulator 3 – Baadlands: Furry Road
Coffee Stain Publishing | Coffee Stain North

===== SIDA 22 =====

UNDERTECKNANDE OCH INTYGANDE
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att denna delårsrapport för det andra kvartalet 
ger en rättvisande bild av koncernens och moderföretagets verksamhet, ställning och resultat 
samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderföretaget 
står inför.
Karlstad, Sverige, 13 november, 2025
Lars Wingefors
Styrelseordförande
Kicki Wallje-Lund
Vice Styrelseordförande
Yasmina Brihi
Styrelseledamot
Bernt Ingman
Styrelseledamot
Jacob Jonmyren
Styrelseledamot
Cecilia Qvist
Styrelseledamot
Brian Ward
Styrelseledamot
Phil Rogers
Verkställande direktör
Denna information är sådan information som Embracer Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning 596/2014 och lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, 
genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 2025-11-13 07.00 CEST. Ovanstående personer kan 
också kontaktas för ytterligare information.
Denna rapport innehåller framåtriktade uttalanden som speglar styrelsens och ledningens nuvarande uppfattning om vissa 
framtida händelser och möjligt framtida resultat. Framåtriktade uttalanden är förenade med risker och osäkerheter. Faktiskt 
utfall kan avvika väsentligt från framåtriktade uttalanden, beroende på bland annat (i) förändrade förutsättningar avseende 
ekonomi, konjunktur, marknad och konkurrens, (ii) hur framgångsrika olika affärsåtgärder är, (iii) förändringar i lagkrav och 
andra politiska åtgärder, (iv) variationer i valutakurser och (v) hur affärsrisker hanteras.
Denna rapport baseras enbart på förhållandena vid tidpunkten för publicering och Embracer Group AB är inte skyldigt att 
uppdatera information, åsikter eller framåtriktade uttalanden i denna rapport utöver vad som följer av tillämplig lagstiftning 
eller relevant handelsplats regler.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 22
ÖVRIG
INFORMATION
Echoes of the End
Deep Silver | Myrkur Games

===== SIDA 23 =====

REVISORS GRANSKNINGSRAPPORT 
Till Embracer Group AB, org.nr. 556582-6558 
INLEDNING 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag 
(delårsrapport) för Embracer Group AB (publ) per den 30 september 2025 och den sex- 
månadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören 
som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 
och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad 
på vår översiktliga granskning 
DEN ÖVERSIKTLIGA GRANSKNINGENS INRIKTNING OCH OMFATTNING
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Enga- 
gements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets 
valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till 
personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk 
granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har 
en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och om- 
fattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. 
De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att 
skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle 
kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en 
översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en 
revision har. 
SLUTSATS 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som 
ger oss anledning att anse att delårsrapporten, inte i allt väsentligt, är upprättad för koncern- 
ens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet 
med årsredovisningslagen. 
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB 
Stockholm den 13 november 2025
Magnus Svensson Henryson
Auktoriserad revisor
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 23
REVISORS
GRANSKNINGSRAPPORT

===== SIDA 24 =====

KONCERNENS RAPPORT ÖVER RESULTAT
Belopp i MSEK Not
Jul-sep
2025
Jul-sep 
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning 3 ,4 3 850 4 726 7 204 9 620 22 370
Övriga rörelseintäkter 6 103 109 193 223 8 395
Summa rörelsens intäkter 3 952 4 835 7 397 9 843 30 765
Aktiverat arbete för egen räkning 565 686 1 155 1 414 2 733
Handelsvaror -1 280 -1 295 -2 308 -2 293 -6 719
Övriga externa kostnader 7 -910 -1 318 -1 686 -2 598 -5 541
Personalkostnader 8 -1 143 -1 729 -2 605 -4 731 -8 362
Av- och nedskrivningar -1 222 -1 119 -2 205 -2 432 -9 234
Övriga rörelsekostnader 9 -37 -35 -82 -632 -108
Andel av resultat efter skatt från intresseföretag 3 2 4 5 1
Rörelseresultat (EBIT) -73 28 -330 -1 425 3 535
Finansnetto 10 111 -551 -167 -829 -888
Resultat före skatt 38 -523 -498 -2 254 2 648
Inkomstskatt -61 71 64 -63 -105
Periodens resultat kvarvarande verksamhet -23 -452 -433 -2 317 2 543
Resultat från Verksamhet under avveckling, netto efter skatt 1) 6 — 60 — -256 3 420
Periodens resultat -23 -392 -433 -2 573 5 963
Periodens	resultat	hänförligt	till:
Moderföretagets aktieägare -20 -390 -438 -2 573 5 963
Innehav utan bestämmande inflytande -3 -2 5 0 0
Vinst per aktie 2)
Resultat per aktie före utspädning (SEK) -0,10 — -2,10 — —
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,10 — -2,10 — —
Resultat per aktie inklusive Verksamhet under avveckling före utspädning (SEK) — -1,89 — -12,52 28,88
Resultat per aktie inklusive Verksamhet under avveckling efter utspädning (SEK) — -1,89 — -12,52 28,87
Resultat per aktie exklusive Verksamhet under avveckling före utspädning (SEK) — -2,18 — -11,28 12,31
Resultat per aktie exklusive Verksamhet under avveckling efter utspädning (SEK) — -2,18 — -11,28 12,31
1) Exkluderar innehav utan bestämmande inflytande för avvecklad verksamhet.
2) Omräkning har gjorts med hänsyn till verkställd omvänd split 1:6 den 15 januari 2025 i enlighet med beslut av extra bolagsstämma den 7 januari 2025. Antal aktier för tidigare 
perioder har justerats.
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
Belopp i MSEK Not
Jul-sep
2025
Jul-sep 
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Periodens resultat -23 -392 -433 -2 573 5 963
Övrigt totalresultat
Poster	som	kan	omklassificeras	till	resultaträkningen	(efter	skatt):
Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter -179 -849 -356 -2 351 -4 831
Kassaflödessäkringar -1 0 4 -2 -3
Poster	som	inte	kommer	att	omklassificeras	till	resultaträkningen	(efter	skatt):
Omvärdering av förmånsbestämda nettoförpliktelser till anställda — 0 — 0 -2
Summa övrigt totalresultat för perioden, efter skatt -180 -849 -352 -2 353 -4 836
Periodens totalresultat, netto efter skatt -203 -1 241 -785 -4 926 1 127
Periodens	totalresultat	hänförligt	till:
Moderföretagets aktieägare -199 -1 239 -790 -4 926 1 126
Innehav utan bestämmande inflytande -3 -2 5 0 1
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 24

===== SIDA 25 =====

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING 
Belopp i MSEK Not
30 sep    
2025
 30 sep   
2024
31 mar   
2025
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 12 104 30 034 12 373
Immateriella tillgångar 13 505 35 133 14 312
Materiella anläggningstillgångar 497 860 527
Nyttjanderättstillgångar 558 1 396 645
Innehav i intresseföretag 250 266 246
Finansiella anläggningstillgångar 495 513 447
Uppskjuten skattefordran 1 695 1 783 1 665
Summa anläggningstillgångar 29 103 69 985 30 215
Omsättningstillgångar
Varulager 897 3 799 707
Kundfordringar 1 785 5 234 2 200
Avtalstillgångar 184 172 82
Övriga fordringar 1 164 1 840 1 351
Förutbetalda kostnader 446 612 481
Kortfristiga placeringar — — 0
Likvida medel 6 127 4 052 7 097
Summa omsättningstillgångar 10 603 15 709 11 919
SUMMA TILLGÅNGAR 39 707 85 694 42 134
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 25

===== SIDA 26 =====

>> FORTSÄTTNING 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING
Belopp i MSEK Not
30 sep   
2025
 30 sep   
2024
31 mar   
2025
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 2 2 2
Övrigt tillskjutet kapital 62 032 61 849 62 061
Reserver 638 3 473 990
Balanserat resultat, inklusive periodens resultat efter skatt -32 359 -17 252 -31 921
Summa eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare 30 313 48 073 31 133
Innehav utan bestämmande inflytande 56 866 64
Summa eget kapital 30 369 48 939 31 196
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 901 6 149 1 119
Övriga långfristiga skulder 185 197 103
Leasingskulder 384 1 089 438
Övriga avsättningar 186 51 186
Villkorade tilläggsköpeskillingar 5 422 1 617 822
Långfristiga köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 5 — 870 —
Uppskjutna köpeskillingar 5 — 6 —
Långfristiga ersättningar till anställda 4 19 5
Långfristiga skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 5 52 983 679
Uppskjuten skatteskuld 1 041 5 651 1 226
Summa långfristiga skulder 3 176 16 632 4 578
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 989 10 964 545
Checkräkningskredit — 116 —
Förskott från kunder 103 149 158
Leverantörsskulder 1 170 2 806 1 207
Leasingskulder 210 374 249
Avtalsskulder 749 1 149 1 023
Villkorade tilläggsköpeskillingar 5 568 194 495
Kortfristiga köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 5 — — —
Uppskjutna köpeskillingar 5 — 356 —
Skatteskulder 131 411 365
Kortfristiga skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 5 486 127 164
Övriga kortfristiga skulder 400 440 498
Upplupna kostnader 1 358 3 035 1 656
Summa kortfristiga skulder 6 162 20 123 6 360
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 39 707 85 694 42 134
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 26

===== SIDA 27 =====

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I 
EGET KAPITAL
Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare
Belopp i MSEK
Aktie-
kapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital Reserver1)
Balanserade 
vinstmedel 
inklusive 
periodens resultat
Summa eget 
kapital 
hänförligt till 
moderföretagets 
ägare
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande
Summa 
eget 
kapital
Ingående eget kapital 2024-04-01 2 60 932 5 826 -14 341 52 419 64 52 482
Periodens resultat — — — -2 573 -2 573 — -2 573
Periodens övrigt totalresultat — — -2 353 — -2 353 0 -2 353
Periodens totalresultat — — -2 353 -2 573 -4 927 0 -4 926
Transaktioner med koncernens ägare
Nyemission 0 244 — — 244 — 244
Aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2 — 674 — — 674 — 674
Transaktioner med innehavare utan 
bestämmande inflytande — — — -337 -337 1 297 961
Utdelning till innehavare utan bestämmande 
inflytande — — — — — -495 -495
Summa 0 918 — -337 581 802 1 383
Utgående eget kapital 2024-09-30 2 61 849 3 473 -17 252 48 073 866 48 939
Ingående eget kapital 2025-04-01 2 62 061 990 -31 921 31 133 64 31 196
Periodens resultat — — — -438 -438 5 -433
Periodens övrigt totalresultat — — -352 — -352 0 -352
Periodens totalresultat — — -352 -438 -790 5 -785
Transaktioner med koncernens ägare
Aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2 — 55 — — 55 — 55
Återköp av egna aktier — -84 — — -84 — -84
Transaktioner med innehavare utan 
bestämmande inflytande — — — — — -12 -12
Summa — -30 — — -30 -12 -42
Utgående eget kapital 2025-09-30 2 62 032 638 -32 359 30 313 56 30 369
1)  Inkluderar omräkningsreserv och kassaflödessäkringsreserv samt omvärdering av förmånsbestämda nettoförpliktelser till anställda.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 27

===== SIDA 28 =====

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN
Belopp i MSEK 2)
Jul-sep
2025
Jul-sep 
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 38 -523 -498 -2 254 2 648
Justering för ej kassaflödespåverkande poster mm. 769 1 736 1 932 3 632 1 985
Betalda inkomstskatter -290 -372 -263 -402 -707
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 518 841 1 171 976 3 926
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital
Förändring av varulager -105 -186 -210 -240 5
Förändring av rörelsefordringar -64 -334 579 214 325
Förändring av rörelseskulder 56 149 -677 -841 -764
Kassaflöde från den löpande verksamheten 405 470 862 109 3 492
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -15 -27 -44 -81 -129
Avyttringar av materiella anläggningstillgångar — — — — 4
Förvärv av immateriella tillgångar -838 -894 -1 588 -1 894 -3 615
Avyttringar av immateriella tillgångar 0 — 0 1 —
Förvärv av dotterföretag, efter avdrag av förvärvade likvida medel 1) -45 -69 -58 -305 -702
Försäljning av dotterföretag, efter avdrag av avyttrade likvida medel -62 1 718 -62 5 888 18 497
Förvärv av finansiella anläggningstillgångar 0 -49 -44 -126 -45
Avyttringar av finansiella anläggningstillgångar 0 -3 0 6 6
Kassaflöde från investeringsverksamheten -959 676 -1 794 3 489 14 016
Finansieringsverksamheten
Återköp av egna aktier -72 — -72 — —
Upptagna lån 472 5 915 1 013 6 541 7 272
Mottagen utdelning — — — 9 885 9 885
Betalningar mottagna från och givna till Verksamhet under avveckling — — — -3 -4 708
Amortering av lån -507 -6 004 -814 -19 169 -24 763
Amortering av leasingskuld -72 -80 -143 -174 -333
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -180 -169 -16 -2 920 -12 648
Periodens kassaflöde, kvarvarande verksamhet -734 977 -948 678 4 860
Periodens kassaflöde, avvecklad verksamhet — -95 — -50 5 280
Periodens kassaflöde, koncernen totalt -734 882 -948 628 10 140
Likvida medel vid periodens början 6 879 3 221 7 097 3 507 3 507
Kursdifferens i likvida medel -18 -51 -23 -83 -95
Likvida medel i Verksamhet under avveckling — -1 109 — -1 109 -6 454
Likvida medel vid periodens slut 6 127 2 943 6 127 2 943 7 097
1) Kvartalets förändring avser historiska förvärv.
2) Det totala kassaflödet för avvecklade verksamheter presenteras som en separat rad i kassaflödesanalysen. Detaljer framgår av not 6. 
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 28

===== SIDA 29 =====

NOTER
NOT 1 VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER
Denna delårsrapport omfattar det svenska moderföretaget 
Embracer Group AB (publ) (”Embracer”), organisationsnummer 
556582-6558, och dess dotterföretag. Koncernen bedriver 
förvaltning och utveckling av intellektuella rättigheter, utveckling 
och förlagsverksamhet för PC-spel, konsolspel, mobilspel och 
VR-spel, och bedriver förlagsverksamhet åt tredje part samt har 
nischpositioner inom film och serietidningar. Moderföretaget är 
ett aktiebolag med säte i Karlstad. Huvudkontorets adress är 
Tullhusgatan 1 B, 652 09 Karlstad, Sverige.
Koncernens delårsrapporter har upprättats i enlighet med IAS 
34 Delårsrapportering och tillämpliga delar av årsredovisnings-
lagen (1995:1554). För moderföretagets del har delårsrapporten 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och 
rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
För koncernen har samma redovisningsprinciper och 
beräkningsmetoder tillämpats som i Årsredovisningen för 
2024/25, med tillägg som beskrivs nedan . En fullständig 
beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper 
finns i not 1 samt separata avsnitt i berörd not i 
Årsredovisningen för 2024/25. För moderföretagets tillämpade 
redovisningsprinciper, se not M1.
Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i 
delårsinformationen på sid 29-37 som utgör en integrerad del av 
denna finansiella rappor t.
Samtliga belopp är angivna i miljoner svenska kronor (”MSEK“), 
om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.
Redovisningsprinciper - Återköp av egna aktier  
Utgifter för återköp av egna aktier minskar balanserade 
vinstmedel i moderföretagets eget kapital och den del av 
koncernens eget kapital som avser moderföretagets aktieägare. 
Om dessa aktier säljs inkluderas den erhållna 
försäljningslikviden i balanserade vinstmedel i det egna kapital 
som avser moderföretagets aktieägare.
NOT 2 BETYDANDE UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR
Vid upprättandet av de finansiella rapporterna måste ledningen 
och styrelsen göra vissa bedömningar och antaganden som 
påverkar det redovisade värdet för tillgångs- och skuldposter 
och intäkts- och kostnadsposter samt annan lämnad information.
Det faktiska utfallet kan skilja sig från uppskattningarna om 
uppskattningarna eller omständigheterna ändras. De viktigaste 
uppskattningarna och antagandena som gjordes vid 
upprättandet av delårsrapporten motsvarar de som beskrivs i 
not 2 samt separata avsnitt i berörd not i Årsredovisningen för 
2024/25.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 29

===== SIDA 30 =====

NOT 3 RÖRELSESEGMENT
Koncernen har, för redovisning och uppföljning, delat in sin 
verksamhet i tre rörelsesegment baserat på hur den högste 
verkställande beslutsfattaren granskar verksamheten för att 
fördela resurser och bedöma resultat. Embracers verkställande 
direktör är identifierad som koncernens högste verkställande 
beslutsfattare (HVB). Indelningen av rörelsesegment baseras 
på olikheter i produkter och tjänster som Embracer erbjuder.
PC/Console Games  - Denna del av verksamheten bedriver 
utveckling och förläggning av premiumspel för PC och 
konsoler.
Mobile Games  - Denna del av verksamheten bedriver 
utveckling och förläggning av mobilspel.
Entertainment & Services  - Denna del av verksamheten 
utvecklar, förlägger och distribuerar serietidningar, bedriver 
grossistförsäljning av förlagstitlar av spel för konsol- och PC 
plattformar samt film, bedriver förläggning och extern 
distribution av film och tv-serier samt producerar och 
distribuerar varor (”merchandise”).
HVB använder främst resultatmåttet Justerat EBIT i 
bedömningen av rörelsesegmentens resultat. HVB följer inte 
upp segmentens tillgångar eller skulder för fördelning av 
resurser eller bedömning av resultat.
Samma redovisningsprinciper används för segmenten som för 
koncernen.
Jul-sep
2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services
Summa 
segment Elimineringar Corporate
Koncernen 
totalt
Intäkter från externa kunder 1 853 535 1 462 3 850 — — 3 850
Intäkter från övriga segment 2 14 6 22 -22 — —
Summa intäkter 1 855 549 1 468 3 871 -22 — 3 850
Justerat EBIT 51 63 50 164 — -55 109
Avskrivningar av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar -98 -55 -66 -218 – – -218
Personalkostnader i samband med förvärv 42 167 0 208 – – 208
Jämförelsestörande poster -149 – -19 -168 – -4 -172
EBIT -154 175 -36 -14 — -58 -73
Finansnetto 111
Resultat före skatt 38
Jul-sep
2024
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services
Summa 
segment Elimineringar Corporate
Koncernen 
totalt
Intäkter från externa kunder 2 121 1 358 1 247 4 726 — — 4 726
Intäkter från övriga segment 5 12 9 26 -26 — —
Summa intäkter 2 126 1 370 1 256 4 752 -26 — 4 726
Justerat EBIT 175 374 29 578 – -65 513
Avskrivningar av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar -145 -106 -90 -341 – – -341
Personalkostnader i samband med förvärv -24 -38 -7 -69 – – -69
Jämförelsestörande poster -75 – – -75 – 0 -75
EBIT -70 230 -68 93 – -65 28
Finansnetto -551
Resultat före skatt -523
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 30

===== SIDA 31 =====

Apr-sep
2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services
Summa 
segment Elimineringar Corporate
Koncernen 
totalt
Intäkter från externa kunder 3 494 1 055 2 655 7 204 — — 7 204
Intäkter från övriga segment 5 27 11 42 -42 — —
Summa intäkter 3 499 1 081 2 666 7 246 -42 — 7 204
Justerat EBIT 97 118 83 297 – -114 184
Avskrivningar av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar -197 -112 -134 -443 – – -443
Personalkostnader i samband med förvärv 13 152 0 165 – – 165
Jämförelsestörande poster -181 – -51 -232 – -4 -236
EBIT -268 158 -102 -213 – -117 -330
Finansnetto -167
Resultat före skatt -498
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 31

===== SIDA 32 =====

>> FORTSÄTTNING NOT 3
Apr-sep
2024
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services
Summa 
segment Elimineringar Corporate
Koncernen 
totalt
Intäkter från externa kunder 4 778 2 747 2 095 9 620 — — 9 620
Intäkter från övriga segment 11 12 17 40 -40 — —
Summa intäkter 4 789 2 759 2 112 9 660 -40 — 9 620
Justerat EBIT 312 892 8 1 212 – -120 1 092
Avskrivningar av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar -312 -213 -178 -703 – – -703
Personalkostnader i samband med förvärv -1 047 -84 -10 -1 141 – – -1 141
Omvärdering av villkorade 
tilläggsköpeskillingar 4 – – 4 – – 4
Jämförelsestörande poster -677 – – -677 – 0 -677
EBIT -1 719 595 -181 -1 305 – -120 -1 425
Finansnetto -829
Resultat före skatt -2 254
Apr 2024-
mar 2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services
Summa 
segment Elimineringar Corporate
Koncernen 
totalt
Intäkter från externa kunder 10 450 5 359 6 561 22 370 — — 22 370
Intäkter från övriga segment 21 40 35 95 -95 — —
Summa intäkter 10 471 5 398 6 596 22 465 -95 — 22 370
Justerat EBIT 1 892 1 383 324 3 600 – -256 3 344
Avskrivningar av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar -567 -371 -356 -1 294 – – -1 294
Personalkostnader i samband med förvärv -1 171 -335 -18 -1 524 – – -1 524
Omvärdering av villkorade 
tilläggsköpeskillingar 4 – – 4 – – 4
Jämförelsestörande poster -4 014 8 424 -1 047 3 363 – -358 3 005
EBIT -3 855 9 101 -1 096 4 149 – -614 3 535
Finansnetto -888
Resultat före skatt 2 648
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 32

===== SIDA 33 =====

NOT 4 INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER
Jul-sep
2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services Koncernen totalt
Typ	av	produkt
Digitala produkter 1 225 535 98 1 858
Fysiska produkter 79 – 1 240 1 319
Övrigt 1) 549 - 123 673
Intäkter från avtal med kunder 1 853 535 1 462 3 850
Jul-sep
2024
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services Koncernen totalt
Typ	av	produkt
Digitala produkter 1 313 1 353 172 2 838
Fysiska produkter 219 – 992 1 211
Övrigt 1) 589 5 83 677
Intäkter från avtal med kunder 2 121 1 358 1 247 4 726
Apr-sep
2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services 2) Koncernen totalt
Typ	av	produkt
Digitala produkter 2 289 1 055 189 3 533
Fysiska produkter 164 – 2 242 2 406
Övrigt 1) 1 042 - 223 1 265
Intäkter från avtal med kunder 3 494 1 055 2 655 7 204
Apr-sep
2024
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services Koncernen totalt
Typ	av	produkt
Digitala produkter 2 944 2 737 300 5 981
Fysiska produkter 398 – 1 667 2 065
Övrigt 1) 1 435 10 128 1 573
Intäkter från avtal med kunder 4 778 2 747 2 095 9 620
Apr 2024-
mar 2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services Koncernen totalt
Typ	av	produkt
Digitala produkter 6 990 5 347 1 083 13 420
Fysiska produkter 903 – 5 144 6 046
Övrigt 1) 2 558 12 334 2 904
Intäkter från avtal med kunder 10 450 5 359 6 561 22 370
1) Se rörelsesegment sid 6-10
2) En korrigering har gjorts av siffrorna för första kvartalet 2025 med en omklassificering från digital till fysisk försäljning.
Utvecklingen av PC/Console Games-segmentet följs enligt kategorierna nedan, utöver uppdelningen av intäkter baserat på vilket 
segment som kontraktet härstammar från för segmenten PC/Console Games, Mobile Games och Entertainment & Services.
PC/Console Games
Jul-sep
2025
Jul-sep            
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep 
2024
Apr 2024-
mar 2025
IP-rättigheter
Egna varumärken 1 334 901 2 453 2 736 6 819
Förlagstitlar 519 1 220 1 041 2 041 3 631
Summa 1 853 2 121 3 494 4 778 10 450
Försäljning av nya lanseringar 238 266 321 411 2 024
Katalogförsäljning 1 065 1 266 2 131 2 931 5 869
Övrigt 549 589 1 042 1 435 2 558
Summa 1 853 2 121 3 494 4 778 10 450
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 33

===== SIDA 34 =====

NOT 5 FINANSIELLA INSTRUMENT
Omklassificering av tillgångar och skulder enligt IFRS 5  har 
återförts till balanserna i not 5. Saldon påverkas därför inte av 
denna omklassificering då den inte har någon effekt innan 
transaktionerna slutförs.
Värdering till verkligt värde
Verkligt värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle 
erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse 
av en skuld genom en ordnad transaktion mellan 
marknadsaktörer vid tidpunkten för värderingen. Tabellen 
nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, 
utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De 
olika nivåerna definieras enligt följande:
Nivå 1  - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för 
identiska tillgångar eller skulder
Nivå 2  - Andra observerbara indata för tillgångar eller skulder 
än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som 
prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) 
Nivå 3  - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på 
observerbara marknadsdata (dvs. icke observerbara indata)
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
Finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde per den 30 
september 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Kortfristiga placeringar 65 — — 65
Finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde per den 30 
september 2024 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Ägarintressen i övriga företag — 6 — 6
Kortfristiga placeringar 42 — — 42
Finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde per den 30 mars 
2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Kortfristiga placeringar 50 — — 50
Finansiella skulder värderade till verkligt värde
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde per den 30 
september 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Villkorad tilläggsköpeskilling — — 990 990
Skulder till anställda relaterat till 
historiska förvärv — — 538 538
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde per den 30 
september 2024 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Villkorad tilläggsköpeskilling — — 1 811 1 811
Köp/säljoptioner avseende innehav 
utan bestämmande inflytande — — 870 870
Skulder till anställda relaterat till 
historiska förvärv — — 1 111 1 111
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde per den 30 mars 
2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Villkorad tilläggsköpeskilling — — 1 317 1 317
Skulder till anställda relaterat till 
historiska förvärv — — 843 843
Kortfristiga  fordringar och skulder
För kortfristiga fordringar och skulder, som till exempel 
kundfordringar och leverantörsskulder och för skulder till 
kreditinstitut (lång- och kortfristiga) med rörlig ränta, anses det 
redovisade värdet vara en god uppskattning av det verkliga 
värdet.
Villkorade tilläggsköpeskillingar
Verkligt värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats 
baserat på förväntat utfall av finansiella och operationella mål 
för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade regleringen 
kommer att variera över tid beroende på bland annat graden av 
uppfyllelse av villkoren för de villkorade tilläggsköpeskillingarna, 
utvecklingen av vissa valutakurser mot den svenska kronan och 
räntemiljön. Villkorade tilläggsköpeskillingar som ska regleras 
med aktier är också beroende av utvecklingen av Embracers 
aktiekurs. 
Villkorade tilläggsköpeskillingar som klassificeras som 
finansiella skulder värderas till verkligt värde genom att 
diskontera förväntade kassaflöden med en riskjusterad 
diskonteringsränta om 1,8 % - 12,1 %. Värderingen är därmed i 
linje med nivå 3 i hierarkin för verklig värdering. Betydande och 
icke-observerbar data består av prognostiserad omsättning, 
riskjusterad diskonteringsränta på individuell basis samt 
operationella mål.
Villkorade tilläggsköpeskillingar
Apr-sep
2025
Apr-sep 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Ingående balans 2 264 3 935 3 935
Reglering - aktier som ska emitteras -5 -55 -79
Reglering med clawbackaktier -413 -304 -565
Reglering med kontanta medel -58 -182 -243
Valutakurseffekter -12 -66 -85
Omklassificeringar -23 — —
Avyttringar — -252 -252
Förändring i verkligt värde redovisas i 
koncernens rapport över resultat -216 -14 -447
Utgående balans 1 537 3 062 2 264
Givet de villkorade tilläggsköpeskillingar som redovisats i slutet 
av perioden skulle en högre diskonteringsränta med 1,5 
procentenheter påverka verkliga värdet av de villkorade 
tilläggsköpeskillingarna med -68 MSEK och en lägre 
diskonteringsränta med 1,5 procentenheter har en påverkan på 
det verkliga värdet på 48 MSEK.
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 34

===== SIDA 35 =====

>> FORTSÄTTNING NOT 5
Koncernens villkorade tilläggsköpeskillingar regleras kontant eller genom nyemitterade aktier. Per den 30 september 2025  förväntas 
de villkorade tilläggsköpeskillingarna regleras enligt nedan.
Villkorad tilläggsköpeskilling 
klassificerad som finansiell 
skuld Summa villkorad 
tilläggsköpeskilling 
klassificerad som 
finansiell skuld
Villkorad 
tilläggsköpeskilling 
klassificerad som eget 
kapital Summa villkorad 
tilläggs- 
köpeskillingFörväntad ersättning
Kontant 
ersättning
Nyemitterade 
aktier Nyemitterade aktier
Summa 680 310 990 547 1 537
Per den 30 september 2025
Klassificerad som 
finansiell skuld
Varav redan 
emitterade
Klassificerad som 
eget kapital
Varav redan 
utfärdade
Maximalt antal aktier relaterade till villkorade tilläggsköpeskillingar 6 628 337 1 352 078 1 203 430 1 133 430
Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande 
inflytande
Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande 
inflytande gäller köp/säljoptioner i genomförda transaktioner 
där säljande aktieägare behåller ett visst ägande och det finns 
avtal om att Embracer ska köpa återstående innehav om 
ägaren till köp/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. 
Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för 
villkorade tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till verkligt 
värde).
Det verkliga värdet för köp/säljoptionerna avseende innehav 
utan bestämmande inflytande har beräknats genom bedömning 
av sannolikt utfall gällande finansiella och operationella mål för 
varje enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning 
kommer att variera över tid beroende på bland annat i vilken 
utsträckning som villkor för köp/säljoptionerna har uppfyllts, 
samt hur växelkurser och räntor utve cklas. 
Köp/säljoptioner avseende 
innehav utan bestämmande 
inflytande
Apr-sep
2025
Apr-sep                  
2024
Apr 2024-
mar 2025
Ingående balans — 1 782 1 782
Valutaeffekter — -48 33
Omklassificeringar — -906 -906
Avyttringar — — -982
Förändring verkligt värde 
redovisas i koncernens rapport 
över resultat — 42 73
Utgående balans — 870 —
Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv 
Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv avser del av 
köpeskilling i historiska förvärv som enligt IFRS klassificeras 
som personalskuld. Det verkliga värdet för skulder till anställda 
relaterat till historiska förvärv har beräknats genom bedömning 
av sannolikt utfall gällande finansiella och operationella mål för 
varje enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning 
kommer att variera över tid beroende på bland annat i vilken 
utsträckning som villkor för målen har uppfyllts.
Skulder till anställda relaterat 
till historiska förvärv
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
Ingående balans 843 1 434 1 434
Periodisering av 
personalkostnader i koncernens 
rapport över resultat -202 218 395
Reglering med kontanta medel 
efter förvärvsdagen -111 -1 232 -1 294
Omklassificeringar 12 — —
Förändring i verkligt värde 
redovisas i koncernens rapport 
över resultat 5 23 32
Avyttringar — 713 317
Valutakurseffekter -9 -45 -41
Utgående balans 538 1 111 843
Per 30  september 2025  kommer koncernens skulder till 
anställda relaterat till förvärv att ersättas kontant.
Övriga köpeskillingar som inte är klassificerade som finansiellt instrument till verkligt värde
Uppskjuten köpeskilling
Uppskjutna köpeskillingar avser framtida betalningar ko pplade till rörelseförvärv och tillgångsförvärv där betalningen inte är villkorad 
till att framtida finansiella eller operationella mål uppfylls.
Uppskjuten köpeskilling
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
Ingående balans — 487 487
Kontant betalning — -118 -479
Valutaeffekter — -16 -9
Avyttringar — — -8
Diskonteringseffekten redovisas över koncernens rapport över resultat — 9 9
Utgående balans — 362 —
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 35

===== SIDA 36 =====

NOT 6 TILLGÅNGAR (AVYTTRINGSGRUPPER) SOM INNEHAS FÖR FÖRSÄLJNING ELLER DISTRIBUTION
IFRS 5 Anläggningstillgångar som innehas för försäljning och avvecklade verksamhete r
Under föregående räkenskapsår bedömdes det tidigare rörelsesegmentet Tabletop (Asmodee) uppfylla kriterierna för avvecklad 
verksamhet och under föregående räkenskapsår så delades Asmodee ut till aktieägarna i Embracer. 
Resultaträkning för Verksamhet under avveckling
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning — 3 826 13 073
Övriga rörelseintäkter — -2 0
Summa rörelsens intäkter — 3 824 13 073
Aktiverat arbete för egen räkning — 45 126
Handelsvaror — -2 233 -7 825
Övriga externa kostnader — -422 -1 785
Personalkostnader — -497 -1 785
Av- och nedskrivningar — -292 -862
Övriga rörelsekostnader — -8 -8
Andel av resultat efter skatt från intresseföretag — 23 23
Rörelseresultat (EBIT) — 440 958
Finansnetto — -370 -900
Resultat före skatt — 71 58
Inkomstskatt — -9 -374
Resultat från verksamheten — 62 -316
Resultat från värdering till verkligt värde, exklusive försäljningskostnader
Resultat från utdelning av verksamhet — — 2 611
Omklassificering av valutaomräkningsreserv — — 1 112
Periodens resultat, avvecklad verksamhet — 62 3 408
Periodens resultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare — 60 3 420
Innehav utan bestämmande inflytande — 3 -12
Rapport över kassaflöde för verksamhet under avveckling
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025
Kassaflöde från den löpande verksamheten — -26 887
Kassaflöde från investeringsverksamheten — -74 -224
Kassaflöde från finansverksamheten — 5 4 617
Årets kassaflöde — -95 5 280
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 36

===== SIDA 37 =====

NOT 7 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Närståendetransaktioner Närståenderelation
Jul-sep
2025
Jul-sep 
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Konsulttjänster Logvreten AB 1) (leverantör) 0 -1 0 -1 -1
Transporttjänster Sola Service i Karlstad AB 2) (leverantör) -3 -4 -6 -7 -17
Transporttjänster Sola Air AB 2) (leverantör) 0 – 0 – –
Transporttjänster Empterwik Special Services Ltd 2) 
(leverantör)
-8 -5 -10 -11 -22
Förvärv av varor/tjänster Bröderna Wingefors AB 2) (leverantör) – – – 0 0
Hyresintäkter Lars Wingefors AB 3) (köpare) 0 – 0 – –
Konsulttjänster LW Comics 2) (leverantör) 0 0 0 0 0
Summa -11 -10 -16 -19 -40
1)  Kicki Wallje-Lund har bestämmande inflytande 
2) Bolaget ingår i koncernen Lars Wingefors AB
3) Lars Wingefors AB ägs av Lars Wingefors, Erik Stenberg, Mikael Brodén, Klemens Kreuzer, Reinhard Pollice och Jacob Jonmyren.
NOT 8 PERSONALKOSTNADER
MSEK
Jul-sep
2025
Jul-sep 
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Personalkostnader -1 349 -1 645 -2 750 -3 574 -6 823
Personalkostnader i samband med förvärv exklusive valutakursvinst/-förlust 1) 206 -84 144 -1 157 -1 539
Summa -1 143 -1 729 -2 605 -4 731 -8 362
1)  Personalkostnader i samband med förvärv har en positiv effekt på grund av flertalet ändringar av estimerad måluppfyllelse under kvartalet. 
NOT 9 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER
MSEK
Jul-sep
2025
Jul-sep 
2024
Apr-sep
2025
Apr 2024-
mar 2025
Apr 2024-
mar 2025
Övriga rörelsekostnader -37 -16 -82 -12 -108
Försäljning av dotterföretag — -18 — -620 0
Summa -37 -35 -82 -632 -108
NOT 10 FINANSNETTO
MSEK
Jul-sep
2025
Jul-sep 
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Ränteintäkter och andra finansiella intäkter 33 17 75 49 124
Räntekostnader och andra finansiella kostnader -38 -166 -70 -422 -648
Summa -5 -149 5 -373 -524
Förändring av verkligt värde för finansiella tillgångar och skulder 207 7 202 4 493
Ränta på uppskjutna köpeskillingar — -4 — -9 -9
Realiserade och orealiserade valutakursvinster/-förluster -91 -404 -374 -451 -848
Summa finansnetto 111 -551 -167 -829 -888
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 37

===== SIDA 38 =====

MODERFÖRETAGETS RESULTATRÄKNING
Belopp i MSEK Not
Jul-sep
2025
Jul-sep       
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning 50 23 73 43 87
Övriga rörelseintäkter 21 0 2 1 2
Summa rörelsens intäkter 71 23 75 44 89
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader -34 -41 -64 -70 -139
Personalkostnader -62 -30 -94 -65 -135
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -1 -1 -2 -2 -4
Övriga rörelsekostnader M2 -1 -22 -1 -292 -389
Rörelseresultat -26 -70 -85 -385 -578
Övrigt finansnetto M3 16 -10 604 19 -715 -2 570
Resultat efter finansiella poster -11 -10 674 -67 -1 100 -3 148
Bokslutsdispositioner 26 -157 -105 -212 52
Resultat före skatt 15 -10 830 -172 -1 312 -3 096
Periodens skatt -2 65 28 122 95
Periodens resultat 13 -10 765 -143 -1 190 -3 001
Årets resultat i moderföretaget överensstämmer med årets totalresultat.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 38

===== SIDA 39 =====

MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING
Belopp i MSEK 30 sep 2025  30 sep 2024 31 mar 2025
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 2 2 3
Materiella anläggningstillgångar 3 6 5
Andelar i koncernföretag 17 410 38 744 15 258
Fordringar hos koncernföretag 9 788 18 063 12 100
Övriga finansiella anläggningstillgångar 114 55 95
Uppskjuten skattefordran 211 180 181
Summa finansiella anläggningstillgångar 27 524 57 042 27 634
Summa anläggningstillgångar 27 530 57 050 27 642
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag 3 620 2 983 3 096
Kundfordringar 0 0 0
Aktuell skattefordran — — —
Övriga fordringar 199 293 269
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 76 97 62
3 896 3 374 3 427
Kassa och bank 4 991 1 509 5 648
Summa omsättningstillgångar 8 886 4 883 9 075
TOTALA TILLGÅNGAR 36 416 61 934 36 716
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet eget kapital 2 2 2
Fritt eget kapital 27 520 53 852 27 751
Summa eget kapital 27 522 53 854 27 752
Obeskattade reserver 270 274 270
Avsättningar 90 95 101
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut — 3 976 0
Skulder till koncernföretag 1 180 1 220 1 220
Övriga långfristiga skulder — 58 —
Summa långfristiga skulder 1 180 5 254 1 220
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut — — —
Leverantörsskulder 15 56 30
Skulder till koncernföretag 7 256 2 310 7 231
Skatteskulder 35 — 70
Övriga kortfristiga skulder 18 9 4
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 30 82 38
Summa kortfristiga skulder 7 354 2 457 7 372
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 36 416 61 934 36 716
Skatteskulderna inkluderar 10 MSEK i bokförd kompletterande skatt enligt Pelare 2 och har kvittats mot skattefordringar även om 
skulden troligtvis förfaller senare än inom 12 månader.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 39

===== SIDA 40 =====

NOT M1 MODERFÖRETAGETS VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER
Bokslutskommunikén för moderföretaget har upprättats i 
enlighet med Årsredovisningslagens kapitel 9, Delårsrapport 
samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Samma 
redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar har 
tillämpats som i årsredovisningen för 2024/25, med tillägg som 
beskrivs nedan . För en beskrivning av moderföretagets 
tillämpade redovisningsprinciper hänvisas till not M1 i 
årsredovisningen för 2024/25.
Redovisningsprinciper - Återköp av egna aktier 
Utgifter för återköp av egna aktier minskar balanserade 
vinstmedel i moderföretagets eget kapital. Om dessa aktier säljs 
inkluderas den erhållna försäljningslikviden i balanserade 
vinstmedel i det egna kapital som avser moderföretagets 
aktieägare.
NOT M2 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER
MSEK
Jul-sep
2025
Jul-sep         
2024
Apr-sep
2025 Apr-sep 2024
Apr 2024-
mar 2025
Övriga rörelsekostnader -1 8 -1 -262 -363
Förlust vid försäljning av dotterföretag – -30 – -30 -26
Summa -1 -22 -1 -292 -389
NOT M3 FINANSNETTO
MSEK
Jul-sep
2025
Jul-sep        
2024
Apr-sep
2025 Apr-sep 2024
Apr 2024-
mar 2025
Utdelning — — — 9 888 12 923
Ränteintäkter 195 231 396 496 960
Räntekostnader -87 -120 -169 -309 -527
Övriga finansiella kostnader -11 -52 -30 -105 -126
Valutakursdifferenser -49 -181 -126 -205 -432
Nedskrivning dotterföretag -32 -10 500 -53 -10 500 -15 452
Förväntad kreditförlust 1 18 1 20 85
Summa 16 -10 604 19 -715 -2 570
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 40

===== SIDA 41 =====

DEFINITIONER AV ALTERNATIVA NYCKELTAL 
Definition och avstämning av Embracers alternativa nyckeltal (Alternative Performance 
Measures) presenteras nedan i enlighet med ESMAs (European Securities and Markets Authority 
– Den europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) riktlinjer för upplysning av 
alternativa nyckeltal. Riktlinjerna omfattar upplysningar om finansiella mått som inte definieras 
av IFRS. De resultatmått som presenteras nedan redovisas i denna rapport. De används för 
intern kontroll och uppföljning. Eftersom inte alla företag räknar finansiella mått på samma sätt 
är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. 
En viktig del av Embracers strategi är att sträva efter icke-organiska tillväxtmöjligheter genom 
förvärv. Ekosystemet utökas därför till att omfatta fler entreprenörer inom gaming- och 
underhållningsmarknaderna. En förvärvsstrategi är förknippad med en viss redovisningsmässig 
komplexitet gällande företagsförvärv. Styrelsen och ledningen för Embracer anser att det är 
viktigt att separera verksamhetens operativa resultat från förvärvsdelen. Vissa alternativa 
nyckeltal används att åstadkomma och ge interna och externa intressenter den bästa bilden av 
den underliggande verksamhetens resultat, genom att mäta resultat exklusive specifika poster 
relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. De individuella alternativa 
nyckeltalens definitioner och syfte beskrivs mer i detalj nedan.
Nyckeltal Definition Användning
Bruttomarginal Nettoomsättning minus handelsvaror dividerat med 
nettoomsättning
Att mäta lönsamheten från 
nettoomsättningen av produkter och 
tjänster.
EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättningen.
EBITDA Rörelseresultat före ränta, skatt samt  av- och nedskrivningar. EBITDA och EBITDA-marginal redovisas 
eftersom dessa är mått som ofta används av 
investerare, finansanalytiker och andra 
intressenter för att mäta företagets 
ekonomiska resultat.
EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättningen. EBITDA och EBITDA-marginal redovisas 
eftersom dessa är mått som ofta används av 
vissa investerare, finansanalytiker och andra 
intressenter för att mäta företagets 
ekonomiska resultat.
EBITDAC Justerad EBITDA minus bruttoinvesteringar i immateriella och 
materiella tillgångar.
Övergripande analys av operationellt 
kassaflöde
Fritt kassaflöde efter 
förändringar i 
rörelsekapital
Periodens kassaflöde exklusive kassaflöde från 
finansieringsverksamheten, förvärv av dotterföretag inklusive 
transaktionskostnader, kassapåverkan från personalkostnader i 
samband med förvärv och kassaeffekt från jämförelsestörande 
poster.
Ger en rättvisande bild av den 
underliggande verksamhetens resultat, 
genom att exkludera kassaflöde från 
specifika poster relaterade till historiska 
förvärv och jämförelsestörande poster.
Genomsnittligt antal 
aktier efter 
utspädning
Vägt genomsnittligt antal stamaktier och potentiella stamaktier. 
Antal aktier har omräknats avseende aktiesplit.
Genomsnittligt antal 
aktier
Vägt genomsnittligt antal aktier som är utestående under 
perioden. Antal aktier har omräknats avseende aktiesplit.
Justerat EBIT EBIT exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv 
och jämförelsestörande poster.
Ger en rättvisande bild av den 
underliggande verksamhetens resultat, 
genom att mäta resultat exklusive specifika 
poster relaterade till historiska förvärv och 
jämförelsestörande poster.
Justerad EBIT-
marginal
Justerat EBIT i procent av nettoomsättningen
Justerat EBITDA EBITDA exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv 
och jämförelsestörande poster.
Ger en rättvisande bild av den 
underliggande verksamhetens resultat, 
genom att mäta resultat exklusive specifika 
poster relaterade till historiska förvärv och 
jämförelsestörande poster.
Justerad EBITDA-
marginal
Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen.
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 41

===== SIDA 42 =====

>> FORTSÄTTNING
Nyckeltal Definition Användning
Justerat resultat  per 
aktie
Resultat efter skatt exklusive specifika poster relaterad till 
historiska förvärv och jämförelsestörande poster netto efter skatt, 
förändring i verkligt värde villkorad tilläggsköpeskilling och köp/
sälj optioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 
netto efter skatt samt räntekostnad villkorad tilläggsköpeskilling 
netto efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier under 
perioden. Nettoskatterna beräknas med hjälp av den effektiva 
skattesatsen
Visar på resultat per aktie efter justeringar 
av specifika poster hänförliga till historiska 
förvärv, och jämförelsestörande poster.
Justerat resultat
per aktie efter
utspädning
Resultat efter skatt exklusive specifika poster relaterade till 
historiska förvärv och jämförelsestörande poster netto efter skatt, 
förändring i verkligt värde villkorad tilläggsköpeskilling netto efter 
skatt och räntekostnad villkorad tilläggsköpeskilling samt sälj-/
köpoptioner på innehav utan bestämmande inflytande netto efter 
skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier efter utspädning. 
Nettoskatterna beräknas med hjälp av den effektiva skattesatsen.
Visar på resultat per aktie efter justeringar 
av specifika poster hänförliga till historiska 
förvärv och jämförelsestörande poster med 
hänsyn tagen till utspädning.
Jämförelsestörande 
poster
Intäkter och kostnader som har uppstått utanför den normala 
verksamheten men som påverkar det ekonomiska utfallet på ett 
väsentligt sätt, och där sannolikheten att posterna ska 
återkomma under kommande år är liten.
Jämförelsestörande poster inkluderar 
händelser och transaktioner med betydande 
effekter, som är relevanta för att förstå den 
finansiella utvecklingen när man jämför 
resultat för nuvarande period med tidigare 
perioder.
Nettoinvestering i 
förvärvade företag
Förvärv av dotterföretag, netto efter förvärvade likvida medel 
plus kassapåverkan från specifika kostnader relaterade till 
historiska förvärv, plus förvärv av IP-rättigheter från 
tillgångsförvärv.
Ett mått på kassaflöde avseende icke- 
organiska tillväxtmöjligheter under 
rapportperioden.
Nettoomsättnings-
tillväxt
Nettoomsättning för aktuell period genom nettoomsättning för 
samma period föregående år.
Nettoomsättningstillväxt rapporteras av 
företaget eftersom det betraktar att detta 
KPI bidrar till investerarnas förståelse för 
företagets historiska utveckling.
Nettoskuld (–) / 
Nettokassa (+)
Företagets likvida medel och kortfristiga placeringar minskade 
med företagets kort- och långfristiga räntebärande skulder 
exklusive leasingskulder enligt IFRS 16, pensionsavsättningar 
samt villkorade ersättningar och sälj-/köp-optioner avseende 
innehav utan bestämmande inflytande. 
Mätvärdet används ofta av investerare, 
finansanalytiker och andra intressenter för 
att mäta skulden jämfört med likvida 
tillgångar. Detta mått används också vid 
beräkningar av företagets belåningsgrad.
Organisk tillväxt Tillväxt mellan perioder där nettoomsättning från förvärvade/
avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har 
exkluderats. Jämförelseperioden är justerad för skillnader i 
valutakurser.
Tillväxtmått för företag som har varit en del 
av Embracer Group i mer än ett år, exklusive 
effekter av förändrade valutakurser.
Proformatillväxt Tillväxt mellan perioder där nettoomsättning från förvärvade/ 
avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har lagts till/ 
justerats historiskt. Jämförelseperioden är justerad för skillnader i 
valutakurser. 
Tillväxtmått för alla företag som är en del av 
Embracer Group per rapportdatum oavsett 
när företaget blev del av Embracer Group, 
exklusive effekter av förändrade 
valutakurser. 
Specifika poster 
relaterade till 
historiska 
rörelseförvärv
Specifika intäkter och kostnader relaterade till historiska 
rörelseförvärv består av personalkostnader i samband med 
förvärv (I samband med vissa förvärv, har avtal om villkorad 
tilläggsköpeskilling som inte klassificeras som en del av överförd 
köpeskilling, då det finns krav på fortsatt anställning för att få 
beloppet. Därmed är beloppet klassificerat som ersättning för 
framtida tjänster.), avskrivning av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar (t.ex. IP-rättigheter, publiceringsrättigheter, 
varumärke), transaktionskostnader (kostnader för legal, finansiell, 
skattemässig och kommersiell due diligence avseende 
genomförda förvärv), omvärdering av andelar i intresseföretag 
och omvärdering av villkorad tilläggsköpeskilling.
Uppgifter som används för att beräkna 
Justerat EBITDA och Justerat EBIT.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 42

===== SIDA 43 =====

ALTERNATIVA NYCKELTAL KONCERNEN
JUSTERAT EBIT OCH JUSTERAT EBITDA - HÄRLEDNING Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025MSEK
EBIT -73 28 -330 -1 425 3 535
Avskrivningar och nedskrivningar 1 222 1 119 2 205 2 432 9 234
EBITDA 1 149 1 147 1 874 1 007 12 769
Personalkostnader i samband med förvärv -208 69 -165 1 141 1 524
Omvärdering av andelar i intresseföretag 0 — — — —
Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar — — — -4 -4
Jämförelsestörande poster 1) 15 56 45 658 -7 534
Justerat EBITDA 955 1 272 1 755 2 801 6 754
Av- och nedskrivningar -1 222 -1 119 -2 205 -2 432 -9 234
Jämförelsestörande poster 1) 157 20 191 20 4 529
Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar 218 341 443 703 1 294
Justerat EBIT 109 513 184 1 092 3 344
JUSTERAT RESULTAT PER AKTIE - HÄRLEDNING Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025MSEK
Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare -20 -450 -438 -2 317 2 543
Justeringar
Personalkostnader i samband med förvärv -208 69 -165 1 141 1 524
Omvärdering av andelar i intresseföretag 0 — — — —
Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar — — — -4 -4
Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar 218 341 443 703 1 294
Förändring i verkligt värde av villkorade tilläggsköpeskillingar och köp/sälj option 
avseende innehav utan bestämmande inflytande -232 -41 -251 -62 -559
Räntekostnader för villkorade tilläggsköpeskillingar 8 38 19 68 72
Jämförelsestörande poster 1) 172 75 236 677 -3 005
Justeringar innan skatt -43 482 282 2 522 -678
Skatteeffekter på justeringar -89 -90 -151 -170 -532
Justeringar efter skatt -132 392 131 2 352 -1 210
Summa kvarvarande verksamhet -152 -59 -307 35 1 333
Genomsnittligt antal aktier, miljoner 2) 225 225 225 224 225
Justerat resultat per aktie, SEK -0,67 -0,26 -1,36 0,16 5,93
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, miljoner 2) 231 231 231 230 230
Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,67 -0,26 -1,36 0,15 5,80
1) Se nästa sida för ytterligare förklaring av jämförelsestörande poster
2) Omräkning har gjorts med hänsyn till verkställd omvänd split 1:6 den 15 januari 2025 i enlighet med beslut av extra bolagsstämma den 7 januari 2025. Antal aktier för tidigare 
perioder har justerats.
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 43

===== SIDA 44 =====

>> FORTSÄTTNING
ORGANISK TILLVÄXT - HÄRLEDNING Jul-sep
2025
Jul-sep
2024 FörändringMSEK
Nettoomsättning 3 850 4 726  -19  %
Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag 1) — -803
Skillnader i valutakurser — -295
Organisk tillväxt 3 850 3 629  6  %
PROFORMA TILLVÄXT - HÄRLEDNING Jul-sep
2025
Jul-sep
2024 FörändringMSEK
Nettoomsättning 3 850 4 726  -19  %
Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag 2) — -803
Skillnader i valutakurser — -295
Proforma tillväxt 3 850 3 629  6  %
1) Nettoomsättning från förvärvade företag under de senaste fem kvartalen har exkluderats. 
2) Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har exkluderats/inkluderats historiskt.
FRITT KASSAFLÖDE EFTER FÖRÄNDRINGAR I RÖRELSEKAPITAL Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025MSEK
Periodens kassaflöde -734 977 -948 678 4 860
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 180 169 16 2 920 12 648
Nettokassaflöde från förvärvade/avyttrade företag 107 -1 649 119 -5 583 -17 795
Investeringar i andra företag — — 33 — —
Betalning av personalkostnader i samband med förvärv 58 15 111 1 183 1 242
Kassaflödespåverkan jämförelsestörande poster 42 97 98 292 398
Fritt kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital -348 -392 -572 -512 1 351
JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Apr-sep
2025
Apr-sep
2024
Apr 2024-
mar 2025MSEK
Intäkter relaterat till spel klassificerade som jämförelsestörande poster 4 — 18 — —
Övriga externa kostnader -12 — -18 — -35
Personalkostnader -25 -40 -47 -40 -131
Resultat vid försäljning av dotterföretag 34 -18 35 -620 7 951
Övriga rörelseintäkter/kostnader -16 3 -32 3 -250
Summa jämförelsestörande poster som påverkar EBITDA -15 -56 -45 -658 7 534
Nedskrivning av immateriella tillgångar -157 -20 -191 -20 -423
Nedskrivning av materiella anläggningstillgångar 0 — — — -1
Nedskrivning av goodwill — — — — -3 727
Nedskrivning av övriga immateriella tillgångar — — — — -378
Summa jämförelsestörande poster som påverkar EBIT -172 -75 -236 -677 3 005
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 44

===== SIDA 45 =====

DEFINITIONER, KVARTALSINFORMATION
Antal IP Antal IP (Immateriella rättigheter) ägda av koncernen.
Clawbackaktier Aktier i företaget emitterade till säljare i samband med slutförande av förvärv av företag eller 
tillgångar. Clawbackaktier utgör en del av tilläggsköpeskillingen till säljare av företag eller tillgångar. 
Clawbackaktier ägs av säljarna genom escrowkonton eller ordinarie konton, med en 
överenskommen rätt för företaget att återfå aktierna utan ersättning om särskilda mål för 
tilläggsköpeskillingar inte uppfylls. Clawbackaktier behålls av säljare om mål för 
tilläggsköpeskillingar uppfylls.
DAU Genomsnittligt antal dagliga aktiva användare i perioden (Daily Active Users).
Digital försäljning Försäljning och överföring av produkter, fysiska och digitala, via digitala/elektroniska kanaler.
Digital produkt Produkt som säljs/överförs via digitala/elektroniska kanaler.
Externa spelutvecklare Spelutvecklare involverade i spelutvecklingsprojekt av studios som inte ägs av koncernen (externa 
studios).
Externa studios Studios som inte ägs av koncernen utan anlitas för spelutvecklingsprojekt som finansieras av 
koncernen.
Färdigställda spel Totalt bokfört värde av färdiga spelutvecklingsprojekt (släppta spel) vid tidpunkt för färdigställandet. 
Efter färdigställande omklassificeras de släppta spelen från pågående spelutvecklingsprojekt till 
färdigställda spel och avskrivning påbörjas.
Fysisk försäljning Försäljning och överföring av produkter, fysiska och digitala, via fysiska kanaler.
Fysisk produkt Produkt som säljs/överförs via fysiska kanaler.
Interna medarbetare Interna spelutvecklare + Medarbetare utanför spelutveckling.
Interna spelutvecklare Spelutvecklare (både anställda och konsulter) involverade i spelutvecklingsprojekt av studios som 
ägs av koncernen (interna studios).
Interna studios Studios som ägs av koncernen.
MAU Genomsnittligt antal månatliga aktiva användare i perioden (Monthly Active Users).
Maximal köpeskilling kontant Maximal potentiell ersättning som betalas kontant inklusive initial köpeskilling och 
tilläggsköpeskilling. Tilläggsköpeskillingen är baserad på den teoretiskt högsta köpeskillingen och 
beräknas utifrån de villkor och valutakurser som anges i varje enskilt avtal.
Maximal köpeskilling aktier Maximal potentiell ersättning som betalas genom Embracer B-aktier inklusive initial köpeskilling och 
tilläggsköpeskilling. Tilläggsköpeskillingen är baserad på den teoretiskt högsta köpeskillingen och 
beräknas utifrån de villkor och valutakurser som anges i varje enskilt avtal samt Embracers 
genomsnittliga viktade aktiekurs under senaste 20 handelsdagarna.
Maximal köpeskilling totalt Summan för maximal köpeskilling kontant och maximal köpeskilling aktier. Notera att maximal 
total köpeskilling kan avvika från den totala köpeskilling som anges i preliminära förvärvsanalyser 
efter förändringar i valutakurser och Embracers aktiekurs mellan datum för undertecknande och 
slutförande, samt om det förväntade utfallet för att uppnå mål kopplade till tilläggsköpeskilling 
avviker från det maximala scenariot. Den maximala totala köpeskillingen inkluderar villkorad 
tilläggsköpeskilling kontant och i aktier som klassificeras som ersättning för framtida tjänster 
och inte är del av den överförda köpeskillingen i förvärvsanalys enligt IFRS 2 och IAS 19. Notera 
också att för ett begränsat antal förvärv, för vilka det finns en väsentlig skillnad mellan förväntad 
köpeskilling och den maximala potentiella köpeskillingen, har förväntad kontantutbetalning och 
ersättning med aktier använts som mått.
Medarbetare utanför 
spelutveckling
Anställda som inte är direkt involverade i spelutveckling (både anställda och konsulter).
 Specifikation av nettoomsättningen - PC/Console-segmentet
Egna titlar Total försäljning från speltitlar från av koncernen ägda eller kontrollerade IP:s.
Förlagstitlar Total försäljning från speltitlar av IP:s koncernen inte äger eller kontrollerar.
Nya releaser Total försäljning från speltitlar släppta i det aktuella kvartalet.
Katalogtitlar Total försäljning från speltitlar som inte är släppta i det aktuella kvartalet.
Spelutvecklingsprojekt Spelutvecklingsprojekt finansierade av koncernen och spelutvecklingsprojekt finansierade av tredje 
part med betydande förväntade royaltyintäkter.
Totala nedladdningar Totalt antal nedladdningar under perioden.
UAC (User Acquisition Cost) Marknadsföringskostnader i rörelsesegmentet Mobile Games.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 45

===== SIDA 46 =====

INFORMATION PER RÄKENSKAPSÅR OCH KVARTAL
2020/21 2021/22 2) 2022/23 2) 2023/24 3) 2024/25 3) 2025/26
Helår Helår Helår Helår Apr-jun Jul-sep Okt-dec Jan-mar
Helår kvarv. 
verks. Apr-jun Jul-sep
Nettoomsättning, MSEK 9 000 17 067 37 665 27 409 4 893 4 726 7 364 5 386 22 370 3 355 3 850
Nettoomsättningstillväxt, koncernen %  71 %  90 %  121 %  -27 %  -33 %  -30 %  -3 %  -6 %  -18 %  -31 %  -19 % 
EBIT, MSEK 2 058 -1 126 194 -14 400 -1 453 28 638 4 322 3 535 -257 -73
EBIT-marginal, %  23 %  -7 %  1 %  -53 %  -30 %  1 %  9 %  80 %  16 %  -8 %  -2 % 
Justerat EBIT, MSEK 2 858 4 465 6 366 4 984 579 513 1 175 1 077 3 344 75 109
Justerad EBIT-marginal, %  32 %  26 %  17 %  18 %  12 %  11 %  16 %  20 %  15 %  2 %  3 % 
Justerat EBITDA, MSEK 4 016 5 942 9 866 8 931 1 529 1 272 2 001 1 952 6 754 800 955
Justerad EBITDA-marginal, %  45 %  35 %  26 %  33 %  31 %  27 %  27 %  36 %  30 %  24 %  25 % 
Utestående aktier, vägt genomsnitt, miljoner1) 120 151 178 198 202 206 207 208 206 208 209
Aktier efter utspädning, vägt genomsnitt1) 120 154 180 198 202 207 207 208 207 208 209
Genomsnittligt antal aktier (A&B), miljoner1) 133 172 209 220 224 225 225 225 225 225 225
Genomsnittligt antal aktier (A&B) efter utspädning, milj.1) 133 181 227 237 229 231 231 230 230 230 231
Resultat per aktie före utspädning, SEK -20,97 6,47 25,00 -67,28 -9,23 -2,18 4,62 18,77 12,31 -2,01 -0,10
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -20,97 6,36 24,72 -67,28 -9,23 -2,18 4,62 18,76 12,31 -2,01 -0,10
Justerat resultat per aktie, SEK1) 18,87 22,07 26,43 14,66 0,42 -0,26 5,95 -0,19 5,93 -0,69 -0,67
Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK 18,82 20,95 24,33 13,56 0,41 -0,26 5,81 -0,19 5,80 -0,69 -0,67
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 3 825 4 070 5 383 5 694 -362 470 1 713 1 671 3 493 457 405
Organisk tillväxt, %  — %  — %  — %  -2 %  -33 %  -21 %  7 %  19 %  -9 %  -2 %  6 % 
Bruttomarginal, %  60 %  72 %  63 %  73 %  80 %  73 %  60 %  72 %  70 %  69 %  67 % 
Specifika kostnader relaterade till historiska förvärv
Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella 
tillgångar, MSEK -510 -1 316 -2 973 -2 203 -362 -341 -314 -277 -1 294 -225 -218
Transaktionskostnader, MSEK -150 -367 -290 -8 — — — — — — —
Personalkostnader i samband med förvärv, MSEK -181 -4 277 -2 631 -1 904 -1 072 -69 -126 -257 -1 524 -44 208
Omvärdering av andelar i intresseföretag, MSEK 41 416 — 3 — — — — — — —
Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar, MSEK — -46 — -18 4 — — — 4 — —
Totalt -801 -5 591 -5 894 -4 129 -1 430 -409 -441 -533 -2 814 -268 -10
Investeringar
Externt utvecklade spel och förskott, MSEK 697 1 233 1 291 1 154 211 140 126 57 535 102 122
Pågående internt utvecklade spel, MSEK 1 291 2 293 4 788 5 165 727 686 669 650 2 733 590 565
Totala investeringar i spelutveckling, alla segment 1 988 3 526 6 079 6 319 939 826 795 707 3 268 693 686
Övriga immateriella tillgångar/IP-rättigheter, MSEK 151 190 416 537 61 73 96 124 354 63 152
Materiella anläggningstillgångar, MSEK 71 344 500 225 55 27 29 19 130 29 15
Total 2 210 4 060 6 995 7 082 1 055 926 920 850 3 751 784 853
Färdigställda spel
Färdigställda spel, PC/Console, MSEK 837 1 218 3 248 3 421 336 455 556 974 2 321 210 1 156
Övriga nyckeltal
Spelutvecklingsprojekt, PC/Console
Annonserade spelutvecklingsprojekt 53 64 56 43 34 46 46 37 37 38 32
Icke-annonserade spelutvecklingsprojekt 107 159 165 98 93 82 72 71 71 78 75
Totalt 160 223 221 141 127 128 118 108 108 116 107
Antal sysselsatta
Totalt antal interna spelutvecklare 4 036 7 240 9 971 5 996 5 291 5 098 5 050 4 654 4 654 4 749 4 656
Totalt antal externa spelutvecklare 1 079 1 346 1 455 1 387 1 028 813 707 724 724 703 518
Totalt antal medarbetare utanför spelutveckling 1 210 4 174 5 175 2 309 2 121 2 098 2 116 1 802 1 802 1 776 1 761
Totalt 6 325 12 760 16 601 9 692 8 440 8 009 7 873 7 180 7 180 7 228 6 935
Antal studios
Totalt antal externa studios 66 63 56 41 34 26 24 23 23 20 15
Totalt antal interna studios 60 118 138 86 80 80 77 73 73 70 69
Totalt 126 181 194 127 114 106 101 96 96 90 84
Totalt antal IP-rättigheter 225 815 896 497 486 485 485 464 464 464 460
1) Antalet aktier för räkenskapsåret 2020/21 har justerats och omräknats med anledning av split 2:1  som genomfördes den 30 september 2021. Vidare har antalet aktier för 
räkenskapsåren 2020/21, 2021/22, 2022/23, 2023/24 och 2024/25 omräknats med anledning av omvänd split 1:6 som genomfördes 15 januari 2025.
2) Inklusive avyttrad verksamhet
3) Exklusive avyttrad verksamhet
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | JULI - SEPTEMBER 2025 46

===== SIDA 47 =====

Embracer Group är en global koncern med kreativa, 
entreprenörsledda verksamheter inom PC-, konsol- och mobilspel 
samt andra relaterade medier. Koncernen har en omfattande 
spelportfölj med över 450 ägda eller kontrollerade varumärken. 
Embracer Group har huvudkontor i Karlstad och global närvaro 
genom sina operativa koncerner: THQ Nordic, PLAION, Coffee 
Stain, DECA Games, Dark Horse, Freemode och Crystal Dynamics 
– Eidos. Koncernen omfattar 69 interna studios och engagerar 
nära 7 000 talanger i närmare 30 länder.
Embracer Group AB (publ)
Tullhusgatan 1B
SE-652 09 Karlstad
Sweden
embracer.com