FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2025
===== SIDA 1 =====
Evolution AB (publ) (”Evolution”) utvecklar, producerar, marknadsför och licensierar ut fullt integrerade live casino-lösningar till speloperatörer.
Sedan bolagets start 2006 har Evolution utvecklats till en ledande B2B-leverantör med drygt 870 operatörer som kunder. Koncernen har i dag
cirka 22 500 anställda i studior i fyra kontinenter. Moderbolaget är baserat i Sverige och noterat på Nasdaq Stockholm med ticker EVO. Besök
www.evolution.com för mer information.
Bokslutskommuniké | Januari–december 2025 | Evolution AB (publ)
Fjärde kvartalet 2025 (4 kv 2024)
• Nettoomsättningen minskade 3,7% till 514,2 MEUR
(533,8) och totala rörelseintäkter minskade 9,5% till 565,9
MEUR (625,3)
• Justerad EBITDA (exklusive övriga rörelseintäkter)
minskade 6,1% till 341,5 MEUR (363,6), motsvarande en
marginal om 66,4% (68,1)
• EBITDA minskade 13,6% till 393,2 MEUR (455,0)
• Periodens resultat uppgick till 306,8 MEUR (377,1)
• Resultat per aktie uppgick till 1,54 EUR (1,83)
Januari-december 2025 (2024)
• Nettoomsättningen ökade 0,2% till 2 066,5 MEUR (2 063,1)
och totala rörelseintäkter minskade 4,3% till 2 118,2MEUR
(2 214,1)
• Justerad EBITDA (exkluderat övriga rörelseintäkter)
minskade 3,2% till 1 365,7 MEUR (1 410,7), motsvarande en
marginal om 66,1% (68,4)
• EBITDA minskade 9,2% till 1 417,3 MEUR (1 561,8)
• Årets resultat uppgick till 1 062,1 MEUR (1 244,0)
• Resultat per aktie uppgick till 5,24 EUR (5,94)
Händelser under fjärde kvartalet 2025
• Styrelsen kommer att fatta beslut om och lämna sitt förslag avseende kapitalallokering, inklusive
kapitalutskiftning till aktieägarna, vid ett senare tillfälle under första kvartalet
• Vid slutet av perioden uppgick antalet bord till cirka 2 000 (1 700)
Fjärde kvartalet och helåret 2025 i sammandrag
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
Koncernen, kEUR 2025 2024 % 2025 2024 %
Nettoomsättning 514 204 533 845 -3,7% 2 066 540 2 063 085 0,2%
Övriga rörelseintäkter 51 667 91 408 -43,5% 51 667 151 058 -65,8%
Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 -9,5% 2 118 207 2 214 143 -4,3%
EBITDA 393 210 454 965 -13,6% 1 417 340 1 561 775 -9,2%
EBITDA-marginal 69,5% 72,8% - 66,9% 70,5% -
Justerad EBITDA1) 341 543 363 557 -6,1% 1 365 673 1 410 717 -3,2%
Justerad EBITDA-marginal 66,4% 68,1% - 66,1% 68,4% -
Resultat för perioden 306 781 377 104 -18,6% 1 062 096 1 244 015 -14,6%
Vinstmarginal 54,2% 60,3% - 50,1% 56,2% -
Resultat per aktie före utspädning, EUR 1,54 1,83 -15,9% 5,24 5,94 -11,8%
Not: 1)Justerad EBITDA exkluderar övriga rörelseintäkter vilket avser reducerad tilläggsköpeskilling
===== SIDA 2 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 2 (16)
Kommentarer från VD
För fjärde kvartalet 2025 rapporterar Evolution en nettoomsättning om 514,2 MEUR och efter justering för
övriga rörelseintäkter uppgick EBITDA till 341,5 MEUR, vilket motsvarar en omsättningsminskning om 3,7
procent jämfört med föregående år och en EBITDA-marginal om 66,4 procent. Omsättningstillväxten i konstant
valuta beräknas uppgå till 4,9 procent.
Sett till 2025 som helhet kan det ur ett operativt perspektiv ha varit ett av våra starkaste år någonsin, med
fantastiska nya spel och studioexpansion i alla delar av världen. Utöver det har vi hanterat flera tuffa och ibland
oväntade situationer; ringfencing-åtgärder, extremt tvivelaktiga eller möjligen kriminella aktiviteter från
konkurrenter och cyberbrottslighet – men trots dessa utmaningar levererade vi fortfarande en solid marginal på
66,1 procent och ett fantastiskt kassaflöde. Den finansiella utvecklingen blev inte så stark som vi hade önskat
när vi gick in i året, men jag är nöjd med hur bolaget har stått upp för det som är rätt och att vi lever upp till vår
ambition att bli lite bättre varje dag. Med det sagt är vi sammantaget stolta, men inte nöjda, med 2025. Våra
fantastiska medarbetare ser fram emot att göra mer under 2026 genom att expandera i full fart. Vårt primära
fokus kommer att ligga på USA, Latinamerika och på nya innovativa spel. Vi kommer även att investera i Europa,
men något mindre aggressivt. Med denna expansion i åtanke beräknar vi att leverera en marginal i linje med
2025.
Om vi zoomar in på fjärde kvartalet har Asien återgått till tillväxt jämfört med tredje kvartalet, vilket signalerar
vissa framsteg i det hårda arbete vi lagt ner på att bekämpa cyberbrottsligheten. Arbetet tar tid, sker metodiskt
och är mycket viktigt. Vår studio i Filippinerna fortsätter också att utvecklas på ett bra sätt.
Vi fortsätter att växa i skaplig takt i Nordamerika, även om vi skulle önska att det gick snabbare.
Onlinespelbranschen är fortfarande i sin linda, och vi tror att liveandelen kommer att öka i regionen. För att öka
penetrationen och utbudet har vi under kvartalet återlanserat vårt andra livevarumärke Ezugi, med start i New
Jersey, och ett tydligt mål att bli den näst största leverantören av livekasino i USA. Som nästa steg kommer vi att
etablera en ny studio i Grand Rapids för att stödja Ezugis expansion till Michigan.
Latinamerika växer väl jämfört med föregående år. Brasilien fortsätter att utvecklas efter den nya regleringen
och vi ser att spelarna i allt högre grad upptäcker och uppskattar vårt breda spelutbud.
Andra marknader, främst Afrika, fortsatte att växa i hög takt under kvartalet.
Om vi summerar ovan gick det bra för Asien, Nordamerika, Latinamerika och Afrika under kvartalet.
Utvecklingen i Europa var dock inte bra, tyngd av ogynnsamma regleringsrörelser. Vi menar att Evolution för
närvarande har de mest omfattande ringfencing-åtgärderna av alla leverantörer, men vi ser också att de
reglerade marknaderna tappar mark. Den regulatoriska vågskålen är ur balans, och utvecklingen är dålig för de
mest utsatta spelarna. Vågskålen tenderar dock att svänga över tid och vi är lika dedikerade som någonsin i att
erbjuda europeiska operatörer och spelare de mest underhållande upplevelserna.
Vår produktplan för de kommande tolv månaderna är inget mindre än spektakulär och kan visa sig vara det
största steget någonsin när det gäller att öka avståndet till konkurrenterna. Jag vet att det är något ni har hört
mig säga tidigare, men detta år är verkligen speciellt. I mitten av 2025 ingick vi ett exklusivt flerårigt licensavtal
med Hasbro, som nu materialiseras i spännande nya speltitlar inom både vårt Live- och RNG-universum. Bland
de många höjdpunkterna finns de två största gameshow-spelen hittills – Game Night och MONOPOLY Filthy
Rich. Vi vill alltid flytta gränserna för interaktiv underhållning och möta användarnas ökande och ständigt
förändrade krav, och jag tycker att våra team har överträffat sig själva i år. Mycket spännande!
2026 utgör Evolutions 20-årsjubileum. När man ser tillbaka på de första tjugo åren – från en liten studio i
Lettland till den globala jätte inom interaktiv underhållning som Evolution är idag – är det nästan
överväldigande. Vi har nått den positionen genom att ständigt utmana oss själva, både i goda och dåliga tider,
och vi kommer att fortsätta göra det även under de kommande 20 åren. Om man ser på marknaden under de två
senaste decennierna och den extrema takten i online-tekniken och den övergripande digitaliseringen av
samhället, är majoriteten av spelbranschen fortfarande landbaserad. Med andra ord är möjligheterna enorma!
Vi ser fram emot 2026.
Martin Carlesund
VD
===== SIDA 3 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 3 (16)
Resultatutveckling per kvartal
Finansiell utveckling under fjärde kvartalet 2025
Nettoomsättning
Nettoomsättningen uppgick till 514,2 MEUR (533,8) under fjärde kvartalet, en minskning med 3,7 procent
jämfört med motsvarande period 2024. Intäktstillväxten justerad för förändringar i valutakurser uppskattas till
4,9 procent jämfört med samma period föregående år. Av intäkterna avser 438,6 MEUR (459,4) Live-spel och
75,7 MEUR (74,4) avser RNG-spel. Intäkterna består främst av provisionsintäkter från befintliga kunder, samt
till viss del från nya kunder. Efterfrågan på onlinekasino fortsätter att öka, bland annat som ett resultat av att vi
kontinuerligt lanserar framgångsrika nya spel samt variationer på traditionella spel.
Nettoomsättning per speltyp
Koncernen, MEUR
Okt-dec
2024
Jan-mar
2025
Apr-jun
2025
Jul-sep
2025
Okt-dec
2025
Live 459,4 448,7 453,7 431,7 438,6
RNG 74,4 72,3 70,6 75,5 75,7
Nettoomsättning 533,8 520,9 524,3 507,1 514,2
Kostnader
Rörelsekostnaderna uppgick till 215,0 MEUR (207,6). Kostnaderna drevs framför allt av högre utgifter för
personal i anslutning till lanseringen av nya bord och studior samt generell expansion. Övriga rörelsekostnader
är lägre jämfört med fjärde kvartalet 2024. Förändringar i valutakurser påverkade rörelsekostnaderna positivt
med 5,7 MEUR jämfört med samma period föregående år.
Lönsamhet
Rörelseresultatet uppgick till 350,9 MEUR (417,6) vilket motsvarar en minskning med 16,0 procent. Rörelse-
marginalen var 62,0 procent (66,8). EBITDA-marginalen var 69,5 procent (72,8). Justerad EBITDA-marginal
exklusive övriga rörelseintäkter avseende reducering av skuld för tilläggsköpeskilling uppgick till 66,4 procent
(68,1).
Nettot av finansiella poster uppgick till 1,5 MEUR (7,7) och avsåg ränteintäkter, räntekostnader för leasing samt
valutakursdifferenser. Koncernens effektiva skattesats i kvartalet uppgick till 12,9 procent (11,3). Skattesatsen
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
300 000
350 000
400 000
450 000
500 000
550 000
4kv/23 1kv/24 2kv/24 3kv/24 4kv/24 1kv/25 2kv/25 3kv/25 4kv/25
Nettoomsättning Justerad EBITDA Justerad EBITDA-marginal
===== SIDA 4 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 4 (16)
påverkas av i vilka länder som resultatet genereras, vilket kan variera mellan rapporterade perioder. Periodens
resultat uppgick till 306,8 MEUR (377,1). Resultat per aktie före utspädning var 1,54 EUR (1,83).
Investeringar
Investeringar i immateriella tillgångar uppgick till 19,1 MEUR (20,0) under kvartalet och utgjordes främst av
nyutveckling av spel och tekniska förbättringar i plattformen såsom ny funktionalitet. Se not 5 för information
om förvärv av koncernföretag.
Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 19,3 MEUR (15,5) och utgjordes av ny studioyta, nya
spelbord, servrar och annan datorutrustning för att kunna möta nya tekniska krav samt bibehålla kapacitet och
prestanda i samband med nya plattformslanseringar.
Likvida medel, finansiering och finansiell ställning
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 296,6 MEUR (329,5) under kvartalet. Kassaflödet från
investeringsverksamheten uppgick till -36,3 MEUR (-37,5). Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick
till -98,3 MEUR (-156,1) och inkluderade återköp av egna aktier om 93,7 MEUR (150,4). Likvida medel uppgick
till 818,0 MEUR (801,5) vid kvartalets slut.
Helåret 2025 i sammandrag
Nettoomsättning
För perioden januari-december 2025 uppgick nettoomsättningen till 2 066,5 MEUR (2 063,1), motsvarande en
ökning om 0,2 procent jämfört med 2024. Av intäkterna avsåg 1 772,6 MEUR (1 775,7) live-spel och 294,0
MEUR (287,4) avsåg RNG-spel. Intäkterna består främst av provisionsintäkter från både nya och befintliga
kunder.
Kostnader
Rörelsekostnaderna uppgick till 860,9 MEUR (794,6). Kostnaderna drevs framför allt av högre utgifter för
personal i anslutning till lanseringen av nya bord och studior. Expansionen har också ökat de övriga
rörelsekostnaderna jämfört med föregående år.
Lönsamhet
Rörelseresultatet uppgick till 1 257,3 MEUR (1 419,6) med en rörelsemarginal om 59,4 procent (64,1). EBITDA-
marginalen uppgick till 66,9 procent (70,5). Justerad EBITDA-marginal uppgick till 66,1 procent (68,4).
Investeringar
Investeringar i immateriella tillgångar uppgick till 70,2 MEUR (71,4) under året. Investeringar i materiella
anläggningstillgångar uppgick till 64,6 MEUR (65,3). Investering i obligationsportfölj uppgick till 1,2 MEUR
(-99,9). Förändring av övriga finansiella tillgångar uppgick till -0,3 MEUR (-3,8). Se not 5 för information om
förvärv av koncernföretag.
Likvida medel, finansiering och finansiell ställning
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 255,2 MEUR (1 301,0) under perioden. Minskningen
utgörs främst av ett lägre resultat. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -145,2 MEUR
(-248,0) och inkluderade förvärv av koncernföretag om 11,2 MEUR (7,6) och investering i obligationsportfölj om
1,1 MEUR (-99,9). Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -1 088,7 MEUR (-1 238,1) och
inkluderade utdelning till aktieägare om 572,5 MEUR (559,3) samt återköp av egna aktier om 500,2 MEUR
(678,0).
===== SIDA 5 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 5 (16)
Marknadsutveckling
Onlinekasinomarknaden
Den globala marknaden för online kasino (Live & RNG) har vuxit kraftigt de senaste åren och förväntas fortsätta
vara bland de snabbast växande spelsegmenten kommande år. Evolutions tillväxtmål är att växa snabbare än
den totala globala marknaden. Marknadstillväxten påverkas av flera underliggande faktorer, såsom tekniska
framsteg genom bland annat bättre hårdvara och ökad bandbredd, fysiska kasinons migrering till online och
reglering av marknader. Ökad mobilanvändning har varit en tillväxtfaktor under många år, i det fjärde kvartalet
genererades 74,0 procent (72,0) av operatörernas spelintäkter via Evolutions plattform av mobila enheter.
RNG-spel är den största vertikalen inom marknaden för online kasino. Emellertid så är tillväxten till en stor del
driven av att Live vuxit i betydelse för speloperatörerna och är idag en integrerad och strategiskt betydande
produkt för de flesta av dem.
Som B2B-leverantör har Evolution kundrelationen med speloperatörerna, som i sin tur äger relationen till
slutanvändarna. Speloperatörerna är generellt licensierade i ett mindre antal jurisdiktioner, men agerar på en
global marknad och tillåter spel från olika geografiska regioner.
Nettoomsättning per geografisk region baserat på operatörens lokalisering
Koncernen, MEUR
Okt-dec
2024
Jan-mar
2025
Apr-jun
2025
Jul-sep
2025
Okt-dec
2025
Europa 399,0 385,2 384,0 357,6 366,7
Asien 0,4 0,5 1,3 13,4 16,3
Nordamerika 67,5 70,4 71,1 73,0 71,4
Latinamerika 59,2 56,5 59,5 55,0 50,3
Övrigt 7,7 8,3 8,4 8,1 9,5
Nettoomsättning 533,8 520,9 524,3 507,1 514,2
I tabellen nedan fördelas intäkterna baserat på den IP-adress som operatörens spelare använder när de ansluter
till spelet via operatörens hemsida, medan intäkter som inte baseras på spelaraktivitet allokeras enligt
operatörernas lokalisering.
Nettoomsättning per geografisk region baserat på operatörernas spelares IP-adresser
Koncernen, MEUR
Okt-dec
2024
Jan-mar
2025
Apr-jun
2025
Jul-sep
2025
Okt-dec
2025
Europa 201,8 189,7 180,2 182,2 177,6
Asien 202,2 201,9 209,1 189,1 193,6
Nordamerika 70,6 71,5 74,0 74,2 77,1
Latinamerika 38,5 36,2 37,6 39,8 43,2
Övrigt 20,7 21,6 23,4 21,9 22,6
Nettoomsättning 533,8 520,9 524,3 507,1 514,2
Andel reglerade marknader 41% 45% 44% 46% 47%
Nettoomsättning reglerade marknader 220,4 233,2 231,9 234,3 243,4
Kundberoende
Evolutions största kund stod för cirka 12 procent (13) av nettoomsättningen under 2025 och de fem största
kunderna stod för cirka 39 procent (46) av nettoomsättningen. Vid årets slut uppgick antalet kunder till drygt
870 (800).
Kundberoende, % av nettoomsättning 2021 2022 2023 2024 2025
Topp 1-5 22% 30% 41% 46% 39%
Topp 1 11% 14% 13% 13% 12%
===== SIDA 6 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 6 (16)
Övrigt
Moderbolaget
Moderbolaget är ett holdingbolag. Nettoomsättningen för det fjärde kvartalet 2025 uppgick till 7,3 MEUR (2,2)
och kostnaderna till 6,7 MEUR (6,5). Rörelseresultatet uppgick till 0,6 MEUR (-4,3). Periodens resultat uppgick
till 663,5 MEUR (1 447,3) och inkluderar utdelning från dotterföretag om 663,5 MEUR (1 147,3). Moderbolagets
likvida medel uppgick till 13,8 MEUR (14,1) vid utgången av perioden och eget kapital uppgick till 2 637,8 MEUR
(3 153,9). Inga väsentliga investeringar har skett i immateriella eller materiella tillgångar.
Anställda
Den 31 december 2025 hade Evolution 22 475 anställda (21 252), motsvarande 16 243 heltidstjänster
(15 381). Det genomsnittliga antalet heltidstjänster under kvartalet uppgick till 16 411 (14 882).
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer
Evolutions verksamhet är utsatt för vissa risker som kan påverka resultatet och den finansiella ställningen i olika
omfattning. Dessa kan indelas i bransch- och verksamhetsrelaterade risker samt finansiella risker. Vid
bedömning av koncernens framtida utveckling är det av vikt att, vid sidan av eventuella möjligheter till
resultattillväxt, även beakta riskfaktorerna.
Utvecklingen av rättsläget för den typ av speltjänster som Evolution tillhandahåller är en central riskfaktor för
koncernens framtida intjäningsförmåga. Rättsläget på reglerade marknader är av särskilt intresse och övervakas
och hanteras kontinuerligt av koncernen. Trots detta, för de fall lagstiftningen skulle tolkas i en ogynnsam
riktning eller på ett oväntat sätt, finns en risk att Evolutions villkor för tillväxt, lönsamhet och
produkterbjudande ändras. Likaledes skulle en tolkning i gynnsam riktning kunna få positiva effekter för
koncernen.
En eller flera marknader kan drabbas av negativa händelser som kan leda till att förutsättningarna för att
bedriva verksamhet förändras. Exempel på denna typ av händelser som kan leda till produktionsstörningar är
extremväder, social oro, sjukdom (t.ex. virusutbrott) eller andra makroekonomiska eller geopolitiska händelser
som ligger utanför bolagets påverkan.
För ytterligare information om Evolutions risker och riskhantering hänvisas till koncernens årsredovisning för
2024 som återfinns på bolagets webbplats.
Förslag om utdelning
Styrelsen kommer att fatta beslut om och lämna sitt förslag avseende kapitalallokering, inklusive
kapitalutskiftning till aktieägarna, vid ett senare tillfälle under första kvartalet.
Återköp av egna aktier
Bolaget har under perioden 2025 förvärvat 7 335 630 av sina egna aktier inom ramen för återköpsprogrammet
för ett genomsnittligt pris per aktie om 751,84 SEK . Årsstämman den 9 maj 2025 beslutade att makulera de
7 371 042 aktier som fanns i eget förvar vid tiden för stämman, varav 2 100 083 aktier återköptes under 2025
och 5 270 961 återköptes under 2024. Evolutions innehav av egna aktier per den 31 december 2025 uppgick till
5 235 549 aktier.
===== SIDA 7 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 7 (16)
Kalender
Delårsrapport januari – mars 2026 22 april
Årsstämma 24 april
Delårsrapport januari – juni 2026 17 juli
Delårsrapport januari – september 2026 23 oktober
Stockholm, 5 februari 2026
Martin Carlesund
Verkställande direktör
För ytterligare information kontakta CFO Joakim Andersson, +46 760 44 83 30 eller Head of IR Carl Linton,
+46 705 08 85 75, ir@evolution.com.
Evolution AB (publ) E-post: ir@evolution.com
Hamngatan 11 Webbplats: www.evolution.com
111 47 Stockholm Organisationsnummer: 556994-5792
Presentation för investerare, analytiker och media
VD Martin Carlesund och CFO Joakim Andersson presenterar rapporten och svarar på frågor torsdagen den 5
februari 2026 klockan 9.00 CET via en telefonkonferens. Presentationen sker på engelska och kan även följas
online.
Delta via webcast: https://evolution.events.inderes.com/q4-report-2025/register
Delta via telefonkonferens: https://events.inderes.com/evolution/q4-report-2025/dial-in
Uppringningsnummer till telefonkonferensen erhålls genom registrering på länken ovan. Efter registreringen
kommer du att få telefonnummer och ett konferens-/användar-ID för att komma åt konferensen.
Denna information är sådan som Evolution AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks-
förordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 5 februari
2026 klockan 7.30 CET.
Denna rapport är publicerad på svenska och engelska. Vid eventuella skillnader mellan den engelska versionen och den
svenska originaltexten ska den svenska versionen gälla. Denna rapport har inte granskats av bolagets revisor.
===== SIDA 8 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 8 (16)
Resultaträkning i sammandrag för koncernen
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
Koncernen, kEUR 2025 2024 2025 2024
Intäkter - Live 438 553 459 447 1 772 579 1 775 734
Intäkter - RNG 75 651 74 398 293 961 287 351
Nettoomsättning 514 204 533 845 2 066 540 2 063 085
Övriga rörelseintäkter* 51 667 91 408 51 667 151 058
Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 2 118 207 2 214 143
Personalkostnader -115 712 -109 046 -476 767 -437 835
Av- och nedskrivningar -42 337 -37 331 -160 034 -142 222
Övriga rörelsekostnader -56 949 -61 242 -224 100 -214 533
Summa rörelsekostnader -214 998 -207 619 -860 901 -794 590
Rörelseresultat 350 873 417 634 1 257 306 1 419 553
Finansiella poster 1 467 7 711 -10 882 19 371
Resultat före skatt 352 340 425 345 1 246 424 1 438 924
Skatt på periodens resultat -45 559 -48 241 -184 328 -194 909
Periodens resultat 306 781 377 104 1 062 096 1 244 015
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 306 781 377 104 1 062 096 1 244 015
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 199 789 386 206 562 243 202 786 174 209 562 751
Resultat per aktie före utspädning, EUR 1,54 1,83 5,24 5,94
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 199 789 386 206 562 243 202 951 204 210 473 394
Resultat per aktie efter utspädning, EUR 1,54 1,83 5,23 5,91
Rörelsemarginal 62,0% 66,8% 59,4% 64,1%
Effektiv skattesats 12,9% 11,3% 14,8% 13,5%
Effektiv skattesats exkl. övriga rörelseintäkter
(ej skattepliktiga intäkter) 15,2% 14,4% 15,4% 15,1%
*Övriga rörelseintäkter avser reducering av tilläggsköpeskilling, se not 5.
Totalresultat i sammandrag
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
Koncernen, kEUR 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat 306 781 377 104 1 062 096 1 244 015
Övrigt totalresultat
Poster som kan återföras till resultatet
Valutakursdifferenser vid omräkning av
utlandsverksamheter 43 405 -23 485 109 994 -60 349
Övrigt totalresultat 43 405 -23 485 109 994 -60 349
Summa totalresultat för perioden 350 186 353 619 1 172 090 1 183 666
===== SIDA 9 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 9 (16)
Balansräkning i sammandrag för koncernen
Koncernen, kEUR 2025-12-31 2024-12-31
Tillgångar
Goodwill 2 370 154 2 276 524
Övriga immateriella anläggningstillgångar 682 268 692 399
Byggnader 20 230 20 126
Nyttjanderättstillgångar 79 705 83 673
Materiella anläggningstillgångar 163 099 147 493
Obligationsportfölj 100 824 104 050
Övriga finansiella anläggningstillgångar 12 735 10 537
Uppskjutna skattefordringar 13 919 9 302
Summa anläggningstillgångar 3 446 160 3 340 878
Kundfordringar 447 011 408 985
Skattefordringar 740 643 726 601
Övriga fordringar 37 259 31 787
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 32 763 37 047
Likvida medel* 817 951 801 474
Summa omsättningstillgångar 2 075 627 2 005 894
SUMMA TILLGÅNGAR 5 521 787 5 346 772
Eget kapital och skulder
Aktiekapital 650 650
Övrigt tillskjutet kapital 2 432 439 2 429 053
Reserver -157 307 -267 301
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat 1 800 667 1 809 433
Summa eget kapital 4 076 449 3 971 835
Uppskjuten skatteskuld 61 911 62 976
Avsättning för pensioner 3 952 1 610
Långfristiga leasingskulder 72 830 77 394
Övriga långfristiga skulder 55 251 129 869
Summa långfristiga skulder 193 944 271 849
Leverantörsskulder 10 991 16 053
Aktuella skatteskulder 1 088 894 957 241
Kortfristiga leasingskulder 18 238 16 268
Övriga kortfristiga skulder 73 523 61 010
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 59 748 52 516
Summa kortfristiga skulder 1 251 394 1 103 088
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 521 787 5 346 772
*Inklusive likvida medel avsedda för jackpottskulder 12 529 14 400
===== SIDA 10 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 10 (16)
Förändringar i eget kapital i sammandrag för koncernen
Övrigt
Aktie- tillskjutet Balanserade Summa
Koncernen 2024, kEUR kapital kapital Reserver vinstmedel eget kapital
Ingående eget kapital 2024-01-01 648 2 411 607 -206 952 1 800 912 4 006 215
Utdelning - - - -559 266 -559 266
Teckningsoptioner - -59 559 - 1 760 -57 799
Återköp egna aktier - - - -677 988 -677 988
Nyemission 2 77 005 - - 77 007
Periodens resultat - - - 1 244 015 1 244 015
Övrigt totalresultat - - -60 349 - -60 349
Utgående eget kapital 2024-12-31 650 2 429 053 -267 301 1 809 433 3 971 835
Övrigt
Aktie- tillskjutet Balanserade Summa
Koncernen 2025, kEUR kapital kapital Reserver vinstmedel eget kapital
Ingående eget kapital 2025-01-01 650 2 429 053 -267 301 1 809 433 3 971 835
Utdelning - - - -572 494 -572 494
Teckningsoptioner - 3 386 - 1 821 5 207
Återköp egna aktier - - - -500 189 -500 189
Periodens resultat - - - 1 062 096 1 062 096
Övrigt totalresultat - - 109 994 - 109 994
Utgående eget kapital 2025-12-31 650 2 432 439 -157 307 1 800 667 4 076 449
===== SIDA 11 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 11 (16)
Kassaflödesanalys i sammandrag för koncernen
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
Koncernen, kEUR 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat 350 873 417 634 1 257 306 1 419 553
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet:
Av- och nedskrivningar 42 337 37 331 160 034 142 222
Övrigt* -50 627 -88 012 -64 632 -148 061
Erhållen ränta 1 328 3 894 11 669 20 959
Betald ränta 75 -161 -471 -371
Betald skatt -3 130 427 -74 978 -74 419
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapital
340 856 371 113 1 288 928 1 359 883
Ökning/minskning kundfordringar -49 134 -55 204 -39 248 -60 344
Ökning/minskning leverantörsskulder -1 691 1 585 -4 605 2 480
Ökning/minskning övrigt rörelsekapital 6 616 12 013 10 142 -1 015
Kassaflöde från den löpande verksamheten 296 647 329 507 1 255 217 1 301 004
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -19 129 -19 984 -70 231 -71 395
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -19 341 -15 494 -64 599 -65 318
Förvärv av dotterföretag - -3 254 -11 191 -7 583
Investering i obligationsportfölj 719 -97 1 198 -99 903
Ökning/minskning övriga finansiella tillgångar 1 448 1 332 -345 -3 772
Kassaflöde från investeringsverksamheten -36 303 -37 497 -145 168 -247 971
Amortering av leasingskuld -4 522 -5 746 -19 452 -18 272
Återköp egna aktier -93 734 -150 356 -500 189 -677 988
Teckningsoptioner -88 -24 3 386 -59 559
Nyemission - - - 77 007
Utdelning - - -572 494 -559 266
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -98 344 -156 126 -1 088 749 -1 238 078
Periodens kassaflöde 162 000 135 884 21 300 -185 045
Likvida medel vid periodens början 656 378 663 730 801 474 985 756
Omräkningsdifferens -427 1 860 -4 823 763
Likvida medel vid periodens slut 817 951 801 474 817 951 801 474
*Reducerad skuld för tilläggsköpeskilling. 2025: 4kv och helår 51,7 MEUR 2024: 4kv 91,4 MEUR, helår 151,1 MEUR.
===== SIDA 12 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 12 (16)
Bolaget presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att
dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör
utvärdering av bolagets finansiella utveckling och finansiella ställning. Eftersom inte alla företag beräknar
finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa
finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. I nedanstående
tabeller inkluderas mått som inte definieras enligt IFRS, såvida inte annat anges. För definitioner och syften, se
även sista sidan i rapporten.
Nyckeltal för koncernen
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
Koncernen, kEUR 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 514 204 533 845 2 066 540 2 063 085
Justerad EBITDA-marginal 66,4% 68,1% 66,1% 68,4%
EBITDA-marginal 69,5% 72,8% 66,9% 70,5%
Rörelsemarginal 62,0% 66,8% 59,4% 64,1%
Vinstmarginal 54,2% 60,3% 50,1% 56,2%
Soliditet 73,8% 74,3% 73,8% 74,3%
Likvida medel 817 951 801 474 817 951 801 474
Genomsnittligt antal heltidsanställda 16 411 14 882 15 997 14 885
Antal heltidsanställda vid periodens slut 16 243 15 381 16 243 15 381
Resultat per aktie före utspädning, EUR (IFRS) 1,54 1,83 5,24 5,94
Eget kapital per aktie, EUR 20,46 19,23 20,46 19,23
Operativt kassaflöde per aktie före utspädning, EUR 1,48 1,60 6,19 6,21
Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning 199 789 386 206 562 243 202 786 174 209 562 751
Antal utestående aktier 199 226 613 206 562 243 199 226 613 206 562 243
Nyckeltal för koncernen per kvartal
Koncernen, kEUR 4kv/25 3kv/25 2kv/25 1kv/25 4kv/24 3kv/24 2kv/24 1kv/24 4kv/23
Nettoomsättning 514 204 507 123 524 269 520 944 533 845 519 379 508 410 501 451 475 310
Justerad EBITDA 341 543 336 887 345 267 341 976 363 557 355 607 345 767 345 786 336 963
Justerad EBITDA-marginal 66,4% 66,4% 65,9% 65,6% 68,1% 68,5% 68,0% 69,0% 70,9%
EBITDA 393 210 336 887 345 267 341 976 454 965 415 257 345 767 345 786 336 963
EBITDA-marginal 69,5% 66,4% 65,9% 65,6% 72,8% 71,7% 68,0% 69,0% 70,9%
Rörelseresultat 350 873 296 615 306 383 303 435 417 634 379 179 311 129 311 611 302 598
Rörelsemarginal 62,0% 58,5% 58,4% 58,2% 66,8% 65,5% 61,2% 62,1% 63,7%
Intäktstillväxt jmft med fg år -3,7% -2,4% 3,1% 3,9% 12,3% 14,7% 15,3% 16,7% 16,6%
Intäktstillväxt jmft med fg kvartal 1,4% -3,3% 0,6% -2,4% 2,8% 2,2% 1,4% 5,5% 5,0%
Likvida medel 817 951 656 378 505 255 969 208 801 474 663 730 688 687 974 125 985 756
===== SIDA 13 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 13 (16)
Avstämning av valda nyckeltal som inte är definierade enligt IFRS
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
Koncernen, kEUR 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning
Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 2 118 207 2 214 143
Övriga rörelseintäkter -51 667 -91 408 -51 667 -151 058
Nettoomsättning 514 204 533 845 2 066 540 2 063 085
Rörelsemarginal
Resultat före skatt 352 340 425 345 1 246 424 1 438 924
Finansnetto -1 467 -7 711 10 882 -19 371
Rörelseresultat (EBIT) 350 873 417 634 1 257 306 1 419 553
Dividerat med Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 2 118 207 2 214 143
Rörelsemarginal (EBIT-marginal) 62,0% 66,8% 59,4% 64,1%
Justerad EBITDA och Justerad EBITDA-marginal
Resultat före skatt 352 340 425 345 1 246 424 1 438 924
Finansnetto -1 467 -7 711 10 882 -19 371
Avskrivningar/nedskrivningar 42 337 37 331 160 034 142 222
Övriga rörelseintäkter -51 667 -91 408 -51 667 -151 058
Justerad EBITDA 341 543 363 557 1 365 673 1 410 717
Dividerat med Nettoomsättning 514 204 533 845 2 066 540 2 063 085
Justerad EBITDA-marginal 66,4% 68,1% 66,1% 68,4%
EBITDA och EBITDA-marginal
Resultat före skatt 352 340 425 345 1 246 424 1 438 924
Finansnetto -1 467 -7 711 10 882 -19 371
Avskrivningar/nedskrivningar 42 337 37 331 160 034 142 222
EBITDA 393 210 454 965 1 417 340 1 561 775
Dividerat med Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 2 118 207 2 214 143
EBITDA-marginal 69,5% 72,8% 66,9% 70,5%
Vinstmarginal
Periodens resultat 306 781 377 104 1 062 096 1 244 015
Dividerat med Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 2 118 207 2 214 143
Vinstmarginal 54,2% 60,3% 50,1% 56,2%
Soliditet
Summa eget kapital 4 076 449 3 971 835 4 076 449 3 971 835
Dividerat med Summa tillgångar 5 521 787 5 346 772 5 521 787 5 346 772
Soliditet 73,8% 74,3% 73,8% 74,3%
Intäktstillväxt i konstant valuta uppskattas genom att tillämpa kvoten för bruttospelintäkter (GGR) till intäkter
under innevarande kvartal på bruttospelintäkterna omräknat till EUR med växelkurserna för motsvarande
kvartal föregående år.
Rörelsekostnader i konstant valuta beräknas genom att använda de växelkurser som användes vid
konsolideringen av motsvarande kvartal föregående år.
===== SIDA 14 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 14 (16)
Resultaträkning och rapport över totalresultat i sammandrag för
moderbolaget
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
Moderbolaget, kEUR 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 7 337 2 218 20 913 15 663
Övriga rörelsekostnader -6 704 -6 539 -25 313 -20 782
Rörelseresultat 633 -4 321 -4 400 -5 119
Finansiella poster 665 062 1 449 397 666 648 1 448 881
Resultat före skatt 665 695 1 445 076 662 248 1 443 762
Skatt på periodens resultat -25 264 -35 239 -109 029 -127 705
Periodens resultat* 640 431 1 409 837 553 219 1 316 057
*Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat.
Balansräkning i sammandrag för moderbolaget
Moderbolaget, kEUR 2025-12-31 2024-12-31
Tillgångar
Immateriella tillgångar 94 40
Materiella anläggningstillgångar 195 264
Andelar i koncernföretag 2 630 780 2 630 780
Uppskjutna skattefordringar 537 628
Övriga finansiella anläggningstillgångar 526 518
Summa anläggningstillgångar 2 632 132 2 632 230
Fordringar hos koncernföretag 228 091 633 178
Övriga kortfristiga fordringar 1 549 1 047
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 8 233 6 222
Likvida medel 13 841 14 126
Summa omsättningstillgångar 251 714 654 573
SUMMA TILLGÅNGAR 2 883 846 3 286 803
Eget kapital och skulder
Aktiekapital 650 650
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat 2 637 130 3 153 208
Summa eget kapital 2 637 780 3 153 858
Leverantörsskulder 357 407
Aktuella skatteskulder 240 953 129 254
Skulder till koncernföretag 4 6
Övriga skulder 497 1 324
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4 255 1 954
Summa kortfristiga skulder 246 066 132 945
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 883 846 3 286 803
===== SIDA 15 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 15 (16)
Noter till de finansiella rapporterna
Not 1. Redovisningsprinciper
Evolution tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av den Europeiska
Unionen. Koncernens delårsrapport upprättas i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering samt tillämpliga
bestämmelser i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med
Årsredovisningslagen, vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridisk person.
Redovisnings- och beräkningsmetoder är oförändrade från årsredovisningen 2024. Det föreligger inga
ändringar av IFRS-standarder under 2025 som haft en väsentlig påverkan på koncernens resultat och finansiella
ställning. Belopp är uttryckta i kEUR (tusentals euro) om inget annat anges. Belopp och siffror inom parentes
avser jämförelsesiffror för motsvarande period föregående år.
Not 2. Händelser efter balansdagen
Inga väsentliga händelser.
Not 3. Incitamentsprogram
Bolaget har två incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna inom ramen för programmet
2023/2026 (beslutat av extra bolagsstämman 9 november 2023) uppgår utspädningseffekten till cirka 0,9
procent. Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna inom ramen för programmet 2025/2028 (beslutat av
bolagsstämman 9 maj 2025) uppgår utspädningseffekten till cirka 0,9 procent.
Not 4. Säsongsvariationer
Evolutions verksamhet påverkas i viss mån av säsongsmässiga mönster vad beträffar slutanvändarnas aktivitet.
Koncernens kunder märker i allmänhet ökad slutanvändaraktivitet och ökade insatsvolymer under det fjärde
kvartalet varje år, vilket stämmer överens med koncernens erfarenheter av ökad trafik till online kasino och
provisionsintäkter som tjänats in under det fjärde kvartalet.
Not 5. Förvärv av koncernföretag
Evolution har under 2024 ingått ett avtal om att förvärva Galaxy Gaming, Inc. för ett aktievärde om cirka
85 MUSD, som ska betalas kontant. Förvärvets slutförande är pågående så Galaxy Gaming Inc. är därför ännu
inte inkluderade i koncernens räkenskaper.
Evolution har under det andra kvartalet betalat tilläggsköpeskilling om 11,2 MEUR för Nolimit City.
Evolution har beslutat att förlänga perioden för tilläggsköpeskilling avseende förvärvet av BTG till 2031.
Skulden för tilläggsköpeskilling har samtidigt reducerats med 51,7 MEUR vilket redovisas som övriga
rörelseintäkter. Återstående tilläggsköpeskilling med ett nuvärde om 51,6 MEUR kan komma att betalas ut
årligen och som längst under 2031.
Not 6. Uppdatering om rättsliga förfaranden
I december 2021 väckte Evolution talan mot Calcagni & Kanefsky LLP och de då anonyma parterna bakom den
ärekränkande rapporten, som nu är kända som Black Cube och Playtech, för förtal, ärekränkning, affärsskada,
skadlig inblandning för att nå potentiella ekonomiska fördelar, bedrägeri och annat olagligt beteende, vid
Superior Court of New Jersey. Nu när identiteten på de parter som beställde och tog fram den ärekränkande
rapporten är kända kan rättsprocessen på allvar fortsätta och förväntas pågå under åtminstone 2026.
I december 2024 meddelade Evolution att UK Gambling Commission hade inlett en granskning av Evolution
Malta Holding Limiteds licens under sektion 116 av ‘the Gambling Act 2005’. Evolution samarbetar fullt ut med
UK Gambling Commission och har vidtagit omedelbara åtgärder för att åtgärda situationen. Resultatet av
granskningen är fortfarande okänt för Evolution men kan innebära sanktioner eller böter.
Under oktober 2025 säkerställde Evolution en rättslig vinst i en långvarig amerikansk grupptalan. Stämningen,
som lämnades in till den amerikanska distriktsdomstolen för Eastern District of Pennsylvania, avskrevs med
rättslig verkan i september. Överklagandefristen löpte ut i oktober och ärendet är nu officiellt avslutat.
Evolution är exponerat för risker relaterade till andra rättsliga förfaranden som kan ha varierande inverkan på
resultat eller finansiell ställning. För mer information om riskfaktorer i allmänhet, se årsredovisningen för 2024.
===== SIDA 16 =====
Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 16 (16)
Definitioner av nyckeltal
Nyckeltal Definition Syfte
Nettoomsättning Totala rörelseintäkter minskat med övriga
rörelseintäkter
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
intäktsutvecklingen i koncernen.
Rörelseresultat (EBIT) Resultat före skatt exklusive finansnetto. Nyckeltalet används av ledningen för att följa
resultatutvecklingen i koncernen.
Rörelsemarginal
(EBIT-marginal)
Rörelseresultat i förhållande till rörelseintäkter. Nyckeltalet används av ledningen för att följa
resultatutvecklingen i koncernen.
EBITDA Rörelseresultat exklusive av- och nedskrivningar. Nyckeltalet används av ledningen för att följa
resultatutvecklingen i koncernen.
EBITDA-marginal Rörelseresultat exklusive av- och nedskrivningar
i förhållande till rörelseintäkter.
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
resultatutvecklingen i koncernen.
Justerad EBITDA EBITDA minskat med övriga rörelseintäkter. Nyckeltalet används av ledningen för att följa
resultatutvecklingen i koncernen.
Justerad EBITDA-
marginal
Justerad EBITDA i förhållande till
nettoomsättning.
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
resultatutvecklingen i koncernen.
Vinstmarginal Periodens resultat i förhållande till
rörelseintäkter.
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
resultatutvecklingen i koncernen.
Soliditet Eget kapital vid periodens slut i förhållande till
balansomslutningen vid periodens slut.
Nyckeltalet visar koncernens långsiktiga
betalningsförmåga.
Likvida medel Kassa samt banktillgångar. Används av ledningen för att följa koncernens
kortsiktiga betalningsförmåga.
Intäktstillväxt jämfört
med föregående år
Periodens nettoomsättning delat med
nettoomsättning samma period föregående år.
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
koncernens tillväxt i intäkter.
Intäktstillväxt jämfört
med föregående kvartal
Periodens nettoomsättning delat med
nettoomsättning närmast föregående kvartal.
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
koncernens tillväxt i intäkter.
Genomsnittligt antal
heltidsanställda
Genomsnittligt antal heltidsanställda under
perioden. I heltidstjänster ingår
deltidsanställningar.
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
koncernens tillväxt i antal anställda.
Per aktie
Resultat per aktie före
utspädning
Periodens resultat i förhållande till
genomsnittligt antal utestående aktier före
utspädning.
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
resultatutvecklingen i koncernen.
Resultat per aktie före
utspädning exklusive
övriga rörelseintäkter
Periodens resultat minskat med övriga
rörelseintäkteri förhållande till genomsnittligt
antal utestående aktier före utspädning.
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
resultatutvecklingen i koncernen.
Eget kapital per aktie Eget kapital i förhållande till antal utestående
aktier vid periodens slut.
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
resultatutvecklingen i koncernen.
Operativt kassaflöde per
aktie före utspädning
Kassaflöde från den löpande verksamheten i
förhållande till genomsnittligt antal utestående
aktier före utspädning under perioden
Nyckeltalet används av ledningen för att följa
utvecklingen av kassaflöde i koncernen.
Genomsnittligt antal
utestående aktier
Antal utestående aktier före utspädning under
perioden i genomsnitt.
Används för att beräkna nyckeltal i relation till
antal aktier under perioden.
Antal utestående aktier Antalet utestående aktier vid periodens slut
minskat med aktier i eget förvar.
Används för att beräkna nyckeltal i relation till
antal aktier vid periodens slut.