FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2025
===== SIDA 1 =====
Ökad orderingång i stark
valutamotvind
Ependion AB
Bokslutskommuniké 2025
Investing in a secure and connected world
Fjärde kvartalet
• Orderingången ökade med 12 procent till 639 mkr (572), justerat för valuta -
effekter och förvärv ökade den med 4 procent.
• Nettoomsättningen ökade med 1 procent till 582 mkr (578), justerat för
valutaeffekter och förvärv minskade den med 2 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 58,3 mkr (65,5).
• Rörelsemarginalen blev 10,0 procent (11,3).
• Resultatet efter skatt ökade till 44,0 mkr (34,9).
• Resultatet per aktie förbättrades till 1,37 kronor (1,22).
• Fritt kassaflöde uppgick till 68,1 mkr (80,0).
• Affärsenheten Westermo genomförde förvärv av en minoritetspost i RazorSecure,
ett brittiskt mjukvarubolag som är ledande inom cybersäkerhet för tågindustrin.
• Styrelsen tog beslut om att lägga till försvarsindustri som ett fokussegment inom
affärsenheten Westermo.
Helåret
• Orderingången ökade med 11 procent till 2 253 mkr (2 039), justerat
för valutaeffekter och förvärv ökade den med 7 procent.
• Nettoomsättningen minskade med 1 procent till 2 232 mkr (2 258),
justerat för valutaeffekter och förvärv minskade den med 5 procent.
• Rörelseresultatet blev 232,1 mkr (250,9).
• Rörelsemarginalen uppgick till 10,4 procent (11,1).
• Resultatet efter skatt uppgick till 146,7 mkr (157,0).
• Resultatet per aktie blev 4,73 kronor (5,45).
• Fritt kassaflöde uppgick till 148,1 mkr (187,4).
• Affärsenheten Westermo genomförde förvärvet av teknologiföretaget Welotec.
En riktad nyemission på 300 mkr genomfördes för att delfinansiera förvärvet.
• Styrelsen föreslår höjd utdelning med 0,25 kronor till 1,50 kronor per aktie.
===== SIDA 2 =====
2 EPENDION Q4 2025
”Marknadsläget i det fjärde kvar talet
var i det stora hela oförändrat
jämfört med tidigare kvartal
2025, där den geopolitiska oron
alltjämt påverkar våra kunders
investeringstakt. Kraftiga
valutarörelser hade dessutom en
betydande negativ effekt på både
orderingångs- och försäljningsvolymer
samt resultat i perioden. Positivt var att vi såg ett tydligt steg
framåt i orderbokningstakten sekventiellt efter ett svagt tredje
kvartal, där orderbokningarna återhämtade sig under perio-
den främst drivet av Westermos tågsegment. I ett utmanande
marknadsläge råder fortsatt framtidstro och vi fokuserar på
att bygga en starkare koncern. Investeringen i det brittiska
cybersäkerhetsföretaget RazorSecure och beslutet att lägga
till försvarsindustri som ett fokussegment inom affärsenheten
Westermo var periodens viktigaste milstolpar.
Orderingången i kvartalet ökade med 12 procent till
639 mkr. Justerat för valutaeffekter var uppgången 19 pro-
cent och organiskt i fasta växelkurser var den 4 procent.
Affärsenheten Westermos orderingång lyfte med 22 procent
till 432 mkr, där tåg- och järnvägssegmenten utvecklades
positivt liksom den indiska marknaden och Welotec. För
Beijer Electronics minskade orderingången med 5 procent
till 208 mkr medan den valutajusterat ökade med 3 pro-
cent. Affärsenhetens kärnprodukt operatörspaneler – X2
och X3 – fortsatte att öka med 7 procent i fasta växelkurser
under kvartalet, helt i linje med strategin. För helåret ökade
koncernens orderingång med 11 procent till 2 253 mkr och
orderstocken uppgick till 1 089 mkr vid årets utgång.
Under kvartalet tog styrelsen beslut om en satsning
på försvarsområdet, som blir ett nytt fokussegment för
Westermo. Affärsenhetens försäljning till försvarsindustrin
uppgick till cirka 30 mkr 2025 och ambitionen är att mång-
dubbla försäljningen till 2030.
Ependions nettoomsättning för det fjärde kvartalet var
stabil jämfört med den relativt starka jämförelseperioden i
fjol, med en uppgång på 1 procent till 582 mkr. Justerat för
förvärv och valutarensat minskade nettoomsättningen med
2 procent. Affärsenheten Westermos försäljning ökade med
6 procent till 369 mkr, där det nyligen förvärvade bolaget
Welotec stod för tillväxten. För Beijer Electronics minskade
försäljningen med 8 procent till 215 mkr, medan den till
fasta växelkurser ökade med 1 procent. Under motsvarande
period i fjol ingick 20 mkr i försäljning av nu utfasade pro-
dukter. Den förändrade produktmixen har bidragit till ökade
bruttomarginaler i linje med strategin.
För helåret minskade Ependions försäljning något till
2 232 mkr. Justerat för förvärv och valutaeffekter minskade
koncernens försäljning med 5 procent. Westermos försälj-
ning uppgick till 1 378 mkr för 2025 och Beijer Electronics
till 858 mkr.
Koncernens rörelseresultat i det fjärde kvartalet minskade
till 58 mkr, vilket motsvarar en rörelsemarginal på 10,0 pro-
cent. För helåret 2025 nådde Ependion ett rörelseresultat på
232 mkr och en rörelsemarginal på 10,4 procent, vilket var
lägre än för 2024. Affärsenheten Westermos rörelseresultat
uppgick till 204 mkr med rörelsemarginalen 14,8 procent,
medan affärsenheten Beijer Electronics rörelseresultat 2025
blev 79 mkr med rörelsemarginalen 9,2 procent.
Rörelsemarginalen för perioden ligger klart under vårt
mål och vi är givetvis inte nöjda. Det är utmanande att fullt
ut kompensera för valutaeffekterna, som hade en betydande
negativ påverkan på periodens resultat om cirka –16 mkr
jämfört med det fjärde kvartalet i fjol, vilket för koncernen
motsvarar 2,8 procentenheter i rörelsemarginal. Den
negativa effekten på volymerna var cirka 6 procentenheter.
Bruttomarginalerna i bägge affärsenheterna har emellertid
stärkts under året och vi kan öka volymerna framåt utan
motsvarande ökning av de fasta kostnaderna, vilket ger en
god hävstång. Vi fortsätter att balansera kostnadsfokus med
prioriterade framtidsinriktade satsningar.
Ependions fria kassaflöde uppgick till 68 mkr för perioden
och för helåret 2025 nådde Ependion 148 mkr i fritt kassa-
flöde, tack vare fortsatta insatser för att minska det arbe-
tande kapitalet. Det goda kassaflödet och koncernens
starka finansiella position bidrar till att styrelsen föreslår att
utdelningen höjs till 1,50 kronor per aktie för 2025.
Koncernens utgifter för produktutveckling uppgick till
83 mkr motsvarande 14,3 procent av omsättningen för
kvartalet, vilket är lägre jämfört med motsvarade period i fjol
VD Jenny Sjödahl kommenterar
”Vi bygger en starkare koncern – investeringen
i RazorSecure och beslutet att lägga till försvars-
industri som ett fokussegment för Westermo
var periodens viktigaste milstolpar.”
Jenny Sjödahl, VD och koncernchef
===== SIDA 3 =====
3 EPENDION Q4 2025
och utvecklingskostnaderna är planenligt på väg ner i Beijer
Electronics. Under perioden lanserade Westermo sin första
cybersäkerhetscertifierade produkt enligt EU-standarden
IEC62443-4-2: Viper 3000, som bidrar till säker kommunika-
tion för tåg och järnväg.
I kvartalet förvärvade Westermo en minoritetspost i det
brittiska mjukvaruföretaget RazorSecure. Affären och det
samarbetsavtal som ingicks stärker affärsenhetens ställning
inom cybersäkerhet och har redan gett upphov till flera nya
affärsmöjligheter där RazorSecures mjukvara och Westermos
hårdvara kombineras. Det tidigare förvärvade bolaget
Welotec har utvecklats mycket positivt under de sju månader
som det har ingått i räkenskaperna och bidrar till nya affärer
på energiområdet.
Under det fjärde kvartalet har förberedelser även skett
för kommande CSRD- och ESRS-rapportering i linje med
nuvarande lagstiftning, vilket bidrar till att integrera hållbar-
het i vår styrning och uppföljning. Welotec har certifierats
enligt ISO 14001 för miljöledning.
När vi nu summerar 2025 konstaterar jag att det blev
ytterligare ett år som präglades av osäkerhet i form av
geopolitisk oro och handelspolitiska konflikter, vilket har
bidragit till fortsatt avvaktande marknader. Vi har arbetat för
att parera effekterna, men har samtidigt behållit vårt fokus på
framtiden. Vi har fortsatt att stärka Ependion genom investe-
ringar i ny teknologi, nya förvärv och nya etableringar som
vidgar vår geografiska täckning. Vår bedömning är att osä-
kerheten kommer att bestå med möjlig påverkan på vår affär
i det korta perspektivet, men Ependion står mycket starkare i
dag jämfört med för ett år sedan. Vi ser därför med försiktig
optimism på våra möjligheter till lönsam tillväxt under 2026.”
Koncernen det fjärde kvartalet
Koncernens orderingång ökade med 12 procent till 639 mkr
(572) under det fjärde kvartalet 2025. Justerat för valuta-
effekter och förvärv ökade orderingången med 4 procent.
Orderingången ökade för Westermo men minskade för
Beijer Electronics. Orderstocken uppgick till 1 089 mkr
(1 026) vid utgången av kvartalet.
Koncernens omsättning ökade med 1 procent till 582 mkr
(578) under perioden. Justerat för valutaeffekter och förvärv
minskade omsättningen med 2 procent. Koncernens rörelse-
resultat före avskrivningar ökade till 116,2 mkr (109,8).
Avskrivningarna ökade till 57,9 mkr (44,3) drivet
av avskrivningar på övervärden i Welotec-förvärvet med
4,9 mkr och ökade avskrivningar på balanserade utveck-
lingsutgifter för X3 om 4,4 mkr. Rörelseresultatet uppgick
till 58,3 mkr (65,5) motsvarande en rörelsemarginal på
10,0 procent (11,3). Rörelseresultatet påverkades av nega-
tiva valuta effekter om 16,1 mkr. De totala utvecklings-
utgifterna uppgick till 83,2 mkr (85,2). Det motsvarade
14,3 procent (14,7) av koncernens försäljning. Finansnettot
blev -9,9 mkr (-13,8). Resultatet före skatt minskade till
48,4 mkr (51,7). Resultatet efter beräknad skatt ökade till
44,0 mkr (34,9). Den relativt låga skattekostnaden för perio-
den beror på minskade ej avdragsgilla negativa räntenetton
i Sverige som en följd av ändrad legal struktur i Tyskland
efter Welotec-förvärvet. Resultatet per aktie efter beräknad
skatt ökade till 1,37 kronor (1,22).
Koncernen helår
Koncernens orderingång ökade med 11 procent till
2 253 mkr (2 039) under 2025. Justerat för valutaeffekter
och förvärv var ökningen 7 procent. Koncernens omsätt-
ning minskade med 1 procent till 2 232 mkr (2 258). Justerat
för valutaeffekter och förvärv minskade omsättningen med
5 procent. Westermos rapporterade omsättning ökade,
medan Beijer Electronics omsättning minskade.
Koncernens rörelseresultat före avskrivningar uppgick
till 432,5 mkr (427,5). Avskrivningarna ökade till 200,5 mkr
(176,6). Rörelseresultatet blev 232,1 mkr (250,9) motsva-
rande en rörelsemarginal på 10,4 procent (11,1). De totala
utvecklingsutgifterna uppgick till 306,7 mkr (313,4). Det
motsvarade 13,7 procent (13,9) av koncernens försäljning.
Finansnettot blev -38,2 mkr (-44,5). Resultatet före skatt
uppgick till 193,8 mkr (206,4). Resultatet efter beräknad
skatt uppgick till 146,7 mkr (157,0). Resultatet per aktie
efter beräknad skatt var 4,73 kronor (5,45).
Utdelning
Styrelsen föreslår höjd utdelning till 1,50 kronor (1,25) per
aktie för verksamhetsåret 2025.
Affärsenheternas omsättning och rörelseresultat
Netto-
omsättning, mkr
Rörelse-
resultat, mkr
Rörelse-
marginal, %
Netto-
omsättning, mkr
Rörelse-
resultat, mkr
Rörelse-
marginal, %
Kvartal 4 Helår
2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Westermo 368,6 347,2 52,7 61,6 14,3 17,7 1 378,0 1 316,6 204,4 198,9 14,8 15,1
Beijer Electronics 214,7 232,3 18,4 19,2 8,6 8,3 858,0 946,3 78,6 106,0 9,2 11,2
Intern försäljning -0,9 -1,3 – – – – -4,2 -4,8 – – – –
Koncernjusteringar
och moderbolag – – -12,8 -15,3 – – – – -50,9 -54,0 – –
Ependion-koncernen 582,4 578,2 58,3 65,5 10,0 11,3 2 231,8 2 258,1 232,1 250,9 10,4 11,1
===== SIDA 4 =====
4 EPENDION Q4 2025
0
100
200
300
400
500
600
700
800
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
Orderingång, koncernen
Mkr
Rullande fyra kvartal
Mkr
Kvartal
Mkr
Rullande fyra kvartal
Mkr
Kvartal
Nettoomsättning, koncernen
0
100
200
300
500
600
700
800
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
400
1 2 3 4
2023 2024 2025
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
2023 2024 2025
1 2 3 4 1 2 3 4
Rörelseresultat, koncernen
Mkr
Kvartal %
0
20
40
60
80
100
0
3
6
9
12
15
11,200
12,500
13,100
13,000
12,700
11,900
10,900
11,100
10,200
10,400
10,700
10,400
andra kolumnen
13,700
13,400
14,400
10,400
12,400
10,200
10,300
11,300
9,000
11,000
11,600
10,000
streckad
första kolumnen
Jag /f_ick ändra heldragen
manuellt q4-24
Lorem ipsum
Staplarna och vänster skala visar rörelseresultat per kvartal.
Heldragen kurva och höger skala visar rörelsemarginal rullande fyra
kvartal, streckad kurva och höger skala visar rörelsemarginal per kvartal.
1 2 3 4
2023 2024 2025
1 2 3 4 1 2 3 4
Staplarna och vänster skala visar orderingång per kvartal.
Kurvan och höger skala visar orderingång rullande fyra kvartal.
Staplarna och vänster skala visar nettoomsättning per kvartal.
Kurvan och höger skala visar nettoomsättning rullande fyra kvartal.
”Bruttomarginalerna
har stärkts under
året och båda affärs-
enheterna kan öka
volymerna framåt utan
motsvarande ökning
av de fasta kostnaderna,
vilket ger en god
hävstång.”
Jenny Sjödahl, VD och koncernchef
===== SIDA 5 =====
5 EPENDION Q4 2025
Det fjärde kvartalet 2025 kännetecknades för Westermos
del av ökad aktivitetsnivå, inte minst inom tågsegmentet,
men också genom förvärvet av en minoritetspost i det
brittiska mjukvaruföretaget RazorSecure. Orderingången
ökade till 432 mkr, där det under året förvärvade bolaget
Welotec stod för merparten av ökningen liksom under det
tredje kvartalet. Sekventiellt är det en tydlig förbättring för
tåg- och järnvägssegmenten.
Welotec ingår i Westermo sedan juni månad 2025 och
affärsenheten har etablerat tydliga former för samarbete för
att nyttja de möjligheter som en bredare och starkare port-
följ inom energiområdet medför. Detta har redan resulterat
i nya affärer.
Under kvartalet tog styrelsen beslut att göra försvars-
industrin – där höga krav ställs på robust och säker kommu-
nikation – till ett nytt fokussegment i Westermo. Kunder
inom segmentet stod för cirka 30 mkr i försäljning 2025
och målet är en mångdubbling till 2030.
Försäljningen i det fjärde kvartalet ökade till 369 mkr,
men även här stod Welotec för ökningen. Exklusive valuta-
effekter och förvärv minskade försäljningen jämfört med
motsvarande period i fjol. En viktig milstolpe för den indiska
enheten – som invigdes tidigare under året – var att av
verksamheten under kvartalet blev fullt operationell efter
att produktionsprocessen certifierats av en nyckelkund
på tågsidan. Under året har ett tjugotal lokala kunder till-
kommit i Indien inom både tåg och energi. I det fjärde kvar-
talet etablerades ett säljkontor för BeNeLux – en marknad
med intressant potential som hittills har täckts av en distri-
butör. Under 2025 har den holländska nätägaren Alliander
– som valde Westermo tack vare hög cyber säkerhet och
heleuropeiska leveranskedjor – blivit en viktig kund inom
digitalisering av elnät.
Westermo
Affärsenhet
Nettoomsättning, Westermo
Staplarna och vänster skala visar nettoomsättning per kvartal.
Heldragen kurva och höger skala visar nettoomsättning rullande fyra
kvartal, streckad kurva och höger skala visar orderingång rullande
fyra kvartal.
Mkr
Rullande fyra kvartal
1116,375
1264,921
1381,682
1443,994
1472,722
1441,674
1331,336
1316,635
1273,672
1291,464
1356,640
1378,039
335,033
367,501
379,541
361,919
363,761
336,453
269,203
347,218
320,798
354,245
334,379
368,617
1311,127
1492,583
1470,152
1421,647
1376,254
1174,121
1159,570
1236,784
1243,171
1308,402
1336,016
1413,577
staplar
heldragen
höger
kolumn
streckad vänster
0
50
100
150
200
250
300
350
400
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 2 3 4 1 2 3 41 2 3 4
2023 2024 2025
Mkr
Kvartal
Westermos rörelseresultat minskade till 52,7 mkr under
perioden, vilket motsvarar en rörelsemarginal på 14,3 pro-
cent. Resultatet belastades med 4,9 mkr i avskrivningar på
Welotec-förvärvet, och justerat för detta samt med hänsyn
till de negativa valutaeffekterna var rörelsemarginalen i
nivå med fjolårets.
”Försvarsindustri blir nytt fokussegment för Westermo.
Kunder inom segmentet stod för cirka 30 mkr av
affärsenhetens försäljning 2025 och målet är en
mångdubbling till 2030.”
Jenny Sjödahl, VD och koncernchef
===== SIDA 6 =====
6 EPENDION Q4 2025
Under det fjärde kvartalet förvärvade Westermo en mino-
ritetspost i det brittiska mjukvarubolaget RazorSecure.
Investeringen uppgår till 2,7 miljoner pund och inkluderar
en option att förvärva resterande andelar vid utgången av
2027 enligt en på förhand fastställd prismodell. RazorSecure
är experter inom cybersäkerhet för tågindustrin, vilket
komp letterar Westermos nuvarande erbjudande väl.
Samarbetet stärker affärsenhetens förmåga att erbjuda
säkra och tillförlitliga nätverkslösningar till tågsegmentet
och har redan medfört nya affärsmöjligheter där Westermo
står för hårdvara och RazorSecure för mjukvara.
Produktutvecklingsarbetet fortsatte med fokus framför
allt på cybersäkerhet och utökad produktportfölj. I kvartalet
certifierade Westermo Viper 3000-serien enligt IEC 62443-
4-2 – en EU-standard för cybersäkerhetskrav i industriella
system – vilket stärker affärsenhetens position inom cyber-
säker industriell kommunikation. Parallellt lanserades nästa
generations Wi-Fi 7-accesspunkter för tåg samt Merlin
3100-serien, en ny generation robusta och säkra cellulära
routrar för industriella miljöer.
Fjärde kvartalet
Orderingången ökade med 22 procent till 432 mkr (355).
Exklusive valutaeffekter och förvärv ökade orderingången
med 3 procent. Omsättningen ökade med 6 procent
till 369 mkr (347). Exklusive valutaeffekter och förvärv
minskade omsättningen med 6 procent. Rörelseresultatet
före avskrivningar ökade till 84,0 mkr (83,1). Avskrivningarna
var 31,3 mkr (21,5). Rörelseresultatet minskade till 52,7 mkr
(61,6), vilket motsvarade en rörelsemarginal på 14,3 procent
(17,7).
Helåret 2025
Orderingången ökade med 14 procent till 1 414 mkr (1 237).
Exklusive valutaeffekter och förvärv ökade order ingången
med 4 procent. Omsättningen ökade med 5 procent till
1 378 mkr (1 317). Exklusive valuta effekter och förvärv mins-
kade omsättningen med 5 procent. Rörelseresultatet före
avskrivningar ökade till 309,0 mkr (288,7). Avskrivningarna
var 104,5 mkr (89,9). Rörelseresultatet ökade till 204,4 mkr
(198,9). Det motsvarade en rörelsemarginal på 14,8 procent
(15,1).
===== SIDA 7 =====
7 EPENDION Q4 2025
Beijer Electronics
Affärsenhet
För Beijer Electronics handlade det fjärde kvartalet 2025
till stora delar om fortsatt arbete med att marknadsföra och
sälja den nya generationen operatörspaneler – X3-serien
– som är komplett sedan tidig höst 2025. Vid utgången av
det fjärde kvartalet hade cirka 120 kunder beställt X3 för att
utvärdera lösningen, varav ett tjugotal utgör helt nya kunder.
Sammantaget fortsatte orderingången för kärnprodukten
operatörspaneler att öka med 7 procent i fasta växelkurser
under perioden och för helåret blev ökningen 22 procent.
Orderingången för Beijer Electronics under det fjärde
kvartalet 2025 minskade med 5 procent till 208 mkr jäm-
fört med motsvarande period i fjol, medan den justerat för
valuta effekter ökade med 3 procent. Jämförelsen påverkas
även av att affärsenheten under fjärde kvartalet 2024 hade
cirka 13 mkr i orderingång av numera utfasade produkter.
Det marina segmentet utvecklades stabilt, medan utveck-
lingen för det starkt konjunkturpåverkade segmentet till-
verkande industri var fortsatt svag. Bäst gick det för applika-
tioner för krävande miljöer, som noterade en rejäl uppgång.
Ett exempel på kund inom det segmentet är den danska
anläggningen för koldioxidinfångning Greensand i Nordsjön,
till vilken affärsenheten har levererat X3-paneler för kontroll
och styrning. Affärsenheten fortsätter även att utvärdera
affärsmöjligheterna inom försvarsindustrin.
För helåret ökade Beijer Electronics orderingång med
5 procent till 844 mkr och vid utgången av året uppgick
orderstocken till 115 mkr.
Beijer Electronics försäljning för kvartalet minskade med
8 procent till 215 mkr, medan den justerat för valutaeffekter
ökade med 1 procent. Jämförelsen påverkas även av att
affärsenheten under fjärde kvartalet 2024 hade 20,0 mkr i
Nettoomsättning, Beijer Electronics
Mkr
Kvartal
Mkr
Rullande fyra kvartal
Staplarna och vänster skala visar nettoomsättning per kvartal.
Heldragen kurva och höger skala visar nettoomsättning rullande fyra
kvartal, streckad kurva visar orderingång rullande fyra kvartal.
1205,975
1053,694
969,005
891,524
845,590
832,642
789,062
806,931
823,478
833,869
854,888
844,053
streckad
Höger kolumn
1204,757
1159,762
1095,192
1032,867
977,905
958,791
942,296
946,320
935,635
890,263
875,542
857,993
heldragen
vänster
kolumn
291,354
272,143
241,109
228,261
236,392
253,028
224,615
232,285
225,707
207,656
209,894
214,737
staplarna
0
50
100
150
200
250
300
350
400
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 2 3 41 2 3 4
2023 2024 2025
1 2 3 4
”Vid utgången av det fjärde kvartalet hade cirka
120 kunder beställt Beijer Electronics nya generation
operatörspaneler X3, varav ett tjugotal utgör helt
nya kunder.”
Jenny Sjödahl, VD och koncernchef
försäljning av nu utfasade produkter. Värt att notera förutom
framgångarna för X3 är att webbaserade WebIQ växer inom
styrning av datacenter, en affär med stor potential inte minst
i USA.
===== SIDA 8 =====
8 EPENDION Q4 2025
God kostnadskontroll kunde inte helt kompensera för
valutaeffekterna och de sekventiellt ökade avskrivningarna
på X3. Rörelseresultat minskade marginellt till 18,4 mkr
motsvarande en rörelsemarginal på 8,6 procent, där de
negativa valutaeffekterna påverkade rörelsemarginalen med
2,7 procentenheter.
Utvecklingsarbetet framöver fokuserar på löpande
anpassningar av främst mjukvaran till behoven inom olika
segment. Mjukvaran spelar en allt viktigare roll för affärs-
enhetens differentiering och konkurrenskraft.
Fjärde kvartalet
Orderingången minskade med 5 procent till 208 mkr (219).
Justerat för valutaeffekter ökade orderingången med
3 procent. Omsättningen minskade med 8 procent till
215 mkr (232), medan den justerat för valutaeffekter ökade
med 1 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar ökade
till 42,5 mkr (39,7). Avskrivningarna var 24,1 mkr (20,5).
Rörelseresultatet uppgick till 18,4 mkr (19,2), vilket mot-
svarade en rörelsemarginal på 8,6 procent (8,3).
Helåret 2025
Orderingången ökade med 5 procent till 844 mkr (807).
Justerat för valutaeffekter ökade den med 10 procent.
Omsättningen minskade med 9 procent till 858 mkr (946),
medan den justerat för valutaeffekter minskade med 5
procent. Rörelseresultatet före avskrivningar minskade till
164,8 mkr (182,9). Avskrivningarna ökade till 86,3 mkr (76,9).
Rörelseresultatet minskade till 78,6 mkr (106,0) med margi-
nalen 9,2 procent (11,2).
===== SIDA 9 =====
9 EPENDION Q4 2025
Övrig ekonomisk information
Koncernens investeringar inklusive balanserade utvecklings-
kostnader uppgick till 614 mkr (276) under helåret 2025,
varav 382 mkr avser förvärv av Welotec GmbH, 14 mkr
en tilläggsköpeskilling avseende Smart HMI och 38 mkr
förvärv av en minoritetspost i RazorSecure Limited. I belop-
pet för 2024 ingår investeringen i Blu Wireless på 46 mkr.
Kassaflödet från den löpande verksamheten var 375 mkr
(460). Det egna kapitalet uppgick till 1 627 mkr (1 332) den
siste december förstärkt av den under året genomförda
nyemissionen. Soliditeten var 50,4 procent (48,3). Likvida
medel uppgick till 160 mkr (178). Nettoskulden var 692 mkr
(682). Medeltalet anställda var 846 medarbetare (861).
LTI-program
I enlighet med beslut på årsstämman 2024 har ett aktie-
baserat incitamentsprogram implementerats, LTI 2024/
2027. Med stöd av emissionsbemyndigandet inom
ramen för programmet beslutade styrelsen i april 2025
att emittera 54 000 C-aktier baserat på estimerat utfall
under programmet. Emissionen riktades till ett finansiellt
institut och återköptes omedelbart av bolaget. De åter-
köpta C-aktierna avses vid leverans till deltagarna år 2027
omvandlas till stamaktier, i enlighet med villkoren för
incitamentsprogrammet.
Styrelsen beslutade även i april 2025 att omvandla
189 608 egna C-aktier till motsvarande antal stamaktier
för att verkställa överlåtelse av stamaktier till deltagarna
i LTI 2022/2025 och överlåtelse av stamaktier på Nasdaq
Stockholm för kassaflödesmässig säkring av sociala avgifter
kopplat till LTI 2022/2025.
I enlighet med årsstämman 2025 har ett aktiebaserat
incitamentsprogram genomförts, LTI 2025/2028. Estimerat
utfall innebär att moderbolaget i linje med beslutat program
avser att emittera cirka 59 000 C-aktier under första halvåret
2026.
Viktiga händelser
Nyemission
Den 15 maj 2025 beslutade Ependions styrelse, med stöd
av bemyndigande från årsstämman den 13 maj 2025, om en
riktad nyemission av 2 912 622 stamaktier till en tecknings-
kurs om 103,00 kr per aktie. Emissionen tillförde bolaget
cirka 300 mkr före transaktionskostnader och riktades till ett
antal svenska och internationella institutionella investerare
samt befintliga aktieägare, däribland Stena Adactum AB,
Svolder AB och Nordea Funds AB.
Syftet med nyemissionen var att delfinansiera förvärvet av
Welotec GmbH. Teckningskursen motsvarade stängnings-
kursen för bolagets aktie den 15 maj 2025 och fastställdes
genom ett accelererat bookbuilding-förfarande lett av
Danske Bank. Emissionen medförde en ökning av antalet
aktier i bolaget från 29 398 214 till 32 310 836, motsvarande
en ökning av antalet aktier om cirka 10 procent.
Förvärv av Welotec GmbH
Ependions affärsenhet Westermo genomförde under andra
kvartalet ett förvärv av samtliga aktier i Welotec med säte i
Laer, Tyskland. Genom affären stärker Westermo sin position
inom det snabbväxande energisegmentet och får tillgång till
kompletterande teknologi inom Edge Computing. Welotec
kommer att fungera som Westermos teknologicenter för
Edge Computing, vilket möjliggör synergier inom försäljning
och produktutveckling. Bolaget har cirka 70 med arbetare
och rapporterade en omsättning på cirka 24 miljoner euro
under 2024 med en rörelsemarginal på 13,4 procent.
Förvärv av minoritetspost i RazorSecure
Affärsenheten Westermo förvärvade under fjärde kvar-
talet en minoritetspost i det brittiska mjukvarubolaget
RazorSecure Limited, en ledande aktör inom cybersäkerhet
för tågindustrin, genom en investering på 2,7 miljoner pund.
Parterna ingick även ett samarbetsavtal och avtalade om en
option att förvärva hela bolaget efter räkenskapsåret 2027
till en i förväg fastställd prismekanism.
Finansiell rapportering
I samband med avgivande av rapporten för det första
kvartalet 2026 kommer koncernen att byta primärt rörelse-
resultatmått från EBIT till EBITA. Det nya rörelseresultatet
EBITA inkluderar inte avskrivningar och amorteringar på
övervärden från förvärv, men inkluderar amorteringar
på andra immateriella tillgångar såsom balanserade
utvecklingsutgifter.
Finansiella mål
Koncernens finansiella mål utgörs av tre mål för tillväxt,
lönsamhet och utdelning. Tillväxtmålet innebär en årlig
organisk tillväxt om minst tio procent. Förvärvad tillväxt till-
kommer. Lön samhetsmålet innebär att koncernen ska nå en
rörelsemarginal om minst 15 procent. Koncernen ska vara
ett utdelande bolag.
===== SIDA 10 =====
10 EPENDION Q4 2025
Utsikter för 2026
Ependion verkar på attraktiva marknader med god under-
liggande tillväxt och har på medellång sikt goda förut-
sättningar att nå både tillväxt- och lönsamhetsmålen.
Investeringarna i samhällsviktig infrastruktur som järnväg,
sjöfart och energi ökar. Koncernen balanserar kostnads-
disciplin med strategiska framtidssatsningar som har fokus
på att skapa värde. I det korta perspektivet består den geo-
politiska och ekonomiska osäkerheten, men vi är försiktigt
positiva till 2026.
Denna rapport har inte varit föremål för granskning av
bolagets revisorer.
Malmö den 26 januari 2026
Jenny Sjödahl
VD och koncernchef
För mer information kontakta:
VD och koncernchef Jenny Sjödahl, tel 0725-89 60 80
eller vice VD och CFO Joakim Laurén, tel 0703-35 84 96
===== SIDA 11 =====
11 EPENDION Q4 2025
Koncernens finansiella rapporter
Koncernens resultaträkning i sammandrag
Tkr Kvartal 4
2025
Kvartal 4
2024
Helår
2025
Helår
2024
Nettoomsättning 582 355 578 217 2 231 753 2 258 125
Kostnad såld vara -269 432 -283 038 -1 038 727 -1 110 418
Bruttoresultat 312 923 295 179 1 193 026 1 147 707
Försäljningsomkostnader -94 065 -90 745 -346 426 -341 299
Administrationsomkostnader -86 039 -87 942 -345 282 -341 181
Forsknings- och utvecklingskostnader -71 423 -52 416 -259 899 -219 514
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader -3 072 1 426 -9 346 5 194
Rörelseresultat 58 324 65 502 232 073 250 907
Finansnetto -9 926 -13 832 -38 238 -44 465
Resultat före skatt 48 398 51 670 193 835 206 442
Skatt -4 385 -16 803 -47 094 -49 439
Periodens resultat 44 013 34 867 146 741 157 003
hänförligt till moderbolagets aktieägare 44 013 35 334 146 741 158 009
hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande – -467 – -1 006
Motsvarar resultat per aktie före utspädning, kr 1,37 1,22 4,73 5,45
Motsvarar resultat per aktie efter utspädning, kr 1,36 1,20 4,70 5,38
Koncernens rapport över totalresultatet
Tkr Kvartal 4
2025
Kvartal 4
2024
Helår
2025
Helår
2024
Periodens resultat 44 013 34 867 146 741 157 003
Aktuariella vinster och förluster 8 026 13 916 11 108 -17 230
Effekter från säkring av nettoinvestering 5 120 -3 851 12 684 -7 740
Förändring i verkligt värde av aktieinnehav -5 532 856 -8 693 -3 015
Omräkningsdifferenser -42 680 47 947 -132 338 61 972
Periodens totalresultat 8 947 93 735 29 502 190 990
hänförligt till moderbolagets aktieägare 8 947 94 126 29 502 191 996
hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande – -391 – -1 006
===== SIDA 12 =====
12 EPENDION Q4 2025
Koncernens balansräkning i sammandrag
Tkr 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 1 901 477 1 374 111
Materiella anläggningstillgångar 102 038 105 150
Nyttjanderättstillgångar 112 601 144 502
Finansiella anläggningstillgångar 135 279 107 667
Summa anläggningstillgångar 2 251 395 1 731 430
Omsättningstillgångar
Varulager 371 540 396 301
Kundfordringar 376 800 381 599
Övriga kortfristiga fordringar 66 550 69 348
Likvida medel och kortfristiga placeringar 159 563 178 053
Summa omsättningstillgångar 974 453 1 025 301
Summa tillgångar 3 225 848 2 756 731
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 626 732 1 331 895
Summa eget kapital 1 626 732 1 331 895
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 415 984 430 476
Leasingskuld 68 803 97 497
Övriga långfristiga skulder/avsättningar 336 858 195 663
Uppskjutna skatteskulder 173 032 106 902
Summa långfristiga skulder 994 677 830 538
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 167 547 126 697
Leasingskuld 45 595 48 212
Leverantörsskulder 164 155 154 411
Övriga kortfristiga skulder 227 142 264 978
Summa kortfristiga skulder 604 439 594 298
Summa eget kapital och skulder 3 225 848 2 756 731
===== SIDA 13 =====
13 EPENDION Q4 2025
Koncernens kassaflöde i sammandrag
Tkr Kvartal 4
2025
Kvartal 4
2024
Helår
2025
Helår
2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapital 105 033 108 091 362 342 379 966
Förändringar i rörelsekapital 24 570 49 300 12 206 79 540
Kassaflöde från den löpande verksamheten 129 603 157 391 374 548 459 506
Kassaflöde från investeringar i materiella
och immateriella anläggningstillgångar -49 477 -65 149 -180 068 -224 217
Kassaflöde från förvärv av dotterföretag och
investering i andra företag -38 182 – -434 383 -49 565
Kassaflöde från avyttring av dotterföretag – -2 550 – -2 550
Kassaflöde från övrig investeringsverksamhet -252 -364 772 715
Kassaflöde från investeringsverksamheten -87 911 -68 063 -613 679 -275 617
Kassaflöde från nyemission – – 291 211 -276
Kassaflöde från räntebärande skulder* -53 669 -87 376 -1 318 -133 700
Utbetald utdelning – – -36 312 -28 941
Kassaflöde från övrig finansieringsverksamhet 6 719 – 4 847 3 054
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -46 950 -87 376 258 428 -159 863
Periodens kassaflöde -5 258 1 952 19 297 24 026
Likvida medel och kortfristiga placeringar
vid periodens början 174 839 164 281 178 053 142 486
Kursförändringar likvida medel -10 018 11 820 -37 787 11 541
Likvida medel och kortfristiga placeringar
vid periodens slut
159 563 178 053 159 563 178 053
Fritt kassaflöde 68 101 79 979 148 090 187 372
*varav amortering leasingskuld -11 773 -11 899 -47 162 -48 632
Koncernens förändring i eget kapital och antalet aktier
Tkr 2025-12-31 2024-12-31
Hänförligt till moderbolagets aktieägare
Ingående eget kapital den 1 januari 1 331 895 1 159 082
Nyemission efter avdrag för transaktionskostnader 291 211* -276
Återköp av egna aktier -18 -34
Försäljning av egna aktier 4 866 3 089
Utdelning -36 312 -28 941
Aktierelaterade ersättningar 5 588 6 979
Totalresultat 29 502 191 996
Utgående eget kapital 1 626 732 1 331 895
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande
Ingående eget kapital den 1 januari – 4 611
Avyttring av delägt dotterbolag – -3 605
Periodens totalresultat – -1 006
Utgående eget kapital – –
*Genomförd nyemission för rörelseförvärv om 300 mkr med tillhörande transaktionskostnader om 8,6 mkr. Därutöver genomfördes en
emission inom ramen för LTI-programmet om 18 tkr, med tillhörande emissionskostnader om 218 tkr.
Antalet stamaktier uppgår till 32 152 255 och antalet C-aktier uppgår till 158 581.
===== SIDA 14 =====
14 EPENDION Q4 2025
Noter till de finansiella rapporterna
i sammandrag
Not 1
Allmän information
Ependion AB (”Bolaget”) med org. nr. 556025–1851, är
ett bolag med säte i Malmö. Denna konsoliderade delårs-
rapport för koncernen (”delårsrapport”) för perioden
januari–december 2025 omfattar Bolaget och dess dotter-
bolag, tillsammans benämnda Ependion. Koncernens
redovisningsvaluta är SEK. Samtliga belopp är angivna i
tusentals kronor (tkr) om inget annat anges.
Not 2
Redovisningsprinciper
Ependions koncernredovisning upprättas i enlighet med
International Financial Reporting Standards (IFRS) och
med samma redovisningsprinciper som beskrivs i årsredo-
visningen för 2024.
Moderbolaget redovisar enligt årsredovisningslagen
samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
Ependions delårsrapport har för koncernen upprättats
i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämp-
liga regler i Årsredovisningslagen. Upplysningar enligt
IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rappor-
terna och dess tillhörande noter även i övriga delar av
delårsrapporten. Delårsrapporten för moderbolaget har
upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel,
Delårsrapport.
Transaktioner med närstående har skett i samma omfatt-
ning som i fjol och samma principer som beskrivs i års-
redovisningen för 2024 tillämpas. Ependion använder sig
av ett flertal finansiella nyckeltal som inte definieras i de
redovisningsregelverk som företaget använder, så kallade
alternativa nyckeltal. För definitioner av finansiella nyckeltal
hänvisas till sid 21 i denna rapport.
Not 3
Risker och osäkerhetsfaktorer
Ependion är en internationell koncern och är som sådan
exponerad för ett antal strategiska, affärsmässiga och
finansiella risker. Riskhantering är därför en viktig process
i relation till uppsatta mål. I koncernen är en effektiv risk-
hantering en kontinuerlig process som bedrivs inom ramen
för den operativa styrningen och utgör ett naturligt led i den
löpande uppföljningen av verksamheten.
Riskhanteringen inom Ependion börjar med en bedöm-
ning i affärsenheternas ledningsgrupper där de väsentliga
riskerna för verksamheten löpande identifieras, följt av
en bedömning av sannolikheten för att riskerna kommer
materialiseras och deras potentiella påverkan på koncernen.
När de materiella riskerna har identifierats och utvärderats
beslutas det om aktiviteter för att eliminera eller minska
riskerna.
Utöver de risker och osäkerhetsfaktorer som beskrivs i
Ependions årsredovisning för 2024, sida 87 samt 127–128,
har den löpande riskhanteringen inte resulterat i att ytter-
ligare risker eller osäkerheter har tillkommit.
===== SIDA 15 =====
15 EPENDION Q4 2025
Not 5
Avstämning nettoskuld
Tkr 2025-12-31 2024-12-31
Skulder till kreditinstitut 583 531 557 174
Avsättning till pensioner 153 530 156 974
Leasingskulder 114 398 145 708
Summa räntebärande skulder 851 459 859 856
Summa likvida medel och kortfristiga placeringar 159 563 178 053
Nettoskuld 691 896 681 803
Not 4
Koncernens nyckeltal
Tkr 2025-12-31 2024-12-31
Rörelsemarginal, % 10,4 11,1
Vinstmarginal, % 6,6 7,0
Soliditet, % 50,4 48,3
Eget kapital per aktie före utspädning, kr 52,5 45,8
Resultat per aktie före utspädning, kr 4,73 5,45
Resultat per aktie efter utspädning, kr 4,70 5,38
Avkastning på eget kapital efter skatt, % 9,9 12,6
Avkastning på sysselsatt kapital, % 10,1 12,1
Avkastning på operativt kapital, % 13,0 16,2
Finansiell nettoskuld i förhållande till rörelseresultat exkl. avskrivningar 1,2 1,2
Medelantal anställda 846 861
===== SIDA 16 =====
16 EPENDION Q4 2025
Tkr 2025-12-31 2024-12-31
Onoterade andelar
Ingående balans 46 389 –
Investeringar 38 182 49 380
Redovisat i övrigt totalresultat -9 751 -2 991
Utgående balans 74 820 46 389
Tkr 2025-12-31 2024-12-31
Villkorade köpeskillingar
Ingående balans 14 358 13 870
Årets förvärv 149 865 –
Utbetalda köpeskillingar -14 358 –
Räntekostnader 3 398 –
Valutakursdifferenser -567 488
Utgående balans 152 696 14 358
Not 6
Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde
Koncernens finansiella skulder, i form av långfristiga vill-
korade köpeskillingar, redovisas till verkligt värde under
nivå 3, dvs. bestäms utifrån indata som inte är observerbara
på marknaden.
på jämförbara avkastningskrav på jämförbara företag och
finansiella instrument.
I tabellen nedan presenteras en avstämning mellan
ingående och utgående balans på de tillgångar som ingår
i nivå 3.
Villkorade köpeskillingar har nuvärdesberäknats enligt
en räntesats som bedömts marknadsmässig.
Koncernens finansiella tillgångar, i form av långfristiga
värdepappersinnehav för onoterade andelar, redovisas till
verkligt värde under nivå 3, dvs. bestäms utifrån indata som
inte är observerbara på marknaden.
Verkligt värde värderingen görs genom diskontering
av framtida kassaflöden med diskonteringsränta baserad
===== SIDA 17 =====
17 EPENDION Q4 2025
Not 7
Fördelning externa intäkter
Tkr Kvartal 4
2025
Kvartal 4
2024
Helår
2025
Helår
2024
Intäkt per geografisk marknad
Norden 97 178 99 164 431 139 416 245
Övriga Europa 296 240 270 876 1 086 898 1 077 199
Nordamerika 64 289 85 632 273 416 313 480
Asien 123 465 122 358 426 344 446 676
Övriga världen 1 183 187 13 956 4 525
Koncernen 582 355 578 217 2 231 753 2 258 125
Intäkt per kundsegment
Tåg 115 014 106 524 437 086 449 428
Järnvägsinfrastruktur 49 067 59 650 148 333 190 019
Energi 128 238 131 598 480 685 447 510
Tillverkande industri 101 209 97 503 401 564 370 525
Marina sektorn 70 042 70 006 304 605 275 136
Övrigt 118 785 112 936 459 480 525 507
Koncernen 582 355 578 217 2 231 753 2 258 125
Intäkt per kategori
WESTERMO
Nätverksutrustning 308 067 296 961 1 129 456 1 124 123
Industridatorer 23 511 – 63 065 –
Mjukvara 2 721 4 547 9 670 9 145
Service och övriga tjänster 10 896 12 873 47 588 50 970
Tredjepartsprodukter 23 280 32 756 127 883 131 722
Totalt 368 475 347 137 1 377 662 1 315 960
BEIJER
Operatörspaneler och tillbehör 168 223 186 383 687 446 746 551
Nätverksutrustning 15 199 13 964 52 912 68 544
Mjukvara 6 142 6 577 22 691 26 554
Service och övriga tjänster 2 725 1 612 6 610 7 034
Tredjepartsprodukter 21 591 22 544 84 432 93 482
Totalt 213 880 231 080 854 091 942 165
KONCERNEN
Operatörspaneler och tillbehör 168 223 186 398 687 446 746 551
Nätverksutrustning 323 266 310 924 1 182 368 1 192 667
Industridatorer 23 511 – 63 065 –
Mjukvara 8 863 11 124 32 361 35 699
Service och övriga tjänster 13 621 14 470 54 198 58 004
Tredjepartsprodukter 44 871 55 301 212 315 225 204
Totalt 582 355 578 217 2 231 753 2 258 125
===== SIDA 18 =====
18 EPENDION Q4 2025
Not 8
Rapportering av rörelsesegment
Tkr Kvartal 4
2025
Kvartal 4
2024
Helår
2025
Helår
2024
KONCERNEN
Orderingång 639 283 572 268 2 253 351 2 038 885
varav förvärvad orderingång (%) 12,6 – 6,9 –
Nettoomsättning 582 355 578 217 2 231 753 2 258 125
varav förvärvad nettoomsättning (%) 8,9 – 7,1 –
Rörelseresultat exkl. avskrivningar och amorteringar 116 220 109 792 432 549 427 473
Avskrivningar -57 896 -44 290 -200 477 -176 565
Rörelseresultat 58 324 65 502 232 073 250 907
Rörelsemarginal % 10,0 11,3 10,4 11,1
Investeringar i materiella och immateriella tillgångar 49 818 65 149 180 570 224 217
varav balanserade utvecklingskostnader 42 541 54 930 154 918 183 656
Produktutvecklingsutgifter % 14,3 14,7 13,7 13,9
Orderstock – – 1 089 122 1 025 728
WESTERMO
Orderingång 432 148 354 587 1 413 577 1 236 784
varav förvärvad orderingång (%) 19,6 – 11,4 –
Nettoomsättning 368 617 347 219 1 378 039 1 316 635
varav förvärvad nettoomsättning (%) 15,2 – 11,9 –
Rörelseresultat exkl. avskrivningar och amorteringar 83 963 83 106 308 989 288 734
Avskrivningar -31 284 -21 514 -104 540 -89 860
Rörelseresultat 52 679 61 592 204 448 198 874
Rörelsemarginal, % 14,3 17,7 14,8 15,1
Investeringar i materiella och immateriella tillgångar 25 788 27 589 95 415 108 200
varav balanserade utvecklingskostnader 21 279 22 988 79 481 82 944
Produktutvecklingsutgifter, % 14,8 13,5 14,7 14,3
Orderstock – – 974 513 882 495
BEIJER ELECTRONICS
Orderingång 208 133 218 968 844 053 806 931
Nettoomsättning 214 737 232 285 857 993 946 320
Rörelseresultat exkl. avskrivningar och amorteringar 42 544 39 742 164 804 182 861
Avskrivningar -24 109 -20 494 -86 252 -76 850
Rörelseresultat 18 434 19 248 78 552 106 010
Rörelsemarginal, % 8,6 8,3 9,2 11,2
Investeringar i materiella och immateriella tillgångar 23 668 35 036 82 396 112 731
varav balanserade utvecklingskostnader 21 262 31 942 75 437 100 712
Produktutvecklingsutgifter, % 13,0 16,2 11,8 12,9
Orderstock – – 114 609 143 233
MODERBOLAGET OCH KONCERNJUSTERINGAR
Orderingång (eliminering) -998 -1 287 -4 279 -4 830
Nettoomsättning (eliminering) -998 -1 287 -4 279 -4 830
Rörelseresultat exkl. avskrivningar och amorteringar -10 287 -13 056 -41 243 -44 122
Avskrivningar -2 503 -2 282 -9 684 -9 855
Rörelseresultat -12 790 -15 338 -50 927 -53 977
Investeringar i materiella och immateriella tillgångar 362 2 524 2 758 3 286
===== SIDA 19 =====
19 EPENDION Q4 2025
Not 9
Welotec GmbH
Den 2 juni 2025 förvärvade Ependion, genom affärs-
enheten Westermo, 100 procent av aktierna och rösterna
i det tyska bolaget Welotec GmbH. Genom förvärvet
stärker Westermo sin position inom det snabbväxande
energisegmentet och får tillgång till kompletterande
teknologi inom Edge Computing. Welotec kommer
att fungera som Westermos teknologicenter för Edge
Computing, vilket möjliggör synergier inom försäljning
och produktutveckling.
Welotec har cirka 70 medarbetare och rapporterade en
omsättning om cirka 24 miljoner euro under 2024, med
en rörelsemarginal på 13,4 procent. Ependion bedömer
att bolaget har kapacitet att bidra i linje med koncernens
finansiella mål.
Den kontant erlagda köpeskillingen uppgick till 382 mkr.
Utöver detta tillkom en kontant reglering av rörelsekapital
om 5,4 mkr samt en valutaeffekt från säkringsinstrument
(termin) om 1,8 mkr. Den totala kontantbetalningen upp-
gick därmed till 389,2 mkr. Kopplat till förvärvet finns en
villkorad köpeskilling om högst 161 mkr, som är beroende
av framtida resultatutfall. I förvärvsanalysen har den villko-
rade köpeskillingen värderats till det maximala beloppet
och diskonterats till 150 mkr.
Köpeskillingen har finansierats med medel från den
riktade nyemission som slutfördes den 15 maj 2025 samt
genom ett förvärvslån om 9 miljoner euro.
Transaktionskostnader redovisas löpande i koncernens
resultaträkning under posten Administrationskostnader
och uppgår till 5,5 mkr.
Welotec ingår i koncernens och Westermos räken -
skaper från och med den 2 juni 2025. Under det fjärde
kvartalet har förvärvsanalysen samt verkligt värde på den
villkorade köpeskillingen fastställts.
Om Welotec hade konsoliderats i koncernen från räken-
skapsårets början, uppskattas förvärvet ha bidragit med
en omsättning om cirka 270 mkr och resultat efter skatt
om cirka 36 mkr för perioden januari–december 2025.
Sedan förvärvstidpunkten har Welotec bidragit med en
omsättning om 159 mkr och resultat efter skatt om cirka
14 mkr, efter transaktionskostnader och avskrivningar från
identifierbara tillgångar.
Det finns ingen skillnad mellan brutto och netto för-
värvade kundfordringar i bolaget.
Tkr 2025
Köpeskillingen består av:
Kontant köpeskilling för aktier 382 043
Kontant reglering av rörelsekapital (netto) 5 374
Valutaeffekter från termin 1 784
Villkorad köpeskilling 149 865
Summa köpeskilling 539 066
Förvärvsrelaterade kostnader 5 469
Förvärvets påverkan på koncernens
kassaflöde:
Kontant del av köpeskilling -389 201
Förvärvsrelaterade kostnader -5 469
Kassa (förvärvad) 12 819
Kassaflöde investeringsverksamheten -381 851
Upptagande av lån för finansiering av förvärvet 97 205
Nyemission (efter avdrag för
transaktionskostnader) 291 411
Kassaflöde finansieringsverksamheten 388 616
Nettokassainflöde 6 765
Redovisat belopp på identifierbara
tillgångar och övertagna skulder
Varumärken 10 770
Teknisk plattform 51 478
Kundrelationer 150 625
Övriga immateriella anläggningstillgångar 271
Materiella anläggningstillgångar 1 433
Finansiella anläggningstillgångar 349
Omsättningstillgångar 64 502
Likvida medel 12 819
Kortfristiga skulder -44 133
Långfristiga skulder -1 671
Uppskjutna skatteskulder -62 536
Summa identifierbara nettotillgångar 183 908
Goodwill 355 158
Summa 539 066
Av tabellen framgår det verkliga värdet av identifierbara tillgångar
och övertagna skulder per förvärvsdagen.
===== SIDA 20 =====
20 EPENDION Q4 2025
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
Tkr Kvartal 4
2025
Kvartal 4
2024
Helår
2025
Helår
2024
Resultaträkning
Nettoomsättning 10 079 10 047 40 314 40 189
Administrationsomkostnader -22 388 -25 531 -87 090 -92 637
Rörelseresultat -12 309 -15 484 -46 776 -52 448
Finansnetto -8 954 27 772* 38 093** 37 166**
Resultat efter finansiella poster -21 263 12 288 -8 683 -15 282
Bokslutsdispositioner 70 576 54 931 70 576 54 931
Beräknad skatt -7 345 -10 487 -2 111 -2 008
Nettoresultat 41 968 56 732 59 782 37 641
*Inkluderar mottagen utdelning från dotterbolag om 27 mkr.
**Inkluderar mottagen utdelning från dotterbolag om 57 mkr (47 mkr).
Moderbolagets balansräkning i sammandrag
Tkr 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella- och materiella anläggningstillgångar 10 019 9 765
Övriga finansiella anläggningstillgångar 1 567 318 1 205 978
Summa anläggningstillgångar 1 577 337 1 215 743
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag 129 084 113 375
Övriga omsättningstillgångar 20 979 20 771
Kassa och bank – 66
Summa omsättningstillgångar 150 063 134 212
Summa tillgångar 1 727 400 1 349 955
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital 15 468 16 007
Fritt eget kapital 666 231 339 659
Summa eget kapital 681 699 355 666
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 415 984 430 476
Avsättning 23 049 23 647
Skulder till koncernföretag 452 032 409 674
Summa långfristiga skulder 891 065 863 797
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 135 024 92 861
Övriga kortfristiga skulder 19 612 37 631
Summa kortfristiga skulder 154 636 130 492
Summa eget kapital och skulder 1 727 400 1 349 955
Moderbolagets finansiella rapporter
===== SIDA 21 =====
21 EPENDION Q4 2025
Ependion presenterar vissa finansiella mått i års- och delårsrapporter som inte definieras enligt IFRS men som överensstäm-
mer med hur investerare och bolagets ledning mäter bolagets finansiella utveckling. Ependion anser att dessa mått ger vär-
defull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör utvärdering av trender och bolagets
prestation. Alternativa nyckeltal skall ej ses som ett substitut för finansiell information som presenteras i enlighet med IFRS
utan som ett komplement. De kompletterande nyckeltal som redovisas i denna rapport kan skilja sig till beräkningssättet från
liknande mått som används av andra bolag. Avstämningarna av alternativa nyckeltal finns på Ependions hemsida: ependion.
com/sv/investerare/alternativa-nyckeltal
Finansiella definitioner
Avkastning på eget kapital efter skatt
Resultat efter skatt för de senaste 12 månaderna i förhål-
lande till genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på operativt kapital
Rörelseresultat för de senaste 12 månaderna i förhållande
till genomsnittligt operativt kapital.
Avkastning på sysselsatt kapital
Resultat före skatt plus finansiella kostnader för de senaste
12 månaderna i förhållande till genomsnittligt sysselsatt
kapital.
Eget kapital per aktie före utspädning
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare divide-
rat med antal aktier.
Finansiell nettoskuld i relation till rörelseresultat
exkl. avskrivningar och amorteringar
Räntebärande skulder, exklusive nettoavsättningar för
pensioner, med avdrag för likvida medel och kortfristiga
placeringar, dividerat med rullande 12 månaders rörelse-
resultat exkl. avskrivningar och amorteringar, justerat för
omstrukteringskostnader och förvärvad rörelse resultat exkl.
avskrivningaroch amorteringar.
Fritt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten, kassaflöde från
investeringsverksamheten exklusive kassaflöde från förvärv
av dotterföretag och investering i andra företag samt amor-
tering av leasingskuld.
Genomsnittligt
Genomsnittliga värden är beräknade som medelvärdet
av innevarande rapportperiod och motsvarande post i
jämförelseperiod 12 månader tidigare.
Medelantalet anställda
Genomsnittligt antal anställda under året baserat på arbetad
tid. Exklusive inhyrd personal.
Nettoskuld
Räntebärande skulder med avdrag för likvida medel och
kortfristiga placeringar.
Operativt kapital
Eget kapital plus räntebärande skulder minus finansiella
tillgångar.
Operativt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten.
Orderingång
Nettoomsättning minus skillnaden mellan ingående och
utgående orderstock.
Orderstock
Totala värdet av kundbeställningar som koncernen har
mottagit och inte ännu levererat.
Produktutvecklingsutgifter
Utgifter för arbete med produktutveckling, såsom personal-
kostnader, externa konsultkostnader och övriga externa
kostnader. Häri ingår även utgifter som balanseras som
tillgång i balansräkningen.
Produktutvecklingsutgifter i relation
till nettoomsättning
Produktutvecklingsutgifter i förhållande till nettoomsättning.
Resultat per aktie före utspädning
Resultat efter skatt, hänförligt till moderbolagets aktieägare,
i förhållande till vägt antal utestående aktier.
===== SIDA 22 =====
22 EPENDION Q4 2025
Resultat per aktie efter utspädning
Resultat per aktie efter utspädning är beräknat genom att
justera vägt antal aktier med uppskattat antal aktier från
aktieprogrammen. Aktieprogram inkluderas i beräkningen
av utspädningen från och med slutet av varje program.
Rörelsekapital
Omsättningstillgångar minus kortfristiga skulder.
Rörelsemarginal
Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning.
Rörelseresultat
Nettoomsättning minus rörelsekostnader.
Rörelseresultat exkl. avskrivningar
och amorteringar
Rörelseresultat exklusive avskrivningar och amorteringar
på materiella (inklusive nyttjanderättstillgångar) och
immateriella anläggningstillgångar.
Soliditet
Eget kapital i förhållande till balansomslutning.
Sysselsatt kapital
Eget kapital plus räntebärande skulder.
Vinstmarginal
Resultat efter skatt i förhållande till nettoomsättning.
===== SIDA 23 =====
23 EPENDION Q4 2025
Ependion AB
Ependion AB är en växande global teknikkoncern som erbjuder digitala lösningar för säker kontroll,
styrning, visualisering och datakommunikation för industriella tillämpningar i miljöer där tillförlitlighet
och hög kvalitet är kritiska faktorer. Bland kunderna finns några av världens ledande företag. Ependion
består av självständiga affärsenheter med en samlad omsättning på 2,2 miljarder kronor 2025 och 950
medarbetare. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm Main Markets Mid Cap- lista under symbolen
EPEN.
Mer information om bolaget
Via Ependions e postlista är det möjligt att prenumerera på finansiell information. Du ansluter dig
enkelt via vår hemsida, www.ependion.com. Har du frågor om Ependion är du välkommen att kontakta
oss på telefon 040–35 84 00 eller via e post på adressen info@ependion.com.
Kommande ekonomisk information
28 april 2026 ..........................................Tremånadersrapport
12 maj 2026 ............................................................Årsstämma
15 juli 2026 ............................................Sexmånadersrapport
23 oktober 2026 ...................................Niomånadersrapport
Huvudkontor
Ependion AB
Box 426, Stora Varvsgatan 13a
201 24 Malmö, Sverige
Org nr 556025-1851
www.ependion.com | +46 40 35 84 00