Årsredovisning 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

1
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Flat Capital AB (publ)
Årsredovisning
2024

===== SIDA 2 =====

2
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Utveckling NAV / aktie,
årlig förändring 2024
Nettokassa (2024-12-31), 
som andel av NAV
Operativa kostnader,
som andel av NAV
Vi vill ge alla aktieägare  
unik access till ett globalt  
nätverk av världsledande  
investerare & entreprenörer.
+30%
 24% 1.14%
Året i korthet
Några av våra portföljbolag
Investeringsaktivitet under 2024Substansvärde (NAV), SEK per aktie
Instabee

===== SIDA 3 =====

3
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Höjdpunkter  
ÅR 2024
Q1
Q2
Q3
• Flat investerar 10 MSEK i AI-bolaget Harvey
• Flat investerar 10 MSEK i Oden T echnologies
• Flat annonserar "AI-hemlis" - investerar 3 MSEK i Perplexity
• Flat bjuder in akiteägare och alla intresserade till investerarträff
• Flat investerar 11 MSEK i Elon Musks AI-satsning xAI
• Flat investerar 11 MSEK i Physical Intelligence
• Kanske inte inte en "höjdpunkt" , men vi meddelar att vi kan 
komma att behöva skriva ner hela värdet (30 MSEK) i Getir...
• Flat investerar 22 MSEK i SpaceX
• Flat annonserar en företrädesemission säkrad till 69%, 
emissionen övertecknas till 220%(!) och Flat tillförs 140 MSEK
Q4
• Flat investerar (ytterligare) 12 MSEK i Physical Intelligence
• Flat investerar 9 MSEK i kodgenereringsbolaget Magic
•  Flat investerar 49 MSEK i en 'AI-portfölj' av fyra AI-bolag

===== SIDA 4 =====

4
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Innehållsförteckning
V erksamhetsbeskrivning ...............................................................5
Finansiell information .....................................................................6
V åra innehav .......................................................................................7
Styrelseordförande & VD om året som gått .............................8
Kort beskrivning av våra innehav ...............................................9
Bolagsstyrning .................................................................................15
Finansiella rapporter ..................................................................... 19
     - Förvaltningsberättelse ..........................................................20
     - Bolagets resultaträkning ......................................................23
     - Bolagets balansräkning ........................................................24
     - Bolagets förändring av eget kapital ..................................25
     - Bolagets kassaflödesanalys .................................................26
     - Bolagets redovisningsprinciper samt noter ...................27
     - Revisionsberättelse .................................................................32

===== SIDA 5 =====

5
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
V erksamhetsbeskrivning
Kort om Flat 
Flat Capital AB ("Flat") är ett investeringsbolag som utmärker 
sig på tre sätt:
• En unik tillgång till beprövade investeringsmöjligheter i 
framstående bolag genom vårt nätverk av världsledande 
investerare och entreprenörer,
• Fokus på genuint långsiktiga investeringar,
• Tillit till entreprenören och vårt nätverk som vi 
 saminvesterar med, vilket möjliggör passiva investeringar 
och en låg kostnadsbas.
Flat grundades 2013 av entreprenörerna Nina och Sebastian 
Siemiatkowski, Nina med bakgrund som VD och grundare i 
Milkywire och Sebastian som medgrundare och VD i Klarna.
Syftet är att förenkla samt förbättra vägen till ett framgångs-
rikt bolagsbyggande och ge fler människor möjligheten att ta 
del av gemensam maximal avkastning.
Notera: Substansvärdet i Flat innefattar till största del värde-
ringar av onoterade innehav . Kom ihåg att dessa är uppskatta-
de värden enligt våra redovisningsprinciper och att värdet kan 
skilja sig mellan olika aktörer och investerare, och att det inte 
finns ett "marknadspris" som för noterade bolag.
Globalt nätverk av världsledande investerare och 
entreprenörer
Genom dess grundare och styrelse har Flat tillgång till ett 
globalt nätverk som består av världsledande investerare inom 
främst venture capital samt entreprenörer. Detta innebär ett 
kontinuerligt och starkt flöde av investeringsmöjligheter i ono-
terade och för allmänheten annars svåråtkomliga bolag med 
framstående entreprenörer i ledande ställning.
Genuint långsiktiga investeringar
Flat bidrar med långsiktigt kapital till entreprenörsledda bolag 
som annars kan vara beroende av investerare med en kortare 
tidshorisont. Långsiktigheten utgår ifrån att stötta dedikerade 
entreprenörer i med- och motvind och möjliggörs genom att 
bland annat inte ha en fondstruktur med en bestämd livscykel 
och inte använda konventionella, kortsiktiga metoder för 
avyttring av innehav .
Tillit till entreprenören och vårt nätverk
I grunden är Flat en passiv minoritetsägare, en strategi och 
positionering som utgår från övertygelsen att den  dedikerade 
entreprenören är bäst lämpad att bygga sitt eget bolag. 
 Dessutom finns en stark tilltro till Flats nätverk och dess 
förmåga och erfarenhet att hitta dessa framtida  världsledande 
bolag och entreprenörer. Trots ett i grunden passivt ägande, 
finns Flats erfarenhet och nätverk till hands i den  utsträckning 
entreprenören själv önskar. Strukturen möjliggör låga 
 kostnader och en effektiv organisation.
Brett investeringsmandat
Flat har ett omfattande investeringsmandat, där varje beslut 
fattas baserat på en bedömning av vad som långsiktigt 
 maximerar värdet för aktieägarna. Flat har möjlighet till flera 
olika typer av investeringar, allt ifrån att vara delaktig i att 
starta nya bolag till att investera i redan noterade bolag.  Nya 
investeringsmöjligheter analyseras löpande och  befintliga 
portföljbolag kan stöttas vid nya finansierings rundor. 
 Hållbarhetsfaktorer som miljö, socialt ansvar och etik är 
viktiga kriterier för bolaget vid investeringsbeslut. Flat strävar 
efter att över tid ha en balanserad portfölj, med huvudsaklig 
exponering mot onoterade tillväxtbolag.
Portföljen består idag av +30 bolag där de största innehaven är 
OpenAI, Instabee, Perplexity , Physical Intelligence & Klarna.
Framstående entreprenörer
Flat investerar i framstående entreprenörer som har en ledande ställning i sina bolag.
Attraktiva marknader
Flat investerar i marknader där bolagens tillväxt drivs av underliggande strukturella trender.
Bolag i tillväxtskede
Flat investerar främst i bolag som befinner sig i tillväxtskede.
Passiv minoritetsägare
Flat är i huvudsak en passiv investerare och söker därmed en minoritetsandel i portföljbolagen.
Globala investeringar
Flat investerar globalt.
Investeringsstrategi

===== SIDA 6 =====

6
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Finansiell information
NAV per aktie 
2024-12-31
TSEK 31 dec 
2024
30 sep 
2024
30 jun 
2024
31 mar 
2024
31 dec 
2023
Substansvärde 657 940 392 712 370 267 402 175 412 759
- varav aktier i noterade bolag 26 854 20 223 18 627 17 189 18 307
- varav aktier i onoterade bolag 477 352 286 727 226 651 243 130 231 862
- varav nettokassa 158 832 86 147 125 557 141 426 162 351
- varav övriga nettotillgångar/-skulder -5 098 -384 -568 431 239
Substansvärde per aktie, SEK 10,92 8,00 7 ,55 8,20 8,41
- varav nettokassa per aktie 2,64 1,76 2,56 2,88 3,31
TSEK Helår 2024 Helår 2023
Rörelsens kostnader -6 105 -7 598
Årets resultat 107 950 -83 358
Värdeförändring värdepappersinnehav 108 185 -77 921
- varav realiserat 0 -7 227
Investeringar 145 853 61 414
Försäljningar 0 4 830
Operativa kostnader i förhållande till 
genomsnittligt substansvärde
1,14% 2,00%
 
Förändring NAV 
per aktie 24/23
1 Fem största innehaven inkluderar; OpenAI, Instabee, Perplexity , Physical Intelligence & Klarna.
2 För vidare specifikation av alla övriga innehav , se Not 2.
 
658 
MSEK
 
10,92
SEK
 
+30% 
Y/Y
Substansvärde (NAV)
2024-12-31
Fem största innehav1, 42%
Nettokassa och övriga netto- 
tillgångar/-skulder, 23%
Alla övriga innehav2, 35%
Aktier i onoterade bolag, 73%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 23%
Aktier i noterade bolag, 4%
Innehav i SEK, 36%
Innehav i USD, 61%
Övriga valutor, 3%

===== SIDA 7 =====

7
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
V åra innehav
       Bolag
1
  Kort beskrivning av bolaget Flats initiala 
investering (år) Hemsida
Forskningsbolag inom artificiell intelligens 2023
   Teknikbolag med  l ogistiklösning 2013
AI-konversationsbaserad sökmotor 2023
AI- och robotik-bolag 2024
Global bank med handels- och betallösningar 2021
Skaparen bakom Cursor, en AI-driven kodredigerare 2024
Avkodning av livets molekylära interaktioner 2024
Översättningar genom AI-neural maskininlärning 2023 
Röst-, video- och textkommunikationstjänst 2022
 Interaktiv designplattform  2021
AI-plattform för den professionella tjänstesektorn 2024
Ambition att bygga nästa generations säkerhetstjänst 2024
Digital dagligvaruhandel i Indien 2021
Avancerade AI-kodmodeller 2024
Data- och AI-bolag för tillverkningsindustrin 2024
Utveckling av AI-enheter 2024
Plattform för HR-tjänster 2022
Innovativt bolag inom rymdteknik 2024
AI-driven språkinlärningsplattform 2024
Plattform för telefonitjänster
2
2013
AI-bolag med syfte att förstå universums sanna natur 2024
TBA "Ej annonserad investering": AI-hårdvarubolag, USA 2024
Övriga innehav: CDLP (2018), Getir (2022), Kry (2021), Lyst (2021), Nylas (2021), Omio (2015), Pangaia (2021),  
Prion (2016), Quartr (2022), Steven (2017), TrueAccord (2019), Uniplaces (2015)
1 Ordning: Fem största innehav (OpenAI, Instabee, Perplexity , Physical Intelligence & Klarna) i storleksordning, därefter alfabetisk ordning.
2 Notera att samtliga aktier i Truecaller avyttrades i Februari 2025. För mer info, se Not 11, eller pressmeddelande per 2025-02-18.
OpenAI.com
Truecaller.com
Klarna.com
DeepL.com
Discord.com
Figma.com
Hemla.com
LoveLocal.in
Remote.com
Perplexity.ai
Instabee.com
Harvey.ai
Oden.io
Fem största
 Physicalintelligence.
company
x.ai
SpaceX.com
Cursor.com
Chaidiscovery.com
Speak.com
Magic.dev
Opalcamera.com

===== SIDA 8 =====

8
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Sebastian Siemiatkowski,  
Styrelseordförande:
I enkla tider väljer jag att ’keep it 
simple’. I komplexa tider väljer jag att 
’keep it simple’. Flat har följt det här 
mottot i över tio år och under 2024 
kom klara signaler på att vi är på 
rätt väg. Det är förstås riktigt kul. 
Vi är efter året som gått sporrade 
och ödmjuka inför det förtroende och 
intresse som visats för det vi gör, från 
vår fulltecknade nyemission till fullt 
hus på vår after work. Och vi är ännu 
mer motiverade att hitta fler möjligheter 
att investera i världens mest framstående 
bolag, eller de bolag som har potentialen att bli 
störst i världen. Under året genomfördes nio investeringar som 
vi anser har just denna position eller potential. 
Hur vi håller det enkelt: Vi gör långsiktiga investeringar och 
backar dedikerade entreprenörer som bygger bolag på lång 
sikt.  Vi skapar access till  attraktiva tillväxtbolag genom vårt 
unika globala nätverk av världsledande entreprenörer och 
investerare. För att skapa så stora värden som möjligt.
Vi låter saker ta den tid som krävs, men vågar samtidigt agera 
snabbt om det stärker den långsiktiga vägen mot målet, för att 
maximera värde till våra aktieägare. Ett mål vi ständigt jobbar 
outtröttligt för där vi inte sticker under stol med våra höga 
ambitioner. Långsiktigheten gäller även mig själv och min 
roll i Flat, och jag ser fram emot att fortsätta bygga Flat under 
många fler enkla likväl komplexa tidevarv . 
Ser fram emot att höras mer under 2025, 
Sebastian
Hanna Andreen, VD:
Hej bästa aktieägare och alla intresserade,
Sedan jag fick förmånen att börja jobba på Flat 2021 har väl-
digt mycket hunnit att hända. Jag fascineras över hur något så 
konkret som tid kan upplevas så olika. Å ena sidan känns det 
förunderligt att så många händelser, svängningar och lärdomar 
får plats inom dessa knappa fyra åren. Å andra sidan har åren 
svept förbi på ett häpnadsväckande snabbt sätt (som definitivt 
orsakat en lättare medelålderskris). 2024 var ett typiskt sådant 
år som passerade otroligt snabbt, men som ändå hann rymma 
mycket.
Under året fick vi in nya pengar från befintliga och nya aktie-
ägare genom nyemissionen om cirka 140 MSEK. Företrädese-
missionen tecknades till 220%, något som vi förstås är oerhört 
glada och ödmjuka inför. Den lyckade nyemissionen är främsta 
anledningen till en märkbart ökat likviditet med cirka 10x(!), 
vilket innebär att det är lättare att köpa eller sälja vår aktie. 
Det är även en stark bidragande faktor till att antalet aktieäga-
re ökat med +20%, vilket är så fantastiskt kul. 
V årt substansvärde utvecklades starkt för året med 
+30%, där sista kvartalet bidrog med merparten 
av tillväxten, och främst ett resultat av våra 
fantastiska portfölj innehav som utveckla-
des starkt, genom flera nya kapital rundor, 
som visar på stort intresse och starkt 
momentum. 
Under 2024 fick vi möjligheten att 
göra nio nya investeringar, motsva-
rande 146 MSEK, genom vårt unika 
och globala nätverk i både globala 
jättar och tidiga lovande bolag. Det är 
blandningen som gör Flats portfölj till 
det den är, där den gemensamma näm-
naren är dedikerade entreprenörer i olika 
skeden av sina resor, som antingen är eller 
har stor potential att bli världsledande. Vi valde 
även att sälja våra aktier i Stockholms-listade Tru-
ecaller vilket innebar en årlig genomsnittlig avkastning (“IRR”) 
om 51% eller 3,8x investerat kapital, för de aktieägare som varit 
med sedan Flats börsnotering. Den realiserade avkastningen 
har vi grundarna Alan och Nami att tacka för. 
Att nämna är att investeringarna under 2024 haft tonvikt på 
AI, helt enkelt för att vi tror - och ser - att vi befinner oss i ett 
paradigmskifte där AI spelar en nyckelroll och där de vassaste 
entreprenörerna har möjlighet att skapa stora värden och 
fantastiska bolag. Flat har en unik möjlighet att tidigt få expo-
nering till några av dessa. Med det sagt bygger vi långsiktigt 
och har inte låst oss kring vad vi investerar i, utan har alltid 
för ambition att göra affärer där vi tror att vi skapar maximalt 
långsiktigt värde för våra aktieägare. 
En tydlig observation för senaste året är hur den accelererade 
tekniken innebär att nästa generations bolag kan komma 
igång, uppnå skala och traction betydligt snabbare, med 
mindre kapital och resurser. Dessa bolag kräver inte samma 
omfattande tekniska investering eller stora team. Under året 
har vi gjort flertalet investeringar i bolag som befinner sig i just 
det skedet, något jag verkligen ser fram emot att följa. Det är 
ett tydligt exempel på hur investeringsklimatet har förändrats 
sedan jag började på Flat. I en värld där tiden flödar snabbt 
och intensivt fortsätter vi att bygga långsiktigt, där vi förändras 
med omvärldens händelser enligt vår ständiga strategi och 
samtidigt får saker att hända i våra aktieägares värld. 
2025 är redan ett mer utmanande år 
än förra, men vi är stärkta och 
peppade av allt förtroende 
vi fått under 2024 att 
möta utmaningarna 
utan att tveka!
Hanna
Styrelseordförande & VD om året som gått

===== SIDA 9 =====

9
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
• T eknikbolag med logistiklösning
• VD och medgrundare: Alexis Priftis
• Initial investering: 2013
• T otalt investerat kapital
1
: 7 476 746 SEK
Instabee grundades 2022 efter en sammanslagning av 
Budbee och Instabox - två ledande bolag inom last-mile 
leveranser. Instabee finns i sju länder med  tusentals 
e-handlare, exempelvis ASOS,  Zalando, Inditex och 
H&M. Instabee arbetar mot att bli den ledande dör-
röppnaren för e-handel i Europa.
Instabee har sedan starten fokuserat på kundcentrerade och 
hållbara lösningar och erbjuder leveranser hem till dörren och 
till paketskåp med kraft från muskler, el, förnybar diesel och 
biobränsle. Med hjälp av skräddarsydd teknologi kan Instabee 
garantera optimal fyllnadsgrad och ruttning vilket minskar 
onödiga transporter. Instabee backas av investerare som 
Kinnevik, Creades och EQT V entures med flera.
Kort beskrivning av största innehav (1/6)
Läs mer: www.instabee.com
• Forskningsbolag inom artificiell intelligens
• VD & medgrundare: Sam Altman
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 31 623 227 SEK
OpenAI, det banbrytande forskningsbolaget inom 
artificiell intelligens som syftar till att utveckla och 
leda revolutionerande AI-teknologier. Sedan bolaget 
grundades 2015 har de varit tonsättande i AI-utveck-
lingen som bland annat resulterat i deras plattform 
ChatGPT och Dall-E samt ett stort antal samarbeten 
med ledande globala bolag där OpenAI har integrerat 
sin AI-teknik.
OpenAI grundades 2015 av en grupp ledande AI-forskare och 
entreprenörer, inklusive nuvarande VD Sam Altman, tillsam-
mans med Elon Musk, Greg Brockman, Ilya Sutskever, med 
flera. Dess forskning publiceras i toppakademiska tidskrifter 
och citeras av tusentals andra forskare och har snabbt blivit 
en av de mest respekterade och inflytelserika organisationer-
na inom artificiell intelligens.
Läs mer: www.openai.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• AI-konversationsbaserad sökmotor
• VD & medgrundare: Aravind Srinivas
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 3 128 760 SEK
Perplexity är ett alternativ till traditionella sökmotorer, 
där du direkt kan ställa dina frågor och få kortfattade, 
korrekta svar som backas upp av en kurerad upp-
sättning källor. Den har ett konversationsgränssnitt, 
kontextuell medvetenhet och personalisering för att 
lära sig dina intressen och preferenser över tid.
Perplexitys uppdrag är att få informationssökning på nätet att 
kännas som om du har en kunnig assistent som guidar dig, 
det är ett kraftfullt produktivitets- och kunskapsverktyg som 
kan hjälpa dig att spara tid och energi med vardagliga uppgif-
ter för en mängd olika användningsfall. Perplexity backas av 
investerare som IVP .
Läs mer: www.perplexity.ai
• AI- och robotik-bolag
• VD & medgrundare: Karol Hausmann
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 18 052 052 SEK
Physical Intelligence (PI) i är ett USA-baserat forsk-
ningsbolag som drivs av några av världens mest 
framstående forskare och profiler vilka har varit starkt 
bidragande till banbrytande projekt inom AI och robo-
tik. 
Deras mål är att integrera AI i den fysiska världen genom att 
kombinera tekniker från stora språkmodeller (LLMs) med 
metoder för att styra och instruera fysiska maskiner. PI back-
as av investerare som Sequoia, OpenAI och Khosla ventures.
Läs mer: www.physicalintelligence.company

===== SIDA 10 =====

10
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Kort beskrivning av största innehav (2/6)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• Global bank med handels- och betallösningar
• VD & medgrundare: Sebastian Siemiatkowski
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 93 873 902 SEK
Sedan 2005 har Klarna verkat för att accelerera handel 
med konsumenternas behov i centrum. Med fler än 
85 miljoner aktiva användare globalt och 2,5 miljoner 
transaktioner per dygn, revolutionerar Klarnas schyss-
ta, hållbara och AI-drivna betalnings- och shoppinglös-
ningar hur människor shoppar och betalar online, och 
hjälper konsumenter att shoppa smartare, tryggare 
och smidigare.
Fler än 600 000 globala detaljhandelpartners, inklusive H&M, 
Saks, Sephora, Macy's, IKEA, Expedia Group och Nike, har 
integrerat Klarnas innovativa teknologier och marknadsfö-
ringslösningar för att driva tillväxt och lojalitet.
Läs mer: www.klarna.com
• Skaparen bakom Cursor, en AI-driven kodredigerare
• VD & medgrundare: Michael Truell
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 6 940 622* SEK
Anysphere är ett forskningslaboratorium som arbetar 
med att automatisera kodning. Deras strategi är att 
bygga framtidens ingenjör: en mänsklig-AI-program-
merare som är mångdubbelt mer effektiv än en enskild 
programmerare. 
Cursor i dag är början på detta, och ambitionen sträcker sig 
mycket längre till en helt ny form av programmering där det 
blir enkelt att vara innovativ .
* Flat investerade i bolaget genom en 'AI-portfölj'  bestående av  
fyra USA-baserade AI-bolag, vilket  offentliggjordes 2025-01-21.
Läs mer: www.cursor.com
• Avkodning av livets molekylära interaktioner
• VD & medgrundare: Joshua Meier
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 3 336 805* SEK
Chai Discovery har skapat Chai-1, en multimodal 
grundmodell som är utformad för att förutsäga 
molekylstrukturer som är relevanta för läkemedels-
forskning. Modellen underlättar enhetlig förutsägelse 
av proteiner, små molekyler och nukleinsyror, och är 
tillgänglig gratis för kommersiella applikationer. 
Genom att möjliggöra exakta förutsägelser utan behov av 
multipla sekvensinriktningar, främjar Chai-1 möjligheterna till 
molekylär modellering inom biovetenskap.
* Flat investerade i bolaget genom en 'AI-portfölj'  bestående av  
fyra USA-baserade AI-bolag, vilket  offentliggjordes 2025-01-21.
Läs mer: www.chaidiscovery.com
• Översättningar genom AI-neural maskininlärning
• VD & grundare: Jaroslaw Kutylowski
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 5 412 253 SEK
DeepL är ett tyskbaserat AI-bolag som har som mål 
att eliminera språkbarriärer världen över med hjälp 
av  artificiell intelligens. DeepL erbjuder flerspråkig 
automatisk översättning genom sin plattform med 
hjälp av AI-neural maskininlärning som kan användas 
via webbläsare, mobilapp, webbläsartillägg eller genom 
integrerat API.
Idag erbjuder DeepL sin mjukvara globalt till användare och 
företagskunder med översättningar som nyttjas inom ett stort 
antal områden; alltifrån tekniska och juridiska dokument till 
kundsupport, marknadsföring och produktbeskrivningar. 
DeepL:s mjukvara har kontinuerligt beskrivits som den mest 
korrekta AI-översättningsteknologin inom flera språkpar och 
flera typer av industrier. I bolagets ägarlista finns bland annat 
välkända aktörer som IVP , Atomico och Benchmark.
Läs mer: www.deepl.com

===== SIDA 11 =====

11
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Kort beskrivning av största innehav (3/6)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• AI-plattform för den profesionella tjänstesektorn
• VD & medgrundare:  Winston Weinberg
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 295 830 SEK
Harvey erbjuder en generativ AI-plattform för 
 avancerade professionella tjänster och har 
 samarbeten med flera ledande advokatbyråer samt 
revisions-, konsult- och private equity-bolag. 
De har i samarbete med OpenAI utvecklat “grundmodeller” 
för att tillgodose sina kunders mest komplexa behov och 
därmed kunnat flytta fram gränserna för tillämpad AI för 
 professionella tjänster. Exempel på bolag som använder 
 Harveys AI-verktyg inkluderar den globala revisionsjätten 
PwC, den globala advokatfirman Allen & Overy samt Advo-
katfirman Vinge, en av de ledande advokatfirmorna i Norden.
Harvey backas av investerare som Sequoia, Kleiner Perkins 
och OpenAI.
Läs mer: www.harvey.ai
• Röst-, video- och textkommunikationstjänst
• VD & medgrundare: Jason Citron
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 19 887 774 SEK
Discord är en röst-, video- & text-kommunikations tjänst 
som används av fler än 100 miljoner människor som vill 
umgås och prata med  kompisgäng och communityn.
Läs mer: www.discord.com
• Interaktiv designplattform
• VD & medgrundare: Dylan Field
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 4 571 221 SEK
Figma erbjuder ett framstående designverktyg där 
användare kan jobba interaktivt och simultant. 
V erktyget gör designprocessen snabbare och mer effektiv , 
samtidigt som användarna kan se varandras kontributioner i 
realtid. Via sin licensmodell som funkar på diverse opera-
tivsystem har bolaget kunder i framstående globala företag 
 såsom Microsoft, Google, Oracle, Slack och Spotify och ett 
stort antal mindre entreprenörsdrivna bolag. I bolagets ägar-
lista finns många framstående investerare, såsom Sequoia 
Capital och Andreessen Horowitz.
Läs mer: www.figma.com
• Framtidens säkerhetsbolag
• Medgrundare: Fredrik Hamilton och Axel Möller
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 000 000 SEK
Hemla utmanar dinosaurierna inom  hemsäkerhet, med 
 ambition att bygga nästa generations  säkerhetstjänst.
Hemla och teamet har höga ambitioner och siktar på att sätta 
en ny standard för säkerhet i både det fysiska och digitala 
rummet. De vill omdefiniera vad trygghet innebär genom att 
bland annat integrera AI-teknologi och planerar att lansera sin 
produkt under våren 2025. Bolaget drivs av  entreprenörerna 
bakom leveransbolaget Budbee, sedermera Instabee, med 
en omfattande vana att utmana monopol och trögrörliga 
branscher.
Läs mer: www.hemla.com

===== SIDA 12 =====

12
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Kort beskrivning av största innehav (4/6)
• Digital dagligvaruhandel i Indien
• VD & grundare: Akanksha Hazari
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 18 030 682 SEK
LoveLocal ämnar att digitalisera den 1,1 biljoner USD 
stora lokala butikshandeln i Indien genom sin plattform 
där lokala butikshandlare kan digitalisera sina butiker 
och därmed effektivisera sin verksamhet genom ökade 
insikter och bättre kundrelationer.
För kunden innebär plattformen bland annat att man får en 
översikt över sitt lokala utbud och att man mer effektivt kan 
handla varor, vare sig det är fysiskt eller online. I bolagets 
ägarlista finns bland annat Vulcan Capital och Alumni 
 V entures Group.
Läs mer: www.lovelocal.in
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• Data- & AI-bolag med fokus på tillverkningsindustrin
• VD & medgrundare: Willem Sundblad
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 295 825 SEK
Oden T echnologies är en leverantör av AI-drivna 
lösningar som utnyttjar djup expertis för att omvandla 
miljarder komplexa tillverkningsdatapunkter till åtgär-
der i produktionsledet. 
Process AI, Odens främsta mjukvarulösning, förvandlar 
oerfarna operatörer till högpresterande medarbetare med ett 
klick. Med föreskrivande processrekommendationer i realtid 
och förutsägbara resultat som skickas direkt till operatörerna 
säkerställer Process AI att arbetarna i produktionsledet har 
exakt den information de behöver - när de behöver den - för 
att uppnå topproduktion. Oden backas av investerare som 
Nordstjernan Growth.
Läs mer: www.oden.io
• Avancerade AI-kodmodeller
• VD & medgrundare: Eric Steinberger
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 8 530 784 SEK
Bolaget utvecklar avancerade AI-kodmodeller som 
används för att automatisera kodgenerering och 
förbättra AI-modeller, i syfte att uppnå säker Artificiell 
Generell Intelligens (” AGI”).
Framstående investerare i Magic inkluderar Sequoia Capital, 
CapitalG och ängelinvesterare som Daniel Gross,  
Nat Friedman, Elad Gid och Eric Schmidt, bland andra.
Läs mer: www.magic.dev
• Utveckling av AI-enheter
• VD & medgrundare: Veeraj Chugh
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 749 053 SEK
Opal är ett teknik- och designföretag i San  Francisco 
som vill gå bortom kameror, och har som mål att 
 utveckla och integera AI i framtida hårdvaruprodukter.
OpenAI har investerat 60 miljoner dollar i verksamheten, 
och utöver OpenAI, backas Opal även av Founders Fund och 
 grundarna av Instagram, YouTube, Twitch & Airbnb.
Läs mer: www.opalcamera.com

===== SIDA 13 =====

13
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Kort beskrivning av största innehav (5/6)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• Plattform för HR-tjänster
• VD & medgrundare: Job van der Voort
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 4 882 744 SEK
Remote T echnology har visionen att förenkla för bolag 
att anställa och administrera globala talanger. Bolagets 
plattform tillhandahåller HR-tjänster och erbjuder bland 
annat lönesystem och säkerställer att lokala lagar, 
 förmåner, skatter med mera efterföljs.
Remote ger företag av alla storlekar möjlighet att betala och 
hantera heltidsanställda och kontraktsanställda runt om i 
världen. Remote gör det enkelt att hantera internationella löner, 
förmåner, skatter, aktieoptioner och regelefterlevnad i över 60 
länder. Remote backas av investerare som Sequoia, Accel och 
Index ventures.
Läs mer: www.remote.com
• Innovativt bolag inom rymdteknik
• VD & medgrundare: Elon Musk
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 17 603 736 SEK 
SpaceX har sedan det grundades av VD Elon Musk ar-
betat för att revolutionera och leda rymdindustrin med 
stort fokus på innovation och kostnadseffektivitet. 
Per oktober 2024 har SpaceX skjutit upp mer än 390 raketer, 
varav över 350 har landat framgångsrikt och över 320 av dessa 
har  lyckats återanvändas. SpaceX erbjuder även internet-
tjänster genom satelliter via sitt varumärke Starlink.
Läs mer: www.spacex.com
• Plattform för telefonitjänster
• VD & medgrundare: Alan Mamedi
• Initial investering: 2013
• T otalt investerat kapital
1
: 600 600 SEK
Truecaller är den ledande globala plattformen 
för att verifiera kontakter och blockera oönskad 
 kommunikation. Appen hjälper användaren att 
 kategorisera uppringaren och varnar bland annat an-
vändaren för bedrägeriförsök, spam eller sälj-pushar, 
både genom samtal och text.
Notera att samtliga aktier i Truecaller avyttrades i Februari 2025.  
För mer info, se Not 11, eller pressmeddelande per 2025-02-18.
Läs mer: www.truecaller.com
• AI-driven språkinlärningsplattform
• VD & medgrundare: Connor Zwick
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 4 385 232* SEK
Speak tillhandahåller kommunikationsverktyg som gör 
det möjligt för användare att interagera och samarbe-
ta. Plattformen integrerar olika funktioner för att stödja 
konversationer i realtid och projekthantering. 
Speak används inom branscher som utbildning, sjukvård och 
organisationer.
* Flat investerade i bolaget genom en 'AI-portfölj'  bestående av  
fyra USA-baserade AI-bolag, vilket  offentliggjordes 2025-01-21.
Läs mer: www.speak.com

===== SIDA 14 =====

14
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Kort beskrivning av största innehav (6/6)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• AI-bolag med syfte att förstå universums natur
• VD & medgrundare: Elon Musk
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 863 750 SEK
xAI är främst inriktat på att utveckla avancerade 
AI- system som är sanningsenliga, kompetenta och 
 maximalt fördelaktiga för hela mänskligheten. Bolagets 
uppdrag är att förstå universums sanna natur.
Läs mer: www.x.ai

===== SIDA 15 =====

15
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Flat är ett Stockholmsbaserat investeringsbolag, vars B-aktier 
sedan oktober 2021 är listade på Nasdaq First North Growth 
Market i Stockholm. Det yttre ramverket för bolagsstyrningen 
är aktiebolagslagen, bolagsordningen och Nasdaqs regler 
för emittenter på First North Growth Market. Bolaget följer 
interna regelverk utfärdade av styrelsen, varav de viktigaste 
är styrelsens arbetsordning, instruktioner för VD och bolagets 
informations- och insiderpolicy . Bolaget är inte skyldigt att 
tillämpa Svensk kod för bolagsstyrning men gör det så långt 
det är ekonomiskt försvarbart givet verksamhetens omfatt-
ning och karaktär.
Grunderna för bolagsstyrning 
Bolagsstyrningen inom Flat syftar till att stödja styrelse och 
ledning så att all verksamhet skapar långsiktigt värde för 
aktieägarna och övriga intressenter. Styrningen omfattar 
upprätthållande av:
• En effektiv organisationsstruktur.
• System för riskhantering och internkontroll.
• Transparent intern och extern rapportering.
Hållbarhet och ESG
Hållbarhet avses vara en betydande faktor framgent, 
både beträffande investeringsbeslut och i Flats interna 
 verksamhet. Då bolaget i regel är en passiv investerare med 
minoritets poster finns en begränsad möjlighet att påverka 
portföljbolagens arbete med hållbarhetsfaktorer. Därmed 
kommer ESG- screening utgöra en viktig  komponent under 
investerings processen, där Flat har möjlighet att vara 
 selektivt och ta avstånd från investeringar i bolag eller 
branscher som inte stämmer överens med bolagets syn på 
hållbarhet.
Kärnvärden och principer
För att underlätta beslutsfattandet har bolaget några kärnvär-
den som styrelse, ledning och anställda kan utgå ifrån.
• Investeringsbeslut bör maximera långsiktig avkastning, 
men inte på bekostnad av hållbarhetsfaktorer.
• Ett väldiversifierat team med olika kulturer och 
 könsdiversitet främjar nya perspektiv och kan i sin tur leda 
till bättre lönsamhet, som även håller i längden.
• Flat arbetar internt med hållbarhet och söker portföljbolag 
som har samma värdegrund.
Aktieägare och bolagsstämma
Aktieägarnas inflytande i bolaget utövas vid bolagsstämman 
som är bolagets högsta beslutande organ. Vid bolagsstämma 
röstar varje aktieägare i kraft av det röstetal som medföljer 
innehavda aktieslag.
Flat har två aktieslag, A-aktier och B-aktier. A-aktier har ett 
röstvärde om 10 gånger röstvärdet för B-aktier. Bolaget har 
vid tidpunkten för årsredovisningens avgivande 4 259 329 
A-aktier och 56 008 813 B-aktier. Det finns därmed totalt  
60 268 142 aktier i bolaget.
Styrelse
Enligt Flats bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst tre 
och högst tio ledamöter, inräknat styrelsens ordförande. För 
närvarande består styrelsen av fyra ordinarie ledamöter, varav 
tre ledamöter är oberoende både i förhållande till bolaget och 
bolagsledningen samt till bolagets större aktieägare. Bolagets 
styrelse väljs vid årsstämman. V alet av styrelse gäller peri-
oden fram till och med nästkommande årsstämma. Bolaget 
utser inga särskilda kommittéer eller utskott för revisions- 
eller ersättningsfrågor, istället är hela styrelsen engagerad i 
dessa frågor.
Styrelsen ska följa verksamheten och aktivt stödja utveck-
lingen av bolaget. Styrelsen är sammansatt av personer med 
kompetens och erfarenhet från bland annat affärsutveckling, 
marknadsföring, investeringsverksamhet, finansiering och 
kapitalmarknadsfrågor.
Styrelseordföranden bevakar att styrelsen utför sina uppgif-
ter. Ordföranden följer också verksamheten i dialog med VD 
och ansvarar för att övriga ledamöter får den information 
som är nödvändig för hög kvalitet i diskussioner och beslut. 
Ordföranden ansvarar även för utvärdering av både styrelsens 
och VD:ns arbete. 
 Styrelsens sammansättning
Namn Roll
Oberoende 
från största 
ägare
Oberoende 
från ledning
Sebastian 
Siemiatkowski
Ordf. Nej Ja
Amaury
de Poret
Led. Ja Ja
Dr. Marcelo
Carvalho de Andrade
Led. Ja Ja
Charlotte
Runius
Led. Ja Ja
15
Bolagsstyrning

===== SIDA 16 =====

16
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Sebastian Siemiatkowski, 
Styrelseordförande
Få har hunnit göra så många misstag som denna man. Få har också arbetat så hårt för att lära sig och fixa till miss-
tagen. Alltifrån Burger King och telefonförsäljning till äldreomsorgen och läraryrket. Att tjäna kunden är hans 
passion. Han hamnade till slut i bankvärlden, en bransch som fokuserar mer på att stoppa pengar i egen ficka 
än att hjälpa sina kunder. Tillsammans med vänner från Handelshögskolan grundade han därför Klarna 2005 
där han sedan dess är VD. Över åren har Klarna lockat de bästa och de värsta investerarna, och misstagen 
och lärdomarna mynnade efter långa diskussioner med Nina (medgrundare av Flat) och Amaury (styrelsele-
damot) ut i Flat.
Innehav i Flat: 
4 259 329 A-aktier privat och  8 212 121 B-aktier via Double Sunday IV AB
Amaury de Poret, 
Operativ styrelseledamot
Med över 15 års erfarenhet inom private equity och M&A är Amaury en schweizisk kvalificerad advokat med juristex-
amen från universitetet i Fribourg i Schweiz. Utöver hans arbete på flera advokatbyråer (senast på White & Case 
LLP i Stockholm) är Amaury medgrundare av Nasdaq-noterade NAXS AB, samt av investmentbolaget Enexis 
AB. Amaury har tidigare suttit i ledningsgruppen för Terra Capital Investors Ltd – en riskkapitalfond som 
var baserad i W ashington, D.C. och São Paulo. Utanför finansindustrin har Amaury varit med och grundat 
kommunikationsbyrån Good Enough Media och var under fem år styrelseledamot i Rainforest Alliance, en 
av världens ledande miljöorganisationer (han ingår nu i organisationens ambassadörsgrupp).
Innehav i Flat: 
650 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
Charlotte Runius, 
Styrelseledamot
Charlotte har sett världen från två perspektiv – som investerare och som entreprenör. Efter sju år i buyout- 
teamet på investmentbolaget 3i valde hon att själv bygga bolag. Med Fenix moderniserade hon en av världens 
äldsta branscher och gjorde det enklare för familjer att planera begravningar och  familjejuridik i Sverige och 
Storbritannien. Charlotte har fortsatt att utveckla i traditionella branscher med Svenska Naturvinsten som 
hjälper företag att gamifiera hållbara konsumentval och Road Hero en AI-assistent som hjälper yrkesförare 
att rapportera. Hon är också styrelseledamot i STILFOLD som utvecklar en tillverkningsmetod för stål som 
ger lättare konstruktioner med mindre material och koldioxidavtryck.  
Charlotte har en masterexamen i Industriell Ekonomi från KTH.
Innehav i Flat: 
75 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade, 
Styrelseledamot
Vi har en olympisk roddare i styrelsen! Marcelo har fokuserat sin karriär på att överbrygga klyftan 
mellan ekonomisk utveckling och social hållbarhet. Med en medicinsk examen från Universidade Gama 
Filho i Rio de Janeiro, grundade han först välgörenhetsorganisationen Pro-Natura International, sedan 
Terra  Capital Investors Ltd och efter det Earth Capital – världens största private equity-fond som endast 
 fokuserar på klimat och hållbarhet. Han har dessutom ansvarat för storskaliga projekt inom hållbar 
utveckling för både globala företag och regeringar samt deltagit i flera ansedda forum och paneler kring 
företags sociala ansvar och har ex. deltagit i BHP Billiton's forum, DuPont's W orld Wide Biotech Panel.
Innehav i Flat:
91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och  80 194 av serie 2023/2026:S
V år styrelse

===== SIDA 17 =====

17
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Hanna Andreen, 
VD
Här ser du världens första Flatist. Efter examen i finans & ekonomi från Cass Business School och kurs i interna-
tionella relationer vid University of St. Andrews började Hanna på SEB i London. Där jobbade hon på Nordic 
Equity Sales gentemot brittiska institutioner. 2017 flyttade hon hem till Stockholm och jobbade på SEB:s Equity 
Capital Market till sommaren 2021 då hon blev VD för Flat. Tur att hon är en fena på att ha många bollar i 
luften - utöver att hålla i Flat-rodret så stoltserar hon som småbarnsmamma till tre döttrar.
Innehav i Flat:  
157 750 B-aktier, 364 243 teckningsoptioner av serie 2021/2025:A och 320 777 av serie 2023/2026:A
Antonio Melani, 
CFO
Antonios erfarenhet inom finans inkluderar roller som investeringsanalytiker på private equity- bolaget  
Areim och fond  förvaltaren NREP . Hans akademiska bedrifter inom ekonomi såväl som civil ingenjörskap  
inkluderar masterexamen från Handelshögskolan i Stockholm och KTH, samt kandidatexamen från  
Chalmers tekniska högskola och Göteborgs universitet. Denna hybridbakgrund, i kombination med en 
intensiv  entusiasm för entreprenörskap och en djärvhet att tänka utanför boxen, skapar en perfekt 
 matchning mellan Antonio och en agil, slimmad organisation som Flat.
Innehav i Flat: 
8 000 B-aktier och 320 777 teckningsoptioner av serie 2023/2026:A
• DeepL 
Head of Translations
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 75 SEK per månad (7 .5 USD)
• ChatGPT 
Head of Communication & Copywriter
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD)
• Dall-E 
Art Director
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD)
• FigJam 
Head of Creativity
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 50 SEK per månad (5 USD)
• Perplexity Pro 
Head of Research
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 200 SEK per månad (20 USD)
• Harvey 
Head of Legal
 – Arbetstid: Konsultbasis
 – Månadslön: 0 (vid behov)
V årt team
Våra "AI-kollegor"

===== SIDA 18 =====

18
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Förslag på styrelse inför årsstämman 2025
Omval föreslås av Sebastian Siemiatkowski, Amaury de 
Poret, Charlotte Runius och Dr. Marcelo Carvalho de Andrade. 
Sebastian Siemiatkowski har föreslagits att fortsatt vara 
styrelsens ordförande.
Information om styrelsens ledamöter som föreslås för omval 
finns på bolagets webbplats: www .flatcapital.com
Förslag till arvoden åt styrelsen och revisorer
Styrelsearvodet föreslås oförändrat utgå med 75 000 kronor 
till styrelseordförande och per styrelseledamot och år.  
Amaury de Poret föreslås ersättas med 125 000 kronor, i 
egenskap som arbetande styrelseledamot.
Arvode till revisorn föreslås att utgå löpande enligt av bolaget 
godkänd räkning.
Intern kontroll
Utifrån styrdokument som styrelsen beslutar om ansvarar 
VD och bolagsledning för att utforma och dokumentera samt 
upprätthålla och pröva de system och processer som behövs 
för att minimera risker i den löpande verksamheten och den 
finansiella rapporteringen. 
Förutom policydokument finns även delegationsordningar, 
processbeskrivningar, checklistor och uppdrags beskrivningar 
för anställda innehållande den anställdes ansvar och 
 befogenheter, samt standardiserade rapporteringsrutiner.
Information och kommunikation
Årsredovisning, bokslutskommuniké, delårsrapporter och 
annan löpande information utformas i enlighet med svensk 
lag och praxis. 
Informationsgivningen ska präglas av öppenhet och ska vara 
tillförlitlig. För att säkerställa att den externa informationen 
mot aktiemarknaden sker korrekt finns en informations- och 
insiderpolicy som reglerar hur informationsgivningen ska 
ske. Ambitionen är att skapa förståelse och förtroende för 
verksamheten hos ägare, investerare, analytiker och andra 
intressenter. 
Flats informationsgivning till aktieägarna och andra intres-
senter ges via offentliga pressmeddelanden, boksluts- och 
delårsrapporter, årsredovisning och bolagets hemsida. För att 
Flats aktieägare och intressenter ska kunna följa verksam-
heten och dess utveckling publiceras löpande aktuell infor-
mation på bolagets hemsida. Händelser som bedöms vara 
kurspåverkande offentliggörs genom pressmeddelanden.
Aktien
Aktiekapitalet uppgick vid räkenskapsårets utgång till  
3 013 TSEK (2 453). Flat genomförde under 2024 en 
 företrädesemission som tillförde bolaget 139 920 KSEK före 
emissionskostnader. Emissionskostnaderna uppgick till 2 782 
KSEK. Totalt tecknades 11 201 101 B-aktier motsvarande en 
teckningsgrad om 220 procent.
Bolagets aktie är sedan den 20 oktober 2021 noterad på 
 Nasdaq First North Growth Market. Emissionskursen vid 
börsnotering  uppgick till 10,0 SEK per aktie.  
Aktiekursen uppgick per 31 december 2024 till 15,02 SEK.
Incitamentsprogram
Bolaget har emitterat totalt 1 519 562 teckningsoptioner, inom 
ramen för fyra incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande av 
samtliga teckningsoptioner skulle antalet aktier,  omräknat 
efter genomförda emissioner, öka med 1 638 680, vilket 
skulle innebära 2.65% i total utspädning. Av det totala antalet 
 optioner innehas 1 005 797 optioner av bolagets ledning och 
513 765 optioner har emitterats till bolagets styrelse.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa tecknings -
optioner om deltagarnas uppdrag i bolaget avslutas under den 
definierade intjänande perioden eller om  deltagarna önskar 
att överlåta teckningsoptioner. Bolagets återköpsrätt förfaller 
proportionerligt utifrån hur många år som förflutit sedan 
optionerna emitterades.
Incitaments-
program
Antal 
optioner
Antal 
aktier*)
T ecknings-
kurs
T ecknings- 
period
2021/2025:A 364 243 397 025 22,9 Nov 2025
2021/2026:S 273 183 297 769 22,9 Nov 2026
2023/2026:A 641 554 686 463 13,5 Jul 2026
2023/2026:S 240 582 257 423 13,5 Jul 2026
T otalt 1 519 562 1 638 680
:A avser optionsprogram för anställda nyckelpersoner. 
:S avser optionsprogram för styrelsen.
* Efter omräkning för företrädesemissioner, i enlighet med optionsvillkor.

===== SIDA 19 =====

19
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse .................................................................. 20
Bolagets resultaträkning ..............................................................23
Bolagets balansräkning ................................................................24
Bolagets förändring av eget kapital ..........................................25
Bolagets kassaflödesanalys .........................................................26
Bolagets redovisningsprinciper samt noter ...........................27
Revisionsberättelse ........................................................................32

===== SIDA 20 =====

20
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för Flat Capital AB 
(publ) 556941-0110 (”Flat”) får härmed avge årsredovisning 
för räkenskapsåret 2024.
Allmänt om verksamheten
Flat är ett investeringsbolag med fokus på att  investera i 
 bolag med framstående entreprenörer i ledande  ställning. 
Flat grundades 2013 av Nina och Sebastian  Siemiatkowski, 
där Sebastian är medgrundare och VD i Klarna.
Flats syfte är att förenkla samt förbättra vägen till ett 
 framgångsrikt bolagsbyggande och ge fler människor 
 möjligheten att ta del av gemensam maximal avkastning.
Flat utmärker sig främst på tre sätt:
• En unik tillgång till beprövade investeringsmöjligheter i 
framstående bolag genom vårt nätverk av världsledande 
investerare och entreprenörer,
• Fokus på genuint långsiktiga investeringar,
• Tillit till entreprenören och vårt nätverk som vi 
 saminvesterar med, vilket möjliggör för passiva 
 investeringar och en låg kostnadsbas.
Flats målsättning är att långsiktigt maximera avkastningen 
till sina aktieägare genom tillväxt av portföljens substans-
värde. Bolagen Flat investerar i kännetecknas generellt av 
relativt hög risk.
Flat Capitals portfölj bestod per den 31 december 2024 av 
+30 bolag där de största innehaven utgjordes av OpenAI, 
Instabee, Perplexity , Physical Intelligence & Klarna.
 
Affärsmodell & strategi
Flat är ett investeringsbolag som fokuserar på tillväxtbolag 
med framstående entreprenörer i ledande ställning. Bolaget 
vill bidra med långsiktigt kapital till bolag som annars kan 
vara beroende av investerare med en kortare tidshorisont. 
Flat är i grunden en passiv minoritetsägare samtidigt 
som bolagets erfarenhet och nätverk finns tillhands i den 
utsträckning entreprenören önskar. Investeringarna görs 
genom ett globalt nätverk av världsledande investerare och 
entreprenörer.
Flat strävar efter att över tid ha en  välbalanserad portfölj, 
även om den kortsiktigt kan komma att vara koncentrerad 
till ett eller fåtal investeringar. Nya investeringsmöjligheter 
analyseras  löpande och befintliga portföljbolag kan stöttas 
vid nya finansierings rundor. Flat har möjlighet till flera olika 
typer av investeringar, allt ifrån att vara delaktig i att starta 
nya bolag till att kunna investera i redan noterade bolag. 
V arje beslut fattas baserat på bedömningen av vad som lång-
siktigt maximerar värdet för aktieägarna.
Vid investeringsbesluten framöver är hållbarhetsfaktorer 
som miljö, socialt ansvar och etik viktiga för bolaget.
Viktiga händelser under 2024
• Under det första kvartalet investerade Flat 10,3 MSEK 
i det legala AI-bolaget Harvey , genom ett s.k. Special 
Purpose V ehicle ("SPV"). Flat investerade även 10,3 MSEK 
i det USA-baserade Oden  Technologies, ett  framstående 
data- och AI-bolag med fokus på tillverknings industrin. 
Flat investerade i bolagets Series B-runda om 300 MSEK, 
där kapitalet främst ska användas för Odens AI-satsning. 
• Den 6 maj 2024 genomfördes årsstämman i Flat Capital. 
Vid stämman omvaldes den sittande styrelsen. Som ny 
revisor valdes BDO Mälardalen AB.
• Under det andra kvartalet genomfördes en investering om 
10,9 MSEK i Elon Musks AI-bolag xAI, som  grundades 
2023. I juni annonserades en investering i AI- och robotik-
bolaget Physical Intelligence om cirka 11 MSEK, uppdelat 
i två delinvesteringar varav den första om cirka 6,3 MSEK 
genomfördes. Det nyligen startade bolaget har samlat 
 några av världens mest framstående AI & robotik profiler, 
med ambitionen att integrera AI i den fysiska världen. 
Andra investerare inkluderar bl.a. OpenAI Startup Fund, 
Sequoia Capital, Khosla V entures och Thrive Capital.
• Under det andra kvartalet skrivs även innehavet i Getir 
ner, som ett resultat av deras omfattande utmaningar att 
uppnå lönsamhet i flertalet av sina marknader och deras 
efterföljande omstrukturering. Flat genomförde sin första 
investering i Getir om cirka 19 MSEK i april 2022. Under 
maj 2023 genomförde Flat en ytterligare investering 
om cirka 21 MSEK. Det redovisade värdet vid ingången 
av 2024 uppgick till cirka 61,3 MSEK, vilket under året 
skrevs ner helt, och värderas till 1 SEK per 2024-12-31.
• Under det tredje kvartalet investerade Flat cirka 17 ,6 
MSEK i SpaceX, som bland annat designar, tillverkar och 
skjuter upp några av världens mest avancerade raketer 
och rymdfarkoster. Flat investerade även 10,0 MSEK i 
säkerhetsbolaget Hemla som nyligen grundades och drivs 
av entreprenörerna Fredrik Hamilton, Axel Möller och 
VD Jakob Lyckenvik, med ambitionen att bygga nästa 
 generations säkerhetstjänst. Flat investerade även 10,7 
MSEK, i ett amerikanskt AI-hårdvarubolag, Opal, med 
fokus på utveckling av AI-enheter. Flat deltog även med 
sin pro-rata i portföljbolaget CDLP , motsvarande cirka 0,5 
MSEK, i samband med en ny finansieringsrunda.
• Under det fjärde kvartalet investerade Flat 49,0 MSEK i en 
'AI-portfölj' bestående av fyra amerikanska AI-bolag; Chai 
Discovery , Speak, Anysphere (bakom produkten Cursor) 
samt ett bolag, som står för cirka 34,3 MSEK (70%) av 
det investerade beloppet, som ännu inte offentliggjort sin 
verksamhet, men som avser att utveckla och lansera en 
ny AI-hårdvaruprodukt, vilket Flat avser att återkomma 
kring. Investeringen gjordes genom ett så kallat SPV och 
innebär marknadsmässiga förvaltningskostnader. Flat 
 investerade även ytterligare 11,7 MSEK i det befintliga 
innehavet  Physical Intelligence, ett forskningsbolag inom 
AI och robotik, genom två separata investeringar, där 
den första investeringen om 4,4 MSEK var den andra 
delen av den tidigare annonserade investeringen och 
den andra  investeringen om 7 ,4 MSEK var i samband 
med en ny kapitalrunda. Båda investeringarna gjordes 
genom ett så kallat SPV , och innebär marknadsmässiga 
 förvaltnings kostnader. Vidare investerade Flat 8,5 MSEK 
i Magic, som utvecklar avancerade AI-kodmodeller, för att 
 automatisera kodgenerering och förbättra AI-modeller, i 
syfte att uppnå säker Artificiell Generell Intelligens ”AGI”. 
• Under det fjärde kvartalet genomförde Flat även en 
företrädes-  samt riktad emission som nettotillförde 
 bolaget 138 MSEK, efter avdrag emissionskostnader. 
 Företrädes emissionen  övertecknades till cirka 220%.

===== SIDA 21 =====

21
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Händelser efter rapportperioden
I februari avyttrades samtliga aktier i Truecaller till ett värde 
om totalt 41,5 MSEK. vilket innebär en avkastning om cirka 
3,8x, motsvarande en årlig avkastning (IRR) om 51 %, för de 
aktieägare som varit med sedan Flats börsnotering. Per den 
31 december 2024 värderades innehavet till 26,9 MSEK. 
För mer info, se pressmeddelande per 2025-02-18.
Resultat
Rörelseresultatet uppgick till 102 080 TSEK (-85 519). Årets 
resultat uppgick till 107 950 TSEK (-83 358). Av årets resultat 
utgör ej realiserade värdeförändringar 108 185 TSEK  
(-70 694). Operativa kostnader uppgick till -6 105 TSEK  
(-7 598) och realiserade värdeförändringar till 0 TSEK (-7 
227). Se även not 2 avseende värdeförändringar. 
Kassaflöde och investeringar
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under 
året till 5 197 TSEK (-6 567). Kassaflödet från investerings-
verksamheten uppgick till -145 853 TSEK (-56 584). Kassa-
flödet från finansieringsverksamheten uppgick till 137 138 
 TSEK (149 344) och utgjordes av kassaflöde från nyemission 
om 137 138 TSEK med avdrag för emissionskostnader.
Likviditet och finansiering
Per 31 december 2024 uppgick bolagets nettokassa till 158 
832 TSEK (162 351) varav räntebärande skulder 0 TSEK (0).
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer
Flera faktorer kan ha en direkt eller indirekt påverkan 
på Flats verksamhet. Nedan beskrivs viktiga risker och 
osäkerhets faktorer som bedöms vara av betydelse för verk-
samheten och dess framtida utveckling, utan någon särskild 
prioriteringsordning eller påståenden om fullständighet.
Marknads- och värderingsrisk
Uppskattningar av verkligt värde på onoterade portföljbolag 
är komplicerade och baseras på observerbara marknadsdata 
eller, om sådana uppgifter saknas, andra värderingstekniker 
vid tidpunkten för värdering och antaganden om framtida 
utveckling, vilka kan vara felaktiga och inte realiseras som 
förväntat. Det finns en risk att uppskattningar av verkligt 
värde är felaktiga och att dessa värden kan förändras vä-
sentligt, vilket i sin tur har en betydande påverkan på Flats 
värderingar och finansiella ställning. Förutsättningarna för 
att göra korrekta värderingar kan påverkas negativt av olika 
omvärldshändelser som exempelvis pandemier, krig och 
generell oro i världsekonomin, vilket kan leda till betydande 
förändringar av räntenivåer och störningar i det finansiella 
systemet. Dessa faktorer kan försvåra möjligheten till att göra 
korrekta bedömningar och ta hänsyn till alla faktorer som 
påverkar ekonomin och investeringar. Detta kan dessutom 
innebära att det sker betydande förändringar i värderingarna 
och därigenom i Flats resultat. Dessutom kan den realiserade 
vinsten för en investering avvika väsentligt från den senaste 
uppskattningen av det verkliga värdet.
Förändringar i verkligt värde kan medföra betydande föränd-
ringar i värdet av Flats finansiella anläggningstillgångar och 
intäkter i form av värdeförändringar av bolagets värdepapper-
sinnehav samt Flats resultat över olika rapporteringsperioder, 
vilket i sin tur kan ha en väsentlig negativ påverkan på Flats 
verksamhet, finansiella ställning och framtidsutsikter. 
Flat avser att över tid ha en balanserad portfölj, även om den 
under en kortare period kan komma att vara koncentrerad 
till ett eller ett fåtal investeringar. En hög koncentration till 
ett begränsat antal investeringar kan leda till ökad volatilitet, 
eftersom betydande värdeförändringar i enskilda innehav 
kan få en oproportionerligt stor påverkan på Flats totala 
portföljvärde. Sådana värdeförändringar kan även medföra 
stora svängningar i innehavets vikt av Flats totala portfölj och 
därmed komma att innebära en koncentrationsrisk.
Om Flats valda värderingsmodell visar sig felaktig  eller 
 missvisande, finns därför en risk att Flat över- eller 
under  värderar portföljbolag och på grundval därav fattar 
 fel informerade  investeringsbeslut. Sammansättningen av 
Flats portfölj och riskerna kopplade till onoterade tillväxt-
bolag kan således komma att påverka värderingen av Flats 
finansiella tillgångar i form av värdeförändringar av Bolagets 
värdepappersinnehav samt Flats balansräkning negativt 
och därmed ha en väsentlig negativ påverkan på Flats 
 verksamhet, finansiella ställning och resultat.
Portföljbolagens tillväxt- och lönsamhetsrisk
Flats portföljbolag är beroende av att framgångsrikt genom-
föra sina tillväxtstrategier och vinna nya marknadsandelar, 
utöver att bibehålla nuvarande marknadspositioner. Det 
finns en risk att portföljbolagen inte genomför sina tillväxt-
strategier på ett framgångsrikt sätt, exempelvis genom att 
inte vinna nya marknadsandelar eller att nya och tidigare 
produkterbjudanden inte når fortsatt kommersiell fram-
gång och lönsamhet. Portföljbolagen riskerar att i framtiden 
misslyckas med att ingå kommersiella avtal i den utsträck-
ning som eftersträvas eller misslyckas med att ingå sådana 
avtal på fördelaktiga villkor till följd av olika faktorer som 
exempelvis brister i bolagens finansiella styrka, trovärdighet 
eller produktkvalitet.
Likviditets- och finansieringsrisk
Likviditetsrisk är delvis risken att en finansiell tillgång inte 
kan avyttras och dels risken att likviditet inte finns tillgänglig 
för att hantera betalningsåtaganden. För Flat innebär detta 
att det finns risk att bolaget inte snabbt eller på fördelaktiga 
villkor kan avyttra sina innehav om detta erfordras av likvidi-
tetsskäl.  Den indirekta finansieringsrisken i portföljbolagen 
kan komma att påvekera värderingar negativt och därmed 
påverka Flat.
Kreditrisk
Kreditrisk avser risken att en motpart i en transaktion 
kommer att orsaka en förlust för bolaget genom att inte 
fullfölja sina avtalsenliga förpliktelser. Inom Flats portfölj 
kan kreditrisk uppkomma till följd av lång- eller kortfristiga 
lånefordringar. Per 31 december 2024 hade Flat inga utestå-
ende lånefordringar. För investeringar i lånefordringar finns 
inga formella begränsningar i förhållande till motpartens 
kreditvärdighet. Flat är även exponerad för motpartskredi-
trisk på likvida medel och tillgodohavanden hos banker och 
finansinstitut. För placeringar på bankkonton använder sig 
bolaget primärt av större kreditinstitut för vilka relativt låg 
kreditrisk föreligger. Vidare övervakar Flat kontinuerligt ban-
kernas kreditbetyg. Om en motpart är oförmögen eller ovillig 
att möta sina förpliktelser till Flat skulle detta kunna ha en 
väsentlig negativ påverkan på Flats verksamhet, resultat och 
finansiella ställning.

===== SIDA 22 =====

22
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Valutakursrisk
Flat har ett globalt investeringsmandat, och är därmed 
exponerad för valutarisk som uppstår från olika valutaexpo-
neringar, framförallt avseende SEK och USD men även INR, 
EUR, och GBP .  Växelkurserna för dessa och andra opera-
tiva valutor påverkar därför, direkt eller indirekt, värdet på 
investeringar och eventuella vinstutdelningar. Flats bokföring 
förbereds i SEK då detta är bolagets redovisningsvaluta.
Under 2024 har valutakursförändringar, framförallt avse-
ende USD, påverkat värdet på portföljen med 23 691 TSEK. 
 Sammantaget innebär detta att fluktuationer i valutakur-
ser kan påverka nettobehållningen av portföljen på olika 
sätt som inte nödvändigtvis avspeglar realekonomiska 
 förändringar i de underliggande tillgångarna. V alutakurs-
förändringar kan därmed ha en väsentlig negativ påverkan 
på Flats valutakursdifferenser, verksamhet, finansiella 
ställning och resultat.
Beroende av nyckelpersoner
Flats framgång är beroende av en fungerande och kompetent 
ledning och en förutsättning för framgång är därför dess 
förmåga att attrahera, behålla och motivera lämpliga ledande 
befattningshavare. Ledningsgruppen består för tillfället av 
endast två personer, VD och CFO, och Flat har i övrigt inga 
andra heltidsanställda. Det finns således en risk att Flat blir 
väsentligt påverkat om någon av de ledande befattnings-
havarna skulle lämna Flat. Om någon av Flats ledande 
befattningshavare lämnar Flat, oavsett anledning, eller om 
Flat inte lyckas rekrytera nya medarbetare vid behov , finns 
det en risk att Flat inte kan bedriva sin verksamhet som 
planerat. Vidare är engagemang från Flats medgrundare 
Sebastian Siemiatkowski en förutsättning för att Flat ska få 
tillgång till det globala nätverk av investerare och entrepre-
nörer som det bygger sin verksamhet kring. Det finns således 
en risk att om Sebastian Siemiatkowski i framtiden intar 
en mer passiv roll i förhållande till Flat, eller helt avvecklar 
sina engagemang, skulle kunna leda till att Flats tillgång till 
attraktiva investerings möjligheter försämras drastiskt. Vidare 
är portföljbolagens framgång beroende av att behålla nyck-
elpersoner samt att fortsatt rekrytera kvalificerad personal 
med kompetens inom relevant verksamhet. Om någon av de 
ovanstående riskerna skulle materialiseras skulle det kunna 
ha en negativ påverkan på Flats personalkostnader, verksam-
het, finansiella ställning och resultat.
Framtida utveckling
Flats framtida utveckling är beroende av utvecklingen i 
portföljbolagen. Flat har fördelen av att vara långsiktig i sitt 
ägande och ser goda möjligheter till värdeskapande i såväl 
befintlig portfölj som i de investeringsmöjligheter som upp-
står i en turbulent marknad.
Koncernstruktur
Bolaget hade per 2024-12-31 inga aktiva dotterbolag och inga 
intressebolag. Bolaget har etablerat ett dotterbolag i USA, 
som kan komma att användas för genomförande av framtida 
investeringar.
Personal
Bolaget hade per 2024-12-31 en anställd VD och en CFO. 
Därutöver har bolaget inga anställda.
Flerårsöversikt
TSEK 2024 2023 2022 2021 2020
Värdeförändring  
värdepappersinnehav
108 185 -77 921 -66 235 79 966 34 115
Resultat efter  
finansiella poster
107 950 -83 358 -71 332 74 424 33 764
Soliditet (%) 99,2% 99,7% 99,7% 97 ,9% 91,3%
Förslag till vinstdisposition
Följande balanserad vinst ska disponeras av årsstämman:
Balanserade vinstmedel        13 217 384 
Överkursfond      533 759 707 
Årets resultat      107 949 578 
Summa  654 926 669 
Styrelsen föreslår att den balanserade vinsten  
om 654 926 669 SEK balanseras i ny räkning.
Aktieägare per 2024-12-31 Antal A-aktier Antal B-aktier Kapital (%) Röster (%)
Sebastian Siemiatkowski 4 259 329 - 7, 1 43,2
Double Sunday IV AB 1 - 8 212 121 13,6 8,3
Dusco AB - 6 349 206 10,5 6,4
Nina Siemiatkowski - 4 750 000 7, 9 4,8
AltoCumulus Investment AB - 4 590 259 7, 6 4,7
Frankenius Noterat AB - 4 395 555 7, 3 4,5
Avanza Pension - 2 645 103 4,4 2,7
Cicero Fonder - 1 995 415 3,3 2,0
Nordnet Pensionsförsäkring - 1 648 611 2,7 1,7
Karolina Tham V on Heidenstam - 1 269 841 2,1 1,3
Amaury de Poret - 650 000 1,1 0,7
10 största ägare 4 259 329 36 506 111 6 7, 6 80,2
Övriga aktieägare - 19 502 702 32,4 19,8
T otalt 4 259 329 56 008 813 100,0 100,0
1 Double Sunday IV AB ägs av bolagets styrelseordförande Sebastian Siemiatkowski.

===== SIDA 23 =====

23
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
TSEK Not Helår 2024 Helår 2023
Rörelsens intäkter
Värdeförändring värdepappersinnehav  1-2 108 185 -77 921
Rörelsens kostnader
Personalkostnader 3 -3 153 -4 273
Övriga externa kostnader 4 -2 951 -3 306
Avskrivningar 0 -2
Övriga rörelsekostnader -1 -17
Summa rörelsens kostnader -6 105 -7 598
Rörelseresultat 102 080 -85 519
Resultat från finansiella poster
Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är
anläggningstillgångar
1 315 1 004
V alutakursdifferenser på kortfristiga fordringar och placeringar 375 -794
Ränteintäkter på kortfristiga fordringar och placeringar 4 180 1 951
Summa resultat från finansiella poster 5 870 2 161
Resultat efter finansiella poster 107 950 -83 358
Skatt 5 0 0
Årets resultat 107 950 -83 358
Resultat per aktie före utspädning, SEK 2,16 -2,35
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 2,16 -2,35
Antal utestående aktier vid periodens utgång 60 268 142 49 067 041
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 49 904 796 35 450 734
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 49 943 360 35 450 734
Bolagets resultaträkning

===== SIDA 24 =====

24
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
TSEK Not 31 dec 2024 31 dec 2023
EGET KAPIT AL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 3 013 2 453
Summa bundet eget kapital 3 013 2 453
Fritt eget kapital
Överkursfond 533 760 397 088
Balanserat resultat 13 217 96 575
Årets resultat 107 950 -83 358
Summa fritt eget kapital 654 927 410 305
Summa eget kapital 657 940 412 759
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 790 425
Övriga skulder 3 361 96
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 088 749
Summa kortfristiga skulder 5 239 1  270
SUMMA EGET KAPIT AL OCH SKULDER 663 179 414 029
TSEK Not 31 dec 2024 31 dec 2023
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i noterade företag 6 26 854 18 307
Aktier i onoterade företag 7 477 352 231 862
Summa anläggningstillgångar 504 206 250 168
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 141 1 509
Summa  kortfristiga fordringar 141 1 509
Kassa och bank 158 832 162 351
Summa omsättningstillgångar 158 973 163 861
SUMMA TILLGÅNGAR 663 179 414 029
Bolagets balansräkning

===== SIDA 25 =====

25
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
TSEK Aktiekapital Överkursfond Balanserat 
resultat Årets resultat Summa eget 
kapital
Belopp vid årets ingång 2023-01-01 1 604 249 236 160 582 -64 648 346 774
Resultat
Omföring föregående års resultat -64 648 64 648 0
Effekt av optionsprogram 642 642
Årets resultat - 83 358 -83 358
Transaktioner med aktieägare
Nyemission 849 152 055 152 904
Emissionskostnader -4 202 -4 202
Belopp vid årets utgång 2023-12-31 2 453 397 088 96 575 -83 358 412 759
Belopp vid årets ingång 2024-01-01 2 453 397 088 96 575 -83 358 412 759
Resultat
Omföring föregående års resultat -83 358 83 358 0
Årets resultat 107 950 107 950
Transaktioner med aktieägare
Nyemission 560 139 454 140 014
Emissionskostnader -2 782 -2 782
Belopp vid årets utgång 2024-12-31 3 013 533 760 13 217 107 950 657 940
Bolagets förändring av eget kapital

===== SIDA 26 =====

26
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Bolagets kassaflödesanalys
TSEK Not Helår 2024 Helår 2023
Resultat efter finansiella poster 107 950 -83 358
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 8 -108 185 77 939
Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet 5 431 -1 149
Kassaflöde från den löpande verksamheten 5 198 -6 567
Investeringar i finansiella tillgångar -145 853 -61 414
Försäljning av finansiella tillgångar 0 4 830
Kassaflöde från investeringsverksamheten -145 853 -56 584
Nyemission 139 920 152 904
Emissionskostnader -2 782 -4 202
Effekt av optionsprogram 0 642
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 137 138 149 344
Årets kassaflöde -3 519 86 192
Likvida medel vid årets början 162 351 76 159
Likvida medel vid årets slut 158 832 162 351

===== SIDA 27 =====

27
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper
Allmänna upplysningar 
Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen 
(1995:1554) och Bokföringsnämndens allmänna råd BFNAR 2012:1 
Årsredovisning och koncernredovisning (K3). Företaget upprättar ingen 
koncernredovisning, med hänvisning till att dotterföretaget inte har 
någon aktiv verksamhet och att det därför saknar väsentlig betydelse i 
enligthet med ÅRL 7 kap 3§.
Finansiella instrument
Aktier i noterade och onoterade företag 
Bolaget värderar sina innehav löpande till verkligt värde enligt kapitel 
12, K3. V erkligt värde är det belopp till vilket en tillgång skulle kunna 
överlåtas mellan kunniga parter som är oberoende av varandra, och 
som har ett intresse av att transaktionen genomförs. Förändring av 
verkligt värde redovisas i resultaträkningen under rubriken ”Värdeför-
ändring värdepappersinnehav”. Innehaven som avses är tillgängliga för 
försäljning.
I första hand ska värdet på investeringarna bestämmas enligt mark-
nadsvärdet i form av noterade priser på en aktiv marknad. En aktiv 
marknad existerar då handeln avser likartade instrument, det finns in-
tresserade köpare och säljare, och prisinformation är allmänt tillgänglig. 
Då bolaget främst investerar i privata, onoterade bolag, är denna metod 
normalt sett inte applicerbar på bolagets onoterade innehav , vilket med-
för att ytterligare värderingsmetoder behöver användas.
Om det inte finns noterade priser på en aktiv marknad, baseras det 
verkliga värdet i första hand på nyligen genomförda transaktioner. Om 
värdet på ett innehav baseras på en nyligen genomförd transaktion, 
behålls värderingen vanligtvis i 12 månader varefter bolaget övergår till 
någon av de övriga värderingsmetoderna. Transaktionsbaserade värden 
kan dock justeras vid varje rapporttillfälle om bolaget bedömer att det 
verkliga värdet förändrats.
Ifall bolaget bedömer att det skett betydande förändringar sedan den 
genomförda transaktionen uppskattar bolaget det verkliga värdet 
med hjälp av en annan värderingsmetod. Dessa baserar sig främst på 
användningen av marknadsinformation, och om detta inte är görbart, 
baseras värdet på företagsspecifik information. Bolaget använder van-
ligt förekommande värderingsmetoderna som tidigare har visat sig ge 
tillförlitliga uppskattningar av priser.
Under kortare tidsperioder med större marknadsrörelser minskar 
tillförlitligheten i både noterade och onoterade värderingar. Vid sådana 
enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den 
allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. 
På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i vissa 
fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt meto-
den ”Senaste Transaktion” som en metod för att återspegla betydande 
förändringar i den likvida noterade marknaden också i den mer illikvida 
onoterade marknaden.
Tillgångarnas verkliga värde omräknas vid varje rapporttillfälle. Om 
intervallet mellan rimliga uppskattningar avseende verkligt värde är 
betydande, eller sannolikheterna för uppskattningarna inte går att 
bedömas på ett rimligt sätt, värderas tillgångarna enligt det senast 
redovisade verkliga värdet.
Flats portföljbolag är i regel tillväxtbolag som befinner sig i ett tidigt 
skede av sin livscykel. Mot bakgrund av detta är det naturligt att det 
förekommer betydande variationer av innehavens verkliga värde mellan 
rapporttillfällena. Bolaget kommer endast att rapportera det aggregera-
de värdet av innehaven och således kommer ingen individuell värdering 
av respektive innehav att offentliggöras.
Kortfristiga fordringar  
Kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det 
belopp som förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda 
osäkra fordringar.
Låneskulder och leverantörsskulder 
Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffnings-
värde efter avdrag för transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade 
beloppet från det belopp som ska återbetalas vid förfallotidpunkten 
periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med 
hjälp av instrumentets effektiv-ränta. Härigenom överensstämmer vid 
förfallotidpunkten det redovisade beloppet och det belopp som ska 
återbetalas.
Långsiktiga incitamentsprogram 
Sedan 2021 finns långsiktiga incitamentsprogram i form av tecknings-
optioner. Teckningsoptionerna har erbjudits i fyra olika program dels till 
VD samt ledning och dels till styrelsemedlemmar. Två program löper 
sedan 2021 och två program sedan 2023. Optionerna har tecknats till 
verkligt värde och kontant betalning av optionerna har skett. Vid förvärv 
av teckningsoptioner från den anställdes sida förs erhållen likvid mot 
övrigt tillskjutet kapital. Vid ett utnyttjande av optionerna ökas aktie-
kapitalet med varje nyemitterade akties kvotvärde och den tillhörande 
överkursen tillförs övrigt tillskjutet kapital.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa teckningsoptioner 
om deltagarens uppdrag i bolaget avslutas eller om deltagaren önskar 
överlåta teckningsoptioner innan fyra år förflutit sedan deltagaren erhöll 
teckningsoptionerna. Bolagets återköpsrätt förfaller med avseende 
på en fjärdedel av teckningsoptionerna varje år under den fyraåriga 
intjänandeperioden.
Se även not 3 Personalkostnader för information om antal utställda 
optioner, teckningskurs och löptid.
Ersättningar till anställda 
Kortfristiga ersättningar i bolaget utgörs av lön, sociala avgifter och  
betald semester. Kortfristiga ersättningar redovisas som en kostnad och 
en skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en 
ersättning. Inga långsiktiga ersättningar förekommer.  
Pensionsplaner är avgiftsbestämda.
Materiella anläggningstillgångar 
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde mins-
kat med avskrivningar. Avskrivning sker över fem år. 
Inkomstskatt 
Bolaget investerar huvudsakligen i så kallade näringsbetingade andelar. 
Vinster och förluster på näringsbetingade andelar är inte skattepliktiga. 
När ett innehav övergår från onoterat till noterat är vinster skatteplikt-
iga. På orealiserade värdeförändringar beräknas därför en uppskjuten 
skatt endast på noterade innehav . Löpande kostnader är skattemässigt 
avdragsgilla men eftersom nyttjandet av skattemässiga underskott är 
osäker redovisas ingen uppskjuten skattefordran på skattemässiga 
underskottsavdrag.
Kassaflödesanalys 
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade 
kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in- eller utbetal-
ningar. Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassamedel, 
disponibla tillgodohavanden hos banker och andra kreditinstitut samt 
kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknadsplats 
och har en kortare löptid än tre månader från anskaffningstidpunkten.
Valutaomräkning 
Bolaget rapporterar i svenska kronor (SEK). Bolagets innehav värderas 
till sin respektive funktionella valuta, vilket kvartalsvis omräknas till 
bolagets rapporteringsvaluta (SEK). Omräkning sker enligt Riksbankens 
valutakurser per sista bankdag för respektive rapporteringsperiod.
Nyckeltalsdefinitioner och alternativa nyckeltal 
Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte definieras eller 
anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten 
för val av alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen 
och därmed anses ge värdefull information till aktieägare och andra 
intressenter.
Substansvärde (NAV) 
Nettovärdet av samtliga tillgångar med avdrag för skulder, motsvaran-
de bolagets eget kapital. Aktieinnehav värderas till verkligt värde och 
övriga tillgångar till anskaffningsvärde.
Substansvärde per aktie 
Substansvärde delat med antal aktier.
Nettokassa 
Räntebärande fordringar och likvida medel minus räntebärande skulder. 
Nettokassa per aktie 
Nettokassa delat med antal aktier.
Operativa kostnader 
Rörelsens totala innefattar personalkostnader, övriga externa kostnader, 
avskrivningar samt övriga rörelsekostnader.
Genomsnittligt substansvärde 
Substansvärdet vid ingången av perioden plus substansvärdet vid 
utgången av perioden dividerat med två.
Operativa kostnader i % av genomsnittligt substansvärde
Operativa kostnader delat med genomsnittligt substansvärde. 
Bolagets redovisningsprinciper samt noter

===== SIDA 28 =====

28
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Not 2 Värdeförändring värdepappersinnehav
TSEK Helår 2024 Helår 2023
Ej realiserad värdeförändring
Värdeförändring noterade aktier 8 547 1 108
Värdeförändring onoterade aktier 99 638 -71 802
Summa, ej realiserad värdeförändring 108 185 -70 694
- varav valutakurseffekter 23 691 -6 224
Realiserad värdeförändring 0 -7 227
Värdeförändring värdepappersinnehav 108 185 -77 921
Kommentarer:
• Värdeförändring noterade aktier avser uteslutande innehavet i Truecaller (525 000 aktier) som uppgår till +8 547 TSEK för jan - dec 2024.  
I februari avyttrades samtliga aktier i Truecaller till ett värde om totalt 41,5 MSEK, vilket tidigare hade värderats till 26,9 MSEK per 2024-12-31.
• Värdeförändring onoterade aktier uppgår till +99 638 TSEK för perioden jan-dec 2024.
•  Värdeförändring onoterade aktier utgörs huvudsakligen av  innehav som nyligen genomfört kapital anskaffningar till uppdaterade värderingar, 
vilket inkluderar innehaven OpenAI, Perplexity , Physical Intelligence, SpaceX, xAI, Harvey , DeepL och Figma.  
Notera dock att detta inte inkluderar de rykten kring nya värderingar som diskuterats i media under Jan-Feb 2025 för ex. Harvey och OpenAI.
• Klarna har under året justerats upp med +15 912 TSEK, och uppgår till 34 853 TSEK per 2024-12-31, jämfört med 18 941 TSEK per 2023-12-31.
• Innehavet i Getir har under året justerasts ner med -61 338 TSEK under året, och uppgår till 1 SEK per 2024-12-31.
Notera: Flat anser att de verkliga värden som redovisas i balansräkningen och förändringar i verkligt värde som redovisas i resultaträkningen på ett 
adekvat sätt återspeglar de relevanta underliggande ekonomiska värdena.
Kategorisering av värdepappersinnhav, per 2024-12-31 Investerat  
kapital (TSEK) Andel (%) Rapporterat 
värde (TSEK) Andel (%)
Fem största innehav
1
154 155 37, 9 275 678 54,7
Andra väsentliga innehav
2
180 731 44,4 219 645 43,6
Övriga innehav
3
71 746 17, 6 8 883 1,8
Summa samtliga innehav 406 631 100,0 504 206 100,0
1: OpenAI, Instabee, Perplexity , Physical Intelligence, Klarna (storleksordning)
2: 'AI-portfölj' (Cursor, Chai, Speak & "e.r.i."), DeepL, Discord, Figma, Harvey , Hemla, LoveLocal, Magic, Oden, Opal, Remote, SpaceX, Truecaller, xAI (alfabetisk ordning)
3: CDLP , Getir, Kry , Lyst, Nylas, Omio, Pangaia, Prion, Quartr, Steven, TrueAccord, Uniplaces (alfabetisk ordning)
Notera: Flats portfölj kan tillfälligt uppleva en viss grad av koncentration i en eller flera investeringar, beroende på faktorer som investeringstakt, 
-storlek samt värdeutvecklingen för respektive investering.

===== SIDA 29 =====

29
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Not 4 Övriga externa kostnader
Arvoden till valda revisorer
Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning.  
Arvodena avser Grant Thornton AB (2023) och BDO Mälardalen AB (2024).
TSEK  Helår 2024  Helår 2023
Revisionsuppdrag 276 648
Övriga tjänster 0 107
T otalt 276 755
TSEK  Helår 2024  Helår 2023
Resultat före skatt 107 950 -83 358
Skatt enl. gällande skattesats (20,6%) -22 238 17 171
Ej realiserad värdepappersförändring 22 286 -14 563*
Ej skattepliktiga intäkter 0 0
Ej avdragsgilla kostnader -3 -2
Skatt på kostnader bokförda mot eget kapital 573 866*
Ej aktiverade underskottsavdrag -618 -3 473*
Förändring uppskjuten skatteskuld 0 0
Redovisad skatt i resultaträkningen 0 0
*Omklassificering har skett mot föregående års åresredovisning
Not 5 Skatt
Not 3 Personalkostnader
Bolaget hade per bokslutsdagen 2 st anställda, dels VD som varit anställd under hela året och dels en CFO.  
Medeltalet anställda uppgick under 2024 till 2. 
Löner, andra ersättningar och sociala kostnader
TSEK Helår 2024 Helår 2023
Löner och andra ersättningar till VD 1 071 1 213
Styrelsearvode 350 300
Löner och andra ersättningar till övrig anställd 895 1 681
Sociala kostnader 778 1 008
T otalt 3 094 4 202
Ersättning till verkställande direktören under 2024 har utgått med totalt 1 071 TSEK, ersättningen utgörs av en fast lön om 90 TSEK per månad.  
Av löner och andra ersättningar till VD utgjorde 54 TSEK inbetalning till pensionsförsäkring. Därutöver har ingen rörlig ersättning har avtalats om. 
Styrelsearvode utgår med 75 TSEK per person, förutom för Amaury de Poret som har 125 TSEK i egenskap av arbetande styrelseledamot.
Incitamentsprogram
Bolaget har emitterat totalt 1 519 562 teckningsoptioner, inom ramen för fyra incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande av samtliga teckningsoptioner 
skulle antalet aktier,  omräknat efter genomförda emissioner, öka med 1 638 680, vilket skulle innebära 2.65% i total utspädning.  
Av det totala antalet optioner innehas 1 005 797 optioner av bolagets ledning och 513 765 optioner har emitterats till bolagets styrelse.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa tecknings  optioner om deltagarnas uppdrag i bolaget avslutas under den definierade intjänande-
perioden eller om  deltagarna önskar att överlåta teckningsoptioner. Bolagets återköpsrätt förfaller proportionerligt utifrån hur många år som förflutit 
sedan optionerna emitterades.

===== SIDA 30 =====

30
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Not 6 Aktier i noterade företag
Aktier i noterade företag avser True Software Scandinavia (Truecaller).  
Not 7 Aktier i onoterade företag
TSEK  2024-12-31  2023-12-31
Ingående redovisade värden 18 307 20 871
Årets omvärdering 8 547 1 108
Årets avyttringar 0 -3 672
Utgående redovisade värden 26 854 18 307
Ackumulerade värdeförändringar som redovisats i resultaträkningen 6 950 -1 597
TSEK  2024-12-31  2023-12-31
Ingående redovisade värden 231 862 250 659
Omklassificering 0 -176
Årets omvärdering 99 637 -80 034
Investeringar 145 854 61 413
Utgående redovisade värden 477 352 231 862
Ackumulerade värdeförändringar som redovisats i resultaträkningen 90 625 -9 012
Not 8 Justering för poster som ej ingår i kassaflödet
TSEK  2024-12-31  2023-12-31
Orealiserade värdeförändringar 108 185 -70 694
Avskrivningar 0 2
Försäljning av finansiella anläggningstillgångar 0 -7 243
T otalt 108 185 -77 939
Not 9 Eventualförpliktelser
Styrelsen har inte identifierat några eventualförpliktelser.
Not 10 Ställda säkerheter
Styrelsen har inte identifierat några ställda säkerheter.
Not 11 Närståendetransaktioner
Flat hyr en kontorslokal i andra hand av Naccess Partners AB, ett bolag som kontrolleras av Amaury de Poret. Amaury de Poret är styrelseledamot 
i Flat och äger cirka 1,1% av aktierna i bolaget. Hyresavtalet är satt på marknadsmässiga villkor och uppgår till cirka 31 TSEK per månad, exklusive 
moms. Under året har inga övriga väsentliga transaktioner med närstående förekommit, förutom löner och ersättningar till ledning och styrelse, som 
redovisas i not 3.

===== SIDA 31 =====

31
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Not 12 Händelser efter balansdagens utgång
I februari avyttrades samtliga aktier i Truecaller till ett värde om totalt 41,5 MSEK. vilket innebär en avkastning om cirka 3,8x, 
 motsvarande en årlig avkastning (IRR) om 51 %, för de aktieägare som varit med sedan Flats börsnotering. Per den 31 december 
2024 värderades innehavet till 26,9 MSEK. För mer info, se pressmeddelande per 2025-02-18.
Stockholm 2025-03-18
Sebastian Siemiatkowski     Amaury de Poret
Styrelseordförande      Arbetande styrelseledamot
 
Charlotte Runius      Dr. Marcelo Carvalho de Andrade
Styrelseledamot      Styrelseledamot
Hanna Andreen
V erkställande direktör
V år revisionsberättelse har lämnats 2025-03-18
BDO Mälardalen AB
 
Tomas Näsfeldt
Auktoriserad revisor

===== SIDA 32 =====

32
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i Flat Capital AB (publ), org.nr 556941-0110
Rapport om årsredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Flat Capital AB (publ) för år 2024. Bolagets årsredovisning ingår på sidorna
19-31 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga
avseenden rättvisande bild av Flat Capital AB (publ)s finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella
resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga
delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt
dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Flat Capital AB (publ) enligt
god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Annan information än årsredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och återfinns på sidorna 1-18. Det är styrelsen och
verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande
avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och
överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även
den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga
felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen
innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Sida 1(4)

===== SIDA 33 =====

33
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen upprättas och att den ger en
rättvisande bild enligt årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som
de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa
beror på oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets förmåga
att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta
verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen
och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ
till att göra något av detta.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga
felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra
uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god
revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på
grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka
de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela
revisionen. Dessutom:
• identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter
eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är
tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig
felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter
kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern
kontroll.
• skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma
granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den
interna kontrollen.
• utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande
direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar.
• drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid
upprättandet av årsredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida det
finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om
bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i
revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller,
om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen. Våra slutsatser baseras på de
revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra
att ett bolag inte längre kan fortsätta verksamheten.
• utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen, däribland upplysningarna, och
om årsredovisningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild.
Sida 2(4)

===== SIDA 34 =====

34
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi
måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den
interna kontrollen som vi identifierat.
Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning
för Flat Capital AB (publ) för år 2024 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter
och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns
ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Flat Capital AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt
yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till
utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets
verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av bolagets egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och
ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att
fortlöpande bedöma bolagets ekonomiska situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen,
medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande
direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder
som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska
skötas på ett betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis
för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något
väsentligt avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget,
eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om
detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige
alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett
förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.
Sida 3(4)

===== SIDA 35 =====

35
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt
skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller
förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår
professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana
åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild
betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra
förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till
dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Stockholm den 18 mars 2025
BDO Mälardalen AB
Thomas Näsfeldt
Auktoriserad revisor
Sida 4(4)

===== SIDA 36 =====

36
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Årsredovisning 2024
Kontaktuppgifter:
Kungsgatan 30, 15tr
111 35, Stockholm
+46 (0) 8 650 17 77
hello@flatcapital.com