Kvartalsrapport Q3 2025

===== SIDA 1 =====

Justerat EBIT uppgick till 528 MSEK
TREDJE KVARTALET, OKTOBER - DECEMBER 2025 (JÄMFÖRT MED OKTOBER-DECEMBER 2024)
> Under tredje kvartalet av räkenskapsåret 2025/26 har Embracer Group omklassificerat Coffee Stain 
Group som anläggningstillgångar som innehas för distribution och avvecklad verksamhet till följd av 
avknoppningen och börsnoteringen som ägde rum den 11 december 2025. Mer information finns i 
not 6 på sidan 33.
> Nettoomsättningen minskade med -26 % (-8 % organisk tillväxt) till 5 176 MSEK (6 985).
Omsättningen per rörelsesegment:
> PC/Console Games: minskade med -11 % (-3 % organisk tillväxt) till 1 989 MSEK (2 223).
> Mobile Games: minskade med -66 % (-15 % organisk tillväxt) till 566 MSEK (1 669).
> Entertainment & Services: minskade med -15 % (-10 % organisk tillväxt) till 2 621 MSEK (3 093).
> EBIT1) uppgick till 663 MSEK (454), en EBIT-marginal om 13 % (7 %). Justerat EBIT minskade med -44 
% till 528 MSEK (948), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 10 % (14 %).
> Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 443 MSEK (1 474). Nettoinvesteringar i 
immateriella tillgångar uppgick till -763 MSEK (-837). Fritt kassaflöde efter förändring i rörelsekapital 
uppgick till -75 MSEK (719).
> Resultat per aktie före utspädning uppgick till 2,25 SEK (3,88) och efter utspädning till 2,25 SEK 
(3,88). Justerat resultat per aktie uppgick till 1,77 SEK (5,10). Justerat resultat per aktie efter 
utspädning uppgick till 1,76 SEK (4,97).
> Ett Justerat EBIT på minst 750 MSEK prognostiseras för räkenskapsåret 2025/26. Prognosen 
jämförs med vår tidigare förväntan om minst 1,0 miljard SEK, vilket inkluderade Coffee Stain Group, 
som nu omklassificerats som avvecklad verksamhet. På jämförbar basis innebär den senaste 
prognosen en mindre uppjustering av våra underliggande förväntningar.
NIO MÅNADER, APRIL-DECEMBER 2025 (JÄMFÖRT MED APRIL-DECEMBER 2024)
> Nettoomsättningen minskade med -26 % (-1 % organisk tillväxt) till 11 975 MSEK (16 137).
Omsättningen per rörelsesegment:
> PC/Console Games: minskade med -22 % (-8 % organisk tillväxt) till 5 078 MSEK (6 534).
> Mobile Games: minskade med -63 % (-7% organisk tillväxt) till 1 621 MSEK (4 415).
> Entertainment & Services: ökade med 2 % (9% organisk tillväxt) till 5 277 MSEK (5 188).
> EBIT1) uppgick till 250 MSEK (-1 107), en EBIT-marginal om 2 % (-7 %). Justerat EBIT minskade med 
-70 % till 545 MSEK (1 796), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 5 % (11 %). 
> Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 011 MSEK (1 178). Nettoinvesteringar i 
immateriella tillgångar uppgick till -2 262 MSEK (-2 603). Fritt kassaflöde efter förändring i 
rörelsekapital uppgick till -833 MSEK (-73).
> Resultat per aktie före utspädning uppgick till -0,10 SEK (-7,76) och efter utspädning till -0,10 SEK 
(-7,76). Justerat resultat per aktie uppgick till -0,13 SEK (4,48). Justerat resultat per aktie efter 
utspädning var -0,13 SEK (4,37).
Nyckeltal koncernen
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning, MSEK 5 176 6 985 11 975 16 137 21 314
EBIT1), MSEK 663 454 250 -1 107 3 324
EBIT-marginal  13 %  7 %  2 %  -7  %  16 % 
Justerat EBIT, MSEK 528 948 545 1 796 2 793
Justerad EBIT-marginal  10 %  14 %  5 %  11 %  13 % 
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 443 1 474 1 011 1 178 2 660
Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar, MSEK 763 837 2 262 2 603 3 389
Nettoomsättningstillväxt  -26 %  -3 %  -26 %  -22 %  -19 % 
Totalt antal pågående spelutvecklingsprojekt 87 106 87 106 94
Totalt antal spelutvecklare 4 739 5 508 4 739 5 508 5 140
Totalt antal sysselsatta 6 369 7 558 6 369 7 558 6 875
1) EBIT motsvarar Rörelseresultat i Koncernens rapport över resultat.
 I denna rapport avser samtliga jämförelsetal inom parentes motsvarande period föregående år, om inte annat anges.
EMBRACER GROUP
DELÅRSRAPPORT
OKTOBER - DECEMBER 2025
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 1
Q3
2025/26

===== SIDA 2 =====

KOMMENTARER FRÅN VD
PRESTATIONEN INOM CORE-IP DRIVER RESULTAT SOM 
ÖVERTRÄFFAR LEDNINGENS FÖRVÄNTNINGAR
Under det tredje kvartalet redovisade vi en nettoomsättning om 5,2 miljarder SEK, med justerat 
EBIT om 528 MSEK och EBITDAC om 410 MSEK, vilket är en tydlig förbättring jämfört med Q1 och 
Q2 och över våra förväntningar. Detta stöddes av en stark högtidssäsong inom core-IP, inklusive 
Kingdom Come: Deliverance. Efter den genomförda avknoppningen av Coffee Stain Group är vi 
fullt fokuserade på att stärka vår portfölj av core-IP, förbättra disciplinen i kapitalallokeringen 
och driva en hållbar generering av fritt kassaflöde. Vår strategiska inriktning tar form: att bli en 
verkligt IP-first-koncern, byggd kring våra främsta talanger, studios och franchises.
CORE-IP FORTSÄTTER ATT DRIVA 
ÖVERPRESTATION
Lönsamheten under kvartalet är en tydlig förbättring 
jämfört med Q1 och Q2. Den organiska tillväxten 
uppgick till -8 procent exklusive valutaeffekter, främst 
till följd av starka jämförelsetal inom Entertainment & 
Services under föregående år.
Vår prestation under kvartalet drevs av starkt 
genomförande inom core-IP, inklusive Kingdom Come: 
Deliverance, Dead Island och Tomb Raider, vilket 
resulterade i högre engagemang och resultat än våra 
förväntningar under det tredje kvartalet. Kingdom 
Come: Deliverance II  levererade ett särskilt starkt 
kvartal då lanseringen av den tredje expansionen 
Mysteria Ecclesiae , i kombination med marknadsföring, 
influencers och säsongskampanjer, omvandlade hög 
efterfrågan till stark försäljning. Kingdom Come: 
Deliverance II  utsågs till PC Gamers Game of the Year 
och fick fyra nomineringar vid The Game Awards. 
Spelet är även nominerat i kategorin Foreign Game of 
the Year vid Swedish Game Awards 2026, det första 
evenemanget i sitt slag i Sverige. Vidare är vi glada att 
kunna meddela att Kingdom Come: Deliverance II  har 
passerat 5 miljoner sålda exemplar under sitt första år 
efter lansering.
Det fria kassaflödet överträffade våra interna 
förväntningar, även om det var något negativt under 
kvartalet, till följd av rörelsekapitaleffekter i våra fysiska 
verksamheter. Vi förväntar oss att detta normaliseras 
under det fjärde kvartalet. Under kvartalet påverkades 
vi negativt av en stärkt svensk krona, där 
resultateffekten delvis motverkades av vår naturliga 
kostnadshedge i Europa och Nordamerika.
HÖGRE UNDERLIGGANDE PROGNOS FÖR 
RÄKENSKAPSÅRET 2025/26
Vi förväntar oss nu en justerad EBIT om minst 750 
MSEK för räkenskapsåret 2025/26. Prognosen jämförs 
med vår tidigare förväntan om minst 1,0 miljard SEK, 
vilket inkluderade Coffee Stain Group för hela 
räkenskapsåret 2025/26. På jämförbar basis, exklusive 
Coffee Stain Group, innebär den senaste prognosen en 
mindre uppjustering av våra underliggande 
förväntningar. Lanseringsdatumet för Gothic 1 Remake  
har flyttats till den 5 juni för att ge tid för slutlig 
finputsning. Vi ser fortsatt uppsida i vår prognos drivet 
av den underliggande verksamhetens utveckling.
REANIMAL, utvecklat av Tarsier Studios i Malmö, som 
släpps i morgon är vår viktigaste spellansering under 
det fjärde kvartalet. Vi ser fram emot släppet, som 
bygger på en framgångsrik demo av spelet och påvisar 
Tarsiers kreativa styrkor. Tidiga indikationer från 
pressen är positiva och vi ser fram emot att det landar i 
spelarnas händer. Mot slutet av kvartalet ser vi även 
potential i Milestones kommande release av Screamer.
STARKT GENOMFÖRANDE AV STRATEGISKA 
PRIORITERINGAR
Den 11 december 2025 slutfördes avknoppningen av 
Coffee Stain Group. Med en kraftfull kombination av 
starka IP:n, engagerade communityn och innovativ 
talang är vi fortsatt övertygade om att separationen 
kommer att skapa aktieägarvärde. Den möjliggör för 
både oss och Coffee Stain Group att bättre fokusera på 
kärnstrategier och tillväxtmöjligheter.
Vårt fokus ligger fortsatt på att leverera en väldefinierad 
pipeline av större spellanseringar under de kommande 
tre åren. För nästa räkenskapsår ser vi fram emot en 
efterlängtad, större, internt utvecklad och internt 
publicerad titel tillsammans med ett antal viktiga 
medelstora titlar. Genomförandedisciplin blir avgörande 
för att omsätta denna starkare pipeline  i en tydlig 
vändpunkt för lönsamhet och kassagenerering under 
räkenskapsåret 2026/27.
För att ytterligare förbättra lönsamhet och 
kassaflödesgenerering fortsätter vi att genomföra tre 
strategiska prioriteringar: IP-lett fokus, operativ disciplin 
och riktade kostnadsinitiativ. Under kvartalet avyttrade 
vi flera icke-strategiska och olönsamma verksamheter 
inom tredjepartspublicering och work-for-hire, vilket 
förbättrar vårt fokus och vår kapitaleffektivitet. Dessa 
tillgångar hade sammantaget ett negativ justerat EBIT 
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 2

===== SIDA 3 =====

om cirka -178 MSEK på rullande tolv månader. 
Avyttringarna frigör också resurser som kan allokeras 
till områden med högre avkastning eller återföras till 
aktieägarna.
Vi arbetar löpande för att minska både opex och capex 
under nästa räkenskapsår, i takt med att vi minskar 
exponeringen mot icke-core-IP och slutför 
konsolideringsinitiativ. Att förenkla och anpassa 
organisationens storlek och struktur kring en mer 
fokuserad portfölj blir centralt för att fatta bättre beslut 
snabbare och för att förbättra lönsamheten.
Som diskuterades vid vår årsstämma i september ser vi 
en betydande och accelererande potential i AI-drivna 
verktyg för att påtagligt stärka utveckling, produktion 
och verksamhet. Den teknologiska utvecklingstakten är 
extraordinär, och som en bransch som alltid har 
omfamnat innovation utforskar och implementerar vi 
aktivt AI där det stärker våra produkter och förbättrar 
effektiviteten. Vi ser AI som ett verktyg för att stödja 
och stärka våra team. Byggande av världar, storytelling 
och kreativ riktning kommer fortsatt att vara tydligt 
ledda av människor, vilket säkerställer att kreativitet 
och originalitet även framöver präglar våra upplevelser.
DEN LÅNGSIKTIGA INRIKTNINGEN TAR FORM
Vår långsiktiga inriktning tar form och vi bygger vidare 
mot en disciplinerad, IP-first-koncern. Vi står fast vid 
ambitionen att fortsätta dela ut eventuellt 
överskottskapital till våra aktieägare och vi kommer att 
återkomma med ytterligare uppdateringar om vår 
strategi och struktur i takt med att arbetet fortskrider 
och när vi har mer att kommunicera.
Sammanfattningsvis visar kvartalet de framsteg vi gör. 
Genom att fokusera på våra core-IP kan vi både 
engagera våra fans och förbättra vår finansiella 
utveckling. Vårt fokus framåt är konsekvent leverans 
och vi tackar för ert fortsatta stöd.
Phil Rogers
VD
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 3

===== SIDA 4 =====

FINANSIELLA KOMMENTARER
NETTOOMSÄTTNING
Nettoomsättning, MSEK
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024 Förändr.
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025
PC/Console Games 1 989 2 223  -11 % 5 078 6 534 9 394
Mobile Games 566 1 669  -66 % 1 621 4 415 5 359
Entertainment & Services 2 621 3 093  -15 % 5 277 5 188 6 561
Summa 5 176 6 985  -26 % 11 975 16 137 21 314
Den totala nettoomsättningen under kvartalet uppgick till 5 176 MSEK, motsvarande en 
minskning med -26 %. Den negativa nettoomsättningstillväxten under kvartalet är för alla tre 
rörelsesegmenten främst relaterad till lägre valutakurser, i kombination med negativ organisk 
tillväxt, dessutom hade rörelsesegmentet Mobile Games en negativ effekt  drivet av avyttringen 
av Easybrain. 
Organisk och proformatillväxt uppgick till -8 % under kvartalet. Rörelsesegmentet 
Entertainment & Services hade både en negativ organisk och proformatillväxt  på -10 % vilket 
huvudsakligen förklaras av flera starka releaser från PLAION Partners under 
jämförelsekvartalet. I rörelsesegmentet Mobile Games uppgick både organisk och 
proformatillväxt till -15 %, vilket förklaras av lägre utgifter för User Acquisition Costs under 
föregående och innevarande kvartal. Minskningen på -3 % i både organisk och proformatillväx t 
inom PC/Console Games under kvartalet beror främst på minskade intäkter från work-for-hire.
Okt-dec 2025 Apr-dec 2025
Omsättningstillväxt
Nettoomsätt-
ningstillväxt
Organisk 
tillväxt
Proforma-
tillväxt
Nettoomsätt-
ningstillväxt
Organisk 
tillväxt
Proforma-
tillväxt
PC/Console Games  -11  %  -3  %  -3  %  -22  %  -8  %  -8  %
Mobile Games  -66  %  -15  %  -15  %  -63  %  -7  %  -7  %
Entertainment & Services  -15  %  -10  %  -10  %  2  %  9  %  9  %
Summa  -26  %  -8  %  -8  %  -26  %  -1  %  -1  %
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 4
FINANSIELLA
KOMMENTARER
Tomb Raider: Catalyst
Amazon Game Studios | Crystal Dynamics

===== SIDA 5 =====

EBIT OCH JUSTERAT EBIT
EBIT uppgick till 663 MSEK (454) i kvartalet, motsvarande en EBIT-marginal om 13 % (7 %). 
Ökningen jämfört med föregående år beror främst på ökad vinst från försäljning av 
dotterföretag tillsammans med generellt lägre rörelsekostnader än under jämförelsekvartalet.
Jämförelsestörande poster  (se definition sidan 40) uppgick till 316 MSEK (-96) under kvartalet 
och är huvudsakligen relaterade till vinst från försäljning av dotterföretag om 350 MSEK. 
Nedskrivningar av immateriella tillgångar uppgår till -20 MSEK. Dessa nedskrivningar är 
relaterade till mindre spelutvecklingsprojekt och IP-rättigheter inom både PC/Console Games 
och Mobile Games. Övriga jämförelsestörande poster uppgick till -14 MSEK, vilket 
huvudsakligen avser lönsamhetsåtgärder som har lett till nedläggningar av studios och team.  
Jämförelsestörande poster presenteras mer i detalj på sida 43.
Justerat EBIT minskade med -44 % och uppgick till 528 MSEK (948) under kvartalet, 
motsvarande en marginal om 10 % (14 %), där den lägre marginalen jämfört med föregående år 
förklaras av produktmixen. Rörelsesegmentet Mobile Games påverkas av de avyttrade 
tillgångarna i Easybrain, som bidrog med 325 MSEK under motsvarande kvartal, medan 
minskningen inom PC/Console Games samt Entertainment & Services huvudsakligen förklaras 
av lägre nettoomsättning.
EBIT, MSEK
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024 Förändr.
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025
PC/Console Games 509 78  553  % 158 -1 778 -4 067
Mobile Games 11 242  -95  % 169 837 9 101
Entertainment & Services 214 194  10  % 112 13 -1 096
Corporate -71 -59  -20  % -188 -179 -614
Summa 663 454  46  % 250 -1 107 3 324
Justerat EBIT, MSEK
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024 Förändr.
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025
PC/Console Games 252 324  -22  % 183 392 1 341
Mobile Games 80 400  -80  % 197 1 292 1 383
Entertainment & Services 252 284  -11  % 334 292 324
Corporate -56 -60  7  % -169 -180 -256
Summa 528 948  -44  % 545 1 796 2 793
PROGNOS
För hela vårt innevarande räkenskapsår  2025/26 förväntar vi oss ett Justerat EBIT om minst 
750 MSEK. Prognosen jämförs med vår tidigare förväntan om minst 1,0 miljard SEK, vilket 
inkluderade Coffee Stain Group, so m nu omklassificerats som avvecklad verksamhet, för hela 
räkenskapsåret 2025/26. På jämförbar basis innebär den senaste prognosen en mindre 
uppjustering av våra underliggande förväntningar.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 5
FINANSIELLA
KOMMENTARER

===== SIDA 6 =====

RÖRELSESEGMENT
PC/CONSOLE GAMES
I rörelsesegmentet PC/Console Games ingår följande operativa koncerner: 
THQ Nordic, PLAION och Crystal Dynamics – Eidos.  PC- och konsolspel har 
varit en kärnverksamhet för Embracer Group sedan bolaget grundades . 
Segmentet utvecklar och förlägger spel för PC och konsol. Det omfattar 
AAA, AA+, Indie, Free-to-play, Asset Care, VR, Work-for-Hire och annan 
spelutveckling.
Nyckeltal
PC/Console Games
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning, MSEK 1 989 2 223 5 078 6 534 9 394
varav Digitala produkter, MSEK 1 345 1 318 3 229 3 782 5 916
varav Fysiska produkter, MSEK 185 309 349 707 903
varav Övriga 1), MSEK 459 596 1 500 2 045 2 576
Nettoomsättningstillväxt  -11  %  -28  %  -22  %  -38  %  -30  %
EBIT, MSEK 509 78 158 -1 778 -4 067
EBIT-marginal  26  %  4  %  3  %  -27  %  -43  %
Justerat EBIT, MSEK 252 324 183 392 1 341
Justerad EBIT-marginal  13  %  15  %  4  %  6  %  14  %
Typ av intäkt
Försäljning av nya lanseringar, MSEK 228 183 513 530 1 906
Katalogförsäljning 2), MSEK 1 302 1 444 3 065 3 960 4 913
Övrigt 1), MSEK 459 596 1 500 2 045 2 576
1) Primärt work-for-hire och andra spelutvecklingsprojekt.
2) Se Definitioner, kvartalsinformation.
SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER
Nettoomsättningen för PC/Console Games under kvartalet uppgick till 1 989 MSEK, en 
minskning med -11 % jämfört med samma period föregående år, och en minskning med -3 % 
både organiskt och proforma. Den negativa organiska tillväxten påverkades främst av lägre 
övriga intäkter, främst drivet av lägre bidrag från work-for-hire-projekt.
EBIT uppgick till 509 MSEK (78), vilket gav en EBIT-marginal på 26 % (4 %). Jämförelsestörande 
poster uppgick till 312 MSEK (-97) och avser främst vinst från försäljningen av Arc Games och 
Cryptic Studios . Justerat EBIT uppgick till 252 MSEK (324), vilket motsvarar en Justerad EBIT-
marginal om 13 % (15 %). Det lägre Justerat EBIT förklaras främst av en lägre nettoomsättning.
Intäkter från nya releaser uppgick till 228 MSEK (183) under kvartalet, en ökning med 25 % på 
årsbasis. Bland de nya spelsläppen under kvartalet var SpongeBob SquarePants: Titans of the 
Tide och Let's Sing 2026  de största bidragsgivarna. SpongeBob SquarePants: Titans of the 
Tide fick generellt sett bra betyg från kritiker och användare, men presterade under 
ledningens förväntningar i digitala kanaler.
Intäkter från katalogtitlar (inklusive plattformsavtal) uppgick till 1 302 MSEK (1 444) under kvartalet, 
en minskning med -10 % på årsbasis. De fem främsta intäktsdrivarna för nettoomsättningen 
bland katalogtitlarna under kvartalet inkluderade Kingdom Come: Deliverance II , Dead Island 
2, Killing Floor 3 , MX vs. ATV: Legends  och Shadow of the Tomb Raider . Kingdom Come: 
Deliverance II  presterade klart över förväntningarna, med stöd av en bra lansering av den 
tredje expansionen, Mysteria Ecclesiae . Dessutom nådde  Kingdom Come: Deliverance II 
ytterligare en milstolpe då de efter kvartalet tillkännagav 5 miljoner sålda exemplar under sitt 
första år.
Övriga intäkter uppgick till 459 MSEK (596) i kvartalet, en minskning med -23 % på årsbasis, 
delvis påverkad av valutakurser, men också drivet av en minskning av antalet aktiva projekt inom 
work-for-hire, samt avyttringen av Lost Boys Interactive under kvartalet.
  
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 6
RÖRELSESEGMENT
PC/CONSOLE GAMES
ANDEL AV 
KONCERNENS 
OMSÄTTNING
38 % (32 %)
VARUMÄRKEN
206 (221)
INTERNA 
MEDARBETARE
3 985 (4 891)
INTERNA STUDIOS
44 (52)

===== SIDA 7 =====

INVESTERINGAR I SPELUTVECKLING OCH FÄRDIGSTÄLLDA SPEL 
Värdet av de färdigställda och släppta spel under kvartalet uppgick till 598 MSEK (486), drivet 
av lanseringen av  SpongeBob SquarePants: Titans of the Tide, Wreckreation, Thief VR: Legacy 
of Shadow och Let's Sing 2026 . Totalt investerades 666 MSEK (734) under kvartalet. 
Förhållandet mellan investeringar och färdigställda spel minskade från 1.5x till 1.1x på årsbasis. 
När nya spel lanseras skrivs aktiverade utvecklingskostnader av, baserat på en degressiv 
avskrivningsmodell över två år.
  
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 7
RÖRELSESEGMENT
PC/CONSOLE GAMES
3,6x
2,0x
0,8x
3,2x 3,3x
2,1x
1,5x
1,9x 1,9x
3,1x
1,8x 1,5x
0,7x
3,9x
0,5x
1,1x
Färdigställda spel
Investeringar i spelutveckling
Investeringar i spelutveckling som multipel av värdet av färdigställda spel
Jan-
mar
2022
Apr-
jun
Jul-
sep
Okt-
dec
Jan-
mar
2023
Apr-
jun
Jul-
sep
Okt-
dec
Jan-
mar
2024
Apr-
jun
Jul-
sep
Okt-
dec
Jan-
mar
2025
Apr-
jun
Jul-
sep
Okt-
dec
0
500
1 000
1 500
2 000
0
1
2
3
4
5
MSEK Gånger

===== SIDA 8 =====

OFFENTLIGGJORDA PC-/KONSOL-LANSERINGAR PER DEN 12 FEBRUARI 2025
Titel Förlag Varumärke
Huvud-
utvecklare Plattform
Deus Ex Remastered Aspyr Eget Intern PC, PS5, XB X|S
Rushing Beat X: Return of Brawl 
Brothers Clear River Games Externt Extern TBC
Taito Milestones 4 Clear River Games Externt Extern Switch
Truxton Extreme Clear River Games Eget Intern PC, PS5
WiZmans World Re;Try Clear River Games Externt Extern PS5, Switch
Warhammer 40,000: Dawn of War IV Deep Silver / PLAION Externt Extern PC
TENSE Demiurge Studios Eget Intern PC
Tomb Raider: Catalyst External Eget Intern PC, PS5, XB X|S
Tomb Raider: Legacy of Atlantis External Eget Intern PC, PS5, XB X|S
A Rat's Quest HandyGames Externt Extern PC
Double Shake Limited Run Games Externt Extern PC, PS5, Switch
Fear Effect 2 Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4
He-Man and the Masters of the 
Universe™: Dragon Pearl of Destruction Limited Run Games Externt Extern PC, PS5, Switch, PS4
Jaws: Retro Edition Limited Run Games Externt Intern PS5, Switch
Nickelodeon Splat Pack Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch
Renaine Limited Run Games Externt Extern PC, Switch
Snow Bros: Classic Collection Limited Run Games Eget Intern PC, PS5, Switch
Ride 6 Milestone Eget Intern PC, PS5, XB X|S
Screamer Milestone Externt Intern PC, PS5, XB X|S
MARVEL 1943: Rise of Hydra PLAION Externt Extern TBC
Darksiders 4 THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S
Fatekeeper THQ Nordic Eget Extern PC, PS5, XB X|S
Gothic 1 Remake THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S
Pumuckl and the Crown of the Pirate 
King THQ Nordic Externt Intern PC, Switch
REANIMAL THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S, 
Switch 2
Söldner: Secret Wars Remastered THQ Nordic Eget Extern PC
The Eternal Life of Goldman THQ Nordic Externt Extern PC, PS5, XB X|S, 
Switch
The Guild Europa 1410 THQ Nordic Eget Intern PC
Tides of Tomorrow THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S
NORSE: Oath of Blood Tripwire Externt Extern PC, PS5, XB X|S
* PC/Console-titlar inom rörelsesegmenten Mobile Games och Entertainment & Services ingår också i lanseringslistan.
För senaste lanseringsdatum hänvisas till ovan nämnda förlag.
Lanseringslistan inkluderar inte spel där koncernen endast innehar distributionsrättigheter för fysiska spel.
Lanseringslistan inkluderar inte DLCs och "Work-For-Hire" projekt.
  
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 8
RÖRELSESEGMENT
PC/CONSOLE GAMES

===== SIDA 9 =====

RÖRELSESEGMENT
MOBILE GAMES
Rörelsesegmentet Mobile Games består av DECA Games, som inkluderar 
CrazyLabs. Segmentet omfattar free-to-play, ad centric, in-app-purchase 
centric och pay-to-play-mobilspel.
Nyckeltal
Mobile Games
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning, MSEK 566 1 669 1 621 4 415 5 359
Nettoomsättningstillväxt  -66  %  2  %  -63  %  -3  %  -9  %
EBIT, MSEK 11 242 169 837 9 101
EBIT-marginal  2  %  14  %  10  %  19  %  170  %
Justerat EBIT, MSEK 80 400 197 1 292 1 383
Justerad EBIT-marginal  14  %  24  %  12  %  29  %  26  %
User Acquisition Cost (UAC), MSEK 254 840 718 1 933 2 508
User Acquisition Cost (UAC), % av 
nettoomsättningen  45  %  50  %  44  %  44  %  47  %
Antal nedladdningar, miljoner 143 254 476 736 940
Daily Active Users (DAU), miljoner 9 26 10 27 27
Monthly Active Users (MAU), miljoner 111 210 118 211 214
SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER
Nettoomsättningen i kvartalet för Mobile Games uppgick till 566 MSEK, med både en organisk 
och proforma-tillväxt  som uppgick till -15 % jämfört med samma period föregående år , drivet av 
lägre User Acquisition Cost (UAC) under de senaste kvartalen. Totalt minskade 
nettoomsättningen med -66 % jämfört med samma period föregående år , främst på grund av 
avyttringen av Easybrain. Utvecklingen av totala nedladdningar, DAU och MAU, jämfört med 
samma period föregående år beror främst på avyttringen av Easybrain.
EBIT uppgick till 11 MSEK (242), vilket gav en EBIT-marginal på 2 % (14 %). Justerat EBIT uppgick 
till 80 MSEK (400), vilket gav en Justerad EBIT-marginal på 14 % (24 %). UAC uppgick till 254 
MSEK (840), eller 45 % (50 %) av nettoomsättningen. Det lägre Justerat EBIT jämfört med 
föregående år förklaras helt av avyttringen av Easybrain, som bidrog med 325 MSEK under 
jämförelsekvartalet. 
DECA Games uppnådde en stabil utveckling under kvartalet, med en positiv omsättnings- och 
lönsamhetstrend sekventiellt. CrazyLabs hade en negativ tillväxt och lägre UAC jämfört med 
föregående år, trots den framgångsrika skalningen och tillväxten av ett nytt spel,  Sled Surfers, i 
december. Glow Fashion Idol  fortsätter att växa stadigt med ökad UAC. Katalogtitlarna inom 
Mobile Games fortsatte att leverera en stabil utveckling.
De fem mest intäktsgenererande titlarna under kvartalet var: Glow: Fashion Idol , Party in My 
Dorm, Flop House , Coffee Mania och Sled Surfers.
  
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 9
RÖRELSESEGMENT
MOBILE GAMES
ANDEL AV 
KONCERNENS 
OMSÄTTNING
11 % (24 %)
VARUMÄRKEN
30 (51)
INTERNA 
MEDARBETARE
762 (1 092)
INTERNA STUDIOS
8 (10)

===== SIDA 10 =====

RÖRELSESESEGMENT
ENTERTAINMENT & SERVICES
Entertainment & Services-segmentet består av tre operativa koncerner: 
Dark Horse Media, Freemode och  PLAIONs partners - och filmverksamhet. 
Dark Horse är en ledande varumärkesfokuserad skapare, förläggare och 
distributör av serietidningar, konstböcker och handelsvaror. Freemode 
inklusive Middle-earth Enterprises och Limited Run Games, är ett ekosystem 
av spel- och underhållningsrelaterade verksamheter med fansen i fokus.
Nyckeltal
Entertainment & Services
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning, MSEK 2 621 3 093 5 277 5 188 6 561
varav Digitala produkter, MSEK 1) 127 564 316 864 1 083
varav Fysiska produkter, MSEK 1) 2 348 2 416 4 591 4 083 5 144
varav Övriga, MSEK 146 114 370 242 334
Nettoomsättningstillväxt  -15  %  19  %  2  %  -11  %  -7  %
EBIT, MSEK 214 194 112 13 -1 096
EBIT-marginal  8  %  6  %  2  %  0  %  -17  %
Justerat EBIT, MSEK 252 284 334 292 324
Justerad EBIT-marginal  10  %  9  %  6  %  6  %  5  %
1) En korrigering har gjorts av siffrorna för första kvartalet 2025 med en omklassificering från digital till fysisk försäljning.
SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER
Nettoomsättningen  i kvartalet för Entertainment & Services uppgick till 2 621 MSEK, en ökning 
med -15 % jämfört med samma period föregående år, eller -10 % organiskt och proforma. Den 
negativa organiska tillväxten drevs främst av PLAION Partners , som hade tuffa jämförelsetal 
från motsvarande kvartal förra året, drivet av lanseringen av spelet Undisputed på digitala 
plattformar.
EBIT uppgick till 214 MSEK (194), vilket gav en EBIT-marginal på 8 % (6 %). Justerat EBIT 
uppgick till 252 MSEK (284), vilket gav en Justerad EBIT-marginal på 10 % (9 %). 
Jämförelsestörande poster uppgick till 25 MSEK (–). Det lägre justerade rörelseresultatet drevs 
främst av en negativ organisk tillväxt inom PLAION Partners.
Middle-earth Enterprises hade inga större nya produktlanseringar under kvartalet, men 
genererade ändå ett stabilt bidrag till nettoomsättning och Justerat EBIT. I kvartalet ingick 
Middle-earth Enterprises ett strategiskt avtal med Asmodee Group för att tillhandahålla 
kategorihanteringstjänster för alla sällskapsspel och tillbehör baserade på Sagan om ringen 
och Hobbit.
Dark Horse Media och Freemodes övriga verksamheter, som har en högre andel försäljning 
från fysiska produkter, uppvisade en säsongsmässigt starkare utveckling under tredje 
kvartalet, i linje med historiska trender. Flera strategiska initiativ pågår för att driva förbättrad 
lönsamhet inom dessa verksamheter.
  
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 10
RÖRELSESEGMENT
ENTERTAINMENT
& SERVICES
ANDEL AV 
KONCERNENS 
OMSÄTTNING
51 % (44 %)
VARUMÄRKEN
193 (193)
INTERNA 
MEDARBETARE
1 126 (845)
INTERNA STUDIOS
3 (3)

===== SIDA 11 =====

ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION
PERIODENS RESULTAT
Nettoresultatet för kvarvarande verksamheter för kvartalet uppgick till 477 MSEK (806), vilket 
motsvarar en minskning med  329 MSEK. Minskningen är främst relaterad till negativt 
finansnetto under innevarande kvartal jämfört med ett positivt belopp under 
jämförelsekvartalet. För perioden april till december uppgick nettoresultatet för kvarvarande 
verksamheter till -20 MSEK (-1 598), en ökning med 1 618 MSEK. Ökningen förklaras av 
generellt lägre rörelsekostnader och vinst från försäljning av dotterföretag jämfört med 
förluster från försäljning av dotterföretag under jämförelseperioden.
Finansnettot uppgick till -87 MSEK (578) under kvartalet. Räntenetto och övriga finansiella 
intäkter/kostnader uppgick till -17 MSEK (-108). Förändringar i verkligt värde på finansiella 
tillgångar och skulder uppgick till -65 MSEK (86). Valutakursvinster/ förluster uppgick till -5 
MSEK (600), främst hänförliga till omvärdering av koncerninterna finansiella fordringar. 
Inkomstskatt uppgick till -99 MSEK (-227) under kvartalet. Aktuell inkomstskatt uppgick till -126 
MSEK (-185) och uppskjuten skatt uppgick till 28 MSEK (-14). Avsättning för tilläggsskatt ( Pelare 
2) uppgick till -1 MSEK (-28).
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 11
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION
Sled Surfers
DECA Games | CrazyLabs

===== SIDA 12 =====

KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG
MSEK
Okt-dec
2025
Okt-dec 
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Den löpande verksamheten
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före förändringar i rörelsekapital 896 1 138 1 800 1 752 3 207
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -453 336 -788 -574 -547
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten 443 1 474 1 011 1 178 2 660
Kassaflöde från investeringsverksamheten -868 -1 167 -2 574 2 454 14 246
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -766 -56 -576 -2 706 -12 041
Periodens kassaflöde, kvarvarande 
verksamhet -1 191 251 -2 139 926 4 866
Periodens kassaflöde, avvecklad 
verksamhet 495 654 495 607 5 274
Periodens kassaflöde, koncernen totalt -696 905 -1 644 1 534 10 141
Likvida medel vid periodens början 6 127 4 052 7 097 3 507 3 507
Valutakursdifferenser i likvida medel -22 92 -45 9 -95
Likvida medel i Verksamhet under 
avveckling -533 -1 836 -533 -1 836 -6 491
Likvida medel vid periodens slut 4 876 3 213 4 876 3 214 7 061
Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital uppgick till 896 
MSEK (1 138) för kvartalet.
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital uppgick till -453 MSEK (336) på grund av lägre 
leverantörsskulder i slutet av kvartalet.
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -868 MSEK (-1 167) i kvartalet, varav 
kassaflöde från förvärv/ avyttringar av dotterföretag uppgick till -97 MSEK (-401). Investeringar i 
immateriella tillgångar uppgick till -763 MSEK (-841), varav -685 MSEK (-742) är investerade i 
spelutvecklings portföljen.
Fritt kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital uppgick till -75 MSEK (719) (se sid 43). 
Jämförelsekvartalet inkluderar avyttrade Easybrain som bidrog med ett positivt fritt kassaflöde 
om 215 MSEK.
Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -766 MSEK (-56) under kvartalet, varav 
upptagna lån uppgick till 481 MSEK (343) och minskat nyttjande av kreditfaciliteter uppgick till 
-288 MSEK (-511). Återköpen av egna aktier uppgick till -428 MSEK (—).
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 12
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION

===== SIDA 13 =====

NETTOKASSA/SKULD OCH TILLGÄNGLIGA MEDEL
Nettokassa/Nettoskuld, MSEK 
31 dec   
2025
 31 dec   
2024 1)
31 mar   
2025
Likvida medel 4 876 3 258 7 097
Kortfristiga placeringar — — 0
Kortfristiga skulder till kreditinstitut -901 -589 -545
Långfristiga skulder till kreditinstitut -1 108 -5 883 -1 119
Nettokassa (+) / nettoskuld (-) 2 866 -3 216 5 434
1) Omklassificering av tillgångar och skulder enligt IFRS 5 har redovisats i balansräkningen då nettoskulden och tillgängliga medel beräknades. 
Förändringen av nettoskuld och tillgängliga medel för föregående år påverkas därmed inte av omklassificeringen eftersom transaktionen ännu 
inte är slutförd och har ingen kassaflödeseffekt.
Per den 31 december 2025  uppgick den rapporterade nettokassan till 2,9 miljarder SEK, 
bestående av cirka 4,9 miljarder SEK i likvida medel, -0,9 miljarder SEK relaterade till 
kortfristiga skulder till kreditinstitut samt -1,1 miljarder SEK i långfristiga skulder. 
Skuldsättningsmålet är att ha en nettolåneskuld i relation till Justerat EBIT om 1,0x på en 
förväntad framtida 12-månadersbasis .
Per den 31 december 2025  hade koncernen förpliktelser relaterade till historiska fö rvärv med 
en förväntad kontantlikvid om 0,7 miljarder SEK med en beräknad förfallostruktur ( se sid 14). 
Tillgängliga medel, MSEK
31 dec   
2025
 31 dec   
2024
31 mar   
2025
Likvida medel 4 876 3 258 7 097
Kortfristiga placeringar — — 0
Outnyttjade kreditfaciliteter 947 4 521 5 956
Tillgängliga medel 5 823 7 779 13 053
Under kvartalet har den tidigare revolverande kreditfaciliteten på 400 miljoner euro annullerats 
enligt plan i samband med avknoppningen av Coffee Stain Group.
Aktieåterköpsprogram
Under kvartalet återköpte Embracer 3 991 782 egna B-aktier för en summa om 428 MSEK. 
Detta är en del av det återköpsprogram om 500 MSEK som Embracer tillkännagav den 18 
september 2025. P rogrammet startade den 19 september 2025 och avslutades den 6 
november 2025 och totalt 4 830 742 aktier återköptes.  Per 31 december, 2025, uppgår 
Embracers innehav av egna aktier till 2.4 % av totalt utestående aktier. 
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 13
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION
Screamer
Milestone | Milestone

===== SIDA 14 =====

FÖRPLIKTELSER AVSEENDE HISTORISKA FÖRVÄRV
I samband med vissa förvärv har avtal om villkorad köpeskilling, som inte klassificeras som en 
del av överförd köpeskilling, ingåtts. Det finns krav att säljaren är fortsatt anställd eller andra 
skäl som medför att den villkorade köpeskillingen ska redovisas som en separat transaktion. 
Mer information presenteras i not 5. 
Förpliktelser avseende historiska förvärv som ska regleras kontant
Tabellen nedan ger en översikt per 31 december 2025  över förpliktelser avseende historiska 
förvärv som ska regleras kontant i MSEK. Nuvärdet av tilläggsköpeskillingar har beräknats 
utifrån förväntat utfall baserat på finansiella och operativa mål för varje enskilt avtal. Den 
finansiella skulden kommer att variera över tid, bland annat beroende på i vilken utsträckning 
villkoren för utbetalning är uppfyllda, utvecklingen för vissa växelkurser i relation till den 
svenska kronan samt räntan.
Sedan förra kvartalet så har värdet på förpliktelserna minskat med 584 MSEK vilket främst är 
drivet av ordinarie betalningar. 
Räkenskapsår då 
utbetalning kan komma 
att ske
Villkorad köpeskilling 
klassificerad som del av 
förvärvspriset, MSEK
Förpliktelser avseende 
framtida personalkostnader i 
samband med förvärv, MSEK
Totala förpliktelser 
relaterade till 
historiska förvärv, 
MSEK
2025/2026 0 7 7
2026/2027 85 247 332
2027/2028 53 21 74
2028/2029 62 12 74
2029/2030 100 21 121
2030/2031 51 13 64
2031/2032 47 12 59
398 332 730
Villkorade tilläggsköpeskillingar som klassificeras som del av förvärvspriset och som kommer 
att regleras kontant redovisas som skuld i koncernens balansräkning, uppdelade i en kortfristig 
och en långfristig del.  Förpliktelser avseende framtida personalkostnader relaterade till förvärv 
som ska regleras kontant redovisas i koncernens balansräkning i den mån den tjänats in av 
den anställde och klassificeras som skuld. Per 31 december 2025  uppgår den samlade skulden 
till 297 MSEK, fördelat på kortfristiga och långfristiga skul der.
Förpliktelser avseende historiska förvärv som ska regleras med aktier
Tabellen nedan ger en översikt av förpliktelser per 31 december 2025  avseende historiska 
förvärv som ska regleras med aktier. Villkorade tilläggsköpeskillingar klassificerade som del av 
förvärvspriset redovisas endera som skuld eller som eget kapital i koncernens balansräkning. 
Förpliktelser avseende framtida personalkostnader i samband med förvärv som ska regleras 
med aktier redovisas i koncernens balansräkning i den mån de tjänats in av den anställde och 
klassificeras som eget kapital i koncernens balansräkning. Ytterligare information finns i not 5.
Antal aktier,
tusental
Villkorad köpeskilling 
klassificerad som del av 
förvärvspriset
Förpliktelser avseende 
framtida personalkostnader i 
samband med förvärv
Totala förpliktelser 
avseende historiska 
förvärv
Hittills emitterade - 
clawbackaktier 1) 1 886 446 2 333
Kvar att emittera 1 558 174 1 733
Totalt antal aktier 3 445 621 4 066
1) Se definitioner på sidan 44
Antalet aktier som ska emitteras som tilläggsköpeskilling kan variera men aldrig överstiga 1,7 
miljoner enligt överenskomna avtal. Om alla aktier emitteras, kommer utspädningen av kapital 
att uppgå till 0,56 % och 0,75 % av rösterna per den 31 december 2025  och totala antalet 
aktier efter utspädning kommer att uppgå till 231 miljoner. Per 31 december 2025  är förväntan 
på aktier att emittera baserat på måluppfyllelse av villkor inom intervallet 0,1 till 0,2 miljoner. 
Om aktier inom detta intervall emitteras, så kommer utspädningen av eget kapital uppgå 
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 14
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION

===== SIDA 15 =====

0,06-0,08 % samt 0,05 -0,06 % av rösterna per den 31 december 2025 . Jämfört med 
föregående kvartal har antalet aktier minskat i tabellen på grund av flera nyemissioner för att 
reglera förpliktelser.
Specifika poster relaterade till historiska förvärv
Prognosen är baserad på genomsnittliga valutakurser under perioden april 2025 till december 
2025. Prognosen inkluderar slutförda förvärv per den 31 december 2025  och bygger på 
slutförda köpeskillingsallok eringar. 
25/26
MSEK Q4 26/27 27/28 28/29 29/30 30/31 31/32 Summa
Avskrivning av förvärvade 
övervärden på immateriella 
tillgångar 152 502 349 336 313 289 287 2 228
Personalkostnader i samband 
med förvärv 29 51 44 38 21 2 — 185
Specifika poster relaterade till 
historiska förvärv 181 553 393 374 334 291 287 2 413
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 15
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION
REANIMAL
THQ Nordic | Tarsier Studios

===== SIDA 16 =====

MODERFÖRETAGET
Moderföretaget förvärvar och bedriver verksamhet genom sina dotterföretag och 
underliggande företag.
Moderföretagets nettoomsättning för kvartalet uppgick till 48 MSEK (21) och resultat före skatt 
uppgick till -1 578 MSEK (902). Övriga intäkter för kvartalet uppgick till 166 MSEK (0) och är 
hänförliga till köpeskillingsjusteringar relaterade till tidigare genomförda förvärv.
I kvartalets skatt ingår tilläggsskatt enligt Pelare 2 - Income Inclusion Rule (IIR), uppgående till 
-1 MSEK (-28). Resultatet efter skatt uppgick till -1 585 MSEK (766).
Moderföretagets nettoomsättning för april - december 2025  uppgick till 121 MSEK (64) och 
resultat före skatt uppgick till -1 749 MSEK (-410). Övriga intäkter för april - december 2025  
uppgick till 166 MSEK (1) och är hänförliga till köpeskillingsjusteringar relaterade till tidigare 
genomförda förvärv.
I skatten för april - december 2025  ingår tilläggsskatt enligt Pelare 2 - Income Inclusion Rule 
(IIR), uppgående till -3 MSEK (-86). Resultatet efter skatt uppgick till -1 728 MSEK (-424).
Kassa och kortfristiga placeringar uppgick till 3 665 MSEK (1 281) per den 31 december 2025 . 
Tillgängliga medel uppgick till 4 015 MSEK per den 31 december 2025 . Moderföretagets eget 
kapital uppgick vid periodens slut till 23 532 MSEK (54 644).
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 16
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION
NORSE: Oath of Blood
Tripwire Presents | Arctic Hazard

===== SIDA 17 =====

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET
> Embracer Group återköpte mellan den 19 september 2025 och 6 november 2025 sammanlagt 
4 830 742 egna B-aktier inom ramen för det återköpsprogram som styrelsen beslutade om den 
18 september 2025. Därmed återköptes aktier till ett sammanlagt värde om cirka 500 MSEK.
> Den 17 november 2025 meddelade Embracer Group att lämna Coffee Stain Group med en 
proforma nettokassaposition om 500 MSEK per 30 september 2025. Detta inför 
avknoppningen och noteringen av Coffee Stain Group på Nasdaq First North Premier Growth 
Market i Stockholm.
> Den 26 november 2025 ingick Embracer Group ett bindande avtal om att avyttra Arc Games 
och Cryptic Studios till Project Golden Arc, Inc., med finansiering från XD Inc., med en 
förväntad nettolikvid om cirka 30 MUSD (287 MSEK). Avyttringen har därefter slutförts. 
Embracer behöll utgivningsrättigheterna för Remnant-franchisen samt rättigheterna till det 
onlinebaserade spelet Fellowship. De senare överfördes till Coffee Stain Group i samband 
med avknoppningen från Embracer Group.
> Den 8 december 2025 publicerade Coffee Stain Group AB en bolagsbeskrivning på bolagets 
webbplats inför noteringen av bolagets B-aktier på Nasdaq First North Premier Growth Market i 
Stockholm. Noteringen genomfördes genom en avknoppning till aktieägare i Embracer Group 
AB och handeln i Coffee Stain Groups B-aktier inleddes den 11 december 2025.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER KVARTALET
> Den 15 januari 2026 meddelade Embracer Group att Lee Guinchard blivit utsedd till Chief 
Operating Officer och medlem av koncernledningen. Som vd för Embracer Freemode och 
Middle-earth Enterprises har han haft en central roll i koncernens utveckling. I sin nya, 
tillkommande roll som Chief Operating Officer för Embracer Group kommer han att bidra med 
denna expertis till hela koncernen i takt med att bolaget utvecklas till Fellowship Entertainment.
> Den 4 februari offentliggjorde Embracer att valberedningen för årsstämman 2026 har utsetts. 
Valberedningen består av Per Fredriksson, utsedd av Lars Wingefors AB, ordförande i 
valberedningen, Ola Åhman, utsedd av Savvy Gaming Group, Magnus Tell, utsedd av Alecta, 
Andreas Wollheim, utsedd av SEB Asset Management och Erik Granström, utsedd av Folksam.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 17
ÖVRIG FINANSIELL
INFORMATION
Tomb Raider: Legacy of Atlantis
Amazon Game Studios | Crystal Dynamics | Flying Wild Hog

===== SIDA 18 =====

HÅLLBARHET OCH BOLAGSSTYRNING
HÅLLBARHET
Under det tredje kvartalet har vi fortsatt att stärka vårt arbete med datakvalitet, ett område som 
blivit än mer prioriterat i ljuset av de nya krav som följer av EU-direktiv. För att säkerställa en 
gemensam förståelse och riktning arrangerade vi ett fysiskt arbetsmöte med ansvariga för 
ESG-data i vår globala grupp. Syftet var att främja samarbete, bygga samsyn och öka 
engagemanget kring de utmaningar och möjligheter vi står inför. Vi är övertygade om att detta 
är rätt väg för att möta ökade regulatoriska krav och samtidigt generera värde för 
verksamheten.
Ett särskilt fokus under perioden har varit vidareutvecklingen av våra ramverk och processer, 
så att de anpassas till de nya förutsättningarna i samband med transformationen. Genom att 
involvera relevanta delar av organisationen i utvecklingsarbetet vill vi säkra engagemang och 
ge möjlighet till direkt påverkan där verksamhetsbesluten fattas. På så sätt bygger vi en robust 
struktur som inte bara uppfyller externa krav, utan även stärker vår interna effektivitet och 
säkerställer att vi arbetar med våra mest väsentliga frågor, påverkan, möjligheter och risker 
inom dessa områden.
BOLAGSSTYRNING
Under kvartalet genomförde koncernen de n årliga digitala utbildningen inom integritet (data 
privacy).
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 18
HÅLLBARHET OCH
BOLAGSSTYRNING
The Lord of the Rings
Magic The Gathering: Tales of Middle-earth, © & TM Mee under lic. to Wizards of the Coast

===== SIDA 19 =====

ANALYTIKER SOM FÖLJER EMBRACER GROUP
För en aktuell lista över analytiker som följer Embracer Group, se vår webbplats embracer.com.
AKTIEN
TOPP 20 ÄGARE PER DEN 31 DECEMBER 2025
Förändr. från 
30 sep, 2025
Namn A-aktier B-Aktier
Andel 
kapital, %
Andel 
röster, %
A och B- 
aktier
1 Lars Wingefors AB 9 000 000 35 857 907  19,61  %  40,63  % —
2 Savvy Gaming Group 16 647 337  7,28  %  5,37  % —
3 DNB Asset Management AS 16 530 606  7,23  %  5,34  % 1 712 441
4 Matthew Karch 12 429 703  5,43  %  4,01  % —
5 Alecta Tjänstepension 6 750 000  2,95  %  2,18  % -500 000
6 Andrey Iones 6 586 275  2,88  %  2,13  % —
7 SEB Funds 5 903 304  2,58  %  1,91  % 33 296
8 Vanguard 5 724 498  2,50  %  1,85  % -104 555
9 Embracer Group AB 5 580 294  2,44  %  1,80  % 4 261 768
10 Norges Bank Investment Management 5 418 946  2,37  %  1,75  % —
11 Carnegie Fonder 5 250 000  2,29  %  1,69  % —
12 DNB Asset Management SA 4 422 819  1,93  %  1,43  % 248 329
13 Första AP-fonden 4 400 000  1,92  %  1,42  % 0
14 Folksam 4 129 709  1,81  %  1,33  % 38 477
15 Canada Pension Plan Investment Board (CPP) 4 080 176  1,78  %  1,32  % —
16 Skandia Fonder 3 728 489  1,63  %  1,20  % 415 013
17 Avanza Pension 3 101 981  1,36  %  1,00  % 1 666 101
18 BlackRock 3 094 924  1,35  %  1,00  % -149 869
19 Handelsbanken Fonder 2 733 492  1,19  %  0,88  % 274 908
20 Randy Pitchford 2 622 662  1,15  %  0,85  % —
TOPP 20 9 000 000 154 993 122  71,68  %  79,09  %
ÖVRIGA AKTIEÄGARE 0 64 784 843  28,32  %  20,91  %
TOTALT 9 000 000 219 777 965  100,00  %  100,00  %
Källa: Monitor från Modular Finance.
Aktieägarlistor finns tillgängliga på embracer.com och uppdateras i realtid.
INTERNATIONELLT ÄGANDE TOPP 50 INSTITUTIONER
ANDEL KAPITAL PER DEN 31 DECEMBER 2025
Svenska 
institutioner
42,0 %
Internationella 
institutioner
58,0 %
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 19
ÖVRIG
INFORMATION

===== SIDA 20 =====

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
Embracer Group är exponerat för risker, särskilt när det gäller beroende av nyckelpersoner i 
spelutvecklingen, försäljning av lanserade spel, beroende av ett fåtal distributörer och 
utvecklingen i förvärvade bolag. Den fullständiga riskanalysen finns i bolagets Årsredovisning 
för 2024/25. Tillkommande väsentliga risker och bedömningar  beskrivs i not 2 till denna 
rapport.
REVISORS GRANSKNING
Denna delårsrapport har inte varit föremål för översiktlig granskning av företagets revisor .
FINANSIELL KALENDER
Bokslutskommuniké Q4, januari-mars 2026 20 maj 2026
Årsredovisning 2025/26 Vecka 25 2026
Delårsrapport Q1, april-juni 2026 13 augusti 2026
Årsstämma 2026 24 september 2026
Delårsrapport Q2, juli-september 2026 12 november 2026
Delårsrapport Q3, oktober-december 2026 11 februari 2027
Bokslutskommuniké Q4, januari-mars 2027 20 maj 2027
FÖR YTTERLIGARE INFORMATION
Ytterligare information om företaget finns på dess webbplats: embracer.com
För frågor om denna rapport, vänligen kontakta
Phil Rogers, VD
phil.rogers@embracer.com
Müge Bouillon, Group CFO
muge.bouillon@embracer.com
Oscar Erixon, Head of Investor Relations
oscar.erixon@embracer.com
Beatrice Flink Forsgren, Head of Brand & Communication
beatrice.forsgren@embracer.com
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 20
ÖVRIG
INFORMATION
Kingdom Come: Deliverance II
Deep Silver | Warhorse Studios

===== SIDA 21 =====

UNDERTECKNANDE OCH INTYGANDE
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att denna delårsrapport för det tredje kvartalet 
ger en rättvisande bild av koncernens och moderföretagets verksamhet, ställning och resultat 
samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderföretaget 
står inför.
Karlstad, Sverige, 12 februari, 2026
Lars Wingefors
Styrelseordförande
Kicki Wallje-Lund
Vice Styrelseordförande
Yasmina Brihi
Styrelseledamot
Bernt Ingman
Styrelseledamot
Jacob Jonmyren
Styrelseledamot
Cecilia Qvist
Styrelseledamot
Brian Ward
Styrelseledamot
Phil Rogers
Verkställande direktör
Denna information är sådan information som Embracer Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning 596/2014. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för 
offentliggörande den 2026-02-12 07.00 CET. Ovanstående personer kan också kontaktas för ytterligare information.
Denna rapport innehåller framåtriktade uttalanden som speglar styrelsens och ledningens nuvarande uppfattning om vissa 
framtida händelser och möjligt framtida resultat. Framåtriktade uttalanden är förenade med risker och osäkerheter. Faktiskt 
utfall kan avvika väsentligt från framåtriktade uttalanden, beroende på bland annat (i) förändrade förutsättningar avseende 
ekonomi, konjunktur, marknad och konkurrens, (ii) hur framgångsrika olika affärsåtgärder är, (iii) förändringar i lagkrav och 
andra politiska åtgärder, (iv) variationer i valutakurser och (v) hur affärsrisker hanteras.
Denna rapport baseras enbart på förhållandena vid tidpunkten för publicering och Embracer Group AB är inte skyldigt att 
uppdatera information, åsikter eller framåtriktade uttalanden i denna rapport utöver vad som följer av tillämplig lagstiftning 
eller relevant handelsplats regler.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 21
ÖVRIG
INFORMATION
Ride 6
Milestone | Milestone

===== SIDA 22 =====

KONCERNENS RAPPORT ÖVER RESULTAT
Belopp i MSEK Not
Okt-dec
2025
Okt-dec 
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning 3 ,4 5 176 6 985 11 975 16 137 21 314
Övriga rörelseintäkter 6 426 91 618 314 8 389
Summa rörelsens intäkter 5 603 7 076 12 593 16 451 29 703
Aktiverat arbete för egen räkning 528 643 1 617 1 980 2 587
Handelsvaror -2 316 -2 906 -4 579 -5 149 -6 604
Övriga externa kostnader 7 -989 -1 555 -2 619 -4 110 -5 459
Personalkostnader 8 -1 309 -1 671 -3 797 -6 280 -8 107
Av- och nedskrivningar -850 -1 049 -2 891 -3 290 -8 684
Övriga rörelsekostnader 9 -3 -85 -78 -711 -104
Andel av resultat efter skatt från intresseföretag 1 1 3 1 -8
Rörelseresultat (EBIT) 663 454 250 -1 107 3 324
Finansnetto 10 -87 578 -230 -228 -862
Resultat före skatt 576 1 032 20 -1 335 2 461
Inkomstskatt -99 -227 -40 -263 -115
Periodens resultat kvarvarande verksamhet 477 806 -20 -1 598 2 346
Resultat från Verksamhet under avveckling, netto efter skatt 1) 6 966 192 1 029 23 3 617
Periodens resultat 1 443 997 1 009 -1 575 5 963
Periodens	resultat	hänförligt	till:
Moderföretagets aktieägare 1 442 996 1 007 -1 576 5 964
Innehav utan bestämmande inflytande 1 1 2 1 -1
Vinst per aktie 2)
Resultat per aktie inklusive Verksamhet under avveckling före utspädning (SEK) 6,82 4,81 4,81 -7,65 28,88
Resultat per aktie inklusive Verksamhet under avveckling efter utspädning (SEK) 6,82 4,80 4,81 -7,65 28,87
Resultat per aktie exklusive Verksamhet under avveckling före utspädning (SEK) 2,25 3,88 -0,10 -7,76 11,37
Resultat per aktie exklusive Verksamhet under avveckling efter utspädning (SEK) 2,25 3,88 -0,10 -7,76 11,36
1) Exkluderar innehav utan bestämmande inflytande för avvecklad verksamhet.
2) Omräkning har gjorts med hänsyn till verkställd omvänd split 1:6 den 15 januari 2025 i enlighet med beslut av extra bolagsstämma den 7 januari 2025. Antal aktier för tidigare 
perioder har justerats.
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
Belopp i MSEK Not
Okt-dec
2025
Okt-dec 
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Periodens resultat 1 443 997 1 009 -1 575 5 963
Övrigt totalresultat
Poster	som	kan	omklassificeras	till	resultaträkningen	(efter	skatt):
Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter -757 1 659 -1 113 -692 -4 831
Kassaflödessäkringar -2 1 2 -1 -3
Poster	som	inte	kommer	att	omklassificeras	till	resultaträkningen	(efter	skatt):
Omvärdering av förmånsbestämda nettoförpliktelser till anställda — 0 — 0 -2
Summa övrigt totalresultat för perioden, efter skatt -759 1 660 -1 111 -694 -4 836
Periodens totalresultat, netto efter skatt 684 2 657 -102 -2 269 1 126
Periodens	totalresultat	hänförligt	till:
Moderföretagets aktieägare 683 2 656 -104 -2 270 1 127
Innehav utan bestämmande inflytande 1 1 2 1 -1
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 22

===== SIDA 23 =====

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING 
Belopp i MSEK Not
31 dec    
2025
 31 dec   
2024
31 mar   
2025
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 9 686 17 013 12 373
Immateriella tillgångar 11 924 16 433 14 312
Materiella anläggningstillgångar 455 591 527
Nyttjanderättstillgångar 471 711 645
Innehav i intresseföretag 6 262 246
Finansiella anläggningstillgångar 568 493 447
Uppskjuten skattefordran 1 629 1 628 1 665
Summa anläggningstillgångar 24 738 37 131 30 215
Omsättningstillgångar
Varulager 822 1 049 707
Kundfordringar 2 581 3 128 2 200
Avtalstillgångar 307 208 82
Övriga fordringar 1 185 1 372 1 351
Förutbetalda kostnader 295 383 481
Kortfristiga placeringar — — 0
Likvida medel 4 876 3 041 7 097
Summa omsättningstillgångar 10 065 9 181 11 919
Tillgångar som innehas för försäljning eller distribution 6 — 43 549 —
SUMMA TILLGÅNGAR 34 803 89 861 42 134
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 23

===== SIDA 24 =====

>> FORTSÄTTNING 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING
Belopp i MSEK Not
31 dec   
2025
 31 dec   
2024
31 mar   
2025
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 2 2 2
Övrigt tillskjutet kapital 61 887 61 836 62 061
Reserver -121 5 133 990
Balanserat resultat, inklusive periodens resultat efter skatt -35 733 -16 256 -31 921
Summa eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare 26 035 50 715 31 133
Innehav utan bestämmande inflytande 36 903 64
Summa eget kapital 26 071 51 618 31 196
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 1 108 5 883 1 119
Övriga långfristiga skulder 192 175 103
Leasingskulder 337 489 438
Övriga avsättningar 185 39 186
Villkorade tilläggsköpeskillingar 5 368 1 505 822
Långfristiga ersättningar till anställda 4 3 5
Långfristiga skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 5 50 755 679
Uppskjuten skatteskuld 717 1 450 1 226
Summa långfristiga skulder 2 962 10 300 4 578
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 901 589 545
Förskott från kunder 82 122 158
Leverantörsskulder 1 505 1 964 1 207
Leasingskulder 166 267 249
Avtalsskulder 605 1 019 1 023
Villkorade tilläggsköpeskillingar 5 104 303 495
Skatteskulder 176 377 365
Kortfristiga skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 5 246 101 164
Övriga kortfristiga skulder 496 471 498
Upplupna kostnader 1 489 2 136 1 656
Summa kortfristiga skulder 5 771 7 348 6 360
Skulder direkt hänförliga till tillgångar klassificerade som innehav för försäljning eller distribution 6 — 20 596 —
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 34 803 89 861 42 134
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 24

===== SIDA 25 =====

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I 
EGET KAPITAL
Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare
Belopp i MSEK
Aktie-
kapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital Reserver1)
Balanserade 
vinstmedel 
inklusive 
periodens resultat
Summa eget 
kapital 
hänförligt till 
moderföretagets 
ägare
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande
Summa 
eget 
kapital
Ingående eget kapital 2024-04-01 2 60 932 5 826 -14 341 52 419 64 52 482
Periodens resultat — — — -1 576 -1 576 1 -1 575
Periodens övrigt totalresultat — — -694 — -694 0 -694
Periodens totalresultat — — -694 -1 576 -2 270 1 -2 269
Transaktioner med koncernens ägare
Nyemission 0 268 — — 268 — 268
Aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2 — 637 — — 637 — 637
Transaktioner med innehavare utan 
bestämmande inflytande — — — -339 -339 1 332 994
Utdelning till innehavare utan bestämmande 
inflytande — — — — — -495 -495
Summa 0 905 — -339 566 837 1 404
Utgående eget kapital 2024-12-31 2 61 836 5 133 -16 256 50 715 903 51 618
Ingående eget kapital 2025-04-01 2 62 061 990 -31 921 31 133 64 31 196
Periodens resultat — — — 1 007 1 007 2 1 009
Periodens övrigt totalresultat — — -1 111 — -1 111 0 -1 111
Periodens totalresultat — — -1 111 1 007 -104 2 -102
Transaktioner med koncernens ägare
Nyemission 0 389 — — 389 — 389
Aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2 — -64 — — -64 — -64
Återköp av egna aktier — -500 — — -500 — -500
Utdelning — — — -4 819 -4 819 — -4 819
Transaktioner med innehavare utan 
bestämmande inflytande — — — 0 — -30 -30
Summa — -174 — -4 820 -4 994 -30 -5 023
Utgående eget kapital 2025-12-31 2 61 887 -121 -35 733 26 035 36 26 071
1)  Inkluderar omräkningsreserv och kassaflödessäkringsreserv samt omvärdering av förmånsbestämda nettoförpliktelser till anställda.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 25

===== SIDA 26 =====

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN
Belopp i MSEK 2)
Okt-dec
2025
Okt-dec 
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 576 1 032 20 -1 335 2 461
Justering för ej kassaflödespåverkande poster mm. 391 292 2 141 3 715 1 447
Betalda inkomstskatter -71 -186 -361 -628 -701
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 896 1 138 1 800 1 752 3 207
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital
Förändring av varulager 58 114 -152 -126 5
Förändring av rörelsefordringar -1 147 -951 -630 -826 237
Förändring av rörelseskulder 636 1 173 -6 378 -788
Kassaflöde från den löpande verksamheten 443 1 474 1 011 1 178 2 660
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -24 -28 -68 -104 -123
Avyttringar av materiella anläggningstillgångar 16 3 16 3 4
Förvärv av immateriella tillgångar -763 -841 -2 269 -2 624 -3 415
Avyttringar av immateriella tillgångar — 4 6 21 26
Förvärv av dotterföretag, efter avdrag av förvärvade likvida medel 1) -316 -379 -374 -684 -702
Försäljning av dotterföretag, efter avdrag av avyttrade likvida medel 219 -22 157 5 866 18 497
Förvärv av finansiella anläggningstillgångar — 95 -44 -31 -47
Avyttringar av finansiella anläggningstillgångar — 1 0 7 6
Kassaflöde från investeringsverksamheten -868 -1 167 -2 574 2 454 14 246
Finansieringsverksamheten
Återköp av egna aktier -428 — -500 — —
Upptagna lån 481 343 1 493 6 884 7 272
Mottagen utdelning — — — 9 885 9 885
Betalningar mottagna från och givna till Verksamhet under avveckling -470 190 -272 448 -4 118
Amortering av lån -288 -511 -1 102 -19 680 -24 763
Amortering av leasingskuld -61 -78 -195 -243 -316
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -766 -56 -576 -2 706 -12 041
Periodens kassaflöde, kvarvarande verksamhet -1 191 251 -2 139 926 4 866
Periodens kassaflöde, avvecklad verksamhet 495 654 495 607 5 274
Periodens kassaflöde, koncernen totalt -696 905 -1 644 1 534 10 141
Likvida medel vid periodens början 6 127 4 052 7 097 3 507 3 507
Kursdifferens i likvida medel -22 92 -45 9 -95
Likvida medel i Verksamhet under avveckling -533 -1 836 -533 -1 836 -6 491
Likvida medel vid periodens slut 4 876 3 213 4 876 3 214 7 061
1) Kvartalets förändring avser historiska förvärv.
2) Det totala kassaflödet för avvecklade verksamheter presenteras som en separat rad i kassaflödesanalysen. Detaljer framgår av not 6. 
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 26

===== SIDA 27 =====

NOTER
NOT 1 VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER
Denna delårsrapport omfattar det svenska moderföretaget 
Embracer Group AB (publ) (”Embracer”), organisationsnummer 
556582-6558, och dess dotterföretag. Koncernen bedriver 
förvaltning och utveckling av intellektuella rättigheter, utveckling 
och förlagsverksamhet för PC-spel, konsolspel, mobilspel och 
VR-spel, och bedriver förlagsverksamhet åt tredje part samt har 
nischpositioner inom film och serietidningar. Moderföretaget är 
ett aktiebolag med säte i Karlstad. Huvudkontorets adress är 
Tullhusgatan 1 B, 652 09 Karlstad, Sverige.
Koncernens delårsrapporter har upprättats i enlighet med IAS 
34 Delårsrapportering och tillämpliga delar av årsredovisnings-
lagen (1995:1554). För moderföretagets del har delårsrapporten 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och 
rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
För koncernen har samma redovisningsprinciper och 
beräkningsmetoder tillämpats som i Årsredovisningen för 
2024/25, med tillägg som beskrivs nedan . En fullständig 
beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper 
finns i not 1 samt separata avsnitt i berörd not i 
Årsredovisningen för 2024/25. För moderföretagets tillämpade 
redovisningsprinciper, se not M1.
Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i 
delårsinformationen på sid 27-36 som utgör en integrerad del av 
denna finansiella rappor t.
Samtliga belopp är angivna i miljoner svenska kronor (”MSEK“), 
om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.
Redovisningsprinciper - Återköp av egna aktier  
Utgifter för återköp av egna aktier minskar balanserade 
vinstmedel i moderföretagets eget kapital och den del av 
koncernens eget kapital som avser moderföretagets aktieägare. 
Om dessa aktier säljs inkluderas den erhållna 
försäljningslikviden i balanserade vinstmedel i det egna kapital 
som avser moderföretagets aktieägare.
NOT 2 BETYDANDE UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR
Vid upprättandet av de finansiella rapporterna måste ledningen 
och styrelsen göra vissa bedömningar och antaganden som 
påverkar det redovisade värdet för tillgångs- och skuldposter 
och intäkts- och kostnadsposter samt annan lämnad information.
Det faktiska utfallet kan skilja sig från uppskattningarna om 
uppskattningarna eller omständigheterna ändras. De viktigaste 
uppskattningarna och antagandena som gjordes vid 
upprättandet av delårsrapporten motsvarar de som beskrivs i 
not 2 samt separata avsnitt i berörd not i Årsredovisningen för 
2024/25.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 27

===== SIDA 28 =====

NOT 3 RÖRELSESEGMENT
Koncernen har, för redovisning och uppföljning, delat in sin 
verksamhet i tre rörelsesegment baserat på hur den högste 
verkställande beslutsfattaren granskar verksamheten för att 
fördela resurser och bedöma resultat. Embracers verkställande 
direktör är identifierad som koncernens högste verkställande 
beslutsfattare (HVB). Indelningen av rörelsesegment baseras 
på olikheter i produkter och tjänster som Embracer erbjuder.
PC/Console Games  - Denna del av verksamheten bedriver 
utveckling och förläggning av premiumspel för PC och 
konsoler.
Mobile Games  - Denna del av verksamheten bedriver 
utveckling och förläggning av mobilspel.
Entertainment & Services  - Denna del av verksamheten 
utvecklar, förlägger och distribuerar serietidningar, bedriver 
grossistförsäljning av förlagstitlar av spel för konsol- och PC 
plattformar samt film, bedriver förläggning och extern 
distribution av film och tv-serier samt producerar och 
distribuerar varor (”merchandise”).
HVB använder främst resultatmåttet Justerat EBIT i 
bedömningen av rörelsesegmentens resultat. HVB följer inte 
upp segmentens tillgångar eller skulder för fördelning av 
resurser eller bedömning av resultat.
Samma redovisningsprinciper används för segmenten som för 
koncernen.
Okt-dec
2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services
Summa 
segment Elimineringar Corporate
Koncernen 
totalt
Intäkter från externa kunder 1 989 566 2 621 5 176 — — 5 176
Intäkter från övriga segment 18 9 13 40 -40 — —
Summa intäkter 2 007 575 2 634 5 216 -40 — 5 176
Justerat EBIT 252 80 252 584 — -56 528
Avskrivningar av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar -50 -50 -61 -162 – – -162
Personalkostnader i samband med förvärv -5 -13 -1 -20 – – -20
Jämförelsestörande poster 312 -5 25 331 – -15 316
EBIT 509 11 214 734 — -71 663
Finansnetto -87
Resultat före skatt 576
Okt-dec
2024
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services
Summa 
segment Elimineringar Corporate
Koncernen 
totalt
Intäkter från externa kunder 2 223 1 669 3 093 6 985 — — 6 985
Intäkter från övriga segment 3 12 8 23 -23 — —
Summa intäkter 2 226 1 681 3 101 7 008 -23 — 6 985
Justerat EBIT 324 400 284 1 008 – -60 948
Avskrivningar av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar -90 -95 -89 -275 – – -275
Personalkostnader i samband med förvärv -58 -63 -1 -122 – – -122
Jämförelsestörande poster -97 — – -97 – 1 -96
EBIT 78 242 194 513 – -59 454
Finansnetto 578
Resultat före skatt 1 032
Apr-dec
2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services
Summa 
segment Elimineringar Corporate
Koncernen 
totalt
Intäkter från externa kunder 5 078 1 621 5 277 11 975 — — 11 975
Intäkter från övriga segment 23 36 24 82 -82 — —
Summa intäkter 5 100 1 656 5 300 12 057 -82 — 11 975
Justerat EBIT 183 197 334 715 – -169 545
Avskrivningar av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar -169 -162 -195 -526 – – -526
Personalkostnader i samband med förvärv 9 139 -1 147 – – 147
Jämförelsestörande poster 135 -5 -26 103 – -19 84
EBIT 158 169 112 438 – -188 250
Finansnetto -230
Resultat före skatt 20
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 28

===== SIDA 29 =====

>> FORTSÄTTNING NOT 3
Apr-dec
2024
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services
Summa 
segment Elimineringar Corporate
Koncernen 
totalt
Intäkter från externa kunder 6 534 4 415 5 188 16 137 — — 16 137
Intäkter från övriga segment 14 24 25 63 -63 — —
Summa intäkter 6 548 4 439 5 213 16 200 -63 — 16 137
Justerat EBIT 392 1 292 292 1 976 – -180 1 796
Avskrivningar av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar -322 -309 -267 -898 – – -898
Personalkostnader i samband med förvärv -1 097 -147 -11 -1 255 – – -1 255
Omvärdering av villkorade 
tilläggsköpeskillingar 4 – – 4 – – 4
Jämförelsestörande poster -755 — – -755 – 1 -754
EBIT -1 778 837 13 -928 – -179 -1 107
Finansnetto -228
Resultat före skatt -1 335
Apr 2024-
mar 2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services
Summa 
segment Elimineringar Corporate
Koncernen 
totalt
Intäkter från externa kunder 9 394 5 359 6 561 21 314 — — 21 314
Intäkter från övriga segment 21 40 35 95 -95 — —
Summa intäkter 9 415 5 398 6 596 21 409 -95 — 21 314
Justerat EBIT 1 341 1 383 324 3 049 – -256 2 793
Avskrivningar av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar -408 -371 -356 -1 135 – – -1 135
Personalkostnader i samband med förvärv -1 189 -335 -18 -1 542 – – -1 542
Omvärdering av villkorade 
tilläggsköpeskillingar 4 – – 4 – – 4
Jämförelsestörande poster -3 815 8 424 -1 047 3 562 – -358 3 204
EBIT -4 067 9 101 -1 096 3 938 – -614 3 324
Finansnetto -862
Resultat före skatt 2 461
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 29

===== SIDA 30 =====

NOT 4 INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER
Okt-dec
2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services Koncernen totalt
Typ	av	produkt
Digitala produkter 1 345 566 127 2 038
Fysiska produkter 185 – 2 348 2 533
Övrigt 1) 459 – 146 605
Intäkter från avtal med kunder 1 989 566 2 621 5 176
Okt-dec
2024
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services Koncernen totalt
Typ	av	produkt
Digitala produkter 1 318 1 667 564 3 549
Fysiska produkter 309 – 2 416 2 725
Övrigt 1) 596 2 114 711
Intäkter från avtal med kunder 2 223 1 669 3 093 6 985
Apr-dec
2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services 2) Koncernen totalt
Typ	av	produkt
Digitala produkter 3 229 1 621 316 5 167
Fysiska produkter 349 – 4 591 4 939
Övrigt 1) 1 500 – 370 1 869
Intäkter från avtal med kunder 5 078 1 621 5 277 11 975
Apr-dec
2024
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services Koncernen totalt
Typ	av	produkt
Digitala produkter 3 782 4 404 864 9 049
Fysiska produkter 707 – 4 083 4 790
Övrigt 1) 2 045 12 242 2 298
Intäkter från avtal med kunder 6 534 4 415 5 188 16 137
Apr 2024-
mar 2025
PC/Console 
Games
Mobile 
Games
Entertainment 
& Services Koncernen totalt
Typ	av	produkt
Digitala produkter 5 916 5 347 1 083 12 346
Fysiska produkter 903 – 5 144 6 046
Övrigt 1) 2 576 12 334 2 922
Intäkter från avtal med kunder 9 394 5 359 6 561 21 314
1) Se rörelsesegment sid 6-10
2) En korrigering har gjorts av siffrorna för första kvartalet 2025 med en omklassificering från digital till fysisk försäljning.
Utvecklingen av PC/Console Games-segmentet följs enligt kategorierna nedan, utöver uppdelningen av intäkter baserat på vilket 
segment som kontraktet härstammar från för segmenten PC/Console Games, Mobile Games och Entertainment & Services.
PC/Console Games
Okt-dec
2025
Okt-dec            
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024
Apr 2024-
mar 2025
IP-rättigheter
Egna varumärken 1 437 1 361 3 535 3 701 5 912
Förlagstitlar 552 862 1 542 2 833 3 482
Summa 1 989 2 223 5 078 6 534 9 394
Försäljning av nya lanseringar 228 183 513 530 1 906
Katalogförsäljning 1 302 1 444 3 065 3 960 4 913
Övrigt 459 596 1 500 2 045 2 576
Summa 1 989 2 223 5 078 6 534 9 394
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 30

===== SIDA 31 =====

NOT 5 FINANSIELLA INSTRUMENT
Omklassificering av tillgångar och skulder enligt IFRS 5  har 
återförts till balanserna i not 5. Saldon påverkas därför inte av 
denna omklassificering då den inte har någon effekt innan 
transaktionerna slutförs.
Värdering till verkligt värde
Verkligt värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle 
erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse 
av en skuld genom en ordnad transaktion mellan 
marknadsaktörer vid tidpunkten för värderingen. Tabellen 
nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, 
utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De 
olika nivåerna definieras enligt följande:
Nivå 1  - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för 
identiska tillgångar eller skulder
Nivå 2  - Andra observerbara indata för tillgångar eller skulder 
än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som 
prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) 
Nivå 3  - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på 
observerbara marknadsdata (dvs. icke observerbara indata)
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 
Finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde per den 31 december 
2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Kortfristiga placeringar 112 — — 112
Finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde per den 31 december 
2024 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Kortfristiga placeringar 45 — — 45
Finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde per den 30 mars 
2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Kortfristiga placeringar 50 — — 50
Finansiella skulder värderade till verkligt värde
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde per den 31 december 
2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Villkorad tilläggsköpeskilling — — 472 472
Skulder till anställda relaterat till 
historiska förvärv — — 297 297
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde per den 31 december 
2024 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Villkorad tilläggsköpeskilling — — 1 808 1 808
Skulder till anställda relaterat till 
historiska förvärv — — 855 855
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde per den 30 mars 
2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Villkorad tilläggsköpeskilling — — 1 317 1 317
Skulder till anställda relaterat till 
historiska förvärv — — 843 843
Kortfristiga  fordringar och skulder
För kortfristiga fordringar och skulder, som till exempel 
kundfordringar och leverantörsskulder och för skulder till 
kreditinstitut (lång- och kortfristiga) med rörlig ränta, anses det 
redovisade värdet vara en god uppskattning av det verkliga 
värdet.
Villkorade tilläggsköpeskillingar
Verkligt värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats 
baserat på förväntat utfall av finansiella och operationella mål 
för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade regleringen 
kommer att variera över tid beroende på bland annat graden av 
uppfyllelse av villkoren för de villkorade tilläggsköpeskillingarna, 
utvecklingen av vissa valutakurser mot den svenska kronan och 
räntemiljön. Villkorade tilläggsköpeskillingar som ska regleras 
med aktier är också beroende av utvecklingen av Embracers 
aktiekurs. 
Villkorade tilläggsköpeskillingar som klassificeras som 
finansiella skulder värderas till verkligt värde genom att 
diskontera förväntade kassaflöden med en riskjusterad 
diskonteringsränta om 1,8 % - 12,1 %. Värderingen är därmed i 
linje med nivå 3 i hierarkin för verklig värdering. Betydande och 
icke-observerbar data består av prognostiserad omsättning, 
riskjusterad diskonteringsränta på individuell basis samt 
operationella mål.
Villkorade tilläggsköpeskillingar
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Ingående balans 2 264 3 935 3 935
Reglering - aktier som ska emitteras -360 -79 -79
Reglering med clawbackaktier -416 -459 -565
Reglering med kontanta medel -377 -225 -243
Valutakurseffekter 18 34 -85
Omklassificeringar -195 — —
Avyttringar -21 -252 -252
Förändring i verkligt värde redovisas i 
koncernens rapport över resultat -137 -94 -447
Utgående balans 776 2 860 2 264
Givet de villkorade tilläggsköpeskillingar som redovisats i slutet 
av perioden skulle en högre diskonteringsränta med 1,5 
procentenheter påverka verkliga värdet av de villkorade 
tilläggsköpeskillingarna med -41 MSEK och en lägre 
diskonteringsränta med 1,5 procentenheter har en påverkan på 
det verkliga värdet på 44 MSEK.
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 31

===== SIDA 32 =====

>> FORTSÄTTNING NOT 5
Koncernens villkorade tilläggsköpeskillingar regleras kontant eller genom nyemitterade aktier. Per den 31 december 2025  förväntas de 
villkorade tilläggsköpeskillingarna regleras enligt nedan.
Villkorad tilläggsköpeskilling 
klassificerad som finansiell 
skuld Summa villkorad 
tilläggsköpeskilling 
klassificerad som 
finansiell skuld
Villkorad 
tilläggsköpeskilling 
klassificerad som eget 
kapital Summa villkorad 
tilläggs- 
köpeskillingFörväntad ersättning
Kontant 
ersättning
Nyemitterade 
aktier Nyemitterade aktier
Summa 398 74 472 304 776
Per den 31 december 2025
Klassificerad som 
finansiell skuld
Varav redan 
emitterade
Klassificerad som 
eget kapital
Varav redan 
utfärdade
Maximalt antal aktier relaterade till villkorade tilläggsköpeskillingar 2 675 543 1 187 196 769 216 699 216
Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv 
Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv avser del av köpeskilling i historiska förvärv som enligt IFRS klassificeras som 
personalskuld. Det verkliga värdet för skulder till anställda relaterat till historiska förvärv har beräknats genom bedömning av sannolikt 
utfall gällande finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera 
över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som villkor för målen har uppfyllts.
Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025
Ingående balans 843 1 434 1 434
Periodisering av personalkostnader i koncernens rapport över resultat -196 309 395
Reglering med kontanta medel efter förvärvsdagen -311 -1 264 -1 294
Förändring i verkligt värde redovisas i koncernens rapport över resultat 5 31 32
Omklassificeringar 27 -386 —
Avyttringar -49 713 317
Valutakurseffekter -23 19 -41
Utgående balans 297 855 843
Per 31 december 2025  kommer koncernens skulder till anställda relaterat till förvärv att ersättas kontant.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 32

===== SIDA 33 =====

NOT 6 TILLGÅNGAR (AVYTTRINGSGRUPPER) SOM INNEHAS FÖR FÖRSÄLJNING ELLER DISTRIBUTION
Avyttring av koncernföretag
Under tredje kvartalet räkenskapsåret 2025/26 ingicks avtal om att avyttra Arc Games, Cryptic Studios och Lost Boys Interactive. Alla 
transaktioner slutfördes under december 2025. Tabellen nedan visar effekten i kvartalet från avyttringar av dotterföretag och 
inkluderar köpeskillingsjusteringar för avyttringar som slutförts tidigare kvartal.
Okt-dec 2025
Avyttring av företag Summa
Totalt försäljningspris 337
Redovisat värde för avyttrade nettotillgångar 294
Resultat före skatt och omklassificering av valutaomräkningsreserv 43
Omklassificering av valutaomräkningsreserv 307
Inkomstskatt —
Resultat efter skatt från försäljning av dotterföretag 350
Nettolikvid erhållen  368 
Avgår: Likvida medel i avyttrade företag  -149 
Påverkan på koncernens likvida medel  219 
Resultatet har redovisats som Övriga rörelseintäkter i koncernens Rapport över resultat.
De redovisade värdena på tillgångar och skulder vid tidpunkten för respektive avyttring var:
Okt-dec 2025
Tillgångar och skulder som ingick i försäljningen Summa
Immateriella tillgångar 198
Materiella anläggningstillgångar 9
Nyttjanderättstillgångar 16
Andra finansiella anläggningstillgångar 21
Kundfordringar 28
Övriga omsättningstillgångar 89
Likvida medel 149
Summa tillgångar 510
Leasingskulder -15
Leverantörsskulder -10
Övriga skulder -191
Summa skulder -216
Nettotillgångar 294
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 33

===== SIDA 34 =====

>> FORTSÄTTNING NOT 6
IFRS 5 Anläggningstillgångar som innehas för försäljning och avvecklade verksamheter
Utdelning till ägare
På en extra bolagsstämma den 3 november 2025 togs det 
formella beslutet att dela ut aktierna i Coffee Stain Group AB till 
aktieägarna i Embracer. I december erhöll aktieägarna en 
Coffee Stain aktie för varje Embracer aktie. Coffee Stain Group 
noterades på Nasdaq First North Premier Growth Market den 11 
december 2025, öppningspriset den dagen var 26,62 kr per 
aktie. Beloppen för kvarvarande och avvecklad verksamhet i 
koncernredovisningen presenteras efter eliminering av 
koncerninterna transaktioner och mellanhavanden, såvida inte 
liknande typer av transaktioner och mellanhavanden förväntas 
fortsätta även efter avyttringen. Den kvarvarande verksamheten 
inom PC/Console Games kommer att fortsätta att utföra 
utvecklingstjänster gentemot Coffee Stain Group efter 
utdelningen.
Vid utdelningen av Coffee Stain presenterar Embracer en 
kapitalvinst, om 861 MSEK inom avvecklad verksamhet. Vinsten 
utgör skillnaden mellan Coffee Stains verkliga värde och Coffee 
Stains bokförda värde vid tidpunkten för utdelningen. Som en 
del av utdelningen har samtliga historiska 
omräkningsdifferenser allokerade till Coffee Stain Group till ett 
värde av 0 MSEK återförts till Resultat för verksamhet under 
avveckling.
Tillgångar och skulder i avyttringsgrupper som innehas för försäljning eller distribution per den 31 
december, 2025
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024 1)
Apr 2024-
mar 2025
Goodwill — 14 255 —
Immateriella tillgångar — 19 553 —
Materiella anläggningstillgångar — 272 —
Nyttjanderättstillgångar — 667 —
Övriga anläggningstillgångar — 45 —
Varulager — 2 288 —
Övriga omsättningstillgångar — 4 461 —
Likvida medel — 2 008 —
Totala tillgångar i avyttringsgrupp som innehas för försäljning eller distribution — 43 549 —
Långfristiga räntebärande skulder — -12 805 —
Långfristiga icke räntebärande skulder — -4 045 —
Kortfristiga räntebärande skulder — -76 —
Kortfristiga icke räntebärande skulder — -3 669 —
Totala skulder i avyttringsgrupp som innehas för försäljning eller distribution — -20 596 —
Nettotillgångar — 22 953 —
1) Under föregående räkenskapsår bedömdes det tidigare rörelsesegmentet Tabletop (Asmodee) uppfylla kriterierna för avvecklad verksamhet och under föregående räkenskapsår så 
delades Asmodee ut till aktieägarna i Embracer.
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 34

===== SIDA 35 =====

>> FORTSÄTTNING NOT 6
Resultaträkning för Verksamhet under avveckling
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning 162 5 319 568 12 667 14 158
Övriga rörelseintäkter 1 7 1 7 6
Summa rörelsens intäkter 163 5 326 569 12 674 14 164
Aktiverat arbete för egen räkning 18 49 84 217 272
Handelsvaror -15 -2 901 -60 -7 059 -7 940
Övriga externa kostnader -13 -904 -70 -1 749 -1 896
Personalkostnader -35 -646 -153 -1 799 -2 039
Av- och nedskrivningar 0 -369 -163 -1 146 -1 411
Övriga rörelsekostnader 0 2 -8 -12 -12
Andel av resultat efter skatt från intresseföretag 1 6 2 29 32
Rörelseresultat (EBIT) 120 563 202 1 153 1 170
Finansnetto 0 -250 -24 -711 -925
Resultat före skatt 120 313 178 442 245
Inkomstskatt -11 -120 -6 -431 -364
Resultat från verksamheten 108 194 172 11 -119
Resultat från värdering till verkligt värde, exklusive försäljningskostnader
Resultat från utdelning av verksamhet 861 — 861 — 2 611
Omklassificering av valutaomräkningsreserv — — — — 1 112
Periodens resultat, avvecklad verksamhet 969 194 1 033 11 3 605
Periodens resultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare 966 192 1 029 23 3 617
Innehav utan bestämmande inflytande 4 1 4 -13 -13
Rapport över kassaflöde för verksamhet under avveckling
Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025
Kassaflöde från den löpande verksamheten 58 1 009 352 1 573 1 720
Kassaflöde från investeringsverksamheten -29 -105 -117 -392 -455
Kassaflöde från finansverksamheten 466 -250 260 -574 4 010
Årets kassaflöde 495 654 495 607 5 274
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 35

===== SIDA 36 =====

NOT 7 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Närståendetransaktioner Närståenderelation
Okt-dec
2025
Okt-dec 
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Konsulttjänster Logvreten AB 1) (leverantör) 0 0 0 -1 -1
Transporttjänster Sola Service i Karlstad AB 2) (leverantör) -3 -6 -9 -13 -17
Transporttjänster Sola Air AB 2) (leverantör) 0 – 0 – –
Transporttjänster Empterwik Special Services Ltd 2) 
(leverantör)
-5 -6 -15 -16 -22
Förvärv av varor/tjänster Bröderna Wingefors AB 2) (leverantör) – – – 0 0
Hyresintäkter Lars Wingefors AB 3) (köpare) 0 – 0 – –
Konsulttjänster LW Comics 2) (leverantör) 0 0 0 0 0
Summa -8 -11 -24 -30 -40
1)  Kicki Wallje-Lund har bestämmande inflytande 
2) Bolaget ingår i koncernen Lars Wingefors AB
3) Lars Wingefors AB ägs av Lars Wingefors, Erik Stenberg, Mikael Brodén, Klemens Kreuzer, Reinhard Pollice och Jacob Jonmyren.
NOT 8 PERSONALKOSTNADER
MSEK
Okt-dec
2025
Okt-dec 
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Personalkostnader -1 291 -1 577 -3 924 -5 037 -6 550
Personalkostnader i samband med förvärv exklusive valutakursvinst/-förlust 1) -19 -93 127 -1 243 -1 558
Summa -1 309 -1 671 -3 797 -6 280 -8 107
1)  Personalkostnader i samband med förvärv har en positiv effekt under april-december 2025 på grund av flertalet ändringar av estimerad måluppfyllelse och tidpunkt för 
sådant uppfyllande. 
NOT 9 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER
MSEK
Okt-dec
2025
Okt-dec 
2024
Apr-dec
2025
Apr 2024-
mar 2025
Apr 2024-
mar 2025
Övriga rörelsekostnader -3 14 -78 9 -104
Försäljning av dotterföretag — -87 — -707 0
Summa -3 -85 -78 -711 -104
NOT 10 FINANSNETTO
MSEK
Okt-dec
2025
Okt-dec 
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Ränteintäkter och andra finansiella intäkter 22 23 95 70 121
Räntekostnader och andra finansiella kostnader -39 -131 -108 -553 -645
Summa -17 -108 -13 -483 -524
Förändring av verkligt värde för finansiella tillgångar och skulder -65 86 151 93 489
Ränta på uppskjutna köpeskillingar — — — -9 -9
Realiserade och orealiserade valutakursvinster/-förluster -5 600 -369 171 -818
Summa finansnetto -87 578 -230 -228 -862
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 36

===== SIDA 37 =====

MODERFÖRETAGETS RESULTATRÄKNING
Belopp i MSEK Not
Okt-dec
2025
Okt-dec       
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec 
2024
Apr 2024-
mar 2025
Nettoomsättning 48 21 121 64 87
Övriga rörelseintäkter 166 0 166 1 2
Summa rörelsens intäkter 214 21 287 64 89
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader -37 -35 -101 -105 -139
Personalkostnader -59 -35 -153 -100 -135
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -1 -1 -3 -3 -4
Övriga rörelsekostnader M2 -5 0 -3 -293 -389
Rörelseresultat 113 -51 28 -436 -578
Övrigt finansnetto M3 -1 844 663 -1 826 -52 -2 570
Resultat efter finansiella poster -1 731 611 -1 798 -488 -3 148
Bokslutsdispositioner 154 290 49 78 52
Resultat före skatt -1 578 902 -1 749 -410 -3 096
Periodens skatt -7 -136 21 -14 95
Periodens resultat -1 585 766 -1 728 -424 -3 001
Årets resultat i moderföretaget överensstämmer med årets totalresultat.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 37

===== SIDA 38 =====

MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING
Belopp i MSEK 31 dec 2025  31 dec 2024 31 mar 2025
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 1 3 3
Materiella anläggningstillgångar 3 5 5
Andelar i koncernföretag 13 958 38 877 15 258
Fordringar hos koncernföretag 7 177 18 257 12 100
Övriga finansiella anläggningstillgångar 160 59 95
Uppskjuten skattefordran 205 93 181
Summa finansiella anläggningstillgångar 21 501 57 286 27 634
Summa anläggningstillgångar 21 504 57 294 27 642
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag 6 786 3 588 3 096
Kundfordringar 0 0 0
Övriga fordringar 188 320 269
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 25 53 62
6 998 3 962 3 427
Kassa och bank 3 665 1 281 5 648
Summa omsättningstillgångar 10 663 5 242 9 075
TOTALA TILLGÅNGAR 32 168 62 537 36 716
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet eget kapital 2 2 2
Fritt eget kapital 23 530 54 642 27 751
Summa eget kapital 23 532 54 644 27 752
Obeskattade reserver 270 171 270
Avsättningar 72 97 101
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut — 3 979 —
Skulder till koncernföretag 1 177 1 220 1 220
Övriga långfristiga skulder — 28 —
Summa långfristiga skulder 1 177 5 227 1 220
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 13 35 30
Skulder till koncernföretag 7 021 2 152 7 231
Skatteskulder 48 58 70
Övriga kortfristiga skulder 4 78 4
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 28 75 38
Summa kortfristiga skulder 7 116 2 397 7 372
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 32 168 62 537 36 716
Skatteskulderna inkluderar 89 MSEK i bokförd kompletterande skatt enligt Pelare 2 och har kvittats mot skattefordringar även om 
skulden troligtvis förfaller senare än inom 12 månader.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 38

===== SIDA 39 =====

NOT M1 MODERFÖRETAGETS VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER
Bokslutskommunikén för moderföretaget har upprättats i 
enlighet med Årsredovisningslagens kapitel 9, Delårsrapport 
samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Samma 
redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar har 
tillämpats som i årsredovisningen för 2024/25, med tillägg som 
beskrivs nedan . För en beskrivning av moderföretagets 
tillämpade redovisningsprinciper hänvisas till not M1 i 
årsredovisningen för 2024/25.
Redovisningsprinciper - Återköp av egna aktier 
Utgifter för återköp av egna aktier minskar balanserade 
vinstmedel i moderföretagets eget kapital. Om dessa aktier säljs 
inkluderas den erhållna försäljningslikviden i balanserade 
vinstmedel i det egna kapital som avser moderföretagets 
aktieägare.
NOT M2 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER
MSEK
Okt-dec
2025
Okt-dec         
2024
Apr-dec
2025 Apr-dec 2024
Apr 2024-
mar 2025
Övriga rörelsekostnader -5 0 -3 -263 -363
Förlust vid försäljning av dotterföretag – – – -30 -26
Summa -5 0 -3 -293 -389
NOT M3 FINANSNETTO
MSEK
Okt-dec
2025
Okt-dec        
2024
Apr-dec
2025 Apr-dec 2024
Apr 2024-
mar 2025
Utdelning 137 296 137 10 184 12 923
Ränteintäkter 160 239 555 734 960
Räntekostnader -81 -87 -250 -396 -527
Övriga finansiella poster 29 -29 -1 -133 -126
Valutakursdifferenser -96 247 -223 42 -432
Nedskrivning dotterföretag -1 993 — -2 046 -10 500 -15 452
Förväntad kreditförlust — -3 2 18 85
Summa -1 844 663 -1 825 -52 -2 570
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 39

===== SIDA 40 =====

DEFINITIONER AV ALTERNATIVA NYCKELTAL 
Definition och avstämning av Embracers alternativa nyckeltal (Alternative Performance 
Measures) presenteras nedan i enlighet med ESMAs (European Securities and Markets Authority 
– Den europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) riktlinjer för upplysning av 
alternativa nyckeltal. Riktlinjerna omfattar upplysningar om finansiella mått som inte definieras 
av IFRS. De resultatmått som presenteras nedan redovisas i denna rapport. De används för 
intern kontroll och uppföljning. Eftersom inte alla företag räknar finansiella mått på samma sätt 
är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. 
En viktig del av Embracers strategi är att sträva efter icke-organiska tillväxtmöjligheter genom 
förvärv. Ekosystemet utökas därför till att omfatta fler entreprenörer inom gaming- och 
underhållningsmarknaderna. En förvärvsstrategi är förknippad med en viss redovisningsmässig 
komplexitet gällande företagsförvärv. Styrelsen och ledningen för Embracer anser att det är 
viktigt att separera verksamhetens operativa resultat från förvärvsdelen. Vissa alternativa 
nyckeltal används att åstadkomma och ge interna och externa intressenter den bästa bilden av 
den underliggande verksamhetens resultat, genom att mäta resultat exklusive specifika poster 
relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. De individuella alternativa 
nyckeltalens definitioner och syfte beskrivs mer i detalj nedan.
Nyckeltal Definition Användning
Bruttomarginal Nettoomsättning minus handelsvaror dividerat med 
nettoomsättning
Att mäta lönsamheten från 
nettoomsättningen av produkter och 
tjänster.
EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättningen.
EBITDA Rörelseresultat före ränta, skatt samt  av- och nedskrivningar. EBITDA och EBITDA-marginal redovisas 
eftersom dessa är mått som ofta används av 
investerare, finansanalytiker och andra 
intressenter för att mäta företagets 
ekonomiska resultat.
EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättningen. EBITDA och EBITDA-marginal redovisas 
eftersom dessa är mått som ofta används av 
vissa investerare, finansanalytiker och andra 
intressenter för att mäta företagets 
ekonomiska resultat.
EBITDAC Justerad EBITDA minus bruttoinvesteringar i immateriella och 
materiella tillgångar.
Övergripande analys av operationellt 
kassaflöde
Fritt kassaflöde efter 
förändringar i 
rörelsekapital
Periodens kassaflöde exklusive kassaflöde från 
finansieringsverksamheten, förvärv av dotterföretag inklusive 
transaktionskostnader, kassapåverkan från personalkostnader i 
samband med förvärv och kassaeffekt från jämförelsestörande 
poster.
Ger en rättvisande bild av den 
underliggande verksamhetens resultat, 
genom att exkludera kassaflöde från 
specifika poster relaterade till historiska 
förvärv och jämförelsestörande poster.
Genomsnittligt antal 
aktier efter 
utspädning
Vägt genomsnittligt antal stamaktier och potentiella stamaktier. 
Antal aktier har omräknats avseende aktiesplit.
Genomsnittligt antal 
aktier
Vägt genomsnittligt antal aktier som är utestående under 
perioden. Antal aktier har omräknats avseende aktiesplit.
Justerat EBIT EBIT exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv 
och jämförelsestörande poster.
Ger en rättvisande bild av den 
underliggande verksamhetens resultat, 
genom att mäta resultat exklusive specifika 
poster relaterade till historiska förvärv och 
jämförelsestörande poster.
Justerad EBIT-
marginal
Justerat EBIT i procent av nettoomsättningen
Justerat EBITDA EBITDA exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv 
och jämförelsestörande poster.
Ger en rättvisande bild av den 
underliggande verksamhetens resultat, 
genom att mäta resultat exklusive specifika 
poster relaterade till historiska förvärv och 
jämförelsestörande poster.
Justerad EBITDA-
marginal
Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen.
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 40

===== SIDA 41 =====

>> FORTSÄTTNING
Nyckeltal Definition Användning
Justerat resultat  per 
aktie
Resultat efter skatt exklusive specifika poster relaterad till 
historiska förvärv och jämförelsestörande poster netto efter skatt, 
förändring i verkligt värde villkorad tilläggsköpeskilling netto efter 
skatt samt räntekostnad villkorad tilläggsköpeskilling netto efter 
skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier under perioden. 
Nettoskatterna beräknas med hjälp av den effektiva 
skattesatsen
Visar på resultat per aktie efter justeringar 
av specifika poster hänförliga till historiska 
förvärv, och jämförelsestörande poster.
Justerat resultat
per aktie efter
utspädning
Resultat efter skatt exklusive specifika poster relaterade till 
historiska förvärv och jämförelsestörande poster netto efter skatt, 
förändring i verkligt värde villkorad tilläggsköpeskilling netto efter 
skatt och räntekostnad villkorad tilläggsköpeskilling netto efter 
skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier efter utspädning. 
Nettoskatterna beräknas med hjälp av den effektiva skattesatsen.
Visar på resultat per aktie efter justeringar 
av specifika poster hänförliga till historiska 
förvärv och jämförelsestörande poster med 
hänsyn tagen till utspädning.
Jämförelsestörande 
poster
Intäkter och kostnader som har uppstått utanför den normala 
verksamheten men som påverkar det ekonomiska utfallet på ett 
väsentligt sätt, och där sannolikheten att posterna ska 
återkomma under kommande år är liten.
Jämförelsestörande poster inkluderar 
händelser och transaktioner med betydande 
effekter, som är relevanta för att förstå den 
finansiella utvecklingen när man jämför 
resultat för nuvarande period med tidigare 
perioder.
Nettoinvestering i 
förvärvade företag
Förvärv av dotterföretag, netto efter förvärvade likvida medel 
plus kassapåverkan från specifika kostnader relaterade till 
historiska förvärv, plus förvärv av IP-rättigheter från 
tillgångsförvärv.
Ett mått på kassaflöde avseende icke- 
organiska tillväxtmöjligheter under 
rapportperioden.
Nettoomsättnings-
tillväxt
Nettoomsättning för aktuell period genom nettoomsättning för 
samma period föregående år.
Nettoomsättningstillväxt rapporteras av 
företaget eftersom det betraktar att detta 
KPI bidrar till investerarnas förståelse för 
företagets historiska utveckling.
Nettoskuld (–) / 
Nettokassa (+)
Företagets likvida medel och kortfristiga placeringar minskade 
med företagets kort- och långfristiga räntebärande skulder 
exklusive leasingskulder enligt IFRS 16, pensionsavsättningar 
samt villkorade ersättningar. 
Mätvärdet används ofta av investerare, 
finansanalytiker och andra intressenter för 
att mäta skulden jämfört med likvida 
tillgångar. Detta mått används också vid 
beräkningar av företagets belåningsgrad.
Organisk tillväxt Tillväxt mellan perioder där nettoomsättning från förvärvade/
avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har 
exkluderats. Jämförelseperioden är justerad för skillnader i 
valutakurser.
Tillväxtmått för företag som har varit en del 
av Embracer Group i mer än ett år, exklusive 
effekter av förändrade valutakurser.
Proformatillväxt Tillväxt mellan perioder där nettoomsättning från förvärvade/ 
avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har lagts till/ 
justerats historiskt. Jämförelseperioden är justerad för skillnader i 
valutakurser. 
Tillväxtmått för alla företag som är en del av 
Embracer Group per rapportdatum oavsett 
när företaget blev del av Embracer Group, 
exklusive effekter av förändrade 
valutakurser. 
Specifika poster 
relaterade till 
historiska 
rörelseförvärv
Specifika intäkter och kostnader relaterade till historiska 
rörelseförvärv består av personalkostnader i samband med 
förvärv (I samband med vissa förvärv, har avtal om villkorad 
tilläggsköpeskilling som inte klassificeras som en del av överförd 
köpeskilling, då det finns krav på fortsatt anställning för att få 
beloppet. Därmed är beloppet klassificerat som ersättning för 
framtida tjänster.), avskrivning av förvärvade övervärden på 
immateriella tillgångar (t.ex. IP-rättigheter, publiceringsrättigheter, 
varumärke), transaktionskostnader (kostnader för legal, finansiell, 
skattemässig och kommersiell due diligence avseende 
genomförda förvärv), omvärdering av andelar i intresseföretag 
och omvärdering av villkorad tilläggsköpeskilling.
Uppgifter som används för att beräkna 
Justerat EBITDA och Justerat EBIT.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 41

===== SIDA 42 =====

ALTERNATIVA NYCKELTAL KONCERNEN
JUSTERAT EBIT OCH JUSTERAT EBITDA - HÄRLEDNING Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025MSEK
EBIT 663 454 250 -1 107 3 324
Avskrivningar och nedskrivningar 850 1 049 2 891 3 290 8 684
EBITDA 1 513 1 503 3 141 2 183 12 008
Personalkostnader i samband med förvärv 20 122 -147 1 255 1 542
Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar — — — -4 -4
Jämförelsestörande poster 1) -336 96 -289 754 -7 535
Justerat EBITDA 1 196 1 722 2 706 4 188 6 011
Av- och nedskrivningar -850 -1 049 -2 891 -3 290 -8 684
Jämförelsestörande poster 1) 20 — 205 — 4 330
Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar 162 275 526 898 1 135
Justerat EBIT 528 948 545 1 796 2 793
JUSTERAT RESULTAT PER AKTIE - HÄRLEDNING Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025MSEK
Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare 476 805 -22 -1 599 2 347
Justeringar
Personalkostnader i samband med förvärv 20 122 -147 1 255 1 542
Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar — — — -4 -4
Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar 162 275 526 898 1 135
Förändring i verkligt värde av villkorade tilläggsköpeskillingar 102 -113 -148 -179 -555
Räntekostnader för villkorade tilläggsköpeskillingar 1 27 19 95 72
Jämförelsestörande poster 1) -316 96 -84 754 -3 203
Justeringar innan skatt -32 407 166 2 819 -1 013
Skatteeffekter på justeringar -40 -64 -174 -213 -484
Justeringar efter skatt -73 343 -8 2 606 -1 498
Summa kvarvarande verksamhet 403 1 147 -30 1 007 849
Genomsnittligt antal aktier, miljoner 2) 228 225 226 225 225
Justerat resultat per aktie, SEK 1,77 5,10 -0,13 4,48 3,78
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, miljoner 2) 229 231 228 230 230
Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK 1,76 4,97 -0,13 4,37 3,70
1) Se nästa sida för ytterligare förklaring av jämförelsestörande poster
2) Omräkning har gjorts med hänsyn till verkställd omvänd split 1:6 den 15 januari 2025 i enlighet med beslut av extra bolagsstämma den 7 januari 2025. Antal aktier för tidigare 
perioder har justerats.
FORTS. >>
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 42

===== SIDA 43 =====

>> FORTSÄTTNING
ORGANISK TILLVÄXT - HÄRLEDNING Okt-dec
2025
Okt-dec
2024 FörändringMSEK
Nettoomsättning 5 176 6 985  -26  %
Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag 1) -152 -1 097
Skillnader i valutakurser — -432
Organisk tillväxt 5 024 5 456  -8  %
PROFORMA TILLVÄXT - HÄRLEDNING Okt-dec
2025
Okt-dec
2024 FörändringMSEK
Nettoomsättning 5 176 6 985  -26  %
Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag 2) -152 -1 097
Skillnader i valutakurser — -432
Proforma tillväxt 5 024 5 456  -8  %
1) Nettoomsättning från förvärvade företag under de senaste fem kvartalen har exkluderats. 
2) Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har exkluderats/inkluderats historiskt.
FRITT KASSAFLÖDE EFTER FÖRÄNDRINGAR I RÖRELSEKAPITAL Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025MSEK
Periodens kassaflöde -1 191 251 -2 139 926 4 866
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 766 56 576 2 706 12 041
Nettokassaflöde från förvärvade/avyttrade företag 97 401 217 -5 182 -17 795
Investeringar i andra företag — — 33 — —
Betalning av personalkostnader i samband med förvärv 200 28 311 1 211 1 250
Kassaflödespåverkan jämförelsestörande poster 53 -17 169 266 383
Fritt kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital -75 719 -833 -73 745
JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER Okt-dec
2025
Okt-dec
2024
Apr-dec
2025
Apr-dec
2024
Apr 2024-
mar 2025MSEK
Intäkter relaterat till spel klassificerade som jämförelsestörande poster — — 10 — —
Övriga externa kostnader -18 -1 -32 -1 -35
Personalkostnader -22 -9 -66 -49 -131
Resultat vid försäljning av dotterföretag 350 -87 384 -707 7 951
Övriga rörelseintäkter/kostnader 26 — -7 3 -250
Summa jämförelsestörande poster som påverkar EBITDA 336 -96 289 -754 7 534
Nedskrivning av immateriella tillgångar -20 — -205 0 -729
Nedskrivning av materiella anläggningstillgångar — — — — -1
Nedskrivning av goodwill — — — — -3 601
Summa jämförelsestörande poster som påverkar EBIT 316 -96 84 -754 3 203
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 43

===== SIDA 44 =====

DEFINITIONER, KVARTALSINFORMATION
Antal IP Antal IP (Immateriella rättigheter) ägda av koncernen.
Clawbackaktier Aktier i företaget emitterade till säljare i samband med slutförande av förvärv av företag eller 
tillgångar. Clawbackaktier utgör en del av tilläggsköpeskillingen till säljare av företag eller tillgångar. 
Clawbackaktier ägs av säljarna genom escrowkonton eller ordinarie konton, med en 
överenskommen rätt för företaget att återfå aktierna utan ersättning om särskilda mål för 
tilläggsköpeskillingar inte uppfylls. Clawbackaktier behålls av säljare om mål för 
tilläggsköpeskillingar uppfylls.
DAU Genomsnittligt antal dagliga aktiva användare i perioden (Daily Active Users).
Digital försäljning Försäljning och överföring av produkter, fysiska och digitala, via digitala/elektroniska kanaler.
Digital produkt Produkt som säljs/överförs via digitala/elektroniska kanaler.
Externa spelutvecklare Spelutvecklare involverade i spelutvecklingsprojekt av studios som inte ägs av koncernen (externa 
studios).
Externa studios Studios som inte ägs av koncernen utan anlitas för spelutvecklingsprojekt som finansieras av 
koncernen.
Färdigställda spel Totalt bokfört värde av färdiga spelutvecklingsprojekt (släppta spel) vid tidpunkt för färdigställandet. 
Efter färdigställande omklassificeras de släppta spelen från pågående spelutvecklingsprojekt till 
färdigställda spel och avskrivning påbörjas.
Fysisk försäljning Försäljning och överföring av produkter, fysiska och digitala, via fysiska kanaler.
Fysisk produkt Produkt som säljs/överförs via fysiska kanaler.
Interna medarbetare Interna spelutvecklare + Medarbetare utanför spelutveckling.
Interna spelutvecklare Spelutvecklare (både anställda och konsulter) involverade i spelutvecklingsprojekt av studios som 
ägs av koncernen (interna studios).
Interna studios Studios som ägs av koncernen.
MAU Genomsnittligt antal månatliga aktiva användare i perioden (Monthly Active Users).
Maximal köpeskilling kontant Maximal potentiell ersättning som betalas kontant inklusive initial köpeskilling och 
tilläggsköpeskilling. Tilläggsköpeskillingen är baserad på den teoretiskt högsta köpeskillingen och 
beräknas utifrån de villkor och valutakurser som anges i varje enskilt avtal.
Maximal köpeskilling aktier Maximal potentiell ersättning som betalas genom Embracer B-aktier inklusive initial köpeskilling och 
tilläggsköpeskilling. Tilläggsköpeskillingen är baserad på den teoretiskt högsta köpeskillingen och 
beräknas utifrån de villkor och valutakurser som anges i varje enskilt avtal samt Embracers 
genomsnittliga viktade aktiekurs under senaste 20 handelsdagarna.
Maximal köpeskilling totalt Summan för maximal köpeskilling kontant och maximal köpeskilling aktier. Notera att maximal 
total köpeskilling kan avvika från den totala köpeskilling som anges i preliminära förvärvsanalyser 
efter förändringar i valutakurser och Embracers aktiekurs mellan datum för undertecknande och 
slutförande, samt om det förväntade utfallet för att uppnå mål kopplade till tilläggsköpeskilling 
avviker från det maximala scenariot. Den maximala totala köpeskillingen inkluderar villkorad 
tilläggsköpeskilling kontant och i aktier som klassificeras som ersättning för framtida tjänster 
och inte är del av den överförda köpeskillingen i förvärvsanalys enligt IFRS 2 och IAS 19. Notera 
också att för ett begränsat antal förvärv, för vilka det finns en väsentlig skillnad mellan förväntad 
köpeskilling och den maximala potentiella köpeskillingen, har förväntad kontantutbetalning och 
ersättning med aktier använts som mått.
Medarbetare utanför 
spelutveckling
Anställda som inte är direkt involverade i spelutveckling (både anställda och konsulter).
 Specifikation av nettoomsättningen - PC/Console-segmentet
Egna titlar Total försäljning från speltitlar från av koncernen ägda eller kontrollerade IP:s.
Förlagstitlar Total försäljning från speltitlar av IP:s koncernen inte äger eller kontrollerar.
Nya releaser Total försäljning från speltitlar släppta i det aktuella kvartalet.
Katalogtitlar Total försäljning från speltitlar som inte är släppta i det aktuella kvartalet.
Spelutvecklingsprojekt Spelutvecklingsprojekt finansierade av koncernen och spelutvecklingsprojekt finansierade av tredje 
part med betydande förväntade royaltyintäkter.
Totala nedladdningar Totalt antal nedladdningar under perioden.
UAC (User Acquisition Cost) Marknadsföringskostnader i rörelsesegmentet Mobile Games.
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 44

===== SIDA 45 =====

INFORMATION PER RÄKENSKAPSÅR OCH KVARTAL
2020/21 2021/22 2) 2022/23 2) 2023/24 3) 2024/25 4) 2025/26 4)
Helår Helår Helår Helår
Helår kvarv. 
verks. Apr-jun Jul-sep Okt-dec
Nettoomsättning, MSEK 9 000 17 067 37 665 27 409 21 314 3 171 3 628 5 176
Nettoomsättningstillväxt, koncernen %  71 %  90 %  121 %  -27 %  -19 %  -32 %  -19 %  -26 % 
EBIT, MSEK 2 058 -1 126 194 -14 400 3 324 -272 -141 663
EBIT-marginal, %  23 %  -7 %  1 %  -53 %  16 %  -9 %  -4 %  13 % 
Justerat EBIT, MSEK 2 858 4 465 6 366 4 984 2 793 18 -1 528
Justerad EBIT-marginal, %  32 %  26 %  17 %  18 %  13 %  1 %  0 %  10 % 
Justerat EBITDA, MSEK 4 016 5 942 9 866 8 931 6 011 703 806 1 196
Justerad EBITDA-marginal, %  45 %  35 %  26 %  33 %  28 %  22 %  22 %  23 % 
Utestående aktier, vägt genomsnitt, miljoner1) 120 151 178 198 206 208 209 212
Aktier efter utspädning, vägt genomsnitt1) 120 154 180 198 207 208 209 212
Genomsnittligt antal aktier (A&B), miljoner1) 133 172 209 220 225 225 225 228
Genomsnittligt antal aktier (A&B) efter utspädning, milj.1) 133 181 227 237 230 230 231 229
Resultat per aktie före utspädning, SEK -20,97 6,47 25,00 -67,28 11,37 -2,01 -0,38 2,25
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -20,97 6,36 24,72 -67,28 11,36 -2,01 -0,38 2,25
Justerat resultat per aktie, SEK1) 18,87 22,07 26,43 14,66 3,78 -0,84 -1,09 1,77
Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK 18,82 20,95 24,33 13,56 3,70 -0,84 -1,09 1,76
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 3 825 4 070 5 383 5 694 2 660 318 250 443
Organisk tillväxt, %  — %  — %  — %  -2 %  -9 %  -1 %  7 %  -8 % 
Bruttomarginal, %  60 %  72 %  63 %  73 %  69 %  68 %  65 %  55 % 
Specifika kostnader relaterade till historiska förvärv
Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar, MSEK -510 -1 316 -2 973 -2 203 -1 135 -185 -179 -162
Transaktionskostnader, MSEK -150 -367 -290 -8 — — — —
Personalkostnader i samband med förvärv, MSEK -181 -4 277 -2 631 -1 904 -1 542 -43 209 -20
Omvärdering av andelar i intresseföretag, MSEK 41 416 — 3 — — — —
Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar, MSEK — -46 — -18 4 — — —
Totalt -801 -5 591 -5 894 -4 129 -2 673 -228 30 -181
Investeringar
Externt utvecklade spel och förskott, MSEK 697 1 233 1 291 1 154 454 89 105 158
Pågående internt utvecklade spel, MSEK 1 291 2 293 4 788 5 165 2 587 556 534 528
Totala investeringar i spelutveckling, alla segment 1 988 3 526 6 079 6 319 3 041 645 639 685
Övriga immateriella tillgångar/IP-rättigheter, MSEK 151 190 416 537 354 63 152 78
Materiella anläggningstillgångar, MSEK 71 344 500 225 122 28 15 23
Total 2 210 4 060 6 995 7 082 3 517 736 806 787
Färdigställda spel
Färdigställda spel, PC/Console, MSEK 837 1 218 3 248 3 421 2 165 162 1 142 598
Övriga nyckeltal
Spelutvecklingsprojekt, PC/Console
Annonserade spelutvecklingsprojekt 53 64 56 43 30 32 26 24
Icke-annonserade spelutvecklingsprojekt 107 159 165 98 64 74 72 63
Totalt 160 223 221 141 94 106 98 87
Antal sysselsatta
Totalt antal interna spelutvecklare 4 036 7 240 9 971 5 996 4 452 4 552 4 470 4 297
Totalt antal externa spelutvecklare 1 079 1 346 1 455 1 387 688 670 490 442
Totalt antal medarbetare utanför spelutveckling 1 210 4 174 5 175 2 309 1 735 1 709 1 695 1 630
Totalt 6 325 12 760 16 601 9 692 6 875 6 931 6 655 6 369
Antal studios
Totalt antal externa studios 66 63 56 41 19 15 12 9
Totalt antal interna studios 60 118 138 86 61 58 57 55
Totalt 126 181 194 127 80 73 69 64
Totalt antal IP-rättigheter 225 815 896 497 444 444 440 429
1) Antalet aktier för räkenskapsåret 2020/21 har justerats och omräknats med anledning av split 2:1 som genomfördes den 30 september 2021. Vidare har antalet aktier för 
räkenskapsåren 2020/21, 2021/22, 2022/23, 2023/24 och 2024/25 omräknats med anledning av omvänd split 1:6 som genomfördes 15 januari 2025.
2) Inklusive avyttrad verksamhet
3) Exklusive rörelsesegmentet Tabletop Games
4) Exklusive avyttrad verksamhet
EMBRACER GROUP AB (PUBL) | OKTOBER - DECEMBER 2025 45

===== SIDA 46 =====

Embracer Group är en global koncern med kreativa, 
entreprenörsledda verksamheter inom PC-, konsol- och mobilspel 
samt andra relaterade medier. Koncernen har en omfattande 
spelportfölj med över 400 ägda eller kontrollerade varumärken. 
Embracer Group har huvudkontor i Karlstad och global närvaro 
genom sina operativa koncerner: THQ Nordic, PLAION, DECA 
Games, Dark Horse, Freemode och Crystal Dynamics – Eidos. 
Koncernen omfattar 55 interna studios och engagerar nära 6 500 
talanger i närmare 30 länder.
Embracer Group AB (publ)
Tullhusgatan 1B
SE-652 09 Karlstad
Sweden
embracer.com