Kvartalsrapport Q1 2024

===== SIDA 1 =====

1
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Flat Capital AB (publ)
Delårsrapport 
januari - mars 2024

===== SIDA 2 =====

2
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Höjdpunkter  
Q1 2024
Jan
Feb
Mar
• Remote utnämns som #1 "Global Employment Platform" , 
med #1 placering i flertalet andra rankningar av G2.
• OpenAI introducerar Sora - sin "text-till-video" modell, 
som skapar realistiska och fantasifulla videoklipp utifrån text-
instruktioner. Tyvärr inte tillgängligt för allmänheten än - men vi längtar 
med spänning!
• Flat genomför investering om 10 MSEK i AI-bolaget Harvey, 
en framstående generativ AI-plattform för den professionella tjänste-
sektorn såsom jurist- och revisionsbyråer, med prominenta investerare 
som OpenAI Startup Fund, Sequoia Capital och Kleiner Perkin.
• Flat genomför investering om 10 MSEK i Oden T echnologies, 
det USA-baserade data- och AI-bolaget med fokus på tillverknings-
industrin. Flat investerar i Odens Series B-runda om totalt cirka 300 
MSEK, där kapitalet ska användas för att accelerera Odens AI-satsning.
• Vi annonserar tillslut vår "AI-hemlis" - en investering i Perplexity,  
där Flat fick möjligheten att investera 3 MSEK jämte andra  välkända 
investerare såsom den amerikanska VC-aktören IVP , Nvidia, New 
 Enterprise Associates, Bessemer V enture Partners och Jeff Bezos.
• Flat bjuder in alla aktieägare (och andra intresserade) till "årets 
happening" - årsstämma och investerarträff 6:e maj 2024,  
efter årsstämman hålls en investerarträff där det kommer att  
serveras pizza, läsk och lättare förfriskningar. Hoppas att vi ses där!

===== SIDA 3 =====

3
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Finansiell information
 
402 
MSEK
 
8,20
SEK
Substansvärde (NAV)
2024-03-31
NAV per aktie 
2024-03-31
TSEK 31 mar 
2024
31 dec 
2023
30 sep 
2023
30 jun 
2023
31 mar 
2023
Substansvärde 402 175 412 759 438 422 318 637 320 989
- varav aktier i noterade bolag 17 189 18 307 20 013 15 535 15 997
- varav aktier i onoterade bolag 243 130 231 862 251 336 284 053 231 092
- varav nettokassa 141 426 162 351 171 027 19 369 74 730
- varav övriga nettotillgångar/-skulder 431 239 -3 954 -319 -830
Substansvärde per aktie, SEK 8,20 8,41 8,93 9,93 10,01
- varav nettokassa per aktie 2,88 3,31 3,49 0,60 2,33
TSEK Q1 
2024
Q1 
2023
Helår 
2023
Rörelsens kostnader -1 215 -1 624 -7 598
Periodens resultat -10 584 -25 785 -83 358
Värdeförändring värdepappersinnehav -10 442 -25 066 -77 921
- varav realiserat 0 -7 227 -7 227
Investeringar 20 592 5 479 61 414
Avyttringar 0 4 829 4 830
Operativa kostnader i förhållande till 
 genomsnittligt substansvärde, på årsbasis 1,19% 1,95% 2,00%
 
Förändring NAV per 
aktie, Q1'24 / Q4'23
1 De 5 största innehaven är; OpenAI, Instabee, Getir, Klarna och Truecaller.
 
-2,4% 
Q/Q
Aktier i noterade bolag, 4%
Aktier i onoterade bolag, 61%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 35%
5 största innehav1 2024-03-31, 48%
Övriga innehav , 16%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 35%
Innehav i SEK, 59%
Innehav i USD, 37%
Övriga valutor, 4%

===== SIDA 4 =====

4
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Perioden januari - mars 2024 
(Jämförelseperiod: Q1-2023)
• Värdeförändring i värdepappersinnehav uppgick till   
-10 442 TSEK (-25 066) och utgörs huvudsakligen av 
värdeförändring i tre större innehav; OpenAI +30 124 
TSEK, Getir -28 779 TSEK och Instabee -18 067 TSEK. 
För vidare kommentarer av värde förändringar i 
 värdepappersinnehav , se Not 2. 
• Vi noterar i övrigt en fortsatt stark utveckling bland våra 
USA-baserade AI-innehav . Exempelvis Perplexity , en av 
Flats senaste investeringar om cirka 3 MSEK, genom-
förde nyligen en ny kapitalrunda till mer än dubbla 
värdering, bara några månader efter sin senaste runda 
där Flat investerade.
• Investeringar uppgick till 20 592 TSEK (5 479),   
se "Investeringar och avyttringar under kvartalet".
• Rörelsens kostnader uppgick till 1 215 TSEK (1 624) 
motsvarande 1,19% av genomsnittligt NA V , på årsbasis.
• Rörelseresultatet uppgick till -11 657 TSEK (-26 690). I 
rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar 
med -10 422 TSEK (-17 839).
• Resultat efter skatt uppgick till -10 584 TSEK (-25 785).
• Resultat per aktie uppgick till -0,22 SEK (-0,80).
Väsentliga investeringar & avyttringar under  kvartalet
• Flat investerade motsvarande cirka 10 MSEK i det 
legala AI-bolaget Harvey genom ett så kallat Special 
Purpose V ehicle ("SPV"). Harvey har på kort tid blivit en 
framstående generativ AI-plattform för den professio-
nella tjänstesektorn såsom jurist- och revisionsbyråer 
med intäkter som mer än tiodubblats sedan april 
2023. Bolaget genomförde en kapitalrunda i december 
2023, tillsammans med framstående och prominenta 
investerare som OpenAI Startup Fund, Sequoia Capital, 
Kleiner Perkins och Elad Gil. Flats investering genom 
SPV-strukturen innebär marknadsmässiga förvaltnings-
kostnader. 
• Flat investerade motsvarande cirka 10 MSEK i 
det USA-baserade Oden Technologies (“Oden”), 
ett  framstående data- och AI-bolag med fokus på 
 tillverkningsindustrin. Flat investerade genom en så 
kallad Series B runda om totalt cirka 300 MSEK, där 
kapitalet främst ska användas för att accelerera Odens 
AI-satsning. Flat investerar jämte Nordstjernan Growth 
som leder rundan, tillsammans med deltagande från 
majoriteten av tidigare investerare såsom Atomico 
och EQT V entures samt en av Odens kunder, INX 
 International Inc. 
Övriga väsentliga händelser under kvartalet
• Inga övriga väsentliga händelser har inträffat under 
kvartalet.
Väsentliga händelser efter kvartalets utgång
• Inga väsentliga händelser har inträffat efter kvartalets 
utgång.
Flat bjuder in till årsstämma 2024!
Aktieägarna i Flat välkomnas till årsstämma måndagen den 6 maj. Efter årsstämman 
hålls en investerarträff där det kommer att serveras pizza, läsk och lättare förfriskningar.
Notera: Sista anmälningsdag till årsstämman är måndagen 29 april, men det går bra att  
anmäla sig senare som gäst (utan rösträtt) samt att delta på investerarträffen.  
Vi ser fram emot att ses!
Vad: Årsstämma 2024
Var: Alma (Nybrogatan 8, 114 34, Stockholm)
När: Måndag 6 maj kl. 17 .00
Länk till hemsida

===== SIDA 5 =====

5
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
VD har ordet
Hej bästa aktieägare och alla intresserade,
Så har därmed årets första kvartal passerat. 2024 har inletts 
i positiv jargong, med börsens tydliga benägenhet att se 
glaset som halvfullt. Inprisade räntesänkningar, den omtala-
de konjunkturmässiga "mjuklandningen" känns nu som ett 
faktum och “the magnificent seven´s” utveckling i USA har 
onekligen bidragit till en övergripande positiv känsla hos de 
flesta som sparar i global-index eller liknande. En fräsch och 
ny start,  vilket i sig känns som en väldigt mänsklig sida av 
börs psykologi. I den onoterade världen känner vi försiktigt av 
denna optimism, även om det finns moln på himlen. Vi noterar 
en ökad aktivitet och riskaptit hos många investerare. För 
 tillväxtbolag i senare skede som jobbat hårt för att ställa om 
mot lönsamhet så tror jag att innevarande år kan bli  avgörande. 
Vi ser ljusningar hos några av våra portföljbolag som fram-
gångsrikt lyckats ställa om och nu i vissa fall kan påvisa lön-
sam tillväxt vilket förstås är mycket positivt. För andra portfölj-
bolag kvarstår utmaningar kring omställning mot lönsamhet 
som därför kräver större investerares tålamod och tro.
För Flats del så avslutas kvartalet med en sammantaget 
medioker utveckling av substansvärde, till följd av större 
bolagsspecifika justeringar, både på upp- och nedsidan. Flats 
portföljbolag Getir har signalerat betydande utmaningar och vi 
har därför applicerat en 50% riskpremie innan vi vet mer, vilket 
motsvarar en nedskrivning om c. -29 MSEK. Vi investerade 19 
MSEK i Getir april 2022, och ytterligare 21 MSEK i maj 2023 
genom ett konvertibellån på villkor som innebar att Flats totala 
investering skulle konverteras till en rabatt till nästkommande 
kapitalrunda. Getir genomförde under fjärde kvartalet 2023 en 
kapitalrunda till en uppdaterad värdering där alltså Flats totala 
innehav konverteras till en rabatt till den nya värderingen, 
vilket innebar att innehavet tekniskt justerades upp i linje med 
våra värderingsprinciper. Men på kort tid har läget förändrats, 
och vi saknar i nuläget detaljerad information. Vi har även 
justerat ned värdet i Instabee med motsvarande c. -18 MSEK 
till följd av en ny prisuppgift i marknaden. Utöver detta har vi 
dragit ned vissa mindre innehav till följd av mer konservativa 
antaganden. På uppsidan har vi justerat upp värdet i OpenAI 
efterföljande nya datapunkter vilket innebär att OpenAI nu 
är Flats största innehav(!). Detta i kombination med en stark 
dollarutveckling (eller dålig SEK-utveckling beroende på hur 
man ser det) blir netto-utvecklingen ganska Flat, motsvarande 
-2,4%. Vi uppfattar generellt en mycket stark utveckling hos 
våra USA-baserade AI-bolag som har goda förutsättningar att 
fortsätta leda världens AI-utveckling och skapa stora lång-
siktiga värden, både för samhället och förhoppningsvis Flats 
aktieägare.
...och på tal om det så har vi under kvartalet annonserat några 
spännande investeringar som vi är så stolta över att få vara en 
liten del av: 
• Vi fick äntligen berätta om vår investering om cirka 3 
MSEK i Perplexity, som utan tvekan utmanar Google 
search med sin AI-baserad sökmotor som är byggd på 
olika Large Language Models. Vi älskar produkten och 
jag uppmanar alla tappra läsare att testa! Investeringen 
gjordes jämte världsledande aktörer såsom Nvidia, VC- 
aktören IVP och Jeff Bezos. 
• Ett annat enastående AI-bolag vi investerade 
 motsvarande 10 MSEK  i genom ett så kallad Special 
 Purpose  V ehicle (“SPV”)  är Harvey. Harvey har på kort 
tid  etablerat sig som en tillförlitlig generativ AI-plattform 
för avancerade professionella tjänster som redan har 
 etablerade samarbeten med globalt ledande advokat-
byråer, revisions-, konsult- och private equity-bolag. I 
 Sverige använder till exempel den prominenta advo-
katfirman Vinge Harvey , och enligt tillförlitliga källor 
är de mycket nöjda! Exempel på andra erkänt duktiga 
 investerare är OpenAI och Sequoia Capital. 
• Sist men inte minst kunde vi annonsera vår investering 
om cirka 10 MSEK i Oden T echnologies, ett USA- 
baserat data- och AI-bolag som med olika lösningar och 
produkter effektiviserar tillverkningsindustrin. Vi har stor 
tilltro till Willem och Peters förmågor att fortsätta serva 
sina kunder med AI-lösningar och nyttja det stora skifte 
branschen står inför. Det var förstås också extra kul att 
få möjlighet att investera jämte Nordstjernan som ledde 
rundan, som med sin branschkunskap och skarpa team 
säkerligen kan stötta bolaget ytterligare!
Även om jag kan konstatera en medioker utveckling av 
 substansvärdet under kvartalet, så känner jag stor tillförlit 
och övertygan till Flats position och strategi. Vi har en stark 
kassa och unik access till världsledande bolag som vi kan 
investera långsiktigt i. Fördelen med att vara på börsen är att 
du som  aktieägare kan köpa eller sälja aktien om du skulle 
vilja  komma ur, men för oss är resan långsiktig och har knappt 
börjat. Hoppas ni vill fortsätta hänga med!
...och juste - det vore så kul om du som aktieägare,  entreprenör 
eller allmänt nyfiken vill komma på vår årsstämma den 6:e 
maj, 17 .00 på Alma, Nybrogatan 8! Dryck, pizza och gott 
 sällskap utlovas! Läs mer: Flat Capital Årsstämma 2024
Allt gott! / HannaAllt gott! / Hanna

===== SIDA 6 =====

6
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
V erksamhetsbeskrivning
Kort om Flat 
Flat Capital AB ("Flat") är ett investeringsbolag som utmärker 
sig på tre sätt:
• En unik tillgång till beprövade investeringsmöjligheter i 
framstående bolag genom vårt nätverk av världsledande 
investerare och entreprenörer,
• Fokus på genuint långsiktiga investeringar,
• Tillit till entreprenören och vårt nätverk som vi sam-
investerar med, vilket möjliggör passiva investeringar 
och en låg kostnadsbas.
Flat grundades 2013 av entreprenörerna Nina och Sebastian 
Siemiatkowski, Nina med bakgrund som VD och grundare i 
Milkywire och Sebastian som medgrundare och VD i Klarna.
Portföljen består idag av 24 bolag där de största innehaven är 
OpenAI, Instabee, Getir, Klarna och Truecaller.
Syftet är att förenkla samt förbättra vägen till ett framgångs-
rikt bolagsbyggande och ge fler människor möjligheten att ta 
del av gemensam maximal avkastning.
Notera: Substansvärdet i Flat innefattar till största del värde-
ringar av onoterade innehav . Kom ihåg att dessa är uppskatta-
de värden enligt våra redovisningsprinciper och att värdet kan 
skilja sig mellan olika aktörer och investerare, och att det inte 
finns ett "marknadspris" som för noterade bolag.
Globalt nätverk av världsledande investerare och 
entreprenörer
Genom dess grundare och styrelse har Flat tillgång till ett 
globalt nätverk som består av världsledande investerare inom 
främst venture capital samt entreprenörer. Detta innebär ett 
kontinuerligt och starkt flöde av investeringsmöjligheter i 
onoterade och för allmänheten annars svåråtkomliga bolag 
med framstående entreprenörer i ledande ställning. Nätverket 
innebär också en unik access till gränsöverskridande kun-
skapsutbyte för affärsstärkande samverkan.
Genuint långsiktiga investeringar
Flat bidrar med långsiktigt kapital till entreprenörsledda bolag 
som annars kan vara beroende av investerare med en kortare 
tidshorisont. Långsiktigheten utgår ifrån att stötta dedikerade 
entreprenörer i med- och motvind och möjliggörs genom att 
bland annat inte ha en fondstruktur med en bestämd livscykel 
och inte använda konventionella, kortsiktiga metoder för 
avyttring av innehav .
Tillit till entreprenören och vårt nätverk
I grunden är Flat en passiv minoritetsägare, en strategi och 
positionering som utgår från övertygelsen att den dedikera-
de entreprenören är bäst lämpad att bygga sitt eget bolag. 
 Dessutom finns en stark tilltro till Flats nätverk och dess 
förmåga och erfarenhet att hitta dessa framtida världsle-
dande bolag och entreprenörer. Trots ett i grunden passivt 
ägande, finns Flats erfarenhet och nätverk till hands i den 
 utsträckning entreprenören själv önskar. Strukturen möjliggör 
låga  kostnader och en effektiv organisation.
Brett investeringsmandat
Flat har ett omfattande investeringsmandat, där varje beslut 
fattas baserat på en bedömning av vad som långsiktigt 
 maximerar värdet för aktieägarna. Flat har möjlighet till flera 
olika typer av investeringar, allt ifrån att vara delaktig i att 
starta nya bolag till att investera i redan noterade bolag.  Nya 
investeringsmöjligheter analyseras löpande och befintli-
ga portföljbolag kan stöttas vid nya finansieringsrundor. 
 Hållbarhetsfaktorer som miljö, socialt ansvar och etik är 
viktiga kriterier för bolaget vid investeringsbeslut. Flat strävar 
efter att över tid ha en balanserad portfölj, med huvudsaklig 
exponering mot onoterade tillväxtbolag.
Framstående entreprenörer
Flat investerar i framstående entreprenörer som har en ledande ställning i sina bolag.
Attraktiva marknader
Flat investerar i marknader, där bolagens tillväxt drivs av underliggande strukturella trender.
Onoterade tillväxtbolag
Flat kommer främst att investera i onoterade bolag som befinner sig i tillväxtstadie.
Passiv minoritetsägare
Flat är i huvudsak en passiv investerare och söker därmed en minoritetsandel i portföljbolagen.
Globala investeringar
Flat investerar globalt.
Investeringsstrategi

===== SIDA 7 =====

7
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
V åra innehav
Bolag
1
Kort beskrivning av bolaget Flats initiala  
investering (år) Hemsida
Forskningsbolag inom artificiell intelligens 2023
   Instabee Teknikbolag med  l ogistiklösning 2013
Tech- och hypersnabbt leveransbolag 2023
Global bank med handels- och betallösningar 2021
Plattform för telefonitjänster 2013
Modehus baserat på innovativa material 2018
Översättningar genom AI-neural maskininlärning 2023 
Röst-, video- och textkommunikationstjänst 2022
 Interaktiv designplattform  2021
AI-plattform för den professionella tjänstesektorn 2024
V årdgivare som kombinerar fysisk och digital vård 2021
Digital dagligvaruhandel i Indien 2021
Global sökplattform för mode 2021
Mjukvara för produktivitetsinfrastruktur 2021
Data- och AI-bolag för tillverkningsindustrin 2024
Plattform för reseplanering 2015
Materialvetenskapligt modeföretag 2021
AI-konversationsbaserad sökmotor 2023
Plattform för förskoleverksamhet 2016
Plattform för bolagsinformation 2022
Plattform för HR-tjänster 2022
Plattform för delad ekonomi 2017
Skuldhanteringsplattform för konsumenter 2019
Plattform för bokning av boende 2015
1 Ordning: Största 5 innehav (OpenAI, Instabee, Getir, Klarna och Truecaller), därefter alfabetisk ordning.
OpenAI.com
Getir.com
Truecaller.com
Klarna.com
CDLP.com
DeepL.com
Discord.com
Figma.com
Kry.se
LoveLocal.in
L YST .com
Nylas.com
Omio.se
Pangaia.com
PrionApp.com
Quartr.com
Remote.com
GetSteven.com
TrueAccord.com
Uniplaces.com
Perplexity.ai
Instabeee.com
Harvey.ai
Oden.io
T op 5 holdings

===== SIDA 8 =====

8
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
• T eknikbolag med logistiklösning
• VD och medgrundare: Alexis Priftis
• Initial investering: 2013
• T otalt investerat kapital
1
: 7 476 746 SEK
Instabee grundades 2022 efter en sammanslagning av 
Budbee och Instabox - två ledande bolag inom last-mile 
leveranser. Instabee finns i sju länder med  tusentals 
e-handlare, exempelvis ASOS,  Zalando, Inditex och 
H&M. Instabee arbetar mot att bli den ledande dör-
röppnaren för e-handel i Europa.
Instabee har sedan starten fokuserat på kundcentrerade och 
hållbara lösningar och erbjuder leveranser hem till dörren och 
till paketskåp med kraft från muskler, el, förnybar diesel och 
biobränsle. Med hjälp av skräddarsydd teknologi kan Instabee 
garantera optimal fyllnadsgrad och ruttning vilket minskar 
onödiga transporter. Instabee backas av investerare som 
Kinnevik, Creades och EQT med flera.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (1/6)
Instabee
Läs mer: www.instabee.com
• T ech- och hypersnabbt leveransbolag
• VD & medgrundare: Nazim Salur
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 40 385 489 SEK
Getir erbjuder hypersnabb leverans av dagligvaror med 
visionen att bygga världens snabbaste ekosystem för 
on-demand leveranser.
Konsumenten kan beställa allt från transport till livsmedel och 
målet är att varorna ska levereras till dörren inom tio minuter 
efter beställning. Genom sin plattform samlar bolaget data 
och insikter som används för att effektivisera och optimera 
alla flöden. Getir har på kort tid blivit en av Europas ledande 
leverans plattformar och har nyligen lanserats i USA. Under 
2022 förvärvade Getir den europeiska konkurrenten Gorillas. 
Getir medgrundades och drivs av Nazim Salur och i ägarlistan 
finns framstående investerare som Silicon V alley-baserade 
Sequoia Capital, New York-fonden Tiger Global samt Michael 
Moritz, som bland annat är styrelseordförande i Klarna.
Läs mer: www.getir.com
• Forskningsbolag inom artificiell intelligens
• VD & medgrundare: Sam Altman
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 31 623 227 SEK
OpenAI, det banbrytande forskningsbolaget inom 
artificiell intelligens som syftar till att utveckla och 
leda revolutionerande AI-teknologier. Sedan bolaget 
grundades 2015 har de varit tonsättande i AI-utveck-
lingen som bland annat resulterat i deras plattform 
ChatGPT och Dall-E samt ett stort antal samarbeten 
med ledande globala bolag där OpenAI har integrerat 
sin AI-teknik.
OpenAI grundades 2015 av en grupp ledande AI-forskare och 
entreprenörer, inklusive nuvarande VD Sam Altman, tillsam-
mans med Elon Musk, Greg Brockman, Ilya Sutskever, med 
flera. Dess forskning publiceras i toppakademiska tidskrifter 
och citeras av tusentals andra forskare och har snabbt blivit 
en av de mest respekterade och inflytelserika organisationer-
na inom artificiell intelligens.
Läs mer: www.openai.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• Global bank med handels- och betallösningar
• VD & medgrundare: Sebastian Siemiatkowski
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 93 873 902 SEK
Sedan 2005 har Klarna verkat för att accelerera handel 
med konsumenternas behov i centrum. Med fler än 
150 miljoner aktiva användare globalt och 2 miljoner 
transaktioner per dygn, revolutionerar Klarnas schyss-
ta, hållbara och AI-drivna betalnings- och shoppinglös-
ningar hur människor shoppar och betalar online, och 
hjälper konsumenter att shoppa smartare, tryggare 
och smidigare.
Fler än 500 000 globala detaljhandelspartners, inklusive 
H&M, Saks, Sephora, Macy's, IKEA, Expedia Group och Nike, 
har integrerat Klarnas innovativa teknologier och marknadsfö-
ringslösningar för att driva tillväxt och lojalitet.
Läs mer: www.klarna.com

===== SIDA 9 =====

9
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
• Översättningar genom AI-neural maskininlärning
• VD & grundare: Jaroslaw Kutylowski
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 5 412 303 SEK
DeepL är ett tyskbaserat AI-bolag som har som mål 
att eliminera språkbarriärer världen över med hjälp 
av  artificiell intelligens. DeepL erbjuder flerspråkig 
automatisk översättning genom sin plattform med 
hjälp av AI-neural maskininlärning som kan användas 
via webbläsare, mobilapp, webbläsartillägg eller genom 
integrerat API.
Idag erbjuder DeepL sin mjukvara globalt till användare och 
företagskunder med översättningar som nyttjas inom ett stort 
antal områden; alltifrån tekniska och juridiska dokument till 
kundsupport, marknadsföring och produktbeskrivningar. 
DeepL:s mjukvara har kontinuerligt beskrivits som den mest 
korrekta AI-översättningsteknologin inom flera språkpar och 
flera typer av industrier. I bolagets ägarlista finns bland annat 
välkända aktörer som IVP , Atomico och Benchmark.
• Röst-, video- och textkommunikationstjänst
• VD & medgrundare: Jason Citron
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 19 887 774 SEK
Discord är en röst-, video- & text-kommunikations tjänst 
som används av fler än 100 miljoner människor som vill 
umgås och prata med  kompisgäng och communityn.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (2/6)
Läs mer: www.deepl.com Läs mer: www.discord.com
• Modehus baserat på innovativa material
• VD & medgrundare: Andreas Palm
• Initial investering: 2018
• T otalt investerat kapital
1
: 2 684 061 SEK
Un Cadeau de la Providence (CDLP) är en svensk 
tillverkare av underkläder, badkläder och basplagg i 
innovativa och hållbara material.
Design och utveckling sker i Sverige, och kollektionerna 
 produceras av småskaliga europeiska tillverkare, med 
 särskild fokus på hantverk och kvalitet.
Läs mer: www.cdlp.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• Plattform för telefonitjänster
• VD & medgrundare: Alan Mamedi
• Initial investering: 2013
• T otalt investerat kapital
1
: 600 600 SEK
Truecaller är den ledande globala plattformen 
för att verifiera kontakter och blockera oönskad 
 kommunikation. Appen hjälper användaren att 
 kategorisera uppringaren och varnar bland annat an-
vändaren för bedrägeriförsök, spam eller sälj-pushar, 
både genom samtal och text.
Plattformen har idag över 330 miljoner aktiva användare som 
de hjälper till en tryggare och mer effektiv kommunikations-
upplevelse. Användare kan också använda appen för att slå 
upp nummer i Truecallers breda identitetsdatabas med en 
halv miljard nedladdningar sedan lanseringen och cirka 38 
miljarder oönskade samtal som identifierats och blockerats 
under 2021. Sedan 2021 är bolaget börsnoterat på Nasdaq 
Stockholm med Sequoia Capital som största investerare, som 
liksom Flat investerade tidigt i bolaget.
Läs mer: www.truecaller.com

===== SIDA 10 =====

10
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
• Vårdgivare som kombinerar fysisk och digital vård
• VD & medgrundare: Johannes Schildt
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 10 068 836 SEK
Kry är Europas största digitala vårdgivare med visionen 
om att bidra till en mer jämlik och tillgänglig vård för 
alla.
Sedan starten 2015 har Krys läkare, sjuksköterskor och 
 psykologer hjälpt över 7 miljoner patienter runt om i Europa. 
Utöver digitala vårdmöten har Kry också 28 fysiska vård-
centraler i Sverige, och finns idag även i England, Norge och 
Frankrike.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (3/6)
Läs mer: www.kry.se
• Digital dagligvaruhandel i Indien
• VD & grundare: Akanksha Hazari
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 18 030 682 SEK
LoveLocal ämnar att digitalisera den 1,1 biljoner USD 
stora lokala butikshandeln i Indien genom sin plattform 
där lokala butikshandlare kan digitalisera sina butiker 
och därmed effektivisera sin verksamhet genom ökade 
insikter och bättre kundrelationer.
För kunden innebär plattformen bland annat att man får en 
översikt över sitt lokala utbud och att man mer effektivt kan 
handla varor, vare sig det är fysiskt eller online. I bolagets 
ägarlista finns bland annat Vulcan Capital och Alumni 
 V entures Group.
Läs mer: www.lovelocal.in
• Interaktiv designplattform
• VD & medgrundare: Dylan Field
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 4 571 221 SEK
Figma erbjuder ett framstående designverktyg där 
användare kan jobba interaktivt och simultant. 
V erktyget gör designprocessen snabbare och mer effektiv , 
samtidigt som användarna kan se varandras kontributioner i 
realtid. Via sin licensmodell som funkar på diverse opera-
tivsystem har bolaget kunder i framstående globala företag 
 såsom Microsoft, Google, Oracle, Slack och Spotify och ett 
stort antal mindre entreprenörsdrivna bolag. I bolagets ägar-
lista finns många framstående investerare, såsom Sequoia 
Capital och Andreessen Horowitz.
Läs mer: www.figma.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . 
• AI-plattform för den profesionella tjänstesektorn
• VD & medgrundare:  Winston Weinberg
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 295 880 SEK
Harvey erbjuder en generativ AI-plattform för 
 avancerade professionella tjänster och har 
 samarbeten med flera ledande advokatbyråer samt 
revisions-, konsult- och private equity-bolag. 
De har i samarbete med OpenAI utvecklat “grundmodeller” 
för att tillgodose sina kunders mest komplexa behov och 
därmed kunnat flytta fram gränserna för tillämpad AI för pro-
fessionella tjänster. Exempel på bolag som använder Harveys 
AI-verktyg inkluderar den globala revisionsjätten PwC, den 
globala advokatfirman Allen & Overy samt Advokatfirman 
Vinge, en av de ledande advokatfirmorna i Norden.
Läs mer: www.harvey.ai

===== SIDA 11 =====

11
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
• Plattform för reseplanering
• VD & medgrundare: Naren Shaam
• Initial investering: 2015
• T otalt investerat kapital
1
: 817 662 SEK
Med det världsledande reseplaneringsbolaget Omio 
underlättas reseplaneringen genom deras plattform 
som samlar mer än 1 000 reseleverantörer inom tåg, 
buss, färja, flyg och biluthyrning på ett och samma 
ställe.
Teknologin har en stor mängd data och kan efter kundens 
sökning presentera det bästa resealternativet och samlar 
biljetterna på samma plattform och finns tillgängligt i flera 
länder världen över. I ägarlistan finner man bland annat 
 Kinnevik, Temasek och Kleiner Perkins.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (4/6)
Läs mer: www.omio.com
• Mjukvara för produktivitetsinfrastruktur
• VD & medgrundare: Gleb Polyakov
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 2 100 427 SEK
Nylas har en stark vision om att göra världen mer 
 produktiv genom smartare och bättre mjukvaru-
lösningar.
Genom bolagets olika programmeringsgränssnitt kan kunder-
na bygga upp integrationer med olika funktioner för smartare 
och automatiserade arbetsflöden. Bolaget har sedan sin start 
utmärkt sig på diverse framstående listor i USA, bland annat 
som ett av de mest snabbväxande onoterade bolagen och som 
en av de mest attraktiva arbetsgivarna.
Läs mer: www.nylas.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• Data- & AI-bolag med fokus på tillverkningsindustrin
• VD & medgrundare: Willem Sundblad
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 295 874 SEK
Oden T echnologies är en leverantör av AI-drivna 
lösningar som utnyttjar djup expertis för att omvandla 
miljarder komplexa tillverkningsdatapunkter till åtgär-
der i produktionsledet. 
Process AI, Odens främsta mjukvarulösning, förvandlar 
oerfarna operatörer till högpresterande medarbetare med ett 
klick. Med föreskrivande processrekommendationer i realtid 
och förutsägbara resultat som skickas direkt till operatörerna 
säkerställer Process AI att arbetarna i produktionsledet har 
exakt den information de behöver - när de behöver den - för 
att uppnå topproduktion.
Läs mer: www.oden.io
• Global sökplattform för mode
• Medgrundare: Chris Morton
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 7 540 137 SEK
Lyst grundades med affärsidén att konsumenter 
 effektivt ska kunna hitta det mode som efterfrågas.
Plattformen möjliggör sökning bland tusentals modebutiker 
samtidigt och samlar därmed över åtta miljoner produkter 
från över 17 000 ledande varumärken och återförsäljare på ett 
och samma ställe. Lyst är idag den största sökplattformen för 
mode med över 160 miljoner köpare per år. Affärs modellen 
grundar sig på en provision av den försäljning som sker 
genom plattformen. I bolagets ägarlista finner man bland 
annat det världsledande lyxvarumärkesbolaget L VMH och 
Balderton Capital.
Läs mer: www.lyst.com

===== SIDA 12 =====

12
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Kort beskrivning av våra portföljbolag (5/6)
• Plattform för bolagsinformation
• VD & medgrundare: Sami Osman
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 1 140 847 SEK
Quartr är ett mjukvarubolag som tillhandahåller en 
rad olika finanstjänster. Miljontals privata investerare, 
journalister, analytiker och fondförvaltare nås dagligen 
av börsnoterade bolags förstahandsinformation via 
Quartrs distributionsnätverk.
Quartr ger smidig och enkel tillgång till earnings calls, bolags-
presentationer, sökbara transcripts med sömlösa text-till-ljud-
övergångar, rapporter och finansiell data.
Läs mer: www.quartr.com
• Plattform för förskoleverksamhet
• VD & medgrundare: Fredrika Bernadotte
• Initial investering: 2016
• T otalt investerat kapital
1
: 1 002 760 SEK
Prion erbjuder en helhetsplattform för förskole-
verksamhet.
Plattformen kan bland annat användas för att på ett effektivt 
sätt kunna skicka ut information till vårdnadshavare och 
dokumentera barnets utveckling och bolaget har stöd för 
förskolans läroplan vilket gör att dokumentation kan kopplas 
till läroplansmålen. Plattformen erbjuder även en webbase-
rad tjänst där pedagoger och chefer kan ta del av statistik, 
vilket underlättar uppföljning av verksamheten och framtida 
planering.
Läs mer: prionapp.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . 
• Materialvetenskapligt modeföretag
• VD: Nathalie Longuet
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 3 462 156 SEK
Pangaia designar och producerar mode och 
 accessoarer, genom användandet av innovativa 
 tekniska och biotekniska material.
Bolaget vill arbeta hållbart genom hela produktlivscykeln, 
bland annat genom användande av ansvarsfullt framställda 
tyg och förpackningar. Exempelvis så skapar bolaget t.ex. 
veganskt läder från vindruvor, dunjackor fyllda med vilda 
blommor eller bläck till tryck på kläder från luftföroreningar. 
Pangaias mål är att 2025 driva en klimatneutral verksamhet, 
en del i strategin att uppnå en helt klimatpositiv affärsmodell.
Läs mer: www.pangaia.com
• AI-konversationsbaserad sökmotor
• VD & medgrundare: Aravind Srinivas
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 3 128 760 SEK
Perplexity är ett alternativ till traditionella sökmotorer, 
där du direkt kan ställa dina frågor och få kortfattade, 
korrekta svar som backas upp av en kurerad upp-
sättning källor. Den har ett konversationsgränssnitt, 
kontextuell medvetenhet och personalisering för att 
lära sig dina intressen och preferenser över tid.
Perplexitys uppdrag är att få informationssökning på nätet 
att kännas som om du har en kunnig assistent som guidar 
dig, det är ett kraftfullt produktivitets- och kunskapsverktyg 
som kan hjälpa dig att spara tid och energi med vardagliga 
uppgifter för en mängd olika användningsfall.
Läs mer: www.perplexity.ai

===== SIDA 13 =====

13
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Kort beskrivning av våra portföljbolag (6/6)
• Plattform för bokning av boende
• VD: Cyril Jessua
• Initial investering: 2015
• T otalt investerat kapital
1
: 659 871 SEK
Uniplaces är en marknadsplats för onlinebokning av 
boende för längre perioder.
Plattformen fungerar som en mellanhand för hyresgäster och 
hyresvärdar. Uniplaces finns bland annat i London,  Lissabon, 
Berlin, Barcelona, Madrid och Milano. Affärs modellen 
 grundas i en kommission som regleras från hyran som 
 tillfaller hyresvärden.
Läs mer: www.uniplaces.com
• Skuldhanteringsplattform för konsumenter
• VD & medgrundare: Ohad Samet
• Initial investering: 2019
• T otalt investerat kapital
1
: 655 088 SEK
TrueAccord tillhandahåller en tjänst som möjliggör 
en effektiv insamling av skulder digitalt med visionen 
att återställa hopp och finansiell stabilitet för de som 
förlorat den.
Tjänsten baseras på maskininlärning och har en paten-
terad algoritm. Genom plattformen kan återbetalning av 
skulder  genomföras automatiskt och över 90 procent av 
 insamlingarna sker utan mänsklig interaktion.
Läs mer: www.trueaccord.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• Plattform för delad ekonomi
• Medgrundare: Jens Saltin
• Initial investering: 2017
• T otalt investerat kapital
1
: 772 123 SEK
Steven är en plattform för finansiella tjänster med 
fokus på hantering av gemensamma utgifter. I Steven- 
appen skapar användarna grupper där utgifter som 
ska delas läggs in, exempelvis för ett hushåll eller en 
resa med vänner.
Betalningar av skulder sker genom appen som också håller 
koll på vem som betalat eller ej. Affärsmodellen grundar sig i 
en freemium-modell där intäkter bland annat inkommer från 
premiumabonnemang. Steven växer huvudsakligen organiskt 
med tusentals nya användare i månaden.
Not: Steven annonserade i september 2023 ett uppköpsbud genom det brittiska 
fintechbolaget Blackthorn Finance.  Betalning avses att göras med en kontantdel 
och en aktiedel. Steven värderas i enlighet med det angivna budet.
• Plattform för HR-tjänster
• VD & medgrundare: Job van der Voort
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 4 883 092 SEK
Remote T echnology har visionen att förenkla för bolag 
att anställa och administrera globala talanger. Bolagets 
plattform tillhandahåller HR-tjänster och erbjuder bland 
annat lönesystem och säkerställer att lokala lagar, 
 förmåner, skatter med mera efterföljs.
Remote ger företag av alla storlekar möjlighet att betala och 
hantera heltidsanställda och kontraktsanställda runt om i 
världen. Remote gör det enkelt att hantera internationella löner, 
förmåner, skatter, aktieoptioner och regelefterlevnad i över 50 
länder.
Läs mer: www.remote.com Läs mer: www.getsteven.com

===== SIDA 14 =====

14
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Sebastian Siemiatkowski, 
Styrelseordförande
Få har hunnit göra så många misstag som denna man. Få har också arbetat så hårt för att lära sig och fixa till miss-
tagen. Alltifrån Burger King och telefonförsäljning till äldreomsorgen och läraryrket. Att tjäna kunden är hans 
passion. Han hamnade till slut i bankvärlden, en bransch som fokuserar mer på att stoppa pengar i egen ficka 
än att hjälpa sina kunder. Tillsammans med vänner från Handelshögskolan grundade han därför Klarna 2005 
där han sedan dess är VD. Över åren har Klarna lockat de bästa och de värsta investerarna, och misstagen 
och lärdomarna mynnade efter långa diskussioner med Nina (medgrundare av Flat) och Amaury (styrelsele-
damot) ut i Flat.
Innehav i Flat: 
4 259 329 A-aktier privat och  8 212 121 B-aktier via Double Sunday IV AB
Amaury de Poret, 
Operativ styrelseledamot
Med över 15 års erfarenhet inom private equity och M&A är Amaury en schweizisk kvalificerad advokat med juristex-
amen från universitetet i Fribourg i Schweiz. Utöver hans arbete på flera advokatbyråer (senast på White & Case 
LLP i Stockholm) är Amaury medgrundare av Nasdaq-noterade NAXS AB, samt av investmentbolaget Enexis 
AB. Amaury har tidigare suttit i ledningsgruppen för Terra Capital Investors Ltd – en riskkapitalfond som 
var baserad i W ashington, D.C. och São Paulo. Utanför finansindustrin har Amaury varit med och grundat 
kommunikationsbyrån Good Enough Media och var under 5 år styrelseledamot i Rainforest Alliance, en av 
världens ledande miljöorganisationer (han ingår nu i organisationens ambassadörsgrupp).
Innehav i Flat: 
650 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
Charlotte Runius, 
Styrelseledamot
Med en master inom Industriell Ekonomi från KTH är Charlotte investeraren som blev en framgångsrik 
entreprenör. Efter sju år i buyout-teamet på det internationella investeringsbolaget 3i, valde hon en ny bana. 
När Charlottes mormor gick bort såg hon en möjlighet att modernisera en av världens äldsta branscher och 
grundade Fenix, en digital projektledare inom begravning och familjejuridik i Sverige och Storbritannien. 
Genom sin senaste satsning Svenska Naturvinsten ska hon nu revolutionera dagligvaruhandeln genom att 
göra hållbara val lönsamma för handlaren och lätt, kul och tillgängligt för oss konsumenter! Utöver detta är 
Charlotte styrelseledamot i STILRIDE och styrelsesuppleant i Musiara.
Innehav i Flat: 
75 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade, 
Styrelseledamot
Vi har en olympisk roddare i styrelsen! Marcelo har fokuserat sin karriär på att överbrygga klyftan 
mellan ekonomisk utveckling och social hållbarhet. Med en medicinsk examen från Universidade Gama 
Filho i Rio de Janeiro, grundade han först välgörenhetsorganisationen Pro-Natura International, sedan 
Terra  Capital Investors Ltd och efter det Earth Capital – världens största private equity-fond som endast 
 fokuserar på klimat och hållbarhet. Han har dessutom ansvarat för storskaliga projekt inom hållbar 
utveckling för både globala företag och regeringar samt deltagit i flera ansedda forum och paneler kring 
företags sociala ansvar.
Innehav i Flat:
91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och  80 194 av serie 2023/2026:S
V år styrelse

===== SIDA 15 =====

15
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Hanna Andreen (f.d. Wachtmeister), 
VD
Här ser du världens första Flatist – ingen har varit anställd längre hos oss än Hanna.  
Efter examen i Finans &  ekonomi från Cass Business School och kurs i internationella relationer vid  
University of St. Andrews började Hanna på SEB i London. Där jobbade hon på Nordic Equity Sales  
gentemot brittiska institutioner. Under 2017 flyttade hon hem till Stockholm och började då på SEB:s  
Equity Capital Markets-avdelning. Sedan sommaren 2021 är hon Flats ankare i vardagen och vårt  
ansikte utåt. Utöver VD-jobbet är Hanna styrelseledamot i Svenska Nyttobostäder.
Innehav i Flat:  
153 750 B-aktier, 364 243 teckningsoptioner av serie 2021/2025:A och 322 777 av serie 2023/2026:A
Antonio Melani, 
CFO
Antonios erfarenhet inom finans inkluderar roller som investeringsanalytiker på private equity- bolaget  
Areim och fond  förvaltaren NREP . Hans akademiska bedrifter inom ekonomi såväl som civil ingenjörskap  
inkluderar masterexamen från Handelshögskolan i Stockholm och KTH, samt kandidatexamen från  
Chalmers och Göteborgs universitet. Denna hybridbakgrund, i kombination med en intensiv  entusiasm för 
entreprenörskap och en djärvhet att tänka utanför boxen, skapar en perfekt matchning mellan  
Antonio och en agil, slimmad organisation som Flat.
Innehav i Flat: 
6 000 B-aktier och 322 777 teckningsoptioner av serie 2023/2026:A
• DeepL 
Head of Translations
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 80 SEK per månad (7 .5 USD)
• ChatGPT 
Head of Communication
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD)
• Dall-E 
Art Director
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD)
• FigJam 
Head of Creativity
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 30 SEK per månad (3 USD)
• Perplexity 
Head of Research
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 200 SEK per månad (20 USD)
• Harvey 
Head of Legal
 – Arbetstid: Konsultbasis
 – Månadslön: 0 (vid behov)
V årt team
Våra "AI-kollegor"

===== SIDA 16 =====

16
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Koncernstruktur
Bolaget hade per 2024-03-31 inga aktiva dotterbolag och inga 
intressebolag. Bolaget har etablerat ett dotterbolag i USA, 
som kan komma att användas för genomförande av framtida 
investeringar.
Personal
Bolaget hade per 2024-03-31 en anställd VD och en CFO. 
Därutöver har bolaget inga anställda.
Utdelningspolicy
Flats utdelningspolicy grundar sig i att upp till 25% av den 
realiserade vinsten från avyttringar kan delas ut till bolagets 
aktieägare. Den resterande delen ska  åter investeras. Bolaget 
eftersträvar stadigt ökande  utdelningar över tid.
Aktien
Aktiekapitalet uppgick vid periodens utgång till  
2 453 TSEK (1 604). 
Bolagets aktie är sedan den 20 oktober 2021 noterad på 
 Nasdaq First North Growth Market. Emissionskursen 
 uppgick till 10,0 SEK per aktie. Aktiekursen uppgick per 31 
mars 2024 till 14,60 SEK.
Långsiktiga incitamentsprogram
Bolaget har emitterat totalt 1 519 562 teckningsoptioner, inom 
ramen för fyra incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande 
av samtliga teckningsoptioner skulle antalet aktier, omräk-
nat efter genomförda emissioner, öka med 1 577 897 , vilket 
skulle innebära 3,12% i total utspädning. Av det totala antalet 
optioner innehas 1 005 797 optioner av bolagets ledning och 
513 765 optioner har emitterats till medlemmar i bolagets 
styrelse.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa tecknings-
optioner om deltagarnas uppdrag i bolaget avslutas under 
den definierade intjänande perioden eller om deltagarna 
önskar att överlåta teckningsoptioner.  Bolagets återköpsrätt 
förfaller proportionerligt utifrån hur många år som förflutit 
sedan optionerna emitterades.
Närståendetransaktioner
Flat hyr en kontorslokal i andra hand av Naccess Partners 
AB, ett bolag som kontrolleras av Amaury de Poret. Amaury 
de Poret är styrelseledamot i Flat och äger cirka 1,3% av 
aktierna i bolaget. Hyresavtalet är satt på marknads mässiga 
villkor och uppgår till cirka 18,75 TSEK per månad, exklusive 
moms.
Under perioden har inga andra närståendetransaktioner ägt 
rum.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Flat är genom sin verksamhet exponerad för risker och 
osäkerhetsfaktorer. För information om bolagets risker och 
osäkerhetsfaktorer hänvisas till årsredovisningen för 2023. 
Den beskrivningen är fortsatt relevant.
Kommande rapporttillfällen
Årsstämma    2024-05-06
Delårsrapport apr-jun   2024-07-18
Delårsrapport jul-sep   2024-10-29
Bokslutskommuniké   2025-02-14
Aktieägare per 2024-03-31 Antal A-aktier Antal B-aktier Kapital (%) Röster (%)
Sebastian Siemiatkowski 4 259 329 - 8,7 48,7
Double Sunday IV AB 1 - 8 212 121 16,7 9,4
Dusco AB - 5 555 556 11,3 6,4
Nina Siemiatkowski - 4 750 000 9,7 5,4
AltoCumulus Investment AB - 3 639 071 7, 4 4,2
Avanza Pension - 2 009 372 4,1 2,3
Lyckebo Noterat AB - 1 995 555 4,1 2,3
Cicero Fonder - 1 362 016 2,8 1,6
Nordnet Pensionsförsäkring - 1 197 876 2,4 1,4
Karolina Tham V on Heidenstam - 1 111 111 2,3 1,3
Amaury De Poret - 650 000 1,3 0,7
Övriga aktieägare - 14 325 034 29,2 16,4
T otalt 4 259 329 44 807 712 100,0 100,0
1 Double Sunday IV AB ägs av bolagets styrelseordförande Sebastian Siemiatkowski.
Övrig information
Incitaments-
program
Antal 
optioner
Antal 
aktier*)
T ecknings-
kurs
T ecknings- 
period
2021/2025:A 364 243 382 455 23,8 Nov 2025
2021/2026:S 273 183 286 842 23,8 Nov 2026
2023/2026:A 641 554 660 801 14,0 Jul 2026
2023/2026:S 240 582 247 799 14,0 Jul 2026
T otalt 1 519 562 1 577 897
:A avser optionsprogram för anställda nyckelpersoner 
:S avser optionsprogram för styrelsen.
* Efter omräkning för företrädesemissioner, i enlighet med optionsvillkor

===== SIDA 17 =====

17
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Årsstämma 
Flat Capital AB:s årsstämma kommer att hållas  
den 6:e maj 2024 på Nybrogatan 8 i Stockholm.
Granskning av revisorer
Delårsrapporten har inte varit föremål för  översiktlig 
granskning av bolagets revisorer.
Certified Adviser
Bolagets Certified Adviser är Augment Partners AB.
E-post: info@augment.se, tel: +46 (0) 8 604 22 55
Styrelsens och VD:s försäkran
Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att
delårsrapporten ger en rättvisande bild över  utvecklingen 
av bolagets verksamhet, ställning och resultat samt 
beskriver väsentliga risker och  osäkerhetsfaktorer som 
bolaget står inför.
Stockholm den 24 april 2024
Sebastian Siemiatkowski
Styrelseordförande
Amaury de Poret
Arbetande styrelseledamot
Charlotte Runius
Styrelseledamot
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade
Styrelseledamot
Hanna Andreen (f.d. W achtmeister)
VD

===== SIDA 18 =====

18
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Bolagets resultaträkning
TSEK Not
Q1 
2024
Q1 
2023
Helår
2023
Rörelsens intäkter
Värdeförändring värdepappersinnehav  1-2 -10 442 -25 066 -77 921
Rörelsens kostnader 3
Personalkostnader -743 -646 -4 273
Övriga externa kostnader -472 -977 -3 306
Avskrivningar 0 -1 -2
Övriga rörelsekostnader 0 0 -17
Summa rörelsens kostnader -1 215 -1 624 -7 598
Rörelseresultat -11 657 -26 690 -85 519
Resultat från finansiella poster 1 072 905 2 161
Resultat efter finansiella poster -10 584 -25 785 -83 358
Skatt 0 0 0
Periodens resultat -10 584 -25 785 -83 358
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,22 -0,80 -2,35
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,22 -0,80 -2,35
Antal utestående aktier vid periodens utgång 49 067 041 32 077 709 49 067 041
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 49 067 041 32 077 709 35 450 734
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 1 49 067 041 32 077 709 35 450 734
1 Utspädningseffekten på optionerna blir aktuell först när aktiepriset överstiger respektive teckningskurs för de olika utstående incitamentsprogrammen.

===== SIDA 19 =====

19
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Bolagets balansräkning
TSEK Not
31 mar 
2024
31 mar
2023
31 dec 
2023
EGET KAPIT AL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 2 453 1 604 2 453
Summa bundet eget kapital 2 453 1 604 2 453
Fritt eget kapital
Överkursfond 397 088 249 236 397 088
Balanserat resultat 13 217 95 934 96 575
Periodens resultat -10 584 -25 785 -83 358
Summa fritt eget kapital 399 722 319 385 410 305
Summa eget kapital 402 175 320 989 412 759
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 118 248 425
Övriga skulder 125 90 96
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 693 873 749
Summa kortfristiga skulder 936 1 211 1  270
SUMMA EGET KAPIT AL OCH SKULDER 403 111 322 200 414 029
TSEK Not
31 mar
2024
31 mar
2023
31 dec 
2023
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier och verktyg 0 17 0
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i noterade företag 17 189 15 997 18 307
Aktier i onoterade företag 243 130 231 092 231 862
Summa anläggningstillgångar 260 319 247 106 250 168
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Övriga kortfristiga fordringar 10 0 0
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1 356 364 1 509
Summa  kortfristiga fordringar 1 366 364 1 509
Kassa och bank 141 426 74 730 162 351
Summa omsättningstillgångar 142 793 75 094 163 861
SUMMA TILLGÅNGAR 403 111 322 200 414 029

===== SIDA 20 =====

20
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Bolagets förändring av eget kapital
Bolagets kassaflödesanalys
TSEK Not
Q1 
2024
Q1 
2023
Helår
2023
Eget kapital vid periodens början 412 759 346 774 346 774
Nyemission 0 0 152 904
Emissionskostnader 0 0 -4 202
Effekt av optionsprogram 0 0 642
Periodens resultat -10 584 -25 785 -83 358
Eget kapital vid periodens slut 402 175 320 989 412 759
TSEK Not
Q1 
2024
Q1 
2023
Helår
2023
Resultat efter finansiella poster -10 584 -25 785 -83 358
Justeringar för poster som inte ingår i kassa-
flödet
10 442 25 067 77 939
Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet -191 -62 -1 149
Kassaflöde från den löpande verksam-
heten
-333 -779 -6 567
Investeringar i finansiella tillgångar -20 592 -5 479 -61 414
Försäljning av finansiella tillgångar 0 4 829 4 830
Kassaflöde från investeringsverksam-
heten
-20 592 -650 -56 584
Nyemission 0 0 152 904
Emissionskostnader 0 0 -4 202
Effekt av optionsprogram 0 0 642
Kassaflöde från finansieringsverksam-
heten
0 0 149 344
Periodens kassaflöde -20 925 -1 429 86 192
Likvida medel vid periodens början 162 351 76 159 76 159
Likvida medel vid periodens slut 141 426 74 730 162 351

===== SIDA 21 =====

21
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper
Allmänna upplysningar 
Delårsrapporten har upprättats enligt 9 kap 3-4 §§ ÅRL. Delårsrappor-
ten är upprättad i enlighet med de redovisningsprinciper som tillämpas 
i årsredovisningen 2023.
Finansiella instrument
Aktier i noterade och onoterade företag 
Bolaget värderar sina innehav löpande till verkligt värde enligt kapitel 
12, K3. V erkligt värde är det belopp till vilket en tillgång skulle kunna 
överlåtas mellan kunniga parter som är oberoende av varandra, och 
som har ett intresse av att transaktionen genomförs. Förändring av 
verkligt värde redovisas i resultaträkningen under rubriken ”Värde-
förändring värdepappersinnehav”. Innehaven som avses är tillgängliga 
för avyttring.
I första hand ska värdet på investeringarna bestämmas enligt 
marknads värdet i form av noterade priser på en aktiv marknad. En 
aktiv marknad existerar då handeln avser likartade instrument, det 
finns  intresserade köpare och säljare, och prisinformation är allmänt 
 tillgänglig. Då bolaget främst investerar i privata, onoterade bolag, 
är denna metod normalt sett inte applicerbar på bolagets onoterade 
 innehav , vilket medför att ytterligare värderingsmetoder behöver 
användas.
Om det inte finns noterade priser på en aktiv marknad, baseras det 
verkliga värdet i första hand på nyligen genomförda transaktioner. Om 
värdet på ett innehav baseras på en nyligen genomförd transaktion, 
behålls värderingen vanligtvis i 12 månader varefter bolaget övergår till 
någon av de övriga värderingsmetoderna. Transaktionsbaserade värden 
kan dock justeras vid varje rapporttillfälle om bolaget bedömer att det 
verkliga värdet förändrats.
Ifall bolaget bedömer att det skett betydande förändringar sedan den 
genomförda transaktionen uppskattar bolaget det verkliga värdet 
med hjälp av en annan värderingsmetod. Dessa baserar sig främst på 
användningen av marknadsinformation, och om detta inte är görbart, 
baseras värdet på företagsspecifik information. Bolaget använder 
 vanligt förekommande värderingsmetoderna som tidigare har visat sig 
ge tillförlitliga uppskattningar av priser.
Under kortare tidsperioder med större marknadsrörelser minskar 
tillförlitligheten i både noterade och onoterade värderingar. Vid sådana 
enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den 
allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. 
På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i 
vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt 
 metoden ”Senaste Transaktion” som en metod för att återspegla 
 betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den 
mer illikvida onoterade marknaden.
Tillgångarnas verkliga värde omräknas vid varje rapporttillfälle. Om 
intervallet mellan rimliga uppskattningar avseende verkligt värde är 
betydande, eller sannolikheterna för uppskattningarna inte går att 
bedömas på ett rimligt sätt, värderas tillgångarna enligt det senast 
redovisade verkliga värdet.
Flats portföljbolag är i regel tillväxtbolag som befinner sig i ett tidigt 
skede av sin livscykel. Mot bakgrund av detta är det naturligt att det 
förekommer betydande variationer av innehavens verkliga värde 
mellan rapporttillfällena. Bolaget kommer endast att rapportera det 
 aggregerade värdet av innehaven och således kommer ingen individuell 
värdering av respektive innehav att offentliggöras.
Kortfristiga fordringar  
Kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det 
belopp som förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda 
osäkra fordringar.
Låneskulder och leverantörsskulder 
Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffnings-
värde efter avdrag för transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade 
beloppet från det belopp som ska återbetalas vid förfallotidpunkten 
periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med 
hjälp av instrumentets effektiv-ränta. Härigenom överensstämmer vid 
förfallotidpunkten det redovisade beloppet och det belopp som ska 
återbetalas.
Långsiktiga incitamentsprogram 
Sedan 2021 finns långsiktiga incitamentsprogram i form av tecknings-
optioner. Teckningsoptionerna har erbjudits i fyra olika program dels till 
VD samt ledning och dels till styrelsemedlemmar. Två program löper 
sedan 2021 och två program sedan 2023. Optionerna har tecknats till 
verkligt värde och kontant betalning av optionerna har skett. Vid förvärv 
av teckningsoptioner från den anställdes sida förs erhållen likvid mot 
övrigt tillskjutet kapital. Vid ett utnyttjande av optionerna ökas aktie-
kapitalet med varje nyemitterade akties kvotvärde och den tillhörande 
överkursen tillförs övrigt tillskjutet kapital.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa teckningsoptioner 
om deltagarens uppdrag i bolaget avslutas eller om deltagaren önskar 
överlåta teckningsoptioner innan fyra år förflutit sedan deltagaren erhöll 
teckningsoptionerna. Bolagets återköpsrätt förfaller med avseende 
på en fjärdedel av teckningsoptionerna varje år under den fyraåriga 
intjänandeperioden.
Ersättningar till anställda 
Kortfristiga ersättningar i bolaget utgörs av lön, sociala avgifter och  
betald semester. Kortfristiga ersättningar redovisas som en kostnad och 
en skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en 
ersättning. Inga långsiktiga ersättningar förekommer. 
Pensionsplaner är avgiftsbestämda.
Materiella anläggningstillgångar 
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde 
 minskat med avskrivningar. Avskrivning sker över fem år. 
Inkomstskatt 
Bolaget investerar huvudsakligen i så kallade näringsbetingade andelar. 
Vinster och förluster på näringsbetingade andelar är inte skatte-
pliktiga. När ett innehav övergår från onoterat till noterat är vinster 
skatte pliktiga. På orealiserade värdeförändringar beräknas därför en 
 uppskjuten skatt endast på noterade innehav . Löpande kostnader är 
skattemässigt avdragsgilla men eftersom nyttjandet av skattemässiga 
underskott är osäker redovisas ingen uppskjuten skattefordran på 
skatte mässiga underskottsavdrag.
Kassaflödesanalys 
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade 
kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in- eller ut-
betalningar. Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassa-
medel, disponibla tillgodohavanden hos banker och andra kreditinstitut 
samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknads-
plats och har en kortare löptid än tre månader från anskaffnings-
tidpunkten.
Valutaomräkning 
Bolaget rapporterar i svenska kronor (SEK). Bolagets innehav värderas 
till sin respektive funktionella valuta, vilket kvartalsvis omräknas till 
bolagets rapporteringsvaluta (SEK). Omräkning sker enligt Riksbankens 
valutakurser per sista bankdag för respektive rapporteringsperiod.
Nyckeltalsdefinitioner och alternativa nyckeltal 
Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte definieras eller 
anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten 
för val av alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen 
och därmed anses ge värdefull information till aktieägare och andra 
intressenter.
Substansvärde (NAV) 
Nettovärdet av samtliga tillgångar med avdrag för skulder,  motsvarande 
bolagets eget kapital. Aktieinnehav värderas till verkligt värde och 
övriga tillgångar till anskaffningsvärde.
Substansvärde per aktie 
Substansvärde delat med antal aktier.
Nettokassa 
Räntebärande fordringar och likvida medel minus räntebärande skulder. 
Nettokassa per aktie 
Nettokassa delat med antal aktier.
Operativa kostnader 
Rörelsens totala kostnader innefattar personalkostnader, övriga externa 
kostnader, avskrivningar samt övriga rörelsekostnader
Genomsnittligt substansvärde 
Substansvärdet vid ingången av perioden plus substansvärdet vid 
utgången av perioden dividerat med två.
Operativa kostnader i % av genomsnittligt substansvärde
Operativa kostnader delat med genomsnittligt substansvärde. 
Bolagets redovisningsprinciper samt noter

===== SIDA 22 =====

22
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Not 2 Värdeförändring värdepappersinnehav
TSEK Q1 
2024
Q1 
2023
Helår
2023
Ej realiserad värdeförändring
Värdeförändring noterade aktier -1 118 -1 202 1 108
Värdeförändring onoterade aktier -9 324 -16 637 -71 802
Summa, ej realiserad värdeförändring -10 442 -17 839 -70 694
- varav valutakurseffekter 8 980 -293 -6 224
Realiserad värdeförändring 0 -7 227 -7 227
Värdeförändring värdepappersinnehav -10 442 -25 066 -77 921
 
Kommentarer:
• OpenAI: justeras med +30 124 TSEK, efterföljande uppdaterade datapunkter.
• Getir: justeras med -28 779 TSEK. Bolaget har signalerat betydande utmaningar och vi har därför valt att applicera en 50% riskpremie i väntan 
på mer information från bolaget.
• Instabee: justeras med -18 067 TSEK, till följd av en ny prisuppgift i marknaden.
Not 3 Rörelsens kostnader
TSEK Q1 
2024
Q1 
2023
Helår
2023
Personalkostnader 743 646 4 273
Fast kostnad VD (inkl. sociala avgifter) 281 305 748
Fast kostnad styrelse (inkl. sociala avgifter) 99 99 411
Övriga fasta personalkostnader 363 240 1 428
Bonus relaterad till optionsprogram  
(inkl. sociala avgifter) 0 0 1 686
Övriga externa kostnader 472 977 3 325
Konsultkostnader 170 682 1 905
Noteringskostnader 154 154 664
Lokalkostnader 89 60 293
IT/Programvaror 16 6 25
Transaktionskostnader 0 0 170
Övriga kostnader 43 74 268
T otalt 1 215 1 624 7 598
Operativa kostnader i förhållande  
till genomsnittligt substansvärde 1,19% 1,95% 2,00%
Not 4 Väsentliga händelser efter balansdagens utgång
Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagens utgång.

===== SIDA 23 =====

23
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-mars 2024
Kontaktuppgifter:
Nybrogatan 8, Stockholm
+46 (0) 8 650 17 77
hello@flatcapital.com