FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q1 2025
===== SIDA 1 =====
1
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Flat Capital AB (publ)
Delårsrapport
januari - mars 2025
===== SIDA 2 =====
2
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Höjdpunkter
Q1 2025
Jan
Feb
Mar
• Flat investerar 0.6 MSEK i AI-orkestreringsplattformen Nexos.ai,
en AI-orkestreringsplattform grundad i Litauen 2025 av
serie entreprenörerna Tomas Olmanas och Eimantas Sabaliauskas.
• Flat investerar 0.8 MSEK i AI-rekryteringsplattformen T alentium,
som hjälper bolag och rekryterare att identifiera talanger snabbare och
mer precist.
• Flat avyttrar innehavet i Truecaller till ett värde om c. 41,5 MSEK,
vilket innebär en avkastning om c. 3,8x, eller en årlig avkastning (IRR)
om +51%, för de aktieägare som varit med sedan Flats börsnotering.
• Flat investerar 15 MSEK i AI-ljudteknologibolaget Elevenlabs,
som utvecklar avancerade AI-baserade röst- och ljudteknologier, som
används för att göra röst och ljud centrala i digitala interaktioner.
Exempel på framstående investerare i ElevenLabs är Sequoia Capital,
Andreessen Horowitz och ICONIQ Growth.
• Flat genomför tre mindre investeringar i BrindleChute
(2.6 MSEK), Project Europe (0.5 MSEK) samt Lovable (1.0 MSEK).
• Flat investerar ytterligare 1.1 MSEK i T alentium (efter PM),
vilket innebär ett totalt investerat kapital om c. 1.9 MSEK i bolaget.
• Elon Musk meddelar på plattformen X, att xAI köpt upp X,
Flat avvaktar dock bekräftelse på exakt ekonomisk effekt från affären.
===== SIDA 3 =====
3
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Finansiell information
649
MSEK
10.76
SEK
Substansvärde (NAV)
2025-03-31
NAV per aktie
2025-03-31
TSEK 31 mar
2025
31 dec
2024
30 sep
2024
30 jun
2024
31 mar
2024
Substansvärde 648 539 657 940 392 712 370 267 402 175
- varav aktier i noterade bolag 0 26 854 20 223 18 627 17 189
- varav aktier i onoterade bolag 483 214 477 352 286 727 226 651 243 130
- varav nettokassa 166 797 158 832 86 147 125 557 141 426
- varav övriga nettotillgångar/-skulder -1 471 -5 098 -384 -568 431
Substansvärde per aktie, SEK 10,76 10,92 8,00 7 ,55 8,20
- varav nettokassa per aktie 2,77 2,64 1,76 2,56 2,88
TSEK Q1
2025
Q1
2024
Helår
2024
Rörelsens kostnader -2 378 -1 215 -6 105
Periodens resultat -9 401 -10 584 107 950
Värdeförändring värdepappersinnehav -1 299 -10 442 108 185
- varav realiserat 40 928 0 0
Investeringar 21 836 20 592 145 853
Avyttringar 41 529 0 0
Operativa kostnader i förhållande till
genomsnittligt substansvärde, på årsbasis
1,46% 1,19% 1,14%
Förändring NAV per
aktie, Q1'25 / Q4'24
1 Fem största innehaven är; OpenAI, Instabee, Perplexity , Physical Intelligence och Klarna.
2 För vidare specifikation av alla övriga innehav , se Not 3.
-1.4%
Q/Q
Aktier i onoterade bolag, 75%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 25%
Aktier i noterade bolag, 0%
Fem största innehav1, 40%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 25%
Alla övriga innehav2, 35%
Innehav i SEK, 26%
Innehav i USD, 70%
Övriga valutor, 4%
===== SIDA 4 =====
4
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Perioden januari - mars 2025
(Jämförelseperiod: Q1-2024)
• Värdeförändringen i värdepappersinnehav uppgick till
-1 299 TSEK (-10 442), inklusive FX-effekt, varav cirka
-39 242 TSEK berodde på förändringar i USD/SEK- kursen,
givet vår exponering mot dollar. Värdeförändringen
i enskilda bolag utgörs huvudsakligen av innehaven
Harvey och Anysphere, vars ackumulerade värdejustering
uppgår till cirka 22 464 TSEK, exklusive valutaeffekter,
efterföljande uppdaterade värderingar i samband med nya
kapitalrundor. För vidare kommentar av värde förändringar
i värdepappers innehav , se Not 2.
• Investeringar uppgick till 21 836 TSEK (20 592),
se "Investeringar och avyttringar under kvartalet".
• Avyttringar uppgick till 41 529 TSEK (0), och innebär en
positiv värdeförändring om 14 675 TSEK mot f.g. kvartal,
se "Investeringar och avyttringar under kvartalet".
• Rörelsens kostnader uppgick till 2 378 TSEK (1 215) mot-
svarande 1,46% (1,19%) av genomsnittligt NA V , på årsbasis.
• Rörelseresultatet uppgick till -3 677 TSEK (-11 657). I
rörelse resultatet ingår ej realiserade värdeförändringar
med -42 227 TSEK (-10 422) samt realiserade värde-
förändringar om 40 928 TSEK (0).
• Resultatet efter skatt uppgick till -9 401 TSEK (-10 584).
• Resultatet per aktie uppgick till -0,16 SEK (-0,22).
Väsentliga händelser under kvartalet
• Inga väsentliga händelser har inträffat under kvartalet.
Väsentliga händelser efter kvartalets utgång
• Den 4 april höll Flat en extra bolagsstämma som beslutade
om ändring av bolagsordningen genom att ändra gränser-
na för aktiekapitalet och antalet aktier i Flats bolagsord-
ning. Stämman beslutade även i enlighet med styrelsens
förslag att bemyndiga styrelsen att, längst intill tiden för
nästa årsstämma och vid ett eller flera tillfällen, besluta
om nyemission av aktier, tecknings optioner och/eller
konvertibler med eller utan avvikelse från aktieägarnas
företrädesrätt. Se pressmeddelande per 2025-04-04.
Investeringar & avyttringar under kvartalet
Under kvartalet genomfördes sex nya investeringar, vilka
uppgick till totalt 21 836 TSEK samt en avyttring i Truecaller;
• Vi investerade cirka 15,2 MSEK i AI-ljudteknologi-
bolaget ElevenLabs genom köp av befintliga aktier
i samband med bolagets senaste kapitalrunda.
ElevenLabs utvecklar avancerade AI-baserade röst-
och ljud teknologier, som används för att göra röst
och ljud centrala i digitala interaktioner. Exempel
på framstående investerare i ElevenLabs är Sequoia
Capital, Andreessen Horowitz och ICONIQ Growth.
• Vi har även genomfört fem mindre investeringar i;
Brindlechute (2,6 MSEK), Talentium (1,9 MSEK),
Lovable (1,0 MSEK), Nexos.ai (0,6 MSEK) samt fonden
"Project Europe" (0,5 MSEK).
• Vi avyttrade under kvartalet samtliga 525 000 aktier i
Truecaller till ett värde om cirka 41,5 MSEK, vilket inne-
bär en avkastning om cirka 3,8x, motsvarande en årlig
avkastning (IRR) om +51%, för de aktieägare som varit
med sedan Flats börsnotering. Avyttringen innebär en
positiv värdeförändring om 14,7 MSEK mot f.g. kvartal.
Övriga händelser
• OpenAI bekräftar en ny kapitalrunda per 2025-03-31, och
reser 40 miljarder dollar, till en värdering på 300 miljarder
dollar. Flat inväntar dock ytterligare information kring
uppdaterat aktiepris och den nya värderingen har ännu
inte beaktats i den värdering som Flat tillämpar.
• Elon Musk meddelade på plattformen X 2025-03-28, att
xAI köpt upp X (f.d. Twitter). Flat inväntar dock ytterligare
information kring uppdaterat aktiepris och transaktionen
har ännu inte beaktats i den värdering som Flat tillämpar.
• Zozo, börsnoterade i Japan, meddelade att de lagt ett upp-
köpsbud på Lyst. Affären förväntas stängas under Q2 och
har ännu inte beaktats i den värdering som Flat tillämpar.
• Under Q1 2025 breddade Flat sin investerings strategi till
att omfatta utvalda möjligheter inom försvars sektorn. Be-
slutet ligger i linje med vårt åtagande att stödja innovativa
teknologier och bolag som bidrar till global säkerhet och
teknisk utveckling.
Prenumerera på våra mailutskick
& var alltid up-to-date med våra senaste nyheter!
Hur: Klicka på länken till höger (eller skanna QR-koden) för att komma till fliken
"nyheter" på vår hemsida, tryck sedan på "prenumerera"-knappen och fyll i.
V arför: Genom att prenumerera på våra mailutskick så får du som aktieägare
i Flat uppdateringar och insikter direkt till din inkorg och håller dig på så vis
informerad om våra senaste pressmeddelanden, nya investeringar, spännande
händelser i våra portföljbolag, kommande event och andra viktiga nyheter.
Delårsrapport: januari - mars 2025
Länk till hemsida
===== SIDA 5 =====
5
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
VD har ordet
Hej bästa aktieägare och alla intresserade,
Den som påstår sig ha en stark conviction om hur makroläget
kommer att se ut i den närmsta framtiden ljuger. Särskilt nu. Och
jag ska inte trötta ut er med rader avseende osäkerheten som råder
i världen. Att vi har en omfattande osäkerhet på marknaden och
i världen är ett faktum. Samtidigt har historien visat att även de
mest osäkra, skakiga tider brukar reda sig ganska bra över tid.
Nu till det vi vet. Substansvärdet för kvartalet landade på 649
MSEK, motsvarande -1,4% per aktie för perioden och innebär en
substansvärde per aktie om 10,76 SEK. Ett relativt odramatiskt
kvartal till synes, som dragits ner på grund av negativa valuta-
effekter (-39,2 MSEK), främst från vår exponering till USD. Vi har
justerat upp värdet av Harvey och Anysphere (Cursor) efterföljande
nya kapitalrundor med totalt +22.5 MSEK (exkl. valutaeffekt),
men har i övrigt lämnat innehaven i stort sett oförändrade, exkl.
valutaeffekter. Vi noterar dock att några av våra portföljbolag,
mer specifikt OpenAI och xAI, under kvartalet genomfört en ny
kapitalrunda respektive “merger” till uppdaterade värderingar och
inväntar information från bolagen innan dessa värderingar kan
reflekteras i vårt substansvärde. Bolags- och kapitalstrukturerna
hos dessa innehav innebär att vi inte utan detaljerad information
kring transaktionerna kan dra pålitliga slutsatser.
Under kvartalet valde vi att sälja våra aktier i Truecaller, till ett
värde om cirka 41,5 MSEK, vilket innebär en avkastning om cirka
3,8x eller en årlig avkastning (“IRR”) om +51% för de aktieägare
som varit med Flat sedan börsnoteringen! Nina och Sebastian
investerade cirka 601 TSEK i grundarna och Truecaller redan 2013
vilket innebär en avkastning om 72,8x (!) till investerat kapital eller
en IRR om +47%. Det känns förstås oerhört kul att realisera värden
för våra aktieägare. Eftersom Truecallers grundare Alan och Nami
i början av året valde att operationellt lämna, så kändes timingen
rätt för oss, även om vi tror fortsatt på bolaget. Att realisera värden
blir ett bevis på att det vi investerar i skapar värde för aktieägare.
Under kvartalet genomfördes sex nya investeringar (totalt c. 21,8
MSEK) där 5 av 6 gjorts genom betydligt mindre investerings-
belopp i bolag i tidiga skeden. Dessa möjligheter uppstår liksom
alla våra investeringar, ofta genom våra kontakter och nätverk av
framstående entreprenörer och investerare. Vi inspireras av dessa
outtröttligt drivna grundare och deras vågade och stora visioner. De
har ofta på kort tid lyckats sätta sin produkt på världskartan med
stor potential. I många fall hade vi önskat att få investera lite mer,
men då de ofta tar in begränsat med kapital med endast en eller
maximalt två större investerare, finns ofta “bara” möjligheten att
investera genom så kallade ängelinvesteringar om 1-2 MSEK till
väl valda investerare och entreprenörer, såsom Flat. Genom att vi
har dessa unika möjligheter att komma in så pass tidigt i bolagen,
så ser vi samtidigt en möjlighet att längst deras respektive resor
kanske öka investeringarna med tiden.
Dessa investeringar inkluderar:
• ElevenLabs (15,2 MSEK): Vi fick möjlighet att köpa befint-
liga aktier i AI-ljudteknologibolaget ElevenLabs i samband
med en kapitalrunda. ElevenLabs utvecklar avancerade
AI-baserade röst- och ljudteknologier, som används för att
göra röst och ljud centrala i digitala interaktioner. Exempel
på framstående investerare i ElevenLabs är Sequoia Capital,
Andreessen Horowitz och ICONIQ Growth.
• Brindlechute (2,6 MSEK): En ängelinvestering i det
amerikanska start-up bolaget Brindlechute som erbjuder ett
operativsystem för bokning, betalning och kommunikation
inom ekosystemet för turism- och resebranschen.
• T alentium (1,9 MSEK): En ängelinvestering motsvarande
cirka 1,9 MSEK som gjordes vid två olika tillfällen under
kvartalet. Talentium har tagit fram en AI-driven rekryterings-
plattform som identifierar talanger för bolag och rekryterare
snabbare och mer precist. Plattformen är byggt på år av
expertis inom rekrytering och banbrytande AI-teknologi och
leds av VD och grundare Sebastian Hjärne.
• Lovable (1,0 MSEK): Vi genomförde en ängelinvestering
i Lovable, som har en AI-plattform där vem som helst kan
bygga webbsidor, applikationer mm! Bolaget grundades 2023
av svenskarna Anton Osika och Fabian Hedin. Sedan start har
Lovable uppmärksammats som Europas mest snabbväxande
bolag - genom tiderna!
• Nexos.ai (0,6 MSEK): En ängelinvestering i AI-orkestrerings-
plattformen Nexos.ai i samband med deras kapitalrunda.
Det Litauen-baserade bolaget startade i januari 2025 av
grundarna Tomas Okmanas och Eimantas Sabaliauskas, som
tidigare varit med och byggt upp framgångsrika bolag som
Nord Security och Oxylabs.
• Project Europe (0,5 MSEK): Vi investerade i en fond som
syftar till att satsa på och tidigt investera i Europas mest
lovande entreprenörer. Fonden drivs och leds av Harry Stebb-
ings som är entreprenören, investeraren och poddaren bakom
20VC. Initiativet har bland annat rest kapital till fonden från
150 av Europas mest framstående entreprenörer.
Även om kvartalet till synes är relativt odramatisk kan ni känna
er helt trygga i att vi på Flat, och våra portföljinnehav , har haft
ett händelserikt kvartal. Vi har definitivt hållt tempo vad gäller
att titta på möjligheter. Men vi är selektiva i våra processer och
tackar nej till mycket. Vi har idag en portfölj bestående av bolag
som ofta harmed världsglobalt ledande positioner i sina respektive
kategorier eller branscher, och verkar i marknader som strukturellt
växer oerhört snabbt. De har dessutom kapitalstarka och kunniga
investerare med sig i ryggen och leds av dedikerade entreprenörer
och team. Den kombinationen är i min mening helt unik och sätter
en hög ribba när vi tittar på nya möjligheter.
En typ av möjligheter som vi hör och ser mycket inom är försvars-
och säkerhetsbranschen. Vi har därför diskuterat och sett över vår
ESG-policy och möjligheterna att investera inom försvarssektorn,
till följd av senaste årens förändrade geopolitiska och politiska
verklighet. Vi är övertygade om att viktiga och attraktiva möjlighe-
ter finns och kommer att finnas under en väldigt
lång tid framöver, särskilt i Europa, där
omfattande investeringar krävs
Under kvartalet har det också
hänt spännande saker i våra
portföljbolag – bland annat
har det bekräftats att Figma,
Klarna och Discord siktar
på att gå till börsen. Vi
ser fram emot att följa
hur deras respektive resa
utvecklas!
Allt gott så länge,
/ / Hanna
===== SIDA 6 =====
6
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
V erksamhetsbeskrivning
Kort om Flat
Flat Capital AB ("Flat") är ett investeringsbolag som utmärker
sig på tre sätt:
• En unik tillgång till beprövade investeringsmöjligheter i
framstående bolag genom vårt nätverk av världsledande
investerare och entreprenörer,
• Fokus på genuint långsiktiga investeringar,
• Tillit till entreprenören och vårt nätverk som vi
saminvesterar med, vilket möjliggör passiva investeringar
och en låg kostnadsbas.
Flat grundades 2013 av entreprenörerna Nina och Sebastian
Siemiatkowski, Nina med bakgrund som VD och grundare i
Milkywire och Sebastian som medgrundare och VD i Klarna.
Syftet är att förenkla samt förbättra vägen till ett framgångs-
rikt bolagsbyggande och ge fler människor möjligheten att ta
del av gemensam maximal avkastning.
Notera: Substansvärdet i Flat innefattar till största del värde-
ringar av onoterade innehav . Kom ihåg att dessa är uppskatta-
de värden enligt våra redovisningsprinciper och att värdet kan
skilja sig mellan olika aktörer och investerare, och att det inte
finns ett "marknadspris" som för noterade bolag.
Globalt nätverk av världsledande investerare och
entreprenörer
Genom dess grundare och styrelse har Flat tillgång till ett
globalt nätverk som består av världsledande investerare inom
främst venture capital samt entreprenörer. Detta innebär ett
kontinuerligt och starkt flöde av investeringsmöjligheter i ono-
terade och för allmänheten annars svåråtkomliga bolag med
framstående entreprenörer i ledande ställning.
Genuint långsiktiga investeringar
Flat bidrar med långsiktigt kapital till entreprenörsledda bolag
som annars kan vara beroende av investerare med en kortare
tidshorisont. Långsiktigheten utgår ifrån att stötta dedikerade
entreprenörer i med- och motvind och möjliggörs genom att
bland annat inte ha en fondstruktur med en bestämd livscykel
och inte använda konventionella, kortsiktiga metoder för
avyttring av innehav .
Tillit till entreprenören och vårt nätverk
I grunden är Flat en passiv minoritetsägare, en strategi och
positionering som utgår från övertygelsen att den dedikerade
entreprenören är bäst lämpad att bygga sitt eget bolag.
Dessutom finns en stark tilltro till Flats nätverk och dess
förmåga och erfarenhet att hitta dessa framtida världsledande
bolag och entreprenörer. Trots ett i grunden passivt ägande,
finns Flats erfarenhet och nätverk till hands i den utsträckning
entreprenören själv önskar. Strukturen möjliggör låga
kostnader och en effektiv organisation.
Brett investeringsmandat
Flat har ett omfattande investeringsmandat, där varje beslut
fattas baserat på en bedömning av vad som långsiktigt
maximerar värdet för aktieägarna. Flat har möjlighet till flera
olika typer av investeringar, allt ifrån att vara delaktig i att
starta nya bolag till att investera i redan noterade bolag. Nya
investeringsmöjligheter analyseras löpande och befintliga
portföljbolag kan stöttas vid nya finansierings rundor.
Hållbarhetsfaktorer som miljö, socialt ansvar och etik är
viktiga kriterier för bolaget vid investeringsbeslut. Flat strävar
efter att över tid ha en balanserad portfölj, med huvudsaklig
exponering mot onoterade tillväxtbolag.
Portföljen består idag av +30 bolag där de största innehaven är
OpenAI, Instabee, Perplexity , Physical Intelligence & Klarna.
Framstående entreprenörer
Flat investerar i framstående entreprenörer som har en ledande ställning i sina bolag.
Attraktiva marknader
Flat investerar i marknader där bolagens tillväxt drivs av underliggande strukturella trender.
Bolag i tillväxtskede
Flat investerar främst i bolag som befinner sig i tillväxtskede.
Passiv minoritetsägare
Flat är i huvudsak en passiv investerare och söker därmed en minoritetsandel i portföljbolagen.
Globala investeringar
Flat investerar globalt.
Investeringsstrategi
===== SIDA 7 =====
7
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
V åra innehav
Bolag
1
Kort beskrivning av bolaget Flats initiala
investering (år) Hemsida
Forskningsbolag inom artificiell intelligens 2023
Teknikbolag med l ogistiklösning 2013
AI-konversationsbaserad sökmotor 2023
AI- och robotik-bolag 2024
Global bank med handels- och betallösningar 2021
Skaparen bakom Cursor, en AI-driven kodredigerare 2024
Avkodning av livets molekylära interaktioner 2024
Översättningar genom AI-neural maskininlärning 2023
Röst-, video- och textkommunikationstjänst 2022
Utvecklar avancerade AI-baserade röst- och ljudteknologier 2025
Interaktiv designplattform 2021
AI-plattform för den professionella tjänstesektorn 2024
Ambition att bygga nästa generations säkerhetstjänst 2024
Digital dagligvaruhandel i Indien 2021
Avancerade AI-kodmodeller 2024
Data- och AI-bolag för tillverkningsindustrin 2024
Utveckling av AI-enheter 2024
Plattform för HR-tjänster 2022
Innovativt bolag inom rymdteknik 2024
AI-driven språkinlärningsplattform 2024
AI-bolag med syfte att förstå universums sanna natur 2024
TBA "Ej annonserad investering" (e.r.i.): AI-hårdvarubolag, USA 2024
Övriga innehav:
BrindleChute (2025), CDLP (2018), Getir (2022), Kry (2021), Lovable (2025), Lyst (2021), Nexos.ai (2025),
Nylas (2021), Omio (2015), Pangaia (2021), Prion (2016), Project Europe (2025), Quartr (2022),
Steven (2017), Talentium (2025), TrueAccord (2019), Uniplaces (2015)
1 Ordning: Fem största innehav (OpenAI, Instabee, Perplexity , Physical Intelligence & Klarna) i storleksordning, därefter alfabetisk ordning.
OpenAI.com
Klarna.com
DeepL.com
Discord.com
Figma.com
Hemla.com
LoveLocal.in
Remote.com
Perplexity.ai
Instabee.com
Harvey.ai
Oden.io
Fem största Physicalintelligence.
company
x.ai
SpaceX.com
Cursor.com
Chaidiscovery.com
Speak.com
Magic.dev
Opalcamera.com
Elevenlabs.io
===== SIDA 8 =====
8
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
• T eknikbolag med logistiklösning
• VD och medgrundare: Alexis Priftis
• Initial investering: 2013
• T otalt investerat kapital
1
: 7 476 746 SEK
Instabee grundades 2022 efter en sammanslagning av
Budbee och Instabox - två ledande bolag inom last-mile
leveranser. Instabee finns i sju länder med tusentals
e-handlare, exempelvis ASOS, Zalando, Inditex och
H&M. Instabee arbetar mot att bli den ledande dör-
röppnaren för e-handel i Europa.
Instabee har sedan starten fokuserat på kundcentrerade och
hållbara lösningar och erbjuder leveranser hem till dörren och
till paketskåp med kraft från muskler, el, förnybar diesel och
biobränsle. Med hjälp av skräddarsydd teknologi kan Instabee
garantera optimal fyllnadsgrad och ruttning vilket minskar
onödiga transporter. Instabee backas av investerare som
Kinnevik, Creades och EQT V entures med flera.
Kort beskrivning av största innehav (1/6)
Läs mer: www.instabee.com
• Forskningsbolag inom artificiell intelligens
• VD & medgrundare: Sam Altman
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 31 623 227 SEK
OpenAI, det banbrytande forskningsbolaget inom
artificiell intelligens som syftar till att utveckla och
leda revolutionerande AI-teknologier. Sedan bolaget
grundades 2015 har de varit tonsättande i AI-utveck-
lingen som bland annat resulterat i deras plattform
ChatGPT och Dall-E samt ett stort antal samarbeten
med ledande globala bolag där OpenAI har integrerat
sin AI-teknik.
OpenAI grundades 2015 av en grupp ledande AI-forskare och
entreprenörer, inklusive nuvarande VD Sam Altman, tillsam-
mans med Elon Musk, Greg Brockman, Ilya Sutskever, med
flera. Dess forskning publiceras i toppakademiska tidskrifter
och citeras av tusentals andra forskare och har snabbt blivit
en av de mest respekterade och inflytelserika organisationer-
na inom artificiell intelligens.
Läs mer: www.openai.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• AI-konversationsbaserad sökmotor
• VD & medgrundare: Aravind Srinivas
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 3 128 760 SEK
Perplexity är ett alternativ till traditionella sökmotorer,
där du direkt kan ställa dina frågor och få kortfattade,
korrekta svar som backas upp av en kurerad upp-
sättning källor. Den har ett konversationsgränssnitt,
kontextuell medvetenhet och personalisering för att
lära sig dina intressen och preferenser över tid.
Perplexitys uppdrag är att få informationssökning på nätet att
kännas som om du har en kunnig assistent som guidar dig,
det är ett kraftfullt produktivitets- och kunskapsverktyg som
kan hjälpa dig att spara tid och energi med vardagliga uppgif-
ter för en mängd olika användningsfall. Perplexity backas av
investerare som IVP .
Läs mer: www.perplexity.ai
• AI- och robotik-bolag
• VD & medgrundare: Karol Hausmann
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 18 052 052 SEK
Physical Intelligence (PI) i är ett USA-baserat forsk-
ningsbolag som drivs av några av världens mest
framstående forskare och profiler vilka har varit starkt
bidragande till banbrytande projekt inom AI och robo-
tik.
Deras mål är att integrera AI i den fysiska världen genom att
kombinera tekniker från stora språkmodeller (LLMs) med
metoder för att styra och instruera fysiska maskiner. PI back-
as av investerare som Sequoia, OpenAI och Khosla ventures.
Läs mer: www.physicalintelligence.company
===== SIDA 9 =====
9
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Kort beskrivning av största innehav (2/6)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• Global bank med handels- och betallösningar
• VD & medgrundare: Sebastian Siemiatkowski
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 93 873 902 SEK
Sedan 2005 har Klarna verkat för att accelerera handel
med konsumenternas behov i centrum. Med fler än
85 miljoner aktiva användare globalt och 2,5 miljoner
transaktioner per dygn, revolutionerar Klarnas schyss-
ta, hållbara och AI-drivna betalnings- och shoppinglös-
ningar hur människor shoppar och betalar online, och
hjälper konsumenter att shoppa smartare, tryggare
och smidigare.
Fler än 600 000 globala detaljhandelpartners, inklusive H&M,
Saks, Sephora, Macy's, IKEA, Expedia Group och Nike, har
integrerat Klarnas innovativa teknologier och marknadsfö-
ringslösningar för att driva tillväxt och lojalitet.
Läs mer: www.klarna.com
• Skaparen bakom Cursor, en AI-driven kodredigerare
• VD & medgrundare: Michael Truell
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 6 940 622* SEK
Anysphere är ett forskningslaboratorium som arbetar
med att automatisera kodning. Deras strategi är att
bygga framtidens ingenjör: en mänsklig-AI-program-
merare som är mångdubbelt mer effektiv än en enskild
programmerare.
Cursor i dag är början på detta, och ambitionen sträcker sig
mycket längre till en helt ny form av programmering där det
blir enkelt att vara innovativ .
* Flat investerade i bolaget genom en 'AI-portfölj' bestående av
fyra USA-baserade AI-bolag, vilket offentliggjordes 2025-01-21.
Läs mer: www.cursor.com
• Avkodning av livets molekylära interaktioner
• VD & medgrundare: Joshua Meier
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 3 336 805* SEK
Chai Discovery har skapat Chai-1, en multimodal
grundmodell som är utformad för att förutsäga
molekylstrukturer som är relevanta för läkemedels-
forskning. Modellen underlättar enhetlig förutsägelse
av proteiner, små molekyler och nukleinsyror, och är
tillgänglig gratis för kommersiella applikationer.
Genom att möjliggöra exakta förutsägelser utan behov av
multipla sekvensinriktningar, främjar Chai-1 möjligheterna till
molekylär modellering inom biovetenskap.
* Flat investerade i bolaget genom en 'AI-portfölj' bestående av
fyra USA-baserade AI-bolag, vilket offentliggjordes 2025-01-21.
Läs mer: www.chaidiscovery.com
• Översättningar genom AI-neural maskininlärning
• VD & grundare: Jaroslaw Kutylowski
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 5 412 253 SEK
DeepL är ett tyskbaserat AI-bolag som har som mål
att eliminera språkbarriärer världen över med hjälp
av artificiell intelligens. DeepL erbjuder flerspråkig
automatisk översättning genom sin plattform med
hjälp av AI-neural maskininlärning som kan användas
via webbläsare, mobilapp, webbläsartillägg eller genom
integrerat API.
Idag erbjuder DeepL sin mjukvara globalt till användare och
företagskunder med översättningar som nyttjas inom ett stort
antal områden; alltifrån tekniska och juridiska dokument till
kundsupport, marknadsföring och produktbeskrivningar.
DeepL:s mjukvara har kontinuerligt beskrivits som den mest
korrekta AI-översättningsteknologin inom flera språkpar och
flera typer av industrier. I bolagets ägarlista finns bland annat
välkända aktörer som IVP , Atomico och Benchmark.
Läs mer: www.deepl.com
===== SIDA 10 =====
10
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Kort beskrivning av största innehav (3/6)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• AI-plattform för den profesionella tjänstesektorn
• VD & medgrundare: Winston Weinberg
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 295 830 SEK
Harvey erbjuder en generativ AI-plattform för
avancerade professionella tjänster och har
samarbeten med flera ledande advokatbyråer samt
revisions-, konsult- och private equity-bolag.
De har i samarbete med OpenAI utvecklat “grundmodeller”
för att tillgodose sina kunders mest komplexa behov och
därmed kunnat flytta fram gränserna för tillämpad AI för
professionella tjänster. Exempel på bolag som använder
Harveys AI-verktyg inkluderar den globala revisionsjätten
PwC, den globala advokatfirman Allen & Overy samt Advo-
katfirman Vinge, en av de ledande advokatfirmorna i Norden.
Harvey backas av investerare som Sequoia, Kleiner Perkins
och OpenAI.
Läs mer: www.harvey.ai
• Röst-, video- och textkommunikationstjänst
• VD: Humam Sakhnini
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 19 887 774 SEK
Discord är en röst-, video- & text-kommunikations tjänst
som används av fler än 100 miljoner människor som vill
umgås och prata med kompisgäng och communityn.
Läs mer: www.discord.com
• Interaktiv designplattform
• VD & medgrundare: Dylan Field
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 4 571 221 SEK
Figma erbjuder ett framstående designverktyg där
användare kan jobba interaktivt och simultant.
V erktyget gör designprocessen snabbare och mer effektiv ,
samtidigt som användarna kan se varandras kontributioner i
realtid. Via sin licensmodell som funkar på diverse opera-
tivsystem har bolaget kunder i framstående globala företag
såsom Microsoft, Google, Oracle, Slack och Spotify och ett
stort antal mindre entreprenörsdrivna bolag. I bolagets ägar-
lista finns många framstående investerare, såsom Sequoia
Capital och Andreessen Horowitz.
Läs mer: www.figma.com
• Avancerade AI-baserade röst- och ljudteknologier
• VD & medgrundare: Mati Staniszewski
• Initial investering: 2025
• T otalt investerat kapital
1
: 15 198 040 SEK
ElevenLabs är ett forsknings- och utvecklings bolag
inom AI-ljud. Deras uppdrag är att göra innehåll
universellt tillgängligt på alla språk och med alla röster.
ElevenLabs forskningsteam utvecklar AI-ljudmodeller som
genererar realistiskt, mångsidigt och kontextuellt medvetet tal,
röster och ljudeffekter på 32 språk. Produktteamet skräddarsyr
dessa modeller efter behoven hos vardagliga användare, prosu-
menter och företag. Deras teknik används för att göra röster till
ljudböcker och nyhetsartiklar, animera karaktärer i videospel,
hjälpa till med förproduktion av filmer, lokalisera media inom
underhållning, skapa dynamiskt ljudinnehåll för sociala medier
och reklam samt utbilda medicinsk personal.
Läs mer: www.elevenlabs.io
===== SIDA 11 =====
11
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Kort beskrivning av största innehav (4/6)
• Digital dagligvaruhandel i Indien
• VD & grundare: Akanksha Hazari
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 18 030 682 SEK
LoveLocal ämnar att digitalisera den 1,1 biljoner USD
stora lokala butikshandeln i Indien genom sin plattform
där lokala butikshandlare kan digitalisera sina butiker
och därmed effektivisera sin verksamhet genom ökade
insikter och bättre kundrelationer.
För kunden innebär plattformen bland annat att man får en
översikt över sitt lokala utbud och att man mer effektivt kan
handla varor, vare sig det är fysiskt eller online. I bolagets
ägarlista finns bland annat Vulcan Capital och Alumni
V entures Group.
Läs mer: www.lovelocal.in
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• Data- & AI-bolag med fokus på tillverkningsindustrin
• VD & medgrundare: Willem Sundblad
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 295 825 SEK
Oden T echnologies är en leverantör av AI-drivna
lösningar som utnyttjar djup expertis för att omvandla
miljarder komplexa tillverkningsdatapunkter till åtgär-
der i produktionsledet.
Process AI, Odens främsta mjukvarulösning, förvandlar
oerfarna operatörer till högpresterande medarbetare med ett
klick. Med föreskrivande processrekommendationer i realtid
och förutsägbara resultat som skickas direkt till operatörerna
säkerställer Process AI att arbetarna i produktionsledet har
exakt den information de behöver - när de behöver den - för
att uppnå topproduktion. Oden backas av investerare som
Nordstjernan Growth.
Läs mer: www.oden.io
• Avancerade AI-kodmodeller
• VD & medgrundare: Eric Steinberger
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 8 530 784 SEK
Bolaget utvecklar avancerade AI-kodmodeller som
används för att automatisera kodgenerering och
förbättra AI-modeller, i syfte att uppnå säker Artificiell
Generell Intelligens (” AGI”).
Framstående investerare i Magic inkluderar Sequoia Capital,
CapitalG och ängelinvesterare som Daniel Gross,
Nat Friedman, Elad Gid och Eric Schmidt, bland andra.
Läs mer: www.magic.dev
• Framtidens säkerhetsbolag
• Medgrundare: Fredrik Hamilton och Axel Möller
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 000 000 SEK
Hemla utmanar dinosaurierna inom hemsäkerhet, med
ambition att bygga nästa generations säkerhetstjänst.
Hemla och teamet har höga ambitioner och siktar på att sätta
en ny standard för säkerhet i både det fysiska och digitala
rummet. De vill omdefiniera vad trygghet innebär genom att
bland annat integrera AI-teknologi och planerar att lansera sin
produkt under våren 2025. Bolaget drivs av entreprenörerna
bakom leveransbolaget Budbee, sedermera Instabee, med
en omfattande vana att utmana monopol och trögrörliga
branscher.
Läs mer: www.hemla.com
===== SIDA 12 =====
12
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Kort beskrivning av största innehav (5/6)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• Plattform för HR-tjänster
• VD & medgrundare: Job van der Voort
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 4 882 744 SEK
Remote T echnology har visionen att förenkla för bolag
att anställa och administrera globala talanger. Bolagets
plattform tillhandahåller HR-tjänster och erbjuder bland
annat lönesystem och säkerställer att lokala lagar,
förmåner, skatter med mera efterföljs.
Remote ger företag av alla storlekar möjlighet att betala och
hantera heltidsanställda och kontraktsanställda runt om i
världen. Remote gör det enkelt att hantera internationella löner,
förmåner, skatter, aktieoptioner och regelefterlevnad i över 60
länder. Remote backas av investerare som Sequoia, Accel och
Index ventures.
Läs mer: www.remote.com
• Innovativt bolag inom rymdteknik
• VD & medgrundare: Elon Musk
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 17 603 736 SEK
SpaceX har sedan det grundades av VD Elon Musk ar-
betat för att revolutionera och leda rymdindustrin med
stort fokus på innovation och kostnadseffektivitet.
Per oktober 2024 har SpaceX skjutit upp mer än 390 raketer,
varav över 350 har landat framgångsrikt och över 320 av dessa
har lyckats återanvändas. SpaceX erbjuder även internet-
tjänster genom satelliter via sitt varumärke Starlink.
Läs mer: www.spacex.com
• AI-driven språkinlärningsplattform
• VD & medgrundare: Connor Zwick
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 4 385 232* SEK
Speak tillhandahåller kommunikationsverktyg som gör
det möjligt för användare att interagera och samarbe-
ta. Plattformen integrerar olika funktioner för att stödja
konversationer i realtid och projekthantering.
Speak används inom branscher som utbildning, sjukvård och
organisationer.
* Flat investerade i bolaget genom en 'AI-portfölj' bestående av
fyra USA-baserade AI-bolag, vilket offentliggjordes 2025-01-21.
Läs mer: www.speak.com
• Utveckling av AI-enheter
• VD & medgrundare: Veeraj Chugh
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 749 053 SEK
Opal är ett teknik- och designföretag i San Francisco
som vill gå bortom kameror, och har som mål att
utveckla och integera AI i framtida hårdvaruprodukter.
OpenAI har investerat 60 miljoner dollar i verksamheten,
och utöver OpenAI, backas Opal även av Founders Fund och
grundarna av Instagram, YouTube, Twitch & Airbnb.
Läs mer: www.opalcamera.com
===== SIDA 13 =====
13
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Kort beskrivning av största innehav (6/6)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som nuvarande värdering av våra innehav .
• AI-bolag med syfte att förstå universums natur
• VD & medgrundare: Elon Musk
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 863 750 SEK
xAI är främst inriktat på att utveckla avancerade
AI- system som är sanningsenliga, kompetenta och
maximalt fördelaktiga för hela mänskligheten. Bolagets
uppdrag är att förstå universums sanna natur.
Läs mer: www.x.ai
===== SIDA 14 =====
14
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Sebastian Siemiatkowski,
Styrelseordförande
Få har hunnit göra så många misstag som denna man. Få har också arbetat så hårt för att lära sig och fixa till missta-
gen. Alltifrån Burger King och telefonförsäljning till äldreomsorgen och läraryrket. Att tjäna kunden är hans
passion. Han hamnade till slut i bankvärlden, en bransch som fokuserar mer på att stoppa pengar i egen ficka
än att hjälpa sina kunder. Tillsammans med vänner från Handelshögskolan grundade han därför Klarna 2005
där han sedan dess är VD. Över åren har Klarna lockat de bästa och de värsta investerarna, och misstagen
och lärdomarna mynnade efter långa diskussioner med Nina (medgrundare av Flat) och Amaury (styrelsele-
damot) ut i Flat.
Innehav i Flat:
4 259 329 A-aktier privat och 8 212 121 B-aktier via Double Sunday IV AB
Amaury de Poret,
Operativ styrelseledamot
Med över 15 års erfarenhet inom private equity och M&A är Amaury en schweizisk kvalificerad advokat med juristex-
amen från universitetet i Fribourg i Schweiz. Utöver hans arbete på flera advokatbyråer (senast på White & Case
LLP i Stockholm) är Amaury medgrundare av Nasdaq-noterade NAXS AB, samt av investmentbolaget Enexis
AB. Amaury har tidigare suttit i ledningsgruppen för Terra Capital Investors Ltd – en riskkapitalfond som
var baserad i W ashington, D.C. och São Paulo. Utanför finansindustrin har Amaury varit med och grundat
kommunikationsbyrån Good Enough Media och var under fem år styrelseledamot i Rainforest Alliance, en
av världens ledande miljöorganisationer (han ingår nu i organisationens ambassadörsgrupp).
Innehav i Flat:
650 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
Charlotte Runius,
Styrelseledamot
Charlotte har sett världen från två perspektiv – som investerare och som entreprenör. Efter sju år i buyouttea-
met på investmentbolaget 3i valde hon att själv bygga bolag. Med Fenix moderniserade hon en av världens
äldsta branscher och gjorde det enklare för familjer att planera begravningar och familjejuridik i Sverige och
Storbritannien. Charlotte har fortsatt att utveckla i traditionella branscher med Svenska Naturvinsten som
hjälper företag att gamifiera hållbara konsumentval och Road Hero en AI-assistent som hjälper yrkesförare
att rapportera. Hon är också styrelseledamot i STILFOLD som utvecklar en tillverkningsmetod för stål som
ger lättare konstruktioner med mindre material och koldioxidavtryck.
Charlotte har en masterexamen i Industriell Ekonomi från KTH.
Innehav i Flat:
75 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade,
Styrelseledamot
Vi har en olympisk roddare i styrelsen! Marcelo har fokuserat sin karriär på att överbrygga klyftan
mellan ekonomisk utveckling och social hållbarhet. Med en medicinsk examen från Universidade Gama
Filho i Rio de Janeiro, grundade han först välgörenhetsorganisationen Pro-Natura International, sedan
Terra Capital Investors Ltd och efter det Earth Capital – världens största private equity-fond som endast
fokuserar på klimat och hållbarhet. Han har dessutom ansvarat för storskaliga projekt inom hållbar
utveckling för både globala företag och regeringar samt deltagit i flera ansedda forum och paneler kring
företags sociala ansvar och har ex. deltagit i BHP Billiton's forum, DuPont's W orld Wide Biotech Panel.
Innehav i Flat:
91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
V år styrelse
===== SIDA 15 =====
15
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Hanna Andreen,
VD
Här ser du världens första Flatist. Efter examen i finans & ekonomi från Cass Business School och kurs i internatio-
nella relationer vid University of St. Andrews började Hanna på SEB i London. Där jobbade hon på Nordic
Equity Sales gentemot brittiska institutioner. 2017 flyttade hon hem till Stockholm och jobbade på SEB:s Equity
Capital Market till sommaren 2021 då hon blev VD för Flat. Tur att hon är en fena på att ha många bollar i
luften - utöver att hålla i Flat-rodret så stoltserar hon som småbarnsmamma till tre döttrar.
Innehav i Flat:
157 750 B-aktier, 364 243 teckningsoptioner av serie 2021/2025:A och 320 777 av serie 2023/2026:A
Antonio Melani,
CFO
Antonios erfarenhet inom finans inkluderar roller som investeringsanalytiker på private equity-bolaget
Areim och fondförvaltaren NREP . Hans akademiska bedrifter inom ekonomi såväl som civilingenjörskap
inkluderar masterexamen från Handelshögskolan i Stockholm och KTH, samt kandidatexamen från
Chalmers tekniska högskola och Göteborgs universitet. Denna hybridbakgrund, i kombination med en
intensiv entusiasm för entreprenörskap och en djärvhet att tänka utanför boxen, skapar en perfekt
matchning mellan Antonio och en agil, slimmad organisation som Flat.
Innehav i Flat:
8 000 B-aktier och 320 777 teckningsoptioner av serie 2023/2026:A
• DeepL
Head of Translations
– Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
– Månadslön: c. 75 SEK per månad (7 .5 USD)
• ChatGPT
Head of Communication & Copywriter
– Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
– Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD)
• Grok
Media analytics
– Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
– Månadslön: c. 80 SEK per månad (8 USD)
• FigJam
Head of Creativity
– Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
– Månadslön: c. 50 SEK per månad (5 USD)
• Perplexity Pro
Head of Research
– Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
– Månadslön: c. 200 SEK per månad (20 USD)
• Harvey
Head of Legal
– Arbetstid: Konsultbasis
– Månadslön: 0 (vid behov)
V årt team
Våra "AI-kollegor"
===== SIDA 16 =====
16
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Koncernstruktur
Bolaget hade per 2025-03-31 inga aktiva dotterbolag och inga
intressebolag. Bolaget har etablerat ett dotterbolag i USA,
som kan komma att användas för genomförande av framtida
investeringar.
Personal
Bolaget hade per 2025-03-31 en anställd VD och en CFO.
Utdelningspolicy
Flats utdelningspolicy grundar sig i att upp till 25% av den
realiserade vinsten från avyttringar kan delas ut till bolagets
aktieägare. Den resterande delen ska åter investeras. Bolaget
eftersträvar stadigt ökande utdelningar över tid.
Aktien
Aktiekapitalet uppgick vid periodens utgång till
3 013 TSEK (2 453).
Bolagets aktie är sedan den 20 oktober 2021 noterad på
Nasdaq First North Growth Market. Emissionskursen
uppgick till 10,0 SEK per aktie. Aktiekursen uppgick per
2025-03-31 till 18,68 SEK.
Långsiktiga incitamentsprogram
Bolaget har emitterat totalt 1 519 562 teckningsoptioner, inom
ramen för fyra incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande av
samtliga teckningsoptioner skulle antalet aktier, omräknat
efter genomförda emissioner, öka med 1 638 680, vilket
skulle innebära 2,65% i total utspädning. Av det totala antalet
optioner innehas 1 083 488 optioner av bolagets ledning och
555 192 optioner har emitterats till bolagets styrelse.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa tecknings -
optioner om deltagarnas uppdrag i bolaget avslutas under
den definierade intjänandeperioden eller om deltagarna
önskar att överlåta teckningsoptioner. Bolagets återköpsrätt
förfaller proportionerligt utifrån hur många år som förflutit
sedan optionerna emitterades.
Närståendetransaktioner
Flat har under januari och februari hyrt en kontorslokal i
andra hand av Naccess Partners AB, ett bolag som kontroller-
as av Amaury de Poret. Amaury de Poret är styrelseledamot
i Flat och äger cirka 1,1% av aktierna i bolaget. Hyresavtalet
är satt på marknadsmässiga villkor och uppgår till cirka 24
TSEK per månad, exkl. moms.
Fr.o.m. mars har Flat bytt kontor och kommer istället hyra
ut en del av lokalen i andra hand till Naccess Partners
AB. Hyresavtalet är satt på marknadsmässiga villkor och
förväntas uppgå till cirka 17 ,5 TSEK per månad, exkl. moms.
Inga andra närståendetransaktioner har skett under perioden.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Flat är genom sin verksamhet exponerad för risker och
osäkerhetsfaktorer. För information om bolagets risker och
osäkerhetsfaktorer hänvisas till årsredovisningen för 2024.
Den beskrivningen är fortsatt relevant.
Kommande rapporttillfällen
Årsstämma 2025-06-02
Delårsrapport apr-jun 2025-07-08
Delårsrapport jul-sep 2025-10-23
Bokslutskommuniké 2026-02-12
Aktieägare per 2025-03-31 Antal A-aktier Antal B-aktier Kapital (%) Röster (%)
Sebastian Siemiatkowski 4 259 329 - 7, 1 43,2
Double Sunday IV AB 1 - 8 212 121 13,6 8,3
Dusco AB - 6 349 206 10,5 6,4
Nina Siemiatkowski - 4 637 989 7, 7 4,7
Frankenius Noterat AB - 4 395 555 7, 3 4,5
AltoCumulus Investment AB - 4 354 578 7, 2 4,4
Avanza Pension - 2 645 103 4,4 2,7
Cicero Fonder - 2 164 879 3,6 2,2
Nordnet Pensionsförsäkring - 1 753 957 2,9 1,8
Karolina Tham V on Heidenstam - 1 269 841 2,1 1,3
Amaury De Poret - 650 000 1,1 0,7
10 största ägare 4 259 329 36 433 229 6 7, 5 80,1
Övriga aktieägare - 19 575 584 32,5 19,9
T otalt 4 259 329 56 008 813 100,0 100,0
1 Double Sunday IV AB ägs av bolagets styrelseordförande Sebastian Siemiatkowski.
Övrig information
Incitaments-
program
Antal
optioner
Antal
aktier*)
T ecknings-
kurs
T ecknings-
period
2021/2025:A 364 243 397 025 22,9 Nov 2025
2021/2026:S 273 183 297 769 22,9 Nov 2026
2023/2026:A 641 554 686 463 13,5 Jul 2026
2023/2026:S 240 582 257 423 13,5 Jul 2026
T otalt 1 519 562 1 638 680
:A avser optionsprogram för anställda nyckelpersoner
:S avser optionsprogram för styrelsen.
* Efter omräkning för företrädesemissioner, i enlighet med optionsvillkor
===== SIDA 17 =====
17
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Årsstämma
Flats årsstämma kommer att avhållas den 2 juni 2025 i
Stockholm.
Granskning av revisorer
Delårsrapporten har inte varit föremål för översiktlig
granskning av bolagets revisorer.
Certified Adviser
Bolagets Certified Adviser är Augment Partners AB.
E-post: info@augment.se, tel: +46 (0) 8 604 22 55
Styrelsens och VD:s försäkran
Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att
delårsrapporten ger en rättvisande bild över utvecklingen
av bolagets verksamhet, ställning och resultat samt
beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som
bolaget står inför.
Stockholm den 25 april 2025
Sebastian Siemiatkowski
Styrelseordförande
Amaury de Poret
Arbetande styrelseledamot
Charlotte Runius
Styrelseledamot
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade
Styrelseledamot
Hanna Andreen
VD
===== SIDA 18 =====
18
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Bolagets resultaträkning
TSEK Not
Q1
2025
Q1
2024
Helår
2024
Rörelsens intäkter
Värdeförändring värdepappersinnehav 1-4 -1 299 -10 442 108 185
Rörelsens kostnader 5
Personalkostnader -1 032 -743 -3 153
Övriga externa kostnader -1 301 -472 -2 951
Övriga rörelsekostnader -45 0 -1
Summa rörelsens kostnader -2 378 -1 215 -6 105
Rörelseresultat -3 677 -11 657 102 080
Resultat från finansiella poster 6 -5 724 1 072 5 870
Resultat efter finansiella poster -9 401 -10 584 107 950
Skatt 0 0 0
Periodens resultat -9 401 -10 584 107 950
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,16 -0,22 2,16
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,16 -0,22 2,16
Antal utestående aktier vid periodens utgång 60 268 142 49 067 041 60 268 142
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 60 268 142 49 067 041 49 904 796
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning1 60 363 662 49 067 041 49 943 360
1 Utspädningseffekten på optionerna blir aktuell först när aktiepriset överstiger respektive teckningskurs för de olika utstående incitamentsprogrammen.
===== SIDA 19 =====
19
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Bolagets balansräkning
TSEK Not
31 mar
2025
31 mar
2024
31 dec
2024
EGET KAPIT AL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 3 013 2 453 3 013
Summa bundet eget kapital 3 013 2 453 3 013
Fritt eget kapital
Överkursfond 533 760 397 088 533 760
Balanserat resultat 121 167 13 217 13 217
Periodens resultat -9 401 -10 584 107 950
Summa fritt eget kapital 645 526 399 722 654 927
Summa eget kapital 648 539 402 175 657 940
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 99 118 790
Övriga skulder 161 125 3 361
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 820 693 1 088
Summa kortfristiga skulder 2 079 936 5 239
SUMMA EGET KAPIT AL OCH SKULDER 650 618 403 111 663 179
TSEK Not
31 mar
2025
31 mar
2024
31 dec
2024
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar 1-4
Aktier i noterade företag 0 17 189 26 854
Aktier i onoterade företag 483 214 243 130 477 352
Summa anläggningstillgångar 483 214 260 319 504 206
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Övriga kortfristiga fordringar 1 10 0
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 607 1 356 141
Summa kortfristiga fordringar 608 1 366 141
Kassa och bank 166 797 141 426 158 832
Summa omsättningstillgångar 167 404 142 793 158 973
SUMMA TILLGÅNGAR 650 618 403 111 663 179
===== SIDA 20 =====
20
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Bolagets förändring av eget kapital
Bolagets kassaflödesanalys
TSEK Not
Q1
2025
Q1
2024
Helår
2024
Eget kapital vid periodens början 657 940 412 759 412 759
Nyemission 0 0 140 014
Emissionskostnader 0 0 -2 782
Periodens resultat -9 401 -10 584 107 950
Eget kapital vid periodens slut 648 539 402 175 657 940
TSEK Not
Q1
2025
Q1
2024
Helår
2024
Resultat efter finansiella poster -9 401 -10 584 107 950
Justeringar för poster som inte ingår i kassa-
flödet
1 299 10 442 -108 185
Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet -3 627 -191 5 431
Kassaflöde från den löpande
verksamheten
-11 728 -333 5 198
Investeringar i finansiella tillgångar -21 836 -20 592 -145 853
Försäljning av finansiella tillgångar 41 529 0 0
Kassaflöde från investerings-
verksamheten
19 693 -20 592 -145 853
Nyemission 0 0 139 920
Emissionskostnader 0 0 -2 782
Kassaflöde från finansierings-
verksamheten
0 0 137 138
Periodens kassaflöde 7 965 -20 925 -3 519
Likvida medel vid periodens början 158 832 162 351 162 351
Likvida medel vid periodens slut 166 797 141 426 158 832
===== SIDA 21 =====
21
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper
Allmänna upplysningar
Delårsrapporten har upprättats enligt 9 kap 3-4 §§ ÅR. Delårsrapporten
är upprättad i enlighet med de redovisningsprinciper som
tillämpas i årsredovisningen 2024.
Finansiella instrument
Aktier i noterade och onoterade företag
Bolaget värderar sina innehav löpande till verkligt värde enligt kapitel
12, K3. V erkligt värde är det belopp till vilket en tillgång skulle kunna
överlåtas mellan kunniga parter som är oberoende av varandra, och
som har ett intresse av att transaktionen genomförs. Förändring av
verkligt värde redovisas i resultaträkningen under rubriken ”Värdeför-
ändring värdepappersinnehav”. Innehaven som avses är tillgängliga för
försäljning.
I första hand ska värdet på investeringarna bestämmas enligt mark-
nadsvärdet i form av noterade priser på en aktiv marknad. En aktiv
marknad existerar då handeln avser likartade instrument, det finns in-
tresserade köpare och säljare, och prisinformation är allmänt tillgänglig.
Då bolaget främst investerar i privata, onoterade bolag, är denna metod
normalt sett inte applicerbar på bolagets onoterade innehav , vilket med-
för att ytterligare värderingsmetoder behöver användas.
Om det inte finns noterade priser på en aktiv marknad, baseras det
verkliga värdet i första hand på nyligen genomförda transaktioner. Om
värdet på ett innehav baseras på en nyligen genomförd transaktion,
behålls värderingen vanligtvis i 12 månader varefter bolaget övergår till
någon av de övriga värderingsmetoderna. Transaktionsbaserade värden
kan dock justeras vid varje rapporttillfälle om bolaget bedömer att det
verkliga värdet förändrats.
Ifall bolaget bedömer att det skett betydande förändringar sedan den
genomförda transaktionen uppskattar bolaget det verkliga värdet
med hjälp av en annan värderingsmetod. Dessa baserar sig främst på
användningen av marknadsinformation, och om detta inte är görbart,
baseras värdet på företagsspecifik information. Bolaget använder van-
ligt förekommande värderingsmetoderna som tidigare har visat sig ge
tillförlitliga uppskattningar av priser.
Under kortare tidsperioder med större marknadsrörelser minskar
tillförlitligheten i både noterade och onoterade värderingar. Vid sådana
enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den
allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod.
På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i vissa
fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt meto-
den ”Senaste Transaktion” som en metod för att återspegla betydande
förändringar i den likvida noterade marknaden också i den mer illikvida
onoterade marknaden.
Tillgångarnas verkliga värde omräknas vid varje rapporttillfälle. Om
intervallet mellan rimliga uppskattningar avseende verkligt värde är
betydande, eller sannolikheterna för uppskattningarna inte går att
bedömas på ett rimligt sätt, värderas tillgångarna enligt det senast
redovisade verkliga värdet.
Flats portföljbolag är i regel tillväxtbolag som befinner sig i ett tidigt
skede av sin livscykel. Mot bakgrund av detta är det naturligt att det
förekommer betydande variationer av innehavens verkliga värde mellan
rapporttillfällena. Bolaget kommer endast att rapportera det aggregera-
de värdet av innehaven och således kommer ingen individuell värdering
av respektive innehav att offentliggöras.
Kortfristiga fordringar
Kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det
belopp som förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda
osäkra fordringar.
Låneskulder och leverantörsskulder
Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffnings-
värde efter avdrag för transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade
beloppet från det belopp som ska återbetalas vid förfallotidpunkten
periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med
hjälp av instrumentets effektiv-ränta. Härigenom överensstämmer vid
förfallotidpunkten det redovisade beloppet och det belopp som ska
återbetalas.
Långsiktiga incitamentsprogram
Sedan 2021 finns långsiktiga incitamentsprogram i form av tecknings-
optioner. Teckningsoptionerna har erbjudits i fyra olika program dels till
VD samt ledning och dels till styrelsemedlemmar. Två program löper
sedan 2021 och två program sedan 2023. Optionerna har tecknats till
verkligt värde och kontant betalning av optionerna har skett. Vid förvärv
av teckningsoptioner från den anställdes sida förs erhållen likvid mot
övrigt tillskjutet kapital. Vid ett utnyttjande av optionerna ökas aktie-
kapitalet med varje nyemitterade akties kvotvärde och den tillhörande
överkursen tillförs övrigt tillskjutet kapital.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa teckningsoptioner
om deltagarens uppdrag i bolaget avslutas eller om deltagaren önskar
överlåta teckningsoptioner innan fyra år förflutit sedan deltagaren erhöll
teckningsoptionerna. Bolagets återköpsrätt förfaller med avseende
på en fjärdedel av teckningsoptionerna varje år under den fyraåriga
intjänandeperioden.
Ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar i bolaget utgörs av lön, sociala avgifter och
betald semester. Kortfristiga ersättningar redovisas som en kostnad och
en skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en
ersättning. Inga långsiktiga ersättningar förekommer.
Pensionsplaner är avgiftsbestämda.
Materiella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde mins-
kat med avskrivningar. Avskrivning sker över fem år.
Inkomstskatt
Bolaget investerar huvudsakligen i så kallade näringsbetingade andelar.
Vinster och förluster på näringsbetingade andelar är inte skattepliktiga.
När ett innehav övergår från onoterat till noterat är vinster skatteplikt-
iga. På orealiserade värdeförändringar beräknas därför en uppskjuten
skatt endast på noterade innehav . Löpande kostnader är skattemässigt
avdragsgilla men eftersom nyttjandet av skattemässiga underskott är
osäker redovisas ingen uppskjuten skattefordran på skattemässiga
underskottsavdrag.
Kassaflödesanalys
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade
kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in- eller utbetal-
ningar. Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassamedel,
disponibla tillgodohavanden hos banker och andra kreditinstitut samt
kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknadsplats
och har en kortare löptid än tre månader från anskaffningstidpunkten.
Valutaomräkning
Bolaget rapporterar i svenska kronor (SEK). Bolagets innehav värderas
till sin respektive funktionella valuta, vilket kvartalsvis omräknas till
bolagets rapporteringsvaluta (SEK). Omräkning sker enligt Riksbankens
valutakurser per sista bankdag för respektive rapporteringsperiod.
Nyckeltalsdefinitioner och alternativa nyckeltal
Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte definieras eller
anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten
för val av alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen
och därmed anses ge värdefull information till aktieägare och andra
intressenter.
Substansvärde (NAV)
Nettovärdet av samtliga tillgångar med avdrag för skulder, motsvaran-
de bolagets eget kapital. Aktieinnehav värderas till verkligt värde och
övriga tillgångar till anskaffningsvärde.
Substansvärde per aktie
Substansvärde delat med antal aktier.
Nettokassa
Räntebärande fordringar och likvida medel minus räntebärande skulder.
Nettokassa per aktie
Nettokassa delat med antal aktier.
Operativa kostnader
Rörelsens totala innefattar personalkostnader, övriga externa kostnader,
avskrivningar samt övriga rörelsekostnader.
Genomsnittligt substansvärde
Substansvärdet vid ingången av perioden plus substansvärdet vid
utgången av perioden dividerat med två.
Operativa kostnader i % av genomsnittligt substansvärde
Operativa kostnader delat med genomsnittligt substansvärde.
Bolagets redovisningsprinciper samt noter
===== SIDA 22 =====
22
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Not 2 Värdeförändring värdepappersinnehav
TSEK Q1
2025
Q1
2024
Helår
2024
Ej realiserad värdeförändring
Värdeförändring noterade aktier -26 253 -1 118 8 547
Värdeförändring onoterade aktier -15 974 -9 324 99 638
Summa, ej realiserad värdeförändring -42 227 -10 442 108 185
- varav valutakurseffekter -39 242 8 980 23 691
Realiserad värdeförändring
Värdeförändring noterade aktier 40 928 0 0
Värdeförändring onoterade aktier 0 0 0
Summa, realiserad värdeförändring 40 928 0 0
Värdeförändring värdepappersinnehav -1 299 -10 442 108 185
Kommentarer:
• Värdeförändring noterade aktier avser uteslutande innehavet i Truecaller (525 000 aktier) där samtliga aktier avyttrades i februari till ett värde
om totalt 41,5 MSEK, vilket tidigare hade värderats till 26,9 MSEK per 2024-12-31, vilket ger en värdeförändring om +14.7 MSEK mot Q4 2024.
• Värdeförändring onoterade aktier uppgår till -15 974 TSEK i första kvartalet.
• Värdeförändringen i onoterade innehav utgörs huvudsakligen av valutaeffekter om -39 242 TSEK, pågrund av förändringar i USD/SEK-kursen,
samt uppjustering av värden i innehaven Harvey och Anysphere, vars ackumulerade värdejustering uppgår till +22 464 TSEK, exklusive FX.
Notera dock att detta inte inkluderar de nya kapitalrundor och transaktioner som kommunicerats från OpenAI, xAI samt LYST , där Flat
avvaktar uppdaterad information för att förstå exakt effekt på respektive innehav .
Not 3 Kategorisering av värdepappersinnhav
Investerat
kapital (TSEK) Andel (%) Rapporterat
värde (TSEK) Andel (%)
Fem största innehav
1
154 155 36,0 256 210 53,0
Andra väsentliga innehav
2
195 328 45,7 211 378 43,7
Övriga innehav
3
78 384 18,3 15 626 3,2
Summa samtliga innehav 427 866 100,0 483 214 100,0
1: OpenAI, Instabee, Perplexity , Physical Intelligence, Klarna (storleksordning)
2: 'Mini-portföj' (Cursor, Chai, Speak, "e.a.i."), DeepL, Discord, ElevenLabs, Figma, Harvey , Hemla, LoveLocal, Magic, Oden, Opal, Remote, SpaceX, xAI (alfabetisk ordning)
3: Brindlechute, CDLP , Getir, Kry , Lovable, Lyst, Project Europe (fund), Nexos.ai, Nylas, Omio, Pangaia, Prion, Quartr, Steven, Talentium, TrueAccord, Uniplaces (alfabetisk ordning)
===== SIDA 23 =====
23
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Not 4 Sammanställning investerat kapital samt kvartal för investering
Investeringar Valuta
investerat Kvatal, år Investerat
kapital (TSEK) Eventuell kommentar
Fem största innehav
1
OpenAI #1 USD Q2 2023 31 623 -
Instabee (Budbee) #1 - 2 SEK 2013-2014 1 000 -
Instabee (Budbee) #3 SEK Q4 2016 1 486 -
Instabee (Budbee) #4 SEK Q2 2022 4 991 -
Perplexity #1 USD Q4 2023 3 129 -
Physical Intelligence #1 USD Q2 2024 6 328
SPV-struktur med avgift, se PM 2024-06-11
Physical Intelligence #2 USD Q4 2024 4 372
Physical Intelligence #3 USD Q4 2024 7 351 SPV-struktur med avgift, se PM 2024-12-12
Klarna #1 SEK Q3 2021 76 864 Apport från Sebastian, se IPO-prospekt
Klarna #2 SEK Q4 2021 14 995 -
Klarna #3 SEK Q3 2022 2 015 Pro-rata i nyemission, Juli 2022
Summa - Fem största innehav 154 155
Andra väsentliga innehav
2
Anysphere (Cursor) #1 USD Q4 2024 6 941
SPV-struktur med avgift, se PM 2025-01-21
Chai Discovery #1 USD Q4 2024 3 337
Speak #1 USD Q4 2024 4 385
"Ej annonserad investering" (e.a.i.) #1 USD Q4 2024 34 344
DeepL #1 EUR Q1 2023 5 412 -
Discord #1 USD Q1 2022 19 888 -
Figma #1 USD Q4 2021 4 571 -
ElevenLabs #1 USD Q1 2025 15 198 -
Harvey #1 USD Q1 2024 10 296 SPV-struktur med avgift, se PM 2024-03-14
Hemla #1 SEK Q3 2024 10 000 -
LoveLocal #1 INR Q4 2021 18 031 -
Magic #1 USD Q4 2024 8 531 -
Oden #1 USD Q1 2024 10 296 -
Opal #1 USD Q3 2024 10 749 -
Remote #1 USD Q2 2022 4 883 -
SpaceX #1 USD Q3 2024 17 604 SPV-struktur med avgift, se PM 2024-08-27
Truecaller #1 SEK Q4 2013 - Avyttrad under Q1 2025, se PM 2025-02-18
xAI #1 USD Q2 2024 10 864 SPV-struktur med avgift, se PM 2024-05-29
Summa - Andra väsentliga innehav 195,328
Övriga innehav
3
Övriga investeringar
3
Mix 2015 - 78 384 Se övriga bolag under not 3 nedan
Summa - Övriga innehav 78 384
T otalt investerat kapital 427 866
1: OpenAI, Instabee, Perplexity , Physical Intelligence, Klarna (storleksordning)
2: 'Mini-portföj' (Cursor, Chai, Speak, "e.a.i."), DeepL, Discord, ElevenLabs, Figma, Harvey , Hemla, LoveLocal, Magic, Oden, Opal, Remote, SpaceX, xAI (alfabetisk ordning)
3: Brindlechute, CDLP , Getir, Kry , Lovable, Lyst, Project Europe (fund), Nexos.ai, Nylas, Omio, Pangaia, Prion, Quartr, Steven, Talentium, TrueAccord, Uniplaces (alfabetisk
ordning)
===== SIDA 24 =====
24
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Not 6 Resultat från finansiella poster
TSEK Q1
2025
Q1
2024
Helår
2024
Utdelningar från portföljinnehav 0 0 1 315
V alutakurseffekter från omsättningstillgångar -6 047 48 375
Ränteintäkter 323 1 024 4 180
T otalt -5 724 1 072 5 870
Not 7 Händelser efter balansdagens utgång
Den 4 april höll Flat en extra bolagsstämma som beslutade om ändring av bolagsordningen genom att ändra gränserna för aktieka-
pitalet och antalet aktier i Flats bolagsordning. Stämman beslutade även i enlighet med styrelsens förslag att bemyndiga styrelsen
att, längst intill tiden för nästa årsstämma och vid ett eller flera tillfällen, besluta om nyemission av aktier, tecknings optioner och/
eller konvertibler med eller utan avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt. Se pressmeddelande per 2025-04-04.
Not 5 Rörelsens kostnader
TSEK Q1
2025
Q1
2024
Helår
2024
Personalkostnader 1 032 743 3 153
Fast kostnad VD (inkl. sociala avgifter) 453 281 1 403
Fast kostnad styrelse (inkl. sociala avgifter) 115 99 517
Övriga fasta personalkostnader 464 363 1 233
Övriga externa kostnader/avskrivningar/övriga
rörelsekostnader 1 346 472 2 952
Externa förvaltningskostnader
1
0 0 624
Konsultkostnader 891 170 857
Noteringskostnader 218 154 624
Lokalkostnader 87 89 311
Övriga kostnader 150 59 536
T otalt 2 378 1 215 6 105
Operativa kostnader i förhållande
till genomsnittligt substansvärde 1,46% 1,19% 1,14%
1: Externa förvaltningskostnader avser kostnader som uppstår i samband med transaktioner där Flat investerar genom en struktur som innebär löpande förvaltnings kostnader.
Kostnaderna anses marknadsmässiga och för närvarande uppskattas de löpande förvaltningskostnaderna till mindre än 0,2% av substansvärdet per år.
Investeringar som innebär löpande förvaltningskostnader inkluderar för tillfället; Harvey , Physical Intelligence, SpaceX, xAI samt 'mini-portfölj' (Cursor, Chai, Speak & e.r.i.).
===== SIDA 25 =====
25
Flat Capital AB (publ) 556941-0110
Delårsrapport: januari - mars 2025
Kontaktuppgifter:
Kungsgatan 30, 15tr
111 35, Stockholm
+46 (0) 8 650 17 77
hello@flatcapital.com