Kvartalsrapport Q1 2026

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Perioden i korthet
Den 10:e februari godkände stämman att Episurf Medical AB förvärvar samtliga aktier i Frusipe 
Intressenter Target 1 AB. Transaktionen redovisas som ett omvänt förvärv i enlighet med IFRS 3 
Rörelseförvärv, vilket innebär att i själva konsolideringen i koncernredovisningen hanteras dotterbolaget 
EPI Logistik 3 AB som redovisningsmässig förvärvare som om det vore moderbolag.
Första kvartalet 2026 jämfört med 2025, koncernen 
» Rörelsens intäkter uppgick till 8,8 MSEK (2,5)
» Periodens resultat uppgick till -26,9 MSEK (1,5) 
» Resultat per aktie uppgick till -0,01 SEK (-0,00)
Väsentliga händelser under första kvartalet 2026
»   Den 26 januari meddelades det att Episurf har ingått avtal om att förvärva en fastighetsportfölj  
 med ett underliggande fastighetsvärde om 897 MSEK från KlaraBo AB. Fastigheterna genererar 
 årliga hyresintäkter om cirka 73,4 MSEK. Hyresvärdet uppgår totalt till ca 83 MSEK
»   Den 10 februari meddelades att den extra bolagsstämman beslutade, i enlighet med    
 styrelsens förslag, att godkänna förvärvet av bolaget Frusipe Intressenter Target 1 AB som innehar  
 en portfölj av tillgångar bestående av fastigheter och obligationer för en preliminär köpeskilling  
 om högst 1 147 miljoner kronor. Samtidigt fattades beslut om ändring av bolagsordningen och  
 Jens Andersson valdes till ny styrelseledamot för tiden fram till slutet av nästa årsstämma. Som  
 tidigare offentliggjorts har styrelseledamoten Christian Krüeger lämnat sin plats i samband med  
 den extra bolagsstämman
»   Jens Andersson meddelas tillträda som VD per 11 februari och Sanja Batljan som CFO. I samband  
 med detta lämnade tidigare CFO Pål Ryfors bolaget
»   Den 23 februari meddelades att det hade nyttjats 450 494 390 teckningsoptioner av serie TO14 B  
 för teckning av lika många nya B-aktier, motsvarande en nyttjandegrad om cirka 89,5 procent
»   Den 14 februari fattade styrelsen, enligt bemyndigande, beslutat om emission av B-aktier,   
 konvertibler omvandlingsbara till B-aktier, och teckningsoptioner som kan nyttjas för teckning av      
     B-aktier, till Frusipe Intressenter Holding AB, som en del av det vederlag som ska erläggas   
 för förvärvet
Väsentliga händelser efter periodens slut
» Den 2 april meddelades att Episurf har ingått avtal om att förvärva en fastighetsportfölj med ett  
 underliggande fastighetsvärde om 697 MSEK från Mofast AB. Fastigheterna genererar årliga   
 hyresintäkter om cirka 65,6 MSEK
» Den 13 april meddelades att den extra bolagsstämman beslutade, i enlighet med styrelsens   
 förslag, om två bolagsordningsändringar avseende gränserna för aktiekapitalet och antalet aktier,  
 i syfte att möjliggöra de emissioner som styrelsen avser att besluta om med stöd av    
 bemyndigandet för att fullfölja förvärvet av Frusipe Intressenter Target 1 AB från Frusipe   
 Intressenter Holding AB
» Den 17 april fattade styrelsen, enligt bemyndigande, beslutat om emission av B-aktier,   
 konvertibler omvandlingsbara till B-aktier, och teckningsoptioner som kan nyttjas för teckning av  
 B-aktier, till Frusipe Intressenter Holding AB, som en del av det vederlag som ska erläggas   
 för förvärvet
DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
”Det första kvartalet 2026 markerade starten på Episurfs transformation till ett kassaflödesorienterat 
fastighetsbolag. Under kvartalet genomfördes fastighetsförvärv till ett underliggande fastighetsvärde om 
cirka 270 MSEK, vilket utgör det första steget i ambitionen att bygga en större nordisk fastighetsplattform 
med fokus på stabila kassaflöden, hög direktavkastning. ” säger Jens Andersson, vd Episurf Medical

===== SIDA 2 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
2
» Den 20 april meddelades att styrelsen har beslutat att uppdra åt verkställande direktören att  
 leda den strategiska översynsprocessen med fokus på dual-track avseende den medicinsktekniska  
 verksamheten
» Som ett ytterligare led i betalningen av det vederlag som ska erläggas för förvärvet har Episurfs  
 styrelse, den 23 april, med stöd av bemyndigandet från extra bolagsstämman den 13 april 2026,  
 beslutat att emittera ytterligare 375 466 223 B-aktier
» Den 5 maj meddelades att Episurf har ingått avsiktsförklaring om förvärv av fyra    
 fastighetsportföljer med ett sammanlagt fastighetsvärde om cirka SEK 2,6 miljarder
» Den 11 maj meddelades att Episurf  förvärvar fastighetsportfölj med ett överenskommet   
 fastighetsvärde om 845 MSEK från Botrygg som en del av den tidigare offentliggjorda   
 avsiktsförklaringen om 2,6 miljarder
» Den 18 maj har Episurf tillträtt fastighetsportfölj från Mofast
»

===== SIDA 3 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
3
BÄSTA AKTIEÄGARE
Det första kvartalet 2026 markerade starten på Episurfs 
transformation till ett kassaflödesorienterat fastighetsbolag. 
Under kvartalet genomfördes fastighetsförvärv till ett 
underliggande fastighetsvärde om cirka 270 MSEK, vilket utgör 
det första steget i ambitionen att bygga en större nordisk 
fastighetsplattform med fokus på stabila kassaflöden, hög 
direktavkastning.
Efter kvartalets utgång har även Mofast-beståndet 
tillträtts, medan portföljerna från Västra Hamnen i 
Hudiksvall och Klarabo är signerade men ännu inte tillträdda. Botrygg, som ingick bland de 
fyra avsiktsförklaringar bolaget kommunicerade den 5 maj, har övergått till signerat avtal. 
Sammantaget uppgår signerade, ej tillträdda förvärv till ett underliggande fastighetsvärde 
om cirka 2,2 miljarder kronor. Därutöver kvarstår avsiktsförklaringar kring ytterligare affärer 
motsvarande cirka 1,8 miljarder kronor. Vi ser att marknaden fortsatt erbjuder attraktiva 
möjligheter inom segment där finansieringsmarknaden fortfarande är selektiv och där vår 
apportstruktur ger oss en konkret fördel.
Målet för fastighetsverksamheten under 2026 är att genomföra affärer motsvarande cirka 10 
miljarder kronor i underliggande fastighetsvärde. Med över 3 mdkr signerat på fem månader, 
och en avsikt att öka både tempo och affärsstorlek under resterande del av året, är målet inom 
räckhåll givet rätt förutsättningar. Utfallet kommer att påverkas av tillgången på rätt objekt, 
förutsättningarna på kreditmarknaden samt bankernas kapacitet att finansiera affärerna i takt 
med att de genomförs. 
Räntemarknaden och det geopolitiska läget fortsätter att präglas av osäkerhet som påverkar såväl 
kapitalmarknader som realekonomi. Vi förvärvar medvetet tillgångar med hög direktavkastning 
och stabil efterfrågan, i segment där kassaflödena är robusta nog att bära även högre 
finansieringskostnader över tid. Vi är realistiska kring att våra finansieringskostnader initialt 
kommer att ligga högre än för mer etablerade fastighetsbolag men bedömer att detta förbättras i 
takt med att portföljen växer och fler kvartal av stabil intjäning kan redovisas.
Parallellt fortsätter arbetet inom medtech-verksamheten. Under kvartalet kommunicerade 
bolaget viktiga uppdateringar kring verksamheten och vi fortsätter att arbeta aktivt med att 
effektivisera kostnadsbasen samtidigt som vi i vissa marknader genomför prisjusteringar för 
att stärka marginalerna. Målsättningen är att skapa bästa möjliga förutsättningar för båda 
verksamhetsgrenarna under den pågående transformationsfasen.
Vi går in i resterande del av 2026 med hög aktivitet, en växande affärspipeline och en tydlig 
ambition att bygga ett långsiktigt värdeskapande bolag med starka kassaflöden och betydande 
substansvärden
Stockholm i maj 2026
Jens Andersson, VD

===== SIDA 4 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
4
SEGMENT
OPERATIONELL OMSTRUKTURERING
Sedan slutet av 2025 har Episurf Medical breddat sin verksamhet genom förvärv av kommersiella 
och bostadsfastigheter. Denna verksamhet har sedan dess ökat i omfattning och utgör ett nytt 
verksamhetsben. Fastighets- och Medicinsk verksamhet har drivits sida vid sida inom bolaget och 
en strategisk översyn av den legala strukturen har inletts.
FASTIGHETSVERKSAMHET
Ägare och förvaltare av kommersiella- och bostadsfastigheter.
MEDICINSKVERKSAMHET
Erbjuder människor med smärtsamma ledskador ett aktivare och friskare liv genom skräddarsydda 
behandlingsalternativ. Vi sätter patienten i centrum för design av implantat och kirurgiska in -
strument. Genom att kombinera avancerad 3D-bildteknik med de senaste tillverkningsteknikerna 
anpassar vi inte bara varje implantat utan även de kirurgiska instrumenten till patientens unika 
skada och anatomi. Per rapporteringsdagen har 2 891 implantat inopererats. Amerikanska patent- 
verket USPTO har meddelat sin avsikt att bevilja Episurf ett nytt patent FDA 510(k)-processen för 
USA:s marknadsgodkännande av Episealer® MTP stortåimplantat pågår fortfarande, och företaget 
hoppas på godkännande under andra kvartalet 2026.
Utveckling under januari-mars 2026
Fastighetsverksamhet
Episurf Medical ägde per den 31 mars 2026, 4 förvaltningsfastigheter till ett värde om 270 MSEK. 
Hyresintäkter uppgick till 5,2 MSEK och den samlade uthyrningsbara arean till 11 046  
kvadratmeter.
Intäkter            5,2 MSEK (2,5)
Rörelsekostnader  -1,7 MSEK (-0,6)
Rörelseresultat   3,5 MSEK (1,9)
Medicinsk verksamhet
Intäkter      3,0 MSEK (4,0)
Rörelsekostnader -12,8 MSEK (-20,7)
Rörelseresultat    -9,8 MSEK (-16,7)

===== SIDA 5 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
5
FINANSIELL INFORMATION
Koncernens utveckling
TOTALA INTÄKTER
Första kvartalet 1 januari - 31 mars 2026
De totala intäkterna under första kvartalet uppgick till 8,8 MSEK (2,5), en ökning med 
252 procent jämfört med samma period föregående år. Fastighetsverksamhet genererade 
hyresintäkter om 5,2 MSEK (2,5) under kvartalet. Intäkterna från bolagets medicinska 
verksamhet uppgick till 3,0 MSEK.
RESULTAT
Första kvartalet 1 januari – 31 mars 2026
Koncernens rörelseresultat uppgick till -24,9 MSEK jämfört med 1,5 MSEK samma period 
föregående år. Personalkostnader uppgick till 4,2 (0,0) MSEK. Fastighetskostnader uppgick till 
-1,5 MSEK (-0,6) Övriga externa kostnader belastade resultatet med -24,7 MSEK (-0,3). Dessa 
kostnader avser framförallt transaktionskostnader. Det betyder att resultatet påverkades starkt 
negativt av transaktionskostnaderna kopplade till förvärvet och negativt resultat från medicinsk 
verksamhet.
Kassaflöde och finansiell ställning
Koncernens kassa och likvida medel uppgick vid periodens slut till 12,2 MSEK (5,7). Soliditeten 
uppgick till 76,8% (32,7). Koncernens investeringar i immateriella tillgångar uppgick under 
kvartalet till -1,1 MSEK (0,0) och i materiella tillgångar -0,2 MSEK (0,0).
Moderbolaget
Moderbolagets resultat före skatt uppgick till - 12,5 MSEK (-9,8) för kvartalet. Moderbolaget har 
under första kvartalet skrivit ner värdet av andelar i koncernföretag med -3,9 MSEK (0,0).
Personal
Antal anställda i Koncernen vid periodens slut var 21 (0).
Närståendetransaktioner
Till aktieägare och styrelseledamoten Leif Ryd har under perioden konsultarvode för löpande 
arbete samt arbete i Clinical Advisory Board utgått med 0,1 MSEK (0,0).
Teckningsoptioner TO14B
Episurf genomförde under tredje kvartalet 2025 en emission av units bestående av B-aktier och
teckningsoptioner av serie TO14 B (”Units”) med företrädesrätt för befintliga aktieägare och en
efterföljande kvittningsemission av Units till garanter i företrädesemissionen. Tiden för 
nyttjande avteckningsoptioner av serie TO14 B för aktieteckning pågick från och med den 9 
februari 2026 till och med den 20 februari 2026. Totalt nyttjades 450 494 390 teckningsoptioner 
av serie TO14 B för teckning av lika många nya B-aktier, motsvarande en nyttjandegrad om cirka 
89,5 procent. Genom de nyttjade teckningsoptionerna tillfördes Episurf därmed 13,5 MSEK före 
emissionskostnader.

===== SIDA 6 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
6
Teckningsoptioner och personaloptioner
För mer information om övriga teckningsoptioner och personaloptionsprogram, se Episurfs 
årsredovisning 2025 not 9 samt not 2 nedan.
Hållbarhetsrelaterade risker
Episurf strävar efter att utvärdera hållbarhetsrelaterade risker och dess påverkan på koncernens 
verksamhet eller resultat. Episurf bedömer att detta arbete kommer öka i betydelse, och arbetet kan 
bland annat innefatta väsentlighetsanalyser, uppföljning av mål och åtaganden samt granskning av olika 
enheter i företaget. Koncernen arbetar mot att ha en etablerad struktur för styrning som involverar 
både företagsledning och styrelse, och Episurf ämnar att löpande arbeta med att förbättra företagets 
hållbarhetsarbete och minimera relaterade risker.
Cybersäkerhet
Cybersäkerhet har blivit ett större hot i samhället och även för Episurf som är beroende av IT. Bolaget 
har ett löpande arbete för att säkerställa att bolaget är väl förberedda för att motverka cyberattacker 
samt övriga typer av intrång.
Avrundningar
På grund av avrundning kan summan av siffror avvika.

===== SIDA 7 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
7
ÖVRIG INFORMATION
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer
De väsentliga riskerna för Episurfs fastighetssegment med inriktning på kommersiella och bostads -
fastigheter avser framför allt risker som betingas av det allmänna konjunkturläget samt av finan -
siella risker. De finansiella riskerna är ökade räntekostnader, refinansiering av befintliga lån och 
möjligheten till upptagande av nya lån. Det finns också en värderingsrisk där eventuella föränd -
ringar av avkastningskraven kan påverka fastighetsvärdet negativt. Merparten av lånen ligger med 
ränteändring i intervaller om tre månader. Det nuvarande ränteläget bedöms som hanterbart. 
Vidare går det inte med säkerhet att uttala sig om villkoren för framtida finansiering. Samarbetet 
med långivande institut är bra och refinansiering av befintliga lån pågår löpande. Den finansiella 
risken bedöms som förhållandevis låg. De operativa riskerna bedöms som relativt begränsade och 
utgörs framför allt av ökat kostnadsläge, skador på fastigheterna samt risk för konkurs hos hyres -
gästerna. Koncernens största hyresgäst står för ca 26 procent av intäkterna Det är en risk med 
sådan koncentration av intäkter till få hyresgäster då bortfall av enstaka hyresgäst får stort ekono -
miskt genomslag.
Episurf Medicals väsentliga affärsrisker består, för koncernen såväl som för moderbolaget, av 
att erhålla myndighetsgodkännande och marknadsacceptans, av utfallet av kliniska studier, mö -
jligheten att skydda immateriella rättigheter, möjligheten att få rätt reimbursement för koncern -
ens produkter och beroende av nyckelpersoner och partners. Bolaget ser inte några nya väsentliga 
risker för de kommande tre månaderna. För en utförligare beskrivning av väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer hänvisas till Episurf Medicals årsredovisning.
Följande tabell noterar de tio största aktieägarna baserat på information tillgänglig per  
den 31 mars 2026:
Antal A- Antal B-
Namn aktier aktier Kapital, % Röster, %
Ilija Batljan, direkt eller via bolag - 582 120 133 20,7 20,7
Torvinge Fastigheter AB - 219 302 400 7,8 7,8
SIX SIS AG, W8IMY - 125 088 611 4,5 4,4
Försäkringsaktiebolaget Avanza Pension - 122 995 130 4,4 4,4
Jens Andersson - 111 548 149 4,0 4,0
Estben Holding AB - 111 517 333 4,0 4,0
Nordnet Pensionsförsäkring AB - 107 900 046 3,8 3,8
Ålandsbanken Abp (Finland), svensk filial - 62 924 355 2,2 2,2
Nyve Per - 51 065 054 1,8 1,8
Sveanord Invest AB - 44 606 933 1,6 1,6
Total, 10 största aktieägarna - 1 539 068 144 54,8 54,7
Summering, övriga 473 357 1 270 952 889 45,2 45,3
Total 473 357 2 810 021 033 100,0 100,0
31 mars 2026
A-aktier 473 357 
B-aktier 2 810 021 033 
Totalt antal aktier 2 810 494 390
Antal röster 2 811 441 104 
Aktieinformation
Episurf Medicals aktier är utgivna i två serier, serie A och serie B. Varje aktie av serie A medför 
tre röster på bolagsstämma och varje aktie av serie B medför en röst på bolagsstämma. Aktier av 
serie B handlas från och med 11 juni 2014 på Nasdaq Stockholm med symbolen EPIS B.

===== SIDA 8 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt 
av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga 
risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Stockholm, 25 maj 2026
Ulf Grunander Leif Ryd
Styrelseordförande Styrelseledamot
Lars Lönnquist 
Styrelseledamot 
Jens Andersson
Vd och styrelseledamot
Uppgifterna i denna delårsrapport har inte granskats av
bolagets revisor.
8

===== SIDA 9 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
9
KONCERNENS RESULTATRÄKNING
MSEK Not jan-mar          
2026
jan-mar          
2025
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning 3,0 0,0 
Hyresintäkter 5,2 2,5 
Aktiverat arbete för egen räkning 0,1 0,0 
Övriga rörelseintäkter 0,4 0,0 
Summa rörelsens intäkter 8,8 2,5 
Rörelsens kostnader
Handelsvaror -1,9 0,0 
Fastighetskostnader -1,5 -0,6 
Övriga kostnader -0,2 0,0 
Övriga externa kostnader -24,7 -0,3 
Personalkostnader 2 -4,2 0,0 
Av- och nedskrivningar materiella och immateriella anläggningstillgångar -1,2 -0,0 
Summa rörelsens kostnader -33,6 -1,0 
Rörelseresultat -24,9 1,5 
Resultat från finansiella poster
Ränteintäkter och liknande resultatposter 3,0 0,0 
Räntekostnader och liknande resultatposter -4,9 -0,0 
Resultat från finansiella poster -1,9 0,0 
Resultat före skatt -26,8 1,5 
Skatt på periodens resultat                                         -0,1 -0,0 
Periodens resultat -26,9 1,5 
Periodens resultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare -26,9 1,5 
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,01 0,00 
Genomsnittligt antal aktier 1 963 496 677 700 238 622

===== SIDA 10 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET
10
MSEK Not jan-mar          
2026
jan-mar          
2025
Periodens resultat -26,9 1,5 
Övrigt totalresultat för året:
Övrigt totalresultat som kan omföras till periodens resultat, netto efter skatt 0,3 0,0 
Summa totalresultat för perioden -26,6 1,5 
Periodens resultat och totalresultat hänförligt 
Moderföretagets aktieägare -26,6 1,5

===== SIDA 11 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
11
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
MSEK Not 31 mar 
 2026
31 mar       
2025
31 dec 
 2025
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Goodwill 4 22,0 0,0 0,0 
Balanserade utvecklingsutgifter 3 27,2 0,0 0,0 
Patent 3 10,2 0,0 0,0 
Summa immateriella anläggningstillgångar            59,4 0,0 0,0 
Materiella anläggningstillgångar
Fastighetstillgångar 265,8 108,0 160,7 
Nyttjanderättstillgångar 4,9 0,0 0,0 
Inventarier 0,4 0,0 0,0 
Summa materiella anläggningstillgångar               271,1 108,0 160,8 
Finansiella anläggningstillgångar
Andra långfristiga tillgångar 350,0 0,0 0,0 
Summa finansiella anläggningstillgångar               350,0 0,0 0,0 
Summa anläggningstillgångar 680,4 108,0 160,8 
Omsättningstillgångar
Uppskjuten skattefordran 0,0 0,0 0,0 
Varulager 2,7 0,0 0,0 
Kundfordringar 7,3 0,4 2,5 
Övriga fordringar 1,5 0,2 0,5 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 17,9 0,1 0,2 
Likvida medel 12,2 5,7 2,4 
Summa omsättningstillgångar 41,6 6,4 5,6 
SUMMA TILLGÅNGAR 722,0 114,4 166,3

===== SIDA 12 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
12
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
MSEK Not 31 mar 
 2026
31 mar 
 2025
31 dec 
 2025
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 554,4 37,5 -9,1
Skulder
Långfristiga skulder
Långfristiga skulder 44,1 74,7 0,0 
Långfristig leasingskuld 1,4 0,0 0,0 
Summa långfristiga skulder 45,4 74,7 0,0 
Kortfristiga skulder
Uppskjuten skatt 8,9 0,0 8,8 
Leverantörsskulder 55,2 0,2 1,0 
Kortfristig leasingskuld 2,9 0,0 0,0 
Övriga skulder 45,0 0,0 162,6 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 10,2 2,0 3,0 
Summa kortfristiga skulder 122,2 2,2 175,4 
Summa skulder 167,6 76,9 175,4 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 722,0 114,4 166,3 
Soliditet 76,8% 32,7% (5,5%)
Eget kapital per aktie, SEK 0,20 0,05 -0,01

===== SIDA 13 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
13
KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL
Hänförligt till moderföretagets aktieägare
MSEK Aktiekapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Reserver
Balanserat 
resultat inklu-
sive 
årets resultat
Summa eget 
kapital
Ingående eget kapital per 1 januari 2025 1,4 0,4 34,2 36,0 
Årets resultat 1,5 1,5 
Övrigt totalresultat 0,0 0,0 
Summa totalresultat 1,5 1,5 
Transaktioner med aktieägare
Summa transaktioner med aktieägare 0,0 0,0 0,0 0,0 
Eget kapital per 31 mars 2025 1,4 0,4 0,0 35,6 37,5 
Ingående eget kapital per 1 januari 2026 0,0 62,8 0,0 -71,9 -9,1 
Periodens resultat -26,9 -26,9 
Övrigt totalresultat 0,3 0,3 
Summa totalresultat 0,3 -26,9 -26,6 
Transaktioner med aktieägare
Aktieägartillskott 519,8 519,8 
Omvänt förvärv 23,6 42,8 66,4 
Nyemission 4,5 9,0 13,5 
Transaktionskostnader 0,0 -9,7 -9,7 
Utgivna personaloptioner 0,1 0,1 
Summa transaktioner med aktieägare 28,1 561,9 0,1 590,1 
Eget kapital per 31 mars 2026 28,1 624,8 0,3 -98,7 554,4

===== SIDA 14 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
14
KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN
MSEK Not jan-mar      
2026
jan-mar      
2025
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Rörelseresultat -24,9 1,5 
 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
  Återläggning av avskrivningar 1,2 0,0 
Realisationsresultat 0,0 0,0 
Övrigt 0,1 0,0 
Personaloptionskostnader 0,0 0,0 
Erhållen ränta 3,0 0,0 
Erlagd ränta -4,9 -0,0 
Erlagd inkomstskatt -0,3 -0,3 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapitalet -25,8 1,2 
Förändringar i rörelsekapitalet
Förändring varulager 0,6 0,0 
Förändring kundfordringar 1,8 0,4 
Förändring övriga kortfristiga fordringar -15,2 0,1 
Skatteskuld -0,0 0,0 
Ökning/minskning leverantörsskulder 49,2 -0,1 
Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder 0,9 -0,1 
Förändringar i rörelsekapitalet 37,3 0,4 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 11,5 1,6 
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Investeringar i materiella tillgångar -0,2 0,0 
Investeringar i immateriella tillgångar -1,1 0,0 
Investeringar i andelar i koncernföretag -3,2 0,0 
Kassaflöde från investeringsverksamheten -4,5 0,0 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Upptagna lån 44,1 0,0 
Amortering av skuld -44,2 -0,7 
Amortering leasingskuld -1,0 0,0 
Nyemission 13,5 0,0 
Emissionskostnader -9,7 0,0 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 2,7 -0,7 
Periodens kassaflöde 9,8 0,9 
Likvida medel vid periodens början 2,4 4,8 
Kursdiff likvida medel 0,0 0,0 
Likvida medel vid periodens slut 12,2 5,7

===== SIDA 15 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
15
MODERFÖRETAGETS RESULTATRÄKNING
MODERFÖRETAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET
MSEK Not jan-mar      
2026
jan-mar      
2025
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning 0,3 0,3 
Aktiverat arbete för egen räkning 0,9 2,2 
Summa rörelsens intäkter 1,2 2,5 
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader -5,1 -6,0 
Personalkostnader -4,0 -5,9 
Avskrivningar materiella och immateriella anläggningstillgångar -0,6 -0,7 
Summa rörelsens kostnader -9,7 -12,6 
Rörelseresultat -8,5 -10,1 
Resultat från finansiella poster
Nedskrivning aktier dotterföretag -3,9 -
Ränteintäkter och liknande resultatposter 0,0 0,2 
Räntekostnader och liknande resultatposter -0,1 -
Resultat från finansiella poster -4,0 0,2 
Resultat före skatt -12,5 -9,8 
Skatt på periodens resultat                                         -- -
Periodens resultat -12,5 -9,8 
MSEK Not jan-mar      
2026
jan-mar      
2025
Periodens resultat -12,5 -9,8 
Övrigt totalresultat: 
Övrigt totalresultat, netto efter skatt - -
Summa totalresultat -12,5 -9,8

===== SIDA 16 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
16
MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
MSEK Not 31 mar 
 2026
31 mar       
2025
31 dec 
 2025
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utvecklingsutgifter 3 27,2 25,4 26,9 
Summa immateriella anläggningstillgångar            27,2 25,4 26,9 
Finansiella anläggningstillgångar 
Andelar i koncernföretag 993,3 80,0 12,3 
Långfristiga fordringar hos koncernföretag 16,2 7,9 14,0 
Summa finansiella anläggningstillgångar            1 009,5 87,9 26,3 
Summa anläggningstillgångar 1 036,7 113,3 53,1 
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar 0,1 - 0,0 
Övriga fordringar 5,9 0,3 0,2 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13,2 1,7 0,7 
Summa kortfristiga fordringar 19,1 2,1 1,0 
Kassa och bank 4,5 27,0 4,4 
Summa omsättningstillgångar 23,6 29,1 5,4 
SUMMA TILLGÅNGAR 1 060,3 142,4 58,6

===== SIDA 17 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
17
MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
MSEK Not 31 mar 
 2026
31 mar 
 2025
31 dec 
 2025
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 515,2 134,0 54,9 
Skulder
Långfristiga skulder
Långfristiga skulder koncern 420,8 0,5 0,7 
Summa långfristiga skulder 420,8 0,5 0,7 
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 40,9 1,8 1,0 
Övriga skulder 70,7 1,0 0,5 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 12,7 5,0 1,4 
Summa kortfristiga skulder 124,3 7,9 2,9 
Summa skulder 545,1 8,4 3,6 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 060,3 142,4 58,6

===== SIDA 18 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
18
MODERFÖRETAGETS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL
MSEK Aktiekapital Utveck-
lings-fond Överkursfond Balanserat 
resultat Årets resultat Totalt
Ingående eget kapital per 1 januari 2025 6,5 23,9 831,7 -516,8 -201,7 143,6 
Årets resultat -9,8 -9,8 
Resultatdisposition enligt beslut vid 
bolagsstämma
  Resultat balanserat i ny räkning -201,7 201,7 -
Utvecklingsfond 1,5 -1,5 -
Summa totalresultat 1,5 -203,2 191,9 -9,8 
Transaktioner med aktieägare
Konvertering teckningsoptioner* 0,0 0,3 0,3 
Summa transaktioner med aktieägare 0,0 0,3 0,3 
Eget kapital per 31 mars 2025 6,5 25,4 832,0 -720,0 -9,8 134,0 
Ingående eget kapital per 1 januari 2026 16,6 26,9 843,9 -721,6 -110,8 54,9 
Årets resultat -12,5 -12,5 
Resultatdisposition enligt beslut vid 
bolagsstämma
  Resultat balanserat i ny räkning -110,8 110,8 -
Utvecklingsfond 0,3 -0,3 -
Summa totalresultat 0,3 -111,2 98,4 -12,5 
Transaktioner med aktieägare
Utställda konvertibler (4 217 502 755st) 87,4 87,4
Utställda teckningsoptioner 350,0 350,0
Emissionskostnader -8,7 -8,7
Nyemission 7,0 24,5 31,5
Konvertering teckningsoptioner 4,5 9,0 13,5
Emissionskostnader -1,0 -1,0
Summa transaktioner med aktieägare 11,5 461,2 472,7 
Eget kapital per 31 mars 2026 28,1 27,2 1 305,0 -832,7 -12,5 515,2 
* Emissionskostnader uppgår till 0,0 MSEK

===== SIDA 19 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
19
MODERFÖRETAGETS KASSAFLÖDESANALYS
MSEK Not jan-mar      
2026
jan-mar      
2025
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Rörelseresultat -8,5 -10,1 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
  Återläggning av avskrivningar 0,6 0,7 
Erhållen ränta 0,0 0,1 
Erlagd ränta -0,1 0,1 
Betald inkomstskatt -0,0 0,0 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av -8,1 -9,2 
Förändringar i rörelsekapitalet
Förändring övriga kortfristiga fordringar -17,1 -0,5 
Förändring kortfristiga skulder 18,6 -0,4 
Summa förändringar i rörelsekapitalet 1,5 -0,9 
Kassaflöde från den löpande verksamheten -6,6 -10,1 
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella tillgångar -0,9 -2,2 
Invsteringar i andelar i koncernföretag -1,0 0,0 
Lämnat aktieägartillskott 0,0 -14,0 
Återbetalning koncernföretag 0,0 14,7 
Lån koncernföretag -3,9 -5,4 
Kassaflöde från investeringsverksamheten -5,8 -6,9 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Nyemission 0,0 -
Emissionskostnader -1,0 -
Konvertering optioner 13,5 0,3 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 12,5 0,3 
Periodens kassaflöde 0,1 -16,7 
Likvida medel vid periodens början 4,4 43,7 
Likvida medel vid periodens slut 4,5 27,0

===== SIDA 20 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
20
NOTER
Not 1 Redovisningsprinciper
Delårsrapporten för Koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, samt 
tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. Moderbolaget har upprättat sin delårsrapport enligt 
årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för 
juridiska personer.
Koncernens redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade från tidigare år och dessa 
stämmer överens med de redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste 
årsredovisningen. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna 
och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten.
Not 2 Förändring personal- och teckningsoptionsprogram
Förändringar i antalet utgående optioner serie 2023/2026 31 mar     
2026
31 dec     
2025
Ingående balans 2 024 596 2 418 835
Förfallna 0 -394 239
Antal vid periodens utgång 2 024 596 2 024 596
Förändringar i antalet utgående optioner serie 2022/2025 31 mar     
2026
31 dec     
2025
Ingående balans 1 187 498 1 456 340
Förfallna 0 -268 842
Antal vid periodens utgång 1 187 498 1 187 498

===== SIDA 21 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
21
Not 3 Immateriella tillgångar
Patent, MSEK 31 mar     
2026
31 dec     
2025
Ingående anskaffningsvärde 37,5 0,0
Inköp 0,3 0,0
Försäljningar och nedskrivningar -0,1 0,0
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 37,7 0,0
Ingående avskrivningar -27,3 0,0
Periodens avskrivningar -0,2 0,0
Försäljningar och nedskrivningar 0,0 0,0
Utgående ackumulerade avskrivningar -27,5 0,0
Utgående redovisat värde 10,2 0,0
Balanserade utvecklingsutgifter, MSEK 31 mar     
2026
31 dec     
2025
Ingående anskaffningsvärde 49,3 43,8
Periodens aktivering 0,9 5,5
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 50,2 49,3
Ingående avskrivningar -22,4 -20,0
Periodens avskrivning -0,6 -2,5
Utgående ackumulerade avskrivningar -23,0 -22,4
Utgående redovisat värde 27,2 26,9
Utgående redovisat värde, patent och balanserade utvecklingsutgifter 37,4 26,9

===== SIDA 22 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
22
Not 4 FÖRVÄRVSANALYS
BESKRIVNING AV TRANSAKTIONEN
Den 10:e februari godkände stämman att Episurf AB (“Episurf” eller “Bolaget”) förvärvar samtliga 
aktier i Frusipe Intressenter Target 1 AB (”Frusipe”). Transaktionen kommer att redovisas som ett 
omvänt förvärv i enlighet med IFRS 3 Rörelseförvärv, vilket innebär att Frusipe redovisningsmässigt 
betraktas som förvärvare trots att Episurf juridiskt sett är det förvärvande bolaget.
Bakgrunden till klassificeringen som omvänt förvärv är primärt att aktieägarna i Frusipe efter 
transaktionens genomförande erhöll teckningsoptioner vilket, om de väljer att utnyttja dessa, ger 
dem det bestämmande inflytandet över den sammanslagna koncernen. Detta då potentiella rösträtter 
ska beaktas vid utvärderingen av huruvida bestämmande inflytande föreligger. Med anledning av 
transaktionen gjordes även vissa ledningsförändringar, vilket ytterligare är en faktor i utvärderingen 
av huruvida förvärvet ska redovisas som ett rörelseförvärv.
Eftersom transaktionen utgör ett omvänt förvärv kommer de framtida finansiella rapporterna att 
upprättas som en fortsättning av Frusipe:s verksamhet.
BERÄKNING AV KÖPESKILLING
Köpeskillingen har beräknats utifrån marknadsvärdet på Episurf per förvärvsdagen, vilket uppgick 
till 66,4 MSEK, vilket motsvarar 4 öre per aktie multiplicerat med antalet aktier innan transaktionen, 
motsvarande 1 659 761 578 aktier. 
Kassaflödet av transaktionen motsvaras av de likvida medel som förvärvas i Episurf.
IDENTIFIERADE TILLGÅNGAR OCH SKULDER
Nedan redovisas verkligt värde på identifierade tillgångar och skulder i Episurf (det 
redovisningsmässigt förvärvade bolaget) vid förvärvstidpunkten:
Tillgångar och skulder  Verkligt värde (MSEK)
Tillgångar 
Immateriella tillgångar   37,0
Materiella anläggningstillgångar 3,3
Finansiella anläggningstillgångar 0,0
Omsättningstillgångar   7,8
Likvida medel    3,6
Summa tillgångar   51,7
 
Skulder 
Långfristiga skulder   0,1
Kortfristiga skulder   7,2
Summa skulder    7,3
Netto identifierade tillgångar  44,4
GOODWILL
Skillnaden mellan köpeskillingen och verkligt värde på netto identifierade tillgångar redovisas som 
goodwill. Goodwill representerar framtida ekonomiska fördelar som uppkommer från tillgångar 
som inte kan identifieras individuellt och redovisas separat. Förvärvskalkylen är preliminär då de 
identifierbara immateriella tillgångarna inte har värderats.
Preliminär förvärvskalkyl   Belopp (MSEK)
Köpeskilling      66,4
Verkligt värde på netto identifierade tillgångar  44,4
Goodwill      22,0

===== SIDA 23 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
23
DEFINITIONER
Allmänt: Alla belopp i tabeller är i MSEK om inget annat anges. Alla värden 
inom parentes () är jämförelsesiffror för samma period föregående 
år om inget annat anges.
Soliditet: Eget kapital vid periodens slut i procent av balansomslutningen. So -
liditeten visar den mängd tillgångar som aktierna har som en netto -
fordran.

===== SIDA 24 =====

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI – 31 MARS 2026
IR-kontakt
Episurf Medical AB (publ) org.no 556767-0541
Karlavägen 60, 114 49 Stockholm, Sverige
www.episurf.com
Jens Andersson
Vd
Tel: +46 (0) 768 55 67 02
E-post: jens.andersson@episurf.com
KALENDARIUM
24
Delårsrapport april-juni 2026 24 augusti 2026
Delårsrapport juli-september 2026 13 november 2026
Bokslutskommuniké 2026 5 februari 2027
Sanja Batljan
CFO
E-post: sanja.batljan@episurf.com